RoboTechnik Intelligent Technology Co., LTD — Management Reports 2021

Mar 10, 2021

罗博特科智能科技股份有限公司

与民生证券股份有限公司

关于罗博特科智能科技股份有限公司申请向特定对象 发行股票发行注册环节反馈意见落实函的回复

==> picture [112 x 112] intentionally omitted <==

保荐机构（主承销商）

==> picture [294 x 45] intentionally omitted <==

（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1168 号B 座2101、2104A 室）

二〇二一年三月

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

1

中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所：

贵会及贵所于2021 年3 月4 日出具的《发行注册环节反馈意见落实函》（审 核函〔2021〕020057 号）（以下简称“反馈意见落实函”）已收悉。罗博特科智 能科技股份有限公司（以下简称“罗博特科”、“公司”、“发行人”）会同民生证 券股份有限公司（以下简称“民生证券”、“保荐机构”）对反馈意见落实函所列 问题进行了逐项核查和落实，并就反馈意见落实函进行逐项回复。如无特别说明， 本回复中的简称与募集说明书中的简称具有相同含义。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

2

目 录

问题1：关于经营业绩 ............................................... 4 问题2、关于财务投资 .............................................. 25

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

3

问题1：发行人2019 年首发上市，首发当年实现营业收入9.8 亿元，实现 净利润1.0 亿元，但首发上市次年即2020 年公司经营业绩出现较大幅度下滑。 根据业绩预告，公司2020 年实现营业收入5.8 亿元至6.2 亿元，实现扣非净利 润-0.54 亿元至-0.86 亿元。发行人说明主要由于公司收入以及毛利率下降导致 营业毛利下降、客户回款周期变长计提的应收账款坏账准备增加、存货跌价准备 增加等原因导致。公司主要业务为光伏电池自动化装备业务，2020 年光伏行业 景气度较高。

请发行人补充说明：（1）结合2019 年及2020 年产品售价变动情况、行业发 展及竞争情况、可比公司经营情况及影响经营的其他因素等，说明2020 年较2019 年收入、毛利率大幅下滑的原因；收入确认条件及具体依据，2019 年是否存在 提前确认订单收入的情形。（2）结合光伏行业下游景气度较高的情况，说明2020 年客户回款周期变长的原因及合理性，可比公司是否存在类似情形；以前年度应 收账款减值计提的充分合理性，是否未充分计提减值准备。（3）结合报告期相关 设备价格变动情况，说明2020 年大幅计提存货跌价准备的原因及合理性，可比 公司减值计提情况，是否存在较大差异；以前年度存货跌价准备计提是否充分谨 慎。（4）结合前述情况，说明发行人首发上市当年业绩良好、次年业绩大幅下滑 的合理性。

请保荐机构及会计师发表核查意见，并说明针对报告期内业绩真实性采取的 主要核查程序。

回复：

一、结合2019 年及2020 年产品售价变动情况、行业发展及竞争情况、可比 公司经营情况及影响经营的其他因素等，说明2020 年较2019 年收入、毛利率大 幅下滑的原因；收入确认条件及具体依据，2019 年是否存在提前确认订单收入 的情形。

（一）结合2019 年及2020 年产品售价变动情况、行业发展及竞争情况、可 比公司经营情况及影响经营的其他因素等，说明2020 年较2019 年收入、毛利率 大幅下滑的原因

1、公司2020 年营业收入较2019 年大幅下滑的原因

根据公司披露的业绩预告，公司2020 年预计营业收入5.8 亿元-6.2 亿元，

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

4

较2019 营业收入9.81 亿元下降幅度较大，主要原因包括：

（1）受客户固定资产投资周期性波动及新冠疫情突发事件影响，公司订单 阶段性下降

公司产品主要为大型工业自动化设备和智能制造系统，主要用于下游客户扩 产和智能化升级改造等固定资产投入，客户对自动化设备需求是随着固定资产投 资计划而变化的，往往固定资产投资具有一定的周期性或分步实施的特点，导致 公司新签合同订单并非按时间均匀分布，存在一定的波动性。同时，因新冠疫情 管控措施，公司2020年上半年项目拓展、实施和客户招投标等工作均受到较大影 响，导致公司2020年上半年新签合同金额较2019年上半年有较大幅度下降，同时 项目实施、验收亦有所延迟，对发行人2020年营业收入有较大影响。

公司产品从出货到验收确认周期长达数月，因此公司2020年收入金额，主要 受2019年下半年及2020年上半年新签合同金额的影响。

2019年7月至2020年6月期间，因客户固定资产投资周期性波动及新冠疫情突 发事件影响，公司新签订单金额较少，致使公司2020年营业收入大幅下降。

公司2020年上半年与2019年上半年、下半年新签合同对比情况如下：

项目	合同金额（万元）
2020 年1-6 月（上半年）	20,809.29
2019 年7-12 月（下半年）	32,821.07
2019 年1-6 月（上半年）	76,440.78

影响较大的客户主要包括：

单位：万元

			单位：万元
客户名称	2020 年1-6 月	2019 年7-12 月	2019 年1-6 月
天津爱旭太阳能科技有限公司	3,400.22	403.02	15,761.58
宁夏隆基乐叶科技有限公司	148.27	40.51	14,124.94
韩华新能源（启东）有限公司	4,062.16	441.53	5,753.39
晶澳太阳能有限公司	15.91	288.48	4,537.26
东方日升（常州）新能源有限公司	116.52	4.56	4,230.11
合计	7,743.08	1,178.10	44,407.28

综上，受客户固定资产投资周期性波动及2020 年上半年新冠疫情突发影响， 公司2019 年下半年与2020 年上半年新签合同大幅下降，致使公司2020 年营业 收入大幅下降。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

5

（2）市场竞争加剧使得公司主要产品市场价格有所下降 报告期内，公司自动化设备产品的单位售价具体如下：

单位：万元/台

单价	2020 年1-9 月	2019 年	2018 年	2017 年
扩散自动化上下料设备	75.80	87.36	103.14	107.47
管式PECVD 自动化设备	87.04	92.89	125.63	120.38
板式PECVD 自动化设备	111.70	95.28	102.31	116.33

如上表，受市场竞争加剧等因素影响，公司主要产品价格，总体呈下降趋势。 2020 年1-9 月板式PECVD 自动化设备单位售价较2019 年度有较大提升，主要系 销售数量较少且主要为外销，定价相对较高，可比性较小。

①随着技术成熟及普及，市场竞争加剧，价格呈现下降趋势

光伏自动化生产配套设备需要结合客户的实际生产环境和主设备的各项指 标和参数进行个性化设计和制造，定制化程度相对较高，产品价格依照每个订单 的配置和功能要求，与客户协商或通过招投标确定，同类设备价格间会存在一定 差异。但相同产品的价格相近，且会呈现一定的周期，一般而言，相同技术规格 的设备在业内新推出时定价相对较高，后随着同类设备供应商的增多，同一设备 价格亦呈逐渐下降趋势。

公司是国内较早进入光伏自动化设备领域，且市场份额较高的企业之一，在 光伏自动化设备领域具有明显的技术优势与先发优势，因此在主要设备推出早期 市场价格较高，毛利率较高。但随着光伏自动化设备技术的逐渐成熟与普及，公 司同类设备供应商增多，市场竞争加剧，主要光伏自动化设备生产企业为提升市 场份额，普遍采取了降价策略，致使自动化设备产品中标价格总体呈下降趋势。 ②光伏行业全产业链压缩成本，致使上游设备，特别是辅助设备产品市场 价格下降

在去补贴和平价上网政策逐步实施的背景下，光伏行业整体大幅压缩产品的 生产成本，近年来公司下游光伏电池及组件行业产品价格持续下降，整体盈利空 间收窄，光伏电池及组件制造企业普遍采取了降本增效策略，加大了成本控制力 度，从而传导至上游光伏设备领域，致使光伏设备市场价格总体呈下降趋势。

近年来，光伏行业技术快速迭代，固定资产更新快，给光伏电池、组件企业 带来较大的固定资产投资压力。为严格控制成本，光伏电池、组件企业加大了对 光伏设备的价格控制力度，对辅助自动化设备的价格控制、产品性能和配置需求

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

6

较为严苛，致使光伏自动化设备的市场价格大幅下降，但短期内成本难以下降。 ③与具有光伏工艺设备的竞争对手相比，公司产品结构相对单一，面临更 大的竞争压力

光伏电池自动化设备其核心作用就是不断适应光伏生产设备的发展趋势，将 光伏生产设备的工艺细节、参数设置、技术特征融入到配套设备的研发、设计、 制造，实现替代人工，使部分耗时、费力的工序实现自动化，从而达到降低生产 成本、提高整体生产效率、保证产品质量、充分利用原材料以及降低综合能耗等 多种效果。

