Qinchuan Machine Tool & Tool Group Share Co., Ltd — M&A Activity 2013

Oct 9, 2013

陕西秦川机械发展股份有限公司拟吸收合并 陕西秦川机床工具集团有限公司项目涉及 陕西秦川机床工具集团有限公司股东全部权益价值

资产评估说明

中和评报字（2013）第XAV1083 号

（共13 册，第2 册）

陕西汉江机床有限公司分册

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二○一三年九月二十六日

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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资产评估说明目录

第一部分 被评估企业简况............................................................... 2 第二部分 评估对象与评估范围说明 ....................................................... 5 第三部分 资产核实情况总体说明 ......................................................... 9 第四部分 资产基础法评估技术说明 ...................................................... 13 流动资产评估技术说明 ................................................................ 13 长期股权投资评估技术说明 ............................................................ 20 房屋建筑物评估技术说明 .............................................................. 26 机器设备评估技术说明 ................................................................ 53 在建工程评估技术说明 ................................................................ 68 土地使用权评估技术说明 .............................................................. 71 递延所得税评估技术说明 .............................................................. 74 负债评估技术说明 .................................................................... 75 第五部分 收益法评估技术说明 .......................................................... 78 第六部分 评估结论及其分析 ........................................................... 119

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第一部分 被评估企业简况

一、注册情况：

名称：陕西汉江机床有限公司

住所：陕西省汉中市河东店镇

法定代表人：赵甲宝

注册资本：壹亿柒仟肆佰柒拾叁万元整

实收资本：壹亿柒仟肆佰柒拾叁万元整

公司类型：有限责任公司（法人投资或控股）

经营范围：精密机床及其他金属加工机械、各种滚动功能部件、汽车 零配件、测量仪器及电子产品、铸锻件、刀具、模具、木 制品的生产、加工、销售；有色金属加工、销售；来料来 图加工、装配、技术服务、技术咨询；计算机软件开发应 用，汽车运输；本企业自产产品及相关技术的出口业务， 本企业生产科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表、零 配件及技术的进口业务，本企业的“三来一补”业务。（上 述范围中国家法律、行政法规和国务院决定规定必须报经 批准的，凭许可证在有效期内经营）

1. 简介

陕西汉江机床有限公司的前身为汉江机床厂，系一九六六年由上海机 床厂内迁建设的三线企业。一九六九年建成投产，隶属于原第一机械工业 部第二局。一九七二年隶属关系下放地方，成为陕西省直属企业。

一九九七年六月，原省机械局以陕机法发[1997]182 号文件决定将汉江 机床厂等三户省属企业委托黄河工程机械集团有限责任公司（以下简称黄

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工集团）经营管理。同年七月陕西省国有资产管理局以陕国企[1997]056 号 文件批复同意黄工集团兼并陕西印刷机器厂、汉江机床厂。

一九九七年十一月，陕西省经贸委下发陕经贸企[1997]565 号文件批复 同意注销汉江机床厂，同时组建陕西汉江机床有限公司，投资主体变更为 黄工集团。

二00 一年十月公司实施债转股方案，将原公司所属资产经审计、评估 后交由黄工集团持有。此项事宜，陕西省财政厅以陕财办企[2001]286 号文 件复函确认黄工集团向陕西汉江机床有限公司出资8562 万元，占实收资本

的67.54％。

二00 六年十一月，省国资委以陕国资发[2006]383 号文件决定陕西汉 江机床有限公司加入陕西秦川机床工具集团有限公司，为该公司的子公司。

汉江机床有限公司是国家投资建成的精密螺纹磨床生产主导厂,机械 工业大型骨干企业.主要生产精密螺纹磨床系列、加工中心系列、精密测量 仪器、CNC 精密机床和滚动功能部件等系列产品。

汉江机床有限公司占地面积54.5 万平方米,工业建筑面积9.7 万平方 米,恒温面积近1 万平方米。主要生产设备928 台，其中金属切削机床 638 台,精、大、稀设备90 多台，汉江机床有限公司公司生产的螺纹磨床占全 国总产量的85％以上，数控机床占本公司机床产品的80％以上,滚珠丝杠 副和滚动直线导轨副这两大类主要滚动功能部件产品的市场占有率近40％, 该行业市场覆盖面达80％。 汉江机床有限公司现有员工2300 多人，其中 中级、高级科技人员近300 人, 汉江机床有限公司设有国家级螺纹磨床研 究所、陕西省滚动功能部件研究所。研制开发了 SK7450 数控丝杠磨床、 SK7732×15 数控蜗杆磨床、SK7432×20 数控丝杠磨床、HJ031 数控滚珠螺 母磨床、HJ057 数控内外圆磨床、MK7120 数控平面磨床、HJ058 数控搓丝板

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磨床、HJ050 数控超声波焊接机、数控牙爪轴颈磨床和数控铣床等。其它主 要产品有立、卧式加工中心，曲轴磨床系列，内径定心花键轴磨床系列和 数控凸轮轴磨床、变压器硅钢片滚剪线、三米数控直线导轨磨床、数控滑 块磨床、平面近场扫描架系列、线切割机床、精密测量仪等。公司还生产 滚动导轨块、两座标 精密工作台、机械滑台、线性轴承、高速滚珠丝杠、 空心丝杠、 高速直线导轨等滚动功能部件产品。

汉江机床有限公司滚珠丝杠副和直线滚动导轨副系列产品在全国首家 通过了ISO9002 质量认证，2003 年1 月，完成了质量管理体系ISO9001： 2000 的换版工作。

现公司股权结构为：

现公司股权结构为：
股东名称	出资额（万元）	持股比例
陕西秦川机床工具集团有限公司	13359	76.46%
中国华融资产管理公司	4114	23.54%
合计	17473	100%

1. 近三年主要资产负债和损益情况。(单位：元)

根据被评估企业2010、2011 及2012 年的•审计报告‣显示，被评估 企业近三年主要资产负债及损益情况如下：

项目	2010	2011	2012
资产总计	460,310,929.89	466,236,314.96	525,278,198.10
负债合计	210,971,327.04	176,854,256.86	175,561,958.59
净资产	249,339,602.85	289,382,058.10	349,716,239.51
营业收入	292,074,699.08	317,234,333.58	325,067,405.80
净利润	9,103,464.47	20,042,455.25	17,906,652.01

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第二部分 评估对象与评估范围说明

（一）评估对象与评估范围内容

根据本次评估目的，评估对象是陕西汉江机床有限公司的股东全部权 益价值。评估范围是陕西汉江机床有限公司经审计后账面上列示的全部资 产及相关负债。

本次评估的资产总额525,278,198.10 元，其中：流动资产 255,953,121.99 元，长期投资63,322,829.66 元，固定资产155,425,032.36 元，在建工程6,407,279.13 元、无形资产38,003,776.26 元、递延资产 6,166,158.70 元；负债总额175,561,958.59 元，其中：流动负债 144,275,129.79 元，非流动负债31,286,828.80 元，净资产349,716,239.51 元。详细见下表：

2012 年12 月31 日资产负债表

金额单位：人民币元

资产	期末余额	负债和股东权益	期末余额
流动资产：		流动负债：
货币资金	37,736,088.79	短期借款	20,000,000.00
交易性金融资产		交易性金融负债
应收票据	11,208,525.99	应付票据
应收账款	57,973,090.73	应付账款	58,647,531.97
预付款项	39,524,609.69	预收款项	27,319,104.41
应收利息		应付职工薪酬	34,506,470.50
应收股利		其中：应付工资
其他应收款	26,148,004.24	应付福利费
存货	83,362,802.55	应交税费	158,030.51
其中：原材料	21,806,343.74	其中：应交税金	-375,521.61
库存商品(产成品)	44,247,741.34	应付利息
一年内到期的非流动资产		应付股利
其他流动资产		其他应付款	3,643,992.40
流动资产合计	255,953,121.99	一年内到期的非流动负债
非流动资产：		其他流动负债

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资产	期末余额	负债和股东权益	期末余额
可供出售金融资产		流动负债合计	144,275,129.79
持有至到期投资		非流动负债：
长期应收款		长期借款
长期股权投资	63,322,829.66	应付债券
投资性房地产		长期应付款
固定资产原价	413,371,430.54	专项应付款
减：累计折旧	257,946,398.18	预计负债
固定资产净值	155,425,032.36	递延所得税负债
减：固定资产减值准备		其他非流动负债	31,286,828.80
固定资产净额	155,425,032.36	其中：特准储备基金
在建工程	6,407,279.13	非流动负债合计	31,286,828.80
工程物资		负 债 合 计	175,561,958.59
固定资产清理		所有者权益（或股东权益）：
生产性生物资产		实收资本（股本）	174,734,459.54
油气资产		国有资本	174,734,459.54
无形资产	38,003,776.26	其中：国有法人资本	174,734,459.54
开发支出		实收资本（或股本）净额	174,734,459.54
商誉		资本公积	73,056,720.71
长期待摊费用		减：库存股
递延所得税资产	6,166,158.70	专项储备	1,084,583.62
其他非流动资产		盈余公积	12,264,215.92
其中：特准储备物资		其中：法定公积金	12,264,215.92
非流动资产合计	269,325,076.11	任意公积金
		未分配利润	88,576,259.72
		外币报表折算差额
		归属于母公司所有者权益合计	349,716,239.51
		*少数股东权益
		所有者权益合计	349,716,239.51
资 产 总 计	525,278,198.10	负债和所有者权益总计	525,278,198.10

委托评估的范围及被评估企业所申报评估的资产范围一致，其账面金 额已经希格玛会计师事务所有限公司审计。

本次评估范围内的实物资产分布在陕西汉江机床有限公司的生产办公 区域内；

本次陕西汉江机床有限公司申报评估的实物资产主要包括：存货、房

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屋建筑物、构筑物、构筑物、机器设备、车辆、电子设备及在建工程等。

1. 存货账面值为83,362,802.55 元，包括材料采购、原材料、委托加

工物资、产成品及在产品。

1. 房屋建（构）筑物账面原值135,229,621.83 元，账面净值

51,499,941.70 元，主要包括陕西汉江机床有限公司的机加加工车间、机床 厂大件中间跨、机床装配车间、装配中小件加工、齿轮主厂房、五一车间 等房屋建筑物及道路、围墙、7＃泵水处理站无阀滤池、油库钢结构堆料场、 门球场、篮球场等附属设施和管道沟槽设施。

1. 机器设备账面原值为 278,141,808.71 元，账面净值为 103,925,090.66 元。包括机器设备、车辆和电子设备。。主要设备有：数 控车床、高速精密车铣中心、立式加工中心、卧式加工中心、座标镗床、 外圆磨床、数控直线导轨磨床、内螺纹磨床、丝杆磨床、数控龙门铣床、 10 米精密丝杠磨床、齿轮测量中心等。设备生产厂家主要为：汉川机床集 团有限公司、陕西秦川机械发展股份有限公司、宝鸡忠诚机床股份有限公 司、中捷人民友谊厂、陕西汉江机床有限公司、华嘉（香港）有限公司、 海克斯康测量技术（青岛）有限公司、沈阳机床有限公司等。主要设备购 臵年限为 2000 年至 2012 年购臵。

2. 在建工程账面值6,407,279.13 元，包括土建工程和设备安装工程。

3. 无形资产—土地使用权账面值38,003,776.26 元，共3 宗，位于汉 2 中市汉台区河东店镇，使用权类型为出让，面积为369,137.00 m 。

4. 长期股权投资账面值63,322,829.66 元，明细如下：

序号	被投资单位名称	投资日期	协议投资期限	持股比例（%）	账面价值
1	汉江机床厂昆山分厂	1988 年	无	100	14,686,446.30
2	北京汉江机床设备经营部	1994 年	无	100	300,000.00
3	中国长江磨床进出口有限公司	2007 年	无	6.73	336,383.36
4	陕西汉机精密机械股份有限公司	2010 年	无	34.53	48,000,000.00

1. 根据委托方统一安排，评估范围内的土地使用权由委托方单独委托

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陕西恒达不动产评估咨询有限公司进行评估，三宗地评估值为 94,787,359.00 元。

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第三部分 资产核实情况总体说明

（一）资产核实人员组织、实施时间和过程

1、 清查组织工作

接受委托后，我公司评估人员根据陕西汉江机床有限公司提供的资产 评估清查申报明细表（初步），组成评估工作小组，并制定了详细的现场清 查实施计划，于2013 年3 月8 日至2013 年3 月22 日深入现场，对实物资 产主要采用逐项清查和抽查的方式，现场清查核实了陕西汉江机床有限公 司所申报评估资产的存在和使用情况，验证其所提供的文件资料。在此基 础上，补充或调整了原评估申报明细表。

2、 清查实施步骤

第一步：指导公司财务与相关资产管理人员在资产清查的基础上，按 照评估机构提供的“资产清查评估明细表”、“资料清单”及其填写要求， 进行登记填报，同时收集被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状 态、经济技术指标等情况的文件资料。

第二步：初步审查被评估单位提供的资产清查评估明细表

评估人员通过了解涉及评估范围内具体对象的详细状况，然后审查各 类资产清查评估明细表，检查有无填写不全、错填、漏填、资产项目填写 不明确等现象，并要求公司人员及时更正。

第三步：现场实地勘察

评估人员依据资产评估明细表，于2013 年3 月8 日至2013 年3 月22 日对申报资产进行清点和现场勘察，针对不同的资产性质及特点，采取不 同的勘察方法。在现场勘察过程中，对实物资产主要采用逐项清查和抽查， 在现场勘察过程中，对机器设备，查阅了主要设备的竣工验收记录、运行 日志等技术资料和文件，并通过与设备管理人员和操作人员的广泛的交流，

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了解设备的购臵日期、产地、各项费用的支出情况，查阅设备的运行和故 障记录，填写设备现场勘察记录等。对房屋建筑物逐一进行现场勘察，查 阅了主要房屋建筑物的预 ( 决 ) 算书及施工图纸等，根据房屋的技术状况和检 修记录填写房屋现场勘察记录表；收集相关权证资料，查阅了相关账、证 等原始资料并作了现场勘察记录。

第四步：补充、修改和完善资产评估明细表

根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表” “实”相符。

第五步：核实产权证明文件

对评估范围的房屋建筑物、存货、设备、在建工程、无形资产的产权 进行调查，以确认做到产权清晰。

3、 各项资产清查过程

★货币资金的清查：包括库存现金及银行存款。

（1） 库存现金：存放在企业财务部的保险柜中。我们核对了总账、现 金日记账和会计报表，与企业财务人员一起对现金进行了现场盘点，并根 据盘点日至评估基准日间的收入支出倒推到评估基准日现金的余额，经盘 点金额无差异。

（2） 银行存款：我们查阅了陕西汉江机床有限公司2012 年12 月31 日银行对账单和余额调节表，同时对各个账户进行了函证，函证结果与对 账单相符。

★往来账款的清查：纳入本次评估范围的往来账款主要有应收票据、 应收账款、预付账款、其他应收款等。首先将申报表与会计报表、明细账、 总账进行核对，对每笔往来款项进行逐项清查核实，并进行必要的取证核 实，对大额款项进行函证。

★存货的清查：首先将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对，

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并查阅相关的会计记录和原始凭证。同时根据评估申报表对存货进行了监 盘，对于价值较大的存货进行逐一盘点，对于单位价值较小数量繁多的存 货进行了抽查，抽查比例在60%以上。在盘点结果的基础上，根据盘点日至 评估基准日的出入库倒推出评估基准日的数量。在盘点过程中，同时关注 存货存放环境、存放时间、使用情况等。

★机器设备的现场勘察：评估人员在3 月8 日进驻评估现场后，根据 资产评估申报表，评估小组对设备进行了逐台清查核对，注意核对有无未 入账的和已核销的设备，并向设备管理和使用人员了解设备的使用维护、 修理和技术改造情况。

对车辆进行现场核查，了解企业车辆资产的使用特点和维护保养情况， 掌握车辆的性能状态，同时核对企业申报的机动车行驶证。

对机器设备除现场勘察外，还结合企业填写的“设备状况调查表”对 设备进行了核实。对漏填、错填、重填的返回企业补充完善。

★建筑物的现场勘察：本次委托评估的建筑物为生产用房。我公司评 估人员在3 月8 日进驻评估现场后，对于建、构筑物，根据企业提供的建 筑物、构筑物评估申报表，所列项目的项数、面积、结构类型、其它主要 参数、装饰及给排水、供电照明、采暖通风等设备配备情况，详细进行了 现场清查核实，结合查阅主要建、构筑物的相关图纸，对申报表与实物不 符的部分进行纠正，除核对建筑物、构筑物的数量及内容是否与申报情况 一致外，主要查看：建筑物结构、装修、设施，配套使用状况；构筑物的 结构形式、状况等情况。

评估人员对于房屋建(构)筑物进行全面的清查，逐个核实资产的情况。 对于账实不符的根据实际情况，在征求企业有关人员意见的前提下，按照 实际情况进行调整。

★在建工程的清查：对在建工程，首先了解在建工程项目的可研、立

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项、批复过程、法定规划文件、设计概况及目前状态，逐项清点核实了各 已开工子项工程，了解其工程内容、核实其具体开工日期、承建方、查看 了相关图纸、合同及招标文件；检查资产评估明细表各项内容填写情况， 核实资产评估明细表中数据与财务报表在建工程账面数量是否一致，了解 在建项目的主要内容和资产状况；根据申报的土建工程和设备安装工程项 目，审查其合同内容，并通过与财务人员交谈了解工程实际进度情况及工 程款项支付情况，分析账面值的构成及其合理性；现场实地勘察在建工程 的形象进度，核实是否按照合同条款执行。

★土地使用权的清查：我们对评估范围内的宗地产权证进行了核实并 取得复印件，对其历史来源情况进行了调查，并与财务账进行了核对。

★负债的清查：被评估企业负债包括流动负债和非流动负债，主要为 短期借款、应付票据、应付账款、预付账款、应付职工薪酬、应交税金、 其他应付款和其他非流动负债。在清查时，将申报表与会计报表、明细账、 总账进行核对，同时查阅了相关原始凭证及合同，对每笔款项逐一核实， 确认其债务的存在与否，并对大额款项进行函证。

（二）影响资产核实的事项及处理方法

无。

（三）核实结论

通过对评估范围内的资产产权进行核实，对实物资产的数量和状况进 行现场盘点和勘察，对其他资产及负债进行真实性检查，没有发现与账面 记录存在差异，达到了账账、账实、账表相符。

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第四部分 资产基础法评估技术说明

流动资产评估技术说明

一、 资产概况

评估范围为陕西汉江机床有限公司申报评估的各项流动资产，包括货 币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款和存货。上述资产 在评估基准日的账面值如下所示：

编号	科目名称	账面价值	占流动资产比例
3-1	货币资金	37,736,088.79	14.74%
3-3	应收票据	11,208,525.99	4.38%
3-4	应收账款	57,973,090.73	22.65%
3-5	预付款项	39,524,609.69	15.44%
3-8	其他应收款	26,148,004.24	10.22%
3-11	存货	83,362,802.55	32.57%
	流动资产合计	255,953,121.99	100.00%

二、 评估依据

• （一） 陕西汉江机床有限公司提供的原始会计资料、资产评估申报明

• 细表及相关的证明材料等；

• （二） 银行提供的基准日银行对账单等；

• （三） 评估人员现场了解和掌握的资料；

• （四） 陕西汉江机床有限公司所在地的价格信息资料；

• （五） 其他与评估有关的资料。

三、 评估过程

评估过程主要划分为以下三个阶段：

• 第一阶段：准备阶段，时间从2013 年3 月6 日-3 月7 日；

• 对确定的评估范围内的流动资产的构成情况进行初步了解，提交评估

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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准备资料清单和评估申报明细表示范格式，按照财政部评估规范化的要求， 指导企业填写流动资产申报明细表；

第二阶段：现场调查阶段，时间从2013 年3 月8 日-3 月22 日；

• 1.核对账目：根据企业提供的流动资产评估申报资料，首先对报表、

• 总账、财务明细账和资产评估申报表进行互相核对。对流动资产各科目名 称或数量不符、重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报，做 到账表相符。

• 2.现场查点：评估人员、财务部等部门有关人员，对2012 年12 月31

• 日基准日的各项实物流动资产进行了现场盘点。填写了“现金盘点表”。 第三阶段：综合处理阶段，时间从2013 年3 月23 日-4 月20 日；

• 1.将核实调整后的流动资产申报明细表，录入计算机，建立相应数据

• 库；

2.对各类资产，遵照•资产评估准则——企业价值‣（和•企业国有资 产评估报告指南‣的规定，确定其在评估基准日的市场价值，编制相应评 估汇总表。

四、 评估方法

（一）货币资金的评估说明

• 1.现金的评估说明

陕西汉江机床有限公司现金账面值为27,027.78 元。现金由陕西汉江 机床有限公司财务部出纳专人保管存放于保险柜。我们对现金进行了盘点， 由财务负责人、出纳、评估人员参加，评估人员监盘，按面额逐张核实， 盘点完成后参加人员签字并编制现金盘点表。盘点结果未发现账实差异， 加减基准日至盘点日收支金额后，与基准日账面金额一致，我们以核实后 的账面值作为评估值。

2.银行存款的评估说明

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 14 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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陕西汉江机床有限公司银行存款账面值37,709,061.01 元，明 细如下：

序 号	开户银行	账号	币种	账面价值
1	工行中山街支行	2606050209022122872	人民币	2,446,867.37
2	工行汉台区支行（住房金户）	2606050302240042242	人民币	3,686.98
3	工行汉中人民路支行	2606053629200097239	人民币	3,589,093.57
4	中行汉中分行营业部（一）	102404276058	人民币	8,884,830.64
5	中行汉中人民路支行	102804276053	人民币	13,298,657.46
6	中行汉中分行营业部	103204276058	人民币	14.37
7	农行褒河分理处	26-607101040001763	人民币	786,307.33
8	建行汉中市支行北郊办	61001655100050002062	人民币	18,907.07
9	建行汉中中心广场支行	61001655100059068888	人民币	29,961,340.38
10	上海浦发银行宝鸡支行	44010154500000681	人民币	0.85
11	工行汉中人民路支行	2606053619200124621	人民币	55,028.28
12	审计调整剥离企业办社会预留			-21,335,673.29

评估人员主要通过查阅银行对账单、银行余额调节表对银行存款进行 逐笔核实，并取得银行回函。经核实无误，以核实后的账面值作为评估值。 对审计剥离企业办社会预留资金，由于无法确认企业具体剥离的账户，本 次按账面值进行列示。

（二）应收票据

陕西汉江机床有限公司应收票据账面值11,208,525.99 元。全部为银 行承兑汇票。评估人员查阅了相关原始凭证，对应收票据进行了调查核实， 期后全部已背书，认为其业务发生正常，入账价值准确，以核实后的账面 值作为评估值。

通过上述评估，应收票据评估值为11,208,525.99 元。 （三）应收账款

陕西汉江机床有限公司应收账款账面余额61,405,535.44 元，坏账准 备为3,432,444.71 元。应收账款为未收回的货款。评估人员查阅了相关原 始凭证、原始单据，对大额应收账款进行了函证，并会同企业财务人员逐 笔分析了应收账款的可回收性，根据应收账款以往的回收情况，对关联方

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 15 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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欠款以账面值确定评估值，其余款项采用账龄分析法确定评估值，其中， 账龄在1 年以内（含1 年）的款项坏账损失率为3%，账龄在1～2 年（含2 年）的款项坏账损失率为5%，账龄在2～3 年（含3 年）的款项坏账损失率 为15%，账龄在3～4 年（含4 年）的款项坏账损失率为50%，账龄在4 年 以上的款项坏账损失率为100%。

通过上述评估，应收账款的评估值为58,048,282.09元，评估增值0.00 元，增值率0.00%。

（四）预付账款

陕西汉江机床有限公司预付账款账面值39,524,609.69 元。内容为预 付土地款、材料款及技措款。评估人员查阅了相关原始凭证、原始单据并 询问了有关财务、业务人员，对预付款项进行了调查核实，认为预付账款 业务发生正常，入账价值准确，能收回相应货物或者服务，以核实后的账 面值作为评估值；对金额较小、无对应货物或权利的预付账款评估为零。

