Rigolleau S.A. — Interim / Quarterly Report 2003

Jul 18, 2003

Rigolleau S.A.

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003 y 2002

Rigolleau S.A.

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003 y 2002

Indice (según ordenamiento establecido por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores a los efectos de su presentación en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires)

Balance Trimestral Consolidado

Estado de Resultados Consolidado

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

Notas a los Estados Contables Consolidados

Balance Trimestral

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Estado de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Contables

Anexos

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Reseña Informativa

Información Complementaria a las Notas a los Estados Contables Requerida por el Artículo 68

del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

La Sociedad ha confeccionado los estados contables por el periodo finalizado el 31 de mayo de 2002 que se presentan a efectos comparativos sin la consideración de los efectos de la inflación sobre dichos estados contables requerida por las normas contables profesionales vigentes. El impacto sobre dichos estados contables emergente de la no aplicación de esta norma no ha sido cuantificado por la Sociedad.

Rigolleau S.A.
Domicilio especial:	Av.Santa Fe 3312 – Piso 14 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal:	Fabricación de vidrios
CUIT:	30-50052693-5
Balance Trimestral al 31 de mayo de 2003 Por el período de seis meses correspondiente al Ejercicio económico Nº 97 iniciado el1º de diciembre de 2002, comparativo con el mismo período del año anterior
FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:		9 de marzo de 1907
Plazo de duración de la Sociedad:		Hasta el 30 de noviembre de 2079

COMPOSICION DEL CAPITAL
Clase de acciones	Autorizado a realizar oferta pública, suscripto e integrado
	En $
Ordinarias de V/N $ 1 de un voto	24.171.859
Ordinarias de V/N $ 1 de cinco votos	5.528
Preferidas de V/N $ 1 dividendo fijo 6% acumulativo 3 años	857
	24.178.244

Rigolleau S.A.

Evolución del Capital	Capital social
	En $
Capital al 30 de noviembre de 1983 y al 28 de febrero de 1987 según evolución descripta en el balance general al 30 de noviembre de 1983	4
Capitalización de actualizaciones legales dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1987	469
Aumento por suscripción concluida el 9 de octubre de 1987	1.327
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 29 de marzo de 1989	18.001
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 29 de marzo de 1990	792.035
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 22 de marzo de 1991	9.742.026
Capitalización de Ajuste del capital y Primas de emisión dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1992	10.553.686
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1997	3.070.696
	24.178.244

Rigolleau S.A.

Balance Trimestral Consolidado

al 31 de mayo de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

	31.05.03	30.11.02		31.05.03	30.11.02
	En $			En $
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
			Cuentas por pagar	12.509.662	15.438.381
			Préstamos	42.182.148	45.394.609
			Remuneraciones y deudas sociales	3.662.463	3.965.666
			Deudas fiscales	8.793.540	7.173.198
ACTIVO CORRIENTE			Otros pasivos	720.266	810.243
Caja y bancos	8.132.315	3.498.939	Total del Pasivo Corriente	67.868.079	72.782.097
Inversiones temporarias	4.992.356	-	PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	30.387.313	30.021.316	Cuentas por pagar	5.582.323	8.654.244
Otros créditos	751.419	690.144	Préstamos	772.375	-
Bienes de cambio	32.192.224	32.667.469	Deudas fiscales y sociales	3.193.458	395.635
Total del Activo Corriente	76.455.627	66.877.868	Previsiones	1.464.007	1.471.327
ACTIVO NO CORRIENTE			Total del Pasivo No Corriente	11.012.163	10.521.206
Otros créditos	330.034	2.157.214	Total del Pasivo	78.880.242	83.303.303
Bienes de uso	81.634.177	85.839.790	PARTICIPACION DE TERCEROS	228	195
Total del Activo No Corriente	81.964.211	87.997.004	PATRIMONIO NETO	79.539.368	71.571.374
Total del Activo	158.419.838	154.874.872	Total	158.419.838	154.874.872

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Estado de Resultados Consolidado

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.5.03	31.5.02
	En $
Ventas	74.551.605	39.889.349
Costo de las mercaderías vendidas	(48.483.017)	(29.814.348)
Desafectación reserva de revalúo técnico	111.238	59.820
Ganancia bruta	26.179.826	10.134.821
Gastos de administración	(1.498.465)	(1.081.309)
Gastos de comercialización	(3.781.018)	(3.784.374)
Ganancia de explotación	20.900.343	5.269.138
Otros ingresos y egresos	(428.011)	(114.359)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Diferencia de cambio	(122.477)	102.373
Intereses y actualizaciones	(991.369)	(260.126)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	518.795	13.443.361
Resultado por exposición a la inflación	(350.554)	-
Generados por pasivos
Diferencias de cambio	3.967.141	(17.071.992)
Intereses y actualizaciones	(8.513.257)	(8.811.179)
Resultado por exposición a la inflación	(671.545)	-
Participación de terceros	(32)	(21)
Ganancia (Pérdida) antes del Impuesto a las ganancias	14.309.034	(7.442.805)
Impuesto a las ganancias	(6.229.802)	2.589.625
Ganancia (Pérdida) neta del período	8.079.232	(4.853.180)

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.5.03	31.5.02
	En $
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del período	3.498.939	870.845
Aumento del efectivo	9.625.732	1.854.563
Efectivo al cierre del período	13.124.671	2.725.408
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Pérdida) ordinaria del período	8.079.232	(4.853.180)
Más Intereses sobre deudas e impuesto a las ganancias devengados en el período	16.638.622	6.157.192
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Amortización de bienes de uso (neta de la desafectación de la reserva de revalúo técnico de bienes de uso)	6.277.354	3.423.192
Aumento previsión para deudores incobrables	-	1.701.840
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(518.795)	(13.443.361)
Disminución de previsiones no corrientes	(7.320)	(2.431)
Disminución (Aumento) de créditos corrientes y no corrientes	862.340	(4.694.461)
Disminución (Aumento) de bienes de cambio	994.040	(1.054.326)
(Disminución) Aumento de deudas corrientes y no corrientes	(11.189.970)	16.652.083
Disminución de participación de terceros en sociedades controladas	33	21
Intereses pagados	(6.143.209)	(476.371)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	14.992.327	3.410.198
ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por compra de bienes de uso	(2.182.980)	(1.555.635)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(2.182.980)	(1.555.635)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos de préstamos	(3.183.615)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(3.183.615)	-
Aumento neto del efectivo	9.625.732	1.854.563

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Notas a los Estados Contables Consolidados

al 31 de mayo de 2003 y 2002

NOTA 1 - BASES DE CONSOLIDACION

Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas e incluyen los activos, pasivos y resultados de las siguientes sociedades controladas:

	ACCIONES			PARTICIPACION PORCENTUAL SOBRE
	Tipo	Cantidad	Capital total	Votos posibles
Vitrofar S.A.	Ordinarias sin cotización	9.999	99,990	99,990
Amposan S.A.	Ordinarias sin cotización	4.464.906	99,997	99,997

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS EN LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

No se detallan debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en los estados contables de la sociedad controlante.

