Rejlers — Interim / Quarterly Report 2014

Apr 29, 2014

Rejlers är en av Nordens stora teknikkonsulter. 1 800 experter som arbetar med projekt inom bygg och fastighet, energi, industri och infrastruktur. Hos oss möter du specialiserade ingenjörer med bredd, spets och inte minst energi som skapar resultat. Vi fortsätter att växa snabbt och finns idag på 80 orter runt om i Sverige, Finland, Norge och Ryssland. År 2013 omsatte Rejlers närmare 1,5 miljarder kronor och B-aktien är noterad på NASDAQ OMX, Nordiska listan.

29 april 2014

0BDelårsrapport 1BRejlers AB 2Bjanuari–mars 3B2014

Fokus på lönsamhet

Första kvartalet

• » Omsättningen ökade med 20 procent till 438,9 MSEK (364,7)
• » Rörelseresultatet blev 13,4 MSEK (26,6)
• » Engångskostnader om 9 MSEK ingår i rörelseresultatet
• » Rörelsemarginalen uppgick till 3,1 procent (7,3)
• » Resultat efter skatt blev 8,3 MSEK (24,1)
• » Resultat per aktie före utspädning blev 0,70 kr (2,13)
• » Resultat per aktie efter utspädning blev 0,67 kr (2,13)
• » Peter Rejler återinträdde som vd 1 april

Kommentar av vd och koncernchef Peter Rejler

Rejlers har haft en tillväxt om 20 procent under kvartalet, varav huvuddelen är genom förvärv. Marknaden är fortsatt god för tjänster inom infrastruktur och energi i alla tre segment, särskilt telekomverksamheten utvecklas starkt. Efterfrågan är även god inom bygg- och fastighetsrelaterade tjänster i storstadsregionerna.

Resultatet för första kvartalet har belastats med engångskostnader om 9 MSEK, främst relaterade till vdbytet.

Fokus är nu att öka lönsamheten, framförallt i Norge och i Finland. En bearbetning av marknaden och inriktning på lönsamma uppdrag ska förbättra marginalerna.

I Sverige utvecklas verksamheten positivt. Beläggningen har ökat och rörelsemarginalen uppgick till 9,5 procent, en klar förbättring jämfört med föregående kvartal. Bedömningen är att även efterfrågan för våra industriuppdrag kommer att förbättras under 2014.

I Finland anpassar vi verksamheten till det rådande marknadsläget. Resultatet i finska verksamheten påverkas av en fortsatt svag ekonomi i landet. Det är framförallt efterfrågan på våra tjänster inom industri som har minskat.

Från och med första kvartalet rapporteras Rejlers Norge som ett eget segment, omsättningsmässigt är verksamheten lika stor som Rejlers Finland. Under kvartalet har vi fokuserat på att samla de förvärvade verksamheterna i Norge under ett tak, vilket har belastat resultatet. Det finns nu goda förutsättningar för att växa och att öka lönsamheten.

Det känns bra att vara tillbaka som vd. Min uppgift är nu att utveckla affärerna och att återställa lönsamhet och organisk tillväxt till historiska nivåer.

För ytterligare information kontakta:

Peter Rejler, vd och koncernchef, tel. 070-602 34 24, e-post: peter.rejler@rejlers.se Eva K Nygren, finanschef, tel. 073-412 59 60, e-post: eva.k.nygren@rejlers.se

Omsättning och resultat

	Omsättning, MSEK				Rörelseresultat, MSEK			Rörelsemarginal, %
	Jan	Jan		Jan	Jan		Jan	Jan
	- mar	- mar	Helår	- mar	- mar	Helår	- mar	- mar	Helår
	2014	2013	2013	2014	2013	2013	2014	2013	2013
Rejlers Sverige	291,0	266,1	1 032,6	27,7	29,9	68,5	9,5	11,2	6,6
Rejlers Finland	74,3	71,1	283,2	0,7	0,8	11,1	0,9	1,1	3,9
Rejlers Norge1)	75,4	29,9	151,9	-3,8	2,5	16,9	-5,0	8,4	11,1
Koncerngem.	5,9	3,4	12,8	-11,2	-6,6	-30,5	-	-	-
Elimineringar	-7,7	-5,8	-15,8	-	-	-	-	-	-
Totalt
koncernen	438,9	364,7	1 464,7	13,4	26,6	66,0	3,1	7,3	4,5

Januari-mars 2014

Under kvartalet uppgick omsättningen till 438,9 MSEK (364,7), en ökning med 20 procent jämfört med samma period föregående år. Kvartalets tillväxt är i huvudsak förvärvad. Rörelseresultatet uppgick till 13,4 MSEK (26,6) och rörelsemarginalen till 3,1 procent (7,3).