2018 年531 新政实施以来，一方面下游光伏电池、组件企业面临较大成本 压力，纷纷主动选择成本更有优势国产工艺设备，另一方面近年来国产光伏工艺 设备技术快速进步，市场占有率大幅提升，已处于市场主导地位。该等主工艺设 备企业中部分同时提供配套的自动化设备。

该等既有主工艺设备又有自动化设备，且主要利润来源于主工艺设备的生产 厂家，选择主动降低自动化设备产品价格或在产品价格不变的前提下大幅提高产 品附件配置，给公司带来较大竞争压力。与该等企业相比，公司产品结构相对单 一，受自动化产品市场价格下降影响更大，公司为了进一步稳固市场份额，采取 主动降价的销售策略。

综上，在下游光伏行业整体大幅压缩产品生产成本，普遍采取降本增效策略 以及光伏自动化设备技术壁垒下降，市场竞争加剧的背景下，报告期内公司产品 价格呈下降趋势。产品价格下降使得公司毛利率大幅下降，亦致使公司营业收入 有所下降。

（3）行业公司营业收入情况及差异原因

公司主要产品为光伏电池片生产中的自动化设备， A股上市公司中无产品结 构完全相同的可比公司。捷佳伟创(300724)、先导智能（300450）、金辰股份 （603396）生产的产品中有部分产品与公司相同。

捷佳伟创主要生产光伏电池片生产的主工艺设备，以及少量自动化设备，其 中自动化设备占其营业收入的比例约11%左右；先导智能主要生产锂电池设备、 光伏电池片自动化设备、汽车产线自动化设备、薄膜电容器设备四大类产品，其 中光伏电池片自动化设备占比仅为10%左右；金辰股份主要生产光伏电池组件智

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

7

能成套装备，光伏电池自动化设备占比仅为3%左右。上述三家公司2019年及2020 年收入情况如下：

单位：万元

				单位：万元	单位：万元
公司	收入主要来源	2020 年1-9 月		2019 年
		营业收入	其中：同类 业务收入	营业收入	其中：同类 业务收入
先导智能 （300450）	锂电池设备	414,911.86 同比增长28.97%	-	468,397.88	49,482.28
捷佳伟创 （300724）	光伏电池主工艺设备	308,406.74 同比增长70.94%	-	252,716.35	28,413.16
金辰股份 （603396）	光伏电池组件智能成 套设备	78,979.54 同比增长20.96%	-	86,201.72	3,233.21
发行人	光伏电池自动化设备	32,106.92 同比下降53.68%	31,330.45	98,103.36	96,769.14

注1：上述数据均来自于相关上市公开披露的数据；

注2：截至目前先导智能、捷佳伟创、金辰股份均未披露2020年业绩预告。

如上表，公司在光伏电池片自动化设备领域处于较为领先的市场地位，上述 三家公司主要收入构成来自于其他产品，公司与其收入趋势未必呈现相同趋势， 主要原因如下：

①光伏电池自动化设备市场竞争加剧，公司主营业务受到更大影响

2020 年在国家产业政策大力支持、行业技术快速进步等因素的影响下，光 伏行业整体景气度较高，但对处于光伏行业产业链不同环节的企业影响有较大差 异。从上市公司业绩预告来看，业绩涨幅较大的主要是拥有全产业链优势的光伏 龙头企业如隆基股份等，以及光伏行业核心设备、核心原材料生产企业，如阳光 电源、福莱特等。也有部分光伏行业公司，特别是处于产业链中间环节的电池片、 电池组件生产企业因上游原材料价格上涨，下游发电企业成本控制致使产品销售 价格下降等因素，业绩有所下降。

公司名称	主营业务	2020 年业绩情况
隆基股份（601012）	单晶硅棒、硅片、电池和组件的研制和 销售，光伏电站的开发及系统解决方案 的提供业务（从原材料至终端全产业链 龙头企业）	预计增长55.30%-62.88%
阳谷电源（300274）	电站系统集成、光伏逆变器等电力 转换设备（光伏领域核心设备）	预计增长107%-130%
福莱特（601865）	光伏玻璃（核心原材料）	预计增长109.20%至131.52%

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

8

协鑫集成（002506）	太阳能电池片、组件、系统集成包的研 制与销售	预计亏损约15-25 亿元
亿晶光电（600573）	太阳能电池组件、电池片的研制与销售 及发电业务	预计亏损约3 亿元
东方日升（300118）	太阳能电池及组件的研制与销售	预计下降75%-83%

注1：上述数据均来自于相关上市公开披露的数据。

在去补贴和平价上网政策逐步实施的背景下，光伏电池及组件行业产品价格 持续下降，整体盈利空间收窄，光伏电池及组件生产企业加大了成本控制力度， 从而传导至上游光伏设备，特别是自动化设备领域，使得市场竞争激烈。另一方 面，随着光伏电池自动化设备技术壁垒下降，生产厂家大幅增加，加剧了市场竞 争状况。

同行业可比公司与发行人营业收入构成有较大差异，该等公司可比业务占营 业收入的比例较低，仅10%左右，且具体产品处于光伏产业链的不同环节，光伏 自动化设备特别是电池自动化设备竞争加剧，对该等公司经营业绩影响小，而对 发行人有重大影响。

②与拥有工艺设备的竞争对手相比，公司产品线相对单一，竞争压力更大

公司部分竞争对手如捷佳伟创等，既有主工艺设备又有自动化设备，且主要 利润来源于主工艺设备，自动化设备并非其发展重点，一方面其将自动化设备作 为主工艺设备的附属设备配套销售，对客户而言，在安装、调试的效率、成本方 面具有明显优势，更容易在竞争中获取订单；另一方面，在受到疫情影响下，该 等公司为扩大主工艺设备的销售，选择主动降低自动化设备产品价格或在产品价 格不变的前提下大幅提高产品附件配置，大幅拉低了自动化设备产品市场价格。 与该等企业相比，公司产品结构相对单一，自动化设备激烈的市场竞争状况对公 司影响更大。

（4）公司不利影响已逐步消除

①2020 年下半年订单签订金额已大幅增长

随着2020 年行业景气度提升以及国内新冠疫情基本得到控制，2020 年下半 年开始发行人新签订单大幅增长。

2020年1-6月及2020年7-12月，发行人新签合同情况如下：

项目	合同金额(万元)
2020 年7-12 月	96,299.58
2020 年1-6 月	20,809.29

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

9

如上表，随着光伏行业景气度提升，固定资产投资额加大以及国内新冠疫情 得到控制，发行人2020年下半年新签订单金额快速增长，主营业务逐步得到恢复。

②加大研发投入，持续推出新产品、新技术

为应对市场发展趋势，发行人其一、加大了研发投入，持续以客户需求为导 向，在新产品、新工艺以及后续技术储备上投入研发力量，依托长期积累的核心 技术，公司全新开发了高产能智能制造ARK 平台和基于5G 的全新第二代智能制 造系统R2-Fab。其二、加大了成本管控力度，积极开展标准化、模块化设计，优 化零部件选型及设计审核流程，从设计源头降低产品成本；通过JIT 模式导入， 从采购订单到物料仓储及领用各环节减少物资积压，优化装配调试工序，缩短标 准工时，降低制造成本。

随着发行人新产品、新技术的陆续推出和成本管控措施效益的逐步显现，发 行人产品市场竞争力得到进一步提升。

③大力拓展产品应用领域

半导体行业与光伏电池行业生产工艺具有一定的共通性，公司自成立以来在 电子及半导体行业就有所布局。近年来，随着持续的研发投入和技术开发的不断 深化，公司在持续领跑光伏高端智能设备行业的同时，长期布局的半导体和微电 子行业技术也已取得积极进展。公司将陆续向市场推出行业领先的高精度自动化 装备，潜在客户广泛分布于半导体、光通讯、高功率激光器、激光雷达、数据存 储等行业，实现半导体设备的进口替代，增加公司新的利润增长点。

2020 年光伏行业景气度较高，首先受益的主要是拥有全产业链优势的光伏 龙头企业以及光伏行业核心部件、核心原材料生产企业，如硅片、光伏玻璃生产 企业等。相对而言，光伏配套自动化设备受益时间相对靠后，因此发行人2020 年当年营业收入未能伴随下游行业景气度提升，但下半年订单明显增长，符合行 业发展状况，具有合理性。

2、公司2020 年毛利率较2019 年下滑的原因及合理性

2017-2019 年及2020 年1-9 月，公司主营业务毛利率分别为41.78%、29.16%、 23.37%和21.33%，2020 年全年预计毛利率18%-21%，呈下降趋势。

