Scandi Standard

Earnings Release • Aug 22, 2018

Rapport för andra kvartalet 2018

22 augusti 2018

• Nettoomsättningen ökade med 39 procent till 2 252 (1 622) MSEK. Ökningen kan huvudsakligen hänföras till det irländska företaget Manor Farm, som förvärvades den 28 augusti 2017. Nettoomsättningen ökade med 4 procent i Sverige, 10 procent i Danmark, 5 procent i Norge och 31 procent i Finland.
• Justerat rörelseresultat1) ökade med 29 procent till 90 (70) MSEK, motsvarande en marginal på 4,0 (4,3) procent. Förutom Irland, som svarade för huvuddelen av ökningen, uppnådde Norge och Finland förbättringar. Resultatet påverkades negativt av en sämre pris/mix, framför allt i Sverige där resultatet försämrades. Även Danmark visade ett lägre resultat.
• Under kvartalet togs beslut om en omstrukturering av produktionen inom ekologisk kyckling i Sverige, som belastade rörelseresultatet med 22 MSEK.
• Periodens resultat var oförändrat och uppgick till 33 (33) MSEK, motsvarande 0,51 (0,56) SEK per aktie.
• Operativt kassaflöde uppgick till 70 (-5) MSEK, positivt påverkat av det högre resultatet och en förbättring av rörelsekapitalet. Nettoinvesteringarna i kvartalet ökade till 138 (52) MSEK, främst till följd av den pågående utbyggnaden av anläggningen i Farre i Danmark.
• Den räntebärande nettoskulden ökade med 100 MSEK från den 31 mars 2018 till 2 039 (1 619) MSEK, huvudsakligen beroende på förvärvet av den irländska verksamheten.

Proforma inklusive den nyförvärvade irländska verksamheten2)

• Inklusive Manor Farm på proformabasis ökade nettoomsättningen med 10 procent.
• Justerat rörelseresultat 1) uppgick till 90 (91) MSEK, motsvarande en marginal på 4,0 (4,4) procent.

	Kv2	Kv2	För	H1	H1	För	Rullande
MSEK	2018	2017	ändring	2018	2017	ändring	12 m	2017
Nettoomsättning	2 252	1 622	39%	4 368	3 216	36%	8 253	7 101
Justerad EBITDA1)	159	124	28%	307	237	30%	629	559
Justerat rörelseresultat1) (EBIT)	90	70	29%	170	129	32%	370	329
Jämförelsestörande poster	-23	-8	-	-23	-9	-	-48	-34
Rörelseresultat (EBIT)	67	62	8%	147	120	23%	322	295
Finansnetto	-27	-9	-202%	-52	-28	-86%	-95	-71
Resultat efter finansnetto	40	53	-25%	95	92	3%	227	224
Skatt på periodens resultat	-7	-20	65%	-18	-29	38%	-45	-56
Periodens resultat	33	33	0%	77	63	22%	182	168
Justerad EBITDA-margina1) Justerad rörelsemarginal1)	7,1%	7,6%	-	7,0%	7,4%	-	7,6%	7,9%
(EBIT)	4,0%	4,3%	-	3,9%	4,0%	-	4,5%	4,6%
Resultat per aktie, SEK Justerad avkastning på	0,51	0,56	-9%	1,18	1,06	11%	2,83	2,73
sysselsatt kapital1)	11,4%	9,3%	-	11,4%	9,3%	-	11,4%	11,1%
Avkastning på eget kapital	14,7%	12,3%	-	14,7%	12,3%	-	14,7%	13,8%
Operativt kassaflöde	70	-5	-	96	0	-	309	213
Nettoskuld	-2 039	-1 619	26%	-2 039	-1 619	26%	-2 039	-1 886
	Kv2	Kv2 2017	För	H1	H1 2017	För	Rullande 12 m	2017
Proforma, inklusive Irland2)	2018	Proforma	ändring	2018	Proforma	ändring	proforma	proforma
Nettoomsättning	2 252	2 048	10%	4 368	4 064	7%	8 511	8 207
Justerat rörelseresultat1) (EBIT) Justerad rörelsemarginal1)	90	91	-1%	170	166	2%	380	376
(EBIT)	4,0%	4,4%	-	3,9%	4,1%	-	4,5%	4,6%

1)Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

2) Proformasiffrorna har upprättats i illustrativt syfte för att visa hur segmentet skulla ha bidragit till koncernens nettoomsättning och rörelseresultat om det hade varit en del av koncernen under hela 2017. Proformasiffrorna har inte reviderats. Se sid 4-5.

Om Scandi Standard

Scandi Standard är den ledande producenten av kycklingbaserade livsmedelsprodukter i Norden och på Irland. Bolaget producerar, marknadsför och säljer förädlade, kylda och frysta produkter under de välkända varumärkena Kronfågel, Danpo, Den Stolte Hane, Naapurin Maalaiskana och Manor Farm. I Norge produceras och säljs även ägg. Vi är tillsammans cirka 3 000 medarbetare med en årlig omsättning på mer än 8 miljarder kronor. För mer information se www.scandistandard.com.

Koncernchefen kommenterar andra kvartalet

Koncernens nettoomsättning ökade starkt i andra kvartalet tack vare förvärvet av det irländska företaget Manor Farm, stark organisk tillväxt och valutakurseffekter. Jämfört med andra kvartalet föregående år ökade nettoomsättningen med 10 procent proforma till 2 252 MSEK och med 5 procent justerat för valutakurseffekter. Alla länder bidrog till ökningen.

Det justerade rörelseresultatet uppgick till 90 MSEK jämfört med 91 MSEK proforma andra kvartalet föregående år, motsvarande en marginal på 4,0 (4,4 proforma) procent. Även om både Norge och Irland utvecklades väl och Finland uppnådde en fortsatt resultatförbättring, påverkades marginalen negativt av en sämre pris/mix, framför allt i Sverige samt av högre råvarukostnader och marknadsinvesteringar i Danmark.

Andelen förädlade produkter av totala nettoomsättningen ökade väsentligt jämfört med andra kvartalet föregående år proforma. Kylda produkter ökade med 4 procent proforma och så kallade ready-to-eat produkter med 16 procent proforma. Försäljningen till dagligvaruhandeln ökade med 7 procent proforma, medan försäljningen till restauranger och storhushåll steg med 12 procent proforma.

Nettoomsättningen i Sverige ökade med 4 procent till 661 MSEK. Marknaden visade en återhämtning men resultatet för den svenska verksamheten påverkades negativt av både lagerutförsäljning och lägre produktionsvolymer under sommaren för att uppnå en mer balanserad lagersituation. Den justerade rörelsemarginalen var 4,2 procent jämfört med 5,2 procent andra kvartalet föregående år. Jag är övertygad om att vi i kraft av vår affärsmodell och starka varumärke har goda förutsättningar att på medellång sikt åter uppnå våra historiska marginaler i Sverige. Under kvartalet tog vi beslut om en omstrukturering av vår produktion inom premiumfåglar och hönor, som innebär nedläggning av slakteriet i Åsljunga, vilket kommer att ha en positiv resultatpåverkan fr.o.m. 2019. Handelsrestriktionerna till följd av fågelinfluensan påverkade det justerade rörelseresultatet för Sverige negativt med cirka 6 MSEK i kvartalet. Det är dock glädjande att meddela att vi förväntar oss att utbrottet av fågelinfluensan inte kommer att ha någon ytterligare negativ påverkan framöver.

Nettoomsättningen i Danmark ökade med 10 procent, eller med 3 procent i lokal valuta, till 688 MSEK. Ökningen uppnåddes främst genom en högre försäljning till dagligvaruhandeln och av ready-to eatprodukter. Den justerade rörelsemarginalen var 3,2 procent jämfört med 4,5 procent andra kvartalet föregående år. Försämringen av marginalen berodde på både högre råvarukostnader och operativa kostnader i kombination med marknadssatsningarna på det nya produktsortimentet under varumärket De Danske Familiegårde. Varumärket har tagits emot mycket väl på marknaden och jag är övertygad om att dessa investeringar kommer att stärka vår position i Danmark.

