R A P P O R T F I N A N C I E R E X E R C I C E 2 0 1 0

RAPPORT DE GESTION	3
DONNÉES SOCIALES & ENVIRONNEMENTALES	14
COMPTES CONSOLIDÉS	17
COMPTES SOCIAUX	63
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER	86
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES	88
LE GROUPE ROBERTET	97

R A P P O R T D E G E S T I O N E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

R A P P O R T D E G E S T I O N 2 0 1 0

Dans un environnement économique perturbé, l'exercice 2009 de Robertet avait connu un premier semestre difficile avant un net rattrapage en fin d'année qui lui avait permis de réaliser un chiffre d'affaires stable et une augmentation de ses résultats, ce qui en soit était une performance respectable.

L'année 2010 de Robertet s'est située dans la continuation de cette reprise accompagnant une forte croissance de ses clients notamment dans l'industrie du luxe.

Même si la croissance mondiale a été plus significative en Asie et en Amérique du Sud, ce sont les sociétés installées à Grasse, Robertet SA et Charabot, qui ont obtenu les meilleurs résultats grâce à une conjoncture favorable qui a touché la plupart des sociétés du secteur mais plus partiellement également grâce à un grand nombre de nouveaux succès notamment dans le domaine de la parfumerie et par l'excellent positionnement du Groupe sur des produits aromatiques naturels.

Le chiffre d'affaires consolidé 2010 s'est établi à 362 millions d'euros en progression de 18,7%. A taux de change constant cette croissance est de 14%.

Elle est également répartie entre de nombreux groupes clients, les cinq premiers représentant 18% du chiffre d'affaires et les vingt premiers 39%.

De même, par zone géographique exprimé en euro, l'Europe est en croissance de 23%, les États-Unis progressent de 16%, l'Asie de 22% et l'Amérique Latine de 27%.

Ainsi, Robertet réalise à l'étranger 84,2% de ses ventes qui se répartissent à 37% pour l'Europe, 34,7% pour les États-Unis, 13,7% en Asie et 8,4% en Amérique Latine.

Dans ce contexte favorable, le Groupe a poursuivi ses actions de rapprochement avec Charabot dont une étape importante sera pour 2011 l'ouverture de la nouvelle usine de production de compositions de parfumerie à Grasse qui servira les clients des deux sociétés et représente un budget de 27 millions d'euros.

L'objectif de retrouver le taux de rentabilité d'avant l'acquisition de Charabot a été atteint en 2010, en avance par rapport aux plans initiaux.

Les évolutions par Division ont été les suivantes :

N A T U R E L S

Le chiffre d'affaires de 2010 aura été en très forte reprise étant en croissance de 26% ce qui justifie, si cela est encore nécessaire, de la justesse du positionnement historique de leadership de Robertet dans cette gamme de produits.

L'apport de l'activité de Charabot mais également de la Société Plantes Aromatiques du Diois, spécialisée dans les produits biologiques, ont été des facteurs d'accélération de la croissance de Robertet dans les produits aromatiques naturels.

Cependant la stratégie en place ne se limite pas à de la croissance externe, il est recherché avant tout des voies d'innovation se traduisant souvent par le traitement à l'origine de produits selon des méthodes nouvelles apportant une réelle valeur ajoutée dans les compositions d'arômes ou de parfums.

La réussite de l'unité industrielle en Turquie qui devient de plus en plus incontournable pour le Groupe, l'usine d'Afrique du Sud, les engagements en Nouvelle-Calédonie et à Madagascar témoignent du succès de cette démarche prioritaire pour Robertet.

De nouveaux projets sont à l'étude pour 2011 et 2012.

P A R F U M E R I E

La Division Parfumerie a réalisé un exercice en progression de 15,6%. La croissance a été sensible en Europe donnant une nouvelle dynamique aux sites grassois du Groupe. Ceci justifie l'investissement industriel en cours et son surcroît d'efficacité dans un système hautement automatisé. Le réseau de Robertet s'est enrichi de l'ouverture de la nouvelle usine chinoise (100% Robertet) près de Pékin qui est un facteur de plus en plus indispensable pour traiter avec les groupes internationaux qui exigent une prestation identique sur les grands centres mondiaux.

A R Ô M E S A L I M E N T A I R E S

La Division Arômes Alimentaires a poursuivi sa progression de manière équilibrée dans ses composantes. Son chiffre d'affaires s'est accru de 17,3% en euros et représente 40% de la facturation mondiale du Groupe. Elle a obtenu une croissance à deux chiffres dans ses principales zones géographiques : Europe, États-Unis, Amérique Latine et Asie.

Son développement a été fort aussi bien pour les arômes sucrés (à destination de l'industrie des boissons, produits laitiers ou pharmaceutiques principalement) que pour les arômes salés.

Robertet Flavors aux États-Unis a dépassé les 100 millions de dollars de chiffre d'affaires sur une base de clientèle d'excellente qualité.

Les performances ont été bonnes pour l'ensemble des entités du Groupe.

R O B E R T E T G R A S S E

La société mère détient l'ensemble des participations du Groupe, en contrôle la gestion et en est la structure industrielle la plus importante.

Son chiffre d'affaires 2010 a été de 115,4 millions d'euros, en croissance de 22,6 %. Il se répartit en 34,2 millions pour les Matières Premières en progression de 34 %, 40,4 millions pour la division Parfumerie, soit + 18,4 % et 38,2 millions d'euros pour les Arômes Alimentaires, soit + 18,5 %.

Après plusieurs années de stabilité des ventes, cette croissance est significative d'une reprise de certaines zones géographiques, à commencer par l'Europe et d'une réelle progression du Groupe qui a engrangé de nouvelles affaires, notamment dans le secteur de la parfumerie sélective.

Les résultats financiers ont largement profité de cette croissance qui a été accompagnée d'un contrôle strict des charges.

L'Excédent Brut d'Exploitation est en augmentation de 71 % et ressort à 12,8 millions d'euros, soit 11 % du chiffre d'affaires.

C H A R A B O T

Cette société dont la prise de contrôle date de septembre 2007 a également obtenu de bons résultats.

Son chiffre d'affaires s'est établi à 94,2 millions d'euros contre 80,1 millions en 2009.

Ses résultats ont bénéficié de cette nouvelle dynamique des ventes mais aussi de l'efficacité des opérations de rapprochement qui se sont déroulées conformément aux plans et de manière progressive afin de faire jouer au mieux de nombreuses synergies tout en conservant intacts les atouts de la société.

Les résultats de Robertet Grasse et de Charabot ont été déterminants dans la forte croissance de ceux du Groupe.

F I L I A L E S E U R O P É E N N E S

Robertet UK a réalisé un chiffres d'affaires en augmentation de 16 % assorti d'une bonne augmentation de sa rentabilité. Cette progression est obtenue avec une contribution accrue de ses marchés export et notamment de l'Afrique anglophone.

Robertet Espagne a évolué dans un environnement offrant peu d'opportunités de croissance mais a réalisé un exercice correct en ventes et bénéficiaire en exploitation.

Robertet Suisse a un chiffre d'affaires stable et un résultat légèrement déficitaire du fait de l'appréciation du franc suisse.

Robertet Italie et Robertet Allemagne, filiales commerciales ont des performances d'excellente qualité, notamment dans le domaine de la Parfumerie.

Robertet Savoury, filiale belge, centre d'expertise du Groupe pour les arômes salés affiche des ventes en croissance de 11 %. Son résultat d'exploitation est largement bénéficiaire et son résultat net est équilibré.

É T A T S - U N I S

Sa position sur le marché Américain demeure un grand point fort de Robertet qui en 2010 encore a obtenu des résultats supérieurs au marché. La contribution des sociétés américaines aux bénéfices du Groupe reste essentielle.

Robertet Inc qui assure la coordination internationale des ventes de la division Matières Premières et la promotion aux États-Unis des produits fabriqués à Grasse affiche un chiffre d'affaires en croissance de 26 %.

Robertet Flavors dépasse pour la première fois le seuil des 100 millions de dollars. Son chiffre d'affaires ressort à 105 millions de dollars, en croissance de 8,7 %. Son niveau de performances reste élevé, tirant partie d'une stratégie d'investissement agressive.

Les résultats financiers sont d'un excellent niveau et en forte croissance.

Robertet Fragrances affiche une légère croissance, consolidant un très bon exercice 2009.

Sa contribution à la couverture mondiale de la division Parfumerie est un maillon essentiel pour assurer la coordination du service aux grands comptes

A M É R I Q U E L A T I N E

Cette zone a été en fort développement. Le Groupe dispose de trois filiales implantées depuis longtemps au Mexique, au Brésil et en Argentine.

Robertet Mexique a réalisé un exercice avec une croissance de 12 % des ventes et une nette progression en Arômes. Son résultat est bénéficiaire. Le marché sud-américain incontournable dans toute stratégie internationale nécessite une attention plus particulière.

Robertet Brésil évolue dans un pays en croissance mais avec une forte appréciation de sa monnaie qui défavorise les productions locales. Les coûts sont élevés et pèsent sur la profitabilité des entreprises industrielles. Dans ce contexte, la filiale a des résultats corrects mais fragiles.

Robertet Argentine obtient des résultats positifs dans un marché à plus faible potentiel.

A S I E

La croissance du Groupe sur ce secteur a été un peu obérée par son implantation encore insuffisante dans cette zone en développement rapide.

La stratégie de Robertet, depuis plusieurs années, est clairement d'intensifier ses efforts pour bénéficier du dynamisme du secteur.

Un premier élément en est l'ouverture de sa nouvelle usine chinoise, 100 % Robertet, qui a pour vocation de servir la Chine en premier lieu mais qui compte tenu de ses capacités pourrait voir son champs d'action étendu à des pays voisins. Cette unité sera pleinement opérationnelle au second semestre 2011 et représente un investissement de l'ordre de 6 millions d'euros.

L'Asie du Sud-Est, tirée par le Vietnam et l'Indonésie est un secteur à fort potentiel pour l'industrie des produits aromatiques. Robertet dispose sur place d'équipes commerciales et de laboratoires mais une implantation devant étoffer cette structure est à l'étude.

L'Inde est également un pilier indispensable pour une bonne couverture internationale et Robertet India produit localement des compositions de Parfumerie.

Le Japon, demeure incontestablement un marché important et les résultats de Robertet Japon sont très respectables, notamment dans les Arômes.

R É S U L T A T S C O N S O L I D E S

Le maintien d'une activité sur le deuxième semestre de l'exercice comparable à celle enregistrée pour les six premiers mois 2010 permet au Groupe d'afficher d'excellents résultats au 31 décembre.

Cette croissance, conjuguée à une politique de maîtrise des coûts constante permet de bénéficier en plus d'un effet de levier conséquent qui conduit à dégager un niveau de résultat qui est le meilleur que le Groupe ait jamais connu, tant en valeur absolue qu'en pourcentage du chiffre d'affaires.

En effet, alors que le chiffre d'affaires, à 362,25 millions d'euros progresse de 18,70 %, les soldes intermédiaires de gestion sont en évolution bien supérieure.

L'Ebitda, à 51,19 millions progresse de 51 % et représente 14,13 % du chiffre d'affaires.

Le résultat opérationnel à prés de 40 millions augmente de 62 % par rapport à celui de 2009 et représente 11 % du chiffre d'affaires.

Le résultat net de l'ensemble consolidé est de 24,2 millions, en croissance de 68 % et à un niveau de 6,70 % du chiffre d'affaires.

La composition de ce résultat, qui n'est dû qu'à des éléments d'exploitation est un autre sujet de satisfaction.

La traduction en est notamment une situation de trésorerie encore en amélioration de près de 11 millions d'euros par rapport à celle de 2009 alors que le Groupe a continué son important programme d'investissement initié en 2008 se traduisant par 20 millions investis cette année, principalement pour la nouvelle unité de production des compositions parfumerie à Grasse.

Sur la base de ces résultats, le conseil d'administration proposera à l'Assemblée Générale du 7 juin 2011 la distribution d'un dividende de 2,70 euros par titre contre 1,95 l'année précédente, soit une augmentation de 38,5 %.

P R I N C I P A U X I N D I C A T E U R S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009	variation
Chiffre d'affaires	362 250	305 093	+18,7%
Excédent brut d'exploitation ( Ebitda )	51 190	33 871	+51,1%
Résultat courant	39 613	22 215	+78,3%
Résultat net ( part du Groupe )	24 056	14 359	+67,5%
Capitaux propres part du groupe	184 990	155 782
Trésorerie nette (*)	-33 474	-44 268
Actifs courants -passifs courants	120 024	95 121

(*) Trésorerie nette =trésorerie et équivalents de trésorerie + autres actifs financiers courants - dettes financières

P E R S P E C T I V E S 2 0 1 1

L'activité du premier trimestre demeure soutenue. Le chiffre d'affaires consolidé est de 94,5 millions d'euros en augmentation de 11,6 %.

Cette progression est essentiellement nourrie par des gains de parts de marché, notamment dans la Parfumerie sélective, par le dynamisme de la demande et partiellement par un facteur inflationniste, principalement pour la division Matières Premières.

Elle est plus forte sur le marché Européen, les États-Unis étant un peu plus en retrait.

Sur cette base il peut être extrapolé sur l'exercice une évolution positive de l'activité par rapport à 2010.

Mais les marges brutes seront nécessairement impactées par la très forte hausse du prix des Matières Premières utilisées.

Evènements postérieurs à la clôture de l'exercice

A notre connaissance, il n'est survenu aucun événement depuis la date de clôture des comptes susceptible d'avoir une influence significative sur l'activité, la situation financière, les résultats et le patrimoine du Groupe.

Recherche et développement.

La société consacre de façon permanente environ 8 % de son chiffre d'affaires aux actions de recherche, création et développement.

La société mère a bénéficié en 2010 de 840 000 euros au titre du Crédit d'impôt recherche

RISQUE DE CHANGE, DE TAUX , ET DE MARCHÉ – RISQUE PAYS

R i s q u e d e c h a n g e

Une part prépondérante des ventes du groupe est réalisée dans des monnaies autres que l'euro telles que le dollar US, la livre sterling, le yen, le réal, et le péso mexicain ou argentin. Ces ventes en devises sont réalisées principalement par les filiales du Groupe dans leur monnaie fonctionnelle, n'induisant pas de risque de change transactionnel à leur niveau.

Les entités du Groupe qui sont exposées à un risque de change, principalement la société mère qui achète et vend en dollars, pratiquent une politique de couverture de ce risque avec pour objectif exclusif la couverture des risques générés par l'exploitation et le maintien des niveaux de marge brute opérationnelle. Aucun des produits de couverture utilisés ne peut être considéré comme présentant un caractère spéculatif.

L'exposition relative aux couvertures de change est donnée dans l'annexe aux comptes, note 11.

R i s q u e d e t a u x

Sur les 43,5 millions d'euros d'emprunts du Groupe, il subsiste un risque de taux sur 22.3 millions d'emprunts à taux variable. Le détail des emprunts est fourni en note 9 de l'annexe aux comptes.

R i s q u e d e m a r c h é

Au 31 décembre 2010 le bilan du Groupe fait ressortir un poste trésorerie et équivalents trésorerie de 41,.4 millions d'euros (30.8 millions d'euros au 31 décembre 2009).

Les équivalents de trésorerie sont constitués de valeurs mobilières de placement représentées par des SICAV monétaires investies en titres de maturité très courte et ne présentant pas de risque en capital. Conformément aux règles comptables en vigueur, ces instruments sont évalués à leur valeur de marché, très proche de leur valeur comptable.

R i s q u e p a y s

La société procède régulièrement a une évaluation de son exposition au risque pays. Aucune défaillance significative en matière de règlement n'est intervenue au cours de ces dernières années dans un pays identifié comme potentiellement risqué.

R é p a r t i t i o n d u c a p i t a l , c o n t r ô l e e t a c t i o n s d ' a u t o c o n t r ô l e

La famille Maubert, via Maubert SA détient 50,6 % du capital et 60,40 % des droits de vote de Robertet SA. La société First Eagle Investment Management agissant pour le compte de plusieurs fonds dont elle assure la gestion possède 27,16 % du capital dont une partie en certificats d'investissement, ramenant les droits de vote à 21,25 %.

La société International Value advisors LLC agissant pour le compte de plusieurs fonds dont elle assure la gestion possède 10,6 % du capital et 6,80 % des droits de vote.

P r o p o s i t i o n d ' a f f e c t a t i o n d u r é s u l t a t

Le Conseil d'Administration, propose de fixer le dividende par action à 2.70 euros,

La proposition d'affectation du résultat de l'exercice est donc la suivante :

Dividendes	6 056 788,50 euros
Réserves	11 993 142,85 euros
Total	18 049 931,35 euros

Le total de la distribution proposée sera donc de 6 056 788. 50 euros s'appliquant aux actions de chacune 2,5 Euros de nominal, ainsi qu'aux certificats d'investissements soit par action et par certificat d'investissement :

Dividendes, 2.70 euros

Il est précisé que sur cette somme de 6 056 788. 50 euros, et conformément aux dispositions fiscales, la somme de 744 985 euros sera réglée directement au Trésor public, par la société au titre des prélèvements sociaux par virement bancaire dans les quinze premiers jours du mois qui suivra celle du paiement des dividendes.

