Anexo 3

Cuentas anuales individuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2004

C I' M V Registro de Anditorias Emiseres 9064 No

C Rogistro de Adherias 9064 2

renta corporación real estate, s.A.

Informe de auditoría y miome de auditoria y
Cuentas anuales abreviadas al 31 de diciembre de 2004

PRICE/VATERHOUSECCOPERS &

Edifici Caja de Madrid Avinguda Diagonal, 640 08017 Barcelona Tel. +34 902 021 111 Fax +34 934 059 032

informe de auditoria de cuentas anuales

A Ios Accionistas de Renta Corporación Real Estate, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Renta Corporación Fleal Estate, S.A. que
lle contracter en la pierrita citacción abrovindo el 31 de diciembre de 2004, la cuenta de Hemos auditado las cuentas anuales de Alma Conpiratoria de 2004, la cuenta de comprenden el balance de situación a previaco al ejercio a nual terminado
pérdidas y ganancias abreviada y la memoria correspondientes de la Sociedad. pérdidas y ganancias abreviada y la memoria contaction of archites de la Sociedad.
en dicha fecha, cuya formulación es responsibilidad de los cuentas anuales en su en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Adinalionaueros es las casas en su
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las normas de auditorí Nuestra responsabilidad es axpresar una opinior sobre las onomas de auditoría
conjunto basada en el trabajo realizado de acediante la pedización de pruebas conjunto basada en el trabajo fealizado de accentral variante la pruebas
generalmente aceptadas, que requieren el examentes vola espanales y la evaluación de su generalmente aceptadas, que requirer el examen, modentias anuales y la evaluación de su
selectivas, de la evidencia justificativa de las cuntas anuales y la evaluzadas. selectivas, de la evidencia justificanva de las ouchas analizaciones realizadas.
presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administraciones presentan, a efectos De acuerdo con la legislacion mercanti, nos Annos y de la cuenta de pérdidas y
comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuertie de pérdicas y comparativos, con cada una de las panidas del bando y enimentes al ejercicio anterior.
ganancias, además de las cifras del ejercio 2004, las correspondientes al ejercicio 200 ganancias, además de las cifras del ejerciolo 2004, las cuentas anuales del ejercicio 2004.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2004 adjuntas expresan, en todos los
transis en la considera con fol del patrimonio y de la situación financiera de Rent En nuestra opinión, las cuentas antales cer elecció ao el asitudo in financiera de Renta
aspectos significativos, la imagen filel del parimonio y de la para una consultados d aspectos significativos, la imagen filer del partificante de 2004 y de los resultados de sus
Corporación Real Estate, S.A. al 31 de diciembre de 2004 y de los resultación Corporación Real Estate, S.A. al 31 de ulchembre de 2004 y contienen la información operaciones para el ejercicio anual terminato en uicita fecuada, de conformidad con necesaria y suficiente para su interpretación y comprension acouadar ao control con los aplicados en el ejercicio anterior.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Miguel Alfocea Martí Socio - Auditor de Cuentas

23 de marzo de 2005

L D

1 D B

B D D 3 D

9 D

IDENTIFICACION DE LA EMPRESA / IDENTIFICACIO DE L'EMPRESA NIF:
862385729 NIF:
RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A Denominación Social: Denominació social:
Domicilio Social: Avda. Diagonal, 449 2ª
Domicili social: Barcelona Província: Município: Barcelona
Província: Municipi:
Teléfono: 08036 Código Postal: 494 96 70 ರಸ Telefon: Codi postal:
ACTIVIDAD / ACTIVITAT

Promociones inmobiliarias Actividad principal: (1) Activitat principal:
Código CNAE: 810010
8831 (1) Codi CNAE:
PERSONAL / PERSONAL
EJERCICIO ETERCICIO EXERCICI - 2004 (2) EXERCIC! - 2003 (3)
FIJO Personal asalariado (cifra media del ejercicio) 3 3 . 810100 (4) FIX Personal assalariat (xilra milijana de l'exercici)
NO FIJO 810110 NO FIX (5)
PRESENTACIÓN DE CUENTAS / PRESENTACIÓ DE COMPTES ANO/ANY MES/MES DIA/DIA
Fecha de inicio a la que van referidas las cuentas: 810290
Data d'inici a la qual es refereixen els comptes: MES/MES DIA/DIA ANO/ANY
Fecha de oterre a la que van referidas las cuentas: · 12 31 2004 Data de tancament a la qual es refereixen els comptes: 810190
Número de páginas presentadas al depósito:
Nombre de pàgines presentades al dipòsit: . 27 810200
En caso de no figurar consignadas cifras en alguno de los ejercicios indique la causa:
En el cas de no haver consignat les xifres en algun dels exercicis, cal indicar-ne la causa:

UNIDADES / UNITATS

Euros 999024 Marque con una X la unidad en la que ha elaborado todos Euros los documentos que integran sus cuentas anuales: Miles de euros
addid 25 Milers d'euros Cal marcar amb una X la unitat en què l'empresa ha elaborat
tots els documents que integren els seus comptes anuals:
(1) Segin las classe (cuation de lectivation in Actividades Economicas, publicator of Real Detrator (1922) 1882) , Segori ias classes (quatro digis) de la Classiliats economiques, entretat pel Felal descret 15501 992, do 18 de desortore (BCE de 12.12.1922). Ejercicio al que van referidas las cuentas anuales. I Exercici al qual es relereixen els comples anuals.
Ejerciclo anterior. / Exercicl antenor, Para calcular el nimero media de para en conta iss siguiar et nonton thilis de parsonal fit cial tant an comple els cribers seguents. a) Si an el año no habido inquentos novanilla, indique aqui la studio al principo y a fin de ejactica. / Si durants and ha hagus moinents
importants de plantilla, cal incicar aqui la semisuma del personal fix al principi i al final de l'exercici. St ha habido novinientos, calcula la suma de la plantilla en casa uno de los massa del año y dividala por coses. IST hi ha hagun movimente, cats unar la plantia de casa vin o) deis mesos de l'any I dividir-la per dolze.
co Si nibo regilación imporal de omber o de propria a lestado por la misma do proved fig. pero solo en la proprido que corresponda a ia tiechto de a no o jornada del año destra. / S / h he hogy una regulació de portado, con portado, con considerar com 8 0 x 1 porsonal alecta,
però només en la proporció que correspon a la fracció de l'any o jomada de l'any treballada efectivement.
Pheto calcular al portal no lo medio sumanas que han tatalato sus empleads no lips y dividinco por 52 securas. Tamino poster por seconomic (equivalente a la aderto): / Es pol calcular of il milja sumani el traditie els emplanes que fan first i dividin per C2 substras. També es pot fer aquesta operació (equivalent a l'anterior):

.. ......

... ... ......................................................................................................................................................................

, ,

Nir				UNIDAD / UNITAT (1) Euros
NIF	B62385729			999414 X Euros
	DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL			Milles 999415 Milers
	RENTA CORPORACION
	REAL ESTATE, S.A. Espacio destinado pare las firmas de los administradores Espal per a les signalures dels administradors		It Niller
	ACTIVO		EJERCICIO EXERCICI_	EJERCICIO EXERCICI ___________________________
	ACTRU A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS		2004
	ACCIONISTES (SOCIS) PER DESEMBORSAMENTS NO EXIGITS	710000
n	INMOVILIZADO IMMOBILITZAT	120000	2.482.097	2.472.115
	Gastos de establecimiento Despeses d'estabilment	121000	247.576	47.791
	II. Inmovilizaciones inmateriales	122000	12.640	8.601
	Immobilitzacions immaterials lil. Inmovilizaciones materiales		91.266
	Immobilitzacions materials	123000
	IV. Inmovilizaciones financieras lmmobilitzacions financeras	124000	2.130.615	2.415.723
	V. Acciones propias Accions pròples	125000
	VI. Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo Doutors per operacions de tràfic a llarg termini
	C} GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	130000		600.000
	DESPESES A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS D) ACTIVO CIRCULANTE		60.399.278	41.383.666
	ACTIU CIRCULANT I. Accionistas por desembolsos exigidos	140000
	Accionistes per desemborsaments exigits	141000
	ﯿﮯ Existencias Existencies	142000
	ill. Deudores Doulors	143000	6.689.628	8.258.949
	IV. Inversiones financieras temporales		53.569.157	27.843.735
	Inversions financeres temporals V. Acciones propias a corto plazo		57.282	10.021
	Acclons pròpies a curt lermini VI. Tesorería	145000	14.545	5,270,961
	Tresorena	146000	68.666
	VII. Ajustes por periodificación Ajustaments per periodització ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
	TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL (A + B + C + D)		62.881.375	44.455.781

제

mateixa unitat.
Ejociclo al que van referidas les cuentas anuales. / Exercicl al quei es referaixen els comptes anuals.
Ejaccico anterior. / Exercici anterior.

ତ୍ର ହି

1339 1999

」

-98

OCALICITION MEDIARITII TRE DADOCE OBLA

EUROS			BALANCE ABREVIADO / BALANÇ ABREUJAT
NIF NIE .	B62385729
	DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL RENTA CORPORACION			CARTERS COLLECTION	01
	REAL ESTATE, S.A.	Espai per a les sigmatures dels administradors	Espacio declinado per y las firmas de tos administractores
	PASIVO			EJERCICIO 20041) EXERCICI_	EJERCICIO EXERCICI 20032)
	PASSIO			38.532.715	28.744.842
A)	FONDOS PROPIOS FONS PROPIS		210000	8.380.642	8.089.460
ﺎ	Capital suscrito Capital subscrit		211000		632.170
IL	Prima de emisión Prima d'emissió ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………		212000	14.051.322
111	Reserva de revalorización		213000
V.	Reserva de revaloració ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… Feservas		214000	14.994.107	1.627.433
	Reserves 1. Diferencias por ajuste del capital a euros
	Diferències per ajust del capilal en euros ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………		214060	14.994.107	1.627,433
	2. Resto de reservas Resta de reserves		214070
V.	Resultados de ejercicios anteriores Resultats d'exercicis anteriors		215000		18,395.779
VI.	Pérdidas y Genancias (baneficio o pérdida) Pèrdues I guanys (benefici o pèrdua)		216000	1.106.644
ﺗﺘ	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio Dividend a compte lliurat en l'exercici		217000
vill.	Acciones propias para reducción de capital		218000
	Accions pròpies per a reducció de capital B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
	INGRESSOS A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS		220000
	PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES		230000
	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO CREDITORS A LLARG TERMINI		240000		15.710.939
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO CREDITORS A CURT TERMINI		250000	24.348.660
	F) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES A CURT TERMINI		260000
	TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL (A + B + C + D + E + F)			62.881.375	44.455.781

	Ejercicio al que van referidas las coentas anuales. I Exercici al qual as refereixen als comples anuals.

	Elerciclo anterior. / Exercicl anterior.

NIF NIF		862385729					UNIDAD / UNITAT (1) STOS 999514
		DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL					Euros Miles
		RENTA CORPORACION					999515 Milers
		AEAL ESTATE, S.A.		Espação destimado para las limas de los administradores
				Espai per a les signatures dels administradors
			이전공 문 DEURE			EJERCICIO EXERCICI ____ 20042)	EJERCICIO EXERCICL_2003_(3)
GASTOS A)						3.453.786	788.155
	A.1.	DESPESES (A.1 a. A. 15) Consumos de explotación			300000
		Consums d'explotació			301009
		A.2. Gastos de personal Despeses de personal			303000	1.239.243	218 889
		a) Sueldos, salaños y asimilados			303010	1.219.425	505.500
		b) Cargas sociales		Sous, salaris I assimilats		19.818	13,389
				Carregues socials	303020
		A.3. Dotaciones para amortizaciones de Inmovilizado Dotacions per a amortitzacions d'immobillizat			304000	12.814	16.018
		A.4. Variación de las provisiones de tráfico y pérdidas de créditos incobrables
		Vanació de les provisions de tràfic i pèrdues
		de cròdits incobrables A.5. Otros gastos de explotación-			305000
		Altres despeses d'explotació			306000	2-426.047	328.283
A.L.		BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN BENEFICIS D'EXPLOTACIÓ (B.1-A.1-A.2-A.3-A.4-A.5)			301900		78.015
		A.6. Gastos financieros y gastos asímilados			307 000	669.971	107.859
		Despeses financeres i despeses assimilades a) Por deudas con empresas del grupo					52.811
				Per deutes amb empreses del grup ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	307010	258.046
		b) Por deudas con empresas asociadas		Per deutes amb empreses associades	307020
		c) Por otras deudas		Per altres deutes	307030	413.925	55.048
		d} Pérdidas de Inversiones financieras			307040
		A.7. Variación de las provisiones de inversiones financieras		Pèrdues d'inversions financeres	.
		Variació de les provisions d'inversions financeres			308000
		A.8. Diferencias negalivas de cambio Diferències negatives de canvi			308000
A.II.		RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS (
		RESULTATS FINANCERS POSITIUS				2.524.516	18.095.821
		(B.2+B.3-A.6-A.7-A.8)			302900
		ALIE. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS				212.138	18.173.836
		BENEFICIS DE LES ACTIVITATS ORDINARIES (AJ+ A.II - B.I - B.II)			303900
		A.9. Variación de las provisiones de Inmovillazado Inmaterial,
		material y cartera de control Variació de les provisions d'immobilitzat Immaterial,
		material i cartera de contro! A.10. Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material			310000
		y cartera de control				18.011
		Pèrdues procedents de l'immobilitzat immaterial, material Cartera de control			311000
		A.11. Párdidas por operaciones con acciones y obligaciones propias			312000
		Pàrdues per operacions amb accions I obligacions pròples A.12. Gastos extraordinarios					466
		Despesss extraordinaries A.13. Gastos y pérdidas de otros ejercicios			313000	777	2.710
		Despeses I perdues d'altres exercicis			314000
		A.N. RESULTADOS EXTRACRDINARIOS POSITIVOS
		RESULTATS EXTRACRDINARIS POSITIUS			304900	-	35.873
		(B.4+B.5+B.6+B.7+B.8-A.9-A.10-A.11-A.12-A.13) A.V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS				194.233	18.209.709
		BENEFICIS ABANS D'IMPOSTOS (A.)/1+A.JV-B.III-B.JV)			305900	-912,411	-186.070
		A.14 Impuesto sobre Sociedades impost sobre societats			315000
		A.15. Otros impuestos			376000
		Altres Impostos A.VI. FRESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)				1-106.644	18.395.779
		RESULTAT DE L'EXERCICI (BENEFICIS) (A.V-A.14-A.15)			305900

