Richelieu Hardware Ltd. — Management Reports 2025

Apr 10, 2025

Richelieu

T1

Rapport trimestriel

pour la période de trois mois close le 28 février 2025

MESSAGE AUX ACTIONNAIRES

Richelieu a commencé en force l'année financière 2025 avec cinq nouvelles acquisitions et une hausse de 8,6% des ventes au premier trimestre provenant à parts égales de la croissance interne et des acquisitions. Ce résultat est d'autant plus appréciable qu'historiquement le premier trimestre est la période la plus faible de l'année financière et que les conditions de marché sont demeurées relativement stagnantes durant la période. Les initiatives de développement de marché conjuguées à l'apport des acquisitions, à la diversification des segments de marché et à la valeur ajoutée du service ont contribué à cette performance.

Les ventes totales se sont élevées à 441,7 millions $ à la faveur d'une croissance interne de 4,3% et d'une hausse équivalente provenant des acquisitions. Cette progression reflète la bonne performance du marché des fabricants où les ventes ont atteint 385,1 millions $ en hausse de 9,9%, dont 5,1% provenant de la croissance interne et 4,8% des acquisitions. Dans le marché des détaillants et grandes surfaces de rénovation, les ventes sont restées stables par rapport au premier trimestre de 2024, s'établissant à 56,6 millions $.

Les ventes ont augmenté de 4,1% au Canada pour totaliser 241,6 millions $, et de 7,6 % aux États-Unis où elles ont atteint 139,8 millions $US, représentant 45% des ventes totales.

Le BAIIA s'est établi à 42,4 millions $, en hausse de 5%. La marge BAIIA est passée à 9,6%, comparativement à 9,9%, affectée par les marges moins élevées de nos récentes acquisitions ainsi que par des coûts de mise en marché pour de nouvelles gammes de produit chez nos clients détaillants au Canada. Le résultat net attribuable aux actionnaires s'est établi à 0,25 $ par action diluée, comparativement à 0,27 $ au premier trimestre correspondant de 2024.

CINQ NOUVELLES ACQUISITIONS DEPUIS LE DÉBUT DE L'ANNÉE FINANCIÈRE, DONT UNE ULTÉRIEURE AU PREMIER TRIMESTRE, POUR DES VENTES ADDITIONNELLES D'APPROXIMATIVEMENT 50 MILLIONS $ SUR UNE BASE ANNUELLE

En plus des acquisitions déjà annoncées, soit celles de Mill Supply conclue le 1er décembre 2024, implantée à Dartmouth, Nouvelle-Écosse et à Charlottetown, Île-du-Prince-Édouard ; de Darant Distributing acquise le 6 janvier 2025, opérant un centre à Denver, Colorado et de Midwest Specialty products acquise le 13 janvier 2025, située à Minneapolis, Minnesota, Richelieu a acquis le 4 février 2025, à partir de sa filiale Interco division 10, le distributeur Modulex Partition spécialisé dans les produits de division 10 destinés au marché de la construction. Avec Modulex Partition située à Hillside, New-Jersey, Richelieu a aussi accès au marché stratégique de la grande région de New York pour ces gammes de produits. Ultérieurement au premier trimestre, soit le 1er avril, Richelieu a conclu l'acquisition de Rhoads & O'Hara Architectural Products, un distributeur de panneaux architecturaux et de produits connexes opérant un centre de distribution à Vineland, New-Jersey. Ces nouvelles acquisitions permettent d'accroître la présence de la Société dans des marchés stratégiques et de contribuer à diversifier son offre de produits.

De plus, au cours du trimestre, pour répondre aux besoins de la croissance future et continuer d'assurer un service de premier plan aux clients, la Société a complété son projet de consolidation de deux centres de distribution dans la région de Vancouver en un seul centre de 140 000 pi² desservant le marché des fabricants.

Au cours des prochaines périodes, la Société poursuivra ses stratégies de croissance tout en intégrant ses récentes acquisitions et en développant de nouvelles synergies.

VERSEMENT DU PROCHAIN DIVIDENDE

En date du 10 avril 2025, le conseil d'administration a approuvé le versement d'un dividende trimestriel de 0,1533 $ par action. Ce dividende est payable le 8 mai 2025 aux actionnaires inscrits aux registres en date du 24 avril 2025.

