Pozavarovalnica Sava

Quarterly Report • Sep 3, 2018

NEREVIDIRANO POROČILO O POSLOVANJU SKUPINE SAVA RE IN RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE, D.D., ZA OBDOBJE JANUAR–JUNIJ 2018

Ljubljana, 21. 8. 2018

KAZALO

UVOD 5
1		UVOD 7
	1.1	Povzetek pomembnejših postavk poslovanja 9
	1.2	Osebna izkaznica Save Re 11
	1.3	Organi družbe 12
	1.4	Pomembnejši dogodki v prvih šestih mesecih leta 2018 14
	1.5	Pomembnejši dogodki po datumu izkaza finančnega položaja 15
	1.6	Sestava skupine Sava Re 15
	1.7	Delničarji in trgovanje z delnico 17
		VMESNO POSLOVNO POROČILO SKUPINE SAVA RE	21
2		POSLOVANJE SKUPINE SAVA RE IN FINANČNI REZULTAT 23
	2.1	Pozavarovanje 31
	2.2	Premoženje 34
	2.3	Življenje 40
	2.4	Pokojnine 44
3		FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE SAVA RE 47
	3.1	Sredstva 47
	3.2	Obveznosti 51
	3.3	Viri financiranja in njihova ročnost 53
	3.4	Denarni tok 53
	3.5	Bonitetna ocena Save Re 53
4		ZAPOSLENI 54
5		UPRAVLJANJE TVEGANJ 54
		POVZETEK RAČUNOVODSKEGA POROČILA SKUPINE SAVA RE	59
6		NEREVIDIRANI ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI 61
	6.1	Nerevidiran konsolidiran izkaz finančnega položaja 61
	6.2	Nerevidiran konsolidiran izkaz poslovnega izida 62
	6.3	Nerevidiran konsolidiran izkaz vseobsegajočega donosa 63
	6.4	Nerevidiran konsolidiran izkaz denarnih tokov 64
	6.5	Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala 65
7		POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM 67
	7.1	Pregled pomembnih računovodskih usmeritev 67
	7.2 7.3	Sezonska narava oziroma cikličnost medletnega delovanja 67 Narava in znesek nenavadnih postavk 67
	7.4	Znesek pomembnosti 67
	7.5	Izdaje, ponovni nakupi in poplačila dolžniških in lastniških vrednostnih papirjev 67
	7.6	Ključne računovodske ocene in presoje 68
	7.7	Analiza poslovnih odsekov 68
	7.8	Poslovne združitve 76
	7.9	Opis pomembnih sprememb v izkazu finančnega položaja 78
8		POSLI S POVEZANIMI OSEBAMI 85
		NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE	89
9		NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI 91
	9.1	Nerevidiran izkaz finančnega položaja 91
	9.2	Nerevidiran izkaz poslovnega izida 92
	9.3	Nerevidiran izkaz vseobsegajočega donosa 93
	9.4	Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala 94
	9.5	Nerevidiran izkaz denarnih tokov 95
	PRILOGA –	Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna	97

UVOD

1 UVOD

Skladno z določili Zakona o trgu finančnih instrumentov in s Pravili Ljubljanske borze vrednostnih papirjev družba Sava Re, ki ima poslovni naslov v Ljubljani, Dunajska 56, objavlja dokument Nerevidirano poročilo o poslovanju skupine Sava Re in računovodski izkazi Save Re, d.d., za obdobje januar–junij 2018, ki je objavljen tudi na spletni strani družbe www.sava-re.si, in sicer od 31. 8. 2018 dalje.

Izjava o odgovornosti uprave Save Re, d.d.

Po našem najboljšem vedenju je povzetek računovodskega poročila skupine Sava Re pripravljen tako, da daje resničen in pošten prikaz sredstev in obveznosti, finančnega položaja in poslovnega izida skupine. Medletni računovodski izkazi za skupino Sava Re in ločeni izkazi za Savo Re, d.d., ki so oboji predstavljeni v zgoščeni obliki, so pripravljeni skladno z Mednarodnim računovodskim standardom 34 »Medletno računovodsko poročanje«, ki ga je sprejela Evropska unija, in jih je treba brati skupaj z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2017. Medletni izkazi niso revidirani.

Poslovno poročilo je pošten prikaz razvoja in izidov poslovanja skupine in družbe ter njunega finančnega položaja, vključno z opisom bistvenih vrst tveganj, ki so jim družbe, vključene v konsolidacijo, kot celota izpostavljene.

Marko Jazbec, predsednik uprave

Srečko Čebron, član uprave

Jošt Dolničar, član uprave

Polona Pirš Zupančič, članica uprave

Ljubljana, 21. 8. 2018

1.1 Povzetek pomembnejših postavk poslovanja

(v EUR, razen odstotki)	Skupina Sava Re		Sava Re
	1-6/2018	1-6/2017	1-6/2018	1-6/2017
Kosmate premije	308.644.926	297.770.558	93.230.136	95.389.489
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	3,7%	6,0%	-2,3%	4,3%
Čisti prihodki od premij	240.094.363	230.286.916	63.435.770	59.837.679
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	4,3%	1,9%	6,0%	-6,4%
Kosmate škode	166.396.406	149.352.307	36.959.805	37.878.931
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	11,4%	17,6%	-2,4%	0,0%
Čisti odhodki za škode	165.633.594	141.966.092	38.657.313	31.958.124
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	16,7%	7,7%	21,0%	-18,7%
Čisti merodajni škodni količnik	61,0%	56,7%	61,2%	53,6%
Čisti merodajni škodni količnik z izključitvijo tečajnih razlik	61,1%	58,8%	61,4%	60,2%
Obratovalni stroški s prihodki od pozav. provizij	82.534.865	74.174.142	21.190.656	19.546.106
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	11,3%	0,5%	8,4%	1,0%
Čisti stroškovni količnik	33,0%	32,1%	33,4%	32,7%
Kosmati stroškovni količnik	27,2%	26,6%	26,9%	25,7%
Čisti kombinirani količnik	97,1%	92,3%	94,6%	87,6%
Čisti kombinirani količnik z izključitvijo tečajnih razlik	97,1%	94,3%	94,7%	93,4%
Donos naložbenega portfelja	10.070.267	7.801.779	35.456.423	24.974.614
Donosnost naložbenega portfelja	1,8%	1,4%	8,3%	5,3%
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik Donosnost naložbenega portfelja z izključitvijo tečajnih razlik	10.325.132 1,9%	11.558.293 2,2%	35.581.755 8,3%	28.377.471 6,8%
Poslovni izid pred obdavčitvijo	18.436.773	22.395.481	39.027.021	32.665.866
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	-17,7%	14,4%	19,5%	0,3%
Poslovni izid po obdavčitvi	14.167.227	17.117.531	37.620.289	31.369.751
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	-17,2%	19,4%	19,9%	5,9%
Vseobsegajoči donos	11.525.523	15.389.873	37.055.154	31.006.383
Sprememba glede na isto obdobje prejšnjega leta	-25,1%	-34,3%	19,5%	-0,7%
Anualizirana donosnost lastniškega kapitala	9,9%	11,1%	13,8%	13,3%
Čisti poslovni izid na delnico	0,91	1,10	2,43	2,02
	30.6.2018	31.12.2017	30.6.2018	31.12.2017
Stanje sredstev	1.755.773.126	1.708.348.067	633.624.300	580.886.180
Sprememba glede na 31. 12. predhodnega leta	2,8%	2,2%	9,1%	2,2%
Stanje kapitala	315.178.680	316.116.895	315.623.153	290.966.155
Sprememba glede na 31. 12. predhodnega leta	-0,3%	6,4%	8,5%	7,6%
Stanje čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij	1.168.266.974	1.127.139.014	233.035.464	212.565.592
Sprememba glede na 31. 12. predhodnega leta	3,6%	1,6%	9,6%	2,2%
Knjigovodska vrednost delnice	20,34	20,40	-	-
Število zaposlenih (ekvivalent polnega delovnega časa)	2.431,6	2.388,8	108,1	96,5
Solventnostni količnik po predpisih Solventnost II	-	220%	-	283%

Opombe:

Obrazložitev izračuna količnikov in donosa naložbenega portfelja je podana v slovarju, ki je v prilogi poročila.

Donos naložbenega portfelja za 1–6/2017 se razlikuje od tistega v poročilu o poslovanju 1–6/2017, ker so prihodki in odhodki od naložbenih nepremičnin po novem vključeni med ostale prihodke/odhodke.