Balance Trimestral

al 31 de mayo de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

	31.5.03	30.11.02		31.5.03	30.11.02
	En $			En $
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
			Cuentas por pagar (Nota 6 h))	12.568.514	15.377.646
			Préstamos (Nota 6 i))	42.273.480	45.105.238
ACTIVO			Remuneraciones y deudas sociales (Nota 6 j))	3.541.870	3.817.092
ACTIVO CORRIENTE			Deudas fiscales	8.180.448	7.123.552
Caja y bancos (Nota 6 a))	7.324.037	3.140.333	Otros pasivos (Nota 6 k))	737.432	804.868
Inversiones temporarias (Nota 6 b))	4.992.356	-	Total del Pasivo Corriente	67.301.744	72.228.396
Créditos por ventas (Nota 6 c))	28.885.829	28.579.095	PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 6 d))	660.106	533.467	Cuentas a pagar (Nota 6 l))	5.582.323	8.654.244
Bienes de cambio (Nota 6 e))	29.786.794	31.111.742	Préstamos (Nota 6 ll))	772.375	-
Total del Activo Corriente	71.649.122	63.364.637	Deudas fiscales y sociales (Nota 6 m))	3.193.458	392.596
ACTIVO NO CORRIENTE			Previsiones (Nota 6 n) y Anexo E)	1.464.007	1.471.327
Otros créditos (Nota 6 f))	240.979	2.107.993	Total del Pasivo No Corriente	11.012.163	10.518.167
Inversiones (Nota 6 g) y Anexo C)	7.905.871	6.857.149	Total del Pasivo	78.313.907	82.746.563
Bienes de uso (Anexo A)	78.057.303	81.988.158	PATRIMONIO NETO (según estado	79.539.368	71.571.374
Total del Activo No Corriente	86.204.153	90.953.300	respectivo)
Total	157.853.275	154.317.937	Total	157.853.275	154.317.937

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Resultados

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.5.03	31.5.02
	En $
Ventas	71.857.252	38.663.550
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(47.593.785)	(28.545.813)
Desafectación reserva de revalúo técnico	111.238	59.820
Ganancia bruta	24.374.705	10.177.557
Gastos de administración (Anexo H)	(1.398.563)	(1.021.305)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(3.724.838)	(3.784.119)
Ganancia de explotación	19.251.304	5.372.133
Resultado de inversiones permanentes	1.048.722	645.681
Otros ingresos y egresos (Anexo H)	(400.429)	(241.553)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Diferencias de cambio	(122.477)	102.373
Intereses y actualizaciones	(983.734)	(251.012)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	401.289	12.748.386
Resultado por exposición a la inflación	(334.158)	-
Generados por pasivos
Diferencias de cambio	3.967.141	(17.071.992)
Intereses y actualizaciones (Anexo H)	(8.405.527)	(8.746.821)
Resultado por exposición a la inflación	(678.807)	-
Ganancia (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias	13.743.324	(7.442.805)
Impuesto a las ganancias (Nota 7))	(5.664.092)	2.589.625
Ganancia (Pérdida) neta del período	8.079.232	(4.853.180)
Resultado por acción ordinaria:
Cantidad de acciones	24.178.244	24.178.244
Resultado por acción	0,33	(0,20)

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

		APORTE DE LOS PROPIETARIOS								Revaluaciones técnicas		Ganancias reservadas
Rubro		Capital social		Ajuste de capital		Aportes no capitalizados – Primas de emisión		Total		Reserva revalúo técnico de bienes de uso		Reserva legal		Resultados no asignados		Total del patrimonio neto
		En $
Saldos al 1° de diciembre de 2001		24.178.244		5.212.830		282.364		29.673.438		3.211.116		2.449.505		1.875.651		37.209.710
Modificación del saldo (nota 2.1)		-		-		-		-		-		-		(2.456.334)		(2.456.334)
Saldos modificados al 1° de diciembre de 2001		24.178.244		5.212.830		282.364		29.673.438		3.211.116		2.449.505		(580.683)		34.753.376
Desafectación de la reserva revalúo técnico de bienes de uso en función de las amortizaciones del período		-		-		-		-		(59.820)		-		-		(59.820)
Pérdida del período según estado de resultados		-		-		-		-		-		-		(4.853.180)		(4.853.180)
Saldos al 31 de mayo de 2002		24.178.244		5.212.830		282.364		29.673.438		3.151.296		2.449.505		(5.433.863)		29.840.376
Saldos al 1º de diciembre de 2002	24.178.244		28.971.255		510.615		53.660.114		5.589.848		4.429.574		7.727.731		71.407.267
Modificación del saldo	-		-		-		-		-		-		164.107		164.107
Saldos al 1º de diciembre de 2002	24.178.244		28.971.255		510.615		53.660.114		5.589.848		4.429.574		7.891.838		71.571.374
Constitución de reserva legal según Asamblea del 31 de marzo de 2003	-		-		-		-		-		215.716		(215.716)		-
Desafectación de la reserva revalúo técnico de bienes de uso en función de las amortizaciones del período	-		-		-		-		(111.238)		-		-		(111.238)
Ganancia del período según estado de resultados	-		-		-		-		-		-		8.079.232		8.079.232
Saldos al 31 de mayo de 2003	24.178.244		28.971.255		510.615		53.660.114		5.478.610		4.645.290		15.755.354		79.539.368

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Flujo de Efectivo

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.5.03	31.5.02
	En $
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del período	3.140.333	621.339
Aumento del efectivo	9.176.060	1.141.293
Efectivo al cierre del período	12.316.393	1.762.632
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Pérdida) ordinaria del período	8.079.232	(4.853.180)
Más Intereses sobre deudas e impuesto a las ganancias devengados en el ejercicio	16.023.576	6.157.196
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Aumento previsión para deudores incobrables	-	1.701.840
Amortización de bienes de uso (neta de la desafectación de la reserva de revalúo técnico de bienes de uso)	5.944.178	3.239.600
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(401.289)	(12.748.386)
Aumento de previsiones no corrientes	289.273	239.894
Resultado de inversiones en Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550	(1.048.722)	(645.681)
Disminución (Aumento) de créditos corrientes y no corrientes	896.071	(5.738.878)
Disminución (Aumento) de bienes de cambio	1.726.237	(776.236)
(Disminución) Aumento de deudas corrientes y no corrientes	(11.153.553)	16.597.130
Intereses pagados	(6.113.842)	(476.371)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	14.241.161	2.696.928
ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por compra de bienes de uso	(2.124.561)	(1.555.635)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(2.124.561)	(1.555.635)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos de préstamos	(2.940.540)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(2.940.540)	-
Aumento neto del efectivo	9.176.060	1.141.293

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Notas a los Estados Contables

Correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003

presentadas en forma comparativa

NOTA 1 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 5 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001. Asimismo, a fines del mes de abril de 2003 se celebraron elecciones presidenciales y el nuevo Gobierno asumió el 25 de mayo de 2003.

Para hacer frente a la crisis que vive el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero de 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente en ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

La evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del periodo anterior, excepto por lo indicado en el punto 2.1. siguiente.

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, y N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01 y C 187 respectivamente. Las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entraron en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 que entró en vigencia para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2003.

Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas, incorporándoles algunas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2003.

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que han generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, son:

1. Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuaron a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocieron, en general, a sus valores descontados.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

1. Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.
2. Establecimiento de pautas respecto del reconocimiento, medición y exposición de costos laborales.
3. Incorporación de nuevos requisitos de exposición, entre los que se destacan el resultado por acción y la información comparativa a presentar.

El detalle de los ajustes a resultados de ejercicios anteriores, que han surgido de la aplicación de las nuevas normas contables se detalla en el siguiente cuadro:

	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio	Efecto sobre resultado al 31 de mayo de 2002
	$
Ajuste de resultados de períodos anteriores:
Impuesto diferido	(2.010.550)	2.589.624
Provisión para vacaciones	(445.784)	266.200
Total	(2.456.334)	2.855.824

De acuerdo con lo establecido en las nuevas Resoluciones Técnicas, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma prospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las mismas. Las normas de transición que ha aplicado la Sociedad, las cuales afectan la comparabilidad de los estados contables, son las siguientes:

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

1. No han sido revertidos los saldos de revalúos técnicos de bienes de uso, criterio de valuación que no esta contemplado en las nuevas normas contables.
2. Las normas correspondientes a arrendamientos no han sido aplicadas a los contratos que hayan comenzado a ejecutarse con anterioridad al 30 de noviembre de 2002.

2.2. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 31 de mayo de 2003 y 2002 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 31de mayo de 2003 y 2002, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las provisiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.4. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Los estados contables por el período finalizado el 31 de mayo de 2002 han sido preparados sin considerar los efectos de la inflación sobre dichos estados contables. El impacto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.4.Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a mayo de 2003 se registró una deflación del 3%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta bajo la denominación “Resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda”, los siguientes conceptos:

a. El resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda

b. Los otros resultados por tenencia generados en el ejercicio.

c. Los resultados financieros.

