Robertet — Interim / Quarterly Report 2011

Sep 27, 2011

COMPTES SEMESTRIELS CONDENSÉS AU 30 JUIN 2011

T	A	B	L	E	D	E	S	M	A	T	I	È	R	E	S

ÉTAT DU RÉSULTAT DE LA PÉRIODE	3
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL	4
BILAN	5
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS	6
ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE	7
ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS CONDENSÉS	8
RAPPORT D'ACTIVITÉ DU 1° SEMESTRE 2011	27
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2011	31
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES	33

ÉTAT DU RÉSULTAT DE LA PÉRIODE en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-11	30-juin-10	31-déc-10
Vente de produits		195 216	183 589	362 250
PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES		195 216	183 589	362 250
Autres produits opérationnels		346	324	1 710
Achats consommés		( 86 126)	( 81 753)	( 160 099)
Charges externes		( 27 874)	( 27 214)	( 58 142)
Charges de personnel		( 46 676)	( 43 261)	( 87 280)
Impôts et taxes		( 3 967)	( 3 551)	( 7 208)
Dotations aux amortissements, provisions et reprises	14	( 6 147)	( 5 691)	( 10 986)
Autres charges opérationnelles		( 310)	( 85)	( 142)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT	13	24 462	22 358	40 103
Cessions d'actifs		72	224	( 149)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL		24 534	22 583	39 955
Produits de trésorerie et d'équivalents trésorerie		145	153	406
Coût de l'endettement financier brut		( 1 032)	( 1 061)	( 1 955)
Coût financier net	15	( 887)	( 909)	( 1 549)
Autres produits et charges financiers	15	( 316)	( 145)	( 569)
RÉSULTAT AVANT IMPÔT		23 331	21 529	37 836
Impôts courants et différés	16	( 8 320)	( 8 165)	( 13 715)
RÉSULTAT DES SOCIÉTÉS INTÉGRÉES		15 011	13 363	24 121
Résultat des sociétés mises en équivalence			36	90
RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ		15 011	13 399	24 211
Résultat net attribuable aux intérêts minoritaires		125	49	155
RÉSULTAT NET (part du Groupe)	13	14 886	13 349	24 056

RÉSULTAT NET PAR ACTIONS EXISTANTES (en euros)	6,62	5,98	10,72
RÉSULTAT NET DE BASE PAR ACTIONS (en euros) 19	6,63	5,99	10,77
RÉSULTAT NET DILUÉ (en euros) 19	6,60	5,97	10,73

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL en milliers d'euros

	30-juin-11	30-juin-10	31-déc-10
Résultat net	15 011	13 399	24 211
Variation des écarts de conversion	(6 997)	14 961	8 144
Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture	-	-	213
Incidence fiscale	-	-	(73)

Résultat global	8 014	28 360	32 494
Part revenant aux actionnaires de Robertet SA	7 955	28 161	32 259
Part revenant aux intérêts minoritaires	59	199	235

BILAN en milliers d'euros

	NOTE	30-juin-11	31-déc-10
ACTIFS NON COURANTS		134 234	136 559
GOODWILL	4	17 635	15 701
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES		871	922
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	5	110 112	112 974
ACTIFS FINANCIERS	6	4 636	3 866
PART DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE			2 070
IMPÔTS DIFFÉRÉS	16	979	1 026
ACTIFS COURANTS		207 992	198 488
STOCKS ET ENCOURS	7	88 304	76 685
CRÉANCES CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS	8	77 405	64 588
AUTRES CRÉANCES ET COMPTES DE RÉGULARISATION	9	10 573	11 584
ACTIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES		319	418
AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS		1 889	3 820
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE		29 502	41 393
ACTIFS DESTINÉS A ÊTRE CÉDÉS
TOTAL ACTIF		342 226	335 047

CAPITAUX PROPRES	187 626	186 106
CAPITAL	5 621	5 608
PRIMES D'ÉMISSION	9 362	9 035
RÉSERVES CONSOLIDÉES	171 515	170 346
CAPITAUX PROPRES (PART DU GROUPE)	186 497	184 990
INTÉRÊTS MINORITAIRES	1 129	1 116
PASSIFS NON COURANTS	69 443	70 477
PROVISIONS - PART A LONG TERME 10	6 208	6 005
PASSIFS FINANCIERS - PART A LONG TERME 11	56 972	58 720
IMPÔTS DIFFÉRÉS 16	6 264	5 751
PASSIFS COURANTS	85 156	78 464
PROVISIONS - PART A COURT TERME 10	1 220	2 283
PASSIFS FINANCIERS - PART A COURT TERME 11	28 418	19 967
PASSIFS D'IMPÔTS EXIGIBLES	2 674	2 816
FOURNISSEURS 12	29 314	29 533
AUTRES PASSIFS COURANTS 12	23 530	23 866
TOTAL PASSIF	342 226	335 047

ÉTAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS en milliers d'euros

	Capital	Primes	consolidées Réserves	Réserve de conversion	Capitaux propres Part du Groupe	minoritaires Intérêts	Total capitaux propres
Total capitaux propres au 1° janvier 2010	5 566	8 288	150 785	(8 856)	155 782	882	156 664
Résultat global			13 349	15 039	28 388	199	28 588
Dividendes versés			(4 353)	(228)	(4 581)		(4 581)
Exercice de stock-options	10		(10)
Annulation actions propres			16		16		16
Attribution d'actions gratuites			164		164		164
Variation de périmètre			(226)		(226)		(226)
Autres variations			(19)		(19)		(19)
Total des autres variations des capitaux propres	10		(4 427)	(228)	(4 645)		(4 645)
Total capitaux propres au 30 juin 2010	5 576	8 288	159 707	5 955	179 525	1 081	180 607
Total capitaux propres au 31 décembre 2010
	5 608	9 036	171 139	(792)	184 990	1 116	186 106
Résultat global			14 886	(6 931)	7 955	59	8 014
Dividendes versés			(6 057)		(6 057)		(6 057)
Attribution d'actions gratuites			171		171		171
Exercice de stock-options	13	326			339		339
Variation de périmètre			(904)		(904)	(46)	(950)
Autres variations			3		3		3
Total des autres variations des capitaux propres	13	326	(6 787)		(6 448)	(46)	(6 494)

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE en milliers d'euros

	30-juin-11	30-juin-10	31-déc-10
Résultat net consolidé	14 886	13 349	24 056
Intérêts minoritaires	125	49	155
Élimination du résultat net des MEE		(36)	(90)
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	5 793	4 981	9 796
Dotations nettes aux provisions	(800)	741	1 361
(Plus)/Moins-value sur cessions actifs	(72)	(224)	149
Charges et Produits sans incidence trésorerie	171	164	519
Charges d'impôt (exigible et différé)	8 321	8 165	13 715
Coût de l'endettement financier net	887	909	1 549
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt	29 311	28 099	51 211
Variation des stocks	(10 075)	(3 945)	(13 170)
Variation des créances clients et autres comptes débiteurs	(11 517)	(16 266)	(1 311)
Variation des dettes fournisseurs et autres comptes créditeurs	(1 344)	7 782	7 060
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement	(22 937)	(12 428)	(7 421)
Intérêts versés et reçus	(939)	(930)	(1 547)
Impôts versés	(7 662)	(3 419)	(9 190)
Flux net de trésorerie généré par l'activité	(2 227)	11 322	33 052
Investissements industriels et locations-financement	(5 756)	(9 920)	(19 823)
Investissements financiers net des désinvestissements	79	(374)	(4 293)
Cessions d'actifs	102	156	686
Incidence des variations de périmètre	(1 546)	(210)	(565)
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	(7 121)	(10 348)	(23 994)
Augmentation de capital de la société mère	339	(4 581)	780
Dividendes versés par la société mère	(6 056)		(4 353)
Souscriptions d'emprunts	279	22 603	22 504
Remboursements d'emprunts	(4 973)	(5 679)	(15 246)
Variation nette des autres dettes financières	145	(142)	197
Trésorerie provenant des opérations de financement	(10 266)	12 201	3 882
Incidence des variations monétaires sur la trésorerie	(1 399)	2 729	1 388
Variation globale de le trésorerie	(21 013)	15 904	14 328
Trésorerie nette à l'ouverture	32 229	17 902	17 902
Trésorerie nette à la clôture	11 217	33 807	32 229
Trésorerie nette :	30-juin-11	30-juin-10	31-déc-10
Disponibilités	24 833	34 474	38 039
Valeurs mobilières de placement	4 670	2 999	3 354
Découverts bancaires	(18 285)	(3 666)	(9 164)
TOTAL	11 217	33 807	32 229

ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS CONDENSÉS

ROBERTET S.A.

NOTE 1- INFORMATIONS GÉNÉRALES

Les états financiers consolidés condensés du Groupe Robertet pour le premier semestre 2011 comprennent la société Robertet et ses filiales. Robertet est un Groupe entièrement focalisé sur la conception, la fabrication et la commercialisation de produits aromatiques. Robertet est une société de droit français, cotée à la Bourse de Paris (Eurolist compartiment B), dont le siège est situé au 37, avenue Sidi-Brahim, 06130 Grasse.

Les états financiers consolidés condensés semestriels de Robertet ont été arrêtés par le Conseil d'Administration le 13 septembre 2011.

NOTE 2- SYNTHÈSE DES PRINCIPALES RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES

Base de préparation des comptes

Les comptes consolidés du Groupe Robertet sont établis en conformité avec les normes comptables internationales telles qu'adoptées par l'Union Européenne (référentiel disponible sur le site ec.europa.eu). Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC (Standards Interpretations Commitee) et IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).

Les états financiers consolidés condensés au 30 juin 2011 ont été établis conformément aux dispositions de la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire. En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits condensés. Ces notes peuvent être complétées par la lecture des comptes consolidés relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2010. Les principes comptables sont identiques à ceux appliqués pour les états financiers consolidés clos le 31 décembre 2010.

