Renta Corporacion Real Estate S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 24, 2015

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. y Sociedades Dependientes

Informe de auditoría independiente, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2014 e Informe de gestión del ejercicio 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALLES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Renta Corporación Real Estate, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes, que comprenden el balance consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades devondinances de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación da cun tas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude a erropr.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos llos requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obter una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuao dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y mo con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables ao licadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evoluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona, España Tel.: +34 932 532 700 / +34 902 021 111, Fax: +34 934 059 032, www.pwc.es

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Párrafo de énfasis

Llamamos la atención sobre las Notas 2.4 y 5.2 de la memoria consolidada adjunta, que recogen toda la información correspondiente a la situación concursal y su levantamiento de que con echa 8 de julio de 2014 el Juzgado Mercantil aprobara la propuesta de convenio de acreedo ces con un o presentada por las sociedades Renta Corporación Real Estate, S.A. (sociedad dominante) y las sociedades dependientes Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U., así como describen los impactos que dicha salida del concurso de acreedores ha supuesto sobre la situación financiera y patrimonial de Revta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes. Esta cuestión no modifica nuestro opinión.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negorios y subr asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de lascuentas ánuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Renta Corporación Real Estate. S.A. y sociedades dependientes.

Pricewater ouseCoopers Auditores, S.L.

José M Sole Farré 21 de abril de 2015

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Membre exercent:

PRICEWATERHOUSECOOPERS Auditores, s.l.

Any 2015 Núm. 20/15/03561
IMPORT COL-LEGIAL: 96.00, FULL 96,00 EUR

. o o e e es subjecte a la taxa estableres a la tra estable
La Informe subjecte a la taxa estable les de les persoade les perso
Lle a d'auditoria de comentes a partes de l'u Reial decret legislatiu 1/2011, d'1 de juliol

Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2014 e Informe de gestión consolidado del ejercicio 2014

ÍNDICE

Nota
------

ta		Pag.
	Balances consolidados	1
	Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas	3
	Estados de resultados globales consolidados	4
	Estados de cambios en el patrimonio neto consolidados	5
	Estados de flujos de efectivo consolidados	6
	Notas a las cuentas anuales consolidadas
1	Información general	7
2	Bases de presentación	8
	3 Resumen de las principales políticas contables	17
	3.1. Principios de consolidación	17
	3.2. Información financiera por segmentos	17
	3.3. Inmovilizado intangible 3.4. Inmovilizado material	18
		19
	3.5. Coste por intereses	19
	3.6. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros 3.7. Activos financieros	19
	3.8. Existencias	19
	3.9. Efectivo y equivalentes al efectivo	21 22
	3.10. Patrimonio neto	22
	3.11. Pasivos financieros	22
	3.12. Impuestos corrientes y diferidos	23
	3.13. Prestaciones a los empleados	24
	3.14. Provisiones y pasivos contingentes	24
	3.15. Reconocimiento de ingresos y gastos	25
	3.16. Arrendamientos	26
	3.17. Transacciones en moneda extranjera	26
	3.18. Actividades interrumpidas	27
	3.19. Medio ambiente	27
	4 Gestión del riesgo financiero	27
	4.1. Factores de riesgo financiero	27
	4.2. Gestión del riesgo de capital	29
5	Estimaciones y juicios contables	30
	5.1. Estimación del valor razonable	31
	5.2. Empresa en funcionamiento	31
	5.3. Agrupación de partidas	32
	5.4. Comparación de la información 6 Información financiera por segmentos	32
	6.1. Formato principal de presentación de información por segmentos: segmentos del negocio	32
	6.2. Formato secundario de presentación de información por segmentos: segmentos geográficos	33
7	Activos Intangibles	33
8	Inmovilizado material	34 35
ರಿ	Activos financieros	રેસ
0	Activos financieros disponibles para la venta y mantenidos hasta el vencimiento	37
	10.1. Activos financieros disponibles para la venta	37
	10.2. Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento	38
1	Existencias	રૂક
2	Efectivo y otros equivalentes al efectivo	40
ાં રે	Capital y prima de emisión	40
	13.1. Movimiento del número de acciones	40
	13.2. Operaciones con acciones propias	41
	13.3. Régimen de transmisión de las acciones	42
	13.4. Prima de emisión de acciones	42
	13.5. Principales accionistas de la Sociedad	43

43

- 14 Diferencia acumulada de conversión

Nota		Pag
	15 Reservas y resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante	44
16	Proveedores y otras cuentas a pagar	45
17	Deudas financieras	46
18	Impuestos diferidos	47
	19 Ingresos ordinarios y otros ingresos de explotación	48
	19.1. Ingresos ordinarios	48
	19.2. Otros ingresos de explotación	48
20	Consumos de mercaderías	49
	21 Amortización y pérdidas relacionadas con activos y resultado de enajenación del inmovilizado	49
	22 Gastos por servicios exteriores	ਕਰੋ
23	Gastos de personal	50
24	Arrendamiento operativo	50
25	Costes financieros netos	ર્ન નિર્
26	Impuesto sobre Sociedades	52
	26.1. Tributación consolidada	52
	26.2. Bases Imponibles	ട്ടാ
	26.3. Otros aspectos	રૂડે
27	Actividades interrumpidas	ર્સ
	28 Ganancias/ (Pérdidas) por acción	55
	28.1. Básicas	55
	28.2. Diluidas	55
29	Dividendos por acción	55
	30 Efectivo generado por las operaciones	55
31	Contingencias / provisiones	56
32	Compromisos	57
	33 Saldos y transacciones con empresas y partes vinculadas	રેક
	33.1. Identificación de empresas y partes vinculadas	58
	33.1.1. Miembros de los órganos de administración de Renta Corporación Real Estate, S.A.	నికి
	33.1.2. Directivos clave de la Sociedad	રેકે
	33.1.3. Control del Consejo de Administración en el capital social de Renta Corporación	59
	Real Estate, S.A.
	33.2. Ventas de bienes, prestación de servicios e ingresos financieros	ਦਰੋ
	33.3. Compras de bienes, servicios recibidos y gastos financieros	59
	33.4. Remuneraciones pagadas a los miembros del Consejo de Administración	60
	33.5. Remuneraciones por la relación laboral al personal directivo clave y administraciones	60
	33.6. Saldos al cierre derivados de ventas y compras de bienes y servicios	60
	33.7. Participaciones de los miembros del Consejo de Administración vinculadas	61
34	Otra información	61
	34. 1. Número promedio de empleados del Grupo por categoría	61
	34.2. Número de empleados al cierre por sexo	61
	34.3.Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su grupo	61
35	Medio ambiente	62
રૂદિ	Hechos posteriores al cierre	62
	Informe de gestion	ട്ട്

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances consolidados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

		A 31 de diciembre
ACTIVOS	Nota	2014	2013
Activos no corrientes
Activos intangibles	7	22	164
Inmovilizado material	8	137	125
Activos financieros	9	673	308
Activos por impuestos diferidos	18	444	444
Total activos no corrientes		1.276	1.041
Activos corrientes
Existencias	11	42.987	145.217
Clientes y otras cuentas a cobrar	9	6.704	4-231
Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento	10.2	635	850
Efectivo y equivalentes al efectivo	12	5.302	1.092
Total activos corrientes		55.628	151.390
Total activos		56.904	152.431

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances consolidados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

PASIVOS Y		A 31 de diciembre
PATRIMONIO NETO	Nota	2014	2013
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital y prima de emisión	13	116.497	110.268
Acciones propias	13.2	(1.804)	(2.199)
Diferencia acumulada de conversión	14
Ganancias acumuladas y otras reservas	15	(150.285)	(136.820)
Resultado del ejercicio	15	57.803	(13.088)
Total patrimonio neto		22.211	(41.839)
PASIVOS
Pasivos no corrientes
Provisión para riesgos y gastos	31	1.125	1.406
Impuestos diferidos	18		2.009
Proveedores y otras cuentas a pagar	16	3.908
Deudas financieras	16, 17	12.324
		17.357	3.415
Pasivos corrientes
Proveedores y otras cuentas a pagar	16	5.863	31.378
Deudas financieras	16, 17	10.473	159,475
Otros pasivos financieros	16	1.000	2
Total pasivos corrientes		17.336	190-855
Total pasivos		34.693	194.270
Total patrimonio neto y pasivos		56.904	152.431

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

Estados de resultados globales consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

	Nota	Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
		2014	2013
Actividades continuadas
Ingresos ordinarios	19.1	79.039	10.059
Otros ingresos de explotación	19.2	16.408	6.895
Consumo de mercaderías
Gastos de personal	20	(114.133)	(8.990)
Otros costes de fincas	23	(2.882)	(3.251)
Gastos por servicios exteriores	22	(8.721)	(2.276)
Otros tributos	22	(3.265)	(3.209)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales		(987)	(845)
Amortización, pérdidas relacionadas con activos	21	2.409	(117)
Resultados por enajenación de inmovilizado	7.8.21	(201)	(317)
Resultado consolidado de explotación	21	(11)	(8)
Ingresos financieros		(32.344)	(2.059)
Gastos financieros		90.731	169
Costes financieros netos		(2.593)	(4.123)
Beneficio / (Pérdida) antes de impuestos	25	88.138	(3.954)
Impuesto sobre Sociedades		55.794	(6.013)
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio procedente de operaciones continuadas	26	2.009	(1.115)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas, neto de impuestos		57.803	(7.128)
Beneficio (Pérdida) consolidado del ejercicio	27		(5.960)
		57,803	(13.088)
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		57.803	(13.088)
Ganancias por acción de las actividades que continúan y de las interrumpidas
atribuibles a los propietarios de la dominante durante el ejercicio (Euros por
acción)
Ganancias / (Pérdidas) básicas por acción:
- De las actividades que continúan	28.1
- De las actividades interrumpidas	28.1	2,12	(0,26)
I otal		2,12	(0,22)
			(0,48)
Ganancias / (Pérdidas) diluidas por acción:
- De las actividades que continúan	28.2	2,12	(0,26)
- De las actividades interrumpidas	28.2		(0,22)
Total		2,12	(0,48)

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

3

Estados de resultados globales consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

Ejercicio finalizado a 31 de diciembre 2014 2013 Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 57.803 (13.088) Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias 6.069 Diferencias de conversión Resultado global total del año (7.019) Atribuibles a: -los accionistas de la Sociedad (7.019) RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO 57,803 (7.019)

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados de cambios en el patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

		Atribuible a los accionistas de la Sociedad
	Notas	Capital y Prima de emisión (Nota 13)	Acciones Propias (Nota 13.2)	Diferencia acumulada de conversión (Nota 14)	Reservas (Nota 15)	Resultado del ejercicio (Nota 15)	Tota patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2012		110.268	(2.199)	(6.069)	(140.438)	3.618	(34.820)
Diferencias de conversión Resultado del ejercicio	14 15			6.069		(13.088)	6.069 (13.088)
Resultado global total del ejercicio				6.069		(13.088)	(7.019)
Distribución del resultado					3.618	(3.618)
Saldo a 31 de diciembre de 2013		110.268	(2.199)		(136.820)	(13.088)	(41.839)
Diferencias de conversión Resultado del ejercicio	14 15					57.803	57.803
Resultado global total del ejercicio						57.803	57.803
Ampliación de capital Pagos basados en instrumentos		6.229	395				6.624
financieros Distribución del resultado					(377)		(377)
Saldo a 31 de diciembre de 2014		116.497	(1.804)		(13.088) (150.285)	13.088 57.803	(22.211)

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A.

Estados de flujos de efectivo consolidados a 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes expresados en miles de euros)

		Ejercicio finalizado 31 de diciembre
	Notas	2014	2013
Flujos de efectivo de actividades de explotación
Efectivo generado por las operaciones	30	(728)	149
Intereses pagados	25	(524)	(164)
Intereses cobrados
Efectivo neto (utilizado)/generado en actividades de explotación		(1.252)	(15)
Fluios de efectivo de actividades de inversión
Adquisición de inmovilizado material	8	(59)
Adquisición de activos intangibles	7	(22)
Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento	10.2	(650)	(850)
Cobros por desinversiones de inmovilizado material	8		17
Reembolso de depósitos y fianzas	9
Otros activos financieros	10.2, 33.6	250	2.368
Efectivo neto generado en actividades de inversión		(481)	1.535
Flujos de efectivo de actividades de financiación
Emisión de instrumentos de patrimonio	12	6.229
Enajenación de instrumentos de patrimonio		18
Emisión de deudas con entidades de crédito		3.880
Emisión de Otras deudas		247
Reembolso de financiación	17	(4.184)	(1.948)
Reembolso de Otras deudas		(247)	(315)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación		5.943	(2.263)
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio	12	1.092	1.835
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio	12	5.302	1.092
Disminución neto de efectivo y equivalentes al efectivo		4.210	(743)

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 7 a 64 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

D

6

1. Información general

Renta Corporación Real Estate, S.A. (en adelante, la Sociedad dominante) es una sociedad inmobiliaria que al cierre del ejercicio 2014 cuenta con un grupo (en adelante, el Grupo), formado por 4 sociedades (2013: 5 sociedades): Renta Corporación Real Estate, S.A., como sociedad dominante y 3 sociedades dependientes. El Anexo I a estas notas recoge información adicional respecto de las entidades incluidas en el perímetro de consolidación y la situación de las mismas al cierre de los ejercicios 2014 y 2013.

A efectos de la preparación de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un grupo cuando la dominante tiene una o más entidades dependientes, siendo éstas aquellas sobre las que la dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta. Los principios aplicados en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, así como el perímetro de consolidación se detallan en la Nota 3.1.

Durante el ejercicio 2013 se produjeron los siguientes movimientos:

• · Con fecha 30 de Mayo de 2013 se liquidó la sociedad Renta Corporación Real Estate France, S.A.S.U.
• · Con fecha 18 de Junio de 2013 se liquidaron las sociedades Renta Properties (UK), Ltd., Renta Corporación Estate Deutschland, GmbH y Groupelmmobilier Renta Corporación, S.A.S.U.
• · Con fecha 3 de Julio de 2013 se liquidaron las sociedades Medas Corporation, S.à.r.l., Renta Corporación Luxembourg, S.à.r.l. y Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U.
• · Con fecha 23 de Diciembre de 2013 se liquidó la sociedad Renta Corporation (USA).

El efecto de las liquidaciones producidas durante el ejercicio 2013 tuvo un impacto de 5.960 miles de euros de gasto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo (Nota 27).

Durante el ejercicio 2014 se han producido los siguientes movimientos:

· Con fecha 1 de septiembre de 2014 se formalizó la escritura de acuerdo de fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U. siendo la sociedad absorbente Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.

Con fecha 28 de julio de 2014 se constituyó Vía Augusta Adquisiciones, S.L.U.

El resto de participaciones en las sociedades que integran el perímetro de consolidación se han mantenido sin variación.

El domicilio social de Renta Corporación Real Estate, S.A., se encuentra en Barcelona en Vía Augusta, número 252-260, España y con C.I.F. número A-62.385.729, donde se encuentran sus oficinas principales.

7

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

El Grupo distribuye sus actividades en dos unidades de negocio: edificios y suelo, con los siguientes cometidos:

• Edificios. Dentro de esta clasificación se agrupan, básicamente, dos tipos de operaciones: la adquisición de edificios residenciales y de grandes edificios urbanos, normalmente de oficinas o industriales, para su transformación y posterior venta. La fase de transformación de edificios suele comprender cambios de uso, mejoras físicas de los edificios y reposicionamiento en el mercado, a través de la mejora de la rentabilidad.
• · Suelo. Adquisición de complejos inmobiliarios de gran dimensión para su transformación y posterior venta. La fase de transformación se lleva a cabo mediante el diseño y posterior tramitación de modificaciones en el uso de inmueble y/o planeamiento actual, creando como producto suelo finalista apto para edificar, para su posterior edificación o venta.

Las dos unidades de negocio realizan la misma actividad y aplican prácticamente el mismo proceso de negocio, consistente en la adquisición de activos inmobiliarios para su transformación y venta. Este proceso de transformación tiene como mismo objetivo principal la creación de valor mediante la adaptación de los inmuebles a las necesidades de la demanda de cada mercado. Las unidades de negocio difieren en la tipología de activos inmobiliarios adquiridos y en el tipo de transformación aplicada con el objetivo de maximizar el valor en la venta.

Dentro de estos procesos de transformación, el Grupo actúa sobre diferentes elementos que configuran el activo inmobiliario y su valoración. Dichos elementos de transformación son: el estado físico, la utilización y los usos, la situación arrendaticia y de rentabilidad, los condicionantes urbanísticos, deferminados aspectos jurídicos, el fraccionamiento o agregación de inmuebles, etc.

Con fecha 19 de marzo de 2013, la Sociedad dominante junto otras tres sociedades del Grupo presentaron concurso voluntario de acreedores, los cuales fueron admitidos por la Magistrada del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona en fecha 27 de marzo de 2013. Adicionalmente, con fecha 8 de Julio de 2014, fue notificada la sentencia firme de aprobación del Convenio de Acreedores, habiendo sido resuelto el mismo por el Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona (Ver información detallada en la Nota 2.4) siguiente).

Con fecha 30 de marzo de 2015, los Administradores del Grupo formulan las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. No se prevén cambios en las presentes Cuentas Anuales Consolidadas como consecuencia de su aprobación por la Junta General de Accionistas.

2. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados del Grupo se han preparado a partir de los registros contables de Renta Corporación Real Estate, S.A. y de las sociedades dependientes, e incluyen los ajustes y reclasificaciones para la homogeneización valorativa con la Sociedad dominante. Dichos estados financieros consolidados del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF) e interpretaciones CINIIF adoptadas para su utilización en la Unión Europea y aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea (NIIF-UE) y que están vigentes a 31 de diciembre de 2014.

La preparación de estados financieros conformes con las NIIF exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables del Grupo. En la Nota 5 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados.

8

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Las presentes cuentas anuales consolidadas se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico, modificado en aquellos casos establecidos por las propias NIIF-UE en las que determinados activos y pasivos se valoran a su valor razonable.

Tal como se detalla a continuación, durante el ejercicio 2014 se ha producido la entrada en vigor de nuevas normas e interpretaciones contables (NIC / NIIF y CINIIF, respectivamente). Asimirmo, a la fecha de formulación de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, se han publicado nuevas normas e interpretaciones contables cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2015, o posteriormente a esa fecha.

2.1. Normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2014

• NIIF 10 "Estados financieros consolidados".
• NIIF 11 "Acuerdos conjuntos".
• NIIF 12 "Revelación de participaciones en otras entidades".
• NIC 27 (Modificación) "Estados finaniceros separados".
• NIC 28 (Modificación) "Inversión en asociadas y en negocios conjuntos".
• NIC 32 (Modificación) "Compensación de activos financieros y pasivos financieros".
• NIIF 10 (Modificación), NIIF 11 (Modificación) y NIIF 12 (Modificación) "Estados financieros consolidados, acuerdos conjuntos y revelación de participaciones en otras entidades: Guía de transición (modificaciones de la NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12)".
• NIIF 10 (Modificación), NIIF 12 (Modificación) y NIC 27 (Modificación) "Entidades de inversión".
• NIC 36 (Modificación) "Información a revelar sobre el importe recuperable de los activos no financieros".
• NIC 39 (Modificación) "Novación de derivados y continuación de la contabilidad de coberturas"
• 2.2. Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor pero que se pueden adoptar con anticipación a los ejercicios a partir de enero de 2014
  • CINIIF 21 "Gravamenes".
  • Mejoras Anuales de las NIIF, Ciclo 2011-2013:
  • NIIF 3 "Combinaciones de negocios";
    • NIIF 13 "Valoración del valor razonable";
  • NIC 40 "Inversiones inmobiliarias".
  • Mejoras Anuales de las NIIF, Ciclo 2011-2013:
    • NIIF 2 "Pagos basados en acciones";
    • NIIF 3 "Combinaciones de negocios";
    • NIIF 8 "Segmentos de explotación";
    • NIIF 13 "Valoración del valor razonable":
    • NIC 16 "Inmovilizado material";
    • NIC 24 "Información a revelar sobre partes vinculadas";
  • NIC 19 (Modificaciones) "Planes de prestación definida: Aportaciones a los empleados".
  • NIIF 14, "Cuentas regulatorias diferidas".
  • NIIF 11 (Modificación) "Contabilización de adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas".
  • NIC 16 (Modificación) y NIC 38 (Modificación) "Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y amortización".
  • NIIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos de clientes".
  • NIC 16 (Modificación) y NIC 41 (Modificación) "Agricultura: Plantas que se tienen para producir frutos"
  • NIIF 9 "Instrumentos financieros"

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

• (Importes expresados en miles de euros)
• NIC 27 (Modificación) "Método de la participación en estados financieros separados";
• inversor y sus asociadas o negocios conjuntos"
• Proyecto de mejoras Ciclo 2012-2014:
  • NIIF 5 "Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas";
  • contratos de administración":
  • NIC 19 "Retribuciones a los empleados";
  • NIC 34 "Información financiera intermedia".
• NIC 1 (Modificaciones) "Presentación de estados financieros".
• NIIF 10 (Modificaciones), NIIF 12 (Modificaciones) y NIC 28 (Modificación) "Entidades de inversión: Aplicando la excepción a la consolidación".

El Grupo no ha considerado la aplicación anticipada de estas normas, y está analizando el impacto potencial de las mismas en la preparación de su información financiera.

2.3. Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Unión Europea

Existen varias normas nuevas y modificaciones a normas e interpretaciones que aplican a ejercicios anuales que comiencen después de 1 de enero de 2014, y que no se han aplicado en la preparación de estos estados financieros consolidados. No se espera que ninguna ellas tenga un efecto significativo sobre los estados financieros consolidados del Grupo, excepto lo que se indica a continuación:

• NIIF 9 "Instrumentos financieros".
• NIIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos de clientes".

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo sobre el Grupo.

Los requerimientos de las normas anteriormente mencionadas han sido aplicados en pleno y por lo tanto los estados financieros reflejan la imagen fiel de los activos, la posición financiera y los resultados de las operaciones del Grupo.

Las sociedades del Grupo cierran el ejercicio el 31 de diciembre siendo las cuentas a dicha fecha las utilizadas en la consolidación.

2.4 Efectos de la situación concursal y de su levantamiento

2.4.1 Antecedentes, levantamiento y situación actual del Concurso de Acreedores de Renta Corporación Real Estate, S.A. y otras filiales del Grupo

El Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona declaró la situación concursal de Renta Corporación Real Estate, S.A. y de algunas de sus filiales en fecha 27 de marzo de 2013 mediante auto de declaración conjunta de concurso voluntario ordinario de Grupo de empresas. Las sociedades declaradas en concurso voluntario en dicha fecha fueron Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U.

Asimismo, y a posteriori, en relación a las filiales del Grupo que se detallan a continuación se solicitó el concurso voluntario y la conclusión del mismo, siendo concedido por parte del Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona por insuficiencia de masa activa y declarando la extinción de la personalidad jurídica y el cierre de la hoja registral de todas y cada una de ellas en las siguientes fechas:

Memoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

• 30 de mayo de 2013: Renta Corporación Real Estate France, S.A.S.U.
• 18 de junio de 2013:
  • · Renta Properties (UK) Limited
  • · Groupe Immobilier Renta Corporación S.A.S.U.
  • · Renta Corporación Real Estate Deutschland, G.m.b.H
• 3 de julio de 2013:
  • Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U.
  • Medas Corporation S.à.r.L.
  • Renta Corporación Luxembourg, S.à.r.L.

Con fecha 23 de diciembre de 2013 se disolvió y liquidó la sociedad Renta Corporation (USA), no formando parte del proceso concursal previo.

La fecha de celebración de la Junta de Acreedores fue el 13 de junio de 2014 y el resultado de las adhesiones a la propuesta de Convenio presentada fue el siguiente:

• Renta Corporación Real Estate, S.A .: 75,1%
• Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.: 96,3%
• Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.: 99,8%
• · Renta Corporación Core Business, S.L.U.: 88,1%

La declaración de concurso no interrumpió la continuidad de las sociedades, según quedó reflejado en el auto judicial de 19 de marzo de 2013. No obstante, el Concurso implicó durante el ejercicio 2013 y hasta el levantamiento del concurso, la congelación de los pagos a acreedores de acuerdo con lo previsto en la Ley Concursal y la suspensión del devengo de intereses desde el día 19 de marzo de 2013, excepto los correspondientes a créditos con garantía real y los laborales en los términos legalmente establecidos.

Con fecha 8 de julio de 2014 el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona dictó sentencia aprobatoria del Convenio de Acreedores antes mencionado.

Una vez finalizado el plazo para la presentación de recursos de apelación y no habiéndose presentado recurso de apelación alguno, la sentencia cobró plena firmeza el 17 de septiembre de 2014.

2.4.2 Características e impactos de los Convenios de Acreedores

El Convenio de Acreedores aprobado de Grupo Renta Corporación contemplaba las siguientes alternativas:

Propuesta de pago para los créditos con privilegio especial

Los acreedores que fueran titulares de créditos con privilegio especial por gozar de garantías reales sobre bienes inmuebles de cualquiera de las deudoras han sido satisfechos parcialmente mediante la realización de los bienes afectos al privilegio especial a través de la adjudicación de dichos bienes a favor del acreedor privilegiado o a la persona que dicho acreedor haya designado para el pago parcial del crédito con privilegio especial, de conformidad con lo regulado en el artículo 155.4 de la Ley Concursal y el mismo criterio de prioridad que recoge el artículo 155.3 in fine de la Ley Concursal.

En concreto, la referida adjudicación en pago parcial se ha llevado a cabo a favor exclusivamente del acreedor o acreedores con privilegio especial que gozaban del primer rango hipotecario sobre los bienes inmuebles a realizar, o a favor de las personas que dicho acreedor o acreedores hayan designado. Los bienes adjudicados han sido trasmitidos libres de toda carga o gravamen.

Los acreedores con privilegio especial de primer rango que se hubieran adherido al Convenio aprobado, han venido obligados a solicitar al juez del concurso la adjudicación en pago de la totalidad de los bienes afectos a su privilegio, como muy tarde, en la última de las siguientes fechas:

• el 31 de octubre de 2014: (i)
• transcurridos dos (2) meses desde el 8 de julio de 2014, siendo ésta la fecha de eficacia (ii) a todos los efectos.

En el caso de que el importe del crédito con privilegio especial haya sido superior al valor otorgado al activo o activos adjudicado/s en el inventario acompañado a la solicitud de concurso, el acreedor con privilegio especial ha cancelado un 66 % del importe de su crédito.

Los créditos con privilegio especial que no hayan sido satisfechos con cargo a los bienes afectos serán satisfechos conjuntamente con los créditos ordinarios y han tenido la oportunidad de optar entre las distintas alternativas de pago que se proponen en la propuesta de pago para los créditos ordinarios y subordinados.

Propuesta de pago para los créditos ordinarios y subordinados

El Convenio ofrecía a los acreedores la facultad de elegir entre diferentes alternativas de satisfacción de sus créditos, incluyendo una propuesta que contenía quitas y esperas y otra que preveía la conversión o el mantenimiento de créditos participativos y su posterior conversión parcial en acciones y amortización del remanente. Las alternativas que se ofrecían a los acreedores eran las siguientes:

Alternativa A: Quita progresiva y pago en 8 años

A los afectados por la presente alternativa les ha aplicado una quita progresiva en función de su importe, de acuerdo con las siguientes normas:

• (i) Los créditos iguales o inferiores a 25.000 euros, o en los superiores en cuanto a los primeros 25.000 euros, se ha aplicado una quita de un 10 % de su importe.
• En cuanto a la parte de los créditos que excedía de 25.000 euros y no sobrepasaba los (ii) 50.000 euros, o en los créditos por importe superior a 50.000 euros en cuanto al tramo que iba desde los 25.001 euros a los 50.000 euros, se les ha aplicado una quita del 50% de su importe.
• A la parte de los créditos que excedía de 50.000 euros se les ha aplicado una quita de (iii) un 85 % de su importe.

Los créditos afectados por la presente alternativa se satisfarán en un plazo de ocho (8) años, siendo el primero de ellos de carencia, a contar desde el 8 de julio (fecha de eficacia).

Consecuentemente, se realizarán siete (7) pagos, correspondiendo con el final de siete (7) periodos sucesivos anuales (de fecha a contar desde la fecha de eficacia). El primero de estos periodos anuales comenzará a contar transcurrido el primer año desde la fecha de eficacia, es decir, el día 8 de julio de 2015 y el primer pago se realizará el 8 de julio de 2016.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Los créditos afectados por la presente alternativa serán satisfechos conforme al siguiente calendario de pagos:

• (i) El 5 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan dos (2) años desde la fecha de eficacia.
• (ii) El 10 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan tres (3) años desde la fecha de eficacia.
• (iii) El 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan cuatro (4) años desde la fecha de eficacia.
• (iv) El 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan cinco (5) años desde la fecha de eficacia.
• El 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan seis (6) (v) años desde la fecha de eficacia.
• (vi) El 20 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan siete (7) años desde la fecha de eficacia.
• (vii) El 20 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan ocho (8) años desde la fecha de eficacia.

Los acreedores subordinados a los que se aplique esta alternativa quedarán afectados por las quitas y esperas establecidas en la misma, pero los plazos de espera se computarán a partir del íntegro cumplimiento del Convenio en la presente alternativa respecto de estos últimos.

Alternativa B: Conversión o mantenimiento de créditos participativos

Los créditos que han quedado afectados por esta alternativa han sido convertidos en créditos participativos, o mantendrán dicha naturaleza en el caso de que ya la tuvieran con anterioridad a la declaración de concurso.

Las deudoras no podrán amortizar anticipadamente los créditos convertidos o mantenidos como participativos y devengarán al final de cada ejercicio social un tipo de interés variable consistente en el Euribor a un año más un margen. Éste será: del 1 %, si el beneficio neto consolidado de las deudoras supera los diez millones de euros; del 2 %, si supera los veinte millones de euros; y del 3 %, si supera los treinta millones de euros. Si el beneficio neto consolidado es inferior a los diez millones de euros, no se devengará interés variable alguno.

Serán satisfechos del siguiente modo:

a) En un 70 % de su importe, mediante su conversión en acciones de Renta Corporación Real Estate S.A., a través de una ampliación de capital por compensación de créditos que ha sido acordada por la Junta General de la Sociedad dominante (Ver Nota 13). Dicha ampliación de capital debía quedar formalizada como máximo el 31 de diciembre de 2014. A fin de determinar la participación que corresponda a cada uno de los acreedores adheridos a la presente alternativa en el capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A., se establecía que por cada 5,9 euros de crédito que quede satisfecho mediante la ampliación de capital, se asignaba a cada acreedor una acción, sin que en ningún caso la participación de cada acreedor podía ser igual o superior al 5 % del capital resultante de la ampliación.

13

• b) En el restante 30 % de su importe, a través de (i) la realización de activos identificados con el solar de Pere IV (Barcelona) en un 80 % de la tesorería obtenida por la realización del solar en el importe que exceda de 3.300.000 euros y el solar identificado como Cánovas (Granollers) con la totalidad de la tesorería obtenida por la realización del solar mismo; y (ii) en función de la caja libre disponible (en adelante, "CLD") consolidada que las deudoras ostenten en cada ejercicio, desde el ejercicio que finalice el 31 de diciembre de 2014 hasta el ejercicio que finalice el 31 de diciembre de 2021. En concreto, en cada uno de los mencionados ejercicios se destinará el 50 % de la CLD para pagar los créditos afectados por esta alternativa, y a prorrata entre todos ellos. En cada uno de los ejercicios, los pagos que correspondan conforme a la presente alternativa se calcularán en función de las cuentas anuales consolidadas del Grupo depositadas en cada ejercicio, y se abonarán como máximo el 30 de septiembre del ejercicio social posterior.
• c) Se entenderá por CLD el importe de "caja" medio consolidado que ostenten las deudoras en los dos últimos meses anteriores al cierre de cada ejercicio y que exceda de la suma de los siguientes conceptos: (i) el importe necesario para cubrir los gastos de estructura, marketing, personal y financieros de los siguientes doce meses; (ii) el importe de la totalidad de los créditos contra la masa pendientes de pago generados desde la declaración del concurso hasta la resolución que acuerde la aprobación de la presente Propuesta de Convenio; (iii) el importe de la totalidad de los créditos pendientes de pago que por su clase no queden afectados por la presente Propuesta de Convenio; (iv) un 25 % del importe de los créditos acogidos a la Alternativa A anterior resultante de aplicar las quitas establecidas en dicha alternativa; (v) el importe de dos millones de euros que se corresponde con la caja mínima anual de seguridad.

El importe remanente de los créditos afectados por la presente Alternativa, tras las amortizaciones previstas en los párrafos anteriores, será satisfecho en un único pago que se realizará cuando se cumplan tres meses desde la fecha prevista para el último pago de los acreedores ordinarios a los que les sea de aplicación la Alternativa A. En el caso de que, de conformidad con las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio inmediatamente anterior a aquel en que deba producirse el mencionado pago, se desprenda que el Grupo, a la fecha de cierre de dicho ejercicio, no dispone de CLD suficiente para satisfacer íntegramente el pago previsto en el presente párrafo, las deudoras deberán destinar un 50 % de la CLD media de los dos meses inmediatamente anteriores al pago de los créditos remanentes de la Alternativa B.

Una vez recibido el anterior pago parcial, los acreedores adheridos a la presente Alternativa B debían aceptar la adjudicación en pago del resto de sus créditos del solar identificado como Cánovas, en proindiviso proporcional al importe del crédito remanente del que sea titular cada acreedor y libre de cualesquiera cargas o gravámenes. Tras dicha adjudicación, los acreedores adheridos a la presente Alternativa B no tienen nada más que pedir ni reclamar a ninguna de las deudoras.

La totalidad de las obligaciones de las deudoras conforme a la presente Alternativa B ha quedado garantizada mediante la constitución de una hipoteca inmobiliaria sobre el solar identificado como Cánovas. La responsabilidad hipotecaria que grava el referido activo es de 15.000.000 euros. La hipoteca ha sido constituida de manera unilateral por la sociedad deudora titular del solar a favor de los acreedores que constataban adheridos a la presente Alternativa B en proporción al importe de sus créditos.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

Alternativa C: Conversión o mantenimiento de créditos participativos sin amortizaciones intermedias

Esta Alternativa contemplaba para el correcto tratamiento de los préstamos intragrupo existentes a la fecha. Los créditos que quedaban afectados por esta alternativa quedaron convertidos en créditos participativos, o han mantenido dicha naturaleza en el caso de que ya la tuvieran con anterioridad a la declaración de concurso.

Para cumplimentar los requisitos para la atribución del carácter participativo de los créditos, se acordaron las siguientes condiciones:

• a) Las deudoras no podrán amortizar anticipadamente los créditos convertidos o mantenidos como participativos.
• b) Los créditos devengarán al final de cada ejercicio social un tipo de interés variable consistente en: el 0,1 %, si el beneficio neto consolidado de las deudoras supera los diez millones de euros; del 0,2 %, si supera los veinte millones de euros; y del 0,3 %, si supera los treinta millones de euros. Si el beneficio neto consolidado es inferior a los diez millones de euros, no se devengará interés variable alguno.
• c) En orden a la prelación de créditos, los créditos participativos se situarán después de los acreedores comunes.
• d) Los créditos participativos se considerarán patrimonio neto a los efectos de reducción de capital y disolución de sociedades previstas en la legislación mercantil.

Los créditos que han quedado afectados por esta alternativa serán satisfechos en un único pago, que se efectuará no antes del 31 de diciembre de 2022 y, en todo caso, cuando se hubieran satisfecho íntegramente la totalidad de las obligaciones asumidas con los acreedores afectados por las Alternativas A y B. El referido pago sólo se efectuará si a fecha de 31 de diciembre de 2022, las deudoras dispusieran de Caja Libre Disponible, según la definición establecida en la Alternativa B. suficiente para satisfacerlo íntegramente. En caso contrario, los acreedores adheridos a la presente alternativa no tendrán nada más que pedir ni reclamar a las deudoras.

Los créditos que ostentaban las sociedades del Grupo o vinculadas de cualquiera de las deudoras se han adherido a la presente Alternativa C.

Adicionalmente, con fecha 16 de mayo de 2014, Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Finance, S.A.U., Renta Corporación Core Business, S.L.U., conjuntamente con Bankia, SAREB, ING Real Estate Finance, Deutsche Bank y Banco Popular presentaron un escrito por el cual Bankia, en su condición de banco agente del crédito sindicado que ostentaba el Grupo, solicitó la adjudicación de activos a favor de la totalidad de las entidades financieras de los activos afectos a créditos con privilegio especial, y Banco Popular solicitó la adjudicación de activos sobre los que ostentaba garantía bilateral. En fecha 11 de junio de 2014 se produjo la sentencia firme del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona con respecto a la entrega de los activos garantizados mediante hipoteca, que se realizó con anterioridad a la aprobación del Convenio, a petición del banco agente del crédito sindicado, Bankia, y de Banco Popular, en virtud del acuerdo bilateral suscrito con las sociedades de Grupo Renta Corporación. La cancelación de la deuda resultante fue de 98.561 miles de euros con la entrega de activos por 65.416 miles de euros y una condonación de 33.145 miles de euros, todo ello establecido en el auto de adjudicación por dación en pago en base a la tasación realizada por un tasador independiente de acuerdo con las disposiciones y requisitos contenidos en la Orden Ministerial ECO/803/2003 de 27 de marzo, sobre normas de valoración bienes de inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras, modificada por la Orden EHA/564/2008 de 28 de febrero.

El Convenio de Acreedores aprobado el 13 de junio de 2014 por el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona planteaba una reestructuración empresarial vía fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y de Renta Corporación Real Estate Core Business, S.L.U. por parte de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. En consecuencia, todos los órganos de gobierno correspondientes, aprobaron con fecha 14 de julio de 2014 dicha fusión una vez acordados todos los trámites pertinentes como la publicación en el Borme y en El Periodico de Cataluña en fecha 21 de julio de 2014. No habiéndose presentado ningún recurso de oposición a la misma, la firma de la escritura de fusión tuvo lugar el 1 de septiembre de 2014 y su inscripción en el Registro Mercantil se realizó el día 30 de septiembre de 2014.

Resultados de la aplicación de los Convenios

Al 31 de diciembre de 2014 los resultados de la aplicación del Convenio de Acreedores y convenios singulares con acreedores preferentes del Concurso de Acreedores, a valor nominal han sido los siguientes:

Miles de euros
Concepto	Renta Corporacion Real Estate, S.A.	Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.
Deudas financieras
Proveedores y otras cuentas a		18.147
pagar no corrientes	4.061	1.043

El valor razonable de estas deudas que han sido objeto de registro contable en las cuentas anuales consolidadas, tal y como establece la NIF 7, de cada una de las sociedades afectadas (1) y, consecuentemente, en las presentes cuentas anuales consolidadas ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
Concepto	Renta Corporación Real Estate. S.A.	Renta Corporación Estate Real ES, S.A.U.	Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.	Renta Corporación Real Core Business, S.L.U.
Pagado	457	566	1	38
A largo plazo 2016 2017 2018 2019 Siguientes	155 295 421 401 1.748	37 70 100 95 12.910	1
Total pagos aplazados*	3.020	13.212
Quita	21.319	1.482		134

* Los pagos aplazados se presentan a su valor razonable.

(1) Una vez eliminados los efectos concursales entre las sociedades del Grupo en el proceso de consolidación.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

Las sociedades han hecho frente a los pagos del Convenio correspondientes al primer plazo estando en el pasivo aquellos pagos pendientes de efectuar.

Los efectos derivados del Convenio de Acreedores se muestran en las Notas 13, 16, 17 y 19.

3. Resumen de las principales políticas contables

3.1 Consolidación

a) Dependientes

Dependientes son todas las entidades sobre las que el Grupo tiene control. Se presume que hay control cuando la participación es superior a la mitad de los derechos de voto, a menos que el control esté limitado por acuerdos contractuales u otras circunstancias. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control de forma efectiva al Grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del Grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados por las dependientes para adecuarlos a las políticas contables del Grupo.

En el Anexo I a estas notas se desglosan los datos de todas las sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación por el método de integración global.

b) Disposición de dependientes

Cuando el Grupo dispone de una dependiente, cualquier importe previamente reconocido en el otro resultado global en relación con dicha entidad se contabiliza como si el Grupo hubiera vendido directamente los activos o pasivos relacionados. Esto podría significar que los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifiquen a la cuenta de resultados.

3.2 Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que se suministra a la máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad en la toma de decisiones, que es responsable de asignar los acuerdos y evaluar el rendimiento de los segmentos de explotación, al comité directivo encargado de la toma de decisiones estratégicas.

Los Administradores del Grupo decidieron interrumpir en el ejercicio 2013 el segmento de negocio internacional. Por ello, durante el ejercicio 2013 se liquidaron las sociedades filiales extranjeras que aún se encontraban operativas. En consecuencia, a efectos de segmentos geográficos, el Grupo opera exclusivamente en el mercado nacional, centrando sus operaciones esencialmente en Madrid y Barcelona.

3.3 Activo intangible

Programas informáticos

Los costes asociados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto a medida que se incurre en los mismos. Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de pruebas de programas informáticos que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:

• · Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta;
• · La Dirección tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;
• La entidad tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible;
• Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;
• · Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y
• El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos incluyen los gastos del personal que desarrolla dichos programas y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocerán como un gasto en el momento en el que se incurran. Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocerán posteriormente como activos intangibles.

Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas que no superan los tres años.

3.4 Inmovilizado material

Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su precio de adquisición o coste de producción menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas reconocidas.

El importe de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calcula sumando al precio de adquisición, los costes directos o indirectos imputables a dichos bienes.

Los costes de ampliación, modernización o mejora de los bienes del inmovilizado material se incorporan al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil, y siempre que sea posible conocer o estimar el valor contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de gasto por reparaciones y mantenimiento se carga a la cuenta de resultados durante el ejercicio financiero en que se incurre en el mismo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estirnadas son:

	Coeficiente (%)
Construcciones	2,86%-4%
Otras instalaciones y mobiliario	10%
Equipos informáticos	25%
Otro inmovilizado	10%-12%

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.6).

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

3.5 Coste por intereses

Los gastos financieros directamente atribuibles a la adquisición o construcción de elementos del inmovilizado que necesiten un período de tiempo sustancial para estar en condiciones de uso se incorporan a su coste hasta que se encuentran en condiciones de funcionamiento.

3.6 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

El Grupo evalúa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de algún activo. Si existiera tal indicio, el Grupo estimará el importe recuperable del activo.

Los activos sujetos a amortización se revisan para pérdidas por deterioro siempre que algún suceso interno, externo o cambio en las circunstancias, indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por la parte del importe en libros del activo que excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso obtenido por un descuento de flujos futuros de tesorería, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo), siendo éstas las dos unidades de negocio en las que operan: Edificios y suelo.

Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

Activos financieros 3.7

3.7.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar y disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La dirección determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para su negociación. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican como mantenidos para su negociación a menos que se designen como coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera que se van a liquidar en doce meses; en caso contrario, se clasifican como no corrientes.

(b) Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos de más de 12 meses a partir de la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas a cobrar del Grupo comprenden las partidas del balance de «clientes y otras cuentas a cobrar» y «efectivo y equivalentes al efectivo» en el balance

(c) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no-derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a menos que venza dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de balance o que la Dirección pretenda enajenar la inversión en dicho periodo.

(d) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son valores representativos de deuda con cobros fijos o determinables y vencimiento fijo, y que la Dirección del Grupo tiene la intención efectiva y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Si el Grupo vendiese un importe que fuese significativo de los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, la categoría completa se reclasificaría como disponible para la venta. Estos activos financieros mantenidos se incluyen en activos no corrientes, excepto aquellos con vencimiento inferior a 12 meses a partir de la fecha del balance, que se clasifican como activos corrientes.

Los criterios de valoración de estas inversiones son los mismos que para los préstamos y partidas a cobrar.

Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido todos los riesgos de insolvencia y de mora.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

3.7.2 Reconocimiento y valoración

Las adquisiciones y enajenaciones habituales de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costes de la transacción para todos los activos financieros que no se valoran a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros valorados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costes de la transacción se cargan en la cuenta de resultados. Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas a cobrar se registran por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Las ganancias o pérdidas procedentes de cambios en el valor razonable de la categoría de «activos financieros a valor razonable con cambios en resultados» se presentan en la cuenta de resultados dentro de «otras (pérdidas)/ganancias - netas» en el período en que se originaron. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen en la cuenta de resultados como parte de otros ingresos cuando se establece el derecho del Grupo a recibir los pagos.

Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios y no monetarios clasificados como disponibles para venta se reconocen en el otro resultado global.

Cuando los títulos clasificados como disponibles para la venta se venden o deterioran, los ajustes en el valor razonable acumulados reconocidos en el patrimonio neto se incluyen en la cuenta de resultados como «pérdidas y ganancias de títulos de inversión».

El interés de los títulos disponibles para la venta calculado usando el método del tipo de interés efectivo se reconoce en la cuenta de resultados como parte de otros ingresos. Los dividendos de instrumentos del patrimonio neto disponibles para la venta se reconocen en la cuenta de resultados como parte de otros ingresos cuando se establece el derecho del Grupo a recibir estos pagos.

3.8 Existencias

Las existencias incluyen inmuebles, terrenos y solares que se valoran a su coste o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El coste comprende el importe consignado en factura más todos los gastos adicionales que se produzcan para dar a las mismas su condición y ubicación actuales, como son obras, mejoras, impuestos no recuperables, etc. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costes variables de venta aplicables. Cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su coste, se efectuarán las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si las circunstancias que causan la corrección de valor dejan de existir, el importe de la corrección es objeto de reversión y se reconoce como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias. Al cierre de cada ejercicio se comprueba el valor neto de realización de las existencias. El Grupo solicita al cierre de ejercicio tasaciones y/o valoraciones a expertos independientes con el objetivo de conocer el valor razonable de sus existencias y evaluar la posible provisión por deterioro de las mismas.

Los gastos financieros provenientes de la financiación bancaria, atribuibles a la adquisición y transformación de cualquier activo cualificado, así como otros costes incurridos relacionados con la formalización de la financiación bancaria, se capitalizan como mayor valor del activo durante el periodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende.

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(Importes expresados en miles de euros)

Un activo apto es un activo del que se prevé desde su adquisición, que necesita un periodo de transformación sustancial. Otros costes por intereses se contabilizan como gastos.

Se utiliza el método de identificación específica del coste, es decir, sólo se capitalizan los costes incurridos que son perfectamente asignables a cada bien que figura en existencias.

Las cantidades desembolsadas en concepto de primas por derechos de opción de compra sobre inmuebles (por lo general edificios o terrenos) se clasifican a su valor de coste como pagos anticipados dentro del epígrafe de existencias. La adquisición de derechos de opción de compra sobre inmuebles constituye la forma habitual del Grupo para instrumentalizar la primera fase del proceso de adquisición de inmuebles para existencias, previa a la propia escritura de compraventa.

Tal y como se indica en la Nota 11, las valoraciones se han efectuado en concordancia con los métodos y principios de valoración de la Royal Institution of Chartered Surveyors de Gran Bretaña y de acuerdo con los principios de valoración generalmente aceptados. Las valoraciones han sido llevadas a cabo por la empresa de valoración independiente CoreSolutions, S.L.

3.9 Efectivo y equivalente de efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos.

3.10 Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto, como menores reservas.

Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones de la Sociedad dominante (acciones propias), la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden, o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.

3.11 Pasivos financieros

Esta categoría incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales. Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a menos que el Grupo tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

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(Importes expresados en miles de euros)

En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

3.12 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuestos del periodo comprende los impuestos corrientes y diferidos. Los impuestos se reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas reconocidas en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto también se reconoce en el otro resultado global o directamente en patrimonio neto, respectivamente.

El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance en los países en los que opera la Sociedad y sus dependientes y en los que generan bases positivas imponibles. La Dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se reconocen por las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en los estados financieros consolidados. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan si surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación de negocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera serán de aplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos, excepto para aquellos pasivos por impuesto diferido para los que el Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a revertir en un futuro previsible. Generalmente el Grupo no es capaz de controlar la reversión de las diferencias temporarias para asociadas. Sólo cuando existe un acuerdo que otorga al Grupo capacidad para controlar la reversión de la diferencia temporaria no se reconoce.

Se reconocen activos por impuestos diferidos para las diferencias temporarias deducibles procedentes de inversiones en dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos sólo en la medida en que sea probable que la diferencia temporaria vaya a revertir en el futuro y se espere disponer de una ganancia fiscal suficiente contra la que utilizar la diferencia temporaria.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y solo si, existe un derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales, que pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.

La Sociedad dominante ha venido tributando conjuntamente en régimen de tributación consolidada formando parte del Grupo fiscal consolidado hasta el ejercicio 2013 con Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Corporación Core Business, S.L.U, Renta Corporación Real Estate 1, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 3, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 6, S.L.U., siendo ella la sociedad cabecera del grupo fiscal.

La Sociedad dominante a partir del año 2004 está sujeta al régimen de prorrata especial del IVA. Asimismo, la Sociedad dominante estaba acogida hasta marzo de 2013 al Régimen avanzado de tributación de los Grupos de IVA, tributando conjuntamente en 2013 con sus sociedades dependientes Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., con Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U., Renta Corporación Core Business, S.L.U., y Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U.

Con motivo de la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores en fecha 19 de marzo de 2013 (Nota 2.4), el Grupo ha perdido el derecho a la tributación consolidada por el Impuesto de Sociedades y por IVA, por lo que cada sociedad ha pasado a tributar de forma individual.

3.13 Prestaciones a los empleados

Indemnizaciones por cese a)

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión del Grupo de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones en la primera de las siguientes fechas: (a) cuando el Grupo ya no puede retirar la oferta de dichas indemnizaciones; o (b)cuando la entidad reconozca los costes de una reestructuración en el ámbito de la NIC 37 y ello suponga el pago de indemnizaciones por cese. Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia voluntaria de los empleados, las indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados que se espera que aceptará la oferta. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

b) Planes de participación en beneficios y bonus

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios en base a una fórmula que tiene en cuenta el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad después de ciertos ajustes. El Grupo reconoce una provisión cuando está contractualmente obligado o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

3.14 Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones para litigios se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación y el importe pueda estimarse de forma fiable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero conforme se van devengando.

Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan.

Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad del Grupo (Nota 31).

3.15 Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos se registran por el valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por la venta de bienes y por los servicios prestados en el curso ordinario de las actividades del Grupo, menos devoluciones, descuentos y el impuesto sobre el valor añadido.

El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir al Grupo y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades tal y como se detalla a continuación. No se considera que se pueda valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la prestación de servicios.

Venta de bienes y servicios a)

Las ventas de bienes se reconocen cuando se traspasa la propiedad del activo, es decir, cuando se formaliza la escritura pública de compraventa del inmueble, siempre y cuando así se hayan transferido al comprador los riesgos y ventajas significativas derivadas de la propiedad de los bienes.

El Grupo puede vender un inmueble con el compromiso de realización de algunas obras sobre el mismo, ocupándose de su contratación, coordinación y supervisión, estando su coste incluido en el precio de venta acordado. En estos casos, el reconocimiento de la venta se realizará en el momento de la escritura pública de compra-venta, si bien quedará diferida aquella parte del margen de la operación que se considere remunera las tareas de coordinación de las obras, hasta su terminación.

En el caso de permutas de inmuebles, la posible diferencia entre el coste de adquisición del inmueble cedido por el Grupo y el valor del inmueble recibido por el Grupo, se reconocerá como ingreso o gasto en el momento de efectuarse la escritura pública de permuta.

Tanto en los casos de ventas como de permutas, si existen condiciones suspensivas al reconocimiento de ingresos quedará diferido hasta el momento en que éstas se cumplan y la permuta o compra-venta quede definitivamente perfeccionada.

Los gastos se reconocen cuando se devengan independientemente del momento del pago de los mismos. El coste de ventas se reconoce en el periodo en el que la correspondiente venta del bien se produce.

b) Prestación de servicios

El Grupo presta servicios de asesoramiento tanto en la venta como en la adquisición de activos inmobiliarios como pisos, edificios y terrenos y recibe ingresos en concepto de alquiler de sus fincas de propiedad y por el asesoramiento prestado. Sin embargo, dado que la actividad principal del Grupo es la adquisición de activos para su transformación y posterior venta y no con propósitos patrimonialistas, Grupo Renta Corporación no considera inversiones inmobiliarias aquellos inmuebles con el propósito de venderlos en el curso normal del negocio o bien que se encuentran en el proceso de construcción o desarrollo con vistas a dicha venta, por ejemplo inmuebles adquiridos exclusivamente para su enajenación o disposición por otra vía en un futuro cercano o para desarrollarlos y revenderlos.

25

Los ingresos de contratos derivados de la prestación de servicios de alquiler se reconocen a las tarifas estipuladas en el contrato y de forma lineal durante el período de duración del contrato.

C) Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando un préstamo o una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, el Grupo reduce el importe en libros hasta su importe recuperable, que se calcula en función de los flujos futuros de efectivo estimados descontados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y continúa actualizando la cuenta a cobrar como un ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen usando el tipo de interés efectivo original.

3.16 Arrendamientos

a)

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devengan sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Cuando alguna sociedad del Grupo es el arrendador - Arrendamiento operativo b)

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento operativo, el activo se incluye en el balance de acuerdo con su naturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

3.17 Transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y presentación a)

Estas cuentas anuales se presentan en miles de euros. El Euro es la moneda de presentación y funcional del entorno económico principal del Grupo.

Entidades del Grupo b)

Los resultados y la situación financiera de las sociedades del Grupo, que tienen una moneda funcional diferente de la moneda funcional del Grupo, se convierten a la moneda de presentación como sigue:

• (i) Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha del balance;
• (ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios del ejercicio (a menos que esta media no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
• (iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

3.18 Actividades interrumpidas

Una actividad interrumpida es un componente del Grupo que ha sido enajenado o se ha dispuesto de él por otra vía o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta y:

• a) Representa una línea de negocio o un área geográfica que es significativa y puede considerarse separada del resto;
• b) Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
• c) Es una entidad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

Los resultados por actividades interrumpidas se presentan como un importe único en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada que comprende el resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas.

3.19 Medio ambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protección y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren.

Cuando dichos gastos supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.

ব Gestión del riesgo financiero

4.1. Factores de riesgo financiero

La actividad del Grupo está expuesta a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad.

La gestión del riesgo está controlada por los Departamentos de Financiación y de Tesorería del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Estos Departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración del Grupo proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como del riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Tras el desplome del peso de la actividad inmobiliaria en la economía española durante la crisis, el año 2014 ha puesto las bases para que a partir del 2015 se comience a recobrar el pulso, estimulado también por la mejora general del entorno macroeconómico y la creciente confianza de los inversores internacionales haciendo, previsiblemente, que la actividad financiera vaya recuperándose al ritmo de la propia actividad económica.