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QUINCAILLERIE RICHELIEU LTÉE

Rapport de gestion

Premier trimestre clos le 28 février 2025

Richelieu

BASE DE PRÉSENTATION

Le présent rapport de gestion porte sur les résultats consolidés et les flux de trésorerie de Quincaillerie Richelieu Ltée pour le premier trimestre clos le 28 février 2025, en comparaison avec le premier trimestre clos le 29 février 2024, de même que sur la situation financière de Quincaillerie Richelieu Ltée au 28 février 2025 en comparaison avec le 30 novembre 2024. Ce rapport devrait être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires non audités et les notes afférentes du premier trimestre 2025 ainsi que le rapport de gestion et les états financiers consolidés audités annuels de la Société pour l'exercice 2024 disponibles sur le site SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.com et sur le site Web de la Société au www.richelieu.com. Dans le présent rapport de gestion, « Richelieu » ou la « Société » désigne, selon le cas, Quincaillerie Richelieu Ltée et ses filiales et divisions ou l'une de ses filiales ou divisions. Des renseignements complémentaires, incluant les lettres d'attestation pour la période intermédiaire close le 28 février 2025 signées par le président et chef de la direction et par le chef de la direction financière et chef de l'exploitation de la Société sont disponibles sur SEDAR+. Les renseignements contenus dans ce rapport de gestion tiennent compte de tout événement important survenu avant le 10 avril 2025, date de l'approbation des états financiers consolidés intermédiaires non audités et du rapport de gestion intermédiaire, par le conseil d'administration de la Société. À moins qu'il n'en soit indiqué autrement, l'information financière présentée ci-après, ainsi que les montants apparaissant aux tableaux, sont exprimés en dollars canadiens et préparés conformément aux normes internationales d'information financière (« IFRS »). Les états financiers consolidés du premier trimestre clos le 28 février 2025 n'ont fait l'objet ni d'un audit, ni d'une mission d'examen par les auditeurs de la Société.

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Richelieu utilise le résultat avant impôts, intérêts et amortissements (« BAIIA »), car cette mesure permet à la direction d'évaluer le rendement opérationnel de la Société. Cette donnée est un indicateur financier largement accepté de la capacité d'une société de rembourser et d'assumer ses dettes. Cependant, les investisseurs ne doivent pas le considérer comme un critère remplaçant les produits d'exploitation, les flux de trésorerie ou le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société, ni comme un paramètre de mesure de liquidité. Étant donné que le BAIIA n'a pas de sens normalisé prescrit par les IFRS, il pourrait ne pas être comparable aux BAIIA d'autres sociétés.

Richelieu utilise également les flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles et les flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles par action. Les flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles sont établis à partir du résultat net auquel s'ajoutent les charges d'amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles et des actifs afférents aux droits d'utilisation, la charge (ou recouvrement) d'impôts différés, la charge relative à la rémunération à base d'actions et les frais financiers. Ces mesures additionnelles ne tiennent pas compte de la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement afin d'exclure les effets de saisonnalité et sont utilisées par la direction dans ses évaluations des liquidités provenant des activités opérationnelles à long terme. Ainsi, les flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles pourraient ne pas être comparables aux flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles d'autres sociétés.

ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Certains énoncés formulés dans le présent rapport de gestion, notamment les énoncés qui portent sur la suffisance prévue des flux de trésorerie pour couvrir les engagements contractuels, pour assurer sa croissance et pour couvrir ses activités de financement et d'investissement, les perspectives de croissance, la position concurrentielle de Richelieu au sein de son industrie, la capacité de Richelieu à faire face à la conjoncture économique actuelle et d'accéder à d'autres financements externes, la réalisation de nouvelles acquisitions et d'autres énoncés ne portant pas sur des faits passés, constituent des énoncés prospectifs. Dans certains cas, ces énoncés sont identifiés par l'utilisation de mots comme « peut », « fera », « a l'intention », « compte », « devrait », « s'attend », « projette », « prévoit », « croit », « estime » ou de la forme négative de ces expressions ou autres variantes comparables. Ces énoncés sont fondés sur l'information disponible au moment où ils sont formulés, sur des hypothèses établies par la direction et sur les attentes de la direction, agissant de bonne foi, à l'égard d'événements futurs, y compris sur l'hypothèse selon laquelle la conjoncture économique et les taux de change ne se détérioreront pas de façon significative, les frais d'exploitation n'augmenteront pas considérablement, les livraisons suffiront à répondre aux besoins de Richelieu, la disponibilité du crédit demeurera stable tout au long de l'exercice et aucun événement extraordinaire n'exigera de dépenses en immobilisations supplémentaires.

Bien que la direction considère ces hypothèses et attentes comme raisonnables en fonction de l'information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient se révéler inexactes. Les énoncés prospectifs sont aussi sujets, de par leur nature, à des risques connus et inconnus tels que mentionnés dans le rapport de gestion annuel de la Société pour l'exercice clos le 30 novembre 2024 (se reporter à la rubrique « Facteurs de risques ») disponible sur SEDAR+ et sur le site Web de la Société.

