Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. - Capital/Financing Update 2007

Prospecto Resumido

La versión completa del Prospecto podrá encontrarse en www.cnv.gov.ar

Programa para la emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo
de hasta $ 50.000.000

RIBEIRO Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria (“RIBEIRO”, la “Sociedad” o la “Compañía”), una sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República Argentina (“Argentina”) ha creado un programa para la emisión y re-emisión de obligaciones negociables no convertibles en acciones, con garantía común, (el “Programa”, y las obligaciones negociables emitidas bajo el mismo, los “Títulos”) por hasta un monto máximo de hasta $ 50.000.000 (Pesos Cincuenta Millones) o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento.

El monto, denominación, moneda, precio de emisión, fecha de vencimiento e intereses, si los hubiera, junto con los demás términos y condiciones aplicables a cualquier clase y/o serie de Títulos, se detallarán en un suplemento de precios preparado en relación a dicha clase y/o serie de Títulos (cada uno, un “Suplemento de Precio”), el cual complementará los términos y condiciones de los Títulos descriptos en la sección “De la Oferta y la Cotización - Descripción de los Títulos” del Prospecto.

La oferta pública de los Títulos emitidos bajo el Programa ha sido autorizada por Resolución No. 15.352 de la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") de fecha 9 de marzo de 2006. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica así como de toda otra información suministrada en el siguiente prospecto es exclusiva responsabilidad del Directorio, y en lo que les atañe, de la Comisión Fiscalizadora y de los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se acompañan. El Directorio manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente prospecto contiene a la fecha de su publicación información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la Sociedad y de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas vigentes.

El Programa tiene una duración de 5 años contados a partir de que quedó firme la Resolución Nº 15.352. Los Títulos se emitirán con una amortización de entre un mínimo de 30 (treinta) días y un máximo de 30 (treinta) años. Los Títulos podrán emitirse a la par o bajo o sobre la par, devengando interés a tasa fija, tasa flotante, con descuento o sin devengar intereses. Ver “Resumen de los Términos y Condiciones de los Títulos” y “De la Oferta y Cotización - Descripción de los Títulos”. Salvo lo indicado en el presente, los pagos en concepto de capital, intereses y Montos Adicionales (tal como se los define más adelante), si los hubiera, con respecto a los Títulos, se efectuarán sin deducción ni retención por o a cuenta de impuestos argentinos. En caso de producirse determinados cambios en los impuestos argentinos que afecten a los Títulos, los mismos podrán ser rescatados por la Sociedad, total pero no parcialmente, a un precio de rescate del 100% del valor nominal de los mismos, junto con los intereses devengados hasta la fecha de rescate y los Montos Adicionales, si los hubiera. Los Títulos podrán rescatarse de otro modo si así fuera especificado en el Suplemento de Precio correspondiente.

La creación del Programa y la emisión de Títulos bajo el mismo ha sido autorizado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad de fecha 6 de julio de 2005, y por reunión de Directorio de fecha 30 de diciembre de 2005.

Los Títulos constituirán obligaciones negociables bajo los términos de la Ley Nº 23.576 y sus modificatorias (la "Ley de Obligaciones Negociables"), y se emitirán de conformidad con, y cumpliendo todos los requisitos de dicha ley y de cualquier otra ley y reglamentación argentina aplicable.


El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000. Ver “Calificación de Riesgo”.

La Sociedad podrá solicitar la cotización de los Títulos en bolsas de comercio, mercados de valores o entidades autorreguladas locales o del exterior.

Podrán solicitarse copias del Prospecto, Suplementos del Prospecto, Suplementos de Precio, y estados contables de la Sociedad en la sede social de la Sociedad sita en Av. Corrientes 4678 (C1195AAS) Ciudad de Buenos Aires, Argentina, tel./fax (54 11) 5235-7900 o en el sitio de Internet de la CNV (www.cnv.gov.ar).

La fecha del Prospecto es 20 de abril de 2007

I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

Las políticas de la Compañía son establecidas por su Directorio, que puede estar formado por 4 (cuatro) a 11 (once) miembros titulares y de 1 (uno) a 4 (cuatro) miembros suplentes, según lo determine la asamblea de accionistas, con mandato por 3 (tres) ejercicios, pudiendo ser reelegidos indefinidamente. Actualmente, el Directorio de la Sociedad está compuesto por 7 (siete) Directores Titulares y 1 (un) Director Suplente. De acuerdo al estatuto de RIBEIRO, los Directores Suplentes reemplazarán a los Titulares en caso de ausencia o vacancia en el orden de su designación.

Manuel Ribeiro: de nacionalidad argentino y nacido en 1947, ejerce el cargo de Presidente desde 1987. Comenzó su operación en la Compañía como responsable de Compras en 1971 y luego se incorpora como Director. También ocupa el cargo de Presidente de Integración Hogar S.A. y Director Titular de S.I.G.S.A. El Sr. Ribeiro posee el título de sociólogo, egresado de la Universidad de Buenos Aires. Tenencia accionaria: 11.234.006 acciones de valor nominal $1.-, que representan el 39,8369 % del capital social.

Luis Ribeiro (h): de nacionalidad argentino y nacido en 1951, es Vicepresidente de la Compañía y es miembro del Directorio desde 1985. Toda su formación profesional fue desarrollada en la Compañía y actualmente tiene a su cargo la supervisión de las sucursales ubicadas en la región de Cuyo. También es Director Suplente de Integración Hogar S.A. y S.I.G.S.A.. Tenencia accionaria: 8.261.138 acciones de valor nominal $1.-, que representan el 29,2948 % del capital social.

Armando Ribeiro: de nacionalidad argentino y nacido en 1920, es miembro del Directorio desde 1971. Su carrera profesional se desarrolló íntegramente en la Compañía, por más de 50 años, ocupando distintas áreas de responsabilidad. Tenencia accionaria: 1.356.095 acciones de valor nominal $1.-, que representan el 4.8088 % del capital social.

Héctor Osvaldo Funes: de nacionalidad argentino y nacido en 1949, es Director Titular desde 1986. Ha ocupado distintos cargos en la Compañía a lo largo de su permanencia en la misma, en los sectores de Compras, Recursos Humanos y, actualmente se ocupa de la supervisión de Sucursales.

María Ribeiro de García: de nacionalidad argentina y nacida en 1948, es Director Titular de la firma desde 1986. La Sra. Ribeiro de García forma parte de la Compañía desde hace 25 años y, actualmente, tiene a su cargo el departamento de joyería, relojería y bazar.

Teresita Aguilera de Ribeiro: de nacionalidad argentina y nacida en 1957, ocupa el cargo de Director Titular desde 1994. La Sra. Aguilera de Ribeiro cumple actualmente tareas relacionadas con las funciones de ventas, promociones y marketing. Tenencia accionaria: 741.009 acciones de valor nominal $1.-, que representan el 2.6277 % del capital social.

Walter Américo Chiappero: de nacionalidad argentino y nacido en 1952, es Director Titular desde el año 2000. El Sr. Chiappero ingresó a la Compañía en 1994 como jefe del departamento contable, posteriormente teniendo a su cargo el departamento de recursos humanos. Actualmente es responsable de la Gerencia de Administración y Finanzas.

Marta Bruni de Omoto: de nacionalidad argentina y nacida en 1948. Es Director Suplente desde el año 2000. La Sra. Bruni ingresó a la compañía en 1988 como empleada administrativa, desempeñando actualmente el cargo de Tesorera y Jefe de Pago a Proveedores.

B) ORGANO DE FISCALIZACIÓN

RIBEIRO tiene también una Comisión Fiscalizadora, que es responsable por la fiscalización de la Sociedad, compuesta por tres síndicos titulares y tres síndicos suplentes nombrados anualmente por los accionistas.

Los síndicos de RIBEIRO son los siguientes:

Fernando G. Magdalena: Contador Público y Licenciado en Administración, el Sr. Magdalena es titular del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Asimismo se desempeña como Titular de Cátedra de Sistemas Administrativos de la Facultas de Ciencias Económicas de la U.B.A. y es autor de diversos libros sobre Administración. El Dr. Magdalena ha sido designado como Síndico Titular por el término de un año de Gramil S.A., Koal S.A. y Erbema S.A.

Gabriela F. Magdalena: posee el título de Contador Público y se desempeña como socia del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. La Sra. Magdalena ha sido designada como Síndico Titular por el término de un año. También se desempeña como síndico de Gramil S.A., Koal S.A. y Erbema S.A.

Gabriel F. Montero: posee el título de Contador Público y se desempeñó como auditor independiente de empresas. El Sr. Montero ha sido designado como Síndico Titular por el término de un año. También se desempeña como Socio Gerente de Hilos Tucumán S.R.L.

Gerardo Biritos: posee el título de abogado y se desempeña como miembro del estudio Cueto Rua, Landaburu & Lynch. El Sr. Biritos ha sido designado Síndico Suplente por el término de un año.

Graciela S. Meale: posee el título de Contador Público y se desempeña como socia del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Basa su experiencia en la auditoría de empresas. La Srta. Meale ha sido designada como Síndico Suplente por el término de un año.

Claudia C. Michalski: posee el título de Contador Público y se desempeña como asociada del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Basa su experiencia en la auditoría de empresas. La Sra. Michalski ha sido designada como Síndico Suplente por el término de un año. Actualmente es directora titular de Pucol S.A. y síndico suplente en Interior Formas S.A.

Los miembros titulares y suplentes de la Comisión Fiscalizadora, Sres. Fernando Gabriel Magdalena, Gabriela Fernanda Magdalena, Gerardo Biritos, Claudia C. Michalski y Graciela Silvia Meale revisten carácter de no independiente según el criterio establecido por la Resolución General CNV No. 400/02. El Sr. Gabriel Fabio Montero reviste el carácter de independiente según el criterio establecido por la misma norma.

C) ASESORES

Asesor Legal: Estudio Cueto Rua, Landaburu & Lynch, domiciliado en Cerrito 866, pisos 10º y 11º, Buenos Aires.

D) AUDITORES

Auditoría Externa: Contadora Gabriela Inés Slavisch (Price, Watherhouse & Coopers), domiciliada en Alicia Moreau de Justo 270, piso 2º, Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Matriculada en el Consejo Profesional de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 195 y Folio 143. La contadora Slavisch ha auditado los tres ejercicios anteriores al presente Prospecto y su mandato se encuentra vigente.

RESPONSABLE DE RELACIONES CON EL MERCADO

Alejandro Schaeffer: se desempeña coordinando los asuntos societarios y la relación con la CNV desde el año 2001.

