Quest for Growth NV — Earnings Release 2015

Jan 21, 2016

Communiqué de presse Louvain / 21 janvier 2016 / 17h40

Informations réglementées. Le présent communiqué contient des informations soumises à la réglementation européenne relative à la transparence des sociétés cotées.

Quest for growth

Schéma de publication

le 21 janvier 2016 17h40 communiqué de presse disponible sur www.questforgrowth.com

le 22 janvier 2016 11h00 conférence pour la presse et les analystes Capricorn Venture Partners SA, Lei 19, 3000 Louvain

Pricaf, société d'investissement publique à capital fixe de droit belge

Ce communiqué ne constitue pas ni ne fait partie d'une offre ou d'une invitation à la vente ou à l'émission, ni une sollicitation d'une offre d'achat ou de souscription de titres ou droits. Aucuns titres ou droits relatifs à ces titres de la Société ne peuvent être offerts ou vendus aux États-Unis en l'absence d'un enregistrement, ou à moins qu'une exemption à l'obligation d'enregistrement ne soit applicable. Les titres ou droits auxquels il est ici fait référence dans ce communiqué seront émis et vendus uniquement en conformité avec toutes les lois et règlements applicables. Ni le présent communiqué ni une partie de celui-ci ne peut servir de base ou de support ou être utilisé aux fins d'induire à la conclusion de tout contrat ou engagement quel qu'il soit. Ce communiqué n'est ni une offre ni un prospectus et les investisseurs ne devraient pas acheter de quelconques titres ou droits auxquels il est fait référence dans ce communiqué, à moins qu'il ne le fasse sur la base d'informations divulguées dans le prospectus qui doit être publié en temps utile par Quest for Growth NV, à condition que l'augmentation de capital soit, une fois que l'Autorité des services et marchés financiers belge (FSMA) aura marqué son accord quant à l'offre et l'admission en bourse des titres ou droits sur Euronext Bruxelles, approuvée par l'assemblée extraordinaire des actionnaires.

Quest for Gro wth résultats annuels

QUEST FOR GROWTH RÉALISE UN BÉNÉFICE DE 37,9 MILLIONS € EN 2015

PROPOSITION DIVIDENDE NET DE 2,70 € PAR ACTION ORDINAIRE PROPOSITION D'AUGMENTATION DE CAPITAL PAR EMISSION DE 1 NOUVELLE ACTION ORDINAIRE PAR 3 ACTIONS EXISTANTES

Chiffres clés :

• • Rendement surfonds propres: + 34,50 % depuis le 31 décembre 2014
• • Valeurintrinsèque par action au 31 décembre 2015: 10,81 € (31 décembre 2014: 10,28 €)
• • Bénéfice de l'exercice: + 37.899.036 € (+ 3,29 € par action) contre un bénéfice + 8.712.147 €
• (+ 0,76 € par action) pourl'exercice précédent
• • Cours au 31 décembre 2015: 11,40 € (31 décembre 2014 : 7,611 €).
• • Décote du cours parrapport à la valeurintrinsèque: 11,04 % au 31 décembre 2015 (25,98 % au 31 décembre 2014).
• • Le Conseil d'Administration propose à l'AssembléeGénérale un dividende brut de 2,73 € par action ordinaire (dividende net de 2,70 € par action ordinaire)
• • Le Conseil d'Administration propose à l'Assemblée Générale une augmentation de capital par émission de 3.843.316 nouvelles actions ordinaires, sous réserve de l'approbation de l' Autorité des services et marchés financiers

Résultats

En 2015, Quest for Growth a atteint un rendement sur fonds propres de 34,5 % (bénéfice 2015 par rapport à la valeur nette d'inventaire après distribution de bénéfices à la fin de l'exercice précédent). 2015 se révèle ainsi l'une des meilleures années de l'histoire de Quest for Growth, avec une performance supérieure à celle de chacune des 10 dernières années.

La valeur nette d'inventaire par action a atteint 12,81 € au 31 décembre 2015, contre 9,53 € (après répartition bénéficiaire) au 31 décembre 2014. Le bénéfice net affiche quelque 37,9 millions € (3,29 € par action) en 2015, contre 8,7 millions € (0,76 € par action) en 2014. Le bénéfice net a atteint au quatrième trimestre 8 millions € (+0,69 € par action).

