DELÅRSRAPPORT KV3 | 2025

REKORDHÖG NETTOOMSÄTTNINGOCH STARK UTVECKLING ÖVER TID

TREDJEKVARTALET (JULI – SEPTEMBER 2025)

Orderingången ökade med17%till 295 (253) MSEK
Nettoomsättningen ökade med 13%till 332 (293) MSEK, den organiska tillväxten var 19%
Rörelseresultatet(EBIT)stärktesmed 44%till 89 (62) MSEKoch EBIT-marginalen var 27% (21). Justerat för kostnader för englobal medarbetarkonferens, uppgick EBIT till 103 MSEKoch EBITmarginalentill 31%
Resultatet efter skatt uppgick till 72 (45) MSEK
Resultatet per aktie före/efter utspädning uppgick till 2,09 (1,32) SEK
Frittkassaflödeuppgick till -82 (1) MSEKpåverkat av högre rörelsekapital kopplat till förskottsbetalningar, timing och längre betalningsvillkor
Orderstocken uppgick till 1 617 (1 723) MSEK

NIO MÅNADER (JANUARI – SEPTEMBER 2025)

Orderingången ökade med 21%till 946 (782) MSEK
Nettoomsättningen ökade med11%till 969 (869) MSEK, den organiska tillväxten var 15%
Rörelseresultatet (EBIT) ökademed 7%till 200 (187) MSEKoch EBIT-marginalen uppgick till21% (22). Justerat för kostnader för en global medarbetar konferens ochfastighetstvist om 23 MSEK samt valutakursförluster om 26 MSEK, uppgick EBIT till 250 MSEK och EBIT-marginalen till 26%
Resultatet efter skatt uppgick till159 (144) MSEK
Resultatet per aktie före/efter utspädning uppgick till 4,64 (4,19) SEK
Frittkassaflöde uppgick till -9 (153) MSEKpåverkat av högre rörelsekapital

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET

RaySearch och Radiology Oncology Systems har inlett ett samarbete för ökadglobal tillgång till cancervård genom begagnade linjäracceleratorer och avancerad mjukvara
RayIntelligence v2025 lanserades, en uppdaterad analysplattform för onkologi som möjliggör datadriven och förbättrad behandling
AKSM/Oncology har valt RayCare och RayStation till det nya cancercentret Advanced Radiation Therapeutics i Kalifornien
Keimyung University Dongsan Medical Center i Sydkorea har valt RayStationoch RayCare till sitt nya protoncenter
Med360° iTyskland har valt att ersätta Pinnacle med RayStation vid 10 kliniker, för användning med maskiner frånElektaoch Accuray
Stanford Health Care har lagt en ny order på RayStation för avancerad protonterapi, inklusive proton -arc och behandling i upprätt position
Auckland City Hospital i Nya Zeeland harvaltatt utöka kapaciteten för strålbehandling med fler RayStation -lcenser

FINANSIELLA NYCKELTAL¹

		Kv3			Jan-sep		R12	Jan-dec
MSEK	2025	2024	∆%	2025	2024	∆%	24/25	2024
Total orderingång	295,4	253,4	17%	946,3	782,1	21%	1 251,3	1 087,2
Nettoomsättning	332,3	293,3	13%	968,9	869,4	11%	1 291,6	1 192,0
Rörelseresultat (EBIT)	89,2	61,8	44%	200,4	186,9	7%	274,0	260,5
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	26,8%	21,1%		20,7%	21,5%		21,2%	21,9%
Periodens resultat efter skatt	71,6	45,4	58%	159,2	143,5	11%	219,2	203,5
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK	2,09	1,32	58%	4,64	4,19	11%	6,39	5,94
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-11,6	60,5	-119%	213,8	382,3	-44%	316,7	485,2
Fritt kassaflöde	-81,7		0,7 -11 275%	-9,1	152,9	-106%	14,4	176,5
Soliditet, %	47,3%	40,2%		47,3%	40,2%		47,3%	41,9%
Antal anställda vid periodens utgång	450	414	9%	450	414	9%	450	416

¹ Härledning av alternativa nyckeltal samt nyckeltalsdefinitioner återfinns på sid 18-20.

VD:S KOMMENTAR

Det tredje kvartalet visade på styrkan i vår affär och varför det är viktigt att se RaySearchs utveckling i ett längre perspektiv. Nettoomsättningen var den högstanågonsinoch den organiska tillväxtenvar19 procent. Det starka rörelseresultatet och den höga rörelse marginalen tydliggör skalbarheten i vår affärsmodell.

HÖG KUNDAKTIVITET OCH NYA ORDER

Kvartalet präglades av god efterfrågan och orderingången ökade med 17 procent. Flera av våra befintliga kunder har under kvartalet utökat sina installationer med fler systemoch mer funktionalitet.Som vi sett under en längre tid sker ungefär hälften av vår licensförsäljning till den installerade kundbasen vilket visar på en stabilefterfrågan från de existerande kunderna. I samtliga geografiska regioner är intresset för RaySearchs lösningar fortsatt stort, och allt fler kliniker väljer RayStation och RayCare framför andra system på marknaden.

I USA har Stanford Health Care lagt en ny order på RayStation för avancerad protonterapi, inklusive proton -arc och behandling i upprätt position, och AKSM/Oncology har valt RayCare och RayStation till sitt nya cancercenter Advanced Radiation Therapeutics i Kalifornien. I Sydkorea, som har några av världens mest avancerade strålbehand lingsanläggningar, kommer Keimyung University Dongsan Medical Center att installera RayStation och RayCare vid sitt nya protoncenter. I Kina har RayStation installerats på tr e nya protoncenter samt två center för strålbehandling med koljoner. I Nya Zeeland har Auckland City Hospital valt att utöka kapaciteten för strålbehandling med fler RayStation-licenser.

Eftersom Philips dosplaneringssystemPinnacle kommeratt upphöra från och med år 2027 fortsätter många kunder byta från Pinnacle till RayStation. Bland annat planerar den tyska vårdgivaren Med360° att installera RayStationpå tio kliniker för användning med behandlingsmaskiner från Elekta och Accuray, och flera kliniker i Frankrike har valt att ersätta både Pinnacle och Siemens Eclipse med RayStation.

ÖKAD NETTOOMSÄTTNING OCH STÄRKT RÖRELSERESULTAT

Nettoomsättningen ökade med 13 procent i kvartalet till 332 (293) MSEK, vilket är den högsta omsättningen någonsin tätt följ dav första kvartalet 2025. Ökningen motsvarade en organisk tillväxt om 1 9 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Intäkterna påverkades positivt av leveranser av RayStation till sex större partikelcenter i Asien. Supportintäkterna fortsätter öka och uppgick i kvartalet till 130 (120) MSEK, vilket motsvarar 39 procent av de totala intäkterna.

Som vi brukar påminna om kan intäkterna mellan kvartalen variera. Exempelvis såg vi en något lägre omsättning under andra kvartalet i år men utfallet i det här kvartalet visar tydligt att det är viktigt att se RaySearchs utveckling i ett längre perspektiv.

