Repsol S.A. — Management Reports 2024

Feb 22, 2024

Actualización estratégica 2024-2027

Evolucionando desde nuestras fortalezas

Aumento sostenible de la rentabilidad

TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS

© REPSOL, S.A. 2024

Este documento contiene información y afirmaciones o declaraciones que constituyen estimaciones o proyecciones de futuro sobre Repsol. Dichas estimaciones o proyecciones pueden incluir declaraciones sobre planes, objetivos y expectativas actuales, incluyendo declaraciones en relación con tendencias que afecten a la situación financiera de Repsol, ratios financieros, resultados operativos, negocios, estrategia, concentración geográfica, volúmenes de producción y reservas, gastos de capital, ahorros de costes, inversiones y políticas de dividendos. Dichas estimaciones o proyecciones pueden incluir también asunciones sobre futuras condiciones de tipo económico o de cualquier otro tipo, tales como los futuros precios del crudo u otros precios, márgenes de refino o marketing y tipos de cambio. Las estimaciones o proyecciones de futuro se identifican generalmente por el uso de términos como "espera", "anticipa", "pronostica", "cree", "estima", "aprecia" y expresiones similares. Dichas declaraciones no constituyen garantías de un futuro cumplimiento, precios, márgenes, tipos de cambio o de cualquier otro suceso, y se encuentran sujetas a riesgos significativos, incertidumbres, cambios y otros factores que pueden estar fuera del control de Repsol o que pueden ser difíciles de prever. Entre tales riesgos e incertidumbres están aquellos factores y circunstancias identificadas en las comunicaciones y los documentos registrados por Repsol y sus filiales en la Comisión Nacional del Mercado de Valores en España y en el resto de autoridades supervisoras de los mercados en los que se negocian los valores emitidos por Repsol y/o sus filiales. Salvo en la medida que lo requiera la ley aplicable, Repsol no asume ninguna obligación -aun cuando se publiquen nuevos datos o se produzcan nuevos hechos- de informar públicamente de la actualización o revisión de estas manifestaciones de futuro.

Alguno de los recursos mencionados no constituyen a la fecha reservas probadas y serán reconocidos bajo dicho concepto cuando cumplan con los criterios formales exigidos por el sistema "SPE/WPC/AAPG/SPEE Petroleum Resources Management System" (SPE-PRMS) (SPE – Society of Pretroleum Engineers).

En octubre de 2015, la European Securities Markets Authority (ESMA) publicó las Directrices sobre Medidas Alternativas de Rendimiento (MAR) de aplicación obligatoria para la información regulada que se publique a partir del 3 de julio de 2016. La información y desgloses relativos a las MAR utilizados en este documento se actualizan trimestralmente en la página web de Repsol.

Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir valores, de acuerdo con lo establecido en la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión y en su normativa de desarrollo. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de valores en ninguna otra jurisdicción.

La información incluida en este documento no ha sido verificada ni revisada por los auditores externos de Repsol.

Actualización estratégica 2024-2027

Indice

03

01 Resultados 2023

Desempeño 2021-2023 02

Actualización estratégica 2024-2027

Propuesta de inversión líder 04

Resultados 2023 01 3

Entorno de mercado Escenario favorable para los precios de las materias primas y el negocio de refino

Exploración y Producción Centrados en el desarrollo de los proyectos de crecimiento y la transformación del portafolio

Resultados ajustados

• 554 M€ en el 4T23: -7% frente al 4T22

Menores precios de realización parcialmente compensados por mayor producción y menores impuestos

• 1.779 M€ en 2023: -41% frente a 2022

Producción

• 595 Mil Bep/d en el 4T23: +8% frente al 4T22 Nuevos pozos en Marcellus y Eagle Ford y consolidación de Reino Unido, parcialmente compensados por la venta de activos en Canadá
• 599 Mil Bep/d en 2023: +9% frente a 2022

Acuerdo con Sinopec

• El 1 de noviembre Repsol tomó el control del 100% de las operaciones en Reino Unido
• Impacto en caja neto de, aproximadamente, 1.100 millones de dólares
• Incluido en la cifra de Deuda Neta del Grupo a diciembre de 2023

Industrial Fuerte entorno de refino apoyado por los diferenciales de los productos

Resultados ajustados

• 561 M€ en el 4T23: -51% frente al 4T22. Menores resultados en Refino y Mayorista y Trading de Gas
• 2.734 M€ en 2023: -16% frente a 2022. Menor contribución de Refino y Química

Márgenes de 2023 impulsados por la fuerte demanda, bajos inventarios y elevados difrenciales de los productos

Entorno positivo continúa en 2024

Puesta en marcha de la planta de biocarburantes avanzados C-43 de Cartagena prevista para finales de febrero

Refino Química

Débil demanda en Europa Occidental. Las perspectivas de recuperación se retrasan hasta 2024

Indicador de margen petroquímico cae un -24% en 2023 debido al descenso de los precios, parcialmente compensado por la bajada de costes energéticos y del precio de la nafta

Cliente Éxito de la estrategia multienergía permite alcanzar niveles récord de EBITDA en 2023

Resultados ajustados

• 102 M€ en el 4T23: -36% frente al 4T22. Menores ventas directas y menores márgenes en GLP y Comercialización de Electricidad y Gas
• 614 M€ en 2023: +46% frente a 2022. Impulsado por el negocio de Movilidad

EBITDA récord en 2023

• Estrategia multienergética en torno a la aplicación Waylet que ayuda a captar nuevos clientes, conservar la base de clientes actual y generar oportunidades de venta cruzada

Número de clientes digitales

Generación Baja en Carbono Foco en la ejecución de proyectos y rotación del portafolio

