Scandi Standard

Annual Report • Feb 20, 2019

Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2018

20 februari 2019

• Nettoomsättningen för fjärde kvartalet 2018 ökade med 5 procent till 2 166 (2 061) MSEK. Nettoomsättningen ökade med 6 procent i Sverige, 4 procent i Danmark, 3 procent i Norge, 5 procent i Irland och 6 procent i Finland.
• Justerat rörelseresultat1) för kvartalet minskade med 12 procent till 102 (116) MSEK, motsvarande en marginal på 4,7 (5,6) procent. Det justerade rörelseresultatet ökade i alla segment utom Danmark.
• Periodens resultat för kvartalet förbättrades till 73 (58) MSEK, motsvarande 1,10 (0,89) SEK per aktie. Förbättringen kan hänföras till en lägre skattekostnad.
• Operativt kassaflöde för kvartalet ökade till 212 (99) MSEK, påverkat främst av ett förbättrat rörelsekapital.
• Den räntebärande nettoskulden minskade med 180 MSEK från den 30 september 2018 till 1 913 MSEK tack vare ett förbättrat operativt kassaflöde.
• Styrelsen föreslår en utdelning för 2018 på 2,00 (1,80) SEK per aktie.
• Proforma inklusive den förvärvade irländska verksamheten2)
• Inklusive Manor Farm på proformabasis ökade nettoomsättningen med 7 procent för helåret 2018.
• Justerat rörelseresultat 1) uppgick för helåret till 372 (376) MSEK, motsvarande en marginal på 4,2 (4,6) procent.

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Nettoomsättning	2 166	2 061	5%	8 797	7 101	24%
Justerad EBITDA1	143	181	-21%	620	559	11%
Justerat rörelseresultat (EBIT) 1	102	116	-12%	372	329	13%
Jämförelsestörande poster1	-13	-25	-	-49	-34	-
Rörelseresultat (EBIT)	89	91	-2%	323	295	10%
Finansiella intäkter och kostnader	-15	-17	15%	-86	-71	-21%
Resultat efter finansnetto	74	73	1%	237	224	6%
Skatt på periodens resultat	-1	-15	94%	-33	-56	40%
Periodens resultat	73	58	26%	204	168	21%
Justerad EBITDA-marginal1	6,6%	8,8%	-	7,1%	7,9%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT) 1	4,7%	5,6%	-	4,2%	4,6%	-
Resultat per aktie, SEK	1,10	0,89	24%	3,10	2,73	14%
Justerad avkastning på
sysselsatt kapital1	10,6%	11,1%	-	10,6%	11,1%	-
Avkastning på eget kapital	13,3%	13,8%	-	13,3%	13,8%	-
Operativt kassaflöde	212	99	114%	357	213	68%
Nettoskuld	-1 913	-1 886	-1%	-1 913	-1 886	-1%
Föregående år ingick den irländska verksamheten i koncernens räkenskaper för perioden från den 28 augusti – 31 december 2017
			För		2017	För
Proforma2 , inklusive Irland	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	proforma	ändring
Nettoomsättning	2 166	2 061	5%	8 797	8 207	7%

Justerat rörelseresultat (EBIT)¹102 116 -12% 372 376 -1% Justerad rörelsemarginal (EBIT) ¹ 4,7% 5,6% - 4,2% 4,6% -

1)Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

2) Proformasiffrorna har upprättats i illustrativt syfte för att visa hur segmentet skulle ha bidragit till koncernens nettoomsättning och rörelseresultat för helåret 2017 om det hade varit en del av koncernen under hela 2017. Proformasiffrorna har inte reviderats. Se sid 3–4.

Om Scandi Standard

Scandi Standard är den ledande producenten av kycklingbaserade livsmedelsprodukter i Norden och på Irland. Bolaget producerar, marknadsför och säljer förädlade, kylda och frysta produkter under de välkända varumärkena Kronfågel, Danpo, Den Stolte Hane, Naapurin Maalaiskana och Manor Farm. I Norge produceras och säljs även ägg. Vi är tillsammans cirka 3 000 medarbetare med en årlig omsättning på mer än 8 miljarder kronor. För mer information se www.scandistandard.com.

Koncernchefens kommentar

Koncernens nettoomsättning 2018 ökade med 7 procent proforma till 8 797 MSEK jämfört med 8 207 MSEK proforma 2017. Tillväxten i det fjärde kvartalet var 5 procent och nettoomsättningen uppgick till 2 166 MSEK. Alla segment bidrog till tillväxten både för kvartalet och helåret.

Justerat rörelseresultat 2018 uppgick till 372 MSEK jämfört med 376 MSEK proforma 2017 motsvarande en marginal på 4,2 (4,6 proforma) procent. För det fjärde kvartalet uppgick justerat rörelseresultat till 102 (116) MSEK motsvararande en marginal på 4,7 (5,6) procent. Ökning av priserna för råmaterial har belastat resultatet med 85 MSEK i kvartalet. Prisökningar som verkställts under kvartalet har kompenserat för detta med 79 MSEK. Under fjärde kvartalet 2018 gjordes en analys av avskrivningstider på koncernens anläggningstillgångar i förhållande till bedömd ekonomisk livslängd för att få en mer enhetlig bedömning. Den förlängda ekonomiska livslängd som analysen kom fram till kommer bidra positivt till koncernens rörelsemarginal framåt. Effekten på justerat rörelseresultat i fjärde kvartalet 2018 uppgick till cirka 28 MSEK. Fjärde kvartalet 2017 påverkades positivt av kompensation från tredje part om 27 MSEK. Under 2019 bedöms avskrivningarna uppgå till cirka 45 MSEK per kvartal (före effekterna av införandet av IFRS 16)

En god utveckling inom den kylda kategorin och inom Ready-to-eat-kategorin bidrog positivt till marginalen medan utförsäljning inom den frysta kategorin har påverkat negativt. Tack vare ett starkt operativt kassaflöde förbättrades den räntebärande nettoskulden med 180 MSEK i kvartalet till 1 913 MSEK.

Ready-to-eat-kategorin fortsatte att växa med en högre takt än övrig verksamhet under fjärde kvartalet. Med 18 procent av nettoomsättningen är kategorin snart vår näst största då den frysta kategorin, med lägre lönsamhet, fortsätter att minska i betydelse. Efter den kapacitetsökning som nyligen genomfördes vid vår största Ready-to-eat-anläggning är vi väl rustade att möta en stark orderingång vilket ger goda utsikter till fortsatt tillväxt och högre absorption av fasta kostnader inom kategorin.

Under fjärde kvartalet utvecklades Norge, Irland och Finland samtliga bättre för både året och kvartalet. Norge har stärkt sina marginaler betydligt under senare år, främst drivet av specialisering av produktionsenheterna och införandet av best practice-processer både inom produktionen av kylda och frysta produkter samt Ready-to-eat-produkter kombinerat med insatser för att utveckla våra kategorier. Trots att fjärde kvartalet normalt är det svagaste i Irland lyckades vi leverera ett starkt resultat. Vi lyckades dessutom uppnå nollresultat i Finland. Ledningen fortsätter att stärka vår position på den finska marknaden där vi ser en stark tillväxt från en låg konsumtion per capita.

Sverige var fortsatt negativt påverkad av kostnader för att minska lagren av frysta produkter. Som tidigare kommunicerats har vi sålt ut återstoden av fryst överskottslager i Sverige under fjärde kvartalet med förlust. Vi ser en fortsatt stark utveckling inom den färska marknaden i Sverige och vi förväntar oss en mer normal marginal i Sverige under 2019. Danmark var fortsatt negativt påverkad av insatserna för att etablera det nya varumärket De Danske Familiegårde samt av kostnadsökningar på exportmarknaderna som vi inte kompenserat oss för. Vi förväntar oss ett positivt bidrag från det nya varumärket och från sammanslagningen av vår frigående och ekologiska verksamhet med Rokkedahl Food ApS under 2019.

Givet de kraftigt ökade råvarupriserna vi sett under de senaste kvartalen har vi arbetat för att genomföra prisökningar gentemot våra kunder. Vårt goda samarbete med våra kunder har gett resultat då vi redan kommit överens om en rad prisökningar, samtidigt som en del diskussioner fortfarande pågår. Vi förväntar oss att kunna kompensera oss för kostnadsökningarna på alla våra hemmamarknader, dock med viss fördröjning i Irland.

