Royal UNIBREW

M&A Activity • Oct 4, 2017

Selskabsmeddelelse nr. 50/2017 – 4. oktober 2017

Royal Unibrews markedsposition styrkes betydeligt i Italien med købet af
Freedea Lemonsoda forretningen fra Gruppo Campari

-- Med købet af Freedea Lemonsoda fordobles antallet af must-stock produkter i
den italienske forretning
-- Købet giver skalafordele i Royal Unibrews samlede supply- og værdikæde
-- Adgang til kategorien for ikke alkoholiske produkter i Italien
-- Købet ventes allerede i 2018 at styrke Royal Unibrews indtjening pr. aktie
(EPS)
-- Købspris baseret på Enterprise Value på DKK 0,6 mia. finansieres ved
bankgæld
-- Overtagelsen forventes gennemført inden udgangen af 2017

Royal Unibrew A/S har i dag indgået aftale med Gruppo Campari om at købe
carve-out selskabet, Terme di Crodo, der ejer ikoniske varemærker som Freedea
Lemonsoda, Freedea Oransoda, Freedea Pelmosoda, Crodo Lisiel og Crodo Chinotto
samt produktionsfaciliteter i Crodo i det nordvestlige Italien nær Lago
Maggiore. Selskabet har ikke medarbejdere relateret til ekstern logistik og
kommercielle aktiviteter. Disse aktiviteter vil fremadrettet blive udført af
Royal Unibrews italienske distributionsselskab, Ceres S.p.A., eller i
samarbejde med eksterne partnere.

Købsprisen på DKK 0,6 mia. er baseret på en Enterprise Value på DKK 0,6 mia.,
og virksomheden overtages gældfri og uden forpligtelser. Værdiansættelsen af
Terme di Crodo er sket baseret på de multipler, som gælder for førende,
nationale drikkevarepositioner.

Købet er et led i Royal Unibrews strategi om at være en fokuseret og stærk
regional drikkevarevirksomhed med markedsledende positioner inden for øl, malt-
og læskedrikke i Norden og Baltikum, suppleret af stærke positioner på f.eks.
det italienske super-premium marked og de internationale markeder for
maltdrikke.

Med købet forventer Royal Unibrew at øge forretningsomfanget i Italien
signifikant svarende til DKK 245 mio. i nettoomsætning, mens volumen forventes
mere end fordoblet. Købet forventes endvidere at styrke den eksisterende
kommercielle platform i alle afsætningskanaler, og da route-to-market stort set
er den samme som for Royal Unibrews eksisterende øl-forretning i Italien,
forventes der at kunne opnås operationel synergi til gavn for såvel den
eksisterende produktportefølje som den opkøbte.

”Vores commitment til det italienske marked cementeres og positionen udbygges
med dagens opkøb. Vi har med Ceres Strong Ale ét must-stock produkt, og nu
tilfører vi nummer to til porteføljen med Freedea Lemonsoda. Freedea Lemonsoda
er nummer et i det italienske marked for citrus baserede læskedrikprodukter og
næsten lige så bredt distribueret som Ceres Strong Ale. Blandt andet derfor ser
vi den nye forretning som et godt match. Med vores store multi-beverage
erfaring tror vi på, at der er mulighed for at skabe yderligere vækst i den
tilkøbte forretning,” siger CEO Hans Savonije, Royal Unibrew.