Pour la présentation des comptes consolidés condensés au 30 juin 2011, le Groupe a appliqué l'ensemble des normes et interprétations entrées en vigueur au niveau européen applicables aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Ces normes et interprétations sont les suivantes :

• amendement d'IFRS 1, « exemptions relatives aux informations à fournir au titre d'IFRS 7 », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2010 ;
• révision d'IAS 24, « informations à fournir sur les parties liées », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011 ;
• amendement d'IAS 32, « classification des droits de souscription », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011 ;
• amendement d'IFRIC 14, « paiements anticipés des exigences de financement minimal », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011 ;
• IFRIC 19, « extinction des passifs financiers au moyen d'instruments de capitaux propres », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2010

A la date d'arrêté des présents comptes consolidés condensés, les normes et interprétations suivantes étaient émises par l'IASB (International Accounting Standards Board) mais non encore adoptées par l'Union européenne ou non applicables par anticipation :

• amendement d'IFRS 1, « hyperinflation grave et suppression des dates d'application ferme pour les nouveaux adoptants », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2011 ;
• amendement d'IFRS 7, « informations à fournir au titre des transferts d'actifs financiers », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2011 ;
• IFRS 9, « instruments financiers », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• IFRS 10, « états financiers consolidés », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• IFRS 11, « accords conjoints », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• IFRS 12, « information à fournir sur les participations dans les autres entités », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• IFRS 13, « évaluation de la juste valeur », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• amendement d'IAS 12, « recouvrement des actifs sous-jacents », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2012 ;
• amendement d'IAS 27, « états financiers individuels », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 ;
• amendement d'IAS 28, « participation dans des entreprises associées et dans des co-entreprises », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013.

Aucune de ces normes dont l'anticipation est possible n'a fait l'objet d'une application anticipée. Les effets de ces normes, interprétations et amendements sont en cours d'analyse. Le Groupe appliquera le cas échéant ces normes dans ses comptes dès leur adoption par l'Union Européenne.

Utilisation d'estimations

La préparation des états financiers nécessite, de la part de Robertet, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent ainsi de base à l'exercice du jugement rendu dans le cadre de la détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources. Les montants figurant dans les futurs états financiers de Robertet peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue.

La charge d'impôt du Groupe a été calculée sur la base du taux effectif estimé au titre de la période. Ce taux, déterminé, à partir des taux d'imposition applicables dans les entités fiscales du Groupe, s'applique au résultat avant impôt.

Règles de consolidation

Les filiales significatives sous contrôle exclusif direct ou indirect sont consolidées par intégration globale. Les entreprises sur lesquelles Robertet exerce un contrôle conjoint ou une influence notable sont consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Toutes ces sociétés ont été consolidées sur la base des comptes arrêtés au 30 juin 2011.

Tous les soldes et opérations intra groupes sont éliminés au niveau de la consolidation.

Les états financiers des sociétés étrangères dont la monnaie fonctionnelle n'est pas l'euro sont convertis selon les principes suivants :

• les postes du bilan sont convertis aux taux en vigueur à la clôture de la période. L'écart de conversion résultant de l'application d'un taux de change différent sur les capitaux propres d'ouverture est porté en capitaux propres au bilan consolidé ;
• les comptes de résultat sont convertis au taux moyen de la période. L'écart de conversion résultant de l'application d'un taux de change différent du taux du bilan est porté en capitaux propres au bilan consolidé.

Les risques identifiés au sein du Groupe Robertet sont identiques à ceux décrits dans les états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2010.

Périmètre

Les états financiers intermédiaires condensés au 30 juin 2011 regroupent les états financiers des sociétés que le Groupe Robertet contrôle directement ou indirectement, de droit ou de fait.

Description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants.

Les facteurs de risques sont de même nature que ceux qui sont exposés dans le Rapport Annuel 2010 (note 1.25) et ne présentent pas d'évolution significative sur le premier semestre 2011.

Principales transactions entre parties liées.

L'information sur les parties liées est détaillée dans la note 1.22 de l'annexe aux états financiers 2010. Aucune modification significative n'est apparue au cours du premier semestre 2011.

NOTE 3 - ÉVÈNEMENTS SIGNIFICATIFS

Evènements significatifs de la période

La société Robertet a pris le contrôle de la société SA Plantes Aromatiques du Diois (SAPAD), par l'acquisition de 16.78% de titres supplémentaires, portant ainsi sa participation à hauteur de 65.99%. SAPAD a donc été intégrée globalement au 30 juin 2011.

La nouvelle unité à Grasse de Compositions pour Parfumerie a été mise en service début avril 2011. Les investissements mis en service à cette date s'élevaient à 24 millions d'euros.

Evènements significatifs postérieurs à la clôture

La loi de financement rectificative de la sécurité sociale pour 2011, qui institue une prime de partage des profits (article 1er), a été publiée au Journal Officiel du 29 juillet 2011. Sur le plan comptable, cette loi ne crée pas d'obligation au 30 juin 2011, dans la mesure où elle n'était pas promulguée à cette date. Les incidences comptables qui auront lieu suite à la négociation avec les représentants du personnel seront appréhendées sur le second semestre.

NOTE 4 – GOODWILLS

Les goodwills à l'actif se décomposent comme suit :

en milliers d'euros	30-juin-11	31-déc-10
Division Arômes
Valeur brute	7 879	7 879
Dépréciation	-	-
Valeur nette	7 879	7 879
Division Parfumerie
Valeur Brute	7 822	7 822
Dépréciation	-	-
Valeur nette	7 822	7 822
Division Matières Premières
Valeur Brute	1 934	-
Dépréciation	-	-
Valeur nette	1 934	1 934
Total Valeurs Nettes	17 635	15 701

L'évolution des valeurs nettes s'analyse ainsi :

en milliers d'euros	30-juin-11	31-déc-10
Valeurs nettes comptables à l'ouverture	15 701	15 701
Acquisitions	1 934	-
Sorties de périmètre	-	-
Autres mouvements	-	-
Total	17 635	15 701

L'examen d'indicateurs qualitatifs et quantitatifs relatifs aux goodwills n'a pas fait apparaître d'indice de perte de valeur depuis le bilan d'ouverture.