Le cours de l'action a clôturé l'exercice à 11,40 €, contre 7,61 € au terme de l'exercice précédent. Compte tenu du dividende, la performance totale de l'action Quest for Growth s'est élevée sur la période à 63 % environ. La sous-valorisation (décote) de l'action par rapport à la valeur d'inventaire s'élevait à 11 % au 31 décembre 2015, contre 26 % au 31 décembre 2014.

Affectation du résultat

Quest for Growth prévoit dans ses statuts qu'au moins 90 % du bénéfice réalisé doit être distribué. Le Conseil d'Administration propose à l'Assemblée Générale annuelle des actionnaires de distribuer le solde bénéficiaire à affecter d'un montant de 37.735.442 €. Ceci correspond à un dividende brut pour les actions ordinaires de2,73 € par action (net : 2,70 € par action). Un solde de 163.954 € est reporté à l'exercice suivant. Après approbation par l'Assemblée Générale, le dividende sera distribué le 23 mars 2016.

Environnement de marché

L'année boursière européenne a été bouclée sur une hausse plus que satisfaisante pour l'indice Stoxx Europe 600 (+6,8 % ou +9,6 % dividendes compris). Les petites capitalisations se sont un peu mieux tenues puisque l'indice STOXX Europe Small a réalisé quant à lui une hausse de 13,3 %.

Investissements dans des entreprises cotées

Le portefeuille d'actions cotées a réalisé une fois de plus un excellent résultat avec une performance (avant frais) à environ 33 %, soit sensiblement plus que la grande majorité des indices boursiers européens. Un certain nombre de tendances, telles que les belles performances des secteurs dans lesquels Quest for Growth investit (IT, soins de santé et cleantech) et la surperformance des small caps ont clairement dopé le fonds en 2015. C'est dans le secteur "Services et équipements médicaux" que les plus belles performances ont été réalisées : Fresenius, Gerresheimer, Nexus et UDG Healthcare se sont toutes raffermies de plus de 40 % en 2015. Dans ce même secteur, Sartorius s'est apprécié de plus de 100 % avant d'être retiré du portefeuille. Dans les autres secteurs, épinglons notamment USU Software, Nibe et Melexis qui se sont raffermies chacune de plus de 30 %. Seules deux actions en portefeuille ont terminé l'année sur un return négatif : Init et Bertrandt.

En 2015, CFE, Zetes, Cenit et Technotrans ont fait leur entrée dans le portefeuille, tandis que sept actions ont été intégralement vendues.

Investissements dans des entreprises non cotées

Parmi les entreprises non cotées, Prosonix a ravi la vedette en 2015. L'entreprise biotech britannique a été reprise en mai 2015 par Circassia Pharmaceuticals pour 92 £. La transaction a eu sur la valeur intrinsèque de Quest for Growth un impact positif d'environ 10 millions €.

Par ailleurs, Kiadis Pharma a réussi son entrée en bourse au mois de juillet. Avant l'IPO, Quest for Growth détenait 508 799 actions Kiadis, valorisées à quelque 3,1 millions €. Au 31 décembre 2015, cette participation vaut 5,6 millions € après déduction d'une décote d'incessibilité.

Investissements dans des fonds de capital-risque

Les investissements dans des fonds de capital-risque se sont également fort bien tenus en 2015 grâce surtout à la sortie très réussie de Cartagenia du fonds Capricorn ICT Arkiv. L'entreprise louvaniste a été cédée à Agilent pour 60 millions €. La plusvalue que le fonds a réalisée sur cette vente représente plus de sept fois le montant de l'investissement initial. L'impact de cette transaction sur la valeur intrinsèque de Quest for Growth est d'environ 3,7 millions €.

Par ailleurs, Capricorn Health-tech Fund, Carlyle II et Vertex ont eux aussi contribué aux résultats positifs des fonds de capitalrisque en 2015.

Perspectives

En 2015, la situation économique s'est améliorée en Europe, alors qu'elle s'est maintenue à un bon niveau aux États-Unis. Les bourses européennes se sont raffermies, avec un rapport cours/bénéfice attendu d'environ 15,5 pour l'indice STOXX 600 fin 2015. Les secteurs dans lesquels Quest for Growth investit traditionnellement, telles que la technologie et la santé, sont relativement chers et certains segments affichent des valorisations extrêmes. Nous visons toujours à éviter les actions surévaluées dans le portefeuille de Quest for Growth. Compte tenu de la faiblesse des taux, les actions restent relativement attrayantes. La poursuite attendue de la hausse des taux aux États-Unis en 2016 risque toutefois de se traduire par une certaine volatilité. L'évolution de l'économie chinoise et des marchés en croissance demeure également un facteur d'incertitude pour 2016.