De plus, pour les dividendes éligibles à l'abattement de 40%, les actionnaires pourront opter pour le prélèvement libératoire de 19%, cette option entraînant l'exclusion de l'abattement de 40%.

Les actionnaires devront exercer cette option dans les délais les plus brefs auprès de leur établissement teneur de titres.

En cas d'option, la société versera aux actionnaires, un dividende amputé de 31.30 % (19% de prélèvement libératoire et 12.30 % de prélèvements sociaux) et la somme correspondante sera versée directement au Trésor.

Le paiement du dividende de l'exercice 2010 sera assuré à compter du 1 Juillet 2011 par CACEIS Corporate trust, 14 rue Rouget de Lisle 92130 Issy-les-Moulineaux

Pour se conformer aux dispositions de l'article 243 bis du CGI, il est rappelé que le montant des dividendes mis en paiement au titre des trois derniers exercices ont été les suivants :

Exercices	Distribution globale	Abattement 40% ou prélèvement libératoire	Sans abattement
2007	4 444 490 €	Sur la totalité du montant distribué	-
2008	4 007 601 €	Sur la totalité du montant distribué	-
2009	4 352 737 €	Sur la totalité du montant distribué	-

Dépenses non déductibles fiscalement par application de l'article 39-4 du CGI

Nous vous précisons, par application de l'article 223 quater du Code général des impôts, que le montant des dépenses et charges visées à l'article 39-4 du dit code correspondant aux amortissements des véhicules de tourisme non déductibles fiscalement, qui s'élèvent à un montant global de 80 314 Euros et qui ont donné lieu à une imposition de 26 772 Euros.

Conventions visées aux articles L 225-86 et suivants du code de commerce

Nous vous demandons de bien vouloir approuver les termes du rapport spécial des commissaires aux comptes établi en conformité des articles L 225-38 et suivants du code de commerce.

N o m i n a t i o n d ' u n n o u v e l a d m i n i s t r a t e u r

Nous vous demandons de bien vouloir ratifier la nomination de Monsieur Gérard DELCOUR, coopté par le conseil d'administration du 15 septembre 2010 en qualité de membre du conseil d'administration en remplacement de Monsieur NICOL Robert, démissionnaire et ce, pour la durée de son mandat restant à courir soit jusqu'à l'assemblée générale ordinaire qui statuera en 2014 sur les comptes de l'exercice 2013.

Monsieur Gérard DELCOUR, de nationalité française, est né le 8 août 1946 à Paris 6ème et demeure 23, Av Pierre Curie 78230 Le Pecq. Il est par ailleurs Président du Conseil d'Administration de la Fédération des Entreprises de la Beauté et Président du Syndicat Français de la Parfumerie ainsi qu'administrateur d' Eden Park Cosmétique.

Monsieur Gérard DELCOUR déclare accepter les fonctions qui lui sont confiées et que rien ne s'y oppose.

Sont également proposées à l'Assemblée Générale extraordinaire les résolutions suivantes

R a c h a t d e s t i t r e s d e l a s o c i é t é

L'assemblée générale, sur le rapport du Conseil d'administration, faisant usage de la faculté prévue par l'article L. 225-209 du Code de commerce, autorise la société, pour une période de dix-huit mois, à racheter ses propres titres, actions et certificats d'investissements dans le cadre de plans pour les salariés ou en vue de leur annulation.

Le prix maximum d'achat ne devra pas excéder :

180 € par action ;
120 € par certificat d'investissement.

L'autorisation de rachat est plafonnée à 10 % du capital social de la société arrêté à ce jour et pourra, dans cette limite, soit pour l'intégralité du programme, être réalisée par voie d'acquisition de blocs de titres.

Le financement du programme de rachat pourra être opéré par utilisation de la trésorerie disponible, par émission de papier commercial et/ou par tirage sur des crédits bancaires à court ou moyen terme.

Cette autorisation met fin à celle accordée par la précédente assemblée en date du 8 juin 2010.

F o n c t i o n s e x e r c é e s p a r l e s d i r i g e a n t s

Le Directeur Général, les Directeurs Généraux Délégués ou Adjoints exercent tous des fonctions d'administrateurs ou assimilés dans toutes les sociétés du Groupe.

Philippe MAUBERT est également Président du conseil d'administration de MAUBERT SA, société holding contrôlant Robertet SA.

P a r t i c i p a t i o n d e s s a l a r i é s a u c a p i t a l s o c i a l

Dans le cadre du Plan d'Épargne Entreprise il est détenu par les salariés 8 900 actions soit 0.40 % du capital et 0,25 % des droits de vote.

D é l a i s d e p a i e m e n t f o u r n i s s e u r s

Conformément à l'article L441-6-1 du Code de Commerce, introduit par la loi de modernisation de l'économie, nous présentons ci-dessous sur les délais de paiement des fournisseurs :

en euros

2009	TOTAL	échu		à échoir
			0 et 30 jours	31 et 60 jours	plus de 60 jours *
DETTES FOURNISSEURS	10 772 474	884 819	7 197 525	2 351 617	336 986

2010	TOTAL	échu		à échoir
			0 et 30 jours	31 et 60 jours	plus de 60 jours *
DETTES FOURNISSEURS	13 292 427	1 347 440	7 258 249	4 168 264	518 474

* Les dettes fournisseurs à plus de 60 jours ne concernent que des fournisseurs hors France.

DONNÉES SOCIALES & ENVIRONNEMENTALES E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

D O N N E E S S O C I A L E S & E N V I R O N N E M E N T A L E S

Informations sociales

Toutes les informations ci-après sont extraites du bilan social de la maison mère.

Effectifs au 31 décembre :	Total	508
	Contrats Contrats à durée déterminée	54
	Contrats à durée indéterminée	454
	Hommes	268
	Femmes	240
	Cadres	127
	Agents de maîtrise	117
	Employés	148
	Ouvriers	116
Age moyen : 44 ans
Ancienneté :	Plus de 5 ans	385	76%
	Plus de 10 ans	295	58%
	Plus de 20 ans	161	32%
	Plus de 30 ans	53	10%

Mouvements :	Embauches	103
	Fins de contrat	13
	Démissions	10
	Licenciements	3
	Retraites	14

Handicapés : La société emploie 24 handicapés satisfaisant ainsi aux quotas imposés par la Cotorep.

Hygiène et sécurité : Nous avons déploré 11 accidents du travail ayant entraîné 409 jours d'arrêt.

Intérim : Le nombre moyen des intérimaires a été de 67 personnes avec une durée moyenne de 13 jours, soit un coût de 3 699 000 euros.

Temps de travail : Le temps de travail annuel moyen est compris dans la limite de 1 600 heures.

Le nombre d'heures non travaillées pour maladie est de 44 752 heures, y compris les congés maternité et paternité. Le rapport entre les heures travaillées et les heures rémunérées, incluant l'impact des congés payés est de 82 %.

I n f o r m a t i o n s e n v i r o n n e m e n t a l e s ( n e c o n c e r n e q u e R o b e r t e t G r a s s e )

L'utilisation de solvants organiques dans nos activités nous amène à émettre dans l'atmosphère des composés organiques volatils ( COV ) . Le pourcentage de perte par rapport aux solvants mis en œuvre est inférieur à celui préconisé pour les sites nouveaux dans le schéma de maîtrise des émissions dans le secteur de l'industrie aromatique.

Nous disposons à Grasse d'une station de traitement des effluents qui a traité en 2010 62 850 M3 de rejets, évacués pour retraitement. De ce fait nous n'émettons aucun élément polluant, ni dans le sol ni dans l'eau.

Nos autres déchets sont évacués soit pour être recyclés ou revalorisés soit utilisés comme combustibles via une filière de valorisation énergétique.

Les quantités ainsi évacuées en 2010 sont les suivantes, en tonnes :

Résidus végétaux	1 400
Déchets solides (emballages plastiques, fûts, cartons …)	319
Déchets liquides (Huiles, eaux de chimie, boues de station …)	830

Par ailleurs, à titre indicatif, les consommations d'énergie et eau ont été les suivantes :

Eau	108 040	M3
Gaz	25.86	millions de Kwh
Électricité	7.6	millions de Kwh

C O M P T E S C O N S O L I D É S E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

É T A T D U R É S U LT A T D E L A P É R I O D E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	NOTE	31-déc.-10	31-déc-09
Vente de produits	12	362 250	305 093
PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES		362 250	305 093
Autres produits opérationnels		1 710	1 583
Achats consommés		( 160 099)	( 136 625)
Charges externes		( 58 142)	( 48 366)
Charges de personnel		( 87 280)	( 80 230)
Impôts et taxes		( 7 208)	( 7 028)
Dotations aux amortissements, provisions et reprises	13	( 10 986)	( 10 123)
Autres charges opérationnelles		( 142)	( 967)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT	12	40 103	23 338
Cessions d'actifs		( 149)	1 367
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL		39 955	24 706
Produits de trésorerie et d'équivalents trésorerie		406	405
Coût de l'endettement financier brut		( 1 955)	( 2 354)
Coût financier net	14	( 1 549)	( 1 950)
Autres produits et charges financiers	14	( 569)	496
RÉSULTAT AVANT IMPÔT		37 836	23 252
Impôts courants et différés	15	( 13 715)	( 8 906)
RÉSULTAT DES SOCIÉTÉS INTEGRÉES		24 121	14 346
Résultat des sociétés mises en équivalence		90	77
RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE		24 211	14 423
Résultat net attribuable aux intérêts minoritaires		155	64
RÉSULTAT NET (part du Groupe)	12	24 056	14 359
RÉSULTAT NET PAR ACTIONS EXISTANTES (en euros)		10,72	6,45
RÉSULTAT NET DE BASE PAR ACTIONS (en euros)	20	10,77	6,45
RÉSULTAT NET DILUE (en euros)	20	10,73	6,44

ÉT A T D U RÉS U LT A T G L O B A L e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Résultat net	24 211	14 423
Variation des écarts de conversion	8 144	(2 354)
Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture	213	(67)
Incidence fiscale	(73)	23
Résultat global	32 494	12 025
Part revenant aux actionnaires de Robertet SA	32 259	11 978
Part revenant aux intérêts minoritaires	235	47

ÉT A T D U RÉS U LT A T C O N S O L I DÉ - A G RÉG A T S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009	% d'évolution
Chiffre d'Affaires	362 250	305 093	+18,7%
EBITDA (1)	51 190	33 871	+51,1%
Résultat Courant	39 613	22 215	+78,30%

Bénéfice Net	24 211	14 423	+67,9%

(1) il s'agit du résultat opérationnel courant avant les dotations aux amortissements, provisions et reprises et avant les autres charges opérationnelles (celles considérées comme non courantes).

É T A T D E L A S I T U A T I O N F I N A N C I È R E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	NOTE	31-déc-10	31-déc-09
ACTIFS NON COURANTS		136 559	122 937
GOODWILL	2	15 701	15 701
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES		922	573
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	3	112 974	95 924
ACTIFS FINANCIERS	4	3 866	8 139
PART DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE		2 070	1 980
IMPÔTS DIFFÉRÉS		1 026	619
ACTIFS COURANTS		198 488	165 103
STOCKS ET ENCOURS	5	76 685	60 483
CRÉANCES CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS	6	64 588	62 907
AUTRES CRÉANCES ET COMPTES DE RÉGULARISATIONS	7	11 584	8 420
ACTIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES		418	2 452
AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS		3 820
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE		41 393	30 842
TOTAL ACTIF		335 047	288 040

	NOTE	31-déc-10	31-déc-09
CAPITAUX PROPRES		186 106	156 664
CAPITAL		5 608	5 566
PRIMES D'ÉMISSION		9 035	8 288
RÉSERVES CONSOLIDÉES		170 346	141 928
CAPITAUX PROPRES (PART DU GROUPE)		184 990	155 782
INTÉRÊTS MINORITAIRES		1 116	882
PASSIFS NON COURANTS		70 477	61 394
PROVISIONS - PART A LONG TERME	8	6 005	5462
PASSIFS FINANCIERS - PART A LONG TERME	9	58 720	50 771
IMPÔTS DIFFÉRÉS		5 751	5 161
PASSIFS COURANTS		78 464	69 982
PROVISIONS - PART A COURT TERME	8	2 283	899
PASSIFS FINANCIERS - PART A COURT TERME	9	19 967	24 339
PASSIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES		2 816	761
FOURNISSEURS		29 533	23 595
AUTRES PASSIFS COURANTS	10	23 866	20 388
TOTAL PASSIF		335 047	288 040

V A R I A T I O N D E S C A P I T A U X P R O P R E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	Capital	Primes	Consolidées Réserves	Réserves de conversion	Capitaux propres part du groupe	minoritaires Intérêts	Total Capitaux Propres

Total capitaux propres au 1° janvier 2009	5 557	8 288	140 124	(6 519)	147 448	1 020	148 469
Résultat global			14 315	(2 337)	11 978	47	12 025
Dividendes versés			(4 005)		(4 005)	(2)	(4 008)
Exercice des stock-options	9		(9)
Attribution d'actions gratuites			365		365		365
Variation de périmètre			200		200	(193)	7
Autres variations			(204)		(204)	11	(194)
Total des autres variations des capitaux propres	9		(3 653)		(3 644)	(185)	(3 829)

Capitaux Propres au 31 décembre 2009	5 566	8 288	150 785	(8 856)	155 782	882	156 664

Résultat global			24 195	8 063	32 259	235	32 494
Dividendes versés			(4 353)		(4 353)		(4 353)
Attribution d'actions gratuites			184		184		184
Annulation d'actions propres			55		55		55
Exercice des stock-options	42	748	(10)		780		780
Variation de périmètre			4		4	(2)	2
Autres variations			281		281	1	282
Total des autres variations des capitaux propres	42	748	(3 839)		(3 049)	(1)	(3 051)

Capitaux Propres au 31 décembre 2010	5 608	9 036	171 139	(792)	184 990	1 116	186 106

T A B L E A U D E S F L U X D E T RÉS O R E R I E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Résultat net consolidé	24 056	14 359
Intérêts minoritaires	155	64
Élimination du résultat net des MEE	(90)	(77)
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	9 796	8 479
Dotations nettes aux provisions	1 361	590
(Plus)/Moins-value sur cessions actifs	149	(1 367)
Charges et Produits sans incidence trésorerie	519	365
Charges d'impôt (exigible et différé)	13 715	8 906
Coût de l'endettement financier net	1 549	1 950
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt	51 211	33 270

Variation des stocks	(13 170)	6 659
Variation des créances clients et autres comptes débiteurs	(1 311)	5 123
Variation des dettes fournisseurs et autres comptes créditeurs	7 060	(3 341)
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement	(7 421)	8 441
Intérêts versés et reçus	(1 547)	(2 021)
Impôts versés	(9 190)	(7 154)
Flux net de trésorerie généré par l'activité	33 052	32 536
Investissements industriels et locations-financement	(19 823)	(16 120)
Investissements financiers net des désinvestissements	(4 293)	(1 253)
Cessions d'actifs	686	3 963
Incidence des variations de périmètre	(565)	4
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	(23 994)	(13 406)

Augmentation de capital de la société mère	780
Dividendes versés par la société mère	(4 353)	(4 011)
Souscriptions d'emprunts	22 504	5 000
Remboursements d'emprunts	(15 246)	(8 587)
Variation nette des autres dettes financières	197	(93)
Trésorerie provenant des opérations de financement	3 882	(7 692)
Incidence des variations monétaires sur la trésorerie	1 388	(268)

Variation globale de la trésorerie	14 328	11 169
Trésorerie nette à l'ouverture	17 902	6 733
Trésorerie nette à la clôture	32 229	17 902

Trésorerie nette e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Disponibilités	38 039	24 909
Valeurs mobilières de placement	3 354	5 933
Découverts bancaires	(9 164)	(12 940)
TOTAL	32 229	17 902

1 . N O T E S A N N E X E S A U X É T A T S F I N A N C I E R S C O N S O L I D É S

N O T E 1 : P R I N C I P E S C O M P T A B L E S E T R È G L E S D E C O N S O L I D A T I O N

1.1. Contexte général

En accord avec le règlement européen n° 1606/02, les comptes consolidés du Groupe Robertet sont établis en conformité avec les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 31 décembre 2010.

Robertet SA est une société anonyme de droit français. Le siège social est situé 37 avenue Sidi Brahim à Grasse. Elle a pour principale activité la création de produits aromatiques destinés essentiellement à l'industrie de la parfumerie et de l'agro-alimentaire.

Les comptes consolidés de Robertet ont été arrêtés par le Conseil d'Administration le 14 avril 2011 et seront soumis, le 7 juin 2011, pour approbation à l'assemblée générale des actionnaires qui dispose du pouvoir de les faire modifier.