2.5. Información comparativa

Los saldos al 30 de noviembre de 2002 y por el período finalizado el 31 de mayo de 2002 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dichas fechas siguiendo los lineamientos indicados en la nota 2.4.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre del período.

c) Inversiones corrientes

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero depositado inicialmente más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

d) Créditos por ventas y cuentas a pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e) Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

f) Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

g) Bienes de cambio

Los productos elaborados, materias primas, materiales, combustibles y embalajes están valuados al costo corriente de compra o fabricación, que es inferior, en su conjunto, a su valor neto de realización. Ciertos materiales, combustibles y embalajes, cuya posibilidad de utilización en el proceso de producción se considera dificultosa, han sido valuados a su posible valor de realización. Las mercaderías en tránsito están valuadas a su valor de reposición en función de índices de actualización específicos.

h) Inversiones permanentes

Las inversiones en las sociedades controladas están valuadas a su valor patrimonial proporcional determinado como sigue:

• Vitrofar S.A.: en base a estados contables especiales al 31 de mayo de 2003.

• Amposan S.A.: en base a estados contables especiales al 31 de mayo de 2003.

i) Bienes de uso

La Sociedad ha asimilado el valor de los bienes revaluados técnicamente al 30 de noviembre de 1985 al costo histórico reexpresado a esa fecha, de acuerdo con lo permitido por la Resolución Nº 100 de la Comisión Nacional de Valores. Consecuentemente, una parte sustancial de los bienes de uso están expresados a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de noviembre de 1981 por profesionales independientes peritos en la materia, reexpresados tal como se detalla en la Nota 2.4. La diferencia surgida entre el valor técnico y el costo residual reexpresado ha sido incluida en la cuenta "Reserva revalúo técnico de bienes de uso", integrante del patrimonio neto. Dicha reserva se transfiere a los resultados en proporción al consumo de los bienes que le dieron origen, de tal forma que el saldo de la misma corresponde al mayor valor otorgado a los bienes en su proporción no consumida. Los restantes bienes de uso están valuados a su costo reexpresado tal como se detalla en la Nota 2.4.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

La amortización de los bienes de uso es calculada de la siguiente forma:

• Para bienes revaluados técnicamente:

Se utilizan tasas crecientes de amortización basadas en criterios técnicos, suficientes para extinguir sus valores al final de las nuevas vidas útiles estimadas por la referida tasación.

• Para bienes no revaluados técnicamente:

En base al método de línea recta, aplicando tasas basadas en su vida útil estimada.

El saldo de bienes de uso al 31 de mayo de 2002 contiene la porción asignable de diferencia de cambio, según lo mencionado en Nota 2.6.ñ), neta de las correspondientes amortizaciones.

Se estima que el valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable.

j) Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 7.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

k) Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el ejercicio y pagado en ejercicios anteriores como crédito debido a que estima que en ejercicios futuros podrá computarlo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias.

l) Previsiones

• Para deudores incobrables: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos
• Para juicios y contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

m) Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido son cargadas a resultados en el momento de su pago.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

n) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.4.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

ñ) Diferencias de cambio

De acuerdo con lo establecido por la Resolución M.D. Nº 3/2002 del CPCECABA y la Resolución M.D. Nº 398 de la CNV las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, podrán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá optar, como criterio alternativo similar tratamiento para las diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas.

La Sociedad ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, al 31 de mayo de 2002 ha activado $ 1.005.374 en bienes de uso.

Las diferencias de cambio incorporadas de esta forma al activo anticipan el reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda. Debido a que al 31 de mayo de 2003 las mismas han quedado subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda constante, los activos a dicha fecha no contienen activaciones de diferencias de cambio. En consecuencia las diferencias de cambio originadas en el período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003 han sido cargadas a resultados y se exponen en la línea Resultados financieros y por tenencia del Estado de resultados.

NOTA 3 - INVERSIONES PERMANENTES EN LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

Al 31 de mayo de 2003 y 2002 las inversiones en las sociedades controladas son las siguientes:

Sociedades	ESTADOS CONTABLES AL			PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL
	31.5.03	31.5.02	31.5.03	31.5.02
Vitrofar S.A.	31.5.03	31.5.02	99,990	99,990
Amposan S.A.	31.5.03	31.5.02	99,997	99,997

Las normas contables aplicadas en los referidos estados contables son similares a las descriptas en la Nota 2.

NOTA 4 - RESULTADOS DE OPERACIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS

	31.5.03	31.5.02
	En $
Amposan S.A.
Ventas de productos elaborados	2.836.007	929.908
Costo aproximado de los productos vendidos	2.609.125	855.515
Venta de bienes de uso y otros servicios	-	25.001

NOTA 5 - SOCIEDAD CONTROLANTE

De acuerdo con los términos del artículo 33, inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de mayo de 2003 la Sociedad era controlada por Industrias Integrales del Vidrio S.A., con domicilio legal en Uruguay 560, Piso 7º, Oficina 74, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la que poseía el 73,94% de sus votos.

No se realizaron operaciones con la sociedad controlante.

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL

				31.5.03			30.11.02
				En $
	ACTIVO CORRIENTE
	a) Caja y bancos
	Caja			325.429			225.551
	Bancos			6.998.608			2.914.782
				7.324.037			3.140.333
	b) Inversiones transitorias
	Depósitos a plazo fijo			4.992.356			-
	c) Créditos por ventas
	Comunes			25.312.172			26.075.998
	Cheque diferidos en cartera			3.884.936			2.837.662
	Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550			175.089			399.117
	En gestión judicial			2.069.629			4.204.721
				31.441.826			33.517.498
	Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E)			(2.555.997)			(4.938.403)
				28.885.829			28.579.095
		d) Otros créditos
		Reintegro impuestos a recuperar			341.720	364.371
		Gastos pagados por adelantado			192.690	123.124
		Soc.art.33 Ley N°19.550			21.857	-
		Diversos			103.839	45.972
					660.106	533.467
		e) Bienes de cambio
		Productos elaborados	19.216.404			23.562.415
		Materias primas	1.117.360			1.801.789
		Materiales, combustibles y embalajes	5.593.474			4.078.722
		Mercaderías en tránsito	3.345.722			1.164.155
		Anticipos a proveedores	513.834			504.661
			29.786.794			31.111.742

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL (Cont.)

			31.5.03		30.11.02
			En $
		ACTIVO NO CORRIENTE
		f) Otros créditos
		Crédito fiscal		-		1.279.967
		Activo impositivo diferido (Nota 7)		-		537.570
		Gastos pagados por adelantado		240.979		290.456
				240.979		2.107.993
		g) Inversiones
		Sociedades art. 33 - Ley N° 19550		7.905.871		6.857.149
		PASIVO CORRIENTE
		h) Cuentas por pagar
		Proveedores		7.169.482		7.883.735
		Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550		46.075		7.926
		Documentadas		4.548.402		6.496.127
		Diversas		804.555		989.858
				12.568.514		15.377.646
		i) Préstamos
		Documentados		31.846.764		28.739.383
		Comunes		2.057.878		1.772.201
		Prefinanciación de exportaciones (neto de $ 2.074.065 de letras a cobrar)		6.361.298		11.099.603
		Provisión para intereses		1.865.614		3.488.284
		Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550		141.926		5.767
				42.273.480		45.105.238
		j) Remuneraciones y deudas sociales
		Remuneraciones a pagar		552.835		494.491
		Deudas sociales		2.989.035		3.322.601
				3.541.870		3.817.092

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL (Cont.)

