Sanofi — Earnings Release 2008

Feb 11, 2009

Paris, le 11 février 2009

Résultat 2008 supérieur aux perspectives annoncées

	2008	Var %	Q4 2008	Var %
Chiffre d'affaires comparable*:	€27 568 M	+3,7%	€7 089 M	+3,6%
Résultat net ajusté hors éléments particuliers1 : BNPA ajusté	€7 186 M	+3,2%	€1 627 M	+13,9%
hors éléments particuliers1 :	€5,49	+6,2%	€1,25	+16,8%

Le commentaire du compte de résultat ajusté hors éléments particuliers¹ , indicateur non-GAAP, permet de rendre compte de la performance économique du groupe. Les comptes de résultats consolidés du quatrième trimestre 2008 et de 2008 figurent en annexe 4 ainsi que le détail des ajustements et des éléments particuliers. Le résultat net consolidé part du Groupe 2008 est de €3 851 millions contre €5 263 millions en 2007, la baisse s'expliquant principalement par une dépréciation de €1 485 millions de la valeur des actifs incorporels liés à l'acquisition d'Aventis.

Performance 2008

• Croissance du BNPA² à parité euro/dollar constante supérieure aux perspectives annoncées (+11,2% contre des perspectives de l'ordre de +9%)
• Solide performance de l'activité, soutenue par Lantus® (+27,7%), Taxotere® (+13,2%), Lovenox® (+10,6%), Plavix® (+10,5%), Aprovel® (+14,2%) et les vaccins (+9,6%)
• Succès du lancement de Pentacel® et dépôts de Multaq® et Ciltyri® aux Etats-Unis et en Europe
• Croissance supérieure au marché aux Etats-Unis et à deux chiffres dans les pays émergents ainsi qu'au Japon
• Poursuite de l'amélioration des ratios opérationnels
• Réduction de la dette nette à 1,8 milliard d'euros
• Dividende proposé de 2,20 euros par titre, payable le 28 avril 2009

Perspectives 2009

En 2009, sanofi-aventis anticipe une croissance du BNPA ajusté hors éléments particuliers¹ d'au moins 7%, calculée à taux de change constants, sauf événement adverse majeur tel que le lancement d'un générique de Lovenox® aux Etats-Unis

Transformer sanofi-aventis en un leader diversifié et global de la santé

^* La croissance de l'activité est exprimée à données comparables sauf indication contraire (cf annexe 7 pour la définition) 1 Cf annexe 7 pour la définition des indicateurs financiers et pages 8 et 10 pour le détail des éléments particuliers 2 BNPA ajusté hors éléments particuliers

Transformer sanofi-aventis en un leader diversifié et global de la santé

Sanofi-aventis possède des atouts fondamentaux dans le domaine de la santé : une présence mondiale, une position de leader dans les vaccins, des produits biologiques majeurs (Lovenox® , Lantus® ), une présence forte et historique dans les pays émergents, la capacité à adapter ses structures de coût et une situation financière solide. Néanmoins, si ces fondations sont robustes, les défis importants auxquels l'industrie pharmaceutique doit faire face, nécessitent de développer de nouvelles plateformes de croissance. La réponse de sanofiaventis à ces enjeux est ambitieuse : devenir un leader global et diversifié dans le domaine de la santé afin d'assurer les sources d'une croissance pérenne.

C'est pourquoi le groupe est engagé dans un large programme de transformation, reposant sur 3 grandes orientations :

Accroître l'innovation de la R&D

Une revue complète et objective du portefeuille de recherche a débuté afin de réévaluer l'allocation des ressources. Cette revue, qui va se poursuivre au premier semestre 2009, s'est déjà traduite par une rationalisation du portefeuille. A l'avenir, notre stratégie de R&D doit se focaliser sur les technologies et les maladies clés afin de mieux répondre aux besoins des patients. Notre Direction R&D va s'organiser pour gagner en flexibilité et en innovation, et réorienter une partie de ses ressources actuelles vers les collaborations externes. Enfin nous redéfinissons les modes de décision pour intégrer davantage les perspectives commerciales et la création de valeur potentielle dans les choix de développement. Dans le cadre de cette transformation et du nouvel environnement, deux fonctions ont été créées : un « Chief Medical Officer » qui attachera une vigilance particulière à la balance bénéfice/risque des produits commercialisés et en développement , et un « Scientific Advisor » qui contribuera au processus de décision relatif au portefeuille ainsi qu'à la stratégie de R&D notamment dans l'établissement de partenariats.

Adapter les structures du groupe aux challenges à venir

Nous devons faire évoluer notre modèle opérationnel, trop orienté aujourd'hui autour des grands marchés traditionnels, pour refléter la diversité de nos activités et de notre présence géographique. L'anticipation des changements de volume et l'analyse des opportunités de croissance vont nous conduire à réaligner nos capacités industrielles. La simplification de notre organisation et de nos façons d'opérer entraînera également une réduction de nos frais généraux.

Saisir les opportunités de croissance externe

Le « business development » doit être parfaitement articulé avec la stratégie du groupe, et se traduire par une politique disciplinée d'acquisitions et de partenariats qui constituent ou renforcent des plateformes de croissance sur le long terme, créatrices de valeur pour nos actionnaires. Le partenariat avec Regeneron, les acquisitions d'Acambis plc et de Symbion Consumer, ainsi que l'offre sur Zentiva constituent des premiers pas dans cette direction. Dans ce cadre, nous encourageons le business development au sein des opérations afin de renforcer notre approche régionale. Nous allons également amplifier les collaborations de recherche afin d'apporter le maximum de créativité à notre R&D et donc d'innovations aux patients. Une fonction de « Chief Strategic Officer » a été créée au niveau du comité exécutif afin de mener à bien cette politique d'intégration de la stratégie et du « business development ».

Le programme de transformation s'est déjà traduit par le lancement de plusieurs initiatives dont les conclusions seront mises en œuvre dès l'été.

Concernant les objectifs recherchés, Chris Viehbacher Directeur General de sanofi-aventis a déclaré : « Notre ambition est de devenir un leader global et diversifié dans le domaine de la santé, doté d'une des R&D les plus productives du secteur. Notre objectif est de délivrer une croissance du BNPA supérieure aux attentes actuelles des marchés financiers, tout en renforçant ou construisant des plateformes de croissance pour 2012 et au-delà ».

Chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2008 et de l'exercice 2008

Sauf indication contraire, les taux de croissance du chiffre d'affaires dans ce communiqué sont à données comparables1 (hors impact des variations de taux de change et des variations de périmètre).

Le chiffre d'affaires de sanofi-aventis atteint 7 089 millions d'euros, au quatrième trimestre, en hausse de 3,6% et 27 568 millions d'euros en 2008, en croissance de 3,7%.

Activité Pharmaceutique

Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires de l'activité pharmaceutique atteint 6 380 millions d'euros en hausse de 3,1%. Le retrait d'Acomplia® pénalise la croissance de l'activité du trimestre de 0,5 point.

Sur l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires de l'activité pharmaceutique atteint 24 707 millions d'euros, en croissance de 3,1%. Les effets de la générification³ d'Ambien® IR aux Etats-Unis et d'Eloxatine® en Europe pèsent pour environ 2,2 points.

Millions d'euros	CA T4 2008	Evolution à données comparables	CA 2008	Evolution à données comparables
Lovenox®	749	+8,4%	2 738	+10,6%
Plavix®	660	+9,5%	2 616	+10,5%
Lantus®	705	+24,8%	2 450	+27,7%
Taxotere®	541	+12,2%	2 033	+13,2%
Eloxatine®	355	-5,1%	1 348	-5,7%
Aprovel®	304	+12,2%	1 202	+14,2%

Voir en annexe 2 la répartition géographique du chiffre d'affaires consolidé par produit.

Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires de Lovenox® , leader sur le marché des héparines de bas poids moléculaire, enregistre une croissance de 8,4% à 749 millions d'euros. Aux Etats-Unis, la progression du produit est de 7,2%. En Europe, après deux trimestres affectés par la disponibilité limitée de produit (en raison du retrait de certains lots suite à la présence dans ceux-ci d'une impureté en faible quantité), Lovenox® affiche au quatrième trimestre une croissance à deux chiffres (+11,1%) à 221 millions d'euros. En 2008, le chiffre d'affaires du produit atteint 2 738 millions d'euros en hausse de 10,6%.

Lantus® , première marque d'insuline du marché mondial, est le plus important contributeur à la croissance du Groupe en 2008. Sa progression est significative dans les trois zones géographiques, respectivement 30,8% aux Etats-Unis, 16,3% en Europe et 46,2% dans les « autres pays ». Aux Etats-Unis, le stylo de nouvelle génération Lantus® SoloSTAR® contribue significativement au dynamisme de Lantus® . L'ambition du Groupe est d'établir le produit à la première place des antidiabétiques dans le monde (en valeur).