Nettoomsättningen bidrog till en förbättring av rörelseresultatet med 44 procent till 89 (62) MSEK och en rörelsemarginal om 27 (21) procent. Justerat för en mindre valutakursvinst och kostnader hänförliga till englobal medarbetarkonferens, uppgick rörelse resultatet till 103 MSEK och rörelsemarginalen till 31 procent.

NY VERSION AV RAYINTELLIGENCE

Under kvartalet lanserades RayIntelligence v2025, en uppdaterad version av vår analysplattform för onkologi. Den nya versionen är nästa steg i vårt fokus på att omvandla onkologidata till kliniska insikter. Plattformen möjliggör insamling och bearbetning a v data från hela vårdförloppet och ger kliniker kraftfulla verktyg för analysoch effektivare verksamhetsstyrning. Syftet är att främja ett mer datadrivet och insiktsbaserat arbetssätt inom onkologi. RayIntelligence möttes av ett stort intresse vid den årliga ASTRO -kongressen som ägde rum i San Francisco i slutet av september .

STARK POSITION FÖR LÅNGSIKTIG TILLVÄXT

Sammantaget är jag nöjd med utvecklingen under det tredje kvartalet. En stark tillväxt, förbättrad lönsamhet och en hög andel åter kommande intäkter möjliggör fortsatta investeringar i forskning och produktutveckling, vilket ytterligare stärker vår position. I kombination med vår tekniska spetskompetens, långsiktiga kundrelationer och partnerskap, samt den ökande cancerincidensen, ger detta oss goda förutsättningar för fortsatt tillväxt.

RaySearch firade sitt 25-årsjubileum i september genom att samla alla medarbetare från hela världen till en gemensam konferens. Detta skapade värdefulla möjligheter för kunskapsutbyte och stärkte samtidigt företagskulturen och engagemanget. Tillsammans byg ger vi vidare på denna grund och står väl rustade att fortsätta förbättra cancerbehandling för patienter världen över.

En stark tillväxt, förbättrad lönsamhet och en hög andel åter kommande intäkter möjliggör fortsatta investeringar i forskning och produktutveckling, vilket ytterligare stärker vår position.

Stockholm, november 2025 Johan Löf, vdoch grundare

FINANSIELLUTVECKLING

RaySearchs verksamhet karaktäriseras av fluktuerande orderflöden där enskilda affärer kan ha betydande effekt på intäkterna i ett enskilt kvartal. Bolaget har därtill låg andel kostnader, vilka är direkt kopplade till och samvarierar med periodens intäkter. Därav kan omsättning och resultat variera mellan kvartalen och för att erhålla en korrekt bild av utvecklingen behöver den ses i ett längre perspektiv.

ORDERINGÅNG

I kvartaletuppgick orderingången till 2 95 (253) MSEK, en ökningmed 17 procent jämfört med samma period föregående år. Orderingången för licenser uppgick till 113 (118) MSEK, en minskning med -4 procent, medan orderingången för support uppgick till 146 (93) MSEK, en ökning med 58 procent.

För niomånadersperiodenuppgick orderingången till 946 (782) MSEK, en ökning med 21 procent jämfört med samma period föregående år. Orderingången för licenser uppgick till 379 (364) MSEK, en ökning med 4 procent, medan orderingången för support uppgick till 444 (291) MSEK, en ökning med 52 procent.

ORDERSTOCK

Per den 30 september2025 uppgick den totala orderstocken till 1 617 (1 723) MSEK, varav 500 MSEK förväntas generera intäkter under de närmaste 12 månaderna. Resterande belopp i orderstocken avser i huvudsak supportåtaganden som fraför allt kommer att generera intäkter under den efterföljandefyraårsperioden.

RaySearch försäljning sker i huvudsak i andra valutor än SEK. Under kvartalethar valutapåverkan på orderstocken varit begränsad. Minskningen i orderstocken under det första kvartalet är hänförlig till den starkare valutakursen för svenska kronan, främst i förhållande till EUR och USD.

		Kv3	Jan-sep		R12	Jan-dec
Orderingång (MSEK)	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Licenser	113,4	117,6	379,1	364,1	538,3	523,3
Support	146,1	92,5	443,6	291,0	548,1	395,5
Hårdvara	22,6	30,6	81,5	88,1	114,7	121,4
Utbildning och övrigt	13,3	12,7	42,1	38,9	50,2	47,0
Total orderingång	295,4	253,4	946,3	782,1	1 251,3	1 087,2

		Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3
Orderstock (MSEK)		2025	2025	2025	2024	2024
Licenser		238,2	311,7	328,5	355,7	349,8
Support		1 205,7	1 196,8	1 245,3	1 292,9	1 223,0
Hårdvara		46,8	36,2	49,1	50,2	40,8
Utbildning och övrigt		126,6	120,6	111,5	114,4	109,4
Total orderstock, vid periodens utgång		1 617,3	1 665,3	1 734,4	1 813,2	1 723,0

ORDERINGÅNG PER KVARTAL OCH ORDERINGÅNG R12 (MSEK)

ORDERINGÅNG OCH NETTOOMSÄTTNING R12 (MSEK)

NETTOOMSÄTTNING(MSEK) OCH EBIT-MARGINALR12 (%)

INTÄKTER

Nettoomsättningeni kvartalet uppgicktill 332 (293) MSEK, en ökningmed 13 procent jämfört med samma period föregående år. Den organiska tillväxtenvar 19 procent.God efterfrågan från befintliga och nya kunder samtleveranserav RayStation till sex större partikelcenter i Asien påverkade nettoomsättningen positivt.

Licensintäkterna uppgick till 186 (133) MSEK, en ökningmed 40 procent jämfört med samma period föregående år. Av kvartalets totala licensintäkter står de tre största kontrakten för intäkter om 59 MSEK vilket motsvarar 32 procent av licensintäkterna för det trdjekvartalet.

Supportintäkter ökade till 130 (120) MSEKoch utgjorde 39 (41) procent av totala nettoomsättningen för det tredje kvartalet.

Hårdvaruförsäljningen, som har en lägre vinstmarginal , uppgick till 12 (33) MSEK.

För niomånadersperiodenuppgick nettoomsättningen till 969 (869) MSEK, en ökning med 11 procent.Den organiska tillväxtenvar 15 procentoch avspeglade en ökad efterfrågan på RaySearchs lösningar, både frånbefintliga ochnya kunder.

Licensintäkterna uppgicktill 482 (415) MSEK, medan supportintäkterna ökade till 385 (342) MSEK och utgjorde 40 (39) procent av totala nettoomsättningen.

Hårdvaruintäkterna minskadetill 81 (85) MSEK och utbildning och övriga intäkter minskade till 20 (28) MSEK.

Förniomånadersperiodenhade nettoomsättningen följande geografiska fördelning: Amerika 3 (40) procent, Asien, Stillahavsregionen och Mellanöstern 21 (17) procentsamtEuropa och Afrika 46 (43) procent.