Ingresos ajustados Resultados ajustados

• 16 M€ en 4T23: +129% vs 4T22. Mayor generación renovable parcialmente compensada por menor contribución de los Ciclos Combinados y menor precio del pool
• 75 M€ en 2023: -48% frente a 2022. Mayor producción eólica y solar que fue más que compensada por el menor precio del pool y los Ciclos Combinados

Rotación del portafolio

• Incorporación de Pontegadea como socio en una cartera de 618 MW en España por 363 M€.
• La adquisición de ConnectGen (782 M\$) se cerrará previsiblemente en el 1T24
• 4 ^arotación de activos completada por Repsol

Desarrollo de proyectos

• En 2023 se puso en marcha la cifra récord de 1,1 GW de nueva capacidad renovable. 2,8 GW en funcionamiento en España, EE.UU., Chile e Italia
• Se espera añadir otros 1,3 GW en 2024: nueva capacidad en España, puesta en marcha de Outpost y aceleración de Frye en Estados Unidos

Resultados financieros Resultados del cuarto trimestre y ejercicio 2023

Resultados (M€)	4T23	3T23	4T22	2023	2022
Exploración y Producción	554	341	598	1.779	3.029
Industrial	561	550	1,152	2.734	3.241
Cliente	102	190	160	614	421
Generación Baja en Carbono	16	13	7	75	144
Corporación y Otros	(38)	4	122	(191)	(61)
Resultado ajustado	1.195	1.098	2.039	5.011	6.774
Efecto patrimonial	(295)	347	(592)	(453)	78
Resultado específico	(543)	(64)	(375)	(1.274)	(2.507)
Minoritarios	26	(16)	(43)	(116)	(94)
Resultado neto	383	1.365	1.029	3.168	4.251
Magnitudes financieras (M€)	4T23	3T23	4T22	2023	2022
EBITDA	2.060	2.891	2.950	9.254	13.813
EBITDA CCS	2.456	2.426	3.743	9.864	13.710
Flujo de caja operativo	2.244	1.298	2.804	7.064	8.923
Deuda neta	2.096	1.855	2.256	2.096	2.256

5.011 M€

Resultado ajustado -26% frente a 2022

7.064 M€

Flujo de caja operativo -21% frente a 2022

Sólidos resultados y generación de caja en 2023

• Resultados ajustados de 5.011 millones de euros, respaldados por un sólido desempeño operativo en todas las divisiones de negocio
• Flujo de caja operativo de 7.064 M€ alineado con las últimas previsiones. Segunda mayor generación de caja en la historia de Repsol
• Deuda neta de 2.096 millones de euros, un 7% menos que en 2022. Incluye el impacto de la adquisición del 49% de Sinopec en JV de Reino Unido

2.096 M€

Deuda neta -7% frente a dic'22

6,7%

Apalancamiento -1,3 p.p. vs dic'22

Cumplimiento de los compromisos de remuneración de los accionistas

• La retribución a los accionistas ascendió a 2.460 millones de euros en 2023, mediante una combinación de dividendos y recompra de acciones
• Distribuido el 35% del Flujo de caja operativo de 2023
• Dividendo en efectivo 2024: 0,90 euros/acción ~30% de aumento frente a 2023
• Aprobado un programa de recompra de 35 millones de acciones. Amortización de 40 millones de acciones antes de finales de julio

Actualización estratégica 2024-2027

Objetivos cumplidos Desempeño destacado en el periodo del Plan Estratégico 2021-2025

21.400 M€

Flujo de caja operativo 2021-23

Resultado ajustado 2021-23

14.200 M€ -4.700 M€ 3,6 €/acc.

Reducción de la deuda neta 2020-23 (2.100 M€ al cierre de 2023)

Beneficio por acción medio 2021-23

Distribuidos a los accionistas en 2021-23

Recompra de acciones 2021-23 (~20% del capital)

6.200 M€ 310 M acc. 13.400 M€ 32%

Capex bruto 2021-23 (11.300 M€ capex neto¹ )

del capex bruto dedicado a iniciativas bajas en carbono 2021-23

12

1. Capex (ya incluidas las subvenciones) restando los ingresos por desinversiones y rotaciones de activos y los cambios en el perímetro de deuda debidos a la financiación de proyectos sin recurso. No incluye los ingresos procedentes de la venta del 25% de los negocios Upstream y Generación baja en carbono.

Fuentes y usos de caja 2021-23

21,4 4,2 Fuentes 13,4 6,2 3,6 4,7 Usos 27,8 27,8 2,1 Mil M€ Superando los objetivos financieros que fijamos en el Plan Estratégico 2021-25 para el periodo 2021-23. • Flujo de caja operativo: 7.100 M€/año (real) vs. 5.600 M€/año (PE 21-25) • Dividendos: 0,63 y 0,70 €/acc. en 2022 y 2023 (reales) vs. 0,60 y 0,65 €/acc. (PE 21-25) • Recompra de acciones: 310 millones de acciones (real) vs. 100 millones de acciones en 2022-23 (PE 21-25) • Capex bruto: 4.500 M€/año (real) vs. a 3.600 M€/año (PE 21-25) • Deuda neta: -4.700 M€ (real) vs. compromiso PE 21-25 de mantener deuda neta durante todo el periodo La caja adicional generada se asigna en cantidades similares a retribución al accionista, capex y reducción de deuda Flujo de caja operativo Desinversiones y Rotación de activos² Capex bruto Dividendos y Recompra de acciones³ Financiero y otros⁴ Reducción de la deuda neta Venta de participaciones del 25% en Repsol Upstream y GBC, y otros¹

1. Incluye 3.600 millones de euros procedentes de la venta del 25% de Upstream y GBC, 300 millones de la ampliación de capital de GBC (negocios renovable, hidro, solar y eólica) y 300 millones de euros de emision de bonos híbridos.