Riesgo de mercado: tipo de cambio

El Grupo define como riesgo de divisa el efecto negativo que puede tener una fluctuación de los tipos de cambio en el resultado, en el patrimonio o en los flujos de tesorería.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

En el marco de la simplificación societaria llevada a cabo por el Grupo en el ejercicio 2013, se procedió a la liquidación de todas las sociedades internacionales. Este hecho, unido a que no hubo flujos de efectivo en moneda diferente del euro, ha hecho que el riesgo de tipo de cambio sea nulo para la Sociedad en este ejercicio 2014.

Riesgo de mercado: tipo de interés

Hasta la fecha de adjudicación de los activos en pago de la deuda de las entidades financieras, 11 de junio de 2014, el Grupo se financiaba, principalmente, con deuda sindicada a un tipo fijo del 1% y, en menor medida, a través de deuda hipotecaria remunerada a tipos de interés variable de mercado.

En lo que se refiere a la deuda sindicada, tras la adjudicación de activos solicitada por las entidades del sindicado bancario y la capitalización de deuda fijada en el Convenio de Acreedores, ha quedado reducida a aproximadamente 18,1 millones de euros que, además, han sido convertidos en crédito participativo garantizado con una hipoteca sobre el activo identificado como Cánovas (Ver Nota 2.4). Esta deuda participativa, a su vez, devengará un tipo de interés variable de entre el 1% y el 3% dependiendo del beneficio neto consolidado del Grupo, siempre y cuando éste supere, en su rango más bajo, los 10 millones de euros. Si el beneficio neto consolidado es inferior a los 10 millones de euros, no se devengará interés variable alguno. En el ejercicio 2014, con un resultado superior a los 57 millones de euros, este crédito ha devengado un interés del 3%, generado de manera excepcional por los efectos derivados de la salida del Concurso de Acreedores.

El riesgo de tipo de interés es gestionado de acuerdo con las políticas aprobadas por el Consejo de Administración en las que se establecen la necesidad de mantener o no instrumentos de cobertura que minimicen el impacto de la volatilidad de los tipos de interés. A fecha de hoy, Grupo Renta Corporación no dispone de ninguna cobertura contratada en relación con el tipo de interés.

Sin embargo, dadas las favorables condiciones de tipo de interés acordadas en el Convenio de Acreedores para la deuda participativa, tipo efectivo y base de cálculo, hacen que exista una cobertura natural limitando su volatilidad, no resultando necesaria la contratación de seguros de tipo de interés.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito surge tanto de la capacidad de obtener financiación como de la capacidad de acceso al efectivo y depósitos con bancos e instituciones financieras, así como al cobro de clientes, incluyendo cuentas a cobrar pendientes y transacciones comprometidas.

Durante el ejercicio 2014, este objetivo ha seguido siendo prioritario dentro de los planes del Grupo. No obstante, la crisis financiera y económica internacional se ha visto reflejada en la limitación del crédito por parte de las enidades financieras así como en el endurecimiento de las condiciones crediticias. Dentro de este entorno adverso, la gestión del riesgo de crédito ha sido uno de los pilares fundamentales de actuación por parte de la Dirección del Grupo a fin de posicionarse dentro priu un marco más acorde a las nuevas circunstancias del mercado.

El Grupo no ha experimentado, hasta la fecha, dificultades para recaudar las cuentas a cobrar derivadas de las transacciones del ejercicio, bien por carecer de morosidad bien por haber oodida ejecutar las garantías que cubrían dicho cobro.

Riesgo de liquidez

La actividad de Grupo Renta Corporación requiere de un nivel importante de inversión, tanto para la adquisición de bienes inmuebles como para acometer las actividades de rehabilitación y transformación física y jurídica de éstos. En el pasado, Grupo Renta Corporación consiguió financiar sus inversiones mediante financiación sindicada, préstamos hipotecarios y créditos bancarios en condiciones favorables, así como a través de los ingresos ordinarios generados con su actividad.

En mayo de 2014 el Banco Agente del crédito sindicado y Banco Popular, solicitaron la dación de activos afectos a créditos con privilegio especial. Esta solicitud fue aceptada por la juez en el mes de junio de este mismo año, con efectos en el mes de octubre de 2014. Ello ha supuesto la adjudicación de la mayoría de los activos que formaban parte de las existencias en pago de gran parte de la deuda con las entidades financieras del sindicado. Por otro lado, el Convenio de Acreedores aprobado en el mes de junio establece que la deuda restante tendrá consideración de deuda participativa y, además, será capitalizada en un 70%. La deuda participativa no capitalizada queda garantizada con un activo de suelo. Con todo ello, el riesgo de Grupo Renta Corporación para afrontar el coste de la deuda y el retorno futuro de capital queda suavizado tanto en los importes como en los plazo pudiendo cumplir con los compromisos alcanzados con bastante holgura tal y como detalla la Administración Concursal en su informe.

Tras un periodo en el que el nivel de actividad del Grupo se ha visto seriamente dañado por la crisis financiera e inmobiliaria y el consecuente estrangulamiento del mercado financiero, después de dos procesos de refinanciación de la deuda bancaria y de la solicitud de concurso voluntario de acreedores (siendo las entidades bancarias los mayores acreedores del Grupo), cabe esperar un periodo de nuevo acercamiento a la banca con el objetivo de restablecer esta fuente de financiación, aun habiendo recibido el apoyo de la mayoría de las entidades bancarias en todo momento.

La capacidad del Grupo para obtener nueva financiación depende de gran número de factores, algunos de los cuales no están bajo su control, tales como las condiciones económicas generales, la disponibilidad de crédito de las instituciones financieras o las políticas monetarias establecidas.

Cabe destacar la realización de dos operaciones de financiación hipotecaria cerradas en el último trimestre del año con dos entidades de crédito españolas. Ambas han financiado dos proyectos inmobiliarios "tipo" de Renta Corporación: compra del activo, rehabilitación y venta del mismo por unidades en un plazo temporal muy reducido.

Por otro lado, Grupo Renta Corporación no deja de explorar nuevas vías de financiación entre las que podríamos encontrar cualquier tipo de alianza con socios financieros, que permitiría ampliar las fuentes de financiación para llevar a cabo proyectos futuros de mayor envergadura y que reportaran mayores márgenes.

4.2. Gestión del riesgo de capital

La exposición al riesgo de capital se determina según la dificultad para mantener los niveles de patrimonio neto y deuda suficiente que le permitan continuar como empresa en funcionamiento, para generar rendimientos a sus accionistas así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio neto y para mantener una estructura óptima de capital y contener o reducir su coste.

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RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

El Grupo hace un seguimiento continuo de la estructura de capital. Este riesgo ha quedado mitigado por varios factores a lo largo de los últimos ejercicios. Por un lado, el acuerdo de refinanciación alcanzado con las entidades financieras del crédito sindicado en el 2011 incluyó la formalización de un préstamo participativo de 54,5 millones de euros con el compromiso de convertir adicionalmente deuda en mayor préstamo participativo. Dicho préstamo se consideró patrimonio neto a efectos mercantiles y por tanto, restituyó la estructura de capital. A cierre del ejercicio 2013 y tras la salida de dos entidades bancarias del sindicado con la amortización total de su deuda en el año 2012, el préstamo participativo restante era de 44,9 millones de euros.

Durante el ejercicio 2014, la aprobación del Convenio de Acreedores ha supuesto el establecimiento de quitas, con su consecuente impacto en la situación patrimonial de la Sociedad dominante, que se sumaría a la disminución de costes debida a la simplificación societaria y la reducción de estructura y personal acaecida durante el periodo de Concurso y que va a tener una proyección en los costes futuros del Grupo. El Convenio de Acreedores también contemplaba la conversión a deuda participativa de la deuda final con las entidades financieras tras las daciones de activos en pago y, posteriormente, la capitalización de un 70% de esta deuda participativa resultante.

Todo ello ha supuesto un incremento de los fondos propios, cambiando a signo positivo como consecuencia de las daciones de activos, de los impactos concursales en el resultado de la Sociedad y del incremento de capital derivado del repago de parte de la deuda mediante la capitalización de la misma. El patrimonio neto consolidado se ha situado en 22,2 millones de euros, incrementando en 64,0 millones de euros respecto a los 41,8 millones de euros negativos a cierre del ejercicio 2013.

5. Estimaciones y juicios contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas exige el uso por parte del Grupo de ciertas estimaciones y juicios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

Las estimaciones contables resultantes, por definición, no tienen por qué igualar a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los valores en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio financiero siguiente.

Existencias

Las existencias se encuentran valoradas por su valor neto realizable definido como el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costes variables de venta aplicables. Se analizan los precios de mercado de los inmuebles en cada localidad así como los principales costes de venta, básicamente se trata de comisiones que están acordadas para cada finca.

Su clasificación como activos a corto plazo se realiza teniendo en cuenta el periodo medio de explotación determinado para cada segmento de negocio que normalmente es inferior a un año. La financiación asociada a dichas existencias se clasifica en función de estas últimas.

Préstamos y partidas a cobrar

Con respecto a la cobrabilidad de las cuentas a cobrar, aunque la mayoría de las ventas de bienes inmuebles realizadas por el Grupo se liquidan en efectivo en el momento de la transmisión del título de propiedad, para el resto de ventas de bienes inmuebles, el pago de todo o parte del precio de compra se realiza con posterioridad a la transmisión del título al nuevo propietario. En estos casos y con carácter general, el pago adeudado al Grupo queda garantizado como regla general por medio de una garantía bancaria o mediante un pacto de reserva de dominio o fórmulas similares de garantía real que permiten al Grupo recuperar la propiedad del inmueble en caso de impago de su precio.

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando es probable que una obligación presente, fruto de sucesos pasados, dé lugar a una salida de recursos y el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. Para cumplir con los requisitos de la norma contable se hacen necesarias estimaciones significativas. La Dirección del Grupo realiza estimaciones, evaluando toda la información y los hechos relevantes, la probabilidad de ocurrencia de las contingencias así como del importe del pasivo a liquidar a futuro.

Impuestos diferidos

La recuperabilidad de los activos por impuesto diferido se evalúa en el momento en que se generan de acuerdo a la evolución de los resultados del Grupo previstos en el plan de negocio global del mismo, así como teniendo en cuenta las plusvalías tácitas latentes en las existencias del Grupo al cierre del ejercicio.

5.1 Estimación del valor razonable

Los valores en libros menos la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a sus valores razonables debido a que sus vencimientos son inferiores al año.

Cuando sea relevante, el valor razonable de los activos y pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente de mercado que está disponible para el Grupo para instrumentos financieros similares (Notas 2.4).

5.2 Empresa en funcionamiento

Tal y como se menciona en la Nota 2.4, Renta Corporación Real Estate, S.A. como sociedad matriz y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio de auto del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y la viabilidad se establecieron en un Plan de negocio desarrollado por el Grupo y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014, y evaluado favorablemente por la Administración Concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada del Grupo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

Además, se ha reestructurado a largo plazo el pasivo del Grupo, con el establecimiento de una estructura de quitas y un calendario de pagos dilatado en el tiempo y creciente, a fin de obtener el tiempo suficiente para generar los recursos con los que hacer frente, a dicho pasivo. La propuesta de Convenio prevé que se satisfagan a de los acreedores afectados por dicha propuesta con los recursos que genere la actividad del Grupo.

Finalmente, el cumplimiento del plan de viabilidad ha supuesto el refuerzo de los fondos propios de las sociedades del Grupo, a fin de compensar las pérdidas en los últimos ejercicios y las que se han producido por la enajenación de activos para la reducción del endeudamiento, y ello mediante la conversión y mantenimiento de los préstamos participativos, los impactos concursales en el resultado del Grupo y del incremento de capital derivado del repago de parte de la deuda mediante la capitalización de la misma

La Sociedad dominante y su Grupo de sociedades no presentan ningún supuesto de restricción sobre sus políticas operativas o financieras por ningún contrato suscrito, incluida la propuesta de Convenio de Acreedores aprobada el 8 de julio de 2014. La Sociedad dominante y su Grupo de sociedades gozan de plena libertad para el desarrollo integro de su objeto social.

La situación patrimonial de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2014 presenta un Patrimonio Neto positivo por importe de 23.986 miles de euros. Dado que su capital asciende al 31 de diciembre de 2014 a 32.888 miles de euros, en este contexto, la Sociedad se encontraría en una de las causas de reducción de capital reguladas por el artículo 327 de la Ley de Sociedades de Capital. No obstante, la Sociedad tiene concedido un préstamo participativo de la sociedad del Grupo Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. por importe de 28.091 miles de euros, lo que sitúa el Patrionio Neto a efectos mercantiles en 52.077 miles de euros al 31 de diciembre de 2014 y hace que la situación patrimonial a efectos mercantiles de la Sociedad quede equilibrada.

Por todo ello, las presentes cuentas anuales consolidadas han sido formuladas asumiendo el principio de empresa en funcionamiento.

5.3 Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la compresión del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado del resultado global consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y del estado de flujos de efectivo consolidado, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de esta memoria consolidada

5.4 Comparación de la información

Las cifras contenidas en los documentos que comparan estas cuentas anuales consolidadas (balance de situación consolidado, cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, estado del resultado global consolidado, estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, estado de flujos de efectivo consolidado y memoria consolidada) son totalmente comparables con las del ejercicio anterior y se muestran en miles de euros.

6. Información financiera por segmentos

Los Administradores del Grupo decidieron en 2013 no ejercer actividad en las oficinas de Londres, Berlín, Nueva York y Paris, concentrando la actividad en el mercado español donde Grupo Renta Corporación tiene mayor experiencia y acumulación de resultados. Es por este motivo que durante el ejercicio 2013, los Administradores procedieron a la liquidación de la totalidad de las sociedades extranjeras del Grupo (Nota 1) y en consecuencia, interrumpir el segmento de negocio internacional (Nota 3.2).

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (importes expresados en miles de euros)

6.1 Formato principal de presentación de información por segmentos: segmentos del negocio

A 31 de diciembre de 2014, el Grupo está organizado a nivel global en dos unidades principales de negocio.

• Edificios (i)
• (ii) Suelo

Los principales epígrafes para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 son:

Epigrafe	Edificios	Suelo	No asignados	Total Consolidado
Ingresos ordinarios (Nota 19.1)	13.623	65.416		79.039
Consumo de mercaderías	10.973)	103.160)		(114.133)
Total activos	23.368	23.924	9.612	56.904
Total pasivos	14.736	13.423	6.534	34.693

Los principales epígrafes para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2013 eran los siguientes:

Epigrafe	Edificios	Suelo	No asignados	Total Consolidado
Ingresos ordinarios (Nota 19.1)	1.389	2.670	1	10.059
Consumo de mercaderías	(6.320)	(2.670)		(8.990)
Total activos	22.114	126.939	3.678	152.431
Total pasivos	39.900	150.726	3.644	194.270

Las prácticas contables para todos los segmentos son las mismas que las mencionadas para el Grupo en la Nota 3.2 de esta memoria consolidada.

6.2 Formato secundario de presentación de información por segmentos: segmentos geográficos

Una vez interrumpido el segmento de negocio internacional, el Grupo opera exclusivamente en el mercado nacional, centrando sus operaciones esencialmente en Madrid y Barcelona. Las vientas e asignan en base al país en que se localiza el activo.

INGRESOS ORDINARIOS	2014	2013
Nacional	79.039	10-059
	79.039	10.059
ACTIVOS	2014	2013
Nacional Internacional	56.904	152.431
	56.904	152.431
El total de activos se asigna en base a su localización.

Análisis de ventas por segmento de actividad y área geográfica:

ACTIVOS	2014	2013
	Nacional	Nacional
Edificios Suelos	13.623	7.389
	65.416	2.670
	79.039	10.059

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

7. Activos intangibles

El detalle y movimiento de los activos intangibles se muestran a continuación:

	Aplicaciones Informáticas	TOTAL
Al 31 de diciembre de 2013
Coste	2.023	2.023
Amortización acumulada	(1.859)	(1.859)
Importe neto en libros a 31.12.13	164	164
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014
Importe neto en libros a 01.01.14	164	164
Altas	22	22
Cargo por amortización Importe neto en libros a 31.12.14	(164)	(164)
	22	22
Al 31 de diciembre de 2014
Coste	2.045	2.045
Amortización acumulada	(2.023)	(2.023)
Importe neto en libros a 31.12.14	22	22
Al 31 de diciembre de 2012
Coste	2.023	2.023
Amortización acumulada	(1.583)	(1.583)
Importe neto en libros a 31.12.12	440	440
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013
Importe neto en libros a 01.01.13	440	440
Cargo por amortización	(276)	(276)
Importe neto en libros a 31.12.13	164	164
Al 31 de diciembre de 2013
Coste	2.023	2.023
Amortización acumulada	(1.859)	(1.859)
Importe neto en libros a 31.12.13	164	164

Memoria de las cuentas añuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Activos afectos a garantías y restricciones a la titularidad

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen activos intangibles sujetos a restricciones de titularidad o pignorados como garantías de pasivos.

8. Inmovilizado material

El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestran a continuación:

		Otras
	Terrenos y	instalaciones	Otro
	construcciones	y mobiliario	Inmovilizado	Total
Al 31 de diciembre 2013
Coste	14	345	237	596
Amortización acumulada y deterioro de valor	(3)	(245)	(223)	(471)
Importe neto en libros a 31.12.13	11	100	14	125
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014
Importe neto en libros a 01.01.14	11	100	14	125
Altas		39	21	60
Bajas	(14)		(14)	(28)
Bajas de amortización	3		14	17
Dotación por amortización		(32)	(5)	(37)
Importe neto en libros a 31.12.14		107	30	137
Al 31 de diciembre 2014
Coste		384	244	628
Amortización acumulada y deterioro de valor		(277)	(214)	(491)
Importe neto en libros a 31.12.14		107	30	137
Al 31 de diciembre 2012
Coste	। ব
Amortización acumulada y deterioro de valor	(3)	355	271	640
Importe neto en libros a 31.12.12	11	(217) 138	(229) 42	(449) 191
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013
Importe neto en libros a 01.01.13	11	138	42	191
Bajas		(10)	(34)	(44)
Bajas de amortización		ರ	13	19
Dotación por amortización		(34)	(7)	(41)
Importe neto en libros a 31.12.13	11	100	14	125
Al 31 de diciembre 2013
Coste	14	345	237	596
Amortización acumulada y deterioro de valor	(3)	(245)	(223)	(471)
mporte neto en libros a 31.12.13	11	100	14	125

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los bienes del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Inmovilizado afecto a garantías y restricciones a la titularidad

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existe inmovilizado material sujeto a restricciones de titularidad o pignorados como garantías de pasivos.

o Activos financieros

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 la composición de los activos financieros es la siguiente:

	2014	2013
Clientes por ventas y prestación de servicios	1.117	3.193
Clientes empresas vinculadas (Nota 33.6)	45
Otras cuentas a cobrar	2.581	192
Depósitos y fianzas corrientes	42	45
Administraciones Públicas deudoras (Nota 26)	2.919	801
Total activos financieros a corto plazo	6.704	4.231
Depósitos y fianzas no corrientes	33	રૂઝ
Cartera de valores	208
Créditos	432	275
Total activos financieros a largo plazo	673	308

En el epígrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" se registran principalmente los saldos originados por prestaciones de servicios del último trimestre de los ejercicios 2014 y 2013. Durante los primeros meses del ejercicio 2015 y 2014, respectivamente, el Grupo ha cobrado la mayor parte de las mismas.

En el epígrafe "Otras cuentas a cobrar" se registran básicamente provisiones de fondos realizadas por impuestos, notarios, procuradores y ciertos anticipos a deudores.

El saldo de "Cartera de valores a largo plazo" se compone de la inversión realizada durante el ejercicio 2014 del 10% en Alemina Investments, S.L. por importe total de 208 miles de euros. Dentro del marco de dicha operación existe un Shareholder´s agreement que regula los acuerdos entre la partes.

El saldo de "Créditos a largo plazo" se compone básicamente de un importe a cobrar por 407 miles de euros por un crédito con Alemina Investmets, S.L. Dicho crédito devenga un tipo de interés del 10,75% y cuyo vencimiento es el 23 de Diciembre del 2018. El saldo del ejercicio 2013 se componía del saldo pendiente de cobro del acuerdo alcanzado con Mixta África, S.A. con vencimiento el 31 de diciembre de 2015. Durante el ejercicio 2014 se ha dotado 250 miles de euros por el deterioro de crédito de la mencionada operación.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 el análisis de antigüedad de la cuenta de clientes y otras cuentas a cobrar es el siguiente:

	2014	2013
Saldo no vencido	3.537	3.327
Vencido de 1 a 90 días	110	33
Vencido de 91 a 180 días	16	ு
Vencido a más de 180 días	35	16
Total Clientes y otras cuentas a cobrar	3.698	3.385

El movimiento de las fianzas y depósitos constituidos es el siguiente:

	No
	corriente	Corriente	Total
Saldo final al 31 de diciembre de 2012	38	319	357
Disminuciones	(5)	(274)	(279)
Saldo final al 31 de diciembre de 2013	33	45	78
Disminuciones		(3)	(3)
Saldo final al 31 de diciembre de 2014	33	42	75

El desglose del epígrafe de Administraciones Públicas deudoras es el siguiente:

	2014	2013
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos	2.919
	2 919	801

Con fecha 6 de marzo de 2015 se recibió la comunicación de la sentencia a favor de Renta Corporación por importe de 2.409 miles de euros sobre un IVA a recuperar por una operación realizada en el ejercicio 2010, dicho importe a cobrar de la Agencia Tributaria se encontraba provisionado, dicha provisión ha sido revertida como consecuencia de la comunicación recibida, reconociendo dicho ingreso dentro del epígrafe "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales".

10. Activos financieros disponibles para la venta/mantenidos hasta el vencimiento

10.1 Activos financieros disponibles para la venta

No hay activos financieros disponibles para la venta a 31 de diciembre de 2014 y 2013.

El movimiento de activos financieros disponibles para la venta se resume a continuación:

	2014	2013
Saldo Inicial		176
Cobros por desinversiones		(8)
Ganancias / (Pérdidas) en cuenta de resultados (Nota 25)		168)
Saldo Final

Durante el ejercicio 2013 se produjo la venta de las acciones en Mixta África, S.A.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

10.2 Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento

El saldo del ejercicio 2014 esta formado por imposiciones a corto plazo por importe total de 635 miles de euros (2013: 850 miles de euros).

11. Existencias

La composición de las existencias a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	2014	2013
Terrenos y solares	35.147	133.638
Edificios adquiridos para su rehabilitación y/o transformación	20.151	19.706
Opciones de compra	653	528
Provisiones	(12.964)	(8.655)
	42.987	145.217

El coste de existencias reconocido como gasto e incluido en consumo de mercaderías al 31 de diciembre de 2014 y 2013 asciende a 75.955 miles de euros y 9.071 miles de euros, respectivamente (Nota 20).

El movimiento de la provisión de existencias ha sido el siguiente:

	2014	2013
Saldo inicial	(8.655)	(11.791)
Dotación de deterioro (Nota 20)	(38.178)	(2.072)
Reversión de deterioro (Nota 20)		2.153
Aplicación por bajas	33.869	3.055
Saldo final	(12.964)	(8.655)

En el epígrafe de existencias no existen importes de intereses capitalizados al 31 de diciembre de 2014. El importe de intereses capitalizados (sin provisión) acumulados a 31 de diciembre de 2013 ascendía a 9 367 miles de euros

No se han capitalizado intereses durante los ejercicios 2014 y 2013.

Se incluyen al 31 de diciembre de 2014 y 2013 inmuebles y terrenos afectos a préstamos hipotecarios registrados en el epígrafe de deudas financieras (en pasivos corrientes) por importe de:

	2014	2013
Existencias afectas a préstamos hipotecarios	17.955	17.081
Préstamos hipotecarios (Nota 17)	9.895	9 949

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay existencias que garantizan litigios frente a terceros.

Asimismo, con motivo de las condiciones establecidas en el Convenio de Acreedores (Nota 2.4) se ha constituido una hipoteca sobre un activo con un valor neto contable de 18.174 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2013 había existencias por importe de 142.179 miles de euros que garantizaban el crédito sindicado.

Opciones de compra a)

El saldo neto de las opciones de compra registradas corresponde a operaciones que se estudian con rigor, y que la Dirección del Grupo se planteará, una vez llegado su vencimiento, la continuidad del proyecto en función de su adaptación a las condiciones de mercado. La finalidad de las opciones de compra es la adquisición de inmuebles o terrenos que van a ser objeto de la actividad del Grupo.

El importe de las primas sobre las opciones al 31 de diciembre de 2014 asciende a 653 miles de euros (653 miles de euros entregados en concepto de primas de opción, no existiendo provisión de posible pérdida). El importe del activo subyacente opcionado para el total de las opciones netas al 31 de diciembre de 2014 asciende a 85.858 miles de euros, la realización de los cuales se estima en un plazo inferior a un año.

El importe de las primas sobre las opciones al 31 de diciembre de 2013 ascendía a 528 miles de euros (528 miles de euros entregados en concepto de primas de opción, no existiendo provisión de posible pérdida). El importe del activo subyacente opcionado para el total de las opciones netas al 31 de diciembre de 2013 ascendía a 77.514 miles de euros.

b) Deterioro de las existencias

Las existencias se encuentran valoradas por su valor neto de realización. El valor neto contable de aquellas existencias que incluyen una pérdida por deterioro de valor asciende a 31 de diciembre de 2014 a 30.409 miles de euros (2013: 88.205 miles de euros).

Los gastos netos de la provisión por deterioro del valor de las existencias contabilizadas en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014 tienen un impacto negativo y ascienden a 38.178 miles de euros (2013: impacto positivo de 81 miles de euros) (Nota 20).

Las pérdidas por deterioro de valor de existencias se han determinado en base a las valoraciones y tasaciones realizadas por expertos en la materia al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como por ofertas no vinculantes sobre determinados activos realizadas por terceros independientes.

Las valoraciones se han efectuado en concordancia con los métodos y principios de la Royal Institution of Chartered Surveyors de Gran Bretaña y de acuerdo con los principios de valoración generalmente aceptados. Todas las valoraciones han sido llevadas a cabo por la empresa de valoración independiente CoreSolutions, S.L.

Adjudicación de activos C)

Con fecha 16 de mayo de 2014, Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U., conjuntamente con Bankia, SAREB, ING Real Estate Finance, Deustche Bank y Banco Popular presentaron un escrito por el cual Bankia, en su condición de banco agente del crédito sindicado, solicitó la adjudicación de activos a favor de la totalidad de las entidades financieras de los activos afectos a créditos con privilegio especial y Banco Popular solicitó la adjudicación de activos sobre los que se ostentaba garantía bilateral.

En fecha 11 de junio de 2014 se produjo la sentencia firme del Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona con respecto a la entrega de los activos garantizados mediante hipoteca, que se realizó con anterioridad a la aprobación del convenio, a petición del banco agente del crédito sindicado, Bankia, y de Banco Popular, en virtud del acuerdo bilateral suscrito con las sociedades de Grupo Renta Corporación. La cancelación de deuda resultante fue de 98.561 miles de euros con la entrega de activos por un valor establecido de 65.416 miles de euros y una condonación de 33.145 miles de euros, todo ello establecido en el auto de adjudicación por dación en pago en base a la tasación realizada por un tasador independiente de acuerdo con las disposiciones y requisitos contenidos en la Orden Ministerial ECO/803/2003 de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas financieras, modificada por la Orden EHA/3011/2007, de 4 de octubre y parce la Orden EHA/564/2008, de 28 de febrero.

Esta adjudicación ha supuesto el reconocimiento de la dación en pago por cuanto la entrega del precio se entiende efectuada en el mismo momento por un total de 65.416 miles de euros dentro de la cifra de negocios del ejercicio 2014.

12. Efectivo y otros equivalentes al efectivo

	2014	2013
l esoreria	5.302	1.092
	5.302	1.092

El saldo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 está formado íntegramente por efectivo en caja y cuentas corrientes en bancos.

No existen a 31 de diciembre de 2014 y 2013 restricciones sobre el efectivo.

13. Capital y prima de emisión

	Capital (Nota 13.1)	Acciones propias (Nota 13.2)	Prima de emision (Nota 13.4)	Total
Al 31 de diciembre de 2012	27.276	(2.199)	82.992	108.069
Al 31 de diciembre de 2013	27.276	(2.199)	82 992	108.069
Al 31 de diciembre de 2014	32.888	(1.804)	83.609	114.693

13.1 Movimiento del número de acciones

	Acciones ordinarias Nominal	Acciones propias Nominal	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2012	27.109	166	27.276
Saldo al 31 de diciembre de 2013	27.109	166	27.276
Saldo al 31 de diciembre de 2014	32.748	140	32,888

La Sociedad dominante inició su cotización en bolsa el 5 de abril de 2006. En marzo de 2013 se suspendió la cotización de las acciones de la Sociedad como consecuencia de la solicitud del concurso voluntario de acreedores volviendo a la cotización el 30 de octubre de 2014, una vez superada la situación concursal con fecha 8 de julio de 2014.

El capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A. se ha visto aumentado como consecuencia de la ampliación de capital de 5.611.936 acciones de valor nominal de 1 euro por acción que tuvo lugar el 12 de noviembre de 2014, pasando de 27.276.575 acciones a un total de 32.888.511 en circulación con un valor nominal de 1 euro por acción. Dicha ampliación de capital se produjo como consecuencia de los efectos del concurso mencionado en la Nota 2.4, y ha consistido en la conversión en acciones de Renta Corporación Real Estate, S.A por compensación de créditios, en Ins términos establecidos en la alternativa B del Convenio de Acreedores. Esta operación ha supuesto un incremento de la prima de emisión en 617 miles de euros, con motivo de la diferencia existente en el momento de la ampliación de capital entre el valor de cotización y el valor nominal de la acción (Nota 25) . Durante el ejercicio 2013 no se produjo ningún aumento de capital.

Todas las acciones gozan de idénticos y plenos derechos políticos y económicos.

Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo tiene un Patrimonio Neto Consolidado positivo de 22.211 miles de euros (2013: Patrimonio Neto Consolidado negativo de 41.839 miles de euros).

13.2 Operaciones con acciones propias

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante los ejercicios 2014 y 2013 han sido los siguientes:

	Miles de euros
	Número	Nominal	Coste	Total
Saldo al 31.12.12	166.300	166	(2.199)	(2.199)
Saldo al 31.12.13	166-300	166	(2.199)	(2.199)
Pagos basados en acciones propias Regularización de acciones propias	(30.000) 3.902	(30) বা	395	395
Saldo al 31.12.14	140.202	140	(1.804)	(1.804)

A fecha 31 de diciembre de 2014 el Grupo tiene un plan específico de recompra de acciones de la Sociedad dominante, según se describe a continuación. A 31 de diciembre de 2013 no había vigente ningún plan específico de recompra de acciones de la Sociedad dominante, dado que durante el ejercicio 2011 se entregaron las acciones del Plan de Acciones del 2008, último plan vigente.

Está autorizada la adquisición derivativa de acciones propias hasta la cifra máxima per la ley, con la finalidad de contribuir a la liquidez de las acciones en el mercado, aprobadas por los Consejos de Administración de la Sociedad de fechas 20 de febrero de 2008, 29 de abril de 2009 y 28 de abril de 2010 y ratificadas por las Juntas Generales de Accionistas de fechas 25 de abril de 2008, 10 de junio de 2009, 8 de junio de 2010, 27 de junio de 2013.y 29 de mayo de 2014.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Renta Corporación celebrada el 29 de mayo de 2014, autorizó expresamente al Consejo de Administración, con facultad de delegación, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital y concretamente en su artículo 146, la adquisición derivativa de acciones de la Sociedad dominante en las siguientes condiciones:

• a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por la Sociedad dominante o indirectamente a través de sus sociedades dominadas.
• b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la Ley.
• c) Las adquisiciones podrán realizarse, en cada momento, hasta la cifra máxima per la Ley.
• d) Las adquisiciones deberán realizarse por un precio igual al de la cotización de cierre del día hábil bursátil inmediatamente anterior en el que tenga lugar, en su caso, la adquisición, con unas diferencias máximas de más el 20% o menos el 20% de ese valor de cotización de cierre.
• e) La presente autorización se otorga por un plazo máximo de 5 años.

Asimismo, y a los efectos previstos en la Ley de Sociedades de Capital, se otorgó expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad dominante por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos términos resultantes del presente acuerdo.

Expresamente se hizo constar que las acciones que se adquieran como consecuencia de la presente autorización podrán destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, así como al desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

Durante el ejercicio 2014 se entregaron 30.000 acciones propias a 3 empleados cuyo valor a fecha de entrega ascendió a 17 miles de euros, registrándose en el epígrafe "Otros gastos sociales" (Nota 23).

13.3 Régimen de transmisión de las acciones

El artículo 13 de los Estatutos Sociales actualmente en vigor no prevé restricción alguna a la libre transmisibilidad de acciones.

En este sentido a 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existe restricción alguna a la libre transmisibilidad de acciones.

13.4 Prima de emisión de acciones

	Gastos de ampliación de capital	Prima de Emision	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2012	(6.428)	89.420	82.992
Saldo al 31 de diciembre de 2013	(6.428)	89.420	82 992
Saldo al 31 de diciembre de 2014	(6.428)	90.037	83.609

La prima de emisión es de libre disposición. No obstante, mientras la Sociedad tenga pérdidas pendientes de compensar, no será distribuible.

13.5 Principales accionistas de la Sociedad

Los accionistas principales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2014 y 2013, con un porcentaje de control superior al 5% del capital social de la Sociedad dominante, de forma directa o indiverta, son los siguientes:

	Ejercicio 2014 Porcentaje Número de acciones			Ejercicio 2013 Porcentaje Número de acciones
Nombre
	Directas	Indirectas	Total	Directas	Indirectas	Total
D. Luis Hernández
de Cabanyes	0.89%	30.58%	31,47%	1,182%	36.761%	37,943%
WilcoxCorporacion
Financiera, S.L.				3.666%	1.844 %	5,510%
D. Bias Herrero
Fernández					9.841%	9.841%

14. Diferencia acumulada de conversión

Las diferencias de conversión se generaban principalmente por la participación en Renta Properties (UK) y subgrupo, y por Renta Corporation (USA). El movimiento del ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

Conversión
(6.069)
6.069

Como consecuencia de las liquidaciones producidas durante el ejercicio 2013 de las filiales extranjeras Renta Properties (UK) y Renta Corporation (USA), se procedió a reconocer en la cuenta de pérdidas ganancias el efecto de las diferencias de conversión de dichas sociedades (Nota 27).

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

15. Reservas y resultado del ejercicio

	Reserva legal	Otras reservas	Resultado del ejercicio	Total ganancias acumuladas v otras reservas
Saldo a 31 de
diciembre de 2012	5.088	(145.526)	3.618	(136.820)
Distribución resultados 2012	274	3.344	(3.618)
Resultado del ejercicio			(13.088)	(13.088)
Saldo a 31 de
diciembre de 2013	5.362	(142.182)	(13.088)	(149.908)
Distribución resultados 2013		(13.088)	13.088
Otros movimientos		(377)		(377)
Resultado del ejercicio			57.803	57.803
Saldo a 31 de
diciembre de 2014	5.362	(155.647)	57.803	(92.482)
Reserva legal

La reserva legal se dota de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se daptiarra a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Las reservas de libre distribución de las sociedades a nivel individual, así como los resultados del ejercicio, no tienen limitaciones para su distribución, por cuanto no hay restricciones para usu distribución.

La propuesta de distribución del resultado de la Sociedad dominante a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	2014	2013
Base de reparto Resultado del ejercicio
	50.000	(9.472)
	50.000	(9.472)
Aplicacion
Resultados negativos de ejercicios anteriores	48.784	(9.472)
Reserva legal	1.216
	50.000	(9.472)

16. Proveedores y otras cuentas a pagar

La composición de los saldos de proveedores y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	2014		2013
	Corriente	No corriente		Corriente No corriente
Acreedores comerciales	3.593	1.024	5.543
Remuneraciones pendientes de pago	છેક		64
Otras cuentas a pagar			88
Anticipos de clientes	990
Préstamo participativo Hacienda Pública acreedora por diversos		140
impuestos (Nota 26)	1.184	2.744	25.683
	5.863	3.908	31.378

El importe de 25.683 miles de euros recogido en el epígrafe "Hacienda Pública acreedora por diversos impuestos" corriente del ejercicio 2013, correspondía a una deuda con Hacienda Pública por IVA aplazado, que con motivo del Convenio de Acreedores han generado una quita del 85% y espera, y por ello la parte que se pagará en los próximos ejercicios se ha clasificado a largo plazo.

Los anticipos de clientes del ejercicio 2014 corresponden a arras entregadas por los clientes para futuros entregas.

Hasta la entrada en concurso, las deudas devengan una tasa de mercado y por lo tanto el valor de realización de las deudas se aproximaba a su valor en libros.

Los acreedores comerciales a largo plazo se muestran a su valor razonable, habiendo sido descontados a una tasa del 5,12%. El valor nominal de dichas deudas ascendes, 4.896 miles de euros.

El préstamo participativo a largo plazo se muestra a su valor razonable, habiendo sido descontado a una tasa del 5,12%. El valor nominal de dicho préstamo asciende a 206 miles de euros.

Las deudas en moneda extranjera a 31 de diciembre de 2014 y 2013 no son significativas.

La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros del Grupo agrupados por vencimientos de acuerdo con los plazos pendientes a la fecha de balance hasta la fecha esperada que se pueda diferir el pago.

A 31 de diciembre de 2014	Menos de un ano	Entre 1 y 3 Años	Entre 3 y 5 anos	Más de 5 anos
Préstamos bancarios (Nota 1/)	10.473			12.324
Proveedores y otras cuentas a pagar	5.863	527	1.017	2.364
Otros pasivos financieros	0000

A 31 de diciembre de 2013	Menos de un año	Entre 1 y 3 Anos	Entre 3 y 5 anos	Más de 5 anos
Préstamos bancarios (Nota 17)	159.475
Proveedores y otras cuentas a pagar	31.378
Deudas partes vinculadas(Nota 33.6)

Otros pasivos financieros

El saldo a 31 de diciembre de 2014, por importe de 1.000 miles de euros, recoge el préstamo recibido de un tercero con vencimiento inferior a 1 año que devenga un tipo de interés anual del 10% y cuyos intereses se liquidarán a vencimiento.

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

En base al deber de información que establece la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad n las operaciones comerciales, el plazo de vencimiento del saldo pendiente de pago a proveedores a cierre del ejercicio 2014 y 2013 en ningún caso supera el plazo establecido por la normativa vigente.

El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizadas durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 es el siguiente:

	2014		2013
	Miles de curos	0/0	Miles de Euros	%
Pagos realizados dentro del plazo máximo legal	21.549	40%	11.656	96%
Resto (*)	32.924	60%	520	4%
Total pagos del ejercicio	54.473	100%	12.176	100%
Plazo Medio Ponderado Excedido de pago (Días) (**)	122		244
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo máximo legal (***)	7.944		2.446

(*) En los casos en los que se supera el límite legal establecido, existen casuísticas diversas que justifican la demora en el pago.

(*) Plazo medio ponderado excedido de pagos (PMPE), El número de dias de risea de risea en cada un de los pagos incumplidos ponderado por el importe del respectivo pago.

(***) Los plazos de pago legal para los ejercicios de 2014 y 2013 son 60 días.

La entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre que modifica la Ley 15/2010, de 5 de julio, que a su vez modificó la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la cual se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, establece la obligación para las sociedades mercantiles de publicar en la memoria de sus cuentas anuales su periodo medio de poago a proveedores. En relación con esta obligación de información, a 31 de diciembre de 2014, el período medio de pago a proveedores se sitúa en 6 días.

17. Deudas financieras

La composición de las deudas financieras a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

2014	2013
9.895	9 949
	102.883
	44.862
578	- 1.781
10.473	159.475
12.324
12.324
22.797	159 475

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Las deudas con entidades de crédito devengaban hasta la entrada en concurso intereses a una tasa de mercado, en general basadas en el Euribor más un diferencial. Debido a los efectos del concurso dichas deudas no ha devengado interés.

El préstamo participativo a largo plazo se muestra a su valor razonable, haciendo sido descontado a una tasa del 5,12%. El valor nominal de dicho préstamo asciende a 18.147 miles de euros.

El préstamo sindicado fue clasificado en el ejercicio 2013 como corriente como consecuencia de la presentación del Concurso de Acreedores en marzo de 2013 (Nota 2.4).

Los movimientos habidos en las deudas con entidades de crédito durante los ejercicios 2014 y 2013 han sido los siguientes:

	Préstamos hipotecarios	Deudas por intereses	Préstamo Préstamo	sindicadoParticipativo	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2012	11.897	1.274	102.071	44.410	159.652
Intereses cargados		1.878			1.878
Intereses pagados		(107)			(107)
Intereses capitalizados		(1.264)	812	452
Cancelación de financiación	1.948)				(1.948)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	9.949	1.781	102.883	44.862	159.475
Nueva financiación recibida	3.880				3.880
Intereses cargados		747			747
Intereses pagados		(322)			(322)
Intereses capitalizados		(1.270)	1.270
Cancelación de financiación	(3.934)	(358)	(104.153)	(32.538)	(140.983)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	9.895	578		12.423	22.797

La Sociedad dominante, conjuntamente con otras sociedades del Grupo, actuaba como garante de un contrato de crédito sindicado por importe de 147.745 miles de euros, renegociado en el mes de mayo de 2009 y cuyas condiciones fueron modificadas en junio de 2011. Este contrato lo ostentaba la sociedad del Grupo Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.

Como consecuencia de la dación en pago y por lo efectos derivados del levantamiento del concurso de acreedores (Nota 2.4), dicho préstamo sindicado fue cancelado y convertido en préstamo participativo dado que las entidades financieras se acogieron a la Alternativa B del Convenio de Acreedores mencionada en la Nota 2.4.

El importe en libros de deudas financieras está denominado en euros.

18. Impuestos diferidos

El movimiento en la cuenta de activos por impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	2014	2013
Saldo inicial (Cargo)/Abono en la cuenta de resultados	444	1.309 (865)
Saldo final	444	444

Los movimientos habidos en la cuenta de activos por impuestos diferidos han sido los siguientes:

Activos por impuestos diferidos	Provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2012	1.309	1.309
(Cargo) / abono a cuenta Resultados	(865)	(865)
Al 31 de diciembre de 2013	444	444
(Cargo) / abono a cuenta Resultados
Al 31 de diciembre de 2014	444	444

El movimiento en la cuenta de pasivos por impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	2014	2013
Saldo inicial Cargo/abono en la cuenta de resultados (Nota 26) Saldo final	(2.009) 2.009	(1.760) 249)
		(2.009)

Los movimientos habidos en la cuenta de impuestos diferidos pasivos han sido los siguientes:

	Activación costes
Pasivos por impuestos diferidos	financieros	Total
Al 31 de diciembre de 2012	(1.760)	(1.760)
(Cargo) / abono a cuenta resultados	(249)	(249)
Al 31 de diciembre de 2013	(2.009)	(2.009)
(Cargo) / abono a cuenta resultados	2.009	2.009
Al 31 de diciembre de 2014

19. Ingresos ordinarios y otros ingresos de explotación

19.1 Ingresos ordinarios

El desglose del epígrafe de ingresos ordinarios es el siguiente:

	2014	2013
Venta de bienes (Nota 6.2)	79.039	10.059
Total ingresos ordinarios	79.039	10.059

19.2 Otros ingresos de explotación

El desglose del epígrafe de otros ingresos de explotación es el siguiente:

	2014	2013
Ingresos por arrendamientos operativos	436	432
Otros ingresos	15.972	6.463
Total otros ingresos de explotación	16.408	6.895

El saldo del epígrafe de "Otros ingresos" corresponde principalmente a ingresos por la prestación de servicios en la venta de fincas, cuyo importe en el ejercicio 2014 ha ascendido a 15.913 miles de euros (2013: 5.697 miles de euros).

Consumo de mercaderías 20.

El desglose del epígrafe de aprovisionamientos es el siguiente:

	2014	2013
Compras de inmuebles y costes de transformación	(11.843)	(3.143)
Variación de existencias	(64.112)	(5.928)
Deterioro provisión existencias (Nota 11)	(38.178)	(2.072)
Reversión de deterioro de provisión existencias (Nota 11)		2.153
Total consumo de mercaderías	(114.133)	(8.990)

21. Amortización y pérdidas relacionadas con activos y resultado de enajenación del inmovilizado

El desglose de amortización y pérdidas por deterioro del valor de los activos es el siguiente:

	2014	2013
Cargo por amortización del inmovilizado material (Nota 8)	(37)	(41)
Cargo por amortización de activos intangibles (Nota 7)	(164)	(276)
Variaciones de provisiones por operaciones comerciales	2.409	(117)
Pérdidas por bajas de inmovilizado material e Intangibles	(11)	(8)
Total Amortización y pérdidas relacionadas con activos	2.197	(442)

22. Gastos por servicios exteriores y otros costes fincas

22.1 El desglose del epígrafe de Gastos por servicios exteriores es el siguiente:

	2014	2013
Arrendamientos y cánones	(95)	(125)
Reparaciones y conservación	(110)	(234)
Servicios profesionales	(1.073)	(1.399)
Primas de seguros	(108)	(120)
Servicios bancarios y similares	(38)	(33)
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	(212)	(170)
Suministros	(118)	(108)
Otros servicios	(1.511)	(1.020)
	(3.265)	(3.209)

En Servicios profesionales se recogen principalmente costes de asesores y abogados.

Dentro de Otros servicios se incluye, entre otros, el importe de compra no ejercitadas cuyo importe en el ejercicio 2014 ha sido de 542 miles de euros (2013: 150 miles de euros) (Nota 32).

22.2 Otros costes de fincas

En otros costes fincas, se incluyen los costes de intermediación de las fincas, así como otros costes relacionados con la prestación de servicios directamente imputables a dichas operaciones.

23. Gastos de personal

El desglose del epígrafe de Gastos por prestaciones a los empleados es el siguiente:

	2014	2013
Sueldos, salarios y asimilados Gasto de seguridad social Otros gastos sociales	(2.562) (293) (27)	(2.871) (375) (5)
	(2.882)	(3.251)

El epígrafe de "Sueldos, salarios y asimilados" del ejercicio 2014 incluye indemnizaciones por despido por importe de 1 miles de euros (2013: 620 miles de euros).

Durante el ejercicio 2013, el Grupo efectuó un Expediente de Regulación de Empleo que afectó a 18 trabajadores, así como una reducción adicional de la plantilla por despidos que afectó a 6 personas. Esta reducción de empleados, en prácticamente la mitad de la plantilla, se enmarcó en la necesaria reestructuración del Grupo en búsqueda de un nivel de costes y estructura que permita la viabilidad futura. Adicionalmente, y en línea con este objetivo, en el ejercicio 2013 se mantuvo una política general de congelación de las condiciones salariales de los empleados.

24. Arrendamiento operativo

Los pagos mínimos futuros a pagar por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	2014	2013
Menos de 1 año	144	144
Entre 1 y 5 años	204	348
	348	492

El gasto reconocido en la cuenta de resultados durante el ejercicio correspondiente a arrendamientos operativos ha ascendido a 95 miles de euros (2013: 125 miles de euros).

En los contratos de arrendamiento operativo formalizados por las diferentes sociedades del Grupo, los activos objeto de arrendamiento corresponden a los inmuebles donde se encuentran ubicadas las oficinas de las delegaciones nacionales.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

25. Costes financieros netos

El desglose del epígrafe de costes financieros netos es el siguiente:

	2014	2013
Gastos financieros: - Intereses de préstamos	(1.726)	(3.428)
– Deterioro de instrumentos financieros y de activos disponibles	(250)	(695)
para la venta - Otros gastos (Nota 13)	(617)
	(2.593)	(4.123)
Ingresos financieros: - Ingresos financieros derivados de actualización a valor razonable - Ingresos financieros derivados de convenios de acreedores y	7.019
otros acuerdos	83.178
- Otros ingresos	534	169
	90.731	169
Costes financieros netos	88.138	(3.954)

Gastos financieros

Los intereses devengados por préstamos hipotecarios ascienden a 627 miles de euros y por aplazamiento de IVA a 623 miles de euros (2013: 107 miles de euros y 44 miles de euros, respectivamente). Adicionalmente, existen 120 miles de euros devengados sobre el préstamo sindicado, 202 miles de euros en concepto de remuneración de una cuenta en participación, así como 153 miles de euros devengados por otros conceptos (2013: 13 miles de euros).

Deterioro de instrumentos financieros y de activos disponibles para la venta

El saldo a 31 de diciembre de 2014 del epígrafe "Deterioro de instrumentos financieros y de activos disponibles para la venta" se compone de un importe de 250 miles de euros correspondientes al deterioro del crédito de la sociedad Mixta África, S.A.

El saldo a 31 de diciembre de 2013 del epígrafe "Deterioro de instrumentos financieros y de activos disponibles para la venta" se componía de un importe de 168 miles de euros correspondientes a la pérdida por la venta de las participaciones de la sociedad Mixta África, S.A. y de un importe de 527 miles de euros correspondientes a la pérdida originada por el acuerdo alcanzado en el ejercicio 2013 con la sociedad Mixta África, S.A. para la cancelación de los créditos.

Ingresos financieros derivados de actualización a valor razonable

El importe de la actualización de las deudas derivado del coste efectivo para actualizar el importe de las deudas según el calendario de pagos establecido en el Convenio de Acreedores asciende en el ejercicio 2014 a 7.019 miles de euros de ingresos (Ver Nota 2.4).

Ingresos financieros derivados de convenios de acreedores y otros acuerdos

Tal y como se indica en la Nota 2.4, con fecha 8 de julio de 2014 el Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona dictó Sentencia de aprobación del Convenio de Acreedores, que devino firme el 17 de septiembre del mismo año. Como consecuencia de ello, y de acuerdo con las adhesiones al mencionado Convenio, se han registrado contablemente los efectos derivados de la quitas.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

De acuerdo con la normativa contable aplicable, la contabilización del efecto de la apribación del la De aouordo oen la norman sido reflejada en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014, por tratarse del ejercicio en que se ha aprobado judicialmente el Convenio, y considerando los iradaros de Sociedad dominante que, de forma racional, se prevé el cumplimiento del Aumistradores de la Cooloente que el Grupo seguirá aplicando el principio de empresa en funcionamiento.

El importe consignado como consecuencia de las quitas de acreedores ha supuesto un resultado El importo conorolo como como con 2014 bajo este epígrafe por importe de 83.178 miles de euros.

Impuesto sobre Sociedades 26.

Tributación consolidada 26.1

Al reunir los requisitos establecidos en el Régimen de Grupos de Sociedades previsto en el Capítulo All Camil los roquiellos Solabreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo por el que se aprueba el Texto VII do titulo vir del Impuesto sobre Sociedades, desde el ejercicio 2002 y hasta el ejercicio 2012 Renta Corporación Real Estate, S.A. (sociedad dominante del Grupo) consolidaba fiscalmente conjuntamente con otras sociedades participadas.

Desde el año 2008 estaban acogidas al régimen de tributación de los grupos de IVA, tributando conjuntamente la Sociedad con Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., desde el año 2010 con oorporación Real Estate 1, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 3 y Renta Corporación Real rcenta Orporation Roal Estato || Cente || Corporación Core Business, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U. y Renta Corporación Real Estate 6, S.L.U. y desde el año 2012 con Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U. Asimismo, todas las sociedades que formaban parte del Grupo de IVA están sujetas al régimen de prorrata especial del IVA.

Con motivo de la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores en fecha 19 de oer nota 2013 (Nota 2.4), el Grupo ha perdido a 31 de diciembre de 2013 el derecho a la tributación marzo de 2016 (Nota 2.7), o Crapo na parte por IVA, por lo que las sociedades integrantes del mismo han pasado a tributar de forma individual.

El (gasto) / ingreso por el Impuesto sobre Sociedades se compone de:

	2014	2013
mpuesto diferido (Nota 18)	2.009	(1.114)
Otros
	2.009	1.115)

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por Debido a que accominadas y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

La conciliación entre el gasto por impuesto real y el teórico es el siguiente:

	2014	2013
Resultado consolidado antes de impuestos - Beneficio Tipo impositivo teórico	55.794 30%	(6.013) 30%
(Gasto) / ingreso por impuesto teórico	16.738	(1.804)
Diferencias permanentes	134	268
Créditos fiscales no reconocidos	(16.872)	1.536
Impuestos diferidos (Nota 18)	2.009	(1.114)
Otros
(Gasto) / ingreso por impuesto real	2.009	(1.115)

El importe recogido en el epígrafe "Gasto por Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias asciende a ingreso de 2.009 miles de euros y se compone de la reversión de los pasivos diferidos al haberse entregado durante el ejercicio 2104 los activos que los generaban (Nota 18).

No se han producido retenciones ni ingresos a cuenta durante el ejercicio 2014 (2013: 1 miles de euros).

La Sociedad dominante aplicó en el ejercicio 2014 deducciones por importe de 42 miles de euros (2013: 0 miles de euros).

Bases imponibles 26.2

Al 31 de diciembre de 2014, tras la extinción del Régimen de Consolidación fiscal, el Grupo dispone de bases imponibles fiscales negativas pendientes de compensar por importe agregado de 302.032 miles de euros (2013: 259.152 miles de euros). No existe límite temporal a la recuperabilidad de las mismas.

No se han registrado los activos por impuestos diferidos en el balance consolidado al 31 de diciembre de 2014, al considerar los Administradores que con motivo del proceso descrito en la Nota 2.4 anterior no se dan actualmente las circunstancias para proceder a ello.

No hay bases imponibles negativas pendientes de compensar de las filiales extranjeras dado que fueron liquidadas durante el ejercicio 2013.

26.3 Otros aspectos

Todas las sociedades incluidas en la consolidación tienen abiertos a inspección por las autoridades fiscales los cuatro últimos ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables, a excepción del Impuesto sobre Sociedades que lo está para los últimos cinco años.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como consecuencia de una inspección. Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a estas cuentas anuales.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

El detalle de las deudas con las Administraciones Públicas es el siguiente:

Saldos acreedores	2014	2013
Hacienda Pública, acreedora por IRPF, IRC y otros Organismos de la Seguridad Social acreedores	(1.163) (21)	(1.444) (145)
Hacienda Pública por IVA Aplazado	(2.744) (3.928)	(24.094) (25.683)
Saldos deudores
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos	2 919 2.919	801 801

Con fecha 6 de marzo de 2015 se recibió la comunicación de la sentencia a favor de Renta Corporación por importe de 2.409 miles de euros sobre un IVA a recuperar por una operación realizada en el ejercicio 2010, dicho importe a cobrar de la Agencia Tributaria se encontraba provisionado, dicha provisión ha sido revertida como consecuencia de la comunicación recibida, reconociendo dicho ingreso dentro del epígrafe "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales".

