PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

Sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al tomo 2.836 general, 2.159 de la Sección tercera del Libro de Sociedades, folio 54, hoja número 19.511. Número de Identificación Fiscal A - 28297059

D. IÑIGO DAGO ELORZA, Secretario del Consejo de Administración de PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A.,

CE R TI F I C A:

I. Que el Consejo de Administración de PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. en su sesión celebrada el 24 de febrero de 2012 acordó por unanimidad formular, para su presentación a la Junta General de Accionistas, las cuentas anuales (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de ingresos y gastos reconocidos, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria) así como el Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 20ll, tanto de PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. como de sus sociedades consolidadas, que han sido firmadas por todos sus miembros.

11. Que las cuentas anuales y el Informe de Gestión que se adjuntan a la presente certificación, en papel y en formato electrónico en un CD, son copia de los que fueron formulados por el Consejo de Administración y se corresponden con los auditados.

111. Que conforme a lo dispuesto en el arto 8 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, hace constar que todos y cada uno de los miembros del Consejo de Administración de PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A., que se detallan a continuación;

Presidente: D. Ignacio Polanco Moreno Consejero Delegado: D. Juan Luis Cebrian Echarri Consejeros: D. Juan Arena de la Mora

Consejero Delegado Adjunto: D. Fernando Abril-Martorell Hernández
-
- D. Nicolas Berggruen
- D. Matías Cortes Domínguez
- D. Martin Franklin
- D. Diego Hidalgo Schnur
- D. Gregorio Marañon y Bertran de Lis
- D. Alain Minc
- Da Agnes Noguera Borel
- D. Borja Perez Arauna
- D. Manuel Polanco Moreno
- D. Emmanuel Román
- D. Harry Sloan
- D. Ernesto ZediJJo Ponce de León

han declarado que hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales e informe de gestión correspondientes al ejercicio 2011, tanto de PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A., como de sus sociedades consolidadas, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a las que se enfrentan.

y para que así conste, expide la presente certificación en Madrid, a veintiséis de abril de dos mil doce.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio 2011, junto con el Informe de Auditoría

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

Cuentas Anuales junto con el Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (en miles de euros)

ACTIVO	31/12/2011	31/12/2010	PASIVO	31/12/2011	31/12/2010
A) ACTIVO NO CORRIENTE	5.617.679	5.910.223	A) PATRIMONIO NETO (Nota 7.4)	685.542	1.277.239
I. INMOVILIZADO INTANGIBLE (Nota 5)	7.772	8.200	A-1) Fondos propios	685.542	1.277.239
1. Aplicaciones informáticas 2. Anticipos e inmovilizado en curso	7.325 447	7.523 677	I. CAPITAL	84.786	84.698
II. INMOVILIZADO MATERIAL (Nota 6)	1.924	2.204	II. PRIMA DE EMISIÓN	437.879	409.028
1. Construcciones 2. Otras instalaciones y mobiliario	232 938	239 1.135	III. OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO	(181)	(23)
3. Otro inmovilizado	754	830	IV. RESERVAS	782.466	779.058
III. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO PLAZO (Nota 7.1)	5.271.593	5.665.450	1. Reserva legal y estatutarias 2. Otras reservas	17.220 765.246	15.364 763.694
1. Instrumentos de patrimonio	5.053.885	5.464.044
2. Créditos a empresas	217.708	201.406	V. ACCIONES PROPIAS	(2.505)	(4.804)
IV. INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO (Nota 7.1) 1. Instrumentos de patrimonio	8.826 -	8.826 -	VI. RESULTADO DEL EJERCICIO	(616.903)	9.282
2. Otros activos financieros	8.826	8.826	B) PASIVO NO CORRIENTE	3.740.855	3.427.143
V. ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (Nota 8)	327.564	225.543	I. PROVISIONES A LARGO PLAZO (Nota 10)	452.088	258.358
B) ACTIVO CORRIENTE	264.868	357.255	II. DEUDAS A LARGO PLAZO (Nota 7.2) 1. Deudas con entidades de crédito	3.241.150 3.049.203	3.135.122 2.881.856
			2. Derivados	76.583	93.571
I. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR 1. Clientes por prestación de servicios	55.777 1.252	87.261 6.923	3. Otros pasivos financieros	115.364	159.695
2. Clientes, empresas del Grupo y asociadas 3. Personal	38.963 25	68.775 209	III. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO PLAZO (Nota 7.2)	46.833	33.004
4. Administraciones Públicas (Nota 8)	10.595	6.715	IV. PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (Nota 8)	784	659
5. Otros deudores	4.942	4.639	C) PASIVO CORRIENTE	1.456.150	1.563.096
II. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO			I. DEUDAS A CORTO PLAZO (Nota 7.2)	169.435	274.655
Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO (Nota 7.1)	205.256	149.220	1. Deudas con entidades de crédito	98.861	252.602
1. Créditos a empresas 2. Otros activos financieros	205.255 1	149.219 1	2. Derivados 3. Otros pasivos financieros	1.345 69.229	9.152 12.901
			II. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO (Nota 7.2)	1.180.627	1.196.966
III. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO	1.710	244	III. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR	106.088	91.475
			1. Proveedores	38	38
IV. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 1. Tesorería	2.125 2.125	120.530 120.530	2. Proveedores, empresas del Grupo y asociadas 3. Acreedores varios	24.475 58.821	4.007 37.754
			4. Personal	9.277	3.961
			5. Administraciones Públicas (Nota 8)	13.152	45.073
			6. Periodificaciones a corto plazo	325	642
TOTAL ACTIVO	5.882.547	6.267.478	TOTAL PASIVO	5.882.547	6.267.478

Las notas 1 a 15 adjuntas y los anexos I y II forman parte integrante de los balances de situación a 31 de diciembre de 2011 y a 31 de diciembre de 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	2011	2010
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios
a) Prestación de servicios (Nota 15)	42.474	33.378
b) Ingresos de participaciones en el capital (Nota 15)	125.671	110.779
2. Otros ingresos de explotación	442	4.416
3. Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados	(32.619)	(17.445)
b) Cargas sociales (Nota 9)	(1.793)	(1.798)
4. Otros gastos de explotación
a) Servicios exteriores	(52.028)	(39.897)
b) Tributos	(1.648)	(1.312)
c) Deterioro y pérdidas	0	-
5. Amortización del inmovilizado (Notas 5 y 6)	(2.795)	(2.706)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	77.704	85.415
6. Ingresos financieros
a) De créditos a empresas del Grupo y asociadas (Nota 15 )	6.615	4.074
b) Otros ingresos financieros c) Beneficio por enajenaciones de participaciones en el capital (Nota 7.1)	725 -	1.279 253.884
7. Gastos financieros y asimilados:
a) Por deudas con empresas del Grupo (Nota 15)	(6.916)	(5.613)
b) Por deudas con terceros y gastos asimilados	(176.476)	(152.521)
8. Variación de valor razonable en instumentos financieros	6.002	8.570
9. Diferencias de cambio	(7)	(14)
10. Deterioro de instrumentos financieros
a) Deterioro y pérdidas (Notas 7.1 y 10 )	(428.485)	(146.127)
RESULTADO FINANCIERO	(598.542)	(36.468)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	(520.838)	48.947
11. Impuesto sobre beneficios (Nota 8)	(96.065)	(39.665)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS	(616.903)	9.282
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS	-	-
RESULTADO DEL EJERCICIO	(616.903)	9.282

Las notas 1 a 15 adjuntas y los anexos I y II forman parte integrante de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	31-12-2011	31-12-2010

A) Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	(616.903)	9.282
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto	-	-
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	-	-
C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS	(616.903)	9.282

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

(en miles de euros)	Capital Social	Prima de Emisión	Otros Instrumentos Patrimonio Neto	Reserva legal	Reservas Estatutarias	Reservas de Revalorización	Reservas para Acciones Propias	Reservas Capital Amortizado Voluntarias	Reservas	Reservas 1ª aplicación NPGC	Reservas	Acciones en patrimonio propio	Resultado del ejercicio	Patrimonio neto
Saldo al 31 de diciembre de 2009	21.914	112.665	0	4.407	10.957	13.939	3.044	1.495	747.517	6.873	788.232	(3.044)	(7.683)	912.084
I. Ajustes por cambios de criterio
II. Ajustes por errores
Saldo ajustado al 31 de diciembre de 2009	21.914	112.665	0	4.407	10.957	13.939	3.044	1.495	747.517	6.873	788.232	(3.044)	(7.683)	912.084
I. Total ingresos y gastos reconocidos													9.282	9.282
II. Operaciones con socios o propietarios
1. Ampliación de capital - Capital - Prima de emisión	62.784	296.363												62.784 296.363
2. Distribución del beneficio de 2009 - Reservas									(7.683) (7.683)		(7.683) (7.683)		7.683 7.683	- -
3. Operaciones con acciones propias - Entrega de acciones propias - Compra de acciones propias - Venta de acciones propias - Provisión de acciones propias							(510) 5.723 (3.291) (162)		510 (5.723) 3.291		- - - (162)	510 (5.723) 3.291 162		510 (5.723) 3.291 -
III. Otras variaciones del patrimonio neto - Otros			(23)						(1.329)		(1.329)			(1.352)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	84.698	409.028	(23)	4.407	10.957	13.939	4.804	1.495	736.583	6.873	779.058	(4.804)	9.282	1.277.239
I. Total ingresos y gastos reconocidos													(616.903)	(616.903)
II. Operaciones con socios o propietarios
1. Ampliación de capital - Capital - Prima de emisión	88	1.022												88 1.022
2. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto		27.829												27.829
3. Distribución del beneficio de 2010 - Dividendos - Reservas				928	928				1.436		- 3.292		(9.282) (5.990) (3.292)	(5.990) -
4. Operaciones con acciones propias - Entrega de acciones propias - Compra de acciones propias - Venta de acciones propias - Provisión de acciones propias							(3.425) 2.082 - (956)		3.425 (2.082)		- - - (956)	3.425 (2.082) - 956		3.425 (2.082) - -
III. Otras variaciones del patrimonio neto - Otros			(158)						1.072		1.072			914
Saldo al 31 de diciembre de 2011	84.786	437.879	(181)	5.335	11.885	13.939	2.505	1.495	740.434	6.873	782.466	(2.505)	(616.903)	685.542

Las notas 1 a 15 adjuntas y los anexos I y II forman parte integrante de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	2011	2010
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos	(520.838)	48.947
2. Ajustes del resultado	379.601	(111.270)
a) Amortización del inmovilizado (+)	2.795	2.706
b) Deterioros de activos financieros no corrientes (+/-)	428.485	146.127
Dotaciones de las provisiones de cartera	410.165	47.224
Dotaciones de las provisiones de riesgos y gastos	19.902	106.245
Aplicaciones de las provisiones de cartera	-	(6.135)
Aplicaciones de las provisiones de riesgos y gastos	(1.582)	(1.207)
c) Ingresos financieros (-)	(14.180)	(268.907)
d) Gastos financieros (+)	184.237	159.247
e) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)	-	-
f) Dividendos recibidos	(125.671)	(110.779)
g) Impuesto sobre beneficios	(96.065)	(39.665)
3. Cambios en el capital corriente	(89.882)	42.700
a) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)	31.484	20.432
b) Ajustes por periodificación	(1.466)	(78)
c) Inversiones financieras temporales	(56.036)	(3.220)
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)	38.032	17.587
e) Variación impuestos diferidos (+/-)	(101.896)	7.979
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	144.439	(13.003)
a) Pagos de intereses (-)	(134.072)	(130.062)
b) Cobros de dividendos (+)	125.671	110.779
c) Cobros de intereses (+)	11.131	2.174
d) Cobros (pagos) por impuesto de sociedades (+/-)	12.748	36.733
e) Otros cobros/pagos de actividades de explotación (+/-)	128.961	(32.627)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)	(86.679)	(32.626)
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones (-)	(2.094)	(404)
7. Cobros por desinversiones (+)	-	280.069
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)	(2.094)	279.665
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio	2.951	573.675
10. Cobros y pagos por deudas con entidades de crédito	13.606	(666.709)
11. Cobros y pagos por deudas con empresas del grupo	(39.756)	(36.991)
12. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio	(6.433)	-
13. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11-12)	(29.632)	(130.025)
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-A+/-B+/- C+/- D)	(118.405)	117.014
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	120.530	3.516
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	2.125	120.530

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

MEMORIA DEL EJERCICIO 2011

1.- ACTIVIDAD Y EVOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD

a) Actividad de la Sociedad

Promotora de Informaciones, S.A., (en adelante "Prisa") con domicilio social en Madrid, calle Gran Vía, 32, se constituyó el 18 de enero de 1972. Su actividad comprende, entre otras, la explotación de medios de comunicación social impresos y audiovisuales, la participación en sociedades y negocios, y la prestación de toda clase de servicios.

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos ni provisiones o contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, la Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes, negocios conjuntos y empresas asociadas que se dedican a actividades diversas y constituyen el Grupo (en adelante, "Grupo Prisa" o el "Grupo"). Consecuentemente, Prisa está obligada a elaborar, además de sus cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas el 24 de junio de 2011.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2011, han sido formuladas y aprobadas por los Administradores de la Sociedad el 24 de febrero de 2012.

Estas cuentas anuales se presentan en miles de euros por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo.

Las acciones de Prisa figuran admitidas a cotización en el mercado continuo de las Bolsas de Valores españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia) y desde el día 29 de noviembre de 2010 en el mercado de Nueva York (New York Stock Exchange).

b) Evolución de la Sociedad y del Grupo Prisa

A finales de diciembre de 2011, el Grupo firmó con sus bancos acreedores la refinanciación de su deuda financiera. Las condiciones de esta refinanciación consisten en la transformación del préstamo sindicado en un préstamo bullet con único vencimiento el 19 de marzo de 2014, retrasándose este vencimiento hasta el 19 de diciembre de 2014, siempre y cuando se cumplan ciertos hitos, en la extensión del vencimiento del préstamo puente y los créditos bilaterales hasta 15 de enero de 2015, retrasándose este vencimiento hasta 19 de septiembre de 2015, también en función del cumplimiento de los mismos hitos y en la extensión del vencimiento del préstamo subordinado hasta 16 de enero de 2015 y 21 de septiembre de 2015, cuando se den las condiciones de extensión de los otros préstamos (véase nota 7.2).

Con la aprobación de este proceso, se han convertido 75.000.000 warrants por parte de Timón, socio de referencia de Prisa, y los Sres. D. Martin Franklin y D. Nicolas Berggruen, por importe de 150.000.000 euros, en acciones de la Sociedad (véase nota 14).

La flexibilidad financiera proporcionada por esta nueva estructura permitirá al Grupo concentrarse en el desarrollo de sus negocios y en el proceso de transformación en el que se encuentra inmerso, con especial énfasis en las tecnologías digitales.

2.- BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad recogido en el RD 1514/07, de 16 de noviembre y las modificaciones al mismo introducidas por el RD 1159/2010, de 17 de septiembre, así como con el Código de Comercio, la normativa aprobada por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas y el resto de normativa española que resulte de aplicación, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2011 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo que se han producido en la Sociedad en el ejercicio terminado en dicha fecha.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 24 de junio de 2011.

b) Principios contables no obligatorios

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, no existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección de la Sociedad para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La valoración de los activos y fondos de comercio implícitos para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (véanse notas 5, 6 y 7).
La vida útil de los activos materiales e intangibles (véanse notas 5 y 6).
Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros (véase nota 7).
La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos indeterminados o contingentes.
El cálculo de las provisiones (véase nota 10).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible a la fecha de formulación de estas cuentas anuales, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias futuras.

3.- DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución del resultado formulada por los Administradores de la Sociedad para el ejercicio 2011 es la siguiente, en miles de euros:

	Importe
Bases de reparto-
Pérdidas del ejercicio	616.903
Distribución-
A reservas voluntarias	616.903

4.- NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales del ejercicio 2011 han sido las siguientes:

a) Inmovilizado intangible

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Sólo se reconocen contablemente aquellos activos cuyo coste puede estimarse de forma objetiva y de los que la Sociedad estima probable obtener en el futuro beneficios económicos. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

La cuenta "Aplicaciones informáticas" recoge los importes satisfechos para el desarrollo de programas informáticos específicos para la propia empresa o el importe incurrido en la adquisición a terceros de la licencia de uso de programas. Se amortizan, dependiendo del tipo de programa, en un período entre cuatro y seis años desde su puesta en funcionamiento, plazo estimado de colaboración en la generación de ingresos de estos activos.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material se halla valorado por su coste, neto de su correspondiente amortización acumulada y de las pérdidas por deterioro que haya experimentado.

Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los gastos de conservación y mantenimiento se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material linealmente, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de vida útil
Construcciones	50
Otras instalaciones y mobiliario	10
Otro inmovilizado	4-10

c) Correcciones valorativas por deterioro

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro en la cuenta de resultados por la diferencia.

Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento. Inmediatamente se reconoce la reversión de la pérdida por deterioro de valor como ingreso en la cuenta de resultados.

d) Instrumentos financieros

La Sociedad, como cabecera de Grupo, presenta cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011 han sido elaboradas aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea. Las principales magnitudes de las cuentas consolidadas del Grupo PRISA del ejercicio 2011, elaboradas de acuerdo con las NIIF, son las siguientes:

	Miles de euros
Total activo	7.878.524
Patrimonio neto	2.218.035
Resultado del período	(451.218)

Activos financieros-

Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas

Las inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas se valorarán por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

El importe de la corrección valorativa será la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo que exista un valor de mercado de las inversiones, para la determinación del importe recuperable de las mismas se tomará en consideración el patrimonio neto de la entidad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de valoración.

De los deterioros por correcciones de valor constituidos al 31 de diciembre de 2011, 268.642 miles de euros están registrados en la cuenta "Provisión para responsabilidades" (véanse notas 4-i y 10).

Préstamos y partidas a cobrar

Se registran a su coste amortizado, correspondiendo al efectivo entregado, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados no cobrados en el caso de los préstamos, y al valor actual de la contraprestación realizada en el caso de las cuentas por cobrar.

La Sociedad registra las correspondientes correcciones por deterioro de valor por la diferencia existente entre el importe a recuperar de las cuentas a cobrar y el valor en libros por el que se encuentran registradas.

La Sociedad clasifica en esta cartera de valoración aquellos activos que tiene intención y capacidad de conservar hasta su vencimiento, y que son contabilizados a su coste amortizado.

Pasivos financieros-

Deuda y partidas a pagar

Los préstamos, obligaciones y similares se registran por el importe recibido, neto de costes incurridos en la transacción. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes de transacción, se contabilizan en la cuenta de resultados según el criterio del devengo utilizando el método del interés efectivo. El importe devengado y no liquidado se añade al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.

Las cuentas por pagar se registran inicialmente a su coste de mercado y posteriormente son valoradas al valor amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que han generado.

Instrumentos financieros compuestos

Un instrumento financiero compuesto es un instrumento financiero no derivado que incluye componentes de pasivo y de patrimonio simultáneamente.

El Grupo reconoce, valora y presenta por separado en su balance los elementos de pasivo y de patrimonio neto creados a partir de un único instrumento financiero.

El Grupo distribuye el valor de los instrumentos de acuerdo con los siguientes criterios que, salvo error, no será objeto de revisión posterior:

a. El componente de pasivo se registra al valor razonable de un pasivo similar que no lleve asociado el componente de patrimonio.
b. El componente de patrimonio se valora por la diferencia entre el importe inicial y el valor asignado al componente de pasivo.
c. En la misma proporción se distribuyen los costes de transacción.

Acciones propias-

Las acciones propias se valoran al coste de adquisición registrándose en el capítulo "Patrimonio neto" con saldo deudor. Cualquier ganancia o pérdida obtenida en la compra, venta, emisión, amortización o deterioro de acciones propias, se reconoce directamente en el patrimonio neto del balance de situación adjunto.

e) Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

La Sociedad está expuesta a las variaciones en las curvas de tipo de interés al mantener deuda con entidades financieras o empresas del grupo a interés variable. En este sentido la Sociedad formaliza contratos de cobertura de riesgo de tipos de interés, básicamente a través de contratos con estructuras que limitan los tipos de interés máximos, cuando las perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan.

Estos derivados de cobertura de flujos de efectivo se valoran por su valor de mercado a la fecha de contratación. Las variaciones posteriores en el valor de mercado en la parte de cobertura que se considera eficaz se registran en el epígrafe de patrimonio "Ajustes por cambios de valor", no reconociéndose como resultados hasta que las pérdidas o ganancias de las operaciones cubiertas se registren en resultados, o hasta la fecha de vencimiento de las operaciones. La parte de cobertura ineficiente se lleva directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros derivados que no cumplen los criterios para la contabilización de coberturas se reconocen en la cuenta de resultados a medida que se producen.

En el caso de instrumentos que se liquidan con un importe variable de acciones o en efectivo, la Sociedad registra un pasivo financiero derivado de valorar dichos instrumentos financieros mediante la aplicación del modelo de Black- Scholes.

f) Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones realizadas en moneda extranjera se registran en la moneda funcional de la Sociedad (euro) a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha de cobro o pago se registran como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Al cierre del período, la moneda extranjera y los créditos y deudas expresados en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio a dicha fecha. Los beneficios y pérdidas de dicha valoración se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

g) Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios se corresponde con la suma de la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicables efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, proceden de las diferencias temporarias definidas como los importes que se prevén recuperables o pagaderos en el futuro y que derivan de la diferencia entre el valor en libros de los diferentes activos y pasivos y su base fiscal. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Los activos por impuestos diferidos surgen, igualmente, como consecuencia de las bases imponibles negativas pendientes de compensar y de los créditos por deducciones fiscales generadas y no aplicadas.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos y no procedan del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado contable ni fiscal.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance, siendo objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios, así como las asociadas a inversiones en empresas dependientes, asociadas y negocios conjuntos en las que la Sociedad puede controlar el momento de la reversión y es probable que no reviertan en un futuro previsible.

Los activos y pasivos por impuesto corriente y diferido, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

La Sociedad se encuentra acogida al régimen especial de consolidación fiscal, de acuerdo con el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, como sociedad dominante del grupo número 2/91.

La Sociedad, como entidad dominante del Grupo, contabiliza los ajustes procedentes de la consolidación fiscal, reconociendo las diferencias temporarias, y registrando el correspondiente activo por impuesto diferido, como consecuencia de la variación de las provisiones por depreciación de la participación de la Sociedad en entidades incluidas en el Grupo de consolidación fiscal, siempre y cuando exista la perspectiva de recuperación de las provisiones dotadas.

h) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método de interés efectivo y los dividendos cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos.

i) Provisiones y contingencias

Las obligaciones existentes a la fecha del balance de situación surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para la Sociedad, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran en el balance de situación como provisiones por el importe más probable que se estima que la Sociedad tendrá que desembolsar para cancelar la obligación (véase nota 10).

La provisión para impuestos corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no está aún determinado en cuanto a su importe exacto y es incierto en cuanto a la fecha en que se producirá, dependiendo del cumplimiento de determinadas condiciones.

La provisión para responsabilidades corresponde al importe estimado para hacer frente a la responsabilidad de la Sociedad, como socio mayoritario, por la parte de las pérdidas incurridas en sociedades participadas que han dejado su patrimonio neto en negativo, y cuyo equilibrio patrimonial debe ser restituido por sus accionistas.

j) Clasificación de saldos entre corrientes y no corrientes

Los activos y los pasivos se clasifican en función de su vencimiento, considerando como corrientes aquellos cuyo vencimiento, a partir de la fecha del balance, es inferior a doce meses, y no corrientes los de vencimiento superior a doce meses.

k) Transacciones con partes vinculadas

Las operaciones realizadas con empresas vinculadas, forman parte del tráfico habitual de la Sociedad en cuanto a su objeto y condiciones. Las ventas realizadas a partes vinculadas se realizan de acuerdo con las condiciones de mercado.

Las operaciones más significativas realizadas con empresas vinculadas son de naturaleza financiera.

5.- INMOVILIZADO INTANGIBLE

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2011 en las diferentes cuentas del inmovilizado intangible y de su correspondiente amortización acumulada es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al 31/12/2010	Adiciones Traspasos		Saldo al 31/12/2011
Coste
Concesiones, patentes y otros	60	-	-	60
Aplicaciones informáticas	18.835	2.045	230	21.110
Anticipos e inmovilizado en curso	677	-	(230)	447
Total coste	19.572	2.045	-	21.617
Amortización acumulada
Concesiones, patentes y otros	(60)	-	-	(60)
Aplicaciones informáticas	(11.312)	(2.473)	-	(13.785)
Total amortización acumulada	(11.372)	(2.473)	-	(13.845)
Total inmovilizado neto	8.200	(428)	-	7.772

Las adiciones del ejercicio 2011 en la cuenta de "Aplicaciones informáticas" corresponden principalmente a los distintos proyectos que está desarrollando la Sociedad en el marco del Plan Tecnológico del Grupo. Conforme los proyectos en curso se van completando se traspasan a la cuenta "Aplicaciones informáticas".

La Sociedad mantiene en activo bienes que se encuentran totalmente amortizados por importe de 4.992 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 y 4.830 miles de euros a 31 de diciembre de 2010.

No existen restricciones a la titularidad ni compromisos futuros de compra de inmovilizado intangible.

Ejercicio 2010

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2010 en las diferentes cuentas del inmovilizado intangible y de su correspondiente amortización acumulada es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al				Saldo al
	31/12/2009	Adiciones	Retiros	Traspasos	31/12/2010
Coste
Concesiones, patentes y otros	60	-	-	-	60
Aplicaciones informáticas	18.019	69	(121)	868	18.835
Anticipos e inmovilizado en curso	1.624	73	(152)	(868)	677
Total coste	19.703	142	(273)	-	19.572
Amortización acumulada
Concesiones, patentes y otros	(60)	-	-	-	(60)
Aplicaciones informáticas	(9.149)	(2.261)	98	-	(11.312)
Total amortización acumulada	(9.209)	(2.261)	98	-	(11.372)
Total inmovilizado neto	10.494	(2.119)	(175)	-	8.200

6.- INMOVILIZADO MATERIAL

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2011 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de su correspondiente amortización acumulada es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al		Saldo al
	31/12/2010	Adiciones	31/12/2011
Coste
Construcciones	310	-	310
Otras instalaciones y mobiliario	4.132	26	4.158
Otro inmovilizado	4.274	16	4.290
Total coste	8.716	42	8.758
Amortización Acumulada
Construcciones	(71)	(7)	(78)
Otras instalaciones y mobiliario	(2.997)	(223)	(3.220)
Otro inmovilizado	(3.444)	(92)	(3.536)
Total amortización acumulada	(6.512)	(322)	(6.834)
Total inmovilizado neto	2.204	(280)	1.924

La Sociedad mantiene en activo bienes que se encuentran totalmente amortizados por importe de 5.276 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 y 4.994 miles de euros a 31 de diciembre de 2010.

No existen restricciones a la titularidad ni compromisos futuros de compra de inmovilizado material.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro que cubren de forma adecuada el valor de reposición a nuevo de sus activos.

Ejercicio 2010

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2010 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de su correspondiente amortización acumulada es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al 31/12/2009	Adiciones	Retiros	Saldo al 31/12/2010
Coste
Construcciones	310	-	-	310
Otras instalaciones y mobiliario	4.057	81	(6)	4.132
Otro inmovilizado	5.551	46	(1.323)	4.274
Total coste	9.918	127	(1.329)	8.716
Amortización Acumulada
Construcciones	(64)	(7)	-	(71)
Otras instalaciones y mobiliario	(2.766)	(231)	-	(2.997)
Otro inmovilizado	(4.135)	(207)	898	(3.444)
Total amortización acumulada	(6.965)	(445)	898	(6.512)
Total inmovilizado neto	2.953	(318)	(431)	2.204

7.- INTRUMENTOS FINANCIEROS

7.1- ACTIVOS FINANCIEROS

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación, a 31 de diciembre de 2011 y a 31 de diciembre de 2010, atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:

	Miles de euros
		Largo plazo			Corto plazo
Clases	Instrumentos		Créditos,		Créditos,
	de patrimonio		derivados, otros		derivados, otros		Total
Categorías	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11 31/12/10		31/12/11	31/12/10

Grupo y asociadas.	5.053.885	5.464.044	217.708	201.406	205.256	149.220	5.476.849	5.814.670
Inversiones mantenidas
hasta el vencimiento	-	-	8.826	8.826	-	-	8.826	8.826
Total	5.053.885	5.464.044	226.534	210.232	205.256	149.220	5.485.675	5.823.496

Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo y asociadas

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2011 en esta cartera de valoración es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al 31/12/2010	Adiciones	Saldo al 31/12/2011
Coste
Participaciones en empresas del Grupo	5.685.756	6	5.685.762
Participaciones en empresas asociadas	4.637	-	4.637
Total coste	5.690.393	6	5.690.399
Deterioros de valor
En empresas del Grupo	(225.959)	(405.958)	(631.917)
En empresas asociadas	(390)	(4.207)	(4.597)
Total deterioros	(226.349)	(410.165)	(636.514)
Grupo y Asociadas	5.464.044	(410.159)	5.053.885

En el Anexo I se detallan las participaciones directas de Promotora de Informaciones, S.A. y en el Anexo II las participaciones indirectas más significativas.

Las adiciones corresponden a la constitución el 8 de junio de 2011 de dos sociedades: Prisa Gestión de Servicios, S.L. y Prisa Noticias, S.L. con la aportación de un capital de 3.000 euros respectivamente. El objeto social de Prisa Gestión de Servicios, S.L. es la gestión y desarrollo de todo tipo de tareas financieras, de recursos humanos y legales. Prisa Noticias, S.L. tiene como objeto social la gestión y explotación de medios de prensa (diarios, suplementos y publicaciones adicionales).

Con fecha 1 de julio de 2011 se acuerda una ampliación de capital en Prisa Noticias, S.L. para integrar en este nuevo holding todas las participaciones que Promotora de Informaciones, S.A. poseía en sociedades relacionadas con la prensa y así se aportan a esta nueva sociedad, Diario El País, S.L., Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L. y Redprensa, S.L.U..

Durante el ejercicio 2011 se han registrado deterioros en la cuenta de resultados por importe de 428.485 miles de euros, de los cuales 410.165 miles de euros afectan a provisiones de cartera y 18.320 miles de euros a provisiones para riesgos y gastos (véase nota 10).

Dentro de los deterioros registrados en este epígrafe, se encuentran recogidos principalmente los deterioros de los fondos de comercio implícitos de las participaciones en Media Capital (228.232 miles de euros) debido fundamentalmente al incremento del riesgo país y al comportamiento negativo del mercado publicitario; Prisa Brand Solutions (33.944 miles de euros) como consecuencia de las dificultades generales del mercado publicitario, que han obligado a Prisa Brand Solutions a rescindir gran parte de los contratos de gestión que tenía con terceros y V-ME (3.507 miles de euros), ya que de acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores de la Sociedad, las previsiones de los flujos de caja atribuibles a estas sociedades no permiten recuperar el valor neto de las inversiones registradas a 31 de diciembre 2011.

Adicionalmente, la Sociedad ha procedido a dotar una provisión por deterioro en Prisa Televisión, S.L. por importe de 128.000 miles de euros, ya que de acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores de la Sociedad, las

previsiones de los flujos de caja atribuibles a las participaciones en los negocios de Prisa Televisión (56% Digital + y 17,3% Telecinco principalmente) no permiten recuperar el valor neto de la inversión registrada a 31 de diciembre 2011.

Ejercicio 2010

El resumen de las operaciones efectuadas durante el ejercicio 2010 en esta cartera de valoración fue, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al				Saldo al
	31/12/2009	Adiciones	Traspasos	Retiros	31/12/2010
Coste
Participaciones en empresas del Grupo	5.058.157	649.542	-	(21.943)	5.685.756
Participaciones en empresas asociadas	-	-	4.637	-	4.637
Total coste	5.058.157	649.542	4.637	(21.943)	5.690.393
Deterioros de valor
En empresas del Grupo	(185.154)	(46.834)	-	6.029	(225.959)
En empresas asociadas	-	(390)	-	-	(390)
Total deterioros	(185.154)	(47.224)		6.029	(226.349)
Grupo y Asociadas	4.873.003	602.318	4.637	(15.913)	5.464.044
Otros instrumentos de patrimonio	4.425	106	(4.637)	106	-
Total instrumentos de patrimonio	4.877.428	602.424	-	(15.808)	5.464.044

Durante el ejercicio 2010 se registró un deterioro en la cuenta de resultados de 45 millones de euros por el fondo de comercio de Media Capital. Dicho deterioro corresponde, fundamentalmente, al incremento de la tasa de descuento aplicable derivado del aumento del riesgo país para las inversiones en Portugal y a la decisión de abandonar la actividad de distribución videográfica.

El importe de 650 millones de euros recogido en adiciones surgió como consecuencia de la ampliación de capital aprobada por la Junta General Extraordinaria de Prisa celebrada el 27 de noviembre de 2010, la cual fue suscrita con cargo a aportaciones no dinerarias consistentes en acciones ordinarias y warrants de la sociedad Liberty Acquisition Holdings Virginia, Inc. (véanse notas 1.b, 7.2 y 7.4).

Los retiros registrados corresponden a la venta de la participación del 25% del capital social de Grupo Santillana de Ediciones, S.L. a DLJ South American Partners LP (DLJSAP) el 29 de abril de 2010. Esta operación supuso para Prisa una entrada de caja de 279 millones de euros. Las participaciones adquiridas por DLJSAP son participaciones privilegiadas que otorgan el derecho a percibir un dividendo preferente por un importe anual mínimo de 25,8 millones de dólares. El beneficio neto asociado a esta venta asciende a 254 millones de euros, y se encuentra registrado en la cuenta "Ingresos Financieros-Beneficio por enajenaciones de participaciones en el capital" de la cuenta de resultados del ejercicio 2010.

Test de deterioro

Al cierre de cada ejercicio, o siempre que existan indicios de pérdida de valor, la Sociedad procede a estimar, mediante el denominado test de deterioro, la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de las participaciones a un importe inferior al coste neto registrado.

El valor recuperable de cada participación se determina como el mayor entre el valor en uso y el precio de venta neto que se obtendría.

El valor en uso se ha calculado a partir de los flujos futuros de efectivo estimados, a partir de los presupuestos más recientes aprobados por los administradores. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes utilizando previsiones sectoriales y expectativas futuras.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco años, incluyendo un valor residual adecuado a cada negocio. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa, que refleja el coste medio ponderado del capital empleado ajustado por el riesgo país y riesgo negocio. Así, en el ejercicio 2011 las tasas utilizadas se han situado entre el 7,4% y el 10,6% en función del negocio objeto de análisis.

Préstamos a empresas del Grupo y Asociadas-

Este apartado incluye préstamos concedidos a empresas del Grupo y Asociadas según el siguiente detalle:

					Traspaso
	Tipo de	Vencimiento	Saldo al		a corto		Saldo al
Empresa del Grupo	Préstamo	Final	31/12/2010 Adiciones		plazo		Cancelación 31/12/2011

Promotora de Emisoras de Televisión, S.A.	Participativo	2014	29.052	-	-	-	29.052
Promotora de Emisoras, S.L.	Participativo	2013	41.456	-	-	-	41.456
Prisa División Inmobiliaria, S.L.U.	Participativo	2013	916	-	-	-	916
Promotora de Actividades América 2010, S.L.	Participativo	2012	877	-	(877)	-	-
Promotora de Actividades América 2010, S.L.	Financiero	2013	940	1 4	-	-	954
Grupo Media Capital SGPS, S.A.	Financiero	2012	8.640	140	(8.780)	-	-
Prisaprint, S.L.	Participativo	2014	119.525	25.805	-	-	145.330
Total Empresas del Grupo			201.406	25.959	(9.657)	-	217.708
Empresas Asociadas			-	-	-	-	-
Total Empresas del Grupo y Asociadas			201.406	25.959	(9.657)	-	217.708

Los préstamos participativos devengan un interés variable condicionado a que la sociedad prestataria alcance anualmente cierto volumen de facturación y/o resultados. Dentro de los participativos, los préstamos a Prisa División Inmobiliaria, S.L.U. (derivado de su fusión con Oficina del Autor, S.L.), a Promotora de Emisoras de Televisión, S.A. y a Prisaprint, S.L. devengan adicionalmente un interés referenciado al Euribor más un diferencial de mercado. Los préstamos financieros devengan un interés referenciado al Euribor más un diferencial de mercado.

Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo-

La Sociedad centraliza todos los saldos de tesorería de las sociedades del Grupo Prisa ubicadas en España, mediante traspasos desde (hacia) los bancos con los que mantiene cuenta corriente. Los saldos por este concepto devengan intereses a favor y en contra de la Sociedad, aplicándose tipos de interés referenciados al Euribor más un diferencial. Al 31 de diciembre de 2011, este epígrafe incluye los saldos e intereses deudores con sociedades del Grupo, derivados de la centralización de tesorería comentada anteriormente y su importe asciende a 191.284 miles de euros.

Adicionalmente, este epígrafe recoge entre otros, las cuotas de los préstamos a empresas del Grupo y asociadas con vencimiento en el plazo de un año y los intereses devengados pendientes de pago de todos estos préstamos, su importe asciende a 13.971 miles de euros.

7.2.- PASIVOS FINANCIEROS

	Miles de euros
Clases	Largo plazo								Corto plazo
		Deudas con		Valores			Deudas con			Valores
		entidades de		Representativos		Derivados		entidades de		representativos		Derivados
		crédito		de deuda		y otros	crédito			de deuda		y otros	Total
Categorías	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10	31/12/11	31/12/10
Deuda y
partidas a
pagar
	3.049.203	2.881.856	115.364	159.695	121.591	122.321	98.861	252.602	61.832	5.505	1.188.024	1.204.362	4.634.875	4.626.342
Pasivos a
valor
razonable
cambios
pérdidas y
ganancias
	-	-	-	-	1.825	4.254	-	-	-	-	1.345	9.152	3.170	13.406
Total	3.049.203	2.881.856	115.364	159.695	123.416	126.575	98.861	252.602	61.832	5.505	1.189.369	1.213.514	4.638.045	4.639.748

Deuda y partidas a pagar

Deudas con entidades de crédito

La Sociedad al 31 de diciembre de 2011 mantiene las siguientes deudas con entidades de crédito, en miles de euros:

			Dispuesto con	Dispuesto con
			vencimiento a	vencimiento a
	Vencimiento	Límite concedido	corto plazo	largo plazo

Préstamo y crédito sindicado	2014	1.382.544	100.000	1.282.544
Préstamo Puente	2015	1.540.882	-	1.540.882
Préstamo subordinado	2015	134.000	-	134.000
Pólizas de crédito	2015	145.000	(16)	141.962
Leasing, intereses y otros	-	175	175	-
Gastos de formalización	2015	-	(1.298)	(50.185)
Total		3.202.601	98.861	3.049.203

Préstamo y crédito sindicado-

En junio de 2007 Prisa firmó un contrato de financiación sindicada con un grupo de 39 entidades financieras por importe máximo de 2.050.000 miles de euros, estructurado en un préstamo a largo plazo por importe de 1.675.000 miles de euros y una póliza de crédito, disponible durante toda la vida del préstamo de 375.000 miles de euros.

La amortización del préstamo se inició en el ejercicio 2007. Del saldo pendiente del préstamo a 31 de diciembre de 2010, con los fondos procedentes de la venta del 10% de Grupo Media Capital, SGPS, S.A., se amortizaron 11.228 miles de euros durante el ejercicio 2011 de forma anticipada. El saldo pendiente al cierre del ejercicio asciende a 1.382.544 miles de euros.

Este préstamo sindicado está referenciado al Euribor más un margen negociado y adecuado a los niveles operados en los mercados financieros.

Préstamo Puente –

En diciembre de 2007 Prisa firmó un contrato de financiación (en adelante Préstamo Puente) con una entidad financiera por importe máximo de 4.230.000 miles de euros, por un plazo de seis meses, referenciado a tipos de mercado. En el contrato se establecía que la finalidad de esta financiación era atender a las obligaciones de carácter financiero derivadas de la Oferta Pública de Adquisición presentada ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre la totalidad del capital de Prisa Televisión, S.A.U.

El 29 de febrero de 2008, Prisa firmó la sindicación de este Préstamo Puente inicialmente concedido por una sola entidad financiera. Con fecha 20 de junio de 2008, fecha inicial de vencimiento del Préstamo Puente, y una vez conocido el resultado de la OPA, el importe del Préstamo Puente se situó en 1.948.935 miles de euros; asimismo firmó una prórroga de un mes con objeto de ultimar el acuerdo negociado para la novación de este préstamo hasta marzo 2009.

Con fecha 14 de julio de 2008, la Sociedad obtuvo la autorización por parte de la mayoría de las entidades financieras que participan en el contrato de financiación sindicada del endeudamiento adicional incurrido como consecuencia de la OPA lanzada sobre Prisa Televisión, S.A.U., entre otros aspectos.

Con fecha 18 de julio de 2008 la Sociedad firmó la novación del Préstamo Puente por importe de 1.948.935 miles de euros hasta el 31 de marzo de 2009. En agosto de 2008 se amortizaron 113.098 miles de euros de dicho Préstamo Puente.

El 31 de marzo de 2009 se firmó una prórroga de un mes, hasta el 30 de abril de 2009 y posteriormente una segunda prórroga hasta el 14 de mayo de 2009.

El 13 de mayo de 2009 Prisa acordó con las entidades financieras otorgantes del Préstamo Puente la extensión de su vencimiento hasta el 31 de marzo de 2010 y obtuvo la autorización de las entidades financieras que participan en el contrato de financiación sindicada del endeudamiento adicional derivado de la mencionada extensión.

El 19 de abril de 2010, Prisa firmó un Acuerdo Marco de Refinanciación con sus bancos acreedores por el cual se extendía la fecha de vencimiento del préstamo puente y de una serie de líneas bilaterales hasta el 19 de mayo de 2013.

Como consecuencia de las citadas novaciones, Prisa acordó con las entidades financieras que participan en este préstamo, el pago en efectivo de una cantidad variable en función del precio de la cotización de las acciones ordinarias desde el día del último acuerdo (19 de abril de 2010) hasta el vencimiento en el año 2013.

Durante el ejercicio 2011, se han amortizado 12.514 miles de euros del Préstamo Puente mediante la aplicación de los fondos procedentes de la venta del 10% de Grupo Media Capital, SGPS, S.A.

El saldo pendiente al cierre del ejercicio asciende a 1.540.882 miles de euros.

Préstamo subordinado-

Con fecha 21 de diciembre de 2007, la Sociedad suscribió una póliza de crédito subordinada por importe de 200.000 miles de euros, referenciada a tipos de interés de mercado.

La Sociedad tiene contratada una cobertura de tipo de interés que limita los tipos máximos.

La "subordinación" de esta financiación consiste, fundamentalmente, en que cualquier cantidad debida en virtud de la misma quedará condicionada a la satisfacción de las obligaciones de pago exigibles en cada momento en virtud del Préstamo Sindicado firmado por Prisa con un conjunto de entidades financieras, descrito anteriormente.

Al 31 de diciembre de 2011 el saldo dispuesto asciende a 134.000 miles de euros, que corresponde al importe definitivo de esta póliza tras solicitar la Sociedad la reducción del límite de la misma.

Pólizas de crédito-

Incluyen los saldos dispuestos de las líneas de crédito utilizadas para financiar las necesidades operativas de las compañías del Grupo Prisa en España canalizadas a través de la centralización de saldos de tesorería.

El importe total de 141.962 miles de euros de pólizas de crédito se ha clasificado dentro del epígrafe "Deudas a largo plazo- Deudas con entidades de crédito" del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2011. El tipo de interés aplicable a estos créditos es del Euribor más un margen de mercado.

A 31 de diciembre de 2011 el préstamo y crédito sindicado, el préstamo puente y los préstamos bilaterales, contrapartes de cobertura y el préstamo subordinado están garantizados solidariamente por las siguientes sociedades del Grupo Prisa: Diario El País, S.L., Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L., Prisa Radio, S.L. y Vertix, SGPS, S.A.

En el ejercicio 2010, la Sociedad constituyó prenda sobre las acciones que posee en Prisa Televisión, S.A.U., en Prisa Radio, S.L., sobre las acciones que indirectamente mantiene en Grupo Media Capital, SGPS, S.A. y sobre las acciones de las que es titular en Grupo Santillana de Ediciones, S.L. Asimismo, el 27 de enero de 2011 Prisa Televisión, S.A.U. constituyó prenda sobre las acciones de su propiedad en DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A., representativas del 56% de su capital social.

En los contratos de Préstamo y Crédito sindicado y Préstamo Puente se establecen para el Grupo Prisa el cumplimiento de determinados ratios de carácter financiero que fueron novados el 26 de diciembre de 2011 con objeto de adaptarlos a la nueva posición financiera del Grupo. Los Administradores del Grupo consideran cumplidos a 31 de diciembre de 2011 los ratios financieros establecidos en estos contratos.

Acuerdo de refinanciación-

El 26 de diciembre de 2011, Prisa firmó el acuerdo de refinanciación de su deuda financiera, que comprende el préstamo sindicado, el préstamo puente, el préstamo subordinado y una serie de préstamos bilaterales.

Las principales condiciones actuales de los diferentes préstamos después de la refinanciación son las siguientes:

El préstamo sindicado se transforma en un préstamo bullet con único vencimiento el 19 de marzo de 2014. Además, en función del cumplimiento de ciertos hitos, como por ejemplo, la emisión de un bono, se podrá prorrogar su vencimiento hasta 19 de diciembre de 2014.
El vencimiento del préstamo puente, que no dispone de amortizaciones parciales, y algunas de las pólizas de crédito se extienden hasta 15 de enero de 2015. También en función del cumplimiento de los mismos hitos, se podrá extender el vencimiento de estos préstamos hasta 19 de septiembre de 2015.
El préstamo subordinado se extiende hasta 16 de enero de 2015 en un primer momento, y 21 de septiembre de 2015, cuando se cumplan las condiciones de extensión de los otros préstamos.
Se han novado los ratios de carácter financiero ("covenants"), adaptándolos a las nuevas estimaciones financieras del Grupo.
Se mantiene el coste de la deuda referenciado al Euribor más un margen negociado y adecuado a los niveles operados en los mercados financieros.

Se ha realizado un análisis de las condiciones del pasivo financiero concluyendo que no se ha producido una modificación sustancial de las condiciones del mismo con respecto a la situación anterior.

Deudas con empresas del Grupo y asociadas

El detalle de las deudas con empresas del Grupo y asociadas a 31 de diciembre de 2011, en miles de euros, es el siguiente:

	No corrientes	Corrientes
Deducciones por inversión	46.833	-
Otras deudas	-	649.540
Centralización de la tesorería	-	483.112
Liquidación Impuesto sobre Sociedades	-	47.975
Total	46.833	1.180.627

Otras Deudas-

Esta cuenta recoge temporalmente, hasta la formalización de la liquidación de Liberty Acquisition Holdings Virgina, Inc., la obligación derivada de la transferencia de fondos por importe de 650 millones de euros a Promotora de Informaciones, S.A. en virtud de los acuerdos de integración empresarial posteriores a la ampliación de capital y canje de acciones descritos en la notas 7.1 y 7.4.

Deducciones por inversión-

Esta cuenta recoge la obligación de Promotora de Informaciones, S.A. con sus sociedades dependientes derivada de las deducciones por inversiones generadas por empresas del Grupo en ejercicios anteriores, y no aplicadas en la liquidación del Impuesto sobre Sociedades consolidado.

Centralización de la tesorería-

Al 31 de diciembre de 2011, este epígrafe incluye los saldos e intereses acreedores con sociedades del Grupo, derivados de la centralización de tesorería cuyo importe asciende a 319.684 miles de euros.

Adicionalmente, este epígrafe recoge entre otros, las cuotas de los préstamos de empresas del Grupo y asociadas con vencimiento en el plazo de un año y los intereses devengados pendientes de pago de todos estos préstamos, su importe asciende a 163.428 miles de euros.

Instrumentos financieros derivados

La Sociedad incluye en esta categoría, el valor de mercado de diversos instrumentos derivados de cobertura de tipo de interés, que no cumplen los requisitos de efectividad de la cobertura establecidos por la norma.

El objetivo de dichas contrataciones para riesgo de tipo de interés es acotar, mediante la contratación de Swaps y combinaciones de opciones, la fluctuación en los flujos de efectivo a desembolsar por el pago referenciado a tipos de interés variable (Euribor) de la financiación de la Sociedad.

La actualización financiera del valor de estos instrumentos financieros, facilitada de forma periódica por las entidades financieras con las que están contratados, se registra como resultado financiero del ejercicio. En los epígrafes "Inversiones financieras a largo plazo" e "Inversiones financieras a corto plazo" del activo del balance adjunto y "Deudas a largo plazo" y "Deudas a corto plazo" del pasivo del balance adjunto se incluye el valor de mercado de los diversos instrumentos financieros.

En el ejercicio 2011 la Sociedad posee derivados de tipo de interés, así como opciones sobre acciones.

Derivados de tipos de interés-

El detalle de las operaciones contratadas por la Sociedad y vigentes al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:

		Nominal
Sociedad Instrumento Vencimiento		Nominal	Valor	Cubierto	Cubierto	Cubierto
			Razonable	2011	2012	2013
Prisa	IRS	2013	134.000	(1.317)	134.000	134.000	134.000
Total			134.000	(1.317)	134.000	134.000	134.000

Análisis de sensibilidad al tipo de interés-

El valor razonable de los derivados de tipo de interés contratados por la Sociedad depende de la variación de la curva de tipos de interés del Euribor y de los Swaps a largo plazo. El valor razonable de dichos derivados, a 31 de diciembre de 2011 y 2010, es negativo en 1.317 miles de euros y 7.747 miles de euros respectivamente.

Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad (variaciones sobre el valor razonable a 31 de diciembre de 2011), en miles de euros, de los derivados ante cambios en la curva de tipos de interés del euro que la Sociedad considera como razonable:

Sensibilidad (antes de impuestos)	31.12.2011	31.12.2010
+0,5% (Incremento en la curva de tipos)	936	1.832
-0,5% (Descenso en la curva de tipos)	(936)	(3.198)

El análisis de sensibilidad muestra que los derivados de tipos de interés registran disminuciones de su valor razonable negativo ante movimientos de mercado de tipos al alza, reduciendo parcialmente los mayores costes previstos de la deuda. Para los importes de deuda financiera a tipo variable, un aumento en un 0,5% de los tipos de interés aumentaría el gasto financiero en 15.997 miles de euros.

Liquidez y tablas de riesgo de interés-

La siguiente tabla detalla el análisis de la liquidez de la Sociedad, en el ejercicio 2011, para sus instrumentos financieros derivados. El cuadro se ha elaborado a partir de los flujos netos efectivos sin descontar. Cuando dicha liquidación (a cobrar o a pagar) no es fija, el importe ha sido determinado con los implícitos calculados a partir de la curva de tipos de interés.

(miles de euros)	1-3 Meses	3 Meses - 1 Año	1-5 Años	+ 5 Años
Derivados de tipo de interés	(137)	(779)	(401)	-

Pasivo financiero derivado generado en el momento de la conversión de las acciones sin voto convertibles Clase B-

A 31 de diciembre de 2010, como consecuencia de las operaciones de ampliación de capital, se registró un pasivo financiero derivado no corriente por importe de 89.317 miles de euros correspondiente a la valoración de la obligación de la Sociedad de entregar potencialmente acciones adicionales o efectivo tras la conversión obligatoria de las acciones sin voto convertibles Clase B, si durante las 20 sesiones bursátiles inmediatamente anteriores a la fecha de conversión, la media de las cotizaciones medias ponderadas de la acción ordinaria Clase A fuese inferior a 2,00 euros. A 31 de diciembre de 2011, el valor razonable de este pasivo asciende a 74.758 miles de euros y se encuentra registrado epígrafe de pasivo no corriente "Derivados".

Otras opciones sobre acciones-

A 31 de diciembre de 2011 el valor razonable de las opciones entregadas a las entidades financieras que participan en el Préstamo Puente de pago en efectivo de una cantidad variable en función del precio de cotización de las acciones ordinarias de Prisa ascendía a 1.853 miles de euros.

Valor razonable de instrumentos financieros: Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los instrumentos financieros se agrupan en tres niveles, 1 a 3, de acuerdo con el grado en que el valor razonable es observable.

Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: son aquellos referenciados a otros inputs (que no sean los precios cotizados incluidos en el nivel 1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen inputs para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (inputs no observables).

Los derivados que el Grupo Prisa posee, tanto los derivados de tipo de interés como los seguros de cambio, se clasifican en el nivel 2.

Otros pasivos financieros

Pasivo financiero por el dividendo mínimo de las acciones Clase B-

En el ejercicio 2010 la Sociedad llevó a cabo una ampliación de capital con emisión de 402.987.000 acciones sin voto convertibles Clase B, cuyos titulares tienen el derecho a percibir un dividendo mínimo anual por acción de 0,175 euros anuales desde la fecha de su emisión hasta la fecha de conversión. En consecuencia, a 31 de diciembre de 2010 la Sociedad registró con cargo a la prima de emisión originada por las acciones Clase B un pasivo financiero de 165.200 miles de euros correspondiente a la obligación de pago del mencionado dividendo. Dicha obligación ha sido calculada como el valor presente de los pagos a realizar descontados al tipo de interés que hubiera sido aplicable a Prisa si hubiera emitido un instrumento de deuda con similares características y con similar calificación crediticia pero sin la opción de conversión. La valoración de esta obligación a 31 de diciembre de 2011, ejercicio en el que se han convertido 14.776.572 acciones Clase B (véase nota 7.4), asciende a 177.197 miles de euros.

7.3.- NATURALEZA Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La Sociedad tiene establecidos los dispositivos necesarios para controlar, en función de su estructura y posición financiera y de las variables económicas del entorno, la exposición a las variaciones en los tipos de interés y tipos de cambio, así como los riesgos de crédito y liquidez recurriendo en caso de necesidad a operaciones puntuales de cobertura.

Coberturas sobre riesgo de tipo de interés-

La Sociedad se encuentra expuesta a las variaciones en las curvas de tipo de interés al mantener toda su deuda con entidades financieras a interés variable. En este sentido, asociados al préstamo subordinado descrito en el apartado 7.2, la Sociedad tiene contratos de cobertura sobre la variación del tipo de interés del Euribor encaminados a limitar los tipos máximos.

7.4.- PATRIMONIO NETO

El resumen de las transacciones registradas en las cuentas del capítulo "Patrimonio neto" al 31 de diciembre de 2011 y durante el ejercicio 2010 se detalla en el estado de cambios en el patrimonio neto.

Capital social

correspondientes a las doce primeras ventanas de ejercicio de los warrants. El número total de warrants que se han ejercido ha sido de 883.138 dando lugar a la suscripción de 883.138 acciones ordinarias Clase A de nueva emisión a un precio de ejercicio de 2 euros/acción.

Asimismo, en el ejercicio 2011, se han convertido 14.776.572 acciones sin voto Clase B en acciones ordinarias Clase A.

El capital social de Prisa a 31 de diciembre de 2011, tras las citadas ampliaciones y conversiones de acciones es de 84.786 miles de euros, representado por 459.650.730 acciones ordinarias Clase A y 388.210.428 acciones sin voto Clase B, a 0,1 euros de valor nominal.

El capital social está totalmente suscrito y desembolsado.

A 31 de diciembre de 2011, los titulares de participaciones significativas de PRISA, según la información que consta publicada en la CNMV, son los siguientes:

	Números de derechos de voto
	Directos	Indirectos	% Derechos de voto
Rucandio, S.A. (*)	-	148.859.840	32,385
Bank of America Corporation	-	13.482.068	2,933
Daiwa Securities Group Inc (**)	-	28.000.000	6,092
BNP Paribas, Societe Anonyme	15.143.403	-	3,295
BH Stores IV, B.V.	16.719.416	-	3,637
Inmobiliaria Carso, S.A. de CV	8.665.000	6.030.000	3,197
Asset Value Investors Limited	-	13.425.564	2,921

(*) La participación indirecta de Rucandio, S.A. se instrumenta a través de las siguientes participaciones directas:

Promotora de Publicaciones, S.L., titular de 87.443.838 derechos de voto, representativos del 19,024% del capital social suscrito con derecho de voto.
Timón, S.A., titular de 7.928.140 derechos de voto, representativos del 1,725% del capital social suscrito con derecho de voto.
Asgard Inversiones, S.L.U., titular de 35.487.164 derechos de voto, representativos del 7,720% del capital social suscrito con derecho de voto.
Rucandio Inversiones SICAV, S.A., titular de 339.094 derechos de voto, representativos del 0,074% del capital social suscrito con derecho de voto.
Asimismo, en la participación indirecta declarada por Rucandio, S.A. se incluyen 17.661.604 derechos de voto de la Compañía (3,84% de los derechos de voto), vinculados por el Contrato de Accionistas en Prisa suscrito el 22 de diciembre de 2011 (en el que Rucandio indirectamente tiene la mayoría de voto) y cuyos términos han sido comunicados a la CNMV.
(**) La participación indirecta de Daiwa Securities Group Inc. se instrumenta a través de Daiwa capital Markets Europe.

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital con cargo a reservas y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de su saldo.

La prima de emisión recoge el importe que excede el valor nominal de las acciones emitidas en el ejercicio 2010 y de los warrants suscritos en el ejercicio 2011. Asimismo, recoge los ajustes por la valoración de los pasivos financieros generados por la obligación de pago de un dividendo mínimo anual a las acciones Clase B, así como por la potencial obligación de la Sociedad de entregar acciones adicionales en la conversión obligatoria de la acciones Clase B (véase nota 7.2). El importe de la prima de emisión a 31 de diciembre de 2011 asciende a 437.879 miles de euros (409.028 miles de euros a diciembre 2010).

La prima de emisión correspondiente a las acciones Clase B emitidas en el ejercicio 2010, de acuerdo con los compromisos suscritos en la emisión de estas acciones, tiene carácter indisponible para cubrir los compromisos futuros derivados de esta clase de acciones (véase nota 7.2) y hasta que las acciones Clase B hayan sido convertidas en acciones Clase A y los dividendos mínimos asociados a las acciones Clase B haya sido íntegramente satisfechos. El importe de la prima de emisión indisponible a 31 de diciembre de 2011 asciende a 125.131 miles de euros (111.113 miles de euros a diciembre 2010).

Reservas

Reservas de revalorización 1983-

Como consecuencia de las disposiciones sobre actualización de los valores del inmovilizado material e inmaterial, publicada en 1983, el coste y la amortización del inmovilizado se incrementaron en un importe neto de 3.289 miles de euros, que se encuentra recogido en esta cuenta. Esta reserva es disponible.

Reservas de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996-

El Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, establece que el importe de las revalorizaciones contables que resulten de las operaciones de actualización se cargará a la cuenta "Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996". El saldo de esta cuenta asciende a 10.650 miles de euros y es de libre disposición desde 1 de enero de 2007.

Reserva legal-

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva para acciones propias-

El Artículo 142 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital establece que cuando una sociedad hubiera adquirido acciones propias establecerá en el pasivo del balance de situación una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones propias. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o amortizadas.

Reservas estatutarias-

El artículo 32 de los Estatutos Sociales de la Sociedad establece que anualmente se constituirá una reserva, detrayendo como mínimo un 10% de los beneficios después de deducir los impuestos hasta que el saldo de dicha reserva alcance como mínimo el 20% y como máximo el 50% del capital social desembolsado.

Acciones en patrimonio propias

El movimiento del epígrafe "Acciones Propias" durante el ejercicio 2011 y en el ejercicio 2010 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Ejercicio 2011		Ejercicio 2010
	Número de		Número de
	Acciones	Importe	Acciones	Importe
Al inicio del ejercicio	3.150.000	4.804	867.306	3.044
Compras	1.928.312	2.082	3.525.000	5.723
Ventas	-	-	(1.097.306)	(3.291)
Entregas	(2.198.809)	(3.425)	(145.000)	(510)
Provisión por acciones propias	-	(956)	-	(162)
Al cierre del ejercicio	2.879.503	2.505	3.150.000	4.804

Promotora de Informaciones, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2011 un total de 2.879.503 acciones de la propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,34% del capital social.

Las acciones propias se encuentran valoradas a precio de mercado a 31 de diciembre de 2011, 0,870€ por acción. El precio medio de adquisición de dichas acciones fue de 1,261 euros.

El coste total de las mismas asciende a 2.505 miles de euros, con un coste bruto unitario de 1,261 euros.

Las entregas de acciones se describen en la nota 11 de la presente Memoria.

Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad no mantiene ninguna acción en préstamo.

Política de gestión del capital

El principal objetivo de la política de gestión de capital del Grupo es la optimización de sus costes de capital y lograr un ratio de apalancamiento que le permita alcanzar sus objetivos estratégicos y apoyar el crecimiento de la empresa. En este sentido, a finales del ejercicio 2011 la Sociedad ha reestructurado su deuda financiera.

Asimismo, el ratio de deuda financiera neta sobre Ebitda a 31 de diciembre de 2011 se sitúa en 6,31 veces.

8.- SITUACIÓN FISCAL

La Sociedad, como se señala en las normas de valoración, se encuentra acogida al régimen especial de consolidación fiscal regulado en el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, resultando ser la entidad dominante del Grupo identificado con el número 2/91. En los Anexos I y II adjuntos se detallan las sociedades que forman parte del grupo de consolidación fiscal.

