Robertet — Interim / Quarterly Report 2014

Sep 26, 2014

COMPTES SEMESTRIELS CONDENSÉS

AU 30 JUIN 2014

ÉTAT DU RÉSULTAT DE LA PÉRIODE	3
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL	5
BILAN	6
ÉTAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS	7
ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE	8
ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS CONDENSÉS	10
RAPPORT D'ACTIVITÉ DU 1° SEMESTRE 2014	27
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2014	31
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES	33

LE GROUPE ROBERTET 35

• ÉTAT DU RÉSULTAT DE LA PÉRIODE
• ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
  • BILAN •
• ÉTAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
• ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE •

état du résultat de la période en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Vente de produits	12	197 397	203 543	389 489
PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES		197 397	203 543	389 489
Autres produits opérationnels		1 241	777	2 395
Achats consommés		-86 791	-89 184	-174 753
Charges externes		-30 249	-30 217	-60 043
Charges de personnel		-47 552	-49 775	-97 956
Impôts et taxes		-4 606	-4 315	-9 125
Dotations aux amortissements, provisions et reprises	13	-6 274	-6 824	-10 742
Autres charges opérationnelles		-39	-123	-367
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT	12	23 127	23 882	38 897
Cessions d'actifs		32	29	196
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL		23 158	23 910	39 094
Produits de trésorerie et d'équivalents trésorerie		47	34	103
Coût de l'endettement financier brut		-427	-581	-940
Coût financier net	14	-380	-547	-836
Autres produits et charges financiers	14	437	337	-245
RÉSULTAT AVANT IMPÔT		23 215	23 700	38 012
Impôts courants et différés	15	-7 461	-8 111	-12 754
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence		99
RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ		15 853	15 589	25 258
Résultat net attribuable aux intérêts minoritaires		95	132	164
RÉSULTAT NET (part du Groupe)	12	15 758	15 457	25 095
RÉSULTAT NET PAR ACTIONS EXISTANTES (en euros)		6.89	6.79	10.98
RÉSULTAT NET DE BASE PAR ACTIONS (en euros)	18	6.89	6.80	11.01
RÉSULTAT NET DILUÉ (en euros)	18	6.88	6.78	11.00

état du résultat global en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Résultat net		15 853	15 589	25 258
Variation des écarts de conversion	EVCP(1)	1 470	-515	-6 811
Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture				246
Incidence fiscale relative aux instruments de couverture				-85
Provision pour avantage du personnel	9	-421		110
Incidence fiscale relative aux écarts actuariels		144		-37
Résultat global	EVCP(1)	17 045	15 074	18 680
Part revenant aux actionnaires de Robertet SA	EVCP(1)	16 924	14 981	18 569
Part revenant aux intérêts minoritaires	EVCP(1)	122	93	112

(1) EVCP : Etat de Variation des Capitaux Propres

bilan en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-14	31-déc-13
ACTIFS NON COURANTS		165 441	157 019
GOODWILL	3	17 635	17 635
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES		770	821
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	4	127 336	121 956
ACTIFS FINANCIERS	5	17 132	14 170
PART DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE		1 662	1 564
IMPÔTS DIFFÉRÉS	15	904	874
ACTIFS COURANTS		267 023	247 928
STOCKS ET ENCOURS	6	100 229	96 759
CRÉANCES CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS	7	87 933	75 415
AUTRES CRÉANCES ET COMPTES DE RÉGULARISATION	8	11 851	9 622
ACTIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES	8	500	1 812
AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS		535	526
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE		65 976	63 794
TOTAL ACTIF		432 464	404 947

CAPITAUX PROPRES	249 820	239 222
CAPITAL	5 720	5 713
PRIMES D'ÉMISSION	11 544	11 544
RÉSERVES CONSOLIDÉES	231 287	220 758
CAPITAUX PROPRES (PART DU GROUPE)	248 551	238 014
INTÉRÊTS MINORITAIRES	1 330	1 208
PASSIFS NON COURANTS	52 539	50 754
PROVISIONS - PART NON COURANTE 9	8 173	7 208
PASSIFS FINANCIERS - PART NON COURANTE 10	35 470	34 718
IMPÔTS DIFFÉRÉS 15	8 897	8 827
PASSIFS COURANTS	130 044	114 972
PROVISIONS - PART COURANTE 9	875	976
PASSIFS FINANCIERS - PART COURANTE 10	64 276	55 883
PASSIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES	2 351	1 521
FOURNISSEURS	35 239	29 272
AUTRES PASSIFS COURANTS 11	27 303	27 319
TOTAL PASSIF	432 464	404 947

état de variation des capitaux propres consolidés en milliers d'euros

	Capital	Primes	consolidées Réserves	Réserve de conversion	Capitaux propres Part du Groupe	minoritaires Intérêts	Total capitaux propres
Total des capitaux propres au 1° janvier 2013	5 679	10 736	209 233	-229	225 419	864	226 283