2. Ingresos por desinversiones principalmente en Upstream y rotación de activos en GBC.

3. Dividendos en efectivo 2.700 M€ y recompra de acciones 3.500 M€.

4. Incluye dividendos a socios, pagos de leasing e intereses, e intereses de deuda e híbridos entre otros.

Principales hitos Intensa actividad para cumplir con nuestros objetivos

Highlights Intense activity across our portfolio to deliver on our strategy. Selected milestones Principales hitos Intensa actividad para cumplir con nuestros objetivos

Objetivos cumplidos

Progreso destacado en los objetivos operativos del Plan Estratégico 2021-2025

		2023	Objetivos PE 21-25	Progreso
Upstream	Producción	Promedio 21-23: 573 mil bep/d	Promedio 21-25: ~650 mil bep/d
	Capacidad de producción combustibles renovables	1,0 Millón toneladas	2025: 1,3 Millón toneladas
Industrial	Capacidad de producción H renovable 2	2,5 MW planta piloto	20251 : 0,55 GWeq
Cliente	Clientes	Electricidad y gas: 2,2 M Digitales: 7,9 M	2025: Electricidad y gas: 2 M Digitales: 8 M
Generación baja en carbono	Capacidad de generación renovable	2,8 GW	20251 : 6 GW
	Emisiones	-9,6% vs. 2016	2025: -15% vs. 2016
Grupo	Costes corporativos	~ -16% vs. 2019	2025: -20% vs. 2019
	Nuevos socios		Nuevos socios
1. Objetivos del Low Carbon Day (2021).		Por encima del objetivo	En linea con el plan Por debajo	del objetivo

Actualización estratégica 2024-2027

17

Actualización estratégica 2024-2027

02

Entorno macro Perspectivas positivas para nuestros negocios

Evolución del equilibrio del Trilema energético

• Mayor equilibrio entre clima, seguridad de suministro y energía asequible
• El cambio climático sigue siendo prioritario para la opinión pública, los reguladores y las empresas
• La industria energética, cada vez parte más importante de la solución

• Crecimiento de la demanda energética a largo plazo
  • Población mundial y aumento del nivel de vida...
  • ...a pesar de mayor eficiencia
• Petróleo y gas mantendrán un papel clave en el mix energético
• Perspectivas sólidas para el margen del refino y un mejor mercado químico alineado con el ciclo
• Oferta limitada por la escasa inversión de los últimos años y una demanda resiliente

• Desarrollo regulatorio positivo en todas las zonas geográficas (UE, EE.UU., APAC)
• Necesidad de una combinación de fuentes energéticas para alcanzar los objetivos de descarbonización
• Se requieren grandes inversiones para la descarbonización de toda la cadena de valor energética
  • Necesidad de rentabilidad para atraer inversiones
• Entorno de márgenes crecientes con grandes oportunidades para los principales operadores

Escenario central
		'24		'25-'271
Brent (\$/bbl)		80		70
Henry Hub (\$/Mbtu)		3,0		3,5
Margen Refino2 (\$/bbl)		8,0		6,0

Escenario bajo
	'25-'271 '24
Brent (\$/bbl)	80 55
Henry Hub (\$/Mbtu)	3,0 3,0
Margen Refino2 (\$/bbl)	8,0 4,5

Afrontamos la transición energética desde una posición sólida

19

Impulsándonos desde nuestras fortalezas...

• Activos industriales de primer nivel mundial
• Líderes por cuota de mercado en áreas clave
• Destacado avance en la creación de valor en nuevos negocios bajos en carbono
• Atractiva cartera de proyectos en toda la cadena de valor
• Ventaja competitiva de nuestro modelo integrado
• Sólido balance financiero

...con una apuesta decidida por la transición energética

• Diversificación del mix energético y reducción de emisiones
• Presencia geográfica equilibrada
• Valor sobre volumen
• Poniendo en valor nuestras fortalezas:
  • ‒ Rentabilidad máxima de los negocios tradicionales
  • ‒ Crecimiento en negocios de bajas emisiones
• Rotación y optimización de la cartera de activos
• Gestión de la opcionalidad y alianzas

Pilares estratégicos para avanzar con ambición en la transición energética

Camino a 2030

1

2

20

• Cumpliendo con nuestra senda de descarbonización

Modelo corporativo adecuado

6

5

• Estructura corporativa y modelo de financiación flexibles
• Socios reconocidos alineados con la visión de Repsol

Disciplina de capital 4 3

• Marco riguroso de asignación de capital. Valor sobre volumen
• Exitoso avance en la creación de negocios rentables bajos en carbono

Propuesta líder para los inversores

• Compromiso de aumento de la retribución a los accionistas
• Balance financiero sólido

Cartera de activos aventajada y sostenible

• Oportunidades de inversión atractivas con una posición privilegiada
• Plataformas de negocio bajas en carbono de alto valor

Mayores beneficios y mejor retorno de las inversiones

• Crecimiento del flujo de caja impulsado por la puesta en marcha de proyectos de gran valor y la competitividad de los negocios

Propuesta líder para los inversores

La retribución a los accionistas es prioritaria en el periodo 2024-27

Propuesta líder para los inversores Compromiso de retribución atractiva y creciente: hasta 10.000 millones de euros para los inversores

Política de retribución al accionista

• Aumento del dividendo en 2024 a 0,90 euros por acción
  • +30% vs. 2023
• Dividendo total en efectivo 4.600 millones de euros en 2024-27
  • Compromiso de crecimiento del dividendo en efectivo del 3% anual a partir de 2024
• Complementado con recompra de acciones para alcanzar el objetivo del 25-35% del flujo de caja operativo
  • Hasta 5.400 millones de euros en recompras 2024-27
• Retribución total de hasta 10.000 millones de euros
• Crecimiento del dividendo por acción: 3% de crecimiento del dividendo en efectivo + reducción del número de acciones

Compromiso de dividendo en efectivo

1. Rango dividendo por acción asociado al 25-35% de distribución total del flujo de caja operativo en los escenarios Bajo y de Referencia @14€/acc.