RÖRELSERESULTAT

Rörelseresultateti kvartalet stärktesmed 44 procent till 89 (62) MSEK, vilket motsvarar en rörelse marginal om 27 (21) procent.Under kvartalet firade RaySearch 25 år med en global medarbetar konferens. Justeratför dessa kostnaderom 15 MSEK samt en mindre valutavinst uppgick EBIT till 103 MSEKoch den justerade EBIT-marginalen till 31 procent. Valutakursvinster- och förluster uppstår då stora delar av koncernens fordringar är i utländsk valuta, huvudsakligen USD och EUR. Kvartalets starka utfall visar tydligthur nettoomsättningen driver resultat eti RaySearchs affär.

Rörelseresultatetförniomånadersperiodenstärktes med 7 procent till 200 (187) MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 21 (22) procent.Justerat för valutakursförluster om 26 MSEK och kostnader om 23 MSK relaterade till tidigare nämnda globala medarbetarkonferensensamt en tvist med fastighetsägare, uppgick EBIT till 250 MSEK och EBIT -marginalen var 26 procent.

	Kv3		Jan-sep		R12	Jan-dec
Intäkter (MSEK)	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Licensintäkter	185,8	132,7	482,3	415,1	642,8	575,5
Supportintäkter	129,5	120,3	385,4	341,7	516,6	472,9
Hårdvaruintäkter	11,5	32,8	81,0	85,0	105,2	109,2
Utbildning och övriga intäkter	5,5	7,5	20,1	27,6	27,0	34,5
Nettoomsättning	332,3	293,3	968,9	869,4	1 291,6	1 192,0
Tillväxt, %	13,3	16,0	11,4	20,3	10,5	16,6
Organisk tillväxt, %	19,1	17,4	15,2	20,0	13,4	16,5
Bruttovinst	320,5	265,4	902,7	794,7	1 200,6	1 092,5
Bruttomarginal, %	96,4	90,5	93,2	91,4	93,0	91,7
EBIT	89,2	61,8	200,4	186,9	274,0	260,5
EBIT-marginal, %	26,8	21,1	20,7	21,5	21,2	21,9

FÖRDELNING NETTOOMSÄTTNINGPER KVARTAL OCH NETTOOMSÄTTNING R12 (MSEK)

NETTOOMSÄTTNING PER KATEGORI YTD 2025

LICENSINTÄKTER & SUPPORTINTÄKTER R12 (MSEK)

NETTOOMSÄTTNING PER REGION YTD

Amerika
Asien, Stillahavsregionen och Mellanöstern
Europa och Afrika

Aktivering av utvecklingsutgifter

RaySearch är en forsknings-och utvecklingsdriven verksamhet. Genom den egna personalstyrkan och samarbeten med kunder och industriella aktörer investerar RaySearch löpande, både i utvecklingen av den befintliga produktportföljen och i framtida produkter, s om förbättrar cancervården.

Forsknings- och utvecklingsutgifter uppgick i kvartalet till 60 (59) MSEK. Aktiverade utvecklingsutgifter uppgick till 4 0 (36) MSEK. Därmed uppgickde aktiverade utgifterna till 67 (62) procent av de totala forsknings- och utvecklingsutgifterna.

För niomånadersperiodenuppgick forsknings- och utvecklingsutgifter till 206 (201) MSEK. Aktiverade utvecklingsutgifter uppgick till 144 (141) MSEK. Därmed uppgickde aktiverade utgifterna till 70 (70) procent av de totala forsknings - och utvecklingsutgifterna för niomånadersperioden.

Avskrivningarna på aktiverade utvecklingsutgifter uppgick i kvartalet till 48 (46) MSEK för niomånadersperioden till 138 (138) MSEK.

Totala forsknings- och utvecklingskostnader efter aktivering och avskrivning av utvecklingsutgifter uppgick i kvartaletill 68 (68) MSEK och för niomånadersperioden till 200 (198) MSEK.

Per den 30 september2025 arbetade 220 (210) medarbetare med forskning och utveckling, vilket motsvarar 4 9 (51) procent av det totala antalet anställda.

		Kv3			Jan-sep		R12	Jan-dec
Forsknings- och utvecklingsutgifter (MSEK)	2025	2024	∆%	2025	2024	∆%	24/25	2024
Forsknings- och utvecklingsutgifter	59,9	58,6	2,2%	205,9	201,4	2,3%	284,0	279,4
Aktivering av utvecklingsutgifter	-40,2	-36,5	10,2%	-143,7	-141,1	1,8%	-199,8	-197,3
Avskrivning på aktiverade utvecklingsutgifter	48,5	46,4	4,5%	137,7	137,8	-0,1%	187,1	187,2
Forsknings- och utvecklingskostnader efter aktivering och avskrivning	68,2	68,5	-0,5%	200,0	198,1	0,9%	271,3	269,4

AVSKRIVNINGAR

För kvartaletuppgick de totala avskrivningarna till 73 (73) MSEK, varav avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar uppgick till 49 (46) MSEK och avskrivningar på nyttjanderättstillgångar samt materiella anläggningstillgångar uppgick till 24 (27) MSEK.

De totala avskrivningarna för niomånadersperiodenuppgick till 216 (221) MSEK, varav avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar uppgick till 139 (139) MSEK och avskrivningar på nyttjande rättstillgångar samt materiella anläggningstillgångar uppgick till 77 (81) MSEK.

SKATT

Skattekostnaden uppgickför kvartalettill -17 (-13) MSEK, vilket motsvarar en effektiv skattesats om 19,1 (22,2) procent.

Resultat efter skattuppgicktill 72 (45) MSEK och resultatet per aktie till 2,09 (1,32) SEK.

För niomånadersperiodenuppgick skattekostnaden till -40 (-42) MSEK, vilket motsvarar en effektiv skattesats om 20,0 (22,6) procent.

Resultat efter skatt uppgick till 159 (144) MSEK och resultatet per aktie till 4,64 (4,19) SEK.

KASSAFLÖDE OCH LIKVIDITET

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -12 (60) MSEK för kvartalet, påverkat av etthögre rörelsekapital. Under kvartalet har RaySearch leverat RayStation till sex större partikelcenter i Asien , vilka till stor del var it betalda i förskott. Därtill har ett antal affärer med en något längre betalningsvillkor samt timingeffektermedfört en ökning av kundfordringarna.

För niomånadersperiodenuppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 214 (382) MSEK där 2025 påverkats av betald skatt hänförlig till 2024 års resultat och 2024 inkluderar en kraftig förbättring i rörelsekapitalet.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -51 (-38) MSEK under kvartalet.I beloppetingår investeringar i immateriella anläggningstillgångarom-40 (-36) MSEK, vilkai huvudsak utgörs av aktiverade utvecklingsutgifter för bolagets produkter; RayStation, RayCare, RayCommand och RayIntelligence. Vidare uppgick investeringar i materiella anläggningstillgångar till -11 (-2) MSEK, vilket i huvudsak avser IT-utrustning.

För niomånadersperiodenuppgick kassaflödet från investerings verksamheten till -166 (-157) MSEK.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick i kvartaletill - 19 (-22) MSEK och utgörs av amortering av leasingskulder. Motsvarande belopp för niomånadersperiodenuppgick till -160 (-141) MSEK.

Fritt kassaflöde uppgick i kvartaletill -82 (1) MSEKoch för niomånadersperioden till -9 (153) MSEK.