RE R E G I S T R O
M E R C A N T.L.L J REGISTRO MERCANTIL DE BARCELONA

B P S B 8 D 방 9

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

मु

��

LILIENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS ABREVIADA / CUMPTE DE PERDUES / GUANTS ADULOGAT

PA2

NIF NIE		B62385729
		DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL	(
		RENTA CORPORACION
		REAL ESTATE, S.A.	Espacio destinado para Tas firmas de Ios administradores
		HABER	Espal per a las signatures dels administradors		EJERCICIO EXERCICI 20041)	EJERCIClO EXERCICI_2003(2)
	INGRESOS	HAVEH			4.560.430	19.183.934
ਦੇ)			INGRESSOS (B.1 a B.B)	4000000	1.365.726	941.205
		B.1. Ingresos de explotación	.	401009		941,205
		a) Importe neto de la cifra da negacios	استانسان من است	401000	1.365.726
		b) Otros Ingresos de explotación	Altres ingressos d'axplotació "……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	401029
	B.I.	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN		401900	2.312.378
		8.2. Ingresos financieros	PERDUES D'EXPLOTACIÓ (A.1+A.2+A.3+A.4+A.5-B.1)	-402009	3.194.487	18.203.680
		a) En empresas del grupo	ingressos financers		2.969.932	18.198.521
			En empreses del grup	402019
		b) En empresas asociadas	En empreses associades	402029	224.555	5.159
		c) Otros	Altres	402039
		d) Beneficios en inversiones financieras	Beneficis en Inversions financeras	402040
		B.3. Diferencias positivas de cambio		408000
			Diferències positives de canvi
		B.II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS RESULTATS FINANCERS NEGATIUS
			(A.6 + A.7 + A.8 - B.2 - B.3)	402900
		B.JU. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS PÈRDUES DE LES ACTIVITATS ORDINÀRIES (B.[ + B.il - A.1 - A.1 - A.1})		403900
		9.4. Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control Beneficis en alienació d'immobilitzat immaterial,		409000
		material I cartera de control B.5. Beneficios por operaciones con acciones y obligaciones
		proplas Beneficis par operacions amb accions i obligacions propies ____________________________		410000		33.641
		B.6. Subvenciones de capital transferidas al resultado del
		e ercicio Subvencions de capital transferides al resultat de
		SX8TC C SEPT A = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = B.7. Ingresos extraordinarios		411000	217	5.408
			Ingressos extractdinaris	412000
		B.8. Ingresos y beneficios de otros ejercicios	ingressos i beneficis d'altres axercicis	413000
		B.IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS RESULTATS EXTRAORDINARIS NEGATIUS		404900	17.905
		B.V. PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS	(A.9 + A.16 + A.12 + A.13 - B.4 - B.5 - B.6 - B.7 - B.B)	405900
		PERDUES ABANS D'IMPOSTOS (B.HI+B.IV-A.JII-A.IV) B.VL RESULTADO DEL EJESCICIO (PÉRDIDAS)
			RESULTAT DE L'ÉXERCICI (PERDUES) (B.V+A.14+A.15)	406900






123		Elerciclo anterior, / Exercicl anterior.	(1) Ejercicio al que van releridas ias cuentas anuales. / Exercici al qual es relereixen els comples anuals.

: 17 1. 1. 1. 1 ) レ ♪ ♪ b D

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ので、そのではないというも、もちろんですし、で

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CLASE 8.ª Canada Santa Santa Baran

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Actividad 1.

Renta Corporación Real Estate, S.A. (desde el momento de su fundación hasta 2 de junio de 2001 y 5 de Renta Corporación Heal Estale, S.A. (desue en monono dios entre 2 de junio de 2001 y 5 de junio de 2001 y 5 de junio de 2001 y 5 de junio de 2001 y 5 de 2001 Suatel XXI, S.L., y para el pencod postenor comprenanciedad imitada en
diciembre de 2003 Corporación Renta Antigua, S.A.) se considera dimitada en diciembre de 2003 Corporación Henta Anngua, Original anónima el 27 de octubre de 27 de octubre de Barcelona, el 9 de ocubre de 2007, translomanas en el Clagonal, Constituye el objeto de 2001, siendo su domicillo social y liscar en Avua. Blagonal (Las e la como las reguladas por la legislación especial), e inmobiliarias.

Con fecha 19 de diciembre de 2002 se procedió a la fusión mediante absorción de Copa de Copa de C Con fecha 19 de dicientible de 2002 se provoción Renta Antigua, S.A. (sociedad
Baco, S.L. (sociedad absorbida) por parte de Corporación Restaura de la absorbida, con la Baco, S.L. (sociedad absorbida) por patte de "clerportessit" non la la absorbida, con la con la absorbente), traspasandose en ploque la retaritar con efector contables 1 de enero de consiguiente disolución sin liquidación de con uitere la legislación figura en las
2002. La información detallada sobre dicha fusión que considere la las 2002. La información delabada sobre dicita labori que roquire de logante en la Antigua,
cuentas anuales individuales al 31 de diciembre de 2002 de Corporación Renta Antigua, S.A.

Bases de presentación 2.

a) Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de las Las cuentas anuales se nan preparado a parar acé la megantil vigente y con las Sociedad y se presentan de acueral de Contabilidad, on nhieto de mostrar la prositar la prositar la normas establecidas en el Flan Generar de Sontabilidad, os no, al los resultados de la Sociedad.
b) Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, están Las ciflas contenidas en los docamentes que comancias y esta memoria, están expresadas en euros.
Por cumplir las condiciones establecidas en el artículo 181.1 de la Ley de Sociedades c) Por cumpli las condiciones colablestuas on el antas anuales en forma abreviada.

Clase 8.4 08850 - 11 - 12 - 12 - 12 - 11

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACION Internes anuales del ejercicio

Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio
Memoria de las cuentas anuales anuales de 2004 de las cuentas unadiciembre de 2004

d) Las cuentas anuales consolidadas de Renta Corporación Real Estate, compuesto por
Compresso de consolidadas de Resta S.A. v sus participadas (indicadas en la nota 8 Las cuentas anuales consolidades de Renta Corporación i nota en la mora o para en la mora o al 31
Renta Corporación Real Estate, S.A. y sus participadas en la nota a nuales Renta Corporación Real Estate, S.A. y sus participadas (marcasas cuentas anuales)
de diciembre de 2004, se han formulado de forma separada de estas cuentas de diciembre de 2004, se han formulado de loma se desprenden de suchas
individuales. Las principales magnitudes que se dichas cuentas
individuales. Las principales magnitudes que se Goopronuem

Euros

	269.408.407

Activo Total	61.220.524
Fondos Propios	22.395.583
Resultados del ejercicio atribuido a la sociedad dominante	225.591.828
Importe neto de la cifra de negocios

3.

Se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas la siguiente distribución de la
ccioneral de la contr resultados del ejercicio 2004:

Bases de reparto

Pérdidas y ganancias (beneficios)

Distribución

A reserva legal · A reservas voluntarias 1.106.644

58.236 1.048.408

1.106.644

CLASE 8.ª 发展的新增发发现

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORF Onlinones anuales abreviadas del ejercicio

Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Normas de valoración 4.

Los criterios contables más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales
so de la contables di con estinucción: Los chienos concentos a continuación:

Gastos de establecimiento a)

1 1 Corresponden básicamente de ampliación de capital y se encuentran valorados a su precio de adquisición.

‹
Se presentan netos de su amortización, lo cual se efectúa linealmente en un plazo de cinco años.

Cuando varían las circunstancias que permitieron su capitalización, la parte pendiente Cuando varían las circunstancias que permilleron su supillancom, al provincial dichas condiciones.

Inmovilizaciones inmateriales b)

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste de producción.

Inmovilizaciones materiales c)

El inmovilizado material se valora al precio de adquisición o coste de producción.

Los costes de renovación, ampliación o mejora de los bienes de inmovilizado material.
En la contro en la constructo prover volor del hien exclusivamente cuando suponen Los costes de renovación, ampilación o inigura de normono con mino necesar a consenta suponen
son incorporados al activo como mayor valor del su video signer son incorporados al activo como mayor valor existencia de su vida útil y siempre
un aumento de su capacidad, productividad o elementos que resultan un aumento de su capacidad, producimidad de los elementos que resultan
que es posible conocer o estimar el valor neto contable de consegvación y que es posible conocer o estimar el valor neu vinidad do nosevvación y
dados de baja del inventario por habersido sustituidos. Los gastos de conservación y dados de baja del inventano por nabel sido sustitulos. Las gasto a la contra de la contra de incurren.

CLASE 8.ª 好的很好。上一篇:

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

RENTA CORF ORAGIONALEs abreviadas del ejercicio de las cuentas al 31 de diciembre de 2004

La amortización del inmovilizado material se calcula sistemáticamente por el método La amortización del inmovilizado intelha se calcula biolona, atendiendo a la depreciación
lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes, atendiendo a la depreci lineal en funcion de la vida um de les miento, uso y disfrute.

Los coeficientes de amortización utilizados son los siguientes:

Coeficiente (%)

10%

Otro inmovilizado

1 1

L 1

1 l

Inmovilizaciones financieras d)

Las inmovilizaciones financieras se encuentran valoradas al precio de adquisición.

En caso necesario, se efectúan las dotaciones por depreciación que se entilenden En caso necesario, se election las dotaciones sufridas, que en ningún caso son
necesarias para reflejar las desvalorizaciones sufridas, que en ningún caso son necesarias para reflejar las desvalonizaciones Santadoj quo en reigo. Cuando las
inferiores a las pérdidas habidas en el porcentaje de participación el estima el inferiores a las pérdidas nabidas en el portentare de pantonio implícito, se estima el
participaciones de la sociedad incluyen un Fondo de comercio implicito, se estima el participaciones de la sociedad incluyen di religios generados por la societado plazo de recuperación del militir con nos perchado generales include comercio implícito,
participada. En el caso de que no se absorba el indicado Fondo de comercio implícito, participada. En el caso do que no no no no seprespondiente.

Deudores y acreedores por operaciones de tráfico e)

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la empresa, tantos
, la compresa estantes de consisten nor su valor por su valor nominal, Los débitos y creditos ongiñados por las operasionos de uma a como nominal.
deudoras como acreedoras, a corto o largo plazo, se registran por su valor nominal.

Autocartera f)

La autocartera se valora al precio de adquisición y se constituyó una reservas indisponible para acciones propias por el mismo importe, que se include en el epigrafe indisponible para acciones propias por el mismo importo, que es mayo
de Fondos Propios, de acuerdo con la normativa vigente. El destino final para estas acciones es la enajenación a corto plazo.

Impuesto sobre Sociedades a)

La Sociedad está acogida al Régimen de tributación de ios grupos de sociedades para
nte sociedades de consideracidade a tributando - coniuntamente, con - sociedades La Sociedad esta acoglia al Hégimeri ue mbuation de loo grap con sus sus sociedades
el impuesto sobre sociedadés, tributando conjuntamente con sus sociedades el impuesto sobre sociedación Real Estate R.A., S.A.U., Renta Corporación Real
dependientes Renta Corporación Real Estato R.A., S.A.U., Renta Corporación Real
Forporación Rea dependientes Herna Corporación Real Estate O.N., S.A.U.

CLASE 8.ª 1.38 12 12 12 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 1

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. - RENTA OOTN ORF anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado El gasto por Impuesto sobre sobre societado o disminuido, según corresponda, por las económico antes de impuestos, aumentado fiseal, entendiendo éste como
diferencias permanentes y temporales con el resultado fiseal, entenciendo este como diferencias permanentes y temporales con el resultado fiscializado que surge
la base imponible del citado impuesto. El impuesto diferido que surge la base imporible del citado impuesto. La milier o alicerción de criterios
como resultado de diferencias temporales de la apatea en el hamoe de como resultado de diferências temporales denvadas de la apirentes.
Fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance de situación hasta su reversión.

Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto, así como el efecto Las bonificaciónes y deduciones en la basea des antensados, se consideran como minoración
impositivo de la aplicación de perdiciones compensables, se consideran como minoraci impositivo de la aplicación de perdidas compensan.
del gasto por impuestos en el ejercicio en que se aplican o compensan.

El criterio seguido en el reconocimiento del pasivo por impuestos diferidos es el de El criterio seguido en el reconocimiento corparios por astá prevista de immediato.
provisionar todos, incluso aquellos curacios en el tipo del impuesto provisionar todos, Incluso aquelios vuya referenciales cambios en el tipo del Impuesto Dicha provisión se ajusta para feliejar eventuaco tiainboo en en el concen en el
sobre sociedades. Por otra parte, los impuestos anticipados sólo se reconcent sobre sociedades. Por otta parte, los impuostos antopados en mais asegurada.
activo en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada.

Ingresos y gastos h)

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es deoir, en Los ingresos y gastos se iniputan siguiento or entesentany con independencia
función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia funcion de la corriente feal de blenes y servicios que representaria y servada de ellos.
del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabilizado No obstante, siguiendo el pincipio de cierre del ejericio, mieras que los riesgos
los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercico, se contabilizan tan los beneficios realizados a la recha de ciento del sientral quentuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

Medio ambiente i)

La Sociedad tiene en cuenta en sus operaciones globales las leyes relativas a la la La Sociedad tiene en cuenta en sus operancitos glas"). La Sociedad considera que
protección del medio ambiente ("leyes medioanniientales"). La Sociedad considera para protección del medio ambiene ( leyes medicambionialos) ; as e considerados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

CLASE 8.ª 我们的意识和我们

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. terminado al 31 de diciembre de 2004

5. Gastos de establecimiento

100 1

L 1

1 1 b

	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Baja por Amortización	Saldo al 31.12.04
Gastos de ampliación de capital	47.791	212,599	12.814	247.576

El aumento es debido a la ampliación de capital realizada con fecha 27 de diciembre de la
nte en la contro en la antrada el grupo británico de "nrivate equito" 3i, El aumento es debido a la ampilación do capital. Polícia
2004 (Nota 12), para dar entrada al grupo británico de "private equity" 3i.