Résultat global			15 457	-476	14 981	93	15 074
Dividendes versés			-6 827		-6 827		-6 827
Exercice de stock-options
Attribution d'actions gratuites	10		105		115		115
Variation de périmètre			259		259		259
Autres variations			-50		-50		-50
Total des autres variations des capitaux propres	10		-6 513		-6 503		-6 503
Total capitaux propres au 30 juin 2013	5 689	10 736	218 176	-706	233 896	956	234 853
Total capitaux propres au 31 décembre 2013	5 713	11 544	227 798	-7 040	238 014	1 208	239 221
Résultat global			15 481	1 443	16 924	122	17 045
Dividendes versés			-6 521		-6 521		-6 521
Attribution d'actions gratuites	8		-8
Autres variations			134		134	1	135
Total des autres variations des capitaux propres	8		-6 395		-6 388	1	-6 387

Total capitaux propres au 30 juin 2014 5 721 11 544 236 884 -5 597 248 551 1 330 249 880

état des flux de trésorerie en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Résultat net consolidé	18	15 758	15 457	25 095
Intérêts minoritaires		95	132	164
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence		-99
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	13	5 765	5 695	11 308
Dotations nettes aux provisions		456	72	-504
(Plus)/Moins-value sur cessions actifs		-32	-29	-196
Charges et Produits sans incidence trésorerie			39	229
Charges d'impôt (exigible et différé)	15	7 461	8 111	12 754
Coût de l'endettement financier net		71	218	256
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt		29 476	29 695	49 105
Variation des stocks	6	-3 080	-1 890	-3 140
Variation des créances clients et autres comptes débiteurs	7-8	-13 886	-11 407	187
Variation des dettes fournisseurs et autres comptes créditeurs		5 653	1 259	-1 841
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement		-11 314	-12 038	-4 794
Intérêts versés et reçus		-121	-293	-281
Impôts versés		-5 141	-6 263	-12 435
Flux net de trésorerie généré par l'activité		12 901	11 101	31 595
Investissements industriels et locations-financement	4	-11 029	-4 985	-14 027
Investissements financiers nets des désinvestissements		-3 074	-663	- 5 537
Cessions d'actifs		170	166	527
Incidence des variations de périmètre			82	82
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement		-13 933	-5 401	-18 956
Augmentation de capital de la société mère	EVCP(1)			831
Dividendes versés par la société mère	EVCP(1)	-6 521	-6 827	-6 827
Souscriptions d'emprunts		5 150	362	15 672
Remboursements d'emprunts		-6 074	-5 024	-10 501
Variation nette des autres dettes financières		3 882	-89	980
Trésorerie provenant des opérations de financement		-3 563	-11 578	156
Incidence des variations monétaires sur la trésorerie		601	-558	-1 863
Variation globale de la trésorerie		-3 994	-6 436	10 931
Trésorerie nette à l'ouverture		46 310	35 379	35 379
Trésorerie nette à la clôture		42 316	28 943	46 310
Trésorerie nette :		30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Disponibilités		57 857	50 760	56 012
Valeurs mobilières de placement	16	8 119	5 446	7 782
Découverts bancaires	10	-23 660	-27 263	-17 484
TOTAL		42 316	28 943	46 310

(1) EVCP : Etat de Variation des Capitaux Propres

aNALYSE VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT e n m i l l i e r s d ' e u r o s

	31-déc-13	trésorerie Flux de	Flux varaition périmètre de	change & autres Flux variation de	30-juin-14
Stocks et encours	101 514	3 131		392	105 038
Créances clients et autres comptes débiteurs	88 811	13 973		884	103 668
Dettes fournisseurs et autres comptes créditeurs	-56 591	-5 653		-298	-62 543
Besoin en fonds de roulement brut	133 734	11 451		978	146 163
Dépréciations	-8 529	-138		-27	-8 693
Besoin en fonds de roulement net	125 205	11 314		951	137 471

ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS CONDENSÉS

NOTE 1 - INFORMATIONS générales

Les états financiers consolidés condensés du Groupe Robertet pour le premier semestre 2014 comprennent la société Robertet et ses filiales. Robertet est un Groupe entièrement focalisé sur la conception, la fabrication et la commercialisation de produits aromatiques. Robertet est une société de droit français, cotée à la Bourse de Paris (Euronext compartiment B), dont le siège est situé au 37, avenue Sidi-Brahim, 06130 Grasse.

Les états financiers consolidés condensés semestriels de Robertet ont été arrêtés par le Conseil d'Administration le 17 septembre 2014.

NOTE 2 - SYNTHÈSE DES PRINCIPALES RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES

Base de préparation des comptes

Les comptes consolidés du Groupe Robertet sont établis conformément aux règles et principes comptables internationaux IFRS (International Financial Reporting Standards) tels qu'adoptés dans l'Union Européenne.

Les états financiers consolidés condensés au 30 juin 2014 ont été établis conformément aux dispositions de la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire. En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits condensés. Ces notes peuvent être complétées par la lecture des comptes consolidés relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2013. Les principes comptables sont identiques à ceux appliqués pour les états financiers consolidés clos le 31 décembre 2013.

Pour la présentation des comptes consolidés condensés au 30 juin 2014, le Groupe a appliqué l'ensemble des normes et interprétations entrées en vigueur au niveau européen applicables aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2014. Ces normes et interprétations sont les suivantes :

• •IFRS 10 : Etats financiers consolidés ;
• •IFRS 11 : Accords conjoints ;
• •IFRS 12 : Informations à fournir sur les participations dans d'autres entités ;
• •amendements IFRS 10, 11 et 12 : Dispositions transitoires ;
• •amendements IAS 27 : Etats financiers individuels ;
• •amendements IAS 28 : Participations dans des entreprises associées et dans des co-entreprises ;

• •amendements IFRS 10, 12 et IAS 27 : Entités d'investissement ;

• •amendements IAS 32 : Compensation des actifs et passifs financiers ;

• •amendements IAS 36 : Informations à fournir valeur recouvrable des actifs non financiers ;
• •amendements IAS 39 : Novation des dérivés et maintien de la relation de couverture.