RESUMEN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS TÍTULOS

Los términos y condiciones aplicables a cada Clase y/o Serie de Títulos en particular constarán en el Suplemento de Precio correspondiente, en el cual se podrán completar y modificar, respecto de dicha Clase y/o Serie en particular, los términos y condiciones generales de los Títulos que se incluyen en el siguiente texto (las “Condiciones”) y que se aplicarán a cada Clase y/o Serie de Títulos, estipulándose que el Suplemento de Precio correspondiente a cualquier Clase y/o Serie de Títulos podrá especificar otras Condiciones que, en la medida en que así se especifique o en la medida en que sean incompatibles con las presentes Condiciones, reemplazará a las siguientes Condiciones a los efectos de dicha Clase y/o Serie.


Emisor:	RIBEIRO Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria.
Programa:	Los Títulos se emitirán bajo el programa para la emisión de obligaciones negociables no convertibles en acciones de la Sociedad (el “Programa”) autorizado por Resolución Nº 15.352 de la CNV de fecha 9 de marzo de 2006 de conformidad con lo dispuesto en las Normas de la CNV.
Monto del Programa:	Hasta $ 50.000.000 (Pesos Cincuenta Millones) o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento.
Duración del Programa:	El Programa tendrá una duración de 5 años.
Clases y Series:	Los Títulos se emitirán en diferentes clases (la “Clase” o las “Clases”). Todos los Títulos de una determinada Clase estarán sujetos a idénticas condiciones, pudiendo diferir en su fecha de emisión. Los Títulos de una misma Clase con distinta fecha de emisión pertenecerán a una serie distinta de la misma Clase (una “Serie”) de Títulos.
Denominaciones:	Los Títulos se emitirán en las denominaciones que especifique el Suplemento de Precio aplicable, sujeto al cumplimiento de todas las leyes y reglamentaciones aplicables.
Amortización:	Los Títulos se emitirán con una amortización mínima de 30 (treinta) días y máxima de 30 (treinta) años.
Precio de emisión:	Los Títulos pueden emitirse a la par o bajo o sobre la par.
Interés:	Los Títulos podrán emitirse devengando interés a tasa fija, a tasa flotante, con descuento de emisión o sin devengar interés.
Moneda:	Los Títulos se emitirán, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios y legales aplicables, en Dólares, en Pesos o en cualquier otra moneda que oportunamente determine el Directorio.
Rango de los Títulos:	Los Títulos constituirán obligaciones directas con garantía común, no subordinadas de la Sociedad, y tendrán el mismo grado de privilegio que las demás deudas con garantía común y no subordinadas de la Sociedad, presentes o futuras. Dado que los Títulos son con garantía común, no tendrán el beneficio de los bienes dados en garantía especial de cualquier otra deuda de la Sociedad.
Calificaciones de riesgo:	El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000.
Impuestos de retención:	Los pagos sobre las Ons se efectuarán sin deducciones ni retenciones por, o a cuenta de, impuestos nacionales, provinciales o municipales argentinos, salvo que se determine lo contrario en el correspondiente Suplemento de Precio. En caso de exigirse dichas deducciones o retenciones, la Sociedad habrá de pagar los montos adicionales que resulten necesarios a fin de que los obligacionistas reciban los mismos montos que hubieran recibido en el caso de no haberse exigido dichas retenciones o deducciones.
Destino de los Fondos:	Los fondos se utilizarán para realizar inversiones en activos físicos y/o capital de trabajo dentro de la República Argentina, o para la refinanciación de pasivos de la Sociedad, de conformidad con lo autorizado por el Art. 36 de la Ley de Obligaciones Negociables.
Fiduciario:	Las Clases y/o Series podrán contar con un fiduciario, con los alcances del Artículo 13 de la Ley de Obligaciones Negociables, de acuerdo con lo que determine el Suplemento de Precio respectivo.
Cotización:	La Sociedad podrá solicitar la cotización de los Títulos de cada Clase en bolsas de comercio, mercados de valores o entidades autorreguladas locales o del exterior, según se determine en el Suplemento de Precio respectivo.
Colocadores:	La Sociedad podrá designar a las entidades que actuarán como colocadores de cada Clase y/o Serie de Títulos a ser emitida o re-emitida bajo el Programa. El Suplemento de Precio respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos colaboradores, y los términos de colocación acordadas por la Sociedad con los mismos, en su caso.
Competencia:	Salvo que en un Suplemento de Precio se disponga lo contrario, toda acción contra la Sociedad en razón de los Títulos deberá ser interpuesta ante los Tribunales Ordinarios con competencia comercial y con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.
Legislación Aplicable:	Los Títulos constituyen obligaciones negociables en virtud de la Ley de Obligaciones Negociables, y gozan de los beneficios allí previstos. La calificación de los títulos como Obligaciones Negociables, la autorización, formalización y otorgamiento de los Títulos por parte de la Sociedad, y la aprobación de las mismas por la CNV para su oferta pública en Argentina, se encuentran regidas por la ley argentina.
Acción Ejecutiva:	Conforme a lo dispuesto por el Decreto Nº 677/01, cuando los Títulos no se encuentren representados en láminas, los tenedores de obligaciones negociables podrán solicitar, conforme con el procedimiento que se establezca en el Suplemento de Precio de la respectiva Clase y/o Serie, la expedición de un comprobante de saldo en cuenta o comprobante de participación en el certificado global, según sea el caso, a efectos de legitimar al titular para efectuar cualquier reclamo judicial inclusive mediante acción ejecutiva conforme lo dispone el artículo 29, primer párrafo de la Ley de Obligaciones Negociables o ante cualquier jurisdicción arbitral, si correspondiere.

INFORMACION CLAVE SOBRE LA SOCIEDAD
Información contable y financiera de los últimos tres ejercicios anuales y último período intermedio.

La Sociedad prepara sus estados contables expresados en pesos argentinos y conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo a las Resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables (conforme Decreto PEN 664/03 y RG CNV 441/03).

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2005 y 2004 este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables. No obstante, por no ser homogénea, la información contable expuesta en el presente prospecto no puede ser comparada.

Ciertas cifras expresadas en el presente (incluyendo porcentajes) pueden no sumar cifras redondas.

Síntesis de Resultados:


Síntesis de Resultados	30/06/04	30/06/05	30/06/06	31/12/05	31/12/06
Ventas	129.871.156	211.882.217	336.049.438	161.917.207	222.686.453
Ganancia operativa	12.928.949	20.138.447	37.406.088	17.222.142	18.814.993
Ganancia después de Resultados Financieros	9.060.355	15.792.689	30.227.583	14.761.825	19.074.862
Ganancia Neta	6.481.119	11.142.882	22.402.561	10.769.277	15.578.586

Síntesis de la Situación Patrimonial:


Síntesis de la Situación Patrimonial:	30/06/04	30/06/05	30/06/06	31/12/05	31/12/06
Total de Activos	90.889.171	139.393.865	224.738.581	192.477.652	290.947.804
Total de Pasivos	64.274.140	103.384.637	168.500.983	148.760.643	219.844.219
Total aportes de los accionistas capitalizados	14.596.652	19.500.000	28.200.000	19500.000	28.200.000
Total aportes de los accionistas no capitalizados	1.798.802	6.702.150		8.700.000	18.500.000
Total de Reservas	3.279.090	3.279.090	3.836.235	3.836.235	4.956.363
Total de Resultados no Asignados	6.940.487	11.431.336	22.402.561	11.270.049	17.648.420
Total del Patrimonio Neto	26.615.031	36.009.228	56.237.598	45.749.391	71.103..585

Indicadores de los últimos tres ejercicios comerciales


Estados Contables Fecha de Cierre	30/06/04	30/06/05	30/06/06	31/12/2005	31/12/2006
Liquidez(1)	2,28	1,80	1,68	1,61	1.60
Solvencia(2)	0,4140	0,35	0,33	0,31	0,32
Inmovilización del Capital(3)	0,53	0,44	0,40	0,48	0,48
Rentabilidad(4)	0,24	0,31	0,40	0,24	0,22

_________________________________

(1) Liquidez: Activo Corriente/Pasivo Corriente.

(2) Solvencia: Patrimonio Neto/Pasivo.

(3) Inmovilización del Capital: Activo No Corriente/Total del P. Neto.

(4) Rentabilidad: Resultado del Ejercicio/Patrimonio Neto.

C) Capitalización y Endeudamiento:

El siguiente cuadro detalla el estado de capitalización y endeudamiento, distinguiendo el pasivo corriente del pasivo no corriente y el endeudamiento garantizado y no garantizado a la fecha del último estado contable que se adjunta al presente prospecto correspondiente al período intermedio de 6 meses finalizado el 31 de diciembre de 2006. Cabe destacar que la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de fecha 26 de octubre de 2006, aprobó un aumento de capital (distribución de dividendos en acciones) de $ 18.500.000 (pesos dieciocho millones quinientos mil) llevándose al capital social a la suma total de $ 46.700.000 (pesos cuarenta y seis millones setecientos mil), cuya inscripción en el Registro Público de Comercio se en encuentra en curso.

Esta tabla debe leerse conjuntamente con los estados contables auditados de la Sociedad, incluidos en el presente, y con la sección “Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera” del Prospecto.


	31/12/06 (en Pesos)
PASIVO
Pasivo corriente
Deudas garantizada: Con garantía hipotecaria Con garantía común Deuda no garantizada: TOTAL:	0 34.838.255 125.847.512 160.685.767
Pasivo no corriente
Deudas garantizada: Con garantía hipotecaria Con garantía común Deuda no garantizada: TOTAL:	0 54.695.736 4.462.716 59.158.452
Total Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente:	219.844.219

CAPITALIZACIÓN
Capital social (VN)	28.200.000
Prima de Emisión	-
Reserva Legal	4.956.363
Ajuste de Capital	1.798.802
Acciones a Emitir	18.500.000
Resultados No Asignados	17.648.420
TOTAL PATRIMONIO NETO	71.103.585

IV. DESTINO DE LOS FONDOS

Los fondos se utilizarán para realizar inversiones en activos físicos y/o capital de trabajo dentro de la República Argentina, o para la refinanciación de pasivos de la Sociedad, de conformidad con lo autorizado por el Art. 36 de la Ley de Obligaciones Negociables.

V. CALIFICACIÓN DE RIESGO

El Decreto No. 656/92 del Poder Ejecutivo del Gobierno Argentino, modificado por Decreto No. 749/00, junto normas adoptadas por la CNV, establecen normas generales sobre calificaciones aplicables a emisoras que procuran ofrecer títulos de deuda en la Argentina por oferta pública autorizada por la CNV. Según el Decreto No. 749/00, que modifica al Decreto No. 656/92, ya no es obligatorio que los títulos valores, como son los Títulos, estén calificados por sociedades calificadoras nacionales debidamente autorizadas. No obstante, el Decreto No. 749/00 dispone que las emisoras podrán solicitar a las sociedades calificadoras que califiquen sus títulos, estén o no sujetos a las normas sobre oferta pública. Sin perjuicio de ello, la CNV podrá requerir la calificación de los títulos, si lo considerara necesario en base a ciertas condiciones de la emisión.