Du fait de sa cotation dans un pays de l'Union Européenne et conformément au règlement CE n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du Groupe qui sont publiés au titre de l'exercice 2010 sont établis conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu'adopté dans l'Union Européenne. Il comprend les normes approuvées par l'International Accounting Standards Board (IASB), c'est-à-dire les normes IFRS, les normes comptables internationales (IAS) et les interprétations émanant de l'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) ou de l'ancien Standing Interpretations Committee (SIC).

Pour la présentation des comptes consolidés de l'exercice 2010, le Groupe a appliqué l'ensemble des normes et interprétations entrées en vigueur au niveau européen, applicables aux exercices ouverts à compter du 1° janvier 2010.

Le Groupe n'a pas anticipé de normes et interprétations dont l'obligation n'est pas obligatoire en 2010.

Les révisions d'IFRS 3 et IAS 27 sont applicables pour les regroupements d'entreprise postérieurs au 1° janvier 2010. Les modifications induites par ces normes n'ont pas eu d'effet sur les comptes dans la mesure où aucune acquisition n'est intervenue au cours de l'exercice 2010.

Le Groupe pourrait être concerné par la norme IFRS 9 « Instruments Financiers », applicable à compter du 1° janvier 2013. Cette norme n'a pas encore été approuvée par l'Union européenne.

Les autres normes ou amendements de normes publiés et applicables au 1° janvier 2010 ne concernent pas le Groupe.

1.2 Bases d'évaluation utilisées pour l'établissement des comptes consolidés

Les comptes des sociétés du Groupe, établis selon les règles comptables en vigueur dans leurs pays respectifs, font l'objet de retraitements afin d'être en conformité avec les principes comptables du Groupe. Les critères de liquidité et d'exigibilité des divers postes du bilan sont précisés, lorsque requis, dans les notes annexes correspondantes.

Les modalités d'évaluation des postes du bilan sont décrites dans les paragraphes ci-dessous : immobilisations incorporelles et corporelles, stocks et en-cours, clients.

1.3 Méthodes de consolidation

Les filiales (sociétés significatives contrôlées exclusivement) sont consolidées par intégration globale. Les entreprises sur lesquelles Robertet exerce un contrôle conjoint ou une influence notable sont consolidées par mise en équivalence.

Les titres des sociétés ne remplissant pas ces critères sont inscrits en titres de participation. La consolidation de l'ensemble de ces sociétés n'aurait pas d'incidence significative sur les états financiers consolidés. Les créances, dettes, produits et charges réciproques significatifs sont éliminés en totalité pour les entreprises intégrées globalement de même que les résultats internes au Groupe (dividendes, plus values, marges en stock) .

Toutes les sociétés ont été consolidées sur la base des comptes arrêtés au 31 décembre 2010.

1.4 Conversion des comptes exprimés en devises

La monnaie de fonctionnement des filiales étrangères du Groupe est la monnaie locale en vigueur. Les bilans des sociétés dont la monnaie fonctionnelle n'est pas l'euro sont convertis en euro au taux de change de clôture et leurs comptes de résultat et flux de trésorerie au taux de change moyen de l'exercice. La différence de conversion en résultant est inscrite dans les capitaux propres au poste "Réserve de conversion".

1.5 Conversion des transactions libellées en devises

Les transactions libellées en devises sont converties au taux de change en vigueur au moment de la transaction. En fin d'exercice, les actifs et passifs monétaires libellés en devises sont convertis au taux de change de clôture. Les écarts de change en résultant sont reconnus dans la rubrique résultat de change et présentés en produits et charges financiers.

1.6 Recours à des estimations

L'établissement des états financiers conformément au cadre conceptuel des normes IFRS, nécessite d'effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers. Les principaux éléments concernés par l'utilisation d'estimations et d'hypothèses sont les engagements de retraite, les écarts d'acquisition et les stocks.

Ces estimations sont fondées sur les meilleures informations dont la direction dispose à la date d'arrêté des comptes. Une évolution divergente des estimations et des hypothèses retenues pourrait avoir un impact sur les montants comptabilisés dans les états financiers.

1.7 Regroupement d'entreprise

Tous les éléments identifiables d'actif acquis et d'éléments de passif acquis ou éventuels sont comptabilisés à leur juste valeur à la date du transfert de contrôle au profit du Groupe (date d'acquisition), indépendamment de la prise en compte de tout intérêt minoritaire.

Le coût d'un regroupement d'entreprises est égal au prix d'acquisition. Tout excédent du coût d'acquisition sur la juste valeur de l'actif net acquis, du passif et des passifs éventuels comptabilisés, est inscrit à l'actif en écart d'acquisition.

Les écarts d'acquisition ne sont pas amortis, mais font l'objet d'un test de dépréciation dès l'apparition d'indices de pertes de valeur et au minimum une fois par an.

1.8 Immobilisations corporelles

Valeur brute :

Conformément à la norme IAS 16 « Immobilisations corporelles », la valeur brute des immobilisations corporelles correspond à leur coût d'acquisition ou de production. Elle ne fait l'objet d'aucune réévaluation. Les valeurs résiduelles sont en général considérées comme nulles.

Conformément à la norme IAS 23 applicable aux exercices ouverts au 1° janvier 2009, le coût des nouveaux emprunts est inclus dans le coût des immobilisations.

Les frais d'entretien et de réparation sont enregistrés en charges dès qu'ils sont encourus, sauf ceux engagés pour une augmentation de productivité ou la prolongation de la durée d'utilité du bien.

Les immobilisations financées au moyen de contrats de location financement, telles que définies par la norme IAS 17 « Contrats de location », sont présentées à l'actif pour la valeur actualisée des paiements futurs ou la valeur de marché si elle est inférieure. La dette correspondante est inscrite en passifs financiers. Ces immobilisations sont amorties selon le mode et les durées d'utilité décrits ci-dessous.

Amortissement :

L'amortissement est calculé suivant la méthode linéaire, en fonction des durées d'utilisation suivantes :

- Constructions :	20 ans à 40 ans
- Installations techniques :	5 ans
- Autres immobilisations :	4 à 8 ans

1.9 Perte de valeur des goodwills et des actifs immobilisés

Selon la norme IAS 36 « Dépréciation d'actifs », la valeur des goodwills et des immobilisations corporelles et incorporelles est testée dès l'apparition d'indices de pertes de valeur, passés en revue à chaque clôture. Ce test est effectué au minimum une fois par an pour les actifs à durée d'utilité indéterminée, catégorie limitée pour le Groupe aux goodwills.

Pour ce test, les immobilisations sont regroupées en Unités Génératrices de Trésorerie ou unités de reporting (UGT). Les UGT sont des ensembles homogènes d'actifs dont l'utilisation continue génère des entrées de trésorerie qui sont largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres groupes d'actifs Lorsque la valeur recouvrable d'UGT est inférieure à sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilisée en compte de résultat entre l'agrégat "résultat opérationnel courant" et l'agrégat "résultat opérationnel". La valeur recouvrable de l'UGT est la valeur la plus élevée entre la valeur de marché diminuée des coûts de vente et la valeur d'utilité. La valeur d'utilité est déterminée à partir de projections actualisées de flux de trésorerie futurs d'exploitation sur une durée de 5 ans et d'une valeur terminale évaluée sur la base d'une capitalisation à l'infini des flux de trésorerie.

1.10 Actifs financiers

Les actifs financiers comprennent des titres de participation et d'autres immobilisations financières.

Les titres de participation représentent les intérêts du Groupe dans le capital de sociétés non consolidées Ils sont analysés comme des prêts et créances et sont comptabilisés à leur juste valeur ou en l'absence d'un marché actif, à leur coût d'acquisition que le Groupe estime représenter à leur juste valeur.

En cas de perte de valeur définitive, le montant de la perte est comptabilisé en résultat de la période. Le caractère définitif de la perte de valeur est analysé par référence à la valeur estimative, cette dernière étant déterminée sur la base de la quote-part de situation nette, du prix de marché ou des perspectives de rentabilité, après pondération des effets de la détention de ces participations pour le Groupe en termes de stratégie, ou de synergies avec les activités existantes. Cette perte de valeur n'est pas réversible en compte de résultat si la valeur d'estimation était amenée à évoluer favorablement dans le futur (le profit latent est alors enregistré dans la composante séparée des capitaux propres mentionnée précédemment).

Les autres immobilisations financières sont comptabilisées au coût amorti.

Une provision pour dépréciation est éventuellement constatée lorsque la valeur d'inventaire s'avère inférieure.

Les prêts et placements long terme sont comptabilisés au coût amorti suivant la méthode du taux d'intérêt effectif. Ils peuvent faire l'objet d'une provision pour dépréciation s'il existe une indication objective de perte de valeur. Les actifs financiers désignés comme détenus jusqu'à leur échéance sont évalués au coût amorti, suivant la méthode du taux d'intérêt effectif. Le Groupe ne détient pas de tels actifs au 31/12/2010

Les titres détenus à des fins de transaction sont évalués en juste valeur et les pertes et profits latents sont comptabilisés au compte de résultat en "produits de trésorerie et équivalents de trésorerie".

L'ensemble des actifs financiers fait l'objet d'une revue annuelle pour déterminer s'il existe un indice de perte de valeur.

Les achats et ventes d'actifs financiers sont généralement comptabilisés à la date de la transaction.

1.11 Stocks et encours

Conformément à la norme IAS 2 « stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation. Les coûts de revient sont calculés selon la méthode du coût moyen pondéré. La valeur nette de réalisation représente le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des coûts attendus pour l'achèvement ou la réalisation de la vente.

La méthodologie de calcul de la provision pour dépréciation sur stocks consiste en un abattement de la valeur des produits en stocks en fonction de la nature des produits et de leur ancienneté de sorte que, in fine, tous les produits ayant plus de 5 ans sont dépréciés à 100%, à l'exception des éléments dont la valeur d'utilité n'est pas sensible à la durée de détention tels que les emballages. En complément, la dépréciation est ajustée d'une part sur la valeur d'utilité des matières premières, appréciées dans la capacité à écouler les matières premières stockées dans les produits finis, et d'autre part sur la valeur de réalisation des stocks de produits finis analysées référence par référence par les contrôles de gestion du groupe.

Les produits en stock sont régulièrement contrôlés et ceux qui sont inutilisables sont détruits.

1.12 Créances et dettes commerciales.

Les créances et dettes commerciales sont enregistrées à leur initiation à la juste valeur. La juste valeur des créances clients et des dettes fournisseurs est assimilée à leur valeur nominale compte tenu des échéances de paiement généralement inférieures à 3 mois. Ces créances et dettes commerciales sont ensuite comptabilisées au coût amorti.

Les créances clients peuvent, le cas échéant, faire l'objet d'une dépréciation en fonction soit d'un risque commercial soit d'un risque politique ou monétaire sur certains pays.

1.13 Titres d'auto-contrôle

Les titres d'auto-contrôle sont enregistrés pour leur coût d'acquisition en diminution des capitaux propres. Les résultats de cession de ces titres sont imputés directement dans les capitaux propres et ne contribuent pas au résultat de l'exercice.

1.14 Trésorerie

La trésorerie se décompose en soldes bancaires, placements et équivalents de trésorerie offrant une grande liquidité, dont la date d'échéance est généralement inférieure à trois mois lors de leur acquisition.

1.15 Provisions

Conformément à la norme IAS 37, les provisions comptabilisées sont constituées en fonction d'évaluations au cas par cas des risques et charges correspondants. Une provision est constituée chaque fois que les organes de Direction du Groupe ont la connaissance d'une obligation juridique ou implicite résultant d'un évènement passé, qui pourrait engendrer une sortie probable de ressources sans contrepartie au moins équivalente attendue. Les provisions sont ventilées entre passif courant et passif non courant en fonction de l'échéance attendue du terme du risque. Les provisions dont l'échéance est à plus d'un an sont actualisées, si l'impact est significatif.

1.16 Engagements de retraite et assimilés

Ces engagements sont provisionnés au bilan. Ils comprennent les engagements relatifs aux indemnités de fin de carrière, médailles du travail ainsi que ceux relatifs aux régimes à prestations définies dont la gestion n'est pas complètement externalisée. Ces engagements sont évalués selon la méthode des unités de crédits projetées.

La part à moins d'un an des provisions pour engagements de retraites et pour autres avantages du personnel est présentée dans les passifs courants.

Les écarts actuariels sont immédiatement comptabilisés dans le compte de résultat.

1.17 Plans de souscription et d'achat d'actions

Conformément aux prescriptions de la norme IFRS 2 « Paiements fondés sur des actions », le Groupe comptabilise une charge compensatoire pour tous les instruments sur actions propres octroyés à ses salariés. Le Groupe réalise régulièrement des opérations d'octroi d'options de souscription ou d'achat d'actions à un prix unitaire convenu.

Lors de l'octroi d'options, le Groupe évalue la juste valeur des instruments à la date d'octroi. Le Groupe utilise le modèle mathématique Black & Scholes pour les valoriser. Les évolutions de valeur postérieures à la date d'octroi sont sans effet sur cette évaluation. Cette juste valeur est constatée linéairement en compte de résultat (en résultat opérationnel courant) sur la période d'acquisition des droits avec contrepartie directe en capitaux propres.

1.18 Impôts

Conformément aux dispositions de la norme IAS 12 « Impôts différés », les provisions pour impôts différés sont constituées selon la méthode du report variable et de la conception étendue sur les différences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs valeurs fiscales (déficits fiscaux inclus). Les impôts différés sont calculés par application de la législation fiscale en vigueur. Les actifs d'impôts différés ne font l'objet de la constatation d'un actif d'impôt différé que si leur récupération est probable.

Les actifs et passifs d'impôts différés ne font pas l'objet d'un calcul d'actualisation.

Au bilan, le Groupe compense les actifs et passifs d'impôt différé si l'entité possède un droit légal de compenser les impôts courants actifs et passifs et si les actifs et passifs d'impôt différé relèvent de natures d'impôt levées par la même autorité de taxation.

Les impôts différés calculés sur des éléments imputés en capitaux propres sont comptabilisés en capitaux propres. Les crédits d'impôt recherche sont comptabilisés comme une subvention et inscrits en compte de résultat dans la rubrique « autres produits opérationnels » (norme IAS 20).

1.19 Ventes de produits

Le chiffre d'affaires est enregistré au moment du transfert de propriété des produits. Il est constaté net de remises et ristournes accordées aux clients.

1.20 Évaluation et comptabilisation des instruments financiers dérivés

Pour qu'un dérivé de change soit éligible à la comptabilité de couverture (de flux futurs ou de juste valeur) il est nécessaire de définir et documenter la relation de couverture et de démontrer son efficacité tout au long de sa vie. Une couverture de juste valeur permet de se prémunir contre les variations de valeur d'actifs, de passifs ou d'engagements fermes. Une couverture de flux futurs permet de se prémunir contre les variations de valeurs de flux futurs de trésorerie.

Les instruments dérivés sont comptabilisés au bilan à leur juste valeur. L'impact comptable des variations de juste valeur de ces instruments dérivés est différent selon que l'on applique ou non la comptabilité de couverture. Néanmoins, généralement les instruments dérivés utilisés par le Groupe sont qualifiés comptablement d'instruments de couverture; dans ce cas, la variation de juste valeur de ces instruments dérivés est enregistrée dans les capitaux propres.

1.21 Autres passifs financiers

Les autres passifs financiers sont essentiellement composés d'emprunts auprès des établissements de crédit et de dettes relatives aux contrats de location-financement. Ces passifs financiers sont comptabilisés au coût amorti.

1.22 Résultat par action

Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net part du groupe par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation, au cours de l'exercice.

Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net part du groupe retraité par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation, majoré de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives.

Les actions ordinaires potentielles dilutives comprennent notamment les stock options et les actions gratuites émis par le Groupe.

1.23 Frais de recherche et développement

Les coûts de frais de recherche et développement sont comptabilisés en charges dans la mesure où les critères de reconnaissance en tant qu'actif ne sont pas remplis selon la Direction.

1.24 Politique de gestion des fonds propres

La société n'est soumise à aucune obligation spécifique d'ordre réglementaire ou contractuel en matière de capital social. L'arbitrage entre financement externe et augmentation de capital est réalisé au cas par cas en fonction des circonstances et des besoins.

1.25 Gestion des risques

La gestion des risques est assurée par la Direction du Groupe selon le contexte des marchés financiers et en fonction des procédures établies par le Groupe.

Le Groupe réalise ses opérations de couverture sur les marchés financiers avec un nombre limité de partenaires de premier rang afin d'éviter tout risque de contrepartie.

• Risques de change

Une part prépondérante des ventes du Groupe est réalisée dans des monnaies autres que l'euro, en particulier le dollar américain, la livre britannique, le réal brésilien, le péso mexicain et le yen japonais.

Ces ventes en devises sont réalisées principalement par les filiales du Groupe dans leur monnaie fonctionnelle, ne générant pas de risque de change transactionnel à leur niveau.

• Risques Matières Premières

Le risque Matières Premières au niveau du Groupe reste peu significatif étant donné la grande diversité de Matières Premières utilisées et la diversification des approvisionnements. Le Groupe Robertet est peu soumis à des risques de problèmes d'approvisionnement ou de pression sur les prix. Le Groupe n'a pas mis en place d'instruments de couverture pour ses achats car la grande majorité des Matières Premières achetées ne sont pas cotées sur des marchés.

