Ramsay Générale de Santé — Earnings Release 2012

Jul 31, 2012

Paris, 31 juillet 2012

« Communiqué de Presse »

Résultats à fin juin 2012:

Stabilité des résultats opérationnels

dans un environnement économique dégradé

• Baisse du Chiffre d'affaires publié de 1,5%
• Stabilité de l'EBE (+1,3%)
• Légère hausse du résultat opérationnel courant (+2,3%)
• Stabilité du niveau d'endettement
• ¾ Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2012 est en léger repli de 1,5%.

A périmètre comparable, le chiffre d'affaires est en progression de 2,2%, avec un jour ouvré de moins. Le groupe enregistre une légère hausse de son nombre de séjours de soins aigus de + 1,9% corrigée de ce jour ouvré en moins.

¾ L'excédent brut d'exploitation est stable à 145,7 millions d'euros (+1,3%)

Dans un contexte économique dégradé, renforcé par le gel tarifaire, et malgré la baisse de son chiffre d'affaires, le groupe maintient son excédent brut d'exploitation grâce à la bonne tenue de ses coûts d'exploitation.

¾ Le résultat opérationnel courant publié est de 83,2 M€ à fin juin 2012 contre 81,3 M€ au cours du premier semestre de l'année dernière.

La légère hausse du résultat opérationnel courant s'explique notamment par le maintien des efforts opérationnels engagés dans le cadre de la réorganisation de l'offre médicale autour de pôles territoriaux.

En M€	Fin Juin 2012	Variation	Fin Juin 2011
Chiffre d'affaires	1 014,1	- 1,5 %	1 029,6
Excédent Brut d'Exploitation (EBE)	145,7	+ 1,3 %	143,9
Résultat Opérationnel Courant	83,2	+ 2,3 %	81,3
En % du Chiffre d'affaires	8,2 %	+ 0,3 point	7,9 %
Résultat Opérationnel	78,1	+ 43,3 %	54,5
Résultat net part du Groupe	28,1	+ 102,2 %	13,9
Bénéfice net par action (en €)	0,50	+ 100,0 %	0,25

Activité : Baisse du chiffre d'affaires publié

En M€ -	2012 à fin juin	2011 à fin juin	Variation 2012/2011	Q2 2012	Q2 2011	Variation 2012/2011
Ile de France	407,6	405,4	+ 0,5 %	200,1	201,6	- 0,7%
Rhône Alpes	153,5	147,0	+ 4,4 %	74,4	72,5	+ 2,6%
Nord	110,7	106,7	+ 3,7%	54,2	53,1	+ 2,1%
Provence Alpes Côte d'Azur	124,3	121,7	+ 2,1%	60,7	60,3	+ 0,7%
Bourgogne	57,5	55,4	+ 3,8%	27,7	27,2	+ 1,8%
Autres régions	160,5	153,9	+ 4,3%	79,5	76,5	+ 3,9%
Autres activités (1)	--	39,5	- 100,0%	--	18,4	- 100,00%
Chiffre d'Affaires Publié	1 014,1	1 029,6	- 1,5%		496,6 509,6	- 2,6%
Dont : - Organique	1 012,0	990,1	+ 2,2%	494,8	491,2	+ 0,7%
Dont organique France	1 000,0	977,8	+ 2,3%	488,9	484,8	+ 0,8%
Dont organique Italie	12,0	12,3	- 2,4%	5,9	6,4	- 7,8%
- Variations de périmètre	2,1	39,5	--	1,8	18,4	--

Le chiffre d'affaires consolidé à fin juin 2012 s'élève à 1 014,1 M€ contre 1 029,6 M€ pour la même période de 2011.

(1) Le poste « Autres activités » inclut les activités non stratégiques dont les actifs sont cédés

L'activité Soins et Services Hospitaliers France enregistre une croissance organique de + 2,3% sur le premier semestre 2012 (avec 1 jour ouvré de moins), correspondant essentiellement à un effet volume/mix.

En France, les variations de périmètre résultent principalement des cessions des cliniques de Vitry, de Convert, d'Aguilera et de Sourdille en 2011.