Som tidigare kommunicerats, har vi identifierat en rad investeringsprojekt i Irland efter förvärvet med syfte att öka effektiviteten och förbättra djurvälfärd och livsmedelssäkerhet. Vi har beslutat att genomföra en rad av dessa under det kommande året. För koncernen förväntar vi oss en investeringsnivå omkring 380 MSEK under 2019. Under första halvåret kommer vi även att betala ut den första delen av tre gällande tilläggsköpeskillingen för förvärvet av Manor Farm.

Vi följer kontinuerligt de strukturella förändringarna i vår bransch och bedömer att vi är väl positionerade att delta i konsolideringen av den europeiska kycklingindustrin. Förvärvet av Manor Farm är en god illustration av hur vi kan skapa värde och stabilitet för våra aktieägare. Förvärvet har bidragit till vår geografiska diversifiering och vi ser positivt på de många förbättringsåtgärder som kommer fram när vi delar erfarenheter över gränserna.

Leif Bergvall Hansen VD och koncernchef

Nettoomsättning och resultat proforma

Det irländska företaget Manor Farm förvärvades den 28 augusti 2017 och ingår i koncernens räkenskaper från och med detta datum som segmentet Irland. Proformasiffrorna nedan har upprättats i illustrativt syfte för att visa hur segmentet skulle ha bidragit till koncernens nettoomsättning och rörelseresultat för helåret 2017 om det hade varit en del av koncernen under hela 2017.

Proforma har beräknats genom att inkludera Carton Bros ULCs räkenskaper justerade för skillnader i räkenskapsperiod samt för delar av verksamheten som inte ingick i förvärvet.

Koncernen - proforma

			För		2017	För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	Proforma	ändring
Nettoomsättning	2 166	2 061	5%	8 797	8 207	7%
Justerad EBITDA*	143	181	-21%	620	641	-3%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	102	116	-12%	372	376	-1%
Jämförelsestörande poster*	-13	-25	-	-49	-34	-
Rörelseresultat (EBIT)	89	91	-2%	323	342	-5%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	28	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	6,6%	8,8%	-	7,1%	7,8%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	4,7%	5,6%	-	4,2%	4,6%	-

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade helåret 2018 med 7 procent proforma till 8 797 MSEK jämfört med 8 207 MSEK proforma för koncernen föregående år. I konstant valuta var ökningen 1 procent proforma.

Nettoomsättningen ökade med 4 procent i Sverige, 9 procent i Danmark, 2 procent i Norge, 11 procent i Irland (proforma) och 26 procent i Finland.

Resultat

Justerat rörelseresultat för koncernen minskade helåret 2018 med 1 procent proforma till 372 (376 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 4,2 (4,6 proforma) procent.

Det justerade rörelseresultatet förbättrades i Norge, Irland (proforma) och Finland men minskade i Sverige och Danmark.

Rörelseresultatet inklusive jämförelsestörande poster minskade 5 procent proforma till 323 (342 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 3,7 (4,2 proforma) procent. De jämförelsestörande posterna uppgick till -49 (-34 proforma) MSEK och utgjordes huvudsakligen av kostnader för omstrukturering i Sverige, förvärvskostnader i Danmark samt den del av effekten av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar som är hänförlig till tidigare perioder, se sid 12.

Irland – proforma

			För		2017	För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	Proforma	ändring
Nettoomsättning	451	431	5%	1 894	1 702	11%
Justerad EBITDA*	39	30	29%	153	127	21%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	26	18	48%	96	74	29%
Jämförelsestörande poster*	-2	-	-	-2	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	24	18	36%	94	74	26%
Justerad EBITDA-marginal*	8,7%	7,1%	-	8,1%	7,4%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	5,8%	4,1%	-	5,1%	4,4%	-

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Irland ökade helåret 2018 med 11 procent proforma till 1 894 MSEK jämfört med 1 702 MSEK proforma föregående år. I lokal valuta var ökningen 4 procent.

Justerat rörelseresultat ökade med 29 procent proforma till 96 (74 proforma) MSEK, motsvarande en marginal på 8,1 (7,4 proforma) procent. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes främst genom hög effektivitet i hela leveranskedjan samt hög intjäning på biprodukter.

											Elim. och koncern
	Sverige		Danmark		Norge		Irland		Finland		gemensamt		Totalt koncern
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017
Nettoomsättning	654	615	698	671	373	361	451	431	97	91	-108	-108	2 166	2 061
Justerad EBITDA1)	52	60	26	47	46	40	39	30	1	-3	-21	6	143	181
Avskrivningar på materiella anlägg ningstillgångar	-9	-20	-6	-15	-5	-10	-6	-6	-1	-5	0	-0	-27	-56
Justerat rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anlägg ningstillgångar1)	42	41	20	33	40	30	34	25	0	-8	-21	6	115	125
Avskrivningar på immateriella anlägg ningstillgångar	-0	-0	-1	-1	-4	-4	-7	-7	-	-	0	-0	-13	-12
Justerat rörelseresultat (EBIT)1)2)	42	40	19	34	36	26	26	18	0	-8	-21	6	102	116
Jämförelsestörande poster	-8	-21	-2	-4	-	-	-2	-	-	-	-2	-0	-13	-25
Rörelseresultat (EBIT)	34	20	17	30	36	26	24	18	0	-8	-23	6	89	91
Justerad EBITDA marginal*	8,0%	9,8%	3,7%	7,1%	12,3%	11,0%	8,7%	7,1%	0,6%	-3,6%	19,5%	-5,6%	6,6%	8,8%
Justerad rörelsemarginal (EBIT1)	6,4%	6,6%	2,7%	5,0%	9,6%	7,3%	5,8%	4,1%	0,0%	-9,2%	20,0%	-5,4%	4,7%	5,6%

1)Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

2)EBIT för Danmark och Totalt koncern innehåller resultat från intresseföretag om 0 (3) MSEK.

Förändring av justerat rörelseresultat (EBIT) jämfört med Kv4 2017

Justerat rörelseresultat för koncernen minskade fjärde kvartalet 2018 till 102 (116) MSEK. Det justerade rörelseresultatet förbättrades i alla länder utom Danmark. Föregående år påverkades det justerade rörelseresultatet positivt av kompensation från tredje part om 27 MSEK.

Justerat rörelseresultat var 14 MSEK lägre i fjärde kvartalet jämfört med fjärde kvartalet föregående år. Lägre volymer förklarar 8 MSEK medan kostnadsökningar som inte kompenserats med prisökningar uppgick till 6 MSEK. I fjärde kvartalet 2017 erhölls kompensation från tredje part om 27 MSEK. Fjärde kvartalet 2018 påverkades positivt av lägre avskrivningar med 28 MSEK som en följd av förändringar i bedömd livslängd på koncernens anläggningstillgångar.

Nettoomsättning per produktkategori och kundkanal Kv4 2018 (Andel av totala nettoomsättningen samt ökning i procent jämfört med Kv4 2017 inom parentes)

I fjärde kvartalet 2018 växte såväl Ready-to-eat-produkter som kylda produkter medan nettoomsättningen för frysta produkter minskade något.

I fjärde kvartalet 2018 uppvisade alla kundkanaler utom export en försäljningstillväxt. Dagligvaruhandeln växte i alla länder, särskilt i Sverige där marknaden normaliserats under 2018.

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Nettoomsättning	2 166	2 061	5%	8 797	7 101	24%
Justerad EBITDA*	143	181	-21%	620	559	11%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	102	116	-12%	372	329	13%
Jämförelsestörande poster*	-13	-25	-	-49	-34	-
Rörelseresultat (EBIT)	89	91	-2%	323	295	10%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	28	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	6,6%	8,8%	-	7,1%	7,9%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	4,7%	5,6%	-	4,2%	4,6%	-

Nettoomsättning och resultat

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Fjärde kvartalet 2018

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för koncernen ökade fjärde kvartalet 2018 med 5 procent till 2 166 MSEK jämfört med 2 061 MSEK fjärde kvartalet föregående år. I konstant valuta var ökningen 3 procent.

