Range Intelligent Computing Technology Group Company Limited — Audit Report / Information 2021

Apr 18, 2022

中水致远资产评估有限公司关于深圳证券交易所上市审核中心 《关于上海普丽盛包装股份有限公司申请重大资产置换、发行股 份购买资产并募集配套资金的审核中心意见落实函》 之专项核查意见

深圳证券交易所：

中水致远资产评估有限公司（以下简称“中水致远”或“评估机构”）接受上海 普丽盛包装股份有限公司（以下简称“普丽盛”）委托，担任普丽盛重大资产置换、 发行股份购买资产的评估机构。普丽盛于 2022 年 4 月 14 日收到深圳证券交易所 上市审核中心下发的《关于上海普丽盛包装股份有限公司申请重大资产置换、发 行股份购买资产并募集配套资金的审核中心意见落实函》（审核函〔2022〕030004 号，以下简称“意见落实函”），对意见落实函中所涉及评估机构的有关问题进行 了认真分析与核查，现就有关事项发表核查意见。

如无特别说明，本核查意见中所述的词语或简称与草案中“释义”所定义的词 语或简称具有相同的含义。本回复中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和 不符，如无特殊说明则均为采用四舍五入而致。

问题 1.

申请文件显示，截至评估基准日，本次交易拟置入资产润泽科技发展有限公 司（以下简称润泽科技或标的资产）A-6、A-18 数据中心上电率分别为 59.50%、 14.88%， 2021 年至 2025 年，A-6 数据中心预测上电率分别为 92.03%、94.49%、 94.49%、94.49%、94.49%，A-18 数据中心预测上电率均为 96.17%。

请上市公司补充披露 2021 年标的资产的实际业绩实现情况、各数据建设进 度及实际上电率情况，包括但不限于机柜数量、投产时间、平均单机柜功率（KW） 和上电率等，并与评估报告中的相关参数进行对比列示和分析，披露各数据中心 的上电率及爬坡情况与评估预测情况是否存在显著差异，及对预测业绩及评估作 价的影响。

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请独立财务顾问、会计师和评估师进行核查并发表明确意见。

回复：

一、补充披露事项

（一）2021 年标的资产的实际业绩实现情况

随着标的公司已建成数据中心机柜逐步上电，各月 IDC 业务收入不断增加， 标的公司每月的营业收入及盈利水平也随着上电率的提高而逐步增加。2021 年， 标的公司预测净利润为 61,187.57 万元，实现扣非净利润为 71,135.56 万元。标的 公司 2021 年经营业绩超过预测情况。

（二）各数据建设进度及实际上电率情况，包括但不限于机柜数量、投产时 间、平均单机柜功率（KW）和上电率等，并与评估报告中的相关参数进行对比 列示和分析，披露各数据中心的上电率及爬坡情况与评估预测情况是否存在显著 差异，及对预测业绩及评估作价的影响

• 1 、各数据中心建设进度、投产时间与评估报告中预测情况的对比分析

截至评估基准日 2020 年 12 月 31 日，标的公司建成 6 个数据中心，在建数

据中心 6 个，在建数据中心的建设进度、投产时间与预测对比情况如下表：

数据中 心名称	评估报告中预计 投入使用时间	实际投入使 用时间	建设进度及说明
A7数据 中心	2021年8月	2021年4月	原计划于2021年8月交付，2021年4月根据 客户需要提前交付了两个机房，剩余机房按原 计划交付并上电
A8数据 中心	2021年12月	2022年1月	A8数据中心因受疫情影响部分设备到货延迟， 实际投入使用时间晚于评估报告预计投入使 用时间近1 个月
A11数 据中心	2022年1月		项目主体工程已完成，受2022年深圳、廊坊、 上海等地疫情持续影响，少量安装设备供应延 迟，预期5月份上海疫情结束，相关设备到达 项目现场后，将于6 月交付
A9数据 中心	2022年4月		项目主体工程已完成，受2022年深圳、廊坊、 上海等地疫情持续影响，少量安装设备供应延 迟，预期5月份上海疫情结束，相关设备到达 项目现场后，将于6 月交付
A10数 据中心	2022年4月		项目主体工程已完成，受2022年深圳、廊坊、 上海等地疫情持续影响，少量安装设备供应延 迟，预期5月份上海疫情结束，相关设备到达 项目现场后，将于6月交付

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项目主体工程已完成，受 2022 年深圳、廊坊、 A12 数 上海等地疫情持续影响，少量安装设备供应延 2022 年 5 月 据中心 迟，预期 5 月份上海疫情结束，相关设备到达 项目现场后，将于 7 月交付

