AI assistant
Quest for Growth NV — Earnings Release 2018
Oct 25, 2018
3991_iss_2018-10-25_486b6efd-36d3-46ec-b928-519e9a6976ce.pdf
Earnings Release
Open in viewerOpens in your device viewer
COMMUNIQUE DE PRESSE Louvain / 25 octobre 2018 / 17h40 Informations réglementées
QUEST FOR GROWTH Mise au jour trimestrielle au 30 septembre 2018
Résultats
La valeur nette d'inventaire par action s'élève au 30 septembre 2018 à 8,32 €, contre 10,71 € au 31 décembre 2017. Cette baisse s'explique en premier lieu par la distribution du dividende. Par ailleurs, Quest for Growth a enregistré une perte d'environ 7 millions d'euros (-0,43 € par action ordinaire), contre un bénéfice de 27,9 millions € sur les neuf premiers mois de 2017. La perte a surtout été enregistrée au troisième trimestre.
Fin septembre 2018, le cours de l'action atteignait 6,98 €, contre 8,811 € à la fin de l'année dernière. Compte tenu du dividende de 1,54 € par action distribué en avril, le rendement total de l'action Quest for Growth était de l'ordre de -5 % sur les trois trimestres écoulés. Le 30 septembre 2018, le cours de l'action affichait une décote de 16 %, contre 18 % au 31 décembre 2017.
Suite à l'augmentation de capital par le biais d'un dividende optionnel, où 53 % des droits aux dividendes ont été distribués sous forme de nouvelles actions, le capital-actions de Quest for Growth s'est hissé à plus de 145 millions d'euros, par rapport à plus de 134 millions d'euros à la fin de l'année dernière.
Environnement de marché
Au cours des neuf premiers mois de 2018, les marchés d'actions
VALORISATION DE QUEST FOR GROWTH
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
ont connu un parcours irrégulier. L'indice européen STOXX Europe 600 Net Return a augmenté de 0,9 % depuis le début de l'année. Le secteur ayant réalisé la plus belle performance est, de loin, celui du Pétrole & du Gaz. Le STOXX Europe Small 200 Net Return Index a augmenté quant à lui de 1,1 % depuis le début de l'année.
Investissements dans des entreprises cotées
Après une belle tenue au premier semestre, le portefeuille d'actions cotées s'est affaibli au troisième trimestre. La performance brute estimée du portefeuille affiche environ -4 % sur l'ensemble des trois trimestres. EVS (-40 %) a subi la plus forte baisse, suivie par Technotrans (-24 %) et Melexis (-20 %). Tomra (+57 %), Pharmagest (+36 %) et Aures (+27 %) se sont démarquées positivement.
En octobre, Corbion a été entièrement vendue. Avec un rapport cours/bénéfice de 32 pour 2018, l'action est chère et la croissance future dépend en grande partie d'activités plutôt risquées. Des positions telles que Tomra (valorisation accrue) et Stratec (avertissement bénéficiaire) ont été allégées. Des positions comme Melexis, CEWE, Technotrans et Kingspan ont été renforcées.
Investissements dans des entreprises non cotées
Quest for Growth a effectué un nouvel investissement direct dans le secteur des soins de santé en investissant 2 millions € dans Miracor Medical, outre l'investissement dans la société de diagnostic française HalioDx fin 2017.
Schéma de publication:
Miracor Medical (www.miracormedical.com), basée à Awans en Belgique, fournit des solutions innovantes pour le traitement de maladies cardiaques graves, visant à améliorer les perspectives cliniques à court et long termes et à réduire les frais afférents. Miracor Medical a développé le PiCSO Impulse System, le premier et unique dispositif d'intervention dans le sinus coronaire conçu pour réduire la taille de l'infarctus, améliorer la fonction cardiaque et réduire le risque d'apparition d'une défaillance cardiaque consécutive à un infarctus aigu du myocarde.
En août, Quest for Growth a pris part à un tour de financement de c-LEcta à hauteur de 2,25 millions €. Il s'agit d'un coinvestissement avec Capricorn Sustainable Chemistry Fund, un fonds de capital-risque dans lequel investit également Quest for Growth.