6. Inmovilizaciones Inmateriales

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que est
e en la constitues de con los siguientes: Los importes y Vanaciones expenimentos siguientes:

	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Saldo al 31.12.04
Propiedad industrial	8,601	4.039	12.640

7. Inmovilizaciones materiales

Los importes que componen el inmovilizado material son los siguientes:

	Saldo al 31.12.03		Aumentos Disminuciones	Saldo al 31.12.04
Otras instalaciones		91.266		91.266
Total		91.266		91.266

රි

D 방 D D

D D 1 1 . 1 P 1 8

D P

1

1 1

D 1 D 1

1 1 1

0H6843193

CLASE 8.ª AND FARFER IN SERVE

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. de las cuemas anados anados asocializados as a

8. Inmovilizaciones financieras

8.1 Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que
nte en con los inmexilizaciones financieras son los siguientes: Los importes y Variaciones expeninentadas unfantados y
componen las inmovilizaciones financieras son los siguientes:

Participaciones en empresas del Grupo Otros Créditos Depósitos constituidos a largo plazo	Saldo al 31.12.03 2.115.723 300.000	Aumentos 142 14.750	Disminuciones (300.000)	Saldo al 31.12.04 2.115.865 14.750
Total	2,415,723	72.726.	(300.000)	2,130.615

8.2 Las sociedades participadas, directa o indirectaménte al 31 de diciembre de 2004 son es las siguientes:

Sociedad	Beth-dad	recha constituct 201	Speledad n través de la cual participa	Imposts neto de la pank pación	% Pari- CHECK	Pocha દ્વારા દ	Capiti	Reservaa	Olvidenda Registra	Ansultado
Renta Corporación Real Estate H.A., SAU,	Operaciones Inmobilarias	31-7-97	Renta Corporación Rent Estair, S.A.	1 345,088	100	31.12.04	GOG.DOG	794.780		4.188.142	(1)
Renta Corporación Real Entato G.O., stu.	Operaciones inmobilianta	21-8-01	Ronta Corporación Roal Estate, S.A.	183,400	100	31.1204	183.400	504,337	(2,800,000)	4,058.076	(1)
Renta Corporación Real Estato Patrimonto, ਰੀ	Operaciones ിന്നേഹ്ദിന്‍ടുക	50-11-01	Renta Corporación Pesi Estato, S.A.	2,916	86.97	31.12.04	3.008	774,203		14.745.047
Ronta Corporación Beal Estate O.N., SAU.	Operaciones mobilerias	18-2-00	Renta Corporación Real Estato, S.A.	646,690	100	31.12.04	120.200	488,180		652 885	(1)
Groupe Immobiller Rema Corporación, SAS.U.	Operaciones התחוממוממחמת	27-3-32	Renis Corporación Rest Entale, S.A.	38.112	100	31,12,64	38.112	(3.350)	-	512 514	(1)
Macolla Ocala, S.L.	Operaciones inmobilianas	29-9-00	Renta Corporación Real Estate O.N., SAU.		40	31.12.04	290,213	119,343		208,780
Renta Propertes (JK.). 1118	Operaciones remobilariaz	8-12-04	Ranta Corporación Raal Estata, S.A.	- 148 o see not	100	31.12.04	142

{1}

Según cuentas anuales auditadas al 31 de diclembre de 2004.

CLASE 8.4 For and the mail a

. 1

1 1

1

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

8.3 Todas las sociedades del grupo tienen su domicilio social y fiscal en Barcelona, an lodas las sociedades del grupo tichen Corporación S.A.S. que lo tiene en París y excepción de Groupe Infiniobilier Homa Gorperation de las empresas del Grupo cotiza en Bolsa.
8.4 A 8 de Diciembre de 2004 se adquirió el 100 % de una sociedad Británica que
l Capital Societa de Marcelo de la de Danta Prezertion (UK) Limited El Capial Social A 8 de Diciembre de 2004 se auguino "or rocerties (UK) Limited. El Capital Social Social Social Social cambio su defiornimación social a la do Trenia 14 de Diciembre de 2004 dicha sociedad de esa sociedad era de 1 libra, y corteria cada una, las cuales fueron realizo una omición as por Renta Corporación Real Estate, S.A.
8.5 Durante el ejercicio se ha producido la cancelación del contrato de crédito formalizado Durante el ejercició se na producido na sanosidor y la sociedad Second House, S.L., vinculada por accionistas en común.

9. Deudores

El desglose del saldo de deudores a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

6.689.628

El detalle al 31 de diciembre de 2004 de los saldos a cobrar con empresas del grupo y asociadas es el siguiente:

Saldos a cobrar

Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U.	2.199.144
Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	517.724
Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.	2.184.021
Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	561.876
Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.	157.776

5,620,541

1 . 1

: 9

CLASE 8.ª Holly States State Market

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Dentro del epígrafe de Empresas del grupo, deudores, se incluye el saldo a cobrar de Dentro del epigrafe de Emplesas de grupo, codoros, filiales como consecuencia de la
4.900.889 euros, correspondiente a las deucas filiales como consecorrespondiente a la 4.900.889 euros, corresportulente a las deluxo do do 1.0.652 euros correspondiente a la
tributación consolidada. (Ver Nota 15) y el importe de 71.652 euros correspondiente de tributación consolidada. (Ver Nota TS) y en Millorto do Profou Cares Vicios de dirección y parte pondionto que ha repercutido a sus filiales.

10. Inversiones financieras temporales

Los importes y variaciones experimentados durante el ejercicio por las partidas que Los importes y vanaciones oxponimentoras son los siguientes:

	Saldo al 31,12.03	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.04
Participación en otras empresas Créditos a empresas del grupo	26.529.774	57.834 112.890.316	(50.027) (95.260.947)	7.807 44.159.143
Créditos a otras empresas vinculadas por accionistas comunes	1.121.000	11.914.349	(3.800.270)	9.235.079
Intereses a cobrar de empresas del grupo	192.961	167.128	(192.961)	167.128
	27.843.735	125.029.627	199.304.2051	53.569.157

La composición de las participaciones en otras empresas a 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

	Domicilio	Porcentaje de participación	Actividades	Valor Participación neto
Second House, S.L.	Barcelona	0.4%	Operaciones inmobiliarias	7.807

Con fecha 3 de marzo de 2004 la sociedad adquirió 57.834 participaciones de la sociedad Con fecha 3 de marzo de 2004 la Sociedad adquillo en los Parroquias de 2004 de dichas participaciones.

Durante los años 2002 y 2003 se han formalizaron cinco contratos de crédito, entre las Durante los anos 2002 y 2005 se nan Tonhalizaron es de 1 año a contar desde la fecha
sociedad y sus sociedades filiales. Su duración inicial es de 1 año a contados do un año sociedad y sus sociedades milales. Gu adracien micia ados por nuevos períodos de un año.

CLASE 8.ª HERE POSTERIED

1 1

1 D 1 .

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORF ORIAONAONA abreviadas del ejercicio de fas cuentas cacinas con maio de 2004

El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2004 en virtud de dichos contratos de crédito y las
te en la confelia en anciedados es el siguiente El importe dispuesto a el as alades es el siguiente

	Fecha de formalización contrato	Límite	Importe dispuesto
Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U.	30.4.02	20.000.000	17.862.746
Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	30-4.02	20.000.000	9.652.971
Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	20.3.03	6.000.000	10.163.301
Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.	11.10.02	25.000.000	6.480.125
Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.	1.4.02	10.000.000	44.159.143

En atención a la vinculación existente entre la sociedad y su sociedades filiales integradas En atención a la vinculación existente la societán y su sobiede Sociedades, ambas
en el mismo grupo y sujetas al régimen de tributación de Grupos de Sociedados, annos en el mismo grupo y sujetas al regiment de inbuación intereses, con exceptión intereses, con excepción intereses, con excepción partes han acordado que las cantidades presidades no auentigado nicologia, un interes del
de Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U. a que se le contrato de de Groupe Immobilier Flenta Corporadon, S.A.S.U. al ques se 10 vodito de frecha 1 de
Euribor + 0,75% según anexo de 7 de Enero de 2004, al contrato de frecha 1 de Euribor + 0,75% según anexo de 7 de Enero de 2004, a vonmano ao el cobra un
abril de 2002 y a Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. a la que se le cobra un importe abril de 2002 y a Renta Corporación Fedale Paulinoino, esta a la loros de los un importes
interés de Euribor + 0,75%, habiéndose contabilizado un registero un importe interés de Euribor + 0,75%, habitació contablizado in ingréso manores de la constituto de la considerador de la consideración sobre los
de 151.241 euros y 18.691 euros cosió de 151.241 euros y 18.691 euros respectivanente. So na practical.
intereses cargados a Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. del 15%.

Durante el año 2004 se han formalizado tres contratos de crédito, entre la sociedad y
en e e e e e e e e e Durante el año 2004 se han formalizado nes Contractor inicial es de 1 año, para Lueco
sociedades vinculadas por accionistas comunes. Su duración S.L.U. a contar sociedades vinculadas por accionistas comunes. Su unacion, S.L.U. a contar S.A y Second House, S.L. y 2 anos para Second House Hentamiadon, Onlivanos
desde la fecha del contrato y tácita y sucesivamente pueden ser prorrogados por nuevos períodos de un año.

El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2004 en virtud de dichos contratos de crédito y la
s de crédito de la contra la con el siguiente: El importe dispuesto a o el siguiente:

	Fecha de Formalización contrato		Limite Importe dispuesto	Intereses devengados pendientes de cobro
	1.8.04	5.000.000	4.434.070	153.954
Lueco S.A.	27.9.04	6-000.000	4.500.000	41.472
Second House, S.L. Second House Rehabilitación, S.L.U.	12.1.04	1.500.000	90.000	15.583
		12.500.000	9.024.070	211-008

CLASE 8.ª CHURT CHEAD

. 1

1 19 1

1 1

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORA anuales abreviadas del ejercicio.

Memoria de las cuentas anuales anuales anuales anuales anuales anual terminado al 31 de diciembre de 2004

El interés de dichos contratos de crédito es del Euribor a 3 meses + 0,75%

11. Acciones propias a corto plazo

El Consejo de Administración de la Sociedad acordó en fecha 27 de julio de 2004 facultar al
ection de la comentar de administración para que, en nombre y representació El Consejo de Administración de la Sociedad acordo en nombre y representación de la
presidente de consejo de administración, para que en nombre y representaci presidente de consejo de administracion, para que en monibes sociedad pueda adquirir por compraventa, en el plazo maximo de no cial e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e rea suscritas y
propia Sociedad, números 29.604 a 3 propia "Sociedad, "hamoros", de 6.005 euros.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 8 de La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociouda de Socioual de Series de Seriembre de Seriembre de 58,02 euros por acción.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 30 de la
s a un La Junta General Extracrdinaria de Accionistas de la Sociedad de 4.787 acoiones propias a un
noviembre de 2004 autorizar la adquisición de un máximo de 4.787 acoiones propias noviembre de 2004 autonzar la auquisiolor de en maior.
precio mínimo y máximo de 21 y 50 euros por acción, respectivamente.

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante el ejercicio han sido los siquientes:

	Número	Nominal (euros)	Precio medio de adquisición (euros)	Coste de adquisición (euros)
Saldo al 31.12.03 Adquisiciones	10-021 61.253	42.088 257.263	56.32	10.021 3.449.997
Reducción de capital por amortización de acciones propias	(68,970)	(289.674)		(3,402.736)
Caldo al 24 19 Ma	2.304	9.677		57 282

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 8 de La Junta General Extracrdinaria de Accionistas de la Sociedad mediane la amotización y
septiembre de 2004 reducir el capital social de la Sociedad mediano la cada septiembre de 2004 reducir el capital social de la Sociedad Modaller in
anulación de 68.970 acciones ordinativas de 4,20 euros de valor nominal cada ancidores e as, íntegramente desembolsadas.

El destino final previsto para el resto de acciones propias es la enajenación de las mismas.

.. J

D B g

... D

D D B 1 1 D

1 1

.. .

1 1 1

200

1 1

CLASE 8.ª THE WATER FREE PARTY

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACIONACIONALION es abreviadas del ejercicio

Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio
Memoria de las cuentas anuales abreviados del ejercicio
Alemo de las cuentas unadiciembre de 2004

Fondos propios 12.

rza - romano los con la manos de 2004, y su movimiento de 2004, y su movimiento durante el
La composición inter ejercicio, es el siguiente:

	Capital social	Prima de emisión	Reserva legal	Oras reservas	Dividendo a pagar	negelyd para acciones propias	Pérdidas y ganancias	Total Fondos Propios 28,744.842
Saldo al 31.12.03	8.089.480	632.170	718,183	899 229		10.021.	18.395.779
Distribución del resultado del ejerciclo 2003			899.708	15.580.028	1.916.043		(18.395.779)
Adquisición de Acciones Propias				(3.449.997)		3.449.997
Reducción del capital social, mediante amorización de la autocarters	(289.674)			289.674		(3.402.736)		(3.402.738)
Ampliación de capital social	580.856	13.419.152						14.000.008 (1.916.043)
Pago de dividendos					(1.916.043)
Resultado del ejercicio 2004							1.106,644	1.106.644 38,532,715
Saldo al 31,12,04	8,380,642	14.051.322	1-617.881	13.318.934		57.282	1.106,644

El Capital Social está representado por 1.995.391 acciones, indivisibles y acumulables, de l El Capital Social está representado por 1.995.597 abionos, marrados por los novembrisado.

Con fecha 8 de septiembre de 2004 la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó Con fecha 8 de septiembre de 2004 là Junia General Exircon (filiano en la cuantía de cuantía de
reducir el Capital Social de la Compañía en 289,674 en la c reducir el Capital Social de la Compania en 20.074 euros mandolo en 10.
7.799.786 euros, mediante la amortización de 68.970 acciones ordinarias, de
l 1.799.786 euros, mediant 1,799.780 euros de valor nominal cada una de ellas.

Con fecha 27 de diciembre de 2004 la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó Con fecha 27 de diciembre de 2004 là Junia General Exiros hasta la cifra de 8.380.642
aumentar el Capital social de la Sociedad en 580.856 Euros hasta la vilor aumentar el Capital social de la Sociedad en 1980.000 habitantes de valor
Euros, mediante la emisión de 138.299 acciones nominativas de 4,20 Euros de valor Euros, mediante la emisión de 138.299 acciones nominantes de 4,000 este en la marca el anominal cadas ellas
nominal cada una, con una prima de emisión de 97,03 Euros por acci suscritas y desembolsadas.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anolinas permiso oxpresanterior de la mestre de la primera de la primera de la primera de la prime del saldo de la prima de emisión para aligna.
específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

CI ASE 8.ª 17/22/2019 11:25:21 10/20/2019 1

. .

