Puma Exploration Inc. — Management Reports 2023

Oct 26, 2023

Rapport de gestion

Pour la période de six mois terminée le 31 août 2023

Management Discussion & Analysis

For the six-month period ended August 31, 2023

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Pour la période de six mois terminée le 31 août 2023 For the six-month period ended August 31, 2023

Exploration Puma Inc. Puma Exploration Inc.

Rapport de gestion Management Discussion and Analysis

1. INTRODUCTION

Le présent rapport de gestion approuvé par le conseil d'administration doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés du 31 août 2023 ainsi que les états financiers consolidés annuels audités pour l'exercice terminé le 28 février 2023. Ce rapport de gestion présente le point de vue de la direction sur les activités courantes de la Société et sur les résultats financiers consolidés de la période.

La devise utilisée pour la présentation est le dollar canadien ($ CAD) et tous les montants présentés dans le rapport de gestion sont en dollars canadiens.

2. DESCRIPTION DE L'ENTREPRISE

Exploration Puma Inc. (Puma), constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions, est une Société d'exploration minière engagée dans l'acquisition et la prospection de propriétés minières ayant le potentiel de contenir des gisements miniers économiquement exploitables. Elle est actuellement active au Canada, avec un portefeuille de 4 propriétés minières. La Société est un émetteur assujetti en Ontario, en Alberta, en Colombie-Britannique, au Manitoba et au Québec. Son titre est transigé à la Bourse de croissance du TSX Venture sous le symbole PUMA et à la Bourse de croissance de Santiago sous le symbole PUMACL et sous le symbole PUMXF sur le marché OTC.

Toutes les propriétés de la Société sont au stade de l'exploration et n'ont pas de revenus. Son financement est donc assuré par l'émission d'actions de son capital-actions, à travers des activités de financement, ainsi que par la vente de propriétés minières détenues.

La Société possède Murray Brook Minerals inc., filiale inopérante, détenue à 100 %.

3. MISSION DE L'ENTREPRISE

La mission de la Société est d'assurer la croissance et la pérennité de la Société au profit des actionnaires en développant les ressources naturelles au Canada.

4. ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Ce rapport de gestion peut contenir des « énoncés prospectifs » qui reflètent les attentes actuelles de la Société concernant les résultats d'exploitation, la performance et les réalisations futurs. La Société a essayé, dans la mesure du possible, d'identifier ces énoncés prospectifs en utilisant, entre autres, des mots tels que « anticiper », « croire », « estimer », « s'attendre à » et des expressions similaires. Les déclarations reflètent les convictions actuelles de la direction de la Société et sont basées sur les informations actuellement disponibles. Ces déclarations sont basées sur plusieurs estimations et hypothèses qui, bien que considérées comme raisonnables par la direction, sont intrinsèquement soumises aux incertitudes et aux contingences qui affectent l'entreprise, l'économie et la concurrence.

La direction de la Société n'assume aucune responsabilité quant à la mise à jour ou à la révision de ces déclarations prospectives pour refléter de nouvelles informations ou de nouveaux événements, sauf obligation légale.

1. INTRODUCTION

This management report approved by the Board of Directors should be read in conjunction with the condensed interim consolidated financial statements of August 31, 2023 as well as the audited annual consolidated financial statements for the year ended February 28, 2023. This management report presents the view of management on the current activities of the Company and on the consolidated financial results for the period.

The currency used for the presentation is the Canadian dollar ($ CAD) and all amounts presented in the MD&A are in Canadian dollars.

2. COMPANY DESCRIPTION

Puma Exploration Inc. (Puma), incorporated under the Canada Business Corporations Act, is a mining exploration Company engaged in acquiring and prospecting properties with the potential of hosting economically exploitable mineral deposits. It is currently active in Canada, with a portfolio of 4 mineral properties. The Company is a reporting issuer in Ontario, Alberta, British Columbia, Manitoba and Quebec. Its stock is listed on the TSX Venture Exchange under the symbol PUMA, on the Santiago Venture Exchange under the symbol PUMACL, and under the symbol PUMXF on the OTC market.

All of the Company's properties are at the exploration stage and do not generate income. Funds are therefore provided by financing activities through the issuance of shares of its capital stock, as well as through the sale of owned mining properties.

The Company owns Murray Brook Minerals Inc., a non-operating, 100% owned subsidiary.

3. MISSION DE L'ENTREPRISE

The Company's mission is to ensure the growth and sustainability of the Company for the benefit of shareholders by developing natural resources in Canada.

4. FORWARD-LOOKING STATEMENTS

This MD&A may contain "forward-looking statements" which reflect the Company's current expectations regarding the future results of operations, performance, and achievements. The Company has tried, wherever possible, to identify these forward-looking statements by, among other things, using words such as "anticipate," "believe," "estimate," "expect," and similar expressions. The statements reflect the current beliefs of the management of the Company and are based on currently available information. These statements are based on several estimates and assumptions which, while considered reasonable by management, are inherently subject to the uncertainties and contingencies that affect the business, the economy and the competition.

The Company's management assumes no responsibility for updating or revising these forward-looking statements to reflect new information or new events, except by legal obligation.

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5. PROPRIÉTÉS 5. PROPERTIES

Le projet phare d'Exploration Puma inc., Williams Brook Gold, est constituée d'une fusion de plusieurs propriétés couvrant plus de 60 000 ha et comprennent les propriétés Williams Brook, Jonpol, Portage et Jacquet River. Actuellement, la Société se concentre principalement sur sa propriété Williams Brook, située à environ 60 km à l'ouest de la ville de Bathurst et accessible par une route pavée.

Puma Exploration Inc.'s flagship project, Williams Brook Gold, is made up of an amalgamation of several properties covering more than 60,000 ha and includes the Williams Brook, Jonpol, Portage, and Jacquet River properties. Currently, the Company is primarily focused on its Williams Brook property, located approximately 60 km west of the City of Bathurst and accessible by paved road.

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Exploration Puma Inc. Puma Exploration Inc.