			31.5.03		30.11.02
			En $
		PASIVO CORRIENTE (Cont.)
		k) Otros pasivos
		Acuerdos laborales		240.655		319.185
		Diversos		496.777		485.683
				737.432		804.868
		PASIVO NO CORRIENTE
		l) Cuentas por pagar
		Documentados		5.582.323		8.654.244
		ll) Préstamos
		Documentados		772.375		-
		m) Deudas fiscales y sociales
		Plan de facilidades de pago- deudas sociales		165.937		196.497
		Plan de facilidades de pago- deudas fiscales		180.680		196.099
		Pasivo impositivo diferido (Nota 7)		2.846.841		-
				3.193.458		392.596
		n) Previsiones
		Previsión para juicios y litigios		1.464.007		1.471.327

NOTA 7 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos de la determinación del impuesto diferido:

	31.5.03	30.11.02
	En $
Activos y pasivos diferidos
Previsión para deudores incobrables	460.730	419.780
Diferencia de cambio por devaluación	736.589	841.816
Previsiones para juicios y otras contingencias	512.402	512.405
Otras provisiones	182.143	311.144
Quebranto por impuesto a las ganancias	-	3.470.906
Provisiones impositivas	(206.682)	(206.682)
Otros	(81.455)	-
Bienes de uso	(4.450.568)	(4.811.799)
Total (pasivo) activo impositivo neto	(2.846.841)	537.570

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar el resultado contable antes del impuestos la tasa impositiva correspondiente:

	31.5.03	31.5.02
	En $
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal sobre el resultado antes de impuestos	(4.810.163)	2.604.980
Diferencias Permanentes
Resultado de inversiones permanentes	367.053	225.989
Gastos no deducibles	-	(116.429)
Otros (incluye efecto del ajuste por inflación)	(1.220.982)	(124.915)
Total	(5.664.092)	2.589.625

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Existe una serie de demandas judiciales iniciadas contra la Sociedad, la mayoría de ellas correspondientes a litigios de orden laboral. Aunque no se puede predecir con exactitud el resultado de las mismas, la Sociedad considera que su resolución no generará un impacto adverso significativo sobre el resultado de sus operaciones o su situación patrimonial.

NOTA 9 - CONTRATOS DE PRESTAMOS FINANCIEROS

Con fecha 30 de abril de 2003 se ha realizado una enmienda al contrato de mutuo del préstamo celebrado con La Fe S.A. de fecha 12 de octubre de 1999, por un monto de $ 13.000.000 pagaderos a los doce meses de dicha enmienda. Asimismo, con fecha 30 de abril de 2003 se ha realizado una enmienda al contrato de mutuo del préstamo celebrado con Albacea S.A. por un monto de $ 4.843.571 pagaderos a los doce meses de dicha enmienda. Ambos préstamos devengan un interés equivalente a la tasa promedio que se paga por la deuda bancaria reestructurada por la Sociedad.

Como consecuencia de la concertación de estas operaciones, la Sociedad se ha comprometido a no distribuir dividendos mientras los préstamos se encuentren impagos.

Adicionalmente, con fecha 18 de febrero de 2003 se renegoció un contrato de préstamo con BNP Paribas Argentina por un monto de $ 1.589.153 pagaderos en 25 cuotas mensuales y consecutivas de $ 41.375 para las cuotas 1 a 12 y $ 51.375 para las cuotas 13 a 24, cancelándose al final del contrato un monto de $310.000. El vencimiento de la primera cuota fue el 18 de marzo de 2003. El préstamo devenga un interés que será igual a la tasa Baibor más quinientos puntos básicos.

NOTA 10 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS

Los plazos de vencimientos de créditos y deudas se detallan a continuación:

	31.5.03	30.11.02
	En $
10.1. Créditos
- De plazo vencido
Menos de 3 meses	108.484	160.452
De 3 a 6 meses	-	889.426
De 6 a 9 meses	-	220.825
De 9 a 12 meses	1.123.184	48.422
Subtotal	1.231.668	1.319.125

- Sin plazo establecido	4.450.830	2.216.459
- A vencer
Menos de 3 meses	23.863.437	25.541.412
De 3 a 6 meses	-	35.566
De más de 12 meses	240.979	2.107.993
Subtotal	24.104.416	27.684.971
Total	29.786.914	31.220.555
10.2. Deudas
- De plazo vencido
Menos de 3 meses	-	2.857.636
De 3 a 6 meses	-	768.143
De 6 a 9 meses	-	1.441.382
Subtotal	-	5.067.161
- Sin plazo establecido	10.972.841 (1)	14.540.642

NOTA 10 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS (Cont.)

	31.5.03	30.11.02
	En $
10.2. Deudas (Cont.)
- A vencer
Menos de 3 meses	33.993.959	34.538.654
De 3 a 6 meses	20.199.876	541.343
De 6 a 9 meses	1.233.293	541.343
De 9 a 12 meses	901.775	16.999.253
De 1 a 2 años	9.548.156	9.046.840
Subtotal	65.877.059	61.667.433
Total	76.849.900	81.275.236

(1)Son deudas bancarias en proceso de renegociación, $6.772.841 con propuestas aceptadas y próximas a firmar contrato y $4.200.000 con propuestas pendientes de aceptación.

Balance trimestral al 31 de mayo de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Bienes de Uso

Anexo A

							AMORTIZACIONES
Cuenta principal	Valor al comienzo del período	Aumentos y transferencias		Valor al cierre del período		Acumuladas al comienzo del período		Del período	Acumuladas al cierre del período	Neto resultante
	En $
Terrenos	5.655.555	-		5.655.555		-		-	-	5.655.555
Edificios	38.854.942	-		38.854.942		25.053.110		291.903	25.345.013	13.509.929
Canteras	181.326	-		181.326		51.891		-	51.891	129.435
Hornos, archas y anexos	139.833.295	-		139.833.295		116.836.921		2.176.137	119.013.058	20.820.237
Máquinas, útiles y herramientas	190.479.494	3.817.750		194.297.244		157.102.602		3.551.978	160.654.580	33.642.664
Rodados	4.847.977	80.769		4.928.746		4.710.946		33.644	4.744.590	184.156
Muebles y útiles	5.813.863	-		5.813.863		5.812.109		1.754	5.813.863	-
Paletas y cajones	1.686.740	-		1.686.740		1.357.436		-	1.357.436	329.304
Metales preciosos	1.586.994	-		1.586.994		-		-	-	1.586.994
Obras en ejecución	3.972.987	(1.773.958)		2.199.029		-		-	-	2.199.029
Total al 31 de mayo de 2003	392.913.173	2.124.561		395.037.734		310.925.015		6.055.416	316.980.431	78.057.303
Total al 30 de noviembre de 2002	390.657.912	2.255.261		392.913.173		298.708.774		12.216.241	310.925.015	81.988.158
								(1)

(1) Ver Anexo H

Balance trimestral al 31 de mayo de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Inversiones

Acciones, debentures y otros títulos emitidos en serie - Participaciones en otras sociedades

Anexo C

					INFORMACION SOBRE EL EMISOR
						ULTIMO PERIODO
Denominación y características de los valores - Emisor - Clase	Valor nominal unitario	Cantidad	Valor de costo actualizado	Valor de libros al 31.5.03	Actividad principal	Fecha de cierre	Capital	Resultado	Patrimonio neto al cierre	Valuación patrimonial proporcional	Valor de libros al 30.11.02
			En $				En $
INVERSIONES NO CORRIENTES
Vitrofar S.A.
Acciones preferidas y ordinarias sin cotización	$ 0,0001	9.999	15.628.471	476.254	Envases de vidrio para uso farmacéutico	31.5.03	1	-	8.444	476.254	426.774
Amposan S.A.
Acciones ordinarias sin cotización	$ 1	4.464.906	12.095.266	7.429.617	Envases de vidrio para uso farmacéutico	31.5.03	4.465.353	1.114.461	7.586.092	7.429.617	6.430.375
Total			27.723.737	7.905.871						7.905.871	6.857.149

Balance trimestral al 31 de mayo de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Previsiones

Anexo E

Rubros	Saldo al comienzo del período	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.5.03	Saldo al 30.11.02
	En $
Deducidas del activo
Para deudores incobrables	4.938.403	-	2.382.406 (2)	2.555.997	4.938.403
Incluidas en el pasivo
Para juicios y litigios	1.471.327	289.273 (1)	296.593 (2)	1.464.007	1.471.327
Total al 28.2.03	6.409.730	289.273	2.678.999	4.020.004	-
Total al 30.11.02	10.782.926	2.605.138	6.978.334	-	6.409.730

(1) Ver Anexo H

Consumos del período. Incluye el resultado por exposición a la inflación.