³ hors chiffre d'affaires d'Ambien® IR aux Etats-Unis au T1 2007 et au T1 2008 et d'Eloxatine® en Europe en 2007 et en 2008

Au quatrième trimestre, Taxotere® a enregistré, à nouveau, une bonne performance, notamment aux Etats-Unis où son chiffre d'affaires est en hausse de 16,9% à 208 millions d'euros, soutenue par son utilisation dans le cancer du sein en situation adjuvante et dans le cancer de la prostate. En 2008, le chiffre d'affaires du produit a pour la première fois dépassé 2 milliards d'euros (2 033 millions d'euros), affichant une croissance à deux chiffres dans les trois zones géographiques, respectivement 15,9% aux Etats-Unis, 10,8% en Europe et 13,8% dans les « autres pays ».

Aux Etats-Unis, au quatrième trimestre, les chiffres d'affaires de l'hypnotique Ambien CR® et d'Ambien IR® sont respectivement de 170 millions de dollars et 24 millions de dollars. En 2008, le chiffre d'affaires d'Ambien CR® atteint 681 millions de dollars et celui d'Ambien IR® 125 millions de dollars. Au Japon, Myslee® , premier hypnotique du marché, poursuit sa bonne performance avec un chiffre d'affaires en hausse de 17,8% (49 millions d'euros) au quatrième trimestre et de 14,9% (142 millions d'euros) sur l'ensemble de l'année.

Aux Etats-Unis, le chiffre d'affaires d'Eloxatine® , leader dans la classe des cytotoxiques sur le marché du cancer colorectal en adjuvant et en première ligne en stade métastatique, est en progression de 6,9% au quatrième trimestre à 265 millions d'euros et de 6,2% sur l'ensemble de l'année à 948 millions d'euros soutenu par son indication au stade adjuvant. Dans la zone « autres pays », le produit affiche une croissance dynamique de 13,4% (186 millions d'euros).

Le chiffre d'affaires d'Acomplia® dont la commercialisation a été arrêtée au quatrième trimestre, a atteint 72 millions d'euros en 2008.

Millions d'euros	T4 2008	Evolution à données comparables	2008	Evolution à données comparables
Europe	457	+1,8%	1 833	+3,2%
Etats-Unis	978	+11,6%	3 351	+21,1%
Autres pays	270	+19,5%	959	+22,0%
TOTAL	1 705	+9,9%	6 143	+15,3%

Présence mondiale1 de Plavix® / Iscover®

Aux Etats-Unis, en 2008, les ventes de Plavix® (consolidées par BMS) sont en forte progression par rapport à un exercice 2007 affecté en début de période par la présence d'un générique. En Europe, la croissance modeste de 3,2% s'explique par la concurrence de plusieurs clopidogrel besylate sur le segment de la monothérapie depuis le mois d'août en Allemagne, où la part de marché en volume de Plavix® /Iscover® reste d'environ 75% en décembre (IMS Pharmatrend, semaine du 22 décembre 2008). Dans les « autres pays », la croissance de Plavix® bénéficie du succès du produit au Japon avec un chiffre d'affaires de 67 millions d'euros au quatrième trimestre 2008 (33 millions au quatrième trimestre 2007) et de 182 millions d'euros en 2008 (66 millions en 2007).

Présence mondiale1 d'Aprovel®/ Avapro®/ Karvea®

Millions d'euros	T4 2008	Evolution à données comparables	2008	Evolution à données comparables
Europe	250	+9,2%	992	+8,8%
Etats-Unis	140	+2,2%	499	+6,4%
Autres pays	120	+4,3%	475	+20,6%
TOTAL	510	+6,0%	1 966	+10,8%

Malgré un environnement très concurrentiel, les ventes mondiales d'Aprovel® ont progressé à un rythme à deux chiffres en 2008.

¹ Cf annexe 7 pour la définition des indicateurs financiers

En septembre, le CHMP a émis une opinion favorable à l'homologation d'un générique d'irbesartan en monothérapie en Europe. Toutefois, irbesartan reste protégé par un brevet princeps jusqu'en août 2012 dans les principaux pays européens. Dans certains pays (l'Espagne, le Portugal, la Finlande et la Norvège et certains pays de l'Europe de l'Est), irbesartan n'est pas protégé par ce brevet princeps, mais d'autres brevets peuvent être en vigueur localement. Le chiffre d'affaires d'Aprovel® en monothérapie dans les pays européens ne bénéficiant pas de brevet princeps est de l'ordre de 50 millions d'euros en 2008.

Activité Vaccins Humains

Le chiffre d'affaires consolidé de l'activité vaccins humains atteint 709 millions d'euros, au quatrième trimestre, en hausse de 8,9% et 2 861 millions, sur l'ensemble de l'année, en progression de 9,6%. Aux Etats-Unis, le chiffre d'affaires en 2008 est de 1 683 millions d'euros en croissance de 9,7%.

Le chiffre d'affaires des Vaccins Grippe en 2008 atteint 736 millions d'euros, en croissance de 1,5% et intègre la livraison ponctuelle au deuxième trimestre d'un lot de vaccin H5N1 au Département américain de la Santé pour un montant de 192,5 millions de dollars (contre 113 millions de dollars en 2007). Aux Etats-Unis, au quatrième trimestre, les Vaccins Grippe sont en recul par rapport à l'année passée, les ¾ des livraisons de 2008 ayant été réalisés au troisième trimestre.

Le chiffre d'affaires de Menactra® (vaccin quadrivalent contre la méningite à méningocoques) atteint 404 millions d'euros en 2008, en progression de 7,9%.

Pentacel® (premier vaccin combiné pédiatrique 5 en 1, homologué aux Etats-Unis, contre la diphtérie, le tétanos, la coqueluche, la poliomyélite et Haemophilus influenzae type b), lancé aux Etats-Unis en juillet, confirme son succès avec un chiffre d'affaires de 56 millions d'euros au quatrième trimestre et 82 millions d'euros en 2008.

AdacelTM (rappel adulte et adolescent tétanos-diphtérie-coqueluche) poursuit sa bonne performance aux Etats-Unis, ce qui lui permet d'enregistrer une croissance de 35,6% de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre à 54 millions d'euros et de 20,0% en 2008 à 255 millions d'euros.

Le chiffre d'affaires d'Act-Hib® est de 120 millions d'euros, en croissance de 19,9%. La performance a été soutenue d'une part, par un effort commercial et industriel significatif afin de livrer des doses additionnelles aux Etats-Unis en réponse à un manque de livraisons d'un concurrent et d'autre part, par son lancement au Japon en novembre 2008.

Le chiffre d'affaires de l'activité a également bénéficié de la performance de Pentaxim® (un autre vaccin combiné pédiatrique 5 en 1 contre la diphtérie, le tétanos, la coqueluche, la poliomyélite et Haemophilus influenzae type b) dans les « autres pays ».

Millions d'euros	CA T4 2008	Evolution à données comparables	CA 2008	Evolution à données comparables
Vaccins Polio Coqueluche Hib	219	+53,1%	768	+21,9%
Vaccins Grippe*	162	-32,5%	736	+1,5%
Vaccins Méningite Pneumonie	91	+3,4%	472	+7,0%
Vaccins Rappels Adultes	90	+25,0%	399	+8,1%
Vaccins Voyageurs et autres Endémiques	73	-3,9%	309	-1,6%
Autres vaccins	74	+131,3%	177	+34,1%
TOTAL	709	+8,9%	2 861	+9,6%

* Vaccins grippe saisonnière et pandémique

L'année 2008 a été marquée par l'acquisition d'Acambis plc. (finalisée en septembre) qui renforce le portefeuille de recherche et développement de vaccins avec des nouveaux projets.

Au quatrième trimestre, les ventes de Sanofi Pasteur MSD (non consolidées), la joint-venture avec Merck & Co en Europe de l'ouest, atteignent 348 millions d'euros, en baisse de 7,5% (à données publiées). Sur le trimestre, le chiffre d'affaires de Gardasil® , premier vaccin homologué en Europe à prévenir les infections par papillomavirus (une cause majeure du cancer du col de l'utérus) est de 128 millions d'euros, en recul de 20%. En 2008, les ventes de Sanofi Pasteur MSD sont de 1 272 millions d'euros, en hausse de 21,8% (à données publiées). Le chiffre d'affaires de Gardasil® atteint 584 millions d'euros en 2008 contre 342 millions en 2007.

