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Annual Report • Aug 5, 2019

REPLY RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE 2019 REPLY RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE 2019

INDICE

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE	4
DATI DI SINTESI	6
REPLY LIVING NETWORK	8
RELAZIONE SULLA GESTIONE	19
ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA DEL GRUPPO	20
ALTRE INFORMAZIONI	27
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE	28
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2019	29
NOTE DI COMMENTO	35
PROSPETTI ALLEGATI	73
	80
	81

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente e Amministratore Delegato

Mario Rizzante

Amministratore Delegato Tatiana Rizzante

Consiglieri

Filippo Rizzante Daniele Angelucci Claudio Bombonato Elena Maria Previtera Fausto Forti (1) (2) (3) Secondina Giulia Ravera (1) (2) Francesco Umile Chiappetta (1) (2)

Collegio Sindacale

Presidente Giorgio Mosci

Sindaci effettivi Piergiorgio Re Ada Alessandra Garzino Demo

Società di Revisione PwC S.p.A.

(1) Amministratori non investiti di deleghe operative. (2) Amministratori indipendenti ai sensi del Codice di Autodisciplina elaborato dal Comitato per la Corporate Governance (3) Lead Independent Director

DATI DI SINTESI

DATI DI SINTESI

Esercizio 2018	%	Dati economici (euro000)	1° semestre 2019 (*)	%	1° semestre 2018	%
1.035.793	100,0	Ricavi	573.672	100,0	498.054	100,0
144.836	14,0	Margine operativo lordo	85.655	14,9	68.335	13,7
132.410	12,8	Risultato operativo	67.599	11,8	62.117	12,5
139.217	13,4	Risultato ante imposte	70.216	12,2	64.227	12,9
99.913	9,6	Risultato netto di gruppo	49.414	8,6	45.941	9,2

Esercizio 2018	Dati patrimoniali e finanziari (euro/000)	1° semestre 2019 (*)	1° semestre 2018
485.297	Patrimonio netto di gruppo	517.913	432.932
1.315	Patrimonio netto di interessenze di pertinenza di terzi	1.613	(82)
1.076.104	Totale attivo	1.106.650	906.655
145.288	Capitale circolante netto	128.086	152.668
420.060	Capitale investito netto	501.240	382.619
119.835	Cash flow operativo	80.713	64.223
66.552	Posizione finanziaria netta (*)	18.287	50.231

Esercizio 2018	Dati per singola azione (in euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
37.411.428	Numero di azioni	37.411.428	37.411.428
3,54	Risultato operativo per azione	1,81	1,66
2,67	Risultato netto per azione	1,32	1,23
3,20	Cash flow per azione	2,16	1,72
12,97	Patrimonio netto per azione	13,84	11,57

Esercizio 2018	Altre informazioni	1° semestre 2019	1° semestre 2018
7.606	Numero di dipendenti	7.924	7.251

(*) Reply ha applicato il nuovo principio contabile internazionale IFRS 16 prospetticamente dal 1 gennaio 2019 quindi senza restatement dei dati comparativi.

REPLY LIVING NETWORK

REPLY LIVING NETWORK

Reply è un gruppo specializzato in consulenza, system integration e digital services. Costituita da un modello a rete, Reply affianca i principali gruppi industriali nella definizione di modelli di business abilitati dai nuovi paradigmi tecnologici e di comunicazione, quali, ad esempio, artificial intelligence, big data, cloud computing, digital communication, internet of things.

IL MODELLO ORGANIZZATIVO

Reply opera con una struttura a rete costituita da società specializzate per processi, applicazioni e tecnologie, che costituiscono centri di eccellenza nei rispettivi ambiti di competenza.

Processi per Reply comprendere e utilizzare la tecnologia significa introdurre un nuovo fattore abilitante attuazione.

Applicazioni Reply progetta e realizza soluzioni applicative volte a rispondere alle esigenze del core business aziendale.

Tecnologie clienti la massima efficienza e flessibilità operativa.

I SERVIZI DI REPLY INCLUDONO:

Consulenza - strategica, di comunicazione, di design, di processo e tecnologica;

System Integration - utilizzare al meglio il potenziale della tecnologia, coniugando consulenza di business con soluzioni tecnologiche innovative e ad elevato valore aggiunto;

Digital Services - servizi innovativi basati sui nuovi canali di comunicazione e trend digitali.

MARKET FOCUS

Reply, in ogni segmento di mercato nel quale opera, coniuga specifiche competenze di settore con una

TELCO & MEDIA

Reply lavora con i modelli di servizio sempre più focalizzati sul cliente e su una impostazione omini-canale. un trasporto, in tempo reale, di enormi volumi di dati, generati non più solo da smartphone e da mobile device, ma da una miriade di oggetti connessi e connotati dalle caratteristiche funzionali più disparate. progettazione, la definizione e la gestione delle reti di nuova generazione, basate sui paradigmi SDN (Software Defining Network), in grado di integrare e gestire reti virtuali (Network Virtualization) tramite i barriera fisso/mobile e annulla le distanze comunicative legate alla banda, alla latenza ed alla capacità recettiva della rete 3G.

FINANCIAL SERVICES

Reply è sempre più attiva nel supportare la trasformazione delle financial institutions europee. In questo ambito Reply lavora, con alcune delle principali realtà del settore, su numerose tematiche chiave, come, ad nel mondo sempre più rilevante dei big data, robots e intelligenza artificiale, Reply investe e opera con alcune tra le più importanti istituzioni finanziarie (banche ed assicurazioni) su due direttrici: il concreto inserimento delle nuove architetture e tecnologie nei sistemi e nelle architetture esistenti; lo sviluppo di competenze e modelli di analitycs e machine learning, volti ad estrarre un tangibile business value dalle basi dati disponibili.

ts e dei servizi di msoluzioni architetturali, rivolti al mercato bancario/assicurativo e ai nuovi player emergenti nel settore dei pagamenti.

Per quanto rigu Governance, Risk, Control (GRC), Reply opera con una divisione di consulenza dedicata e fortemente specializzata nelle tematiche di risk evaluation e risk control. In tale ambito Reply è impegnata, presso numerose primarie istituzioni finanziarie, in un ampio spettro di attività legate al processo di

soluzioni.

è attiva con numerosi progetti, ad esempio, nelle aree delle più recenti tecnologie di riconoscimento biometrico ed identità digitale e del quantum computing.

MANUFACTURING

ti abilitanti della elementi chiave per lo sviluppo strategico delle aziende del comparto. Reply, ha investito significativamente per potenziare le proprie offerte in tali ambiti e nel biennio 2017-2018 si è completata la reingegnerizzazione delle soluzioni proprietarie per la Supply Chain Execution e per Il Manufacturing Execution System.

RETAIL

la digitalizzazione di prodotti e servizi. La Customer Experience, inoltre, è sempre di più un elemento chiave di differenziazione per i retailer in quanto i consumatori si aspettano di poter interagire con un marchio ovunque essi si trovino, rafforzando così il collegamento tra negozi fisici ed e-commerce. Reply, affianca i propri clienti nel percorso di trasforamzione digitale che li ha portati ad unire spazi fisici e virtuali tramite lo sviluppo di piattaforme di eCommerce multicanale, di soluzioni di marketing automation, di casse intelligenti e reingegnerizzando la catena logistica sia in ingresso che verso i clienti finali.

ENERGY & UTILITY

tecnologie innovative in ogni area della catena del valore. Il Cloud Computing è diventato, anche per i più grandi operatori, lo strumento di provisioning primario, soprattutto a fronte del diffondersi di svariate iffuso in ambito di generazione, di energy management e a supporto di iniziative di efficency e smart city. In questo scenario di profonda trasformazione, Reply si pone tra i partner di riferimento per il settore, coniugando la conoscenza del mercato e dei suoi processi peculiari, con una capacità distintiva nella progettazione, realizzazione e gestione di soluzioni digitali innovative e piattaforme tecnologiche a ogie digitali sono state ulteriormente verticalizzate, con particolare riferimento alla definizione ed allo sviluppo di nuovi cui Reply lavora sia con l

HEALTHCARE & GOVERNMENT

La sempre più evidente necessità di avvicinamento al cittadino da parte della Pubblica Amministrazione (PA) ha fatto scaturire provvedimenti volti non solo alla ristrutturazione del modello di gestione e controllo (es. riorganizzazione del sistema sanitario nazionale), ma anche di rivalorizzazione dei servizi tramite cronicità). Una PA più vicina al cittadino implica una maggiore pervasività dei servizi offerti andando ad incrementare livelli di fruibilità e quindi di possibilità di offerta.

Medical Things) con due focus principali: costruire una rete di condivisione delle informazioni tra i vari attori sul territorio (es. Paziente, Professionista e Network degli affetti); seguire e supportare il cittadino/paziente durante ogni passaggio del suo percorso di care&cure (es. sanitario, socio-assistenziale).

INNOVAZIONE TECNOLOGICA

ai propri clienti gli strumenti necessari per aumentare flessibilità ed efficienza. Reply è impegnata in un processo continuo di ricerca, selezione e promozione sul mercato di soluzioni innovative in grado di

ARTIFICIAL INTELLIGENCE

-macchina (con la realizzazione di sistemi di conversazione e riconoscimento del linguaggio naturale o sistemi di costruzione di sistemi a supporto delle decisioni aziendali (data prediction). Il fattore indispensabile per AI offre risultati soddisfacenti se si hanno a disposizione dataset, sia storici che aggiornati in tempo reale. Per questo Reply opera non solo con tecnologie di AI ma utilizza modelli avanzati per la gestione e il trattamento di vaste quantità di dati nec

reale, realizzando soluzioni su misura che integrano algoritmi di machine learning, deep learning o reinforcement learning, con sistemi di recommendation, motori predittivi, interfacce conversazionali o sistemi di riconoscimento video e di immagini. In tutti questi ambiti Reply collabora con i principali player mondiali di tecnologie AI.

BLOCKCHAIN

Nel panorama delle tecnologie emergenti la Blockchain rappresenta un paradigma tecnologico che nei prossimi anni sarà sempre più in grado di abilitare nuovi ecosistemi digitali basati su infrastrutture computazionali distribuite. La natura condivisa e distribuita dei registri digitali blockchain-based -industry con particolari ricadute nel settore dei servizi finanziari e nella gestione di Supply Chain. Inoltre, le possibili sinergie con altre tecnologie esponenziali come IoT e Artificial Intelligence fanno di blockchain un layer di convergenza ideale a supporto dei Data Marketplace del futuro.

tecnologia Blockchain e Distributed Ledger Technology (DLT). Tra le iniziative di maggior rilievo sviluppate nel 2018 Reply ha lanciato la prima iniziativa sandbox per il mercato assicurativo italiano, realizzata in collaborazione con importanti partner del mondo assicurativo e universitario ed è socio fondatore, insieme -legale.

CLOUD COMPUTING

Il Cloud si è definitivamente affermato come una delle più importanti rivoluzioni che le aziende si siano di fatto modificato il concetto di IT come tradizionalmente veniva interpretato, portandolo a divenire da una semplice commodity a uno degli elementi fondamentali su cui impostare la propria digital transformation. Parallelamente, la sempre maggiore maturità del cloud, qualunque sia la declinazione (Iaas, Paas o SaaS), sta portando service provider e società di consulenza a sviluppare offerte specifiche su temi altamente strategici, quali la coesistenza del cloud con applicazioni tradizionali on premises ed il tema della sicurezza della gestione del dato.

• supporto consulenziale (dal processo alla gestione operativa) in grado di affiancare i clienti nella comprensione, nella scelta e nella evoluzione delle migliori soluzioni tecnologiche e applicative;
• servizio di end to end provider che, forte della partnership con i principali vendor mondiali tra cui Adobe, Amazon Web Services, Google, Microsoft, Oracle, SAP e Salesforce, consente al cliente di beneficiare delle soluzioni più adatte ai suoi bisogni, sia in termini di modello che di tecnologia adottata;
• servizi e soluzioni SaaS, basati sulle piattaforme applicative proprietarie Reply;
• servizio di gestione delle infrastrutture cloud, operativo 24 ore su 24, in grado di supportare i clienti operativa ai massimi livelli, un costante mo

CUSTOMER ENGAGEMENT

La rapida evoluzione di strumenti di data analytics è stata innescata dalle grandi innovazioni delle aziende lisi data driven, i cui benefici sono frutto della larga disponibilità dei dati e della crescente capacità computazionale per la loro analisi. In particolare, iniziative di marketing rivolte al cliente. Infatti, una volta interpretati i bisogni del singolo cliente sulla base dei dati e delle analisi fornite dalle piattaforme di CRM (i.e., Customer Relationship Management), diviene possibile definire campagne di marketing one to one, lanciabili in tempo reale per rispondere a precise esigenze.

Reply ha creato un centro di competenza focalizzato sul tema della Customer Robotics. Grazie , utilities, retail, etc.) Reply ha definito con il cliente integrando modelli di Machine i al

fornire strumenti interamente basati sui dati e la loro interpretazione, quali sistemi di raccomandazione per prodotti in catalogo e sistemi conversazionali in grado di comprendere e interagire in modo autonomo attraverso il linguaggio naturale.

Reply, infine, investe costantemente nelle proprie competenze sulle principali piattaforme e soluzioni di CRM ed eCommerce, grazie ad un solido ecosistema di partnership con i leader mondiali del settore, tra cui Microsoft, Oracle, SAP e Salesforce.

CYBER SECURITY

Negli anni i rischi informatici sono aumentati drasticamente, sia frequenza, portando a gravi violazioni della sicurezza e a centinaia di milioni di dati di clienti compromessi nel mondo, oltre che a consistenti danni economici per governi e organizzazioni. La crescita di attacchi rilevanti in termini di impatto sul business delle aziende, la crescente attenzione da parte degli enti regolatori sui temi di protezione delle informazioni, dei dati personali e delle infrastrutture critiche richiedono alle aziende un impegno sempre maggiore nel gestire i rischi di Cyber Security. icazione ed implementazione delle soluzioni tecnologiche più adatte per mitigare il rischio. Attraverso un'ampia rete di partnership Reply è in grado di fornire una conoscenza approfondita sulle tecnologie di sicurezza più innovative e più diffuse sul mercato ed aiutare i clienti nelle attività di scouting, selezione e implementazione delle soluzioni di protezione in grado di mitigare i rischi di attacchi avanzati legati ai nuovi driver tecnologici (cloud, iot, industry 4.0, automation, ecc...).

Reply è, infine, attiva in tutte le fasi realizzative di un piano di protezione delle informazioni integrato: dall'identificazione di minacce e vulnerabilità alla pianificazione, progettazione e implementazione delle relative contromisure tecnologiche, legali, organizzative e di trasferimento del rischio (Cyber Insurance). Inoltre, grazie al proprio Cyber Security Command Center Reply affianca le grandi organizzazioni con servizi avanzati di computer security incident management & response e threat intelligence.