通过上述评估，预付账款的评估值为39,524,182.26 元，评估减值 427.43 元。

（五）其他应收款

陕西汉江机床有限公司其他应收款账面余额27,277,280.02 元，坏账 准备为1,129,275.78 元。主要核算的是备用金、设备款、工程款、水电费 及关联方往来款等。评估人员查阅了相关原始凭证、原始单据并询问了有 关财务、业务人员，对其他应收款请款进行了调查核实。对其他应收款账 中的无法收回的款项评估值为零，对非关联方的往来款按账龄分析法进行 评估，其余款项以账面值确定评估值。

通过上述评估，其他应收款的评估值为26,425,280.02 元，评估增值 277,275.78 元，增值率1.06 %。 （六）存货

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 16 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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1）存货基本情况：评估基准日2012 年12 月31 日存货账面金额为 84,317,752.63 元，存货跌价准备954,950.08 元，类型为材料采购、委托 加工物资、原材料、产成品、在产品，账面值分别如下：

编号	科目名称	账面价值
3-9-1	材料采购（在途物资）	108,225.68
3-9-2	原材料	21,014,281.24
3-9-4	委托加工物资	683,836.82
3-9-5	产成品（库存商品）	45,202,691.42
3-9-6	在产品（自制半成品）	17,308,717.47
	合计	84,317,752.63
	减：存货跌价准备	954,950.08
3-9-8	合计	83,362,802.55

2）评估方法说明：

材料采购主要为外购的办公用品、劳保用品等；原材料主要为外购的 金属、配套材料、零件及辅助材料等；委托加工物资为委托加工用材料。 评估人员于3 月8 日与企业财务人员、仓库保管人员根据制定的盘点路线 对材料采购、原材料、委托加工物资进行了抽查盘点。经过盘点我们认为 企业材料采购、原材料、委托加工物资管理良好，基本无盘盈盘亏现象， 企业申报材料采购、原材料、委托加工物资数量可予确认。同时评估人员 在存货中抽取各种具有代表性的样本进行了询价，评估基准日材料采购、 原材料、委托加工物资的市场价与账面价值接近，以账面价值确定评估值。 对于产成品，本次评估采用市场法进行评估： 计算公式为：

产成品评估值=不含税销售单价-销售税金及附加-销售费用-所得税适当税后利润

评估示例：品名：蜗杆磨床 型号：S7720A（产成品评估明细表第1690 项）

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 17 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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规格型号	含税销售单价	销售状态	计量单位	数量	单位成本	账面值
S7720A	450,000.00	正常	台	7	310,797.97	2,175,585.77

根据陕西汉江机床有限公司2012 年度审计后的利润表计算各项费率 如下：

如下：
项 目	计算公式或依据	金 额（元）
销售收入	取自12 年报表	325,067,405.80
销售费用	取自12 年报表	14,737,990.46
销售费用率	3=2/1	4.53%
税金、附加	取自12 年报表	2,650,663.14
税金、附加率	5=4/1	0.82%
所得税	取自12 年报表	2,505,157.40
所得税率	7=6/1	0.77%
净利润	取自12 年报表	17,706,304.31
净利率	9=8/1	5.00%

评估单价=450,000.00/1.17×（1-4.53%-0.82%-0.77%-5.00%/2）

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评估价值=实际数量×评估单价

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在产品为企业在基准日正常生产过程中形成的，评估人员根据企业的 成本核算程序，验证其核算的合理性，以核实后的账面价值确定评估值。

存货评估值99,638,128.78 元，增值额16,275,326.23 元，增值率 19.52 %。

五、 评估结论及分析

陕西汉江机床有限公司流动资产评估结果见下表:

陕西汉江机床有限公司流动资产评估结果

单位：人民币元

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 18 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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编号	科目名称	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
3-1	货币资金	37,736,088.79	37,736,088.79	0.00	0.00
3-3	应收票据	11,208,525.99	11,208,525.99	0.00	0.00
3-4	应收账款	57,973,090.73	58,048,282.09	75,191.36	0.13
3-5	预付款项	39,524,609.69	39,524,182.26	-427.43	0.00
3-8	其他应收款	26,148,004.24	26,425,280.02	277,275.78	1.06
3-11	存货	83,362,802.55	99,638,128.78	16,275,326.23	19.52
	流动资产合计	255,953,121.99	272,580,487.93	16,627,365.94	6.50

陕西汉江机床有限公司流动资产增值的原因是：

1. 应收账款及其他应收款采用账龄分析法评估，坏账准备评估为零，

有所增值。

1. 对产成品采用市场法评估有所增值。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 19 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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长期股权投资评估技术说明

一、评估范围

本次评估范围内长期股权投资共4 项,其中，全资子公司2 户，其余 为非控股长期股权投资。账面价值63,322,829.66 元。具体情况如下表所 示：

金额单位：人民币元

序号	被投资单位名称	投资日期	协议投资期限	持股比例（%）	账面价值
1	汉江机床厂昆山分厂	1988 年	无	100	14,686,446.30
2	北京汉江机床设备经营部	1994年	无	100	300,000.00
3	中国长江磨床进出口有限公司	2007年	无	6.73	336,383.36
4	陕西汉机精密机械股份有限公司	2010年	无	34.53	48,000,000.00

二、评估方法简述

对进入评估范围的长期股权投资，评估人员通过审核投资发生的时间、 金额、投资方式、投资比例，并查验被投资单位的验资报告、投资合同（协 议）及章程，对全资子公司汉江机床厂昆山分厂、北京汉江机床设备经营 部及非控股长期股权投资单位陕西汉机精密机械股份有限公司进行整体评 估，评估依据、评估程序同陕西汉江机床有限公司一致，以整体评估后的 净资产与持股比例的乘积确定该等长期股权投资的评估价值。对非控股长 期股权投资—中国长江磨床进出口有限公司，因持股比例过低，以评估基 准日报表的净资产与持股比例的乘积确定该等长期股权投资的评估价值。 整体评估子公司评估情况如下：

1. 汉江机床厂昆山分厂 企业名称：汉江机床厂昆山分厂 住所：玉山镇青淞路29 号 法定代表人：赵甲宝

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 20 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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注册资本：665 万元人民币

经济性质：联营

经营范围：一般经营项目：精密机械零部件、纺丝机零部件、滚珠丝 杠、汽车转向器、机床制造、加工；机电设备、黑色金属、有色金属销售； 机床维修。

股东名称：陕西汉江机床有限公司

截至评估基准日经资产基础法评估，汉江机床厂昆山分厂的总资产账 面价值为5,898.37 万元，评估价值为7,805.28 万元，增值额为1,906.91 万元，增值率为32.33 %；总负债账面价值为1,591.83 万元，评估价值为 1,591.83 万元；净资产账面价值为4,306.54 万元，评估价值为6,213.45 万元，增值额为1,906.91 万元，增值率为44.28 %。

资产评估结果汇总表

评估基准日：2012 年 12 月 31 日

单位：人民币万元

	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
1	流动资产	2,883.49	3,451.27	567.78	19.69
2	非流动资产	3,014.89	4,354.00	1,339.11	44.42
3	其中：可供出售金融资产
4	持有至到期投资
5	长期应收款
6	长期股权投资
7	投资性房地产
8	固定资产	2,313.80	3,014.24	700.44	30.27
9	在建工程
10	工程物资
11	固定资产清理
12	生产性生物资产
13	油气资产
14	无形资产	681.87	1,320.54	638.67	93.66
15	开发支出
16	商誉
17	长期待摊费用
18	递延所得税资产	19.22	19.22	0.00	0.00
19	其他非流动资产

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 21 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
20	资产总计	5,898.37	7,805.28	1,906.91	32.33
21	流动负债	1,591.83	1,591.83	0.00	0.00
22	非流动负债
23	负债合计	1,591.83	1,591.83	0.00	0.00
24	净资产（所有者权益）	4,306.54	6,213.45	1,906.91	44.28

评估值= 62,134,420.53×100.00 %=62,134,420.53 元。

2．北京汉江机床设备经营部

企业名称：北京汉江机床设备经营部

住所：北京市丰台区莲花池西里18 号楼1871 幢717 室

法定代表人：高荣森

注册资本：30 万元 经济性质：全民所有制

经营范围：销售机电设备、五金金属材料；技术咨询服务，机床维修 安装。

成立时间：二九九五年八月二十八日 股东名称：陕西汉江机床有限公司

截至评估基准日经资产基础法评估，北京汉江机床设备经营部的总资 产账面价值为314.25 万元，评估价值为338.13 万元，增值额为23.88 万 元，增值率为7.60 %；总负债账面价值为224.73 万元，评估价值为224.73 万元；净资产账面价值为89.52 万元，评估价值为113.40 万元，增值额为 23.88 万元，增值率为26.68 %。

资产评估结果汇总表

评估基准日：2012 年 12 月 31 日

单位：人民币万元

					单位：人民币万元
	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
1	流动资产	299.20	307.44	8.24	2.75
2	非流动资产	15.05	30.70	15.65	103.99

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 22 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
3	其中：可供出售金融资产
4	持有至到期投资
5	长期应收款
6	长期股权投资
7	投资性房地产
8	固定资产	11.57	27.22	15.65	135.26
9	在建工程
10	工程物资
11	固定资产清理
12	生产性生物资产
13	油气资产
14	无形资产
15	开发支出
16	商誉
17	长期待摊费用
18	递延所得税资产	3.48	3.48	0.00	0.00
19	其他非流动资产
20	资产总计	314.25	338.13	23.88	7.60
21	流动负债	224.73	224.73	0.00	0.00
22	非流动负债
23	负债合计	224.73	224.73	0.00	0.00
24	净资产（所有者权益）	89.52	113.40	23.88	26.68

• 评估值= 1,134,031.31×100.00 %= 1,134,031.31 元。

• 3．陕西汉机精密机械股份有限公司

• 企业名称：陕西汉机精密机械股份有限公司

• 住所：陕西省汉中市汉台区河东店镇

• 法定代表人：赵甲宝

• 注册资本：壹亿

• 实收资本：壹亿

公司类型：股份有限公司(非上市)

• 经营范围：螺杆转子、螺杆压缩机机头、螺杆压缩机、无油螺杆压缩

• 机、无油螺杆真空泵、螺杆泵及节能汽车增压压缩机高科技产品的技术服 务。（以上经营范围涉及许可经营项目的，凭许可证明文件在有限期内经

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 23 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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营，未经许可的，不得从事经营活动）

成立时间：二零一一年十二月八日

截至评估基准日经资产基础法评估，陕西汉机精密机械股份有限公司 的总资产账面价值为10,659.32 万元，评估价值为10,402.43 万元，减值 额为256.89 万元，减值率为2.41 %；总负债账面价值为1,177.54 万元， 评估价值为1,177.54 万元；净资产账面价值为9,481.78 万元，评估价值 为9,224.89 万元，减值额为256.89 万元，减值率为2.71 %。

资产评估结果汇总表

评估基准日：2012 年 12 月 31 日

单位：人民币万元

					单位：人民币万元
	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
1	流动资产	6,878.45	6,588.70	-289.75	-4.21
2	非流动资产	3,780.87	3,813.73	32.86	0.87
3	其中：可供出售金融资产
4	持有至到期投资
5	长期应收款
6	长期股权投资
7	投资性房地产
8	固定资产	3,689.90	3,721.40	31.50	0.85
9	在建工程	90.97	92.33	1.36	1.49
10	工程物资
11	固定资产清理
12	生产性生物资产
13	油气资产
14	无形资产
15	开发支出
16	商誉
17	长期待摊费用
18	递延所得税资产
19	其他非流动资产
20	资产总计	10,659.32	10,402.43	-256.89	-2.41
21	流动负债	1,177.54	1,177.54	0.00	0.00
22	非流动负债
23	负债合计	1,177.54	1,177.54	0.00	0.00
24	净资产（所有者权益）	9,481.78	9,224.89	-256.89	-2.71

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 24 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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4．中国长江磨床进出口有限公司

企业名称：中国长江磨床进出口有限公司 住所：上海市黄浦区北京东路666 号F 区12 层E 室 法定代表人：胡建明 注册资本：人民币伍佰万元 实收资本：人民币伍佰万元 公司类型：有限责任公司(国内合资)

经营范围：自营和代理除国家组织统一联合经营的16 种出口商品和国 家实行核定公司经营的14 种进口商品以外的商品及技术咨询、交流、进出 口业务及各类机电产品的零售与批发业务，中外合资经营，合作生产，开 展三来一补，进料加工业务，经营对销贸易和转口贸易（以上经营范围涉 及许可经营的凭许可证经营）。

截至评估基准日中国长江磨床进出口有限公司的资产负债表的所有者 权益为6,003,379.34 元。

评估值= 6,003,379.34×6.73%= 404,027.43 元。

三、评估结果

陕西汉江机床有限公司长期股权投资的评估值95,526,007.00 元。具体 评估结果见下表：

序号	被投资单位名称	账面价值	评估价值
1	汉江机床厂昆山分厂	14,686,446.30	62,134,420.53
2	北京汉江机床设备经营部	300,000.00	1,134,031.31
3	中国长江磨床进出口有限公司	336,383.36	404,027.43
4	陕西汉机精密机械股份有限公司	48,000,000.00	31,853,527.73
	合计	63,322,829.66	95,526,007.00

陕西汉江机床有限公司长期股权投资增值的原因是企业对长期股权投 资采用成本法核算，被投资企业评估基准日净资产评估值高于被评估企业 投资成本有所增值。

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房屋建筑物评估技术说明

一、评估范围及对象

评估范围：陕西汉江机床有限公司申报的纳入本次评估范围内的房屋 建筑物、构筑物及附属设施和管道沟槽。

评估对象：主要包括陕西汉江机床有限公司的机加加工车间、机床厂 大件中间跨、机床装配车间、装配中小件加工、齿轮主厂房、五一车间等 房屋建筑物及道路、围墙、7＃泵水处理站无阀滤池、油库钢结构堆料场、 门球场、篮球场等附属设施和管道沟槽设施，主要建（筑）物均位于汉中 市河东店镇陕西汉江机床有限公司厂区内。

截至2012年12月31日，陕西汉江机床有限公司申报评估的房屋建筑物 类账面原值为135,229,621.83元，账面净值为51,499,941.70元。具体构成 见下表：

编号	科目名称	账面价值	账面价值
		原值	净值
1	房屋建筑物	91,730,996.86	46,119,742.75
2	构筑物及其他辅助设施	36,249,664.65	3,859,719.16
3	管道和沟槽	7,248,960.32	1,520,479.79
4	合计	135,229,621.83	51,499,941.70

二、工程概况描述

陕西汉江机床有限公司此次申报的固定资产-房屋建筑物共140项，主 要包括厂区内的机加加工车间、机床厂大件中间跨、机床装配车间、装配 中小件加工、齿轮主厂房、五一车间、新包装厂房、丝杠仓库及销售楼、 厂办公大楼等生产性厂房和非生产性办公用房；北京办事处1项，建筑物面 积211.31 m2；上海虹口区广中路街道办公用房，建筑面积111.73m2；上海

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2 2 长安路办公用房，建筑面积101.47m ；西安办公用房3项，建筑面积303.01 m 。 构筑物及附属设施20项，主要包括道路、围墙、7＃泵水处理站无阀滤池、 7＃泵水处理清水池、油库钢结构堆料场、门球场、篮球场等。管道和沟槽 设施22项，主要包括厂区给排水工程、电力电缆、厂区高低压线路等。

陕西汉江机床有限公司厂区无大的断层通过，其抗震设防烈度：对厂 区的一级建筑物，按7度采取建筑抗震结构措施，其他二、三级建筑物采用 6度。

陕西汉江机床有限公司（总部）的主要房屋建筑物大多建于上世纪70、 80年代，生产性厂房主要以排架、钢结构为主，办公用房主要以砖混、砖 木、框架结构为主。

按使用功能厂区工程可划分以下几类：生产性用房、辅助性生产用房、 办公用房，均为陕西汉江机床有限公司自建自用，位于北京、上海、西安 的商品房为企业购买所得。

主要生产用房以排架结构、钢结构为主。排架结构厂房为钢筋砼基础， 钢筋砼柱、梁，大型屋面板，370mm砖砌墙体、外墙刷涂料，水泥地面、钢 窗、钢木大门；钢结构厂房为钢筋混凝土基础，钢结构柱、梁承重、钢结 构屋架、复核彩钢夹芯板屋面板，复核彩钢夹芯板墙体。办公用房主要以 框架、砖混结构、砖木结构为主。

评估人员现场了解到，陕西汉江机床有限公司对房屋建筑物的日常维护 保养一般，评估人员现场勘查发现被评估房屋建筑物维护、保养一般，基 本能够满足陕西汉江机床有限公司的生产及生活需要。

三、评估方法

厂区内房屋建筑物的评估，采用重臵成本法。其计算公式：

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评估净值＝评估原值×成新率(%)

对于北京、上海、西安市区的商品办公用房则采用市场比较法。

市场比较法是将估价对象与评估基准日近期发生过交易的类似房地产 进行比较，对这些类似房地产的已知价格作适当的修正，以此估算估价对 象客观合理价值的评估方法。

估价对象房地产评估价值=比较案例房地产的价格×交易情况修正系数 ×交易日期修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数

四、评估依据

（一）法律、法规及准则依据

• 1、•中华人民共和国物权法‣；

• 2、•中华人民共和国城市房地产管理法‣；

• 3、•中华人民共和国土地管理法‣；

• 4、•资产评估准则—不动产‣；

• 5、•注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见‣（会协［2003］

18号）；

• 6、•企业国有资产评估报告指南‣（中评协[2011]230号）；

• 7、•房地产估价规范‣（GB/T52091-1999）；

• （二）产权依据

• 1、•中华人民共和国国有土地使用证‣复印件；

• 2、•房屋所有权证‣复印件；

• 3、被评估企业提供的被评估资产购建合同、付款凭证；

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• 4、被评估企业提供的说明被评估资产权属情况的其他证书、批文及证

• 明材料等；

（三）取价依据

• 1、•全国统一建筑安装工程工期定额‣(中华人民共和国建设部)；

• 2、陕西省建设工程工程量清单计价规则（2009）；

• 3、陕西省建设工程工程量清单计价费率（2009）；

• 4、•陕西省工程造价‣和“汉中市工程造价信息网”公布的评估基准日

• 建设工程材料价格及当地工程造价管理部门发布的有关规定；

• 5、陕西汉江机床有限公司提供的工程预（决）算书、工程图纸、等有

• 关资料；

• 6、评估人员对被评估资产进行勘察核实的记录；

• 7、评估人员调查、搜集的与被评估资产购建及交易有关的税费资料及

• 资产价格资料；

• 8、与此次评估有关的其他资料。

• 9、http://esf.soufun.com/chushou/3_82473144.htm（搜房网）

• 10、http://esf.soufun.com/chushou/3_91959844.htm（搜房网）

• 11、http://esf.soufun.com/chushou/3_89866063.htm（搜房网）

五、评估过程

（一）评估准备

评估人员根据陕西汉江机床有限公司提供的固定资产-房屋建筑物、固 定资产-构筑物及附属设施、固定资产-管道和沟槽清查评估申报表所列内 容，明确评估范围和对象，拟定评估工作计划和实施方案，搜集准备相关

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资料。

（二）房屋建筑物现场勘查及评估调查

1、评估人员协同陕西汉江机床有限公司的基建工程技术人员、资产管 理人员，深入建筑物及构筑物现场，逐项勘查、核对实物、丈量核实建筑 面积。详查建筑结构，建筑物质量，完工日期、平立面形状、室内外装修 情况，水、暖、电等配套设施的安装使用情况，以及建筑物的拆、改、扩 建情况等，将测量数据及勘查结果详细记入•房屋建筑物现状勘查表‣中 作为评估计算的重要依据。

2、核查资产账面价值，做到账表相符，账实相符，向基建管理人员调 查了解建筑物基本情况，查询并收集有关图纸，技术文件和工程预（决） 算等资料。

3、对被评估房屋建筑物所在地的工程造价水平、被评估房地产同一供 需范围类似房地产的交易价格、与被评估资产购建及交易有关的税费进行 调查咨询，收集被评估房屋建筑物所在地在此次评估基准日有效的建筑安 装工程概预算及费用定额、工程造价信息及造价管理文件等资料。

（三）评定估算

依照此次评估目的要求，根据现场勘查所掌握的资料，对房屋建筑物 逐一做出合理的评估计算。

（四）汇总整理

• 1、汇总评估结果；

• 2、撰写评估情况详细说明并整理工作底稿。

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六、评估原值的确定

评估人员选择同类用途和结构中有一定代表性的典型房屋和构筑物进 行测算，利用测出的典型房屋和构筑物的评估原值，根据建筑面积、层高、 檐高、建材及施工工艺、装修及设备设施配臵等，将其余房屋和构筑物与 典型房屋和构筑物进行类比分析，通过调整差异求得其评估原值。

评估原值＝建筑安装工程造价+前期费用及其他费用+资金成本 1、建筑安装工程造价的确定

建筑安装工程造价＝建筑工程造价+装饰工程造价+安装工程造价

建筑安装工程造价指建设单位直接投入工程建设，支付给承包商的建 筑费用，主要采用预决算调整法或重编预算法和类比法计算。

评估人员按被评估建筑物的用途分类归集、选择同类用途和结构中有 一定代表性的建筑物进行决算指标调整，根据当地有关土建（建筑及装饰）、 安装等工程造价资料，将有代表性的参照建筑物的价格调至评估基准日建 筑安装工程造价。

本次评估中评估人员获得了部分被评估房屋建筑物的建筑安装工程竣 工决算资料，搜集到一些与被评估房屋建筑物类似工程的技术经济指标， 以及被评估房屋建筑物所在地的建设工程概预算定额及造价信息，这为评 估人员结合专业知识、利用所搜集的工程设计及现场勘查资料采用预（决） 算调整法或重编预算法获得有代表性房屋建筑物的建筑安装工程造价创造 了条件。

对其他房屋建筑物，则以所计算的有代表性建筑物的建筑安装工程造 价、评估人员所搜集的类似工程建筑安装造价为基础，结合房屋建筑物评 估常用的数据与参数，采用类比法，将被评估房屋建筑物的具体施工用料、

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建筑面积、层高、檐高、跨度、进深、开间、平面形式、宽长比、装修等 影响其造价的参数与评估人员选定的类似房屋建筑物进行类比，通过差异 调整测算出这些房屋建筑物的建筑安装工程造价。

2、工程建设其它费用

工程建设其它费用依据相关规定并结合企业实际费用发生情况，分别 取项目建设单位管理费、工程建设监理费、勘察设计费等。

工程建设其他费用取费表

序 号	项目	计费基础	计费基础	计费基础	备注
		建筑物		构筑物
		按建安造 价	按建筑面积 (元/m2)	按建安造 价
1	建设单位管理费	1.4%		1.4%	财建„2002‟394号
2	勘察设计费	2.0692%		2.0692%	计价格[2002]10号
3	工程监理费	0.0144%		0.0144%	陕价行发[2007]670号
4	环评费	0.0416%		0.0416%	国家计委、国家环保局计价格[2002]125号
5	招投标代理费	0.04%		0.04%	计价格 ［2002］1980号
6	汉中市城市基础设施配套费		50	4%	陕价行函„2006‟26号
7	新型墙体材料专项基金		10		陕政办发„2008‟94号

对评估基准日尚未履行建设项目报建手续的房屋建筑物，评估时未考 虑项目报建应缴纳的行政事业性收费。

3、资金成本

根据委估房屋建筑物的建筑规模，评估人员核定其合理建设工期，选 取评估基准日有效的相应期限贷款利率，并假设投资建设资金均匀投入， 计算其资金成本。即：

资金成本=（建筑安装工程造价+前期费用及其他费用）×1/2×贷款利 率×合理工期

金融机构人民币贷款基准利率 (单位：年利率%)

发布日期	6 月(含)	1 年(含)	1-3 年(含)	3-5 年(含)	5 年以上
2012 年07 月06 日	5.6	6.0	6.15	6.4	6.55

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七、综合成新率的确定

被评估房屋建筑物成新率的测算采用使用年限法和打分法两种方法计 算。

（1）使用年限法

以房屋建筑物尚可使用年限占其全部经济寿命年限的比率作为该房屋 建筑物的使用年限成新率，用公式表示即为：

房屋建筑物使用年限成新率＝房屋建筑物尚可使用年限÷房屋建筑物 耐用年限×100%

对于正常维护保养的房屋建筑物，评估人员根据国家规定的房屋建筑 物经济寿命年限，减去其已使用年限，求取其尚可使用年限。对使用环境 和维护保养特殊的房屋建筑物应结合其使用维护状况对以上公式计算的尚 可使用年限进行修正。