Como Sociedad dominante del citado Grupo de consolidación fiscal, Promotora de Informaciones, S.A. contabiliza, frente a la Administración Pública, la posición global del Impuesto sobre Sociedades del Grupo resultante del mecanismo de la consolidación de acuerdo con el siguiente cuadro:

	Miles de Euros
	2011	2010
Suma de bases imponibles individuales	33.131	1.037.874
Ajustes de consolidación	(173.874)	(140.214)
Compensación BINS antes entrada en el Grupo		(574.825)
Compensación BINS del Grupo		(48.118)
Base Imponible Consolidada	(140.743)	274.717
Cuota Consolidada	(42.223)	82.415
Deducciones doble imposición	(17.804)	(14.021)
Deducciones doble imposición año 2009		(2.953)
Deducciones por inversiones	(8.846)	(29.959)
Cuota Líquida		35.482
Retenciones Grupo Fiscal	(4.743)	(127)
Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre Sociedades	(4.743)	35.355

La base imponible negativa del Grupo de consolidación fiscal asciende a 140.743 miles de euros, después de realizar los ajustes de consolidación, por un importe negativo de 173.874 miles de euros. El crédito por Impuesto sobre Sociedades frente a la Hacienda Pública, que se corresponde con las retenciones soportadas por el Grupo fiscal, asciende a 4.743 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 y se recoge en el epígrafe "Administraciones Públicas" del balance de situación.

Conciliación entre el resultado contable y la base imponible fiscal

La conciliación del importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) que sirve para calcular el gasto por Impuesto sobre beneficios de los ejercicios 2011 y 2010 es la siguiente, en miles de euros:

	2011			2010
	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio Neto	Total	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio Neto	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	(616.903)	(936)	(617.839)	9.282	(35.558)	(26.276)
Impuesto sobre beneficios	(64.828)		(64.828)	26.527		26.527
Withholdings	16		16	44		44
Regularización Impuesto sobre Sociedades ejercicios anteriores	160.877		160.877	13.094		13.094
Diferencias permanentes individuales	402.662		402.662	142.980		142.980
Diferencias temporarias individuales	(4.795)		(4.795)	89.474		89.474
Diferencias permanentes consolidación				(5.033)		(5.033)
Diferencias temporarias consolidación				(1.375)		(1.375)
Base imponible del Impuesto	(122.971)	(936)	(123.907)	274.993	(35.558)	239.435

Las diferencias permanentes proceden, principalmente, de la exención de dividendos de fuente extranjera prevista en el artículo 21 de la Ley del Impuesto de Sociedades, del diferente criterio de registro contable y fiscal del gasto derivado de las provisiones de cartera y de riesgos y gastos, de gastos no deducibles y de las aportaciones realizadas a Entidades sin Ánimo de Lucro.

Las diferencias temporarias proceden, principalmente, del diferente criterio de registro contable y fiscal del gasto derivado de las provisiones.

Conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Beneficios

La conciliación del resultado contable con el gasto por Impuesto sobre Beneficios es la siguiente, en miles de euros:

	2011			2010
	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio Neto	Total	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio Neto	Total
Resultado antes de Impuestos	(520.838)	(936)	(521.774)	48.947	(35.558)	13.389
Cuota al 30%	(156.251)	(281)	(156.532)	14.684	(10.667)	4.017
Diferencias permanentes individuales y de consolidación	120.799		120.799	41.384		41.384
Impacto diferencias temporarias	(1.439)		(1.439)	26.430		26.430
Deducciones por doble imposición	(29.005)		(29.005)	(28.476)		(28.476)
Deducción por inversiones	(370)		(370)	(1.065)		(1.065)
Impuesto sobre Beneficios corriente	(66.266)	(281)	(66.547)	52.957	(10.667)	42.290
Impuesto sobre Beneficios diferido	1.439		1.439	(26.430)		(26.430)
Retenciones extranjeras	16		16	44		44
Regularización Impuesto sobre Sociedades ejercicios anteriores	160.876		160.876	13.094		13.094
Total Impuesto sobre Beneficios	96.065	(281)	95.784	39.665	(10.667)	28.998

La Sociedad, para el cálculo del gasto por Impuesto ha aplicado la deducción prevista en el artículo 20 de la Ley 49/2002, de 23 de diciembre, de régimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al mecenazgo, por importe de 211 miles de euros y la deducción por actividades de investigación y desarrollo e innovación tecnológica del artículo 35 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por importe de 158 miles de euros.

Asimismo, la Sociedad ha aplicado deducciones para evitar la doble imposición de dividendos interna e internacional, por importe de 29.005 miles de euros.

La Sociedad en el ejercicio 2008, acogió a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios rentas por importe de 54.776 miles de euros, y 15.866 miles de euros, cumpliendo, en el ejercicio de obtención del beneficio, con el requisito de reinversión del precio de venta, mediante la adquisición de inmovilizado financiero, en los términos establecidos en la normativa.

La Sociedad, en la declaración del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2010, acogió a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios rentas por importe de 263.491 miles de euros, cumpliendo, en el ejercicio de obtención del beneficio, con el requisito de reinversión del precio de venta, mediante la adquisición de inmovilizado, material, inmaterial y financiero, en los términos establecidos en la normativa.

Activos y pasivos de naturaleza fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2011 es, en miles de euros, el siguiente:

	Deudores		Acreedores
	Corto	Largo	Corto	Largo
	plazo	plazo	plazo	plazo
Hacienda Pública acreedora, por Impuesto sobre Sociedades	4.865	-	-	-
Impuesto diferido de activo por deducciones pendientes de aplicar	-	269.508	-	-
Impuesto diferido de activo por Bases imponibles negativas del consolidado fiscal	-	42.223	-	-
Impuesto diferido de activo por diferencias temporarias	-	15.833	-	-
Impuesto diferido pasivo	-	-	-	(784)
IVA, IRPF, Seguridad Social y otros	5.730	-	(13.152)	-
Total	10.595	327.564	(13.152)	(784)

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2010 es, en miles de euros, el siguiente:

	Deudores		Acreedores
	Corto	Largo	Corto	Largo
	plazo	plazo	plazo	plazo
Hacienda Pública acreedora, por Impuesto sobre Sociedades	-	-	(35.380)	-
Impuesto diferido de activo por deducciones pendientes de aplicar	-	197.539	-	-
Impuesto diferido de activo por Bases imponibles negativas del consolidado fiscal	-	-	-	-
Impuesto diferido de activo por diferencias temporarias	-	28.004	-	-
Impuesto diferido pasivo	-	-	-	(659)
IVA, IRPF, Seguridad Social y otros	6.715	-	(9.693)	-
Total	6.715	225.543	(45.073)	(659)

Activos por impuestos diferidos de activo y pasivo

Impuesto diferido de activo-

El crédito pendiente a largo plazo frente a la Administración Pública por importe de 327.564 miles de euros a 31 de diciembre de 2011, registrado en el epígrafe "Activos por impuesto diferido" corresponde principalmente, a las deducciones por doble imposición y por inversiones generadas y no aplicadas en el cálculo del Impuesto, al diferente registro contable y fiscal del gasto derivado de la dotación de las provisiones por depreciación de cartera de sociedades incluidas en el Grupo de consolidación fiscal y a la base imponible negativa del Grupo de Consolidación Fiscal correspondiente al ejercicio 2011.

Impuesto diferido de pasivo-

El saldo registrado a largo plazo corresponde al efecto derivado de la aplicación del beneficio fiscal previsto en el artículo 12.5 de la Ley del Impuesto de Sociedades, en relación con la adquisición de valores representativos de la participación en fondos propios de entidades no residentes en territorio español.

Ejercicios abiertos a inspección

En el ejercicio 1999, la Agencia Tributaria procedió a la inspección de la Sociedad y de su Grupo consolidado fiscal por los ejercicios abiertos, que abarcó hasta el ejercicio 1996 inclusive, incoando a la Sociedad actas por Retenciones e Ingresos a Cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, Impuesto sobre el Valor Añadido, Gravamen Único de Actualización y como cabecera del Grupo, por el Impuesto sobre Sociedades. Al inicio del ejercicio, únicamente se encontraban pendientes de Sentencia, los recursos de casación derivados de las liquidaciones correspondientes al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 1995 y 1996. Durante el ejercicio, se han recibido sendas Sentencias desestimatorias del Tribunal Supremo, por lo que se ha procedido a satisfacer su importe.

En el ejercicio 2006, finalizaron las actuaciones inspectoras por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y 2002 correspondientes al Impuesto sobre Sociedades consolidado y por el Impuesto sobre el Valor Añadido, Retenciones e ingresos a cuenta del trabajo/profesionales, de rendimientos del capital inmobiliario y de rendimientos del capital mobiliario e Impuesto sobre la Renta de no Residentes (por el periodo junio 2000 a mayo 2004). Las resoluciones de los recursos de reposición interpuestos contra los acuerdos de liquidación derivados de las actas incoadas por cada ejercicio (de 1999 a 2002), en concepto de Impuesto sobre Sociedades (que estimaron parcialmente las alegaciones), confirmaron liquidaciones por importe global de 34.867 miles de euros (cuota más intereses de demora) y fueron recurridas ante el Tribunal Económico-Administrativo Central. Las Resoluciones de dicho Tribunal, estimando parcialmente las pretensiones del Grupo y anulando las liquidaciones correspondientes a todos los ejercicios, fueron recurridas ante la Audiencia Nacional. Este importe se encuentra suspendido y avalado. La Audiencia Nacional desestimó los recursos relativos los ejercicios 1999 y 2000, y en el ejercicio, se han recibido las sentencias desestimatorias correspondientes a los ejercicios 2001 y 2002. Al no compartir el criterio de la Audiencia Nacional, se interpusieron los correspondientes recursos de casación ante el Tribunal Supremo, habiendo sido inadmitido, por cuestiones formales, el relativo al ejercicio 2001. Contra el auto de inadmisión se ha interpuesto incidente de nulidad.

En el ejercicio 2010 finalizaron las actuaciones de comprobación por el Impuesto sobre Sociedades consolidado correspondiente a los ejercicios 2003 a 2005, incoándose la correspondiente Acta que fue firmada en disconformidad y que incluye una liquidación en concepto de cuota por importe de 16.960 miles de euros, aproximadamente, que en la actualidad, está siendo objeto de reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central. Igualmente, finalizaron las actuaciones relativas a las Retenciones e ingresos a cuenta del trabajo/profesionales, de rendimientos del capital inmobiliario y de rendimientos del capital mobiliario de los ejercicios 2004 y 2005, sin que se derivara ninguna regularización como consecuencia de las mismas. Asimismo, la comprobación relativa al Impuesto sobre la Renta de no Residentes, que abarcaba desde junio de 2004 hasta diciembre de 2005, finalizó con un importe a favor de la Sociedad de 13

miles de euros y la referente al Impuesto sobre el Valor Añadido desde junio de 2004 hasta diciembre de 2006 concluyó con la incoación de un Acta en disconformidad por importe de 5.357 miles de euros, contra la que se interpuso reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central, que se encuentra pendiente de resolución.

Durante el ejercicio, se han iniciado actuaciones inspectoras en el Grupo de consolidación fiscal 2/91, del que Promotora de Informaciones es sociedad dominante, por el Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 2006 a 2008. Dicha Inspección abarca también al Impuesto sobre el valor Añadido, a las Retenciones/ ingreso a cuenta de los Rendimientos del trabajo/profesionales y a las Retenciones a cuenta de la Imposición de no residentes correspondientes al periodo junio 2007 a diciembre 2008.

Dada la inadmisión del recurso de casación interpuesto contra la liquidación relativa al Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2001, aun cuando ha sido inadmitido por motivos formales y siguiendo un criterio de prudencia, la Sociedad ha procedido a dotar una provisión de 183.000 miles de euros (véase nota 10) para hacer frente a una probable resolución desfavorable sobre los conceptos que se mantienen en discusión, principalmente la deducción por actividad exportadora, dentro de los diferentes procesos abiertos, relativos a dichas actuaciones inspectoras.

La Sociedad tiene abierto a inspección desde el ejercicio 2009 para todos los impuestos estatales. Igualmente, se encuentran abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios para el conjunto de impuestos no estatales.

Operaciones régimen especial

La información exigida por el artículo 93 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, relativa a operaciones de restructuración empresarial acogidas al Régimen especial de fusiones y escisiones del Capítulo VIII del Título VII de la citada normativa, se encuentra recogida en las Memorias de los ejercicios en los que dichas operaciones tuvieron lugar.

Durante el ejercicio, ha tenido lugar una operación consistente en una ampliación de capital en la sociedad PRISA NOTICIAS, S.L., desembolsada íntegramente mediante aportación no dineraria consistente en la totalidad de las participaciones sociales que Promotora de Informaciones, S.A. ostentaba en las entidades DIARIO EL PAIS, S.L., GRUPO EMPRESARIAL DE MEDIOS IMPRESOS, S.L. y REDPRENSA, S.L. La información exigida por el artículo 93.2 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, relativa a operaciones de restructuración empresarial acogidas al Régimen especial de fusiones y escisiones del Capítulo VIII del Título VII, se recoge en el siguiente cuadro:

	Miles Euros
Valor contable de los valores entregados
- Diario El País, S.L.	18.030
- Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L.	77.943
- Redprensa, S.L.	150
Valor por el que se han contabilizado los valores recibidos
- Prisa Noticias, S.L.	96.123

9.- INGRESOS Y GASTOS

Personal

El desglose del saldo del epígrafe "Cargas sociales" de las cuentas de resultados de los ejercicios 2011 y 2010 es, en miles de euros, el siguiente:

	2011	2010
Seguridad social a cargo de la empresa	1.403	1.376
Otras cargas sociales	390	422
Total	1.793	1.798

El número medio de empleados durante los ejercicios 2011 y 2010 ha ascendido a 128 y a 128 personas, respectivamente, todas ellas con contrato fijo. Su distribución por sexos y categorías profesionales es la siguiente:

	2011		2010
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Directivos	27	9	29	10
Mandos intermedios	15	7	10	7
Personal técnico cualificado	12	34	14	32
Otros	2	22	2	24
Total	56	72	55	73

El número de empleados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 ha ascendido a 128 y a 128 personas, respectivamente, todas ellas con contrato fijo. Su distribución por sexos y categorías profesionales es la siguiente:

	2011		2010
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Directivos	25	9	30	11
Mandos intermedios	18	8	9	7
Personal técnico cualificado	11	33	12	32
Otros	2	22	2	25
Total	56	72	53	75

Honorarios percibidos por la sociedad de auditoría

Los honorarios relativos a los servicios de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2011 prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo Prisa y sociedades dependientes por Deloitte, S.L., así como por otras entidades vinculadas a la misma han ascendido a 2.441 miles de euros (2.170 miles de euros en 2010), de los cuales 482 miles de euros corresponden a Prisa (486 miles de euros en 2010), importe en el que se incluyen 279 miles de euros de coste por la auditoría del ejercicio 2011 del grupo consolidado de acuerdo con las normas de auditoría del PCAOB. Adicionalmente, en el ejercicio 2010 Deloitte realizó la auditoría de los ejercicios 2007, 2008 y 2009 del grupo consolidado de acuerdo con las normas de auditoría del PCAOB, ascendiendo los honorarios por este servicio a 1.580 miles de euros.

Asimismo, los honorarios correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría del ejercicio 2011 de distintas sociedades del Grupo ascendieron a 343 miles de euros (383 miles de euros en 2010).

Por otra parte, el detalle de los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados a las distintas sociedades del Grupo por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo, así como los prestados por otros auditores participantes en la auditoría de las distintas sociedades del Grupo es el siguiente (en miles de euros):

	2011		2010
	Auditor principal	Otras firmas de auditoría	Auditor principal	Otras firmas de auditoría
Otros servicios de verificación	281	-	444	261
Servicios de asesoramiento fiscal	405	170	264	65
Otros servicios	447	2.802	1.691	927
Total otros servicios profesionales	1.133	2.972	2.399	1.253

El detalle de los honorarios correspondientes a otros servicios profesionales prestados a la Sociedad por el auditor y por otras entidades vinculadas al mismo han sido los siguientes (en miles de euros):

	2011	2010
Otros servicios de verificación	250	24
Servicios de asesoramiento fiscal	90	-
Otros servicios	41	366
Total otros servicios profesionales	381	390

10.- PROVISIONES Y CONTINGENCIAS

El resumen de los movimientos registrados en este epígrafe durante el ejercicio 2011 es, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo al			Saldo al
	31/12/2010	Adiciones	Retiros	31/12/2011

Provisión para impuestos	8.036	183.000	(7.590)	183.446
Provisión para responsabilidades	250.322	19.902	(1.582)	268.642
Total coste	258.358	202.902	(9.172)	452.088

En el ejercicio 2011 la Sociedad ha dotado una provisión para impuestos de 183.000 miles de euros (véase nota 8) para hacer frente a una probable resolución desfavorable en relación con determinados conceptos que se mantienen en discusión, principalmente la deducción por actividad exportadora. Asimismo ha procedido al pago de las liquidaciones notificadas durante el ejercicio, correspondientes a las deudas tributarias derivadas de la inspección de los años 1992-1996.

Las adiciones en la cuenta "Provisión para responsabilidades" corresponden fundamentalmente a los incrementos en las provisiones constituidas para cubrir el déficit patrimonial que al 31 de diciembre de 2011 presentan las sociedades Prisaprint, S.L.y Prisa Digital, S.L.. Dichas provisiones se han registrado con cargo al epígrafe "Deterioro de instrumentos financieros" de la cuenta de resultados del ejercicio 2011.

11.- TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

El Consejo de Administración celebrado el 18 de diciembre de 2008 aprobó el Plan de Retribuciones consistente en la entrega de opciones sobre acciones de la Sociedad para los Consejeros Ejecutivos y Directivos del Grupo. El precio de ejercicio de las opciones, conforme a la autorización concedida por la Junta de Accionistas de 13 de marzo de 2008, modificada por la Junta de Accionistas de 5 de diciembre de 2008, quedó establecido en 2,94 euros por acción.

El Consejo de Administración, a propuesta del Comité de Gobierno Corporativo, Nombramientos y Retribuciones, acordó ofrecer 177.500 opciones a los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad y 1.378.000 a los Directivos de Grupo Prisa.

Cada opción daba derecho a comprar o suscribir una acción de la Sociedad. Las opciones podían ejercerse a partir del 31 de diciembre de 2009 hasta el 31 de marzo de 2010, ambos inclusive. A 31 de marzo de 2010 se habían ejercido 1.037.000 opciones de este Plan.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de noviembre de 2010 aprobó un sistema de retribuciones (Plan de Entrega de Acciones/Opciones 2010-2013) consistente en la entrega de acciones y/u opciones sobre acciones de Prisa, para los Consejeros y Directivos del Grupo Prisa, durante los ejercicios 2010, 2011, 2012 y 2013.

En el marco de dicho plan retributivo, y en virtud de los acuerdos adoptados por el Consejo de Administración, los Consejeros de la sociedad, van a recibir el 40% de su retribución fija correspondiente a su pertenencia al Consejo, en acciones de la Sociedad. Prisa ha registrado en la cuenta de resultados del ejercicio 2011 un gasto por dicho concepto por importe de 480 miles de euros. El número de acciones entregadas ha ascendido a 188.081 (véase nota 7.4).

Asimismo se aprobó la entrega de acciones a determinados miembros del equipo directivo como parte de su retribución variable, cuyo importe se encuentra provisionado en la cuenta de resultados adjunta.

Durante el ejercicio 2011 el Consejero Delegado de Prisa ha percibido la cantidad de 5.014 miles de euros mediante entrega de acciones (1.350.000 acciones), conforme a un valor de referencia de 2,08 euros/acción. Esta compensación extraordinaria vinculada al éxito de la recapitalización de la Sociedad fue objeto de comunicación a la CNMV al tiempo de su entrega, figurando recogida en la Información Financiera del primer semestre de 2011 (véase nota 7.4.).

Adicionalmente, en el ejercicio 2011, se le han entregado 660.728 acciones, por importe de 2.560 miles de euros, a un valor de referencia de 2,17 euros/acción por su compromiso de permanencia durante un periodo de 3 años en el cargo, en virtud del contrato suscrito con Prisa en octubre de 2010, en el marco de la restructuración y recapitalización societaria. De este importe total, se ha imputado a la cuenta de resultados un gasto de personal por importe de 853 miles de euros, equivalente a 220.242 acciones.

Además, en junio de 2011, el Comité de Nombramientos y Retribuciones aprobó un Plan de Incentivos a Largo Plazo (ILP) de carácter plurianual, consistente en la entrega de acciones de Prisa o de algunas de las filiales cotizadas, de acuerdo con la consecución de ciertos objetivos. Prisa ha registrado en la cuenta de resultados del ejercicio 2011 un gasto de 577 miles de euros.

12.- GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

A 31 de diciembre de 2011, tras la venta del total de la participación que Prisa poseía en Iberbanda, S.A. a Telefónica de España, S.A.U., Prisa mantiene únicamente la garantía en determinados compromisos adquiridos previamente por Iberbanda por importe de 3.384 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2011, la Sociedad había prestado avales bancarios por importe de 53.382 miles de euros, correspondientes principalmente a actas de inspección de las autoridades fiscales firmadas en disconformidad (véase Nota 8).

En el ejercicio 2008, Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sus sociedades participadas suscribieron un contrato de préstamo y crédito sindicado por importe máximo de 130.000 miles de euros. En esta financiación, desde noviembre de 2009, Prisa es garante del 100% de la deuda y las coberturas subyacentes. En el ejercicio 2011 se han amortizado 24.800 miles de euros del citado préstamo, quedando pendiente una deuda de 105.200 miles de euros. Adicionalmente, en marzo de 2010, Prisa otorgó a los accionistas mayoritarios de Dédalo Grupo Gráfico, S.L. una garantía de indemnidad ante reclamaciones de terceros como consecuencia de actuaciones realizadas en defensa de los intereses de Prisa o siguiendo las instrucciones de ésta.

Prisa formalizó el 15 de junio de 2011 una garantía a primer requerimiento, hasta un importe máximo de 40.000 miles de dólares, respecto a las obligaciones de pago en dos contratos suscritos entre DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. y Cisco Systems Capital Spain, S.L., que tienen por objeto un contrato de arrendamiento de carácter revolving -por un importe de 80.000 miles de dólares- y un contrato de crédito –por importe de 2.350 miles de dólares- respectivamente, vinculadas al arrendamiento, desarrollo y alquiler de equipos descodificadores avanzados de señales de televisión para Canal+.

Para la ejecución de la garantía bastará una comunicación de Cisco Systems Capital Spain, S.L. a Prisa en la que se manifieste que se ha producido un incumplimiento e indicando la cantidad adeudada; obligándose el segundo a efectuar el pago de la cantidad requerida en el plazo de quince días naturales. El importe máximo garantizado podrá ser reclamado total o parcialmente de una sola vez o en varias ocasiones y, en su caso, el importe máximo se reducirá en función de los pagos parciales realizados, quedando vigente la garantía por el importe pendiente.

La garantía es irrevocable y se otorga con carácter abstracto y con carácter independiente de la relación jurídica entre Cisco Systems Capital Spain, S.L. y DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A., por lo que será pagadera a simple solicitud a primer requerimiento por escrito, sin que sea necesario acreditar la previa reclamación ni ejercitar cualquier acción frente a DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. La garantía se mantendrá en vigor hasta la total extinción de las obligaciones garantizadas.

La garantía se extenderá y cubrirá cualquier prórroga, ampliación y modificación de los contratos garantizados referidos, sin necesidad de que las mismas sean notificadas a Prisa.

Por último, Prisa garantiza de forma solidaria a Le Monde Libre, por importe de 36.550 miles de euros, correspondiendo dicha garantía a parte de las obligaciones que dicha sociedad adquirió frente a los titulares de las obligaciones reembolsables en acciones emitidas en su momento.

En opinión de los Administradores de la Sociedad, el posible efecto en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas de los avales prestados no sería significativo.

13.- COMPROMISOS FUTUROS

En virtud del acuerdo firmado con Indra el 23 de diciembre de 2009, Prisa asumió unos compromisos por servicios prestados con dicha sociedad durante siete años por un total de 267.225 miles de euros. Durante el ejercicio 2011 se han producido cambios en el alcance del proyecto (que afectan servicio en Latinoamérica) y se han modificado determinados criterios en la facturación de los servicios, pasando de un modelo lineal financiado a un modelo por consumos. Derivado de los citados cambios, el importe de los compromisos futuros inicialmente acordados se ha visto modificado.

El importe de los servicios prestados durante los años 2010 y 2011 ha alcanzado los 49.587 miles de euros y los nuevos compromisos futuros estimados para la vida del contrato son los que se detallan a continuación:

Ejercicio	Miles de
	euros

2012	29.884
2013	30.982
2014	32.101
2015	33.243
2016	34.408
2017 y siguientes	21.695
	182.313

Aplazamientos de pagos efectuados a acreedores-

El saldo con acreedores comerciales pendiente de pago al 31 de diciembre de 2011 que acumula un aplazamiento superior a 85 días en la Sociedad asciende a 32.799 miles de euros (9.617 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

El detalle de los pagos realizados durante el ejercicio 2011 es el siguiente:

	Miles de
	euros	%
Aplazamiento superior a 85 días Resto	21.563 26.563	45 55
Pagos totales	48.126	100
Plazo medio ponderado excedido de pagos (PMPE) (días)	132

14.- HECHOS POSTERIORES

El 3 de enero de 2012, Prisa ha procedido a formalizar la ejecución de la ampliación de capital correspondiente al ejercicio por parte de Otnas Inversiones, S.L. de 75.000.000 warrants. Otnas es una sociedad participada indirectamente por Rucandio, S.A., a través de Timón, S.A., Asgard Inversiones, S.L.U., Promotora de Publicaciones, S.L. y del Contrato de Accionistas de Prisa, por Berggruen Acquisition Holdings y por D. Martin Franklin (véase nota 1b).

El ejercicio de los 75.000.000 warrants ha dado lugar a la suscripción de igual número de acciones ordinarias Clase A de nueva emisión, a un precio de ejercicio de 2,00 euros por acción, lo que ha supuesto una ampliación de capital de 150.000 miles de euros.

Con los fondos procedentes de la ampliación de capital se han amortizado 100.000 miles de euros del Préstamo Sindicado, quedando pendiente una deuda de 1.282.544 miles de euros, cuyo vencimiento se extiende hasta el 19 de marzo de 2014 o hasta el 19 de diciembre de 2014, si se cumplen ciertos hitos (véase nota 7.2).

15.- OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

Transacciones con empresas del Grupo, asociadas y vinculadas

Las transacciones efectuadas durante los ejercicios 2011 y 2010 con empresas del Grupo, asociadas y vinculadas han sido las siguientes:

	Miles de euros
	2011	2010
Ingresos
Por prestación de servicios y otros	42.360	32.969
Por ingresos financieros	6.615	4.074
Por dividendos	125.671	110.779
Total	174.646	147.822
Gastos
Por servicios exteriores	2.320	-
Por gastos financieros	6.943	5.613
Total	9.263	5.613

Los ingresos por prestación de servicios corresponden básicamente a servicios centrales corporativos.

Todas las operaciones con partes vinculadas se han efectuado en condiciones de mercado.

El detalle por sociedades de los ingresos por dividendos repartidos por empresas del Grupo durante los ejercicios 2011 y 2010 es, en miles de euros, el siguiente:

	2011	2010
Grupo Santillana de Ediciones, S.L.	59.435	39.298
Prisa Televisión, S.A.U.	-	20.000
Vertix, S.G.P.S.	29.039	16.006
Diario El País, S.L.	9.255	-
Prisa Radio, S.L.	27.942	35.475
Prisa División Inmobiliaria, S.L.	-	-
Total	125.671	110.779

Retribución y otras prestaciones al consejo de administración

En los ejercicios 2011 y 2010 el gasto registrado en concepto de retribuciones a los miembros del Consejo de Administración son los siguientes:

	Miles de euros
Concepto Retributivo	2011	2010
Retribución fija	2.838	2.019
Retribución variable	7.011	1.600
Dietas	540	1.579
Atenciones Estatutarias	1.950	990
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	-	68
Otros	7.732	2.034
Total	20.071	8.290

No se han producido créditos, anticipos ó préstamos, ni se han contraído obligaciones en materia de pensiones, respecto al Consejo de Administración.

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, aprobada por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Promotora de Informaciones, S.A. (PRISA) en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, y las personas vinculadas a ellos de acuerdo con el artículo 231 de la citada Ley, así como las funciones que ejercen en ellas:

		%
Titular	Sociedad	Partici pación	Funciones
Juan Luis Cebrián	Le Monde Libre	-	Consejero
Echarri
Juan Luis Cebrián	Societé Editrice du Monde	-	Consejero
Echarri
Juan Luis Cebrián	Mediaset España Comunicación, S.A.	-	Consejero
Echarri
Manuel Polanco	Mediaset España Comunicación, S.A.	-	Vicepresidente
Moreno
Nicolás Berggruen	Societé Editrice du Monde	-	Consejero
Gregorio Marañón	Universal Music Spain, S.L.	-	Presidente
y Bertrán de Lis
Harry Sloan	Zenimax Media Inc	-	Consejero

Asimismo se hace constar que:

i) una hija del consejero D. Juan Luis Cebrián es Directora de Área de Cine Televisión Española, en Corporación RTVE. Radio Televisión Española;
ii) un hijo del consejero D. Alain Minc, ostenta el cargo de editor de "Version Femina"(revista editada por Lagardère Group) y;

iii) el Consejero D. Nicolas Berggruen, a través de su sociedad Berggruen Holding LTD, tiene una participación del 45% en el capital social de LeYa, sociedad holding de un grupo editorial en el que se integran editoras brasileñas, portuguesas y africanas.

No se incluyen en esta relación las sociedades del Grupo Prisa. No obstante, se hace constar que los siguientes Consejeros de Promotora de Informaciones, S.A. forman parte del órgano de administración de algunas sociedades del Grupo Prisa, tal y como se informa en el Informe Anual de Gobierno Corporativo de la Sociedad: Ignacio Polanco Moreno, Juan Luis Cebrián Echarri, Fernando Abril-Martorell, Matías Cortés Dominguez, Manuel Polanco Moreno y Gregorio Marañón y Bertrán de Lis.

Asimismo y de acuerdo con el artículo 230 de la Ley de Sociedades de Capital, no consta que ninguno de los miembros del Consejo de Administración haya realizado durante el ejercicio 2011, ni actualmente realice, por cuenta propia o ajena, actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la sociedad Promotora de Informaciones, S.A.

Remuneraciones a la alta dirección-

A 31 de diciembre de 2011 se entiende que son miembros de la alta dirección del Grupo Prisa los miembros del Comité de Dirección de Negocios y del Comité Corporativo que no son consejeros ejecutivos y, además, la directora de auditoría interna de Promotora de Informaciones, S.A. Concretamente, se trata de los siguientes directivos: Ignacio Santillana del Barrio, Fernando Martínez Albacete, Augusto Delkader Teig, Miguel Ángel Cayuela Sebastián, Iñigo Dago Elorza, Pedro García Guillén, Javier Pons Tubio, Kamal M. Bherwani, Andrés Cardo Soria, Bárbara Manrique de Lara, Jose Luis Sainz y Virginia Fernández Iribarnegaray. La remuneración agregada total de los miembros de la alta dirección percibida en el ejercicio 2011, de Promotora de Informaciones, S.A. y de otras sociedades del Grupo distintas a ésta, asciende a 6.784 miles de euros (7.109 miles de euros en 2010).

EMPRESAS DEL GRUPO
			31-12-2011 (en miles de euros)
ENTIDAD			VALOR NETO	%	CAPITAL		DIVIDENDO		GRUPO
PARTICIPADA	DIRECCIÓN	ACTIVIDAD	EN LIBROS	CAPITAL	SOCIAL	RESERVAS		A CUENTA RESULTADO FISCAL (**)

Diario El País México, S.A de C.V. (*)	Avda. de la Universidad, 767 - México D.F.	Explotación del diario El País en México		17 11,18%	3.212	(2.582)	-	(492)	-
Grupo Santillana de Ediciones, S.L.	Torrelaguna, 60 - Madrid	Editorial		65.826 75,00%	12.018	(72.207)	(39.535)	54.693	2/91
Prisa Brand Solutions, S.L.U. (Anteriormente, Box News Publicidad, S.L.U)	Gran Vía, 32. Madrid	Servicios de publicidad y relaciones públicas		10.434 100,00%	1.733	9.686	-	(1.122)	2/91
Prisa División Inmobiliaria, S.L. (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Alquiler de locales comerciales e industriales		70.249 100,00%	10.200	61.179	-	(1.129)	2/91
Prisa División Internacional, S.L. (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Tenencia de acciones de sociedades extranjeras		157.130 99,99%	10.000	148.123	-	(993)	2/91
Prisa Finance (Netherlands) BV	Gran Vía, 32 - Madrid	Participación y financiación de sociedades		14 100,00%	18	(4)	-	0	-
Prisa Digital, S.L. (Anteriormente, Prisacom, S.L.) (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Prestación de servicios de internet		(5.558) 100,00%	1.918	3.135	-	(10.286)	2/91
Prisaprint, S.L. (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Gestión de empresas dedicadas a la impresión		(156.644) 99,99%	3.000	(146.829)	-	(13.646)	2/91
Promotora de Emisoras, S.L	Gran Vía, 32 - Madrid	Servicio de radiodifusión		(18.226) 100,00%	2.500	(20.693)	-	(188)	2/91
Promotora de Emisoras de Televisión, S.L. (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Servicio de radiodifusión		(6.901) 25,00%	19.061	(45.140)	-	(22)	2/91
Prisa Gestión de Servicios	Gran Vía, 32. Madrid	Gestión y desarrollo de todo tipo de tareas administrativas,		3 100,00%	3		-		-
		contables, financieras, de selección de personal, de recursos humanos y legales					-		-
Prisa Noticias, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Gestión y explotación de medios de prensa		96.126 100,00%	96.126		-	(116)	-
Prisa Radio, S.L. (Anteriormente, Sociedad de Servicios Radiofónicos Unión Radio, S.L.)	Gran Vía, 32 - Madrid	Prestación de servicios a empresas radiofónicas		109.929 73,49%	2.036	224.823	-	8.787	-
Prisa Televisión, S.A.U. (Anteriormente, Sogecable, S.A.U.)	Avda. de los Artesanos, 6 - Tres Cantos - Madrid	Explotación de actividades de televisión		3.534.935 100,00%	1.105.607	180.034	-	111.947	2/91
Promotora de Actividades América, 2010, S.L. (*)	Gran Vía, 32 - Madrid	Producción y organización actividades conmemoración bicentario independencia de América		(1.314) 100,00%	10	(869)	-	(442)	2/91
Promotora de Actividades Audiovisuales de Colombia, Ltda. (*)	Calle 80, 10 23 . Bogotá. Colombia	Producción y distribución de audiovisuales	4	1,00%	420	52	-	(406)	-
Liberty Acquisition Holdings Virginia Inc	Gran Vía, 32. Madrid	Tenencia de acciones de sociedades		649.540 100,00%	747.809	(97.792)	-		-
Vertix, SGPS, S.A	Rua de las Amoreiras, 107. Lisboa. Portugal	Tenencia de acciones de sociedades		359.639 100,00%	375.041	46.761	-	(117)	-
V-Me Media Inc.	450 West 33rd Street, 11th Floor. New York, NY 10001 . EE.UU.	Prestación de servicios de televisión en español presentada por	40	8,12%	52.635	(37.530)	-	(14.602)	-
		estaciones de televisión pública
Total			4.865.243

(*) La participación total es del 100%

(**) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

ANEXO I

ANEXO II
----------	--

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	% CAPITAL	GRUPO FISCAL (*)	CAPITAL	FONDOS PROPIOS

AUDIOVISUAL
PRISA TELEVISIÓN
Integración Global
Audiovisual Sport, S.L	Calle Diagonal, 477. Barcelona	Gestión y distribución de derechos audiovisuales	80,00%	2/91	6.220	61.343
Centro de Asistencia Telefónica, S.A.	Campezo,1. Madrid	Prestación de servicios	56,00%	136/11	3.077	(5.616)
Compañía Independiente de Televisión, S.L.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Gestión y explotación de derechos audiovisuales	56,00%	136/11	601	53.847
Cinemanía, S.L.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Explotación de canales temáticos	56,00%	136/11	601	9.149
DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Servicios de televisión	56,00%
Vía Atención Comunicación, S.L.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Prestación de servicios de televisión digital	56,00%	136/11	12	17
Método de la Participación
Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias País Vasco, S.A.U.	Ribera de Elorrieta. Pab. 7-9. Vizcaya	Agencia de noticias y realización de programanas informativos	17,34%
Atlas Media, S.A.U.	Sant Just Desvern. Calle Bullidor, s/n.		17,34%
Bigbang Media, S.L.	Calle Almagro. 3. 28010. Madrid	Producción, distribución y explotación de productos audiovisuales;	5,20%		200.000	2.904.437
		así como la explotación de derechos de propiedad intelectual e
		industrial. Intermediación financiera y gestión de empresas			52.635	(37.530)
		audiovisuales
Canal Club de Distribución de Ocio y Cultura, S.A.	Calle Hermosilla, 112. Madrid	Venta por catálogo	25,00%
Canal Factoría de Ficción, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. Km 12, 450. 28049. Madrid	Explotación y distribución de productos audiovisuales	17,34%
Conecta 5 Telecinco, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Explotación de contenidos audiovisuales e internet	17,34%		61.500	(3.374.241)
Edam Acquisition Holding I Cooperative, E.A.	Flevolaan 41 a 1411 KC Naarden Ámsterdam	Sociedad holding que detenta la inversión en el Grupo Endemol,	4,29%
		grupo dedicado a la producción y explotación de contenidos para
		televisión y otras plataformas audiovisuales
Mediaset España Comunicación, S.A.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Gestión indirecta del servicio público de televisión	17,34%		203.430.713	1.524.370.137
Grupo Editorial Tele 5, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Explotación de derechos, producción y distribuión de publicaciones	17,34%		120.202	3.010.306
La Fábrica de la Tele, S.L.	Calle Ángel Gavinet. 18. 28007. Madrid	Creación y desarrollo de contenidos audiovisuales, así como su	5,20%		12.860	11.222.661
		producción y explotación comercial
Mediacinco Cartera, S.L.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Servicios de intermediación y gestión financiera	13,00%		50.010	56.495.317
Mi Cartera Media, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Explotación multimedia de formatos y contenidos de naturaleza	17,34%
		económico-financiera
Pegaso Televisión Inc. (EE.UU.)	Brickell Avenue. 1401. Suite 3311. Miami, Florida. EE.UU.	Emisoras de Televisión y producción de contenidos televisivos	7,63%
Premiere Megaplex, S.A.	Calle Enrique Jardiel Poncela. 4 . 28016. Madrid	Exhibición de películas cinematográficas y vídeos	8,67%		130.742	45.968
Producciones Mandarina, S.L.	Calle María Tobau. 3. 28050. Madrid	Creación y desarrollo de contenidos audiovisuales, así como su producción y explotación comercial	5,20%		4.631	6.254.876
Promotora Audiovisual de Colombia PACSA, S.A.	Calle 70. Nº 4-60. 11001. Bogotá. Colombia	Actividades audiovisuales y de comunicación	55,00%
Publiespaña, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Concesionaria exclusiva publicidad en Telecinco	17,34%		601.012	47.351.074
Publimedia Gestión, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Realización y ejecución de proyectos publicitarios y tareas	17,34%		61.020	3.170.469
		relacionadas con la contratación, intermediación y difusión de
		mensajes publicitarios en cualquiera de sus modalidades posibles, a
		través de cualquier medio de difusión o comunicación social
Sogecable Editorial, S.L.U.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Gestión de derechos de propiedad intelectual	17,34%		3.006	1.157.721
Sogecable Media, S.L.U.	Avenida de los Artesanos, 6. Tres Cantos. Madrid	Comercialización espacios publicitarios	17,34%		3.008	(1.463.858)
Telecinco Cinema, S.A.U.	Carretera de Fuencarral a Alcobendas. 4. 28049. Madrid	Servicios de difusión de televisión e intermediación en mercados de	17,34%		160.100	(27.527.026)
		derechos audiovisuales

(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

(*) Grupo de consolidación fiscal DTS Distribuidora de Televisión Digital , S.A.: 136/11

53

PARTICIPACIONES INDIRECTAS

ANEXO II

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%	GRUPO	CAPITAL	FONDOS
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	CAPITAL	FISCAL (*)		PROPIOS

TELEVISIONES LOCALES
Integración Global
Axarquía Visión, S.A.U.	Paseo de Reding, 7. Málaga	Prestación de servicios de televisión local	96,81%	2/91	60	(2.967)
Canal 4 Navarra, S.L.U.	Avenida Sancho el Fuerte, 18. Pamplona	Producción y emisión de videos y programas de televisión	100,00%	2/91	2.809	(4.351)
Canal 4 Navarra Digital, S.A.U.	Polígono Industrial Cordovilla. Navarra	Prestación de servicios de televisión local	100,00%	2/91	2.000	2.037
Collserola Audiovisual, S.L. (En liquidación)	Plaza Narcis Oller. Nº 6 1º. 1ª. 08006. Barcelona	Prestación de servicios de televisión local	92,50%	2/91	85	(12.852)
Legal Affairs Consilium, S.L.U.	Plaza Narcis Oller. Nº 6 1º. 1ª. 08006. Barcelona	Prestación de servicios de televisión local	100,00%	2/91	130	(10.542)
Localia TV Madrid, S.A.U.	Gran Vía, 32. Madrid	Prestación de servicios de televisión local	100,00%	2/91	6.000	3.635
Málaga Altavisión, S.A.	Paseo de Reding, 7. Málaga	Producción y emisión de videos y programas de televisión	87,24%	2/91	3.465	(2.788)
Marbella Digital Televisión, S.A.U.	Paseo de Reding, 7. Málaga	Prestación de servicios de televisión local	87,24%	2/91	174	(764)
Productora Asturiana de Televisión, S.A.	Asturias, 19. Oviedo	Prestación de servicios de televisión local	59,99%		1.112	(1.373)
Productora Audiovisual de Badajoz, S.A.	Ramón Albarrán, 2. Badajoz	Prestación de servicios de televisión local	61,45%		498	(1.548)
Productora de Televisión de Córdoba, S.A.U.	Amatista s/n. Polígono El Granadall. Córdoba	Prestación de servicios de televisión local	100,00%	2/91	90	(1.434)
Productora Extremeña de Televisión, S.A.	J. M. R. "Azorín". Edificio Zeus. Polígono La Corchera. Mérida. Badajoz	Prestación de servicios de televisión local	66,00%		1.202	697
Promoción de Actividades Audiovisuales en Canarias, S.A.U.	Avenida Anaga, 35. Santa Cruz de Tenerife	Actividades de comunicación en medios televisivos en Canarias	100,00%	2/91	60	71
Promotora Audiovisual de Zaragoza, S.L.U.	Emilia Pardo Bazán, 18. Zaragoza	Prestación de servicios de televisión local	99,99%	2/91	120	(588)
Telecomunicaciones Antequera, S.A.U.	Aguardenteros, 15. Antequera. Málaga	Prestación de servicios de televisión local	87,24%	2/91	822	(1.124)
Televisión Ciudad Real, S.L.U.	Ronda Carmen, 4. Ciudad Real	Producción, emisión, edición y distribución de toda clase de medios	100,00%	2/91	52.635	(37.530)
		de comunicación y actividades publicitarias.
Televisión Digital de Baleares, S.A.U.	Avenida Setze de Juliol, 53. Palma de Mallorca	Prestación de servicios de televisión local	100,00%		1.200	1.163
TV Local Eivissa, S.L.U.	Avenida San Jordi s/n. Edificio Residencial. Ibiza	Prestación de servicios de televisión	100,00%	2/91	90	229
Método de la Participación
Riotedisa, S.A.	Avenida de Portugal, 12. Logroño	Producciones audiovisuales para la programación de televisión	49,00%

ANEXO II

						31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%	GRUPO	CAPITAL	FONDOS
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	CAPITAL	FISCAL (*)		PROPIOS

MEDIA CAPITAL
Integración Global
Argumentos para Audiovisual, Lda. (CASA DA CRIAÇAO)	Avenida Liberdade. Nº 144/156 - 6º Dto. 1250-146. Lisboa. Portugal	Creación, desarrollo, traducción y adaptación de textos e ideas para	84,69%		20	96
		programas de televisión, películas, entretenimiento, publicidad y teatro
Chip Audiovisual, S.A.	Coso, 100 . Planta 3ª puerta 4-50001. Zaragoza	Producciones audiovisuales para la programación de televisión	21,60%		600	1.701
Desenvolvimento de Sistemas de Comunicaçao, S.A.	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Desarrollo, mantenimiento y explotación comercial de equipos	84,69%		50	163
(MEDIA CAPITAL TECHNOLOGIES)		informáticos y programas; gestión de contenidos multimedia
		(imágenes, sonido, texto y datos)
Editora Multimédia, S.A. (MULTIMÉDIA)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Edición, producción multimedia, distribución, consultoría,	84,69%		50	(1.122)
		comercialización (correo, teléfono u otros) de bienes y servicios; así
		como también la adquisición, suministro, elaboración y difusión de
		periodismo por cualquier medio
Emissoes de Radiodifusao, S.A. (RADIO REGIONAL DE LISBOA)	Rua Sampaio e Pina. 24/26. 1099-044. Lisboa. Portugal	Emisiones de radio	84,69%		110	(1.738)
Empresa de Meios Audiovisuais, Lda. (EMAV)	Quinta Do Olival Das Minas. Lote 9. Vialonga. 2625-577. Vialonga.	Compra, venta y alquiler de medios audiovisuales (cámaras, vídeos,	84,69%		50	1.032
	Portugal	equipos especiales de filmación e iluminación, grúas, rieles, etc. )
Empresa Portuguesa de Cenários, Lda. (EPC)	Quinta Do Olival Das Minas. Lote 9. Vialonga. 2625-577. Vialonga.	Diseño, construcción e instalación de accesorios de decoración	84,69%		50	79
	Portugal
Factoría Plural, S.L.	Calle Biarritz, 2. 50017 Zaragoza	Producción, realización y distribución de audiovisuales	43,19%		52.635	(37.530)
Grupo Media Capital, SGPS, S. A.	Rua Mário Castlhano nº 40. Queluz de Baixo. Portugal	Tenencia de acciones de sociedades	84,69%		89.584	72.661
Lúdicodrome Editora Unipessoal, Lda.	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Edición, producción multimedia, distribución, consultoría,	84,69%		5	214
		comercialización (correo, teléfono u otros) de bienes y servicios
		difundida a través de catálogos, revistas, periódicos, medios impresos o
		audiovisuales
Media Capital Música e Entretenimento, S.A (MCME)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Edición, artes gráficas y reproducción de soportes grabados: revistas,	84,69%		3.050	1.713
		edición de audio, reproducción de vídeos; y prestación de servicios
		relacionados con la música, la radio, la televisión, el cine, el teatro y
		revistas literarias
Media Capital Produçoes, S.A. (MCP)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Concepto, diseño, desarrollo, producción, promoción, comercialización,	84,69%		45.050	44.314
		adquisición, derechos de exploración, registro, distribución y
		difusión de medios audiovisuales
Media Capital Produçoes - Investimentos, SGPS, S.A. Media Capital Rádios, S.A (MCR II)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Tenencia de acciones de sociedades Prestación de servicios en las áreas de contabilidad y consultoría	84,69%		45.050	49.450
		económica; desarrollo de la actividad de radiodifusión en las áreas de	84,69%		192	(14.129)
		producción y transmisión de programas de radio
Media Global, SGPS, S.A. (MEGLO)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Tenencia de acciones de sociedades	84,69%		37.098	44.515
Multimedia, S.A. (CLMC)	Rua de Santo Amaro à Estrela. Nº 17 A. 1249-028. Lisboa. Portugal	Suministro de producción y explotación comercial de las actividades	84,69%		100	(10.186)
		cinematográficas, de vídeo, radio, televisión, audiovisual y multimedia
Plural Entertainment Canarias, S.L.	Dársena Pesquera. Edificio Plató del Atlántico. San Andrés 38180.	Producción y distribución de audiovisuales	84,69%	2/91	75	79
	Santa Cruz de Tenerife
Plural Entertainment España, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y distribución de audiovisuales	84,69%	2/91	6.000	35.956
Plural Entertainment Inc.	1680 Michigan Avenue. Suite 730. Miami Beach. EE.UU.	Producción y distribución de audiovisuales	84,69%		109	(1.617)
Plural Entertainment Portugal, S.A.	R. José Falcao. 57 - 3º Dt. 1000-184. Lisboa. Portugal	Producción de vídeo y cine, organización de espectáculos, alquiler de	84,69%		36.650	43.075
		sonido e iluminación, publicidad, comercialización y representación de
		vídeos registrados
Produçao de Eventos, Lda. (MEDIA CAPITAL ENTERTAINMENT)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Edición, artes gráficas y reproducción de soportes grabados: revistas,	84,69%		5	56
		edición de audio, reproducción de vídeos; y prestación de servicios
		relacionados con la música, la radio, la televisión, el cine, el teatro y
		revistas literarias

ANEXO II

						31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%	GRUPO	CAPITAL	FONDOS
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	CAPITAL	FISCAL (*)		PROPIOS

Producciones Audiovisuales, S.A. (NBP IBÉRICA)	Almagro 13. 1º Izquierda. 28010. Madrid	Sin actividad	84,69%		60	21
Produçoes Audiovisuais, S.A. (RADIO CIDADE)	Rua Sampaio e Pina. 24/26. 1099-044. Lisboa. Portugal	Radiodifusión, producción de spots publicitarios en audio o vídeo	84,69%		100	(817)
		Publicidad, producción y grabación de discos . Desarrollo y producción de programas de radio
Projectos de Media e Publicidade Unipessoal, Lda. (PUPLIPARTNER)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Diseño, preparación y ejecución de proyectos de publicidad (asesoría,	84,69%		5	(66)
		promoción, suministro, marketing y distribución de bienes y servicios
		en medios de comunicación)
Radio Comercial, S.A. (COMERCIAL)	Rua Sampaio e Pina. 24/26. 1099-044. Lisboa. Portugal	Radiodifusión en los ámbitos de producción y transmisión de	84,69%		2.255	(594)
		programas
Rádio Litoral Centro, Empresa de Radiodifusao, Lda.	Avenida Fernao de Magalhaes. Nº 153, 6. Andar Sala 15. Coimbra.	Explotación de emisoras de radiodifusión, recogida, selección y difusión	84,69%		5	80
	Portugal	de información y de programas culturales, recreativos y publicitarios
		por medios audiovisuales, radiofónicos y telemáticos
Rádio Nacional - Emissoes de Radiodifusao, Lda.	Rua Capitao Tenente Oliveira e Carmo. 10-3. Quita Da Lomba.	Actividad de radiodifusión, así como la prestación de otros servicios	84,69%		50	(55)
	Barreiro. Portugal	en el área de la comunicación social
Radiodifusão, Lda. (FLOR DO ÉTER)	Avenida Fernao de Magalhaes. Nº 153, 6. Andar Sala 15. Coimbra.	Producción, realización y comercialización de programas culturales	84,69%		5	34
	Portugal	y recreativos, deportivos e informativos por medios radiofónicos y
		audiovisuales, promoción de exposiciones y conferencias culturales y
		artisticas, montaje de y con equipamientos de sonido e imagen
Comunicações Sonoras, S.A. (DRUMS)	Rua Tenente Valadim, nº 181, Porto	Actividad de radiodifusión sonora en los dominios de la producción	84,69%		60	(22)
	Portugal	y emisión de programas			52.635	(37.530)
Rádio Voz de Alcanena, Lda. (RVA)	Praceta Pedro Escuro, 10 , 4º dt. Santarém	Producción y emisión de programas de radio de carácter formativo,	84,69%		75	(24)
	Portugal	informativo, recreativo y cultural.
RADIO XXI, Lda. (XXI)	Rua Sampaio e Pina. 24/26. 1099-044. Lisboa. Portugal	Radiodifusión en los ámbitos de producción y transmisión de	84,69%		5	(76)
		programas
Rede Teledifusora Independente, S.A. (RETI)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Instalación, gestión y operación de la red o redes de telecomunicaciones,	84,69%		50	60
		incluido el transporte, la distribución de la señal de televisión, radio,
		datos informáticos, etc.
Serviços de Consultoria e Gestao, S.A. (MEDIA CAPITAL SERVIÇOS)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Asesoría, orientación y asistencia operativa a las empresas u	84,69%		50	422
		organizaciones en las relaciones públicas
Serviços de Internet, S.A. (IOL NEGÓCIOS)	Rua Tenente Valadim. Nº 181. 4100-479. Porto. Portugal	Servicios, publicación y comercialización de bienes y servicios electrónicos. Actividades de publicación, producción y distribución en	84,69%		100	636
		en medios
Sociedade de Produçao e Ediçao Audiovisual, Lda. (FAROL MÚSICA)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Producción de medios de almacenamiento, fonogramas, audiovisuales	84,69%		5	(778)
		y multimedia
Televisao Independente, S.A. (TVI)	Rua Mário Castelhano. Nº 40. 2734-502. Barcarena. Portugal	Ejercicio de cualquier actividad dentro de la televisión, como instalar,	84,69%		65.810	137.318
		administrar y operar cualquier infraestructura o cadena de televisión
Tesela Producciones Cinematográficas, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y distribución de audiovisuales	84,69%	2/91	1.034	6.214

Método de la Participación

Plural - Jempsa, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y distribución de audiovisuales	42,35%		700	348
Plural Entertainment Brasil Produçao de Vídeo, Ltda.	Rua Padre Adelino. Nº 758, 3º andar, Quarta Parada. CEP 03303-904.	Sin actividad	41,50%		90	(27)
Productora Canaria de Programas, S.A.	Enrique Wolfson, 17. Santa Cruz de Tenerife	Desarrollo de un canal de TV para promoción de Canarias	33,88%		601	1.322
Sociedad Canaria de Televisión Regional, S.A. Uniao de Leiria, SAD. (UNIAO DE LEIRIA)	Avenida de Madrid s/n. Santa Cruz de Tenerife Estádio Dr. Magalhaes Pessoa. 2400-000. Leiria. Portugal	Producciones audiovisuales para la programación de TV Gestión de equipo de fútbol	33,88%		1.510	1.898
			17,07%		n/a	0

ANEXO II

						31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%		GRUPO CAPITAL	TOTAL
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD		CAPITAL FISCAL (*)		FONDOS PROPIOS

PRISA EDUCACIÓN

Aguilar A.T.A., S.A. de Ediciones	Leandro N. Alem. 720. Buenos Aires. 1001. Argentina	Editorial	75,00%		1.692	4.321
Aguilar Chilena de Ediciones, S.A.	Dr. Aníbal Ariztía 1444. Providencia. Santiago de Chile. Chile	Editorial	75,00%		857	3.712
Avalia Qualidade Educacional Ltda.	Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil	Editorial	71,95%		596	753
Canal de Editoriales, S.A.	Juan Bravo, 38. Madrid	Venta al detalle	74,36%	2/91	154	(1.247)
Distribuidora y Editora Aguilar A.T.A, S.A.	Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá. Colombia	Editorial	20,00%		359	935
Distribuidora y Editora Richmond, S.A.	Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá. Colombia	Editorial	75,00%		67	(844)
Distribuidora Digital de Libros, S.A.	Calle Vía Augusta, 48-50. Planta 2, Puerta 5. 08006. Barcelona	Prestación de servicios auxiliares para la comercialización de contenidos y			1.500	235
		servicios digitales, así como la promoción de los mismos
DLD Editora e Distibuidora de Livros Digitais, S.A. (Brasil)	Rua Voluntários da Pátria. 45. Sala 1001. Botafogo. Río de Janeiro. 22270-000. Brasil	Distribución de libros y contenido literario en formato digital para	16,68%		632	227
		dispositivos electrónicos conectados a internet
Ediciones Aguilar Venezolana, S.A.	Rómulo Gallegos. Edificio Zulia 1º. Caracas. Venezuela	Editorial	75,00%		29
Ediciones Grazalema, S.L.	Rafael Beca Mateos, 3. Sevilla	Editorial	75,00%	2/91	60	125
Ediciones Santillana Inc.	1506 Roosevelt Avenue. Guaynabo. Puerto Rico	Editorial	75,00%		1.065	5.704
Ediciones Santillana, S.A. (Argentina)	Leandro N. Alem. 720. Buenos Aires. 1001. Argentina	Editorial	75,00%		5.316	5.131
Ediciones Santillana, S.A. (Uruguay)	Juan Manuel Blanes 1132 Montevideo Uruguay	Editorial	75,00%		147	1.409
Edicions Obradoiro, S.L.	Ruela de Entrecercos. 2 2º B. 15705. Santiago de Compostela	Editorial
			75,00%	2/91	60	71
Edicions Voramar, S.A.	Valencia, 44. 46210. Pincaya. Valencia	Editorial	75,00%	2/91	60	90
Editora Altea, Ltda. (Anteriormente, Uno Educaçâo, Ltda.)	Rua Urbano Santos. 755. Sala 4. Bairro Cumbica. Cidade de Guarulhos. Sao Paulo. Brasil	Editorial	75,00%		52.635	(37.530)
Editora Fontanar, Ltda.	Rua Cosme Velho, 103. Bairro Cosme Velho. Municipio do Rio de Janeiro. Brasil	Editorial	56,98%		4	29
Editora Moderna Ltda.	Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil	Editorial	75,00%		21.915	25.043
Editora Objetiva Ltda.	Rua Cosme Velho, 103. Bairro Cosme Velho. Municipio do Rio de Janeiro. Brasil	Editorial	57,00%		1.550	7.100
Editorial Nuevo México, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Editorial	75,00%		97	(51)
Editorial Santillana, S.A. (Colombia)	Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá. Colombia	Editorial	75,00%		1.676	9.797
Editorial Santillana, S.A. (Guatemala)	26 Avenida 2-20 zona 14 . Guatemala - Guatemala	Editorial	75,00%		72	2.793
Editorial Santillana, S.A. (Honduras)	Colonia Lomas de Tepeyac. Casa No. 1626, contiguo al Autobanco Cuscatlan.	Editorial	75,00%		20	1.819
	Boulevard Juan Pablo II. Tegucigalpa. Honduras
Editorial Santillana, S.A. (Rep. Dominicana)	Juan Sánchez Ramírez, 9. Gazcue. Santo Domingo. República Dominicana	Editorial	75,00%		118	6.666
Editorial Santillana, S.A. (Venezuela)	Avenida Rómulo Gallegos. Edificio Zulia 1º. Caracas. Venezuela	Editorial	75,00%		4.267	14.862
Editorial Santillana, S.A. de C.V. (El Salvador)	Siemens, 48 Zona Industrial Santa Elena. La Libertad. El Salvador	Editorial	75,00%		18	4.152
Editorial Santillana, S.A. de C.V. (México)	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Editorial	75,00%		24.019	18.173
Grup Promotor D'Ensenyement i Difussió en Catalá, S.L.	Frederic Mompou, 11. V. Olímpica. Barcelona	Editorial	75,00%	2/91	60	75
Historia para Todos, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Publicación en todo el mundo, en cualquier idioma (principalmente en español),	37,50%		1.728	519
		de obras relacionadas preferentemente con la Historia de México y sus
		protagonistas, en especial el Centenario de la Revolución Mexicana y
		Bicentenario de la Independencia, en cualquier medio o soporte

Instituto Universitario de Posgrado, S.A.	Torrelaguna, 60. Madrid	Enseñanza fuera de establecimiento permanente	39,00%		63	(1.113)
Inevery DPS, S.L.	Torrelaguna, 60. Madrid	Prestación de servicios editoriales, culturales, educativos, de ocio y	75,00%	2/91	2.500	2.450
		entretenimiento; y desarrollo y comercialización de contenidos educativos.
Ítaca, S.L.	Torrelaguna, 60. Madrid	Distribuidora de libros	75,00%	2/91	408	655
Lanza, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Creación, promoción y administración de empresas	75,00%		13.038	17.599
Richmond Educaçâo, Ltda.	Rua Padre Adelino, 758. Sala 3- Sao Paulo. Brasil	Editorial	75,00%		41	2.254
Richmond Publishing, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Editorial	75,00%		4	3.078
Salamandra Editorial, Ltda.	Rua Urbano Santos 755, Sala 2- Sao Paulo. Brasil	Editorial	75,00%		41	428
Santillana, S.A. (Costa Rica)	La Uruca. 200 m Oeste de Aviación Civil. San José. Costa Rica	Editorial	75,00%		465	2.631
Santillana, S.A. (Ecuador)	Avenida Eloy Alfaro. N33-347 y 6 de Diciembre. Quito. Ecuador	Editorial	75,00%		1.043	2.182
Santillana, S.A. (Paraguay)	Avenida Venezuela. 276. Asunción. Paraguay	Editorial	75,00%		162	1.451
Santillana, S.A. (Perú)	Avenida Primavera 2160. Santiago de Surco. Lima. Perú	Editorial	75,00%		3.275	5.527
Santillana Canarias, S.L.	Urbanización El Mayorazgo. Parcela 14, 2-7B. Santa Cruz de Tenerife	Editorial	75,00%	2/91	60	58
Santillana de Ediciones, S.A.	Calle 13, Nº 8078. Zona de Calacoto. La Paz. Bolivia	Editorial	75,00%		279	1.165
Santillana del Pacífico, S.A. de Ediciones.	Dr. Aníbal Ariztía 1444. Providencia. Santiago de Chile. Chile	Editorial	75,00%		447	5.203
Santillana Ediciones Generales, S.L.	Torrelaguna, 60. Madrid	Editorial	75,00%	2/91	2.276	16.295
Santillana Ediciones Generales, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Editorial	75,00%		948	11.407
Santillana Editores, S.A. (Anteriormente, Constancia Editores, S.A.)	Estrada da Outurela 118, 2795. Carnaxide Linda a Velha. Portugal	Editorial	75,00%		1.250	2.405
Santillana Educación, S.L.	Torrelaguna, 60. Madrid	Editorial	75,00%	2/91	7.747	133.194
Santillana Formación, S.L.	Torrelaguna, 60. Madrid	Enseñanza fuera de establecimiento permanente	75,00%	2/91	1.000	757
Santillana Sistemas Educativos, Ltda. (Colombia) (Anteriormente;	Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá	Producir, comercializar y distribuir toda clase de formación, capacitación,	75,00%		768	(1.120)
Santillana Formación, S.L. (Colombia))
		asesorías y consultoría
Santillana Sistemas Educativos, S.L. (Anteriormente, N. Editorial, S.L.)	Torrelaguna, 60. Madrid	Editorial	75,00%	2/91	160	1.552
Santillana USA Publishing Co. Inc.	2023 NW 84th Avenue. Doral. Florida. EE.UU.	Editorial	75,00%		56.934	3.736
Sistemas de Ensino Uno, Ltda.	Rua Padre Adelino n.º 758, Térreo - Fundos, Sala 1- Quarta Parada, CEP 03303-904.	Editorial	75,00%		7.999	6.437
	Sao Paulo. Brasil
Sistemas Educativos de Enseñanza, S.A. de C.V.	Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México	Editorial	75,00%		2.992	(1.577)
Zubia Editoriala, S.L.	Polígono Lezama Leguizamon. Calle 31. Etxebarri. Vizcaya	Editorial	75,00%	2/91	60	90

