AI assistant
Quest for Growth NV Earnings Release 2021
3991_iss_2021-10-28_21ddaf1e-e5fd-417e-92ad-bb216d819612.pdf
Earnings Release
Open in viewerOpens in your device viewer
COMMUNIQUE DE PRESSE / Informations réglementées
RAPPORT DU GESTIONNAIRE D'INVESTISSEMENTS
QUEST FOR GROWTH Business update au 30 septembre 2021
SCHÉMA DE PUBLICATION:
28 octobre 2021 / 17h40
communiqué de presse disponible sur www.questforgrowth.com
L'information ci-jointe constitue une information réglementée au sens de l'arrêté royal du 14 novembre 2007 relatif aux obligations des émetteurs d'instruments financiers admis à la négociation sur un marché réglementé
Résultats
Quest for Growth a réalisé sur les neuf premiers mois de l'exercice un rendement sur fonds propres de 17,9 %, compte tenu de la réduction de capital de 0,40 euro par action distribuée le 30 juin 2021. Cette performance s'explique par des bénéfices réalisés aussi bien sur les participations cotées que non cotées. Sur les neuf premiers mois de l'année, le bénéfice net a atteint 27,3 millions d'euros (1,63 euro par action ordinaire), contre un bénéfice de 5,3 millions d'euros (0,32 euro par action ordinaire) sur les neuf premiers mois de 2020.
Le cours de l'action Quest for Growth a progressé de 17,9 % sur les neuf premiers mois de l'année. Compte tenu de la distribution susmentionnée, la performance de l'action affiche environ 24,1 %. La décote du cours par rapport à la valeur nette d'inventaire est revenue à 25,3 %, contre 28,9 % fin 2020.
Environnement de marché
Les bourses européennes ont grimpé de manière continue pendant les huit premiers mois de l'année, mais ont subi une nette correction en septembre, pour la première fois cette année. L'indice STOXX Europe Small 600 Net Return a réalisé une performance de 16,1 % sur les neuf premiers mois de l'année. Les petites capitalisations ont fait mieux encore, avec une hausse de 18,1 % pour l'indice STOXX Europe Small 200 Net Return. La hausse était perceptible dans tous les secteurs. Elle a été la plus forte dans les secteurs cycliques et orientés valeur, tels que l'automobile, les banques et la construction. Dans les secteurs défensifs tels que l'immobilier et les assurances, la hausse a été relativement moins vigoureuse. Seul le secteur des services d'utilité publique n'a pas progressé du tout.
Investissements dans des entreprises cotées
Le portefeuille d'actions cotées a réalisé un beau résultat, avec une performance estimée d'environ 20 %. Avec un rendement négatif d'environ 29 %, l'entreprise suisse Gurit a pesé le plus sur le rendement total. Le concepteur français de logiciel Pharmagesta également vu son cours se replier d'environ 14 % sur les neuf premiers mois, malgré la publication de bons résultats fin septembre. En revanche, Steico (+85 %), PSI Software (+56 %) et Accell (+48 %) se sont distinguées positivement. Au cours du premier semestre, Accell a enregistré une nette amélioration de sa rentabilité. Steico a pu poursuivre sur la lancée d'un très bon second semestre l'an dernier. Les objectifs tant pour la croissance de son chiffre d'affaires que pour sa rentabilité ont augmenté en 2021.
LPKF, l'une des actions technologiques les plus volatiles du portefeuille, a été entièrement vendue en janvier. Par ailleurs, signalons des prises de bénéfice partielles sur des actions comme Nexus et Steico. Les positions en Melexis et Umicore ont été étoffées.
Investissements dans des entreprises non cotées
La reprise de HalioDx a été menée à bien au troisième trimestre. HalioDx est une société diagnostique privée établie à Marseille et active dans le domaine de l'immuno-oncologie. Quest for Growth a investi dans cette entreprise en 2017. L'impact positif total de la vente de HalioDx sur l'évolution de la valeur nette d'inventaire de Quest for Growth en 2021 représente quelque 6,7 millions d'euros, soit d'environ 0,40 euro par action.
Quest for Growth a procédé à un nouvel investissement de 1,9 million d'euros dans la scale-up Qpinch. Il s'agit d'un coinvestissement avec le Capricorn Sustainable Chemistry Fund, un fonds de capital-risque dans lequel Quest for Growth est investi également.
Investissements dans des fonds de capital-risque
Le Capricorn Cleantech Fund et le Capricorn ICT Arkiv ont effectué des investissements de suivi dans plusieurs entreprises en portefeuille.