Donos naložbenega portfelja ne vključuje donosa naložb v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, saj le-ta ne vpliva na izkaz poslovnega izida. Skladno s to postavko se giblje matematična rezervacija zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Konsolidirana anualizirana donosnost lastniškega kapitala je izračunana pod predpostavko, da se v drugi polovici leta 2018 ne zgodi več noben katastrofalni dogodek.

Nerevidirani solventnostni količnik skupine na dan 31. 3. 2018 znaša 212 % (upoštevajoč stanje zahtevanega solventnostnega kapitala skupine na dan 31. 12. 2017 in primerne lastne vire sredstev na dan 31. 3. 2018).

V naslednji tabeli so prikazani doseženi rezultati z zadanimi cilji za celo leto 2018:

(v mio EUR)	1-6/2018	Načrt 2018	% doseganja načrta
Konsolidirane kosmate premije	308,6	>520,0	59,4%
Čisti poslovni izid	14,2	37,0-39,0	38,3%
Anualizirana donosnost lastniškega kapitala	9,9%	>11,0%	
Čisti kombinirani količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	97,1%	94,0-94,5%	
Čisti merodajni škodni količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	61,1%	59,4-59,9%	
Čisti stroškovni količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	33,0%	31,4-31,7%	
Anualizirana donosnost naložbenega portfelja (z izključitvijo tečajnih razlik)	1,9%	1,7%	

*Čisti kombinirani količnik in čisti merodajni škodni količnik sta izračunana za poslovna odseka pozavarovanje in premoženje.

Ker tečajne razlike niso bile načrtovane, so v tabeli prikazani količniki, očiščeni tečajnih razlik.

Skupina Sava Re je v obdobju 1–6/2018 dosegla 14,2 milijona EUR čistega poslovnega izida, kar je 17,2 % manj od doseženega v enakem obdobju lani. Na njegovo zmanjšanje so vplivali predvsem večji škodni dogodki v prvi polovici leta. Kosmate premije so v prvem polletju dosegle 59,4 % celoletnega načrta in so glede na enako obdobje lani beležile 3,7-odstotno rast. Čisti merodajni škodni količnik je bil nekoliko slabši od načrtovanega za celo leto 2018, in sicer zaradi neurja s točo v Črnomlju in okolici. Znesek omenjene škode je negativno vplival na rezultat 1–6/2018 v višini 4,6 milijona EUR. Čisti stroškovni količnik je bil v 1–6/2018 višji od načrtovanega za celo leto predvsem zaradi višjih stroškov pozavarovalnega odseka (stroški pridobivanja s spremembo v razmejenih stroških pridobivanja so bili visokizaradi padca kosmatih premij in posledično nižje spremembe v razmejenih stroških pridobivanja) in življenjskega odseka (znižanje premij zaradi doživetij in hkrati povečanje stroškov pridobivanja zaradi visoke prodaje novih zavarovanj, premije teh zavarovanj pa niso uspele nadoknaditi izgube portfelja zaradi doživetij). Ocenjujemo, da se bodo stroškovni količniki odsekov do konca leta izravnali in se znižali na načrtovane ravni in da se bo dinamika škod izravnala v drugi polovici leta na načrtovane ravni, ki temeljijo na večletnih povprečjih. Ocenjujemo, da bo načrtovani dobiček za leto 2018, kljub slabšemu rezultatu prvega polletja, dosegljiv, v kolikor druge polovice leta ne bodo prizadele nove večje škode. V drugem polletju se pričakuje še nekoliko pozitivnejši učinek vključitve novih družb v konsoldiacijo, saj v prvem polletju niso bile vključene celotno obdobje.

1.2 Osebna izkaznica Save Re

Firma	Sava Re, d.d.
Poslovni naslov	Dunajska 56
	1000 Ljubljana
	Slovenija
Telefon/tajništvo	(01) 47 50 200
Telefaks	(01) 47 50 264
E-naslov	info@sava-re.si
Spletna stran	www.sava-re.si
Matična številka	5063825
Davčna številka	17986141
LEI-koda	549300P6F1BDSFSW5T72
Osnovni kapital	71.856.376 EUR
Delnice	17.219.662 kosovnih delnic
Organi upravljanja in nadzora	UPRAVA
	Marko Jazbec (predsednik)
	Srečko Čebron
	Jošt Dolničar
	Polona Pirš Zupančič
	NADZORNI SVET
	Mateja Lovšin Herič (predsednica)
	Keith William Morris (namestnik predsednice)
	Andrej Kren
	Davor Ivan Gjivoje
	Mateja Živec (predstavnica delavcev)
	Andrej Gorazd Kunstek (predstavnik delavcev)
Datum registracije	10. 12. 1990 Okrožno sodišče Ljubljana
	Ernst & Young d.o.o.,
Pooblaščeni revizor	Dunajska 111
	1000 Ljubljana
	Slovenija
Največji delničar in njegov delež	Slovenski državni holding, d.d.
	17,7 % (štev. kosovnih delnic: 3.043.883)
Bonitetne ocene:
Standard & Poor's	A (stabilna srednjeročna napoved); julij 2018
AM Best	A– (stabilna srednjeročna napoved); oktober 2017
Kontakt za letno poročilo in trajnostno poročilo	ir@sava-re.si
Družba nima podružnic

1.3 Organi družbe

Uprava

Skladno s statutom Save Re družbo vodi, predstavlja in zastopa od dvo- do petčlanska uprava. Družbo v pravnem prometu vedno zastopata vsaj dva člana uprave skupaj.

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 je prišlo do spremembe v sestavi uprave.

Nadzorni svet je 9. 11. 2017 soglasno podprl predlog predsednika uprave Marka Jazbeca in imenoval novo vodstveno ekipo Save Re. V upravo družbe sta bila po dveh zaporednih mandatih ponovno imenovana dosedanja člana uprave Srečko Čebron in Jošt Dolničar, ki sta nov mandate nastopila 1. 6. 2018. Za četrto članico pa je nadzorni svet imenoval Polono Pirš Zupančič, ki je mandat nastopila 14. 1. 2018. Mateji Treven je mandat članice uprave prenehal 13. 1. 2018.

Sestava uprave na dan 30. 6. 2018
-----------------------------------	--

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Marko Jazbec	predsednik	12. 5. 2017	12. 5. 2022
Srečko Čebron	član	1. 6. 2018	1. 6. 2023
Jošt Dolničar	član	1. 6. 2018	1. 6. 2023
Polona Pirš Zupančič	članica	14. 1. 2018	14. 1. 2023

Članstva v organih vodenja ali nadzora nepovezanih drugih pravnih oseb:

Jošt Dolničar:

Veslaška zveza Slovenije, Župančičeva cesta 9, Bled – predsednik.

Nadzorni svet

Skladno s statutom družbe in veljavno zakonodajo sestavlja nadzorni svet šest članov, od katerih štiri člane predstavnike delničarjev izvoli skupščina družbe, dva člana predstavnika delavcev pa izvoli svet delavcev družbe.

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 ni prišlo do sprememb v sestavi nadzornega sveta.

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Mateja Lovšin Herič	predsednica	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Keith W. Morris	namestnik predsednice	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Andrej Kren	član	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Davor Ivan Gjivoje	član	7. 3. 2017	7. 3. 2021
Andrej Gorazd Kunstek	član predstavnik delavcev	11. 6. 2015	11. 6. 2019
Mateja Živec	članica predstavnica delavcev	1. 4. 2016	11. 6. 2019

Sestava nadzornega sveta na dan 30. 6. 2018

Članstva v organih vodenja ali nadzora nepovezanih drugih pravnih oseb:

Keith W. Morris:

European Reliance S.A., Kifisias Aven. 274, 152 32, Chalandri, Grčija – neizvršni član upravnega odbora.

Davor Ivan Gjivoje, Jr:

• Networld, Inc./DGG Holdings, Ltd., 89 Headquarters Plaza, North Tower, (Suite 1420) Morristown, NJ 07960, ZDA – direktor.
• Adria Lines Dover, Delaware, ZDA direktor.

Networld Inc., 89 Headquarters Plaza, North Tower, Suite 1420 Morristown, NJ 07960, ZDA – direktor.

Andrej Kren:

Delo, d.o.o., Dunajska 5, 1000 Ljubljana, Slovenija – glavni direktor.

RSG Kapital, d.o.o., Breg 14, 1000 Ljubljana, Slovenija – član nadzornega sveta.

Komisije nadzornega sveta

Revizijska komisija

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 ni prišlo do sprememb v sestavi revizijske komisije nadzornega sveta.

