Rigolleau S.A. — Interim / Quarterly Report 2003

Oct 17, 2003

Rigolleau S.A.

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003 y 2002

Rigolleau S.A.

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003 y 2002

Indice (según ordenamiento establecido por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores a los efectos de su presentación en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires)

Balance Trimestral Consolidado

Estado de Resultados Consolidado

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

Notas a los Estados Contables Consolidados

Balance Trimestral

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Estado de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Contables

Anexos

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Reseña Informativa

Información Complementaria a las Notas a los Estados Contables Requerida por el Artículo 68

del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

La Sociedad ha confeccionado los estados contables por el periodo finalizado el 31 de mayo de 2002 que se presentan a efectos comparativos sin la consideración de los efectos de la inflación sobre dichos estados contables requerida por las normas contables profesionales vigentes. El impacto sobre dichos estados contables emergente de la no aplicación de esta norma no ha sido cuantificado por la Sociedad.

Rigolleau S.A.
Domicilio especial:			Av.Santa Fe 3312 – Piso 14 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal:			Fabricación de vidrios
CUIT:			30-50052693-5
Balance Trimestral al 31 de agosto de 2003 Por el período de nueve meses correspondiente al Ejercicio económico Nº 97 iniciado el1º de diciembre de 2002, comparativo con el mismo período del año anterior
FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:				9 de marzo de 1907
Plazo de duración de la Sociedad:				Hasta el 30 de noviembre de 2079

COMPOSICION DEL CAPITAL
Clase de acciones	Autorizado a realizar oferta pública, suscripto e integrado
	En $
Ordinarias de V/N $ 1 de un voto	24.171.859
Ordinarias de V/N $ 1 de cinco votos	5.528
Preferidas de V/N $ 1 dividendo fijo 6% acumulativo 3 años	857
	24.178.244

Rigolleau S.A.

Evolución del Capital	Capital social
	En $
Capital al 30 de noviembre de 1983 y al 28 de febrero de 1987 según evolución descripta en el balance general al 30 de noviembre de 1983	4
Capitalización de actualizaciones legales dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1987	469
Aumento por suscripción concluida el 9 de octubre de 1987	1.327
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 29 de marzo de 1989	18.001
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 29 de marzo de 1990	792.035
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 22 de marzo de 1991	9.742.026
Capitalización de Ajuste del capital y Primas de emisión dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1992	10.553.686
Capitalización de Ajuste del capital dispuesta por la Asamblea de Accionistas del 31 de marzo de 1997	3.070.696
	24.178.244

Rigolleau S.A.

Balance Trimestral Consolidado

al 31 de agosto de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

	31.08.03	30.11.02		31.08.03	30.11.02
	En $			En $
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
			Cuentas por pagar	13.752.910	15.438.381
			Préstamos	41.004.106	45.394.609
			Remuneraciones y deudas sociales	2.987.066	3.965.666
			Deudas fiscales	7.731.627	7.173.198
ACTIVO CORRIENTE			Otros pasivos	196.078	810.243
Caja y bancos	9.306.265	3.498.939	Total del Pasivo Corriente	65.671.787	72.782.097
Inversiones temporarias	5.603.505	-	PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	28.142.176	30.021.316	Cuentas por pagar	4.737.599	8.654.244
Otros créditos	584.605	690.144	Préstamos	1.475.706	-
Bienes de cambio	34.057.963	32.667.469	Deudas fiscales y sociales	3.095.947	395.635
Total del Activo Corriente	77.694.514	66.877.868	Previsiones	1.464.007	1.471.327
ACTIVO NO CORRIENTE			Total del Pasivo No Corriente	10.773.259	10.521.206
Otros créditos	270.723	2.157.214	Total del Pasivo	76.445.046	83.303.303
Bienes de uso	78.762.949	85.839.790	PARTICIPACION DE TERCEROS	233	195
Total del Activo No Corriente	79.033.672	87.997.004	PATRIMONIO NETO	80.282.907	71.571.374
Total del Activo	156.728.186	154.874.872	Total	156.728.186	154.874.872

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Estado de Resultados Consolidado

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.8.03	31.8.02
	En $
Ventas	107.777.326	81.742.535
Costo de las mercaderías vendidas	(73.325.834)	(64.438.893)
Desafectación reserva de revalúo técnico	164.901	157.815
Ganancia bruta	34.616.393	17.461.457
Gastos de administración	(1.931.040)	(2.059.118)
Gastos de comercialización	(5.335.195)	(5.870.965)
Ganancia de explotación	27.350.158	9.531.374
Otros ingresos y egresos	(641.542)	(561.433)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Diferencia de cambio	(125.492)	75.828
Intereses y actualizaciones	(1.767.073)	(3.713.043)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(392.695)	(12.857.353)
Resultado por exposición a la inflación	(350.554)	(31.219.395)
Generados por pasivos
Diferencias de cambio	2.535.469	(6.543.698)
Intereses y actualizaciones	(9.333.749)	31.254.402
Resultado por exposición a la inflación	(671.545)	17.809.332
Participación de terceros	(38)	(97)
Ganancia antes del Impuesto a las ganancias	16.602.939	3.775.917
Impuesto a las ganancias	(7.726.505)	2.475.089
Ganancia neta del período	8.876.434	6.251.006

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.8.03	31.8.02
	En $
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del período	3.498.939	1.567.727
Aumento del efectivo	11.410.831	1.305.901
Efectivo al cierre del período	14.909.770	2.873.628
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia ordinaria del período	8.876.434	6.251.006
Más Intereses sobre deudas e impuesto a las ganancias devengados en el período	17.060.255	(31.254.402)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Amortización de bienes de uso (neta de la desafectación de la reserva de revalúo técnico de bienes de uso)	9.426.635	9.293.393
Aumento previsión para deudores incobrables	-	1.694.218
Resultado por tenencia de bienes de cambio	392.695	12.857.353
Resultado por venta de bienes de uso	67.831	-
Aumento de previsiones no corrientes	487.944	421.847
Disminución de créditos corrientes y no corrientes	3.350.967	11.734.118
(Aumento) Disminución de bienes de cambio	(1.783.189)	588.673
Disminución de deudas corrientes y no corrientes	(12.949.804)	(8.152.285)
Disminución de participación de terceros en sociedades controladas	38	5
Intereses pagados	(7.030.418)	(894.266)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	17.899.388	2.539.660
ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por compra de bienes de uso	(3.144.526)	(1.233.759)
Ingresos por venta de bienes de uso	562.000	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(2.582.526)	(1.233.759)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos de préstamos	(3.906.031)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(3.906.031)	-
Aumento neto del efectivo	11.410.831	1.305.901

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Rigolleau S.A.

Notas a los Estados Contables Consolidados

al 31 de agosto de 2003 y 2002

NOTA 1 - BASES DE CONSOLIDACION

Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas e incluyen los activos, pasivos y resultados de las siguientes sociedades controladas:

	ACCIONES		PARTICIPACION PORCENTUAL SOBRE
	Tipo	Cantidad	Capital total	Votos posibles
Vitrofar S.A.	Ordinarias sin cotización	9.999	99,990	99,990
Amposan S.A.	Ordinarias sin cotización	4.464.906	99,997	99,997

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS EN LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

No se detallan debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en los estados contables de la sociedad controlante.