Periodens kassaflöde uppgick till -82 (1) MSEK under kvartalet och till -112 (84) MSEK för niomånadersperioden, vilken inkluderar utbetaldutdelning 103 (69) MSEK.

Per den 30 september2025 uppgick koncernens likvida medel till 323 MSEK jämfört med 463 MSEK per den 31 december 2024.

FINANSIELL STÄLLNING

RaySearchs balansomslutning uppgick den 30 september2025 till 1 944 MSEK jämfört med 2 091 MSEK per den 31 december 2024. Per den 30 september2025 uppgick soliditeten till 47 procent jämfört med 42 procent per den 31 december 2024.

Koncernens räntebärande skulder, som endast utgörs av leasing skulder, redovisade enligt IFRS 16, uppgick den 30 september2025 till 411 MSEK jämfört med 472 MSEK per den 31 december 2024.

Koncernens nettoskuld uppgick per den 30 september2025 till 88 MSEK jämfört med 9 MSEK per den 31 december 2024, en öknigsom förklaras av minskade likvida medel till följd av genomförd utdelning i maj 2025.

ÖVRIG INFORMATION

SÄSONGSVARIATIONER

RaySearchs kunder finns inom sjukvården och verksamheten präglas i viss mån av en för branschen typisk säsongsvariation där det fjärde kvartalet normalt sett är det starkaste kvartalet, främst för att många kunders budgetår följer kalenderåret.

RaySearchs verksamhet karaktäriseras av fluktuerande orderflöden där enskilda affärer kan ha betydande effekt på intäkterna i ett enskilt kvartal. Bolaget har därtill låg andel kostnader, vilka är direkt kopplade till och samvarierar med periodens intäkter . Därav kan omsättning och resultat variera mellan kvartalen och för att erhålla en korrekt bild av utvecklingen behöver den ses i ett längre perspektiv.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Som global koncern med verksamhet i olika delar av världen är RaySearch exponerat mot olika risker och osäkerhetsfaktorer, som till exempel marknadsrisker, verksamhetsrelaterade och legala risker samt finansiella risker avseende bland annat valutakursförän dringar, räntor, likviditet och finansieringsmöjligheter. Riskhanteringen inom RaySearch syftar till att identifiera, värdera och minska risker relaterade till koncernens affär och verksamhet. Mer information om RaySearchs riskexponering och riskhantering finns på sidorna 36–38 i RaySearchs årsredovisning för 2024. Inga väsentliga förändringar har skett som påverkat de redovisade riskerna.

MILJÖ OCH HÅLLBARHET

Hållbarhet är en viktig del i RaySearchs strategi och verksamhet, och bolaget arbetar aktivt för att utvecklas som ett hållbart företag. Det främsta syftet med RaySearchs verksamhet är att hjälpa cancer kliniker att förbättra och rädda cancerpatienters liv. Genom innovativa mjukvarulösningar strävar bolaget kontinuerligt efter att förbättra och effektivisera arbetsflöden i kliniska miljöer och förbättra behandlingsresultatet för cancerpatienterna. Det kun dvärde som skapas innebär affärsmöjligheter för RaySearch, men även stor samhällsnytta och ekonomiska vinster för omvärlden.

Bolagets produkter har en begränsad negativ miljöpåverkan. Företagets miljöpåverkan ligger istället inom områdena inköp av varor och tjänster, energianvändning och transporter. RaySearch vill bidra till en hållbar utveckling och arbetar därför aktivt med a tt förbättra företagets miljöprestanda så långt det är ekonomiskt rimligt. Mer information om bolagets miljö - och hållbarhetsarbete finns i hållbarhetsrapporten på sidorna 23 –27 i RaySearchs årsredovisning för 2024.

MEDARBETARE

Medelantalet anställda i koncernen uppgick till 42 7 (405) under perioden januari till september2025. Vid detredjekvartalets utgång uppgick antalet anställda i koncernen till 450 (414), varav 332 (305) var anställda i Sverige och 118 (109) i utländska dotterbolag.

MODERBOLAGET

RaySearch Laboratories AB (publ) är moderbolag i RaySearch koncernen. Verksamheten i moderbolaget överensstämmer i allt väsentligt med verksamheten för koncernen, varför kommentarerna för koncernen i stor utsträckning även gäller för moderbolaget. Skillnaderna i lönsamhet mellan moderbolaget och koncernen förklaras av att moderbolaget står för en relativt hög andel av rörelse kostnaderna och att aktivering av utvecklingsutgifter redovisas i koncernen, men inte i moderbolaget. Moderbolaget tillämpar därtill inte IFRS 16 och hyreskostnader redovisas som operationell leasing. Detta minskar rörelseresultatet jämfört med om IFRS 16 hade tillämpats.Moderbolagets kortfristiga fordringar utgörs främst av fordringar på koncernföretag och externa kunder.

BOLAGETS AKTIE OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN

Det totala antalet registrerade aktier i RaySearch uppgick per den 30 september 2025 till 34 282 773, varav 5 654 975 är aktier av serie A och 28 627 798 är aktier av serie B. Kvotvärdet är 0,50 SEK och aktie kapitalet i bolaget uppgår till 17 141 386,50 SEK. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst på bolagsstämma. Det totala antalet röster i RaySearch uppgick till 85 177 548.

RaySearch hade 12 335 aktieägare vid utgången av perioden. Bolagets tre största aktieägare var Johan Löf(10,24% av kapitalet och 40,50% av rösterna), Swedbank Robur Fonder (5,78% av kapitalet och 2,33% av rösterna) samt JPMorgan Asset Management (4,14% av kapitalet och 1,66% av rösterna). För mer information om RaySearch aktie och ägarstruktur, besök

www.raysearchlabs.com/investor/share -information/.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

		Kv3			Jan-sep	R12	Jan-dec
MSEK	Not	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Nettoomsättning	2,3	332,3	293,3	968,9	869,4	1 291,6	1 192,0
Kostnad för sålda varor ¹		-11,8	-27,9	-66,2	-74,7	-91,0	-99,5
Bruttoresultat		320,5	265,4	902,7	794,7	1 200,6	1 092,5
Övriga rörelseintäkter		0,9	5,1	9,0	26,1	25,9	43,1
Försäljningskostnader		-91,1	-80,6	-270,3	-235,1	-361,8	-326,6
Administrationskostnader		-73,0	-53,7	-212,3	-177,4	-284,5	-249,6
Forsknings- och utvecklingskostnader		-68,2	-68,5	-200,0	-198,1	-271,3	-269,4
Övriga rörelsekostnader		-	-5,9	-28,7	-23,3	-35,0	-29,5
Rörelseresultat		89,2	61,8	200,4	186,9	274,0	260,5
Resultat från finansiella poster		-0,7	-3,5	-1,3	-1,5	2,6	2,4
Resultat före skatt		88,5	58,3	199,1	185,4	276,5	262,9
Skatt		-16,9	-12,9	-39,9	-41,9	-57,3	-59,4
Periodens resultat²		71,6	45,4	159,2	143,5	219,2	203,5
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Periodens omräkningsdifferens av utländska
verksamheter		-1,2	-3,1	-13,8	0,5	-7,7	6,5
Periodens totalresultat ²		70,4	42,3	145,4	144,0	211,5	210,0
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)		2,09	1,32	4,64	4,19	6,39	5,94

¹Omfattar kostnader för hårdvara och betalda licenskostnader, dock inte avskrivningar av aktiverade utvecklingsutgifter, vilka ingår i forsknings- och utvecklingskostnader.