Nettoomsättningen i Norge ökade med 5 procent, eller med 1 procent i lokal valuta, till 393 MSEK. Den justerade rörelsemarginalen förbättrades till 8,4 procent jämfört med 8,0 procent andra kvartalet föregående år. Den norska verksamheten är idag den mest lönsamma i koncernen. Den positiva utvecklingen har framför allt uppnåtts genom investeringar i produktionen baserade på best practice inom koncernen. Dessutom har produktsortimentet stärkts väsentligt.

Nettoomsättningen för Irland ökade med 17 procent proforma, eller med 9 procent i lokal valuta, till 499 MSEK. Den justerade rörelsemarginalen förbättrades till 5,4 procent från 5,0 procent proforma andra kvartalet föregående år. Jag är mycket nöjd med hur verksamheten har utvecklats och integrerats i koncernen. Ett utbyte av best practice mellan ansvariga chefer och motsvarande nyckelpersoner i övriga koncernen har bidragit positivt. Vi har också identifierat ett antal investeringar för att minska flaskhalsar i produktionen och uppnå ökad effektivitet, som kommer att genomföras successivt under de kommande åren. Vi beräknar att investeringarna på Irland i år kommer att rymmas inom det tidigare kommunicerade totala investeringsbeloppet för 2018, se nedan.

Verksamheten i Finland visade en fortsatt stark tillväxt och nettoomsättningen ökade med 31 procent, eller med 14 procent i lokal valuta, till 114 MSEK. Den starka ökningen kunde uppnås tack vare ökad effektivitet i produktionen och en förbättrad produktmix. Vi har uppnått en sekventiell förbättring av resultatet under de senaste kvartalen. Det operativa kassaflödet var positivt i både första och andra kvartalet. Det justerade rörelseresultatet var dock fortsatt negativt i andra kvartalet och uppgick till -4 MSEK jämfört med -9 MSEK andra kvartalet föregående år. Vi fortsätter med de åtgärder som krävs för att snarast möjligt nå vårt första mål om ett nollresultat och förväntar oss att se fortsatta förbättringar under kommande kvartal.

Den exceptionellt varma och torra sommaren i norra Europa har påverkat spannmålsskördarna negativt. Våra kontrakterade uppfödare är till stor del beroende av lokalt producerat foder och vi förväntar oss därför att våra råvarukostnader kommer att öka under kommande kvartal. Vår avsikt är att kompensera för dessa kostnader genom prishöjningar.

Den räntebärande nettoskulden ökade med 100 MSEK under kvartalet till 2 039 MSEK. Justerat för utdelningen till aktieägarna på 118 MSEK var kassaflödet positivt trots att investeringarna ökade till 138 MSEK motsvarade 251 procent av avskrivningarna i kvartalet. Detta var möjligt tack vare det högre resultatet och en förbättring av rörelsekapitalet med 72 MSEK. Vi förväntar oss en fortsatt minskning av rörelsekapitalet under året. Vi beräknar att investeringarna under 2018 kommer att uppgå till cirka 350 MSEK inklusive Irland, varav cirka 150 MSEK avser utbyggnaden av kapaciteten i Farre i Danmark. Investeringarna i Farre uppgick till 67 MSEK i kvartalet.

Det är glädjande att vi fortsätter att stärka vår position på våra hemmamarknader, men jag ser en ytterligare potential att omvandla tillväxten till högre marginaler. Vi arbetar intensivt med att göra det bästa av de rådande marknadsförutsättningarna i Sverige och förväntar oss att marknadsinvesteringarna i Danmark successivt börjar ge effekt. Det är också tillfredsställande att se den positiva utvecklingen för Irland och att kunna rapportera fortsatta förbättringar av lönsamheten i Finland. Utvecklingen för den norska verksamheten är ett bra exempel på potentialen i vår verksamhet.

Vi följer kontinuerligt de strukturella förändringarna i vår bransch och bedömer att vi är väl positionerade att delta i konsolideringen av den europeiska kycklingindustrin. Förvärvet av Manor Farm är en god illustration av hur vi kan skapa värde och stabilitet för våra aktieägare. Vår geografiska spridning är en styrka för koncernen då de flesta faktorer som driver marginalen är landspecifika.

Leif Bergvall Hansen VD och koncernchef

Nettoomsättning och resultat proforma

Det irländska företaget Manor Farm förvärvades den 28 augusti 2017 och ingår i koncernens räkenskaper från och med detta datum som segmentet Irland. Proformasiffrorna nedan har upprättats i illustrativt syfte för att visa hur segmentet skulle ha bidragit till koncernens nettoomsättning och rörelseresultat andra kvartalet och första halvåret 2018 om det hade varit en del av koncernen under hela 2017.

Proforma har beräknats genom att inkludera Carton Bros ULCs räkenskaper justerade för skillnader i räkenskapsperiod samt för delar av verksamheten som inte ingick i förvärvet.

							Rullande
	Kv2	Kv2 2017	För	H1	H1 2017	För	12 m	2017
Proforma MSEK	2018	proforma	ändring	2018	proforma	ändring	proforma	proforma
Nettoomsättning	2 252	2 048	10%	4 368	4 064	7%	8 511	8 207
Justerad EBITDA*	159	158	0%	307	300	2%	648	641
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	90	91	-1%	170	166	2%	380	376
Jämförelsestörande poster	-23	-8	-	-23	-9	-	-48	-34
Rörelseresultat (EBIT)	67	83	-19%	147	157	-7%	331	342
Justerad EBITDA-marginal*	7,1%	7,7%	-	7,0%	7,4%	-	7,6%	7,8%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	4,0%	4,4%	-	3,9%	4,1%	-	4,5%	4,6%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade andra kvartalet 2018 med 10 procent proforma till 2 252 MSEK jämfört med 2 048 MSEK proforma andra kvartalet föregående år. I konstant valuta var ökningen 5 procent proforma.

Nettoomsättningen ökade med 4 procent i Sverige, 10 procent i Danmark, 5 procent i Norge, 17 procent i Irland och 31 procent i Finland.

Resultat

Justerat för jämförelsestörande poster minskade rörelseresultatet andra kvartalet 2018 till 90 (91 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 4,0 (4,4 proforma) procent.

Det justerade rörelseresultatet förbättrades i Norge, Irland och Finland och minskade i Sverige och Danmark.

Fågelinfluensan hade en negativ påverkan på det justerade rörelseresultatet med cirka 6 (13) MSEK i kvartalet och cirka 12 (31) MSEK för första halvåret. Påverkan under 2018 kan i sin helhet hänföras till Sverige.

Inklusive jämförelsestörande poster minskade rörelseresultatet med 19 procent proforma till 67 (83 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 3,0 (4,1 proforma) procent. De jämförelsestörande posterna uppgick till -23 (-8) MSEK och utgjordes av kostnader för nedläggning av produktion och personalneddragningar i Sverige, se sid 12.

Irland – proforma

							Rullande
	Kv2	Kv2 2017	Föränd	H1	H1 2017	För	12 m	2017
Proforma MSEK	2018	proforma	ring	2018	proforma	ändring	proforma	proforma
Nettoomsättning	499	426	17%	963	849	14%	1 817	1 702
Justerad EBITDA*	42	34	21%	76	63	19%	139	127
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	27	21	27%	47	37	26%	85	75
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	27	21	27%	47	37	26%	85	75
Justerad EBITDA-marginal*	8,4%	8,1%	-	7,9%	7,5%	-	7,6%	7,4%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	5,4%	5,0%	-	4,9%	4,4%	-	4,7%	4,4%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen för Irland ökade andra kvartalet 2018 med 17 procent proforma till 499 MSEK jämfört med 426 MSEK proforma andra kvartalet föregående år. I lokal valuta var ökningen 9 procent proforma.

Justerat rörelseresultat ökade med 27 procent proforma jämfört med föregående år till 27 (21 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 5,4 (5,0 proforma) procent. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes huvudsakligen tack vare ökad effektivitet i hela leveranskedjan.

