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Quest for Growth NV — Earnings Release 2018
Apr 26, 2018
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Earnings Release
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QUEST FOR GROWTH
Informations réglementées
Mise au jour trimestrielle au 31 mars 2018
| Schéma de publication: | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 26 avril 2018 | 17h40 Communiqué de presse disponible sur www.questforgrowth.com |
||||
| 27 avril 2018 | 11h00 Conférence de presse et d'analystes, Capricorn |
Venture Partners SA, Lei 19, 3000 Louvain
Résultats
Au premier trimestre 2018, le rendement sur fonds propres a atteint 1,0 % (par rapport à la valeur nette d'inventaire à la fin de l'exercice précédent). La valeur nette d'inventaire par action avant distribution du dividende était de 10,61 €, contre 10,71 € au 31 décembre 2017. Quest for Growth enregistre une perte de 1,6 million € (-0,11 € par action ordinaire), contre un bénéfice de 15,4 millions € au premier trimestre 2017.
Fin mars 2018, le cours de l'action atteignait 9,32 €, contre 8,811 € à la fin de l'année dernière (+5,8 %). Au terme du troisième trimestre, le cours de l'action présentait une décote de 12 %, contre 18 % au 31 décembre 2017.
L'assemblée générale du 29 mars 2018 a approuvé le dividende brut pour les actions ordinaires de 1,54 € par action (net : 1,52 € par action).
L'assemblée générale extraordinaire subséquente a approuvé l'augmentation de capital par le biais d'un dividende optionnel. Le dividende a été distribué le 17 avril 2018 : 53 % des droits aux dividendes ont été distribués sous la forme de nouvelles actions (voir communiqué de presse du 17 avril 2018).
Environnement de marché
Pour les marchés d'actions, le premier trimestre 2018 a été faible. Les bourses européennes, mesurées par le STOXX Europe 600 Net Return Index, ont fléchi de 4,2 % depuis le début de l'année. Le STOXX Europe Small 200 Net Return Index n'a baissé quant à lui que de 2,4 % depuis le début de l'année.
Investissements dans des entreprises cotées
Le portefeuille d'actions cotées a bien résisté dans les marchés plus volatils. Hors la contribution très négative d'Avantium (en lock-up jusqu'à la mi-mars), la performance brute estimée du portefeuille n'a été que légèrement négative. Hormis Avantium (-40 %), d'autres valeurs à s'être dépréciées de plus de 10 % sont Accell Group, USU Logiciel et EVS. Ces baisses ont été compensées par les hausses de cours vigoureuses affichées par Tomra (+25 %), Aures (+24 %), Pharmagest (+22 %) et Stratec (+13 %).
En perspective de la distribution de dividendes attendue en avril, la position de trésorerie a été augmentée, notamment par la vente intégrale d'Axway, Gerresheimer et Accell Group. En revanche, les positions dans Technotrans et Cenit ont été étoffées.
Investissements dans des entreprises non cotées
La valorisation de Mapper a été ramenée à zéro (contre 68.496 euros à la fin de l'an dernier), vu qu'aucun revenu significatif ne peut plus être attendu pour Quest for Growth après la dilution de sa participation. Un prêt de 90.000 francs suisses a été consenti à Sequana Medical.
Investissements dans des fonds de capital-risque
La valorisation de Capricorn Cleantech Fund a baissé de plus de 20 % au premier trimestre, suite surtout à la chute du cours d'Avantium. D'autre part, la hausse de la valorisation de LSP IV, suite notamment à l'explosion du cours d'Argenx, a été comptabilisée. Au total, ces éléments ont débouché au premier trimestre sur un résultat légèrement négatif pour les investissements dans des fonds de capital-risque.
Capricorn Sustainable Chemistry Fund a effectué un deuxième investissement. DMC est une entreprise américaine qui fournit une technologie permettant de réduire le coût et le temps de développement de produits dans des domaines tels que les spécialités chimiques, les substances aromatiques et les médicaments. Capricorn Health-Tech Fund a procédé à un investissement complémentaire dans Sequana Medical et Mainstay Medical. Capricorn ICT Arkiv a procédé à des investissements de suivi dans Lindacare et Noona.