Sestava revizijske komisije nadzornega sveta na dan 30. 6. 2018

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Andrej Kren	predsednik	16. 8. 2017	16. 7. 2021
Mateja Lovšin Herič	članica in namestnica predsednika	16. 8. 2017	16. 7. 2021
Ignac Dolenšek	zunanji član	16. 8. 2017	16. 7. 2021

Komisija za tveganja

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 ni prišlo do sprememb v sestavi komisije nadzornega sveta za tveganja.

Sestava komisije nadzornega sveta za tveganja na dan 30. 6. 2018

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Keith W. Morris	predsednik	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Davor Ivan Gjivoje	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Slaven Mićković	zunanji član in namestnik predsednika	24. 8. 2017	16. 7. 2021

Komisija za imenovanja in prejemke

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 ni prišlo do sprememb v sestavi komisije nadzornega sveta za imenovanja in prejemke.

Sestava komisije nadzornega sveta za imenovanja in prejemke na dan 30. 6. 2018

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Mateja Lovšin Herič	predsednica	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Keith W. Morris	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Andrej Kren	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Davor Ivan Gjivoje	član	24. 8. 2017	7. 3. 2021

Komisija za oceno sposobnosti in primernosti

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 je prišlo do spremembe v sestavi komisije nadzornega sveta za oceno sposobnosti in primernosti. Nadzorni svet je na svoji seji, ki je potekala 8. 3. 2018, namesto Nike Matjan za zunanjega člana komisije nadzornega za oceno sposobnosti in primernosti imenoval Roka Sajeta.

Sestava komisije nadzornega sveta za oceno sposobnosti in primernosti na dan 30. 6. 2018

Član	Naziv	Nastop mandata	Potek mandata
Mateja Živec	predsednica	24. 8. 2017	1. 6. 2019
Keith W. Morris	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Rok Saje	zunanji član	8. 3. 2018	16. 7. 2021
Andrej Kren	nadomestni član	24. 8. 2017	16. 7. 2021

Skupščina delničarjev

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2018 je bila skupščina delničarjev Save Re sklicana enkrat.

V skladu s finančnim koledarjem družbe za leto 2018 je zasedanje 34. skupščine delničarjev Save Re potekalo 29. 5. 2018. Skupščina se je tega dne med drugim seznanila s sprejetim letnim poročilom za poslovno leto 2017 z mnenjem revizorja, s pisnim poročilom nadzornega sveta k letnemu poročilu in letnim poročilom o notranjem revidiranju za leto 2017 z mnenjem nadzornega sveta. Nadalje je bila na skupščini podana informacija o prejemkih članov organov vodenja in nadzora ter poročilo uprave o lastnih delnicah. Skupščina je sklenila, da se del bilančnega dobička v višini 12.398.156,80 EUR uporabi za izplačilo dividend, preostali del bilančnega dobička v višini 10.101.173,14 EUR pa se ne uporabi. Skupščina je podelila razrešnico za leto 2017 tako nadzornemu svetu kot tudi upravi družbe.

1.4 Pomembnejši dogodki v prvih šestih mesecih leta 2018

• Januarja 2018 je Polona Pirš Zupančič nastopila petletni mandat kot članica uprave. Tudi po njenem nastopu uprava Save Re nadaljuje delo v štiričlanski sestavi. Nadzorni svet Save Re se je namreč na seji, ki je potekala 20. 12. 2017, seznanil z izjavo Mateje Treven o predčasnem prenehanju mandata članice v upravi Save Re, in sprejel njen predlog za sporazumno prenehanje pogodbe o zaposlitvi članice uprave. Mateji Treven je funkcija članice uprave prenehala 13. 1. 2018.
• Sava Re je 31. 1. 2018 izpolnila vse odložne pogoje in tako postala 75-odstotna lastnica družbe TBS Team 24.
• V skladu s sedmim odstavkom 171. člena Zakona o zavarovalništvu (ZZavar-1; Uradni list RS, št. 93/15) je Sava Re z družbama Zavarovalnica Sava in Sava pokojninska, sklenila pogodbi o izločenem poslu, na podlagi katerih je z dnem 1. 2. 2018 izvajanje ključne funkcije notranje revizije družb Zavarovalnica Sava in Sava pokojninska za nedoločen čas prenešeno na družbo Sava Re.
• Sava Re je 13. 3. 2018 izpolnila vse odložne pogoje in tako postala 100-odstotna lastnica družbe NLB Nov penziski fond AD Skopje.
• Sava Re je marca 2018 po pridobitvi soglasje Narodne banke Srbije in potrebnih dovoljenj ostalih regulatorjev postala lastnica 92,94-odstotnega deleža srbske družbe Energoprojekt Garant. Julija 2018 je Sava Re v okviru podane prevzemne ponudbe in kasnejšega postopka iztisnitve postala 100-odstotna lastnica družbe. Sava Re načrtuje pripojiti prevzeto družbo obstoječi odvisni družbi, srbski premoženjski zavarovalnici Sava neživotno osiguranje (SRB), po pripojitvi pa optimizirati kapital družbe.
• Zavarovalnica Sava je aprila 2018 podpisala kupoprodajno pogodbo z Ergo Austria International AG in Ergo Versicherung Aktiengesellschaft za nakup 100-odstotnega deleža družb ERGO osiguranje d.d. in Ergo životno osiguranje d.d., Hrvaška. V drugem četrtletju so potekale aktivnosti za pridobitev dokumentacije za dovoljenje za pridobitev kvalificiranega deleža s strani hrvaškega regulatorja. Odložni pogoji do priprave tega poročila še niso bili izpolnjeni.
• Maja 2018 je Sava Re objavila Poročilo o solventnosti in finančnem položaju Save Re, d.d., za leto 2017. Solventnostni količnik družbe za leto 2017 znaša 283 %. Junija 2018 je Sava Re objavila Poročilo o solventnosti in finančnem položaju skupine Sava Re za leto 2017. Solventnostni količnik skupine za leto 2017 znaša 220 %.
• Maja 2018 je zasedala 34. skupščina delničarjev družbe.
• Junija 2018 sta nov petletni mandat nastopila dosedanja člana uprave, Srečko Čebron in Jošt Dolničar.
• Dne 8. 6. 2018 je jugovzhodni del Slovenije prizadelo neurje s točo. Največ škode je toča povzročila v Črnomlju in njegovi okolici. Odvisna družba Zavarovalnica Sava, ki ima v tem delu Slovenije relativno visok tržni delež, je svojim zavarovancem zagotovila pokritje vseh zavarovanih škod, do katerih so zavarovanci upravičeni. Škode iz tega naslova vplivajo na rezultat 1–6/2018 v višini 4,6 milijona EUR.

1.5 Pomembnejši dogodki po datumu izkaza finančnega položaja

Julija 2018 je bonitetna agencija Standard & Poor's ob rednem letnem pregledu Savi Re in Zavarovalnici Sava izboljšala bonitetno oceno finančne in kreditne moči na "A", pri čemer je srednjeročna napoved stabilna.

1.6 Sestava skupine Sava Re

Poleg Save Re, ki je obvladujoča družba, je na dan 30. 6. 2018 zavarovalniški del skupine Sava Re sestavljalo še osem zavarovalnic s sedežem v Sloveniji in državah Adria regije (kakor je prikazano v sliki sestave skupine v nadaljevanju). Poleg naštetih (po)zavarovalnic sestavljajo skupino še:

• Sava pokojninska: pokojninska družba v Sloveniji, v 100-odstotni lasti Save Re;
• Illyria Hospital: družba na Kosovem, ki ima v lasti zemljišče, a trenutno ne opravlja nobene dejavnosti in je v 100-odstotni lasti Save Re;
• TBS Team 24: družba iz Slovenije, ki se ukvarja z organizacijo asistence v povezavi z avtomobilskimi, zdravstvenimi in domskimi zavarovanji in je v 75-odstotni lasti Save Re;
• Sava penzisko društvo: pokojninska družba v Makedoniji, ki upravlja pokojninske sklade 2. in 3. stebra in je v 100-odstotni lasti Save Re.

