Rejlers — Interim / Quarterly Report 2011

Oct 31, 2011

Rejlerkoncernen AB (publ)

Delårsrapport januari-september 2011 31 oktober 2011

Fortsatt bra efterfrågan och tillväxt

Januari-september

• Omsättningen uppgick till 823,3 mkr (586,2), en ökning med 40 procent
• Rörelseresultatet blev 73,9 mkr (31,8)
• Rörelsemarginalen uppgick till 9,0 procent (5,4)
• Resultat efter skatt blev 50,7 mkr (23,4)
• Resultat per aktie blev 4,48 kr (2,16)

Tredje kvartalet

• Omsättningen uppgick till 249,9 mkr (174,5), en ökning med 43 procent
• Rörelseresultatet blev 22,0 mkr (9,3)
• Rörelsemarginalen uppgick till 8,8 procent (5,3)
• Resultat efter skatt blev 15,3 mkr (6,8)
• Resultat per aktie blev 1,35 kr (0,63)

Kommentar av VD och koncernchef Peter Rejler

Efterfrågan av Rejlers tjänster fortsätter att utvecklas starkt och detta kvartal blev vårt bästa tredje kvartal någonsin. Den ekonomiska oron skapar dock en viss osäkerhet om hur konjunkturen kommer att utvecklas under nästa år, i synnerhet för industrisektorn.

Under kvartalet slutförde vi förvärvet av de första 49 procent av aktierna i Nettkonsult. Detta ger oss en ökad närvaro på den norska marknaden och ökad försäljning inom energisektorn. Vår bedömning är att den norska energimarknaden står inför stora investeringar inom bland annat elnätsområdet vilket kommer att skapa en god efterfrågan på konsulter. För att stärka vår kompetens inom gruv- och tunnelventilation förvärvades Nitek under kvartalet.

Vi har under kvartalet fått kundernas förtroende för flera nya uppdrag. Några av dessa är ramavtal med Jernbaneverket i Norge, uppdrag från E.ON avseende nya elnät i Jämtland samt inom bygg och fastighet projekteringsuppdrag avseende bl.a. el och tele för Finnairs nya huvudkontor vid Helsingfors flygplats.

Vår tillväxt fortsätter på ett starkt sätt genom rekryteringar av medarbetare, vi har netto vuxit med 121 medarbetare i år. Omsättningstillväxten hittills under 2011 har varit 40 procent jämfört med 2010, jämt fördelat mellan förvärv och organisk tillväxt. Min tillförsikt att vi ska klara vårt mål om 3x2015 har ökat, dvs. att år 2015 omsätta minst 2015 Mkr och att ha minst 2015 medarbetare, genom den starka utveckling vi haft under de senaste åren.

För ytterligare information kontakta:

Peter Rejler, VD och koncernchef, tel. 070-602 34 24, e-post: peter.rejler@rejlers.se Lars Solin, CFO, tel. 073-386 15 20, e-post: lars.solin@rejlers.se

Rejlers är en nordisk koncern som erbjuder tekniska konsulttjänster inom elteknik, energi, mekanik, automation, elektronik, IT och telekom. Rejlers aktie är noterad på Nasdaq OMX, Nordiska listan.

	Rörelseintäkter, mkr			Rörelseresultat, mkr			Rörelsemarginal, %
	2011	2010	2010	2011	2010	2010	2011	2010	2010
	Jan	Jan	Jan	Jan	Jan	Jan	Jan	Jan	Jan
	sep	sep	dec	sep	sep	dec	sep	sep	dec
Rejlers Sverige	661,4	450,5	662,4	72,8	32,7	53,9	11,0	7,3	8,1
(varav internt)	(11,1)	(5,7)	(15,8)	(-3,2)	(-3,1)	(-)	(-)	(-)	(-)
Rejlers Finland	169,0	139,0	191,1	11,4	2,7	7,2	6,7	2,0	3,8
(varav internt)	(0,0)	(0,0)	(2,6)	(-2,5)	(-1,9)	(-)	(-)	(-)	(-)
Koncerngemensamt	12,5	-3,3	14,2	-10,3	-3,6	-9,9	Neg	Neg	Neg
(varav internt)	(8,5)	(7,7)	(10,4)	(5,7)	(5,0)	(-)	(-)	(-)	(-)
Elimineras	-19,6	-13,4	-28,8	-	-	-	-	-	-
Totalt koncernen	823,3	586,2	838,9	73,9	31,8	51,2	9,0	5,4	6,1

Omsättning och resultat

Juli - september 2011

Tredje kvartalet uppgick omsättningen 249,9 mkr (174,5) en ökning med 43 procent jämfört med samma period föregående år. Rörelseresultatet uppgick till 22,0 mkr (9,3). Rörelsemarginalen uppgick till 8,8 procent (5,3). Antalet arbetsdagar under andra kvartalet var 66 (66). Debiteringsgraden uppgick till 75 procent (73). Resultat efter finansnetto uppgick till 21,4 mkr (9,0) och resultat efter skatt blev 15,3 mkr (6,8). Resultat per aktie uppgick till 1,35 kr (0,63).