2020 年1-9 月及2020 年毛利率较2019 年继续下降，但下降幅度已有所趋 缓。具体如下：

==> picture [74 x 11] intentionally omitted <==

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

10

项目	2020 年1-9 月	2020 年1-9 月	2019 年	2019 年
	毛利	毛利率	毛利	毛利率
自动化设备	4,067.11	18.60	15,697.36	21.61
其中:扩散自动化上下料设 备	1,895.02	19.53	6,347.74	28.27
管式PECVD 自动化设备	1,328.03	16.58	5,994.14	17.39
板式PECVD 自动化设备	169.93	21.73	686.67	13.35
其他自动化设备	674.12	19.99	2,668.82	25.22
智能制造系统	1,190.74	15.50	4,378.21	22.71
其他设备	1,424.68	79.89	2,535.65	52.32
合计	6,682.53	21.33	22,611.23	23.37

如上表，公司自动化设备、智能制造系统为营业毛利主要构成部分。智能制 造系统是集成了生产自动化设备、检测设备、物料转运和仓储系统等自动化设备 以及MES 执行系统，其主要产品构成与自动化设备构成类似，产品价格变动趋势 一致。

报告期内，公司主营业务毛利率下降，主要系产品价格下降。在去补贴和平 价上网政策逐步实施的背景下，光伏行业整体大幅压缩产品的生产成本，近年来 公司下游光伏电池及组件行业产品价格持续下降，整体盈利空间收窄，加大了成 本控制力度，从而传导至上游光伏设备领域，市场竞争激烈。随着光伏自动化设 备技术的逐渐成熟与普及，公司同类设备供应商增多，市场竞争加剧，产品市场 价格大幅下降。

关于发行人产品价格下降的具体原因详见前文关于营业收入下降的分析。 具体就2019 年及2020 年1-9 月，公司扩散自动化上下料设备、管式PECVD 自动化设备和板式PECVD 自动化设备合计收入占自动化设备收入比重达到85.43% 和84.58%，为自动化设备的主要产品，公司主要产品毛利率变动情况具体如下：

（1）扩散自动化上下料设备

单位：万元/台、台

项目	2020 年1-9 月	变动幅度	2019 年度
毛利率	19.53%	-8.74%	28.27%
项目	2020 年1-9 月	变动率	2019 年度
单位售价	75.80	-13.23%	87.36
单位成本	60.99	-2.67%	62.66

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

11

销量 128.00 -50.19% 257.00

2019 年及2020 年1-9 月，扩散自动化上下料设备的毛利率分别为28.27% 和19.53%,呈下降趋势。

单位售价方面：2019 年及2020 年1-9 月，扩散自动化上下料设备平均售价 分别为87.36 万元/台、75.80 万元/台，呈下降趋势。公司的扩散自动化上下料 设备在国内推出的较早，具有一定的市场占有率和核心竞争优势，但随着同类产 品生产厂商增加，市场竞争加剧，该类产品售价有所下降；同时受下游客户降本 增效需求的影响，客户对设备价格亦较为敏感，公司为了进一步稳固市场份额采 取主动降价的销售策略，使得扩散自动化上下料设备销售单价下降。

单位成本方面：2019 年及2020 年1-9 月，扩散自动化上下料设备单位成本 及其构成情况具体如下：

单位：万元/台

			单位：万元/台	单位：万元/台
项目	2020 年1-9 月		2019 年度
	金额	比重	金额	比重
直接材料	53.71	88.06%	56.08	89.50%
直接人工	2.17	3.55%	2.06	3.29%
制造费用	5.12	8.39%	4.52	7.21%
单位成本合计	60.99	100.00%	62.66	100.00%

2019 年及2020 年1-9 月，公司扩散自动化上下料设备产品单位成本分别为 62.66 万元/台和60.99 万元/台，呈小幅下降的趋势，主要系直接材料成本略有 下降。

（2）管式PECVD 自动化设备

单位：万元/台、台

项目	2020 年1-9 月	变动幅度	2019 年度
毛利率	16.58%	-0.81%	17.39%
项目	2020 年1-9 月	变动率	2019 年度
单位售价	87.04	-6.30%	92.89
单位成本	72.60	-5.38%	76.73
销量	92.00	-75.20%	371.00

2019 年及2020 年1-9 月，管式PECVD 自动化设备的毛利率分别为17.39% 和16.58%,略有下降。

单位售价方面：2019 年及2020 年1-9 月，管式PECVD 自动化设备的产品售

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

12

价分别92.89 万元/台和87.04 万元/台。2020 年1-9 月产品平均售价较2019 年 下降6.30%，下降幅度超过单位成本下降幅度。

单位成本方面：2019 年及2020 年1-9 月，管式PECVD 自动化设备单台产品 成本及其构成情况如下：

单位：万元/台

			单位：万元/台	单位：万元/台
项目	2020 年1-9 月		2019 年度
	金额	比重	金额	比重
直接材料	63.11	86.92%	66.89	87.17%
直接人工	2.95	4.06%	2.90	3.78%
制造费用	6.55	9.02%	6.95	9.05%
单位成本合计	72.60	100.00%	76.73	100.00%

2019 年及2020 年1-9 月，公司管式PECVD 自动化设备单位成本分别为76.73 万元/台和72.60 万元/台，略有下降，主要直接材料成本有所下降。

（3）板式PECVD 自动化设备

单位：万元/台、台

			单位：万元/台、台
项目	2020 年1-9 月	变动幅度	2019 年度
毛利率	21.73%	8.39%	13.35%
项目	2020 年1-9 月	变动率	2019 年度
单位售价	111.70	17.23%	95.28
单位成本	87.43	5.90%	82.56
销量	7.00	-87.04%	54.00

2019 年及2020 年1-9 月，板式PECVD 自动化设备的毛利率分别为13.35% 和21.73%，2020 年1-9 月毛利率有所上升，单位售价较2019 年度有较大提升， 主要系销售数量较少且主要为外销，定价相对较高，但当期销售金额较小，对公 司综合毛利率影响较小。

3、同行业公司毛利率情况

报告期内，同行业公司可比业务毛利率对比情况具体如下：

公司名称	2020 年1-9 月	2019 年	2018 年	2017 年
先导智能（300450）	-	29.60%	37.26%	45.87%
捷佳伟创（300742）	26.55%	36.24%	42.29%	39.07%
金辰股份（603396）	-	26.96%	-	-
均值	26.55%	30.93%	39.78%	42.47%

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

13

发行人 21.33% 23.37% 29.16% 41.78%

注：上述数据均来自于相关上市公开披露的数据，未填写的部分均系公开数据无法取得。 同样作为光伏自动化设备而言，公司以扩散自动化上下料设备和管式/板式 PECVD自动化设备为主，而根据先导智能披露的招股说明书，先导智能光伏自动 化生产配套设备主要以串焊机为主，根据捷佳伟创披露的招股说明书，捷佳伟创 则以管式PECVD设备和扩散自动化上下料设备、制绒/刻蚀上下料设备各占一半。 因此，由于产品结构不一样，各工艺段设备毛利率存在一定差异，导致三者毛利 率存在一定差异。

报告期内，可比公司来自于光伏行业的自动化设备产品毛利率变动趋势基本 一致，即在光伏行业总体降本增效的背景下，光伏自动化设备行业毛利率总体呈 下降趋势。

公司主要竞争对手捷佳伟创2020年1-9月可比业务毛利率较2019年下降约 9.69个百分点，下降幅度较大。

但因该等公司可比业务占营业收入的比重较小，因此光伏自动化设备特别是 光伏电池自动化设备市场竞争日趋激烈、产品价格下降等因素对该等公司经营业 绩影响较小，而对发行人经营业绩影响较大。

（二）收入确认条件及具体依据，2019 年是否存在提前确认订单收入的情 形

1、收入确认条件及具体依据

公司主要销售自动化设备和智能制造系统等产品。

内销产品收入确认需满足以下条件：①自动化设备和智能制造系统：公司已 根据合同约定将产品交付给购货方并经其验收合格，获得购货方确认的验收证明， 且产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益 很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量；②配件销售：公司已根据合同约 定将产品交付给购货方，且产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收 款凭证且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。

外销产品收入确认需满足以下条件：公司已根据合同约定将产品报关、离港， 将产品交付给购货方并经其验收合格，获得购货方确认的验收证明，且产品销售 收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入， 产品相关的成本能够可靠地计量。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

14

2、2019 年是否存在提前确认订单收入的情形

发行人产品主要为大型成套设备，产品从发货到收入确认周期长达数月，因 此当期收入主要受前期订单的影响。2019 年营业收入主要受到2018 年7 月-2019 年6 月新签订单影响。

年6 月新签订单影响。
项目	金额（万元）
2018 年7 月-2019 年6 月新签订单金额	109,113.83
2019 年营业收入	98,103.36
订单覆盖率	111.22%
2019 年7 月-2020 年6 月新签订单金额	53,630.36
2020 年预计收入	5.8-6.2 亿元
订单覆盖率	92.47%-86.50%