Balance Trimestral

al 31 de agosto de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

	31.8.03	30.11.02		31.8.03	30.11.02
	En $			En $
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
			Cuentas por pagar (Nota 6 h))	13.294.062	15.377.646
			Préstamos (Nota 6 i))	41.021.471	45.105.238
ACTIVO			Remuneraciones y deudas sociales (Nota 6 j))	2.870.940	3.817.092
ACTIVO CORRIENTE			Deudas fiscales	6.981.397	7.123.552
Caja y bancos (Nota 6 a))	7.956.317	3.140.333	Otros pasivos (Nota 6 k))	191.555	804.868
Inversiones temporarias (Nota 6 b))	5.103.505	-	Total del Pasivo Corriente	64.359.425	72.228.396
Créditos por ventas (Nota 6 c))	26.329.802	28.579.095	PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 6 d))	454.186	533.467	Cuentas a pagar (Nota 6 l))	4.737.599	8.654.244
Bienes de cambio (Nota 6 e))	32.268.536	31.111.742	Préstamos (Nota 6 ll))	1.475.706	-
Total del Activo Corriente	72.112.346	63.364.637	Deudas fiscales y sociales (Nota 6 m))	3.095.947	392.596
ACTIVO NO CORRIENTE			Previsiones (Nota 6 n) y Anexo E)	1.464.007	1.471.327
Otros créditos (Nota 6 f))	208.134	2.107.993	Total del Pasivo No Corriente	10.773.259	10.518.167
Inversiones (Nota 6 g) y Anexo C)	8.119.728	6.857.149	Total del Pasivo	75.132.684	82.746.563
Bienes de uso (Anexo A)	74.975.383	81.988.158	PATRIMONIO NETO (según estado
Total del Activo No Corriente	83.303.245	90.953.300	respectivo)	80.282.907	71.571.374
Total	155.415.591	154.317.937	Total	155.415.591	154.317.937

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Resultados

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.8.03	31.8.02
	En $
Ventas	102.667.894	79.301.927
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(70.825.655)	(62.451.264)
Desafectación reserva de revalúo técnico	164.901	157.815
Ganancia bruta	32.007.140	17.008.478
Gastos de administración (Anexo H)	(1.889.723)	(2.035.472)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(5.250.719)	(5.870.496)
Ganancia de explotación	24.866.698	9.102.510
Resultado de inversiones permanentes	1.262.579	195.906
Otros ingresos y egresos (Anexo H)	(567.670)	(789.155)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Diferencias de cambio	(125.492)	85.721
Intereses y actualizaciones	(1.656.388)	(1.129.234)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(100.051)	(13.124.141)
Resultado por exposición a la inflación	(334.158)	(31.219.395)
Generados por pasivos
Diferencias de cambio	2.535.469	(6.543.698)
Intereses y actualizaciones (Anexo H)	(9.298.741)	29.388.071
Resultado por exposición a la inflación	(678.807)	17.809.332
Ganancia antes del impuesto a las ganancias	15.903.439	3.775.917
Impuesto a las ganancias (Nota 7))	(7.027.005)	2.475.089
Ganancia neta del período	8.876.434	6.251.006
Resultado por acción ordinaria:
Cantidad de acciones	24.178.244	24.178.244
Resultado por acción	0,37	0,26

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	APORTE DE LOS PROPIETARIOS				Revaluaciones técnicas	Ganancias reservadas
Rubro	Capital social	Ajuste de capital	Aportes no capitalizados – Primas de emisión	Total	Reserva revalúo técnico de bienes de uso	Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	En $
Saldos al 1° de diciembre de 2001	24.178.244	28.732.671	508.323	53.419.238	5.780.771	4.409.690	3.376.621	66.986.320
Modificación del saldo (nota 2.1)	-	-	-	-	-	-	(4.421.984)	(4.421.984)
Saldos modificados al 1° de diciembre de 2001	24.178.244	28.732.671	508.323	53.419.238	5.780.771	4.409.690	(1.045.363)	62.564.336
Desafectación de la reserva revalúo técnico de bienes de uso en función de las amortizaciones del período	-	-	-	-	(157.815)	-	-	(157.815)
Pérdida del período según estado de resultados	-	-	-	-	-	-	6.251.006	6.251.006
Saldos al 31 de agosto de 2002	24.178.244	28.732.671	508.323	53.419.238	5.622.956	4.409.690	5.205.643	68.657.527
Saldos al 1º de diciembre de 2002	24.178.244	28.971.255	510.615	53.660.114	5.589.848	4.429.574	7.727.731	71.407.267
Modificación del saldo	-	-	-	-	-	-	164.107	164.107
Saldos al 1º de diciembre de 2002	24.178.244	28.971.255	510.615	53.660.114	5.589.848	4.429.574	7.891.838	71.571.374
Constitución de reserva legal según Asamblea del 31 de marzo de 2003	-	-	-	-	-	215.716	(215.716)	-
Desafectación de la reserva revalúo técnico de bienes de uso en función de las amortizaciones del período	-	-	-	-	(164.901)	-	-	(164.901)
Ganancia del período según estado de resultados	-	-	-	-	-	-	8.876.434	8.876.434
Saldos al 31 de agosto de 2003	24.178.244	28.971.255	510.615	53.660.114	5.424.947	4.645.290	16.552.556	80.282.907

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Flujo de Efectivo

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

	31.8.03	31.8.02
	En $
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del período	3.140.333	1.118.558
Aumento del efectivo	9.919.489	1.507.576
Efectivo al cierre del período	13.059.822	2.626.134
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia ordinaria del período	8.876.434	6.251.006
Más Intereses sobre deudas e impuesto a las ganancias devengados en el ejercicio	16.325.746	(31.863.160)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Aumento previsión para deudores incobrables	-	1.694.218
Amortización de bienes de uso (neta de la desafectación de la reserva de revalúo técnico de bienes de uso)	8.923.626	8.797.625
Resultado por tenencia de bienes de cambio	100.051	13.124.141
Aumento de previsiones no corrientes	487.944	426.224
Resultado por venta de bienes de uso	67.831	-
Resultado de inversiones en Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550	(1.262.579)	(195.906)
Disminución de créditos corrientes y no corrientes	3.690.862	11.117.916
(Aumento) Disminución de bienes de cambio	(1.256.845)	949.142
Disminución de deudas corrientes y no corrientes	(13.285.044)	(6.665.527)
Intereses pagados	(7.001.984)	(894.266)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	15.666.042	2.741.413
ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por compra de bienes de uso	(2.705.583)	(1.233.837)
Ingresos por venta de bienes de uso	562.000	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(2.143.583)	(1.233.837)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos de préstamos	(3.602.970)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(3.602.970)	-
Aumento neto del efectivo	9.919.489	1.507.576

Las notas y los anexos que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Notas a los Estados Contables

Correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003

presentadas en forma comparativa

NOTA 1 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 5 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001. Asimismo, a fines del mes de abril de 2003 se celebraron elecciones presidenciales y el nuevo Gobierno asumió el 25 de mayo de 2003.

Para hacer frente a la crisis que vive el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero de 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente en ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

La evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del periodo anterior, excepto por lo indicado en el punto 2.1. siguiente.

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, y N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01 y C 187 respectivamente. Las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entraron en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 que entró en vigencia para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2003.

Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas, incorporándoles algunas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2003.

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que han generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, son:

1. Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuaron a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocieron, en general, a sus valores descontados.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

1. Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.
2. Establecimiento de pautas respecto del reconocimiento, medición y exposición de costos laborales.
3. Incorporación de nuevos requisitos de exposición, entre los que se destacan el resultado por acción y la información comparativa a presentar.

El detalle de los ajustes a resultados de ejercicios anteriores, que han surgido de la aplicación de las nuevas normas contables se detalla en el siguiente cuadro:

	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio	Efecto sobre resultado al 31 de agosto de 2002
	$
Ajuste de resultados de períodos anteriores:
Impuesto diferido	(3.619.468)	2.475.089
Provisión para vacaciones	(802.516)	266.200
Total	(4.421.984)	2.741.289

De acuerdo con lo establecido en las nuevas Resoluciones Técnicas, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma prospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las mismas. Las normas de transición que ha aplicado la Sociedad, las cuales afectan la comparabilidad de los estados contables, son las siguientes:

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

1. No han sido revertidos los saldos de revalúos técnicos de bienes de uso, criterio de valuación que no esta contemplado en las nuevas normas contables.
2. Las normas correspondientes a arrendamientos no han sido aplicadas a los contratos que hayan comenzado a ejecutarse con anterioridad al 30 de noviembre de 2002.

2.2. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de agosto de 2003 y 2002 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados de los períodos de nueve meses finalizados el 31 de agosto de 2003 y 2002, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las provisiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.4. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.4.Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a agosto de 2003 se registró una deflación del 2%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta bajo la denominación “Resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda”, los siguientes conceptos:

a. El resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda

b. Los otros resultados por tenencia generados en el ejercicio.

c. Los resultados financieros.

2.5. Información comparativa

Los saldos al 30 de noviembre de 2002 y por el período finalizado el 31 de agosto de 2002 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dichas fechas siguiendo los lineamientos indicados en la nota 2.4.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre del período.

c) Inversiones corrientes

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero depositado inicialmente más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

d) Créditos por ventas y cuentas a pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e) Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

f) Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

g) Bienes de cambio

Los productos elaborados, materias primas, materiales, combustibles y embalajes están valuados al costo corriente de compra o fabricación, que es inferior, en su conjunto, a su valor neto de realización. Ciertos materiales, combustibles y embalajes, cuya posibilidad de utilización en el proceso de producción se considera dificultosa, han sido valuados a su posible valor de realización. Las mercaderías en tránsito están valuadas a su valor de reposición en función de índices de actualización específicos.

h) Inversiones permanentes

Las inversiones en las sociedades controladas están valuadas a su valor patrimonial proporcional determinado como sigue:

• Vitrofar S.A.: en base a estados contables especiales al 31 de agosto de 2003.