L'acquisition de 1 934 milliers d'euros sur le semestre correspond au Goodwill généré par la prise de contrôle de la société S.A. Plantes Aromatiques du Diois.

R e g r o u p e m e n t d ' e n t r e p r i s e s : p r i s e d e c o n t r ô l e d e l a s o c i é t é S . A . P l a n t e s A r o m a t i q u e s du Diois (SAPAD)

Robertet a acquis 16,78% de titres supplémentaires de la SAPAD, portant ainsi sa participation de 49,21% à 65,99%. Cette société, spécialisée dans les matières premières biologiques, est un facteur d'accélération de la croissance de Robertet dans les produits aromatiques naturels.

Cette acquisition constitue un regroupement d'entreprises au sens d'IFRS 3 révisée. La SAPAD, qui était mise en équivalence dans les comptes au 31 décembre 2010, a ainsi été consolidée globalement dans les comptes consolidés au 30 juin. Le goodwill est calculé de la manière suivante :

en milliers d'euros	Montant
Coût d'acquisition des titres	1 284
Juste valeur des titres précédemment détenus	2 157
Juste valeur des actifs nets acquis	1 507
Goodwill	1 934

Les actifs et passifs constituant le bilan de la SAPAD sont les suivants :

en milliers d'euros	Bilan
ACTIF
Actif non courant	392
Stocks	3 095
Créances clients	975
Autres actifs courants	33
TOTAL DES ACTIFS	4 495

PASSIF
Capitaux propres	2 283
Dettes financières	783
Fournisseurs	1 333
Autres passifs	96
TOTAL DES PASSIFS	4 495

Les éléments du compte de résultat de la SAPAD intégrés globalement sont les suivants :

en milliers d'euros	30-juin-11
Chiffre d'affaires	3 404
Résultat net	136

Robertet est engagée à acquérir les actions restantes entre 2013 et 2017, ce qui a conduit à constater dans les comptes consolidés une dette financière de 1,7 millions d'euros au titre d'un put sur minoritaires avec comme contrepartie les intérêts minoritaires et les capitaux propres.

NOTE 5 – IMMOBILISATIONS CORPORELLES en milliers d'euros

IMMOBILISATIONS	Valeur au 31-déc-10	Écart de conversion	Acquisitions	Cessions	Autres mouvements	Variation de périmètre	Valeur au 30-juin-11
Terrains	22 201	- 205	191				22 187
Constructions	77 636	-2 516	319		13 353		88 793
Installations techniques	104 907	-2 477	1 317	11	14 390	357	118 483
Autres immobilisations	18 107	- 82	363	32	-3 353	101	15 104
Immobilisations en cours	23 330	- 105	3 549	4	-24 390		2 380
	246 180	-5 385	5 740	47		458	246 947

La nouvelle unité à Grasse de Compositions pour Parfumerie a été mise en service début avril 2011. Les investissements mis en service à cette date s'élevaient à 24 millions d'euros.

AMORTISSEMENTS	Valeur au 31-déc-10	Écart de conversion	Dotations	Reprises	Autres mouvements	Variation de périmètre	Valeur au 30-juin-11
Terrains	1 494		76				1 570
Constructions	40 897	- 691	1 509		82		41 797
Installations techniques	80 023	-1 578	3 312	7		206	81 955
Autres immobilisations	10 793	- 38	808	24	- 82	55	11 512
	133 206	-2 307	5 706	31		261	136 835
VALEUR NETTE	112 974						110 112

NOTE 6 – ACTIFS FINANCIERS en milliers d'euros

ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

	30-juin-11	31-déc-10
Titres de participations comptabilisés au coût de revient	186	186
Dépôts et cautionnements	1 240	1 252
Créances rattachées à des participations	1 188	953
Autres titres immobilisés (1)	1 872	1 343
Prêts	150	132
TOTAL	4 636	3 866
PART DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE	-	2 070

(1) Il s'agit principalement de placements à long terme de la filiale américaine Flavors.

NOTE 7 – STOCKS en milliers d'euros

	30-juin-11	31-déc-10
Matières premières	62 039	50 133
En-cours et produits finis	29 310	29 528
Valeur brute (1)	91 349	79 661
Provisions	(3 045)	(2 977)
VALEUR NETTE	88 304	76 685

L'impact des écarts de conversion sur le semestre est de -1 934 Keuros.

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	30-juin-11	31-déc-10
Solde à l'ouverture de l'exercice	2 977	3 567
Augmentations	61	352
Reprises et utilisations	(2)	(1 004)
Variation de périmètre	51	-
Écart de conversion	(43)	62
Solde à la clôture de l'exercice	3 045	2 977

NOTE 8 – CRÉANCES en milliers d'euros

Ventilation des créances clients	30-juin-11	31-déc-10
Europe	36 833	26 995
Amérique du Nord	14 627	12 512
Amérique du Sud	7 533	6 395
Asie	16 204	16 449
Autres pays	5 423	5 344
TOTAL CRÉANCES BRUTES (1)	80 620	67 695
Provisions pour dépréciation	3 215	3 107
TOTAL CRÉANCES NETTES	77 405	64 588

(1) L'impact des écarts de conversion sur le semestre est de -1 767 Keuros.