L'application de ces nouvelles normes n'a pas eu d'incidence significative sur les comptes consolidés condensés du premier semestre 2014.

À la date d'arrêté des présents comptes consolidés, les normes et interprétations suivantes étaient adoptées par l'Union européenne et applicables par anticipation :

• Interprétation IFRIC 21 : droits ou taxes – L'application est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 17 juin 2014 et est applicable par anticipation.

À la date d'arrêté des présents comptes consolidés, les normes et interprétations suivantes étaient émises par l'IASB (InternationalAccounting Standards Board) mais non encore adoptées par l'Union Européenne ou non applicables par anticipation :

• améliorations annuelles (cycle 2010-2012), "améliorations annuelles des normes IFRS publiées en décembre 2013", applicables aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2014 ;
• •améliorations annuelles (cycle 2010-2013), "améliorations annuelles des normes IFRS publiées en décembre 2013", applicables aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2014 ;
• •amendements IAS 19 "contribution des membres du personnel", applicables aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2014 ;
• IFRS 14, "comptes de reports réglementaires (activités régulées)", applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2016 ;
• •amendements IFRS 11 "acquisition d'une participation dans une entreprise commune", applicables aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2016 ;
• •amendements IAS 16 et IAS 38 "clarification sur les modes d'amortissement acceptables", applicables aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2016 ;
• •IFRS 15, "comptabilisation des produits (chiffre d'affaires)", applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2017 ;
• •IFRS 9, "instruments financiers" (date d'entrée en vigueur non connue à ce jour).

Le Groupe mène actuellement des analyses sur les conséquences pratiques de ces nouveaux textes et les effets de leur application dans les comptes. Le Groupe appliquera le cas échéant ces normes dans ses comptes dès leur adoption par l'Union Européenne.

Utilisation d'estimations

La préparation des états financiers nécessite, de la part de Robertet, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent ainsi de base à l'exercice du jugement rendu dans le cadre de la détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources. Les montants figurant dans les futurs états financiers de Robertet peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue.

La charge d'impôt du Groupe a été calculée sur la base du taux d'impôt effectif estimé au titre de la période. Ce taux, déterminé à partir des taux d'imposition applicables dans les entités fiscales du Groupe, s'applique au résultat avant impôt.

Règles de consolidation

Les filiales significatives sous contrôle exclusif direct ou indirect sont consolidées par intégration globale. Les entreprises sur lesquelles Robertet exerce un contrôle conjoint ou une influence notable sont consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Toutes ces sociétés ont été consolidées sur la base des comptes arrêtés au 30 juin 2014.

Tous les soldes et opérations intragroupes sont éliminés au niveau de la consolidation.

Les états financiers des sociétés étrangères dont la monnaie fonctionnelle n'est pas l'euro sont convertis selon les principes suivants :

• •les postes du bilan sont convertis aux taux en vigueur à la clôture de la période. L'écart de conversion résultant de l'application d'un taux de change différent sur les capitaux propres d'ouverture est porté en capitaux propres au bilan consolidé ;
• •les comptes de résultat sont convertis au taux moyen de la période. L'écart de conversion résultant de l'application d'un taux de change différent du taux du bilan est porté en capitaux propres au bilan consolidé.

Les risques identifiés au sein du Groupe Robertet sont identiques à ceux décrits dans les états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Périmètre

Les états financiers intermédiaires condensés au 30 juin 2014 regroupent les états financiers des sociétés que le Groupe Robertet contrôle directement ou indirectement, de droit ou de fait.

Description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants

Les facteurs de risques sont de même nature que ceux qui sont exposés dans le Rapport Annuel 2013 (rapport de gestion) et ne présentent pas d'évolution significative sur le premier semestre 2014.

Principales transactions entre parties liées

L'information sur les parties liées est détaillée dans la note 19 qui présente les principales évolutions du semestre.

note 3 - goodwill en milliers d'euros

Les goodwill à l'actif du bilan se décomposent comme suit :

	30-juin-14	31-déc-13
Division Arômes :
Valeur Brute	7 879	7 879
Dépréciation
Valeur Nette	7 879	7 879
Division Parfumerie :
Valeur Brute	7 822	7 822
Dépréciation
Valeur Nette	7 822	7 822
Division Matières Premières :
Valeur Brute	1 934	1 934
Dépréciation
Valeur Nette	1 934	1 934
Total Valeurs Nettes	17 635	17 635
L'évolution des valeurs nettes s'analyse ainsi :
	30-juin-14	31-déc-13
Valeurs nettes comptables à l'ouverture	17 635	17 635
Acquisitions
Sorties de périmètre
Autres mouvements

Total 17 635 17 635

L'analyse des goodwill n'a pas fait apparaître de perte de valeur depuis le bilan d'ouverture.