Les résultats réels de Richelieu pourraient différer de façon importante de ceux qu'indiquent ou laissent entrevoir ces énoncés prospectifs. Par conséquent, il est recommandé de ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Ces énoncés ne reflètent pas l'incidence potentielle d'éléments spéciaux ou encore d'un regroupement d'entreprises ou d'une autre opération qui pourraient être annoncés ou avoir lieu après la date des présentes. Richelieu n'a aucune obligation de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour refléter de nouveaux événements ou de nouvelles circonstances, sauf dans la mesure prévue par les lois applicables.

Rapport de gestion T1-2025

Richelieu

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APERÇU GÉNÉRAL DES ACTIVITÉS DE L'ENTREPRISE AU 28 FÉVRIER 2025

Richelieu est un chef de file en Amérique du Nord dans l'importation, la fabrication et la distribution de quincaillerie spécialisée et de produits complémentaires.

Richelieu offre à ses clients une large sélection de produits qui proviennent de fabricants du monde entier. Les liens solides que la Société a développé avec des fournisseurs-chefs de file mondiaux lui permettent d'offrir à ses clients les produits les plus novateurs et appropriés à leurs affaires. Le marché de la rénovation résidentielle et commerciale est la principale source de croissance de l'entreprise.

Ventes par marché T1-2025

L'offre de Richelieu	116 centres interreliés
Plus de 145 000 articles différents	49 CENTRES DE DISTRIBUTION AU CANADA
Plus de 120 000 clients actifs	64 CENTRES DE DISTRIBUTION AUX ÉTATS-UNIS
5 300 000 pi² d'entreposage	3 USINES DE FABRICATION
	COUVERTURE PAR REPRÉSENTANTS
Principales catégories de produits
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Quincaillerie décorative et fonctionnelle pour les meubles, le verre et le bâtiment	Solutions pour systèmes coulissants
Vis et attaches	Panneaux décoratifs et fonctionnels
Solutions d'éclairages et accessoires	Surfaces et quartz
Produits de finition et de décoration	Balustrades et garde-corps
Accessoires pour bureau	Produits de protection de plancher
Solutions de rangement de cuisine et de garde-robe	Accessoires pour outils électriques

Ses produits sont destinés à une importante clientèle de fabricants d'armoires de cuisine et de salle de bains, de rangements et de garde-robes, de meubles résidentiels et de bureau, de portes et fenêtres, des ébénisteries résidentielles et commerciales ainsi que des détaillants en quincaillerie incluant les grandes surfaces de rénovation.

La Société complète cette offre en fabriquant dans ses trois filiales (Les Industries Cedan Inc., Menuiserie des Pins Ltée et USIMM/UNIGRAV Inc.), des gammes de placages et de bandes de chant, une vaste sélection de moulures décoratives et des composantes pour l'industrie des portes et fenêtres, ainsi que des produits sur mesure incluant un centre de numérisation 3D.

La Société emploie plus de 3 000 personnes qui œuvrent dans l'ensemble de son réseau, dont près de la moitié dans des responsabilités reliées au marketing, à la vente et au service à la clientèle. Près de 50 % des employés sont actionnaires de Richelieu.

PRINCIPALES MARQUES DE COMMERCE

Rapport de gestion T1-2025

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Richelieu

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MISSION ET STRATÉGIE

Richelieu a pour mission de créer de la valeur pour ses actionnaires et de contribuer à la croissance et au succès de ses clients, tout en favorisant une culture d'entreprise axée sur la qualité du service et les résultats, le partenariat et l'intrapreneurship.

Pour soutenir sa croissance et demeurer le chef de file de son marché spécialisé, la Société continue de suivre la stratégie qui lui a été bénéfique jusqu'à présent et dont les principaux axes sont les suivants :

• Renforcer continuellement son offre en introduisant chaque année de nouveaux produits diversifiés, qui répondent aux besoins de ses marchés et la positionnent comme le spécialiste de la quincaillerie fonctionnelle et décorative pour les fabricants et les détaillants ;
• Approfondir et développer ses marchés actuels au Canada et aux États-Unis avec l'appui d'une force de vente et de marketing spécialisée, permettant un service personnalisé aux clients ; et
• Poursuivre son expansion en Amérique du Nord par des ouvertures de centres de distribution et par des acquisitions efficacement intégrées et rentables, réalisées à juste prix, et présentant un fort potentiel de croissance et une bonne complémentarité sur le plan des produits et de l'expertise.

Avec une organisation solide et efficace, une offre de produits très diversifiée et des relations d'affaires de longue date avec d'excellents fournisseurs à travers le monde, Richelieu est bien positionnée pour continuer de mener une concurrence efficace au sein d'une industrie très fragmentée, et principalement composée d'une multitude de distributeurs régionaux offrant une gamme limitée de produits.