Capex neto 16-19 mil M€ en función del escenario macro y del desarrollo de oportunidades

Rotación activa de la cartera para optimizar el empleo de capital y financiar nuevas inversiones

• Rangos de capex que permiten variabilidad en función de:
  • Escenario macro y regulatorio
  • Desarrollo de oportunidades de inversión
  • Avances en la gestión de la cartera

1. Promedio 2022-23 de capex neto prorrateado en 4 años. 2. Incluye proyectos de Upstream CCS/geotérmicos, GBC, Industrial bajo carbono, descarbonización/inversiones de bajo carbono en activos industriales convencionales e inversiones de baja carbono en Cliente (p. ej., movilidad eléctrica, generación distribuida, etc.).

Prioridades estratégicas bien definidas

Aprovechar las ventajas de la integración de nuestra cadena de valor

1. Cuota de producción industrial de Iberia comercializada por negocio Cliente. 2. Cuota de producción de GBC consumida o comercializada por Cliente y negocio Industrial. 3. Porcentaje de ventas de productos bajos en carbono comercializados a través del negocio Cliente.

Inversiones alineadas con la transformación de un portafolio que ofrece oportunidades atractivas

1. TIR del capital. 2. Refino, productos químicos y trading. 3. Incluye proyectos Upstream CCS/geotérmicos, Industrial bajo carbono, descarbonización/inversiones bajas en carbono en activos industriales convencionales e inversiones bajas en carbono en Cliente (p.ej. movilidad eléctrica, generación distribuida, etc.). 4. Capex post rotación de activos GBC y project financing. Nota: Corporativo representa ~2% capex neto 2024-27. Considera escenarios Central-Bajo

Capex de crecimiento con puesta en marcha 24-27

50%

Capex neto

1. A efectos de esta presentación, flujo de caja libre (FCL) se define como flujo de caja de las operaciones - Capex neto. Nota: Rangos de flujo de caja libre asociados a rangos de Capex Neto para cada unidad de negocio.

Una cartera en evolución con plataformas de negocio aventajadas...

Principal ventaja competitiva

Negocios industriales de bajo carbono

• Complejos industriales (instalaciones existentes)
• Integración de la cadena de valor (RES, comercio minorista)
• Materias primas y tecnología
• Comercio

Venta al por menor de energía baja en carbono

• 20% de cuota de mercado minorista de energía

• 3.800 estaciones de servicio en Iberia

• 7,9 millones de clientes digitales
• Modelo operativo multienergía

Plataformas aventajadas y disciplina de capital = Rendimientos altos

Comprometidos con nuestro objetivo cero emisiones netas

Objetivos de reducción del Indicador de Intensidad de Carbono % reducción gCO² /MJ

Objetivos fijados en 2020

Objetivos actualizados en Low Carbon Day 2021

• Cero emisiones netas absolutas (alcance 1+2) en 2050

• 30% de reducción de las emisiones netas absolutas de alcance 1+2+3 en 2030¹
• Reducción de la intensidad de las emisiones de metano a 0,20 en 2025

Prioridades estratégicas

Upstream Cartera de activos internacional con posiciones en cuencas de categoría mundial

Upstream Fuertes avances en los distintos objetivos fijados en el PE 21-25

DFI tomada en proyectos clave y ejecución en curso Cartera focalizada

Intensidad de carbono

<15

2023

2016

60

~75% Reducción de las emisiones de CO²

/bep

Principales líneas estratégicas 2024-27

Reducir el breakeven y ganar escala

• Aumentar la producción operada y el inventario
• Optimizar el modelo operativo
• Mejorar la eficiencia financiera

Producir barriles con mayor margen y menor huella de carbono

• Asegurar la entrega de proyectos clave en presupuesto y plazo
• Integrar las operaciones en el Reino Unido
• Optimizar la generación de caja de los activos
• Aprovechar las nuevas oportunidades de la cartera

Soluciones bajas en carbono

Reducir las emisiones y crear un negocio focalizado

• Acelerar la descarbonización de los activos actuales
• Crear una cartera de proyectos de CCS y geotermia
• Consolidar capacidades técnicas

Mejora de la cartera: más focalizada y con mayor potencial de creación de valor

Disciplina de capital

Habilitadores estratégicos

Digitalización Talento Descarbonización Licencia para operar

Exitoso crecimiento de la producción y reducción del breakeven¹

Plan para invertir ~2.200 millones de euros en activos no convencionales en 2024-27

Acelerar el modelo operativo de no convencionales en 2024

Convencionales - proyectos atractivos que aportan nueva producción significativa y barriles de alto margen

Tomada decisión final de inversión (DFI)

1. Las métricas de Buckskin y T&T consideran la contribución adicional de nuevos proyectos. Nota. FO/FG: Inicio de producción de petróleo/gas 2.. B/E: breakeven VAN.

El mayor descubrimiento presalino en la cuenca de Campos

• Activo de categoría mundial en el presal brasileño de Campos
• Proveedor clave de gas (55%) para el mercado doméstico con una demanda creciente en conjunto con un 45% de líquidos de alto margen
• Operado con FPSO capaz de procesar gas y petróleo/condensado para su venta sin procesamiento posterior en tierra
• Baja intensidad de carbono (4 kgCO² /boe)

<40 \$/barril Breakeven²

44 mil bep/d Peak oil/gas (2029)

33 \$/bep Flujo de caja operativo/bep

45% % petróleo

Uno de los mayores descubrimientos en tierra de EE.UU.