Los emisores que opten por no hacer calificar sus títulos por dos sociedades calificadoras de riesgo como mínimo deberán incluir en todas las referencias a los títulos contenidas en los prospectos, títulos, certificados, notificaciones, material de publicidad y demás comunicaciones públicas, la siguiente leyenda con caracteres destacados y enmarcados, según corresponda: (a) “Estos valores negociables no cuentan con calificación de riesgo” o (b) “Estos valores negociables cuentan solamente con una calificación de riesgo”.


El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000.

VI. CONSIDERACIONES PARA LA INVERSIÓN. FACTORES DE RIESGO

Antes de adoptar la decisión de invertir, los potenciales compradores de los Títulos deben analizar cuidadosamente toda la información, en particular las consideraciones para la inversión, contenida en este Prospecto y, en particular, los factores especiales que se indican a continuación en relación con la Argentina, la Sociedad, y los Títulos. Los potenciales inversores deberán considerar que no es posible ofrecer garantía alguna de que los acontecimientos futuros en la economía argentina y las políticas gubernamentales y fiscales vinculadas con ellos no puedan tener un efecto adverso sobre los Títulos. Deben asegurarse asimismo que entienden las características de los términos y condiciones, así como el alcance de su exposición al riesgo en caso de realizar su inversión. Teniendo en cuenta sus propias circunstancias y condición financiera, deben tomar todos los recaudos que razonablemente estimen necesarios antes de realizar su inversión.

Factores relacionados con la Argentina

La República Argentina aún se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero que supera un estado de crisis y un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales no obstante su reciente recuperación. Esta situación generó un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones. En oportunidad de ello, el Gobierno adoptó medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa registrada durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

Las medidas adoptadas por el Gobierno generaron una recuperación económica que se ha sostenido desde mediados del año 2002 hasta la fecha. Sin perjuicio de ello, cabe hacer mención a que en el mismo período se ha manifestado un brote inflacionario que el Gobierno Nacional intenta controlar.

Durante el año 2005 prosiguió dicha recuperación, consolidándose el año 2006 con incrementos del PBI del 8,19 % y 7,90 % respectivamente, acumulándose un alza cercana al 75% desde el mínimo registrado en el año 2002. La capacidad instalada y la reactivación de la demanda interna han sido los factores claves para dicha recuperación, la cual se sostendrá en la medida que se afiance la inversión, se controle la inflación existente y se establezca un marco institucional predecible para un horizonte de decisiones a largo plazo.

Régimen Cambiario

Se ha establecido, a partir del 8 de febrero de 2002, un mercado único y libre de cambios por el cual se cursan todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras, el cual es regulado y controlado por el BCRA. Actualmente existe necesidad de pedir conformidad previa a esa institución para realizar ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero y, asimismo, se deben cumplir ciertos requisitos para la liquidación e ingreso de divisas por exportaciones. También cabe mencionar que el Banco Central interviene en el mercado cambiario a fin de sostener determinados tipos de cambio.

De tal modo no es posible garantizar que no se producirá ningún efecto adverso directo significativo sobre las actividades, la situación patrimonial o los resultados de las operaciones de la Sociedad que puedan afectar adversamente a los Títulos.

No obstante lo expuesto, desde diciembre del año 2002, se ha ido acentuado la liberalización de los controles cambiarios y de capitales.

Restricciones a los retiros de dinero en efectivo

El 1 de diciembre de 2001 el gobierno dictó el Decreto No. 1570/01. El mismo tuvo como objetivo frenar el fuerte retiro de depósitos y proteger al sistema financiero del peligro de un inminente colapso. A tales fines estableció restricciones transitorias para los retiros de dinero en efectivo depositado en entidades financieras y a las transferencias de fondos al exterior.

Mediante el dictado de la Comunicación “A” 3682 del BCRA, reglamentaria del Decreto No. 905/02, se estableció la posibilidad de la apertura de nuevas cuentas que permitieron la libre disponibilidad de los fondos.

Paulatinamente el BCRA fue flexibilizando las restricciones a los retiros de las cuentas; finalmente, mediante el dictado de la Resolución No. 668/02 del Ministerio de Economía, publicada con fecha 25 de noviembre de 2002, se decidió eliminar las restricciones de extracción de las cuentas a la vista; incorporando esas cuentas al sistema de cuentas libres establecidas en virtud del Decreto N° 905/02. Asimismo, el BCRA implementó dicha modificación mediante la Comunicación “A” 3827, que estableció la entrada en vigencia del nuevo régimen a partir del 2 de diciembre de 2002.

Sin embargo, no se puede garantizar que nuevas normas no dispongan nuevas restricciones a los retiros de dinero en efectivo de manera tal que perjudiquen la operatoria de la Sociedad y el pago de los Títulos.

En virtud del Decreto 616/05, los ingresos y egresos de divisas al mercado local de cambios y toda operación de endeudamiento de residentes que pueda implicar un futuro pago en divisas a no residentes deberán registrarse ante el BCRA. Asimismo, todo endeudamiento con el exterior de personas físicas y jurídicas residentes en el país pertenecientes al sector privado, a excepción de las operaciones de financiación del comercio exterior y las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y cotización en mercados autorregulados, ingresando al mercado local de cambios, deberá pactarse y cancelarse en plazos no inferiores a 365 días corridos, cualquiera sea su forma de cancelación.

Para las operaciones detalladas en el artículo 3º del Decreto 616/05 se establece como requisitos a cumplir: un plazo mínimo de permanencia de los fondos en el mercado local de cambios de 365 días corridos desde la toma de razón del ingreso de los mismos; que la operación se curse a través del sistema financiero local; la constitución de un depósito nominativo, no transferible y no remunerado por el 30% del monto involucrado en la operación correspondiente durante 365 días corridos en dólares estadounidenses y, por último, que el depósito sea constituido en una entidad financiera del país (Art. 4º del decreto).

Con fecha 16 de noviembre de 2005 el Ministerio de Economía dictó la Resolución Nº 637. En virtud de dicha resolución deberá cumplir con los requisitos indicados en el párrafo precedente todo ingreso de fondos al mercado local de cambios destinado a suscribir la emisión primaria de títulos, bonos o certificados de participación emitidos por el fiduciario de un fideicomiso, que cuenten o no con oferta pública y cotización en mercados autorregulados, cuando los requisitos mencionados resulten aplicables al ingreso de fondos al mercado de cambios destinado a la adquisición de alguno de los activos fideicomitidos.

El impacto de la crisis argentina sobre las actividades de la Sociedad

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada que han afectado las operaciones de la Sociedad fueron entre otros factores, la retracción de las ventas, la limitación en recursos financieros, los cambios sustanciales en la modalidad de ventas financiadas, la revalorización de pasivos y una mayor mora en cobranzas.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de la Sociedad, la cual se ha normalizado debido al recupero del volumen de las operaciones, restablecimiento del crédito, así como la generación de recursos financieros necesarios para cumplir con las obligaciones de corto plazo.

A la fecha de los presentes estados contables, la estabilidad económica generada por la estabilidad del tipo de cambio, reactivación de la inversión, entre otros factores, permitieron que la Sociedad restableciera los planes en cuotas a sus clientes, generando un resultado financiero positivo. Cabe destacar como un indicador favorable, el incremento en las ventas en comparación con períodos anteriores.

Ribeiro asume que continuará operando en condiciones normales y sobre la base de este supuesto es que planifica su crecimiento. No obstante ello, existe la posibilidad de quedar expuestos ante una nueva crisis generalizada cuyos efectos pueden resultar inciertos.

Factores relacionados con la industria y la Sociedad.

La crisis económica del 2001 generó un efecto negativo significativo sobre los resultados de nuestras operaciones y la situación patrimonial. De presentarse en el futuro un escenario similar, nuestra situación financiera y económica podría verse afectada nuevamente.

Ello no obstante, a pesar de la crisis del 2001, en virtud de las políticas estratégicas de la compañía, la misma logró retomar el rumbo del crecimiento. En los últimos tres años la compañía no solo consolidó su recuperación económico financiera sino que continuó con su estrategia de optimización de las operaciones, extensión del negocio y expansión de sus mercados.

Descripción de endeudamiento actual de la Sociedad

La empresa ha seguido una política financiera con muy bajos niveles de endeudamiento bancario, financiándose mediante la emisión de obligaciones negociables y la titulización de su cartera de créditos. A Diciembre de 2006 el total de la deuda bancaria y financiera, excluyéndose las obligaciones negociables, representó el 20% de las ventas correspondientes al periodo de 6 meses.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2005, este desvío no generó un efecto significativo sobre los estados contables.

Factores relativos a los Títulos

Ausencia de un Mercado Público para los Títulos.

Los Títulos constituyen una nueva emisión de títulos sin un mercado de cotizaciones o una historia previa de cotizaciones, y no pueden darse garantías acerca del futuro desarrollo de un mercado para los Títulos, la capacidad de los tenedores de vender sus Títulos o respecto del precio al cual dichos Tenedores podrán vender sus Títulos. En el supuesto de desarrollarse tal mercado, los Títulos podrían negociarse a precios que podrían ser superiores o inferiores al precio inicial de oferta, dependiendo de diversos factores, incluyendo los que se encuentran fuera del control de la Sociedad. Asimismo, la liquidez de los Títulos y el mercado de negociación para dichos Títulos pueden verse afectados negativamente por los cambios en las tasas de interés y la volatilidad del mercado para títulos similares así como por cualquier cambio en la situación financiera de la Sociedad o en los resultados de sus operaciones.

VII. INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD

A) Historia y Desarrollo de la Sociedad

1. Denominación social

RIBEIRO Sociedad Anónima Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria

(CUIT 30-60573764-8).

2. Fecha de Constitución y Plazo

RIBEIRO fue constituida el día 22 de diciembre de 1971 (inscripta al Tomo 3 de Contratos Sociales, Folio 131, Número 128 del Registro Público de Comercio de la Provincia de San Luis) con un plazo de duración de 99 años.