		Sverige	Danmark		Norge		Irland1)		Finland		Elimineringar och koncern gemensamma kostnader		Totalt koncern1)
MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017
Nettoomsättning	661	637	688	625	393	374	499	426	114	87	-103	-101	2 252	2 048
Justerad EBITDA2)	47	53	36	46	47	43	42	34	2	-6	-14	-12	159	158
Avskrivn. på materiella anläggningstillgångar	-18	-19	-13	-17	-10	-9	-8	-7	-6	-3	-	-	-55	-55
Justerat rörelseresultat före avskrivn. på immateriella anl.tillg.2)	29	34	23	29	37	34	34	28	-4	-9	-14	-12	103	104
Avskrivn. på immateriella anläggningstillgångar	-1	-1	-1	-1	-4	-4	-7	-7	-	-	-0	-	-13	-13
Justerat rörelseresultat2) (EBIT)	28	33	22	28	33	30	27	21	-4	-9	-15	-12	90	91
Jämförelsestörande poster Rörelseresultat (EBIT)	-23 5	- 33	- 22	- 28	- 33	- 30	- 27	- 21	- -4	- -9	- -15	-8 -20	-23 67	-8 83
Justerad EBITDA-marginal2)	7,1%	8,3%	5,2%	7,4%	12,0%	11,5%	8,4%	8,1%	1,4%	-6,9%	14,0%	12,1%	7,1%	7,7%
Justerad rörelsemarginal2) (EBIT)	4,2%	5,2%	3,2%	4,5%	8,4%	8,0%	5,4%	5,0%	-3,7%	-10,3%	14,4%	12,1%	4,0%	4,4%

1) Proforma

2)Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Förändring av justerat rörelseresultat (EBIT) jämfört med Kv2 2017, proforma

Försämringen av det justerade rörelseresultatet i Sverige och Danmark jämfört med andra kvartalet föregående år kompenserades av resultatförbättringar i Norge, Irland och Finland.

Stark organisk tillväxt påverkade det justerade rörelseresultatet positivt, vilket dock motverkades av lagerutförsäljningar och högre inköpskostnader. Ökningen av de operativa kostnaderna kan främst hänföras till marknadsinvesteringarna i Danmark.

Nettoomsättning per produktkategori och säljkanal Kv2 2018, proforma (Andel av totala nettoomsättningen samt ökning i procent jämfört med Kv2 2017 inom parentes)

Alla produktkategorier visade en ökning under kvartalet med den högsta tillväxten för kylda produkter och readyto-eat produkter.

Försäljningen till dagligvaruhandeln ökade i alla länder. Restauranger och storhushåll visade den högsta tillväxten, tack vare en stark marknadstillväxt för readyto-eat produkter.

Nettoomsättning och resultat

	Kv2	Kv2	För	H1	H1	För	Rullande
MSEK	2018	2017	ändring	2018	2017	ändring	12 m	2017
Nettoomsättning	2 252	1 622	39%	4 368	3 216	36%	8 253	7 101
Justerad EBITDA*	159	124	28%	307	237	30%	629	559
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	90	70	29%	170	129	32%	370	329
Jämförelsestörande poster	-23	-8	-	-23	-9	-	-48	-34
Rörelseresultat (EBIT)	67	62	8%	147	120	23%	322	295
Justerad EBITDA-marginal*	7,1%	7,6%	-	7,0%	7,4%	-	7,6%	7,9%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	4,0%	4,3%	-	3,9%	4,0%	-	4,5%	4,6%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade andra kvartalet 2018 med 39 procent till 2 252 MSEK jämfört med 1 622 MSEK andra kvartalet föregående år. I konstant valuta var ökningen 33 procent.

Ökningen kan huvudsakligen hänföras till den irländska verksamheten som förvärvades den 28 augusti 2017 och som bidrog till nettoomsättningen med 499 (-) MSEK. Nettoomsättningen ökade med 4 procent i Sverige, 10 procent i Danmark, 5 procent i Norge och 31 procent i Finland.

Nettoomsättningen ökade med 65 procent för kylda produkter, minskade med 8 procent för frysta produkter samt ökade med 36 procent för ready-to-eat produkter.

Resultat

Justerat för jämförelsestörande poster ökade rörelseresultatet andra kvartalet 2018 till 90 (70) MSEK, motsvarande en marginal på 4,0 (4,3) procent.

Den nyförvärvade irländska verksamheten bidrog till det justerade rörelseresultatet med 27 (-) MSEK. Det justerade rörelseresultatet förbättrades i Norge och Finland men minskade i Sverige och Danmark.

Fågelinfluensan hade en negativ påverkan på det justerade rörelseresultatet med cirka 6 (13) MSEK i kvartalet och cirka 12 (31) MSEK för första halvåret. Påverkan under 2018 kan i sin helhet hänföras till Sverige.

Inklusive jämförelsestörande poster ökade rörelseresultatet med 8 procent till 67 (62) MSEK, motsvarande en marginal på 3,0 (3,9) procent. De jämförelsestörande posterna uppgick till -23 (-8) MSEK och utgjordes av kostnader för nedläggning av produktion och personalneddragningar i Sverige, se sid 12.

Påverkan av fågelinfluensan 2018

Samtliga handelsrestriktioner på grund av fågelinfluensan har lyfts. Restriktionerna infördes i november 2016 efter upptäckten av fågelinfluensan (H5N8) i bland annat Danmark, Sverige och Finland. Ingen ytterligare negativ påverkan förväntas därmed på koncernens rörelseresultat framöver.

Kassaflöde och investeringar

Operativt kassaflöde uppgick andra kvartalet 2018 till 70 (-5) MSEK. Kassaflödet påverkades positivt av det högre resultatet och en gynnsam utveckling av rörelsekapitalet jämfört med andra kvartalet föregående år. Under kvartalet gjordes utbetalningen av utdelningen till aktieägarna på totalt 118 (80) MSEK.

Rörelsekapitalet uppgick per den 30 juni 2018 till 639 (456) MSEK, motsvarande 7,5 (7,2) procent av nettoomsättningen. Ökningen jämfört med föregående år kan huvudsakligen hänföras till förvärvet av den irländska verksamheten samt valutakurseffekter.

Nettoinvesteringarna ökade till 138 (52) MSEK. Ökningen kan huvudsakligen hänföras till den pågående utbyggnaden av kapaciteten för ready-to-eat produkter i anläggningen i Farre, Danmark. Utbyggnaden beräknas vara slutförd under tredje kvartalet 2018 och innebär totalt en investering på cirka 150 MSEK.

					Rullande
MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	12 m	2017
Nettoskuld vid periodens början	-1 939	-1 521	-1 886	-1 515	-1 619	-1 515
EBITDA	136	116	284	228	615	559
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster	0	0	4	0	4	0
Förändringar i rörelsekapital	72	-69	36	-125	14	-147
Nettoinvesteringar	-138	-52	-228	-103	-324	-199
Operativt kassaflöde	70	-5	96	0	309	213
Betalda finansiella poster, netto	-15	-15	-31	-30	-60	-59
Betald inkomstskatt	-34	-6	-53	-12	-44	-3
Utdelning	-118	-80	-118	-80	-118	-80
Företagsförvärv	-4	-	-4	-	-278	-274
Övrigt*	1	8	-43	18	-229	-168
Total förändring nettoskuld	-100	-98	-153	-104	-420	-371
Nettoskuld vid periodens slut	-2 039	-1 619	-2 039	-1 619	-2 039	-1 886

*) Övrigt inkluderar negativa valutakurseffekter på 13 MSEK för Kv2 2018.

Finansiell ställning

Det totala egna kapitalet uppgick per den 30 juni 2018 till 1 537 (941) MSEK. Soliditeten förbättrades till 27,8 (25,0) procent.

Den räntebärande nettoskulden uppgick per den 30 juni 2018 till 2 039 (1 619) MSEK. Ökningen jämfört med den 30 juni 2017 beror främst på förvärvet av den irländska verksamheten. Ökningen under andra kvartalet 2018 uppgick till 100 MSEK inklusive betald utdelning på 118 MSEK och valutakurseffekter på 13 MSEK.

Likvida medel uppgick per den 30 juni 2018 till 84 (118) MSEK. Tillgängliga men inte utnyttjade lånefaciliteter uppgick vid samma tidpunkt till 310 (775) MSEK.

Segmentsinformation

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats, se sid 21.