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WILLIAMS BROOK WILLIAMS BROOK

La propriété originale, Williams Brook, a été acquise auprès d'un prospecteur local qui a découvert un indice minéralisé à haute teneur de 50,8 g/t Au, échantillonné dans un affleurement et près d'anomalies de till en 2008 au sud de la propriété. Les forages antérieurs étaient concentrés dans une petite zone de 1,4 km sur 0,8 km et comprenaient des intersections aurifères intéressantes. Le forage WB-08-04 a intersecté 0,91 g/t Au sur 28,0 m encaissé dans de la rhyolite altérée, incluant une intersection de 5,4 g/t Au sur 1,0 m. Le forage WB-08-11 a recoupé 11,2 g/t Au sur 2,8 m. Dans le même secteur, des échantillons choisis de 3,5 g/t Au et 14,0 g/t Au ont été prélevés.

La propriété William Proximite de 341 claims, donc 9 blocs de claims distincts, ont ajouté 7 443 hectares supplémentaires à l'ensemble de la propriété Williams Brook. Les claims sont situés le long des corridors aurifères identifiés à Williams Brook. Bien qu'il y ait eu peu d'exploration effectuée sur les claims jusqu'à présent, les tranchées entreprises en 2021 ont donné des résultats aurifères allant jusqu'à 8,67 g/t Au. En 2020, un nouveau chemin forestier a exposé des roches de rhyolite potassique contenant des veines de quartz. Des tranchées creusés en 2021 ont conduit à une découverte d'or. Sept des neuf échantillons d'une tranchée initiale ont retourné plus de 1 g/t Au avec des teneurs notables de 5,92 g/t Au, 5,15 g/t Au, 4,05 g/t Au et 3,09 g/t Au. Suite à ce succès, à 30 mètres au sud, une deuxième tranchée a exposé la même minéralisation et a retourné 8,67 g/t Au, 6,18 g/t Au, 2,10 g/t Au, 1,18 g/t Au et 1,0 g/t Au.

La propriété Ferguson Gold a ajouté 42 unités de claims couvrant 912 hectares de terres prometteuses à Williams Brook.

JONPOL

La propriété Jonpol, acquise d'un prospecteur local est constituée de 150 claims (3 562 ha) à proximité des gisements Murray Brook et Restigouche. Elle contient plusieurs indices aurifères qui semblent être associés aux intrusions mafiques de Siluro-Devoc. De plus, ces intrusions se retrouvent près de la grande faille Rocky Brook Millstream (RBMF) et de quelques structures secondaires parallèles à celle-ci. Des échantillons sélectionnés des tranchées précédentes ont retourné 17,1 g/t Au, 14,8 g/t Au, 10,6 g/t Au, 6,8 g/t Au, 5,1 g/t Au et 3,4 g/t Au.

En 2017 et 2018, des échantillons de till ont été prélevés et ont livré jusqu'à 19 grains d'or grossiers, dont 9 peu modifiés, indiquant un transport glaciaire relativement près de la source. Un échantillon a retourné 923 ppb d'or.

PORTAGE

La propriété Portage de 118 claims (2 565 ha) est située au contact nord-ouest de l'ancienne mine Restigouche, maintenant détenue par Trevali (TV-TSXV). La propriété couvre une intrusion mafique majeure de 4 km par 6 km associée aux skarns du Groupe de Chaleur avec plusieurs indices de cuivre, de cobalt, de nickel et d'or.

En 2017, un échantillon de tranchée prélevé par un prospecteur local a retourné 1,03% Co. Suite à cette découverte, Puma a envoyé une équipe pour compléter des tranchées et faire de la prospection près de l'indice en 2019. Dans la partie sud de la propriété, au contact avec l'intrusion Ramsay, un échantillon dans la tranchée T19-19 avec environ 30 % de sulfures massifs a retourné des teneurs de 0,19 % Cu, 533 ppm Ni, 0, 83 % Co et 0,35 g/t Au. Dans la tranchée T19-01, à 500 mètres à l'est de T19-19, un échantillon de brèche dans un gabbro minéralisé a retourné des teneurs de 0,11 % Cu, 506 ppm Ni, 384 ppm Co et 25 % Fe.

JACQUET RIVER

La propriété Jacquet River couvre 7 302 hectares. Ces claims ont fait l'objet de très peu d'exploration dans le passé, cependant, ils sont très prometteurs pour la minéralisation aurifère car ils présentent la même géologie que la zone aurifère Lynx.

5. PROPRIÉTÉS (SUITE) 5. PROPERTIES (CONTINUED)

The original property, Williams Brook, was acquired from a local prospector who discovered a high-grade mineralized showing of 50.8 g/t Au, sampled in an outcrop and near till anomalies in 2008 to the south of the property. Previous drilling was concentrated in a small area of 1.4 km by 0.8 km and included interesting gold intersections. Drill hole WB-08-04 intersected 0.91 g / t Au over 28.0 m hosted in altered rhyolite, including an intersection of 5.4 g / t Au over 1.0 m. Hole WB-08-11 intersected 11.2 g / t Au over 2.8 m. In the same area, grab samples of 3.5 g / t Au and 14.0 g / t Au were collected.

The William Proximite property of 341 claims, in 9 separate claim blocks added another 7,443 hectares to the Williams Brook Gold property. The claims are located along strike of the gold trends identified at Williams Brook. While there's been limited exploration carried out on the Claims so far, trenching undertaken in 2021 returned gold results up to 8.67 g/t Au. In 2020, a new logging road exposed potassic rhyolite rocks containing quartz veins. Trenching in the summer of 2021 led to a gold discovery. Seven out of nine samples from an initial trench (Trench 1) returned more than 1g/t Au with notable grades of 5.92 g/t Au, 5.15 g/t Au, 4.05 g/t gold and 3.09 g/t Au. Following this success, 30 metres to the south, a second trench exposed the same mineralization and returned 8.67 g/t Au, 6.18 g/t Au, 2.10 g/t Au, 1.18 g/t Au and 1.0 g/t Au.

The Ferguson Gold property added another 42 claim units covering 912 hectares of prospective land to the Williams Brook.

JONPOL

The Jonpol property acquired from a local prospector consists of 150 claims (3,562 ha) near the Murray Brook and Restigouche deposits. It contains several gold showings which appear to be associated with Siluro-Devoc mafic intrusions. In addition, these intrusions are found near the large Rocky Brook Millstream (RBMF) fault and a few secondary structures parallel to it. Selected samples from the previous trenches returned 17.1 g/ t Au, 14.8 g/t Au, 10.6 g/t Au, 6.8 g/t Au, 5.1 g/t Au, and 3.4 g/t Au.

In 2017 and 2018, till samples were collected and yielded up to 19 coarse gold grains, 9 of which were little modified, indicating glacial transport relatively close to the source. One sample returned 923 ppb gold.

