Pozavarovalnica Sava

Quarterly Report • May 20, 2022

Zavarovalna skupina Sava

Nerevidirani rezultati 1–3/2022

1. maj 2022

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Ključni poudarki 1–3/2022

Poslovni prihodki na enaki ravni kot v istem obdobju lani

Rast kosmatih premij za 7,7 %

Čisti dobiček v višini 16,8 mio €, kar je 27,9 % načrtovanega dobička za celo leto 2022

Čisti stroškovni količnik v višini 27,4 %, enako kot v istem obdobju lani

Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik) v višini 90,8 % (1–3/2021: 82,8 %)

Povečanje škodne pogostosti avtomobilskih zavarovanj v Sloveniji zaradi sprostitve ukrepov proti covidu-19 skupaj s povečanjem škodnih rezervacij zaradi škodne inflacije vplivalo na gibanje rezultata odseka premoženje Slovenija. Kombinirani količnik skupine kljub temu ostaja ugoden in precej pod načrtovanim (načrt 2022 < 94,0 %)

Pomembnejše postavke poslovanja

odstotki mio €			Načrt 2022	Sprememba
, razen	1–3/2021	1–3/2022		2022/2021
Skupina
Poslovni prihodki	177 9 ,	177 8 ,	700 >	0 0 % ,
premije Kosmate	215 2 ,	231 7 ,		% 7 7 ,
Čisti stroškovni količnik poslovnimi prihodki* s	27 % 4 ,	27 % 4 ,	31 ̶32 %	+0 0 t o. ,
naložbenega portfelja* Donosnost	% 1 4 ,	% 1 3 ,	% 1 4 ,	-0 1 t o. ,
obdavčitvi Poslovni izid po	23 5 ,	16 8 ,	60 >	% -28 6 ,
lastniškega kapitala Donosnost	18 9 % ,	13 4 % ,	11 5 % >= ,	-5 5 t o. ,
lastniškega kapitala brez presežka iz prevrednotenja Donosnost	20 4 % ,	13 3 % ,		-7 1 t o. ,
Pozavarovanje premoženje +
Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik)**	82 8 % ,	90 8 % ,	94 % <	+8 0 t o. ,
	31 12 2021	31 3 2022
Kapital	504 1 ,	472 5 ,		-6 3 % ,
Naložbeni portfelj	581 1 4 ,	526 8 1 ,		-3 % 5 ,
Sredstva ki naložbeno prevzemajo tveganje zavarovancev,	532 1 ,	507 4 ,		% -4 6 ,
varčevalnih družb Sredstva skladov pokojninskih	971 1 ,	979 2 ,		0 8 % ,
Sredstva upravljanju Infond pri Savi v	570 5 ,	546 4 ,		-4 2 % ,

* Izključen vpliv tečajnih razlik. Pri donosnosti naložbenega portfelja niso vključeni stroški podrejenega dolga. Pri stroškovnem količniku je izključena amortizacija pogodbenih odnosov s strankami.

** V izračun kombiniranega količnika sta vključena le odseka pozavarovanje in premoženje.

Sestava konsolidiranih prihodkov Rast/padec glede

na preteklo obdobje

Rast konsolidiranih kosmatih premij za 7,7 %

Sestava poslovnega izida pred obdavčitvijo po odsekih

Poslovni izid pred obdavčitvijo nižji za 30,3 %

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Rezultati po poslovnih odsekih – pozavarovanje

• Rast neproporcionalnih pozavarovanj za 22 %, predvsem v državah EU
• Premije za tekoče pogodbeno leto 2022 v primerjavi z letom 2021 višje za 19 % (6,1 mio €), premije za pretekla pogodbena leta pa nižje za 3,9 mio € (predvsem proporcionalni posel)