3. Domicilio Legal

Av. Corrientes 4678 (C1195AAS) Ciudad de Buenos Aires, Argentina. TE: (54 11) 5235-7900; Fax: (54 11) 5235-7900; E-mail: [email protected]

5. Descripción de Inversiones de los tres últimos ejercicios


*Concepto*	*Al 30/06/04*	*Al 30/06/05*	*Al 30/06/06*
*Mejoras y/o apertura de locales*	276.313	1.577.342	2.986.641,00
*Bienes de Uso*	643.099	400.743	1.665.630,00
*Informática y centro de cómputos*	303.556	257.380	1.434.049,00
*Lojas M. Ribeiro Ltda. (Brasil)*	1.569.665	1.743.410	1.888.560,00
*Compra inmuebles*	0	0	0
*Total*	*2.792.633*	*3.978.875*	*7.974.880*

6. Inversiones de capital en curso

La firma se encuentra refaccionando e instalando dos nuevas sucursales ubicadas en Laferrere (Gran Buenos Aires) y Las Heras (Mendoza) . La apertura de las mismas se realizará durante el primer semestre de 2007.

7. Historia de la Compañía.

RIBEIRO, una sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República Argentina, cuya actividad principal es la comercialización de artículos del hogar, relojería y regalos, es una empresa familiar dedicada a la venta de artículos para el hogar, fundada en 1910 en la Ciudad de Villa Mercedes, Provincia de San Luis. Está actualmente conducida por su tercera generación, la que ha modernizado la administración e incorporado tecnología que le permite adecuarse a la actual evolución del mercado.

La empresa se inició como joyería y relojería en Villa Mercedes, adaptándose permanentemente a las características y evolución de su mercado. Fue esta evolución la que llevó a incorporar en la comercialización otra variedad de productos, como ser: electrodomésticos, muebles, bazar y línea blanca. Con el pasar del tiempo fue desarrollando una serie de servicios, entre los que se destaca principalmente la financiación a sus clientes.

En los últimos años se ha llevado a cabo un plan de expansión mediante la apertura de nuevos locales en ciudades seleccionadas en base a su potencial de negocios y considerando especialmente las características de RIBEIRO.

Como parte de ese plan de expansión los accionistas de RIBEIRO adquirieron durante 1997 la empresa Burmeister Lamberghini con presencia y trayectoria en la provincia de Córdoba.

Los cambios en el mercado la han llevado también a asociarse con otros negocios afines en la Red Fiel, la que tiene como principal objetivo mejorar su poder de compra frente a los proveedores. También se ha desarrollado una unidad de negocios especializada en ofrecer productos y servicios informáticos provistos por IBM Argentina S.A., especialmente dirigidos a empresas.

La filosofía de la empresa se basa en una constante actitud de integridad, un gerenciamiento austero y el fiel cumplimiento de las obligaciones contraídas. Cabe destacarse que la Primera Serie de Obligaciones Negociables Clase A, actualmente en circulación y emitidas en dólares estadounidenses bajo la ley argentina, ha sido mantenida con esas condiciones, aún durante la crisis del año 2001. La compañía decidió, con el fin de mantener indemnes a sus inversores, continuar con todas las condiciones de emisión, inclusive la moneda, renunciando a aplicar la pesificación dispuesta por el Dto. 214/2002 y siguientes.

Descripción del negocio

RIBEIRO es una empresa familiar originaria de Villa Mercedes, Provincia de San Luis, con más de 90 años de actuación exitosa en la comercialización de relojería, artículos para el hogar y electrodomésticos y un creciente mix de productos como rodados, muebles, maquinaria y herramientas, computación, artículos de camping y jardín, entre otros.

Actualmente su sede administrativa y legal se encuentra en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

En los últimos años, la Compañía ha atravesado una severa crisis que abarcó al país en su conjunto y al sector de artículos del hogar en particular. A pesar de ello, y merced a sus políticas estratégicas, la compañía ha podido superar la misma y retomar el rumbo del crecimiento. En los últimos años la Compañía ha logrado una importante recuperación tanto en su situación económico financiera como respecto de su participación en el mercado. Se han podido sanear todos los efectos negativos de la crisis del 2001, reduciendo aún más el endeudamiento bancario, inaugurando 15 nuevas sucursales superando con este crecimiento los niveles de venta anteriores a la crisis.

Esta recuperación y los logros comerciales alcanzados por la empresa se explican por:

la financiación directa de las ventas a sus clientes siguiendo una clara política de créditos,
reducción de los índices de incobrabilidad de sus clientes,
progreso en la economía nacional,
la cobertura cada vez mayor de la red comercial de RIBEIRO,
la localización de sus negocios en las mejores zonas comerciales de cada localidad,
el amplio surtido de productos comercializados, optimizando la exhibición,
un manejo eficiente de sus compras e inventarios,
mejoramiento de las sucursales a través de su reubicación geográfica y el rediseño de las mismas,
políticas financieras de máxima austeridad y realismo,
implementación de campañas publicitarias a nivel nacional con la participación de conocidos artistas, que reflejen los principio de la empresa:

Plantas, fábricas o unidades de negocio

La Compañía cuenta con 31 sucursales, distribuidas entre 14 provincias del centro del país y dos sucursales en la República Federativa de Brasil, dos Centros de Distribución y un edificio para la Administración Central, ocupando al 31 de marzo de 2006 una dotación de aproximadamente 1147 empleados.


SUCURSALES

Ciudad	Dirección
Administración Central (Buenos Aires) Buenos Aires (Capital Federal) Catamarca (Catamarca) Marcos Juárez (Córdoba) Morteros (Córdoba) Río Cuarto (Córdoba) San Francisco (Córdoba) Villa Dolores (Córdoba) Villa María (Córdoba) San Salvador de Jujuy (Jujuy) La Rioja (La Rioja) General Alvear (Mendoza) Mendoza (Mendoza) San Martín (Mendoza) San Rafael (Mendoza) Tunuyan (Mendoza) San Juan (San Juan) Centro de Distribución Va. Mercedes (San Luis) Merlo (San Luis) San Luis (San Luis) Villa Mercedes (San Luis) Oberá (Misiones) Pte. Roque Saenz Peña	Av. Corrientes 4678, 1º piso Av. Corrientes 4678 – J.B. Alberdi N° 5845 Rivadavia Nº 7.327 San Martín 720 Leandro N. Alem 240 Av. 25 de Mayo 77 Gral. Paz 950/954 Gral. Paz 967 Bv. 25 de Mayo 2020 Belgrano 1171 Santa Fé 1015. Belgrano 775 Bazán y Bustos 575 Avda. General Alvear Este 281 San Martín 1525 9 de Julio 87 Avda. Mitre 50 Carlos Pellegrini 73 Avda. San Martín y Tucumán Ruta Nacional Nº 7 Km. 694,5 Cnel. Pringles 450 Rivadavia 833 Colón y Artigas Pedernera 409 Pedernera 435 Libertad Nº 326 San Martín Nº 801
Santiago del Estero (Santiago del Estero)	Peatonal Tucumán 275
Formosa (Formosa)	España N° 246
San Miguel de Tucumán (Tucumán)	25 de mayo N° 325
Tartagal (Salta)	Rivadavia N° 444
Salta	J. B. Alberdi N° 233
Chilecito (La Rioja)	Eva Perón esquina Presidente Perón
Eldorado (Misiones)	Av. San Martín N° 789
Concepción (Tucumán)	9 de Julio N° 96
Orán (Salta)	López y Planes N° 559
Itajaí	Rua Tijucas 65 Centro, S.C.- Brasil
Blumenau (Santa Catarina, Brasil)	Rua XV de Novembro 1439, Centro

C) Estructura y organización de la Sociedad y su grupo económico

RIBEIRO posee 8 accionistas, todos personas físicas (remitirse a “Descripción del Capital Social – Los Accionistas”), 34 sucursales y una subsidiaria ubicada en la República Federativa del Brasil cuya razón social es Lojas M. Ribeiro Ltda., y cuyas dos sucursales operan comercialmente bajo el nombre Ribeiro.

D) Activos fijos al 31 de diciembre de 2006


Descripción	Importe
Muebles e instalaciones	1.515.176
Centro de Cómputos	1.808.912
Rodados	105.653
Terrenos	4.004.026
Edificios	5.099.033
Mejoras sobre inmuebles de terceros	5.071.213
Equipos electrónicos	850.404
Mejoras sobre inmuebles propios	1.786.987
Maquinarias y herramientas	293.589
Total	20.534.993

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

A) Resultado operativo

A medida que fue mejorando la economía argentina, la operatoria que hace al desenvolvimiento del negocio de RIBEIRO se fue normalizando. En la medida en que se redujo la incertidumbre política y se restableció el orden económico, fue posible para RIBEIRO retornar a la venta a crédito, su principal fuente de utilidad, a los valores normales anteriores a la crisis económica del año 2001.

La normalización de los planes a crédito, sumado a la apertura de nuevas sucursales, ha permitido un crecimiento gradual de las ventas.

El Período de seis meses comprendido entre julio de 2006 y diciembre de 2006, generó un crecimiento de ventas del orden del 38%, respecto de igual periodo del año anterior

Finalmente, cabe destacar que la Compañía posee una importante posición en monedas extranjeras, tanto en activos como en pasivos. Esto implica que cada fluctuación importante en el tipo de cambio influye significativamente en el resultado del ejercicio. Sin embargo dada la estabilidad registrada en el tipo de cambio durante los años 2004, 2005 y 2006, no se han generado resultados que sean muy significativos derivados de este concepto.

Liquidez y recursos de capital:

La compañía posee una importante cantidad de activos líquidos, tal como lo indica el índice de liquidez de los últimos períodos analizados contablemente, el cual generalmente arroja resultados cercanos a 2 (dos). Dicho índice, actualmente se encuentra en 1.60.

Las principales fuentes de liquidez se encuentran en el “stock” de efectivo en moneda extranjera con que cuenta la Sociedad, y los saldos acreedores bancarios.

En cuanto al financiamiento externo, el mismo se encuentra instrumentado principalmente, por la emisión de obligaciones negociables, y por la constitución periódica de Fideicomisos Financieros. A la fecha se han constituido los Fideicomisos Financieros denominados Ribeiro I, II, III, IV, V, VI, VII, VIII, IX, X, XI, XII, XIII y XIV tendiendo a realizar una titulización de cartera que últimamente podría rondar los cuarenta y cinco millones de pesos. Asimismo, debe destacarse también que no existen restricciones a la subsidiaria en Brasil para el envío de sus resultados.

El pasivo más relevante es el conformado por las obligaciones negociables en circulación y cuyos vencimientos operan: (i) Clase “A” el 26 de octubre de 2015, (ii) Clase “B” el 31 de enero de 2009 y (iii) Clase “C”, Series I y II el 31 de enero de 2009 y Clase “D” el 31 de julio de 2011 y Clase “E” el 02 de octubre de 2012 y Clase “E Serie II” el 02 de octubre de 2012.

Empleados:

La cantidad promedio de empleados de la Compañía, a fin de enero de 2007, es de 1147 personas, distribuidas de la siguiente manera:

Encargados de sucursales: 41

Sector de créditos: 279235

Sector de ventas: 265387

Sector de expedición y depósito: 382

Administración Central: 102

Total 1147

El personal de la Compañía no posee participaciones accionarias de la misma.