27. Actividades interrumpidas

El resultado del saldo reflejado en el epígrafe de "Resultado del ejercicio procedente de las operaciones interrumpidas, neto de impuestos" es como sigue:

	2014	2015
Diferencias de conversión de sociedades liquidadas (Nota 14)		(6.069)
Resultado procedente de las operaciones interrumpidas
Resultado por liquidaciones de Sociedades del Grupo		109
		(5.960)

Los flujos de efectivo generados por estas operaciones interrumpidas son los siguientes:

	2014	2013
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		109
Flujos de efectivo de las sociedades de inversión
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Flujos de efectivo totales		109

Los flujos de efectivo de las actividades de explotación se desglosan en:

	2014	2013
Resultado antes de impuestos		109
lmpuestos pagados
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		102

54

ONF ONAGIONA anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

28. Ganancias / (pérdidas) por acción

28.1 Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los acionistas de las Las ganancias pasicas por acción se calcular unha crimero ordinarias en circulación durante
Sociedad dominante entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circu Sociedad dominante entre el numero medio poriderado do asociedad dominante (Nota 13.1).
el ejercicio, excluidas las acciones propias adquiridas por la Sociedad dominante (Not

	2014	2013
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio procedente de operaciones continuadas	57.803	(7.128)
Resultado del ejercicio procedentes de actividades interrumpidas, neto de impuestos		(5.960)
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación	27.246.422	27.110.275
Ganancias / (Pérdidas) básicas por acción: - De las actividades que continúan - De las actividades interrumpidas	2.12	(0,26) (0.22)

28.2 Diluidas

Las ganancias diluidas por acción se calculan ajustando el beneficio atribuible a los acionistas de la Las ganancias diluldas por accional ajustino el belionias en cincine annualización para reflejar la
Sociedad y el número medio ponderado de acciones en circuencias Sociedad y el numero medio ponderado de acciones cramanas chamanas chamas respecto a las básicas.

Dividendos por acción 29.

No existen dividendos pagados en los años 2014 y 2013.

30. Efectivo generado por las operaciones

	2014	2013
Resultado del ejercicio	57.803	(13.088)
Ajustes de:
- Impuestos	(2.009)	1.115
- Amortización de inmovilizado material y deterioro valor	37	41
- Amortización de activos intangibles	164	276
-- Resultado por bajas y enajenaciones del inmovilizado	11	8
- Correcciones valorativas por deterioro	38.178	(3.136)
- Variación de provisiones	(2.691)	(2.680)
- Variación del valor razonable de instrumentos financieros	250	695
	1.726	3.428
- Gasto por intereses - Ingreso financiero	(90.731)	(169)
Variaciones en el capital circulante
- Existencias	(1.570)	8.596
– Diferencias de conversión en el circulante		6.069
- Clientes y otras cuentas a cobrar	(63)	(1.283)
– Proveedores y otras cuentas a pagar no corrientes		181
- Proveedores y otras cuentas a pagar corrientes	(1.833)	તે છે.
Otros flujos de las actividades de explotación
- Pago de intereses	(524)
Efectivo generado en las operaciones	(1.252)	149

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

31. Contingencias/provisiones

Pasivos contingentes

No existe ni ha existido procedimiento gubernativo, legal, judicial o de arbitraje (incluidos, los que están en curso o pendiente de resolución o aquellos que el Grupo tenga conocimiento que afecte a la Sociedad dominante o a las sociedades del Grupo) que haya tenido en el pasado reciente, o pueda tener, efectos significativos en la Sociedad dominante y/o la posición o rentabilidad del Grupo, a excepción de lo mencionado en la Nota 32.

Con fecha 2 de julio de 2014, la Agencia Tributaria impugnó la modificación de las listas de acreedores definitivas con motivo de la adjudicación de activos realizada el 11 de junio a favor de las entidades financieras, donde sus créditos relativos al Impuesto sobre el Valor Añadido pasaban a tener calificación de créditos ordinarios. Su petición, una vez perdido el privilegio especial, es que se le reconociera expresamente que un 50% del principal de su crédito quedará como crédito con privilegio general, el otro 50% restante como crédito ordinario y sus intereses como crédito subordinado. El importe total sobre el que se presenta la alegación es de 9.946 miles de euros.

Con fecha 16 de julio de 2014, Grupo Renta Corporación contestó a la demanda incidental de impugnación de la Agencia Tributaria por la modificación de la lista de acreedores alegando que no se ha infringido ninguna norma, sino un cumplimiento estricto del procedimiento de modificación del texto definitivo de la lista de acreedores tal y como establece la Ley Concursal, quedando pendiente de resolución judicial del contencioso detallado.

El 8 de septiembre de 2014 el Juzgado desestimó íntegramente dicha demanda de la Agencia Tributaria calificando el crédito tributario remanente no cubierto con la garantía real como 100% ordinario. Dicha sentencia ha sido recurrida por la Agencia Tributaria estando pendiente de resolución en segunda instancia. Según la evaluación realizada por los Administradores y su asesor externo las posibilidades de que el Juzgado confirme la sentencia son elevadas.

Adicionalmente y en relación con los mismos créditos relativos al impuesto sobre el Valor Añadido que forman parte del listado de deudas del Concurso de Acreedores de Renta Corporación Real Estate, S.A., con fechas 17 y 26 de febrero de 2015 las sociedades del Grupo Renta Corporación Real Estate 2, S.L. y Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. han recibido sendas notificaciones de la Agencia Tributaria (AEAT) de inicio de expediente de declaración de responsabilidad solidaria. En fecha 12 de marzo de 2015 Renta Corporación Real Estate 2, S.L. ha presentado escrito de alegaciones a la notificación de la AEAT por cuanto no se ha producido impago de cantidad alguna a resultas del Convenio de Acreedores en relación a la deuda cuya responsabilidad se pretende derivar a Renta Corporación Real Estate 2, S.L., y que asciende a 6.187 miles de euros y en cualquier caso esta sociedad no tendrá la capacidad económica para proceder al pago si dicha deuda devenga exigible, por lo que la Sociedad presentará concurso de acreedores por insolvencia inminente. Asimismo, en fecha 16 de marzo de 2015 Renta Corporación Real Estate ES, S.A. ha presentado escrito de alegaciones a la notificación de la AEAT, en el entendimiento de que en ningún caso dichas deudas tributarias reclamadas cuya responsabilidad se pretende derivar y que ascienden a 21.290 miles de euros pueden ser consideradas créditos contra la masa en ninguno de los Concursos correspondientes a las sociedades indicadas en la Nota 2.c) por ser los hechos imponibles de que dimanan anteriores a la declaración de concurso, y tampoco podrían ser reconocidas como créditos concursales por haberse producido la preclusión de todos los plazos y trámites previstos en la Ley Concursal a tal efecto Según la evaluación realizada por los Administradores y sus asesores externos no es probable que el riesgo que se pueda derivar de los hechos indicados se materialice en un pasivo para el Grupo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

Provisiones

La Dirección del Grupo tiene dotada a 31 de diciembre de 2014 y 2013 una provisión que cubre las responsabilidades por litigios y otras reclamaciones, así como en su caso el importe de las obligaciones presentes, pasivos contingentes y compromisos a los que debiera hacer frente el Grupo, clasificada en provisiones para riesgos y gastos no corrientes.

La provisión para riesgos y gastos tiene como objetivo la cobertura de responsabilidades y obligaciones exigidas al Grupo en reclamaciones y litigios en curso ante autoridades administrativas y tribunales competentes. Éstas derivan de posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal vigente. Por un lado, relativas a la aplicación del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales (ITP) y al cálculo de la base del impuesto de construcciones, instalaciones y obras (ICIO) y por otro lado, las relativas a inspecciones fiscales.

El Grupo considera que la aplicación de dicha provisión es indeterminada en el tiempo y en cualquier caso superior a un año. Su vencimiento no está claramente establecido pues depende de factores externos, tales como la celeridad de las Autoridades y Tribunales Competentes.

La cuantificación de dicha provisión está basada en los importes reclamados por las Autoridades Competentes.

El saldo de dicha provisión a 31 de diciembre de 2014 asciende a 1.125 miles de euros (2013:1.406 miles de euros). Dicha provisión se considera suficiente.

El movimiento de la provisión durante los ejercicio 2014 y 2013 fue el siguiente:

	2014	2013
Saldo inicial	(1.406)	(4.086)
Dotación	(103)	(501)
Aplicación	384	3.181
Saldo final	(1.125)	(1.406)

32. Compromisos

a) Avales y garantías

A 31 de diciembre de 2014 el Grupo tiene avales prestados a favor de terceros y entidades financieras por un importe de 1.470 miles de euros (2013: 1.576 miles de euros). Dichos avales garantizan en ambos ejercicios básicamente obligaciones de pago frente a la Administración Pública.

La Sociedad dominante, conjuntamente con otras sociedades del Grupo, actuaba como garante de un contrato de crédito sindicado por importe de 147.745 miles de euros, renegociado en el mes de mayo de 2009 y cuyas condiciones fueron modificadas en junio de 2011. Este contrato, que lo ostentaba la sociedad del Grupo Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. fusionada durante el ejercicio 2014 con Renta Corporación Real Estate, ES, S.A.U., ha sido resuelto en el marco el Convenio de Acreedores (Nota 2.4).

b) Opciones de compra

La naturaleza de la actividad de las sociedades de Grupo Renta Corporación comporta que los inmuebles adquiridos se contabilizan como norma general como existencias.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

En la partida de existencias se recogen las primas pagadas por el Grupo por las opciones de compra sobre activos inmobiliarios. La siguiente tabla detalla el número de las opciones en cartera, su coste y

	2014	2013
Número de opciones	13	12
Primas de Opciones (Nota 11.a)	653	528
Derechos de inversión por Opciones de compra	88.858	77.514

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 las primas de opciones de compra no vencidas no se han provisionado.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay contratos importantes ajenos al negocio ordinario del Grupo y a su financiación que sean relevantes ni contratos celebrados por cualquier miembro del Grupo que contengan una cláusula en virtud de la cual cualquier miembro del Grupo tenga una obligación o un derecho que sean relevantes para el Grupo.

33. Saldos y transacciones con empresas y partes vinculadas

los derechos de inversión que éstas representan a 31 de diciembre:

33.1 Identificación de empresas y partes vinculadas

33.1.1Miembros de los órganos de administración de Renta Corporación Real Estate, S.A.

La composición del Consejo de Administración de la Sociedad dominante así como la condición de sus miembros de acuerdo con lo establecido en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración a fecha de formulación de las presentes anuales consolidadas se refleja a continuación:

Nombre	Cargo	Carácter del cargo
D. Luis Hernández de	Presidente y Consejero	Ejecutivo
Cabanyes	Delegado
D. David Vila Balta	Vicepresidente y Consejero	Ejecutivo
	Delegado
D. Juan Gallostra Isern	Consejero	Externo independiente
D. Carlos Tusquets Trías de	Consejero	Externo independiente
Bes
D. Blas Herrero Fernández	Consejero	Dominical
D.ª Elena Hernández de	Consejera	Otro consejero externo
Cabanyes
D. Javier Carrasco Brugada (*)	Secretario consejero	Otro consejero externo

(*) A la fecha de formulación ha cesado en su calificación de ejecutivo, pero ejerció en dicho cargo hasta febrero 2014.

33.1.2 Directivos clave de la Sociedad

De acuerdo con la definición de alto directivo del Código Unificado de Buen Gobierno, los directivos clave del Grupo son todas aquellas personas que forman parte de la Alta Dirección, así como el auditor interno. En concreto son 2 personas, que incluyen los anteriores consejeros ejecutivos. No obstante, mencionar que el auditor interno finalizó su relación profesional con el Grupo a principios de 2013.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

33.1.3 Control del Conseio de Administración en el capital de Renta Corporación Real Estate, S.A.

Los miembros del Consejo de Administración son titulares u ostentan el control de las siguientes participaciones al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

	Eiercicio 2014		Eiercicio 2013
	Directas	Indirectas	Total	Directas	Indirectas	Total
D. Luis Hernández de Cabanyes	0,89%	30,58%	31.47%	1,182%	36,761%	37,943%
D. David Vila Balta (**	0.48%		0.48%	0,577%		0.577%
D. Juan Gallostra Isern
D. Carlos Tusquets Trias de Bes	0,33%		0,33%	0.400%		0.400%
D. Ignacio López del Hierro Bravo				0.002%		0.002%
/ ★★
D. Blas Herrero Fernandez					9.841%	9.841%
Dña. Elena Hernández de	1,87%		1,87%	2,255%		2.255%
Cabanyes
D. Javier Carrasco Brugada (***)

(*) Consejero ejecutivo.

(**) Cesó como Consejero en Junio 2013.

(***) En fecha 28 de febrero de 2014 deja de ser "ejecutivo" y pasa a ser "otros consejeros".

33.2 Ventas de bienes, prestación de servicios e ingresos financieros

	2014	2013
Ingresos Financieros:
- Mixta Africa, S.A.		56
Total ingresos financieros:		56

Adicionalmente, en el ejercicio 2014 se han prestado servicios a Second House, S.A. por 45 miles de euros.

33.3 Compras de bienes, servicios recibidos y gastos financieros

	2014	2013
Servicios recibidos
Empresas vinculadas por accionistas en común
- Closa Asociados. Correduría de Seguros, S.L.	108	120
- Hilo de Inversiones, S.L		34
- Iglú Verde, S.L.	34
- Dinomen, S.L.	19	21
- Second House, S.A.	56	23
	217	198
Personal directivo clave, administradores y otros
- Juan Gallostra Isern	56
	56
Total servicios recibidos:	273	198

Adicionalmente, en el ejercicio 2014 se han realizado donaciones a la Fundación Privada Renta Corporación por un importe de 102 miles de euros.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

33.4 Remuneraciones pagadas a los miembros del Consejo de Administración

A continuación se muestra un cuadro con la remuneración en virtud a su pertenencia al Órgano de Administración percibida por los miembros del Consejo de Administración durante el ejercicio 2014 y 2013:

Concepto	Elercicio 2014	Eiercicio 2013
Asístencia a las reuniones del Conseio de
Administración / Comisiones Delegadas	199	97

El importe total en primas de los seguros de accidentes de responsabilidad civil satisfechos por la Sociedad respecto a los miembros del Consejo de Administración y a los Altos Directivos asciende a 59 miles de euros (72 miles de euros en 2013), respectivamente. Asimismo, durante 2014 no se han satisfecho primas de seguros médicos por la Sociedad respecto a los altos directivos y Consejeros ejecutivos de la Sociedad (4 miles de euros en 2013), ni tampoco primas de vida (5 miles de euros en 2013).

33.5 Remuneración por la relación laboral al personal directivo clave y administradores

	2014	2013
Salarios y otras retribuciones de los Consejeros Ejecutivos	773	611
Salarios y otras retribuciones del resto de Directivos Clave
	773	611

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha compensado las contribuciones sociales en el régimen especial de trabajadores autónomos devengadas por el Presidente del Consejo durante los ejercicios 2013 y 2014 por importe de 28 miles de euros.

33.6 Saldos al cierre derivados de ventas, compras de bienes y servicios

	2014	2013
Cuentas a cobrar a corto plazo
Empresas vinculadas por accionistas en común
- Second House, S.L.U.	45
Total cuentas a cobrar a corto plazo	45
	2014	2013
Cuentas a cobrar a largo plazo
Empresas vinculadas por accionistas en común
- Mixta Africa, S.A		250
Total cuentas a cobrar a largo plazo		250

Con fecha 14 de junio de 2013 los accionistas de Mixta África, S.A. alcanzaron un acuerdo que establecía el pago y la cancelación de las deudas e intereses y del importe de las acciones que la Sociedad dominante tenía como activo disponible mantenido para la venta (Nota 10.1). Al 31 de diciembre de 2014 el saldo pendiente de cobro asciende a 250 miles de euros, el cual se encuentra totalmente provisionado (2013: 250 miles de euros a cobrar) (Nota 9).

60

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

(Importes expresados en miles de euros)

	2014	2013
Cuentas a pagar a corto plazo
Empresas vinculadas por accionistas en común
- Hilo de Inversiones, S.L.
- Dinomen, S.L.
Total cuentas a pagar

33.7 Otra información referente al Consejo de Administración y partes vinculadas sobre conflictos de interés.

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad dominante, durante el ejercicio los administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.

Otra información 34.

34.1 Número promedio de empleados del Grupo por categoría

	2014	2013
Dirección	2
Titulados, técnicos y administrativos	22	29
Servicios
	26	33

34.2 Número de empleados al cierre por sexos y categoría

			2014			2013
	Hombres Mujeres Total			Hombres Mujeres		Total
Dirección				3		3
Titulados, técnicos y administrativos		18	25	6	14	20
Servicios
	ு	18	27	9	15	24

34.3 Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su grupo

Los honorarios devengados durante el ejercicio 2014 por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por los servicios de auditoría de cuentas anuales ascendieron a 106 miles de euros (2013: 80 miles de euros) y por otros servicios asciendieron a 12 miles de euros (2013: 8 miles de euros en 2013).

Asimismo, los honorarios percibidos por otros servicios prestados así como los honorarios percibidos por otras sociedades de la red PwC han ascendido en 2014 a 300 miles de euros (2013: 0 miles de euros).

61

35. Medio ambiente

La Sociedad dominante y sus sociedades dependientes han adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes no han realizado inversiones de carácter medioambiental ni han incurrido en gastos para la protección y mejora del medioambiente y asimismo, no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

36. Hechos posteriores al cierre

No se han producido acontecimientos posteriores significativos, adicionales a los ya comentados en las notas de la memoria con posterioridad al cierre contable que pudieran tener un efecto significativo en las presentes cuentas anuales consolidadas.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 (Importes expresados en miles de euros)

Anexo I - Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de Consolidación a 31 de diciembre de 2014

		Participación directa
Denominación Social	Domicilio	Coste en Mis.Eur.	% Sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	252- Via Augusta 260. Barcelona (España)	37.075	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integración global	(2)	PwC
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U.	252- Via Augusta 260. Barcelona (España)	3	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integración global	(1)	No auditada
Via Augusta Adquisiones, S.L.U.	252- Via Augusta 260. Barcelona (España)	3 :	100%	Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	Integración global	(1)	No auditada

La fecha de cierre de las últimas cuentas anuales es 31 de diciembre 2014.

Actividad:

• (1) Negocio edificios.
• (2) Negocio edificios y suelo y prestación de servicios.

Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de Consolidación a 31 de diciembre de 2013

		Participación directa
Denominación Social	Domicilio	Coste en Mis.Eur.	% Sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.	Augusta 252- Via 260. Barcelona (España)	607	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integracion global	(2)	No auditada
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	Augusta 252- Via 260. Barcelona (España)	37.075	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integración global	(2)	PWC
Renta Corporación Core Business, S.L.U.	Augusta Via 252- 260. Barcelona (España)	3	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integración global	(2)	PWC
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U.	Augusta 252- Via 260. Barcelona (España)	3	100%	Renta Corporación Real Estate, S.A.	Integración global	(1)	No auditada

La fecha de cierre de las últimas cuentas anuales era 31 de diciembre 2013.

Actividad:

(1) Negocio edificios.

(2) Negocio edificios y suelo y prestación de servicios.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión del ejercicio 2014

(1) Evolución de los negocios y situación del Grupo

Renta Corporación Real Estate, S.A como sociedad matriz y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio de auto del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

Como parte integrante del Convenio, se ha reestructurado a largo plazo el pasivo del Grupo, con el establecimiento de una estructura de quitas y un calendario de pagos dilatado en el tiempo y creciente, a fin de obtener el tiempo suficiente para generar los recursos con los que hacer frente, a dicho pasivo. La propuesta de Convenio prevé la satisfacción de los acreedores afectados por dicha propuesta con los recursos que genere la actividad de la propia compañía.

El Convenio de Acreedores aprobado el 13 de junio de 2014 por el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona planteaba una reestructuración empresarial vía fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y de Renta Corporación Real Estate Core Business, S.L.U. por parte de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. En consecuencia, todos los órganos de gobierno correspondientes, aprobaron con fecha 14 de julio de 2014 dicha fusión una vez acordados todos los trámites pertinentes. No habiéndose presentado ningún recurso de oposición a la misma, la firma de la escritura de fusión tuvo lugar el 1 de septiembre de 2014 y su inscripción en el Registro Mercantil se realizó el día 30 de septiembre de 2014.

El objetivo de dicha fusión era la concentración de los bienes, derechos y obligaciones de que eran titulares las anteriores sociedades en una sola, Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. Los principales beneficios obtenidos con este proceso de reestructuración empresarial han sido la mejora de la capacidad operativa del Grupo junto con la simplificación de la estructura societaria y ahorro de costes operativos.

Durante el ejercicio 2014, la sociedad participada Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. ha constituido la sociedad Vía Augusta Adquisiciones, S.L.U.

Finalmente, el cumplimiento del plan de viabilidad ha supuesto el refuerzo de los fondos propios de las sociedades del Grupo, a fin de compensar las pérdidas registradas en los últimos ejercicios y las que se han producido por la enajenación de activos para la reducción del endeudamiento.

(2) Evolución previsible de los negocios

El resultado financiero del ejercicio 2014 es positivo por importe de 88.138 miles de euros, motivado principalmente por los efectos derivados de la aprobación del Convenio de Acreedores, frente a un resultado financiero negativo de 3.954 miles de euros en el ejercicio 2013.

El resultado del ejercicio ha sido de un beneficio de 57.803 miles de euros versus unas pérdidas en el año 2013 de 13.088 miles de euros.

La cotización a cierre del ejercicio 2014 fue de 1,165 euros por acción, una vez readmitida a cotización en el último trimestre del año 2014.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión del ejercicio 2014

(3) Principales riesgos e incertidumbres del negocio

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y la viabilidad se establecieron en un Plan de negocio desarrollado por el Grupo y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014 y evaluado favorablemente por la administración concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada de la compañía.

La aplicación de dicho plan de viabilidad, ha significado una profundización de la eficiencia y la reestructuración de los costes que ya inició el Grupo antes de la solicitud de concurso y que ha permitido reducir de manera sustancial tanto los costes de personal y de estructura ordinarios.

La sociedad y su Grupo de sociedades no presentan ningún supuesto de restricción sobre sus políticas operativas o financieras por ningún contrato suscrito, incluida la propuesta de Convenio de Acreedores aprobada el 8 de julio de 2014. La Sociedad y su Grupo de sociedades gozan de plena libertad para el desarrollo integro de su objeto social.

(4) Información en materia de pago a proveedores

A 31 de diciembre de 2014, el período medio de pago a proveedores se sitúa en 6 días.

(5) Investigación y desarrollo

Debido a las características de la actividad de la Sociedad, no se realizan inversiones en materia de investigación y desarrollo.

(6) Acciones propias

Durante el ejercicio 2014 se entregaron 30.000 acciones propias a 3 empleados cuyo valor a la fecha de entrega ha ascendido a 17 miles de euros, registrándose en el epígrafe de otros gastos sociales. Adicionalmente se han regularizado 3.902 acciones propias. Adicionalmente se han regularizado 3.902 acciones propias.

La Sociedad a 31 de diciembre de 2014 tiene un total de 140.202 acciones propias. El valor nominal de dichas acciones asciende a 140 miles de euros.

Hechos posteriores (7)

No se han producido acontecimientos posteriores significativos, adicionales a los ya comentados en las notas de la memoria consolidada, con posterioridad al cierre contable que pudieran tener un efecto significativo en las presentes cuentas anuales consolidadas.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión del ejercicio 2014

(8) Recursos Humanos

El equipo profesional de la Sociedad destaca por su alto grado de formación y profesionalidad. Para la Sociedad, las personas constituyen su verdadera base de creación de valor y la clave para el logro de su excelencia empresarial. Desde sus inicios se ha reconocido y cuidado como factor clave de éxito la contribución de los profesionales que integran la Sociedad. En este contexto, la Sociedad dedica especial atención a disponer de una organización efectiva, ágil y flexible, con un entorno de trabajo profesionalizado en procedimientos y sistemas, con un fácil acceso al conocimiento, y facilitando en la medida de lo posible la conciliación laboral y familiar de sus empleados, recogido en su política de recursos humanos.

(9) Medio ambiente

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio ambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. No se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias con la protección y mejora del medio ambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

(10) Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe de Gobierno Corporativo se adjunta en Anexo II del presente documento, extendiéndose en 48 páginas e incluyendo adicionalmente, como parte del mismo, otra información anexada en 8 hojas.

Anexo II: Informe Anual de Gobierno Corporativo

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA

31/12/2014

C.I.F.

A-62385729

DENOMINACIÓN SOCIAL

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

VIA AUGUSTA 252-260, BARCELONA

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
04/12/2014	32.888.511.00	32.888.511	32.888.511

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

No sí

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DINOMEN, S.L.	3.422.099	0	10,41%
FINANTING 2001, S.L.	1.637.720	0	4,98%
SDEEGTUTERS, S.L.	1.644.427	0	5.00%
TOGA 20, S.L.	1.637.594	0	4.98%
AURODOC 75, S.L.	1.715.306	0	5,22%
WILCOX CORPORACIÓN FINANCIERA, S.L.	1.000.000	503.063	4.57%
DONA VANESA HERRERO VALLINA	1.342.207	0	4.08%
DON BLAS HERRERO VALLINA	1.342.207	0	4.08%
BANCO POPULAR ESPANOL, S.A.	1.340.766	0	4.08%
SOCIEDAD DE GESTION DE ACTIVOS PROCEDENTES DE LA REESTRUCTURACION BANCARIA, S.A.	1.643.999	0	5,00%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
WILCOX CORPORACION FINANCIERA, S.L.	PROMOCIONES SANTA ROSA, S.A.	503.063

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
DON BLAS HERRERO VALLINA	21/05/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
DOÑA VANESA HERRERO VALLINA	21/05/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social
BANCO POPULAR ESPANOL, S.A.	04/12/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
SOCIEDAD DE GESTIÓN DE ACTIVOS PROCEDENTES DE LA REESTRUCTURACIÓN BANCARIA, S.A.	04/12/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
FINANTING 2001, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SDEEGTUTERS, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social
TOGA 20, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social
SDEEGTUTERS, S.L.	30/12/2014	Se ha superado el 5% del capital Social
KISS CAPITAL GROUP SCR DE REGIMEN SIMPLIFICADO, S.A.	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social
RADIO BLANCA, S.A.	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	0	0	0.00%
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	109 090	0	0.33%
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	292-281	10.057.146	31.47%
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	0	0	0.00%
DOÑA ELENA HERNANDEZ DE CABANYES	615-000	0	1,87%
DON JUAN GALLOSTRA ISERN	50	0	0.00%
DON DAVID VII A BALTA	157.291	0	0.48%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON L.U.S HERNANDEZ DE CABANYES	DINOMEN, S.L.	3.422.099
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	FINANTING 2001, S.L.	1.637.720
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	SDEEGTUTERS, S.L.	1.644.427
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	AURODOC 75, S.L.	1.715.306
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	TOGA 20, S.L.	1.637.594

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

• A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Sí

No

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

No X si En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

NO APLICA

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

ડા	No X
	Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
40.202		0.45%

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Renta Corporación celebrada el pasado 17 de junio de 2014, autorizó al Consejo de Administración para la compra de acciones propias. A continuación se transcriben los téminos y condiciones del acuerdo undécimo adoptado por la referida Junta General de Accionistas.

Autorizar expresamente al Consejo de Administración, con facultad de delegación, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Acciedades de Capital y concretamente en su atículo 146, la adquisición derivativa de acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

(a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por la Sociedad o indirectamente a través de sus sociedades dominadas.

(b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la Ley.

(c) Las adquisiciones podrán realizarse, en cada momento, hasta la cifra máxima permitida por la Ley.

(o) Las adquisiciones deberán realizarse por un precio igual al de la cotización de cierre del día hábil bursátil inmediatamente anterior en el que tenga lugar, en su caso, la adquisición, con unas diferencias máximas de más el 20% de ese valor de cotización de cierre.

(e) La presente autorización se otorga por un plazo máximo de 5 años.

Asimismo, y a los efectos previstos en la Ley de Sociedades de Capital, otorgar expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos términos resultantes del presente acuerdo.

Expresamente se hace constar que se adquieran como consecuencia de la presente autorización positán destinarse de tanto a su enajenación o amortización de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, así como al desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

La presente autorización sustituye y deja sin efecto, en la cuantía no utilizada, la acordada por la Junta General de accionistas celebrada el 27 de junio de 2013.

4

• A. 10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores ylo cualquier restricción a l'aerecho o influque si existe odulquier la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan de voto. En particular, 30 Semanesa de la adquisición de sus acciones en el mercado.
  • ટા
• A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.
  • Sí

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A. 12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

Si

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B JUNTA GENERAL

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

Sí

• B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:
  -

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

ਟੀ

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se indique las normas apilias a la medificación de los estatutos, así como, en su caso, las caso, las comunicaran las mayertas perechos de los socios en la modificación de los estatutos .

Se estará a lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
fisica general	representación	Voto electrónico	Otros
27/06/2013	55.07%	9.00%	0.00%	0.00%	64.07%
17/06/2014	43.47%	18.46%	0.00%	0,00%	61.93%

			Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
general	fisica	representación		Otros
11/11/2014	41.64%	17.54%	0.00%	0.00%	59.18%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

X

• ટી
• B.6 Indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad ...) deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes Mercantiles.

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La página web de la Sociedad es www.rentacorporacion.com. Para acceder al contenido de gobierno corporativo disponible en la página veb deberá clicarse en la pestaña ´Información para accionistas e inversores´ y posteriormente en la pestaña ´Gobierno Corporativo´.

C ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros
Número mínimo de conseieros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F Primer nombram	F Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DÓN BLAS HERRERO FERNANDEZ		CONSEJERO	11/06/2008	20/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES		CONSEJERO	27/12/2004	10/06/2009	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	19/12/2000	08/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA		SECRETARIO CONSEJERO	16/12/2011	20/06/2012	ACUFRDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA FI FNA HERNANDEZ DE CABANYES		CONSEJERO	19/12/2000	08/06/2010	ACUFRDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

CONSEJERO 09/02/2006 DON JUAN GALLOSTRA ISERN	22/06/2011
		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
VICEPRESIDENTE- 17/07/2008 DON DAVID VILA BALTA CONSFIFRO DELEGADO	16/12/2011	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo

C. 1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación	Comisión que ha informado	Cargo en el organigrama
social del consejero	su nombramiento	de la sociedad
DON LUIS HERNANDEZ DE	Comisión de Nombramientos y	PRESIDENTE Y CONSEJERO
CABANYES	Retribuciones	DELEGADO
DON DAVID VILA BALTA	Comisión de Nombramientos v Retribuciones	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del consejo	28,57%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	DON BLAS HERRERO VALLINA

Nímero total de conseieros dominicales
% sobre el total del conseio	+ 29%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES

Perfil:

sujeto a información:

Consejero de RENTA CORPORACIÓN desde 2004. Es Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Es presidente de BANCO MEDIOLANUM y Consejero del mismo en Italia. Al tiempo que es Presidente y fundador de TREA CAPITAL PARTNERS, S.V. Es Vicepresidente de INVERCO NACIONAL (Asociación Española de Fondos de Inversión). Presidente de EFPA España (EUROPEAN FINANCIAL PLANNER ASSOCIATION). Desde 1971 ha desarrollado toda su carrera en el sector financiero siendo en

7

1983 el fundador y Presidente del GRUPO FIBANC. Es Consejero y Asesor de varias empresas cotizadas nacionales e internacionales.

Nombre o denominación del consejero:

DON JUAN GALLOSTRA ISERN

Perfil:

Consejero de Renta Corporación desde febrero de 2006. Es Consejero Delegado y Director General de JG Ingenieros, S.A., desde 2001, donde anteriormente ocupó el cargo de Director Gerente entre 1995 y 2000. Es Consejero de Hospitecnia, S.L. y de la compañía británica First Q Network Ltd. Fue miembro del departamento de I+D de la compañía británica Ove Arup & Partners entre 1988 y 1989. En 1990 fundó Test, S.A., siendo, además, su Director Gerente hasta 1995. Entre 1997 y 2005 fue Profesor Asociado del Departamento de Ingeniería de la Construcción de la Universidad Polítécnica de Cataluña. Asimismo, es miembro del Comité Directivo de la Cátedra de empresa UPC JG para la sostenibilidad en la ingeniería de edificación (cátedra dotada por JG Ingenieros). Ha sido profesor asociado del BIArch (Barcelona Institute of Architecture) entre 2010 y 2012. Es profesor del Máster en Work Space Design, del Instituto de Empresa de Madrid. Es ponente en seminarios y cursos sobre ingeniería de la edificación, y ha publicado numerosos artículos en revistas especializadas. Pertenece a la Junta de representantes de la Asociación de Ingenieros Industriales de Cataluña. Es Ingeniero Industrial por la UPC y PDG por el IESE.

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	28.57%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

Si, D. Juan Gallostra Isem, ha percibido la cantidad de 56.500 € en concepto de realización de informes técnicos para la compañía según oferta de servicios de ingeniería de fecha 2 de septiembre de 2014.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o denominación social del consejero:

DON JUAN GALLOSTRA ISERN

Descripción de la relación:

D. Juan Gallostra realizó durante 2014 unos informes técnicos para la compañía.

Declaración motivada:

El Consejo de Administración ha valorado su relación con el Grupo concluyendo que no tenía la relación de negocios importante como para afectar a su independencia.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado o propuesto su nombramiento
DOÑA ELENA HERNANDEZ DE CABANYES	Comisión de Nombramientos y Retribuciones
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Número total de otros consejeros externos
% total del consejo	28.57%

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero:

DOÑA FI FNA HERNANDEZ DE CABANYES

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Motivos:

A pesar de ostentar una participación directa en el capital social, ésta no es lo suficientemente relevante como para calificar a Doña Elena Hernández de Cabanyes como consejera dominical. Tampoco procede calificar a Doña Elena Hernández de Cabanyes como consejera independiente de la Sociedad, dada la relación familiar que le une a D. Luis Hernández de Cabanyes, así como su condición de Administradora Única de la Sociedad Second House, de la que son socios algunos administradores de la Sociedad. Todo lo anterior, lleva a calificar el cargo de Doña Hernández de Cabanyes como Otros Consejeros externos.

Nombre o denominación social del consejero:

DON JAVIER CARRASCO BRUGADA

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Motivos:

D. Javier Carrasco Brugada no puede ser considerado consejero dominical por no ostentar participación alguna en el capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A. Tampoco procede calificar a Don Javier Carrasco Brugada como consejero independiente de la Sociedad, dado el ejercicio de sus funciones ejecutivas como Director General Corporativo hasta el 28 de febrero de 2014, cargo que dejó voluntariamente y por ello se procedió a recalificar la naturaleza de su cargo como "Otros Consejeros externos".

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del	Condición	Condición
	cambio	anterior	actual
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	01/03/2014	Ejecutivo	Otro Externo

C. 1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011
Ejecutiva	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0,00%
Dominical	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Independiente	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0,00%	0,00%
Otras Externas					100,00%	100.00%	100.00%	50,00%

9

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipologia
	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	2012	2011	Ejercicio Ejercicio Ejercicio 2014	Ejercicio Ejercicio 2013	2012	Ejercicio 2011
Total:					14,29%	14,29%	12,50%	12.50%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas Si bien es cierto que la proporción entre el número de consejeras es inferior al de consejeros, también es verdad que es voluntad del Consejo de Administración mejorar la presencia de consejeras en el propio Consejo de Administración y por ello se hacen las valoraciones internas oportunas, no habiendo alcanzado hasta el momento el exito esperado, teniendo también en cuenta que la situación del mercado actual no es la adecuada para realizar movimientos en el Consejo de Administración,

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

Tal y como se ha mencionado en el apartado anterior, se realizan valoraciones internas con el fin de contar con presencia femenina en el Consejo de Administración.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

A pesar de que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones lo ha valorado internamente, se ha considerado que la situación del mercado actual no es la adecuada para realizar incorporaciones en el Consejo de Administración.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

En la actualidad, el único conseiero que ostenta una participación significativa es el Presidente del Conseio de Administración D. Luis Hernández de Cabanyes con la calificación de consejero ejecutivo con un porcentaje del 31,468% del capital social.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

sí l No X

C. 1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

10

C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Breve descripción:

Tiene otorgados todos los poderes y facultades delegables conforme a la ley, en virtud de su condición de presidente y consejero delegado de la sociedad.

Nombre o denominación social del consejero:

DON DAVID VILA BALTA

Breve descripción:

Tiene otorgados los poderes y facultades delegables conforme a la ley en virtud de su condición de Consejero Delegado.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	RENTA CORPORACION REAL FSTATE FS. S.A.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO
DON DAVID VILA BALTA	RENTA CORPORACION REAL ESTATE 2. S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO
DON DAVID VILA BALTA	VIA AUGUSTA ADQUISICIONES, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO

• C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:
• C. 1. 13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los quedan formar parte sus consejeros:

SI	No	× ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
----	----	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	ટાં	No
La política de inversiones y financiación
La definición de la estructura del grupo de sociedades
La política de gobierno corporativo	A

	Si	No
La política de responsabilidad social corporativa	X
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	X
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La politica de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	X
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especíal, sus límites	X

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	972
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
Remuneración global del consejo de administración (miles de euros)	972

• C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:
• C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	DINOMEN, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	FINANTING 2001, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON I UIS HERNANDEZ DE CABANYES	SDEEGTUTERS, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	TOGA 20. S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	AURODOC 75. S.L.	ADMINISTRADOR UNICO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

DINOMEN, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 44,44% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

FINANTING 2001, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,17% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

SDEEGTUTERS, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,20% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

TOGA 20, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,18% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON I UIS HFRNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

AURODOC 75, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 54,39% del capital social.

C. 1. 18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

sí No X

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

Los artículos 17 a 22 de Reglamento de Administración regulan la designación y el cese de los Consejeros de Renta Corporación.

Nombramiento de consejeros

1. Los consejeros serán designados, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital. 2. En el momento de nombramiento de un nuevo consejero, el mismo deberá seguir el programa de orientación para nuevos consejeros establecido por la Sociedad, con el fin de que pueda adquirir un conocimiento rápido y suficiente de la Sociedad, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Asimismo. Jos conseieros deberán sequir los programas de actualización de conocimientos establecidos por la Sociedad cuando las circunstancias lo aconsejen.

Designación de Consejeros externos

El Consejo de Administración procurará que la elección de candidatos recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, debiendo extremar el rigor en relación con aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente en los términos previstos en el artículo 6 de este Reglamento.

Reelección de Consejeros

El Consejo de Administración, antes de proponer la reelección de Consejeros a la Junta General, evaluará, con abstención de los sujetos afectados, según lo previsto en el artículo 22.1, la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los Consejeros propuestos durante el mandato precedente.

Duración del cargo

1. Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo establecido al efecto por la Junta General, que deberá ser igual para todos ellos y no podrá exceder de seis años, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de igual duración máxima.

2. El nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido el témino legal para la celebración de la junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior.

3. Los consejeros designados por cooptación deberán ver ratificado su cargo en la fecha de reunión de la primera Junta General.

4. El Consejero que termine su mandato o por cualquier otra causa cese en el desempeño de su cargo no podrá ser consejero ni ocupar cargos directivos en otra entidad que tenga un objeto social análogo al de la Sociedad durante el plazo de dos años.

El Consejo de Administración, si lo considera oportuno, podrá dispensar al consejero saliente de esta obligación o acortar el período de su duración.

Cese de Consejeros

1. Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente.

2. Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero,

b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).

e) En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración v formalizar la correspondiente dimisión.

f) En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.

1. En el caso de que, por dimisión o por cualquier otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo.

El Conseio de Administración únicamente podrá proponer el cese de un conseiero independiente antes del plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicables en cada momento.

Objetividad y secreto de las votaciones

1. De conformidad con lo previsto en el artículo 29 de este Reglamento. Jos conseieros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones que traten de ellas. 2. Todas las votaciones del Consejo de Administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de consejeros serán secretas.

C. 1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

Sí No [

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones Se ha realizado un Informe Anual en el que se ha evaluado (i) la composición y estructura del Consejo de Administración, (ii) al Presidente, Vicepresidente y Consejero Delegado y al Secretario del Consejo de Administración, (iii) las reuniones del Consejo de Administración, (iv) el desarrollo de las sesiones, (v) las funciones del Consejo de Administración, (vi) los conflictos de interés, en su caso, y (vil) las operaciones vinculadas y se ha llegado a la conclusión de que los miembros del órgano de administración de la Sociedad han desempeñado durante el año 2014 su cargo de conformidad con la normativa y reglamentos internos aplicables, con la debida diligencia, aportando en todo momento su dedicación, visión estratégica, así como conceptos, críterios y medidas innovadoras para el óptimo desarrollo y evolución del negocio de la Sociedad.

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos: (i) cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero; (ii) cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos; (iii) cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros, (iv) cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ei, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad), (v), en el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión, y (vi) en el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales. Por su parte, el artículo 39 de los Estatutos Sociales de Renta Corporación, establece que termine su mandato o por cualquier otra causa cese en el desempeño de su cargo no podrá ser consejero ni ocupar cargos directivos en otra entidad que tenga un objeto social análogo al de la Sociedad durante el plazo de dos años. El Consejo de Administración, si lo considera oportuno, podrá dispensar al consejero saliente de esta obligación o acortar el período de su duración.

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

X ટા	No
	Medidas para limitar riesgos
	- 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 -

No existe riesgo de concentración de poderes. La relación de facultades que corresponden al Consejo de Administración, al Comité de Auditoría y a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones son medidas adecuadas para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una sola persona. Asimismo, el Presidente y primer ejecutivo de la Sociedad ejerce sus responsabilidades asistido por el primer nivel directivo, en particular, por el Vicepresidente-Consejero Delegado y además, por el Secretario del Consejo de Administración, lo que evita el riesgo de acumulación de poderes en su persona.

indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración

sí

No

			Explicación de las reglas
				El artículo 15.4 del Reglamento del Consejo de Administración establece que el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la Sociedad, cualquier consejero independiente podrá, por sí solo, solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del día. En el caso de que alguno de los vicepresidentes de la Sociedad tuviera la consideración de consejero independiente, será éste quien asumirá las funciones previstas en este apartado 15.4.
				C. 1.23 ¿ Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:
	ടി		No
	En su caso, describa las diferencias.
	nombrado presidente del consejo de administración.			C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser
	ડા		No
	C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:
	ટા	X	No
				Materias en las que existe voto de calidad El voto dirimente del Presidente operará siempre que exista un empate en cualquier votación.
consejeros:
	ટા
				C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:
	ટી		No
	detalle dichas normas brevemente.			C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso,
	procesos deberán ajustarse a lo previsto en la legislación vigente.			A 31 de diciembre de 2014 no existen procesos tormales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. Tales
Administración.				No obstante, el articulo 16 del Reglamento del Consejo de la Sociedad dispone que los consejeros harán todo lo posíble para acudir a las sesiones del Consejo y, cuando no puedan hacerto personalmente, procurarán otorgar su representación por escrito a otro miembro del Consejo incluyendo las oportunas instrucciones y comunicandolo al Presidente del Consejo de

de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consero
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
I COMITE DE AUDITORIA
COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencias de los conseieros
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100,00%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

Si	X	No
----	---	----

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
' DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

El artículo 39.3 del Reglamento de Administración establece que el Consejo procurará formular definitivamente las cuentas de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte del auditor. Asimismo, dispone que, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de la discrepancia.

Por otro lado, el mismo artículo establece que, con el fin de evitar que las cuentas se presenten en la Junta General con salvedades, con carácter previo a dicha formulación, el Comité de Auditoría:

(a) Conoce del proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad, comprueba la adecuación e integridad de los mismos y revisa la designación o sustitución de sus responsables.

(b) Supervisa los sistemas de auditoría interna.

(c) Revisa las cuentas anuales y la información financiera periódica de la Sociedad velando por el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los auditores externos e internos.

(d) Lleva las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Asimismo, el Comité de Auditoría se reúne, de ordinario, trimestralmente, a fin de revisar la información financiera periódica que haya de remitirse a las autoridades así como la información que el Consejo de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

si X No |

C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del secretario del consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese
El artículo 10 del Reglamento de Administración prevé que el nombramiento del Secretario del Consejo de Administración sea aprobado por el propio Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. La figura del Secretario podrá recaer en alguno de sus miembros o bien en persona ajena al Consejo con aptitud para desempeñar las funciones propias de dicho cargo. En caso de que el Secretario del Consejo de Administración no reúna la cualidad de Consejero, éste tendrá voz pero no voto.

	D	NO
¿La comisión de nombramientos informa del nombramiento?
¿La comisión de nombramientos informa del cese?	1
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?
¿El consejo en pleno aprueba el cese?

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

Está función le corresponde según el artículo 10.3 del Reglamento del Consejo de Administración.

C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

El artículo 39 del Reglamento del Consejo establece que el Comité de Auditoria, se abstendrá de proponer al Consejo de Administración, y éste a su vez se abstendrá de someter a la Junta, el nombramiento como auditor de la Sociedad de cualquier firma de auditoría que se encuentre incursa en causa de incompatibilidad conforme a la legislación sobre auditoría de cuentas, así como de aquellas firmas en las que los honorarios que prevea satisfacerle la Sociedad, por todos los conceptos, sean superiores al cinco por ciento de sus ingresos totales durante el último ejercicio.

El Consejo de Administración informará públicamente de los honorarios globales que ha satisfecho la Sociedad a la firma auditora tanto por servicios de auditoría como por servicios distintos a aquellos.

El Comité de Auditoría es, por tanto, el encargado de las relaciones con los auditores externos de la Sociedad, recibiendo información sobre las cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquéllas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría (artículo 48 de los Estatutos Sociales y artículo 13 del Reglamento del Consejo de Administración ).

Por otro lado, el artículo 38 del Reglamento del Conseio regula las relaciones de la Sociedad con los mercados en general y por tanto con los analistas financieros y bancos de inversión, entre otros, con los que la relación de Renta Corporación se fundamenta en los principios de transparencia y de no discriminación. La Sociedad presenva su independencia poniendo a disposición del mercado, en divulgación pública, toda la información de la compañía que se suministra a dichos agentes, sin dar trato preferencial a ninguno de ellos.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Sí | No X

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

sí No [

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	312		312
lmporte trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	83.20%	0.00%	74.64%

C. 1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Sí T

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	12
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.00%	100.00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

si XI

No

Detalle el procedimiento

El Reglamento del Consejo de Administración (atículos 23 y 24) en el que se regula la información del consejero, establece lo siguiente:

Artículo 23.- Facultades de información e inspección

1. El consejero podrá solicitar información sobre cualquier asunto de la competencia del Consejo y, en este sentido. examinar sus libros, registros, documentación. El derecho de información se extiende a las sociedades participadas siempre que ello fuera posible.

2. La petición de información deberá dirigirse al Secretario del Consejo de Administración, quien la hará llegar al Presidente del Consejo de Administración y al interlocutor apropiado que proceda en la Sociedad.

3. El Secretario advertirá al consejero del carácter confidencial de la información que solicita y recibe y de su deber de confidencialidad de acuerdo con lo previsto en el presente Reglamento.

4. El Presidente podrá denegar la información si considera: (i) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas al consejero o (ii) que su coste no es razonable a la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad.

Artículo 24.- Auxilio de expertos

1. Con el fin de ser auxillados en el eiercicio de sus funciones, todos los conseieros podrán obtener de la Sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimento de sus funciones. Para ello, la Sociedad arbitrará los cauces adecuados que, en circunstancias especiales, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la Sociedad. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

2. La decisión de contratar ha de ser comunicada al Presidente de la Sociedad y puede ser vefada por el Consejo de Administración si acredita:

a) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los consejeros externos;

b) que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad; o

c) que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

	ટા X	No
Detalle el procedimiento El artículo 15 del Reglamento de Administración establece que la convocatoria de las reuniones del consejo se cursará con una antelación mínima de tres días, incluirá siempre el orden del día de la sesión y se acompañará de la información relevante.

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

sí	No
----	----

Explique las reglas El artículo 21.d del Reglamento de Administración establece que los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en el supuesto de que su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad.

C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

NO APLICA

C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 2

Tipo de beneficiario:

Presidente y Vicepresidente y Consejero Delegado

Descripción del Acuerdo:

Luis Hernández de Cabanyes (Presidente y Consejero Delegado)

Además de declarar terminado el contrato de forma anticipada como consecuencia del incumplimiento de las partes de las obligaciones asumidas, con abono de la correspondiente indemnización por los daños y perjuicios causados que pudier, el contrato quedará automáticamente terminado cuando concurra cualquiera de las dos siguientes circunstancias:

(i) Cuando se produzca un cambio de control en el accionariado de la Sociedad como consecuencia de una Oferta Pública de Adquisición de Valores (OPA) que no cuente con el beneplácito del Máximo Ejecutivo, ya se explicite este desacuerdo en sede de los órganos sociales de la Sociedad o en cualquier otro ámbito.

(ii) Cuando se produzca el cese del Máximo Ejecutivo como Presidente, Consejero Delegado de la Sociedad o como máximo ejecutivo de la Sociedad por causas ajenas a su voluntad. A estos efectos se asimilará al cese la no renovación del cargo de Presidente en el plazo de dos meses desde que hubiese expirado su mandato como miembro del Consejo de Administración de la Sociedad.

El contrato, por tanto, continuará en vigor si el Máximo Ejecutivo cesare en sus funciones como Presidente o Consejero Delegado por voluntad propia o con su consentimiento.

La terminación automática del contrato por el acaecimiento de las circunstancias (i) y (ii) anteriores, siempre y cuando en este último caso el cese no se hubiera producido por incumplimiento doloso o negligencia grave en el desempeño de sus funciones por parte del Máximo Ejecutivo, devengará de forma instantánea en favor de éste una indemnización equivalente al importe bruto de la retribución total de 5 años.

David Vila Balta (Vicepresidente y Consejero Delegado): - Indemnización por extinción de relación laboral por cualquier causa, excepto en los casos de cese voluntario o despido disciplinario declarado procedente por sentencia firme: veinte días de salario por año de servicio, prorrateándose por meses los períodos de tiempo inferiores a un año y con un máximo de doce mensualidades.

• Si la relación laboral se extinguiera por desistimiento:

a) Una indemnización equivalente a siete días de salario por año de servicio, prorrateándose por meses los períodos de tiempo inferiores a un año, y con un máximo de seis mensualidades.

b) Una compensación por preaviso equivalente a tres meses de salario bruto, excepto en el caso de que la empresa opte por preavisar al directivo con, al menos, tres meses de antelación a la fectos de la extinción.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	ર્ડા	No
			Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?			X

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

Comité de Auditoría

Nombre	Cargo	Tipologia
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	SECRETARIO	Independiente
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	VOCAL	Otro Externo
Don Juan Gallostra Isern	PRESIDENTE	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	0,00%
% de consejeros independientes	67.00%
% de otros externos	33,00%

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Nombre	Cargo	Tipologia
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	SECRETARIO	Independiente
DON JUAN GALLOSTRA ISERN	PRESIDENTE	Independiente
DON DAVID VILA BALTA	VOCAL	Ejecutivo

% de consejeros ejecutivos	33.00%
% de consejeros dominicales	0.00%
% de consejeros independientes	67,00%
% de otros externos	0,00%

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012		Ejercicio 2011
	Número	0/0	Número	0/0	Número	%	Número	%
Comité de Auditoría	0	0.00%	O	0.00%	0	0.00%	0	0.00%
Comisión de Nombramientos y Retribuciones	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	Si	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	×
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	X
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	X
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	X
Asegurar la independencia del auditor externo	X

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

1) Comisión de Nombramientos y Retribuciones: I. Composición: a) Formada por un mínimo de 3 consejeros, todos ellos externos en la medida en que sea posible en atención a la composición del Consejo de Administración y recomendable para el buen funcionamiento de la Comisión, que serán nombrados por el Consejo de Administración.

b) El Presidente será elegido entre dichos consejeros externos, debiendo ser sustituido cada cuatro años, y pudiendo ser

reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde la fecha de su cese.

c) Actuará como Secretario de la Comisión, aquel que resulte designado de entre sus miembros.

II. Competencias:

· Formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composición del a Sociedad y sus filiales y para la selección de candidatos.

· Elevar al Consejo de Administración las propuestas de nombramiento de directivos para que éste proceda a designarlos.

· Analizar, formular y revisar periódicamente las propuestas de política de contratación de nuevos directivos.

• Analizar, formular y revisar periódicamente las propuestas de retribución de directivos, ponderando su adecuación a sus rendimientos

· Velar por la transparencia de las retribuciones.

· Informar en relación a las transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de interés.

III. Operativa y funcionamiento: Se reunirá, de ordinario trimestralmente. Asimismo, se reunirá cada vez que la convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un informe o la adopción de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones.

2) Comité de Auditoría: I. Composición: a) Formado por 3 consejeros, en su mayoría no ejecutivos, nombrados por el Consejo de Administración. Al menos uno de sus miembros tendrá la consideración de consejero independiente y será designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o ambas

b) El Presidente será elegido entre dichos consejeros externos, debiendo ser sustituido cada cuatro años, y pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde la fecha de su cese.

c) Actuará como Secretario aquél que resulte designado de entre sus miembros.

II. Competencias: • Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.

· Proponer al Consejo de Administración el nombramiento de los auditores de cuentas externos.

· Supervisar la eficacia de control interno de la Sociedad.

· Revisar las cuentas de la Sociedad.

· Supervisar la política de control y gestión de riesgos.

· Conocer y supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera regulada, así como su revisión. • Verficar la existencia y mantenimiento de un sistema de control interno sobre la información financiera adecuado y efectivo.

· Llevar las relaciones con los auditores externos y supervisar el cumplimiento de su contrato.

· Emitir anualmente un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas.

· Examinar el cumplimiento de las reglas de gobierno de la Sociedad.

• Recibir información y, en su caso, emitir informe sobre las medidas disciplinarias que se pretendan imponer a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad.

III. Operativa y funcionamiento:

Se reunirá, de ordinario, trimestralmente, a fin de revisar la informacion períodica que haya de remitirse a las autoridades bursátiles así como la información que el Consejo de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual. Asimismo, se reunirá a petición de cualquiera de sus miembros y cada vez que lo convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un informe o la adopción de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones. El Comité de Auditoría elaborará un informe anual sobre su funcionamiento destacando las principales incidencias surgidas, si las hubiese, en relación con las funciones que le son propias. Además, cuando el Comité de Auditoría lo considere oportuno, incluirá en dicho informe propuestas para mejorar las reglas de gobierno de la Sociedad. El informe del Comité de Auditoría se adjuntará al informe anual sobre el gobierno corporativo de la Sociedad y estará a disposición de accionistas e inversores a través de la página web.