Proforma hoved- og nøgletal 2016 Terme di Crodo

Volumen, t. hl 530

Omsætning (DKK mio.) 245

EBITDA (DKK mio.) 45

EBIT (DKK mio.) 35

EBITDA-margin (%) 18,4%

EBIT-margin (%) 14,3%

Medarbejdere 73

Profil af Terme di Crodo

Carve-out selskabet, Terme di Crodo, ejer varemærker som Freedea Lemonsoda,
Freedea Oransoda, Freedea Pelmosoda, Crodo Lisiel og Crodo Chinotto samt
produktionsfaciliteter i Crodo i det nordvestlige Italien nær Lago Maggiore.
Ca. 2/3 af nettoomsætningen udgøres af Freedea Lemonsoda, mens Freedea Oransoda
er det næststærkeste brand i porteføljen. Distributionen af produkterne til
On-trade kanalen sker via distributører eller cash&carry-kunder, der i mange
tilfælde også er kunder hos Royal Unibrews distributionsselskab, Ceres S.p.A.,
mens afsætningen til Off-trade kanalen sker direkte til kunderne.
Distributionsgraden af Freedea Lemonsoda i On-trade er ca. 55 %, mens den i
Off-trade er over 95 %, og stærkest i den organiserede del af handlen.

Produktionsfaciliteten i Crodo er moderne og indeholder kapabilitet inden for
dåser, glasflasker og PET, og senest i 2016 er der installeret en ny
dåsekolonne.

Selskabet har ansat ca. 73 medarbejdere.

Co-pack aftale med Gruppo Campari

Royal Unibrew og Gruppo Campari har parallelt aftalt at opretholde produktionen
af udvalgte Campari produkter på fabrikken i Crodo i en årrække.

Finansielle målsætninger og kapitalstruktur

Royal Unibrew forventer, at købet vil skabe værdi for Royal Unibrews aktionærer
ved at styrke den samlede italienske forretning og ved optimering af koncernens
samlede drift. Købet ventes på den baggrund at øge Royal Unibrews resultat og
indtjening pr. aktie med virkning allerede fra 2018.

Royal Unibrews finansielle målsætning om, at EBIT-marginen på mellemlang sigt
skal ligge omkring 16 %, er uændret. Beregnet ud fra et proforma opgjort
koncernregnskab for den tilkøbte forretning ville Royal Unibrew i 2016 have
haft en EBIT-margin på 15,7 %, mod realiseret 15,8 %.

Målsætningerne for Royal Unibrews kapitalstruktur og udlodning er ligeledes
uændrede:

-- Egenkapitalandelen skal mindst udgøre 30 %.
-- Den netto rentebærende gæld må højst udgøre 2,5 gange EBITDA.
-- Der betales et ordinært udbytte på 40-60 % af årets resultat.
-- Kapitalstrukturen kan yderligere tilpasses igennem aktietilbagekøb og
nuværende program forsætter uændret.

Gennemførelsen af transaktionen

Købet af Terme di Crodo forventes at være tilendebragt inden udgangen af 2017.

Med venlig hilsen

Royal Unibrew A/S

Hans Savonije

President & CEO

Yderligere oplysninger vedr. denne meddelelse:

CEO Hans Savonije, tlf. (+45) 22 20 80 17

CFO Lars Jensen, tlf. (+45) 29 23 00 44

www.royalunibrew.com

Vitale & Co. har ageret som strategisk rådgiver og Carnelutti Law Firm som
juridisk rådgiver.

Royal Unibrew er en ledende regional drikkevarevirksomhed på en række markeder
– primært i Nordeuropa, Italien samt på de internationale markeder for
maltdrikke. Vi producerer, markedsfører, sælger og distribuerer
kvalitetsdrikkevarer, og vi har fokus på brandede produkter inden for øl, malt-
og læskedrikke samt cider og long drinks.

Vores hovedmarkeder er Danmark, Finland, Italien og Tyskland samt Letland,
Litauen og Estland. Hertil kommer de internationale markeder, der omfatter en
række etablerede markeder i Americas-regionen og større byer i Europa og
Nordamerika samt emerging markets i eksempelvis Afrika.

På alle vores multi-beverage markeder tilbyder vi kunderne stærke og lokalt
forankrede brands. Baseret på løbende udvikling og innovation er det vores mål
at imødekomme kundernes efterspørgsel efter kvalitetsdrikkevarer.

Udover vores egne brands udbyder vi licensbaserede internationale brands fra
PepsiCo og Heineken-koncernen.