• Amposan S.A.: en base a estados contables especiales al 31 de agosto de 2003.

i) Bienes de uso

La Sociedad ha asimilado el valor de los bienes revaluados técnicamente al 30 de noviembre de 1985 al costo histórico reexpresado a esa fecha, de acuerdo con lo permitido por la Resolución Nº 100 de la Comisión Nacional de Valores. Consecuentemente, una parte sustancial de los bienes de uso están expresados a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de noviembre de 1981 por profesionales independientes peritos en la materia, reexpresados tal como se detalla en la Nota 2.4. La diferencia surgida entre el valor técnico y el costo residual reexpresado ha sido incluida en la cuenta "Reserva revalúo técnico de bienes de uso", integrante del patrimonio neto. Dicha reserva se transfiere a los resultados en proporción al consumo de los bienes que le dieron origen, de tal forma que el saldo de la misma corresponde al mayor valor otorgado a los bienes en su proporción no consumida. Los restantes bienes de uso están valuados a su costo reexpresado tal como se detalla en la Nota 2.4.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

La amortización de los bienes de uso es calculada de la siguiente forma:

• Para bienes revaluados técnicamente:

Se utilizan tasas crecientes de amortización basadas en criterios técnicos, suficientes para extinguir sus valores al final de las nuevas vidas útiles estimadas por la referida tasación.

• Para bienes no revaluados técnicamente:

En base al método de línea recta, aplicando tasas basadas en su vida útil estimada, excepto para las partes cambiables de hornos y ciertas máquinas de producción que se considera más razonable amortizarlas en función de las horas efectivamente trabajadas.

El saldo de bienes de uso al 31 de agosto de 2002 contiene la porción asignable de diferencia de cambio, según lo mencionado en Nota 2.6.ñ), neta de las correspondientes amortizaciones.

Se estima que el valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable.

j) Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 7.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

k) Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el ejercicio y pagado en ejercicios anteriores como crédito debido a que estima que en ejercicios futuros podrá computarlo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias.

l) Previsiones

• Para deudores incobrables: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos
• Para juicios y contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

m) Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido son cargadas a resultados en el momento de su pago.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.6. Criterios de valuación (Cont.)

n) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.4.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

NOTA 3 - INVERSIONES PERMANENTES EN LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

Al 31 de agosto de 2003 y 2002 las inversiones en las sociedades controladas son las siguientes:

Sociedades	ESTADOS CONTABLES AL		PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL
	31.8.03	31.8.02	31.8.03	31.8.02
Vitrofar S.A.	31.8.03	31.8.02	99,990	99,990
Amposan S.A.	31.8.03	31.8.02	99,997	99,997

Las normas contables aplicadas en los referidos estados contables son similares a las descriptas en la Nota 2.

NOTA 4 - RESULTADOS DE OPERACIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS

	31.8.03	31.8.02
	En $
Amposan S.A.
Ventas de productos elaborados	3.493.332	2.448.315
Costo aproximado de los productos vendidos	3.213.865	2.252.447
Venta de bienes de uso y otros servicios	-	54.018

NOTA 5 - SOCIEDAD CONTROLANTE

De acuerdo con los términos del artículo 33, inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de agosto de 2003 la Sociedad era controlada por Industrias Integrales del Vidrio S.A., con domicilio legal en Uruguay 560, Piso 7º, Oficina 74, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la que poseía el 73,94% de sus votos.

No se realizaron operaciones con la sociedad controlante.

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL

	31.8.03	30.11.02
	En $
ACTIVO CORRIENTE
a) Caja y bancos
Caja	305.227	225.551
Bancos	7.651.090	2.914.782
	7.956.317	3.140.333
b) Inversiones transitorias
Depósitos a plazo fijo	5.103.505	-

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL (Cont.)

				31.8.03			30.11.02
				En $
	ACTIVO CORRIENTE (Cont.)
	c) Créditos por ventas
	Comunes			23.602.182			26.075.998
	Cheque diferidos en cartera			3.221.870			2.837.662
	Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550			219.172			399.117
	En gestión judicial			1.790.702			4.204.721
				28.833.926			33.517.498
	Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E)			(2.504.124)			(4.938.403)
				26.329.802			28.579.095
		d) Otros créditos
		Reintegro impuestos a recuperar			186.220	364.371
		Gastos pagados por adelantado			146.427	123.124
		Diversos			121.539	45.972
					454.186	533.467
		e) Bienes de cambio
		Productos elaborados	20.086.324			23.562.415
		Materias primas	1.418.613			1.801.789
		Materiales, combustibles y embalajes	5.667.557			4.078.722
		Mercaderías en tránsito	4.771.247			1.164.155
		Anticipos a proveedores	324.795			504.661
			32.268.536			31.111.742

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL (Cont.)

			31.8.03		30.11.02
			En $
		ACTIVO NO CORRIENTE
		f) Otros créditos
		Crédito fiscal		-		1.279.967
		Activo impositivo diferido (Nota 7)		-		537.570
		Gastos pagados por adelantado		208.134		290.456
				208.134		2.107.993
		g) Inversiones
		Sociedades art. 33 - Ley N° 19550		8.119.728		6.857.149
		PASIVO CORRIENTE
		h) Cuentas por pagar
		Proveedores		6.724.121		7.883.735
		Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550		-		7.926
		Documentadas		5.497.639		6.496.127
		Diversas		1.072.302		989.858
				13.294.062		15.377.646
		i) Préstamos
		Documentados		33.439.034		28.739.383
		Comunes		736.746		1.772.201
		Prefinanciación de exportaciones (neto de $ 1.762.512 de letras a cobrar)		5.212.428		11.099.603
		Provisión para intereses		1.615.898		3.488.284
		Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550		17.365		5.767
				41.021.471		45.105.238
		j) Remuneraciones y deudas sociales
		Remuneraciones a pagar		424.586		494.491
		Deudas sociales		2.446.354		3.322.601
				2.870.940		3.817.092

NOTA 6 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE TRIMESTRAL (Cont.)

			31.8.03		30.11.02
			En $
		PASIVO CORRIENTE (Cont.)
		k) Otros pasivos
		Acuerdos laborales		186.911		319.185
		Diversos		4.644		485.683
				191.555		804.868
		PASIVO NO CORRIENTE
		l) Cuentas por pagar
		Documentados		4.737.599		8.654.244
		ll) Préstamos
		Documentados		1.475.706		-
		m) Deudas fiscales y sociales
		Plan de facilidades de pago- deudas sociales		151.146		196.497
		Plan de facilidades de pago- deudas fiscales		173.458		196.099
		Pasivo impositivo diferido (Nota 7)		2.771.343		-
				3.095.947		392.596
		n) Previsiones
		Previsión para juicios y litigios		1.464.007		1.471.327

NOTA 7 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos de la determinación del impuesto diferido:

	31.8.03	30.11.02	Variación
	En $
Activos y pasivos diferidos
Previsión para deudores incobrables	379.355	419.780	(40.425)
Diferencia de cambio por devaluación	683.975	841.816	(157.841)
Previsiones para juicios y otras contingencias	512.405	512.405	-
Otras provisiones	173.832	311.144	(137.312)
Quebranto por impuesto a las ganancias	-	3.470.906	(3.470.906)
Provisiones impositivas	(206.682)	(206.682)	-
Otros	(44.275)	-	(44.275)
Bienes de uso	(4.269.953)	(4.811.799)	541.846
Total (pasivo) activo impositivo neto	(2.771.343)	537.570	(3.308.913)
Cargo del período por impuesto diferido:	(3.308.913)
Cargo del período por impuesto corriente:	(3.718.092)
	(7.027.005)

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar el resultado contable antes del impuestos la tasa impositiva correspondiente:

	31.8.03	31.8.02
	En $
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal sobre el resultado antes de impuestos	(5.566.204)	(1.321.570)
Diferencias Permanentes
Resultado de inversiones permanentes	441.903	68.567
Otros (incluye efecto del ajuste por inflación)	(1.902.704)	3.728.092
Total	(7.027.005)	2.475.089

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Existe una serie de demandas judiciales iniciadas contra la Sociedad, la mayoría de ellas correspondientes a litigios de orden laboral. Aunque no se puede predecir con exactitud el resultado de las mismas, la Sociedad considera que su resolución no generará un impacto adverso significativo sobre el resultado de sus operaciones o su situación patrimonial.