Sverige

	Kv2	Kv2	För	H1	H1	För	Rullande
MSEK	2018	2017	ändring	2018	2017	ändring	12 m	2017
Nettoomsättning	661	637	4%	1 310	1 284	2%	2 583	2 557
Justerad EBITDA*	47	53	-12%	96	107	-10%	217	228
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	28	33	-16%	59	68	-13%	141	150
Jämförelsestörande poster	-23	-	-	-23	-	-	-58	-35
Rörelseresultat (EBIT)	5	33	-85%	36	68	-47%	83	115
Justerad EBITDA-marginal*	7,1%	8,3%	-	7,3%	8,3%	-	8,4%	8,9%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	4,2%	5,2%	-	4,5%	5,3%	-	5,5%	5,9%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Sverige ökade andra kvartalet 2018 med 4 procent till 661 MSEK jämfört med 637 MSEK andra kvartalet föregående år.

Marknaden för kycklingprodukter inom dagligvaruhandeln visade totalt sett en ökning i värde jämfört med andra kvartalet föregående år. Nettoomsättningen ökade inom både kylda och frysta produkter.

Justerat rörelseresultat sjönk med 16 procent till 28 (33) MSEK, motsvarande en marginal på 4,2 (5,2) procent. Det justerade rörelseresultatet och marginalen påverkades negativt av utförsäljning av lager och lägre produktionsvolymer under sommaren för att uppnå en mer balanserad lagersituation.

Fågelinfluensan påverkade det justerade rörelseresultatet negativt i kvartalet med cirka 6 (11) MSEK.

Under kvartalet togs beslut om en omstrukturering av produktionen inom premiumfåglar och hönor, som innebär nedläggning av slakteriet i Åsljunga. Nedläggningen beräknas medföra en kostnad på cirka 22 MSEK, varav 13 MSEK är kassaflödespåverkande. Kostnaden ingår i jämförelsestörande poster i kvartalet. Nedläggningen kommer att ha en positiv resultatpåverkan fr.o.m. 2019.

Danmark

	Kv2	Kv2	För	H1	H1	För	Rullande
MSEK	2018	2017	Ändring	2018	2017	ändring	12 m	2017
Nettoomsättning	688	625	10%	1 323	1 205	10%	2 647	2 529
Justerad EBITDA*	36	46	-22%	75	85	-12%	172	182
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	22	28	-22%	44	49	-10%	112	117
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-	-4	-4
Rörelseresultat (EBIT)	22	28	-22%	44	49	-10%	108	113
Justerad EBITDA-marginal*	5,2%	7,4%	-	5,7%	7,1%	-	6,5%	7,2%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	3,2%	4,5%	-	3,3%	4,1%	-	4,2%	4,6%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Danmark ökade andra kvartalet 2018 med 10 procent till 688 MSEK jämfört med 625 MSEK andra kvartalet föregående år. I lokal valuta var ökningen 3 procent.

Ökningen av nettoomsättningen uppnåddes främst genom en ökad försäljning till dagligvaruhandeln och av ready-to-eat-produkter. Det nylanserade premiumsortimentet under varumärket De Danske Familiegårde visade en fortsatt positiv utveckling.

Justerat rörelseresultat minskade med 22 procent till 22 (28) MSEK, motsvarande en marginal på 3,2 (4,5) procent. Det justerade rörelseresultatet och marginalen påverkades negativt av högre marknadsföringskostnader för De Danske Familiegårde samt av både högre råvarukostnader och operativa kostnader.

Utbyggnaden av anläggningen i Farre för att öka kapaciteten inom ready-to-eat produkter fortsatte under kvartalet och beräknas vara slutförd under tredje kvartalet 2018.

Norge

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Nettoomsättning	393	374	5%	755	762	-1%	1 476	1 483
Justerad EBITDA*	47	43	10%	87	83	5%	164	160
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	33	30	11%	59	57	4%	109	107
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	33	30	11%	59	57	4%	109	107
Justerad EBITDA-marginal*	12,0%	11,5%	-	11,6%	10,9%	-	11,1%	10,8%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	8,4%	8,0%	-	7,8%	7,5%	-	7,4%	7,2%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Norge ökade andra kvartalet 2018 med 5 procent till 393 MSEK jämfört med 374 MSEK andra kvartalet föregående år. I lokal valuta var ökningen 1 procent.

Justerat rörelseresultat ökade med 11 procent till 33 (30) MSEK, motsvarande en marginal på 8,4 (8,0) procent. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes främst tack vare en gynnsam kostnadsstruktur.

Irland

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Nettoomsättning	499	-	-	963	-	-	1 559	596
Justerad EBITDA*	42	-	-	76	-	-	120	44
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	27	-	-	47	-	-	74	27
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	27	-	-	47	-	-	74	27
Justerad EBITDA-marginal*	8,4%	-	-	7,9%	-	-	7,7%	7,4%
Justerad rörelsemarginal* (EBIT)	5,4%	-	-	4,9%	-	-	4,7%	4,5%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen för Irland uppgick till 499 (-) MSEK. Det justerade rörelseresultatet var 27 (-) MSEK, motsvarande en marginal på 5,4 (-) procent. För kommentarer avseende den irländska verksamheten, se avsnittet om Proforma på sid 4.

Finland

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Nettoomsättning	114	87	31%	220	157	40%	392	329
Justerad EBITDA*	2	-6	126%	2	-15	110%	-10	-27
Justerat rörelseresultat* (EBIT)	-4	-9	49%	-10	-22	56%	-31	-43
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	-4	-9	49%	-10	-22	56%	-31	-43
Justerad EBITDA-marginal*	1,4%	-6,9%	-	0,7%	-9,6%	-	-2,7%	-8,2%
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	-3,7%	-10,3%	-	-4,4%	-14,0%	-	-7,8%	-13,1%

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Finland ökade andra kvartalet 2018 med 31 procent till 114 MSEK jämfört med 87 MSEK andra kvartalet föregående år. I lokal valuta var ökningen 14 procent.

Justerat rörelseresultat förbättrades till -4 (-9) MSEK. Förbättringen kan främst hänföras till ökad effektivitet och bättre utbyte i produktionen samt en mer förmånlig produktmix.

Personal

Det genomsnittliga antalet anställda (FTE) uppgick andra kvartalet 2018 till 3 054 (1 982) och första halvåret 2018 till 3 008 (1 899). Ökningen kan huvudsakligen hänföras till den irländska verksamheten, som förvärvades den 28 augusti 2017 och ingår med 1 062.

Hållbarhetsarbetet

Fodereffektivitet (FCR) - viktigt i hållbarhetsarbetet

Feed Conversion Ratio (FCR) anger fodereffektivitet vid uppfödning av olika djurslag och anger hur många kilo foder som krävs för att producera ett kilo levande vikt. Jämfört med många andra djur har kycklingar en mycket god förmåga att omvandla foder till vikt. Vårt mål är att nå 1,55 kilo foder per kilo levande vikt. 2017 nådde vi 1,56 kilo per kilo.

Både foderkvalitet och fodereffektivitet är mycket viktiga i koncernens hållbarhetsarbete. Fodret utgör den enskilt största kostnadsposten både för uppfödaren och i hela värdekedjan. FCR mäts för varje uppfödare och flock.

Fodereffektiviteten beror på en kombination av olika faktorer. Den visar om fodret är väl balanserat så att det täcker kycklingarnas dagliga behov, vilket varierar med åldern, om miljön i stallarna varit god så att kycklingarna mått bra och om detta gäller enhetligt i hela besättningen samt hur kycklingarnas hälsostatus varit från första dagen. Det är bara friska fåglar som fötts upp med foder av god kvalitet och under optimala förhållande som kan uppnå ett tillfredsställande FCR-värde.

I Scandi Standards leveranskedja transporteras varje år cirka 19 000 lastbilslaster med foder till uppfödarna. Varje minskning av foderåtgången innebär färre väg- och sjötransporter, ett minskat behov av odlingsmark, mindre utsläpp, minskade investeringar och lägre kostnader.

FCR-värdet är direkt kopplat till hållbarhet genom användningen av mark för odling av foder, främst vete och sojabönor. Vete odlas lokalt i landet där kycklingarna föds upp medan sojabönorna främst odlas i Nord- och Sydamerika. Varje förbättring av FCR med 10 gram (0,01 kg/kg) innebär en minskning av foderbehovet i koncernens leveranskedja med motsvarande cirka 700 hektar odlingsmark (cirka 100 fotbollsplaner) och en minskning av transporterna av foder med mer än 100 lastbilslaster per år. Högre FCR-värden tenderar dessutom att medföra en något lägre fetthalt i kycklingköttet, vilket gör det mer hälsosamt.