D D

. I

1 D

D D

. J

D B

2 D

0 1

D D

1 8 D D 1 1 D D D

1 1

D

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACIONACIONALIONALON POR Closes del ejercicio.

Memoria de las cuentas anuales anuales de 2004 de las cuentas 1 de diciembre de 2004

Debido a que la Reserva Legal no está dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley
a de la la la frimas. Jo Sociedad deberá destinar un 10% de los beneficios a ci Debido a que la Reserva Legal no está dotada de coniminado en el conserva de Societan e esta,
de Sociedades Anónimas, la Sociedad deberá destinar un 10% de los be animeiros p Doledades Andrimas, la Sociedad debera desinha un 10% de los britania
de Sociedades Anonimas, el 20% del capital Esta reserva no es distinuible y si
hasta que alconom de Solada de 1988 del capital social. Esta reserva no estan este de los considerados.
hasta que alcane, al menos, el 20% del capital social no existan otras reservas
es es utilizada para compensar perdidas, "on" el "circulas" en "en "en "en "en "en "es "hturos.

dioporta a con modernes propias por un importe de 57.282 euros

La Sociedad Deserva para veluntarios, esta reserva es indisponible mientras no se enajenen las La Sociedad ha dotado la Reserva para acciones propias por un miporto as enable de la con
con cargo a Reservas voluntarias, esta reserva es indisponible mientras no se enajen con cargo a Reservas voluntanas, con .
acciones propias que figuran en el activo del balance.

dociones proposa de 2002 la Junta General Extraculinaria de accionistas acordó Con fecha 25 de marzo de 2002 la Junia Leillera mosticar el régimen de transmisiones previsio en nos actos intervios a novembros será
estableciendo que en las transmisiones voluntarias por actos intervios a secen estableciendo que en las transmisiones voluntantes por accos mesmentes descendientes of ocazione in se efective en tavor dei conydio. En el caso de que la ransmisión sea a
hermanos del socio trahsmitente o de otro socio. En el cue la Societad pueda hacer nero a la socio trahsmitente o de otro socio. En en caso de que la Sociedad pueda hacer
favor de terceros se ha establecido un procedimiento por el que la Sociedad pueda hac lavor de terceros do na siquisición preferente.

aso el caso de transmisiones mortis causa también se activará el anterior régimen de la
ctiva el constructivities la la la caciones En el CaSO de transmisibilidad de las acciones.

La parte del capital que es poseído por otras empresas en un porcentaje igual o superior al 10% es el siguiente:

Nº acciones

286.298

Dinomen, S.L.

13. Acreedores a corto plazo

Su composición al 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

	585,599
Deudas por compras o prestaciones de servicios	12-227.436
Créditos recibidos de empresas del grupo	217.639
Intereses a corto plazo de créditos recibidos de empresas del grupo	6.032.203
Deudas con entidades de crédito (ver nota 14)	113.330
Intereses a corto plazo de entidades de crédito	24.653
Remuneraciones pendientes de pago	4.147.658
Administraciones públicas acreedoras (ver nota 15)	1.000.142
Desembolsos pendientes sobre acciones

24.348.660

CLASE 8.ª 院教室 - 新闻

. 3

... 2

. . J

1 1

1 P

1 B B

100

1 1

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

terminado al 31 de diciembre de 2004

Los importes y variaciones experimentados durante el ejercicio por las partidas que
s en la considir por silida els empresse del grupo son los siguientes: Los importes y Variaciones expenimentados aurante
componen los créditos recibidos de empresas del grupo son los siguientes:

	Saldo al 31.12.03		Aumentos Disminuciones	Saldo al 31.12.04
Créditos recibidos de empresas del grupo		7,386,600 27,729,229	(22.888.393)	12.227.436

Durante los años 2002 y 2003 se han formalizado tres contratos de crédito, entre la fecha del Durante los años 2002 y 2003 se iran lombinado tros a contar desde la fecha del sociedad y sus sociedades miates, de Garación micia de miniar as al mino.
contrato y tácita y sucesivamente prorrogables por nuevos períodos de un año.

El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2004 en virtud de dichos contratos de crédito y El importe dispuccito por sociedades es el siguiente:

	Fecha de formalización contrato	Limite	Importe dispuesto
Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U. Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. · Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.		2.11.02 25.000.000 16.6.03 20.000.000 5.12.03 25.000.000	12.227.436

12.227.436

En atención a la vinculación existente entre la sociedad y sus sociedades filiales integradas En atencion a la vinculación existente entre la octoción de Gociedades, ambas
en el mismo grupo y sujetas al régimen de tributación propos de Sociedades, con excepción en el mismo grupo y superas al reginien de indudio aceración intereses, con excepción partes han acordado que las cantuades presado no cover gal en paga un tipo de Euribor +
de Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L., a la que se le paga un tipo de Eur de Henta Corporación Hear Estate Tannomo, SI2 a la que a contro de 256.046 euros.
0,75%, habiéndose contabilizado un gasto financiero por un importe de 256.046 euros.

El importe recogido en desembolsos pendientes sobres recoge principalmente el El importe recogido en desembolsos pendientos desistes realizadas durante el ejercicio 2004.

14. Deudas con entidades de Crédito

El importe de 6.032.203 corresponde al saldo dispuesto por la sociedad de pólizas de crédito formalizadas con entidades financieras.

El límite concedido total para dichas pólizas asciende a 29.300.000 euros.

0H6843201

CLASE 8.ª 新闻网 2019-02-19 11:28:00

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Situación fiscal 15.

.. .

1 . .

1 1

D 1 D B Al reunir los requisitos establecidos en el Régimen de Sociedades previsto en els
e en la considerar en 1949 esta 194905 de diciomitro, del Impuesto, sobre Al reunir los requisitos establecidos en el ricentre, del limpuesto sobre Sociedades, la Sociedad presento com sociedad dominante, por numera vez en el ejercicio
Sociedades, la Sociedad presento com Sociedad dominante, por primera vez en e l. J. Sociedades, la Sociedad presento only sociedad con Rema Corporación Pael Estate R.A., S.A.U.,
2002, la declaración fiscal consolidada con Remta Corporación Freel Estate O N. 2002, la declaración fiscal consolidada con Trona Corporación Real Estate O.N., S.A.U.

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de las Debido a que determinadas operaciones increanse consideración de estas cuentas anuales,
tributación por el Impuesto sociedades y de la estas cuentas anuales, thibutación por el mipaces cicio difiere del resultado contable.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades es la siguiente:

Resultado neto del ejercicio Impuesto sobre sociedades	1.106.644 (912.411)
Resultado antes de impuestos	194.233
Eliminación del dividendo cobrado de la sociedad dependiente Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.	(2.800.000)
Gastos no deducibles	479
Base imponible	(2.605,288)

El cargo por impuesto sobre sociedades corresponde al 35% de la Base Imporible negativa El cargo por impuesto sobre sociedados convertado en 560 euros por deducción por deducción por deducción por deducción es por formación profesional.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, la Sociedad ha soportado Durante el ejercició Infanzado el of de alocimbro de 150 hombro de Impuesto sobre Sociedades por importe de 11.056 euros y 54.245 euros respectivamente.

1077 749)

CLASE 8.ª 城市场地址新闻网站

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. terminado al 31 de diciembre de 2004

Al 31 de diciembre de 2004, la Sociedad no dispone de bases imponibles negativas ni deducciones pendientes de aplicar.

Hacienda pública deudora por impuesto de sociedades	(211 = 1 = )
lmportes a cobrar de sus sociedades dependientes por impuesto sobre sociedades (Ver Nota 9)	4.900.889
	3 923.177

Impuesto a pagar

B B

D P

STATUTE

)

D

œ 1

La sociedad se encuentra a inspección fiscal para todos los impuestos que le son de aplicación desde su constitución.

El detalle de las deudas con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Saldos deudores

Hacienda Pública, deudora por IVA Hacienda Pública, deudora por devolución de retenciones indebidas	264.356 80.636
	344-992
Saldos acreedores
Hacienda Pública, acreedora por IRPF, IRC y otros Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades Organismos de la Seguridad Social acreedores	223.027 3.923.177 1-454
	4.147.658

CLASE 8.ª ANSED THE COLLE

1 . . . 1

. ..

1 1

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1 1

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Ingresos y gastos 16.

Transacciones efectuadas con empresas del grupo y asociadas:

Las transacciones realizadas durante el ejercicio 2004 con empresas del grupo Renta Las transacciónes realizadas son las siguientes:

	642.151
Servicios prestados	2.800.000
Ingresos por dividendos	169.932
Ingresos financieros	256.046
Gastos financieros

Otra información 17.

Las retribuciones devengadas durante el presente ejercicio por los actuales miembros del Las retribuciónes deventiadas durante el procento de sueldos y salarios y salarios Consejo de Administración de la Sociedad Gominante en Voncepto de Sociento en concepto de dietas y atenciones estatutarias.

Los honorarios devengados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por servicios de auditoría ascienden a 22.000 euros.

Al 31 de diciembre de 2004, la Sociedad es avalista de compañías del grupo como Al 31 de alcientore de 2004, la corrente de 19.844.510 euros.

La Sociedad es fiadora de un aval que tiene concedido la empresa del grupo Masella Oeste, La Sociedad es fladora de un aval que tene considerado la nyuntamiento de Alp para
S.L., por un importe de 180.304 euros, presentado ante le sampeiro de viviendas que S.L., por un importe de 180.304 euros, presentado ano or noción de viviendas que está construyendo Masella Oeste, S.L..

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anchimas, De conformidad con lo establecido en en en uno se morifica la Ley 24/1988, de 28
introduciendo por la Ley 26/2003; de 17 de julo, por la que se monimes, con introduciendo por la Ley 202003, de 17 de jurío, per la que Sociedades Anónimas, con la projecto las de julo del Mercado de Valores, y el Texto Hechalao anónimas, se señalan a continuación las
el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas, sevidad al que con el in de reforzar la transparental de las sociedad a rividad al que constituye el mismo. Ao sociedades con el mismo, analogo o comprenientano griticipan los miembros del Consejo de objeio "Social" de "la" occiedad" on "otiyo" super supe, en su caso, ejercen en ellas:

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RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. - RENTA Occuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Luis Hernández de Cabanyes Función o cargo 0/0 Sociedad participada Administrador solidario 6,53 Second House, S.L. Administrador único 40,00 LUECO, S.A. Josep Mª Farré Viader Función o cargo % Sociedad participada 3,73 Second House, S.L. 7,00 LUECO, S.A. Esther Giménez Arribas Función o cargo ിം Sociedad participada 4,13 Second House, S.L. 5,00 LUECO, S.A. Elena Hernández de Cabanyes Función o cargo % Sociedad participada Administradora solidaria 3,66 Second House, S.I. 4.00 LUECO, S.A. Anna M. Birulés Bertran Función o cargo ഴിം Sociedad participada 1,50 Second House, S.L. César A. Gibernau Ausió Función o cargo 0/0 Sociedad participada 1.05 Second House, S.L.

El resto de los consejeros no poseen participación alguna en sociedades con el mismo, El Testo de los consejeros no posoan parisipación al que constituye el objeto social de la Sociedad.

CLASE 8.ª 成功对场,其后发现

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

18. Acontecimientos posteriores al cierre

Con fecha 3 de marzo de 2005 la Junta General Extraordinaria de accionistas de las Con fecha 3 de marzo de 2005 la tuma Cenerto de dividendo estraordinario
Sociedad Renta Corporación Real Estate, S.A. aprobo el reparto de cividendo estimonte de Sociedad Henta Corporación Heal Estate, O.A. aprobo of repartidos, por importe de 2.986.741 euros.

Medio ambiente 19.

1 1 La Sociedad ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del La Sociedad na adopiado las medicas uportunas un redioambiental, cumpilendo con medicambiente y la minimización, en su odo, do non esta la normalizado inversiones
la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio la Sociedado in maiora, del ia normanva vigente al respecto. Duranto en gara la protección y mejora del
de carácter medicambiental ni ha incurrido en gastos paratrar pinguna detación para de caracter medicalitiental in ha mountiderado necessario registrar ninguna dotación para
medioambiente y asimismo, no se ha considerado necessio registrar ninguna con la medioarmente y asimismo, no se na ocinotas naturancias relacionadas con la riesgos y gastos de caracter medioambientar al no existir oblimitares medioambiental.

protección y mejora del medioambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambienta

1 1 1 B 1 123 . . .

0H6843206

abanyes

CLASE 8.4 科研科学院研究科研究科

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Formulación de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

El Consejo de Administración de la sociedad Renta Corporación Real Estate, S.A. en fecha El Oonsejo de Administración de los requisitos establecidos en el artículo 171 de To de marzo de 2000, y en campillares y del Código de Comercio, procede a la Ley de Sociedades Anonimas y del ale ejercicio comprendido entre el 1 de enero de formalar las Ouentas anuales vienen constituidas por los documentos que 2004 y el OT de alolembro do 2001, laciones de situación (BA1 y BA2), dos hojas de la preceden a este coomo, dos nojas a e PA2) y la memoría extendida en papel numerado del ouenta de portado y gananeiao (178 6843205, ambas inclusive y la formulación en la hoja 6843206.

CN M V Registro de Auditorias
Emitorias Emicores Stronicores

Anexo 4

Allexo 4 ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2004

C N M V

Registro de Auditorias Emitores Nº

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A.