Perspectives
Les indicateurs économiques avancés donnent une image prometteuse quant à l'évolution prochaine de l'économie. La légère baisse des marchés d'actions n'a pas encore donné lieu à une baisse significative des valorisations des actions en portefeuille. Le développement du portefeuille se poursuit dans les entreprises non cotées et les fonds de capital-risque.
Actions sociétés cotées
| Sociétés | Secteur / Marché | Nombre d'actions |
Différence par rapport au 31/12/2017 |
Devise | Cours de l'action |
Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciel & Services | |||||||
| BERTRANDT | Deutsche Börse | 29.000 | 0 | € | 92,6500 | 2.686.850 | 1,67% |
| CENIT | Deutsche Börse | 261.680 | 137.243 | € | 20,3000 | 5.312.104 | 3,30% |
| CEWE STIFTUNG | Deutsche Börse | 81.700 | 7.700 | € | 79,9000 | 6.527.830 | 4,06% |
| SAP | Deutsche Börse | 26.000 | 0 | € | 84,9700 | 2.209.220 | 1,37% |
| USU SOFTWARE | Deutsche Börse | 122.806 | 0 | € | 22,0000 | 2.701.732 | 1,68% |
| Matériel Technologique | |||||||
| AURES TECHNOLOGIES | Euronext Paris | 114.912 | 0 | € | 42,2000 | 4.849.286 | 3,02% |
| EVS | Euronext Bruxelles | 152.000 | 0 | € | 26,2500 | 3.990.000 | 2,48% |
| TKH GROUP | Euronext Amsterdam | 135.101 | 0 | € | 52,0000 | 7.025.252 | 4,37% |
| TOMRA SYSTEMS | Oslo Stock Exchange | 190.000 | -145.000 | NOK | 164,0000 | 3.220.006 | 2,00% |
| Semi-conducteurs | |||||||
| MELEXIS | Euronext Bruxelles | 30.135 | 0 | € | 81,0000 | 2.440.935 | 1,52% |
| Equipement & Services Médicaux | |||||||
| FRESENIUS | Deutsche Börse | 69.000 | 0 | € | 62,0600 | 4.282.140 | 2,66% |
| NEXUS | Deutsche Börse | 123.089 | -21.900 | € | 25,4000 | 3.126.461 | 1,94% |
| PHARMAGEST Interactive | Euronext Paris | 120.497 | 0 | € | 53,8000 | 6.482.739 | 4,03% |
| STRATEC BIOMEDICAL | Deutsche Börse | 94.900 | 0 | € | 73,4000 | 6.965.660 | 4,33% |
| Electrique & Ingénierie | |||||||
| CFE | Euronext Bruxelles | 31.302 | -3.000 | € | 110,6000 | 3.462.001 | 2,15% |
| DATRON | Deutsche Börse | 119.000 | 19.000 | € | 13,3000 | 1.582.700 | 0,98% |
| EXEL INDUSTRIES | Euronext Paris | 20.000 | 0 | € | 106,5000 | 2.130.000 | 1,32% |
| JENSEN GROUP | Euronext Bruxelles | 132.876 | 10.000 | € | 43,7000 | 5.806.681 | 3,61% |
| NORMA GROUP | Deutsche Börse | 111.700 | -6.000 | € | 60,8000 | 6.791.360 | 4,22% |
| TECHNOTRANS | Deutsche Börse | 130.159 | 29.500 | € | 40,1500 | 5.225.884 | 3,25% |
| Matériaux | |||||||
| ALIAXIS | Euronext Expert Market Bruxelles | 128.998 | 0 | € | 22,0000 | 2.837.956 | 1,77% |
| AVANTIUM | Euronext Amsterdam | 111.712 | -57.924 | € | 5,3600 | 598.776 | 0,37% |
| CORBION | Euronext Amsterdam | 130.000 | 0 | € | 24,6200 | 3.200.600 | 1,99% |
| KINGSPAN | Dublin | 100.000 | -20.000 | € | 34,4000 | 3.440.000 | 2,14% |
| UMICORE | Euronext Bruxelles | 59.000 | -11.000 | € | 42,9300 | 2.532.870 | 1,58% |
| Options | |||||||
| DAX PUT strike 12.250 jun18 | 1.000 | 0 | € | 424,9000 | 424.900 | 0,26% | |
| 99.853.943 | 62,12% |
Actions sociétés non cotées
| 1.158.050 | 0,72% | |||
|---|---|---|---|---|
| HALIODX | Pharma & Biotech | € | 999.990 | 0,62% |
| ANTERYON | Matériel Technologique | € | 158.060 | 0,10% |