Jan - september 2011

För niomånadersperioden uppgick omsättningen till 823,3 mkr (586,2), en ökning med 40 procent jämfört med samma period föregående år. Rörelseresultatet uppgick till 73,9 mkr (31,8). Rörelsemarginalen uppgick till 9,0 procent (5,4). Antalet arbetsdagar under perioden var 187 (187). Debiteringsgraden uppgick till 76 procent (74). Resultat efter finansnetto uppgick till 70,9 mkr (31,4) och resultat efter skatt blev 50,7 mkr (23,4). Resultat per aktie uppgick till 4,48 kr (2,16). Finansiella intäkter uppgick till 0,9 mkr (0,6) och finansiella kostnader uppgick till - 3,9 mkr (-1,0).

I Finland har omsättningen påverkats negativt i svenska kronor på grund av Eurons försvagning. Mätt i Euro har omsättningen i Finland under de första nio månaderna 2011 stigit med 30 procent jämfört med motsvarande period 2010.

Vid en jämförelse med motsvarande period 2010 har förvärven av Råbe-bolagen, Per Schönbeck Elprojekt, Nitek, APAS Energiteknikk och Lausamo tillkommit. Förvärvet av intressebolaget Nettkonsult i september 2011 har endast marginellt påverkat koncernens rörelseresultat för delårsperioden.

Transaktioner med närstående har skett på marknadsmässiga villkor och har inte påverkat koncernens resultat väsentligt.

Omsättning per kvartal och rullande 12 månader

Rörelseresultat per kvartal och rullande 12 månader

Omsättning per kvartal Årsomsättning 12 mån rullande

Rörelsemarginal per kvartal och rullande 12 månader

Rörelsemarginal kvartal Rörelsemarginal rullande 12 månader

Antal anställda vid kvartalets utgång

Rörelseresultat Rörelseresultat rullande 12 månader

Investeringar

Investeringar i inventarier uppgick till 9,4 mkr (3,7) och investeringar i immateriella tillgångar och rörelse uppgick till 36,1 mkr (0,4). Avskrivningar och nedskrivningar uppgick till -12,1 mkr (-10,5).

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 5,8 mkr (3,2). Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 24,2 mkr jämfört med 39,6 mkr 31/12 2010, exklusive outnyttjad checkkredit om 10,6 mkr. Räntebärande skulder ökade med 52,9 mkr och var vid periodens utgång 119,3 mkr jämfört med 66,4 mkr den 31/12 2010. Under perioden har utdelning lämnats med 19,8 mkr (16.3). Soliditeten vid periodens slut uppgick till 49,5 procent jämfört med 52,2 per den 31/12 2010.

Eget kapital per aktie uppgick till 26,75 kr vid periodens utgång jämfört med 23,74 kr per den 31/12 2010.

Medarbetare

Antal årsanställda vid periodens utgång uppgick till 1 268 (varav 0 permitterade i Finland) jämfört med 1 147 per den 31/12 2010. Medeltal årsanställda uppgick till 1 204 (varav 8 permitterade i Finland) jämfört med 958 motsvarande period föregående år.

Moderbolaget

Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick för perioden till 12,6 mkr (10,1) och resultat före skatt till 5,6 mkr (-5,6).

Väsentliga händelser under tredje kvartalet och efter periodens slut

I enlighet med beslut vid Rejlers årsstämma 2011 har tre företrädare för bolagets större aktieägare utsetts att ingå i en valberedning. Valberedningens uppgift är att arbeta fram förslag till styrelsen att föreläggas årsstämman 2012 för beslut. Följande personer har således ombetts och accepterat att ingå i valberedningen: Kent Hägglund, representerande Peter Rejler, Martina Rejler representerande Jan Rejler och Johan Lannebo representerande Lannebo Fonder AB.

Rejlers har under kvartalet förvärvat företaget Nitek som är verksamma som konsulter inom ventilation i gruvor, tunnlar och andra tekniskt utmanande miljöer. Bolaget har sju medarbetare och omsätter cirka 7 Mkr. Bolaget har kontor i Luleå och en av deras större kunder är LKAB. Genom förvärvet stärks Rejlers erbjudande till bland annat gruvsektorn. Tillsammans med Nitek blir Rejlers cirka 25 medarbetare i Luleå.

Rejlers har i september slutfört första steget i förvärvet av Nettkonsult av Agder Energi. Initialt har Rejlers förvärvat 49 procent av aktierna och kommer att förvärva resterande 51 procent senast under första halvåret 2014. Nettkonsult har en ledande position avseende konsulttjänster till elmarknaden i Norge. Bolaget har cirka 100 medarbetare och omsatte nära 100 MNOK år 2010. Bolagets kärnverksamhet är rådgivning till kunder inom eldistribution, energi och elsäkerhet. Nettkonsult har huvudkontor i Kristiansand och har ytterligare sju kontor i Norge.