PORTAGE

The Portage property of 118 claims (2,565 ha) is located at the northwest contact of the former Restigouche mine, now owned by Trevali (TV-TSXV). The property covers a major mafic intrusion of 4km by 6km associated with the Chaleur Group skarns with several showings of copper, cobalt, nickel and gold.

In 2017, a trench sample collected by a local prospector returned 1.03% Co. Following this discovery, Puma sent a team to complete trenching and prospecting near the showing in 2019. In the southern part of the property, at the contact with the Ramsay intrusion, a sample in trench T19-19 with approximately 30% massive sulphides returned grades of 0.19% Cu, 533 ppm Ni, 0, 83% Co and 0.35 g / t Au. In trench T19-01, 500 metres east of T19-19, a breccia sample in a mineralized gabbro returned grades of 0.11% Cu, 506 ppm Ni, 384 ppm Co and 25% Fe.

JACQUET RIVER

The Jacquet River property covers 7,302 hectares. These claims have seen very little exploration in the past; however, they are highly prospective for gold mineralization as they exhibit the same geology as the Lynx Gold Zone.

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Les ajouts aux actifs de prospection et d'évaluation pour la période de trois mois terminée le 31 août 2023 se détaillent comme suit :

5. PROPRIÉTÉS (SUITE) 5. PROPERTIES (CONTINUED)

Additions to prospection and evaluation assets for three-month period ended August 31, 2023, are detailed as follows:

Au31 août 2023	Propriétés /Properties	Géologie / Geology	Décapage /Stripping	GeochemistryGeochimie /	Forage / Drilling	Geophysical surveysGéophysique /	Total	As ofAugust 31, 2023
	$	$	$	$	$	$	$
NOUVEAU-BRUNSWICK								NEW BRUNSWICK
Projet Williams Brook Gold :								Williams Brook Gold project:
Williams Brook	4 750	250 620	94 922	16 284	643 690	16 773	1 027 039	Williams Brook
Jaquet River	-	3 750	-	-	-	-	3 750	Jacquet River
Jonpol	3 280	33 874	-	-	955	-	38 109	Jonpol
Portage	1 180	6 048	-	-	-	3 220	10 448	Portage
Projet Brunswick Au-Ag :								Brunswick Au-Ag project:
Brunswick Au-Ag	-	9 013	3 075	-	-	-	12 088	Brunswick Au-Ag
Autres :								Other:
Inscrits à la dépense	-	42 000	2 860		-	-	44 860	Recorded as expense
	9 210	345 305	100 857	16 284	644 645	19 993	1 136 294

Les ajouts aux actifs de prospection et d'évaluation pour la période de trois mois terminée le 31 août 2022 se détaillent comme suit :

Additions to prospection and evaluation assets for three-month period ended August 31, 2022, are detailed as follows:

Au31 août 2022	Propriétés /Properties	Géologie / Geology	Décapage /Stripping	Forage / Drilling	Geophysical surveysGéophysique /	Total	As ofAugust 31,2022
	$	$	$	$	$	$
NOUVEAU-BRUNSWICK							NEW BRUNSWICK
Projet Williams Brook Gold							Williams Brook Gold Project
Jonpol	20	-	-	-	-	20	Jonpol
Portage	1 180	-	-	-	-	1 180	Portage
Williams Brook	305 030	182 304	301 407	2 483 313	147 806	3 419 860	Williams Brook
Autres :							Other:
Inscrits à la dépense	-	49 500	-	-	-	49 500	Recorded as expense
	306 230	231 804	301 407	2 483 313	147 806	3 470 560

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6. EXPLORATION 6. EXPLORATION

Puma se concentre sur l'avancement de son projet Williams Brook Gold détenu à 100 %. La Société a entrepris un programme agressif de décapage, de tranchées et d'échantillonnage en 2021 le long de la tendance aurifère O'Neil ("OGT"), une unité de rhyolite altérée et bréchique largement répendue avec une signature géophysique qui s'étend sur 7 km. L'Unité favorable (rhyolite) est similaire et parallèle aux structures qui accueillent les zones aurifères "Cougar" et "Jaguar" au nord. Celles-ci ont retourné jusqu'à 54,20 g/t Au sur 2,8 m en 2008. La Société a recueilli plus de 5 000 échantillons choisis le long d'une section de 750 m de l'OGT et a fait une découverte aurifère majeure dans la zone aurifère Lynx, où des échantillons choisis ont retourné jusqu'à 241 g/t Au. Cette découverte a lancé un programme de forage inaugural à Williams Brook pendant l'été 2021.

Puma is focused on advancing its 100%-owned Williams Brook Gold Project. The Company undertook an aggressive trenching, stripping and sampling program in 2021 along the O'Neil Gold Trend ("OGT"), a pervasive altered and brecciated rhyolite unit with a geophysical signature that extends over 7km. The favourable Unit (rhyolite) is similar and parallel to the structures hosting the Cougar and Jaguar Gold Zones to the north that returned up to 54.20 g/t Au over 2.8 m in 2008. The Company collected more than 5,000 grab samples along a 750 m section of the OGT and made a major gold discovery at the Lynx Gold Zone, where grab samples returned up to 241 g/t Au. This discovery initiated an inaugural drill program at Williams Brook in the summer of 2021.

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Après une campagne de forage inaugurale réussie dans la zone Lynx (« LGZ ») en 2021, Puma y a lancé un programme de forage de 10 000 m en janvier 2022 pour tester en profondeur plus de 5 000 échantillons d'or à haute teneur prélevés en surface. Quatre-vingtdix-sept (97) trous courts ont été forés sur 10 348 mètres entre janvier et juin 2022. À ce jour, la minéralisation aurifère de la zone Lynx a été tracée sur une longueur de 750 m, une largeur de 75 m et une profondeur de 180 m et est ouverte à la fois en profondeur et le long d'un corridor qui s'étend à 3 km au nord-est.

Un essai métallurgique préliminaire a indiqué que jusqu'à 99,7 % d'or peut être récupéré à la LGZ, dont 92 % peuvent être récupérés par gravité seule. Puma a immédiatement lancé un test à plus grande échelle pour augmenter la représentativité des premiers résultats et optimiser la récupération de l'or dans la zone aurifère Lynx. Le test élargi jouera un rôle déterminant dans l'optimisation du développement continu de Puma dans la LGZ et fournira des données précieuses alors que la société se prépare à un échantillon en vrac de 4 000 tonnes entièrement autorisé.