| Sociétés | Secteur / Marché | |||
| Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
| Co-investissements Capricorn Venture Funds | ||||
|---|---|---|---|---|
| BLUEBEE | Logiciel & Services | € | 500.070 | 0,31% |
| EPIGAN | Semi-conducteurs | € | 394.518 | 0,25% |
| FRX POLYMERS | Matériaux | \$ | 1.934.555 | 1,20% |
| GREEN BIOLOGICS | Matériaux | £ | 2.346.968 | 1,46% |
| NGDATA | Logiciel & Services | € | 838.056 | 0,52% |
| SENSOLUS | Logiciel & Services | € | 500.000 | 0,31% |
| SEQUANA MEDICAL | Equipement & Services Médicaux | CHF | 1.445.905 | 0,90% |
| 7.960.072 | 4,95% |
Investissements en fonds de capital risque
| Dernière évaluation |
En % de la Valeur Nette |
|||
|---|---|---|---|---|
| Devise | au | Valeur en € | d'Inventaire | |
| CAPRICORN VENTURE PARTNERS | ||||
| CAPRICORN CLEANTECH FUND | € | 31-03-2018 | 3.493.120 | 2,17% |
| CAPRICORN HEALTH-TECH FUND | € | 31-03-2018 | 8.734.700 | 5,43% |
| CAPRICORN ICT ARKIV | € | 31-03-2018 | 6.948.526 | 4,32% |
| CAPRICORN SUSTAINABLE CHEMISTRY FUND | € | 31-03-2018 | 3.299.289 | 2,05% |
| AUTRES FONDS | ||||
| CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II | € | 31-12-2017 | 598.293 | 0,37% |
| LIFE SCIENCES PARTNERS III | € | 31-12-2017 | 403.000 | 0,25% |
| LIFE SCIENCES PARTNERS IV | € | 31-12-2017 | 2.356.000 | 1,47% |
| SCHRODER VENTURES LSF II | \$ | 31-12-2017 | 45.353 | 0,03% |
| VENTECH CAPITAL 2 | € | 31-12-2017 | 27.617 | 0,02% |
| VERTEX III | \$ | 31-12-2017 | 669.414 | 0,42% |
| 26.575.313 | 16,53% | |||
| Total actifs financiers - actions | 135.547.376 | 84,32% | ||
| Changements de valeur sociétés non cotées | -3.645.097 | -2,27% | ||
| Total Actifs Financier - Actions après réductions de valeur | 131.902.279 | 82,05% |
Montants recevables sociétés non cotées
| Sociétés | Valeur faciale en devises |
Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|
| Loan notes | ||||
| ANTERYON | 150.000 | € | 150.000 | 0,09% |
| GREEN BIOLOGICS | 559.983 | \$ | 454.495 | 0,28% |
| SEQUANA | 90.000 | CHF | 76.407 | 0,05% |
| 680.902 | 0,42% |
| Commercial paper | ||||
|---|---|---|---|---|
| ETEXCO | 3.200.000 | € | 3.199.918 | 1,99% |
| ETEXCO | 1.000.000 | € | 999.975 | 0,62% |
| ETEXCO | 500.000 | € | 499.987 | 0,31% |
| PURATOS | 3.500.000 | € | 3.499.913 | 2,18% |
| PURATOS | 1.000.000 | € | 999.900 | 0,62% |
| PURATOS | 500.000 | € | 499.990 | 0,31% |
| 9.699.682 | 6,03% | |||
| Total actifs financiers - montants recevables | € | 10.380.584 | 6,46% |
| Total actifs financiers | € | 142.282.865 | 88,51% |
|---|---|---|---|
| Cash | € | 17.970.380 | 11,18% |
| Autres actifs nets | € | 501.487 | 0,31% |
| Quest for Growth - actions ordinaires | - | 0,00% | |
| Total Valeur Nette d'Inventaire | € | 160.754.730 | 100,00% |
COMPOSITION DE PORTEFEUILLE ET CAPITALISATION DE BOURSE AU 31 MARS 2018
REPARTITION SECTORIELLE
REPARTITION GEOGRAPHIQUE
REPARTITION MONETAIRE
CONTRIBUTION A LA V.N.I. PAR ACTION (JANVIER – MARS 2018)
CONTRIBUTION A LA V.N.I. PAR ACTION PAR SECTEUR
PROFIL