Investissements dans des fonds de capital-risque
La valorisation de Capricorn Cleantech Fund a baissé au cours des neuf derniers mois suite, notamment, à la chute du cours d'Avantium. Du fait surtout de la baisse de cours affichée par Nexstim fin août 2018, la valorisation de Capricorn Health-tech Fund a baissé. La hausse de la valorisation de LSP IV, suite notamment à l'explosion du cours d'Argenx, a été comptabilisée également. Par solde, ces éléments génèrent
un résultat négatif pour les investissements dans les fonds de capital-risque au 30 septembre 2018.
sur www.questforgrowth.com
25 octobre 2018 17h40 Communiqué de presse disponible
Capricorn Sustainable Chemistry Fund a effectué un troisième investissement. C-LEcta est une société biotech totalement intégrée, basée à Leipzig en Allemagne, qui se concentre sur l'ingénierie des enzymes et ses applications dans des marchés réglementés tels que l'alimentation et les produits pharmaceutiques. C-LEctra occupe actuellement quelque 60 personnes. La société est bien diversifiée et couvre une grande partie de la chaîne de valeur, de la découverte à l'ingénierie, à la production commerciale d'enzymes ainsi qu'à la fabrication d'autres produits biotechnologiques de haute qualité, soit par des développements internes, soit en étroite collaboration avec l'industrie.
Capricorn Health-tech Fund a procédé à un investissement complémentaire dans Sequana Medical, Nexstim, Mainstay Medical et iSTAR Medical. Capricorn ICT Arkiv a procédé à des investissements de suivi dans Lindacare et Noona.
Perspectives
La valorisation du portefeuille d'actions cotées a légèrement baissé, mais cette baisse n'offre pas encore d'opportunités d'achat franches. Le développement du portefeuille se poursuit dans les entreprises non cotées et les fonds de capital-risque.
PERFORMANCE PAR ACTION DU PORTEFEUILLE COTE DEPUIS LE 31/12/2017 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 TOMRA SYSTEMS ASA PHARMAGEST INTERACTIVE AURES TECHNOLOGIES UMICORE SAP SE KINGSPAN GROUP NEXUS AG STOXX Europe Small 200 TR STOXX Europe TR STRATEC BIOMEDICAL AG NORMA GROUP SE FRESENIUS SE CO KGAA DATRON AG QfG quoted (e) %
Actions sociétés cotées
| Sociétés | Secteur / Marché | Nombre d'actions |
Différence par rapport au 31/12/2017 |
Devise | Cours de l'action |
Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciel & Services | |||||||
| CENIT | Deutsche Börse | 225.480 | 101.043 | € | 16,5500 | 3.731.694 | 2,67% |
| CEWE STIFTUNG | Deutsche Börse | 89.000 | 15.000 | € | 71,7000 | 6.381.300 | 4,57% |
| SAP | Deutsche Börse | 26.000 | 0 | € | 106,0000 | 2.756.000 | 1,98% |
| USU SOFTWARE | Deutsche Börse | 108.363 | -14.443 | € | 22,7000 | 2.459.840 | 1,76% |
| Matériel Technologique | |||||||
| AKKA TECHNOLOGIES | Euronext Paris | 43.000 | 43.000 | € | 62,4000 | 2.683.200 | 1,92% |
| AURES TECHNOLOGIES | Euronext Paris | 114.912 | 0 | € | 42,6000 | 4.895.251 | 3,51% |
| EVS | Euronext Bruxelles | 100.628 | -51.372 | € | 17,0800 | 1.718.726 | 1,23% |
| TKH GROUP | Euronext Amsterdam | 135.601 | 500 | € | 48,5000 | 6.576.649 | 4,71% |
| TOMRA SYSTEMS | Oslo Stock Exchange | 110.000 | -225.000 | NOK | 203,0000 | 2.358.844 | 1,69% |
| Semi-conducteurs | |||||||
| MELEXIS | Euronext Bruxelles | 46.635 | 16.500 | € | 66,6500 | 3.108.223 | 2,23% |
| Equipement & Services Médicaux | |||||||
| FRESENIUS | Deutsche Börse | 87.000 | 18.000 | € | 63,2400 | 5.501.880 | 3,94% |
| NEXUS | Deutsche Börse | 132.089 | -12.900 | € | 26,7000 | 3.526.776 | 2,53% |