El Comité de Auditoría podrá convocar a cualquiera de los miembros del equipo directivo o del personal de la Sociedad. El Comité podrá igualmente requerir la asistencia a sus sesiones de cuentas. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, el Comité de Auditoría podrá recabar el asesoramiento de expertos externos, cuando lo juzgue necesario para el adecuado cumplimiento de sus funciones.La Sociedad dispondrá de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control internos. El responsable de la función de auditoría interna deberá presentar al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo, asimismo deberá informarle directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y deberá someter al Comité, al final de cada ejercicio, un informe de actividades.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Tanto la regulación referente al Comité de Auditoría como a la Comisión de Nombramientos y retribuciones se encuentra en los artículos 47 y 48 de los Estatutos Sociales y en los artículos 12, 13 y 14 del Reglamento del Consejo de Administración. Ambos documentos se hallan disponibles en la página web de la Sociedad y durante el ejercicio 2014 no han sufrido modificaciones de ningún tipo. Asimismo, y como viene siendo habitual, cada año se realiza un informe anual sobre las actividades llevadas a cabo por cada comisión, así como la valoración de las mismas.

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

Sí T

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva

NO APLICA

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Organo competente para aprobar las operaciones vinculadas

El Consejo de Administración.

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El Reglamento del Consejo de Administración, en sus artículos 13 y 35, hace mención a las operaciones vinculadas en el sentido de que: a) Artículo 13.- ..... es competencia de Auditoría informar al Consejo de Administración de las operaciones vinculadas con carácter previo a que éste adopte las correspondientes decisiones

b) Artículo 35.- Transacciones con personas vinculadas

1. La realización por la Sociedad de cualquier transacción con los Consejeros y los accionistas significativos quedará sometida a autorización por el Consejo de Administración, supeditada al informe previo favorable del Comité de Auditoria. La autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vincultáneamente las tres condiciones siguientes: (i) que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones esten estandarizadas y se apliquen en masa a un gran número de clientes; (i) que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actie como suministrador del bien o servicio del que se trate; y (iii) que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad. 2. El Comité de Auditoria y el Consejo de Administración, antes de autorizar la realización por la sociedad de transacciones de esta

naturaleza, valorarán la operación desde el punto de vista de la igualdad de trato de los accionistas y de las condiciones de mercado.

Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado.

NO

• D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:
• D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:
• D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

456 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento del Consejo de Administración y el Reglamento Interno de Conducta regulan los mecanismos establecidos para detectar y regular los posibles conflictos de interés.

En relación con los consejeros, los mecanismos establecidos para detectar los posibles conflictos de interés se encuentran regulados en el Reglamento del Consejo de Administración. El artículo 29 del Reglamento del Consejo de Administración establece que el Consejero deberá comunicar la existencia de conflictos de interés al Consejo de Administración y abstenerse de asistir e intervenir en las deliberaciones que afecten a asuntos en los que se halle interesado personalmente y se considerará personal del Consejero cuando el asunto afecte a un miembro de su familia o a personas concertadas y sociedades sobre las que un miembro de su familia pueda ejercer una influencia significativa.

También en el artículo 32 del Reglamento del Consejo de Administración se establece que el Consejero no puede aprovechar en beneficio propio o de una persona a él vinculada en los términos del artículo 29 anterior una oportunidad de negocio de la Sociedad, a no ser que previamente se la ofrezca a ésta y que ésta de explotarla. A los efectos de lo anterior se entiende por oportunidad de negocio cualquier posibilidad de realizar una inversión comercial que haya surgido o se haya descubierto en conexión con el ejercicio del cargo por parte del Consejero, o mediante la utilización de la Sociedad, o bajo circunstancias tales que sea razonable pensar que el ofrecimiento del tercero en realidad estaba dirigido a la Sociedad.

Asimismo, el Consejero deberá informar a la Sociedad de los cargos que desempeñe en el Consejo de Administración de otras sociedades cotizadas y, en general, de los hechos, circunstancias o situaciones que puedan resultar relevantes para su actuación como administrador de la Sociedad de acuerdo con lo previsto en el Reglamento del Consejo de Administración. El órgano que regula y dirime los conflictos de interés de los conseieros es el Comité de Auditoría

En relación con los altos directivos los mecanismos establecidos para detectar y regular los posibles conflictos de interés están regulados en el Reglamento Interno de Conducta que también resulta aplicable a los consejeros. El artículo 10 del Reglamento Interno de Conducta establece que las personas sujetas deben actuar en todo momento con libertad de la Sociedad y sus accionistas e independientemente de intereses propios o ajenos. En consecuencia, se abstendrán de primar sus propios intereses a expensas de los de la Sociedad o los de unos inversores a expensas de los de intervenir o influir en la toma de decisiones que puedan afectar a las personas o enidades con las que exista conflicto y de acceder a información confidencial que afecte a dicino conflicto.

Asimismo, las personas sujetas deberán informar a Secretaría General sobre los posibles conflictos de interés en que se encuentren incursos por causa de sus actividades fuera de la Sociedad, sus relaciones familiares, su patrimonio personal, o por cualquier otro motivo, con la Sociedad o alguna de las compañías integrantes del Grupo, proveedores o clientes significativos de la Sociedad o de las sociedades del Grupo, y entidades que se dediquen al mismo tipo de negocio o sean competidoras de la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo. Cualquier duda sobre la posibilidad de un conflicto de intereses deberá ser consultada con el departamento de Secretaría General, correspondiendo la decisión última al Comité de Auditoría.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

ડા

No X

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

La política y estrategia de la gestión de riesponsabilidad del Consejo de Administración, que se apoya en la Alta Dirección para su definición e implantación. No obstante, todos los miembros de la organización son partícipes y responsables de asegurar el éxito del sistema de gestión de riesgos.

El Comité de Auditoría, como órgano especializado del Consejo de Administración, tiene las competencias de supervisar la eficiencia y eficacia de la política de control y gestión de riesgos a fin de proporcionar una seguridad razonable en el logro de los objetivos comorativos, y por tanto, es el órgano responsable de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los Sistemas de Gestión de Riesgos y Control Interno, incluidos los asociados a la información financiera.

En el cumpiimiento de estas funciones, el Comité se apoya en la función de Auditoría Interna, cuya responsabilidad ha sido asumida por un experto independiente externo a la Sociedad, quién se encargan de revisar y evaluar el funcionamiento del sistema de gestión de riesgos y control interno en dependencia funcional del Comité de Auditoría y bajo su supervisión. En concreto, dentro de la función de Auditoría Interna se asume la elaboración del Mapa de Riesgos Corporativo en colaboración con la Dirección Económica Financiera y las distintas áreas corporativas y de negocio, siendo éste un elemento clave para la planificación de los trabajos de auditoría.

Asimismo, existen otros órganos que participan en la supervisión y control de riesgos:

• Alta Dirección, que ejerce la gestión de los riesgos mediante su identificación y evaluación, el establecimiento de políticas y planes para su gestión, la implantación de un control interno eficaz y el seguimiento y supervisión de las actuaciones realizadas por los distintos departamentos y filiales.

La Alta Dirección responde ante el Consejo de Administración de las decisiones adoptadas y los resultados obtenidos, en especial de aquellas que puedan afectar o comprometer al cumplimiento de la estrategia y objetivos corporativos.

• Dirección Económica Financiera, responsable del diseño, implantación y funcionamiento de la información financiera, y en concreto, de la elaboración y del seguimiento de los planes de negocio, del control presupuestario, de la liquidez y capacidad financiera, del mantenimiento de una adecuada estructura de capital y de las políticas de tipo de interés y tipo de cambio.

• Dirección de departamentos y filiales, gestional de acuerdo con las políticas y metodologías de gestión de riesgos y control interno determinadas por la Alta Dirección.

· Secretaría General, responsable del cumplimiento de la legislación mercantil, de las obligaciones y recomendaciones de Buen Gobiemo de la legislación del Mercado de Valores, de Blanqueo de Capitales y de la protección de datos de carácter personal. Por otro lado, y en relación al control interno, destacar que Renta Corporación cuenta con un Código de Conducta para los empleados y personas que forman parte de sus órganos de gobierno y dispone de un canal de denuncias del mismo.

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

Los órganos de gobierno con responsabilidad en la gestión y control de los riesgos son el Consejo de Administración, el Comité de Auditoría y la Alta Dirección.

Consejo de Administración

El Consejo de Administración es el órgano responsable de aprobar la estrategia de la Sociedad y del Grupo y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple con los objetivos marcados. Con este propósito y en relación a la gestión de riesgos, el Consejo de Administración aprueba la política de nesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control,

Comité de Auditoria

El Comité de Auditoría, como órgano especializado del Consejo de Administración, tiene las competencias delegadas de supervisar la política de control y gestión de riesgos a fin de proporcionar una seguridad razonable en el logro de los objetivos corporativos. Por tanto, es el órgano responsable de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los Sistemas de Gestión de Riesgos y Control Interno, incluidos los asociados a la información financiera.

El articulo 13.2 del Reglamento del Consejo de Administración atribuye al Comité de Auditoría, entre otras, las siguientes funciones:

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» Supervisar la eficacia de control interno de la Sociedad, los servicios de Auditoría Interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

• Conocer y supervisar el proceso de elaboración de la información financiera regulada, los sistemas de control internos de la Sociedad, comprobar la adecuación e integridad de los mismos y revisar la designación o sustitución de sus responsables. - En relación con la política y la gestión de riesgos:

(a) Identificar los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance,

(b) Identificar la fijación del nivel de riesgo que la Sociedad considere aceptable.

(c) Identificar las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse. (d) Identificar los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

• En relación con los sistemas de información y control interno:

(a) Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

(b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

(c) Velar por la independencia y eficacia de la función de Auditoría Interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de Auditoría Interna; proponer el presupuesto del servicio; recibir información períodica de sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

(d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidera apropiado, anónima las irregularidades de potencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la Sociedad.

Alta Dirección

El Consejo de Administración delega la gestión ordinaria de la Sociedad y del Grupo en la Alta Dirección, concentrando su actividad en la función general de supervisión y en la adopción de las decisiones más relevantes para la administración.

En consecuencia, la Alta Dirección formada por la primera linea ejecutiva de la organización (el presidente y consejero delegado, el director general corporativo y director general de operaciones), ejerce la gestión de los riesgos asociados a su área de responsabilidad, mediante la identificación y evaluación de riesgos, el establecimiento de políticas y planes para su gestión, la implantación de un control interno eficaz y el seguimiento y supervisión de la gestión realizada por los distintos departamentos y filiales. La Alta Dirección responde ante el Consejo de Administración de las decisiones adoptadas de dicha gestión y en especial de aquellas que puedan afectar o comprometer al cumplimiento de la estrategia definida y objetivos corporativos.

Auditoría Interna

Las funciones de Auditoría Interna desde el ejercicio 2014 han sido asumidas por un experto independiente externo a la Sociedad quién se encarga de revisar y evaluar la efectividad del funcionamiento del sistema de gestión de riesgos y control interno y contribuir a su mejora, bajo la supervisión del Comité de Auditoría. Éstos reportan periódicamente al Consejo de Administración las recomendaciones efectuadas a la Dirección para la mejora de los sistemas de gestión de riesgos y control interno y el grado de as mismas. Dirección Económica Financiera

La Dirección Económica Financiera es responsable del diseño, implantación y funcionamiento de la información financiera.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Ver archivo pdf con el título "IAGC 2014 E3 y E5".

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

Renta Corporación actualiza de forma anual el Mapa de Riesgos de Renta Corporación es el resultado del trabajo colectivo realizado con el equipo directivo, reflejando la autoevaluación efectuada para identificar eventos que han sucedido o podrian suceder y que limitan o imposibilitan el logro de los objetivos corporativos y/o de los procesos.

La representación descriptiva del Mapa de Riesgos de Renta Corporación refleja:

1. Los riesgos existentes, clasificados en Estratégicos, Negocio, Financieros y Operacionales, de riesgos que los originan (o subriesgos) y la persona responsable de éstos. Esta primera clasificación se divide en un nivel inferior, en el caso de Negocio y Financieros según una tipología de riesgos predefinida y en el caso de Operacionales según áreas o departamentos responsables. 2. Descripción del efecto y la cuantificación, cuando proceda, de la materialización de estos factores de riesgos.

2. Los controles existentes

3. La valoración de los factores de riesgos en impacto, nivel de preparación o control y probabilidad de ocurrencia. Según las dos primeras variables, éstos se pueden catalogar entre Riesgo Extremo (A+), Riesgo moderadolaceptable (B) o Riesgo bajo (B-) y la probabilidad se representa según el tamaño del riesgo

4. El Plan de Acción que se implementará para una mejor gestión de los factores de riesgo, identificándose las acciones a implementar (controles) y el plazo máximo para su puesta en marcha (así como retrasos en el plazo inicial definido)

El Mapa de Riesgos es realizado por el departamento de Auditoría interna (actualmente externalizado en un experto independiente), debido a la baja causada de su responsable, y es reportado a la Alta Dirección y el Comité de Auditoría, siendo éste último el órgano que aprueba su contenido.

Ver archivo pdf con el título "IAGC 2014 E3 y E5".

E 6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Ver explicación apartado E.3. para cada uno de los tipos de riesgos de la entidad

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Reglamento del Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes (en adelante Grupo Renta Corporación) establece formalmente la responsabilidad sobre la política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

Asimismo, en relación con los Sistemas de Control sobre la Información Financiera (SCIE), el Conseio de Administración formalizó la responsabilidad de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los SCIF en el Reglamento del Consejo de Administración durante el ejercicio 2011. La responsabilidad acerca del diseño, la implantación y el funcionamiento de los SCIIF ha sido asumida por la Dirección Económico Financiera del Grupo Renta Corporación.

En cuanto a la responsabilidad de supervisión del Grupo Renta Corporación, el Reglamento del Consejo de Administración. Incorpora formalmente las funciones básicas del Comité de Auditoría, entre las que destacan, la de supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa al Grupo Renta Corporación, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación y la correcta aplicación y la correcta aplicación de los criterios contables

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El diseño v revisión de la estructura organizativa del Grupo Renta Comoración, así como la definición de las líneas de responsabilidad es realizado por el Consejo de Administración, por medio de la delegación de responsabilidades al Consejero Delegado y a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Adicionalmente, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene la función de informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga, para que el Consejo de Administración proceda a designarlos o cesarlos.

La definición de las necesidades de recursos para el resto de niveles es realizada por el área correspondiente junto con la Alta Dirección.

La estructura organizativa del Grupo Renta Corporación a un primer nivel se encuentra debidamente comunicada a través de su publicación en la web corporativa.

En cuanto al proceso de preparación financiera, además de organigramas, existe un conocimiento claro por todos los implicados en el proceso sobre cuáles son las pautas, responsabilidades y periodos específicos de cada cierre, dado que el negocio está concentrado esencialmente en el territorio español y la información financiera se prepara de forma centralizada.

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Código de Conducta creado en el 2006, que se encuentra publicado en su intranet, por lo que es accesible a todo el personal del Grupo. Asimismo, entre los valores que se transmiten, destacan los de transparencia, igualdad de oportunidades, integridad, confidencialidad, respeto y diligencia en la gestión de riesgos y sus controles.

No obstante, el Código de Conducta ha sido comunicado nuevamente a todos los empleados con indicaciones precisas de dónde encontrarlo y los mecanismos para denunciar incumplimientos del mismo.

Respecto al SCIIF, el Código de Conducta de Grupo Renta Corporación enfatiza de forma explícita:

· La importancia de la diligencia de la Alta Dirección, Directivos y empleados en la gestión de riesgos, la implementación de un sistema de control interno que garantice la fiabilidad de la información financiera, la eficiencia de las operaciones.

· El cumplimiento de la normativa aplicable.

· La salvaguarda de activos.

· El funcionamiento de los controles existentes en los procesos vinculados a áreas contables y financieras.

· La criticidad de los mecanismos de preparación de la información financiera.

En caso de tenerse conocimiento del Código de Conducta, éstos se analizan inicialmente por parte del Responsable de RRHH, quien posteriormente informa al Comité de Auditoría, que es quién propone las acciones correctoras a implementar y las sanciones en caso de que aplique.

· Canal de denuncias, que permita la comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Canal de denuncias, siendo éste el instrumento que permite a los empleados comunicar a Secretaría General del Grupo Renta Corporación y en última instancia al Comité de Auditoría, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que se adviertan en el seno de la empresa, así como incumplimientos del Código de Conducta.

El Canal de denuncias es de carácter confidencial y ofrece la posibilidad de ser anónimo. Se gestiona directamente por Auditoría Interna y su funcionamiento es conocido por empleados y directivos del Grupo Renta Corporación a través del Código de Conducta, que recoge, de manera clara y concisa, su funcionamiento, siendo el Comité de Auditoría el responsable último del mismo.

· Programas de formación y actualización períódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal implicado en la preparación y revisión de la información financiera, así como de la evaluación del SCIF participa en programas de formación y actualización periódica sobre normas contables, control interno y gestión de riesgos.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

· Si el proceso existe y está documentado.

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El proceso de identificación de riesgos existe y está basado en un Mapa de Riesgos corporativo así como en el análisis de los descriptivos de actividades y controles de las áreas de mayor criticidad para la preparación de la información financiera.

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; infegridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), sí se actualiza y con qué frecuencia

El proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera. Se actualiza anualmente, realizándose un análisis para identificar qué áreas o procesos y en que sociedades y localizaciones se generan transaciones relevantes. Una vez identificados, éstos son revisados a efectos de analizar los potenciales riesgos de error para esas tipologías de transacciones en cada objetivo de la información financiera.

En cualquier caso, si en el transcurso del ejercicio se pusieran de manifiesto, (i), circunstancias no identificadas previamente que evidencien posibles errores en la información financiera o (i), cambios sustanciales en las operaciones de Grupo Renta Corporación, la Dirección Económico Financiera evalúa la existencia de aquellos riesgos que deben añadirse a aquellos ya identificados.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Dadas las características actuales del Grupo Renta Corporación y su actual estructura societaria, el control del perimetro de consolidación se centraliza en el responsable de Administración y Contabilidad conjuntamente con Secretaría General, siendo el primero quién analiza los impactos en la preparación de la información financiera y la estructura y perímetro del Grupo Renta Corporación.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

En el proceso de identificación de riesgos se consideran tipologías de riesgos no financieros que pudieran afectar a la consecución de objetivos de tipo operativo y de cumplimiento normativo, a través del análisis y actualización del Mapa de Riesgos del Grupo Renta Corporación.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

Tal y como se indica en el Reglamento del Consejo de Administración, corresponde al Comité de Auditoría revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiguen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

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El Grupo Renta Corporación dispone de documentación de actividades y controles sobre el adecuado registro, valoración, presentación y desglose de las distintas clases de transacciones con impacto material en sus estados financieros. Dicha documentación des actividades de control existentes que mitigan los riesgos financieros de error material (intencionado o no) a los que se enfrenta el Grupo Renta Corporación. Las actividades de control identificadas y documentadas formalmente incluyen tanto las relacionadas directamente con transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros como las relativas a riesgo de fraude.

Entre otras, las áreas en las que se ha aplicado especial énfasis en la descripción de actividades y controles, han sido: · Existencias (registro y valoración de existencias -Inmuebles-).

· Tesorería y Finanzas (Caja y Deuda con entidades financieras).

• · Reconocimiento de ingresos.
• · Provisiones y litigios.
• · Cierre contable.
• · Planificación financiera.

Respecto la revisión especifica de los juicios, estimaciones v provecciones relevantes, ésta se produce en un primer nivel en las actividades de control existentes ya sean en las transacciones rutinarias del Gruporación, o mediante los mecanismos de control existentes en el proceso de preparación financiera. Dependiendo del grado de juicio y estimación aplicado y del potencial impacto en los estados financieros, la Dirección Económico Financiera propone discusión y revisión que alcanza al Comité de Auditoría y el Consejo de Administración en los casos de aspectos sustancialmente relevantes en la preparación de la información financiera. Cuando participan expertos en áreas sujetas a juicio, estimación valoración y proyecciones, éstos exponen sus resultados a la Dirección Económico Financiera. tras haber aplicado una serie de procedimientos de control y de supervisión del trabajo realizado por éstos.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El Grupo Renta Corporación utiliza sistemas de información para realizar y mantener un adecuado registro y control de sus operaciones. Como parte del proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera, el Grupo Renta Corporación identifica, a través de la Dirección Económico Financiera, qué sistemas y aplicaciones son relevantes. Las aplicaciones identificadas incluyen, tanto aquellas directamente utilizadas en la preparación de la información financiera (los mecanismos y aplicativos para la Consolidación y el Sistema Integrado para la contabilidad) así como las interfases entre estos sistemas.

Las políticas y procedimientos existentes dentro del Grupo Renta Corporación garantizan la seguridad, tanto física como lógica, seguridad en accesos (asegurando la segregación de funciones a través de una adecuada restricción de accesos), procedimientos de comprobación de nuevos sistemas o de modificaciones en los va existentes y la continuidad de su funcionamiento (o entrada en funcionamiento de sistemas y aplicaciones ante imprevistos que afecten a su operación.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo Renta Corporación, dentro del procedimiento que tiene establecido anualmente para identificar el alcance del SCIF. identifica de forma específica en que localizaciones y líneas financieras existen:

· Actividades subcontratadas

Existen actividades subcontratadas con transacciones relevantes que pueden afectar de forma material a la preparación de información financiera, tanto por lo que respecta a las operaciones realizadas como en el proceso de cierre y elaboración de información financiera, con la participación de terceros de acreditada solvencia técnica, reputación e independencia en ciertos procesos de revisión de información financiera consolidada. En este caso el Grupo Renta Corporación se asegura que el acuerdo de colaboración con una empresa subcontratada asegure la competencia, acreditación, confidencialidad, capacitación técnica y legal e independencia del tercero. No obstante la Alta Dirección del Grupo Renta Corporación supervisa el trabajo de la empresa subcontratada y toma las decisiones pertinentes relacionadas con la preparación de la información financiera relevante.

· Evaluaciones, cálculos o valoraciones realizadas por expertos independientes.

El Grupo Renta Corporación utiliza a expertos en trabajos que sirven de soporte a valoraciones, juicios o cálculos contables, únicamente cuando éstos están inscritos en los correspondientes Colegios Profesionales, o acreditación equivalente. manifiestan su independencia y son empresas de prestigio reconocido en el mercado.

En concreto, para una de las áreas de mayor relevancia en la información financiera del Grupo Renta Corporación, como son las existencias, participan expertos independientes que realizan valoraciones periódicas sobre los inmuebles que el Grupo Renta Corporación dispone.

Para estas valoraciones, el Grupo Renta Corporación ha aplicado controles que garantizan:

• La exacitud de la información facilitada al tercero para su valoración, una vez supervisada por personal autorizado para ello. - La competencia, acreditación e independencia del tercero contratado.

• Analizado y revisado las hipótesis clave, criterios técnicos y asunciones en las conclusiones del tercero en cuestion.

• Resultados globales obtenidos.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La Dirección Económico Financiera asume la responsabilidad de definir y comunicar las políticas contables que afectan al Grupo Renta Corporación, así como de responder a las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades de negocio.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

La propia Dirección Económico Financiera es la encargada de informar a la Alta Dirección del Grupo Renta Corporación sobre la nueva normativa contable, sobre los resultados de la implantación de la misma y su impacto en los estados financieros del Grupo Renta Corporación, los cuales quedan recogidos en la Información Financiera publicada. Existe un único aplicativo para la generación financiera para las filiales existentes al cierre del ejercicio 2014 del Grupo Renta Corporación.

Todas las sociedades que forman parte del Consolidado del Grupo Renta Corporación siguen formatos de reporte de información financiera homogéneos y en los cuales se aplican también normas contables homogéneas. La información financiera reportada por todas las filiales abarca la composición de los Estados Financieros principales y las notas a los mismos.

La función de Consolidación del Grupo Renta Corporación es la responsable de obtener los datos de todas las sociedades del Grupo y a partir de aguí realiza los ajustes de consolidación necesarios para obtener los datos consolidados y complementa la información financiera con las notas particulares de los Estados Financieros Consolidados. Todas las sociedades del Grupo utilizan una aplicación corporativa integrada (ERP) que permite la gestión centralizada de la

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

información financiera.

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

El Comité de Auditoría supervisa las actividades relacionadas con llevadas a cabo por la función de auditoría interna. Actualmente, la función de auditoría interna es asumida por un experto a la Sociedad según contrato firmado en fecha 30 de septiembre de 2014. La función de Auditoría Interna reporta directamente al Comité de Auditoría las tareas relacionadas con la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión de riesgos y control incluyendo el SCIIF. A partir del trabajo realizado, basado en el seguimiento de los procedimientos involucrados en la generación financiera relevante para el Grupo Renta Corporación Real Estate, basado también en la matriz de riesgos y controles relacionados con dicha información financiera, en la evaluación sobre la existencia de controles en los procedimientos mencionados anteriormente y en el testeo de los controles clave asociados, la función de auditoría interna externalizada del Grupo se ha formado una opinión favorable en relación al sistema de control interno sobre la informacion (SCIF) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, el diseño del control interno es suficiente y razonable para el tamaño del Grupo y su nivel de actividad. No obstante,

presenta aspectos de mejora tal y como se resume en las "conclusiones" y se detallaran en el Anexo II "Observaciones de la revisión" al presente Informe.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El Comité de Auditoría se reúne, como mínimo, cuatro veces al año y siempre con anterioridad a la publicación de información regulada, con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Conseio de Administración.

Se dedica especial atención a la revisión de la información financiera trimestral del Grupo Renta Corporación, la cual es presentada por parte de Dirección Económico Financiera. Para llevar a cabo este proceso, al Comité de Auditoría asiste la persona con la función de Auditoría Interna que corresponda (en su caso), Dirección Económico Financiera (responsable de la preparación de la información financiera) y cuando se considera necesario para conocer el alcance y plan de trabajo y sus conclusiones, el Auditor Externo de Cuentas. Estas reuniones tienen como objetivo velar por la correcta aplicación de las normas contables vigentes y la fiabilidad de la información financiera y poder comunicar en caso que ocurran eventuales debilidades significativas identificadas de control interno y sus correspondientes planes de acción.

La función de Auditoría Interna prepara y presenta un Plan Anual de Auditoría Interna, que es revisado por el Comité de Auditoría. En las distintas reuniones del Comité de Auditoría durante el año, la función de Auditoría Interna presenta los resultados y evolución de su trabajo poniendo especial énfasis en las debilidades de control interno identificadas indicando para ellas los planes de acción establecidos y las fechas de implantación de los mismos. Posteriormente, la función de Auditoría Interna se encarga de la supervisión de la correcta implementación de las acciones correctivas recomendadas.

Previamente a los informes emitidos al Conité de Auditoría, la función de Auditoría Interna presenta los resultados de su trabajo a la Dirección específica del área bajo revisión y comunica los resultados a la Alta Dirección. De esta forma se asegura una comunicación fluida y eficaz entre todas las partes.

En relación con los Auditores Externos, éstos presentan de forma anual el alcance, calendario y áreas de su trabajo de auditoría de cuentas anuales, de acuerdo con las normas de auditoría aplicables. Asimismo, se reúnen con el Comité de Auditoría con el objetivo de presentar el alcance de los procedimientos y plan de auditoría a ejecutar y sus posteriores conclusiones del trabajo realizado y áreas de mejora. Las debilidades reportadas a la función de Auditoría Interna para su seguimiento.

En caso que la información financiera sea aprobada por el Comité de Auditoría una vez mantenidas las reuniones necesarias con la función de Auditoría interna, Auditoría Externa y Dirección Económico Financiera, la misma se someterá al Consejo de Administración del Grupo Renta Corporación, para su formulación, en su caso, y remisión a las autoridades del Mercado de Valores.

F.6 Otra información relevante

N/A

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

De acuerdo con las recomendaciones y expectativas de los mercados financieros y usuarios de la información financiera y en aras de promover la voluntad del Grupo Renta Corporación en términos de transparencia de la información financiera y de mejora continuada de su Gobierno Corporación ha sometido a revisión ha sometido a revisión por parte del auditor externo la información financiera del SCIF para el ejercicio 2014 que será remitida a los mercados una vez obtenido el informe de los auditores.

G |GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24.

onlarsfor: D 1 v D 7

Cumple

Explique

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

ശി സ്വീവിക്കു. D. 4 y 12.1
Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la junta general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
  2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
  3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
  4. c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

	Ver epígrafe: B.6
--	-------------------	--

(

	Cumple	×
--	--------	---	--

Cumple

X

Cumple parcialmente

Explique

Explique

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.

34

• 1. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
  2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
  3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Cumple ×

Explique

1. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple Cumple parcialmente Explique
-------------------------------------------	--	--

• 1. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;

• ii) La política de inversiones y financiación;
• ili) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
• iv) La política de gobierno corporativo;
• v) La política de responsabilidad social corporativa;
• vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

• b) Las siguientes decisiones :
  • i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
  • ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.
  • iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
  • iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;
  • v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o farifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del comité de auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la comisión delegada, con posterior ratificación por el consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple |X|

Cumple parcialmente

Explique

1. Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epígrafe: C.1.2

Cumple X		Expliqu
----------	--	---------

1. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epígrafes: A.3 y C.1.3.

Cumple X Cumple parcialmente [

Explique

1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

• 1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
• 2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: A.2, A.3 y C.1.3
Cumple	Explique X
No aplica ya que uno de los accionistas con participación significativa y con presencia en el Consejo de Administración ostenta el cargo de consejero ejecutivo. La única excepción es D. Blas Herrero, que si que es consejero dominical.
	Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epígrafe: C.1.3
---------------------	--

12.

Cumple

Explique ×

En la actualidad el número de conseieros independientes no representa un tercio del total de conseieros.

1. Que el carácter de cada consejero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, prevía verificación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

• 1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la comisión de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
  2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
  3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.
Cumple parcialmente X No aplicable Explique Cumple
Si bien es cierto que la proporción entre el número de consejeras siempre ha sido inferior al de consejeros, también es verdad que es voluntad del Consejo de Administración mejorar la presencia de consejeras en el propio Consejo de Administración y por ello se hacen las valoraciones internas oportunas, no habiendo alcanzado hasta el momento el éxito esperado.
15. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación períódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo.
Ver epígrafes: C.1.19 y C.1 41
Cumple parcialmente Cumple Explique
16. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.

Ver epígrafe: C.1.22
Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

• 1. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
  2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
  3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;
  4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo. Ver epígrafe: C.1.34 Cumple × Cumple parcialmente Explique

1. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epígrafe: C.1.29
Cumple X		Cumple parcialmente		Explique

1. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

/er epigrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30

1. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueitas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
----------	--	---------------------	--	----------	--	--------------	--

Cumple parcialmente | |

1. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:

X

Cumple

• a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
• b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epígrafes: C.1.19 y C.1.20

Cumple [X]

Cumple parcialmente ||

Explique | | |

Explique

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzquen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al presidente o al secretario del consejo.

Ver epigrafe: C.1.41

Cumple [x]

Explique 23. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epígrafe: C.1.40
	Cumple X	Explique

1. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique X
de orientación alguno.			Durante el año 2014 no ha habido ninguna incorporación, por tanto, no ha sido necesario realizar programa

• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epígrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17

Cumple	ম
	1

Cumple parcialmente

Explique |

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el consejo:

a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epígrafe: C.1.3

Cumple	X 1
--------	--------	--

Cumple parcialmente

Explique

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

• c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
• d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
• e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique

Esta información se encuentra en la págína web de la sociedad (www.rentacorporacion.com) a través del Informe Anual de Gobierno Corporativo.

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
-----------	---------------------	----------

1. Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple | X

Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo dé cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Ver epígrafe: C.1.9

Cumple × Cumple parcialmente

Explique

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Y que cuando el consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Explique

Cumple XI	Cumple parcialmente

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

uple	区
------	---	--

Cun

No aplicable

No aplicable

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Explique |

Cumple X	Explique	No aplicable
----------------	----------	--------------

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple X			Explique	No aplicable
-----------	--	--	----------	--------------	--

1. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6
Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.

Cumple	Explique	No aplicable X

1. Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del comité de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan las siguientes:

• a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
• b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
• c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
• d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4

	Cumple
--	--------	--

Cumple parcialmente X

Explique

El Comité de Auditoría cumple en relación a los puntos antes reseñados y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones también, si bien, y a pesar de no estar compuesta exclusivamente por consejeros externos, Renta Corporación cumple con los Estatutos Sociales y el Reglamento del Consejo de Administración que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones estará compuesta por 3 consejeros, todos ellos externos en la medida en que sea posible en atención del Consejo de Administración.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4
Explique X Cumple
41. Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.
Cumple X Explique
42. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.
Ver epigrafe: C.2.3
Cumple Explique
43. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.
Explique Cumple × Cumple parcialmente
44. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.
Ver epígrafe: E
X Cumple parcialmente Explique Cumple
45. Que corresponda al comité de auditoría:
1º En relación con los sistemas de información y control interno:

• a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
• b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
• c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

• a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
• b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
  • i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2

Cumple |X|

Cumple parcialmente

Explique

1. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple |X

Explique

• 1. Que el comité de auditoría informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
  4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Jumple X		Cumple parcialmente		No. of Cattle Catal Explique
-----------	--	---------------------	--	---------------------------------	--

1. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

2. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epígrafe: C.2.1
---------------------

Ver epigrafe: C.1.38

Cumple |X

Cumple |X

Explique || |

Cumple parcialmente

No aplicable |

Explique

• 1. Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
  3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
  4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al consejo.
  5. d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: C.2.4

No aplicable [] Cumple |X Cumple parcialmente [7 Explique | |

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple |X Cumple parcialmente ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||

Explique | |

No aplicable |

• 1. Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4
----------------------	--	--	--

Cumple |X Cumple parcialmente Explique | | No aplicable -

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple X	Explique	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ No aplicable

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERES

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En el punto B.4 los datos de asistencia a la Junta General son un total de: (i) 64,70 % para 2013 (aquí está incluido el 0,624% correspondiente a la autocartera de la sociedad), (ii) 62,55 % para 2014 (aquí está incluido el 0,624% correspondiente a la autocartera de la sociedad) y (iii) 59,69 % para la JGEA de 2014 (aquí está incluido el 0,514% correspondiente a la autocartera de la sociedad).

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 30/03/2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

SI

No

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014

Apartado E.3.) Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio

Los riesgos identificados se clasifican en las categorías de estrategia, negocio, financieros y operacionales:

Riesgos estratégicos

Se originarían por la exposición a pérdidas de oportunidades y de valor como consecuencia de una definición estratégica inadecuada, errores en su implantación, seguimiento inapropiado o incumplimiento.

Renta Corporación realiza un seguimiento de las principales de su actividad y del conjunto de los riesgos de negocio, financieros y operativos que pueden afectar a su situación actual y futura. En función de este análisis, la Alta Dirección define, adapta o modifica la estrategia de negocio, concretándose en una planificación estratégica y económica sobre la que se realiza un seguimiento permanente. En última instancia, la estrategía es aprobada por el Consejo de Administración, quien a su vez supervisa y controla que se cumplan los objetivos marcados.

Riesgos de negocio

El grupo Renta Corporación se encuentra expuesto a riesgos vinculados al sector inmobiliario, que pueden amenazar el desarrollo del negocio y la consecución de los objetivos estratégicos. En esta categoría se identifican principalmente los riesgos asociados al entorno, el marco regulatorio, la competencia, la imagen y la reputación y la cartera de productos.

Con el fin de reducir la exposición a estos riesgos se realiza un seguimiento de todas y cada una de estas variables, redefiniendo —en su caso- la estrategia y elaborando los correspondientes planes de actuación:

• o La exposición al riesgo de entorno se analiza a partir del seguimiento de los mercados en los que Renta Corporación opera. El tipo de producto y el tipo de negocio centrado en la adquisición y transformación de inmuebles en grandes ciudades, constituyen elementos mitigadores del riesgo.
• o El riesgo de regulación es consecuencia de cambios en la normativa que legisla el sector inmobiliario. Renta Corporación cuenta con asesores expertos para definir las medidas a adoptar.
• o La exposición al riesgo de imagen y reputación podría ser consecuencia de actuaciones no éticas por parte de los órganos de gobierno, de la dirección y de los empleados; por conductas poco transparentes hacia clientes, administraciones públicas e inversores; por inexactitud en la información de negocio y financiera transmitida: por incumplimiento de la normativa de Gobierno Corporativo, o por factores externos que desacreditan o perjudican la imagen del sector inmobiliario.

Para mitigar la exposición a este riesgo, Renta Corporación dispone de un Código de Conducta y canales de denuncia en caso de incumplimiento; vela por el adecuado funcionamiento de los Sistemas de Control Interno de la Información Financiera así como por la comunicación exacta, fíable y transparente; tiene externalizada en una Sociedad de Comunicación la gestión de relaciones con los medios; dispone de una responsable de Relaciones con el Inversor que a su vez es Secretaría General encargada de las relaciones con la CNMV y de velar por el cumplimiento de las obligaciones de las sociedades cotizadas en materia de Buen Gobierno.

o En relación al riesgo de competencia, cabe destacar que el negocio principal de Renta Corporación corresponde a la adquisición y transformación jurídica, física y técnica o urbanística de inmuebles en grandes ciudades (en la actualidad en Barcelona y Madrid). Por tanto, no compite con grandes constructores ni con promotores de suelo.

En el contexto actual, por la parte de compras, la capacidad para encontrar y adquirir bienes inmuebles a precios atractivos y en términos y condiciones favorables continúa siendo de importancia vital para lograr desarrollar con éxito la estrategia definida para los próximos años. Renta Corporación trata de localizar bienes inmuebles poco después o incluso antes de su entrada al mercado y para ello dispone de agentes inmobiliarios y de un equipo interno de

profesionales que colaboran en la búsqueda y en la localización de tales activos. Asimismo cuenta con procesos ágiles y una estructura adecuada para la rápida toma de decisiones.

Sin embargo, con el repunte del mercado inmobiliario existe una competencia importante de los Fondos de Inversión, Family Office, etc, que hace que exista una competencia fuerte para la adquisición de opciones de compra o edificos.

En cuanto a la parte de ventas, Renta Corporación ha desarrollado equipos especializados en ventas de inmuebles según tipología de clientes.

• En relación al riesgo de cartera de productos, Renta Corporación realiza un seguimiento 0 constante de:
  • mercado para adquirir o transformar los inmuebles.
  • La valoración de los activos adquiridos actualizándose permanentemente de acuerdo a valoraciones realizadas por expertos independientes.
  • ª Análisis exhaustivo de las opciones de transformación y la rentabilidad futura según distintos escenarios, selección de la estrategia de transformación idónea que determine la rentabilidad esperada, elaboración de cuentas de resultados presupuestadas y seguimiento continuo de la ejecución de los planes de transformación y las posibles desviaciones.

Riesgos financieros

Son los relacionados con la liquidez y la capacidad financiera, con el crédito y con las variaciones en el tipo de cambio o tipo de interés.

En marzo de 2013, la materialización de los riesgos financieros mencionados llevó al Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estate, S.A. a la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores conjuntamente con las sociedades del mismo grupo Renta Corporación Real Estate ES S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance S.L.U. y Renta Corporación Core Business S.L.U.

Con fecha 8 de julio de 2014, el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona dictó sentencia favorable a la Propuesta de Convenio formulada por las sociedades Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance S.L.U. y Renta Corporación Core Business S.L.U., que ya había sido votada favorablemente en la Junta de Acreedores celebrada el pasado 13 de junio de 2014. Como consecuencia de dicha sentencia quedó levantado el concurso de acreedores y cesada de su cargo la Administración Concursal.

Con fecha 11 de junio de 2014, fue notificado el auto dictado por la juez confirmando la adjudicación de los activos a favor de las entidades financieras que componían el sindicado si bien la transmisión de los activos no se produjo hasta el último trimestre del año 2014.

La adjudicación de gran parte de los activos de suelo en pago de la deuda sindicada así como la aprobación del Convenio de Acreedores condicionan y modifican la valoración de gran parte de los factores expuestos en el mapa de riesgos, algunos de los cuales han cambiado de calificación "riesgo extremo" a "alto" o "moderado". Así pues:

• l. La adjudicación de activos en pago de deuda, ha sido totalmente materializada en el T4 2014. habrá supuesto la salida de activos de suelo con un valor de 94,5 M€ en balance, ya está ajustado tras las tasaciones de los bancos a 65,9 M€, y la salida de deuda por valor de 99,4 M€. Este impacto junto con el contabilizado en la línea de impuestos, debido al efecto fiscal diferido de los costes financieros activados, ha supuesto un resultado positivo extraordinario de 6,9 M€ en el ejercicio 2014 que pasa a reforzar los fondos propios de la compañía. Por otro lado, la exposición al riesgo de pérdida de valor de las existencias queda mucho más acotada como consecuencia de estas daciones.

• ll. El riesgo de pérdida de valor de las existencias queda también acotado con la provisión de un activo de la compañía en 9,9 M€ tras destinar parte de la tesorería obtenida en su realización futura al pago de la deuda participativa restante, según establecido en el Plan de negocio del Convenio de Acreedores.

• III. La aprobación del Convenio de Acreedores ha supuesto:

  • la materialización de quitas adicionales en referencia al resto de acreedores de la compañía, lo cual ha contribuido nuevamente a la estabilidad de la situación patrimonial del Grupo. Queda pendiente resolver la impugnación realizada por la Hacienda Pública.
  • la conversión en participativa de la deuda resultante tras las adjudicaciones de activos. De esta deuda 27,5 M€ se han condonado y 5,6 M€ se han capitalizado, lo cual ha reforzado nuevamente los fondos propios del Grupo.
  • * el establecimiento de un calendario de pagos de acreedores a largo plazo y de amortización de la deuda con una fórmula de cash-sweep adaptada a las necesidades del negocio, ha redundado en la solidez de la tesorería del Grupo.

Riesgo de liquidez y capacidad financiera

El riesgo de liquidez se asocia a la capacidad de atender a los compromisos de pago en un corto plazo y a la adecuada gestión de excedentes. El riesgo en la capacidad financiera hace referencia a la situación financiera para afrontar los compromisos de pago en el medio y largo plazo y aportar los recursos económicos necesarios para el cumplimiento de la estrategia. Ambos riesgos son gestionados desde la Dirección Económica Financiera mediante:

• Seguimiento de la capacidad de liquidez para afrontar los pagos en el corto plazo.
• o Seguimiento de la capacidad de financiación para cumplir con los compromisos de pago en el medio y largo plazo, así como para continuar con el curso normal de las operaciones y la estrategia definida.
• o Seguimiento del cumplimiento de condicionantes u otras obligaciones asociadas a la deuda.
• Búsqueda de líneas de financiación en las mejores condiciones para el grupo.
• o Adaptar la estructura y volumen de endeudamiento a la evolución y condiciones actuales del negocio.
• o Planificación y seguimiento de las entradas y salidas de caja.

A pesar de la refinanciación realizada en el 2011 y la ventana de salida ejercida por dos entidades financieras del sindicado en el primer semestre de 2012, el grupo mantenía un elevado nivel de endeudamiento consecuencia de la tenencia de una cartera de productos de cierta antigüedad que en el mercado actual eran de difícil liquidez.

En consecuencia, aunque la cartera de los activos constituyera una garantía de la deuda, el grupo se encontraba sujeto a los riesgos asociados con la financiación mediante deuda así como que el flujo de caja derivado de la operativa sea suficiente para el retorno de la financiación obtenida y la normal continuidad de las operaciones, lo cual no fue posible y derivó en la solicitud de un concurso de acreedores voluntario el 19 de marzo de 2013.

La Sociedad ha reequilibrado y saneado su situación patrimonial con las operaciones efectuadas con la salida del concurso de acreedores comentadas anteriormente.

Las daciones de activos en pago de deuda bancaria y su consecuente impacto positivo en resultados; la aprobación del Convenio de Acreedores con el establecimiento de quitas; y la disminución de costes debida a la simplificación societaria y la reducción de estructura y personal que se realizó durante el periodo de concurso con proyección en el futuro, constituyen factores todos ellos que contribuyen al equilibrio patrimonial del Grupo.

El Convenio de Acreedores ha contemplado la conversión a deuda participativa de la deuda final con las entidades financieras tras las daciones de activos en pago y, posteriormente, la capitalización de un 70% de esta deuda participativa resultante, reduciendo el nivel de riesgo por este concepto.

Por otra parte, es política de Renta Corporación realizar la adquisición de un bien inmueble una vez garantizada la venta de la práctica totalidad del mismo, de forma que la necesidad y tiempo de financiación se reduzcan y se aproximen las fechas de compra y de venta. Asimismo, las actividades de transformación se financian mediante fondos propios, generación de caja o con deuda externa.

Riesgo de capital

El capital se calcula como el patrimonio neto más la deuda neta. La exposición al riesgo de capital se determina según la dificultad en salvaguardar la capacidad del capital para continuar como empresa en funcionamiento, para generar rendimientos a sus accionistas así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio neto y para mantener una estructura óptima de capital y contener o reducir su coste.

El grupo hace un seguimiento continuo de la estructura de capital.

La Sociedad ha reeguilibrado y saneado su situación patrimonial con las operaciones efectuadas con la salida del concurso de acreedores comentadas anteriormente.

Otro elemento adicional es el hecho de que la posición de deseguilibrio patrimonial no se mida a nivel consolidado sino en cada una de las sociedades del grupo individualmente, lo cual queda mitigado por la aportación de participativos de RC Real Estate Finance al resto de sociedades del grupo. Este efecto ha quedado ampliado con la aprobación del Convenio de Acredores al pasar a deuda participativa cualquier deuda entre las compañías del Grupo.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de clientes es gestionado a partir de la política de ventas definida, según la cual la transacción de los inmuebles se realiza mediante cobros en efectivo en la transmisión del título de propiedad. En caso de diferimiento del cobro, la deuda debe estar garantizada como regla general por medio de una garantía bancaria, mediante un pacto de reserva de dominio o fórmulas similares de garantía real que permiten al grupo recuperar la propiedad del inmueble en caso de impago de su precio.

En cuanto al riesgo de crédito con otras contrapartes, por préstamos o cuentas en participación, es gestionado mediante un seguimiento constante de la situación financiera de las empresas deudoras, reconociéndose en resultados el efecto de previsibles dudas en su recuperación.

Riesgo de tipo de cambio y tipo de interés

El riesgo de tipo de cambio es consecuencia directa de la actividad o presencia en países distintos a la zona Euro. No obstante, la exposición a este riesgo ha quedado completamente anulada con la liquidación, en el ejercicio 2013, de la totalidad de las sociedades internacionales del grupo.

La exposición al riesgo de tipo de interés se debe a las posibles variaciones que éste pueda experimentar y que impactarían en un mayor coste financiero de la deuda, si bien, está muy acotada como consecuencia del tipo de interés pactado en el acuerdo alcanzado con las entidades financieras del crédito sindicado en el ejercicio 2011.

Tanto el riesgo de tipo de cambio como el de tipo de interés son gestionados de acuerdo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración y estableciendo, cuando sea factible, instrumentos de coberturas que minimicen el impacto de la volatilidad de dichas variables.

Riesgos operacionales

Esta categoría abarca todos aquellos riesgos producidos en el curso de las operaciones causados por la inadecuación o los fallos de los procesos, el desempeño de las personas, la tecnología y los sistemas de información o por factores externos. En consecuencia, esta categoría identifica riesgos asociados a las operaciones, información para la toma de decisiones, recursos humanos, dirección y gobierno, legal y tecnología y sistemas de información.

Estos riesgos son gestionados mediante el diseño, implementación de controles internos que prevengan de su materialización y proporcionen una seguridad razonable del cumplimiento de los objetivos o, que en caso de que pudieran llegar a materializarse, su impacto se reduzca al máximo aceptable por la compañía.

La gestión de estos riesgos se encuentra descentralizada en los diferentes responsables de los procesos y supervisada por la Alta Dirección.

Adicionalmente, desde la función de Auditoría Interna (asumida por un experto externo a la Sociedad) se impulsa la identificación y la valoración de estos riesgos y la gestión de los mismos. El resultado de estas revisiones es expuesto al Comité de Auditoría.

Renta Corporación gestiona de forma diligente los riesgos existentes, si bien, un número importante de los riesgos son inherentes al negocio y/o dependientes del entorno económico y financiero. El impacto en Renta Corporación de la situación de crisis inmobiliaria y financiera afectó de forma muy negativa a la falta previsible de liquidez, y derivada de esta crisis llevó al grupo a la solicitud de un concurso voluntario de acreedores en marzo 2013, del que con fecha 8 de julio de 2014, el Juzgado de lo Mercantil nº9 de Barcelona dictó sentencia favorable a la propuesta de Convenio. Como consecuencia de dicha sentencia quedó levantado el concurso de acreedores y cesada de su cargo la Administración Concursal.

Renta Corporación no puede predecir si la evolución del sector financiero e inmobiliario será favorable para el desarrollo de la estrategia y el control de la exposición a los riesgos, aunque según la evolución del negocio de los últimos meses del ejercicio el Grupo es optimista respecto a ejercicios anteriores.

Apartado E.5.) Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio

Caso 1

Riesgo materializado

Estratégico- Cumplimiento de los acuerdos alcanzados en el Convenio de Acreedores.

Circunstancias que lo han motivado

Renta Corporación Real Estate, S.A como sociedad matriz y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio de auto del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

En el caso de incumplimiento de la propuesta de Convenio, se desplegarían los efectos previstos en la Ley Concursal, que entre dichos efectos, se encuentra la resolución del convenio y la apertura de la liquidación.

Funcionamiento de los sistemas de control

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y a su viabilidad se han establecido en un Plan de negocio desarrollado por Renta Corporación y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014 y evaluado favorablemente por la administración concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada de la Compañía.

Por otro lado, el plan de viabilidad se basaba en una profundización de la eficiencia y en la reestructuración de los costes que ya inició el Grupo antes de la solicitud de concurso y que ha permitido pasar de unos costes de personal y estructura ordinarios de 6 millones de euros a cierre del ejercicio 2012, antes de la solicitud de concurso, a unos costes ordinarios que se sitúan alrededor de los 3 millones de euros previstos para cierre del ejercicio 2014.

La aprobación del Convenio de Acreedores ha supuesto un factor mitigante de las tensiones de liguidez ya que establece una serie de quitas y un calendario de pagos a largo plazo de los acreedores. La adjudicación de activos mitiga el riesgo de la pérdida de valor de las existencias en cartera ya que se dacionan la mayor parte de los activos de suelo, que son los más expuestos a las pérdidas de valor, aunque todavía quedarán en balance un par activos de suelo más algunas fincas en patrimonio.

Se realiza un seguimiento periódico de los resultados de la actividad a corto y medio plazo por la Dirección de Renta Corporación.

Se realiza un seguimiento semanal de los flujos de caja en los que participa la Dirección de Renta Corporación.

Riesgo materializado

Disminución del tamaño de la cartera de existencias.

Circunstancias que lo han motivado

Dentro de las hipótesis establecidas en el Plan de viabilidad de la Propuesta de Convenio presentada a principios del ejercicio 2014, estaba la dación de gran parte de los activos que formaban parte de las existencias del Grupo como pago de la deuda con las entidades financieras del sindicado. Esta dación de activos afectos a créditos con privilegio especial fue solicitada por el Banco Agente del crédito sindicado y Banco Popular en mayo de 2014 y aceptada por la juez en el mes de junio de este mismo año, con efectos en el mes de octubre de 2014. Tras esta adjudicación de activos, el nivel de existencias del Grupo ha quedado reducido en gran medida, por lo que el Grupo ha quedado con un stock muy bajo en el cierre anual de diciembre de 2014.

Funcionamiento de los sistemas de control

El modelo tradicional de adquisición-venta en el que se basa la actividad de Grupo Renta Corporación ha pasado a materializarse cada vez de forma más significativa en prestaciones de servicios y, por tanto, el activo transaccionado no pasa por el balance del Grupo. Ello supone también una gran reducción en la exposición al riesgo de pérdida de valor de los activos.

A pesar de todo lo expuesto anteriormente, es de esperar que, en la medida que se vaya restableciendo el crédito y se recupere la liquidez de la Compañía procedente tanto de fuentes externas como de la actividad de la misma, se vaya reanudando la actividad tradicional de adquisición-transformación y venta con alta rotación y rentabilidad. Ello supone que, a pesar de que el objetivo es tener una rotación de los activos inferior al año, un cambio de tendencia dentro del mercado inmobiliario podría implicar una ralentización del negocio de la Compañía y, por tanto, una mayor exposición al riesgo de pérdida de valor de las existencias acumuladas en ese momento.

Caso 3

Riesgo materializado

Pérdida de opciones de compra

Circunstancias que lo han motivado

En el ejercicio 2014 se han perdido opciones por un valor neto de 0,5 millones de euros.

Funcionamiento de los sistemas de control

Renta Corporación realiza análisis técnico, jurídico y económico en profundidad de los inmuebles durante la due-dilligence y utiliza el instrumento de la opción de compra para poder estudiar en mayor profundidad las opciones del producto y la aceptación en el mercado del mismo. Las operaciones descartadas son aquellas en las que las previsiones y estimaciones de márgenes varían de forma sustancial respecto a las planificadas inicialmente y el coste de oportunidad de poder ejecutarlas en su totalidad es muy elevado.

Caso 2

Riesgo materializado

Limitaciones en la capacidad de operar o adquirir bienes inmuebles

Circunstancias que lo han motivado

La capacidad de realizar suficiente inversión para generar negocio tanto por la dificultad de localizar inmuebles atractivos como por las restricciones en la financiación.

Funcionamiento de los sistemas de control

La reducción del grado de exposición a este riesgo es consecuencia principal de la adaptación del modelo de negocio de Renta Corporación a las circunstancias actuales del mercado. Éste consiste en, primeramente, localizar un inmueble de interés y utilizar contratos de opciones de compra caracterizados por pagar una prima reducida a cambio del derecho a adquirir el inmueble en un plazo futuro amplio, de forma que el activo es retirado del mercado rápidamente para ser analizado en mayor profundidad. Durante el tiempo establecido en la opción, en la mayoría de los casos, se puede llegar a realizar todas las transformaciones diseñadas que sean posibles, física, jurídica y de estructura de arrendamientos y acordar la venta e incluso la de la opción de compra con anterioridad a la finalización del plazo establecido de forma que se acerca el momento de adquisición del inmueble al de su venta o incluso llegan a coincidir.

Con ello se pretende minimizar el periodo entre compra efectiva y venta o hacerlos coincidir, reduciendo los recursos invertidos y el tiempo de inversión de estos, y ayuda, además, a generar flujos de caja por la operativa. Asimismo, la localización de clientes y la existencia de compromisos o acuerdos de compra por parte de éstos, facilita la obtención de financiación. En consecuencia se reduce la exposición a dicho riesgo, así como a los de capacidad de liquidez y financiación y cartera de productos.