Le Capricorn Sustainable Chemistry Fund a procédé à un nouvel investissement au troisième trimestre 2021. Qpinch, une scale-up belge qui fournit des pompes à chaleur industrielles aux industries chimique, pétrochimique et alimentaire, a attiré 10 millions d'euros de capital d'expansion auprès de la SFPI (Société Fédérale de Participations et d'Investissement) et de Capricorn Partners. Qpinch a développé des solutions permettant de réduire sensiblement et les coûts énergétiques de l'industrie et leurs émissions de dioxyde de carbone.
Le Capricorn Digital Growth Fund a effectué en septembre 2021 une clôture intermédiaire, ce qui a porté son capital à plus de 66 millions d'euros.
Le Capricorn Fusion China Fund a procédé au troisième trimestre 2021 à un nouvel investissement dans Spectricity, un fournisseur de premier plan de solutions de détection hyperspectrales pour les appareils mobiles et consommateurs. La détection hyperspectrale permet aux appareils de "voir" plus loin que ne le peut l'œil nu. L'entreprise a levé 14 millions d'euros dans un tour de financement de série B.
Perspectives
Sur les marchés d'actions, les valorisations demeurent plutôt élevées, et ce, en combinaison avec des perspectives de croissance vigoureuse à court terme. En outre, la fixation des prix de plusieurs matières premières importantes semble extrêmement volatile, ce qui entraîne à son tour la perspective d'une hausse de l'inflation et une plus grande incertitude. Pour couvrir quelque peu le portefeuille contre une hausse éventuelle de la volatilité sur les marchés financiers, Quest for Growth a acheté au troisième trimestre une option put sur l'indice Euro Stoxx 50. Fin septembre, le portefeuille affichait une position de trésorerie d'environ 15 millions d'euros, ce qui représente près de 9 % de sa valeur nette d'inventaire.
Le portefeuille continue à être étoffé dans le volet des investissements non cotés, tandis que la stratégie ajustée il y a quelques années commence à donner ses fruits.
VALORISATION DE QUEST FOR GROWTH
| Cours Boursier | Valeur Nette d'Inventaire | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/09/2021 | 30/09/2020 | 30/06/2020 | 31/12/2019 | ||||
| 7,66 EUR | 10,37 EUR 10,20 EUR |
9,14 EUR | |||||
| Nombres d'actions | 16.774.226 | 16.774.226 | 16.774.226 | ||||
| Décote du cours par rapport à la valeur intrinsèque: 26,11% Source: Estimation par Capricorn Partners SA |
DÉCOTE QUEST FOR GROWTH
PERFORMANCE PAR ACTION DU PORTEFEUILLE COTE DEPUIS LE 31/12/2020
REPARTITION DES ACTIFS FINANCIERS AU 30 SEPTEMBRE 2021
Actions entreprises cotées
| Entreprise | Secteur / Marché | Nombre d'actions |
Différence par rapport au 30/06/2021 |
Devise | Cours de l'action |
Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciel & Services | |||||||
| CEWE STIFTUNG | Deutsche Börse (Xetra) | 67.944 | 5.693 | € | 115,8000 | 7.867.915 | 4,52% |
| PSI SOFTWARE | Deutsche Börse (Xetra) | 131.283 | 0 | € | 37,6000 | 4.936.241 | 2,84% |
| SAP | Deutsche Börse (Xetra) | 32.200 | 4.000 | € | 116,8800 | 3.763.536 | 2,16% |
| WOLTERS KLUWER | Euronext Amsterdam | 54.000 | 0 | € | 91,5800 | 4.945.320 | 2,84% |
| Matériel Technologique | |||||||
| B&C SPEAKERS | Borsa Italiana | 165.004 | 0 | € | 10,8000 | 1.782.043 | 1,02% |
| LEM HOLDING | SWX Swiss Exchange | 1.796 | 0 | CHF | 2.170,0000 | 3.598.633 | 2,07% |
| NEDAP | Euronext Amsterdam | 93.148 | 0 | € | 58,5000 | 5.449.158 | 3,13% |
| TKH GROUP | Euronext Amsterdam | 146.070 | -14.000 | € | 48,3600 | 7.063.945 | 4,06% |
| Semi-conducteurs | |||||||
| MELEXIS | Euronext Bruxelles | 36.289 | 0 | € | 92,0000 | 3.338.588 | 1,92% |
| Equipement & Services Médicaux | |||||||
| FRESENIUS | Deutsche Börse (Xetra) | 86.000 | 0 | € | 41,5350 | 3.572.010 | 2,05% |