Au cours du premier semestre 2012, l'activité de médecine-chirurgie-obstétrique réalisée dans les hôpitaux du groupe s'est accrue de 1,1% par rapport au premier semestre 2011, atteignant 478 000 séjours sur la période. Cette hausse a concerné la chirurgie (+1,2%), la médecine (+2,5%), l'obstétrique enregistrant un léger recul de 3,7%.

Dans le cadre des missions de service public gérées par le groupe, le nombre des urgences a progressé de 1,7% au cours du premier semestre 2012, avec 194 000 passages dans nos établissements.

Concernant les activités de santé mentale, le groupe a accru de 3,6% ses nombres de journées facturées (pour atteindre 405 000 jours) au premier semestre 2012 grâce à la poursuite de la hausse de ses taux d'occupation, mais aussi et surtout à la montée en puissance progressive des ouvertures et extensions réalisées dans plusieurs établissements.

L'ouverture de 2 centres de soins de suite et réadaptation au cours du premier semestre (Montévrain, Champigny), d'une clinique de santé mentale (Océane au Havre) et de l'Hôpital Privé de Villeneuve d'Ascq en juin, qui témoignent de l'effort d'investissement important du Groupe pour poursuivre le développement son offre de soins sur le territoire, ne se traduit pas encore par un effet positif total sur le volume d'activités , mais offre des bonnes perspectives pour le 2e semestre de l'année.

Le chiffre d'affaires organique en Italie provient uniquement de l'activité de l'Hôpital d'Omegna, qui est en recul au cours du 1er semestre 2012.

Résultats :

1) Stabilité du Résultat opérationnel courant

Malgré la baisse du chiffre d'affaires publié (-1,5%), le groupe a généré un excédent brut d'exploitation stable (+1,3%) principalement grâce à une bonne tenue de la masse salariale, attachée notamment à la finalisation, fin 2011, de la réorganisation des fonctions support du siège et des directions régionales.

Le résultat opérationnel courant publié atteint 83,2 M€, en légère hausse (+2,3%). Il a bénéficié de l'effort opérationnel après la restructuration de l'offre de soins du groupe sur nos 21 pôles territoriaux.

2) Hausse du résultat opérationnel et du résultat net

Le résultat opérationnel atteint 78,1 M€ au premier semestre 2012 contre de 54,5 M€ au premier semestre 2011, pénalisé par les coûts de restructuration liés à la réorganisation du groupe.

La hausse du résultat net est étroitement liée à celle du résultat opérationnel.

Endettement : stabilité de la dette financière nette IFRS à fin juin 2012 qui atteint 847,2 M€ (contre 854,4 M€ fin décembre 2011)

La dette financière nette IFRS est stable par rapport à sa position à fin décembre 2011, du fait d'une gestion stricte de nos investissements.

Dans un environnement économique dégradé, le groupe reste prudent sur ses perspectives au second semestre.

Les comptes ont fait l'objet d'un examen limité des commissaires aux comptes

Générale de Santé est coté sur Eurolist d'Euronext Paris (anciennement Premier Marché) depuis juin 2001 et fait partie de l'indice Midcac. Premier Groupe privé de soins et de services à la santé, Générale de Santé compte 19 400 salariés dont 7 000 infirmier(e)s et 4 100 aides soignant(e)s dans 106 établissements, cliniques et hôpitaux privés. Avec 5 050 praticiens, elle représente la première communauté libérale de France. Acteur majeur de l'hospitalisation, Générale de Santé couvre l'ensemble de la chaîne de soins : médecine-chirurgie-obstétrique, cancérologie, soins de suite et de réadaptation, santé mentale et hospitalisation à domicile. Générale de Santé développe une offre de soins originale associant qualité et sécurité de la prise en charge, efficience de l'organisation et qualité humaine. Le groupe propose une prise en charge globale avec un accompagnement personnalisé, avant, pendant et après l'hospitalisation, qui prenne en compte toutes les dimensions des besoins du patient ; il participe aux missions de service public de santé et au maillage sanitaire du territoire.