57

PARTICIPACIONES INDIRECTAS

ANEXO II

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%	GRUPO	CAPITAL	TOTAL
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD		CAPITAL FISCAL (*)		FONDOS PROPIOS
PRISA NOTICIAS

Kioskoymás, Sociedad Gestora de la Plataforma Tecnológica, S.L.	Juan Ignacio Luca de Tena, 7. Madrid	Edición y comercialización de obras periódicas en formato digital	50,00%		353	50

EL PAIS
Agrupación de Servicios de Internet y Prensa, S.L.	Valentín Beato, 44. Madrid	Prestación de servicios administrativos, tecnológicos y	100,00%	2/91	1.726	1.906
		legales , así como la distribución de medios escritos y
		digitales
Diario El País, S.L.	Miguel Yuste, 40. Madrid	Edición y explotación del Diario El País	100,00%	2/91	18.000	39.251
Diario El País Argentina, S.A.	Leandro N. Alem. 720. Buenos Aires. 1001. Argentina	Explotación del Diario El País en Argentina	100,00%		2.153	570
Diario El País Do Brasil Distribuidora de Publicaçoes, LTDA.	Rua Padre Adelino. 758 Belezinho. CEP 03303-904. Sao Paulo. Brasil	Explotación del Diario El País en Brasil	100,00%		778	(174)
Ediciones Conelpa, S.L.	Paseo de la Castellana. 9-11. Madrid	Edición en cualquier formato y soporte impreso o digital de	50,00%		3	(1.221)
Ediciones El País (Chile) Limitada.	Eliodoro Yáñez 1783, Providencia. Santiago. Chile	Edición, explotación y venta del Diario El País en Chile	100,00%		1	(747)
Ediciones El País, S.L.	Miguel Yuste, 40. Madrid	Edición, explotación y venta del Diario El País	100,00%	2/91	15.743	33.175
Pressprint, S.L.U.	Miguel Yuste, 40. Madrid	Producción, impresión, publicación y difusión de productos	100,00%	2/91	63.313	62.546
		revistas para su distribución y venta			52.635	(37.530)
PRENSA ESPECIALIZADA

Diario As, S.L.	Albasanz, 14. Madrid	Edición y explotación del Diario As	75,00%	2/91	1.400	39.319
Espacio Editorial Andaluza Holding, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Sin Actividad	100,00%	2/91	8.501	16.900
Estructura, Grupo de Estudios Económicos, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Edición y explotación del Diario Cinco Días	100,00%	2/91	60	(11)
Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Tenencia de acciones de sociedades editoriales	100,00%	2/91	990	63.952
Gestión de Medios de Prensa, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Prestación de servicios comunes para diarios regionales y locales	52,63%		87	105
Promotora General de Revistas, S.A.	Julián Camarillo, 29B. Madrid	Edición, producción y explotación de revistas	99,96%	2/91	1.500	(806)

ANEXO II
----------

					31-12-2011 (miles de euros)
			%	GRUPO	CAPITAL	TOTAL
SOCIEDAD	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	CAPITAL	FISCAL (*)		FONDOS PROPIOS

DISTRIBUCIÓN
Aldipren, S.L.	Polígono Campollano. Calle de Distribución. Número 34-38. 02006 Albacete	Almacenaje y distribución de productos editoriales	32,50%		60	702
Cronodís Logística Integral, S.L.	Calle El Rayo. Parcela 2,4,2. Polígono Industrial La Quinta /R2. 19171. Cabanillas del Campo.	Almacenaje y distribución de productos editoriales	47,50%	445/11	500	545
	Guadalajara
Districuen, S.L.	Polígono La Cerrajera. Parcela 36. Cuenca	Almacenaje y distribución de productos editoriales	32,50%		6	104
Distritoledo, S.L.	Polígono Industrial de Toledo II Fase. Calle Arrollo Gadea, 9. 45007. Toledo	Distribución y venta de productos editoriales	39,75%	445/11	12	1.025
Grupo Cronos Distribución Integral, S.L.	Almanaque Nº 5. Polígono Fin de Semana. 28022. Madrid.	Distribución y venta de productos editoriales	50,00%		310	5.563
Redprensa, S.L.U.	Gran Vía, 32. Madrid	Tenencia de acciones de sociedades	100,00%	2/91	150	8.410
Beralán, S.L.	Igarategi Industrialdea. Nº 58. 20130-Urnieta. Guipúzcoa	Distribución de productos editoriales	22,25%		218	5.165
Cirpress, S.L.	Polígono Tazaba II. Parcela 31. Logrezana - Carreño. 33438. Asturias	Distribución de productos editoriales	24,70%		14	2.303
Comercial de Prensa Siglo XXI, S.A.	Calle Confianza, 1. Polígono Industrial Los Olivos. 28065-Getafe. Madrid	Distribución y comercalización de toda clase de	33,66%	198/11	60	(4.797)
		productos de consumo
Dima Distribución Integral, S.L.	Calle Confianza, 1. Polígono Industrial Los Olivos. 28065. Getafe. Madrid	Distribución de productos editoriales	33,66%		600	4.599
Distribución de Prensa por Rutas, S.L.	Avenida de la Industria, 22. Nave A. Coslada. Madrid	Distribución de publicaciones	33,66%	198/11	6	(234)
Distribuciones Papiro, S.L.	Polígono Industrial el Montalbo, C/Pasteur 6, parcela 15, Nave 1,2,3 y 4. 37008. Salamanca	Distribución de productos editoriales	26,35%		37	2.357
Distribuciones Ricardo Rodríguez, S.L.	Polígono Asegra. Calle Córdoba. 18-20. 18210. Peligros. Granada	Distribución de productos editoriales	20,30%		6	454
Distribuidora Almeriense de Publicaciones, S.L.	Sierra Cabrera, 7. Polígono Industrial La Juaida. 04240, Viator. Almería	Distribución de productos editoriales	20,30%		264	481
Distribuidora Cordobesa de Medios Editoriales, S.L.	Calle Prolongación Ingeniero Torres Quevedo s/n. Polígono Industrial de la Torrecilla. 14013. Córdoba	Distribución de productos editoriales
			29,00%	52635	(37.530)	183
Distribuidora de Publicaciones Boreal, S.L.	Rua Alcalde Ramón Añón. Parcela 16,18,19. 15189-Culleredo. A Coruña	Distribución de productos editoriales	29,00%		113	8.335
Distribuidora Extremeña de Publicaciones, S.L.	Polígono Industrial El Nevero, C/Nevero quince, nº 30-32. 06006. Badajoz	Distribución de productos editoriales	20,30%		10	2.525
Distrigalicia, S.L.	Carretera de Catabais Km. 3,300 de Ferrol. A Coruña	Almacenaje y distribución de productos editoriales	29,00%		37	3.231
Distrimedios, S.L.	Calle de la Agricultura, Parque Empresarial Parcela D10. 11407-Jeréz de la Frontera. Cádiz	Distribución de productos editoriales	29,00%		100	3.964
Gelesa Gestión Logística, S.L.	Almanaque Nº 5. Polígono Fin de Semana. 28022. Madrid.	Distribución de publicaciones	33,66%	198/11	1.310	(1.933)
Grupo Distribución Editorial Revistas, S.L.	Calle de la Agricultura, Parque Empresarial Parcela D10. 11407-Jeréz de la Frontera. Cádiz	Distribución de publicaciones	25,29%		516	830
Logística Ciudad Real, S.L.	Polígono Industrial La Estrella, Calle Herreros Nº 10 de Miguelturra. 13170. Ciudad Real	Distribución de publicaciones y productos editoriales	20,30%		6	930
Marina BCN Distribucions, S.L.	Calle E. Nº 1 con Esquina Calle 6 (Sector E), Zona Franca. 08040. Barcelona	Distribución de productos editoriales	30,00%		300	6.981
Nuevo Distrigades, S.L.	Calle Francia, s/n. Polígono Industrial El Trocadero. Puerto Real. Cádiz	Distribución de publicaciones	20,30%		75	318
Prensa Serviodiel, S.L.	Polígono Tartessos 309, Calle A. 21610. San Juan del Puerto. Huelva	Distribución de productos editoriales	29,00%		8	535
Souto, S.L.	Polígono Industrial Oceao, Calle Da Industria, 107. 27003. Lugo	Distribución de publicaciones	29,00%		34	1.150
Suscripciones de Medios Editoriales, S.L.	Calle de la Agricultura, Parque Empresarial Parcela D10. 11407-Jeréz de la Frontera. Cádiz	Distribución de productos editoriales	29,00%		110	219
Trecedis, S.L.	Calle Avenida de Bruselas, 5. Arrollo de la Vega. 28108. Alcobendas. Madrid	Distribución de publicaciones	19,56%		2.811	2.780
Val Disme, S.L.	Calle Dels Argenters 4. P.I. Vara de Quart. 46014. Valencia	Distribución de productos editoriales	23,75%		714	8.131

ANEXO II

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD			%	GRUPO	CAPITAL	FONDOS
PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	CAPITAL	FISCAL (*)		PROPIOS

PRISA RADIO
RADIO ESPAÑA
Integración Global
Antena 3 de Radio, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,06%	194/09	5.052	16.570
Antena 3 de Radio de León, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	72,74%	194/09	135	592
Antena 3 de Radio de Melilla, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,06%	194/09	61	893
Avante Radio, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	72,95%	194/09	60	974
Cantabria de Medios, S. A.	Pasaje de Peña. Nº 2. Interior. 39008. Santander	Explotación de emisoras de radiodifusión	66,19%	194/09	60	(34)
Compañía Aragonesa de Radiodifusión, S.A.	Paseo de la Constitución, 21. Zaragoza	Explotación de emisoras de radiodifusión	71,30%	194/09	66	3.237
Comunicacions Pla, S.L. Corporación Canaria de Información y Radio, S.A.	Avenida Negrals, 41. Mollerusa. Lleida. General Balmes s/n. Las Palmas de Gran Canaria	Explotación de emisoras de radiodifusión Explotación de emisoras de radiodifusión	32,58% 73,49%	194/09	60	681
Ediciones LM, S.L.	Plaza de Cervantes, 6. Ciudad Real	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,75%		215	3.475
Frecuencia del Principado, S.A.	Jovellanos 1, Gijón	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,49%	194/09	60	216
Gestión de Marcas Audiovisuales, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y grabación de soportes sonoros	73,49%	194/09	70	1.671
Gran Vía Musical de Ediciones, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Prestación de servicios musicales	73,49%	194/09	3.000	11.712
Iniciativas Radiofónicas, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	68,65%	194/09	61	147
Iniciativas Radiofónicas de Castilla La Mancha, S.A.	Carreteros, 1. Toledo	Explotación de emisoras de radiodifusión	51,45%		52.635	(37.530)
La Palma Difusión, S.A.	Almirante Díaz Pimienta, 10. Los Llanos de Aridane. Santa Cruz de Tenerife	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,06%	194/09	360	448
Onda Musical, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,27%	194/09	343	1.657
Ondas Galicia, S.A.	San Pedro de Mezonzo, 3. Santiago de Compostela	Explotación de emisoras de radiodifusión	33,99%		70	305
Propulsora Montañesa, S. A.	Pasaje de Peña. Nº 2. Interior. 39008. Santander	Explotación de emisoras de radiodifusión	70,23%	194/09	390	1.294
Radio 30, S.A.	Radio Murcia, 4. Murcia	Explotación de emisoras de radiodifusión	61,24%	194/09	60	258
Radio Club Canarias, S.A.	Avenida Anaga, 35. Santa Cruz de Tenerife	Explotación de emisoras de radiodifusión	69,81%	194/09	480	3.501
Radio España de Barcelona, S.A.	Caspe, 6. Barcelona	Explotación de emisoras de radiodifusión	72,99%	194/09	364	1.814
Radio Lleida, S.L.	Calle Vila Antonia. Nº 5. Lleida	Explotación de emisoras de radiodifusión	32,58%		15	(24)
Radio Murcia, S.A.	Radio Murcia, 4. Murcia	Explotación de emisoras de radiodifusión	61,24%	194/09	120	1.404
Radio Zaragoza, S.A. Radiodifusora de Navarra, S.A.	Paseo de la Constitución, 21. Zaragoza Polígono Plazaola. Manzana F - 2ºA. Pamplona	Explotación de emisoras de radiodifusión Explotación de emisoras de radiodifusión	64,69% 73,06%	194/09	183	2.939
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,49%	194/09 194/09	66 6.959	3.427 159.272
Sociedad Independiente Comunicación Castilla La Mancha, S.A.	Avenida de la Estación, 5 Bajo. Albacete	Explotación de emisoras de radiodifusión	54,50%		379	1.071
Societat de Comunicacio i Publicidat, S.L.	Parc. de la Mola, 10 Torre Caldea, 6º Escalde. Engordany. Andorra	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,49%		30	(983)
Sonido e Imagen de Canarias, S.A.	Caldera de Bandama, 5. Arrecife. Lanzarote	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,53%		230	647
Talavera Visión, S.L.	Plaza Cervantes 6 4º. Ciudad Real	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,75%		192	220
Teleser, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de emisoras de radiodifusión	58,17%	194/09	75	66
Teleradio Pres, S.L.	Avenida de la Estación, 5 Bajo. Albacete	Gestión de medios de comunicación	54,87%		150	395
Unión Radio Digital, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Explotación de concesión de radiodifusión digital	73,32%	194/09	6.010	5.492
Unión Radio Online, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y organización de espectáculos y eventos	73,47%	194/09	712	(729)
Unión Radio Servicios Corporativos, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Tenencia de acciones de sociedades radiofónicas	73,49%	194/09	11.281	12.231
Valdepeñas Comunicación, S.L.	Plaza de Cervantes, 6. Ciudad Real	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,75%		60	(105)
Método de la Participación
Radio Jaén, S.L.	Obispo Aguilar, 1. Jaén	Explotación de emisoras de radiodifusión	26,45%		563	1.281
Unión Radio del Pirineu, S.A.	Carrer Prat del Creu, 32. Andorra	Explotación de emisoras de radiodifusión	24,25%		249	389

RADIO INTERNACIONAL
Integración Global Abril, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de	73,49%		937	1.757
Aurora, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	concesiones radiales Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de	73,49%
		concesiones radiales			452	1.997
Blaya y Vega, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de concesiones radiales	73,49%		2.154	18.233
Caracol, S.A.	Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,62%		11	54.139
Caracol Broadcasting Inc.	2100 Coral Way - Miami 33145 - Florida, EE.UU.	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,48%		215	3.193
Caracol Estéreo, S.A.	Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,61%		3	69
CHR, Cadena Hispanoamericana de Radio, S.A.	Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,61%		353	1.771
Comercializadora Iberoamericana Radio Chile, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Producción y venta de CD´s, artículos publicitarios, promociones y eventos	73,49%		23.285	18.220
Compañía de Comunicaciones C.C.C. Ltda.	Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,59%		25	1.951
Compañía de Radios, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de concesiones radiales	73,49%		326	2.717

(*) Grupo de consolidación fiscal Prisa Radio, S.L.: 194/09

ANEXO II

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	% CAPITAL FISCAL (*)	GRUPO	CAPITAL	FONDOS PROPIOS

Comunicaciones del Pacífico, S.A. Comunicaciones Santiago, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Emisiones de radio y televisión, explotación de concesiones radiales Emisiones de radio y televisión, explotación de concesiones radiales	73,49% 73,49%		501 498	177 246
Consorcio Radial de Panamá, S.A	Urbanización Obarrio, Calle 54 Edificio Caracol. Panamá	Servicios de asesoría y comercialización de servicios y productos	73,48%
Corporación Argentina de Radiodifusión, S.A.	Beazley 3860. Buenos Aires. Argentina	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,51%		9.986	4.002
Ecos de la Montaña Cadena Radial Andina, S.A.	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,44%		0	460
Emisora Mil Veinte, S.A.	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	55,65%		0	260
Fast Net Comunicaciones, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de servicios de comunicación y explotacion de concesiones radiales	73,49%		3	(2.077)
GLR Broadcasting, LLC	Baypoint Office Tower, 4770 BiScayne Blvd. Suite 700 Miami. FL 33137. EE.UU.	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,48%		1	9.816
GLR Chile, Ltda.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotación de emisoras de radiodifusión	73,49%		78.190	84.735
GLR Colombia, Ltda.	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Prestación de servicios a empresas de radiodifusión	73,75%		263	279
GLR Midi France, S.A.R.L.	Immeuble Le Periscope, 83-87 Av. d´Italie. Paris. Francia	Radiodifusión	49,39%		40	35
GLR Networks, LLC	Baypoint Office Tower, 4770 BiScayne Blvd. Suite 700 Miami. FL 33137. EE.UU.	Prestación de servicios a empresas de radiodifusión	73,48%		3.676	(35)
GLR Services Inc.	Baypoint Office Tower, 4770 BiScayne Blvd. Suite 700 Miami. FL 33137. EE.UU.	Prestación de servicios a empresas de radiodifusión	73,48%		4	25.622
GLR Southern California, LLC	3500 Olive Avenue Suite 250 Burbank, CA 91505. EE.UU.	Prestación de servicios a empresas de radiodifusión	73,48%		0	10.642
Iberoamericana Radio Chile, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de	73,49%		29.880	43.196
		concesiones radiales			52.635	(37.530)
Iberoamerican Radio Holding Chile, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de	73,49%		3.973	(5.149)
		concesiones radiales
La Voz de Colombia	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	55,59%		1	448
LS4 Radio Continental, S.A	Rivadavia 835. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Argentina	Explotación de servicios de radiodifusión y publicidad	73,50%		7.682	2.439
Promotora de Publicidad Radial, S.A.	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	56,61%		1	202
Publicitaria y Difusora del Norte Ltda.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Radio, television, servicios técnicos y de sistemas, explotacion de concesiones radiales	73,49%		1.006	272
Radiodifusion Iberoamerican Chile S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Holding	73,49%		13.124	26.740
Radio Estéreo, S.A	Rivadavia 835. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Argentina	Explotación de servicios de radiodifusión y publicidad	73,50%		163	(33)
Radio Mercadeo, Ltda.	Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia	Servicios de radiodifusión comercial	53,06%		298	515
Sociedad Radiodifusora del Norte, Ltda.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotación de emisiones de radio y televisión	73,49%		288	(897)
Sociedad de Radiodifusión El Litoral, S.A.	Eliodoro Yañex. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago. Chile	Explotacion de medios y servicios de comunicación, explotacion de	73,49%		7	3.497
W3 Comm Inmobiliaria, S.A. de C.V.	Carretera Libre Tijuana. Ensenada 3100. Rancho Altamira Blvd Popotla y	concesiones radiales Servicios de promotores inmobiliarios	74,48%		2.348	2.322
	Camino al FRACC Misión del Mar. Playas de Rosarito. Baja California. EE.UU.
Integración Proporcional
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.	Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		1.376	5.367
GLR Costa Rica, S.A.	Llorente de Tibás. Edifico La Nación. San José. Costa Rica	Radiodifusión	36,74%		1.020	1.026
Radio Comerciales, S.A. de C.V.	Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		770	981
Radio Melodía, S.A. de C.V.	Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		27	246
Radio Tapatía, S.A. de C.V.	Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		94	380
Radiotelevisora de Mexicali, S.A. de C.V.	Avenida Reforma 1270. Mexicali Baja California. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		3.558	2.045
Servicios Radiópolis, S.A. de C.V. Servicios Xezz, S.A. de C.V.	Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870. México Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870. México	Explotación de emisoras de radiodifusión Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74% 36,74%		3 3	(531) (8)
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.	Avenida Vasco de Quiroga 2000. México D.F. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,75%		18.216	22.539
Xezz, S.A. de C.V.	Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México	Explotación de emisoras de radiodifusión	36,74%		47	75
Método de la Participación
El Dorado Broadcasting Corporation	2100 Coral Way. Miami. Florida. EE.UU.	Desarrollo del mercado de radio latina en EE.UU.	18,37%		196	(1.325)
Green Emerald Business Inc.	Calle 54. Obarrio Nº 4. Ciudad de Panamá. Panamá	Desarrollo del mercado de radio latina en Panamá	25,68%		3.986	(2.242)
WSUA Broadcasting Corporation	2100 Coral Way. Miami. Florida. EE.UU.	Radiodifusión	18,37%		587	(4.288)
W3 Comm Concesionaria, S.A. de C.V.	Carretera Libre Tijuana. Ensenada 3100. Rancho Altamira Blvd Popotla y	Asesoría en administración y organización de empresas	35,99%		6	(790)
	Camino al FRACC Misión del Mar. Playas de Rosarito. Baja California. EE.UU.

MÚSICA
Integración Global
Compañía Discográfica Muxxic Records, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y grabación de soportes sonoros		73,49% 194/09	750	(1.651)
Gran Vía Musical, S.A.S.	Calle 67. Nº 7 - 37. Piso 7º. Bogotá. Colombia.	Prestación de servicios musicales	73,49%		34	39
Lirics and Music, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Ediciones musicales		73,49% 194/09	12	1.137
Merchandising On Stage, S.L.	Ulises, 49. 28043. Madrid	Fabricación y / o importación de artículos textiles, bisutería,	51,44%		3	(205)
		materiales gráficos, soportes fonográficos y / o audiovisuales,
		así como su serigrafiado, estampación o impresión por cualquier medio o procedimiento
Nova Ediciones Musicales, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Ediciones musicales		73,49% 194/09	60	(34)
Planet Events, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Producción y organización de espectáculos y eventos	51,44%		120	548
RLM, S.A.	Puerto de Santa María, 65. 28043. Madrid	Producción y organización de espectáculos y eventos	51,44%		60	365
RLM Colombia, S.A.S.	Calle 67. Nº 7 - 37. Piso 7º. Bogotá. Colombia.	Producción y organización de espectáculos y eventos	51,44%		34	5
Sogecable Música, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Creación, difusión, distribución y explotación de canales temáticos		73,49% 194/09	1.202	1.149
		de televisión
Integración Proporcional
My Major Company Spain, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Discográfica	36,75%

(*) Grupo de consolidación fiscal Prisa Radio, S.L.: 194/09

ANEXO II

					31-12-2011 (miles de euros)
ENTIDAD PARTICIPADA	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	% CAPITAL	GRUPO FISCAL (*)	CAPITAL	FONDOS PROPIOS

DIGITAL
Integración Global
Infotecnia 11824, S.L.	Ronda de Poniente 7. Tres Cantos. Madrid	Prestación de servicios de telecomunicaciones	60,00%		40	253
Meristation Magazine, S.L.	Almogavers 12. Llagostera. Girona	Prestación de servicios de ducumentacion	100,00%	2/91	6	251
Prisa Digital Inc.	2100 Coral Way. Suite 200. Miami. Florida. 33145. EE.UU.	Prestación de servicios de internet	100,00%		0	(4.442)

IMPRESIÓN
Método de la Participación
Bidasoa Press, S.L.	Calle Malilla Nº 134. 46026. Valencia	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	2.047	1.565
Dédalo Grupo Gráfico, S.L.	Carretera de Pinto a Fuenlabrada, Km. 20,8. Madrid	Impresión de productos editoriales	40,00%		28.458	(163.830)
Dédalo Heliocolor, S.A.	Ctra. Nacional II. Km. 48, 500 Polígono Industrial Nº I. 19171.	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	8.456	(50.965)
Dédalo Offset, S.L.	Cabanillas del Campo. Guadalajara Carretera de Pinto a Fuenlabrada, Km. 20,8. Madrid	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	1.000	(51.298)
Distribuciones Aliadas, S.A.	Polígono Industrial La Isla. Parcela 53. 41700 Dos Hermanas.	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	2.100	8.931
	Sevilla				52.635	(37.530)
Gráficas Integradas, S.A.	Calle Camino de los Afligidos S/N. Alcalá de Henares. Madrid	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	601	497
Macrolibros, S.L.	Calle Vázquez de Menchaca. Nº9. Polígono Argales. 47008.	Prestación de servicios en materia de imprenta y heliograbado,	40,00%	225/04	500	(2.018)
	Valladolid	y en general en materia de artes gráficas, encuadernación y
		edición por cualquier soporte gráfico, mecánico y electrónico
		de cualquier otro género
Norprensa, S.A.	Parque Empresarial IN-F. Calle Costureiras. s/n 27003. Lugo	Impresión de productos editoriales	40,00%	225/04	1.800	6.209
PRISA BRAND SOLUTIONS
Integración Global

Prisa Innova, S.L.	Gran Vía, 32. Madrid	Gestión de productos y servicios promocionales	100,00%	2/91	20	237
Solomedios, S.A.	Gran Vía, 32. Madrid	Gestión publicitaria	100,00%	2/91	180	176

OTROS
Integración Global
GLP Colombia, Ltda	Carrera 9, 9907 Oficina 1200. Bogotá. Colombia	Explotación y comercialización publicitaria de cualquier tipo	100,00%		271	1.693
Prisa Inc.	5300 First Union Finacial Centre. Miami. Florida. EE.UU.	Gestión de empresas en EE.UU. y América del Norte	100,00%		1.287	(325)
Promotora de Actividades América 2010 - México, S.A. de C.V.	Avenida Paseo de la Reforma 300. Piso 9. Col. Juárez. 06600.	Desarrollo, coordinación y gestión de proyectos de todo tipo,	100,00%		3	(277)
	México. D.F. México	nacionales e internacionales, relacionados con la
		conmemoración del Bicentenario de la Independencia de las
		naciones americanas

(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

(*) Grupo de consolidación fiscal Dédalo Grupo Gráfico, S.L.: 225/04

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA)

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 2011

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

Promotora de Informaciones, S.A. (Prisa) es la sociedad cabecera del Grupo Prisa. Su función dentro del Grupo consiste en desarrollar las actividades de servicios centrales corporativos, centralización de la financiación y otras relacionadas con la estrategia, el desarrollo y la evolución del Grupo. El Grupo se estructura a nivel mundial en las siguientes principales líneas de negocio:

Audiovisual
Prensa
Radio
Educación-Editorial

Esta estructura está soportada por el área Digital, que opera transversalmente en todas las áreas.

Durante el año 2011 las condiciones de mercado han permanecido estables en todas las áreas de negocio, a excepción de la publicidad y el consumo de libros de Ediciones Generales, que continúan viéndose afectados por un entorno macroeconómico débil, especialmente en España y Portugal.

Principales acontecimientos-

Los acontecimientos más significativos ocurridos durante el ejercicio 2011 han sido los siguientes:

El plan de restructuración anunciado en el ejercicio 2010 se ha completado en todas las unidades de negocio, alcanzando desde su inicio una inversión de 94,8 millones de euros y unos ahorros anualizados de 64,5 millones de euros.
El 26 de diciembre de 2011 Prisa ha acordado la refinanciación de su deuda financiera con los bancos, extendiendo su vencimiento hasta 2014/2015 para los distintos préstamos y eliminando el esquema de amortizaciones que establecía el préstamo sindicado, para convertirlo en un préstamo de amortización única a su vencimiento. Esta refinanciación proporciona al Grupo tiempo y flexibilidad financiera para centrarse en la mejora operativa de sus negocios. El acuerdo de refinanciación activó los mecanismos para la conversión de 75 millones de warrants de la Familia Polanco, Martin Franklin y Nicolas Berggruen, por un importe total de 150 millones de euros, la mayor parte de los cuales se destinaron a reducción de deuda.

Resultados y rentabilidad-

Los resultados de Prisa dependen directamente del desempeño de las distintas unidades de negocio que forman el Grupo, sus ingresos vienen determinados principalmente por los dividendos percibidos de sus filiales y sus gastos, por los costes de personal y por servicios contratados. Adicionalmente, las variaciones en la situación patrimonial de sus filiales producen aumentos y disminuciones del valor de su cartera de inversiones.

Durante el ejercicio 2011 el Grupo mantuvo sus ingresos y EBITDA recurrentes estables alcanzando los 2.714,16 y 493,16 millones de euros respectivamente. Estas cifras suponen unas caídas del 1,3% y del 1,7% con un margen de EBITDA del 18,2% en línea con el de 2010.

2. PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD

Como cabecera del Grupo, los riesgos a los que está expuesta Prisa están directamente ligados a los de sus filiales.

Las actividades de las filiales del Grupo y por lo tanto sus operaciones y resultados, están sujetas a riesgos del entorno en el que se desarrollan, y en todo caso a factores exógenos como son la situación macroeconómica, la evolución de sus mercados (publicidad, editorial, audiovisual,…), los cambios normativos, y la incorporación y desempeño de sus competidores. En el desarrollo de las actividades realizadas por las unidades de negocio en el extranjero y principalmente en América, existen riesgos adicionales asociados con la evolución del tipo de cambio y de la situación económica y política del país.

El Grupo, para su gestión y control, clasifica los principales riesgos a los que se encuentra expuesto en las siguientes categorías:

a. Riesgos estratégicos
b. Riesgo de los procesos de negocio
c. Riesgos relativos a la gestión financiera
d. Riesgos derivados de la fiabilidad de la información financiera
e. Riesgos tecnológicos

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo se desarrolla con mayor detalle cada una de estas categorías de riesgos y los órganos y actuaciones específicas que se utilizan para detectarlos, medirlos, controlarlos y gestionarlos.

3. USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Promotora de Informaciones, S.A. sigue la práctica de formalizar contratos de cobertura de riesgo en la variación del tipo de interés y del tipo de cambio cuando las perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan. De acuerdo a lo anterior, la Sociedad tiene contratadas coberturas de tipo de interés que limitan los tipos máximos.

Promotora de Informaciones, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2011 un total de 2.879.503 acciones de la propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,34% del capital social. El coste total de las mismas asciende a 2.505 miles de euros, con un coste unitario de 1,261 euros.

Al 31 de diciembre de 2011, la sociedad no mantiene ninguna acción en préstamo.

5. EVOLUCIÓN PREVISIBLE

4. ACCIONES PROPIAS

A pesar de la debilidad económica que están atravesando España y Portugal, Prisa ha mantenido un comportamiento operativo sólido durante 2011. Esto se ha debido principalmente a la fortaleza operativa de negocios como Educación y Televisión de pago que han demostrado que son capaces de crecer incluso en las circunstancias más adversas, a la diversificación geográfica de sus negocios que cuentan ya con una contribución internacional de más del 32% de sus ingresos, y a un gran esfuerzo de control de costes y mejora de la eficiencia operativa que está llevando a cabo Prisa desde finales de 2010.

El sector de medios de comunicación, muy sensible a la evolución de las principales variables macroeconómicas (PIB) y en especial al ciclo publicitario, se ha mantenido débil a lo largo de 2011, con una caída estimada del 8,2% según el informe de i2P. La previsión de esta misma fuente (i2P) para el año 2012 es de una caída del 5,8%. Sin embargo, la exposición de Grupo Prisa a la evolución del mercado publicitario es limitada, debido a la diversificación de sus fuentes de ingresos, representando los ingresos publicitarios tan sólo un 22,8% del total de ingresos en el ejercicio 2011 (comparado con el 24% de 2010), de los cuales un 20% proviene de Latinoamérica.

Prisa cuenta con otros negocios sólidos, independientes del ciclo económico, que siguen demostrando su capacidad de crecimiento, como es el caso de Educación-Editorial, que en el ejercicio 2011 representa ya un 26,4% del total de ingresos del Grupo (frente al 23% en 2010). Este negocio continúa mostrando buenas perspectivas de crecimiento, sobre todo en Latinoamérica donde sus ingresos han crecido un 17,6% en 2011, pero también en España donde la campaña de educación ha crecido un 8,6% en 2011. El desarrollo propio de nuevos negocios iniciado en el año 2011, como es el diseño y comercialización de sistemas de educación, abre nuevas perspectivas de crecimiento en el área de Educación.

La otra fuente principal de crecimiento del grupo en 2011 ha sido el negocio de televisión de pago, CANAL+. España se encuentra aún lejos de conseguir la misma penetración de la televisión de pago que sus vecinos europeos, lo cual deja aún un amplio espacio para el crecimiento del sector. Adicionalmente, el cambio de estrategia seguido por Canal+ en los últimos años, que empieza a dar fruto, debería seguir contribuyendo al crecimiento del negocio. La mejora de contenidos tales como el fútbol, donde Canal+ volverá a mostrar la Champions desde 2012, debería suponer un impulso al número de abonados. La mejora tecnológica (el descodificador iPlus, la alta definición) y el cambio en el modo de comercialización del iPlus ha incrementado la penetración del mismo hasta el 29% de los abonados y contribuido a reducir las tasas de cancelación hasta el 13,6% (desde el 15,8% de 2010) y este impacto debería seguir observándose en adelante. Finalmente, los acuerdos alcanzados en 2011 con otros operadores (en especial el alcanzado con Telefónica en agosto 2011 y con Jazztel a finales de 2011) en el marco de la nueva estrategia de multi-distribución de Canal+ deberían contribuir a aumentar el número de abonados desde 2012.

En el actual entorno económico, el esfuerzo de control de costes y mejora de la eficiencia operativa son de vital importancia para mantener la rentabilidad del Grupo. En este contexto, Prisa ha llevado a cabo durante todo el año 2011 un plan de restructuración que, con una inversión de 94,8 millones de euros, debería suponer unos ahorros anualizados de 64,5 millones de euros. En adelante se mantendrá el esfuerzo en reducción de costes y se tomarán medidas adicionales para mejorar la eficiencia operativa del Grupo.

Tras un largo proceso de negociación, el Grupo Prisa ha renegociado las condiciones de su deuda financiera, extendiendo los vencimientos de la misma hasta 2014-15 y activando los mecanismos para el ejercicio, en enero de 2012, de 75 millones de warrants por un importe de 150 millones de euros (la mayor parte de los cuales se ha destinado a reducir el endeudamiento del grupo). El proceso de refinanciación ha otorgado al Grupo flexibilidad financiera y le permitirá centrar sus esfuerzos en mejorar operativamente sus negocios.

Promotora de Informaciones, S.A. (Prisa) y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados del ejercicio 2011, junto con el Informe de Auditoría

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales consolidadas junto con el Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (en miles de euros)

AC TIV O	Not as	31.1 2.20 11	31.1 2.20 10	PA SIV O	Not as	31.1 2.20 11	31.1 2.20 10
A) A CTI VO NO CO RR IEN TE		6.17 8.70 3	6.29 3.48 9	A) P AT RIM ON IO NE TO	11	2.21 8.03 5	2.65 0.18 5
I. I NM OV ILIZ AD O M ATE RIA L	5	307 .441	295 .560	I. C API TAL SU SCR ITO		84.7 86	84.6 98
II. F ON DO DE CO ME RCI O	6	3.64 5.07 7	3.90 3.51 4	II. OT RA S R ESE RVA S		1.15 2.64 0	1.12 0.53 9
III. AC TIV OS INT AN GIB LES	7	331 .260	360 .512	III. GA NA NC IAS AC UM ULA DA S		380 .282	798 .876
ERS ION ES F INA NC AS NO CO TES IV. INV IER RRI EN	8	121 .688	70.6 11	De eje rcic ios rior ante es - l eje ltad ribu ido a la ieda d d - De rcic io: R inan o at te esu soc om		831 .500 (451 .218 )	871 .746 (72. 870 )
MÉ IÓN V. INV ERS ION ES C ON TAB ILIZ AD AS POR EL TO DO DE LA PA RTI CIP AC	9	604 .082	613 .542	IV. AC CIO NE S PR OPI AS		(2.5 05)	(4.8 04)
VI. AC TIV OS POR IM PUE STO S D IFE RID OS	20	1.16 6.69 4	1.04 6.03 0	V. D IFE REN CIA S D E C AM BIO		9.75 5	20.2 13
VII . OT RO S A CTI VO S N O C OR RIE NT ES		2.46 1	3.72 0	VI. INT ERE SES MI NO RIT AR IOS		593 .077	630 .663

				B) P ASI VO S N O C OR RIE NT ES		3.88 2.32 9	3.52 6.49 6
B) A CTI VO S C OR RIE NT ES		1.69 9.69 6	1.85 4.31 2	ÉDI AS CO DES CR TO NO CO TES I. D EUD N E NT IDA DE RRI EN	12	3.17 6.49 1	2.93 1.19 0
I. E XIS TEN CIA S	10	275 .403	203 .152	II. P ASI VO S FI NA NC IER OS NO CO RRI EN TES	12-1 3	302 .864	362 .754
II. DEU DO RES CO ME RCI ALE S Y OT RA S C UEN TAS A C OBR AR				III. PAS IVO S PO R IM PUE STO S D IFE RID OS	20	30.4 09	28.5 55
Clie de s 1. ión icio nte nta stac s po r ve s y pre erv s 2. Soc ieda des ciad		940 .067 29.5 00	999 .237 35.9 08	IV. PRO VIS ION ES N O C OR RIE NT ES	14	356 .520	185 .592
aso as 3. Adm inis ion es P úbl icas trac	20	61.3 74	39.7 33
4. Otr os d eud ore s		309 .776	255 .492	V. O TRO S PA SIV OS NO CO TES RRI EN		16.0 45	18.4 05
5. Pro visi one s		(71. ) 076	(84. ) 683
		1.26 9.64 1	1.24 5.68 7	C) P ASI VO S C OR RIE NT ES		1.77 8.16 0	1.97 4.77 3
ERS ION ES F NC AS CO TES III. INV INA IER RRI EN		56.4 94	160 .260	CRE EDO RES CO RCI S I. A ME ALE		1.18 0.07 5	1.23 4.84 6
LÍQ IV. EFE CTI VO Y O TRO S M EDI OS UID OS EQU IVA LEN TES		98.1 58	244 .988	II. S OC IED AD ES A SOC IAD AS		13.8 70	16.3 61
V. OT RO S A CTI VO S C OR RIE NT ES		-	225	III. OT RA S D EUD AS NO CO ME RCI ALE S		115 .865	99.5 83
				RÉD IV. DEU DA S C ON EN TID AD ES D E C ITO CO RRI EN TES	12	223 .625	411 .109
				V. P ASI VO S FI NA NC IER OS CO RRI EN TES	12-1 3	88.8 53	17.7 88
				S PÚ VI. AD MIN IST RA CIO NE BLI CA S	20	114 .814	154 .879
				VII . PR OV ISIO NE S PA RA DE VO LU CIO NE S		8.68 6	9.80 4
				I. O TRO S PA SIV OS CO TES VII RRI EN		32.3 72	30.4 03
C) A CTI VO S M AN TEN IDO S P AR A L A V EN TA		125	3.65 3
TO TA L A CTI VO		7.87 8.52 4	8.15 1.45 4	TO TA L P ASI VO		7.87 8.52 4	8.15 1.45 4

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante de los Balances de Situación Consolidados a 31 de diciembre de 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	No tas	31. 12. 201 1	31. 12. 201 0

Imp de la cifr a d cio ort eto e n e n ego s		2.6 41. 281	2.6 87. 773
Otr os i ngr eso s		83. 169	134 .958
ÓN ING RE SO S D E E XP LO TA CI	15	2.7 24.4 50	2.8 22. 731

Con sum os s d l Ga sto	16	( 824 .120 ) 674 .322	( 839 .223 ) 592 .081
e p ers ona de liza do Do ion iza cio inm ovi tac ort ara am nes	5-7	( ) ( ) 171 .331	( ) ( ) 170 .363
es p Ser vic ios teri ex ore s	16	( 788 .813 )	( 794 .500 )
Var iac ión de las ovi sio pr nes	16	( 45. 171 )	( 37. 210 )
Pér did as d alo r d el f ond o d rcio e v e co me	6	( 252 .944 )	( 51. 179 )
Otr ast os g os		( 85) 3.4	( 23) 2.0
ÓN GA STO S D E E XP LO TA CI		( 2.7 60. 186 )	( 2.4 86. 579 )
ÓN RE SU LTA DO DE EX PLO TA CI		( 35. 736 )	336 .152
os f ina nci res ero s		7.2 96	8.7 65
Ing Ga s fi cier sto nan os		( 205 .153 )	( 178 .769 )
Var iac ión de lor de los ins s fi cier tru nto va me nan os		6.5 86	8.6 77
Dif as d mb io ( o) nci net ere e ca		( 3.8 81)	2.1 16
RE SU LTA DO FIN AN CIE RO	17	( ) 195 .152	( ) 159 .211
Res ult ado de cie dad l m do de arti aci éto ón	9	19. 694	99. 553
la p cip so es p or e ult ado de Res as i rsio otr nve nes	8	( ) 5.8 67	( ) ( 4.3 02)
RE SU LTA DO AN TES DE IM PU EST OS DE AC TIV IDA DE S C ON TIN UA DA S		( ) 244 .715	73. 086
Imp obr e S oci eda des to s ues	20	( 147 .973 )	( 73. 024 )
RE SU LTA DO DE AC TIV IDA DE S C ON TIN UA DA S		( ) 392 .688	62
Res ult ado de és d e im s d e la tivi dad es i ida sto nte spu pue s ac rru mp s	18	( 2.6 46)	( 35. 011 )
RE SU LTA DO S D EL EJ ER CIC IO CO NS OL IDA DO		( ) 395 .334	( ) 34. 949
R ltad trib uid in mi itar ios tere esu o a o a ses nor		( 55. 884 )	( 37. 921 )
RE SU LTA DO AT RIB UID O A LA SO CIE DA D D OM INA NT E		( 451 .218 )	( 72. 870 )
ÁS ÓN (en ) BEN EFI CIO B ICO PO R A CC I eu ros	22	( 0,6 2)	( 0,2 8)

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante de la Cuenta de Resultados Consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADOS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	3 1. 1 2. 2 0 11	3 1. 1 2. 2 0 1 0
RE S U LT AD O DE L E J ER C I C I O C O N S O LI D AD O	( 3 9 5. 3 3 4 )	( 3 4. 9 4 9 )
do d l p Ing im ire im io ast uta cta nte atr to res os y g os p s me en e on ne fer de D i ias ión en c co nv ers	( 2 3. 2 4 8 ) ( 2 3. 2 4 8 )	4 0. 6 3 9 4 0. 6 3 9
T O T AL IN G RE S O S Y G A S T O S RE C O N O C ID O S	( 4 1 8. 5 8 2 )	5. 6 9 0
bu do la da d do At i i i ina t nte r s a en m	( 6 3 ) 4 7. 4 1	( 8 ) 4 5. 1 7
bu do At i i in ino ita ios ter r s a ese s m r r	4 8. 8 3 1	5 1. 5 0 7

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante del Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos Consolidados de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADOS DE VARIACIONES EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADOS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (miles de euros)

				Rese rvas	Gan anci as ulad acum as		Dife ias renc	Gan anci a	Patr imo nio atrib uido
	ital Cap Soci al	a de Prim Emi sión	Rese rvas	prim era apli caci ón N IIF	ejer cicio s rior ante es	Acci ones ias prop	de Cam bio	ulad acum a del ejer cicio	a la edad soci dom inan te	Inte rese s min orita rios	Patr imo nio neto
Sald o al 31 d e di de 2 ciem bre 009	21.9 14	112. 665	793. 370	(72.3 38)	352. 999	(3.04 4)	(1.56 1)	50.4 79	1.25 4.48 4	118. 535	1.37 3.01 9
Amp liacio nes d ital ( Nota 11a y 11 b) e cap	62.7 84	296. 363							359. 147		359. 147
Oper acion cione pias (Not a 11f ) es co n ac s pro
- En trega de a ccion opias es pr			-			510			510		510
de a - Co ccion opias mpra es pr			-			(5.72 3)			(5.72 3)		(5.72 3)
- Ve nta d iones ias e acc prop			-			3.29 1			3.29 1		3.29 1
- Pro visio ccion opias nes a es pr			(162 )			162			-		-
ribu del b enefi cio d Dist ción e 200 9
- D ivide ndos									-		-
- R eserv as			(7.68 3)		58.1 62			(50.4 79)	-		-
Ingr y Ga ocido el Pa trim onio Net stos esos recon s en o
- Di feren cias de C rsión (No ta 11 h) onve - Res ultad o del ejer cicio 201 0					5.27 9		21.7 74	(72.8 70)	27.0 53 (72.8 70)	13.5 86 37.9 21	40.6 39 (34.9 49)

Otro vimi ento s mo s			(1.35 3)	(323 )	455. 306				453. 630	(25.5 06)	428. 124
Vari acion es de soci terno os ex s
- Di vide ndos ados dur el ej ercic io ante pag - Por vari acion el p erím de co nsol idaci ón etro es en										(18.2 22) (713 )	(18.2 22) (713 )
- Por bios en el entaj e de part icipa ción cam porc										503. 538	503. 538
- Por liacio nes d ital amp e cap										1.52 4	1.52 4
Sald o al 31 d e di ciem bre de 2 010	84.6 98	409. 028	784. 172	(72.6 61)	871. 746	(4.80 4)	20.2 13	(72.8 70)	2.01 9.52 2	630. 663	2.65 0.18 5
Amp liacio nes d ital ( Nota 11a y 11 b) e cap	88	1.02 2							1.11 0		1.11 0
Conv ersió n de ivos f inan ciero Imon io ne patr to pas s en		27.8 29							27.8 29		27.8 29
acion cione pias (Not a 11f ) Oper es co n ac s pro
- En de a ccion opias trega es pr			-			3.42 5			3.42 5		3.42 5
- Co de a ccion opias mpra es pr			-			(2.08 2)			(2.08 2)		(2.08 2)
- Pro visio ccion opias nes a es pr			(956 )			956			-		-
Dist ribu ción del b enefi cio d e 20 10
ivide ndos - D								(5.99 0)	(5.99 0)		(5.99 0)
- R eserv as			3.29 2		(82.1 52)			78.8 60	-		-
y Ga ocido el Pa trim onio Ingr stos Net esos recon s en o
- Di feren cias de C rsión ( No ta 11 h) onve					(5.73 7)		(10.4 58)		(16.1 95)	(7.05 3)	(23.2 48)
- Res ultad o del ejer cicio 201 1								(451 .218 )	(451 .218 )	55.8 84	(395 .334 )
Otro vimi ento s mo s			914		47.6 43				48.5 57	(13.6 09)	34.9 48
Vari acion es de soci terno os ex s
- Di vide ndos ados dur el ej ercic io ante pag										(73.0 21)	(73.0 21)
vari acion el p erím de co nsol idaci ón - Por etro es en - Por liacio nes d ital amp e cap										(2.34 3) 2.55 6	(2.34 3) 2.55 6

Sald o al 31 d e di ciem bre de 2 011	84.7 86	437. 879	787. 422	(72.6 61)	831. 500	(2.50 5)	9.75 5	(451 .218 )	1.62 4.95 8	593. 077	2.21 8.03 5

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante de los Estados de Variaciones en el Patrimonio Neto Consolidado de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS GENERADOS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 (en miles de euros)

	31.1 2.2 011	31.1 2.2 010
SU O A ES EST OS RE LT AD NT DE IM PU	( 244 ) .715	73.0 86
Am orti ion ovi sion zac es y pr es	472 .648	260 .179
Va riac ión de l ci lan te rcu	( 77.8 55)	( 181 .017 )
Exi cias sten	( 17. 658 )	21. 051
dor Deu es	( 81.2 13)	( 92. 651 )
eed Acr ore s	( ) 82. 750	44. 250
Otr ctiv ien tes os a os c orr	103 .766	( ) 153 .667
Cob (pa ) po r im bre be nef icio sto ros gos pue s so s	( 52. 991 )	( 31.5 37)
al r ltad Otr jus tes os a esu o	172 .132	151 .124
ulta do fina Res nci ero	195 .152	159 .211
Ven ta d tivo e ac s	-	( 30. 665 )
Otr jus al r ltad tes os a esu o	( 23. 020 )	22.5 78
ÓN FLU J O D E E FEC TIV O P RO CE DE NT E D E L AS AC TIV IDA DE S D E E XP LO TA CI	269 .219	271 .835
Inv ion nte ers es r ecu rre s	( ) 217 .978	( ) 206 .009
Inv ion n in vili zad o in teri al ers es e mo ma	( 141 .025 )	( 126 .285 )
Inv ion n in vili zad rial ate ers es e mo o m	( 76.9 53)	( 79.7 24)
vili zad o fi Inv ion n in cier ers es e mo nan o	( 51) 11.9	( 58) 16.1
Cob or d esin sion ro p ver es	5.7 06	90. 000
Otr os f lujo s d e ef ecti de las acti vid ade s d e in sión vo ver	( 20.4 26)	2.2 63
IÓN FLU J O D E E FEC TIV O P RO CE DE NT E D E L AS AC TIV IDA DE S D E IN VE RS	( ) 244 .649	( ) 129 .904
Cob (pa ) po s d r in atri nio stru nto ros me mo	2.95 1	573 .652
gos e p Cob r in s d asiv o fi cier stru nto ros me nan o	209 .286	47.4 61
po e p Pag or i os d asiv o fi cier nst ent rum nan o	( 151 .469 )	( 1.65 1.9 78)
os p e p Pag or d ivid end es d s d ion e ot ins tru nto atri nio rem une rac ros me mo	( 83. 032 )	( 25. 668 )
os p os y e p o d Pag e in tere ses	( 124 .392 )	( 124 .787 )
os f lujo s d e ef de vid ade s d e fi Otr ecti acti ciac ión vo nan	( ) 29. 715	1.18 6.26 6
IÓN FLU J O D E E FEC TIV O P RO CE DE NT E D E L AS AC TIV IDA DE S D E F INA NC IAC	( 176 .371 )	4.94 6
Efe de las riac ion es d e lo s ti de bio cto va pos cam	4.9 71	15.3 01
ÓN RÍA CI LO S F OS SO CIC IO VA RIA DE LU J DE TE RE EN EL EJ ER	( 146 .830 )	162 .178
Efe edi os l ido ale s al de l pe do ctiv íqu uiv ini cio río otr nte os m	244 .988	82.8 10
o y s eq
Efe ctiv edi os l íqu ido uiv ale s al fin al d el p erío do otr nte o y os m s eq	98.1 58	244 .988

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante de los los Estado de Flujos de Efectivo Consolidado de los ejercicios 2011 y 2010.

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria consolidada correspondiente a los ejercicios 2011 y 2010

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

(1) ACTIVIDAD Y EVOLUCIÓN DEL GRUPO

a) Actividad del Grupo

Promotora de Informaciones, S.A. (en adelante, "Prisa") con domicilio social en Madrid, calle Gran Vía, 32 se constituyó el 18 de enero de 1972. Su actividad comprende, entre otras, la explotación de medios de comunicación social impresos y audiovisuales, la participación en sociedades y negocios y la prestación de toda clase de servicios.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, Prisa es cabecera de un grupo de entidades dependientes, negocios conjuntos y empresas asociadas que se dedican a actividades diversas y que constituyen el Grupo (en adelante, "Grupo Prisa" o el "Grupo"). Consecuentemente, Prisa está obligada a elaborar, además de sus cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo que incluyen asimismo las participaciones en negocios conjuntos e inversiones en asociadas.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas el 24 de junio de 2011.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2011, han sido formuladas y aprobadas por los Administradores de la Sociedad el 24 de febrero de 2012.

Estas cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se incluyen de conformidad con las políticas establecidas en la nota 2d.

b) Evolución del Grupo

A finales de diciembre de 2011, el Grupo firmó con sus bancos acreedores la refinanciación de su deuda financiera. Esta refinanciación consiste en la transformación del préstamo sindicado en un préstamo bullet con único vencimiento el 19 de marzo de 2014, retrasándose este vencimiento hasta el 19 de diciembre de 2014, siempre y cuando se cumplan ciertos hitos; en la extensión del vencimiento del préstamo puente y los créditos bilaterales hasta 15 de enero de 2015, retrasándose este vencimiento hasta 19 de septiembre de 2015, también en función del cumplimiento de los mismos hitos; y en la extensión del vencimiento del préstamo subordinado hasta 16 de enero de 2015 y 21 de septiembre de 2015, cuando se den las condiciones de extensión de los otros préstamos (véase nota 12).

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante "NIIF"), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo, así como con el Código de Comercio, la normativa de obligado cumplimiento aprobada por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas y el resto de normativa española que resulte de aplicación.

De acuerdo con dicha regulación, en el ámbito de aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera, y en la elaboración de estas cuentas consolidadas del Grupo, cabe destacar los siguientes aspectos:

Las NIIF se aplican en la elaboración de la información financiera consolidada del Grupo. Los estados financieros de las sociedades individuales que forman parte del Grupo, se elaboran y presentan de acuerdo con lo establecido en la normativa contable de cada país.
De acuerdo con las NIIF, en estas cuentas anuales consolidadas se incluyen los siguientes estados consolidados del Grupo:
- Balance de situación.
- Cuenta de resultados.
- Estado de ingresos y gastos reconocidos.
- Estado de variaciones en el patrimonio neto.
- Estado de flujos de efectivo.
De acuerdo con la NIC 8, los criterios contables y normas de valoración aplicados por el Grupo se han aplicado de forma uniforme en todas las transacciones, eventos y conceptos, en los ejercicios 2011 y 2010.

Durante el ejercicio anual 2011 han entrado en vigor las siguientes modificaciones a las normas contables que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

Modificación de la NIC 32- Instrumentos financieros: Presentación Clasificación de derechos sobre acciones.
Revisión de la NIC 24- Información a revelar sobre partes vinculadas.
Mejora en las NIIF.
Modificación de la CINIIF 14 Anticipos de pagos mínimos obligatorios.
CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio.

La aplicación de las modificaciones e interpretaciones mencionadas no han supuesto ningún impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del presente ejercicio.

A 31 de diciembre de 2011, el Grupo Prisa no ha aplicado las siguientes Normas o Interpretaciones emitidas, ya que su aplicación efectiva se requiere con posterioridad a esa fecha o no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

Normas, modificaciones e interpretaciones	Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de
Adoptadas por la UE
Modificación de la NIIF 7-	Instrumentos financieros: Desgloses	1 de julio de 2011
	Transferencias de activos financieros
No adoptadas por la UE
NIIF 9	Instrumentos financieros: Clasificación y	1 de enero de 2015(*)
	valoración
Modificación de NIC 12	Impuesto sobre las ganancias – impuestos diferidos	1 de enero de 2012
	relacionados con propiedades inmobiliarias
NIIF 9 Y NIIF 7	Fecha efectiva y desgloses de transición	N/A
NIIF 10	Estados financieros consolidados	1 de enero de 2013
NIIF 11	Acuerdos conjuntos	1 de enero de 2013
NIIF 12	Desglose sobre participaciones en otras entidades	1 de enero de 2013
NIIF 13	Medición del valor razonable	1 de enero de 2013
NIC 27 (Revisada)	Estados Financieros individuales	1 de enero de 2013
NIC 28 (Revisada)	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	1 de enero de 2013
Modificación de NIC 1	Presentación del Otro Resultado Integral	1 de julio de 2012
Modificación de NIC 19	Retribuciones a los empleados	1 de enero de 2013
Modificación de NIC 32	Compensación de activos con pasivos financieros	1 de enero de 2014
Modificación de NIIF 7	Compensación de activos con pasivos financieros	1 de enero de 2013
Interpretación IFRIC 20	Costes de extracción en la fase de producción de	1 de enero de 2013
	una mina a cielo abierto

(*) La fecha original de aplicación era el 1 de enero de 2013. El 16 de diciembre de 2011, el IASB ha aprobado diferir dicha fecha al 1 de enero de 2015.

No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, teniendo un efecto significativo en los estados financieros consolidados, se haya dejado de aplicar en su valoración.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales los Administradores están evaluando los potenciales impactos de la aplicación futura de estas normas en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

b) Imagen fiel y principios contables

Las cuentas anuales consolidadas se han obtenido a partir de las cuentas anuales individuales de Prisa y de sus sociedades dependientes, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2011 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha. El Grupo ha elaborado sus estados financieros bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento. Asimismo, salvo para la elaboración del estado de flujos de efectivo, se han elaborado los estados financieros utilizando el principio contable del devengo.

Dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de los estados financieros consolidados del Grupo del ejercicio 2011 pueden diferir de los utilizados por algunas de las entidades integradas en el mismo, en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las NIIF adoptadas por la Unión Europea.

c) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores del Grupo.

En las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2011 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo y de las entidades para cuantificar algunos de los activos, pasivos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La valoración de los activos y fondos de comercio para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (véase nota 4e).
La vida útil de los activos materiales e intangibles (véanse notas 4b y 4d).
Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros (véase nota 4f).
La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos indeterminados o contingentes.
La estimación de las devoluciones de ventas que se reciben con posterioridad al cierre del período.

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas futuras.

Durante el ejercicio 2011 no se han producido cambios significativos en las estimaciones realizadas al cierre del ejercicio 2010, salvo las referentes a la determinación de los fondos de comercio, tal y como se describe en la nota 6.

d) Principios de consolidación

Los métodos de consolidación aplicados han sido:

Integración global -

Las entidades dependientes se consolidan por el método de integración global, integrándose en los estados financieros consolidados la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo una vez realizados los ajustes y eliminaciones correspondientes. Son sociedades dependientes aquellas en las que la sociedad dominante controla la mayoría de los derechos de voto o, sin darse esta situación, tiene facultad para dirigir las políticas financieras y operativas de las mismas. En el Anexo I de esta Memoria se indican las sociedades integradas por este método.

Los resultados de las sociedades dependientes adquiridas o enajenadas durante el ejercicio se incluyen en la cuenta de resultados consolidada desde la fecha efectiva de adquisición o hasta la fecha efectiva de enajenación, según corresponda.

En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos y pasivos y los pasivos contingentes de la sociedad filial son registrados a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los activos y pasivos de la misma, correspondientes a la participación de la matriz, esta diferencia es registrada como fondo de comercio. En el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada.

La participación de terceros en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades del Grupo se presenta bajo los epígrafes "Patrimonio neto- Intereses minoritarios" del balance de situación consolidado y "Resultado atribuido a intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

La participación de los accionistas minoritarios se establece en la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos.

Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas por integración global se han eliminado en el proceso de consolidación.

Integración proporcional -

Mediante la aplicación de este método de consolidación, la agregación de saldos y las posteriores eliminaciones tienen lugar únicamente en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas entidades. Los activos y pasivos que se consolidan por integración proporcional se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza específica. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en las sociedades que se consolidan por integración proporcional se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada conforme a su propia naturaleza. En el Anexo I de esta Memoria se indican las sociedades integradas por este método. El efecto de la citada integración no es significativo en las cuentas consolidadas del Grupo.

Método de la participación -

Se ha aplicado este método para las sociedades asociadas, considerando como tales aquéllas en cuyo capital social la participación directa o indirecta de Prisa se encuentra entre un 20% y un 50% o en las que, aún sin alcanzar estos porcentajes de participación, se posee una influencia significativa en la gestión. En los Anexos I y II de esta Memoria se indican las sociedades integradas por este método, así como sus principales magnitudes financieras.

Asimismo el grupo consolida por el método de la participación el negocio conjunto derivado de su inversión en Dédalo Grupo Gráfico, S.L. El efecto de consolidar el resto de negocios conjuntos del Grupo por el método de la participación no tendría un efecto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo Prisa a 31 de diciembre de 2011.

El método de la participación consiste en registrar la participación en el balance de situación por la fracción de su patrimonio neto que representa la participación del Grupo en su capital una vez ajustado, en su caso, el efecto de las transacciones realizadas con el Grupo, más las plusvalías tácitas que correspondan al fondo de comercio pagado en la adquisición de la sociedad.

Los dividendos percibidos de estas sociedades se registran reduciendo el valor de la participación, y los resultados obtenidos por estas sociedades que corresponden al Grupo conforme a su participación se incorporan, netos de su efecto fiscal, a la cuenta de resultados consolidada en el epígrafe "Resultado de sociedades por el método de la participación".

Otras consideraciones -

Las partidas de los balances de situación y las cuentas de pérdidas y ganancias de las sociedades extranjeras incluidas en la consolidación han sido convertidas a euros aplicando el "método del tipo de cambio de cierre", aplicando a todos los bienes, derechos y obligaciones el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre, y utilizando el tipo de cambio medio para las partidas de las cuentas de pérdidas y ganancias. La diferencia entre el importe de los fondos propios convertidos al tipo de cambio histórico y la situación patrimonial neta que resulta de la conversión del resto de partidas según se ha indicado, se incluye en el epígrafe "Patrimonio neto- Diferencias de cambio" del balance de situación consolidado adjunto.

Los saldos y transacciones en monedas de economías hiperinflacionarias se convierten aplicando el tipo de cambio de cierre. A 31 de diciembre de 2011 el único país en que opera el Grupo que de acuerdo con la NIC21 debe considerarse como hiperinflacionario es Venezuela.

Como es práctica habitual, estas cuentas anuales consolidadas no incluyen el efecto fiscal correspondiente a la incorporación en Prisa de las reservas acumuladas y beneficios no distribuidos de las restantes sociedades consolidadas, por entenderse que estos saldos se utilizarán como recursos propios por dichas sociedades.