| NEXUS | Deutsche Börse (Xetra) | 56.609 | 0 | € | 71,5000 | 4.047.544 | 2,33% |
| PHARMAGEST INTERACTIVE | Euronext Paris | 57.219 | 9.267 | € | 95,5000 | 5.464.415 | 3,14% |
| STRATEC | Deutsche Börse (Xetra) | 30.495 | -2.000 | € | 122,4000 | 3.732.588 | 2,15% |
| Pharma & Biotech | |||||||
| ROCHE | SWX Swiss Exchange | 14.500 | 0 | CHF | 341,9500 | 4.578.278 | 2,63% |
| TUBIZE | Euronext Bruxelles | 61.588 | 0 | € | 88,2000 | 5.432.062 | 3,12% |
| Electrique & Ingénierie | |||||||
| ABO WIND | Deutsche Börse (Xetra) | 105.715 | 0 | € | 57,8000 | 6.110.327 | 3,51% |
| ACCELL GROUP | Euronext Amsterdam | 125.000 | 20.000 | € | 38,3500 | 4.793.750 | 2,76% |
| DATRON | Deutsche Börse (Xetra) | 119.000 | 0 | € | 11,0000 | 1.309.000 | 0,75% |
| JENSEN GROUP | Euronext Bruxelles | 152.876 | 0 | € | 27,9000 | 4.265.240 | 2,45% |
| TECHNOTRANS | Deutsche Börse (Xetra) | 122.354 | 0 | € | 27,7000 | 3.389.206 | 1,95% |
| Matériaux | |||||||
| GURIT | SWX Swiss Exchange | 2.031 | 0 | CHF | 1.746,0000 | 3.274.355 | 1,88% |
| KERRY GROUP | Euronext Dublin | 39.000 | 0 | € | 116,0000 | 4.524.000 | 2,60% |
| MAYR-MELNHOF KARTON | Deutsche Börse (Xetra) | 15.000 | 0 | € | 165,0000 | 2.475.000 | 1,42% |
| STEICO | Deutsche Börse (Xetra) | 67.022 | -8.000 | € | 109,4000 | 7.332.207 | 4,22% |
| UMICORE | Euronext Bruxelles | 75.000 | 10.000 | € | 51,2400 | 3.843.000 | 2,21% |
| Options | |||||||
| Euro Stoxx 50 PUT strike 3500 maart 22 | 7.900 | 7.900 | € | 82,6000 | 652.540 | 0,38% | |
| 111.540.900 | 64,15% |
Actions: entreprises non cotées
| Entreprise | Secteur / Marché | Différence par rapport au 30/06/2021 |
Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|---|
| MIRACOR | Equipement & Services Médicaux | € | 2.849.932 | 1,64% | |
| 2.849.932 | 1,64% | ||||
| Co-investissements Capricorn Funds | Différence par rapport au 30/06/2021 |
Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|
| C-LECTA | Matériaux | € | 5.551.078 | 3,19% | |
| ECLECTICIQ | Logiciel & Services | € | 2.000.000 | 1,15% | |
| NGDATA | Logiciel & Services | € | 1.430.094 | 0,82% | |
| PROLUPIN | Matériaux | € | 1.731.855 | 1,00% | |
| QPINCH | Electrique & Ingénierie | 1.899.998 | € | 1.899.998 | 1,09% |
| REIN4CED | Matériaux | € | 1.499.997 | 0,86% | |
| SCALED ACCESS | Logiciel & Services | € | 368.699 | 0,21% | |
| SENSOLUS | Logiciel & Services | € | 690.939 | 0,40% |
15.172.659 8,73%
Investissements en fonds de capital-risque
| Différence par rapport au 30/06/2021 |
Devise | Beurskoers | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|
|---|---|---|---|---|---|
| CAPRICORN PARTNERS | |||||
| CAPRICORN CLEANTECH FUND | € | 30/09/2021 | 1.220.975 | 0,70% | |
| CAPRICORN DIGITAL GROWTH FUND | € | 30/09/2021 | 3.048.616 | 1,75% | |
| CAPRICORN FUSION CHINA FUND | € | 30/09/2021 | 1.583.756 | 0,91% | |
| CAPRICORN HEALTH-TECH FUND | € | 30/09/2021 | 6.871.091 | 3,95% | |
| CAPRICORN ICT ARKIV | € | 30/09/2021 | 5.140.308 | 2,96% | |
| CAPRICORN SUSTAINABLE CHEMISTRY FUND | € | 30/09/2021 | 9.407.634 | 5,41% | |
| AUTRES FONDS | |||||
| CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II | € | 30/06/2021 | 64.989 | 0,04% | |
| LIFE SCIENCES PARTNERS III | € | 30/06/2021 | 308.000 | 0,18% | |
| LIFE SCIENCES PARTNERS IV | € | 30/06/2021 | 891.000 | 0,51% | |
| 28.536.369 | 16,41% | ||||
| Total actifs financiers - actions | € | 158.099.861 | 90,92% | ||
| Changements de valeur entreprises non cotées et fonds de capital risque | € | 0 | 0,00% | ||
| Total Actifs Financier - Actions après réductions de valeur | € | 158.099.861 | 90,92% |
Montants recevables entreprises non cotées
| ENTREPRISE | Valeur faciale en devises |
Différence par rapport au 30/06/2021 |
Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|---|
| LOAN NOTES | |||||