NOTA 9 - CONTRATOS DE PRESTAMOS FINANCIEROS

Con fecha 30 de abril de 2003 se ha realizado una enmienda al contrato de mutuo del préstamo celebrado con La Fe S.A. de fecha 12 de octubre de 1999, por un monto de $ 13.000.000 pagaderos a los doce meses de dicha enmienda. Asimismo, con fecha 30 de abril de 2003 se ha realizado una enmienda al contrato de mutuo del préstamo celebrado con Albacea S.A. por un monto de $ 4.843.571 pagaderos a los doce meses de dicha enmienda. Ambos préstamos devengan un interés equivalente a la tasa promedio que se paga por la deuda bancaria reestructurada por la Sociedad.

Como consecuencia de la concertación de estas operaciones, la Sociedad se ha comprometido a no distribuir dividendos mientras los préstamos se encuentren impagos.

Con fecha 18 de febrero de 2003 se renegoció un contrato de préstamo con BNP Paribas Argentina por un monto de $ 1.589.153 pagaderos en 25 cuotas mensuales y consecutivas de $ 41.375 para las cuotas 1 a 12 y $ 51.375 para las cuotas 13 a 24, cancelándose al final del contrato un monto de $310.000. El vencimiento de la primera cuota fue el 18 de marzo de 2003. El préstamo devenga un interés que será igual a la tasa Baibor más quinientos puntos básicos.

Adicionalmente con fecha 23 de junio de 2003 se renegoció un contrato de préstamo con Banco Ciudad de Buenos Aires por un monto de $ 1.600.000 pagaderos en 30 cuotas mensuales y consecutivas de $ 53.333. El vencimiento de la primera cuota fue el 31 de julio de 2003. El préstamo devenga un interés que será igual a la tasa, ajustable por mes vencido, equivalente al promedio que registre, en el período de interés que se trate, la tasa encuesta del BCRA para depósitos a plazo fijo a 30 días de plazo más doscientos puntos básicos.

NOTA 10 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS

Los plazos de vencimientos de créditos y deudas se detallan a continuación:

	31.8.03	30.11.02
	En $
10.1. Créditos
- De plazo vencido
Menos de 3 meses	93.622	160.452
De 3 a 6 meses	81.110	889.426
De 6 a 9 meses	-	220.825
De 9 a 12 meses	337.141	48.422
Subtotal	511.873	1.319.125

- Sin plazo establecido	4.338.766	2.216.459
- A vencer
Menos de 3 meses	21.933.349	25.541.412
De 3 a 6 meses	-	35.566
De más de 12 meses	208.134	2.107.993
Subtotal	22.141.483	27.684.971
Total	26.992.122	31.220.555
10.2. Deudas
- De plazo vencido
Menos de 3 meses	-	2.857.636
De 3 a 6 meses	-	768.143
De 6 a 9 meses	-	1.441.382
Subtotal	-	5.067.161
- Sin plazo establecido	7.383.304 (1)	14.540.642

NOTA 10 - DETALLE DE VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS (Cont.)

	31.8.03	30.11.02
	En $
10.2. Deudas (Cont.)
- A vencer
Menos de 3 meses	23.743.031	34.538.654
De 3 a 6 meses	5.464.170	541.343
De 6 a 9 meses	23.404.470	541.343
De 9 a 12 meses	4.364.450	16.999.253
A más de 1 año	9.309.252	9.046.840
Subtotal	66.285.373	61.667.433
Total	73.668.677	81.275.236

(1)Son deudas bancarias en proceso de renegociación, $3.013.290 con propuestas aceptadas y próximas a firmar contrato y $4.370.014 con propuestas pendientes de aceptación.

NOTA 11 – RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

Como consecuencia de la adhesión al plan de asistencia financiera por deudas con la Administración Federal de Ingresos Públicos, y de acuerdo por lo establecido en la Resolución General n°1276, la Sociedad se ha comprometido a no efectuar distribuciones de utilidades mientras que los planes se encuentren impagos. Asimismo, tal como se menciona en Nota 9, como consecuencia de los préstamos mantenido con La Fe S.A. y Albacea S.A., la Sociedad se ha comprometido a no distribuir dividendos.

De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el estatuto social y la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado. Previamente a cualquier distribución deberá reintegrarse a la Reserva Legal el importe ya utilizado para absorber pérdidas de ejercicios anteriores.

Balance trimestral al 31 de agosto de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Bienes de Uso

Anexo A

					AMORTIZACIONES
Cuenta principal	Valor al comienzo del período	Aumentos y transferencias	Disminuciones	Valor al cierre del período	Acumuladas al comienzo del período	Del período	Disminuciones	Acumuladas al cierre del período			Neto resultante
	En $
Terrenos	5.655.555	-	-	5.655.555	-	-	-		-	5.655.555
Edificios	38.854.942	-	725.279	38.129.663	25.053.110	426.977	95.448		25.384.639	12.745.024
Canteras	181.326	-	-	181.326	51.891	-	-		51.891	129.435
Hornos, archas y anexos	139.833.295	-	-	139.833.295	116.836.921	3.167.539	-		120.004.460	19.828.835
Máquinas, útiles y herramientas	190.479.494	4.674.816	-	195.154.310	157.102.602	5.441.791	-		162.544.393	32.609.917
Rodados	4.847.977	80.769	-	4.928.746	4.710.946	50.466	-		4.761.412	167.334
Muebles y útiles	5.813.863	-	-	5.813.863	5.812.109	1.754	-		5.813.863	-
Paletas y cajones	1.686.740	-	-	1.686.740	1.357.436	-	-		1.357.436	329.304
Metales preciosos	1.586.994	-	-	1.586.994	-	-	-		-	1.586.994
Obras en ejecución	3.972.987	(2.050.002)	-	1.922.985	-	-	-		-	1.922.985
Total al 31 de agosto de 2003	392.913.173	2.705.583	725.279	394.893.477	310.925.015	9.088.527	95.448		319.918.094	74.975.383
Total al 30 de noviembre de 2002	390.657.912	2.255.261	-	392.913.173	298.708.774	12.216.241	-		310.925.015	81.988.158
						(1)

(1) Ver Anexo H

Balance trimestral al 31 de agosto de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Inversiones

Acciones, debentures y otros títulos emitidos en serie - Participaciones en otras sociedades

Anexo C

					INFORMACION SOBRE EL EMISOR
						ULTIMO PERIODO
Denominación y características de los valores - Emisor - Clase	Valor nominal unitario	Cantidad	Valor de costo actualizado	Valor de libros al 31.8.03	Actividad principal	Fecha de cierre	Capital	Resultado	Patrimonio neto al cierre	Valuación patrimonial proporcional	Valor de libros al 30.11.02
			En $				En $
INVERSIONES NO CORRIENTES
Vitrofar S.A.
Acciones preferidas y ordinarias sin cotización	$ 0,0001	9.999	15.628.471	501.044	Envases de vidrio para uso farmacéutico	31.8.03	1	-	8.444	501.044	426.774
Amposan S.A.
Acciones ordinarias sin cotización	$ 1	4.464.906	12.095.266	7.618.684	Envases de vidrio para uso farmacéutico	31.8.03	4.465.353	1.255.342	7.726.973	7.618.684	6.430.375
Total			27.723.737	8.119.728						8.119.728	6.857.149

Balance trimestral al 31 de agosto de 2003, comparativo con el ejercicio anterior

Previsiones

Anexo E

Rubros	Saldo al comienzo del período	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.8.03	Saldo al 30.11.02
	En $
Deducidas del activo
Para deudores incobrables	4.938.403	-	2.434.279 (2)	2.504.124	4.938.403
Incluidas en el pasivo
Para juicios y litigios	1.471.327	487.944 (1)	495.264 (2)	1.464.007	1.471.327
Total al 31.8.03	6.409.730	487.944	2.929.543	3.968.131	-
Total al 30.11.02	10.782.926	2.605.138	6.978.334	-	6.409.730

(1) Ver Anexo H

Consumos del período. Incluye el resultado por exposición a la inflación.