NOTE 4 - IMMOBILISATIONS CORPORELLES en milliers d'euros

IMMOBILISATIONS	Valeur au 31-déc-13	Écart de conversion	Acquisitions	Cessions	Autres mouvements	Valeur au 30-juin-14
Terrains	24 016	45	72		-116	24 017
Constructions	101 131	382	764		6 243	108 520
Installations techniques	121 732	485	2 050	38	1040	125 268
Autres immobilisations	16 520	57	1 319	18		17 879
Immobilisations en cours	13 596	77	6 807		- 7 579	12 902
TOTAL	276 996	1 046	11 012	56	-411	288 586

AMORTISSEMENTS	Valeur au 31-déc-13	Écart de conversion	Dotations	Reprises	Autres mouvements	Valeur au 30-juin-14
Terrains	1 989		98			2 086
Constructions	47 529	137	1 650			49 316
Installations techniques	93 078	357	3 310	29	7	96 722
Autres immobilisations	12 445	34	662	15		13 125
TOTAL	155 040	529	5 719	45	7	161 250
VALEUR NETTE	121 955					127 336

Les immobilisations en cours sont essentiellement composées d'investissements en cours de réalisation aux États-Unis (matériel industriel) et en France (atelier d'atomisation).

Le site industriel américain de Mount Olive a été mis en service en mars 2014 pour la partie administrative et pour la division Parfumerie. Le déménagement de la division Matières Premières sur ce site a eu lieu en août 2014.

note 5 - actifs financiers en milliers d'euros

ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

	30-juin-14	31-déc-13
Titres de participations comptabilisés au coût de revient	1 106	1 076
Dépôts et cautionnements	560	1 323
Créances rattachées à des participations	2 118	625
Autres titres immobilisés (1)	13 172	11 029
Prêts	177	116
TOTAL	17 132	14 169

(1) Il s'agit principalement de placements à long terme de la filiale américaine Robertet USA.

NOTE 6 - STOCKS en milliers d'euros

	30-juin-14	31-déc-13
Matières premières	66 952	62 952
En-cours et produits finis	38 085	38 562
Valeur brute	105 037	101 513
Provisions	-4 807	-4 754
VALEUR NETTE	100 229	96 759

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	30-juin-14	31-déc-13
Solde à l'ouverture de l'exercice	4 755	4 764
Augmentations	591	1 013
Reprises et utilisations	-541	-929
Écart de conversion	2	-93
Solde à la clôture de l'exercice	4 807	4 755

NOTE 7 – CRÉANCES CLIENTS en milliers d'euros

Ventilation des créances clients	30-juin-14	31-déc-13
Europe	36 552	32 022
Amérique du Nord	17 867	14 851
Amérique du Sud	8 055	4 447
Asie	20 799	19 368
Autres pays	7 579	7 534
TOTAL CRÉANCES BRUTES	90 852	78 222
Provisions pour dépréciation	2 919	2 808
TOTAL CRÉANCES NETTES	87 933	75 414

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	30-juin-14	31-déc-13
Solde à l'ouverture de l'exercice	2 808	2 947
Augmentations	120	344
Reprises et utilisations	-33	-417
Écart de conversion	24	-66
Autres mouvements
Solde à la clôture de l'exercice	2 919	2 808

NOTE 8 – AUTRES ACTIFS en milliers d'euros

	30-juin-14	31-déc-13
Charges constatées d'avance	3 501	4 131
Autres créances	8 350	5 491
TOTAL AUTRES CRÉANCES ET COMPTES DE RÉGULARISATION	11 851	9 622
Actifs d'impôts exigibles	500	1 812
Actifs d'impôts différés	904	874
TOTAL	13 255	12 309

NOTE 9 – PROVISIONS en milliers d'euros

	Ouverture	Dotations	Reprises	Variation du taux de change	Capitaux Propres	Autres	Clôture
INDEMNITÉS RETRAITE (2)	5 228	373			421	-64	5 959
Autres engagements envers le personnel (2)	1 538	109	-35	24			98
Autres risques (1)	1 419	25	154	-145			34
RISQUES ET CHARGES	2 957	134	119	-121			132
TOTAL PROVISIONS	8 186	507	119	-121	421	-64	6 091
dont passifs courants	976						976
dont passifs non courants	7 208						7 208

(1) Les autres risques correspondent essentiellement à des risques sociaux, fiscaux et commerciaux.

Chacun des litiges connus, dans lesquels Robertet ou des sociétés du Groupe sont impliqués, a fait l'objet d'un examen à la date d'arrêté des comptes, et après avis des conseils juridiques, les provisions jugées nécessaires ont, le cas échéant, été constituées pour couvrir les risques estimés.

(2) Les hypothèses actuarielles n'ont pas été mouvementées par rapport au 31 décembre 2013 pour le calcul des indemnités retraites et autres engagements envers le personnel (médailles du travail pour Robertet SA et Charabot SA) pour les entités françaises du Groupe (les engagements en France représentent 99% des provisions retraite du Groupe, c'est la raison pour laquelle sont détaillées uniquement les hypothèses concernant la France) en dehors du taux d'actualisation :

	30-juin-14	31-déc-13	30-juin-13
Taux d'actualisation	2.5%	3.2%	3.0%

NOTE 10 - DETTES FINANCIÈRES en milliers d'euros

Analyse par catégorie de dettes	30-juin-14	31-déc-13
Emprunts à long et moyen terme	43 871	44 754
Emprunts location financement	85	96
Concours bancaires courants	23 660	17 484
Autres dettes financières (1)	30 623	26 985
Comptes-courants d'associés	1 507	1 283
TOTAL	99 746	90 602

(1) Ces dettes intègrent :

• l'engagement de rachat des titres résiduels du Groupe Charabot pour 24 853 K€ au 30 juin 2014 (idem au 31 décembre 2013).