1.26 Information sectorielle

Le Groupe Robertet fonctionne sur un schéma d'organisation orienté selon deux axes principaux :

les Directions de Divisions ont pour mission d'élaborer la stratégie mondiale sur les familles de produits dont elles ont la charge. Elles assurent le développement des nouveaux produits, de leur conception à la mise en œuvre des stratégies industrielles, et sont responsables du marketing (gammes, prix, moyens publicitaires, circuits de distribution…) ;
les Directions Générales Continentales qui sont chargées de développer les positions du Groupe sur leurs zones géographiques respectives. En 2008, le Groupe comptait trois Directions : Europe, Amériques et autres pays du Monde. Dans le cadre de la stratégie commerciale et marketing définie par les Directions de Divisions, elles gèrent les réseaux commerciaux.

En conséquence, l'information sectorielle présentée est une information par Divisions, ces dernières étant par ailleurs considérées comme des UGT, (Unité Génératrice de Trésorerie).

1.27 Résultat opérationnel et résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant correspond à la définition présentée dans la recommandation n°2009-R-03 du Conseil National de la comptabilité du 2 juillet 2009 relative au format des états financiers des entreprises sous référentiel international. Il comprend notamment la totalité de la charge de la Contribution Economique Territoriale (CET), taxe collectée en France, y compris sa composante basée sur la valeur ajoutée. Cette classification en charges d'exploitation est donc sans changement par rapport à la Taxe Professionnelle qu'elle a remplacée.

Le résultat opérationnel se calcule à partir du résultat opérationnel courant et intègre les autres produits et charges tels que les résultats sur cessions des immobilisations corporelles et incorporelles.

N O T E 2 – G O O D W I L L S

L e s g o o d w i l l s à l ' a c t i f s e d é c o m p o s e n t c o m m e s u i t :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	31-déc-10	31-déc-09
Division Arômes	7 879	7 879
Division Parfumerie	7 822	7 822
Total	15 701	15 701

Les goodwills sont alloués à des groupes d'Unités Génératrices de Trésorerie (UGT) en fonction de l'activité à laquelle ils se rapportent. Les UGT définies depuis l'exercice 2007 correspondent aux divisions du groupe : Arômes, Parfumerie et Matières Premières.

Il n'y a pas d'indices de dépréciations relatifs à certains actifs significatifs.

Il a été procédé à un test de valeur des UGT, auxquelles il a été affecté un goodwill (tests au 31 décembre 2010).

Ce test a été déterminé en utilisant les projections à 5 ans des flux de trésorerie générés par les ventes de chaque division.

Au-delà de ces 5 années, une valeur terminale a été déterminée à partir d'un taux de croissance de 3%.

L'actualisation de ces flux est effectuée à un taux de 8,3%. Le taux est avant impôt.

Le résultat des tests confirme qu'il n'y a pas matière à dépréciation des actifs affectés à ces UGT.

Le niveau de taux d'actualisation (hypothèse-clé) pour lequel la valeur recouvrable est égale à la valeur comptable (après prise en compte de tous les effets résultant de ce changement sur les autres variables utilisées) est :

Division Arômes : 24.8% Division Parfumerie : 15.7%

N O T E 3 – I M M O B I L I S A T I O N S C O R P O R E L L E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

IMMOBILISATIONS	Valeur au 31-déc-08	Écart de conversion	Acquisitions	Cessions	Autres mouvements	Valeur au 31-déc-09
Terrains	22 204	-37		255		21 912
Constructions	64 071	-805	410	1 988	10 019	71 707
Installations techniques	95 809	-654	3 059	988	4 442	101 668
Autres immobilisations	13 813	133	1 001	1 544	-31	13 372
Immobilisations en cours	13 350	-10	11 394	448	-14 552	9 734
TOTAL	209 246	-1 373	15 864	5 223	-122	218 392

IMMOBILISATIONS	Valeur au 31-déc-09	Écart de conversion	Acquisitions	Cessions	Autres mouvements	Variation de périmètre	Valeur au 31-déc-10
Terrains	21 912	270	20	1			22 201
Constructions	71 707	2 259	2 005	99	1 764		77 636
Installations techniques	101 668	2 330	2 815	472	-1 434		104 907
Autres immobilisations	13 372	332	1 521	737	-209	3 828	18 107
Immobilisations en cours	9 734	17	13 323		-122	378	23 330
TOTAL	218 392	5 208	19 684	1 309	-1	4 206	246 180

Les immobilisations en cours représentent essentiellement la construction de la nouvelle unité de Parfumerie du Plan de Grasse qui devrait être mise en service au cours du premier semestre 2011 (budget global : 26 millions d'euros).

AMORTISSEMENTS	Valeur au 31-déc-08	Écart de conversion	Dotations	Reprises	Variation Autres mouvements de périmètre	Valeur au 31-déc-09
Terrains	1 190		151			1 341
Constructions	33 990	-144	2 422	808		35 460
Installations techniques	71 987	-361	5 093	813	57	75 963
Autres immobilisations	10 225	79	1 095	1 554	-140	9 705
TOTAL	117 391	-426	8 761	3 175	-83	122 468

AMORTISSEMENTS	Valeur au 31-déc-09	Écart de conversion	Dotations	Reprises	Autres mouvements	Variation de périmètre	Valeur au 31-déc-10
Terrains	1 341		153				1 494
Constructions	35 460	571	2 872	86	2 080		40 897
Installations techniques	75 963	1 398	5 183	440	-2 081		80 023
Autres immobilisations	9 705	93	1 193	375		177	10 793
TOTAL	122 468	2 062	9 401	901	-1	177	133 206
VALEUR NETTE	95 924						112 974

Les immobilisations présentées ci-dessus incluent des constructions, installations techniques et autres immobilisations en location financement pour les montants suivants :

31-déc-09	31-déc-10
3 446 Installations techniques	2 359
TOTAL 3 446	2 359

La charge d'amortissement pour l'exercice 2010 pour ces immobilisations en location-financement est de 485 K€, contre 478 K€ en 2009.

N O T E 4 – A C T I F S F I N A N C I E R S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

1 . A C T I F S F I N A N C I E R S N O N C O U R A N T S

	31-déc-10	31-déc-09
Titres de participations comptabilisés au coût de revient (1)	186	4 492
Dépôts et cautionnements	1 252	1 172
Créances rattachées à des participations	953	1 197
Autres titres immobilisés (2)	1 343	1 133
Prêts	132	145
TOTAL	3 866	8 139

PART DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE	2 070	1 980

(1) La diminution des titres de participation de 4,3 millions d'euros, s'explique par la consolidation en 2010 de la filiale chinoise, qui a pour effet l'annulation de ses titres au niveau consolidé du Groupe.

(2) Il s'agit de placements à long terme de la filiale américaine Robertet Flavors.

Le détail des titres de participations s'analyse comme suit au 31 décembre 2009:

	Valeur Brute	Dépréciation	Valeur Nette	% de détention	Capitaux Propres	Résultat
ROBERTET China	1 210	500	710	100,00%	2 502	182
ROBERTET India	12		12	100%
ROBERTET Iran	200	200		49%
ROBERTET Bejing	3 652		3 652	100%	3 794	-73
Autres	117		117
TOTAL	5 192	700	4 492

Le détail des titres de participations s'analyse comme suit au 31 décembre 2010 :

	Valeur Brute	Dépréciation	Valeur Nette	% de détention	Capitaux Propres	Résultat
ROBERTET India	12		12	100%
ROBERTET Iran	200	200		49%	1 894	228
Autres	174		174
TOTAL	386	200	186

P A R T D A N S L E S S O C I É T É S M I S E S E N É Q U I V A L E N C E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	Comptes individuels des sociétés mises en équivalence		Comptes consolidés
	Total bilan	Chiffre d'affaires	Résultat	Quote-part
				Capitaux propres	résultat
Plantes Aromatiques du Diois	4 811	6 611	179	2 070	88

2 . A C T I F S F I N A N C I E R S C O U R A N T S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Placements de trésorerie à court terme	3 820
TOTAL	3 820

(1) Il s'agit de placements à court terme de la filiale américaine Robertet U.S.A.

N O T E 5 – S T O C K S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Matières premières	50 133	36 588
En-cours et produits finis	29 528	27 462
Valeur brute	79 661	64 050
Provisions	(2 977)	(3 567)
Valeur nette	76 685	60 483

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	31-déc 10	31-déc-09
Solde à l'ouverture de l'exercice	3 567	2 783
Augmentations	352	1 617
Reprises et utilisations	(1 004)	(854)
Variation du taux de change	62	21
Solde à la clôture de l'exercice	2 977	3 567

N O T E 6 – C R É A N C E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Ventilation des créances clients	31-déc-10	31-déc-09
Europe	26 995	24 956
Amérique du Nord	12 512	14 089
Amérique du Sud	6 395	5 761
Asie	16 449	15 303
Autres pays	5 344	5 792
TOTAL CRÉANCES BRUTES	67 695	65 902
Provisions pour dépréciation	3 107	2 994
TOTAL CRÉANCES NETTES	64 588	62 907

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	31-déc-10	31-déc-09
Solde à l'ouverture de l'exercice	2 994	2 573
Augmentations	1 453	1 108
Reprises et utilisations	(1 384)	(700)
Variation du taux de change	62	13
Autres mouvements	(18)
Solde à la clôture de l'exercice	3 107	2 994

N O T E 7 - A U T R E S A C T I F S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Charges constatées d'avance	3 574	2 549
Autres créances	8 010	5 871

TOTAL AUTRES CREANCES ET COMPTES DE REGULARISATION	11 584	8 420

Actifs d'impôts exigibles	418	2 452
Actifs d'impôts différés	1 026	619
TOTAL	13 028	11 491

N O T E 8 – P R O V I S I O N S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	Ouverture	Dotations	Utilisations	Variation du taux de change	Autres*	Clôture
INDEMNITÉS RETRAITE (3)	3 679	368	23		(111)	3 913
Autre engagements envers le personnel (2)	1 005	404	102	81		1 388
Autres risques (1)	1 677	1 753	535	92	(1)	2 986
RISQUES ET CHARGES	2 682	2 157	637	173	(1)	4 374

TOTAL PROVISIONS	6 362	2 525	660	173	(112)	8 288
dont passifs courants	899					2 283
dont passifs non courants	5 462					6 005

* La colonne Autres représente les mouvements sans impact sur le compte de résultat (en dehors de la variation de change). Il s'agit principalement de l'ajustement de la provision retraite couverte par un actif. (voir g A).

(1) Autres risques :

Les autres risques correspondent essentiellement à des risques sociaux, fiscaux et commerciaux.

(2) Autres engagements avec le personnel:

Ils correspondent principalement à une provision pour médailles du travail.

(3) Provisions retraite :

Le Groupe participe à la constitution des retraites de son personnel conformément aux lois et usages des pays dans lesquels les sociétés du Groupe exercent leur activité. Le Groupe a, par ailleurs, des engagements contractuels de retraite complémentaire, d'indemnités de départ de fin de carrière et de prévoyance dont il a la responsabilité. Les engagements actuariels correspondants sont pris en charge soit sous forme de cotisations versées à des organismes indépendants responsables de leur service et de la gestion des fonds, soit sous forme de provisions.

A. Régime de retraites à prestations définies :

Ce régime de retraite concerne uniquement Charabot SA et fait l'objet d'un préfinancement dans un fonds géré par le GAN

L'actif de couverture des engagements de retraite de la société Charabot a été compensé avec la provision correspondante au 31/12/2010 (impact de présentation : 3380 Keuros). Cette correction a été également faite dans l'état de la situation financière à l'ouverture (impact de présentation : 3 618 Keuros).

B. Indemnités de fin de carrière :

Les principales hypothèses retenues lors de l'évaluation des engagements sont les suivantes :

Taux de rotation du personnel	2010	2009
De 16 ans à 30 ans	15%	15%
De 31 ans à 41 ans	10%	10%
De 42 ans à 49 ans	4%	4%
De 50 ans à 65 ans	0.5%	0.5%

L'espérance de vie a été estimée en utilisant la table Insee 09/2010.

	France
Taux de croissance des salaires
2010	2%
2009	2%
Taux d'actualisation
2010	5,00%
2009	5,30%

La charge afférente à ces engagements se décompose de la façon suivante :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	2009	2010
Coût annuel des services rendus	172	169
Frais financiers sur engagements	174	173
Gains et pertes actuariels	-392	-287
Coût de la période	-46	54

N O T E 9 – P A S S I F S F I N A N C I E R S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Analyse par catégorie de dettes	31-déc-10	31-déc-09
Emprunts à long et moyen terme	43 545	35 190
Emprunts location financement	606	1 535
Concours bancaires courants	9 164	12 940
Autres dettes financières (1)	23 965	23 584
Comptes-courants d'associés	1 407	1 861
TOTAL	78 687	75 110

(1) Ces dettes intègrent l'engagement de rachat des titres résiduels du Groupe Charabot pour 23 942 K€ au 31 décembre 2010 (vs 23 584 K€ au 31 décembre 2009). Cette dette est rémunérée au taux du livret A et est actualisée sur 5 ans.

Analyse par échéances de remboursement	31-déc-10	31-déc-09
A moins d'un an (1)	19 967	24 339
A plus d'un an et moins de cinq ans	50 190	49 373
A plus de cinq ans	8 530	1 398
TOTAL	78 687	75 110

dont en Euros	77 931	70 714
dont en USD	708	4 127
Autres devises	48	269

(1) La part à moins d'un an des dettes financières se décompose ainsi :

	31-déc-10	31-déc-09
Part à moins d'un an des emprunts	8 907	8 441
Part à moins d'un an des dettes financières diverses	1 429	1 859
Part à moins d'un an des emprunts location financement	467	1 099
Découverts bancaires	9 164	12 940
TOTAL	19 967	24 339

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	- 1 mois	entre 1 & 3 mois	entre 3 & 6 mois	+ 6 mois	TOTAL
Emprunts bancaires	770	2 176	1 976	3 985	8 907
Emprunts location financement	100	103	175	89	467
Concours bancaires courants				9 164	9 164
Comptes courants d'associés	20	2		1 407	1 429
TOTAL	890	2 280	2 151	14 646	19 967

La répartition des emprunts à taux fixe et à taux variable est la suivante :

	31-déc-10	31-déc-09
Emprunts à taux fixe	21 256	26 968
Emprunts à taux variable	22 289	8 222
TOTAL	43 545	35 190

			Le détail des emprunts se décompose comme suit à fin 2010 :
--	--	--	-------------------------------------------------------------

Entité du Groupe	BANQUE	Capital restant dû au 31/12/10 en K€	Année du dernier remboursement	Taux d'intérêt	Devise
ROBERTET GRASSE	Palatine	8 653	2014	4,39%	EUR
	Caisse d'Épargne	1 963	2014	4,05%	EUR
	Caisse d'Épargne	1 927	2014	3,44%	EUR
	Caisse d'Épargne	3 903	2014	4,19%	EUR
	BECM	6 944	2019	Euribor 1M+0,8%	EUR
	Lyonnaise de Banque	6 944	2019	Euribor 1M+0,8%	EUR
	HSBC	6 475	2020	Euribor 3M+0,7%	EUR
	Divers	55
ROBERTET FLAVORS	BNP	674	2011	Libor USD 3M +0,6%	USD
GROUPE CHARABOT	Crédit Lyonnais	229	2011	Euribor 3M+0,55%	EUR
	Caisse d'Épargne	321	2013	Codevi +0,6%	EUR
	Société Générale	4 107	2016	2.67%	EUR
	Caisse d'Épargne	201	2015	Codevi +0,5%	EUR
	Société Générale	122	2015	5,40%	EUR
	Divers	102			EUR
ROBERTET SAVOURY		500	2105	Euribor 3M+1.1%	EUR
TOTAL		43 120

Il existe des covenants sur des emprunts dont le solde total s'élève à 15.2 millions d'euros au 31/12/2010. Les limites de déclenchement de ces covenants sont très largement respectées par la Groupe Robertet au 31/12/2010.

N O T E 1 0 – A U T R E S P A S S I F S C O U R A N T S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Dettes fiscales et sociales	16 440	13 894
Autres dettes	7 114	6 165
Produits constatés d'avance	311	330
TOTAL	23 866	20 388

NOTE 11 - INSTRUMENTS FINANCIERS e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Le groupe a recours à des instruments financiers dérivés, comportant des risques hors bilan pour gérer son exposition aux risques de change et de taux. Ces instruments financiers sont destinés uniquement à couvrir les risques sur des transactions futures ou des engagements fermes. Le groupe n'utilise pas d'instruments dérivés à des fins spéculatives.

Ainsi les swaps de taux mis en place sur certains emprunts (chez Robertet SA sur un volume d'emprunts au 31/12/10 de 14.5 millions d'euros et chez Charabot SA de 4.1millions d'euros) sont qualifiés d'instrument de couverture. La juste valeur de ces instruments, comptabilisés en passifs financiers non courants, s'élève à 424 Keuros au 31 décembre 2010. L'impact sur les capitaux propres pour l'exercice est de +213 Keuros.