Balance trimestral al 31 de agosto de 2003,

comparativo con el mismo período del año anterior

Costo de las Mercaderías Vendidas

Anexo F

	31.8.03		31.8.02
	En $
Existencia al comienzo del período
Productos elaborados	23.562.415		41.669.017
Materias primas	1.801.789		2.029.091
Materiales, combustibles y embalajes	4.078.722		4.864.696
Mercaderías en tránsito	1.164.155		571.823
Anticipos a proveedores	504.661	31.111.742	311.098	49.445.725
Más:
Compras del período	35.599.906		28.141.055
Gastos según Anexo H	36.482.594	72.082.500	33.361.067	61.502.122
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(100.051)		(13.124.141)
Menos:
Existencia al cierre del período
Productos elaborados	20.086.324		27.097.362
Materias primas	1.418.613		2.214.677
Materiales, combustibles y embalajes	5.667.557		5.171.228
Mercaderías en tránsito	4.771.247		432.642
Anticipos a proveedores	324.795	32.268.536	456.533	35.372.442
Costo de las mercaderías vendidas		70.825.655		62.451.264

Balance trimestral al 31 de agosto de 2003,

comparativo con el ejercicio anterior

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo G

	31.8.03				30.11.02
R u b r o s	Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio unitario vigente	Monto en moneda argentina e importe contabilizado	Clase y monto de la moneda extranjera		Monto en moneda argentina e importe contabilizado
	(1)		En $		(1)		En $
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Bancos
Bancos del exterior	US$	1.180.344	2,85	3.363.981	US$	23.761	84.535
Créditos
Otros créditos - reintegro de impuestos a recuperar	US$	65.340	2,85	186.220	US$	102.417	364.371
Total activo				3.550.201			448.906
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Cuentas por pagar
Documentadas	US$	1.863.606	2,95	5.497.639	US$	1.775.771	6.496.127
Diversas	US$	27.883	2,95	82.255	US$	45.993	168.251
Préstamos
Prefinanciación de exportaciones (neto de letras a cobrar)	US$	1.071.938	2,95	3.162.217	US$	2.168.626	7.933.268
Provisión para intereses	US$	55.984	2,95	165.154	US$	321.258	1.175.227
				8.907.265			15.772.873
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Documentados	US$	1.605.966	2,95	4.737.599	US$	2.365.711	8.654.244
				4.737.599			8.654.244
Total pasivo				13.644.864			24.427.117

(1) US$ = dólares estadounidenses

Información Requerida por el Art. 64, inc. b) de la Ley Nº 19550

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003,

comparativa con el mismo período del año anterior

Anexo H

Rubros	Total al 31.8.03	Costo de bienes de cambio	Costo de bienes de uso	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos	Otros ingresos y egresos	Total al 31.8.02
	En $
Retribución administradores	857.511	-	-	857.511	-	-	-	589.991
Honorarios y retribuciones por servicios	447.656	-	-	425.354	22.302	-	-	700.234
Sueldos y jornales	10.944.882	10.069.857	221.893	215.575	437.557	-	-	12.086.468
Contribuciones sociales	5.693.568	5.330.042	115.386	81.818	166.322	-	-	7.008.551
Gastos de estudio e investigación	46.786	46.786	-	-	-	-	-	4.944
Publicidad y propaganda	-	-	-	-	-	-	-	7.085
Impuestos	1.612.440	251.799	-	-	1.360.641	-	-	1.128.005
Consumos de operaciones	940.575	940.575	-	-	-	-	-	611.472
Amortizaciones de bienes de uso	9.088.527	8.876.764	-	172.682	39.081	-	-	8.955.440
Gastos de conservación y mantenimiento	6.876.323	6.873.129	-	-	3.194	-	-	2.829.240
Utiles de oficina, franqueo, etc.	2.921	-	-	1.354	1.567	-	-	5.368
Intereses a proveedores y bancos y financieras	11.252.698	-	-	-	-	11.252.698	-	(29.388.071)
Fletes y acarreos	2.670.005	-	-	-	2.670.005	-	-	1.872.215
Previsión deudores incobrables	-	-	-	-	-	-	-	1.694.218
Movilidad y representación	256.709	70.822	-	43.664	142.223	-	-	357.704
Comisiones a representantes	238.992	-	-	-	238.992	-	-	234.415
Promociones	7.069	-	-	-	7.069	-	-	7.717
Alquiler de equipos	273.587	273.587	-	-	-	-	-	571.553
Otros gastos	3.349.341	3.095.810	-	91.765	161.766	-	-	1.809.651
Canon leasing equipamiento	653.423	653.423	-	-	-	-	-	1.020.642
Acuerdos laborales	296.146	-	-	-	-	-	296.146	339.753
Previsión juicios y litigios	487.944	-	-	-	-	-	487.944	426.224
Otros ingresos y egresos netos	(216.420)	-	-	-	-	-	(216.420)	23.178
Descuento renegociación de deuda	(1.953.957)	-	-	-	-	(1.953.957)	-	-
Total al 31 de agosto de 2003	53.826.726	36.482.594	337.279	1.889.723	5.250.719	9.298.741	567.670
Total al 31 de agosto de 2002		33.361.067	227.878	2.035.472	5.870.496	(29.388.071)	789.155	12.895.997

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Rigolleau S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral de Rigolleau S.A. al 31 de agosto de 2003, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses terminados el 31 de agosto de 2003 y 2002 y de las notas 1 a 11 y anexos A, C, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral consolidado al 31 de agosto de 2003, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de nueve meses terminados el 31 de agosto de 2003 y 2002 de Rigolleau S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. Tal como se indica en nota 2.1, la Sociedad ha aplicado a partir del 1° de diciembre de 2002 nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 2.4. y 2.6.j), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento

de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.

1. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de noviembre de 2002 y 2001, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades de fecha 7 de febrero de 2003,manifestamos que:

a) Los estados contables de Rigolleau S.A. 31 de agosto de 2003 y 2002 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicada en el punto 4.

1. La información comparativa incluida en el balance trimestral básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 30 de noviembre de 2002, a los cuales se les han practicado los ajustes generados por la aplicación de las nuevas normas contables vigentes.
2. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Rigolleau S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Rigolleau S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

1. hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que la indicada en el punto 4;

d) al 31 de agosto de 2003 la deuda de Rigolleau S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 1.735.945, no existiendo deuda exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de octubre de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Rigolleau S.A.

1. De acuerdo con lo requerido por el artículo 63 inciso b del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión limitada del balance trimestral de Rigolleau S.A. al 31 de agosto de 2003, y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 11 y anexos A, C, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Rigolleau S.A. con sus sociedades controladas por el período de nueve meses terminado el 31 de agosto de 2003, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. Los saldos al 31 de agosto de 2002 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por otra comisión fiscalizadora quienes emitieron su informe sobre dichos estados contables el 11 de octubre de 2002 sin observaciones.

Asimismo, los saldos al 30 de noviembre de 2002 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por otra comisión fiscalizadora quienes expresaron una opinión sin salvedades en su informe de fecha 7 de febrero de 2003.

1. Tal como se indica en nota 2.1, la Sociedad ha aplicado a partir del presente período nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa.
2. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 2.4. y 2.6.j), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Rigolleau S.A. al 31 de agosto de 2003 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en el punto 5
4. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de octubre de 2003

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85

Rigolleau S.A.

Reseña Informativa

Estados Contables Consolidados

al 31 de agosto de 2003

1. Breve comentario sobre actividades

Las ventas del período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003 por $ 107.777.326 muestran un incremento del 31,85% respecto del mismo período del ejercicio anterior.

2. Estructura patrimonial comparativa

	31.8.03	31.8.02	31.8.01	31.8.00	31.8.99
	En $
Activo corriente	77.694.514	65.986.528	94.269.620	111.224.268	104.262.942
Activo no corriente	79.033.672	89.470.611	100.512.518	103.475.338	107.753.680
Total	156.728.186	155.457.139	194.782.138	214.699.606	212.016.622
Pasivo corriente	65.671.787	72.003.519	88.219.442	91.468.235	107.803.789
Pasivo no corriente	10.773.259	12.849.019	35.521.300	35.527.866	7.244.612
Subtotal	76.445.046	84.852.538	123.740.742	126.996.101	115.048.401
Participación de terceros	233	179	169	306	300
Patrimonio neto	80.282.907	70.604.422	71.041.227	87.703.199	96.967.921
Total	156.728.186	155.457.139	194.782.138	214.699.606	212.016.622

Nota: Las cifras correspondientes al 31 de agosto de 2001, 2000 y 1999 no han sido modificadas para reflejar los ajustes mencionados en la Nota 2.1 a los estados contables individuales.