DATA & ANALYTICS

I dati e il loro utilizzo sono, ormai definitivamente, una delle leve strategiche nella trasformazione digitale delle imprese.

Reply, unendo competenze tecnologiche di data analysis, data modeling e di data process reengineering, ha agev un reale e concreto percorso di cambiamento culturale e introducendo un nuovo approccio alla gestione e allo sfruttamento degli stessi. In particolare Reply supporta i propri clienti nella definizione e nella implementazione di piattaforme di data analytics che applicano modelli avanzati ai processi core aziendali. Reply, nel 2018, ha ulteriormente sviluppato una proposizione specifica in ambito di machine learning, nata dalla volontà di rispondere alla sempre maggiore richiesta delle aziende di automatizzare processi a minor impatto (es. riconciliazione fatture) accrescendo al contempo la capacità di costruire servizi a valore aggiunto, basati su innovativi modelli di process automation tramite deep learning, image recognition e prescriptive analytics.

DESIGN CONSULTING

In un mondo sempre piu caratterizzato da ecosistemi complessi la "customer drive transformation" è diventata il fattore differenziante supporta i propri clienti nel creare esperienze di prodotto-servizio innovative e distintive partendo dagli abilitatori tecnologici, sintetizzandole in customer journey e prototipi che rendano i risultati immediatamente tangibili e validabili e, infine, sviluppandole in modalità iterativa e agile fino al loro lancio sul mercato.

Allo stesso tempo un appro essere allineata non tanto alle sue funzioni interne e ai sistemi IT sottostanti, quanto agli experience journeys. Reply si inserisce in questo scenario supportando le organizzazioni nel gestire il cambiamento al fine di renderle realmente customer-centric, ricettive agli input e al feedback del mercato e veloci nel rilasciare nuovi prodotti e servizi attraverso la mobilitazione di team cross-funzionali che lavorano in autonomia e per obiettivi.

competenze, andando così a espandere ulteriormente i due studios di Milano e Monaco di Baviera che offrono supporto a clienti europei e worldwide.

DIGITAL EXPERIENCE

Real time Marketing, Intelligenza Artificiale e analisi del customer journey sono le tre tecnologie di trasformazione che impatteranno maggiormente sulla relazione dei brand con i propri clienti e prospect. queste tecnologie consente infatti ai brand di incrementare i propri risultati di marketing attraverso un continuo miglioramento della customer experience, della fidelizzazione e della crescita dei propri clienti.

Sfruttare al meglio queste capacità emergenti significa anche costruire una visione del singolo cliente sempre più basata sui dati. Il crescente interesse per gli strumenti di identificazione cross-device e le soluzioni di marketing basato sull'account (ABM) sottolineano il sempre maggiore interesse da parte dei marchi verso tecnologie e modelli in grado fornire interazioni mirate e coerenti tra gli owned, eaned e payed media.

In questo ambito Reply ha sviluppato un insieme di competenze esteso e approfondito, in grado di spaziare dalla narrazione relazione omni-canale fidelizzante, dalla capacità di data recognition per la cattura di grandi quantità di informazioni alla conseguente competenza di data analysis per riuscire a trasformarle in efficaci market insight. A estendere ulteriormente questo scenario vi è la necessità di garantire una comunicazione di multimedia asset management.

Reply in questi anni ha costruito, inoltre, specifiche competenze e soluzioni per supportare le aziende anche nello sviluppo di progetti di immersive experience attraverso la realtà aumentata e la realtà virtuale che sempre più sono importanti nelle strategie di marketing dei brand più innovativi

E-COMMERCE

Fisico e digitale, in-store e on-line sono oggi i propulsori della convergenza e digitalizzazione delle aziende, non solo nel mercato Retail.

Sempre più frequentemente acquisto esprimibile con pochi click, consultando un catalogo interattivo, senza barriere, tecnologiche, traducono in investimenti mirati che attraverso la definizione di una chiara strategia di digitalizzazione.

consumatori ha assunto, poi, un valore sempre più rilevante. Oggi qualunque decisione strategica riguardo gli investimenti in tecnologia deve essere corroborata da modelli matematici sempre più sofisticati basati sui dati raccolti nella filiera distributiva, di vendita ed in tutte le interazioni con i propri consumatori. Il valore di queste informazioni è quindi duplice: da un lato consentono migl

Reply accompagna i propri clienti nella definizione di questo percorso, supportandoli con le più moderne soluzioni tecnologiche ed aiutandoli a definire le migliori strategie di trasformazione digitale considerando lo sp

GAME STUDIOS

Lo sviluppo del mercato dei videogame è sempre più consistente allargandosi a tutte le fasce di età e cresce e si attesta intorno ai 36 anni.

Il videogame è sempre più un linguaggio di comunicazione, una cultura che permea tutta la società e le aziende che devono continuamente migliorare il dialogo con i propri clienti guardano a nuove forme di mente un ruolo importante.

soddisfare le esigenze della marca a 360° che grazie al videogioco può definire oggi un nuovo canale di comunicazione con tecnologie, esperienze di gioco sempre più innovative e coinvolgenti.

Reply ha, inoltre, avuto modo di affermare ulteriormente la propria capacità di creare prodotti di qualità in grado di rivolgersi ad un mercato internazionale. In particolare il rilascio di un titolo storico per Reply come Lone Wolf sulla piattaforma Nintendo Switch ha avuto un notevole successo sia in termini di visibilità che di performance di vendita.

INDUSTRIE 4.0

I modelli di Industrie 4.0 stanno rapidamente ridefinendo i siti produttivi di tutto il mondo trasformandoli in sistemi interconnessi con la filiera di approvvigionamento, la logistica, le vendite, i prodotti stessi e la catena di supporto e manutenzione.

Reply ha sviluppato per questo nuovo mondo globale di produzione interconnessa una suite di soluzioni integrate, capaci di rendere i propri clienti flessibili, connessi e efficienti. In particolare la missione di Reply è quella di accompagnare i propri cl sviluppo di soluzioni che aprano i siti produttivi e li interconne al disegno e onnessi e digitali. Il percorso di digitalizzazione delle aziende è una trasformazione che avviene nel medio periodo, resa Twin, Cloud e Fog Computing, realtà aumentata, big data, intelligenza artificiale e machine learning, ...).

INTERNET DEGLI OGGETTI

in ambito IoT. Il primo è rappresentato dalla crescente necessità di differenziazione in ambito assicurativo, telco e utility: le aziende in tali settori hanno ormai consolidato gli oggetti connessi come uno dei capisaldi delle strategie di estensione del portfolio prodotti per la creazione di valore e la fidelizzazione dei clienti. Il secondo trend consiste nella crescente opportunità di commercializzazione a servizio di prodotti esistenti: tramite la sempre maggiore disponibilità di connettività è possibile oggi trasformare fondamentalmente i

nuovi meccanismi di interazione vocale, quali smart speakers o assistenti vocali, questi come nuovi sistemi di interazione stanno stimolando una interazione diversa tra il mondo fisico e il mondo dei servizi digitali. Per rispondere a queste sfide Reply ha progettato e sviluppato HI ConnectTM, una piattaforma di servizi, device e middleware, sulla quale basare applicazioni verticali specifiche quali, ad esempio, ecosistemi per ment e tracciabilità dei prodotti. Nel 2018 Reply ha, inoltre, seguito il trend di verticalizzazione avviato negli anni precedenti consolidando il delle nuove offerte telco e utility per la casa connessa oltre che negli ambiti manifatturiero, sanitario, assicurativo e automotive.

MIXED REALITY

Reply, coniugando competenze tecnologiche di alto livello, la continua sperimentazione delle tecnologie che arrivano ogni mese sul mercato, la capacità di interpretare le esigenze del cliente e di produrre contenuti (soprattutto 3D) di alta qualità con la disponibilità di un proprio laboratorio dove sperimentare e condividere le proprie competenze con i clienti, ha applicazioni di realtà aumentata (volte a visualizzare un prodotto virtuale in un ambiente reale) e di ortandolo in un ambiente virtuale e navigabile.

healthcare, dove sono state realizzate delle installazioni per la riabilitazione motoria e per la ricerca, al progetti in ambito marketing che hanno visto in VR e in AR degli ottimi strumenti per la presentazione di prodotti o più in generale per il customer engagement.

MOBILE & APPS

applicazioni ed architetture omnicanale in grado di rispondere ai bisogni che il nuovo scenario di mercato sta imponendo: appeal ed alta usabilità dei servizi; alte performance; creazione di architetture abilitanti in grado di integrare in modo flessibile nuovi canali e tipologie di device attraverso cui erogare servizi e contenuti in base alle specifiche linee guida di ciascuna piattaforma.

Con riferimento al fenomeno sempre più pervasivo dei video in mobilità - dove la qualità e la stabilità delle fruizioni sono essenziali per garantire il successo del servizio - Reply è attiva con team di design, sviluppo, v A seguito delle ultime evoluzioni nel contesto mobile nel corso del 2018 Reply ha avviato le prime zo di AR Kit per soluzioni di Augmented Reality, e le

Reply, inoltre, ha consolidato la propria Application factory dedicata alle mobile applications in ambito sia comportamenti.

SOCIAL MEDIA

I social network sono sempre più connessi alle attività di marketing digitale che Reply integra in un modello di relazione universale, basato su competenze di analisi e di attivazione di paid, owned ed earned media per abilitare e ottimizzare un posizionamento delle aziende integrato nei canali di relazione con il proprio ecosistema: social network, motori di ricerca, siti di comparazione, piazze di shopping e social shopping, network di affiliazione, email, applicazioni, canali di lead generation.

REPLY PLATFORMS

Reply affianca i propri clienti nel percorso di innovazione con servizi e piattaforme concepiti per sfruttare pienamente le nuove potenzialità offerte dalla rete e dalle tecnologie di comunicazione. Le piattaforme Reply sono:

• Pulse Reply
• Sonar Reply

RELAZIONE SULLA GESTIONE

ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA DEL GRUPPO

PREMESSA

I prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base del bilancio consolidato al 30 giugno 2019, a cui si fa rinvio, redatto nel

IZIO

Da inizio anno, il Gruppo registra un fatturato consolidato pari a 573,7 milioni di Euro, in incremento del 15,2% rispetto al corrispondente dato 2018.

7 milioni di - - sarebbe stato di 73,6 milioni di Euro. di 67,6 milioni di Euro (62,1 milioni di Euro nel 2018), ed è pari al 11,8% ioni di Euro (64,2 milioni di Euro nel 2018), milioni di Euro.

è risultato altrettanto positivo, con un fatturato consolidato di periodo pari a 290,1 milioni di Euro, in incremento del 11,9% rispetto al dato 2018.

senza gli effetti one senza gli effetti milioni di Euro (senza gli effetti

La posizione finanziaria netta del Gruppo, al 30 giugno 2019 è positiva per 18,3 milioni di Euro (101,1 milioni risultava positiva per 50,0 milioni di Euro ( .

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

Di seguito si espone il conto economico consolidato riclassificato a valori assoluti e percentuali del primo semestre, raffrontato con i valori del semestre precedente:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019 (*)	%	1° semestre 2018	%
Ricavi	573.672	100,0	498.054	100,0
Acquisti	(11.126)	(1,9)	(9.177)	(1,8)
Lavoro	(290.091)	(50,6)	(249.451)	(50,1)
Servizi e costi diversi	(187.747)	(32,7)	(171.480)	(34,4)
Altri (costi)/ricavi operativi	947	0,2	388	0,1
Costi operativi	(488.017)	(85,1)	(429.720)	(86,3)
Margine operativo lordo (EBITDA)	85.655	14,9	68.335	13,7
Ammortamenti e svalutazioni	(18.014)	(3,1)	(6.285)	(1,3)
Altri (costi)/ricavi non ricorrenti	(41)	-	68	-
Risultato operativo (EBIT)	67.599	11,8	62.117	12,5
(Oneri)/proventi da partecipazioni	4.230	0,7	2.470	0,5
(Oneri)/proventi finanziari	(1.613)	(0,3)	(360)	(0,1)
Utile ante imposte	70.216	12,2	64.227	12,9
Imposte sul reddito	(19.638)	(3,4)	(18.093)	(3,6)
Utile netto	50.578	8,8	46.134	9,3
Utile attribuibile a interessenze di pertinenza di terzi	(1.165)	(0,2)	(192)	(0,1)
Utile attribuibile ai soci della controllante	49.414	8,6	45.941	9,2

principio contabile IFRS 16:

12.044 migliaia di euro;

incremento ammortamenti per 11.449 595 migliaia di euro;

incremento oneri finanziari per 1.085 490 migliaia di euro.

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO DEL SECONDO TRIMESTRE

Di seguito si espone il conto economico consolidato riclassificato a valori assoluti e percentuali del

(in migliaia di euro)	Q2 2019 (*)	%	Q2 2018	%
Ricavi	290.128	100,0	259.175	100,0
Acquisti	(6.399)	(2,2)	(5.134)	(2,0)
Lavoro	(148.065)	(51,0)	(131.085)	(50,6)
Servizi e costi diversi	(93.027)	(32,1)	(87.107)	(33,6)
Altri (costi)/ricavi operativi	675	0,2	284	0,1
Costi operativi	(246.817)	(85,1)	(223.042)	(86,1)
Margine operativo lordo ( EBITDA)	43.311	14,9	36.133	13,9
Ammortamenti e svalutazioni	(9.255)	(3,2)	(2.757)	(1,1)
Altri (costi)/ricavi non ricorrenti	(41)	-	68	-
Risultato operativo (EBIT)	34.015	11,7	33.444	12,9
(Oneri)/proventi da partecipazioni	3.059	1,1	2.470	1,0
(Oneri)/proventi finanziari	(1.063)	(0,4)	10	-
Utile ante imposte	36.011	12,4	35.924	13,9

e IFRS 16:

• migliaia di euro;

RICAVI PER AREA REGION (*)

(*) Region 1: ITA, USA, BRA, POL, ROU Region 2: DEU, CHE, CHN, HRV Region 3: GBR, LUX, BEL, NLD, FRA, BRL

RICAVI PER LINEE DI BUSINESS

ANDAMENTO DEI PRINCIPALI INDICATORI ECONOMICI

ANALISI DELLA STRUTTURA PATRIMONIALE E FINANZIARIA

La struttura patrimoniale del Gruppo al 30 giugno 2019, raffrontata con quella al 31 dicembre 2018, è riportata di seguito:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	%	31/12/2018	%	Variazione
Attività operative a breve	471.403		565.092		(93.689)
Passività operative a breve	(343.317)		(419.803)		76.486
Capitale circolante netto (A)	128.086		145.288		(17.202)
Attività non correnti	482.923		381.955		100.968
Passività non correnti	(109.769)		(107.183)		(2.585)
Attivo fisso (B)	373.154		274.772		98.383
Capitale investito netto (A+B)	501.240	100,0	420.060	100,0	81.180
Patrimonio netto (C)	519.526	103,6	486.612	115,8	32.914
INDEBITAMENTO/(DISPONIBILITA') FINANZIARIO NETTO (A+B-C)	(18.287)	(3,6)	(66.552)	(15,8)	48.267

ncipalmente spiegato dalla prima per che al 1° gennaio 2019 erano pari a 89.788 migliaia di euro con contropartita un corrispondente debito finanziario.