Rejlers Sverige

Verksamheten i rörelsesegment Sverige bedrivs i koncernbolagen Rejlers Ingenjörer AB, Rejlers Energitjänster AB, ComIT Rejlers AB, Rejlers Drift och Underhåll AB, Norrbottens Industriteknik och Ingenjörer AB samt i det estniska bolaget Rejlers OÜ och de norska bolagen Rejlers AS och APAS Energiteknikk AS. Rejlers Sverige erbjuder konsulttjänster inom elteknik, energi, mekanik, automation, elektronik, IT och telekom till i huvudsak fyra kundgrupper: Infrastruktur, Industri, Energi samt Bygg och fastighet. Rejlers erbjuder även energimättjänster till nätbolag, elhandelsbolag och fastighetsbolag. Rejlers Sverige hade vid kvartalets slut 909 (664) medarbetare.

Marknad

För närvarande är efterfrågan fortsatt god inom Rejlers teknikområden med höga debiteringsgrader och en positiv orderingång för samtliga kundgrupper. Oron i världsekonomin skapar osäkra marknadsutsikter även för teknikkonsulterna.

Industrisektorn har löpande investeringsbehov och efterfrågan inom stål och verkstad, papper och massa samt gruvnäringen är fortsatt positiv. Rejlers erhöll flera nya uppdrag under perioden från bland annat Volvo, Bombardier och Santa Maria. För att stärka kompetensen inom gruv- och tunnelventilation förvärvades Nitek under kvartalet.

Kundgruppen Energi har en hög debiteringsgrad och orderingången är god, speciellt från nät- och produktionsbolagen. Omställningen av energiförsörjningen mot miljövänlig och förnyelsebar energi leder till många intressanta uppdrag. Efterfrågan är stor på Rejlers konsulttjänster inom vind- och vattenkraft och flera nya uppdrag har erhållits under kvartalet, bland annat från Vattenfall och Fortum avseende tekniska specifikationer och projektledning.

Efterfrågan på kärnkraftsuppdrag är fortsatt god men en avmattning i orderingången märks vid jämförelse med första halvåret. Rejlers har flera uppdrag med syfte att förstärka säkerheten på befintliga kärnkraftsanläggningar bland annat för Siemens och Westinghouse. Regeringen gör nu analyser av de svenska kärnkraftverken med fokus på hur de skulle klara naturkatastrofer med efterföljande haverier. Detta kan leda till nya uppdrag relaterade till höjning av säkerhet och effekt.

Intresset för mättjänster som syftar till energibesparing ökar. Rejlers Energitjänster erbjuder tjänster för både insamling och analys av sådana data och fler uppdrag har initierats under perioden.

Rejlers har blivit godkänd som leverantör till Banedanmark för konsulttjänster inom järnvägsområdet, vilket är det första steget in på den expansiva danska marknaden. Rejlers konsulter har hög beläggning inom infrastrukturområdet och rekryteringar pågår. Offentliga investeringar i ny infrastruktur och upprustning av järnvägar ökar.

Tillväxttakten inom Telekom är hög. Nationella operatörer bygger ut kapaciteten i näten och satsar mer på säkerhet vilket ger Rejlers nya uppdrag avseende bland annat projektledning, nätplanering och nätdesign för de större operatörerna såsom TeliaSonera, Telenor och Trafikverket.

Inom Bygg och fastighetsområdet planeras nya stora projekt, såsom ombyggnationer och nyproduktion av fastigheter med fokus på energieffektivitet (energismarta fastigheter). Bedömningen är att det kommer att vara fortsatt god efterfrågan på konsulttjänster avseende nya kontorsfastigheter och kommersiella fastigheter.

Rejlers i Norge, växer inom energiområdet genom förvärvet av Nettkonsult som har en ledande position avseende konsulttjänster till elmarknaden i Norge. I Norge har Rejlers tecknat ett ramavtal med Jernbaneverket och förlängt ramavtalet med NokiaSiemens avseende Nødnett.

Exempel på uppdrag under tredje kvartalet och efter periodens slut

• Rejlers har erhållit flera uppdrag från Tunnelentreprenad Svenska AB avseende Elanläggningar i den nya tunneln, Norra Länken i Stockholm. Ordern omfattar projektering av planritningar för elsystem, utrymningsskyltning och littrering av kanalisationssystem samt projektering av kraft, belysning och apparatskåpsanläggningar.
• Rejlers projekterar utomhusbelysning åt Trafikkontoret i Stockholm och nya trafikplatser åt Trafikverket.
• E.On Elnät Sverige har givit Rejlers i uppdrag att projektera, konstruera och bereda en fyra mil lång kraftledning mellan Strömsund och Hoting.
• Ett nytt uppdrag som bolaget har vunnit inom processindustrin är projektering av en ny avfallsanläggning i Kina, som baseras på reCultur processen. Rejlers arbetar direkt för den kinesiska kunden ReCulture Renewable Energy Ltd.