• Nižji zavarovalno-tehnični rezultat zaradi nižjih čistih prihodkov od premij (večji delež novega posla v kosmatih premijah in posledično več prenosnih premij) in višjih čistih odhodkov za škode – neugoden razvoj starih pogodbenih let in večje požarne škode v Aziji in Južni Ameriki ter tajfuna na Filipinih, a je bil vpliv večjih škod omejen z dobro pozavarovalno zaščito

• Rezultat iz naložbenja brez vpliva tečajnih razlik je bil nižji zaradi višjih odhodkov iz spremembe poštene vrednosti naložb razporejenih v skupino FVPL
• Nižji čisti stroškovni količnik predvsem zaradi padca stroškov pridobivanja zaradi višje rasti neproporcionalnega pozavarovanja, za katero so značilne nižje provizijske stopnje

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje Slovenija

• Rast kosmatih premij ožjega premoženja zaradi drugačne dinamike v segmentu ključnih strank in rast kosmatih premij avtomobilskih zavarovanj zasebnega sektorja kot posledica večjega števila prodanih zavarovanj

• Nižji zavarovalno-tehnični rezultat zaradi nižjih čistih prihodkov od premij in višjih čistih odhodkov za škode, ki so zrasli zaradi večje škodne pogostosti zaradi popuščanja vplivov epidemije covida-19 na gostoto prometa in s tem povezanim številom nesreč. Prav tako je na povečanje čistih odhodkov za škode vplivalo povečanje škodnih rezervacij zaradi škodne inflacije

• Nižji rezultat predvsem zaradi višjih odhodkov iz naslova spremembe poštene vrednosti naložb razporejenih v skupino FVPL

12 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Delnica in dividendna politika • Solventnost • Letni načrt

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje tujina

• Rast kosmatih premij vseh družb; najbolj so rasle kosmate premije avtomobilskih zavarovanj, predvsem v Srbiji in na Kosovu, rasle pa so tudi premije ožjih premoženjskih zavarovanj kot posledica višjih premij obstoječih zavarovancev in pridobitve novih zavarovancev

• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata kot posledica višjih prihodkov od premij in nižjih odhodkov za škode, ki so se najbolj znižali pri Hrvaški podružnici zaradi optimizacije in krčenja portfelja

• Nižji rezultat iz naložbenja zaradi nižjih dobičkov pri prodaji naložb in nižjih obrestnih prihodkov

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje Slovenija

• Rast kosmatih premij Vite za 4,4 %, predvsem zaradi povečanja prodaje v zadnjem letu. Dobra prodaja se nadaljuje tudi letos. Zavarovalnica Sava v Sloveniji po nekaj letih padanja dosegla rast kosmatih premij za 0,4 % - manj izpadov iz doživetij, odkupov in smrti in boljša prodaja

• Čisti stroškovni količnik je ostal na približno enaki ravni kot v preteklem letu

• Na nižji donos so vplivali predvsem višji odhodki iz spremembe poštene vrednosti naložb

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje tujina

• Kosmate premije kosovske zavarovalnice so zrasle za 82 % zaradi začetka prodaje preko banke sredi leta 2021, rasle so tudi kosmate premije lastne prodajne mreže. Srbska zavarovalnica je beležila 19 % rast, medtem ko kosmate premije podružnice Zavarovalnice Sava na Hrvaškem še padajo zaradi izpadov iz doživetij in slabše prodaje

• Stroškovni količnik je ostal na približno enaki ravni kot v preteklem letu

• Rezultat iz naložbenja višji zaradi povečanja obrestnih prihodkov in pozitivnega vpliva tečajnih razlik

15 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Delnica in dividendna politika • Solventnost • Letni načrt

Rezultati po poslovnih odsekih – pokojnine in upravljanje premoženja

• Portfelj rentnih zavarovanj raste skladno s številom zavarovancev, ki so dosegli pogoje za upokojitev
• Nižji rezultat zaradi neugodnih gibanj na finančnih trgih, povezanih z vojno v Ukrajini, ter oblikovanja rezervacij za nedoseganje zajamčenega donosa slovenske pokojninske družbe