Il capitale investito netto al 30 giugno 2019, pari a 501.240 migliaia di euro, è stato interamente finanziato per 519.526 migliaia di euro dal patrimonio netto dal quale residua una disponibilità finanziaria complessiva di 18.287 migliaia di euro.

Di seguito si riporta il dettaglio del capitale circolante netto:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Rimanenze	154.810	77.061	77.749
Crediti commerciali netti, verso terzi	264.639	434.389	(169.750)
Altre attività	51.954	53.642	(1.688)
Attività operative correnti (A)	471.403	565.092	(93.689)
Debiti commerciali, verso terzi	111.839	123.387	(11.548)
Altre passività	231.478	296.417	(64.938)
Passività operative correnti (B)	343.317	419.803	(76.486)
Capitale Circolante Netto (A-B)	128.086	145.288	(17.202)
incidenza % sui ricavi	11,2%	14,0%

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA E ANALISI DEI FLUSSI DI CASSA

(in migliaia di euro)	30/06/2019 (*)	31/12/2018	Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti, netti	149.635	122.481	27.154
Attività finanziarie correnti	1.401	997	403
Debiti verso le banche	(20.634)	(31.990)	11.356
Debiti verso altri finanziatori	(442)	(689)	247
Debiti finanziari applicazione IFRS 16	(22.629)	-	(22.629)
Posizione finanziaria netta a breve termine	107.331	90.799	16.532
Debiti verso le banche	(27.989)	(23.366)	(4.623)
Debiti verso altri finanziatori	(912)	(881)	(31)
Debiti finanziari applicazione IFRS 16	(60.143)	-	(60.143)
Posizione finanziaria a m/l termine	(89.044)	(24.247)	(64.797)
Totale posizione finanziaria netta	18.287	66.552	(48.265)

(*) I dati al 30 giugno 2019 includono debiti finanziari per 82.772 contabile IFRS 16. Senza tale effetto, la posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2019 sarebbe stata di 101.059 migliaia di euro.

Di seguito viene analizzata la variazione intervenuta nelle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti netti:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività operative (A)	80.713
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di investimento (B)	(21.220)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento (C)	(32.339)
Variazione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (D) = (A+B+C)	27.154
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti netti all'inizio dell'esercizio (*)	122.481
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti netti alla fine dell'esercizio (*)	149.635
Totale variazione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (D)	27.154

(*) Le Disponibilità liquide e mezzi equivalenti netti sono al netto degli scoperti di conto corrente

Il rendiconto finanziario consolidato e il dettaglio della cassa e delle altre disponibilità liquide nette in forma completa sono riportati successivamente nei prospetti contabili.

ALTRE INFORMAZIONI

E SVILUPPO

Reply considera la ricerca e la continua innovazione asset fondamentali per affiancare i clienti nel percorso di adozione delle nuove tecnologie.

a cifra innovatica nonchè possibili applicazioni delle evoluzioni tecnologiche.

Per offrire le soluzioni più adatte alle diverse esigenze delle aziende, Reply ha stretto importanti rapporti di partnership con i principali vendor mondiali. In particolare Reply vanta il massimo livello di certificazione sulle tecnologie leader in ambito Enterprise.

RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE

Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo, si precisa che le stesse non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.

La società nelle note al bilancio d'esercizio e consolidato fornisce le informazioni richieste ai sensi dell'art. 154-ter del TUF così come indicato dal Reg. Consob n. 17221 del del 12 marzo 2010, segnalando che non vi sono operazioni di maggiore rilevanza concluse nel periodo.

Le informazioni sui rapporti con parti correlate richieste dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, sono presentate nei prospetti allegati.

DIPENDENTI DEL GRUPPO

I dipendenti del Gruppo al 30 giugno 2019 risultano pari a 7.924 con un incremento netto di 318 unità rispetto al 31 dicembre 2018 e di 673 unià rispetto al 30 giugno 2018.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Reply nel primo semestre 2019 è stata in grado di raggiungere risultati estremamente positivi, sia in termini progettuale sulle c offerta: Cloud, IoT e prodotti connessi, piattaforme dati e Digital Experience.

Sempre in questi mesi Reply ha ne robotica, applicate sia ai veicoli a guida autonoma sia ai processi aziendali.

Il mondo in cui viviamo è ormai definitivamente modellato dalla combinazione di intelligenza artificiale, piattaforme cloud e connettività di rete. Questa nuova piattaforma digitale rappresenta il punto di partenza su cui andranno ad innestarsi ulteriori evoluzioni tecnologiche e nuove organizzazioni basate, ad esempio, su blockchain o 5G. Si aprono le porte a nuovi mercati e modelli di business fino ad oggi inesplorati, per i quali la capacità di comprendere e utilizzare al meglio la tecnologia e di integrarla con la componente umana sarà la chiave di successo.

Torino, 1 agosto 2019

/f/ Mario Rizzante

Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Mario Rizzante

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2019

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (*)

(in migliaia di euro)	Nota	1° semestre 2019(**)	1° semestre 2018	31/12/2018
Ricavi	5	573.672	498.054	1.035.793
Altri ricavi		5.916	5.240	14.996
Acquisti	6	(11.126)	(9.177)	(20.513)
Lavoro	7	(290.091)	(249.451)	(508.652)
Servizi e costi diversi	8	(193.663)	(176.720)	(379.730)
Ammortamenti e svalutazioni	9	(18.014)	(6.285)	(13.848)
Altri (costi)/ricavi operativi e non ricorrenti	10	905	456	4.364
Risultato operativo		67.599	62.117	132.410
(Oneri)/proventi da partecipazioni	11	4.230	2.470	6.862
(Oneri)/proventi finanziari	12	(1.613)	(360)	(55)
Utile ante imposte		70.216	64.227	139.217
Imposte sul reddito	13	(19.638)	(18.093)	(38.230)
Utile netto		50.578	46.134	100.987
Utile attribuibile alle interessenze di pertinenza di terzi		(1.165)	(192)	(1.075)
Utile attribuibile ai soci della controllante		49.414	45.941	99.913
Utile netto per azione	14	1,32	1,23	2,67

(*) Ai sensi della delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sul Conto Economico Consolidato sono evidenziati nei prospetti allegati e sono ulteriormente descritti nella Nota 35.

(**) ati in Relazione sulla gestione e alla Nota 2 al par

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

(in migliaia di euro)	Nota	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Utile (perdita) del periodo (A)		50.578	46.134
Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente riclassificati a conto economico:
Utili/(perdite) derivanti dagli utili e perdite attuariali su benefici a dipendenti		(1.054)	103
Totale Altri utili/(perdite) complessive che non saranno successivamente riclassificati a conto economico al netto dell'effetto fiscale (B1):	26	(1.054)	103
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati a conto economico:
Utili/(perdite) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari ("cash flow hedge")		(1.834)	(766)
Utili/(perdite) derivanti dalla conversione di bilanci		(24)	1.279
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati a conto economico, al netto dell'effetto fiscale (B2):		(1.858)	513
Totale Altri utili/(perdite) complessivi, al netto dell'effetto fiscale (B) = (B1) + (B2):	26	(2.912)	616
Totale Utile/(perdita) complessiva (A)+(B)		47.666	46.750
Totale Utile/(perdita) complessivo attribuibile a:
Soci della controllante		46.502	46.557
Interessenze di pertinenza di terzi		1.165	192

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA (*)

(in migliaia di euro)	Nota	30/06/2019 (**)	31/12/2018	30/06/2018
Attività materiali	15	44.711	44.452	39.322
Avviamento	16	252.480	243.236	207.586
Attività immateriali	17	13.889	14.201	14.891
Immobilizzazioni diritto d'uso	18	82.339	-	-
Partecipazioni	19	52.449	47.512	41.044
Attività finanziarie	20	6.703	5.255	5.903
Attività per imposte anticipate	21	30.352	27.299	24.687
Attività non correnti		482.923	381.955	333.432
Rimanenze	22	154.810	77.061	157.082
Crediti commerciali	23	264.639	434.389	247.453
Altri crediti e attività correnti	24	51.954	53.642	45.890
Attività finanziarie	20	1.401	997	1.283
Disponibilità liquide	25	150.924	128.060	121.515
Attività correnti		623.727	694.149	573.223
TOTALE ATTIVITA'		1.106.650	1.076.104	906.655
Capitale sociale		4.863	4.863	4.863
Altre riserve		463.636	380.521	382.127
Utile attribuibile ai soci della controllante		49.414	99.913	45.941
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante	26	517.913	485.297	432.932
Patrimonio netto attribuibile a interessenze di pertinenza di terzi	26	1.613	1.315	(82)
PATRIMONIO NETTO		519.526	486.612	432.850
Debiti verso azionisti di minoranza e Earn-out	27	47.124	45.295	38.701
Passività finanziarie	28	28.901	24.247	52.204
Passività finanziarie da diritto d'uso	28	60.143	-	-
Benefici a dipendenti	29	39.720	37.738	32.854
Passività per imposte differite	30	16.725	17.128	18.636
Fondi	31	6.200	7.021	13.290
Passività non correnti		198.813	131.430	155.685
Passività finanziarie	28	22.365	38.258	20.363
Passività finanziarie da diritto d'uso	28	22.629	-	-
Debiti commerciali	32	111.839	123.387	94.990
Altri debiti e passività correnti	33	231.170	296.109	202.592
Fondi	31	308	308	174
Passività correnti		388.310	458.061	318.120
TOTALE PASSIVITA'		587.123	589.492	473.805
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO		1.106.650	1.076.104	906.655

(*) Ai sensi della delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata sono evidenziati nei prospetti allegati e sono ulteriormente descritti nella Nota 35.

(**) Gli effetti patrimoniali e finanziari e alla .

VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

(in migliaia di euro)	Capitale sociale	Azioni proprie	Riserve di capitale	Riserve di risultato	Riserva da cash flow hedge	Riserva da conversion e	Riserva utile/(perdita) attuariale	Interessenz e di pertinenza di terzi	Totale
Al 1° gennaio 2018	4.863	(25)	72.836	338.442	(34)	(11.171)	(3.508)	668	402.072
Dividendi distribuiti	-	-	-	(13.083)	-	-	-	(650)	(13.733)
Totale Utile/(perdita) complessiva	-	-	-	45.941	(766)	1.279	103	192	46.750
Altre variazioni	-	-	-	(1.945)	-	-	-	(292)	(2.237)
Al 30 giugno 2018	4.863	(25)	72.836	369.355	(800)	(9.892)	(3.405)	(82)	432.850

(in migliaia di euro)	Capitale sociale	Azioni proprie	Riserve di capitale	Riserve di risultato	Riserva da cash flow hedge	Riserva da conversion e	Riserva utile/(perdita) attuariale	Interessenz e di pertinenza di terzi	Totale
Al 1° gennaio 2019	4.863	(25)	72.836	421.950	(1.372)	(10.081)	(2.874)	1.315	486.612
Dividendi distribuiti	-	-	-	(16.833)	-	-	-	(787)	(17.620)
Totale Utile/(perdita) complessiva	-	-	-	49.414	(1.834)	(24)	(1.054)	1.165	47.666
Altre variazioni	-	-	-	2.948	-	-	-	(80)	2.868
Al 30 giugno 2019	4.863	(25)	72.836	457.478	(3.206)	(10.105)	(3.928)	1.613	519.526

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Risultato netto consolidato	49.414	45.941
Imposte sul reddito	19.638	18.093
Ammortamenti	18.014	6.285
Altri oneri/(proventi) non monetari, netti	(2.486)	(7.445)
Variazione delle rimanenze	(77.749)	(63.431)
Variazione dei crediti commerciali	171.276	115.511
Variazione dei debiti commerciali	(12.048)	(7.635)
Variazione delle altre passività ed attività	(79.611)	(29.803)
Pagamento imposte sul reddito	(5.735)	(13.294)
Flusso di cassa generato/(assorbito) da attività operative (A)	80.713	64.223
Esborsi per investimenti in attività materiali e immateriali	(6.478)	(16.023)
Esborsi per diritto	(4.010)	-
Esborsi per investimenti in attività finanziarie	(1.797)	(260)
Flussi finanziari dell'acquisizione partecipazioni al netto delle disponibilità acquisite	(8.936)	(39.323)
Flusso di cassa generato/(assorbito) da attività di investimento (B)	(21.220)	(55.607)
Pagamento dividendi	(17.620)	(13.733)
Accensioni passività finanziarie a medio lungo termine	-	42.500
Variazione passività finanziarie per leasing IFRS 16	(7.006)	-
Esborsi per rimborso di prestiti	(8.783)	(9.766)
Altre variazioni	1.071	129
Flusso di cassa da generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento (C)	(32.339)	19.131
Flusso di cassa netto (D) = (A+B+C)	27.154	27.747
Cassa e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio	122.481	86.398
Cassa e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio	149.635	114.144
Totale variazione cassa e mezzi equivalenti (D)	27.154	27.747

Dettaglio cassa e altre disponibilità liquide nette
(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Cassa e altre disponibilità liquide nette iniziali:	122.481	86.398
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	128.060	109.195
Scoperti di conto corrente	(5.578)	(22.798)
Cassa e altre disponibilità liquide nette finali:	149.635	114.144
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	150.924	121.515
Scoperti di conto corrente	(1.288)	(7.371)

Note di commento

Informazioni generali	NOTA 1	Informazioni generali
	NOTA 2	Principi contabili e criteri di consolidamento
	NOTA 3	Gestione dei rischi
	NOTA 4	Area di consolidamento
Conto economico	NOTA 5	Ricavi
	NOTA 6	Acquisti
	NOTA 7	Lavoro
	NOTA 8	Servizi e costi diversi
	NOTA 9	Ammortamenti e svalutazioni
	NOTA 10	Altri (costi)/ricavi operativi non ricorrenti
	NOTA 11	(Oneri)/proventi da partecipazioni
	NOTA 12	(Oneri)/proventi finanziari
	NOTA 13	Imposte sul reddito
	NOTA 14	Utile per azione
Situazione patrimoniale-finanziaria - Attività	NOTA 15	Attività materiali
	NOTA 16	Avviamento
	NOTA 17	Altre attività immateriali
	NOTA 18
	NOTA 19	Partecipazioni
	NOTA 20	Attività finanziarie
	NOTA 21	Attività per imposte anticipate
	NOTA 22	Rimanenze
	NOTA 23	Crediti commerciali
	NOTA 24	Altri crediti e attività correnti
	NOTA 25	Disponibilità liquide
Situazione patrimoniale-finanziaria - Passività e Patrimonio Netto	NOTA 26	Patrimonio netto
	NOTA 27	Debiti verso azionisti di minoranza e Earn out
	NOTA 28	Passività finanziarie
	NOTA 29	Benefici a dipendenti
	NOTA 30	Passività per imposte differite
	NOTA 31	Fondi
	NOTA 32	Debiti commerciali
	NOTA 33	Altri debiti e passività correnti
Altre informazioni	NOTA 34	Informativa di settore
	NOTA 35	Rapporti con parti correlate
	NOTA 36	Garanzie, impegni e passività potenziali
	NOTA 37	Eventi successivi al 30 giugno 2019
	NOTA 38	Approvazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato e autorizzazione alla pubblicazione

NOTA 1 - INFORMAZIONI GENERALI

Reply [MTA, STAR: REY] è specializzata nella progettazione e nella realizzazione di soluzioni basate sui nuovi canali di comunicazione e media digitali. Costituita da un modello a rete di aziende altamente specializzate, Reply affianca i principali gruppi industriali europei appartenenti ai settori Telco & Media, Industria e Servizi, Banche e Assicurazioni e Pubblica Amministrazione nella definizione e nello sviluppo di modelli di business abilitati dai nuovi paradigmi del Big Data, Cloud Computing, CRM, Mobile, Social media e Internet degli Oggetti. I servizi di Reply includono: Consulenza, System Integration, application management e business process outsourcing (www.reply.com).

