R A P P O R T FI NAN C I E R S E M E S TRIEL 2 0 1 5

Sommaire

1	Commentaires sur les résultats et la situation financière
	du groupe Neopost	1
	Actionnariat	5
	Informations sur les parties liées	6
	Informations sur les facteurs de risques	6
	Perspectives	10
2
	Comptes consolidés au 31 juillet 2015	11
	États consolidés de la situation financière	12
	Notes sur les comptes consolidés	19
	Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle	47

3 Attestation du responsable du rapport financier semestriel ⁴⁹

COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE DU GROUPE NEOPOST

Décomposition historique du compte de résultats	2
Faits marquants du semestre	3
Baisse de l'activité Mail Solutions	3
Fort dynamisme des activités Communication & Shipping Solutions	3
Résultat opérationnel courant	4
Résultat net	4
Situation financière saine	4
Politique d'allocation de capital	4
Actionnariat	5
Informations sur les parties liées	6
Informations sur les facteurs de risques	6
Risques juridiques	6
Risques de marché	6
Risques particuliers liés à l'activité	7
Engagement de retraite	8
Risques industriels et liés à l'environnement	8
Information sur le niveau de risque technologique représenté par l'entreprise	8
Risque sur actions	9
Fiscalité	9
Assurances	9

Au premier semestre 2015, le Groupe a réalisé un chiffre semestre 2014. Ceci reflète une marge de 21,3 % du chiffre d'affaires de 586,1 millions d'euros, en hausse de 10,4 % par d'affaires réalisé au sein du réseau traditionnel de Neopost rapport au 1 chiffre d'affaires est en baisse de 0,3 %. La croissance d'affaires réalisé par les filiales dédiées aux activités organique s'établit à (1,1) %. Communication & Shipping Solutions Dedicated Units.

Le résultat opérationnel courant hors charges liées aux Le résultat net part du Groupe du premier semestre 2015 acquisitions s'élève à 112,1 millions d'euros contre 118,7 millions s'établit à 64,7 millions d'euros contre 69,0 millions d'euros un d'euros réalisés au premier semestre 2014. La marge an plus tôt. La marge nette(2) représente 11,0 % du chiffre opérationnelle courante hors charges liées aux acquisitions(1) d'affaires contre 13,0 % au premier semestre 2014. s'établit à 19,1 % du chiffre d'affaires contre 22,4 % au premier

er semestre 2014. A taux de change constants, le (Neopost Integrated Operations) et de 0,6 % du chiffre

Décomposition historique du compte de résultats

(En millions d'euros)	S1 2015 (clos le 31/07/2015)		S1 2014 (clos le 31/07/2014)		Rappel exercice 2014
Chiffre d'affaires	586,1	100,0 %	530,7	100,0 %		100,0 %
Coûts des ventes	(144,5)	(24,7) %	(117,3)	(22,1) %	1 113,4 (267,1)	(24,0) %
Marge brute	441,6	75,3 %	413,4	77,9 %	846,3	76,0 %
Frais de recherche et développement	(20,4)	(3,5) %	(17,8)	(3,3) %	(36,7)	(3,3) %
Frais commerciaux	(155,9)	(26,6) %	(138,4)	(26,1) %	(288,8)	(25,9) %
Frais administratifs et généraux	(96,6)	(16,5) %	(85,0)	(16,0) %	(172,0)	(15,5) %
Maintenance et autres charges	(53,7)	(9,2) %	(49,3)	(9,3) %	(97,1)	(8,7) %
Intéressement, paiement en actions	(2,9)	(0,5) %	(4,2)	(0,8) %	(7,1)	(0,6) %
Résultat opérationnel courant avant charges liées aux acquisitions	112,1	19,1 %	118,7	22,4 %	244,6	22,0 %
Charges liées aux acquisitions	(6,1)	(1,0) %	(5,6)	(1,1) %	(10,8)	(1,0) %
Résultat opérationnel courant	106,0	18,1 %	113,1	21,3 %	233,8	21,0 %
Résultat des cessions et autres	(0,0)	0,0 %	0,0	-	(0,0)	-
Charges pour optimisation des structures	(2,2)	(0,4) %	-	-	(4,2)	(0,4) %
Produits non courants liés aux acquisitions	-	0,0 %	-	-	-	-
Autres charges opérationnelles	-	0,0 %	-	-	(11,6)	(1,0) %
Résultat opérationnel	103,8	17,7 %	113,1	21,3 %	218,0	19,6 %
Résultat financier	(19,8)	(3,4) %	(17,6)	(3,3) %	(40,1)	(3,6) %
Résultat avant impôts	84,0	14,3 %	95,5	18,0 %	177,9	16,0 %
Impôts	(20,4)	(3,5) %	(26,9)	(5,1) %	(45,1)	(4,1) %
Quote-part de résultat des SME	0,5	0,1 %	0,4	0,1 %	1,1	0,1 %
RÉSULTAT NET	64,1	10,9 %	69,0	13,0 %	133,9	12,0 %
Attribuable :
• aux propriétaires de la société mère	64,7	11,0 %	69,0	13,0%	134,0	12,0 %
• aux participations ne donnant pas le contrôle	(0,6)	(0,1) %	-		(0,1)	-

pas le contrôle

(1) Marge opérationnelle courante hors charges liées aux acquisitions = résultat opérationnel courant hors charges liées aux acquisitions/ chiffre d'affaires. (2) Marge nette = résultat net/chiffre d'affaires.
2 RAPPORT SEMESTRIEL ²⁰¹⁵ / NEOPOST

Faits marquants du semestre

Prise de participation majoritaire dans Emission d'ODIRNANE Temando Le ¹¹ juin 2015, Neopost ^a réalisé avec succès une émission

Le 7 avril 2015, Neopost a acquis 55 % de la société Temando, d'Obligations à Durée Indéterminée à option de Remboursement société australienne qui procure une plateforme logicielle en Numéraire et/ou en Actions Nouvelles et/ou Existantes intelligente de traitement des commandes pour les secteurs du (ODIRNANE), dites perpétuelles, d'un montant de 265 millions e-commerce et de la logistique. Le montant investi par Neopost d'euros au taux nominal annuel fixe de 3,375 % sur 7 ans. Cette s'élève à 50 millions de dollars australiens, dont 20 millions émission est comptabilisée en capitaux propres et les intérêts y apportés dans le cadre d'une augmentation de capital réservée et afférant sont assimilés à des dividendes, ce qui renforce la destinés à financer le développement de Temando sur les structure du bilan de Neopost. prochaines années.

Le versement d'un complément de prix est prévu au contrat. Ce anticipé de lignes de crédit arrivant à échéance en 2016 et en complément de prix, enregistré en autres dettes non courantes 2017, ce qui permettra d'allonger la maturité de sa dette. pour un montant de 50,0 millions de dollars australiens soit Accord avec Esker 33,0 millions d'euros, est payable en ²⁰²⁰ et ^a été valorisé avec des hypothèses réalistes de business plan.

Neopost et Temando ont également signé un contrat d'option des principaux éditeurs mondiaux de solutions de d'achat et de vente, sur la base duquel Neopost pourrait acquérir dématérialisation des documents en mode Cloud, ont finalisé le progressivement le solde du capital de Temando. Neopost vise 31 juillet 2015 la création d'une filiale commune détenue à 70 % un retour sur capitaux employés supérieur à 15 % d'ici cinq ans. par Neopost et à 30 % par Esker. Celle-ci a pour objet la

Le Groupe a l'intention de procéder au remboursement

Suite au succès de Neotouch en France, Neopost et Esker, un commercialisation auprès de clients PME/PMI dans le monde entier, de solutions logicielles permettant la diffusion de courriers à la demande, l'automatisation des factures fournisseurs ainsi que la dématérialisation des factures clients.

Baisse de l'activité Mail Solutions

Les activités Mail Solutions enregistrent au premier semestre alors que les revenus de services, de leasing et de changement 2015 un chiffre d'affaires en baisse de 5,2 % hors effets de de tarif postal sont en progression. change. Cette baisse a été moins marquée au cours du deuxième trimestre que lors du premier. Ce début En Europe, la baisse de l'activité Mail Solutions est plus d'amélioration devrait se poursuivre sur le reste de l'exercice marquée. Elle vient notamment du Royaume-Uni et de la France grâce au niveau du carnet de commandes, au portefeuille ainsi que de moindres revenus de changement de tarif postal en d'opportunités commerciales et une base de comparaison plus Allemagne et dans les pays nordiques. favorable au 2 nd semestre. Les performances du 1 er semestre ont Dans le reste du monde, la bonne tenue des ventes été contrastées selon les régions.

En Amérique du Nord d'équipements en Asie-Pacifique. , l'activité Mail Solutions enregistre une baisse modérée. Les ventes d'équipements sont en léger retrait. Les activités Mail Solutions représentent 78 % du chiffre Les revenus récurrents diminuent faiblement sous l'effet de la er semestre 2015. poursuite de la baisse des revenus de location et de fournitures

d'équipements à l'export n'a pas compensé la baisse des ventes

d'affaires du Groupe au 1

Fort dynamisme des activités Communication & Shipping Solutions

Le chiffre d'affaires des activités Communication & Shipping OMS-500 et OMS-200, nouveaux logiciels d'éditique et de Solutions du premier semestre 2015 est en hausse de 21,0 % diffusion multicanale pour les PME lancés dans plusieurs pays ; hors effets de change. Retraité des effets de périmètre liés à Neotouch, offre de courrier dématérialisé commercialisée en consolidation de ProShip, DCS et Temando, le chiffre d'affaires France; et NeoShip, solution de traitement des colis aux USA. des activités Communication & Shipping Solutions affiche une forte croissance organique de 16,0 %. La croissance organique des activités Communication & Shipping

La croissance organique des activités Communication & s'élève à 5,4 % au premier semestre 2015. Les logiciels de gestion Shipping Solutions réalisée par le réseau de distribution de la communication client sont en progression tandis que Neopost (Neopost Integrated Operations) est particulièrement l'activité Data Quality est en retrait : son intégration au sein de la élevée à +28,2 %. Cette performance illustre la forte montée en division Enterprise Digital Solutions afin de favoriser les synergies puissance des synergies commerciales, en particulier le succès avec les logiciels de gestion de la communication client se des ventes par le réseau Neopost de logiciels issus des filiales poursuit. Dans le domaine des activités Shipping Solutions, dédiées telles que GMC Software Technology, Satori ou Neopost bénéficie de la croissance de ProShip, de la forte ProShip. Elle illustre également le succès des solutions dynamique de Temando depuis son intégration ainsi que de la

Solutions réalisée par les filiales dédiées (CSS Dedicated Units) commercialisées en propre par le réseau Neopost telles que dernière étape du contrat avec la Direction générale des armées. Par ailleurs, la poursuite du déploiement de Packcity interviendra Au total, les activités Communication & Shipping Solutions plutôt au 2 nd semestre 2015. représentent 22 % du chiffre d'affaires du Groupe au premier

Résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant total hors charges liées aux développement de nouvelles solutions par les filiales acquisitions atteint 112,1 millions d'euros contre 118,7 millions spécialisées, notamment liés à Packcity, Temando, CVP-500 d'euros au premier semestre 2014. Cette variation résulte de et SME Digital Solutions, se sont intensifiés ce qui explique l'évolution de la marge opérationnelle courante de chacun des que la marge opérationnelle, hors charges liées aux deux segments du Groupe et de leur poids respectif : acquisitions, s'élève sur le semestre à 0,6 % contre 10,0 % au

La marge opérationnelle, hors charges liées aux acquisitions, de Neopost Integrated Operations s'élève ^à 21,3 % contre Après prise en compte des charges liées aux acquisitions, le (locations, fournitures et changements de tarifs postaux) ; auparavant.
Pour ce qui concerne les CSS Dedicated Units, les •investissements et les dépenses consacrées au

semestre 2015 contre 19 % au premier semestre de l'an dernier.

23,5 % au premier semestre 2014. Cette baisse s'explique par résultat opérationnel courant du premier semestre 2015 s'établit des effets mix et par la baisse des revenus récurrents à 106,0 millions d'euros contre 113,1 millions d'euros un an

premier semestre 2014.

Résultat net

Le coût de l'endettement financier net s'établit à 17,2 millions Le taux d'imposition moyen s'établit à 24,2 % contre 28,1 % au d'euros contre 18,7 millions d'euros au premier semestre 2014. premier semestre 2014. Le Groupe bénéficie des bonnes conditions des refinancements réalisés en 2014. Par ailleurs, le Groupe enregistre au premier Le résultat net part du Groupe atteint 64,7 millions d'euros semestre 2015 des pertes de change et autres éléments contre 69,0 millions d'euros au premier semestre 2014. Le financiers de l'ordre de 2,6 millions d'euros, contre un gain de résultat net par action s'établit à 1,85 euros contre 2,01 un an auparavant. 1,1 million d'euros l'année précédente. Au total, le résultat financier net s'établit à (19,8) millions d'euros au premier

La marge nette représente 11,0 % du chiffre d'affaires contre semestre 2015 contre (17,6) millions d'euros un an plus tôt. 13,0 % au premier semestre 2014.

Situation financière saine

De nature fortement récurrente, la capacité d'autofinancement majoritaire dans Temando, dont 20 millions pour financer sa avant coût de l'endettement financier net et impôts reste très croissance future. élevée. Elle s'établit à 142,7 millions d'euros contre 148,3 millions

Mis à part un décaissement de 37 millions d'euros lié à une 779,3 millions d'euros un an auparavant. régularisation de TVA au Royaume-Uni, la variation du besoin en fonds de roulement est tout à fait conforme aux variations L'endettement net ressort à 810,0 millions d'euros au 31 juillet habituellement observées à cette période de l'année. 2015 contre 913,3 millions d'euros au 31 juillet 2014. Le Groupe

Le portefeuille de leasing et des autres services de financement ou de location sont supérieurs à son endettement net. a poursuivi sa progression. Il atteint 802,3 millions d'euros au 31 juillet 2015, soit une hausse de +5,7 % à taux de change Le ratio d'endettement ressort ainsi à 78 % des fonds propres constants par rapport au 31 juillet 2014. contre 117 % au 31 juillet 2014. Au 31 juillet 2015, le ratio de

En matière de croissance externe, le Groupe a consacré plus tôt et les covenants financiers sont respectés. 50 millions de dollars australiens à la prise participation

Politique d'allocation de capital

Neopost souhaite à la fois disposer d'une plus grande flexibilité transformation d'autre part, le Groupe décide de fixer le montant dans sa politique d'allocation du capital et optimiser son coût du dividende annuel qu'il soumettra à l'approbation de l'Assemblée du capital. Générale des actionnaires à 1,70 euro par action pour les 2 à 3

Compte tenu des engagements existants liés notamment aux intérimaire payé en février et d'un solde payé en août de chaque acquisitions déjà réalisées et aux projets en cours d'une part, et du année. Ce dividende pourra être complété par des rachats souhait de pouvoir saisir des opportunités d'acquisitions ou d'actions en cas de trésorerie excédentaire. d'investissements qui permettraient d'accélérer le processus de

d'euros au premier semestre 2014. Compte tenu de l'émission de l'ODIRNANE, les fonds propres s'établissent au 31 juillet 2015 à 1 032,0 millions d'euros contre

rappelle que les flux futurs actualisés de ses activités de leasing

couverture de la dette par l'EBE s'établit à 2,6 contre 2,8 un an

prochaines années. Le dividende se composera d'un dividende

Commentaires sur les résultats et la situation financière du groupe Neopost 1

Actionnariat

Au 31 juillet 2015, la répartition des actionnaires de Neopost S.A. est la suivante :

	Nombre	%
Management et salariés	755 194	2,18 %
Administrateurs hors Président-Directeur Général	60 570	0,18 %
Actions détenues dans le cadre du contrat de liquidité	123 631	0,36 %
Actions détenues pour livraison aux salariés	13 858	0,04 %
MFS Investment Management (a)	4 912 021	14,21%
First Eagle Asset Management (a)	3 416 743	9,89 %
BlackRock Institutional Trust Company NA (a)	1 891 253	5,47%
Natixis Asset Management(a)	1 548 470	4,48 %
Marathon Asset Management (a)	1 454 549	4,21 %
Columbia, Wanger Asset Management (a)	1 195 079	3,46%
Alken Asset Management LLP (a)	1 107 099	3,20%
Norges Bank Investment Management (a)	871 981	2,52 %
LSV Asset Management (a)	858 580	2,48 %
Oddo Asset Management (a)	785 057	2,27 %
Autres actionnaires	15 568 827	45,04 %
TOTAL	34 562 912	100,00 %

(a) Source Nasdaq au 31 juillet 2015.

Neopost a connu les franchissements de seuils suivants au 1 er semestre 2015 :

Date	Nom du Fonds d'investissement	Franchissement de seuil
6 février 2015	Morgan Stanley	Franchissement à la hausse du seuil des 5 % avec 6,13 % des droits de vote
9 février 2015	Morgan Stanley	Franchissement à la baisse du seuil des 5 % avec 4,83 % des droits de vote
20 mars 2015	BlackRock Institutional Trust Company	Franchissement à la hausse du seuil des 5 % avec 6,50 % des droits de vote
15 juin 2015	Alken Asset Management	Franchissement à la baisse du seuil des 5 % avec 4,90 % des droits de vote
24 juin 2015	Marathon Asset Management	Franchissement à la baisse du seuil des 5 % avec 4,17 % des droits de vote

Informations sur les parties liées

Aucun changement significatif n'est intervenu pendant le Neopost détient aussi 6,53 % dans X'Ange Capital et 7,39 %

Neopost possède une participation de 35 % dans Docapost BPO IS et une participation de 24 % dans AMS Investissement. Les transactions avec ces sociétés consolidées par mise en équivalence ne sont pas significatives.

semestre. dans X'Ange 2, sociétés non consolidées, avec lesquelles également, les transactions ne sont pas significatives.

Informations sur les facteurs de risques

Le Groupe a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière ou ses résultats ainsi que sur sa capacité à atteindre ses objectifs. Il considère qu'il n'y a pas d'autres risques significatifs hormis ceux présentés ci-dessous.

Risques juridiques

À ce jour, le Groupe n'a connaissance d'aucune procédure gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, susceptible d'avoir eu ou ayant eu au cours des six derniers mois des effets significatifs défavorables sur la situation financière ou la rentabilité du Groupe.