• Posición aventajada en onshore, utilizando la amplia infraestructura existente
• Proyecto diseñado en fases para proporcionar flexibilidad de capital según las necesidades
• Larga fase de producción estable

45 \$/bep Flujo de caja operativo/boe¹

100%

% petróleo¹

• Mayor exposición al petróleo para Repsol
• Baja intensidad de carbono (12 kgCO² /bep)

<45 \$/barril Breakeven1-2

32 mil bep/d Peak oil/gas¹

(2027 fase 1)

Un descubrimiento estratégico en el Golfo de México

• Incremento de presencia en las areas core
• Establecimiento de un hub de producción en la cuenca de Wilcox (GdM)
• El proyecto facilita amplias oportunidades tanto en la exploración como en la infraestructura
• Proporciona flexibilidad en la producción de la cartera
• Baja intensidad de carbono (5 kgCO² /bep)

49 \$/bep Flujo de caja operativo/bep

94%

% petróleo

<45 \$/barril Breakeven²

20 mil bep/d Peak oil/gas (2028)

BMC 33 Alaska Pikka Leon/Castile B29 Polok/Chinwol

Crecimiento futuro y potencial consolidador de la cuenca

• Descubrimiento de petróleo en aguas profundas del Golfo de México
• Yacimientos de alta calidad y producción con TIR alta y corto periodo de recuperación
• Activo operado por Repsol a través de FPSO
• Baja intensidad de carbono (8 kgCO² /bep)

<45 \$/barril Breakeven²

17 mil bep/d Peak oil/gas (2030)

37 \$/bep Flujo de caja operativo/bep

95% % petróleo Gestión de la cartera - Mejora y focalización del portafolio para reforzar la posición de líder internacional independiente

Objetivos clave para la gestión de la cartera 2024-27

Concentración de la cartera en las principales áreas de crecimiento

• Gestión activa de opcionalidades para su mejora y optimización

Upstream Principales objetivos 2024-27

1. 2023 ajustado a escenario de precios Central de 2027. 2. B/E: Breakeven

Prioridades estratégicas

Habilitadores estratégicos corporativos

Industrial Sistema industrial altamente competitivo con sólidos resultados económicos y de sostenibilidad

Activos de primera categoría mundial

• Liderazgo en benchmarking del refino europeo
• Competititvidad de costes: -0,9 \$/barril de reducción en B/E⁴de refino (23 vs 20)
• Sistema altamente integrado¹ que maximiza la optimización de la cadena de valor y ayuda a los negocios durante los ciclos bajos²

Posicionamiento en benchmark Solomon para margen de caja neto³ :

Flujo de caja operativo medio 2021-2023 Mil M€ Mil M€

libre medio 2021-2023

Principales palancas de rendimiento,

• Mejora de la competitividad incremento del margen vs. referencia internacional
• Fuerte crecimiento en Trading
• Entorno macroeconómico mejor de lo previsto

Gran desempeño Transformando a bajo carbono

• Éxito en C43 (Planta de Biocombustibles Avanzados en Cartagena, puesta en marcha 1T24)
• En linea con el plan: reforma de la U-614 (Puertollano) y proyecto de Sines. Puesta en marcha en 2025

1. Sistema integrado incluye Refino, Química, Trading y Retail. 2. Resiliencia en ciclo bajo e.j.: EBITDA CCS 2021 de Química (950 M€) compensa el EBITDA CCS de Refino (148 M€);EBITDA CCS de Refino 2023 (2.615 M€) compensa el EBITDA CCS de Química (-83 M€). 3. El Benchmark representa el comportamiento de los competidores en margen de caja anual (\$/barril aporte neto). 4. B/E: EBITDA CCS breakeven

Líneas estratégicas 2024-27: reforzar la resiliencia de los activos de primer nivel y crear nuevas plataformas de negocio

Maximizar el nivel de rentabilidad Desarrollar hubs de combustibles renovables

• Digitalización
• Electrificación
• Optimización conjunta de refino y productos químicos

el valor de los activos industriales actuales y futuros, y el desarrollo en paises del entorno

• Integración de olefinas (Sines)
• Crecimiento de los productos diferenciados

Liderar la transformación en la Península Ibérica hacia materiales circulares y bajos en carbono

de los centros industriales en polos multienergéticos, renovables y circulares, con las ventajas de los activos actuales y el acceso a materias primas a través de alianzas estratégicas e incentivos regulatorios

EE.UU., aprovechando su atractiva regulación y potenciando las capacidades de Repsol

Reducir el breakeven² de Refino y Química y 01 descarbonizar las operaciones 02

Objetivos de reducción de breakeven² 2024-2027 -1,1 \$/bbl Refino

-26 €/t Química

Eficiencia energética y electricidad renovable

Digitalización y automatización

Optimización de la cadena de valor

Crecimiento de las ventas de productos diferenciados y circulares (del ~20% al ~40%), con venta estable de productos básicos

Industrial

Reforzando nuestros centros industriales para desarrollar proyectos de transformación rentables y plataformas renovables líderes Sujeto al marco fiscal y regulatorio

Foco tecnológico claro en el negocio industrial de bajo carbono… ...con una cartera de proyectos de gran atractivo

Ejemplos

C43 en Cartagena

Puesta en marcha: 2024

Los combustibles renovables son la ruta más competitiva para satisfacer la demanda de destilados medios

• HVO/SAF: mercado atractivo, de alto crecimiento y con gran demanda del negocio Cliente de Repsol
• La vía más competitiva para satisfacer la demanda de destilados medios renovables
• Se beneficia de sinergias en Capex y Opex con la refinería
• Posibilidad de producir HVO o SAF

250 M€

Capex

• Materia prima (residuos avanzados) garantizada para el proyecto
• Desarrollo de una valiosa experiencia y trayectoria para futuros proyectos de HVO/SAF
• Respaldado por el Banco Europeo de Inversiones a través de un préstamo de 120 M€

Electrolizador en Tarragona

Puesta en marcha: 2027

Lorem Aprovechando nuestro propio consumo y nuestra posición integrada en una geografía favorable.