Les provisions pour dépréciation s'analysent comme suit :

	30-juin-11	31-déc-10
Solde à l'ouverture de l'exercice	3 107	2 994
Augmentations	209	1 453
Reprises et utilisations	(59)	(1 384)
Écart de conversion	(43)	62
Autres mouvements	1	(18)
Solde à la clôture de l'exercice	3 215	3 107

NOTE 9 – AUTRES ACTIFS en milliers d'euros

	30-juin-11	31-déc-10
Charges constatées d'avance	2 954	3 574
Autres créances	7 619	8 010
TOTAL AUTRES CRÉANCES ET COMPTES DE RÉGULARISATION	10 573	11 584
Actifs d'impôts exigibles	319	418
Actifs d'impôts différés	979	1 026
TOTAL	11 871	13 028

NOTE 10 – PROVISIONS en milliers d'euros

	Ouverture	Dotations	Utilisations	Écart de conversion	Autres	Clôture
INDEMNITÉS RETRAITE	3 913	255	180		(26)	3 963
Autres engagements envers le personnel	1 388	92	115	(31)		1 334
Autres risques (1)	2 986	601	485	(12)	(959)	2 131
RISQUES ET CHARGES	4 374	692	600	(43)	(959)	3 465
TOTAL PROVISIONS	8 288	947	781	(43)	(985)	7 428
dont passifs courants	2 283					1 220
dont passifs non courants	6 005					6 208

(1) Les autres risques correspondent essentiellement à des risques sociaux, fiscaux et commerciaux.

NOTE 11 – DETTES FINANCIÈRES en milliers d'euros

Analyse par catégorie de dettes	30-juin-11	31-déc-10
Emprunts à long et moyen terme	39 659	43 545
Emprunts location financement	228	606
Concours bancaires courants	18 285	9 164
Autres dettes financières (1)	25 865	23 965
Comptes-courants d'associés	1 354	1 407
TOTAL	85 391	78 687

(1) Ces dettes intègrent :

• L'engagement de rachat des titres résiduels du Groupe Charabot pour 24 174 K€ au 30 juin 2011 (vs 23 942 K€ au 31 décembre

2010). Cette dette est rémunérée au taux du livret A et est actualisée sur 5 ans.

• Une dette financière de 1,7 millions d'euros au titre d'un put sur minoritaires dans la société SAPAD.

Analyse par échéances de remboursement	30-juin-11	31-déc-10
A moins d'un an (1)	28 418	19 967
A plus d'un an et moins de cinq ans	49 626	50 190
A plus de cinq ans	7 347	8 530
TOTAL	85 391	78 687

dont en Euros	84 812	77 931
dont en USD	538	708
Autres devises	41	48

(1) La part à moins d'un an des dettes financières se décompose ainsi :

	30-juin-11	31-déc-10
Part à moins d'un an des emprunts	8 628	8 907
Part à moins d'un an des dettes financières diverses	1 348	1 429
Part à moins d'un an des emprunts location financement	157	467
Découverts bancaires	18 285	9 164
TOTAL	28 418	19 967

La répartition des emprunts à taux fixe et à taux variable est la suivante :

	30-juin-11	31-déc-10
Emprunts à taux fixe	15 519	21 256
Emprunts à taux variable	24 140	22 289
TOTAL	39 659	43 545

NOTE 12 – AUTRES PASSIFS COURANTS en milliers d'euros

	30-juin-11	31-déc-10
Fournisseurs d'exploitation	28 151	27 695
Fournisseurs d'immobilisation	1 164	1 838
TOTAL FOURNISSEURS	29 314	29 533
Dettes fiscales et sociales	17 544	16 440
Autres dettes	5 797	7 114
Produits constatés d'avance	189	311
TOTAL AUTRES PASSIFS COURANTS	23 530	23 866

NOTE 13 – INFORMATIONS SECTORIELLES en milliers d'euros

Conformément à la norme IFRS 8, le Groupe fournit une information sectorielle telle qu'utilisée en interne par le PDO (principal décideur opérationnel). Le PDO est la Direction Générale du Groupe Robertet, présidée par Philippe Maubert.

Le niveau d'information sectorielle du Groupe est le secteur d'activité. La ventilation est faite sur les trois Divisions du Groupe :

• •Matières Premières
• •Parfumerie
• •Arômes

Le reporting interne destiné au PDO correspond aux secteurs opérationnels identifiés ci-dessus.

				30-juin-11
	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffre d'affaires consolidé	48 682	70 395	76 139	195 216
Résultat opérationnel courant	6 828	6 142	11 492	24 462
Résultat net Part du Groupe	3 844	3 958	7 209	15 011
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	29 492	39 781	40 839	110 112

				30-juin-10
	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffre d'affaires consolidé	43 392	66 281	73 916	183 589
Résultat opérationnel courant	3 189	7 955	11 214	22 358
Résultat net Part du Groupe	950	5 686	6 763	13 399
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	34 219	27 878	44 919	107 016

				31-déc-10
	Matières Premières	Parfumerie	Arômes	TOTAL
Chiffre d'affaires consolidé	86 368	131 447	144 435	362 250
Résultat opérationnel courant	6 404	14 272	19 427	40 103
Résultat net Part du Groupe	1 975	10 099	11 982	24 056
IMMOBILISATIONS CORPORELLES	29 989	39 073	43 913	112 975

N O T E 1 4 – DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS en milliers d'euros