Il sera difficile pour le portefeuille non coté de faire aussi bien en 2016 qu'en l'excellente année 2015. Après la réalisation de la participation dans Prosonix et Kiadis, l'accent sera surtout mis au cours des prochaines années sur le développement du portefeuille non coté. Nous prévoyons toutefois que la stratégie de coinvestissement dans les sociétés figurant dans les portefeuilles des Capricorn débouchera à moyen terme sur des rendements supérieurs dans le portefeuille de valeurs non cotées.

Augmentation de capital

2015 a été une année exceptionnelle pour Quest for Growth. Les résultats positifs tant dans les portefeuilles de valeurs cotées et non cotées que dans les fonds de capital-risque indiquent que la nouvelle approche stratégique adoptée en 2012 produit d'ores et déjà des fruits.

Il est important que Quest for Growth puisse conclure à l'avenir suffisamment de grands engagements, tant dans les fonds que dans des investissements directs non cotés, pour contribuer ainsi à déterminer la stratégie des jeunes entreprises, ce qui se traduira au final par un rendement financier supérieur à la moyenne. Par ailleurs, Quest for Growth devra aussi se ménager suffisamment de liquidités pour pouvoir répondre aux besoins futurs des entreprises non cotées et des fonds de capital-risque. Nous constatons également qu'au cours des dernières années, grâce à son excellente performance, le portefeuille de valeurs cotées a fourni une contribution importante au succès de Quest for Growth. Le but sera donc d'assurer aussi le développement futur du volet coté dans la stratégie d'investissement de Quest for Growth.

Pour réaliser cette stratégie de croissance, l'occasion sera donnée aux actionnaires de souscrire à une augmentation de capital tout en respectant le droit de préférence. Le Conseil d'Administration propose d'émettre au maximum 3.846.316 actions ordinaires. Le prix d'émission des nouvelles actions sera fixé plus tard et soumis à l'approbation de l'Assemblée Générale Extraordinaire qui décidera de l'augmentation de capital. Les modalités détaillées de la proposition d'augmentation de capital seront communiquées ultérieurement.

La convocation à la première Assemblée Générale Extraordinaire qui décide de l'augmentation de capital et son ordre du jour paraîtront le 26 janvier 2016 au Moniteur Belge, dans la presse écrite et sur le site web de la société : www.questforgrowth.com.

L'offre de nouvelles actions ordinaires ne pourra avoir lieu qu'après approbation du prospectus d'émission par la FSMA et après l'approbation de l'opération par l'Assemblée Générale Extraordinaire.

L'Assemblée Générale aura lieu le 17 mars 2016 à 11h00 à Louvain.

Return total pour les actionnaires (31/12/2005 – 31/12/2015)

Décote du cours par rapport à la valeur intrinsèque au 31 décembre 2015

Composition du portefeuille et capitalisation boursière au 31/12/2015

Résultats du 31/12/2005 au 31/12/2015

1. Bilan	2015 31 décembre	2014 31 décembre	2013 31 décembre	2012 31 décembre	2011 31 décembre
ACTIF
Actifs immobilisés	127.605.558	110.414.970	120.264.108	104.265.373	86.989.456
Frais d'établissement	0	0	0	0	0
Actifs financiers	127.605.558	110.414.970	120.264.108	104.265.373	86.898.456
Actions	112.654.890	98.488.620	106.950.253	100.625.585	79.492.057
Prêts aux entreprises de portefeuille	14.950.668	11.926.350	13.313.854	3.639.788	7.497.399
Actifs circulants	20.278.986	8.229.318	5.083.517	2.632.925	4.203.529
Créances à plus d'un an	2.448.120	1.399.479	666.305	0	0
Créances commerciales	0	0	0	0	0
Autres créances	2.448.120	1.399.479	666.305	0	0
Créances à un an au plus	4.533.187	150.425	70.187	689.618	1.165.102
Créances commerciales	0	0	0	0	0
Autres créances	4.533.187	150.425	70.187	689.618	1.165.102
Placements de trésorerie	0	0	0	0	0
Actions propres	0	0	0	0	0
Dépôts à terme	0	0	0	0	0
Valeurs disponibles	13.284.643	6.670.317	4.280.362	1.867.036	3.038.427
Comptes de régularisations	13.036	15.192	66.662	76.271	31.501
TOTAL DE L'ACTIF	147.884.544	118.650.383	125.347.624	106.898.298	91.224.485
PASSIF
Capital et réserves	110.012.217	109.848.623	109.837.261	106.803.118	91.101.307
Capital souscrit	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742
Réserve	0	0	0	656.423	656.423