Los datos referentes a Sociedad Española de Radiodifusión, S.L., Prisa Radio, S.L., Grupo Santillana de Ediciones, S.L., Prisa Brand Solutions, S.L.U., Dédalo Grupo Gráfico, S.L., Promotora de Emisoras de Televisión, S.A., Gran Vía Musical de Ediciones, S.L., Grupo Latino de Radiodifusión Chile, Ltda., Sistema Radiópolis, S.A de C.V., Grupo Media Capital SGPS, S.A., Antena 3 de Radio, S.A. y Prisa Televisión, S.A.U. que se recogen en estas notas, corresponden a sus respectivos estados financieros consolidados.

(3) CAMBIOS EN LA COMPOSICIÓN DEL GRUPO

Las principales variaciones que se han producido en el perímetro de consolidación durante el ejercicio 2011 se exponen a continuación:

Sociedades dependientes

En enero de 2011, se constituye la sociedad Prisa Digital Inc., participada al 50% por Prisa Digital, S.L. y al 50% por Prisa Inc.

En marzo de 2011, La sociedad Radio Lleida, S.L. realiza una ampliación de capital con aportaciones no dinerarias, manteniéndose los mismos porcentajes de participación de sus actuales socios: Radio España de Barcelona, S.A. (22,17%), Sociedad Española de Radiodifusión, S.L. (44,33%) y Prensa Leridiana, S.A. (33,50%); la aportación de éste último fue el 100% de la sociedad Comunicacions Pla, S.L., que pasa a ser una sociedad participada al 100% por Radio Lleida, S.L.

En junio de 2011, se constituyen las sociedades Prisa Noticias, S.L. y Prisa Gestión de Servicios, S.L., participadas al 100% por Promotora de Informaciones, S.A.

También, en junio de 2011 Promotora de Emisoras de Televisión, S.A. adquiere el 60% de la sociedad Televisión Digital de Baleares, S.L. por lo que pasa de consolidarse por método de la participación a integración global.

Además, en junio de 2011, Algarra, S.A., Onda la Finojosa, S.A. y Sociedad de Radiodifusión Aragonesa, S.A. se fusionan con Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.

En julio de 2011, Emissoes de Radiodifusao, S.A. adquiere el 100% de Rádio Litoral Centro Empresa de Radiodifusao, Lda. y Radio Comercial, S.A. adquiere el 100% de Rádio Nacional-Emissoes de Radiodifusao, Lda.

También en julio de 2011, se constituye Sistemas de Ensino UNO, Ltda., sociedad participada al 100% por Santillana Sistemas Educativos, S.L. y de la que Ítaca, S.L. posee 1 acción.

En agosto de 2011 Kimberley Trading, S.A. se fusiona con Media Global, SGPS, S.A.

En septiembre de 2011, se constituye Inevery DPS, S.L., sociedad participada al 99,9996% por Grupo Santillana de Ediciones, S.L. y al 0,0004% por Ítaca, S.L.

En noviembre de 2011, Produçoes Audiovisuais, S.A. adquiere el 100% de Radio Voz Alcanena, Lda., Comunicaçoes Sonoras, S.A. y Radiodifusão, Lda.

Sociedades multigrupo

En noviembre de 2011, se constituye la sociedad My Major Company Spain, S.L., sociedad participada al 50% por Gran Vía Musical de Ediciones, S.L.

Sociedades asociadas

En abril de 2011, se constituye la sociedad Ediciones Conelpa, S.L, participada al 50% por Ediciones El País, S.L.

En julio de 2011 se constituye Macrolibros, S.L., participada al 100% por Dédalo Offset, S.L., como consecuencia de la segregación parcial de esta sociedad.

En octubre de 2011 se disuelve Canal+ Investments (U.S), Inc, sociedad participada al 60% por Prisa TV, S.A.U.

En noviembre de 2011 Prisa Noticias, S.L. adquiere el 50% de la sociedad Kioskoymás, sociedad gestora de la plataforma tecnológica, S.L.

Al comparar la información de los ejercicios 2011 y 2010, deben considerarse estas variaciones, cuyo efecto se presenta en las notas de esta memoria separadamente en la columna "Variación del perímetro de consolidación".

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2011 y de la información comparativa, han sido las siguientes:

a) Presentación de los estados financieros consolidados

De acuerdo con la NIC 1, el Grupo ha optado por la presentación del balance de situación consolidado diferenciando entre categorías de activos corrientes y no corrientes. Asimismo, en la cuenta de resultados consolidada se presentan los ingresos y gastos de acuerdo a su naturaleza. El estado de flujos de efectivo se prepara siguiendo el método indirecto.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material se halla valorado por su coste, neto de su correspondiente amortización acumulada y de las pérdidas por deterioro que haya experimentado.

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 está valorado a precio de coste, actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado al coste de adquisición, siendo su importe revalorizado conforme al Real Decreto-Ley 7/1996 en el caso de las sociedades Agrupación de Servicios de Internet y Prensa, A.I.E., Pressprint, S.L.U., Sociedad Española de Radiodifusión, S.L., Ítaca, S.L. y Algarra, S.A.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

El inmovilizado material se amortiza linealmente, repartiendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Intervalos de vida útil estimada
Edificios y construcciones	30 - 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	5 – 10
Descodificadores digitales	7
Tarjetas de acceso digitales	3
Otro inmovilizado	4 – 20

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en el balance de situación según la naturaleza del bien objeto del contrato, amortizándose en su vida útil prevista siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad.

El beneficio o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre el precio de venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en la cuenta de resultados.

c) Fondo de comercio

Las diferencias positivas entre el coste de adquisición de las participaciones en las sociedades consolidadas y los correspondientes valores teórico-contables en el momento de su adquisición, o en la fecha de primera consolidación, siempre y cuando esta adquisición no sea posterior a la obtención del control, se imputan de la siguiente forma:

Si son asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los activos cuyos valores de mercado fuesen superiores a los valores netos contables que figuran en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos del Grupo.
Si son asignables a pasivos no contingentes, reconociéndolos en el balance de situación consolidado, si es probable que la salida de recursos para liquidar la obligación incorpore beneficios económicos, y su valor razonable se pueda medir de forma fiable.
Si son asignables a unos activos intangibles concretos, reconociéndolos explícitamente en el balance de situación consolidado siempre que su valor razonable a la fecha de adquisición pueda determinarse fiablemente.
Las diferencias restantes se registran como un fondo de comercio.

Los cambios en la participación de sociedades dependientes que no dan lugar a una pérdida de control se registran como transacciones de patrimonio. Las inversiones adicionales en sociedades dependientes realizadas con posterioridad a la obtención del control y las disminuciones de participación sin pérdida de control no implican la modificación del importe del fondo de comercio. En el momento de pérdida de control de una sociedad dependiente se da de baja el importe en libros de los activos (incluido el fondo de comercio), de los pasivos y la participación de los socios externos, registrando el valor razonable de la contraprestación recibida y de cualquier participación retenida en la dependiente. La diferencia resultante se reconoce como beneficio o pérdida en la cuenta de resultados del ejercicio.

La valoración de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de toma de participación de la sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición. En consecuencia, hasta que se determina de forma definitiva el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisición y el valor contable de la sociedad adquirida se registra de forma provisional como fondo de comercio.

El fondo de comercio se considera un activo de la sociedad adquirida y, por tanto, en el caso de una sociedad dependiente con moneda funcional distinta del euro, se valora en la moneda funcional de esta sociedad, realizándose la conversión a euros al tipo de cambio vigente a la fecha del balance de situación.

Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado al 31 de diciembre de 2003 de acuerdo con los criterios contables españoles. En ambos casos, desde el 1 de enero de 2004 no se amortiza el fondo de comercio y al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado, procediéndose, en su caso, al oportuno saneamiento (véase nota 4e).

d) Activos intangibles

Los principales conceptos incluidos en este epígrafe y los criterios de valoración utilizados son los siguientes:

Aplicaciones informáticas-

En esta cuenta figuran los importes satisfechos en el desarrollo de programas informáticos específicos o los importes incurridos en la adquisición a terceros de la licencia de uso de programas. Se amortizan, dependiendo del tipo de programa o desarrollo, linealmente en un período de entre tres y seis años desde su puesta en funcionamiento.

Prototipos-

En esta cuenta se incluyen, fundamentalmente, los prototipos para la edición de libros, valorándose por el coste incurrido en materiales y en trabajos realizados por terceros hasta llegar al soporte físico que permite la reproducción industrial seriada. Los prototipos se amortizan linealmente en tres ejercicios a partir del momento de lanzamiento al mercado, en el caso de libros de texto, atlas, diccionarios y grandes obras, y en dos ejercicios en el resto de ediciones. El coste de los prototipos de los libros que no se espera editar se carga a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en el que se toma la decisión de no editar.

Instalación y alta de abonados-

Recoge los costes directos incurridos para la instalación y alta de nuevos abonados a la televisión digital de pago por satélite, netos de su amortización acumulada. Dichos costes se amortizan considerando una vida útil de siete años, período medio de vida estimado de suscripción de los abonados. El Grupo amortiza íntegramente el valor neto contable de los costes de instalación y alta de aquellos abonados que se dan de baja durante el ejercicio. Dichos costes son identificables de forma individual por abonado, por DTS, y suponen la base de la generación de beneficios económicos futuros en el negocio de la televisión digital de pago por satélite.

Asimismo, en dicha cuenta se recogen determinados costes incurridos en la instalación de equipos de recepción comunitaria de televisión digital por satélite, necesarios para completar el sistema de recepción de señal de la oferta televisiva por satélite, netos de su amortización acumulada. Dichos costes se amortizan considerando la misma vida útil de siete años.

La amortización de estos costes, de acuerdo con los criterios descritos anteriormente, se registra abonando directamente las correspondientes cuentas de activo del balance de situación.

Anticipos de derechos de autor-

Recoge las cantidades pagadas a cuenta a autores por la adquisición de los derechos de edición de libros. Los anticipos de derechos de autor se imputan como gasto a la cuenta de pérdidas y ganancias a partir del momento de lanzamiento del libro al mercado, de acuerdo con el porcentaje fijado en cada contrato, aplicado sobre el precio de cubierta del libro. Se presentan en el balance de situación por su coste, una vez deducida la parte que se ha llevado a resultados. Dicho coste se revisa cada ejercicio, registrándose, en caso necesario, una provisión en función de las expectativas de venta del título correspondiente.

Derechos audiovisuales-

Este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto incluye el coste de diversos derechos audiovisuales y de imagen, a largo plazo, tanto presentes como los de las opciones para ejercerlos en el futuro. Dichos derechos se amortizan en función de la generación de ingresos derivados de los mismos, en el plazo de vigencia de los contratos. A la fecha de formulación de este balance consolidado no se ha tomado decisión alguna de no ejercer dichas opciones, y se encuentran registradas a su valor de recuperación esperado.

Otros activos intangibles-

Recoge básicamente los importes desembolsados en la adquisición de concesiones administrativas para la explotación de frecuencias radiofónicas, sujetas al régimen de concesión administrativa temporal. Estas concesiones son otorgadas en general por períodos de diez años con carácter renovable y se amortizan linealmente en el período de concesión, excepto en aquellos casos en que los costes de renovación no fuesen significativos, en cuyo caso son consideradas activos de vida útil indefinida.

e) Provisiones y coberturas de pérdidas por deterioro

A la fecha de cierre de cada ejercicio o en aquella fecha en que se considere necesario, se analiza el valor de los activos para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufrido una pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el importe del saneamiento necesario. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la unidad generadora de efectivo a la que el activo pertenece.

En el caso de las unidades generadoras de efectivo a las que se han asignado fondos de comercio o activos intangibles con una vida útil indefinida, el análisis de su recuperabilidad se realiza de forma sistemática al cierre de cada ejercicio o bajo circunstancias consideradas necesarias para realizar tal análisis.

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable minorado por el coste necesario para su venta y el valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados, a partir de los presupuestos más recientes aprobados por los administradores. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes de las unidades generadoras de efectivo utilizando previsiones sectoriales y las expectativas futuras.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco años, incluyendo un valor residual adecuado a cada negocio. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que refleja el coste medio ponderado del capital empleado ajustado por el riesgo país y riesgo negocio correspondiente a cada unidad generadora de efectivo. Así, en el ejercicio 2011 las tasas utilizadas se han situado entre el 7,4% y el 10,6% en función del negocio objeto de análisis.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro en la cuenta de resultados consolidada por la diferencia.

f) Instrumentos financieros

Inversiones financieras no corrientes-

En este epígrafe se incluyen las siguientes cuentas:

Préstamos y cuentas a cobrar: se registran a su coste amortizado, correspondiendo al efectivo entregado, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados no cobrados en el caso de los préstamos, y al valor actual de la contraprestación realizada en el caso de las cuentas por cobrar. El Grupo registra las correspondientes provisiones por la diferencia existente entre el importe a recuperar de las cuentas por cobrar y el valor en libros por el que se encuentran registradas.
Inversiones a mantener hasta su vencimiento: aquellas que el Grupo tiene intención y capacidad de conservar hasta su vencimiento, y que son contabilizadas a su coste amortizado.
Activos financieros disponibles para la venta: son el resto de inversiones que no entran dentro de las dos categorías anteriores, viniendo a corresponder casi en su totalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones figuran en el balance de situación consolidado por su valor razonable cuando es posible determinarlo de forma fiable. En el caso de participaciones en sociedades no cotizadas, normalmente el valor de mercado no es posible determinarlo de manera fiable por lo que, cuando se da esta circunstancia, se valoran por su coste de adquisición o por un importe inferior si existe evidencia de su deterioro.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes-

En este epígrafe del balance de situación consolidado se registra el efectivo en caja y bancos, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor.

Pasivos financieros-

Pasivos financieros

Los préstamos, obligaciones y similares se registran por el importe recibido, neto de costes incurridos en la transacción. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes de transacción, se contabilizan en la cuenta de resultados según el criterio del devengo utilizando el método del tipo de interés efectivo. El importe devengado y no liquidado se añade al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.

Las cuentas por pagar se registran inicialmente a su coste de mercado y posteriormente son valoradas al valor amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectivo.

Instrumentos financieros compuestos

Un instrumento financiero compuesto es un instrumento financiero no derivado que incluye componentes de pasivo y de patrimonio simultáneamente.

El Grupo reconoce, valora y presenta por separado en su balance los elementos de pasivo y de patrimonio neto creados a partir de un único instrumento financiero.

El Grupo distribuye el valor de los instrumentos de acuerdo con los siguientes criterios que, salvo error, no será objeto de revisión posterior:

a. El componente de pasivo se registra al valor razonable de un pasivo similar que no lleve asociado el componente de patrimonio.
b. El componente de patrimonio se valora por la diferencia entre el importe inicial y el valor asignado al componente de pasivo.
c. En la misma proporción se distribuyen los costes de transacción.

Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas-

El Grupo está expuesto a las fluctuaciones que se produzcan en los tipos de cambio de los diferentes países donde opera. Con objeto de mitigar este riesgo, se sigue la práctica de formalizar, sobre la base de sus previsiones y presupuestos, contratos de cobertura de riesgo en la variación del tipo de cambio cuando las perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan.

Del mismo modo, el Grupo mantiene una exposición al tipo de cambio por las variaciones potenciales que se puedan producir en las diferentes divisas en que mantiene la deuda con entidades financieras y con terceros, por lo que realiza coberturas de este tipo de operaciones cuando son relevantes y las perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan.

Por otro lado, el Grupo se encuentra expuesto a las variaciones en las curvas de tipo de interés al mantener toda su deuda con entidades financieras a interés variable. En este sentido el Grupo formaliza contratos de cobertura de riesgo de tipos de interés, básicamente a través de contratos con estructuras que limitan los tipos de interés máximos.

Las variaciones del valor de estos instrumentos financieros, se registran como resultado financiero del ejercicio de acuerdo con las NIIF, dado que por su naturaleza no cumplen los requisitos de cobertura establecidos en dichas normas.

g) Inversiones contabilizadas por el método de la participación

Tal y como se describe en la nota 2d de esta memoria, las participaciones en sociedades sobre las que el Grupo posee influencia significativa se registran siguiendo el método de la participación. También se incluyen en este epígrafe los fondos de comercio generados en la adquisición de estas sociedades.

Las participaciones en sociedades registradas por el método de la participación cuyo valor neto sea negativo al cierre del ejercicio, se encuentran registradas en el epígrafe "Pasivos no corrientes- Provisiones" (véanse notas 9 y 14) por el importe negativo de las mismas sin tener en cuenta el efecto financiero, dada la naturaleza de las mismas.

h) Existencias

Las existencias de materias primas y auxiliares y las de productos comerciales o terminados comprados a terceros se valoran a su coste medio de adquisición o a su valor de mercado, si éste fuese menor.

Las existencias de productos en curso y terminados de fabricación propia se valoran a su coste medio de producción o a su valor de mercado, si éste fuera inferior. El coste de producción incluye la imputación del coste de los materiales utilizados, la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación tanto propios como de terceros.

En el epígrafe de existencias destaca el importe correspondiente a "Derechos audiovisuales", los cuales se valoran a su coste de adquisición y se imputan a resultados de acuerdo con los siguientes criterios:

1. Derechos para su emisión en la familia de canales "Canal+" y canales premiun de televisión de pago:
2. Derechos de emisión de películas adquiridos a terceros (producción ajena): el coste de estos derechos se imputa a la cuenta de resultados de forma lineal desde el

momento de su primera emisión o estreno, y hasta la finalización de los derechos de emisión.

Derechos de emisión de eventos deportivos: se imputan a resultados en su totalidad cuando se emiten por primera vez.
Derechos de emisión de series de producción ajena: su coste se imputa linealmente a resultados en los distintos pases de emisión.
Otros derechos: corresponden básicamente a fondos documentales, programas de producción propia y cabeceras de programas y se registran como consumos en el momento de su emisión.
1. Derechos para su emisión en canales de televisión en abierto: son fundamentalmente derechos de emisión adquiridos a terceros y se imputan a resultados en función del número de pases.

En cuanto a la valoración de los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento, ésta se reduce a su posible valor de realización.

Al final de cada período se realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias dotando la oportuna provisión cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias que previamente causaron la provisión hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la misma.

i) Activos mantenidos para la venta

Se consideran activos mantenidos para la venta al conjunto de activos directamente asociados de los que se va a disponer de forma conjunta, como grupo, en una única transacción, que se estima se realizará en el plazo máximo de un año desde la fecha de clasificación en este epígrafe.

Los activos clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre el importe en libros y el valor razonable deducidos los costes necesarios para llevar a cabo la venta.

j) Provisiones no corrientes

Las obligaciones existentes a la fecha del balance de situación consolidado surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para el Grupo, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran en el balance de situación consolidado como provisiones por el importe más probable que se estima que el Grupo tendrá que desembolsar para cancelar la obligación.

Provisiones para impuestos-

La provisión para impuestos corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no está aún determinado en cuanto a su importe exacto o es incierto en cuanto a la fecha en que se producirá, dependiendo del cumplimiento de determinadas condiciones.

Provisiones para responsabilidades-

Al cierre del ejercicio 2011 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones contra las entidades del Grupo con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas de los ejercicios en los que finalicen.

Adicionalmente, en este epígrafe se recoge el importe estimado para hacer frente a posibles reclamaciones derivadas de las obligaciones asumidas por las sociedades consolidadas en el desarrollo de sus operaciones comerciales y al importe estimado de las indemnizaciones a los trabajadores con los que se estima rescindir sus relaciones laborales.

k) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar de los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de las actividades, menos descuentos e impuestos relacionados con las ventas.

Las políticas contables para el reconocimiento de los ingresos de las principales actividades del Grupo son las siguientes:

Los ingresos de los abonados derivados del negocio de la televisión de pago se reconocen cuando se produce el alta de los mismos en el sistema. Mensualmente se reconocen los ingresos correspondientes a la suscripción. Los ingresos generados por el pago por visión (pay per view) se registran en el momento de la exhibición del programa adquirido por el abonado.
Los ingresos por venta de publicidad y patrocinios se registran en el momento en que tiene lugar la exhibición del anuncio en los medios, se deduce de los ingresos reconocidos el importe de los rappels por volumen de compras otorgados a las agencias de medios.
Los ingresos por venta de libros se registran a la entrega efectiva de los mismos. En los casos en los que la venta de los ejemplares se encuentre sujeta a devoluciones, se deducirán de los ingresos reconocidos las devoluciones reales. Asimismo, se minorarán de la cifra de ingresos los importes correspondientes a las bonificaciones o descuentos comerciales que no tengan una naturaleza financiera.
Los ingresos por venta de periódicos y revistas se registran a la entrega efectiva de los mismos, netos de la correspondiente estimación de provisión para devoluciones. Asimismo, se minorará de la cifra de ingresos los importes correspondientes a las comisiones de los distribuidores.
Los ingresos y los costes asociados con los contratos de producción audiovisual se reconocen en la cuenta de resultados en función del estado de realización en la fecha

reconocerían inmediatamente en la cuenta de resultados. - Los ingresos relacionados con la prestación de servicios de intermediación se reconocen por el importe de las comisiones recibidas en el momento en el que se suministre el bien o el servicio objeto de la transacción.

según se incurra en ellos. En cualquier caso, las pérdidas esperadas futuras se

Otros ingresos: incluye la prestación de servicios de trasmisión, venta de productos promocionales y colecciones, prestación de servicios de atención telefónica, ventas de música, organización y gestión de eventos, venta de comercio electrónico, servicios de internet, arrendamientos y otros ingresos.

l) Compensaciones de saldos

Sólo se compensan entre sí y, consecuentemente, se presentan en el balance de situación consolidado por su importe neto, los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación y se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea.

m) Situación fiscal

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias del ejercicio, se calcula mediante la suma del gasto por impuesto corriente y el impuesto diferido. El gasto por impuesto corriente se determina aplicando el tipo de gravamen vigente a la ganancia fiscal, y minorando el resultado así obtenido en el importe de las bonificaciones y deducciones generadas y aplicadas en el ejercicio, determinando la obligación de pago con la Administración Pública.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, proceden de las diferencias temporarias definidas como los importes que se prevén pagaderos o recuperables en el futuro y que derivan de la diferencia entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconoce el correspondiente pasivo por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo que la diferencia temporaria se derive del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que en el momento de su realización, no afecte ni al resultado fiscal ni contable.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos, identificados con diferencias temporarias deducibles, sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos y no procedan del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable. El resto de activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar) solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos, de acuerdo con los resultados de los análisis realizados y el tipo de gravamen vigente en cada momento.

n) Resultado de actividades interrumpidas

Una operación en discontinuación o actividad interrumpida es una línea de negocio que se ha decidido abandonar y/o enajenar cuyos activos y pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente, operativamente y a efectos de información financiera.

Los ingresos y gastos de las operaciones en discontinuidad se presentan separadamente en la cuenta de resultados bajo la rúbrica "Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas".

o) Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones realizadas en moneda extranjera se registran en la moneda funcional del Grupo (euro) a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha de cobro o de pago se registran como resultados financieros en la cuenta de resultados consolidada.

Asimismo, la conversión de los saldos a cobrar o a pagar al 31 de diciembre de cada año en moneda distinta de la funcional en las que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran como resultados financieros en la cuenta de resultados consolidada.

Los saldos y transacciones en monedas de economías hiperinflacionarias se convierten aplicando el tipo de cambio de cierre. A 31 de diciembre de 2011 el único país en que opera el Grupo que de acuerdo con la NIC 21 debe considerarse como hiperinflacionario es Venezuela, su impacto en los estados financieros consolidados adjuntos no es significativo.

p) Clasificación de saldos entre corriente y no corriente

Las deudas se contabilizan por su valor efectivo y se clasifican en función de su vencimiento, considerando como deudas corrientes aquellas cuyo vencimiento, a partir de la fecha del balance, es inferior a doce meses, y no corrientes las de vencimiento superior a doce meses.

q) Estados de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados se utilizan las siguientes expresiones:

Variación de los flujos de tesorería en el ejercicio: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
Actividades de explotación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del Grupo, así como otras actividades que no puedan clasificarse como de inversión o financiación.
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. En el caso de transacciones entre la sociedad dominante e intereses minoritarios, sólo se incluirán en este apartado las que supongan un cambio de control, de acuerdo con la NIC 27.
Actividades de financiación: actividades que generan cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero, así como las transacciones entre la sociedad dominante e intereses minoritarios que no supongan un cambio de control, de acuerdo con la NIC 27.

r) Impacto medioambiental

Dadas las actividades de impresión a las que se dedican algunas de las sociedades del Grupo consolidado, fundamentalmente Pressprint, S.L.U., y de acuerdo con la legislación vigente, las imprentas del Grupo mantienen un control sobre el grado de contaminación de vertidos y emisiones, así como una adecuada política de retirada de residuos. Los gastos incurridos para estos fines, muy poco significativos, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias a medida en que se incurren.

La evaluación realizada indica que en todo caso el Grupo no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del mismo.

(5) INMOVILIZADO MATERIAL

Ejercicio 2011-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2011 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo al	Corrección	Ajuste	Variación				Saldo al
	31.12.2010	monetaria	conversión	perímetro	Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.2011

Coste:
Terrenos y construcciones	90.428	941	(1.694)	63	3.910	(1.195)	360	92.813
Instalaciones técnicas y maquinaria	491.240	689	(664)	(6.902)	12.016	(20.058)	1.208	477.529
Descodificadores y tarjetas digitales	367.862	-	-	-	44.235	(48.823)	-	363.274
Otro inmovilizado material	108.231	609	(261)	(483)	13.001	(10.004)	9.782	120.875
Anticipos e inmovilizado en curso	5.067	-	(1.258)	6	3.791	(261)	(3.681)	3.664
Total coste	1.062.828	2.239	(3.877)	(7.316)	76.953	(80.341)	7.669	1.058.155

Amortización acumulada:
Construcciones	(27.743)	(280)	444	(34)	(2.308)	919	71	(28.931)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(350.776)	(485)	840	6.939	(27.130)	21.255	(37)	(349.394)
Descodificadores y tarjetas digitales	(291.279)	-	-	-	(24.774)	47.538	-	(268.515)
Otro inmovilizado material	(84.900)	(368)	201	524	(7.988)	6.996	(7.227)	(92.762)
Total amortización acumulada	(754.698)	(1.133)	1.485	7.429	(62.200)	76.708	(7.193)	(739.602)

Deterioro:
Construcciones	(182)	-	-	-	-	-	-	(182)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(195)	-	-	-	(7)	7	-	(195)
Descodificadores y tarjetas digitales	(11.901)	-	-	-	-	1.320	938	(9.643)
Otro inmovilizado material	(292)	-	2	-	(5)	163	(960)	(1.092)
Total deterioro	(12.570)	-	2	-	(12)	1.490	(22)	(11.112)
Inmovilizado material neto	295.560	1.106	(2.390)	113	14.741	(2.143)	454	307.441

Ejercicio 2010-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2010 fue sido el siguiente:

		Miles de euros
	Saldo al	Corrección	Ajuste	Variación				Saldo al
	31.12.2009	monetaria	conversión	perímetro	Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.2010

Coste:
Terrenos y construcciones	152.551	809	5.378	-	457	(62.740)	(6.027)	90.428
Instalaciones técnicas y maquinaria	467.271	481	6.490	(579)	17.078	(19.338)	19.837	491.240
Descodificadores y tarjetas digitales	359.775	-	-	-	46.382	(38.295)	-	367.862
Otro inmovilizado material	179.045	268	2.140	(538)	7.225	(81.983)	2.074	108.231
Anticipos e inmovilizado en curso	19.699	(1)	63	-	8.581	(103)	(23.172)	5.067
Total coste	1.178.341	1.557	14.071	(1.117)	79.723	(202.459)	(7.288)	1.062.828

Amortización acumulada:
Construcciones	(31.486)	(259)	(1.502)	-	(2.795)	5.552	2.747	(27.743)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(331.388)	(364)	(5.586)	268	(27.980)	15.275	(1.001)	(350.776)
Descodificadores y tarjetas digitales	(309.780)	-	-	-	(18.566)	37.067	-	(291.279)
Otro inmovilizado material	(145.976)	(204)	(1.554)	407	(11.164)	72.486	1.105	(84.900)
Total amortización acumulada	(818.630)	(827)	(8.642)	675	(60.505)	130.380	2.851	(754.698)

Deterioro:
Construcciones	(182)	-	-	-	-	-	-	(182)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(515)	-	-	-	(308)	308	320	(195)
Descodificadores y tarjetas digitales	(13.128)	-	-	-	-	1.227	-	(11.901)
Otro inmovilizado material	(132)	-	(19)	-	(219)	55	23	(292)
Total deterioro	(13.957)	-	(19)	-	(527)	1.590	343	(12.570)
Inmovilizado material neto	345.754	730	5.410	(442)	18.691	(70.489)	(4.094)	295.560

Adiciones-

Las adiciones más significativas del ejercicio 2011 se producen en las siguientes cuentas:

"Descodificadores y tarjetas digitales", por importe de 44.235 miles de euros, por las inversiones realizadas por DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. en iPlus, descodificador de última generación.
"Instalaciones técnicas y maquinaria", por importe de 12.016 miles de euros, fundamentalmente por las inversiones realizadas por Prisa Televisión, S.A.U. en nuevos proyectos tecnológicos para prestar servicios de televisión y en VOD (video on demand) y Grupo Media Capital, SGPS, S.A. para la mejora de sus estudios de televisión y equipamiento para la producción de programas.
"Otro inmovilizado", por importe de 13.001 miles de euros, por la inversión realizada por Santillana en material para las aulas digitales (ipads, Macbooks, etc.), así como la inversión en mobiliario para la puesta en funcionamiento de las nuevas oficinas de Colombia y México.

Retiros-

En el ejercicio 2011 el Grupo Prisa Televisión ha dado de baja el coste, la amortización acumulada y la provisión por depreciación y pérdida de valor dotada, correspondientes a descodificadores y tarjetas de tecnología digital que no se encontraban en adecuadas condiciones de uso.

Por su parte, Ediciones El País, S.L., ha procedido a dar de baja instalaciones técnicas y maquinaria totalmente amortizadas por importe de 17.640 miles de euros.

No existen restricciones a la titularidad del inmovilizado material distintas a las mencionadas en la nota 12.

No existen compromisos futuros de compra de inmovilizado material.

Grupo Prisa mantiene en el activo bienes que se encuentran totalmente amortizados por importe de 441.964 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 (493.421 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

Inmovilizado en leasing-

El epígrafe "Inmovilizado material" del balance de situación consolidado incluye 68.447 miles de euros correspondientes a bienes en régimen de arrendamiento financiero a 31 de diciembre de 2011 (7.221 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

Con fecha 15 de junio de 2011 y, por un periodo de cinco años, Prisa TV ha firmado un contrato marco de arrendamiento con carácter revolving con Cisco System Capital Spain, S.L por importe de 80 millones de dólares americanos para la financiación de la compra de descodificadores Iplus, que incluye las realizadas desde mayo de 2010.

Cisco System Capital Spain, S.L. ha llegado a un acuerdo con Prisa Tv para convertirse en el suministrador exclusivo de los descodificadores necesarios para la actividad de la Compañía según sus necesidades, durante los próximos cinco años.

A continuación se detalla, en miles de euros, el valor neto del inmovilizado en régimen de arrendamiento financiero por naturaleza del bien arrendado a 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:

		31.12.2011		31.12.2010
	Coste	Amortización	Neto	Coste	Amortización	Neto
		acumulada			acumulada
Descodificadores y tarjetas	77.819	(13.797)	64.022	14.924	(10.459)	4.465
Instalaciones técnicas y maquinaria	6.812	(3.389)	3.423	4.903	(2.717)	2.186
Otro inmovilizado material	2.413	(1.411)	1.002	2.141	(1.571)	570
Total	87.044	(18.597)	68.447	21.968	(14.747)	7.221

La política de las sociedades del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31

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de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 las pólizas contratadas tenían suficientemente cubierto el inmovilizado material.

(6) FONDO DE COMERCIO

Ejercicio 2011-

La composición y movimiento del fondo de comercio de las sociedades consolidadas por integración global y proporcional del Grupo durante el ejercicio 2011 han sido los siguientes:

	Miles de euros

	Saldo al	Ajuste		Modificación	Saldo al
	31.12.2010	conversión	Deterioro	del perímetro	31.12.2011

Antena 3 de Radio, S.A.	6.115	-	-	-	6.115
Editora Moderna, Ltda.	60.565	-	-	-	60.565
Editora Objetiva, Ltda.	13.543	(1.306)	-	-	12.237
Prisa Brand Solutions, S.L.U.	33.944	-	(33.944)	-	-
GLR Chile, Ltda.	65.020	(4.734)	-	-	60.286
Grupo Media Capital, SGPS, S.A.	639.881	-	(219.000)	-	420.881
Propulsora Montañesa, S.A.	8.608	-	-	-	8.608
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.	28.787	-	-	-	28.787
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.	29.470	-	-	-	29.470
Prisa Televisión, S.A.U.	2.987.587	-	-	-	2.987.587
Otras sociedades	29.994	(71)	-	618	30.541
Total	3.903.514	(6.111)	(252.944)	618	3.645.077

A continuación se presenta la composición y el movimiento de los fondos de comercio de las sociedades consolidadas por integración global y proporcional del Grupo durante el ejercicio 2011 por segmentos de negocio:

	Miles de euros

	Saldo al	Ajuste		Modificación	Saldo al
	31.12.2010	conversión	Deterioro	del perímetro	31.12.2011

Radio	161.967	(4.762)	-	-	157.205
Educación	75.020	(1.349)	-	-	73.671
Audiovisual	3.627.469	-	(219.000)	-	3.408.469
Otros	39.058	-	(33.944)	618	5.732
Total	3.903.514	(6.111)	(252.944)	618	3.645.077

Ejercicio 2010-

La composición y movimiento del fondo de comercio de las sociedades consolidadas por integración global y proporcional del Grupo durante el ejercicio 2010 fueron los siguientes:

	Miles de euros
	Saldo al	Ajuste				Saldo al
	31.12.2009	conversión	Retiros	Deterioro	Traspasos	31.12.2010

Antena 3 de Radio, S.A.	6.115	-	-	-	-	6.115
Editora Moderna, Ltda.	60.565	-	-	-	-	60.565
Editora Objetiva, Ltda.	11.827	1.716	-	-	-	13.543
Prisa Brand Solutions, S.L.U.	33.944	-	-	-	-	33.944
GLR Chile, Ltda.	54.549	10.471	-	-	-	65.020
Grupo Media Capital, SGPS, S.A.	689.554	-	(260)	(50.000)	587	639.881
Propulsora Montañesa, S.A.	8.608	-	-	-	-	8.608
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.	28.787	-	-	-	-	28.787
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.	29.470	-	-	-	-	29.470
Prisa Televisión, S.A.U.	3.364.754	-	(377.167)	-	-	2.987.587
Otras sociedades	31.430	330	-	(1.179)	(587)	29.994
Total	4.319.603	12.517	(377.427)	(51.179)	-	3.903.514

	Miles de euros
	Saldo al Ajuste				Saldo al
	31.12.2009	conversión	Retiros	Deterioro	31.12.2010

Prensa	1.179	-	-	(1.179)	-
Radio	151.222	10.745	-	-	161.967
Educación	73.248	1.772	-	-	75.020
Audiovisual	4.054.896	-	(377.427)	(50.000)	3.627.469
Otros	39.058	-	-	-	39.058
Total	4.319.603	12.517	(377.427)	(51.179)	3.903.514

El fondo de comercio generado en la adquisición del Grupo Prisa Televisión, que ascendía a 3.364.754 miles de euros, se enmarcaba en el segmento de negocio audiovisual y correspondía con dos unidades generadoras de efectivo, televisión en abierto –Cuatro- y televisión de pago –Canal+-. En el ejercicio 2010, la segregación de la línea de negocio de la televisión en abierto en Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A., permitió la asignación del fondo de comercio en las dos unidades generadoras de efectivo citadas anteriormente con la siguiente distribución:

	Miles de euros
Canal+- televisión de pago	2.987.587
Cuatro – televisión en abierto	377.167
Total	3.364.754

De acuerdo con la mencionada asignación, el retiro del fondo de comercio de Prisa Televisión, S.A.U. por importe de 377.167 miles de euros correspondió a la baja del fondo de comercio de Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A. como consecuencia de su venta el 28 de diciembre de 2010 a Mediaset España Comunicación, S.A. (antes Gestevisión Telecinco, S.A.)

Test de deterioro

Al cierre de cada ejercicio, o siempre que existan indicios de pérdida de valor, el Grupo procede a estimar, mediante el denominado test de deterioro, la posible existencia de pérdidas permanentes de valor que reduzcan el valor recuperable de los fondos de comercio a un importe inferior al coste neto registrado.

interrumpidas", minorando el resultado de la venta (véase nota 18).

Para realizar el mencionado test de deterioro, los fondos de comercio son asignados a una o más unidades generadoras de efectivo. El valor recuperable de cada unidad generadora de efectivo se determina como el mayor entre el valor en uso y el precio de venta neto que se obtendría de los activos asociados a la unidad generadora de efectivo. En el caso de las principales unidades generadoras de efectivo a las que se han asignado fondos de comercio, su valor recuperable es el valor en uso de las mismas.

El valor en uso se ha calculado a partir de los flujos futuros de efectivo estimados, a partir de los planes de negocio más recientes elaborados por la dirección del Grupo. Estos planes incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes de las unidades generadoras de efectivo utilizando previsiones sectoriales y expectativas futuras.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco años, incluyendo un valor residual adecuado a cada negocio en el que se aplica una tasa de crecimiento esperado constante que varía entre el 0%y el 2,5% en función del negocio objeto de análisis.

A efectos de calcular el valor actual de estos flujos, se descuentan a una tasa que refleja el coste medio ponderado del capital empleado ajustado por el riesgo país y riesgo negocio correspondiente a cada unidad generadora de efectivo. Así, en el ejercicio 2011 las tasas utilizadas se han situado entre el 7,4% y el 10,6% en función del negocio objeto de análisis.

Prisa Televisión-

Las principales variables en las que se ha basado la Dirección para determinar el valor en uso del negocio audiovisual en Prisa Televisión, de acuerdo a las previsiones futuras que cubren los próximos cinco años, son las siguientes:

Evolución del número de abonados y del ARPU (Average Revenue Per User) - La combinación de estas variables determina el volumen de ingresos más importante del negocio de Prisa TV (89,7% en 2011 del total de la cifra de negocios). La Dirección ha contemplado en sus hipótesis de proyección, por un lado, un incremento en los abonados suscritos a la oferta que DTS distribuye por satélite, basado no sólo en la recuperación del número de nuevos abonados, sino en una disminución de la tasa de bajas , tal y como se ha venido produciendo en los últimos años. Adicionalmente, DTS ha firmado durante el ejercicio 2011 acuerdos de

distribución de contenidos con los principales operadores de telecomunicaciones, lo que permite incrementar sus expectativas de crecimiento en otras plataformas.

La comercialización de nuevos canales de pago (fútbol, toros,…), unida a la oferta de un nuevo servicio de televisión más completo con canales de alta definición y emisiones en 3D, permite a Prisa TV proyectar un crecimiento en la cifra neta de negocios.

Incremento de los costes de programación –La Dirección ha estimado en las proyecciones las consecuencias a futuro de los compromisos adquiridos con proveedores de servicios y contenidos, asumiendo, cuando procedía, la continuidad de esa prestación de servicios y el acceso a la misma calidad de contenidos que tiene en este momento. Por otro lado, las estimaciones sobre los costes operativos reflejan los planes de racionalización que se han iniciado en el ejercicio 2011, así como los planes de crecimiento que potencian o transforman determinadas áreas de actividad.

Media Capital-

Las principales variables en las que se ha basado la Dirección para determinar el valor en uso del negocio audiovisual en Media Capital son las siguientes:

Evolución de la cuota de audiencia y de la cuota de publicidad - La Dirección ha estimado una tendencia estable tanto del share de audiencia como de la cuota de publicidad en las previsiones futuras de TVI, cadena de televisión en abierto de Media Capital, líder actual del mercado que ha mantenido su cuota los últimos años.

Evolución del mercado de publicidad – La Dirección ha adaptado las proyecciones del mercado de publicidad a las nuevas circunstancias del entorno macroeconómico de Portugal. En ese sentido, se ha estimado una base de mercado más baja después de la caída de la inversión publicitaria en 2011 y se han estimado crecimientos poco significativos en los años posteriores, siguiendo tendencias marcadas por estudios externos.

Resultado de los test de deterioro-

- Media Capital

Durante el ejercicio 2011, la situación económica de Portugal ha impactado claramente no sólo en un incremento de la tasa de descuento por la consideración del riesgo país en dicha tasa, sino también en el comportamiento del mercado publicitario, entre otros, y las expectativas de crecimiento para los negocios ubicados en dicho país. Consecuentemente, se ha registrado un deterioro en la cuenta de resultados consolidada adjunta por importe de 219 millones de euros.

Durante el ejercicio 2010 se registró un deterioro en la cuenta de resultados consolidada adjunta de 50 millones de euros. Dicho deterioro correspondía, fundamentalmente, al incremento de la tasa de descuento aplicable derivado del aumento del riesgo país para las inversiones en Portugal y a la decisión de abandonar la actividad de distribución videográfica.

- Otros test de deterioro

Durante el ejercicio 2011, el Grupo ha reagrupado toda la actividad de comercialización de publicidad de los diferentes medios en una única sociedad, con el objetivo de optimizar el uso de recursos y minimizar el coste de gestión publicitaria. Debido a este nuevo modelo de gestión y a las dificultades generales del mercado publicitario, que han obligado a Prisa Brand Solutions a rescindir gran parte de los contratos de gestión que tenía con terceros, no se espera que los flujos de caja futuros permitan recuperar el fondo de comercio asignado a esta unidad. Por ello, en el ejercicio 2011 se ha registrado un deterioro en la cuenta de resultados consolidada adjunta de 33.944 miles de euros por el fondo de comercio de Prisa Brand Solutions.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores del Grupo, las previsiones de los flujos de caja atribuibles a estas unidades generadoras de efectivo a las que se encuentran asignados los distintos fondos de comercio permiten recuperar el valor neto de cada uno de los fondos de comercio registrados a 31 de diciembre de 2011.

Sensibilidad a los cambios en las hipótesis claves-

- Prisa Televisión

Para determinar la sensibilidad del valor en uso ante cambios en las hipótesis básicas, se ha analizado el impacto de los siguientes cambios en las hipótesis claves sin que se produzcan pérdidas significativas por deterioro de los fondos de comercio asignados:

Incremento del 1% de la tasa de descuento
Reducción del 5% de la evolución del ARPU
Reducción de un 5% en la evolución del número de abonados

- Media Capital

Como resultado del deterioro del fondo de comercio registrado en el ejercicio 2011, el importe en libros del mismo es muy similar al valor en uso. Consecuentemente, una variación adversa en las hipótesis clave utilizadas en la valoración podría suponer el reconocimiento de un deterioro en el futuro. En concreto, ante una reducción del 1% en la cuota de publicidad se produciría un deterioro del fondo de comercio de aproximadamente 32 millones de euros, ante una reducción del 0,5% en la tasa de crecimiento esperado a partir del quinto año, el deterioro ascendería a 19 millones de euros, y ante un incremento de un 1% en la tasa de descuento, se produciría un deterioro adicional por importe de 50 millones de euros.

(7) ACTIVOS INTANGIBLES

Ejercicio 2011-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2011 ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	Saldo al	Corrección	Ajuste	Variación				Saldo al
	31.12.2010	monetaria	conversión	perímetro	Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.2011

Coste:
Aplicaciones informáticas	206.105	337	(564)	1.559	32.872	(18.182)	443	222.570
Prototipos	195.093	1.388	(8.434)	-	39.680	(3.972)	(479)	223.276
Instalación y alta de abonados	103.837	-	-	-	47.262	(41.571)	-	109.528
Anticipos de derechos de autor	66.827	(2)	(2.722)	-	8.137	(640)	(576)	71.024
Derechos audiovisuales	136.003	-	-	-	750	(29.368)	(54.593)	52.792
Otros activos intangibles	110.983	777	(1.168)	(1.649)	12.324	(203)	772	121.836
Total coste	818.848	2.500	(12.888)	(90)	141.025	(93.936)	(54.433)	801.026

Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas	(151.470)	(356)	303	295	(19.903)	16.006	(11)	(155.136)
Prototipos	(131.223)	(1.076)	5.688	-	(30.202)	2.915	358	(153.540)
Anticipos de derechos de autor	(40.466)	-	716	-	(5.965)	(15)	428	(45.302)
Derechos audiovisuales	(66.721)	-	-	-	(3.497)	29.378	-	(40.840)
Otros activos intangibles	(40.500)	(529)	946	1.665	(49.556)	41.778	662	(45.534)
Total amortización acumulada	(430.380)	(1.961)	7.653	1.960	(109.123)	90.062	1.437	(440.352)

Deterioro:
Prototipos	(13.405)	(4)	(1)	-	(750)	755	42	(13.363)
Anticipos de derechos de autor	(14.551)	-	135	-	(2.441)	824	(18)	(16.051)
Total deterioro	(27.956)	(4)	134	-	(3.191)	1.579	24	(29.414)
Activo intangible neto	360.512	535	(5.101)	1.870	28.711	(2.295)	(52.972)	331.260

Ejercicio 2010-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2010 fue el siguiente:

				Miles de euros
	Saldo al	Corrección	Ajuste	Variación				Saldo al
	31.12.2009	monetaria	conversión	perímetro	Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.2010

Coste:
Aplicaciones informáticas	188.597	278	335	(284)	20.303	(3.634)	510	206.105
Prototipos	177.209	1.582	10.177	-	37.303	(31.103)	(75)	195.093
Instalación y alta de abonados	96.965	-	-	-	48.811	(41.939)	-	103.837
Anticipos de derechos de autor	59.880	-	1.241	2	9.074	(3.370)	-	66.827
Derechos audiovisuales	384.233	-	-	(236.620)	1.920	(12.279)	(1.251)	136.003
Otros activos intangibles	95.202	650	6.017	(79)	8.874	(18)	337	110.983
Total coste	1.002.086	2.510	17.770	(236.981)	126.285	(92.343)	(479)	818.848

Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas	(136.497)	(278)	(75)	184	(16.926)	2.232	(110)	(151.470)
Prototipos	(122.224)	(1.778)	(7.566)	-	(27.671)	27.529	487	(131.223)
Anticipos de derechos de autor	(34.756)	1	(680)	-	(6.641)	2.147	(537)	(40.466)
Derechos audiovisuales	(283.181)	-	-	221.799	(10.852)	5.548	(35)	(66.721)
Otros activos intangibles	(31.944)	(489)	(2.430)	72	(47.760)	42.052	(1)	(40.500)
Total amortización acumulada	(608.602)	(2.544)	(10.751)	222.055	(109.850)	79.508	(196)	(430.380)

Deterioro:
Prototipos	(14.623)	-	(2)	-	15	40	1.165	(13.405)
Anticipos de derechos de autor	(13.191)	-	(153)	-	(3.179)	1.972	-	(14.551)
Otros activos intangibles	-	-	-	-	2.265	-	(2.265)	-
Total deterioro	(27.814)	-	(155)	-	(899)	2.012	(1.100)	(27.956)
Activo intangible neto	365.670	(34)	6.864	(14.926)	15.536	(10.823)	(1.775)	360.512

Adiciones-

Las adiciones más significativas en el ejercicio 2011 se producen en las siguientes cuentas:

"Instalación y alta de abonados", por importe de 47.262 miles de euros, donde se recogen los costes incurridos por Grupo Prisa Televisión en los procesos de instalación y alta de nuevos abonados a la televisión digital de pago por satélite.
"Prototipos", por importe de 39.680 miles de euros, correspondientes a las altas de prototipos para la edición de libros en Grupo Santillana de Ediciones, S.L.
"Aplicaciones informáticas", por importe de 32.872 miles de euros, correspondientes a las aplicaciones adquiridas y/o desarrolladas por terceros para las sociedades del Grupo.
"Anticipos de derechos de autor", por importe de 8.137 miles de euros, fundamentalmente por las cantidades pagadas a cuenta a autores por Grupo Santillana de Ediciones, S.L. por la adquisición de los derechos de edición de libros.

Retiros -

En el ejercicio 2011 Ediciones El País, S.L. ha procedido a dar de baja de la cuenta "Aplicaciones informáticas" las licencias y aplicaciones informáticas totalmente amortizadas, por importe de 14.696 miles de euros.

Por su parte, Grupo Prisa Televisión, S.A.U. ha dado de baja de la cuenta "Derechos audiovisuales", los derechos deportivos totalmente amortizados, por importe de 29.368 miles de euros.

Traspasos –

Se han traspasado "Derechos audiovisuales" a existencias por un importe de 54.593 miles de euros (véase nota 10).

En la cuenta "Otros activos intangibles" se incluyen concesiones administrativas por importe de 48.076 miles de euros, consideradas como activos de vida útil indefinida, al ser muy probable la obtención de la renovación de las mismas sin incurrir en costes significativos.

Al cierre de cada ejercicio se analiza la vida útil remanente de estas concesiones con objeto de asegurar que ésta sigue siendo indefinida para, en caso contrario, proceder a su amortización.

Grupo Prisa mantiene en el activo bienes intangibles que se encuentran totalmente amortizados por importe de 158.466 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 (190.326 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

No existen restricciones a la titularidad del inmovilizado intangible distintas a las mencionadas en la nota 12.

No existen compromisos futuros de compra relevantes de inmovilizado intangible distintos a los mencionados en la nota 27.

(8) INVERSIONES FINANCIERAS NO CORRIENTES

Ejercicio 2011-

Inversiones financieras no corrientes

El movimiento de este epígrafe del balance de situación consolidado durante el ejercicio 2011, atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo al 31.12.2010	Ajustes por conversión/ corrección monetaria	Modificación del perímetro	Adiciones/ dotaciones	Bajas/ Traspasos	Saldo al 31.12.2011

Préstamos y cuentas a cobrar	31.052	217	-	49.493	3.971	84.733
Créditos a empresas asociadas	100.830	13	-	38.692	4.958	144.493
Créditos a largo plazo a terceros	18.768	1	-	10.879	1.130	30.778
Otro inmovilizado financiero	7.240	203	-	-	(2.138)	5.305
Provisión	(95.786)	-	-	(78)	21	(95.843)
Inversiones a mantener hasta su vencimiento	19.568	(115)	1	1.367	(141)	20.680
Activos financieros disponibles para la venta	19.991	5	-	(3.963)	242	16.275
Inversiones en capital minoritarias	86.697	16	-	5	(46.110)	40.608
Otro inmovilizado financiero	-	-	-	-	33	33
Provisión	(66.706)	(11)	-	(3.968)	46.319	(24.366)
Total	70.611	107	1	46.897	4.072	121.688

Adiciones/dotaciones-

La variación en el epígrafe "Préstamos y cuentas a cobrar- créditos a largo plazo a empresas asociadas" se debe, fundamentalmente, al incremento de préstamos concedidos a Dédalo Grupo Gráfico, S.L.

Dentro de las adiciones del epígrafe de "Préstamos y cuentas a cobrar- créditos a largo plazo a terceros" se incluye un crédito a Le Monde Libre por importe de 8.384 miles de euros.

Bajas/traspasos-

En septiembre de 2011, se vende la participación del 15,38% en Iberbanda, S.A., dando lugar a la baja de la participación en el epígrafe "Inversiones en capital minoritarias" y de la provisión correspondiente por importe de 45.394 miles de euros, siendo el efecto neutro en "Inversiones financieras no corrientes".

Ejercicio 2010-

Inversiones financieras no corrientes

El movimiento de este epígrafe del balance de situación consolidado durante el ejercicio 2010, atendiendo a la naturaleza de las operaciones fue el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo al 31.12.2009	Ajustes por conversión/ corrección monetaria	Modificación del perímetro	Adiciones/ dotaciones	Bajas/ Traspasos	Saldo al 31.12.2010

Préstamos y cuentas a cobrar	15.288	635	-	16.885	(1.756)	31.052
Créditos a empresas asociadas	100.480	76	-	860	(586)	100.830
Créditos a largo plazo a terceros	3.673	-	-	16.291	(1.196)	18.768
Otro inmovilizado financiero	6.672	569	-	-	(1)	7.240
Provisión	(95.537)	(10)	-	(266)	27	(95.786)
Inversiones a mantener hasta su vencimiento	13.855	101	(34)	6.933	(1.287)	19.568
Activos financieros disponibles para la venta	28.075	33	124	(4.009)	(4.232)	19.991
Inversiones en capital minoritarias	91.334	64	-	729	(5.430)	86.697
Provisión	(63.259)	(31)	124	(4.738)	1.198	(66.706)
Total	57.218	769	90	19.809	(7.275)	70.611

Adiciones/dotaciones-

La adición registrada en la cuenta "Créditos a largo plazo a terceros" del epígrafe "Préstamos y cuentas a cobrar" recogía, fundamentalmente, la cuenta a cobrar de 15.000 miles de euros derivada de la venta de Sociedad General de Cine, S.L. y Sogepaq, S.A.

Bajas/traspasos-

Los traspasos más significativos en el epígrafe "Activos financieros disponibles para la venta" se debieron al cambio en el método de consolidación de V-me Media, Inc., pasando de considerarse cartera de valores a consolidarse por el método de la participación.

El valor contable de los activos financieros no difiere significativamente de su valor razonable.

(9) INVERSIONES CONTABILIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

Ejercicio 2011-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2011 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
			Participación
	Saldo al		en resultados/			Saldo al
	31.12.2010	Altas	deterioro	Traspasos	Bajas	31.12.2011

Inversiones contabilizadas por el método de la
participación:
Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sociedades dependientes	-	-	(12.246)	12.246	-	-
Distribuidoras (*)	10.421	491	672	1.803	(2.340)	11.047
Promotora de Emisoras de Televisión, S.A.	399	-	(6)	194	(587)	-
Prisa Televisión, S.A.U. y sociedades dependientes	582.214	-	20.040	-	(15.875)	586.379
V-me Media, Inc.	15.854	7.039	(27.019)	4.126	-	-
Otras sociedades	4.654	2.432	(1.141)	752	(41)	6.656
Total	613.542	9.962	(19.700)	19.121	(18.843)	604.082

(*) Val Disme, S.L., Cirpress, S.L., Beralán, S.L., Dima Distribución Integral, S.L., Distrimedios, S.L., Distribuidora de Publicaciones Boreal, S.L., Marina Bcn Distribucions, S.L., Distribuciones Papiro S.L. y sociedades dependientes.

Durante el ejercicio 2011 se ha deteriorado la totalidad del fondo de comercio generado por la inversión en V-me, por un importe de 21.291 miles de euros, ya que no se espera que el valor en uso de la inversión, calculado a partir de los flujos futuros de efectivo estimados para los próximos cinco años y considerando un valor residual adecuado al negocio, permita su recuperación.

El grupo ha valorado su participación en Mediaset España Comunicación, S.A. de acuerdo a su valor en uso, teniendo en cuenta las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores. Del análisis anterior no se ha desprendido deterioro alguno.

Ejercicio 2010-

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en el ejercicio 2010 fue el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo al 31.12.2009	Altas	Participación en resultados/ deterioro	Traspasos	Bajas	Saldo al 31.12.2010
Inversiones contabilizadas por el método de la participación:
Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sociedades dependientes Distribuidoras (*)	- 8.148	- 1.307	(19.220) 962	19.220 1.528	- (1.524)	- 10.421
Promotora de Emisoras de Televisión, S.A.	404	-	(5)	-	-	399
Prisa Televisión, S.A.U. y sociedades dependientes	687	589.883	731	-	(9.087)	582.214
V-me Media, Inc.	-	17.551	(1.697)	-	-	15.854
Otras sociedades	4.405	537	(80.330)	80.289	(247)	4.654
Total	13.644	609.278	(99.559)	101.037	(10.858)	613.542

En el ejercicio 2010, el alta de Prisa Televisión, S.A.U. y sociedades dependientes correspondió a la participación del 17,336%, adquirida mediante la suscripción de la ampliación de capital realizada por Mediaset España Comunicación, S.A. con la aportación del 100% de las acciones de Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A.

El Grupo consolida por el método de la participación su inversión en Mediaset España Comunicación, S.A. al considerar que tiene influencia significativa, dada su representación en el Consejo de Administración.

El 4 de noviembre de 2010, Prisa Televisión, S.A.U. y Mediaset España Comunicación, S.A. suscribieron un contrato por el que Prisa Televisión, S.A.U. otorgaba a Mediaset España Comunicación, S.A. una opción para obtener el reconocimiento de ciertos derechos a su favor en relación con el gobierno de DTS. El precio de otorgamiento de la opción fue de 5.000 miles de euros y la misma era ejercitable durante los tres meses siguientes al primer aniversario de la fecha de adquisición del 22% de DTS. La ejecución de los derechos objeto de la opción, así como el pago del precio de ejercicio de 5.000 miles de euros, estaban condicionados de forma suspensiva a la obtención de la preceptiva autorización de las autoridades de defensa de la competencia. En el caso de que se ejercitase la opción y no fuera posible obtener dicha autorización incondicionada o sujeta a condiciones no sustanciales, o no se obtuviera acuerdo entre las partes en relación a las condiciones impuestas, se procedería a la amortización de las acciones de Mediaset España Comunicación, S.A. propiedad de Prisa Televisión, S.A.U. y a la entrega de la participación de Mediaset España Comunicación, S.A. en DTS a Prisa Televisión, S.A.U., además del abono de un importe adicional en función del valor de ambas participaciones.

En opinión de los asesores de Prisa no es probable que se produzca la resolución de la transacción y en consecuencia la amortización de las acciones de Mediaset España Comunicación, S.A. propiedad de Prisa Televisión, S.A.U. y la entrega de la participación de Mediaset España Comunicación, S.A. en DTS a Prisa Televisión, S.A.U.

Con la información disponible a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no es posible determinar el impacto sobre los estados financieros consolidados de Prisa en caso de que finalmente Mediaset España Comunicación, S.A. ejercitara su derecho de opción y éste no prosperara, con el efecto de dar de baja en las cuentas consolidadas del Grupo la participacipación en Mediaset España Comunicación, S.A., consolidada por puesta en equivalencia, y reconocer el incremento de participación en DTS, de acuerdo con los valores patrimoniales de las respectivas sociedades en la fecha indeterminada de ejercicio de la opción.

Por su parte el alta en V-me Media, Inc. fue consecuencia del cambio en el método de consolidación de la sociedad pasando de considerarse cartera de valores a consolidarse por el método de la participación en junio de 2010.

El Grupo consolida por el método de la participación la inversión del 40% que mantiene en Dédalo Grupo Gráfico, S.L., sociedad cabecera de un grupo de sociedades dedicado a la impresión y reproducción de textos y a la encuadernación mecánica. El valor negativo de la inversión en Dédalo Grupo Gráfico, S.L. se ha registrado en el epígrafe "Provisiones no

corrientes". Prisa firmó en el ejercicio 2010 con los otros accionistas de Dédalo Grupo Gráfico, S.L., un contrato de opción recíproca de compra y venta de las participaciones sociales. De acuerdo con dicho contrato, Prisa tenía una opción, no ejercitable a la fecha de las presentes cuentas anuales, de comprar el 60% adicional de Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y, por otro lado, los otros accionistas, podrían ejercer su opción de venta en el caso en que alguna de las sociedades de Dédalo fuera declarada en situación legal de concurso de acreedores. El precio de ejercicio para ambas opciones era de 1 euro.

A 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene participaciones en sociedades registradas por el método de la participación cuyo valor neto negativo se encuentra recogido en el epígrafe "Provisiones no corrientes" (véase nota 14).

(10) EXISTENCIAS

El detalle de existencias, en miles de euros, a 31 de diciembre de 2011 y a 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

		31.12.2011		31.12.2010
	Coste	Provisión	Neto	Coste	Provisión	Neto
Mercaderías o productos comerciales	3.820	(1.917)	1.903	2.148	(656)	1.492
Productos terminados	289.379	(34.654)	254.725	212.944	(35.586)	177.358
Productos en curso	2.005	-	2.005	1.956	-	1.956
Materias primas y otros consumibles	17.862	(1.092)	16.770	24.359	(2.013)	22.346
Total	313.066	(37.663)	275.403	241.407	(38.255)	203.152

La cuenta "Productos terminados" contiene productos editoriales por importe neto de 81.442 miles de euros (78.910 miles de euros en 2010) y derechos audiovisuales por importe neto de 173.283 miles de euros (98.270 miles de euros en 2010) (véase nota 7).

Por su parte, la cuenta "Materias primas y otros consumibles", incluye, fundamentalmente, papel y repuestos de las maquinarias de impresión.

(11) PATRIMONIO NETO

a) Capital Social

Durante el ejercicio 2011, con motivo de la ampliación de capital mediante aportación dineraria, con derecho de suscripción preferente instrumentado a través de warrants, aprobada en la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Prisa de 27 de noviembre de 2010, Prisa ha formalizado en escrituras públicas la ejecución de las ampliaciones de capital correspondientes a las doce primeras ventanas formalizadas de ejercicio de los warrants. El número total de warrants que se han ejercido ha sido de 883.138 dando lugar a la suscripción de 883.138 acciones ordinarias Clase A de nueva emisión a un precio de ejercicio de 2 euros/acción.

Asimismo, en el ejercicio 2011, se han convertido 14.776.572 acciones sin voto Clase B en acciones ordinarias Clase A.

El capital social está totalmente suscrito y desembolsado.