La situation globale du portefeuille de change est la suivante :

	31-déc-10		31-déc-09
	Nominal	Juste valeur	Nominal	Juste valeur
Change à terme YEN	535	536
Change à terme USD	8 151	8 089	4 843	4 901

Dans le cadre des contrats relatifs à ces produits dérivés, le Groupe est soumis à des risques de contrepartie. Toutefois, le Groupe, contractant uniquement avec des banques et des institutions financières de premier rang, estime que ces risques ne sont pas significatifs.

Les différentes catégories d'actifs financiers sont les suivantes :

31-déc-10	Prêts et créances	Actifs financiers à la juste valeur par le résultat	TOTAL
Autres actifs financiers non courants	3 866		3 866
Clients	64 588		64 588
Autres débiteurs	11 584		11 584
Autres actifs financiers courants		3 820	3 820
Trésorerie et équivalents de trésorerie	38 039	3 354	41 393
Actifs financiers	118 077	7 174	125 251

31-déc-09	Prêts et créances	Actifs financiers à la juste valeur par le résultat	TOTAL
Autres actifs financiers non courants	8 139		8 139
Clients	62 907		62 907
Autres débiteurs	8 420		8 420
Trésorerie et équivalents de trésorerie	24 909	5 933	30 842
Actifs financiers	104 375	5 933	110 307

Titres disponibles à la vente :

Cette catégorie d'actifs inclus notamment les titres de participation non consolidés et les valeurs mobilières qui ne répondent pas aux autres définitions d'actifs financiers. Les plus ou moins values latentes constatées sur cette catégorie d'actif sont comptabilisées dans les capitaux propres jusqu'à leur cession. Fin 2009 et 2010, le Groupe ne détenait pas d'actif entrant dans cette catégorie.

Prêts et créances :

Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés, à paiements déterminés ou déterminables et qui ne sont pas côtés.

Actifs financiers à la juste valeur par le résultat :

Sont classés comme actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat les valeurs mobilières de placement que le Groupe Robertet a acquises pour être vendues ou rachetées à court terme. Elles sont évaluées à la juste valeur à la clôture, et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat. Les justes valeurs de valeurs mobilières de placement sont déterminées principalement par référence au prix du marché.

Les 7.2 millions d'euros à fin 12/2010 représentent des placements court terme (moins d'un an), essentiellement des comptes à terme et des certificats de dépôt.

Actifs financiers à la juste valeur par les capitaux propres :

Il s'agit des instruments qualifiés d'instruments de couverture.

2009	Créances à échoir	Créances en souffrance			Créances dépréciées	TOTAL
		- de 3 mois	3 à 6 mois	+6 mois
France	6 513	1 910	397	763	-203	9 379
Europe (hors France)	10 445	3 878	364	699	-457	14 929
Amérique du Sud	3 300	1 186	326	950	-444	5 318
Amérique du Nord	7 588	5 305	1 080	105	-266	13 812
Asie & Océanie	11 237	2 107	662	1 296	-1 134	14 168
Autres	4 029	862	260	642	-491	5 302
Créances clients	43 112	15 247	3 089	4 453	-2 994	62 907

Les états suivants présentent la ventilation des créances clients au 31 décembre 2009 et 2010 :

2010	Créances à échoir	Créances en souffrance			Créances dépréciées	TOTAL
		- de 3 mois	3 à 6 mois	+6 mois
France	7 075	3 324	325	334	-93	10 965
Europe (hors France)	11 298	3 621	231	768	-436	15 481
Amérique du Sud	2 932	2 494	80	892	-1 293	5 105
Amérique du Nord	5 851	5 280	1 404	-19	-287	12 228
Asie & Océanie	13 524	1 895	595	445	-271	16 188
Autres	3 391	827	280	850	-727	4 621
Créances clients	44 070	17 440	2 915	3 270	-3 107	64 588

Les différentes catégories de passifs financiers sont les suivantes :

		31-déc-10	31-déc-09
	Courant	Non courant	Courant	Non courant
Dettes fournisseurs	29 533		23 595
Autres créditeurs	23 866		20 388
Autres passifs financiers	19 967	58 720	24 339	50 771
Passifs financiers	73 365	58 720	68 322	50 771

La norme IFRS7 amendée en 2009 demande de classer les actifs et passifs financiers comptabilisés à la juste valeur selon les trois niveaux suivants :

niveau 1 : instrument coté sur un marché actif ;
niveau 2 : instrument évalué à partir de techniques de valorisation s'appuyant sur des données de marché observables.
niveau 3 : instrument évalué à partir de techniques de valorisation s'appuyant sur des données de marché non observables.

Les tableaux ci-dessous donnent l'analyse des instruments financiers comptabilisés en juste valeur au bilan par niveau de hiérarchie :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Actifs à la juste valeur au 31-déc-09	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	TOTAL
Valeurs mobilières de placement	5 933			5 933
Total des actifs à la juste valeur	5 933			5 933

Passifs à la juste valeur au 31-déc-09	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	TOTAL
Dérivés de taux (Swaps)		637		637
Total des passifs à la juste valeur		637		637

e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Actifs à la juste valeur au 31-déc-10	Niveau 1	TOTAL
Placements de trésorerie à court terme	3 820	3 820
Valeurs mobilières de placement	3 354	3 354
Total des actifs à la juste valeur	7 1714	7 174

Passifs à la juste valeur au 31-déc-10	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	TOTAL
Dérivés de taux (Swaps)		424		424
Total des passifs à la juste valeur		424		424

Il n'y a pas eu de transferts de la catégorie 1 à la catégorie 2 pour l'ensemble des actifs et passifs financiers du Groupe.

N O T E 1 2 – I N F O R M A T I O N S S E C T O R I E L L E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Conformément à la norme IFRS 8, le Groupe fournit une information sectorielle telle qu'utilisée en interne par le PDO (principal décideur opérationnel). Le PDO est la Direction Générale du Groupe Robertet, présidée par Philippe Maubert.

Le niveau d'information sectorielle du Groupe est le secteur d'activité. La ventilation est faite sur les trois Divisions du Groupe :

Matières Premières
Parfumerie
Arômes

Le reporting interne destiné au PDO est bien calé sur les secteurs opérationnels identifiés ci-dessus.

	TOTAL	31-déc-10
		Matières Premières	Parfumerie	Arômes
Chiffre d'affaires consolidé	362 250	86 368	131 447	144 435
Résultat opérationnel courant	40 103	6 404	14 272	19 427
Résultat net Part du Groupe	24 056	1 975	10 099	11 982
GOODWILLS	15 701		7 822	7 879
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	112 975	29 989	39 073	43 913
ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS	19 687	1 872	14 295	3 520
DOTATION AMORTISSEMENT	9 569	2 720	2 201	4 648
ACTIF COURANT HORS TRÉSORERIE	157 095	61 410	52 315	43 370
PASSIF COURANT HORS PROVISION ET FINANCIER	56 214	18 535	20 172	17 507

	TOTAL	31-déc-09
		Matières Premières	Parfumerie	Arômes
Chiffres d'affaires consolidé	305 094	68 404	114 127	122 563
Résultat opérationnel courant	23 338	2 200	7 119	14 019
Résultat net Part du Groupe	14 359	-276	5 602	9 033
GOODWILLS	15 701		7 822	7 879
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	95 924	34 456	21 168	40 300
ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS	15 866	991	10 415	4 460
DOTATION AMORTISSEMENT	8 928	2 544	2 336	4 048
ACTIF COURANT HORS TRÉSORERIE	137 879	55 403	44 956	37 520
PASSIF COURANT HORS PROVISION ET FINANCIER	44 744	16 078	15 096	13 570

Analyse par zone géographique des ventes de produits :

	Total	31-déc-09
		Europe	États-Unis	Autres
Chiffre d'affaires consolidé	305 093	112 054	107 997	85 041

	Total	31-déc-10
		Europe	États-Unis	Autres
Chiffre d'affaires consolidé	362 250	137 863	126 309	98 078

N O T E 1 3 – D O T A T I O N S A U X A M O R T I S S E M E N T S E T P R O V I S I O N S

e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Amortissements sur immobilisations	9 569	8 927
Dotations et reprises sur provisions	1 417	1 195
TOTAL	10 986	10 123

N O T E 1 4 – R É S U L T A T F I N A N C I E R e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Intérêts d'emprunts et charges assimilées	(1 955)	(2 354)
Produits de valeurs mobilières	406	405
Coût financier net	(1 549)	(1 950)
(Dotations) / Reprises financières	504	(4)
(Pertes) de change	(2 423)	(1 325)
Gains de change	1 841	2 020
Autres	(492)	(195)
Autres produits et charges financiers	(569)	496
TOTAL	(2 118)	(1 453)

N O T E 1 5 - I M P Ô T e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10		31-déc-09
	Résultat Net avant Impôt	(Charges)/ Produits d'Impôt Nets	Résultat Net avant Impôt	(Charges)/ Produits d'Impôt Net
Sociétés françaises du Groupe	14 021	(4 709)	3 523	(1 447)
Autres sociétés du Groupe	23 815	(9 007)	19 729	(7 459)
TOTAL	37 836	(13 715)	23 252	(8 906)

	31-déc-10	31-déc-09
Impôt courant	(13 394)	(7 080)
Impôt différé net	(321)	(1 827)
IMPÔT	(13 715)	(8 906)

Les actifs et passifs d'impôts s'analysent comme suit :

	31-déc-10	31-déc-09
Impôt différé Actif	1 026	619	407
Impôt différé Passif	(5 751)	(5 161)	(591)
Impôt différé Net	(4 726)	(4 541)	(184)

	31-déc-10	31-déc-09
Impôts différés nets au 1er janvier actifs/ (passifs)	(4 541)	(2 807)
Constatés en capitaux propres	151	65
(Charge) / produit	(321)	(1 827)
Écarts de conversion	(15)	28
Total	(4 725)	(4 541)
Dont impôts différés passifs	(5 751)	(5 161)
Dont impôts différés actifs	1 026	619

La réconciliation de la charge d'impôt théorique du Groupe calculée au taux d'impôt applicable en France (34,43% en 2010 et en 2009) et la charge d'impôt effective se présente comme suit :

	31-déc-10	31-déc-09
Résultat net avant impôts	37 836	23 252
Taux d'impôt courant en France	34,43%	34,43%
(Charges)/Produits d'impôts théoriques au taux d'impôt courant en France	(13 027)	(8 006)
- Impact des différences permanentes	502	(487)
- Effet du différentiel de taux courant des pays étrangers	(891)	(433)
- Impact des déficits fiscaux non reconnus	(81)	(128)
- Impact des crédits d'impôts	50	86
- Impact des différences de taux (différé/courant)	(54)	50
- Impact des redressements fiscaux	(210)
-Autres	(4)	12

(Charges) / produits d'impôts nets	(13 715)	(8 906)

(Charges) / produits d'impôts nets	(13 715)	(8 906)
Taux effectif d'impôt du groupe en %	36,25%	38,30%

Le taux d'imposition français est constitué du taux d'impôt sur les sociétés (33.33%), augmenté des contributions additionnelles en vigueur en 2010, qui portent le taux global d'imposition des bénéfices à 34.43% (comme en 2009).

Les déficits reportables de chaque entité sont revus et analysés à chaque clôture. Leur activation est décidée ou non dans les comptes sur la base des hypothèses suivantes :

Forte probabilité de bénéfices à horizon 3 ans,
Délais de report en avant de ces déficits largement au-delà des 3ans (20 ans ou illimités)

Dès lors, aucun Impôt Différé Actif n'est activé sur les filiales en réorganisation ou en cours de développement :

1) Filiale Brésilienne :

impôt différé non activé sur les différences temporaires : 119 K€, soit 264 Kréals
2) Groupe Charabot :
impôt différé non activé sur les pertes fiscales Arco : 1 065 K€
impôt différé non activé sur les pertes fiscales Charabot Inc : 1081 KUSD soit 809 Keuros

3) Robertet South Africa Aromatics :

impôt différé non activé sur les pertes fiscales : 267 K€, soit 2 366 KZAR

4) Robertet Savoury :

impôt différé non activé sur les pertes fiscales : 107 K€

N O T E 1 6 - E N G A G E M E N T S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

16-1 Engagements donnés et reçus

Les procédures mises en place par le Groupe permettent de recenser l'ensemble des principaux engagements du groupe et de ne pas omettre d'engagements significatifs.

Engagements donnés	31-déc-10	31-déc-09
Cautions envers le trésor	8	228
Promesses d'hypothèques	15 229	16 143
Autres engagements	187	552
TOTAL	15 423	16 923

Les promesses d'hypothèque concernent, à hauteur de 15 millions d'euros, une promesse consentie par la maison mère sur le terrain qui accueille une nouvelle usine en construction, édifiée sur ce bien, en garantie d'un emprunt de même montant concourant au financement de cet investissement.

Engagements reçus	31-déc-10	31-déc-09
Prêts bancaires		22 000
TOTAL		22 000

16-2 Litiges

Chacun des litiges connus, dans lesquels Robertet ou des sociétés du Groupe sont impliquées, a fait l'objet d'un examen à la date d'arrêté des comptes et, après avis des conseils juridiques, les provisions jugées nécessaires ont, le cas échéant, été constituées pour couvrir les risques estimés.

NOTE 17 - VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENTS e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Les valeurs mobilières de placements sont composées de SICAV monétaires et autres produits de placements à court terme.

	31-déc-09	Variation	Différence de conversion	31-déc-10
Sicav monétaires	4 402	-4 402
Autres	1 530	1 700	124	3 354
TOTAL	5 933	-2 703	124	3 354

INVENTAIRE DES VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09
Sicav /Opcvm :		4 402
Autres OPCVM (Manuta)		267
Société Générale (Charabot)		1 935
BECM (Charabot)		2 200
Robertet Flavors :	1 501
Corporate Note Bank of America	1501
Autres placements à terme :	1 853	1 530
Robertet Argentina	540	636
Robertet Espagne	310	1
Robertet Mexico	752	507
Robertet Brésil	251	387
TOTAL GENERAL	3 354	5 933

Les autres placements à terme (1.9 millions d'euros au 31/12/2010) s'analysent comme suit :

Compte à terme fixe en USD d'une durée de 90 jours pour 540 Keuros,
Placements à court terme (3 mois maximum) en devises locales pour 1313 Keuros

N O T E 1 8 - E F F E C T I F S D U G R O U P E

	31-déc-10	31-déc-09
Cadres	401	386
Employés	766	706
Production	422	397
TOTAL	1 589	1 489

N O T E 1 9 – C O M P O S I T I O N D U C A P I T A L S O C I A L

Le capital social est composé au 31 décembre 2010 de 2 093 799 actions d'une valeur nominale de 2,5 euros, entièrement libérées, et de 149 456 certificats d'investissements, contre 2 076 989 et 149 456 respectivement en 2009.

Il est attribué un droit de vote double aux actions nominatives détenues depuis plus de cinq ans (nombre d'actions au 31 décembre 2010 : 1 247 223).

Au 31 décembre 2010, le Groupe familial détient 50,57 % du capital représentant 60,03% des droits de vote.

Le capital potentiel théorique de Robertet s'élèverait à 5603 milliers d'euros correspondant à 2092 011 actions et 149 456 certificats d'investissements en cas d'exercice des options de souscription et de l'attribution gratuite définitive d'actions.

Il sera proposé à la prochaine Assemblée Générale la mise en distribution d'un dividende de 2,7 euros par action.

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31-déc-09	Levée	Nombre au 31-déc-10
08/10/2000	08/10/2010	60,00	11 500	11 500
11/09/2001	11/09/2011	66,00	16 500	1 360	15 140
11/09/2002	11/09/2012	82,00	9 300		9 300
11/09/2003	11/09/2013	87,50	9 500		9 500
11/09/2004	11/09/2014	101,19	9 000		9 000
TOTAL			55 800	12 860	42 940

O P T I O N S D E S O U S C R I P T I O N

Le nombre d'actions restant à émettre au 31 décembre 2010 au titre des stocks options s'élève à 42 940 actions. Le prix d'exercice moyen pondéré des options restantes au 31 décembre 2010 s'élève à 81.60 euros.

O P T I O N S D ' A C H A T

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31-déc-09	Attribution	Levée	Nombre au 31-déc-10
31/10/2002	31/10/2010	78,10	700		700
TOTAL			700		700	700

A T T R I B U T I O N S A C T I O N S G R A T U I T E S

Date d'octroi	Date attribution définitive	Nombre au 31/12/2009	Attribution	Levée	Nombre au 31-déc-10
29/04/2008	19/04/2009	3 950		-3 950
03/03/2009	03/03/2011	3 950			3 950
25/02/2010	25/02/2011		3 950		3 950
TOTAL		7 900	3 950	-3 950	7 900

Seuls les plans émis à partir du 7 novembre 2002 et dont les droits n'ont été acquis que postérieurement au 1er janvier 2005 sont comptabilisés selon IFRS 2. Les options dont les droits ont été entièrement acquis au 31 décembre 2004 ne donnent pas lieu à la comptabilisation d'une charge en 2004 ou lors des exercices suivants.