• une dette financière de 2,1 millions d'euros au titre d'un put sur minoritaires dans la société SAPAD.

Analyse par échéances de remboursement	30-juin-14	31-déc-13
A moins d'un an (1)	64 276	55 883
A plus d'un an et moins de cinq ans	33 997	32 038
A plus de cinq ans	1 473	2 681
TOTAL	99 746	90 602
dont en Euros	83 291	77 261
dont en USD	16 369	13 258
Autres devises	86	83

(1) La part à moins d'un an des dettes financières se décompose ainsi :

	30-juin-14	31-déc-13
Part à moins d'un an des emprunts	8 463	10 084
Part à moins d'un an des dettes financières diverses	32 110	28 256
Part à moins d'un an des emprunts location financement	43	59
Découverts bancaires	23 660	17 484
TOTAL	64 276	55 883

Les remboursements d'emprunts du semestre s'élèvent à 6 074 K€, vs 5 024 K€ à la fin du premier semestre 2013 et 10 501 K€ à fin 2013.

La répartition des emprunts à taux fixe et à taux variable est la suivante :

	30-juin-14	31-déc-13
Emprunts à taux fixe	7 278	12 290
Emprunts à taux variable	36 593	32 464
TOTAL	43 871	44 754

NOTE 11 –PASSIFS COURANTS en milliers d'euros

	30-juin-14	31-déc-13
Dettes fiscales et sociales (1)	18 877	19 281
Autres dettes	8 242	7 814
Produits constatés d'avance	184	224
TOTAL	27 303	27 319

(1) Est comptabilisée dans les dettes fiscales et sociales une prime indexée sur le cours de bourse pour 0,4 M€ au 30 juin 2014.

NOTE 12 – INFORMATIONS SECTORIELLES en milliers d'euros

Conformément à la norme IFRS 8, le Groupe fournit une information sectorielle telle qu'utilisée en interne par le PDO (principal décideur opérationnel). Le PDO est la Direction Générale du Groupe Robertet, présidée par Philippe Maubert.

Le niveau d'information sectorielle du Groupe est le secteur d'activité. La ventilation est faite sur les trois Divisions du Groupe :

• •Matières Premières
• •Parfumerie
• •Arômes

Le reporting interne destiné au PDO correspond aux secteurs opérationnels identifiés ci-dessus.

Au 30 juin 2014
	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffres d'affaires consolidé	49 717	71 229	76 451	197 397
Résultat opérationnel courant	6 636	8 054	8 437	23 127
Résultat net Part du Groupe	4 448	4 819	6 491	15 758
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	40 870	41 036	45 430	127 336

Au 30 juin 2013
	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffres d'affaires consolidé	52 379	71 913	79 252	203 544
Résultat opérationnel courant	5 603	8 622	9 659	23 884
Résultat net Part du Groupe	3 474	5 843	6 140	15 457
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	31 090	45 144	45 244	121 478

Au 31 décembre 2013

	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffres d'affaires consolidé	98 167	141 645	149 677	389 489
Résultat opérationnel courant	10 381	13 024	15 492	38 897
Résultat net Part du Groupe	4 706	9 893	10 659	25 258
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	42 839	35 037	44 080	121 956

NOTE 13 - DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET AUX PROVISIONS en milliers d'euros

	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Amortissements sur immobilisations	5 767	5 695	11 308
Dotations et reprises sur provisions (1)	507	1 129	-566
TOTAL	6 274	6 824	10 742

(1) les dotations et reprises sur provisions concernent les stocks, les créances et les provisions pour risques et charges (cf. notes 6, 7 et 9).

NOTE 14 – Ré SULTAT FINANCIER en milliers d'euros

	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Intérêts d'emprunts et charges assimilées	-427	-581	-940
Produits de valeurs mobilières	47	34	103
Coût financier net	-380	-547	-836
(Pertes) de change	-590	-340	-1 308
Gains de change	775	520	1 301
Autres	252	158	-238
Autres produits et charges financiers	437	338	-245
TOTAL	57	-209	-1 081

NOTE 15 – IMPÔTS en milliers d'euros

La charge d'impôt du semestre est calculée en appliquant, au résultat avant impôt de la période, le taux effectif moyen estimé pour l'exercice. Ce calcul est réalisé individuellement au niveau de chaque entité fiscale consolidée du Groupe.