Code ISIN et Euronext Paris : FR0000044471 Site Internet : www.generale-de-sante.fr

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Prochains rendez-vous :

Publication des résultats du 3ème trimestre le 29 octobre 2012

Relations Investisseurs/Analystes : Arnaud Jeudy Tél. + 33 (0)1 53 23 14 89 a.jeudy@gsante.fr

Relations Presse : Martine Esquirou Tel. + 33 (0)1 53 23 12 62 m.esquirou@gsante.fr Guillaume Jubin Tél. +33 (0)1 44 14 99 99 g.jubin@tilder.com

ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

		1er Semestre
( en millions d'euros )	2011	2011	2012
CHIFFRE D'AFFAIRES	1 955.0	1 029.6	1 014.1
Frais de personnel et participation des salariés	(874.4)	(455.3)	(448.7)
Achats consommés	(374.0)	(196.6)	(193.2)
Autres charges et produits opérationnels	(226.8)	(116.6)	(105.9)
Impôts et taxes	(81.7)	(42.6)	(43.2)
Loyers	(149.2)	(74.6)	(77.4)
Excédent brut d'exploitation	248.9	143.9	145.7
Amortissements	(123.5)	(62.6)	(62.5)
Résultat opérationnel courant	125.4	81.3	83.2
Coûts des restructurations	(43.9)	(29.4)	(3.0)
Résultat de la gestion du patrimoine immobilier et financier	19.0	2.6	(2.1)
Perte de valeurs des goodwill	(50.2)	--	--
Autres produits & charges non courants	(75.1)	(26.8)	(5.1)
Résultat opérationnel	50.3	54.5	78.1
Coût de l'endettement financier brut	(46.9)	(23.4)	(17.2)
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	0.8	0.5	0.3
Coût de l'endettement financier net	(46.1)	(22.9)	(16.9)
Autres produits financiers	0.6	0.6	0.1
Autres charges financières	(5.2)	(2.7)	(3.9)
Autres produits et charges financiers	(4.6)	(2.1)	(3.8)
Impôt sur les résultats	(25.3)	(12.7)	(26.1)
Résultat des mises en équivalence	--	--	--
RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE	(25.7)	16.8	31.3
Produits et charges enregistrés directement en capitaux propres
- Ecarts actuariels relatifs aux indemnités de fin de carrière	4.4	---	---
- Variation de la juste valeur des instruments financiers de couverture	3.2	11.1	(1.5)
- Ecarts de conversion	--	---	---
- Effets d'impôt des produits et charges	(2.5)	(3.8)	0.5
Résultats enregistrés directement en capitaux propres	5.1	7.3	(1.0)
RESULTAT GLOBAL	(20.6)	24.1	30.3
		1er Semestre
VENTILATION DU RESULTAT NET ( en millions d'euros )	2011	2011	2012
Résultat net part du Groupe	(28.5)	13.9	28.1
Participations ne donnant pas le contrôle	2.8	2.9	3.2
RESULTAT NET	(25.7)	16.8	31.3
RESULTAT NET PAR ACTION (en Euros)	(0.50)	0.25	0.50
RESULTAT NET DILUE PAR ACTION (en Euros)	(0.50)	0.25	0.50
		1er Semestre
VENTILATION DU RESULTAT GLOBAL ( en millions d'euros )	2011	2011	2012
Résultat global part du Groupe	(23.4)	21.2	27.1
Participations ne donnant pas le contrôle	2.8	2.9	3.2
RESULTAT GLOBAL	(20.6)	24.1	30.3

BILAN CONSOLIDE – ACTIF

( en millions d'euros )	31-12-2010	31-12-2011	30-06-2012
Goodwill	641.6	569.0	571.8
Autres immobilisations incorporelles	20.4	18.6	19.0
Immobilisations corporelles	896.6	863.5	850.0
Participations dans les entreprises associées	0.1	0.1	0.1
Autres actifs financiers non courants	29.4	29.2	34.0
Impôts différés actifs	54.2	48.4	43.2
ACTIFS NON COURANTS	1 642.3	1 528.8	1 518.1
Stocks	35.4	34.6	33.6
Clients et autres créances d'exploitation	121.8	120.3	146.8
Autres actifs courants	136.2	155.5	155.9
Actif d'impôt exigible	7.5	6.1	1.3
Actifs financiers courants	11.3	7.3	4.9
Trésorerie et équivalents de trésorerie	---	---	---
Actifs détenus en vue de la vente	1.5	3.7	1.0
ACTIFS COURANTS	313.7	327.5	343.5
TOTAL ACTIFS	1 956.0	1 856.3	1 861.6