Resultatet i det första kvartalet tyngdes av ökade rörelsekostnader. Kostnader relaterade till vd-byte har reserverats och belastade kvartalets resultat med närmare 7 MSEK. I samband med förvärvet av Rejlers Consulting omvärderades tidigare innehav i intressebolag till verkligt värde. Omvärderingen innebar en negativ påverkan på resultatet om 1,9 MSEK.

Arbete pågår för att samordna verksamheterna i Norge och därigenom dra nytta av synergier.

Antalet arbetsdagar under kvartalet var 62 (62). Debiteringsgraden uppgick till 75 procent (76).

Investeringar

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 2,4 MSEK (2,4) och investeringar i immateriella anläggningstillgångar 0,4 MSEK (1,4). Investeringar i

dotterbolag uppgick till 31,9 MSEK (-) vilket avser resterande 51 procent i Rejlers Consulting AS. Med förvärvet följde en kassa på 61,5 MSEK. Avskrivningar och nedskrivningar uppgick till 7,2 MSEK (6,4).

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 8,5 MSEK (2,1). Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 133,2 MSEK jämfört med 49,0 MSEK den 31 december 2013. Under perioden har bolaget genomfört en riktad nyemission av 900 000 aktier som stärkt bolagets kassa med 83,3 MSEK efter emissionskostnader. Kassaflödet från finansieringsverksamheten har dessutom påverkats av nya lån på 32,0 MSEK i samband med förvärvet av Rejlers Consulting AS och återbetalningar av lån, främst checkkredit på 67,5 MSEK. Koncernens checkkrediter var helt outnyttjade per den 31 mars 2014.

Räntebärande skulder har minskat med 36,8 MSEK sedan den 31 december 2013 och var vid periodens utgång 166,9 MSEK. Soliditeten vid periodens slut uppgick till 45,0 procent jämfört med 40,7 per den 31 december 2013. Eget kapital per aktie uppgick till 36,59 kr vid periodens utgång jämfört med 31,13 kr per den 31 december 2013.

1) Från och med januari 2014 redovisas Rejlers Norge som ett eget segment. Tidigare har Norge redovisats under segment Sverige/Norge. Jämförelsesiffror på segmenten är omräknade historiskt.

Omsättning per kvartal och rullande 12 månader

Rörelsemarginal per kvartal och rullande 12 månader

Medarbetare

Antal medarbetare uppgick vid kvartalets utgång till 1 778 (1 538). Antal årsanställda uppgick till 1 680 (1 479).

Totalt var 29 medarbetare i Finland permitterade vid periodens slut.

Moderbolaget

Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick för perioden till 5,9 MSEK (3,4) och resultat före skatt uppgick till -11,0 MSEK (-5,5).

Väsentliga händelser under första kvartalet och efter periodens slut

Under januari förvärvade Rejlers resterande 51 procent av aktierna i det norska bolaget Rejlers Consulting AS (tidigare Nettkonsult AS). Bolaget har 104 medarbetare och omsatte 123,8 MNOK under 2013.

Rejlers genomförde en riktad nyemission i februari om totalt 900 000 aktier av serie B i Rejlers med avvikelse från

Rörelseresultat kvartal Rörelseresultat rullande 12 månader

Antal medarbetare vid kvartalets utgång

aktieägarnas företrädesrätt till fonder förvaltade av Nordea Fonder AB. Skälet till avvikelsen från aktieägarnas företrädesrätt var att styrelsen ansåg det vara fördelaktigt för bolaget och aktieägarna att tillvarata möjligheten att, på för bolaget attraktiva villkor, tillföra nytt kapital och på så sätt möjliggöra omfinansiering av tidigare förvärv samt finansiering av framtida förvärv. Aktierna emitterades till en teckningskurs om 94,50 kronor per aktie, vilket innebar en rabatt på 0,6 procent jämfört med den volymvägda genomsnittliga betalkursen för Rejlers B-aktie under perioden fr.o.m. den 5 februari 2014 t.o.m. den 18 februari 2014. Totalt tillfördes bolaget 83,3 MSEK efter emissionskostnader.