²100 procent hänförligt till moderbolagets aktieägare.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG

		30 sep		31 dec
MSEK	Not	2025	2024	2024
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar		551,7	540,7	548,2
Nyttjanderättstillgångar		399,4	465,4	456,6
Materiella anläggningstillgångar		65,4	72,1	70,1
Uppskjutna skattefordringar		9,4	1,7	3,9
Övriga långfristiga fordringar		7,3	29,0	27,7
Summa anläggningstillgångar		1 033,1	1 108,9	1 106,4
Varulager		25,7	18,1	10,6
Fakturerade fordringar på kunder		208,8	220,5	254,6
Ej fakturerade fordringar på kunder		289,3	189,6	190,2
Övriga kortfristiga fordringar		64,6	53,4	66,6
Likvida medel		322,8	425,0	462,7
Summa omsättningstillgångar		911,2	906,6	984,7
SUMMA TILLGÅNGAR		1 944,3	2 015,5	2 091,2
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital		919,3	810,7	876,7
Uppskjutna skatteskulder		116,7	108,8	114,9
Långfristiga leasingskulder		334,2	395,4	394,9
Övriga långfristiga skulder		0,9	0,9	0,9
Summa långfristiga skulder		451,8	505,1	510,7
Leverantörsskulder		36,4	28,2	38,8
Kortfristiga leasingskulder		76,9	82,0	77,1
Avtalsskulder		367,3	475,4	454,2
Övriga kortfristiga skulder		92,5	114,2	133,8
Summa kortfristiga skulder		573,1	699,7	703,8
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		1 944,3	2 015,5	2 091,2

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

	Kv3		Jan-sep	Jan-dec
MSEK	2025	2024	2025	2024	2024
Ingående balans	848,9	768,3	876,7	735,2	735,2
Periodens resultat	71,6	45,4	159,2	143,5	203,5
Utdelning till företagets aktieägare	-	-	-102,8	-68,6	-68,6
Periodens omräkningsdifferens	-1,2	-3,1	-13,8	0,5	6,5
Utgående balans	919,3	810,7	919,3	810,7	876,7

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG

	Kv3		Jan-sep		R12	Jan-dec
MSEK	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Resultat före skatt	88,5	58,3	199,1	185,4	276,5	262,9
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet ¹	72,1	79,3	253,2	200,6	309,1	256,5
Betald skatt	-12,2	-3,4	-78,6	-11,2	-76,3	-8,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	148,4	134,2	373,7	374,8	509,4	510,5

Kassaflöde från förändringar i rörelsefordringar	-60,3	-8,9	-93,5	-14,6	-102,7	-23,9
Kassaflöde från förändringar i rörelseskulder	-99,7	-64,8	-66,4	22,2	-90,0	-1,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-11,6	60,5	213,8	382,3	316,7	485,2

Investeringar i aktiverade utvecklingsutgifter	-40,2	-36,5	-143,7	-141,1	-199,8	-197,3
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-	-	-	-7,0	-	-7,0
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-10,8	-1,6	-22,0	-8,6	-26,6	-13,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-50,9	-38,0	-165,6	-156,8	-226,4	-217,5

Utdelning till företagets aktieägare	-	-	-102,8	-68,6	-102,8	-68,6
Amortering av leasing	-19,1	-21,7	-57,3	-72,7	-75,9	-91,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-19,1	-21,7	-160,2	-141,2	-178,7	-159,8

Periodens kassaflöde	-81,7	0,7	-112,0	84,3	-88,4	107,9

Likvida medel vid periodens början	402,8	435,2	462,7	343,7	425,0	343,7
Kursdifferens i likvida medel	1,7	-10,9	-27,9	-3,0	-13,8	11,2
Likvida medel vid periodens slut	322,8	425,0	322,8	425,0	322,8	462,7

¹I dessa belopp ingår främst avskrivningar på aktiverade utvecklingsutgifter och nyttjanderättstillgångar, förändring av reser ven för osäkra kundfordringar samt orealiserade valutakurs effekter.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

			Kv3		Jan-sep	R12	Jan-dec
MSEK	Not	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Nettoomsättning	2,3	291,0	230,2	789,0	706,2	1 057,8	975,0
Kostnad för sålda varor ¹		-5,2	-3,8	-19,2	-18,5	-26,4	-25,7
Bruttoresultat		285,8	226,5	769,8	687,7	1 031,4	949,3
Övriga rörelseintäkter		0,5	5,2	10,4	25,4	26,8	41,8
Försäljningskostnader		-69,5	-55,5	-191,8	-171,1	-256,4	-235,7
Administrationskostnader		-75,2	-60,5	-221,6	-187,7	-297,8	-263,9
Forsknings- och utvecklingskostnader		-53,0	-49,4	-181,6	-172,1	-249,5	-240,1
Övriga rörelsekostnader		-0,7	-4,9	-22,3	-21,2	-28,0	-26,9
Rörelseresultat		87,9	61,4	162,8	161,0	226,4	224,6
Resultat från finansiella poster		1,2	-1,4	4,6	4,4	10,6	10,4
Resultat efter finansiella poster		89,1	60,0	167,4	165,4	237,0	235,0
Bokslutsdispositioner		-	-	-	-	-11,3	-11,3
Resultat före skatt		89,1	60,0	167,4	165,4	225,7	223,7
Skatt på periodens resultat		-18,7	-10,6	-35,9	-35,0	-50,9	-50,0
Periodens resultat		70,3	49,4	131,5	130,5	174,8	173,8

¹ Omfattar kostnader för hårdvara och royalty.

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

		Kv3		Jan-sep		R12	Jan-dec
MSEK	Not	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Periodens resultat		70,3	49,4	131,5	130,5	174,8	173,8
Övrigt totalresultat		-	-	-	-	-	-
Periodens totalresultat		70,3	49,4	131,5	130,5	174,8	173,8