Propiedad accionaria:

Ningún miembro de la Comisión Fiscalizadora tiene participación accionaria.

Los siguientes miembros del Directorio poseen la calidad de accionistas de la firma:

Manuel Ribeiro 39,83%

Luis Ribeiro (h) 29,29%

Armando Ribeiro 4,80%

Teresita Aguilera 2,62%

Naturaleza de cualquier relación familiar.

En cumplimiento a lo establecido en el inc. a 4) del Anexo I del Capítulo VIII, Punto VI.4.6 de las Normas de la CNV (Texto aprobado por Res. Gral. 368 hasta Res. Gral. 487) se informa que los Sres. Manuel Ribeiro, Luis Ribeiro (h) y María Ribeiro son hermanos entre sí y sobrinos del Sr. Armando Ribeiro. La Sra. Teresita Aguilera es cónyuge del Sr. Luis Ribeiro (h).

X. ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Accionistas principales:


Accionista		Cantidad de Acciones	Porcentaje s/ Capital
Ribeiro, Manuel		11.234.006	39,8369%
Ribeiro, Luis (h)		8.261.138	29,2948%
Ribeiro, Luis		4.179.437	14,8207%
Ribeiro, Armando		1.356.095	4,8088%
Ribeiro, Adriana		1.335.624	4,7363%
Azcurra, Graciela		762.488	2,7039%
Aguilera de Ribeiro, Teresita		741.009	2,6277%
Arimondi de Ribeiro, Elvira Yolanda		330.203	1,1709%
Total	Accionistas: 8	28.200.000	100.0000%

Todas las acciones en circulación tienen un voto cada una y no existen acciones preferidas ni privilegio alguno. Conforme lo manifestado en el apartado XIII A) del presente Prospecto, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de fecha 26/10/06 aprobó un aumento de capital por $ 18.500.000 (hasta alcanzar la suma de $46.700.000) que se encuentra en trámite de inscripción y no altera la proporción de las tenencias accionarias.

Operaciones entre partes relacionadas

Las transacciones del período con partes relacionadas o vinculadas son:

a) Transacciones con accionistas

Durante el período comprendido entre julio de 2006 y diciembre de 2006 se han devengado $1.684.980 en concepto de intereses por préstamos. El saldo a pagar por dicho concepto asciende a $432.439.

b) Inversiones - Lojas M. Ribeiro Ltda. - Brasil

La Sociedad realizó una inversión no corriente en Lojas Ribeiro Ltda. (subsidiaria en Brasil totalmente controlada y consolidada con la Sociedad) por un valor de $ 1.888.560, $ 1.743.410, y $ 1.945.875 al 30 de junio de 2006, al 30 de junio de 2005 y al 31 de diciembre de 2006, respectivamente.

Operaciones no habituales

La Sociedad no ha realizado operaciones no habituales al giro de sus negocios durante los períodos incluidos en el presente prospecto finalizados el 30 de junio de 2006, 30 de junio de 2005, 30 de junio de 2004 y el 31 de diciembre de 2006.

Política de dividendos de RIBEIRO

La política de dividendos de la Compañía, aplicada durante los últimos ejercicios, es distribuir la máxima proporción de las ganancias de cada ejercicio que admita una gestión prudente y que favorezca la maximización del valor de la Sociedad, siempre y cuando se cuente con la capacidad de fondos necesaria para pagar tales dividendos, neto del cargo por impuesto a las ganancias. Tradicionalmente, de las ganancias realizadas y líquidas de cada ejercicio, la Sociedad asigna resultados, en primer lugar, a la constitución y aumentos de la reserva legal y al pago de honorarios del directorio y la sindicatura. Del remanente se asigna una parte al pago de dividendos en efectivo, y el resto se distribuye como dividendos en acciones.

XI. De la oferta y la cotización

DESCRIPCION DE LOS TITULOS

Los términos y condiciones aplicables a cada Clase y/o Serie de Títulos en particular constarán en el Suplemento de Precio correspondiente, en el cual se podrán completar y modificar, respecto de dicha Clase y/o Serie en particular, los términos y condiciones generales de los Títulos que se incluyen en el siguiente texto (las “Condiciones”) y que se aplicarán a cada Clase y/o Serie de Títulos. El Suplemento de Precio especificará términos y condiciones adicionales que, en la medida en que así se especifique o en la medida en que sean incompatibles con las presentes Condiciones, complementarán o reemplazarán a las presentes Condiciones a los efectos de dicha Clase y/o Serie. Las Condiciones, con las adiciones y/o modificaciones incluidas en el Suplemento de Precio correspondiente, se adjuntarán o incorporarán a cada título global u otro título que se emita representando los Títulos.

A) Detalles de la oferta y la cotización

Autorización

General

Los Títulos se limitarán a un monto de capital total de $50.000.000 o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento. El plazo de amortización, precio de emisión, tipo y tasa de interés, moneda de emisión, compromisos, supuestos de incumplimiento y demás términos y condiciones particulares referidos a cada Clase y/o Serie de Títulos se especificarán en el Suplemento de Precio relativo a cada Clase y/o Serie.

Clases y Series

Los Títulos se emitirán en diferentes clases (“Clases”). Todos los Títulos de la Clase estarán sujetos a idénticas condiciones, pudiendo diferir en su fecha de emisión. Los Títulos de la misma Clase con distinta fecha de emisión pertenecerán a una serie distinta de la misma Clase (una “Serie”) de Títulos.

Amortización

Los Títulos se emitirán con una amortización mínima de 30 (treinta) días y máxima de 30 (treinta) años.

Precio de Emisión

Los Títulos podrán emitirse a la par o bajo o sobre la par.

Interés

Los Títulos podrán emitirse devengando interés a tasa fija, a tasa flotante, con descuento de emisión o sin devengar interés.

Moneda

Los Títulos se emitirán en Dólares, en Pesos o en cualquier otra moneda que oportunamente determine el Directorio, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios y legales aplicables.

Cálculo del Monto Máximo del Programa

A los efectos de la determinación del monto de capital en circulación bajo el Programa, en el caso en que se emitiera una Clase de Títulos en otra moneda que no fuera Pesos Agentinos, se especificará en el Suplemento de Precio respectivo la fórmula o el procedimiento que se utilizará para la determinación de las equivalencias entre la moneda en que dicha Clase de Títulos fuera emitida y Pesos Argentinos, moneda en la cual se encuentra expresado el monto máximo del Programa.

Garantía

Los Títulos tendrán garantía común, es decir estarán garantizadas con el patrimonio total de la Sociedad. Además, no cuentan con garantía flotante o especial ni se encuentra gravada o garantizada por cualquier otro medio ni por otra persona.

Forma, Denominaciones y Registro

Los Títulos se emitirán bajo la forma de títulos globales nominativos, títulos globales al portador o títulos escriturales, u otra forma que eventualmente autoricen las normas aplicables. Los Títulos podrán emitirse en distintas denominaciones mínimas, debiendo en tal caso emitirse tantos títulos como sea necesario hasta completar el monto total emitido en dicha Clase. La forma y denominación en la cual se emita cada Clase y/o Serie de Títulos se especificará en el Suplemento de Precio respectivo.

La Ley Nº 24.587, vigente desde el 22 de noviembre de 1995, y el Decreto 259/96 disponen que no se permitirá más a las sociedades argentinas emitir títulos de deuda al portador o nominativos endosables, salvo que los mismos se encuentren autorizados por la CNV para su oferta pública en Argentina y representados en certificados globales o individuales, inscriptos o depositados en regímenes de depósito colectivo nacionales o extranjeros autorizados por la CNV. La CNV autorizó a la Caja de Valores S.A., The Depository Trust Company (“DTC”), el Sistema Euroclear Operations Centre (“Euroclear”), Clearstream Banking, Societé Anonyme (“Clearstream”) y SEGA Swiss Securities Clearing Corporation (“SEGA”) como regímenes de depósito colectivo a tales efectos. En consecuencia, mientras resulten aplicables las disposiciones de dichas normas bajo el Programa, la Sociedad solamente emitirá Títulos que cumplan con lo dispuesto en dicha ley, sus modificatorias y reglamentarias.

Colocadores

La Sociedad podrá designar a las entidades que actuarán como colocadores de cada Clase y/o Serie de Títulos a ser emitida o re-emitida bajo el Programa. El Suplemento de Precios respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos colocadores, y los términos de colocación acordadas por la Sociedad con los mismos, en su caso.

Fiduciario - Agentes de Pago - Agente de Registro - Otros Agentes

La Sociedad podrá designar fiduciario, agente fiscal, agentes de pago, agentes de registro y otros agentes que fueren pertinentes en relación a cada Clase de Títulos. En su caso, el Suplemento de Precios respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos agentes, y los términos de los convenios que hubiere suscripto la Sociedad con los mismos.

Impuestos - Montos Adicionales

Todos los pagos de capital e intereses respecto de los Títulos se harán sin retenciones o deducciones por o a cuenta de cualesquiera impuestos, tasas, cargas, contribuciones, retenciones, transferencia de impuestos o fondos, gravámenes u otras cargas gubernamentales (incluyendo penalidades, intereses y otras obligaciones relacionadas a lo antedicho) de cualquier naturaleza, presentes o futuros, impuestas, gravadas, cobradas, retenidas o exigidas en la Argentina por cualquier autoridad en o de dicho país con poder para gravar impuestos o por cualquier organización de la cual la Argentina sea miembro en el presente o en el futuro (“Impuestos”) salvo que se requiera que tales Impuestos sean retenidos o deducidos por ley o se requiera la aplicación o interpretación de la misma. En el caso de que se requiera que tales Impuestos sean retenidos o deducidos por ley o por interpretación oficial o aplicación de la misma, la Sociedad pagará los montos adicionales (“Montos Adicionales”) necesarios para que los tenedores de Títulos reciban los montos que habrían percibido de no haberse requerido tal retención o deducción, con la salvedad que en el Suplemento de Precio se podrán especificar determinados supuestos en los cuales no se pagará Monto Adicional alguno, incluyendo, por ejemplo, (a) supuestos en que los Títulos no se hubieran gravado salvo por una conexión entre el tenedor de los Títulos y la Argentina más allá de la tenencia de los Títulos o la recepción de pagos respecto de éstos, o (b) supuestos en los cuales los Títulos no hubieran estado gravados de haber reclamado en término el tenedor de los Títulos el pago de los montos adeudados bajo los mismos.