La juste valeur des actions gratuites s'élève à 75 euros par action. Une charge de 328 milliers d'euros a été enregistrée sur l'exercice 2010 (365 Keuros en 2009). La charge relative à l'attribution d'actions gratuites est étalée sur deux ans à partir de la date d'octroi.

Les actions gratuites ne sont acquises que dans un délai de 2 ans à compter de la date d'octroi.

N O T E 2 0 - C A L C U L D U R É S U L T A T P A R A C T I O N

Le calcul des résultats de base et dilué par action pour les exercices clos les 31 décembre 2009 et 2010 est présenté ci-dessous :

(a) Résultat de base	31-déc-10	31-déc-09
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	24 056	14 359
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 234	2 226
Résultat net de base par action (en euros)	10,77	6,45

(b) Résultat dilué	31-déc-10	31-déc-09
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	24 056	14 359
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 234	2 226
Options sur actions (en milliers)	7	4
Nombre moyen pondéré d'actions pris en compte pour le calcul du résultat dilué	2 241	2 231
Résultat net dilué par action (en euros)	10,73	6,44

N O T E 2 1 – E V E N E M E N T S P O S T É R I E U R S A L A C L Ô T U R E

Aucun évènement significatif de nature à modifier les éléments financiers présentés n'est intervenu entre la date de clôture des comptes au 31 décembre 2010 et la date du conseil d'administration ayant arrêté ces comptes, le 12 avril 2011.

N O T E 2 2 – E N T R E P R I S E S L I É E S

Les transactions avec les entreprises liées sont uniquement des achats ou ventes de matières premières de la maison-mère à ces dernières. Les ventes de la maison mère à ces entreprises liées s'élèvent à 175 Keuros pour l'exercice 2010, les achats à 408 Keuros.

Les autres parties liées concernées sont les membres du Conseil d'Administration. Les rémunérations et avantages de toutes natures versées aux mandataires sociaux sont détaillés au paragraphe suivant.

N O T E 2 3 – R É M U N É R A T I O N S D E S D I R I G E A N T S

L'ensemble des rémunérations et avantages assimilés aux membres du Conseil d'Administration et au comité de direction du Groupe, payées sur l'exercice 2010 et 2009, s'établit comme suit :

e n e u r o s	2010	2009
Rémunération du Conseil d'Administration	2 212 577	2 023 139

Les rémunérations comprennent la partie fixe et variable hors charges sociales patronales.

Tableau des rémunérations, options et actions attribuées à chaque dirigeant social :

Rémunérations versées à Philippe MAUBERT, Président Directeur Général	2010	2009
Rémunération fixe	361 630	331 124
Rémunération variable	170 000	150 000
TOTAL	531 630	481 124
Valorisation des actions gratuites attribuées au cours de l'exercice	97 200	91 250

Rémunérations versées à Lionel PICOLET, Directeur Général Adjoint	2010	2009
Rémunération fixe	221 680	215 035
Rémunération variable	113 000	100 000
TOTAL	334 680	315 035
Valorisation des actions gratuites attribuées au cours de l'exercice	69 975	65 700

Rémunérations versées à Christophe MAUBERT, Directeur Général Délégué	2010	2009
Rémunération fixe	280 470	235 152
Rémunération variable	90 000	80 000
TOTAL	370 470	315 152
Valorisation des actions gratuites attribuées au cours de l'exercice	69 975	65 700

Rémunérations versées à Olivier MAUBERT, Directeur Général Délégué	2010	2009
Rémunération fixe	168 100	162 632
Rémunération variable	45 000	40 000
TOTAL	213 100	202 632
Valorisation des actions gratuites attribuées au cours de l'exercice	69 975	65 700

		Comités	2010	2009
	Audit	Rémunérations
M. Xavier GIVAUDAN		X	8 500	14 500
Mme Gilberte LOMBARD	X	X	18 000	22 000
M. Alain MOYNOT	X		18 000	22 000
M. Dlawar BARAKAT		X	10 500	14 500
Mme Catherine CANOVAS	X		13 000	17 000
M. Peter LOMBARDO			8 000	10 000
M. Robert NICOL				6 000
Mme Isabelle MAUBERT			8 000	12 000
M. Gérard DELCOUR			4 000
M. Philippe MAUBERT			8 000	12 000
M. Lionel PICOLET			8 000	12 000
M. Christophe MAUBERT			8 000	12 000
M. Olivier MAUBERT			6 000	8 000
TOTAL			118 000	162 000
Rémunération de P. LOMBARDO au titre de son activité aux États-Unis (en USD)			851 000	760 000

JETONS DE PRÉSENCE

ACTIONS GRATUITES ATTRIBUÉES A CHAQUE DIRIGEANT MANDATAIRE SOCIAL PENDANT L'EXERCICE

	Date du plan	Nombre d'actions	Valeur d'un titre	Date d'acquisition	Date de disponibilité
Philippe MAUBERT	25 février 2010	1 250	77,75	25 février 2012	25 février 2014
Lionel PICOLET	25 février 2010	900	77,75	25 février 2012	25 février 2014
Christophe MAUBERT	25 février 2010	900	77,75	25 février 2012	25 février 2014
Olivier MAUBERT	25 février 2010	900	77,75	25 février 2012	25 février 2014

ACTIONS GRATUITES ACQUISES DÉFINITIVEMENT PENDANT L'EXERCICE POUR CHAQUE DIRIGEANT MANDATAIRE SOCIAL

	Date du plan	Nombre d'actions	Conditions d'acquisition	Date d'acquisition	Date de disponibilité
Philippe MAUBERT	29 avril 2008	1 250	gratuite	29 avril 2010	29 avril 2012
Lionel PICOLET	29 avril 2008	900	gratuite	29 avril 2010	29 avril 2012
Christophe MAUBERT	29 avril 2008	900	gratuite	29 avril 2010	29 avril 2012
Olivier MAUBERT	29 avril 2008	900	gratuite	29 avril 2010	29 avril 2012

N O T E 2 4 – F R A I S D E R E C H E R C H E E T D É V E L O P P E M E N T

Les frais de recherche et développement représentent pour l'année 2010 comme pour l'année 2009 environ 8% du chiffre d'affaires consolidé.

N O T E 2 5 - L I S T E D E S F I L I A L E S C O N S O L I D É E S

ENTITÉS	PAYS	% de détention	Méthode de consolidation
Robertet GMBH	Allemagne	100%	E
Robertet Argentina	Argentine	100%	L
Robertet Do Brasil	Brésil	100%	A B
Robertet Espana	Espagne	100%	O
Robertet USA	Etats-Unis	100%	L
Robertet Italia	Italie	100%	G
Robertet Hiyoki	Japon	100%
Robertet de Mexico	Mexique	100%	N O
Robertet UK	Royaume-Uni	93,80%
Robertet et Cie SA	Suisse	100%	T I
Robertet Turkey	Turquie	100%	A
Robertet South Africa Aromatics	Afrique du Sud	100%	R
Robertet Savoury	Belgique	100%	G É
Charabot	France	99,76%	T
Manuta	Monaco	100%	N
Robertet China	Chine	100%	I
Plantes Aromatiques du Diois	France	49,2%	M E E

C O M P T E S S O C I A U X E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R TE T S . A .

C O M P T E D E R É S U L T A T

	NOTE	31-déc-10	31-déc-09
CHIFFRE D'AFFAIRES	2.13	115 409	94 074
Production stockée		502	158
Autres produits d'exploitation		1 104	721
TOTAL DES PRODUITS D'EXPLOITATION		117 015	94 953
Achats		-49 163	-34 132
Variation des stocks		2 576	-3 544
Charges externes		-23 302	-18 217
VALEUR AJOUTÉE		47 126	39 060
Charges de personnel		-31 675	-28 870
Impôts et taxes		-2 656	-2 709
EXCÉDENT BRUT D'EXPLOITATION		12 795	7 481
Dotations aux amortissements		-2 473	-2 617
Dotations aux provisions et reprises		864	-484
RÉSULTAT D'EXPLOITATION		11 186	4 380
Charges et produits financiers	2.14	10 918	-11
RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT		22 104	4 369
Charges et Produits exceptionnels	2.15	-747	2 148
Impôt sur les bénéfices	2.17	-2 438	-1 395
RÉSULTAT NET AVANT PARTICIPATION		18 919	5 122
PARTICIPATION		-870	-594
BÉNÉFICE NET		18 050	4 528

B I L A N

ACTIF	NOTE	31-déc-10	31-déc-09
Immobilisations incorporelles	2.1
Immobilisations corporelles	2.1 et 2.2	31 491	19 890
Immobilisations financières	2.3	71 924	69 424
TOTAL ACTIF IMMOBILISÉ		103 416	89 313
Stocks	2.4	25 761	22 220
Clients et comptes rattachés	2.5 et 2.8	24 993	21 627
Créances diverses		4 768	3 357
Valeurs mobilières de placement	2.19		55
Disponibilités		3 702	1 813
Comptes de régularisation	2.6	2 313	1 760
TOTAL ACTIF CIRCULANT		61 538	50 832
TOTAL ACTIF		164 953	140 145

PASSIF		31-déc-10	31-déc-09
Capital	2.20	5 608	5 566
Réserves		57 988	57 075
Résultat de l'exercice		18 050	4 528
Provisions réglementées	2.8	7 351	6 586
TOTAL CAPITAUX PROPRES	2.7	88 997	73 755
PROVISIONS POUR RISQUES & CHARGES	2.8	3 195	3 137
DETTES FINANCIÈRES	2.9	49 059	43 503
DETTES D'EXPLOITATION	2.10	23 702	19 749
TOTAL PASSIF		164 953	140 145

T A B L E A U D E F L U X D E T R É S O R E R I E

	31-déc-10	31-déc-09
Bénéfice net	18 050	4 528
Amortissements des immobilisations corporelles	2 473	2 617
Dotations nettes aux provisions	-889	-2 848
(Plus)/moins- value sur cessions actifs	-18	-191
Marge brute d'autofinancement	19 615	4 105

Variation des stocks	-3 541	3 988
Variation des créances clients et autres comptes débiteurs	-5 330	3 985
Variation des dettes fournisseurs et autres comptes créditeurs	3 953	1 915
Variation du besoin en fonds de roulement de l'exercice	-4 918	9 887

Trésorerie provenant de l'exploitation	14 697	13 992
Investissements industriels	-14 078	-10 128
Autres mouvements sur actifs financiers	-788	-547
Cessions et réalisation d'actifs	22	416
Trésorerie provenant des opérations d'investissement	-14 844	-10 258

Levée de souscription d'action	780
Dividendes versés	-4 353	-4 008
Souscription d'emprunts	22 000	3 403
Remboursements d'emprunts	-11 240	-5 395
Variation nette des autres dettes financières	-3 876	-385
Trésorerie provenant des opérations de financement	3 311	-6 385

Variation globale de la trésorerie	3 163	-2 651

Disponibilités, valeurs mobilières et découverts bancaires au 1° janvier	-8 583	-5 932
Disponibilités, valeurs mobilières et découverts bancaires au 31 décembre	-5 420	-8 583
Variation	3 163	-2 651

SITUATION DE TRÉSORERIE	31-déc-10	31-déc-09
Valeurs mobilières de placement		55
Disponibilités	3 702	1 813
Concours bancaires	- 9 122	-10 451
NET	- 5 420	- 8 583

SITUATION DE L'ACTIF RÉALISABLE ET DISPONIBLE ET DU PASSIF EXIGIBLE

ACTIF RÉALISABLE ET DISPONIBLE	31-déc-10	31-déc-09
Créances clients et comptes rattachés	24 993	21 627
Autres créances	4 768	3 357
Valeurs mobilières de placement		55
Disponibilités	3 702	1 813
Comptes de régularisation actif	2 313	1 760
TOTAL	35 776	28 611

PASSIF EXIGIBLE	31-déc-10	31-déc-09
Emprunts et dettes financières divers	8 360	11 027
Concours bancaires	9 122	10 451
Dettes fournisseurs et comptes rattachés	15 277	12 760
Dettes fiscales et sociales	8 405	6 844
TOTAL	41 163	41 082

ACTIF RÉALISABLE - PASSIF EXIGIBLE	- 5 387	- 12 470

N O T E 1 - A N N E X E A U X C O M P T E S

N O T E 1 – P R I N C I P E S C O M P T A B L E S E T M É T H O D E S D ' É V A L U A T I O N

A. Principes

Les comptes annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2010 sont établis en conformité avec les dispositions légales et réglementaires actuellement en vigueur en France (règlement n° 99-03 du 29 avril 1999 du Comité de la réglementation comptable).

B. Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles figurent au bilan à leur coût d'acquisition. Les amortissements sont calculés selon la méthode linéaire, en fonction des durées d'utilisation suivantes :

• Constructions	20 ans (*)
• Matériel de transport	4 et 5 ans
• Agencements, installations	5 et 8 ans
• Installations techniques	5 ans
• Matériels de bureau	5 ans

(*) : 8 ans pour les constructions légères

L'entreprise enregistre en amortissement dérogatoire la différence entre l'amortissement fiscal et l'amortissement économique.

Lorsque des circonstances ou événements indiquent qu'une immobilisation a pu perdre de la valeur, l'entreprise procède à l'examen de la valeur actuelle de cette immobilisation.

La valeur actuelle est la valeur la plus élevée entre la valeur vénale et la valeur d'usage.

La valeur d'usage est estimée par actualisation des flux de trésorerie futurs attendus de cette immobilisation dans le cadre des conditions d'utilisation prévues par l'entreprise.

La valeur vénale correspond au prix de cession, net de frais, qui pourrait être obtenu par l'entreprise dans le cadre d'une transaction réalisée à des conditions normales de marché.

Un amortissement exceptionnel est comptabilisé lorsque la valeur actuelle d'une immobilisation devient durablement inférieure à sa valeur nette comptable.

Il est fait application des règlements CRC 2004-06 du 23/11/2004 relatif à la définition, comptabilisation et évaluation des actifs et CRC 2002-10 du 12/12/2002 relatif à l'amortissement et à la dépréciation des actifs.

C. Immobilisations financières

Les titres de participation figurent au bilan à leur coût d'acquisition. Une provision pour dépréciation est constituée lorsque la valeur recouvrable devient durablement inférieure à leur valeur comptable. La valeur recouvrable est déterminée sur la base des différents critères, dont la valeur de marché, les perspectives de rentabilité et les capitaux propres réévalués. Les autres immobilisations financières sont également évaluées au coût historique d'acquisition. Une provision pour dépréciation est éventuellement constatée lorsque la valeur d'inventaire s'avère inférieure.

D. Stocks et en-cours

Les stocks sont évalués au plus bas de leur coût de revient et leur valeur de marché. Le coût de revient des stocks correspond au coût moyen pondéré. Une provision pour dépréciation est constatée dès lors que la valeur probable de réalisation du stock est inférieure à sa valeur comptable.

E. Clients et comptes rattachés

Les clients et comptes rattachés sont évalués à leur valeur nominale. Des provisions pour dépréciation sont constituées en fonction soit d'un risque commercial, soit d'un risque politique ou monétaire sur certains pays.

F. Valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement sont évaluées à leur prix de revient ou à la valeur de marché si celle-ci se révèle inférieure.

G. Instruments de change

Évaluation et comptabilisation des instruments financiers dérivés

Afin de gérer son exposition aux risques de change, l'entreprise utilise des instruments financiers cotés sur des marchés organisés ou conclus de gré à gré avec des contreparties de premier rang. La politique de l'entreprise est de ne pas opérer sur les marchés financiers à des fins spéculatives mais d'affecter les contrats à la couverture d'engagements fermes ou de transactions futures dont la réalisation est hautement probable. Les produits et les charges résultant de l'utilisation d'instruments financiers dérivés sont enregistrés dans le résultat financier lorsque la transaction est dénouée. Une provision est constatée, le cas échéant, à la clôture correspondant à la perte latente de la juste valeur de l'instrument financier à cette date.

H. Résultat exceptionnel

Les charges et produits exceptionnels sont constitués des éléments significatifs qui en raison de leur nature, de leur caractère inhabituel et de leur non récurrence ne peuvent être considérés comme inhérents à l'activité opérationnelle de la société, tels que plus ou moins values de cession, charges de restructuration ou amortissements exceptionnels.

I. Utilisation d'estimations

La préparation des comptes sociaux, conformément aux principes comptables généralement admis, nécessite la prise en compte d'estimations et d'hypothèses réalisées par la direction de l'entreprise et pouvant affecter les montants d'actifs et passifs figurant au bilan, les actifs et passifs éventuels mentionnés en annexe, ainsi que les charges et produits du compte de résultat. Il est possible que la réalité se révèle différente de ces estimations et hypothèses.