Balance trimestral al 31 de mayo de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

Costo de las Mercaderías Vendidas

Anexo F

	31.5.03			31.5.02
	En $
Existencia al comienzo del período
Productos elaborados	23.562.415		23.146.399
Materias primas	1.801.789		1.127.124
Materiales, combustibles y embalajes	4.078.722		2.702.252
Mercaderías en tránsito	1.164.155		317.637
Anticipos a proveedores	504.661	31.111.742	172.810	27.466.222
Más:
Compras del período	23.500.130		13.461.223
Gastos según Anexo H	22.367.418	45.867.548	16.042.028	29.503.251
Resultado por tenencia de bienes de cambio		401.289		12.748.386
Menos:
Existencia al cierre del período
Productos elaborados	19.216.404		33.755.513
Materias primas	1.117.360		406.390
Materiales, combustibles y embalajes	5.593.474		4.121.841
Mercaderías en tránsito	3.345.722		2.707.100
Anticipos a proveedores	513.834	29.786.794	181.202	41.172.046
Costo de las mercaderías vendidas		47.593.785		28.545.813

Balance trimestral al 31 de mayo de 2003,

comparativo con el ejercicio anterior

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo G

	31.5.03				30.11.02
R u b r o s	Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio unitario vigente	Monto en moneda argentina e importe contabilizado	Clase y monto de la moneda extranjera		Monto en moneda argentina e importe contabilizado
	(1)		En $		(1)		En $
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos
Bancos del exterior	US$	1.180.000	2,75	3.245.000	US$	23.761	84.535
Créditos
Otros créditos - reintegro de impuestos a recuperar	US$	124.262	2,75	341.720	US$	102.417	364.371
Total activo				3.586.720			448.906
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Cuentas por pagar
Documentadas	US$	1.595.931	2,85	4.548.402	US$	1.775.771	6.496.127
Diversas	US$	30.100	2,85	85.785	US$	45.993	168.251
Préstamos
Prefinanciación de exportaciones (neto de letras a cobrar)	US$	1.070.123	2,85	3.049.851	US$	2.168.626	7.933.268
Provisión para intereses	US$	110.966	2,85	316.253	US$	321.258	1.175.227
				8.000.291			15.772.873
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Documentados	US$	1.958.710	2,85	5.582.323	US$	2.365.711	8.654.244
				5.582.323			8.654.244
Total pasivo				13.582.614			24.427.117

(1) US$ = dólares estadounidenses

Información Requerida por el Art. 64, inc. b) de la Ley Nº 19550

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003,

comparativa con el mismo período del año anterior

Anexo H

Rubros	Total al 31.5.03	Costo de bienes de cambio	Costo de bienes de uso	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos	Otros ingresos y egresos	Total al 31.5.02
	En $
Retribución administradores	694.069	-	-	694.069	-	-	-	318.719
Honorarios y retribuciones por servicios	328.092	-	-	310.833	17.259	-	-	400.325
Sueldos y jornales	7.056.552	6.533.613	86.160	140.112	296.667	-	-	6.313.010
Contribuciones sociales	3.709.939	3.546.517	44.804	53.242	65.376	-	-	3.671.863
Gastos de estudio e investigación	24.432	24.432	-	-	-	-	-	3.460
Publicidad y propaganda	-	-	-	-	-	-	-	3.213
Impuestos	1.123.467	174.516	-	-	948.951	-	-	554.528
Consumos de operaciones	606.486	606.486	-	-	-	-	-	383.248
Amortizaciones de bienes de uso	6.055.416	5.914.324	-	115.054	26.038	-	-	3.299.420
Gastos de conservación y mantenimiento	3.187.933	3.184.739	-	-	3.194	-	-	1.382.390
Utiles de oficina, franqueo, etc.	1.653	-	-	1.154	499	-	-	2.852
Intereses a proveedores y bancos y financieras	10.359.484	-	-	-	-	10.359.484	-	8.746.821
Fletes y acarreos	1.982.108	-	-	-	1.982.108	-	-	949.662
Previsión deudores incobrables	-	-	-	-	-	-	-	1.701.840
Movilidad y representación	171.757	39.897	-	31.863	99.997	-	-	175.305
Comisiones a representantes	146.609	-	-	-	146.609	-	-	73.414
Promociones	5.250	-	-	-	5.250	-	-	5.124
Alquiler de equipos	168.337	168.337	-	-	-	-	-	332.408
Otros gastos	1.979.791	1.794.665	-	52.236	132.890	-	-	837.390
Canon leasing equipamiento	379.892	379.892	-	-	-	-	-	553.641
Acuerdos laborales	281.202	-	-	-	-	-	281.202	208.259
Previsión juicios y litigios	289.273	-	-	-	-	-	289.273	239.894
Otros ingresos y egresos netos	(170.046)	-	-	-	-	-	(170.046)	(206.600)
Descuento renegociación de deuda	(1.953.957)	-	-	-	-	(1.953.957)	-	-
Total al 31 de mayo de 2003	36.427.739	22.367.418	130.964	1.398.563	3.724.838	8.405.527	400.429
Total al 31 de mayo de 2003		16.042.028	114.360	1.021.305	3.784.119	8.746.821	241.553	29.950.186

Rigolleau S.A.

Reseña Informativa

Estados Contables Consolidados

al 31 de mayo de 2003

1. Breve comentario sobre actividades

Las ventas del período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003 por $ 71.857.252 muestran un incremento del 85,85% respecto del mismo período del ejercicio anterior.

2. Estructura patrimonial comparativa

	31.5.03	31.5.02	31.5.01	31.5.00	31.5.99
	En $
Activo corriente	76.455.627	70.483.380	99.688.847	119.317.825	105.855.046
Activo no corriente	81.964.211	53.430.136	101.579.255	104.886.687	109.141.817
Total	158.419.838	123.913.516	201.268.102	224.204.512	214.996.863
Pasivo corriente	67.868.079	78.788.994	90.610.531	104.728.939	106.452.284
Pasivo no corriente	11.012.163	15.417.313	35.687.474	27.862.871	8.840.347
Subtotal	78.880.242	94.206.307	126.298.005	132.591.810	115.292.631
Participación de terceros	228	118	161	303	299
Patrimonio neto	79.539.368	29.707.091	74.969.936	91.612.399	99.703.933
Total	158.419.838	123.913.516	201.268.102	224.204.512	214.996.863

3. Estructura comparativa de resultados

	31.5.03	31.5.02	31.5.01	31.5.00	31.5.99
	En $
Resultado operativo ordinario	20.900.343	5.269.138	1.690.585	3.142.169	3.654.894
Resultados financieros	(6.163.266)	(12.597.563)	(7.940.351)	(5.503.732)	(4.285.116)
Otros ingresos y egresos	(428.011)	(114.359)	(2.232.718)	(702.815)	861.110
Resultado neto ordinario	14.309.066	(7.442.784)	(8.482.484)	(3.064.378)	230.888
Impuestos a las ganancias	(6.229.802)	2.589.625	(38.902)	(809.434)	(932.476)
Participación de terceros	(32)	(21)	132	(2)	(4)
Resultado neto - (Pérdida) Ganancia	8.079.232	(4.853.180)	(8.521.254)	(3.873.814)	(701.592)

4. Datos estadísticos

	EJERCICIO 02/03		EJERCICIO 01/02		EJERCICIO 00/01		EJERCICIO 99/00		EJERCICIO 98/99
	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado
	TONELADAS DE VIDRIO
Volumen de producción	33.930	67.357	27.922	54.225	25.844	54.422	30.741	65.796	32.555	58.660
Volumen de ventas
Mercado local	31.923	71.691	26.047	48.963	26.404	52.646	29.114	58.347	26.143	48.423
Exportación	2.392	3.935	1.281	1.704	623	1.062	1.159	2.347	1.948	2.934
Total	34.315	75.626	27.328	50.667	27.027	53.708	30.273	60.694	28.091	51.357

5. Indices

	31.5.03	31.5.02	31.5.01	31.5.00	31.5.99
Liquidez	1,13	0,89	1,10	1,14	0,99
Solvencia	1,01	0,31	0,59	0,69	0,86
Inmovilización del capital	0,52	0,43	0,50	0,47	0,51
Rentabilidad	0,11	(0,14)	(0,10)	(0,04)	0,00