FAITS SAILLANTS DU PREMIER TRIMESTRE ET PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES

• Ventes de 441,7 M $, en hausse de 8,6 %, provenant à parts égales de la croissance interne et des acquisitions.
• BAIIA¹ de 42,4 M$, en hausse de 5,0 % - marge BAIIA de 9,6 %.
• Résultat net attribuable aux actionnaires de 13,9 M$, soit 0,25 $ par action dilué.
• Expansion : cinq nouvelles acquisitions depuis le début de l'année financière, dont une ultérieure au premier trimestre, totalisant des ventes d'approximativement 50 M $ sur une base annuelle.

DÉVELOPPEMENT DU RÉSEAU

Depuis le début de l'exercice 2025, Richelieu a conclu les transactions d'acquisition suivantes :

Date	Nom de l'entreprise	Nature des opérations	Emplacements
1er décembre 2024	Mill Supply	Distributeur de quincaillerie et produits spécialisés	Dartmouth, N.-É. et Charlottetown, Î.-P.-É.
6 janvier 2025	Darant Distributing	Distributeur de quincaillerie spécialisée	Denver, CO
13 janvier 2025	Midwest Speciality Products	Distributeur de surfaces décoratives	Minneapolis, MN
4 février 2025	Modulex Partition	Distributeur de produits de division 10	Hillside, NJ
1er avril 2025 *	Rhoads & O'Hara Architectural Products	Distributeur de panneaux architecturaux	Vineland, NJ

Ces 5 acquisitions ajouteront ensemble des ventes d'approximativement 50 M $ sur une base annuelle. Par ailleurs, au cours du trimestre, pour répondre aux besoins de la croissance future et continuer d'assurer un service de premier plan aux clients, la Société a complété son projet de consolidation de deux centres de distribution dans la région de Vancouver en un seul centre de 140 000 pi² desservant le marché des fabricants.

• Se reporter à la section événement subséquent.
  ¹ Mesure financière non conforme aux IFRS. Se reporter à la section sur les mesures financières non conformes aux IFRS.

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DONNÉES RELATIVES À L'EXPLOITATION ET AUX FLUX DE TRÉSORERIE (non auditées)

| Trimestres clos le 28 février et le 29 février
(en millions de dollars, sauf les marges et les données par action) | 2025 | 2024 | Δ % |
| --- | --- | --- | --- |
| Ventes | 441,7 | 406,9 | 8,6 |
| BAIIA¹ | 42,4 | 40,4 | 5,0 |
| Marge du BAIIA (%) | 9,6 | 9,9 | |
| Résultat net attribuable aux actionnaires | 13,9 | 15,2 | (8,6) |
| • de base par action ($) | 0,25 | 0,27 | (7,4) |
| • dilué par action ($) | 0,25 | 0,27 | (7,4) |
| Flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles¹ | 37,3 | 34,9 | 6,9 |
| • dilué par action ($)¹ | 0,67 | 0,62 | 8,1 |
| Dividendes versés par action ($) | 0,1533 | 0,1500 | 2,2 |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation (dilué, en milliers) | 55 488 | 56 530 | (1,8) |

DONNÉES RELATIVES À LA SITUATION FINANCIÈRE

(en millions de dollars, sauf les ratios)	Au 28 février 2025	Au 30 novembre 2024	Δ %
Actifs totaux	1 480,1	1 394,1	6,2
Fonds de roulement	613,2	612,9	—
Ratio du fonds de roulement	2,9:1	3,1:1
Capitaux propres attribuables aux actionnaires	944,5	926,5	1,9
Rendement moyen des capitaux propres (%)	9,1	9,4
Valeur comptable par action ($)	17,08	16,78	1,8
Dette totale	8,5	5,9	44,1
Découvert bancaire net	(56,0)	(12,3)	355,3

TAUX DE CHANGE $CA / $US

Le tableau qui suit présente les taux de change moyens applicables aux trimestres clos les 28 février 2025 et 29 février 2024, ainsi que les taux de clôture au 28 février 2025 et au 30 novembre 2024. Les taux moyens sont utilisés pour convertir les produits et les charges des établissements à l'étranger pour les périodes visées tandis que les autres éléments de la situation financière et des résultats des entités canadiennes sont convertis au taux de change en vigueur aux dates des transactions. Les taux de clôture sont utilisés pour convertir les actifs et les passifs des établissements à l'étranger ainsi que les actifs et passifs monétaires en devises étrangères des opérations canadiennes.