La Sociedad pagará todos los impuestos de sellos o demás impuestos documentarios u otras tasas de naturaleza similar, si las hubiera, gravadas en la Argentina o en cualquier jurisdicción a través de la cual se realicen pagos bajo los Títulos. La Sociedad también indemnizará a los tenedores de Títulos de y contra todo impuesto de sellos, a la emisión, registro, tasa de justicia u otros impuestos y tasas similares, incluidos los intereses y penalidades, pagados por cualquiera de ellos en Argentina en relación con cualquier acción adoptada por el Fiduciario, si lo hubiere, o los Tenedores para exigir el cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad bajo dichos Títulos.

Compra de Títulos por parte de la Sociedad

La Sociedad puede, en cualquier momento, comprar Títulos en el mercado abierto o en una bolsa de comercio o por medio de una oferta o acuerdo privado a cualquier precio. Cualquier Título comprado de esta forma por la Sociedad podrá ser registrado en nombre de la Sociedad o cancelado; estableciéndose, sin embargo, que, a efectos de determinar los Tenedores de Títulos con derecho a formular, dar o aceptar cualesquiera solicitudes, demandas, autorizaciones, directivas, notificaciones, consentimientos, renuncias y otras acciones bajo los términos de los Títulos, cualesquiera Títulos registrados en nombre de la Sociedad no se considerarán en circulación y no participarán al realizar, dar o aceptar dicha acción. La Sociedad no actuará como agente estabilizador del precio.

Supuestos de Incumplimiento

Los supuestos que constituyan “Supuestos de Incumplimiento” de cada Clase de Títulos se especificarán en el Suplemento de Precios correspondiente a dicha Clase. Dicho Supuestos de Incumplimiento podrán incluir, por ejemplo, el incumplimiento del pago de capital, de los intereses, de la prima o de montos adicionales, si los hubiere, adeudados bajo los Títulos, el incumplimiento de los compromisos de la Sociedad asumidos en relación a dicha Clase de Títulos, el dictado de sentencias significativamente adversas contra la Sociedad, o la quiebra, concurso o estado de insolvencia de la Sociedad, entre otros supuestos de incumplimiento. De ocurrir y subsistir uno de los Supuestos de Incumplimiento dispuestos, podrá disponerse la inmediata exigibilidad de los montos de capital, prima, intereses y montos adicionales, si los hubiere, adeudados bajo los Títulos, en los términos que especificaran las condiciones de emisión de la Clase de Títulos respectiva.

Notificaciones

Las notificaciones que deban cursarse a los tenedores de Títulos se cursarán en todos los casos por medio de las publicaciones que sean requeridas por la legislación aplicable, las normas de la Comisión Nacional de Valores, así como por las bolsas de comercio y mercados de valores y entidades autorreguladas en las cuales coticen los Títulos. Asimismo, podrá disponerse de medios de notificación adicionales complementarios para cada Clase de Títulos, los cuales se especificarán en el Suplemento de Precio correspondiente.

Modificaciones a los términos y condiciones de los Títulos.

La Sociedad podrá celebrar asambleas de cada Clase de tenedores de Títulos, a los efectos de modificar los términos y condiciones de dicha Clase de Títulos. Las asambleas de tenedores de Títulos deberán ser convocadas y celebradas en base a los requisitos dispuestos en la Ley de Obligaciones Negociables, normas de la CNV aplicables y requisitos dispuestos por las bolsas de comercio y/o entidades autorreguladas en las cuales cotizara la Clase de Títulos respectiva, si fuera el caso. Las asambleas de tenedores de Títulos podrán celebrarse en forma simultánea en la Ciudad de Buenos Aires y en otras jurisdicciones, conforme se especificara en el Suplemento de Precio correspondiente, por medio de un sistema de telecomunicaciones que les permita a los participantes escucharse mutuamente y hablar unos con otros, y cualquiera de tales asambleas simultáneas se reputarán como una única asamblea a efectos de la determinación del quórum y porcentajes de voto aplicables a cada asamblea.

Las modificaciones y reformas a los Títulos de una Clase podrán efectuarse con la aprobación de los tenedores de Títulos de por lo menos una mayoría del capital total de cada Clase de los Títulos o de todas las Clases emitidas bajo el Programa al cual la obligación, compromiso, Supuesto de Incumplimiento u otro término que es el objeto de dicha modificación, reforma o renuncia resulta aplicable, mientras estén vigentes, presentes o representados en ese momento en una asamblea extraordinaria de los tenedores de Títulos de la Clase relevante, celebrada de conformidad con las normas aplicables. Ninguna de tales modificaciones o reformas podrá, sin el consentimiento unánime de los Tenedores de la totalidad de los Títulos de una Clase, introducir un cambio “fundamental” a los términos de los Títulos de tales Clases. A efectos del presente, se entiende por cambio “fundamental” (i) todo cambio en el vencimiento del capital o intereses sobre los Títulos de una Clase; (ii) una reducción en el capital o intereses sobre los Títulos de una Clase o un cambio en la obligación de la Sociedad de pagar Montos Adicionales respecto de ellos; (iii) un cambio en el lugar o moneda de pago del capital o de los intereses (incluyendo los Montos Adicionales) sobre los Títulos de una Clase; (iv) un cambio que afecte el derecho de entablar una acción para la exigibilidad de cualquier pago de capital o intereses sobre los Títulos de una Clase en la fecha o luego de la fecha del vencimiento; o (v) una reducción en los citados porcentajes de monto de capital de los Títulos de una Clase necesarios para modificar o reformar los Títulos de una Clase, o para renunciar al cumplimiento futuro con o incumplimiento pasado por la Sociedad o una reducción en los requisitos de quórum o los porcentajes de votos requeridos para la adopción de cualquier resolución en una asamblea de Tenedores de una Clase de Títulos.

Las asambleas de Tenedores de Títulos de una Clase podrán ser ordinarias o extraordinarias. Las modificaciones a los términos y condiciones de los Títulos de una Clase podrán ser aprobadas solamente en el seno de una asamblea extraordinaria. El quórum en cualquier asamblea en primera convocatoria se constituirá con las personas que tengan o representen el 60% (en el caso de una asamblea extraordinaria) o mayoría simple (en el caso de una asamblea ordinaria) del monto total de capital de los Títulos de la Clase relevante y en cualquier asamblea en segunda convocatoria con las personas que tengan o representen el 30% del monto total de capital de los Títulos de la Clase relevante (en el caso de asambleas extraordinarias) o las personas presentes en tal asamblea (en caso de asamblea ordinaria). En una asamblea en la cual exista quórum suficiente según lo precedentemente descripto, cualquier resolución destinada a efectuar modificaciones o reformas o renuncias o cualquier disposición propuesta (con excepción de las disposiciones relacionadas con un cambio “fundamental”) será efectivamente adoptada si cuenta con la aprobación de las personas con derecho a votar que conformen una mayoría del capital total de los Títulos de la Clase relevante, que votan en la asamblea. Cualesquiera modificaciones, reformas o renuncias bajo los Títulos será concluyente y obligatoria para los Tenedores de los Títulos de cada Clase afectados por ellas, hayan aprobado o no, y hayan estado presentes o no en cualquier asamblea. También lo será para todos los futuros Tenedores de Títulos de tal Clase afectados por ella, se anote o no la modificación, reforma o renuncia en cuestión en dichos Títulos.

Cotización

La Sociedad podrá solicitar la cotización en bolsas de comercio y/o entidades autorreguladas locales o del exterior de determinadas Clases de Títulos, conforme se especificará en el Suplemento de Precio respectivo

Acción Ejecutiva

Conforme a lo dispuesto por el Decreto Nº 677/01, cuando los Títulos no se encuentren representados en láminas, los tenedores de obligaciones negociables podrán solicitar, conforme con el procedimiento que se establezca en el Suplemento de Precio de la respectiva Clase y/o Serie, la expedición de un comprobante de saldo en cuenta o comprobante de participación en el certificado global, según sea el caso, a efectos de legitimar al titular para efectuar cualquier reclamo judicial inclusive mediante acción ejecutiva conforme lo dispone el artículo 29, primer párrafo de la Ley de Obligaciones Negociables o ante cualquier jurisdicción arbitral, si correspondiere

Ley aplicable; consentimiento a la jurisdicción

Salvo especificación en contrario en el Suplemento de Precio respectivo, los Títulos serán interpretados y se regirán por la Ley de Obligaciones Negociables y otras leyes y reglamentaciones argentinas de aplicación. Los Títulos constituirán “Obligaciones Negociables” conforme a la ley 23.576 y sus modificaciones (la “Ley de Obligaciones Negociables”), y tendrán derecho a los beneficios establecidos en ella.

Todo juicio, acción o procedimiento iniciado contra la Sociedad o sus bienes, activos o ingresos con respecto a algún Título (un "Procedimiento Relacionado") será entablado ante los Tribunales Ordinarios en lo comercial con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.

XII. SUSCRIPCIÓN Y VENTA

La Sociedad podrá colocar los Títulos (i) por medio de suscriptores, (ii) directamente a uno o más compradores o (iii) a través de agentes. Cada Suplemento de Precio, contendrá los términos de la oferta de los Títulos, pudiendo incluir el nombre de los suscriptores o agentes, el precio de emisión de los Títulos, el producido neto de dicha colocación, descuentos de emisión, comisiones, compensaciones y gastos relacionados.

La Sociedad podrá celebrar convenios de suscripción, de colocación o cualquier otro acuerdo relacionado para la colocación inicial de los Títulos (los “Contratos de Colocación”), con entidades financieras u otros intermediarios autorizados conforme con las Normas de la CNV y las demás regulaciones vigentes (conjuntamente, los “Colocadores”), según se determine en cada Suplemento de Precio. Los Colocadores asumirán la obligación de colocar los Títulos conforme la modalidad que se pacte en cada Contrato de Colocación. Asimismo, los Contratos de Colocación contendrán, entre otras, disposiciones sobre el precio, comisiones, la forma y condiciones bajo las cuales los Colocadores eventualmente adquirirán los Títulos.

Los Contratos de Colocación establecerán disposiciones relativas a designación de colocadores adicionales ya sea en general para los Títulos como para una Clase específica de las mismas.

Los Títulos sólo podrán ser ofrecidos al público en la República Argentina por la Sociedad, los Colocadores o a través de personas o entidades que se hallen autorizadas conforme a las leyes y reglamentaciones de Argentina a ofrecer y vender Obligaciones Negociables directamente al público.

XIII. INFORMACIÓN ADICIONAL

Capital Social

El capital social se establece en la suma de pesos veintiocho millones doscientos mil ($ 28.200.000) representados en dicha cantidad de acciones, de pesos uno ($ 1) valor nominal cada una y un voto por acción. Se deja constancia que la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Nº 57 del 26/10/06 aprobó un aumento del capital social por $ 18.500.000 (hasta alcanzar la suma de $ 46.700.000). Dicho aumento se encuentra en trámite de inscripción y no modifica las proporciones accionarias.