3. Estructura comparativa de resultados

	31.8.03	31.8.02	31.8.01	31.8.00	31.8.99
	En $
Resultado operativo ordinario	27.350.158	9.531.374	6.060.425	4.079.148	6.048.934
Resultados financieros	(10.105.639)	(5.193.927)	(13.420.487)	(8.625.887)	(6.303.964)
Otros ingresos y egresos	(641.542)	(561.433)	(4.597.231)	(1.533.919)	(242.905)
Resultado neto ordinario	16.602.977	3.776.014	(11.957.293)	(6.080.658)	(497.935)
Impuestos a las ganancias	(7.726.505)	2.475.089	(58.092)	(1.217.309)	(1.147.143)
Participación de terceros	(38)	(97)	127	(4)	(2)
Resultado neto - (Pérdida) Ganancia	8.876.434	6.251.006	(12.015.258)	(7.297.971)	(1.645.080)

Nota: Las cifras correspondientes a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de agosto de 2001, 2000 y 1999 no han sido modificadas para reflejar los ajustes mencionados en la Nota 2.1 a los estados contables individuales.

4. Datos estadísticos

	EJERCICIO 02/03		EJERCICIO 01/02		EJERCICIO 00/01		EJERCICIO 99/00		EJERCICIO 98/99
	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado	Trimestre	Acumulado
	TONELADAS DE VIDRIO
Volumen de producción	36.096	103.453	28.094	82.319	29.747	82.169	32.511	98.307	33.410	92.070
Volumen de ventas
Mercado local	30.030	101.721	27.196	76.159	25.739	78.385	26.827	85.174	30.798	79.221
Exportación	906	4.841	1.549	3.253	524	1.586	893	3.240	993	3.927
Total	30.936	106.562	28.745	79.412	26.263	79.971	27.720	88.414	31.791	83.148

5. Indices

	31.8.03	31.8.02	31.8.01	31.8.00	31.8.99
Liquidez	1,18	0,92	1,07	1,22	0,97
Solvencia	1,05	0,83	0,57	0,69	0,84
Inmovilización del capital	0,50	0,58	0,52	0,48	0,51
Rentabilidad	0,12	0,10	(0,14)	(0,08)	(0,02)

6. Perspectivas

Para el próximo trimestre estimamos un aumento en el nivel de actividad en virtud de ingresar en el período de alta estacionalidad.

Rigolleau S.A.

Información complementaria a las notas a los estados contables, correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003, requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (expresados en moneda constante de acuerdo con las Resoluciones Generales N° 368 y N° 441 de la Comisión Nacional de Valores y Nota 2.4. a los estados contables)

Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones:

No existen.

1. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros:

No existen.

1. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

Ver Nota 10 a los estados contables al 31 de agosto de 2003.

1. Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

A) Las cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	En moneda nacional	26.805.902	60.023.813
	En moneda extranjera
	Dólares estadounidenses	186.220	13.644.864
	Total	26.992.122	73.668.677

B) Los saldos sujetos a cláusula de ajuste y los que no lo están:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Con cláusula de ajuste	-	5.581.230
	Sin cláusula de ajuste	26.992.122	68.087.447
	Total	26.992.122	73.668.677

C) Los saldos que devengan interés y los que no lo devengan:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Devengan interés	-	45.971.492
	No devengan interés	26.992.122	27.697.185
	Total	26.992.122	73.668.677

1. Detalle del porcentaje de participación en Sociedades art. 33 - Ley N 19550 en el capital y en el total de votos. Además, saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3. y 4. anteriores:

		% de participación en el total del capital	% de participación en el total de votos
	Amposan S.A.	99,997	99,997
	Vitrofar S.A.	99,990	99,990

Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

		En $
A) Saldos deudores
- Sin plazo establecido
Amposan S.A.		219.172
Total		219.172

	En $
B) Saldos acreedores
- Sin plazo establecido
Amposan S.A.	17.365
Total	17.365

Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

A) Las cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	En moneda nacional
	Amposan S.A.	219.172	17.365
		219.172	17.365
	En moneda extranjera	-	-
		-	-
	En especie	-	-
		-	-
	Total	219.172	17.365

B) Los saldos sujetos a cláusula de ajuste y los que no lo están:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Con cláusula de ajuste	-	-
	Sin cláusula de ajuste
	Amposan S.A.	219.172	17.365
	Total	219.172	17.365

C) Los saldos que devengan interés y los que no lo devengan:

		Saldos deudores	Saldos acreedores
		En $
	Devengan interés	-	-
	No devengan interés
	Amposan S.A.	219.172	17.365
	Total	219.172	17.365

1. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive:

No existen.

Inventario físico de los bienes de cambio

1. La determinación de los stocks físicos se basa en registros de existencia y controles físicos de los mismos, mediante recuentos selectivos efectuados mensualmente durante el ejercicio y con un alcance del 100% aproximadamente.

Existen bienes inmovilizados y los mismos se exponen en la Nota 2.6.g) a los estados contables.

Valores corrientes

1. Los costos de reposición de las materias primas y materiales y el de reproducción de los productos fabricados fueron calculados actualizando sus valores estándar, a través de coeficientes construidos comparando los precios vigentes en cada insumo a la fecha de cierre con su respectivo valor estándar.

Bienes de uso

1. Si bien existen bienes de uso revaluados técnicamente, no se redujo la reserva de revalúo técnico para absorber pérdidas.

2. Valor de los bienes de uso sin usar por obsoletos:

No existen.

Participaciones en otras sociedades

1. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley
   N° 19550:

No existen.

Valores recuperables

1. Los criterios seguidos para determinar los valores recuperables son los siguientes: en los bienes de uso son el valor de su utilización económica y, en el caso de los bienes de cambio, el límite valor neto de realización.

Seguros

1. Al 31 de agosto de 2003, existían seguros que cubrían los bienes de la Sociedad por los riesgos y las sumas que en cada caso se indican a continuación:

Bienes cubiertos	Riesgos cubiertos	Sumas aseguradas	Valor contable
		En $
Edificios, hornos y máquinas	Incendio y contenido	85.605.000	65.183.776
Mercadería y productos elaborados	Incendio y robo	37.641.000	21.504.937
Automotores	Incendio, robo o hurto, responsabilidad civil y daño total	75.000	167.334
Bienes en caja y/o tránsito	Robo o hurto	50.000	-
Mercaderías en tránsito	Robo o hurto	50.000	-

Se considera que los seguros contratados son suficientes para cubrir los riesgos corrientes.

Contingencias

1. Previsión para juicios y litigios: surge de informes semestrales de abogados que envían los estudios jurídicos que representan a la Sociedad.

2. En la Nota 8 a los estados contables se informan los juicios o litigios que, de acuerdo con el informe de nuestros abogados a la fecha de cierre de balance, la probabilidad del hecho confirmatorio es incierta. Se trata de juicios recién comenzados o que, en la evaluación actual de la causa, no permiten realizar un pronóstico del posible resultado de los mismos.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

1. Estado de la tramitación dirigida a su capitalización:

No existen.

1. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas: $ 206.

2. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados:

Ver Notas 9 y 11 a los estados contables.

Amposan S.A.

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Amposan S.A.

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Indice

Estado de Situación Patrimonial

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Notas

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Amposan S.A.
Domicilio legal:	Av. Benavidez 796 (E) Departamento de Chimbas - San Juan
Actividad principal:	Industrialización, fabricación y elaboración de productos de vidrio en general y en particular de envases elaborados a partir de tubos de vidrio; compra, venta, importación y exportación de los mismos
Estados Contables al 31 de agosto de 2003 (preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.) Ejercicio Económico Nº 16 Período de nueve meses iniciado el 1º de diciembre de 2002
FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:	30 de mayo de 1988
Número de Registro de la Inspección General de Personas Jurídicas:	884
Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad:	30 de mayo de 2087

COMPOSICION DEL CAPITAL
ACCIONES
Tipo	Nº de votos que otorga c/u	Valor nominal	Suscripto e integrado
			$
Ordinarias nominativas	1	1	4.465.353
			4.465.353

Estado de Situación Patrimonial

al 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$		$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 5 a))	1.347.521,55
Inversiones temporarias (Nota 5 b))	500.000,00	PASIVO
Créditos por ventas (Nota 5 c))	2.031.546,31	PASIVO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 5 d))	141.766,15	Cuentas por pagar (Nota 5 g))	678.020,70
Bienes de cambio (Nota 5 e))	1.897.484,40	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5 h))	116.125,55
Total del Activo Corriente	5.918.318,41	Cargas fiscales	750.229,95
ACTIVO NO CORRIENTE		Otros pasivos (Nota 5 i))	4.522,81
Otros créditos (Nota 5 f))	62.589,00	Total del Pasivo Corriente	1.548.899,01
Bienes de uso (Nota 6)	3.294.964,67	Total del Pasivo	1.548.899,01
Total del Activo no corriente	3.357.553,67	PATRIMONIO NETO (según estado correspondiente)	7.726.973,07
Total del Activo	9.275.872,08	Total del Pasivo más Patrimonio Neto	9.275.872,08