Eva Nygren lämnade sin befattning som vd och koncernchef för Rejlers den 1 april. Hon efterträddes av Peter Rejler som samtidigt lämnade sin befattning som ordförande i Rejlers styrelse.

Valberedningen föreslår nyval av Ivar Verner till styrelsens ordförande. Som ny styrelseledamot föreslås Helena Nordman-Knutson.

Segm Rejle ment ers S tSveri ge

Rejlers erbjuder t tal orter. Tjänsteu för cirka 66 proce tekniska konsulttjä utbudet omfattar b ent av Rejlers total änster till kunder in bland annat automa a omsättning. nom områdena byg ation, elkraft, insta gg och fastighet, e allation, järnväg, me energi, industri och ekanik, process oc infrastruktur. Rejl h anläggning samt lers Sverige har ko t telekom. Segmen ontor på ett 40 nt Sverige står

Under kvarta med 9 procen Resultatet fö Under första med fjärde kv de åtgärder s alet har omsätt nt. Tillväxten ä r kvartalet up kvartalet öka vartalet 2013 v som vidtogs i s tningen i segm är i huvudsak o pgick till 27,7 M de beläggning vilket delvis är slutet av förra mentet ökat organisk. MSEK (29,9). gen jämfört r en effekt av året.

Efterfråga fortsätter att f energi- och in 2014. I kvartal uppdrag inom an för teknikkon förbättras. Inve nfrastrukturmar et har Rejlers e områdena tele nsulttjänster i S esteringarna ino rknaden förvän erhållit flera intr kom, energi oc Sverige om bygg-, tas öka under ressanta h bygg.

Det finns e telekomoperat nätverk för att anlitade för pr nätdesign av b engagerade i f kundernas ve ett stort behov törerna bygger t förbättra kapa rojektledning, n både fasta och flera uppdrag s rksamheter. av konsulttjän r ut och modern acitet och täck ätplanering, op mobila nät. Vi ä som syftar till at ster när niserar sina ning. Rejlers är ptimering och är också tt effektivisera r

Vi har en f värmekraft, va konstruktion, av eldistributio område är olik GVT har vi utö vattenteknik. fortsatt bra tillv attenkraft och v produktion, aut onsnät och nät ka typer av miljö kat våra uppdr äxt inom våra e vindkraft. Uppd tomation, bered stationer. Ett a ötjänster. Geno rag inom miljöenergiområden dragen omfatta dning och analy nnat växande m förvärvet av och r ys förb fas väx olik fas Marknaden fö bättrats. Efterfr tighetsprojekt xande område f ka lösningar för tigheter. r bostäder och rågan för Rejler är positiv i Stoc för Rejlers är fa att minska ene offentliga bygg rs tjänster i byg ckholm och Göt stighetsautom ergianvändning gnader har gg- och teborg. Ett ation och gen i

ind nor gru förb Marknadssitua ustriuppdrag b rra Sverige har uvindustrin. Bed bättras under 2 ationen är varie eroende på reg vi till exempel f dömningen är a 2014. erande för Rejle gion och indust fått nya uppdra att efterfrågan k ers riområde. I ag för kommer att

Up pdrag (första kvartalet och h efter period dens slut)

• » När vindkraftto vindkraftsbran kravspecifikat Rejlers har fått en marknadsa ornen blir högre nschen ett beho ion för bland an t i uppdrag av S nalys över dess e och högre ha ov av att se öve nnat hinderbely Svensk Vindene sa radarsystem r er ysning. ergi att göra m.
• » Täby kommun Rejlers har anl som finns på m arbetar med at itats för att följa miljöområdet i öv tt förnya sin öv a upp de åtgärd versiktsplanen ersiktsplan. der och mål n.
• » Rejlers har fått Korsnäs att mo signalöverförin fiberlinje 3. Up programmering t i uppdrag av p odernisera och ngssystem sam pdragen omfatt g. pappersbruket byta ut deras mt delar av styrs ttar konstruktio Billerud systemet för on och

Nyckeltal – Rejlers Sverig ge

	Jan-mar 2014	Jan - mar 2013	Helår 2013
Omsättning, M MSEK	291,0	266,1	1 032,6
Rörelseresulta at, MSEK	27,7	29,9	68,5
Rörelsemargin nal, %	9,5	11,2	6,6
Antal medarbe etare	1 056	995	1 060