• Povečanje prihodkov zaradi povečanja sredstev v upravljanju glede na leto prej, najbolj pri Savi Infond

• Povečanje obratovalnih stroškov zaradi rasti obsega poslovanja in povečanja sredstev v upravljanju glede na leto prej

Rezultati po poslovnih odsekih – drugo

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Naložbeni portfelj in sredstva v upravljanju

Sestava naložbenega portfelja

mio EUR v	31 12 2021	31 3 2022
Državne obveznice	718 5 ,	701 5 ,
Poslovne obveznice	592 1 ,	542 4 ,
in denarni ustrezniki Denar	74 0 ,	93 2 ,
Infrastrukturni skladi	44 5 ,	46 8 ,
Vzajemni skladi	35 9 ,	32 8 ,
Delnice	36 0 ,	29 3 ,
Depoziti in CD-ji	18 6 ,	18 2 ,
Nepremičninski skladi	15 8 ,	16 2 ,
Naložbene nepremičnine	3 14 ,	2 14 ,
Drugo	31 8 ,	32 3 ,
Skupaj naložbeni portfelj	1 581 4 ,	1 526 8 ,

Znižanje strukturnega deleža naložb v poslovne obveznice za 1,9 o. t. je posledica negativne spremembe presežka iz prevrednotenja ter zapadanja in prodaj, kar je povzročilo povečanje deleža denarja in denarnih ustreznikov.

Donos in donosnost naložbenega portfelja

mio EUR v	1–3/2021	1–3/2022	Absolutna razlika
naložbenega portfelja Donos	6 7 ,	5 5 ,	-2 2 ,
naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik Donos	4 7 ,	4 4 ,	-0 3 ,
naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik stroškov in Donosnost podrejenega dolga	1 4 % ,	1 3 % ,	-0 1 ,

Donos naložbenega portfelja je sestavljen iz donosa finančnih naložb, vključno z naložbami v pridružene družbe, in donosa naložbenih nepremičnin.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Delničarji in trgovanje z delnico

Knjigovodska vrednost delnice 30,49 € 31. 3. 22 / 31. 12. 21: -6,3 %

	31. 3. 2022
Osnovni kapital (mio €)	71,9
Tržna kapitalizacija (mio €)	447,9
Oznaka delnice	POSR
Število delnic	17.219.662
Število lastnih delnic	1.721.966
Število delničarjev	4.257

Dividendna politika

• Dividendna politika: povečevanje dividende v povprečju za 10 % letno; izplačilo med 35 % in 45 % čistega poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava.
• Sava Re v 2020 zaradi povečanih prepoznanih tveganj, povezanih s covidom-19, in zaradi posebne previdnosti, h kateri je pozvala tudi AZN, ni izplačala dividende za leto 2020. Dividenda za leto 2020, izplačana v letu 2021, je bila omejena po priporočilu AZN.
• Predlog za izplačilo dividende za leto 2021 v 2022: predlagano izplačilo dividende 23.246.544,00 EUR ali 1,50 EUR bruto na delnico. Skupščina delničarjev bo 23. 6. 2022.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Kapitalska ustreznost

v mio €	31. 12. 2020
Primerni lastni viri sredstev	567,8
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	287,4
Solventnostni količnik	198 %
v mio €	31. 12. 2021
Primerni lastni viri sredstev	601,3
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	304,4
Solventnostni količnik	198 %

Poročilo o solventnosti in finančnem položaju Zavarovalne skupine Sava za leto 2021 je bilo objavljeno na spletni strani družbe in spletni strani Ljubljanske borze dne 19. 5. 2022.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2022