6. Perspectivas

Para el próximo trimestre estimamos una disminución en el nivel de actividad en virtud de ingresar en el período de baja estacionalidad. Somos moderadamente optimistas en las proyecciones para el resto del ejercicio. Es imperioso el reestablecimiento del crédito bancario. Es previsible esperar el sostenimiento de márgenes aceptables, pero en un mercado que todavía sigue contenido.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Rigolleau S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral de Rigolleau S.A. al 31 de mayo de 2003, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados el 31 de mayo de 2003 y 2002 y de las notas 1 a 10 y anexos A, C, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral consolidado al 31 de mayo de 2003, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses terminados el 31 de mayo de 2003 y 2002 de Rigolleau S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. Tal como se indica en nota 2.1, la Sociedad ha aplicado a partir del 1° de diciembre de 2002 nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 2.4. y 2.6.j), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
5. La Sociedad ha confeccionado los estados contables por el período finalizado el 31 de mayo de 2002 que se presentan a efectos comparativos sin la consideración de los efectos de la inflación sobre dichos estados contables requerida por las normas contables profesionales vigentes. El impacto sobre dichos estados contables emergente de la no aplicación de esta norma no ha sido cuantificado por la Sociedad.
6. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de noviembre de 2002 y 2001, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades de fecha 7 de febrero de 2003,manifestamos que:

a) Los estados contables de Rigolleau S.A. 31 de mayo de 2003 y 2002 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 4 y 5.

1. La información comparativa incluida en el balance trimestral básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 30 de noviembre de 2002, a los cuales se les han practicado los ajustes generados por la aplicación de las nuevas normas contables vigentes.
2. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Rigolleau S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Rigolleau S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 4 y 5;

d) al 31 de mayo de 2003 la deuda de Rigolleau S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 1.705.332, no existiendo deuda exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de julio de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Rigolleau S.A.

1. De acuerdo con lo requerido por el artículo 63 inciso b del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral de Rigolleau S.A. al 31 de mayo de 2003, y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 10 y anexos A, C, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Rigolleau S.A. con sus sociedades controladas por el período de seis meses terminado el 31 de mayo de 2003, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. Los saldos al 31 de mayo de 2002 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por otra comisión fiscalizadora quienes emitieron su informe sobre dichos estados contables el 10 de julio de 2003 con la observación indicada a continuación:

La Sociedad ha confeccionado los estados contables por el periodo finalizado el 31 de mayo de 2002 que se presentan a efectos comparativos sin la consideración de los efectos de la inflación sobre dichos estados contables requerida por las normas contables profesionales vigentes. El impacto sobre dichos estados contables emergente de la no aplicación de esta norma no ha sido cuantificado por la Sociedad.

Asimismo, los saldos al 30 de noviembre de 2002 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por otra comisión fiscalizadora quienes expresaron una opinión sin salvedades en su informe de fecha 7 de febrero de 2003.

1. Tal como se indica en nota 2.1, la Sociedad ha aplicado a partir del presente período nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa.
2. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 2.4. y 2.6.j), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Rigolleau S.A. al 31 de mayo de 2003 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en el punto 5
4. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de julio de 2003

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85

Rigolleau S.A.

Información complementaria a las notas a los estados contables, correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003, requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (expresados en moneda constante de acuerdo con la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores y la Resolución N° 140/96 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas - Nota 2.4. a los estados contables)

Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones:

No existen.

1. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros:

No existen.

1. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

Ver Nota 10 a los estados contables al 31 de mayo de 2003.

1. Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

A) Las cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	En moneda nacional	29.445.194	63.267.286
	En moneda extranjera
	Dólares estadounidenses	341.720	13.582.614
	Total	29.786.914	76.849.900

B) Los saldos sujetos a cláusula de ajuste y los que no lo están:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Con cláusula de ajuste	-	6.800.131
	Sin cláusula de ajuste	29.786.914	70.049.769
	Total	29.786.914	76.849.900

C) Los saldos que devengan interés y los que no lo devengan:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Devengan interés	-	48.069.510
	No devengan interés	29.786.914	28.780.390
	Total	29.786.914	76.849.900

1. Detalle del porcentaje de participación en Sociedades art. 33 - Ley N 19550 en el capital y en el total de votos. Además, saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3. y 4. anteriores:

		% de participación en el total del capital	% de participación en el total de votos
	Amposan S.A.	99,997	99,997
	Vitrofar S.A.	99,990	99,990

Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

		En $
A) Saldos deudores
- Sin plazo establecido
Amposan S.A.		196.946
Total		196.946

	En $
B) Saldos acreedores
- Sin plazo establecido
Amposan S.A.	188.002
Total	188.002

Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

A) Las cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	En moneda nacional
	Amposan S.A.	196.946	188.002
		196.946	188.002
	En moneda extranjera	-	-
		-	-
	En especie	-	-
		-	-
	Total	196.946	188.002

B) Los saldos sujetos a cláusula de ajuste y los que no lo están:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Con cláusula de ajuste	-	-
	Sin cláusula de ajuste
	Amposan S.A.	196.946	188.002
	Total	196.946	188.002

C) Los saldos que devengan interés y los que no lo devengan:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Devengan interés	-	-
	No devengan interés
	Amposan S.A.	218.803	141.926
	Total	218.803	141.926

1. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive:

No existen.

Inventario físico de los bienes de cambio

1. La determinación de los stocks físicos se basa en registros de existencia y controles físicos de los mismos, mediante recuentos selectivos efectuados mensualmente durante el ejercicio y con un alcance del 100% aproximadamente.

Existen bienes inmovilizados y los mismos se exponen en la Nota 2.6.g) a los estados contables.

Valores corrientes

1. Los costos de reposición de las materias primas y materiales y el de reproducción de los productos fabricados fueron calculados actualizando sus valores estándar, a través de coeficientes construidos comparando los precios vigentes en cada insumo a la fecha de cierre con su respectivo valor estándar.

Bienes de uso

1. Si bien existen bienes de uso revaluados técnicamente, no se redujo la reserva de revalúo técnico para absorber pérdidas.

2. Valor de los bienes de uso sin usar por obsoletos:

No existen.

Participaciones en otras sociedades

1. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley
   N° 19550:

No existen.

Valores recuperables

1. Los criterios seguidos para determinar los valores recuperables son los siguientes: en los bienes de uso son el valor de su utilización económica y, en el caso de los bienes de cambio, el límite valor neto de realización.

Seguros

1. Al 31 de mayo de 2003, existían seguros que cubrían los bienes de la Sociedad por los riesgos y las sumas que en cada caso se indican a continuación:

Bienes cubiertos	Riesgos cubiertos	Sumas aseguradas	Valor contable
		En $
Edificios, hornos y máquinas	Incendio y contenido	85.605.000	67.972.830
Mercadería y productos elaborados	Incendio y robo	37.641.000	20.333.764
Automotores	Incendio, robo o hurto, responsabilidad civil y daño total	75.000	184.156
Bienes en caja y/o tránsito	Robo o hurto	50.000	-
Mercaderías en tránsito	Robo o hurto	50.000	-

Se considera que los seguros contratados son suficientes para cubrir los riesgos corrientes.

Contingencias

1. Previsión para juicios y litigios: surge de informes semestrales de abogados que envían los estudios jurídicos que representan a la Sociedad.

2. En la Nota 8 a los estados contables se informan los juicios o litigios que, de acuerdo con el informe de nuestros abogados a la fecha de cierre de balance, la probabilidad del hecho confirmatorio es incierta. Se trata de juicios recién comenzados o que, en la evaluación actual de la causa, no permiten realizar un pronóstico del posible resultado de los mismos.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

1. Estado de la tramitación dirigida a su capitalización:

No existen.

1. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas: $ 206.

2. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados:

Ver Nota 9 a los estados contables.

Amposan S.A.

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Amposan S.A.