Sestava skupine Sava Re na dan 30. 6. 2018

Nazivi družb v skupini Sava Re

	Uraden dolg naziv	Kratek naziv v tem dokumentu
	skupina Sava Re	skupina Sava Re
1	Pozavarovalnica Sava, d.d.	Sava Re
2		Zavarovalnica Sava
	ZAVAROVALNICA SAVA, zavarovalna družba, d.d.	Zavarovalnica Sava, slovenski del (v tabelah)
	SAVA OSIGURANJE d.d. – Podružnica Hrvatska	Zavarovalnica Sava, hrvaški del (v tabelah)
3	Sava pokojninska družba, d.d.	Sava pokojninska
4	SAVA NEŽIVOTNO OSIGURANJE AKCIONARSKO DRUŠTVO ZA OSIGURANJE BEOGRAD	Sava neživotno osiguranje (SRB)
5	"SAVA ŽIVOTNO OSIGURANJE" akcionarsko društvo za osiguranje, Beograd	Sava životno osiguranje (SRB)
6	KOMPANIA E SIGURIMEVE " ILLYRIA " SH.A.	Illyria
7	Kompania për Sigurimin e Jetës " Illyria – Life " SH.A.	Illyria Life
8	AKCIONARSKO DRUŠTVO SAVA OSIGURANJE PODGORICA	Sava osiguranje (MNE)
9	SAVA osiguruvanje a.d. Skopje	Sava osiguruvanje (MKD)
10	" Illyria Hospital " SH.P.K.	Illyria Hospital
11	Društvo sa ograničenom odgovornošću – SAVA CAR – Podgorica	Sava Car
12	ZS Svetovanje, storitve zavarovalnega zastopanja, d.o.o.	ZS Svetovanje
13	ORNATUS KLICNI CENTER, podjetje za posredovanje telefonskih klicov, d.o.o.	Ornatus KC
14	DRUŠTVO ZA ZASTUPANJE U OSIGURANJU "SAVA AGENT" D.O.O. – Podgorica	Sava Agent
15	Društvo za tehničko ispituvanje i analiza na motorni vozila SAVA STEJŠN DOOEL Skopje	Sava Station
16	TBS TEAM 24 podjetje za storitvene dejavnosti in trgovino d.o.o.	TBS Team 24
17	SAVA PENSION FUND JSC Skopje (SAVA PENZISKO DRUSTVO AD Skopje)	Sava penzisko društvo
18	ENERGOPROJEKT GARANT AKCIONARSKO DRUŠTVO ZA OSIGURANJE, BEOGRAD	Energoprojekt Garant

1.7 Delničarji in trgovanje z delnico

Gibanje tečaja delnice Save Re v obdobju od 1. 7. 2017 do 30. 6. 2018 v primerjavi z indeksom SBITOP (v EUR)

Tečaj borznega indeksa SBITOP je prilagojen tako, da se začne v isti točki kakor tečaj delnice POSR (1. 7. 2017: 15,12 EUR), v nadaljevanju pa je prikazana realna rast tečaja borznega indeksa

Tržna cena delnice je na dan 31. 12. 2017 znašala 15,80 EUR, na dan 30. 6. 2018 pa 17,80 EUR, kar pomeni 12,7 % rast v obravnavanem obdobju. V drugem četrtletju je bila izplačana dividenda družbe v višini 0,8 EUR po delnici.

Osnovni podatki delnice POSR

	30.6.2018	30.6.2017
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Število delnic	17.219.662	17.219.662
Oznaka delnice	POSR	POSR
Število delničarjev	4.073	4.136
Tip delnice	Navadna (redna)
Trg, na katerem kotirajo delnice	Ljubljanska borza, prva kotacija
Število lastnih delnic	1.721.966	1.721.966
Konsolidiran čisti dobiček na delnico (v EUR)	0,91	1,10
Konsolidirana knjigovodska vrednost delnice (v EUR)	20,34	19,36
Tržni tečaj na zadnji dan v obdobju (v EUR)	17,80	15,11
	1-6/2018	1-6/2017
Povprečni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	17,46	15,67
Minimalni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	15,80	13,35
Maksimalni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	19,00	17,20
Promet z delnico v obravnavanem obdobju (v EUR)	6.921.346	10.966.403

Deset največjih delničarjev Save Re na dan 30. 6. 2018 1

Delničar	Število delnic	Delež v osnovnem kapitalu
SDH, d.d.	3.043.883	17,7%
Zagrebačka banka d.d. - skrbniški račun	2.439.852	14,2%
Republika Slovenija	1.737.436	10,1%
Sava Re	1.721.966	10,0%
European Bank for Reconstruction and Development	1.071.429	6,2%
Raiffeisen Bank Austria d.d. - skrbniški račun	786.690	4,6%
Modra zavarovalnica d.d.	714.285	4,1%
Abanka d.d.	655.000	3,8%
Hrvatska poštanska banka - skrbniški račun	325.000	1,9%
Modra zavarovalnica d.d. - ZVPS	320.346	1,9%
Skupaj	12.815.887	74,4%

Sava Re je 2. 6. 2016 od skupine Adris grupa, d. d., Vladimira Nazora 1, 52210 Rovinj, Hrvaška (v nadaljevanju Adris grupa), prejela obvestilo o spremembi pomembnega deleža v družbi Sava Re. Adris grupa je imela na dan 2. 6. 2016 skupaj s svojimi odvisnimi družbami na skrbniških računih hranjenih 3.278.049 delnic z oznako POSR, kar je predstavljalo 19,04 % delnic v osnovnem kapitalu izdajatelja in 21,15 % vseh delnic z glasovalno pravico družbe Sava Re.

Prikaz največjih delničarjev Save Re na dan 30. 6. 2018²

V lastniški strukturi delničarjev Save Re je bilo na dan 30. 6. 2018 65,3 % domačih vlagateljev in 34,7 % tujih vlagateljev. Največji lastnik delnic Save Re je Slovenski državni holding, d.d. (SDH), ki ima v lasti 17,7 % delnic. Januarja 2018 je Sava Re od SDH prejela obvestilo, da je na podlagi sklepa Vlade Republike Slovenije neodplačno prenesel na Republiko Slovenijo 1.261.034 delnic Save Re. Število delnic v lasti SDH po omenjenem prenosu je 3.043.883 (pred prenosom: 4.304.917), kar je 17,7 % vseh delnic v osnovnem kapitalu družbe Save Re oziroma 19,6 % vseh delnic z glasovalno pravico. Število delnic v lasti Republike Slovenije po omenjenem prenosu je 1.737.436 (pred prenosom: 476.402), kar

¹ Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD d.d. in lastni preračuni.

² Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD d.d. in lastni preračuni.

je 10,1 % vseh delnic v osnovnem kapitalu družbe Save Re oziroma 11,2 % vseh delnic z glasovalno pravico.

Lastniška sestava delničarjev Save Re na dan 30. 6. 2018 3

Vrsta investitorja	Domači vlagatelji	Tuji vlagatelji
Zavarovalnice in pokojninske družbe	19,2%	0,0%
Druge finančne institucije	17,9%	0,2%
Država	10,1%	0,0%
Fizične osebe	9,1%	0,1%
Banke	3,9%	29,6%
Investicijske družbe in vzajemni skladi	2,8%	3,6%
Ostale gospodarske družbe	2,2%	1,2%
Skupaj	65,3%	34,7%

Med drugimi finančnimi institucijami predstavlja Slovenski državni holding 17,7-odstotni delež.

Lastne delnice

V obdobju od 1. 1. 2018 do vključno 30. 6. 2018 Sava Re ni opravila nakupov lastnih delnic. Skupno število lastnih delnic je na dan 30. 6. 2018 znašalo 1.721.966, kar prestavlja 10 % minus eno delnico vseh izdanih delnic.

Dividenda

Družba je v drugem četrtletju 2018 izplačala dividendo v višini 0,80 EUR po delnici. Družba v obdobju 1–6/2018 ni imela pogojnega kapitala.

(v EUR)	Za leto 2013	Za leto 2014	Za leto 2015	Za leto 2016	Za leto 20174
Izplačilo (obračun) dividend	4.386.985	9.065.978	12.398.157	12.398.158	12.398.157
Dividenda/delnico	0,26	0,55	redna: 0,65 izredna: 0,15	0,80	0,80
Delež izplačanih dividend v čistem poslovnem izidu skupine	28%	30%	37%	38%	40%
Dividendna donosnost	2,0%	3,8%	5,8%	5,0%	4,3%

Podatki o dividendi

³ Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD d.d. in lastni preračuni.

⁴ Izplačano v letu 2018 iz naslova bilančnega dobička leta 2017.

VMESNO POSLOVNO POROČILO SKUPINE SAVA RE

2 POSLOVANJE SKUPINE SAVA RE IN FINANČNI REZULTAT

Poslovne odseke ločujemo na segmente: pozavarovanje, premoženje, življenje, pokojnine in ostalo. Odseka premoženje in življenje se delita še po geografskem vidiku (Slovenija in tujina).