Nettoomsättningen ökade med 6 procent i Sverige, 4 procent i Danmark, 3 procent i Norge, 5 procent i Irland och 6 procent i Finland.

Nettoomsättningen ökade med 6 procent för kylda produkter, minskade med 1 procent för frysta produkter samt ökade med 7 procent för Ready-to-eat-produkter.

Resultat

Justerat rörelseresultat för koncernen minskade fjärde kvartalet 2018 med 12 procent till 102 (116) MSEK, motsvarande en marginal på 4,7 (5,6) procent.

Det justerade rörelseresultatet förbättrades i alla länder utom Danmark. Det justerade rörelseresultatet för koncernen har påverkats positivt i kvartalet av lägre avskrivningar som följd av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på ett antal av koncernens anläggningstillgångar. Denna förändring baseras på en analys av koncernens tillämpade avskrivningstider i förhållande till bedömd verklig ekonomisk livslängd med syfte att skapa en mer enhetlig bedömning inom koncernen. Effekten på justerat rörelseresultat i kvartalet uppgick till cirka 28 MSEK. Under 2019 bedöms avskrivningarna uppgå till cirka 45 MSEK per kvartal (före effekterna av införandet av IFRS 16). Föregående år påverkades det justerade rörelseresultatet i fjärde kvartalet positivt av kompensation från tredje part om 27 MSEK.

Rörelseresultatet inklusive jämförelsestörande poster minskade med 2 procent till 89 (91) MSEK, motsvarande en marginal på 4,1 (4,4) procent. De jämförelsestörande posterna uppgick till -13 (-25) MSEK och utgjordes huvudsakligen kostnader för omstrukturering i Sverige, förvärvskostnader i Danmark samt den del av effekten av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar som är hänförlig till tidigare perioder, se sid 12.

Skattekostnaden påverkades positivt av omvärdering av uppskjuten skatt på grund av förändrade skattesatser i Sverige och Norge och uppgick till -1 (-15) MSEK i fjärde kvartalet 2018.

Periodens resultat var 73 (58) MSEK motsvarande ett resultat per aktie på 1,10 (0,89) SEK.

Helåret 2018

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för koncernen ökade helåret 2018 till 8 797 (7 101) MSEK.

Nettoomsättningen ökade med 4 procent i Sverige, 9 procent i Danmark, 2 procent i Norge och 26 procent i Finland.

Nettoomsättningen ökade med 42 procent för kylda produkter, 6 procent för frysta produkter samt 13 procent för Ready-to-eat produkter.

Resultat

Justerat rörelseresultat för koncernen helåret 2018 ökade till 372 (329) MSEK, motsvarande en marginal på 4,2 (4,6) procent helåret 2018.

Skattekostnaden påverkades positivt av omvärdering av uppskjuten skatt på grund av förändrade skattesatser i Sverige och Norge och uppgick till -33 (-56) MSEK helåret 2018.

Periodens resultat var 204 (168) MSEK motsvarande ett resultat per aktie på 3,10 (2,73) SEK.

Påverkan av fågelinfluensan 2018

De sista återstående handelsrestriktionerna på grund av fågelinfluensan lyftes under andra kvartalet 2018. Restriktionerna infördes i november 2016 efter upptäckten av fågelinfluensan (H5N8) i bland annat Danmark, Sverige och Finland. Ingen ytterligare negativ påverkan förväntas därmed på koncernens rörelseresultat framöver. Påverkan på resultatet för helåret 2018 var 12 (46) MSEK och i fjärde kvartalet 2018 – (6) MSEK.

Kassaflöde och investeringar

Operativt kassaflöde uppgick fjärde kvartalet 2018 till 212 (99) MSEK. Kassaflödet påverkades positivt av ett förbättrat rörelsekapital med 132 MSEK jämfört med en försämring på 32 MSEK fjärde kvartalet föregående år.

Rörelsekapitalet uppgick per den 31 december 2018 till 519 (616) MSEK, motsvarande 5,9 (7,5) procent av nettoomsättningen. Minskningen jämfört med föregående år kan främst hänföras till lägre kundfordringar och högre leverantörsskulder.

Nettoinvesteringarna minskade till 34 (50) MSEK i kvartalet, beroende på en låg investeringstakt i slutet av året.

Från 2019 tillämpar koncernen IFRS 16. Koncernen avser att tillämpa full retroaktiv metod vilket innebär att jämförelsetalen kommer räknas om. Införandet innebär att anläggningstillgångarnas värde ökar med cirka 442 MSEK och räntebärande skulder med cirka 471 MSEK. Om IFRS 16 hade tillämpats för 2018 skulle EBITDA ha ökat med 99 MSEK och rörelseresultatet med 12 MSEK samtidigt som finansnettot skulle ha varit 19 MSEK sämre. Förändringarna hänförliga till införandet av IFRS 16 exkluderas vid beräkning av efterlevnad av villkoren i koncernens finansieringsavtal.

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Nettoskuld vid periodens början	-2 093	-1 932	-1 886	-1 515
EBITDA	120	181	563	559
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster	-7	0	3	-
Förändring rörelsekapital	132	-32	162	-147
Nettoinvesteringar	-34	-50	-371	-199
Operativt kassaflöde	212	99	357	213
Betalda finansiella poster, netto	-15	-13	-65	-59
Betald inkomstskatt	-23	13	-83	-3
Utdelning	0	0	-118	-80
Företagsförvärv	0	0	-4	-274
Övrigt*	7	-53	-116	-168
Total förändring nettoskuld	180	46	-27	-371
Nettoskuld vid periodens slut	-1 913	-1 886	-1 913	-1 886

*) Övrigt för Kv4 2018 inkluderar positiva valutakurseffekter på 22 MSEK. Övrigt för helåret 2018 inkluderar övertagen nettoskuld relaterad till nyförvärvade Rokkedahl Food ApS på 92 MSEK. Övrigt för helåret 2017 inkluderar övertagen nettoskuld från Manor Farm.

Finansiell ställning

Det totala egna kapitalet hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick per den 31 december 2018 till 1 604 (1 455) MSEK. Soliditeten förbättrades till 29,0 (28,2) procent.

Den räntebärande nettoskulden uppgick per den 31 december 2018 till 1 913 (1 886) MSEK. Minskningen jämfört med den 30 september 2018 uppgick till 180 MSEK och är främst hänförlig till ett förbättrat operativt kassaflöde.

Likvida medel uppgick den 31 december 2018 till 89 (30) MSEK. Tillgängliga men inte utnyttjade lånefaciliteter uppgick vid samma tidpunkt till 468 (390) MSEK. Koncernens huvudsakliga lånefacilitet förlängdes under perioden och löper till 2023.

Segmentsinformation

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats, se sid 22.

Sverige

			För			För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	2017	ändring
Nettoomsättning	654	615	6%	2 656	2 557	4%
Justerad EBITDA*	52	60	-13%	203	228	-11%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	42	40	4%	136	150	-9%
Jämförelsestörande poster*	-8	-21	-	-42	-35	-
Rörelseresultat (EBIT)	34	20	74%	94	114	-18%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	11	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	8,0%	9,8%	-	7,7%	8,9%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	6,4%	6,6%	-	5,1%	5,9%	-

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Sverige ökade fjärde kvartalet 2018 med 6 procent till 654 MSEK jämfört med 615 MSEK fjärde kvartalet föregående år.

Nettoomsättningen ökade främst inom dagligvaruhandeln med en ökad försäljning av kylda produkter.

Justerat rörelseresultat ökade med 4 procent till 42 (40) MSEK, motsvarande en marginal på 6,4 (6,6) procent. Det justerade rörelseresultatet och marginalen påverkades negativt av utförsäljning av lager och högre produktionskostnader. Förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar har påverkat det justerade rörelseresultatet i kvartalet positivt med 11 MSEK i form av lägre avskrivningar. Det justerade rörelseresultatet för fjärde kvartalet föregående år påverkades positivt av kompensation från tredje part om 12 MSEK.

Under andra halvåret 2018 beslutades om omstrukturering av delar av den svenska verksamheten med bland annat nedläggning av en mindre produktionsanläggning för premiumfåglar. Kostnader för omstruktureringen om cirka 8 MSEK har redovisats som jämförelsestörande poster i kvartalet.