Informe de auditoría, Cuentas anuales consólidadas al 31 de diciembre de 2004 e

Informe de gestión consolidado del ejercicio 2004

RICE/VATERHOUSE(COPERS &

Edifici Caja de Madrid Avinguda Diagonal, 640 08017 Barcelona Tel. +34 902 021 111 Fax +34 934 059 032

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Renta Corporación Real Estate, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Renta Corporación Real Estate, S.A. Josu grupo de sociedades, descrito en la Nota 1 de la memoria adjunta, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2004, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la sociedad domínante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentáción, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realízadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance consolidado y de la cuenta de pérdidas y gananoias consolidada, además de las cifras del ejercicio 2004, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004. Con fecha 22 de marzo de 2004, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Renta Corporación Real Estate, S.A. y su grupo de sociedades al 31 de diciembre de 2004 y de los resultados consolidados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que, excepto por el cambio con el que estamos de acuerdo con motivo de la capitalización de gastos financieros para ciertas existencias, según se describe en la Nota 4i de la memoria, guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2004 contiene las explicaciones que los Administradores de Renta Corporación Real Estate, S.A. consideran oportunas sobre la situación de Renta Corporación Real Estate, S.A. y su grupo de sociedades, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos venficado que la información contable que contiene el citado informe de gestión conouerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Miguel Alfocea Martí Socio - Auditor de Cuentas

23 de marzo de 2005 PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 31 Inscrita en el R.O.A.C. con el número 50242 - CIF: B-79031290

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A.
Balances de situación consolidados al 31 de diciembre 2004 y 2003

(Expresado en euros)

ACTIVO	Notas	2004	2003
INMOVILIZADO		1.962.952	27.959.227
Gastos de establecimiento	5	559.199	451.534
Inmovilizaciones inmateriales	6	238.834	219.151
		15.482	11.183
Propiedad industrial		49.709	35.774
Aplicaciones informaticas		284.167	221.061
Derechos de traspaso Amortizaciones		(110.524)	(48.867)
Inmovilizaciones materiales	7	840.628	26.771.407
Terrenos y construcciones		12.529	12.529
Inmuebles para arrendamiento			26.111.784
Inmuebles para uso propio		38.219	38.219
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario		708.868	497.502
Otro inmovilizado		391.378	294.988
Amortizaciones		(310.366)	(183.615)

Inmovilizaciones financieras	8	324.291	517.135
Participaciones puestas en equivalencia		247.338	163.823
Otros créditos			300.000
Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo		76.953	53.312
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN	9	75.087	87.553
De sociedades consolidadas por integración global		75.087	87.553
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS			231,511
ACTIVO CIRCULANTE		267.370.368	146.980.998

Existencias	10	227.323.174	108.831.813
Terrenos y solares		26.025.890
Inmuebles		192.642.342	104.199.819
Existencias en curso		589.332	616.314
Opciones de compra		8.249.503	4.065.680
Anticipos a proveedores		105.405
Provision		(289.298)
Deudores		27.438.686	17.554.053
Clientes por ventas y prestación de servicios		9.933.512	3.466.244
Empresas asociadas, deudoras			172-280
Empresas vinculadas por accionistas comunes, deudoras		1.102.212	5.101.919
Deudores varios		4.790.767	5.958.465
Personal		9.280	45.328
Administraciones públicas	17	11.602.915	2.809.817
	11	9.645.528	1.917.894
Inversiones financieras temporales			6.010
Participaciones en empresas asociadas		67.908	60.101
Cartera de valores a corto plazo		9.235.079	1.1.21.000
Otros créditos			790.884
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo		402,642 (60.101)	(60.101)
Provisiones
Acciones propias a corto plazo	12	57.282	10.021
Tesoreria		2.233.439	18.528.897
Ajustes por periodificación		672.259	88.320
		269,408,407	175.259.289

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יקראן ר

টি

(Expresado en euros)

PASIVO	Notas	2004	2003

FONDOS PROPIOS	13	61.220.524	30.143.710
Capital suscrito		8.330-642	8.089.460
Prima de emisión		14.051.322	632.170
Reserva legal		1.617.892	718.183
Otras reservas de la sociedad dominante		13.281.837	7.374.597
		57.282	10.021
Reserva para acciones propias		1.388.244	(429.454)
Reservas en sociedades consolidadas por integración qlobal
Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia		47.722	(18.784)
Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante Pérdidas y ganancias consolidadas Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos		22.395.583 22.842.358 (446.775)	13,767.517 13.790.982 (23.465)
SOCIOS EXTERNOS	14	470.325	23.550
ACREEDORES A LARGO PLAZO		677.369	20.909.535
Deudas con entidades de crédito Otras deudas a largo plazo	16 15	677.369	20,330,000 579.535
ACREEDORES A CORTO PLAZO		207.040.189	124.182.494
Deudas con entidades de crédito Acreedores comerciales Administraciones Públicas Otras deudas no comerciales	16 17 18	178.200.266 15.818.552 10-119.889 2.901.482	91.522.300 19.492.478 9,555.943 3.611.773
		269.408.407	175.259.289

TOTAL PASIVO

269.408.40Z

renta corporación real estate, s.A.

RENTA CONTA CONT ONACION REALESTA CONTRES al ejercicio anual

terminado al 31 de diciembre 2004 y 2003

(Expresado en euros)

	Nora	2004	2003
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
	lg c	225.591.828	213.370.625
Importe neto de la cifra de negocios
Ventas		217.891.820	207.684.931
Prestación de servicios		7.700.008	5.685.694
Aumento de existencias de obras en curso			303.416
Otros ingresos de explotación		3.046.357	5.537.023
TOTAL		228.638.185	219.211.064
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
Reducción de existencias de obras en curso	19 d	26.982
	19 d	169.631.715	173.276.340
Aprovísionamientos Consumo de mercaderías		169.631.715	173.276.340
Gastos de personal	19 e	7.431.829	559.899.899
Sueldos, salarios y asimilados		6.588.636	4.690.909
Cargas sociales		843-193	708.990
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado		315.679	256,291
Amortización de gastos de establecimiento	5	123.925	126.651
Amortización inmovilizado inmaterial	6	61.657	41.908
Amortización inmovilizado material	7	130-097	87.732
		443,442	87.311
Variaciones de las provisiones de circulante Variaciones provisión créditos incobrables		154.144	87.373
Variaciones provisión existencias		289.298
		17.083.885	14.603.093
Otros gastos de explotación		12.690.939	10.409.262
Servicios exteriores Tributos		3.495.349	2.488.886
Otros gastos de gestión corriente: Retribución cuentas
en participación		897.597	1.704.945
TOTAL		194,933.532	193.622.934
RESULTADOS DE EXPLOTACION Beneficios / {Pérdidas}		33.704.653	25.538.130

renta corporación real estate, s.A.

RENTA CONTONA CONTONACIONALICA RENTALES ANATO, os ti
Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes al ejercicio anual

terminado al 31 de diciembre 2004 y 2003

(Expresado en euros)

	Nota	2004	2003
RESULTADOS DE EXPLOTACION Beneficios / (Pérdidas)		33.704.653	25.588.130
INGRESOS DE PARTICIPACIONES EN CAPITAL En empresas fuera del grupo
OTROS INTERESES E INGRESOS ASIMILADOS Otros ingresos financieros		598.176 598.176	60.241 60.241
OTROS GASTOS FINANCIEROS Y ASIMILADOS Gastos financieros		4.696.128 4.696.128	4.609.848 4.609.848
RESULTADOS FINANCIEROS Beneficios / (Pérdidas)		(4.097.952)	(4,549,607)
PARTICIPACIÓN EN RESULTADOS DE SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA Beneficios / (Perdidas)		83-515	66.506
AMORTIZACIÓN DEL FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN	9	12.466	12.466
RESULTADOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Beneficios / (Pérdidas)		29,677.750	21.092.563
INGRESOS EXTRAORDINARIOS Beneficios procedentes del inmovilizado Beneficios por operaciones con acciones propias Ingresos y beneficios extraordinarios Ingresos y beneficios de ejercicios anteriores	19 f	116.655 514 51.687 64.454	113.064 1.045 33.641 40.511 37.867
GASTOS EXTRAORDINARIOS Pérdidas procedentes del inmovilizado Gastos y pérdidas extraordínarias Gastos y pérdidas de ejercicios anteriores	19 f	176.464 72.077 5.649 98.738	104.311 29.276 7.177 67.858
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS Beneficios / (Pérdidas)		(59.809)	8.753
RESULTADOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS Beneficios / (Pérdidas)		29.617.941	21.101.316
Impuesto sobre sociedades	17	6.775.583	7.310.334
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO Benefícios / (Pérdidas)		22.842.358	13.790.982
Resultado atribuído a socios externos		446.775	23.465
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE Benefícios / (Pérdidas)		22,395,583	13.757.517

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()

1. Sociedades dependientes y asociadas

1.1 Ar os de alecimis de asociedades dependientes integradas en el perímetro de consolidación que se detallan en esta Nota.
1.2 La sociedad matriz, Renta Corporación Real Estate, S.A. (desde el momento de su fundación hasta 2 de junio de 2001 Suatel XXI, S.L., y para el periodo posterior comprendido entre 2 de junio de 2001 y 5 de diciembre de 2003 Corporación Renta Antigua, S.A.) se constituyó como sociedad limitada en Barcelona, el 9 de octubre de 2000, transformándose en sociedad anónima el 27 de octubre de 2001, siendo su domicilio social y fiscal en Avda. Diagonal (Barcelona). Constituye el objeto de la Sociedad la realización de todo tipo de operaciones mobiliarias (excepto las reguladas por la legislación especial), e inmobiliarias.
1.3 Con fecha 19 de diciembre de 2002 se procedió a la fusión mediante absorción de Copa de Baco, S.L (sociedad absorbida) por parte de Corporación Renta Antigua, S.A. (sociedad absorbente), traspasándose en bloque la totalidad del patrimonio de la absorbida, con la consiguiente disolución sin liquidación de esta última, con efectos contables 1 de enero de 2002. La información detallada sobre dicha fusión que requiere la legislación figura en las cuentas anuales individuales al 31 de diciembre de 2002 de Corporación Renta Antigua, S.A.
1.4 Las sociedades párticipadas, directa o indirectamente incluidas en el perímetro de consolidación son las siguientes:

Sociedad	Actividad	Fecha constitución	Sociedad a través de la cual participa	% Parti- cipación	Fecha cierre
Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U.	Operaciones inmobiliarias	31-7-97	Renta Corporación Real Estate, S.A.	100	31.12.04	(1)
Renta Corporación Real Estate G.O., SIL.U.	Operaciones inmobiliarias	21-7-01	Renta Corporación Real Estate, S.A.	100	31.12.04	(1)
Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	Operaciones inmobiliarias	30-11-01	Renta Corporación Real Estate, S.A.	96,97	31.12.04
Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	Operaciones inmobiliarias	18-2-00	Renta Corporación Real Estate, S.A.	100	31.12.04	(1)
Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.	Operaciones inmobiliarias	27-03-02	Renta Corporación Real Estate, S.A.	100	31.12.04	(1)
Renta Properties (UK), Limited	Operaciones inmobiliarias	8-12-04	Renta Corporación Real Estate, S.A.	100	31.12.04
Masella Oeste, S.L.	Operaciones inmobiliarias	29-9-00	Renta Corporacion Real Estate O.N., S.A.U.	40	31.12.04

(1)Según cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2004.

Todas las sociedades del grupo tienen su domiclio social y fiscal en Barcelona, a excepción de lo tienen l odas las sociedades del grupo dellen su comicillo boutar y noenties (UK) Limited que lo tienen
Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U. y Renta Properties (UK) Limit Groupe Iminobilier Reita Corporación, Girlioror y Nana Proportas del Grupo cotiza en Bolsa.
en París y Londres, respectivamente ,y ninguna de las empresas del Grupo cotiza en

1.5 Con fecha 8 de diciembre de 2004 la sociedad adquirió el 100% de una sociedad británica que la corial de esta Con recha 8 de alciembre de 2004 la sociedad aquino el cropital El capital social de estadal de estada
cambió su denominación social a la de Renta Properties (UK) Limited. El cambio su denominación social a la de Renda Froperace (or) cinficedad realizó una ministra una mar sóciedad era de 1 libra, y con lecida 14 de dicienbre de 2007 entre este de la considera de suscritas
emisión de 99 acciones de 1 libra esterlina cada una, las cuales fueron por Renta Corporación Real Estate, S.A.
1.6 De acuerdo con la Disposición Adicional 2ª de la Ley 2/1995 de 23 de marzo, de Sociedades de De acuerdo con la Disposición Audolida el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas,
Responsabilidad Limitada, que modifica el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Responsablidad Limitada, que modifica CI Texto Neronación Real Estate G.O., S.L.U. y Renta
Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U, Renta Corporación Real Estades de la C Renta Corporación Real Estate R.A., S.N.67 Rentil as en el Registro Mercantil como sociedades Corporacion Real Estate U.N., S.L.D. estan inscheas en C. Registro Area
unipersonales. Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U. y Renta Properties (UK), Ltd. también son sociedades unipersonales.

Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de Rentas Las cuentas anuales consolidadas se nan preparado a parar dicidades e incluyen los ajustes y
Corporación Real Estate, S.A. y de las sociedades consolidades agustes Corporación Real Estate, S.A. y de las sociedades con la Sociedad dominante.
reclasificaciones necesarios para la homogeneización valarativas en la Sociedad dominantes rectaciónes necesarios para la nonogencización lo establecido en la legislación mercantiliand a las Dichas cuentas anuales se presentari de acucio con no escalidado on hilidad adaptado a las
vigente y con las normas establecidas en el Plan General de contuiren las normas p vigente y con las normas establecidas en el Plan Gelleral de se aprimes para
empresas inmobiliarias y en el Real Decreto 1815/1991 posicial de sea provincia del empresas inmobiliarias y en el Real Decreto 1015/100 de mostrar la imagen fiel del propositar la imagen fiel del la Tormulación de las cuentas unudico consolidades del Grupo consolidado.

patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo consolidado.

Principios de consolidación b)

Las sociedades indicadas en la Nota 1 han sido consolidadas por el método de integración global, Las sociedades indicadas en la Noa I nan Sido Consiliadas por a filizado el método de puesta en equivalencia.

En todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación, el ejercicio económico colincide con el año natural.

Se han incorporado los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar sus políticas Se han incorporado los ajustes y reclasintaciones hecasinos pera nombro de la consolidación, y
contables y eliminar los saldos significativos entre las sociedades objeto de c contables y eliminar los saldos significaciós circle los bolosios de contabilidad generalmente aceptados y uniformes con los de la sociedad dominante.

c) Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas, en Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cancis anterioria, están expresadas en euros.

Memoria de las cuentas anuales conrespondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

d) Se ha dispuesto de cuentas anuales auditadas dependientes Renta Se ha dispuesto de cuentas Shuales auditados de las sociedade o.N., S.A.U., Renta
Corporación Real Estate R.A., S.A.U., Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.J., Renta
Corp Corporación Real Estate R.A., S.A.O., Kenta Corporador V.A.
Corporación Real Estate G.O., S.L.U. y Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.
Corporación Real Estat

Propuesta de distribución de resultados

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2004 de la Sociedad dominante a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

Bases de reparto

Pérdidas y ganancias (beneficios)

Distribución

A reserva lega! A reservas voluntarias

Normas de valoración

Los criterios contables más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas son los que se describen a continuación:

Fondo de comercio de consolidación a)

La diferencia positiva existente entre el precio de adquisición de las participaciones y el valor La diferencia positiva existente en precio de adquisición, atribuible a dichas
de la parte proporcional del patrimonio de éstas, a la fechas a dichas de comercio de de la parte proporcional del partifico de estas, a la reche de augundos, en la comercio de comercio de comercio de consolidación.