| SCALED ACCESS | 458.000 | € | 458.000 | 0,26% | |
| FRX POLYMERS | 88.507 | 88.507 | € | 88.814 | 0,05% |
| 546.814 | 0,31% | ||||
| Total actifs financiers - montants recevables | € | 546.814 | 0,31% | ||
| Total actifs financiers | € | 158.646.675 | 91,24% | ||
| Cash | € | 13.842.580 | 7,96% | ||
| Autres actifs nets | € | 1.395.665 | 0,80% | ||
| Quest for Growth - actions ordinaires | € | - | 0,00% | ||
| Total Valeur Nette d'Inventaire | € | 173.884.920 | 100,00% |
COMPOSITION DE PORTEFEUILLE ET CAPITALISATION DE BOURSE AU 30 SEPTEMBRE 2021
RETURN PAR ACTION (DEPUIS LE 30/09/2011)
QUEST FOR GROWTH RÉSULTATS DU 1 JANVIER 2011 AU 30 SEPTEMBRE 2021 16,09%
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION
(janvier – septembre 2021)
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION PAR SECTEUR
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION PAR SEGMENT
PROFIL
QUEST FOR GROWTH, Pricaf, Organisme de Placement Collectif Alternatif Public (OPCA) à capital fixe de droit belge, géré par Capricorn Partners SA. Le portefeuille diversifié de Quest for Growth se compose essentiellement d'investissements dans des entreprises en croissance cotées sur des bourses européennes, dans des entreprises européennes non cotées et dans des fonds de capital-risque. Quest for Growth se concentre sur des entreprises innovantes dans des domaines tels que les technologies digitales (ICT), les technologies relatives aux soins de santé (Healthtech) et les technologies propres (Cleantech). Quest of Growth est cotée à Euronext Bruxelles depuis le 23 septembre 1998.
ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES RESUMES
BILAN RESUME
| en EUR | 30 septembre 2021 |
31 décembre 2020 |
|
|---|---|---|---|
| ACTIFS | |||
| Liquidités et équivalents de liquidité | 13.842.580 | 7.581.758 | |
| Titres de créance à court terme | 0 | 2.699.977 | |
| Créances clients et autres débiteurs | 982.235 | 192.002 | |
| Dividendes à recevoir | 443.793 | 328.430 | |
| Actifs financiers | |||
| Actifs financiers à la JVRN – titres de participation | 158.099.861 | 142.401.510 | |
| Actifs financiers à la JVRN – titres de créance | 546.814 | 100.000 | |
| Autres actifs courants | 11.754 | 7.210 | |
| Total des actifs | 173.927.036 | 153.310.887 | |
| PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES | |||
| Capital social | 138.629.636 | 145.339.326 | |
| Réserve indisponible | 7.929.733 | ||
| Résultat cumulé | 0 | -9.154.588 | |
| Résultat net pour la période | 27.325.551 | 17.084.320 | |
| Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires | 173.884.920 | 153.269.059 | |
| Soldes dus aux courtiers et autres créditeurs | 0 | 0 | |
| Impôts exigibles | 9 | 9 | |
| Autres passifs | 42.107 | 41.819 | |
| Total des passifs | 42.116 | 41.828 | |
| Total des passifs et capitaux propres | 173.927.036 | 153.310.887 |
COMPTE DE RESULTATS RESUME
| en EUR | Pour l'exercice clos le |
30 septembre 2021 |
30 septembre 2020 |
|---|---|---|---|
| Values / (pertes) nettes sur les actifs financiers | 10.907.281 | -1.035.923 | |
| Plus-values / (pertes) latentes sur les actifs financiers | 16.828.898 | 7.191.670 | |
| Revenu des dividendes | 1.483.530 | 701.217 | |
| Revenu d'intérets | -6.108 | -4.945 | |
| Gains / (pertes) de change net réalisé | -124.940 | -31.166 | |
| Gains / (pertes) de change net latent | 2.472 | 24.991 | |
| Revenu total | 29.091.131 | 6.845.844 | |
| Autres produits d'exploitation | 59.194 | 26.935 | |
| Autres pertes d'exploitation | 0 | -54.356 | |
| Revenu total d'exploitation | 29.150.325 | 6.818.423 | |
| Frais de gestions des investissements | -1.064.364 | -1.096.440 | |
| Frais de garde | -36.822 | -28.411 | |
| Jetons de présence | -114.055 | -103.575 | |