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

		30 sep
MSEK Not	2025	2024	2024
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	6,0	7,0	7,0
Materiella anläggningstillgångar	46,4	43,7	43,7
Aktier och andelar i koncernföretag	4,0	4,0	4,0
Uppskjutna skattefordringar	3,3	1,5	1,9
Långfristiga fordringar på koncernföretag	0,1	5,6	5,5
Övriga långfristiga fordringar	1,0	1,3	1,0
Summa anläggningstillgångar	60,7	63,1	63,0
Varulager	7,8	4,4	3,8
Fakturerade fordringar på kunder	110,5	102,4	131,4
Ej fakturerade fordringar på kunder	182,5	101,0	95,9
Fordringar hos koncernföretag	77,1	90,6	130,2
Övriga kortfristiga fordringar	58,8	58,2	59,5
Likvida medel	209,0	283,1	303,8
Summa omsättningstillgångar	645,6	639,8	724,4
SUMMA TILLGÅNGAR	706,3	702,9	787,5
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	17,1	17,1	17,1
Reservfond	43,6	43,6	43,6
Summa bundet eget kapital	60,8	60,8	60,8
Fritt eget kapital
Balanserat resultat	187,8	116,8	116,8
Årets resultat	131,5	130,5	173,8
Summa fritt eget kapital	319,2	247,3	290,6
Summa eget kapital	380,0	308,1	351,4
Obeskattade reserver	11,3	-	11,3
Långfristiga skulder	15,2	18,0	17,3
Summa långfristiga skulder	15,2	18,0	17,3
Leverantörsskulder	24,9	21,3	28,2
Skulder till koncernföretag	13,7	19,7	26,0
Avtalsskulder	192,3	252,8	251,4
Övriga kortfristiga skulder	68,9	82,9	101,9
Summa kortfristiga skulder	299,8	376,7	407,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	706,3	702,9	787,5

NOTER, KONCERNEN

NOT 1REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. De redovisningsprinciper som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i årsredovisningen för RaySearch Laboratories AB (publ) 2024, vilken finns tillgänglig på raysearchlabs.com. RaySearch Laboratories AB (publ) är moderbolag i RaySearch-koncernen.

De finansiella rapporterna presenteras i MSEK, om inte annat anges, och mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma. Jämförelser avser motsvarande period föregående år, om inte annat anges.

Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Verksamheten i moderbolaget överensstämmer i allt väsentligt med verksamheten för koncernen. Skillnaderna i lönsamhet mellan moderbolaget och koncernen förklaras av att moderbolaget står för en relativt hög andel av

rörelsekostnaderna och att aktivering av utvecklingsutgifter redovisas i koncernen, men inte i moderbolaget.

Moderbolagets kortfristiga fordringar utgörs främst av fordringar på externa kunder och koncernföretag.

NOT 2UPPSKATTNINGAR

Upprättandet av delårsrapporten kräver att företagsledningen gör uppskattningar som påverkar de redovisade beloppen. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar. De väsentliga källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i den senas t årsredovisningen.

NOT 3INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER

RaySearch bedriver försäljning av varor och tjänster inom olika regioner. Intäkter från försäljning av licenser och hårdvara redovisas i resultaträkningen vid en given tidpunkt, medan intäkter från försäljning av utbildningar och support intäktsredovisas ö ver tid.

		Kv3			Jan-sep		R12	Jan-dec
MSEK	2025	2024	∆%	2025	2024	∆%	24/25	2024
Intäkter per typ
Licenser	185,8	132,7	40%	482,3	415,1	16%	642,8	575,5
Support	129,5	120,3	8%	385,4	341,7	13%	516,6	472,9
Hårdvara	11,5	32,8	-65%	81,0	85,0	-5%	105,2	109,2
Utbildning och övrigt	5,5	7,5	-27%	20,1	27,6	-27%	27,0	34,5
Summa intäkter per typ	332,3	293,3	13%	968,9	869,4	11%	1 291,6	1 192,0

Intäkter per geografisk marknad
Amerika	77,7	111,0	-30%	323,3	352,0	-8%	471,4	500,1
Asien, Stillahavsregionen och Mellanöstern	87,3	40,0	118%	201,6	146,4	38%	293,8	238,5
Europa och Afrika	167,3	142,4	18%	444,0	371,0	20%	526,4	453,4
Summa intäkter per geografisk marknad	332,3	293,3	13%	968,9	869,4	11%	1 291,6	1 192,0

Intäkter per tidpunkt för intäktsredovisning
Varor/tjänster överförda/utförda vid en tidpunkt	197,3	165,5	19%	563,4	500,0	13%	748,0	684,7
Tjänster utförda över tid	135,0	127,8	6%	405,5	369,3	10%	543,6	507,4
Summa intäkter per tidpunkt för intäktsredovisningen332,3		293,3	13%	968,9	869,4	11%	1 291,6	1 192,0

NOT 4FINANSIELLA INSTRUMENT

RaySearchs finansiella tillgångar och skulder består av fakturerade och ej fakturerade fordringar, likvida medel, upplupna kostnader, avtalsskulder, leverantörsskulder och leasingskulder. Långfristiga fordringar och leasingskulder diskonteras, medan övriga finansiella tillgångar och skulder har korta löptider. Härvid bedöms de verkliga värdena på samtliga finansiella instrument approximativt motsvara bokförda värden.

Reservering för befarade kreditförluster är en sammanvägd bedömning av betalningshistorik, rapporter från externa kreditvärderingsinstitut samt övrig kundspecifik information. Per den 30 september2025 uppgick kreditriskreserven till 13 MSEK (9 per den 31 december 2024), vilket motsvarar 3 (2) procent av totala fordringar på kunder. Den generella reserven för befarade kreditförluster uppgår till 1 procent.

NOT 5VALUTAKURSEFFEKTER

Bolagets nettoomsättning och resultat påverkas av den svenska kronans utveckling gentemot andra valutor, i huvudsak USD och EUR. Merparten av faktureringen sker i utländsk valuta medan huvuddelen av kostnaderna är svenska kronor.

Baserat på årets struktur för intäkter, kostnader och valuta (transak tionsexponering) skulle en förändring av växelkursen för den svenska kronan gentemot den amerikanska dollarn med 10 procent påverka koncernens rörelseresultat med +/ - 9 MSEK under kvartalet och motsvarande förändring av svenska kronan gentemot eurokursen påverka koncernens rörelseresultat med +/ - 26 MSEK.

Motsvarande för niomånadersperiodenså skulle en förändring av växelkursen för svenska kronor gentemot amerikanska dollar med tio procentenheter påverka koncernensrörelseresultat med +/ - 26 MSEK under första nio månaderna2025 och motsvarande förändring av svenska kronan gentemot eurokursen påverka koncernens rörelseresultat med +/ - 37 MSEK.

Bolaget följer en av styrelsen fastställd finanspolicy att inte säkra mot valutakursförändringar.

NOT 6TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Inga transaktioner har ägt rum mellan RaySearch och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat under perioden.

NOT 7STÄLLDA SÄKERHETER I KONCERNEN OCH MODERBOLAGET

		30 sep
MSEK	2025	2024	2024
Företagsinteckningar	100,0	100,0	100,0
Bankgarantier¹	4,9	36,2	17,4

¹Ställda garantier, vilka avser kontor, uppgick till 4, 9 MSEK och har inte belastat bolagets kreditfacilitet. Inga eventualförpliktelser föreligger för koncernen eller moderbolaget.