Millions d'euros	CA T4 2008	Evolution à données comparables	CA 2008	Evolution à données comparables
Europe	3 006	-2,2%	12 096	-0,6%
Etats-Unis	2 244	+7,2%	8 609	+5,4%
Autres pays	1 839	+9,8%	6 863	+10,1%
TOTAL	7 089	3,6%	27 568	3,7%

Chiffre d'affaires par zone géographique

En 2008, la France et l'Allemagne ont pesé sur l'activité en Europe qui affiche un léger recul (-0,6%). La générification4 d'Eloxatine® (notamment en France) a affecté le taux de croissance en Europe d'environ 1,3 point. Depuis le mois d'août 2008, l'Allemagne fait face à la concurrence de plusieurs clopidogrel besylate sur certaines indications de Plavix® .

Aux Etats-Unis, après avoir été affectée par la générification d'Ambien® IR au cours de la première partie de l'année, l'activité a retrouvé un rythme de croissance plus soutenu sur les deux derniers trimestres 2008, grâce notamment à l'excellente performance de Lantus® et de Taxotere® . La générification⁵ d'Ambien® IR pèse pour 4,6 points sur la performance de l'activité en 2008.

Le chiffre d'affaires dans les « autres pays » en 2008 bénéficie notamment de la performance particulièrement dynamique du Japon (+18,5% à 1 408 millions d'euros), soutenu par le succès de Plavix® (chiffre d'affaires de 182 millions d'euros vs 66 millions d'euros en 2007) et Myslee® (chiffre d'affaires de 142 millions d'euros, +14,9%)

4 hors chiffre d'affaires d'Eloxatine® en Europe en 2007 et en 2008

5 hors chiffre d'affaires d'Ambien® IR aux Etats-Unis aux premiers trimestres 2007 et 2008

Résultats financiers du quatrième trimestre 2008

Compte de résultat consolidé ajusté hors éléments particuliers¹

Au quatrième trimestre, sanofi-aventis réalise un chiffre d'affaires de 7 089 millions d'euros, en hausse de 3,6% sur base comparable. L'appréciation du dollar contre l'euro, malgré l'effet des autres devises, se traduit par un effet favorable des variations monétaires de 1,1 point. L'impact des variations de périmètre est défavorable de 2,1 points et intègre l'arrêt par le Groupe de la commercialisation de Copaxone® aux Etats-Unis et au Canada conformément aux accords signés avec Teva. A données publiées, la croissance du chiffre d'affaires est de 2,6%.

La marge brute du Groupe atteint 5 529 millions d'euros en progression de 5,2%. Les autres revenus sont en hausse de +18,4%, bénéficiant notamment de l'appréciation du dollar sur les royalties reçues sur les ventes Plavix® et Avapro® aux Etats-Unis. Le ratio du coût de revient des ventes rapporté au chiffre d'affaires s'améliore de 1,2 point à 27,2% reflétant un effet devise favorable ainsi que l'arrêt de la commercialisation de Copaxone® en Amérique du Nord.

Les frais de Recherche et Développement sont de 1 306 millions d'euros, en croissance de 2,8% et de 1,3% à changes constants, et intègrent la totalité des coûts d'arrêt des études sur Acomplia® (41 millions d'euros). Les frais commerciaux et généraux enregistrent une baisse de 2,6% (-4,6% à changes constants), à 1 945 millions d'euros. Le ratio frais commerciaux et généraux rapportés au chiffre d'affaires s'améliore de 1,5 point à 27,4% reflétant la poursuite des efforts d'adaptation du Groupe.

Les autres produits d'exploitation nets de charges sont de -24 millions d'euros contre 15 millions d'euros sur la même période de 2007. Ils enregistrent une variation positive sur les partenariats (principalement sur Copaxone® ), mais également des compléments de provisions pour risques environnementaux essentiellement aux Etats-Unis.

Le résultat opérationnel courant¹ progresse de 12,1% à 2 198 millions d'euros. A changes constants, la progression atteint 11,4%.

Les charges financières nettes de produits atteignent 122 millions d'euros contre 28 millions d'euros au quatrième trimestre 2007, essentiellement du fait de l'impact du retournement du dollar sur les couvertures affectées à la remontée de dividendes de nos filiales américaines. Les frais financiers de la dette sont stables (41 millions d'euros contre 48 millions au quatrième trimestre 2007).

Le taux d'impôt ressort à 26,9% et reflète l'ajustement du taux d'impôt enregistré lors des 9 premiers mois (29,6%) au taux effectif annuel (29,0%).

La contribution des sociétés mises en équivalence est de 220 millions d'euros, en progression de 23,6%. La quote-part de profit après impôt qui provient des territoires gérés par BMS dans le cadre de l'alliance sur Plavix® et Avapro® atteint 178 millions d'euros en croissance de 19,5%.

La part des minoritaires est de 110 millions d'euros en hausse de 13,4%. La quote-part de profit avant impôt versée à BMS au titre des territoires gérés par sanofi-aventis est de 106 millions d'euros, en hausse de 10,4%.

Le résultat net ajusté hors éléments particuliers¹ atteint 1 627 millions d'euros, en hausse de 13,9%.

Le bénéfice net par action (BNPA) ajusté hors éléments particuliers1 ressort à 1,25 euro, en progression de 16,8% par rapport au quatrième trimestre 2007 (1,07 euro).

¹ Cf annexe 7 pour la définition des indicateurs financiers

Eléments particuliers (voir annexe 4)

Le solde des éléments particuliers après impôt est positif de 85 millions d'euros sur le trimestre contre 33 millions d'euros au quatrième trimestre 2007. Il comprend :

• 327 millions d'euros de coûts de restructuration liés à l'adaptation de l'outil industriel en France et de la force commerciale du Groupe;
• 76 millions d'euros de reprise de provisions sur des litiges;
• 115 millions d'euros d'impact fiscal sur les éléments particuliers décrits plus haut et 221 millions d'euros de solde positif de provisions /résolutions de litiges fiscaux en Europe, soit un total de 336 millions d'euros sur la ligne impôts.

Ajustements dans les comptes consolidés liés à l'impact de la comptablilisation des acquisitions, principalement Aventis (voir annexe 4)

Résultats financiers de l'exercice 2008

Compte de résultat consolidé ajusté hors éléments particuliers¹

En 2008, le chiffre d'affaires de sanofi-aventis atteint 27 568 millions d'euros en croissance de 3,7% sur base comparable. L'effet des variations monétaires est défavorable de 3,9 points et lié pour plus de 70% au dollar. L'impact des variations de périmètre est défavorable de 1,5 point principalement lié à l'effet de l'arrêt de la commercialisation par le Groupe de Copaxone® en Amérique du Nord à partir du second trimestre. A données publiées, le chiffre d'affaires est en baisse de 1,7%.

La marge brute du Groupe atteint 21 482 millions d'euros. Les redevances sont en croissance de 8,1% à 1 249 millions d'euros soutenues par la performance de Plavix® aux Etats-Unis et malgré un effet dollar défavorable sur l'année. Le coût de revient des ventes rapporté au chiffre d'affaires s'améliore de 0,4 point à 26,6%.

Les frais de Recherche et Développement atteignent 4 575 millions d'euros, en hausse de 0,8% (+3,2% à changes constants). Les coûts liés aux arrêts de programmes (essentiellement Acomplia® ) pèsent environ pour 1 point. Les frais commerciaux et généraux sont de 7 168 millions d'euros, en baisse de 5,1% (-2,0% à changes constants). La politique sélective d'adaptation des coûts mise en place depuis 2006 s'est traduite par une nouvelle amélioration (0,9 point) du ratio de frais commerciaux et généraux rapportés au chiffre d'affaires qui atteint 26,0%.

Les autres produits d'exploitation nets de charges sont de 203 millions d'euros contre 276 millions d'euros en 2007. Au niveau des partenariats, les revenus de Copaxone® compensent largement la baisse des autres (Actonel® , Allegra® …). Par rapport à 2007, le poste enregistre également de moindres plus-values de cessions, des provisions environnementales et un résultat de change plus défavorable.

Le résultat opérationnel courant¹ est de 9 762 millions d'euros, en hausse de 0,9% à données publiées et de 8,5% à changes constants. Il représente 35,4% du chiffre d'affaires, soit une amélioration de 0,9 point par rapport à 2007.

Les charges financières nettes de produits sont de 270 millions d'euros contre 139 millions d'euros en 2007. Les frais financiers de la dette sont de 191 millions d'euros contre 223 millions en 2007. Sur l'année, l'écart négatif sur le résultat de change (-74 millions d'euros contre 87 millions d'euros en 2007) s'explique principalement par l'impact du différentiel de taux d'intérêt entre le dollar et l'euro sur les couvertures des placements de nos filiales américaines.

Le taux effectif d'impôt du Groupe ressort à 29,0 % contre 30,6%, reflétant notamment les effets favorables de la baisse du taux d'impôt en Allemagne.