QUEST FOR GROWTH, Pricaf, Organisme de Placement Collectif Alternatif Public (OPCA) à capital fixe de droit belge, géré par Capricorn Venture Partners SA. Le portefeuille diversifié de Quest for Growth se compose essentiellement d'investissements dans des entreprises en croissance cotées sur des bourses européennes, dans des entreprises européennes non cotées et dans des fonds de capital-risque. Quest for Growth se concentre sur des entreprises innovantes dans des domaines tels que les technologies de l'information et de la communication (ICT), les technologies relatives aux soins de santé (Health-tech) et les technologies propres (Cleantech). Quest of Growth est cotée à Euronext Bruxelles depuis le 23 septembre 1998.
ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES RESUMES
BILAN RESUME
| Situation au | 31 mars 2018 31 décembre 2017 |
||
|---|---|---|---|
| Actifs | |||
| Liquidités et équivalents de liquidité | 17.970.380 | 11.672.050 | |
| Titres de créance à court terme | 9.699.682 | 7.699.511 | |
| Créances clients et autres débiteurs | 417.311 | 1.016.498 | |
| Dividendes à recevoir | 157.226 | 202.634 | |
| Actifs financiers | |||
| Actifs financiers à la JVRN – titres de participation | 131.902.279 | 141.186.916 | |
| Actifs financiers à la JVRN – titres de créance | 680.902 | 616.925 | |
| Autres actifs courants | 2.770 | 7.223 | |
| Total des actifs | 160.833.550 | 162.401.757 | |
| Passifs et capitaux propres | |||
| Capital social | 134.167.495 | 134.167.495 | |
| Résultat cumulé | 28.191.395 | 801.619 | |
| Résultat net pour la période | -1.604.160 | 27.389.776 | |
| Dont paiement de dividende pour l'exercice 2017 : ¤27.164.704 | |||
| Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires | 160.754.730 | 162.358.890 | |
| Soldes dus aux courtiers et autres créditeurs | 36.878 | ||
| Impôts exigibles | 139 | 139 | |
| Autres passifs | 41.803 | 42.728 | |
| Total des passifs | 78.820 | 42.866 | |
| Total des passifs et capitaux propres | 160.833.550 | 162.401.757 |
COMPTE DE RESULTATS RESUME
| Pour la période de trois mois jusqu'au | 31 mars 2018 | 31 mars 2017 (*) |
|---|---|---|
| Plus-values / (pertes) nettes sur les actifs financiers | ||
| Plus-values / (pertes) latentes sur les actifs financiers | -1.903.604 | 1.958.875 |
| Revenu des dividendes | 865.103 | 13.853.845 |
| Revenu d'intérêts | 104.100 | 272.717 |
| Gain / (perte) de change net réalisé | -343 | -206 |
| Gain / (perte) de change net latent | -4.715 | 10.592 |
| Revenus totaux | 0 | -2.441 |
| Autres produits / (pertes) d'exploitation | -939.459 | 16.093.382 |
| Renvenus totales d'exploitation | 0 | 0 |
| Frais de gestion des investissements | -939.459 | 16.093.382 |
| Frais de garde | -336.902 | -339.628 |
| Jetons de présence | 0 | 0 |
| Prélèvement sur les fonds d'investissement | -26.620 | -40.233 |
| Autres frais d'exploitation | -150.182 | -124.846 |
| Total des frais d'exploitation | -135.649 | -133.874 |
| Bénéfice des activités opérationnelles | -649.353 | -638.581 |
| Résultat financier net | -1.588.812 | 15.454.802 |
| Plus-value / (perte) avant impôts | -4.473 | -1.950 |
| Retenues à la source | -1.593.285 | 15.452.852 |
| Autres impôts sur le revenu | -10.875 | -39.788 |
| Bénéfice / (perte) de l'année | 0 | 0 |