Rejlers Finland^U

Verksamheten i Finland bedrivs i koncernbolagen Rejlers Finland Oy, Rejlers Oy, Elmil Oy, Rejlers Projektit Oy och Insinööritoimisto Lausamo Oy. Rejlers har verksamhet på 14 orter i Finland samt i Moskva. Rejlers Finland erbjuder konsulttjänster inom elteknik, automation, mekanik, VVS, energi, miljöteknik och arkitektur samt totalleveranser till framförallt stora industrikunder men även till Rejlers övriga kundgrupper Infrastruktur, Bygg och fastighet och Energi. Antalet medarbetare var vid kvartalets slut 349 (294).

Marknad

Den finska ekonomin återhämtade sig väl under första halvåret men utsikterna förändrades något under tredje kvartalet till följd av oron i världsekonomin. Orderläget är dock positivt kommande halvår inom samtliga marknader.

Ordervolymen från industrikunderna har minskat något under det tredje kvartalet. Orderingången från några av Rejlers större kunder, såsom Outotec och STX Finland Cruise, är fortsatt god. Debiteringsgraden var hög under kvartalet och Rejlers fick flera nya uppdrag från bland annat Outotec, Andritz, Kone, Konecranes, Borealis Polymers, Vaahto Group, STX Finland Cruise och R & M Shiptec.

Debiteringsgraden och orderingången inom kundgruppen Energi är fortsatt hög och efterfrågan på tjänster inom energimätning ökar stadigt. Rejlers mättjänster har fått god kundrespons för en hög grad av flexibilitet och kostnadseffektivitet. Nya investeringar i förnybar energiproduktion och energieffektivitet ger Rejlers fler uppdrag. Investeringar i oljeindustrin har ökat stadigt och den positiva utvecklingen förväntas fortsätta. Under tredje kvartalet har Rejlers erhållit flera nya energiuppdrag från Neste-Jacobs, Fortum Power and Heat, Lahti Energia och ST1.

Efterfrågan för infrastruktur- och miljöprojekt är fortsatt god. Investeringar i nya vägar och järnvägar ger Rejlers nya uppdrag och flera underhållsprojekt har påbörjats. Under tredje kvartalet har bolaget erhållit flera uppdrag från finska Transportstyrelsen.

Rejlers har en bra position på marknaden inom Bygg och fastighet i Helsingforsområdet. Osäkerheten på den finansiella marknaden har dock orsakat en nedgång i augusti då nya bostadsprojekt har skjutits upp. Under tredje kvartalet har bolaget fått flera nya order från bland annat Finnavia och Björneborgs sjukhus.

Exempel på uppdrag tredje kvartalet och efter periodens slut

• Rejlers har fått uppdrag från Neste Jacobs omfattande projektering av el och instrumentering vid förnyelsen av automationssystemet i Neste Oil raffinaderiet. Projektet kommer att pågå till sommaren 2012.
• Laukunkankaan Tuulivoima utvecklar en vindkraftspark som kommer att ligga dels i staden Savonlinna och dels i kommunen Enonkoski. Rejlers fick i uppdrag att företräda kunden under en miljökonsekvensbeskrivning (MKB). Syftet med en MKB är att bedöma betydande miljöpåverkan som orsakas av vindkraftsparken. Rejlers fick också i uppdrag att uppdatera respektive regional plan som krävs för vindkraftsparker.
• När Björneborgs sjukhus renoveras har Rejlers fått i uppdrag att projektera värme, rör, ventilation, kyla och fastighetsautomation samt sjukhusets gas system.
• Rejlers har fått en order att projektera byggnationen av Finnairs huvudkontor, en stor kontorsbyggnad på 72 000 kvm totalt vid Helsingfors flygplats. Uppdraget omfattar el-, tele-och säkerhetssystem.

Koncernen

Resultaträkning

	Jul-sep	Jul-sep	Jan-sep	Jan-sep	Helår
Koncernen, Mkr	2011	2010	2011	2010	2010
Intäkter	249,9	174,5	823,3	586,2	838,9
Personalkostnader	-161,1	-117,6	-539,5	-409,4	-578,8
Övriga externa kostnader	-62,8	-44,6	-198,2	-135,0	-194,4
Avskrivningar	-4,0	-3,2	-12,1	-10,5	-15,3
Andelar i intressebolag	0,0	0,2	0,4	0,5	0,8
Rörelseresultat	22,0	9,3	73,9	31,8	51,2
Finansnetto	-0,6	-0,3	-3,0	-0,4	-1,9
Resultat efter finansnetto	21,4	9,0	70,9	31,4	49,3
Skatt	-6,1	-2,2	-20,2	-8,0	-14,1
Periodens resultat	15,3	6,8	50,7	23,4	35,2
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	15,3	6,8	50,6	23,4	35,2
Aktieägare utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1	0,0	0,0
Resultat per aktie, kr	1,35	0,63	4,48	2,16	3,22
Genomsnittligt antal aktier	11 321 721	10 821 721	11 321 721	10 821 721	10 946 721
Resultat per aktie, full utspädning, kr	1,35	0,63	4,48	2,16	3,11
Antal aktier vid periodens slut	11 321 721	10 821 721	11 321 721	10 821 721	11 321 721
Rapport över totalresultat
Periodens resultat Periodens övriga totalresultat: Omräkningsdifferenser utlandsverksamhet,	15,3	6,8	50,7	23,4	35,2
efter skatt	1,5	-2,3	3,1	-7,5	-9,6
Summa övrigt totalresultat	1,5	-2,3	3,1	-7,5	-9,6
Periodens totalresultat	16,8	4,5	53,8	15,9	25,6