La contribution des sociétés mises en équivalence représente 890 millions d'euros, en hausse de 17,1%. La quote-part de profit après impôt qui provient des territoires gérés par BMS dans le cadre de l'alliance sur Plavix® et Avapro® s'établit à 624 millions d'euros, en croissance de 18,9%. Les contributions de Sanofi Pasteur MSD et de Zentiva progressent; celle de Merial, pénalisée par l'effet change, est en repli.

La part des minoritaires atteint 441 millions d'euros, en croissance de 5,3%. La quote-part de profit avant impôt, versée à BMS et provenant des territoires gérés par sanofi-aventis est de 422 millions d'euros en augmentation de 4,7%.

Le résultat net ajusté hors éléments particuliers¹ atteint 7 186 millions d'euros, en progression de 3,2%.

Le bénéfice net par action (BNPA) ajusté hors éléments particuliers¹ est de 5,49 euros, en hausse de 6,2% sur celui de 2007 (5,17 euros).

A parité euro/dollar 2007 constante, la croissance du bénéfice net par action ajusté hors éléments particuliers1 est de 11,2%, croissance supérieure aux perspectives de l'ordre de 9% communiquées par la société.

Eléments particuliers (voir annexe 4)

Le solde des éléments particuliers après impôt est négatif de 118 millions d'euros en 2008 contre un solde positif de 149 millions d'euros en 2007. Il comprend :

• 585 millions d'euros de coûts de restructuration liés à l'adaptation de l'outil industriel en France et de la force commerciale du Groupe ;
• 69 millions d'euros de charge de dépréciation qui reflète l'arrêt de la collaboration avec Taiho sur le S-1 ainsi que la recommandation du DSMB (Data Safety Monitoring Board) sur l'étude TRIST évaluant Trovax® dans le cancer du rein ;
• 38 millions d'euros de plus-value de cession sur la vente des titres Millennium ;
• 76 millions d'euros de reprise de provisions sur des litiges ;
• 201 millions d'euros d'impact fiscal sur les éléments particuliers décrits plus haut et 221 millions d'euros de solde positif de provisions /résolutions de litiges fiscaux en Europe, soit un total de 422 millions d'euros sur la ligne impôts.

Ajustements dans les comptes consolidés liés à l'impact de la comptablilisation des acquisitions, principalement Aventis (voir annexe 4)

Flux de Trésorerie et Bilan consolidés au 31/12/2008 (voir annexes 5 et 6)

La marge brute d'autofinancement atteint 8 524 millions d'euros contre 7 917 millions d'euros en 2007.

Le besoin en fonds de roulement a été stabilisé en 2008.

Les flux d'investissement nets des cessions sur la période sont de 2 154 millions d'euros. Les acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles s'élèvent à 1 606 millions d'euros et correspondent essentiellement aux investissements industriels et de recherche (1 389 millions d'euros) et aux paiements contractuels relatifs à des droits incorporels (217 millions d'euros), principalement lié au paiement de l'accord signé avec Astellas en 2007 relatifs à Myslee® . Les investissements financiers (667 millions d'euros) portent principalement sur le rachat des titres Acambis plc. et Symbion Consumer. Les produits de cession nets d'impôts (123 millions d'euros) sont liés principalement à la vente des titres Millennium.

Après paiement des dividendes pour un montant de 2 708 millions d'euros et acquisition de 23,8 millions d'actions propres pour un montant de 1 227 millions d'euros (fin du programme autorisé par l'Assemblée Générale de mai 2007 essentiellement), l'exercice 2008 a dégagé un cash-flow de 2 450 millions d'euros, permettant de ramener la dette financière nette du Groupe de 4 230 millions d'euros au 31 décembre 2007 à 1 780 millions d'euros au 31 décembre 2008. Le ratio d'endettement net sur fonds propres s'établit à 3,9% au 31 décembre 2008 contre 9,5% au 31 décembre 2007.

Recherche et Développement

La revue complète du portefeuille de Recherche et Développement en cours vise à réorienter les ressources vers les projets au potentiel le plus élevé dans l'environnement actuel. Une première évaluation a déjà conduit à l'arrêt d'un certain nombre de projets sur la base soit d'un rapport bénéfice/risque insatisfaisant, soit d'un bénéfice clinique additionnel insuffisant, soit du fait d'un retour sur investissement attendu limité. Cette revue va se poursuivre jusqu'en avril 2009. A l'heure actuelle, le portefeuille de Recherche et Développement se compose de 65 projets en développement clinique dont 27 en phase III ou soumis aux autorités de santé. Les principales évolutions de celui-ci sont les suivantes :

• Le dossier d'enregistrement de Ciltyri® (éplivansérine), dans les traitements des troubles du sommeil, a été déposé auprès de la FDA et de l'EMEA au cours du quatrième trimestre 2008 et accepté.
• Le dossier de Multaq® a été soumis mi 2008 en Europe et aux Etats-Unis où il a reçu une revue prioritaire. Un comité consultatif de la FDA est prévu le 18 mars prochain.
• Plusieurs molécules/vaccins sont entrés récemment en phase IIa, phase IIb ou phase III, il s'agit :

en phase III :

• du vaccin IMOJEVTM (encéphalite japonaise) dont la phase III a débuté ;
• du vaccin grippe micro-injection, entré en phase III aux Etats-Unis ;

en phase IIb :

• de l'inhibiteur FAAH (SSR411298) dans la dépression du sujet âgé ;
• du vaccin contre la Dengue pour les fièvres modérées à sévères ;
• du vaccin ACAM-Cdiff (Clostridium difficile), entré dans le portefeuille en phase I via l'acquisition d'Acambis plc. ;

en phase IIa :

• de l'inhibiteur NHE3 (AVE0657) dans l'apnée du sommeil ;
• de l'anticorps monoclonal (AVE1642) dans le traitement du cancer du sein ;
• de l'activateur guanylate cyclase, ataciguat dans les douleurs neuropathiques ;
• du SAR97276 dans le traitement de la malaria ;
• du vaccin thérapeutique contre le mélanome ;
• de l'anticorps monoclonal contre la rage (prophylaxie post-exposition).
• Le développement de volinansérine (troubles du sommeil), de satavaptan (hyponatrémie de dilution et ascites cirrhotiques) et du SSR240600 (incontinence urinaire d'urgence) ont été arrêtés.
• Le développement de certains projets a été recentré. Le développement de Larotaxel (XRP9881) se poursuit dans le traitement en seconde ligne du cancer du pancréas et dans le traitement du cancer de la vessie, mais a été arrêté dans le traitement du cancer du sein. Le développement du cabazitaxel (XRP6258) dans le traitement du cancer de la prostate continue, le projet dans le cancer du sein métastatique n'est pas poursuivi. Le développement de célivarone a été arrêté dans la fibrillation auriculaire. Son développement futur dépendra de l'issue du comité consultatif de la FDA du 18 mars 2009. Le développement de l'ataciguat est arrêté dans l'artériopathie oblitérante périphérique. Le produit reste en développement dans le traitement des douleurs neuropathiques. Le programme de phase III de l'AVE5026 dans la prévention d'accidents thrombo-emboliques veineux chez les patients nécessitant une prothèse de la hanche ou du genou, après chirurgie pour fracture de la hanche ou chirurgie abdominale continue, conformément aux plans initiaux. En ce qui concerne les indications médicales, il a été décidé de ne poursuivre pour l'instant que celles concernant les patients en oncologie.
• En terme de « Life Cycle Management », les projets de combinaison de Plavix® avec simvastatine et de Plavix® avec irbésartan ne sont pas poursuivis. Concernant la combinaison de Plavix® avec l'aspirine, ce projet a été abandonné aux Etats-Unis mais sera comme prévu redéposé en Europe en 2009.

Par ailleurs, compte tenu des études récemment publiées (ADVANCE, VADT, ACCORD) qui suggèrent qu'une durée de traitement supérieure à 5 ans pourrait être nécessaire pour démontrer l'effet bénéfique sur la réduction du risque cardiovasculaire du contrôle intensif de la glycémie vs. traitements standards, le comité de pilotage de l'étude de Lantus® ORIGIN a recommandé de prolonger d'environ 2 ans cette étude. Cette décision a été entérinée par sanofi-aventis. L'étude a inclus 12 612 patients pré-diabétiques et diabétiques de type II au stade précoce et ses résultats sont anticipés en 2012.

Le portefeuille de Recherche et Développement se trouve en annexe 8.