Taux moyen pour les trimestres clos le 28 février et le 29 février		Taux de clôture
2025	2024	au 28 février 2025	au 30 novembre 2024
1,431	1,345	1,444	1,401

Rapport de gestion T1-2025

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ANALYSE DES RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU PREMIER TRIMESTRE CLOS LE 28 FÉVRIER 2025, COMPARATIVEMENT À CEUX DU PREMIER TRIMESTRE CLOS LE 29 FÉVRIER 2024

| Trimestres clos le 28 février et le 29 février
(en millions de dollars, sauf les données par action) | 2025 | 2024 | Δ % |
| --- | --- | --- | --- |
| Ventes | 441,7 | 406,9 | 8,6 |
| Charges opérationnelles excluant les amortissements | 399,3 | 366,4 | 9,0 |
| BAIIA | 42,4 | 40,4 | 5,0 |
| Amortissement des immobilisations corporelles et actifs afférents
aux droits d'utilisation | 15,9 | 14,0 | 13,6 |
| Amortissement des immobilisations incorporelles | 2,8 | 2,6 | 7,7 |
| Frais financiers nets | 3,7 | 2,5 | 48,0 |
| | 22,4 | 19,2 | 16,7 |
| Résultat avant impôts sur le résultat | 20,0 | 21,2 | (5,7) |
| Impôts sur le résultat | 5,3 | 5,7 | (7,0) |
| Résultat net | 14,7 | 15,5 | (5,2) |
| Résultat net attribuable aux : | | | |
| Actionnaires de la Société | 13,9 | 15,2 | (8,6) |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 0,8 | 0,3 | 166,7 |
| Résultat net par action attribuable aux actionnaires de la Société | | | |
| De base | 0,25 | 0,27 | (7,4) |
| Dilué | 0,25 | 0,27 | (7,4) |

Ventes

Le tableau qui suit présente un aperçu des ventes des deux principaux marchés de Richelieu pour les trimestres clos le 28 février 2025 et le 29 février 2024 :

| Trimestres clos le 28 février et le 29 février
(en millions de dollars, sauf les taux de change) | 2025 | 2024 | Δ % | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | Total | Interne | Acquisitions |
| Consolidées | 441,7 | 406,9 | 8,6 | 4,3 | 4,3 |
| Fabricants | 385,1 | 350,3 | 9,9 | 5,1 | 4,8 |
| Détaillants | 56,6 | 56,6 | — | — | — |
| Canada | 241,6 | 232,1 | 4,1 | 2,4 | 1,7 |
| Fabricants | 195,3 | 188,0 | 3,9 | 1,8 | 2,1 |
| Détaillants | 46,3 | 44,1 | 5,0 | 5,0 | — |
| États-Unis $US | 139,8 | 129,9 | 7,6 | 0,3 | 7,3 |
| Fabricants | 132,5 | 120,5 | 10,0 | 2,3 | 7,7 |
| Détaillants | 7,3 | 9,4 | (22,3) | (23,9) | 1,6 |
| États-Unis $CA | 200,1 | 174,8 | 14,5 | | |
| Taux de change moyens | 1,431 | 1,345 | | | |

Pour le premier trimestre clos le 28 février 2025, les ventes consolidées se sont élevées à 441,7 M$, comparativement à 406,9 M$ pour le premier trimestre de 2024, soit une hausse de 34,8 M$, ou 8,6 %, provenant à parts égales de la croissance interne et des acquisitions. En devise comparable à celle du premier trimestre de 2024, la hausse des ventes consolidées aurait été de 5,6 % pour le trimestre clos le 28 février 2025.

Rapport de gestion T1-2025

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Rapport de gestion T1-2025
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Répartition des ventes par pays (en dollars canadiens)

T1-2025
T1-2024

Canada, 55%
États-Unis, 45%
Canada, 57%
États-Unis, 43%

Charges opérationnelles excluant les amortissements

Pour le trimestre clos le 28 février 2025, les charges opérationnelles excluant les amortissements ont totalisé 399,3 M$, soit 90,4 % des ventes, comparativement à 366,4 M$, ou 90,1 % des ventes, pour la période correspondante de l'exercice 2024. L'augmentation en termes monétaires reflète la hausse des ventes, tandis que l'augmentation en pourcentage des ventes est principalement attribuable aux marges moins élevés de nos récentes acquisitions et à des coûts de mise en marché pour de nouvelles gammes de produit chez nos clients détaillants.

Résultat avant impôts, intérêts et amortissements (BAIIA)

Au premier trimestre 2025, le BAIIA a atteint 42,4 M$, en hausse de 2,0 M$ ou 5,0 %, sur celui du trimestre correspondant de 2024, résultant principalement de la hausse des ventes. La marge bénéficiaire BAIIA s'est établie à 9,6 %, comparativement à 9,9 % pour le trimestre correspondant de 2024.

Amortissements et frais financiers nets

La dépense d'amortissement au premier trimestre de 2025 s'est élevée à 18,7 M$, en hausse de 2,0 M$ sur celle de la période correspondante de 2024 résultant de l'augmentation des immobilisations corporelles et des actifs afférents aux droits d'utilisation en lien avec les projets d'expansion et d'acquisition d'entreprises réalisés au cours de l'exercice précédent et du premier trimestre de 2025. Les frais financiers nets ont été de 3,7 M$ pour les trois premiers mois de 2025 comparativement à 2,5 M$ au trimestre correspondant de 2024, soit une hausse de 1,2 M$ principalement en raison de la hausse des marges de crédit utilisées qui ont servi à financer, entre autres, les acquisitions d'entreprises du trimestre.