Våra anställda och uppfödningsrådgivare arbetar nära uppfödarna för att optimera både förhållandena för uppfödningen och fodret så att kycklingarnas dagliga behov tillgodoses på bästa sätt. FCR-värdena distribueras till alla uppfödarna för att möjliggöra benchmarking inom gruppen. Under de senaste åren har Scandi Standards uppfödare varje år uppnått förbättringar av FCR-värdena, vilket gynnat miljön, kycklingarna och kostnaderna i leveranskedjan.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Scandi Standards risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs på sid 44-48 och sid 76-78 i Årsredovisningen för 2017, som finns tillgänglig på www.scandistandard.com.

Styrelseförsäkran

Denna delårsrapport för andra kvartalet och första halvåret 2018 ger en rättvisande översikt av moderbolaget och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 22 augusti 2018

Per Harkjær Styrelsens ordförande

Gunilla Aschan Vincent Carton Øystein Engebretsen

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Michael Parker Karsten Slotte Heléne Vibbleus Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Leif Bergvall Hansen VD och koncernchef

Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets bolagsstämmovalda revisor.

Segmentsinformation

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats, se sid 21.

Nettoomsättning per land

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Sverige	661	637	4%	1 310	1 284	2%	2 583	2 557
varav internförsäljning	54	45	20%	107	92	16%	211	196
Danmark	688	625	10%	1 323	1 205	10%	2 647	2 529
varav internförsäljning	47	56	-15%	91	100	-9%	176	185
Norge	393	374	5%	755	762	-1%	1 476	1 483
varav internförsäljning	-	-	-	-	-	-	-	-
Irland	499	-	-	963	-	-	1 559	596
varav internförsäljning	-	-	-	-	-	-	-	-
Finland	114	87	31%	220	157	40%	392	329
varav internförsäljning	2	-	-	4	-	-	16	12
Koncernens elimineringar	-103	-101	2%	-203	-192	6%	-404	-393
Summa nettoomsättning	2 252	1 622	39%	4 368	3 216	36%	8 253	7 101

Nettoomsättning i lokal valuta

Miljoner i lokal valuta	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Danmark	496	481	3%	971	934	4%	1 990	1 953
Norge	364	362	1%	714	729	-2%	1 421	1 436
Irland	48	-	-	95	-	-	157	62
Finland	11	9	14%	22	16	32%	39	34

Nettoomsättning per produktkategori

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	För ändring	H1 2018	H1 2017	För ändring	Rullande 12 m	2017
Kylda	1 371	831	65%	2 642	1 621	63%	4 226	3 205
Frysta	349	379	-8%	687	786	-13%	1 619	1 718
Ready-to-eat	435	320	36%	838	620	35%	1 632	1 414
Övrigt*	97	91	8%	200	188	6%	776	764
Summa nettoomsättning	2 252	1 622	39%	4 368	3 216	36%	8 253	7 101

*) Övrigt avser huvudsakligen försäljning av djurfoder samt SweHatchs försäljnings av dagsgamla kycklingar.

Valutakurser*

	H1 2018	H1 2017	2017
SEK/NOK	1,06	1,05	1,03
SEK/DKK	1,36	1,29	1,29
SEK/EUR	10,14	9,59	9,63

*) Genomsnittliga valutakurser.

Justerat rörelseresultat (EBIT)

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Sverige	28	33	59	68	141	150
Danmark	22	28	44	49	112	117
Norge	33	30	59	57	109	107
Irland	27	-	47	-	74	27
Finland	-4	-9	-10	-22	-31	-43
Koncernen	-15	-12	-29	-23	-35	-29
Summa	90	70	170	129	370	329

Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Kostnader för personalneddragningar1	-1	-	-1	-	-2	-1
Nedläggning av produktion2	-22	-	-22	-	-41	-19
Extrakostnader pga brand i Södam3	-	-	-	-	-4	-4
Transaktionskostnader4	-	-8	-	-9	-16	-25
Omvärdering av tilläggsköpeskilling5	-	-	-	-	30	30
Annullering av hyreskontrakt och projektkostnader6	-	-	-	-	-15	-15
Summa	-23	-8	-23	-9	-48	-34

Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet per segment

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Sverige	-23	-	-23	-	-58	-35
Danmark	-	-	-	-	-4	-4
Norge	-	-	-	-	-	-
Irland	-	-	-	-	-	-
Finland	-	-	-	-	-	-
Koncernen	-	-8	-	-9	14	5
Summa	-23	-8	-23	-9	-48	-34

Rörelseresultat (EBIT)

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Sverige	5	33	36	68	83	115
Danmark	22	28	44	49	108	113
Norge	33	30	59	57	109	107
Irland	27	-	47	-	74	27
Finland	-4	-9	-10	-22	-31	-43
Koncernen	-15	-20	-29	-32	-21	-24
Summa rörelseresultat	67	62	147	120	322	295
Finansiella intäkter och kostnader	-27	-9	-52	-28	-95	-71
Skatt på periodens resultat	-7	-20	-18	-29	-45	-56
Periodens resultat	33	33	77	63	182	168

1) Kostnader för personalneddragningar i Sverige andra kvartalet 2018 och fjärde kvartalet 2017.

2) Nedläggning och förändring av produktion i Sverige.

3) Kostnader för brand i Sødams anläggning i Danmark.

4) Kostnader avseende förvärvet av Manor Farm på Irland 2017 och för aktiemajoriteten i Sødams i Danmark 2016.

5) Omvärdering av tilläggsköpeskilling vid förvärv av resterande 20 procent av aktierna i Sødams i Danmark.

6) Kostnad för annullering av hyreskontrakt och projektkostnader i Sverige

MSEK Kv2 2018 Kv2 2017 H1 2018 H1 2017 Rullande 12 m 2017 Nettoomsättning 2 252 1 622 4 368 3 216 8 253 7 101 Övriga rörelseintäkter 24 9 32 19 81 68 Förändring i lager av färdiga varor och produkter i arbete -8 ²² -13 ⁸⁷ -46 ⁵⁴ Råmaterial och förnödenheter -1 339 -981 -2 604 -1 996 -4 938 -4 330 Personalkostnader -467 -314 -877 -623 -1 654 -1 400 Av- och nedskrivningar -70 -54 -138 -107 -263 -232 Övriga rörelsekostnader -325 -242 -621 -475 -1 115 -969 Resultat från andelar i intresseföretag 0 0 0 0 3 3 Rörelseresultat 67 62 147 120 322 295 Finansiella intäkter 0 0 0 0 1 1 Finansiella kostnader -27 -9 -53 -28 -97 -72 Resultat efter finansnetto 40 53 95 92 227 224 Skatt på periodens resultat -7 -20 -18 -29 -45 -56 Periodens resultat 33 33 77 63 182 168 Varav hänförligt till moderbolagets aktieägare ^{33 33 77 63 182 168} Genomsnittligt antal aktier 65 268 959 59 397 278 65 251 366 59 397 278 64 473 164 61 570 177 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,51 0,56 1,18 1,06 2,83 2,73 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,51 0,56 1,18 1,06 2,83 2,73 Antal aktier vid periodens slut 66 060 890 60 060 890 66 060 890 60 060 890 66 060 890 66 060 890

Koncernens resultaträkning

¹ ) 163 700 egna aktier återköptes under 2017.

2) En nyemission av 6 000 000 aktier gjordes under Kv3 2017.

Koncernens rapport över totalresultat

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Periodens resultat	33	33	77	63	182	168
Övrigt totalresultat
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultatet:
Aktuariella vinster och förluster i förmånsbaserade pensionsplaner	-6	3	-10	-3	2	9
Skatt på aktuariella vinster och förluster	1	-1	2	1	-1	-2
Summa	-5	2	-8	-2	1	7
Poster som kommer eller kan komma att omklassificeras till resultatet:
Kassaflödessäkringar	-4	1	-3	2	0	5
Valutakursdifferenser från omräkning av utlandsverksamhet	39	1	133	-4	179	42
Resultat från valutasäkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet	0	-6	-4	-9	-13	-18
Skatt hänförlig till poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen	1	0	1	-1	1	-1
Summa	36	-4	127	-12	167	28
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	31	-2	119	-14	168	35
Summa totalresultat för perioden	64	31	196	49	350	203
Varav hänförligt till moderbolagets aktieägare	64	31	196	49	350	203

Koncernens rapport över finansiell ställning

MSEK	Not	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill		955	691	896
Övriga immateriella tillgångar		1 045	482	1 017
Materiella anläggningstillgångar		1 421	1 015	1 245
Andelar i intresseföretag		43	37	40
Finansiella anläggningstillgångar		4	0	0
Uppskjutna skattefordringar		45	48	40
Summa anläggningstillgångar		3 513	2 273	3 238
Omsättningstillgångar
Biologiska tillgångar		78	52	72
Varulager		659	628	649
Kundfordringar		955	443	879
Övriga kortfristiga fordringar		84	102	125
Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader		164	147	159
Derivatinstrument		-	0	1
Likvida medel		84	118	30
Summa omsättningstillgångar		2 024	1 490	1 915
SUMMA TILLGÅNGAR		5 537	3 763	5 153
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital		1	1	1
Övrigt tillskjutet kapital		857	622	974
Reserver		252	31	70
Balanserade vinstmedel		427	287	410
Summa eget kapital		1 537	941	1 455
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristig del av räntebärande skulder		1 972	1 495	1 849
Derivatinstrument		10	12	9
Avsättningar för pensionsförpliktelser		21	21	11
Övriga avsättningar		13	0	12
Uppskjutna skatteskulder		158	102	172
Övriga långfristiga skulder	4	240	47	319
Summa långfristiga skulder		2 414	1 677	2 372
Korfristiga skulder
Kortfristig del räntebärande skulder		245	229	58
Derivatinstrument		1	0	-
Leverantörsskulder		792	478	716
Skatteskulder		52	58	59
Övriga kortfristiga skulder		164	133	187
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		332	247	306
Summa kortfristiga skulder		1 586	1 145	1 326
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		5 537	3 763	5 153

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK
Ingående balans den 1 januari 2017	972
Periodens resultat	168
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	35
Totalresultat	203
Utdelning	-80
Nyemission	353
Transaktionskostnader hänförliga till nyemissionen	-1
Vinst vid utnyttjande av köpoption för Sødams Øko Fjerkræslagteri ApS	6
Justering ingående balans	1
Långsiktigt incitamentsprogram (LTIP)	11
Återköp egna aktier	-10
Summa transaktioner med ägarna	280
Utgående balans den 31 december 2017	1 455
Ingående balans den 1 januari 2018	1 455
Periodens resultat	77
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	119
Totalresultat	196
Utdelning	-118
Långsiktigt incitamentsprogram (LTIP)	4
Summa transaktioner med ägarna	-114
Utgående balans den 30 juni 2018	1 537

Koncernens kassaflödesanalys

					Rullande
MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	12 m	2017
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster	67	62	147	120	322	295
Betalda finansiella poster, netto	99	56	171	112	265	206
	-15	-15	-31	-30	-60	-59
Betald inkomstskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före	-34	-6	-53	-12	-44	-3
förändringar i rörelsekapital	117	97	234	190	483	439
Förändringar i varulager	8	-18	11	-79	33	-57
Förändringar av rörelsefordringar	-34	-102	2	-131	-115	-248
Förändringar av rörelseskulder	98	51	23	85	96	158
Förändringar i rörelsekapital	72	-69	36	-125	14	-147
Kassaflöde från den löpande verksamheten	189	28	270	65	497	292
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Företagsförvärv	-4	-	-4	-	-278	-274
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-138	-52	-228	-103	-339	-214
Försäljning av anläggningstillgångar	0	0	0	0	15	15
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-142	-52	-232	-103	-602	-473
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyupptagna lån	308	0	422	1 450	876	1 904
Återbetalning	-365	-2	-432	-1 369	-584	-1 521
Förändring checkkredit	140	200	140	131	-90	-99
Utdelning	-118	-80	-118	-80	-118	-80
Nyemission	0	0	0		0	0
Återköp egna aktier	0	0	0		-10	-10
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-35	118	12	132	74	194
Periodens kassaflöde	12	94	50	94	-31	13
Likvida medel vid periodens början	70	23	30	23	118	23
Kursdifferens i likvida medel	2	1	4	1	-3	-6
Periodens kassaflöde	12	94	50	94	-31	13
Likvida medel vid perioden slut	84	118	84	118	84	30

Moderbolagets resultaträkning

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	2017
Nettoomsättning	-	-	-	-	-
Rörelsekostnader	0	-	-	-	0
Rörelseresultat	0	-	-	-	0
Finansnetto	3	2	7	5	11
Resultat efter finansnetto	3	2	7	5	11
Koncernbidrag	-	-	-	-	-11
Skatt på periodens resultat	0	0	-1	-1	-
Periodens resultat	3	2	6	4	0

Moderbolagets rapport över totalresultatet

MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	2017
Periodens resultat	3	2	6	4	0
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	-	-	-	-	-
Summa totalresultat för perioden	3	2	6	4	0

MSEK	Not	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Investeringar i dotterföretag		533	533	533
Fordringar hos koncernföretag		410	53	405
Summa anläggningstillgångar		943	586	938
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag		-	0	-
Övriga kortfristiga fordringar		0	0	0
Summa omsättningstillgångar		0	0	0
SUMMA TILLGÅNGAR		943	586	938
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundna reserver
Aktiekapital		1	1	1
Fritt eget kapital
Överkursfond		857	623	974
Balanserade vinstmedel		-48	-43	-53
Periodens resultat		6	4	0
Summa eget kapital		815	585	922
Kortfristiga skulder
Skatteskulder		2	1	-
Skulder till koncernföretag	4	126	-	16
Summa kortfristiga skulder		128	1	16
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		943	586	938

Moderbolagets rapport över finansiell ställning

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital

MSEK
Ingående balans den 1 januari 2017	660
Periodens resultat	0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-
Totalresultat	0
Utdelning	-80
Nyemission	353
Transaktionskostnader hänförliga till nyemissionen	-1
Återköp egna aktier	-10
Summa transaktioner med ägarna	262
Utgående balans den 31 december 2017	922
Ingående balans den 1 januari 2018	922
Periodens resultat	6
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-
Totalresultat	6
Utdelning	-118
Överförda aktier enligt tilldelning LTIP 2015	5
Summa transaktioner med ägarna	-113
Utgående balans den 30 juni 2018	815

Noter till koncernens finansiella information

Not 1. Redovisningsprinciper

Scandi Standard tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) som de antagits av Europeiska Unionen. Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets bokslut har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

IFRS 9, Finansiella instrument och IFRS 15, Intäkter från avtal med kunder har trätt i kraft från 1 januari 2018. Tillämpningen medför inte någon materiell påverkan på koncernens rapportering. För en beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpas, se årsredoviningen för 2017.

IFRS 16, Leasing, publicerad i januari 2016 och ersätter IAS 17 Leasing. Det kommer att innebära att nästan alla leasingavtal redovisas i balansräkningen, eftersom skillnaden mellan operativa och finansiella leasingavtal tas bort. Enligt den nya standarden ska en tillgång (rätten att använda ett hyrt objekt) och en finansiell skuld att betala hyror redovisas. De enda undantagen är kortfristiga avtal och leasingavtal med lågt värde. Standarden kommer att påverka redovisningen av koncernens operationella leasingavtal. Koncernen påbörjade en implementeringsprocess 2017 och kommer under 2018 slutföra identifieringen av relevant information i koncernens leasingavtal. Denna kommer att användas för konsekvensanalys och ytterligare kvantifiering av effekten. De operativa leasingavtal som kommer att redovisas i Scandi Standards balansräkning som ett resultat av IFRS 16 kommer huvudsakligen att avse mark och byggnader (kontor och produktionsanläggningar), transporter (bilar, gaffeltruckar och lastbilar) och annan utrustning (t.ex. IT och annan kontorsutrustning). I det här skedet kan koncernen inte kvantifiera de nya reglernas inverkan på koncernens finansiella rapporter eller besluta om vilken metod som kommer att användas vid införandet. Koncernen har för närvarande inte för avsikt att anta standarden innan den träder i kraft.

Långsiktiga incitamentsprogram

Årsstämman 2018 fattade beslut om ett långsiktigt incitamentsprogram (LTIP 2018) för nyckelpersoner avsett att bidra till långsiktig värdetillväxt med i allt väsentligt samma villkor som bolagets utestående incitamentsprogram LTIP 2016 och LTIP 2017. Programmen är aktiebaserade och redovisas i enlighet med IFRS 2, Aktierelaterade ersättningar, och kostnadsförs över intjänandeperioden (3 år). Bolaget beaktar vid slutet av varje rapporteringsperiod förändringar i förväntat antal intjänade aktier. Sociala kostnader hänförliga till programmen redovisas som kontantreglerade instrument. För mer information om koncernens långsiktiga incitamentsprogram, se Not 1 och 5 i Årsredovisningen 2017.

Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i Not 1 i Årsredovisningen 2017.

Det förekommer att totalsumman i tabeller och räkningar inte summerar på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå.

Not 2. Segmentsinformation

Scandi Standards verksamhet är operativt indelad i länderna Sverige, Danmark, Norge, Irland och Finland

Koncernens operativa struktur och den interna rapporteringen till koncernledning och styrelse sammanfaller. Uppdelningen utgår från koncernens verksamhet, från ett geografiskt perspektiv. De länder där verksamheten bedrivs motsvarar således koncernens segment. Segmenten styrs utifrån försäljning och rörelseresultat. Ansvaret för koncernens finansiella tillgångar och skulder, avsättningar till skatter och pensioner samt omvärderingseffekter vid värdering av finansiella instrument (enligt IAS 39) och pensionsskulder (enligt IAS 19) ligger hos koncerngemensamma funktioner och fördelas inte på segmenten. I segmentens investeringar ingår samtliga materiella och immateriella investeringar frånsett investeringar i korttidsinventarier som ej blivit allokerade till segmenten.

Segment Sverige består av företagen Kronfågel AB, SweHatch AB, AB Skånefågel och Bosarpskyckling AB. Kronfågel AB är segmentets största verksamhet inom slakt, produktion, utveckling och förädling av kylda och frysta kycklingprodukter till huvudsakligen den svenska marknaden. SweHatch AB bedriver uppfödning, produktion och kläckning av dagsgamla kycklingar till Kronfågel AB:s uppfödare samt till vissa andra aktörer på den svenska marknaden. AB Skånefågel slaktar och säljer huvudsakligen produkter för den svenska marknaden och för export. Bosarpskyckling AB producerar ekologisk kyckling och var den första producenten inom detta område i Sverige.

Segment Danmark består av Danpo A/S och intressebolaget Farmfood A/S. Danpo A/S slaktar, producerar, utvecklar och förädlar kycklingprodukter för både den danska marknaden och för export inom Europa och till Asien. Farmfood A/S vidareförädlar slaktbiprodukter från koncernens olika

segment till huvudsakligen djurmat som säljs på de internationella marknaderna.

Segment Norge består av Den Stolte Hane Jæren AS och Scandi Standard Norway AS. Dessutom finns intressebolaget Nærbø Kyllingslakt AS. Segmentet består av två delar, dels produktion, förädling och försäljning av kycklingprodukter, dels packning av ägg i eget packeri. Båda typerna av produkter säljs på den norska marknaden.

Segment Irland består av Carton Bros ULC och innefattar verksamheten inom Manor Farm i Republiken Irland, som förvärvades den 28 augusti 2017. Verksamheten omfattar slakt, produktion och utveckling av kylda kycklingprodukter för den irländska marknaden. I verksamheten ingår även produktion av foder till bolagets kontrakterade uppfödare.

Segment Finland består av Naapurin Maalaiskana Oy. Verksamheten omfattar slakt, produktion och utveckling av kylda och frysta kycklingprodukter för den finska marknaden.

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats. Se nedan för en sammanställning av effekterna av den nya principen för andra kvartalet och första halvåret 2017.

		Kv2 2017			H1 2017
Avskrivningar på			Justerat			Justerat
förvärvade immateriella		Utför	rörelse		Utför	rörelse
tillgångar	Justerat	delade	resultat	Justerat	delade	resultat
	rörelse	avskriv	efter	rörelse	avskriv	efter
MSEK	resultat	ningar	utfördelning	resultat	ningar	utfördelning
Sverige	34	-1	33	70	-2	68
Danmark	29	-1	28	51	-2	49
Norge	33	-3	30	64	-7	57
Irland	-	-	-	-	-	-
Finland	-9	-	-9	-22	-	-22
Koncernen gemensamt	-12	-	-12	-23	-	-23
Avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar	-5	5	-	-11	11	-
Summa	70	-	70	129	-	129

Intäkternas fördelning

	Sverige		Danmark		Norge		Irland		Finland		Koncern gemensamt		Totalt
MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017	Kv2 2018	Kv2 2017
Kylt	281	276	217	192	278	293	499	-	96	70	1	0	1 371	831
Fryst Ready-to	230	219	174	228	45	26	-	-	4	6	-103	-100	349	379
eat	84	71	288	199	63	50	-	-	-	1	-	-	435	320
Övrigt	67	71	9	7	7	4	-	-	15	10	0	-2	97	91
Summa	661	637	688	625	393	374	499	-	114	87	-103	-101	2 252	1 622

Not 3. Redovisning och värdering av finansiella instrument

Nedan redovisas Scandi Standards finansiella instrument, klassificering och fördelning per nivå vid värdering till verkligt värde per den 30 juni 2018 samt vid jämförelseperiodens utgång.

	Värderat till upplupet	Värderat till verkligt värde via	Värderat till verkligt värde via
2018-06-30, MSEK	anskaffningsvärde1	resultaträkningen1	övrigt totalresultat1
Tillgångar
Övriga långfristiga finansiella anläggningstillgångar	4	-	-
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	955	-	-
Derivatinstrument	-	-	0
Likvida medel	84	-	-
Totala finansiella tillgångar	1 043	-	0
Skulder
Långfristig del av räntebärande skulder	1 972	-	-
Övriga långfristiga skulder	-	240	-
Derivatinstrument	-	0	11
Kortfristig del av räntebärande skulder	140	104	-
Leverantörsskulder	792	-	-
Totala finansiella skulder	2 904	344	11

	Värderat till upplupet	Värderat till verkligt värde via	Värderat till verkligt värde via
2017-06-30, MSEK	anskaffningsvärde1	resultaträkningen1	övrigt totalresultat1
Tillgångar
Övriga långfristiga finansiella anläggningstillgångar	-	-	-
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	442	-	-
Derivatinstrument	-	-	0
Likvida medel	118	-	-
Totala finansiella tillgångar	560	-	0
Skulder
Långfristig del av räntebärande skulder	1 495	-	-
Övriga långfristiga skulder	-	47	-
Derivatinstrument	-	0	12
Kortfristig del av räntebärande skulder	229	-	-
Leverantörsskulder	478	-	-
Totala finansiella skulder	2 202	47	12

¹Koncernens finansiella tillgångar och skulder är värderade i enlighet med följande verkliga värde-hierarki; Nivå 1: Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska skulder och tillgångar. Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade under nivå 1,

dvs prisnoteringar eller data härledda från prisnoteringar.

Nivå 3: Data för värdering av tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata.

Per den 30 juni 2018 fanns i koncernen derivatinstrument (nivå 2) samt biologiska tillgångar (nivå 3) som marknadsvärderas i balansräkningen. Verkligt värde på valutaterminer beräknas utifrån gällande terminskurser på balansdagen, medan ränteswappar värderas med hjälp av framtida diskonterade kassaflöden. Derivaten uppgick per 30 juni 2018 till -11 (-12) MSEK. De biologiska tillgångarna (föräldradjur inom uppfödningen av dagsgamla kycklingar samt gödkycklingar) värderas i enlighet med med IAS 41 till verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och uppgick per den 30 juni 2018 till 78 (24) MSEK. För koncernens långfristiga lån, som per den 30 juni 2018 uppgick till 1 972 (1 495) MSEK, antas verkligt värde vara lika med upplupet anskaffningsvärde då upplåning skett till rörliga räntor och därmed bedöms det bokförda värdet vara approximativt med verkligt värde. För koncernens övriga finansiella instrument antas verkligt värde vara approximativt med anskaffningsvärde justerat för eventuella nedskrivningar. Övriga långfristiga skulder (nivå 3) består i sin helhet av tilläggsköpeskilling

för förvärvet av Carton Bros ULC. Skulden värderas till bedömt verkligt värde baserad på historisk och framtida bedömd EBITDA.

Not 4. Övriga skulder

Hela den redovisade övriga långfristiga skulden i koncernen som per den 30 juni 2018 uppgick till 240 (47) MSEK avser tilläggsköpeskilling för förvärv. Kortfristiga skulder till koncernföretag i moderbolaget uppgick per den 30 juni 2018 till 126 (-) MSEK.

Not 5. Alternativa nyckeltal

Scandi Standard koncernen använder sig av nedan alternativa nyckeltal. Koncernen anser att de presenterade alternativa nyckeltalen är användbara vid läsningen av de finansiella rapporterna för att förstå koncernens resultatgenerering före investeringar i anläggningstillgångar, bedöma koncernens möjlighet till utdelning och strategiska investeringar samt att bedöma koncernens möjlighet att leva upp till finansiella åtaganden.

Från resultaträkningen MSEK		Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Nettoomsättning	A	2 252	1 622	4 368	3 216	8 253	7 101
Periodens resultat	B	33	33	77	63	182	168
+ Återföring av skatt		7	20	18	29	45	56
Resultat efter finansiella poster	C	40	53	95	92	227	224
+ Återföring av finansiella kostnader		27	9	53	28	97	72
- Återföring av finansiella intäkter		0	0	0	0	-1	-1
Rörelseresultat (EBIT)	D	67	62	147	120	322	295
+ Återföring av av- och nedskrivningar		70	54	138	107	263	232
- Återföring av resultat från andelar i intresseföretag		0	0	0	0	-3	-3
EBITDA	E	136	116	285	228	582	525
Jämförelsestörande poster i rörelseresultat (EBIT)	F	23	8	23	9	48	34
Justerat rörelseresultat (EBIT)	D+F	90	70	170	129	370	329
Justerad rörelsemarginal (EBIT)	(D+F)/A	4,0%	4,3%	3,9%	4,0%	4,5%	4,6%
Jämförelsestörande poster i EBITDA	G	22	8	22	9	47	34
Justerad EBITDA	E+G	159	124	307	237	629	559
Justerad EBITDA-marginal %	(E+G)/A	7,1%	7,6%	7,0%	7,4%	7,6%	7,9%

Från rapport över finansiell ställning, MSEK		30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Totala tillgångar		5 537	3 763	5 153
Ej räntebärande långfristiga skulder
- Uppskjutna skatteskulder		-158	-102	-172
- Övriga långfristiga skulder		-240	-47	-319
Summa ej räntebärande långfristiga skulder		-398	-148	-491
Ej räntebärande kortfristiga skulder
Leverantörsskulder		-792	-478	-716
Skatteskulder		-52	-58	-59
Övriga kortfristiga skulder		-164	-133	-187
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		-332	-247	-306
Summa ej räntebärande kortfristiga skulder		-1 341	-916	-1 268
Sysselsatt kapital		3 798	2 699	3 394
Avgår: Likvida medel		-84	-118	-30
Operativt kapital		3 714	2 581	3 364
Genomsnittligt sysselsatt kapital	H	3 249	2 558	2 963
Genomsnittligt operativt kapital	I	3 148	2 492	2 936
Rörelseresultat (EBIT) rullande 12 månader		322	217	295
Justerat rörelseresultat (EBIT), rullande 12 mån	J	370	238	329
Finansiella intäkter	K	0	0	1
Justerad avkastning på sysselsatt kapital	(J+K)/H	11,4%	9,3%	11,1%
Justerad avkastning på operativt kapital	J/I	11,8%	9,6%	11,2%
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder		1 972	1 495	1 849
Derivatinstrument		11	12	9
Kortfristiga skulder		140	229	58
Summa räntebärande skulder		2 124	1 737	1 916
Avgår: Likvida medel		-84	-118	-30
Räntebärande nettoskuld		2 039	1 619	1 886

Från kassaflödesanalysen, MSEK	Kv2 2018	Kv2 2017	H1 2018	H1 2017	Rullande 12 m	2017
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT)	67	62	147	120	322	295
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster
Av- och nedskrivningar	70	54	138	107	263	232
Resultat från andelar i intressebolag	0	0	0	0	-3	-3
EBITDA	136	116	285	228	582	525
Jämförelsestörande poster i EBITDA G	22	8	22	9	47	34
Justerad EBITDA	159	124	307	237	629	559

Definitioner

Rörelsekapital

Summa varulager och rörelsefordringar med avdrag för icke räntebärande rörelseskulder.

Operativt kapital Summa tillgångar med avdrag för likvida medel och icke räntebärande skulder, inklusive uppskjuten skatteskuld.

Justerad avkastning på operativt kapital

Justerat rörelseresultat rullande tolv månader (LTM) delat med genomsnittligt operativt kapital.

Sysselsatt kapital

Summa tillgångar med avdrag för icke räntebärande skulder, inklusive uppskjuten skatteskuld.

Justerad avkastning på sysselsatt kapital

Justerat rörelseresultat rullande 12 månader (LTM) plus ränteintäkter delat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

Avkastning på eget kapital

Periodens resultat rullande 12 månader (LTM) delat med genomsnittligt totalt eget kapital.

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande skuld exklusive uppläggningsavgifter minus likvida medel.

Justerat rörelseresultat

Rörelseresultat justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerad rörelsemarginal

Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättningen.

Justerat resultat efter finansnetto Resultat efter finansnetto justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerat resultat

Periodens resultat justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerat resultat per aktie

Justerat resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier.

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar och resultat från andelar i intresseföretag.

Justerad EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar och resultat från andelar i intresseföretag, justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerad EBITDA-marginal

Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen.

Justerat operativt kassaflöde

Operativt kassaflöde justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Telefonkonferens

En telefonkonferens för investerare, analytiker och media kommer att hållas den 22 augusti 2018 kl. 8.30.

Telefonnummer:

Sverige: 010 884 80 16 Storbritannien: 020 3936 2999 USA: 1 845 709 8568 Övriga länder: +44 20 3936 2999

Presentationen som används under telefonkonferensen kan laddas ner på www.scandistandard.com under Investor Relations. En inspelning av telefonkonferensen är tillgänglig efteråt på bolagets hemsida.

Ytterligare information

För ytterligare information kontakta:

Leif Bergvall Hansen, VD och koncernchef:	+45 22 10 05 44
Anders Hägg, CFO:	+46 72 402 34 90
Henrik Heiberg, Head of M&A, Financing & IR: +47 917 47 724

Finansiell kalender

•	Rapport för tredje kvartalet 2018:	5 november 2018
•	Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2018:	20 februari 2019

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Scandi Standard ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 22 augusti 2018 kl. 07.30.

Framåtblickande information

Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Faktorer som kan ha en materiell påverkan på det faktiska utfallet inbegriper, men är inte begränsade till, det allmänna ekonomiska läget, förändringar av valutakurser och räntor, politisk utveckling, påverkan av konkurrerande produkter och priser på dessa, svårigheter vid produktutveckling och kommersialisering, tekniska problem, produktkvalitet och produktsäkerhet, avbrott i tillgången på råvaror, ökade kostnader för råvaror, sjukdomsutbrott, förlust av betydande kundkontrakt och kreditförluster avseende större kunder.

De framåtblickande uttalandena speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning avseende vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Även om styrelsen och ledningen bedömer att dessa förväntningar är rimliga, kan ingen garanti lämnas för att dessa uppgifter kommer att visa sig vara korrekta. Denna rapport innebär inte att företaget har åtagit sig att revidera lämnade uppgifter, utöver vad som föranleds av noteringsavtalet med Nasdaq Stockholm, om och när förhållandena förändras jämfört med det datum som denna information lämnades.

Scandi Standard AB (publ)

Franzéngatan 5 104 25 Stockholm Reg nr. 556921-0627

www.scandistandard.com