• El hidrógeno renovable cubrirá el 24% de nuestras necesidades en Tarragona
• Aprovechamiento de la infraestructura existente para optimizar el capex y el opex
• El valor del hidrógeno renovable generado aporta valor económico a un actor integrado como Repsol:
  • Sustitución por hidrógeno gris
  • Prima por cumplir con la normativa sobre combustibles renovables
  • Posibles ventas a terceros
• Mejorar las capacidades de gestión de la energía de Repsol y su huella renovable
• Financiado por el Fondo de Innovación de la UE para fortalecer su rentabilidad

<4 años desde puesta en marcha Recuperación de la inversión

10% TIR Repsol

~10 años a partir de puesta en marcha

Recuperación de la inversión

Industrial Principales objetivos 2024-27

1. 2023 ajustado a escenario de precios Central 2027. 2. Incluye proyectos de eficiencia, electrificación y otros proyectos de baja emisión de carbono en refinerías y plantas químicas. 3. Incluye coprocesado, ETBE y H² renovable como productos intermedios. 4. Capacidad de electrolizador con derecho al uso de la producción más hidrógeno renovable fabricado a partir de biogás. 5. EBITDA CCS breakeven.

Prioridades estratégicas

Cliente Líder en el suministro de energía en la Península Ibérica con una trayectoria de rentabilidad y crecimiento

Cliente

Líneas estratégicas 2024-27: transformar nuestro negocio para prosperar en un mercado de márgenes en evolución

Transformar nuestro negocio para mantener nuestro liderazgo y acompañar a nuestros clientes en su transición energética

Reforzar nuestros negocios principales

• Diferenciación
• Eficiencia y optimización
• Crecimiento non-oil
• Ampliación selectiva de la red
• Combustibles renovables

Crear un negocio multienergético aventajado

• Crecimiento en electricidad y gas minorista
• Construir plataformas multienergéticas
  • Propuesta de valor
  • Digital
  • Canales físicos

Escalar nuevas plataformas de negocio

• e-Movilidad
• Generación distribuida
• Crecimiento internacional de lubricantes
• Nuevos negocios

Cliente

Experiencia en el desarrollo de modelos de negocio innovadores que impulsan el crecimiento y ventajas competitivas

+11pp

2019 2023 2027

Los usuarios de Waylet tienen ...

2019 2023 2027

Más visitas al año a nuestra red de estaciones de servicio x2

Mayor consumo de combustible x2

Mejor tasa de permanencia en clientes de electricidad y gas

Repsol tiene el mayor crecimiento en venta minorista de electricidad de la Península Ibérica gracias a un enfoque innovador

Combinación exitosa de una estrategia de desarrollo inorgánico (ej. Viesgo, Gana, CHC) y un rápido crecimiento orgánico para convertirse en el cuarto mayor operador de España

Enfoque multimarca con 4 plataformas (Repsol España y Portugal, Gana Energía y CHC) con diferentes estrategias de mercado

• Diferentes marcas, posicionamiento en el mercado y perfil

• del cliente • Canales de crecimiento diferenciados y específicos

Estrategia multienergía

• Transformación de los canales de Repsol en multiproducto y desarrollo de un innovador programa de fidelización multiproducto

Clientes de electricidad y gas de Repsol

Cliente Principales objetivos 2024-27

Avanzar en multienergía y crecer en bajo carbono

Prioridades estratégicas

Generación baja en carbono

Principales líneas estratégicas para 2024-27

Crecimiento en EE.UU.

• Desarrollar 2-3 GW de capacidad adicional 24-27
• Consolidar la cartera de proyectos con ConnectGen con mayor cuota eólica
• Implantar un nuevo modelo operativo para la plataforma de EE.UU.

• Chile: control y consolidación total de Ibereólica JV

GW

Capacidad instalada en 2027 ^X

Maximizar los beneficios de los ciclos combinados de gas y monetizar el gas del grupo

• Maximizar la gestión y optimización de la energía (exposiciones a diferentes vencimientos)
  • Acelerar la presencia en Italia hasta 0,5 GW

Italia

0,5 GW

Desarrollar y optimizar la cartera de la Península Ibérica

• Desarrollo y optimización de la cartera ibérica: 2-3 GW en 2024-27
• Avanzar en Aguayo II según se desarrolle el entorno regulatorio
• Desarrollar ventajas por integración en hidrógeno renovable
• Aprovechar la flexibilidad que ofrecen las posiciones en hidroeléctrica y gas
• Eólica marina: análisis de oportunidades

Eólica Hidroeléctrica

1. Incluye negocio renovable, hidroeléctrica, solar y eólica.

1. Incluye negocio renovable, hidroeléctrica, solar y eólica.

Flujo de caja libre 24-27

Prioridades estratégicas

Habilitadores estratégicos corporativos

Habilitadores estratégicos

Digitalización, talento y tecnología como palancas fundamentales para asegurar el éxito del plan

La 2^a Ola Digital impulsa el uso de datos e IA para transformar los negocios

Cinco líneas estratégicas transversales a todos los negocios...

…con la IA generativa impulsando la productividad de los negocios y digitalizando a todos los empleados para permitir la transformación digital a escala

+800 M€

Flujo de caja operativo antes de impuestos + ahorro de capex '27 vs '22

130 M€/y Capex medio 23-27

Programa de talento al servicio de la transformación de los negocios

Actualización de los principios clave de la gestión del talento, al mismo tiempo que respondemos a las prioridades estratégicas de los negocios

Tecnología: innovar con tecnologías transformadoras centradas en bajas emisiones

Tecnologías en la cadena de valor del negocio bajo en carbono...