如前文所述，发行人2020 年营业收入较2019 年下降幅度较大，主要系2019 年下半年及2020 年上半年新签订单金额较少。发行人2019 年、2020 年营业收 入变动趋势与新签订单变动趋势相符，2019 年营业收入对应主要订单覆盖率达 到111.22%，营业收入金额与订单匹配。

发行人主要收入来源于自动化设备与智能制造系统，除少量零配件销售及子 公司捷运昇代理费无需取得验收单及部分升级改造项目与设备共同验收，未单独 出具验收单外，其它设备、系统均严格按验收单签署日期确认收入，公司2019 年不存在提前确认收入的情形。

二、结合光伏行业下游景气度较高的情况，说明2020 年客户回款周期变长 的原因及合理性，可比公司是否存在类似情形；以前年度应收账款减值计提的充 分合理性，是否未充分计提减值准备

（一）结合光伏行业下游景气度较高的情况，说明2020 年客户回款周期变 长的原因及合理性，可比公司是否存在类似情形

1、公司2020 年应收账款坏账准备计提增加的原因

2020 年末，公司1-2 年及2-3 年的应收账款占比提升，而公司1-2 年应收 账款坏账准备计提比例为20%，2-3 年应收账款坏账准备计提比例为50%，计提 比例较高，致使2020 年末应收账款坏账准备计提金额大幅增加。

（1）累积的质保金增加，质保金通常回款较慢

根据行业惯例，公司对客户采取分阶段收款的信用政策，具体分为“预收款 —发货款—验收款—质保金”的结算模式。公司根据企业会计准则等相关规定在 获取客户验收证明或依据合同达到验收条件时确认收入，同时对应产生应收账款，

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

15

包括尚未收取的验收款和质保金，合计占总应收货款的比例约在30%-50%。

公司大部分合同按10%预留质保金，质保期一般为12 个月，且客户内部往 往在结算开票流程后才起算，使得回款周期更长。随着公司销售规模的增长，累 积的应收质保金大幅增加，且属于账龄较长的款项，坏账计提比例较高，符合业 务特征、行业惯例。

（2）光伏行业下游景气度较高，但处于产业链不同环节企业业绩存在较大 差异，公司部分客户经营困难，回款周期变长

2020 年在国家产业政策大力支持、行业技术快速进步等因素的影响下，光 伏行业整体景气度较高，投资规模明显增加，但对处于光伏行业产业链不同环节 的企业影响有较大差异。

2020 年光伏行业景气度较高，从上市公司业绩预告来看，业绩涨幅较大的 主要是拥有全产业链优势的光伏龙头企业，如隆基股份等；以及光伏行业核心部 件、核心原材料生产企业，如阳光电源、福莱特等。

处于产业链中间端且产业链较为单一的电池片、组件生产企业因上游原材料 价格上涨，下游发电企业成本控制致使产品销售价格下降等因素，业绩压力较大。 如协鑫集成因原材料价格持续上涨等因素2020 年预计亏损15 亿元-25 亿元；亿 晶光电因资产减值、原材料价格上涨、组件产品价格下降等因素2020 年预计亏 损3 亿元。

公司主要产品为工业自动化设备及智能制造系统，系光伏电池片的辅助生产 设备，主要客户既包括龙头光伏企业下属生产光伏电池片的子公司，亦包括产业 链相对单一的电池片生产企业。如前文所述，2020 年光伏行业景气度较高，但 处于产业链中间端的电池片、组件生产企业因原材料价格上涨、产品销售价格受 限，业绩分化度较高，公司客户东方日升因原材料上涨以及光伏组件价格下降等 因素2020 年净利润预计下降75%-83%；公司客户爱旭股份2020 年1-9 月扣非后 净利润同比下降42.68%。

公司客户中部分客户如南通苏民新能源科技有限公司及其关联公司因前期 投资规模过大等因素，面临一定的资金压力，回款周期变长，截至2020 年末发 行人应收该公司及其关联公司1-2 年的应收款约1,981.87 万元，2-3 年的应收 款项约4,172.82 万元，致使公司应收坏账准备计提金额增加较多。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

16

2、同行业公司情况

报告期内，发行人应收票据、应收账款及应收款项融资合计金额占营业收入 的比例与同行业可比公司的对比情况如下：

单位：万元

公司名称	类别	2020 年1-9 月	2019 年	2018 年	2017 年
捷佳伟创 （300724）	应收票据、应收账款及应 收款项融资合计金额	244,170.05	158,460.81	48,504.75	33,403.28
	营业收入	308,406.74	252,716.35	149,274.05	124,277.93
	占比	79.17%	62.70%	32.49%	26.88%
金辰股份 （603396）	应收票据、应收账款及应 收款项融资合计金额	51,902.28	52,209.95	40,601.46	28,322.62
	营业收入	78,979.54	86,201.72	75,632.80	57,083.34
	占比	65.72%	60.57%	53.68%	49.62%
先导智能 （300450）	应收票据、应收账款及应 收款项融资合计金额	407,019.46	278,958.76	244,221.47	125,028.92
	营业收入	414,911.86	468,397.88	389,003.50	217,689.53
	占比	98.10%	59.56%	62.78%	57.43%
均值	占比均值	81.00%	60.94%	49.65%	44.64%
发行人	应收票据、应收账款及应 收款项融资合计金额	49,548.22	47,487.10	27,390.68	13,406.40
	营业收入	32,106.92	98,103.36	65,858.49	42,886.22
	占比	154.32%	48.41%	41.59%	31.26%

2017-2019 年发行人应收票据、应收账款及应收款项融资合计金额占营业收 入的比例及变动趋势，与可比公司之间不存在显著差异；2020 年9 月末，发行 人应收账款金额并未大幅增长，但受前期订单阶段性波动及新冠疫情影响，当期 营业收入下降较大，致使应收款项占营业收入的比例增幅较大。

因该等公司来自于光伏行业的收入占营业收入总额的比例差异较大，且处于 光伏行业的不同环节，因此各期末应收票据、应收账款及应收款项融资合计金额 占营业收入的比重有所差异，但总体来说，均呈上升趋势，即各期末应收票据、 应收账款及应收款项融资合计金额占营业收入的比例逐步上升。发行人应收款项 变动趋势与同行业公司变动趋势基本相符，具有合理性。

（二）公司以前年度应收账款减值计提的充分合理性

• 1、以前年度坏账准备计提比例及谨慎性

报告期内，发行人应收账款与预期信用损失率与同行业上市公司对比如下表：

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

17

账龄	先导智能	捷佳伟创	金辰股份	发行人
1 年以内	5%	10%	5%	5%
1-2 年	20%	30%	10%	20%
2-3 年	50%	60%	20%	50%
3-4 年	100%	100%	30%	100%
4-5 年	100%	100%	50%	100%
5 年以上	100%	100%	100%	100%

相比同行业上市公司，发行人坏账准备的计提比例是谨慎、合理的，符合行 业的特点。

此外，公司是按照同一客户不同合同应收账款与预收款项分开列示，并基于 应收账款全额计提坏账准备，因此，公司整体坏账准备计提政策较按净额列示并 计提坏账准备的公司更为谨慎。

2、以前年度坏账准备计提情况

2019 年末，考虑到部分客户回款难度较大，公司对应收徐州鑫宇光伏科技 有限公司应收账款余额108.50 万元，对应收苏州国鑫所投资有限公司应收账款 余额163.24 万元，单独全额计提了坏账准备。除此之外，2017-2019 年，发行 人均采用账龄组合计提坏账准备。

2017-2019 年末，发行人采用账龄组合计提坏账准备的应收账款情况如下：

单位：万元

							单位：万元	单位：万元	单位：万元
账龄	2019.12.31 账面余额 坏账 准备 金额 比例			2018.12.31			2017.12.31
			坏账 准备	账面余额		坏账 准备	账面余额		坏账 准备
		比例		金额	比例		金额	比例
1年 以内	33,259.77	72.32%			83.21%		10,356.99	74.27%	517.85
			1,662.99	19,582.46		979.12
1至2 年	12,309.70	26.77%			14.35%		3,409.62	24.45%	681.92
			2,461.94	3,377.96		675.59
2至3 年	371.71	0.81%			1.99%		179.2	1.28%	89.6
			185.85	469.46		234.73
3年 以上	49.12	0.11%			0.44%		-	-	-
			49.12	103.90		103.90
合 计	45,990.29	100.00%	4,359.90	23,533.78	100.00%	1,993.35	13,945.81	100.00%	1,289.37

以前年度，相比同行业上市公司，发行人坏账准备的计提比例是谨慎、合理 的，符合行业特点，发行人按照同一客户不同合同应收账款与预收款项分开列示， 并严格按既定坏账准备计提政策计提相应的坏账准备。因此，发行人以前年度应