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Resultados

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$
Ventas	8.602.763,71
Costo de ventas	(5.993.511,31)
Ganancia bruta	2.609.252,40
Gastos de administración	(48.634,24)
Gastos de comercialización	(84.475,49)
Otros ingresos y egresos (Nota 5 j)	(73.872,00)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	(110.654,32)
Resultado por exposición a la inflación	(16.384,52)
Resultados por tenencia	(292.644,17)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(35.008,31)
Resultado por exposición a la inflación	7.262,30
Ganancia antes del impuesto a las ganancias	1.954.841,65
Impuesto a las ganancias (Nota 7)	(699.500,00)
Ganancia neta del período	1.255.341,65

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	Aportes de los propietarios				Ganancias reservadas
Rubro	Capital social	Ajuste del capital	Primas de emisión	Total	Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	$
Saldos al 30 de noviembre de 2002	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	2.841,73	(6.112.674,11)	6.474.670,42
Modificación del saldo (nota 3.1)	-	-	-	-	-	(3.039,00)	(3.039,00)
Saldos modificados al 30 de noviembre de 2002	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	2.841,73	(6.115.713,11)	6.471.631,42
Constitución de reserva legal según Asamblea del 26 de marzo de 2003	-	-	-	-	31.083,50	(31.083,50)	-
Ganancia del período según estado de resultados	-	-	-	-	-	1.255.341,65	1.255.341,65
Saldos al 31 de agosto de 2003	4.465.353,00	8.100.729,66	18.420,14	12.584.502,80	33.925,23	(4.891.454,96)	7.726.973,07

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Notas a los Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(preparadas a los efectos de su consolidación con las de Rigolleau S.A.)

NOTA 1 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 5 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001. Asimismo, a fines del mes de abril de 2003 se celebraron elecciones presidenciales y el nuevo Gobierno asumió el 25 de mayo de 2003.

Para hacer frente a la crisis que vive el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero de 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente en ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

La evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - BENEFICIOS IMPOSITIVOS

En virtud de lo dispuesto por el Decreto Nº 0972 del 29 de abril de 1988 del Poder Ejecutivo de la Provincia de San Juan, y al encuadrarse por el mismo a la Sociedad en el régimen de la Ley Nacional Nº 22021 y su modificatoria Ley Nº 22702 de Desarrollo Económico, ésta cuenta con diversos beneficios impositivos que comprenden, entre otros, exenciones graduales para el impuesto a las ganancias y liberaciones para el impuesto al valor agregado para diversos ejercicios.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del periodo anterior, excepto por lo indicado en el punto 3.1. siguiente.

3.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, y N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01 y C 187 respectivamente. Las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entraron en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 que entró en vigencia para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2003.

Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas, incorporándoles algunas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2003.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.1. Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas (Cont.)

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que han generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, son:

1. Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuaron a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocieron, en general, a sus valores descontados.
2. Incorporación de pautas estrictas para efectuar comparaciones con valores recuperables.
3. Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.

El detalle de los ajustes a resultados de ejercicios anteriores, que han surgido de la aplicación de las nuevas normas contables se detalla en el siguiente cuadro:

	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio
	$
Ajuste de resultados de períodos anteriores:
Impuesto diferido	(3.039,00)
Total	(3.039,00)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.2. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados del período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

3. 3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a agosto de 2003 se registró una deflación del 2%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta bajo la denominación “Resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda”, los siguientes conceptos:

a. El resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda

b. Los otros resultados por tenencia generados en el ejercicio.

c. Los resultados financieros.

3.5. Criterios de valuación

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre del período.

c) Créditos por ventas y cuentas a pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

d) Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.5. Criterios de valuación (Cont.)

e) Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente.

f) Bienes de cambio

Los productos elaborados, materias primas, materiales, combustibles y embalajes están valuados al costo corriente de compra o fabricación, que es inferior, en su conjunto, a su valor neto de realización. Ciertos materiales, combustibles y embalajes, cuya posibilidad de utilización en el proceso de producción se considera dificultosa, han sido valuados a su posible valor de realización. Las mercaderías en tránsito están valuadas a su valor de reposición en función de índices de actualización específicos.

g) Bienes de uso

Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado (Nota 3.4.) menos la correspondiente amortización acumulada, excepto los repuestos para máquinas, los cuales no se amortizan y se dan de baja por su utilización. La amortización es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable.

h) Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 7.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

3.5. Criterios de valuación (Cont.)

h) Impuesto a las ganancias (Cont.)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

i) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 3.4.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

j) Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido son cargadas a resultados en el momento de su pago.

NOTA 4 - EVOLUCION DEL AJUSTE DEL CAPITAL

Desde el inicio de las operaciones de la Sociedad no se han efectuado imputaciones de pérdidas contra el saldo de la cuenta Ajuste del capital.

NOTA 5 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS

	$
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
ACTIVO CORRIENTE
a) Caja y bancos
Caja	12.026,68
Bancos	1.335.494,87
	1.347.521,55
b) Inversiones temporarias
Depósitos a plazo fijo	500.000,00
	500.000,00
c) Créditos por ventas
Comunes	2.086.486,79
En gestión judicial	53.545,52
Previsión deudores incobrables	(108.486,00)
	2.031.546,31
d) Otros créditos
IVA a favor	36.770,07
Sociedades art. 33 – Ley Nº 19550	17.365,25
Anticipo impuesto a las ganancias	53.932,11
Diversos	12.330,14
Certificados crédito fiscal	21.368,58
	141.766,15
e) Bienes de cambio
Productos elaborados	494.914,18
Materias primas	1.350.747,99
Materiales y embalajes	51.822,23
	1.897.484,40
ACTIVO NO CORRIENTE
f) Otros créditos
Activo impositivo diferido (Nota 7)	62.589,00

NOTA 5 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS (Cont.)

	$
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
PASIVO CORRIENTE
g) Cuentas por pagar
Proveedores	100.078,47
Documentadas	358.769,97
Sociedades art. 33 – Ley Nº 19550	219.172,26
	678.020,70
h) Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos y salarios	37.491,50
Deudas sociales y previsionales	78.634,05
	116.125,55
i) Otros pasivos
Diversos	4.522,81
ESTADO DE RESULTADOS
j) Otros ingresos y egresos
Beneficios promoción industrial	112.755,00
Previsión incobrabilidad certificados crédito fiscal	(153.283,74)
Diversos	(33.343,26)
	(73.872,00)

NOTA 6 - BIENES DE USO

Cuenta principal	Valor de origen	Amortización acumulada	Neto resultante
	$
Terrenos	87.306,66	-	87.306,66
Edificios	1.196.715,22	316.151,78	880.563,44
Máquinas	10.563.138,33	8.758.432,57	1.804.705,76
Repuestos de máquinas	82.538,77	-	82.538,77
Rodados	115.080,53	108.978,61	6.101,92
Instalaciones	827.805,10	748.409,42	79.395,68
Muebles y útiles	79.773,39	59.875,05	19.898,34
Utiles y herramientas	75.423,57	74.183,29	1.240,28
Maquinarias en tránsito	333.213,82	-	333.213,82
Total	13.360.995,39	10.066.030,72	3.294.964,67

Las amortizaciones totales del período ascendieron a $ 577.321,46.

NOTA 7- IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos de la determinación del impuesto diferido:

	31.8.03
	En pesos
Activos y pasivos diferidos
Previsión para deudores incobrables	71.533,00
Bienes de uso	(8.944,00)
Total activo impositivo neto	62.589,00

NOTA 7- IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar el resultado contable antes del impuestos la tasa impositiva correspondiente:

	31.8.03
	En pesos
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal sobre el resultado del período	(684.194,58)
Diferencias permanentes
Beneficio promoción industrial	39.464,25
Otros (incluye efecto del ajuste por inflación)	(54.769,67)
Total	(699.500,00)

NOTA 8 - RESULTADO DE OPERACIONES CON LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Los resultados de operaciones con la sociedad controlante son los siguientes:

	$
Rigolleau S.A.
Materias primas y servicios facturados	3.493.332

De acuerdo con los términos del art. 33, inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de agosto de 2003 la Sociedad era controlada por Rigolleau S.A., con domicilio legal en Lisandro de la Torre 1651, Berazategui, Provincia de Buenos Aires, la que poseía el 99,997% de sus votos. La actividad principal de la sociedad controlante es la fabricación de vidrios.