Les travaux d'exploration de surface de la Société en 2022 ont également permis d'identifier trois (3) autres zones aurifères à haute teneur sur l'ensemble de la propriété – les zones aurifères Jaguar, Cougar et Panthera situées à des kilomètres de Lynx qui pourraient potentiellement s'ajouter de manière significative à l'inventaire aurifère du projet.

À l'été 2023, Puma a foré 24 trous pour 3 475 m dans la zone aurifère Lynx et a démontré que les veines à haute teneur identifiées en 2022 s'étendent en profondeur.

FAITS SALLAINTS D'EXPLORATION EXPLORATION HIGHLIGHTS

Le 21 juin 2023, Puma a annoncé les résultats d'échantillons choisis sur une nouvelle veine de quartz aurifère dans la zone aurifère Lynx titrant jusqu'à 288,00 g/t Au, 35,20 g/t Au et 2,78 g/t Au. La Société a également annoncé qu'à la suite de tranchées supplémentaires et d'une cartographie détaillée réalisée depuis mai 2023, elle a identifié différentes orientations de pendage pour certaines veines de quartz qui avaient été manquées par les forages précédents. Ces nouvelles veines seront priorisées pour les tests dans le programme de forage à venir.

Le 6 juillet 2023, Puma a annoncé avoir lancé la phase 1 (2 000 m) de son programme de forage 2023 à Williams Brook. Le programme entièrement financé et autorisé de 2023 (minimum de 6 000 m) se concentre sur la zone aurifère Lynx et est conçu pour étendre la continuité de la zone aurifère Lynx en profondeur et le long de son extension, valider et affiner le modèle géologique existant et corroborer l'outil d'exploration actuel de la Société. Les résultats de cette première phase de forage de 2023 dans la zone aurifère de Lynx aideront à affiner le modèle de découverte de Puma et fourniront des informations précieuses pour maximiser les rendements des phases futures prévues.

Le 2 août 2023, Puma a annoncé que les premiers trous de forage du programme 2023 dans la zone aurifère Lynx ont intercepté avec succès le contact favorable rhyolite/sédiment en profondeur avec une série de veines de quartz avec une minéralisation de sulfures associée qui contient généralement de l'or. Plusieurs grains d'or visible ont également été observées dans les veines de quartz.

Le 23 août 2023, Puma a annoncé avoir démontré avec succès que la minéralisation aurifère s'étend au-delà de 100 m de profondeur sur son projet aurifère Williams Brook. Vingt-quatre trous totalisant 3 475 m ont été forés dans la zone aurifère Lynx dans le cadre du programme de forage de la phase 1 de 2023. Plus de 100 grains d'or visible ont été observées dans 37 zones distinctes avec 16 occurrences situées entre 100 m et 211 m de profondeur de trou. La minéralisation aurifère semble être limitée au contact favorable rhyolite/sédiment, et les veines potentielles de qualité bonanza sont généralement associées à une altération carbonatée (dolomite) et à des sulfures.

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6. EXPLORATION (SUITE) 6. EXPLORATION (CONTINUED)

Following a successful inaugural drilling campaign at the Lynx Gold Zone ("LGZ") in 2021, Puma launched a follow-up 10,000 m drilling program at Lynx in January 2022 to test subsurface more than 5,000 high-grade gold samples collected at surface. Ninety-seven (97) short holes were drilled for 10,348 metres between January and June 2022. Gold mineralization at the Lynx Gold Zone was traced over a strike length of 750 m, a width of 75 m and a depth of 100 m and was shown to be open both at depth and along strike, 3 km to the north-east.

A preliminary metallurgical test indicated that up to 99.7% gold can be recovered from the LGZ with 92% recoverable by gravity alone. Puma immediately launched a larger-scale test to increase the representativity of the initial results and optimize gold recovery at the Lynx Gold Zone. The expanded test will be instrumental in optimizing Puma's ongoing development at the LGZ and will provide valuable data as the Company prepares for a fully permitted 4,000 T bulk sample.

The Company's ongoing surface exploration work in 2022 also identified another three (3) high-grade gold zones on the property package – the Jaguar, Cougar and Panthera Gold Zones located kilometres away from Lynx that could potentially significantly add to the project`s gold inventory.

In the summer of 2023, Puma drilled 24 holes for 3,475 m at the Lynx Gold Zone and showed that the high-grade shoots identified in 2022 extend to depth.

On June 21, 2023, Puma announced results from grab samples on a new gold-bearing quartz vein at the Lynx Gold Zone that graded up to 288.00 g/t Au, 35.20 g/t Au and 2.78 g/t Au. The Company also announced that following additional trenching and detailed mapping conducted since May 2023, it identified different dipping orientation for some quartz veins that were missed by previous drilling. These new veins will be prioritized for testing in the upcoming drilling program.

On July 6, 2023, Puma announced that it had launched Phase 1 (2,000 m) of its 2023 drilling program at Williams Brook. The fully funded and permitted 2023 program (minimum of 6,000 m) is focused on the Lynx Gold Zone and is designed to extend the continuity of the Lynx Gold Zone at depth and along strike, validate and refine the existing geological model, and corroborate the Company's current geophysical pathfinder tool. The results from this first phase of 2023 drilling at the Lynx Gold Zone will help refine Puma's discovery model and provide valuable information to maximize returns for the planned future phases.

On August 2, 2023, Puma announced that the first drill holes of the 2023 drilling program at the Lynx Gold Zone successfully intercepted the favourable rhyolite/sediment contact at depth with a series of quartz veins with associated sulphide mineralization that typically carries gold. Several specks of visible gold were also observed in quartz veins.

On August 23, 2023, Puma announced that it successfully demonstrated that gold mineralization extends beyond 100 m depth at its Williams Brook Gold Project. Twenty-four holes for 3,475 m were drilled at the Lynx Gold Zone as part of the Phase 1 2023 drilling program. More than 100 specks of visible gold were observed in 37 separate areas with 16 occurrences located between 100 m and 211 m downhole depth. Gold mineralization appears to be constrained at the favourable rhyolite/sediment contact, and potential bonanza-grade veins are typically associated with carbonate alteration (dolomite) and sulphides.