• Tratamiento de residuos
• Electrólisis y producción de H² renovable
• Gestión de la energía
• CCS/CCU
• Reducción de metano (no convencionales)
• Gestión del agua

... para desarrollar productos de vanguardia con bajas emisiones

• Combustibles líquidos renovables (biocombustibles y combustibles sintéticos)
• Polímeros reciclados y productos químicos sintéticos
• H2 renovable

55% de proyectos de I+D con foco en bajas emisiones

Habilitadores estratégicos ESG: mejorar la transparencia y el desempeño

Medio ambiente Social Gobernanza

• Despliegue de la hoja de ruta de descarbonización impulsada por nuestra ambición de ser una compañia de emisiones netas cero para 2050
• Minimizar el consumo de agua dulce en nuestras instalaciones industriales con el objetivo de ser agua neta cero en 2050, con objetivos intermedios

• Los primeros en adoptar el marco TNFD para dar prioridad al Capital Natural como cuestión central y estratégica de la gestión de riesgos

• Avanzar hacia una transición justa centrada en los empleados, las comunidades locales y los consumidores de energía

• Aplicación del Programa de Excelencia en Seguridad: prevención de riesgos graves y eficacia en la gestión de la seguridad
• Colaborar con las comunidades locales y los stakeholders para producir un impacto social positivo en el ámbito de nuestras operaciones

• Incentivos salariales a corto y largo plazo vinculados a ESG (para directivos y empleados)
• Informes transparentes y compromiso proactivo con los stakeholders
• Consejo de Administración equilibrado en cuanto a independencia y diversidad (73,3% de independientes y 40% de mujeres)
• Promover la excelencia en los modelos de cumplimiento de terceros y empresas participadas

Posición de liderazgo en los principales ratings y clasificaciones ESG

Actualización estratégica 2024-2027

Propuesta de inversión líder

Beneficios Incremento del beneficio y 9-11 Mil M€ de flujo de caja libre en 2024-2027

1. 2023 ajustado a escenario de precios Central de 2027 y gastos extraordinarios.

2. Capital empleado ajustado equivalente en desarrollo (vs. 23) . Nota: GBC: Negocio de generación baja en carbono.

Repsol 2024-27 Propuesta líder para los inversores

Compromiso de retribución atractiva para los accionistas

Sólido balance financiero

Crecimiento del flujo de caja impulsado por la puesta en marcha de nuevos proyectos prometedores y la mejora de la competitividad del negocio

Oportunidades de inversión atractivas con una posición privilegiada

Liderando la industria en transformación del portafolio con la creación de plataformas aventajadas de bajo carbono

• Comprometidos 4.600 M€ de dividendo en efectivo 2024-27
• Hasta 10.000 M€ en retribución total 2024-27
• Mantenimiento del rating durante todo el periodo
• Flujo de caja operativo 2024-27: 29 Mil M€
• Flujo de caja libre 2024-27: 9-11 Mil M€
• Capex neto 2024-27: 16-19 Mil M€
• Flujo de caja operativo bajo en carbono 2027: >1,2 Mil M€
• Capex neto bajo en carbono 2024-27: >35%
• Reducción de Índice de Intensidad de Carbono 2025: 15%

Disciplina y flexibilidad financieras como pilares del plan

• ROCE 2027: 12%
• Tasa interna de retorno mínima por negocio

64

	Objetivos '24-'27	Perspectivas 2024
	25-35% retribución / Flujo de caja operativo	30-35% distribuciones / Flujo de caja operativo
Retribución	Dividendo en efectivo total +3% anual + Recompras	DPA: 0,9 €/acc. / 35 M Recompras iniciales realizadas (40 M de acciones amortizadas)
Balance	Mantener la calificación crediticia actual a lo largo del periodo
Flujo de caja	Flujo de caja libre 2024-27: 9-11 Mil M€	Flujo de caja operativo: 6,5-7 Mil M€
	Crecimiento del Flujo de caja operativo '23-'271 : >5% anual
Inversiones	Capex neto 2024-27: 16-19 Mil M€	Capex neto: ∼5,0 Mil M€
	>35% de inversión neta en bajo carbono
Sostenibilidad	Flujo de caja operativo bajo carbono 2027 >1,2 Mil M€
	2025: Reducción del 15% de las IIC
Beneficios	ROCE 2027 12%2
Producción en Upstream	Media >550 mil bep/d	570 - 600 mil bep/d

65 1. 2023 ajustado al escenario de precios Central 2027 y ajustado para gastos extraordinarios. 2. 14% ROCE ajustado considerando CE en desarrollo.

		Objetivos '27
Upstream Rentabilidad y mejora del portafolio	Flujo de caja libre (Mil M€)	Total '24-27: 5-6
	Flujo de caja operativo/bep (\$/bbl)	>18
	Producción (mil bep/d)	Media 2024-27 >550
	Descarbonización orgánica1 (kgCO /bep) 2	~10
Industrial Rentabilidad y desarrollo de plataformas de bajo carbono	Flujo de caja libre convencional (Mil M€)	Total 2024-27: >5
	Tasa interna de rentabilidad (TIR) mínima de los negocios de bajo carbono (%)	>10-15%
	Capacidad de producción de combustibles renovables (M ton)	1,5-1,7
	Hidrógeno renovable (GWeq)	0,5-0,7
Cliente Rentabilidad y crecimiento en multienergía	Flujo de caja operativo (Mil M€)	1,2
	Clientes digitales (#M)	>11
	Clientes Electricidad y Gas (#M)	3,5-4,0
GBC Hacer crecer una plataforma aventajada	Capex neto (Mil M€)	2024-27: <4
	Capacidad GBC (GW)	9-10
	TIR del capital (%)	>10%