NOTA 9 - CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS

				$
	a) Créditos
	De plazo vencido
	Antigüedad hasta 3 meses			513.627,60
	Desde más de 3 y hasta 6 meses			-
	Desde más de 6 y hasta 9 meses			-
	Subtotal			513.627,60
	A vencer
	Hasta 3 meses			1.659.684,86
	Desde más de 3 y hasta 6 meses			-
	Desde más de 6 y hasta 9 meses			-
	De más de 12 meses			62.589,00
	Subtotal			1.722.273,86
	Total			2.235.901,46
b) Deudas
De plazo vencido
Hasta 3 meses		46.943,64
Desde más de 3 y hasta 6 meses		-
Desde más de 12 meses		5.254,15
Subtotal		52.197,79
A vencer
Hasta 3 meses		269.502,00
Desde más de 3 y hasta 6 meses		262.098,08
Desde más de 6 y hasta 9 meses		745.928,88
Subtotal		1.277.528,96
Sin plazo establecido a la vista		219.172,26
Total		1.548.899,01

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas y Presidente y Directores de

Amposan S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Amposan S.A. al 31 de agosto de 2003, de los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de nueve meses terminado en esa fecha, y de las notas 1 a 9 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones ni las variaciones en el patrimonio neto de la Sociedad.
3. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 3.4. y 3.5.h), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
4. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
5. En base a la labor realizada y a nuestro examen de los estados contables de la Sociedad por el ejercicio terminado el30 de noviembre de 2002, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades con fecha 31de enero de 2003, manifestamos que los estados contables de Amposan S.A. al 31 de agosto de 2003, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. dichos estados surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
8. al 31 de agosto de 2003 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 62.043,26, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Buenos Aires, 9de octubre de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Amposan S.A.

1. De acuerdo con lo requerido por la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Amposan S.A. al 31 de agosto de 2003, los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de nueve meses terminado en esa fecha, y las notas 1 a 9 que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 3.4. y 3.5.h), difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
4. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
5. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Amposan S.A. al 31 de agosto de 2003 preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de octubre de 2003

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

Amposan S.A.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 17 de los estados contables de Amposan S.A. al 31 de agosto de 2003 (preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.).

Vitrofar Sociedad Anónima

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(Preparados a los efectos de su consolidación

con los de Rigolleau S.A.)

Vitrofar Sociedad Anónima

Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(Preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.)

Indice

Balance General

Estado de Resultados

Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Notas

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Vitrofar Sociedad Anónima

Domicilio legal:	Uruguay 560, 7° Piso, Oficina 74 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal de la Sociedad:	Fabricación de envases para uso farmacéutico
Estados Contables al 31 de agosto de 2003 (preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.) Ejercicio económico Nº 42 Período de nueve meses iniciado el 1° de diciembre de 2002
FECHAS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:		6 de noviembre de 1962
Modificaciones del estatuto:		19 de marzo de 1971
		31 de marzo de 1989
Número de Registro en la Inspección General de Justicia:		14672
Plazo de duración de la Sociedad:		6 de noviembre de 2061

COMPOSICION DEL CAPITAL
	Suscripto e integrado
	$
Acciones de V/N $ 0,0001 de 1 voto
Ordinarias	0,0002
Preferidas	0,9998
	1,0000

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Balance General

al 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$		$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	2.426,47
Otros créditos (Nota 3 a))	6.017,52
Total del Activo Corriente	8.443,99	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	8.443,99
Total del Activo	8.443,99	Total del Pasivo y Patrimonio Neto	8.443,99

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Estado de Resultados

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	$
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos	(42,00)
Resultado final - Pérdida	(42,00)

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003

(preparado a los efectos de su consolidación con el de Rigolleau S.A.)

	APORTE DE LOS PROPIETARIOS
	Capital suscripto	Ajuste del capital	Primas de emisión	Total	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	En $
Saldos al 1° de diciembre de 2002	1,00	18.560,88	-	18.561,88	(10.075,89)	8.485,99
Resultado del período	-	-	-	-	(42,00)	(42,00)
Saldos al 31 de agosto de 2003	1,00	18.560,88	-	18.561,88	(10.117,89)	8.443,99

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vitrofar Sociedad Anónima

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14672

Notas a los Estados Contables

al 31 de agosto de 2003

(preparados a los efectos de su consolidación con los de Rigolleau S.A.)

NOTA 1 - SITUACION ACTUAL DE LAS OPERACIONES

La evolución desfavorable de la situación económico-financiera de la Sociedad durante los últimos ejercicios, sumada a la depresión casi total del mercado, obligó a discontinuar en ejercicios anteriores las actividades fabriles.

No existe decisión tomada sobre el desarrollo futuro de las actividades de la Sociedad.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados del período de nueve meses finalizado el 31 de agosto de 2003, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.2 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, y la Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío. En los meses de marzo a agosto de 2003 se registró una deflación del 2%.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Criterios de valuación

a) Activos sin cláusula de ajuste

Los activos liquidables en moneda argentina sin cláusula de ajuste se encuentran valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados hasta el cierre del período.

b) Patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste de capital" integrante del patrimonio neto.

NOTA 3 - COMPOSICION DE RUBROS DEL BALANCE GENERAL

	En $
ACTIVO CORRIENTE
a) Otros créditos
Créditos impositivos	6.017,52
	6.017,52

NOTA 4 - SOCIEDAD CONTROLANTE

De acuerdo con los términos del art. 33 inc. 1º de la Ley de Sociedades Comerciales, al 31 de agosto de 2003 la Sociedad era controlada por Rigolleau S.A., con domicilio legal en Lisandro de la Torre 1651, Berazategui, Provincia de Buenos Aires, la que poseía el 99,99% de sus votos. La actividad principal de la sociedad controlante es la fabricación de vidrios.

NOTA 5 - ESTADO DE CAPITALES

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia, se informa que el estado de los capitales al 31 de agosto de 2003 era el siguiente:

	Valor nominal
	$
Capital inscripto en el Registro Público de Comercio	1,0000
Capital suscripto	1,0000
Capital integrado	1,0000

El último aumento de capital fue aprobado por la Asamblea celebrada el 28 de octubre de 1988, e inscripto en el Registro Público de Comercio el 31 de marzo de 1989.

NOTA 6 - CREDITOS - VENCIMIENTOS Y TASAS

La totalidad de los créditos son en moneda nacional, sin plazo establecido, no sujetos a cláusula de ajuste y no devengan intereses.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas y Presidente y Directores de

Vitrofar Sociedad Anónima

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de agosto de 2003, de los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de nueve meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 6 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre el balance general, los resultados de las operaciones ni las variaciones en el patrimonio neto de la Sociedad.
3. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello, no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por las Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2., difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
5. En base a la labor realizada y a nuestro examen de los estados contables de la Sociedad por el ejercicio terminado el 30 de noviembre de 2002sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 7 de febrero de 2003, manifestamos que los estados contables de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de agosto de 2003, detallados en el punto 1., preparados

de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3 y 4.

1. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
2. dichos estados surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
3. al 31 de agosto de 2003 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surja de los registros contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de octubre de 2003.

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 – Folio 85

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Vitrofar Sociedad Anónima

1. De acuerdo con lo requerido por la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de agosto de 2003, los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de nueve meses terminado en esa fecha, y las notas 1 a 6 que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. Los estados contables mencionados han sido preparados al solo efecto de permitir su consolidación con los de Rigolleau S.A. Por ello no se incluyen el estado de flujo de efectivo, la información comparativa con el mismo período del ejercicio anterior ni los anexos que son requeridos por la Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
4. La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2., difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha sido cuantificado por la Sociedad.
5. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de agosto de 2003, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3. y 4.
6. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de octubre de 2003.

Por Comisión Fiscalizadora Síndico
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85

Vitrofar Sociedad Anónima

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 8 de los estados contables de Vitrofar Sociedad Anónima al 31 de agosto de 2003.

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85 Por Comisión Fiscalizadora Síndico		Eduardo Sturla Presidente

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Alejandro P. Frechou Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 85 Por Comisión Fiscalizadora Síndico		Eduardo Sturla Vice presidente