			För			För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	2017	ändring
Nettoomsättning	698	671	4%	2 750	2 529	9%
Justerad EBITDA*	26	47	-46%	144	182	-21%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	19	34	-44%	91	117	-22%
Jämförelsestörande poster*	-2	-4	-	-2	-4	-
Rörelseresultat (EBIT)	17	30	-42%	89	113	-21%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	9	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	3,7%	7,1%	-	5,2%	7,2%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	2,7%	5,0%	-	3,3%	4,6%	-

Danmark

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Danmark ökade fjärde kvartalet 2018 med 4 procent till 698 MSEK jämfört med 671 MSEK fjärde kvartalet föregående år. I lokal valuta var det en minskning med 1 procent.

Nettoomsättningen påverkades av en lägre exportförsäljning. Det nylanserade premiumsortimentet under varumärket De Danske Familiegårde visade en fortsatt positiv utveckling.

Justerat rörelseresultat minskade med 44 procent till 19 (34) MSEK, motsvarande en marginal på 2,7 (5,0) procent. Det justerade rörelseresultatet och marginalen påverkades negativt av kostnader för lanseringen av varumärket De Danske Familiegårde och kostnadsökningar på exportmarknaden. Förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar har påverkat det justerade rörelseresultatet i kvartalet positivt med 9 MSEK i form av lägre avskrivningar. Dessutom har den del av effekten av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar som är hänförlig till tidigare perioder om 8 MSEK i lägre avskrivningar redovisats som jämförelsestörande poster.

Kostnader för förvärvet av Rokkedahl Food ApS om cirka 7 MSEK har redovisats som jämförelsestörande poster i kvartalet.

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Nettoomsättning	373	361	3%	1 512	1 483	2%
Justerad EBITDA*	46	40	15%	178	160	11%
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	36	26	36%	125	107	17%
Jämförelsestörande poster*	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	36	26	36%	125	107	17%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	5	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	12,3%	11,0%	-	11,8%	10,8%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	9,6%	7,3%	-	8,3%	7,2%	-

Norge

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Norge ökade fjärde kvartalet 2018 med 3 procent till 373 MSEK jämfört med 361 MSEK fjärde kvartalet föregående år. I lokal valuta var det en minskning med 2 procent.

Justerat rörelseresultat ökade med 36 procent till 36 (26) MSEK, motsvarande en marginal på 9,6 (7,3) procent. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes främst tack vare en gynnsam kostnadsstruktur som en effekt av investeringar i ökad specialisering och högre effektivitet i produktionen. Förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar har påverkat det justerade rörelseresultatet i kvartalet positivt med 5 MSEK i form av lägre avskrivningar.

Irland

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Nettoomsättning	451	431	5%	1 894	596	n/a
Justerad EBITDA*	39	30	29%	153	44	n/a
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	26	18	48%	96	27	n/a
Jämförelsestörande poster*	-2	-	-	-2	-	n/a
Rörelseresultat (EBIT)	24	18	36%	94	27	n/a
Justerad EBITDA-marginal*	8,7%	7,1%	-	8,1%	7,5%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	5,8%	4,1%	-	5,1%	4,6%	-

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Irland ökade fjärde kvartalet 2018 med 5 procent till 451 MSEK jämfört med 431 MSEK fjärde kvartalet föregående år. I lokal valuta var det en minskning med 2 procent.

Justerat rörelseresultatet ökade med 48 procent till 26 (18) MSEK, motsvarande en marginal på 5,8 (4,1) procent. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes främst genom hög effektivitet i hela leveranskedjan samt hög intjäning på biprodukter.

Transaktionsrelaterade kostnader om 2 MSEK har redovisats som jämförelsestörande poster i kvartalet.

Föregående år ingick den irländska verksamheten i koncernens räkenskaper för perioden från den 28 augusti – 31 december 2017. För ytterligare kommentarer avseende den irländska verksamheten se sid 3, avsnittet Nettoomsättning och resultat proforma.

			För			För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	2017	ändring
Nettoomsättning	97	91	6%	416	329	26%
Justerad EBITDA*	1	-3	n/a	5	-27	n/a
Justerat rörelseresultat (EBIT)*	0	-8	n/a	-13	-43	70%
Jämförelsestörande poster*	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat (EBIT)	0	-8	n/a	-13	-43	70%
Varav effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar	4	-	-	-	-	-
Justerad EBITDA-marginal*	0,6%	-3,6%	-	1,1%	-8,3%	-
Justerad rörelsemarginal (EBIT)*	0,0%	-9,2%	-	-3,1%	-13,2%	-

Finland

*Justerat för jämförelsestörande poster, se sid 12.

Nettoomsättningen i Finland ökade fjärde kvartalet 2018 med 6 procent till 97 MSEK jämfört med 91 MSEK fjärde kvartalet föregående år. I lokal valuta var ökningen 1 procent.

Justerat rörelseresultat ökade till 0 (-8) MSEK. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet och marginalen uppnåddes främst genom ökad effektivitet och bättre utbyte i produktionen samt en mer förmånlig produktmix. Förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar har påverkat det justerade rörelseresultatet i kvartalet positivt med 4 MSEK i form av lägre avskrivningar.

Personal

Det genomsnittliga antalet anställda (FTE) uppgick fjärde kvartalet 2018 till 2 943 (2 932) och för helåret 2018 till 3 005 (2 264). Ökningen för helåret kan främst hänföras till den irländska verksamheten som ingår i de genomsnittliga helårssiffrorna med 962 för 2018 och 310 för 2017.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning för 2018 på SEK 2,00 (1,80) per aktie motsvarande en total utdelning på cirka 131 (118) MSEK baserat på antalet utestående aktier vid årsskiftet 2018. Den föreslagna utdelningen motsvarar cirka 50 (56) procent av periodens resultat justerat för jämförelsestörande poster.

Scandi Standards utdelningspolicy är att i genomsnitt över tid dela ut cirka 60 procent av periodens resultat justerat för jämförelsestörande poster.

Årsstämma 2019

Årsstämman 2019 kommer att äga rum den 9 maj kl. 10 i Wallenbergssalen, IVAs Konferenscenter, Grev Turegatan 16 i Stockholm. Mer information om årsstämman kommer att finnas på Scandi Standards hemsida under adress http://investors.scandistandard.com/en/agm.

Hållbarhetsarbetet

Under året har koncernens hållbarhetsarbete samlats under samlingsbegreppet "The Scandi Way" med arbetsströmmarna Människorna, Kycklingarna och Planeten. I koncernens delårsrapporter görs nedslag i delar av detta arbete. För en mer heltäckande bild av koncernens hållbarhetsarbete, se Scandi Standards Årsredovisning för 2017, som finns tillgänglig på www.scandistandard.com.

25,8 miljoner ton plastavfall genereras i Europa varje år och 59 procent kommer från förpackningar. Före 2030 måste alla plastförpackningar på EU-marknaden vara antingen återanvändbara eller enkelt återvunna. Så här bidrar vi i Scandi till detta mål.

Scandis hållbarhetslöfte, The Scandi Way, är inriktat på hur vi kan göra det bättre för människorna, kycklingarna och planeten. Hållbara förpackningar är en del av våra mål inom "Planeten". Vårt KPI är "100 procent av förpackningarna från en förnyelsebar källa eller från återvunnen plast senast 2023".

Scandis förpackningsstrategi för vårt framtida arbete:

• Välj monolösningar där det är möjligt
• Välj återvunnet eller förnybart material där det är möjligt
• Välj tunnare material för att minska mängden plast per förpackning där det är möjligt

Minska plast och avfall

Det vinnande konceptet är att arbeta över våra funktionsgränser, tillsammans inom produktutveckling, marknadsföring, produktion och upphandling. Vi kommer att nå våra mål snabbare genom att ha en gemensam agenda.