（2）打分法

依据房屋建筑物成新率的评分标准，对被评估房屋建筑物的不同构成 部分进行勘查、对比、打分，汇总得出其的现场勘查成新率。

根据•房屋完损等级评定标准‣和•鉴定房屋新旧程度的参考依据‣ 以及•房屋不同成新率的评分标准及修正系数‣进行现场勘查，主要勘查 内容为：

1、结构部分

地基基础有无足够承载能力，是否有不均匀沉降现象，对上部结构是 否产生影响：承重构件如屋架、屋面板、柱、墙是否产生下沉开裂等：非 承重墙墙体有无轻微裂缝、面层破损，墙板节点是否牢固；屋面防水、隔 热、保温、排水设施是否完好；楼地面整体面层是否牢固，有无空鼓、起

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砂、下沉裂缝等。

2、装饰部分：

门窗开关是否灵活、玻璃、五金、油漆是否齐全完好，内外粉饰是否 完整粘结牢固，有无空鼓、裂缝、剥落。清水沟缝砂浆是否密实等；顶棚 面层有无损坏、下垂变形等。

3、设备部分：

水卫系统上下水管道是否畅通，有无锈蚀，各种卫生器具是否完好无 损，零件是否齐全，电器线路及各种照明装臵是否老化、零乱，不符合绝 缘要求，暖通管道、设备是否完好，有无堵漏、锈蚀等。

根据上述标准，按房屋的结构、装修、设备等组成部分实际状况分别 计取结构部分、装修部分、设备部分的成新率分值，再根据以下公式测算 打分法的成新率。

打分法成新率=结构部分得分×G+装修部分得分×S+设备部分得分×B

• G：结构部分的评分修正系数；

• S：装修部分的评分修正系数；

• B：设备部分的评分修正系数；

（3）综合成新率的确定

综合成新率结合使用年限法和打分法的结果，综合（加权）判定。

综合成新率＝打分法确定的成新率×60%＋年限法确定的成新率×40%

八、典型案例分析

案例一：丝杠精密恒温加工车间 房屋建筑物评估明细表，No.22

丝杠精密恒温加工车间是陕西汉江机床有限公司的主要生产用房。现

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以该房屋为例，说明运用重臵成本法测算房屋建筑物评估值的过程。 工程特征

丝杠精密恒温加工车间为钢筋混凝土排架结构一层，建筑面积 4,083.96平方米，长84.24米，宽48.48米，牛腿高4.2米，柱距6米，檐口 高9.15米，顶高10.2米。该建筑设计使用年限为50年，建筑耐火等级为二 级，抗震设防烈度为6度，火灾危险性分类为丁类。

丝杠精密恒温加工车间为现浇钢筋混凝土独立基础深1.75米，现浇钢 筋混凝土柱、梁，钢筋混凝土框架柱高8米，8米以上轻钢屋架V125型金属 压型彩钢夹芯板屋面，370cm厚砖砌填充墙体。外立面1.2米以下外墙贴淡 青色仿石面砖，1.2米以上刷白色乳胶漆外墙，内墙为乳胶漆，塑钢窗、钢 大门，水磨石地面，轻钢龙骨PVC吊顶。上下水、电、通讯、消防、中央空 调设施齐全。

评估人员现场查看发现，该建筑物为公司主要生产厂房，用途与设计 基本相符，且使用状况良好，房屋主体结构牢固，屋面无渗漏。

（一）评估原值的确定

1、建筑安装工程造价

按照•陕西省建设工程工程量清单计价规则‣（2009年），然后根据该 房屋的实体特征及陕西汉江机床有限公司提供的工程预（决）算书、工程 图纸等有关资料为基础确定其工程量，套用•陕西省建筑、装饰工程消耗 量定额‣（2009年）•陕西省安装工程消耗量定额‣（2009年）相应定额子 目，得出土建安装定额项目费，在此基础上采用•陕西省建筑工程工程量 清单计价费率‣（2009年）中的规定计取措施费用、规费和税金等，并根据 2012年12月份陕西省•建设工程材料信息价‣中的材料价格计取材料价差。 计算得出工程造价。

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（1）建筑工程造价

建筑工程造价计算表

		建筑工程造价计算表
序号	汇 总 内 容	计费基础	费率（%）	合价（元）
1	分部分项工程费	∑(1.1～1.3)		7,109,018.45
1.1	直接工程费	∑(1.1.1～1.1.3)		6,154,588.00
1.1.1	其中：人工费			771,169.88
1.1.2	材料费			4,813,503.27
1.1.3	施工机械使用费			569,914.85
1.2	企业管理费	∑(1.2.1～1.1.4)		552,594.24
1.2.1	一般土建工程	分项直接工程费	5.11	314,499.45
1.2.2	机械土石方	分项直接工程费	1.7	104,628.00
1.2.3	桩基工程	分项直接工程费	1.72	105,858.91
1.2.4	人工土石方	人工费	3.58	27,607.88
1.3	利润	∑(1.3.1～1.3.4)		401,836.21
1.3.1	一般土建工程	分项直接工程费+企业管理费	3.11	208,593.37
1.3.2	机械土石方	分项直接工程费+企业管理费	1.48	99,266.30
1.3.3	桩基工程	分项直接工程费+企业管理费	1.07	71,766.85
1.3.4	人工土石方	人工费	2.88	22,209.69
2	措施项目费	∑(2.1～2.2)		458,664.46
2.1	措施费	∑(2.1.1～2.1.3)		181,620.20
2.1.1	冬雨季施工增加费	∑(2.1.1.1～2.1.1.4)		87,674.87
2.1.1.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.76	54,028.54
2.1.1.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.1	7,109.02
2.1.1.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.28	19,905.25
2.1.1.4	人工土石方	人工费	0.86	6,632.06
2.1.2	二次搬运费	∑(2.1.2.1～2.1.2.4)		54,202.22
2.1.2.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.34	24,170.66
2.1.2.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.06	4,265.41
2.1.2.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.28	19,905.25
2.1.2.4	人工土石方	人工费	0.76	5,860.89
2.1.3	测量放线、定位复测检验试验费	∑(2.1.3.1～2.1.3.4)		39,743.11
2.1.3.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.42	29,857.88
2.1.3.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.04	2,843.61
2.1.3.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.06	4,265.41
2.1.3.4	人工土石方	人工费	0.36	2,776.21
2.2	安全文明施工费措施费	∑(2.2.1～2.2.3)		277,044.27
2.2.1	安全文明施工费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	2.6	189,556.60
2.2.2	环境保护费（含排污）	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.4	29,162.55
2.2.3	临时设施费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.8	58,325.11
3	其他项目费
4	规费	∑(4.1～4.3)		340,472.82
4.1	社会保障费	∑(4.1.1～4.1.6)		313,497.46
4.1.1	养老保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	3.55	258,817.67
4.1.2	失业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.15	10,935.96
4.1.3	医疗保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.45	32,807.87
4.1.4	工伤保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	5,103.45
4.1.5	残疾人就业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	2,916.26
4.1.6	女工生育保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	2,916.26
4.2	住房公积金	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.3	21,871.92
4.3	危险作业意外伤害保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	5,103.45
5	税金	分部分项工程费+措施项目费+其他项目费+规费	3.41	260,220.90
合 计		∑(1～5)		8,168,376.63

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（2）安装工程造价

安装工程造价计算表

		安装工程造价计算表
序号	汇 总 内 容	计费基础	费率（%）	合价（元）
1	分部分项工程费	∑(1.1～1.3)		655,199.87
1.1	直接工程费	∑(1.1.1～1.1.3)		617,909.20
1.1.1	其中：人工费			87,434.15
1.1.2	材料费			523,369.09
1.1.3	施工机械使用费			7,105.96
1.2	企业管理费	人工费	20.54	17,958.97
1.3	利润	人工费	22.11	19,331.69
2	措施项目费	∑(2.1～2.2)		25,378.61
2.1	措施费	∑(2.1.1～2.1.3)		463.40
2.1.1	冬雨季施工增加费	人工费	0.3	262.30
2.1.2	二次搬运费	人工费	0.08	69.95
2.1.3	测量放线、定位复测检验试验费	人工费	0.15	131.15
2.2	安全文明施工费措施费	∑(2.2.1～2.2.3)		24,915.20
2.2.1	安全文明施工费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	2.6	17,047.24
2.2.2	环境保护费（含排污）	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.4	2,622.65
2.2.3	临时设施费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.8	5,245.31
3	其他项目费
4	规费	∑(4.1～4.3)		30,619.47
4.1	社会保障费	∑(4.1.1～4.1.6)		28,193.52
4.1.1	养老保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	3.55	23,276.05
4.1.2	失业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.15	983.49
4.1.3	医疗保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.45	2,950.48
4.1.4	工伤保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	458.96
4.1.5	残疾人就业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	262.27
4.1.6	女工生育保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	262.27
4.2	住房公积金	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.3	1,966.99
4.3	危险作业意外伤害保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	458.96
5	税金	分部分项工程费+措施项目费+其他项目费+规费	3.41	23,402.24
合 计		∑(1～5)		734,600.19

工程造价汇总表

序号	分项名称	金额	建筑面积（平方米）	单价（元/平方米）
1	建筑工程	8,168,376.63	4,083.96	2000
2	安装工程	734,600.19	4,083.96	180
	合计	8,902,976.82	4,083.96	2180

2、工程建设其它费用

工程建设其它费用依据相关规定并结合企业实际费用发生情况，分别 取项目建设单位管理费、工程建设监理费、勘察设计费等。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 37 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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工程建设其他费用取费表

序 号	项目	计费基础	计费基础		备注
		建筑物		构筑物
		按建安造 价	按建筑面积 (元/m2)	按建安造 价
1	建设单位管理费	1.4%		1.4%	财建„2002‟394号
2	勘察设计费	2.0692%		2.0692%	计价格[2002]10号
3	工程监理费	0.0144%		0.0144%	陕价行发[2007]670号
4	环评费	0.0416%		0.0416%	国家计委、国家环保局计价格[2002]125号
5	招投标代理费	0.04%		0.04%	计价格 ［2002］1980号
6	汉中市城市基础设施配套费		50	4%	陕价行函„2006‟26 号
7	新型墙体材料专项基金		10		陕政办发„2008‟94号
	合计	3.5652%	160	7.5652%

工程建设其他费用

=建筑安装工程造价×工程建设其他费用

=8,902,976.82×3.5652%+60×4083.96

= 562,448.93（元）

3、资金成本

根据委估房屋建筑物所在企业的投资项目特点及建筑规模，评估人员 核定其合理建设工期为1年，选取评估基准日有效的相应期限贷款利率，并 假设投资建设资金均匀投入，计算其资金成本。即：

资金成本＝（建筑安装工程造价+工程建设其他费用）×1/2×贷款利 率×合理工期

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4、重臵价值

评估原值＝建筑安装工程造价＋工程建设其他费用＋资金成本

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通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 38 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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＝9,749,400.00元 （取整）

（二）综合成新率的确定

1、使用年限法

以估测出的房屋建筑物尚可使用年限占其全部经济使用寿命年限的比 率作为其年限法成新率，用公式表示即为：

年限法确定的成新率＝建筑物尚可使用年限/建筑物耐用年限×100%

建筑物于2009年10月建成，估价对象耐用年限为50年，截至评估基准 日估价对象已使用3.17年。

则：年限法成新率=建筑物剩余使用年限÷建筑物耐用年限×100%=94% 2、打分法

对被评估房屋进行现场查看后，依据房屋现场勘查评分标准，分别对 被评估房屋的结构、装修、设备三部分进行打分，并依据权重系数计算出 该房屋的现场勘查成新率，详见下表。

房屋建筑物现场记录及分数评定表

序号		分项	分项	标准分	评定分	评定依据
1	结构	基础		20	18	承载能力较强,未发现均匀下沉
2		承重构件		30	28	可见部分未发现变形
3		非承重部分		15	14	节点牢固,基本完好
4		屋面		20	18	局部面层、隔热、保温层已破损，
5		地面		15	13	局部有磨损
A		小计		100	91	A×权重0.70=63.7
1	装修	门窗		25	20	开关灵活、玻璃五金齐全
2		外墙		25	20	局部已空鼓、脱落
3		内墙		25	20	局部已空鼓、脱落
5		其他		25	20	稍显陈旧，使用正常
B		小计		100	80	B×权重0.20=16
1	设备设施	电照		35	30	线路装臵完好，设备可满足使用要求
2		水卫		35	30	设施完好，使用正常
3		其他		30	25	使用正常
C		小计		100	85	C×权重0.1=8.5
勘查成新率			A+B+C=88%（取整）

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 39 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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3、综合成新率

打分法得出的综合成新率基于评估人员对被评估房屋实际状况的勘 查、评定，但却不能充分反映不可见部位因材料劣化、疲劳对相关房屋成 新水平的影响；年限法得出的综合成新率则基于被评估房屋实际使用年限 及评估人员所判断的相关房屋尚可使用年限，而尚可使用年限则是评估人 员依据被评估房屋结构、用途、使用环境及评估规范所规定的对应经济寿 命年限，结合被评估房屋的改善、维修状况加以判定的。两种判断结果均 有其合理性。按使用年限法和打分法分别40%和60%的权重比例计算被评估 房屋的综合成新率：

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（三）评估净值的确定

评估净值＝评估原值×成新率

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案例二：厂办公大楼 房屋建筑物评估明细表，No.119

厂办公大楼是陕西汉江机床有限公司的主要办公房产。现以该房屋为 例，说明运用重臵成本法测算房屋建筑物评估值的过程。

工程特征

厂办公大楼为钢筋混凝土混合结构五层，建筑面积4377.31平方米，长 55.12米，宽12.75米，层高3.5米。为钢筋混凝土带型、独立基础，钢筋混 凝土圈梁、构造柱，预制钢筋混凝土屋面，240cm厚砖砌填充墙体。水刷石 外墙，内墙涂料，水磨石、水泥楼地面、办公室内铺复合地板或600*600地

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 40 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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板砖，实木门、防盗门、钢窗。卫生间铺300*300防滑地砖，内墙面贴卫生 墙瓷，PVC吊顶、塑钢窗、隔断、实木门。水、电、暖设施齐全。

评估人员现场查看发现，该建筑物为公司主要办公用房，用途与设计 基本相符，且使用状况良好，房屋主体结构牢固，屋面基本无渗漏。

（一）评估原值的确定

1、建筑安装工程造价

按照•陕西省建设工程工程量清单计价规则‣（2009年），然后根据该 房屋的实体特征及陕西汉江机床有限公司提供的工程预（决）算书、工程 图纸等有关资料为基础确定其工程量，套用•陕西省建筑、装饰工程消耗 量定额‣（2009年）•陕西省安装工程消耗量定额‣（2009年）相应定额子 目，得出土建安装定额项目费，在此基础上采用•陕西省建筑工程工程量 清单计价费率‣（2009年）中的规定计取措施费用、规费和税金等，并根据 2012年12月份陕西省•建设工程材料信息价‣中的材料价格计取材料价差。 计算得出工程造价。

（1）建筑工程造价

建筑工程造价计算表

		建筑工程造价计算表
序号	汇 总 内 容	计费基础	费率（%）	合价（元）
1	分部分项工程费	∑(1.1～1.3)		4,141,241.04
1.1	直接工程费	∑(1.1.1～1.1.3)		3,589,394.20
1.1.1	其中：人工费			377,963.21
1.1.2	材料费			3,022,628.86
1.1.3	施工机械使用费			188,802.13
1.2	企业管理费	∑(1.2.1～1.1.4)		319,706.41
1.2.1	一般土建工程	分项直接工程费	5.11	183,418.04
1.2.2	机械土石方	分项直接工程费	1.7	61,019.70
1.2.3	桩基工程	分项直接工程费	1.72	61,737.58
1.2.4	人工土石方	人工费	3.58	13,531.08
1.3	利润	∑(1.3.1～1.3.4)		232,140.43
1.3.1	一般土建工程	分项直接工程费+企业管理费	3.11	121,573.03
1.3.2	机械土石方	分项直接工程费+企业管理费	1.48	57,854.69
1.3.3	桩基工程	分项直接工程费+企业管理费	1.07	41,827.38
1.3.4	人工土石方	人工费	2.88	10,885.34
2	措施项目费	∑(2.1～2.2)		265,722.64
2.1	措施费	∑(2.1.1～2.1.3)		104,388.71

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 41 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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2.1.1	冬雨季施工增加费	∑(2.1.1.1～2.1.1.4)		50,460.63
2.1.1.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.76	31,473.43
2.1.1.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.1	4,141.24
2.1.1.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.28	11,595.47
2.1.1.4	人工土石方	人工费	0.86	3,250.48
2.1.2	二次搬运费	∑(2.1.2.1～2.1.2.4)		31,032.96
2.1.2.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.34	14,080.22
2.1.2.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.06	2,484.74
2.1.2.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.28	11,595.47
2.1.2.4	人工土石方	人工费	0.76	2,872.52
2.1.3	测量放线、定位复测检验试验费	∑(2.1.3.1～2.1.3.4)		22,895.12
2.1.3.1	一般土建工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.42	17,393.21
2.1.3.2	机械土石方	分部分项工程费-可能发生的差价	0.04	1,656.50
2.1.3.3	桩基工程	分部分项工程费-可能发生的差价	0.06	2,484.74
2.1.3.4	人工土石方	人工费	0.36	1,360.67
2.2	安全文明施工费措施费	∑(2.2.1～2.2.3)		161,333.93
2.2.1	安全文明施工费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	2.6	110,386.37
2.2.2	环境保护费（含排污）	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.4	16,982.52
2.2.3	临时设施费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.8	33,965.04
3	其他项目费
4	规费	∑(4.1～4.3)		198,270.91
4.1	社会保障费	∑(4.1.1～4.1.6)		182,562.08
4.1.1	养老保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	3.55	150,719.86
4.1.2	失业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.15	6,368.44
4.1.3	医疗保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.45	19,105.33
4.1.4	工伤保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	2,971.94
4.1.5	残疾人就业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	1,698.25
4.1.6	女工生育保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	1,698.25
4.2	住房公积金	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.3	12,736.89
4.3	危险作业意外伤害保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	2,971.94
5	税金	分部分项工程费+措施项目费+其他项目费+规费	3.41	151,537.01
合 计		∑(1～5)		4,756,771.61

（2）装修工程造价

装修工程造价计算表

		装修工程造价计算表
序号	汇 总 内 容	计费基础	费率（%）	合价（元）
1	分部分项工程费	∑(1.1～1.3)		469,812.62
1.1	直接工程费	∑(1.1.1～1.1.3)		437,731.00
1.1.1	其中：人工费			61,107.25
1.1.2	材料费			371,546.07
1.1.3	施工机械使用费			5,077.68
1.2	企业管理费	分项直接工程费	3.83	16,765.10
1.3	利润	分项直接工程费+企业管理费	3.37	15,316.52
2	措施项目费	∑(2.1～2.2)		20,437.51
2.1	措施费	∑(2.1.1～2.1.3)		2,490.01
2.1.1	冬雨季施工增加费	分部分项工程费-可能发生的差价	0.3	1,409.44
2.1.2	二次搬运费	分部分项工程费-可能发生的差价	0.08	375.85
2.1.3	测量放线、定位复测检验试验费	分部分项工程费-可能发生的差价	0.15	704.72
2.2	安全文明施工费措施费	∑(2.2.1～2.2.3)		17,947.50
2.2.1	安全文明施工费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	2.6	12,279.87
2.2.2	环境保护费（含排污）	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.4	1,889.21
2.2.3	临时设施费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.8	3,778.42
3	其他项目费

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 42 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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规费	∑(4.1～4.3)		22,056.53
社会保障费	∑(4.1.1～4.1.6)		20,309.01
养老保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	3.55	16,766.74
失业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.15	708.45
医疗保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.45	2,125.36
工伤保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	330.61
残疾人就业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	188.92
女工生育保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	188.92
住房公积金	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.3	1,416.91
危险作业意外伤害保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	330.61
税金	分部分项工程费+措施项目费+其他项目费+规费	3.41	16,857.65
	∑(1～5)		529,164.30

（3）安装工程造价

安装工程造价计算表

		安装工程造价计算表
序号	汇 总 内 容	计费基础	费率（%）	合价（元）
1	分部分项工程费	∑(1.1～1.3)		360,875.04
1.1	直接工程费	∑(1.1.1～1.1.3)		340,335.85
1.1.1	其中：人工费			48,157.52
1.1.2	材料费			288,264.47
1.1.3	施工机械使用费			3,913.86
1.2	企业管理费	人工费	20.54	9,891.56
1.3	利润	人工费	22.11	10,647.63
2	措施项目费	∑(2.1～2.2)		13,978.19
2.1	措施费	∑(2.1.1～2.1.3)		255.23
2.1.1	冬雨季施工增加费	人工费	0.3	144.47
2.1.2	二次搬运费	人工费	0.08	38.53
2.1.3	测量放线、定位复测检验试验费	人工费	0.15	72.24
2.2	安全文明施工费措施费	∑(2.2.1～2.2.3)		13,722.95
2.2.1	安全文明施工费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	2.6	9,389.39
2.2.2	环境保护费（含排污）	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.4	1,444.52
2.2.3	临时设施费	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.8	2,889.04
3	其他项目费
4	规费	∑(4.1～4.3)		16,864.78
4.1	社会保障费	∑(4.1.1～4.1.6)		15,528.60
4.1.1	养老保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	3.55	12,820.12
4.1.2	失业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.15	541.70
4.1.3	医疗保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.45	1,625.09
4.1.4	工伤保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	252.79
4.1.5	残疾人就业保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	144.45
4.1.6	女工生育保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.04	144.45
4.2	住房公积金	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.3	1,083.39
4.3	危险作业意外伤害保险	分部分项工程费+措施费+其他项目费	0.07	252.79
5	税金	分部分项工程费+措施项目费+其他项目费+规费	3.41	12,889.63
合 计		∑(1～5)		404,607.64

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 43 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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工程造价汇总表

序号 1 2 3	分项名称	金额	建筑面积（平方米）	单价（元/平方米）
	建筑工程	4,756,771.61	4,377.31	1086.69
	装修工程	529,164.30	4,377.31	120.89
	安装工程	404,607.64	4,377.31	92.43
	合计	5,690,543.55	4,377.31	1300.00

2、工程建设其它费用

工程建设其它费用依据相关规定并结合企业实际费用发生情况，分别 取项目建设单位管理费、工程建设监理费、勘察设计费等。

工程建设其他费用取费表

序 号	项目	计费基础	计费基础		备注
		建筑物		构筑物
		按建安造 价	按建筑面积 (元/m2)	按建安造 价
1	建设单位管理费	1.4%		1.4%	财建„2002‟394号
2	勘察设计费	2.0692%		2.0692%	计价格[2002]10号
3	工程监理费	0.0144%		0.0144%	陕价行发[2007]670号
4	环评费	0.0416%		0.0416%	国家计委、国家环保局计价格[2002]125号
5	招投标代理费	0.04%		0.04%	计价格 ［2002］1980号
6	汉中市城市基础设施配套费		50	4%	陕价行函„2006‟26 号
7	新型墙体材料专项基金		10		陕政办发„2008‟94号
	合计	3.5652%	160	7.5652%

工程建设其他费用

=建筑安装工程造价×工程建设其他费用

=5,690,543.55×3.5652%+60×4,377.31

= 465,517.86（元）

3、资金成本

根据委估房屋建筑物所在企业的投资项目特点及建筑规模，评估人员 核定其合理建设工期为1年，选取评估基准日有效的相应期限贷款利率，并 假设投资建设资金均匀投入，计算其资金成本。即：

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 44 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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资金成本＝（建筑安装工程造价+工程建设其他费用）×1/2×贷款利 率×合理工期

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4、重臵价值

评估原值＝建筑安装工程造价＋工程建设其他费用＋资金成本

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（二）综合成新率的确定

1、使用年限法

以估测出的房屋建筑物尚可使用年限占其全部经济使用寿命年限的比 率作为其年限法成新率，用公式表示即为：

年限法确定的成新率＝建筑物尚可使用年限/建筑物耐用年限×100% 建筑物于1987年4月建成，估价对象耐用年限为50年，截至评估基准日 估价对象已使用25.77年。