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

18

收账款减值计提是充分合理的。

三、结合报告期相关设备价格变动情况，说明2020 年大幅计提存货跌价准 备的原因及合理性，可比公司减值计提情况，是否存在较大差异；以前年度存货 跌价准备计提是否充分谨慎

（一）公司2020 年度大幅计提存货跌价准备的原因及合理性

2020 年末，因公司所处行业市场竞争加剧，公司部分合同定价较低，其中 部分合同虽整体未亏损，但内含具体设备定价高低不等，公司根据具体设备情况 对存货可变现净值进行了谨慎测算，部分存货可变现净值低于账面成本，根据未 审数据，公司预计2020 年末对存货新增计提约4,800 万元减值准备，该等减值 对公司2020 年经营业绩有较大影响。

报告期内公司主要产品售价情况如下：

单位：万元

				单位：万元
单价	2020 年1-9 月	2019 年	2018 年	2017 年
扩散自动化上下料设备	75.80	87.36	103.14	107.47
管式PECVD 自动化设备	87.04	92.89	125.63	120.38
板式PECVD 自动化设备	111.70	95.28	102.31	116.33

如上表，报告期内公司主要产品市场价格呈持续下降的趋势。在去补贴和平 价上网政策逐步实施的背景下，光伏行业整体大幅压缩产品的生产成本，近年来 公司下游光伏电池及组件行业产品价格持续下降，整体盈利空间收窄，光伏电池 及组件制造企业普遍采取了降本增效策略，加大了成本控制力度，从而传导至上 游光伏设备领域，致使光伏设备市场价格总体呈下降趋势。

随着光伏自动化设备技术的逐渐成熟与普及，公司同类设备供应商增多，市 场竞争加剧，主要光伏自动化设备生产企业为提升市场份额，普遍采取了降价策 略。特别是该等既有工艺设备又有自动化设备，且主要利润来源于工艺设备的生 产厂家，选择主动降低自动化设备产品价格或在产品价格不变的前提下大幅提高 产品附件配置，给公司带来较大竞争压力，致使公司自动化设备产品中标价格下 降幅度较大。

2018、2019 年公司产品价格逐步下降，但综合毛利率依然能够维持在覆盖 成本和费用的盈利水平以上，亏损合同较少，2020 年以来公司产品销售价格继 续下降，累计影响逐步显现，致使亏损合同有所增加，相应部分存货可变现净值

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

19

低于账面成本，公司进行了谨慎测试并计提了减值准备，具有合理性和必要性。 截至目前三家可比公司尚未披露2020 年存货减值情况。如前文所述，可比 上市公司与发行人可比业务占其营业收入比例较低，大部分在10%以内，因此相 关存货金额较小，占其存货总额的比例较低，相应合同及存货减值情况对其整体 经营业绩的影响较小。

（二）公司以前年度存货跌价准备计提充分、谨慎性

1、以前年度存货构成及总体变动情况

2017-2019 年，发行人存货总体变动情况如下：

单位：万元

					单位：万元
项目	2019.12.31/ 2019 年		2018.12.31/ 2018 年		2017.12.31/ 2017 年
	金额	增幅	金额	增幅	金额
存货余额	33,212.46	-9.86%	36,846.20	0.52%	36,653.85
其中：原材料	2,561.95	-41.52%	4,380.53	26.44%	3,464.46
在产品	4,864.46	-7.65%	5,267.68	27.28%	4,138.65
库存商品	2,125.71	118.43%	973.19	-51.60%	2,010.86
发出商品	23,660.33	-9.78%	26,224.79	-3.01%	27,039.88
存货跌价准 备	917.69	-28.97%	1,291.98	230.23%	391.24
账面价值	32,294.77	-9.17%	35,554.22	-1.95%	36,262.61
营业收入	98,103.36	48.96%	65,858.49	53.57%	42,886.22
营业成本	74,759.64	60.85%	46,479.03	85.69%	25,029.82

2017-2019 年各年末，发行人存货账面价值分别为36,262.61 万元、 35,554.22 万元、32,294.77 万元，总体保持稳定。

公司存货包括原材料、在产品、库存商品、发出商品等，其中发出商品为最 主要的组成部分，结构相对稳定。

各报告期末，公司发出商品余额较大，与公司经营模式、收入确认政策及每 年签订订单的规模相关。公司主要采用“以销定产”的经营模式，生产及采购均 以订单为核心进行内部组织，根据销售订单确定原材料采购规模、产品生产数量 及生产时间，设备完工发货出库后，直至安装调试验收完毕之前，作为发出商品 核算，待客户验收合格后按规定确认销售收入，由发出商品转入营业成本核算。 公司产品从出货到验收通常有数月周期，因此，报告期各期末发出商品占期末存

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

20

货比例较大。

2、存货跌价准备计提情况

（1）存货跌价准备的计提方法

公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净 值的差额计提存货跌价准备。确定可变现净值的具体依据和存货跌价准备具体计 提方法如下：

项目	确定可变现净值 的具体依据	存货跌价准备具体计提方法
原材料	相关原材料估计售价减去估 计的销售费用以及相关税费 后的金额确定可变现净值	原材料可分为标准件与非标准件；标准件是通用 的,不计提存货跌价准备；非标准件主要为专用 件，一般在生产周期内领用完毕，对于库龄6 个 月以上的非标准件，采用成本与可变现净值孰低 计量，按照原材料成本高于可变现净值的差额计 提存货跌价准备
在产品	相关产成品估计售价减去至 完工估计将要发生的成本、 估计的销售费用以及相关税 费后的金额确定可变现净值	对于存在合同的在产品，以对应的合同售价减去 至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用 和相关税费后的金额确定其可变现净值，并与其 对应的成本进行比较，确定存货跌价准备的计提 或转回的金额；对于无合同的在产品，以类似产 品的售价减去至完工时估计将要发生的成本、估 计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变 现净值，并与其对应的成本进行比较，确定存货 跌价准备的计提或转回的金额。
库存商品	相关产成品估计售价减去估 计的销售费用以及相关税费 后的金额确定可变现净值	对于存在合同的产成品，以对应的合同售价减去 估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可 变现净值，并与其对应的成本进行比较，确定存 货跌价准备的计提或转回的金额；对于无合同的 产成品，以类似产品的售价减去估计的销售费用 和相关税费后的金额确定其可变现净值，并与其 对应的成本进行比较，确定存货跌价准备的计提 金额。
发出商品	相关产成品估计售价减去相 关税费后的金额确定可变现 净值

（2）存货跌价准备的计提情况

单位：万元

					单位：万元	单位：万元
项目	2019.12.31		2018.12.31		2017.12.31
	账面余额	跌价准备	账面余额	跌价准备	账面余额	跌价准备
原材料	2,561.95	96.61	4,380.53	239.81	3,464.46	92.46
在产品	4,864.46	63.51	5,267.68	170.22	4,138.65	0.00
库存商品	2,125.71	351.39	973.19	217.95	2,010.86	163.28

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

21

发出商品	23,660.33	406.18	26,224.79	663.99	27,039.88	135.50
合计	33,212.46	917.69	36,846.20	1,291.98	36,653.85	391.24

2017-2019 年各年末，发行人存货跌价准备余额分别为391.24 万元、

1,291.98 万元、917.69 万元，随业务规模的扩大，总体有所增加。

①原材料跌价准备计提充分性

单位：万元

					单位：万元	单位：万元
项目 库龄超过6 个月的 非标准件	2019.12.31		2018.12.31		2017.12.31
	账面余额	跌价准备	账面余额	跌价准备	账面余额	跌价准备
	101.70	96.61	252.43	239.81	97.33	92.46

如上表，2017-2019 年末，库龄超过6 个月的非标准件账面金额分别为97.33 万元、252.43 万元、101.70 万元，计提的存货跌价准备金额分别为92.46 万元、 239.81 万元、96.61 万元，原材料跌价准备计提充分。

②在产品、库存商品和发出商品跌价准备计提充分性

在产品、库存商品和发出商品期末减值金额与次年减值转销前毛利为负项目 金额对比情况如下：

单位：万元

			单位：万元
项目	2019 年度	2018 年度	2017 年度
在产品、库存商品和发出 商品减值金额	821.08	1,052.16	298.78
对应存货次年减值转销 前毛利为负项目金额	535.15	1,095.26	156.99
差异	285.93	-43.10	141.79
差异说明	库存商品减值中有 283.71 万元为研发项目 减值准备，未实现销售	-	库存商品减值163.28 万 元为客户取消订单及研 发的项目，未实现销售