Actualización estratégica 2024-2027

Escenarios de precios considerados para los principales indicadores

Escenario central			Escenario bajo
'24	'25	'26	'27	'24	'25	'26	'27
80	70	71	73	80	55	56	57
77	67	68	70	77	52	53	54
3,0	3,5	3,6	3,6	3,0	3,0	3,1	3,1
8,0	6,0	6,1	6,2	8,0	4,5	4,6	4,7
100	77	78	80	100	61	62	64
206	315	417	426	206	315	417	426
1,09	1,12	1,12	1,12	1,09	1,12	1,12	1,12

En 2025-27, los precios se mantienen estables en términos reales, con una tasa de inflación del 2%¹

Sensibilidades	±10 \$/bbl Brent	±0,5 \$/Mbtu HH	±1% Apreciación del USD vs. EUR	±1 \$/bbl de margen de refino
Flujo de caja operativo	±360 M€/año	±122 M€/año	-47 / +58 M€/año	±185 M€/año
EBIT	±580 M€/año	±155 M€/año	-31 / +37 M€/año	±248 M€/año

Métricas financieras

• Capex neto: Capex (incluidos subsidios) restando los ingresos procedentes de desinversiones y rotaciones de activos, y los cambios en el perímetro de la deuda debidos a la financiación de proyectos y a la gestión de la cartera
• Flujo de caja libre: Flujo de caja operativo menos Capex neto
• LCB: se refiere a los negocios con bajas emisiones de carbono (incluye negocios industriales con bajas emisiones de carbono: combustibles renovables, H2 renovable, biometano y materiales circulares)
• RES: hace referencia a generación renovable (hidroeléctrica, solar y eólica)
• Capex / Flujo de caja operativo de baja emisión de carbono (LC): Incluye proyectos bajos en carbono según el criterio de Repsol:
  • Industrial LCB: negocios descarbonizados(combustibles renovables, H² renovable, biometano y materiales circulares) y descarbonización e inversiones bajas en carbono en activos industriales convencionales (por ejemplo, electrificación de plantas)
  • Generación baja en carbono
  • Proyectos CCS (captura y almacenamiento CO² ) / Geotérmicos
  • Negocios de Cliente con bajas emisiones de carbono (por ejemplo, movilidad eléctrica)

Principales proyectos seleccionados (I/II)

Negocio	Proyectos	Pais	Tecn.	Participación	DIF	Puesta en marcha	Métricas operativas
	BM-C-33	Brasil	Petróleo/Gas	21%	2023	2028	1 45 mil bep/d
	Alaska Pikka	EE.UU.	Petróleo	49%	2022	2026	1 32 mil bep/d
	BPTT: Mento & Cypre2	T&T	Gas	30%	2023	2024	1 23 mil bep/d
	Leon/Castile	EE.UU.	Petróleo	50%/36%3	2022	2025	1 20 mil bep/d
	B29	Mexico	Petróleo	30%	2024	2028	1 17 mil bep/d
Upstream	Sakakemang	Indonesia	Gas	45%	2024	2028	6 mil bep/d1
	Lapa SW	Brasil	Petróleo	15%	2022	2025	1 4 mil bep/d
	Monument	EE.UU.	Petróleo	20%	2023	2026	1 3 mil bep/d
	Marcellus (multiples fases)4	EE.UU.	Gas	~93%	Anual	Anual	1 130-140 mil bep/d
	Eagle Ford (multiples fases)4	EE.UU.	Petróleo/Gas	~80%	Anual	Anual	1 50-60 mil bep/d
Industrial Conv.	Ampliación complejo petroquímico Sines	Portugal	Nueva unidad polímeros	100%	2022	2025	600kta
	Electrificación del cracker de Tarragona	España	Electrificación	100%	2023	2025	-
Industrial bajo carbono	Planta bios avanzados Cartagena	España	Hidrotratamiento lipídico	100%	2020	2024	248kta
	Retrofit U614 Bio	España	Hidrotratamiento lipídico	100%	2023	2025	204kta
	Biometano inorgánico	España	Biometano	40%	Multiple DIFs y PeM en 2024-28		5 >400GWh
	Reciclex	España	Reciclado mecánico	100%	2022	2024-25	50kta
	Tarragona H 2	España	Electrólisis	50%	2024	2027	150MW
	Petronor H 2	España	Electrólisis	75%	2024	2027	100MW
	Ecoplanta fase I	España	Gasificación	65%	2024	2028	240kta

1. Producción máxima. 2. Métricas Trinidad y Tobago considerando contribuciones adicionales de nuevos proyectos. 3. Participación 50% en Leon y 36% en Castile. 4. Multiples decisiones finales de inversión por año: Marcellus PoC fases 1y2 y EF fases 1y2, EF fase 3 en 2022, Marcellus fase 3 en 2023, desarrollo de campañas de perforación en 2024 en EF y MAR en 2023. 5. Correspondiente al 40% de participación.

Principales proyectos seleccionados (II/II)

Negocio	Proyectos	Pais	Tecn.	Participación	DIF	Puesta en marcha	Métricas operativas
Cliente	Ventas minoristas electricidad y gas	España/Portugal	-	100%	Anual	Anual	3.5-4.0 M en 2027
	Estaciones de servicio multienergia	España	-	100%	Anual	Anual	>2.000 en 2027
	Internacionalización de lubricantes	Resto mundo	-	40-50%	n.d.	n.d.	-
Generación baja en carbono	Aguayo fase 2	España	Hidroeléctrica	100%	Pendiente	2030	1.000 MW
	Delta II	España	Eólica	51%	20231	2023-25	863 MW
	Antofagasta	Chile	Eólica	50%	20222	2025-26	805 MW
	Outpost	EE.UU.	Solar	50%	2022	2024-25	629 MW
	Pinnington	EE.UU.	Solar	50%	2023	2025-26	825 MW
	EE.UU. eólica	EE.UU.	Eólica	50%	2025	2026-27	500 MW
	Autoconsumo en complejos industriales	España	Solar/Eólica	100%	2024-25	2027	~200 MW