En cuanto a la capacidad para encontrar bienes inmuebles atractivos, Renta Corporación dispone de agentes inmobiliarios con los que trabaja en estrecho contacto y de un equipo interno de profesionales altamente especializado que colabora en la búsqueda y en la localización de tales activos. Asimismo cuenta con procesos ágiles y una estructura adecuada para la rápida toma de decisiones.

Caso 4

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Formulación de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

El Consejo de Administración de la sociedad Renta Corporación Real Estate, S.A. en fecha 30 de marzo de 2015, y en cumplimiento de la normativa mercantil vigente, formuló las Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 2014 y el informe de gestión consolidado del ejercicio 2014, las cuales vienen constituidas por los documentos que preceden a este escrito, Balance consolidado (páginas 1 a 2), Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada (páginas 3 a 4), el Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado (página 5), el Estado de flujos de efectivo consolidado (páginas 6), la memoria consolidada (páginas 7 a 64) e Informe de gestión (páginas 65 a 67) ambas inclusive, firmadas, a efectos de identificación, por el Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad, D. Javier Carrasco Brugada.

FIRMANTES:

Vocal

D. Luis Hernández de Cabanyes Presidente y Consejero Delegado

D. Carlos Tusquets Trias de Bes Vocal

Dña. Elena Hernández de Cabanyes

D. David Ma Balta Vicepresidente y consejero Delegado

D. Blas Herrero Fernández Vocal D. Juan Gallostra Isern Vocal

D. Javier Carrasco Brugada Secretario

Informe de auditoría independiente, Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 e Informe de gestión del ejercicio 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Renta Corporación Real Estate, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de Renta Corporación Real Estate, S.A., que comprenden el balance a 31 de dicientas de Renta Corporación Keal Estate, S.A., que
camprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias, el es cambios en el partimonio neto, el estado de flujos de permas y ganancias, el estado
cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondient ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación finales aquintas, de forma que
Corporación Real Estate, S.A., de estermidad Corporación Real Estate, S.A., de conformidad con el marco normativo de Renta
Corporación Real Estate, S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidade personimada con el miarco normativo de información financiera
interno que consideren necessario por se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, interno que consideren necesario para permitir la preparación de la memoria adjunta, y del m
incorrección material, debida a frenda e cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra anditoría. Hemos habias es cabo nuestra anuales anuales aquintas basada en nuest
auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora a de la como as viceo a ado incona a ce conformicad con la normativa reguladora de la
auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requeri ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener miem
razonable de que las cuentas anualos están libres de fin de obtener una seguridad razonable de que las quentos y ejecutemos la auditoria con el mã de obten
razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información de procedimentos para obtener evidencia se auditoría se
dependen del juicio del auditor, incluida la ventas anuales. Los procedimientos seleccionad dependen del juicio del auditor, includa la valorción de los procedimentos seleccionados
cuenden del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrecció en las completo des atanos, incurta de valoracion de nos riesgos de noorrección material en las
cuenta el control interno relevante para la formulaciones del riesgo, el audi cuenta el contro, relevante para la formal ancluas valoración por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las cuent
circunstancias, y no con la finolidad de crean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la control interno de las
entidad. Una auditoría también incluvo la explucación de la eficacia del control entidad. Una auditoría también incluye la esluación de la eficacia del control interne
anlicadas y de la razonabilidad de la astino c aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así comables
evaluación de la presentación de las estimaciones contables realizadas r presenta rabenabilidad de las estimaciónes contables realizadas por las
evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y
adecuada para nuestra opinión de auditoría adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del pas vientas láguitas explitas experios significativos, la
imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Renta Corporación Real Estate, S.A. a 3 o en la se ale paraníano y de instituti inincilera de Renta Corporación Real Estate, S.A. A
diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondient terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información finacionis
resulta de aplicación ven particular con los ministro de información financiera que res de contribular coma, de conformidad con el marco normación financiera que
resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona, España Tel.: +34 932 532 700 / +34 902 021 111, Fax: +34 934 059 032, www.pwc.es

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª. loso, con el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

Párrafo de énfasis

Llamamos la atención sobre las Notas 2.c y 2.d de la memoria adjunta, que recogen toda la información correspondiente a la situación con un la muella, que recogen toda la
de iulio de 2014 el Juzeado Marcaptil a masca la consecto de que con fecha 8 de julio de 2014 el Juzzado Mercantil aprobara de convenio de spues de que con fech
presentada por las sociedades Ronte Corrogara de convenio de acreedores conjunto presentada por las sociedades Rexanta propulación Real Estate, S.A. (Sociedad dominante) y las sociedades dependientes Renta Corporación Real Estate, S.A. (Sociedad dominante) y Ias
Finance, S. I. I. v Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Es rinance, S.L.U. y Renta Corporación Kear S.A.U., Kenta Corporación Real Estate
Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.I.U., así como describen los impactos que salida del concurso de acreedores la supuesto situación instituto describen los mpactos que
Sociedad Esta cuestión no modifica muesto serio in financiera y patrimonial de la Sociedad. Esta cuestión no modifica nuestra opinión.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Renta Corporación Real Estate, se con uso administradores
negocios y sobre otros asuntos y no forma parte incorporación Real Estat negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas de la contact anuales del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la cuenta aon la de las cuente
gestión con el alcance mancionado en esta mino a la verificación del in gestión con el alcance mencio como adunto. Se limita a la veriticación de informe
distinta de la loance mencionado en este mismo párma o la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaternouseCoopers Auditores, S.L.

José M Solé Farré 21 de abril de 2015

COL·LEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Membre exercent

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

2015 Núm. Any 2015 Núm. 20115/03560
IMPORT COL-LEGIAL: 96,00 EUR

. informe subjecte a la taxa establerta.
a l'article 44 del text relles de la Llei d'auditoria de comptes, aprovet per le la
Reial decret legislatiu 1/2011 d'i de l'uliol.
Reial decret legislatiu 1/2011 d'il de l'uliol.
• • • • • • • • • • • • • •

Renta Corporación Real Estate, S.A.

Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 e Informe de gestión del ejercicio 2014

1

ÍNDICE DE LAS CUENTAS ANUALES DE RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A.

Nota		Página
	Balances
	Cuentas de pérdidas y ganancias	3
	Estados de ingresos y gastos reconocidos	4
	Estados de cambios en el patrimonio neto	5
	Estados de flujos de efectivo	7
	Memoria de las cuentas anuales
1	Información general	8
2	Bases de presentación	8
40	Criterios contables	17
	Inmovilizado intangible 3.1	17
	3.2 Inmovilizado material	18
	3.3 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros	18
	3.4 Activos financieros	19
	3.5 Existencias	21
	3.6 Patrimonio neto	21
	3.7 Pasivos financieros	21
	3.8 Impuestos corrientes y diferidos	21
	3.9 Prestaciones a los empleados	22
	3.10 Provisiones y pasivos contingentes	23
	3.11 Reconocimiento de ingresos	23
	3.12 Arrendamiento Operativo	24
	3.13 Transacciones en moneda extranjera	24
	3.14 Transacciones entre partes vinculadas	25
	3.15 Actividades interrumpidas 3.16 Medio ambiente	25
খ	Gestión del riesgo financiero	25
	4.1. Factores de riesgo financiero	26
	4.2. Gestión del riesgo de capital	26
5	Inmovilizado intangible	27
୍ଦ	Inmovilizado material	28
7	Participaciones en empresas del grupo y asociadas	29
లు	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	30 32
න	Activos financieros disponibles para la venta	33
10	Existencias	33
11	Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	34
12	Capital y prima de emisión	34
13	Reservas y resultados de ejercicios anteriores	37
14	Resultado del ejercicio	37
15	Débitos y partidas a pagar	38
16	Otras provisiones	39
17	Impuestos diferidos	40
18	Ingresos y gastos	40
19	Impuesto sobre beneficios y situación fiscal	42
20	Resultado financiero	44
21	Actividades interrumpidas	45

Nota

	22 Fluios de efectivo de las actividades de explotación	46
	23 - Flujos de efectivo de las actividades de inversión	46
	24 Flujos de efectivo de las actividades de financiación	47
25	Contingencias	47
26	Compromisos	48
	27 Retribución al Consejo de Administración y al personal de Alta Dirección	49
	28 Otras operaciones con Grupo y partes vinculadas	50
29	Información sobre medio ambiente	53
30	Hechos posteriores al cierre	53
31	Honorarios de auditores de cuentas	55
	Informe de gestión	54

Balances al 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de Euros)

			Ejercicio finalizado
			a 31 de diciembre
ACTIVO	NOTA	2014	2013
ACTIVO NO CORRIENTE		49.595	317
Inmovilizado intanqible	5	22	157
Inmovilizado material	6	133	106
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo		48.771
plazo
Instrumentos de patrimonio	7	6.926
Créditos a empresas	8, 28	41.845
Inversiones financieras a largo plazo		669	54
Otros activos financieros		669	54
Activo financiero disponible para la venta	9	-
ACTIVO CORRIENTE		9.150	54.165
Existencias	10	597
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	8	2.300	698
Clientes		125	182
Deudores varios		1.810	10
Otros créditos con las Administraciones Públicas	19	365	506
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto 8,28 plazo		5.932	53.423
Créditos a empresas		5.932	53.423
Inversiones financieras a corto plazo		35
Créditos a empresas		35
Periodificaciones a corto plazo		47	41
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	11	239	3
		58.745	54.482

Balances al 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de Euros)

			a
			31 de diciembre
PATRIMONIO NETO Y PASIVO	NOTA	2014	2013
PATRIMONIO NETO		23.986	(32-261)
Fondos propios		23.986	(32.261)
Capital	12	32.888	27.276
Prima de emisión	12	89.913	89.296
Reservas	13	19.894	20.271
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)	12	(1.804)	(2.199)
Resultados de ejercicios anteriores	13	(166.905)	(157.433)
Resultado del ejercicio	। ব	50.000	(9.472)
PASIVO NO CORRIENTE		31.233	202
Provisiones a largo plazo	16	122	202
Otras provisiones		122	202
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	15, 28	28.091
Otros pasivos no corrientes	15	3.020
PASIVO CORRIENTE		3.526	86.541
Provisiones a corto plazo	16
Deudas a corto plazo	15	-	3.033
Otros pasivos financieros			3.033
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	15. 28	2.533	60-691
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	15	993	22.817
Acreedores varios		708	286
Personal (remuneraciones pendientes de pago)		73	35
Otras deudas con las Administraciones Públicas	19	212	22.496
		58.745	54.482

Ejercicio finalizado

Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresadas en miles de euros)

			Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	NOTA	2014	2013
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	18.b	2.392	3.044
Prestaciones de servicios		2.392	3.044
Otros ingresos de explotación		9	12
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		க	12
Gastos de personal	18.C	(1.892)	(2.177)
Sueldos, salarios y asimilados		(1.700)	(1.942)
Cargas sociales		(192)	(235)
Otros gastos de explotación		(1.802)	(1.980)
Servicios exteriores	18.e	(1.882)	(1.809)
Tributos		80	(103)
Pérdidas de créditos comerciales incobrables			(68)
Amortización del inmovilizado	5,6	(189)	(300)
Deterioro V resultado por enajenaciones inmovilizado	del 18.d		(8)
Resultados por enajenaciones y otras			(8)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		(1.482)	(1.409)
Ingresos financieros	20	56.635	665
Gastos financieros	20	(51.011)	(2.558)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	20	45.858	(8.588)
RESULTADO FINANCIERO		51.482	(10.481)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		50.000	(11.890)
Impuestos sobre beneficios	19
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		50.000	(11.890)
OPERACIONES INTERRUMPIDAS
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos	21		2.418
RESULTADO DEL EJERCICIO	। ব	50.000	(9.472)

3

Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Expresados en miles de euros)

A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

	Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	2014	2013
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	50.000	(9.472)
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Por valoración de instrumentos financieros - Activos financieros disponibles para la venta - Otros ingresos / gastos Por coberturas de flujos de efectivo Subvenciones, donaciones y legados recibidos Plan de acciones Efecto impositivo
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Por valoración de instrumentos financieros - Activos financieros disponibles para la venta
- Otros ingresos / gastos
Por coberturas de flujos de efectivo
Subvenciones, donaciones y legados recibidos Efecto impositivo
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS	50.000	(9.472)

4

Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Expresados en miles de Euros)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO B)

89.296 89.296 Prima de 9 emisión exigido No 27.276 612 27.276 Escriturado 3
		participacion es en	Resultados
		patrimonio	ejercicios	Resultado de
	Reservas	propias	anteriores	elercicio	TOTAL
	20.271	.199 ਟ	157.433	9.472	32-261
	20.271	(2.199)	(157.433)	(9.472)	(32.261)
				50.000
					50.000
					6.229
	3	385	9.472	9.472	8
89.913 32.888
	19.894	1.804)	(166,905)	50.000	23,986

ഹ

Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Expresados en miles de Euros)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO B)

	Capita				participacione (Acciones y
		NO	Prima de		patrimonio s en	Resultados ejercicios	Resultado del
	Escriturado	exiaido	emisión	Reservas	propias	anteriores	ejercicio	TOTAL
SALDO 31.12.2012	27.276		89.296	19.997	199 2.	159.898	2.739	22.789
Aiustes por cambios
Aiustes por errores
SALDO AJUSTADO	27.276		89.296	19.997	2.199	159.898	2.739	(22.789)
l'otal ingresos y gastos
							9.472	(9.472)
socios o propietarios Operaciones con
Distribución del
						2.465	2.739
SALDO 31.12.2013	27.276		89.296	20.271	2.199)	157.433	(9.472)	32.261

।

-

9

Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de Euros)

		Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	NOTA	2014	2013
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
Resultado del ejercicio antes de impuestos		50.000	(9.472)
Ajustes del resultado		(51.989)	8.490
Cambios en el capital corriente		(3.290)	1.247
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación			(49)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	22	(5.279)	216
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por inversiones		(731)
Cobros por desinversiones			80
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	23	(731)	80
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		6.246	(317)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	24	6.246	(317)
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
AUMENTO / DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES		236	(21)
Efectivo o equivalentes al inicio del ejercicio	11	3	24
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	11	239	3

7

1. Información general

Renta Corporación Real Estate, S.A. (desde el momento de su fundación hasta 2 de junio de 2001 Suatel XXI, S.L., y para el período posterior comprendido entre 2 de junio de 2001 y 5 de diciembre de 2003 Corporación Renta Antigua, S.A.), Sociedad dominante de Grupo Renta Corporación, se constituyó como sociedad limitada en Barcelona, el 9 de octubre de 2000, transformándose en sociedad anónima el 27 de octubre de 2001, siendo su domicilio social y fiscal desde el 29 de octubre de 2007 en Vía Augusta, 252-260 (Barcelona) donde se encuentran sus oficinas principales. Constituye el objeto de la Sociedad la realización de todo tipo de operaciones mobiliarias (encepto las reguladas por la legislación especial), e inmobiliarias.

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo Renta Corporación (en adelante el Grupo), compuesto por Renta Corporación Real Estate, S.A. y sus participadas al (31 de diciembre de 2014, se han formulado de forma separada de estas cuentas anuales individuales. Las cuentas aouales consolidadas han sido preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas para su utilización en la Unión Europea, aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea (NIIF-UE) y que están vigentes al 31 de diciembre de 2014. Dichagientos anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Barcelona.

Con fecha 19 de marzo de 2013, la Sociedad, junto con tres de sus sociedades dependientes presentaron concurso voluntario de acreedores, los cuales fueron admitidos por la Magistrada del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona en fecha 27 de marzo de 2013. Adicionalmente, con fecha 8 de julio de 2014, fue notificada la sentencia firme de aprobación del Convenio de Acreedores, habiendo sido resuelto el mismo por el Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona (Ver información detallada en la Nota 2.c) siguiente).

En cumplimiento de las disposiciones del Convenio de Acreedores aprobado, durante el ejercicio 2014 se realizó la fusión de las sociedades Renta Corporación Real Estate Finance S.L.U. y Renta Corporación Core Business S.L.U. por absorción por parte de la sociedad Renta Corporación Real Estate ES S.A.U. (Nota 28), La fusión se acordó en escritura de 1 de septirmire de 2014, y quedó inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona el 30 de septiembre de 2014 cuyo balance a l'., fecha de efectos contables de la fusión se reproduce en la mencionada nota.

Con fecha 30 de marzo de 2015, los Administradores del Grupo formulan las cuentas anuales del ejercicio 2014. No se prevén cambios en las presentes cuentas anuales como consecuencia de su aprobación por la Junta General de Accionistas.

2. Bases de presentación

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste mediante Real Decreto 1159/2010, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, la situación financiera y los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de lus flujos de efectivo incorporados en el estado de flujos de efectivo.

b)

La preparación de las cuentas anuales exige el uso por parte de la Sociedad de ciertas estimaciones y juicios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones y jucios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los valores en libros las activos y pasivos dentro del ejercicio financiero siguiente:

Inversiones en instrumentos de patrimonio

Las posibles correcciones valorativas se realizan en base a su valor recuperable, que salvo mejor evidencia se estima tomando en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración.

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando es probable que una obligación presente, fruto de sucesos pasados, dé lugar a una salida de recursos y el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. Para cumplir con los requisitos de la norma contable se hacen necesarias estimaciones significativas. La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones, evaluando toda la información y los hechos relevantes, de la probabilidad de ocurrennia de los, contingencias así como del importe del pasivo a liquidar a futuro.

Préstamos y partidas a cobrar

Con respecto a la cobrabilidad de las cuentas a cobrar, aunque la mayoría de las ventas de bienes inmuebles realizadas por el Grupo se liquidan en efectivo en el momento de la transmisión del título de propiedad, para el resto de ventas de bienes inmuebles, el pago de todo o parte del precio de compra se realiza con posterioridad a la transmisión del título al nuevo propietario. En estos casos y con carácter general, el pago adeudado al Grupo queda garantizado como regla general por medio de una garantía bancaria o mediante un pacto de reserva de dominio o fórmulas similares de garantía real que permiten al Grupo recuperar la propiedad del inmueble en caso de impago de su precio.

Estimación del valor razonable

Los valores en libros menos la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a sus valores razonables debido a que sus vencimientos son inferiores al año.

Cuando sea relevante, el valor razonable de los activos y pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente de mercado que está disponible para la Sociedad para instrumentos financieros similares

9

c)

Antecedentes, levantamiento y situación actual del Concurso de Acreedores de Renta Corporación Real Estate, S.A. y otras filiales del Grupo

El Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona declaró la situación concursal de Renta Corporación Real Estate, S.A. y de algunas de sus filiales en fecha 27 de marzo de 2013 mediante auto de declaración conjunta de concurso voluntario ordinario de Grupo de empresas. Las sociedades declaradas en concurso voluntario en dicha fio Ordinario Ge Oriporación Real Estate, Sectioners
Corporación, Rool, Estato, EC, Collenda fecha fueron Renta Corporación Real Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Gorporación Real Estate, S.A., Renta
Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, Corporación Core Business, S.L.U.

Asimismo, y a posteriori, en relación a las filiales del Grupo que se detallan a continuación se solicitó el concurso voluntario y la conclusión del mismo, siendo concedido por parte del Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona por insuficiencia de masa activa y declarando la extinción de la personalidad jurídica y el cierre de la hoja registral de todas y cada una de ellas en las siguientes ferhas:

• 30 de mayo de 2013: Renta Corporación Real Estate France, S.A.S.U.
  18 de junio de 2013:
• 18 de junio de 2013:
  • Renta Properties (UK) Limited
  • Groupe Immobilier Renta Corporación S.A.S.U.
  • · Renta Corporación Real Estate Deutschland, G.m.b.H
• 3 de julio de 2013:
  • Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U. .
  • · Medas Corporation S.à.r.L.
  • · Renta Corporación Luxembourg, S.à.r.L.

Con fecha 23 de diciembre de 2013 se disolvió y liquidó la sociedad Renta Corporation (USA), no formando parte del proceso concursal previo.

La fecha de celebración de la Junta de Acreedores fue el 13 de junio de 2014 y el resultado de las adhesiones a la propuesta de Convenio presentada fue el siguiente:

• Renta Corporación Real Estate, S.A.: 75,1%
• Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.: 96,3%
• Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.: 99,8%
• Renta Corporación Core Business, S.L.U.: 88,1%

La declaración de concurso no interrumpió la continuidad de la actividad de las sociedades, según quedó reflejado en el auto judicial de 19 de marzo de 2013. No usunado de las Sociedades, según el ejercicio 2013 y hasta el levantamiento del concurso, la congelación de los pagos a acreedores de acuerdo con lo previsto en la Ley Concursal y la surseianon de los pagos a arteculois de lais de lais de de marzo de 2013, excepto los correspondientes a créditos con garantía real y los laborales en los laborales en los laborales en los términos legalmente establecidos.

Con fecha 8 de julio de 2014 el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona dictó sentencia aprobatoria del Convenio de Acreedores antes mencionado.

Una vez finalizado el plazo para la presentación de recursos de apelación y no habiéndose presentado recurso para la procentador de Tecursos de apelación y no fiablendose
2014 2014.

Características e impactos de los Convenios de Acreedores

El Convenio de Acreedores aprobado de Grupo Renta Corporación contemplaba las siguientes alternativas:

Propuesta de pago para los créditos con privilegio especial

Los acreedores que fueran titulares de créditos con privilegio especial por gozar de garantías reales sobre bienes inmuebles de cualquiera de las deudoras han sido satisfechos parcialmente mediante la realización de los bienes afectos al privilegio especial a través de la adjudicación de dichos bienes a favor del acreedor privilegiado o a la persona que dicho acreedor haya designado para el pago parcial del crédito con privilegado a la procesa naja desegulado para el pago parcala
Concursal y ol mierrado de conformidad con lo regulado en el artículo 155.4 de la Ley Concursal y el mismo criterio de prioridad que recoge el artículo 155.3 in fine de la Ley Concursal.

En concreto, la referida adjudicación en pago parcial se ha llevado a cabo a favor exclusivamente del acreedor o acreedores con privilego especial que gozaban del primer rango hipotecario sobre los bienes inmuebles a realizar, o a favor de las personas que dicho acreedor o acreedores hayan designado. Los bienes adjudicados han sido trasmitidos libres de toda carga o gravamen.

Los acreedores con privilegio especial de primer rango que se hubieran adherido al Convenio aprobado, han venido obligados a solicitar al juez del concurso la adjudicación en pago de la totalidad
de los biones afostes e eu privilacio al juez del concurso la adjudica de los bienes afectos a su privilegio, como muy tarde, en la última de las siguientes fechas:

• (1) el 31 de octubre de 2014;
• transcurridos dos (2) meses desde el 8 de julio de 2014, siendo ésta la fecha de eficacia (II) = a todos los efectos.

En el caso de que el importe del crédito con privilegio especial haya sido superior al valor otorgado al activo o activos adjudicado en el inventario acompañado a la solicitor al valor otorgado al privilegio especial ha cancelado un 66 % del importe de su crédito.

Los créditos con privilegio especial que no hayan sido satisfechos con cargo a los bienes afectos serán salisfechos con los créditos con los créditos con caros a los blenes a los bienes a los bienes a los biendos entre las distintas alternativas con los cruitor y nancendo y nan lenio la coptan la propuesta de optar los créditos ordinarios y subordinados.

Propuesta de pago para los créditos ordinarios y subordinados

El Convenio ofrecía a los acreedores la facultad de elegir entre diferentes alternativas de satisfacción de sus créditos, incluyendo una propuesta que contenía quitas alternas alientadivas de salistacional
conversión o ol montanimiente de sefólia quitas y esperas y otra que prev conversión o el mantenimiento de créditos participativos y su posterior conversión parcial la cide prevela la y amortización del remanente. Las altemativas que se ofrecían a los acreedores eran las siguientes:

Alternativa A: Quita progresiva y pago en 8 años

A los afectados por la presente alternativa les ha aplicado una quita progresiva en función de su importe, de acuerdo con las siguientes normas:

• (i) Los créditos iguales o inferiores a 25.000 euros, o en los superiores en cuanto a los primeros 25.000 euros, se ha aplicado una quita de un 10 % de su importe.
• En cuanto a la parte de los créditos que excedía de 25.000 euros y no sobrepasaba los (ii) 50.000 euros, o en los créditos por importe superior a 50.000 euros en cuanto al tramo que iba desde los 25.001 euros a los 50.000 euros, se les ha aplicado una quita del 50% de su importe.

(iii) un 85 % de su importe.

Los créditos afectados por la presente alternativa se satisfarán en un plazo de ocho (8) años, siendo el primero de ellos de carencia, a contar desde el 8 de julio (fecha de eficacia).

Consecuentemente, se realizarán siete (7) pagos, correspondiendo con el final de siete (7) periodos sucesivos anuales (de fecha a fecha a contar desde la ficacia). El primero de estos periodos anuales comenzará a contar transcurrido el primer año desde la fecha de eficacia es descir, el día 8 de julio de 2015 y el primer pago se realizará el 8 de julio de 2016.

Los créditos afectados por la presente alternativa er o abjalio de levis.
de pagos de pagos:

• (i) años desde la fecha de eficacia.
• El 10 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan tres (3) (ii) años desde la fecha de eficacia.
• (iii) El 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan cuatro (4) años desde la fecha de eficacia.
• (iv) Èí 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan cinco (5) años desde la fecha de eficacia.
• El 15 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan seis (6) (v) años desde la fecha de eficacia.
• (Vi) El 20 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan siete (7) años desde la fecha de eficacia.
• (vii) El 20 % del importe de los créditos una vez aplicada la quita, cuando se cumplan ocho (8) años desde la fecha de eficacia.

Los acreedores subordinados a los que se aplique esta alternativa quedarán afectados por las quitas y esperas establecidas en la misma, pero los plazos de espera se computarán a partir del integro cumplimiento del Convenio en la presente alternativa respecto de estos ultimos.

Alternativa B: Conversión o mantenimiento de créditos participativos

Los créditos que han quedado afectados por esta alternativa han sido convertidos en créditos participativos, o mantendrán dicha naturaleza en el caso de que ya la tuvieran con anterioridad a la declaración de concurso.

Las deudoras no podrán amortizar anticipadamente los créditos convertidos o mantenidos como participativos y devengarán al final de cada ejercicio social un tipo de interés variale coniciones conn el Euribor a un año más un margen. Éste será: del 1 %, si el beneficio vanabic consolidado de las deudoras supera los diez millones de euros; del 2 %, si supera los veinte millones de euros; y del 3 %, si supera los treinta millones de euros. Si el beneficio neto consolidado es inferior a los diez millones, de euros, no se devengará interés variable alguno.

Serán satisfechos del siguiente modo:

• a) En un 70 % de su importe, mediante su conversión en acciones de Renta Corporación Real Estate S.A., a través de una ampliación de capital por compensación de créditos que ha sido acordada por la Junta General de la Sociedad dominante (Ver Nota 13). Dicha ampliación de capital debía quedar formalizada como máximo el 31 de diciembre de 2014. A fin de determinar la participación que corresponda a cada uno de los acreedores adheridos a la presente alternativa en el capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A., se establecía que por cada 5,9 euros de crédito que quede satisfecho mediante la ampliación de capital, se asignaba a cada acreedor una acción, sin que en ningún caso la participación de cada acreedor podía ser igual o superior al 5 % del capital social resultante de la ampliación
• b) En el restante 30 % de su importe, a través de (i) la realización de activos identificados con el solar de Pere IV (Barcelona) en un 80 % de la tesorería obtenida por la realización del solar en el importe que exceda de 3.300.000 euros y el solar identificado como Cánovas (Granollers) con la totalidad de la tesorería obtenida por la realización del solar mismo; y (ii) en función de la caja libre disponible (en adelante, "CLD") consolidada que las deldoras, y (n ostenten en cada ejercicio, desde el ejercicio que finalice el 31 de diciembre de 2014 hasta el ejercicio que finalice el 31 de diciembre de 2021. En concreto, en cada uno de los mencionados ejercicios se destinará el 50 % de la CLD para pagar los créditos afectados por esta alternativa, y a prorrata entre todos ellos. En cada uno de los ejercicios, los pagos que correspondan conforme a la presente alternativa se calcularán en función de las cuentas anuales consolidadas del Grupo depositadas en cada ejercicio, y se abonarán como máximo el 30 de septiembre del ejercicio social posterior.
• c) Se entenderá por CLD el importe de "caja" medio consolidado que ostenten las deudoras en los dos últimos meses anteriores al cierre de cada ejercicio y que exceda de la suma de los siguientes conceptos: (i) el importe necesario para cubrir los gastos de la suma de 10 a personal y financieros de los siguientes doce meses; (ii) el importe de la totalidad de los créditos contra la masa pendientes de pago generados desde la declaración del concurso hasta la resolución que acuerde la aprobación de la presente Propuesta de Convenio; (iii) el importe de la totalidad de los créditos pendientes de pago que por su clase no queden afectados por la presente Propuesta de Convenio; (iv) un 25 % del importe de los créditos acogidos a la Alternativa A anterior resultante de aplicar las quitas establecidas en dicha alternativa; (v) el importe de dos millones de euros que se corresponde con la caja mínima anual de seguridad.

El importe remanente de los créditos afectados por la presente Alternativa, tras las amortizaciones previstas en los párrafos anteriores, será satisfecho en un único pago que se realizaría cuando se cumplan tres meses desde la fecha prevista para el último pago de los acreedores ordinarios a los que les sea de aplicación la Alternativa A. En el caso de que, de conformidad con las cuentas anuals consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio inmediatamente anterior a ao uelon que deba producirse el mencionado pago, se desprenda que el Grupo, a la fecha de rierre de dicho ejercio, no dispone de CLD suficiente para satisfacer íntegramente el pago previsto en el presente párrafo, las deudoras deberán destinar un 50 % de la CLD media de los meses inmediatamente anteriores al pago de los créditos remanentes de la Alternativa B.

Una vez recibido el anterior pago parcial, los acreedores adheridos a la presente Alternativa B debían aceptar la adjudicación en pago del resto de sus créditos del solar identificado como Cánovas, en proindiviso proporcional al importe del crédito remanente del que sea titular cada acreedor y libre, che cualesquiera cargas o gravámenes. Tras dicha adjudicación, los acreedores adheridos a la presente Alternativa B no tienen nada más que pedir ni reclamar a ninguna de las deudoras.

La totalidad de las obligaciones de las deudoras conforme a la presente Alternativa B ha quedo garantizada mediante la constitución de una hipoteca inmobiliaria sobre el solar identificado como Cánovas. La responsabilidad hipotecaria que grava el referido activo es de 15.000.000 euros. La hipoteca ha sido constituida de manera unilateral por la sociedad deudora titular del solar a favor de los acreedores que constataban adheridos a la presente Alternativa Ben proporción al importe de sus créditos

Alternativa C: Conversión o mantenimiento de créditos participativos sin amortizaciones intermedias

Esta Alternativa contemplaba para el correcto tratamiento de los préstamos intragrupo existentes a la fecha. Los créditos que quedaban afectados por esta alternativa quedaron convertidos en créditos participativos, o han mantenido dicha naturaleza en el caso de que ya la tuvieran con anterioridad la la declaración de concurso.

Para cumplimentar los requisitos para la atribución del carácter participativo de los créditos, se acordaron las siguientes condiciones:

• a) Las deudoras no podrán amortizar anticipadamente los créditos convertidos o mantenidos como participativos.
• b) Los créditos devengarán al final de cada ejercicio social un tipo de interés variable consistente en: el 0,1 %, si el beneficio neto consolidado de las deudoras supera loa dioz millones de euros; del 0,2 %, si supera los veinte millones de euros; y del 0,3 %, si supera los treinta millones de euros. Si el beneficio neto consolidado es inferior a los diez millones de euros, no se devengará interés variable alguno.
• c) En orden a la prelación de créditos, los créditos participativos se situarán después de los acreedores comunes.
• d) Los créditos participativos se considerarán patrimonio neto a los efectos de reducción de capital y disolución de sociedades previstas en la legislación mercantil.

Los créditos que han quedado afectados por esta alternativa serán satisfechos en un único pago, que se efectuará no antes del 31 de diciembre de 2022 y, en todo caso, cuando se hubieran satisfecho íntegramente la totalidad de las obligaciones asumidas con los acreedores afectados por las Alternativas A y B. El referido pago sólo se efectuará si a fecha de 31 de diciembre de 2022, las deudoras dispusieran de Caja Libre Disponible, según la definición establecida en la Alternativa, B, suficiente para satisfacerlo integramente. En caso contrario, los acreedores adheridos a la presente alternativa no tendrán nada más que pedir ni reclamar a las deudoras.

Los créditos que ostentaban las sociedades del Grupo o vinculadas de cualquiera de las deudoras se han adherido a la presente Alternativa C.

Adicionalmente, con fecha 16 de mayo de 2014, Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Finance, S.A.U., Renta Corporación Core Business, S.L.U., conjuntamente con Bankia, SAREB, ING Real Estate Finance, Deutsche Bank y Banco Popular presentaron un escrito por el cual Bankia, en su condición de banco agente del crédito sindicado que ostentaba el Grupo, solicitó la adjudicación de activos a favor de la totalidad orouno entidades financieras de los activos afectos a créditos con privilegio especial, y Banco Popular solicitó la adjudicación de activos sobre los que ostentaba garantía bilateral. En fecha 11 de junio de 2014 se produjo la sentencia firme del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona con respecto a la entrega de los activos garantizados mediante hipoteca, que se realizó con anterioridad a la aprobación del Convenio, a petición del banco agente del crédito sindicado, Bankia, y de Banco Popular, en virtud del acuerdo bilateral suscrito con las sociedades de Grupo Renta Corporación. La cancelación de la deuda resultante fue de 98.561 miles de euros con la entrega de activos por 65.416 miles de euros y una condonación de 33.145 miles de euros, todo ello establecido en el auto de adjudicación por dación en pago en base a la tasación realizada por un tasador independiente de acuerdo con los disposiciones y requisitos contenidos en la Orden Ministerial ECO/803/2003 de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finaldades financieras, modificada por la Orden EHA/564/2008 de 28 de febrero.

El Convenio de Acreedores aprobado el 13 de junio de 2014 por el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona planteaba una reestructuración empresarial vía fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y de Renta Corporación Real Estate Core Buneues, S.L.U. por parte de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. En consecuencia, todos lo bonnos, de gobierno correspondientes, aprobaron con fecha 14 de julio de 2014 dicha fusión una vez acordados todos los trámites pertinentes como la publicación en el Borme y en El Periodico de Cataluña en fecha 21 de julio de 2014. No habiendose presentado ningún recurso de oposición a la misma, la firma de la escritura de fusión tuvo lugar el 1 de septiembre de 2014 y su inscripción en el Registro Mercantil se realizó el día 30 de septiembre de 2014.

Resultados de la aplicación de los Convenios

Al 31 de diciembre de 2014 los resultados de la aplicación del Convenio de Acreedores y convenios singulares con deudores y acreedores referentes del Concurso de Acreedores, a valor nominal han sido los siguientes:

Miles de euros
Concepto	Valor Nominal
Créditos con empresas del
grupo y asociadas a largo
plazo	90.863
Deudas con empresas del
grupo y asociadas a largo
plazo	60.998
Otros pasivos no corrientes	4.061

El valor razonable de estas deudas y créditos que han sido objeto de registro contable en las cuentas anuales, ha sido el siguiente:

Miles de euros
	Renta Corporación Real
Concepto	Estate, S.A.
Pagado	457
Deudas a largo plazo
2016	155
2017	295
2018	421
2019	401
Siguientes	29.839
Total pagos aplazados*	31.111
Quita	21.319
Créditos a largo plazo
2016
2017
2018
2019
Siguientes	41.845
Total créditos aplazados	41.845

* Los pagos aplazados se presentan a su valor razonable.

La Sociedad ha hecho frente a los pagos del Convenio correspondientes al primer plazo estando en el pasivo aquellos pagos pendientes de efectuar.

Por otra parte existen cobros aplazados a más de 5 años que, a su coste amortizado, ascienden a 41 845 miles de euros

Los efectos derivados del Convenio de Acreedores se muestran en las Notas 15 y 20.

d) Empresa en funcionamiento

Tal y como se menciona en la Nota 2.c, Renta Corporación Real Estate, S.A. y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013 junto con las sociedades participadas Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U., que formaban parte de su Grupo. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y la viabilidad se establecieron en un Plan de negocio desarrollado por el Grupo y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014, y evaluado favorablemente por la Administración Concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada de la Sociedad y su Grupo.

La aplicación de dicho plan de viabilidad, ha significado una profundización de la eficiencia y la reestructuración de los costes que ya inició el Grupo antes de la solicitud de concurso y que ha permitido una reducción significativa tanto de los costes de personal como de estructura.

Además, se ha reestructurado a largo plazo el pasivo del Grupo, con el establecimiento de una estructura de quitas y un calendario de pagos dilatado en el tiempo y creciente, a fin de obtener el tiempo suficiente para generar los recursos con los que hacer frente, a dicho pasivo. La propuesta de Convenio prevé que se satisfarán a los acreedores afectados por dicha propuesta con los recursos que genere la actividad de la propia Sociedad y su Grupo.

Finalmente, el cumplimiento del plan de viabilidad para el ejercicio 2014 ha supuesto el refuerzo de los fondos propios de las sociedades del Grupo, a fin de compensar las pérdidas registradas en los últimos ejercicios y las que se han producido por la enajenación de activos para la reducción del endeudamiento, y ello mediante la conversión y mantenimiento de los préstamos participativos, los impactos concursales en el resultado de la Sociedad y del incremento de capital derivado la capitalización de la deuda.

La Sociedad no presenta ningún supuesto de restricción sobre sus políticas operativas o financieras por ningún contrato suscrito, incluida la propuesta de Convenio de Acreedores aprobada el 8 de julio de 2014. La Sociedad goza de plena libertad para el desarrollo integro de su objeto social.

La situación patrimonial de la Sociedad a 31 de diciembre de 2014 presenta un Patrimonio Neto positivo por importe de 23.986 miles de euros. Dado que su capital asciende al 31 de diciembre de 2014 a 32.888 miles de euros, en este contexto, la Sociedad se encontraría en una de las causas de reducción de capital reguladas por el artículo 327 de la Ley de Sociedades de Capital. No obstante, la Sociedad tiene concedido un préstamo participativo de la sociedad del Grupo Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. por importe de 28.091 miles de euros, lo que sitúa el Patrimonio Neto a efectos mercantiles en 52.077 miles de euros al 31 de diciembre de 2014 y hace que la situación patrimonial a efectos mercantiles de la Sociedad quede equilibrada.

Por todo ello, las presentes cuentas anuales han sido formuladas asumiendo el principio de empresa en funcionamiento.

Agrupación de partidas e)

A efectos de facilitar la comprensión del balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de ingresos y gastos reconocidos y el estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

f) Comparación de la información

Las cifras contenidas en los documentos que comparan estas cuentas anuales (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de ingresos y gastos reconocidos, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria) son totalmente comparables con las del ejercicio anterior y se muestran en miles de euros.

3. Criterios contables

Inmovilizado intangible 3.1

Aplicaciones informáticas

Las licencias para programas informáticos adquiridas a terceros se capitalizan sobre la base de los costes en que se han incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (cuatro años) siguiendo el método lineal.

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrollan los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (que no superan los 4 años).

3.2 Inmovilizado material

Los elementos del inmovilizado material se reconocen por su precio de adquisición o coste de producción menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas reconocidas.

El importe de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calcula sumando al precio de adquisición, los costes directos imputables a dichos bienes.

Los costes de ampliación, modernización o mejora de los bienes del inmovilizado material se incorporan al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil, y siempre que sea posible conocer o estimar el valor contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los costes de reparaciones importantes se activan y se amortizan durante la vida útil estimada de los mismos, mientras que los gastos de mantenimiento recurrentes se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estimadas son:

	Coeficiente (%)
Otras instalaciones y mobiliario Equipos informáticos Otro inmovilizado	10% 25% 10%-12%

El valor residual y la vida útil de los activos se revisa, ajustándose si fuese necesario, en la fecha de cada balance.

Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.3).

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

3.3 Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

La Sociedad evalúa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de algún activo. Si existiera tal indicio, la Sociedad estimará el importe recuperable del activo.

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso interno, externo o cambio en las circunstancias indique que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso de valor contable del activo que excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso obtenido por un descuento de flujos futuros de tesorería, el ocotoo para la 10. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al mivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).

Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

3.4 Activos financieros

a) Préstamos y partidas a cobrar: Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y partidas a cobrar se incluyen en "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en el balance.

Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les sean directamente imputables, y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo.

Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan.

El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de la evaluación de los indicadores de deterioro. Las correcciones de valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas: Se valoran por su b) coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro del valor. No obstante, cuando existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considera como coste de la inversión su valor contable antes de tener esa calificación. Los ajustes valorativos previos contabilizados directamente en el patrimonio neto se mantienen en éste hasta que se dan de baja.

Si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, se efectúan las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

c) Activos financieros disponibles para la venta: En esta categoría se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio que no se clasifican en ninguna de las categorías anteriores. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la Dirección pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.

Se valoran por su valor razonable, registrando los cambios que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajene o deteriore, momento en que las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, se registran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor.

En el caso de los activos financieros disponibles para la venta, se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetiva de que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, en el caso de instrumentos de deuda adquiridos, o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo, en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste o coste amortizado menos, en su caso, cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúe la valoración. En el caso de los instrumentos de patrimonio que se valoran por su coste por no poder determinarse su valor razonable, la corrección de valor se determina del mismo modo que para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

Si existe evidencia objetiva de deterioro, la Sociedad reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas acumuladas reconocidas previamente en el patrimonio neto por disminución del valor razonable. Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias por instrumentos de patrimonio no se revierten a través de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo financiero no es activo (y para los títulos que no cotizan), la Sociedad establece el valor razonable empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros instrumentos sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos de fijación de opciones haciendo un uso máximo de datos observables del mercado y confiando lo menos posible en consideraciones subjetivas de la Sociedad.

d) lnversiones mantenidas hasta el vencimiento: los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son valores representativos de deuda con cobros fijos o determinables y vencimiento fijo, que se negocian en un mercado activo y que la Dirección de la Sociedad tiene la intención efectiva y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Si la Sociedad vendiese un importe que fuese significativo de los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento. la categoría completa se reclasificaría como disponible para la venta. Estos activos financieros se incluyen en activos no corrientes, excepto aquellos con vencimiento inferior a 12 meses a partir de la fecha del balance que se clasifican como activos corrientes.

Los criterios de valoración de estas inversiones son los mismos que para los préstamos y partidas a cobrar.

Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido todos los riesgos de insolvencia y de mora.

3.5 Existencias

Las existencias consisten en primas por derechos de opción de compra sobre inmuebles (por lo general edificios o terrenos). Las cantidades desembolsadas se clasifican a su valor de coste como pagos anticipados dentro del epígrafe de existencias. La adquisición de derechos de opción de compra sobre inmuebles constituye la forma habitual del Grupo para instrumentalizar la primera fase del proceso de adquisición de inmuebles para existencias, previa a la propia escritura de compraventa.

Patrimonio neto 3.6

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas.

En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.

3.7 Pasivos financieros

Débitos y partidas a pagar

Esta categoría incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales. Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

3.8 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto o ingreso por Impuesto sobre Sociedades es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio y que comprende tanto el gasto o ingreso por impuesto corriente como por impuesto diferido.

Tanto el gasto o ingreso por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas v ganancias. No obstante, se reconoce en el Patrimonio Neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el Patrimonio Neto.

Los activos y pasivos por impuesto corriente se valorarán por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, de acuerdo con la normativa vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

Los impuestos diferidos se calculan, sobre las diferencias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen. El impuesto diferido se determina aplicando la normativa y los tipos impositivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que resulte probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales futuras con las que poder compensar las diferencias temporarias. En cada ejercicio se evalúa su recuperación y se vuelve a evaluar la recuperación de aquellos que no se han activado

La Sociedad ha venido tributando conjuntamente hasta marzo de 2013 con otras sociedades en régimen de tributación consolidada formando parte del Grupo fiscal consolidado Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Corporación Core Business, S.L.U, Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 1, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 3, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 6, S.L.U., siendo ella la sociedad cabecera del grupo fiscal.

La Sociedad desde el año 2004 estaba sujeta al régimen de prorrata especial del IVA. Asimismo, la Sociedad estaba acogida hasta marzo de 2013 al Régimen avanzado de tributación de los Grupos de IVA, tributando conjuntamente hasta marzo 2013 con sus sociedades dependientes Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., con Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U., Renta Corporación Core Business, S.L.U., y Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U.

Con motivo de la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores en fecha 19 de marzo de 2013 (Nota 2.c), la Sociedad ha perdido el derecho a la tributación consolidada por el Impuesto de Sociedades y por IVA, por lo que ha pasado a tributar de formã individual.

• 3.9 Prestaciones a los empleados
• Indemnizaciones por cese a)

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepte renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de reirrada. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

b) Planes de participación en beneficios y bonus

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios en base a una fórmula que tiene en cuenta el beneficio atribuible a sus accionistas después de ciertos ajustes. La Sociedad reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada do viando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

3.10 Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones para litigios se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesarja una salida de recursos para liquidar la obligación y el importe se puede estimar de forma fiable

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluanoones no mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. Los ajurtes an la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero conforme se van devengando.

Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan.

Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad (Nota 25).

3.11 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se registran por el valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por los servicios prestados en el curso ordinario de las actividades de la Socieda, menos devoluciones, descuentos y el impuesto sobre el valor añadido.

La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluír a la Sociedad y se cumplen las, condiciones específicas para cada una de las actividades tal y como se detalla a continuación. No se considera que se pueda valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la prestación de servicios.

Prestación de servicios a)

La Sociedad presta servicios de asesoramiento tanto en la venta como en la adquisición de activos inmobiliarios como pisos, edificios y terrenos y recibe ingresos en concepto de aquilo lor de sus fincas de propiedad y por el asesoramiento prestado. Sin embargo, dado que la actividad principal de la Sociedad es la adquisición de activos para su transformación y posterior venta y no con propósitos patrimonialistas, la Sociedad no considera inmersiones inmobiliarias aquellos inmuebles con el propósito de venderlos en el curso normal del negocio o bien que se encuentran en el proceso de construcción o desarrollo con vistas a dicha venta, por ejemplo inmuebles adquiridos exclusivamente para su enajenación o disposición por otra vía en un futuro cercano o para desarrollarlos y revenderlos.

Los ingresos de contratos derivados de la prestación de servicios de alquiler se reconocen a las tarifas estipuladas en el contrato y de forma lineal durante el período de duración del contrato. Los ingresos por asesoramiento están basados en unos cálculos relacionados con el tiempo y gastos incurridos para satisfacer dichos servicios por parte de la Sociedad, incluyenho un margen. Todos estos servicios son prestados a precio de mercado.

Si surgieran circunstancias que modificaran las estimaciones iniciales de ingresos ordinarios, costes o grado de avance, se procede a revisar dichas estimaciones. Las revisiones podrían dar lugar a aumentos o disminuciones en los ingresos y costes estimados y se reflejan en la cuenta de resultados en el periodo en el que las circunstancias que han motivado dichas revisiones son conocidas por la Dirección.

b) Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el valor contable a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo de mercado, y continúa llevando el descuento como menos ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo.

C) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se establece el derecho a recibir el cobro. No obstante lo anterior, si los dividendos distribuidos proceden de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, sino minorando el valor contable de la inversión.

3.12 Arrendamiento operativo

Cuando la Sociedad es el arrendatario

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devengan sobre una base lineal durante el periodo de arrendamiento.

3.13 Transacciones en moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Estas cuentas anuales se presentan en miles de euros. El euro es la moneda de presentación y funcional de la Sociedad.

Transacciones y saldos en moneda extranjera b)

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en la fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el Patrimonio Neto.

3.14 Transacciones entre partes vinculadas

Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.

No obstante lo anterior, en las operaciones de fusión, escisión o aportación no dineraria de un negocio los elementos constitutivos del negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Cuando no intervenga la empresa dominante, del grupo o subgrupo, y su dependiente, las cuentas anuales a considerar a estos efectos serán las del grupo o subgrupo mayor en el que se integren los elementos patrimoniales cuya sociedad dominante sea española.

En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la sociedad adquirida, ajustado por el saldo de las agrupaciones de subvenciones, donaciones y legados recibidos y ajustes por cambios de valor y cualquier importe del capital y prima de emisión, en su caso, emitido por la sociedad absorbente, se registra en reservas.

3.15 Actividades interrumpidas

Una actividad interrumpida es un componente que ha sido enajenado o se ha dispuesto de él por otra vía o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta y:

• a) Representa una línea de negocio o un área geográfica que es significativa y puede considerarse separada del resto;
• b) Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
• c) Es una entidad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

Los resultados por actividades interrumpidas se presentan como un importe único en la cuenta de pérdidas y ganancias que comprende el resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas.

3.16 Medio ambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protección y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren.

Cuando dichos gastos supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.

25

ব Gestión del riesgo financiero

4.1. Factores de riesgo financiero

La actividad de la Sociedad está expuesta a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad.

La gestión del riesgo está controlada por los Departamentos de Financiación y de Tesorería de la Sociedad con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Estos Departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración de la Sociedad proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como del riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Tras el desplome del peso de la actividad inmobiliaria en la economía española durante la crisis, el año 2014 ha puesto las bases para que a partir del 2015 se comience a recobrar el pulso, estimulado también por la mejora general del entorno macroeconómico y la creciente confianza de los inversores internacionales haciendo, previsiblemente, que la actividad financiera vaya recuperándose al ritmo de la propia actividad económica.

Riesgo de mercado: tipo de cambio

La Sociedad define como riesgo de divisa el efecto negativo que puede tener una fluctuación de los tipos de cambio en el resultado, en el patrimonio o en los flujos de tesorería.

En el marco de la simplificación societaria llevada a cabo por el Grupo en el ejercicio 2013, se procedió a la liquidación de todas las sociedades internacionales. Este hecho, unido a que no hubo flujos de efectivo en moneda diferente del euro, ha hecho que el riesgo de tipo de cambio sea nulo para la Sociedad en este ejercicio 2014.

Riesgo de mercado: tipo de interés

El riesgo de tipo de interés es gestionado de acuerdo con las políticas aprobadas por el Consejo de Administración en las que se establecen la necesidad de mantener o no instrumentos de cobertura que minimicen el impacto de la volatilidad de los tipos de interés. A fecha de hoy, la Sociedad no dispone de ninguna cobertura contratada en relación con el tipo de interés.

La política de control de riesgo de tipo de interés del Grupo es gestionada de acuerdo con las políticas aprobadas por el Consejo de Administración en las que se establecen las necesidades de mantener instrumentos de cobertura que minimicen el impacto de la volatilidad de los tipos de interés.

Sin embargo, dadas las favorables condiciones de tipo de interés acordadas en el convenio de acreedores para la deuda participativa, tipo efectivo y base de cálculo, hacen que exista una cobertura natural limitando su volatilidad, no resultando necesaria la contratación de seguros de tipo de interés.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito surge tanto de la capacidad de obtener financiación como de la capacidad de acceso al efectivo y depósitos con bancos e instituciones financieras, así como al cobro de clientes, incluyendo cuentas a cobrar pendientes y transacciones comprometidas.

Durante el ejercicio 2014, este objetivo ha seguido siendo prioritario dentro de los planes de la Sociedad. No obstante, la crisis financiera y económica internacional se ha visto reflejada en la limitación del crédito por parte de las entidades financieras así como en el endurecimiento de las condiciones crediticias. Dentro de este entorno adverso, la gestión del riesgo de crédito ha sido uno de los pilares fundamentales de actuación por parte de la Dirección de la Sociedad a fin de posicionarse dentro de un marco más acorde a las nuevas circunstancias del mercado.

La Sociedad no ha experimentado, hasta la fecha, dificultades para recaudar las cuentas a cobrar derivadas de las transacciones del ejercicio, bien por carecer de morosidad bien por haber podido ejecutar las garantías que cubrían dicho cobro.

Riesgo de liquidez

La actividad de la Sociedad requiere de un nivel importante de inversión, tanto para la adquisición de bienes inmuebles como para acometer las actividades de rehabilitación y transformación física y jurídica de éstos. En el pasado, la Sociedad consiguió financiar sus inversiones mediante financiación sindicada, préstamos hipotecarios y créditos bancarios en condiciones favorables, así como a través de los ingresos ordinarios generados con su actividad.

Tras un periodo en el que el nivel de actividad de la Sociedad se ha visto seriamente dañado por la crisis financiera e inmobiliaria y el consecuente estrangulamiento del mercado financiero, después de dos procesos de refinanciación de la deuda bancaria y de la solicitud de concurso voluntario de acreedores (siendo las entidades bancarias los mayores acreedores del Grupo), cabe esperar un periodo de nuevo acercamiento a la banca con el objetivo de restablecer esta fuente de financiación, aun habiendo recibido el apoyo de la mayoría de las entidades bancarias en todo momento.

La capacidad de la Sociedad para obtener nueva financiación depende de gran número de factores, algunos de los cuales no están bajo su control, tales como las condiciones económicas generales, la disponibilidad de crédito de las instituciones financieras o las políticas monetarias establecidas.

Por otro lado, Grupo Renta Corporación no deja de explorar nuevas vías de financiación entre las que podríamos encontrar cualquier "tipo" de alianza con socios financieros, que permitiría ampliar las fuentes de financiación para llevar a cabo proyectos futuros de mayor envergadura y que reportaran mayores márgenes.

42. Gestión del riesgo de capital

La exposición al riesgo de capital se determina según la dificultad para mantener los niveles de patrimonio neto y deuda suficiente que le permitan continuar como empresa en funcionamiento, para generar rendimientos a sus accionistas así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio neto y para mantener una estructura óptima de capital y contener o reducir su coste.

La Sociedad hace un seguimiento continuo de la estructura de capital. Este riesgo ha quedado mitigado por varios factores a lo largo de los últimos ejercicios. Por un lado, el acuerdo de refinanciación alcanzado por Grupo Renta Corporación con las entidades financieras del crédito sindicado en el 2011 incluyó la formalización de un préstamo participativo de 54,5 millones de euros con el compromiso de convertir adicionalmente deuda en mayor préstamo participativo. Dicho préstamo se consideró patrimonio neto a efectos mercantiles y por tanto, restituyó la estructura de capital. A cierre del ejercicio 2013 y tras la salida de dos entidades bancarias del sindicado con la amortización total de su deuda en el año 2012, el préstamo participativo restante era de 44,9 millones de euros.