A 31 de diciembre de 2011, los titulares de participaciones significativas de PRISA, según la información que consta publicada en la CNMV, son los siguientes:

	Números de derechos de voto
	Directos	Indirectos	% Derechos de voto
Rucandio, S.A. (*)	-	148.859.840	32,385
Bank of America Corporation	-	13.482.068	2,933
Daiwa Securities Group Inc (**)	-	28.000.000	6,092
BNP Paribas, Societe Anonyme	15.143.403	-	3,295
BH Stores IV, B.V.	16.719.416	-	3,637
Inmobiliaria Carso, S.A. de CV	8.665.000	6.030.000	3,197
Asset Value Investors Limited	-	13.425.564	2,921

(*) La participación indirecta de Rucandio, S.A. se instrumenta a través de las siguientes participaciones directas:

Promotora de Publicaciones, S.L., titular de 87.443.838 derechos de voto, representativos del 19,024% del capital social suscrito con derecho de voto.
Timón, S.A., titular de 7.928.140 derechos de voto, representativos del 1,725% del capital social suscrito con derecho de voto.
Asgard Inversiones, S.L.U., titular de 35.487.164 derechos de voto, representativos del 7,720% del capital social suscrito con derecho de voto.
Rucandio Inversiones SICAV, S.A., titular de 339.094 derechos de voto, representativos del 0,074% del capital social suscrito con derecho de voto.

Asimismo, en la participación indirecta declarada por Rucandio, S.A. se incluyen 17.661.604 derechos de voto de la Compañía (3,84% de los derechos de voto), vinculados por el Contrato de Accionistas en Prisa suscrito el 22 de diciembre de 2011 (en el que Rucandio indirectamente tiene la mayoría de voto) y cuyos términos han sido comunicados a la CNMV.

(**) La participación indirecta de Daiwa Securities Group Inc. se instrumenta a través de Daiwa Capital Markets Europe.

b) Prima de emisión

La prima de emisión recoge el importe que excede el valor nominal de las acciones emitidas. Asimismo, recoge los ajustes por la valoración de los pasivos financieros generados por la obligación de pago de un dividendo mínimo anual a las acciones Clase B, así como por la potencial obligación de la Sociedad de entregar acciones adicionales en la conversión obligatoria de la acciones Clase B (véanse notas 12 y 13). El importe de la prima de emisión a 31 de diciembre de 2011 asciende a 437.879 miles de euros (409.028 miles de euros a diciembre de 2010).

La prima de emisión correspondiente a las acciones emitidas en el ejercicio 2010 Clase B, de acuerdo con los compromisos suscritos en la emisión de estas acciones, tiene carácter indisponible para cubrir los compromisos futuros derivados de esta clase de acciones (véase nota 4f) y hasta que las acciones Clase B hayan sido convertidas en acciones Clase A y los dividendos mínimos asociados a las acciones Clase B haya sido íntegramente satisfechos. El importe de la prima de emisión indisponible a 31 de diciembre de 2011 asciende a 125.131 miles de euros (111.113 miles de euros a diciembre de 2010).

c) Reservas

Reserva de revalorización 1983-

Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996-

El Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, establece que el importe de las revalorizaciones contables que resulten de las operaciones de actualización se cargará a la cuenta "Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996". El saldo de esta cuenta al cierre asciende a 10.650 miles de euros y es de libre disposición desde 1 de enero de 2007, salvo por la parte pendiente de amortizar.

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Reserva para acciones propias-

Reservas estatutarias-

El artículo 32 de los Estatutos Sociales de la Sociedad dominante establece que anualmente se constituirá una reserva, detrayendo como mínimo un 10% de los beneficios después de deducir los impuestos hasta que el saldo de dicha reserva alcance como mínimo el 20% y como máximo el 50% del capital social desembolsado.

d) Reservas de primera aplicación NIIF

Como consecuencia de la primera aplicación de las NIIF en los estados financieros del Grupo, a 1 de enero de 2004 surgieron determinados activos y pasivos, cuyo efecto en patrimonio se encuentra reconocido en este epígrafe.

e) Ganancias acumuladas de ejercicios anteriores

El desglose por entidades de este epígrafe al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Audiovisual	371.004	339.344
Educación	285.259	211.769
Radio	201.323	195.509
Radio España	183.908	184.306
Radio Internacional	17.415	11.203
Prensa	39.155	13.837
País	42.164	22.161
Prensa España	(3.009)	(8.324)
Otros	23.987	179.889
Prisa	162.024	275.097
Otros	(138.037)	(95.208)
Total ganancias acumuladas global	920.728	940.348
Radio	(2.857)	(3.320)
Radio Internacional	(2.857)	(3.320)
Audiovisual	(2.562)	-
Otros	(83.809)	(65.282)
Total ganancias acumuladas de sociedades contabilizadas por el método de la participación	(89.228)	(68.602)
Total ganancias acumuladas de ejercicios anteriores	831.500	871.746

Las ganancias acumuladas del segmento audiovisual recogen la plusvalía después de impuestos por importe de 453 millones de euros generada por la venta el 28 de diciembre de 2010 del 44% de DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A.

Por su parte, las ganancias acumuladas del segmento de educación recogen la plusvalía después de impuestos por importe de 168 millones de euros generada por la venta del 25% del capital social de Grupo Santillana de Ediciones, S.L. a DLJSAP ajustada por la valoración inicial del pasivo financiero generado por la obligación de pago de un dividendo preferente mínimo de 25,8 millones de dólares a los titulares de las acciones privilegiadas entregadas a DLJSAP (véase nota 13).

f) Acciones propias

El movimiento del epígrafe "Acciones propias" durante los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Ejercicio 2011		Ejercicio 2010
	Número de		Número de
	Acciones	Importe	Acciones	Importe
Al inicio del ejercicio	3.150.000	4.804	867.306	3.044
Compras	1.928.312	2.082	3.525.000	5.723
Ventas	-	-	(1.097.306)	(3.291)
Entregas	(2.198.809)	(3.425)	(145.000)	(510)
Provisión por acciones propias	-	(956)	-	(162)
Al cierre del ejercicio	2.879.503	2.505	3.150.000	4.804

Promotora de Informaciones, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2011 2.879.503 acciones de la propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,34% del capital social.

Las acciones propias se encuentran valoradas a precio de mercado a 31 de diciembre de 2011, 0,870€ por acción. El precio medio de adquisición de dichas acciones fue de 1,261 euros.

Las entregas de acciones se detallan en la nota 16 de la presente Memoria.

Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad no mantiene ninguna acción en préstamo.

g) Diferencias de cambio

Las diferencias de cambio a 31 de diciembre de 2011 presentan un saldo positivo de 9.755 miles de euros (saldo positivo de 20.213 miles de euros a 31 de diciembre de 2010) fundamentalmente por las diferencias de cambio positivas generadas en las sociedades de Grupo Santillana de Ediciones, S.L. localizadas en Brasil.

h) Diferencias de conversión

La composición de las diferencias de conversión por sociedad en los ejercicios 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

GLR Chile, Ltda.	(6.323)	11.242
Grupo Santillana de Ediciones, S.L. y sociedades dependientes	515	(6.009)
Otros	71	46
Total	(5.737)	5.279

i) Política de gestión del capital

Asimismo, el ratio de deuda financiera neta sobre Ebitda a 31 de diciembre de 2011 se sitúa en 6,31 veces.

(12) DEUDA FINANCIERA

Deudas con entidades de crédito

Los saldos de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2011, en miles de euros, así como los límites y vencimientos previstos son los siguientes:

Ejercicio 2011-

	Vencimiento	Límite concedido	Dispuesto con vencimiento a corto plazo	Dispuesto con vencimiento a largo plazo
Préstamo y crédito sindicado Prisa	2014	1.382.544	100.000	1.282.544
Préstamo puente Prisa	2015	1.540.882	-	1.540.882
Préstamo Subordinado Prisa	2015	134.000	-	134.000
Pólizas de crédito	2012-2015	296.869	72.063	156.047
Préstamos	2012-2023	110.838	29.132	81.706
Leasing, intereses y otros	2012-2015	55.647	24.148	31.497
Gastos de formalización	2012-2015	-	(1.718)	(50.185)
Total		3.520.780	223.625	3.176.491

Los importes de las deudas con entidades de crédito se presentan en el balance de situación consolidado corregidos por los costes incurridos en la apertura y formalización de los préstamos.

Del total de la deuda con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2011 el 98,92% está denominado en euros (98,64% a 31 de diciembre de 2010) y el resto en moneda extranjera.

El tipo de interés medio de la deuda financiera con entidades de crédito del Grupo en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido del 3,66% y 2,67%, respectivamente.

El Grupo considera que actualmente el valor razonable de la deuda financiera ascendería a 3.347.368 miles de euros.

Préstamo y crédito sindicado -

Este préstamo sindicado está referenciado al Euribor más un margen negociado y adecuado a los niveles operados en los mercados financieros.

Préstamo Puente –

Con fecha 14 de julio de 2008, la Sociedad dominante obtuvo la autorización por parte de la mayoría de las entidades financieras que participan en el contrato de financiación sindicada del endeudamiento adicional incurrido como consecuencia de la OPA lanzada sobre Prisa Televisión, S.A.U., entre otros aspectos.

Con fecha 18 de julio de 2008 la Sociedad dominante firmó la novación del Préstamo Puente por importe de 1.948.935 miles de euros hasta el 31 de marzo de 2009. En agosto de 2008 se amortizaron 113.098 miles de euros de dicho Préstamo Puente.

El 31 de marzo de 2009 se firmó una prórroga de un mes, hasta el 30 de abril de 2009 y posteriormente una segunda prórroga hasta el 14 de mayo de 2009.

Durante el ejercicio 2011, se han amortizado 12.514 miles de euros del Préstamo Puente mediante la aplicación de los fondos procedentes de la venta del 10% de Grupo Media Capital, SGPS, S.A.

Préstamo subordinado-

Con fecha 20 de diciembre de 2007, la Sociedad dominante suscribió una póliza de crédito subordinada por importe de 200.000 miles de euros, referenciada a tipos de interés de mercado.

La Sociedad tiene contratada una cobertura de tipo de interés que limita los tipos máximos.

Pólizas de crédito-

Incluyen principalmente los saldos dispuestos de las líneas de crédito utilizadas para financiar las necesidades operativas de las compañías del Grupo Prisa en España canalizadas a través de la centralización de saldos de tesorería. El importe total de 156.047 miles de euros de pólizas de crédito con vencimiento superior a un año está registrado en el epígrafe "Deudas con entidades de crédito no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto. Las pólizas de crédito con vencimiento 2012, por importe de 72.063 miles de euros, se encuentran registradas en el epígrafe "Deudas con entidades de crédito corrientes" del balance de situación consolidado adjunto. El tipo de interés aplicable a estas pólizas es del Euribor más un margen de mercado.

A 31 de diciembre de 2011 el préstamo y crédito sindicado, el préstamo puente, algunos préstamos bilaterales, contrapartes de cobertura y el préstamo subordinado están garantizados solidariamente por las siguientes sociedades del Grupo Prisa: Diario El País, S.L., Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L., Prisa Radio, S.L. y Vertix, SGPS, S.A.

En el ejercicio 2010, la Sociedad dominante constituyó prenda sobre las acciones que posee en Prisa Televisión, S.A.U., en Prisa Radio, S.L., sobre las acciones que indirectamente mantiene en Grupo Media Capital, SGPS, S.A. y sobre las acciones de las que es titular en Grupo Santillana de Ediciones, S.L. Asimismo, el 27 de enero de 2011 Prisa Televisión, S.A.U. constituyó prenda sobre las acciones de su propiedad en DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A., representativas del 56% de su capital social.

Acuerdo de refinanciación-

Las principales condiciones actuales de los diferentes préstamos después de la refinanciación son las siguientes:

El préstamo sindicado se transforma en un préstamo bullet con único vencimiento el 19 de marzo de 2014. Además, en función del cumplimiento de ciertos hitos, como por ejemplo, la emisión de un bono, se podrá prorrogar su vencimiento hasta 19 de diciembre de 2014.
El vencimiento del préstamo puente, que no dispone de amortizaciones parciales, y algunas de las pólizas de crédito se extienden hasta 15 de enero de 2015. También en función del cumplimiento de los mismos hitos, se podrá extender el vencimiento de estos préstamos hasta 19 de septiembre de 2015.
El préstamo subordinado se extiende hasta 16 de enero de 2015 en un primer momento, y 21 de septiembre de 2015, cuando se cumplan las condiciones de extensión de los otros préstamos.
Se han novado los ratios de carácter financiero ("covenants"), adaptándolos a las nuevas estimaciones financieras del Grupo.
Se mantiene el coste de la deuda referenciado al Euribor más un margen negociado y adecuado a los niveles operados en los mercados financieros.

Instrumentos financieros derivados

El Grupo Prisa contrata instrumentos financieros derivados con entidades financieras nacionales e internacionales de elevado rating crediticio.

En el ejercicio 2011 Grupo Prisa posee derivados de tipo de interés, seguros de cambio, así como opciones sobre acciones.

El objetivo de las contrataciones para riesgo de tipo de interés es acotar, mediante la contratación de Swaps y combinaciones de opciones, la fluctuación en los flujos de efectivo a desembolsar por el pago referenciado a tipos de interés variable (Euribor) de la financiación.

En los epígrafes "Pasivos financieros no corrientes" y "Pasivos financieros corrientes" del balance de situación consolidado adjunto se incluye al cierre del ejercicio el valor de mercado de los diversos instrumentos financieros.

El valor razonable de los derivados vivos a 31 de diciembre de 2011 es negativo en 3.327 miles de euros (15.742 miles de euros negativos en 2010), correspondiendo 2.500 miles de euros al valor razonable negativo de los derivados de tipos de interés, 1.027 miles de euros correspondiente al valor razonable positivo de los seguros de cambio y 1.854 miles de euros al valor razonable negativo de las opciones sobre acciones.

Derivados de tipos de interés-

Para la determinación del valor razonable de los derivados, el Grupo Prisa utiliza la valoración proporcionada por las entidades financieras.

Los derivados sobre tipos de interés contratados por el Grupo Prisa vigentes al 31 de diciembre de 2011, junto con sus valores razonables a dicha fecha, son los siguientes (en miles de euros):

					Nominal
Sociedad	Instrumento Vencimiento		Nominal	Valor	Cubierto	Cubierto
				Razonable	2012	2013
Prisa	Swap	2013	134.000	(1.317)	134.000	134.000
Media Global SGPS	Collar	2012	50.000	(1.183)	50.000	-
		Total	184.000	(2.500)	184.000	134.000

El valor razonable de los derivados de tipo de interés vivos a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es negativo en 2.500 y 9.830 miles de euros, respectivamente.

Análisis de sensibilidad al tipo de interés

El valor razonable de los derivados de tipo de interés contratados por el Grupo Prisa depende de la variación de la curva de tipos de interés del Euribor y de los Swaps a largo plazo.

Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad, en miles de euros, de los derivados ante cambios en la curva de tipos de interés del euro que el Grupo considera como razonable:

Sensibilidad (antes de impuestos)	31.12.2011	31.12.2010
+0,5% (incremento en la curva de tipos)	936	1.832
-0,5% (descenso en la curva de tipos)	(936)	(3.198)

El Grupo considera probable una variación de los tipos de interés de 0,5%. Una subida de los tipos de interés en dicha cuantía implicaría un aumento del gasto financiero de 16.538 miles de euros en el transcurso de 2012, considerando los vencimientos esperados y la intención del Grupo de renovar algunas de las pólizas bancarias.

Derivados de tipo de cambio-

Durante el ejercicio 2011 el Grupo ha formalizado seguros de cambio con objeto de mitigar el riesgo ante variaciones del tipo de cambio.

Para la determinación del valor razonable de los seguros de cambio contratados, el Grupo Prisa utiliza la valoración proporcionada por las entidades financieras.

				Nominal
Sociedad	Instrumento	Vencimiento	Miles de USD	Miles de euros	Valor Razonable (Miles de euros)
Editora Moderna, Ltda. Editora Moderna, Ltda. Editora Moderna, Ltda. Santillana del Pacífico, S.A. de Ediciones Santillana del Pacífico, S.A. de Ediciones	Forward Forward Forward Forward Forward	2012 2012 2012 2012 2012	4.200 4.000 3.000 400 400	3.246 3.091 2.319 309 309	385 367 275 - -
	12.000	9.274	1.027

El Grupo Prisa ha imputado en la cuenta de resultados del ejercicio 2011 un ingreso financiero de 1.027 miles de euros por este concepto (un gasto financiero de 253 miles de euros en el ejercicio 2010).

Análisis de sensibilidad al tipo de cambio

Las variaciones de valor razonable de los seguros de tipo de cambio contratados por el Grupo Prisa dependen de la variación entre el tipo de cambio del euro y dólar y del dólar y el real brasileño.

Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad, en miles de euros, de los derivados de tipo de cambio:

Sensibilidad (antes de impuestos)	31.12.2011	31.12.2010
+10% (incremento en el tipo de cambio del dólar)	2.634	1.006
-10% (disminución en el tipo de cambio del dólar)	(918)	(641)

El análisis de sensibilidad muestra que los derivados de tipo de cambio registran aumentos de su valor razonable positivo, ante movimientos en el tipo de cambio al alza, mientras que ante movimientos de tipos a la baja, el valor razonable de dichos derivados se vería disminuido.

Liquidez y tablas de riesgo de interés

La siguiente tabla detalla el análisis de la liquidez del Grupo Prisa, en el ejercicio 2011, para sus instrumentos financieros derivados. El cuadro se ha elaborado a partir de los flujos netos efectivos sin descontar. Cuando dicha liquidación (a cobrar o a pagar) no es fija, el importe ha sido determinado con los implícitos calculados a partir de la curva de tipos de interés y de los tipos de cambio a plazo.

	Miles de euros
Vencimientos	Derivados de tipo de interés	Derivados de tipo de cambio
Menos de 3 meses	(431)	1.027
3-6 meses	(522)	-
6-9 meses	(561)	-
9-12 meses	(585)	-
De 1 a 2 años	(401)	-
De 2 a 3 años	-	-
Más de 3 años	-	-

La gestión del riesgo de liquidez contempla el seguimiento detallado del calendario de vencimientos de la deuda financiera del Grupo, así como el mantenimiento de líneas de crédito y otras vías de financiación que permitan cubrir las necesidades previstas de tesorería tanto a corto como a medio y largo plazo.

La siguiente tabla detalla el análisis de la liquidez del Grupo Prisa, en el ejercicio 2011, para su deuda con entidades de crédito, que suponen la casi totalidad de los pasivos financieros no derivados. El cuadro se ha elaborado a partir de las salidas de caja sin descontar de los vencimientos previstos, cuando se espere que éstos se produzcan antes que los contractuales. Los flujos incluyen tanto las amortizaciones esperadas como los pagos por intereses. Cuando dicha liquidación no es fija, el importe ha sido determinado con los tipos implícitos calculados a partir de la curva de tipos de interés de finales del ejercicio 2011.

Vencimientos	Miles de euros	Curva de tipos implícitos Euribor
Menos de 3 meses	187.609	0,79%
3-6 meses	47.556	0,48%
6-9 meses	48.531	0,46%
9-12 meses	41.197	0,47%
De 1 a 2 años	154.743	0,55%
De 2 a 3 años	1.393.778	0,85%
Más de 3 años	1.811.045	1,42%
Total	3.684.459

Opciones sobre acciones-

Pasivo financiero derivado por las opciones de liquidación en la conversión obligatoria de las acciones Clase B

A 31 de diciembre de 2010, como consecuencia de las operaciones de ampliación de capital, se registró un pasivo financiero derivado no corriente por importe de 89.317 miles de euros correspondiente a la valoración de la obligación de la Sociedad de entregar potencialmente acciones adicionales o efectivo, tras la conversión obligatoria de las acciones sin voto convertibles Clase B, si durante las 20 sesiones bursátiles inmediatamente anteriores a la fecha de conversión, la media de las cotizaciones medias ponderadas de la acción ordinaria Clase A fuese inferior a 2,00 euros. A 31 de diciembre de 2011, el valor razonable de este pasivo asciende a 74.758 miles de euros y se encuentra registrado en el epígrafe "Pasivos financieros no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto. Para determinar el valor razonable del derivado se ha usado la metodología Black- Scholes.

Otras opciones sobre acciones

A 31 de diciembre de 2011 el valor razonable de las opciones entregadas a las entidades financieras que participan en el Préstamo Puente de pago en efectivo de una Valor razonable de instrumentos financieros: Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los instrumentos financieros se agrupan en tres niveles de acuerdo con el grado en que el valor razonable es observable.

Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: son aquellos referenciados a otros inputs (que no sean los precios cotizados incluidos en el nivel 1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen inputs para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (inputs no observables).

Los derivados que el Grupo Prisa posee, tanto los derivados de tipo de interés como los seguros de cambio, se clasifican en el nivel 2.

(13) PASIVOS FINANCIEROS

El epígrafe "Pasivos financieros" recoge, además del importe de los instrumentos financieros derivados descritos en la nota 12, los siguientes:

Pasivo financiero por el dividendo mínimo de las acciones Clase B

En el ejercicio 2010 la Sociedad llevó a cabo una ampliación de capital con la emisión de 402.987.000 acciones sin voto convertibles, Clase B cuyos titulares tenían el derecho a percibir un dividendo mínimo anual por acción de 0,175 euros anuales desde la fecha de su emisión hasta la fecha de conversión. En consecuencia, a 31 de diciembre de 2010 la Sociedad registró con cargo a la prima de emisión originada por las acciones Clase B un pasivo financiero neto de gastos de formalización de 165.200 miles de euros correspondiente a la obligación de pago del mencionado dividendo. Dicha obligación fue calculada como el valor presente de los pagos a realizar descontados al tipo de interés que hubiera sido aplicable a Prisa si hubiera emitido un instrumento de deuda con similares características y con similar calificación crediticia pero sin la opción de conversión. La valoración de esta obligación a 31 de diciembre de 2011 asciende a 177.197 miles de euros.

Pasivo financiero por el dividendo mínimo anual por la participación de DLJSAP en Grupo Santillana de Ediciones, S.L.

La operación de venta del 25% del capital social de Grupo Santillana de Ediciones, S.L., en el ejercicio 2010, llevaba aparejada una obligación de pago de un dividendo preferente por un importe anual mínimo de 25,8 millones de dólares. Por ello el Grupo ha registrado al 31 de diciembre de 2011 un pasivo financiero por importe de 110.916 miles de euros (107.405 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), calculado como el valor presente de los dividendos anuales preferentes descontados a la tasa de interés aplicable a instrumentos crediticios con similares características. Este pasivo está denominado en dólares por lo que, durante el ejercicio, las diferencias que se producen por las fluctuaciones del tipo de cambio se registran como resultado financiero en la cuenta de resultados consolidada.

Pasivo financiero por la venta del 10% de Grupo Media Capital, SGPS, S.A.

En febrero de 2011, el Grupo registró un pasivo financiero por la entrada de caja procedente de la venta del 10% de Grupo Media Capital, SGPS, S.A., por importe de 23.742 miles de euros, ya que contablemente no se produjo la venta al no haberse trasmitido los riesgos y beneficios derivados de esta operación.

(14) PROVISIONES NO CORRIENTES

El detalle de las variaciones durante el ejercicio 2011 en las diferentes cuentas del epígrafe "Pasivo no corriente- Provisiones" es el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo al	Ajuste					Saldo al
				Modificación	Aplicaciones
		31.12.2010 conversión Dotaciones		del perímetro	/Retiros		Traspasos 31.12.2011

Para impuestos	11.408	(6)	184.547	-	(8.132)	(55)	187.762
Para responsabilidades y	174.184	(251)	3.959	30	(13.942)	4.778	168.758
otras
Total	185.592	(257)	188.506	30	(22.074)	4.723	356.520

La "Provisión para impuestos" se corresponde con el importe estimado de deudas tributarias derivadas de la inspección realizada a diversas sociedades del Grupo (véase nota 20).

La "Provisión para responsabilidades" se corresponde con el importe estimado para hacer frente a posibles reclamaciones y litigios contra las empresas del Grupo.

Dadas las características de los riesgos que cubren estas provisiones, no es posible determinar un calendario razonable de fechas de pago si, en su caso, las hubiese, ni el efecto financiero de las mismas. No obstante, tanto los asesores legales del Grupo Prisa como sus Administradores entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen, adicional al importe provisionado en contabilidad.

	Miles de
	euros

Indemnizaciones	1.412
Otros gastos de personal	1.213
Impuestos	184.547
Otros	1.334
Total	188.506

A 31 de diciembre de 2011 las participaciones del Grupo en sociedades registradas por el método de la participación cuyo valor neto es negativo se encuentran recogidas en el epígrafe "Pasivo no corriente- Provisiones" del balance de situación consolidado adjunto, con el siguiente detalle (véase nota 9):

	Miles de
	euros

Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sociedades dependientes	64.178
V-me Media, Inc.	4.126
Distribuidoras(*)	3.467
WSUA Broadcasting Corporation	1.072
Green Emerald Business, Inc.	784
Otros	81.637
Total	155.264

(*) Distrimedios, S.L., Gelesa Gestión Logística, S.L., Comercial de Prensa siglo XXI, S.A. y Distribución de Prensa por Rutas, S.L.

(15) INGRESOS DE EXPLOTACIÓN

El detalle de los ingresos del Grupo por sus principales líneas de actividad es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Ingresos de abonados	887.092	913.105
Ventas de publicidad y patrocinios	620.063	673.702
Ventas de libros y formación	697.881	625.877
Ventas de periódicos y revistas	168.744	180.396
Ventas de productos promocionales y colecciones	23.151	30.953
Venta de derechos audiovisuales y programas	88.236	87.739
Prestación de servicios de intermediación	20.985	25.393
Prestación de servicios de transmisión	17.260	19.860
Otros servicios	117.869	130.748
Importe neto de la cifra de negocios	2.641.281	2.687.773
Ingresos procedentes del inmovilizado	20.263	32.888
Otros ingresos	62.906	102.070
Otros ingresos	83.169	134.958
Total ingresos de explotación	2.724.450	2.822.731

Las operaciones más significativas de intercambio se producen en el epígrafe de "Ventas de publicidad y patrocinios", siendo los segmentos más significativos la radio, la prensa y audiovisual, cuyos intercambios con terceros han ascendido a 8.936 miles de euros en el ejercicio 2011 (9.022 miles de euros en el ejercicio 2010).

Los "ingresos procedentes del inmovilizado" incluyen, fundamentalmente, el resultado por la venta de Canal Viajar y la disolución de Canal+ Investment Inc., por parte de Prisa TV, por importe de 12.288 miles de euros y 5.378 miles de euros, respectivamente.

(16) GASTOS DE EXPLOTACIÓN

Gastos de personal

La composición de los gastos de personal es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Sueldos y salarios	483.272	477.213
Cargas sociales	93.667	94.524
Indemnizaciones	77.213	1.055
Otros gastos sociales	20.170	19.289
Total	674.322	592.081

El gasto por indemnizaciones corresponde al plan de reestructuración abordado por el grupo en todos los segmentos de negocio y áreas geográficas durante el ejercicio 2011.

El número medio de empleados del Grupo, distribuido por categorías profesionales, es el siguiente:

	31.12.2011	31.12.2010

Directivos	486	484
Mandos intermedios	1.526	1.564
Otros empleados	11.147	11.837
Total	13.159	13.885

El desglose de la plantilla media por sexo es el siguiente:

	31.12.2011		31.12.2010
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Directivos	142	344	137	347
Mandos intermedios	561	965	574	990
Otros empleados	5.583	5.564	5.839	5.998
Total	6.286	6.873	6.550	7.335

Sistemas de retribución basados en acciones

Plan de opciones sobre acciones Promotora de Informaciones, S.A.-

Prisa ha registrado en la cuenta de resultados del ejercicio 2011 un gasto de 1.845 miles de euros.

Servicios exteriores

El detalle de los gastos de servicios exteriores de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Servicios profesionales independientes	174.877	170.877
Arrendamientos y cánones	138.195	126.075
Publicidad	114.768	111.935
Propiedad intelectual	67.899	55.054
Transportes	63.913	68.919
Otros servicios exteriores	229.161	261.640
Total	788.813	794.500

Honorarios percibidos por la sociedad de auditoría

Los honorarios relativos a los servicios de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2011 prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo Prisa y sociedades dependientes por Deloitte, S.L., así como por otras entidades vinculadas a la misma han ascendido a 2.441 miles de euros (2.170 miles de euros en 2010), de los cuales 482 miles de euros corresponden a Prisa (486 miles de euros en 2010), importe en el que se incluyen 279 miles de euros de coste por la auditoría del ejercicio 2011 del grupo consolidado de acuerdo con las normas de auditoría del PCAOB. Adicionalmente en el ejercicio 2010 Deloitte realizó la auditoría de los ejercicios 2007, 2008 y 2009 del grupo consolidado de acuerdo con las normas de auditoría PCAOB, ascendiendo los honorarios por este servicio a 1.580 miles de euros.

	2011		2010
		Otras		Otras
	Auditor	firmas de	Auditor	firmas de
	principal	auditoría	principal	auditoría
Otros servicios de verificación	281	-	444	261
Servicios de asesoramiento fiscal	405	170	264	65
Otros servicios	447	2.802	1.691	927
Total otros servicios profesionales	1.133	2.972	2.399	1.253

Arrendamiento operativo

Diferentes bienes y servicios utilizados por el Grupo se encuentran en régimen de arrendamiento operativo, siendo los más significativos los correspondientes a los inmuebles de Gran Vía 32, Miguel Yuste, Tres Cantos y Caspe, la prestación de servicios de transmisión analógica y digital terrestre y satelital y las frecuencias de radio, siendo el contrato más importante el de Media Latina. El calendario de pagos futuros mínimos derivados de estos contratos es el siguiente:

	Miles de
Ejercicio	euros

2012	80.115
2013	77.680
2014	78.562
2015	78.532
2016	76.727
2017 y siguientes	727.149
	1.118.765

Las principales características de los contratos de arrendamiento de los inmuebles de Gran Vía 32, Miguel Yuste y Caspe son una duración que varía desde los dieciocho meses a los quince años, existiendo en el caso de los inmuebles a quince años, la posibilidad de prórroga de los contratos por dos periodos consecutivos de cinco años. La duración del contrato de arrendamiento del inmueble de Tres Cantos es de 20 años, prorrogables por cuatro plazos consecutivos de cinco años cada uno. El gasto por arrendamiento de inmuebles en el ejercicio 2011 ha ascendido a 30.826 miles de euros (22.748 miles de euros en 2010) y se encuentra registrado en la cuenta "Servicios exteriores- Arrendamientos y cánones".

Por su parte el contrato de arrendamiento de las frecuencias de radio con Media Latina tiene una duración de diez años. El gasto de este arrendamiento en el ejercicio 2011 ha ascendido a 7.272 miles de euros (5.838 miles de euros en 2010) y se encuentra registrado en la cuenta "Servicios exteriores- Arrendamientos y cánones".

El contrato de la prestación de servicios de transmisión satelital finaliza en 2017. El gasto por estos servicios ha ascendido a 52.940 miles de euros en 2011 (43.936 miles de euros en 2010) y se encuentra registrado en la cuenta "Servicios exteriores- Arrendamientos y cánones".

Variación de las provisiones

La composición de la variación de las provisiones es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Variación de provisiones de insolvencias de tráfico	27.947	24.744
Variación de provisiones por depreciación de existencias	16.723	12.480
Variación de provisión para devoluciones	501	(14)
Total	45.171	37.210

(17) RESULTADO FINANCIERO

El desglose del saldo de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Ingresos de inversiones financieras temporales	839	835
Ingresos financieros por operaciones de cobertura	705	-
Ingresos de participaciones en capital	395	284
Otros ingresos financieros	5.357	7.646
Ingresos financieros	7.296	8.765
Intereses de deuda	(124.653)	(123.559)
Gastos financieros por operaciones de cobertura	(8.445)	(16.374)
Ajustes por inflación	(699)	(990)
Otros gastos financieros	(71.356)	(37.846)
Gastos financieros	(205.153)	(178.769)
Diferencias positivas de cambio	24.186	25.821
Diferencias negativas de cambio	(28.067)	(23.705)
Diferencias de cambio (neto)	(3.881)	2.116
Variaciones de valor de instrumentos financieros	6.586	8.677
Resultado financiero	(195.152)	(159.211)

En el ejercicio 2011, los otros gastos financieros recogen principalmente la actualización del pasivo financiero por el dividendo mínimo de las acciones Clase B.

(18) OPERACIONES DISCONTINUADAS

En el ejercicio 2010, en el epígrafe "Resultados después de impuestos de las actividades interrumpidas" se recogían, principalmente, los resultados de la venta de Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A., minorados por la baja del fondo de comercio asignado a dicha sociedad, así como los resultados de su propia actividad, al haberse producido su venta el 28 de diciembre de 2010.

	31.12.2010

Ingresos de explotación	379.627
Gastos de explotación	(392.157)
Resultado de explotación	(12.530)
Resultado financiero	(587)
Resultado de sociedades por el método de la participación	(5)
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas	(13.122)
Impuesto de sociedades	6.268
Resultado atribuido a intereses minoritarios	(12)
Resultado después de impuestos	(6.866)
Beneficio por venta de Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A.	349.022
Baja fondo de comercio asignado a Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A.	(377.167)
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas	(35.011)

(19) SEGMENTOS DE NEGOCIO

La información por segmentos se estructura, en primer lugar, en función de las distintas líneas de negocio del Grupo y, en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.

Las líneas de negocio se han establecido en función de la estructura organizativa del Grupo Prisa en vigor al cierre del ejercicio 2011, teniendo en cuenta, por un lado, la naturaleza de los productos y servicios ofrecidos y, por otro, los segmentos de clientes a los que van dirigidos.

A 31 de diciembre de 2011, las operaciones de Prisa se dividen en cuatro negocios fundamentales:

Audiovisual, que obtiene sus ingresos principalmente de los abonados a la plataforma de Canal+, la emisión de publicidad así como por ingresos procedentes de producción audiovisual;
Educación, que incluye fundamentalmente la venta de libros de ediciones generales y educativos;
Radio, siendo su principal fuente de ingresos la emisión de publicidad y adicionalmente realizando la organización y gestión de eventos y prestación de otros servicios

accesorios; y

Prensa, en el que se engloban principalmente las actividades de venta de ejemplares y revistas, publicidad, promociones y distribución;

A continuación se presenta la información por segmentos de estas actividades para los ejercicios 2011 y 2010:

	AU DIO	VIS UA L	ED UC	IÓN AC	RA	DIO	PR	EN SA	OT	RO S	EL IM INA	CIO NE S	GR UP O P	RIS A
	1		1		1		1		1		1		1
	201	201 0	201	201 0	201	201 0	201	201 0	201	201 0	201	201 0	201	201 0
Ingr de e xplo tació n esos	1.241 .185	1.372 .401	720.3 93	642. 252	376. 772	405. 522	390. 012	420. 347	101.5 98	96.9 26	(105 .510)	(114 .717)	2.72 4.45 0	2.82 2.73 1
Ven tas e xtern as -	1.206 .862	1.32 1.866	715. 553	638. 884	368. 469	395. 176	358. 633	315. 398	41.7 62	120.7 37	33.1 71	30.6 70	2.72 4.45 0	2.82 2.73 1
Ven tas e ntre ento segm s -	34.3 23	50.5 35	4.84 0	3.36 8	8.30 3	10.34 6	31.3 79	104. 949	59.8 36	(23.8 11)	(138 .681)	(145 .387)	0	0
Gast os d plot ació e ex n	(1.11 9.79 6)	(1.17 7.96 4)	(616 .407)	(536 .791)	(351 .588)	(315 .458)	(373 .532)	(378 .051)	(668 .617)	(198 .031)	369. 754	119.7 16	(2.76 0.186 )	(2.48 6.57 9)
Con sum os -	(533 .690)	(564 .527)	(187 .198)	(160 .101)	(2.40 1)	(3.41 2)	(105 .067)	(111 .830)	(842 )	(4.00 7)	5.07 8	4.65 4	(824 .120)	(839 .223)
Gas tos d l e per sona -	(182 .160)	(173 .950)	(161 .837)	(148 .212)	(153 .281)	(119 .054)	(105 .117)	(100 .843)	(71.8 52)	(49.5 40)	(75)	(482 )	(674 .322)	(592 .081)
Dot acion ortiz acion es de inm ovili zado es pa ra am -	(95.5 15)	(100 .112)	(44.8 16)	(41.7 14)	(14.6 64)	(14.3 28)	(9.91 5)	(9.95 7)	(6.62 1)	(5.03 4)	200	782	(171 .331)	(170 .363)
Serv icios riore exte s -	(290 .541)	(325 .108)	(201 .160)	(167 .336)	(169 .469)	(174 .918)	(139 .749)	(149 .816)	(89.1 61)	(66.8 41)	101.2 67	89.5 19	(788 .813)	(794 .500)
Var iació n de las p rovis ione s de tráfic o -	(8.03 6)	(11.0 95)	(18.2 05)	(15.8 44)	(11.7 57)	(3.67 3)	(5.90 7)	(4.25 5)	(1.26 7)	(2.34 3)	1	0	(45.1 71)	(37.2 10)
Otr asto os g s -	(9.85 4)	(3.17 2)	(3.19 1)	(3.58 4)	(16)	(73)	(7.77 7)	(1.35 0)	(498 .874)	(70.2 66)	263. 283	25.2 43	(256 .429)	(53.2 02)
Resu ltad o de lota ción exp	121.3 89	194.4 37	103.9 86	105.4 61	25.18 4	90.0 64	16.48 0	42.2 96	(567 .019)	(101 .105)	264. 244	4.99 9	(35.7 36)	336. 152
Ingr fina ncier esos os	2.30 2	6.56 6	3.94 8	2.91 3	1.003	809	1.494	963	150.4 29	144.2 22	(145 .048)	(137 .095)	14.12 8	18.3 78
Gast os fi ieros nanc	(18.7 93)	(23.8 49)	(27.0 35)	(22.4 16)	(2.18 6)	(3.68 5)	(499 )	(704 )	(189 .090)	(162 .735)	32.2 04	33.6 83	(205 .399)	(179 .706)
Dife renci as de bio ( ) cam neto	1.424	(4.51 6)	(5.13 7)	9.39 3	(153 )	1.88 5	(210 )	(27)	101	(142 )	94	(4.47 6)	(3.88 1)	2.11 7
Resu ltad o fin anci ero	(15.0 67)	(21.7 99)	(28.2 24)	(10.1 10)	(1.33 6)	(991 )	785	232	(38.5 60)	(18.6 55)	(112 .750)	(107 .888)	(195 .152)	(159 .211)
Resu ltado de s ocied ades el m étod o de la p artici pació por n	(2.21 5)	(594 )	(236 )	(164 )	(181 )	(25)	(123 )	996	0 0	0	(16.9 39)	(99.7 66)	(19.6 94)	(99.5 53)
Resu ltado de o inve rsion tras es	0	0	0	0	(6)	(42)	0	(4.36 1)	(17.6 59)	(105 .275)	23.5 32	105.3 76	5.86 7	(4.30 2)
Resu ltad tes d e im tos d e las acti vida des inua das o an pues cont	104.1 07	172.0 44	75.5 26	95.18 7	23.6 61	89.0 06	17.14 2	39.16 3	(623 .238) 0	(225 .035) 0	158.0 87	(97.2 79)	(244 .715)	73.0 86
Imp bre S ocied ades uest o so	1.92 7	(49.0 28)	(22.0 41)	(30.3 82)	(7.77 1)	(22.0 27)	(3.11 7)	(10.9 25)	(121 .714)	(36.1 13)	4.74 3	75.4 51	(147 .973)	(73.0 24)
Resu ltad o de acti vida des inua das cont	106.0 34	123.0 16	53.4 85	64.8 05	15.89 0	66.9 79	14.02 5	28.2 38	(744 .952)	(261 .148)	162.8 30	(21.8 28)	(392 .688)	62
Rtdo . des pués de i s de las a ctivi dade s int mpi das esto mpu erru	0	336. 160	(2.42 8)	(2.10 5)	0	0	(758 )	(608 )	0	0	540	(368 .458)	(2.64 6)	(35.0 11)
ltad os d lida dos Resu el ej erci cio c onso	106.0 34	459. 176	51.05 7	62.7 00	15.89 0	66.9 79	13.26 7	27.6 30	(744 .952)	(261 .148)	163.3 70	(390 .286)	(395 .334)	(34.9 49)
Inte min orita rios reses	(25.5 23)	(1.44 4)	439	738	(3.97 6)	(4.61 9)	(3.09 3)	(2.92 9)	(46)	(36)	(23.6 85)	(29.6 31)	(55.8 84)	(37.9 21)
Resu ltad ibui do a la s ocie dad dom inan o atr te	80.5 11	457. 732	51.49 6	63.4 38	11.91 4	62.3 60	10.17 4	24.7 01	(744 .998)	(261 .184)	139.6 85	(419 .917)	(451 .218)	(72.8 70)
BAL AN CE
Acti vo	3.03 3.28 7	3.136 .159	573. 677	559. 885	533. 020	560. 617	345. 208	331.0 00	5.89 4.53 9	6.26 9.00 4	(2.50 1.207 )	(2.70 5.211 )	7.87 8.52 4	8.151 .454
No c orrie inve rsion ntab ilizad r el m étod o de la p artici pació ntes pto as po exce es co n -	1.339 .216	1.393 .537	226. 774	206. 074	365. 052	363. 615	121.5 33	111. 812	5.434 .806	5.742 .313	(1.91 2.76 0)	(2.13 7.40 4)	5.57 4.62 1	5.67 9.94 7
Inve rsion ntab ilizad r el m étod o de la p artici pació as po es co n -	587. 667	594. 409	96	168	(1.72 1)	(1.49 8)	11.33 4	12.15 9	0	0	6.70 6	8.30 4	604. 082	613. 542
Corr iente s -	1.106 .404	1.14 8.21 3	346. 807	350. 110	169. 564	198.3 80	212. 341	207. 029	459. 733	526. 691	(595 .153)	(576 .111)	1.69 9.69 6	1.854 .312
Activ nido a la v ante s par enta os m -	0	0	0	3.53 3	125	120	0	0	0	0	0	0	125	3.65 3
Pasi vo	3.03 3.28 7	3.136 .159	573. 677	559. 885	533. 020	560. 617	345. 208	331.0 00	5.89 4.53 9	6.26 9.00 4	(2.50 1.207 )	(2.70 5.211 )	7.87 8.52 4	8.151 .454
FF.P P -	1.910 .879	1.824 .407	144.7 78	162. 114	369. 527	402. 467	165.3 20	162. 533	1.11 8.86 3	1.837 .163	(1.49 1.332 )	(1.73 8.49 9)	2.21 8.03 5	2.65 0.18 5
No corri ente s -	124. 169	149.3 55	158.7 92	150. 825	10.97 9	10.10 4	2.07 6	1.063	3.95 4.60 4	3.60 3.68 9	(368 .291)	(388 .540)	3.88 2.32 9	3.52 6.49 6
Cor rient es -	998.2 39	1.162 .397	270. 107	246. 946	152. 514	148.0 46	177. 812	167.4 04	821.0 72	828. 152	(641 .584)	(578 .172)	1.77 8.16 0	1.974 .773
Pasi tenid ara la ta vos man os p ven -	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

*En la columna de "Otros" se incluyen Prisa Brand Solutions, Digital, Promotora de Informaciones, S.A., Prisaprint, S.L., Promotora de Actividades América 2010, S.L., Prisa División Inmobiliaria, S.L., Prisa Inc., Prisa División Internacional, S.L.; Prisa Finance (Netherlands) BV, GLP Colombia, Ltda. y Vertix, SGPS, S.A.

		2011		2010
	Inmovilizado	Activos		Inmovilizado	Activos
	material	intangibles	Total	material	intangibles	Total
Audiovisual	57.421	58.958	116.379	64.363	57.670	122.033
Educación	11.926	55.524	67.450	4.647	50.590	55.237
Radio	5.765	2.360	8.125	7.690	10.932	18.622
Prensa	529	3.183	3.712	2.460	4.804	7.264
Otros	1.312	21.000	22.312	564	2.289	2.853
Total	76.953	141.025	217.978	79.724	126.285	206.009

El siguiente cuadro muestra el detalle de las inversiones realizadas durante los ejercicios 2011 y 2010 en inmovilizado material y en activos intangibles (en miles de euros):

En relación al segmento audiovisual, el desglose de los principales conceptos del capítulo "Resultado de explotación" por líneas de negocio es el siguiente:

	Miles de euros
		2011		2010
	Televisión de pago	Televisión en abierto	Otros	Televisión de pago	Televisión en abierto	Otros
Importe neto de la cifra de negocio	988.563	149.024	76.524	1.035.733	155.983	78.066
Otros ingresos	22.715	1.165	3.194	98.256	886	3.477
TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN	1.011.278	150.189	79.718	1.133.989	156.869	81.543
Consumos Gastos de personal Otros gastos de explotación	(506.699) (114.138) (294.869)	(23.122) (25.067) (34.181)	(3.869) (42.955) (74.896)	(535.772) (108.509) (315.644)	(16.364) (23.468) (33.952)	(12.391) (41.973) (89.891)
TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN	(915.706)	(82.370)	(121.720)	(959.925)	(73.784)	(144.255)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	95.572	67.819	(42.002)	174.064	83.085	(62.712)

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los activos no corrientes directamente vinculados al negocio de televisión en abierto, así como los activos y pasivos corrientes directamente asignables a dicho negocio corresponden a la televisión en abierto de Grupo Media Capital "TVI". Los importes de los mismos son los siguientes:

	31.12.2011	31.12.2010
Activos no corrientes	22.748	132.939
Activos corrientes	97.735	38.840
Pasivos corrientes	(81.480)	(84.223)

A 31 de diciembre de 2011 se han traspasado derechos audiovisuales a existencias por importe de 54.593 miles de euros (véase nota 7). Adicionalmente, como consecuencia de la fusión de Kimberley Trading, S.A. con Media Global, SGPS, S.A., se han minorado los activos no corrientes del negocio de televisión en abierto de Grupo Media Capital.

El resto de activos y pasivos del área audiovisual son asignables, fundamentalmente, a los negocios de televisión de pago y producción audiovisual o son considerados como activos y pasivos de utilización común en las distintas actividades del segmento audiovisual.

Las actividades del Grupo se ubican en Europa y América. La actividad en Europa se desarrolla fundamentalmente en España, si bien desde el ejercicio 2005, el Grupo se ha expandido en Portugal. La actividad en América se centra, fundamentalmente, en Brasil, México y Colombia.

El cuadro siguiente muestra el desglose de determinados saldos consolidados del Grupo de acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los originan:

	Miles de euros
		Importe neto de la cifra de negocios		Otros ingresos	Resultado antes de minoritarios e impuestos
	2011	2010	2011	2010	2011	2010

Europa	1.975.446	2.106.231	73.960	128.561	(359.625)	(29.949)
España	1.776.041	1.905.259	70.496	125.193	(395.847)	(41.623)
Resto de Europa	199.405	200.972	3.464	3.367	36.222	11.674

América	665.835	581.542	9.209	6.397	114.910	103.035
TOTAL	2.641.281	2.687.773	83.169	134.958	(244.715)	73.086

	Miles de euros
	Activos no corrientes (*)		Activos totales
	2011 2010 2011			2010

Europa	4.676.153	4.966.425	7.305.629	7.577.468
España	4.483.084	4.715.976	6.988.294	7.258.263
Resto de Europa	193.069	250.449	317.335	319.205

América	214.168	210.423	572.895	573.986
TOTAL	4.890.321	5.176.848	7.878.524	8.151.454

(*) Incluye inmovilizado material, fondo de comercio, activos intangibles, inversiones contabilizadas por el método de la participación y otros activos no corrientes.

(20) SITUACIÓN FISCAL

En España, Promotora de Informaciones, S.A., como se señala en las normas de valoración, se encuentra acogida al régimen especial de consolidación fiscal, de acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, resultando ser la entidad dominante del Grupo identificado con el número 2/91 y compuesto por todas aquellas sociedades dependientes (véase Anexo I) que cumplen los requisitos exigidos al efecto por la normativa reguladora de la tributación sobre el beneficio consolidado de los Grupos de Sociedades.

Como consecuencia de las operaciones de desinversión acometidas en el ejercicio 2010 en la unidad de negocio audiovisual, el conjunto de filiales de Prisa Televisión, S.A.U. se excluyeron del grupo consolidado fiscal del que Promotora de Informaciones, S.A. es sociedad dominante. En el ejercicio, al cumplir con los requisitos exigidos por la normativa reguladora de la tributación sobre el beneficio consolidado de los Grupos de Sociedades, dichas filiales, se han acogido, con efectos desde el ejercicio 2011, al régimen especial de consolidación fiscal, resultando Dts Distribuidora Television Digital, S.A. ser la entidad dominante del Grupo identificado con el número 136/11 y que se encuentra compuesto por todas aquellas sociedades dependientes que cumplen los requisitos exigidos al efecto por la normativa (véase Anexo I).

Asimismo, la entidad Prisa Radio, S.L. constituye desde el 1 de enero de 2009, su propio Grupo de consolidación fiscal en España, identificado con el número 194/09, junto con todas aquellas sociedades dependientes que cumplen los requisitos exigidos por la normativa (véase Anexo I).

La entidad Grupo Cronos Distribución integral, S.L., constituye desde el 1 de enero de 2011, su propio Grupo de consolidación fiscal en España, identificado con el número 445/11, junto con todas aquellas sociedades dependientes que cumplen los requisitos exigidos por la normativa (véase Anexo I).

La entidad Lanza, S.A. de C.V. (México) constituye, junto con sus sociedades dependientes, su propio grupo de consolidación fiscal en México.

La entidad GLR Services, Inc., igualmente, forma, su propio Grupo de consolidación fiscal en Estados Unidos con el conjunto de sociedades dependientes que cumplen los requisitos para la aplicación de ese régimen fiscal especial.

La entidad Media Global, SGPS, S.A. y las sociedades en las que participa directa o indirectamente en al menos el 90 por 100, que asimismo cumplan las condiciones que determina la normativa portuguesa, constituyen un grupo de consolidación fiscal en Portugal.

El resto de entidades dependientes del Grupo, presentan individualmente sus declaraciones de Impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.

Durante el ejercicio y en ejercicios anteriores, algunas entidades del Grupo han realizado o participado en operaciones de reestructuración societaria sometidas al régimen especial de neutralidad fiscal regulado en el Capítulo VIII del Título VII, del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Los requisitos de información establecidos por la citada norma, figuran en las Memorias que forman parte de las Cuentas Anuales de las entidades del Grupo implicadas, correspondientes al ejercicio en el que se han realizado dichas operaciones.

Asimismo, en ejercicios anteriores, varias sociedades del Grupo fiscal acogieron rentas al régimen transitorio de la reinversión de beneficios extraordinarios del artículo 21 de la derogada Ley 43/1995, del Impuesto sobre Sociedades. Las exigencias de información preceptuadas por dicha normativa se cumplen en las memorias que forman parte de las cuentas anuales de las sociedades afectadas.

En las Cuentas Anuales de los ejercicios 2008, 2009 y 2010 diversas sociedades del Grupo registraron la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios prevista en el artículo 42 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, rentas por un importe de 179.935 miles de euros, 1.226 miles de euros y 41.805 respectivamente. Las menciones a que obliga la normativa vigente, se realizaron en las memorias de las cuentas anuales de las sociedades implicadas.

Con ocasión de la presentación, en julio de 2011, de la declaración del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2010, varias sociedades se acogieron a la deducción

por reinversión de beneficios extraordinarios, rentas por importe de 559.498 miles de euros, cumpliendo, en el ejercicio de obtención del beneficio, con el requisito de reinversión del precio de venta, mediante la adquisición de inmovilizado material, inmaterial y financiero, en los términos establecidos en la normativa.

En el ejercicio, alguna de las sociedades del Grupo fiscal, han deducido de la base imponible, a efectos fiscales y sin imputación contable, las pérdidas derivadas del deterioro de valores representativos de la participación en el capital de entidades, según lo previsto en el artículo 12.3 de la Ley del Impuesto de Sociedades. Las exigencias de información preceptuadas por dicha normativa, se cumplen en las memorias que forman parte de las cuentas anuales de las sociedades afectadas.

a) Conciliación de los resultados contable y fiscal

El siguiente cuadro muestra, en miles de euros, la conciliación entre el resultado de aplicar el tipo impositivo general vigente en España, al resultado contable consolidado antes de impuestos, determinado bajo las Normas Internacionales de Información Financiera y el gasto por Impuesto sobre las Ganancias registrado en los ejercicios 2010 y 2011 , correspondiente al Grupo de consolidación contable.

	Cuenta de Resultados
	2011	2010
RESULTADO CONSOLIDADO NIIF ANTES DE	(244.715)	73.086
IMPUESTOS
Cuota al 30%	(73.415)	21.926

Ajustes de Consolidación	74.804	17.534
Diferencias Permanentes (1)	(4.499)	34.961
Compensación de bases imponibles negativas	-	(780)
Deducciones y Bonificaciones (2)	(1.952)	(4.566)
Efecto de la aplicación de diferentes tipos impositivos (3)	1.247	(8.178)
IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS	(3.815)	60.897

REGULARIZACION IMPUESTO OTROS EJERCICIOS (4)	146.171	6.611
GASTO POR IMPUESTOS EXTRANJEROS (5)	4.092	3.820
PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LAS	1.525	1.696
UTILIDADES (6)
IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS TOTAL	147.973	73.024

(1) Las diferencias permanentes proceden, principalmente, del diferente criterio de registro contable y fiscal del gasto derivado de determinadas provisiones y de gastos no deducibles.
(2) Las sociedades españolas que forman parte del perímetro de consolidación contable del Grupo Prisa, han aplicado deducción por doble imposición interna, derivada de dividendos que no se encuentran eliminados en el proceso de consolidación contable, por doble imposición internacional y la deducción prevista en el artículo 20 de la Ley 49/2002,

de 23 de diciembre, de régimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al mecenazgo.

(3) Corresponde al efecto derivado de la tributación a tipos impositivos distintos, de los beneficios procedentes de las filiales americanas y europeas.
(4) Se refiere al efecto producido en la cuenta de pérdidas y ganancias por la regularización del Impuesto sobre Sociedades de ejercicios anteriores. Se incluye la dotación de una provisión por impuestos por importe de 183.000 miles de euros para hacer frente a una probable resolución desfavorable sobre los conceptos que se mantienen en discusión, principalmente la deducción por actividad exportadora, dentro de los diferentes procesos abiertos, relativos a las actuaciones inspectoras de las que el Grupo está siendo objeto.
(5) Es el importe del gasto por Impuesto satisfecho en el extranjero y procede de las retenciones en origen realizadas sobre los ingresos derivados de las distintas exportaciones de servicios realizadas por las sociedades españolas del Grupo.
(6) Es un componente más del gasto por Impuesto sobre las Ganancias en algunos países como México.

b) Activos y Pasivos por Impuestos Diferidos

El siguiente cuadro muestra la procedencia y el importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos, que se encuentran registrados al cierre del ejercicio 2011 y 2010, en miles de euros:

ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS CON ORIGEN EN
	31.12.2011	Adiciones	Traspasos	Retiros	31.12.2010
Provisiones no deducibles	4.438	2.218	-	(6.623)	8.843
Activos no activables	37	-	-	-	37
Bases imponibles negativas pendientes	822.630	44.386	12.936	(4.109)	769.417
Deducciones activadas pendientes de aplicación	316.586	83.280	(121)	(10.886)	244.313
Otros	23.003	13.218	(12.815)	(820)	23.420
Total	1.166.694	143.102	-	(22.438)	1.046.030

2011-

PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS CON ORIGEN EN
	31.12.2011	Adiciones	Retiros	31.12.2010
Provisiones de cartera y fondos de comercio	19.637	125	(549)	20.061
Diferimiento por reinversión de beneficios extraordinarios	6.094	-	(150)	6.244
Amortización acelerada	488	-	(17)	505
Otros	4.190	2.582	(137)	1.745
Total	30.409	2.707	(853)	28.555

ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS CON ORIGEN EN
	31.12.2010	Adiciones	Retiros	31.12.2009
Provisiones no deducibles	8.843	2.927	(79)	5.995
Activos no activables	37	-	-	37
Bases imponibles negativas pendientes	769.417	1.405	(235.549)	1.003.561
Deducciones activadas pendientes de aplicación	244.313	2.336	(40.192)	282.169
Otros	23.420	4.347	(2.985)	22.058
Total	1.046.030	11.015	(278.805)	1.313.820

PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS CON ORIGEN EN
	31.12.2010	Adiciones	Retiros	31.12.2009
Provisiones de cartera y fondos de comercio	20.061	504	(44.809)	64.366
Diferimiento por reinversión de beneficios extraordinarios	6.244	-	(103)	6.347
Amortización acelerada	505	-	(17)	522
Otros	1.745	420	(239)	1.564
Total	28.555	924	(45.168)	72.799

Los activos y pasivos fiscales del balance consolidado al cierre de 2011 se encuentran registrados a su valor estimado de recuperación.

No existen diferencias temporarias significativas derivadas de inversiones en empresas dependientes, sucursales, asociadas y negocios conjuntos, que generen pasivos por impuestos diferidos.

No existen importes significativos derivados de diferencias temporales asociadas a beneficios no distribuidos procedentes de sociedades dependientes en jurisdicciones en los que se aplican tipos impositivos diferentes, por las que no se hayan reconocido pasivos por impuestos diferidos.

Dentro de la composición del saldo de activos por impuestos diferidos, los importes más significativos se corresponden con créditos fiscales derivados de bases imponibles negativas pendientes de compensar y de deducciones por inversiones procedentes, principalmente, del grupo de consolidación fiscal 2/91 de Prisa, del 194/09 de Prisa Radio y del 136/11 de DTS Distribuidora Televisión Digital, S.A. Su registro se ha realizado de acuerdo con los criterios definidos en las normas de valoración.

El Grupo Prisa Televisión, con ocasión de la liquidación del Impuesto de Sociedades del ejercicio 2008, procedió a la reasignación de las bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aplicar del Grupo consolidado, a las distintas sociedades que lo componían a dicha fecha. También, como consecuencia de la extinción del Grupo fiscal de Prisa Televisión,

2010-

en el ejercicio 2008, se reasignaron los créditos fiscales derivados de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, del Grupo consolidado fiscal y de sociedades individuales, anteriores a su incorporación al grupo fiscal, atendiendo al criterio manifestado por las autoridades fiscales.

Se muestra, a continuación, en miles de euros, el detalle de las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores susceptibles de compensación con beneficios futuros procedentes de las sociedades españolas, especificando el año de generación y el ejercicio hasta el cual pueden ser utilizadas.

Año		Año
Generación	Importe	vencimiento	Importe	Activadas	No activadas
1.996	628	2.014	628		628
1.997	78.221	2.015	1.036	77.185	1.036
1.998	242.124	2.016	1.537	225.065	17.059
1.999	372.917	2.017	8.342	297.533	75.384
2.000	470.283	2.018	13.172	408.775	61.508
2.001	479.574	2.019	3.503	422.260	57.314
2.002	548.432	2.020	15.741	462.867	85.565
2.003	593.566	2.021	79.849	540.527	53.039
2.004	160.422	2.022	20.716	95.285	65.137
2.005	6.716	2.023	6.716	267	6.449
2.006	10.672	2.024	4.426	6.350	4.322
2.007	3.244	2.025	387.983	66	3.178
2.008	5.616	2.026	2.428.766	236	5.380
2.009	917	2.027	917	65	852
2.010	1.131	2.028	1.131	790	341
2.011	147.278	2.029	147.278	147.201	77
Total	3.121.741		3.121.741	2.684.472	437.269

El Grupo mantiene activados los créditos fiscales generados por las pérdidas incurridas durante el lanzamiento del negocio de la televisión de pago por satélite, siendo, los más significativos los registrados por DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. con anterioridad a su incorporación al Grupo Prisa Televisión. Asimismo, se han activado los créditos fiscales por las pérdidas incurridas en el proceso de integración de DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. Su recuperación está razonablemente asegurada dada la evolución reciente de los negocios de televisión de pago, las previsiones que se desprenden del plan de negocios del Grupo Prisa Televisión, y las operaciones descritas en la Memoria consolidada de dicho Grupo.

En este sentido, la Dirección del Grupo Prisa Televisión mantiene un plan de negocios a largo plazo, actualizado hasta el día de hoy, en el cual se han tenido en consideración, entre otros, aspectos vinculados a la estrategia futura del Grupo, estudios de terceros independientes y experiencias de otros operadores similares al Grupo en países del entorno, así como la experiencia contrastada en los últimos años del Grupo Prisa Televisión en el mercado de la televisión de pago en España.

En relación con dicho plan de negocios, las hipótesis empleadas han sido conservadoras, y consideran aspectos tales como la cuota de penetración de la televisión de pago en España, la participación del Grupo Prisa Televisión en dicha cuota, la evolución del número de abonados y de los precios de los servicios que ofrece el Grupo, así como la evolución general de los costes, en especial, los relativos a programación, dentro del marco actual tecnológico y de explotación de derechos en el que opera el Grupo Prisa Televisión. En este sentido, la previsión de la penetración de la televisión de pago en España considerada a largo plazo, se sitúa varios puntos por debajo de las cuotas de penetración actuales en países del entorno. Asimismo, dichas cuotas son, en general, inferiores a las previsiones de terceros consultores independientes. En consecuencia, los incrementos anuales considerados a corto y medio plazo de los abonados netos se encuentran por debajo de los crecimientos anuales de los últimos años de algunos otros operadores europeos. Por otro lado, en dicho plan de negocios, se incluyen estudios de sensibilidad de las hipótesis más significativas, con el objetivo de situarlas en escenarios pesimistas.

La principal conclusión del mencionado plan de negocios es que, el Grupo Prisa Televisión obtendrá beneficios crecientes a medio plazo que, junto con la reestructuración jurídica del mismo, y las operaciones descritas en la Memoria consolidada de dicho Grupo, permitirán la recuperación de los créditos fiscales que el mismo tiene registrados.