	30-juin-111	30-juin-10	31-déc-10
Amortissements sur immobilisations	5 784	4891	9 569
Dotations et reprises sur provisions	364	711	1 417
TOTAL	6 147	5 691	10 986

NOTE 15– RÉSULTAT FINANCIER en milliers d'euros

	30-juin-11	30-juin-10	31-déc-10
Intérêts d'emprunts et charges assimilées	(1 032)	(1 061)	(1 955)
Produits de valeurs mobilières	145	153	406
Coût financier net	(887)	(909)	(1 549)
(Dotations) / Reprises financières			504
(Pertes) de change	(837)	(888)	(2 423)
Gains de change	623	818	1 841
Autres	(102)	(76)	(492)
Autres produits et charges financiers	(316)	(145)	(569)
TOTAL	(1 203)	(1 054)	(2 118)

NOTE 16 – IMPÔTS en milliers d'euros

La charge d'impôt du semestre est calculée en appliquant, au résultat avant impôt de la période, le taux effectif moyen estimé pour l'exercice.

Ce calcul est réalisé individuellement au niveau de chaque entité fiscale consolidée du Groupe.

	30-juin-11		31-déc-10
	Résultat net avant Impôt	(Charges) Produits d'Impôt Nets	Résultat Net avant Impôt	(Charges) /Produits d'Impôt Nets
Sociétés françaises du Groupe	11 225	(3 711)	14 021	(4 709)
Autres sociétés du Groupe	12 105	(4 609)	23 815	(9 007)
TOTAL	23 331	(8 320)	37 836	(13 715)

	30-juin-11	31-déc-10
Impôt courant	(7 676)	(13 394)
Impôt différé net	(644)	(321)
IMPÔT	(8 320)	(13 715)

Les actifs et passifs d'impôts s'analysent comme suit :

	30-juin-11	30-juin-10	Variation
Impôt différé Actif	979	1 026	(47)
Impôt différé Passif	(6 264)	(5 751)	(512)
Impôt différé Net	(5 285)	(4 726)	(559)

	30-juin-11	31-déc-10
Impôts différés nets au 1er janvier actifs/ (passifs)	(4 725)	(4 541)
Constatés en capitaux propres	(2)	151
(Charge) / produit	(644)	(321)
Écarts de conversion	86	(15)
TOTAL	(5 285)	(4 725)
Dont impôts différés passifs	(6 264)	(5 751)
Dont impôts différés actifs	979	1 026

NOTE 17 – ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE en milliers d'euros

Les valeurs mobilières de placements sont composées de SICAV monétaires et autres produits de placements à court terme.

	31-déc-10	Variation	Écart de conversion	30-juin-11
Sicav monétaires
Autres	3 354	1 522	- 207	4 670
TOTAL	3 354	1 522	- 207	4 670

NOTE 18 – COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL en milliers d'euros

OPTIONS DE SOUSCRIPTION

Date d'octroi	Date limite	Cours d'exercice	Nombre au 31-déc-10	Attribution	Levée	Nombre au 30-juin-11
11/09/2001	11/09/2011	66,00	15 140		5 140	10 000
11/09/2002	11/09/2012	82,00	9 300			9 300
11/09/2003	11/09/2013	87,50	9 500			9 500
11/09/2004	11/09/2014	101,19	9 000			9 000
TOTAL			42 940		5 140	37 800

Le nombre d'actions restant à émettre au 30 juin 2011 au titre des stocks options s'élève à 37800 actions. Le prix d'exercice moyen pondéré des options restantes au 30 juin 2011 s'élève à 83,71 euros.

Date d'octroi	Date attribution définitive	Nombre au 31-déc-10	Attribution	Levée	Nombre au 30-juin-11
25/02/2010	25/02/2012	3 950			3 950
24/02/2011	24/02/2013		3 950		3 950
TOTAL		3 950	3 950		7 900

ATTRIBUTIONS D'ACTIONS GRATUITES

Les actions gratuites ne sont acquises que dans un délai de 2 ans à compter de la date d'octroi.

Actions gratuites attribuées à chaque dirigeant mandataire social au cours du semestre

En euros	Date du plan	Nombre d'actions	Valeur d'un titre	Date d'acquisition	Date de disponibilité
Philippe MAUBERT	24/02/2011	1 250	113,90	24/02/2013	25/02/2014
Christophe MAUBERT	24/02/2011	900	113,90	24/02/2013	25/02/2014
Olivier MAUBERT	24/02/2011	900	113,90	24/02/2013	25/02/2014

Seuls les plans émis à partir du 7 novembre 2002 et dont les droits n'ont été acquis que postérieurement au 1er janvier 2005 sont comptabilisés selon IFRS 2. Les options dont les droits ont été entièrement acquis au 31 décembre 2004 ne donnent pas lieu à la comptabilisation d'une charge en 2004 ou lors des exercices suivants.