BILAN CONSOLIDE – PASSIF

( en millions d'euros )	31-12-2010	31-12-2011	30-06-2012
Capital social	42.2	42.3	42.3
Prime d'émission	62.5	64.6	64.6
Réserves consolidées	298.7	283.5	211.7
Résultat net part du groupe	35.0	(28.5)	28.1
Capitaux propres part du groupe	438.4	361.9	346.7
Intérêts minoritaires	10.7	12.4	14.6
TOTAL CAPITAUX PROPRES	449.1	374.3	361.3
Emprunts et dettes financières	756.2	688.1	654.9
Prov. pour retraite et autres avantages au personnel	32.9	29.7	31.8
Provisions non courantes	49.5	42.2	36.7
Autres passifs non courants	32.1	32.9	29.4
Impôts différés passifs	77.1	78.9	75.4
PASSIFS NON COURANTS	947.8	871.8	828.2
Provisions courantes	11.4	11.2	11.1
Fournisseurs	127.8	128.1	163.6
Autres passifs courants	297.2	305.7	299.2
Passifs d'impôt exigible	3.5	2.0	12.3
Dettes financières courantes	73.8	137.5	183.5
Découvert bancaire	45.4	25.7	2.4
Passifs liés aux actifs détenus en vue de la vente	--	---	----
PASSIFS COURANTS	559.1	610.2	672.1
TOTAL PASSIFS	1 956.0	1 856.3	1 861.6

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDE

( en millions d'euros )	CAPITAL	PRIME	RESERVES	RESULTATS DIRECTEMENT ENREGISTRES EN CAPITAUX PROPRES	RESULTAT GLOBAL DE L'EXERCICE	CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE	PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE	CAPITAUX PROPRES
Capitaux propres au 31 décembre 2010	42.2	62.5	316.0	(17.3)	35.0	438.4	10.7	449.1
Augmentation de capital (y compris frais nets d'impôts)	0.1	2.1	--	--	--	2.2	--	2.2
Actions propres	--	--	--	--	--	--	--	--
Stocks options et actions gratuites	--	--	1.1	--	--	1.1	--	1.1
Affectation du résultat N-1	--	--	35.0	--	(35.0)	--	--	--
Distribution de dividendes	--	--	(56.4)	--	--	(56.4)	(1.4)	(57.8)
Variation de périmètre	--	--	--	--	--	--	0.3	0.3
Résultat global de l'exercice	--	--	--	5.1	(28.5)	(23.4)	2.8	(20.6)
Capitaux propres au 31 décembre 2011	42.3	64.6	295.7	(12.2)	(28.5)	361.9	12.4	374.3
Augmentation de capital (y compris frais nets d'impôts)	--	--	--	--	--	--	--	--
Actions propres	--	--	--	--	--	--	--	--
Stocks options et actions gratuites	--	--	--	--	--	--	--	--
Affectation du résultat N-1	--	--	(28.5)	--	28.5	--	--	--
Distribution de dividendes	--	--	(42.3)	--	--	(42.3)	(1.1)	(43.4)
Variation de périmètre	--	--	--	--	--	--	0.1	0.1
Résultat global de l'exercice	--	--	--	(1.0)	28.1	27.1	3.2	30.3
Capitaux propres au 30 juin 2012	42.3	64.6	224.9	(13.2)	28.1	346.7	14.6	361.3
	31-12-2010	31-12-2011	30-06-2012

Variation de périmètre	1.25	1.00	0.75
Résultat global de l'exercice	419 005	25 301	25 301