• 则：年限法成新率=建筑物剩余使用年限÷建筑物耐用年限×100%=48% 2、打分法

对被评估房屋进行现场查看后，依据房屋现场勘查评分标准，分别对 被评估房屋的结构、装修、设备三部分进行打分，并依据权重系数计算出 该房屋的现场勘查成新率，详见下表。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 45 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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房屋建筑物现场记录及分数评定表

序号		分项	分项	标准分	评定分	评定依据
1	结构	基础		20	11	承载能力较一般,均匀下沉
2		承重构件		30	15	可见部分未发现变形
3		非承重部分		15	10	节点牢固,基本完好
4		屋面		20	8	局部面层、隔热、保温层已破损，
5		地面		15	8	局部磨损严重
A		小计		100	52	A×权重0.70=36.4
1	装修	门窗		25	10	开关灵活一般、玻璃五金齐全
2		外墙		25	8	局部已脱落、破旧
3		内墙		25	10	局部空鼓、脱落严重
5		其他		25	10	设施陈旧，基本使用正常
B		小计		100	38	B×权重0.20=7.6
1	设备设施	电照		35	15	线路装臵已老化，勉强满足使用要求
2		水卫		35	15	设施基本完好，基本使用正常
3		其他		30	10	基本使用正常
C		小计		100	40	C×权重0.1=4
勘查成新率			A+B+C=48%（取整）

3、综合成新率

打分法得出的综合成新率基于评估人员对被评估房屋实际状况的勘 查、评定，但却不能充分反映不可见部位因材料劣化、疲劳对相关房屋成 新水平的影响；年限法得出的综合成新率则基于被评估房屋实际使用年限 及评估人员所判断的相关房屋尚可使用年限，而尚可使用年限则是评估人 员依据被评估房屋结构、用途、使用环境及评估规范所规定的对应经济寿 命年限，结合被评估房屋的改善、维修状况加以判定的。两种判断结果均 有其合理性。按使用年限法和打分法分别40%和60%的权重比例计算被评估 房屋的综合成新率：

综合成新率＝48%×40%+48%×60%

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（三）评估净值的确定

评估净值＝评估原值×成新率

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通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 46 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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＝3,043,536.00元

案例三：北京办事处（华宝公寓） 房屋建筑物评估明细表，No.120

北京办事处（华宝公寓）是陕西汉江机床有限公司于2006年购买的， 截止评估基准日，该办公楼由企业驻北京办事处自用，现以该房屋为例， 说明运用市场比较法测算房屋建筑物评估值的过程。

工程特征

北京办事处位于北京市丰台区莲花池西里18号楼华宝公寓18-71幢717 室，建筑面积211.31 平方米，账面原值1,087,189.57 元，账面净值 791,202.29元。

北京市丰台区莲花池西里18号楼华宝公寓18-71幢717室是陕西汉江机 床有限公司于2006年购买所得，土地使用权类型为国有出让，截止评估基 准日由企业驻北京办事处自用。于2006年6月6日取得•中华人民共和国房 屋所有权证‣（京房权证丰股字第04266号）。房屋所有者为陕西汉江机床有 限公司，用途为住宅，产权证面积为211.31平方米。

华宝公寓位于北京市丰台区莲花池西里18号楼，钢混结构，地上14层， 待估房产位于5、6层，于1997年竣工交付使用。由北京华宝房地产开发公 司开发，物业公司：华宝物业管理公司；一栋商住两用的公寓楼，总建筑 面积为40000平方米，总户数480户、停车位200个、绿化率25%、容积率为

3.2。估价对象内部简单装修。该楼宇配套设备设施如下：

安保系统：电子巡更、防盗报警、闭路电视监控

宽带：FTTB宽带网络进户、移动电话无线覆盖

消防设施：自动喷淋、消防灭火器、消火栓系统、烟感报警、通道疏 散指示灯、消防应急广播、应急照明

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 47 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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通讯设备：预留电话接口、宽带网络接口、移动电话无线覆盖、有线 电视接口。

计算过程

1、比较实例选择：

在市场比较法计算时我们按照替代原则，选取与估价对象相类似的， 已经交易或挂牌出售的实例作为比较实例，然后对交易实例的市场状况、 交易情况、房地产状况因素进行修正，从而求取该估价对象的公开市场价 值。实例概况详见下表。

选取 情况	地址	挂牌日期	单价（元/㎡）	面积
实例一	华宝大厦	2013.2	20755	265
实例二	华宝大厦	2013.4	24187	215
实例三	华宝大厦	2013.4	20385	260

2、比较因素的选择：

根据影响房地产价格的主要因素，结合估值对象和比较实例的差异情 况，选择交易情况、市场状况、房地产状况等三个修正因素。

3、编制因素条件说明表（表1）和因素比较修正系数表（表2）

表1-因素条件说明表

	比较因素	比较因素	估价对象	实例一	实例二	实例三
	座落		华宝大厦	华宝大厦	华宝大厦	华宝大厦
	土地用途		商住	商住	商住	商住
	交易价格		待估	20,755	24,187	20,385
	市场状况		2012年12月	2013年2月	2013年4月	2013年4月
	交易情况		正常	挂牌	挂牌	挂牌
房 地 产 状 况	区位状 况因素	区域繁华度	繁华	繁华	繁华	繁华
		交通便捷度	好	好	好	好
		基础设施完备度	七通一平	七通一平	七通一平	七通一平
		公共设施完备度	好	好	好	好
		环境优劣条件	一般	一般	一般	一般
	权益状 况因素	容积率		类似	类似	类似
		土地使用年限		类似	类似	类似
	实物状 况因素	建筑情况	钢混	钢混	钢混	钢混
		装修情况	一般	一般	好	一般
		楼层情况	5/14	12/14	11/14	11/12
		临街情况	较好	较好	较好	较好

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 48 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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				建成年代	建成年代	1997年	1997年	1997年	1997年	1997年		1997年
				外立面		一般		一般		一般		一般
				面积		211.31		265		215		260
				表2-因素比较修正系数表
				比较因素			估价对象		实例一	实例二	实例三
				交易价格			待估		20,755	24,187	20,385
				市场状况			100		102.3	102.8	102.8
				交易情况			100		103	103	103
		房 地 产 状 况	区位状 况因素		区域繁华度		100		100	100	100
					交通便捷度		100		100	100	100
					基础设施完备度		100		100	100	100
					公共设施完备度		100		100	100	100
					环境优劣条件		100		100	100	100
			权益状 况因素		容积率		100		100	100	100
					土地使用年限		100		100	100	100
			实物状 况因素		建筑情况		100		100	100	100
					装修情况		100		100	106	100
					楼层情况		100		106	106	102
					临街情况		100		100	100	100
					建成年代		100		100	100	100
					外立面		100		100	100	100
					面积		100		102	100	102

4、修正情况的说明：

市场状况修正：

按估值对象基准日与比较实例交易相差在3个月左右，根据国家统计局 公布的数据显示：北京市二手房成交价2013年1月同比2012年12月微增 0.16%，2月份环比上涨为2.2%，3月北京二手房价格环比上涨3.1%，4月份 受到北京二手房新政策的影响，北京市二手房价环比下跌约为2.5%左右。 因此市场状况修正情况各作修正102.3、102.8、102.8。

交易情况修正：

比较实例均为挂牌价，一般挂牌价可下浮，本次取3％，因此交易情况 各作修正+3%。

区域繁华度：估值对象与各比较案例处于同一区域，区域繁华度相同，

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 49 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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故不做修正。

交通便捷度修正：估值对象与各比较案例处于同一区域，交通便捷度 相同，故不做修正。

基础设施完备度修正：估值对象与各比较案例城市的基础设施完善度 相同，故不做修正。

公共设施完备度修正：估值对象与各比较案例公共设施完备度相同， 故不做修正。

环境优劣条件修正：估值对象与各比较案例环境优劣条件相同，故不 做修正。

建筑情况修正：估值对象与各比较案例建筑结构均为钢混结构，建筑 情况相同，故不做修正。

装修情况修正：估值对象为一般，比较案例一、二、三为一般、好、 一般，故修正0%、+6%、0%。

楼层情况修正：估值对象处于5层，比较案例一、二、三为12、11层、 顶层，故修正+6%、+6%、+2%。

临街状况修正：估值对象与比较案例一、二、三临街状况一致，故不 做修正。

建成年代修正：估值对象与比较案例一、二、三均于1997年建成投入 使用，故不做修正。

外立面修正：估值对象与各比较案例外立面相同，故不做修正。

面积修正：估值对象为211.31平方米，比较案例一、二、三为265平方

米、215平方米、260平方米，对于住宅房屋，面积越大销售难度越高，故 修正+2%、0%、+2%。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 50 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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5、比较因素计算

	5、比较因素计算	5、比较因素计算
	比较因素		实例一	实例二	实例三
	交易价格		20,755	24,187	20,385
	市场状况		100 / 102.3	100 / 102.8	100 / 102.8
	交易情况		100 / 103	100 / 103	100 / 103
房 地 产 状 况	区位状况因 素	区域繁华度	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		交通便捷度	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		基础设施完备度	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		公共设施完备度	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		环境优劣条件	100 / 100	100 / 100	100 / 100
	权益状况因 素	容积率	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		土地使用年限	100 / 100	100 / 100	100 / 100
	实物状况因 素	建筑情况	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		装修情况	100 / 100	100 / 106	100 / 100
		楼层情况	100 / 106	100 / 106	100 / 102
		临街情况	100 / 97	100 / 100	100 / 100
		建成年代	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		外立面	100 / 100	100 / 100	100 / 100
		面积	100 / 102	100 / 100	100 / 102
			18782	20330	18505

对3个比较实例的修正价格，拟采用简单算术平均法得出估值对象的比 准价格：

=（18782 +20330+18505）÷3

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九、评估结果及分析

经过履行资产核查、取价依据调查和评定估算等程序，对陕西汉江机 床有限公司申报的房屋建筑物类于此次评估基准日的评估结果汇总如下：

单位：人民币元

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 51 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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编 号	科目名称	账面价值	账面价值	评估价值	评估价值	增值率%	增值率%
		原值	净值	原值	净值	原值	净值
1	房屋建筑物	91,730,996.86	46,119,742.75	121,426,200.00	75,070,707.00	32.37	62.77
2	构筑物及辅助设施	36,249,664.65	3,859,719.16	29,128,400.00	9,736,477.00	-19.65	152.26
3	管道和沟槽	7,248,960.32	1,520,479.79	8,334,800.00	2,639,160.00	14.98	73.57
4	合计	135,229,621.83	51,499,941.70	158,889,400.00	87,446,344.00	17.50	69.80

本次评估房屋建（构）筑物整体评估增值69.8%。主要原因是： 估价对象建成年代大多为70、80年代，近些年材料、人工费上涨比较 快，导致评估结果增幅较大；且估价对象房屋建（构）筑物财务计提折旧 年限与评估时计算成新率经济耐用年限不一致，由此导致的评估增值。

十、需特别说明事项

1、本次评估范围内部分房屋建筑物尚未办理房屋所有权证。陕西汉江 机床有限公司书面说明这些房屋确由其投资兴建，并承诺如存在产权争议 将由其承担相关法律及经济责任。未进行权属登记房屋的评估结果中未包 括完善其房屋权属登记手续应缴纳的确权费用，以及可能涉及的行政罚款。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 52 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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机器设备评估技术说明

一、 评估范围

本次参与评估的是陕西汉江机床有限公司申报的机器设备、运输车 辆、电子设备。根据申报的资料，截至2012 年12 月31 日，机器设备账面 原值为263,075,779.35 元，账面净值为100,728,751.21 元；运输车辆账 面原值为10,501,217.19 元，账面净值为2,063,520.92 元；电子设备账 面原值为4,564,812.17 元，账面净值为1,132,818.53 元。

设备申报汇总表

单位：人民币元

		单位：人民币元
类别	账面原值	账面净值
机器设备	263,075,779.35	100,728,751.21
运输设备	10,501,217.19	2,063,520.92
电子设备	4,564,812.17	1,132,818.53
合计	278,141,808.71	103,925,090.66

二、 机器设备概况

陕西汉江机床有限公司是汉江机床有限公司是精密螺纹磨床生产主导 厂。主要生产精密螺纹磨床系列、加工中心系列、精密测量仪器、CNC 精 密机床和滚动功能部件等系列产品。主要设备有：数控车床、高速精密车 铣中心、立式加工中心、卧式加工中心、座标镗床、外圆磨床、数控直线 导轨磨床、内螺纹磨床、丝杆磨床、数控龙门铣床、10米精密丝杠磨床、 齿轮测量中心等。设备生产厂家主要为：汉川机床集团有限公司、陕西秦 川机械发展股份有限公司、宝鸡忠诚机床股份有限公司、中捷人民友谊厂、 陕西汉江机床有限公司、华嘉（香港）有限公司、海克斯康测量技术（青

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 53 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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岛）有限公司、沈阳机床有限公司等。主要设备购臵年限为2000年至2012 年购臵。

公司设备管理制度完善，设备由专人负责使用、维修、保养及管理，设 备总体维护保养状况良好，目前能满足生产需要。

三、 机器设备清查情况说明

评估人员于 2013 年 3 月 3 日至 3 月 15 日对被评估企业申报评估的全 部机器设备、电子设备和运输车辆进行了清查，同时对设备的使用环境、 工作负荷、维护保养情况、自然磨损情况、大修、中修、小修及日常维护 等情况进行了考察。在进行逐项清核过程中，对申报表上有关设备的名称、 型号、规格、生产厂家、启用日期等错误作了更正，并对申报表上的缺项 作了补充。通过现场清查、与设备管理人员了解及查阅财务账务进行逐项 核实。

评估人员通过与设备管理人员及操作人员的广泛接触，详细了解设备 的管理、使用情况，以及对设备管理制度的贯彻执行情况；对机器设备进 行了逐台勘察；对重点设备，查阅了相关技术资料、索取原始合同复印件 并作出现场技术鉴定。通过问、观、查，详细了解设备现状，以确定其成 新率。

通过现场清查，陕西汉江机床有限公司此次申报评估的设备共计2338 项，截止2012 年12 月31 日，其账面原值合计278,141,808.71 元, 其账 — 面净值合计103,925,090.66 元。详见固定资产 机器设备清查评估明细表、 — — 固定资产 车辆清查评估明细表及固定资产 电子设备清查评估明细表。

四、 评估依据

• （一）陕西汉江机床有限公司提供的设备申报明细表；

• （二）陕西汉江机床有限公司提供的设备运行记录、各种相关资料；

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• （三）陕西汉江机床有限公司提供的车辆行驶证等产权证明；

• （四）评估人员对评估对象进行勘察核实及技术鉴定记录；

• （五）•机电产品报价手册‣（2012 年）；

• （六）•全国机床产品供货目录‣；

• （七）•UDC 联合商情‣（2012 年）；

• （八）新浪汽车网；

• （九）陕西汉江机床有限公司提供的重大设备的购建合同、原始凭证；

• （十）评估人员通过网络查询的信息资料；

• (十一) 评估人员通过市场搜集的其他各种信息资料。

五、 评估过程

一 ( ) 评估准备阶段：

根据评估资产的构成特点，按照评估规范化要求指导被评估企业填写

• —

• •固定资产 机器设备清查评估明细表‣、•固定资产 车辆清查评估明细 —

• 表‣和•固定资产 电子设备清查评估明细表‣，并根据填报的明细内容进 行账表核对，做到账表相符。

( 二 ) 现场调查阶段：

• 1.根据陕西汉江机床有限公司的具体情况，评估人员对其申报评估的机

• 器设备、电子设备和车辆，进行现场调查核实；

• 2.评估人员在现场对机器设备进行了逐台勘察、核实，对清查中发现的

• 问题，评估人员进行了详细记录；

• 3.评估人员现场向设备管理人员了解委估设备的运行情况、维护情况，

• 对于重点设备进行了现场鉴定，查阅了相关的运行维护记录、技术档案； 4.收集重点设备的购臵合同、发票等设备资料。

( 三 ) 综合处理阶段：

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 55 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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• 1.了解重点设备目前的市场行情，查阅设备的订购合同，并在可能的情

• 况下对重点设备进行询价，以确定设备的重臵价值；

• 2.根据现场核实情况及鉴定表，并结合设备的使用年限综合确定设备的

• 成新率；

• 3.在确定设备成新率和重臵价值的基础上计算设备的评估值，以反映其

• 在评估基准日的公允市场价格；

• 4.汇总评估结果并编写评估说明。

六、 评估方法

• 重臵成本法

• 即:评估价值 = 重臵全价×综合成新率

七、 评估计算

一 ( ) 设备重臵价值的确定

• 1、机器设备：

如有近期成交的，我们参照最近一期成交的价格，以成交价为基础， 再考虑相应的运费确定其重臵价值；对于无近期成交的设备，如目前市场 仍有此种设备，我们采用询价方式，通过向厂家直接询价，再考虑相关费 用确定其重臵价值；对于无法询价也无替代产品的设备，我们在核实其原 始购臵成本基本合理的情况下，采用物价指数调整法来确定其重臵价值。

国内采购设备重臵价值按下述公式分析确定：

国内采购设备重臵价值=不含税设备购臵基本价+国内运杂费+安装调 试费+前期费用+资金成本。

• 2、电子设备：我们主要查询当期相关报价资料确定其重臵价值。

• 3、运输车辆：运输车辆的重臵价值，按照评估基准日同类车辆现行

• 市场价，并考虑其相应的购臵附加税、牌照费及手续费等费用确定。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 56 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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( 二 ) 设备综合成新率的确定

1.设备

评估人员对机器设备进行了现场核实，了解了设备的运行情况、维护 情况，查看了设备的运行记录及维护制度，对主要设备进行了现场鉴定， 填写了鉴定表。经了解设备维护情况较好，利用率较高。评估人员在进行 现场调查的情况下，采用年限法、现场鉴定法两种方法加权平均后综合确 定设备的成新率，

• 公式为：

• 综合成新率=年限法成新率×40%+现场鉴定成新率×60% 其中：

年限法成新率=（规定使用年限-已使用年限）/规定使用年限

• 现场鉴定成新率：评估人员现场对设备进行了综合鉴定，填写了技术

• 鉴定表、打分表，确定现场鉴定成新率。

2.车辆

依据“关于调整汽车报废标准若干规定的通知”，根据不同类型的汽车分 别运用年限法、里程法计算其成新率，取二者之中的最低值作为理论成新 率，以此为限，评估人员依据对车辆的现场鉴定情况，对理论成新率予以 修正，将修正后的理论成新率作为其综合成新率。

其中:

• a)年限法确定成新率计算公式为：

• 年限法确定的成新率=(规定使用年限 已使用年限)/ 规定使用 年限×100%

b)里程法确定成新率计算公式为：

• 里程法确定的成新率=(规定行驶里程 已行驶里程)/ 规定行驶 里程×100%

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c)现场鉴定确定修正系数,评估人员会同有关专家对车辆进行现场鉴定, 并分别向车辆驾驶员、维修及管理人员了解车辆的运行情况、使用强度、 使用频度、日常维护保养情况及大修理情况，假设其按现有情况继续使用， 是否存在提前报废或延缓报废情况，以此确定修正系数。

八、 评估案例

案例一：10 米精密丝杠磨床(设备编号： 2.058.140 序号：611) （1）设备概述

机床专用磨削各种类型的精密长丝杠（加工长度 10000mm）。配臵 SIEMENS 840DCNC系统控制五轴三联动，实现机床加工运动，采用电子齿 轮箱（取代机械交换齿轮）扩大了导程范围并易于加工编程。

设备由陕西秦川机械发展股份有限公司上海分公司生产。

该设备主要：床身、工作台、头架主轴系统、砂轮系统、磨头部件、拖 板系统、砂轮修整、液压及润滑，冷却、电气、其他组成。

主要技术参数：

型号	SK7450/10米
最大安装直径	500mm
两顶尖距离	10300 mm
中心高	260mm
最大可磨直径	250mm
最小可磨直径	50 mm
可磨螺纹最大长度	10000mm
工作台移动速度	4m/min
砂轮台进退速度	0 -2.5m/min
修正器给进速度	0 -1m/min
外形尺寸	14075×3450×2100mm
重量	约20000kg

（2）重臵全价的确定

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 58 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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1）设备购臵价

经询价，该设备于评估基准日的购臵价为6,750,000.00元，不含税价 5,769,231.00元。

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• 3）设备安装调试费：按设备的购臵价2%计取安装调试费。

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• = 135,000.00元

4）其它费用

序号	费用项目名称	取费依据	计费基数	费率%
1	环评费	按国家计委、国家环保局计价格[2002]125 号	建安造价	0.0416
2	勘察设计费	按国家计委、建设部发布计价格[2002]10 号	建安造价	2.0692
3	建设单位管理费	按陕西计委印发陕计设计价格 ［1999］091 号	建安造价	1.4000
4	招投标代理费	按国家计委印发计价格 ［2002］1980 号	建安造价	0.0400
5	工程监理费	按国家发展改革委、建设部关于印发发改 价格[2007]670号	建安造价	0.0144
6	合计			3.5652

其它费用=（设备购臵价+运杂费+安装费）×3.5652% = 250,277.04（元）

5）资金成本

该设备安装调试的合理工期应为1年，相应的贷款利率为6%，假设资金 成本均匀投入。

资金成本=（设备购臵价+运杂费+安装费+其它费用）×6%/2

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= 218,108.31（元）

6）重臵全价＝不含税设备购臵价+运杂费+安装费+其它费用＋资金成本 = 6,507,600.00（元）

（3）综合成新率的确定

综合成新率采用理论成新率和勘察成新率加权平均得出，计算公式如 下：

综合成新率=理论成新率×0.4＋勘察成新率×0.6

1）理论成新率

该设备2007年12月投入使用，至评估基准日使用了5.05年，该类设备的 经济寿命年限为14年，目前使用良好，剩余使用年限确定为8.95年。 成新率=（1-已使用年限÷经济寿命年限）×100%

=（1-5.05÷14）× 100%

= 64%(取整)

2）勘察成新率

通过现场勘察，查阅相关运行记录、并向设备管理及使用人员了解，得

知该设备目前使用良好。现确定其勘察成新率为65%，具体评分见下表：

名称	技术状态	标准分	评估分
机床精度	几何精度、工作精度基本能满足生产要求	25	16
操作系统	变速及溜板操作手轮或手柄基本灵活轻便	10	7
润滑系统	润滑油泵出口压力达到额定值油管是无泄 漏油路基本畅通	10	6
运动系统	传动系统有轻微振动导轨面轻微损伤	10	7
电气系统	电器工作基本正常电动机运转中有轻微过 热现象	15	10
数控系统	数控显示系统完好	20	13

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 60 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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外观及其他	附件齐全安全保护装臵完好表面无锈蚀，油 漆完整	10	6
合计		100	65

3）成新率

成新率=理论成新率×0.4+勘察成新率×0.6

=64%×0.4+65%×0.6

=65%

4）评估值计算

评估值=重臵全价×成新率

= 6,507,600.00×65%

= 4,229,940.00（元）

案例二、数控龙门铣床 (设备编号：2.066.003 序号：677)

（1）设备概述

该设备由桂林机床股份有限公司生产制造。2008年12月投入使用。截止

评估基准日，其账面原值4,787,000.00元，账面净值1,148,879.84元。

主要技术性能：

规格型号；XK2325/8 2500*8000

最大加工尺寸：8000（mm）

最大加工重量(kg)：25000

加工长(mm)：8000

～ 运行速度：10 2000mm/min(无级)

主驱动电机：15kw

净 重： 70t

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 61 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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（2）重臵价值的确定

1）设备购臵价

经询价，该设备于评估基准日的购臵价为4,150,000.00元，不含税价 3,547,009.00元。

• 2）运杂费：该设备安装地点为汉中市，运费按设备购臵价2%计取。

运杂费=4,150,000.00×2%

= 83,000.00元

• 3）设备安装调试费：按设备的购臵价2%计取安装调试费。

设备安装调试费=4,150,000.00×2%

= 83,000.00元

4）其它费用

序号	费用项目名称	取费依据	计费基数	费率%
1	环评费	按国家计委、国家环保局计价格[2002]125 号	建安造价	0.0416
2	勘察设计费	按国家计委、建设部发布计价格[2002]10 号	建安造价	2.0692
3	建设单位管理费	按陕西计委印发陕计设计价格 ［1999］091 号	建安造价	1.4000
4	招投标代理费	按国家计委印发计价格 ［2002］1980 号	建安造价	0.0400
5	工程监理费	按国家发展改革委、建设部关于印发发改 价格[2007]670号	建安造价	0.0144
6	合计			3.5652