Déclarations prospectives

Ce communiqué contient des déclarations prospectives (au sens du U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995). Ces déclarations ne constituent pas des faits historiques. Ces déclarations comprennent des projections relatives au développement de produits et à leur potentiel et des estimations ainsi que les hypothèses sur lesquelles celles-ci reposent, des déclarations portant sur des projets, des objectifs, des intentions et des attentes concernant des événements, des opérations, des produits et des services futurs ou les performances futures. Ces déclarations prospectives peuvent souvent être identifiées par les mots « s'attendre à », « anticiper », « croire », « avoir l'intention de », « estimer » ou « planifier » , ainsi que par d'autres termes similaires. Bien que la direction de sanofi-aventis estime que ces déclarations prospectives sont raisonnables, les investisseurs sont alertés sur le fait que ces déclarations prospectives sont soumises à de nombreux risques et incertitudes, difficilement prévisibles et généralement en dehors du contrôle de sanofi-aventis, qui peuvent impliquer que les résultats et événements effectifs réalisés diffèrent significativement de ceux qui sont exprimés, induits ou prévus dans les informations et déclarations prospectives. Ces risques et incertitudes comprennent notamment les incertitudes inhérentes à la recherche et développement, les futures données cliniques et analyses, y compris postérieures à la mise sur le marché, les décisions des autorités réglementaires, telles que la FDA ou l'EMEA, d'approbation ou non, et à quelle date, de la demande de dépôt d'un médicament, d'un procédé ou d'un produit biologique pour l'un de ces produits candidats, ainsi que leurs décisions relatives à l'étiquetage et d'autres facteurs qui peuvent affecter la disponibilité ou le potentiel commercial de ces produits candidats, l'absence de garantie que les produits candidats s'ils sont approuvés seront un succès commercial, l'approbation future et le succès commercial d'alternatives thérapeutiques ainsi que ceux qui sont développés ou identifiés dans les documents publics déposés par sanofi-aventis auprès de l'AMF et de la SEC, y compris ceux énumérés dans les rubriques « Facteurs de risque » et « Déclarations prospectives » du document de référence 2007 de sanofi-aventis ainsi que dans les rubriques « Risk Factors » et « Cautionary Statement Concerning Forward-Looking Statements » du rapport annuel 2007 sur Form 20-F de sanofi-aventis, qui a été déposé auprès de la SEC. Sanofi-aventis ne prend aucun engagement de mettre à jour les informations et déclarations prospectives sous réserve de la réglementation applicable notamment les articles 223-1 et suivants du règlement général de l'autorité des marchés financiers.

Résultats 2008 et Perspectives Paris – 11 février 2009

09h30 CET - Conférence de Presse

Présentation des résultats 2008 et perspectives suivie d'une session de questions/réponses avec l'assistance. La réunion se tiendra en anglais avec traduction simultanée en français.

14h00 à 16h00 CET - Présentation à la communauté financière

La présentation des résultats 2008 et perspectives sera retransmise en direct sur www.sanofiaventis.com . Elle se tiendra en anglais avec traduction simultanée en français et comprendra une session de questions/réponses avec l'assistance.

CONNEXIONS AUDIO

La présentation sera également accessible par téléphone aux numéros suivants :

France	+33 (0)1 7200 1360
UK	+44 (0) 203 147 4744
USA	+1 866 928 6050
Code d'accès	843754#

Sommaire des annexes

• Annexe 1 : Quatrième trimestre et exercice 2008 Chiffre d'affaires consolidé par produit
• Annexe 2 : Quatrième trimestre et exercice 2008 Répartition géographique du chiffre d'affaires consolidé par produit
• Annexe 3 : Comptes consolidés ajustés hors éléments particuliers du quatrième trimestre et de l'exercice 2008
• Annexe 4 : Passage du compte de résultat consolidé ajusté hors éléments particuliers au compte de résultat consolidé ajusté et au compte de résultat consolidé pour le quatrième trimestre et l'exercice, en 2008 et 2007
• Annexe 5 : Tableau des flux de trésorerie consolidés simplifiés
• Annexe 6 : Bilans consolidés simplifiés
• Annexe 7 : Définition, indicateurs financiers non-GAAP
• Annexe 8 : Portefeuille de Recherche et Développement

Annexe 1 : Quatrième trimestre et exercice 2008 - Chiffre d'affaires consolidé par produit

Millions d'euros	CA T4 2008	Evolution à données comparables	CA 2008	Evolution à données comparables
Lovenox®	749	+8,4%	2 738	+10,6%
Plavix®	660	+9,5%	2 616	+10,5%
Lantus®	705	+24,8%	2 450	+27,7%
Taxotere®	541	+12,2%	2 033	+13,2%
Eloxatine®	355	-5,1%	1 348	-5,7%
Aprovel®	304	+12,2%	1 202	+14,2%
Stilnox® /Ambien® /Ambien CR® /Myslee®	227	-8,1%	829	-34,1%
Dont Ambien CR®	130	-9,7%	475	-8,7%
Allegra®	174	+8,7%	688	+2,1%
Copaxone®	102	+20,0%	622	+19,6%
Tritace®	116	-39,6%	513	-30,1%
Amaryl®	106	-1,9%	387	-1,3%
Xatral®	84	-1,2%	331	+3,4%
Actonel®	83	+7,8%	330	+6,8%
Depakine®	85	+9,0%	329	+7,5%
Nasacort®	60	-14,3%	241	-12,0%
TOP 15	4 351	+6,4%	16 657	+5,2%
Reste du portefeuille	2 029	-3,5%	8 050	-1,1%
Total Pharma	6 380	+3,1%	24 707	+3,1%

Annexe 2 : Quatrième trimestre et exercice 2008 - Répartition géographique du chiffre d'affaires consolidé par produit

Pharma

CA T4 2008 (millions d'euros)	Europe	Evolution à données comparables	Etats Unis	Evolution à données comparables	Autres pays	Evolution à données comparables
Lovenox®	221	+11,1%	447	+7,2%	81	+8,0%
Plavix®	428	3,4%	30(6)	-18,9%	202	+32,9%
Lantus®	191	+16,5%	435	+27,9%	79	+29,5%
Taxotere®	226	+9,7%	208	+16,9%	107	+9,2%
Eloxatine®	40	-49,4%	265	+6,9%	50	+6,4%
Aprovel®	233	+12,0%			71	+12,7%
Stilnox® /Ambien® /Ambien CR® / Myslee®	21	0,0%	145	-15,7%	61	+13,0%
Allegra®	5	-37,5%	86	+10,3%	83	+12,2%
Copaxone®	99	+19,3%			3	50,0%
Tritace®	87	-40,8%			29	-35,6%
Amaryl®	24	-11,1%	2	-33,3%	80	+2,6%
Xatral®	32	-20,0%	37	+23,3%	15	0,0%
Actonel®	56	+12,0%			27	0,0%
Depakine®	55	+3,8%			30	+20,0%
Nasacort®	8	-11,1%	43	-17,3%	9	0,0%

CA 2008 (millions d'euros)	Europe	Evolution à données comparables	Etats Unis	Evolution à données comparables	Autres pays	Evolution à données comparables
Lovenox®	815	+8,1%	1 625	+11,7%	298	+12,0%
Plavix®	1 732	+3,5%	172(6)	+3,0%	712	+34,8%
Lantus®	713	+16,3%	1 452	+30,8%	285	+46,2%
Taxotere®	900	+10,8%	737	+15,9%	396	+13,8%
Eloxatine®	214	-42,6%	948	+6,2%	186	+13,4%
Aprovel®	910	+9,9%			292	+29,8%
Stilnox® /Ambien® /Ambien CR® / Myslee®	82	-4,7%	547	-44,9%	200	+11,1%
Allegra®	39	-25,0%	333	-0,9%	316	+10,5%
Copaxone®	381	+18,3%	210	+19,3%	31	+40,9%
Tritace®	358	-29,4%			155	-31,4%
Amaryl®	100	-15,3%	6	-25,0%	281	+5,6%
Xatral®	148	-10,3%	119	+20,2%	64	+14,3%
Actonel®	220	+8,9%			110	+2,8%
Depakine®	219	+3,3%			110	+17,0%
Nasacort®	39	-9,3%	175	-13,8%	27	-3,6%

6 Ventes de principe actif à la Joint Venture américaine gérée par BMS

CA T4 2008 (millions d'euros)	Europe	Evolution à données comparables	Etats Unis	Evolution à données comparables	Autres pays	Evolution à données comparables
Vaccins Polio Coqueluche Hib	37	-19,6%	101	+110,4%	81	+65,3%
Vaccins Grippe*	20	-16,7%	80	-51,5%	62	+21,6%
Vaccins Méningite Pneumonie	2	0,0%	70	-2,8%	19	+35,7%
Vaccins Rappels Adultes	15	+25,0%	68	+23,6%	7	+40,0%
Vaccins Voyageurs et autres Endémiques	6	-14,3%	16	-11,1%	51	0,0%
Autres vaccins	32	-	35	+45,8%	7	+75,0%