Pomembnejša področja razvoja v letu 2022

-

-

-

Ključni kazalniki uspešnosti poslovanja skupine

	Realizirano 2020	Realizirano 2021	Načrt 2022
Poslovni prihodki	680,8 mio €	732,7 mio €	> 700 mio €
Poslovni izid po obdavčitvi	56,4 mio €	76,2 mio €	> 60 mio €
Donosnost lastniškega kapitala (ROE)	13,3 %	15,8 %	>= 11,5 %
Čisti stroškovni količnik*	29,5 %	29,0 %	31‒32 %
Donosnost naložb*	1,6 %	1,8 %	1,4 %
Čisti kombinirani količnik* (poz. + prem.)	93,9 %	88,3 %	< 94 %

* Izključen vpliv tečajnih razlik. Pri donosnosti naložbenega portfelja niso vključeni stroški podrejenega dolga. Pri stroškovnem količniku je izključena amortizacija pogodbenih odnosov s strankami. Čisti stroškovni količnik skupine za 2020 ne vključuje pozitivne razlike med pošteno vrednostjo pridobljenih neto sredstev in nakupno vrednostjo naložbe v Vito.

Načrt temelji na jesenskih napovedih za rast BDP po državah, kjer smo prisotni, in ne vključuje predpostavk o večjih nihanjih na finančnih trgih. Prav tako predpostavlja, da v letu 2022 ne bo novih zapiranj gospodarstva in omejitev gibanja, s katerimi so bile države soočene v letih 2020 in 2021.

Konsolidirani poslovni prihodki po odsekih

Hvala za pozornost.

Izjava o odgovornosti

V prihodnost usmerjene izjave

Ta dokument lahko vsebuje v prihodnost usmerjene izjave o pričakovanjih, načrtih ali ciljih Save Re, ki temeljijo na predpostavkah poslovodstva družbe. Take izjave so po svoji naravi tvegane in negotove. Zato se lahko dejanski razvoj, predvsem poslovna uspešnost, pomembno razlikuje od pričakovanj, načrtov in ciljev, objavljenih v tem dokumentu, torej se ne zanašajte na točnost v prihodnost usmerjenih izjav.

Dolžnost posodabljanja

Sava Re ne prevzema nobene obveznosti glede posodabljanja v prihodnost usmerjenih izjav ali drugih informacij iz tega dokumenta.

Regijska izpostavljenost

V primerjavi s koncem leta 2021 se izpostavljenost do posameznih regij ni bistveno spremenila.

Izpostavljenosti do Slovenije se je povečala predvsem zaradi višjega stanja denarja in denarnih ustreznikov.

Razlog za znižanje izpostavljenosti do držav EU pa je predvsem zapadanje in prodaje naložb izdajateljev držav EU ter negativnega prevrednotenja dolžniških naložb.

Panožna izpostavljenost

Povečanje izpostavljenosti do panoge bančništvo je posledica višjega stanja denarja in denarnih ustreznikov, ki je kratkoročne narave. Del sredstev zapadlih naložb ostalih panog je bil naložen v državne vrednostne papirje, zato se je delež izpostavljenosti do panoge država povečal.

* Vključuje neposredne nepremičnine in naložbe v nepremičninske sklade. Vključene so tudi poslovne obveznice, ki imajo po GICS-klasifikaciji panogo nepremičnine.

Bonitetna slika

Sredstva naložbenega razreda so predstavljala 82,6 % naložb s stalnim donosom, kar je 1,9 o. t. manj kakor ob koncu leta 2021. Zmanjšanje bonitetnih razredov A je posledica zapadanja naložb z najboljšimi bonitetnimi ocenami, ki so se le delno ponovno vložila, preostanek je ostal v denarju in denarnih ustreznikih, ki imajo slabšo bonitetno oceno ali pa so brez bonitetne ocene.

Bonitetni razred brez ocene se je v primerjavi s koncem leta 2021 povečal za 1,7 o. t. predvsem zaradi zmanjševanja naložb ostalih razredov ter tudi višjega deleža denarnih sredstev v strukturi naložbenega portfelja, kar je kratkoročne narave.