NOTA 2 - PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI CONSOLIDAMENTO

Conformità ai principi contabili internazionali

Interpretations Committee (SIC). Il Gruppo Reply ha adottato gli IFRS a partire dal 1° gennaio 2005, in a stesura del bilancio consolidato al 31 dicembre 2018, al quale si rinvia per maggiori dettagli, ad eccezione di quanto esposto nel seguito del seguente paragrafo.

In particolare il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2019 è stato redatto secondo

Il bilancio consolidato è stato inoltre predisposto in conformità ai provvedimenti adottati dalla CONSOB in /2005 e delle altre norme e disposizioni CONSOB in materia di bilancio.

Principi generali

Il bilancio consolidato è redatto sulla base del principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti finanziari, per i quali, ai sensi dello IFRS 9, viene adottato il criterio del fair value.

Il bilancio è redatto sul presupposto della continuità aziendale. Il Gruppo, infatti, ha valutato che pur in presenza di un difficile contesto economico e finanziario, non sussistono significative incertezze (come definite dal paragrafo 25, IAS 1) sulla continuità aziendale.

Il presente bilancio consolidato è stato redatto in euro arrotondando gli importi alle migliaia e viene ecedente, redatto sulla base di criteri omogenei.

Di seguito sono fornite le indicazioni circa gli schemi di bilancio adottati rispetto a quelli indicati dallo IAS 1, i più significativi principi contabili ed i connessi criteri di valutazione adottati nella redazione del presente bilancio consolidato.

Prospetti e schemi di bilancio

Il presente bilancio consolidato è costituito dal conto economico, conto economico complessivo, situazione patrimoniale-finanziaria, variazioni del patrimonio netto e rendiconto finanziario consolidati, corredati dalle presenti note di commento.

Il Gruppo adotta una struttura di conto economico con rappresentazione delle componenti di costo ripartite per natura, struttura idonea a rappresentare il business del Gruppo stesso e in linea con il settore di appartenenza.

La situazione patrimoniale-finanziaria è redatta secondo lo schema che evidenzia la ripartizione fra attività e passività correnti e non correnti. Il rendiconto finanziario è presentato secondo il metodo indiretto. Per ciascuna voce significativa riportata nei suddetti prospetti sono indicati i rinvii alle successive note di commento nelle quali viene fornita la relativa informativa e sono dettagliate la composizione e le variazioni precedente.

Si segnala inoltre che al fine di adempiere alle indicazioni contenute nella Delibera Consob n. 15519 del 27 obbligatori appositi prospetti di conto economico e situazione patrimonialedistinta degli ammontari significativi delle posizioni o transazioni con le parti correlate.

ALTRI PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI A PARTIRE DAL 1° GENNAIO 2019

Ai sensi dello IAS 8 (Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori) vengono qui di seguito indicati e brevemente illustrati gli IFRS in vigore a partire dal 1° gennaio 2019.

Adozione principio contabile IFRS 16

Reply ha applicato il nuovo principio contabile IFRS 16, in vigore a partire dal 1° gennaio 2019 in modo prospettico, ciò non ha comportato la riesposizione dei periodi precedenti posti a confronto (modified retrospective approach). Secondo tale principio, la passività derivante dalla rilevazione dei contratti di locazione, è misurata in base ai pagamenti residui, attualizzati utilizzando il tasso di finanziamento marginale alla data di prima adozione.

Dati economici (K/000)	H1 2018	H1 2019			Q2 2018	Q2 2019
		pre IFRS 16	post IFRS 16	Impatto		pre IFRS 16	post IFRS 16	Impatto
Servizi e costi diversi	171.480	199.791	187.747	(12.044)	87.107	99.259	93.027	(6.232)
EBITDA	68.335	73.611	85.655	12.044	36.133	37.079	43.311	6.232
Ammortamenti	6.285	6.565	18.014	11.449	2.737	3.314	9.254	5.940
EBIT	62.117	67.004	67.599	595	33.444	33.723	34.015	292
Oneri finanziari Risultato ante	360	528	1.613	1.085	(10)	510	1.064	554
imposte	64.227	70.706	70.216	(490)	35.924	36.273	36.011	(262)

Dati patrimoniali K/000	31-12-18	01-01-19	30-06-19
			pre IFRS 16	post IFRS 16	Impatto
Diritto d'uso delle attività in locazione	-	89.788	-	82.339	82.339
Posizione finanziaria netta	66.552	89.788	101.059	18.287	(82.772)

Gli impegni esistenti al 31 dicembre 2018 derivanti da leasing operativi (in applicazione dello IAS 17) sono sostanzialmente allineate alle passività per leasing rilevate nel prospetto della situazione patrimoniale flussi pari a circa 10 milioni di euro e degli effetti delle esenzioni per leasing a breve termine e leasing il cui sottostante è di modesto valore che hanno avuto impatti non significativi.

Il tasso di sconto medio applicato alle passività per leasing rilevate nel prospetto della situazione patrimoniale finanziaria all cazione iniziale (1° gennaio 2019) è compreso tra il 2 e 3%.

IFRIC 23 Incertezza sul trattamento delle imposte sul reddito .

In data 22 marzo 2018 è stato emesso il Regolamento UE n. 2018/498 che ha recepito alcune modifiche Strumenti finanziari.

Miglioramenti agli IFRS (ciclo 2015 2017)

In data 14 marzo 2019 è stato emesso il Regolamento UE n. 2019/412 che ha recepito alcune modifiche allo IAS 12 Imposte sul reddito, allo IAS 23 Accordi a controllo congiunto.

IAS 28 (Partecipazioni in società collegate e joint venture) In data 8 febbraio 2019 è stato emesso il Regolamento UE n. 2019/237 che ha recepito alcune modifiche allo IAS 28 Partecipazioni in società collegate e joint venture.

IAS 19 (Benefici per i dipendenti)

In data 13 marzo 2019 è stato emesso il Regolamento UE n. 2019/402 che ha recepito alcune modifiche allo IAS 19 Benefici per i dipendenti.

come sopra illustrato, non ha comportato alcun effetto sul Bilancio al 30 giugno 2019.

PRINCIPI EMANATI MA NON ANCORA IN VIGORE

Sono di seguito elencati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del bilancio consolidato del Gruppo, erano già stati emanati ma non erano ancora in vigore. Il Gruppo intende adottare questi principi quando entreranno in vigore:

• ni aziendali: a partire dal 1° gennaio 2020
• Modifiche allo IAS 1 e allo IAS 8: definizione di materialità: a partire dal 1° gennaio 2020
• IFRS 17: Contratti di assicurazione: a partire dal 1° gennaio 2021.

Gli eventuali impatti sul bilancio consolidato di Gruppo derivanti dai nuovi principi/interpretazioni sono tuttora in corso di valutazione.

NOTA 3 - GESTIONE DEI RISCHI

Rischio di credito

Ai fini commerciali sono adottate specifiche politiche volte ad assicurare la solvibilità dei propri clienti. Per quanto riguarda le controparti finanziarie, il Gruppo non è caratterizzato da significative concentrazioni di rischio di credito e di rischio di solvibilità.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è collegato alla difficoltà di reperire fondi per far fronte agli impegni. I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità delle società del Gruppo sono monitorati o gestiti centralmente sotto il con gestione delle risorse finanziarie attuali e prospettiche (mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide e disponibilità di fondi ottenibili tramite un adeguato ammontare di linee di credito committed). Il difficile contesto economico dei mercati e di quelli finanziari richiede particolare attenzione alla gestione del rischio di liquidità e in tal senso particolare attenzione è posta alle azioni tese a generare risorse finanziarie con la gestione operativa e al mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile. Il Gruppo prevede, quindi, di far fronte ai fabbisogni derivanti dai debiti finanziari in scadenza e dagli investimenti previsti attraverso i flussi derivanti dalla gestione operativa, la liquidità disponibile, il rinnovo o il rifinanziamento dei prestiti bancari.

Rischio di cambio e rischio di tasso di interesse

Il rischio di cambio è mitigato dalla prevalenza delle operazioni di transazioni denominate e registrate in euro. Il Gruppo prevalentemente non opera in aree con valuta a rischio di forte oscillazione cambi e pertanto tale rischio non è significativo.

finanziare le attività operative e di investimento M&A oltre che di impiegare la liquidità disponibile. La variazione dei tassi di interesse di mercato può avere un impatto negativo o positivo sul risultato economico del Gruppo, influenzando indirettamente i costi e i rendimenti delle operazioni di finanziamento e di investimento.

Il rischio di tasso di interesse a cui è esposto il Gruppo deriva da prestiti bancari; per mitigare tali rischi, il

Gruppo che non prevedono strumenti derivati con scopi di negoziazione.

Livelli gerarchici di valutazione del fair value

valutazione adottate per misurare il fair value. La gerarchia del fair value attribuisce la massima priorità ai prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche (dati di Livello 1) e la priorità minima agli input non osservabili (dati di Livello 3). In alcuni casi, i dati utilizzati per valutare il fair value di ssività potrebbero essere classificati in diversi livelli della gerarchia del fair value. In tali casi, la valutazione del fair value è classificata interamente nello stesso livello della gerarchia in cui è classificato o conto della sua importanza per la valutazione.

I livelli utilizzati nella gerarchia sono:

• Gli input di Livello 1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche
• Gli input di Livello 2 sono variabili diverse dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per le attività o per le passività;
• Gli input di Livello 3 sono variabili non osservabili per le attività o per le passività.

La seguente tabella evidenzia le attività e passività che sono valutate al fair value al 30 giugno 2019, per livello gerarchico di valutazione del fair value.

(in migliaia di euro)	Nota	Livello 1	Livello 2	Livello 3
Partecipazioni	19	-	-	52.449
Convertible loans	20	-	-	2.374
Titoli finanziari	20	1.401	-	-
Totale attività		1.401	-	54.883
Strumenti finanziari derivati			3.206
Debiti vs azionisti minoranza e Earn-out	27	-	-	47.124
Totale passività		-	3.206	47.124

La valutazione degli investimenti in startsul mercato, e pertanto rientra sotto il profilo della gerarchia nel livello 3.

La voce Titoli finanziari è relativa a titoli quotati su mercati attivi e pertanto rientra sotto il profilo della gerarchia nel livello 1.

Per determinare il valore di mercato degli strumenti finanziari derivati, Reply ha fatto riferimento a valutazioni fornite da terzi (banche ed istituti finanziari). Questi ultimi nel calcolo delle loro stime si sono avvalsi di dati osservati sul mercato direttamente (tassi di interesse) o indirettamente (curve di utilizzato dal Gruppo per la valorizzazione dei contratti derivati di copertura in essere al 30 giugno rientra sotto il profilo della gerarchia nel livello 2.

Il fair value dei debiti verso azionisti di minoranza e per earn-out è stato determinato dal management del Gruppo sulla base dei contratti di acquisizione delle quote societarie e dei parametri economico-finanziari desumibili dai piani pluriennali delle società acquisite. Non trattandosi di parametri osservabili sul mercato (direttamente o indirettamente) tali debiti rientrano sotto il profilo della gerarchia nel livello 3.

Si segnala che nel periodo chiuso al 30 giugno 2019, non vi sono stati trasferimenti tra livelli di gerarchia.

NOTA 4 - AREA DI CONSOLIDAMENTO

idate con il metodo integrale. Le principali variazion 2018 sono relative a:

• Modcomp GmbH, e le sue controllate CSPi Gmbh (ora Spike Reply GmbH) e MCG Systems AG, società di diritto tedesco acquisite nel mese di luglio 2018 specializzate in Security Solutions, di cui la controllata Reply AG detiene il 100% del capitale sociale;
• Elbkind GmbH, di cui la controllata tedesca Reply AG detiene il 100%, società di diritto tedesco acquisita nel mese di novembre 2018, è itale specializzata nello stimolare conversazioni e posizionare marchi e prodotti sui canali Social;
• neveling.net GmbH, società di diritto tedesco acquisita nel mese di gennaio 2019, specializzata on attività di content-management systems basata su tecnologia sitecore, di cui la controllata Reply AG detiene il 100% del capitale sociale.

di Gruppo al 30 giugno 2019 (circa il 5,1% sui ricavi consolidati).

è inoltre inclusa rispetto al 30 giugno 2018, la società start-up Core Reply S.r.l., società costituita nel mese di ottobre 2018, di cui Reply S.p.A. detiene il 90% del capitale sociale.

NOTA 5 - RICAVI

I ricavi delle vendite e delle prestazioni, comprensivi della variazione dei lavori in corso su ordinazione, ammontano a 573.672 migliaia di euro (498.054 migliaia di euro al 30 giugno 2018).

Tale voce comprende ricavi per attività di consulenza, per attività progettuale, per servizi di assistenza e manutenzione e altri ricavi minori.