Dicho fondo de comercio se amortiza a partir del ejercicio en que se genera en un periodo de 10 años.

Saldos entre sociedades incluídas en el perímetro de consolidación b)

Los saldos entre compañías se han eliminado de las cuentas deudoras y acreedoras Los saldos entre companias se nan eliminado es castelo asocial procedido a su con espondientes. Ontabilizando las partidas pendientes.

Homogeneización de partidas c)

Con objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las c Con objeto de presentar de una fornia inomogenes las sociedades incluidas en el
cuentas anuales consolidades adjuntas, se han aplicación sociedad cuentas anuales consolidadas acjuntas, se infritación a consideración seguidos por la sociedad permeero de constaso de divergencias significativas.

ראונ

58.236

1 048.409

1-106-645

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004

(Expresado en euros)

Gastos de establecimiento d)

Corresponden básicamente a gastos de constitución y de primer establecimiento y se encuentran valorados a su precio de adquisición.

Se presentan netos de su amortización, la cual se efectúa linealmente en un plazo de 5 años.

Cuando varían las circunstancias que permitieron su capitalización, la parte pendiente de Cuando Vánan Tas Circunsunelas que pormales de pormales dichas condiciones.

Inmovilizaciones inmateriales e)

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste Las infliovilizaciónes inmacenales ngaran contactido lineal en un período de 5 años.
La amortización. La amortización se calcula al método lineal en un período de 5 años.

Los derechos de traspaso se amortizan en función de la duración indicada en los contratos de alquiler correspondientes.

Inmovilizaciones materiales

ੀ

El inmovilizado material se valora al precio de adquisición o coste de producción.

Los costes de renovación, ampliación o mejora de los bienes del inmovilizado material son cos costes de renovación, ampliación o mejora esclusivamente cuando suponen un aumento
incorporados al activo como mayor valor del bien exclusivamento es ancible concer incorporados al acuvo como mayor valor den ultil y siempre que es posible conocer
de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil y siempre que es posible cono de su capacidad, productividad o alungarito de na resultan dados de baja del inventario por
o estimar el valor neto contable de los elementos que resultan dados de baja del o esumar el valor neto contable de los elementos que resultantes es cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

La amortización del inmovilizado material se calcula sistemáticamente por el método lineal en La amortización del minovilizado mucenar se calana encondo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute.

Los coeficientes de amortización utilizados son los siguientes:

	Coeficiente (%)
Construcciones Instalaciones Mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado	20/0 10% 10% 25% 16% 10%

Inmovilizaciones financieras ಕ್ಷ)

El valor al que figuran las participaciones en sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia es el valor teórico contable.

El resto de las inmovilizaciones financieras se encuentran valoradas al precio de adquisición.

RENTA CORPORACION REFE EDYCORACION (RETE EDYFORD)
Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio
Memoria de las cuentas anuales an de lo de los con lentas andales con estados de 2004

(Expresado en euros)

Gastos a distribuir en varios ejercicios h)

Los gastos de obtención y de formalización de hipotecas incurridos con anterioridad a la puesta
n la puesta con la colo los inmuebles son activados como gastos a distribuir Los gastos de obtención y de formalización de nipotecas incurnacios con un concello a distribuir en varios ejercicios.

ejercicios.
Se imputarán a resultados en el momento en que el inmueble al que hacen referencia esté en el momento que se produzca la venta.

Existencias i)

Las existencias incluyen inmuebles, terrenos y solares que se valoran a su precio de
l con la con con los de morezado ci éste fuera inferior, Las existencias incluyen inimulatos, adquisición, adquisición, o a su valor de mercado si éste fuera inferior.

El precio de adquisición comprende el importe consignado en factura más todos los gastos El precio de adquisición comprende el importe consignado en raccaro no recuperables, etc. Se
adicionales que se produzcan, como son obras, mejoras, impusción, siempre que adicionales que se produzzan, como son obras, mindestos no recio de adquisicon, siempre que que que
incluyen desde este ejercicio los gastos financieros en el precio de activ incluyen desde este ejercicio los gastos financiens en el piecas de activo, y
tales gastos se hayan devengado antes de la puesta en condiciones de activo, y tales gastos se hayan devengado antes de la puesta en confulación de financiación
hayan sido girados por el proveedor o correspondan a préstamos u otro tipo de financiación hayan sido girados por el provedor o correspondan a presidera que el inmueble está en
ajena, destinada a financia el activo conceto. Se considera que el inmuneble está en ajena, destinada a financia el activo concreto, Se colisicela que consideración con
condiciones de explotación cuando esté disponible para su utilización condiciones de explotación cuando esté disponible para su rimistrativos correspondientes. En independencia de haber sido obtenidos o no los permisos de explotación cuando están en
el caso de terrenos y solares, se consideran en condiciones de realización. el caso de terrenos y solares, se consideran en conomicones de calización.
disposición para comenzar en ellos las obras necesarias para la realización.
En la constitución de disposición para comenzar en ellos las obras necesarias para la realización de la con la con la con la con la con esta ciencia en el presente ejercicio.

Las opciones de compra sobre inmuebles, son valoradas por el importe efectivamente desembolsado.

En el supuesto de que el valor estimado de realización de las existencias fuera menor que el
ectivas de la conselligan en detarían, en su caso las correspondientes prov En el supuesto de que el valor estimado de realización de las exischildo realización de la correspondientes por
coste registrado en libros se dotarían en su caso las depreciación de existencias.

Deudores y acreedores por operaciones de tráfico i)

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la empresa, tanto deudoras
so de la comento de adores plazo, se registran por su valor nominal. Los débitos y créditos originados por las operaciones de livres.
Como acreedoras, a corto o largo plazo, se registran por su valor nominal.

Autocartera k)

La autocartera se valora al precio de adquisición y se constituye una reserva indisponible para
la considera con basismo importa, que se incluye en el epígrafe de Fondos P La autocartera se valora al precio de adquisición y se consultares propos, de macporopos, de
acciones propias por el mismo importe, que se incuye en el enigeración a corto acciones propias por el mismo importe, que se incluye en el enguere de l'entre la propio.
El destino final parte. El destino final para estas acciones es la enajenación a cor plazo.

Reservas en sociedades consolidadas 1)

Las reservas en sociedades consolidadas corresponden a la diferencia existente entre el valor teórico-contable Las reservas en sociedades consolidadas correspondentes y asocialos y el valor teórico-contable
contable de las inversiones en sociedades dependientes y asociados y entrar en Ella de las inversiones en sociedades dependentes y astuados y el valor en la permetro de las mismos en la perimetro de las mismento de contas mismas en el momento de realizar la primera consoludadon o entral an al provincial provincial provincial provincial provincial provincial provincial pron posterioridad a dicho momento.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

Deudas con Entidades de Crédito m)

Las deudas con Entidades de Crédito correspondientes a préstamos hipotecarios subrogables, a pesar de tratarse de préstamos a largo plazo, son clasificados a corto o largo plazo atendiendo al momento previsto para su subrogación o cancelación.

Impuesto sobre Sociedades n)

La Sociedad dominante está acogida al Régimen de tributación de los grupos de sociedades para el Impuesto sobre sociedades, tributando conjuntamente con sus sociedades dependientes parta Corporación Real Estate R.A., S.A.U., Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U. y Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.

La sociedad del grupo Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. está acogida al régimen fiscal de las sociedades patrimoniales.

La cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio recoge el gasto por el Impuesto de Sociedades, en cuyo cálculo se contempla la cuota del Impuesto sobre Sociedades devengada en el ejercicio, el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del Impuesto y el resultado contable antes de aplicar el impuesto que revierte en períodos subsiguientes, así como las bonificaciones y deducciones de la cuota a que tienen derecho las Sociedades del Grupo.

កី) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad dominante y sus sociedades filiales únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos y las pérdidas previsibles, aún siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

El grupo registra las primas percibidas por la concesión de derechos reales de opción de compra sobre inmuebles como ingresos del ejercicio, excepto en aquellos casos en que su importe se considere contractualmente como pago a cuenta del precio total de compraventa del inmueble. En ningún caso, el importe registrado como ingreso del ejercicio excederá el resultado total estimado para el inmueble al que hace referencia.

Medio ambienté

La Sociedad dominante y sus sociedades filiales tienen en cuenta en sus operaciones globales las leyes relativas a la protección del medio ambiente ("leyes medicambientales"). La Sociedad dominante considera que cumplen sustancialmente tales leyes y que mantiene procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento

Gastos de establecimiento ທ້

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen los gastos de establecimiento son los siguientes:

	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Amortización	Saldo al 31.12.04
Gastos de ampliación de capital Gastos de primer establecimiento	50.815 400.719	212.600 18.990	(13.589) (110.336)	249.826 309.373
	451.534	231.590	(123.925)	559.199

6. Inmovilizaciones inmateriales

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el
inmovilizado inmaterial son los siguientes:

ﻟﻠﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪ		Saldo al 31,12.03	Aumentos	Saldo al 31.12.04
	Coste
ﻠ	Propiedad industrial Aplicaciones informáticas Derechos de traspaso	11.183 35.774 221.061	4.299 13.935 63.106	15.482 49.709 284.167
		268.018	81.340	349.358
	Amortización acumulada	Saldo al 31.12.03	Dotación	Saldo al 31.12.04
	Propiedad industrial Aplicaciones informaticas Derechos de traspaso	(216) (7.033) (41.618)	(9.822) (21.835)	(216) (16.855) (93.453)
		(48.867)	(61,657)	(110.524)
	Valor Neto Contable	219.151		238.834

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

7. Inmovilizaciones materiales

Los importes que componen el inmovilizado material son los siguientes:

Coste	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Bajas Traspasos	Saldo al 31.12.04
Terrenos y construcciones Inmuebles para arrendamiento Inmuebles para uso propio Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	12.529 26.111.784 38.219 497.502 294.988	267.463 102.938	(26.111.784) (56.097) (6.548)	12.529 38.219 708.868 391.378
	26.955.022	370.401	(62.645) (26.111.784) 1.150.994
Amortización acumulada	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Bajas Traspasos	Saldo al 31.12.04
Terrenos y construcciones Inmuebles para uso propio Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario	(847) (2.583) (64.830)	(281) (734) (59.456)	1.889	(1.128) (3.317) (122.397)
Otro inmovilizado	(115.355)	(69.626)	1.457	(183.524)
	(183.615)	(130.097)	3.346	(310.366)
	26.771.407			840.628

Atendiendo a la naturaleza real de las operaciones realizadas, consistente en la comercialización de dichos inmuebles (operativa normal del grupo), y al objetivo de preservar el principio de imagen fel, lbos Administradores en 2004 han es grafeiro de preservar di includina el en el en el en includi en el figuralan en el epígrafe de Inmuebles para arrendamiento. Dicha naturaleza que nou novembre en la existencia de un contrato de arras de fecha 2003 para el Inmueble más significativo, acciones de comercialización para el resto de inmuebles y finalmente la venta de todos estas inmuebles en el primer sementre de 2004. Asimismo, manifestar que los alquileres percibidos de estos inmuebles lo son del anterior o opietario durante el periodo necesario para que su reubicación (operativa acordada en el mor propieda la compraventa), a la vez que han servido para compensar en parte los gastos financieros de dicho periodo, por lo que han tenido un carácter meramente accidental.

Al cierre del ejercicio 2004 los elementos totalmente amortizados en el inmovillzado material ascienden a 7.397 euros.

Es política de las sociedades contratar todas las pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado.

renta corporación real estate, s.a.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004

(Expresado en euros)

8. Inmovilizaciones financieras

Los importes y variaciones experimentados durante el ejercicio por las partidas que componen fas inversiones financieras son los siguientes:

	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.04
Participaciones puestas en equivalencia Créditos a otras empresas vinculadas por accionistas comunes Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo	163.823	83.515		247.338
	300.000		(300.000)
	53.312	24.721	(1.080)	76.953
	517,135	108.236	(301,080)	324.291

La composición de las participaciones en Empresas asociadas puestas en equivalencia al 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

Sociedad	Domicilio	Porcentaĵe participación	Actividad		Capital Reservas	Resultado
Masella Oeste, S.L.	Barcelona		Operaciones 40% inmobiliarias -	290.213	119.343	208-788

El aumento del saldo en el epígrafe de participaciones puestas en equivalencia corresponde al resultado generado en el ejercicio.

Durante el ejercicio se ha producido la cancelación del contrato de crédito formalizado con fecha 23 de de la agando os na produziado la concelación del comanzado comalizado con recha 23 de dicientos
comuner comunes.

9.

Los movimientos habidos en el epígrafe Fondo de comercio de consolidación de sociedades consolidadas por integración giobal han sido los siguientes:

	Saldo al 31.12.03	Amortizaciones 31.12.04	Saldo al
Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	87.553	(12.466)	75.087

10. Existencias

El desglose del epígrafe de existencias al 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Terrenos y solares	26.025.890
Edificios adquiridos para su rehabilitación en curso	191.419.719
Edificios construidos	1.222.623
Obras en curso	589.332
Opciones de compra	8.249.503
Anticipos a proveedores	105.405
Provisión por depreciación de existencias	(289.298)

227,323,174

En el epígrafe de inmuebles al 31 de diciembre de 2004 se incluyen intereses capitalizados por importe de 1.752.847 euros.

En el epígrafe de existencias se incluyen inmuebles y terrenos por importe de 215.312.119 euros afectos a préstamos hipotecarios, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2004 asdende a 159.355.721 euros, registrados en el epígrafe de Deudas con Entidades de Crédito a corto plazo.

Las opciones registradas al 31 de diciembre de 2004 corresponden a operaciones que serán realizadas durante el ejercicio 2005.