Réserves indisponibles	0	0	0	0	0
Réserves disponibles	0	0	0	656.423	656.423
Bénéfice reporté	263.475	99.881	88.518	0	0
Perte reportée	0	0	0	(3.602.048)	(19.303.859)
Dettes	37.872.327	8.801.760	15.510.364	95.180	123.179
Dettes à un an au plus	37.780.621	8.745.601	15.478.430	43.405	105.882
Dettes financières	0	0	0	0	0
Dettes commerciales	0	0	0	4.971	55.358
Impôts	191	162	346	447	432
Dividendes de l'exercice à payer	37.735.442	8.700.784	15.440.141	0	0
Autres dettes	44.988	44.655	37.944	37.987	50.092

TOTAL DU PASSIF	147.884.544	118.650.383	125.347.624	106.898.298	91.224.485
Comptes de régularisation	91.705	56.159	31.933	51.775	17.297

2. Compte de résultats	Exercice 2015	Exercice 2014	Exercice 2013	Exercice 2012	Exercice 2011
Produits et charges opérationnels
Marge brute	38.786.773	9.605.175	18.769.640	16.549.688	(13.327.578)
Plus-/moins-values réalisées sur transacti ons sur actions	40.994.100	11.254.192	15.008.104	822.772	1.975.022
Plus-/moins-values non réalisées sur trans actions sur actions	(782.358)	(876.639)	3.468.769	15.799.482	(15.131.517)
Résultats sur transactions sur options	(542.109)	14.000	80.840	46.758	60.200
Résultats réalisés sur opérations de couver ture sur devises	(791.155)	(739.794)	236.355	(76.147)	(37.391)
Résultats non réalisés sur opérations de couverture sur devises	(91.705)	(46.584)	(24.428)	(43.177)	(193.893)
Autres charges opérationnelles	(1.899.414)	(1.930.404)	(1.994.093)	(1.988.074)	(1.904.226)
Commission de gestion	(1.419.126)	(1.432.944)	(1.464.878)	(1.473.230)	(1.500.000)
Rémunération banque dépositaire	(56.909)	(53.264)	(52.926)	(44.011)	(45.323)
Rémunération commissaire-réviseur	(12.428)	(12.464)	(12.270)	(9.767)	(11.680)
Frais d'impression et de publication	(57.554)	(62.662)	(75.552)	(101.118)	(76.974)
Taxe d'abonnement	(101.610)	(101.599)	(103.065)	(72.881)	(84.808)
Rémunérations d'administrateurs	(190.010)	(188.750)	(207.550)	(204.770)	(93.730)
Conseils	0	(17.252)	(7.049)	(19.645)	(17.852)
Autres	(61.776)	(61.468)	(70.803)	(62.652)	(73.859)
Bénéfice opérationnel / perte opérationnelle	36.887.359	7.674.771	16.775.548	14.561.614	(15.231.804)
Produits financiers	1.359.659	1.234.652	1.648.886	1.646.024	1.770.100
Charges financières	(274.183)	(197.246)	49.749	(505.741)	148.442
Amortissements actions propres*	(0)	(0)	(0)	0	217.816
Réductions de valeur sur actifs circulants	73.608	(74.695)	254.103	(383.871)	(0)
Autres	(347.791)	(122.552)	(204.354)	(121.868)	(69.373)
Bénéfice / Perte de l'exercice, avant impôts	37.899.226	8.712.176	18.474.183	15.701.897	(13.313.262)
Impôts sur le résultat	(191)	(29)	(101)	(86)	(362)
Bénéfice / Perte de l'exercice, après impôts	37.899.036	8.712.147	18.474.284	15.701.811	(13.313.623)
Bénéfice / Perte de l'exercice, après impôts par action	3,29	0,76	1,60	1,36	(1,15)

* reprises sur amortissements sur actions propres avant destruction le 29 juin 2011

3. Affectation du résultat	Exercice 2015	Exercice 2014	Exercice 2013	Exercice 2012	Exercice 2011
Bénéfice à affecter	37.998.917	8.800.665	14.872.236
Perte à affecter				(3.602.048)	(19.303.859)
Bénéfice de l'exercice à affecter	37.899.036	8.712.147	18.474.284	15.701.811
Perte de l'exercice à affecter					(13.313.623)
Bénéfice reporté de l'exercice précédent	99.881	88.518	(3.602.048)	(19.303.859)	(5.990.236)
Prélèvements sur les capitaux propres	0	0	656.423
Sur les réserves	0	0	656.423
Affectations aux capitaux propres
Aux autres réserves
Bénéfice / perte à reporter	263.475	99.881	88.518	(3.602.048)	(19.303.859)
Bénéfice à reporter	263.475	99.881	88.518
Perte à reporter				(3.602.048)	(19.303.859)
Bénéfice à distribuer	37.735.442	8.700.784	15.440.141
Rémunération du capital	37.735.442	8.700.784	15.440.141

4. Rapport du commissaire-réviseur

Le commissaire, KPMG Réviseurs d'Entreprises, représenté par Erik Clinck, a émis une opinion sans réserve sur les comptes annuels et a confirmé que les données comptables reprises dans le présent communiqué ne présentent pas d'incohérences manifestes avec les comptes annuels.

L'information divulguée dans ce communiqué est uniquement destinée à des fins d'information générale et ne prétend pas être extensive et complète. Ce communiqué ne constitue pas une offre ou un prospectus et tout achat ou souscription à des titres ou droits relatifs à ces titres de Quest for Growth NV (la "Société") lié à l'augmentation de capital devrait uniquement être fait sur la base d'informations divulguées dans le prospectus qui doit être publié en temps utile. Une copie du prospectus, lorsqu'il sera publié, sera disponible sur le site internet de la Société. Ce communiqué ou toute autre information relative à l'augmentation de capital de la Société ne peut être distribué ou publié dans toute autre juridiction que la Belgique, où un enregistrement ou une autorisation préalable serait requis pour ce faire. Aucune mesure n'a été prise ni ne sera prise en vue d'offrir des titres ou droits en dehors de la Belgique dans toute juridiction dans laquelle de telles démarches seraient requises. L'émission, l'exercice, l'achat, la souscription ou la vente des titres ou droits peut être soumis à des restrictions légales ou règlementaires spécifiques dans certaines juridictions. La Société n'acceptera aucune souscription à aucuns titres qu'elle a émis par une personne qui n'est pas autorisée à souscrire à de tels titres en vertu de toute restriction légale ou règlementaire applicable dans toute juridiction. La Société ne peut être tenue responsable dans l'hypothèse où toute personne aurait commis une violation de telles restrictions. Aucune offre publique de titres de la Société ne sera faite en dehors de la Belgique en relation avec l'augmentation de capital. Aucune somme, titre, droit ou autre contrepartie n'est sollicité. Si une somme, des titres, des droits ou une autre forme de contrepartie sont adressés en réponse à l'information contenue dans le présent communiqué, ces sommes, titres ou autres contreparties ne seraient pas acceptés. Ce communiqué ne constitue pas ni ne fait partie d'une offre ou d'une invitation à la vente ou à l'émission, ni une sollicitation d'une offre d'achat ou de souscription à des titres ou de droits relatifs à ces titres de la Société. Aucune vente de titres ou droits auxquels ce document fait référence n'aura lieu, aux Etats-Unis, en Australie, au Canada, en Afrique du Sud, au Japon, en Suisse, en Nouvelle-Zélande ou dans toute autre juridiction dans laquelle une telle offre ou sollicitation pourrait constituer une violation ou un manquement à toute loi ou règlement applicable ni à tout ressortissant, résident ou citoyen de tels pays et juridictions. En particulier, les titres ou droits auxquels il est fait référence dans ce communiqué n'ont pas été et ne seront pas enregistrés en vertu de la loi américaine de 1933 sur les valeurs mobilières (le "Securities Act") ou en vertu des législations financières de tout état des Etats-Unis, et ne peuvent être offerts, vendus, mis en gage ou transmis, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou à des ressortissants des Etats-Unis (« U.S. Persons », telles que définies dans la Régulation S du Securities Act) en l'absence d'enregistrement, sauf si la transaction n'est pas soumise aux conditions du Securities Act, ou dans l'hypothèse où une exemption est applicable. La Société n'est pas et ne sera pas enregistrée conformément à la loi « U.S. Investment Company Act of 1940", telle qu'amendée (l'"Investment Company Act"), et aucune personne n'investissant dans les titres ou droits décrits dans le présent communiqué ne jouira de l'application de l'Investment Company Act. Les titres et droits auxquels il est fait référence dans ce communiqué ne peuvent être acquis par : (i) des investisseurs utilisant des actifs émanant : (A) d'un plan d'épargne pension pour employé ("employee benefit plan") tel que défini dans la Section 3(3) de la loi "U.S. Employee Retirement Income Security Act" de 1974, tel que modifiée de temps à autres (ainsi que la règlementation prise en exécution de celle-ci, l'"ERISA"), qui est soumis au Titre I de l'ERISA; (B) un "plan" tel que défini dans la Section 4975 du « U.S. Internal Revenue Code » (the "IRC"), en ce compris un compte d'épargne pension individuel ou autre arrangement qui est soumis à la Section 4975 de l'IRC; ou (C) une entité qui est considérée comme détenant des actif prenant la forme d'un quelconque des types de plans, comptes ou arrangements décrits ci-avant qui soient soumis au Titre I de l'ERISA ou à la Section 4975 de l'IRC (les « Plans ERISA »); ou (ii) un plan d'épargne pension gouvernemental, religieux, non américain ou tout autre plan d'épargne pension pour employé qui est soumis à toute loi fédérale, étatique, locale ou non américaine dont les dispositions

seraient substantiellement similaires à celles du Titre I de l'ERISA ou de la Section 4975 de l'IRC. Ce communiqué est adressé et ne peut être distribué uniquement (i) aux personnes se trouvant en dehors du Royaume-Uni ou (ii) aux personnes disposant d'une expérience professionnelle dans les matières relatives aux investissements tombant sous le champ d'application de l'article 19 (5) de la Loi « Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 » (la Loi) et (iii) aux entités à valeur nette élevée et toute autre personne à qui il est légalement autorisé de communiquer cette invitation, conformément à l'article 49 (2) (A) à (D) de la Loi (dans lequel toutes ces personnes sont communément référencées en tant que « personne concernée »). Chaque activité d'investissement dont il est fait référence dans cette communication, n'est disponible que et ne sera effectuée que par les Personnes Concernées. Les personnes

ne rentrant pas dans la catégorie de « Personnes Concernées » ne peuvent agir ou se baser sur ce document et son contenu. Ce communiqué peut être diffusé dans les Etats membres de l'Espace Economique Européen, où aucune offre publique n'aura lieu, étant entendu qu'il ne peut être distribué et adressé uniquement (i) aux personnes ayant dans cet Etat membre la qualité « d'investisseurs professionnels » au sens l'article 2(1)(e) de la Directive 2003/71/EC telle que modifiée de temps à autres (la « Directive Prospectus »), et (ii) dans la mesure où la Société ou ces gestionnaires d'investissement mettent sur le marché les titres auxquels il est fait référence dans ce communiqué dans tout juridiction de l'Espace Economique Européen qui applique les dispositions relatives aux placements nationaux privés de la Directive 2011/61/EC telle que modifiée de temps à autres, ainsi que les règlementations prises en exécution de celle-ci (la « Directive AIFM »), à des « d'investisseurs professionnels » au sens l'article 4(1)(ag) de la Directive AIFM, et (iii) les autres personnes à qui ce document peut légalement être adressé.

Aucun des coordinateurs conjoint qui agit pour la Société dans le cadre de l'augmentation de capital ne considèrera toute autre personne (destinataire ou non du présent communiqué) comme un client au regard de l'augmentation de capital et ne pourra être tenu responsable par quiconque d'autre que la Société pour avoir offert des protections à ses clients ou pour avoir fourni des conseils concernant toute matière contenue dans ce communiqué ou toute transaction, sujet ou arrangement auquel il fait référence..

Déclaration concernant le futur

Rien dans ce communiqué n'est ou ne peut être considéré comme une promesse ou une déclaration concernant le futur. Ce communiqué contient certaines déclarations, estimations et projections fournies par la Société concernant les performances futures de la Société. De telles déclarations, estimations et projections sont basées sur divers postulats qui peuvent ou non se révéler corrects. Aucune déclaration ou garantie n'est formulée par aucune personne concernant l'exactitude de telles déclarations, estimations ou projections.

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