La ripartizione percentuale dei ricavi per Region, intesa come localizzazione della fornitura di servizi, è riportata di seguito:

Region (*)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Region 1	68,70%	69,10%
Region 2	21,90%	18,50%
Region 3	9,30%	12,20%
IoT Incubator	0,10%	0,20%
Totale	100,00%	100,00%

Le informazioni richieste dallo IFRS 8 ta 34 della presente relazione.

(*) Region 1: ITA, USA, BRA, POL, ROU Region 2: DEU, CHE, CHN, HRV Region 3: GBR, LUX, BEL, NLD, FRA, BRL

avi complessivi risulta essere:

Linea di business	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Tecnologia	60,00%	56,10%
Applicazioni	30,60%	33,20%
Processi	9,40%	10,70%
Totale	100,00%	100,00%

NOTA 6 - ACQUISTI

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Licenze software per rivendita	7.042	5.990	1.051
Hardware per rivendita	1.351	228	1.123
Altri	2.733	2.959	(225)
Totale	11.126	9.177	1.949

Gli acquisti di Licenze software e Hardware per rivendita sono iscritti al netto della variazione delle rimanenze.

di euro.

NOTA 7 - LAVORO

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Personale dipendente	271.702	230.469	41.233
Amministratori	18.389	18.982	(593)
Totale	290.091	249.451	40.640

del costo del lavoro, pari a 40.640

Di seguito si evidenzia il numero di dipendenti suddiviso per categoria:

(numero)	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Dirigenti	279	264	15
Quadri	990	858	132
Impiegati	6.655	6.129	526
Totale	7.924	7.251	673

Al 30 giugno 2019 i dipendenti del Gruppo erano 7.924, rispetto ai 7.251 del primo semestre 2018. La variazione organico pari a 261 dipendenti. Il personale dipendente è composto principalmente da laureati in ingegneria elettronica, informatica ed economia e commercio provenienti dalle migliori università.

NOTA 8 - SERVIZI E COSTI DIVERSI

Il costo per prestazioni di servizi è così composto:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Consulenze tecniche e commerciali	129.021	103.384	25.637
Spese viaggi per trasferte e formazione professionale	19.683	17.618	2.065
Servizi diversi	32.011	33.139	(1.128)
Spese ufficio	6.181	14.410	(8.229)
Noleggi e leasing	2.380	4.040	(1.660)
Costi diversi	4.387	4.129	258
Totale	193.663	176.720	16.943

complessivo registrato

La voce Servizi diversi comprende principalmente servizi di marketing, servizi amministrativi e legali, servizi di telefonia e servizi di mensa.

domiciliazione e la prestazione di servizi di segreteria per 641 migliaia di euro e affitti passivi addebitati da terze parti per 468 migliaia di euro, nonché costi per utenze per 3.369 migliaia di euro, servizi di pulizia locali per 886 migliaia di euro e manutenzioni varie per 458 migliaia di euro.

Il decremento delle voci Spese Ufficio e Noleggi e leasing rispetto allo scorso anno è dovuto .

NOTA 9 - AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI

Gli ammortamenti relativi alle immobilizzazioni materiali sono stati calcolati sulla base di aliquote economichetecniche determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni ed hanno comportato un onere complessivo al 30 giugno 2019 di 4.437 migliaia di euro. Il dettaglio di tali ammortamenti è riportato nel commento della corrispondente voce patrimoniale.

Gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali hanno comportato nel primo semestre 2019 un onere complessivo di 2.128 migliaia di euro. Il dettaglio di tali ammortamenti è riportato nel commento della corrispondente voce patrimoniale.

a 11.449 migliaia di euro.

NOTA 10 - ALTRI (COSTI)/RICAVI OPERATIVI NON RICORRENTI

Gli altri ricavi operativi non ricorrenti ammontano a 905 migliaia di euro (456 migliaia di euro nel primo semestre 2018) e si riferiscono a:

• 947 migliaia di euro riferiti a rilasci di fondo rischi ed oneri per rischi contrattuali, commerciali e contenziosi;

NOTA 11 (ONERI)/PROVENTI DA PARTECIPAZIONI

Tale voce risulta positiva per 4.230 migliaia di euro e si riferisce principalmente a:

• la variazione del fair value su partecipazioni per positivi 6.604 migliaia di euro;
• la svalutazione di partecipazioni pari a negativi 2.403 migliaia di euro.

NOTA 12 - ONERI E PROVENTI FINANZIARI

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Proventi finanziari	236	330	(94)
Oneri finanziari	(443)	(327)	(116)
Altri	(1.405)	(363)	(1.042)
Totale	(1.613)	(360)	(1.252)

I Proventi finanziari includono principalmente interessi su conti correnti bancari attivi per 120 migliaia di euro.

Gli Oneri finanziari includono principalmente gli interessi passivi relativi ai finanziamenti al servizio di operazioni di M&A.

La voce Altri comprende principalmente:

• 16 per 1.085 migliaia di euro;
• le differenze cambio nette risultanti dalla conversione di poste patrimoniali iscritte in valute diverse
• r negativi 481 migliaia di euro.

NOTA 13 - IMPOSTE SUL REDDITO

Le imposte sul reddito di competenza del primo semestre 2019 ammontano complessivamente a 19.638 esercizio.

NOTA 14 - UTILE PER AZIONE

migliaia di euro (45.941 migliaia di euro al 30 giugno 2018) diviso per il numero medio ponderato di azioni al 30 giugno 2019 pari a 37.407.400 (37.407.400 al 30 giugno 2018).

(in euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Risultato netto di gruppo	49.414.000	45.941.000
N. medio di azioni	37.407.400	37.407.400
Utile base per azione	1,32	1,23

diluito per azione in quanto non vi sono stock option esercitabili in esercizi futuri.

NOTA 15 - ATTIVITÀ MATERIALI

Le attività materiali al 30 giugno 2019 risultano pari a 44.711 migliaia di euro e sono così dettagliate:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Fabbricati	19.519	18.480	1.039
Impianti e attrezzature	4.031	3.868	163
Hardware	5.837	6.134	(297)
Altre	15.324	15.970	(646)
Totale	44.711	44.452	259

Le attività materiali nel corso del primo semestre 2019 hanno avuto la seguente movimentazione:

(in migliaia di euro)	Fabbricati	Impianti e macchinari	Hardware	Altri beni	Totale
Costo storico	21.041	12.722	37.260	33.157	104.180
Fondo ammortamento	(2.561)	(8.854)	(31.126)	(17.187)	(59.728)
31/12/2018	18.480	3.868	6.134	15.970	44.452
Costo storico
Acquisti	1.160	872	1.668	1.004	4.704
Alienazioni	-	(670)	(208)	(138)	(1.016)
Variazione area di consolidamento	-	58	3	60	121
Altre variazioni	-	(52)	(36)	63	(24)
Fondo ammortamento
Ammortamento	(126)	(777)	(1.803)	(1.730)	(4.437)
Utilizzi	-	670	180	90	941
Variazione area di consolidamento	-	-	-	(34)	(34)
Altre variazioni	5	61	(101)	40	5
Costo storico	22.201	12.930	38.688	34.145	107.964
Fondo ammortamento	(2.681)	(8.899)	(32.851)	(18.821)	(63.253)
30/06/2019	19.519	4.031	5.837	15.324	44.711

La voce Fabbricati include principalmente:

• il valore netto di un immobile di proprietà del gruppo pari a 4.686 migliaia di euro, localizzato a di ampliare gli spazi ad uso ufficio.
• il er un valore di 14.482 migliaia di euro, in corso di ristrutturazione destinato ad ospitare gli uffici del Gruppo.

generiche e alla realizzazione di impianti per le sedi del Gruppo. Si evidenzia inoltre che tale voce comprende leasing finanziari per un valore netto pari a 268 migliaia di euro (315 migliaia di euro al 31 dicembre 2018).

La variazione della voce Hardware è dovuta principalmente per 951 migliaia di euro ad investimenti effettuati dalle società appartenenti alla Region 1, per 527 migliaia di euro ad acquisti effettuati dalle società appartenenti alla Region 2 e per 190 migliaia di euro ad acquisti effettuati dalle società appartenenti alla Region 3. Si evidenzia inoltre che tale voce comprende leasing finanziari per un valore netto pari a 162 migliaia di euro (137 migliaia di euro al 31 dicembre 2018).

La voce Altri beni al 30 giugno 2019 include principalmente migliorie su beni di terzi e mobili e arredi per ufficio. di 1.004 415 migliaia di euro e a migliorie su beni di terzi per 320 migliaia di euro. Tale voce include altresì un leasing finanziario per mobili per un valore netto pari a 998 migliaia di euro (793 migliaia di euro al 31 dicembre 2018).

Le Altre variazioni fanno riferimento principalmente alle differenze cambio.

Al 30 giugno 2019 le attività materiali risultano ammortizzate per il 58,6% del loro valore, rispetto al 57,3% di fine 2018.

NOTA 16 - AVVIAMENTO

in cui il Gruppo opera e di seguito riepilogate:

(in migliaia di euro)	Valore al 31/12/2018	Incrementi	Differenze cambio	Valore al 30/06/2019
Region 1	89.974	-	190	90.164
Region 2	99.892	8.993	-	108.885
Region 3	53.369	-	61	53.430
Totale	243.236	8.993	251	252.479

della controllate Reply AG di Neveling GmbH, società di diritto tedesco specializzata in attività di content managment systems basata su tecnologia sitecore.

La situazione contabile aggregata delle società alla data di acquisizione e la determinazione in via provvisoria

(in migliaia di euro)	Fair value (*)
Immobilizzazioni materiali ed immateriali	34
Crediti commerciali ed altri crediti	1.526
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	694
Passività finanziarie	-
Debiti commerciali ed altre passività	(500)
Imposte differite, nette	(161)
Attività nette acquisite	1.593
Valore della transazione	10.586
Avviamento	8.993

(*) I valori contabili coincidono con il fair value

Nel periodo in esame non si sono evidenziati impairment indicators.

NOTA 17 - ALTRE ATTIVITÀ IMMATERIALI

Le attività immateriali nette al 30 giugno 2019 ammontano a 13.889 migliaia di euro (14.201 migliaia di euro al 31 dicembre 2018) e sono così dettagliate:

			Valore residuo al
(in migliaia di euro)	Costo originario	Fondo ammortamento	30/06/2019
Costi di sviluppo	29.132	(25.213)	3.918
Software	26.660	(22.066)	4.593
Marchio	537	-	537
Altre attività immateriali	7.915	(3.074)	4.841
Totale	64.243	(50.354)	13.889

(in migliaia di euro)	Valore residuo al 31/12/2018	Incrementi	Ammortamenti	Variaz. area	Altri movimenti	Valore residuo al 30/06/2019
Costi di sviluppo	4.584	608	(1.273)	-	-	3.918
Software	3.811	1.106	(347)	23	-	4.593
Marchio	537	-	-	-	-	537
Altre attività immateriali	5.270	-	(508)	-	80	4.841
Totale	14.201	1.714	(2.128)	23	80	13.889

Le attività immateriali nel corso del 2019 hanno avuto la seguente movimentazione:

I Costi di sviluppo si riferiscono a prodotti software e rispettano i requisiti previsti dallo IAS 38.

La voce Software si riferisce principalmente a licenze acquistate ed utilizzate internamente dalle società del Gruppo; si segnala che tale valore include 636 migliaia di euro relativi allo sviluppo di software ad uso interno. deliberato e sottoscritto dalla controllante. Tale valore non è assoggettato a sistematico ammortamento. (Purchase price allocation) a seguito di alcune operazioni di Business Combination avvenute in esercizi precedenti.

NOTA 18 IMMOBILIZZ

valore della passività finanziaria alla data di transizione, al netto di eventuali ratei e risconti attivi/passivi riferiti al lease. Nella tabella che segue sono riportate per categoria le immobilizzazioni rilevate:

(in migliaia di euro)	01/01/2019	Variazioni nette	Ammortamenti	30/06/2019
Fabbricati	79.724	2.885	(9.160)	73.449
Veicoli	9.859	1.105	(2.181)	8.783
	205	10	(108)	107
Totale	89.788	4.000	(11.449)	82.339

NOTA 19 PARTECIPAZIONI

La voce Partecipazioni pari a 52.449 migliaia di euro si riferisce agli investimenti in start-up effettuati

Si precisa che gli investimenti in equity, detenuti al fine di realizzare un capital gain, sono iscritte al fair on guideline (IPEV), come da prassi del settore, ed ogni sua variazione viene rilevata nel prospetto dell'utile (perdita) nell'esercizio in cui si è verificata.

La movimentazione del periodo è riportata di seguito:

(migliaia di euro)	Valore al 31/12/2018	Nuovi investimenti	Follow-on investments	Variazioni di fair value	Impairment	Conversione Convertible Loans	Differenze cambio	Valore al 30/06/2019
Partecipazioni	47.503	-	736	4.230	-	-	(21)	52.449

Follow-on investments

dicembre 2018.

Valutazioni di fair value

Le variazioni nette di fair value per complessivi 4.230 migliaia di euro riflettono il valore di mercato delle ultime operazioni avvenute nel corso del primo semestre 2019 su investimenti già in portafoglio.

Tutte le valutazioni di fair value di cui sopra rientrano sotto il profilo della gerarchia di livello 3.

NOTA 20 - ATTIVITÀ FINANZIARIE

Le Attività finanziarie correnti e non correnti ammontano complessivamente a 8.104 migliaia di euro rispetto ai 6.253 migliaia di euro del 31 dicembre 2018.

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Crediti verso compagnie di assicurazione	3.127	3.127	-
Depositi cauzionali	1.163	1.115	49
Crediti finanziari verso controllate non consolidate	-	300	(300)
Altre attività finanziarie	39	32	(7)
Convertible loans	2.374	982	1.392
Titoli a breve scadenza	1.401	697	704
Totale	8.104	6.253	1.852

La voce Crediti verso compagnie di assicurazione si riferisce a premi assicurativi versati a fronte di piani pensionistici di alcune società tedesche e al trattamento di fine mandato degli amministratori.

I Convertible loans si riferiscono a finanziamenti convertibili in azioni di startinvestimenti IoT.

Di seguito la movimentazione:

Saldo al 31/12/2018	Incrementi	Interessi maturati	Valutazioni fair valu nette	Conversione in equity	Differenze cambio	Saldo al 30/06/2019
982	1.310	86	-	-	(4)	2.374

Incrementi

La variazione fa riferimento a convertible loans sottoscritti nel corso del semestre.

I Titoli a breve scadenza si riferiscono principalmente ad investimenti vincolati a tempo (Time Deposit).

Si segnala che le voci Crediti verso compagnie di assicurazione, Convertible loans, Depositi cauzionali e le Altre attività finanziarie non sono ricomprese nella posizione finanziaria netta.