* Vaccins grippe saisonnière et pandémique

CA 2008 (millions d'euros)	Europe	Evolution à données comparables	Etats Unis	Evolution à données comparables	Autres pays	Evolution à données comparables
Vaccins Polio Coqueluche Hib	160	+20,3%	317	+36,6%	291	+9,8%
Vaccins Grippe*	94	-8,7%	459	+3,1%	183	+3,4%
Vaccins Méningite Pneumonie	11	-8,3%	400	+7,0%	61	+10,9%
Vaccins Rappels Adultes	54	+22,7%	317	+5,7%	28	+12,0%
Vaccins Voyageurs et autres Endémiques	31	-3,1%	76	-8,4%	202	+1,5%
Autres vaccins	45	+181,3%	114	+14,0%	18	+12,5%

* Vaccins grippe saisonnière et pandémique

Annexe 3 : Comptes consolidés ajustés hors éléments particuliers

Comptes de résultats du quatrième trimestre

Millions d'euros	T4 2008	En % du CA	T4 2007	En % du CA	Var %
Chiffre d'affaires	7 089	100,0%	6 911	100,0%	2,6%
Autres revenus	367	5,2%	310	4,5%	18,4%
Coût des ventes	(1 927)	(27,2%)	(1 964)	(28,4%)	-1,9%
Marge brute	5 529	78,0%	5 257	76,1%	5,2%
Frais de Recherche & Développement	(1 306)	(18,4%)	(1 271)	(18,4%)	2,8%
Frais commerciaux et généraux	(1 945)	(27,4%)	(1 996)	(28,9%)	-2,6%
Autres produits et charges d'exploitation	(24)		15
Amortissement des incorporels	(56)		(45)
Résultat opérationnel courant*	2 198	31,0%	1 960	28,4%	12,1%
Coûts de restructuration
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles
Résultats de cessions, litiges
Résultat opérationnel	2 198	31,0%	1 960	28,4%	12,1%
Charges financières	(86)		(73)
Produits financiers	(36)		45
Résultat avant impôts / SME	2 076	29,3%	1 932	28,0%	7,5%
Charges d'impôts	(559)		(584)
Taux d'impôt	26,9%		30,2%
Quote-part du résultat net des SME	220		178
Minoritaires	(110)		(97)
Résultat net - part du Groupe	1 627	23,0%	1 429	20,7%	13,9%
Nombre moyen d'actions en circulation (millions)	1 305,1		1 335,3
Bénéfice net par action (en euro)	1,25		1,07		+16,8%

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

Comptes de résultats de l'exercice

Millions d'euros	Exercice 2008	En % du CA	Exercice 2007	En % du CA	Var %
Chiffre d'affaires	27 568	100,0%	28 052	100,0%	-1,7%
Autres revenus	1 249	4,5%	1 155	4,1%	8,1%
Coût des ventes	(7 335)	(26,6%)	(7 571)	(27,0%)	-3,1%
Marge brute	21 482	77,9%	21 636	77,1%	-0,7%
Frais de Recherche & Développement	(4 575)	(16,6%)	(4 537)	(16,2%)	0,8%
Frais commerciaux et généraux	(7 168)	(26,0%)	(7 554)	(26,9%)	-5,1%
Autres produits et charges d'exploitation	203		276
Amortissement des incorporels	(180)		(143)
Résultat opérationnel courant*	9 762	35,4%	9 678	34,5%	0,9%
Coûts de restructuration
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles
Résultats de cessions, litiges
Résultat opérationnel	9 762	35,4%	9 678	34,5%	0,9%
Charges financières	(335)		(329)
Produits financiers	65		190
Résultat avant impôts / SME	9 492	34,4%	9 539	34,0%	-0,5%
Charges d'impôts	(2 755)		(2 919)
Taux d'impôt	29,0%		30,6%
Quote-part du résultat net des SME	890		760
Minoritaires	(441)		(419)
Résultat net - part du Groupe	7 186	26,1%	6 961	24,8%	3,2%
Nombre moyen d'actions en circulation (millions)	1 309,3		1 346,9
Bénéfice net par action (en euro)	5,49		5,17		6,2%

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

Annexe 4 : Passage du compte de résultat consolidé ajusté hors éléments particuliers au compte de résultat consolidé ajusté et au compte de résultat consolidé

Comptes de résultats du quatrième trimestre 2008

Millions d'euros	Ajusté hors éléments particuliers	Eléments particuliers	Ajusté	Ajustements	Consolidé (IFRS)
Chiffre d'affaires	7 089		7 089		7 089
Autres revenus	367		367		367
Coût des ventes	(1 927)		(1 927)	(2)	(1 929)
Marge brute	5 529		5 529	(2)	5 527
Frais de Recherche & Développement	(1 306)		(1 306)		(1 306)
Frais commerciaux et généraux	(1 945)		(1 945)		(1 945)
Autres produits et charges d'exploitation	(24)		(24)		(24)
Amortissement des incorporels	(56)		(56)	(870)	(926)
Résultat opérationnel courant*	2 198		2 198	(872)	1 326
Coûts de restructuration		(327)	(327)		(327)
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles				(1 428)	(1 428)
Résultats de cessions, litiges		76	76		76
Résultat opérationnel	2 198	(251)	1 947	(2 300)	(353)
Charges financières	(86)		(86)		(86)
Produits financiers	(36)		(36)		(36)
Résultat avant impôts / SME	2 076	(251)	1 825	(2 300)	(475)
Charges d'impôts	(559)	336	(223)	788	565
Quote-part du résultat net des SME	220		220	(18)	202
Minoritaires	(110)		(110)		(110)
Résultat net - part du Groupe 2008	1 627	85	1 712	(1 530)	182
Résultat net - part du Groupe 2007	1 429	33	1 462	(709)	753
Variation 2008 / 2007 en %	13,9%		17,1%

Bénéfice net par action 2008 (en €)**	1,25	0,06	1,31	(1,17)	0,14
Bénéfice net par action 2007 (en €)**	1,07	0,02	1,09	(0,53)	0,56
Variation 2008 / 2007 en %	16,8%		20,2%

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges

** Calculé sur un nombre moyen d'actions en circulation de 1 305,1 millions au quatrième trimestre 2008 et 1 335,3 millions au quatrième trimestre 2007

Comptes de résultats de l'exercice 2008

Millions d'euros	Ajusté hors éléments particuliers	Eléments particuliers	Ajusté	Ajustements	Consolidé (IFRS)
Chiffre d'affaires	27 568		27 568		27 568
Autres revenus	1 249		1 249		1 249
Coût des ventes	(7 335)		(7 335)	(2)	(7 337)
Marge brute	21 482		21 482	(2)	21 480
Frais de Recherche & Développement	(4 575)		(4 575)		(4 575)
Frais commerciaux et généraux	(7 168)		(7 168)		(7 168)
Autres produits et charges d'exploitation	203		203		203
Amortissement des incorporels	(180)		(180)	(3 303)	(3 483)
Résultat opérationnel courant*	9 762		9 762	(3 305)	6 457
Coûts de restructuration		(585)	(585)		(585)
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles		(69)	(69)	(1 485)	(1 554)
Résultats de cessions, litiges		76	76		76
Résultat opérationnel	9 762	(578)	9 184	(4 790)	4 394
Charges financières	(335)		(335)		(335)
Produits financiers	65	38	103		103
Résultat avant impôts / SME	9 492	(540)	8 952	(4 790)	4 162
Charges d'impôts	(2 755)	422	(2 333)	1 651	(682)
Quote-part du résultat net des SME	890		890	(78)	812
Minoritaires	(441)		(441)		(441)
Résultat net - part du Groupe 2008	7 186	(118)	7 068	(3 217)	3 851
Résultat net - part du Groupe 2007	6 961	149	7 110	(1 847)	5 263
Variation 2008 / 2007 en %	3,2%		-0,6%

Bénéfice net par action 2008 (en €)**	5,49	(0,09)	5,40	(2,46)	2,94
Bénéfice net par action 2007 (en €)**	5,17	0,11	5,28	(1,37)	3,91
Variation 2008 / 2007 en %	6,2%		2,3%

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

** Calculé sur un nombre moyen d'actions en circulation de 1 309,3 millions en 2008 et 1 346,9 millions en 2007

Les éléments particuliers du quatrième trimestre et de l'exercice 2008 sont décrits respectivement page 8 et 10.

Les impacts significatifs de la comptabilisation des acquisitions, principalement d'Aventis, selon la méthode dite de l'acquisition, sur le compte de résultat consolidé sont les suivants :

Au quatrième trimestre 2008

• Une charge d'amortissement des immobilisations incorporelles de 870 millions d'euros. Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.
• Une dépréciation de 1 428 millions d'euros reflétant principalement l'arrêt du développement dans le cancer du sein de Larotaxel et du XRP6258 (1 175 millions d'euros) et le settlement signé avec Barr en novembre 2008 concernant Nasacort® . Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.
• Des impôts différés pour un montant de 788 millions d'euros générés par la charge d'amortissement des immobilisations incorporelles de 870 millions d'euros et par la dépréciation de 1 428 millions d'euros.
• Au niveau de la contribution des sociétés mises en équivalence, une extourne de 18 millions d'euros correspondant à l'amortissement des immobilisations incorporelles net d'impôt. Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.