Impôts sur le résultat

La charge d'impôts sur le résultat s'est établie à 5,3 M$, représentant un taux effectif d'impôt de 26,4 %, au premier trimestre de 2025, comparativement à une charge de 5,7 M$, soit un taux de 26,7 % au premier trimestre de 2024.

Résultat net et résultat global

Au premier trimestre, le résultat net a atteint 14,7 M$, en baisse de 5,2 % par rapport à l'exercice précédent. Compte tenu des participations ne donnant pas le contrôle, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s'est élevé à 13,9 M$, en baisse de 8,6 % par rapport au premier trimestre de 2024. Le résultat net par action s'est établi à 0,25 $ de base et dilué, comparativement à 0,27 $ de base et dilué pour le premier trimestre de 2024, en baisse de 7,4 %.

Le résultat global a atteint 24,5 M$, compte tenu d'un écart positif de 9,8 M$ sur conversion des états financiers de la filiale située aux États-Unis, comparativement à 15,2 M$ pour le premier trimestre de 2024, compte tenu alors d'un écart négatif de 0,3 M$ sur conversion des états financiers de la filiale située aux États-Unis.

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Données trimestrielles

(en millions de dollars, sauf les données par action)	T1	T2	T3	T4
Ventes	441,7
BAIIA	42,4
Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société	13,9
• de base par action ($)	0,25
• dilué par action ($)	0,25
2024	T1	T2	T3	T4
Ventes	406,9	481,4	467,7	476,2
BAIIA	40,4	53,8	53,0	54,3
Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société	15,2	23,4	22,7	24,4
• de base par action ($)	0,27	0,42	0,41	0,44
• dilué par action ($)	0,27	0,42	0,41	0,44
2023	T1	T2	T3	T4
Ventes	403,0	472,1	459,0	453,7
BAIIA	49,1	61,5	61,0	58,8
Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société	22,4	30,7	29,8	28,5
• de base par action ($)	0,40	0,55	0,53	0,51
• dilué par action ($)	0,40	0,55	0,53	0,51

Variations trimestrielles des résultats — Le premier trimestre se terminant fin février est généralement la période la plus faible de l'exercice pour Richelieu, en raison principalement d'un nombre moindre de jours ouvrables dû aux fêtes de fin d'année et du ralentissement des travaux de rénovation et de construction au cours des mois d'hiver. Le troisième trimestre se terminant le 31 août compte aussi un nombre moindre de jours ouvrables en raison des vacances estivales, ce qui peut se refléter dans les résultats de la période. Quant aux deuxième et quatrième trimestres se terminant respectivement les 31 mai et 30 novembre, ils constituent historiquement les périodes les plus actives de l'exercice.

Analyse des principaux flux de trésorerie pour le premier trimestre clos le 28 février 2025

| Trimestres clos le 28 février et le 29 février
(en millions de dollars) | 2025 | 2024 |
| --- | --- | --- |
| Flux de trésorerie provenant des (affectés aux) : | | |
| Activités opérationnelles | 3,7 | 0,5 |
| Activités de financement | (21,4) | (19,1) |
| Activités d'investissement | (25,0) | (15,5) |
| Effet des fluctuations du taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie | (1,0) | 0,1 |
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et du découvert bancaire | (43,7) | (33,9) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie nets (découvert bancaire net) au début de la période | (12,3) | 23,7 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie nets (découvert bancaire net) à la fin de la période | (56,0) | (10,2) |

Rapprochement des flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles aux flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles :

| Trimestres clos le 28 février et le 29 février
(en millions de dollars) | 2025 | 2024 |
| --- | --- | --- |
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 3,7 | 0,5 |
| Variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement | 33,6 | 34,4 |
| Flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles | 37,3 | 34,9 |

Activités opérationnelles

Au premier trimestre, les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles, avant la variation nette des soldes hors caisse du fonds de roulement, se sont établis à 37,3 M$ ou 0,67 $ par action dilué comparativement à 34,9 M$ ou 0,62 $ par action dilué pour le premier trimestre de 2024. Cette hausse de 8,1 % reflète principalement l'augmentation des amortissements. La variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement a requis des liquidités de 33,6 M$, reflétant principalement l'augmentation des stocks, alors que les autres éléments ont requis des liquidités de 10,8 M$. En conséquence, les activités opérationnelles ont représenté un apport de fonds de 3,7 M$, comparativement à des fonds générés de 0,5 M$ au premier trimestre de 2024.