Rejlers har verksa och VVS samt tot Rejlers totala oms amhet på 14 orter talleveranser till ku sättning. i Finland samt i Mo under inom område oskva. Rejlers i Fin ena bygg och fastig land erbjuder kons ghet, energi, indus sulttjänster inom a stri och infrastruktu rkitektur, automat ur. Segment Finlan tion, energi, mekan nd står för cirka 17 nik, miljöteknik procent av

Under kvarta med 5 procen oförändrad m uppgick till 0 en fortsatt sv av verksamhe alet har omsätt nt mätt i svens mätt i euro. Res ,7 MSEK (0,8). vår ekonomisk eten pågår löp tningen i segm ska kronor me sultatet för kv Första kvarta k situation i Fin pande. mentet ökat edan den varit vartalet alet präglas av nland. Översyn v n ven

Marknads Finland fortsät tillverkningsin kommer att ök efterfrågan ko inom energi- o situationen för tter att vara sv ndustrin räknar ka något i slute ommer att vara och byggområd tekniska kons ag. Den finska dock med att p et av våren. Vi b fortsatt god frå det. ulttjänster i produktionen edömer att ån våra kunder r

En del infr den ekonomis järnvägsområd löper över fler telekomverksa nätverksproje rastrukturprojek ska situationen det är vi engag ra år. Även i Fin amhet och vi h kt. kt är framflytta i Finland. Inom erade i stora up land expandera ar uppdrag i sto de på grund av ppdrag som ar Rejlers ora

Det är en p energi och vi h energimättjän positiv utveckli har en god orde ster och för en ng för våra tjän eringång inom ergieffektiva lö nster inom ösningar. Vi ser ene ökad efterfråga ergikällor. an på uppdrag relaterade till f örnybara

byg byg Efterfrågan är ggmarknaden m ggmarknaden. god för våra tjä men har minska änster till den o at till den privat offentliga ta

fort Nya industriin tsatt svag efter vesteringar drö rfrågan för Rejle öjer vilket leder ers industriupp r till en pdrag.

Up pdrag (första kvartalet och h efter period dens slut)

• » Rejlers har fått ljudsystem och stad bygger et kommer att bli energieffektiva som ^a nearly z t i uppdrag att p h audiovisuella tt nytt stadsbib 10 000 kvm st a lösningar och zero-energy bui projektera alla system när He bliotek. Byggnad tor ska byggas h kommer att kl uilding. elsystem, lsingfors den som med enbart assificeras
• » Rejlers har utö Satavakka Oy. kat avtalet för energimättjäns ster till
• » Rejlers har tec inspektion och nätplanering. knat avtal med h granskning av d Telia Sonera g v nätprojekt oc gällande h

Nyckeltal – Rejlers Finlan nd

	Jan - mar 2014	Jan - mar J 2013	Helår H 2 013
Omsättning, M MSEK	74,3	71,1	28 83,2
Rörelseresulta at, MSEK	0,7	0,8	11,1
Rörelsemargin nal, %	0,9	1,1	3,9
Antal medarbe etare	471	453	461

I Norge erbjuder R landet över. Rejle Rejlers kompetens ers Norge står för c s inom elkraft, elsä cirka 17 procent av kerhet, energidekl Rejlers totala oms laration, installatio sättning. n, järnväg och, tele ekom. Verksamhet ten finns på ett 20 -tal orter

Till följd av de året redovisa första kvarta samla verksa Omsättningen kronor och m i sin helhet fö negativt och Resultatmins samt svag be som till viss m Resultatet ha kostnader i s e förvärv som ar segmentet e let. Under kva amheterna i No n har ökat me med 172 procen örvärvad. Resu uppgick till -3 kningen beror eläggning inom mån är normal ar dessutom b amband med d gjorts under d en kraftig tillvä artalet har vi fo orge under ett d 152 procent nt mätt i norsk ultatet för kva 3,8 MSEK (2,5). r delvis på pro m energiteknik säsongsvaria elastats med i de genomförd det senaste äxt under okuserat på at t tak. mätt i svensk a kronor och ä artalet är . ojektförluster k och järnväg, tion. ntegrationsa förvärven. tt ka är

Marknade stora invester Marknadsutsik möjligheter att näten för järnv en för teknikkon ingar i infrastru kterna för Rejle t växa när Norg väg, telekom oc nsulttjänster i N uktur- och ener ers tjänster är g ge bygger ut oc ch el. Norge drivs av rgiprojekt. goda med stora ch modernisera r