27

Memoría de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

Durante el ejercicio 2014, la aprobación del Convenio de Acreedores ha supuesto el establecimiento de quitas, con su consecuente impacto en la situación patrimonial de la Sociedad, que se sumaría a la disminución de costes debida a la simplificación societaria y la reducción de estructura y personal acaecida durante el periodo de Concurso y que va a tener una proyección en los costes futuros del Grupo. El Convenio de Acreedores también contemplaba la conversión a deuda participativa de la deuda final con las entidades financieras tras las daciones de activos en pago y, posteriormente, la capitalización de un 70% de esta deuda participativa resultante.

Todo ello ha supuesto un incremento de los fondos propios, cambiando a signo positivo como consecuencia de los impactos concursales en el resultado de la Sociedad y del incremento de capital derivado del repago de parte de la deuda mediante la capitalización de la misma. El Patrimonio Neto se ha situado en 23.986 miles de euros, incrementando en 53.838 miles de euros respecto a los 32.261 miles de euros de Patrimonio Neto negativo al cierre del ejercicio 2013.

5 Inmovilizado intangible

El detalle y movimiento de las partidas incluidas en el Inmovilizado intangible es el siguiente:

	Aplicaciones
	informaticas	Total
Saldo a 1.1.2013	157	157
Coste	1.899	1.899
Amortización acumulada	(1.474)	(1.474)
Saldo contable a 1.1.2013	425	4725
Dotación para amortización	(268)	(268)
Saldo a 31.12.2013	157	157
Coste	1.899	1.899
Amortización acumulada	(1.742)	(1.742)
Saldo contable a 31.12.2013	157	157
Altas	22	22
Dotación para amortización	(157)	(157)
Saldo a 31.12.2014	22	22
Coste	1.921	1.921
Amortización acumulada	(1.899)	(1.8999)
Saldo contable a 31.12.2014	22	22

a)

El importe de los elementos totalmente amortizados y en uso al cierre del ejercicio 2014 asciende a 1.890 miles de euros (2013: 1.250 miles de euros). La diferencia entre ambos ejercicios se debe básicamente a la amortización de aplicaciones informáticas.

b)

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen activos intangibles significativos sujetos a restricciones de titularidad o pignorados como garantías de pasivos.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

= = = = =

6. Inmovilizado material

El detalle y movimiento de las partidas incluidas en el Inmovilizado material es el siguiente:

	Miles de euros
	Otras
	instalaciones	Otro
	y mobiliario	inmovilizado	Total
Saldo a 1.1.2013	127	33	160
Coste	258	146	404
Amortización acumulada y deterioro de valor	(131)	(113)	(244)
Saldo contable a 1.1.2013	127	33	160
Bajas	(10)	(31)	(41)
Dotación para amortización	(25)	(7)	(32)
Bajas de amortización acumulada	6	13	19
Saldo a 31.12.2013	98	8	106
Coste	248	115	363
Amortización acumulada y deterioro de valor	(150)	(107)	257)
Saldo contable a 31.12.2013	ਰੇਡ	8	108
Altas	38	21	59
Bajas		(14)	(14)
Dotación para amortización	(27)	(5)	(32)
Bajas de amortización acumulada		14	14
Saldo a 31.12.2014	109	24	133
Coste	286	122	408
Amortización acumulada y deterioro de valor	(177)	(98)	(275)
Saldo contable a 31.12.2014	109	24	133

a) Bienes totalmente amortizados

El importe de los elementos totalmente amortizados y en uso al cierre del ejercicio 2014 asciende a 81 miles de euros (2013: 92 miles de euros).

Seguros b)

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los bienes del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

c)

No hay inmovilizado material situado fuera del territorio nacional a 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

7. Participaciones en empresas del grupo y asociadas

a) Participaciones en empresas del Grupo y asociadas

			Fracción de capital	Derechos de voto
Nombre y domicilio	Actividad	Directo %	Indirecto %	Directo 0%	Indirecto %
31.12.2014
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U./ Barcelona	(1) Operaciones Inmobiliarias	100		100
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U. (*)	Operaciones Inmobiliarias	100		100
Via Augusta Adquisiciones, S.L.U. (*)	Operaciones Inmobiliarias		100		100

(1) Sociedad auditadas al 31 de diciembre de 2014

(*) Sociedad no obligada a auditarse al 31 de diciembre de 2014

	Fracción de capital		Derechos de voto
Nombre y domicilio	Actividad	Directo %	Indirecto 0/0	Directo %	Indirecto 0%
31.12.2013
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U./ Barcelona	Operaciones (1) Inmobiliarias	100		100
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U. (*)	Operaciones Inmobiliarias	100		100
Renta Corporación Core Business, S.L.U.	Operaciones (1) Inmobiliarias	100		100
Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U./ Barcelona (*)	Operaciones Inmobiliarias	100		100

(1) Sociedades auditadas al 31 de diciembre de 2013

(*) Sociedades no obligadas a auditarse al 31 de diciembre de 2013

Durante el ejercicio 2014 se ha producido la fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U. siendo la sociedad absorbente Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.

Durante el ejercicio 2014, la sociedad participada Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. ha constituido la sociedad Vía Augusta Adquisiciones, S.L.U.

Durante el ejercicio 2013 se liquidaron las sociedades Renta Corporación Real Estate 5, S.L. (Sociedad Unipersonal), Renta Properties (UK), Ltd, RC Real Estate Deutschland Grober, RC Luxembourg, S.à.r.l., Groupelmmobilier Renta Corporación, S.A.S.U., Renta Corporación Real Estate France, S.A.S.U., Medas Corporation, S.a.r.l. y Renta Corporation (USA). El efecto de dichas liquidaciones tuvo un impacto de 2.418 miles de euros de ingreso en las Cuentas Anuales de la Sociedad (Nota 21).

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

El movimiento del coste de las participaciones del Grupo y asociadas del ejercicio 2014 y 2013 se detalla a continuación:

				11 1 5 3 7 1 5 5 7 1 1 7 7 7 7 7 1 1 7 7 7 1 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7
	Saldo			Saldo
	01.01.14	Altas	Bajas	31.12.14
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. Renta Corporación Real Estate Finance.	37.075			37.075
S.L.U.	607		(607)
Renta Corporación Core Business, S.L.U.	3		(3)
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U.	3			3
	37.688		(610)	37.078
				Miles de euros
	Saldo			Saldo
	01.01.13	Altas	Bajas	31.12.13
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. Renta Corporación Real Estate Finance.	37.075			37.075
S.L.U.	607			607
Renta Properties (UK), Ltd.	79.416		(79.416)
RC Real Estate Deutschland GmbH	25.025		(25.025)
RC Luxembourg, S.a.r.l.	100		(100)
Groupelmmobilier Renta Corporación,
S.A.S.U.	6.820		(6.820)
Renta Corporation (USA)	13.203		(13.203)
Renta Corporación Real Estate France.
S.A.S.U.	3.050		(3.050)
Renta Corporación Core Business, S.L.U.	3			3
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U.	3			3
	165.302	-	(127.614)	37.688

Ninguna de las empresas del Grupo cotiza en Bolsa, a excepción de la sociedad matriz del Grupo, Renta Corporación Real Estate, S.A.

Los importes del capital, reservas, resultado del ejercicio y otra información de interés, según aparecen en las cuentas anuales individuales de las sociedades, son como sigue:

Miles euros
		Patrimonio neto
Sociedad	Capital	Reservas	Resultado ejercicio	contable en la matriz
31.12.2014:
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. (1)	204	(53.285)	28 359	6.926
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U. (2)	3	(120)	(છ)
				6.926

Según cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2014 (1)

(2) Según cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 2014

Milac do

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

			Miles euros Valor neto
Capital	Reservas	Resultado ejercicio	contable en la matriz
204	(61.126)	(7.001)
3	(30.514)	(8.421)
3	(2.758)	(270)
3	(52)	(68)
		Patrimonio neto

Según cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de2013 (1) (1)

b)

El movimiento de la provisión por depreciación de la cartera se resume a continuación:

		Miles de euros
	2014	2013
Saldo Inicial	(37.688)	(118.001)
Reversión	6.926
Bajas por fusión	610
Aplicación		80.313
Saldo Final	(30.762)	(37.688)

El importe de la reversión realizada durante el ejercicio 2014 se debe a los resultados positivos de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. y de la fusión de Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U. en Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. (Nota 7.a).

La aplicación realizada durante el ejercicio 2013 corresponde a liquidaciones de sociedades participadas (Nota 7.a).

8.

La composición de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013
- Clientes	125	182
- Deudores varios	1.810	10
- Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 19)	365	506
- Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 28.b)	5.932	53.423
Total cuentas a cobrar corrientes	8.232	54.121
- Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo (Nota 28.b)	41.845
Total cuentas a cobrar no corrientes	41.845

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 el análisis de la cuenta de clientes y deudores varios es el siguiente:

2014	2013
1.856	192
79
1.935	192

Dentro del epígrafe Deudores varios existen 45 miles de euros con partes vinculadas (Ver Nota 28.b).

9. Activos financieros disponibles para la venta

El movimiento de activos financieros disponibles para la venta se resume a continuación:

	2014	2013
Saldo Inicial		176
Cobros por desinversiones		(8)
Ganancias / (Pérdidas) en cuenta de resultados		168)
Saldo Final

Durante el ejercicio 2013 se produjo la venta de las acciones de Mixta África, S.A.

10. Existencias

La composición de las existencias a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	2014	2013
Edificios adquiridos para su rehabilitación y/o transformación	eg
Opciones de compra	528
	597

No se han capitalizado intereses durante los ejercicios 2014 y 2013.

No existen a 31 de diciembre de 2014 y 2013 existencias a préstamos hipotecarios.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay existencias que garantizan litigios frente a terceros.

a) Opciones de compra

El saldo neto de las opciones de compra registradas corresponde a operaciones que se estudian con rigor, y que la Dirección del Grupo se planteará, una vez llegado su vencimiento, la continuidad del proyecto en función de su adaptación a las condiciones de mercado. La finalidad de las opciones de compra es la adquisición de inmuebles que van a ser objeto de la actividad del Grupo.

El importe de las primas sobre las opciones al 31 de diciembre de 2014 asciende a 528 miles de euros (528 miles de euros entregados en concepto de primas de opción, no existiendo provisión de posible pérdida). El importe del activo subyacente opcionado para el total de las opciones netas asciende a 58.493 miles de euros, la realización de los cuales se estima en un plazo inferior a un año.

b) Deterioro de las existencias

Las existencias se encuentran valoradas por su valor neto de realización. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay existencias deterioradas.

11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

		Miles de euros
	2014	2013
l esoreria	239
	239

El saldo a 31 de diciembre de 2014 y 2013 está formado íntegramente por efectivo en caja y cuentas corrientes en bancos.

No existen importes indisponibles al cierre del ejercicio 2014 ni 2013.

12. Capital y prima de emisión

Capital a)

		Miles de euros
	2014	2013
Capital escriturado	32.888	27.276
	32.888	27.276

El capital social está representado por 32.888.511 acciones ordinarias nominativas (27.276.575 acciones en 2013), de 1 euro de valor nominal cada una de ellas totalmente suscritas y desembolsadas.

La Sociedad inició su cotización en las bolsas de Madrid y Barcelona el 5 de abril de 2006. Como consecuencia de la presentación del concurso voluntario de acreedores el 19 de marzo del 2013, quedó suspendida la cotización bursátil de la Sociedad en el mercado continuo, volviendo a la cotización el 30 de octubre de 2014, una vez superada la situación concursal con fecha 8 de julio de 2014.

Durante el ejercicio 2014, con la aprobación del Convenio de Acreedores (Nota 2.c), se ha producido un aumento de capital en 5.612 miles de euros, mediante la emisión de 5.611.936 nuevas acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, siendo suscritas mediante la compensación de créditos. Esta operación ha supuesto un incremento de la prima de emisión en 617 miles de euros, con motivo de la diferencia existente en el momento de la ampliación de capital entre el valor de cotización y el valor nominal de la acción (Nota 20). Durante 2013 no se produjo ningún aumento ni disminución de capital.

A 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tiene un patrimonio neto positivo de 23.986 miles de euros (2013: patrimonio neto negativo de 32.261 miles de euros).

Los accionistas principales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2014 y 2013, con un porcentaje de control superior al 5% del capital social de la Sociedad, de forma directa o indirecta, son los siguientes:

	Ejercicio 2014			Ejercicio 2013
Nombre	Porcentaje Número de acciones			Porcentaje Número de acciones
	Directas	Indirectas	Total	Directas	Indirectas	l otal
D. I uis
Hernández
de Cabanyes	0,89%	30,58%	31.47%	1,182%	36,761%	37,943%
WilcoxCorporaci
on Financiera,
S.L.				3.666%	1,844 %	5,510%
D. Blas Herrero
Fernández					9.841%	9,841%

El artículo 13 de los Estatutos Sociales actualmente en vigor no prevé restricción alguna a la libre transmisibilidad de acciones

Prima de emisión de acciones b)

La prima de emisión es de libre disposición. No obstante, mientras la Sociedad tenga pérdidas pendientes de compensar, no será distribuible.

Durante el ejercicio 2014 se ha incrementado en 617 miles de euros debido a la ampliación de capital anteriormente mencionada. No se produjo ningún movimiento durante el ejercicio 2013.

C) Acciones en patrimonio propias

El movimiento y la composición de la cartera de acciones propias durante el ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de euros
	Número	Nominal	Coste	Total
Saldo al 31.12.12	166.300	166	(2.199)	(2.199)
Saldo al 31.12.13	166.300	166	(2.199)	(2.199)
Pagos basados en acciones propias Regularización de acciones propias	(30.000) 3.902	(30) য	395	395
Saldo al 31.12.14	140.202	140	(1.804)	(1.804)

A fecha 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tiene un plan específico de recompra de acciones, según se describe a continuación. A 31 de diciembre de 2013 no había vigente ningún plan específico de recompra de acciones de la Sociedad dominante, dado que durante el ejercicio 2011 se entregaron las acciones del Plan de Acciones del 2008, último plan vigente.

Está autorizada la adquisición de acciones propias hasta la cifra máxima permitida por la ley, con la finalidad de contribuir a la liquidez de las acciones en el mercado, aprobadas por los Consejos de Administración de la Sociedad de fechas 20 de febrero de 2008, 29 de abril de 2009 y 28 de abril de 2010 y ratificadas por las Juntas Generales de Accionistas de fechas 25 de abril de 2008, 10 de junio de 2009, 8 de junio de 2010, 27 de junio de 2013 y 29 de mayo de 2014.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad celebrada el 17 de junio de 2014, autorizó expresamente al Consejo de Administración, con facultad de delegación, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital y concretamente en su artículo 146, la adquisición derivativa de acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

• a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por la Sociedad o indirectamente a través de sus sociedades dominadas.
• b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la Ley.
• c) Las adquisiciones podrán realizarse, en cada momento, hasta la cifra máxima permitida por la Ley.
• d) Las adquisiciones deberán realizarse por un precio igual al de la cotización de cierre del día hábil bursátil inmediatamente anterior en el que tenga lugar, en su caso, la adquisición, con unas diferencias máximas de más el 20% o menos el 20% de ese valor de cotización de cierre.
• e) La presente autorización se otorga por un plazo máximo de 5 años.

Asimismo, y a los efectos previstos en la Ley de Sociedades de Capital, se otorgó expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos términos resultantes del presente acuerdo.

Expresamente se hizo constar que las acciones que se adquieran como consecuencia de la presente autorización podrán destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, así como al desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

Durante el ejercicio 2014 se entregaron 30.000 acciones propias a 3 empleados cuyo valor a la fecha de entrega ha ascendido a 17 miles de euros, registrándose en el epígrafe de otros gastos sociales (Nota 18.c).

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

13. Reservas y resultados de ejercicios anteriores

Se desglosan de la siguiente manera:

	Miles de euros
	2014	2013
Legal y estatutarias: - Reserva legal	5.361	5.361
Otras reservas: - Reservas voluntarias	14.533	14.910
Resultados de ejercicios anteriores:	(166.905)	(157.433)
	(147.011)	(137.162)

Reserva legal

La reserva legal se dota de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Reservas voluntarias

Estas reservas son de libre disposición. No obstante, mientras la Sociedad tenga pérdidas pendientes de compensar, el destino de las reservas voluntarias es su compensación.

14. Resultado del ejercicio

Propuesta de distribución del resultado a)

La propuesta de distribución del resultado a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013
Base de reparto
Resultado del ejercicio	50.000	(9.472)
	50.000	(9.472)
Aplicación
Resultados negativos de ejercicios anteriores	48.784	(9.472)
Reserva legal	1.216
	50.000	(9.472)

b) Dividendo a cuenta

No se ha acordado distribución de dividendos a cuenta por parte de los Accionistas de la Sociedad durante el ejercicio 2014, ni tampoco durante el ejercicio 2013.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

15. Débitos y partidas a pagar

La composición del saldo de los débitos y partidas a pagar a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	Mies de euros
	2014	2013
Débitos y partidas a pagar a largo plazo:
- Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 28.e)	28.091
- Otros pasivos financieros	3.020
	31.111
Débitos y partidas a pagar a corto plazo:
- Proveedores/acreedores	708	286
- Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 28.e)	2.533	60.691
- Remuneraciones pendientes de pago	73	35
- Otras deudas con las Administraciones Públicas (Nota 19)	212	22.496
- Otros pasivos financieros		3.033
	3.526	86.541

a) Débitos y partidas a pagar a largo plazo

A 31 de diciembre de 2014 el epígrafe "Deuda con empresas del grupo y asociadas" a largo plazo consiste en el valor razonable de la deuda por el préstamo participativo, que con la aprobación del Convenio de Acreedores durante el ejercicio 2014 (Nota 2.c) ha visto modificado su vencimiento. traspasándose del corto al largo plazo (ver apartado b). El préstamo que tiene carácter de participativo se muestra a su valor razonable, habiendo sido descontado a una tasa de 5,12%. El valor nominal de dicho préstamo participativo asciende a 60.998 miles de euros. Este préstamo participatvo computa a efectos mercantiles en el cálculo del Patrimonio Neto (Nota 2. c).

El epígrafe de "Otros pasivos financieros" recoge principalmente el 15% de una deuda por IVA aplazado que a 31 de diciembre de 2013 ascendía a 21.081 miles de euros, registrada en el epígrafe "Otras deudas con las Administraciones Públicas" a corto plazo en aplicación de las condiciones contempladas en el Convenio de Acreedores (Ver apartado b). Estos pasivos financieros se muestran a su valor razonable, habiendo sido descontados a una tasa de 5,12%. El valor nominal de dichos pasivos financieros asciende a 3.761 miles de euros.

b) Débitos y partidas a pagar a corto plazo

El valor contable de las deudas a corto plazo se aproxima a su valor razonable, dado que el efecto del descuento no es significativo.

No existen deudas en moneda extranjera a 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

A 31 de diciembre de 2014, el epígrafe "Otras deudas con las Administraciones Públicas" recoge pasivos por Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y Seguridad Social. A 31 de diciembre de 2013 este epígrafe incluía 21.081 miles de euros correspondientes a una deuda por IVA aplazado, a la cual se ha aplicado una quita del 85% como parte del proceso concursal. El 15% restante ha sido incluido dentro del calendario de pagos concursal y se encuentra clasificado como deuda no corriente (Ver apartado a).

Los intereses devengados y no pagados por este concepto registrados a 31 de diciembre de 2013 en el epígrafe de "Otros pasivos financieros" han sufrido el mismo tratamiento.

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. D.A 3ª "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio

Como consecuencia de la declaración voluntaria de concurso de acreedores, la Sociedad está negociando el aplazamiento de los pagos relacionados con las deudas vigentes en la fecha de dicha declaración. Desde aquella fecha, la Sociedad está pagando a sus acreedores dentro del periodo establecido por la Ley 15/2010, de 5 de julio.

	2014		2013
	Miles de		Miles de
	euros	0/0	euros	00
Pagos realizados dentro del plazo máximo legal	2.819	98%	2.381	93%
Resto (*)	51	2%	170	7%
Total pagos del ejercicio	2.870	100%	2.551	100%
Plazo Medio Ponderado Excedido de pago (Días) (**)	46		81
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo máximo legal (***)			81

(*) En los casos en los que se supera el límite legal establecido, existen casuísticas diversas que justifican la demora en el pago,

") Plazo medio ponderado excedido de pagos (PMPE): El número de días de retraso sobre el plazo legal en cada uno de los pagos incumplidos ponderado por el importe del respectivo pago.

(***) Los plazos de pago legal para los ejercicios de 2014 y 2013 son 60 días.

La entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre que modifica la Ley 15/2010, de 5 de julio, que a su vez modificó la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la cual se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, establece la obligación para las sociedades mercantiles de publicar en la memoria de sus cuentas anuales su periodo medio de pago a proveedores. En relación con esta obligación de información, a 31 de diciembre de 2014, el período medio de pago a proveedores se sitúa en 17 días.

Otras provisiones 16.

Las provisiones para riesgos y gastos tienen como objetivo la cobertura de responsabilidades y obligaciones exigidas a la Sociedad en reclamaciones y litigios en curso ante autoridades administrativas y tribunales competentes.

El importe de 122 miles de euros registrados en el epígrafe de "Provisiones a largo plazo" a 31 de diciembre de 2014 (2013: 202 miles de euros) corresponde a la provisión efectuada para cubrir los riesgos de posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal vigente, indeterminadas en la medida que siga pendiente de emitir por parte de las autoridades las correspondientes actas de inspección. No obstante, los Administradores de la Sociedad consideran que la provisión registrada es suficiente.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

17. Impuestos diferidos

No existen impuestos activos ni pasivos diferidos al cierre de los ejercicios 2014 ni 2013.

18. Ingresos y gastos

a)

No se han efectuado operaciones en moneda extranjera durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

lmporte neto de la cifra de negocios ﺘ

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la Sociedad corresponde a la prestación de servicios por venta de fincas y otros servicios, y se distribuye geográficamente como sigue:

		0/0
Mercado	2014	2013
España	100%	100%
	100%	100%

C) Gastos de personal

	Miles de euros
	2014	2013
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales:	(1.700)	(1.942)
- Seguridad Social	(165)	(233)
- Otros gastos sociales	27	(2)
	(1.892)	(2.177)

No hay indemnizaciones por despidos a 31 de diciembre de 2014. A 31 de diciembre de 2013 el epígrafe de "Sueldos, salarios y asimilados" incluía indemnizaciones por despido por importe 443 miles de euros.

El número medio de empleados del ejercicio distribuido por categorías es el siguiente:

	2014	2013
Dirección
Titulados, técnicos y administrativos	13	18
Servicios

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

Asimismo, la distribución por sexos al cierre del ejercicio 2014 y 2013 del personal de la Sociedad es la siguiente:

			2014			2013
	Hombres Mujeres Total			Hombres Mujeres Total
Dirección Titulados, técnicos y	2		2	3		3
administrativos	ന	12	15	2	න	11
Servicios
	4	12	17	5	9	14

No existen personas empleadas con discapacidad mayor o igual al 33%.

Durante el ejercicio 2013 la Sociedad efectuó un Expediente de Regulación de Empleo que ha afectó a 18 trabajadores. Esta reducción de empleados de la mitad de la plantilla se enmarcó en la necesaria reestructuración de la Sociedad en búsqueda de un nivel de costes y estructura que permita la viabilidad futura.

Adicionalmente, y en línea con este objetivo, en el ejercicio 2014 y 2013 se ha mantenido una política general de congelación de las condiciones salariales de los empleados.

d) Resultado por enajenaciones de inmovilizado y deterioro de valor

		Miles de euros
	2014	2013
Inmovilizado intangible (Nota 5) - bajas Inmovilizado material (Nota 6) — enajenación/bajas
		(8)
		(8)

e) Gastos por servicios exteriores

El desglose del epígrafe de servicios exteriores es el siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013
Arrendamientos y cánones	(74)	(96)
Reparaciones y conservación	(108)	(233)
Servicios profesionales e intermediarios	(1.190)	(994)
Primas de seguros	(102)	(112)
Servicios bancarios y similares	(2)	(8)
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	(17)	(13)
Suministros	(76)	(90)
Otros servicios	(313)	(263)
	(1.882)	(1.809)

En servicios profesionales e intermediarios se recogen principalmente los costes de administradores concursales, asesores y abogados.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

19. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal

Al reunir los requisitos establecidos en el Régimen de Grupos de Sociedades previsto en el Capítulo VII del título VII del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, desde el ejercicio 2002 y hasta el ejercicio 2012 Renta Corporación Real Estate, S.A. (sociedad dominante del Grupo) consolidaba fiscalmente conjuntamente con otras sociedades participadas.

Desde el año 2008 estaban acogidas al régimen de tributación de los grupos de IVA, tributando conjuntamente la Sociedad con Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., desde el año 2010 con Renta Corporación Real Estate 1, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 3 y Renta Corporación Real Estate 4, desde el año 2011 con Renta Corporación Core Business, S.L.U., Renta Corporación Real Estate 5, S.L.U. y Renta Corporación Real Estate 6, S.L.U. y desde el año 2012 con Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U. Asimismo, todas las sociedades que formaban parte del Grupo de IVA están sujetas al régimen de prorrata especial del IVA.

Desde el año 2012 el Grupo optó por el régimen de tributación avanzado de los grupos de IVA.

Con motivo de la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores en fecha 19 de marzo de 2013 (Nota 2.c), el Grupo ha perdido a 31 de diciembre de 2013 el derecho a la tributación consolidada por el Impuesto de Sociedades y por IVA, por lo que las sociedades integrantes del mismo han pasado a tributar de forma individual.

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el Impuesto sobre Sociedades y de la elaboración de estas Cuentas Anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable.

La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre beneficios es la siguiente:

			Miles de euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Saldo ingresos y gastos del ejercicio	50.000		50.000
Impuesto sobre Beneficios
Resultado antes de impuestos			50.000
Diferencias permanentes	134		134
Diferencias temporarias: - con origen en el ejercicio	887
- con origen en ejercicios anteriores		(54.985) (39.012)	(54.098) (39.012)
Base imponible previa			(42.976)
Compensación Bases Imponibles Negativas
Base imponible (resultado fiscal)			(42.976)

(42.976)

De acuerdo con el art.42 del R.D.L 4/2004 de 5 de marzo por el que se aprueba el texto refundido de la ley del Impuesto de Sociedad no ha aplicado en los ejercicios 2014 y 2013 ninguna deducción por reinversión de beneficios procedentes de la enajenación de acciones en una entidad asociada.

Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad dispone de bases imponibles fiscales negativas pendientes de compensar por importe de 168.205 miles de euros (2013: 125.230 miles de euros), no existiendo límite temporal para la recuperabilidad de las mismas.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

No se han registrado los activos por impuestos diferidos en el balance consolidado al 31 de diciembre de 2014, al considerar los Administradores que con motivo del proceso descrito en la Nota 2.c) anterior no se dan actualmente las circunstancias para proceder a ello.

El detalle de las deudas con las Administraciones Públicas es el siguiente:

	Miles de euros
Saldos acreedores	2014	2013
Hacienda Pública, acreedora por IRPF, IRC, IVA y otros	(199)	(1.322)
Organismos de la Seguridad Social acreedores	(13)	(93)
Hacienda Pública por IVA Aplazado (Nota 15)		(21.081)
	(212)	(22.496)
Saldos deudores
Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos (Nota 8)	365	506
	365	506

A 31 de diciembre de 2014 se encuentran abiertos a inspección fiscal los últimos cuatro años para todos los impuestos a los que la Sociedad está sujeta, excepto en el caso del Impuesto sobre Sociedades que los años abiertos de inspección fiscal son los últimos cinco años.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como consecuencia de una inspección. En todo caso, los Administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a estas cuentas anuales.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

20. Resultado financiero

		Miles de euros
	2014	2013
Ingresos financieros:
De participaciones en instrumentos de patrimonio
En empresas del grupo y asociadas (Nota 28.c)		665
Por créditos con empresas del grupo y asociadas (Nota 28.c)	1.401
Ingresos financieros derivados de actualización a valor	32.907
razonable de deudas con empresas del Grupo (Nota 28.c)
Ingresos derivados de convenios de acreedores	21.319
Ingresos financieros derivados de actualización a valor	938
razonable de deudas con terceros
Otros	70
	56.635	665
Gastos financieros:
Gastos financieros derivados de actualización a valor razonable	(49.018)
de créditos con empresas del Grupo (Nota 28.d)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 28.d)	(753)	(1.701)
Por deudas con terceros	(623)	(857)
Otros gastos (Nota 12)	(617)
	(51.011)	(2.558)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (Nota 7 y 28)	45.858	(8.588)
Resultado financiero	51.482	(10.481)

Variación de valor razonable en instrumentos financieros

El importe de la actualización de los créditos y de las deudas corresponde al efecto financiero derivado del cálculo del coste efectivo para actualizar el importe de los créditos y de las deudas según el calendario de pagos establecido en el Convenio de Acreedores (Ver Nota 2.c).

lngresos financieros derivados de convenios de acreedores

Tal y como se indica en la Nota 2.c, con fecha 8 de julio de 2014 el Juzgado Mercantil nº 9 de Barcelona dictó Sentencia de aprobación del Convenio de Acreedores, que devino firme el 17 de septiembre del mismo año. Como consecuencia de ello, y de acuerdo con las adhesiones al mencionado Convenio, se han registrado contablemente los efectos derivados de la quitas.

De acuerdo con la normativa contable, la contabilización del efecto de la aprobación del Convenio con los acreedores ha sido reflejada en las cuentas anuales del ejercicio 2014, por tratarse del ejercicio en que se ha aprobado judicialmente el Convenio y considerando los Administradores de la Sociedad que, de forma racional, se prevé el cumplimiento del mismo, considerando igualmente que la empresa va a poder seguir aplicando el principio de empresa en funcionamiento.

El importe consignado como consecuencia de las quitas de acreedores ha supuesto un resultado financiero registrado en el ejercicio 2014 bajo este epígrafe por importe de 21.319 miles de euros.

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

En este epígrafe se han registrado 6.926 miles de euros debido a la reversión del deterioro en la participación de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., (8.588 miles de euros de dotación en 2013) (Nota 7) y adicionalmente se ha contabilizado la reversión del deterioro de la cuenta a cobrar con Renta Corporación Real Estate Finance, S.A.U. por importe de 38.931 miles de euros.

21. Actividades interrumpidas

El resultado del saldo reflejado en el epígrafe de "Resultado del ejercicio procedente de las operaciones interrumpidas, neto de impuestos" es como sigue:

	2014	2013
Ingresos por prestaciones de servicios
Deterioro por enajenaciones de instrumentos financieros
Resultado por liquidaciones de Sociedades del Grupo		2.418
		2.418

Los flujos de efectivo generados por estas operaciones interrumpidas son los siguientes:

	2014	2013
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		2.418
Flujos de efectivo de las sociedades de inversión
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Flujos de efectivo totales		2.418

Los flujos de efectivo de las actividades de explotación se desglosan en:

	2014	2013
Resultado antes de impuestos		2.418
lmpuestos pagados
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		2.418

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

22. Flujos de efectivo de las actividades de explotación

2014 Resultado del ejercicio antes de impuestos 50-000 Ajustes del resultado:	2013 (9.472) 300
- Amortización del inmovilizado 189
- Correcciones valorativas por deterioro (79)
- Variación de provisiones
- Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos (45.858)	8.588
financieros
- Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado	8
- Ingresos financieros (56.635)	(3.083)
- Gastos financieros 51.011	2.558
- Diferencias de cambio
- Variaciones valor razonable instrumentos financieros	119
- Otros ingresos y gastos (617)
(51.989)	8.490
Cambios en el capital corriente:
- Existencias (597)
- Deudores y otras cuentas a cobrar (1.603)
- Otros activos corrientes (5.199)	671
- Acreedores y otras cuentas a pagar (120)	721
- Otros activos y pasivos corrientes 4.229	(145)
- Otros activos y pasivos no corrientes
(3.290)	1.247
Otros flujos de efectivo de las actividades de
explotación:	(49)
- Pagos de intereses
- Cobro de intereses
	(49)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación (5.279)	216

23. Flujos de efectivo de las actividades de inversión

	Miles de euros
	2014	2013
Pagos por inversiones:
- Inmovilizado intangible	(22)
- Inmovilizado material	(59)
- Otros activos financieros	(650)
	(731)
Cobros por desinversiones:
- Otros activos financieros		ଚିତ୍ର
- Inmovilizado material		14
		80
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(731)	80

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

24. Flujos de efectivo de las actividades de financiación

	Miles de euros
	2014	2013
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
- Emisión de instrumentos de patrimonio	6.229
- Enajenación de instrumentos de patrimonio	17
	6.246
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero: - Devolución y amortización de:
- Otras Deudas		(317)
		(317
Flujos de efectivo de las actividades de las actividades de
financiación	6.246	(317)

25. Contingencias

Pasivos contingentes

No existe ni ha existido procedimiento gubernativo, legal, judicial o de arbitraje (incluidos, los que están en curso o pendiente de resolución o aquellos que la Sociedad tenga conocimiento que afecte a la Sociedad), que haya tenido en el pasado reciente, o pueda tener, efectos significativos en la posición y/o rentabilidad de la Sociedad.

Con fecha 2 de julio de 2014, la Agencia Tributaria impugnó la modificación de las listas de acreedores definitivas con motivo de la adjudicación de activos realizada el 11 de junio a favor de las entidades financieras, donde sus créditos relativos al Impuesto sobre el Valor Añadido pasaban a tener calificación de créditos ordinarios. Su petición, una vez perdido el privilegio especial, es que se le reconociera expresamente que un 50% del principal de su crédito quedará como crédito con privilegio general, el otro 50% restante como crédito ordinario y sus intereses como crédito subordinado. El importe total sobre el que se presenta la alegación es de 9.946 miles de euros.

Con fecha 16 de julio de 2014, Grupo Renta Corporación contestó a la demanda incidental de impugnación de la Agencia Tributaria por la modificación de la lista de acreedores alegando que no se ha infringido ninguna norma, sino un cumplimiento estricto del procedimiento de modificación del texto definitivo de la lista de acreedores tal y como establece la Ley Concursal, quedando pendiente de resolución judicial del contencioso detallado.

El 8 de septiembre de 2014 el Juzgado desestimó íntegramente dicha demanda de la Agencia Tributaria calificando el crédito tributario remanente no cubierto con la garantía real como 100% ordinario. Dicha sentencia ha sido recurrida por la Agencia Tributaria pendiente de resolución en segunda instancia. Según la evaluación realizada por los Administradores y su asesor externo las posibilidades de que el Juzgado confirme la sentencia son elevadas.

Adicionalmente y en relación con los mismos créditos relativos al impuesto sobre el Valor Añadido que forman parte del listado de deudas del Concurso de Acreedores de Renta Corporación Real Estate, S.A., con fechas 17 y 26 de febrero de 2015 las sociedades dependientes Renta Corporación Real Estate 2, S.L. y Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. han recibido sendas notificaciones de la Agencia Tributaria (AEAT) de inicio de expediente de declaración de responsabilidad solidaria. En fecha 12 de marzo de 2015 Renta Corporación Real Estate 2, S.L. ha presentado escrito de alegaciones a la notificación de la AEAT por cuanto no se ha producido impago de cantidad alguna a resultas del Convenio de Acreedores en relación a la deuda cuya responsabilidad se pretende derivar a Renta Corporación Real Estate 2, S.L., y que asciende a 6.187 miles de euros y en cualquier caso esta sociedad no tendrá la capacidad económica para proceder al pago si dicha deuda devenga exigible, por lo que la Sociedad presentará concurso de acreedores por insolvencia inminente. Asimismo, en fecha 16 de marzo de 2015 Renta Corporación Real Estate ES, S.A. ha presentado escrito de alegaciones a la notificación de la AEAT, en el entendimiento de que en ningún caso dichas deudas tributarias reclamadas cuya responsabilidad se pretende derivar y que ascienden a 21.290 miles de euros pueden ser consideradas créditos contra la masa en ninguno de los Concursos correspondientes a las sociedades indicadas en la Nota 2.c) por ser los hechos imponibles de que dimanan anteriores a la declaración de concurso, y tampoco podrían ser reconocidas como créditos concursales por haberse producido la preclusión de todos los plazos y trámites previstos en la Ley Concursal a tal efecto Según la evaluación realizada por los Administradores y sus asesores externos no es probable que el riesgo que se pueda derivar de los hechos indicados se materialice en un pasivo para la Sociedad.

26. Compromisos

Compromisos por arrendamiento operativo (cuando la Sociedad es el arrendatario) a)

Los contratos de alquiler actuales de la Sociedad tienen una duración de tres años a contar desde 1 de agosto de 2011, prorrogables a cinco a su vencimiento en condiciones de mercado.

Los pagos mínimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Mies de euros
	2014	2013
Menos de un año	74	74
Entre uno y cinco años	43	295
	117	369

El gasto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el ejercicio 2014 correspondiente a arrendamientos operativos asciende a 74 miles de euros (2013: 96 miles de euros) (Nota 18.e).

b) Opciones de Compra

En la partida de existencias se recogen las primas pagadas por la Sociedad por las opciones de compra sobre activos inmobiliarios. La siguiente tabla detalla el número de las opciones en cartera, su coste y los derechos de inversión que éstas representan a 31 de diciembre:

	Miles de euros
	2014	2013
Número de Opciones
Primas de Opciones (Nota 10)	528
Derechos de inversión por Opciones de compra	58.493

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay opciones de compra ajenas al negocio ordinario de la Sociedad.

C) Otros Compromisos

La Sociedad conjuntamente con otras sociedades del Grupo, actuaba como garante de un contrato de crédito sindicado por importe de 147.745 miles de euros, renegociado en el mes de mayo de 2009 y cuyas condiciones fueron modificadas en junio de 2011. Este contrato, que lo ostentaba la sociedad del Grupo Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. fusionada durante el ejercicio 2014 con Renta Corporación Real Estate, ES, S.A.U., ha sido resuelto en el acuerdo del Convenio de Acreedores (Nota 2.c).

27. Retribución al Consejo de Administración y al personal de Alta Dirección

a) Definición personal de Alta Dirección

De acuerdo con la definición de alto directivo del Código Unificado de Buen Gobierno, los directivos clave de la Sociedad son todas aquellas personas que forman parte de la alta dirección, en concreto los consejeros ejecutivos. En 2013 también incluía un auditor interno, que finalizó su relación profesional con la Sociedad a principios del mencionado ejercicio, no habiendo devengado retribución.

b) Control del Consejo de Administración en el capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A.

Los miembros del Consejo de Administración son titulares u ostentan el control de las siguientes participaciones al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

	Eiercicio 2014			Elercicio 2013
	Directas	Indirectas	Total	Directas	Indirectas	Total
D. Luis Hernández de Cabanyes	0.89%	30.58%	31,47%	1.182%	36,761%	37.943%
D. David Vila Balta (*)	0.48%		0.48%	0,577%		0.577%
D. Juan Gallostra Isern
D. Carlos Tusquets Trias de Bes	0.33%		0.33%	0.400%		0.400%
D. Ignacio López del Hierro Bravo /**				0,002%		0,002%
D. Blas Herrero Fernandez					9.841%	9.841%
Dña. Elena Hernández de Cabanyes	1,87%		1,87%	2,255%		2.255%
D. Javier Carrasco Brugada (***)

(*) Consejero ejecutivo.

(**) Cesó como Consejero en Junio 2013.

(***) En fecha 28 de febrero de 2014 deja de ser "ejecutivo" y pasa a ser "otros consejeros externos".

c)

A continuación se muestra un cuadro con la remuneración en virtud a su pertenencia al Órgano de Administración percibida por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad durante los ejercicios 2014 y 2013:

Concepto	Eiercicio 2014	Eiercicio 2013
Asistencia a las reuniones del Conseio
de Administración / Comisiones	199	97
Delegadas

El importe total en primas de los seguros de accidentes de responsabilidad civil satisfechos por la Sociedad respecto a los miembros del Consejo de Administración y a los Altos Directivos asciende a 59 miles de euros (72 miles de euros en 2013), respectivamente. Asimismo, durante 2014 no se han satisfecho primas de seguros médicos por la Sociedad respecto a los altos directivos y Consejeros ejecutivos de la Sociedad (4 miles de euros en 2013), ni tampoco primas de seguros de vida (5 miles de euros en 2013).

d)

	2014	2013
Salarios y otras retribuciones de los Consejeros Ejecutivos Salarios y otras retribuciones del resto de Directivos Clave	664	586
	664	586

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha compensado las contribuciones sociales en el régimen especíal de trabajadores autónomos devengadas por el Presidente del Consejo durante los ejercicios 2013 y 2014 por importe de 28 miles de euros.

e) interés

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad dominante, durante el ejercicio los administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.

28. Otras operaciones con Grupo y partes vinculadas

Las transacciones que se detallan a continuación se realizaron con empresas del grupo ylo partes vinculadas:

a) Prestación de servicios

	Miles de euros
	2014	2013
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	2.300	235
Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.		112
Renta Corporación Core Business, S.L.		2.547
Second House, S.L.	92
Juan Gallostra Isern	56
	2.448	2.894

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014

(Expresada en miles de euros)

b) Saldos al cierre derivados de prestación de servicios (a cobrar)

	Miles de euros
	2014	2013
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	47.777	46.979
Renta Corporación Real Estate Finance, S.A.U.		3.362
Renta Corporación Core Business, S.L.U.		3.082
	47.777	53.423

Durante el ejercicio 2014 se ha producido la fusión por absorción de las sociedades Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. y Renta Corporación Core Business, S.L.U., siendo la sociedad absorbente Renta Corporación Real Este ES, S.A.U. (Nota 7.a), por lo que los saldos a cobrar de las sociedades fusionadas han pasado a serlo de Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.

Adicionalmente el saldo con Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. incluye 41.845 miles de euros relativos a la tributación consolidada del Impuesto sobre Sociedades e IVA en ejercicios anteriores, convertido en préstamo participativo en el ejercicio 2014 (46.695 miles de euros en 2013).

El saldo a cobrar con Renta Corporación Real Estate Finance, S.A.U. a 31 de diciembre de 2013 incluía 41.842 miles de euros correspondientes al saldo que se mantenía con esta sociedad con motivo de la liquidación de las sociedades filiales extranjeras realizada en el ejercicio 2013, que se encontraba deteriorado en un importe de 38.931 miles de euros.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2014, existe un saldo a cobrar con la sociedad vinculada Second House, S.L. por un importe de 45 miles de euros, así como un crédito concedido a la Fundación Privada Renta Corporación de 35 miles de euros.

C) Ingresos financieros

	Miles de euros
	2014	2013
Ingresos Financieros:
- Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.		665
- Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	34.308
	34.308	665

d) Compras de bienes, servicios recibidos y gastos financieros

		ARTING ADD
	2014	2013
Servicios recibidos y gastos financieros
Empresas del Grupo
- Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U.	49 770
- Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.		1.701
	49.770	1.701
Empresas vinculadas por accionistas en común
- Closa Asociados Correduría de Seguros, S.L.	78	112
- Hilo de Inversiones, S.L.		35
- Iglú Verde, S.L.	34
- Dinomen, S.L.	19	19
	131	166
Total servicios recibidos y gastos financieros	49.901	1.867

Milas da Auros

Adicionalmente, en el ejercicio 2014 se han realizado donaciones a la Fundación Privada Renta Corporación por un importe de 102 miles de euros.

e) Saldos al cierre derivados de compras, servicios recibidos y gastos financieros (a pagar)

	Miles de euros
	2014	2013
Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U.		60.630
Renta Corporación Real Estate ES, S.A.	30.618	ﮯ
Renta Corporación Core Business, S.L.U.		54
Renta Corporación Real Estate 2, S.L.U.	દ	6
	30.624	60.691

La Sociedad con fecha 1 de abril de 2007 formalizó un contrato de crédito con Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. de renovación anual, prorrogable tácitamente por períodos anuales, con un límite de 150.000 miles de euros. Las cantidades prestadas devengaban un interés de Euribor a 3 meses más un margen del 2,40% y una comisión de gestión del 0,30%.

En fecha 15 de junio de 2011 la Sociedad novó dicho préstamo modificando la naturaleza del importe dispuesto a largo plazo, 55.000 miles de euros, pasando a tener la consideración de préstamo participativo de acuerdo con los términos establecidos en el Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio de 1996 sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberalización de la actividad económica. A 31 de diciembre de 2013, como consecuencia de la solicitud de concurso mencionada en la Nota 2.c), dicho préstamo se clasificó como corriente. Debido a la reestructuración de la deuda con motivo de la aprobación del Convenio de Acreedores este préstamo se encuentra clasificado a 31 de diciembre de 2014 como no corriente y su valor razonable es de 28.091 miles de euros. La titularidad de la deuda la ostenta Renta Corporación Real Estate ES, S.A.U. dada la fusión de Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. en la sociedad anteriormente mencionada durante el ejercicio 2014.

A 31 de diciembre de 2013 dicho préstamo ascendía a 55.000 miles de euros.

Adicionalmente a 31 de diciembre de 2013 el epígrafe de cuentas a pagar a partes vinculadas incluía saldos a pagar a la sociedad Renta Corporación Real Estate Finance, S.L.U. por 803 miles de euros correspondientes a las deudas con dicha Sociedad como consecuencia de la tributación consolidada del Impuesto sobre Sociedades hasta el ejercicio 2012 (Nota 19) y 187 miles de euros de préstamos recibidos e intereses no liquidados.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2014 (Expresada en miles de euros)

29. Información sobre medioambiente

La Sociedad ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio ambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad no ha realizado inversiones de carácter medioambiental ni han incurrido en gastos para la protección y mejora del medio ambiente y asimismo, no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

30. Hechos posteriores al cierre

No se han producido acontecimientos posteriores significativos, adicionales a los ya comentados en las notas de la presente memoria, con posterioridad al cierre contable que pudieran tener un efecto significativo en las presentes cuentas anuales.

31. Honorarios de auditores de cuentas

Los honorarios devengados durante el ejercicio 2014 por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por los servicios de auditoría de cuentas anuales y por otros servicios ascendieron a 63 miles de euros y 10 miles de euros, respectivamente (2013: 25 miles de euros por los servicios de auditoría de cuentas anuales y 12 miles de euros, respectivamente).

Durante el ejercicio 2014, el importe de los servicios prestados por otras sociedades de PwC asciende a 300 miles de euros (0 miles de euros en 2013).

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2014

1. Evolución del negocio y situación de la Sociedad

Renta Corporación Real Estate, S.A como sociedad matriz y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio de auto del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

Como parte integrante del Convenio, se ha reestructurado a largo plazo el pasivo del Grupo, con el establecimiento de una estructura de quitas y un calendario de pagos dilatado en el tiempo y creciente, a fin de obtener el tiempo suficiente para generar los recursos con los que hacer frente, a dicho pasivo. La propuesta de Convenio prevé la satisfacción de los acreedores afectados por dicha propuesta con los recursos que genere la actividad de la propia compañía.

Finalmente, el cumplimiento del plan de viabilidad ha supuesto el refuerzo de los fondos propios de las sociedades del Grupo, a fin de compensar las pérdidas registradas en los últimos ejercicios y las que se han producido por la enajenación de activos para la reducción del endeudamiento.

El resultado financiero del ejercicio 2014 es positivo por importe de 51.482 miles de euros, motivado principalmente por los efectos derivados de la aprobación del Convenio de Acreedores, frente a un resultado financiero negativo de 10.481 miles de euros en el ejercicio 2013.

El resultado del ejercicio ha sido de un beneficio de 50.000 miles de euros versus unas pérdidas en el año 2013 de 9.472 miles de euros.

La cotización a cierre del ejercicio 2014 fue de 1,165 euros por acción, una vez readmitida a cotización en el último trimestre del año 2014.

2. Evolución previsible de los negocios

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y la viabilidad se establecieron en un Plan de negocio desarrollado por el Grupo y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014 y evaluado favorablemente por la administración concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada de la compañía.

La aplicación de dicho plan de viabilidad, ha significado una profundización de la eficiencia y la reestructuración de los costes que ya inició el Grupo antes de la solicitud de concurso y que ha permitido reducir de manera sustancial tanto los costes de personal y de estructura ordinarios.

La sociedad y su Grupo de sociedades no presentan ningún supuesto de restricción sobre sus políticas operativas o financieras por ningún contrato suscrito, incluida la propuesta de Convenio de Acreedores aprobada el 8 de julio de 2014. La Sociedad y su Grupo de sociedades gozan de plena libertad para el desarrollo integro de su objeto social.

54

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2014

3. Principales riesgos e incertidumbres del negocio

Tras el desplome del peso de la actividad inmobiliaria en la economía española durante la crisis, el año 2014 ha puesto las bases para que a partir del 2015 se comience a recobrar el pulso, estimulado también por la mejora general del entorno macroeconómico y la creciente confianza de los inversores internacionales haciendo, previsiblemente, que la actividad financiera vaya recuperándose al ritmo de la propia actividad económica. Es necesario para el crecimiento y sostenibilidad del negocio que desarrolla la sociedad y su grupo que el mercado financiero vuelva a operar en condiciones de normalidad.

El sector inmobiliario está evolucionando en los últimos años hacia un modelo inmobiliario muy diferente, con distintos actores: fondos de inversión, socimis, inversores internacionales, entidades financieras ... , Productos más heterogéneos y nuevos enfoques de gestión y financiación. El nuevo modelo inmobiliario se basa en la creación de valor y en la demanda real, alineando capital, financiación y gestión de tal manera, que se garantice un crecimiento sostenible en los próximos años

El escenario actual refleja un mercado donde los inversores mantienen prudencia en la gestión de una economía aun fría y con un capital con mucha presión para invertir aumentando la competencia en paralelo a los precios. Todo ello, reflejo de una incertidumbre importante sobre las perspectivas económicas actuales de la economía española.

4. Información en materia de pago a proveedores

A 31 de diciembre de 2014, el período medio de pago a proveedores se sitúa en 17 días.

5. Actividades en materia de Investigación y Desarrollo

Debido a las características de la actividad de la Sociedad, no se realizan inversiones en materia de investigación y desarrollo.

6. Acciones propias

Durante el ejercicio 2014 se entregaron 30.000 acciones propias a 3 empleados cuyo valor a la fecha de entrega ha ascendido a 17 miles de euros, registrándose en el epígrafe de otros gastos sociales (Nota 18.c). Adicionalmente se han regularizado 3.902 acciones propias.

La Sociedad a 31 de diciembre de 2014 tiene un total de 140.202 acciones propias. El valor nominal de dichas acciones asciende a 140 miles de euros.

7. Hechos posteriores

No se han producido acontecimientos posteriores significativos, adicionales a los ya comentados en las notas de la presente memoria, con posterioridad al cierre contable que pudieran tener un efecto significativo en las presentes cuentas anuales.

રક

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2014

8. Recursos Humanos

El equipo profesional de la Sociedad destaca por su alto grado de formación y profesionalidad. Para la Sociedad, las personas constituyen su verdadera base de creación de valor y la clave para el logro de su excelencia empresarial. Desde sus inicios se ha reconocido y cuidado como factor clave de éxito la contribución de los profesionales que integran la Sociedad. En este contexto, la Sociedad dedica especial atención a disponer de una organización efectiva, ágil y flexible, con un entorno de trabajo profesionalizado en procedimientos y sistemas, con un fácil acceso al conocimiento, y facilitando en la medida de lo posible la conciliación laboral y familiar de sus empleados, recogido en su política de recursos humanos.

9. Medioambiente

La Sociedad ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio ambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio 2014 la Sociedad no ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

10. Informe de Gobierno Corporativo

El Informe de Gobierno Corporativo se adjunta en el Anexo I del presente documento, extendiéndose en 48 páginas e incluyendo adicionalmente, como parte del mismo, otra información anexada en 8 hojas.

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA

31/12/2014

C.I.F.

A-62385729

DENOMINACIÓN SOCIAL

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

VIA AUGUSTA 252-260, BARCELONA

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
04/12/2014	32.888.511.00	32.888.511	32.888.511

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

ડા No

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DINOMEN, S.L.	3.422.099	0	10.41%
FINANTING 2001, S.L.	1.637.720	0	4.98%
SDEEGTUTERS, S.L.	1.644.427	0	5,00%
TOGA 20, S.L.	1.637.594	0	4.98%
AURODOC 75, S.L.	1.715.306	0	5,22%
WILCOX CORPORACION FINANCIERA, S.L.	1.000.000	503.063	4,57%
DONA VANESA HERRERO VALLINA	1.342.207	0	4,08%
DON BLAS HERRERO VALLINA	1.342.207	0	4,08%
BANCO POPULAR ESPANOL, S.A.	1.340.766	0	4.08%
SOCIEDAD DE GESTIÓN DE ACTIVOS PROCEDENTES DE LA REESTRUCTURACION BANCARIA, S.A.	1.643.999	0	5.00%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
WILCOX CORPORACION FINANCIERA, S.L.	PROMOCIONES SANTA ROSA, S.A.	503.063

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
DON BLAS HERRERO VALLINA	21/05/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
DOÑA VANESA HERRERO VALLINA	21/05/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social
BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.	04/12/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
SOCIEDAD DE GESTIÓN DE ACTIVOS PROCEDENTES DE LA REESTRUCTURACION BANCARIA. S.A.	04/12/2014	Se ha superado el 3% del capital Social
FINANTING 2001, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SDEEGTUTERS, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social
TOGA 20, S.L.	04/12/2014	Se ha descendido el 5% del capital Social
SDEEGTUTERS, S.L.	30/12/2014	Se ha superado el 5% del capital Social
KISS CAPITAL GROUP SCR DE REGIMEN SIMPLIFICADO, S.A.	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social
RADIO BLANCA, S.A.	21/05/2014	Se ha descendido el 3% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	0	0	0.00%
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	109.090	0	0.33%
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	292.281	10.057.146	31.47%
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	0	0	0.00%
doña elena hernandez de cabanyes	615.000	0	1.87%
DON JUAN GALLOSTRA ISERN	50	0	0.00%
DON DAVID VILA BALTA	157.291	0	0.48%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participacion	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	DINOMEN, S.L.	3.422.099
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	FINANTING 2001. S.L.	1.637.720
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	SDEEGTUTERS, S.L.	1.644.427
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	AURODOC 75, S.L.	1.715.306
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	TOGA 20, S.L.	1.637.594

1 % total de derechos de voto en poder del consejo de administración	34.15%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

• A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Sí

No

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

sí

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

No

NO APLICA

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

ડા	PA 11 8 8 12 11 No	X
Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
140.202		0.45%

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Renta Corporación celebrada el pasado 17 de junio de 2014, autorizó al Consejo de Administración para la compra de acciones propias. A continuación se transcriben los términos y condiciones del acuerdo undécimo adoptado por la referida Junta General de Accionistas.

Autorizar expresamente al Consejo de Administración, con facultad de delegación, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital y concretamente en su artículo 146, la adquisición derivativa de acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

(a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por la Sociedad o indirectamente a través de sus sociedades dominadas.

(b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la Ley.

(c) Las adquisiciones podrán realizarse, en cada momento, hasta la cifra máxima permitida por la Ley.