El capital podrá ser aumentado hasta el quíntuplo de su monto por decisión de la Asamblea Ordinaria.

Las acciones podrán ser transferidas únicamente en las condiciones y bajo las modalidades previstas en el artículo quinto del Estatuto Social, el cual se transcribe más adelante.

Las acciones serán nominativas no endosables, ordinarias o preferidas, según lo determine la Asamblea al momento de su emisión. El capital en circulación al día de la fecha está conformado por acciones ordinarias nominativas no endosables Clase A, de valor nominal de pesos uno ($ 1.-), y de un voto por acción.

Las acciones preferidas, en caso de emitirse, tendrán derecho a un dividendo de pago preferente, acumulativo o no, conforme a las condiciones de la emisión. Podrá también fijársele una participación adicional en las ganancias, siendo atribución de la Asamblea Extraordinaria que resuelva su emisión, fijar los derechos y atribuciones que les correspondan.

En el año 2001 se realizó un aumento de capital (correspondiente a la absorción de Burmeister Lamberghini S.A.) por $ 1.318.652. Asimismo, en ese mismo año se realizó un aumento de capital por suscripción por valor de $ 2.000.000 que fuera suscripto íntegramente por accionistas de la sociedad que acrecieron sobre todas las partes no suscriptas. En el año 2004 se realizó otro aumento de capital en virtud del cual fueron suscriptas acciones por un valor de $ 4.903.348. En el año 2005 se realizó un aumento de capital por $ 8.700.000. Conforme lo manifestado precedentemente, a finales del año 2006 se inició el trámite de inscripción (aún en curso) de un aumento de capital de $ 18.500.000.

Todas las acciones emitidas fueron de un voto por acción y no existen acciones preferidas ni privilegio alguno.

C) Controles de cambio

En relación con la exportación de billetes y monedas extranjeras, el Gobierno Nacional fijó como límite máximo la suma de U$S 10.000 o su equivalente en otras monedas. Asimismo, fueron prohibidas las transferencias al exterior con ciertas excepciones y siempre que éstas se realizaran a través de entidades financieras y las mismas cuenten con la autorización previa del BCRA. Posteriormente, el régimen fue regulado mediante la Comunicación “A” 3471 que estableció el Mercado Único y Libre de Cambios, y mediante la cual se fijaron excepciones a la necesidad de requerir autorización previa. Asimismo, ésta última norma sufrió sucesivas modificaciones que han precisado y, en determinados supuestos, ampliado el alcance de las excepciones al régimen general de autorización previa, así como la operatoria en general del Mercado Único y Libre de Cambios. Dichas modificaciones, tendientes a la flexibilización, desembocaron en el dictado de la Comunicación “A” 3944 por la cual se invirtió la regla ya que derogó en general el requisito de conformidad previa del BCRA para la cancelación de servicios de capital de deudas financieras del sector privado financiero y no financiero, y de empresas públicas (los intereses habían sido liberados anteriormente), con ciertas excepciones para las entidades financieras. No obstante lo anterior, el Decreto No. 285/03 estableció que las divisas que ingresen al mercado local sólo podrán ser transferidas fuera de dicho mercado al vencimiento de un plazo de 180 días corridos desde la fecha del ingreso de las divisas, con excepción de las que correspondan a operaciones de comercio exterior y a inversiones extranjeras directas.

Si bien el panorama actual es distinto al descripto precedentemente, no se puede garantizar que nuevas normas no afecten negativamente la operatoria de la Sociedad y el cumplimiento de sus obligaciones incluido el pago de los Títulos.

D) Carga tributaria

En esta sección se efectúa un resumen de las consecuencias fiscales que en general resultan aplicables a la adquisición, tenencia, y disposición de los Títulos. El mismo se basa en una razonable aplicación de la legislación vigente a la fecha del presente Prospecto, sujeta a diferentes interpretaciones y a cambios futuros. Los inversores deben consultar a sus asesores respecto del tratamiento fiscal en el orden nacional, provincial o local, que en particular deberán otorgar a las compras, propiedad y disposición de los Títulos.

La Ley de Obligaciones Negociables establece en su artículo 36bis que las obligaciones negociables colocadas por oferta pública que cumplen con las condiciones establecidas en su artículo 36, son objeto del siguiente tratamiento impositivo:

Quedan exentas del impuesto al valor agregado las operaciones financieras y prestaciones relativas a su emisión, suscripción, colocación, transferencia, amortización, intereses y cancelación, como así también las correspondientes a sus garantías;
Los resultados provenientes de su compraventa, cambio, permuta, conversión y disposición, como así también sus intereses, actualizaciones y ajustes de capital, quedan exentos del impuesto a las ganancias, excepto para los sujetos comprendidos en el Título VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias (texto ordenado en 1986) y sus modificaciones. Cuando se trate de beneficiarios del exterior comprendidos en el título V de la citada norma legal, no regirá lo dispuesto en su artículo 21 y en el artículo 104 de la Ley 11.683 (texto ordenado 1978) y sus modificaciones.

Para mayor información sobre las implicancias impositivas remitirse a la Sección XIV. IMPUESTOS.-Consideraciones sobre el régimen impositivo argentino.

E) Documentos a disposición

Podrán solicitarse copias del Prospecto, Suplementos del Prospecto, Suplementos de Precio, y estados contables de la Sociedad en la sede social de la Sociedad sita en Av. Corrientes 4678 (C1195AAS) Ciudad de Buenos Aires, Argentina, TE (54 11) 5235-7900, Fax: (54 11) 5235-7968 y en el sitio de Internet de la CNV (www.cnv.gov.ar).

XIV. IMPUESTOS

Consideraciones sobre el régimen impositivo argentino

El siguiente resumen está basado en las leyes impositivas de la Argentina según se hallan en vigencia a la fecha de este Prospecto, y está sujeto a cualquier modificación en las leyes de la Argentina que pueda entrar en vigencia después de dicha fecha. Se aconseja a los compradores potenciales de los Títulos consultar a sus propios asesores impositivos sobre las consecuencias derivadas de una inversión en los Títulos conforme a las leyes impositivas de su país de residencia, entre ellas, sin carácter taxativo, las consecuencias derivadas del cobro de intereses y la venta, rescate o cualquier forma de enajenación de los Títulos.

Impuesto a las Ganancias

Pago De Intereses

Con excepción de lo que se describe a continuación, los pagos de intereses sobre los Títulos estarán exentos del impuesto a las ganancias de la Argentina, siempre que los Títulos se emitan de conformidad con la ley de obligaciones negociables de la Argentina (la "Ley de Obligaciones Negociables"), y reúnan los requisitos para el tratamiento de exención impositiva conforme al Artículo 36 de dicha ley. De conformidad con este artículo, los intereses sobre los Títulos estarán exentos si se satisfacen las siguientes condiciones ("las Condiciones del Artículo 36"):

(a) los Títulos deben ser colocados mediante una oferta pública autorizada por la CNV;

(b) los fondos provenientes de la oferta aquí realizada deben ser destinados por la Sociedad para (i) inversiones en activos físicos ubicados en la Argentina, (ii) integración de capital de trabajo en la Argentina, (iii) refinanciación de pasivos de la Sociedad.

(c) la Sociedad debe demostrar a la CNV, dentro del plazo y en la forma que prescriben las reglamentaciones, el uso del producido de la oferta aquí realizada para cualquiera de los fines descriptos en el inciso (b) que antecede.

Si la Sociedad no cumple con las Condiciones del Artículo 36, el Artículo 38 de la Ley de Obligaciones Negociables dispone que la Sociedad será responsable del pago que hubiera correspondido a los Tenedores. En tal caso, la Sociedad será responsable del pago de dicho impuesto de modo tal que los Tenedores perciban el monto de intereses establecido en los Títulos como si no hubiera sido obligatorio el pago de tales impuestos. Remitirse asimismo a "Descripción de los Títulos - Montos Adicionales".

El Decreto del Poder Ejecutivo Nº 1076, del 2 de Julio de 1992, con las modificaciones introducidas por el Decreto Nº 1157 del 15 de julio de 1992, ambos ratificados mediante la Ley Nº 24.307 del 30 de diciembre de 1993 (el "Decreto") eliminó la exención descripta precedentemente en relación con los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación conforme al Título VI de la ley de impuesto a las ganancias de la Argentina (en general, sociedades creadas o constituidas conforme a la ley argentina, sucursales locales de sociedades extranjeras, empresas unipersonales y personas físicas que desarrollan determinadas actividades comerciales en la Argentina). Como consecuencia del Decreto, los intereses pagados a los Tenedores que están sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación están sujetos a impuestos según lo establecen las reglamentaciones impositivas de la Argentina, pudiendo aplicarse una retención del 35% sobre tales pagos, que constituye un pago a cuenta del impuesto a las ganancias para ese tipo de Tenedores.

Ganancias De Capital

Encontrándose cumplidas las Condiciones del Artículo 36, las personas físicas residentes y no residentes y las sociedades extranjeras no están sujetas al pago de impuestos sobre las ganancias de capital obtenidas por la venta u otra forma de enajenación de los Títulos. A consecuencia del Decreto, los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación de la Ley de Impuesto a las Ganancias de la Argentina están sujetos a impuestos sobre las ganancias de capital derivadas de la venta u otra forma de enajenación de los Títulos según lo disponen las reglamentaciones impositivas argentinas. Aunque las Condiciones del Artículo 36 no se encuentren reunidas, el Decreto Nº 2284, ratificado por la Ley Nº 24.307, establece que los beneficiarios del exterior no se encuentran sujetos al impuesto a las ganancias por las ganancias de capital obtenidas por la venta u otra forma de enajenación de los Títulos.

Con fecha 3 de julio de 2003, la Procuración del Tesoro de la Nación emitió el Dictamen Nº 351 que parecería indicar que los resultados de la enajenación de los Títulos no estarían gravados para personas físicas residentes en la Argentina aun si las Condiciones del Artículo 36 no estuvieran cumplidas. Con fecha 21 de enero de 2005 emitió el Dictamen Nº 20 en similar sentido.