ETAT DES PRODUITS ET CHARGES ENREGISTRES DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES

( en millions d'euros )	31-12-2010	Produits et charges 2011	31-12-2011	Produits et Charges 1er sem. 2012	30-06-2012
Ecarts de conversion	(0.3)	--	(0.3)	--	(0.3)
Ecarts actuariels relatifs aux engagements de retraite	(4.3)	3.1	(1.2)	--	(1.2)
Juste valeur des instruments financiers de couverture	(12.7)	2.0	(10.7)	(1.0)	(11.7)
Produits et charges reconnus directement en capitaux propres	(17.3)	5.1	(12.2)	(1.0)	(13.2)

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES ET DE FLUX DE FINANCEMENT

		1er Semestre
( en millions d'euros )	2011	2011	2012
Résultat net de l'ensemble consolidé	(25.7)	16.8	31.3
Amortissements	123.5	62.6	62.5
Autres produits et charges non courants Quote-part du résultat net dans les entreprises associées	75.1 --	26.8 --	5.1 --
Autres produits et charges financiers	4.6	2.1	3.8
Coût de l'endettement financier net	46.1	22.9	16.9
Impôt sur les résultats	25.3	12.7	26.1
Excédent Brut d'Exploitation	248.9	143.9	145.7
Eléments non cash dont dotations et reprises provisions (transactions sans effet de trésorerie)	1.0	2.1	--
Autres produits et charges non courants payés	(44.5)	(21.8)	(12.4)
Variation autres actifs et passifs non courants	(2.6)	0.5	(1.6)
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net & impôts	202.8	124.7	131.7
Impôts sur les bénéfices payés	(23.5)	(7.9)	(8.9)
Variation du besoin en fonds de roulement	(6.9)	(36.5)	0.3
FLUX NET GENERE PAR L'ACTIVITE : (A)	172.4	80.3	123.1
Investissements corporels et incorporels	(60.5)	(26.2)	(32.5)
Désinvestissements corporels et incorporels	7.5	7.5	--
Acquisitions d'entités	(0.6)	(0.5)	(5.7)
Cessions d'entités	40.7	16.9	(0.5)
Dividendes reçus des sociétés non consolidées	0.6	0.6	0.1
FLUX NET LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENTS : (B)	(12.3)	(1.7)	(38.6)
Augmentation de capital : (a)	2.2	2.2	--
Augmentation de capital des filiales souscrite par des tiers (b)	---	--	--
Distribution exceptionnelle de primes d'émission (c)	---	--	--
Dividendes versés aux actionnaires GDS : (d)	(56.4)	--	--
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées : (e)	(1.4)	(1.2)	(1.1)
Intérêts financiers nets versés : (f)	(46.1)	(22.9)	(16.9)
Frais sur émission d'emprunt : (g)	---	--	--
Flux avant endettement : (h) = (A+B+a+b+c+d+e+f+g)	58.4	56.7	66.5
Augmentation des dettes financières : (i)	50.0	0.7	25.0
Remboursement des dettes financières : (j)	(88.7)	(35.9)	(68.2)
FLUX NET LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT : (C) = a + b + c + d + e + f + g + i + j	(140.4)	(57.1)	(61.2)
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE : ( A + B + C )	19.7	21.5	23.3
Reclassement de la trésorerie des actifs détenus en vue de la vente	--	--	--
Trésorerie à l'ouverture	(45.4)	(45.4)	(25.7)
Trésorerie à la clôture	(25.7)	(23.9)	(2.4)
Endettement net à l'ouverture	871.4	871.4	854.4
Flux avant endettement : (h)	(58.4)	(56.7)	(66.5)
Capitalisation locations financières	38.2	11.3	11.8
Immobilisation des frais d'émission d'emprunt	3.5	1.8	1.8
Biens destinés à la vente	2.3	--	1.0
Juste valeur des instruments financiers de couverture	(2.0)	(7.3)	1.0
Dividendes à payer	--	56.4	42.3
Variation de périmètre et autres	(0.6)	0.1	1.4
Endettement net à la clôture	854.4	877.0	847.2