La juste valeur des actions gratuites s'élève à 96 euros par action. Une charge de 170 milliers d'euros a été enregistrée sur le premier semestre 2011 (328 Keuros en 2010 et 164 Keuros sur le premier semestre 2010). La charge relative à l'attribution d'actions gratuites est étalée sur deux ans à partir de la date d'octroi

NOTE 19 – CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION en milliers d'euros

Le calcul des résultats de base et dilué par action pour les exercices clos les 30 juin 2011, 30 juin et 31 décembre 2010 est présenté ci-dessous :

Résultat de base	30-juin-11	31-déc-10	30-juin-10
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	14 886	24 056	13 349
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 245	2 234	2 228
Résultat net de base par action (en euros)	6,63	10,77	5,99
Résultat dilué	30-juin-11	31-déc-10	30-juin-10
Résultat net revenant aux actionnaires de la Société (en milliers d'euros)	14 886	24 056	13 349
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et certificats d'investissement en circulation (en milliers)	2 245	2 234	2 228
Options sur actions (en milliers)	11	7	8
Nombre moyen pondéré d'actions pris en compte pour le calcul du résultat dilué	2 256	2 241	2 236
Résultat net dilué par action (en euros)	6,60	10,73	5,97

NOTE 20 – ENTREPRISES LIÉES

Les transactions avec les entreprises liées sont uniquement des achats ou ventes de matières premières de la maison mère à ces dernières. Ces ventes de la maison-mère à ces entreprises liées s'élèvent à 182 Keuros pour le premier semestre 2011, les achats à 611 Keuros.

Les autres parties liées concernées sont les membres du Conseil d'Administration.

NOTE 21 - SAISONNALITÉ

L'activité du Groupe n'est pas hautement saisonnière, la contribution du premier semestre au chiffre d'affaires annuel est historiquement légèrement supérieure à celle du second semestre.

RAPPORT D'ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2011

ROBERTET S.A.

RAPPORT D'ACTIVITÉ

ÉVÈNEMENTS IMPORTANTS SURVENUS PENDANT LES SIX PREMIERS MOIS DE L'EXERCICE . Premier semestre :

L'activité du Groupe s'est inscrite dans le cadre d'une grande instabilité et d'une augmentation très significative des prix des principales matières premières naturelles et synthétiques.

Le chiffre d'affaires consolidé au 30 juin 2011 est de 195,2 millions d'euros, en croissance de 6,3%, 8,4 % à taux de change constant.

Pour la première fois, a été consolidé la SA Plantes Aromatiques du Diois (SAPAD), société spécialisée dans les produits organiques dont Robertet a pris le contrôle au premier semestre. Cette montée progressive au capital de la société avait été programmée lors de la première prise de participation en 2007. À taux de change et périmètre constants, la croissance est de 6%.

Cette performance se situe dans la fourchette haute de celle des grandes sociétés du secteur.

Par division, les résultats ont été les suivants :

•Matières Premières	+ 12,4%
•Compositions de parfumerie	+ 6.8%
•Arômes alimentaires	+ 2,4%

Sur le plan géographique, la croissance a été forte en Europe, et en Asie, alors que les États-Unis sont pour la première fois en retrait du fait du ralentissement général qui a affecté la profession et du fait de la fluctuation du dollar. Ce marché demeure largement le premier marché du monde.

Le premier semestre aura été également marqué par le démarrage de la nouvelle usine de Compositions Parfumerie à Grasse qui fabrique pour les besoins de Robertet et de Charabot.

Cet investissement en France de 27 millions d'euros est un témoignage de la poursuite des opérations de rapprochement entre les deux sociétés qui devrait dès 2012 permettre de réaliser des économies d'échelle significatives.

L'accroissement de l'activité en Europe et en Asie a eu pour impact une augmentation du besoin en fonds de roulement du Groupe, principalement financé par des passifs à court terme.

Les commentaires par entités du Groupe sont les suivants :

Robertet S.A., société mère de Grasse qui est à la fois détentrice de l'ensemble des participations dans les filiales et qui a encore une activité industrielle prédominante, a réussi un excellent premier semestre grâce notamment à l'apport de nouvelles affaires importantes dans le domaine de la parfumerie (chiffre d'affaires en hausse de 26%), et à sa position de leader dans le domaine des produits aromatiques naturels. Cette position qui est une véritable différenciation par rapport à ses concurrents, reste primordiale dans la stratégie de Robertet, et il est dans ses intentions d'accélérer encore les efforts dans ce domaine qui est un véritable marqueur du Groupe.

Le chiffre d'affaires de Robertet S.A. s'est établi à 67,8 millions d'euros, en progression de 15,3%. Son résultat opérationnel et son bénéfice net sont en forte croissance.

Charabot a également été bien orientée en Parfumerie et Matières Premières. Les opérations de rapprochement avec Robertet S.A. sont profitables à sa rentabilité opérationnelle qui poursuit son amélioration.

Les deux sociétés françaises du Groupe représentent sur le semestre plus de 50% de son bénéfice global.

Pour les autres filiales :

En Europe :

Robertet U.K. , filiale anglaise, a des résultats satisfaisants grâce à une politique agressive de gestion de ses coûts. Ses ventes à l'export principalement en Afrique anglophone sont substantielles.

Robertet Savoury a des ventes en hausse de 19%. Ce centre de développement des arômes salés du Groupe est en croissance régulière tout en ayant de solides résultats financiers.

Les filiales Espagnole et Suisse ont des activités en léger retrait sur des marchés peu dynamiques.

Aux États-Unis :

Depuis de nombreuses années, les filiales américaines ont connu une croissance régulière et représentent plus de 35% du chiffre d'affaires du Groupe.

L' activité du semestre est moins favorable notamment dans le domaine de la Parfumerie alors que Robertet Flavours, tire tout de même son épingle du jeu en améliorant également ses performances financières.