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Indice

Estado de Situación Patrimonial

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Notas

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Amposan S.A.
Domicilio legal:	Av. Benavidez 796 (E) Departamento de Chimbas - San Juan
Actividad principal:	Industrialización, fabricación y elaboración de productos de vidrio en general y en particular de envases elaborados a partir de tubos de vidrio; compra, venta, importación y exportación de los mismos
Estados Contables al 31 de mayo de 2003 (preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.) Ejercicio Económico Nº 16 Período de seis meses iniciado el 1º de diciembre de 2002
FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:	30 de mayo de 1988
Número de Registro de la Inspección General de Personas Jurídicas:	884
Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad:	30 de mayo de 2087

COMPOSICION DEL CAPITAL
ACCIONES
Tipo	Nº de votos que otorga c/u	Valor nominal		Suscripto e integrado
				$
Ordinarias nominativas	1	1		4.465.353
				4.465.353

Estado de Situación Patrimonial

al 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$		$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE		PASIVO
Caja y bancos (Nota 5 a))	805.851,95	PASIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 5 b))	1.844.505,59	Cuentas por pagar (Nota 5 f))	184.169,83
Otros créditos (Nota 5 c))	198.054,15	Préstamos (Nota 5 g))	50.593,65
Bienes de cambio (Nota 5 d))	2.561.677,83	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5 h))	120.592,80
Total del Activo Corriente	5.410.089,52	Cargas fiscales	613.092,23
ACTIVO NO CORRIENTE		Otros pasivos (Nota 5 i))	4.690,95
Otros créditos (Nota 5 e))	40.078,00	Total del Pasivo Corriente	973.139,46
Bienes de uso (Nota 6)	3.109.064,20	Total del Pasivo	973.139,46
Total del Activo no corriente	3.149.142,20	PATRIMONIO NETO (según estado correspondiente)	7.586.092,26
Total del Activo	8.559.231,72	Total del Pasivo más Patrimonio Neto	8.559.231,72

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Resultados

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$
Ventas	5.530.360,32
Costo de ventas	(3.725.238,69)
Ganancia bruta	1.805.121,63
Gastos de administración	(34.238,24)
Gastos de comercialización	(56.179,51)
Otros ingresos y egresos (Nota 5 j)	(27.582,23)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	(7.634,78)
Resultado por exposición a la inflación	(16.384,52)
Resultados por tenencia	117.536,17
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(107.730,28)
Resultado por exposición a la inflación	7.262,30
Ganancia antes del impuesto a las ganancias	1.680.170,54
Impuesto a las ganancias	(565.709,70)
Ganancia neta del período	1.114.460,84

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	Aportes de los propietarios				Ganancias reservadas
Rubro	Capital social	Ajuste del capital	Primas de emisión	Total	Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	$
Saldos al 30 de noviembre de 2002	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	2.841,73	(6.112.674,11)	6.474.670,42
Modificación del saldo (nota 3.1)	-	-	-	-	-	(3.039,00)	(3.039,00)
Saldos modificados al 30 de noviembre de 2002	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	2.841,73	(6.115.713,11)	6.471.631,42
Constitución de reserva legal según Asamblea del 26 de marzo de 2003	-	-	-	-	31.083,50	(31.083,50)	-
Ganancia del período según estado de resultados	-	-	-	-	-	1.114.460,84	1.114.460,84
Saldos al 31 de mayo de 2003	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	33.925,23	(5.032.335,77)	7.586.092,26

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Notas a los Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(preparadas a los efectos de su consolidación con las de Rigolleau S.A.)

NOTA 1 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 5 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001. Asimismo, a fines del mes de abril de 2003 se celebraron elecciones presidenciales y el nuevo Gobierno asumió el 25 de mayo de 2003.

Para hacer frente a la crisis que vive el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero de 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente en ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

La evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - BENEFICIOS IMPOSITIVOS

En virtud de lo dispuesto por el Decreto Nº 0972 del 29 de abril de 1988 del Poder Ejecutivo de la Provincia de San Juan, y al encuadrarse por el mismo a la Sociedad en el régimen de la Ley Nacional Nº 22021 y su modificatoria Ley Nº 22702 de Desarrollo Económico, ésta cuenta con diversos beneficios impositivos que comprenden, entre otros, exenciones graduales para el impuesto a las ganancias y liberaciones para el impuesto al valor agregado para diversos ejercicios.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del periodo anterior, excepto por lo indicado en el punto 3.1. siguiente.

3.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, y N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01 y C 187 respectivamente. Las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entraron en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 que entró en vigencia para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2003.

Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas, incorporándoles algunas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2003.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que han generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, son:

1. Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuaron a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocieron, en general, a sus valores descontados.
2. Incorporación de pautas estrictas para efectuar comparaciones con valores recuperables.
3. Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.

El detalle de los ajustes a resultados de ejercicios anteriores, que han surgido de la aplicación de las nuevas normas contables se detalla en el siguiente cuadro:

	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio
	$
Ajuste de resultados de períodos anteriores:
Impuesto diferido	(3.039,00)
Total	(3.039,00)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.2. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados del período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

3. 3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a mayo de 2003 se registró una deflación del 3%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta bajo la denominación “Resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda”, los siguientes conceptos:

a. El resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda

b. Los otros resultados por tenencia generados en el ejercicio.

c. Los resultados financieros.

3.5. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre del período.

c) Créditos por ventas y cuentas a pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

d) Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.5. Criterios de valuación (Cont.)

e) Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente.

f) Bienes de cambio

Los productos elaborados, materias primas, materiales, combustibles y embalajes están valuados al costo corriente de compra o fabricación, que es inferior, en su conjunto, a su valor neto de realización. Ciertos materiales, combustibles y embalajes, cuya posibilidad de utilización en el proceso de producción se considera dificultosa, han sido valuados a su posible valor de realización. Las mercaderías en tránsito están valuadas a su valor de reposición en función de índices de actualización específicos.

g) Bienes de uso

Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado (Nota 3.4.) menos la correspondiente amortización acumulada, excepto los repuestos para máquinas, los cuales no se amortizan y se dan de baja por su utilización. La amortización es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable.

h) Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 7.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.5. Criterios de valuación (Cont.)

h) Impuesto a las ganancias (Cont.)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

i) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 3.4.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

j) Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido son cargadas a resultados en el momento de su pago.

NOTA 4 - EVOLUCION DEL AJUSTE DEL CAPITAL

Desde el inicio de las operaciones de la Sociedad no se han efectuado imputaciones de pérdidas contra el saldo de la cuenta Ajuste del capital.

NOTA 5 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS

	$
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
ACTIVO CORRIENTE
a) Caja y bancos
Caja	26.695,05
Bancos	779.156,90
	805.851,95
b) Créditos por ventas
Comunes	1.853.370,80
En gestión judicial	53.545,52
Previsión deudores incobrables	(108.486,00)
Sociedades art. 33- ley 19.550	46.075,27
	1.844.505,59
c) Otros créditos
IVA a favor	37.005,11
Anticipo impuesto a las ganancias	31.966,45
Diversos	75.798,85
Certificados crédito fiscal	53.283,74
	198.054,15
d) Bienes de cambio
Productos elaborados	535.602,63
Materias primas	1.953.155,53
Materiales y embalajes	72.919,67
	2.561.677,83
ACTIVO NO CORRIENTE
e) Otros créditos
Activo impositivo diferido (Nota 7)	40.078,00

NOTA 5 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS (Cont.)

	$
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
PASIVO CORRIENTE
f) Cuentas por pagar
Proveedores	129.149,95
Sociedades art. 33 – Ley Nº 19550	55.019,88
	184.169,83
g) Préstamos
Bancarios	50.593,65
h) Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos y salarios	35.230,50
Deudas sociales y previsionales	85.362,30
	120.592,80
i) Otros pasivos
Diversos	4.690,95
ESTADO DE RESULTADOS
j) Otros ingresos y egresos
Beneficios promoción industrial	112.755,00
Previsión incobrabilidad certificados crédito fiscal	(100.000,00)
Diversos	(40.337,23)
	(27.582,23)

NOTA 6 - BIENES DE USO

Cuenta principal	Valor de origen	Amortización acumulada	Neto resultante
	$
Terrenos	87.306,66	-	87.306,66
Edificios	1.130.023,85	309.501,03	820.522,82
Máquinas	10.525.440,07	8.576.746,92	1.948.693,15
Repuestos de máquinas	82.538,77	-	82.538,77
Rodados	110.669,31	107.289,90	3.379,41
Instalaciones	825.905,10	745.153,14	80.751,96
Muebles y útiles	76.477,53	58.658,85	17.818,68
Utiles y herramientas	75.423,57	74.055,79	1.367,78
Obras en ejecución	66.684,97	-	66.684,97
Total	12.980.469,83	9.871.405,63	3.109.064,20

Las amortizaciones totales del período ascendieron a $ 382.697,72.