(d) Las adquisiciones deberán realizarse por un precio igual al de la cotización de cierre del día hábil bursátil inmediatamente anterior en el que tenga lugar, en su caso, la adquisición, con unas diferencias máximas de más el 20% de ese valor de cotización de cierre.

(e) La presente autorización se otorga por un plazo máximo de 5 años.

Asimismo, y a los efectos previstos en la Ley de Sociedades de Capítal, otorgar expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos resultantes del presente acuerdo.

Expresamente se hace constar que se adquieran como consecuencia de la presente autorización podrán destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, así como al desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

La presente autorización sustituye y deja sin efecto, en la cuantía no utilizada, la acordada por la Junta General de accionistas celebrada el 27 de junio de 2013.

4

• A. 10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores ylo cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.
  • SI
• A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

SI

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A. 12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

ડા

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B JUNTA GENERAL

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

sí

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

SI

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

Se estará a lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia % en		% voto a distancia		Total
general	fisica representación	Voto electrónico	Otros
27/06/2013	55.07%	9.00%	0.00%	0.00%	64,07%
17/06/2014	43.47%	18.46%	0.00%	0.00%	61,93%

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia		% voto a distancia
general	fisica	representación	Voto electrónico	Otros	Total
11/11/2014	41.64%	17.54%	0.00%	0.00%	59,18%

• B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:
  • Sí | | | No X
• B.6 Indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad ...) deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes Mercantiles.

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La página web de la Sociedad es www.rentacorporacion.com. Para acceder al contenido disponible en la página web deberá clicarse en la pestaña 'Información para accionistas e inversores' y posteriormente en la pestaña 'Gobierno Corporativo'.

C ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F Primer nombram	F Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ		CONSEJERO	11/06/2008	20/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES		CONSEJERO	27/12/2004	10/06/2009	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS HERNANDE7 DE CARANYES		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	19/12/2000	08/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA		SECRETARIO CONSEJERO	16/12/2011	20/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA FI FNA HERNANDEZ DE CARANYES		CONSEJFRO	19/12/2000	08/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

ഗ

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F Primer nombram	F Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON JUAN GALLOSTRA ISERN		CONSEJERO	09/02/2006	22/06/2011	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON DAVID VILA BALTA		VICEPRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	17/07/2008	16/12/2011	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

7

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación	Comisión que ha informado	Cargo en el organigrama
social del consejero	su nombramiento	de la sociedad
DON LUIS HERNANDEZ DE	Comisión de Nombramientos y	PRESIDENTE Y CONSEJERO
CABANYES	Retribuciones	DELEGADO
DON DAVID VILA BALTA	Comisión de Nombramientos y Retribuciones	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
1 % sobre el total del consejo	28,57%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del conseiero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON BLAS HERRERO FERNANDEZ	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	DON BLAS HERRERO VALLINA

Número total de conseieros dominicales
i % sobre el total del consejo	14.29%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES

Perfil:

Consejero de RENTA CORPORACIÓN desde 2004. Es Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Es presidente de BANCO MEDIOLANUM y Consejero del mismo en Italia. Al tiempo que es Presidente y fundador de TREA CAPITAL PARTNERS, S.V. Es Vicepresidente de INVERCO NACIONAL (Asociación Española de Fondos de Inversión). Presidente de EFPA España (EUROPEAN FINANCIAL PLANNER ASSOCIATION). Desde 1971 ha desarrollado toda su carrera en el sector financiero siendo en

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1983 el fundador y Presidente del GRUPO FIBANC. Es Consejero y Asesor de varias empresas cotizadas nacionales e internacionales.

Nombre o denominación del consejero:

DON JUAN GALLOSTRA ISERN

Perfil:

Consejero de Renta Corporación desde febrero de 2006. Es Consejero Delegado y Director General de JG Ingenieros, S.A., desde 2001, donde anteriormente ocupó el cargo de Director Gerente entre 1995 y 2000. Es Consejero de Hospitecnia, S.L. y de la compañía británica First Q Network Ltd. Fue miembro del departamento de I+D de la compañía británica Ove Arup & Partners entre 1988 y 1989. En 1990 fundó Test, S.A., siendo, además, su Director Gerente hasta 1995. Entre 1997 y 2005 fue Profesor Asociado del Departamento de Ingeniería de la Construcción de la Universidad Politécnica de Cataluña. Asimismo, es miembro del Comité Directivo de la Cátedra de empresa UPC JG para la sostenibilidad en la ingeniería de edificación (cátedra dotada por JG Ingenieros). Ha sido profesor asociado del BIArch (Barcelona Institute of Architecture) entre 2010 y 2012. Es profesor del Máster en Work Space Design, del Instituto de Empresa de Madrid. Es ponente en seminarios y cursos sobre ingeniería de la edificación, y ha publicado numerosos artículos en revistas especializadas. Pertenece a la Junta de representantes de la Asociación de Ingenieros Industriales de Cataluña. Es Ingeniero Industrial por la UPC y PDG por el IESE.

Número total de consejeros independientes
% total del conseio	28.57%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

Si, D. Juan Gallostra Isern, ha percibido la cantidad de 56.500 € en concepto de realización de informes técnicos para la compañía según oferta de servicios de ingeniería de fecha 2 de septiembre de 2014.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o denominación social del consejero:

DON JUAN GALLOSTRA ISERN

Descripción de la relación:

D. Juan Gallostra realizó durante 2014 unos informes técnicos para la compañía.

Declaración motivada:

El Consejo de Administración ha valorado su relación con el Grupo concluyendo que no tenía la relación de negocios importante como para afectar a su independencia.

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado o propuesto su nombramiento
DOÑA ELENA HERNANDEZ DE CABANYES	Comisión de Nombramientos y Retribuciones
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	Comisión de Nombramientos y Retribuciones

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Número total de otros consejeros externos
% total del conseio	28,57%

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero:

DONA ELENA HERNANDEZ DE CABANYES

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Motivos:

A pesar de ostentar una participación directa en el capital social, ésta no es lo suficientemente relevante como para calificar a Doña Elena Hernández de Cabanyes como consejera dominical. Tampoco procede calificar a Doña Elena Hernández de Cabanyes como consejera independiente de la Sociedad, dada la relación familiar que le une a D. Luis Hernández de Cabanyes, así como su condición de Administradora Única de la Sociedad Second House, de la que son socios algunos administradores de la Sociedad. Todo lo anterior, lleva a calificar el cargo de Doña Hernández de Cabanyes como Otros Consejeros externos.

Nombre o denominación social del consejero:

DON JAVIER CARRASCO BRUGADA

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Motivos:

D. Javier Carrasco Brugada no puede ser considerado consejero dominical por no ostentar participación alguna en el capital social de Renta Corporación Real Estate, S.A. Tampoco procede calificar a Don Javier Carrasco Brugada como consejero independiente de la Sociedad, dado el ejercicio de sus funciones ejecutivas como Director General Corporativo hasta el 28 de febrero de 2014, cargo que dejó voluntariamente y por ello se procedió a recalificar la naturaleza de su cargo como "Otros Consejeros externos".

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del conseiero	Fecha del	Condicion	Condición
	cambio	anterior	actual
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	01/03/2014	Ejecutivo	Otro Externo

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras					% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011
Ejecutiva	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Dominical	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0.00%	0.00%
Independiente	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0.00%	0,00%
Otras Externas					100,00%	100,00%	100,00%	50,00%

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipologia
	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	2012	2011	Ejercicio Ejercicio Ejercicio Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011
Total:					14.29%	14.29%	12,50%	12.50%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

Si bien es cierto que la proporción entre el número de consejeras es inferior al de consejeros, también es verdad que es voluntad del Consejo de Administración mejorar la presencia de consejeras en el propio Consejo de Administración y por ello se hacen las valoraciones internas oportunas, no habiendo alcanzado hasta el momento el éxito esperado, teniendo también en cuenta que la situación del mercado actual no es la adecuada para realizar movimientos en el Consejo de Administración,

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

Tal y como se ha mencionado en el apartado anterior, se realizan valoraciones internas con el fin de contar con presencia femenina en el Consejo de Administración.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

A pesar de que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones lo ha valorado internamente, se ha considerado que la situación del mercado actual no es la adecuada para realizar incorporaciones en el Consejo de Administración.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

En la actualidad, el único consejero que ostenta una participación significativa es el Presidente del Consejo de Administración D. Luis Hernández de Cabanyes con la calificación de consejero ejecutivo con un porcentaje del 31,468% del capital social.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

sí ||| No X

C. 1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado: C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Breve descripción:

Tiene otorgados todos los poderes y facultades delegables conforme a la ley, en virtud de su condición de presidente y consejero delegado de la sociedad.

Nombre o denominación social del consejero:

DON DAVID VILA BALTA

Breve descripción:

Tiene otorgados los poderes y facultades delegables conforme a la ley en virtud de su condición de Consejero Delegado.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	RENTA CORPORACION REAL ESTATE ES. S.A.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO
DON DAVID VILA BALTA	RENTA CORPORACION REAL ESTATE 2. S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO
DÓN DAVID VILA BALTA	VIA AUGUSTA ADQUISICIONES, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA DEL ADMINISTRADOR UNICO

• C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:
• C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

ટી No	×
----------	---

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	Si	No
La política de inversiones y financiación
La definición de la estructura del grupo de sociedades
La política de gobierno corporativo

	S	No
La política de responsabilidad social corporativa	X
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	V A
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	X

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	972
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
Remuneración global del consejo de administración (miles de euros)	972

• C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:
• C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	DINOMEN, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DÓN LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	FINANTING 2001, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	SDEEGTUTERS, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DÓN LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	TOGA 20. S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES	AURODOC 75, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

DINOMEN, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 44,44% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

FINANTING 2001, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,17% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

SDEEGTUTERS, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,20% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

TOGA 20, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 43,18% del capital social.

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON LUIS HERNANDEZ DE CABANYES

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

AURODOC 75, S.L.

Descripción relación:

D. Luis Hernández de Cabanyes es titular directo del 54,39% del capital social.

C. 1. 18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

SI No (X)

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

Los artículos 17 a 22 de Reglamento de Administración regulan la designación y el cese de los Consejeros de Renta Corporación.

Nombramiento de consejeros

1. Los consejeros serán designados, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital. 2. En el momento de nombramiento de un nuevo consejero, el mismo deberá seguir el programa de orientación para nuevos consejeros establecido por la Sociedad, con el fin de que pueda adquirir un conocimiento rápido y suficiente de la Sociedad, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Asimismo, los consejeros deberán seguir los programas de actualización de conocimientos establecidos por la Sociedad cuando las circunstancias lo aconseien.

Designación de Consejeros externos

El Consejo de Administración procurará que la elección de candidatos recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, debiendo extremar el rigor en relación con aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente en los términos previstos en el artículo 6 de este Reglamento.

Reelección de Consejeros

El Consejo de Administración, antes de proponer la reelección de Consejeros a la Junta General, evaluará, con abstención de los sujetos afectados, según lo previsto en el artículo 22.1, la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los Consejeros propuestos durante el mandato precedente.

Duración del cargo

1. Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo establecido al efecto por la Junta General, que deberá ser igual para todos ellos y no podrá exceder de seis años, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de igual duración máxima.

2. El nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido el término legal para la celebración de la junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior.

3. Los consejeros designados por cooptación deberán ver ratificado su cargo en la fecha de reunión de la primera Junta General.

4. El Consejero que termine su mandato o por cualquier otra causa cese en el desempeño de su cargo no podrá ser consejero ni ocupar cargos directivos en otra entidad que tenga un objeto social análogo al de la Sociedad durante el plazo de dos años.

El Consejo de Administración, si lo considera oportuno, podrá dispensar al consejero saliente de esta obligación o acortar el período de su duración.

Cese de Consejeros

1. Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente.

2. Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.

b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos. c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).

e) En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión.

f) En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.

1. En el caso de que, por dimisión o por cualquier otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo.

El Consejo de Administración únicamente podrá proponer el cese de un consejero independiente antes del transcurso del plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo anticables en cada momento.

Objetividad y secreto de las votaciones

1. De conformidad con lo previsto en el artículo 29 de este Reglamento, los consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas. 2. Todas las votaciones del Consejo de Administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de consejeros serán secretas.

C. 1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

Sí Xí No

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones Se ha realizado un Informe Anual en el que se ha evaluado (i) la composición y estructura del Consejo de Administración, (ii) al Presidente, Vicepresidente y Consejero Delegado y al Secretario del Consejo de Administración, (iii) las reuniones del Consejo de Administración, (iv) el desarrollo de las sesiones, (v) las funciones del Consejo de Administración, (vi) los confictos de interés, en su caso, y (vi) las operaciones vinculadas y se ha llegado a la conclusión de que los miembros del órgano de administración de la Sociedad han desempeñado durante el año 2014 su cargo de conformidad con la normaliva y reglamentos internos aplicables, con la debida diligencia, aportando en todo momento su dedicación, visión estratégica, así como conceptos, criterios y medidas innovadoras para el óptimo desarrollo y evolución del negocio de la Sociedad.

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos: (i) cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero; (ii) cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos; (iii) cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros, (iv) cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ej., cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad), (v), en el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión, y (vi) en el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionaria! hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales. Por su parte, el artículo 39 de los Estatutos Sociales de Renta Corporación, establece que el Consejero que termine su mandato o por cualquier otra causa cese en el desempeño de su cargo no podrá ser consejero ni ocupar cargos directivos en otra entidad que tenga un objeto social análogo al de la Sociedad durante el plazo de dos años. El Consejo de Administración, si lo considera oportuno, podrá dispensar al consejero saliente de esta obligación o acortar el período de su

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

ਟੀ X	No
	Medidas para limitar riesgos
	Vo existe riesgo de concentración de poderes. La relación de facultades que corresponden al Conseio de Administración

al Comité de Auditoria y a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones son medidas adecuadas para limitar los nesgos de acumulación de poderes en una sola persona. Asimismo, el Presidente y primer ejecutivo de la Sociedad ejerce sus responsabilidades asistido por el primer nivel directivo, en particular, por el Vicepresidente-Consejero Delegado y además, por el Secretario del Consejo de Administración, lo que evita el riesgo de acumulación de poderes en su persona.

Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración

si

duración.

No

El artículo 15.4 del Reglamento del Consejo de Administración establece que el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la Sociedad, cualquier consejero independiente podrá, por sí solo, solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del orden del día. En el caso de que alguno de los vicepresidentes de la Sociedad tuviera la consideración de consejero independiente, será éste quien asumirá las funciones previstas en este apartado 15.4. C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?: En su caso, describa las diferencias. C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración. C. 1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad: SI El voto dirimente del Presidente operará siempre que exista un empate en cualquier votación. C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros: ડા	ટી ടി X	No No Materias en las que existe voto de calidad	X
C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:
ટા		No
C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas
Administración.
		detalle dichas normas brevemente.	procesos deberán ajustarse a lo previsto en la legislación vigente.		específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso, A 31 de diciembre de 2014 no existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. Tales No obstante, el artículo 16 del Reglamento del Consejo de la Sociedad dispone que los consejeros harán todo lo posible para acudir a las sesiones del Consejo y, cuando no puedan hacerlo personalmente, procurarán otorgar su representación por escrito a otro miembro del Consejo incluyendo las oportunas instrucciones y comunicándolo al Presidente del Consejo de

de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Numero de reuniones del conseio
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
i COMITE DE AUDITORIA
COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIR IC:IONES

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencias de los consejeros
1 % de asistencias sobre el total de votos durante el eiercicio

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

SI	X	No
----	---	----	--

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
i DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	SFCRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

El artículo 39.3 del Reglamento del Consejo de Administración establece que el Consejo procurará formular definitivamente las cuentas de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte del auditor. Asimismo, dispone que, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de la discrepancia.

Por otro lado, el mismo atículo establece que, con el fin de evitar que las cuentas se presenten en la Junta General con salvedades, con carácter previo a dicha formulación, el Comité de Auditoría:

(a) Conoce del proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad, comprueba la adecuación e integridad de los mismos y revisa la designación o sustitución de sus responsables.

(b) Supervisa los sistemas de auditoría interna.

(c) Revisa las cuentas anuales y la información financiera períódica de la Sociedad velando por el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los auditores externos e internos.

(d) Lleva las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Asimismo, el Comité de Auditoría se reúne, de ordinario, trimestralmente, a fin de revisar la información financiera periódica que haya de remitirse a las autoridades bursátiles así como la información que el Consejo de Administración ha de anoba e incluir dentro de su documentación pública anual.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

• કા |X No
• C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del secretario del consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese
El artículo 10 del Reglamento del Consejo de Administración prevé que el nombramento del Consejo de Administración sea aprobado por el propio Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, La figura del Secretario podrá recaer en alguno de sus miembros o bien en persona ajena al Consejo con aptitud para desempeñar las funciones propias de dicho cargo. En caso de que el Secretario del Consejo de Administración no reúna la cualidad de Consejero, éste tendrá voz pero no voto.
	Ci	ALA

	g	IND
¿La comisión de nombramientos informa del nombramiento?	A
¿La comisión de nombramientos informa del cese?
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?	2 ×
¿El consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

ડાં X	No

Está función le corresponde según el artículo 10.3 del Reglamento del Consejo de Administración.

C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

El artículo 39 del Reglamento del Consejo establece que el Comité de Auditoría, se abstendrá de proponer al Consejo de Administración, y éste a su vez se abstendrá de someter a la Junta, el nombramiento como auditor de cuentas de la Sociedad de cualquier firma de auditoría que se encuentre incursa en causa de incompatibilidad conforme a la legislación sobre auditoría de cuentas, así como de aquellas firmas en las que los honorarios que prevea satisfacerle la Sociedad, por todos los conceptos, sean superiores al cinco por ciento de sus ingresos totales durante el último ejercicio.

El Consejo de Administración informará públicamente de los honorarios globales que ha satisfecho la Sociedad a la firma auditora tanto por servicios de auditoría como por servicios distintos a aquellos.

El Comité de Auditoría es, por tanto, el encargado de las relaciones con los auditores externos de la Sociedad, recibiendo información sobre las cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquéllas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría (artículo 48 de los Estatutos Sociales y artículo 13 del Reglamento del Consejo de Administración ).

Por otro lado, el artículo 38 del Reglamento del Consejo regula las relaciones de la Sociedad con los mercados en general y por tanto con los analistas financieros y bancos de inversión, entre otros, con los que la relación de Renta Corporación se fundamenta en los principios de transparencia y de no discriminación. La Sociedad preserva su independencia poniendo a disposición del mercado, en divulgación pública, toda la información de la compañía que se suministra a dichos agentes, sin dar trato preferencial a ninguno de ellos.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

sí X No

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

sí No

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	312		312
lmporte trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	83.20%	0.00%	74.64%

C. 1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

sí

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	12	12
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	100,00%	100.00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

ડા । ਕ

No

Detalle el procedimiento

El Reglamento del Consejo de Administración (atículos 23 y 24) en el que se regula la información del consejero, establece lo siguiente:

Artículo 23.- Facultades de información e inspección

1. El consejero podrá solicitar información sobre cualquier asunto de la competencia del Consejo y, en este sentido, examinar sus libros, registros, documentación. El derecho de información se extiende a las sociedades participadas siempre que ello fuera posible.

2. La petición de información deberá dirigirse al Secretario del Consejo de Administración, quien la hará llegar al Presidente del Consejo de Administración y al interlocutor apropiado que proceda en la Sociedad.

3. El Secretario advertirá al consejero del carácter confidencial de la información que solicita y recibe y de su deber de confidencialidad de acuerdo con lo previsto en el presente Reglamento.

4. El Presidente podrá denegar la información si considera: (i) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas al consejero o (ii) que su coste no es razonable a la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad.

Artículo 24 .- Auxilio de expertos

1. Con el fin de ser auxiliados en el ejercio de sus funciones, todos los consejeros podrán obtener de la Sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimento de sus funciones. Para ello, la Sociedad arbitrará los cauces adecuados que, en circunstancias especiales, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la Sociedad. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

2. La decisión de contratar ha de ser comunicada al Presidente de la Sociedad y puede ser vetada por el Consejo de Administración si acredita:

a) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los consejeros externos; b) que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad; o c) que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

	ટી X	No
Detalle el procedimiento
	El artículo 15 del Reglamento de Administración establece que la convocatoria de las reuniones del consejo se cursará con una antelación mínima de tres días, incluirá siempre el orden del día de la sesión y se acompañará de la informanion rolounto

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

SI X	No
---------	----

Explique las reglas El artículo 21.d del Reglamento de Administración establece que los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en el supuesto de que su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad.

• C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:
  • Si No X

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

NO APLICA

C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 2

Tipo de beneficiario:

Presidente y Vicepresidente y Consejero Delegado

Descripción del Acuerdo:

Luis Hernández de Cabanyes (Presidente y Consejero Delegado)

Además de declarar terminado el contrato de forma anticipada como consecuencia del incumplimiento de las partes de las obligaciones asumidas, con abono de la correspondiente indemnización por los daños y perjuicios causados que pudiera corresponder, el contrato quedará automáticamente terminado cuando concurra cualquiera de las dos siguientes circunstancias:

(i) Guando se produzca un cambio de control en el accionariado de la Sociedad como consecuencia de una Oferta Pública de Adquisición de Valores (OPA) que no cuente con el beneplácito del Máximo Ejecutivo, ya se explicite este desacuerdo en sede de los órganos sociales de la Sociedad o en cualquier otro ámbito.

(ii) Cuando se produzca el cese del Máximo Ejecutivo como Presidente, Consejero Delegado de la Sociedad o como máximo ejecutivo de la Sociedad por causas ajenas a su voluntad. A estos efectos se asimilará al cese la no renovación del cargo de Presidente en el plazo de dos meses desde que hubiese expirado su mandato como miembro del Consejo de Administración de la Sociedad.

El contrato, por tanto, continuará en vigor si el Máximo Ejecutivo cesare en sus funciones como Presidente o Consejero Delegado por voluntad propia o con su consentimiento.

La terminación automática del contrato por el acaecimiento de las circunstancias (i) y (ii) anteriores, siempre y cuando en este último caso el cese no se hubiera producido por incumplimiento doloso o negligencia grave en el desempeño de sus funciones por parte del Máximo Ejecutivo, devengará de forma instantánea en favor de éste una indemnización equivalente al importe bruto de la retribución total de 5 años.

David Vila Balta (Vicepresidente y Consejero Delegado): - Indemnización por extinción de relación laboral por cualquier causa, excepto en los casos de cese voluntario o despido disciplinario declarado procedente por sentencia firme: veinte días de salario por año de servicio, prorrateándose por meses los períodos de tiempo inferiores a un año y con un máximo de doce mensualidades.

• Si la relación laboral se extinguiera por desistimiento:

a) Una indemnización equivalente a siete días de salario por año de servicio, prorrateándose por meses los períodos de tiempo inferiores a un año, y con un máximo de seis mensualidades.

b) Una compensación por preaviso equivalente a tres meses de salario bruto, excepto en el caso de que la empresa opte por preavisar al directivo con, al menos, tres meses de antelación a la fecha de efectos de la extinción

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	SI	No
		Si	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		X

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

Comité de Auditoría

Nombre	Cargo	Tipología
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	SECRETARIO	Independiente
DON JAVIER CARRASCO BRUGADA	VOCAL	Otro Externo
DON JUAN GALLOSTRA ISERN	PRESIDENTE	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	0.00%
% de consejeros independientes	67.00%
% de otros externos	33.00%

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Nombre	Cargo	Tipologia
DON CARLOS TUSQUETS TRIAS DE BES	SECRETARIO	Independiente
DON JUAN GALLOSTRA ISERN	PRESIDENTE	Independiente
DON DAVID VILA BALTA	VOCAL	Ejecutivo

% de consejeros ejecutivos	33,00%
% de consejeros dominicales	0,00%
% de consejeros independientes	67,00%
i % de otros externos	0.00%

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercios;

	Número de consejeras
	Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012		Ejercicio 2011
	Número	0/0	Número	0/0	Número	0/0	Número	%
Comité de Auditoría	0	0.00%	0	0.00%		0.00%		0.00%
Comisión de Nombramientos y Retribuciones	0	0,00%	O	0,00%		0.00%		0.00%

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	S	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	×
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seño de la empresa	X
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	×
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	X
Asegurar la independencia del auditor externo	X

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

1) Comisión de Nombramientos y Retribuciones: I. Composición: a) Formada por un mínimo de 3 consejeros, todos ellos externos en la medida en que sea posible en atención a la composición del Consejo de Administración y recomendable para el buen funcionamiento de la Comisión, que serán nombrados por el Consejo de Administración.

b) El Presidente será elegido entre dichos consejeros externos, debiendo ser sustituido cada cuatro años, y pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde la fecha de su cese.

c) Actuará como Secretario de la Comisión, aquel que resulte designado de entre sus miembros.

II. Competencias:

• Formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composición del a Sociedad y sus filiales y para la selección de candidatos.

• Elevar al Consejo de Administración las propuestas de nombramiento de directivos para que éste proceda a designarlos.

• Analizar, formular y revisar periódicamente las propuestas de política de contratación y fideo procua de contractivos

• Analizar, formular y revisar periódicamente las propuestas de retribución de directivos, ponderando su

adecuación a sus rendimientos

· Velar por la transparencia de las retribuciones.

• Informar en relación a las transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de interés.

III. Operativa y funcionamiento: Se reunirá, de ordinario trimestralmente. Asimismo, se reunirá cada vez que la convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente do rómico de un informe o la adopión de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus finorino o

2) Comité de Auditoría: 1. Composición: a) Formado por 3 consejeros, en su mayoría no ejecutivos, nor el Consejo de Administración. Al menos uno de sus miembros tendrá la consideración de consejero independiente y será designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o ambas

b) El Presidente será elegido entre dichos consejeros externos, debiendo ser sustituido cada cuatro años, y pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde la fecha de su cese.

c) Actuará como Secretario aquél que resulte designado de entre sus miembros.

II. Competencias: • Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.

· Proponer al Consejo de Administración el nombramiento de los auditores de cuentas externos.

· Supervisar la eficacia de control interno de la Sociedad.

· Revisar las cuentas de la Sociedad.

· Supervisar la política de control y gestión de riesgos.

• Concer y supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera regulada, así como su revisión.

• Verificar la existencia y mantenimiento de un sistema de control interno sobre la información financiera adecuado y efectivo.

· Llevar las relaciones con los auditores externos y supervisar el cumplimiento de su contrato,

• Emitr anualmente un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas.

· Examinar el cumplimiento de las reglas de gobierno de la Sociedad.

• Recibir información y, en su caso, emitir informe sobre las medidas disciplinarias que se pretendan imponer a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad.

III. Operativa y funcionamiento:

Se reunirá, de ordinario, trimestralmente, a fin de revisar la información financiera periódica que haya de remitirse a las autoridades bursátiles así como la información que el Consejo de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual. Asimismo, se reunirá a petición de cualquiera de apoba e nombros y cada vez que o o oroque su Presidente, que deberá hacero siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un informe o la sdopción de propuestas y , en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones. El Comité de Auditoría elaborará un informe anual sobre su funcionamiento destacando las principales incidencias surgidas, si las hubiese, en relación con las funciones que le son propias. Además, cuando el Comité de Auditoría la considere oportuno, incluirá en dicho informe propuestas para mejorar las reglas de gobierno de la Sociedad.
A vilitario informe propuestas para mejorar las reglas de la Sociedad. El i Auditoría se adjuntará al informe anual sobre el gobierno corporativo de la Sociedad y estará a disposición de accionintas e inversores a través de la página web.

El Comité de Auditoría podrá convocar a cualquiera de los miembros del equipo directivo o del personal de la Sociedad. El Comité podrá igualmente requerir la asistencia a sus sesiones de cuentas. Para el mejor cumplimiento de us funciones, el Comité de Auditoría podrá recabar el asesoramiento de expertos externos, cuando lo juzgue necesario para el adecuado oumplimiento de sus funciones.La Sociedad dispondrá de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control internos. El responsable de la función de auditoría interna deberá presentar al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo, asimismo deberá informarie directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y deberá someter al Comité, al final de cada ejercicio, un informe de actividades.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Tanto la regulación referente al Comité de Auditoría como a la Comisión de Nombramientos y retribuciones se encuentra en los artículos 47 y 48 de los Estatutos Sociales y en los artículos 12, 13 y 14 del Reglamento del Consejo de Administración. Ambos documentos se hallan disponibles en la página web de la Sociedad y durante el ejercicio 2014 no han sufrido modificaciones de ningún tipo. Asimismo, y como viene siendo habitual, cada año se realiza un informe anual sobre las actividades llevadas a cabo por cada comisión, así como la valoración de las mismas.

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

ટા

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva NO API ICA

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Órgano competente para aprobar las operaciones vinculadas

El Consejo de Administración.

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El Reglamento de Consejo de Administración, en sus artículos 13 y 35, hace mención a las operaciones vinculadas en el sentido de que: a) Atículo 13 - ..... es competencia del Comité de Auditoría informar al Consejo de Administración de las operaciones vinculadas on carácter previo a que éste adopte las correspondientes decisiones

b) Artículo 35.- Transacciones con personas vinculadas

1. La realización por la Sociedad de cualquier transacción con los Consejeros y los accionistas significativos quedará sometida a autorización por el Consejo de Administración, supeditada al informe previo favorable del Comité de Auditoria. La autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes: (i) que se realien en virtud de contratos cuyas condiciones esten estandarizadas y se apirquen en masa a un gran número de clientes; (ii) que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúa como suministrado del bien o servicio del que se trate; y (iii) que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad.

2. El Comitó de Auditoría y el Consejo de Administración, antes de autorizar la realización por la sociedad de transacciones de esta naturaleza, valorarán la operación desde el punto de vista de la igualdad de trato de las condiciones de mercado.

Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado.

NO

• D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:
• D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:
• D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

456 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad ylo su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento del Consejo de Administración y el Reglamento Interno de Conducta regulan los mecanismos establecidos para detectar y regular los posibles conflictos de interés,

En relación con los consejeros, los mecanismos establecidos para detectar los posibles conflictos de interés se encuentran regulados en el Reglamento del Consejo de Administración. El artículo 29 del Reglamento del Consejo de Administración establece que el Consejero deberá comunicar la existencia de conflictos de interés al Consejo de Administración y abstenerse de asistir e intervenir en las deliberaciones que afecten a asuntos en los que se halle interesado personalmente y se considerará que existe interés personal del Consejero cuando el asunto afecte a un miembro de su familia o a personas concertadas y sociedades o entidades sobre las que un miembro de su familia pueda ejercer una influencia significativa.

También en el artículo 32 del Reglamento del Consejo de Administración se establece que el Consejero no puede aprovechar en beneficio propio o de una persona a él vinculada en los términos del artículo 29 anterior una oportunidad de negocio de la Sociedad, a no ser que previamente se la ofrezca a ésta y que ésta desista de explotarla. A los efectos de lo anterior se entiende por oportunidad de negocio cualquier posibilidad de realizar una inversión comercial que haya surgido o se haya descubierto en conexión con el ejercicio del cargo por parte del Consejero, o mediante la utilización de la Sociedad, o bajo circunstancias tales que sea razonable pensar que el ofrecimiento del tercero en realidad estaba dirigido a la Sociedad.

Asimismo, el Consejero deberá informar a la Sociedad de los cargos que desempeñe en el Consejo de Administración de otras sociedades cotizadas y, en general, de los hechos, circunstancias o situaciones que puedan resultar relevantes para su actuación como administrador de la Sociedad de acuerdo con lo previsto en el Reglamento del Consejo de Administración. El órgano que regula y dirime los conflictos de interés de los conseieros es el Comité de Auditoría.

En relación con los altos directivos los mecanismos establecidos para detectar y regular los posibles conflictos de interés están regulados en el Reglamento Interno de Conducta que también resulta apicable a los consejeros. El artículo 10 del Reglamento Interno de Conducta establece que las personas sujetas deben actuar en todo momento con libertad de la Sociedad y sus accionistas e independientemente de intereses propios o ajenos. En consecuencia, se abstendrán de primar sus propios intereses a expensas de los de la Sociedad o los de unos inversores a expensas de los de intervenir o influir en la toma de decisiones que puedan afectar a las personas o entidades con las que exista conflicto y de acceder a información confidencial que afecte a dicho conflicto.

Asimismo, las personas sujetas deberán informar a Secretaría General sobre los posibles confictos de interés en que se encuentren incursos por causa de sus actividades fuera de la Sociedad, sus relaciones familiares, su patrimonio personal, o por cualquier otro motivo, con la Sociedad o alguna de las compañías integrantes del Grupo, proveedores o clientes significativos de la Sociedad o de las sociedades del Grupo, y entidades que se dediquen al mismo tipo de negocio o sean competidoras de la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo. Cualquier duda sobre la posibilidad de un conflicto de intereses deberá ser consultada con el departamento de Secretaría General, correspondiendo la decisión última al Comité de Auditoría.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

ડા

No

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

La política y estrategia de la gestión de riesponsabilidad del Consejo de Administración, que se apoya en la Alta Dirección para su definición e implantación. No obstante, todos los miembros de la organización son participes y responsables de asegurar el éxito del sistema de gestión de riesgos.

El Comité de Auditoría, como órgano especializado del Consejo de Administración, tiene las competencias de supervisar la efíciencia y eficacia de la política de control y gestión de riesgos a fin de proporcionar una seguridad razonable en el logro de los objetivos corporativos, y por tanto, es el organo responsable de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los Sistemas de Gestión de Riesgos y Control Interno, incluidos los asociados a la información financiera.

En el cumplimiento de estas funciones, el Comité se apoya en la función de Auditoría Interna, cuya responsabilidad ha sido asumida por un experto independiente externo a la Sociedad, quién se encargan de revisar y evaluar el funcionamiento del sistema de gestión de riesgos y control interno en dependencia funcional del Comité de Auditoría y bajo su supervisión. En concreto, dentro de la función de Auditoría Interna se asume la elaboración del Mapa de Riesgos Corporativo en colaboración con la Dirección Económica Financiera y las distintas áreas corporativas y de negocio, siendo éste un elemento clave para la planificación de los trabajos de auditoría.

Asimismo, existen otros órganos que participan en la supervisión y control de riesgos:

• Alta Dirección, que ejerce la gestión de los nesgos mediante su identificación y evaluación, el establecimiento de políticas y planes para su gestión, la implantación de un control interno eficaz y el seguimiento y supervisión de las actuaciones realizadas por los distintos departamentos y filiales.

La Alta Dirección responde ante el Consejo de Administración de las decisiones adoptadas y los resultados obtenidos, en especial de aquellas que puedan afectar o comprometer al cumplimiento de la estrategia y objetivos corporativos.

• Dirección Económica Financiera, responsable del diseño, implantación y funcionamiento del sistema de la información financiera, y en concreto, de la elaboración y del seguimiento de los planes de negocio, del control presupuestario, de la liquidez y capacidad financiera, del mantenimiento de una adecuada estructura de capital y de las políticas de control de riesgos de tipo de interés y tipo de cambio.

· Dirección de departamentos y filiales, gestional de acuerdo con las políticas y metodologías de gestión de riesgos y control interno determinadas por la Alta Dirección.

• Secretaría General, responsable del cumplimiento de la legislación mercantil, de las obligaciones y recomendaciones de Buen Gobierno de la legislación del Mercado de Valores, de Blanqueo de Capitales y de la protección de datos de carácter personal. Por otro lado, y en relación al control interno, destacar que Renta Corporación cuenta con un Código de Conducta para los empleados y personas que forman parte de sus órganos de gobierno y dispone de un canal de denuncias del mismo.

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

Los órganos de gobierno con responsabilidad en la gestión y control de los riesgos son el Consejo de Administración, el Comité de Auditoría y la Alta Dirección.

Consejo de Administración

El Consejo de Administración es el órgano responsable de aprobar la estrategia de la Sociedad y del Grupo y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple con los objetivos marcados. Con este propósito y en relación a la gestión de riesgos, el Consejo de Administración apueba la política de contro y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

Comité de Auditoria

El Comite de Auditoría, como órgano especializado del Consejo de Administración, tiene las competencias delegadas de supervisar la política de control y gestión de riesgos a fin de proporcionar una seguridad razonable en el logro de los objetivos corporativos. Por tanto, es el órgano responsable de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los Sistemas de Gestión de Riesgos y Control Interno, incluidos los asociados a la información financiera.

El artículo 13.2 del Reglamento del Consejo de Administración atribuye al Comité de Auditoría, entre otras, las siguientes funciones:

• Supervisar la eficacia de control interno de la Sociedad, los servicios de Auditoría Interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como disculir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

• Conocer y supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera regulada, los sistemas de control internos de la Sociedad, comprobar la adecuación e integridad de los mismos y revisar la designación o sustitución de sus responsables. - En relación con la política y la gestión de riesgos:

(a) Identificar los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance. (b) Identificar la fijación del nivel de riesgo que la Sociedad considere aceptable.

(c) Identificar las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse. (d) Identificar los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

• En relación con los sistemas de información y control interno:

(a) Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación y la correga apicación y la correcta apicación de los criterios contables.

(b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

(o) Velar por la independencia y eficacia de la función de Auditoría Interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable de l'ervicio de Auditoría Interna; proponer el presupuesto del servicio; recibir información periódica de sus aotivir des vu verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

(d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente francieras y contables, que advierta en el seno de la Sociedad

Alta Dirección

El Consejo de Administración delega la gestión ordinaria de la Sociedad y del Grupo en la Alta Dirección, concentrando su actividad en la función general de supervisión y en la adopción de las decisiones más relevantes para la administración.

En consecuencia, la Alta Dirección formada por la primera línea ejecutiva de la organización (el presidente, el vicepresidente y consejero delegado, el director general corporativo y director general de operaciones), ejerce la gestión de riesgos asociados a u irea de responsabilidad, mediante la identificación y evaluación de riesgos, el establecimiento de políticas y planes para su gestión la implantación de un control interno eficaz y el seguimiento y punsua y partodo y partodo y partodo y filiales.
La Alta Dirección respende arte al Calcinio Al ciudicada por lo La Alta Dirección responde ante el Consejo de Administración de las decisiones adoptadas y los resultados de dicha gestión y en especial de aquellas que puedan afectar o comprometer al cumplimiento de la estrategia definida y objetivos corporativos.

Auditoría Interna

Las funciones de Auditoría Interna desde el ejercicio 2014 han sido asumidas por un experto independiente externo a la Sociedad quién se encarga de revisar y evaluar la efectividad del funcionamiento del sistema de gestión de riesgos y control interno y contriol interno y contriol interno y contriol interno mejora, bajo la supervisión del Comité de Auditoria. Éstos reportan periódicamente al Consejo de Administración las recomendaciones efectuadas a la Dirección para la mejora de los sistemas de gestión de riesgos y control interno y el grando de aopoión de las mismas. Dirección Económica Financiera

La Dirección Económica Financiera es responsable del diseño, implantación y funcionamiento del sistema de la projecto de la información financiera.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Ver archivo pdf con el título "IAGC 2014 E3 v E5".

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

Renta Corporación actualiza de forma anual el Mapa de Riesgos de Renta Corporación es el resultado del trabajo colectivo realizado con el equipo directivo, reflejando la autoevaluada para identificar eventos que han sucedido o nodridan suceder y que limitan o imposibilitan el logro de los objetivos corporativos y/o de los procesos.

La representación descriptiva del Mapa de Riesgos de Renta Corporación refleja:

1. Los riesgos existentes, clasificados en Estratógicos, Negocio, Financieros y Operacionales, detallando los factores de riesgos que los originan (o subriesgos) y la persona responsable de ésta primera clasificación se divide en un nivel inferior, en el caso de Negoci y Financieros según una ipología de riesgos predefinida y en el caso de Operacionales según áreas o departementos roaso vos. Nos 2. Descripción del efecto y la cuantificación, cuando proceda, de la materialización de estos factores de riesgos.

2. Los controles existentes

3. La valoración de los factores de riesgos en impacto, nivel de preparación o control y probabilidad de ocurrencia. Según las dos primeras variables, éstos se pueden catalogar entre Riesgo Extremo (A+), Riesgo Alto (A), Riesgo moderadolaceptable (B) o Riesgo bajo (B-) y la probabilidad se representa según el tamaño del riesgo

4. El Plan de Acción que se implementará para una mejor gestión de los factores de riesgo, identificándose las acciones a implementar (controles) y el plazo máximo para su puesta en marcha (así como retrasos en el plazo igicial definido)

El Mapa de Riesgos es realizado por el departamento de Auditoría Interna (actualmente externalizado en un experto independiente), debido a la baja causada de su responsable, y es reportado a la Alta Dirección y el Comité de Auditoría, siendo éste último el órgano que aprueba su contenido.

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Ver archivo pdf con el titulo "IAGC 2014 E3 y E5".

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Ver explicación apartado E.3. para cada uno de los tipos de riesgos de la entidad

F |SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Reglamento del Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sociedades dependientes (en adelante Grupo Renta Corporación) establece formalmente la responsabilidad sobre la política de control norestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

Asimismo, en relación con los Sistemas de Control sobre la Información Financiera (SCIIF), el Consejo de Administración formalizó la responsabilidad de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los SCIIF en el Reglamento del Consejo de Administración durante el ejercicio 2011. La responsabilidad acerca del diseño, la implantación y el funcinamiento de llos SCIIF ha sido asumida por la Dirección Económico Financiera del Grupo Renta Corporación.

En cuanto a la responsabilidad de supervisión del Grupo Renta Corporación, el Reglamento del Consejo de Administración, incorpora formalmente las funciones básicas del Comité de Auditoria, entre las que destacan, la de suervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa al Grupo Renta Corporación, ne visando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

• F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
  • Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (i) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El diseño y revisión de la estructura organizativa del primer nivel de Grupo Renta Corporación, así como la definición de las líneas de responsabilidad es realizado por el Consejo de Administración, por medio de la delegación de responsabilidades al Consejero Delegado y a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Adicionalmente, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene la función de informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga, para que el Consejo de Administración proceda a designarios o cesarlos.

La definición de las necesidades de recursos para el resto de niveles es realizada por el área correspondiente junto con la Alta Dirección.

La estructura organizativa del Grupo Renta Corporación a un primer nivel se encuentra debidamente comunicada a través de su publicación en la web corporativa.

En cuanto al proceso de preparación de la información financiera, además de organigramas, existe un conocimiento claro por todos los implicados en el proceso sobre cuáles son las pautas, responsabilidades y periodos específicos de cada cierre, dado que el negocio está concentrado esencialmente en el territorio español y la información financiera se prepara de forma centralizada.

Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información maniero), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Código de Conducta creado en el 2006, que se encuentra publicado en su intranet, por lo que es accesible a todo el personal del Grupo. Asimismo, entre los valores que se transmiten, destacan los de transparencia, igualdad de oportunidades, integridad, confidencialidad, respeto y diligencia en la gestión de riesgos y sus controles.

No obstante, el Código de Conducta ha sido comunicado nuevamente a todos los empleados con indicaciones precisas de dónde encontrario y los mecanismos para denunciar incumplimientos del mismo.

Respecto al SCIIF, el Código de Conducta de Grupo Renta Corporación enfatiza de forma explícita:

• La importancia de la diligencia de la Alta Directivos y empleados en la gestión de riesgos, la implementación de un sistema de control interno que garantice la fiabilidad de la información financiera, la eficacia de las operaciones.

• · El cumplimiento de la normativa aplicable.
• · La salvaguarda de activos.
• · El funcionamiento de los controles existentes en los procesos vinculados a áreas contables y financieras.
• · La criticidad de los mecanismos de preparación de la información financiera.

En caso de tenerse conocimiento de incumplimientos del Código de Conducta, éstos se analizan inicialmente por parte del Responsable de RRHH, quien posteriormente informa al Comité de Auditoría, que es quién propone las acciones correctoras a implementar y las sanciones en caso de que aplique.

• Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Canal de denuncias, siendo éste el instrumento que permite a los empleados comunicar a Secretaría General del Grupo Renta Corporación y en última instancia al Comité de Aurilito a las iregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables que se adviertan en el eno de la empresa, así como incumplimientos del Código de Conducta.

El Caral de denuncias es de carácter confidencial y ofrece la posibilidad de ser anónimo. Se gestiona directamente por Auditoria interna y su funcionamiento es conocido por empleados y directivos del Grupo Renta Corporación a través del Código de Conducta, que recoge, de manera clara y concisa, su funcionamiento, siendo el Comitó de el uditoria el responsable último del mismo.

• Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal implicado en la preparación y revisión de la información financiera, así como de la evaluación del SCIF participa en programas de formación y actualización periódica sobre normas contables, control interno y gestión de riesgos.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

· Si el proceso existe y está documentado.

El proceso de identificación de riesgos existe y está basado en un Mapa de Riesgos corporativo así como en el análisis de los descriptivos de actividades y controles de las áreas de mayor criticidad para la preparación de la información de la información financiera.

• Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con que frecuencia

El proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera. Se actualiza anualmente, realizándose un análisis para identificar qué áreas o procesos y en qué sociedades y localizaciones se generan transacciones relevantes. Una vez identificados, éstos son revisados a efectos de analizar los potenciales riesgos de error para esas tipologías de transacciones en cada objetivo de la información financiera.

En cualquier caso, si en el transcurso del ejercicio se pusieran de manifiesto, (i), circunstancias no identificadas previamente que evidencien posibles errores en la información financiera o (ii), cambios surstan in las aperaciones de Grupo Renta Corporación, la Dirección Económico Financiera evalúa la existencia de aquellos riesgos que delen añadirse a aquellos ya identificados.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Dadas las características actuales de las actividades del Grupo Renta Corporación y su actual estructura societaria, el control del perímetro de consolidación se centraliza en el responsable de Administración y Contabilidad corountamente con Secretaría General, siendo el primero quién analiza los impactos en la preparación de la información financisco la estructura y perímetro del Grupo Renta Corporación.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

En el proceso de identificación de riesgos se consideran tipologías de riesgos no financieros que pudieran afectar a la consecución de objetivos de tipo operativo y de cumplimiento normativo, a través del análisis y actualización del Mapa de Riesgos del Grupo Renta Corporación.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

Tal y como se indica en el Reglamento del Consejo de Administración, corresponde al Comité de Auditoría revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se ilentifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F. 3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

30

El Grupo Renta Corporación dispone de documentación descriptiva de actividades y controles sobre el adecuado registro, valoración, presentación y desglose de las distintas clases de transacciones con impato material en us estados financieros. Dicha documentación describe las actividades de control existentes que mitigan los rinsacios de error material (intencionado o no) a los que se enfrenta el Grupo Renta Corporación. Las actividades de control identificada y documentadas formalmente incluyen tanto las relacionadas directamente con transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros como las relativas a riesgo de fraude.

Entre otras, las áreas en las que se ha aplicado especial énfasis en la descripción de actividades y controles, han sido: · Existencias (registro y valoración de existencias -Inmuebles-).

• · Tesorería y Finanzas (Caja y Deuda con entidades financieras).
• · Reconocimiento de ingresos.
• · Provisiones y litigios.
• · Cierre contable.
• · Planificación financiera.

Respecto la revisión específica de los juicios, estimaciones y proyecciones relevantes, ésta se produce en un primer nivel en las actividades de control existentes ya sean en las transacciones rutinarias del Grupo Renta Corporación, o mediante los mecanismos de control existentes en el proceso de preparación financiera. Dependiendo del grado de juicio y estimación aplicado y del potencial impacto en los estados financieros, la Dirección Económico Financiera propone discusión y revisión que alcanza al Comité de Auditoría y el Consejo de Administración en los casos de aspectos sustancialmente relevantes en la preparación de la información financiera. Cuando participan expertos en áreas sujetas a juicio, estimación, valoración y proyecciones, éstos exponen sus resultados a la Dirección Económico Financiera, tras haber aplicado una serie de procedimientos de control y de supervisión del trabajo realizado por éstos.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El Grupo Renta Corporación utiliza sistemas de información para realizar y mantener un adecuado registro y control de sus operaciones. Como parte del proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera, el Grupo Renta Corporación identifica, a través de la Dirección Económico Financiera, qué sistemas y aplicaciones son relevantes J as aplicaciones identificadas incluyen, tanto aquellas directamente utilizadas en la preparación de la información financiera (los mecanismos y aplicativos para la Consolidación y el Sistema Integrado para la contabilidad) así como las interfases entre estos sistemas.

Las políticas y procedimientos existentes dentro del Grupo Renta Corporación garantizan la seguridad, tanto física como lógica, seguridad en accesos (asegurando la segregación de funciones a través de una adecuada restricción de acoesos), procedimientos de comprobación de nuevos sistemas o de modificaciones en los ya existentes y la continuidad de su funcionamiento (o entrada en funcionamiento de sistemas y aplicaciones alternativos) ante imprevistos que afecten a su operación.

F. 3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros

El Grupo Renta Corporación, dentro del procedimiento que tiene establecido anualmente para identificar el alcance del SCIFF, identifica de forma específica en que localizaciones y líneas financieras existen:

· Actividades subcontratadas.

Existen actividades subcontratadas relacionadas con transacciones relevantes que pueden afectar de forma material a la preparación de información financiera, tanto por lo que respecta a las operaciones relevantes realizadas coma en el proceso de cierre y elaboración de información financiera, con la participación de terceros de acreditada solvencia técnica, reputación e independencia en ciertos procesos de revisión de información financiera consolidada. En este caso el Grupo Renta Corporación se asegura que el acuerdo de colaboración con una empresa subcontratada asegure la competencia, acreditación, confidencialidad, capacitación técnica y legal e independencia del tercero. No obstante la Alta Dirección del Grupo Renta Corporación supervisa el trabajo de la empresa subcontratada y torna las decisiones nertinentes relacionadas con la preparación de la información financiera relevante.

· Evaluaciones, cálculos o valoraciones realizadas por expertos independientes.

El Grupo Renta Corporación utiliza a expertos en trabajos que sirven de soporte a valoraciones, juicios o calculos contables, únicamente cuando éstos están inscritos en los correspondientes Colegios Profesionales, o acreditación equivalerte, manifiestan su independencia y son empresas de prestigio reconocido en el mercado.

En concreto, para una de las áreas de mayor relevancia en la información financiera del Grupo Renta Corporación, como son las existencias, participan expertos independientes que realizan valoraciones periódicas sobre los inmuebles que el Grupo Renta Corporación dispone.

Para estas valoraciones, el Grupo Renta Corporación ha aplicado controles que garantizanz

• La exactitud de la información facilitada al tercero para su valoración, una vez supervisada por personal autorizado para ello.

• La competencia, acreditación e independencia del tercero contratado.

• Analizado y revisado las hipótesis clave, criterios técnicos y asunciones consideradas en las conclusiones del tercero en cuestión.
• Resultados globales obtenidos.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La Dirección Económico Financiera asume la responsabilidad de definir y comunicar las políticas contables que afectan al Grupo Renta Corporación, así como de responder a las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades de negocio.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

La propia Dirección Económico Financiera es la encargada de informar a la Alta Dirección del Grupo Renta Corporación sobre la nueva normativa contable, sobre los resultados de la implantación de la misma y su impacto en los estados financieros del Grupo Renta Corporación, los cuales quedan recogidos en la Información Financiera publicada. Existe un único aplicativo para la generación de información financiera para las filiales existentes al cierre del ejercicio 2014 del Grupo Renta Corporación.

Todas las sociedades que forman parte del Consolidado del Grupo Renta Corporación siguen formatos de reporte de información financiera homogéneos y en los cuales se aplican también normas contables homogéneas. La información financiera reportada por todas las filiales abarca la composición de los Estados Financieros principales y las notas a los mismos.

La función de Consolidación del Grupo Renta Corporación es la responsable de obtener los datos de todas las sociedades del Grupo y a partir de aquí realiza los ajustes de consolidación necesarios para obtener los datos consolidados y complementa la información financiera con las notas particulares de los Estados Financieros Consolidados. Todas las sociedades del Grupo utilizan una aplicación corporativa integrada (ERP) que permite la gestión centralizada de la información financiera.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

32

El Comité de Auditoría supervisa las actividades relacionadas con las SCIF, que son llevadas a cabo por la función de auditoría interna. Actualmente, la función de auditoría interna es asumida por un experto independiente externo a la Sociedad según contrato firmado en fecha 30 de septiembre de 2014. La función de Auditoría Interna reporta directamente al Comité de Auditoría las tareas relacionadas con la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión de riesgos y control interno, incluyendo el SCIIF. A partir del trabajo realizado, basado en el seguirniento de los procedimientos involucrados en la generación de la información financiera relevante para el Grupo Renta Corporación Real Estate, basado también en la matriz de riesgos y controles relacionados con dicha información finación finación finación finación finación finación finación en la evaluación sobre la existencia de controles en los procedimientos mencionados anteriormente y en el testeo de los controles clave asociados, la función de auditoría interna externalizada del Grupo se ha formado una opinión favorable en relación al sistema de control interno sobre la información financiera (SCIIF) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, el diseño del control interno es suficiente y razonable para el tamaño del Grupo y su nivel de actividad. No obstante,

presenta aspectos de mejora tal y como se resume en las "conclusiones" y se detallaran en el Anexo II "Observaciones de la revisión" al presente informe.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El Comité de Auditoría se reúne, como mínimo, cuatro veces al año y siempre con anterioridad a la publicación de información regulada, con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración.

Se dedica especial atención a la revisión de la información financiera trimestral del Grupo Renta Corporación, la cual es presentada por parte de Dirección Económico Financiera. Para llevar a cabo este proceso, al Comité de Auditoría asiste la persona con la función de Auditoría Interna que corresponda (en su caso), Dirección Económico Financiera (responsable de la preparación de la información financiera) y cuando se considera necesario para conocer el alcance y plan de trabajo y sus conclusiones, el Auditor Externo de Cuentas. Estas reuniones tienen como objetivo velar por la correcta aplicación de las normas contables vigentes y la frabilidad de la información financiera y poder comunicar en caso que ocurran eventuales debilidades significativas identificadas de control interno y sus correspondientes planes de acción.

La función de Auditoría Interna prepara y presenta un Plan Anual de Auditoría Interna, que es revisado por el Comité de Auditoría. En las distintas reuniones del Comité de Auditoría durante el año, la función de Auditoría Interna presenta los resultados y evolución de su trabajo poniendo especial énfasis en las debilidades de control interno identíficadas indicando para ellas los planes de acción establecidos y las fechas de implantación de los mismos. Posteriormente, la función de Auditoría Interna se encarga de la supervisión de la correcta implementación de las acciones correctivas recomendadas,

Previamente a los informes emitidos al Comité de Auditoría, la función de Auditoría Interna presenta los resultados de su trabajo a la Dirección específica del área bajo revisión y comunica los resultados a la Alta Dirección. De esta forma se asegura una comunicación fluida y eficaz entre todas las partes.