| PHARMAGEST Interactive | Euronext Paris | 105.833 | -14.664 | € | 58,9000 | 6.233.564 | 4,47% |
| STRATEC BIOMEDICAL | Deutsche Börse | 56.249 | -38.651 | € | 64,7000 | 3.639.310 | 2,61% |
| Electrique & Ingénierie | |||||||
| CFE | Euronext Bruxelles | 31.302 | -3.000 | € | 104,0000 | 3.255.408 | 2,33% |
| DATRON | Deutsche Börse | 119.000 | 19.000 | € | 12,5000 | 1.487.500 | 1,07% |
| EXEL INDUSTRIES | Euronext Paris | 21.500 | 1.500 | € | 97,4000 | 2.094.100 | 1,50% |
| JENSEN GROUP | Euronext Bruxelles | 132.876 | 10.000 | € | 34,4000 | 4.570.934 | 3,28% |
| NORMA GROUP | Deutsche Börse | 105.700 | -12.000 | € | 55,0500 | 5.818.785 | 4,17% |
| TECHNOTRANS | Deutsche Börse | 142.114 | 41.455 | € | 33,0000 | 4.689.762 | 3,36% |
| Matériaux | |||||||
| ALIAXIS | Euronext Expert Market Bruxelles | 135.132 | 6.134 | € | 20,0000 | 2.702.640 | 1,94% |
| KINGSPAN | Dublin | 90.000 | -30.000 | € | 40,1600 | 3.614.400 | 2,59% |
| UMICORE | Euronext Bruxelles | 48.000 | -22.000 | € | 48,1700 | 2.312.160 | 1,66% |
| 86.116.947 | 61,72% |
Actions sociétés non cotées
| Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
||
|---|---|---|---|---|
| Sociétés | Secteur / Marché | |||
| ANTERYON | Matériel Technologique | € | 405.040 | 0,29% |
| HALIODX | Pharma & Biotech | € | 999.990 | 0,72% |
| MIRACOR | Equipement & Services Médicaux | € | 2.000.000 | 1,43% |
| 3.405.030 | 2,44% |
| Co-investissements Capricorn Venture Funds | ||||
|---|---|---|---|---|
| BLUEBEE | Logiciel & Services | € | 500.070 | 0,36% |
| C-LECTA | Matériaux | € | 2.250.000 | 1,61% |
| EPIGAN | Semi-conducteurs | € | 394.518 | 0,28% |
| FRX POLYMERS | Matériaux | \$ | 2.059.058 | 1,48% |
| GREEN BIOLOGICS | Matériaux | £ | 2.314.169 | 1,66% |
| NGDATA | Logiciel & Services | € | 838.056 | 0,60% |
| SENSOLUS | Logiciel & Services | € | 500.000 | 0,36% |
| SEQUANA MEDICAL | Equipement & Services Médicaux | CHF | 1.505.065 | 1,08% |
| 10.360.936 | 7,43% |
Investissements en fonds de capital-risque
| Total Actifs Financier - Actions après réductions de valeur | 122.004.086 | 87,44% | ||
|---|---|---|---|---|
| Changements de valeur sociétés non cotées | -4.397.242 | -3,15% | ||
| Total actifs financiers - actions | 126.401.328 | 90,59% | ||
| 26.518.415 | 19,01% | |||
| VERTEX III | \$ | 30-06-2018 | 665.709 | 0,48% |
| VENTECH CAPITAL 2 | € | 30-06-2018 | 20.434 | 0,01% |
| SCHRODER VENTURES LSF II | \$ | 31-12-2017 | 48.272 | 0,03% |
| LIFE SCIENCES PARTNERS IV | € | 30-06-2018 | 2.873.000 | 2,06% |
| LIFE SCIENCES PARTNERS III | € | 30-06-2018 | 363.000 | 0,26% |
| CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II | € | 30-06-2018 | 617.466 | 0,44% |
| AUTRES FONDS | ||||
| CAPRICORN SUSTAINABLE CHEMISTRY FUND | € | 30-09-2018 | 3.193.610 | 2,29% |
| CAPRICORN ICT ARKIV | € | 30-09-2018 | 7.488.738 | 5,37% |
| CAPRICORN HEALTH-TECH FUND | € | 30-09-2018 | 8.747.930 | 6,27% |
| CAPRICORN CLEANTECH FUND | € | 30-09-2018 | 2.500.254 | 1,79% |
| CAPRICORN VENTURE PARTNERS | ||||
| Devise | Dernière évaluation au |
Valeur en € | la Valeur Nette d'Inventaire |
|
| En % de |
Montants recevables sociétés non cotées
| Sociétés | Valeur faciale en devises |
Devise | Valeur en € | En % de la Valeur Nette d'Inventaire |
|---|---|---|---|---|
| Loan notes | ||||
| ANTERYON | € | 150.000 | 0,11% | |
| FRX POLYMERS | \$ | 169.283 | 0,12% | |
| GREEN BIOLOGICS | \$ | 483.745 | 0,35% | |
| SEQUANA | CHF | 79.533 | 0,06% | |
| 882.561 | 0,63% |
| Commercial paper | ||||
|---|---|---|---|---|
| ETEXCO | 1.500.000 | € | 1.499.965 | 1,08% |
| ETEXCO | 1.200.000 | € | 1.199.970 | 0,86% |