Det finns e telekom när vå höghastighets nätoperatörer av deras nätve ett stort behov åra kunder inve sbredband. Vi h rna gällande up erk. av konsulttjän esterar i nya mo har flera ramavt pgradering och ster inom obila tal med h effektivisering g de vi id Transportsekt närmsta tio åre dag med stora u torn i Norge har en. Genom förvä uppdrag för Jer r stora invester ärvet av Railcon rnbaneverket. ringsplaner nsult arbetar

av vin och Efterfrågan på investeringar i dkraftverk sam h energieffektiv å våra tjänster i elnäten, av upp mt av ett behov va lösningar. inom energiomr pbyggnaden av av elsäkerhets rådet drivs vslösningar

min byg Rejlers har fle nska energiförb ggnader. ra pågående up brukningen i ko ppdrag som syf ommuner och i s ftar till att större

Up pdrag (första kvartalet och h efter period dens slut)

• » Rejlers stödjer uppgradering a basstationer ti Rejlers tjänste och nätdesign NetCom i dera av ett stort anta ll mobila högha r omfattar proje över hela Norg s expansion oc al nya och befi astighetsnät i N ektledning, nät ge. ch i deras ntliga Norge, planering
• » Oslo Metro (Sp upprustningsp elförsörjningen har anlitats för genomförande orveiene) har la program som sy n längs alla de ö r planering, proj e av uppgraderi anserat ett sto yftar till att uppg östra linjerna i O jektering och ngen. rt gradera Oslo. Rejlers
• » Nordic Choice 180 rum på Os har anlitats för Hotel Comfort b los huvudgata r projektering a bygger ett nytt Karl Johans ga av alla elsystem t hotell med ta. Rejlers m.

Nyckeltal – R Rejlers Norge

	Jan - mar	Jan - mar J	Helår H
	2014	2013	2 013
Omsättning, M MSEK	75,4	29,9	1 51,9
Rörelseresulta at, MSEK	-3,8	2,5	16,9
Rörelsemargin nal, %	-5,0	8,4	11,1
Antal medarbe etare	239	78	131

Koncernen

Resultaträkning i sammandrag

MSEK	Jan – mar 2014	Jan - mar 2013	Helår 2013
Omsättning	438,9	364,7	1 464,7
Personalkostnader	-317,4	-250,6	-1 004,1
Övriga externa kostnader	-99,4	-80,1	-370,8
Avskrivningar	-7,2	-6,4	-23,2
Andelar i intressebolag1)	-1,5	-1,0	-0,6
Rörelseresultat	13,4	26,6	66,0
Finansnetto	-1,6	0,1	-2,3
Resultat efter finansnetto	11,8	26,7	63,7
Skatt	-3,5	-2,6	-13,0
Periodens resultat	8,3	24,1	50,7
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	8,3	24,1	50,7
Aktieägare utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0
Resultat per aktie, kr	0,70	2,13	4,45
Genomsnittligt antal aktier	11 831 721	11 321 721	11 381 173
Resultat per aktie, full utspädning, kr	0,67	2,13	4,44
Antal aktier vid periodens slut	12 321 721	11 321 721	11 421 721

Rapport över totalresultatet i sammandrag

MSEK	Jan – mar 2014	Jan - mar 2013	Helår 2013
Periodens resultat	8,3	24,1	50,7
Poster som kan komma att omklassificeras till årets
resultat:
Omräkningsdifferenser utlandsverksamhet, efter
skatt	3,8	-5,6	-4,8
Summa övrigt totalresultat	3,8	-5,6	-4,8
Periodens totalresultat	12,1	18,5	45,9

1)Av beloppet avser -1,9 MSEK omvärdering av innehavet i intressebolag i samband med förvärvet av Rejlers Consulting.

Balansräkning i sammandrag

MSEK	31 mar	31 mar	31 dec
	2014	2013	2013
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Goodwill	251,8	175,9	248,6
Övriga immateriella tillgångar	72,6	39,1	54,9
Materiella tillgångar	33,3	29,7	30,5
Övriga anläggningstillgångar	11,9	37,4	36,3
Summa anläggningstillgångar	369,6	282,1	370,3
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	500,0	402,2	455,1
Likvida medel	133,2	34,2	49,0
Summa omsättningstillgångar	633,2	436,4	504,1
Summa tillgångar	1 002,8	718,5	874,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till aktieägare i
moderföretaget	450,9	352,5	355,5
Innehav utan bestämmande inflytande	0,1	0,1	0,1
Summa eget kapital	451,0	352,6	355,6
Långfristiga skulder
Avsättningar till pension	32,2	0,9	1,1
Övriga långfristiga skulder	168,5	91,7	145,7
Summa långfristiga skulder	200,7	92,6	146,8
Kortfristiga skulder	351,1	273,3	372,0
Summa skulder och eget kapital	1 002,8	718,5	874,4
Varav räntebärande skulder	166,9	87,4	203,7
Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser	161,2	100,7	125,1