Risques de marché

considère que sa marge brute d'autofinancement lui permettra d'euros et résultat net (1,4) million d'euros. de satisfaire facilement le service de sa dette. Les dettes du Groupe sont soumises au respect de covenants financiers qui, si Les autres devises ne représentent pas un enjeu majeur pour le non respectés, peuvent entraîner le remboursement anticipé de Groupe. Aucune des autres devises prises séparément ne la dette. Au 31 juillet 2015, les covenants financiers sont représente plus de 5 % du chiffre d'affaires. respectés, cf. note 11-2 des comptes consolidés.

La capacité à satisfaire le service futur de la dette dépendra cependant être donnée quant à la capacité du Groupe à se néanmoins de la performance future du Groupe, qui est en couvrir efficacement contre les risques de change. partie liée à la conjoncture économique que le Groupe ne peut maîtriser. Aucune garantie ne peut donc être donnée quant à la En matière de dette, les emprunts en devises autres que l'euro capacité du Groupe à couvrir ses besoins financiers futurs. concernent essentiellement le dollar. Une variation à la baisse

change (cf. ci-dessus Instruments financiers). dollar de 5 % aurait eu un impact de + 15,9 million d'euros et

Neopost bénéficie d'une couverture de change naturelle sur sa de + 2,9 million d'euros sur les comptes au 31 janvier 2015. marge opérationnelle courante et son résultat net.

Risque de taux Sur la base du budget 2015, la répartition des ventes et des coûts en United States dollars est la suivante : ventes 38,5 %, coûts des Le Groupe a adopté une politique de couverture du risque de ventes 47,9 %, coûts d'exploitation 32,4 %, frais financiers 29,4 %. taux. Aucune garantie ne peut cependant être donnée quant à Une variation à la baisse du dollar de 5 % par rapport au taux la capacité du Groupe à se couvrir efficacement contre les budget de 1,20 aurait les impacts suivants sur les comptes du risques de taux. Groupe : ventes (23,3) millions d'euros, résultat opérationnel courant (5,5) millions d'euros et résultat net (3,2) millions d'euros.

Pour plus d'information, se référer à la note 22 des comptes Sur la base du budget 2015, la répartition des ventes et des consolidés. coûts en livre britannique est la suivante : ventes 10,9 %, coûts des ventes 11,9 %, coûts d'exploitation 8,6 %. Une variation à la Risque de liquidité baisse de la livre de 5 % par rapport au taux budget de 0,78 aurait les impacts suivants sur les comptes du Groupe : ventes Compte tenu du niveau actuel de son endettement, le Groupe (6,6) millions d'euros, résultat opérationnel courant (2,0) million

Au-delà de la couverture naturelle, aucune garantie ne peut

ou à la hausse de 5 % du dollar aurait pour effet de diminuer ou Risque de change d'augmenter la dette brute de 15,5 millions d'euros.

Le Groupe a adopté une politique de couverture du risque de En matière de capitaux propres, une variation à la baisse du une variation à la baisse de la livre de 5 % aurait eu un impact

Informations sur les facteurs de risques

Risques particuliers liés à l'activité

Les volumes de courrier sont en baisse dans la plupart des pays encadrée par des réglementations postales locales, il n'est pas dans lesquels opère le Groupe. Les experts s'attendent ^à une impossible que de nouveaux intervenants puissent pénétrer ce poursuite de la baisse de ces volumes de l'ordre de 3 à 5 % par marché que ce soit pour la fourniture de produits ou de an jusque dans les années ²⁰²⁰ et ils envisagent ensuite une services. Le Groupe ne peut, dès lors, garantir qu'il pourra stabilité. Les activités Mail Solutions du Groupe sont liées aux maintenir ou accroître ses parts de marché sur les marchés où il volumes de courrier. Jusqu'à présent Neopost ^a réussi ^à limiter est déjà présent, ou pénétrer de nouveaux marchés. le recul de son niveau d'activité en Mail Solutions grâce à des gains de parts de marché et à la poursuite de son expansion Le Groupe a réalisé récemment un certain nombre d'opérations géographique notamment en Asie-pacifique. Le Groupe entend de croissance externe : GMC Software AG en juillet 2012, continuer à innover pour gagner des parts de marché mais Human Inference en décembre 2012, DMTI Spatial en aucune garantie ne peut être donnée quant à la capacité de octobre 2013, DCS et ProShip en mai 2014 et Temando en avril Neopost à contenir dans le futur la baisse de son chiffre 2015. Ces acquisitions opèrent sur des marchés où le paysage

L'impact de ce risque sur la situation financière du Groupe ne marchés sont plus nombreux et peuvent disposer de ressources

Compte tenu de cette situation, Neopost ^a décidé de se peut, dès lors, garantir qu'il pourra maintenir ou accroître ses développer dans des activités complémentaires ^à forte parts de marché sur ces marchés. croissance les Communication & Shipping Solutions. Ces activités représentent déjà 22 % du chiffre d'affaires total du L'impact de ce risque sur la situation financière du Groupe ne Groupe au premier semestre 2015. peut pas être quantifié.

La fabrication, la commercialisation et les services liés aux marchés machines ^à affranchir sont réglementés par les autorités Les marchés des produits, logiciels et services du Groupe sont postales des pays dans lesquels le Groupe est présent. L'activité et resteront soumis ^à de rapides évolutions technologiques, du Groupe peut donc être affectée de manière significative par ainsi qu'à l'amélioration continuelle des produits et logiciels les changements de la réglementation postale. Le Groupe ne existants et ^à l'introduction fréquente de nouveaux produits, peut garantir que de tels changements, en particulier ceux logiciels et services. Le développement et le lancement de ces affectant les principaux marchés sur lesquels il est implanté, services exigent des investissements importants. Les résultats n'auront pas un effet négatif sur son activité et ses résultats et la situation financière futurs du Groupe dépendront en partie

De même, l'activité du Groupe est en partie dépendante de sa nouveaux, au meilleur prix et dans les délais requis par la capacité ^à développer et ^à maintenir des contacts avec les demande, ainsi qu'à en assurer la distribution et la responsables des administrations postales des pays concernés. commercialisation. Ces responsables sont susceptibles de changer, et aucune garantie ne peut être donnée quant ^à la capacité du Groupe ^à L'impact de ce risque sur la situation financière du Groupe ne créer et ^à maintenir de telles relations dans le futur. peut pas être quantifié. L'impossibilité de maintenir de tels rapports pourrait avoir un effet négatif sur l'activité et les résultats opérationnels du Groupe. Risque lié aux acquisitions

segment de reporting Communication & Shipping Solutions qui ²⁰¹⁴ un chiffre d'affaires de 3,8 milliards de dollars et une ^a connu une croissance organique hors effet de change de marge opérationnelle courante avant coûts des acquisitions et 16,0 % au cours du premier semestre 2015. restructurations de 19,1 %. Son marché principal est l'Amérique du Nord. L'impact de ce risque sur la situation financière du Groupe ne

peut pas être quantifié. Francotyp Postalia est une société cotée ^à Francfort qui ^a réalisé en 2014 un chiffre d'affaires de 170 millions d'euros et une marge opérationnelle de 5,8 %. Son marché principal est l'Allemagne.

Baisse des volumes de courrier Bien que le Groupe considère sa position concurrentielle sur le marché de Mail Solutions comme durable et que l'industrie soit

d'affaires Mail Solutions. concurrentiel est différent de celui du marché des Mail Solutions. Les concurrents du Groupe dans ces nouveaux peut pas être quantifié. financières plus importantes que celles du Groupe, ce qui pourrait affecter la compétitivité de Neopost. Le Groupe ne

Réglementation des autorités postales Évolutions technologiques et nouveaux

opérationnels. de la capacité de celui-ci ^à assurer l'amélioration de ses produits et services, à en développer et en produire de

Le Groupe a réalisé récemment un certain nombre d'opérations L'impact de ce risque sur la situation financière du Groupe ne de croissance externe : GMC Software AG en juillet 2012, peut pas être quantifié. Human Inference en décembre 2012, DMTI Spatial en octobre 2013, DCS et ProShip en mai 2014 et Temando en avril Concurrence 2015. Ces acquisitions, comme toute acquisition, représentent des incertitudes notamment liées à l'intégration des équipes, à Le Groupe ^a deux concurrents principaux, Pitney Bowes le n° 1 la capacité de développer des produits adaptés et de générer mondial et Francotyp Postalia le n° 3 mondial. des synergies avec le réseau de distribution historique de Neopost. Ces acquisitions récentes ont été intégrées dans le Pitney Bowes est une société cotée ^à New York qui ^a réalisé en

Informations sur les facteurs de risques

Dépendance vis-à-vis des clients et des Risque de perte de personnel dans les fournisseurs fonctions clés

Le Groupe a près de 800 000 clients dont aucun ne représente Pour réduire le risque de perte de personnel dans les fonctions plus de 1 % du chiffre d'affaires. clés, le Groupe a mis en place des outils de rétention tels

Le principal fournisseur du Groupe est Hewlett Packard (HP) place des plans de succession pour toutes les grandes fonctions pour les têtes d'impression et les cartouches jet d'encre. En clés au niveau de la holding Neopost S.A. ainsi qu'au niveau de 2009, Neopost a renouvelé pour sept ans son accord de chaque filiale. Ces plans sont régulièrement mis à jour et sont partenariat avec HP concernant la fourniture des cartouches revus par le Comité des rémunérations. d'encres et des têtes d'impression. Cet accord s'inscrit dans la continuité de celui déjà engagé depuis 1999. HP représente 11,3 % des achats du Groupe en ²⁰¹⁴ et 2013. Les cinq premiers Risque lié à la protection de la propriété fournisseurs et les dix premiers fournisseurs en représentent intellectuelle respectivement 29,7 % et 36,3 % du total des achats contre Le Groupe est propriétaire de ses marques et possède environ

Une rupture d'approvisionnement en provenance de ces essentiellement européenne et américaine. Le Groupe n'a pas fournisseurs pourrait affecter significativement l'activité du identifié de dépendance en matière de brevet susceptible de Groupe, même si des clauses contractuelles garantissent le remettre en cause son niveau d'activité ou sa rentabilité. Groupe contre cette éventualité. Neopost a d'ailleurs mis en place des solutions alternatives au cas où une pareille Prévisions éventualité viendrait ^à se produire. Le Groupe travaille en effet avec trois fournisseurs OEM (fournisseurs de rang 1), qui Neopost fournit à ses actionnaires des informations sur ses assemblent les machines d'entrée et de milieu de gamme en prévisions pour l'année 2015. Ces prévisions ont été établies sur Asie. La production est répartie entre ces trois fournisseurs de la base du budget 2015 et du plan à trois ans du Groupe. Ces rang 1. En cas de défaillance d'un fournisseur, les deux autres prévisions ont également été établies en prenant en compte les pourraient reprendre la production du fournisseur défaillant. conditions de marché, prévalant début 2015, c'est-à-dire les Neopost intervient également dans le choix des fournisseurs conditions de concurrence existant entre les différents stratégiques de rang 2. Pour chaque fournisseur stratégique de fournisseurs d'équipements de salles de courrier ainsi que les rang 2, un fournisseur de remplacement a été sélectionné. De conditions économiques générales des différents pays dans plus, le Groupe est propriétaire de tous les moules, outillages lesquels le Groupe exerce une activité. Si ces conditions de spécifiques et design industriel. marché et de concurrence venaient à changer de façon

qu'actions fantômes et actions gratuites. Il a également mis en

34,8 % et 42,2 % en 2013. 430 familles de brevets publiés. Il a déposé en 2014 une quinzaine de brevets. La couverture de ces brevets est

significative, le Groupe ne pourrait pas garantir la réalisation de ses prévisions.

Engagement de retraite

Le fonds de pension au Royaume-Uni a été fermé à tout selon la norme IAS 19. Si l'évaluation demandée par le nouveau membre en 2001 et les droits des personnes en faisant régulateur fait apparaître un déficit, Neopost doit le combler partie ont été gelés en juin 2006. Le régulateur britannique par des versements. Au 31 juillet 2015, le régulateur britannique demande tous les trois ans une évaluation sur la base n'a pas mis en évidence de déficit. d'hypothèses différentes de celles retenues pour l'évaluation

Risques industriels et liés à l'environnement

Compte tenu de ses activités d'assemblage et de distribution, le En matière de risques industriels, le Groupe met à jour tous les Groupe n'a pas connaissance de risques environnementaux de ans un Disaster Recovery Plan qui lui permet d'affirmer que ces nature à avoir une incidence significative sur sa situation risques ne sont pas de nature à avoir une incidence significative financière, son activité ou ses résultats. Se référer aux sur sa situation financière, son activité ou ses résultats. informations environnementales renseignées dans la partie 3 du document de référence 2014.

Information sur le niveau de risque technologique représenté par l'entreprise

Les obligations d'information relevant de l'article L.225-102-2 du Code de commerce ne sont pas applicables à Neopost compte tenu de ses activités.

Informations sur les facteurs de risques

Risque sur actions

Neopost ne détient pas de participation dans des sociétés Au 31 juillet 2015, le Groupe détenait 137 489 actions, cf. analyse cotées. Les seules actions cotées détenues sont les actions de l'actionnariat présenté dans cette même partie 1 du présent propres liées au contrat de liquidité ou en attente de livraison rapport financier semestriel. Le risque sur actions est donc non aux salariés dans le cadre des plans de rétention à long terme. significatif.

Fiscalité

Dans le cadre de leurs activités courantes, les entités du Groupe regard des points soulevés par les autorités fiscales en France et à l'étranger font régulièrement l'objet de contrôles néerlandaises. Une procédure d'arbitrage (Mutual Agreement fiscaux. Procedure) a été engagée au titre des redressements de ces

identifiées mais ne faisant pas encore l'objet d'un redressement, constituée. font l'objet de provisions appropriées dont le montant est revu régulièrement. La holding américaine a reçu une notification de redressement

Neopost a reçu aux Pays-Bas en 2012 des notifications de l'Internal Revenue Service. redressements relatives aux exercices 2006, 2007 et 2008. Le Groupe estime disposer de moyens sérieux de défense au

exercices entre la France et les Pays-Bas. La procédure est Les redressements, ou les positions fiscales incertaines toujours en cours et à ce stade, aucune provision n'a été

fiscal en juillet 2014. Des discussions ont été engagées avec

Assurances

L'ensemble des sociétés du Groupe est intégré à un programme 2015 avec une augmentation de la garantie par sinistre à mondial d'assurances qui couvre les risques Dommages et 600 000 euros sans surcoût. Pertes d'Exploitation, Responsabilité Civile, Transports. L'ensemble des filiales du Groupe adhère aux garanties mises Le contrat Responsabilité Civile a été renégocié en date du en place et négociées au niveau du Groupe, sous réserve des février 2013 dans les mêmes conditions que précédemment. er contraintes réglementaires locales ou d'exclusions février 2014, il a été à nouveau renégocié sur la base

dispersion géographique, ce qui dilue fortement les cadre d'un long term agreement de deux ans. conséquences d'un sinistre. Les couvertures négociées par le Groupe sont élevées et visent avant tout à assurer les sinistres Compte tenu du développement de Neopost dans les métiers les plus importants qui pourraient avoir un impact significatif du logiciel, il a été décidé de couvrir le risque d'éventuelles sur sa situation financière. Certains risques ne sont désormais actions de tiers contre Neopost pour non-respect de droit plus ou très difficilement couverts par les compagnies d'auteur et du droit de propriété intellectuelle à compter du er d'assurances comme les dommages résultant d'actes de février 2014. Cette garantie, souscrite pour l'ensemble du concurrence déloyale, de contrefaçon, de publicité mensongère monde, couvre les éventuels risques jusqu'à 30 millions d'euros et du non-respect de droit d'auteur ainsi que du droit de par sinistre (10 millions aux États-Unis). Le contrat a été signé propriété pour deux ans. littéraire ou artistique.

été renégociée au sur l'exercice 2014. 1 er février 2013 sans augmentation de la prime et sans modifier aucune des conditions de garanties, ceci dans Les assurances du Groupe sont réactualisées régulièrement le cadre d'un long-term agreement de deux ans. Au 1 er février pour suivre l'évolution du périmètre du Groupe et maîtriser, 2014, ce contrat a été renégocié pour deux ans, dans les mêmes dans le cadre du marché mondial de l'assurance, les risques conditions, jusqu'au 31 janvier 2016.

La couverture du risque Transport, qui inclut une garantie par Les garanties du Groupe sont placées auprès d'assureurs de sinistre de 500 000 euros et une extension de la territorialité premier plan et de notoriété mondiale. aux États-Unis, a été renégociée sans changement des conditions, au 1 er février 2013. Elle a été renouvelée au 1 er février

1 er Au 1 géographiques spécifiques. d'une prime forfaitaire, non liée au chiffre d'affaires comme précédemment. Cette prime a été réduite d'environ 20 % Les risques de Neopost se caractérisent par une forte compte tenu de l'absence de sinistres constatée, ceci dans le

La couverture du risque Dommages et Pertes d'Exploitation a Le coût global des couvertures s'est élevé à 0,7 million d'euros

industriels.

Perspectives

Pour 2015, Neopost s'attend ^à une croissance organique de son le déploiement du réseau Packcity ; • chiffre d'affaires comprise entre -1 % et +1 % hors effets de change.

Concernant la profitabilité, le Groupe table sur une marge opérationnelle courante hors charges Solutions et Neopost Labs ; liées aux acquisitions comprise entre 19,5 % et 20,5 % de son chiffre d'affaires. Cette

les différences de profitabilité entre la marge opérationnelle dégagée par Neopost Integrated Operations et celle dégagée par les unités dédiées Communication & Shipping Solutions ;
la poursuite du développement de la CVP-500 ; •
le lancement des nouveaux projets comme SME Digital •
les investissements nécessaires au déploiement de prévision intègre notamment les éléments suivants : Temando.

COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 JUILLET 2015

États consolidés de la situation financière	12
Notes sur les comptes consolidés	19
Note 1 Présentation du groupe Neopost et des comptes consolidés	19
Note 2 Principes comptables	19
Note 3 Périmètre et principes de consolidation	20
Note 4 Écarts d'acquisition	21
Note 5 Immobilisations incorporelles	22
Note 6 Immobilisations corporelles	23
Note 7 Autres actifs financiers non courants	23
Note 8 Créances	24
Note 9 Stocks et en-cours de production	25
Note 10 Instrument de capitaux propres	26
Note 11 Instruments financiers et dettes financières	27
Note 12 Acquisition de Temando	30
Note 13 Provisions	30
Note 14 Autres dettes non courantes	31
Note 15 Situation fiscale	31
Note 16 Information sectorielle	33
Note 17 Charges et produits liés aux acquisitions	36
Note 18 Autres charges opérationnelles non courantes	36
Note 19 Détail des charges par nature	36
Note 20 Résultat net par action	37
Note 21 Paiement en actions	38
Note 22 Gestion des risques et engagements donnés et reçus	39
Note 23 Informations relatives aux parties liées autres que les dirigeants et mandataires sociaux	46
Note 24 Gestion des capitaux propres	46
er semestre 2015 Note 25 Événements postérieurs à l'arrêté du 1	46

Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle 47

ACTIFS CONSOLIDÉS

États consolidés de la situation financière

(En millions d'euros)	Notes	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Écarts d'acquisition	(4)	1 107,4	1 005,9	1 045,4
Immobilisations incorporelles
Montant brut		437,0	377,2	415,8
Amortissements		(231,0)	(184,9)	(210,7)
	(5)	206,0	192,3	205,1
Immobilisations corporelles
Montant brut		614,5	543,1	593,0
Amortissements		(476,3)	(411,5)	(455,8)
	(6)	138,2	131,6	137,2
Autres actifs financiers non courants
Titres mis en équivalence		3,3	2,5	2,8
Actifs disponibles à la vente (net)		4,7	2,7	3,6
Instruments financiers dérivés actifs non courants		4,4	1,6	5,9
Autres actifs financiers non courants		41,0	34,2	34,0
	(7)	53,4	41,0	46,3
Créances à long terme sur crédit-bail, net	(8)	499,9	434,3	485,7
Autres créances à long terme, net	(8)	2,8	2,2	2,7
Impôts différés actifs	(15)	11,1	7,0	8,9
Total actifs non courants		2 018,8	1 814,3	1 931,3
Stocks et en cours, net	(9)	79,2	77,4	70,5
Créances, net
Clients et comptes rattachés, net	(8)	212,3	181,6	239,6
Créances à court terme sur crédit-bail, net	(8)	302,4	253,3	295,1
Créances d'impôt	(8)	35,5	29,7	37,0
Créances diverses, net	(8)	7,9	7,4	3,6
		558,1	472,0	575,3
Charges constatées d'avance		53,9	47,1	55,1
Instruments financiers dérivés actifs courants	(11)	0,4	4,2	6,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Placements à court terme		58,9	21,6	322,3
Banques et caisses		239,0	344,9	81,6
		297,9	366,5	403,9
Total actifs courants		989,5	967,2	1 110,9
TOTAL ACTIFS		3 008,3	2 781,5	3 042,2

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

PASSIFS CONSOLIDÉS

(En millions d'euros)	Notes	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Capitaux propres
Capital social		34,6	34,5	34,6
Primes liées au capital		64,4	128,1	128,2
Réserves et report à nouveau		604,7	608,3	525,0
Différence de conversion		15,4	(52,3)	2,3
Actions propres		(5,7)	(7,7)	(6,2)
Instruments de capitaux propres *	(10)	260,3	-	-
Résultat net		64,1	69,0	133,9
Total capitaux propres de l'ensemble consolidé		1 037,8	779,9	817,8
Attribuable :
• aux propriétaires de la société mère		1 032,0	779,3	817,3
• aux participations ne donnant pas le contrôle		5,8	0,6	0,5
Dettes financières non courantes
Emprunts et dettes assimilées	(11)	987,7	958,9	1 006,8
Autres dettes financières	(12)	30,1	-	-
		1 017,8	958,9	1 006,8
Provisions non courantes	(13)	29,9	18,2	29,1
Instruments financiers dérivés passifs non courants	(11)	0,8	2,4	1,4
Autres dettes non courantes	(14)	41,0	13,7	10,0
Impôts différés passifs	(15)	142,3	137,0	143,2
Total passifs non courants		1 231,8	1 130,2	1 190,5
Dettes d'exploitation
Fournisseurs		70,5	61,1	82,8
Autres dettes d'exploitation		271,7	267,7	273,3
Impôts		59,3	35,4	91,8
Provisions courantes	(13)	10,3	9,0	12,3
Produits constatés d'avance		189,4	176,9	213,0
		601,2	550,1	673,2
Instruments financiers dérivés passifs courants	(11)	0,7	0,4	1,4
Dettes financières
Part à court terme des emprunts et dettes assimilées	(11)	114,1	317,3	352,1
Part à court terme des autres dettes financières	(12)	16,6	-	-
Découverts bancaires	(11)	6,1	3,6	7,2
		136,8	320,9	359,3
Total passifs courants		738,7	871,4	1 033,9
TOTAL PASSIFS		3 008,3	2 781,5	3 042,2

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

* ODIRNANE : Obligations à Durée Indéterminée à option de Remboursement en Numéraire et/ou en Actions Nouvelles ou Existantes.

COMPTES DE RÉSULTAT CONSOLIDÉS

(En millions d'euros)	Notes	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Chiffre d'affaires	(16)	586,1	530,7	1 113,4
Charges opérationnelles courantes	(19)
Coûts des ventes		(144,5)	(117,3)	(267,1)
Frais de recherche et développement		(20,4)	(17,8)	(36,7)
Frais commerciaux		(155,9)	(138,4)	(288,8)
Frais administratifs et généraux		(96,6)	(85,0)	(172,0)
Frais de maintenance et autres charges		(53,7)	(49,3)	(97,1)
Intéressement, paiement en actions	(21)	(2,9)	(4,2)	(7,1)
Charges liées aux acquisitions	(17)	(6,1)	(5,6)	(10,8)
Total des charges opérationnelles courantes		(480,1)	(417,6)	(879,6)
Résultat opérationnel courant		106,0	113,1	233,8
Résultat des cessions d'immobilisations		(0,0)	0,0	(0,0)
Charges (nettes des reprises) pour optimisation des structures	(13)	(2,2)	-	(4,2)
Autres charges opérationnelles	(18)	-	-	(11,6)
Résultat opérationnel		103,8	113,1	218,0
Intérêts financiers sur emprunts		(17,6)	(19,0)	(41,9)
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie		0,4	0,3	2,3
Coût de l'endettement financier net		(17,2)	(18,7)	(39,6)
Pertes de change		(4,4)	(3,6)	(7,3)
Gains de change		1,8	4,5	6,9
Résultat de change net	(22)	(2,6)	0,9	(0,4)
Autres produits financiers		0,0	0,2	0,0
Autres charges financières		-	-	(0,1)
Résultat avant impôt		84,0	95,5	177,9
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence		0,5	0,4	1,1
Impôts sur les bénéfices	(15)	(20,4)	(26,9)	(45,1)
RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ		64,1	69,0	133,9
Attribuable :
• aux propriétaires de la société mère		64,7	69,0	134,0
• aux participations ne donnant pas le contrôle		(0,6)	-	(0,1)
RÉSULTAT DE BASE PAR ACTION (EN EUROS)	(20)	1,85	2,01	3,89
RÉSULTAT DILUÉ PAR ACTION (EN EUROS)	(20)	1,84	1,92	3,71

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

(En millions d'euros)	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Résultat de l'exercice	64,1	69,0	133,9
Écarts actuariels reconnus en capitaux propres	4,2	2,9	(9,0)
Impôts différés sur écarts actuariels reconnus en capitaux propres	(2,5)	(1,0)	3,0
Sous-total des éléments ne pouvant pas faire l'objet d'un reclassement en résultat	1,7	1,9	(6,0)
Variation de la juste valeur des instruments de couverture	1,1	-	0,4
Impôts différés sur variation de la juste valeur des instruments de couverture	(0,4)	-	(0,1)
Différence de conversion	13,1	9,1	63,7
Sous-total des éléments pouvant faire l'objet d'un reclassement en résultat	13,8	9,1	64,0
TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL POUR LA PÉRIODE	79,6	80,0	191,9
Attribuable :
• aux propriétaires de la société mère	80,2	80,0	192,0
• aux participations ne donnant pas le contrôle	(0,6)	-	(0,1)

SITUATION DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

(En millions d'euros)	Notes	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère		64,7	69,0	134,0
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		(0,6)	-	(0,1)
Dotations (reprises) aux amortissements corporels	(6)	24,4	23,2	47,8
Dotations (reprises) aux amortissements incorporels	(5)	19,5	16,7	35,6
Dotations (reprises) aux provisions (a)	(13)	(5,3)	(4,2)	9,4
Gains et pertes liés aux variations de juste valeur		2,6	(0,9)	0,4
Charges et produits calculés liés aux stock-options et assimilés	(21)	1,2	2,1	3,3
Plus ou moins-values nettes sur cessions d'actif immobilisé		0,0	0,0	0,0
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence
(net des dividendes reçus)		(0,5)	(0,4)	(0,7)
Autres, net (b)		(0,9)	(1,5)	(5,7)
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôts		105,1	104,0	224,0
Charge d'impôt (y compris impôts différés)	(15)	20,4	25,6	43,8
Coût de l'endettement financier net		17,2	18,7	39,6
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôts		142,7	148,3	307,4
(Augmentation) diminution des stocks	(9)	(6,9)	(7,5)	0,3
(Augmentation) diminution des clients et comptes rattachés	(8)	33,7	37,1	(6,6)
Augmentation (diminution) du revenu différé		(25,5)	(36,1)	(10,4)
Augmentation (diminution) des fournisseurs et comptes rattachés		(14,0)	(13,3)	6,4
Augmentation (diminution) des autres passifs et actifs d'exploitation		(61,3)	(22,8)	(4,4)
(Augmentation) diminution des créances de crédit-bail	(8)	(8,8)	(6,5)	(37,3)
Flux de trésorerie provenant de l'exploitation		59,9	99,2	255,4
Intérêts payés		(30,1)	(21,0)	(34,3)
Impôts sur les bénéfices payés	(15)	(20,1)	(32,2)	(63,2)
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles (A)		9,7	46,0	157,9
Investissements en immobilisations corporelles	(6)	(24,4)	(20,6)	(44,1)
Investissements en immobilisations incorporelles	(5)	(20,0)	(24,8)	(42,5)
Acquisition de titres		(26,0)	(51,5)	(55,4)
Sous-total investissements		(70,4)	(96,9)	(142,0)
Cessions d'immobilisations	(5) (6)	0,9	1,0	5,2
Remboursement de prêts et autres avances à long terme		(0,1)	0,1	0,0
Flux de trésorerie nets des activités d'investissements (B)		(69,6)	(95,8)	(136,8)
Augmentation de capital de la société mère		0,0	0,6	0,8
Rachat d'actions propres – contrat de liquidité		(0,6)	(2,0)	(2,0)
Dividendes versés aux actionnaires		(62,0)	(61,9)	(134,3)
Nouveaux emprunts et dettes assimilées à moyen et long terme	(11)	50,0	355,2	472,2
Emission d'instruments de capitaux propres (c)	(10)	261,4	-	-
Remboursement d'emprunts	(11)	(289,4)	(63,6)	(134,8)
Flux de trésorerie nets provenant des opérations de financement (C)		(40,6)	228,3	201,9
Incidence sur la trésorerie de la variation des taux de change (D)		(4,4)	2,1	(8,6)
Variation nette de la trésorerie nette (A) + (B) + (C) + (D)		(104,9)	180,6	214,4
Trésorerie nette à l'ouverture		396,7	182,3	182,3
Trésorerie nette à la clôture		291,8	362,9	396,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie		297,9	366,5	403,9
Découverts bancaires		(6,1)	(3,6)	(7,2)
TRÉSORERIE NETTE À LA CLÔTURE		291,8	362,9	396,7

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

(a) La variation de provisions est liée principalement aux reprises de provisions figurant au passif pour 1,7 million d'euros et aux reprises de provisions figurant à l'actif pour 3,6 millions d'euros au 31 juillet 2015. Au 31 juillet 2014, la variation de provisions était principalement liée aux reprises de provisions figurant au passif pour 6,5 millions d'euros et aux dotations aux provisions figurant à l'actif pour 2,2 millions d'euros. (b) Dont révision de prix de 0,4 million d'euros sur l'acquisition de Hoepfner au 31 juillet 2015, de 1,4 million d'euros sur les acquisitions de Human

Inference, Co-Winco et Pipermeyer au 31 janvier 2015 et de 0,6 million d'euros sur les acquisitions de GMC Software AG, Neosys et Human Inference au 31 juillet 2014.

(c) ODIRNANE.

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

	Valeur	Nombre	Capital	Primes liées au	Réserves report à nouveau et	Actions	Différence de
(En millions d'euros)	nominale	d'actions	social *	capital *	résultat	propres	conversion	Total
Capitaux propres consolidés au 31 janvier 2014	1 EUR	34 548 003	34,5	170,0	636,2	(9,7)	(61,4)	769,6
Attribuables :
• aux propriétaires de la société mère aux participations ne donnant pas le contrôle								769,6 -
• Résultat de l'exercice		-	-	-	133,9	-	-	133,9
Éléments ne pouvant pas faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	(6,0)	-	-	(6,0)
Éléments pouvant faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	0,3	-	63,7	64,0
Résultat global 2014		-	-	-	128,2	-	63,7	191,9

Augmentation de capital : levées d'options (14 601 actions)	1 EUR	14 601	0,1	0,7	-	-	-	0,8

Variation actions propres – contrat (a)
de liquidité		-	-	-	(0,6)	(1,7)	-	(2,3)
Livraison d'actions gratuites (101 950 actions) Solde du dividende 2013 (b)		-	-	-	(3,7)	5,2	-	1,5
Acompte sur dividende 2014 (c)		-	-	(42,5)	(29,8)	-	-	(72,3)
		-	-	-	(62,0)	-	-	(62,0)
Paiements en actions		-	-	-	3,3	-	-	3,3
Autres		-	-	-	(12,7)	-	-	(12,7)
Capitaux propres consolidés au 31 janvier 2015	1 EUR	34 562 604	34,6	128,2	658,9	(6,2)	2,3	817,8
Attribuables :
• aux propriétaires de la société mère								817,3
• aux participations ne donnant pas le contrôle								0,5
er semestre 2015 : Variations 1
Résultat		-	-	-	64,1	-	-	64,1
Éléments ne pouvant pas faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	1,7	-	-	1,7
Éléments pouvant faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	0,7	-	13,1	13,8
Résultat global du 1 er semestre 2015		-	-	-	66,5	-	13,1	79,6
Augmentation de capital : levées d'options
(308 actions)	1 EUR	308	0,0	0,0	-	-	-	0,0
Variation actions propres – contrat (a)
de liquidité		-	-	-	(0,3)	0,5	-	0,2
Livraison d'actions gratuites (18 959 actions)	1 EUR	-	-	-	(0,6)	-	-	(0,6)
Solde du dividende 2014 (b)		-	-	(63,8)	(8,5)	-	-	(72,3)
Paiements en actions		-	-	-	1,2	-	-	1,2
Instruments de capitaux propres (c)		-	-	-	260,3	-	-	260,3
Option d'achat et de vente (d)		-	-	-	(48,1)	-	-	(48,1)
Autres		-	-	-	(0,3)	-	-	(0,3)
CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS AU 31 JUILLET 2015	1 EUR	34 562 912	34,6	64,4	929,1	(5,7)	15,4	1 037,8
Attribuables :
• aux propriétaires de la société mère								1 032,0
								5,8

aux participations ne donnant pas le contrôle • Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

* Le capital émis est totalement libéré. Les primes liées au capital incluent les primes d'émission et de conversion.

(a) Le Groupe possède au 31 juillet 2015, 123 631 actions dans le cadre du contrat de liquidité et 13 858 actions dans le but de couvrir les obligations contractées à l'occasion des programmes d'options d'achat d'actions et d'actions gratuites attribuées aux salariés et aux mandataires du Groupe contre respectivement 109 584 actions et 22 839 actions au 31 janvier 2015.

Dans le cadre du contrat de liquidité, les titres ne peuvent pas être vendus librement par Neopost sauf en cas de rupture de contrat. La mise en œuvre de ce contrat, conforme à la charte de déontologie de l'AFEI, a été confiée à Exane BNP Paribas le 2 novembre 2005, pour une durée d'un an renouvelable par tacite reconduction. Neopost a affecté à l'origine un montant de 8 millions d'euros au compte de liquidité pour la mise en œuvre de ce contrat. L'objectif est de réduire les phases de volatilité excessive du titre Neopost et de favoriser sa liquidité.

(b) Paiement du solde du dividende 2014 : 2,10 euros par action dont 1,85 euro prélevé sur la prime d'émission.

(c) ODIRNANE.

(d) Option d'achat et de vente des intérêts minoritaires de Temando Holdings Pty Ltd.

(En millions d'euros)	Valeur nominale	Nombre d'actions	Capital social *	Primes liées au capital *	Réserves report à nouveau et résultat	Actions propres	Différence de conversion	Total
Capitaux propres consolidés au 31 janvier 2014	1 EUR	34 548 003	34,5	170,0	636,2	(9,7)	(61,4)	769,6
Attribuables :
aux propriétaires de la société mère								769,6
• • aux participations ne donnant pas le contrôle								-
er semestre 2014 : Variations 1
Résultat de l'exercice		-	-	-	69,0	-	-	69,0
Éléments ne pouvant pas faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	1,9	-	-	1,9
Éléments pouvant faire l'objet
d'un reclassement en résultat		-	-	-	-	-	9,1	9,1
Résultat global du 1 er semestre 2014		-	-	-	70,9	-	9,1	80,0
Augmentation de capital : levées d'options
(11 050 actions)	1 EUR	11 050	0,0	0,6	-	-	-	0,6
Variation actions propres – contrat
de liquidité (a)		-	-	-	(0,1)	(2,1)	-	(2,2)
Livraison d'actions gratuites (76 430 actions)	1 EUR	-	-	-	(2,5)	4,1	-	1,6
Solde du dividende 2013 (b)		-	-	(42,5)	(29,8)	-	-	(72,3)
Paiements en actions		-	-	-	2,1	-	-	2,1
Autres		-	-	-	0,5	-	-	0,5
CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS AU 31 JUILLET 2014	1 EUR	34 559 053	34,5	128,1	677,3	(7,7)	(52,3)	779,9
Attribuables :
• aux propriétaires de la société mère								779,3
• aux participations ne donnant pas le contrôle								0,6
Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

* Le capital émis est totalement libéré. Les primes liées au capital incluent les primes d'émission et de conversion.