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Activités de financement

Au premier trimestre, les activités de financement ont nécessité une sortie de fonds de 21,4 M$ par rapport à 19,1 M$ pour le premier trimestre de 2024. Au cours du trimestre, la Société a payé des obligations locatives de 11,5 M$, versé des dividendes aux actionnaires de 8,5 M$ et remboursé de la dette à long terme pour un montant de 2,5 M$, comparativement à un paiement d'obligations locatives de 9,7 M$, un versement de dividendes de 8,4 M$ au premier trimestre de 2024 et un remboursement de la dette à long terme de 1,7 M$.

Activités d'investissement

Les activités d'investissement se sont chiffrées à 25,0 M$, dont 20,1 M$ pour les acquisitions d'entreprises effectuées au cours du premier trimestre et 4,9 M$ principalement pour l'achat d'équipement d'entreposage visant au maintien et à l'amélioration de l'efficacité opérationnelle.

Sources de financement

Au 28 février 2025, le découvert bancaire, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, s'élevait à 56,0 M$, comparativement à un découvert bancaire net de 12,3 M$ au 30 novembre 2024. La Société disposait d'un fonds de roulement de 613,2 M$, soit un ratio de 2,9:1, comparativement à 612,9 M$ (ratio de 3,1:1) au 30 novembre 2024.

Richelieu estime qu'elle possède les ressources en capital nécessaires pour faire face à ses engagements et obligations courantes et pour assumer les besoins de fonds pour sa croissance et ses activités de financement et d'investissement prévues pour l'exercice 2025. La Société continue de disposer d'une marge de crédit autorisée de 85 M$ [85 M$ au 30 novembre 2024] ainsi que d'une marge de crédit de 56 M$ US [56 M$ US au 30 novembre 2024] renouvelables annuellement et portant intérêt respectivement au taux préférentiel et au taux Secured Overnight Financial Rate («SOFR») plus 1,40 %. Si cela s'avérait nécessaire, la Société considère qu'elle pourrait accéder à d'autres financements externes.

ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIÈRE

(en millions de dollars)	Au 28 février 2025	Au 30 novembre 2024	Δ %
Actifs courants	945,3	901,8	4,8
Actifs non courants	534,8	492,3	8,6
Total	1 480,1	1 394,1	6,2
Passifs courants	332,1	288,9	15,0
Passifs non courants	201,1	176,3	14,1
Capitaux propres attribuables aux actionnaires	944,5	926,5	1,9
Participations ne donnant pas le contrôle	2,4	2,5	(4,0)
Total	1 480,1	1 394,1	6,2

Actifs

Les actifs totaux se sont établis à 1,48 M$ au 28 février 2025, comparativement à 1,39 M$ au 30 novembre 2024, soit une hausse de 6,2 %. Les actifs courants se sont accrus de 4,8 % ou 43,5 M$ par rapport au 30 novembre 2024. Les actifs non courants ont augmenté de 8,6 % principalement dû à l'ajout d'actifs afférents aux droits d'utilisation.

Passifs

Les passifs courants ont atteint 332,1 M$ au 28 février 2025, en hausse de 15,0 % par rapport à 288,9 M$ au 30 novembre 2024, résultant principalement de l'augmentation du découvert bancaire par rapport au 30 novembre 2024. Les passifs non courants ont totalisé 201,1 M$ au 28 février 2025 comparativement à 176,3 M$ au 30 novembre 2024 principalement dû à la hausse des obligations locatives. La dette à long terme, y compris la portion courante, s'est établie à 8,5 M$ au 28 février 2025 et représente principalement des soldes à payer sur des acquisitions.

Capitaux propres

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la Société s'élevaient à 944,5 M$ au 28 février 2025, comparativement à 926,5 M$ au 30 novembre 2024, soit une hausse de 18,0 M$ provenant principalement d'une augmentation de 5,4 M$ des résultats non distribués et de 2,8 M$ du capital-actions et du surplus d'apport, alors que le cumul des autres éléments du résultat global a augmenté de 9,8 M$. Au 28 février 2025, la valeur comptable de l'action était de 17,08 $, en hausse de 1,8 % sur celle au 30 novembre 2024.

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Capital-actions et options d'achat d'actions

Au 28 février 2025, le capital-actions de la Société était constitué de 55 299 103 actions ordinaires [55 218 678 actions au 30 novembre 2024]. Pour la période de trois mois close le 28 février 2025, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation diluées était de 55 487 500 [56 530 470 en 2024]. De plus, 1 940 350 options d'achat d'actions étaient en circulation en date du 28 février 2025 [1 734 525 au 30 novembre 2024].