Förändring av eget kapital i sammandrag

MSEK	31 mar	31 mar	31 dec
	2014	2013	2013
Eget kapital vid årets ingång	355,6	334,1	334,1
Periodens totalresultat	12,1	18,5	45,9
Förändringar hänförliga till transaktioner med
ägarna
Nyemission	83,3	-	9,6
Utdelning	-	-	-34,0
Summa förändringar hänförliga till transaktioner
med ägarna	83,3	-	-24,4
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0
Eget kapital vid periodens slut	451,0	352,6	355,6

Kassaflödesanalys i sammandrag

MSEK	Jan – mar	Jan - mar	Helår
	2014	2013	2013
Kassaflöde från löpande verksamhet före förändring
av rörelsekapital och betald skatt	32,6	31,6	95,6
Betald skatt	-13,2	-17,1	-33,5
Förändring av rörelsekapital	-10,9	-12,4	-42,1
Kassaflöde från löpande verksamhet	8,5	2,1	20,0
Kassaflöde från investeringsverksamhet	27,4	-3,8	-84,1
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	47,8	-2,7	75,0
Periodens kassaflöde	83,7	-4,4	10,9
Likvida medel vid periodens början	49,0	38,7	38,7
Kursdifferens i likvida medel	0,5	-0,1	-0,6
Likvida medel vid periodens slut	133,2	34,2	49,0

Förvärv av dotterbolag och rörelser

Rejlers har den 7 januari 2014 förvärvat resterande 51 procent av aktierna i Rejlers Consulting AS med dotterbolagen Rejlers Elsikkerhet AS, Rejlers Elprosjektering AS och Rejlers Services AS. Efter förvärvet äger Rejlers 100 procent av aktierna. Rejlers Consulting arbetar med teknisk rådgivning till kunder inom eldistribution, energi och elsäkerhet. Bolagen har under kvartalet bidragit med 33,7 MSEK till omsättningen och -0,3 MSEK till rörelseresultatet. Transaktionskostnaderna för förvärvet uppgår till 0,3 MSEK. Vid omvärdering av tidigare innehav till verkligt värde uppstod en förlust på 1,9 MSEK, vilken redovisas i posten Andelar i intressebolag i resultaträkningen.

Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten MSEK

Anläggningstillgångar	15,5
Omsättningstillgångar	34,3
Likvida medel	61,5
Övriga kortfristiga skulder	-30,5
Långfristiga skulder	-30,5
Netto identifierbara tillgångar och skulder	50,3
Goodwill	0,5
Kundvärden	19,2
Uppskjuten skatt på immateriella tillgångar	-5,1
Köpeskilling	64,9
Avgår:
Likvida medel i förvärvade bolag	-61,5
Tidigare förvärvad del	33,0
Netto kassainflöde under perioden	36,4

Förvärvsanalysen för de förvärvade bolagen är preliminära då tillgångarna i de bolagen inte slutgiltigt analyserats. Vid förvärv där förvärvspriset överstiger bokförda tillgångar ger det upphov till övervärden. I goodwillvärdet, som inte är skattemässigt avdragsgillt, ingår bland annat värdet av medarbetarnas tekniska kompetens.

Nyckeltal

MSEK	Jan – mar	Jan - mar	Jan - dec
	2014	2013	2013
Rörelsemarginal, %	3,1	7,3	4,5
Vinstmarginal, %	2,7	7,3	4,4
Avkastning på eget kapital, %	2,1	7,0	14,7
Avkastning på totalt kapital, %	1,5	3,9	9,0
Avkastning på sysselsatt kapital, %	2,4	6,4	14,3
Kassalikviditet (exkl. outnyttjad checkkredit), %	180	160	136
Soliditet, %	45,0	49,1	40,7
Skuldsättningsgrad, ggr	0,4	0,2	0,6
Räntetäckningsgrad, ggr	6	22	10
Debiteringsgrad, %	75	76	75
Antal arbetsdagar	62	62	249
Antal årsanställda	1 680	1 479	1 537
Antal medarbetare vid periodens slut	1 778	1 538	1 664
Omsättning per årsanställd, tkr	261	247	953
Rörelseresultat per årsanställd, tkr	8	18	43
Nettoskuld, MSEK	65,9	53,2	154,7
Resultat per aktie före utspädning, kr	0,70	2,13	4,45
Genomsnittligt antal aktier	11 831 721	11 321 721	11 381 173
Eget kapital per aktie vid periodens slut	36,59	31,14	31,13
Antal aktier vid periodens slut	12 321 721	11 321 721	11 421 721