Impuesto sobre los Bienes Personales

Las personas físicas y las sucesiones indivisas domiciliadas en la Argentina o en el extranjero deben incluir los títulos valores, tales como los Títulos, con el fin de determinar su deuda fiscal a los fines del Impuesto sobre los Bienes Personales. Este impuesto se aplica sobre el valor de mercado, en el caso de títulos valores que cotizan en bolsa, o del costo de adquisición más los intereses devengados e impagos, en el caso de títulos valores que no cotizan en bolsas o mercados, en ambos casos al 31 de Diciembre de cada año. Existe un monto no imponible de $ 102.300 para las personas físicas domiciliadas y las sucesiones indivisas ubicadas en la Argentina. La tasa del impuesto para tales sujetos es de 0,5% si el valor total de sus bienes es de hasta $ 302.300 y de 0,75% si dicho valor total excede esa suma. Si bien los Títulos que se hallan directamente en poder de personas físicas domiciliadas y sucesiones indivisas ubicadas fuera de la Argentina técnicamente estarían sujetas al Impuesto sobre los Bienes Personales, no se encuentra reglamentado el procedimiento para el cobro de tal impuesto en relación con títulos valores, incluidos los Títulos, que se hallan directamente en poder de dichas personas físicas o sucesiones indivisas. De acuerdo a la ley del gravamen, en el caso de bienes situados en el país pertenecientes a sujetos del exterior, el tributo debe ser pagado por las personas físicas o jurídicas domiciliadas en la Argentina que tengan el condominio, posesión, uso, goce, disposición, depósito, tenencia, custodia, guardia o administración de los Títulos como obligado sustituto, si lo hubiera, a una tasa del 0,75%. Sin embargo, el artículo 26 de la ley excluye expresamente del régimen mencionado a las obligaciones negociables. En consecuencia, el Impuesto a los Bienes Personales no es aplicable respecto de títulos valores en poder de (i) personas jurídicas domiciliadas en la Argentina, y (ii) personas jurídicas no domiciliadas en la Argentina (una "persona jurídica extranjera"), salvo con el alcance que se describe en el párrafo siguiente.

Si bien el impuesto sólo se aplica a títulos valores en poder de personas físicas domiciliadas, o sucesiones indivisas ubicadas en la Argentina, el Impuesto sobre los Bienes Personales establece como presunción legal irrefutable que cualesquiera títulos valores emitidos por emisores privados argentinos, de titularidad directa de una persona jurídica extranjera que (i) se encuentra ubicada en un país que no exige que las acciones o títulos privados sean detentados en forma nominativa y (ii) de conformidad con su naturaleza legal o sus estatutos ha establecido que (a) su actividad principal consiste en invertir fuera del país donde fue constituida y/o (b) no le está permitido realizar ciertas actividades en su propio país o realizar ciertas inversiones permitidas bajo las leyes de dicho país, se considerará que su titular es una persona física domiciliada o una sucesión indivisa ubicada en la Argentina y, en consecuencia, se halla sujeto al Impuesto sobre los Bienes Personales. En tales casos, la ley impone a las personas físicas o jurídicas domiciliadas en la Argentina que tengan el condominio, posesión, uso, goce, disposición, depósito, tenencia, custodia, administración o guarda de los Títulos la obligación de pagar el Impuesto sobre los Bienes Personales según una tasa incrementada del 1,5% (el "Obligado Sustituto"). La Ley de Impuesto sobre los Bienes Personales autoriza asimismo al Obligado Sustituto a recuperar la suma pagada como obligado sustituto, sin que la enumeración sea taxativa, mediante retención o ejecución de los activos que dieron origen a dicho pago. La Compañía ha renunciado a su derecho a perseguir el reembolso o recupero de las sumas pagadas bajo este impuesto, con respecto a los Títulos.

La presunción legal precedente no se aplica a las siguientes personas jurídicas extranjeras que sean titulares directos de títulos valores: (i) compañías de seguros, (ii) fondos comunes de inversión abiertos, (iii) fondos de pensión, (iv) bancos o entidades financieras cuya oficina central esté ubicada en un país cuyo banco central o autoridad equivalente haya adoptado las normas internacionales de supervisión bancaria establecidas por el Comité de Basilea. Además, de acuerdo al Decreto 127/96 de fecha 9/2/96 y Resolución Nº 4172 de la DGI, la autoridad impositiva argentina limitó la extensión de la presunción estableciendo que tal presunción no se aplicará a: (a) Personas Jurídicas extranjeras cuyo capital esté representado por acciones u otros títulos valores que se consideren emitidas en forma nominativa por la ley aplicable del país de constitución, o (b) personas jurídicas extranjeras, las cuales como resultado de la naturaleza legal de tales entidades o provisiones de aquellos documentos de constatación, no tengan una actividad principal de inversión afuera de este país de constitución, y/o no tengan prohibición de llevar a cabo ciertas transacciones y/o inversiones mencionadas, las cuales sean determinadas igual en el marco legal o corporativo que las regulan.

No obstante lo que antecede, el Decreto 812/96 del 22 de julio de 1996 establece que la presunción legal antes analizada no se aplicará a las acciones y títulos de deuda privados cuya oferta pública haya sido autorizada por la CNV y que se negocien en bolsas de comercio ubicadas en Argentina o en el extranjero. A fin de garantizar que esta presunción legal no se aplicará y en consecuencia, que la Sociedad no será responsable como obligado sustituto, la Sociedad conservará en sus registros una copia debidamente autenticada de la resolución de la CNV que autoriza la oferta pública de las acciones o los títulos de deuda privados así como el plazo durante el cual estará en vigencia según lo establece la Resolución Nº 4203 de la DGI de fecha 30 de julio de 1996.

Impuesto al Valor Agregado

El pago de intereses efectuados con respecto a los títulos estarán exentos del impuesto al valor agregado en la medida en que sean colocados por oferta pública autorizada por la CNV. Mientras los Títulos cumplan con las Condiciones del Artículo 36, toda emisión, suscripción, colocación, transferencia, amortización, intereses y cancelación estará exenta del IVA en la Argentina.

Impuestos de Sellos y a la Transferencia de Títulos

Conforme al Artículo 35 de la Ley de Obligaciones Negociables, los tenedores de los Títulos no deberán pagar impuesto de sellos por los actos, contratos y operaciones, incluyendo entregas o recepciones de dinero, relacionados a la emisión, suscripción, colocación y transferencias de los Títulos que se instrumenten o tengan sus efectos en la Ciudad de Buenos Aires. En caso de instrumentarse una transferencia de los Títulos en otras jurisdicciones que no sean la Ciudad de Buenos Aires, podría corresponder la tributación del impuesto de sellos.

Tasa de Justicia

En caso de que sea necesario instituir procedimientos judiciales de ejecución en relación con los Títulos en Argentina, se impondrá una tasa de justicia (actualmente a una tasa del 3%) sobre el monto de cualquier reclamo iniciado ante los tribunales argentinos con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.

Impuesto sobre los Débitos y Créditos Bancarios

La ley 25.413, de fecha 26 de marzo de 2001, creó el Impuesto sobre los Créditos y Débitos Bancarios, que resulta aplicable a (i) los débitos y créditos en cuentas abiertas en entidades financieras, cualquiera fuere su naturaleza; (ii) ciertas operaciones realizadas con la intervención de entidades financieras en las que no se utilicen cuentas bancarias; (iii) ciertos movimientos o entregas de fondos, propios o de terceros, realizados por cualquier persona, por cuenta propio o por cuenta y/o a nombre de otra, cualquiera sea el método utilizado para llevarlo a cabo.

La alícuota general aplicable es del 0,6% tanto para los débitos como para los créditos.

El presente capítulo conforma una síntesis sobre diversos aspectos impositivos aplicables a Obligaciones Negociables. No obstante lo expuesto, se recomienda a los potenciales inversores consultar con sus propios asesores impositivos sobre las consecuencias posibles en cualquier transacción vinculada a dichas Obligaciones Negociables.

LAVADO DE ACTIVOS

El concepto de lavado de activos se implementa usualmente para detectar y prevenir la introducción de activos de origen ilícito en circuitos económicos, financieros o comerciales en los que cobran apariencia de legalidad, como así también de propiciar la supresión del financiamiento del terrorismo.

La Ley No. 25.246, modificada por la Leyes Nros. 26.087 y 26.119, establece un régimen penal administrativo que modifica ciertos artículos del Código Penal Argentino. Según dicho régimen el lavado de dinero es tipificado como un delito que establece se comete un delito cuando una persona convierte, transfiere, administra, vende, grava o aplica de cualquier otro modo dinero o cualquier otro activo proveniente de un delito en el cual esa persona no ha participado, con el posible resultado de que el activo original o subrogante pueda aparecer como de origen legítimo, siempre que el valor del activo supere los $ 50.000 ya sea que tal monto resulte o no de una o más transacciones. La Ley No. 25.246 también crea la denominada Unidad de Información Financiera.

Ley 25.246 tiene como objetivo principal impedir el lavado de dinero. Se atribuye la responsabilidad de controlar dichas transacciones delictivas a los organismos del Gobierno y asigna determinadas obligaciones a diversas entidades del sector privado tales como bancos, agentes de bolsa, sociedades de bolsa y compañías de seguro, que básicamente, consisten en funciones de captación de información. Las Normas del BCRA requieren que los bancos tomen ciertas precauciones mínimas para impedir el lavado de dinero.

Cada entidad debe designar un funcionario administrativo de máximo nivel como la persona responsable de la prevención del lavado de dinero a cargo de centralizar cualquier información que el BCRA pueda requerir de oficio o a pedido de cualquier autoridad competente. Dicho funcionario o persona que dependa del gerente general, el directorio, o autoridad competente, será responsable de la instrumentación, rastreo, y control de los procedimientos internos para asegurar el cumplimiento de las reglamentaciones.

Además, las entidades financieras deben informar a la Superintendencia cualquier transacción que parezca sospechosa o inusual, o a la que le falte justificación económica o jurídica, o que sea innecesariamente compleja, ya sea realizada en oportunidades aisladas o en forma reiterada. En julio de 2001, el BCRA publicó una lista de jurisdicciones “no cooperadoras” para que las entidades financieras prestaran especial atención a las transacciones a y desde tales áreas.

XV. ESTADOS CONTABLES

RIBEIRO SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA, AGROPECUARIA E INMOBILIARIA

Estados Contables por los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005.
Estados Contables por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2006, 2005 y 2004.

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SOCIEDAD EMISORA

RIBEIRO SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL,
INDUSTRIAL, FINANCIERA, AGROPECUARIA E INMOBILIARIA

Av. Corrientes 4678

Buenos Aires, Argentina

AUDITORES

PRICE WATHERHOUSE & COOPERS

Alicia Moreau de Justo 270 2º piso

Buenos Aires, Argentina

ASESORES LEGALES PARA LA EMISION

CUETO RUA, LANDABURU & LYNCH

Cerrito 866 10º Piso

Buenos Aires, Argentina

AI assistant

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. Capital/Financing Update 2007

I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

1. Denominación social

2. Fecha de Constitución y Plazo

3. Domicilio Legal

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

XI. De la oferta y la cotización

Pago De Intereses

Ganancias De Capital

AI assistant

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I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

1. Denominación social

2. Fecha de Constitución y Plazo

3. Domicilio Legal

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

XI. De la oferta y la cotización

Pago De Intereses

Ganancias De Capital

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