(a) Le Groupe possède au 31 juillet 2014, 96 932 actions dans le cadre du contrat de liquidité et 42 601 actions dans le but de couvrir les obligations contractées à l'occasion des programmes d'options d'achat d'actions et d'actions gratuites attribuées aux salariés et aux mandataires du Groupe contre respectivement 55 514 actions et 118 361 actions au 31 janvier 2014.

(b) Paiement du solde du dividende 2013 : 2,10 euros par action dont 1,23 euro prélevé sur la prime d'émission.

Comptes semestriels clos les 31 juillet 2015 et 31 juillet 2014 et comptes annuels clos le 31 janvier 2015.

(Sauf indication contraire, tous les montants indiqués ci-après sont exprimés en millions d'euros, arrondis avec un chiffre après la virgule).

Note 1 Présentation du groupe Neopost et des comptes consolidés

Le groupe Neopost a été constitué en 1992 par une opération documents, en matière de gestion de documents et logistique, d'acquisition à effet de levier (Leverage Buy-Out – LBO) des en matière de Qualité des données, ainsi qu'en matière de activités de la division « matériel de traitement du courrier » du traçabilité logistique. Le Groupe propose ainsi une offre groupe Alcatel. Une deuxième opération d'acquisition à effet de complète de services, intégrant notamment le conseil, la levier a été réalisée en 1997. En février 1999, le Groupe est maintenance et les solutions de financement. introduit en Bourse à Paris. Depuis cette date, le groupe Neopost a procédé à des acquisitions de taille variable, dont les Le terme « Neopost S.A. » (Société Anonyme) fait référence à la plus significatives sont l'acquisition en 2002 de la division société mère (hors filiales consolidées), cotée et immatriculée courrier du groupe suisse Ascom : Ascom Hasler, alors n° 3 en France, alors que les termes « Neopost » ou « Groupe » font mondial et l'acquisition en 2008 de PFE International Ltd, référence à l'ensemble économique constitué de la société acteur mondial des systèmes de mise sous pli. En 2012, Neopost mère et de ses filiales consolidées. a procédé à l'acquisition de GMC Software AG, société mère du L'adresse du Siège social de la société mère est 113, rue groupe GMC Software Technology, leader dans le domaine de Jean-Marin-Naudin, 92220 Bagneux (France). la Gestion de la communication clients et à l'acquisition de Human Inference, spécialisée dans le Master Data Management. L'action Neopost S.A. est cotée sur le compartiment A En 2013, Neopost ^a acquis DMTI Spatial, leader canadien des d'Euronext Paris et fait partie du SBF 120. solutions de Qualité des données géolocalisées. En 2015, Neopost ^a pris une participation majoritaire dans Temando Les états financiers semestriels consolidés ont été arrêtés le Holdings Pty Ltd, société australienne qui fournit une 28 septembre 2015 par le Conseil d'administration. plateforme logicielle intelligente de traitement des commandes

Le groupe Neopost fournit ^à ses clients des solutions de 31 juillet 2015. traitement de courrier. Il offre des solutions en matière d'affranchissement, de pli, d'insertion ou d'adressage de

pour les secteurs du e-commerce et de la logistique. Certains montants au 31 juillet ²⁰¹⁴ et au 31 janvier ²⁰¹⁵ ont été reclassés afin d'être conformes à la présentation retenue au

Note 2 Principes comptables

Les comptes consolidés intermédiaires au 31 juillet 2015 sont Les normes comptables internationales comprennent les IFRS, établis selon les principes de la norme IAS 34 avec des états les IAS (International Accounting Standards), et leurs financiers résumés complétés par une sélection de notes interprétations (SIC et IFRIC). explicatives.

Les comptes consolidés intermédiaires au 31 juillet 2015 européenne, et d'application obligatoire pour les exercices n'incluent pas toutes les informations requises dans les comptes ouverts à compter du 1 consolidés annuels et doivent être lus avec les comptes significatives sur les comptes au 31 juillet 2015 : consolidés annuels au 31 janvier 2015 publiés le 29 avril 2015.

IFRIC ²¹ : Taxes ; • Les principes comptables utilisés pour la préparation des comptes consolidés intermédiaires sont identiques à ceux retenus pour contribution des membres du personnel. la préparation des comptes consolidés au 31 janvier 2015. Ils ont été établis conformément aux normes Le Groupe n'applique pas les textes suivants, qui n'ont pas été comptables internationales (normes IFRS : International adoptés par l'Union européenne au 31 juillet 2015 : Financial Reporting Standards) émises par l'International Accounting Standards Board (IASB) applicables au 31 juillet ²⁰¹⁵ telles qu'approuvées par l'Union européenne. •

le référentiel est disponible : http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ IFRS ¹⁴ : Comptes de report réglementaire ; ias_fr.htm#adopted-commission •

Les normes et interprétations, adoptées par l'Union er février 2015 n'ont pas eu d'incidences

amendements IAS ¹⁹ : Régime ^à prestations définies •
IFRS 9 : Instruments financiers ;
amendements IFRS ¹¹ : Comptabilisation des acquisitions Site Internet de la Commission européenne sur lequel d'intérêts dans une entreprise commune ;
IFRS ¹⁵ : Produits concernant des contrats avec les clients. •

La charge d'impôt sur le résultat à fin juillet 2015 est calculée en appliquant au résultat avant impôt de la période le taux effectif moyen estimé pour l'exercice pour chaque territoire fiscal.

Note 3 Périmètre et principes de consolidation

Les états financiers des sociétés du groupe Neopost, établis opérationnelles d'une entreprise afin d'obtenir des bénéfices de selon les règles comptables en vigueur dans leur pays d'origine, ses activités. sont retraités avant d'être consolidés, afin d'être en harmonie avec les principes comptables du groupe Neopost. Durant le premier semestre 2015, les principales variations du

Le bilan consolidé regroupe le montant total de chacun des éléments d'actif et de passif ainsi que les résultats des sociétés consolidées : février 2015, est consolidée par intégration globale ; les transactions internes et les comptes réciproques ainsi que les profits et les plus-values entre les

Les 2015, consolidée par intégration globale. filiales contrôlées directement par la société mère ou indirectement par le biais d'autres filiales sont consolidées selon 3-2 : Conversion des états financiers établis la méthode de l'intégration globale. Les participations dans les entreprises associées, dans lesquelles l'investisseur exerce une en monnaies étrangères influence notable sont comptabilisées selon la méthode de la La monnaie de fonctionnement de chacune des entités du mise en équivalence. L'influence notable est présumée lorsque Groupe est la monnaie de l'environnement économique dans l'investisseur détient directement ou indirectement par le biais lequel elle opère. de filiales 20 % ou plus des droits de vote dans l'entreprise

du tableau des flux de trésorerie sont convertis au cours moyen de Neopost S.A. et de ses filiales. Les filiales sont consolidées à du semestre. compter de la prise de contrôle par le Groupe et jusqu'à la date à laquelle ce contrôle est transféré à l'extérieur du Groupe. Le Les différences de change résultant de la conversion des contrôle est le pouvoir de diriger les politiques financières et

périmètre de consolidation sont les suivantes :

la société Neopost Shipping Holding Pty Ltd, créée le ² •
la société Neopost Shipping Holding Pty Ltd ^a acquis 55% sociétés du groupe Neopost sont éliminés. des titres de la société Temando Holdings Pty Ltd le ⁷ avril

détenue. Les comptes de bilan des filiales étrangères établis en devises locales ont été convertis en euro, monnaie de présentation des 3-1 : Périmètre de consolidation comptes consolidés du Groupe, au taux de change en vigueur à la clôture du semestre. Les éléments du compte de résultat et Les états financiers consolidés comprennent les états financiers

éléments en devises sont comptabilisées dans la rubrique « différences de conversion » incluse dans les capitaux propres.

	31 juillet 2015			31 juillet 2014		31 janvier 2015
	Taux de clôture	Taux moyen	Taux de clôture	Taux moyen	Taux de clôture	Taux moyen
Dollar américain (USD)	1,0967	1,1052	1,3379	1,3692	1,1305	1,3122
Livre britannique (GBP)	0,7041	0,7223	0,7928	0,8158	0,7511	0,8014
Dollar canadien (CAD)	1,4310	1,3785	1,4610	1,4971	1,4323	1,4597
Franc suisse (CHF)	1,0565	1,0490	1,2169	1,2186	1,0468	1,2025
Yen japonais (JPY)	136,3400	133,8550	137,6600	139,7633	133,0800	140,0275
Couronne norvégienne (NOK)	9,0015	8,6442	8,4050	8,2748	8,8335	8,3989
Couronne suédoise (SEK)	9,4622	9,3366	9,2261	9,0207	9,3612	9,1451
Couronne danoise (DKK)	7,4615	7,4597	7,4564	7,4618	7,4440	7,4532
Dollar australien (AUD)	1,5140	1,4334	1,4396	1,4826	1,4535	1,4640
Dollar singapourien (SGD)	1,5082	1,4963	1,6681	1,7197	1,5292	1,6682
Roupie indienne (INR)	70,3382	69,7527	81,0170	82,7590	70,1133	80,0442
Real brésilien (BRL)	3,6974	3,3871	3,0156	3,1107	3,0114	3,1078
Yuan chinois (CNY)	6,8102	6,8744	8,2621	8,4779	7,0639	8,1041
Couronne tchèque (CZK)	27,0310	27,3707	27,5700	27,4391	27,7970	27,5700
Florin hongrois (HUF)	308,3000	306,5959	312,9600	308,2179	312,0300	309,8733
Zloty polonais (PLN)	4,1435	4,1187	4,1691	4,1696	4,2075	4,1927
Roupie indonésienne (IDR)	14 866,2900	14 482,8542	15 490,5800	15 940,8966	14 342,1000	15 595,5963
Baht thaïlandais (THB)	38,5710	36,7294	42,9590	44,3900	37,0550	42,5989
Ringgit malaisien (MYR)	4,2015	4,0632	4,2769	4,4457	4,1100	4,3192
Dollar néo-zélandais (NZD)	1,6769	1,5277	-	-	-	-

Les taux de conversion des principales devises utilisées sont les suivants :

Note 4 Écarts d'acquisition

1 045,4
55,9
(0,0)
6,1
1 107,4

Au 31 juillet 2015, la variation du poste écarts d'acquisition La comptabilisation de l'acquisition de Temando est provisoire s'explique essentiellement par l'écart d'acquisition de car la juste valeur attribuée aux actifs, aux passifs et aux passifs 55,9 millions d'euros enregistré sur l'acquisition de Temando éventuels identifiables dans les activités acquises n'est pas Holdings Pty Ltd en Australie. déterminée de façon définitive, elle le sera dans les douze mois

Les acquisitions sont intégralement financées par la trésorerie du Groupe.

au plus tard suivant la date de prise de contrôle.

Les écarts d'acquisition se ventilent comme suit par unités génératrices de trésorerie :

	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Écarts d'acquisition
France	167,4	167,4
États-Unis	339,0	332,0
Royaume-Uni	126,4	125,7
Allemagne	68,0	67,9
Pays-Bas & Belgique	28,3	28,3
Suisse	26,3	26,4
Danemark	16,0	16,0
Suède	14,7	14,9
Norvège	7,4	7,5
Australie & Asie	36,0	37,0
Italie	6,6	6,6
Irlande	5,5	5,5
Canada	1,3	1,3
Finlande	2,3	2,3
Neopost Integrated Operations	845,2	838,8
CSS Dedicated Units	262,2	206,6
TOTAL ÉCARTS D'ACQUISITION	1 107,4	1 045,4

Les CSS Dedicated Units regroupent deux unités génératrices Les écarts d'acquisition ont fait l'objet d'un test de perte de de trésorerie : Shipping Solutions et Enterprise Digital Solutions valeur au 31 janvier 2015 selon la méthode décrite dans les (EDS qui comprend la qualité des données et la gestion de la notes 2-2 et 4-2 des comptes consolidés du document de communication clients). Ces deux unités génératrices de référence 2014. trésorerie sont testées séparément dans le test de perte de valeur.

Note 5 Immobilisations incorporelles

	Concessions, droits	Logiciels	Frais de développement	Coûts informatiques d'implémentation	Autres	Total
Valeurs brutes au 31 janvier 2015	31,9	112,2	161,3	45,0	65,4	415,8
Acquisitions	0,0	1,5	-	4,5	1,4	7,4
Capitalisation	-	-	12,6	-	-	12,6
Cessions/mises au rebut	-	(0,2)	-	-	-	(0,2)
Autres variations	0,0	0,2	0,3	-	(0,3)	0,2
Écarts de conversion	0,0	0,9	0,2	0,3	(0,2)	1,2
Valeurs brutes au 31 juillet 2015	31,9	114,6	174,4	49,8	66,3	437,0
Amortissements cumulés	(29,5)	(78,8)	(82,8)	(12,5)	(27,4)	(231,0)
VALEURS NETTES COMPTABLES AU 31 JUILLET 2015	2,4	35,8	91,6	37,3	38,9	206,0

La variation des immobilisations incorporelles correspond principalement à la capitalisation des frais de développement et à la mise en place de projets informatiques.

	Concessions, droits	Logiciels	Frais de développement	Coûts informatiques d'implémentation	Autres	Total
Amortissements au 31 janvier 2015	29,4	73,1	73,1	11,4	23,7	210,7
Dotations	0,1	5,2	9,7	0,8	3,7	19,5
Cessions/mises au rebut	-	(0,2)	-	-	-	(0,2)
Autres variations	-	0,0	-	-	-	0,0
Écarts de conversion	(0,0)	0,7	0,0	0,3	0,0	1,0
AMORTISSEMENTS AU 31 JUILLET 2015	29,5	78,8	82,8	12,5	27,4	231,0

Au 31 juillet 2015, aucun indicateur de perte de valeur n'a été relevé.

Note 6 Immobilisations corporelles

	Terrains et constructions	Matériel et équipement	Machines louées	Matériel informatique	Matériel de démonstration	Autres	Total
Valeurs brutes au 31 janvier 2015	35,2	73,7	407,0	37,2	8,3	31,6	593,0
Acquisitions	0,1	1,0	17,6	1,5	1,3	2,9	24,4
Cessions/mises au rebut	-	(0,9)	(4,9)	(4,7)	(0,5)	(0,4)	(11,4)
Autres variations	0,1	0,4	(0,4)	0,4	0,1	(0,7)	(0,1)
Écarts de conversion	0,4	1,2	6,2	0,3	0,2	0,3	8,6
Valeurs brutes au 31 juillet 2015	35,8	75,4	425,5	34,7	9,4	33,7	614,5
Amortissements cumulés	(20,6)	(63,8)	(334,6)	(28,2)	(6,1)		(23,0) (476,3)
VALEURS NETTES COMPTABLES AU 31 JUILLET 2015	15,2	11,6	90,9	6,5	3,3	10,7	138,2

	Terrains et constructions	Matériel et équipement	Machines louées	Matériel informatique	Matériel de démonstration	Autres	Total
Amortissements au 31 janvier 2015	19,9	61,2	316,9	30,6	5,3	21,9	455,8
Dotations	0,7	2,5	17,4	1,9	0,8	1,1	24,4
Cessions/mises au rebut	-	(0,8)	(4,7)	(4,7)	(0,2)	(0,1)	(10,5)
Autres variations	-	(0,0)	0,0	0,2	0,0	(0,1)	0,1
Écarts de conversion	0,0	0,9	5,0	0,2	0,2	0,2	6,5
AMORTISSEMENTS AU 31 JUILLET 2015	20,6	63,8	334,6	28,2	6,1	23,0	476,3

Au 31 juillet 2015, aucun indicateur de perte de valeur n'a été relevé.

Note 7 Autres actifs financiers non courants

Les autres actifs financiers non courants se décomposent ainsi :

	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Dépôts, prêts et cautionnements	4,5	4,9
Actif net de retraite	36,5	29,1
TOTAL	41,0	34,0

Les dépôts, prêts et cautionnements incluent notamment au Le fonds de pension au Royaume-Uni a été fermé à tout 31 juillet 2015 un dépôt de 1,6 million d'euros relatif au contrat nouveau membre en 2001 et les droits des personnes en faisant de liquidité contre 2,1 millions d'euros au 31 janvier 2015. partie ont été gelés en juin 2006. Le régulateur britannique

Le Groupe dispose d'un fonds de pension au Royaume-Uni qui d'hypothèses différentes de celles retenues pour l'évaluation présente un surplus de 36,5 millions d'euros (25,7 millions de selon la norme IAS 19. Si l'évaluation demandée par le livres) contre 29,1 millions d'euros (21,9 millions de livres) au régulateur fait apparaître un déficit, Neopost doit le combler 31 janvier 2015. La variation de l'actif net de retraite au par des versements. Au 31 janvier 2015, le régulateur Royaume-Uni s'explique principalement par une variation des britannique n'a pas mis en évidence de déficit. écarts actuariels.

demande tous les trois ans une évaluation sur la base

Note 8 Créances

	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Clients et comptes rattachés
Valeur brute	231,8	260,3
Dépréciation	(19,5)	(20,7)
Total	212,3	239,6
Créances sur contrats de crédit-bail
Court terme	306,5	299,2
Long terme	506,1	491,9
Valeur brute	812,6	791,1
Dépréciation	(10,3)	(10,3)
Total	802,3	780,8
Autres créances à long terme	2,8	2,7
Créances d'impôt	35,5	37,0
Créances diverses à court terme	7,9	3,6
Total créances diverses	46,2	43,3
TOTAL	1 060,8	1 063,7

	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Clients et comptes rattachés – Dépréciations
Dépréciations à l'ouverture de l'exercice	20,7	15,4
Dotations	1,6	5,0
Utilisations	(2,7)	(0,9)
Reprises sans objet	(0,4)	(0,3)
Écarts de conversion	0,3	1,5
TOTAL	19,5	20,7

CONTRATS DE CRÉDIT-BAIL

	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Créances non courantes
Contrats de crédit-bail – créances brutes	608,3	591,2
Produits financiers non acquis	(102,2)	(99,3)
Total	506,1	491,9
Créances courantes
Contrats de crédit-bail – créances brutes	375,2	366,1
Produits financiers non acquis	(68,7)	(66,9)
Total	306,5	299,2
Créances brutes liées aux contrats de crédit-bail
À moins d'un an	375,2	366,1
Entre 1 et 5 ans	600,8	583,7
À plus de 5 ans	7,5	7,5
Total créances brutes	983,5	957,3
Produits financiers non acquis sur les contrats de crédit-bail	(170,9)	(166,2)
Investissement net dans les contrats de crédit-bail
À moins d'un an	306,5	299,2
Entre 1 et 5 ans	499,0	484,7
À plus de 5 ans	7,1	7,2
TOTAL	812,6	791,1

L'augmentation des créances sur contrats de crédit-bail est liée L'information concernant les loyers conditionnels comptabilisés à l'extension progressive de l'offre de leasing aux filiales dans les produits de la période requise par la norme IAS 17 en européennes du Groupe, à l'Australie, aux nouvelles filiales matière de crédit-bail bailleur n'est pas applicable chez créées lors du passage à un mode de distribution directe ainsi Neopost. qu'au réseau de distribution indirecte en Amérique du nord. Elle est également liée à l'augmentation de la pénétration des offres de leasing dans les pays où ces offres sont déjà commercialisées.