En relación con los Auditores Externos, éstos presentan de forma anual el alcance, calendario y áreas de énfasis de su trabajo de auditoría de cuentas anuales, de acuerdo con las normas de auditoría aplicables. Asimismo, se reúnen con el Comité de Auditoría con el objetivo de presentar el alcance de los procedimientos y plan de auditoría a ejecutar y sus posteriores conclusiones del trabajo realizado y áreas de mejora. Las debilidades reportadas son comunicadas a la función de Auditoría Interna para su seguimiento.

En caso que la información financiera sea aprobada por el Comité de Auditoría una vez mantenidas las reuniones necesarias con la función de Auditoría interna, Auditoría Externa y Dirección Económico Financiera, la misma se someterá al Corosejo de Administración del Grupo Renta Corporación, para su formulación, en su caso, y remisión a las autoridades del Mercado de Valores.

F.6 Otra información relevante

N/A

F.7 Informe del auditor externo

Informe de

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

De acuerdo con las recomendaciones y expectativas de los mercados financieros y usuarios de la información financiera y en aras de promover la voluntad del Grupo Renta Corporación en términos de la información financiera y de mejora continuada de su Gobierno Corporación ha sometido a revisión ha sometido a revisión por partir del auditor externo la información financiera del SCIF para el ejercicio 2014 que será remitida a los mercados una vez obtenido el c informe de los auditores.

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24.

Cumple

Explique |

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: D.4 y D.7

Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable X
--------	--	---------------------	--	----------	--	-----------------	--

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la junta general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
  2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
  3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Ver epígrafe: B.6

Cumple	X

Cumple parcialmente

Explique

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.

Explique

• 1. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
  2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
  3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
------------	---------------------	----------

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Cumple X

Explique

1. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

• 1. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;

• ii) La política de inversiones y financiación;
• iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
• iv) La política de gobierno corporativo;
• v) La política de responsabilidad social corporativa;
• vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

b) Las siguientes decisiones :

• i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
• ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.
• iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
• iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;
• v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del comité de auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la comisión delegada, con posterior ratificación por el consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple [X]

Cumple parcialmente

Explique

1. Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

ver epigrafe: C.1.2
Cumple Explique
10. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.
Ver epígrafes: A.3 y C.1.3.
Cumple Cumple parcialmente Explique
11. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.
Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:
1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.
Ver epígrafes: A.2, A.3 y C.1.3
Cumple Explique X
No aplica ya que uno de los accionistas con participación significativa y con presencia en el Consejo de Administración ostenta el cargo de consejero ejecutivo. La única excepción es D. Blas Herrero, que si que es consejero dominical.
12. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.
Ver epigrafe: C.1.3
Cumple Explique
En la actualidad el número de consejeros independientes no representa un tercio del total de consejeros.
13. Que el carácter de cada consejero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho

Ver epígrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple X Cumple parcialmente Explique
14. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la comisión de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.
Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.
X Cumple Cumple parcialmente Explique No aplicable
Si bien es cierto que la proporción entre el número de consejeras siempre ha sido inferior al de consejeros, también es verdad que es voluntad del Consejo de Administración mejorar la presencia de consejeras en el propio Consejo de Administración y por ello se hacen las valoraciones internas oportunas, no habiendo alcanzado hasta el momento el éxito esperado.
15. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo. Ver epígrafes: C.1.19 y C.1 41
X Cumple Gumple parcialmente Explique
16. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.
Ver epigrafe: C.1.22
Cumple parcialmente Cumple X Explique No aplicable
17. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo. Ver epígrafe: C.1.34

Explique

Explique

1. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver epígrafe: C.1.29

Cumple parcialmente

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epígrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30

Cumple

风

Cumple X Cumple parcialmente

1. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
-----------	--	---------------------	--	----------	--	--------------	--

• 1. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
  3. b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epígrafes: C.1.19 y C.1.20

Cumple ×

Cumple parcialmente

Explique

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al presidente o al secretario del consejo.

Ver epigrafe: C.1.41

Cumple X 23. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epigrafe: C.1.40
Cumple	X	Explique
24. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.
Cumple	Cumple parcialmente		Explique	X
Durante el año 2014 no ha habido ninguna incorporación al Consejo de Administración, por tanto, no ha sido necesario realizar programa de orientación alguno.

• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epígrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.17
----------------------------------------	--

Cumple ្រៀ Cumple parcialmente

Explique | |

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el consejo:

a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epígrafe: C.1.3

Cumple |X

Cumple parcialmente |

Explique

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

• c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
• d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
• e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple
--------	--	--

Cumple parcialmente

Explique -

Esta información se encuentra en la página web de la sociedad (www.rentacorporacion.com) a través del Informe Anual y del Informe Anual de Gobierno Corporativo.

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple XI	Cumple parcialmente	Explique
------------	---------------------	----------	--

1. Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epígrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple |X

Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo dé cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Cumple X Cumple parcialmente []

Explique

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Y que cuando el consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple ' Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
-------------------------------------	----------	------------------

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: C.1.9

X Cumple
-------------	--

Cum

Cumple parcialmente

Explique
----------

No aplicable

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Cumple Cumple parcialmente [] X

Explique |||

No aplicable

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

ple	X
-----	---	--

No aplicable

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Explique

Cumple	Explique	No aplicable
--------	----------	--------------

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple X	Explique		No aplicable
-----------	----------	--	--------------	--

1. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6
Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.

Cumple		Explique	No aplicable X]
	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del comité de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan las siguientes:

• a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
• b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
• c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
• d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4

Cumple
--------	--

Cumple parcialmente

Explique

El Comité de Auditoría cumple en relación a los puntos antes reseñados y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones también, si bien, y a pesar de no estar compuesta exclusivamente por consejeros externos, Renta Comoración combieri, in y el Reglamento del Consejo de Administración que regula que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones estado como codes por 3 consejeros, todos ellos externos en la medida en que sea posible en atención a la composición del Consejo de Adminión.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple

Explique

1. Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple | X Explique

1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Ver epigrafe: C.2.3

Cumple [X]

Explique

1. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple XI	Cumple parcialmente	Explique
------------	---------------------	----------

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

• c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
• d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

E Ver epígrafe:
--------------------	--

Cumple X Cumple parcialmente Explique

1. Que corresponda al comité de auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

• a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
• b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
• c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
• 2º En relación con el auditor externo:
  • a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
  • b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
    • i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  • iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2

Cumple (X)

Cumple parcialmente

Explique

1. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple | |X

Explique

• 1. Que el comité de auditoría informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique
-----------	--	---------------------	--	----------

1. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epígrafe: C.1.38

Cumple ਕਿ Cumple parcialmente |

• Explique
• 1. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epígrafe: C.2.1

Cumple [X]

Explique | | |

No aplicable

• 1. Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
  3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
  4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al consejo.
  5. d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epígrafe: C.2.4

Cumple [X] Cumple parcialmente | 7 Explique [] No aplicable | |

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple X	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
-----------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------------	--	----------	--	--------------	--

• 1. Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos,

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

	Ver epigrafes: C.2.4
--	----------------------	--

Cumple [X] Cumple parcialmente Explique | No aplicable

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple IX		Explique	No aplicable
-----------	--	----------	--------------

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERES

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En el punto B.4 los datos de asistencia a la Junta General son un total de: (i) 64,70 % para 2013 (aquí está incluido el 0,624% correspondiente a la autocartera de la sociedad), (ii) 62,55 % para 2014 (aquí está incluido el 0,624% correspondiente a la autocartera de la sociedad) y (iii) 59,69 % para la JGEA de 2014 (aquí está incluido el 0,514% correspondiente a la autocartera de la sociedad).

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 30/03/2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

sí

No

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014

Apartado E.3.) Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio

Los riesgos identificados se clasifican en las categorías de estrategia, negocio, financieros y operacionales:

Riesgos estratégicos

Se originarían por la exposición a pérdidas de oportunidades y de valor como consecuencia de una definición estratégica inadecuada, errores en su implantación, seguimiento inapropiado o incumplimiento.

Renta Corporación realiza un seguimiento de las principales de su actividad y del conjunto de los riesgos de negocio, financieros y operativos que pueden afectar a su situación actual y futura. En función de este análisis, la Alta Dirección define, adapta o modifica la estrategia de negocio, concretándose en una planificación estratégica y económica sobre la que se realiza un seguimiento permanente. En última instancia, la estrategia es aprobada por el Consejo de Administración, quien a su vez supervisa y controla que se cumplan los objetivos marcados.

Riesgos de negocio

El grupo Renta Corporación se encuentra expuesto a riesgos vinculados al sector inmobiliario, que pueden amenazar el desarrollo del negocio y la consecución de los objetivos estratégicos. En esta categoría se identifican principalmente los riesgos asociados al entorno, el marco regulatorio, la competencia, la imagen y la reputación y la cartera de productos.

Con el fin de reducir la exposición a estos riesgos se realiza un seguimiento de todas y cada una de estas variables, redefiniendo –en su caso- la estrategia y elaborando los correspondientes planes de actuación:

• o La exposición al riesgo de entorno se analiza a partir del seguimiento de los mercados en los que Renta Corporación opera. El tipo de producto y el tipo de negocio centrado en la adquisición y transformación de inmuebles en grandes ciudades, constituyen elementos mitigadores del riesgo.
• El riesgo de regulación es consecuencia de cambios en la normativa que legisla el sector inmobiliario. Renta Corporación cuenta con asesores expertos para definir las medidas a adoptar.
• o La exposición al riesgo de imagen y reputación podría ser consecuencia de actuaciones no éticas por parte de los órganos de gobierno, de la dirección y de los empleados; por conductas poco transparentes hacia clientes, administraciones públicas e inversores; por inexactitud en la información de negocio y financiera transmitida; por incumplimiento de la normativa de Gobierno Corporativo, o por factores externos que desacreditan o perjudican la imagen del sector inmobiliario.

Para mitigar la exposición a este riesgo, Renta Corporación dispone de un Código de Conducta y canales de denuncia en caso de incumplimiento; vela por el adecuado funcionamiento de los Sistemas de Control Interno de la Información Financiera así como por la comunicación exacta, fiable y transparente; tiene externalizada en una Sociedad de Comunicación la gestión de relaciones con los medios; dispone de una responsable de Relaciones con el Inversor que a su vez es Secretaría General encargada de las relaciones con la CNMV y de velar por el cumplimiento de las obligaciones de las sociedades cotizadas en materia de Buen Gobierno.

En relación al riesgo de competencia, cabe destacar que el negocio principal de Renta o Corporación corresponde a la adquisición y transformación jurídica, física y técnica o urbanística de inmuebles en grandes ciudades (en la actualidad en Barcelona y Madrid). Por tanto, no compite con grandes constructores ni con promotores de suelo.

En el contexto actual, por la parte de compras, la capacidad para encontrar y adquirir bienes inmuebles a precios atractivos y en términos y condiciones favorables continúa siendo de importancia vital para lograr desarrollar con éxito la estrategia definida para los próximos años. Renta Corporación trata de localizar bienes inmuebles poco después o incluso antes de su entrada al mercado y para ello dispone de agentes inmobilíarios y de un equipo interno de

profesionales que colaboran en la búsqueda y en la localización de tales activos. Asimismo cuenta con procesos ágiles y una estructura adecuada para la rápida toma de decisiones.

Sin embargo, con el repunte del mercado inmobiliario existe una competencia importante de los Fondos de Inversión, Family Office, etc, que hace que exista una competencia fuerte para la adquisición de opciones de compra o edificos.

En cuanto a la parte de ventas, Renta Corporación ha desarrollado equipos especializados en ventas de inmuebles según tipología de clientes.

• o En relación al riesgo de cartera de productos, Renta Corporación realiza un seguimiento constante de:
  • ª La composición de la cartera en cuanto a mercados y tipología de producto y del interés del mercado para adquirir o transformar los inmuebles.
  • ™ La valoración de los activos adquiridos actualizándose permanentemente de acuerdo a valoraciones realizadas por expertos independientes.
  • Análisis exhaustivo de las opciones de transformación y la rentabilidad futura según distintos escenarios, selección de la estrategia de transformación idónea que determine la rentabilidad esperada, elaboración de cuentas de resultados presupuestadas y seguimiento continuo de la ejecución de los planes de transformación y las posibles desviaciones.

Riesgos financieros

Son los relacionados con la liquidez y la capacidad financiera, con el crédito y con las variaciones en el tipo de cambio o tipo de interés.

En marzo de 2013, la materialización de los riesgos financieros mencionados llevó al Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estate, S.A. a la presentación de la solicitud de concurso voluntario de acreedores conjuntamente con las sociedades del mismo grupo Renta Corporación Real Estate ES S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance S.L.U. y Renta Corporación Core Business S.I.U.

Con fecha 8 de julio de 2014, el Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona dictó sentencia favorable a la Propuesta de Convenio formulada por las sociedades Renta Corporación Real Estate, S.A., Renta Corporación Real Estate ES S.A.U., Renta Corporación Real Estate Finance S.L.U. y Renta Corporación Core Business S.l.U., que ya había sido votada favorablemente en la Junta de Acreedores celebrada el pasado 13 de junio de 2014. Como consecuencia de dicha sentencia quedó levantado el concurso de acreedores y cesada de su cargo la Administración Concursal.

Con fecha 11 de junio de 2014, fue notificado el auto dictado por la juez confirmando la adjudicación de los activos a favor de las entidades financieras que componían el sindicado si bien la transmisión de los activos no se produjo hasta el último trimestre del año 2014.

La adjudicación de gran parte de los activos de suelo en pago de la deuda sindicada así como la aprobación del Convenio de Acreedores condicionan y modifican la valoración de gran parte de los factores expuestos en el mapa de riesgos, algunos de los cuales han cambiado de calificación "riesgo extremo" a "alto" o "moderado". Así pues:

• l. La adjudicación de activos en pago de deuda, ha sido totalmente materializada en el T4 2014, habrá supuesto la salida de activos de suelo con un valor de 94,5 M€ en balance, ya está ajustado tras las tasaciones de los bancos a 65,9 M€, y la salida de deuda por valor de 99,4 M€. Este impacto junto con el contabilizado en la línea de impuestos, debido al efecto fiscal diferido de los costes financieros activados, ha supuesto un resultado positivo extraordinario de 6,9 M€ en el ejercicio 2014 que pasa a reforzar los fondos propios de la compañía. Por otro lado, la exposición al riesgo de pérdida de valor de las existencias queda mucho más acotada como consecuencia de estas daciones.
• El riesgo de pérdida de valor de las existencias queda también acotado con la provisión de un activo de la compañía en 9,9 M€ tras destinar parte de la tesorería obtenida en su realización futura al pago de la deuda participativa restante, según establecido en el Plan de negocio del Convenio de Acreedores.
• III.
  • * la materialización de quitas adicionales en referencia al resto de acreedores de la compañía, lo cual ha contribuido nuevamente a la estabilidad de la situación patrimonial del Grupo. Queda pendiente resolver la impugnación realizada por la Hacienda Pública.
  • � la conversión en participativa de la deuda resultante tras las adjudicaciones de activos. De esta deuda 27,5 M€ se han condonado y 5,6 M€ se han capitalizado, lo cual ha reforzado nuevamente los fondos propios del Grupo.
  • el establecimiento de un calendario de pagos de acreedores a largo plazo y de amortización de la deuda con una fórmula de cash-sweep adaptada a las necesidades del negocio, ha redundado en la solidez de la tesorería del Grupo.

Riesgo de liquidez y capacidad financiera

El riesgo de liquidez se asocia a la capacidad de atender a los compromisos de pago en un corto plazo y a la adecuada gestión de excedentes. El riesgo en la capacidad financiera hace referencia a la situación financiera para afrontar los compromisos de pago en el medio y largo plazo y aportar los recursos económicos necesarios para el cumplimiento de la estrategia. Ambos riesgos son gestionados desde la Dirección Económica Financiera mediante:

• o Seguimiento de la capacidad de liquidez para afrontar los pagos en el corto plazo.
• o Seguimiento de la capacidad de financiación para cumplir con los compromisos de pago en el medio y largo plazo, así como para continuar con el curso normal de las operaciones y la estrategia definida.
• o Seguimiento del cumplimiento de condicionantes u otras obligaciones asociadas a la deuda.
• Búsqueda de líneas de financiación en las mejores condiciones para el grupo.
• o Adaptar la estructura y volumen de endeudamiento a la evolución y condiciones actuales del negocio.
• o Planificación y seguimiento de las entradas y salidas de caja.

A pesar de la refinanciación realizada en el 2011 y la ventana de salida ejercida por dos entidades financieras del sindicado en el primer semestre de 2012, el grupo mantenía un elevado nivel de endeudamiento consecuencia de la tenencia de una cartera de productos de cierta antigüedad que en el mercado actual eran de difícil liquidez.

En consecuencia, aunque la cartera de los activos constituyera una garantía de la deuda, el grupo se encontraba sujeto a los riesgos asociados con la financiación mediante deuda así como que el flujo de caja derivado de la operativa sea suficiente para el retorno de la financiación obtenida y la normal continuidad de las operaciones, lo cual no fue posible y derivó en la solicitud de un concurso de acreedores voluntario el 19 de marzo de 2013.

La Sociedad ha reequilibrado y saneado su situación patrimonial con las operaciones efectuadas con la salida del concurso de acreedores comentadas anteriormente.

Las daciones de activos en pago de deuda bancaria y su consecuente impacto positivo en resultados; la aprobación del Convenio de Acreedores con el establecimiento de quitas; y la disminución de costes debida a la simplíficación societaria y la reducción de estructura y personal que se realizó durante el periodo de concurso con proyección en el futuro, constituyen factores todos ellos que contribuyen al equilibrio patrimonial del Grupo.

El Convenio de Acreedores ha contemplado la conversión a deuda participativa de la deuda final con las entidades financieras tras las daciones de activos en pago y, posteriormente, la capitalización de un 70% de esta deuda participativa resultante, reduciendo el nivel de riesgo por este concepto.

Por otra parte, es política de Renta Corporación realizar la adquisición de un bien inmueble una vez garantizada la venta de la práctica totalidad del mismo, de forma que la necesidad y tiempo de financiación se reduzcan y se aproximen las fechas de compra y de venta. Asimismo, las actividades de transformación se financian mediante fondos propios, generación de caja o con deuda externa.

Riesgo de capital

El capital se calcula como el patrimonio neto más la deuda neta. La exposición al riesgo de capital se determina según la dificultad en salvaguardar la capacidad del capital para continuar como empresa en funcionamiento, para generar rendimientos a sus accionistas así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio neto y para mantener una estructura óptima de capital y contener o reducir su coste.

El grupo hace un seguimiento continuo de la estructura de capital.

La Sociedad ha reequilibrado y saneado su situación patrimonial con las operaciones efectuadas con la salida del concurso de acreedores comentadas anteriormente.

Otro elemento adicional es el hecho de que la posición de desequilibrio patrimonial no se mida a nivel consolidado sino en cada una de las sociedades del grupo individualmente, lo cual queda mitigado por la aportación de participativos de RC Real Estate Finance al resto de sociedades del grupo. Este efecto ha quedado ampliado con la aprobación del Convenio de Acredores al pasar a deuda participativa cualquier deuda entre las compañías del Grupo.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de clientes es gestionado a partir de la política de ventas definida, según la cual la transacción de los inmuebles se realiza mediante cobros en efectivo en la transmisión del título de propiedad. En caso de diferimiento del cobro, la deuda debe estar garantizada como regla general por medio de una garantía bancaria, mediante un pacto de reserva de dominio o fórmulas similares de garantía real que permiten al grupo recuperar la propiedad del inmueble en caso de impago de su precio.

En cuanto al riesgo de crédito con otras contrapartes, por préstamos o cuentas en participación, es gestionado mediante un seguimiento constante de la situación financiera de las empresas deudoras, reconociéndose en resultados el efecto de previsibles dudas en su recuperación.

Riesgo de tipo de cambio y tipo de interés

El riesgo de tipo de cambio es consecuencia directa de la actividad o presencia en países distintos a la zona Euro. No obstante, la exposición a este riesgo ha quedado completamente anulada con la liquidación, en el ejercicio 2013, de la totalidad de las sociedades internacionales del grupo.

La exposición al riesgo de tipo de interés se debe a las posibles variaciones que éste pueda experimentar y que impactarían en un mayor coste financiero de la deuda, si bien, está muy acotada como consecuencia del tipo de interés pactado en el acuerdo alcanzado con las entidades financieras del crédito sindicado en el ejercicio 2011

Tanto el riesgo de tipo de cambio como el de tipo de interés son gestionados de acuerdo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración y estableciendo, cuando sea factible, instrumentos de coberturas que minimicen el impacto de la volatilidad de dichas variables.

Riesgos operacionales

Esta categoría abarca todos aquellos riesgos producidos en el curso de las operaciones causados por la inadecuación o los fallos de los procesos, el desempeño de las personas, la tecnología y los sistemas de información o por factores externos. En consecuencia, esta categoría identifica riesgos asociados a las operaciones, información para la toma de decisiones, recursos humanos, dirección y gobierno, legal y tecnología y sistemas de información.

Estos riesgos son gestionados mediante el diseño, implementación de controles internos que prevengan de su materialización y proporcionen una seguridad razonable del cumplimiento de los objetivos o, que en caso de que pudieran llegar a materializarse, su impacto se reduzca al máximo aceptable por la compañía.

La gestión de estos riesgos se encuentra descentralizada en los diferentes responsables de los procesos y supervisada por la Alta Dirección.

Adicionalmente, desde la función de Auditoría Interna (asumida por un experto externo a la Sociedad) se impulsa la identificación y la valoración de estos riesgos y la gestión de los mismos. El resultado de estas revisiones es expuesto al Comité de Auditoría.

Renta Corporación gestiona de forma diligente los riesgos existentes, si bien, un número importante de los riesgos son inherentes al negocio y/o dependientes del entorno económico y financiero. El impacto en Renta Corporación de la situación de crisis inmobiliaria y financiera afectó de forma muy negativa a la falta previsible de liquidez, y derivada de esta crisis llevó al grupo a la solicitud de un concurso voluntario de acreedores en marzo 2013, del que con fecha 8 de julio de 2014, el Juzgado de lo Mercantil nº9 de Barcelona dictó sentencia favorable a la propuesta de Convenio. Como consecuencia de dicha sentencia quedó levantado el concurso de acreedores y cesada de su cargo la Administración Concursal.

Renta Corporación no puede predecir si la evolución del sector financiero e inmobiliario será favorable para el desarrollo de la estrategia y el control de la exposición a los riesgos, aunque según la evolución del negocio de los últimos meses del ejercicio el Grupo es optimista respecto a ejercicios anteriores.

Apartado E.5.) Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio

Caso 1

Riesgo materializado

Estratégico- Cumplimiento de los acuerdos alcanzados en el Convenio de Acreedores.

Circunstancias que lo han motivado

Renta Corporación Real Estate, S.A como sociedad matriz y sus filiales fueron declaradas en concurso voluntario de acreedores por medio de auto del Juzgado de lo Mercantil nº 9 de Barcelona de fecha 27 de marzo de 2013. Con fecha 8 de julio de 2014, dicho Juzgado de lo Mercantil dictó sentencia de aprobación de la propuesta de Convenio, tramitado con autos nº 205/2013.

En el caso de incumplimiento de la propuesta de Convenio, se desplegarían los efectos previstos en la Ley Concursal, que entre dichos efectos, se encuentra la resolución del convenio y la apertura de la liquidación.

Funcionamiento de los sistemas de control

La evolución de los resultados de Grupo Renta Corporación para los próximos ejercicios así como su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros futuros y a su viabilidad se han establecido en un Plan de negocio desarrollado por Renta Corporación y que fue aprobado por el Consejo de Administración de 23 de enero de 2014 y evaluado favorablemente por la administración concursal designada en el procedimiento. Este plan de viabilidad fue construido en base a unas hipótesis de actividad conservadoras, previendo un alargamiento de la crisis para España y el inicio de una nueva realidad estructural para la actividad inmobiliaria a futuro, con un sustancial menor nivel de actividad y de precios comparados con la historia pasada de la Compañía.

Por otro lado, el plan de viabilidad se basaba en una profundización de la eficiencia y en la reestructuración de los costes que ya inició el Grupo antes de la solicitud de concurso y que ha permitido pasar de unos costes de personal y estructura ordinarios de 6 millones de euros a cierre del ejercicio 2012, antes de la solicitud de concurso, a unos costes ordinarios que se sitúan alrededor de los 3 millones de euros previstos para cierre del ejercicio 2014.

La aprobación del Convenio de Acreedores ha supuesto un factor mitigante de las tensiones de liquidez ya que establece una serie de quitas y un calendario de pagos a largo plazo de los acreedores. La adjudicación de activos mitiga el riesgo de la pérdida de valor de las existencias en cartera ya que se dacionan la mayor parte de los activos de suelo, que son los más expuestos a las pérdidas de valor, aunque todavía quedarán en balance un par activos de suelo más algunas fincas en patrimonio.

Se realiza un seguimiento periódico de los resultados de la actividad a corto y medio plazo por la Dirección de Renta Corporación.

Se realiza un seguimiento semanal de los flujos de caja en los que participa la Dirección de Renta Corporación.

Riesgo materializado

Disminución del tamaño de la cartera de existencias.

Circunstancias que lo han motivado

Dentro de las hipótesis establecidas en el Plan de viabílidad de la Propuesta de Convenio presentada a principios del ejercicio 2014, estaba la dación de gran parte de los activos que formaban parte de las existencias del Grupo como pago de la deuda con las entidades financieras del sindicado. Esta dación de activos afectos a créditos con privilegio especial fue solicitada por el Banco Agente del crédito sindicado y Banco Popular en mayo de 2014 y aceptada por la juez en el mes de junio de este mismo año, con efectos en el mes de octubre de 2014. Tras esta adjudicación de activos, el nivel de existencias del Grupo ha quedado reducido en gran medida, por lo que el Grupo ha quedado con un stock muy bajo en el cierre anual de diciembre de 2014.

Funcionamiento de los sistemas de control

El modelo tradicional de adquisición-rehabilitación-venta en el que se basa la actividad de Grupo Renta Corporación ha pasado a materializarse cada vez de forma más significativa en prestaciones de servicios y, por tanto, el activo transaccionado no pasa por el balance del Grupo. Ello supone también una gran reducción en la exposición al riesgo de pérdida de valor de los activos.

A pesar de todo lo expuesto anteriormente, es de esperar que, en la medida que se vaya restableciendo el crédito y se recupere la liquidez de la Compañía procedente tanto de fuentes externas como de la actividad de la misma, se vaya reanudando la actividad tradicional de adquisición-transformación y venta con alta rotación y rentabilidad. Ello supone que, a pesar de que el objetivo es tener una rotación de los activos inferior al año, un cambio de tendencia dentro del mercado inmobiliario podría implicar una ralentización del negocio de la Compañía y, por tanto, una mayor exposición al riesgo de pérdida de valor de las existencias acumuladas en ese momento.

Caso 3

Riesgo materializado

Pérdida de opciones de compra

Circunstancias que lo han motivado

En el ejercicio 2014 se han perdido opciones por un valor neto de 0,5 millones de euros.

Funcionamiento de los sistemas de control

Renta Corporación realiza análisis técnico, jurídico y económico en profundidad de los inmuebles durante la due-dilligence y utiliza el instrumento de la opción de compra para poder estudiar en mayor profundidad las opciones del producto y la aceptación en el mercado del mismo. Las operaciones descartadas son aquellas en las que las previsiones y estimaciones de márgenes varían de forma sustancial respecto a las planificadas inicialmente y el coste de oportunidad de poder ejecutarlas en su totalidad es muy elevado.

Caso 2

Riesgo materializado

Limitaciones en la capacidad de operar o adquirir bienes inmuebles

Circunstancias que lo han motivado

La capacidad de realizar suficiente inversión para generar negocio tanto por la dificultad de localizar inmuebles atractivos como por las restricciones en la financiación.

Funcionamiento de los sistemas de control

La reducción del grado de exposición a este riesgo es consecuencia principal de la adaptación del modelo de negocio de Renta Corporación a las circunstancias actuales del mercado. Éste consiste en, primeramente, localizar un inmueble de interés y utilizar contratos de opciones de compra caracterizados por pagar una prima reducida a cambio del derecho a adquirir el inmueble en un plazo futuro amplio, de forma que el activo es retirado del mercado rápidamente para ser analizado en mayor profundidad. Durante el tiempo establecido en la opción, en la mayoría de los casos, se puede llegar a realizar todas las transformaciones diseñadas que sean posibles, física, jurídica y de estructura de arrendamientos y acordar la venta e incluso la de la opción de compra con anterioridad a la finalización del plazo establecido de forma que se acerca el momento de adquisición del inmueble al de su venta o incluso llegan a coincidir.

Con ello se pretende minimizar el periodo entre compra efectiva y venta o hacerlos coincidir, reduciendo los recursos invertidos y el tiempo de inversión de estos, y ayuda, además, a generar flujos de caja por la operativa. Asimismo, la localización de clientes y la existencia de compromisos o acuerdos de compra por parte de éstos, facilita la obtención de financiación. En consecuencia se reduce la exposición a dicho riesgo, así como a los de capacidad de liquidez y financiación y cartera de productos.

En cuanto a la capacidad para encontrar bienes inmuebles atractivos, Renta Corporación dispone de agentes inmobiliarios con los que trabaja en estrecho contacto y de un equipo interno de profesionales altamente especializado que colabora en la búsqueda y en la localización de tales activos. Asimismo cuenta con procesos ágiles y una estructura adecuada para la rápida toma de decisiones.

Caso 4

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Formulación de las cuentas anuales del ejercicio 2014

El Consejo de Administración de la sociedad Renta Corporación Real Estate, S.A. en fecha 30 de marzo de 2015, y en cumplimiento de la normativa mercantil vigente, formuló las cuentas anuales del ejercicio y el informe de gestión del periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014. Las presentes cuentas anuales formuladas vienen constituidas por los documentos que preceden a este escrito, Balance de situación (páginas 1 a 2), Cuenta de pérdidas y ganancias (página 3), el Estado de cambios en el patrimonio neto (4 a 6), el Estado de flujos de efectivo (7), la memoria (páginas 8 a 52) e Informe de gestión (páginas 53 a 56), firmadas a efectos de identificación, por el Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad, D. Javier Carrasco Brugada.

FIRMANTES:

D. Luis Hernández de Cabanyes Presidente y Consejero Delegado

D. David Vila Balta Vicepresidente y Consejero Delegado

Dña. Elena Hernández de Cabanyes Vocal

D. Blas Hey ő Fernández Vocal D. Juan Gallostra Isern Vocal

D. Javier Carrasco Brugada Secretario

D. Carlos Tusquets Trias de Bes Vocal

Don Javier Carrasco Brugada, Secretario del Consejo de Administración de la sociedad RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. (en adelante, la "Sociedad") y en relación a las Cuentas Anuales del ejercicio 2014

CERTIFICA

• I. Que el día 30 de marzo de 2015 se reunió el Consejo de Administración de la Sociedad.
• II .- Que hallándose, presentes o debidamente representados, todos los miembros del Consejo de Administración, esto es, D. Luis Hernández de Cabanyes, D. David Vila Balta, D.ª Elena Hernández de Cabanyes, D. Carlos Tusquets Trías de Bes. D. Juan Gallostra Isern. D. Blas Herrero Fernández y D. Javier Carrasco Brugada, se acordó por unanimidad constituirse en sesión del Consejo de Administración, bajo la Presidencia de D. Luis Hernández de Cabanyes y actuando de Secretario D. Javier Carrasco Brugada.
• III .- Que dos de los asuntos aceptados como constitutivos del Orden del Día, que se adoptaron por unanimidad fueron, entre otros que no los contradicen y sin que lo omitido altere, modifique o condicione lo transcrito, los siguientes:

"Primero .- Formulación de las cuentas anuales individuales y consolidadas correspondientes al ejercicio social 2014

Se acuerda formular las cuentas anuales individuales de la Sociedad correspondientes al último ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014, formadas por el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y la memoria y el informe de gestión. Las cuentas anuales individuales de la Sociedad y el informe de gestión, debidamente firmados por todos los administradores, son los que se acompañan como Anexo 1 a la presente acta.

Asimismo, se acuerda formular las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad correspondientes al último ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014, formadas por el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y la memoria y el informe de gestión consolidado. Las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad y el informe de gestión consolidados, debidamente firmados por todos los administradores, son los que se acompañan también como Anexo 1 a la presente acta.

Las cuentas anuales individuales y consolidadas de la Sociedad, así como los respectivos informes de gestión individual y consolidado, serán remitidos a los auditores de cuentas de la Sociedad para su verificación contable conforme a lo establecido al artículo 263 de la Ley de Sociedades de Capital ..... "

Segundo .- Formulación de la propuesta de aplicación del resultado de la Sociedad correspondiente al ejercicio social 2014

Se hace constar que la cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad arroja un saldo positivo de cincuenta millones doscientos setenta y seis euros (50.000.276 €). En consecuencia, se acuerda proponer a la Junta General Ordinaria de la Sociedad la siguiente aplicación de los resultados del ejercicio cerrado a 2014:

A reserva legal ..............................................................................................................................................................

A compensar resultados negativos de ejercicios anteriores .. 48.782.953 euros."

• IV .- Que de conformidad con lo establecido en el Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores estén admitidos a negociación en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Unión Europea, los Administradores de la Sociedad, hasta donde alcanza su conocimiento, han aprobado las Cuentas Anuales 2014 elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, las cuales ofrecen la imagen fiel de patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto.
• V .- Que el Informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y de los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Y PARA QUE ASI CONSTE, expido la presente certificación, en Barcelona, a 22 de abril de 2015.

D. Javier Carrasco Brugada Secretario del Consejo de Administración

Renta Corporación Real Estate, S.A.

Informe de auditor referido a la "Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF)"
de Renta Corporación Real Estate, S.A. y Sociedades dependientes correspondiente al ejercicio 2014

INFORME DE AUDITOR REFERIDO A LA "INFORMACIÓN RELATIVA AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)" DE RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2014

A los Administradores de Renta Corporación Real Estate, S.A.:

De acuerdo con la solicitud del Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estate, S.A. y con nuestra carta propuesta de fecha 25 de febrero de 2014, hemos aplicado determinados procedimientos sobre la "Información relativa al SCIIF" adjunta, incluida en el apartado F del Informe Anual de Gobierno Corporativo de Renta Corporación Real Estate, S.A. y Sociedades dependientes (el Grupo) correspondiente al ejercicio 2014, en el que se resumen los procedimientos de control interno del Grupo en relación a la información financiera anual.

El Consejo de Administración es responsable de adoptar las medidas oportunas para garantizar razonablemente la implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado sistema de control interno, así como del desarrollo de mejoras de dicho sistema y de la preparación y establecimiento del contenido de la Información relativa al SCIIF adjunta.

En este sentido, hay que tener en cuenta que, con independencia de la calidad del diseño y operatividad del sistema de control interno adoptado por el Grupo en relación a la información financiera anual, éste sólo puede permitir una seguridad razonable, pero no absoluta, en relación con los objetivos que persigue, debido a las limitaciones inherentes a todo sistema de control interno.

En el curso de nuestro trabajo de auditoría de las cuentas anuales y conforme a las Normas Técnicas de Auditoría, nuestra evaluación del control interno de Renta Corporación Real Estate, S.A. y Sociedades dependientes ha tenido como único propósito el permitirnos establecer el alcance, la naturaleza y el momento de realización de los procedimientos de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del Grupo. Por consiguiente, nuestra evaluación del control interno, realizada a efectos de dicha auditoría de cuentas, no ha tenido la extensión suficiente para permitirnos emitir una opinión específica sobre la eficacia de dicho control interno sobre la información financiera anual regulada.

A los efectos de la emisión de este informe, hemos aplicado exclusivamente los procedimientos específicos descritos a continuación e indicados en la Guía de Actuación sobre el Informe del auditor referido a la Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera de las entidades cotizadas, publicada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en su página web, que establece el trabajo a realizar, el alcance mínimo del mismo, así como el contenido de este informe. Como el trabajo resultante de dichos procedimientos tiene, en cualquier caso, un alcance reducido y sustancialmente menor que el de una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno, no expresamos una opinión sobre la efectividad del mismo, ni sobre su diseño y su eficacia operativa, en relación a la información financiera anual del Grupo correspondiente al ejercicio 2014 que se describe en la Información relativa al SCIIF adjunta. En consecuencia, si hubiéramos aplicado procedimientos adicionales a los determinados por la citada Guía o realizado una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno en relación a la información financiera anual regulada, se podrían haber puesto de manifiesto otros hechos o aspectos sobre los que les habríamos informado.

Asimismo, dado que este trabajo especial no constituye una auditoría de cuentas ni se encuentra sometido al Texto Refundido de la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 de julio, no expresamos una opinión de auditoría en los términos previstos en la citada normativa.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona, España Tel.: +34 932 532 700 / +34 902 021 111, Fax: +34 934 059 032, www.pwc.com.es

Se relacionan a continuación los procedimientos aplicados:

• 1. adjunta y evaluación de si dicha información aborda la totalidad de la información requerida que seguirá el contenido mínimo descrito en el apartado F, relativo a la descripción del SCIIF, del modelo de IAGC según se establece en la Circular nº 5/2013 de la CNMV de fecha 12 de junio de 2013.
• 1. anterior con el fin de: (i) obtener un entendimiento del proceso seguido en su elaboración; (ii) obtener información que permita evaluar si la terminología utilizada se ajusta a las definiciones del marco de referencia; (iii) obtener información sobre si los procedimientos de control descritos están implantados y en funcionamiento.
• 1. anterior, y que comprenderá, principalmente, aquella directamente puesta a disposición de los responsables de formular la información descriptiva del SCIIF. En este sentido, dicha documentación incluye informes preparados por la función de auditoría interna, alta dirección y otros especialistas internos o externos en sus funciones de soporte al comité de auditoría.
• Comparación de la información detallada en el punto 1 anterior con el conocimiento del SCILF এটি প্রায় প্রতিষ্ঠান করে বিশ্বকাপে প্রতিষ্ঠান করে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে করে পারে করে পারে করে পারে করে পারে করে পারে ক obtenido como resultado de la aplicación de los procedimientos realizados en el marco de los trabajos de la auditoría de cuentas anuales.
• 1. Lectura de actas de reuniones del consejo de administración, comité de auditoría y otras comisiones a los efectos de evaluar la consistencia entre los asuntos en ellas abordados en relación al SCIIF y la información detallada en el punto 1 anterior.
• 1. Obtención de la carta de manifestaciones relativa al trabajo realizado adecuadamente firmada por los responsables de la preparación y formulación de la información detallada en el punto 1 anterior.

Como resultado de los procedimientos aplicados sobre la Información relativa al SCIIF de Renta Corporación Real Estate, S.A. y Sociedades dependientes correspondiente al ejercicio 2014 no se han puesto de manifiesto inconsistencias o incidencias que puedan afectar a la misma.

Este into me ha sido preparado exclusivamente en el marco de los requerimientos establecidos por la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible y por la Circular nº 5/2013 de la CNMV de fecha 12 de junio de 2013 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores a los efectos de la descripción del SCIIF en los Informes Anuales de Gobierno Corporativo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José n Sole Farré 21 de abril (le 2015

Ver archivo pdf con el título "IAGC 2014 E3 y E5".

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Ver explicación apartado E.3. para cada uno de los tipos de riesgos de la entidad

SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Reglarnento del Consejo de Administración de Renta Corporación Real Estale, S.A. y sociedades dependientes (en adelante Grupo Renta Corporación) establece formalmente la responsabilidad sobre la política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

Asimismo, en relación con los Sistemas de Control sobre la Información Financiera (SCIFF), el Consejo de Administración formalizó la responsabilidad de la existencia y mantenimiento adecuado y efectivo de los SCIIF en el Reglamento del Consejo de Administración durante el ejercicio 2011. La responsabilidad acerca del diseño, la implantación y el funcionamiento de los SCIIF ha sido asumida por la Dirección Económico Financiera del Grupo Renta Corporación.

En cuanto a la responsabilidad de supervisión del Grupo Renta Corocación, el Reglamento del Conseio de Administración, incorpora formalmente las funciones básicas del Comité de Auditoría, entre las que destacan, la de supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa al Grupo Renta Corporación, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criferios contables.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (i) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El diseño y revisión de la estructura organizativa del primer nivel de Grupo Renta Corporación, así como la definición de las líneas de responsabilidad es realizado por el Consejo de Administración, por medio de la delegación de responsabilidades al Consejero Delegado y a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Adicionalmente, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene la función de informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer eiecutivo proponga, para que el Consejo de Administración proceda a designarlos o cesarlos.

La definición de las necesidades de recursos para el resto de niveles es realizada por el área correspondiente junto con la Alta Dirección.

La estructura organizativa del Grupo Renta Corporación a un primer nivel se encuentra debidamente comunicada a través de su publicación en la web corporativa.

En cuanto al proceso de preparación de la información financiera, además de organigramas, existe un conocimiento claro por todos los implicados en el proceso sobre cuáles son las pautas, responsabilidades y periodos específicos de cada cierre, dado que el negocio está concentrado esencialmente en el territorio español y la información financiera se prepara de forma centralizada.

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Código de Conducta creado en el 2006, que se encuentra publicado en su intranet, por lo que es accesible a lodo el personal del Grupo. Asimismo, entre los valores que se transmiten, destacan los de transparencia, igualdad de oportunidad, confidencialidad, respeto y diligencia en la gestión de riesgos y sus controles.

No obstante, el Código de Conducta ha sido comunicado nuevamente a todos los empleados con indicaciones precisas de dónde encontrarlo y los mecanismos para denunciar incumplimientos del mismo.

Respecto al SCIIF, el Código de Conducta de Grupo Renta Corporación enfatiza de forma explícita:

• La importancia de la diligencia de la Alta Dirección, Directivos y empleados en la gestión de riesgos, la implementación de un sistema de control interno que garantice la fiabilidad de la información financiera, la eficiencia de las operaciones.

· El cumplimiento de la normativa aplicable.

· La salvaquarda de activos.

· El funcionamiento de los controles existentes en los procesos vinculados a áreas contables y financieras.

· La criticidad de los mecanismos de preparación de la información financiera.

En caso de tenerse conocimiento de incumplimientos del Código de Conducta, éstos se analizan inicialmente por parte del Responsable de RRHH, quien posteriormente informa al Comité de Auditoría, que es quién propone las acciones correctoras a implementar y las sanciones en caso de que aplique.

T

· Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

El Grupo Renta Corporación dispone de un Canal de denuncias, siendo éste el instrumento que permite a los empleados comunicar a Secretaría General del Grupo Renta Corporación y en última instancia al Comité de Auditoría, las iregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que se adviertan en el seno de la empresa, así como incumplimientos del Código de Conducta.

El Canal de denuncias es de carácter confidencial y ofrece la posibilidad de ser anónimo. Se gestiona directamente por Audiloría Interna y su funcionamiento es conocido por empleados y directivos del Grupo Renta Corporación a través del Código de Conducta, que recoge, de manera clara y concisa, su funcionamiento, siendo el Comité de Auditoría el responsable último del mismo.

Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal implicado en la preparación y revisión de la Información financiera, así como de la evaluación del SCIF participa en programas de formación y actualización periódica sobre normas contables, control interno y gestión de riesgos.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

• Si el proceso existe y está documentado.

El proceso de identificación de riesgos existe y está basado en un Mapa de Riesgos corporativo así como en el análisis de los descriptivos de actividades y controles de mayor críticidad para la preparación de la información financiera.

· Sí el proceso cubre la totalidad de objetívos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

El proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera. Se actualiza anualmente, realizándose un análisis para identificar qué áreas o procesos y en qué sociedades y localizaciones se generan transacciones relevantes. Una vez identificados, éstos son revisados a efectos de analizar los potenciales riesgos de error para esas tipologías de transacciones en cada objetivo de la información financiera.

En cualquier caso, sí en el transcurso del ejercicio se pusieran de manifiesto, (i), circunstancias no identificadas previamente que evidencien posibles errores en la información financiera o (ii), cambios sustanciales en las operaciones de Grupo Renta Corporación, la Dirección Económico Financiera evalúa la existencia de aquellos riesgos que deben añadirse a aquellos ya identificados.

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Dadas las características actuales de las actividades del Grupo Renta Corporación y su actual estructura societaria, el control del perímetro de consolidación se centraliza en el responsable de Administración y Contabilidad conjuntamente con Secretaría General, siendo el primero quién analiza los impactos en la preparación de la información linanciera y la estructura y perímetro del Grupo Renta Corporación.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, financieros. ·legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

En el proceso de identificación de riesgos se consideran tipologías de riesgos no financieros que pudieran afectar a la consecución de objetivos de tipo operalivo y de cumplimiento normativo, a través del análisis y actualización del Mapa de Riesgos del Grupo Renta Corporación.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

Tal y como se indica en el Reglamento del Consejo de Administración, corresponde al Comité de Auditoría revisac periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

F 3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

El Grupo Renta Corporación dispone de documentación de actividades y controles sobre el adecuado registro, valoración, presentación y desglose de las distintas clases de transacciones con impacto material en sus estados financieros. Dicha documentación describe las aclividades de control existentes que mitigan los riesgos financieros de error rnaterial (intencionado o no) a los que se enfrenta el Grupo Renta Corporación. Las actividades v documentadas formalmente incluyen tanto las relacionadas directamente con transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros como las relativas a riesgo de fraude.

Entre otras, las áreas en las que se ha aplicado especial énfasis en la descripción de actividades y controles, han sido: · Existencias (registro y valoración de existencias -Inmuebles-).

· Tesorería y Finanzas (Caja y Deuda con entidades financieras).

· Reconocimiento de ingresos.

· Provisiones v litiaios.

· Cierre contable.

• Planificación financiera

Respecto la revisión específica de los juicios, estimaciones y proyecciones relevantes, ésta se produce en un primer nivel en las actividades de control existentes ya sean en las transacciones rutínarias del Grupo Renta Corporación, o mediante los mecanismos de control existentes en el proceso de preparación financiera. Deperdiendo del grado de juício y estimación aplicado y del potencial impacto en los estados financieros, la Dirección Económico Financiera propone discusión y revisión que alcanza al Comité de Auditoría y el Consejo de Administración en los casos de aspectos sustancialmente relevantes en la preparación de la información financiera. Cuando participan expertos en áreas sujetas a juicio, estimación y proyecciones, éstos exponen sus resultados a la Dirección Económico Financiera, tras haber aplicado una serie de procedímientos de control y de supervisión del trabajo realizado por éstos.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El Grupo Renta Corporación utiliza sistemas de información para realizar y mantener un adecuado registro y control de sus operaciones. Como parte del proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera, el Grupo Rerta Corporación identifica, a través de la Dirección Económico Financiera, qué sistemas y aplicaciones son relevantes. Las aplicaciones identificadas incluyen, tanto aquellas directamente utilizadas en la preparación de la información financiera (los mecanismos y aplicativos para la Consolidación y el Sistema Integrado para la contabilidad) así como las interfases entre estos sistemas.

Las políticas y procedimientos existentes dentro del Grupo Renta Corporación garantizan la segurídad, tanto física como lógica, segurídad en accesos (asegurando la segregación de funciones a través de una adecuada restricción de accesos), procedimientos de comprobación de nuevos sistemas o de modificaciones en los ya existentes y la continuidad de su funcionamiento (o entrada en funcionamiento de sistemas y aplicaciones alternativos) ante imprevistos que afecten a su operación.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a ferceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo Renta Corporación, dentro del procedimiento que tiene establecido anualmente para identificar el alcance del SCIF, identifica de forma específica en que localizaciones y líneas financieras existen:

· Actividades subcontrafadas.

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Existen actividades subcontratadas con transacciones relevantes que pueden afectar de forma material a la preparación de información financiera, tanto por lo que respecta a las operaciones realizadas como en el proceso de cierre y elaboración de información financiera, con la participación de terceros de acreditada solvencia técnica, reputación e independencia en ciertos procesos de revisión de información financiera consolidada. En este caso el Grupo Renta Corporación se asegura que el acuerdo de colaboración con una empresa subcontratada asegure la competencia, acreditación, confidencialidad, capacilación técnica y legal e independencia del fercero. No obstante la Alfa Dirección del Grupo Renta Corporación supervisa el trabajo de la empresa subcontralada y torna las decisiones percinentes relacionadas con la preparación de la información financiera relevante.

· Evaluaciones, cálculos o valoraciones realizadas por expertos independientes.

El Grupo Renta Corporación utiliza a expertos en Irrabaios que sirven de soporte a valoraciones, jucios o calculos contables. únicamente cuando éstos están inscritos en los correspondientes Colegios Profesionales, o acreditación equivalente, manifiestan su independencia y son empresas de prestigio reconocido en el mercado.

En concreto, para una de las áreas de mayor relevancia en la información financiera del Grupo Renta Corporación, como son las existencias, participan expertos independientes que realizan valoraciones periódicas sobre los inmuebles que el Grupo Renta Corporación dispone.

Para estas valoraciones, el Grupo Renta Corporación ha aplicado controles que garantizan:

• La exacitiud de la información facilitada al tercero para su valoración, una vez supervisada por personal autorizado para ello. - La competencia, acreditación e independencia del fercero contratado.

• Analizado y revisado las hipótesis clave, criterios técnicos y asunciones consideradas en las conclusiones del fercero en cuestión.

• Resultados globales obtenidos.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La Dirección Económico Financiera asume la responsabilidad de definir y comunicar las políticas contables que afectan al Grupo Renta Corporación, así como de responder a las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades de negocio.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIF.

La propia Dirección Económico Financiera es la encargada de informar a la Alla Dirección del Grupo Renta Corporación sobre la nueva normaliva contable, sobre los resultados de la implantación de la misma y su impacto en los estados financieros del Grupo Renta Corporación, los cuales quedan recogidos en la Información Financiera publicada. Existe un único aplicalivo para la generación de información financiera para las filiales existentes al cierre del ejercicio 2014 del Grupo Renta Corporación.

Todas las sociedades que forman parte del Consolidado del Grupo Renta Corporación siguen formatos de reporte de ínformación financiera homogéneos y en los cuales se aplican también normas contables homogéneas. La información financiera reportada por todas las filiales abarca la composición de los Estados Financieros principales y las notas a los mismos.

La función de Consolidación del Grupo Renta Corporación es la responsable de obtener los datos de todas las sociedades del Grupo y a partir de aquí realiza los ajustes de consolidación necesarios para obtener los daíos consolidados y complementa la información financiera con las notas particulares de los Estados Financieros Consolidados. Todas las sociedades del Grupo utilizan una aplicación corporaliva integrada (ERP) que permite la gestión centralizada de la información financiera.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema.

• Informe, señalando sus principales características, al menos de:
  • F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

El Comité de Auditoría supervisa las actividades relacionadas con las SCIF, que son llevadas a cabo por la función de auditoría interna. Actualmente, la función de auditoría interna es asumida por un experto independiente externo a la Sociedad según contrato firmado en fecha 30 de sepliembre de Auditoría Interna reporta directamente al Comié de Auditoría las tareas relacionadas con la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión de riesgos y control interno, incluyendo el SCIF. A partir del trabajo realizado, basado en el seguimiento de los procedimientos involucrados en la generación financiera relevante para el Grupo Renta Corporación Real Estate, basado también en la matriz de riesgos y controles relacionados con dicha información financiera, en la evaluación sobre la existencia de controles en los procedimientos mencionados anteriormente y en el testeo de los controles clave asociados, la función de auditoría interna externalizada del Grupo se ha formado una opinión favorable en relación al sistema de control interno sobre la informacion financiera (SCIIF) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, el diseño del confrol interno es suficiente y razonable para el tamaño del Grupo y su nivel de aclividad. No obstante,

presenta aspectos de mejora tal y como se resume en ias "conclusiones" y se detallaran en el Anexo II "Observaciones de la revisión" al presente Informe.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El Comité de Auditoría se reúne, como mínimo, cuatro veces al año y siempre con anterioridad a la publicación de información regulada, con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración.

Se dedica especial atención a la revisión de la información financiera trimestral del Grupo Renta Corporación, la cual es presentada por parte de Dirección Económico Financiera. Para llevar a cabo este proceso, al Comité de Auditoría asiste la persona con la función de Auditoría Interna que corresponda (en su caso), Dirección Económico Financiera (responsable de la preparación de la información financiera) y cuando se considera necesario para conocer el alcance y plan de trabajo y sus conclusiones, el Auditor Externo de Cuentas. Estas reuniones tienen como objetivo velar por la correcta aplicación de las normas contables vicentes y la fiabilidad de la información financiera y poder comunicar en caso que ocurran eventuales debilidades significativas identificadas de control interno y sus correspondientes planes de acción.

La función de Auditoría Interna prepara y presenta un Plan Anual de Auditoria Interna, que es revisado y aprobado por el Comité de Auditoría. En las distintas reuniones del Comité de Auditoría durante el año, la función de Auditoría Interna presenta los resultados y evolución de su trabajo poniendo especial énfasis en las debilidades de control inferno identificadas indicando para ellas los planes de acción establecidos y las fechas de implantación de los mismos. Posteriormente, la función de Auditoría Interna se encarga de la supervisión de la correcta implementación de las acciones correctivas recomendadas.

Previamente a los informes emilidos al Comitó de Auditoría, la función de Auditoría Interna presenta los resultados de su trabajo a la Dirección específica del área bajo revisión y comunica los resultados a la Alta Dirección. De esta forma se asegura una comunicación fluida y eficaz entre todas las partes.

En relación con los Auditores Externos, éstos presentan de forma anual el alcance, calendario y áreas de énfasis de su trabajo de auditoría de cuentas anuales, de acuerdo con las normas de auditoría aplicables. Asimismo, se reúnen con el Comité de Auditoría con el objetivo de presentar el alcance de los procedimientos y plan de auditoría a ejecutar y sus posteriores conclusiones del trabajo realizado y áreas de mejora. Las debilidades reportadas a la función de Auditoría Interna para su seguímiento.

En caso que la información financiera sea aprobada por el Comité de Auditoría una vez mantenidas las reuniones necesarias con la función de Auditoría interna, Auditoría Externa y Dirección Económico Financiera, la misma se someterá al Consejo de Administración del Grupo Renta Corporación, para su formulación, en su caso, y remisión a las autoridades del Mercado de Valores

E.6 Otra información relevante

N/A

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

De acuerdo con las recomendaciones y expectativas de los mercados financieros y usuarios de la información financiera v en aras de promover la voluntad del Grupo Renta Corporación en términos de transparencia de la información financiera y de mejora continuada de su Gobierno Corporación ha sometido a revisión ha sometido a revisión por parte del auditor externo la información financiera del SCIF para el ejercicio 2014 que será remitida a los mercados una vez obtenido el informe de los auditores.

G IGRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO