Quest for Growth NV — Earnings Release 2013

Jan 23, 2014

Communiqué de presse Louvain / 23 janvier 2014 / 17h40

Informations réglementées. Le présent communiqué contient des informations soumises à la réglementation européenne relative à la transparence des sociétés cotées.

Quest for growth

Pricaf, société d'investissement à capital fixe de droit belge

Schéma de publication

le 23 janvier 2014

17h40 communiqué de presse disponible sur www.questforgrowth.com

le 24 janvier 2014: 11h00 conférence pour la presse et les analystes

Capricorn Venture Partners SA, Lei 19, 3000 Louvain

Quest for Growth résultats annuels

QUEST FOR GROWTH RÉALISE UN BÉNÉFICE DE 18,5 MILLIONS € EN 2013. LE CONSEIL D'ADMINISTRATION PROPOSE UN DIVIDENDE NET DE 1,15 € PAR ACTION ORDINAIRE.

Chiffres clés :

• • Rendement sur fonds propres: + 17 % depuis le 31 décembre 2012
• • Valeur intrinsèque par action au 31 décembre 2013: 10,87 € (31 décembre 2012: 9,26 €)
• • Bénéfice de l'exercice: + 18.474.284 € (+ 1,60 € par action) contre un bénéfice de + 15.701.811 € (+ 1,36 € par action) pour l'exercice précédent
• • Cours au 31 décembre 2013: 8,21 € (31 décembre 2011 : 5,70 €), soit une hausse de 44 %.
• • Décote du cours par rapport à la valeur intrinsèque: 24,4 % au 31 décembre 2013 (38,4 % au 31 décembre 2012).
• • Le Conseil d'Administration propose à l'Assemblée Générale un dividende brut de 1,18 € par action ordinaire (dividende net de 1,15 € par action ordinaire)

Résultats

Une fois de plus, l'exercice écoulé a été pour Quest for Growth une excellente année, avec une hausse de sa valeur nette d'inventaire de 17 %, à 10,87 ¤ par action. Le bénéfice net de l'exercice a atteint en 2013 18,5 millions ¤ (1,60 ¤ par action), contre un bénéfice de 15,7 millions ¤ (1,36 ¤ par action) en 2012. Au quatrième trimestre, la valeur nette d'inventaire a augmenté de 8,2 %, ce qui correspond à un bénéfice net de 9,5 millions ¤.

Le cours boursier de Quest for Growth s'est raffermi en 2013 de 44 %, à 8,21¤ par action. La sous-valorisation (décote) du cours par rapport à la valeur d'inventaire s'élevait à 24 % à la fin de l'année, contre 38 % au 31 décembre 2012.

Affectation du résultat

Le Conseil d'Administration propose à l'Assemblée Générale annuelle des actionnaires de distribuer le solde bénéficiaire à affecter d'un montant de 15.440.141 ¤. Ceci correspond à un dividende brut pour les actions ordinaires de 1,18 ¤ par action (net : 1,15 ¤ par action). Un solde de 88.518 ¤ est reporté à l'exercice suivant. A condition que l'Assemblée Générale donne son approbation, le dividende sera distribué au 27 mars 2014.

Environnement de marché

En dépit des nombreuses tensions politiques et économiques, la plupart des bourses ont réalisé un parcours en nette hausse, sans grandes corrections. L'indice boursier européen DJ Stoxx 600 a progressé de 17 %. Les actions américaines se sont encore mieux tenues, avec une hausse d'environ 24 % pour l'indice S&P500 (converti en euro). Les grands perdants étaient les actions des marchés en croissance. Malgré le bon climat boursier, on n'a dénombré qu'un nombre limité d'introductions sur les bourses européennes, ce qui prouve que l'environnement n'était toujours pas favorable aux sorties du capital-risque.

Investissements dans des entreprises cotées

Dans le portefeuille d'actions cotées, l'exercice a été clôturé sur un excellent résultat au quatrième trimestre, un résultat qui permet à la performance de ce volet du portefeuille d'atteindre près de 30 pour cent sur l'ensemble de l'exercice. D'une part, le nombre d'actions ayant donné lieu à une perte a été limité à cinq, notamment Imtech, Umicore, Sphere Medical, Barco et Andritz. D'autre part, d'importants bénéfices ont été enregistrés sur des actions telles que Melexis (+86 %), Nemetschek (+56 %), Arcadis (+47 %), Schaltbau (+51 %) et LPKF (+113 % jusqu'à la vente).

Au quatrième trimestre, le fonds a pris son bénéfice sur LPKF et Galenica. Ablynx a fait son apparition dans le portefeuille en décembre. Sur l'ensemble de l'exercice, Faiveley, Imtech, Teva, Sphere et LPKF ont été repoussées du portefeuille tandis que Barco, Sartorius, Bertrandt, U-Blox et Ablynx y ont fait leur entrée.

Investissements dans des entreprises non cotées

Suite à des dépréciations, le résultat des positions non cotées a été légèrement négatif en 2013. Une sortie a été réalisée avec la vente de Syntaxin à Ipsen.

En décembre, Quest for Growth a saisi l'occasion de coinvestir pour 1 million de dollars dans FRX Polymers, une entreprise qui produit des retardateurs de flamme respectueux de l'environnement. Par ailleurs, une petite participation a été acquise dans Aliaxis, une entreprise belge non cotée dont les actions sont négociées en Ventes Publiques à Bruxelles.

Fonds de capital-risque

Les bénéfices enregistrés via les fonds de capital-risque ayant cédé des participations ont largement compensé les pertes sur les investissements directs dans des entreprises non cotées mentionnées plus haut. La principale contribution au bénéfice a fait suite à la vente de Waze à Google par Vertex III. En décembre, le fonds Carlyle Europe Technology Partners II a cédé sa participation dans l'entreprise de logiciels RH allemande P&I.

Perspectives

Quest for Growth se réjouit de pouvoir offrir de nouveau à ces actionnaires la perspective d'un dividende, après que toutes les pertes reportées de 2008 ont été amplement compensées.

Une amélioration du climat économique, une hausse de la valorisation des actions et un meilleur sentiment boursier engendrent au total une image mitigée pour les marchés des actions en 2014. Cette année, il sera difficile d'obtenir avec les actions cotées un résultat aussi bon qu'en 2013. Si l'environnement de marché reste positif, il peut augmenter les chances de réaliser des sorties dans des actions non cotées.

L'Assemblée Générale se tiendra le 20 mars 2014 à 11h à Louvain.

1. Bilan	2013 31 décembre	2012 31 décembre	2011 31 décembre	2010 31 décembre	2009 31 décembre	2008 31 décembre	2007 31 décembre	2006 31 décembre
ACTIF
Actifs immobilisés	120.264.108	104.265.373	86.989.456	99.778.377	79.850.099	61.137.896	108.892.469	105.699.790
Frais d'établissement	0	0	0	0	0	0	0	0
Actifs financiers	120.264.108	104.265.373	86.898.456	99.778.377	79.850.099	61.137.896	108.892.469	105.699.790
Actions	106.950.253	100.625.585	79.492.057	93.078.608	78.033.562	59.198.500	108.028.068	104.733.291
Montants recevables	13.313.854	3.639.788	7.497.399	6.699.769	1.816.537	1.939.396	864.401	966.499
Actifs circulants	5.083.517	2.632.925	4.203.529	6.298.058	5.713.801	6.535.923	7.606.626	11.865.851
Créances à plus d'un an	666.305	0	0	885.932	0	0	0	185.804
Créances commerciales	666.305	0	0	0	0	0	0	0
Autres créances	0	0	0	885.932	0	0	0	185.804
Créances à un an au plus	70.187	689.618	1.165.102	98.934	399.726	235.277	298.014	0
Créances commerciales	0	0	0	0	237.256	177	0	0
Autres créances	70.187	689.618	1.165.102	98.934	162.470	235.100	298.014	0
Placements de trésorerie	0	0	0	1.376.910	3.455.768	816.811	6.870.357	11.043.412
Actions propres	0	0	0	1.376.910	1.205.768	816.811	1.702.806	1.093.412
Dépôts à terme	0	0	0	0	2.250.000	0	5.167.551	9.950.000
Valeurs disponibles	4.280.362	1.867.036	3.038.427	3.724.105	1.797.803	5.165.410	297.132	546.328
Comptes de régularisations	66.662	76.271	31.501	212.177	60.504	318.425	141.123	90.307
TOTAL DE L'ACTIF	125.347.624	106.898.298	91.224.485	106.076.435	85.563.899	67.673.819	116.499.095	117.565.641
PASSIF
Capital et réserves	109.837.261	106.803.118	91.101.307	106.009.655	85.441.572	67.365.307	115.769.735	95.943.007
Capital souscrit	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742	109.748.742	89.942.195
Réserve	0	656.423	656.423	2.251.148	2.251.148	2.251.148	6.000.000	6.000.000
Réserves indisponibles	0	0	0	1.376.910	1.205.768	816.811	1.702.806	1.093.412
Réserves disponibles	0	656.423	656.423	874.239	1.045.380	1.434.337	4.297.194	4.906.588
Bénéfice reporté	88.518	0	0	0	0	0	20.993	812
Perte reportée	0	(3.602.048)	(19.303.859)	(5.990.236)	(26.558.319)	(44.634.583)	0	0
Dettes	15.510.364	95.180	123.179	66.779	122.328	308.512	729.359	21.622.634
Dettes à un an au plus	15.478.430	43.405	105.882	66.291	69.648	80.253	729.359	21.614.063
Dettes financières	0	0	0	0	0	0	0	0
Dettes commerciales	0	4.971	55.358	7.865	42	0	0	0
Impôts	346	447	432	70	72	178	420	324
Dividendes de l'exercice à payer	15.440.141	0	0	0	0	0	600.394	21.539.468
Autres dettes	37.944	37.987	50.092	58.356	69.534	80.075	128.546	74.272
Comptes de régularisation	31.933	51.775	17.297	488	52.679	228.259	0	8.570

www.questforgrowth.com quest@questforgrowth.com

TOTAL DU PASSIF 125.347.624 106.898.298 91.224.485 106.076.435 85.563.899 67.673.819 116.499.095 117.565.641

2. Compte de résultats	Exercice 2013	Exercice 2012	Exercice 2011	Exercice 2010	Exercice 2009	Exercice 2008	Exercice 2007	Exercice 2006
Produits et charges opérationnels
Marge brute	18.769.640	16.549.688	(13.327.578)	21.373.611	19.136.134	(45.903.202)	3.096.848	22.750.915
Plus-/moins-values réalisées sur transacti ons sur actions	15.008.104	822.772	1.975.022	14.229.612	(9.073.057)	(7.910.960)	3.489.436	22.887.740
Plus-/moins-values non réalisées sur trans actions sur actions	3.468.769	15.799.482	(15.131.517)	7.108.393	28.305.578	(38.451.622)	(1.333.413)	401.662
Résultats sur transactions sur options	80.840	46.758	60.200	254.920	54.090	68.553	(16.463)	(611.553)
Résultats réalisés sur opérations de couver ture sur devises	236.355	(76.147)	(37.391)	(457.777)	(326.057)	752.579	824.850	(45.926)
Résultats non réalisés sur opérations de couverture sur devises	(24.428)	(43.177)	(193.893)	238.462	175.579	(361.752)	132.438	118.991
Autres charges opérationnelles	(1.994.093)	(1.988.074)	(1.904.226)	(1.973.725)	(2.281.376)	(2.688.514)	(2.616.901)	(2.074.225)
Commission de gestion	(1.464.878)	(1.473.230)	(1.500.000)	(1.610.959)	(1.950.000)	(2.276.684)	(2.156.217)	(1.645.231)
Rémunération banque dépositaire	(52.926)	(44.011)	(45.323)	(43.940)	(29.871)	(43.820)	(67.015)	(59.036)
Rémunération commissaire-réviseur	(12.270)	(9.767)	(11.680)	(9.183)	(12.047)	(9.680)	(20.933)	(20.364)
Frais d'impression et de publication	(75.552)	(101.118)	(76.974)	(64.155)	(68.663)	(122.038)	(148.219)	(122.808)
Taxe d'abonnement	(103.065)	(72.881)	(84.808)	(67.763)	(53.892)	(92.616)	(76.754)	(67.163)
Rémunérations d'administrateurs	(207.550)	(204.770)	(93.730)	(72.398)	(68.719)	(53.350)	(53.140)	(60.538)
Conseils	(7.049)	(19.645)	(17.852)	(34.683)	(22.219)	(14.731)	(22.024)	(16.797)
Experts comptables	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)	(16.200)	(16.200)
Autres	(70.803)	(62.652)	(73.859)	(70.602)	(75.966)	(75.595)	(56.399)	(23.519)
Bénéfice opérationnel / perte opération nelle	16.775.548	14.561.614	(15.231.804)	19.399.928	16.854.758	(48.591.716)	479.947	20.676.690
Produits financiers	1.648.886	1.646.024	1.770.100	1.394.583	1.025.963	1.621.451	1.527.626	1.184.793
Charges financières	49.749	(505.741)	148.442	(226.358)	195.616	(1.434.317)	(1.386.901)	(325.236)
Amortissements (reprises) actions propres*	(0)	(0)	217.816	171.141	388.957	(1.280.790)	(153.548)	(0)
Réductions de valeur (reprises) sur actifs circulants	254.103	(383.871)	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)
Frais de l'augmentation de capital	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)	(0)	(698.722)	(0)
Autres	(204.354)	(121.868)	(69.373)	(397.350)	(193.341)	(153.527)	(534.631)	(325.236)
Bénéfice / Perte de l'exercice, avant impôts	18.474.183	15.701.897	(13.313.262)	20.568.153	18.076.337	(48.404.582)	620.672	21.536.246
Impôts sur le résultat	(101)	(86)	(362)	(70)	(72)	154	(97)	(324)
Bénéfice / Perte de l'exercice, après impôts	18.474.284	15.701.811	(13.313.623)	20.568.083	18.076.265	(48.404.428)	620.575	21.535.923
Bénéfice / Perte de l'exercice, après impôts, par action	1,60	1,36	(1,15)	1,74	1,53	(4,11)	0,05	2,28

* reprises sur amortissements sur actions propres avant destruction le 29 juin 2011

3. Affectation du résultat	Exercice 2013	Exercice 2012	Exercice 2011	Exercice 2010	Exercice 2009	Exercice 2008	Exercice 2007	Exercice 2006
Bénéfice à affecter	14.872.236						621.387	21.540.280
Perte à affecter		(3.602.048)	(19.303.859)	(5.990.236)	(26.558.319)	(48.383.435)
Bénéfice de l'exercice à affecter	18.474.284	15.701.811		20.568.083	18.076.265		620.575	21.535.923
Perte de l'exercice à affecter			(13.313.623)			(48.404.428)
Bénéfice reporté de l'exercice précédent	(3.602.048)	(19.303.859)	(5.990.236)	(26.558.319)	(44.634.583)	20.993	812	4.357
Prélèvements sur les capitaux propres	656.423					3.748.852
Sur les réserves	656.423					3.748.852
Affectations aux capitaux propres
Aux autres réserves
Bénéfice / perte à reporter	88.518	(3.602.048)	(19.303.859)	(5.990.236)	(26.558.319)	(44.634.584)	20.993	812
Bénéfice à reporter	(88.518)						(20.993)	(812)
Perte à reporter		3.602.048	19.303.859	5.990.236	26.558.319	44.634.584
Bénéfice à distribuer	15.440.141						600.394	21.539.468
Rémunération du capital	15.440.141						600.394	21.539.468

4. Rapport du commissaire-réviseur

Le commissaire, Klynveld Peat Marwick Goerdeler Réviseurs d'Entreprises, représenté par Monsieur Eric Clinck, a émis une attestation sans réserve sur les comptes annuels de l'exercice 2013 et a confirmé que les données comptables reprises dans le présent communiqué ne présentent pas d'incohérences manifestes avec les comptes annuels.

Le rapport financier annuel contenant les comptes annuels contrôlés, le rapport annuel, la déclaration portant sur l'image donnée par les comptes annuels et sur l'exposé fidèle contenu dans le rapport annuel des personnes responsables et le rapport du commissaire seront disponibles à partir du 15 février 2014 sur simple demande au siège de la société : Lei 19 boîte 3, 3000 Louvain, Belgique.

QUEST FOR GROWTH SA Pricaf, société d'investissement à capital fixe de droit belge Lei 19, boîte 3 B-3000 Louvain - Tél : +32 (0)16 28 41 28 - Fax : +32 (0)16 28 41 29