NOTA 21 - ATTIVITÀ PER IMPOSTE ANTICIPATE

Tale voce, pari a 30.352 migliaia di euro al 30 giugno 2019 (27.299 migliaia di euro al 31 dicembre 2018), ante imposte ed il reddito imponibile in relazione alle poste a deducibilità differita.

presupposti di recuperabilità futura di tali attività sulla base dei risultati attesi.

NOTA 22 RIMANENZE

Le Rimanenze, pari a 154.810 migliaia di euro, sono così costituiti:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Lavori in corso su ordinazione	231.168	131.663	99.505
Anticipi da clienti	(76.358)	(54.602)	(21.756)
Totale	154.810	77.061	77.749

Si segnala che gli acconti versati dai committenti sono detratti dal valore delle rimanenze nei limiti dei corrispettivi maturati; la parte eccedente il valore delle rimanenze è iscritta nelle passività.

NOTA 23 - CREDITI COMMERCIALI

I Crediti commerciali al 30 giugno 2019 ammontano a 264.639 migliaia di euro con una variazione netta in diminuzione di 169.750 migliaia di euro.

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Clienti nazionali	175.719	324.047	(148.328)
Clienti esteri	95.272	120.511	(25.239)
Note credito da emettere	(606)	(4.440)	3.834
Totale	270.385	440.118	(169.733)
Fondo svalutazione crediti	(5.746)	(5.729)	(17)
Totale crediti commerciali	264.639	434.389	(169.750)

I Crediti commerciali sono esposti al netto del fondo svalutazione, pari a 5.746 migliaia di euro al 30 giugno 2019 (5.729 migliaia di euro al 31 dicembre 2018).

Il fondo svalutazione crediti nel corso del primo semestre 2019 ha subito la seguente movimentazione:

(in migliaia di euro)	31/12/2018	Accantonamento	Utilizzi	Rilasci	30/06/2019
Fondo svalutazione crediti	5.729	225	(1)	(207)	5.746

Si ritiene che il valore contabile dei Crediti commerciali approssimi il loro fair value.

Cessione di crediti

Il Gruppo cede una parte dei propri crediti commerciali attraverso operazioni di factoring.

Le operazioni di cessione di crediti possono essere pro-solvendo o pro-soluto; alcune cessioni pro-soluto possono includere clausole di pagamento differito (ad esempio, il pagamento da parte del factor di una parte minoritaria del prezzo di acquisto è subordinato al totale incasso dei crediti), richiedere una franchigia da mento dei flussi finanziari derivanti dai crediti ceduti. Questo tipo di operazioni non rispetta i requisiti richiesti dallo IAS 39 per benefici connessi al loro incasso.

Di conseguenza, tutti i crediti ceduti attraverso operazioni di factoring che non dovessero rispettare i requisiti e una passività finanziaria di pari importo verrebbe contabilizzata nel bilancio consolidato come Debiti per anticipazioni su cessioni di crediti. Gli utili e le perdite relativi alla cessione di tali attività verrebbero rilevati solo quando le attività stesse sono rimosse dalla situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo.

Il valore contabile delle attività trasferite pro-soluto al 30 giugno 2019 è pari a 5.419 migliaia di euro con un incremento di pari importo delle disponibilità liquide.

Al 30 giugno 2019 non vi sono crediti ceduti attraverso operazioni di Factoring pro-solvendo.

NOTA 24 - ALTRI CREDITI E ATTIVITÀ CORRENTI

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Crediti tributari	20.115	21.486	(1.371)
Anticipi a dipendenti	169	125	44
Ratei e risconti attivi	19.010	18.590	420
Crediti vari	12.660	13.441	(781)
Totale	51.954	53.642	(1.688)

La voce Crediti tributari comprende principalmente:

• euro);
• crediti ed acconti per imposte sul reddito al netto del debito accantonato (1.284 migliaia di euro);
• er ritenute da acconto subite (641 migliaia di euro).

La voce Crediti vari include il contributo alla ricerca in relazione ai progetti finanziati per 6.768 migliaia di euro (6.742 migliaia di euro al 31 dicembre 2018).

NOTA 25 - DISPONIBILITÀ LIQUIDE

Il saldo di 150.924 migliaia di euro, con un incremento di 22.864 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2018, rappresenta la disponibilità liquida alla data di chiusura del semestre.

consolidato.

NOTA 26 - PATRIMONIO NETTO

Capitale sociale

Al 30 giugno 2019 il capitale sociale della Reply S.p.A., interamente sottoscritto e versato, è pari ad Euro 4.863.486 e risulta composto da n. 37.411.428 azioni ordinarie del valore nominale di 0,13 Euro cadauna.

Azioni proprie

Il valore delle Azioni proprie, pari a 25 migliaia di euro, è relativo alle azioni di Reply S.p.A. in possesso della Capogruppo, che al 30 giugno 2019 sono pari a n. 4.028.

Riserve di capitale

Al 30 giugno 2019 le Riserve di capitale, pari a 72.836 migliaia di euro, sono costituite principalmente dalla:

• Riserva sovrapprezzo azioni risulta pari a 23.303 migliaia di euro;
• Riserva azioni proprie, pari a 25 migliaia di euro, relativo alle azioni di Reply S.p.A. in possesso della Capogruppo;
• Riserva acquisto azioni proprie, pari a 49.975 migliaia di euro, costituita attraverso prelievo iniziale dalla riserva sovrapprezzo azioni. Con delibera Assembleare del 19 aprile 2019 la Reply S.p.A. ne ha autorizzato nuovamente più volte, entro 18 mesi dalla data della delibera, di un numero massimo di azioni ordinarie corrispondenti al 20% del capitale sociale, nei limiti di 100 milioni di euro.

Riserve di risultato

Le Riserve di risultato pari a 457.478 migliaia di euro comprendono:

• La Riserva legale di Reply S.p.A. pari a 973 migliaia di euro;
• Gli utili a nuovo per complessivi 407.092 migliaia di euro (utili a nuovo per 321.065 migliaia di euro al 31 dicembre 2018);
• euro al 31 dicembre 2018).

Altri utili/(perdite) Il valore degli Altri utili/(perdite) è così composto:

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	1° semestre 2018
Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente riclassificati a conto economico:
Utili/(perdite) derivanti dagli utili e perdite attuariali su benefici a dipendenti	(1.054)	103
Totale Altri utili/(perdite) complessive che non saranno successivamente riclassificati a conto economico al netto dell'effetto fiscale (B1):	(1.054)	103
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati a conto economico:
Utili/(perdite) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari ("cash flow hedge")	(1.834)	(766)
Utili/(perdite) derivanti dalla conversione di bilanci	(24)	1.279
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati a conto economico, al netto dell'effetto fiscale (B2):	(1.858)	513
Totale Altri utili/(perdite) complessivi, al netto dell'effetto fiscale (B) = (B1) + (B2):	(2.912)	616

Pagamenti basati su azioni

Non vi sono piani di stock option deliberati

NOTA 27 - DEBITI VERSO AZIONISTI DI MINORANZA E EARN-OUT

I Debiti verso azionisti di minoranza e Earn-out dovuti al 30 giugno 2019 ammontano a 47.124 migliaia di euro (45.295 migliaia di euro al 31 dicembre 2018) e sono così dettagliati:

(migliaia di euro)	31/12/2018	Incrementi	Adeguamento fair value	Pagamenti	Adeguamento cambio	30/06/2019
Debiti vs azionisti di minoranza	23.817	-	-	(4.835)	103	19.085
Debiti per Earn-out	21.478	6.527	41	-	(8)	28.038
Totale debiti vs azionisti di minoranza e earn-out	45.295	6.527	41	(4.835)	95	47.124

-out pari a 6.527 migliaia di euro si Neveling.net GmbH, società di diritto tedesco acquisita nel mese di gennaio 2019, specializzata in attività di content-management systems basata su tecnologia sitecore, di cui la controllata Reply AG detiene il 100% del capitale sociale.

Gli adeguamenti al fair value intervenuti nel primo semestre 2019 pari a 41 migliaia di euro, in contropartita di conto economico, riflettono la migliore stima degli importi da corrispondere a scadenza sulla base dei contratti originariamente stipulati con le controparti.

NOTA 28 - PASSIVITÀ FINANZIARIE

Il dettaglio è il seguente:

		30/06/2019			31/12/2018
(in migliaia di euro)	Corrente	Non corrente	Totale	Corrente	Non corrente	Totale
Anticipazioni su crediti e scoperto di c/c bancario	1.288	-	1.288	5.578	-	5.578
Finanziamenti bancari	20.634	27.989	48.624	31.990	23.366	55.356
Totale debiti verso le banche	21.923	27.989	49.912	37.569	23.366	60.935
Passività finanziarie verso altri	442	912	1.354	689	881	1.570
Passività finanziarie IFRS 16	22.629	60.143	82.772	-	-	-
Totale passività finanziarie	44.993	89.044	134.037	38.258	24.247	62.505

Di seguito si riporta la ripartizione per scadenza delle passività finanziarie:

			31/12/2018
(in migliaia di euro)	Entro l'esercizio	Tra 1 e 5 anni	Oltre 5 anni	Totale	Entro l'esercizio	Tra 1 e 5 anni	Oltre 5 anni	Totale
Anticipazioni su crediti e scoperto di c/c bancario	1.288	-	-	1.288	5.578	-	-	5.578
Finanziamenti M&A	17.036	13.357	-	30.393	30.214	8.571	-	38.786
Mutui ipotecari	444	4.829	9.804	15.076	455	4.235	10.560	15.250
Passività finanziarie verso altri	442	912	-	1.354	689	881	-	1.570
Passività finanziarie IFRS 16	22.629	50.860	9.284	82.772	-	-	-	-
Strumenti derivati	3.155	-	-	3.155	1.321	-	-	1.321
Totale	44.993	69.957	19.087	134.037	38.258	13.687	10.560	62.505

Il Finanziamento M&A si riferisce a linee di credito da utilizzarsi per operazioni di acquisizioni effettuate direttamente da Reply S.p.A. o per il tramite di società controllate direttamente o indirettamente dalla stessa.

Di seguito sono riepilogati i contratti in essere stipulati con tale finalità:

• In data 31 marzo 2015 Reply ha sottoscritto con Intesa Sanpaolo S.p.A. una linea di credito per di cui:
• o Tranche A di 10.000 migliaia di euro interamente utilizzata per il rimborso anticipato del contratto stipulato il 13 novembre 2013. Il rimborso è previsto in 10 rate semestrali a partire dal 30 settembre 2015. Al 30 giugno 2019 il debito residuo di tale linea ammonta a 2.000 migliaia di euro.
• o Tranche B di 20.000 migliaia di euro da utilizzarsi entro il 30 settembre 2016. Il rimborso avviene in rate semestrali a partire dal 31 marzo 2017. Al 30 giugno 2019 il debito residuo ammonta a 5.714 migliaia di euro.
• In data 30 settembre 2015 Reply S.p.A. ha stipulato con Unicredit S.p.A. una linea di credito per un importo complessivo di 25.000 migliaia di euro da utilizzarsi entro il 30 settembre 2018. In data 17 febbraio 2017 è stata stipulata la riduzione della linea a 1.500 migliaia di euro completamente utilizzata, il rimborso avviene con rate semestrali posticipate a partire dal 31 marzo 2019 e scadrà il 30 novembre 2021. Al 30 giugno 2019 il debito residuo ammonta a 1.250 migliaia di euro.
• In data 28 luglio 2016 Reply S.p.A. ha stipulato con Intesa Sanpaolo S.p.A. una linea di credito per di euro da utilizzarsi entro il 30 giugno 2018. Il rimborso avviene con rate semestrali posticipate a partire dal 30 settembre 2018 e scadrà il 30 settembre 2021. Al 30 giugno 2019 il debito residuo di tale linea ammonta a 21.428 migliaia di euro.
• In data 17 febbraio 2017 Reply S.p.A. ha stipulato con Unicredit S.p.A. una linea di credito per un importo complessivo pari a 50.000 migliaia di euro da utilizzarsi entro il 28 febbraio 2020. Al 30 giugno 2019 la linea non è stata utilizzata.

I tassi di interesse applicati sono anche in funzione di determinati rapporti (Covenants) di natura patrimoniale, economica e finanziaria calcolati sui dati risultanti dal bilancio consolidato al 31 dicembre di ogni esercizio e/o dalla Relazione semestrale consolidata.

Tali parametri, come contrattualmente definiti, sono i seguenti:

• Indebitamento Finanziario Netto / Equity
• Indebitamento Finanziario Netto / EBITDA

Al 30 giugno la Reply ha rispettato i Covenants previsti dai diversi contratti.

scadenza il 30 settembre 2019.

Si segnala inoltre che nel 2018 Tool Reply GmbH ha stipulato un muto con Commerzbank per un importo pari a 2.500 migliaia di euro avente scadenza il 28 giugno 2028. Il rimborso avviene in rate trimestrali ad un tasso dello 0,99%.

Si segnala inoltre che in data 24 maggio 2018 Reply S.p.A. ha stipulato con Unicredit S.p.A. un mutuo complessivo di 40.000 migliaia di euro per una durata massima complessiva di 156 mesi (13 anni). Il mutuo è decorrere dal 1 giugno 2018. In data 25 maggio 2018 è stata effettuata la prima erogazione pari a 12.500 migliaia di euro.

La voce Passività finanziarie IFRS 16 si riferisce al debito residuo al 30 giugno 2019 riferito all .

Le Passività finanziarie verso altri si riferiscono alla rappresentazione di contratti di leasing finanziario secondo lo IAS 17.

La voce Strumenti derivati si riferisce a finanziamenti i cui nozionali sottostanti ammontano a 50.643 migliaia di euro.

Si ritiene che il valore contabile delle Passività finanziarie approssimi il loro fair value.

Posizione finanziaria netta

Secondo quanto richiesto dalla comunicazione Consob del 28 luglio 2006 e in conformità con gli orientamenti ESMA (ESMA/2015/1415), si riporta la Posizione finanziaria netta del Gruppo Reply al 30 giugno 2019.

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	150.924	128.060	22.864
Attività finanziarie correnti	1.401	997	403
Totale disponibilità finanziarie	152.324	129.057	23.267
Passività finanziarie correnti	(22.365)	(38.258)	15.894
Passività finanziarie IFRS 16 correnti	(22.629)	-	(22.629)
Passività finanziarie non correnti	(28.901)	(24.247)	(4.654)
Passività finanziarie IFRS 16 non correnti	(60.143)	-	(60.143)
Totale passività finanziarie	(134.037)	(62.505)	(71.532)
Totale posizione finanziaria netta	18.287	66.552	(48.265)

Per ulteriori dettagli circa la composizione delle voci presenti nella tabella, si rinvia alla Nota 25, nonché alle informazioni fornite nella presente Nota 28.

Si riportano di seguito i movimenti intervenuti nelle passività finanziarie:

(in migliaia di euro)
Totale passività finanziarie 2018	62.505
Scoperti di c/c	(5.578)
IRS	(1.322)
Passività finanziari a ML termine 2018	55.605
Passività finanziarie IFRS 16	82.772
Cash flows	(8.783)
Passività finanziari a ML termine 30 giugno 2019	129.593
Scoperti di c/c	1.288
IRS	3.155
Totale passività finanziarie 30 giugno 2019	134.037

NOTA 29 - BENEFICI A DIPENDENTI

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Benefici a favore dei dipendenti	27.624	25.707	1.917
Fondo pensione	10.547	10.518	29
Fondo trattamento di fine mandato amministratori	1.534	1.498	36
Altri	16	16	-
Totale	39.720	37.738	1.981

Benefici a favore dei dipendenti

I Benefici a favore dei dipendenti secondo la disciplina italiana rientrano nel trattamento di fine rapporto (TFR) tiva esenza di specifiche condizioni o parzialmente anticipata nel corso della vita lavorativa.

da un attuario indipendente secondo le seguenti fasi:

• rapporto di lavoro o di liquidazione parziale delle somme maturate a titolo di anticipazione del TFR;
• Attualizzazione, alla data di valutazione, dei flussi di cassa attesi che il Gruppo riconoscerà in futuro ai propri dipendenti;
• rte del Gruppo. Al fine di considerare le variazioni introdotte dalla Legge 296/06, il riproporzionamento è stato effettuato solamente per i dipendenti delle società con meno di 50 dipendenti che non versano il TFR alla previdenza complementare.

La valutaz sono stati effettuati calcoli analitici su ciascun dipendente presente alla data di valutazione nel Gruppo, senza tenere conto dei futuri ingressi in azienda.

Il modello di valutazione attuariale si fonda sulle cosiddette basi tecniche, che costituiscono le ipotesi di natura demografica ed economico-finanziaria relative ai parametri coinvolti nel calcolo.

I Benefici a favore dei dipendenti (fondo TFR), rideterm movimentati nel corso del primo semestre 2019:

(in migliaia di euro)
Saldo al 31/12/2018	25.707
Costo relativo alle prestazioni di lavoro corrente (service cost)	2.323
(Utili)/perdite attuariali	1.076
Oneri finanziari (interest cost)	193
Variazione area di consolidamento	25
Indennità liquidate	(1.700)
Saldo al 30/06/2019	27.624

Fondo pensione

La voce Fondo pensione si riferisce alla passività per pensioni a benefici definiti di alcune società tedesche.

Fondo trattamento di fine mandato amministratori

gruppo.

NOTA 30 - PASSIVITÀ PER IMPOSTE DIFFERITE

Le imposte differite al 30 giugno 2019 ammontano complessivamente a 16.725 migliaia di euro e si riferiscono alle poste a deducibilità differita.

Non sono state iscritte imposte differite sulle riserve di utili non distribuiti delle controllate, dal momento che il Gruppo è in grado di controllare le tempistiche di distribuzione di tali riserve che, nel prevedibile futuro, risulta comunque non probabile.

NOTA 31 - FONDI

I Fondi ammontano complessivamente a 6.508 migliaia di euro (di cui 6.200 migliaia di euro non correnti). Si riporta di seguito la movimentazione avvenuta nel corso del primo semestre 2019:

(in migliaia di euro)	Saldo al 31/12/2018	Accantonamento	Utilizzi	Rilasci	Altre variazioni	Saldo al 30/06/2019
Fondo fedeltà	319	5	(2)	-	-	322
Altri rischi ed oneri	7.010	-	(605)	(250)	32	6.187
Totale	7.329	5	(607)	(250)	32	6.508

Il Fondo fedeltà dipendenti include principalmente gli accantonamenti a fronte delle probabili passività verso i dipendenti di alcune società tedesche per il raggiungimento di una determinata anzianità aziendale. Tale passività è determinata mediante calcolo attuariale applicando un tasso del 5,5%.

La voce Fondo rischi ed oneri si riferisce agli accantonamenti che le singole società hanno effettuato In relazione agli porazione descritta alla Nota 36, nel corso del 2018 il tribunale tedesco ha preso atto del raggiungimento di un accordo tra le parti riconoscendo agli azionisti di minoranza il pagamen accordo era accantonato in anni precedenti.

Le Altre variazioni si riferiscono alle differenze cambio derivanti dalla traduzione dei bilanci in valuta diversa

NOTA 32 - DEBITI COMMERCIALI

I Debiti commerciali al 30 giugno 2019 ammontano a 111.839 migliaia di euro e sono così dettagliati.

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Fornitori nazionali	94.779	99.600	(4.822)
Fornitori esteri	17.818	24.376	(6.559)
Anticipi a fornitori	(758)	(590)	(168)
Totale	111.839	123.387	(11.548)

NOTA 33 - ALTRI DEBITI E PASSIVITÀ CORRENTI

Gli Altri debiti e passività correnti al 30 giugno 2019 ammontano a 231.170 migliaia di euro con una variazione in diminuzione di 64.938 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2018.

Il dettaglio è il seguente:

(in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018	Variazione
Debiti per imposte correnti	22.402	8.000	14.403
IVA a debito	3.748	13.802	(10.054)
IRPEF e altri	5.277	7.423	(2.146)
Totale debiti tributari	31.427	29.224	2.203
INPS	25.445	28.308	(2.863)
Altri	2.329	2.417	(87)
Totale debiti previdenziali	27.775	30.725	(2.950)
Dipendenti per ratei	76.099	80.354	(4.255)
Debiti diversi	88.990	139.043	(50.052)
Ratei e risconti passivi	6.879	16.764	(9.884)
Totale altri debiti	171.969	236.160	(64.191)
Altri debiti e passività correnti	231.170	296.109	(64.938)

I Debiti tributari pari a 31.427 migliaia di euro, sono principalmente relativi a debiti per imposte correnti oltre a ritenute a carico dei dipendenti e dei lavoratori autonomi.

I Debiti previdenziali, pari a complessivi 27.775 migliaia di euro, sono relativi a debiti verso gli istituti previdenziali per le quote di contributi a carico delle società del Gruppo e per quelle relative ai dipendenti.

Gli Altri debiti al 30 giugno 2019 ammontano a 171.969 migliaia di euro e comprendono principalmente:

• le competenze maturate e non liquidate alla data di bilancio verso dipendenti;
• compensi ad amministratori riconosciuti quale partecipazione agli utili delle società controllate;
• gli acconti versati dai committenti eccedenti il valore delle rimanenze per un importo pari a 60.308 migliaia di euro.

I Ratei e Risconti passivi sono principalmente relativi a fatturazioni anticipate in relazione ad attività di consulenza T&M da erogarsi in periodi successivo.

NOTA 34 - INFORMATIVA DI SETTORE

operativo per settore operativo, intesa come localizzazione della fornitura dei servizi.

(in migliaia di euro)	Region 1	%	Region 2	%	Region 3	%	IoT Incubator	%	Infrasett	1° sem 2019	%
Ricavi	398.541	100	126.981	100	54.220	100	415	100	(6.485)	573.672	100
Costi operativi	(332.396)	(83,4)	(109.682)	(86,4)	(50.196)	(92,6)	(2.228)	(536,7)	6.485	(488.017)	(85,1)
Margine operativo lordo	66.145	16,6	17.299	13,6	4.024	7,4	(1.813)	(436,7)		85.655	14,9
Ammortamenti e svalutazioni	(10.828)	(2,7)	(4.391)	(3,5)	(2.722)	(5,0)	(74)	(17,8)		(18.014)	(3,1)
Altri (costi)/ricavi non ricorrenti	-	-	-	-	(41)	(0,1)	-	-		(41)	(0,0)
Risultato operativo	55.318	13,9	12.908	10,2	1.260	2,3	(1.887)	(454,5)		67.599	11,8
(Oneri)/proventi da partecipazioni	-	-	-	-	1	-	4.229	1.018,5		4.230	0,7
(Oneri)/proventi finanziari	552	-	(1.232)	(1,0)	(537)	(1,0)	(397)	(95,5)		(1.613)	(0,3)
Utile ante imposte	55.870	14,0	11.676	9,2	725	1,3	1.945	468,5		70.216	12,2

(in migliaia di euro)	Region 1	%	Region 2	%	Region 3	%	IoT Incubator	%	Infrasett	1° sem 2018	%
Ricavi	347.790	100	93.172	100	61.268	100	925	100	(5.102)	498.054	100
Costi operativi	(297.282)	(85,5)	(80.496)	(86,4)	(54.550)	(89,0)	(2.494)	(269,6)	5.102	(429.720)	(86,3)
Margine operativo lordo	50.508	14,5	12.677	13,6	6.718	11,0	(1.569)	(169,6)		68.335	13,7
Ammortamenti e svalutazioni	(4.394)	(1,3)	(1.095)	(1,2)	(784)	(1,3)	(12)	(1,3)		(6.285)	(1,3)
Altri (costi)/ricavi non ricorrenti	283	-	275	-	(490)	(0,8)	-	-		68	-
Risultato operativo	46.397	13,3	11.857	12,7	5.445	8,9	(1.581)	(170,9)		62.117	12,5
(Oneri)/proventi da partecipazioni	-	-	-	-	-	-	2.470	267		2.470	0,5
(Oneri)/proventi finanziari	2.592	1	(551)	(0,6)	(448)	(0,7)	(1.953)	(211,1)		(360)	(0,1)
Utile ante imposte	48.988	14,1	11.305	12,1	4.997	8,2	(1.063)	(114,9)		64.227	12,9

Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi per tipologia:

		REGION 1	REGION 2		REGION 3		IoT INCUBATOR
BUSINESS LINE	1° sem 19	1° sem 18	1° sem 19	1° sem 18	1° sem 19	1° sem 18	1° sem 19	1° sem 18
T&M	65.361	56.342	71.490	54.412	27.652	31.124	-	-
FIXED PRICE PROJECTS	333.180	291.448	55.491	38.760	26.568	30.144	-	-
OTHER BUSINESS	-	-	-	-	-	-	415	925
TOTALE	398.541	347.790	126.981	93.172	54.220	61.268	415	925

SITUAZIONE PATRIMONIALE

(in migliaia di euro)	Region 1	Region 2	Region 3	IoT Incubator	Infrasettore	Totale 30/06/2019
Attività operative a breve	389.678	73.270	38.470	273	(30.288)	471.403
Passività operative a breve	(292.289)	(46.935)	(21.780)	(12.601)	30.288	(343.317)
Capitale circolante netto (A)	97.389	26.335	16.690	(12.327)	-	128.086
Attività non correnti	186.692	161.903	79.330	54.998	-	482.923
Passività non finanziarie a m/l termine	(54.409)	(49.033)	(6.327)	-	-	(109.769)
Attivo fisso (B)	132.446	112.814	73.003	54.998	-	373.154
Capitale investito (A+B)	229.835	139.149	89.693	42.671	-	501.240

(in migliaia di euro)	Region 1	Region 2	Region 3	IoT Incubator	Infrasettore	Totale 31/12/2018
Attività operative a breve	465.884	76.609	45.146	163	(22.710)	565.092
Passività operative a breve	(338.074)	(61.973)	(28.678)	(13.787)	22.710	(419.803)
Capitale circolante netto (A)	127.810	14.636	16.467	(13.625)	-	145.288
Attività non correnti	142.988	122.281	65.914	48.600	-	379.783
Passività non finanziarie a m/l termine	(56.097)	(42.397)	(6.517)	-	-	(105.011)
Attivo fisso (B)	86.891	79.884	59.397	48.600	-	274.772
Capitale investito (A+B)	214.701	94.520	75.864	34.975	-	420.060

Di seguito si riporta il numero di dipendenti per Region:

Region	1° semestre 2019	1° semestre 2018	Variazione
Region 1	5.659	5.402	257
Region 2	1.636	1.218	418
Region 3	625	619	6
IoT Incubator	4	12	(8)
Totale	7.924	7.251	673

NOTA 35 - RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Ai sensi dello IAS 24 le parti correlate del Gruppo sono le imprese e le persone che sono in grado di esercitare il

gestione e sono regolate a condizioni di mercato.

Di seguito sono riportate le principali partite economiche, patrimoniali e finanziarie del Gruppo Reply relative alle operazioni con parti correlate.

(in migliaia di euro)
Rapporti patrimoniali	30/06/2019	31/12/2018
Crediti commerciali e diversi	9	25	Crediti relativi a prestazioni professionali
Debiti commerciali e diversi	114	136	Debiti per prestazioni professionali e canoni centro uffici
Debiti diversi	2.256	4.522	Debiti per compensi ad Amministratori e Dirigenti con responsabilità strategiche e Collegio Sindacale
Rapporti economici	1°semestre 2019	1°semestre 2018
Ricavi per prestazione di servizi	3	4	Servizi di consulenza
Servizi vari da controllanti e parti correlate	641	545	Contratti domiciliazione e prestazione di servizi di segreteria
Lavoro	1.383	2.096	Compensi Amministratori e Dirigenti con responsabilità strategiche
Servizi e costi diversi	56	61	Compenso a collegio Sindacale

Principali partite economiche, patrimoniali e finanziarie del Gruppo Reply

Ai sensi dello IAS 24 inoltre, tra i rapporti con parti correlate, sono compresi anche i compensi verso gli Amministratori, i Sindaci ed i Dirigenti con responsabilità strategiche.

Si segnala inoltre che, in adempimento delle disposizioni di cui alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, sono riportati in allegato i prospetti di Conto Economico e Stato Patrimoniale consolidati con separata indicazione delle operazioni con parti

ono state Consiglio di Amministrazione.

NOTA 36 GARANZIE, IMPEGNI E PASSIVITÀ POTENZIALI

Garanzie

Laddove esistono garanzie ed impegni questi sono commentati nella corrispondente voce di bilancio.

Impegni

Di seguito gli impegni risultanti al 30 giugno a cui è esposto il Gruppo:

• il contratto di Domination Agreement sottoscritto nel 2010 tra Reply Deutschland AG, società dominata, e Reply S.p.A., società dominante, è cessato di esistere a decorrere dalla data di efficacia legale della fusione per incorporazione di Reply Deutschland AG in Reply S.p.A. e con esso le obbligazioni assunte da Reply. Si segnala che in relazione al giudizio di fronte al Tribunale acquisto delle azioni ad un prezzo predeterminato (8,19 euro), nel corso del mese di giugno 2018 la Società ha raggiunto un accordo transattivo con la parte degli azionisti di minoranza interessati febbraio 2019, il Tribunale tedesco competente ha emesso sentenza che prevede un incremento di 1,81 euro del prezzo pagato per azione e un incremento di 0,07 euro lordi dei dividendi pagati nel periodo 2010 2013. Gli effetti economici patrimoniali sul Gruppo sono coperti da specfici accantonamenti a fondi rischi.
• Legge tedesca sulle operazioni straordinarie - con riferimento al rapporto di cambio ed al corrispettivo in denaro.