Kvartalsöversikt

	kv2	kv3	kv4	kv1	Kv2	kv3	Kv4	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1
MSEK	2011	2011	2011	2012	2012	2012	2012	2013	2013	2013	2013	2014
Omsättning
Sverige	229,6	191,5	251,2	252,1	246,0	191,9	286,7	266,1	266,0	220,8	279,7	291,0
Finland	58,7	52,0	68,4	72,5	76,0	63,9	76,0	71,1	71,5	58,1	82,5	74,3
Norge	9,5	8,3	8,3	8,6	17,1	27,0	33,4	29,9	33,3	42,1	46,6	75,4
Koncerngemensamt mm	-1,2	-1,9	-5,2	-3,8	-3,7	-3,5	-7,5	-2,4	-2,2	-4,5	6,1	-1,8
Summa	296,6	249,9	322,7	329,4	335,4	279,3	388,6	364,7	368,6	316,5	414,9	438,9
Rörelseresultat
Sverige	22,3	22,1	24,7	31,5	16,5	6,7	31,0	29,9	15,0	14,9	8,7	27,7
Finland	4,6	2,7	7,3	4,8	7,2	7,3	3,3	0,8	3,6	-0,3	7,0	0,7
Norge	1,3	-0,2	-1,3	-1,0	2,7	2,9	1,4	2,5	8,5	4,1	1,8	-3,8
Koncerngemensamt mm	-3,9	-2,6	-4,3	-3,7	-8,5	-11,1	-11,6	-6,3	-9,3	-7,5	-7,1	-11,2
Summa	24,3	22,0	26,4	31,6	17,9	5,8	24,1	26,6	17,8	11,2	10,4	13,4
Rörelsemarginal
Sverige	9,7	11,5	9,8	12,5	6,7	3,5	10,8	11,2	5,6	6,7	3,1	9,5
Finland	7,8	5,2	10,7	6,6	9,5	11,4	4,3	1,1	5,0	-0,5	8,5	0,9
Norge	neg	13,7	neg	neg	15,8	10,7	4,2	8,4	25,5	9,7	3,9	neg
Koncerngemensamt mm	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa	8,2	8,8	8,2	9,6	5,3	2,1	6,2	7,3	4,8	3,5	2,5	3,1
Årsanställda
Sverige	834	881	889	920	936	961	963	955	955	963	977	998
Finland	355	349	353	425	434	434	435	430	429	411	417	434
Norge	28	28	27	28	66	74	79	82	114	108	131	236
Koncerngemensamt mm	10	10	10	11	12	12	12	12	12	12	12	12
Summa	1 227	1 268	1 279	1 384	1 448	1 482	1 490	1 479	1 510	1 494	1 537	1 680

Moderbolaget

Resultaträkning i sammandrag

MSEK	Jan – mar	Jan - mar	Helår
	2014	2013	2013
Omsättning	5,9	3,4	12,8
Personalkostnader	-11,7	-4,5	-19,9
Övriga externa kostnader	-3,5	-4,2	-22,0
Avskrivningar	-0,2	-0,2	-0,9
Rörelseresultat	-9,5	-5,5	-30,0
Finansnetto	-1,5	0,0	46,3
Resultat efter finansnetto	-11,0	-5,5	16,3
Bokslutsdispositioner	-	-	-0,2
Skatt	-	-	-3,0
Resultat efter skatt	-11,0	-5,5	13,1

Moderbolaget har inga poster att redovisa i övrigt totalresultat varför denna finansiella rapport utelämnas.