En 2008

• Une charge d'amortissement des immobilisations incorporelles de 3 303 millions d'euros. Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.
• Une dépréciation de 1 485 millions d'euros reflétant principalement l'arrêt dans le cancer du sein de Larotaxel et du XRP6258 (1 175 millions d'euros), le settlement signé avec Barr en novembre 2008 concernant Nasacort® et l'arrêt d'Ilepatril. Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.
• Des impôts différés pour un montant de 1 651 millions d'euros générés par la charge d'amortissement des immobilisations incorporelles de 3 303 millions d'euros et par la dépréciation de 1 485 millions d'euros.
• Au niveau de la contribution des sociétés mises en équivalence, une extourne de 78 millions d'euros correspondant à l'amortissement des immobilisations incorporelles net d'impôt. Cet ajustement n'a aucun impact sur la trésorerie du Groupe.

Comptes de résultats du quatrième trimestre 2007

Millions d'euros	Ajusté hors éléments particuliers	Eléments particuliers	Ajusté	Ajustements	Consolidé (IFRS)
Chiffre d'affaires	6 911		6 911		6 911
Autres revenus	310		310		310
Coût des ventes	(1 964)		(1 964)		(1 964)
Marge brute	5 257		5 257		5 257
Frais de Recherche & Développement	(1 271)		(1 271)		(1 271)
Frais commerciaux et généraux	(1 996)		(1 996)		(1 996)
Autres produits et charges d'exploitation	15		15		15
Amortissement des incorporels	(45)		(45)	(870)	(915)
Résultat opérationnel courant*	1 960		1 960	(870)	1 090
Coûts de restructuration		(87)	(87)		(87)
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles				(63)	(63)
Résultats de cessions, litiges
Résultat opérationnel	1 960	(87)	1 873	(933)	940
Charges financières	(73)		(73)		(73)
Produits financiers	45		45		45
Résultat avant impôts / SME	1 932	(87)	1 845	(933)	912
Charges d'impôts	(584)	120	(464)	347	(117)
Quote-part du résultat net des SME	178		178	(123)	55
Minoritaires	(97)		(97)		(97)
Résultat net - part du Groupe 2007	1 429	33	1 462	(709)	753
Bénéfice net par action 2007 (en €)**	1,07	0,02	1,09	(0,53)	0,56

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

** Calculé sur un nombre moyen d'actions en circulation de 1 335,3 millions au quatrième trimestre 2007.

Comptes de résultats de l'exercice 2007

Millions d'euros	Ajusté hors éléments particuliers	Eléments particuliers	Ajusté	Ajustements	Consolidé (IFRS)
Chiffre d'affaires	28 052		28 052		28 052
Autres revenus	1 155		1 155		1 155
Coût des ventes	(7 571)		(7 571)		(7 571)
Marge brute	21 636		21 636		21 636
Frais de Recherche & Développement	(4 537)		(4 537)		(4 537)
Frais commerciaux et généraux	(7 554)		(7 554)		(7 554)
Autres produits et charges d'exploitation	276	(61)	215		215
Amortissement des incorporels	(143)		(143)	(3 511)	(3 654)
Résultat opérationnel courant*	9 678	(61)	9 617	(3 511)	6 106
Coûts de restructuration		(137)	(137)		(137)
Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles				(58)	(58)
Résultats de cessions, litiges
Résultat opérationnel	9 678	(198)	9 480	(3 569)	5 911
Charges financières	(329)		(329)		(329)
Produits financiers	190		190		190
Résultat avant impôts / SME	9 539	(198)	9 341	(3 569)	5 772
Charges d'impôts	(2 919)	347	(2 572)	1 885	(687)
Quote-part du résultat net des SME	760		760	(163)	597
Minoritaires	(419)		(419)		(419)
Résultat net - part du Groupe 2007	6 961	149	7 110	(1 847)	5 263
Bénéfice net par action 2007 (en €)**	5,17	0,11	5,28	(1,37)	3,91

*Résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

** Calculé sur un nombre moyen d'actions en circulation de 1 346,9 millions en 2007.

Annexe 5 : Tableau des flux de trésorerie consolidés simplifiés

Millions d'euros	2008	2007
Résultat net ajusté	7 068	7 110
Amortissements et dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles	1 195	1 095
Plus ou moins values sur cessions d'actifs non courants nettes d'impôts	(45)	(64)
Autres	306	(224)
Marge brute d'autofinancement	8 524	7 917
Variation du fonds de roulement	(1)	(811)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	8 523	7 106
Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles	(1 606)	(1 610)
Acquisition de titres, nette de la trésorerie acquise	(667)	(435)
Produits de cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles nets d'impôts et divers	119	329
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement	(2 154)	(1 716)
Augmentation de capital sanofi-aventis	51	271
Produits de cessions d'actions propres liés aux options d'achat	6	23
Rachats d'actions	(1 227)	(1 806)
Dividendes	(2 708)	(2 373)
Divers	(41)	56
Variation de la dette nette	2 450	1 561

Annexe 6 : Bilans consolidés simplifiés

ACTIF Millions d'euros	31/12/08	31/12/07	PASSIF Millions d'euros	31/12/08	31/12/07
Immobilisations corporelles	6 961	6 538	Capitaux Propres-Part du Groupe	44 866	44 542
Immobilisations incorporelles	43 423	46 381	Intérêts minoritaires	205	177
(y compris écarts d'acquisition)
Actifs financiers non courants, SME et impôts différés actif	6 200	6 442	Total des capitaux propres	45 071	44 719
			Emprunt à long terme –partie à +1 an	4 173	3 734
Actif non courant	56 584	59 361	Provisions et autres passifs non courants	7 730	6 857
			Impôts différés passif	5 668	6 935
Stocks, clients et Actifs financiers courants	11 177	10 842	Passif non courant	17 571	17 526
Trésorerie et équivalents de trésorerie	4 226	1 711	Fournisseurs et autres passifs courants	7 512	7 462
			Emprunt à court terme et part à court terme de la dette à long terme	1 833	2 207
Actif courant	15 403	12 553	Passif courant	9 345	9 669
Total de l'ACTIF	71 987	71 914	Total du PASSIF	71 987	71 914

Annexe 7 : Définitions/ Indicateurs financiers non-GAAP

Chiffre d'affaires comparable

Lorsqu'il est fait référence aux variations du chiffre d'affaires à données comparables, cela signifie que l'impact des variations de taux de change et des variations de périmètre (acquisitions ou cessions de participations dans une société, acquisitions ou cessions de droits sur des produits, changement de méthode de consolidation) a été exclu.

L'impact des taux de change est éliminé en recalculant les ventes de l'exercice précédent sur la base des taux de change utilisés pour l'exercice considéré.

L'effet des changements de périmètre est corrigé en retraitant les ventes de l'exercice antérieur de la manière suivante :

• en ajoutant la partie des ventes provenant de l'entité ou des droits acquis pour une période identique à la période pendant laquelle ils ont été détenus sur l'exercice en cours ; cette portion des ventes est calculée sur la base des données historiques communiquées par le cédant,
• de même, lorsqu'une entité ou des droits sur un produit sont cédés, les ventes pour la partie en question sur l'exercice antérieur sont éliminées,
• lors de changement de méthode de consolidation, l'exercice antérieur est retraité selon la méthode de consolidation retenue pour l'exercice en cours.

Tableaux de passage du chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2007 au chiffre d'affaires comparable du quatrième trimestre 2007 et du chiffre d'affaires 2007 au chiffre d'affaires comparable 2007.

Millions d'euros	T4 2007	2007
Chiffre d'affaires	6 911	28 052
Impact de changement de périmètre	(139)	(393)
Impact écart de conversion	70	(1 083)
Chiffre d'affaires comparable	6 842	26 576

Présence mondiale de Plavix®/Iscover®, Avapro®/Aprovel®

La présence mondiale d'un produit correspond au chiffre d'affaires comptabilisé par sanofi-aventis, diminué des ventes de produits aux partenaires, et augmenté des ventes non consolidées réalisées par nos partenaires au sein des accords avec Bristol-Myers Squibb sur Plavix® /Iscover® (clopidogrel bisulfate) et Aprovel® /Avapro® /Karvea® (irbésartan), telles qu'elles nous ont été communiquées par notre partenaire.

Résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel avant restructuration, dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles, résultats de cessions, litiges.