标的公司的后续在建数据中心中 A7 数据中心实际交付时间比评估报告中预 计交付时间略有提前；A8 数据中心因受疫情影响部分设备到货延迟，实际投入 使用时间略晚于评估报告预计投入使用时间，与预测情况不存在显著差异； A9-A12 数据中心主要受疫情影响略有延期，待疫情得以基本控制后预计将很快 交付并上电，与预测情况不存在显著差异。

• 2 、各数据中心的上电率及爬坡情况与评估报告中相关参数的对比和分析

（1）评估报告预测中，至 2021 年末标的公司共交付 8 幢数据中心，截止 2021 年末预测上电机柜数量、上电率等参数与实际的对比情况如下：

数据 中心	预测规 划机柜 数量 （个）	预测平 均单机 柜功率 （KW）	上电机柜数量（个）	上电机柜数量（个）	上电机柜数量（个）	上电机柜数量（个）	上电率	上电率	上电率
			预测	实际	差异	差异率	预测	实际	差异
A1	4,858	5.04	4,386	4,313	-73	-1.66%	90.28%	88.78%	-1.50%
A5	3,784	5.12	3,684	3,662	-22	-0.60%	97.36%	96.78%	-0.58%
A2	5,830	5.14	5,662	5,747	85	1.50%	97.12%	98.58%	1.46%
A6	6,020	5.23	5,688	5,520	-168	-2.95%	94.49%	91.69%	-2.79%
A3	6,040	5.34	5,808	5,455	-353	-6.08%	96.16%	90.31%	-5.84%
A18	6,000	6.89	5,770	5,773	3	0.05%	96.17%	96.22%	0.05%
A7	6,000	6.31	3,120	3,607	487	15.61%	52.00%	60.12%	8.12%
A8	6,000	6.31	900	-	-900	-100%	15.00%	0.00%	-15.00%
合计	44,532		35,018	34,077	-941	-2.69%	78.64%	76.52%	-2.11%

注：实际上电机柜数量按预测平均单机柜功率折算，即实际上电机柜数量=上电总功率 /预测平均单机柜功率

截止评估基准日 2020 年 12 月 31 日，A1、A5、A2 数据中心机柜使用率基 本为满负荷，上电数量按评估基准日的水平保持稳定进行了预测。基准日后，客 户对机柜布局进行了适当调整以及对部分服务器进行更新，机柜上电存在时间性 差异等原因，A1、A5、A2 数据中心上电率差异分别为-1.50%、-0.58%、1.46%， 评估预测情况与实际情况整体上看基本相符。

A6、A3、A18 数据中心评估基准日有较为明确客户和上电计划，根据预计

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的客户上电计划对上电数量进行了预测。A6、A3 数据中心由于客户设备调试未 到位、上电时间计划调整等原因，上电数量略低于预测数据，A6、A3 数据中心 上电率差异分别为-2.79%、-5.84%；A18 数据中心的上电数量与预测基本相符， 上电率差异为 0.05%。

A7、A8 数据中心在对市场需求状况、历史年度变化趋势等进行分析的基础 上对未来上电数量进行了预测。A7 数据中心上电数量略高于预测数据，上电率 差异为 8.12%；A8 数据中心因受疫情影响部分设备到货延迟，交付时间延期 1 个月左右，上电时间相应顺延，导致上电率差异为-15.00%。截至本落实函回复 出具日，A8 数据中心上电机柜数量按预测平均单机柜功率折算约为 1400 个，并 在陆续上电中。

（2）2021 年度各数据中心预测销售单价与实际销售单价的对比情况如下：

数据中心	不含税平均单价（元/个·月）	不含税平均单价（元/个·月）	不含税平均单价（元/个·月）	不含税平均单价（元/个·月）
	预测	实际	差异	差异率
A1	5,912.00	5,808.78	-103.22	-1.75%
A5	6,069.00	6,065.70	-3.30	-0.05%
A2	6,095.00	6,102.25	7.25	0.12%
A6	6,163.00	6,286.46	123.46	2.00%
A3	6,601.00	6,598.20	-2.80	-0.04%
A18	7,425.00	7,751.23	326.23	4.39%
A7	7,208.00	7,232.46	24.46	0.34%

评估基准日整体机柜使用率基本满负荷的 A1、A5、A2 数据中心，未来年 度销售单价按评估基准日水平保持稳定进行了预测。基准日后，客户对机柜布局 进行了适当调整，由于 A1 数据中心是最早建设的数据中心，单机柜功率较小的 服务器占比较高，租金价格相对较低，上电数量调整后对平均单价影响为-1.75%， 后期服务器更新完成重新上电后，预计销售单价将有所提高。A5、A2 数据中心 预测价格与实际情况差异分别为-0.05%、0.12%，预测价格与实际情况基本相符。

A6、A3、A18 数据中心根据预计的客户上电单机柜功率，按签订的合同单 价进行了预测。A3 数据中心销售平均单价与预测基本持平，差异率仅为-0.04%； A6、A18 数据中心的实际上电机柜功率高于预测，导致销售平均单价高于预测，