| PURATOS | 1.500.000 | € | 1.499.963 | 1,08% |
| PURATOS | 1.000.000 | € | 999.977 | 0,72% |
| 5.199.874 | 3,73% | |||
| Total actifs financiers - montants recevables | € | 6.082.436 | 4,36% | |
| Total actifs financiers | € | 128.086.522 | 91,80% | |
| Cash | € | 10.831.218 | 7,76% | |
| Autres actifs nets | € | 611.585 | 0,44% | |
| Quest for Growth - actions ordinaires | € | - | 0,00% | |
COMPOSITION DE PORTEFEUILLE ET CAPITALISATION DE BOURSE AU 30 SEPTEMBRE 2018
REPARTITION SECTORIELLE
REPARTITION GEOGRAPHIQUE
REPARTITION MONETAIRE
V.N.I. PAR ACTION JANVIER – SEPTEMBRE 2018)
CONTRIBUTION A LA V.N.I. PAR ACTION PAR SECTEUR
PROFIL
QUEST FOR GROWTH, Pricaf, Organisme de Placement Collectif Alternatif Public (OPCA) à capital fixe de droit belge, géré par Capricorn Venture Partners SA. Le portefeuille diversifié de Quest for Growth se compose essentiellement d'investissements dans des entreprises en croissance cotées sur des bourses européennes, dans des entreprises européennes non cotées et dans des fonds de capital-risque. Quest for Growth se concentre sur des entreprises innovantes dans des domaines tels que les technologies de l'information et de la communication (ICT), les technologies relatives aux soins de santé (Health-tech) et les technologies propres (Cleantech). Quest of Growth est cotée à Euronext Bruxelles depuis le 23 septembre 1998.
ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES RESUMES
BILAN RESUME
| en EUR | 30 septembre 2018 | 31 décembre 2017 |
|---|---|---|
| Actifs | ||
| Liquidités et équivalents de liquidité | 10.831.218 | 11.672.050 |
| Titres de créance à court terme | 5.199.874 | 7.699.511 |
| Créances clients et autres débiteurs | 392.966 | 1.016.498 |
| Dividendes à recevoir | 256.844 | 202.634 |
| Actifs financiers | ||
| Actifs financiers à la JVRN – titres de participation | 122.004.085 | 141.186.916 |
| Actifs financiers à la JVRN – titres de créance | 882.561 | 616.925 |
| Autres actifs courants | 0 | 7.223 |
| Total des actifs | 139.567.549 | 162.401.757 |
| Passifs et capita ux propres |
||
| Capital social | 145.339.326 | 134.167.495 |
| Résultat cumulé | 1.028.214 | 801.619 |
| Résultat net pour la période | -6.838.216 | 27.389.776 |
| Dont paiement de dividende pour l'exercice 2017 : ¤ 27.163.181 | ||
| Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires | 139.529.325 | 162.358.890 |
| Soldes dus aux courtiers et autres créditeurs | 7.907 | 0 |
| Impôts exigibles | 241 | 139 |
| Autres passifs | 30.076 | 42.728 |
| Total des passifs | 38.225 | 42.867 |
| Total des passifs et capitaux propres | 139.567.549 | 162.401.757 |
COMPTE DE RESULTATS RESUME
| 30 septembre 2018 | 30 septembre 2017 | |
|---|---|---|
| en EUR | ||
| Plus-values / (pertes) nettes sur les actifs financiers | -2.324.714 | 9.017.797 |
| Plus-values / (pertes) latentes sur les actifs financiers | - 4.518.192 | 18.894.246 |
| Revenu des dividendes | 1.888.261 | 1.836.967 |
| Revenu d'intérêts | -1.586 | 4.816 |
| Gain / (perte) de change net réalisé | -3.260 | - 17.348 |
| Gain / (perte) de change net latent | - 8.172 | - 32.096 |
| Revenus totaux | -4.967.664 | 29.704.382 |
| Autres produits / (bénéfice) d'exploitation | 0 | 0 |
| Autres produits / (pertes) d'exploitation | 0 | -35.185 |
| Renvenus totaux d'exploitation | -4.967.664 | 29.669.197 |
| Frais de gestion des investissements | - 1.064.216 | - 1.013.431 |
| Frais de garde | - 37.442 | -23.862 |
| Jetons de présence | - 71.983 | - 86.482 |
| Prélèvement sur les fonds d'investissement | - 150.182 | - 124.846 |