NOTA 7- IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos de la determinación del impuesto diferido:

	31.5.03
	En pesos
Activos y pasivos diferidos
Previsión para deudores incobrables	52.878,00
Bienes de uso	(12.800,00)
Total activo impositivo neto	40.078,00

NOTA 7- IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar el resultado contable antes del impuestos la tasa impositiva correspondiente:

	31.5.03
	En pesos
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal sobre el resultado del ejercicio	(588.059,69)
Diferencias permanentes
Beneficio promoción industrial	109.720,00
Otros (incluye efecto del ajuste por inflación)	(87.370,01)
Total	(565.709,70)

NOTA 8 - RESULTADO DE OPERACIONES CON LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Los resultados de operaciones con la sociedad controlante son los siguientes:

	$
Rigolleau S.A.
Materias primas y servicios facturados	2.836.007

De acuerdo con los términos del art. 33, inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de mayo de 2003 la Sociedad era controlada por Rigolleau S.A., con domicilio legal en Lisandro de la Torre 1651, Berazategui, Provincia de Buenos Aires, la que poseía el 99,997% de sus votos. La actividad principal de la sociedad controlante es la fabricación de vidrios.

NOTA 9 - CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS

				$
	a) Créditos
	De plazo vencido
	Antigüedad hasta 3 meses			287.073,39
	Desde más de 3 y hasta 6 meses			13.554,46
	Desde más de 6 y hasta 9 meses			76.797,84
	Subtotal			377.425,69
	A vencer
	Hasta 3 meses			1.665.134,05
	Desde más de 3 y hasta 6 meses			-
	Desde más de 6 y hasta 9 meses			-
	De más de 12 meses			40.078,00
	Subtotal			1.705.212,05
	Total			2.082.637,74
b) Deudas
De plazo vencido
Hasta 3 meses		59.589,46
Desde más de 3 y hasta 6 meses		2.289,95
Desde más de 12 meses		2.964,20
Subtotal		64.843,61
A vencer
Hasta 3 meses		853.275,97
Subtotal		853.275,97
Sin plazo establecido a la vista		55.019,88
Total		973.139,46

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas y Presidente y Directores de

Amposan S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Amposan S.A. al 31 de mayo de 2003, de los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses terminado en esa fecha, y de las notas 1 a 9 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones ni las variaciones en el patrimonio neto de la Sociedad.
3. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 3.4. y 3.5.h), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
4. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
5. En base a la labor realizada y a nuestro examen de los estados contables de la Sociedad por el ejercicio terminado el30 de noviembre de 2002, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades con fecha 31de enero de 2003, manifestamos que los estados contables de Amposan S.A. al 31 de mayo de 2003, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. dichos estados surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
8. al 31 de mayo de 2003 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 49.456,19, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Buenos Aires, 10de julio de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Amposan S.A.

1. De acuerdo con lo requerido por la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Amposan S.A. al 31 de mayo de 2003, los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses terminado en esa fecha, y las notas 1 a 9 que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 3.4. y 3.5.j), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
4. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
5. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Amposan S.A. al 31 de mayo de 2003 preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de julio de 2003

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

Vitrofar Sociedad Anónima

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(Preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Vitrofar Sociedad Anónima

Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(Preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.)

Indice

Balance General

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Notas

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Vitrofar Sociedad Anónima

Domicilio legal:	Uruguay 560, 7° Piso, Oficina 74 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal de la Sociedad:	Fabricación de envases para uso farmacéutico
Estados Contables al 31 de mayo de 2003 (preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.) Ejercicio económico Nº 42 Período de seis meses iniciado el 1° de diciembre de 2002
FECHAS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
del estatuto:		6 de noviembre de 1962
Modificaciones del estatuto:		19 de marzo de 1971
		31 de marzo de 1989
Número de Registro en la Inspección General de Justicia:		14672
Plazo de duración de la Sociedad:		6 de noviembre de 2061

COMPOSICION DEL CAPITAL
	Suscripto e integrado
	$
Acciones de V/N $ 0,0001 de 1 voto
Ordinarias	0,0002
Preferidas	0,9998
	1,0000

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Balance General

al 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$		$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	2.426,47
Otros créditos (Nota 3 a))	6.017,52
Total del Activo Corriente	8.443,99	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	8.443,99
Total del Activo	8.443,99	Total del Pasivo y Patrimonio Neto	8.443,99

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Estado de Resultados

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos	(42,00)
Resultado final - Pérdida	(42,00)

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de mayo de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	APORTE DE LOS PROPIETARIOS
	Capital suscripto	Ajuste del capital	Primas de emisión	Total	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	En $
Saldos al 1° de diciembre de 2002	1,00	18.560,88	-	18.561,88	(10.075,89)	8.485,99
Resultado del período	-	-	-	-	(42,00)	(42,00)
Saldos al 31 de mayo de 2003	1,00	18.560,88	-	18.561,88	(10.117,89)	8.443,99

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Notas a los Estados Contables

al 31 de mayo de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.)

NOTA 1 - SITUACION ACTUAL DE LAS OPERACIONES

La evolución desfavorable de la situación económico-financiera de la Sociedad durante los últimos ejercicios, sumada a la depresión casi total del mercado, obligó a discontinuar en ejercicios anteriores las actividades fabriles.

No existe decisión tomada sobre el desarrollo futuro de las actividades de la Sociedad.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes al período de seis meses finalizado el 31de mayo de 2003 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados del período de seis meses finalizado el 31de mayo de 2003, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.2 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a mayo de 2003 se registró una deflación del 3%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Criterios de valuación

a) Activos sin cláusula de ajuste

Los activos liquidables en moneda argentina sin cláusula de ajuste se encuentran valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados hasta el cierre del período.

b) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

NOTA 3 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE GENERAL

	En $
ACTIVO CORRIENTE
a) Otros créditos
Créditos impositivos	6.017,52
	6.017,52

NOTA 4 - SOCIEDAD CONTROLANTE

De acuerdo con los términos del art. 33 inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de mayo de 2003 la Sociedad era controlada por Rigolleau S.A., con domicilio legal en Lisandro de la Torre 1651, Berazategui, Provincia de Buenos Aires, la que poseía el 99,99% de sus votos. La actividad principal de la sociedad controlante es la fabricación de vidrios.

NOTA 5 - ESTADO DE CAPITALES

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia, se informa que el estado de los capitales al 31 de mayo de 2003 era el siguiente:

	Valor nominal
	$
Capital inscripto en el Registro Público de Comercio	1,0000
Capital suscripto	1,0000
Capital integrado	1,0000

El último aumento de capital fue aprobado por la Asamblea celebrada el 28 de octubre de 1988, e inscripto en el Registro Público de Comercio el 31 de marzo de 1989.

NOTA 6 - CREDITOS - VENCIMIENTOS Y TASAS

La totalidad de los créditos son en moneda nacional, sin plazo establecido, no sujetos a cláusula de ajuste y no devengan intereses.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas y Presidente y Directores de

Vitrofar Sociedad Anónima

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de mayo de 2003, de los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 6 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre el balance general, los resultados de las operaciones ni las variaciones en el patrimonio neto de la Sociedad.
3. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello, no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por las Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2., difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
5. En base a la labor realizada y a nuestro examen de los estados contables de la Sociedad por el ejercicio terminado el 30 de noviembre de 2002sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 7 de febrero de 2003, manifestamos que los estados contables de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de mayo de 2003, detallados en el punto 1., preparados

de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3 y 4.

1. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
2. dichos estados surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
3. al 31 de mayo de 2003 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surja de los registros contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de julio de 2003.

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Vitrofar Sociedad Anónima

1. De acuerdo con lo requerido por la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de mayo de 2003, los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses terminado en esa fecha, y las notas 1 a 6 que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2., difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
5. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de mayo de 2003, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de julio de 2003.

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85