KONCERNENS KVARTALSDATA

MSEK	Kv3 2025	Kv2 2025	Kv1 2025	Kv4 2024	Kv3 2024
Orderingång
Licenser	113,4	106,8	158,9	159,2	117,6
Support	146,1	96,2	201,3	104,5	92,5
Hårdvara	22,6	22,2	36,6	33,3	30,6
Utbildning och övrigt	13,3	16,0	12,8	8,1	12,7
Total orderingång	295,4	241,2	409,6	305,0	253,4
Resultaträkning
Licensintäkter	185,8	131,3	165,2	160,4	132,7
Supportintäkter	129,5	130,8	125,1	131,2	120,3
Hårdvaruintäkter	11,5	35,9	33,5	24,2	32,8
Utbildning och övriga intäkter	5,5	6,7	7,9	6,9	7,5
Nettoomsättning	332,3	304,9	331,7	322,7	293,3
Nettoomsättningstillväxt , %	13,3	-4,4	29,0	27,6	16,0
Organisk tillväxt, %	19,1	-0,4	25,6	8,5	17,4
Bruttovinst	320,5	277,0	305,2	297,9	265,4
Bruttomarginal, %	96,4	90,8	92,0	92,3	90,5
EBIT	89,2	36,4	74,8	73,6	61,8
EBIT-marginal, %	26,8	11,9	22,6	22,8	21,1
Periodens resultat	71,6	30,8	56,8	60,0	45,4
Kassaflöde
Löpande verksamheten	-11,6	70,6	146,8	102,9	60,5
Investeringsverksamheten	-50,9	-52,7	-61,9	-60,8	-38,0
Fritt kassaflöde	-81,7	6,9	65,6	23,6	0,7
Finansieringsverksamheten	-19,1	-121,8	-19,3	-18,6	-21,7
Periodens kassaflöde	-81,7	-103,9	65,6	23,6	0,7
Kapitalstruktur
Avkastning på genomsnittligt eget kapital , %	8,1	3,6	6,3	7,1	5,7
Soliditet, %	47,3	42,7	44,8	41,9	40,2
Nettokassa (-) / nettoskuld (+)	88,4	27,2	-53,9	9,2	52,4
Skuldsättningsgrad	0,1	0,0	-0,1	0,0	0,1
Nettokassa/-skuld / EBITDA	0,2	0,1	-0,1	0,0	0,1
Data per aktie, SEK
Resultat per aktie, före utspädning	2,09	0,90	1,66	1,75	1,32
Resultat per aktie, efter utspädning	2,09	0,90	1,66	1,75	1,32
Eget kapital per aktie	26,82	24,76	26,89	25,57	23,65
Övrigt
Antal aktier	34 282 773	34 282 773	34 282 773	34 282 773	34 282 773
Antal anställda vid periodens utgång	450	431	422	416	414

STYRELSENS INTYGANDE

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolag ets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholmden dag som framgår av vår elektroniska underskrift . RaySearch Laboratories AB (publ)

Hans Wigzell Ordförande

Johan Löf Verkställande direktör och Styrelseledamot

Carl Filip Bergendal Styrelseledamot

Britta Wallgren Styrelseledamot

Günther Mårder Styrelseledamot

FÖR MER INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA:

Johan Löf, Vd +46 8 510 530 00

Nina Grönberg, CFO +46 8 510 530 00

Carolina Haglund Strömlid Head of Investor Relations +46 (0)708 807 173 [email protected]

OFFENTLIGGÖRANDE

Informationen i delårsrapporten är sådan som RaySearch Laboratories AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentlig görande den 7 november 2025kl. 07.45.

WEBBSÄND PRESENTATION:

En webbsänd presentation kommer att hållas idag kl. 10.00 (CET). För att delta, vänligen besök:

Länk till webbsändning: Q3presentation 2025

Presentationsmaterialet och uppspelningen kommer att finnas tillgängligt på investerarwebben i efterhand.

FINANSIELL KALENDER

Bokslutskommuniké 2025 12 februari 2026

Årsredovisning 2025 15 april 2026

Årsstämma 2026 7 maj 2026

Delårsrapport Q1 2026 29 april 2026

Delårsrapport Q2 2026 13 augusti 2026

Delårsrapport Q3 2026 3 november 2026

REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT

INLEDNING

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för RaySearch Laboratories AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera den finansiella delårsinformationen i enlighet med IAS 34. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning

DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig gra nskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Internationella Standarder för Revision (ISA) och god revisionssed i övrigt har. De

granskningsåtgärder som vidtas vid en öv ersiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

SLUTSATS

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade finansiella delårsinformationen inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredov isningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm, den dag som framgår av elektronisk underskrift

Deloitte AB

Kent Åkerlund Auktoriserad revisor

BERÄKNING AV FINANSIELLA MÅTT SOM INTE ÅTERFINNS I IFRS REGELVERKET

Alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures) är nyckeltal som inte definieras i tillämpligt regelverk för finansiell rapportering (IFRS) eller annan lagstiftning.

Dessa anses utgöra viktiga kompletterande nyckeltal för bolaget. En avstämning av alternativa nyckeltal som inkluderas i denna delårsrapport presenteras nedan.

	Kv3		Jan-sep		R12	Jan-dec
MSEK	2025	2024	2025	2024	24/25	2024
Rörelsekostnader
Försäljningskostnader	-91,1	-80,6	-270,3	-235,1	-361,8	-326,6
Administrationskostnader	-73,0	-53,7	-212,3	-177,4	-284,5	-249,6
Forsknings- och utvecklingskostnader	-68,2	-68,5	-200,0	-198,1	-271,3	-269,4
Övriga rörelsekostnader	-	-5,9	-28,7	-23,3	-35,0	-29,5
Rörelsekostnader	-232,3	-208,7	-711,4	-633,9	-952,5	-875,1
EBIT
Rörelseresultat	89,2	61,8	200,4	186,9	274,0	260,5
Avskrivningar	73,1	73,0	215,9	220,5	294,7	299,4
EBITDA	162,3	134,8	416,2	407,4	568,7	559,9
Omsättningsförändring vid oförändrade valutor (organisk tillväxt)
Nettoomsättning	332,3	293,3	968,9	869,4	1 291,6	1 192,0
Valutajustering	17,0	3,5	32,3	-2,5	33,6	-1,1
Justerad nettoomsättning	349,4	296,8	1 001,1	866,9	1 325,2	1 190,9
Nettoomsättning föregående år	293,3	252,9	869,4	722,5	1 169,0	1 022,2
Omsättningsförändring vid oförändrade valutor (organisk tillväxt), %	19,1%	17,4%	15,2%	20,0%	13,4%	16,5%
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-11,6	60,5	213,8	382,3	316,7	485,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-50,9	-38,0	-165,6	-156,8	-226,4	-217,5
Kassaflöde från amortering av leasing	-19,1	-21,7	-57,3	-72,7	-75,9	-91,2
Fritt kassaflöde	-81,7	0,7	-9,1	152,9	14,4	176,5