Note 9 Stocks et en-cours de production

		31 juillet 2015		31 janvier 2015
	Valeur brute	Dépréciation	Net	Valeur brute	Dépréciation	Net
En-cours de production	4,8	(0,4)	4,4	3,9	(0,4)	3,5
Matières premières	12,2	(1,5)	10,7	11,6	(1,4)	10,2
Produits finis	71,1	(10,6)	60,5	65,3	(12,0)	53,3
Pièces détachées maintenance	5,3	(1,7)	3,6	5,6	(2,1)	3,5
TOTAL	93,4	(14,2)	79,2	86,4	(15,9)	70,5

		31 juillet 2015
	Valeur brute	Dépréciation
Ouverture	86,4	(15,9)
Entrée de stock – net	7,0	-
Dotations	-	(0,3)
Reprises	-	1,8
Acquisitions	-	-
Écarts de conversion	0,2	(0,1)
Autres mouvements	(0,2)	0,3
TOTAL	93,4	(14,2)

Note 10 Instrument de capitaux propres

Le 16 juin 2015, Neopost S.A. a émis une Obligation à Durée Sur la durée de vie de l'opération, Neopost S.A. peut à tout Indéterminée à option de Remboursement en Numéraire et/ou moment décider de différer le paiement des coupons à la en Actions Nouvelles et/ou Existantes (ODIRNANE) pour un condition de ne pas avoir voté ou versé de dividende ou montant notionnel de 265 millions d'euros représentant d'acompte sur dividende au cours des six mois précédant la 4 587 156 titres d'une valeur nominale de 57,77 euros. Cette date de paiement des dits coupons. Ces coupons non payés obligation est cotée sur le marché libre de Francfort sont cumulés et constituent des arriérés portant intérêt au taux « Freiverkehr » sous le code ISIN FR0012799229. servant à la détermination des coupons des obligations.

L'ODIRNANE est un instrument à durée indéterminée constitué En cas de changement de contrôle de Neopost S.A. le taux de deux périodes distinctes : nominal annuel sera majoré de 500 points de base.

Jusqu'au ¹⁵ juin ²⁰²² : l'instrument se comporte comme une conversion. Neopost S.A. décide librement du montant norme IAS 32. remboursé en numéraire ou en actions. Le ratio de selon IAS 32 l'absence d'obligation contractuelle. les termes et conditions de l'opération disponibles sur le site Internet du Groupe, le ratio de conversion est ajusté à

Etant donné qu'il n'existe pas d'obligation contractuelle de obligation convertible. En cas de conversion, Neopost S.A. rembourser le nominal ni de payer les coupons aux porteurs pourra décider soit de remettre des actions existantes, soit des obligations, l'ODIRNANE a été comptabilisée à l'origine en de remettre des actions nouvelles soit de procéder au instrument de capitaux propres pour un montant net des frais remboursement en numéraire de tout ou partie de la d'émission de 261,4 millions d'euros et ce conformément à la

conversion à l'origine est de une obligation pour une action La présence d'un long historique de dividende sur les actions Neopost S.A. (société cotée sur Euronext Paris ordinaires déclenchant automatiquement le paiement d'une compartiment A sous le code ISIN FR0000120560). Selon rémunération au titre de l'instrument ne remet pas en cause

La clause de step up qui conduit à augmenter de manière chaque distribution de dividende. Ce dernier a été porté à significative le montant des coupons au-delà d'une certaine 1,061 à compter du 4 août 2015, faisant suite à la distribution date si l'instrument n'a pas été préalablement racheté par du dividende de 2,10 euros effectuée début août 2015. Sur l'émetteur, et la clause d'intérêts de retard (capitalisés et cette période, le porteur reçoit semestriellement (16 juin et portant au même taux que les obligations) constituent des 16 décembre) un coupon fixe de 3,375%. contraintes économiques et non des obligations contractuelles ^A compter du ¹⁶ juin ²⁰²² : en cas de non conversion, en application de la norme IAS ³² et de ses interprétations •l'obligation perdra son caractère de convertibilité et se actuelles. La valeur initiale inscrite en capitaux propres ne sera transformera automatiquement en une dette perpétuelle jamais réévaluée. Les coupons payés sont comptabilisés en sans maturité. Le coupon sera alors variable au taux diminution du résultat net distribuable aux actionnaires. Le EURIBOR 6 mois majoré d'une marge de 800 points de base montant des coupons non échus est comptabilisé en diminution (clause de step up) des capitaux propres, en contrepartie de la dette. Au 31 juillet 2015, le montant des coupons courus non échus s'élève à 1,1 million d'euros.

Note 11 Instruments financiers et dettes financières

La politique de financement est coordonnée par la direction L'ensemble des instruments financiers des notes 11 et 22, et financière du Groupe. L'ensemble des expositions du Groupe en notamment ceux présentés dans le tableau 11-1 sont des termes de risque de taux et de risque de change est centralisé instruments financiers de niveau 2, dont la détermination de la au sein de la trésorerie Groupe. juste valeur repose sur des données observables.

11-1 : Détail du bilan par instruments financiers

	31 juillet 2015		Ventilation par catégories d'instruments
	Valeur au bilan	Juste valeur	Juste valeur par résultat	Actifs disponibles à la vente	Prêts et créances/ dettes	Dettes au coût amorti	Instruments dérivés
Actifs financiers non courants	53,4	53,4	-	4,7	44,3	-	4,4
Créances – crédit-bail (a)	802,3	802,4	-	-	802,3	-	-
Autres créances à long terme	2,8	2,8	-	-	2,8	-	-
Créances clients et comptes rattachés (b)	212,3	212,3	-	-	212,3	-	-
Autres créances (b)	7,9	7,9	-	-	7,9	-	-
Instruments financiers dérivés (c)	0,4	0,4	-	-	-	-	0,4
Trésorerie et équivalents de trésorerie (d)	297,9	297,9	297,9	-	-	-	-
ACTIFS	1 377,0	1 377,1	297,9	4,7	1 069,6	-	4,8
Emprunts, dettes assimilées et découverts bancaires (e)	1 107,9	1 121,9	129,2	-	-	978,7	-
Autres dettes financières	46,7	46,7	-	-	46,7	-	-
Autres dettes à long terme	41,0	41,0	-	-	41,0	-	-
Fournisseurs (b)	70,5	70,5	-	-	70,5	-	-
Autres dettes d'exploitation (b)	271,7	271,7	-	-	271,7	-	-
Instruments financiers dérivés (c)	1,5	1,5	-	-	-	-	1,5
PASSIFS	1 539,3	1 553,3	129,2	-	429,9	978,7	1,5

(a) Face au nombre important de dossiers gérés par les entités de leasing, le Groupe n'a pu mener une valorisation individuelle de chacun des dossiers. Les hypothèses retenues sont les suivantes : durée moyenne du portefeuille de trois ans, courbe des taux à terme au 31 juillet 2015 et taux de change constant. La valorisation est effectuée hors marge de crédit. Le portefeuille américain et anglais Postage Financing est constitué de créances à très court terme (inférieures à un mois) et de crédits renouvelables, la juste valeur considérée est celle inscrite au bilan.

(b) Évaluation au coût historique.

(c) Méthode d'évaluation décrite en note 2-15 du document de référence 2014.

(d) Évaluation à la valeur de réalisation.

(e) La dette à la juste valeur comprend la partie de la dette obligataire – Neopost S.A. 2,5 % swapée pour 125 millions d'euros. Les swaps, ainsi que la dette, sont enregistrés à la juste valeur comme indiqué en note 20 du document de référence 2014.

Concernant la dette au coût amorti, les principaux montants se répartissent comme suit :

concernant l'ensemble des dettes ^à taux variables décrites en note 11-5 du document de référence 2014. Les tirages étant effectués sur des périodes de un, trois et six mois maximum et ^à taux variables (EURIBOR et LIBOR USD), il n'y ^a pas d'écart entre la juste valeur et la valeur au bilan qui représente un montant de 423,6 millions d'euros ;
concernant les dettes ^à taux fixes, la juste valeur ^a été calculée ^à partir de la courbe des taux en vigueur au 31 juillet 2015. L'écart entre la juste valeur et la valeur comptable est de 14,1 millions d'euros.

La valorisation des dettes en devises étrangères a été effectuée à taux de change constant.

	31 janvier 2015			Ventilation par catégories d'instruments
	Valeur au bilan	Juste valeur	Juste valeur par résultat	Actifs disponibles à la vente	Prêts et créances/ dettes	Dettes au coût amorti	Instruments dérivés
Actifs financiers non courants	46,3	46,3	-	3,6	36,8	-	5,9
Créances – crédit-bail (a)	780,8	782,9	-	-	780,8	-	-
Autres créances à long terme	2,7	2,7	-	-	2,7	-	-
Créances clients et comptes rattachés (b)	239,6	239,6	-	-	239,6	-	-
Autres créances (b)	3,6	3,6	-	-	3,6	-	-
Instruments financiers dérivés (c)	6,1	6,1	-	-	-	-	6,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie (d)	403,9	403,9	403,9	-	-	-	-
Actifs	1 483,0	1 485,1	403,9	3,6	1 063,5	-	12,0
Dettes financières et découverts bancaires (e)	1 366,1	1 384,5	131,0	-	-	1 235,1	-
Autres dettes à long terme	10,0	10,0	-	-	10,0	-	-
Fournisseurs (b)	82,8	82,8	-	-	82,8	-	-
Autres dettes d'exploitation (b)	273,3	273,3	-	-	273,3	-	-
Instruments financiers dérivés (c)	2,8	2,8	-	-	-	-	2,8
Passifs	1 735,0	1 753,4	131,0	-	366,1	1 235,1	2,8

(a) Face au nombre important de dossiers gérés par les entités de leasing, le Groupe n'a pu mener une valorisation individuelle de chacun des dossiers. Les hypothèses retenues sont les suivantes : durée moyenne du portefeuille de trois ans, courbe des taux à terme au 31 janvier 2015 et taux de change constant. La valorisation est effectuée hors marge de crédit. Le portefeuille américain et anglais Postage Financing est constitué de créances à très court terme (inférieures à un mois) et de crédits renouvelables, la juste valeur considérée est celle inscrite au bilan.

(b) Évaluation au coût historique.

(c) Méthode d'évaluation décrite en note 2-15 du document de référence 2014.

(d) Évaluation à la valeur de réalisation.

(e) La dette à la juste valeur comprend la partie de la dette obligataire – Neopost S.A. 2,50 % swapée pour 125 millions d'euros. Les swaps ainsi que la dette sont enregistrés à la juste valeur comme indiqué en note 20 du document de référence 2014.

Concernant la dette au coût amorti, les principaux montants se répartissent comme suit :

concernant l'ensemble des dettes ^à taux variables décrites en note 11-5 du document de référence 2014. Les tirages étant effectués sur des périodes de un, trois et six mois maximum et ^à taux variables (EURIBOR et LIBOR USD), il n'y ^a pas d'écart entre la juste valeur et la valeur au bilan qui représente un montant de 368,9 millions d'euros ;
concernant les dettes ^à taux fixes, la juste valeur ^a été calculée ^à partir de la courbe des taux en vigueur au 31 janvier 2015. L'écart entre la juste valeur et la valeur comptable est de 18,3 millions d'euros.

La valorisation des dettes en devises étrangères a été effectuée à taux de change constant.

11-2 : Analyse de la dette financière par nature

	Dettes financières et	Part à court terme des
	découverts bancaires	dettes à long terme	Dettes à long terme	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Dette obligataire convertible en action (OCEANE) (a)	-	-	-	-	311,3
Dette obligataire – Neopost S.A. 3,50 % (b)	-	3,4	150,0	153,4	150,8
Dette obligataire – Neopost S.A. 2,50 % (c)	-	0,9	352,5	353,4	358,7
Placement privé États-Unis (d)	-	28,3	259,8	288,1	279,4
Placement privé AXA/CA CIB (e)	-	0,4	100,0	100,4	100,4
Placement privé France (f)	-	0,5	50,0	50,5	50,6
Placement privé de droit allemand (Schuldschein) (g)	-	0,4	66,9	67,3	67,3
Ligne revolving après des établissements bancaires (h)	-	77,5	-	77,5	26,5
Autres dettes	6,1	2,7	8,5	17,3	21,1
TOTAL	6,1	114,1	987,7	1 107,9	1 366,1

(a) Neopost a émis une Obligation à option de Conversion et/ou d'Échange en Actions Nouvelles ou Existantes (OCEANE) le 21 octobre 2009 cotée sur Euronext Paris sous le numéro ISIN FR0010814061. Le 1 er février 2015, cette obligation a été remboursée en numéraire à sa date d'échéance.

(b) Neopost a émis le 6 décembre 2012 une obligation pour un montant nominal de 150 millions d'euros cotée sur Euronext Paris sous le numéro ISIN FR0011368521 après dépôt d'un prospectus auprès de l'Autorité des Marchés Financiers portant le visa n° 12-588 du 4 décembre 2012. Cette obligation est remboursable le 6 décembre 2019 et porte un intérêt fixe de 3,50 %. Cette obligation a été placée auprès d'un nombre restreint d'investisseurs qualifiés.

(c) Neopost a émis le 23 juin 2014 une obligation publique inaugurale d'un montant nominal de 350 millions d'euros cotée sur Euronext Paris sous le numéro ISIN FR0011993120 après dépôt d'un prospectus auprès de l'Autorité des Marchés Financiers portant le visa n° 14-310 du 19 juin 2014. Cet emprunt porte un coupon annuel de 2,50 % et est remboursable le 23 juin 2021. La comptabilisation aux normes IFRS fait ressortir une dette initiale de 348,1 millions d'euros, soit une dette émise à un taux de 2,5830 %. La dette a été swapée pour un montant de 125 millions d'euros et l'ajustement de la dette correspondant à la juste valeur représente un montant de 4,1 millions d'euros. Les swaps correspondants sont présentés à l'actif en instruments financiers dérivés actifs non courants pour une valeur de 4,0 millions d'euros. Au 31 juillet 2015, l'impact net de cette comptabilisation en juste valeur par le résultat est un produit financièr de 0,1 million d'euros.

(d) Neopost a conclu le 20 juin 2012 un placement privé aux États-Unis composé de cinq tranches de maturités différentes comprises entre quatre et dix ans pour un montant total de 175 millions de dollars américains. Les différentes tranches portent un intérêt fixe compris entre 3,17 % et 4,50 % selon la maturité de la tranche. Une tranche additionnelle de maturité 6 ans a été conclue en octobre 2013 pour un montant de 50 millions de dollars américains. Cette nouvelle tranche a été mise à disposition le 23 janvier 2014 et porte un intérêt variable dont l'indice de référence est le LIBOR USD trois mois. Neopost S.A. a conclu le 4 septembre 2014 un nouveau placement privé de 90 millions de dollars américains amortissable par tiers à compter de septembre 2020. Ce nouveau placement porte un intérêt variable dont l'indice de référence est le LIBOR USD 3 mois.
(e) Neopost a conclu le 24 septembre 2012 un placement privé auprès du groupe AXA et de Crédit Agricole CIB pour un montant de 100 millions d'euros remboursable le 24 septembre 2017. Cette dette porte un intérêt variable dont l'indice de référence est l'EURIBOR 3 mois.
(f) Neopost a conclu le 31 juillet 2012 un placement privé auprès de la Société Générale pour un montant de 50 millions d'euros remboursable le 31 juillet 2017. La Société Générale a placé par la suite ce montant auprès d'un groupe d'investisseurs qualifiés. Cette dette porte un intérêt variable dont l'indice de référence est l'EURIBOR 6 mois. Neopost a remboursé ce placement en intégralité le 5 août 2015.
(g) Neopost a conclu en août et octobre 2012 des placements privés de droit allemand (Schuldschein) auprès d'investisseurs qualifiés pour un montant total de 67 millions d'euros et de 95 millions de dollars américains pour une durée de quatre ans. Ces dettes portent un intérêt variable dont l'indice de référence varie selon la devise l'EURIBOR 6 mois ou le LIBOR USD 3 mois. Neopost a remboursé par anticipation 5 millions de dollars américains en avril 2013 et 90 millions dollars américains en octobre 2014. Neopost a remboursé 17 millions d'euros par anticipation en août 2015.
(h) Neopost a conclu le 17 janvier 2013 une ligne de crédit revolving tirable en euros et en dollars américains pour un montant initial équivalent à 500 millions d'euros pour une durée de cinq ans. Le taux d'intérêt est indexé sur l'EURIBOR ou le LIBOR USD sur la période concernée par le tirage plus une marge dépendant du ratio de couverture de la dette par l'EBITDA calculé sur les comptes consolidés du Groupe. Le 28 février 2014, Neopost a signé un accord afin notamment de reporter l'échéance de cette ligne de crédit revolving au mois de février 2019. À fin juillet 2015, Neopost utilise cette ligne de financement à hauteur de 30 millions de dollars américains.

^À l'exception de la dette obligataire – Neopost S.A. 2,50 % qui un ratio de « dette nette/EBITDA » calculé hors activités de • n'est soumise ^à aucun covenant, les différents emprunts et leasing. Ce ratio doit être inférieur ou égal ^à 3 ; dettes assimilées (Obligations, placements privés et crédits revolving) sont soumises au respect de covenants financiers : ratio « dette nette/EBITDA » et « minimum de capitaux égal à 600 millions d'euros ; propres ».

consolidés du Groupe. L'EBITDA est le résultat opérationnel une dette nette adossée au portefeuille de leasing inférieure courant hors amortissements sur immobilisations incorporelles • ou égale ^à 90 % du portefeuille net de créance de leasing ; et corporelles. Le ratio de couverture de la dette par l'EBITDA doit être inférieur ou égal à 3,25. Les capitaux propres du

Le 26 mars 2015, Neopost a modifié les covenants financiers sur Le non-respect de ces covenants peut entraîner le la ligne de crédit revolving afin d'adapter ceux-ci ^à son activité remboursement anticipé de la dette. de leasing. Le ¹² juin 2015, Neopost ^a également modifié les covenants sur la dette obligataire - Neopost S.A. 3,50%. Au 31 juillet 2015, l'ensemble des covenants est respecté. Concernant ces deux dettes, les covenants incluent désormais :

un montant de capitaux propres du Groupe supérieur ou •
une couverture des frais financiers par l'EBITDA supérieure Le ratio dette nette sur EBITDA est calculé ^à partir des comptes ou égal ^à 4 ;
et un taux de défaut, calculé sur le portefeuille de leasing, Groupe ne doivent pas être inférieurs ^à 525 millions d'euros. •inférieur ou égal ^à 5 %.

Note 12 Acquisition de Temando

Le 7 avril 2015, Neopost a acquis 55% des titres de la société Neopost et Temando ont signé un contrat d'option d'achat et Temando Holdings Pty Ltd. Neopost a investi un montant de de vente sur la base duquel Neopost pourra acquérir 50,0 millions de dollars australiens soit 33,0 millions d'euros progressivement le solde du capital de Temando Holdings Pty pour l'acquisition d'actions existantes et la souscription Ltd. Cette option d'achat et de vente des 45% restants est d'actions nouvelles via une augmentation de capital réservée. comptabilisée au bilan en autres dettes financières pour un

Le versement d'un complément de prix est prévu au contrat. Ce d'euros, payable sur trois ans (23,4 millions de dollars complément de prix enregistré en autres dettes non courantes australiens en 2016, 20,0 millions de dollars australiens en 2017 pour un montant de 50,0 millions de dollars australiens soit et 25,5 millions de dollars australiens en 2018). La valeur de 33,0 millions d'euros, est payable en 2020 et a été valorisé avec cette option a été déterminée avec des hypothèses réalistes de des hypothèses réalistes de business plan. business plan.

Un écart d'acquisition provisoire de 55,9 millions d'euros a été comptabilisé au 31 juillet 2015.

montant de 68,9 millions de dollars australiens soit 46,7 millions

Note 13 Provisions

	31 janvier 2015		Dotations Utilisations	Reprises sans objet	Autres	31 juillet 2015	Partie court terme	Partie long terme
Optimisation des structures	6,3	2,3	(3,7)	(0,1)	0,1	4,9	4,9	-
Cost accounting	0,4	-	-	-	(0,1)	0,3	0,3	-
Engagements de retraite	27,0	0,2	(0,6)	-	0,0	26,6	-	26,6
Provisions pour risques affaires	0,2	0,1	-	-	(0,0)	0,3	0,3	-
Garantie clients	0,2	-	-	-	(0,0)	0,2	0,2	-
Bonus différés (actions fantômes)	3,3	0,5	-	-	0,0	3,8	1,4	2,4
Autres	4,0	1,5	(1,6)	(0,1)	0,3	4,1	3,2	0,9
TOTAL	41,4	4,6	(5,9)	(0,2)	0,3	40,2	10,3	29,9

comptable au bilan selon la norme IAS 19/IFRIC 14. Des provisions d'un montant total de 6,3 millions d'euros figuraient dans les comptes au 31 janvier 2015. Au ³¹ juillet 2015, Le fonds de pension au Royaume-Uni ^a été fermé ^à tout une consommation de la provision a été comptabilisée pour 3,7

selon la norme IAS 19. Si l'évaluation demandée par le 4,9 millions d'euros.

Le principal engagement de retraite du Groupe concerne le La majorité des engagements de retraite au Royaume-Uni et Royaume-Uni. Cet engagement de retraite est couvert par un aux États-Unis fait l'objet d'une couverture financière. fonds de pension qui affiche un surplus de 36,5 millions d'euros au 31 juillet 2015 (25,7 millions de livres) contre 29,1 millions Les engagements d'indemnités de retraite pour les salariés en d'euros (21,9 millions de livres) au 31 janvier 2015. Il est présenté France ne sont pas préfinancés, ^à l'exception de Neopost dans les actifs non courants. La norme IAS 19 révisée prévoit que lorsqu'un régime est en surplus selon les hypothèses d'assurances. Le Président-Directeur Général et un certain retenues, le surplus ne peut être reconnu dans le bilan de nombre de cadres dirigeants du Groupe bénéficient d'un plan l'entreprise que si un avantage économique est possible pour la de retraite ^à prestations définies (article 39 du Code général Société. Selon la lecture des règles du régime, Neopost ^a un des impôts). droit inconditionnel au remboursement de toute somme restant

13-1 : Optimisation des structures dans le fonds une fois la dernière prestation versée au dernier membre bénéficiant du régime. Nous considérons cela comme Le Groupe poursuit l'optimisation de ses structures. une justification suffisante pour reconnaître l'excédent

nouveau membre en ²⁰⁰¹ et les droits des personnes en faisant millions d'euros et une dotation complémentaire ^a été partie ont été gelés en juin 2006. Le régulateur britannique enregistrée pour 2,3 millions d'euros. demande tous les trois ans une évaluation sur la base d'hypothèses différentes de celles retenues pour l'évaluation Au 31 juillet 2015, cette provision présente un solde de régulateur fait apparaître un déficit, Neopost doit le combler par des versements. Au 31 janvier 2015, le régulateur 13-2 : Engagements de retraite britannique n'a pas mis en évidence de déficit.

France et de Mail Services qui ont souscrit des contrats

2015 au titre des régimes à cotisations définies pour l'ensemble attribué ne pourra pas être supérieur à 105 000. Dans le cadre des unités du Groupe. Il n'a pas été procédé à une nouvelle de ce plan, 69 200 actions fantômes ont été attribuées au évaluation au 31 juillet 2015. 31 janvier 2014.

procéder à la mise en place de plans de bonus différés, dit fantômes attribuées ne pourra pas être supérieur à 105 000. d'actions fantômes, fondés sur la valeur de l'action ordinaire de Concernant ce plan, 67 000 actions fantômes ont été Neopost S.A. auquel les dirigeants de la société Neopost S.A. et attribuées au 31 janvier 2015. de ses filiales pourront faire participer certains de leurs salariés. Ces plans sont destinés à attirer, récompenser et conserver les Le passif est comptabilisé pour attribution d'actions fantômes personnes les plus aptes à exercer des fonctions de et la charge, lissée sur la période d'acquisition des droits soit responsabilité tant au sein de Neopost S.A. que des sociétés qui quatre ans, représente le nombre d'actions valorisées au cours lui sont liées au sens de l'article L.225-197-2 du Code de de l'action Neopost à la clôture des comptes. À chaque clôture, commerce. cette provision est ajustée en fonction du dernier cours connu

Le Conseil d'administration de Neopost S.A. a décidé, lors de sa période fiscale. réunion du 16 janvier 2013, la mise en place d'un premier plan de 13-4 : Autres bonus différé dans le cadre duquel le nombre total d'actions attribué ne pourra pas être supérieur à 105 000. Dans le cadre de ce plan, 97 100 actions fantômes ont été attribuées au Au 31 juillet 2015, le poste « Autres provisions » pour un total de 31 janvier 2013. 4,1 millions d'euros se compose principalement de provisions

Le Conseil d'administration de Neopost S.A. a décidé, lors de sa 2,4 millions d'euros au 31 janvier 2015. réunion du 15 janvier 2014, la mise en place d'un deuxième plan

Une charge de 1,2 million d'euros a été enregistrée au 31 janvier de bonus différé dans le cadre duquel le nombre total d'actions

13-3 : Bonus différés (actions fantômes) Le Conseil d'administration de Neopost S.A. ^a décidé, lors de sa réunion du 15 janvier 2015, la mise en place d'un troisième plan Le Conseil d'administration de Neopost S.A. a décidé de de bonus différé dans le cadre duquel le nombre total d'actions

de l'action Neopost et de la variation des effectifs en fin de

pour litiges pour un montant de 1,9 million d'euros contre

Note 14 Autres dettes non courantes

Les autres dettes non courantes d'un montant de 41,0 millions 33,4 millions d'euros, dont 33,0 millions d'euros relatifs à d'euros comprennent notamment des revenus différés à long l'acquisition de Temando Holdings Pty Ltd. terme de 6,2 millions d'euros et des compléments de prix pour

Note 15 Situation fiscale

Les sociétés françaises bénéficient du régime d'intégration fiscale. Il en est de même pour les filiales étrangères du Groupe dans la majorité des pays où elles sont immatriculées.

Le rapprochement entre la charge d'impôt théorique et la charge d'impôt réelle est le suivant :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Résultat des entreprises intégrées avant impôts	84,5	95,9	179,0
Taux d'impôt de la société consolidante	38 %	38 %	38 %
Charge théorique	32,1	36,5	68,0
Différences permanentes	(1,2)	1,3	2,9
Différences taux d'impôts	(11,0)	(13,7)	(26,0)
Taxe sur dividendes	0,3	0,9	2,8
Remboursement d'impôt net sur année précédente	-	-	(4,6)
Autres	0,2	1,9	2,0
IMPÔT TOTAL	20,4	26,9	45,1

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Charge d'impôt courant	28,1	30,6	60,5
Charge d'impôt différé	(7,7)	(3,7)	(15,4)
IMPÔT TOTAL	20,4	26,9	45,1

Les actifs et passifs d'impôts différés proviennent essentiellement des éléments suivants :

31 janvier 2015	Reclassements	Mouvements de l'exercice par les capitaux propres	Mouvements de l'exercice par le résultat	Écarts de change	31 juillet 2015
82,7	-	(0,0)	10,6	2,2	95,5
14,1	0,2	-	4,7	0,1	19,1
3,3	-	-	-	-	3,3
1,0	-	(0,4)	(0,2)	-	0,4
8,4	(0,2)	-	(1,4)	-	6,8
109,5	0,0	(0,4)	13,7	2,3	125,1
(100,6)	(13,4)	-	-	-	(114,0)
8,9	(13,4)	(0,4)	13,7	2,3	11,1

La reconnaissance des impôts différés actifs a été revue au 31 janvier 2015.

	31 janvier 2015	Reclassements	Mouvements de l'exercice par les capitaux propres	Mouvements de l'exercice par le résultat	Écart de change	31 juillet 2015
Activité crédit-bail & retraitement des amortissements	189,9	(0,0)	-	5,6	5,4	200,9
Élimination de marges en stocks, matériel de location et de démonstration	(7,6)	0,2	-	(0,5)	(0,1)	(8,0)
Recherche et développement	21,9	-	-	0,8	0,0	22,7
Emprunt obligataire convertible en actions (OCEANE)	(1,7)	-	-	-	-	(1,7)
Actions propres	0,4	-	(0,5)	0,4	-	0,3
Immobilisations incorporelles suite à l'allocation du prix d'acquisition	18,9	(1,1)	-	(1,2)	(0,1)	16,5
Autres	22,0	0,9	1,1	0,9	0,7	25,6
Impôts différés passifs avant intégration fiscale	243,8	(0,0)	0,6	6,0	5,9	256,3
Intégration fiscale	(100,6)	(13,4)	-	-	-	(114,0)
IMPÔTS DIFFÉRÉS PASSIFS	143,2	(13,4)	0,6	6,0	5,9	142,3

Note 16 Information sectorielle

L'activité de Neopost est divisée en deux catégories : les Les revenus de la catégorie Mail Solutions sont générés par le revenus de l'activité liée au courrier (systèmes réseau Neopost : Neopost Integrated Operations (filiales de d'affranchissement, systèmes de gestion de documents – Neopost élaborant, produisant et distribuant les produits et plieuses/inséreuses de bureau, de salles de courrier et autres services Neopost). Ceux de la catégorie Communication & équipements de salles de courrier – et services liés) qui sont Shipping Solutions (CSS) proviennent de ventes réalisées soit consolidés dans Mail Solutions et les revenus issus des activités par le réseau Neopost auprès de sa base de clients existante, non directement liées au courrier (qualité de données, solution soit directement par les filiales spécialisées, les CSS Dedicated de Gestion de la communication client, solutions logistiques, Units (GMC Software Technology, Human Inference, Neopost solutions de finition de documents et solutions graphiques) qui Shipping, Satori Software, DMTI Spatial, ProShip et DCS), sont regroupés dans Communication & Shipping Solutions auprès d'une clientèle de grands comptes. Les deux segments (CSS). Les deux activités ont des perspectives de croissance de Neopost Integrated Operations et CSS Dedicated Units ont des chiffre d'affaires différentes. niveaux de marge opérationnelle différents.

La répartition du résultat net du Groupe par secteurs s'analyse comme suit :

		Neopost Integrated Operations		CSS Dedicated Units	Éliminations	31 juillet 2015
Mail Solutions		454,9		-	-	454,9
Communication & Shipping Solutions (CSS)		68,1		74,7	(11,6)	131,2
Chiffre d'affaires		523,0		74,7	(11,6)	586,1
Résultat sectoriel	21,3 %	111,6	0,6 %	0,5	-	112,1
(Charges) et produits liés aux acquisitions						(6,1)
Résultat des cessions d'immobilisations						(0,0)
Charges (nettes des reprises) pour optimisation des structures						(2,2)
Résultat opérationnel						103,8
Résultat financier						(19,8)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence						0,5
Impôts sur les bénéfices						(20,4)
RÉSULTAT NET						64,1

		Neopost Integrated Operations		CSS Dedicated Units	Éliminations	31 juillet 2014
Mail Solutions		431,7		-	-	431,7
Communication & Shipping Solutions (CSS)		48,9		59,9	(9,8)	99,0
Chiffre d'affaires		480,6		59,9	(9,8)	530,7
Résultat sectoriel	23,5 %	112,7	10,0 %	6,0	-	118,7
(Charges) et produits liés aux acquisitions						(5,6)
Résultat des cessions d'immobilisations						0,0
Résultat opérationnel						113,1
Résultat financier						(17,6)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence						0,4
Impôts sur les bénéfices						(26,9)
RÉSULTAT NET						69,0

		Neopost Integrated Operations		CSS Dedicated Units	Éliminations	31 janvier 2015
Mail Solutions		885,6		-	-	885,6
Communication & Shipping Solutions (CSS)		115,5		134,1	(21,8)	227,8
Chiffre d'affaires		1 001,1		134,1	(21,8)	1 113,4
Résultat sectoriel	23,1 %	231,1	10,1 %	13,5	-	244,6
(Charges) et produits liés aux acquisitions						(10,8)
Résultat des cessions d'immobilisations						(0,0)
Charges (nettes des reprises) pour optimisation des structures						(4,2)
Autres charges opérationnelles						(11,6)
Résultat opérationnel						218,0
Résultat financier						(40,1)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence						1,1
Impôts sur les bénéfices						(45,1)
Résultat net						133,9

Les prix de transfert entre les secteurs opérationnels sont les des paiements en actions pour 1,2 million d'euros au 31 juillet prix qui auraient été fixés dans des conditions de concurrence 2015 (2,1 millions d'euros au 31 juillet 2014). normale, comme pour une transaction avec des tiers.

Les charges comptabilisées au cours du semestre sans effet sur financiers liés à chaque ligne d'endettement. Le détail des la trésorerie du Groupe (hors dotations aux amortissements et impacts de la comptabilité de couverture est présenté en

Le résultat financier correspond essentiellement aux frais provisions) concernent notamment les coûts enregistrés au titre note 22 pour la partie des instruments financiers dérivés liés aux opérations de change et de taux.

La répartition par secteurs du bilan s'établit ainsi :

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	Autres	31 juillet 2015
Actifs sectoriels	2 363,6	388,0	256,7	3 008,3
TOTAL ACTIFS				3 008,3
Passifs sectoriels	625,1	172,8	1 172,6	1 970,5
Capitaux propres				1 037,8
TOTAL PASSIF				3 008,3

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	Autres	31 juillet 2014
Actifs sectoriels	2 183,7	339,2	258,6	2 781,5
Total actifs				2 781,5
Passifs sectoriels	656,5	74,6	1 270,5	2 001,6
Capitaux propres				779,9
Total passif				2 781,5

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	Autres	31 janvier 2015
Actifs sectoriels	2 327,0	362,9	352,3	3 042,2
Total actifs				3 042,2
Passifs sectoriels	771,4	97,8	1 355,2	2 224,4
Capitaux propres				817,8
Total passif				3 042,2

La colonne « autres » comprend l'endettement net de la société mère et certains actifs qui ne sont affectables ni à Neopost Integrated Operations ni à CSS Dedicated Units.