71 | Relazione finanziaria semestrale 2019 istanza al fine di dare avvio, in conformità alla legge tedesca, davanti al giudice competente in Germania - competente in via esclusiva - al procedimento di valutazione inerente il Rapporto legislazione tedesca, tutti gli azionisti di determinato dal giudice o sulla base di un accordo tra le parti, e ciò indipendentemente dalla loro partecipazio determinato dal giudice o sulla base di un accordo tra le parti possono beneficiare solo gli azionisti che abbiano fatto annotare a verbale il proprio dissenso

condizioni di legge. Nel caso in cui le procedure di valutazione comportino una modificazione del Rapporto di Cambio, ogni eventuale differenza viene regolata in denaro.

In passato, alcuni azionisti di minoranza hanno avviato le procedure sopra descritte.

A seguito dei contatti intercorsi con gli azionisti di minoranza ed il loro rappresentante designato, la Società ordato il pagamento di una somma addizionale di Euro 4,41 per azione di Reply Deutschland maggiorato degli interessi legali, oltre al rimborso forfettario delle spese di procedura. Il 18 giugno 2018, il tribunale tedesco ha preso atto del raggiungimento di complessivi risulta coperto da specifici accantonamenti a fondi rischi (si rimanda alla Nota 31).

Passività potenziali

Il Gruppo, operando a livello internazionale, è esposto a numerosi rischi legali in primo luogo per responsabilità professionale, in materia societaria e fiscale. Gli esborsi relativi a procedimenti in essere o futuri non possono essere previsti con certezza ed è possibile che gli esiti giudiziari possano determinare costi non coperti o non totalmente coperti, da indennizzi assicurativi aventi pertanto effetti sulla situazione finanziaria e i risultati di Gruppo.

Laddove invece è probabile che sarà dovuto un esborso di risorse per adempiere a delle obbligazioni e tale importo sia stimabile in modo attendibile, il Gruppo ha effettuato specifici accantonamenti al fondo rischi ed oneri.

NOTA 37 - EVENTI SUCCESSIVI AL 30 GIUGNO 2019

Non si segnalano eventi significativi successivi alla data della presente relazione semestrale.

NOTA 38 - APPROVAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO E AUTORIZZAZIONE ALLA PUBBLICAZIONE

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2019 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione del 1 agosto 2019, che ne autorizza la pubblicazione nei termini di legge.

PROSPETTI ALLEGATI

Conto Economico Consolidato redatto ai sensi della delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006

(in migliaia di euro)	1° semestre 2019	di cui con parti correlate	incidenza %	1° semestre 2018	di cui con parti correlate	incidenza %
Ricavi	573.672	3	-	498.054	4	-
Altri ricavi	5.916			5.240
Acquisti	(11.126)			(9.177)
Lavoro	(290.091)	(1.383)	0,5%	(249.451)	(2.096)	0,8%
Servizi e costi diversi	(193.663)	(697)	0,4%	(176.720)	(606)	0,3%
Amortamenti e svalutazioni	(18.014)			(6.285)
Altri (costi)/ricavi non ricorrenti	905			456
Risultato operativo	67.599			62.117
Risultati di imprese collegate	4.230			2.470
(Oneri)/proventi finanziari	(1.613)			(360)
Utile ante imposte	70.216			64.227
Imposte sul reddito	(19.638)			(18.093)
Utile netto	50.578			46.134
Utile attribuibile alle interessenze di pertinenza di terzi	(1.165)			(192)
Utile attribuibile ai soci della controllante	49.414			45.941

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata redatto ai sensi della delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006

		di cui con parti	incidenza		di cui con parti	incidenza
(in migliaia di euro)	30/06/2019	correlate	%	31/12/2018	correlate	%
Attività materiali	44.711			44.452
Avviamento	252.480			243.236
Attività immateriali	13.889			14.201
Immobilizzazioni diritto d'uso	82.339			-
Partecipazioni	52.449			47.512
Attività finanziarie	6.703			5.255
Attività per imposte anticipate	30.352			27.299
Attività non correnti	482.923			381.955
Rimanenze	154.810			77.061
Crediti commerciali	264.639	9	-	434.389	25	-
Altri crediti e attività correnti	51.954			53.642
Attività finanziarie	1.401			997
Disponibilità liquide	150.924			128.060
Attività correnti	623.727			694.149
TOTALE ATTIVITA'	1.106.650			1.076.104
Capitale sociale	4.863			4.863
Altre riserve	463.636			380.521
Utile attribuibile ai soci della controllante	49.414			99.913
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante Patrimonio netto attribuibile a interessenze	517.913			485.297
di pertinenza di terzi	1.613			1.315
PATRIMONIO NETTO	519.526			486.612
Debiti verso azionisti di minoranza e Earn out	47.124			45.295
Passività finanziarie	28.901			24.247
Passività finanziarie da diritto d'uso	60.143			-
Benefici a dipendenti	39.720			37.738
Passività per imposte differite	16.725			17.128
Fondi	6.200			7.021
Passività non correnti	198.813			131.430
Passività finanziarie	22.365			38.258
Passività finanziarie da diritto d'uso	22.629			-
Debiti commerciali	111.839	114	0,1%	123.387	136	0,1%
Altri debiti e passività correnti	231.170	2.256	1,0%	296.109	4.522	1,5%
Fondi	308			308
Passività correnti	388.310			458.061
TOTALE PASSIVITA'	587.123			589.492
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	1.106.650			1.076.104

Elenco delle partecipazioni al 30 giugno 2019

Denominazione sociale	Sede legale	Quota del Gruppo
Società Capogruppo
Reply S.p.A.	Torino Corso Francia, 110 - Italia
Società controllate consolidate integralmente
4brands Reply GmbH & CO. KG.	Minden, Germania	51,00%
Air Reply S.r.l. (*)	Torino, Italia	85,00%
Arlanis Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Arlanis Reply AG	Potsdam, Germania	100,00%
Aktive Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Atlas Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Avantage Reply Ltd.	Londra, Regno Unito	100,00%
Avantage Reply GmbH	Monaco, Germania	100,00%
Avantage Reply (Belgium) Sprl	Brussels, Belgio	100,00%
Avantage Reply (Luxembourg) Sarl	Itzig, Lussemburgo	100,00%
Avantage Reply (Netherlands) BV	Amsterdam, Netherlands	100,00%
Avvio Reply Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Blue Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Blue Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Bridge Reply S.r.l.	Torino, Italia	60,00%
Business Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Breed Reply Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Breed Reply Investment Ltd	Londra, Regno Unito	80,00%
Cluster Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Cluster Reply GmbH & CO. KG	Monaco, Germania	100,00%
Cluster Reply Informatica LTDA.	San Paolo, Brasile	100,00%
Cluster Reply Roma S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
ComSysto Reply GmbH (*)	Monaco, Germania	100,00%
Concept Reply GmbH	Monaco, Germania	100,00%
Consorzio Reply Public Sector	Torino, Italia	100,00%
Core Reply S.r.l.	Torino, Italia	90,00%
Data Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Data Reply GmbH (*)	Monaco, Germania	92,50%
Discovery Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
e*finance consulting Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Ekip Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Elbkind Reply GmbH	Amburgo, Germania	100,00%
EOS Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%

Envision Reply S.r.l.	Torino, Italia	88,00%
First Development Hub, LLC	Minsk, Bielorussia	100,00%
Forge Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
France Reply Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Go Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Go Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Hermes Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Hermes Reply Polska zo.o	Katowice, Polonia	100,00%
Implico LLC	Seattle, USA	100,00%
Industrie Reply GmbH	Monaco, Germania	100,00%
Industrie Reply LLC	Michigan, USA	100,00%
InEssence Reply GmbH	Düsseldorf, Germania	100,00%
Infinity Reply GmbH	Düsseldorf, Germania	100,00%
IrisCube Reply S.p.A.	Torino, Italia	100,00%
Leadvise Reply GmbH	Darmstadt, Germania	100,00%
Lem Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Like Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Live Reply GmbH	Düsseldorf, Germania	100,00%
Logistics Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Lynx Recruiting Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Macros Reply GmbH	Monaco, Germania	100,00%
MCG Systems AG	Colonia, Germania	100,00%
Modcomp GmbH	Colonia, Germania	100,00%
Neveling.net GmbH	Amburgo, Germania	100,00%
Open Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Open Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Pay Reply S.r.l	Torino, Italia	100,00%
Portaltech Reply Ltd.	Londra, Regno Unito	100,00%
Portaltech Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Portaltech Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Portaltech Reply Süd GmbH	Monaco, Germania	100,00%
Power Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Power Reply GmbH & CO. KG	Monaco, Germania	100,00%
Profondo Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Protocube Reply S.r.l.	Torino, Italia	70,00%
Reply Consulting S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Reply AG	Guetersloh, Germania	100,00%
Reply GmbH	Zurigo, Svizzera	100,00%
Reply do Brasil Sistemas de Informatica Ltda	Belo Horizonte, Brasile	100,00%

Reply Inc.	Michigan, USA	100,00%
Reply Ltd.	Londra, Regno Unito	100,00%
Reply Belgium Sprl	Mont Saint Guibert, Paesi Bassi	100,00%
Reply Digital Experience S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Reply France Sarl	Parigi, Francia	100,00%
Reply Luxembourg Sarl	Sandweiler, Lussemburgo	100,00%
Reply NL Ltd.	Londra, Regno Unito	100,00%
Reply Services S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Reply Verwaltung GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Retail Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Ringmaster S.r.l.	Torino, Italia	50,00%
Risk Reply Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Riverland Reply GmbH	Monaco, Germania	100,00%
Santer Reply S.p.A.	Milano, Italia	100,00%
Security Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Sense Reply S.r.l.	Torino, Italia	90,00%
Solidsoft Reply Ltd.	Londra, Regno Unito	100,00%
Spark Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Spark Reply GmbH	Germania	100,00%
Spike Reply GmbH	Colonia, Germania	100,00%
Sprint Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Sprint Reply GmbH (già Twice Reply GmbH)	Monaco, Germania	100,00%
Storm Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Storm Reply GmbH	Guetersloh, Germania	100,00%
Syskoplan Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Syskoplan Reply GmbH & CO. KG	Guetersloh, Germania	100,00%
Sytel Reply Roma S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Sytel Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Target Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
TamTamy Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Technology Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Technology Reply Roma S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Technology Reply S.r.l.	Bucarest, Romania	100,00%
TD Reply GmbH	Berlino, Germania	100,00%
TD Marketing Consultants, Beijing Co. Ltd	Cina	100,00%
Tool Reply Gmbh	Guetersloh, Germania	100,00%
Triplesense Reply GmbH	Francoforte, Germania	100,00%
Twice Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Valorem LLC (*)	Kansas City, USA	80,00%

Valorem Private Ltd	India	99,99%
Valorem GmbH	Zurigo, Svizzera	100,00%
WM Reply Ltd	Londra, Regno Unito	100,00%
Whitehall Reply S.r.l.	Torino, Italia	100,00%
Xister Reply S.r.l. (*)	Torino, Italia	89,20%

Società iscritte al fair value

Amiko Digital Health Ltd	Inghilterra	22,73%
CageEye AS	Norvegia	10,16%
Callsign Inc.	Inghilterra	3,61%
Canard Drones Ltd	Spagna	24,06%
Connecterra BV	Belgio	23,25%
enModus Ltd	Inghilterra	19,18%
FoodMarble Digestive Health Ltd	Inghilterra	23,45%
iNova Design Ltd	Inghilterra	34,68%
Iotic Labs Ltd	Inghilterra	18,31%
Kokoon Technology Ltd	Inghilterra	39,71%
Metron Sas	Francia	8,05%
RazorSecure Ltd	Inghilterra	32,06%
Senseye Ltd	Inghilterra	12,57%
Sensoria Inc.	Stati Uniti	24,00%
Sentryo SAS	Francia	13,30%
TAG Sensors AS	Norvegia	15,60%
Ubirch GmbH	Germania	20,83%
We Predict Ltd	Inghilterra	16,64%
Wearable Technologies Ltd	Inghilterra	20,05%
Yellow Line Parking Ltd	Inghilterra	9,86%
Zeetta Networks Ltd	Inghilterra	29,28%

scadenza negli esercizi futuri, è subordinato al raggiungimento di parametri reddituali. Le rilevazioni contabili riflettono la miglior stima alla data di chiusura della presente relazione.

• 1. I sottoscritti, Mario Rizzante, Presidente e Amministratore Delegato, Giuseppe Veneziano, dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, di Reply S.p.A. attestano, tenuto anche -bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• e
• consolidato semestrale abbreviato nel corso del primo semestre 2019.
• 1. formazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2019 è stata effettuata sulla base delle norme e metodologie definite da Reply prevalentemente in coerenza con il modello Internal Control - Integrated Framework emesso dal Committee of Sponsoring Organisations of the Treadway Commission che rappresenta un framework di riferimento per il sistema di controllo interno generalmente accettato a livello internazionale.
• 1. Si attesta inoltre che:
• 3.1 il Bilancio consolidato semestrale abbreviato
• è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002 nonché ai provvedimenti emanati in attuazione del
• corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
• è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, se incluse nel consolidamento;
• 3.2 consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Torino, 1 agosto 2019
/f/ Mario Rizzante	/f/ Giuseppe Veneziano
Presidente e Amministratore Delegato	Dirigente Preposto alla redazione dei documenti societari
Mario Rizzante	Giuseppe Veneziano

RELA DI REVISIONE

RELAZIONE DI REVISIONE CONTABILE LIMITATA SUL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

Agli Azionisti della Reply SpA

Introduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata dell'allegato bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, dal conto economico consolidato, dal conto economico complessivo consolidato, dalle variazioni del patrimonio netto consolidato, dal rendiconto finanziario consolidato e dalle relative note di commento della Reply SpA e controllate (Gruppo Reply) al 30 giugno 2019. Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea. E' nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revisione contabile limitata

Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n° 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Conclusioni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Reply al 30 giugno 2019, non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea.

Altri aspetti

Il bilancio consolidato per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2018 e il bilancio consolidato semestrale abbreviato per il periodo chiuso al 30 giugno 2018 sono stati rispettivamente sottoposti a revisione contabile e a revisione contabile limitata da parte di un altro revisore che, il 26 marzo 2019, ha espresso un giudizio senza modifica sul bilancio consolidato e, il 3 agosto 2018, ha espresso delle conclusioni senza modifica sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Torino, 5 agosto 2019

PricewaterhouseCoopers SpA

Mattia Molari (Revisore legale)

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