Asimismo, como consecuencia de los procesos de desinversión y reorganización que tuvieron lugar en el ejercicio 2010 en el área audiovisual, se utilizaron la práctica totalidad de los créditos fiscales registrados en Prisa Televisión, S.A.U.

Año de generación	USA	MEXICO	BRASIL	CHILE	ARGENTINA	COLOMBIA	PORTUGAL	TOTAL

1993	1.307							1.307
1994	1.335							1.335
1995	1.593							1.593
1996	111							111
1997	1.783							1.783
1998	1.753							1.753
1999	2.988							2.988
2000	3.933							3.933
2001	3.307							3.307
2002	1.915							1.915
2003	2.954							2.954
2004	3.180							3.180
2005	3.119						6.366	9.485
2006	7.379						1.887	9.266
2007	5.456				1.276		2.334	9.066
2008	6.445	827	27		515			7.814
2009	6.331	3		7.287	640	130		14.391
2010	1.940		18	7.367				9.325
2011	4.308	1.334	2.243			1.915		9.800
TOTAL	61.137	2.164	2.288	14.654	2.431	2.045	10.587	95.306

ACTIVADAS	43.079			14.654	2.431		2.448	62.612
NO ACTIVADAS	18.058	2.164	2.288			2.045	8.139	32.694

Plazo de compensación	20 años	10 años	sin limite	sin limite	5 años	sin limite	6 años

El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, correspondientes a las sociedades extranjeras del Grupo, se muestra a continuación, desglosado por países, en miles de euros:

c) Ejercicios abiertos a inspección

Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los principales impuestos varían para las diferentes sociedades consolidadas, si bien, generalmente, comprenden los cuatro últimos ejercicios, con las excepciones que se exponen a continuación.

La Agencia Tributaria procedió en el pasado a la inspección de algunas sociedades del Grupo consolidado fiscal y contable, incoando diversas actas por Retenciones e Ingresos a Cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, Impuesto sobre Valor Añadido, Gravamen Único de Actualización e Impuesto sobre Sociedades. A fecha de formulación de estas cuentas, la situación procesal de los expedientes es la siguiente:

Sociedad	Conceptos Ejercicios		Situación Procesal
Sociedad dominante- Promotora de Informaciones, S.A.	Impuesto sobre Sociedades Consolidado	1992 a 1996	En el ejercicio, se han satisfecho los Acuerdos de ejecución de las Sentencias desestimatorias que quedaban pendientes, relativos a las liquidaciones de los ejercicios 1995 y 1996.
Sociedades dependientes- Diario El País, S.L.	Retenciones a cuenta del IRPF	1994 a 1996	Se ha recibido Sentencia parcialmente estimatoria
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.	Impuesto sobre Sociedades	1990 y 1992	En el ejercicio, se ha satisfecho el Acuerdo de ejecución de la Sentencia desestimatoria que quedaba pendiente, relativa a la liquidación del ejercicio 1992

Durante el ejercicio 2005, el Grupo de consolidación fiscal de Antena 3 de Radio, S.A., fue objeto de una inspección fiscal por parte de la Administración Tributaria. Se le revisaron los siguientes impuestos y ejercicios: Impuesto sobre Sociedades (ejercicios, 2000, 2001 y 2002), Impuesto sobre el Valor Añadido, Retenciones e ingresos a cuenta del trabajo/profesionales y de rendimientos del capital inmobiliario (enero 2001 a diciembre 2002). Como consecuencia de la revisión, le fue incoada Acta de disconformidad por el Impuesto sobre Sociedades consolidado por importe de 3.499 miles de euros. Contra el Acta fueron formuladas las correspondientes alegaciones y el acuerdo de liquidación que la confirmó, fue avalado, suspendido y recurrido mediante la interposición de la correspondiente reclamación ante el Tribunal Económico-Administrativo Regional de Madrid. El Tribunal dictó Resolución estimando parcialmente la reclamación interpuesta, en cuanto a la práctica totalidad de la cuota e intereses se refiere, y anulando la sanción. Para dar cumplimiento a la Resolución del Tribunal Económico-Administrativo Regional, durante el ejercicio 2010 la Administración Tributaria reinició las actuaciones de inspección por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente a los ejercicios 2001 y 2002. En el ejercicio, han concluido dichas actuaciones con el dictado de un Acuerdo de liquidación del que se deriva una deuda tributaria por importe de 528 miles de euros, contra el que la entidad ha interpuesto la correspondiente reclamación económico-administrativa.

En el ejercicio se iniciaron actuaciones de comprobación e investigación, en relación con la Tasa sobre rifas, tómbolas, apuestas y combinaciones aleatorias, correspondiente a los ejercicios 2007 a 2010, en la Sociedad Prisa Televisión, S.A. que finalizaron con la incoación de un acta en disconformidad de la que se deriva una propuesta de liquidación por importe de 8.570 miles de euros (cuota más intereses), contra la que la sociedad ha presentado el correspondiente escrito de alegaciones.

En el ejercicio se iniciaron actuaciones de comprobación e investigación, en relación con la Tasa sobre rifas, tómbolas, apuestas y combinaciones aleatorias, correspondiente a los ejercicios 2007 a 2010, en la Promotora de Emisoras de Televisión, S.A. que finalizaron con la incoación de un acta en disconformidad de la que se deriva una propuesta de liquidación por importe de 544 miles de euros (cuota más intereses), contra la que la sociedad ha interpuesto reclamación económico-administrativa.

Durante el ejercicio 2006, finalizaron las actuaciones inspectoras por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y 2002 correspondientes al Impuesto sobre Sociedades consolidado del grupo fiscal de Prisa y por el Impuesto sobre el Valor Añadido, Retenciones e ingresos a cuenta del trabajo/profesionales, de rendimientos del capital inmobiliario y de rendimientos del capital mobiliario e Impuesto sobre la Renta de no Residentes de las siguientes sociedades y ejercicios:

Sociedad	Ejercicios
Sociedad dominante-
Promotora de Informaciones, S.A.	junio 2000 a mayo 2004
Sociedades dependientes-
Diario El País, S.L.	junio 2000 a mayo 2004
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.	junio 2000 a mayo 2004
Prisa Brands Solutions, S.L.U.	enero 2001 a diciembre 2003
Ítaca, S.L.	enero 2001 a diciembre 2002
Mateu Cromo Artes Gráficas, S.A.	enero 2001 a diciembre 2002
Promotora de Emisoras de Televisión, S.A.	enero 2001 a diciembre 2003
Grupo Empresarial de Medios Impresos, S.L.	enero 2001 a diciembre 2003
Grupo Santillana de Ediciones, S.L.	enero 2001 a diciembre 2003
Santillana Educación, S.L.	enero 2001 a diciembre 2003
Santillana Ediciones Generales, S.L.	enero 2001 a diciembre 2003

Las resoluciones de los recursos de reposición interpuestos contra los acuerdos de liquidación derivados de las actas incoadas por cada ejercicio (de 1999 a 2002), en concepto de Impuesto sobre Sociedades (que estimaron parcialmente las alegaciones), confirmaron liquidaciones por importe global de 34.867 miles de euros (cuota más intereses de demora) y fueron recurridas ante el Tribunal Económico-Administrativo Central. Las Resoluciones de dicho Tribunal, estimando parcialmente las pretensiones del Grupo y anulando las liquidaciones correspondientes a todos los ejercicios, fueron recurridas ante la Audiencia Nacional. Este importe se encuentra suspendido y avalado. La Audiencia Nacional desestimó los recursos relativos los ejercicios 1999 y 2000, y en el ejercicio, se han recibido las sentencias desestimatorias correspondientes a los ejercicios 2001 y 2002. Al no compartir el criterio de la Audiencia Nacional, se interpusieron los correspondientes recursos de casación ante el Tribunal Supremo, habiendo sido inadmitido, por cuestiones formales, el relativo al ejercicio 2001. Contra el Auto de inadmisión, se ha procedido a presentar incidente de nulidad.

En relación con el resto de conceptos revisados, o bien no generaron liquidación alguna, o bien su importe ha sido de escasa relevancia y se encuentra abonado o recurrido.

En el ejercicio 2010, finalizaron las actuaciones de comprobación por el Impuesto sobre Sociedades consolidado correspondiente a los ejercicios 2003 a 2005 incoándose la correspondiente Acta que fue firmada en disconformidad y que incluye una liquidación en concepto de cuota por importe de 16.960 miles de euros, aproximadamente. Contra la referida propuesta se formularon las alegaciones correspondientes y contra el acuerdo de liquidación se interpuso la correspondiente reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central, encontrándose pendiente de Resolución.

Asimismo han finalizado las relativas a las Retenciones e ingresos a cuenta del trabajo/profesionales, de rendimientos del capital inmobiliario y de rendimientos del capital mobiliario de los ejercicios 2004 y 2005, con la incoación de actas en conformidad que fueron satisfechas en el ejercicio 2010 y en disconformidad por importe de 326 miles de euros, contra las que la sociedad ha interpuesto el correspondiente recurso contencioso-administrativo. Asimismo, la comprobación relativa al Impuesto sobre el Valor Añadido desde junio de 2004 hasta diciembre de 2006, concluyó con la incoación de Actas en conformidad por importe de 909 miles de euros que fueron satisfechas en el ejercicio 2010 y en disconformidad por importe de 75 miles y 5.416 miles de euros respectivamente, que se encuentran recurridas ante la Audiencia Nacional y el Tribunal Económico-Administrativo Central, respectivamente.

Dada la inadmisión del recurso de casación interpuesto contra la liquidación relativa al Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2001, aun cuando ha sido inadmitido por motivos formales y siguiendo un criterio de prudencia, se ha procedido a dotar una provisión de 183.000 miles de euros (véase nota 14) para hacer frente a una probable resolución desfavorable sobre los conceptos que se mantienen en discusión, principalmente la deducción por actividad exportadora, dentro de los diferentes procesos abiertos, relativos a dichas actuaciones inspectoras.

(21) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución del resultado formulada por los Administradores de Promotora de Informaciones, S.A. para el ejercicio 2011 es la siguiente, en miles de euros:

	Importe
Bases de reparto-
Pérdida del ejercicio	(616.903)
Distribución-
A reservas voluntarias	(616.903)

(22) BENEFICIO POR ACCIÓN

El resultado básico por acción se ha obtenido dividiendo la cifra del resultado (pérdida) del ejercicio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante entre la media ponderada de acciones ordinarias en circulación durante el periodo.

El efecto en el número de acciones ordinarias de los derechos de suscripción de acciones (warrants) y de la conversión de las acciones Clase B es antidilusivo por lo que el resultado básico por acción no difiere del resultado diluido por acción.

El resultado (pérdida) básico por acción atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante y correspondiente a las actividades continuadas y a las actividades en discontinuación en los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Resultado atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante correspondiente a las actividades continuadas (*)	(518.773)	(43.364)
Resultado atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante correspondiente a las actividades discontinuadas	(2.646)	(35.011)
Resultado atribuido a los accionistas de las Sociedad dominante	(521.419)	(78.375)
Media ponderada de acciones ordinarias en circulación (miles de acciones)	845.309	277.279
Resultado (pérdida) básico por acción de las actividades
continuadas (euros)	(0,61)	(0,16)
Resultado (pérdida) básico por acción de las actividades
discontinuadas (euros)	(0,00)	(0,13)
Resultado (pérdida) básico por acción (euros)	(0,62)	(0,28)

(*) A efectos del cálculo del resultado básico por acción del ejercicio 2011, el resultado correspondiente a las actividades continuadas atribuido a la Sociedad dominante por importe de 448.572 miles de euros de pérdida se ha ajustado en 70.201 miles de euros, importe correspondiente a los dividendos preferentes del ejercicio 2011.

El número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de acciones
	2011	2010
Acciones ordinarias antes de la ampliación de capital	846.978	219.135
Ampliación de capital	693	58.484
Media ponderada de acciones propias en autocartera	(2.362)	(340)
Media ponderada de acciones ordinarias en circulación a efectos del resultado básico por acción	845.309	277.279

(23) HECHOS POSTERIORES

Ejercicio de warrants

El 3 de enero de 2012, Prisa ha procedido a formalizar la ejecución de la ampliación de capital correspondiente al ejercicio por parte de Otnas Inversiones, S.L. de 75.000.000 warrants. Otnas es una sociedad participada indirectamente por Rucandio, S.A.- a través de Timón, S.A., Asgard Inversiones, S.L.U., Promotora de Publicaciones, S.L. y del Contrato de Accionistas de Prisa-, por Berggruen Acquisition Holdings y por D. Martin Franklin (véase nota 1b).

(24) OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

Los saldos mantenidos con empresas asociadas y vinculadas durante el ejercicio 2011 y 2010 son los siguientes:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Cuentas por cobrar
Deudores	27.510	33.481
- Empresas asociadas	27.468	33.357
- Partes vinculadas	42	124
Créditos de carácter financiero a l/p	144.493	100.826
Créditos de carácter financiero a c/p	4.901	2.187
Total	176.904	136.494
Cuentas por pagar
Deudas por operaciones de tráfico	12.102	13.963
- Empresas asociadas	12.102	13.963
- Partes vinculadas	-	-
Otras deudas	-	199
- Empresas asociadas	-	199
- Partes vinculadas	-	-
Total	12.102	14.162

Las transacciones efectuadas durante los ejercicios 2011 y 2010 con partes vinculadas han sido las siguientes, en miles de euros:

	31.12.2011		31.12.2010
		Personas,		Personas,
		sociedades		sociedades
	Administradores	o entidades del	Administradores	o entidades del
	y Directivos	Grupo	y Directivos	Grupo

Recepción de servicios	4.996	33.277	22.541	30.998
Otros gastos	27.393	2.328	16.955	-
Total gastos	32.389	35.605	39.496	30.998

Ingresos financieros	-	180	-	425
Dividendos recibidos	-	24.688	-	-
Prestación de servicios	-	85.826	-	-
Otros ingresos	-	9.875	-	8.319
Total ingresos	-	120.569	-	8.744

Todas las operaciones con partes vinculadas se han efectuado en condiciones de mercado.

El importe agregado de 27.393 miles de euros, corresponde al devengo de las remuneraciones de administradores (véase nota 25) y directivos.

Remuneraciones a la alta dirección-

Operaciones realizadas entre personas, sociedades o entidades del Grupo-

El importe agregado de 33.277 miles de euros, comprende los servicios de impresión prestados por varias empresas participadas por Dédalo Grupo Gráfico, S.L., los servicios de distribución, transporte y logística prestados por Gelesa Gestión Logística y la publicidad y las prestaciones de servicios técnicos y administrativos prestados por el grupo Mediaset España Comunicación, S.A.

Por su parte el importe de 24.688 miles de euros corresponde a los dividendos percibidos por Prisa Televisión, S.A.U. por su participación accionarial en Mediaset España Comunicación, S.A.

Por último, el importe agregado de 85.826 miles de euros recoge los ingresos percibidos por servicios técnicos y administrativos, por venta de espacios publicitarios y derechos al Grupo Mediaset España Comunicación, S.A., así como los ingresos percibidos por la compra de ejemplares por parte de Gelesa Gestión Logística.

El detalle de otras transacciones efectuadas durante los ejercicios 2011 y 2010 con partes vinculadas ha sido el siguiente, en miles de euros:

	31.12.2011		31.12.2010
		Personas,			Personas,
		sociedades			sociedades
	Accionistas	o entidades	Otras partes	Accionistas	o entidades	Otras partes
	significativos	del Grupo	vinculadas	significativos	del Grupo	vinculadas

Acuerdos de financiación: préstamos	-	141.755	-	-	99.682	-
Garantías y avales prestados (véase nota 26)	-	105.200	36.550	-	130.000	28.763
Compromisos/Garantías cancelados (véase
nota 26)	-	-	-	-	-	-
Dividendos y otros beneficios distribuidos	-	18.338	-	-	-	-
Otras operaciones	-	-	-	-	-	-

A 31 de diciembre de 2011, el importe agregado de 141.755 miles de euros (99.682 miles de euros en 2010) incluye el crédito por importe de 136.792 miles de euros (92.625 miles de euros en 2010) concedido a Dédalo Grupo Gráfico, S.L. (véase nota 8).

El importe agregado de 18.338 miles de euros recoge los dividendos distribuidos por DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A. a su accionista Mediaset España Comunicación, S.A.

(25) RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante los ejercicios 2011 y 2010, las sociedades consolidadas han registrado los siguientes importes por retribuciones a los miembros del Consejo de Administración de Prisa:

	Miles de euros
	31.12.2011	31.12.2010

Retribución fija	3.333	2.478
Retribución variable	7.272	1.811
Dietas	561	1.833
Atenciones estatutarias	2.000	1.609
Opciones sobre acciones	-	74
Otros	7.443	2.041
Total	20.609	9.846

No se han producido créditos, anticipos, préstamos, ni se han contraído obligaciones en materia de pensiones, respecto al Consejo de Administración.

		% Partici
Titular	Sociedad	pación	Funciones
Juan Luis Cebrián	Le Monde Libre	-	Consejero
Echarri
Juan Luis Cebrián	Societé Editrice du Monde	-	Consejero
Echarri
Juan Luis Cebrián	Mediaset España Comunicación, S.A.	-	Consejero
Echarri
Manuel Polanco	Mediaset España Comunicación, S.A.	-	Vicepresidente
Moreno
Nicolás Berggruen	Societé Editrice du Monde	-	Consejero
Gregorio Marañón	Universal Music Spain, S.L.	-	Presidente
y Bertrán de Lis
Harry Sloan	Zenimax Media Inc	-	Consejero

Asimismo se hace constar que:

i) una hija del consejero D. Juan Luis Cebrián es Directora de Área de Cine Televisión Española, en Corporación RTVE. Radio Televisión Española;
ii) un hijo del consejero D. Alain Minc, ostenta el cargo de editor de "Version Femina"(revista editada por Lagardère Group) y;

(26) GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

A 31 de diciembre de 2011, tras la venta del total de la participación que Prisa poseía en Iberbanda, S.A. a Telefónica de España, S.A.U., Prisa mantiene únicamente la garantía en determinados compromisos adquiridos frente a las Administraciones Publicas por Iberbanda por importe de 3.384 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2011, Prisa había prestado avales bancarios por importe de 331.177 miles de euros y 7.000 miles de dólares USA correspondientes principalmente a actas de inspección de las autoridades fiscales firmadas en disconformidad, litigios por derechos del fútbol así como adquisición de derechos de fútbol (véase nota 29).

En el ejercicio 2008, Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sus sociedades participadas suscribieron un contrato de préstamo y crédito sindicado por importe máximo de 130.000 miles de euros. En esta financiación, desde noviembre de 2009, Prisa es garante del 100% de la deuda y las coberturas subyacentes. En el ejercicio 2011 se han amortizado 24.800 miles de euros del citado préstamo, quedando pendiente una deuda de 105.200 miles de euros. Adicionalmente, en marzo de 2010, Prisa otorgó a los otros accionistas de Dédalo Grupo Gráfico, S.L. una garantía de indemnidad ante reclamaciones de terceros como consecuencia de actuaciones realizadas en defensa de los intereses de Prisa o siguiendo las instrucciones de ésta.

Para la ejecución de la garantía bastará una comunicación de Cisco Systems Capital Spain, S.L. a Prisa en la que se manifieste que se ha producido un incumplimiento e indicando la

cantidad adeudada; obligándose el segundo a efectuar el pago de la cantidad requerida en el plazo de quince días naturales. El importe máximo garantizado podrá ser reclamado total o parcialmente de una sola vez o en varias ocasiones y, en su caso, el importe máximo se reducirá en función de los pagos parciales realizados, quedando vigente la garantía por el importe pendiente.

La garantía se extenderá y cubrirá cualquier prórroga, ampliación y modificación de los contratos garantizados referidos, sin necesidad de que las mismas sean notificadas a Prisa. El importe garantizado por Prisa a 31 de diciembre de 2011 asciende a 24.192 miles de euros.

Por último, Prisa garantiza de forma solidaria a Le Monde Libre, por importe de 36.550 miles de euros, correspondiendo dicha garantía al importe de las obligaciones que dicha sociedad adquirió frente a los titulares de las obligaciones reembolsables en acciones emitidas en su momento por Le Monde, S.A.

En opinión de los Administradores de la Sociedad, el posible efecto en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas de los avales prestados no sería significativo.

(27) COMPROMISOS FUTUROS

El Grupo Prisa Televisión y el Grupo Media Capital han suscrito acuerdos de compra y venta con diversos suministradores y consumidores de derechos de emisión de programación futura y explotación de derechos de imagen y deportivos. Estos compromisos garantizan parcialmente la cobertura de las necesidades de programación de las sociedades del Grupo Prisa Televisión y del Grupo Media Capital en los años indicados.

Adicionalmente, en virtud del acuerdo que se firmó con Indra el 23 de diciembre de 2009, Prisa asumió unos compromisos por servicios prestados con dicha sociedad durante siete años por un total de 267.225 miles de euros. Durante el ejercicio 2011 se han producido cambios en el alcance del proyecto (que afectan al servicio en Latinoamérica) y se han modificado ciertos criterios en la facturación de los servicios, pasando de un modelo lineal financiado a un modelo por consumos. Derivado de los citados cambios, el importe de los compromisos futuros inicialmente acordados se ha visto modificado. El importe de los servicios prestados durante los años 2010 y 2011 ha alcanzado los 49.587 miles de euros y los compromisos futuros estimados para la vida del contrato ascienden a 182.313 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2011 el Grupo mantienen compromisos de compra y venta en euros y diversas divisas por un importe neto aproximado de 1.268.382 miles de euros. El calendario de pagos netos de estos compromisos se detalla a continuación:

	Miles de
Ejercicio	euros

2012	384.483
2013	403.928
2014	294.049
2015	129.716
2016	34.498
2017 y siguientes	21.708
	1.268.382

Las obligaciones de pago de las cantidades pactadas en los acuerdos de compra solamente nacen en el supuesto de que los suministradores cumplan todos los términos y condiciones asumidas contractualmente.

Dichos compromisos de pago futuros se han estimado teniendo en cuenta los contratos vigentes en el momento actual. De la renegociación de determinados contratos, dichos compromisos podrían resultar distintos a los inicialmente estimados.

Aplazamientos de pagos efectuados a acreedores-

El pago de acreedores que excede el plazo máximo legal corresponde a aquellos acreedores (excluyendo proveedores de inmovilizado o acreedores por arrendamiento financiero) con vencimiento superior a 85 días. Igualmente, se incluye deuda con proveedores con los que alguna de las sociedades del Grupo mantiene litigios que se encuentran a la espera de resolución.

El saldo con acreedores comerciales pendiente de pago al 31 de diciembre de 2011 que acumula un aplazamiento superior a 85 días en las sociedades españolas del Grupo asciende a 229.916 miles de euros (180.268 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

El detalle de los pagos realizados durante el ejercicio 2011 es el siguiente:

	Miles de euros	%
Aplazamiento superior a 85 días Resto	398.188 862.113	31,59 68,41
Pagos totales	1.260.301	100
Plazo medio ponderado excedido de pagos (PMPE) (días)	88

Como consecuencia de la demanda presentada en 2004 por un operador local de radio en un juzgado argentino contra el Estado Nacional, la compraventa de las acciones de Radio Continental, S.A. aún no ha sido autorizada por parte del Gobierno Argentino. El demandante solicitó asimismo la adopción de medida cautelar para que durante el proceso principal se suspendiera el otorgamiento de la autorización en cuestión. En diciembre de 2004, el Juzgado estimó la medida cautelar solicitada, suspendiendo la tramitación de la autorización.

La medida fue apelada por la Administración argentina y por las partes vendedora y compradora, y en abril de 2007 la Cámara Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal confirmó la medida cautelar. El recurso extraordinario presentado ante la Corte Suprema ha sido desestimado mediante resolución de 15 de marzo de 2011, por lo que la medida cautelar se mantiene vigente. Continúa en curso la demanda principal que deberá resolver la cuestión de fondo, sin que por el momento ello impacte en las operaciones de las emisoras afectadas.

(29) LITIGIOS Y RECLAMACIONES EN CURSO

Los operadores de cable Auna, Telecable, Tenaria, Euskaltel y R Telecomunicaciones de Galicia y R Telecomunicaciones de Coruña presentaron durante los ejercicios 2003 y 2004 sendas demandas arbitrales ante la CMT reclamando el derecho a recibir una oferta para la comercialización de varios canales suministrados por Prisa Televisión S.A.U. (entonces Sogecable) a sus abonados. La CMT se pronunció favorable parcialmente a estas reclamaciones en los años 2004 y 2005. Prisa Televisión interpuso recurso de anulación contra estos laudos ante la Audiencia Provincial de Madrid, que fueron desestimados. En enero de 2008 el Juzgado de Primera Instancia nº 43 de Madrid dio por terminado el procedimiento de ejecución del laudo dictado por la CMT a instancias de Auna, tras la oferta presentada por Prisa Televisión.

Por otro lado, Cableuropa, S.A.U. (Ono) presentó una demanda contra Prisa Televisión, que recayó en el Juzgado de Primera Instancia nº3 de Colmenar Viejo, reclamando daños y perjuicios. En sentencia de fecha 1 de diciembre de 2009 el Juzgado condenó a Prisa Televisión al pago de 44 millones de euros aproximadamente más los intereses legales desde la interposición de la demanda. Dicha sentencia ha sido recurrida ante la Audiencia Provincial de Madrid. Prisa Televisión estima que existen razones fundadas para que la sentencia de instancia sea revisada y se anule la indemnización citada. En caso de que la sentencia fuera favorable Cableuropa vendría obligada a devolver las cantidades que hubieran sido satisfechas por Prisa Televisión.

Los procedimientos iniciados a instancias del resto de operadores solicitando la ejecución de los laudos citados siguen en curso en los respectivos juzgados.

Ono presentó contra AVS y Prisa Televisión una reclamación relativa a los "mínimos garantizados" de los contratos de emisión de fútbol en pago por visión suscritos entre los operadores integrados en Auna y AVS. A pesar de que las anteriores reclamaciones de los operadores de cable acerca de los mínimos garantizados han resultado siempre infructuosas,

en sentencia de 4 de marzo de 2010, el Juzgado de lo Mercantil nº 7 de Madrid que estaba conociendo de este asunto estimó la demanda de Ono obligando a AVS y Prisa Televisión solidariamente al pago de treinta millones de euros aproximadamente, más una cantidad pendiente de determinar por las temporadas 2007/2008 y 2008/2009 (aproximadamente 29 millones de euros, incluyendo intereses). Con independencia del recurso que AVS y Prisa Televisión interpusieron contra la sentencia de referencia, que está actualmente pendiente de fallo en la Audiencia Provincial de Madrid, AVS y Prisa Televisión alcanzaron un acuerdo con Ono para evitar los efectos negativos de una eventual ejecución provisional de esta resolución y acordaron un calendario de pagos con inicio en marzo de 2011. La cantidad total con intereses, ya abonada por Prisa Televisión asciende a 59.737.192€. Como se ha indicado antes, ambas sociedades han recurrido en apelación dicha sentencia y confían en obtener un pronunciamiento favorable en segunda instancia, entre otros motivos, al entender que los mínimos garantizados cuestionados ya habían sido validados en procedimientos previos.

Por lo que se refiere a los litigios que Prisa Televisión y sus filiales han mantenido en el pasado con las diferentes entidades de gestión colectiva de los derechos de propiedad intelectual, AGEDI, AIE, SGAE y AISGE, han sido objeto de acuerdos transaccionales y a la fecha se encuentran archivados en su totalidad.

En 2006 Warner Sogefilms, AIE, agrupación de interés económico, participada al 50% por Prisa Televisión y al 50% por Warner Bros. Entertainment España, S.L. presentó recurso contencioso-administrativo contra la sanción acordada por el Tribunal de Defensa de la Competencia por prácticas supuestamente anticompetitivas de la AIE, que a la fecha sigue pendiente de resolución. Este procedimiento fue instruido por el Tribunal de Defensa de la Competencia contra todas las distribuidoras de los Grandes Estudios. Con independencia de la subrogación procesal pertinente, esta AIE se liquidó en 2006.

El 24 de julio de 2006 Audiovisual Sport, S.L., (AVS), Prisa Televisión, TVC Multimedia, S.L. y Mediaproducción, S.L. (Mediapro) llegaron a un acuerdo para la explotación de los derechos de la Liga de fútbol para las temporadas 2006/07 y sucesivas. El objeto fundamental del acuerdo era mantener el modelo de explotación de fútbol televisado vigente en nuestro país desde 1997. AVS presentó una demanda contra Mediapro el 3 de julio de 2007, posteriormente ampliada el 31 de julio de 2007, el 27 de agosto y el 12 de septiembre de 2007, ésta última acompañada de una solicitud de medidas cautelares que el Juzgado de Primera Instancia nº 36 de Madrid estimó íntegramente mediante Auto de 8 de octubre de 2007. Audiovisual Sport, S.L., en cumplimiento de dicho auto, ha depositado aval por 50.000 miles de euros, garantizado por Prisa Televisión, en garantía del cumplimiento de sus obligaciones contractuales. El Auto de 8 de octubre de 2007 fue revocado por la Audiencia Provincial de Madrid en el mes de julio de 2008. AVS presentó una nueva solicitud de medidas cautelares ante el Juzgado de Primera Instancia nº 36 de Madrid para la temporada 2008-2009 que fueron desestimadas por auto de 12 de septiembre de 2008.

En sentencia de 15 de marzo de 2010, el Juzgado estimó íntegramente la demanda interpuesta por AVS, desestimando la reconvención formulada por Mediapro contra AVS, Prisa Televisión y Televisión de Cataluña. Adicionalmente la sentencia condenó a Mediapro al pago de más de 95 millones de euros, en concepto de cantidades impagadas a AVS de conformidad con el contrato de 24 de julio de 2006, así como por los daños y perjuicios derivados de los incumplimientos citados. La sentencia también condenó a Mediapro a aportar a AVS los

contratos suscritos por Mediapro con los clubes de fútbol y a comunicar a éstos la cesión de dichos contratos a favor de AVS.

Dicha sentencia fue recurrida en apelación por Mediapro y AVS solicitó la ejecución provisional de la misma el día 9 de junio de 2010. En Auto de 21 de junio de 2010 el Juzgado despachó la ejecución solicitada si bien la misma fue suspendida tras la solicitud y posterior declaración del concurso de acreedores de Mediapro que se sigue ante el Juzgado Mercantil nº 7 de Barcelona (Concurso nº 490/2010).

En el marco del concurso, AVS interpuso una nueva demanda contra Mediapro ante el Juzgado Mercantil nº 7 de Barcelona reclamando 97 millones de euros por daños no cubiertos en la sentencia de 15 de marzo de 2010. Este procedimiento se encuentra suspendido al haberse declarado por parte del Juez la existencia de prejudicialidad civil mediante Auto de 22 de septiembre de 2010 que ha sido recurrido en apelación por AVS.

Asimismo AVS ha planteado otras demandas incidentales en el concurso que han sido desestimadas en distintas resoluciones, frente a las que AVS ha interpuesto los correspondientes recursos de apelación.

El 15 de julio de 2011, el Juzgado de lo Mercantil nº 7 de Barcelona emitió un decreto en el que indicaba que al ser el voto a favor de la propuesta anticipada de convenio presentada por Mediapro (consistente en una espera de 35 meses para el cobro de las deudas de la concursada, sin quita) superior al voto en contra, era procedente la aprobación judicial de la misma, si en el plazo de 10 días no se formulara oposición a su aprobación.

AVS formuló demanda incidental de oposición a la aprobación judicial del convenio indicado, que fue admitida a trámite por providencia de 19 de septiembre de 2011. El escrito de oposición se acompañaba de un informe pericial emitido por KPMG en el que, conforme a los hechos acontecidos desde la fecha de emisión del informe de los administradores concursales, se cuestiona la viabilidad de la propuesta anticipada de convenio. Mediapro contestó a la oposición con fecha 7 de octubre de 2011.

Se fijó el día 28 de noviembre de 2011 para la vista de la oposición formulada, que fue suspendida y posteriormente señalada para el 21 de diciembre.

El día 23 de diciembre de 2011 el Juzgado Mercantil 7 de Barcelona dictó sentencia desestimando la oposición formulada por AVS, y aprobó la propuesta anticipada de convenio cesando los efectos del concurso.

AVS ha presentado recurso de apelación contra la sentencia del Juzgado Mercantil 7 de Barcelona, y simultáneamente contra todas las resoluciones dictadas en el curso del Convenio, que conforme a lo dispuesto en la Ley Concursal son recurribles en la actual fase procesal, y que han desestimado los incidentes promovidos por AVS destinados a la correcta integración de la masa activa y pasiva del concurso. Estos recursos están actualmente pendientes de resolución ante la Audiencia Provincial de Barcelona.

En diciembre de 2011, DTS y Prisa Televisión suscribieron un acuerdo transaccional con el Fútbol Club Barcelona por el que pusieron fin a los procedimientos judiciales que hasta tal fecha mantenían las partes relativos a la cesión de los derechos internacionales del

mencionado Club y a otras cuestiones relacionadas con la explotación de los derechos de Liga y Copa y el canal Barça.

El 7 de noviembre de 2011 le fue notificada a DTS demanda formulada por la Administración Concursal del Real Betis Balompié de la que conoce el Juzgado de lo Mercantil nº 1 de Sevilla (incidente concursal 1037/2011). Este litigio tiene origen en la discrepancia que mantienen DTS y el citado Club sobre la naturaleza del pago anticipado de 10 millones de euros que DTS abonó al Club en virtud del contrato de 11 de octubre de 2007, relativo a la cesión de derechos audiovisuales durante varias temporadas. El Club considera que se trata de una prima de firma y DTS de un anticipo a cuenta. DTS contestó a la demanda el 22 de noviembre de 2011 y la vista de este incidente se celebró el día 20 de enero de 2012. A día de hoy, se halla pendiente de recaer sentencia sobre este asunto.

El 8 de abril de 2008 la Dirección de Investigación ("DI") de la CNC acordó la apertura de oficio de un expediente sancionador a distintas empresas (incluyendo a Prisa Televisión y AVS) así como a 39 Clubes de fútbol por prácticas restrictivas de la competencia, que afectarían al mercado de adquisición de derechos audiovisuales de acontecimientos futbolísticos de ámbito nacional celebrados con regularidad y al mercado de explotación audiovisual de tales derechos. El 14 de abril de 2010, la CNC dictó su resolución en virtud de la cual impuso una multa de 150.000 € a Prisa Televisión y a Mediapro, así como una multa de 100.000 € a AVS. La CNC fundamentó estas multas afirmando que el contrato celebrado por las partes restringía la competencia. Prisa Televisión y AVS han interpuesto recurso contencioso-administrativo contra dicha resolución, si bien todavía no ha sido resuelto.

Con fecha 12 de diciembre de 2008, la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) dictó una resolución sancionadora contra Prisa Televisión por el presunto incumplimiento reiterado de requerimientos de información formulados por dicha entidad, en relación con el cumplimiento de las condiciones del Acuerdo de Consejo de Ministros de 29 de noviembre de 2002 a las que se supeditó la integración de Vía Digital en Prisa Televisión. La CMT también dictó una resolución sancionadora contra AVS por el mismo concepto. Tanto Prisa Televisión como AVS han interpuesto los correspondientes recursos contenciosos administrativos contra dichas resoluciones, si bien todavía no han sido resueltos.

Con fecha 24 de noviembre de 2011 la Comisión Nacional de la Competencia dictó una resolución sancionadora contra Prisa y determinadas filiales (Ediciones El País, GMI, Progresa y Prisa Brand Solutions) por una presunta infracción en materia de competencia, por un proyecto de comercialización conjunta de espacios publicitarios en prensa escrita y en un suplemento dominical editado con otro grupo editor. Tanto Prisa como dicho grupo editor han interpuesto el correspondiente recurso contencioso-administrativo contra dicha resolución, si bien todavía no ha sido resuelto.

Los Administradores y los asesores legales internos y externos del Grupo no consideran que, de la resolución de estos litigios se deriven pasivos significativos no registrados por el Grupo.

ANEXO I

				Dici emb re 20 11
SOC IED AD	DOM ICIL IO S OCI AL	ACT IVID AD	CIÓ SOC IED AD QUE PO SEE LA PAR TIC IPA N	POR CEN TAJ E NOM INA L	GRU PO FISC AL ( *)

ÓN PRI SA E DUC ACI
ción Glob al Int egra
Agu ilar A.T. A., S .A. d e Ed icion es	Lean dro N. A lem. 720 . Bue Aire s. 10 01. A tina nos rgen	Edit oria l	Sant illan a Ed icion es G ales, S.L. ener	1% 95,8
			Ítaca , S.L	4,19 %
			Edic ione s San tillan a, S. A. (A tina) rgen	1 acc ión
ilar Chil de E dicio Agu S.A ena nes,	níba l Ar ovid go d e Ch ile. C hile Dr. A iztía 144 4. Pr enci a. Sa ntia	Edit l oria	illan a Ed ales, Sant icion es G S.L. ener	99,9 7%
			Ítaca , S.L	0,03 %
Ava lia Q ualid ade Edu nal L tda. cacio	Rua Pad re A delin o, 75 8. Be lezin ho. S ao P aulo . Bra sil	Edit l oria	Sant illan a Ed S.L. ión, ucac	95,9 3%
Can al de Edi toria les, S .A.	Juan Bra vo, 3 8. M adri d	Ven ta al deta lle	Gru po S antil lana de E dicio S.L. nes,	99,1 4%	2/91
Dist ribu idor a y E dito ra A guil ar A .T.A , S.A	Edif icio Pun to 99 , Ca 11ª Nº98 -50 O ficin a 50 1. Bo gotá . Col omb ia rrera	Edit oria l	Sant illan a Ed icion es G ales, S.L. ener Ítaca	7% 94,9
			, S.L Edic ions Vor r, S.A ama	5,01 % 0,01 %
			Edic Obr adoi ions ro, S .L.	0,01 %
			Edic s Gr azal , S.L ione ema	0,01 %
Dist ribu idor a y E dito ra R ichm ond, S.A	Edif icio Pun to 99 , Ca 11ª Nº98 -50 O ficin a 50 1. Bo . Col omb ia gotá rrera	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	94,9 0%
			Ítaca , S.L	4,80 %
			Edic ions Vor r, S.A ama	% 0,10
			Edic ions Obr adoi ro, S .L.	0,10 %
			Edic azal ione s Gr , S.L ema	0,10 %
Edic uilar ezol ione s Ag Ven S.A ana,	ulo G alleg dific ulia uela Róm os. E io Z 1º. C as. V arac enez	Edit l oria	Edit l San tillan A. (V uela ) oria a, S. enez	100, 00%
Edic s Gr azal , S.L ione ema	Rafa el Be s, 3. Sevi lla ca M ateo	Edit l oria	Sant illan a Ed S.L. ión, ucac Ítaca	99,9 8%	2/91
Edic ione s San tillan a Inc	1506 Roo lt Av . Gu bo. P o Ri uert	Edit oria l	, S.L Sant illan a Ed S.L.	0,02 %
Edic ione s San tillan a, S. A. (A tina)	seve enue ayna co Lean dro N. A lem. 720 . Bue Aire s. 10 01. A tina nos	Edit oria l	ión, ucac Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	00% 100, 0% 95,0
rgen	rgen		Ítaca , S.L	5,00 %
Edic tillan A. (U ay) ione s San a, S. rugu	uel B lane ideo Juan Man s 113 2 Mo Uru ntev guay	Edit l oria	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	100, 00%
Edic Obr adoi ions ro, S .L.	la de de C la Rue Ent . 2 2º B. 1 5705 . San tiago oste rece rcos omp	Edit l oria	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	99,9 9%	2/91
			Ítaca , S.L	0,01 %
Edic ions Vor r, S.A ama	Vale ncia , 44. 462 10. P inca ya. V alen cia	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,9 9%	2/91
			Ítaca , S.L	% 0,01
Edit ora A ltea, Ltd a. (A nteri Uno Educ açâo, Ltda .) nte, orme	Rua Urb Sant os. 7 55. Sala 4. B airro Cum bica . Cid ade de G lhos . Sao Pau lo. B rasil ano uaru	Edit oria l	Edit ora M oder na, L tda.	00% 100,
			Ítaca , S.L	1 acc ión
Edit Ltd ora F onta nar, a.	elho lho. o do de J rasil Rua Cos me V , 103 . Bai rro C e Ve Mun icipi Rio anei ro. B osm	Edit l oria	Edit bjeti tda. ora O va, L Edit oder tda. ora M na L	99,9 6% 3 acc ione
Edit oder tda. ora M na L	Pad re A delin o, 75 8. Be lezin ho. S aulo sil Rua ao P . Bra	Edit l oria	Sant illan a Ed S.L. ión, ucac	s 100, 00%
			Ítaca , S.L	1 acc ión
Edit ora O bjeti va L tda.	Rua Cos me V elho , 103 . Bai rro C e Ve lho. Mun icipi o do Rio de J anei ro. B rasil osm	Edit oria l	Sant illan a Ed icion es G ales, S.L. ener	0% 76,0
Edit oria l Nu Méx ico, S.A. de C .V. evo	nida Col Ave Rio Mix 274 Aca cias. Méx ico D F. M éxic coac o	Edit oria l	Lanz a, S. A. d e C.V	00% 100,
			Edit oria l San tillan a, S. A. d e C.V . (M éxic o)	0,00 %
Edit l San tillan A. (C olom bia) oria a, S.	Edif ficin . Col omb icio Pun to 99 , Ca 11ª Nº98 -50 O a 50 1. Bo gotá ia rrera	Edit l oria	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	94,9 0%
			Ítaca , S.L	5,10 %
			Edic r, S.A ions Vor ama	0,00 %
			Edic ions Obr adoi ro, S .L. Edic ione s Gr azal , S.L ema	0,00 % % 0,00
Edit oria l San tillan a, S. A. (G mala ) uate	26 A veni da 2 -20 14 . Gua la - G mala tema uate zona	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,9 9%
			Ítaca , S.L	0,01 %
Edit l San tillan A. (H ond ) oria a, S. uras	Colo s de l Au toba catla nia L Tep . Cas a No . 162 6, co ntig Cus oma eyac uo a nco n.	Edit l oria	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	99,0 0%
	Bou leva rd Ju an P ablo II. T igalp a. H ond eguc uras		Ítaca , S.L	1,00 %
Edit oria l San tillan a, S. A. (R ep. D omin ican a)	Juan Sán chez Ram 9. G e. Sa Dom ingo . Rep úbli ca D omin ican írez, nto azcu a	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,9 5%
			Otra s So cied ades Gru po S antil lana de E dicio S.L. nes,	% 0,05
Edit oria l San tillan a, S. A. (V uela ) enez	Ave nida Róm ulo G alleg os. E dific io Z ulia 1º. C as. V uela arac enez	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	100, 00%
Edit oria l San tillan a, S. A. d e C.V . (El Salv ador )	Siem 48 Z Indu stria l San ta El La L iber tad. El Sa lvad ens, ona ena. or	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac Ítaca	99,9 5%
Edit l San tillan A. d . (M o) oria a, S. e C.V éxic	Ave nida Rio Mix 274 Col Aca cias. Méx ico D F. M éxic	Edit l oria	, S.L A. d Lanz a, S. e C.V	0,05 % 100, 00%
	coac o		Edit l Nu Méx S.A. de C .V. oria ico, evo	1 acc ión
Gru p Pr tor D 'Ens t i D ifuss ió en Cat alá, S.L. omo enye men	Fred eric Mom , 11. V. O límp ica. Barc elon pou a	Edit oria l	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,9 9%	2/91
			Ítaca , S.L	% 0,01

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

9 5
--------	--

ANEXO I

				Dici emb re 20 11
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DOM ICIL IO S OCI AL	ACT IVID AD	IÓN SOC IED AD QUE POS EE L A PA RTIC IPAC	NOM INA L	FISC AL ( *)
Grup o San tillan a de Edic ione s, S.L	Torr elag 60. Mad rid una,	Edit orial	Prom de I nfor ione s, S.A otora mac	75,00 %	2/91
Insti Univ ersit ario de P ado, S.A tuto osgr	Torr elag 60. Mad rid una,	Ense a fue ra de bleci mien ñanz esta to pe ente rman	Sant illan a Fo ión, S.L. rmac	52,0 0%
Inev ery D PS, S .L.	Torr elag 60. Mad rid una,	Pres tació n de icios edit orial ultu rales , edu cativ os, d e oci serv es, c o y	Grup o Sa ntilla na d e Ed icion es, S .L.	100,0 0%	2/91
		tenim iento ; y d rollo ializ ación de c nido s edu cativ entre onte esar y co merc os.	Ítaca , S.L	0,00 %
Ítaca , S.L	elag 60. Mad rid Torr una,	ribu idor a de libr Dist os	Grup o San tillan a de Edic s, S.L ione	99,99 %	2/91
			illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	0,02 %
. de Lanz a, S.A C.V.	Ave nida Rio Mixc oac 2 74 C ol A s. M DF. Méx cacia éxico ico	adm n de Crea ción ión y inist ració , pro moc emp resa s	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac Edit orial tillan . de San C.V.	100,0 0%
Rich d Ed tda. âo, L mon ucaç	Padr e Ad elino . Sala aulo sil Rua , 758 3- S ao P . Bra	Edit orial	(Mé xico) a, S.A Edit oder tda. ora M na, L	0,00 % 0% 100,0
			Ítaca , S.L	1 acc ión
Rich d Pu blish ing, S.A. de C .V. mon	nida ol A Ave Rio Mixc oac 2 74 C cacia s. M éxico DF. Méx ico	Edit orial	Lanz a, S.A . de C.V.	0% 100,0
			Edit orial San tillan a, S.A . de C.V. (Mé xico)	0,00 %
Sala dra E ditor ial, L tda. man	Rua Urba no S s 755 , Sal a 2- Sao Paul o. Br asil anto	Edit orial	Edit ora M oder na, L tda.	100,0 0%
			Ítaca , S.L	1 acc ión
Sant illan a, S.A . (Co sta R ica)	La U . 200 m O de A viac ión C ivil. San José . Cos ta Ri este ruca ca	Edit orial	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,99 %
			Ítaca , S.L	0,01 %
Sant illan a, S.A . (Ec uado r)	Ave nida Eloy Alfa ro. N 33-3 47 y 6 de Dici emb re. Q . Ecu ador uito	Edit orial	Sant illan a Ed S.L. ión, ucac Ítaca , S.L	100,0 0% 1 acc ión
illan . (Pa ay) Sant a, S.A ragu	nida la. 2 Ave Ven 76. A ión. Para ezue sunc guay	Edit orial	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	99,89 %
			Edic tillan . (Ar ina) ione s San a, S.A gent	0,11 %
illan . (Pe rú) Sant a, S.A	nida o de Ave Prim a 216 0. Sa ntiag Surc o. Li Perú aver ma.	Edit orial	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	95,00 %
Sant illan a Ca naria s, S.L	Urba niza ción El M . Par cela 14, 2 -7B. Sant a Cr uz d e Te nerif ayor azgo e	Edit orial	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	% 99,00	2/91
			Ítaca , S.L	% 1,00
Sant illan a de Edic ione s, S.A	Calle 13, Nº 8 078. Zon a de Cal o. La Paz . Bol ivia acot	Edit orial	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,70 %
			Sant illan a Ed icion es G ales, S.L. ener Ítaca	0,15 %
Sant illan a de l Pac ífico , S.A . de Edic ione s.	Dr. A níba l Ari 1444 . Pro vide ncia . San de C hile. Chi le ztía	Edit orial	, S.L Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	0,15 % 0%
	tiago		Ítaca , S.L	100,0 1 acc ión
Sant illan a Ed es G ales, S.L. icion ener	Torr elag 60. Mad rid una,	Edit orial	Grup o San tillan a de Edic s, S.L ione	100,0 0%	2/91
			Ítaca , S.L	1 acc ión
illan a Ed ales, . de Sant icion es G S.A C.V. ener	nida ol A Ave Rio Mixc oac 2 74 C cacia s. M éxico DF. Méx ico	Edit orial	illan a Ed ales, Sant icion es G S.L. ener	99,92 %
			. de Lanz a, S.A C.V.	0,08 %
illan a Ed . (An ditor .A.) Sant itore s, S.A terior ment e, Co nstan cia E es, S	da d la 11 xide Lind elha l Estra a Ou 8, 27 95. C a a V . Por ture tuga arna	Edit orial	illan a Ed Sant ión, S.L. ucac	100,0 0%
illan a Ed	Mad rid	Edit orial	Ítaca , S.L tillan a de Edic	% 0,00
Sant ión, S.L. ucac	Torr elag 60. una,		Grup o San ione s, S.L Ítaca , S.L	0% 100,0 1 acc ión	2/91
Sant illan a Fo ión, S.L. rmac	Torr elag 60. Mad rid una,	Ense a fue ra de bleci mien ñanz esta to pe ente rman	Grup o San tillan a de Edic ione s, S.L	100,0 0%	2/91
			Ítaca , S.L	0,00 %
Sant illan a Sis s Ed ivos , Ltd a. (C olom bia) (Ant erior tema ucat ment e;	Edif icio P 99, Carr era 1 1ª N º98-5 0 Of icina 501 . Bog unto otá	Prod ucir, ercia lizar y di strib uir t oda clase de f ción acita ción com orma , cap ,	Sant illan a Sis s Ed ivos , S.L tema ucat	99,95 %
San tillan a For maci ón, S .L. (C olom bia))		ltorí orías ases y c onsu a	Dist ribu idor a y E ditor a Ric hmo nd S .A.	0,05 %
Sant illan a Sis s Ed , S.L . (An terior Edit orial, S.L. ) tema ucat ivos ment e, N.	elag 60. Mad rid Torr una,	Edit orial	Grup o San tillan a de Edic s, S.L ione	99,99 %	2/91
			Ítaca , S.L	0,01 %
illan blish Sant a US A Pu ing C o. In c. de E da. Siste nsin o Un o, Lt mas	84th al. F lorid 2023 NW Ave Dor a. EE .UU. nue. Padr e Ad elino ndos , Sal arad Rua n.º 7 58, T érreo - Fu a 1- Qua rta P a, CE P 03 303- 904.	Edit orial Edit orial	tillan a de Edic Grup o San ione s, S.L illan s Ed Sant a Sis tema ucat ivos , S.L	100,0 0% 100,0 0%
	Paul asil Sao o. Br		Ítaca , S.L	1 acc ión
Siste Edu cativ os d e En seña S.A . de C.V. mas nza,	Ave nida Rio Mixc oac 2 74 C ol A cacia s. M éxico DF. Méx ico	Edit orial	Sant illan a Sis s Ed ivos , S.L tema ucat	% 99,90
			Lanz a, S.A . de C.V.	% 0,10
			Nue vo M éxico , S.A . de C.V.	1 acc ión
Zub ia Ed itori ala, S .L.	Políg Leza ma L egui on. C alle 31. E txeb arri. Vizc ono zam aya	Edit orial	Sant illan a Ed ión, S.L. ucac	99,90 %	2/91
			Ítaca , S.L	0,10 %
ón P l Inte graci ciona ropor

Hist oria Tod os, S .A. d e C.V para	Ave nida Rio Mixc oac 2 74 C ol A cacia s. M éxico DF. Méx ico	Publ icaci ón e n tod o el do, e alqu ier id ioma (pri ncip alme añol ), nte e mun n cu n esp	Sant illan a Ed icion es G ales, S.A . de C.V. ener	50,0 0%
		de o bras rela cion adas pref on la His toria de M éxico teme nte c eren y su s istas cial e l Cen rio d e la R evol ució n M exica tena
		prot agon , en espe na y Bice ario de la Ind denc ia, en lquie dio o nten orte epen cua r me sop

Mé todo de la Part icipa ción
ribu idor gital de L ibros Dist a Di , S.A	Calle lanta celon Vía Aug , 48- 50. P 2, P a 5. 0 8006 . Bar usta uert a	n de iliare a la lizac ión d tenid Pres tació icios ercia serv aux s par com e con os y	illan a Ed ales, Sant icion es G S.L. ener	26,6 6%
		icios digi tales , así o la oción de l ismo serv com prom os m s
DLD Edit Dist ibuid ora d e Liv ros D igita is, S. A. (B rasil ) ora e	Rua Volu ntár ios d a Pá tria. 45. S ala 1 001. Bota fogo . Río de J anei ro. 2 2270 -000 . Bra sil	Dist ribu ción de l ibros ido l itera rio e n for digi tal p nten mato y co ara	Edit ora O bjeti va L tda.	% 22,24
		disp ositi elect róni tado s a in tern et vos cos c onec

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

AN	EXO	I

				Dic iem bre 201 1
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	AC TIV IDA D	CIÓ SOC IED AD QU E P OS EE LA PAR TIC IPA N	PO RC AJE ENT NO MIN AL	GR UPO L (* ) FIS CA

PRI SA NO TIC IAS
In ació n G loba l tegr
Pris a N otic ias, S.L	Gra n V ía, 3 2. M adr id	Ges tión xplo taci ón d edio s de y e e m pre nsa	Pro de I nfo cion es, S .A. mot ora rma	100 ,00%	2/9 1
M étod o de la P arti cipa ción
Kio sko ás, S ocie dad Ge a de la P lata form a Te lógi S.L stor ym cno ca,	Jua n Ig io L de Ten a, 7 . Ma drid nac uca	Edi ción rcia liza ción de obr erió dica for o di gita l mat y c ome as p s en	Pris a N otic ias, S.L	50,0 0%
PAÍ S EL
In ació n G loba l tegr
Agr ción de Serv icio s de Int Pre , S.L et y upa ern nsa	Val n B , 44 . Ma drid entí eato	Pre ión de s icio s ad min istr ativ ológ icos stac tecn erv os, y	Dia rio El P S.L aís,	93,6 0%	2/9 1
		lega les , o la dis trib n d edio así ució crit com e m s es os y	Gru po E rial de Me dio s Im S.L mp resa pre sos,	5,90 %
		dig itale s	al, S Pris a D igit .L.	0,50 %
El P Dia rio aís, S.L	uel 0. M adr id Mig Yus te, 4	Edi xplo ón d el D o El ción taci iari Paí y e s	Pris a N otic ias, S.L	100 ,00%	2/9 1
El P Dia rio aís Arg enti S.A na,	Lea ndr o N . Al 720 . Bu s A ires . 10 01. Arg enti em. eno na	Exp lota ción del Dia rio El P aís en A tina rgen	Dia rio El P aís, S.L	8% 88,1
			Dia rio El P aís Méx ico, S.A . de C.V	11,8 2%
Dia rio El P aís Do Bra sil D istr ibu ido ra d e	Rua Pad re A deli 758 Bel ezin ho. CEP 033 03-9 04. Sao Pau lo. B rasi l no.	Exp lota ción del Dia rio El P en B rasi l aís	Dia rio El P S.L aís,	99,9 9%
Pub lica s, L TDA çoe			al, S Pris a D ivis ión Inte cion .L. rna	0,01 %
Dia El P S.A . de C.V rio aís Méx ico,	nid dad loni a de l Va lle. Ave a U niv ersi 767 . Co Méx ico D.F . Mé xico	lota del El P Exp ción Dia rio aís en M éxic o	El P Dia rio aís, S.L	88,8 2%
			de I nfo Pro cion es, S .A. mot ora rma	8% 11,1
			Lan S.A . de C.V za,	1 ac ción
Edi cion es E l Pa ís, S .L.	Mig uel Yus te, 4 0. M adr id	Edi ción plo taci ta d el D iari o El Paí ón y , ex ven s	Dia rio El P S.L aís,	99,9 9%	2/9 1
Edi cion es E l Pa ís (C hile ) Li mit ada	Elio dor o Y z 17 83, Pro vid ia. S . Ch ile áñe anti enc ago	Edi plo ta d el D o El Paí Ch ile ción taci ón y iari , ex ven s en	Edi es E l Pa ís, S .L. cion	99,0 0%
			rial de dio Gru po E Me s Im S.L mp resa pre sos,	1,00 %
S.L Pre int, .U. sspr	uel adr id Mig Yus te, 4 0. M	duc blic difu de duc Pro ción , im sión ació sión tos pre , pu n y pro	El P Dia rio aís, S.L	100 ,00%	2/9 1
M étod o de la P arti cipa ción
Edi cion es C lpa, S.L one	eo d e la stel lana adr id Pas Ca . 9-1 1. M	Edi lqu ier f dig ital de ción te im ato en cua orm y so por pre so o u d ibu ista istr ción enta rev s pa ra s y v	Edi l Pa cion es E ís, S .L.	50,0 0%
PRE NS A E SPE CIA LIZ AD A
ació loba l In tegr n G
Dia rio As, S.L	Alb adr id z, 1 4. M	Edi ón d el D ción taci iari o A	rial de dio Gru Me s Im S.L	0%	1
Ed ial A nda luza ldin Esp acio itor Ho g, S .L.	asan adr id Gra n V ía, 3 2. M	xplo y e s ivid ad Sin Act	po E mp resa pre sos, rial de dio Gru po E Me s Im S.L resa sos,	75,0 ,00% 100	2/9 2/9 1
Estr ra, G o de Est udi os E ómi S.A uctu con cos,	Gra n V ía, 3 2. M adr id	Edi ción xplo taci ón d el D iari o C inco Día s	mp pre Gru po E rial de Me dio s Im S.L resa sos,	100 ,00%	2/9 1
rup		y e	mp pre Pro de I nfo cion es, S .A. mot ora rma	0,00 %
Gru po E rial de Me dio s Im S.L mp resa pre sos,	Gra ía, 3 2. M adr id n V	ia d es d cied ade s ed iale Ten cion itor enc e ac e so s	Pris S.L a N otic ias,	100 ,00%	2/9 1
de dio s de Ges tión Me Pre , S.A nsa	adr id Gra n V ía, 3 2. M	de s a di ales y lo cale Pre ión icio ario gion stac erv s co mu nes par s re s	rial de dio Gru po E Me s Im S.L mp resa pre sos,	52,6 3%
eral de Pro Gen Rev ista s, S .A. mot ora	Juli rillo adr id án C , 29 B. M ama	Edi odu lota de ción cció ción ista , pr n y exp rev s	rial de dio Gru po E Me s Im S.L mp resa pre sos,	6% 99,9	2/9 1
			Pro de I nfo cion es, S .A. mot ora rma	0,04 %

				Dic iem	bre 2011
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVID AD	ÓN SOC IED AD QU E PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	FISC AL (*)
IÓN DIS TRI BUC
Glo bal Int ción egra
Ald .L.	Polí o Ca llan o. C alle de D istri buc ión. Nú o 34 -38. 0200 6 Al bace te	Alm dis tribu ción de s ed itori ales ucto	Gru s Di strib ució n In al, S .L.	0%
n, S ipre Cro nod ís Lo ca In .L.	gon mpo mer Call e El o. P la 2, Polí o In dus trial La . 191 71. C aban illas del Cam nta	aje y prod acen Alm dis tribu de s ed ales ción ucto itori	po C tegr rono Gru s Di strib n In al, S .L. ució	65,0 0%	11
gísti al, S tegr	Ray 4,2. Qui /R2 arce gon po. dala Gua jara	prod aje y acen	po C tegr rono	95,0	445/
Dist ricu en, S .L.	Polí o La Cer raje ra. P la 36 . Cu arce enca	Alm aje y dis tribu ción de prod s ed itori ales ucto acen	Gru po C s Di strib ució n In al, S .L. tegr rono	0% 65,0
Dist ritol edo , S.L	gon Polí dus trial de Tole do I alle llo G adea ledo o In I Fa se. C Arro , 9. 4 5007 . To	ribu de prod s ed ales Dist ción enta ucto itori	strib al, S Gru po C s Di ució n In tegr .L. rono	79,5 0%	445/ 11
Gru po C s D buc gral , S.L istri ión Inte rono	gon Alm ue N º 5. Polí o Fi n de Sem . 280 22. M adri d. ana	y v Dist ribu ción de prod s ed itori ales enta ucto	Red sa, S .L.U	50,0 0%
Red sa, S .L.U	anaq gon Gra n Ví a, 32 . Ma drid	y v Ten enci a de ione s de ieda des acc soc	pren Pris a No ticia s, S. L.	100, 00%	2/9 1
pren
Mé todo de l a Pa rtici paci ón
lán, Bera S.L	Igar i Ind iald ea. N º 58 . 201 30-U rnie ta. G uipú ateg ustr zcoa	Dist ribu ción de prod s ed itori ales ucto	Red sa, S .L.U pren	5% 22,2
Cirp , S.L ress	Polí zaba la 31 o Ta II. P . Lo - Ca rreñ o. 33 438. Ast uria gon arce grez ana s	ribu de prod s ed ales Dist ción ucto itori	Red sa, S .L.U pren	24,7 0%
Com al d Sig lo X XI, S .A. erci e Pr ensa	Call e Co nfia 1. P olíg Ind ial L os O livo s. 28 065- Geta fe. M adri d ustr nza, ono	Dist ribu ción caliz ació n de tod a cla se d y co mer e	Dim a Di strib ució n In al, S .L. tegr	100, 00%	198/ 11
		prod s de ucto con sum o
Dim a Di strib ució n In al, S .L. tegr	Call nfia olíg Ind ial L livo afe. Mad rid e Co 1. P os O s. 28 065. Get ustr nza, ono	ribu de prod s ed ales Dist ción itori ucto	Red sa, S .L.U pren	33,6 6%
ribu de Dist ción Pren or R , S.L utas sa p	Ave nida de la In dus tria, 22. Nav e A. Cos lada . Ma drid	Dist ribu ción de pub licac ione s	Dim a Di strib ució n In al, S .L. tegr	00% 100,	198/ 11
Dist ribu cion es P apir o, S .L.	Polí dus trial el M lbo, C/P ur 6 rcel ,2,3 3700 8. Sa lam o In onta aste a 15 , Na ve 1 y 4. gon , pa anca	ribu de prod s ed ales Dist ción ucto itori	Red sa, S .L.U pren	26,3 5%
Dist ribu es R do R odrí z, S. L. cion icar gue	Polí o As . Ca lle C órdo ba. 1 8-20 . 182 10. P elig Gra nad gon egra ros. a	Dist ribu ción de prod s ed itori ales ucto	Dist rime dios , S.L	70,0 0%
ribu idor a Al e de Pub licac Dist iens ione s, S. L. mer	Sier ra C abre ra, 7 . Po lígo no I ndu stria l La Jua ida. 042 40, V iato r. A lme ría	Dist ribu ción de prod s ed itori ales ucto	Dist rime dios , S.L	70,0 0%
ribu idor rdob de M edio s Ed ales Dist a Co itori , S.L esa	Call olon eved o s/ olíg Ind ial d e la ecill dob e Pr gaci ón I nier o To Qu n. P Torr a. 14 013. Cór ustr nge rres ono a	ribu de prod s ed ales Dist ción itori ucto	dios Dist rime , S.L
				100, 00%
Dist ribu idor a de Pub licac ione s Bo real , S.L	Alc alde cela ulle redo Rua Ram ón A ñón . Par 16,1 8,19 . 151 89-C . A C oruñ a	ribu de prod s ed ales Dist ción itori ucto	Red sa, S .L.U pren	29,0 0%
ribu idor de P ubli Dist a Ex trem eña caci s, S. L. one	Polí o In dus trial El N o, C /Ne qui nº 3 0-32 . 060 06. B adaj gon ever vero nce, oz	Dist ribu ción de prod s ed itori ales ucto	Dist rime dios , S.L	0% 70,0
Dist riga licia , S.L	Carr a de Cat abai . 3,3 00 d e Fe rrol . A C eter s Km oruñ a	Alm dis tribu de prod s ed ales aje y ción ucto itori acen	Dist ribu idor a de Pub licac real , S.L ione s Bo	100, 00%
Dist rime dios , S.L	Call e de la A ultu l Pa rcel z de la F Cád gric ra, P e Em aria a D1 0. 11 407- Jeré iz ront arqu pres era.	de prod s ed ales Dist ribu ción itori ucto	Red sa, S .L.U pren	29,0 0%
Gele sa G estió n Lo gísti ca, S .L.	Alm ue N º 5. Polí o Fi n de Sem . 280 22. M adri d. anaq gon ana	Dist ribu ción de pub licac ione s	Dim a Di strib ució n In al, S .L. tegr	00% 100,	198/ 11
Gru po D istri buc ión Edit oria l Re vist as, S .L.	Call e de la A ultu l Pa rcel z de la F Cád gric ra, P e Em aria a D1 0. 11 407- Jeré iz ront arqu pres era.	ribu de pub licac Dist ción ione s	dios Dist rime , S.L	20,9 3%
			Mar ina BCN Dis tribu cion s, S. L.	12,7 9%
			Bera lán, S.L	12,2 1%
			Val Dism e, S. L.	12,2 1%
			Dist ribu idor a de Pub licac ione s Bo real , S.L	7% 10,4
			ribu o, S Dist cion es P apir .L.	6,98 %
			Cirp , S.L ress	5,81 %
			Gru po C s D istri buc ión Inte gral , S.L rono	5,81 %
Log ístic a Ci uda d Re al, S .L.	Polí dus trial ella, Cal le H 0 de uelt dad l o In La Estr Nº 1 Mig . 131 70. Ciu Rea gon erre ros urra	ribu de pub licac rodu edi les Dist ción ione toria ctos s y p	dios Dist rime , S.L	70,0 0%
tribu Mar ina BCN Dis cion s, S. L.	Call e E. Nº 1 Esq uina Cal le 6 (Sec tor E ), Zo na F a. 08 040. Bar celo con ranc na	Dist ribu ción de prod s ed itori ales ucto	Red sa, S .L.U pren	0% 30,0
Nue vo D istri gad es, S .L.	Call e Fr a, s/ n. P olíg Ind ial E l Tro cade ro. P o Re al. C ádiz anci ustr uert ono	Dist ribu de pub licac ción ione s	Dist dios , S.L rime	70,0 0%
Pren sa S ervi odie l, S.L	Polí Cal le A del lva o Ta 309, . 216 10. S an J Pue Hue rtes rto. gon sos uan	ribu de prod s ed ales Dist ción itori ucto	dios Dist rime , S.L	100, 00%
Sou to, S .L.	Polí o In dus trial Oce ao, C alle Da I ndu stria , 107 . 270 03. L gon ugo	Dist ribu ción de pub licac ione s	Dist ribu idor a de Pub licac ione s Bo real , S.L	00% 100,
Susc ripc ione s de Me dios Edi toria les, S.L.	Call e de la A ultu l Pa rcel z de la F Cád gric ra, P e Em aria a D1 0. 11 407- Jeré ront iz arqu pres era.	ribu de prod s ed ales Dist ción ucto itori	dios Dist rime , S.L	100, 00%
edis , S.L Trec	Call e Av enid a de Bru sela s, 5. Arr ollo de la V 281 08. A lcob end as. M adri d ega.	Dist ribu ción de pub licac ione s	Bera lán, S.L	8,14 %
			Cirp , S.L ress	8,14 %
			ribu de Dist ción Pren or R , S.A utas sa p	2,36 %
			Dist ribu cion es P apir o, S .L.	% 8,14
			ribu idor a de Pub licac real , S.L Dist ione s Bo	8,14 %
			Dist rime dios , S.L	8,14 %
			Gru po C s Di strib ució n In al, S .L. tegr rono	% 8,14
			tribu Mar ina BCN Dis cion s, S. L.	8,14 %
			Val Dism e, S. L.	8,14 %
Val Dism e, S. L.	Call e De ls A 4. P .I. V de Q . 460 14. V alen ters uart cia rgen ara	ribu de prod s ed ales Dist ción ucto itori	Red sa, S .L.U pren	23,7 5%

(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

(*) Grupo de consolidación fiscal Grupo Cronos Distribución Integral, S.L.: 445/11

(*) Grupo de consolidación fiscal Dima Distribución Integral, S.L.: 198/11

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

ANEXO I

				Dic iem bre	2011
				POR CEN TAJ E	GR UPO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVI DA D	ÓN SOC IED AD QU E PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	(*) FIS CAL

PRI SA RAD IO
ÑA RAD IO E SPA
Int ción Glo bal egra
3 d dio, Ant e Ra S.A ena	adri d Gra n V ía, 3 2. M	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	ieda d Es ola de R adio difu Soc pañ sión , S.L	64,6 4%	194/ 09
			Uni ón R adio Ser vici os C ivos , S.A orat orp	34,7 8%
Ant 3 d e Ra dio de L , S.A eón ena	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Ant 3 d e Ra dio, S.A ena	99,5 6%	194/ 09
3 d dio de M elill Ant e Ra a, S .A. ena	adri d Gra n V ía, 3 2. M	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	3 d dio, Ant e Ra S.A ena	00% 100,	194/ 09
Ava Rad io, S .A. nte	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Soc ieda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ Rad	93,3 4% %	194/ 09
			a, S .A. io M urci Rad lub io C Can aria A.	3,33 %
Can tabr ia d e M edio s, S. A.	Pas aje d e Pe Nº 2 . Int erio r. 39 008 . San tand ña. er	lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	s, S. Pro puls Mon sa, S . A. tañe ora	3,33 100, 00%	194/ 09
de Rad iodi fusi Com pañ ía A ón, S.A nesa	eo d e la Pas Con stitu ción , 21 . Za za	Exp lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	ieda d Es ola de R adio difu Soc pañ sión , S.L	3% 97,0	194/ 09
rago Com unic acio ns P la, S .L.	rago Ave nida Ne gral s, 41 . Mo lleru sa. L leid a.	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Rad io L leid a, S .L.	100, 00%
Cor n C ria d e In form Rad io, S .A. ació ació por ana n y	Gen eral Bal s/n . La s Pa lma s de Gra n C ria mes ana	Exp lota de s de rad iodi fusi ción emi ón sora	Pris a Ra dio, S.L	100, 00%	194/ 09
Edic ione s LM , S.L	Plaz a de iuda d Re al Cer 6. C tes, van	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	dio, Pris a Ra S.L	0% 50,0
Frec cia d el P rinc ipad o, S .A. uen	Jove llan os 1 , Gij ón	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Pris a Ra dio, S.L	100, 00%	194/ 09
de Aud sual Ges tión Mar iovi es, S .A. cas	adri d Gra n V ía, 3 2. M	duc raba de Pro ción ción orte y g sop s so nor os	dio, Pris a Ra S.L	00% 100,	194/ 09
Gra n V ía M usic al d e Ed icio S.L nes,	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Pres taci ón d rvic ios m usic ales e se	Pris a Ra dio, S.L	100, 00%	194/ 09
Inic iativ as R adio fóni S.A cas,	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Soc ieda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	93,4 2%	194/ 09
adio fóni de C lla L anch Inic iativ as R asti a M a, S .A. cas	oled Car 1. T rete ros, o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Edic ione s LM , S.L	0% 40,0
			Pris a Ra dio, S.L	50,0 0%
alm fusi S.A La P a Di ón,	Alm a, 10 s Ll s de Ari dan e. Sa Cru z de erife iran te D íaz Pim ient . Lo nta Ten ano	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Ant 3 d dio, S.A e Ra ena	100, 00%	194/ 09
Ond al, S a M usic .A.	adri d Gra n V ía, 3 2. M	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	3 d dio, Ant e Ra S.A ena	49,0 1%	194/ 09
			Uni ón R adio Ser vici os C ivos , S.A orat orp	34,3 0%
			ieda d Es ola de R adio difu Soc pañ sión , S.L	8% 16,6
Ond as G alici a, S .A.	San Ped ro d e M 3. S anti de Com tela ezon zo, ago pos	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Soc ieda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	46,2 5%
Pris a Ra dio, S.L	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Pres ón d adio fóni taci rvic ios a e se em pres as r cas	Pro de I nfor s, S. A. mot ione ora mac	73,4 9%
puls Pro Mon tañe sa, S . A. ora	aje d tand Pas e Pe ña. Nº 2 . Int erio r. 39 008 . San er	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	ieda d Es ola de R adio difu Soc pañ sión , S.L	7% 95,5	194/ 09
Rad io 3 0, S .A.	Rad io M urci a, 4 . Mu rcia	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Rad io M urci a, S .A.	100, 00%	194/ 09
Rad io C lub Can s, S. aria A. Rad a de celo	nida , 35 . San ta C de T rife Ave An aga ruz ene lona	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora lota de s de rad iodi	Soc ieda d Es ola de R adio difu , S.L pañ sión ieda d Es ola de R adio difu	95,0 0%	194/ 09
io E Bar S.A spañ na, Rad io L leid .L.	Cas 6. B pe, arce Call e Vi la A ia. N º 5. Llei da nton	Exp ción emi fusi ón sora lota ción de emi s de rad iodi fusi ón	Soc sión , S.L pañ Soc ieda d Es ola de R adio difu sión	99,3 2% 3%	194/ 09
a, S		Exp sora	, S.L pañ Rad a de celo io E Bar S.A	44,3 7% 22,1
Rad io M urci a, S .A.	Rad io M urci a, 4 . Mu rcia	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	spañ na, Soc ieda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	83,3 3%	194/ 09
Rad S.A io Z arag oza,	Pas eo d e la Con , 21 stitu ción . Za rago za	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Com ía A de Rad iodi fusi S.A pañ ón, rago nesa	66,0 0%	194/ 09
			ieda d Es ola de R adio difu Soc sión , S.L pañ	24,0 0%
Rad iodi fuso ra d e N S.A ava rra,	Polí o Pl la. M F - 2ºA . Pa mpl gon azao anz ana ona	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Ant 3 d e Ra dio, S.A ena	100, 00%	194/ 09
ieda d Es ola de R adio difu Soc pañ sión , S.L	adri d Gra n V ía, 3 2. M	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	dio, Pris a Ra S.L	9% 99,9	194/ 09
Soc ieda d In dep end ient e Co icac ión Cas tilla La Man cha, S.A mun	Ave nida de la E ión, 5 B ajo. Alb stac acet e	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Ant 3 d e Ra dio, S.A ena	74,6 0%
Soc ieta t de Co icac io i Pub licid at, S .L. mun	Parc . de la M ola, 10 T Cal dea , 6º Esca lde. Eng ord . An dorr orre any a	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Soc ieda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	100, 00%
ido de Son e Im Can aria s, S. A. agen	Cald de B and ife. , 5. A Lan te era ama rrec zaro	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	3 d dio, Ant e Ra S.A ena	0% 50,0
Tala Vis ión, S.L vera	Plaz a Ce tes 6 4º. Ciu dad Rea l rvan	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Val dep s Co icac ión, S.L eña mun	100, 00%
Tele S.A ser,	Gra ía, 3 2. M adri d n V	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Soc ieda d Es ola de R adio difu , S.L pañ sión	72,5 9%	194/ 09
			Com ía A de Rad iodi fusi ón, S.A pañ rago nesa	4,14 %
			Rad io E a de Bar celo S.A spañ na,	1,58 %
			puls Pro Mon tañe sa, S . A. ora	% 0,95
Tele radi o Pr es, S .L.	Ave nida de la E ión, 5 B ajo. Alb stac acet e	Ges tión de med ios de c nica ción omu	Ant 3 d e Ra dio, S.A ena	75,1 0%
ón R adio Dig ital, S.A Uni	Gra ía, 3 2. M adri d n V	lota de ón d diod ifus digi tal Exp ción cesi ión con e ra	Soc ieda d Es ola de R adio difu , S.L pañ sión	60,0 0%	194/ 09
			3 d dio, Ant e Ra S.A ena	40,0 0%
Uni ón R adio On line , S.A	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Pro duc ción izac ión de e los y tácu ntos y o rgan spec eve	Pris a Ra dio, S.L	99,9 7%	194/ 09
			Nov a Ed icio Mu sica les, S.A nes	0,03 %
adio Ser os C , S.A Uni ón R vici orat ivos orp	Gra ía, 3 2. M adri d n V	a de s de ieda des radi ofón Ten enci ione icas acc soc	dio, S.L Pris a Ra	100, 00%	194/ 09
Val dep s Co icac ión, S.L eña mun	Plaz a de Cer 6. C iuda d Re al tes, van	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Pris a Ra dio, S.L	50,0 0%

Mé todo de l a Pa rtici paci ón
Rad S.L. io Ja én,	Obi Ag uila r, 1. Jaé spo n	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Pris dio, S.L a Ra	35,9 9%
adio del Uni ón R Pir ineu , S.A	rat d el C And Car rer P 32. reu, orra	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	dio, Pris a Ra S.L	33,0 0%

(*) Grupo de consolidación fiscal Prisa Radio, S.L.: 194/09

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

ANEXO I

				Dici emb re 2 011
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVID AD	ÓN SOC IED AD QUE PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	FISC AL
RAD IO I CIO
NTE RNA NAL
ción Glo bal Int egra
Abr il, S .A.	Elio doro º 178 3. C den cia S . Ch ile Yañ ex. N na P rovi anti omu ago	lota de m edio de c lota de Exp cion ervi cios nica ción cion s y s omu , exp	Iber adio Chi le, S erica na R .A. oam	100, 00%
Aur S.A	Elio doro den . Ch ile Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi cia S anti omu	radi ales esio conc nes lota de m edio de c lota de Exp cion ervi cios nica ción cion omu	lizad Iber adio Chi le, S Com ercia erica na R .A. ora oam Iber dio Hol ding Chi le, S erica n Ra .A. oam	% 0,00 8% 99,9
ora,	ago	s y s , exp esio radi ales conc nes	Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	0,02 %
Blay a y V S.A ega,	Elio doro Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi den cia S anti . Ch ile omu ago	Exp lota cion de m edio ervi cios de c nica ción lota cion de s y s omu , exp	Rad iodi fusi on I bero rican Chi le S. A. ame	100, 00%
		esio radi ales conc nes	Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	0,00 %
Cara col, S.A.	Call e 67 Nº 7-37 Piso 7 B tá. C olom bia ogo	Serv icios de r adio difu sión ercia l com	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L.	77,0 5%
Cara col B road ing Inc. cast	2100 Cor al W Mia mi 3 3145 - Fl orid a, EE .UU ay -	Exp lota ción de e miso ras d diod ifus ión e ra	GLR Bro adca sting LLC	100, 00%
Cara col E o, S. A. stére	Call e 67 Nº 7-37 Piso 7 B tá. C olom bia ogo	Serv de r adio difu l icios sión ercia com	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L.	77,0 4%
CHR , Ca den na d dio, S.A a Hi erica e Ra span oam	Call e 67 Nº 7-37 tá. C olom bia Piso 7 B ogo	Serv de r adio difu l icios sión ercia com	Cara col, S.A. col E Cara stére A.	48,1 5% 9%
			o, S. a de Pub licid ad R adia l, S.A Prom otor	46,7 % 5,06
			ía d . Ltd Com pañ e Co icac ione s C. C.C mun a.	0,00 %
			Rad io M deo, Ltd erca a.	0,00 %
Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	Elio doro Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi den cia S anti . Ch ile omu ago	Prod ucci ón y ta d e CD ´s, a rtícu los p ubli citar ios, ocio ven prom nes	GLR Chi le Lt da .	99,8 4%
		ento y ev s	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L.	0,16 %
Com ía d e Co icac ione s C. C.C . Ltd pañ mun a.	Call e 67 Nº 7-37 Piso 7 B tá. C olom bia ogo	Serv icios de r adio difu sión ercia l com	Cara col, S.A.	43,4 5%
			Prom a de Pub licid ad R adia l, S.A otor	19,2 7%
			Soci edad añol a de Rad iodi fusi ón, S Esp .L. col E Cara stére A.	16,7 2% 3%
			o, S. de l aden dial dina Ecos a M ña C a Ra An , S.A onta	11,1 % 4,42
ía d dios Com pañ e Ra , S.A	Elio doro den . Ch ile Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi cia S anti omu ago	lota de m edio de c lota de Exp cion ervi cios nica ción cion s y s omu , exp	Iber dio Hol ding Chi le, S erica n Ra .A. oam	99,9 2%
		esio radi ales conc nes	Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	0,08 %
Com unic acio del P acífi co, S .A. nes	Elio doro Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi den cia S anti . Ch ile omu ago	Emi sion es d dio y tel evis ión, lota ción de c sion dial e ra exp once es ra es	Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	66,6 7%
			Iber erica na R adio Chi le, S .A. oam	33,3 3%
Com unic acio Sant iago , S.A nes	Elio doro Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi den cia S anti . Ch ile omu ago	Emi sion es d dio y tel evis ión, lota ción de c sion dial e ra exp once es ra es	Soci edad Rad iodi fuso ra d el N , Ltd orte a.	75,0 0%
			Iber erica na R adio Chi le, S .A. oam	25,0 0%
Con io R adia l de Pan , S.A amá sorc na d diod ifus S.A ión enti e Ra ión,	Urb n Ob , Ca lle 5 4 Ed ifici o Ca l. Pa aniz ació arrio á raco nam 860. Beaz Bue Aire s. A tina	Serv de a lizac de s rodu icios ría y ercia ión ervi cios ctos seso com y p lota de e ras d diod ifus ción miso ión	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L. GLR Ser vice s Inc	100, 00% 98,4 0%
Corp Arg orac	ley 3 nos rgen	Exp e ra	Edic ntill . (Ar ina) ione s Sa S.A gent ana,	% 1,60
de l aden dial dina Ecos a M ña C a Ra An , S.A onta	Call Colo mbi e 67 . Nº 7-37 . Pis o 7. Bog otá. a	de r adio difu l Serv icios sión ercia com	edad añol a de Rad iodi fusi Soci Esp ón, S .L.	0% 76,8
Mil Emi Vei S.A. nte, sora	Call Colo e 67 . Nº 7-37 . Pis o 7. Bog otá. mbi a	de r adio difu l Serv icios sión ercia com	edad añol a de Rad iodi Soci Esp fusi ón, S .L.	75,7 2%
Fast Net Com unic acio S.A nes,	Elio doro Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi den cia S anti . Ch ile omu ago	Exp lota cion de s ervi cios de c nica ción plot acio n de omu y ex	Com unic acio Sant iago , S.A nes	99,0 0%
		esio radi ales conc nes	Iber erica na R adio Chi le, S .A. oam	1,00 %
GLR Bro adca sting , LL C	Bay poin t Of fice Tow er, 4 770 BiSc e Blv d. Su ite 7 00 M iam i. ayn	Exp lota ción de e miso ras d diod ifus ión e ra	GLR Ser vice s Inc	100, 00%
GLR Chi tda.	FL 3 3137 . EE .UU Elio doro Yañ º 178 3. C na P den cia S . Ch ile	lota de e ras d diod ifus	Soci edad añol a de Rad iodi fusi .L.	00%
le, L	ex. N rovi anti omu ago	Exp ción miso ión e ra	Esp ón, S Cara col, S.A.	100, 0,00 %
Col omb tda. GLR ia, L	Call e 67 Colo mbi . Nº 7-37 . Pis o 7. Bog otá. a	n de as d diod ifus Pres tació icios ión serv a em pres e ra	edad añol a de Rad iodi fusi Soci Esp ón, S .L.	0% 99,0
			nal, Pris a Di visió n In acio S.L. tern	% 1,00
Mid GLR i Fra S.A .R.L nce,	eubl . d´I talie Imm e Le Per isco pe, 8 3-87 Av . Par is. F ia ranc	Rad iodi fusi ón	edad añol a de Rad iodi fusi Soci Esp ón, S .L.	40,0 0%
			Pris a Di visió n In acio nal, S.L. tern	20,0 0%
GLR Net ks, L LC wor	Bay poin t Of fice Tow er, 4 770 BiSc e Blv d. Su ite 7 00 M iam i. ayn	Pres tació n de icios as d diod ifus ión serv a em pres e ra	GLR Ser vice s Inc	100, 00%
	FL 3 3137 . EE .UU t Of fice e Blv d. Su	n de as d diod ifus	edad añol a de Rad iodi fusi
GLR Ser vice s Inc	Bay poin Tow er, 4 770 BiSc ite 7 00 M iam i. ayn FL 3 3137 . EE .UU	Pres tació icios ión serv a em pres e ra	Soci Esp ón, S .L.	100, 00%
GLR Sou ther n Ca lifor LLC nia,	3500 Oliv e Av e Su ite 2 50 B urba nk, CA 9150 5. EE .UU enu	Pres n de as d diod ifus tació icios ión serv a em pres e ra	GLR Bro adca LLC sting	100, 00%
Iber adio Chi le, S erica na R .A. oam	Elio doro º 178 3. C den cia S . Ch ile Yañ ex. N na P rovi anti omu ago	lota de m edio de c lota de Exp cion ervi cios nica ción cion s y s omu , exp	Gru o de Rad iodi fusi on C hile Ltda po L atin	100, 00%
Iber dio Hol ding Chi le, S erica n Ra .A. oam		radi ales esio conc nes	edad añol a de Rad iodi fusi Soci Esp ón, S .L.	% 0,00
	Elio doro den . Ch ile Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi cia S anti omu ago	lota de m edio de c lota de Exp cion ervi cios nica ción cion s y s omu , exp	Iber adio Chi le, S erica na R .A. oam	00% 100,
		esio radi ales conc nes	Com ercia lizad Iber erica na R adio Chi le, S .A. ora oam	0,00 %
La V oz d e Co lom bia	Call e 67 . Nº 7-37 . Pis o 7. Bog otá. Colo mbi a	Serv icios de r adio difu sión ercia l com	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L.	75,6 4%
LS4 Rad io C onti tal, S .A	Riva dav ia 83 5. C iuda d Au tóno de B os A ires . Ar ina	lota ción de s ervi cios de r adio difu sión ubli cida d	Cara col, S.A. GLR Ser vice s Inc	0,01 % 70,0 0%
nen	gent ma uen	Exp y p	Corp ión Arg enti na d e Ra diod ifus ión, S.A orac	30,0 0%
Prom a de Pub licid ad R adia l, S.A otor	Call e 67 . Nº 7-37 . Pis o 7. Bog Colo mbi otá. a	Serv icios de r adio difu sión ercia l com	Soci edad Esp añol a de Rad iodi fusi ón, S .L.	77,0 4%
Pub licit ifus del N Ltd aria y D orte ora a.	Elio doro Yañ º 178 3. C den cia S . Ch ile ex. N na P rovi anti omu ago	Rad elev s y d xplo n de io, t ision vicio s téc nico e sis tem tacio , ser as, e	Com lizad Iber adio Chi le, S .A. ercia erica na R ora oam	99,0 0%
		radi ales esio conc nes	Iber adio Chi le, S erica na R .A. oam	% 1,00
Rad iodi fusi bero Chi le S. on I rican A. ame	Elio doro den . Ch ile Yañ ex. N º 178 3. C na P rovi cia S anti omu ago	Hol ding	Iber adio Chi le S. erica na R A. oam	00% 100,
			edad añol a de Rad iodi fusi Soci Esp ón, S .L.	0,00 %
Rad io E stére o, S. A	Riva dav ia 83 5. C iuda d Au tóno de B os A ires . Ar ina gent ma uen	Exp lota ción de s ervi cios de r adio difu sión ubli cida d y p	GLR Ser vice s Inc ión enti na d e Ra diod ifus S.A	70,0 0% 0%
			Corp Arg ión, orac	30,0

				Dic iem bre 2011
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVID AD	ÓN SOC IED AD QU E PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	FISC AL (*)

Rad deo , Ltd io M erca a.	Call lom bia e 67 . Nº 7-3 7. Pi so 7 . Bo gotá . Co	de radi odif cial Serv icios usió n co mer	eda d Es ola de R adio difu Soci pañ sión , S.L	0% 48,4
			Car acol , S.A	29,8 5%
			Car acol Est éreo , S.A	0,35 %
			Mil Emi Vei nte, S.A sora	% 0,35
			Prom a de Pub licid ad R adia l, S.A otor	0,35 %
Soci eda d Ra diod ifus del Nor tda.	Elio doro Yañ ex. N º 17 83. C na P den cia S . Ch ile rovi anti	lota de es d dio levi ción emi sion sión	s de la M aden dial dina Eco ña C a Ra An , S.A onta Com aliza dora Ibe Rad io C hile erci eric	0,01 % 0%
te, L ora	omu ago	Exp y te e ra	, S.A roam ana Iber eric Rad io C hile S.A	80,0 0%
eda d de Rad iodi fusi l Lit oral Soci ón E , S.A	Elio doro den . Ch ile Yañ ex. N º 17 83. C na P rovi cia S anti	lota de med de n de cion icios unic ació acio	oam ana Iber Rad hile eric io C , S.A	20,0 0% 99,9
	omu ago	plot Exp ios y serv com n, ex esio radi ales	oam ana Com erci aliza dora Ibe eric Rad io C hile , S.A	0,10 %
W3 Com m In mob iliar ia, S .A. d e C. V.	Carr a Li bre . En da 3 100. Ran cho Alta mira Blv d Po potl eter ana sena	conc nes Serv icios de es in mob iliar ios otor	roam ana Soci eda d Es ola de R adio difu sión , S.L	99,9 9%
	Tiju a y Cam al FR ACC del . Pla de R Cal iforn ino Mis ión Mar ito. ia. E E.U U. osar	prom	pañ l, S.L Pris a Di visi ón I nter naci ona	1 ac ción
	Baja yas
ción iona l Int Pro egra porc
Cad Rad iodi fuso . de ra M exic S.A C.V ena ana,	Calz ada de T lalp col E an 3 000 Mé xico D.F . 048 70. M éxic taco spar o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Rad lis, S .A. d Siste iópo e C. V. ma	9% 99,9
			Rad io C rcia les, S.A . de C.V ome	0,01 %
GLR Cos ta R ica, S.A	Llor de Tibá s. Ed ifico La Nac ión. San José . Co sta R ica ente	Rad iodi fusi ón	Soci eda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	50,0 0%
Rad les, . de io C rcia S.A C.V ome	Rub uad alaja én D arío nº 1 58. G ra. M éxic o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Rad lis, S .A. d Siste iópo e C. V. ma	7% 99,9
			Cad Rad iodi fuso ra M exic S.A . de C.V ena ana,	0,03 %
Rad elod .A. d io M ía, S e C. V.	Rub uad alaja én D arío nº 1 58. G ra. M éxic o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Cad Rad iodi fuso . de ra M exic S.A C.V ena ana,	0% 99,0
			Rad io C les, S.A . de C.V rcia ome	1,00 %
Rad io T ía, S .A. d e C. V. apat	Rub én D arío nº 1 58. G uad alaja ra. M éxic o	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Cad Rad iodi fuso ra M exic S.A . de C.V ena ana,	99,0 0%
			Rad les, . de io C rcia S.A C.V ome	1,00 %
Rad iote levi de Mex icali , S.A . de C.V sora	Ave nida Ref a 12 70. M exic ali B aja C alifo rnia . Mé xico orm	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Siste Rad iópo lis, S .A. d e C. V. ma	99,9 9%
			Rad io C rcia les, S.A . de C.V ome	0,01 %
Serv Rad lis, S .A. d e C. icios iópo V.	Calz ada de T lalp an 3 000 col E . 048 70. M taco Mé xico D.F éxic spar o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Siste Rad lis, S .A. d e C. iópo V. ma	100, 00%
			Rad io C rcia les, S.A . de C.V ome	0,00 %
A. d Serv icios Xez z, S. e C. V.	Calz ada de T lalp col E an 3 000 Mé xico D.F . 048 70. M éxic taco spar o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	A. d Xez z, S. e C. V.	00% 100,
			Rad io C rcia les, S.A . de C.V ome	0,00 %
Siste Rad iópo lis, S .A. d e C. V. ma	Ave nida Vas co d e Qu irog a 20 00. M éxic o D .F. M éxic o	Exp lota ción de emi s de rad iodi fusi ón sora	Soci eda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	50,0 0%
A. d Xez z, S. e C. V.	Rub uad alaja én D arío nº 1 58. G ra. M éxic o	lota de s de rad iodi fusi Exp ción emi ón sora	Cad Rad iodi fuso . de ra M exic S.A C.V ena ana,	0% 99,0
			Rad io C les, S.A . de C.V rcia ome	1,00 %
Mé todo de l ón a Pa rtici paci
El D orad oad Cor o Br cast ing tion pora	2100 Cor al W i. Fl orid ay. M iam a. E E.U U.	llo d el m do d dio latin Des EE. UU arro erca e ra a en	GLR Ser C. vice s IN	25,0 0%
Gre en E ald Bus ines s Inc mer	Call e 54 . Ob arrio Nº 4. C iuda d de Pan amá . Pan amá	Des llo d el m do d dio latin Pan amá arro erca e ra a en	Soci eda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	34,9 5%
road WSU A B ing Cor tion cast pora	al W i. Fl orid 2100 Cor ay. M iam a. E E.U U.	Rad iodi fusi ón	El D orad oad o Br ing Cor tion cast pora	00% 100,
W3 Com m C sion aria , S.A . de C.V once	Carr a Li bre Tiju . En da 3 100. Ran cho Alta mira Blv d Po potl eter ana sena a y	Ase adm inist raci aniz ació n de sorí ón y a en org em pres as	Soci eda d Es ola de R adio difu sión , S.L pañ	48,9 8%
	Cam ino al FR ACC Mis ión del Mar . Pla de R ito. Baja Cal iforn ia. E E.U U. osar yas


MÚ SIC A
Glo bal Int ción egra

gráf ds, S Com pañ ía D isco ica M ic R .A. uxx ecor	Gra n Ví a, 32 . Ma drid	Prod ucci ón y baci ón d port gra e so es so noro s	Gra n Ví a M usic al d e Ed icion es, S .L.	00% 100,	194/ 09
			a Ed ales , S.A Nov icion es M usic	1 ac ción
Gra n Ví a M usic al, S .A.S	Call lom e 67 . Nº 7 - 37. P iso 7 º. Bo gotá . Co bia.	n de les Pres tació icios sica serv mu	al d e Ed Gra n Ví a M usic icion es, S .L.	100, 00%
d M Liric usic , S.L s an	Gra n Ví a, 32 . Ma drid	Edic ione sica les s mu	Gra n Ví a M usic al d e Ed icion es, S .L.	00% 100,	194/ 09
Mer chan disin g On Sta ge, S .L.	Ulis drid es, 4 9. 28 043. Ma	Fab y / n de culo tiles , bis rica ción o im ació artí ía, port s tex uter	al d e Ed Gra n Ví a M usic icion es, S .L.	70,0 0%
		eria les g ráfic fon ográ fico s y / diov isua les, mat rtes os, s opo o au
		erig rafia do, ción o im ión cual quie así c esta omo su s mpa pres por r
		med cedi io o mie nto pro
a Ed ales Nov icion es M usic , S.A	Gra n Ví a, 32 . Ma drid	Edic ione sica les s mu	Gra n Ví a M usic al d e Ed icion es, S .L.	00% 100,	194/ 09
			a de Info es, S Prom otor cion .A. rma	1 ac ción
Plan et E ts, S .A. ven	Gra n Ví a, 32 . Ma drid	Prod ucci ón y aniz ació n de ectá culo tos org esp s y e ven	Gra n Ví a M usic al d e Ed icion es, S .L.	70,0 0%
			Nov a Ed icion es M usic ales , S.A	0,01 %
RLM , S.A	rto d drid Pue e Sa Mar ía, 6 5. 28 043. Ma nta	Prod n de culo ucci ón y aniz ació ectá tos org esp s y e ven	al d e Ed Gra n Ví a M usic icion es, S .L.	70,0 0%
Col omb RLM ia, S .A.S	Call e 67 . Nº 7 - 37. P iso 7 º. Bo gotá . Co lom bia.	Prod ucci ón y aniz ació n de ectá culo tos org esp s y e ven	RLM , S.A	00% 100,
Sog ecab le M úsic a, S. L.	Gra a, 32 drid n Ví . Ma	Crea , dif n, d buc plot n de ales ción usió istri ión ació tem ático y ex can s	Gra al d e Ed es, S n Ví a M usic icion .L.	100, 00%	194/ 09
		de t elev isión
Int ción Pro iona l egra porc
or C in, S .L.	drid Gra n Ví a, 32 . Ma	fica Disc	al d e Ed Gra n Ví a M usic icion es, S .L.	0% 50,0
My Maj Spa omp any		ográ

(*) Grupo de consolidación fiscal Prisa Radio, S.L. (Sociedad de Servicios Radiofónicos Unión Radio, S.L.): 194/09

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

				Dici emb re 20 11
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DOM ICIL IO S OCI AL	ACT IVID AD	IÓN SOC IED AD QUE POS EE L A PA RTIC IPAC	NOM INA L	AL ( *) FISC

AUD IOV ISUA L
ISIÓ PRIS A TE LEV N
Inte graci ón G lobal
Aud iovis ual S , S.L port	Calle Dia l, 47 7. Ba rcelo gona na	Gest ión y dist ribu ción de d erech diov isua les os au	Prisa Tele visió n, S. A.U	80,00 %	2/91
Cent ro d e As isten cia T elefó nica , S.A	Cam ,1. M adri d pezo	Pres tació n de icios serv	DTS , Dis tribu idor a de Tele visió n Di gital , S.A	99,61 %	136/ 11
			Com a Ind dien te de Tele n, S. pañí visió L. epen	0,39 %
Com pañí a Ind dien te de Tele visió n, S. L. epen	Ave nida de l os A 6. Tr es C s. M adri d rtesa anto nos,	Gest ión y lotac ión d e de rech diov isua les exp os au	DTS , Dis tribu idor a de Tele visió n Di gital , S.A	99,95 %	136/ 11
Cine ía, S .L. man	nida de l adri d Ave os A rtesa 6. Tr es C anto s. M nos,	Expl ión d ales otac temá ticos e can	a Ind dien te de Tele Com pañí visió n, S. L. epen DTS tribu idor a de Tele visió n Di	% 90,00 %	136/ 11
DTS , Dis tribu idor a de Tele visió n Di gital , S.A	Ave nida de l os A 6. Tr es C s. M adri d rtesa anto nos,	Serv icios de t elev isión	, Dis gital , S.A Prisa Tele visió n, S. A.U	10,00 56,00 %
Prisa Tele n, S. A.U visió	Ave nida de l os A 6. Tr es C adri d rtesa anto s. M nos,	Expl ión d ivida des d e tel otac e act evisi ón	Prom a de Info s, S.A otor ione rmac	100,0 0%	2/91
Vía A ión C nica ción , S.L tenc omu	Ave nida de l os A 6. Tr es C s. M adri d rtesa anto nos,	Pres tació n de icios de t elev isión digi tal serv	DTS , Dis tribu idor a de Tele visió n Di gital , S.A	100,0 0%	136/ 11
Mét odo d e la P artic ipaci ón

Age de T elev no-A de S co, S .A.U ncia isión Lati meri ervic ios y Not icias País Vas cana Atla s Me dia, S.A. U.	Ribe ra de Elor . Pab . 7-9 rieta . Viz caya Sant Just Des . Cal le Bu llido r, s/	Age de n reali n de info ncia otici zació rmat ivos as y pro gram anas	Med Com , S.A iaset Esp aña unic ación Med iaset Com unic ación , S.A aña	100,0 0% 100,0 0%
Bigb Med ia, S .L. ang	vern n. Calle Alm drid . 3. 2 8010 . Ma agro	Prod n, di strib xplo n de duct diov les; ucció ució tació isua n y e pro os au	Esp Med iaset Esp aña Com unic ación , S.A	% 30,00
		la ex plota ción de d erech os d pied ad in telec tual así c omo e pro e
		indu stria l. Int diac ión f inan ciera stión de e erme y ge mpr esas
		audi uale ovis s
Cana l Clu b de Dist ribu ción de O cio y Cul , S.A tura	Calle Her illa, 112. Mad rid mos	Vent álog r cat a po o	Prisa Tele visió n, S. A.U	25,00 %
l Fac de F Cana toría icció n, S. A.U	de F arral lcob enda drid Carr etera a A s. Km 12, 4 50. 2 8049 . Ma uenc	Expl dist ribu de p rodu audi uale otac ión y ción ctos ovis s	Med iaset Esp aña Com unic ación , S.A	0% 100,0
Con 5 Te lecin co, S .A.U ecta	Carr de F arral a A lcob enda s. 4. 2804 9. M adri d etera uenc	Expl ión d tenid diov isua les e inte otac rnet e con os au	Med iaset Esp Com unic ación , S.A aña	100,0 0%
Edam oldin Acq uisit ion H g I C rativ e, E. A. oope	n Ám Flev olaa arde sterd n 41 a 14 11 K C Na am	edad hold ue d ta la l Gru ndem ol, Soci ing q inve rsión po E eten en e	Med iacin co C a, S.L arter	33,00 %
		o de dica do a la p rodu cción plota ción de c nido onte grup y ex s par a
Med iaset aña Com unic ación , S.A	de F arral lcob enda adri d Carr etera a A s. 4. 2804 9. M	telev isión lataf diov isua les y ot ras p orm as au ndir del s blico de t elev Gest ión i ecta ervic isión	Tele Prisa visió n, S. A.U	% 17,34
Esp	uenc	io pú
o Ed al Te le 5, Grup itori S.A. U.	de F arral lcob enda adri d Carr a A s. 4. 2804 9. M etera uenc	Expl ión d e de rech rodu y di strib de p ublic cción uión acion otac os, p es	Med iaset Esp aña Com unic ación , S.A	100,0 0%
La F ábric a de la T ele, S .L.	Áng Calle el Ga vine t. 18 . 280 07. M adri d	Crea ción y de llo d tenid diov isua les, a sí co sarro e con os au mo s u	Med iaset Esp Com unic ación , S.A aña	30,00 %
		prod ucció xplo tació ial n y e n co merc
Med co C a, S.L iacin arter	Carr de F arral lcob enda 2804 9. M adri d etera a A s. 4. uenc	Serv de i edia fina icios nterm ción stión ncie y ge ra	Med Com , S.A iaset Esp aña unic ación	75,00 %
Mi C a Me dia, S.A. U. arter	Carr de F arral a A lcob enda s. 4. 2804 9. M adri d etera uenc	Expl ión m ultim edia de f idos de n aleza otac atos nten atur orm y co	Med iaset Esp Com unic ación , S.A aña	100,0 0%
		o-fin ómic anci econ era
Pega so T elev isión Inc. (EE .UU .)	Brick ell A e. 14 01. S uite 3311 . Mia mi, F lorid a. EE .UU venu	Emis de T elev isión oduc ción de c nido s tele visiv onte oras y pr os	Med iaset Esp Com unic ación , S.A aña	44,00 %
Prem iere Meg aple x, S.A Prod anda S.L. uccio nes M rina,	Calle Enr ique Jard iel P la. 4 . 280 16. M adri d once Calle bau. 3. 28 050. Mad rid Mar ía To	Exhi bició n de pelí cula s cin áfica ídeo togr ema s y v s Crea llo d tenid diov les, a ción isua sí co	Med iaset Esp aña Com unic ación , S.A Med Com , S.A iaset aña unic ación	50,00 % 30,00 %
		y de sarro e con os au mo s u prod ucció xplo tació ial n y e n co merc	Esp
diov l de Colo mbia Prom otor a Au isua PAC SA, S.A.	Calle olom bia 70. N º 4-6 0. 11 001. Bogo tá. C	vida des a udio ales y de Acti visu unic ación com	Tele Prisa visió n, S. A.U	% 53,00
			Prom a de Act ivida des A udio visu ales de C olom bia, Ltda otor	1,00 %
			Grup o La tino de P ublic idad Col omb ia, L tda.	1,00 %
Publ S.A. U. iesp aña,	Carr de F arral a A lcob enda s. 4. 2804 9. M adri d etera uenc	Con excl blici dad en T eleci cesio naria usiv a pu nco	Med Esp Com , S.A iaset aña unic ación	100,0 0%
Publ imed ia G estió n, S. A.U	Carr de F arral a A lcob enda s. 4. 2804 9. M adri d etera uenc	Real izaci ón y ejec ució n de blici tario ecto s y t proy s pu area s	Publ iesp S.A. U. aña,	100,0 0%
		relac das c on la rmed n y d ifusi ón d iona trata ción , inte iació con e
		sajes pub licita rios alqu iera de su dalid ades ibles men en cu s mo pos , a
cable Edit orial .U.	Ave nida de l os A 6. Tr es C s. M adri d rtesa anto	s de cual dio d e dif al travé quie usió nica ción soci r me n o c omu Gest ión d e de rech os d ad in telec tual	Med iaset Com unic ación aña	0%
Soge , S.L cable Med ia, S .L.U	nos, Ave nida de l os A 6. Tr es C s. M adri d rtesa anto	pied e pro Com ercia lizac ión e ublic itari	Esp , S.A Med iaset Com unic ación , S.A aña	100,0 100,0 0%
Soge Tele cinco Cin , S.A .U. ema	nos, de F arral lcob enda adri d Carr etera a A s. 4. 2804 9. M uenc	ios p spac os de d ifusi ón d e tel rmed cado s de Serv icios evisi ón e inte iació n en mer	Esp Med iaset Esp aña Com unic ación , S.A	0% 100,0
		dere chos aud iovis uale s
dia I V-M e Me nc.	450 W est 3 3rd S , 11t h Flo ew Y ork, NY 1 0001 treet or. N . EE .UU	Pres n de de t elev ol pr tada tació icios isión spañ serv en e esen por	Prom a de Info s, S.A otor ione rmac	% 8,12
		ione s de telev isión púb lica estac	Prisa Tele visió n, S. A.U	32,48 %

(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

(*) Grupo de consolidación fiscal DTS Distribuidora de Televisión Digital , S.A.: 136/11

ANEXO I

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

AN EXO	I

				Dic iem bre 201 1
				PO RC ENT AJE	GR UPO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	AC TIV IDA D	CIÓ SOC IED AD QU E P OS EE LA PAR TIC IPA N	NO MIN AL	FIS CA L (* )
TEL EVI SIO NE S L OC ALE S
In ació n G loba l tegr
Axa ía V isió n, S .A.U rqu	Pas eo d e Re din g, 7 . Má laga	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Má laga Alt avis ión, S.A	100 ,00%	2/9 1
Can al 4 Na ra, S .L.U var	Ave nid a Sa nch o el , 18 lona Fu erte . Pa mp	duc de v ideo de tele Pro ción mis ión visi ón y e s y pro gra mas	de E s de Tel S.A Pro mot mis evis ión, ora ora	100 ,00%	2/9 1
Can al 4 ra D al, S .A.U Na igit var	Pol dus l Co rdo vill ígon o In tria a. N ava rra	de s s de tele ón l l Pre ión icio visi stac erv oca	al 4 Can Na ra, S .L.U var	100 ,00%	2/9 1
Col lser ola Aud l, S. L. ( En l iqui daci ón) iovi sua	Plaz ller rcel a N arci s O . Nº 6 1 º. 1ª . 08 006 . Ba ona	de s s de tele ón l l Pre ión icio visi stac erv oca	al A ffai iliu Leg rs C m, S .L.U ons	0% 92,0	2/9 1
			Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	% 0,50
Leg al A ffai rs C iliu m, S .L.U ons	Plaz a N arci s O ller . Nº 6 1 º. 1ª . 08 006 . Ba rcel ona	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	100 ,00%	2/9 1
Loc alia TV Ma drid , S.A .U.	Gra n V ía, 3 2. M adr id	Pre de s s de tele ón l l stac ión icio visi erv oca	Pro de E s de Tel S.A mot mis evis ión, ora ora	100 ,00%	2/9 1
Má laga Alt avis ión, S.A	eo d din laga Pas e Re g, 7 . Má	duc de v ideo de tele Pro ción mis ión visi ón y e s y pro gra mas	de E s de Tel Pro mis evis ión, S.A mot ora ora	87,2 4%	2/9 1
rbe lla D al T elev n, S Ma igit isió .A.U	eo d din laga Pas e Re g, 7 . Má	de s s de tele ón l l Pre ión icio visi stac erv oca	laga Alt Má avis ión, S.A	100 ,00%	2/9 1
duc de Tele Pro As turi visi ón, S.A tora ana	Ast uria s, 19 . Ov iedo	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	9% 59,9
duc diov l de Bad Pro Au isua ajoz , S.A tora	Ram ón A lbar rán , 2. Bad ajoz	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	61,4 5%
Pro duc de Tele visi ón d e C órd oba , S.A .U. tora	Am atis /n. Pol o El Gr dall . Có rdo ba ta s ígon ana	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	100 ,00%	2/9 1
Pro duc Ext de Tele visi S.A tora eña ón, rem	"Az ". E difi s. P olíg Cor che érid ada J. M . R. orín cio Zeu La ra. M a. B joz ono	Pre de s s de tele ón l l stac ión icio visi erv oca	Pro de E s de Tel S.A mot mis evis ión, ora ora	66,0 0%
Pro de A idad es A udi uale Ca S.A .U. ión ctiv ovis ias, moc s en nar	nid z de erif Ave a A a, 3 5. S Cru Ten anta nag e	ivid ade s de edio levi Act uni caci ón e sivo Ca ias s te com n m s en nar	de E s de Tel Pro mis evis ión, S.A mot ora ora	100 ,00%	2/9 1
Aud l de Pro iovi Za , S.L .U. mot ora sua rag oza	ilia do B Em Par azá n, 1 8. Z arag oza	de s s de tele ón l l Pre ión icio visi stac erv oca	de E s de Tel Pro mis evis ión, S.A mot ora ora	0% 99,9	2/9 1
			Loc alia TV Ma drid , S.A .U.	% 0,10
Pro de E mis s, S .L mot ora ora	Gra n V ía, 3 2. M adr id	Serv icio de rad iod ifus ión	Pro de I nfo cion es, S .A. mot ora rma	100 ,00%	2/9 1
Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	Gra n V ía, 3 2. M adr id	Exp lota ción de ales de tele visi ón can	Pro de E mis s, S .L. mot ora ora	75,0 0%	2/9 1
			de I nfo es, S Pro cion .A. mot ora rma	25,0 0%
Tele s An S.A uni caci tequ .U. com one era,	ard laga Agu 15. An Má ente tequ ros, era.	de s s de tele ón l l Pre ión icio visi stac erv oca	laga Alt Má avis ión, S.A	100 ,00%	2/9 1
Tele iud ad R eal, visi ón C S.L .U.	Ron da C 4. C iud ad R eal arm en,	Pro duc ción isió dici ón y dis trib ució n d da c lase de med ios e to , em n, e	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	,00% 100	2/9 1
		de c nica ción ctiv idad ubl icita rias omu y a es p
Tele al d lear visi ón D igit e Ba es, S .A.U	Ave nid a Se de J ulio l, 53 . Pa lma de Ma llor tze ca	Pre ión de s icio s de tele visi ón l l stac erv oca	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	,00% 100
TV Loc al E ivis sa, S .L.U	Ave nid a Sa n Jo rdi s/n . Ed ifici o R esid ial. Ibiz enc a	Pre ión de s icio s de tele visi stac ón erv	Pro de E mis s de Tel evis ión, S.A mot ora ora	100 ,00%	2/9 1
étod o de la P M arti cipa ción
Rio tedi sa, S .A.	nid a de al, 1 Ave Por 2. L tug oño ogr	duc udi uale ra l de tele Pro cion ovis ción visi ón es a s pa a pr ogr ama	de E s de Tel Pro mis evis ión, S.A mot ora ora	49,0 0%

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

AN EXO I
----------------

				Dic iem bre	2011
			ÓN	POR CEN TAJ E	GR UPO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVI DA D	SOC IED AD QU E PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	(*) FIS CAL
ME DIA CA PIT AL
Int ción Glo bal egra
Arg a Au diov isua l, Ld a. (C ASA DA CR IAÇ AO ) ntos ume par	Ave nida Lib erda de. Nº 1 44/ 156 - 6º Dto . 125 0-14 6. L isbo a. P gal ortu	Cre ació n, d roll adu cció ada ión de t s e i dea o, tr ptac exto esar n y s pa ra	Plur al E tain t Po al, S .A. nter rtug men	00% 100,
		as d levi sión lícu las, imie pub licid ad y e te entr eten nto, tea tro pro gram , pe
Chi p A udio visu al, S .A.	Cos o, 1 00 . Plan ta 3 ª pu 4-5 0001 . Za erta rago za	Pro duc cion udio visu ales a la ació n de tele visi ón es a par pro gram	Fact Plu ral, S.L. oría	50,0 0%
olvi to d as d Des e Si e Co icaç S.A stem env men mun ao,	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po aste rtug arca rena	llo, plot cial de e Des teni mie ació quip nto arro man y ex n co mer os	Med loba l, SG . (M O) ia G PS, S.A EGL	100, 00%
(ME S) DIA CA PIT AL TEC HN OLO GIE		info n de dos ltim edia rmá tico stió teni s y p rogr ama s; ge con mu
		(imá onid y da tos) o, te xto gen es, s
IMÉ Edit Mu ltim édia , S.A . (M ULT DIA ) ora	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al aste rtug arca rena	Edic ión, duc ción ltim edia , dis trib ució ulto ría, pro mu n, c ons aliz léfo de b	Med ia G loba l, SG PS, S.A . (M EGL O)	100, 00%
		erci ació n (c os) iene ervi cios o, te otr ; así com orre no u s y s mbi én l a ad ició min istro , ela bora ción ifus ión de o ta com
		quis y d n, su odis lqui edio peri mo por cua er m
s de Rad iodi fusa (RA A) Emi o, S .A. DIO RE GIO NA L D E LI SBO ssoe	24/ boa al Rua Sam paio e P ina. 26. 1 099- 044 . Lis . Po rtug	es d dio Emi sion e ra	Med al R ádio A ( ) ia C apit s, S. MC R II	100, 00%
de udio Lda . (EM AV) Emp Mei os A visu ais, resa	Oliv al D long ialo Qui Do as M inas . Lo te 9 . Via a. 26 25-5 77. V nta nga	alq uile r de dios aud sual es (c víd Com iovi áma ta y pra, ven ras, me eos,	Plur al E al, S tain t Po .A. nter rtug men	00% 100,
	Por l tuga	ipos ecia les d e fil ión e ilu min ació rúas , rie les, ) etc. equ esp mac n, g
Emp Por de C ená rios , Ld a. (E PC) tugu resa esa	Qui Do Oliv al D as M inas . Lo te 9 . Via long a. 26 25-5 77. V ialo nta nga	Dise cció inst alac ión de a orio s de dec ión ño, stru con n e cces orac	Plur al E tain t Po al, S .A. nter rtug men	100, 00%
	Por l tuga
Fact Plu ral, S.L. oría	Call e Bi tz, 2 . 500 17 Z arri arag oza	Pro duc liza y d buc de a udio ales ción ción istri ión visu , rea	Plur al E t Es a, S .L. nter tain pañ men	51,0 0%
edia ital, Gru po M Cap SG PS, S. A	astlh uelu z de l Rua Má rio C nº 4 0. Q Bai Por tuga ano xo.	a de s de ieda des Ten enci ione acc soc	Ver tix, SGP S, S .A	84,6 9%
Lúd icod e Ed itor a Un ipes soal , Ld rom a.	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al aste rtug arca rena	Edic ión, duc ción ltim edia , dis trib ució ulto ría, pro mu n, c ons	Med ia G loba l, SG PS, S.A . (M EGL O)	00% 100,
		erci aliz ació n (c léfo os) de b iene ervi cios o, te otr com orre no u s y s difu ndid s de evis ódic edio s im a a t ravé cat
		álog peri tas, os, r os, m pres os o aud sual iovi es
Med al M .A ( ) ia C apit úsic a e E teni to, S MC ME ntre men	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po aste rtug arca rena	Edic áfic rod ón d raba dos ión, ucci ista arte tes g s gr as y rep e so por : rev s,	Med loba l, SG . (M O) ia G PS, S.A EGL	100, 00%
		edic de a udio rod ón d deo ón d ión ucci e ví taci rvic ios , rep s; y pres e se
		rela ado n la , la radi o, la tele el ci el te cion mú sica visi ón, atro s co ne, y
		revi lite rari stas as
Med ia C apit al P rod es, S .A. (MC P) uço	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al aste rtug arca rena	Con o, d iseñ o, d roll rod ucci ón, ión, erci aliz ació cept esar o, p pro moc com n,	Med ia G loba l, SG PS, S.A . (M EGL O)	100, 00%
		adq uisi ción , de rech os d plor ació gist ro, d istri buc ión e ex n, re y
		difu de med udio ales sión ios a visu
Med al P rod ia C apit Inve stim s, SG PS, S.A ento uço es -	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po aste rtug arca rena	a de s de ieda des Ten enci ione acc soc	Med al P rod (MC P) ia C apit es, S .A. uço	100, 00%
Med al R ádio A ( ) ia C apit s, S. MC R II	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po aste rtug arca rena	ón d n la de c bilid ad y sult Pres taci rvic ios e s ár oría onta e se eas con	Med loba l, SG . (M O) ia G PS, S.A EGL	100, 00%
		ómi ca; d roll o de la a ctiv idad de radi odif usió las área s de econ esar n en duc ción isió n de as d dio
Med ia G loba l, SG PS, S.A . (M EGL O)	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al aste rtug arca rena	y tr pro ansm pro gram e ra Ten enci a de ione s de ieda des acc soc	Gru po M edia Cap ital, SG PS, S. A	100, 00%
Mu ltim edia , S.A . (CL MC )	Rua de San to A Estr ela. Nº 1 7 A . 124 9-02 8. L isbo a. P gal o à ortu mar	Sum inis de p rod ucci lota ción erci al d e la tivid ade tro ón y exp com s ac s	Med ia G loba l, SG PS, S.A .(ME GLO )	100, 00%
		fica s, d deo , rad elev udio al y ltim edia cine mat ográ e ví io, t isió visu n, a mu
Plur al E t Ca as, S .L. nter tain nari men	dific lató del Atl ndr Dár Pes ra. E io P ánti co. S an A és 3 8180 sena que	duc y d buc de a udio ales Pro ción istri ión visu	Plur al E tain t Es pañ a, S .L. nter men	100, 00%	2/9 1
	de T rife San ta C ruz ene
Plur al E tain t Es pañ a, S .L. nter men	Gra n V ía, 3 2. M adri d	Pro duc ción y d istri buc ión de a udio visu ales	Med ia C apit al P rod Inve stim s, SG PS, S.A ento uço es -	00% 100,	2/9 1
Plur al E tain t Inc nter men	1680 Mic higa n A Suit e 73 0. M iam i Be ach . EE .UU ven ue.	Pro duc ción y d istri buc ión de a udio visu ales	Plur al E tain t Es a, S .L. nter pañ men	100, 00%
Plur al E tain t Po al, S .A. nter rtug men	R. Jo sé F alca o. 5 7 - 3 º Dt . 100 0-18 4. L isbo a. P gal ortu	Pro duc ción de víde cine aniz ació n de culo s, al quil er d ectá o y , org esp e	Med ia C apit al P rod Inve stim s, SG PS, S.A ento uço es -	100, 00%
		ido e ilu ubli cida d, c liza de min ació rcia ción enta ción son n, p ome y re pres
ao d da. Pro e Ev DIA CA PIT AL ENT ERT AIN ME	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po	víde trad egis os r os Edic áfic rod ón d raba dos ucci ista	Med al M ia C úsic a e E teni MC ME
duç (ME NT) s, L ento	aste rtug arca rena	ión, arte tes g s gr as y rep e so por : rev s, edic ión de a udio rod ucci ón d e ví deo taci ón d rvic ios e se	.A ( ) apit to, S ntre men	100, 00%
		, rep s; y pres rela cion ado n la mú sica , la radi o, la tele visi ón, el ci el te atro s co ne, y
		revi lite rari stas as

				Dic iem bre	2011
				POR CEN TAJ E	GRU PO
SOC IED AD	DO MIC ILIO SO CIA L	ACT IVID AD	ÓN SOC IED AD QU E PO SEE LA PA RTI CIP ACI	NO MIN AL	(*) FISC AL

BÉR Prod ucci s Au diov isua les, S.A . (N BP I ICA ) one	Alm 13. 1º Iz quie rda. 280 10. M adri d agro	Sin activ idad	Plur al E tain t Po al, S .A. nter rtug men	00% 100,
Prod udio . (RA ) es A visu ais, S.A DIO CID ADE uço	24/ Lisb gal Rua Sam paio e P ina. 26. 1 099- 044. oa. P ortu	Rad iodi fusi prod ón d ubli dio deo ón, ucci ots p citar ios e o ví e sp n au	Med al R ádio A ( R II) ia C apit s, S. MC	100, 00%
		Pub licid ad, prod ucci ón y baci ón d e di . De ollo rodu cció gra scos sarr y p n
		de p s de rad io rogr ama
s de dia blic idad soal , Ld a. (P ER) Proj Me e Pu e Un ipes UPL IPA RTN ecto	lhan al Rua Má rio C o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po aste rtug arca rena	ón d tos d blic idad (ase Dise ño, ión y eje cuci sorí prep arac e pr oyec e pu a,	de sult .A. ( OS) Serv iços Con oria e G o, S MED IA C API TAL SER VIÇ esta	100, 00%
		oció min istro rket ing y di strib ució n de bien icios prom n, su , ma es y serv
		edio s de n) unic ació en m com
Rad io C rcia l, S.A . (CO MER CIA L) ome	Rua Sam paio e P ina. 24/ 26. 1 099- 044. Lisb oa. P gal ortu	Rad iodi fusi ón e n lo s ám bito s de duc ción isión de y tr pro ansm	Med ia C apit al R ádio s, S. A ( MC R II)	100, 00%
		prog ram as
Rád io L itora l Ce , Em a de Rad iodi fusa o, L da. ntro pres	nida de alha nda la 15 imb Ave Fer Mag es. N º 153 , 6. A r Sa . Co nao ra.	lota de s de rad iodi fusi gida , sel difu Exp ción emi ón, ecci ón y sión sora reco	s de Rad iodi fusa .A. ( OA) Emi o, S RAD IO R EGI ON AL DE LISB ssoe	100, 00%
	Port l uga	de i nfor ión y de ultu rale tivo ubli citar ios mac pro gram as c s, re crea s y p
		med udio ales , rad iofó telem ios a visu nico ático por s y s
Rád io N acio nal - Em isso es d e Ra diod ifus ao, L da.	Oli ba. Rua Cap itao Ten veir a e C o. 10 -3. Q uita Da Lom ente arm	vida d de rad iodi fusi la p n de Acti ón, así c ació vici rest otro omo s ser os	Rad l, S.A . (CO L) io C rcia MER CIA ome	100, 00%
	Barr eiro . Po al rtug	l áre a de la c nica ción ial en e omu soc
O É Rad iodi fusã o, L da. (FLO R D TER )	nida de alha , 6. A nda la 15 imb Ave Fer Mag es. N º 153 r Sa . Co nao ra.	Prod real ciali ón d cul les ucci ón, izac ión zaci tura y co mer e pr ogra mas	Prod udio . (RA ) es A visu ais, S.A DIO CID ADE uço	100, 00%
	Port l uga	tivo s, de ivos e in form ativ edio s rad iofó nico port y re crea os p or m s y
		aud iovi sual oció n de osic ione onfe ias c ultu rale es, p rom exp s y c renc s y
		e de de do e artis ticas ntaj uipa mie soni ima ntos , mo y co n eq gen
A. ( MS) Com unic açõe s So s, S. DRU nora	Rua Ten Val adim , nº 181, Por ente to	Acti vida d de rad iodi fusi ón s n lo s do min ios d e la prod ucci ón ono ra e	Prod es A udio visu ais, S.A . (RA DIO CID ADE ) uço	00% 100,
	l Port uga	de isión y em prog ram as
Rád io V oz d e Al Lda . (RV A) cane na,	Prac eta P edro Esc 10 , 4º d t. Sa ém ntar uro,	Prod ucci ón y isión de as d dio de c arác ter f ativ em prog ram e ra orm o,	Prod es A udio visu ais, S.A . (RA DIO CID ADE ) uço	100, 00%
	Port l uga	info tivo ivo ltur al. reat rma , rec y cu
da. (XX I) RAD IO X XI, L	24/ Lisb gal Rua Sam paio e P ina. 26. 1 099- 044. oa. P ortu	Rad iodi fusi n lo bito s de duc de ón e s ám ción isión y tr ansm	Rad l, S.A . (CO L) io C rcia MER CIA ome	100, 00%
		pro ram as
Red e Te ledi fuso ra In dep end , S.A . (RE TI) ente	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al aste rtug arca rena	prog Inst alac de la re d o rede s de tele ión, tión ción unic acio com nes,	Tele o In dep end , S.A . (TV I) visa ente	100, 00%
		ges y o pera incl uido el t e, la dis tribu de la se ñal de t elev , rad ción isión io, rans
		port dato s inf ático s, et orm c.
de sult .A. ( OS) Serv iços Con oria e G esta o, S MED IA C API TAL SER VIÇ	lhan al Rua Má rio C aste o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po arca rena	a las Ase sorí ient ació asis tenc erat iva em as u	Med loba l, SG . (M O) ia G PS, S.A EGL	100, 00%
	rtug	ia op a, or n y pres niza cion n la s rel acio licas
EGÓ Serv de Inte L N CIO rnet	Rua Ten Val adim . Nº 181 . 410 0-47 9. P . Po al ente orto	púb orga nes es e Serv icios blic ació erci aliza ción de bien icios	IMÉ Edit Mul timé dia, S.A ULT DIA	00%
iços , S.A . (IO S)	rtug	, pu n y com es y serv elec tivid ades de licac duc buc trón icos . Ac ción istri ión	. (M ) ora	100,
		pub y d ión, pro en edio
ÚSI Soci eda de d e Pr odu e Ed Au diov ARO isua L M	rio C lhan º 40 . 273 4-50 2. B . Po al Rua Má o. N	en m s Prod ón d edio s de alm diov les ucci ami isua	Med ia C al M CM úsic a e E teni
l, Ld a. (F CA) içao çao	aste rtug arca rena	, fon ento e m acen ogra mas , au ultim edia	to, S .A (M E) apit ntre men	100, 00%
Tele visa o In end	Rua Má rio C lhan o. N º 40 . 273 4-50 2. B . Po al	y m cicio de cual ivid ad d o de la t elev isión o in stala	Med ia G loba S.A EGL
dep , S.A . (TV I) ente	aste rtug arca rena	Ejer quie r act entr , com r, adm infr den a de tele inist uier visi	l, SG PS, . (M O)	00% 100,
	drid	ualq ón aest ruct rar y ope rar c ura o ca Prod dis de aud sual	Plur al E
la P rodu Cine ficas , S.L Tese ccio mat ográ nes	Gra n Ví a, 32 . Ma	ucci ón y tribu ción iovi es	tain t Es a, S. L. nter pañ men	100, 00%	2/9 1
Ver tix, SGP S, S .A.	Rua de las A eira s, 10 7. Li sboa . Po al rtug mor	Ten enci a de ione s de ieda des acc soc	Prom a de Info cion es, S .A. otor rma	100, 00%