	30 sep	31 dec 2024
MSEK	2025
Rörelsekapital
Fakturerade fordringar på kunder	208,8	220,5	254,6
Ej fakturerade fordringar på kunder	289,3	189,6	190,2
Långfristiga ej fakturerade fordringar på kunder	1,0	21,9	20,9
Varulager	25,7	18,1	10,6
Övriga kortfristiga fordringar (exkl. skatt)	56,6	45,5	61,2
Leverantörsskulder	-36,4	-28,2	-38,8
Övriga kortfristiga skulder (exkl. skatt)	-446,4	-550,5	-545,8
Rörelsekapital	98,5	-83,1	-47,0
Avkastning på genomsnittligt eget kapital
Periodens resultat	159,2	143,5	203,5
Genomsnittligt eget kapital	898,0	772,9	806,0
Avkastning på genomsnittligt eget kapital , procent	17,7%	18,6%	25,3%
Soliditet
Eget kapital vid periodens utgång	919,3	810,7	203,5
Totala tillgångar	1 944,3	2 015,5	806,0
Soliditet, procent	47,3%	40,2%	25,3%
Nettokassa (-) / nettoskuld (+)
Kortfristiga leasingskulder	76,9	82,0	77,1
Långfristiga leasingskulder	334,2	395,4	394,9
Likvida medel	-322,8	-425,0	-462,7
Nettokassa (-) / nettoskuld (+)	88,4	52,4	9,2
Skuldsättningsgrad
Nettokassa (-) / nettoskuld (+)	88,4	52,4	9,2
Eget kapital	919,3	810,7	876,7
Skuldsättningsgrad	0,10	0,06	0,01
Sysselsatt kapital
Balansomslutning	1 944,3	2 015,5	2 091,2
Kortfristiga, icke-räntebärande skulder	-496,2	-617,8	-626,7
Uppskjuten skatteskuld	-116,7	-108,8	-114,9
Sysselsatt kapital	1 331,4	1 288,9	1 349,5
Avkastning på sysselsatt kapital
Rörelseresultat	200,4	186,9	260,5
Finansiella intäkter	4,8	5,3	11,4
Genomsnittligt sysselsatt kapital	1 340,4	1 277,2	1 307,5
Avkastning på sysselsatt kapital , procent	15,3%	15,0%	20,8%

NYCKELTALSDEFINITIONER

Nyckeltal Bruttomarginal	Definition Bruttoresultatet i förhållande till rörelsens nettoomsättning.	Motivering till användning av mått Visar hur stor del av nettoomsättningen som återstår efter kostnader för sålda varor, innan övriga rörelse - kostnader såsom försäljning, forskning, utveckling och administration.
Fritt kassaflöde	Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamhetensamt amortering av leasing.	Används som ett mått på kassaflödet som genereras av verksamheten, exklusive kassaflöden från finansieringsaktiviteter , utöver leasing, och förvärv.
Nettokassa (-) / Nettoskuld (+)	Räntebärande skulder (leasing) med avdrag för likvida medel och räntebärande kort - och lång fristiga fordringar.	Måttet visar bolagets finansiella nettoställning och används för att bedöma skuldsättning och finansiell flexibilitet.
Orderingång	Värdet (baserat på transaktionspris) av samtliga erhållna order samt förändringar i befintliga order under perioden.	Orderingången fungerar som en indikator för framtida intäkter och är därmed ett centralt nyckeltal för att bedöma verksamhetens utveckling.
Orderstock	Värdet vid periodens slut av order som ännu inte har levererats eller intäktsförts, det vill säga återstående prestationsåtaganden.	Orderstocken visar omfattningen av redan bokade åtaganden som förväntas omvandlas till intäkter framöver.
Organisk tillväxt	Förändring i nettoomsättning för perioden, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar, jämfört med motsvarande period.	Organisk tillväxt används för att mäta verksam - hetens underliggande tillväxt i lokala valutor.
Rörelsekapital	Rörelsekapitalet utgörs av nettot av varulager, ej räntebärande rörelsefordringar och rörelseskulder, såsom kundfordringar, leverantörsskulder, avtalsskulder och övriga ej räntebärande skulder.	Måttet visar hur mycket kapital som binds i den operativa verksamheten och kan relateras till nettoomsättningen för att bedöma effektiviteten i kapitalanvändningen.
Rörelsekostnader	Avser försäljningskostnader, administrations - kostnader, forskning- och utvecklingskostnader samt övriga rörelsekostnader.	Visar den operativa kostnadsnivån och är ett nyckel - mått som ledningen aktivt kan påverka för att stärka lönsamheten.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal)	Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.	Rörelsemarginalen, tillsammans med omsättnings - tillväxten, utgör en central indikator på bolagets värdeskapande över tid.
Rörelseresultat (EBIT)	Beräknas som periodens resultat före finansiella poster och skatt.	Rörelseresultatet ger en övergripande bild av den operativa lönsamheten och visar hur effektivt bolaget genererar resultat från sin kärnverksamhet.
Skuldsättningsgrad	Nettoskuld i förhållande till eget kapital.	Måttet visar hur stor del av bolagets finansiering som utgörs av lån i förhållande till eget kapital, och är ett viktigt mått för att bedöma finansiell stabilitet och risknivå.
Soliditet	Eget kapital som andel av totala tillgångar vid periodens slut.	Visar hur stor del av bolagets tillgångar som är finansierade med eget kapital, ett mått på finansiell stabilitet.
Sysselsatt kapital	Balansomslutningen minus ej räntebärande skulder och uppskjuten skatteskuld.	Måttet visar hur mycket kapital som är bundet i den operativa verksamheten och utgör en grund för att mäta avkastning på verksamheten.

OM RAYSEARCH

RaySearch Laboratories driver utvecklingen inom cancerbehandling, grundat i övertygelsen om att mjukvara är nyckeln till innovation inom onkologi. I nära samarbete med ledande cancerkliniker omsätter vi vetenskapliga framsteg snabbare till klinisk praxis, vilket möjliggör mer individanpassade och effektiva behandlingar för patienter världen över. Idag används våra lösningar av tusentals kliniker och stödjer miljoner människori kampen mot cancer.

VILKA VI ÄR

RaySearch Laboratories AB (publ) är ett svenskt medicintekniskt företag som utvecklar avancerad mjukvara för cancerbehandling. RayStation, ett dosplaneringssystem (TPS), och RayCare, ett onkologiskt informationssystem (OIS), är de mest etablerade produkter na och användsav cancerkliniker över hela världen. Portföljen omfattar även RayIntelligence, en molnbaserad analysplattform för onkologidata, samt RayCommand, ett behandlingskontrollsystem (TCS) som kopplar samman behandlingsmaskiner med dosplanering och informationssystem. Vi bygger våra kundrelationer genom licensavtal – både direkt och genom partnerskap med ledande globala medicintekniska bolag.

RaySearch grundades år 2000 som en avknoppning från Karolinska Institutet. I dag används vår mjukvara på över 1 100 kliniker i 4 8 länder. RaySearchs aktie är sedan 2003 noterad på Nasdaq Stockholm (RAY B).

1,100+ RayStation-center i 48 länder

30+ RayCare-center i 13 länder

Kontor runt om i världen

400+

RaySearchmedarbetare

©RAYSEARCH LABORATORIES AB (PUBL) Eugeniavägen 18C, 113 68 Stockholm, S verige Tel: +46 (0)8 510 530 00 Org. nr.556322–6157

Läs mer RaySearch på www.raysearchlabs.com och följ oss på våra sociala kanaler .

AI Terminal

RaySearch Laboratories

3101_10-q_2025-11-07_fd06bf47-ab25-46db-a62d-bd11cd7a0ddd.pdf