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差异分别为 2.00%、4.39%。

A7 数据中心在对历史年度机柜开通电量和变化趋势进行分析的基础上，根 据规划机柜功率和销售协议约定的资费，对未来销售单位进行了预测，销售平均 单价基本与预测相符，差异率为 0.34%。

综上，总体来看，评估报告预测上电率、预测单价与实际上电率、实际单价 不存在显著差异。

3 、评估预测情况差异对预测业绩的影响

（1）延期交付对营业收入的影响

A9-A12 数据中心项目主体工程已完成，机房设备包括柴油发电机组、空调 系统设备、控制柜及电源类设备、配电设备、蓄电池、冷水机组/离心机、机柜 及其他设备等基本已完成采购并运达项目现场；但受 2022 年初开始的疫情影响， 少量安装设备位于深圳、上海等地，无法及时运达项目现场，导致无法按期交付 上电。目前标的公司及设备供应商在配合各地疫情防控的同时，积极协调、组织 人员陆续将设备运达数据中心现场，尽可能在疫情得以基本控制后，达到可安装 调试上电状态，加快速度完成交付并上电，预计将导致 A11 数据中心延期 5 个 月交付，其他数据中心延期 2 个月交付。

A9-A12 数据中心原预测的上电时间及爬坡期预测情况如下：

数据中心 名称	开始上电时 间	达满负荷时间	上电率至50% 所需时间（月）	上电率至70% 所需时间（月）	满负荷所 需时间 （月）
A11	2022年1月	2023年12月	8	13	24
A9	2022年4月	2024年3月	8	13	24
A10	2022年4月	2024年3月	8	13	24
A12	2022年5月	2024年4月	8	13	24

根据《中国互联网络发展状况统计报告》等相关研究报告指出，由于受新冠 疫情影响，带来远程办公、视频会议、在线教育、在线娱乐和电商消费等需求激 增，相关信息处理、存储量急剧增长，对数据中心的需求量也增加。标的公司 A7 数据中心预测至 2023 年 7 月全部上电完成，截止 2022 年 3 月底，上电率已 超过 70%，超过评估预测上电进度。因此，标的公司上述在建数据中心延期交付，

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但数据中心市场需求状况未发生重大不利变化，客户对标的公司数据中心需求仍 然较大，数据中心爬坡完成时间节点预计不会发生变化，仅对 A9-A12 数据中心 具体上电时间及爬坡期修正如下：

数据中 心名称	开始上电时 间	达满负荷时间	上电率至50%所 需时间（月）	上电率至 70%所需时 间（月）	满负荷所 需时间 （月）
A11	2022年6月	2024年3月	7	13	24
A9	2022年6月	2024年5月	7	13	24
A10	2022年6月	2024年5月	7	13	24
A12	2022年7月	2024年6月	8	13	24

• 注：考虑到标的公司数据中心延期交付，客户机柜上电的需求存在一定的积压，A11、

• A9、A10 上电率至 50%比原评估预测缩短 1 个月，但总体爬坡时间与原评估预测一致。

依据修正后的上电时间及爬坡期，2022 年年度平均上电率较预测下降，对 2023 年、2024 年的影响逐步降低，进而造成 2022-2024 年的营业收入下降，预 计分别减少营业收入 29,066.99 万元、16,823.99 万元、1,846.57 万元。

由于标的公司 A9-A12 数据中心将于 2024 年完成爬坡，因此疫情导致的数 据中心延期交付不影响 2025 年及以后年度的营业收入。

（2）对营业成本的影响

由于期间上电机柜数量减少及在建工程转固时间的推迟，电费和折旧等成本 同步下降。同时，标的公司信息技术服务费等持续有所下降。预计 2022 -2024 年营业成本下降合计分别为 21,148.83 万元、16,500.21 万元、11,745.91 万元。具 体如下：

• ①上电机柜减少对电费成本的影响

由于上电机柜数量减少，2022-2024 年电费成本将直接减少 9,257.18 万元、 5,261.54 万元、572.98 万元。

②在建工程转固时间的推迟对折旧费用的影响

由于 2022 年在建工程转固时间的推迟，2022 年将减少折旧费用 2,770.81 万 元。

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③信息技术服务费及其他成本

信息技术服务费主要为标的公司根据终端客户的要求，向第三方机房代维服 务商采购的机架垂直布线，线路插拔等机房操作维护内容。在实际操作过程中， 终端客户支付给标的公司的相关技术服务费收入，与标的公司向第三方机房代维 服务商的采购支出基本上持平。