	30-juin-14		31-déc-13
	Résultat net avant Impôt	(Charges)/ Produits d'Impôt Nets	Résultat Net avant Impôt	(Charges)/ Produits d'Impôt Nets
Sociétés françaises du Groupe	13 030	-4 261	21 019	-6 914
Autres sociétés du Groupe	10 185	-3 200	16 993	-5 840
TOTAL	23 215	-7 461	38 012	-12 754

	30-juin-14	31-déc-13
Impôt courant	-7 276	-12 784
Impôt différé net	-185	30
IMPÔT	-7 461	-12 754

Les actifs et passifs d'impôts s'analysent comme suit :

	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Impôt différé Actif	904	935	874
Impôt différé Passif	-8 897	-8 540	- 8 827
Impôt différé Net	-7 992	-7 605	-7 953

	30-juin-14	30-juin-13	31-déc-13
Impôts différés nets au 1er janvier actifs/passifs	-7 953	-7 814	-7 814
Constatés en capitaux propres	139	25	-153
(Charge) produit	-185	220	30
Écarts de conversion	7	-37	-17
TOTAL	-7 992	-7 606	-7 953
Dont impôts différés passifs	-8 897	-8 540	-8 827
Dont impôts différés actifs	904	935	874

NOTE 16 – ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE en milliers d'euros

Les valeurs mobilières de placements sont composées de certificats de dépôts et autres produits de placements à court terme, liquides et d'une échéance inférieure à trois mois :

	31-déc-13	Variation	écart de conversion	30-juin-14
Autres	7 782	344	-7	8 119
TOTAL	7 782	344	-7	8 119

NOTE 17 – COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL en milliers d'euros

OPTIONS DE SOUSCRIPTION

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31/12/2013	Attribution	Levée	Nombre au 30-juin-14
11/09/2004	11/09/2014	101,19	9 000			9 000
TOTAL			9 000			9 000

Le nombre d'actions restant à émettre au 30 juin 2014 au titre des stocks options s'élève à 9 000 actions. Le prix d'exercice moyen pondéré des options restantes au 30 juin 2014 s'élève à 101,19 euros.

ATTRIBUTIONS ACTIONS GRATUITES

Date d'octroi	Date attribution définitive	Nombre au 31/12/2013	Attribution	Levée	Nombre au 30-juin-14
23/02/2012	23/02/2014	3 100		3 100
TOTAL		3 100		3 100

Les actions gratuites ne sont acquises que dans un délai de 2 ans à compter de la date d'octroi.

NOTE 18 - CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION

Le calcul des résultats de base et dilué par action, pour les périodes closes les 30 juin 2014, 30 juin et 31 décembre 2013, est présenté ci-dessous :

Résultat de base	30-juin-14	31-déc-13	30-juin-13
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	15 758	25 095	15 457
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 287	2 279	2 274
Résultat net de base par action (en euros)	6.89	11.01	6.80
Résultat dilué	30-juin-14	31-déc-13	30-juin-13
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	15 758	25 095	15 457
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 287	2 279	2 274
Options sur actions (en milliers)	4	3	6
Nombre moyen pondéré d'actions pris en compte pour le calcul du résultat dilué	2 291	2 282	2 280
Résultat net dilué par action (en euros)	6.88	11.00	6.78

NOTE 19 – informations sur les parties LIÉE S

Les transactions avec les entreprises liées sont uniquement des achats de matières premières de la maison mère à ces dernières. Ces achats de la maison mère à ces entreprises liées s'élèvent à 1 963 K€ pour le premier semestre 2014.

Les autres parties liées concernées sont les membres du Conseil d'Administration :

Le Conseil d'Administration du 19 février 2014 a attribué comme l'année précédente une prime indexée sur le cours de bourse.

Cette prime concerne quatre bénéficiaires, l'enveloppe s'élève à 2% du bénéfice annuel du Groupe et elle est attribuée de manière différée sur 4 ans en tranches égales avec indexation sur le cours de l'action Robertet.

Les versements étant soumis à certaines conditions de présence des bénéficiaires, conformément à IFRS 2, le Groupe a étalé la charge sur les quatre années.

L'impact de ces primes accordées en 2013 et 2014, suivant le traitement comptable décrit ci-dessus, sur le compte de résultat avant impôt au 30 juin 2014 s'élève à 392 K€.

Les actions gratuites acquises au cours du semestre sont les suivantes :

Actions gratuites acquises par chaque dirigeant mandataire social
	Date du plan	Nombre d'actions	Conditions d'acquisition	Date d'acquisition	Date de disponibilité
Philippe MAUBERT	23/02/2012	1 000	gratuite	23/02/2014	24/02/2015
Christophe MAUBERT	23/02/2012	700	gratuite	23/02/2014	24/02/2015
Olivier MAUBERT	23/02/2012	700	gratuite	23/02/2014	24/02/2015
Lionel PICOLET	23/02/2012	700	gratuite	23/02/2014	24/02/2015

Concernant les autres éléments de rémunération des dirigeants mandataires sociaux, il n'y a pas d'évolution significative par rapport à l'exercice 2013, la note 22 du rapport annuel 2013 détaillant l'ensemble de ces rémunérations.

NOTE 20 - SAISONNALITÉ

L'activité du Groupe n'est pas hautement saisonnière. La contribution du premier semestre au chiffre d'affaires annuel est historiquement légèrement supérieure à celle du second semestre.