如上表，在产品、库存商品和发出商品减值金额与次年减值转销前毛利为负

项目金额匹配，在产品、库存商品和发出商品跌价准备计提充分。

综上，发行人严格按既定会计政策计提存货跌价准备，以前年度存货跌价准 备计提充分、谨慎。

3、同行业公司对比情况

报告期内，公司存货周转率与同行业公司对比情况：

项目 2019 年 2018 年 2017 年

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

22

存货周转率	捷佳伟创 （300724）	0.63	0.52	0.62
	金辰股份 （603396）	0.94	0.95	0.75
	先导智能 （300450）	1.24	0.95	0.71
	均值	0.94	0.81	0.69
	发行人	2.20	1.29	0.86

2017-2019 年，公司存货周转率分别为0.86 次、1.29 次、2.20 次，稳步增

长，且均高于可比公司平均水平。

2017-2019 年，同行业公司存货跌价准备情况如下：

单位：万元

					单位：万元
2019 年	捷佳伟创	先导智能	金辰股份	平均数	发行人
存货跌价准备	5,008.21	4,969.48	1,430.77	3,802.82	917.69
存货余额	339,163.11	220,240.07	58,012.95	205,805.38	33,212.46
占比	1.48%	2.26%	2.47%	1.85%	2.76%
2018 年	捷佳伟创	先导智能	金辰股份	平均数	发行人
存货跌价准备	3,385.47	1,052.61	743.76	1,727.28	1,291.98
存货余额	212,050.49	242,375.73	57,470.87	170,632.36	36,846.20
占比	1.60%	0.43%	1.29%	1.01%	3.51%
2017 年	捷佳伟创	先导智能	金辰股份	平均数	发行人
存货跌价准备	1,211.68	1,211.68	851.11	1,091.49	391.24
存货余额	136,371.20	136,371.20	43,884.00	105,542.13	36,653.85
占比	0.89%	0.89%	1.94%	1.03%	1.07%

2017-2019 年，发行人各期存货周转率均高于可比公司平均水平；各期末发 行人存货跌价准备占存货余额的比例亦均高于可比公司。发行人存货跌价准备计 提充分，具有谨慎性。

四、结合前述情况，说明发行人首发上市当年业绩良好、次年业绩大幅下滑 的合理性

发行人2020 年经营业绩较2019 年大幅下降，主要系营业收入下降、毛利率 下降、信用减值损失增加、资产减值损失增加等因素综合叠加的结果。发行人前 期收入确认准确，应收账款坏账准备计提、存货跌价准备计提充分、谨慎。

1、营业收入下降主要系前期订单阶段性波动与新冠疫情的影响，2020 年度

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

23

交付并完成验收的设备减少，2019 年和2020 年公司营业收入与对应期间新签订 单金额匹配，公司主要按验收单确认收入，不存在提前确认收入的情形。随着光 伏行业景气度提升，公司2020 年下半年新签订单快速增长，公司营业收入变动 趋势符合所处行业发展状况。

2、毛利率下降主要系随着平价上网政策的逐步实施，下游光伏电池及组件 行业产品价格持续下降，整体盈利空间收窄，光伏电池及组件制造企业普遍采取 了降本增效策略，加大了成本控制力度，从而传导至上游光伏设备领域，致使市 场竞争加剧，公司产品平均售价持续下降。而公司作为非标配套自动化供应商， 产品定制化特点导致公司产品成本难以实现同比例的下降，进而导致公司产品的 毛利率呈现下降趋势。发行人毛利率2018 年、2019 年已出现明显下降，2020 年下降幅度有所趋缓，但产品价格累计降幅大，致使部分合同产品可变现净值低 于账面成本，存货跌价准备大幅增加。

3、信用减值损失增加，其一系营业规模扩大相应应收款余额特别是质保金 增加，其二系部分客户回款速度较慢，使得账龄较长的应收账款增加。公司最近 几年快速发展，随着营业收入规模逐年增加，应收账款长账龄的款项增加，而应 收账款坏账准备计提为1 年以内5%，1-2 年20%。2-3 年50%和3 年以上100%， 随着账龄变动，计提比例递增较大，导致2020 年度应收账款信用减值损失大幅 增加。

虽然2020 年以来光伏行业总体景气度较高，行业投资规模快速增加，但处 于产业链不同环节的企业受到的影响差异较大，总体来说具有全产业链优势的光 伏龙头企业以及核心设备、核心材料生产企业受益程度较高，业绩大幅增长，而 处于产业链中间环节且产品较为单一的光伏电池片、电池组件生产企业面临原材 料涨价、产品售价下降、固定资产更新快的压力，业绩出现较大分化。

发行人作为光伏电池片生产企业自动化设备供应商，在客户降本增效、严格 控制成本以及行业企业大幅降价的竞争压力下，销售收入、毛利率、应收款回款、 存货减值等均受到不利影响，业绩出现下滑，符合行业发展状况与自身生产经营 特点，具有合理性。

保荐机构、发行人会计师对发行人报告期内业绩真实性的主要核查程序及核 查意见：

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

24

保荐机构、发行人会计师：

1、了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是 否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2、检查主要的销售合同，识别与商品所有权上的主要风险和报酬转移相关 的条款，评价收入确认政策是否符合企业会计准则的规定；

3、对于内销收入，以抽样方式检查与收入确认相关的支持性文件，包括销 售合同、销售发票、送货单及验收证明等；对于出口收入，获取电子口岸信息并 与账面记录核对，并以抽样方式检查销售合同、出口报关单、货运提单、销售发 票及验收证明等支持性文件；

4、向主要客户实施函证程序，询证分合同发货、验收和收款情况，确认收 入的真实性；

5、以抽样方式对资产负债表日前后确认的营业收入核对至送货单、验收证 明等支持性文件，评价营业收入是否在恰当期间确认；

6、对发行人成本归集、结转进行了核查，核实成本计价准确性和分配的合 理性，对期末存货盘点进行监盘，确认存货真实性；

7、获取期间费用明细表，抽查大额期间费用的会计处理及相应证明文件；

• 8、访谈了发行人高级管理人员、销售人员，了解行业环境及其变化情况；

• 9、查阅了同行业上市公司信息披露数据，并进行对比分析。

经核查，保荐机构、发行人会计师认为：

发行人2020 年经营业绩较2019 年大幅下降，主要系营业收入下降、毛利 率下降、信用减值损失增加、资产减值损失增加等因素综合叠加的结果。发行 人前期收入确认准确，应收账款坏账准备、存货跌价准备计提充分、谨慎，发 行人经营业绩变化符合行业发展状况和自身生产经营特点，具有合理性。发行 人报告期业绩真实。

问题2、发行人2020 年11 月出资1.5 亿元投资苏州斐控泰克技术有限公司 （简称斐控泰克），持股比例16.85%，发行人说明公司对斐控泰克的投资主要为 间接参股两家德国公司Ficontec Service 和Ficontec Automation。以上德国 公司主要从事半导体自动化组装、检测及测试设备及零件的设计、研发和制造，

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

25

发行人认为对斐控泰克的投资系实现参股德国公司的产业投资行为，不属于财务 性投资。

请发行人补充说明：（1）苏州斐控泰克技术有限公司设立时间、设立目的、 股东构成、经营范围等，未开展其他业务仅投资两家德国公司的原因，是否与发 行人经营范围相符；斐控泰克未来发展规划，后续投资或拟投资情况，是否与发 行人有产业协同效应。（2）Ficontec Service 及Ficontec Automation 的主营 业务开展情况，股东构成及斐控泰克对其出资比例；发行人未直接投资两家德国 公司的原因，通过间接参股方式是否能对其施加影响；德国公司目前销售区域及 技术实力，间接参股方式是否可利用其销售渠道及技术优势，是否能发挥产业协 同效应。（3）未将斐控泰克认定为财务性投资的原因及合理性。

回复：

一、苏州斐控泰克技术有限公司设立时间、设立目的、股东构成、经营范围 等，未开展其他业务仅投资两家德国公司的原因，是否与发行人经营范围相符； 斐控泰克未来发展规划，后续投资或拟投资情况，是否与发行人有产业协同效应。 （一）苏州斐控泰克技术有限公司设立时间、设立目的、股东构成、经营范 围等，未开展其他业务仅投资两家德国公司的原因，是否与发行人经营范围相符 1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况

1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况	1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况	1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况	1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况	1、苏州斐控泰克技术有限公司基本情况
基本情况
企业名称		苏州斐控泰克技术有限公司（以下简称“斐控泰克”）
成立时间		2019 年8 月19 日
注册资本		89,000 万元
实收资本		85,000 万元
法定代表人		王宏军
企业类型		有限责任公司
注册地及主要 生产经营地		苏州工业园区唯正路8 号
经营范围		半导体设备、光电子产品、微光学产品、激光器件的研发；测试设备的研 发、销售；半导体产业投资、光通信产业投资（依法须经批准的项目，经 相关部门批准后方可开展经营活动）
	股权结构
序号	股东名称		出资份额（万元）	出资占比
1	建广广智（成都）股权投资中心（有限合伙）		25,000	28.09%