Kassaflödesanalys

	Jul-sep	Jul-sep	Jan-sep	Jan-sep	Helår
Koncernen, Mkr	2011	2010	2011	2010	2010
Kassaflöde från löpande verksamhet före
förändring av rörelsekapital och betald skatt	28,2	12,1	85,2	41,9	66,5
Betald skatt	-11,8	-1,1	-35,7	-18,9	-23,7
Förändring av rörelsekapital	-32,1	-21,1	-43,7	-19,8	-23,6
Kassaflöde från löpande verksamhet	-15,7	-10,1	5,8	3,2	19,2
Kassaflöde från investeringsverksamhet	-34,6	-2,7	-43,1	-6,4	-102,4
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	49,2	-0,6	21,3	-17,5	63,3
Årets kassaflöde	-1,1	-13,4	-16,0	-20,7	-19,9
Likvida medel vid periodens början	24,9	54,2	39,6	62,7	62,7
Kursdifferens i likvida medel	0,1	-0,6	0,3	-1,8	-3,2
Likvida medel vid periodens slut	23,9	40,2	23,9	40,2	39,6
Outnyttjad checkkredit	10,6	15,0	10,6	15,0	11,1
Disponibla medel	34,5	55,2	34,5	55,2	50,7

Balansräkning

	30 sep	30 sep	31 dec
Koncernen, Mkr	2011	2010	2010
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Goodwill	171,4	81,7	165,5
Övriga immateriella tillgångar	42,2	17,1	40,8
Materiella tillgångar	30,6	27,8	28,6
Finansiella anläggningstillgångar	29,5	3,5	2,3
Summa anläggningstillgångar	273,7	130,1	237,2
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	314,0	196,0	262,8
Likvida medel	24,2	40,2	39,6
Summa omsättningstillgångar	338,2	236,2	302,4
Summa tillgångar	611,9	366,3	539,6
Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till aktieägare i
moderföretaget	302,8	230,2	268,8
Innehav utan bestämmande inflytande	0,1	0,0	12,81)
Eget kapital	302,9	230,2	281,6
Långfristiga skulder	86,2	32,7	72,42)
Kortfristiga skulder	197,0	103,4	185,62)
Summa skulder och eget kapital	611,9	366,3	539,6
Varav räntebärande skulder	119,3	14,1	66,4
Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser	43,5	15,9	47,1

1) Avser i huvudsak 45 procent av Lausamo.

2) Omklassificering av checkräkningskredit från långfristig till kortfristig skuld

Förändring av eget kapital

	30 sep	30 sep	31 dec
Koncernen, Mkr	2011	2010	2010
Eget kapital vid årets ingång	268,8	230,6	230,6
Periodens totalresultat	53,8	15,9	25,6
Förändringar hänförliga till transaktioner
med ägarna
Utdelning	-19,8	-16,3	-16,3
Nyemission	-	-	28,9
Summa förändringar hänförliga till
transaktioner med ägarna	-19,8	-16,3	12,6
Eget kapital vid periodens slut	302,8	230,2	268,8
Innehav utan bestämmande inflytande	0,1	0,0	12,8
Totalt eget kapital	302,9	230,2	281,6

Förvärv av dotterföretag och rörelser

Rejlers har under kvartalet förvärvat företaget Nitek som är verksamma som konsulter inom ventilation i gruvor, tunnlar och andra tekniskt utmanande miljöer. Bolaget har sju medarbetare och omsätter cirka 7 Mkr.

	Nitek (mkr)
Materiella anläggningstillgångar	0,0
Omsättningstillgångar	0,2
Likvida medel	0,0
Övriga kortfristiga skulder	-0,2
Netto identifierbara tillgångar och skulder	0,0
Goodwill	4,0
Kundvärden	1,3
Uppskjuten skatt på immateriella tillgångar	-0,3
Köpeskilling	5,0
Likvida medel i förvärvat bolag	-0,0
Netto kassutflöde	5,0

Nitek har bidragit med 0,7 mkr till periodens redovisade intäkter och med 0,2 mkr till rörelseresultatet. Om bolaget hade varit ägt under hela året hade det bidragit med 5,3 mkr i redovisade intäkter och 0,6 mkr till rörelseresultatet. I goodwillvärdet, som inte är skattemässigt avdragsgillt, ingår värdet av personalens tekniska kompetens.

