SA Commerciale de Brasserie

Earnings Release • Mar 30, 2012

Résultats annuels 2011 S.A. CO.BR.HA. Société commerciale de brasserie

Boortmeerbeek, le 30 mars 2012

• 1. Lignes de force 2011
• Le résultat après impôts hors plus-values immobilières baisse de 11 %, après l'année record de 2010, pour arriver à 5,8 millions, suite à la montée du prix des matières premières, de l'inflation et de la concurrence .
• L'EBITDA se monte à 19 millions contre 20 millions en 2010.
• Les ventes de nos propres marques de bière augmentent légèrement de 0,6 %.
• Les investissements s'élèvent à 11,8 millions d'euros.
• Une augmentation du dividende net est proposée : de 10,50 € à 12,00 € par action.

2. Commentaire

2.1 Marché et marques

Après un premier semestre fort, pendant lequel la consommation de bière a augmenté de 5,05 % sur le marché belge, un été froid et humide explique que cette avance s'est limitée à 1,6 % sur l'ensemble de l'année. Ce sont les ventes du segment rétail qui ont réalisé la progression la plus vigoureuse avec un accroissement de 4,5 %. Dans l'horeca, cependant, les ventes ont baissé de 1,5 %.

Comment Haacht a-t-elle presté ?

• Les ventes de nos propres marques ont progressé de 0,6 pour cent, en fin de compte, ce qui s'explique par la bonne santé de plusieurs marchés-export à l'intérieur de l'UE. Cet accroissement s'est manifesté tant dans le segment de la pils que celui des bières spéciales.
• Les ventes de nos propres bières ont légèrement baissé en Belgique. C'est dans le contexte défavorable d'une baisse de consommation de bière dans l'horeca, - marché essentiel pour Haacht – que Haacht a cependant réussi à réaliser une progression avec la Tongerlo et la Charles Quint, dans le segment des bières spéciales.
• A partir du 3ème trimestre, nous avons opté, pour nos marques principales, dans le segment de la distribution belge pour une collaboration exclusive avec un grand détaillant. Une première évaluation de cette collaboration se fera en 2012.
• La vente d'autres boissons, telles le vin et le café, a continué à s'accroître dans le réseau de l'horeca de Haacht, dans le contexte global d'un marché horeca en baisse.

Pour ce qui est des marques, des innovations ont été lancées. A la bière fruitéee Mystic, à base de bière blanche, a été ajoutée une variante à la pêche. De même, "la bière blanche de Haecht" a été reprise dans la gamme "Mystic" sous la dénomination "White by Mystic". La marque "Export 8' – une pils en bouteille de 33 cl a été restylée dans un souci d'authenticité pour cette marque.

Sur le plan des produits, la Prior Tongerlo a été choisie comme meilleure bière blonde d'abbaye et trappiste d'Europe, au concours « World Beer Awards ».

2.2 Résultats

Le chiffre d'affaires (hors taxes) a, en totalité, progressé de 1,0 %.

La montée de l'inflation, du prix des matières premières et des coûts de l'énergie ont fait que le niveau moyen des coûts de nos produits par hectolitre a été plus élévé que le prix moyen de vente par hectolitre.

Informations réglementées - Sous embargo jusqu'au 30 mars 2012 - 17h40

Divers paramètres énergétiques ont augmenté de plus de 15 %. Les coûts du personnel ont connu aussi cette année une hausse de 3,31 %. Les coûts de vente par hectolitre ont également augmenté suite à une concurrence encore plus acharnée.

Tout ceci résulte en une baisse du résultat d'exploitation, de l'EBITDA et du cashflow.

L'EBITDA (cash-flow d'exploitation) a diminué d'environ 1 million d'euros pour atteindre 18,9 millions d'euros en 2011. Le cashflow a dimininué d'1,5 million d'euros en 2011 (15,9 millions en 2011 contre 17,4 millions en 2010).

A l'inverse de 2010, nous avons réalisé moins de plus-values sur la vente d'immeubles horeca (déclassés) : 0,56 million net après impôts contre 1,18 million en 2010. Le résultat net s'élève à 5,82 millions en 2011 contre 6,54 millions en 2010 hors ces plus-values.

Le résultat net (y compris les plus-values) s'élève à 6,385 millions pour 2011 alors qu'il s'élevait à 7,714 millions d'euros en 2010, année record.

2.3 Investissements

Un montant total de 11,8 millions d'euros a été investi en actifs immobilisés, matériels et immatériels. Le parachèvement d'une nouvelle ligne de soutirage de fûts s'est monté à 1,7 million d'euros. L'achat et l'aménagement d'immeubles horeca ont représenté 4,0 millions d'euros.

2.4 Proposition d'accroissement du dividende.

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée générale d'attribuer un dividende net de 12,00 € par action, soit un accroissement de 1,50 euro. La constance du cash-flow et le faible pourcentage d'endettement permettent une amélioration en ce sens du dividende..D'autant plus que le payout-ratio reste après cette adaptation encore toujours inférieur à 20%.

3. Prévisions

Un taux d'inflation qui frise les 4 pour cent, des matières premières encore plus chères qu'en 2011L. Voilà probablement ce que nous réserve 2012 pour l'évaluation des coûts.

Un consommateur peu enclin à ouvrir son porte-monnaie en ces temps incertains, une baisse continue de la consommation de bière dans l'horeca ajoutée à une concurrence acharnée entre les brasseries..

Ce sera le climat commercial interpellant pour 2012.

Pour contrer cette accroissement des coûts, Haacht procédera à une augmentation de ses prix vers la mi-avril. Ne pas appliquer cette augmentation de prix ou la retarder aurait sinon, un impact négatif important sur le résultat d'exploitation.