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

26

2	苏州斐控晶微技术有限公司	15,000	16.85%
3	苏州工业园区重大产业项目投资基金（有限 合伙）	15,000	16.85%
4	上海超越摩尔股权投资基金合伙企业（有限 合伙）	11,000	12.36%
5	苏州永鑫融合投资合伙企业（有限合伙）	11,000	12.36%
6	尚融宝盈（宁波）投资中心（有限合伙）	10,000	11.24%
7	常州朴铧投资合伙企业（有限合伙）	2,000	2.25%
合 计		89,000.00	100.00%

2、斐控泰克的设立目的，未开展其他业务仅投资两家德国公司的原因

斐控泰克系由发行人与建广广智（成都）股权投资中心（有限合伙）、苏州 工业园区重大产业项目投资基金（有限合伙）等国内大型、专业投资基金共同出 资成立，是专门为收购德国公司Ficontec Service Gmbh, Achim、Ficontec Automation Gmbh、Achim 而设立的持股公司，因此未开展其他业务。

3、斐控泰克的经营范围及与发行人经营范围具有相关性

斐控泰克经营范围为：“半导体设备、光电子产品、微光学产品、激光器件 的研发；测试设备的研发、销售；半导体产业投资、光通信产业投资”。斐控泰 克系专门为收购德国公司设立的持股公司，其除了实际控制德国公司股权外，未 开展其他业务。德国公司主要从事半导体自动化组装、检测及测试设备及零件的 设计、研发和制造，为光子元件、微光学以及光电器件的自动化微组装、封装以 及测试市场客户提供标准现货供应以及定制化解决方案。

发行人的经营范围“研发、组装生产、销售：新能源设备、LED 及半导体领 域相关生产设备、制程设备及相关配套自动化设备，汽车精密零部件领域智能自 动化设备；承接自动化专用设备及智能装备的定制及销售；自产产品相关零部件 的生产及销售；信息技术与软件系统设计、开发、技术咨询、服务、转让；从事 自产产品的进出口业务，并提供相关技术咨询、开发等服务”。

报告期内，发行人业务主要为自动化设备和智能制造系统的研发、生产与销 售，为光伏电池、电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域提供柔性、 智能、高效的高端自动化装备及制造MES 执行系统软件。公司自成立以来在电子 及半导体行业就有所布局，2013 年公司研制出电子变压器装配测试系统，进入 电子半导体自动化设备领域。近年来，随着持续的研发投入和技术开发的不断深

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

27

化，长期布局的半导体和微电子行业技术取得积极进展。

综上，斐控泰克及其实际控制的德国公司主要从事半导体自动化组装、检测 及测试设备及零件的研制；发行人主要从事工业自动化设备和智能制造系统的研 制，产品应用领域主要包括光伏电池、半导体等。因此斐控泰克及其实际控制的 德国公司与发行人经营范围具有相关性。

(二)斐控泰克未来发展规划，后续投资或拟投资情况，是否与发行人有产业 协同效应。

如前文所述，斐控泰克系发行人与专业投资机构共同出资设立，专门用于收 购德国公司的持股公司，截至目前已实际控制德国公司80%的股权，为德国公司 的最终控股企业。

后续斐控泰克发展规划主要系加强对德国公司的管控，助力其进一步加强全 球业务拓展，巩固在半导体自动化组装、检测及测试设备与零件的设计、研发和 制造的行业领先地位；促进德国公司与发行人在销售渠道、技术开发等领域的协 同合作，大力推动半导体设备的进口替代，打破国外垄断，加快我国半导体行业 设备国产化进程。

截至目前，斐控泰克没有其他对外投资计划。发行人参股斐控泰克的目的主 要系间接参股德国公司，公司与该公司具有产业协同效应。主要体现在：

其一、销售渠道协同。德国公司主要客户包括英特尔、思科等世界知名企业， 在光通讯、电子半导体等领域具有广泛的销售渠道。发行人长期积累的可用于电 子半导体领域的智能制造系统与技术，潜在客户广泛分布于半导体、光通讯、高 功率激光器、激光雷达、数据存储等行业，两者客户具有高度重合性。因公司长 期聚焦于光伏行业，在上述行业客户积累相对较少，与该公司合作有利于公司拓 展在电子半导体、光通讯等领域的销售渠道，加快客户资源积累。

其二、技术协同。德国公司在光子元件、微光学以及光电器件的自动化微组 装、封装以及测试领域具有长期的技术积累，具备行业领先的技术水平，核心技 术包括精准定位及校准技术、精准定位粘接技术、亚纳米级光电测试技术等。该 等核心技术与发行人智能制造系统所需的精准定位等具有相通性，能够显著提升 发行人自动化设备与智能制造系统的技术实力，加强与该公司的技术合作，有利 于快速提升发行人在半导体自动化设备领域的技术水平，发行人投资该公司，为 未来双方共同技术开发、合作，奠定良好基础。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

28

综上所述，本次投资系公司围绕产业链进行业务整合，符合公司发展战略， 系增加业务渠道和提升技术研发实力的重要举措，公司对其投资不以获取财务收 益为目的，不属于财务投资。

二、Ficontec Service 及Ficontec Automation 的主营业务开展情况，股 东构成及斐控泰克对其出资比例；发行人未直接投资两家德国公司的原因，通过 间接参股方式是否能对其施加影响；德国公司目前销售区域及技术实力，间接参 股方式是否可利用其销售渠道及技术优势，是否能发挥产业协同效应。

（一）Ficontec Service 及Ficontec Automation 的主营业务开展情况， 股东构成及斐控泰克对其出资比例

Ficontec Service 及Ficontec Automation 主要从事半导体自动化组装、 检测及测试设备及零件的设计、研发和制造，为光子元件、微光学以及光电器件 的自动化微组装、封装以及测试市场客户提供标准现货供应以及定制化解决方案。 在光子元件、微光学以及光电器件的自动化组装、封装以及测试市场，已成为行 业领先企业。主要产品包括光学器件装配机、光纤耦合机、贴片机、芯片测试、 芯片堆叠设备等。主要客户包括思科、英特尔等世界知名企业。

截至目前，Ficontec Service 和Ficontec Automation 的股权结构如下图 所示：

==> picture [409 x 225] intentionally omitted <==

Luxembourg Investment Company 312 Sarl（以下简称“卢森堡SPV”）和 MicroXtechnik Investment GmbH（以下简称“德国SPV”）为斐控泰克投资两家

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

29

德国公司专门设立的特殊目的公司。

斐控泰克共出资9,969.82 万欧元收购两家德国公司80%股权，收购完成后 德国公司原股东ELAS Technologies Investment GmbH 仍持有两家德国公司20% 股权。

斐控泰克在卢森宝和德国设立SPV（特殊目的公司）持股的主要目的系为后 续分红预留税务筹划空间，不存在其他业务，均系单一持股平台。因此斐控泰克 实际控制Ficontec Service、Ficontec Automation 的出资比例为80%。

（二）发行人未直接投资两家德国公司的原因，通过间接参股方式是否能对 其施加影响

1、发行人未直接投资两家德国公司的原因

（1）联合专业投资机构共同投资，能够合理利用外部资金，降低投资风险 斐控泰克收购德国公司80%股权，交易作价9,969.82 万欧元，金额较大。 一方面，发行人自有资金难以全额承担该并购所需资金，联合外部专业机构投资， 能够减轻资金压力；另一方面，海外并购具有一定的投资风险，出于交易安全考 虑，发行人牵头，联合建广广智（成都）股权投资中心（有限合伙）、苏州工业 园区重大产业项目投资基金（有限合伙）、上海超越摩尔股权投资基金合伙企业 （有限合伙）和尚融宝盈（宁波）投资中心（有限合伙）等著名基金以及行业主 流半导体和先进制造业投资机构共同完成投资。

（2）通过设立斐控泰克及海外SPV 投资，主要系便于投资管理、简化投资 程序以及税务筹划的需要

如前所述，本次投资系发行人与建广广智（成都）股权投资中心（有限合伙）、 苏州工业园区重大产业项目投资基金（有限合伙）等大型、专业投资基金共同对 外投资，涉及投资金额大、投资主体多，为便于投资管理，需设立统一的投资平 台。

此外，对外投资还涉及外汇、境内外政府投资审批等，手续复杂，相较于各 投资主体单独履行审批程序，通过设立专门用于本次收购的持股公司斐控泰克能 够大幅减少投资审批程序，提高投资效率。

斐控泰克在境外设立SPV 主要系计划依托卢森堡与德国之间相关税收协定， 为后续德国公司分红预留税收筹划空间。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