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7. FAITS SAILLANTS FINANCIERS ET CORPORATIFS 7. FINANCIAL AND CORPORATE HIGHLIGHTS

Le 28 juin 2023, Puma a reçu le paiement du premier anniversaire de l'entente d'option avec Canadian Copper, comme indiqué dans l'accord d'option daté du 30 juin 2021. Canadian Copper a choisi d'émettre 3 637 873 actions ordinaires de la société à 0,0825 $ par action pour un paiement total de 300 000 $. Le principal actionnaire de Canadian Copper est Puma, avec 10 001 968 actions représentant 13,48 % des actions de Canadian Copper.

Le 29 août 2023, la Société a tenu son assemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires de 2023 au cours de laquelle toutes les propositions soumises à l'approbation des actionnaires telles qu'énoncées dans la circulaire de la Société datée du 25 juillet 2023 ont toutes été approuvées. Marcel Robillard, Réjean Gosselin, Richard Thibault, Michel Fontaine, Laura Araneda et Jacques Dion sont élus administrateurs de Puma. Malette a été réélu comme auditeur de la Société. La résolution relative à la réapprobation du régime d'options d'achat d'actions à nombre variable a également été approuvée. Le conseil d'administration a également réélu Marcel Robillard au poste de président et chef de la direction, Réjean Gosselin au poste de président exécutif du conseil, Ginette G. Brisson au poste de chef des finances et Karolyn Bouchard-Gagné au poste de secrétaire corporatif. Richard Thibault, Michel Fontaine et Laura Araneda continuent de former le comité d'audit.

Le 31 août 2023, Puma a annoncé une attribution de 3 500 000 options d'achat d'actions à certains administrateurs, conseillers et consultants de la Société. Ces options pourront être exercées au prix de 0,165 $ par action ordinaire et expireront le 31 août 2025.

Le 31 août 2023, Puma a également annoncé la nomination de M. Jean-David Moore au conseil consultatif de la Société. M. Moore est consultant et conseiller auprès de plusieurs sociétés d'exploration et de développement miniers depuis plus de quinze ans.

8. RÉSULTATS D'EXPLOITATION ET SITUATION DE LA TRÉSORERIE 8. OPERATING RESULTS AND CASH POSITION

Pour le deuxième trimestre, les revenus de la Société se composent principalement d'une prime sur placements accréditifs de 212 231 $ (2022 – 466 684 $).

Au 31 août 2023, la trésorerie et l'équivalent de trésorerie était de 1 087 882 $, soit une augmentation de 897 388 $ depuis le 28 février 2023. La Société a déboursé 1 030 468 $ en activités opérationnelles, 907 839 $ en actifs de prospection et d'évaluation, et a encaissé 2 835 695 $ en émission d'actions.

Au 31 août 2023, le fonds de roulement était de 876 321 $. Pour ses besoins financiers, la Société doit s'appuyer sur sa capacité de mobiliser des capitaux propres par des appels publics à l'épargne et des placements privés.

Au cours de la période de présentation, la Société a reçu un montant de 1 769 445 $ à la suite de placements accréditifs pour lesquels elle renoncera aux déductions fiscales après le 31 décembre 2023. Ces dépenses admissibles devront être engagées d'ici le 31 décembre 2024. En date du 31 août 2023, le solde des dépenses admissibles à engager est de 786 954 $.

9. ANALYSE DES CHARGES ADMINISTRATIVES

Le résultat net du trimestre était de (483 127 $) ((0,004 $) par action) comparativement à 41 658 $ (0,000 $ par action) pour la période correspondante en 2022. Les charges administratives totalisent 646 432 $ pour le trimestre, comparativement à 420 222 $ pour le trimestre de 2022. La variance entre les deux périodes comparatives se justifie principalement par les paiements fondés sur des actions de la période du 31 août 2023.

On June 28, 2023, Puma received the first anniversary payment of the option agreement with Canadian Copper, as set forth in the option agreement dated June 30, 2021. Canadian Copper elected to issue 3,637,873 common shares of the company at $0.0825 per share for a total payment of $300,000. The largest shareholder of Canadian Copper is Puma, with 10,001,968 shares representing 13.48% of the shares of Canadian Copper.

On August 29, 2023, the Company held its 2023 virtual Annual and Special Meeting of Shareholders where all matters submitted to shareholders set out in the Company's Circular dated July 25, 2023 were approved. Marcel Robillard, Réjean Gosselin, Richard Thibault, Michel Fontaine, Laura Araneda, and Jacques Dion are elected as Puma's Directors. Mallette is reappointment as auditors. The resolution relating to the reapproval of the variable number stock option plan was also approved. The Board of Directors also reelected Marcel Robillard as president & CEO, Réjean Gosselin as Executive-Chairman of the Board, Ginette G. Brisson as CFO, and Karolyn Bouchard-Gagné as Corporate Secretary. Richard Thibault, Michel Fontaine and Laura Araneda continue to form the audit committee.

On August 31, 2023, Puma announced a grant of 3,500,000 stock options to certain directors, advisers, and consultants of the Company. These options will be exercisable at a price of $0.165 per common share and will expire on August 31, 2025.

On August 31, 2023, Puma also announced the appointment of Mr. Jean-David Moore to the Company's Advisory Board. Mr. Moore has been a consultant and advisor to several mineral exploration and development companies for over fifteen years.

For the second quarter, the Company's revenues consist mainly of a premium on flowthrough investments of $212,231 (2022 – $466,684).

As of August 31, 2023, cash and cash equivalent was $1,087,882, an increase of $897,388 since February 28, 2023. The Company spent $1,030,468 in operating activities, $907,839 in exploration and evaluation assets and received $2,835,695 in issuance of shares.

As of August 31, 2023, working capital was $876,321. For its financial needs, the Company must rely on its ability to raise equity capital through public offerings and private placements.

During the reporting period, the Company received an amount of $1,769,445 as a result of flow-through investments for which it will renounce tax deductions after December 31, 2023. These eligible expenditures must be incurred by December 31, 2024. As of May 31, 2023, the balance of eligible expenditures to be incurred is $786,954.

9. ANALYSIS OF ADMINISTRATIVE CHARGES

Net loss for the quarter was ($483,127) (($0.004) per share) compared to $41 658 ($0.000 per share) for the corresponding period in 2022. Administrative expenses totaled $646,432 for the quarter, compared to $420,222 for 2022. The variance between the two comparative periods is mainly justified by the share-based payments for the period from August 31, 2023.