其它费用=（设备购臵价+运杂费+安装费）×3.5652%

= 153,874.03（元）

5）资金成本

该设备安装调试的合理工期应为1年，相应的贷款利率为6%，假设资金 成本均匀投入。

资金成本=（设备购臵价+运杂费+安装费+其它费用）×6%/2

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 62 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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= 134,096.22（元）

6）重臵全价＝不含税设备购臵价+运杂费+安装费+其它费用＋资金成本 = 4,001,000.00（元）

（3）综合成新率的确定

综合成新率采用理论成新率和勘察成新率加权平均得出，计算公式如 下：

综合成新率=理论成新率×0.4＋勘察成新率×0.6

1）理论成新率

该设备2008年12月投入使用，至评估基准日使用了4年，该类设备的经 济寿命年限为14年，目前使用良好，剩余使用年限确定为10年。

成新率=（1-已使用年限÷经济寿命年限）×100%

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2）勘察成新率

通过现场勘察，查阅相关运行记录、并向设备管理及使用人员了解，得 知该设备目前使用良好。现确定其勘察成新率为70%，具体评分见下表：

名称	技术状态	标准分	评估分
机床精度	几何精度、工作精度基本能满足生产要求	25	18
操作系统	变速及溜板操作手轮或手柄基本灵活轻便	10	7
润滑系统	润滑油泵出口压力达到额定值油管是无泄 漏油路基本畅通	10	7
运动系统	传动系统有轻微振动导轨面轻微损伤	10	7
电气系统	电器工作基本正常电动机运转中有轻微过 热现象	15	10

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 63 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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数控系统	数控显示系统完好	20	14
外观及其他	附件齐全安全保护装臵完好表面无锈蚀，油 漆完整	10	7
合计		100	70

3）成新率

成新率=理论成新率×0.4+勘察成新率×0.6

=71%×0.4+70%×0.6

=70%

4）评估值计算

评估值=重臵全价×成新率

= 4,001,000.00×70% = 2,800,700.00（元）

案例三 ：别克轿车SGM7242ATA（表5-2-2 序号97）

（1）资产概况

车牌号：陕FE8636

设备名称：别克轿车SGM7242ATA

规格型号：SGM7242ATA 账面原值：288,735.00元 账面净值：165,300.72元

购臵日期：2010年9月 启用日期：2010年9月

已行驶里程：80,050.00公里

制造厂家：上海通用汽车有限公司

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 64 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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（2）重臵全价的确定

重臵全价＝车辆购臵价（含税）＋购臵附加税＋上牌及其它费用

1）车辆购臵价

经向当地经销商咨询及市场调查，该客车基准日市场价格为248,000.00 元（含税），故确定该车购臵价格为248,000.00元。

2）购臵附加税

按照相关规定，购臵附加税以车辆税前价格的10%计取，即

购臵附加税=车辆购臵价÷1.17×10%

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3）上牌及其它费用

按照当地交通管理部门取费标准，该类车辆上牌及其它费用为500.00 元。

4）重臵全价

重臵全价＝车辆购臵价（含税）＋购臵附加税＋上牌及其它费用

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（3）成新率的确定

根据国经贸经[1997]456号文•关于发布†汽车报废标准‡的通知‣及 2000年12月18日国经贸资源„2000‟1202号•关于调整汽车报废标准若干 规定的通知‣的有关规定，按以下方法确定成新率，即：

成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)+a

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 65 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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使用年限成新率＝(1－已使用年限／规定使用年限)×100%

行驶里程成新率＝(1－已行驶里程／规定行驶里程)×100%

a:车辆特殊情况调整系数。

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该车与2010年9月购入并投入使用，至基准日已使用2.26年，该车的经 济使用年限为15年，故

使用年限成新率＝(1－已使用年限／规定使用年限)×100%

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2）行驶里程成新率

该车至评估基准日已行驶80,050.00公里，该车经济行驶里程为 500,000.00公里，故

行驶里程成新率＝(1－已行驶里程／规定行驶里程)×100%

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3）成新率

经现场勘查，该车车况良好，运转正常平稳，外观完好，无特殊调整事 项，故a＝0。

成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)+a

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通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 66 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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（4）评估值的确定

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九、 评估结果

陕西汉江机床有限公司此次申报评估的机器设备的账面原值合计 278,141,808.71 元 , 账面净值合计 103,925,090.66 元；评估原值为 248,340,300.00 元，评估净值为 123,940,688.00 元，评估净值比账面净值增 值 20,015,597.34 元，增值率为 19.26%。

机 器 设 备 评 估 结 果 汇 总 表

单位：人民币元

资产项目	账面原值	账面净值	评估原值	评估净值	增值额	增值率%
机器设备	263,075,779.35	100,728,751.21	235,204,800.00	117,561,470.00	16,832,718.79	16.71
车辆	10,501,217.19	2,063,520.92	10,146,100.00	5,234,082.00	3,170,561.08	153.65
电子设备	4,564,812.17	1,132,818.53	2,989,400.00	1,145,136.00	12,317.47	1.09
合计	278,141,808.71	103,925,090.66	248,340,300.00	123,940,688.00	20,015,597.34	19.26

十、 机器设备评估增减值原因分析

本次陕西汉江机床有限公司委托评估的机器设备评估增值 20,015,597.34 元，增值率为 19.26%。原因分析如下：

• (1)机械设备评估增值因为企业计提较大折旧而增值；

• (2)电子设备增值因为企业计提较大折旧而增值；

• (3)车辆减值，主要原因为：因为企业计提较大折旧而增值。

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 67 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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在建工程评估技术说明

1. 评估范围

纳入本次评估范围的在建工程项目共 6 项，分别为在建工程—土建工 程和在建工程—设备安装工程。账面价值包含工程款及设备款、改造费、 运费等。

2. 工程概况

1、在建工程-土建工程评估明细表工程项目

土建工程有 3 项，企业正在建设公租房项目，该工程 2012 年 8 月开工， 预计 2013 年 6 月完工，目前工程主体已封顶，正在进行水电、门窗安装及 装修阶段；八米旋风铣床地基、四米导轨磨床地基 2 项设备基础工程，该 工程 2012 年 3、4 月开工，预计 2013 年 6 月完工，目前设备基础刚完工， 即将进行设备安装、调试。

2、在建工程—设备安装工程

设备安装工程共有 4 项，主要包括旋风铣改造、单柱压力机（运费）、 车铣复合中心、数控机床等。其中：单柱压力机（运费）、车铣复合中心项 目于 2012 年 11 刚启动，预计工期 8 个月；旋风铣改造于 2011 年 1 月开始， 预计 2013 年 6 月完工。

3. 现场查勘情况

1、核对原始资料

根据被评估企业提供的评估明细表，对在建工程进行了核对，对明细 表填写不符合评估要求之处与企业有关人员共同修正，对项目不全或错误 之处予以更正。

2、市场调查

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 68 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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根据评估需要，评估人员到当地建设有关部门、当地建筑定额站等及 各公司进行调查咨询，取得当地现行的工程概(预)算定额和各项费用取费费 率标准及政策性文件等资料。在调查的同时收集本地区主要建筑材料现行 市场价格和工程造价信息，收集类似工程预决算书。

3、现场勘察

检查资产评估明细表各项内容填写情况，核实资产评估明细表中数据 与财务报表在建工程账面数量是否一致，了解在建项目的主要内容和资产 状况。

评估人员根据企业提供的清查评估明细表，查阅相关的立项文件、初 步设计、施工图、施工方案等资料，根据申报的在建工程项目，审查其合 同内容，并通过与财务人员交谈了解工程实际进度情况及工程款项支付情 况，分析账面值的构成及其合理性，现场实地勘察在建工程的形象进度， 核实是否按照合同条款执行。

4. 评估方法

此次在建工程采用重臵成本法评估。

• ①土建工程工程

对工期较短安装费用价格变动不大，采用按核实后的账面值确定评估 值。对工期较长安装费用价格变动较大大，采用价格指数法调整核实后的 账面值确定评估值

• ②设备安装工程

• 设备安装工程主要分为设备、安装费和资金成本。 i设备的确定：

通过查阅企业账务和合同，对已购买的到厂设备，根据评估基准日市 场价格的，以此价格加计运杂费等合理费用确定设备的重臵成本。其中： 纳入增值税抵扣范围的设备购臵价格不含进项税。对购买设备的预付款，

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 69 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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按已预付款确定评估值。

ii安装费的确定

对工期较短安装费用价格变动不大，采用按核实后的账面值确定评估 值。对工期较长安装费用价格变动较大大，采用价格指数法调整核实后的 账面值确定评估值

iii资金成本的确定

对合理工期大于半年的工程，计取资金成本。对于实际工期大于合理 工期的工程，按合理工期计取资金成本。

5. 在建工程评估结果

在建工程评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称	账面值	评估价值	增值率%
在建工程—土建工程	1,252,358.45	1,268,914.68	1.32
在建工程—设备安装工程	5,154,920.68	5,167,956.07	0.25
在建工程合计	6,407,279.13	6,436,870.75	0.46

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土地使用权评估技术说明

无形资产—土地使用权，账面值 38,003,776.26 元，为陕西汉江机床有 限公司厂区占用土地。

此次评估所涉及各宗地的土地使用者、位臵、用途、面积等是按照•国 有土地使用证‣中所载叙述，土地登记状况详见•估价对象登记情况一览 表‣。

估 价 对 象 登 记 情 况 一 览 表

宗地 编号	宗地名称	估价期日实际 土地使用者	土地证号	宗地 位臵	取得 日期	实际 用途	宗地面积 （m2）	使用权类 型
1	西大门进厂道 路	陕西汉江机床有 限公司	汉市国用（土）第 5284号	汉中市汉台区 河东店镇	2006 年1 月 18 日	工业	3,600.00	作价出资
2	南大门道路、 油库用地	陕西汉江机床有 限公司	汉市国用（土）第 5285号	汉中市汉台区 河东店镇	2006 年1 月 18 日	工业	5,250.00	作价出资
3	厂区用地	陕西汉江机床有 限公司	汉市国用（土）第 5286号	汉中市汉台区 河东店镇	2006 年1 月 18 日	工业	360,287.0	作价出资

本次评估范围内的土地使用权，均由陕西恒达不动产评估咨询有限公 司单独出具评估报告，详见陕西恒达不动产评估咨询有限公司出具的•陕 恒地价字[2013]171 号‣土地评估报告。

无形资产—土地使用权评估结果如下：

序	土地权证编号	宗地名称	土地位臵	评估价值
号
1	汉市国用（土）第5284 号	西大门进厂道路	汉中市汉台区河东店镇	849,600.00
2	汉市国用（土）第5285 号	南大门道路、 油库用地	汉中市汉台区河东店镇	1,344,000.00
3	汉市国用（土）第5286 号	工业用地（厂区）	汉中市汉台区河东店镇	92,593,759.00
合计				94,787,359.00

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其他无形资产评估技术说明

一、评估范围

评估范围为陕西汉江机床有限公司的专利技术和商标权。上述无形资 产在评估基准日明细列示如下：

序号	无形资产名称和内容	取得日期
1	商标1645781
2	商标1634402
3	商标1657911
4	滚动直线导轨副防尘刮屑板	2010/7/7
5	滚珠丝杠副	2010/7/14
6	内循环滚珠丝杠副	2010/6/9
7	数控导丝锟磨床	2010/11/24
8	数控外螺纹磨床自动对刀装置	2010/11/24
9	超长行程精密传动装置	2011/1/5
10	数控多线硅片切割机床活动可调式导丝锟主轴装置	2012/3/14
11	数控多线硅片切割机床	2012/7/4
12	高精度蜗轮杆副分度定位装置	2012/7/25
13	螺纹加工机床工件定位夹持装置	2012/11/7
14	新型数控砂轮修整装置	2012/12/5
15	可转位刀片周边磨床工件夹紧和传动装置	2012/12/12
16	一种内螺纹磨削中心整机	2012/12/26

二、评估方法

根据•资产评估准则—无形资产‣及资产评估有关规定，遵循独立、 客观、公正的原则及其它一般公认的评估原则，我们对委估资产进行了现 场核实，查阅了有关文件、资料，实施了我们认为必要的程序，在此基础

上，根据资产评估目的、委估资产具体情况和评估所能收集到的相关资料，

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具体评估方法如下：

（一）专利技术：纳入本次评估范围内的专有技术经评估人员一一核 实，在同行业及同类产品中无法为企业带来超额收益。经综合分析后，该 部分专有技术评估为零。

（二）商标权：经评估人员考虑采用成本法确定商标权价值，即在现 有的技术和市场条件下，重新开发一个同样价值的商标所需的投入作为商 标权评估价值的一种方法，经评估人员了解基准日商标代理费等情况，最 终确定该商标评估价值为 5,400.00 元；

三、评估结论

经评估陕西汉江机床有限公司其他无形资产评估结果合计 5,400.00 元， 列示如下：

序号	无形资产名称和内容	取得日期	评估价值
1	商标1645781		1,800.00
2	商标1634402		1,800.00
3	商标1657911		1,800.00
4	滚动直线导轨副防尘刮屑板	2010/7/7	0.00
5	滚珠丝杠副	2010/7/14	0.00
6	内循环滚珠丝杠副	2010/6/9	0.00
7	数控导丝锟磨床	2010/11/24	0.00
8	数控外螺纹磨床自动对刀装置	2010/11/24	0.00
9	超长行程精密传动装置	2011/1/5	0.00
10	数控多线硅片切割机床活动可调式导丝锟 主轴装置	2012/3/14	0.00
11	数控多线硅片切割机床	2012/7/4	0.00
12	高精度蜗轮杆副分度定位装置	2012/7/25	0.00
13	螺纹加工机床工件定位夹持装置	2012/11/7	0.00
14	新型数控砂轮修整装置	2012/12/5	0.00
15	可转位刀片周边磨床工件夹紧和传动装置	2012/12/12	0.00
16	一种内螺纹磨削中心整机	2012/12/26	0.00

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递延所得税评估技术说明

递延所得税资产账面金额为6,166,158.70 元，是企业核算资产在后续 计量过程中因企业会计准则规定与税法规定不同，产生资产的账面价值与 其计税基础的差异。企业按照暂时性差异与适用所得税税率计算的结果， 确认的递延所得税资产，核算内容为资产的账面价值小于其计税基础产生 可抵扣暂时性差异（本次为计提坏账形成）。评估人员就差异产生的原因、 形成过程进行了调查和了解。按核实后的账面值作为评估值。

递延所得税资产评估值为6,166,158.70 元。

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负债评估技术说明

评估范围为陕西汉江机床有限公司的各项负债，流动负债包括：短期借 款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款；非流 动负债为其他非流动负债。上述负债在评估基准日账面值如下所示：

金额单位：人民币元

			金额单位：人民币元
编号	科目名称	账面价值	占负债比例
5-1	短期借款	20,000,000.00	13.86%
5-4	应付账款	58,647,531.97	40.65%
5-5	预收款项	27,319,104.41	18.94%
5-6	应付职工薪酬	34,506,470.50	23.92%
5-7	应交税费	158,030.51	0.11%
5-10	其他应付款	3,643,992.40	2.53%
5	流动负债合计	144,275,129.79	100.00%
6-7	其他非流动负债	31,286,828.80	100.00%
6	非流动负债合计	31,286,828.80	100.00%

（一）短期借款的评估说明

短期借款账面值20,000,000.00 元，为企业向银行借入的还款期在一年 以内的银行借款。评估人员搜集了借款合同等资料，查阅了相关原始凭证， 认为短期借款业务发生正常，入账价值准确，以核实后的账面值作为评估 值。

经上述评定估算程序，短期借款的评估值为20,000,000.00 元。 （二）应付账款的评估说明

应付账款评估基准日账面值58,647,531.97 元，主要是应付材料款。 评估人员通过查阅合同、会计账目和会计凭证，对应付账款的内容进行核 实，同时对金额较大的应付款项进行了函证。评估人员了解、分析了各项 负债的形成原因、账龄、是否确需支付等情况，评估范围的各项应付账款

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均为企业应于评估基准日后所实际承担的债务。以核实后的账面值确定评 估值。

本次应付账款的评估值为58,647,531.97 元。

（三）预收账款的评估说明

预收账款评估基准日账面值27,319,104.41 元，为预收货款。评估人 员通过查阅合同、会计账目和会计凭证，对预收账款的内容进行核实。评 估人员根据评估申报明细表了解、分析了负债的形成原因、账龄等情况， 查阅了款项的合同等资料，评估范围的预收账款为企业应于评估基准日后 所实际承担的债务。以核实后的账面值确定评估值。

本次预收账款的评估值为27,319,104.41 元。

（四）应付职工薪酬的评估说明

应付职工薪酬账面值34,506,470.50 元，为企业计提的工资、职工养老 及保险费等。评估人员根据企业提供的申报明细表，查阅了相关原始凭证， 认为应付职工薪酬业务发生正常，入账价值准确。以核实后的账面值作为 评估值。

经上述评定估算程序，应付职工薪酬的评估值为34,506,470.50 元。 （五）应交税费的评估说明

应交税费账面值158,030.51 元，为企业待抵扣的增值税、营业税、企 业所得税、个人所得税及水利基金等。评估人员根据企业提供的申报明细 表，查阅了相关原始凭证，认为应交税金均为发生正常，入账价值准确。 以核实后的账面值作为评估值。

经上述评定估算程序，应交税费的评估值为158,030.51 元。

（六）其他应付款的评估说明

通信地址:北京市东城区朝阳门北大街8 号富华大厦A 座13 层 76 邮政编码:100027 电话:(010)58383636 传真:(010)65547182

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其他应付款账面值3,643,992.40 元。包括企业代收职工房款、应付设 备款、往来款等款项。评估人员根据企业提供的申报明细表，查阅了相关 原始凭证，各项其他应付款业务发生正常，入账价值准确，以账面值作为 评估值。

经上述评定估算程序，其他应付款的评估值为3,643,992.40 元。 （七）其他非流动负债的评估说明

其他非流动负债账面值为专项应付款账面值为31,286,828.80 元，为 企业收到的滚动功能部件产业化技术改造资金、高档数控机床与基础制造 装备科技重大专项课题经费、高档数控机床生产线技术改造项目等项目的 拨款。评估人员查阅了拨款文件、进单等原始凭证，并检查了专项应付款 的入账使用情况。经核实，以上款项为政府拨款，不需要返还，本次评估 为零。

陕西汉江机床有限公司负债评估结果见下表：

单位：人民币元

编号	科目名称	账面价值	评估价值	增值额	增值率
5-1	短期借款	20,000,000.00	20,000,000.00
5-4	应付账款	58,647,531.97	58,647,531.97
5-5	预收款项	27,319,104.41	27,319,104.41
5-6	应付职工薪酬	34,506,470.50	34,506,470.50
5-7	应交税费	158,030.51	158,030.51
5-10	其他应付款	3,643,992.40	3,643,992.40
5	流动负债合计	144,275,129.79	144,275,129.79
6-7	其他非流动负债	31,286,828.80	0.00	-31,286,828.80	-100.00
6	非流动负债合计	31,286,828.80	0.00	-31,286,828.80	-100.00

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第五部分 收益法评估技术说明

一、 收益法的概述及应用

（一）收益法概述

收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估 方法。

根据评估目的，此次评估被评估企业的股东全部权益选择现金流量折 现法。根据被评估企业未来经营模式、资本结构、资产使用状况以及未来 收益的发展趋势等，本次现金流量折现法采用企业自由现金流折现模型。 —— 1 、关于收益类型 企业自由现金流

企业自由现金流等于企业的无息税后净利润（即将公司不包括利息收 支的利润总额扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金 支出，再减去营运资本的追加投入和资本性支出后的余额，它是公司所产 生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人 和股东。

2 、关于折现率

有关折现率的选取，我们采用了加权平均资本成本估价模型 (“WACC”) 。 WACC 模型可用下列数学公式表示：

WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]

其中： ke = 权益资本成本

E = 权益资本的市场价值

D = 债务资本的市场价值

kd = 债务资本成本

t = 所得税率

计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型 (“CAPM”) 。 CAPM

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模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。 CAPM 模型 可用下列数学公式表示：

E[Re] = Rf1 +β (E[Rm] - Rf2) + Alpha

其中： E[Re] = 权益期望回报率，即权益资本成本

Rf1= 长期国债期望回报率

β = 贝塔系数

E[Rm] = 市场期望回报率

Rf2= 长期市场预期回报率

Alpha = 特别风险溢价

(E[Rm] - Rf2) 为股权市场超额风险收益率，称 ERP

3 、关于收益期

陕西汉江机床有限公司主要业务不受产业政策的限制，因此评估可采 用永续年期作为收益期。本次预测期自 2013 年 1 月 1 日起至 2017 年 12 月 31 日； 2018 年及以后年度与 2017 年持平。

本次评估通过将自由现金流折现还原为基准日的净现值，确定出评估 基准日的企业全部资本（含投入资本和借入资本）的公允价值，再扣减企 业借入资本价值，计算出委估资产的整体价值。

（二）收益法适用条件

运用收益法，是将评估对象臵于一个完整、现实的经营过程和市场环 境中，对企业整体资产的评估。评估基础是对企业资产未来收益的预测和 折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件：

• 1 、委估资产持续经营并能产生经营收益，且经营收益可以用货币计量； 2 、委估资产在未来经营中面临的风险可以计量。 （三）收益法评估思路

本次评估按照如下基本思路进行：

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1 、对陕西汉江机床有限公司主营业务的收益现状以及市场、行业、竞 争等环境因素和经营、管理、成本等内部条件进行分析；

2 、对陕西汉江机床有限公司的主营业务及未来收益进行合理的预测；

• 3 、对陕西汉江机床有限公司的主营业务及未来收益趋势进行判断和估

算；

4 、选择适合的评估模型；

5 、根据评估模型和确定的相关参数估算陕西汉江机床有限公司的股东 权益价值。

（四）收益法评估公式

在本次评估具体操作过程中，我们以企业的自由现金流作为收益额， 选用分段收益折现模型。即：将以持续经营为前提的未来收益分为前后两 个阶段进行预测，首先预测前阶段各年的收益额；再假设从后阶段的第一 年开始，每年自由现金流的金额相同，采用永续年金评估企业价值。

根据陕西汉江机床有限公司的发展计划，对未来企业寿命周期的收益 指标进行预测，在此基础上考虑资本性支出及流动资金补充，并进而确定 陕西汉江机床有限公司未来期间各年度的自由现金流指标。最后，将未来 预期收益进行折现求和，即得到陕西汉江机床有限公司在评估基准日时点 的市场公允价值。

本次收益法评估选用企业现金流。

股东全部权益价值＝企业整体价值－有息负债

企业整体价值＝营业性资产价值 + 溢余资产价值 + 非经营性资产价值 + 长期股权投资价值

有息债务是指评估基准日被评估企业账面上需要付息的债务，包括短 期借款、带息的应付票据、一年内到期的长期借款和长期借款等。 营业性资产价值的计算公式为：

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• Ri—— 企业未来第 i 年预期自由净现金流

• r —— 折现率，由加权平均资本成本估价模型确定

• i —— 收益计算年

• n—— 折现期

（五）收益预测的基础和假设

1 、收益预测的基础

对陕西汉江机床有限公司的收益预测是根据目前的销售状况和能力以 及评估基准日后该公司的预期经营业绩及各项财务指标，考虑该公司主营 业务类型及主要产品目前在市场的销售情况和发展前景，以及该公司管理 层对企业未来发展前途、市场前景的预测等基础资料，并遵循国家现行的 法律、法规和企业会计制度的有关规定，本着客观求实的原则，采用适当 的方法编制。

2 、预测的假设条件

对陕西汉江机床有限公司的未来收益进行预测是采用收益法进行评估 的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的，本次评估收益预测建 立在以下假设条件基础上：