La répartition par secteurs des autres informations sectorielles est la suivante :

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	31 juillet 2015
Investissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	22,8	1,6	24,4
Immobilisations incorporelles	11,2	8,8	20,0
TOTAL INVESTISSEMENTS	34,0	10,4	44,4
Amortissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	23,8	0,6	24,4
Immobilisations incorporelles	11,5	8,0	19,5
TOTAL AMORTISSEMENTS	35,3	8,6	43,9
PERTE DE VALEUR	-	-	-

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	31 juillet 2014
Investissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	19,7	0,9	20,6
Immobilisations incorporelles	17,4	7,4	24,8
Total investissements	37,1	8,3	45,4
Amortissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	22,6	0,6	23,2
Immobilisations incorporelles	12,2	4,5	16,7
Total amortissements	34,8	5,1	39,9
Perte de valeur	-	-	-

	Neopost Integrated Operations	CSS Dedicated Units	31 janvier 2015
Investissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	41,6	2,5	44,1
Immobilisations incorporelles	28,6	13,9	42,5
Total investissements	70,2	16,4	86,6
Amortissements sur l'exercice
Immobilisations corporelles	46,9	0,9	47,8
Immobilisations incorporelles	25,3	10,3	35,6
Total amortissements	72,2	11,2	83,4
Perte de valeur	-	-	-

La répartition du chiffre d'affaires par métier s'établit ainsi :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Mail Solutions	454,9	431,7	885,6
Communication & Shipping Solutions (CSS)	131,2	99,0	227,8
TOTAL	586,1	530,7	1 113,4

La répartition du chiffre d'affaires par type de revenus s'établit ainsi :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Location de machines et crédit-bail	144,9	135,5	272,8
Services et consommables	242,0	220,5	456,7
Vente de matériels	199,2	174,7	383,9
TOTAL	586,1	530,7	1 113,4

Cette ventilation n'est disponible qu'au niveau du chiffre d'affaires.

L'exposition au risque de contre partie clients (créances clients, créances de crédit-bail et comptes rattachés) est limitée et est décrite en note 22-3.

Note 17 Charges et produits liés aux acquisitions

Les charges et produits liés aux acquisitions se détaillent ainsi :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Frais de conseil	(1,6)	(1,8)	(2,6)
Amortissement des immobilisations incorporelles reconnues dans l'allocation du prix d'acquisition	(4,5)	(3,8)	(8,2)
Charges liées aux acquisitions	(6,1)	(5,6)	(10,8)

Les charges liées aux acquisitions font partie du résultat opérationnel courant.

Note 18 Autres charges opérationnelles non courantes

Au 31 juillet 2015, le Groupe poursuit l'optimisation de ses structures.

En 2014, Neopost avait décidé d'arrêter les pilotes Sendeasy en Allemagne et Delivery Preference Manager aux États-Unis.

Par ailleurs, également en 2014, le Groupe avait enregistré des charges correspondant à une régularisation d'ordre fiscal au Royaume-Uni.

Note 19 Détail des charges par nature

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Coûts des inventaires reconnus en charges	117,5	87,5	208,9
Salaires, bonus, commissions et charges sociales	241,6	214,2	440,7
Loyers et charges locatives	14,7	9,4	22,1
Honoraires	11,3	11,5	23,4
Transport et déplacements	23,8	22,6	45,0
Amortissements et dépréciations des immobilisations	43,7	39,9	83,4
Autres	21,4	5,6	10,8
Charges liées aux acquisitions	6,1	26,9	45,3
Total des charges ventilées par nature	480,1	417,6	879,6
Coûts des ventes	144,5	117,3	267,1
Coûts d'opérations	335,6	300,3	612,5
TOTAL	480,1	417,6	879,6

Note 20 Résultat net par action

Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat ordinaires de la société mère par le nombre moyen pondéré net de la période attribuable aux actionnaires ordinaires de la d'actions ordinaires en circulation au cours de la période plus le société mère par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires nombre moyen pondéré d'actions ordinaires qui auraient été en circulation au cours de la période. Il est ajusté du paiement émises suite à la conversion de toutes les actions ordinaires des dividendes relatifs à l'émission de l'ODIRNANE. potentielles dilutives en actions ordinaires.

Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net Toutes les options ayant un caractère non dilutif ont été exclues de la période attribuable aux porteurs de capitaux propres du nombre moyen pondéré de stock-options en circulation.

Sont présentées, ci-dessous, les informations sur les résultats ayant servi au calcul du résultat de base et du résultat dilué par action pour l'ensemble des activités :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Résultat net – part du Groupe	64,7	69,0	134,0
Dividende ODIRNANE	(1,1)	-	-
Résultat de base retraité	63,6	69,0	134,0
Impact des instruments dilutifs :
Stock-options dilutifs	-	-	-
Actions gratuites dilutives	0,6	1,0	0,8
Conversion de l'OCEANE	-	3,6	7,2
Résultat net dilué	64,2	73,6	142,0
Nombre d'actions en circulation	34 425	34 420	34 430
Effet prorata temporis des paiements de dividendes en actions, levées de stock-options, rachat d'actions en voie d'annulation et contrat de liquidité	9	(5)	(9)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation (en milliers) *	34 434	34 415	34 421
Nombre moyen pondéré de stock-options en circulation	-	21	7
Nombre moyen pondéré d'actions gratuites en circulation	235	239	210
Nombre d'actions résultant de la conversion de l'OCEANE	-	3 623	3 622
Nombre d'actions résultant de la conversion de l'ODIRNANE	-	-	-
Nombre d'actions dilué (en milliers) *	34 669	38 298	38 260
RÉSULTAT NET PAR ACTION (EN EUROS)	1,85	2,01	3,89
RÉSULTAT NET DILUE PAR ACTION (EN EUROS)	1,84	1,92	3,71

* Nombre moyen pondéré sur la période.

Compte tenu du caractère perpétuel de l'émission de l'ODIRNANE et de la faculté pour Neopost de rembourser à tout moment en numéraire, cet instrument n'est pas considéré comme dilutif.

Il n'y a pas d'instruments anti-dilutifs.

Note 21 Paiement en actions

Les charges enregistrées dans les comptes au titre du paiement en actions sont les suivantes :

	31 juillet 2015	31 juillet 2014	31 janvier 2015
Stock-options	-	0,3	-
Attribution de titres donnant accès au capital	1,2	1,8	3,3

Informations concernant les quatre plans d'attribution ou d'achat d'options

Concernant les plans de souscription ou d'achat d'options, il n'y a pas eu d'attribution au cours du premier semestre 2015.

Les évolutions au cours du premier semestre sont les suivantes : 308 levées d'options et aucune annulation.

Informations concernant les deux plans d'attribution gratuite d'actions

Concernant les plans d'attribution gratuite d'actions, 204 000 ont été attribuées en date du 1 er juillet 2015.

Au cours du premier semestre, les livraisons et annulations d'actions gratuites se détaillent ainsi :

Date du plan	Livraison	Dont au Président-Directeur Général Monsieur Denis Thiery	Annulation
24/03/2014 – Performance	-	-	-
16/01/2013 – Performance	-	-	-
12/01/2012 – Performance	13 109	4 109	33 791
12/01/2011 – Performance	-	-	-
27/07/2010 – Performance	1 200	-	-
12/01/2012 – Présence	-	-	2 060
12/01/2011 – Présence	-	-	400
27/07/2010 – Présence	2 600	-	150
18/02/2009 – Présence	2 050	-	-
TOTAL	18 959	4 109	33 941

Note 22 Gestion des risques et engagements donnés et reçus

rapportant à la dette du Groupe.

assure le suivi des risques de change et des risques de taux des ventes 11,9 %, coûts d'exploitation 8,6 %. Une variation ^à la pour l'ensemble des entités du Groupe. Un reporting mensuel baisse de la livre de 5 % par rapport au taux budget de 0,78 reprenant la position sous-jacente du Groupe et les couvertures aurait les impacts suivants sur les comptes du Groupe : ventes traitées est communiqué au directeur financier Groupe pour (6,6) millions d'euros, résultat opérationnel courant assurer une complète visibilité sur les risques financiers liés aux (2,0) millions d'euros et résultat net (1,4) million d'euros. activités de couverture et pour mesurer l'impact financier des

Groupe. Aucune des autres devises prises séparément ne Neopost s'est assuré les services d'une société de conseil représente plus de 5 % du chiffre d'affaires. indépendante située ^à Paris. Cette société aide Neopost dans sa politique de couverture du risque de change et du risque de Au-delà de la couverture naturelle, aucune garantie ne peut taux ; elle réalise également la valorisation de son portefeuille cependant être donnée quant ^à la capacité du Groupe ^à se aux normes IFRS, ce qui lui assure une continuité des couvrir efficacement contre les risques de change. méthodologies et un avis financier indépendant de tout établissement financier. Cette société dispose des moyens Politique de gestion techniques et humains lui permettant d'assurer le suivi Le Groupe a mis en place une politique de centralisation du quotidien des évolutions des taux d'intérêts et des taux de risque de change ce qui lui permet de suivre l'exposition change, alertant ainsi le trésorier Groupe en fonction des globale du risque de change du Groupe et de maîtriser

Aucune garantie ne peut cependant être donnée quant à la capacité du Groupe à se couvrir efficacement contre les risques Pour chaque position consolidée à gérer, une stratégie de

coûts en dollar américains est la suivante : ventes 38,5 %, coûts de référence pour l'ensemble de la position en cas d'évolution des ventes 47,9 défavorable des cours. %, coûts d'exploitation 32,4 %, frais financiers 29,4 %. Une variation à la baisse du dollar de 5 % par rapport au

22-1 : Risques de marché taux budget de 1,20 aurait les impacts suivants sur les comptes du Groupe : ventes (23,3) millions d'euros, résultat opérationnel Le Groupe est principalement exposé au risque de change qui courant (5,5) millions d'euros et résultat net (3,2) millions naît de son activité internationale et au risque de taux se d'euros.

Sur la base du budget 2015, la répartition des ventes et des Le trésorier Groupe, rattaché au directeur financier Groupe, coûts en livre britannique est la suivante : ventes 10,9 %, coûts

positions non couvertes. Les autres devises ne représentent pas un enjeu majeur pour le

stratégies mises en place. parfaitement les instruments de marché utilisés dans le cadre des couvertures mises en place.

de marché. couverture est mise en place simultanément à la fixation d'un cours de référence à défendre. La stratégie de couverture est Risque de change une combinaison d'instruments de couverture fermes ou optionnels et de position ouverte protégée par des stop loss. Couverture naturelle Ceux-ci sont des niveaux de parité prédéterminés qui doivent Neopost bénéficie d'une couverture de change naturelle sur sa marge déclencher des opérations de couverture lorsqu'ils sont atteints. opérationnelle courante et son résultat net. En conséquence, la stratégie de couverture permet, par Sur construction mathématique, de défendre, dès l'origine, le cours la base du budget 2015, la répartition des ventes et des

Position à fin juillet 2015

Les tableaux suivants représentent les positions de Neopost au 31 juillet 2015 en matière de couverture de change de ses activités commerciales.

EXERCICE 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN : SITUATION DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS OU PASSIFS FINANCIERS INSCRITS AU BILAN DE NEOPOST AU 31 JUILLET 2015 ET DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE AU PLUS TARD EN OCTOBRE 2015

(Notionnel)	USD	GBP	CAD	NOK	JPY	SEK	CHF	DKK	AUD
Actifs financiers	38,3	8,7	2,1	5,5	111,2	10,1	2,6	8,7	3,8
Passifs financiers	15,8	5,6	0,1	0,8	66,9	1,4	0,5	5,4	0,3
Position nette avant gestion	22,5	3,1	2,0	4,7	44,3	8,7	2,1	3,3	3,5
Instruments dérivés	(23,0)	(2,4)	(2,3)	(5,7)	-	(8,7)	-	(3,3)	(4,5)
POSITION NETTE APRÈS GESTION	(0,5)	0,7	(0,3)	(1,0)	44,3	-	2,1	-	(1,0)

Neopost met en place des tunnels d'options symétriques. Pour Neopost met également en place des tunnels d'options chacun des tunnels, l'exercice réciproque des deux options le asymétriques. Dans le but de refléter l'engagement maximum constituant, en fonction du cours spot et de la date d'échéance, du Groupe, la partie asymétrique de ce type d'opération est est peu probable. Par conséquent, pour chaque tunnel, une prise en compte dans le tableau ci-dessus. La partie seule des deux options est reprise dans le tableau ci-dessus. Le asymétrique par devise est la suivante : 0,5 million de dollars montant d'engagement de ces options symétriques est de américains à la vente, 0,8 million de livres britanniques à la 4,8 millions de dollars américains à la vente, de 1,1 million de vente, de 0,3 million de dollars canadiens à la vente, de livres britanniques à la vente, de 0,3 million de dollars canadiens 1,0 million de couronnes norvégiennes à la vente et de à la vente, de 2,5 millions de couronnes norvégiennes à la vente 1,0 million de dollars australiens à la vente. et de 1,0 million de dollars australiens à la vente.

BUDGET 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DU DEUXIÈME SEMESTRE 2015 : SITUATION DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS OU PASSIFS FINANCIERS PRÉVISIONNELS DE L'EXERCICE 2015 DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE AU PLUS TARD EN AVRIL 2016

	USD	GBP	CAD	NOK	JPY	SEK	CHF	DKK	AUD
Actifs financiers prévisionnels	84,0	17,0	5,0	20,3	145,0	44,0	4,1	30,6	14,4
Passifs financiers prévisionnels	60,9	14,2	-	0,7	519,4	1,4	1,6	1,2	(0,3)
Position nette avant gestion	23,1	2,8	5,0	19,6	(374,4)	42,6	2,5	29,4	14,7
Instruments dérivés	(8,5)	-	(2,7)	(20,3)	153,6	(8,7)	1,7	(0,7)	(5,6)
POSITION NETTE APRÈS GESTION	14,6	2,8	2,3	(0,7)	(220,8)	33,9	4,2	28,7	9,1

Neopost met en place des tunnels d'options symétriques. Pour Instruments de couverture chacun des tunnels, l'exercice réciproque des deux options le La couverture des risques de change par la trésorerie du constituant, en fonction du cours spot et de la date d'échéance, groupe Neopost s'effectue grâce à l'utilisation d'instruments est peu probable. Par conséquent, pour chaque tunnel, une dérivés contractés de gré à gré avec des contreparties seule des deux options est reprise dans le tableau ci-dessus. Le externes. Les instruments dérivés utilisés par la trésorerie dans montant d'engagement de ces options symétriques est de le cadre des stratégies de couverture sont les suivants : 4,0 millions de dollars américains à la vente, 1,0 million de dollars canadiens à la vente, 5,0 millions de couronnes norvégiennes à devises ; la vente, de 50,0 millions de yens japonais à l'achat et de 1,8 million de dollars australiens à la vente.

asymétriques. Dans le but de refléter l'engagement maximum les dérivés optionnels de seconde génération (avec barrière du Groupe, la partie asymétrique de ce type d'opération est • activante ou désactivante). prise en compte dans le tableau ci-dessus. La partie asymétrique par devise est la suivante : 2,0 millions de dollars Caractéristiques des instruments américains ^à la vente, 1,0 million de dollars canadiens ^à la vente, Les instruments en portefeuille ont une durée inférieure ^à douze 5,0 millions de couronnes norvégiennes ^à la vente, de 50,0 mois au 31 juillet 2015. Ces instruments sont listés ci-dessous, en millions de yens japonais ^à l'achat et de 1,8 million de dollars fonction de la période ^à laquelle ils se rapportent, par australiens ^à la vente.

les dérivés fermes tels que achats et ventes ^à terme de •
les dérivés optionnels plain vanilla tels que Put et Call Neopost met également en place des tunnels d'options (achats ou ventes) ;

typologies et par devises.

EXERCICE 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN

(Notionnel - Couverture des flux de trésorerie)	Achats à terme	Ventes à terme	Options Achat de Put	Options Vente de Call	Options Vente de Put	Options Achat de Call
USD	-	17,7	4,8	5,3	-	-
GBP	1,2	1,7	1,1	1,9	-	-
CAD	-	1,7	0,3	0,6	-	-
NOK	-	2,2	2,5	3,5	-	-
JPY	-	-	-	-	-	-
SEK	1,4	10,0	-	-	-	-
CHF	-	-	-	-	-	-
DKK	-	3,3	-	-	-	-
AUD	-	2,5	1,0	2,0	-	-

BUDGET 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DEUXIÈME SEMESTRE 2015

(Notionnel - Total)	Achats à terme	Ventes à terme	Options Achat de Put	Options Vente de Call	Options Vente de Put	Options Achat de Call
USD	-	2,5	4,0	6,0	-	-
GBP	-	-	-	-	-	-
CAD	-	0,8	1,0	1,9	-	-
NOK	-	10,3	5,0	10,0	-	-
JPY	130,3	26,8	-	-	100,0	50,0
SEK	-	8,7	-	-	-	-
CHF	1,7	-	-	-	-	-
DKK	-	0,7	-	-	-	-
AUD	-	2,1	1,8	3,5	-	-

Les opérations présentées dans les tableaux ci-dessus sont réparties comme suit au 31 juillet 2015 :

(Notionnel - Couverture des flux de trésorerie)	Achats à terme	Ventes à terme	Options Achat de Put	Options Vente de Call	Options Vente de Put	Options Achat de Call
USD	-	2,5	4,0	4,0	-	-
GBP	-	-	-	-	-	-
CAD	-	0,8	1,0	1,0	-	-
NOK	-	10,3	5,0	5,0	-	-
JPY	130,3	26,8	-	-	50,0	50,0
SEK	-	8,7	-	-	-	-
CHF	1,7	-	-	-	-	-
DKK	-	0,7	-	-	-	-
AUD	-	2,1	1,8	1,8	-	-

(Notionnel - Couverture non efficace)	Achats à terme	Ventes à terme	Options Achat de Put	Options Vente de Call	Options Vente de Put	Options Achat de Call
USD	-	-	-	2,0	-	-
GBP	-	-	-	-	-	-
CAD	-	-	-	1,0	-	-
NOK	-	-	-	5,0	-	-
JPY	-	-	-	-	50,0	-
SEK	-	-	-	-	-	-
CHF	-	-	-	-	-	-
DKK	-	-	-	-	-	-
AUD	-	-	-	1,8	-	-

Les instruments dérivés sont comptabilisés conformément aux marché au 31 juillet 2015 en contrepartie du résultat. règles et méthodes comptables présentées en note 2 du document de référence 2014. Depuis le 1 conformément à la norme IFRS 13, Neopost a mis en œuvre une l'exercice 2015 c'est-à-dire couvrant des flux financiers méthodologie de valorisation des risques de crédit quant à la prévisionnels, ont été intégralement valorisés et comptabilisés à valorisation des instruments financiers. Au vu des impacts non leur valeur de marché au 31 juillet 2015. La valeur temps des significatifs du risque de crédit, Neopost a pris la décision de ne instruments de couverture a été comptabilisée en compte de pas les comptabiliser dans les comptes au 31 juillet 2015. résultat ainsi que la variation de valeur intrinsèque des

Les instruments de couverture se rapportant au intrinsèque des opérations couvrantes ont été inscrites en premier semestre de l'exercice 2015, c'est-à-dire couvrant des ajustement des capitaux propres. actifs et passifs figurant au bilan au 31 juillet 2015 ont été

Valorisation des instruments intégralement valorisés et comptabilisés à leur valeur de

er février 2013 et Les instruments dérivés se rapportant au deuxième semestre de opérations non couvrantes. Les variations de la valeur

31 janvier 2015	Mouvements de l'exercice par les capitaux propres	Mouvements de l'exercice par le résultat	31 juillet 2015
0,1	0,1	-	0,2
0,1	0,1	-	0,2
-	-	-	-
0,7	(0,4)	(0,3)	-
0,5	(0,4)	(0,1)	-
0,2	-	(0,2)	-

Les opérations sont réalisées auprès des institutions bancaires tirages sur sa ligne de revolving). internationales de premier rang qui participent à la ligne de crédit revolving. Les instruments financiers sont portés par les entités juridiques

Risque de taux

Pour limiter les effets d'une hausse des taux d'intérêts sur le pour but de protéger le taux de référence et de permettre de niveau de ses frais financiers, Neopost a décidé de mettre en profiter, au moins en partie, des évolutions favorables. Ces œuvre une politique de couverture des risques visant à stratégies de couverture sont constituées d'instruments dérivés protéger un taux de financement maximum annuel sur les fermes, d'instruments dérivés optionnels et maintiennent une trois ans à venir. L'horizon de gestion retenu est glissant, de position ouverte si cela est possible. La valorisation de la

Le Groupe ^a mis en place une politique de centralisation du ^à protéger le taux de référence. Les stratégies de couverture risque de taux ce qui lui permet de suivre l'exposition globale concernent les trois années de gestion. Toutefois, le niveau de du risque de taux du Groupe et de maîtriser parfaitement les couverture et le poids des différents instruments dérivés instruments de marché utilisés dans le cadre des couvertures peuvent varier d'une année ^à l'autre, l'objectif étant de garder mises en place. Le Groupe assure la couverture du risque de davantage de possibilité d'optimisation pour les années les plus taux en fonction de la dette actuelle mais également en éloignées.