J. Provisions pour risques et charges

Des provisions sont comptabilisées pour des risques et charges nettement précisés quant à leur objet et dont l'échéance ou le montant ne peuvent être fixés de façon précise, lorsqu'il existe une obligation vis-à-vis de tiers et qu'il est certain ou probable que cette obligation provoquera une sortie de ressources sans contrepartie au moins équivalente.

K. Engagements de retraite

La société applique la recommandation n° 2003-R01 du 1er avril du CNC relative aux règles de comptabilisation et d'évaluation des engagements de retraite. Les engagements résultant de régimes de retraites à prestations définies sont provisionnés au bilan. Ils sont déterminés selon la méthode des unités de crédit projetées sur la base d'évaluations actuarielles effectuées lors de chaque clôture. Les écarts actuariels sont immédiatement comptabilisés en résultat.

L. Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires est enregistré au moment du transfert de propriété des produits. Le chiffre d'affaires est constaté net de remises et ristournes accordées aux clients.

M. Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche et développement sont passés en charges de l'exercice au cours duquel ils sont encourus.

N. Opérations en devises

Les charges et produits en devises sont enregistrés pour leur contre valeur au cours moyen mensuel. Les dettes, créances et disponibilités en devises figurent pour leur contre valeur au cours de fin d'exercice. Les pertes et les gains de change sont comptabilisés dans le poste « charges et produits financiers ».

N O T E 2 - C O M P L É M E N T S D ' I N F O R M A T I O N

2 . 1 M O U V E M E N T S S U R I M M O B I L I S A T I O N S

IMMOBILISATIONS CORPORELLES
e n m i l l i e r s d ' e u r o s	31-déc-09	Acquisitions	Cessions	31-déc-10
Terrains	2 168			2 168
Constructions	20 892	293		21 184
Installations techniques	32 699	575	72	33 201
Autres immobilisations	15 926	13 211	189	28 948
TOTAL	71 685	14 078	262	85 501

2 . 2 M O U V E M E N T S S U R A M O R T I S S E M E N T S

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	31-déc-09	Dotations	Diminutions	31-déc-10
Constructions	15 987	803		16 791
Installations techniques	29 967	1 119	72	31 014
Autres immobilisations	5 840	550	186	6 205
TOTAL	51 795	2 473	258	54 010

2 . 3 I M M O B I L I S A T I O N S F I N A N C I È R E S

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	Valeur brute	Provisions	Valeur nette 2010	Valeur nette 2009
Participations	69 248	947	68 301	65 884
Créances rattachées à des participations (1)	3 794	300	3 494	3 404
Autres immobilisations financières	130		130	135
TOTAL	73 171	1 247	71 924	69 424

(1) dont part à moins d'un an : 320 Keuros.

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	Valeur Brute 31-déc-09	Autres mouvements	Acquisitions	Cessions	Valeur Brute 31-déc-10

Participations	68 250	25	972		69 248
Créances rattachées à des participations	3 996	- 25	723	901	3 794
Autres immobilisations financières	135			6	130
TOTAL	72 383		1 695	907	73 171

2.4 S T O C K S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Désignation	Méthode de valorisation	31-déc-10	31-déc-09
Matières premières	Coût moyen pondéré ou cours du jour si inférieur	13 788	11 213
Provision / Matières Premières		- 732	- 939
En-cours et produits finis	Coût de production	13 455	12 954
Provision/ Produits Finis		- 750	- 1 007
TOTAL		25 761	22 220

2.5 C RÉA N C E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Toutes les créances clients et autres créances diverses sont à moins d'un an.

2.6 C O M P T E S D E RÉG U L A R I S A T I O N e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-10	31-déc-09

CHARGES CONSTATÉES D'AVANCE	1 732	1 080
Achats	1 304	798
Frais généraux	428	282

ÉCART DE CONVERSION ACTIF	581	678
Prêts	550	678
Emprunts	31

TOTAL COMPTE DE RÉGULARISATION ACTIF	2 313	1 758

ÉCART DE CONVERSION PASSIF	21	146
Autres dettes financières		1
Emprunts		139
Prêts	21	6

TOTAL COMPTE DE RÉGULARISATION PASSIF	21	146

2.7 V A R I A T I O N D E S C A P I T A U X P R O P R E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

T I T	R E S
Actions	CI	Capital	d'émission Primes	Réserves	Provisions Réglemen tées	Capitaux Propres

Situation au 31 décembre 2008	2 073 489	5 557	52 804	8 543	75 192
Dividendes versés			- 4 008		- 4 008
Exercice de stock-options	3 500	9	- 9
Variation des provisions réglementées				- 1 957	- 1 957
Résultat de l'exercice			4 528		4 528

Situation au 31 décembre 2009	2 076 989	149 456	5 566	8 288	53 315	6 587	73 755

Dividendes versés					- 4 353		- 4 353
Exercice de stock-options	16 810		42	748	- 10		780
Variation des provisions réglementées						765	765
Résultat de l'exercice					18 050		18 050
Situation au 31 décembre 2010	2 093 799	149 456	5 608	9 035	67 003	7 352	88 997

2.8 É T A T D E S P R O V I S I O N S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	provisions au 31/12/09	dotations	utilisations	provisions au 31/12/10
PROVISIONS RÉGLEMENTÉES	6 586	1 495	730	7 351
Provision pour hausse des prix (1)	4 869	1 060	368	5 562
Amortissements dérogatoires	1 053	225	245	1 033
Provision pour investissement	664	210	117	757
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES	3 137	316	258	3 195
Provision retraites (2)	2 214	256	60	2 409
Provision médailles du travail	130		6	124
Provision écart de conversion actif	679		99	581
Provision pour risque divers	114	60	94	80
PROVISION SUR ACTIF CIRCULANT	3 658	762	1 608	2 813
Clients	1 713	762	1 145	1 330
Stocks	1 946		464	1 482

(1) dont part à moins d'un an : 686 Keuros

L'impact net des dotations, utilisations et reprises s'élève à -23 milliers d'euros et se ventile ainsi :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Résultat d'exploitation	-690
Résultat financier	-99
Résultat exceptionnel	765
TOTAL	-23

(2) Pour les provisions retraites :

Les avantages au personnel postérieurs à l'emploi (indemnité de fin de carrière) font l'objet d'une comptabilisation en provision pour risques et charges. Les engagements sont déterminés selon la méthode des « unités de crédit projetées ». Ils tiennent compte d'hypothèses actuarielles, notamment de taux d'actualisation, de taux d'augmentation des salaires, de taux de rotation du personnel et de taux de mortalité. Les principales hypothèses retenues sont les suivantes :

	2010	2009
Taux de croissance des salaires	2%	2%
Taux d'actualisation	5%	5.3%

Taux de rotation du personnel	2010	2009
De 16 ans à 30 ans	15%	15%
De 31 ans à 41 ans	10%	10%
De 42 ans à 49 ans	4%	4%
De 50 ans à 65 ans	0.5%	0.5%

L'espérance de vie a été estimée en utilisant la table Insee 09/2010.La charge afférente à ces engagements se décompose de la façon suivante :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	2010	2009
Coût annuel des services rendus	107	110
Frais financiers sur engagements	117	123
Gains et Pertes Actuariels	-28	-364
Coût de la période	196	-131

La variation des engagements de retraite et assimilés se ventile comme suit :

e n m i l l i e r s d ' e u r o s	2010	2009
Engagement à l'ouverture	2 213	2 344
Coût de la période	196	-131
Engagement à la clôture	2 409	2 213

2.9 D E T T E S F I N A N C IÈR E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Analyse par catégorie de dettes	2010	2009
Emprunts à long et moyen terme	36 881	26102
Concours bancaires courants	9 122	10 451
Autres dettes financières	3 057	6 951
TOTAL	49 059	43 503

Analyse par échéances de remboursement	2010	2009
A moins d'un an	17 482	21 478
A plus d'un an et moins de cinq ans	23 046	21 163
A plus de cinq ans	8 531	863
TOTAL	49 059	43 503

Analyse des mouvements / emprunts	2010	2009
Souscription d'emprunts sur l'exercice	22 000	3 403
Remboursement d'emprunts sur l'exercice	-11 240	- 5 395
VARIATION NETTE	10 760	-1 992

Analyse des dettes financières par devise	2010	2009
Dettes financières libellées en Euros	48 858	39 254
Dettes financières libellées en USD		4 079
Dettes financières libellées en CHF	201	170
TOTAL	49 059	43 503

2.10 D E T T E S D ' E X P L O I T A T I O N e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Toutes exigibles à moins d'un an, elles se décomposent comme suit :

	2010	2009
Fournisseurs et comptes rattachés	13 292	10 772
Personnel et comptes rattachés	4 825	3 523
Organismes sociaux	2 804	3 254
État, impôts et taxes	776	67
Commissions à payer	1 347	1 817
Autres charges à payer	637	170
Écart de conversion	21	145
TOTAL	23 702	19 749

2.11 E N G A G E M E N T s e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Engagements donnés	2010	2009
Consentis à l'égard des entreprises liées	1 509	2 460
Cautions envers le trésor	8	8
Autres cautions	4	25
Engagements liés au titre des contrats de crédit-bail (loyers restants à payer)	177	63
Promesses d'hypothèque	15 000	15000
TOTAL	16 697	17 557

Engagements reçus	2010	2009
Prêts bancaires		22 000
TOTAL		22 000

2.12 SÛR E TÉS RÉE L L E S D O N NÉE S

Néant

2.13 VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR ZONES GÉOGRAPHIQUES ET PAR SECTEURS

D'ACTIVITÉ e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Par zones géographiques	2010	2009
Europe	75 759	62 006
Amérique du Nord	9 068	7 365
Amérique du Sud	6 210	4 194
Asie	15 158	12 125
Autres Pays	9 214	8 384
TOTAL	115 409	94 074

Par secteurs d'activité	2010	2009
Matières Premières	35 022	26 138
Composition pour la Parfumerie	41 323	34 942
Arômes Alimentaires	39 063	32 994

2.14 R É S U LT A T F I N A N C I E R e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009
Dividendes	11 464	552
Intérêts sur dettes financières	-1 536	-1 625
Intérêts sur placements financiers	1	38
Escomptes accordés et reçus	-81	-67
Gains/(Pertes) de change	-317	364
Frais de banque, charges et produits financiers divers	-249	-118
Dotation/ Reprise provision financière	1 637	844
TOTAL	10 918	-11

2.15 RÉS U LT A T E X C E P T I O N N E L e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009
Dotations et reprises aux provisions réglementées	-765	1 957
Charges et produits divers	18	191
TOTAL	-747	2 148

2.16 S I T U A T I O N F I S C A L E L A T E N T E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009
Impôt latent à payer sur provisions réglementées	2 531	2 268
Impôt payé d'avance sur participation et provisions retraite	1 129	967
Impôt payé d'avance sur contribution sociale de solidarité	64	52

2.17 V E N T I L A T I O N D E L ' I M PÔT e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	Résultat avant impôt	Impôt dû	Résultat net
Courant	22 104	2 831	19 273
Exceptionnel	-747	-233	-514
Participation	870	-160	-710
TOTAL		2 438	18 050

2.18 E F F E C T I F M E N S U E L M O Y E N

	2010	2009
Cadres	127	118
Agents de maîtrise	117	120
Employés	148	135
Ouvriers	116	111
TOTAL	508	484

Droits individuels à la formation :

Le volume d'heures acquis par les salariés au titre du droit individuel à la formation s'élève à 43 428 heures (vs 35 455 heures à fin 2009).

2.19 VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENTS e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Les valeurs mobilières de placement sont composées de SICAV monétaires, des dépôts à terme et des actions propres acquises dans le cadre du plan d'achat de stock-options.

	31-déc-09	Acquisitions	Cessions
Actions Propres (1)	55		55
Sicavs monétaires	0	2000	2000
TOTAL	55	2000	2055

(1) Il n'y a plus d'actions propres détenues par la société au 31 décembre 2010 (700 au 31 décembre 2009).

SICAV

	31-déc-09	Acquisitions	Cessions	31-déc-10
Valeur nominale		2 000	2 000	0
Valeur de marché		2 000	2 001	-1

OPTIONS DE SOUSCRIPTION

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31/12/2009	Levée	Nombre au 31/12/2010
08/10/2000	08/10/2010	60,00	11 500	11 500	0
11/09/2001	11/09/2011	66,00	16 500	1 360	15 140
11/09/2002	11/09/2012	82,00	9 300		9 300
11/09/2003	11/09/2013	87,50	9 500		9 500
11/09/2004	11/09/2014	101,19	9 000		9 000
TOTAL			55 800	12 860	42 940

OPTIONS D'ACHAT

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31/12/2009	Attribution	Levée	Nombre au 31/12/2010
31/10/2002	31/10/2010	78.10	700		700	0
TOTAL			700		700	0

ATTRIBUTIONS ACTIONS GRATUITES

Date d'octroi	Date limite	Nombre au 31/12/2009	Attribution	Levée	Nombre au 31/12/2010
29/04/2008	29/04/2010	3 950		3 950	0
03/03/2009	03/03/2011	3 950			3 950
25/02/2010	25/02/2012		3 950		3 950
TOTAL		7 900	3 950	3 950	7 900

Les actions gratuites ne sont acquises que dans un délai de 2 ans à compter de la date d'octroi.

2.20 C O M P O S I T I O N D U C A P I T A L S O C I A L

Le capital est composé de 2 093 799 actions et de 149 456 certificats d'investissement d'une valeur nominale de 2,5 €.

Il est attribué un droit de vote double aux actions nominatives détenues depuis plus de cinq ans.

2.21 C H A R G E S A P A Y E R e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009
Fournisseurs et Comptes Rattachés	2 059	1 486
Dettes fiscales et sociales	4 405	2 836
TOTAL	6 464	4 322

2.22 P R O D U I T S A R E C E V O I R e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	2010	2009
Dividendes		106
Royalties	356	57
Refacturations diverses		55
Remboursements divers		1
TOTAL	356	219

	Montant concernant les entreprises
	Liées	avec lesquelles la Sté a un lien de participation
Participations	68 235	66
Créances rattachées à des participations	3 494
Créances clients et comptes rattachés	4 578
Emprunts et dettes financières diverses	1 667
Avances fournisseurs	1 945
Dettes fournisseurs	653
Produits à recevoir	347
Autres dettes	195
Produits de participation	11 464
Charges financières	136

2.23 E L E M E N T S C O N C E R N A N T L E S E N T R E P R I S E S L IÉE S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

2.24 I N S T R U M E N T S F I N A N C I E R S DÉR I V E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

La situation globale du portefeuille de change est la suivante :

	31/12/2010		31/12/2009
	Nominal	Juste valeur	Nominal	Juste valeur
Change à terme USD	8 151	8 089	4 843	4 901

2.25 RÉM U NÉR A T I O N D E S D I R I G E A N T S

La rémunération allouée aux membres du Conseil d'Administration pour l'exercice 2010 s'élève à 2 212 577 euros vs 2 023 139 euros en 2009.

2.26 F I L I A L E S E T P A R T I C I P A T I O N S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

		d'inventaire des titres Valeur		et avances consentis Prêts	Cautions et avals donnés	Capital (1)	nouveau (1) et report à Réserves	% détenu	Dividendes reçus (2)	exercice (2) du dernier Résultat
	brut	provision	net
Robertet GMBH	542	152	390			26	365	100,00		(1)
Robertet Argentina	177		177			404	919	100,00	528	382
Robertet do Brasil	3 132	211	2 920			3 361	-839	100,00		398
Robertet Espana	162		162			60	2 242	100,00	290	275
Robertet U.S.A.	19 880		19 880		674	2 816	54 629	100,00	10 606	11 019
Robertet Italia	70		70			26	-4	100,00		1
Robertet Japon	199		199			592	1 006	100,00		513
Robertet de Mexico	139		139			195	6 522	100,00	119	771
Robertet UK	392		392	1 107		138	2 051	93,80		999
Robertet et Cie SA	38		38			64	2 522	100,00	70	-171
Robertet Turquie	976		976			3	742	100,00		86
Robertet South Africa Aromatics	460	384	76			290	-162	100,00		-51
Robertet Savoury	3 500		3 500			3 125	3 121	100,00		31
Robertet India	12		12					100,00
Robertet Iran	200	200		300				49,00
IS Finances SAS	100		100
Robertet Bejing	5 576		5 576	546		5 896	474	100,00		-688
Groupe Charabot	16 517		16 517			6 100	50 952	34,92		5 159
Manuta (3)	15 019		15 019	888		300	9 191	100,00		-294
Sarl Serei No Nengone	1		1		835			44,00
Plantes Aromatiques du Diois	2 083		2 083			98	1 895	49,20		179
Fragrant Garden S.A.	7		7
Sous-total	75 627	947	74 680	2 840	2 183
Autres	66		66
Total	75 693	947	74 746	2 840	2 183

(1) : montant en devise converti au taux de clôture

(2) : montant en devise converti au taux moyen annuel

(3) : La société Manuta détient 14,95% de Charabot SA et 38,5% de Charabot Participations

A noter que la créance consentie à Robertet Iran est provisionnée à 100%, soit 300 K€.