• （ 1 ）一般性假设

• ①陕西汉江机床有限公司在经营中所需遵循的国家和地方的现行法

• 律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

• ②陕西汉江机床有限公司将保持持续经营，并在经营方式上与现时保

• 持一致；

• ③国家现行的税赋基准及税率，税收优惠政策、银行信贷利率以及其

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他政策性收费等不发生重大变化；

• ④假设相关单位提供的资料真实；

• ⑤无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。 （ 2 ）针对性假设

• ①假设陕西汉江机床有限公司各年间的技术队伍及其高级管理人员保

• 持相对稳定，不会发生重大的核心专业人员流失问题；

• ②陕西汉江机床有限公司各经营主体现有和未来经营者是负责的，且

• 公司管理层能稳步推进公司的发展计划，保持良好的经营态势；；

• ③陕西汉江机床有限公司未来经营者遵守国家相关法律和法规，不会

• 出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项；

④陕西汉江机床有限公司提供的历年财务资料所采用的会计政策和进 行收益预测时所采用的会计政策与会计核算方法在重要方面基本一致；

二、 收益法评估过程

本次评估过程介绍如下：

（一）接受委托，以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日，对陕西汉江 机床有限公司的股东全部权益价值进行评估，根据评估目的和对象，拟定 评估工作方案；

（二）听取陕西汉江机床有限公司工作人员关于业务基本情况及资产 财务状况的介绍，收集有关经营和基础财务数据；

（三）分析陕西汉江机床有限公司的历史经营情况，特别是收入、成 本和费用的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势；

（四）分析陕西汉江机床有限公司的综合实力、管理水平、盈利能力、 发展能力、竞争优势等因素；

（五）根据陕西汉江机床有限公司的财务计划和战略规划及潜在市场

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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优势，预测公司未来期间的预期收益、收益期限，并根据经济环境和市场 发展状况对预测值进行适当调整；

（六）建立收益法评估定价模型；

（七）确定折现率，估算委估对象的公允价值。

三、 当前宏观经济形势简介

1、国际经济形势

（1）2012 年世界经济贸易总体形势

2012 年世界经济复苏道路坎坷。欧债危机恶化使本已脆弱的经济复苏 态势再陷困境。发达经济体经济增长率持续下滑，新兴市场和发展中经济 体增速放缓。财政紧缩、金融动荡、市场脆弱令投资、就业、制造等很多 经济指标无好转迹象。经合组织（OECD）数据显示，2012 年一、二季度， 二十国集团成员经济体整体经济环比增速分别为0.7%和0.6%，同比增长率 只有3.2%和3.0%；同期OECD34 个成员GDP 增长率环比只有0.4%和0.2%。 外需低迷导致全球经济下行风险加大，危机期间的大规模刺激政策使财政 负担过重的各国政府政策余地大大缩小，货币政策重要性得以彰显，但政 策选项所剩无几，世界经济面临沉重压力。国际货币基金组织（IMF）在10 月9 日发布的•世界经济展望‣报告中预计，2012 年世界经济增长率为3.3%， 低于2011 年的3.8%。发达国家增长1.3%，低于上年的1.6%，其中欧元区 经济将出现衰退。新兴市场和发展中国家增长5.3%，低于上年0.9 个百分 点，金砖五国经济增长率均将低于上年。

2013 年，全球经济仍将处于低速复苏阶段。新的增长力和增长区域尚 未形成；货币政策和财政政策界限模糊、银行和政府之间相互依赖、公共 部门和私人部门相互避责，不仅扭曲各自原本的责任和目标，还将加剧世 界经济的不稳定。美国经济相对强势对于维持全球经济信心仍起重要作用。

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但美国经济命陷“财政悬崖”威胁，若有闪失，全球经济信心将受到较大 冲击。新兴市场经济体受制于政策瓶颈、长期风险、增长疲惫、资本外流 和金融不稳定，作为经济引擎的动力不足。欧债危机对欧洲乃至世界经济 的拖累呈现常态化，短期内难以全面改善。IMF 预计2013 年世界经济增长 率为3.6%，继续保持低速增长态势。

表1 2010－2013 世界经济增长趋势 单位：%

	2010	2011	2012	2013
世界经济	5.1	3.8	3.3	3.6
发达国家	3.0	1.6	1.3	1.5
美国	2.4	1.8	2.2	2.1
欧元区	2.0	1.4	-0.4	0.2
日本	4.5	-0.8	2.2	1.2
新兴市场和发展中国家	7.4	6.2	5.3	5.6
世界贸易	12.6	5.8	3.2	4.5

注：2012－2013 年为预测值。资料来源：IMF 世界经济展望 2012 年 10 月9 日

世界经济低迷对贸易影响凸显。发达国家进口急剧减速，而发展中经 济体出口相应放缓。OECD 数据显示，2012 年一季度全球主要经济体商品贸 易额仅微幅增长，二季度世界贸易量环比增长不足0.3%，同比上涨1.2%。 其中七国集团和金砖五国进口总额环比下降1.4%，出口总额环比增长1.2%。 OECD 预计该组织34 个成员2012 年出口额增长3.8%，增速低于2011 年。 世界贸易组织(WTO)预计2012 年全球贸易增长率为2.5%，不仅低于上年、 低于全球经济增长步伐，且不到过去20 年平均值的一半。其中，发达国家 出口量预计将增长1.5%；发展中国家出口增长率降至3.5%。2012 年进口增 长速度继续放缓，发达国家、发展中经济体进口量预计将分别增长0.4%和 5.4%，而此前的预计是分别上涨1.9%和6.2%。如果欧债危机不再恶化、美 国顺利通过“财政悬崖”，WTO 预计2013 年世界贸易增长率为4.5%，将好 于2012 年。其中，发达国家出口增速升至3.3%，进口增长3.4%；而发展 中国家出口将增长5.7%，进口增长6.1%。

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（2）主要国家和地区经济贸易前景

美国 欧债危机日益焦灼，新兴市场增速放缓，2012 年美国经济复苏缓 慢。一季度GDP 增长率为2.0%，与上年四季度4.1%的增速相比明显放缓。 其中，私人消费和投资增长2.4%，政府支出下降3.0%；二季度增长率1.3%。 连续两个季度放缓，显示出经济增长遇到困难。其中，一、二季度消费对 GDP 贡献率分别为1.72 个百分点和1.06 个百分点，呈现放缓态势，消费者 信心也同步回落。美国商务部10 月26 日公布的三季度GDP 首次估测数据 显示,该季度GDP 按年率计算实际增长2%，增速高于第二季度的1.3%。其 中联邦政府开支增加、进口减少、个人消费开支增长加速是经济增长提速 的主要原因。上半年工业企业经济活动放缓，二季度制造业产出增长年率 为1.4%，比一季度大幅放缓8.4 个百分点。劳动力市场改善势头降低，失 业率继续保持高位。财政和货币政策对经济产生的不利影响显现。2012 财 年里美国政府预算赤字达到1.1 万亿美元。尽管较2011 财年的1.3 万亿美 元有所降低，但这已经是政府预算赤字连续第四财年处于万亿美元水平之 上。货币政策的操作空间已经非常有限，不管是扭曲操作还是第三轮量化 宽松对经济的刺激效用都不甚显著。

2012 年房地产市场复苏成为经济增长亮点。首先，新屋销售连续实现 增长，且增长幅度超出预期。房价指标也呈现出触底回升的迹象。房价指 数在第二季度上涨4.8%，创下八年来最大季度增幅。其次，在市场复苏带 动之下，住宅建筑商信心指数也持续攀升。房地产相关的建材业同样受益。 美联储预计2012 年美国经济增速在1.7%-2.0%之间。IMF 预计2012 年美国 经济增长率为2.2%，高于发达经济体平均水平。

2013 年，随着房地产领域状况的继续改善、石油和天然气特别是页岩 气产量的快速增长、以及工业竞争力的大幅提升，美国经济有望向好。美 联储预计2013 年美国经济增速在2.5%-3.0%之间，失业率降至7.6%-7.9%。

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当然2013 年美国经济依旧面临考验。随着税收减免政策的到期，个人可支 配收入的增长和消费增长均将放缓；美国“财政悬崖”带来内部风险；欧 债危机持续、新兴市场国家总体经济放缓、伊朗问题导致油价上涨等外部 风险也会阻碍经济的增长。

欧元区 2012 年欧债危机持续恶化，欧元区经济再度衰退。一季度欧元 区（17 国）GDP 零增长。两大核心国家德国和法国虽未陷入衰退，但17 个 国家中有9 个国家是负增长。其中希腊GDP 同比下降6.2%，处于深度衰退。 二季度欧元区经济环比下降0.2%，同比下降0.5%。其中，德国环比增长0.3%， 低于一季度的0.5%，但好于市场预期；法国持平；意大利连续第四个季度 出现下降，降幅达0.8%；欧元区第三季度基本面未有改观。欧盟委员会发 布的报告显示，9 月份反映经济信心的欧元区经济敏感指数连续19 个月下 滑，达到85 点，为2009 年9 月以来最低点。其中，欧元区核心国家的信 心出现大幅下滑。

值得注意的是，德国经济增长率已经不足以使整个欧元区经济保持在 零水平之上，且在欧元区和整个欧盟经济衰退的大潮中，德国开始走下坡 路：制造业订单减少，工业产出量减少，进出口总额减少，不排除下半年 或明年上半年陷入衰退的可能。欧盟委员会预计2012 年欧元区GDP 增长率 下降0.1%；欧洲央行预计萎缩0.2%-0.6%；IMF 预计下降幅度为0.4%。德 法意三家主要预测机构均已推迟了欧元区经济复苏的时间，认为欧元区经 济复苏至少在2013 年第一季度之后。首先，经济增长乏力严重拖累重债国 的减赤进程。其次，实体经济下滑将降低银行的资产质量和盈利能力，欧 洲银行业风险进一步加剧。第三，经济不景气导致失业率飙升，社会风险 持续发酵。第四，由于经济持续低迷，反对财政紧缩的声音日益升温，将 严重损害各国政府的稳定性和执行力，重债国的政治乱局和核心国的政权 更迭可能会引发新的市场恐慌。

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从中长期看，欧债危机不是单纯的主权债务危机，而是欧洲一体化过 程中诸多矛盾和缺陷的体现。欧洲面临财政紧缩和经济增长的两难局面； 欧元区面临着“转型”和“危机”的艰难平衡。动荡和低迷，仍将是一个 长期的反复过程。如果不继续推行紧缩，市场会认为政府减赤不力，而如 果进一步推行紧缩，市场又会担心实体经济陷入衰退。如果希腊退出欧元 区,其他成员国的主权债务信用评级也会遭受降级，届时影响难以估量。

新兴市场和发展中国家 金融危机期间，新兴市场和发展中国家经济保 持了较高增长，成为世界经济增长引擎。但2012 年以来，外部环境恶化和 内部结构问题同时作用，该地区经济风险加大，增长速度放慢。外部冲击 主要包括资本流入减少、发达经济体经济衰退，全球不确定因素增多，贸 易条件恶化。国内则各有各的问题。根据18 个新兴经济体的23 项服务业 和制造业采购经理人调查而制定的汇丰新兴市场指数（EMI）显示，2012 年 第三季度EMI 从二季度的53.2 下滑至52.1，虽然高于50 的荣枯分水岭， 但扩张速度为一年来最低。调查还显示，新兴市场服务业未来一年的乐观 指数触及2005 年以来最疲弱水准。

作为世界第二大经济、新兴市场领军者，中国经济增速放缓：为了控 制通胀而采取紧缩政策，导致政府基建投资下降；为控制房地产泡沫，遏 制房地产投资的影响逐渐突显；需求方面，短期内国内需求难以迅速提振； 再加上欧债危机以及国际需求整体减弱，贸易增速明显放缓。二季度中国 GDP 增长率下降到7.6%的三年最低水平。经济改革推动，外资大量涌入， 进出口总额大幅增长，印度经济曾呈现两位数增长。但2012 年以来，经济 政策的政治障碍重重、印度卢比大幅贬值、私人投资枯竭导致印度经济增 长乏力。第一季度GDP 增速为5.3%，不仅低于政府预期的6.9%，而且是9 年来的最低数字。作为全球第二大新兴市场，巴西政府年初曾预测该国2012 年经济增长4.5%。但随着外部环境恶化，巴西央行将其经济增长预期目标

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下调到了2.01%。就整个拉加地区来说，由于面向欧洲和美国的出口大幅缩 水，这对经济增长依赖出口的国家来说是一重创。另外，严重干旱所带来 的粮食价格高涨，仅对农作物生产国有一定好处，对大部分粮食进口国家 来说是新的负担。在欧美经济下滑的背景下，亚洲经济的高速增长受到抑 制，亚洲开发银行预计，2012 年亚洲经济增长6.1%，是近年来增长最为缓 慢的年度之一；2013 年的增长预测为6.7%，增速低于2011 年的7.2%。

受到2011 年北非政局动荡牵连，非洲经济增长率曾跌至3.4%，2012 年非洲经济重现增长。农产品，石油和矿产成功吸引到大量投资；随着中 产阶级队伍的庞大，消费，住房和投资成为经济新的增长点；在自然资源 并不丰富的国家，教育，企业的创新等等拉动着经济的增长。世行预计2012 年撒哈拉以南非洲经济增长4.8%。IMF 预计2012 年非洲经济增长率为5.4%； 非洲开发银行和联合国预计：2012 年非洲经济增长有望达到4.5%。

2、国内经济形势

依据•2011 年国民经济和社会发展统计公报‣，初步核算，全年国内生 产总值[2]519322 亿元，比上年增长7.8%。其中，第一产业增加值52377 亿元，增长4.5%；第二产业增加值235319 亿元，增长8.1%；第三产业增 加值231626 亿元，增长8.1%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为 10.1%，第二产业增加值比重为45.3%，第三产业增加值比重为44.6%。

2012 年经济增速创13 年以来新低。虽然全年经济增速走势在经历三季 度的低点后，于四季度起步回调，但2013 年经济增长的回升依然面临内生 动力不足的挑战。2013 年中国出口形势预计将略好于2012 年，但在欧美日 去债务化的大背景下，中国出口低速增长将成为常态。消费是2012 年中国 经济的稳定器，全年消费对国内生产总值（GDP）的贡献超过投资，然而收 入分配问题短期内难有明显改善，消费亦难独撑中国经济的回升大势。投 资依然是2013 年保持经济增长的主动力。

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经济增长触底回升

2012 年全年经济增速虽创13 年以来新低，但四季度经济有所回暖。全 年GDP 达51.9322 万亿元，按可比价格计算，为1999 年（7.8%）以来的最 低值。分季度看，一季度经济增速同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季 度增长7.4%，四季度增长7.9%；四季度经济增长有明显回升，结束了过去 7 个季度的连续下滑趋势。分产业看，第一产业增加值比前年增长4.5%； 第二产业增长8.1%；第三产业增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值 增长2.0%，表明四季度经济已经出现回暖。

从“三驾马车”的总体情况来看，出口增速大幅回升，消费平稳增长 对四季度经济回暖起到了重要的支撑作用，而受制造业和房地产拖累，投 资在四季度处于下滑通道。从贡献率来看，消费对GDP 贡献占比51.8%，资 本形成贡献50.4%，货物和服务的净出口贡献-2.2%。

2013 年，制造业投资受产能过剩等方面影响难有起色，基建受城镇化 带动将成为稳增长的主动力。出口将好于2012 年，但很难回到高速增长水 平，特别是中国对外贸易将进入一个艰难的调整期，低速稳定增长将是长 期趋势。消费方面，推进收入分配改革的政策对消费的拉动非常缓慢，在 短期内很难见到效果，消费将是经济的稳定器，但很难拉动经济出现明显 回暖。

四、 区域经济分析

（一）陕西省社会经济状况

陕西省位于中国西北地区东部的黄河中游，地处东经105°29′～ 111°15′和北纬31°42′～39°35′之间，全省土地面积为20.58 万平方 公里，地域南北长、东西窄，南北长约880 公里，东西宽约160～490 公里。 陕西省设西安、宝鸡、咸阳、铜川、渭南、 延安、榆林、汉中、安康、商

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洛10 个省辖市和杨凌农业高新技术产业示范区。2012 年末，全省常住人口 3753.09 万人。

2012 年全省实现全年生产总值14451.18 亿元，比上年增长12.9%。其 中，第一产业增加值1370.16 亿元，增长6%，占生产总值的比重为9.5%； 第二产业增加值8075.42 亿元，增长14.9%，占55.9%；第三产业增加值 5005.6 亿元，增长11.5%，占34.6%。人均生产总值38557 元，比上年增长 12.6%。

（二）工业和建筑业

全年实现工业增加值6847.41 亿元，比上年增长15.7%。其中，规模以 上工业增加值6641.54 亿元，增长16.6%。规模以上工业中，重工业增加值 5775.08 亿元，增长15.9%；轻工业866.46 亿元，增长21.2%。

（三）、固定资产投资

全年全社会固定资产投资12840.13 亿元，比上年增长28.1%。其中， 固定资产投资12501.43 亿元，增长28.9％；农户投资338.7 亿元，增长 5.2％。

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固定资产投资中，第一产业投资443.98 亿元，比上年增长29.1%；第 二产业投资4849.3 亿元，增长29%；第三产业投资7208.15 亿元，增长28.7%。 （四）对外经济

全年外贸进出口总额147.99亿美元，比上年增长1%。其中，出口86.52

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亿美元，增长23%；进口61.47亿美元，下降19.3%。在进出口总额中，一般 贸易82.87亿美元，下降9.3%；进料加工贸易42.36亿美元，增长6.7%。

五、 机床工具行业现状及前景

装备制造业是为国民经济进行简单再生产和扩大再生产提供生产技术 装备的工业的总称，即“生产机器的机器制造业”。按照国民经济行业分 类，其产品范围包括机械、电子和兵器工业中的投资类制成品，分属于金 属制品业、通用装备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、电 器装备及器材制造业、电子及通信设备制造业、仪器仪表及文化办公用装 备制造业。

经过多年发展，我国装备制造业已经形成门类齐全、规模较大、具有 一定技术水平的产业体系，成为国民经济的重要支柱产业。“十一五”以 来，在•国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见‣的指导下，我国装 备制造业发展明显加快，重大技术装备自主化水平显著提高，国际竞争力 进一步提升，部分产品技术水平和市场占有率跃居世界前列。

机床工业是装备制造业的基础产业，经过 50 多年的努力，我国机床工 具行业有了很大发展，为国民经济和国防建设提供了大量的基础工艺装备， 为国家的现代化进程做出重要贡献。全行业是由金切机床、锻压机械、铸 造机械、木工机床、量刃具、磨料磨具、机床附件含滚动功能部件、机床 电器含数控系统八个小行业组成的。各个小行业生产的产品按不同特征分 为若干类型和众多的品种、规格，已经形成门类品种比较齐全、主机和配 套件有一定基础的生产制造体系，并拥有具备相当技术力量的科研院所和 一批重点骨干企业。

我国已进入世界机床生产大国、消费大国和进口大国的行列。据国际 模协秘书长调研，我国机床工具行业企业共有 2023 个其中属于国有企业范

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畴 959 个，占总数的 47.4% ；民营企业 758 个，占 37.5% ；三资企业 306 个， 占 15.1% ，全行业总资产达 1175 亿元，拥有从业员工 52 万人。

随着改革的深入，多种经济成份并存的格局已经形成，机床工具行业 呈现了快速发展的好形势，已经开始进入发展速度与经济运行质量同步增 长的新阶段，并为我国由机床制造大国向机床制造强国迈进创造了良好的 基础。机床工具行业竞争力分析具体进步表现是： 1 、产值产量高速增长， 经济效益明显提高。 2 、数控机床的发展速度高于行业的平均增长速度。

宏观经济不景气，机床企业利润不断被压缩，特别是劳动密集型企业 面临着前所未有的压力。加强设备自动化改造，提高生产自动化程度，减 小劳动强度，改善作业环境，已经成为制造业的普遍共识。

从国际环境看，世界范围内经济社会发展格局正在不断变革，既孕育 着巨大的机遇，也伴随着严峻的挑战，给我国机床工业转型升级带来了深 刻影响。从国内环境看，我国机床工业发展的基础条件、内在动力和长期 向好趋势没有根本改变，但传统发展模式面临诸多挑战，机床工业结构优 化和转型升级势在必行。

据中国机床工具工业协会发布的•2012年机床工具行业经济运行情况 分析‣，2012年我国机床工具行业延续了2011年下半年开始的下行趋势， 增速持续缓慢回落，国内市场低迷，至9月份触底，国际市场继续呈现不同 程度缓慢复苏。国产低端产品需求明显减少，进口额高位运行。在市场激 烈的竞争中，产品结构与市场需求矛盾更加突出，我国机床工具产品出口 呈现出先高后低状态。

（一）1～12月行业主要经济指标完成情况及进出口统计

1. 国统局统计口径行业主要经济指标完成情况 机床工具行业

国统局数据显示：1~12月机床工具行业累计完成工业总产值7210.5亿

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• 元，同比增长12.3%。

• 机床工具行业累计完成产品销售产值7001.9亿元，同比增长11.8%。 机床工具行业工业产品销售率为97.1%，同比降低0.4个百分点。

• 机床工具行业实现利润446.8亿元，同比增长3.6%；产品销售收入利润

• 率为6.4%，同比减少0.4个百分点。

• 机床工具行业本期累计固定资产投资完成额同比增长22.8%，增速同比

• 减少31.9个百分点。

• 金切机床行业

• 1～12月金切机床行业工业总产值为1464.0亿元，同比增长-0.8%。

• 金切机床产量为797118台，其中数控机床产量达到205695台，分别同

• 比增长-13.6%和-16.2%。

• 金切机床行业实现利润57.3亿元，同比增长-30.4%；产品销售收入利

• 润率为4.1%，同比降低1.5个百分点。 成形机床行业

• 成形机床行业工业总产值620.0亿，同比增长6.4%。

• 成形机床产量为224600台，其中数控机床产量达到13105台，分别同比

• 增长-4.8%和-35.6%。

• 成形机床行业实现利润41.3亿元，同比增长-2.3%；产品销售收入利润

• 率为7.0%，同比降低0.5个百分点。

• 重点联系企业主要经济指标完成情况

• 我协会重点联系企业总计217家，涉及7个小行业，重点反映机床工具

• 行业主业的情况，其统计结果与国统局统计的8个小行业4883家企业的行业 数据反映的行业走势有较大差异。

• 重点联系企业完成工业总产值同比增长-15.6%。

• 金切机床产值同比增长-17.9%，其中数控金切机床产值同比增长-12.