Ett viktigt mål är att minska plast i vår produktion. Vi strävar efter en minskning med 30 procent före 2025. Detta är ambitiöst, men det kan uppnås med hårt arbete i vår produktion och genom att dela best practice. För att uppnå detta har vi några projekt i pipeline:

• Minska vår filmtjocklek för våra frysprodukter i Danmark och Sverige. Vi kommer att använda en annan typ av råmaterial, så att filmens tjocklek kan reduceras betydligt utan att egenskaperna hos filmen minskas.
• Minska lastpallarnas plastomslag: Vi testar för närvarande en ny typ av pallomslag som ger oss en plastreduktion på 30 procent. Vi förväntar oss att vi kan implementera detta på alla relevanta produktionsanläggningar under första kvartalet 2019.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Scandi Standards risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs på sid 44-48 och sid 76-78 i Scandi Standards Årsredovisning för 2017, som finns tillgänglig på www.scandistandard.com.

Stockholm den 20 februari 2019

Leif Bergvall Hansen VD och koncernchef

Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets bolagsstämmovalda revisor.

Segmentsinformation

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats, se sid 22.

Nettoomsättning per land

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Sverige	654	615	6%	2 656	2 557	4%
varav internförsäljning	57	52	8%	225	196	15%
Danmark	698	671	4%	2 750	2 529	9%
varav internförsäljning	54	43	26%	197	185	7%
Norge	373	361	3%	1 512	1 483	2%
varav internförsäljning	-5	-	-	-	-	-
Irland	451	431	5%	1 894	596	n/a
varav internförsäljning	-	-	-	-	-	-
Finland	97	91	6%	416	329	26%
varav internförsäljning	2	12	-	8	12	-
Koncernens elimineringar	-108	-108	0%	-430	-393	9%
Summa nettoomsättning	2 166	2 061	5%	8 797	7 101	24%

Nettoomsättning per produktkategori

			För			För
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	ändring	2018	2017	ändring
Kylda	1 109	1 042	6%	4 648	3 265	42%
Frysta	402	405	-1%	1 612	1 523	6%
Ready-to-eat	384	357	7%	1 529	1 352	13%
Övrigt*	271	257	5%	1 008	961	5%

Summa nettoomsättning 2 166 2 061 5% 8 797 7 101 24% *) Övrigt avser huvudsakligen försäljning av konsumentägg och djurfoder samt försäljning av dagsgamla kycklingar och kläckägg.

Nettoomsättning i lokal valuta

Miljoner i lokal valuta	Kv4 2018	Kv4 2017	För ändring	2018	2017	För ändring
Danmark	505	510	-1%	1 999	1 953	2%
Norge	347	354	-2%	1 415	1 436	-1%
Irland	44	45	-2%	185	62	-
Finland	9	9	1%	41	34	19%

Valutakurser*

MSEK	2018	2017
DKK/SEK	1,38	1,29
NOK/SEK	1,07	1,03
EUR/SEK	10,26	9,63

*) Genomsnittliga valutakurser.

MSEK Kv4 2018 Kv4 2017 2018 2017 Sverige 42 40 136 150 Danmark 19 34 91 117 Norge 36 26 125 107 Irland 26 18 96 27 Finland 0 -8 -13 -43 Koncernen -21 6 -64 -29 Summa 102 116 372 329

Justerat rörelseresultat (EBIT)

Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet (EBIT)

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Kostnader för personalneddragningar1	-1	-2	-1	-2
Nedläggning av produktion2	-8	-19	-42	-19
Extrakostnader för brand3	-	-4	-	-4
Transaktionskostnader4	-9	0	-11	-25
Omvärdering av tilläggsköpeskilling5	-	0	-	30
Annullering av hyreskontrakt och projektkostnader6	-	-	-	-15
Effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstillgångar7	8	-	8	-
Övrigt	-3	-	-3	-
Summa	-13	-25	-49	-34

Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet (EBIT) per segment

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Sverige	-8	-21	-42	-35
Danmark	-2	-4	-2	-4
Norge	-	-	-	-
Irland	-2	-	-2	-
Finland	-	-	-	-
Koncernen	-2	-0	-3	5
Summa	-13	-25	-49	-34

Rörelseresultat (EBIT)

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Sverige	34	20	94	114
Danmark	17	30	89	113
Norge	36	26	125	107
Irland	24	18	94	27
Finland	0	-8	-13	-43
Koncernen	-23	6	-67	-24
Summa rörelseresultat	89	91	323	295
Finansiella intäkter och kostnader	-15	-17	-86	-71
Skatt på periodens resultat	-1	-15	-33	-56
Periodens resultat	73	58	204	168

1) Kostnader för personalneddragningar i Sverige andra kvartalet 2018 och fjärde kvartalet 2017.

2) Nedläggning och förändring av produktion i Sverige. 3) Kostnader för brand i Sødams anläggning i Danmark.

4) Kostnader huvudsakligen avseende förvärvet av Rokkedahl Food i Danmark 2018 och Manor Farm i Irland 2017.

5) Omvärdering av tilläggsköpeskilling vid förvärv av resterande 20 procent av aktierna i Sødam i Danmark

6) Kostnad för annullering av hyreskontrakt och projektkostnader i Sverige 7) Effekt av förändringar i bedömd ekonomisk livslängd på anläggningstiilgångar hänförlig till tidigare perioder.

Koncernens resultaträkning

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Nettoomsättning	2 166	2 061	8 797	7 101
Övriga rörelseintäkter	0	36	43	68
Förändring i lager av färdiga varor och produkter i arbete	43	-28	-10	54
Råmaterial och förnödenheter	-1 348	-1 228	-5 291	-4 331
Personalkostnader	-458	-432	-1 763	-1 400
Av- och nedskrivningar	-32	-68	-242	-232
Övriga rörelsekostnader	-282	-253	-1 212	-969
Resultat från andelar i intresseföretag	0	3	2	3
Rörelseresultat	89	91	323	295
Finansiella intäkter	0	0	1	1
Finansiella kostnader	-15	-18	-87	-72
Resultat efter finansnetto	74	73	237	224
Skatt på periodens resultat	-1	-15	-33	-56
Periodens resultat	73	58	204	168
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	72	58	202	168
Innehav utan bestämmande inflytande	1	-	1	-
Genomsnittligt antal aktier	65 318 465	65 344 107	65 285 191	61 570 1771) 2)
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,10	0,89	3,10	2,73
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,10	0,89	3,10	2,73
Antal aktier vid periodens slut ) 163 700 egna aktier återköptes under 2017. ¹ 2) En nyemission av 6 000 000 aktier gjordes under Kv3 2017.	66 060 890	66 060 890	66 060 890	66 060 890

Koncernens rapport över totalresultat

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Periodens resultat	73	58	204	168
Övrigt totalresultat
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultatet:
Aktuariella vinster och förluster i förmånsbaserade pensionsplaner	-5	15	-7	9
Skatt på aktuariella vinster och förluster	1	-3	2	-2
Summa Poster som kommer eller kan komma att omklassificeras till resultatet:	-4	11	-6	7
Kassaflödessäkringar	-6	3	-5	5
Valutakursdifferenser från omräkning av utlandsverksamhet	-24	41	80	42
Resultat från valutasäkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet	-11	-12	-10	-18
Skatt hänförlig till poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen	2	-1	2	-1
Summa	-39	32	67	28
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-43	43	61	35
Summa totalresultat för perioden	30	101	264	203
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	29	101	263	203
Innehav utan bestämmande inflytande	1	-	1	-

MSEK	Not	31 december 2018	31 december 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill		922	896
Övriga immateriella tillgångar		995	1 017
Materiella anläggningstillgångar		1 537	1 245
Andelar i intresseföretag		41	40
Finansiella anläggningstillgångar		5	0
Uppskjutna skattefordringar		50	40
Summa anläggningstillgångar		3 549	3 238
Omsättningstillgångar
Biologiska tillgångar		94	72
Varulager		655	649
Kundfordringar		850	879
Övriga kortfristiga fordringar		115	125
Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader		176	160
Derivatinstrument		-	1
Likvida medel		89	30
Summa omsättningstillgångar		1 978	1 915
SUMMA TILLGÅNGAR		5 527	5 153
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital		1	1
Övrigt tillskjutet kapital		857	974
Reserver		185	70
Balanserade vinstmedel		562	410
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare		1 604	1 455
Innehav utan bestämmande inflytande		1	-
Summa eget kapital		1 606	1 455
Långfristiga skulder
Långfristig del av räntebärande skulder		1 990	1 849
Derivatinstrument		11	9
Avsättningar för pensionsförpliktelser		16	11
Övriga avsättningar		10	12
Uppskjutna skatteskulder		169	172
Övriga långfristiga skulder	4	218	319
Summa långfristiga skulder		2 413	2 373
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av räntebärande skulder		0	58
Derivatinstrument		1	-
Leverantörsskulder		901	716
Skatteskulder		22	59
Övriga kortfristiga skulder	4	243	188
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		342	306
Summa kortfristiga skulder		1 509	1 326
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		5 527	5 153