RÉS U LT A T S F I N A N C I E R S A U C O U R S D E S C I N Q D E R N I E R S E X E R C I C E S

NATURE DES INDICATIONS	2006	2007	2008	2009	2010

SITUATION FINANCIÈRE EN FIN D' EXERCICE
Capital social	5 573	5 541	5 557	5 566	5 608
Nombre d'actions	2 079 596	2066 989	2 073 489	2076 989	2 093 799
Nombre de certificats d'investissement	149 456	149 456	149 456	149 456	149 456
Valeur nominale des titres	2,50	2,50	2,50	2,50	2,50

RÉSULTAT GLOBAL DES OPÉRATIONS
Chiffre d'affaires hors taxes	98 406	99 798	97 063	94 074	115 409
Bénéfice avant impôt, dotation aux amortissements et provisions	15 309	14 351	11 244	10 938	25 548
Impôt sur les bénéfices	3 627	2 442	1 100	1 395	2 438
Bénéfice après impôt, dotation aux amortissements et provisions	6 160	6 269	3 048	4 528	18 050
Montant des bénéfices distribués	4 200	4 433	4 008	4 342	6 057

RÉSULTAT DES OPÉRATIONS RÉDUIT A UN SEUL TITRE
Bénéfice après impôt, mais avant dotation aux amortissements et provisions	5,24	5,37	4,56	4,29	10,30
Bénéfice après impôt, dotation aux amortissements et provisions	2,76	2,83	1,37	2,03	8,05
Dividende versé à chaque titre	1.90	2.00	1.80	1.95	2.70

PERSONNEL
Nombre de salariés	511	493	488	484	508
Montant de la masse salariale	16 768	17 231	17 606	17 792	18 296
Montant versé au titre des avantages sociaux ( S.S., œuvres sociales, etc)	7 781	8 442	8 321	9 377	9 965

A T T E S T A T I O N D U R E S P O N S A B L E D U R A P P O R T F I N A N C I E R 2 0 1 0 E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

AT T E S TAT I O N D U R E S P O N S A B L E D U R A P P O R T F I N A N C I E R A N N U E L 2 0 1 0

Monsieur Philippe MAUBERT Président, Directeur Général

J'atteste que, à ma connaissance, les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans les comptes consolidés, et que le rapport de gestion présente un tableau fidèle de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.

Grasse, le 30 avril 2011 Philippe MAUBERT Président Directeur Général

RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

COGEPARC Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIES Immeuble Park Avenue 81 boulevard de Stalingrad 69100 VILLEURBANNE

R O B E R T E T

Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes annuels

Exercice clos le 31 décembre 2010

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2010, sur :

le contrôle des comptes annuels de la société ROBERTET, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la justification de nos appréciations ;
les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I. OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

II. JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS

En application des dispositions de l'article L.823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les éléments suivants :

Les titres de participation, dont le montant net figurant au bilan au 31 décembre 2010 s'établit à 68,3 millions d'euros, sont évalués à leur coût d'acquisition et, le cas échéant, dépréciés sur la base de leur valeur d'utilité selon les modalités décrites dans le paragraphe C "Immobilisations financières" de la note 1 de l'annexe "Principes comptables et méthodes d'évaluation". Sur la base des informations qui nous ont été communiquées, nos travaux ont consisté à apprécier les données sur lesquelles se fondent ces valeurs d'utilité et à contrôler la cohérence des hypothèses retenues avec les données prévisionnelles issues des business plans de ces activités.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III. VÉRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPÉCIFIQUES

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.

Concernant les informations fournies en application des dispositions de l'article L.225-102-1 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l'établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des sociétés contrôlant votre société ou contrôlées par elle. Sur la base de ces travaux, nous attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l'identité des détenteurs du capital et des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Lyon et Villeurbanne, le 9 mai 2011

Les Commissaires aux Comptes

Christian LAURAIN Alain DESCOINS

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIES

COGEPARC Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIES Immeuble Park Avenue 81 boulevard de Stalingrad 69100 VILLEURBANNE

R O B E R T E T

Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés

Exercice clos le 31 décembre 2010

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2010, sur :

le contrôle des comptes consolidés de la société ROBERTET, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la justification de nos appréciations ;
la vérification spécifique prévue par la loi.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I. OPINION SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes consolidés de l'exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

II. JUSTIFICATION DES APPRÉCIATIONS

En application des dispositions de l'article L.823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance l'élément suivant :

Les goodwills, dont le montant net figurant au bilan au 31 décembre 2010 s'établit à 15,7 millions d'euros, ont fait l'objet de tests de perte de valeur selon les modalités décrites dans les notes 1.9 "Perte de valeur des goodwills et des actifs immobilisés" et 2 "Goodwill" de l'annexe. Nous avons examiné les modalités de mise en œuvre de ces tests fondés sur la valeur d'utilité et contrôlé la cohérence des hypothèses retenues avec les données prévisionnelles établies par le Groupe, et nous avons vérifié que les notes 1.9 et 2 de l'annexe donnent une information appropriée.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III. VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au groupe données dans le rapport de gestion.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Lyon et Villeurbanne, le 9 mai 2011 Les Commissaires aux Comptes

Christian LAURAIN Alain DESCOINS

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIES

COGEPARC Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIES Immeuble Park Avenue 81 boulevard de Stalingrad 69100 VILLEURBANNE

R O B E R T E T

Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

Rapport des Commissaires aux Comptes établi en application de l'article L.225-235 du Code de commerce, sur le rapport du Président du Conseil d'Administration

Exercice clos le 31 décembre 2010

Aux actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes de la société ROBERTET et en application des dispositions de l'article L.225-235 du Code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur le rapport établi par le président de votre société conformément aux dispositions de l'article L.225-37 du Code de commerce au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2010.

Il appartient au président d'établir et de soumettre à l'approbation du conseil d'administration un rapport rendant compte des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place au sein de la société et donnant les autres informations requises par l'article L.225-37 du Code de commerce, relatives notamment au dispositif en matière de gouvernement d'entreprise.

Il nous appartient :

de vous communiquer les observations qu'appellent de notre part les informations contenues dans le rapport du président concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière, et
d'attester que le rapport comporte les autres informations requises par L.225-37 du Code de commerce, étant précisé qu'il ne nous appartient pas de vérifier la sincérité de ces autres informations.

Nous avons effectué nos travaux conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France.

Informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière

Les normes d'exercice professionnel requièrent la mise en œuvre de diligences destinées à apprécier la sincérité des informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière contenues dans le rapport du président. Ces diligences consistent notamment à :

prendre connaissance des procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière soustendant les informations présentées dans le rapport du président ainsi que de la documentation existante ;
prendre connaissance des travaux ayant permis d'élaborer ces informations et de la documentation existante ;
déterminer si les déficiences majeures du contrôle interne relatif à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière que nous aurions relevées dans le cadre de notre mission font l'objet d'une information appropriée dans le rapport du président.

Sur la base de ces travaux, nous n'avons pas d'observation à formuler sur les informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques de la société relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière contenues dans le rapport du président du conseil d'administration, établi en application des dispositions de l'article L.225-37 du Code de commerce.

Autres informations

Nous attestons que le rapport du président du conseil d'administration comporte les autres requises à l'article L.225-37 du Code de commerce.

Lyon et Villeurbanne, le 9 mai 2011 Les Commissaires aux Comptes

Christian LAURAIN Alain DESCOINS

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIES

COGEPARC Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIES Immeuble Park Avenue 81 boulevard de Stalingrad 69100 VILLEURBANNE

R O B E R T E T

Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

Rapport spécial des commissaires aux comptes

sur les conventions et engagements réglementés

Exercice clos le 31 décembre 2010

Aux actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions et engagements réglementés.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles des conventions et engagements dont nous avons été avisés ou que nous aurions découverts à l'occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence d'autres conventions et engagements. Il vous appartient, selon les termes de l'article R.225-31 du code de commerce, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions et engagements en vue de leur approbation.

Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l'article R.225-31 du code de commerce relatives à l'exécution, au cours de l'exercice écoulé, des conventions et engagements déjà approuvés par l'assemblée générale.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.

CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS SOUMIS A L'APPROBATION DE L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE

Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune convention ni d'aucun engagement autorisés au cours de l'exercice écoulé à soumettre à l'approbation de l'assemblée générale en application des dispositions de l'article L.225-38 du code de commerce.

CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS DÉJÀ APPROUVES PAR L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE

En application de l'article R.225-30 du code de commerce, nous avons été informés que l'exécution des conventions et engagements suivants, déjà approuvés par l'assemblée générale au cours d'exercices antérieurs, s'est poursuivie au cours de l'exercice écoulé.

Avec la société ROBERTET Beijing

Nature : Votre société a consenti une avance de trésorerie à la société ROBERTET Beijing, détenue à 100%.

Modalités : Cette avance n'est pas rémunérée et s'élève, au 31 décembre 2010, à 730 000 USD.

Avec la société MAUBERT SA

Nature : Votre société a conclu avec la société MAUBERT SA un contrat d'animation de Groupe.

Modalités : La redevance est calculée sur le montant des frais engagés majorés d'une marge de 5%. La charge comptabilisée s'élève à 62 350 euros hors taxes au 31 décembre 2010.

Avec la société MANUTA

Nature et objet : La société MANUTA, détenue à 100%, a consenti une avance de trésorerie à votre société.

Modalités : Cette avance n'est pas rémunérée et s'élève, au 31 décembre 2010, à 887 584 euros.

Avec la société ROBERTET Iran

Nature et objet : Votre société a consenti une avance de trésorerie à la société ROBERTET Iran, détenue à 49%.

Modalités : Cette avance n'est pas rémunérée et s'élève, au 31 décembre 2010, à 300 000 euros.

Avec la société ROBERTET UK

Nature et objet : Votre société a consenti une avance de trésorerie à la société ROBERTET UK, détenue à 93,80%.

Modalités : Cette avance n'est pas rémunérée et s'élève, au 31 décembre 2010, à 952 450 GBP.

Lyon et Villeurbanne, le 9 mai 2011 Les Commissaires aux Comptes

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIES

Christian LAURAIN Alain DESCOINS

GROUPE ROBERTET

ROBERTET GRASSE

37, avenue Sidi Brahim BP 52100 06130 Grasse Cedex France Phone : +33 4 93 40 33 66 Fax : +33 4 93 70 68 09 www.robertet.fr

CHARABOT

10 Avenue Yves-Emmanuel Baudoin BP 22070 06131 Grasse Cedex Phone : +33 4 93 09 33 33 Fax : +33 4 93 09 33 01 E-mail : [email protected]

ROBERTET PARIS

43 Rue du Colisée 75008 Paris Tél: 33 1 44 95 02 80 Fax: 33 1 45 61 93 69

F I L I A L E S

USA

Robertet Flavors Inc Tél: +1 732 981 8300 Fax : +1 732 981 1717

Robertet Fragrances Inc

Tél: +1 201 405 1000 Fax : +1 201 337 6863

Robertet Fragrances Inc.

New York Creative Center Tél: +212 710 4600 Fax : +1 212 245 4092

AFRIQUE DU SUD

Robertet South Africa Aromatics Ltd. Tél: +27 014 537 2773

ALLEMAGNE

Robertet GMBH Tél: +49 22 33 39 44 0 Fax: +49 22 33 39 44 20

ARGENTINE

Robertet Argentina Tél: +54 11 4771 4105 Fax: +54 11 4774 2837

BELGIQUE

Robertet Savoury Tél: +32 3 641 95 00 Fax: +32 3 645 36 58

BRESIL

Robertet do Brasil Ind. e Com. Ltda Tél: +55 11 4133 7103 Fax: +55 11 4133 7122

CHINE

Robertet Flavors & Fragrances (Beijing) CO., LTD. Tél: +86 10 844 053 38 Fax: +86 10 844 053 39

ESPAGNE

Robertet España SA Tél: +34 93 417 71 04 Fax: +34 93 417 96 55

GRANDE BRETAGNE

Robertet UK Ltd., Tél: +44 1428 647240 Fax: +44 1428 647241

INDE

Robertet Flavours & Fragrances Pvt. Ltd. Tél:+91 22 66 95 28 21 Fax: +91 22 66 95 28 24

IRAN

Robertet Sirjan Tél: +98 21 877 451 16 Fax : +98 21 877 343 19

ITALIE

Robertet Italia Srl Tél: +39 02 48 00 89 90 Fax: +39 02 48 00 98 03

JAPON

Robertet Japan Tél: +81 33 666 12 41 Fax: +81 33 666 12 42

MEXIQUE

Robertet de Mexico s.a. de c.v. Tél: +52 555 686 61 64 Fax : +52 555 685 80 71

SUISSE

Robertet SA Tél: +41 22 311 31 55 Fax: +41 22 310 31 77

TURQUIE

Robertet Gulyagi ve Tél: +90 246 553 20 29 Fax : +90 246 553 24 92

VIETNAM

Robertet Vietnam Representative Office Hochiminh City Tél: +84 8 38221845 Fax: +84 8 38221896

AI assistant

Robertet — Management Reports 2011

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R A P P O R T F I N A N C I E R E X E R C I C E 2 0 1 0

R A P P O R T D E G E S T I O N E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

R A P P O R T D E G E S T I O N 2 0 1 0

N A T U R E L S

P A R F U M E R I E

A R Ô M E S A L I M E N T A I R E S

R O B E R T E T G R A S S E

C H A R A B O T

F I L I A L E S E U R O P É E N N E S

É T A T S - U N I S

A M É R I Q U E L A T I N E

A S I E

R É S U L T A T S C O N S O L I D E S

P R I N C I P A U X I N D I C A T E U R S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

P E R S P E C T I V E S 2 0 1 1

RISQUE DE CHANGE, DE TAUX , ET DE MARCHÉ – RISQUE PAYS

R i s q u e d e c h a n g e

R i s q u e d e t a u x

R i s q u e d e m a r c h é

R i s q u e p a y s

R é p a r t i t i o n d u c a p i t a l , c o n t r ô l e e t a c t i o n s d ' a u t o c o n t r ô l e

P r o p o s i t i o n d ' a f f e c t a t i o n d u r é s u l t a t

Dividendes, 2.70 euros

Dépenses non déductibles fiscalement par application de l'article 39-4 du CGI

Conventions visées aux articles L 225-86 et suivants du code de commerce

N o m i n a t i o n d ' u n n o u v e l a d m i n i s t r a t e u r

R a c h a t d e s t i t r e s d e l a s o c i é t é

F o n c t i o n s e x e r c é e s p a r l e s d i r i g e a n t s

P a r t i c i p a t i o n d e s s a l a r i é s a u c a p i t a l s o c i a l

D é l a i s d e p a i e m e n t f o u r n i s s e u r s

R O B E R T E T S . A .

D O N N E E S S O C I A L E S & E N V I R O N N E M E N T A L E S

Informations sociales

I n f o r m a t i o n s e n v i r o n n e m e n t a l e s ( n e c o n c e r n e q u e R o b e r t e t G r a s s e )

C O M P T E S C O N S O L I D É S E X E R C I C E C L O S L E 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 0

R O B E R T E T S . A .

É T A T D U R É S U LT A T D E L A P É R I O D E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

ÉT A T D U RÉS U LT A T G L O B A L e n m i l l i e r s d ' e u r o s

ÉT A T D U RÉS U LT A T C O N S O L I DÉ - A G RÉG A T S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

É T A T D E L A S I T U A T I O N F I N A N C I È R E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

V A R I A T I O N D E S C A P I T A U X P R O P R E S e n m i l l i e r s d ' e u r o s

T A B L E A U D E S F L U X D E T RÉS O R E R I E e n m i l l i e r s d ' e u r o s

Trésorerie nette e n m i l l i e r s d ' e u r o s

1 . N O T E S A N N E X E S A U X É T A T S F I N A N C I E R S C O N S O L I D É S

N O T E 1 : P R I N C I P E S C O M P T A B L E S E T R È G L E S D E C O N S O L I D A T I O N

1.1. Contexte général

1.2 Bases d'évaluation utilisées pour l'établissement des comptes consolidés

1.3 Méthodes de consolidation

1.4 Conversion des comptes exprimés en devises

1.5 Conversion des transactions libellées en devises

1.6 Recours à des estimations

1.7 Regroupement d'entreprise

1.8 Immobilisations corporelles

Valeur brute :

Amortissement :

1.9 Perte de valeur des goodwills et des actifs immobilisés

1.10 Actifs financiers

1.11 Stocks et encours

1.12 Créances et dettes commerciales.

1.13 Titres d'auto-contrôle

1.14 Trésorerie

1.15 Provisions

1.16 Engagements de retraite et assimilés

1.17 Plans de souscription et d'achat d'actions

1.18 Impôts

1.19 Ventes de produits

1.20 Évaluation et comptabilisation des instruments financiers dérivés

1.21 Autres passifs financiers

1.22 Résultat par action

1.23 Frais de recherche et développement

1.24 Politique de gestion des fonds propres

1.25 Gestion des risques

• Risques Matières Premières

1.26 Information sectorielle

1.27 Résultat opérationnel et résultat opérationnel courant

N O T E 2 – G O O D W I L L S

Robertet Management Reports 2011