• V odseku Slovenija so zajeti podatki slovenskega dela Zavarovalnice Sava (premoženje in življenje) ter ZS Svetovanje in Ornatus KC med življenjem.
• V odseku tujina so zajeti podatki o poslovanju drugih odvisnih družb (zavarovalnih in nezavarovalnih družb, katerih dejavnost je povezana z zavarovalno), vključno s hrvaškim delom Zavarovalnice Sava.
• V odseku pokojnine so zajeti podatki slovenske in makedonske pokojninske družbe.
• V odseku ostalo so zajeti podatki družbe TBS Team 24.
• Odsek pozavarovanja ni razbit na Slovenijo in tujino, saj zaradi izločitve posla z odvisnimi družbami v tem odseku glavnino zavzema pozavarovalni posel, ki ga Sava Re sklene na mednarodnih pozavarovalnih trgih.

Poleg ločitve odsekov na omenjen način smo poleg učinkov konsolidacijskega izločanja v prikazu poslovanja po poslovnih odsekih naredili naslednje prerazporeditve posameznih postavk poslovnega izida:

• V samem procesu konsolidacije se iz odseka pozavarovanje na druge odseke prenesejo učinki pozavarovanja (Sava Re kot obvladujoča družba pozavaruje pretežen del posla odvisnih družb v skupini Sava Re) – pozavarovalna premija, ki jo pozavarovalnica prejme od odvisnih družb, se v prikazu po odsekih pripiše nazaj odseku, iz katerega ta premija izvira (po analogiji tudi pozavarovalne škode, prihodki od provizij, sprememba prenosnih premij, škodnih rezervacij in razmejenih stroškov pridobivanja zaradi pozavarovanja). V samem postopku izločanja pa se na odseke ne pripisuje del posla, ki ga Sava Re retrocedira v tujino iz istega naslova. Običajno so odhodki retrocesije večji od prihodkov (razen v primeru katastrofalnih škod). Zaradi bolj ustreznega prikazovanja dobičkovnosti odsekov smo tudi rezultat retrocediranega dela posla pripisali odseku, kateremu pripada. Korekcija je na vseh že omenjenih postavkah le na delu, ki ga Sava Re retrocedira v tujino zaradi odvisnih družb.
• Drugi obratovalni stroški pozavarovalnega odseka so zmanjšani za delež stroškov, ki odpade na upravljanje skupine Sava Re. Sava Re deluje kot virtualni holding, zato je del stroškov povezan tudi z upravljanjem skupine. Ta del stroškov je iz odseka pozavarovanja med druge odseke razdeljen po ključu prihodkov. Na odseke so prerazporejeni tudi drugi obratovalni stroški, ki so povezani s pozavarovalnim poslom znotraj skupine. Sava Re je v obdobju 1–6/2018 64,4 % drugih obratovalnih stroškov pripisala odsekom, kot jih spremlja po sestavi prihodkov (1–6/2017: 61,5 %). Dodatno so bili iz odseka ostalo na odseka premoženje Slovenija in premoženje tujina prerazporejeni še obratovalni stroški družbe TBS Team 24, ki jih ima družba v povezavi z opravljanjem dejavnosti za ostale družbe v skupini (1–6/2018: 0,7 milijona EUR, 1–6/2017: 0 EUR). Na enak način se v procesu konsolidacije izločijo tudi prihodki.
• Prihodki in odhodki od naložb se iz odseka pozavarovanje na odseka premoženje in življenje prenesejo s ključem delitve čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij za drseče leto (povprečje zadnjih štirih četrtletij).

V izkazu finančnega položaja so poleg konsolidacijskih izločitev naslednji popravki:

• Neopredmetena dolgoročna sredstva dobro ime je pripisano odseku, iz katerega izvira (iz odseka pozavarovanje preneseno na druge odseke, glede na to, iz nakupa katerih odvisnih družb dobro ime izvira).
• Stanje finančnih naložb se iz odseka pozavarovanje na odseka premoženje in življenje prenese s ključem delitve čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij za drseče leto (povprečje zadnjih štirih četrtletij).
• Znesek zavarovalno-tehničnih rezervacij, prenesen pozavarovateljem (pozavarovalni del prenosnih premij, škodnih rezervacij in ostalih rezervacij) in razmejeni stroški pridobivanja – na enak način kot je opisan v prvi točki opisa popravkov na izkazu poslovnega izida.

Pri kapitalu je iz odseka pozavarovanja prerazporejena vrednost kapitala na druge odseke, glede na nabavno vrednost posameznih naložb v odvisne družbe (vsota knjigovodskih vrednosti odvisnih družb, ki so premoženjske zavarovalnice na odsek premoženja, analogno za odsek življenja in druge odseke).

Prva konsolidacija skupine Sava Re ob vstopu družbe TBS Team 24 je bila izvedena 31. 1. 2018, družb Energoprojekt Garant in Sava penzisko društvo pa 31. 3. 2018.

V nadaljevanju sledi razlaga rezultatov posameznega poslovnega odseka.

Povzetek konsolidiranega izkaza poslovnega izida

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	240.094.363	230.286.916	104,3
Prihodki od naložb	14.268.120	14.460.004	98,7
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	9.504.130	7.799.252	121,9
Drugi zavarovalni prihodki	8.371.622	5.950.357	140,7
Drugi prihodki	6.055.344	3.063.319	197,7
- od tega naložbene nepremičnine	498.337	226.996	219,5
Čisti odhodki za škode	-165.633.594	-141.966.092	116,7
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	2.064.625	-7.240.195	-28,5
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	11.580.458	6.809.232	170,1
Odhodki za bonuse in popuste	253.379	772.581	32,8
Obratovalni stroški	-84.365.640	-75.371.304	111,9
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-4.436.202	-6.777.205	65,5
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-8.046.044	-5.160.405	155,9
Drugi zavarovalni odhodki	-9.788.134	-9.413.374	104,0
Drugi odhodki	-1.485.654	-817.605	181,7
- od tega naložbene nepremičnine	-286.324	-107.370	266,7
Poslovni izid pred obdavčitvijo	18.436.773	22.395.481	82,3

Vsi prihodki (razen iz naložbenja) so v 1–6/2018 znašali 254,5 milijona EUR in so bili v primerjavi z 1– 6/2017 višji za 6,4 %. Višji prihodki so predvsem posledica višjih prihodkov premoženjskega in pozavarovalnega odseka ter deloma tudi vključitve novih družb v skupino. V nadaljevanju poglavja so opisane pomembnejše postavke konsolidiranega poslovnega izida.

Konsolidirani čisti prihodki od premij

Konsolidirani čisti prihodki od premij

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	308.644.926	297.770.558	103,7
Čiste premije	289.427.004	274.500.279	105,4
Sprememba čistih prenosnih premij	-49.332.641	-44.213.363	111,6
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	240.094.363	230.286.916	104,3

Sestava konsolidiranih čistih prihodkov od premij po poslovnih odsekih

Konsolidirani čisti prihodki od premij po zavarovalnih vrstah

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Nezgodno zavarovanje	13.735.563	13.929.528	98,6
Zdravstveno zavarovanje	3.639.917	3.888.661	93,6
Zavarovanje kopenskih motornih vozil	48.390.675	43.185.296	112,1
Zavarovanje tirnih vozil	74.888	73.244	102,2
Letalsko zavarovanje	466.294	224.979	207,3
Zavarovanje plovil	2.138.658	2.992.906	71,5
Zavarovanje prevoza blaga	2.704.267	3.784.737	71,5
Zavarovanje požara in elementarnih nesreč	37.716.638	33.363.441	113,0
Drugo škodno zavarovanje	16.647.737	15.543.662	107,1
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi motornih vozil	52.970.920	50.746.989	104,4
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi zrakoplovov	59.119	1.655	3.572,1
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi plovil	340.983	528.884	64,5
Splošno zavarovanje odgovornosti	9.562.000	9.857.786	97,0
Kreditno zavarovanje	2.080.841	1.998.798	104,1
Kavcijsko zavarovanje	-17.933	254.169	-7,1
Zavarovanje različnih finančnih izgub	1.218.054	1.003.686	121,4
Zavarovanje stroškov postopka	109.894	104.292	105,4
Zavarovanje pomoči	4.321.037	2.609.543	165,6
Življenjsko zavarovanje	21.819.442	21.132.142	103,3
Življenjsko zavarovanje, vezano na enote investicijskih skladov	22.115.369	25.062.518	88,2
Skupaj premoženjska zavarovanja	196.159.552	184.092.256	106,6
Skupaj življenjska zavarovanja	43.934.811	46.194.660	95,1
Skupaj	240.094.363	230.286.916	104,3

Konsolidirane kosmate premije po zavarovalnih vrstah

Konsolidirani čisti odhodki za škode

Konsolidirani čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij⁵

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	166.396.406	149.352.307	111,4
Čiste škode	160.763.442	142.989.327	112,4
Sprememba čistih škodnih rezervacij	4.870.152	-1.023.235	-476,0
Čisti odhodki za škode	165.633.594	141.966.092	116,7
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij*	-2.064.625	7.240.195	-28,5
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-11.580.458	-6.809.232	170,1
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	151.988.511	142.397.055	106,7

*Večino teh rezervacij predstavljajo matematične rezervacije.