NOTE 21- LISTE DES FILIALES CONSOLIDÉES

Entités	Pays	% de détention	Méthode de consolidation
Robertet GMBH	Allemagne	100%
Robertet Argentina	Argentine	100%	E
Robertet Do Brasil	Brésil	100%	L
Robertet Espana	Espagne	100%	A
Robertet USA	États-Unis	100%	B
Robertet Italia	Italie	100%	O
Robertet Hiyoki	Japon	100%	L
Robertet de Mexico	Mexique	100%	G
Robertet UK	Royaume-Uni	93,80%
Robertet et Cie SA	Suisse	100%	N
Robertet Turkey	Turquie	100%	O
Robertet South Africa Aromatics	Afrique du Sud	100%	I
Robertet Savoury	Belgique	100%	T
Charabot	France	99,76%	A
Charabot China	Chine	99,76%	R
Charabot Japon	Japon	96,55%	G
Arco	France	96,42%	É
Charabot Inc	États-Unis	97,06%	T
Robertet China	Chine	100%
Plantes Aromatiques du Diois	France	66,0%	N
Robertet India	Inde	100%	I
Hitex	France	50,0%	M I S E E N ÉQUIVALENCE

RAPPORT D'ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2014

I.ÉVÈNEMENTS IMPORTANTS SURVENUS PENDANT LES SIX PREMIERS MOIS DE L'EXERCICE ET LEUR INCIDENCE SUR LES COMPTES SEMESTRIELS

Le contexte économique du premier semestre à été particulièrement instable pour les pays occidentaux mais également pour les pays émergents dont les perspectives de croissance sont plus incertaines.

Même si une reprise globale s'est fait sentir aux Etats-Unis, celle-ci n'a pas impacté significativement l'industrie des parfums et arômes.

L'activité du groupe s'est inscrite dans cet environnement.

Son chiffre d'affaires au 30 juin 2014 s'est établi à 197,4 millions d'euros, en diminution de 3%. A taux de change et structure constante, il aurait été en légère augmentation, de 1,8%.

Par division les résultats ont été les suivants :

• Matières Premières	+ 1,2%
• Compositions de Parfumerie	- 1,0%
• Arômes Alimentaires	- 3,6%

Sur le plan géographique, l'activité a été positive pour les entités européennes mais en retrait aux Etats-Unis pour ses trois divisions opérationnelles.

Les marges brutes ont été bien préservées grâce à la modération des prix des principales matières premières et les charges ont été très bien maitrisées contribuant ainsi à une légère progression de la marge nette de groupe.

Les grands projets d'investissements du groupe se sont poursuivis.

A compter du premier semestre, le site industriel de Mount Olive (New Jersey) a été ouvert progressivement . Il abrite la totalité des activités matières premières et parfumerie aux Etats-Unis et aura représenté un budget global de 21 millions de dollars.

Le site d'Oakland a fait l'objet d'une promesse de vente qui devrait se concrétiser dans les prochains mois.

Pour améliorer le service à la clientèle dans cette zone aussi bien en termes de logistique que de production locale, une nouvelle entité Robertet Asia à été constituée. Elle permettra au groupe de mieux profiter des opportunités de croissance de la zone Aséane.

Des investissements industriels importants sont également en cours, à Grasse avec la construction d'un atelier d'atomisation pour plus de 8 millions d'euros, et au Brésil avec la toute récente ouverture d'une unité entièrement dédiée aux arômes alimentaires.

Les commentaires sur les sociétés du Groupe sont les suivants :

Robertet SA, Grasse, société mère, a connu un premier semestre correct.

Son chiffre d'affaires à été de 72,8 millions d'euros stable par rapport à 2013 avec de très bons résultats pour la division matières premières qui demeure le véritable marqueur du Groupe par rapport à la concurrence.

Son bénéfice est de bon niveau tirant partie de la poursuite de la politique de rapprochement avec Charabot.

Charabot présente des ventes en croissance de 5,7% à périmètre constant avec d'excellentes performances en arômes et ingrédients naturels.

Les marges de la société sont en nette amélioration contribuant positivement aux résultats du groupe. Les deux societes implantées à Grasse représentent au total plus de 60% du bénéfice consolidé.

Pour les autres filiales :

En Europe :

Robertet UK, filiale anglaise a des performances commerciales et financières de remarquable niveau. Son chiffre d'affaires progresse de 26% en livre sterling et son bénéfice retranscrit en euros de 38%.

Robertet Savoury, centre de développement des arômes salés présente un chiffre d'affaires de 7,4 millions d'euros en augmentation de 10%. La position du Groupe dans ce domaine très spécialisé pourrait donner lieu à des changements structurels.

Au États-Unis

Les sociétés américaines ont eu un premier semestre médiocre sur les trois divisions opérationnelles.

Les chiffres d'affaires sont même en retrait de 10 et de 6% en matières premières et en arômes ce qui n'est pas en ligne avec leur historique de performances.

Le deuxième semestre devrait être meilleur et de nombreux changements sont en cours pour donner une nouvelle dynamique à nos entités américaines qui ont été, depuis leur origine les vecteurs de croissance et de profitabilité de Robertet.

En Amérique Latine :

Le Brésil affiche des résultats équilibrés mais qui demeurent très fragiles. Son chiffre d'affaires est en augmentation de 11% en réal, en parfumerie comme en arômes.

L'Argentine, dans un marché de dimension modeste et dans un environnement très perturbé, tire son épingle du jeu et permet à Robertet de demeurer opérationnel dans un pays qui se relèvera.

Robertet Mexique, après une décennie de belle croissance est en baisse tout en maintenant un niveau de rentabilité élevé.

En Asie :

Robertet Japon, sur un marché intérieur difficile obtient des résultats corrects en matières premières et arômes et reste nettement bénéficiaire.