10.	UTILISATION DU PRODUIT DE FINANCEMENT ACCRÉDITIF		10.	USE OF FLOW-THROUGH FINANCING PROCEEDS
	UTILISATION DU PRODUIT TIRÉ DE	31 août /	August 31 /	USE OF PROCEEDS FROM
	FINANCEMENTS ACCRÉDITIFS	August 31 2023	31 août 2022	FLOW-THROUGH FINANCINGS
		$	$
	Solde de travaux à effectuer au début de l'exercice	-	4 025 649	Balance of work to be performed as at the start of the year
	Financement accréditif	1 769 445	-	Flow-through financing
		1 769 445	4 025 649
	Frais de prospection admissibles pour l'exercice	(982 491)	(3 164 329)	Prospection expenses for the year
	Travaux à effectuer à la fin de l'exercice pour respecter lesengagements envers les investisseurs	786 954	861 320	Work to be performed as at the end of the year in order tomeet commitments towards investors

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Pour la période de six mois terminée le 31 août 2023 For the six-month period ended August 31, 2023

Pour la période de six mois terminée le 31 août 2023 For the six-month period ended August 31, 2023

11. RÉSUMÉ DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Ce résumé des résultats trimestriels est établi selon les Normes internationales d'information financière :

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10. SUMMARY OF QUARTERLY RESULTS

This summary of quarterly results is prepared according to International Financial Reporting Standards:

	Aug. 2023Août /	May. 2023Mai /	Feb. 2023Fév. /	Nov. 2022	Aug. 2022Août /	May 2022Mai /	Feb. 2022Fév. /	Nov. 2021
						$	$	$
Résultat net	(483 127)	(417 660)	(846 461)	(318 957)	41 658	(117 812)	(531 612)	(922 116)	Net earnings
Résultat global	(264 166)	(544 005)	(702 930)	(544 011)	179 094	(106 081)	(542 316)	(922 116)	Comprehensive income
Résultat net de base et dilué paraction	(0,004)	(0,003)	(0,007)	(0,003)	(0,000)	(0,001)	(0,006)	(0,012)	Basic and diluted net earning pershare

Les charges administratives sont généralement stables d'un trimestre à l'autre. Les principales variations trimestrielles résultent normalement de frais non récurrents qui se résument comme suit :

2023 - Août	Comptabilisation de paiements fondés sur des actions pour lapériode de 252 000 $.
2023 – Février	Comptabilisation de paiements fondés sur des actions pour la

2022 – Août Comptabilisation d'une prime de 466 684 $ sur placement accréditifs.

période de 335 750 $.

• 2022 Mai Comptabilisation de paiements fondés sur des actions pour la période de 186 000 $.
• 2022 Février Comptabilisation de paiements fondés sur des actions pour la période de 281 000 $.
• 2021 Novembre Comptabilisation d'une perte de 586 454 $ sur classement des actifs non courants détenus en vue de la vente.

En raison de son secteur d'activités, la Société ne génère pas de revenus réguliers et doit compter sur l'émission d'actions pour assumer ses dépenses courantes.

La direction de la Société continue à gérer de façon prudente les fonds disponibles pour ses opérations courantes et maintient son objectif d'augmenter son niveau d'encaisse, afin de pouvoir respecter ses engagements et assurer un avenir prometteur à la Société.

The administrative expenses are generally stable from one quarter to the next. The main quarterly changes are normally the result of non-recurring expenses, as summarized below:

2023 - August	Recognition for a share-based payments of $252,000.
2023 – February	Recording for a share-based payments of $335,750.
2022 – May	Recognition of a premium of $466,684 on flow-throughinvestments.
2022 – May	Recognition share-based payments of $186,000.
2022 – February	Recognition for a share-based payments of $281,000.
2021 – November	Recognition of a loss of $586,454 on classification of non-currentassets held for sale.

Due to its industry, the Company does not generate regular income and has to rely on the issuance of shares to meet its ongoing expenses.

The management of the Company continues to prudently manage the funds available for its day-to-day operations and maintains its objective of increasing its level of cash, in order to be able to meet its commitments and ensure a promising future for the Company.

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12. TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

12.1 PARTIES LIÉES

La Société a effectué des transactions avec une société contrôlée par un administrateur, une société dans laquelle un administrateur est dirigeant de celle-ci et une société dans laquelle l'un de ses administrateurs exerce une influence notable :

12. TRANSACTIONS BETWEEN RELATED PARTIES

12.1 RELATED PARTIES

The Company has carried out transactions with a company controlled by a director, a company in which a director is an officer of the latter, and a company in which one of its directors exercises significant influence: :

POUR LA PÉRIODE TERMINÉE LEFOR THE PERIOD ENDED	31 août / August 312023	August 31 / 31 août2022	FOR THE PERIOD ENDEDPOUR LA PÉRIODE TERMINÉE LE
	$	$
Chargées à la Société			Charged to the Company
État de la situation financière :			Statement of financial position:
Actifs de prospection et d'évaluation	42 000	801 053	Prospection and evaluation assets

Le solde net à payer à une de ces sociétés est de 16 097 $ au 31 août 2023 (2022 – 16 097 $).

Le solde net à recevoir à une de ces sociétés est de 5 000 $ au 31 août 2023 (2022 – 0 $).

La Société a encouru des charges avec un dirigeant : The Company incurred expenses with an officer:

Ces sommes sont encaissables ou payables dans les mêmes conditions que celles applicables aux débiteurs ou fournisseurs non liés.

Ces opérations ont eu lieu dans le cours normal des affaires et ont été mesurées à la valeur d'échange, qui est la contrepartie établie et acceptée par les parties liées.

The net payable balance to one of these companies is of $16,097 as at August 31, 2023 (2022 – $16,097).

The net balance receivable to one of these companies is $5,000 as of August 31, 2023 (2022 – $0). .

Le solde à recevoir de ce dirigeant est de 30 599 $ au 31 août 2023 (2022 – 42 073 $). The receivable balance from this officer is of $30,599 as at August 31, 2023 (2022 – $42,073).

These sums are cashable or payable under the same conditions as unrelated accounts receivable or suppliers.

These transactions occurred in the normal course of business and were measured at the exchange value, which is the established consideration accepted by the related parties.