Sestava konsolidiranih čistih odhodkov za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij po poslovnih odsekih

Pri prikazu čistih odhodkov za škode po poslovnih odsekih je vključena sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij in sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

⁵ UL rezervacije predstavljajo zavarovalno-tehnične rezervacije zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Konsolidirani čisti odhodki za škode po zavarovalnih vrstah⁶

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Nezgodno zavarovanje	5.609.033	6.279.993	89,3
Zdravstveno zavarovanje	2.020.633	2.661.201	75,9
Zavarovanje kopenskih motornih vozil	39.042.050	32.856.870	118,8
Zavarovanje tirnih vozil	53.418	38.665	138,2
Letalsko zavarovanje	75.680	120.035	63,0
Zavarovanje plovil	2.764.400	3.173.327	87,1
Zavarovanje prevoza blaga	2.858.509	2.354.976	121,4
Zavarovanje požara in elementarnih nesreč	22.303.375	16.891.991	132,0
Drugo škodno zavarovanje	8.012.775	8.072.053	99,3
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi motornih vozil	32.729.771	27.094.736	120,8
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi zrakoplovov	-30.251	10.026	-301,7
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi plovil	-48.541	131.062	-37,0
Splošno zavarovanje odgovornosti	2.635.150	1.822.153	144,6
Kreditno zavarovanje	-8.916	-318.212	2,8
Kavcijsko zavarovanje	-36.312	172.000	-21,1
Zavarovanje različnih finančnih izgub	585.486	504.942	116,0
Zavarovanje stroškov postopka	-9.374	-670	1.399,1
Zavarovanje pomoči	935.680	303.453	308,3
Življenjsko zavarovanje	19.395.655	12.615.893	153,7
Življenjsko zavarovanje, vezano na enote investicijskih skladov	26.745.373	27.181.598	98,4
Skupaj premoženjska zavarovanja	119.492.566	102.168.601	117,0
Skupaj življenjska zavarovanja	46.141.028	39.797.491	115,9
Skupaj	165.633.594	141.966.092	116,7

Konsolidirane kosmate škode po zavarovalnih vrstah

Konsolidirani obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	29.198.366	26.766.713	109,1
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-2.977.668	-4.206.995	70,8
Drugi obratovalni stroški	58.144.942	52.811.586	110,1
Obratovalni stroški	84.365.640	75.371.304	111,9
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-1.830.775	-1.197.162	152,9
Čisti obratovalni stroški	82.534.865	74.174.142	111,3

⁶ Ne vključujejo spremembe drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij in spremembe zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Sestava konsolidiranih čistih obratovalnih stroškov po poslovnih odsekih

*V odseku ostalo je vključena družba TBS, ki v 1–-6/2017 še ni bila članica skupine.

Konsolidirani donos naložb

Konsolidiran donos naložbenega portfelja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Absolutna razlika
Donos naložbenega portfelja	10.070.267	7.801.779	2.268.488
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	10.325.132	11.558.293	-1.233.161
Podatki za 1–6/2017 se razlikujejo od tistih v poročilu 1–6/2017, ker v prikazu niso bili vključeni podatki o naložbenih
nepremičninah, ki se nanašajo na amortizacijo opreme.

Konsolidirani prihodki in odhodki naložbenega portfelja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Absolutna razlika
Prihodki
Prihodki od obresti	8.223.794	9.505.855	-1.282.061
Sprememba poštene vrednosti in dobički pri odtujitvah FVPL	37.213	159.612	-122.399
Dobički pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	1.468.733	1.572.543	-103.810
Prihodki pridruženih družb	0	0	0
Prihodki od dividend in deležev ostale naložbe	750.882	670.486	80.396
Pozitivne tečajne razlike	3.743.273	1.924.304	1.818.969
Ostali prihodki	579.118	854.200	-275.082
Prihodki naložbenega portfelja	14.803.013	14.687.000	116.013
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	9.504.130	7.799.252	1.704.878
			Odhodki
Odhodki za obresti	388	718.353	-717.965
Sprememba poštene vrednosti in izgube pri odtujitvah FVPL	85.453	51.223	34.230
Izgube pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	188.539	268.556	-80.017
Slabitve družbe v skupini in pridružene družbe	0	0	0
Negativne tečajne razlike	3.998.138	5.680.818	-1.682.680
Ostalo	460.228	166.271	293.957
Odhodki naložbenega portfelja	4.732.746	6.885.221	-2.152.475
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	8.046.044	5.160.405	2.885.639

Podatki za 1–6/2017 se razlikujejo od tistih v poročilu 1–6/2017, ker v prikazu niso bili vključeni podatki o naložbenih nepremičninah, ki se nanašajo na amortizacijo opreme.

Konsolidirani kosmati poslovni izid

Sestava konsolidiranega kosmatega poslovnega izida

V obdobju 1–6/2017 so imele na sestavo rezultata vpliv tečajne razlike, zato so v nadaljevanju prikazani tudi rezultati z izključitvijo tečajnih razlik. Vpliv tečajnih razlik na rezultat po odsekih je bil kot sledi: vpliv na zavarovalno-tehnični rezultat 0,09 milijona EUR pozitivnega učinka (1–6/2017: 3,7 milijona EUR pozitivnega učinka), na naložben rezultat pa 0,13 milijona EUR negativnega učinka (1–6/2017: 3,4 milijona EUR negativnega učinka). Skupen negativen učinek tečajnih razlik na rezultat 1–6/2018 je tako znašal 0,04 milijona EUR (1–6/2017: 0,3 milijona EUR pozitivnega učinka).

Sestava konsolidiranega kosmatega poslovnega izida (z izključitvijo tečajnih razlik)

Sestava konsolidiranega kosmatega poslovnega izida po poslovnih odsekih

*V odseku ostalo je vključena družba TBS, ki v 1–-6/2017 še ni bila članica skupine.

2.1 Pozavarovanje

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 7.7 Analiza poslovnih odsekov. Odsek pozavarovanje odraža dogajanje na pozavarovalnem portfelju, ki ga Sava Re sklene zunaj skupine Sava Re.

Sestava konsolidiranega kosmatega izkaza poslovnega izida; pozavarovanje

Na poslovanje tega odseka vplivajo tečajne razlike, zato zavarovalno-tehnični in naložbeni rezultat nista direktno primerljiva. Vplivi tečajnih razlik na rezultat so opisani v poglavju 2, podnaslov Konsolidirani kosmati poslovni izid in se nanašajo na odsek pozavarovanja, ki je prikazan na tem mestu.

V naslednjem grafu je prikazan rezultat z izključitvijo tečajnih razlik.

Sestava konsolidiranega kosmatega izkaza poslovnega izida; pozavarovanje (z izključitvijo tečajnih razlik)

Zavarovalno-tehnični rezultat z izključitvijo tečajnih razlik je bil ugodnejši kot v enakem obdobju leta 2017, kar je predvsem posledica višjih prihodkov od premij (odstopanja so obrazložena v nadaljevanju poglavja). Rezultat iz naložbenja (z izključitvijo tečajnih razlik) je bil v obdobju 1–6/2018 prav tako boljši kot v enakem obdobju lani, kar je posledica višjih prihodkov naložbenih nepremičnin (+0,2 milijona EUR) in nižjih obrestnih odhodkov (-0,7 milijona EUR).

Čisti prihodki od premij

Čisti prihodki od premij; pozavarovanje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	52.820.955	56.838.583	92,9
Čiste premije	51.829.862	56.007.628	92,5
Sprememba čistih prenosnih premij	-9.776.140	-15.459.665	63,2
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	42.053.722	40.547.963	103,7

Čisti prihodki od premij so bili v obdobju 1–6/2018 višji kot lani za 3,7 %, pri čemer pa so bile kosmate premije pozavarovalnega odseka v obdobju 1–6/2018 nekoliko nižje kot lani. Znižala se je premija tako proporcionalnih kot tudi neproporcionalnih pozavarovanj. Največji padec premije je bil iz Rusije in Turčije, rast premij pa so beležile Kitajska, Avstrija in Norveška, predvsem zaradi organske rasti posla in povečanja deleža na obnovljenih pogodbah.