Förvärvsanalysen är preliminär då tillgångarna och skulderna i det förvärvade bolaget inte slutgiltigt analyserats.

Förvärv av intressebolag

Rejlers har i september förvärvat 49 procent av aktierna i Nettkonsult AS med dotterföretagen Nettkonsult Elsikkerhet AS och Nettkonsult Services AS av Agder Energi AS. Bolagens kärnverksamhet är rådgivning till kunder inom eldistribution, energi och elsäkerhet.

Anskaffningsvärdet på innehavet i Nettkonsult uppgår till 25,7 mkr. I värdet för andelen ingår goodwill med 11,9 mkr och kundvärden med 8,5 mkr. Värdena är preliminära då tillgångarna och skulderna i den förvärvade Nettkonsultkoncernen inte slutgiltigt analyserats.

Nyckeltal

	Jul-sep	Jul-sep	Jan-sep	Jan-sep	Helår
Koncernen	2011	2010	2011	2010	2010
Rörelsemarginal %	8,8	5,3	9,0	5,4	6,1
Vinstmarginal %	8,6	5,2	8,6	5,4	5,9
Avkastning på eget kapital %	5,7	3,0	18,9	10,3	14,1
Avkastning på totalt kapital %	4,5	2,5	15,0	8,8	11,3
Avkastning på sysselsatt kapital, %	14,0	3,8	21,5	13,2	18,1
Kassalikviditet (exkl. outnyttjad checkkredit) %	202	228	202	229	186
Soliditet %	49,5	62,8	49,5	62,8	52,2
Skuldsättningsgrad, ggr	0,4	0,1	0,4	0,1	0,2
Räntetäckningsgrad, ggr	19,8	23	19	32	22
Investeringar, mkr	9,3	3,1	19,9	6,8	106,4
Debiteringsgrad, %	75	73	76	74	74
Antal arbetsdagar	66	66	187	187	250
Medeltal årsanställda1)			11961)	9081)	10101)
Omsättning per årsanställd, tkr			649	646	830
Rörelseresultat per årsanställd, tkr			56	35	51
Nettoskuld, mkr			95,1	-	24,4
Resultat per aktie efter skatt, kr	1,35	0,63	4,48	2,16	3,22
Genomsnittligt antal aktier	11 321 721	10 821 721	11 321 721	10 821 721	10 946 721
Eget kapital per aktie vid periodens slut	26,75	21,27	26,75	21,27	23,74
Antal aktier vid periodens slut	11 321 721	10 821 721	11 321 721	10 821 721	11 321 721

1) Omräknad med hänsyn till genomförda permitteringar i Finland. Utan permitteringarna skulle medeltal årsmedarbetare uppgå till 1204 för jan-sep, 2011 respektive 958 för jan-sep, 2010 samt 1038 för helåret 2010.

Kvartalsöversikt

	2008	2009	2009	2009	2009	2010	2010	2010	2010	2011	2011	2011
Koncernen, Mkr	Kv4	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1	Kv2	Kv3
Intäkter, rullande 12 månader
Sverige	597,0	600,5	591,8	582,8	580,8	578,2	597,7	612,2	662,4	734,0	807,4	873,3
Finland	205,8	216,7	215,1	213,9	205,9	196,7	193,9	190,9	191,0	200,5	211,1	221,1
Koncerngemensamt mm	-5,2	-4,5	-4,3	-4,3	-9,9	-9,4	-8,4	-7,3	-14,6	-17,6	-18,0	-18,4
Summa	797,6	812,7	802,6	792,4	776,8	765,5	783,2	795,8	838,8	916,9	1 000,5	1 076,0
Rörelseresultat, rullande 12 månader
Sverige	76,6	68,6	58,5	46,9	37,4	33,5	37,4	40,8	53,9	68,5	80,0	94,0
Finland	22,7	19,4	12,2	9,4	10,1	6,6	7,9	7,3	7,2	11,5	15,8	15,9
Koncerngemensamt mm	-3,2	-3,8	-3,2	-4,1	-6,9	-6,5	-7,8	-7,1	-9,9	-12,6	-15,1	-16,6
Summa	96,1	84,2	67,5	52,2	40,6	33,6	37,5	41,0	51,2	67,4	80,7	93,3
Rörelsemarginal, rullande 12 månader
Sverige	12,8	11,4	9,9	8,0	6,4	5,8	6,3	6,7	8,1	9,3	9,9	10,8
Finland	11,0	9,0	5,7	4,4	4,9	3,4	4,1	3,8	3,8	5,7	7,5	7,2
Koncerngemensamt mm	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg	neg
Summa	12,0	10,4	8,4	6,6	5,2	4,4	4,8	5,2	6,1	7,4	8,1	8,7
Antal årsanställda vid periodens slut
Sverige	621	634	630	640	643	630	660	664	791	824	862	909
Finland	300	299	300	300	314	307	299	294	347	351	356	349
varav permitterade	-	-	60	62	55	55	41	46	28	9	1	--
Koncerngemensamt mm	4	4	4	4	4	9	9	9	9	10	10	1
Summa	925	937	934	944	961	946	968	967	1 147	1 185	1 228	1 268