评估预测中由于无法准确预测每年终端客户需向标的公司采购的信息技术 服务收入，基于谨慎性原则，未对标的公司信息技术服务费收入进行预测。在对 营业成本中的信息技术费进行评估预测时，按照历史年度营业成本中信息技术服 务费支出占营业收入的比例进行预测，2021 年-2024 年信息技术服务费分别为 9,460.12 万元、15,287.07 万元、20,769.59 万元、22,593.07 万元。2021 年实际信 息技术服务费支出 2,471.24 万元，比预测减少 6,988.88 万元，主要是由于终端客 户逐渐自行向第三方机房代维服务商采购机架垂直布线，线路插拔等机房维护服 务，导致标的公司与第三方机房代维服务商合作比重显著减少。按照 2021 年度 信息技术服务费支出占营业收入的比例对 2022-2024 年信息技术费进行修正调整， 信息技术服务费分别减少 9,258.68 万元、12,171.17 万元、12,943.56 万元。。

标的公司 2019 年-2021 年度水费、材料费、维护保养费等其他成本占营业收 入的比例为 2.12%、1.74%、0.93%，平均占比 1.59%，由于营业收入减少及运维 能力的提高，此类成本项目亦同步有所减少，2022-2024 年分别减少 462.17 万元、 267.50 万元、29.36 万元。

评估预测 2021-2024 年营业成本中职工薪酬分别为 4,666.32 万元、6,689.32 万元、7,208.62 万元、7,458.52 万元；管理费用中职工薪酬分别为 1,951.64 万元、 2,082.27 万元、2,221.09 万元、2,309.93 万元。2021 年营业成本中实际职工薪酬 4,986.24 万元，比预测增加 319.92 万元；管理费用中实际职工薪酬 2,473.38 万元， 比预测增加 521.74 万元。基于标的公司业务增长、加强人员团队稳定提高福利 待遇的实际情况，2022-2024 年职工薪酬预测考虑分别增加 600.00 万元、1,200.00 万元、1,800.00 万元。

经分析测算，信息技术服务费、水费、材料费、维护保养费及职工薪酬等其 他成本费用 2022-2024 年将综合分别减少 21,148.83 万元、16,500.21 万元、

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11,745.91 万元。

• （3）融资能力不断提高对财务费用的影响

评估预测平均贷款利率 5.94%，2021 年末平均贷款利率降低至 5.13%，同时 2022 年初企业偿还了部分银行贷款，以目前企业执行贷款利率和贷款余额测算， 2022 年-2024 年财务费用将比原评估预测分别降低 8,166.57 万元、4,209.79 万元、 161.83 万元。

综合上述营业收入、营业成本、费用调整因素后，扣除所得税，预计将导致 2022-2024 年的净利润分别增加 211.15 万元、3,303.12 万元、8,552.00 万元，评 估预测情况差异对标的公司预测业绩不构成重大不利影响。

• 4、评估预测情况差异对评估作价的影响

本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，企业自由现金流量=税后净 利润+折旧与摊销+利息费用（扣除税务影响后）-资本性支出-净营运资金变动。 标的公司 2022-2024 年预计净利润分别增加 211.15 万元、3,303.12 万元、8,552.00 万元，折旧与摊销、税后利息费用为加回项，资本性支出未发生变动；营运资金 为业务发展所占用的资金，标的公司主要客户为电信运营商，客户回款较快，净 营运资金变动较小。因此，评估值与净利润的变动趋势基本一致，2022-2024 年 企业自由现金流量分别净增加 187.44 万元、3,047.41 万元、8,031.01 万元。因此， 预测业绩的增长将导致评估值增加，标的公司的评估预测情况差异对评估作价未 产生不利影响。

综上，结合标的公司实际经营情况，考虑疫情对上电率及爬坡情况变动影响， 通过测算，评估预测情况差异对预测业绩及评估作价未产生不利影响。

二、评估机构核查意见

经核查后，评估师认为：

• 1、2021 年，标的公司预测净利润为 61,187.57 万元，实现扣非净利润为

• 71,135.56 万元，标的公司 2021 年经营业绩超过预测情况。

• 2、截至 2021 年末，对比评估基准日在建数据中心，其建设进度与评估预测

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建设进度基本相符，2022 年部分在建数据中心主要受疫情影响交付时间略有延 期，待疫情得以基本控制后预计将很快交付并上电；对比评估基准日已上电的数 据中心，评估预测上电率、预测单价与实际上电率、销售单价均不存在显著差异。

3、结合标的公司实际经营情况，考虑疫情对上电率及爬坡情况变动影响， 预计上海疫情在 5 月底前结束，通过测算，评估预测情况差异对预测业绩及评估 作价未产生不利影响。

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（此页无正文，为《中水致远资产评估有限公司关于深圳证券交易所上市审 核中心<关于上海普丽盛包装股份有限公司申请重大资产置换、发行股份购买资 产并募集配套资金的审核中心意见落实函>之专项核查意见》之签字盖章页

中水致远资产评估有限公司

2022 年 4 月 17 日

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