Sprememba čistih prenosnih premij je bila v primerjavi z istim obdobjem leta prej nižja, saj je lani družba beležila rast neproporcionalnih kritij, za katera se celotna premija obračuna ob sklenitvi kritja in sočasno oblikuje visoka prenosna premija. V prvem polletju 2018 je premija neproporcionalnih pozavarovanj padla, posledično je sprememba prenosne premije nižja. Na znižanje pa je vplival tudi manjši obseg novega posla v obdobju 1–6/2018.

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; pozavarovanje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	22.258.715	24.126.581	92,3
Čiste škode	21.884.970	23.966.063	91,3
Sprememba čistih škodnih rezervacij	3.723.719	-1.868.385	-199,3
Čisti odhodki za škode	25.608.689	22.097.678	115,9

Čisti odhodki za škode z izključitvijo tečajnih razlik; pozavarovanje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	22.258.715	24.126.581	92,3
Čiste škode	21.884.970	23.966.063	91,3
Sprememba čistih škodnih rezervacij	3.922.500	1.652.973	237,3
Čisti odhodki za škode	25.807.470	25.619.036	100,7

Čisti odhodki za škode so bili v 1–6/2018 višji za 15,9 % vendar je porast posledica visokega vpliva tečajnih razlik v prvem polletju 2017 (1–6/2018: 0,2 milijona EUR; 1–6/2017: 3,5 milijona EUR). Z izključtvijo tečajnih razlik so odhodki za škode na podobnem nivoju kot lani. Čisti merodajni količnik je tako ugodnejši kot lani in znaša 61,6 % (1–6/2017: 64,6 %).

Konsolidirane kosmate pozavarovalne škode so bile v obdobju 1–6/2018 nižje kot v enakem obdobju lani. Enostavni škodni količnik je bil posledično v obdobju 1–6/2018 nekoliko ugodnejši glede na leto prej (1–6/2018: 42,1 %; 1–6/2017: 42,4 %).

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; pozavarovanje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	11.464.593	11.864.960	96,6
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-328.244	-2.319.816	14,1
Drugi obratovalni stroški	1.998.119	1.978.682	101,0
Obratovalni stroški	13.134.468	11.523.826	114,0
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-207.220	-147.701	-59,7
Čisti obratovalni stroški	12.927.248	11.376.125	113,6

Stroški pridobivanja so bili v obdobju 1–6/2018 nekoliko nižji zaradi nižjih kosmatih premij, ki so se zmanjšale za 7,1%, pri čemer pa se je povišal delež stroškov pridobivanja v kosmati premiji in je v obdobju 1–6/2018 znašal 21,7 % (1–6/2017: 20,9 %).

Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja je bila v obdobju 1–6/2018 nižja kot lani, kar je usklajeno z gibanjem prenosnih premij in ima tudi enake vzroke.

Drugi obratovalni stroški so se povišali za 1,0 %, največ zaradi stroškov, povezanih s pridobivanjem posla.

Čisti stroškovni količnik je bil v 1–6/2018 višji za 2,6 odstotne točke kot posledica višjih stroškov pridobivanja, vključno s spremembo v razmejenih stroških pridobivanja.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja; pozavarovanje

Prihodki/odhodki vključujejo prihodke/odhodke naložbenih nepremičnin. V izkazu poslovnega izida so ti prikazani pri drugih prihodkih/odhodkih.

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja z izključitvijo tečajnih razlik; pozavarovanje

Glede na to, da se tečajne razlike nanašajo predvsem na Savo Re in njihov učinek ne vpliva v celoti na poslovni izid, je v zgornji sliki prikazan donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik.

Donos naložbenega portfelja je v obdobju 1–6/2018 znašal 1,8 milijona EUR in je v primerjavi z enakim obdobjem lani višji za 0,4 milijona EUR. Na višji donos so vplivali višji ostali prihodki, kjer so vključeni prihodki naložbenih nepremičnin (+0,2 milijona EUR), in nižji obrestni odhodki (-0,7 milijona EUR). Omenjeni kategoriji sta bili višji kot izpad čistih prihodkov iz naložbenja zaradi nižjih realiziranih neto dobičkov, ki so bili v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 0,2 milijona EUR, in nižjih prihodkov od obresti (-0,1 milijona EUR). Donosnost obdobja je znašala 2,0 %.

2.2 Premoženje

V odseku premoženje je prikazano poslovanje naslednjih družb:

• Zavarovalnica Sava, premoženje
• Sava osiguranje (MNE)
• Sava neživotno osiguranje (SRB)
• Sava osiguruvanje (MKD)
• Illyria
• Energoprojekt Garant
• Sava Car
• Sava Agent
• Sava Station

Družba Energoprojekt Garant se je skupini Sava Re priključila 31. 3. 2018, zato je v konsolidacijo poslovnega izida vključena od 1. 4. 2018 dalje. Slovenski del Zavarovalnice Sava je prikazan v odseku premoženje Slovenija, hrvaški del pa v odseku premoženje tujina.

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 7.7 Analiza poslovnih odsekov.

Sestava konsolidiranega kosmatega izkaza poslovnega izida; premoženjska zavarovanja

Poslovni odsek premoženje je imel v obdobju 1–6/2018 za 5,5 milijona EUR slabši konsolidiran izkaz poslovnega izida kakor v enakem obdobju lani. Od tega je bil v slovenski zavarovalnici slabši za 5,9 milijona EUR, v tujini pa je bil boljši za 0,4 milijona EUR.

Konsolidiran zavarovalno-tehnični rezultat premoženjske zavarovalnice v Sloveniji je bil slabši za 5,2 milijona EUR in se je poslabšal kot posledica rasti čistih odhodkov za škode (neurje s točo v Črnomlju, porast škod na segmentu avtomobilskih zavarovanj) in rasti obratovalnih stroškov. Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata na odseku tujih premoženjskih zavarovalnic v višini 0,1 milijona EUR pa je bil predvsem posledica višjih čistih prihodkov od premije.

Rezultat iz naložbenja slovenske premoženjske zavarovalnice se je v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta poslabšal za 0,3 milijona EUR kot posledica nižjih obrestnih prihodkov (nižje ravni obrestnih mer na kapitalskih trgih). Rezultat iz naložbenja premoženjskih družb v tujini pa se je izboljšal za 0,2 milijona EUR zaradi višjih dobičkov od prodaje vrednostnih papirjev.

Čisti prihodki od premij

Čisti prihodki od premij; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	211.758.618	194.819.755	108,7
Čiste premije	193.654.807	172.519.451	112,3
Sprememba čistih prenosnih premij	-39.492.818	-28.812.153	137,1
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	154.161.989	143.707.298	107,3

Čisti prihodki od premij; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija		Tujina
	1-6/2018	1-6/2017	Indeks	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	176.432.393	164.353.094	107,3	35.326.225	30.466.661	116,0
Čiste premije	160.830.260	144.582.518	111,2	32.824.547	27.936.933	117,5
Sprememba čistih prenosnih premij	-35.855.244	-26.579.421	134,9	-3.637.574	-2.232.732	162,9
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	124.975.016	118.003.097	105,9	29.186.973	25.704.201	113,5

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	176.533.227	164.454.994	107,3
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (premoženje)	6.479.519	5.937.072	109,1
Sava neživotno osiguranje (SRB)	10.617.636	7.857.330	135,1
Illyria	4.682.562	3.847.866	121,7
Sava osiguruvanje (MKD)	6.477.426	6.376.624	101,6
Sava osiguranje (MNE)	6.612.369	6.472.678	102,2
Energoprojekt Garant	473.495		-
Skupaj	211.876.233	194.946.565	108,7

Nekonsolidirane kosmate premije premoženjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

Kosmate premoženjske zavarovalne premije so se v obdobju 1–6/2018 zvišale za 8,7 %, kar je posledica rasti kosmatih premoženjskih premij vseh zavarovalnic v skupini. V Sloveniji so bile višje za 7,3 % zlasti zaradi povečanega obsega avtomobilskih zavarovanj. Rast premij avtomobilskih zavarovanj na individualnem sektorju je izhajala iz povečanega števila polic in rasti povprečne premije. Slovenski zavarovalni trg je v tem obdobju beležil 5,7 % rast premij premoženjskih zavarovanj.