Le tableau qui suit présente l'évolution du capital-actions en circulation ainsi que des options d'achat d'actions pour la période de trois mois close le 28 février 2025 :

Nombre d'actions		Nombre d'options
En circulation au 30 novembre 2024	55 218 678	En circulation au 30 novembre 2024	1 734 525
Émises à la suite de la levée d'options	80 425	Levées	(80 425)
Rachat d'actions	—	Octroyées	299 000
Autres	—	Annulées	(12 750)
En circulation au 28 février 2025	55 299 103	En circulation au 28 février 2025	1 940 350

ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

En date du 1er avril 2025, la Société a acquis les principaux éléments d'actif net de Rhoads & O'Hara Architectural Products, un distributeur de panneaux architecturaux et de produits connexes, opérant un centre de distribution à Vineland, NJ.

Les répercussions des annonces faites après la fin du trimestre et au cours de celui-ci par l'administration américaine concernant l'imposition de tarifs douaniers sur les importations en provenance de nombreux pays, y compris du Canada, ainsi que l'éventuelle imposition de contre-tarifs et/ou d'autres mesures de rétorsion de la part des pays concernés, pourraient avoir des effets importants sur l'économie mondiale et, par conséquent, sur les affaires de la Société. Celle-ci évalue les incidences de ces mesures sur ses activités à mesure que la situation évolue.

INSTRUMENTS FINANCIERS

Richelieu a recours périodiquement à des contrats de change à terme afin de se protéger, en tout ou en partie, des fluctuations de change relatives aux créditeurs libellés en devises étrangères ou pour couvrir certains engagements d'achat prévus. La Société a pour politique de ne pas utiliser ces instruments à des fins de spéculations ou de négociations et de ne conclure ces contrats qu'avec d'importantes institutions financières. Richelieu utilise également des swaps sur actions afin de réduire l'effet des fluctuations du cours de ses actions sur le résultat net en lien avec son régime d'unités d'actions différées.

Aux notes 1) et 13) des états financiers consolidés audités de l'exercice clos le 30 novembre 2024, la Société présente l'information sur le classement et la juste valeur de ses instruments financiers, de même que sur leur valeur et la gestion des risques découlant de leur utilisation.

CONTRÔLES INTERNES À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Tel qu'indiqué dans le rapport de gestion annuel 2024, disponible sur SEDAR+, la direction a conçu et évalué l'efficacité des contrôles internes à l'égard de l'information financière (CIIF) et les contrôles et procédures de communication de l'information (CPCI) afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière présentée par la Société est fiable et que les états financiers consolidés qu'elle diffuse publiquement sont préparés conformément aux IFRS. Le président et chef de la direction et le chef de la direction financière et chef de l'exploitation ont évalué, au sens du Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs, la conception et le fonctionnement des contrôles internes à l'égard de l'information financière en date du 30 novembre 2024. À la lumière de cette évaluation, ils ont conclu que la conception et le fonctionnement des contrôles internes à l'égard de l'information financière (CIIF et CPCI) étaient efficaces. Au cours du trimestre clos le 28 février 2025, la direction s'est assurée qu'il n'y a eu aucune modification importante aux processus de la Société qui ait été susceptible d'avoir une incidence importante sur son contrôle interne à l'égard de l'information financière. Aucune modification de ce type n'a été identifiée.

En raison de leurs limites intrinsèques, les contrôles internes à l'égard de l'information financière ne fournissent qu'une assurance raisonnable et peuvent ne pas permettre de prévenir ou de détecter les inexactitudes. De plus, les projections d'une appréciation d'efficacité aux périodes futures comportent le risque que les contrôles deviennent inadéquats en raison de changements dans les conditions ou que le degré de conformité aux normes et méthodes se détériore.

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PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES

Les états financiers consolidés intermédiaires de la Société pour le trimestre clos le 28 février 2025 ont été dressés par la direction conformément aux IFRS.

La préparation des états financiers consolidés intermédiaires a été faite conformément aux méthodes comptables que la Société a adoptées lors de l'établissement des états financiers consolidés au 30 novembre 2024 et pour l'exercice clos à cette date, et nécessite que la direction fasse des estimations et formule des hypothèses qui ont une incidence sur les montants constatés dans les états financiers consolidés intermédiaires et présentés dans les notes afférentes, lesquelles pourraient être modifiées. Ces estimations sont fondées sur la connaissance que la direction possède des événements en cours, sur les mesures que la Société pourrait prendre à l'avenir et sur d'autres facteurs considérés comme pertinents et raisonnables.

Les facteurs de risques sont décrits sous la rubrique « Facteurs de risques » du rapport annuel de la Société pour l'exercice clos le 30 novembre 2024, disponible sur SEDAR+ et sur le site Web de la Société.

RENSEIGNEMENTS COMPLÉMENTAIRES

D'autres renseignements sur Richelieu, dont sa dernière notice annuelle, sont disponibles sur le site SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.com et sur le site Web de la Société au www.richelieu.com.

Le président et chef de la direction,

Richard Lord

10 avril 2025

Le chef de la direction financière et chef de l'exploitation,

Antoine Auclair

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