11. Inversiones Financieras Temporales

Los importes y variaciones experimentados durante el ejercicio por las partidas que componen las inversiones financieras temporales son los siguientes:

	Saldo al 31.12.03	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.04

Participación en otras empresas	66.111	57.834	(56.037)	67.908
Créditos a otras empresas vinculadas
por accionistas comunes	1.121.000	11.914.349	(3.800.270) 9.235.079
Depósitos constituidos a corto plazo	790.884	852-506	(1.240.748)	402.642
Provisión por depreciación de valores
negociables a corto plazo	(60.101)			(60.101)

	1.917.894	12.824.689	(5.097.055) 9.645.528

La composición de las participaciones en otras empresas a 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

	Domicilio	Porcentaje de participación	Actividades	Valor Participación neto
Plaza Site, S.A.	Esplugas del		Actividades
	Llobregat	4,5%	de Internet
Second House, S.L.	Barcelona	0,4%	Operaciones
			inmobiliarias	7.807
				7,807

Durante el año 2004 se han formalizado tres contratos de crédito, entre la sociedad y sociedades vinculadas por accionistas comunes. Su duración inicial es de 1 año, para Lueco S.A y Second House, S.L. y 2 años para Second House Rehabilitación, S.L.U. a contar desde la fecha del contrato y tácita y sucesivamente pueden ser prorrogados por nuevos períodos de un año.

El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2004 en virtud de dichos contratos de crédito y sus límites de crédito por sociedades es el siguiente:

	Fecha de Formalización contrato	Limite	dispuesto	Intereses devengados Importe pendientes de cobro
Lueco S.A.	1.6.04	5.000.000	4.434.070	153.954
Second House, S.L.	27.9.04	6.000.000	4.500.000	41.472
Second House Rehabilitación, S.L.U.	12.1.04	1.500.000	90.000	15.583
		12.500.000	9.024.070	211.009

El interés de dichos contratos de crédito es del Euribor a 3 meses + 0,75%

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

12. Acciones propias a corto plazo

7 Mit

El Consejo de Administración de la Sociedad acordó en fecha 27 de julio de 2004 facultar al presidente de consejo de administración, para que en nombre y representación de la sociedad pueda adquirir por compraventa, en el plazo máximo de 15 días 578 acciones de la propia Sociedad, números 29.604 a 30.181, ambos inclusive, íntegramente suscritas y desembolsadas por un precio de 6.005 euros.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 8 de septiembre de 2004 autorizar la adquisición de 58.371 acciones propias a un precio de 58,02 euros por acción.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 30 de noviembre de 2004 autorizar la adquisición de un máximo de 4.787 acciones propias a un precio mínimo y máximo de 21 y 50 euros por acción, respectivamente.

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante el ejercicio han sido los siguientes:

	Número	Nominal (euros)	Precio medio de adquisición (euros)	Coste de adquisición (euros)
Saldo al 31.12.03	10.021	42.088		10.021
Adquisiciones	61.253	257.263	56,32	3.449.997
Reducción de capital por amortización de acciones propias	(68.970)	(289.674)		(3.402.736)
Saldo al 31.12.04	2.304	9.677		57.282

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 8 de septiembre de 2004 reducir el capital social de la Sociedad mediante la amortización y anulación de 68.970 acciones ordinarías, nominativas de 4,20 euros de valor nominal cada una de ellas, íntegramente desembolsadas.

El destino final previsto para el resto de acciones propias es la enajenación de las mismas.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio

terminado a 31 de diciembre de 2004

(Expresado en euros)

13. Fondos propios

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2004, y su movimiento durante el ejercicio, es el siguiente:

	Saldo al 31.12.03	Distribución Resultados 2003	Dividendos	Resultado 2004	Dotación Reservas Acciones propias	Reducción de Aumento de capital	capital	Saldo al 31,12.04
Capital social	8.089.460					(289.674)		580.856 8.380.642
Prima de emisión	632.170						13.419.152 14.051.322
Reserva legal	718.183	899.709						- 1.617.892
Reserva para acciones propias	10.021				3.449.997	(3.402.736)		57.282
Otras reservas de la sociedad dominante	7.374.597	(516.396)	9.583.959		(3.449.997)	289.674		- 13.281.837
Reservas en sociedades consolidadas por integración global		(429.454) 13.317.698	(11.500.000)					- 1.388.244
Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia	(18.784)	66.506						47.727
Pérdidas y ganancias atribuíbles a la sociedad dominante	13.767.517	(13.767.517)		22.395.583				- 22,395,583
	30.143.710		(1,916,041)	22.395.583		(3.402.736)	14.000.008 61.220.524

El Capital Social está representado por 1.995.391 acciones, indivisibles y acumulables, de 4,20 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscrito y desembolsado.

Con fecha 8 de septiembre de 2004, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó reducir el capital social de la Sociedad en 289.674 euros fijándolo en la cuantía de 7.799.786 euros, mediante la amortización de 68.970 acciones propias, de 4,20 euros de valor nominal cada una de ellas.

Con fecha 27 de diciembre de 2004 la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó aumentar el capital social de la Sociedad en 580.856 euros hasta la cifra de 8.380.642 euros, mediante la emisión de 138.299 acciones nominativas de 4,20 euros de valor nominal cada una, con una prima de emisión de 97,03 euros por acción, siendo todas ellas suscritas y desembolsadas.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

Con fecha 25 de marzo de 2002 la Junta General Extraordinaria de accionistas acordó modificar el Con Techo 23 de niaizo de 2002 la santa considerar entralizaciones estableciendo que en las regiment de "transmisión de "dealones" provos a título oneroso será libre la transmisión si se efectúa en transmisiones voluntanas por actos meirontes o hermanos del socio transmitente o de otro socio. En leror del abilitaria en la favor de terceros se ha establecido un procedimiento por el que la Sociedad pueda hacer ejercicio del derecho de adquisición preferente.

En el caso de transmisiones mortis causa también se activará el anterior régimen de limitación de la transmisibilidad de las acciones.

La parte del capital que es poseído por otras empresas en un porcentaje igual o superior al 10% es el siguiente:

No Acciones

286.298

Dinomen, S.L.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital social y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Debido a que la Reserva Legal no está dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley de Debido a que la Reserva legar no coma ete deberá destinar un 10% de los beneficios a ésta, hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible y sí es utilizada para que alunce, al menos, el 20% del capital o existan orras reservas disponibles suficientes, debe ser repuesta con beneficios futuros.

La Sociedad tiene dotada la Reserva para acciones propias por un importe de 57.282 euros con cargo a Reservas voluntarias, esta reserva es indisponible mientras no se enajenen las acciones propias que figuran en el activo del balance.

La composición por sociedades de las Reservas en sociedades consolidadas por integración global es el siguiente:

Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U.	(50.886)
Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.	504.337
Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	187.411
Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.	(3.360)
Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	750.742

1.388.244

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

El movimiento conjunto de las Reservas en sociedades consolidadas por integración global durante el ejercicio 2004, ha sido el siguiente:

	Renta Corporación Real Estate R.A. S.A.U.	Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U.	Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.	Groupe Immobilier Renta Corporacion, S.A.S.U.	Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	Total
Saldo al 31.12.2003	(212.644)	84.635	(300.779)	(467)	(193)	(429.454)
Incorporación del resultado del ejercicio 2003	3.161.758	7.419.702	1.988.190	(2.893)	750.941	13.317.698
Reclasificación de dividendos del efercicio 2004		(3.000.000) (7.000.000)	(1.500.000)			(11.500,000)
Saldo al 31.12.2004	(50.886)	504.337	187,411	(3.360)	750.762	1.388.244

Las Reservas en sociedades puestas en equivalencia corresponden a:

Masella Oeste, S.L.

(47.722)

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de consolidación a los resultados El aportación de cada oceledad intente que corresponde a los socios externos es como sigue:

	Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante	Resultado atribuido a socios externos
Renta Corporación Real Estate, S.A. Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U. Renta Corporacion Real Estate G.O., S.L.U. Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U. Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U. Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. Masella Oeste, S.L.	(1.705.822) 4.007.535 4.236.684 962.885 512.514 14.298.272 83.515	446.775
	72.395.583	446.775

14. Socios externos

Los movimientos habidos en el epígrafe Socios externos para cada sociedad dependiente han sido los siguientes:

Sociedad	Saldo al 31.12.03	Participación en resultados	Saldo al 31.12.04
Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	23.550	446.775	470.325

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

15. Deudas a largo plazo

En cumplimiento de un pacto de garantía de rentas, de fecha 9 de julio de 2004, suscrito entre Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U. y una sociedad inmobiliaria, la sociedad se obliga a pagar una cantidad fija anual durante el período comprendido entre el año 2004 y el año 2007, siendo su desglose atendiendo a los vencimientos el siguiente:

2005	2006	2007
137.312	93.157	48.388

En cumplimiento del acuerdo de garantía de rentas suscrito entre Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U y otra sociedad en el año 2003, por el que la primera se obligaba a pagar una cantidad fija anual, durante el periodo comprendido entre el año 2004 y el año 2006, siendo su desglose atendiendo a los vencimientos el siguiente:

2005	2006
482.884	535.824

Del saldo adeudado al 31 de diciembre de 2004, el importe de 620.196 euros están registrados a corto plazo y 677.369 euros son a largo plazo, registrándose en los epígrafes de Otras deudas a corto y largo plazo respectivamente.

16. Deudas con entidades de crédito

Su composición al 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

	Largo plazo
Préstamos hipotecarios garantizados por existencias	159.355.721
Pólizas de crédito	18.474.474
Deudas por intereses	370.071
	178.200.266

) MS

El importe correspondiente a préstamos hipotecarios está garantizado por inmuebles propiedad de las diferentes sociedades del grupo registrados en el epígrafe de existencias. El tipo de interés medio durante el ejercicio ha oscilado entre el 3% y el 3,5% anual.

El límite concedido para las pólizas de crédito vigentes a 31 de diciembre de 2004 asciende a 55.344.510 euros.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

17. Situación fiscal

Al reunir los requisitos establecidos en el Régimen de Grupos de Sociedades previsto en el Capítulo VII del título VIII de la Ley 43/1995 de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades, la Sociedad presentó como sociedad dominante, por primera vez en el ejercicio 2002, la declaración fiscal consolidada con Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U., Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U. y Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U.

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el Impuesto sobre sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	Resultado consolidado	22.842.358
	Impuesto sobre sociedades	6.775.583
	Resultado antes de impuestos	29.617.941
	Eliminación del resultado de las sociedades que no pertenecen al grupo de tributación consolidado - Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. - Groupe Immobilier Renta Corporación, S.A.S.U.	(17.309.661) (683.245)
	- Participación en los beneficios de Masella Oeste, S.L. (sociedad puesta en equivalencia)	(83.657)
	Diferencias permanentes de los ajustes de consolidación	12.466
	Diferencias permanentes de las sociedades individuales - Gastos no deducibles - Donaciones a la Fundación Privada Renta Corporación	5.348 288.480
	Base imponible	11.847.672
	El cargo por el Impuesto sobre sociedades se compone de lo siguiente:
	Impuesto corriente de las sociedades que tributan consolidadamente Impuesto corriente de Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. Impuesto corriente de Groupe Inmobilier Renta Antigua, S.A.S.U.	4.040.239 2.564.614 170.730
		6.775.583

17MS

El cargo por impuesto sobre sociedades corresponde al 35% de la Base Imponible del impuesto sobre sociedades minorado por 5.528 euros correspondientes a deducciones por formación profesional y 100.968 euros por deducción por aportación a la Fundación Privada Renta Corporación.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, la Sociedad matriz y sus filiales han soportado refenciones y ha efectuado pagos a cuenta en concepto de Impuesto sobre Sociedades por importe de 62.816 euros y 54.245 euros respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2004, ni la sociedad matriz ni sus filiales disponen de deducciones pendientes de aplicar.

La sociedad del grupo Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. está acogida al régimen fiscal de las sociedades patrimoniales.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades es la siguiente:

Resultado de Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L.	14.745.047
Impuesto sobre sociedades	2.564.614
Resultado antes de impuestos	17.309.661
Gastos fiscalmente no deducibles	20.268
Base imponible	17.329.929

El cargo por impuesto sobre sociedades corresponde al 15% de la Base Imponible del impuesto de sociedades de 17,469,428 euros y al 40% sobre la Base Imponible negativa del impuesto sobre sociedades de 139.499 euros. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, la sociedad Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L. ha soportado retenciones y ha efectuado pagos a cuenta en concepto de Impuesto sobre Sociedades por importe de 38.797 euros y 116.518 euros respectivamente.

El detalle de las deudas con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Saldos deudores

Hacienda Pública deudora por IVA Hacienda Pública deudora por diversos conceptos	11.110.267 492.648
	11 607 91
Saldos acreedores
Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre sociedades Haclenda Pública Acreedor por IVA Hacienda Pública, acreedora por IRPF, IRC y otros Organismos de la Sequridad Social acreedores	6.506.322 2.573.213 903.756 136.598
1	10 110 88

Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U. a partir del año 2001 ha estado sujeta al régimen de prorrata especial del I.V.A. En los años anteriores estuvo acogida al régimen general de prorrata del I.V.A.

Renta Corporación Real Estate Patrimonio, S.L., Renta Corporación Real Estate G.O., S.L.U. y Renta Corporación Real Estate O.N., S.A.U. a partir del año 2004 han estado sujeta al régimen de prorrata especial del I.V.A. En los años anteriores estuvieron acogidas al régimen general de prorrata del I.V.A.

Masella Oeste, S.L., y Renta Corporación Real Estate, S.A. están sujetas al régimen general del I.V.A.

Todas las sociedades incluidas en la consolidación se encuentran a inspección fiscal para todos los impuestos que le son de aplicación desde su constitución a excepción de Renta Corporación Real Estate R.A., S.A. que tiene pendientes de inspección por las autonidades fiscales los cuatro últimos ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a estas cuentas anuales.

18. Otras deudas no comerciales

Su composición al 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

1.000.440 Remuneraciones pendientes de pago 1.730.407 Otras deudas no comerciales 170.635 Depósitos y fianzas recibidos a corto plazo 2.901.482

En el epígrafe de Otras deudas no comerciales se recogen los importes recibidos de terceros por un importe total de 660.000 euros formalizados por medio de contratos de préstamos, con vencimiento 2005 a un tipo de interés del 10%. Los intereses devengados y no liquidados al cierre del ejercicio asclenden a 59.671 euros.