| Prélèvement sur les fonds d'investissement | -141.774 | -125.971 | |
| Autres frais d'exploitation | -225.961 | -72.983 | |
| Total des frais d'exploitation | -1.582.976 | -1.427.380 | |
| Bénéfices des activités opérationnelles | 27.567.349 | 5.391.043 | |
| Résultat financier net | -5.420 | -2.368 | |
| Plus-value / (perte) avant impôts | 27.561.929 | 5.388.675 | |
| Retenues à la source | -236.377 | -98.608 | |
| Autres impôts sur le revenu | 0 | -42 | |
| Bénéfice / (perte) de l'année | 27.325.551 | 5.290.025 | |
| Bénéfice par action (BPA) | |||
|---|---|---|---|
| Nombre moyen d'actions en circulation, de base et après dilution | 16.774.226 | 16.774.226 | |
| BPA des actions ordinaires, de base et après dilution | 1,63 | 0,32 | |
| BPA des actions A et B, de base et après dilution | 1,63 | 0,32 |
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
| Conseil d'administration | M. Antoon De Proft, Président et Administrateur indépendant |
|---|---|
| M. Michel Akkermans, Administrateur | |
| M. René Avonts, Administrateur | |
| M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur et dirigeant effectif | |
| M. Jos Clijsters, Administrateur | |
| Dr. Jos B. Peeters, Administrateur | |
| Mme Liesbet Peeters, Administrateur | |
| Prof. Regine Slagmulder SPRL, Administrateur indépendant | |
| M. Paul Van Dun, Administrateur indépendant | |
| Mme Lieve Verplancke, Administrateur indépendant | |
| Comité d'audit | Prof. Regine Slagmulder, Présidente |
| M. René Avonts | |
| M. Paul Van Dun | |
| Mme Lieve Verplancake | |
| Dirigeants effectifs | M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur |
| M. Yves Vaneerdewegh, membre du comité de direction de Capricorn Partners | |
| Société de gestion | Capricorn Partners SA, Lei 19 boîte 1, B-3000 Louvain |
| Commissaire | PwC Réviseurs d'Entreprisis SRL, représentée par M. Gregory Joos, |
| Woluwedal 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe. | |
| Banque dépositaire | BELFIUS BANQUE BELGIQUE, Bld Pachéco 44, B-1000 Bruxelles |
| Constitution | le 9 juin 1998 |
| Cotation officielle | le 23 septembre 1998 à Euronext Bruxelles |
| Code valeur mobilière | ISIN : BE0003730448 |
| Cours de l'action | Bloomberg : QFG BB Equity |
| Reuters : QUFG.BR | |
| Telekurs : 950524 | |
| Rapports financiers | trimestriels, le prochain rapport annuel sera publié en mars 2022 |
| Valeur nette d'inventaire estimée | publiée le premier jeudi du mois sur le site web www.questforgrowth.com |
La pricaf, soumise à l'Arrêté royal du 10 juillet 2016 relatif aux organismes de placement collectif alternatifs investissant dans des sociétés non cotées et des sociétés en croissance, est un organisme de placement créé tout particulièrement dans de le but de fournir un cadre approprié aux investissements en capitalrisque et dans des sociétés en croissance.
La pricaf est sous la surveillance de l'Autorité des Services et Marchés Financiers (FSMA) et soumise à des règles spécifiques en matière d'investissement et de distribution des dividendes.
Règles d'investissement
- 25% du portefeuille, au moins, doit être investi en actions non cotées;
- 70% du portefeuille (investissements autorisés) doit être investi dans:
- des sociétés non cotées;
- des sociétés cotées sur un marché de croissance et dont la capitalisation boursière est inférieure à 1,5 milliard d'euros;
- autres fonds d'investissment alternatifs poursuivant une politique d'investissement analogue à celle de la pricaf.
La pricaf ne peut pas investir plus de 20% du portefeuille dans une seule entreprise au cours du même exercice.
QUEST FOR GROWTH SA
Pricaf - organisme de placement collectif alternatif public à capital fixe de droit belge
Lei 19 boîte 3- B-3000 Louvain
Téléphone: +32 (0) 16 28 10 20
[email protected] www.questforgrowth.com