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3%。金切机床产量同比增长-29.1%，其中数控金切产量同比增长-15.4%。 成形机床产值同比增长-7.0%，其中数控成形机床产值同比增长-10. 7%。成形机床产量同比增长-18.8%，其中数控成形机床产量同比增长-21. 1%。

数控系统和滚动功能部件两个小行业工业总产值下滑幅度最大，同比 增长分别为-38.4%和-34.2%；机床附件行业同比增长-22.8%；量刃具和机 床电器小行业下滑幅度相对较小，分别增长为-2.7%和-2.3%。

1. 机床工具产品进出口情况

机床工具产品累计进口202.0亿美元，同比增长-0.38%。其中金属加工 机床进口136.6亿美元，同比增长3.3%。金属加工机床中，金切机床进口11 1.7亿美元，同比增长6.03%；成形机床进口24.9亿美元，同比增长-7.57%。 机床工具产品出口92.4亿美元，同比增长3.81%；其中金属加工机床出 口27.4亿美元，同比增长13.4%。金属加工机床中，金切机床出口18.6亿美 元，同比增长11.8%；成形机床出口8.8亿美元，同比增长16.9%。 进出口逆差为109.6亿美元，同比降低3.8%。

1. 金属加工机床消费额及市场占有率

据我协会测算，2012年国产金属加工机床销售产值达273.6亿美元，其 中金切机床销售产值180.7亿美元；成形机床销售产值92.9亿美元；金属加 工机床消费额达382.8亿美元，同比下降2.07%，其中金切机床消费额273.8 亿美元，成形机床消费额109.0亿美元。按照美国GARDNER出版社的统计， 全球28个主要机床生产国家和地区2012年产值为932亿美元，中国约占30%， 位居第一位。中国金属加工机床消费占全球市场的45%。

需要说明的是，由于人民币升值，国产金属加工机床销售产值在折算 为美元时有所放大，2012年的销售产值如按2011年人民币兑换美元汇率折 算，将减少6.2亿美元的消费总额。

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国产金属加工机床国内市场占有率（按金额计）为64.3%，同比降低1. 8个百分点；数控机床市场占有率为55.6%（其中外商控股企业占14~15个 点），同比降低1个百分点。

（二）行业经济运行特点

1. 产销增速回落，下行压力加大

2012年机床工具行业总体呈现出缓中趋稳态势。国统局数据显示，各 个小行业中增速最高是铸造机械行业，同比增长24.9%；磨料磨具和机床附 件行业增速次之，分别为18.8%和16.5%；金切机床产值出现负增长。

从我协会重点联系企业（部分）的新增订单统计数据看，运行走势的 下行压力仍然很大。至2012年12月，新增订单已经连续19个月为负增长， 全年在手订单同比也为负增长，市场形势依然严峻。

1. 需求变化较快，结构问题凸显

2012年机床工具市场需求结构变化较快，对制造商提出了更高的要求。 主要分为两个方面：一是产品技术水平的提升。二是用户对制造商的综合 要求的提升。

面对变化迅速的市场，软、硬件水平具佳的企业优势得到充分体现， 仍然能够逆势而上，反之，对整个行业而言，产业和产品结构与市场需求 矛盾等问题显得更加突出。一是中、高档产品竞争力薄弱。机床进口额仍 处高位，且单台均价同比增长8%。二是产能结构与市场需求结构失衡。低 水平的产能结构与越来越高的需求结构之间的矛盾更显突出。三是产业链 不完整。重主机、轻部件，一直是机床行业产业链的软肋。严重的阻碍着 机床行业由大变强的进程。

1. 进口高位运行，金切进口压力加大

2012年我国机床工具产品进口额高企不下。金切机床是机床工具各类 进口产品中的绝对主力，同比增长 6.03%；成形机床、数控装臵、刀具、

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零部件进口同比均呈负增长。加工中心、磨床、特种加工机床、车床位居 各类金属加工机床进口前四位。

1～12月中国台湾地区在大陆进口数控车床来源地中，数量列第一位； 金额列第二位。其平均单价为中国大陆进口数控车床平均单价的55%。2011 年我国从日本进口金属加工机床增长4.1%，位居我国金属加工机床进口来 源第一位，占我国金属加工机床进口总额的41.0%。日本、德国、中国台湾 地区、韩国共占我国大陆进口金属加工机床总额的78.5%。

1. 出口喜中有忧，南亚值得关注

国内市场需求不足，使更多企业将经营注意力转向国际市场，欧美市 场对装备需求的复苏，其回归装备制造业的产业政策和缓解就业压力等， 成为拉动我国机床工具出口的因素。

2012年我国机床工具产品出口金额前三名排列顺序为：切削刀具、金 切机床和磨料磨具。在八类产品中，出口增速最快的前两名是铸造机械和 成形机床，同比增长分别为18.3%和16.9%；数控装臵、木工机床和磨具磨 料出现负增长。

从数据可以看出，尽管我国机床工具行业的出口仍然保持了一定的增 长速度，但走势明显处于下行通道，对2013年的出口很难有乐观的估计。

2012年我国金属加工机床出口市场中，对泰国、越南以及印度尼西亚 出口增长速度分别达到61.7%、25.8%和10.1%，这与近期部分劳动密集型产 业出现向周边国家转移势头加大的趋势是一致的，也与东盟自由贸易区建 立有关。全年出口去向前10名排序如下：美国、印度、日本、德国、俄罗 斯联邦、泰国、印度尼西亚、巴西、中国香港、越南。

从机床工具产品的出口企业性质看。私人企业和外资企业是机床工具 产品出口的主力军，国有企业机床工具产品的出口呈下降趋势。 （三）2013年行业运行前景展望

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行业经济走势基本触底企稳，继续深度下滑可能性不大

• 2012年的经济运行形势虽然严峻复杂，但在国家宏观调控下，国民经

济发展企稳回升，为2013年的经济发展打下了较好的基础。

1. 市场需求有所好转

2. 2012年全国经济运行形势缓中企稳，稳中有进。

3. 固定资产投资保持相对高的增长速度。

4. 全社会发电量和用电量持续增加。

PMI指标已经连续三个月站在枯荣线以上。

1. 国家更加注重扩大内需

2. 中央经济工作会议和党的“十八大”会议精神，都将扩大内需作为下

3. 一步经济工作的重点之一。

4. 2013年固定资产投资将稳定增长。2013年是实施“十二五”规划承上

5. 启下的重要一年，一批重大项目将加快开工和跟进。

工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进，将为扩大内需，发 展实体经济提供市场空间。

• 产业西移将带动固定资产投资增大。

• 2013年我国经济发展具备很多有利条件和积极因素。党的“十八大”

• 胜利召开，加快创新驱动、结构调整和发展方式转变，将不断增强经济发 展的协调性和可持续性。

• 就机床工具行业而言，由于2012年年初同期基数相对较高，所以增长

• 速度有可能还会波动，但基本面总体向好，深度下滑的可能性已经不大。 认清行业总体形势，市场前景不容乐观

• 虽然宏观经济发展形势有有利的一面，但2013年国际经济形势依然复

• 杂，我国经济将由高速增长向适度平稳增长过渡，总体处于阶段性调整之 中，机床工具行业市场前景仍然不容乐观。

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1. 固定资产投资对机床工具行业的拉动力度仍然不足

房地产调控政策影响机械行业乃至机床工具行业回升的动力。

与机床工具行业密切相关的装备制造业和有关行业需求仍不够强劲。 装备制造业投资意向减弱。

1. 结构调整进展缓慢，企业经营困难

企业资金占用显著增加。社会流动资金紧张，企业应收帐款增加，严 重影响正常运营。

机床工具行业产业结构不合理，低端产品生产能力过剩。企业库存、 社会库存都在增加。去库存、去产能将导致机床工具行业工业总产值等经 济指标在一定时期内还将显示低速或负增长的状态。 外需增长的不确定因素依然存在

1. 全球经济复苏依然脆弱

2012年末，世界经济形势有所好转，但欧债危机等因素可能导致全球 经济再度陷入衰退的风险。

1. 传统工业品出口竞争优势削弱

近年来我国用工成本快速上涨，与东南亚国家相比，我国劳动力成本 偏高，近期部分劳动密集型产业出现向周边国家转移势头明显加大。预示 着未来一段时间内我国出口形势依然严峻，不确定因素依然存在。

2013年机床工具行业走势预测

• 根据以上分析， 2013年机床工具行业走势预测如下：

• 机床工具全行业有可能是先低后高的走势

分析如下：一是2012年年初行业指标基数相对较高；二是2012年自9月 份以来已逐月攀升，将进入调整期；三是市场对库存的消化期；四是季节 因素。这是“先低”的主要原因。但是宏观经济的基本面仍向好，预计经 过一个走低的阶段后，机床工具行业经济走势还会缓慢回升。

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2. 产值预测

预计2013年机床工具行业的工业总产值还将会保持10%左右的增长速

度。

2013年是充满挑战和机遇的一年。在新的一年里，行业企业必须要清 楚地认识到我国经济不会再出现前几年那样的高速发展，必须面对行业中 速，甚至低速的经济发展状况；同时必须充分利用各种资源，发挥主观能 动性，调整产品结构，转变发展方式，全方位的提高企业核心竞争力，实 现从“能做”到“做好”的根本性突破，与世界先进企业和品牌产品抗衡， 赢得更多的中高端产品市场份额。

六、 被评估企业的概况及风险因素分析

（一）主要优势产品市场占有率变化情况及未来趋势的预测 1、主要优势产品市场情况

前三年主要产品指标如下：

产品名称	计量 单位	2010年度	2010年度	2011年度	2011年度	2012年度	2012年度
		销量	收入	销量	收入	销量	收入
曲轴磨床	台	97	1194.3	51	719.97	30	504.88
花键轴磨床	台	6	209.15	6	213.16	6	334.7
平面磨床	台	7	74.79	14	118.81	7	47.57
外圆磨床	台	0	0	1	16.41	0	0
螺纹磨床	台	49	1789.66	97	3389.73	50	1815.34
蜗杆磨床	台	21	1050.26	38	2153.94	47	2538.42
螺杆磨床	台	2	543.16	4	1286.75	8	2649.57
螺杆铣床	台	0	0	0	0	9	1188.03
硅片切割机	台	0	0	0	0	0	0
硅钢片滚剪线	台	0	0	1	105.13	0	0

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产品名称	计量 单位	2010年度	2010年度	2011年度	2011年度	2012年度	2012年度
		销量	收入	销量	收入	销量	收入
滚珠丝杠	付	66050	8778.13	70769	9848.33	35964	5262.77
直线导轨	万米	2.95	2871.71	3.8	4275.44	1.6	1856.52
滚动导轨块	块	3724	115.33	4574	195.21	2358	118.15
测量仪器	台	1	38.91	1	10.26	1	329.1
螺杆压缩机	台	0	0	0	0	3131	1320.9

曲轴磨床、花键轴磨床、平面磨床、外圆磨床：

这类机床主要面向机械加工、汽车零部件制造行业市场，用户主要是 国内知名汽车零部件制造厂，对这类机床有一定的需求，年市场需求约300 0万元。

螺纹磨床、蜗杆磨床 ：

这类机床主要面向以下制造行业：

滚动功能部件制造行业，用户主要集中在江苏、浙江及国内知名丝杠 制造厂家，受市场影响较大，传统螺纹磨床、丝杠磨床等系列产品销售额 会受到影响，只要立足精密螺纹磨床核心技术产品定位在高端前沿，敞开 精密螺纹磨床供应大门，为市场提高成线、成套螺纹加工设备，保持机床 产业的竞争优势和市场份额。每年约有5000万元市场销量。

工量具、刃具行业，数控螺纹环塞规磨床、数控周边磨床在此行业属 行业领先的设备，年稳定销量达1000多万元；并且，在五轴联动高速、精 密可转位数控刀片周边磨床上衍生和进行技术升级的四轴、三轴数控周边 磨床，更贴近市场，在成都、株洲及北方地区是有一定的市场份额，其年 需求量在60台左右，市场份额达4000万元。总体看来，市场前景广阔，将 成为陕西汉江机床有限公司后期在此行业发展新的经济增长点。

减速机制造行业，主要集中在江浙地区，每年销量占全年合同的80%，

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北方、西南地区销量较为零散，近几年，蜗杆磨床系列产品市场发展保持 持续稳定的增长；其系列产品提升将拓宽螺纹粗加工领域、旋风铣床粗开 蜗杆、转向器螺杆等市场，以此行业领域带来新的经济增长，每年约有500 0-6000万元市场份额。

螺杆磨床、螺杆铣床：

这类机床主要面向空压机、螺杆泵制造行业，用户主要集中在华东工 业发达地区，华东地区工业发达、资本雄厚、投资项目迅速，市场潜力巨 大，其生产的螺杆压缩机等产品产销两旺，市场稳步上升； 一方面以SK70 32、SK6432系列产品在国内领先可替代进口的优势下，大力销售和市场推 广，另一方面并以此拥有自主知识产权的核心设备，技术突破延伸产业链 的发展，形成螺杆压缩机转子及组件、螺杆压缩机主机及相关衍生品的批 量生产制造。后期每年约有上亿元的市场份额。

硅钢片滚剪线

滚剪线产品历经多年研发和市场开拓在电工行业已占有一定的市场份 额，东三省和北方片区是重工业基地，吉林、济南、青岛等电工行业企业 每年均有需求，北方片区年销售可达到5-6条线；另外在国外市场开拓方面 也得到用户认可，总体看，此行业年市场需求约5000万元。

滚动功能部件（滚珠丝杠、直线导轨、导轨块）：

近五年来，国内80%的用户来自装备制造业，主要用户：机床行业、木 工机械、玻璃机械、重型机械、石油机械、锻压机械等。目前国内中高档 数控机床配套的滚动功能部件基本被境外产品占据，虽然市场份额只有1 0%，产值达30%，且还有较大的市场空间。虽然中低端产品在国内市场上我 们还保持80%的占有率，而产值只有60%左右。

通过市场统计分析，汉机公司市场占有率大约为：2010年17%，2011年 18.7%，2012年21%，呈逐年上升趋势。随着先进制造技术的应用，可大批

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量生产2级、3级精度的滚珠丝杠、直线导轨，并且可以达到较高的精度保 持性，完全可以满足中高档数控机床的要求。这样可大大提高陕西汉江机 床有限公司功能部件产品在数控机床的占有率。并且在十二五期间，随着 市场需求总量的增大，陕西汉江机床有限公司滚动功能部件市场占有率可 稳定提升在25%。

2、未来趋势预测

陕西汉江机床有限公司“十二五”期间，重点发展中高档数控机床及 产品升级换代，加强中高档数控机床及成套、成线装备研发和产业化，提 高国产数控机床市场占有率，是企业未来的主攻方向。

机床产业

根据近年市场形势分析，国内机床行业整体形势不明朗，随着国家政 策的调整、对中小企业的支持，以及金融改革的推行，行业市场形势会逐 步转暖。在中国经济步入调整期间，基础设施建设方面的扩张将带动铁路、 风电、电力设备等方面的需求，间接拉动了相关机床行业的需求。军工、 航空等行业对高精尖机床具有较为刚性的需求，目前中国高精尖机床的落 后状况严重制约了中国航空、国防事业的发展，国家势必加大投入，未来 军工、航空事业的需求将对高精尖机床行业产生长久的拉动力。

“十二五”期间，我国经济仍将保持平稳较快发展，市场需求将平稳 上升，特别是随着下游用户行业的产业升级，对机床产品必将提出更高的 技术要求，也孕育着提供更大的市场需求空间。预计“十二五”期间我国 机床工具市场消费额将平稳增长，平均年增长率将超过10%，到2015年，年 消费额将近8500亿元左右。

滚动功能部件产业

陕西汉江机床有限公司滚动功能部件产业坚持“高、精、专”道路， 研发和生产出高端产品，提升大型、重载丝杠和DZ滚柱导轨系列高利润率

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产品的市场份额，贴近用户缩短交货期，提高市场竞争力。利用国家重大 专项申报和扎实实施，通过实施国家级重大专项，提高丝导产业规模和产 品档次，实现产品结构调整和产业升级。

近年来，我国功能部件发展速度与进口的功能部件增长速度也基本相 当，反映出机床的关键功能部件还是依赖国外进口，其基本格局虽有改进， 但未发生根本变化，功能部件瓶颈现象尚未明显改观，从目前的发展态势 来看，大型重载、高精、高速、高可靠性仍然是滚动功能部件产业发展的 主线，随着产业结构的调整、某些关键技术的攻克和中高档数控机床的发 展，滚珠丝杠、直线导轨将向着高精度、高速度、高的承载性能及高可靠 性方向发展。这一产业，将在中高端数控机床配套、军工、能源等重点行 业使用领域配套还能争取到更多的市场份额。

据专家预测，十二五期间，我国滚动功能部件的年需求将会达到30亿 元以上，其中滚动直线导轨副的需求量将会达到10亿元左右。机床行业尤 其是数控机床的快速发展，为滚动功能部件的发展提供了广阔的空间。 螺纹磨床市场

陕西汉江机床有限公司在国内占有市场80%份额，竞争对手：英国霍洛 伊德公司、北京机电院、广州敏嘉。

英国霍洛伊德公司是以齿轮、螺杆及螺纹磨床生产企业，处于世界高 精度机床设计、制造和市场的前沿，拥有100多年行业经验，在国内占有5% 市场份额。

广州市敏嘉制造技术有限公司成立于2001年，从事于中高档数控机床 和工厂自动化设备的设计、生产和销售。公司现有员工150余人，工厂占地 面积20多亩，厂房面积15000多平方米，主要产品有：数控车床、各式加工 中心、数控螺纹磨床、车铣复合加工中心、多主轴加工中心、各类专用自 动化设备，在国内占有10%市场份额。

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北京机电院高技术股份有限公司主要生产立式加工中心、数控内外螺 纹磨床、数控磨床等产品，在国内占有5%市场份额。

螺杆磨床、螺杆铣床市场

目前只有英国的霍洛伊德（HOLROYD）和德国的克林贝格（Klingelnbe rg）两家生产螺杆转子磨床，陕西汉江机床有限公司具备该系列产品生产 的关键设备数控螺杆转子磨床、铣床及其核心研发技术优势，在国内市场 可以替代进口。

英国霍洛伊德公司是位于英国曼彻斯特附近的一家以生产螺杆（转子） 和相关的铣床和磨床设备的公司。生产螺杆机床、各种型线的螺杆加工、 磨齿机、大型机床等四类主要产品的开发、设计及制造。“机床世界杯32 强”企业，是全球最早制造机床和最大的螺杆加工设备制造商，已经有105 年历史。

德国克林贝格公司起源于1863年，克林贝格的产品范围包括：用于锥 齿轮生产设备，传动装臵及测量的轴向对称分量，并为高精密齿轮零部件 生产。

2011年,中国工程机械行业销售额突破5000亿元人民币，2015年行业销 售额将达到9000亿元。

其中空压机行业（主要是螺杆空压机）的收入大概在300亿元左右。另 外随着“十二五”期间，西部大开发、振兴东北、中部崛起和建设新疆等 国家战略的进一步事实，必将为空压机行业创造良好的宏观经济环境。同 时，国际市场对空压机（特别是螺杆空压机）的主要产品需求量2015年将 达到150亿美元，市场需求每年20%增长。

据行业专家预测，今后几年各大压缩机厂将迎来大批螺杆机的订单， 同时也要从国外进口大量的机头。由于国外的技术封锁，设备垄断致使机 头价格昂贵，大大降低了我国压缩机厂家的利润，同时也限制了压缩机厂

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家的发展，使我们的压缩机在国际上没有竞争优势，从长远看这种依赖进 口的局面对行业发展很不利。但压缩机厂家要自己批量生产螺杆将会使企 业负担过重——人力、技术、设备都将是很大投资，周期也较长。目前大 多数厂家还不具备批量生产螺杆的能力。一边是国内大量的市场需求，一 边是国内供应的空白，所以急需建立国内专业生产螺杆压缩机机头的厂家， 为各个压缩机厂提供螺杆压缩机的核心部件——螺杆转子机头。由于国外 的技术封锁，设备垄断，导致供应中国市场的机头价格昂贵，研发具有自 主知识产权的螺杆转子机头势在必行。压缩机机头是螺杆压缩机关键部件， 螺杆转子的加工制造目前是整个螺杆压缩机生产行业的瓶颈，经过调研部 分市场，20立方一下螺杆压缩机机头年需求量就达20多万台，国内年产能 仅6万台，大多主要依赖进口；关联产品无油螺杆压缩机又是压缩机行业中 的高端产品，有着广阔市场需求，而国内无产品可供；以及汽车行业螺杆 增压器代替涡轮增压（此技术在国外已成功应用），随着国内汽车行业的 广泛应用，也将会带来更为广阔的市场前景。

目前只有英国的霍洛伊德（HOLROYD）和德国的克林贝格（Klingelnbe rg）两家生产螺杆转子磨床，替代进口势在必行，汉机公司具有该系列产 品生产的关键设备数控螺杆转子磨床、铣床及其核心研发技术优势，只要 快速形成产能，就能实现“又造机、机生蛋”的产业链，利用产品的差异 性就能在国内市场迅速形成一定垄断，市场前景良好。预计未来三年，螺 杆磨床年稳定销量将达到5台以上，年销售额实现2300万元。螺杆铣床年稳 定销量将达到10台以上，年销售额实现1600万元。

滚动功能部件（滚珠丝杠、直线导轨、导轨块）

国外的功能部件厂家有THK、台湾上银、台湾ABBA、德国力士乐等，在 国内市场中约占有30%份额。

国内功能部件厂家有：汉江机床有限公司，国内市场占有20%左右；南

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京工艺装备厂：国内市场占有18%左右；山东济宁博特精密丝杠有限公司： 国内市场占有12%左右；其他民企和私企（约几十个厂家）国内市场占有20% 左右。

在数控机床配套上，陕西汉江机床有限公司的产品约85％供应国内中 高档数控机床市场，在国内占有绝对优势。陕西汉江机床有限公司滚动功 能部件在国内机床工具行业中占据相当重要的地位，是国内数控机床制造 厂家配套滚珠丝杠副的首选供应商。无论是产品的技术含量、市场占有率、 品牌知名度、还是发展前景，都是其他企业无法替代的。

南京工艺装备制造有限公司是我国最早从事滚珠丝杠量产的企业。在 滚动功能部件制造领域积淀了近五十年的经验和发展实力，以技术、装备 等依托，在“大型、高精”方面独具特色。

山东济宁博特精密丝杠有限公司始建于1966年，是国内生产滚动功能 部件的专业化企业，山东省高新技术企业。主要产品有滚珠丝杠副、滚动 直线导轨副、行星滚柱丝杠副、精密数控工作台、梯形丝杠、光杠、开关 杠、机床主轴、高速精密电主轴及其它各种轴类产品。

太阳能光伏设备市场

中国光伏产品产量居世界第一，国内生产的光伏产品98%以上销往海外 市场，产业链中制造设备的需求日益旺盛（包含早期的设备更新及扩大产 能的新需求），光伏产业是国家政策支持鼓励的阳光产业，又是能源产业 中最环保的清洁能源，由于受欧盟光伏制裁，近年来，国内市场低迷，未 来市场会缓慢回升。汉机公司的优势在于同时掌握三种设备制造核心技术， 且具有较低成本（其中GK4620数控多线硅片切割机进口价格为1000万元人 民币），以及优质的售后服务，加之陕西省政府大力支持发展光伏行业。 由此可改变光伏产业中硅片加工关键设备完全依赖进口的现状，满足产业 对设备高性能、高精度、高效率、低价位的要求，达到替代进口，节约外

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汇，降低硅片加工成本，并为用户带来可观的经济效益，对振兴民族工业 有重要意义。

随着我国与欧盟光伏产业贸易纠纷尘埃落定，虽然光伏行业近两年停 滞不前，但受政府对光伏产业的大力扶持和长远市场发展的需要，硅片市 场的需求将会在5-10年内逐步增加，这也将使其主要设备多线切割机床的 需求量增加。目前梅耶博格公司在两年内的订单已经排满，无法再扩大产 能，加之第一批购买的硅片加工设备已经到了更新的周期，所以近几年内 硅片切割设备在国内的需求量会逐步增加，年需求量在500-1000台之间， 陕西汉江机床有限公司将抓住这一历史机遇，改变生产组织模式，不断完 善MK8940、GK4620系列产品。预计未来三年，年稳定销量将达到5台以上， 年销售额实现1500万元。目前急需战略合作伙伴投资建厂，尽快形成规模 化生产。

数控曲轴磨床市场

中国已经发展成为世界最大汽车生产国和世界最大的汽车消费市场。 汽车工业一直是机床工具行业最重要的用户，汽车制造具有大批量生产的 特点，需要大量的高速、高效、高可靠性的数控机床。

汽车零部件制造行业市场，用户主要是国内知名汽车零部件制造厂， 如桂林福达、广西玉柴、江门兴江等，主要是对曲轴磨床、数控内、外螺 纹磨床有一定的需求，预计未来三年，数控曲轴磨床年稳定销量将达到50 台以上，年销售额实现200万元。

刀片磨床市场

工量具、刃具行业，、数控周边磨床在此行业属行业领先的设备，并 且，在五轴联动高速、精密可转位数控刀片周边磨床上衍生和进行技术升 级的四轴、三轴数控周边磨床，更贴近市场，在成都、株洲及北方地区是 有一定的市场份额，预计未来三年，数控刀片周边磨床年稳定销量将达到5

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台以上，年销售额实现1500万元。总体看来，市场前景广阔，将成为陕西 汉江机床有限公司后期在此行业发展新的经济增长点。 旋风铣床市场

陕西汉江机床有限公司的旋风铣床主要为滚动功能部件提供配套设 备，滚动功能部件制造行业，用户主要集中在江苏、浙江及国内知名丝杠 制造厂家，受市场影响较大，传统螺纹磨床、丝杠磨床等系列产品销售额 会受到影响，在数控机床配套商，陕西汉江机床有限公司立足精密螺纹磨 床核心技术产品定位在高端前沿，不断满足市场需求的螺纹加工设备，保 持机床产业的竞争优势和市场份额。通过抓好基础性工艺技术创新，高效 成套设备的投入和使用，从高速、高精丝杠磨床应用，复合螺母车应用， 硬旋铣和硬车削“三个应用”入手，加大工艺技术进步，缩短出产交货周 期，预计未来三年，旋风铣床稳定年销量将达到5台以上，销售收入达2500 万元。