12.2 RÉMUNÉRATION DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS 12.2 REMUNERATION OF KEY MANAGEMENT PERSONNEL

POUR LA PÉRIODE TERMINÉE LEFOR THE PERIOD ENDED	31 août / August 312023	August 31 / 31 août2022	FOR THE PERIOD ENDEDPOUR LA PÉRIODE TERMINÉE LE
	$	$
Avantages à court terme du personnel :			Short-term staff benefits:
Salaires et avantages sociaux	83 647	100 564	Salaries and fringe benefits
Paiements fondés sur des actions	172 800	186 000	Share-based payments
Total de la rémunération comptabilisée au résultat net	256 447	286 564	Total compensation recognized in net income

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13.	NORMES ET INTERPRÉTATIONS PUBLIÉES N'AYANT PAS ENCORE ÉTÉADOPTÉES	13.	STANDARDSADOPTED	AND	INTERPRETATIONS	ISSUED	NOT	YET

Une description complète de l'adoption de normes et interprétations publiées n'ayant pas encore été adoptées est fournie dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2023 à la note 2.

14. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES

Une description complète et une présentation détaillée des principales méthodes comptables utilisées par la Société sont fournies dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2023 à la note 3 et à la note 3 dans les états financiers consolidés intermédiaires résumés du 31 août 2023.

15. JUGEMENTS, ESTIMATIONS ET HYPOTHÈSES

Le lecteur est invité à prendre connaissance de la note 4 des états financiers annuels consolidés au 28 février 2023 qui décrit les jugements, estimations et hypothèses significatifs que la direction a posés en vue de la préparation des états financiers annuels consolidés de la Société.

16. RISQUES ET INCERTITUDES

Plusieurs risques sont indépendants de la volonté de la Société, notamment les suivants :

PRIX DES MÉTAUX :

L'offre et la demande mondiale pour les métaux déterminent les prix des métaux. La baisse des prix des métaux fait diminuer l'activité de prospection et nuit aux modalités de conclusion des contrats d'option sur les Projets de la Société. La capacité de la Société de commercialiser ou de mettre en valeur ses Projets de même que sa rentabilité future sont directement liées aux prix des métaux sur les marchés. Les prix des métaux ont également un effet direct sur le flux de rentrées que la Société prévoit recevoir des mines en production. Des prix de métaux plus bas sont synonymes de revenus plus faibles ou inexistants tandis que des prix élevés se traduisent par des revenus plus substantiels.

FLUCTUATIONS DE CHANGE :

Les prix des métaux sont cotés en dollars américains. Un dollar américain fort par rapport au dollar canadien fait monter les revenus tirés des métaux lorsqu'ils sont convertis en dollars canadiens, et se traduit par une hausse correspondante du bénéfice net. Étant donné que la majorité des Projets minières de la Société se trouve au Canada, un dollar canadien fort peut nuire aux flux de trésorerie pouvant être perçus de ses projets ou à leur rentabilité.

LÉGISLATION ET IMPOSITION :

Le financement par actions accréditives et les crédits d'impôt provinciaux offerts pour la prospection au Québec peuvent être des sources de financement importantes des programmes de prospection de la Société. Tout changement notable dans ces programmes pourrait nuire aux activités de la Société.

DÉCOUVERTE ET MISE EN VALEUR DE RÉSERVES ÉCONOMIQUES :

La possibilité de recouvrer les montants présentés au titre des Projets minières et des frais de prospection connexes dépend de la découverte de réserves économiquement récupérables, de la confirmation de la participation de la Société dans les concessions minières sous-jacentes, de sa capacité d'obtenir le financement nécessaire à la mise en valeur de ses Projets, et de l'atteinte d'une production future rentable ou de l'obtention d'un bénéfice à la vente d'une de ses Projets.

FINANCEMENT :

Des investissements importants sont nécessaires pour mener à terme les programmes de prospection et de développement de réserves. En l'absence de flux de trésorerie générés par une exploitation minière, la Société dépend des marchés de capitaux pour financer ses activités de prospection et de développement. Les conditions du marché et autres évènements imprévisibles pourraient avoir un impact sur la capacité de la Société à lever les fonds requis à son développement.

AUTRES RISQUES AUXQUELS LA SOCIÉTÉ EST EXPOSÉE :

Notons la renégociation des contrats, l'obtention de permis, l'estimation des réserves, les facteurs environnementaux, les gouvernements n'appliquant pas les lois sur l'accès et divers autres risques liés à la règlementation.

A comprehensive description of the adoption of issued standards and interpretations not yet adopted is provided in Note 2 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2023.

14. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

A full description and detailed presentation of the principal accounting policies used by the Company are provided in the annual consolidated financial statements of February 28, 2023, in note 3 and in note 3 in the condensed interim consolidated financial statements of August 31, 2023.

15. JUDGMENTS, ESTIMATES, AND ASSUMPTIONS

Readers are invited to review Note 4 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2023, which describes the material judgments, estimates, and significant assumptions made by Management in order to prepare the Company's consolidated annual financial statements.

16. RISKS AND UNCERTAINTIES

Several risks are beyond the Company's control, in particular the following:

PRICE OF METALS:

Global supply and demand for metals determine metal prices. Falling metal prices result in a reduction in exploration activity and adversely affects the terms of conclusion of option contracts on the Company's properties. The Company's ability to market or develop its properties as well as its future profitability are directly linked to the prices of metals in the markets. Metal prices also have a direct effect on the cash flow the Company expects to receive from producing mines. Lower metal prices mean lower or no income while high prices mean substantially more income.

EXCHANGE FLUCTUATIONS:

Metal prices are quoted in US dollars. A strong US dollar relative to the Canadian dollar drives up metal revenue when converted to Canadian dollars and translates into a corresponding increase in net income. Since the majority of the Company's mining properties are in Canada, a strong Canadian dollar can adversely affect the cash flow that can be collected from its projects or their profitability.

LEGISLATION AND TAXATION:

The flow-through share financing and provincial tax credits available for exploration in Quebec can be important sources of funding for the Company's exploration programs. Any significant change in these programs could adversely affect the activities of the Company.

DISCOVERY AND DEVELOPMENT OF ECONOMIC RESERVES:

The ability to recover the amounts presented for mining properties and related exploration costs depends on the discovery of economically recoverable reserves, the confirmation of the Company's participation in the underlying mining concessions, its ability to obtain the financing necessary to develop its properties, and to achieve profitable future production or to obtain a profit on the sale of one of its properties.