Résultat net ajusté (cf annexe 3 pour le détail de la réconciliation)

Il est établi à partir du résultat net consolidé – part Groupe corrigé des impacts significatifs net d'impôt de la comptabilisation des acquisitions liées à la méthode dite de l'acquisition et des charges d'intégration et de restructuration liées aux acquisitions. Sanofi-aventis estime que l'élimination de ces impacts au résultat permet de mieux rendre compte de la performance économique du nouveau Groupe.

Les impacts significatifs de la comptabilisation d'acquisitions, principalement d'Aventis, selon la méthode dite de l'acquisition sont les suivants :

• charges liées à la réévaluation des stocks, nettes d'impôt ;
• charges d'amortissement/dépréciation générées par la réévaluation des immobilisations incorporelles, nettes d'impôt ;
• dépréciation éventuelle d'écart d'acquisition.

Résultat net ajusté hors éléments particuliers

Les éléments particuliers sont définis comme des événements marquants intervenus pendant la période et qui seraient de nature à altérer la lecture de la performance opérationnelle de l'entreprise s'ils n'étaient pas isolés. Il s'agit donc d'éléments en nombre limité, inhabituels et de montants significatifs.

Ils sont principalement comptabilisés dans les postes suivants :

Coûts de restructuration

Les coûts de restructuration comprennent les charges liées aux indemnités de départ en préretraite, aux indemnités de rupture anticipée de contrats et aux coûts de réorganisation des sites concernés. Les dépréciations d'actifs directement liées aux restructurations sont également enregistrées sous cette rubrique. Les coûts inclus sur cette ligne ne concernent que des plans inhabituels et majeurs.

Dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles

Cette rubrique comprend les pertes de valeurs majeures (hors restructurations) sur immobilisations corporelles et incorporelles, y compris celles relatives aux écarts d'acquisition. Elle enregistre également les reprises de pertes de valeur correspondantes, le cas échéant.

Résultat de cessions, litiges

Cette ligne inclut les plus ou moins-values de cessions majeures d'immobilisations corporelles et incorporelles, ainsi que les coûts ou provisions sur litiges majeurs.

Charges d'impôts en ce qui concerne l'impact des contentieux fiscaux significatifs ainsi que les éventuels effets d'impôts sur les produits et charges correspondants aux événements particuliers.

Annexe 8 : Portefeuille de Recherche et Développement :

	Phase I	Phase II			Phase III		Registration
Agoniste PPAR α/γ AVE0897 Diabète T2 équilibré	facteurs Xa/IIa - Maladies Hexadécasaccharide de longue durée d'action ; Inhibiteur indirect des thromboemboliques SSR128428	Arythmie ventriculaire Antiarythmique ; (SSR149744) célivarone	Syndrome coronarien Inhibiteur direct du facteur Xa otamixaban (XRP0673) aigu (SCA)	morbi-mortalité CV (insuline glargine) Réduction de la Lantus®	Inhibiteur de kinases cycline-dépendantes alvocidib LLC	(risédronate) Pédiatrique Actonel®	SoloSTAR®, USA; (insuline glulisine) Diabète, Japon Apidra®
Diabète T2 ; Dyslipidémie Agoniste PPAR δ SAR351034	Agoniste TLR9 AVE0675 Asthme	Apnée du sommeil Inhibiteur NHE3 AVE0657	Antipaludique (SSR97193) ferroquine Malaria	Agoniste GLP1 Diabète T2 AVE0010	Taxoïde, inhibiteur tubuline Cancer prostate cabazitaxel (XRP6258)	prostate, Japon ; Pédiatrique Hypertrophie bénigne de la (alfuzosine) Xatral®	Rétinopathie changement de (insuline glargine) labelling, USA Lantus®
Douleur neuropathique Inhibiteur Rho-kinase Dysfonction érectile; SAR407899	Asthme ; Infection respiratoire virale Agoniste TLR9 SAR21609	Douleur neuropathique Activateur guanylate (HMR1766) ataciguat cyclase	Antipaludique SAR97276 Malaria	Inhibiteur absorption cholestérol Hypercholestérolémie AVE5530	Agent anti-vasculaire AVE8062 Sarcome	Prévention de l'infection "Proof of Concept" (Thailande) HIV	Fibrillation auriculaire Antiarythmique (dronédarone) Multaq®
Dépression ; Anxiété Antagoniste CRF1 SSR125543	Asthme ; Rhinite allergique Antagoniste DP1 SAR389644	Polyneuropathies SSR180575 Ligand PBR diabétiques	Fièvre modérée à Dengue Vaccin sévère	Fibrillation auriculaire (irbésartan) Aprovel®	Taxoïde, inhibiteur tubuline Cancers pancréas, vessie (XRP9881) larotaxel	DTP 4-6 ans Adacel™	Antagoniste 5-HT2A (éplivansérine) Ciltyri® Insomnie
Dégénérescence neuronale motrice et sensorielle SAR501788 Ligand PBR	Polyarthrite rhumatoïde Anticorps monoclonal SAR153191 anti-IL-6R	Inhibiteur des canaux Sclérose en plaques nérispirdine (HP184) K+/Na+	DTP-HepB-Polio-Hib Vaccin	Ischémie critique des membres XRP0038 NV1FGF inférieurs	Neuropathies sensorielles Neurotrophique périphériques xaliproden	Nouvelle formulation Vaccin Grippe Grippe HD	associée à la chimiothérapie Malignité/ Hyperuricémie Japon ; Hyperuricémie Fasturtec®/Elitek® (rasburicase) adultes, USA
Inhibiteur des canaux K+ sommeil (voie nasale) Apnée obstructive du AVE0118	Grippe pandémique Faible dose Vaccin	Antagoniste CB1 Schizophrénie AVE1625	diarrhée associée à C. Prévention de la ACAM-Cdiff Vaccin difficile	(HMR1726) Immunomodulateur Sclérose en plaques (monothérapie) tériflunomide	(SAR109659) Cancer du rein TroVax®	Encéphalite Japonaise Prévention de l'infection IMOJEV™ Vaccin	thromboemboliques veineux Prévention des évènements en chirurgie abdominale, (énoxaparine) Lovenox® Japon
Inhibiteur GLYT1 Schizophrénie SSR103800	Protection large contre les souches influenza A ACAM-fluA Vaccin	Inhibiteur FAAH SSR411298 Dépression	Prévention de la West Nile Vaccin maladie	Dépression en association Antagoniste NK2 avec les ISRS sarédutant	(énoxaparine) Lovenox® Stylo	Nouvelle méthode d'adm - Grippe Micro-injection Vaccin grippe USA	(clopidogrel bisulfate) Combo ASA, EU Plavix®
chronique et neuropathique Douleur inflammatoire Antagoniste TRPV1 SAR115740	Méningite pédiatrique Meninge ACYW 2nde génération Vaccin	Sclérose en plaques (trait. Immunomodulateur tériflunomide (HMR1726) adjuvant)	Traitement des stades Antigène de tumeur par vecteur viral Mélanome administré III et IV	Libération contrôlée Insomnie, Japon zolpidem MR	SCA Dose de charge élevée; FA ; Extension pédiatrique; (clopidogrel bisulfate) Stent, Japon Plavix®	DTP-HepB-Polio-Hib Hexaxim™ Vaccin	Rides nasolabiales, USA Sculptra® (DL6049)
anti-CD19 couplé à la Anticorps monoclonal non-Hodgkinien maytansine Lymphome SAR3419	Méningite et pneumonie (Antigène simple) pédiatriques Pneumo Vaccin	Cancer du sein hormono Anticorps monoclonal anti-IGF-1R AVE1642 sensible	Anticorps monoclonaux post-exposition Prophylaxie Rage	Taxotere® (docétaxel) Pédiatrique	Inhibiteur indirect du facteur Xa TVP/EP ; Fibrillation auriculaire Pentasaccharide biotinylé de longue durée d'action ; Traitement long-terme idrabiotaparinux	DTP-HepB-Hib Unifive™ Vaccin	(fexofénadine) ODT, Japon Allegra®
Antimitotique SSR97225	Prévention de la maladie Tuberculose Vaccin		Nouvelle méthode de Grippe culture production cellulaire Vaccin	colorectal m., 1ère ligne cancer cancer poumon non à petites prostate métast. ; 2nde ligne cellules, 2nde ligne cancer Combi : 1ère ligne cancer Mono : Ascite maligne ; (AVE0005) VEGF-Trap pancréas m. aflibercept	thromboemboliques veineux en abdominale, patients cancéreux Prévention des évènements chirurgie orthopédique et des facteurs Xa/IIa Inhibiteur indirect AVE5026	Pediacel® EU DTP- Polio-Hib Vaccin	Nouvelle méthode d'adm - Vaccin Grippe Micro-injection Intanza™ EU
						Enfants bas-âge 9-12 mois Menactra® Vaccin	Grippe pandémique EU Emerflu™ H5N1