Koncernens rapport över finansiell ställning

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK
Ingående balans den 1 januari 2017	972
Periodens resultat	168
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	35
Totalresultat	203
Utdelning	-80
Nyemission	353
Transaktionskostnader hänförliga till nyemissionen	-1
Vinst vid utnyttjande av köpoption för Sødams Øko Fjerkræslagteri ApS	6
Justering ingående balans	1
Långsiktigt incitamentsprogram (LTIP)	11
Återköp egna aktier	-10
Summa transaktioner med ägarna	280
Utgående balans den 31 december 2017	1 455
Ingående balans den 1 januari 2018	1 455
Periodens resultat	204
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	61
Totalresultat	264
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	263
Innehav utan bestämmande inflytande	1
Utdelning	-118
Långsiktigt incitamentsprogram (LTIP)	5
Innehav utan bestämmande inflytande som uppkommit vid förvärv av dotterföretag	0
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande	0
Summa transaktioner med ägarna	-113

Utgående balans den 31 december 2018 1 606

Koncernens kassaflödesanalys

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat	89	91	323	295
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster	25	63	244	206
Betalda finansiella poster, netto	-15	-13	-65	-59
Betald inkomstskatt	-23	13	-83	-3
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital	75	154	419	439
Förändringar i varulager	-63	20	-1	-57
Förändringar av rörelsefordringar	71	-93	55	-248
Förändringar av rörelseskulder	124	32	108	158
Förändringar i rörelsekapital	132	-41	162	-147
Kassaflöde från den löpande verksamheten	207	113	581	292
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Företagsförvärv	-	-	-4	-274
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-40	-65	-378	-214
Försäljning av anläggningstillgångar
Kassaflöde från investeringsverksamheten	6	15	7	15
	-34	-50	-375	-473
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyupptagna lån	-334	11	146	1 904
Återbetalning lån	314	-134	-156	-1 521
Förändring checkkredit	-185	-6	-24	-99
Utdelning	-	-	-118	-80
Återköp egna aktier	-	-10	-	-10
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-205	-139	-152	194
Periodens kassaflöde	-32	-77	54	13
Likvida medel vid periodens början	118	113	30	23
Kursdifferens i likvida medel	3	-7	4	-6
Periodens kassaflöde	-32	-77	54	13
Likvida medel vid perioden slut	89	30	89	30

Moderbolagets resultaträkning

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Nettoomsättning	-	-	-	-
Rörelsekostnader	0	0	0	0
Rörelseresultat	0	0	0	0
Finansnetto	20	6	31	11
Resultat efter finansnetto	20	6	31	11
Koncernbidrag	-15	-11	-15	-11
Skatt på periodens resultat	2	-	-	-
Periodens resultat	8	-6	16	0

Moderbolagets rapport över totalresultatet

MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Periodens resultat	8	-6	16	0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-	-	-	-
Summa totalresultat för perioden	8	-6	16	0

MSEK	Not	31 december 2018	31 december 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Investeringar i dotterföretag		533	533
Fordringar hos koncernföretag		405	405
Summa anläggningstillgångar		938	938
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag		5	-
Övriga kortfristiga fordringar		11	0
Likvida medel		0	-
Summa omsättningstillgångar		16	0
SUMMA TILLGÅNGAR		954	938
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundna reserver		-	-
Aktiekapital		1	1
Fritt eget kapital
Överkursfond		857	975
Balanserade vinstmedel		-53	-53
Periodens resultat		16	0
Summa eget kapital		821	922
Kortfristiga skulder
Skatteskulder		-	-
Skulder till koncernföretag Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	4	134 0	16 -
Summa kortfristiga skulder		134	16
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		954	938

Moderbolagets rapport över finansiell ställning

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital

MSEK
------

Ingående balans den 1 januari 2017	660
Periodens resultat	0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-
Totalresultat	0
Utdelning	-80
Nyemission	353
Transaktionskostnader hänförliga till nyemissionen	-1
Återköp egna aktier	-10
Summa transaktioner med ägarna	262
Utgående balans den 31 december 2017	922
Ingående balans den 1 januari 2018	922
Periodens resultat	16
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-
Totalresultat	16
Utdelning	-118
Summa transaktioner med ägarna	-118
Utgående balans den 31 december 2018	821

Noter till koncernens finansiella information

Not 1. Redovisningsprinciper

Scandi Standard tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) som de antagits av Europeiska Unionen. Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets bokslut har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

IFRS 9, Finansiella instrument och IFRS 15, Intäkter från avtal med kunder har trätt i kraft från 1 januari 2018. Tillämpningen medför inte någon materiell påverkan på koncernens rapportering. För en beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpas, se årsredovisningen för 2017.

IFRS 16, Leasing, publicerad i januari 2016, ersätter IAS 17 Leasing och kommer tillämpas från 1 januari 2019. Det kommer att innebära att nästan alla leasingavtal redovisas i balansräkningen, eftersom skillnaden mellan operativa och finansiella leasingavtal tas bort. Enligt den nya standarden ska en tillgång (rätten att använda ett hyrt objekt) och en finansiell skuld att betala hyror redovisas. De enda undantagen är kortfristiga avtal och leasingavtal med lågt värde. Standarden kommer att påverka redovisningen av koncernens operationella leasingavtal. I Scandi Standard består dessa främst av hyresavtal för produktionsanläggningar och kontor, leasing av produktionsutrustning samt bilar och fordon som används i produktions- och logistiksyften.

Koncernen har under 2018 slutfört analysen av de leasingkontrakt som berörs av den nya standarden. Standarden medger olika övergångsprinciper och Scandi Standard har valt att tillämpa den fullständigt retroaktiva metoden. Det innebär att jämförelsesiffror för 2018 kommer att räknas om. Koncernens tillgångar skulle ha varit 442 MSEK högre om standarden tillämpats 2018 medan koncernens skulder skulle ha varit 471 MSEK högre. Effekterna i resultaträkningen skulle ha ökat EBITDA med 99 MSEK och rörelseresultatet med 12 MSEK. Koncernens finansnetto skulle ha varit 19 MSEK lägre.

Långsiktiga incitamentsprogram

Årsstämman 2018 fattade beslut om ett långsiktigt incitamentsprogram (LTIP 2018) för nyckelpersoner avsett att bidra till långsiktig värdetillväxt med i allt väsentligt samma villkor som bolagets utestående incitamentsprogram LTIP 2016 och LTIP 2017. Programmen är aktiebaserade, redovisas i enlighet med IFRS 2, Aktierelaterade ersättningar, och kostnadsförs över intjänandeperioden (3 år). Bolaget beaktar vid slutet av varje rapporteringsperiod förändringar i förväntat antal intjänade aktier. Sociala kostnader hänförliga till programmen redovisas som kontantreglerade instrument. För mer information om koncernens långsiktiga incitamentsprogram, se Not 1 och 5 i Årsredovisningen 2017.

Förvärv av 51 procent av aktierna i Rokkedahl Food ApS

Koncernföretaget Danpo A/S, som ingår i segment Danmark, förvärvade per 1 september 2018 51 procent av aktierna i Rokkedahl Food ApS. Förvärvet skedde genom en apportemission där kundkontrakt tillhörande Danpo A/S tillfördes Rokkedahl. Vidare har Danpo A/S ingått ett optionsavtal som ger rätt att förvärva återstående 49 procent av Rokkedahl 2023 för en EBITDA multipel om 6 gånger. En preliminär förvärvsprisallokering upprättades i rapporten för tredje kvartalet. Förvärvsprisallokeringen har nu slutförts, och har justerats med avseende på värderingen av de kundkontrakt som utgjorde köpeskillingen.

De kundkontrakt som insköts i apportemissionen har i koncernen värderats till noll då de är internt genererade i koncernen. Verkligt värde för de 49 procent som inte förvärvats har bedömts till 0 MSEK.