FINANCING:

Significant investments are needed to complete exploration and reserve development programs. In the absence of cash flow generated by mining operations, the Company depends on capital markets to fund its exploration and development activities. Market conditions and other unforeseeable events could have an impact on the Company's ability to raise the funds required for its development.

OTHER RISKS TO WHICH THE COMPANY IS EXPOSED:

These include renegotiating contracts, obtaining permits, estimating reserves, environmental factors, governments failing to enforce access laws and various other regulatory risks.

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17. GESTION DU CAPITAL

Une description complète de la gestion du capital est fournie dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2023 à la note 17.

18. INFORMATION SUR LES ACTIONS ÉMISES, LES BONS DE SOUSCRIPTION ET LES OPTIONS D'ACHAT AU 24 OCTOBRE 2023

Bons de souscription : Chaque bon de souscription donne droit à son porteur de souscrire une action ordinaire de la Société au prix d'exercice indiqué jusqu'à la date d'échéance :

17. CAPITAL MANAGEMENT

A comprehensive description of capital management is provided in Note 17 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2023.

18. DISCLOSURE OF SHARES ISSUED, WARRANTS, AND STOCK OPTIONS AS OF OCTOBER 24, 2023

Actions ordinaires : 137 248 838 actions sont émises et en circulation. Common shares: 137,248,838 common shares have been issued and are outstanding.

Warrants: Each warrant gives its holder the right to purchase one common share in the Company at the indicated exercise price until the expiration date:

		Exercise price /
Date d'échéance	Nombre / Number	Prix d'exercice	Expiration date
		$
17 décembre 2023	500 000	0.50	December 17, 2023
30 décembre 2023	1 152 750	0.65	December 30, 2023
30 décembre 2023	26 425	0.40	December 30, 2023
11 mai 2025	3 000 000	0.22	May 11, 2025
11 mai 2025	60 500	0.22	May 11, 2025
11 mai 2025	1 427 122	0.22	May 11, 2025
11 mai 2025	164 500	0.22	May 11, 2025
30 mai 2025	4 913 750	0.22	May 30, 2025
30 mai 2025	195 125	0.22	May 30, 2025
30 mai 2025	3 355 162	0.22	May 30, 2025
30 mai 2025	462 231	0.22	May 30, 2025
	15 257 565

Options d'achat d'actions ordinaires : Les options d'achat d'actions consenties à ses administrateurs, membres de la haute direction, employés et fournisseurs de services sont les suivantes :

Stock options: The Stock Options granted to its directors, members of senior management, employees, and service providers are the following:

	Options exerçables et en circulation	Outstanding and exercisable options
Date d'échéance	Nombre d'options /Number of options	Exercise price /Prix de levée$	Remaining lifetime /Durée de vie restante	Expiration date
1 décembre 2023	1 000 000	0.40	0.33	December 1, 2023
10 mars 2024	600 000	0.50	0.52	March 10, 2024
16 février 2025	3 950 000	0.25	1.46	February 16, 2025
4 août 2025	670 000	0.15	1.93	August 4, 2025
12 août 2025	375 000	0.15	1.95	August 12, 2025
31 août 2025	3 500 000	0.165	2.00	August 31, 2025
1 février 2026	3 015 000	0.16	2.42	February 1, 2026
	13 110 000

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19. ÉVÈNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DE CLÔTURE 19. EVENTS AFTER THE REPORTING PERIOD

Le 27 septembre 2023, Puma a annoncé qu'elle avait démontré avec succès que la minéralisation aurifère s'étend jusqu'à 150 m de profondeur verticale dans la zone aurifère Lynx (« LGZ ») après le forage de la phase 1 de 2023.

Le 19 octobre, Puma a annoncé les résultats des onze premiers trous de son programme de forage 2023 sur son projet aurifère Williams Brook, détenu à 100 %. Sept de ces onze trous ont retourné une quantité significative d'or, quatre trous recoupant plusieurs veines de quartz minéralisées à haute teneur en or. Le trou WB23-125 a recoupé quinze veines de quartz distinctes et a recoupé 90 m de 0,70 g/t d'or depuis la surface (à 2,90 m) avec un impressionnant 50,85 m de 1,05 g/t d'or à partir de 42 m de profondeur, incluant un intervalle de 4,50 m de 6,46 g/t d'or à 75 m de profondeur.

20. AUTRES ÉLÉMENTS D'INFORMATION

Des documents complémentaires dont les rapports de gestion intermédiaires précédents et les communiqués de presse sont disponibles sur le site www.sedar.com dans la section des documents déposés ou sur le site de la Société à www.explorationpuma.com.

21. RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés de la Société, et les autres informations financières contenues dans le rapport de gestion, sont la responsabilité de la direction et ont été approuvés par le conseil d'administration. Les états financiers renferment certains montants fondés sur l'utilisation d'estimations et de jugements. La direction a établi ces montants de manière raisonnable afin de s'assurer que les états financiers consolidés présentent fidèlement la situation financière à tous les égards importants.

Rimouski, le 24 octobre 2023

(s) Marcel Robillard Président, Chef de la direction

On September 27, 2023, Puma announced that it had successfully shown that gold mineralization extends to 150 m vertical depth at the Lynx Gold Zone ("LGZ") following Phase 1 2023 drilling.

On October 19, Puma announced the results for the first eleven holes of its 2023 drilling program at its 100%-owned Williams Brook Gold Project. Seven of these eleven holes returned significant gold, with four holes intersecting multiple mineralized high-grade gold quartz veins. Hole WB23-125 intersected fifteen separate quartz veins and returned 90 m of 0.70 g/t gold from surface (at 2.90 m) with an impressive 50.85 m of 1.05 g/t gold starting at 42 m depth, including a 4.50 m interval of 6.46 g/t gold at 75 m depth

20. ADDITIONAL INFORMATION

Additional documentation such as interim management reports and press releases are available at www.sedar.com in the filed documents section or on the Company's website at www.explorationpuma.com.

21. MANAGEMENT'S RESPONSIBILITY FOR FINANCIAL INFORMATION

The condensed consolidated interim financial statements of the Company, and other financial information contained in the MD&A, are the responsibility of management and have been approved by the board of directors. The financial statements contain certain amounts based on the use of estimates and judgments. Management has determined these amounts in a reasonable manner to ensure that the consolidated financial statements fairly present the financial position in all material respects.

Rimouski, October 24, 2023

(s) Marcel Robillard President, Chief Executive Officer