Risque de contrepartie sur opérations de change fonction de l'évolution probable de sa dette (évolution des

ayant inscrit à leur bilan la dette correspondante.

En fonction de la position à gérer et du taux de référence Politique de gestion retenu, une stratégie de couverture est mise en place. Elle a manière à avoir toujours trois ans de gestion. position ouverte aux taux à terme du marché ainsi que les taux obtenus par les couvertures en place doivent toujours conduire

Position à la fin du semestre

Le tableau suivant représente par échéance la position de Neopost au 31 juillet 2015 pour les principales devises :

	EUR			USD
	< 1 an	1 à 5 ans	> 5 ans	Total	< 1 an	1 à 5 ans	> 5 ans	Total
Dettes financières	62,1	375,3	352,5	789,9	63,6	160,0	125,0	348,6
Dont Dettes à taux fixes	4,4	150,0	223,2	377,6	30,0	110,0	35,0	175,0
ÉCHÉANCIER DES COUVERTURES CORRESPONDANTES	65,0	220,0	125,0	410,0	60,0	50,0	-	110,0

liquides. Les instruments suivants sont utilisés : seuls ou combinés) ;

instruments dérivés fermes : swap et FRA (Forward Rate achat et vente de swaptions (utilisées seules ou combinées). • Agreement) ;
instruments dérivés optionnels plain vanilla : achat et vente •
Caractéristiques des instruments instruments dérivés optionnels avec barrière activante ou Les instruments financiers dérivés utilisés sont standards et désactivante : achat et vente de cap ou de floor (utilisés

Les mandats de gestion, les produits de couverture bancaire packagés ainsi que les instruments dérivés introduisant une de cap, achat et vente de floor (utilisés seuls ou combinés) ; référence autre que celle du sous-jacent (swap quanto par exemple) sont strictement interdits par les procédures internes.

Détails des instruments dérivés

Les instruments en portefeuille sont listés ci-dessous par typologies, par devises et par dates de maturité.

	Devises	< 1 an	Entre 1 an et 5 ans	Échéance > 5 ans
Swap placeur	EUR	-	-	125,0
	USD	40,0	-	-
Swap emprunteur	EUR	25,0	50,0	-
	USD	20,0	50,0	-
Achat de Cap	EUR	20,0	170,0	-
Vente de Floor	EUR	20,0	-	-

INSTRUMENTS DÉRIVÉS QUALIFIÉS DE COUVERTURE DE JUSTE VALEUR

	Devises	< 1 an	Entre 1 an et 5 ans	Échéance > 5 ans
Swap placeur	EUR	-	-	125,0

INSTRUMENTS DÉRIVÉS QUALIFIÉS DE COUVERTURE DES FLUX DE TRÉSORERIE FUTURS

	Devises	< 1 an	Entre 1 an et 5 ans	Échéance > 5 ans
	USD	40,0	-	-
Swap emprunteur	EUR	25,0	50,0	-
	USD	20,0	50,0	-
Achat de Cap	EUR	20,0	170,0	-
Vente de Floor	EUR	20,0	-	-

Au 31 juillet 2015, il n'y a pas d'instruments non éligibles à la 31 juillet 2015. comptabilité de couverture.

Les instruments dérivés sont comptabilisés conformément aux comptabilisée en résultat financier. La part inefficace des règles et méthodes comptables présentées en note 2 du instruments éligibles à la comptabilité de couverture, ainsi que document de référence 2014. Ainsi, l'intégralité des instruments la valeur temps de ces instruments, a été comptabilisée en dérivés de taux est valorisée au bilan et en compte de résultat à résultat financier. La variation de la valeur intrinsèque de ces leur valeur de marché selon la norme IAS 39. Depuis le 1 2013 et conformément à la norme IFRS 13, Neopost a mis en propres. œuvre une méthodologie de valorisation des risques de crédit quant à la valorisation des instruments financiers. Au vu des

Instruments non éligibles à la comptabilité de impacts non significatifs du risque de crédit, Neopost a pris la couverture décision de ne pas les comptabiliser dans les comptes au

La variation de la valeur de marché des instruments non Valorisation des instruments éligibles à la comptabilité de couverture a été entièrement er février derniers a été comptabilisée en ajustement des capitaux

	31 janvier 2015	Prime sur nouvelles opérations	Mouvements de l'exercice par les capitaux propres	Mouvements de l'exercice par le résultat	31 juillet 2015
Actifs financiers (dérivés)	11,2	0,3	-	(7,1)	4,4
Instruments dérivés en Fair Value Hedge	10,9	-	-	(6,9)	4,0
Instruments dérivés qualifiés de couverture des flux de trésorerie	0,3	0,3	-	(0,2)	0,4
Instruments dérivés non éligibles	-	-	-	-	-
Passifs financiers (dérivés)	2,2	-	(0,8)	-	1,4
Instruments dérivés qualifiés de couverture des flux de trésorerie	2,2	-	(0,8)	-	1,4
Instruments dérivés non éligibles	-	-	-	-	-

Au 31 juillet 2015, l'impact de la valorisation des instruments financiers aux normes IFRS 13 est proche de zéro.

Risque de contrepartie des opérations de taux

Les opérations sont réalisées auprès des institutions bancaires internationales de premier rang qui participent à la ligne de crédit revolving.

22-2 : Risque de liquidité 22-3 : Risque de crédit

Compte tenu du niveau actuel de son endettement, le Groupe Exposition au risque de contrepartie clients considère que sa marge brute d'autofinancement lui permettra (créances clients, créances de crédit-bail et comptes de rattachés) satisfaire facilement le service de sa dette. Les dettes du Groupe (placements privés et crédits revolving) sont soumises Le risque de crédit est limité en raison, d'une part de la diversité au respect de covenants financiers qui, s'ils ne sont pas et du nombre de clients (800 000 clients) et d'autre part de la respectés, peuvent entraîner le remboursement anticipé de la valeur unitaire faible des contrats. ^À ce titre, aucun des contrats dette. Au 31 juillet 2015, l'ensemble des covenants est respecté.

La capacité ^à satisfaire le service futur de la dette dépendra Les principales filiales du Groupe sont dotées d'équipes et néanmoins de la performance future du Groupe qui est en d'outils informatiques permettant une relance personnalisée partie liée ^à la conjoncture économique que le Groupe ne peut des clients en cas d'impayés. Par ailleurs, les activités de maîtriser. Aucune garantie ne peut donc être donnée quant ^à la crédit-bail et de financement de l'affranchissement disposent

de façon systématique lors de l'entrée en relation avec le client Au 31 juillet 2015, le Groupe dispose de 422 millions d'euros de les services d'une société externe de notation de crédit. lignes de crédit non utilisées.

ne représente plus de 1 % du chiffre d'affaires.

capacité du Groupe ^à couvrir ses besoins financiers futurs. de leur propre outil de notation de crédit des clients et utilisent

Lors des revues mensuelles menées par la direction financière du Groupe, le poste clients de chaque filiale est analysé.

22-4 : Exposition au risque lié à la 22-6 : Fiscalité dépendance vis-à-vis des fournisseurs Dans le cadre de leurs activités courantes, les entités du Groupe

Le principal fournisseur du Groupe est Hewlett Packard pour les en France et à l'étranger font régulièrement l'objet de contrôles têtes d'impression et les cartouches jet d'encre. En 2009, fiscaux. Neopost a renouvelé pour sept ans son accord de partenariat avec HP concernant la fourniture des cartouches d'encre et des Les redressements, ou les positions fiscales incertaines têtes d'impression. Cet accord s'inscrit dans identifiées mais ne faisant pas encore l'objet d'un redressement, la continuité de celui déjà engagé depuis dix ans. HP représente 11,3 % des font l'objet de provisions appropriées dont le montant est revu achats du Groupe en 2014 et 2013. Les cinq premiers régulièrement. fournisseurs et les dix premiers fournisseurs représentent La holding américaine a reçu une notification de redressement respectivement 29,7 % et 36,3 % du total des achats en 2014 fiscal en juillet 2014. Des discussions ont été engagées avec contre 34,8 % et 42,2 % en 2013.

Une rupture d'approvisionnement en provenance de ces Neopost a reçu aux Pays-Bas des notifications de fournisseurs pourrait affecter significativement l'activité du Groupe, même redressements relatives aux exercices 2006, 2007 et 2008. Le si des clauses contractuelles garantissent le Groupe Groupe estime disposer de moyens sérieux de défense au contre cette éventualité. Neopost a d'ailleurs mis en regard des points soulevés par les autorités fiscales place des solutions alternatives au cas où une pareille néerlandaises. Une procédure d'arbitrage (Mutual Agreement éventualité viendrait à se produire.

bancaire constituée.

Le Groupe a défini une liste de banques autorisées comme contrepartie pour l'ensemble de ses filiales et a rendu obligatoire les dépôts de liquidité auprès des banques autorisées. De façon plus générale, l'ensemble des services bancaires ne peut être confié à des banques autres que celles définies dans cette liste. Les exceptions à cette politique sont gérées de façon centralisée par la trésorerie Groupe.

22-7 : Engagements donnés

Cautions bancaires

Les cautions bancaires sont détaillées ci-dessous :

l'IRS (Internal Revenue Service).

Procedure) a été engagée au titre des redressements de ces exercices entre la France et les Pays-Bas. La procédure est 22-5 : Exposition au risque de contrepartie toujours en cours et ^à ce stade, aucune provision n'a été

	Devise	31 juillet 2015	31 janvier 2015
Caution bancaire en faveur de la poste britannique	GBP	0,8	0,8
Cautions bancaires en faveur de la poste irlandaise	EUR	1,7	1,7
Lettre de confort accordée par Neopost S.A. à AIB Bank (Irlande)	GBP	-	0,1
X'Ange 2 – Engagement de rachats de titres	EUR	0,9	1,4

Le Groupe dispose d'un fonds de pension au Royaume-Uni qui a été fermé à tout nouveau membre et les droits des personnes Aucun autre engagement significatif n'a été répertorié à ce jour. en faisant partie ont été gelés en juin 2006. Conformément aux exigences du régulateur britannique, une évaluation de couverture est réalisée tous les trois ans.

Engagement de retraite au Royaume-Uni Au 31 janvier 2015, le régulateur britannique n'a pas mis en évidence de déficit.

Note 23 Informations relatives aux parties liées autres que les dirigeants et mandataires sociaux

Neopost précise qu'il détient une participation de 35 % dans Les transactions avec ces sociétés ne sont pas significatives. Docapost BPO IS et une participation de 24 % dans AMS Investissement. Les transactions avec ces sociétés consolidées par mise en équivalence ne sont pas significatives.

Aucun changement significatif n'est intervenu sur le semestre. Neopost détient des participations de 6,53 % dans X'Ange Capital et de 7,39 % dans X'Ange 2, sociétés non consolidées.

Note 24 Gestion des capitaux propres

En matière de gestion de capitaux propres, le Groupe a pour son capital. Le Groupe gère la structure de ses capitaux propres objectif de préserver la continuité de son exploitation afin de en fonction des conditions économiques : il peut ajuster le servir un rendement aux actionnaires et d'optimiser le coût de montant des dividendes et des rachats d'actions.

Événements postérieurs à l'arrêté du 1 er Note 25 semestre 2015

Depuis la clôture du 31 juillet 2015 jusqu'à la date d'arrêté des commerciale ou financière du Groupe ni d'acquisition comptes consolidés semestriels par le Conseil d'administration, significative. il n'y a pas eu de changement significatif de la situation

Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle

Période du 1 er février au 31 juillet 2015

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Neopost S.A., relatifs à la période du 1 er février au • 31 juillet 2015, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité. •

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Paris et Paris-La Défense, le 29 septembre 2015

Les Commissaires aux Comptes

FINEXSI AUDIT ERNST & YOUNG et Autres

Didier Bazin Pierre Bourgeois

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

« J'atteste, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent rapport semestriel sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d'omission de nature à en altérer la portée. J'atteste à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation. Le rapport semestriel d'activité, figurant en page 2, présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »

Monsieur Denis Thiery

Président-Directeur Général

113, RUE JEAN-MARIN NAUDIN 92220 BAGNEUX - FRANCE WWW.NEOPOST.COM

AI assistant

Quadient S.A. — Interim / Quarterly Report 2015

1616_ir_2015-10-02_ee4749ca-4310-47e5-b8da-bc1029460419.pdf

Sommaire

COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE DU GROUPE NEOPOST

Décomposition historique du compte de résultats

Faits marquants du semestre

Prise de participation majoritaire dans Emission d'ODIRNANE Temando Le 11 juin 2015, Neopost a réalisé avec succès une émission

Baisse de l'activité Mail Solutions

Fort dynamisme des activités Communication & Shipping Solutions

Résultat opérationnel courant

Résultat net

Situation financière saine

Politique d'allocation de capital

Commentaires sur les résultats et la situation financière du groupe Neopost 1

Actionnariat

Informations sur les parties liées

Informations sur les facteurs de risques

Risques juridiques

Risques de marché

Risques particuliers liés à l'activité

Réglementation des autorités postales Évolutions technologiques et nouveaux

Dépendance vis-à-vis des clients et des Risque de perte de personnel dans les fournisseurs fonctions clés

Engagement de retraite

Risques industriels et liés à l'environnement

Information sur le niveau de risque technologique représenté par l'entreprise

Risque sur actions

Assurances

Perspectives

COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 JUILLET 2015

Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle 47

États consolidés de la situation financière

PASSIFS CONSOLIDÉS

COMPTES DE RÉSULTAT CONSOLIDÉS

SITUATION DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

Note 1 Présentation du groupe Neopost et des comptes consolidés

Note 2 Principes comptables

Note 3 Périmètre et principes de consolidation

Note 4 Écarts d'acquisition

Note 5 Immobilisations incorporelles

Note 6 Immobilisations corporelles

Note 7 Autres actifs financiers non courants

Note 8 Créances

CONTRATS DE CRÉDIT-BAIL

Note 9 Stocks et en-cours de production

Note 10 Instrument de capitaux propres

Note 11 Instruments financiers et dettes financières

11-1 : Détail du bilan par instruments financiers

11-2 : Analyse de la dette financière par nature

Note 12 Acquisition de Temando

Note 13 Provisions

Note 14 Autres dettes non courantes

Note 15 Situation fiscale

Note 16 Information sectorielle

Note 17 Charges et produits liés aux acquisitions

Note 18 Autres charges opérationnelles non courantes

Note 19 Détail des charges par nature

Note 20 Résultat net par action

Note 21 Paiement en actions

Informations concernant les quatre plans d'attribution ou d'achat d'options

Informations concernant les deux plans d'attribution gratuite d'actions

Note 22 Gestion des risques et engagements donnés et reçus

Position à fin juillet 2015

EXERCICE 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN : SITUATION DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS OU PASSIFS FINANCIERS INSCRITS AU BILAN DE NEOPOST AU 31 JUILLET 2015 ET DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE AU PLUS TARD EN OCTOBRE 2015

BUDGET 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DU DEUXIÈME SEMESTRE 2015 : SITUATION DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS OU PASSIFS FINANCIERS PRÉVISIONNELS DE L'EXERCICE 2015 DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE AU PLUS TARD EN AVRIL 2016

EXERCICE 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN

BUDGET 2015 : COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DEUXIÈME SEMESTRE 2015

Risque de taux

Position à la fin du semestre

Détails des instruments dérivés

INSTRUMENTS DÉRIVÉS QUALIFIÉS DE COUVERTURE DE JUSTE VALEUR

INSTRUMENTS DÉRIVÉS QUALIFIÉS DE COUVERTURE DES FLUX DE TRÉSORERIE FUTURS

Risque de contrepartie des opérations de taux

22-2 : Risque de liquidité 22-3 : Risque de crédit

22-4 : Exposition au risque lié à la 22-6 : Fiscalité dépendance vis-à-vis des fournisseurs Dans le cadre de leurs activités courantes, les entités du Groupe

bancaire constituée.

22-7 : Engagements donnés

Cautions bancaires

Quadient S.A. Interim / Quarterly Report 2015

Prise de participation majoritaire dans Emission d'ODIRNANE Temando Le ¹¹ juin 2015, Neopost ^a réalisé avec succès une émission