Balansräkning i sammandrag

MSEK	31 mar	31 mar	31 dec
	2014	2013	2013
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	1,8	2,5	2,0
Materiella tillgångar	0,7	0,0	0,8
Finansiella tillgångar	295,5	201,0	264,7
Summa anläggningstillgångar	298,0	203,5	267,5
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	5,9	8,8	54,7
Likvida medel	29,0	7,3	0,4
Summa omsättningstillgångar	34,9	16,1	55,1
Summa tillgångar	332,9	219,6	322,6
Eget kapital och skulder
Eget kapital	170,7	104,1	98,3
Obeskattade reserver	19,7	19,6	19,7
Långfristiga skulder	89,9	38,7	71,3
Kortfristiga skulder	52,6	57,2	133,3
Summa skulder och eget kapital	332,9	219,6	322,6

Rejlers aktie

Sista betalkurs för Rejlers serie B var 103,50 kr per aktie vid kvartalets slut, en ökning med 11 procent jämfört med 30 december 2013. Den 28 april 2014 var sista betalkurs för Rejlers aktie av serie B 102,50 kr per aktie. Rejlers aktie är noterad på Nasdaq OMX, Nordiska listan.

Nyemission

Genom den riktade nyemissionen ökade antalet aktier i Rejlers med 900 000 från 11 421 721 till 12 321 721 fördelat på 1 251 250 aktier av serie A och 11 070 471 aktier av serie B. Antalet röster ökade med 900 000 från 22 682 971 röster till 23 582 971 röster. Genom nyemissionen ökade aktiekapitalet med 1,8 miljoner kronor till 24 643 442 kronor. De nyemitterade aktierna motsvarar cirka 7,3 procent av aktiekapitalet och cirka 3,8 procent av rösterna i bolaget efter emissionen.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Allt företagande är förenat med ett visst mått av risktagande. Rejlers huvudsakliga affärsrisker består i minskad efterfrågan på konsulttjänster, svårigheter att rekrytera och behålla kompetenta medarbetare, medarbetaravgångar i samband med förvärv, risker i samband med fastprisuppdrag samt kreditrisker.

Rejlers strategi är att ha kunder inom olika branscher samt att aktivt arbeta med att omflytta resurser efter ändrad efterfrågebild för att på så sätt jämna ut svängningar i efterfrågan. Medarbetarna är en mycket central tillgång och Rejlers satsar därför mycket på att skapa en bra arbetsmiljö. Fokus på vidareutveckling och hälsa hjälper oss att attrahera nya och behålla befintliga medarbetare. Genom att skapa mervärden vid förvärv i såväl köpande som förvärvat bolag begränsas risken för medarbetaravgångar. Rejlers har till största delen finansiellt starka beställare och kreditrisken bedöms som låg. Merparten av försäljningen sker i lokal valuta och upptagna lån är i lokal valuta vilket sammantaget gör att valutarisken är mycket låg. Fastprisuppdrag utgör en mindre del av

omsättningen men innebär trots det en risk. Rejlers har därför system för att bevaka och följa upp dessa för att minimera risken för nedskrivningar.

Moderbolaget bedriver i liten utsträckning operativ verksamhet varigenom riskerna där i huvudsak är begränsade till valuta- och likviditetsrisker.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Interim Financial Reporting och RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Samma redovisningsprinciper har tillämpats som i den senaste årsredovisningen för både koncernen och moderbolaget. Ett antal ändringar i standarder har trätt ikraft 2014. Ingen av dessa har väsentligt påverkat koncernens räkenskaper och rapportering.

Moderbolagets rapportering är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen (ÅRL) samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

För detaljerad information beträffande bolagets väsentliga risker, osäkerhetsfaktorer och redovisningsprinciper hänvisas till Årsredovisningen för 2013.

Datum för ekonomiska rapporter

Delårsrapport januari-juni 2014	25 juli 2014
Delårsrapport januari-september 2014	30 oktober 2014
Bokslutskommuniké 2014	9 februari 2015
Delårsrapport januari-mars 2015	4 maj 2015

Övriga upplysningar

Det redovisade värdet avseende finansiella instrument redovisade till upplupet anskaffningsvärde överensstämmer med verkligt värde.

Transaktioner med närstående har skett på marknadsmässiga villkor och har inte påverkat koncernens resultat väsentligt.

Stockholm den 29 april 2014 Rejlers AB (publ)

Peter Rejler Vd och koncernchef

Delårsrapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Rejlers AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Denna information lämnades för offentliggörande den 29 april 2014 kl.16.00. Denna rapport finns även på engelska. Den engelska rapporten är en översättning av den svenska. Om avvikelser skulle förekomma är det den svenska rapporten som gäller.