七、 陕西汉江机床有限公司主营业务概况

陕西汉江机床有限公司近期资产负债表如下表所示：

金额单位：人民币元

科目名称		历史
	2010	2011	评估基准日
流动资产：
货币资金	95,143,931.75	23,074,894.58	37,736,088.79
交易性金融资产
应收票据	30,318,908.01	15,209,178.12	11,208,525.99
应收账款	46,251,804.01	58,964,634.16	57,973,090.73
预付账款	3,014,048.80	7,436,608.03	39,524,609.69
应收利息
应收股利
其他应收款	12,800,264.92	23,423,567.95	26,148,004.24
存货	86,611,985.49	97,053,989.98	83,362,802.55
一年内到期的非流动资产	583,333.36
其他流动资产
流动资产合计	274,724,276.34	225,162,872.82	255,953,121.99
非流动资产：

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科目名称		历史
	2010	2011	评估基准日
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资	16,426,562.34	56,426,562.34	63,322,829.66
投资性房地产
固定资产	138,740,128.14	145,493,860.34	155,425,032.36
在建工程	7,611,846.62	14,079,587.49	6,407,279.13
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产	40,900,537.07	39,968,875.11	38,003,776.26
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产	11,655,304.60	10,423,282.01	6,166,158.70
其他非流动资产
非流动资产合计	215,334,378.77	266,392,167.29	269,325,076.11
资产总计	490,058,655.11	491,555,040.11	525,278,198.10
流动负债：
短期借款	350,000.00		20,000,000.00
交易性金融负债
应付票据	3,050,750.00
应付账款	48,276,120.01	54,573,363.87	58,647,531.97
预收款项	49,596,464.13	46,554,766.79	27,319,104.41
应付职工薪酬	61,315,991.15	55,754,924.09	34,506,470.50
应交税费	2,462,945.00	3,467,408.25	158,030.51
应付利息
应付股利
其他应付款	54,550,822.93	35,840,876.40	3,643,992.40
一年内到期的非流动负债	17,826,466.72
其他流动负债	3,125,000.00	625,000.00
流动负债合计	240,554,559.94	196,816,339.40	144,275,129.79
非流动负债：
长期借款	2,375,000.00
应付债券
长期应付款
专项应付款	22,354,591.26	25,485,690.28	31,286,828.80
预计负债	400,000.00
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计	25,129,591.26	25,485,690.28	31,286,828.80
负债合计	265,684,151.20	222,302,029.68	175,561,958.59
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）	166,762,431.57	174,734,459.54	174,734,459.54
减：已归还投资

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	历史
2010	2011	评估基准日
166,762,431.57	174,734,459.54	174,734,459.54
28,531,648.68	40,559,620.71	73,056,720.71
		1,084,583.62
9,289,658.01	12,087,988.66	12,264,215.92
19,790,765.65	41,870,941.52	88,576,259.72
224,374,503.91	269,253,010.43	349,716,239.51
490,058,655.11	491,555,040.11	525,278,198.10

陕西汉江机床有限公司的利润表如下：

金额单位：人民币万元

科目名称	2010	2011	评估基准日
一、营业收入	292,074,699.08	317,234,333.58	325,067,405.80
减:营业成本	234,881,723.66	243,156,113.28	268,087,251.82
营业税金及附加	1,350,234.95	1,840,263.20	2,650,663.14
销售费用	17,250,829.00	16,478,669.90	14,737,990.46
管理费用	32,261,285.17	48,173,540.05	39,634,023.05
财务费用	2,603,612.60	-599,792.21	933,827.34
资产减值损失	50,269.82	399,791.45	1,169,179.08
加:公允价值变动收益	-	-	-
投资收益	-961,021.91	10,935.23	-
其中:对联营企业和合营企业投资收益	-	-	-
二、营业利润	2,715,721.97	7,796,683.14	-2,145,529.09
加:营业外收入	8,856,936.73	12,245,627.32	22,455,749.41
减:营业外支出	1,447,920.24	193,154.25	98,758.61
其中:非流动资产处臵损失	-	66,334.08	3,348.61
三、利润总额	10,124,738.46	19,849,156.21	20,211,461.71
减:所得税费用	1,021,273.99	-193,299.04	2,505,157.40
四、净利润	9,103,464.47	20,042,455.25	17,706,304.31

八、 收益及费用的预测

（一）主营业务收入的预测

陕西汉江机床有限公司经营产品为机床专用设备及附件、滚动功能部 件和螺杆转子，产品特点为国标设备及制品。由于产品品种繁多，且各产 品之间的价格差异较大，无法预测销售数量及单价。本次收入预测 2013 年 是按照企业的计划及 2013 年上半年实际实现的收入确定 2013 年收入，

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2014 按 5% 的增长率预测， 2015 年以后由于有新产品销售， 2015 年、 2016 年的增长率分别为 12% 、 10% ， 2017 年增长率为为 5% 。

未来年度的主营业务收入预测

单位：万元

					单位：万元
项目	2013年度	2014年度	2015年度	2016年度	2017年度
机床	13,567.00	14,245.35	14,957.62	15,705.50	16,490.77
丝杠	8,816.00	9,256.80	9,719.64	10,205.62	10,715.90
导轨	2,026.00	2,127.30	4,233.67	4,445.35	4,667.62
其他	5,591.00	5,870.55	4,164.08	4,372.28	4,590.90
太阳能光伏设备等 新产品			2,300.00	4,120.00	4,500.00
合计	30,000.00	31,500.00	35,375.00	38,848.75	40,965.19

（二）销售成本的预测

根据陕西汉江机床有限公司执行的会计政策以及成本核算的方法，其 成本主要是直接材料费、直接人工费、动力费用（水电费）、折旧费、维 修费、机物料消耗、热处理费及其他支出等构成。

经对陕西汉江机床有限公司最近三年主营业务成本的统计分析，本次 对其主营业务成本的预测，即以历史主营业务成本为基准，考虑到未来随 着产销量的增加以及人工费的提高等因素，综合预测其未来主营业务成本。 未来年度的主营业务成本预测如下：

主营业务成本预测表

单位：万元

					单位：万元
项目	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年
直接材料	14,564.21	15,292.42	17,173.63	18,860.05	19,887.52
燃料及动力	450.59	473.12	531.32	583.49	615.28
直接人工	2,839.69	2,981.67	3,348.47	3,677.28	3,877.61
制造费用	6,195.57	6,361.42	6,668.10	6,953.80	7,162.87
合计	24,050.06	25,108.64	27,721.52	30,074.62	31,543.28

（三）主营业务税金及附加

主营业务税金及附加包括城建税、教育费附加及地方教育费，城建税、

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教育费附加及地方教育费附加税率分别为7%、3%、2%，税基为应交增值税。 预测期主营业务税金及附加以历史的主营业务税金及附加为基础、根据主 营业务收入增长率计算。

项目	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年
城建税	124.07	130.28	146.30	160.67	169.42
教育费附加	74.44	78.17	87.78	96.40	101.65
地方教育费附加	46.11	48.41	54.37	59.71	62.96
合计	244.63	256.86	288.45	316.78	334.04

（四）期间费用的预测

预测期内单位人工成本保持基准日水平，人工费用随产销量同比增长。 折旧、摊销计提详见折旧及摊销表。

业务招待费、物料消耗、办公费、差旅等其他费用以2012 年相应费用 的水平为参考，随产销量同比增长，房产税，聘请中介机构费等费用为固 定费用，以2012 年相应费用的基础不变。

预测期营业费用及管理费用见下表：（单位：万元）

营业费用预测表

	营业费用预测表	营业费用预测表	营业费用预测表	营业费用预测表	营业费用预测表
项目	金额
	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年
包装费	248.37	260.79	292.87	321.63	339.15
保险费	104.33	109.55	123.02	135.11	142.47
展览费	39.69	41.67	46.80	51.39	54.19
销售服务费	514.88	540.63	607.13	666.75	703.07
职工薪酬	371.34	382.48	393.96	405.78	417.95
委托代销手续费	25.59	26.87	30.17	33.14	34.94
折旧费	8.09	8.09	8.09	8.09	8.09
合计	1,312.29	1,370.07	1,502.04	1,621.88	1,699.86

管理费用预测表

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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项目	金额	金额	金额	金额	金额
	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年
职工薪酬	1,155.03	1,189.68	1,225.37	1,262.13	1,300.00
保险费	58.00	58.00	58.00	58.00	58.00
折旧费	214.60	214.60	214.60	214.60	214.60
修理费	54.11	56.81	63.80	70.07	73.89
无形资产摊销	93.17	93.17	93.17	93.17	93.17
业务招待费	61.07	64.12	72.01	79.08	83.38
差旅费	53.33	56.00	62.89	69.06	72.82
办公费	54.00	56.70	63.68	69.93	73.74
聘请中介机构费	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00
研究与开发费	1,200.00	1,260.00	1,415.00	1,553.95	1,638.61
排污费	4.00	4.00	4.00	4.00	4.00
其他	98.30	103.21	115.91	127.29	134.23
合计	3,082.61	3,193.30	3,425.43	3,638.29	3,783.44

财务费用

企业的现金或银行存款等货币资金在生产经营过程中频繁变化或变化 较大，利息收入随产销量同比增长。。根据陕西汉江机床有限公司与各商 业银行的短期借款协议，预测未来经营期的利息支出，并根据历史手续费 金额预测未来经营期手续费支出。

财务费用费用预测表

	财务费用费用预测表	财务费用费用预测表	财务费用费用预测表	财务费用费用预测表	财务费用费用预测表
项目	金额
	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年
贷款利息支出	275.52	275.52	275.52	275.52	275.52
减:利息收入	74.38	78.10	87.71	96.32	101.57
合计	201.14	197.42	187.81	179.20	173.95

（五）适用税率及补贴收入

陕西汉江机床有限公司所得税税率 15% 。公司所适用的增值税率为 17% ，城市维护建设费为 5% ，教育费附加税率为 3% ，地方教育费附加税 率为 2% 。

（五）折旧和资本支出

在本次评估中，评估人员按公司各类资产的账面值以及折旧政策计算

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折旧。

对于未来年度资本性支出，分为两部分，一部分为企业为满足正常生 产经营所需要的常规资本性支出。这部分资本性支出结合企业的生产经营 情况及年修理费用判断。另一部分为固定资产折旧完毕时，企业要重建生 产线而需要投入的一次性资本性支出。由于现金流模型的局限性，即在预 测期的永续期间折旧是保持不变的。因此这部分资本性支出的支出时点确 定为固定资产折旧完毕时，支出金额等同于固定资产账面金额。最后将该 支出金额现值化，作为股权价值的减项。

（六）营运资金增量

营运资金等于营业流动资产减去营业流动负债。营业流动资产为公司 经营所使用或需要的所有流动资产，包括必要货币资金、应收票据、应收 账款、存货。营业流动负债包括应付票据、应付账款（扣除应付工程款及 设备款）、预付账款、应付职工薪酬及应交税费。

制造业营运资本与营业收入增长密切相关，本次评估根据被评估企业 2012 年营运资本与营业收入比例及企业现行销售政策，估算出未来各年的 营运资金及增量。

• 评估结果详见折现现金流计算表。 （七）非经营性资产

非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系的，包括不产生效 益的资产和评估预测收益无关的资产，第一类资产不产生利润，第二类资 产虽然产生利润但在收益预测中未加以考虑。主要采用重臵资产基础法确 定评估值。

陕西汉江机床有限公司非经营性资产包括：其他应收款、在建工程、 其他应付款、其他非流动负债等。此次按照资产基础法账面值确认，基准 日非经营性资产账面值为 2,875.15 万元。

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（八）长期股权投资

长期股权投资包括汉江机床厂昆山分厂、北京汉江机床设备经营部、 中国长江磨床进出口有限公司、陕西汉机精密机械股份有限公司。本次采 用资产基础法确定评估值。对长期股权投资，以采用资产基础法整体评估 后的净资产与持股比例的乘积确定长期投资的股权价值。

七、折现率等重要参数的获取来源和形成过程

为了确定委估企业股权的价值，我们采用了加权平均资本成本估价模 型 (“WACC”) 。 WACC 模型可用下列数学公式表示： WACC=ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]

其中： ke= 权益资本成本

E= 权益资本的市场价值

D= 债务资本的市场价值

kd= 债务资本成本

t= 所得税率

计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型 (“CAPM”) 。 CAPM 模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。 CAPM 模型 可用下列数学公式表示：

E[Re]=Rf1+β(E[Rm]-Rf2)+Alpha

其中 :E[Re]= 权益期望回报率，即权益资本成本

Rf1= 长期国债期望回报率

β= 贝塔系数

E[Rm]= 市场期望回报率

Rf2= 长期市场预期回报率

Alpha= 特别风险溢价

(E[Rm]-Rf2) 为股权市场超额风险收益率，称 ERP

（一）运用 CAPM 模型计算权益资本成本

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CAPM 模型是国际上普遍应用的估算投资者股权资本成本的办法。 在 CAPM 分析过程中，我们采用了下列步骤：

1 、长期国债期望回报率（ Rf1 ）的确定。本次评估采用的数据为评估 基准日距到期日十年以上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总 计算取值为 4.14% （数据来源： wind 资讯）。

2 、 ERP ，即股权市场超额风险收益率（ E[Rm]-Rf2 ）的确定。一般来 讲，股权市场超额风险收益率即股权风险溢价，是投资者所取得的风险补 偿额相对于风险投资额的比率，该回报率超出在无风险证券投资上应得的 回报率。目前在我国，通常采用证券市场上的公开资料来研究风险报酬率。 （ 1 ）市场期望报酬率（ E[Rm] ）的确定：

在本次评估中，我们借助 Wind 资讯的数据系统，采用沪深 300 指数 中的成份股投资收益的指标来进行分析，采用几何平均值方法对沪深 300 成份股的投资收益情况进行分析计算。得出各年度平均的市场风险报酬率。 （ 2 ）确定 1999-2011 各年度的无风险报酬率（ Rf2 ）：

本次评估采用 1999-2011 各年度年末距到期日十年以上的中长期国债 的到期收益率的平均值作为长期市场预期回报率。

（ 3 ）按照几何平均方法分别计算 1999 年 12 月 31 日至 2012 年 12 月 31 日期间每年的市场风险溢价，即 E[Rm]-Rf2 ，我们采用其平均值 7.10% 作为股权资本期望回报率。

3 、确定可比公司相对与股票市场风险系数 β 。我们首先收集了机床工 具上市公司的资料；经过筛选选取在业务内容、资产负债率等方面与委估 公司相近的 6 家上市公司作为可比公司，查阅取得每家可比公司在距评估 基准日 36 个月期间的采用周指标计算归集的相对与沪深两市（采用沪深 300 指数）的风险系数 β （数据来源： wind 资讯），并剔除每家可比公司的 财务杠杆后（ Un-leaved ） β 系数，计算其平均值作为被评估企业的剔除财

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务杠杆后（ Un-leaved ）的 β 系数。无财务杠杆 β 的计算公式如下：

βU=βL/[1+(1-t)(D/E)]

其中： βU= 无财务杠杆 β

βL= 有财务杠杆 β

t= 所得税率

D= 债务资本的市场价值

E= 权益资本的市场价值

根据被评估企业的财务结构进行调整，确定适用于被评估企业的 β 系 数。计算公式为：

βL=βU×[1+(1-t)(D/E)]

其中： βU= 无财务杠杆 β

βL= 有财务杠杆 β

t= 所得税率

D= 债务资本的市场价值

E= 权益资本的市场价值

4 、特别风险溢价 Alpha 的确定，我们考虑了以下因素的风险溢价： 规模风险报酬率的确定

世界多项研究结果表明，中小企业要求平均报酬率明显高于大企业。 通过与入选沪深 300 指数中的成份股公司比较，被评估企业的规模中等。 因此我们认为有必要做规模报酬调整。根据我们的比较和判断结果，评估 人员认为追加 1.00% 的规模风险报酬率是合理的。

个别风险报酬率的确定

个别风险指的是企业相对于同行业企业的特定风险，个别风险主要有：

• （1）企业所处经营阶段；（2）历史经营状况；（3）主要产品所处发展阶段；

• （4）企业经营业务、产品和地区的分布；（5）公司内部管理及控制机制； （6）管理人员的经验和资历；（7）对主要客户及供应商的依赖；（8）财务

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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风险。

出于上述考虑，我们将本次评估中的个别风险报酬率确定为1%。

根据以上分析计算，我们确定用于本次评估的权益期望回报率，即股 权资本成本为 13.23% 。

（二）运用 WACC 模型计算加权平均资本成本

WACC 模型是国际上普遍应用的估算投资资本成本的办法。 WACC 模 型可用下列公式表示：

WACC=ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]

其中， ke= 权益资本成本

E= 权益资本的市场价值

D= 债务资本的市场价值

kd= 债务资本成本

t= 所得税率

在 WACC 分析过程中，我们采用了下列步骤：

• 1 、权益资本成本（ ke ）采用 CAPM 模型的计算结果。

• 2 、对企业的基准日报表进行分析，确认企业的资本结构。

• 3 、债务资本成本 (kd) 采用客观利率 6.888% 。

• 4 、所得税率 (t) 采用目标公司适用的法定税率 15% 。

根据以上分析计算，我们确定用于本次评估的投资资本回报率，即加

权平均资本成本为 12.57% 。

八、评估结论

通过实施必要的评估程序，经过上述分析和估算，使用收益法评估出 的陕西汉江机床有限公司的股东全部权益于 2012 年 12 月 31 日的持续经 营价值为：人民币 40,481 万元。

收益法计算过程详见后附表格。

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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第六部分 评估结论及其分析

一、 评估结论

我们分别采用资产基础法、收益法对对陕西汉江机床有限公司的全部 股东权益价值进行了评估。

（一）资产基础法评估结论

经资产基础法评估，陕西汉江机床有限公司的总资产账面价值为 52,527.82 万元，评估价值为68,688.93 万元，增值额为16,161.11 万元， 增值率为30.77%；总负债账面价值为17,556.20 万元，评估价值为 14,427.51 万元，减值额为3,128.69 万元，减值率为17.82%；净资产账面 价值为34,971.62 万元，评估价值为54,261.42 万元，增值额为19,289.80 万元，增值率为55.16 %。

评估结果详见下列评估结果汇总表：

资产评估结果汇总表

评估基准日：2012 年 12 月 31 日

单位：人民币万元

	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
1	流动资产	25,595.31	27,258.05	1,662.74	6.50
2	非流动资产	26,932.51	41,430.88	14,498.37	53.83
3	其中：可供出售金融资产
4	持有至到期投资
5	长期应收款
6	长期股权投资	6,332.28	9,552.60	3,220.32	50.86
7	投资性房地产
8	固定资产	15,542.50	21,138.70	5,596.20	36.01
9	在建工程	640.73	643.69	2.96	0.46
10	工程物资
11	固定资产清理
12	生产性生物资产
13	油气资产
14	无形资产	3,800.38	9,479.28	5,678.90	149.43
15	开发支出

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		A	B	C=B-A	D=C/A×100%
16	商誉
17	长期待摊费用
18	递延所得税资产	616.62	616.62	0.00	0.00
19	其他非流动资产
20	资产总计	52,527.82	68,688.93	16,161.11	30.77
21	流动负债	14,427.51	14,427.51	0.00	0.00
22	非流动负债	3,128.68	0.00	-3,128.68	-100.00
23	负债合计	17,556.20	14,427.51	-3,128.69	-17.82
24	净资产（所有者权益）	34,971.62	54,261.42	19,289.80	55.16

评估结果与账面值比较变动情况及原因

1.本次流动资产评估增值1,662.78 万元，增值率6.50%。增值原因主 要为：1）应收账款及其他应收款采用账龄分析法评估，坏账准备评估为零， 有所增值；2）对产成品采用市场法评估有所增值。

• 2.长期股权投资评估增值3,220.32 万元，增值率50.86%。增值原因主

• 要为企业对长期股权投资采用成本法核算，被投资企业评估基准日净资产 评估值高于被评估企业投资成本有所增值。

3.房屋建（构）筑物评估增值2,914.40 万元，增值率56.59%。主要原 因是：

估价对象房屋建（构）筑物财务计提折旧年限与评估时计算成新率经 济耐用年限不一致，由此导致的评估增值。

4.机器设备评估增值2,001.56 万元，增值率为19.26%。原因分析如下： 1)机械设备评估增值因为企业计提较大折旧而增值；2)电子设备增值因为 企业计提较大折旧而增值；3)车辆减值，主要原因为：因为企业计提较大 折旧而增值。

• 5.无形资产——土地使用权评估增值5,823.52 万元，评估增值

• 153.24%。

• 6.负债评估增值3,128.69 万元，主要是对不需要支付的其他非流动负

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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债评估为零形成增值。

（二）收益法评估结果

在评估基准日2012 年12 月31 日，经采用收益法评估，陕西汉江机床 有限公司股东全部权益评估价值为40,481.00 万元，增值额为5,509.38 万 元，增值率为15.75%。

（三）资产基础法与收益法结果差异产生的原因分析：

本次评估最终选取资产基础法评估结果作为最终评估结果，理由如 下：收益法与资产基础法评估值存在差异的原因：资产基础法评估净资产 价值为54,261.42 万元，收益法评估净资产价值为40,481.00 万元，两者 相差13,780.42 万元，原因为资产基础法中固定资产、土地使用权评估增 值较大，以上资产增值与其效用并无直接关系，在宏观经济下行、国内制 造业投资收紧，需求乏力、国内市场低迷的经济大环境下，制造业全行业 产销增速下滑明显、利润负增长，导致收益法评估价值较低，两种方法差 异较大。

收益法因其原理为未来收益的折现值，较资产基础法而言未来收益因 受政策因素、市场情况等诸多因素影响，有较大的不确定性。结合本次评 估目的， 故最终选取资产基础法评估结果作为最终结论即：陕西汉江机床 有限公司股东全部权益评估价值为54,261.42 万元。

二、 评估结论成立的条件

• 1.评估结论是根据上述原则、前提、依据、方法、程序得出。

• 2.本评估结论仅为本评估目的服务。

• 3.评估结论是对评估基准日资产公允价值的反映。

• 4.评估结论只有在上述原则、依据、前提存在的条件下成立。

• 5.本次评估没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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易方可能追加付出的价格等对其评估价格的影响。也未考虑国家宏观经济 政策发生变化以及遇有自然力或其他不可抗力对资产价格的影响。

6.本评估结论没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价， 也未考虑流动性对评估对象价值的影响。

• 7.评估结论是本评估机构出具的，受本评估机构评估人员的职业水平

• 和能力的影响。

三、 评估结论的瑕疵事项

1、汉江机床厂昆山分厂是由汉江机床厂（现改名为陕西汉江机床有限 公司）与昆山工业开发投资总公司于一九八八年六月联营建立，现两公司 已解除联营关系，解除关系后全部资产归陕西汉江机床有限公司所有，但 未办理工商变更手续。

2、长期投资单位北京汉江机床设备经营部为全民所有制企业。

3、本次评估范围内部分房屋建筑物尚未办理房屋所有权证。陕西汉江 机床有限公司书面说明这些房屋确由其投资兴建，并承诺如存在产权争议 将由其承担相关法律及经济责任。未进行权属登记房屋的评估结果中未包 括完善其房屋权属登记手续应缴纳的确权费用，以及可能涉及的行政罚款。

4、本次土地使用权价值由陕西恒达不动产评估咨询有限公司出具。

四、 评估基准日的期后事项说明及对评估结论的影响

评估基准日至评估报告提交日所评估资产无重大变化，资产价格标准 也无重大变化。在评估有效期以内，资产数量及作价标准发生变化时，不 能直接使用评估结果，应根据原评估方法对资产额进行相应的调整；若资 产价格标准发生变化、并对资产评估值产生明显影响时，委托方应及时聘 请评估机构重新确定评估值。

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陕西汉江机床有限公司股东全部权益价值资产评估说明

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五、 资产结论的效力、使用范围与有效期

• 1.本评估结论系评估专业人员依据国家有关规定出具的意见，具有法

• 律规定的效力。

• 2.本报告专为委托人所使用，并为本报告所列明的目的而作。除按规

• 定报送有关政府管理部门外，本报告的全部或部分内容除获得我公司预先 同意外，皆不得转载于任何文件、公告及声明。

• 3.本评估结论为2012 年12 月31 日评估值，有效使用期限为一年，超

• 过2013 年12 月31 日该评估结果无效。

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