| Autres frais d'exploitation | - 226.819 | - 265.619 |
| Total des frais d'exploitation | - 1.550.642 | - 1.514.241 |
| Bénéfice / (perte) des activités opérationnelles | - 6.518.306 | 28.154.957 |
| Résultat financier net | - 8.067 | - 7.297 |
| Plus-value / (perte) avant impôts | -6.526.372 | 28.147.660 |
| Retenues à la source | -311.741 | - 307.159 |
| Autres impôts sur le revenu | - 102 | -139 |
| Bénéfice / (perte) de l'année | -6.838.216 | 27.840.362 |
| Bénéfice par action (BPA) | ||
| Nombre moyen d'actions en circulation, de base et après dilution | 16.774.226 | 15.155.969 |
| BPA des actions ordinaires, de base et après dilution | -0,43 | 1,58 |
| BPA des actions A et B, de base et après dilution | -0,43 | 3.950,02 |
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
| Conseil d'Administration | M. Antoon De Proft, Président et Administrateur indépendant |
|---|---|
| M. Michel Akkermans, Administrateur | |
| M. René Avonts, Administrateur | |
| M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur et dirigeant effectif | |
| M. Bart Fransis, Administrateur | |
| Dr. Jos B. Peeters, Administrateur | |
| Mme Liesbet Peeters, Administrateur | |
| Prof. Regine Slagmulder, Administrateur indépendant | |
| Mme Lieve Verplancke, Administrateur indépendant | |
| Comité d'Audit | Prof. Regine Slagmulder, Présidente |
| M. René Avonts | |
| Mme Lieve Verplancke | |
| Dirigeants effectifs | M. Philippe de Vicq de Cumptich, Administrateur |
| M. Yves Vaneerdewegh, membre du comité de direction de Capricorn Venture Partners | |
| Société de gestion | Capricorn Venture Partners SA, Lei 19 boîte 1, B-3000 Louvain |
| Commissaire | Klynveld Peat Marwick Goerdeler Réviseurs d'Entreprises S.C. Civ., représentée par M. Filip De Bock, Borsbeeksebrug 30 bus 2, B-2600 Anvers |
| Banque dépositaire | BELFIUS BANQUE BELGIQUE, Bld Pachéco 44, B-1000 Bruxelles |
| Constitution | le 9 juin 1998 |
| Cotation officielle | le 23 septembre 1998 à Euronext Bruxelles |
| Code valeur mobilière | ISIN: BE0003730448 |
| Cours de l'action | Bloomberg: QFG BB Equity Reuters: QUFG.BR Telekurs: 950524 |
| Rapports financiers | trimestriels, le rapport annuel sera publié en mars 2019 |
| Valeur nette d'inventaire estimée | publiée le premier jeudi du mois sur le site web www.questforgrowth.com |
La Pricaf, soumise à l'Arrêté royal du 10 juillet 2016 relatif aux organismes de placement collectif alternatifs investissant dans des sociétés non cotées et des sociétés en croissance, est un organisme de placement créé tout particulièrement dans de le but de fournir un cadre approprié aux investissements en capitalrisque et dans des sociétés en croissance.
La Pricaf est un fonds de type "closed-end" (fermé) régi par les règlements de l'Autorité des Services et Marchés Financiers (FSMA) et soumise à des règles spécifiques en matière d'investissement et de distribution des dividendes.
Règles d'investissement
- 25% du portefeuille, au moins, doit être investi en actions non cotées;
- 70% du portefeuille (investissements autorisés) doit être investi dans:
- des sociétés non cotées;
- des sociétés cotées sur un marché de croissance et dont la capitalisation boursière est inférieure à 1,5 milliard d'euros;
- AIF's poursuivant une politique d'investissement analogue à celle de la Pricaf.
La Pricaf ne peut pas investir plus de 20% du portefeuille dans une seule entreprise au cours du même exercice.
Quest for Growth SA
Lei 19 bte 3 B-3000 Louvain Téléphone : +32 (0) 16 28 41 28 E-mail : [email protected] Website : www.questforgrowth.com