Mé todo de l a Pa rtici paci ón
Plur al - J sa, S .L. emp	Gra a, 32 drid n Ví . Ma	Prod dis tribu de aud sual ucci ón y ción iovi es	Plur al E a, S. nter tain t Es pañ L. men	50,0 0%
Plur al E t Bra sil P rodu de V ídeo , Ltd nter tain men çao a.	Rua Pad re A deli Nº 7 58, 3 º an dar, Qu Par ada . CE P 03 303- 904. arta no.	Sin activ idad	Med ia C apit al P rodu - In ime , SG PS, S.A vest ntos çoes	49,0 0%
Prod ia d ra C e Pr , S.A ucto anar ogra mas	Enri Wo lfson , 17. San ta C de T ife que ruz ener	Des llo d al d e TV ción de Can aria arro e un can par a pr omo s	Plur al E tain t Es a, S. L. nter pañ men	0% 40,0
Soci eda d Ca nari a de Tel evis ión Reg iona l, S.A	nida de Mad rid s /n. de T ife Ave San ta C ruz ener	Prod diov les p la p de ucci isua ción TV one s au ara rogr ama	Plur al E tain t Es pañ a, S. L. nter men	40,0 0%
Uni ao d e Le iria, SAD . (UN IAO DE LEI RIA )	Está dio Dr. Mag alha es P a. 24 00-0 00. L eiria . Po al rtug esso	Ges tión de ipo de f útbo l equ	Med ia G loba l, SG PS, S.A . (M EGL O)	20,1 6%

SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN: DICIEMBRE 2011

					Dici emb re 20 11
SOC IED AD	DOM ICIL IO S OCI AL	ACT IVID AD	IÓN SOC IED AD QUE POS EE L A PA RTIC IPAC	POR CEN TAJ E NOM INA L	GRU PO FISC AL ( *)
DIG ITA L
Inte graci ón G lobal Infot ecni a 118 24, S .L.	da d te 7. Can adri d Ron e Po nien Tres tos. M	n de de t eleco Pres tació icios icaci serv mun ones	ital, S.L. Prisa Dig	60,00 %
Mer istat ion M ine, S.L. agaz Prisa ital I Dig nc.	Alm ers 1 2. Ll Giro tera. ogav agos na 2100 Cor al W ay. S uite 200. Miam i. Flo rida . 331 45. E E.UU	Pres tació n de icios de d cion enta serv ucum Pres tació n de icios de i ntern et serv	Prisa Dig ital, S.L. Prisa Dig ital, S.L.	0% 100,0 50,00 %	2/91
Prisa Dig ital, S.L.	adri d Gran Vía, 32. M	n de de i Pres tació icios ntern et serv	Prisa Inc. a de Info Prom otor ione s, S.A rmac	50,00 % 100,0 0%	2/91
IÓN IMP RES
Inte graci ón G lobal
Prisa prin t, S.L	Gran Vía, 32. M adri d	Gest ión d as de dica das a la im ión e em pres pres	Prom a de Info s, S.A otor ione rmac Grup o Em arial de M edio s Im os, S .L. pres pres	100,0 0% 0,00 %	2/91
Mé todo de la Part icipa ción
Bida soa P S.L. ress,	Calle Mal illa N º 134 . 460 26. V alen cia	Imp resió n de duct os ed itori ales pro	Déd alo G Grá fico, S.L. rupo	0% 100,0	225/ 04
Déd alo G Grá fico, S.L. rupo	Carr de P into a Fu enla brad a, Km . 20,8 . Ma drid etera	Imp resió n de duct os ed itori ales pro	Prisa prin t, S.L	40,00 %
Déd alo H elioc olor, S.A	Ctra . Nac iona l II. K m. 4 8, 50 0 Po lígon o Ind ustri al N º I. 1 9171	Imp resió n de duct os ed itori ales pro	Déd alo G Grá fico, S.L. rupo	100,0 0%	225/ 04
Déd alo O ffset	Caba nilla s del uada lajar Cam po. G a Carr de P enla brad drid etera into a Fu . Ma	n de duct os ed ales resió itori	Déd alo G Grá S.L.
, S.L Dist ribu cion es A liada s, S.A	. 20,8 a, Km Políg Indu stria l La Isla. Parc ela 5 3. 41 700 D os H ono erma nas.	Imp pro Imp resió n de duct os ed itori ales pro	fico, rupo Déd alo G Grá fico, S.L. rupo	100,0 0% 100,0 0%	225/ 04 225/ 04
	Sevi lla
Gráf rada s, S.A icas Integ	Calle Cam ino d e los Afli gido s S/N . Alc alá d e He s. M adri d nare	Imp resió n de duct os ed itori ales pro	Déd alo H elioc olor, S.A	100,0 0%	225/ 04
Mac rolib S.L. ros,	Calle de M ench Polí ales. Váz Nº9. Arg 4700 8. quez aca. gono	n de a de y he liogr abad Pres tació icios ateri imp renta serv en m o,	Déd alo O ffset , S.L	100,0 0%	225/ 04
	Vall adol id	eral ateri a de ficas uade ión y arte s grá y en gen en m , enc rnac edic ión p alqu ier s áfico cáni elect róni te gr or cu , me co
		opor co y de cu alqu ier o éner tro g o
Norp a, S.A rens	Parq ue E esari al IN -F. C alle Cost ureir /n 2 7003 . Lug mpr as. s o	Imp resió n de duct os ed itori ales pro	Déd alo G Grá fico, S.L. rupo	100,0 0%	225/ 04

PRIS A BR AND SOL UTI ONS
Inte graci ón G lobal
Prisa Bran d So lutio ns, S .L.U	Gran Vía, 32. M adri d	Serv icios de p ublic idad lacio úblic y re nes p as	a de Info s, S.A Prom otor ione rmac	100,0 0%	2/91
Prisa Inno va, S .L.	Gran Vía, 32. M adri d	Gest ión d duct icios iona les e pro os y serv pro moc	Prisa Bran d So lutio ns, S .L.U	99,95 %	2/91
			io El Diar País , S.L	% 0,05
Solo med ios, S .A.	Gran Vía, 32. M adri d	Gest ión p ublic itari a	Prisa Bran d So lutio ns, S .L.U	99,97 %	2/91
			Prom a de Info ione s, S.A otor rmac	0,03 %

OTR OS
ón G lobal Inte graci
Col omb tda GLP ia, L	7 Of Colo mbia Carr era 9 , 990 icina 1200 . Bog otá.	Expl lizac ublic a de lquie ión y ercia ión p itari r tip otac com cua o	l, S.L Prisa Div isión Inte iona rnac	100,0 0%
Libe lding rty A cqui sitio n Ho s Vir ginia , Inc obili Prisa Div isión Inm S.L.	Gran Vía, 32. M adri d adri d Gran 32. M	de a es de edad Tene ncia ccion soci es Alqu iler d e loc ales les e indu les ercia stria com	a de Info Prom otor ione s, S.A rmac a de Info Prom ione	100,0 0% 0%
aria, Prisa Div isión Inte iona l, S.L rnac	Vía, Gran 32. M adri d Vía,	Tene ncia de a ccion es de soci edad tranj es ex eras	otor s, S.A rmac Prom a de Info ione s, S.A otor rmac	100,0 100,0 0%	2/91 2/91
			Grup o Em arial de M edio s Im os, S .L. pres pres	0,00 %
Prisa Fina (Net herla nds) BV nce	Gran Vía, 32. M adri d	Part icipa ción y fin anci ación de s ocied ades	Prom a de Info ione s, S.A otor rmac	100,0 0%
Prisa Inc.	5300 Firs t Un ion F inac ial C . Mia mi. F lorid a. EE .UU entre	Gest ión d EE.U U. y Am érica del Nort pres as en e em e	Prisa Div isión Inte iona l, S.L rnac	100,0 0%
Prom a de Act ivida des A méri ca 20 10, S .L. otor	adri d Gran Vía, 32. M	Prod ucció izaci ón d ivida des y e act ecto n y o rgan proy s relac iona dos la co ación del Bice ario de la	a de Info Prom otor ione s, S.A rmac	0% 100,0	2/91
		nten con nme mor Inde pend a de las n enci acion erica es am nas
a de ivida des A ca 20 10 - ico, S .A. d e C.V Prom otor Act méri Méx	nida eo d e la R eform a 300 9. C ol. Ju . 066 00. Ave Pas . Piso árez	rroll ordi ión d os d e tod Desa naci ón y gest yect o tip o, co e pro o,	a de ivida des A ca 20 10, S Prom otor Act méri .L.	100,0 0%
	Méx ico. D .F. M éxico	naci onal inter naci onal lacio nado la es e es, re s con	Prisa Div isión Inte iona l, S.L rnac	1 acc ión
		ració n de l Bic nario de l a Ind denc ia de las ente conm emo epen
Prom a de Act ivida des A udio visu ales de C olom bia, Ltda otor	Calle 80, 1 0 23 otá. Colo mbia	naci rican ones ame as Prod ucció istrib ució n de aud iovis uale	Prisa Div isión Inte iona l, S.L
	. Bog	n y d s	rnac Prom a de Info s, S.A otor ione rmac	99,00 % % 1,00
Prisa Ges tión de S ervic ios, S .L.	Gran 32. M adri d Vía,	Gest ión y desa rroll o de todo tipo de t s adm inist rativ area as,	Prom a de Info ione s, S.A otor rmac	100,0 0%	2/91
		able s, fin anci de s elecc ión d l, de cont eras, e per sona recu rsos
		hum y le gale anos s

Mé todo de la Part icipa ción				,
V-M e Me dia I nc.	450 W est 3 3rd S , 11t h Flo or. N ew Y ork, NY 1 0001 . EE .UU treet	Pres n de de t elev ol pr tada tació icios isión spañ serv en e esen por	l P i T i ió S A U Prisa Tele n, S. A.U visió	% 33,78
		ione s de telev isión púb lica estac	Prom a de Info ione s, S.A otor rmac	8,12 %

(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91

(*) Grupo de consolidación fiscal Dédalo Grupo Gráfico, S.L.: 225/04

PRINCIPALES MAGNITUDES FINANCIERAS DE LAS SOCIEDADES INTEGRADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

	Diciembre 2011
		FONDOS	INGRESOS DE	RESULTADO
ENTIDAD PARTICIPADA	ACTIVO TOTAL	PROPIOS	EXPLOTACIÓN	NETO

UNIDAD DE NEGOCIO EDUCACIÓN
Distribuidora Digital de Libros, S.A.	2.023	235	726	(621)
DLD Editora e Distibuidora de Livros Digitais, S.A. (Brasil)	242	213	66	(238)
UNIDAD DE NEGOCIO PRISA NOTICIAS
Kioskoymás, Sociedad Gestora de la Plataforma Tecnológica, S.L.	554	43	531	(309)
EL PAÍS
Ediciones Conelpa, S.L.	7.154	(1.221)	4.463	(1.224)
DISTRIBUCIÓN
Beralán, S.L.	15.206	3.635	128.925	834
Cirpress, S.L.	6.402	2.554	25.055	388
Comercial de Prensa Siglo XXI, S.A.	5.475	(4.742)	52.143	(2.755)
Dima Distribución Integral, S.L.	20.602	4.599	11.600	391
Distribución de Prensa por Rutas, S.L.	1.117	(234)	13.857	(305)
Distribuciones Papiro, S.L.	5.370	1.557	41.860	584
Distribuciones Ricardo Rodríguez, S.L.	2.544	454	21.933	198
Distribuidora Almeriense de Publicaciones, S.L.	2.413	481	12.145	34
Distribuidora Cordobesa de Medios Editoriales, S.L.	3.272	183	18.315	46
Distribuidora de Publicaciones Boreal, S.L.	17.067	8.312	33.861	694
Distribuidora Extremeña de Publicaciones, S.L.	9.615	2.594	27.271	599
Distrigalicia, S.L.	6.105	3.244	24.083	378
Distrimedios, S.L.	25.644	2.410	81.400	601
Gelesa Gestión Logística, S.L.	25.942	(1.933)	115.916	(1.116)
Grupo Distribución Editorial Revistas, S.L.	6.920	830	34.807	141
Logística Ciudad Real, S.L.	4.235	930	12.383	118
Marina BCN Distribucions, S.L.
	29.589	6.983	121.836	795
Nuevo Distrigades, S.L.	3.221	318	25.167	383
Prensa Serviodiel, S.L.	2.018	535	10.129	235
Souto, S.L.	2.551	1.163	7.289	116
Suscripciones de Medios Editoriales, S.L.	1.729	392	5.062	3
Trecedis, S.L.	9.350	2.757	107.884	(129)
Val Disme, S.L.	24.235	8.302	133.054	636
UNIDAD DE NEGOCIO RADIO
RADIO ESPAÑA
Radio Jaén, S.L.	1.748	1.281	1.159	(101)
Unión Radio del Pirineu, S.A.	560	389	401	(13)
RADIO INTERNACIONAL
El Dorado Broadcasting Corporation
	464	(1.325)	0	(3)
Green Emerald Business Inc.	1.396	(2.242)	1.095	(241)
WSUA Broadcasting Corporation	4.139	(4.288)	422	(85)
W3 Comm Concesionaria, S.A. de C.V.	900	(790)	474	(70)
UNIDAD DE NEGOCIO AUDIOVISUAL
PRISA TELEVISIÓN
Canal Club de Distribución de Ocio y Cultura, S.A.	N/D	N/D	N/D	N/D
Gestevisión Telecinco, S.A. y sociedades dependientes	N/D	N/D	N/D	N/D
Promotora Audiovisual de Colombia PACSA, S.A.	N/D	N/D	N/D	N/D
V-Me Media Inc.	3.471	503	3.072	(14.602)
TELEVISIONES LOCALES
Riotedisa, S.A.	N/D	N/D	N/D	N/D

MEDIA CAPITAL
Plural - Jempsa, S.L.	2.630	348	60	(1)
Plural Entertainment Brasil Produçao de Vídeo, Ltda. (Anteriormente, NBP Brasil, S.A.)	223	(27)	N/D	N/D
Productora Canaria de Programas, S.A.	1.524	1.322	841	15
Sociedad Canaria de Televisión Regional, S.A.	2.227	1.898	1.847	87
Uniao de Leiria, SAD. (UNIAO DE LEIRIA)	N/D	N/D	N/D	N/D
UNIDAD DE NEGOCIO IMPRESIÓN
Dédalo Grupo Gráfico, S.L. y sociedades dependientes	134.112	(157.887)	84.974	(47.871)

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión consolidado correspondiente al ejercicio 2011

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2011

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

Los hechos más relevantes en el período enero-diciembre de 2011 han sido:

Las condiciones del mercado permanecen estables en todas las áreas de negocio a excepción de la publicidad y el consumo de libros de Ediciones Generales, que continúan viéndose afectados por un entorno macroeconómico débil, especialmente en España y Portugal.
Los ingresos de explotación alcanzaron una cifra de 2.724,45 millones de euros, lo que representa una caída del 3,5% con respecto al ejercicio anterior, explicada casi en su mayoría al registro de ingresos extraordinarios en 2010.
El EBITDA alcanzó los 436,91 millones de euros, una caída del 26,7% con respecto a 2010. Los ingresos extraordinarios recogidos en 2010 y los gastos extraordinarios registrados en el ejercicio 2011, entre los que destaca el plan de restructuración abordado en la organización, explican la práctica totalidad de la disminución de EBITDA en este período.
Los ingresos publicitarios siguen mostrando debilidad y ascienden a 620 millones de euros, un 8,0% menos que en 2010, si bien sólo representan un 22,8% del total de los ingresos. Destaca el hecho de que en Latam se obtenga el 20% del conjunto de los ingresos publicitarios.
Los ingresos de Latinoamérica crecen un 15,9%, representando ya un 24,3% de los ingresos del grupo (frente al 20,2% en 2010) y un 38,6% del EBITDA (frente a un 25,3% en 2010).
En el área Audiovisual, los ingresos ascendieron a 1.241,19 millones de euros y el EBITDA alcanzó los 234,69 millones de euros, frente a 308,78 millones de euros del ejercicio anterior, si bien esta diferencia se explica en su mayoría por los ingresos extraordinarios que se produjeron en 2010.

La Televisión de pago ha continuado mejorando sus parámetros operativos, con crecimiento de abonados netos, un ARPU estable y caída de la tasa de cancelaciones, alcanzando un EBITDA de 186,77 millones de euros. A final de año se registraron 1,84 millones de abonados a la televisión de pago, de los cuales 82.247 corresponden a otras plataformas. Las altas netas de abonados de satélite han disminuido en 16.671 comparado con la caída de 72.949 en 2010. El ARPU se mantiene por encima de 41 euros de media. La tasa de cancelaciones continúa reduciéndose hasta el 13,6%, mostrando una importante reducción frente al 15,8% de 2010. Los abonados a servicios iPlus se incrementaron en casi un 65% en 2011 hasta alcanzar los 503.202.

o Los ingresos en Latinoamérica se incrementan en un 17,6%, gracias al buen comportamiento de las campañas, entre las que destaca la campaña de Brasil con un crecimiento del 24,1%.
o La campaña de Educación en España crece un 8,6%.
o Los ingresos de la actividad de Ediciones Generales son los más débiles, con una caída del 30,5% con respecto al año anterior, en el que se editaron un mayor número de novedades.

El EBITDA alcanzó los 170,20 millones de euros, mejorando un 2,3% con respecto al año anterior.

En Radio los ingresos ascendieron a 376,77 millones de euros, disminuyendo en un 7,1% respecto al ejercicio anterior. La publicidad de la radio internacional creció un 5.5% compensando en parte el peor comportamiento en España que registró una caída del 10,2%. El EBITDA ascendió a 51,61 millones de euros, -52,2% frente a 2010, después de recoger un gasto por el proceso de restructuración muy significativo en este año.
En Prensa, los ingresos se situaron en 390,01 millones de euros, disminuyendo en un 7,2% respecto del ejercicio anterior. El EBITDA ascendió a 40,05 millones de euros, disminuyendo en un 30,8% respecto al año anterior, debido en este caso también al importante impacto de los gastos de restructuración.
Prisa sigue centrándose en el desarrollo de su actividad Digital, que incrementa sus ingresos de explotación en un 6,7%. El promedio mensual de usuarios únicos es de 63,7 millones en 2011, lo que representa un aumento del 25,3% con respecto al año anterior, gracias sobre todo al fuerte crecimiento registrado por As.com, El Pais.com y Cinco Días.com.
El plan de restructuración anunciado se ha completado en todas las unidades de negocio, alcanzando desde su inicio una inversión de 94,8 millones de euros y unos ahorros anualizados de 64,5 millones de euros.
El 26 de diciembre de 2011 Prisa ha acordado la refinanciación de su deuda financiera con los bancos, extendiendo su vencimiento hasta 2014/2015 para los distintos préstamos y eliminando el esquema de amortizaciones que establecía el préstamo sindicado, para convertirlo en un préstamo de amortización única a su vencimiento. Esta refinanciación proporciona al Grupo tiempo y flexibilidad financiera para centrarse en la mejora operativa de sus negocios. El acuerdo de refinanciación activó los mecanismos para la conversión de 75 millones de warrants de la Familia Polanco, Martin Franklin y Nicolas Berggruen, por un importe total de 150 millones de euros, la mayor parte de los cuales se destinaron a reducción de deuda.

2. EVOLUCIÓN POSTERIOR AL CIERRE

3. PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD

El Grupo, para su gestión y control, clasifica los principales riesgos a los que se encuentra expuesto en las siguientes categorías:

a. Riesgos estratégicos
b. Riesgo de los procesos de negocio
c. Riesgos relativos a la gestión financiera
d. Riesgos derivados de la fiabilidad de la información financiera
e. Riesgos tecnológicos

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo (véase apartado 5) se desarrolla con mayor detalle cada una de estas categorías de riesgos y los órganos y actuaciones específicas que se utilizan para detectarlos, medirlos, controlarlos y gestionarlos.

4. USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo (véase apartado 5) se hace una descripción detallada del uso de instrumentos financieros en el Grupo.

5. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO.

(Véase anexo II)

6. ACCIONES PROPIAS

Promotora de Informaciones, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2011 un total de 2.879.503 acciones de la propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,34% del capital social.

Las acciones propias se encuentran valoradas a precio de mercado a 31 de diciembre de 2011, 0,870€ por acción. El precio medio de adquisición de dichas acciones fue de 1,261 euros.

Al 31 de diciembre de 2011, la sociedad no mantiene ninguna acción en préstamo.

7. ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

El sector audiovisual de Prisa, a través de Prisa Televisión, S.A.U., mantiene una continua adaptación de sus servicios y procesos a las nuevas tecnologías, en colaboración con sus proveedores tecnológicos, con el objetivo de situarse siempre a la vanguardia en la prestación de servicios a sus abonados y clientes. Así, en el ejercicio 2007, Canal+ lanzó la comercialización de iPLUS, un descodificador de última generación en exclusiva para los abonados que, permite almacenar horas de programación, está integrado con un servicio mejorado de la guía de programación (EPG) de Canal+ y da acceso a la Televisión Digital Terrestre (TDT). Asimismo, ha sido pionero en las emisiones en alta definición, con la emisión de Canal+HD, primera televisión en España que se emite en alta definición, y cuyas emisiones pueden verse con el descodificador iPLUS, habiéndose ampliado la oferta con nuevos canales en los últimos meses. La innovación en las emisiones en televisión ha continuado en este ejercicio mediante la emisión de eventos en 3D y más recientemente mediante la distribución de contenidos a través del ipad, el iphone, el ordenador y en el futuro estará también disponible para otros dispositivos. De esta manera a través de los mencionados soportes es posible recibir en directo la señal de varios canales, así como acceder a un catálogo de contenidos.

Asimismo, el Grupo mantiene en permanente adaptación las aplicaciones y procesos actuales de gestión a los cambios que se producen en los negocios del Grupo y cambios tecnológicos que se experimentan en su entorno. Para todo ello, el Grupo participa y forma parte de asociaciones y foros, nacionales e internacionales, que le permiten identificar cualquier mejora u oportunidad de innovación y desarrollo en sus servicios, procesos y sistemas de gestión. Adicionalmente, ha firmado un acuerdo estratégico con CISCO para la evolución conjunta de la plataforma de televisión de pago y sus distintos dispositivos y aplicaciones.

Otros medios del grupo también se han sumado a las nuevas posibilidades de distribución, desarrollando un sistema único de gestión y publicación de contenidos con salidas multisoporte. En este momento, un usuario de móvil, tablet o web puede acceder a los contenidos de El País, As, Cinco Días, 40 Principales, Cinemanía, etc…Los resultados de estos desarrollos se han puesto de manifiesto muy pronto, con descargas en los nuevos dispositivos que superan el millón en el caso de los medios de prensa y el millón y medio en el caso de los medios de radio.

En el negocio de la radio también se han llevado a cabo durante el ejercicio 2011 dos proyectos de innovación pioneros en España:

Se ha implementado un nuevo sistema de gestión publicitaria llamado Ad Replacement en el site los40.com. Dicho sistema es absolutamente novedoso en la transformación de la publicidad tradicional de cuñas de radio de la señal analógica de la radio en cortes exclusivamente online, lo que permite:
- a. Disponer de un espacio nuevo y de target comercial muy afín para el entorno digital de la radio.
- b. Enriquecer el tradicional espacio publicitario de audio (cuña) con la asociación de un banner de la marca publicitada. Ello abre un espacio nuevo en el futuro de la radio, donde el consumo va migrando a digital de manera gradual.
Se está invirtiendo de forma importante en la gestión de programas con formato audiovisual, llegando a la producción de contenido en vivo y bajo demanda. Sus principales exponentes durante el año 2011 han sido el Especial Elecciones Generales 2011 y el proyecto Radio Adventure con el programa La Mar de Noches donde se han conseguido duplicaciones de las audiencias en dichos formatos sólo de audio convencional tanto en cadenaser.com como en los40.com

El éxito de dichos proyectos se verá exportado durante el año 2012 a otros programas de nuestra parrilla para llegar al máximo potencial web de nuestros programas y satisfacer la creciente demanda de estos formatos en nuestros oyentes/usuarios.

En materia de Educación, también el grupo ha continuado trabajando en la incorporación de las nuevas tecnologías al desarrollo de contenidos. Las iniciativas más relevantes fueron:

Creación de una Red Social de Profesores, IneveryCREA. Está dirigida a toda la comunidad educativa docente latinoamericana K-12. Facilita el intercambio de ideas entre el profesorado y la puesta en común de buenas prácticas y experiencias escolares. Es un punto de contacto entre la editorial y los profesores mediante la aplicación de la tecnología más avanzada de web web2.0 (web semántica, estructuración de datos, enlazado de contenidos open source).
Desarrollo de un Entorno Virtual de Aprendizaje (Learning Management System LMS) acompañado de una herramienta de planificación y gestión de los centros educativos (Students Information System - SIS), ambos para el mercado escolar K-12. Los dos productos acompañan la oferta educativa digital de Santillana y pueden ofrecerse tanto en la línea tradicional de contenidos curriculares, Texto e Idiomas, como en la nueva línea de crecimiento estratégico del Grupo Santillana, Sistema Uno Internacional.
Además se ha continuado con el desarrollo de libros y materiales educativos en formato digital, diseñados tanto para el alumno como para el docente. En la práctica totalidad de los países en los que opera, el grupo se ha colocado a la vanguardia en este tipo de desarrollos, destacando el éxito del libro digital comercializado para los cuatro cursos de la ESO en Cataluña.
Se amplió aún más el catálogo Digital de Ediciones Generales, tanto del fondo editorial como de las novedades, para su distribución a través de la plataforma de distribución digital Libranda. Además se llegó a acuerdos de distribución con Amazon, Apple, Casa

del Libro y Fnac. La digitalización del contenido de Ediciones Generales incluye los catálogos de España, Brasil, Estados Unidos, Argentina, México, Colombia, Chile, Perú, Bolivia, Paraguay y Uruguay.

Durante 2011 se comenzó el desarrollo funcional de una Tienda Digital Educativa con la que acceder directamente al mercado, sin intermediarios. Se prevé su lanzamiento en 2012. Se incorporará toda la oferta digital para el mercado de la prescripción escolar y productos digitales para consumo en el hogar.
Se inició la producción de un catálogo piloto en formato App para su comercialización en Tiendas de Dispositivos Móviles, publicándose casi cien Apps (de Ediciones Generales, Educación Infantil e Idiomas).
Lanzamiento de un mundo virtual, Nanoland, un juego masivo multimedia on line (MMO) con orientación educativa para niños de 9 a 12 años. Es una primera incursión en el mundo del edutainment (diversión y educación) con un modelo de negocio freemium (usuarios registrados gratis pero con tintes aspiracionales que pretenden un acceso premium de pago y las microtransacciones). Santillana ofrece un producto con las máximas garantías de seguridad para la familia y una capa pedagógica diseñada para el juego, con una tecnología que permite una gran usabilidad, navegación y un tratamiento adecuado de datos. Nanoland quiere ofrecer un mundo de diversión que despierte la creatividad y divierta a los más pequeños a la vez que les permite entrenar habilidades, con la ventaja de ser un sitio seguro y de confianza para sus padres.

Desde finales de 2010 Prisa Digital, S.L. ha comenzado el desarrollo del Ecosistema Digital del Grupo Prisa, que va a consistir en tecnologías inteligentes para el análisis del comportamiento de los usuarios en el acceso y consumo de contenidos digitales en multiplataforma, y tecnologías avanzadas para la identificación, auto categorización, integración y el acceso semántico a repositorios de contenidos digitales en la nube. El objetivo de este proyecto es predecir el comportamiento de un usuario en diferentes medios de comunicación, principalmente en internet, bajo diferentes ambientes, para ofrecerle aquellos contenidos que mejor se adapten a sus gustos y necesidades. También, se investiga la integración y aplicación de nuevas tecnologías a los procesos de distribución de contenidos digitales desarrollándose soluciones que permitan, inteligente y automáticamente, la distribución personalizada, a millones de usuarios y en función de sus requisitos, de los contenidos digitales a través de múltiples canales. La investigación y el desarrollo de estas diferentes tecnologías permitirán la auto categorización, procesamiento, tratamiento, gestión y valorización de contenidos digitales multimedia mediante metodologías y sistemas inteligentes y automáticos que conseguirán evolucionar el internet de hoy para convertirlo en el internet del futuro, un ecosistema formado por infraestructuras, dispositivos y servicios que trabajando de manera coordinada aporten mayor bienestar cultural y social a los ciudadanos. La ejecución de este proyecto, que supondrá un cambio tecnológico a nivel mundial, se desarrollará durante los próximos años.

8. EVOLUCIÓN PREVISIBLE

A pesar de la debilidad económica que están atravesando España y Portugal, Prisa ha mantenido un comportamiento operativo sólido durante 2011. Esto se ha debido principalmente a la fortaleza operativa de negocios como Educación y la Televisión de pago que han demostrado que son capaces de crecer incluso en las circunstancias más adversas, a la diversificación geográfica de sus negocios que cuentan ya con una contribución internacional de más del 32% de sus ingresos, y a un gran esfuerzo de control de costes y mejora de la eficiencia operativa que está llevando a cabo Prisa desde finales de 2010.

Prisa cuenta con otros negocios sólidos, independientes del ciclo económico, que siguen demostrando su capacidad de crecimiento, como es el caso de Educación- Editorial, que en el ejercicio 2011 representa ya un 26,4% del total de ingresos del Grupo (frente al 23% en 2010). Este negocio continúa mostrando buenas perspectivas de crecimiento, sobre todo en Latinoamérica donde sus ingresos han crecido un 17,6% en 2011, pero también en España donde la campaña de educación ha crecido un 8,6% en 2011. El desarrollo propio de nuevos negocios iniciado en el año 2011, como es el diseño y comercialización de sistemas de educación, abre nuevas perspectivas de crecimiento en el área de Educación.

ANEXO II: INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

3 CONSECTO SOCIEDADES ANONÍMAS COTIZADAS E PART E SE SE

, datos identificativos delemisor

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2011

C.I.F.: A28297059

Denominación social: PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
29/12/2011	84.786.115.80	847.861.158	459.650.730

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

ડા

Clase	Número de acciones	Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes
Clase A	459.650.730	0.10		Acciones ordinarias
Clase B	388.210.428	0.10	0	Acciones sin voto convertibles (Ver epígrafe G)

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de oierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
RUCANDIO, S.A.	0	148.859.840	32,385

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.	87.443.838	0	19,024
ASGARD INVERSIONES, SLU	35.487.164	0	7,720
DAIWA SECURITIES GROUP INC	0	28.000.000	6,092
BH STORES IV, B.V.	16.719.416	0	3,637
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	15.143.403	0	3,295
INMOBILIARIA CARSO, S.A. DE C.V.	8.665.000	6.030.000	3,197
BANK OF AMERICA CORPORATION	0	13.482.068	2,933
ASSET VALUE INVESTORS LIMITED	0	13.425.564	2,921

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
RUCANDIO, S.A.	ASGARD INVERSIONES, SLU	35.487.164	7,720
RUCANDIO, S.A.	PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.	87.443.838	19,024
RUCANDIO, S.A.	RUČANDIO INVERSIONES, SICAV, S.A.	339.094	0,074
RUCANDIO, S.A.	TIMON, S.A.	7.928.140	1.725
DAIWA SECURITIES GROUP INC.	DAIWA CAPITAL MARKETS EUROPE	28.000.000	6.092

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
MARLIN EQUITIES 11, LLC	28/02/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
BERGGRUEN ACQUISITION HOLDINGS LTD	21/12/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
HSBC HOLDINGS PLC	19/01/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
HSBC HOLDINGS PLC	07/02/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
HSBC HOLDINGS PLC	23/03/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
HSBC HOLDINGS PLC	14/11/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
ASSET VALUE INVESTORS LIMITED	28/01/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
BH STORES IV, B.V.	21/12/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	31/01/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	11/05/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	25/05/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	16/06/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	18/11/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
BNP PARIBAS, SOCIETE ANONYME	19/12/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
DAIWA SECURITIES GROUP INC	12/08/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
DAIWA SECURITIES GROUP INC	17/08/2011	Se ha superado el 5% del capital Social
INMOBILIARIA CARSO, S.A. DE C.V.	09/11/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	31/01/2011	Se ha descendido del 5% del capital Social
UBS AG	30/03/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
UBS AG	23/06/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	01/07/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
UBS AG	04/07/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	12/07/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
UBS AG	18/07/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	19/07/2011	Se ha descendido del 3% del capital

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
		Social
UBS AG	20/07/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	10/08/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
UBS AG	11/08/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	12/08/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
UBS AG	18/08/2011	Se ha superado el 3% del capital Social
UBS AG	19/08/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
DEUTSCHE BANK AG	04/05/2011	Se ha descendido del 3% del capital Social
RUCANDIO, S.A.	18/02/2011	Se ha descendido del 35% del capital Social

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON IGNACIO POLANCO MORENO	153.041	39-012	0,042
DOÑ JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	2.057.307	1.242.257	0,718
DOÑA AGNES NOGUERA BOREL	16.536	500	0.004
DON ALAIN MINC	44.563	0	0.010
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	24 436	40.350	0,014
DON DIEGO HIDALGO SCHNUR	16.586	0	0,004
Don Emmanuel Roman	17.893	0	0,004
DON ERNESTO ZEDILLO PONCE DE LEON	0	0	0.000
DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ	0	0	0,000
DON GREGORIO MARAÑON BERTRAN DE LIS	16.511	493.088	0.111

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON HARRY SLOAN	67.893	0	0.015
DON JUAN ARENA DE LA MORA	31.435	0	0,007
DON MANUEL POLANCO MORENO	27.863	65.266	0,020
DÓN MARTIN FRANKLIN	10.174.937	0	2,214
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ	16.511	0	0,004
DON NICOLAS BERGGRUEN	17.893	16.719.416	3,641

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DON NICOLAS BERGGRUEN	BH STORES IV, B.V	16.719 416	3.637

$$\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{de \textquotedblright}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblleft}\text{\textquotedblright}\text{\textquotedbl}\text{\textquotedbl\textquleft}\text{\textquotedbl$$

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	No de derechos de opción directo	No de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto
DON IGNACIO POLANCO MORENO	168.372	42.913	211.285	0,046
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	18.752	1.366.482	1.385.234	0.301
DOÑA AGNES NOGUERA BOREL	110	550	660	0,000
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	8.800	44.385	53.185	0,012
DON DIEGO HIDALGO SCHNUR	165	0	165	0,000
DON GREGORIO MARAÑON BERTRAN DE LIS	82	130.047	130.129	0,028
DON JUAN ARENA DE LA MORA	16.498	0	16.498	0,004
DON MANUEL POLANCO MORENO	30.676	71.792	102.468	0,022

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto
DON MARTIN FRANKLIN	20.314.092	0	20.314.092	4,419
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ	82	0	82	0.000
DON NICOLAS BERGGRUEN	0	33.438.840	33.438.840	7,275

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial o societaria que existar entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación :

Societaria

Breve descripción :

Timón, S.A. controla directamente el 100% de Asgard Inversiones, S.L.U

Nombre o denominación social relacionados

ASGARD INVERSIONES, SLU

Tipo de relación :

Societaria

Breve descripción :

Timón, S.A. controla directamente el 69,15% y Rucandio, S.A. controla directamente el 6,94% del capital social de Promotora de Publicaciones, S.L. En consecuencia Rucandio, S.A. controla directamente el 76,09% del capital social de Promotora de Publicaciones, S.L.

Nombre o denominación social relacionados

PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.

Tipo de relación : Contractual

Breve descripción :

El 22/12/2011 Promotora de Publicaciones, S.L. ejecutó unos acuerdos sociales que permitían a sus socios susticipación indirecta en PRISA por una directa. Determinados socicipación directa suscribieror, sin solución de continuidad, un contrato de accionistas en el que mantienen la sindicación del derecho de voto en PRISA. Rucandio, S.A. controla la mayoría de los derechos de voto en el contrato de accionistas.

Nombre o denominación social relacionados

PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.

Tipo de relación : Contractual

Breve descripción :

A los efectos de facilitar la refinanciación de la deuda financiera de PRISA, Timón, S.A., Promotora de Publicaciones, S.L., Asgard lnversiones, S.L.U, Berggruen Acquisition Holdings S.A.R.L y D. Martin Franklin, suscribieron un acuerdo y constituyeron una sociedad denominada OTNAS INVERSIONES, S.L., controlada indirectamente por Rucandio, destinada a convertir 75.000.000 de warrants, por importe de 150.000.000 de euros, en acciones de PRISA. La operación se ha formalizado en enero de 2012.

Nombre o denominación social relacionados

RUCANDIO, S.A.

Tipo de relación :

Societaria

Breve descripción :

Rucandio, S.A. controla directamente el 56,53% del capital social de Timón, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
TIMON, S.A.

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

% de capital social afectado :

32.385

Breve descripción del pacto :

Pacto parasocial en Rucandio, S.A. (Vid Nota en epígrafe G)

Intervinientes del pacto parasocial
DON IGNACIO POLANCO MORENO
DOÑA ISABEL MORENO PUNCEL
doña Maria Jesus Polanco Moreno

DOÑA MARTA LÓPEZ POLANCO

DOÑA ISABEL LÓPEZ POLANCO

Don Manuel Polanco Moreno

don jaime lópez polanco

DOÑA LUCÍA LÓPEZ POLANCO

% de capital social afectado :

19.024

Breve descripción del pacto :

Pacto Parasocial en Promotora de Publicaciones, S.L. (Vid Nota en epígrage G)

Intervinientes del pacto parasocial
EVIEND SARL
RUCANDIO, S.A.
TIMON, S.A.

% de capital social afectado :

3.856

Breve descripción del pacto :

Contrato de Accionistas PRISA (Vid nota en epígrafe G)

Intervinientes del pacto parasocial
Don Manuel Varela Uña
DOÑA ELISA ESCRIÑA DE SALAS
DOÑA BELEN CEBRIAN ECHARRI
DOÑA REBECA CEBRIAN TORALLAS
DOÑA MARIA DEL MAR CORTES BOHIGAS
DON MANUEL VARELA ENTRECANALES
DOÑA PALOMA GARCIA-AÑOVEROS ESCRIÑA
DOÑA ELISA GARCIA-AÑOVEROS ESCRIÑA
DON JOSE BUENAVENTURA TERCEIRO LOMBA
DONA ISABEL VARELA ENTRECANALES
DON JOSE MARIA ARANAZ CORTEZO

doña marta varela entrecanales

DOÑA CRUZ VARELA ENTRECANALES

DON RAFAEL CEBRIAN ARANDA

DON ANDRES VARELA ENTRECANALES

don juan luis cebrian echarri

DOÑA ANA VARELA ENTRECANALES

DON JESUS DE LA SERNA GUTIERREZ REPIDE

TIMON, S.A.

LIBERTAS 7, S.A.

PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.

ASESORAMIENTO BRUCH, S.L.

EDICIONES MONTE ANETO, S.L.

ASGARD INVERSIONES, SLU

INVERSIONES MENDOZA SOLANO, S.L.

Indique sí la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

En el epígrafe G de este informe se explican los cambios producidos en los pactos parascciales anteriores.

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

ടി

Nombre o denominación social RUCANDIO, S.A.

Observaciones

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
2.879.503		0.339

(*) A través de:

Tota

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Plusvalía/(Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros)

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

La Junta General de Accionistas celebrada el 27 de noviembre de 2010, adoptó el acuerdo siguiente:

Se autoriza la adquisición derivativa de acciones de la propia Sociedad, directamente o través de cualquiera de sus sociedades filiales, por título de compraventa o por cualquier otro acto ´intervivos´ a título oneroso y hasta el 31 de diciembre de 2013, fecha de finalización del 'Plan Entrega de Acciones/Opciones 2010-2013´.

Los límites o requisitos de estas adquisiciones serán los siguientes:

. Que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose a las que ya posea la Sociedades filiales, no exceda del máximo legal permitido.

. Que las acciones adquiridas estén libres de toda carga o gravamen, se hallen íntegramente desembolsadas y no se encuentren afectas al cumplimiento de cualquier clase de obligación.

. Que se pueda dotar en el pasivo del Balance de la Sociedad una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones propias reflejado en el activo. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o se produzca una modificación legislativa que lo autorice.

Que el precio de adquisición no sea inferior al nominal ni superior en un 20 por ciento al valor de cotización. Las operaciones de adquisición de acciones propias se ajustarán a las normas y usos de los mercados de valores.

Todo ello se entiende sin perjuicio de la aplicación del régimen general de adquisiciones derivativas previsto en el artículo 146 de la vigente Ley de Sociedades de Capital.

Expresamente se autoriza que las acciones que se adquieran por la Sociedades filiales en uso de esta autorización y las que son propiedad de la Sociedad a la fecha de la celebración de la presente Junta General, puedan destinarse en todo o en parte a facilitar el cumplimiento 'Plan Entrega de Acciones/Opciones 2010-2013´.

Asimismo, se acuerda dejar sin efecto la autorización concedida por la Juría General de Accionistas de 30 de junio de 2010, en la parte no utilizada.

A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

NO

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en vírtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	17
Número mínimo de consejeros

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON IGNACIÓ POLANCO MORENO		PRESIDENTE	18/03/1993	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI		CONSEJERO DELEGADO	15/06/1983	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DONA AGNES NOGUERA BOREL		CONSEJERO	20/04/2006	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON ALAIN MINC	--	CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA		CONSEJERO	18/05/2000	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON DIEGO HIDALGO SCHNUR		CONSEJERO	17/06/1982	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON EMMANUEL ROMAN		CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON ERNESTO ZEDILLO PONCE DE LEON		CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ		CONSEJERÓ	24/06/2011	24/06/2011	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON GREGORIO MARAÑON BERTRAN DE LIS		CONSEJERO	15/06/1983	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON HARRY SLOAN	--	CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN ARENA DE LA MORA		CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MANUEL POLANCO MORENO		CONSEJERO	19/04/2001	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MARTIN FRANKLIN		CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ		CONSEJERO	25/03/1977	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON NICOLAS BERGGRUEN		CONSEJERO	27/11/2010	27/11/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

|--|

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	Consejero Delegado
DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	Consejero Delegado Adjunto y Director Financiero
DON MANUEL POLANCO MORENO	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	Presidente de Prisa Televisión

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	18.750

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON IGNACIÓ POLANCO MORENO	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	TIMON, S.A.
DOÑA AGNES NOGUERA BOREL.	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	TIMON, S.A.
DON DIEGO HIDALGO SCHNUR	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PROMOTORA DE PUBLICACIONES. SIL
Don Martin Franklin	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	MARTIN FRANKLIN
DON NICOLAS BERGGRUEN	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	BH STORES IV, B.V

Número total de consejeros dominicales	6
% total del Consejo	37,500

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON ALAIN MINC

Perfil

Ingeniero y asesor político y financiero. Profesor

Nombre o denominación del consejero

don emmanuel Roman

Perfil

Financiero. Co consejero delegado de GLG Partners.

Nombre o denominación del consejero

DON ERNESTO ZEDILLO PONCE DE LEON

Perfil

Economista. Ex Presidente de Mexico

Nombre o denominación del consejero

Don GREGORIO MARAÑON BERTRAN DE LIS

Perfil

Abogado

Nombre o denominación del consejero

don harry sloan

Perfil

Abogado. Presidente y Consejero Delegado de Global Eagle Acquisition Corporation

Nombre o denominación del consejero

don juan arena de la mora

Perfil

Ingeniero y Financiero. Ex Presidente de Bankinter. Ex profesor de la Harvard Business School.

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	37,500

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIÓNES

Número total de otros consejeros externos
% total del consejo	6.250 1

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Nombre o denominación social del consejero

DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo

Motivos

Relación profesional que mantiene con la sociedad

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual
DON MANUEL POLANCO MORENO		31/12/2011 DOMINICAL	EJECUTIVO

B.1.4 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se fubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido.

B.1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

B. 1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social consejero

DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ

Breve descripción

Tiene delegadas todas las facultades del consejo de administración, salvo las indelegables por Ley

Nombre o denominación social consejero DON IGNACIO POLANCO MORENO Breve descripción

Tiene delegadas todas las facultades del Consejo de Administración, salvo las indelegables por Ley

Nombre o denominación social consejero

don juan luis cebrian echarri

Breve descripción

Tiene delegadas todas las facultades del consejo de administración, salvo las indelegables por Ley

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON IGNACIO POLANCO MORENO	DIARIO EL PAIS. S.L.	CONSEJERO
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	DIARIO EL PAIS, S.L.	PRESIDENTE
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	DTS DISTRIBUIDORA DE TELEVISION DIGITAL. S.A.	CONSEJERÓ
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	EDICIONES EL PAIS. S.L.	REPRESENTANTE ADM UNICO DIARIO EL PAÍS
Dón Juan Luis cebrian Echarri	GRUPO MEDIA CAPITAL SGPS. S.A.	CONSEJERO
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	PRISA DIVISION INTERNACIONAL S.L.	RPTE PRESIDENTE Y C.DELEGADO PRISA
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	PRISA INC	PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	PRISA TELEVISION, S.A.U	VICEPRESIDENTE
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	PROMOTORA DE ACTIVIDADES AMERICA 2010 MEXICO. S.A. DE CV	PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO
DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ	DIARIO AS. S.L.	CONSEJERO
DON GREGORIO MARANON BERTRAN DE ાક	PRISA TELEVISION. S.A.U	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	CANAL CLUB DE DISTRIBUCIÓN DE OCIO Y CULTURA. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	CHIP AUDIOVISUAL. S.A.	CONSEJERO

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Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON MANUEL POLANCO MORENO	DTS DISTRIBUIDORA DE TELEVISION DIGITAL. S.A.	PRESIDENTE
DON MANUEL POLANCO MORENO	GRUPO MEDIA CAPITAL SGPS. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	INSTITUTO UNIVERSITARIO DE POSGRADO. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	MCP MEDIA CAPITAL PRODUCOES. S.A.	PRESIDENTE
DON MANUEL POLANCO MORENO	MEDIA CAPITAL PRODUCOES INVESTIMENTOS SGPS. S.A.	PRESIDENTE
DON MANUEL POLANCO MORENO	PLURAL ENTERTAINMENT CANARIAS. S.L.U	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
DON MANUEL POLANCO MORENO	PLURAL ENTERTAINMENT ESPANA. S.L.U	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
DON MANUEL POLANCO MORENO	PLURAL ENTERTAINMENT PORTUGAL. S.A.	PRESIDENTE
DON MANUEL POLANCO MORENO	PLURAL JEMPSA. S.L.	VICEPRES Y CONSEJ DELEGADO MANCOMUNADO
DON MANUEL POLANCO MORENO .	PRISA DIGITAL. S.L.	CONSEJERO
Don Manuel Polanco Moreno	PRISA DIVISION INTERNACIONAL.S.L.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	PRISA INC	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	PRISA TELEVISION. S.A.U	PRESIDENTE
DON MANUEL POLANCO MORENO	PRODUCTORA CANARIA DE PROGRAMAS. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	SOCIEDAD CANARÍA DE TELEVISION REGIONAL. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	TESELA PRODUCCIONES AUDIOVISUALES. S.L.U	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
Don Manuel Polanco Moreno	TVI-TELEVISAO INDEPENDIENTE. S.A.	PRESIDENTE
Don Manuel Polanco Moreno	VERTIX. SGPS. S.A.	PRESIDENTE
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ	DIARIO EL PAIS. S.L.	CONSEJERO

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON IGNACIO POLANCO MORENO	RUCANDIO INVERSIONES. SICAV. S.A.	PRESIDENTE
DON IGNACIO POLANCO MORENO	NOMIT GLOBAL SICAV. S.A.	PRESIDENTE
DONA AGNES NOGUERA BOREL	LIBERTAS 7. S.A.	CONSEJERO DELEGADO
DON ALAIN MINC	CAIXABANK, S.A.	CONSEJERO
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	NOMIT GLOBAL SICAV. S.A.	CONSEJERO
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	VALSEL INVERSIONES. SICAV. S.A.	PRESIDENTE
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	CARAUNA INVERSIONES. SICAV, S.A.	PRESIDENTE
DON FERNANDO ABRIL-MARTORELL HERNANDEZ	GRUPO EMPRESARIAL ENCE. S.A.	CONSEJERO
DON GREGORIO MARAÑON BERTRAN DE LIS	VISCOFAN. S.A.	CONSEJERO
don juan arena de la mora	ALMIRALL. S.A.	CONSEJERO
Don Juan Arena de La Mora	FERROVIAL. S.A.	CONSEJERO
Don Juan Arena de La Mora	MELIA HOTELS INTERNATIONAL. S.A.	CONSEJERO
DON JUAN ARENA DE LA MORA	DINAMIA CAPITAL PRIVADO. S.A.	CONSEJERO
DON MATIAS CORTES DOMINGUEZ	SACYR VALLEHERMOSO, S.A.	CONSEJERO

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	ડા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	പ
La política de gobierno corporativo	ટા
La política de responsabilidad social corporativa	ടി

El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	ടി
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	ടി
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	ടി

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Datos en miles de euros
2.838
6.575
540
1.950
0
917

Total

Otros Beneficios Datos en miles de euros Anticipos 0 Creditos concedidos 0 Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones 0 Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas 0 Primas de seguros de vida 21 Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros 0

12.820

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	495
Retribucion Variable	261
Dietas	21
Atenciones Estatutarias	50
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros .	12

Total

839

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	2
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	8.647	768
Externos Dominicales	2.550	0
Externos Independientes	1.365	71
Otros Externos	258	0

Total	12.820	839

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	13.659
Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	0.0

Nombre o denominación social	Cargo
DON MIGUEL ANGEL CAYUELA SEBASTIAN	CONSEJERO DELEGADO SANTILLANA
DON IGNACIO SANTILLANA DEL BARRIO	DIRECTOR GENERAL
DON IÑIGO DAGO ELORZA	SECRETARIO GENERAL
DON PEDRO GARCÍA GUILLEN	CONSEJERO DELEGADO PRISA TELEVISION
Don Augusto Delkader TEIG	PRESIDENTE DE PRISA RADIO
DON JAVIER PONS TUBIO	CONSEJERO DELEGADO PRISA RADIO
DON FERNANDO MARTINEZ ALBACETE	DIRECTOR DE DESARROLLO CORPORATIVO
dóña BÁRBARA MANRIQUE DE LARA	DIRECTORA DE Comunicación e Imagen CORPORATIVA
DOÑA VIRGINIA FERNANDEZ IRIBARNEGARAY	DIRECTORA DE AUDITORIA INTERNA
KAMAL BHERWANI	DIRECTOR GENERAL DEL AREA DIGITAL
DON ANDRES CARDO SORIA	DIRECTOR DE OPERACIONES TRANSVERSALES Y COMERCIAL
DON JOŠE LUIS SAINZ DIAZ	PRESIDENTE EJECUTIVO DE PRISA NOTICIAS Y CONSEJERO DELEGADO DE EL PAIS

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	6.784 1

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su arupo:

Número de beneficiarios

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	ટી	NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 19 de los Estatutos Sociales, la retribución de los consejeros consistírá en una asignación fija anual, en los términos que acuerde el Consejo de Administración, dentro de los límites que para dicha asignación fije la Junta General. La retribución de los distintos consejeros podrá ser diferente en función de su cargo y de sus servicios en las comisiones del Consejo y será compatible con el pago de dietas por asistencia a las reuniones. Con ocasión de la aprobación anual de cuentas la Junta General Ordinaria podrá modificar los límites de las retribuciones a los consejeros, y en caso de que no lo hiciera los límites vigentes se actualizarán de manera automática al inicio de cada ejercicio en función de la variación porcentual del Índice de Precios al Consumo (conjunto nacional total). Corresponderá al Consejo fijar las cuantías exactas de las dietas así como las retribuciones individualizadas que cada consejero deba percibir, respetando en todo caso los límites establecidos por la Junta General.

Sín perjuicio de las retribuciones anteriornente mencionadas, la retribución de los administradores también podrá consistir en la entrega de acciones, o de derechos de opción sobre las mismas o en cantidades referenciadas al valor de las acciones. La aplicación de esta modalidad de retribución requerrá acuerdo de la Junta General expresando, en su caso, el número de acciones a entregar, el precio de ejercicio de los derechos de opción, el valor de las acciones que se tome como referencia y el plazo de duración de este sistema de retribución. Asimismo, la Sociedad podrá contratar un seguro de responsabilidad civil para sus consejeros.

Según lo dispuesto en el artículo 28 de los Estatutos Sociales, la retribución del presidente y, en su caso, de los vicepresidentes y consejero delegado, será fijada y determinada por el Consejo de Administración con independencia de la que pudiera corresponderles conforme a lo dispuesto en el artículo 19 de los Estatutos Sociales.

Asimismo, y según establece el artículo 25 de los Estatutos Sociales, la retribución de administradores prevista en los Estatutos será compatible e independiente de los sueldos, retribuciones, pensiones o compensaciones de cualquier clase, establecidas con carácter general o singular para aquellos miembros del Consejo de Administración que ostenten en la Sociedades de su Grupo -entendiendo por tal las comprendidas en el ámbito del artículo 42 del Código de Comercio- cualquier cargo o puesto de responsabilidad retribuido, sea o no de carácter laboral.

દા

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, NO así como sus cláusulas de indemnización. La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus ડા funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

ડા

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen
Conceptos retributivos de carácter variable	ടി
Principales características de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	NO
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos	ടി

B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

Cuestiones sobre las que se pronuncia la política de retribuciones

El informe de política de retribuciones, que será sometido a votación como punto separado del orden del día y con carácter consultivo, en la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, se refiere a las siguientes cuestiones: 1. Régimen Retributivo del Consejo de Administración (art. 19 de los Estatutos Sociales); 2. Política de Retribuciones del Equipo Directivo para 2012: 2.1. El sistema retributivo del Consejero Delegado y Presidente de la Comisión Delegada D. Juan Luis Cebrián Echarri; 2.2. El sistema retributivo del Consejero Delegado Adjunto D. Fernando Abril-Martorell Hernández; 2.3. El sistema retributivo del resto del Equipo Directivo; 2.4 Retribución fija del Equipo Directivo, 2.5. Retribución variable a corto plazo (anual), 2.6. Retribución variable plurianual, 2.7. Plan Retribuciones en especie, 2.8. Plan de entrega de acciones y de opciones sobre acciones; 3 - Otros aspectos de la retribución del Equipo Directivo: cláusulas de garantía; 4. Resumen global de la aplicación de la política de retribuciones en 2011: 5.- Retribuciones individuales devenadas por los consejeros durante 2011 y 6.- Cambios más significativos de la política de retribuciones prevista para 2012, respecto de la aplicada en el ejercicio 2011.

En los apartados 4 y 6 se informa de lo siguiente:

RESUMEN GLOBAL DE LA APLICACIÓN DE LA POLITICA DE RETRIBUCIONES EN 2011.

Retribución Fija Equipo Directivo 2011 Prevista Retribución Fija Equipo Directivo 2011 Efectiva Consejeros y miembros alta dirección 6.066.386 Euros 6.537.569 Euros

Bono de referencia Equipo Directivo 2011 Bono Efectivo Equipo Directivo 2011

Consejeros y miembros alta dirección 3.386.186 Euros 8.094.412 Euros

Las diferencias entre la previsión del Informe de Política de Retribuciones para 2011 y el realizado en el Informe de Política de Retribuciones para 2012 se debe a la alferación del perímetro contemplado. En el Informe de Política de Retribuciones para 2011, para el cálculo tanto de la retribución fija del Equipo directivo prevista para 2011 (6.066.386 Euros), como del bono de referencia del equipo directivo para 2011 (3.386.186 Euros), se preveía un consejero ejecutivo y 14 directivos que integraban entonces la alta dirección. Sin embargo, en la retribución fija efectiva y en el bono efectivo de 2011, que se hacen constar en los dos cuadros anteriores, se incluyen a 3 consejeros de la Sociedad con funciones dentro del Grupo PRISA (D. Juan Luis Cebrián Echarri, D. Fernando Abril-Martorell Hernández y D. Manuel Polanco Moreno) y a 12 directivos que integran actualmente la alta dirección.

CAMBIOS MÁS SIGNIFICATIVOS DE LA POLITICA DE RETRIBUCIONES PREVISTA PARA 2012, RESPECTO DE LA APLICADA EN EL EJERCICIO 2011

2011 2012

Remuneración del Consejo 1.950.000 Euros 1.900.000 Euros Dietas del Consejo 540.000 Euros 462.000 Euros 2.490.000 Euros 2.362.000 Euros

Retribución Fija Equipo Directivo 2011 Efectiva Retribución Fija Equipo Directivo 2012 2.332.743 Euros 2.366.920 Euros Consejeros 4.166.640 Euros Miembros Alta Dirección 4.204.826 Euros 6.537.569 Euros 6.533.560 Euros

Bono Equipo Directivo Efectivo 2011 Bono de referencia Equipo Directivo 2012 Consejeros 6.174.612 Euros 8.200.000 Euros Miembros Alta Dirección 1.919.800 Euros 2.375.622 Euros 8.094.412 Euros 10.575.622 Euros

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones

Ha elaborado la política de retribuciones y ha realizado las correspondientes propuestas al Consejo de Administración en todos los casos en que así lo exigen los Estátutos Sociales y el Reglamento del Consejo de Administración.

¿Ha utilizado asesoramiento externo?

ടി

ldentidad de los consultores externos

Spencer Stuart

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominacion social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON IGNACIO POLANCO MORENO	RUCANDIO, S.A.	PRESIDENTE
DON IGNACIO POLANCO MORENO	PROMOTORA DE PUBLICACIÓNES, S.L.	PRESIDENTE
DON IGNACIO POLANCO MORENO	ASGARD INVERSIONES, SLU	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
Don Ignacio Polanco Moreno	TIMON, S.A.	PRESIDENTE
DON JUAN LUIS CEBRIAN ECHARRI	PROMOTORA DE PUBLICACIÓNES, S.L.	CONSEJERO
DONA AGNES NOGUERA BOREL	PROMOTORA DE PUBLICACIÓNES, S.L.	REPRESENTANTE DEL CONSEJERO LIBERTAS 7, S.A.
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	PROMOTORA DE PUBLICACIONES, S.L.	CONSEJERO
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	ASGARD INVERSIONES, SLU	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
DON BORJA JESUS PEREZ ARAUNA	TIMON, S.A.	VICEPRESIDENTE
DON DIEGO HIDALGO SCHNUR	PROMOTORA DE PUBLICACIÓNES, S.L.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	RUCANDIO, S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	PROMOTORA DE PUBLICACIÓNES, S.L.	CONSEJERO
DON MANUEL POLANCO MORENO	TIMON. S.A.	VICEPRESIDENTE

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON IGNACIO POLANCO MORENO