Moderbolaget

Resultaträkning

	Jan-sep	Jan-sep	Helår
Moderbolaget, Mkr	2011	2010	2010
Intäkter	12,6	10,1	16,4
Personalkostnader	-11,4	-7,9	-12,2
Övriga externa kostnader	-10,0	-7,6	-13,6
Andelar i intressebolag	-	-	0,8
Rörelseresultat	-8,8	-5,4	-8,6
Finansnetto	14,4	-0,2	-1,0
Resultat efter finansnetto	5,6	-5,6	-7,6
Bokslutsdispositioner	-	-	2,4
Skatt	2,9	1,6	1,6
Resultat efter skatt	8,5	-4,0	-3,6

Balansräkning

	30 sep	30 sep	31 dec
Moderbolaget, Mkr	2011	2010	2010
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	3,7	0,4	2,7
Finansiella tillgångar	194,2	82,2	169,0
Summa anläggningstillgångar	196,0	82,6	171,7
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	43,9	31,7	61,3
Likvida medel	-	25,2	-
Summa omsättningstillgångar	43,9	56,9	61,3
Summa tillgångar	241,8	139,5	233,0
Eget kapital och skulder
Eget kapital	104,8	69,8	116,1
Obeskattade reserver	18,3	20,7	18,3
Långfristiga skulder	29,7	-	28,5
Kortfristiga skulder	89,0	49,0	69,0
Summa skulder och eget kapital	241,8	139,5	233,0

Förändring av eget kapital

	30 sep	30 sep	31 dec
Moderbolaget, Mkr	2011	2010	2010
Eget kapital vid årets ingång	116,1	90,1	90,1
Nyemission	-	-	28,9
Utdelning	-19,8	-16,3	-16,3
Koncernbidrag	-	-	17,0
Periodens resultat	8,5	-4,0	-3,6
Eget kapital vid periodens slut	104,8	69,8	116,1

Rejlers aktie

Sista betalkurs för Rejlers serie B var 52,25 kr per aktie vid kvartalets slut, jämfört med 65 kr den 30/12 2010. Den 28 oktober 2011 var sista betalkurs för Rejlers aktie av serie B 57,00 kr per aktie. Rejlers aktie är noterad på Nasdaq OMX, Nordiska listan.

Det totala antalet aktier uppgår till 11 321 721 aktier fördelat på 1 251 250 aktier av serie A (10 röster per aktie) och 10 070 471 aktier av serie B (1 röst per aktie). Det totala aktiekapitalet i Rejlerkoncernen uppgår till 22 643 442 kronor och totalt antal röster till 22 582 971.

Årsstämma 2012

Årsstämman kommer att äga rum på Rejlers kontor i Stockholm, Lindhagensgatan 126, den 2 maj 2012. Information om valberedning och årsstämma kommer att finns på bolagets hemsida, www.rejlers.se.

Namn	A-aktier	B-aktier	Innehav (%)	Röster (%)
Peter Rejler, direkt och genom bolag	911 250	1 900	8,1	40,4
Jan Rejler, direkt och genom bolag	262 500	382 450	5,7	13,3
Lannebo Micro Cap	-	1 144 000	10,1	5,1
Lauri Valkonen	50 000	601 000	5,7	4,9
Swedbank Robur fonder	-	929 906	8,2	4,1
Lisa Rejler	8 750	773 000	6,9	3,8
Martina Rejler	8 750	696 250	6,2	3,5
Råbe Industrikonsult AB	-	516 200	4,6	2,3
Fondita Nordic Micro Cap	-	466 200	4,1	2,1
Heikki Kilpeläinen	-	310 000	2,7	1,4
Summa 10 största ägarna	1 241 250	5 820 906	62,3	80,9
Summa övriga ägare	10 000	4 249 565	37,7	19,1
Summa	1 251 250	10 070 471	100,0	100,0

Rejlers tio största ägare 2011-09-30 inkl. kända förändringar efter periodens slut

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Allt företagande är förenat med ett visst mått av risktagande. Rejlers huvudsakliga affärsrisker består i minskad efterfrågan på konsulttjänster, svårigheter att rekrytera och behålla kompetenta medarbetare, medarbetaravgångar i samband med förvärv, risker i samband med fastprisuppdrag samt kreditrisker.