En el epígrafe de depósitos recibidos principalmente se recoge el importe de las fianzas recibidas por operaciones de arrendamiento de inmuebles y que están depositadas en la Cámara de la Propiedad de Barcelona,

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

19. Ingresos y gastos

a)

Las transacciones realizadas durante el ejercicio 2004 con dichas empresas son las siguientes:

	Empresa	Importe
Compra de opciones	Second House, S.L.	585.328
Servicios prestados	Lueco, S.A.	12.020
Servicios prestados	Second House, S.L.	1.173.715
Servicios recibidos	Second House, S.L.	837.140
Servicios recibidos	Lueco S.A.	126.988
Ingresos financieros	Lueco S.A.	153.954
Ingresos financieros	Second House, S.L	48.791
Ingresos financieros	Second House Rehabilitación, S.L.U.	15.583

ം

ക Transacciones en moneda extranjera

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, la Sociedad no ha realizado operaciones en moneda extranjera.

c)

El importe neto de la cifra de negocios corresponde a actividades realizadas por las sociedades pertenecientes al Grupo Renta Corporación Real Estate se distribuye geográficamente como sigue:

	España	202.507.926
	Francia	15.383.894
		217.891.821
d)	Aprovísionamientos
	El desglose del epigrafe aprovisionamientos es el siguiente:
	Compras de inmuebles y costes reforma	257.988.344
	Variación de existencias de inmuebles	(114.468.413)
	Transferencia de inmovilizado a existencias	26,111.784

Como consecuencia de la ejecución de un derecho de retracto por parte de un tercero, se ha reducido este epígrafe en 8.957.704 euros al tratarse como una devolución de compras.

169.631.715

e) Plantilla

El número de empleados por categorías a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Directivos	15
Dirección de áreas y titulados superiores	15
Comerciales	25
Administrativos	28

83 -

్) Gastos e ingresos extraordinarios

Ingresos extraordinarios

Beneficios procedentes del inmovilizado Ingresos y beneficios extraordinarios Ingresos y beneficios de ejercicios anteriores	514 51-687 64.454
Gastos extraordinarios	116.655
Pérdidas procedentes del inmovilizado

72.077 Gastos y pérdidas extraordinarias 5.649 Gastos y pérdidas de los ejercicios anteriores 98.738

176.464

Los epígrafes de ingresos y beneficios y de gastos y pérdidas de ejercicios anteriores, incluyen principalmente la regularización de operaciones del ejercicio anterior.

Otra información 20.

Las remuneraciones satisfechas al órgano de administración de la Sociedad dominante en el ejercicio 2004 han ascendido a 1.426.673 euros.

La sociedad del grupo Renta Corporación Real Estate R.A., S.A.U. tiene saldos a cobrar de los administradores por préstamos concedidos por un importe de 360.870 euros.

Los honorarios devengados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por servicios de auditoría al Grupo Renta Corporación Real Estate ascendieron en 2004 a 76.655 euros.

Al 31 de diciembre de 2004, la Sociedad dominante es avalista de Renta Corporación Real Estate R.A., S.A. como afianzamiento de pólizas de crédito por un importe de 7.400.000 euros.

renta corporación real estate, s.A. Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004

(Expresado en euros)

La Sociedad dominante es fiadora de un aval que tiene concedido la empresa del grupo Masella La Socicado dominante de 180.304 euros, presentado ante el Ayuntamiento de Alp para Oesca, Sici, por un inforte de losible está ubicada la promoción de viviendas que está construyendo Masella Oeste, S.L.

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anonimas, introduciendo por la Ley 26/2003; de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la rransparencia de las sociedades anónimas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad en cuyo unarogo o complementario ganero de Administración, así como los cargos y funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

Luis Hernández de Cabanyes

Sociedad participada	10	Función o cargo
Second House, S.L.		6,53 Administrador solidario
LUECO, S.A.		40,00 Administrador unico

Josep Mª Farré Viader

Sociedad participada	2	Funcion o cargo
Second House, S.L.	2 72
LUECO, S.A.	7.00

Esther Giménez Arribas

Sociedad participada	0/0	Función o cargo
Second House, S.L.	147 Crace
LUECO, S.A.	5,00

Elena Hernández de Cabanyes

Sociedad participada		Función o cargo
Second House, S.I.	3.66	Administradora solidaria
LUECO, S.A.	4.00

Anna M. Birulés Bertran

Sociedad participada		Funcion o cargo
Second House, S.L.	CO
	ﻣﺎ ﮐﯿﺎ ﺟﺎﺗﺎ ﮨﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺑﮭﯽ ﮨﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ

César A. Gibernau Ausió

agar D

Sociedad participada		"maión o carue
Second House, S.L.	Children Laus & The was

El resto de los consejeros no poseen participación alguna en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 (Expresado en euros)

21. Acontecimientos posteriores al cierre

Con fecha 3 de marzo de 2005 fa Junta General Extraordinaria de accionistas de la Sociedad Renta. Corporación Real Estate, S.A. aprobó el reparto de dividendo extraordinario con cargo a reservas voluntarias provenientes de beneficios no repartidos, por importe de 2.986.741 euros.

22. Medio ambiente

La Sociedad dominante y sus sociedades dependientes han adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes no han realizado inversiones de carácter medioambiental ni ha incurrido en gastos para la protección y mejora del medioambiente y asimismo, no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

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RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión consolidado

En cumplimiento de la vigente normativa mercantil, se presenta este Informe de Gestión, referido al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 31 de diciembre de 2004, cuyo contenido sigue las indicaciones del artículo 202 del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

1. Evolución económica y financiera de las Sociedades del Grupo

La economía española ha registrado un crecimiento del 2,7% en 2004, superior a la media de la Unión Monetaria Europea, impulsado entre otros factores por la fuerte demanda interna y el positivo comportamiento del sector de la construcción,

En 2004 la demanda residencial en España continuó siendo muy sólida y, al freual que ha sucedido en los últimos años, se ha visto apoyada por un entorno macroeconómico favorable y por la coyuntura demográfica y social. Los precios medios de la vivienda han continuado subiendo de modo sostenido, aunque con distinta intensidad en cada Comunidad Autónoma, destacando el crecimiento en el arco mediterráneo, área más expuesta al mercado de segunda vivienda. Según los datos publicados por el Ministerio de la Vivienda el incremento medio en 2004 fue del 17,45%, prácticamente igual al 17,6% registrado en 2003.

El Grupo Renta Corporación tiene como objeto la creación de valor mediante la adaptación de inmuebles adquiridos a las necesidades de la demanda en cada segmento del mercado. El Grupo desarrolla su actividad en tres áreas de negocio bien diferenciadas: Rehabilitación, Transformación de Edificios y Transformación de Suelo.

El resultado económico del ejercicio 2004 ha sido muy positivo, destacando los siguientes aspectos:

La cífra total de negocios alcanzó 228,6 millones de euros. De este importe, 217,9 millones de euros corresponden a ingresos por ventas, 3 millones de euros a ingresos de alguiler y 7,7 millones de euros a prestación de servicios.
El Resultado de Explotación total del Grupo creció un 32%, aicanzando los 33,7 millones de euros. La contribución al margen bruto en el ejercicio 2004, en términos absolutos, ha sido muy similar por parte de las unidades de negocio de Rehabilitación y Transformación de Edificios. La actividad de Transformación de Suelo, de más reciente creación, tuvo en el ejercicio 2004 todavía poco impacto en los resultados del Grupo.
El resultado después de impuestos ascendió a 22,4 millones de euros, con un aumento del 62% respecto al de 2003.
Los Fondos Propios al final del ejercicio ascendían a 61,2 millones de euros , un 103% superiores a los del ejercicio anterior. Este incremento es debido a los excelentes resultados del ejercicio y a la ampliación de capital por importe de 14 millones de euros realizada para en su práctica totalidad para dar entrada al grupo británico de "private equity" 31, a través de 3i Group Plc y 31 Spain Private Equity 2004-2006 LP.

2. Evolución previsible de los negocios

La compañía espera una evolución positiva de sus tres áreas de negocio en 2005, tanto en volumen de actividad y facturación como en términos de crecimiento del beneficio neto.

E, Kil

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión consolidado

Dicha evolución será, previsiblemente, consecuencia de los siguientes factores:

Las inversiones realizadas para reforzar la estructura financiera, operativa y de personal del Grupo, tanto dentro como fuera de España.
La consolidación del Grupo como una de las principales empresas del sector, tanto en España como en Francia. En este sentido, el Grupo Renta Corporación considera que cuenta con la reputación, procedimientos de gestión de negocio y un equipo humano y de gestión experto y motivado suficientes como para acometer con éxito el reto de continuar su trayectoria de crecimiento.
El potencial de crecimiento del sector de rehabilitación y reposicionamiento de inmuebles en las principales ciudades de España y el resto del área económica europea.

3, Investigación y desarrollo

Debido a las características de la actividad del Grupo, no se realizan inversiones en materia de investigación y desarrollo.

এ Acciones propias

Durante el ejercicio 2004 la sociedad ha adquirido un total de 61.253 acciones, representativas de un 3% del capital social a 31 de diciembre de 2004. El día 8 de septiembre de 2004, la Junta General de Accionistas acordó la reducción del capital social mediante la amortización de 68.970 acciones procedentes de autocartera.

A 31 de Diciembre de 2004 la sociedad dominante tenía un total de 2.304 acciones propias, representativas de un 0,11% del capital social de la compañía. El valor nominal de dichas acciones asciende a 9.677 euros. La sociedad dominante ha dotado la correspondiente reserva por acciones propias a 31 de Diciembre de 2004.

5 Hechos posteriores

En el marco de la voluntad del Grupo de adoptar las prácticas de buen gobierno corporativo para garantizar la transparencia y fiabilidad de la información financiera, el Consejo de Administración, en su reunión del día 4 de febrero de 2005 aprobó, la creación, dentro de su seno de una Comisión de Retribuciones y Nombramientos y una Comisión de Auditoría.

La Junta General Extraordinaria de Renta Corporación Real Estate S.A. celebrada el 3 de marzo de 2005, aprobó el nombramiento de D. César A. Gibernau Ausió, que desde el 17 de noviembre de 2003 ejerce el cargo de secretario del Consejo de Administración, como nuevo consejero externo independiente. En consecuencia, el Consejo de Administración queda constituído por ocho miembros, de los cuales cuatro tienen la condición de consejeros ejecutivos y cuatro la de consejeros externos. De estos últimos, dos son consejeros independientes y uno es consejero externo dominical.

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A. Informe de gestión consolidado

La Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 3 de marzo aprobó el reparto de un dividendo extraordinario con cargo a reservas por importe de 2,9 millones de euros, propuesto por el Consejo de Administración en fecha 4 de febrero de 2005.

Está previsto que el Consejo de Administración presente para su aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, de Renta Corporación Real Estate, S.A. una propuesta de ampliación del capital social con cargo a reservas por prima de emisión y el desdoblamiento del número de acciones mediante una rebaja del valor nominal unitario de los títulos.

હ. Recursos Humanos

El equipo humano de Renta Comoración se compone por profesionales altamente cualificados que desempeñan su trabajo dentro de un marco de profesionalidad y responsabilidad.

La plantilla se ha ido incrementando de forma significativa en los últimos años hasta situarse en 83 empleados al cierre del ejercicio 2004.

7. Medio ambiente

La Sociedad ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto negativo medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto.

Durante el ejercicio la Sociedad no ha realizado inversiones de carácter medioambiental ni ha incurrido en gastos para la protección y mejora del medioambiente y asimismo, no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente, ni responsabilidades de naturaleza medioambiental.

********************************

Reunidos los Administradores de la sociedad Renta Corporación Real Estate, S.A., en fecha 18 de marzo de 2005, en cumplimiento de los requisitos establecidos en los artículos 171.2 del texto refinido de la Ley de Sociedades Anónimas y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las cuentas anuales consolidadas de Renta Corporación Real Estate, S.A. y sus sociedades filialor, y el informe de gestión del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2004 y el 31 de diciembre de 2004, las cuales vienen constituídas por los documentos que preceden a este escrito, cuyas hojas se presentan numeradas correlativamente de la 1 a la 31 ambos inclusive.

AI Terminal

Renta Corporacion Real Estate S.A.

1880_10-k_2006-03-22_c738d809-348b-44cf-bc58-937e42dafcb0.pdf

Anexo 3

Cuentas anuales individuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2004

renta corporación real estate, s.A.

PRICE/VATERHOUSECCOPERS &

informe de auditoria de cuentas anuales

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Actividad 1.

Bases de presentación 2.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACION Internes anuales del ejercicio

3.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORF Onlinones anuales abreviadas del ejercicio

Normas de valoración 4.

Gastos de establecimiento a)

Inmovilizaciones inmateriales b)

Inmovilizaciones materiales c)

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

Inmovilizaciones financieras d)

Impuesto sobre Sociedades a)

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. - RENTA OOTN ORF anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Ingresos y gastos h)

Medio ambiente i)

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. terminado al 31 de diciembre de 2004

5. Gastos de establecimiento

6. Inmovilizaciones Inmateriales

7. Inmovilizaciones materiales

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. de las cuemas anados anados asocializados as a

8. Inmovilizaciones financieras

8.2 Las sociedades participadas, directa o indirectaménte al 31 de diciembre de 2004 son es las siguientes:

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

9. Deudores

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

10. Inversiones financieras temporales

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORF ORIAONAONA abreviadas del ejercicio de fas cuentas cacinas con maio de 2004

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORA anuales abreviadas del ejercicio.

11. Acciones propias a corto plazo

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACIONACIONALION es abreviadas del ejercicio

Fondos propios 12.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. RENTA CORPORACIONACIONALIONALON POR Closes del ejercicio.

13. Acreedores a corto plazo

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A.

12.227.436

14. Deudas con entidades de Crédito

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

Situación fiscal 15.

Otra información 17.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. - RENTA Occuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Memoria de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

18. Acontecimientos posteriores al cierre

Medio ambiente 19.

RENTA CORPORACION REAL ESTATE, S.A. Formulación de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004

C N M V

RENTA CORPORACIÓN REAL ESTATE, S.A.

RICE/VATERHOUSE(COPERS &

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

(Expresado en euros)

TOTAL PASIVO

renta corporación real estate, s.A.

renta corporación real estate, s.A.

1. Sociedades dependientes y asociadas

Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

a) Imagen fiel

Principios de consolidación b)

Propuesta de distribución de resultados

Saldos entre sociedades incluídas en el perímetro de consolidación b)

Gastos de establecimiento d)

Inmovilizaciones inmateriales e)

Inmovilizaciones materiales

Inmovilizaciones financieras ಕ್ಷ)

Gastos a distribuir en varios ejercicios h)

Existencias i)

Deudas con Entidades de Crédito m)

Impuesto sobre Sociedades n)

កី) Ingresos y gastos

Medio ambienté

Gastos de establecimiento ທ້

6. Inmovilizaciones inmateriales

7. Inmovilizaciones materiales