Förvärvspris	MSEK
Köpeskilling brutto	0
Köpeskilling netto (49,02%)	0
Förvärvade tillgångar och skulder till verkligt värde
Materiella anläggningstillgångar	73
Uppskjuten skattefordran	8
Varulager, kundfordringar mm	11
Övriga omsättnings- och anläggningstillgångar	7
Räntebärande skulder	-92
Kortfristiga skulder	-7
Förvärvade identifierade nettotillgångar	0
Innehav utan bestämmande inflytande	0
Goodwill	0
Nettotillgångar	0

Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i Not 1 i Årsredovisningen 2017.

Det förekommer att totalsumman i tabeller och räkningar inte summerar på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå.

Not 2. Segmentsinformation

Scandi Standards verksamhet är operativt indelad i länderna Sverige, Danmark, Norge, Irland och Finland

Koncernens operativa struktur och den interna rapporteringen till koncernledning och styrelse sammanfaller. Uppdelningen utgår från koncernens verksamhet, från ett geografiskt perspektiv. De länder där verksamheten bedrivs motsvarar således koncernens segment. Segmenten styrs utifrån försäljning och rörelseresultat. Ansvaret för koncernens finansiella tillgångar och skulder, avsättningar till skatter och pensioner samt omvärderingseffekter vid värdering av finansiella instrument (enligt IAS 39) och pensionsskulder (enligt IAS 19) ligger hos koncerngemensamma funktioner och fördelas inte på segmenten. I segmentens investeringar ingår samtliga materiella och immateriella investeringar frånsett investeringar i korttidsinventarier som ej blivit allokerade till segmenten.

Segment Sverige består av företagen Kronfågel AB, SweHatch AB, AB Skånefågel och Bosarpskyckling AB. Kronfågel AB är segmentets största verksamhet inom slakt, produktion, utveckling och förädling av kylda och frysta kycklingprodukter till huvudsakligen den svenska marknaden. SweHatch AB bedriver uppfödning, produktion och kläckning av dagsgamla kycklingar till Kronfågel AB:s uppfödare samt till vissa andra aktörer på den svenska marknaden. AB Skånefågel slaktar och säljer huvudsakligen produkter för den svenska marknaden och för export. Bosarpskyckling AB producerar ekologisk kyckling och var den första producenten inom detta område i Sverige.

Segment Danmark består av Danpo A/S, Rokkedahl Food ApS och intressebolaget Farmfood A/S. Danpo A/S och Rokkedahl Food ApS slaktar, producerar, utvecklar och förädlar kycklingprodukter för både den danska marknaden och för export inom Europa och till Asien. Farmfood A/S vidareförädlar slaktbiprodukter från koncernens olika segment till huvudsakligen djurmat som säljs på de internationella marknaderna.

Segment Norge består av Den Stolte Hane Jæren AS och Scandi Standard Norway AS. Dessutom finns intressebolaget Nærbø Kyllingslakt AS. Segmentet består av två delar, dels produktion, förädling och försäljning av kycklingprodukter, dels packning av ägg i eget packeri. Båda typerna av produkter säljs på den norska marknaden.

Segment Irland består av Carton Bros ULC och innefattar verksamheten inom Manor Farm i Republiken Irland, som förvärvades den 28 augusti 2017. Verksamheten omfattar slakt, produktion och utveckling av kylda kycklingprodukter för den irländska marknaden. I verksamheten ingår även produktion av foder till bolagets kontrakterade uppfödare.

Segment Finland består av Naapurin Maalaiskana Oy. Verksamheten omfattar slakt, produktion och utveckling av kylda och frysta kycklingprodukter för den finska marknaden.

Från den 1 januari 2018 fördelar koncernen ut avskrivningar på förvärvade immateriella anläggningstillgångar på segmenten. Jämförelsetalen för justerat rörelseresultat och rörelseresultat har omräknats. Se nedan för en sammanställning av effekterna av den nya principen för fjärde kvartalet och för helåret 2017.

		Kv4 2017			2017
Avskrivningar på			Justerat			Justerat
förvärvade immateriella		Utför	rörelse		Utför	rörelse
tillgångar	Justerat	delade	resultat	Justerat	delade	resultat
	rörelse	avskriv	efter	rörelse	avskriv	efter
MSEK	resultat	ningar	utfördelning	resultat	ningar	utfördelning
Sverige	41	0	40	151	-1	150
Danmark	35	-1	34	121	-3	117
Norge	30	-4	26	122	-16	107
Irland	25	-7	18	36	-9	27
Finland	-8	-	-8	-43	-	-43
Koncernen gemensamt	6	-	6	-28	-1	-29
Avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar	-12	12	-	-30	30	-
Summa	116	-	116	329	-	329

Nettoomsättning per produktkategori och segment

	Sverige		Danmark		Norge		Irland		Finland		Koncern gemensamt			Totalt
MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017	Kv4 2018	Kv4 2017
Kylda	267	242	169	177	186	176	414	380	74	67	-	-	1 109	1 042
Frysta	167	177	174	145	36	35	22	40	3	8	-	-	402	405
Ready-to-eat	74	57	244	241	63	56	-	-	3	3	-	-	384	357
Övrigt	146	139	111	91	88	94	15	11	17	13	-106	-91	271	257
Summa	654	615	698	654	373	361	451	431	97	91	-130	-108	2 166	2 061

Not 3. Redovisning och värdering av finansiella instrument

Nedan redovisas Scandi Standards finansiella instrument, klassificering och fördelning per nivå vid värdering till verkligt värde per den 31 december 2018 samt vid jämförelseperiodens utgång.

2018-12-31, MSEK	Värderat till upplupet anskaffningsvärde	Värderat till verkligt värde via resultaträkningen¹	Värderat till verkligt värde via övrigt totalresultat¹
Tillgångar
Övriga långfristiga finansiella anläggningstillgångar	-	-	-
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	850	-	-
Derivatinstrument	-	-	-
Likvida medel	89	-	-
Totala finansiella tillgångar	939	-	-
Skulder
Långfristig del av räntebärande skulder	1 990	-	-
Övriga långfristiga skulder	-	218	-
Derivatinstrument	-	-	12
Kortfristig del av räntebärande skulder	0	-	-
Övriga kortfristiga skulder	-	128	-
Leverantörsskulder	901	-	-
Totala finansiella skulder	2 890	346	12

2017-12-31, MSEK	Låne- och kundfordringar	Derivat som används i säkrings redovisning	Övriga finansiella tillgångar och skulder	Summa redovisat	Värderat till upplupet anskaffnings värde	Verkligt värde per nivå¹
Tillgångar
Övriga långfristiga finansiella anläggningstillgångar	-	-	-	-	-	-
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	879	-	-	879	879	-
Derivatinstrument	-	1	-	1	-	1
Likvida medel	30	-	-	30	30	-
Totala finansiella skulder	909	1	-	910	909	1
Skulder
Långfristig del av räntebärande skulder	-	-	1 849	1 849	1 849	-
Övriga långfristiga skulder	-	-	319	319	-	319
Derivatinstrument	-	9	-	9	-	9
Kortfristig del av räntebärande skulder	-	-	58	58	58	-
Leverantörsskulder	-	-	716	716	716	-
Totala finansiella skulder	-	9	2 942	2 951	2 623	328

¹Koncernens finansiella tillgångar och skulder är värderade i enlighet med följande verkliga värde-hierarki;

Nivå 1: Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska skulder och tillgångar.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade under nivå 1,

dvs prisnoteringar eller data härledda från prisnoteringar.

Nivå 3: Data för värdering av tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata.

Per den 31 december 2018 och vid utgången av jämförelseperioden fanns i koncernen derivatinstrument (nivå 2) samt biologiska tillgångar (nivå 3) som marknadsvärderas i balansräkningen. Verkligt värde på valutaterminer beräknas utifrån gällande terminskurser på balansdagen, medan ränteswappar värderas med hjälp av framtida diskonterade kassaflöden. Derivaten uppgick per 31 december 2018 till -12 (-8) MSEK. De biologiska tillgångarna (föräldradjur inom uppfödningen av dagsgamla kycklingar samt gödkycklingar) värderas i enlighet med IAS 41 till verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och uppgick per den 31 december 2018 till 94 (72) MSEK. För koncernens långfristiga lån, som per den 31 december 2018 uppgick till 1 990 (1 849) MSEK, antas verkligt värde vara lika med upplupet anskaffningsvärde då upplåning skett till rörliga räntor och därmed bedöms det bokförda värdet vara approximativt med verkligt värde. För koncernens övriga finansiella instrument antas verkligt värde vara approximativt med anskaffningsvärde justerat för eventuella nedskrivningar. Övriga kortfristiga och långfristiga skulder (nivå 3) består i sin helhet av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Carton Bros ULC. Skulden värderas till bedömt verkligt värde baserad på historisk och framtida bedömd EBITDA.

Not 4. Övriga skulder

De redovisade övriga kortfristiga och långfristiga skulderna i koncernen som per den 31 december 2018 uppgick till 128 (-) MSEK respektive 218 (319) MSEK avser tilläggsköpeskilling för förvärv. Kortfristiga skulder till koncernföretag i moderbolaget uppgick per den 31 december 2018 till 134 (16) MSEK.

Not 5. Alternativa nyckeltal

Scandi Standard koncernen använder sig av nedan alternativa nyckeltal. Koncernen anser att de presenterade alternativa nyckeltalen är användbara vid läsningen av de finansiella rapporterna för att förstå koncernens resultatgenerering före investeringar i anläggningstillgångar, bedöma koncernens möjlighet till utdelning och strategiska investeringar samt att bedöma koncernens möjlighet att leva upp till finansiella åtaganden.

Från resultaträkningen MSEK		Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Nettoomsättning	A	2 166	2 061	8 797	7 101
Periodens resultat	B	73	58	204	168
+ Återföring av skatt		1	15	33	56
Resultat efter finansiella poster	C	74	73	237	224
+ Återföring av finansiella kostnader		15	18	87	72
- Återföring av finansiella intäkter		0	0	-1	-1
Rörelseresultat (EBIT)	D	89	91	323	295
+ Återföring av av- och nedskrivningar		32	68	242	232
+ Återföring av resultat från andelar i intresseföretag		0	-3	-2	-3
EBITDA	E	121	156	564	525
Jämförelsestörande poster i rörelseresultat (EBIT)	F	13	25	49	34
Justerat rörelseresultat (EBIT)	D+F	102	116	372	329
Justerad rörelsemarginal (EBIT)	(D+F)/A	4,7%	5,6%	4,2%	4,6%
Jämförelsestörande poster i EBITDA	G	22	25	57	34
Justerad EBITDA	E+G	143	181	620	559
Justerad EBITDA-marginal %	(E+G)/A	6,6%	8,8%	7,1%	7,9%

Från rapport över finansiell ställning, MSEK	31 december 2018	31 december 2017
Totala tillgångar	5 527	5 153
Ej räntebärande långfristiga skulder
- Uppskjutna skatteskulder	-169	-172
- Övriga långfristiga skulder	-218	-319
Summa ej räntebärande långfristiga skulder	-387	-491
Ej räntebärande kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	-901	-716
Skatteskulder	-22	-59
Övriga kortfristiga skulder	-243	-188
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	-342	-306
Summa ej räntebärande kortfristiga skulder	-1 507	-1 268
Sysselsatt kapital	3 633	3 394
Avgår: Likvida medel	-89	-30
Operativt kapital	3 545	3 364
Genomsnittligt sysselsatt kapital H	3 514	2 963
Genomsnittligt operativt kapital I	3 454	2 936
Rörelseresultat rullande 12 månader	323	295
Justerat rörelseresultat, rullande 12 mån J	372	329
Finansiella intäkter K	1	1
Justerad avkastning på sysselsatt kapital (J+K)/H	10,6%	11,1%
Justerad avkastning på operativt kapital J/I	10,8%	11,2%
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder	1 990	1 849
Derivatinstrument	12	8
Kortfristiga skulder	0	58
Summa räntebärande skulder	2 002	1 916
Avgår: Likvida medel	-89	-30
Räntebärande nettoskuld	1 913	1 886

Från kassaflödesanalysen, MSEK	Kv4 2018	Kv4 2017	2018	2017
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT)	89	91	323	295
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster
Av- och nedskrivningar	32	68	242	232
Resultat från andelar i intressebolag	0	-3	-2	-3
EBITDA	121	156	564	525
Jämförelsestörande poster i EBITDA G	22	25	57	34
Justerad EBITDA	143	181	620	559

Definitioner

Rörelsekapital

Summa varulager och rörelsefordringar med avdrag för icke räntebärande rörelseskulder.

Operativt kapital

Summa tillgångar med avdrag för likvida medel och icke räntebärande skulder, inklusive uppskjuten skatteskuld.

Justerad avkastning på operativt kapital

Justerat rörelseresultat rullande tolv månader (LTM) delat med genomsnittligt operativt kapital.

Sysselsatt kapital

Summa tillgångar med avdrag för icke räntebärande skulder, inklusive uppskjuten skatteskuld.

Justerad avkastning på sysselsatt kapital

Justerat rörelseresultat rullande 12 månader (LTM) plus ränteintäkter delat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

Avkastning på eget kapital

Periodens resultat rullande 12 månader (LTM) delat med genomsnittligt totalt eget kapital.

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande skuld exklusive uppläggningsavgifter minus likvida medel.

Justerat rörelseresultat

Rörelseresultat justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerad rörelsemarginal

Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättningen.

Justerat resultat efter finansnetto

Resultat efter finansnetto justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerat resultat

Periodens resultat justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerat resultat per aktie

Justerat resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier.

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar och resultat från andelar i intresseföretag.

Justerad EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar och resultat från andelar i intresseföretag, justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Justerad EBITDA-marginal

Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen.

Justerat operativt kassaflöde

Operativt kassaflöde justerat för av koncernledningen bedömda jämförelsestörande poster.

Telefonkonferens

En telefonkonferens för investerare, analytiker och media kommer att hållas den 20 februari 2019 kl. 8.30.

Telefonnummer:

Sverige: 010 884 80 16 Storbritannien: 020 3936 2999 USA: 1 845 709 8568 Övriga länder: +44 20 3936 2999

Presentationen som används under telefonkonferensen kan laddas ner på www.scandistandard.com under Investor Relations. En inspelning av telefonkonferensen är tillgänglig efteråt på bolagets hemsida.

Ytterligare information

För ytterligare information kontakta:

Leif Bergvall Hansen, VD och koncernchef:	+45 22 10 05 44
Anders Hägg, CFO:	+46 72 402 34 90
Henrik Heiberg, Head of M&A, Financing & IR: +47 917 47 724

Finansiell kalender

•	Rapport för första kvartalet 2019	9 maj 2019
•	Årsstämma 2019	9 maj 2019
•	Rapport för andra kvartalet 2019	21 augusti 2019
•	Rapport för tredje kvartalet 2019	6 november 2019

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Scandi Standard ska offentliggöra enligt EU:s missbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 20 februari 2019 kl. 07.30.

Framåtblickande information

Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Faktorer som kan ha en materiell påverkan på det faktiska utfallet inbegriper, men är inte begränsade till, det allmänna ekonomiska läget, förändringar av valutakurser och räntor, politisk utveckling, påverkan av konkurrerande produkter och priser på dessa, svårigheter vid produktutveckling och kommersialisering, tekniska problem, produktkvalitet och produktsäkerhet, avbrott i tillgången på råvaror, ökade kostnader för råvaror, sjukdomsutbrott, förlust av betydande kundkontrakt och kreditförluster avseende större kunder.

De framåtblickande uttalandena speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning avseende vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Även om styrelsen och ledningen bedömer att dessa förväntningar är rimliga, kan ingen garanti lämnas för att dessa uppgifter kommer att visa sig vara korrekta. Denna rapport innebär inte att företaget har åtagit sig att revidera lämnade uppgifter, utöver vad som föranleds av noteringsavtalet med Nasdaq Stockholm, om och när förhållandena förändras jämfört med det datum som denna information lämnades.

Scandi Standard AB (publ)

Franzéngatan 5 104 25 Stockholm Reg nr. 556921-0627

www.scandistandard.com