| Winst / (Verlies) voor het jaar | -1.604.160 | 15.413.064 |
| (*) ifrs | ||
| Bénéfice par action (BPA) | ||
| Nombre moyen d'actions en circulation, de base et après dilution | 15.155.969 |
BPA des actions ordinaires, de base et après dilution -0,11 BPA des actions A et B, de base et après dilution -0,11
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
| Conseil d'Administration | M. Antoon De Proft, Président et Administrateur indépendant | ||
|---|---|---|---|
| M. Michel Akkermans, Administrateur | |||
| M. René Avonts, Administrateur | |||
| M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur et dirigeant effectif | |||
| M. Bart Fransis, Administrateur | |||
| Dr. Jos B. Peeters, Administrateur | |||
| Mme Liesbet Peeters, Administrateur | |||
| Prof. Regine Slagmulder, Administrateur indépendant | |||
| Mme Lieve Verplancke, Administrateur indépendant | |||
| Comité d'Audit | Prof. Regine Slagmulder, Présidente | ||
| M. René Avonts | |||
| Mme Lieve Verplancke | |||
| Dirigeants effectifs | M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur | ||
| M. Yves Vaneerdewegh, membre du comité de direction de Capricorn Venture Partners | |||
| Société de gestion | Capricorn Venture Partners SA, Lei 19 boîte 1, B-3000 Louvain | ||
| Commissaire | Klynveld Peat Marwick Goerdeler Réviseurs d'Entreprises S.C. Civ., représentée par M.Peter Coox, Borsbeeksebrug 30 bus 2, B-2600 Anvers |
||
| Banque dépositaire | BELFIUS BANQUE BELGIQUE, Bld Pachéco 44, B-1000 Bruxelles | ||
| Constitution | le 9 juin 1998 | ||
| Cotation officielle | le 23 septembre 1998 à Euronext Bruxelles | ||
| Code valeur mobilière | ISIN: BE0003730448 | ||
| Cours de l'action | Bloomberg: QFG BB Equity Reuters: QUFG.BR Telekurs: 950524 |
||
| Rapports financiers | trimestriels, le prochain rapport trimestriel sera publié le 26 juillet 2018 | ||
| Valeur nette d'inventaire estimée | publiée le premier jeudi du mois sur le site web www.questforgrowth.com |
La Pricaf, soumise à l'Arrêté royal du 10 juillet 2016 relatif aux organismes de placement collectif alternatifs investissant dans des sociétés non cotées et des sociétés en croissance, est un organisme de placement créé tout particulièrement dans de le but de fournir un cadre approprié aux investissements en capitalrisque et dans des sociétés en croissance.
La Pricaf est un fonds de type "closed-end" (fermé) régi par les règlements de l'Autorité des Services et Marchés Financiers (FSMA) et soumise à des règles spécifiques en matière d'investissement et de distribution des dividendes.
Règles d'investissement
- 25% du portefeuille, au moins, doit être investi en actions non cotées;
- 70% du portefeuille (investissements autorisés) doit être investi dans:
- des sociétés non cotées;
- des sociétés cotées sur un marché de croissance et dont la capitalisation boursière est inférieure à 1,5 milliard d'euros;
- AIF's poursuivant une politique d'investissement analogue à celle de la Pricaf.
La Pricaf ne peut pas investir plus de 20% du portefeuille dans une seule entreprise au cours du même exercice.
Quest for Growth SA
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