Nous allons intensifier nos efforts pour promouvoir la vente de nos bières spéciales.

En tenant compte de différents facteurs interpellants, il est difficile de faire des prévisions sur les résultats de 2012.

4. Annexes

Le commissaire, Deloitte Réviseurs d'entreprise SC s.f.d . SCRL, représenté par Monsieur Joël Brehmen, a confirmé que les opérations de contrôle, menées avec minutie, n'ont pas apporté de correction signifiicative ou d'information comptable qui pourraient être relayées dans ce communiqué de presse.

Note : ce communiqué de presse est aussi à consulter sur www.cobrha.be

Compte de résultats	31/12/2011	31/12/2010
(en 000 EUR)
CHIFFRE D'AFFAIRES	91.957
VARIATION DES STOCKS	639	(251)
AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION	7.468	8.187
VENTES ET PRESTATIONS	100.064	99.905
APPROVISIONNEMENTS ET MARCHANDISES	33.191	32.077
SERVICES ET BIENS DIVERS	16.835	16.601
REMUNERATIONS	22.018	21.312
AMORTISSEMENTS SUR IMMOBILISATIONS	8.968
REDUCTIONS DE VALEUR	1.039
PROVISIONS POUR RISQUES	94
AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION	10.038
COÛT DE VENTES ET DES PRESTATIONS	90.698
BENEFICE D'EXPLOITATION	9.366	10.148
CHARGES DES DETTES	455	387
AUTRES CHARGES FINANCIERES	211	286
CHARGES FINANCIERES	666	673
PRODUITS DES IMM.FINANCIERES	1	0
PRODUITS DES ACTIFS CIRCULANTS	245	248
AUTRES PRODUITS FINANCIERS	80	242
PRODUITS FINANCIERS	326	490
BENEFICE COURANT AVANT IMPÔTS	9.026	9.965
PRELEVEMENTS SUR IMPÔTS DIFFERES	193	102
TRANSFERT AUX IMPÔTS DIFFERES	(9)	(579)
IMPÔTS	(3.134)	(2.434)
REGULARISATIONS D'IMPÔTS	310	660
IMPÔTS	-2.640	-2.251
BENEFICE DE L'EXERCICE	6.386	7.714

Autofinancement (en 000 EUR)	31/12/2011	31/12/2010
CASHFLOW D'EXPLOITATION (EBITDA) (1)	18.910	19.877
CASHFLOW NET	15.930	17.443
INVESTISSEMENTS (2)	11.846	17.988
Chiffres-clés par action (en EUR)
CASHFLOW D'EXPLOITATION (EBITDA) (1)	252,1	264,3
RESULTAT NET	85,1	102,6
Moyenne ponderée du nombre d'actions	75.000	75.211
(1) cash flow d'exploitation =résultat d'exploitation + amortissements + provisions
et réductions de valeur

(2) investissements en immobilisations corporelles et incorporelles

Bilan (en 000 EUR)	31/12/2011	31/12/2010		31/12/2011	31/12/2010
ACTIF			PASSIF
			CAPITAUX PROPRES	87.634	84.144
ACTIFS IMMOBILSES	97.782	95.125	CAPITAL	8.100	8.100
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES	1.043	943	Capital souscit	8.100	8.100
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	96.315	93.755	PLUS-VALUES de RÉÉVALUATION	3.161	3.161
Terrains et constructions	68.832	65.623	RÉSERVES CONSOLIDÉES	74.590	71.100
Installations, machines et outillage	6.372	5.902	ÉCARTS DE CONSOLIDATION NÉGATIFS	1.783	1.783
Mobilier et matériel roulant	5.746	5.596
Location-financement et droits similaires	8.032	9.299	PROVISIONS, IMPÔTS DIFFÉRÉS ET
Autres immobilisations corporelles	6.991	6.649	LATENCES FISCALES	10.976	11.649
Immobilisations en cours	342	686	PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES	1.086	1.267
IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES	424	427	Pensions et obligations similaires	57	81
Autres entreprises / participations	67	8	Autres risques et charges	1.029	1.186
Autres entreprises / créances	357	419	IMPÔTS DIFFÉRÉS ET LATENCES FISCALES	9.890	10.382
ACTIFS CIRCULANTS	35.908	35.676	DETTES	35.080	35.008
CRÉANCES À PLUS D'UN AN	3.028	2.823	DETTES À PLUS D'UN AN	5.012	5.984
Autres créances	3.028	2.823	Dettes financières	3.082	4.062
STOCKS	8.960	8.191	Dettes de location-financement	2.607,00	3.484
Approvisionnements	2.235	2.176	Établissements de crédit	475	578
En-cours de fabrication	766	557	Autres dettes	1.930	1.922
Produits finis	883	556
Marchandises	5.076	4.902	DETTES À UN AN AU PLUS	28.164	27.245
CRÉANCES À UN AN AU PLUS	15.906	15.881	Dettes > 1 an échéant dans l'année	877	850
Créances commerciales	12.577	11.777	Dettes financières / établissements de crédit	5.987	7.860
Autres créances	3.329	4.104	Handelsschulden / Leveranciers	10.592	8.479
PLACEMENTS DE TRÉSORERIE	376	1.859	Dettes fiscales, salariales et sociaux	4.961	5.040
Actions propres	-	1.484	Impôts	1.076	1.001
Autres placements	376	375	Rémunérations et charges fiscales	3.885	4.039
VALEURS DISPONIBLES	2.213	2.301	Autres dettes	5.747	5.016
COMPTES DE RÉGULARISATION	5.425	4.621	COMPTES DE REGULARISATION	1.904	1.779
TOTAL ACTIF	133.690	130.801	TOTAL PASSIF	133.690	130.801