Rejlers strategi är att ha kunder inom olika branscher samt att aktivt arbeta med att omflytta resurser efter ändrad efterfrågebild för att på så sätt jämna ut svängningar i efterfrågan. Medarbetarna är en mycket central tillgång och Rejlers satsar därför mycket på bra arbetsplatser, vidareutveckling och hälsa för att behålla befintliga medarbetare och som ett led i att nå tillväxtmålen. Genom att skapa mervärden vid förvärv i såväl köpande som förvärvat bolag begränsas risken för medarbetaravgångar. Rejlers har till största delen finansiellt starka beställare och kreditrisken bedöms som låg. Merparten av försäljningen sker i lokal valuta och upptagna lån är i lokal valuta vilket sammantaget gör att valutarisken är mycket låg. Fastprisuppdrag utgör en mindre del av omsättningen men innebär trots det en risk. Rejlers har därför system för att bevaka och följa upp dessa för att minimera risken för nedskrivningar.

Moderbolaget bedriver i liten utsträckning operativ verksamhet varigenom riskerna där i huvudsak är begränsade till valuta- och likviditetsrisker.

Datum för ekonomiska rapporter

Bokslutskommuniké 2011	17 februari 2012
Delårsrapport januari-mars 2012	2 maj 2012
Årsstämma 2012	2 maj 2012

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Interim Financial Reporting och RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets rapportering är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen (ÅRL) samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

IASB har publicerat ett antal ändringar och förbättringar till standarder som gäller för räkenskapsperioder som börjar 1 januari 2011. Följande standarder är för närvarande tillämpliga för Rejlers, men de införda ändringarna har inte haft någon påverkan på koncernens finansiella ställning och resultat: IAS24 Transaktioner med närstående, IFRS 3 Rörelseförvärv, IFRS7 Finansiella instrument: Upplysningar, IAS1: Utformning av finansiella rapporter och IAS27 Koncernredovisning och separata rapporter.

Samma redovisningsprinciper har tillämpats som i den senaste årsredovisningen för både koncernen och moderbolaget. För detaljerad information beträffande redovisningsprinciperna hänvisas till Årsredovisningen för 2010.

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Stockholm den 31 oktober 2011 Rejlerkoncernen AB (publ)

Peter Rejler VD och Koncernchef

REJLERKONCERNEN AB (publ) Box 30233, 104 25 Stockholm Besöksadress: Lindhagensgatan 126 Tel 08-692 10 00, Fax 08-654 33 39 Org. Nr 556349-8426 Styrelsens säte är i Stockholm. E-post: info@rejlers.se, www.rejlers.se

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av rapporten för Rejlerkoncernen AB (publ) för perioden januari månad till och med september månad 2011. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 31 oktober 2011

Pricewaterhouse Coopers AB

Lars Wennberg Auktoriserad revisor

Rejlers i korthet

Rejlers är en nordisk koncern som erbjuder tekniska konsulttjänster inom elteknik, energi, mekanik, automation, elektronik, IT och telekom. Rejlers grundades år 1942. Affärsidén var då att bygga ut elnäten i Sverige. Idag har Rejlers vuxit och blivit en av de största teknikkonsulterna i Norden och en etablerad och välrenommerad aktör på marknaden.

Rejlers målsättning är att år 2015 vara minst 2015 medarbetare och omsätta minst 2015 miljoner kronor. Detta ska ske genom rekryteringar, strategiska förvärv och nyetableringar. Rejlers hemmamarknader är Sverige och Finland med övriga Norden och Östersjöområdet som naturlig tillväxtmarknad.

Antalet medarbetare i koncernen är cirka 1 300 fördelade på drygt 50 kontor i Sverige, Finland, Estland, Ryssland och Norge. Koncernens huvudkontor ligger i Stockholm. Rejlers aktie är noterad på Nasdaq OMX, Nordiska listan.

Förklaringar till nyckeltal Rörelsemarginal Rörelseresultat efter avskrivningar i förhållande till intäkter Vinstmarginal Resultat efter finansiella intäkter och kostnader i förhållande till intäkter Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt eget kapital Kassalikviditet Omsättningstillgångar dividerat med kortfristiga skulder Soliditet Eget kapital i förhållande till balansomslutningen Räntetäckningsgrad Resultat efter finansnetto ökat med finansiella kostnader i relation till finansiella kostnader Avkastning på sysselsatt kapital Resultat efter finansnetto ökat med finansiella kostnader i relation till genomsnittligt sysselsatt kapital Debiteringsgrad Debiterbar tid i relation till total närvarotid Antal årsanställda Närvarotid och frånvarotid (exklusive långtidsfrånvaro) dividerat med normaltid Resultat per aktie, kr Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antalet aktier vid periodens utgång Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder i relation till eget kapital Avkastning på totalt kapital Resultat efter finansnetto ökat med finansiella kostnader i relation till genomsnittlig balansomslutning

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Rejlerkoncernen AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Denna information lämnades för offentliggörande den 31 oktober 2011 kl. 08.00.

Denna rapport finns även på engelska. Den engelska rapporten är en översättning av den svenska. Om avvikelser skulle förekomma är det den svenska rapporten som gäller.