En Amérique du Sud :

Robertet Mexique affiche une croissance soutenue après avoir fortement progressé en 2010. Son activité et son exploitation sont d'excellente qualité.

Robertet Argentine demeure profitable sur un marché encore convalescent et offrant des opportunités relativement modestes.

Robertet Brésil évolue dans un pays en progression mais dont l'appréciation du Réal et de lourdes contraintes administratives rendent difficile toute implantation industrielle compétitive. Les résultats du semestre sont corrects pour ce qui est des ventes, mais l'importance des coûts de la filiale font que son exploitation est déficitaire.

En Asie :

Robertet Japon, malgré le tremblement de terre et ses conséquences indirectes, a maintenu une bonne activité, principalement en Arômes. Elle a toutefois eu tendance à s'essouffler depuis. Le bilan de Robertet Japon est très solide.

La société Robertet Chine dispose d'une nouvelle usine dont la finalité est avant tout de couvrir le marché chinois de plus en plus important, notamment pour les grands clients internationaux. L'investissement réalisé sur 2010 est maintenant achevé. Il aura représenté une mise de fond de 7 millions d'euros et assure la production de Compositions d'Arômes et de Parfumerie.

Cette usine moderne est un outil essentiel pour la couverture de cette zone et complète le réseau international du Groupe.

Les résultats consolidés sont de très bon niveau, surtout en prenant en compte que la période de référence 2010 était en forte croissance.

L'excédent brut d'exploitation s'élève à 30,8 millions d'euros, en augmentation de 10%, et représente 15,8% du chiffre d'affaires consolidé.

Le résultat net de 15 millions d'euros, soit 7.7% du chiffre d'affaires, est en augmentation de 11,3% sur la même période de 2010.

La tendance depuis le 30 juin est à un certain ralentissement de l'activité. Le chiffre d'affaires au 31 août 2011 est de 256 millions d'euros, en augmentation de 3,1%, (6% à taux de change constant).

A T T E S T A T I O N D U R E S P O N S A B L E DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2011

ROBERTET S.A.

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2011

Monsieur Philippe MAUBERT

Président du Conseil d'Administration.

J'atteste que, à ma connaissance, les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans les comptes consolidés, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées, ainsi que des perspectives pour les six mois restants de l'exercice.

Grasse , le 23 septembre 2011. Philippe MAUBERT Président du Conseil d'Administration.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES PREMIER SEMESTRE 2011

COGEPARC

Le Thélémos 12 quai du Commerce - Case 202 69336 LYON CEDEX 09

DELOITTE & ASSOCIĒS

Immeuble Park Avenue 81 boulevard de Stalingrad 69100 VILLEURBANNE

ROBERTET

Société Anonyme 37 avenue Sidi- Brahim 06130 GRASSE

Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle

Période du 1er janvier 2011 au 30 juin 2011

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L.451-1-2. III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l' examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société ROBERTET, relatifs à la période du 1er janvier 2011 au 30 juin 2011, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1.Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 –norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

2.Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Lyon et Villeurbanne, le 26 septembre 2011

Les Commissaires aux Comptes

Christian LAURAIN Alain DESCOINS

COGEPARC DELOITTE & ASSOCIĒS

GROUPE ROBERTET

ROBERTET GRASSE

37, avenue Sidi Brahim BP 52100 06130 Grasse Cedex France Phone : +33 4 93 40 33 66 Fax : +33 4 93 70 68 09 www.robertet.fr

CHARABOT

10 Avenue Yves-Emmanuel Baudoin BP 22070 06131 Grasse Cedex Phone : +33 4 93 09 33 33 Fax : +33 4 93 09 33 01 E-mail : contact@charabot.fr

ROBERTET PARIS

43 Rue du Colisée 75008 Paris Tél: 33 1 44 95 02 80 Fax: 33 1 45 61 93 69

FILIALES

USA

Robertet Flavors Inc Tél: +1 732 981 8300 Fax : +1 732 981 1717

Robertet Fragrances Inc

Tél: +1 201 405 1000 Fax : +1 201 337 6863

Robertet Fragrances Inc.

New York Creative Center Tél: +212 710 4600 Fax : +1 212 245 4092

AFRIQUE DU SUD

Robertet South Africa Aromatics Ltd. Tél: +27 014 537 2773

ALLEMAGNE

Robertet GMBH Tél: +49 22 33 39 44 0 Fax: +49 22 33 39 44 20

ARGENTINE

Robertet Argentina Tél: +54 11 4771 4105 Fax: +54 11 4774 2837

BELGIQUE

Robertet Savoury Tél: +32 3 641 95 00 Fax: +32 3 645 36 58

BRESIL

Robertet do Brasil Ind. e Com. Ltda Tél: +55 11 4133 7103 Fax: +55 11 4133 7122

CHINE

Robertet Flavors & Fragrances (Beijing) CO., LTD. Tél: +86 10 844 053 38 Fax: +86 10 844 053 39

ESPAGNE

Robertet España SA Tél: +34 93 417 71 04 Fax: +34 93 417 96 55

GRANDE BRETAGNE

Robertet UK Ltd., Tél: +44 1428 647240 Fax: +44 1428 647241

INDE

Robertet Flavours & Fragrances Pvt. Ltd. Tél:+91 22 66 95 28 21 Fax: +91 22 66 95 28 24

IRAN

Robertet Sirjan Tél: +98 21 877 451 16 Fax : +98 21 877 343 19

ITALIE

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