Robertet Chine, amorce le développement qui était attendu. Son chiffre d'affaires est en augmentation de 25% et son résultat équilibré.

Robertet Inde, de taille plus réduite est en belle augmentation sur le semestre avec une exploitation positive.

Tout ceci pris en compte, les résultats du groupe sont en augmentation de 1,7%. Le bénéfice net consolidé est de 15,853 millions d'euros contre 15,589 millions en 2013.

Le troisième trimestre n'est pas très bon, à l'image des chiffres disponibles pour le secteur.

Le chiffre d'affaires à fin août demeure toutefois légèrement positif à taux de change et structure constante, conforme aux prévisions initiales.

II.DESCRIPTION DES PRINCIPAUX RISQUES ET DES PRINCIPALES INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS DE L'EXERCICE

Les facteurs de risques sont de même nature que ceux exposés dans le Rapport Annuel 2013 (dans la partie « rapport de gestion ») et ne présentent pas d'évolution significative sur le premier semestre 2014.

III.PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

L'information sur les parties liées est présentée dans la note 19 de l'annexe aux comptes consolidés condensés au 30 juin 2014.

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

robertet

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2014

Monsieur Philippe MAUBERT

Président du Conseil d'Administration.

J'atteste que, à ma connaissance, les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans les comptes consolidés, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées, ainsi que des perspectives pour les six mois restants de l'exercice.

Grasse , le 17 septembre 2014

Philippe Maubert

Président du Conseil d'Administration.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

COMPTES clos le 30 JUIN 2014

robertet

COGEPARC Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIÉS Les Docks, Atrium 10.4 10, Place de la Joliette 13567 MARSEILLE CEDEX 02

ROBERTET Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

r a ppo rt d es c o m m i ssa i r es au x c o m pt es su r l'i n f o r m ati o n f i n a n c i è r e s e m est r i e l l e Période du 1er janvier 2014 au 30 juin 2014

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• •l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Robertet, relatifs à la période du 1er janvier 2014 au 30 juin 2014, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1.Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

2.Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Lyon et Marseille, le 26 septembre 2014 Les Commissaires aux Comptes

Christian LAURAIN Vincent GROS

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIĒS

GROUPE ROBERTET

DIRECTION GÉNÉRALE

M. Philippe MAUBERT Président Directeur Général

M. Lionel PICOLET Directeur Général Adjoint

M. Christophe MAUBERT Directeur Division Parfumerie

M.Olivier MAUBERT Directeur Division Arômes

M. Robert Weinstein Directeur Division Matières Premières

M. Gilles AUDOLI Directeur Financier

ROBERTET GRASSE

37, avenue Sidi Brahim BP 52100 06130 Grasse Cedex France Phone : +33 4 93 40 33 66 Fax : +33 4 93 70 68 09 www.robertet.fr

CHARABOT

10 Avenue Yves-Emmanuel Baudoin BP 22070 06131 Grasse Cedex Phone : +33 4 93 09 33 33 Fax : +33 4 93 09 33 01 E-mail : contact@charabot.fr

ROBERTET PARIS

43 Rue du Colisée 75008 Paris Tél: 33 1 44 95 02 80 Fax: 33 1 45 61 93 69

FILIALES

USA Robertet Flavors Inc Tél: +1 732 981 8300 Fax : +1 732 981 1717

Robertet Fragrances Inc Tél: +1 201 405 1000 Fax : +1 201 337 6863

Robertet Fragrances Inc. New York Creative Center Tél: +212 710 4600 Fax : +1 212 245 4092

AFRIQUE DU SUD Robertet South Africa Aromatics Ltd. Tél: +27 014 537 2773

ALLEMAGNE

Robertet GMBH Tél: +49 22 33 39 44 0 Fax: +49 22 33 39 44 20

ARGENTINE

Robertet Argentina Tél: +54 11 4771 4105 Fax: +54 11 4774 2837

BELGIQUE Robertet Savoury Tél: +32 3 641 95 00 Fax: +32 3 645 36 58

BRESIL Robertet do Brasil Ind. e Com. Ltda Tél: +55 11 4133 7103 Fax: +55 11 4133 7122

CHINE Robertet Flavors & Fragrances (Beijing) CO., LTD. Tél: +86 10 844 053 38 Fax: +86 10 844 053 39

ESPAGNE Robertet España SA Tél: +34 93 417 71 04 Fax: +34 93 417 96 55 GRANDE BRETAGNE Robertet UK Ltd., Tél: +44 1428 647240 Fax: +44 1428 647241

INDE

Robertet Flavours & Fragrances Pvt. Ltd. Tél:+91 22 66 95 28 21 Fax: +91 22 66 95 28 24

IRAN

Robertet Sirjan Tél: +98 21 877 451 16 Fax : +98 21 877 343 19

ITALIE

Robertet Italia Srl Tél: +39 02 48 00 89 90 Fax: +39 02 48 00 98 03

JAPON

Robertet Japan Tél: +81 33 666 12 41 Fax: +81 33 666 12 42

MEXIQUE

Robertet de Mexico s.a. de c.v. Tél: +52 555 686 61 64 Fax : +52 555 685 80 71

SUISSE

Robertet SA Tél: +41 22 311 31 55 Fax: +41 22 310 31 77

TURQUIE

Robertet Gulyagi ve Tél: +90 246 553 20 29 Fax : +90 246 553 24 92

VIETNAM

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