30

2、发行人通过间接参股能够对德国公司施加影响

斐控泰克及其海外SPV 公司持有德国公司80%股权，已经成为德国公司实际 控制企业，能够实际控制德国公司重大生产经营决策。

发行人参股斐控泰克16.85%，为其第二大股东，持股比例较高，对其有重 大影响，且发行人系斐控泰克股东中唯一从事生产经营的实体企业，其他股东均 为专业投资机构，发行人具有参与斐控泰克及其下属公司生产经营决策的优势。

斐控泰克未设立董事会，发行人实际控制人之一、总裁王宏军担任斐控泰克 执行董事，负责处理斐控泰克日常经营重大事项，全权负责海外投资事宜。

综上，发行人通过参股间接投资德国公司，但从股权结构、股东构成、经营 管理机构设置来看，发行人能够有效对德国公司施加重大影响。

（三）德国公司目前销售区域及技术实力，间接参股方式是否可利用其销售 渠道及技术优势，是否能发挥产业协同效应。

1、德国公司的销售区域与技术实力

目前德国公司主要从事半导体自动化组装、检测及测试设备及零件的设计、 研发和制造，为光子元件、微光学以及光电器件的自动化微组装、封装以及测试 市场客户提供标准现货供应以及定制化解决方案。销售区域遍及全球主要经济体， 如德国Diles、美国Intel、Cisco 和中国的华为等均为其客户。

德国公司具有雄厚的技术实力，在光子元件、微光学以及光电器件的自动化 组装、封装以及测试市场，已成为行业领先企业。掌握的核心技术包括：

精准定位粘接技术：通过特有的Autoalign 多轴定位模板，对在环氧粘接、 激光焊接及激光辅助焊接过程中提供精度可达亚微米级高精度点胶。

精准定位及校准技术：通过多个相机系统、视觉算法，德国公司自动校准程 序和校准工具能够对微小元器件进行精准定位，提供高精度耦合。

亚纳米级光电测试技术：通过亚纳米级的定位技术，标的公司为光学测试提 供高精准度耦合、垂直光栅耦合或边缘耦合。

2、间接参股方式是否可利用其销售渠道及技术优势，是否能发挥产业协同 效应

如前文所述，发行人虽然通过参股间接投资德国公司，但从股权结构来说， 斐控泰克已经控制德国公司80%股权，为其最终控制企业，能够决定该公司重大

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

31

生产经营决策；从股东构成来看，发行人为斐控泰克第二大股东且系唯一具有生 产经营的实体企业，在生产经营管理、销售渠道协同、技术开发合作方面具有显 著优势；从经营管理机构设置来看，发行人实际控制人之一、总裁王宏军担任该 公司执行董事，能够实质参与斐控泰克及下属公司的生产经营决策。

因此发行人虽然通过间接参股投资的方式投资德国公司，依然能够发挥产业 协同效应。

三、未将斐控泰克认定为财务性投资的原因及合理性

（一）发行人投资斐控泰克的原因与背景

• 1、公司产品与技术具有广泛的应用领域，但报告期内销售主要集中在光伏

行业，受单一行业政策变动影响大，公司进一步发展需拓展新的应用领域

公司是一家研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系 统软件（MES）的高新技术企业。公司拥有完整的研发、设计、装配、测试、销 售和服务体系，为光伏电池、电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域 提供柔性、智能、高效的高端自动化装备及制造MES 执行系统软件。

但报告期内，公司收入主要来源于光伏电池自动化设备和智能化系统，其市 场需求受宏观经济和光伏行业自身行业周期的影响较大。若宏观经济或光伏行业 景气度降低或新增产能过剩，可能会影响下游客户对公司设备的需求，进而影响 公司经营业绩。

为进一步增强公司盈利能力，降低公司对单一行业的依赖，公司管理层积极 探索公司产品与技术新的应用领域，寻找新的业务增长点，加大了对电子半导体 领域的资源投入。

2、公司在电子半导体领域长期技术积累，迎来全新的发展机遇

公司自成立以来在电子及半导体行业就有所布局，2013 年公司研制出电子 变压器装配测试系统，进入电子半导体领域。近年来，随着持续的研发投入和技 术开发的不断深化，公司在持续领跑光伏高端智能设备行业的同时，长期布局的 半导体和微电子行业技术也已取得积极进展。2017-2019 年及2020 年1-9 月， 公司来自于电子及半导体行业的营业收入分别为64.96 万元、569.71 万元、 872.22 万元和666.26 万元，呈持续增长的趋势。

公司将陆续向市场推出行业领先的高精度自动化装备，潜在客户广泛分布于 半导体、光通讯、高功率激光器、激光雷达、数据存储等行业，实现半导体设备

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

32

的进口替代，打破国外垄断，助力半导体行业国产化。

3、投资德国公司有助于拓展公司在电子半导体领域的销售渠道、提升技术 实力，符合公司发展战略

德国公司Ficontec Service Gmbh, Achim、Ficontec Automation Gmbh、 Achim 主要从事半导体自动化组装、检测及测试设备及零件的设计、研发和制造， 为光子元件、微光学以及光电器件的自动化微组装、封装以及测试市场客户提供 标准现货供应以及定制化解决方案。主要产品包括光学器件装配机、光纤耦合机、 贴片机、芯片测试、芯片堆叠设备等，在电子半导体、光通讯等领域积累了一大 批全球知名客户，在光子元件、微光学以及光电器件的自动化微组装方面具备行 业领先的技术水平。投资该公司，有助于拓展公司在电子半导体领域的销售渠道、 提升技术实力，符合公司向电子半导体领域拓展的发展战略。

（二）本次投资不属于财务投资的原因

根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》财务投资的 界定“（一）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金； 拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收 益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等；

（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收 购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司 主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；

（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合 并报表归属于母公司净资产的30％（不包含对类金融业务的投资金额）”。本次 投资不属于财务投资，具体原因如下：

1、发行人对斐控泰克的投资系围绕产业链上下游以获取技术资源、销售渠 道等为目的的产业布局，与现有主营业务高度相关，符合发行人战略规划

斐控泰克系为投资德国公司专门设立的投资平台，发行人投资斐控泰克实质 系参股德国公司。德国公司主营业务与公司主营业务具有高度相关性，在销售渠 道、技术开发方面具有显著的协同效应。

发行人该项投资不以获取财务收益为目的，不属于财务投资行为，系围绕产 业链上下游以获取技术资源、销售渠道等为目的的产业布局，该项投资能够促进 德国公司与发行人在销售渠道、技术开发等领域的协同合作，大力推动半导体设

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

33

备的进口替代，打破国外垄断，加快我国半导体行业设备国产化进程，符合发行 人战略规划，系产业投资行为。

• 2、发行人对斐控泰克的投资金额未超过最近一期归属于母公司股东净资产

的30%

发行人对斐控泰克的投资金额占发行人最近一期归属于母公司股东净资产 的比重为20.47%，低于30%，不会对本次发行构成实质障碍。

保荐机构核查意见：

保荐机构：

• 1、查阅了发行人财务报告、会计账簿、信息披露等文件；

• 2、获取了发行人对外投资标的基本信息等文件；

• 3、与发行人管理层进行了沟通交流。

经核查，保荐机构认为：

发行人通过参股斐控泰克投资德国公司Ficontec Service Gmbh, Achim 和 Ficontec Automation Gmbh, Achim 系围绕产业链上下游以获取技术资源、销售 渠道等为目的的产业布局，该项投资能够促进德国公司与发行人在销售渠道、 技术开发等领域的协同合作，不属于财务投资。

同时，发行人对斐控泰克的投资金额占发行人最近一期归属于母公司股东 净资产的比重为20.47%，低于30%，不会对本次发行构成障碍。

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

34

（本页无正文，为《罗博特科智能科技股份有限公司与民生证券股份有限公司关 于罗博特科智能科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的发行注册环节反 馈意见落实函的回复》之签署页）

==> picture [175 x 35] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

罗博特科智能科技股份有限公司
年 月 日
----- End of picture text -----

35

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

（本页无正文，为《罗博特科智能科技股份有限公司与民生证券股份有限公司关 于罗博特科智能科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的发行注册环节反 馈意见落实函的回复》之签署页）

保荐代表人签名：

朱先军 安勇

==> picture [127 x 36] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

民生证券股份有限公司
年 月 日
----- End of picture text -----

36

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

保荐机构（主承销商）董事长、总经理声明

本人已认真阅读《罗博特科智能科技股份有限公司与民生证券股份有限公司 关于罗博特科智能科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的发行注册环节 反馈意见落实函的回复》的全部内容，了解回复涉及问题的核查过程、本公司的 内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，确认本回复 内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确 性、完整性承担相应法律责任。

保荐机构董事长（总经理）： 冯鹤年

==> picture [127 x 36] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

民生证券股份有限公司
年 月 日
----- End of picture text -----

37

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

==> picture [61 x 28] intentionally omitted <==

38