Kosmate premije premoženjskih zavarovanj v tujini so se povečale za 16,0 %. Kosmate premoženjske premije so se povečale v vseh premoženjskih zavarovalnicah v tujini, pri čemer je največjo rast beležila srbska premoženjska zavarovalnica. Srbska premoženjska zavarovalnica je na vseh zavarovalnih vrstah presegla kosmate premije iz preteklega leta. Največjo rast je dosegla zaradi povečanega obsega prodaje prostovoljnega zdravstvenega in nezgodnega zavarovanja ter povečanega obsega premije zavarovanja avtomobilske odgovornosti. Tudi kosovska premoženjska zavarovalnica je v prvem polletju leta 2018 beležila rast kosmatih premij na vseh zavarovalnih vrstah, pri čemer je največjo absolutno rast beležilo zdravstveno zavarovanje kot posledica povečanega števila aktivnih polic in zavarovanje avtomobilske odgovornosti. Podružnica Zavarovalnice Sava na Hrvaškem je beležila 9,1 % rast. Največjo absolutno rast je dosegla na zavarovanju kopenskih motornih vozil in zavarovanju odgovornosti pri uporabi motornih vozil. Črnogorska zavarovalnica je beležila 2,2 % rast kosmatih premij, zlasti na račun rasti kosmatih premij zavarovanja kopenskih motornih vozil in odgovornosti pri uporabi motornih vozil. Makedonska zavarovalnica je največjo rast premij beležila na področju zdravstvenega zavarovanja kot posledica uvedbe novih produktov in drugega škodnega zavarovanja.

Čiste premije premoženjskih zavarovanj v tujini so se v obdobju 1–6/2018 povišale za 17,5 %.

Zaradi dinamike sklepanja zavarovanj poslovnega sektorja in dodatno povečanega obsega kosmate premije se je povišala tudi sprememba prenosne premije.

Čisti prihodki od premij so skupno porasli za 7,3 %.

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	98.115.634	86.188.998	113,8
Čiste škode	92.881.642	80.043.024	116,0
Sprememba čistih škodnih rezervacij	927.959	-14.311	-6484,1
Čisti odhodki za škode	93.809.601	80.028.713	117,2

Čisti odhodki za škode; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija		Tujina
	1-6/2018	1-6/2017	Indeks	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	84.079.053	74.397.893	113,0	14.036.581	11.791.105	119,0
Čiste škode	79.418.797	69.029.848	115,0	13.462.845	11.013.176	122,2
Sprememba čistih škodnih rezervacij	-615.934	-1.961.563	31,4	1.543.893	1.947.252	79,3
Čisti odhodki za škode	78.802.863	67.068.285	117,5	15.006.738	12.960.428	115,8

Nekonsolidirane kosmate škode premoženjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	85.009.173	74.905.452	113,5
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (premoženje)	2.702.634	2.063.029	131,0
Sava neživotno osiguranje (SRB)	3.889.970	2.939.593	132,3
Illyria	2.610.622	1.811.487	144,1
Sava osiguruvanje (MKD)	2.679.275	3.059.813	87,6
Sava osiguranje (MNE)	2.141.071	1.968.593	108,8
Energoprojekt Garant	119.392		-
Skupaj	99.152.138	86.747.966	114,3

Kosmate škode za slovenski posel so bile v obdobju 1–6/2018 višje zlasti zaradi rasti kosmatih škod na segmentu avtomobilskih zavarovanj. Poleg tega kosmate škode presegajo lanskoletne tudi zaradi izplačila škod iz naslova vremenskih ujm in zaradi rasti škod na področju ožjega premoženja.

Kosmate škode za posel iz tujine so bile višje za 19,0 %. Na rast je vplivalo povišanje kosmatih škod vseh tujih premoženjskih zavarovalnic razen makedonske premoženjske zavarovalnice. Povečanje kosmatih škod kosovske premoženjske zavarovalnice izvira iz rasti škod na področju zdravstvenega zavarovanja in zavarovanja avtomobilske odgovornosti kot posledica povečanja škodne pogostnosti in večjega števila škodnih zahtevkov z višjimi zneski odškodnin. Rast kosmatih škod srbske premoženjske zavarovalnice je zlasti posledica večjih izplačil na področju nezgodnega zavarovanja in zavarovanja avtomobilske odgovornosti. Podružnica Zavarovalnice Sava na Hrvaškem je beležila rast kosmatih škod zlasti na področju avtomobilskih zavarovanj zaradi rasti števila polic. Črnogorski premoženjski zavarovalnici pa so kosmate škode zrasle zaradi velike škode na področju zavarovanja avtomobilske odgovornosti. Premoženjska zavarovalnica v Makedoniji je v obdobju 1–6/2018 imela manj kosmatih škod kot v enakem obdobju preteklega leta. V januarju 2017 so namreč likvidirali eno večjo škodo.

Sprememba čistih škodnih rezervacij slovenske premoženjske zavarovalnice je bila v obdobju 1–6/2018 v primerjavi z enakim obdobjem lani nižja za 68,6 %. Zvišanje škodnih rezervacij slovenske zavarovalnice v višini 4,1 milijona EUR je posledica neurja v Črnomlju in okolici z dne 8. 6. 2018, na znižanje spremembe čistih škodnih rezervacij v primerjavi z obdobjem 1–6/2017 pa so vplivala zlasti izplačila škod v letu 2017 za toče iz leta 2016, ki so bile rezervirane.

Sprememba čistih škodnih rezervacij premoženjskih zavarovalnic v tujini je bila v obdobju 1–6/2018 v primerjavi z enakim obdobjem lani nižja za 20,7 %. V največji meri je k znižanju vplivalo znižanje čistih škodnih rezervacij kosovske premoženjske zavarovalnice in črnogorske premoženjske zavarovalnice (v obeh primerih gre za rešeno in izplačano večjo škodo, ki je bila rezervirana).

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; odsek premoženje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	14.594.797	11.884.218	122,8
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-2.412.106	-1.736.597	138,9
Drugi obratovalni stroški	43.682.865	41.593.403	105,0
Obratovalni stroški	55.865.556	51.741.024	108,0
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-1.623.555	-1.052.463	154,3
Čisti obratovalni stroški	54.242.001	50.688.561	107,0

Nekonsolidirani kosmati obratovalni stroški odseka premoženje po članicah skupine Sava Re

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	39.336.443	36.598.590	107,5
Ostale zavarovalne družbe v skupini	14.427.557	12.972.349	111,2
Nezavarovalne družbe v skupini	697.208	652.348	106,9

Konsolidirani stroški pridobivanja zavarovanj so se zvišali za 22,8 %, in sicer v največji meri kot posledica višjega obsega zbranih premij in rasti premij nekaterih oblik zavarovanj, ki imajo na trgu višje stroške pridobivanja, ki pa so v skladu z usmeritvami ciljnih kombiniranih količnikov, in kot posledica rasti premij srbske premoženjske zavarovalnice.

Rast drugih obratovalnih stroškov je predvsem posledica rasti stroškov slovenske in srbske premoženjske zavarovalnice. Srbska premoženjska zavarovalnica je imela višje stroške dela prodajnega osebja in višje stroške vzdrževanja zaradi del na poslovni stavbi, slovenska premoženjska zavarovalnica pa višje stroške kot posledica dinamike stroškov marketinga in povečanja stroškov IT.

Konsolidirani kosmati stroškovni količnik odseka premoženje je ostal na ravni kot je bil v enakem obdobju lanskega leta.

Konsolidiran kosmat stroškovni količnik slovenske premoženjske zavarovalnice je ostal na ravni lanskoletnega.

Pri tujih premoženjskih družbah pa se je konsolidirani kosmati stroškovni količnik znižal za 1,7 o.t. zaradi porasta kosmate premoženjske premije za 16,0 %, medtem ko so stroški pridobivanja in drugi obratovalni stroški skupaj porasli za 11,4 %.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja v EUR; odsek premoženje

Donos naložbenega portfelja premoženjskih družb je v obdobju 1–6/2018 znašal 4,7 milijona EUR in je v primerjavi z enakim obdobjem lani ostal na enakem nivoju. Donosnost obdobja je znašala 1,8 %.

2.3 Življenje

V odseku življenje je prikazano poslovanje naslednjih družb:

• Zavarovalnica Sava, življenje
• Sava životno osiguranje (SRB)
• Illyria Life
• ZS Svetovanje
• Ornatus KC

Slovenski del Zavarovalnice Sava je prikazan v odseku življenje Slovenija, hrvaški del pa v odseku življenje tujina. V poročilu o poslovanju 1–6/2017 je bila v odsek življenje vključena tudi družba Sava pokojninska, ki pa je od prvega četrtletja 2018 dalje vključena v odsek pokojnine. V spodnjih prikazih sta obe obdobji brez družbe Sava pokojninska in s tem primerljivi.

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 7.7 Analiza poslovnih odsekov.

Čisti prihodki od premij

Čisti prihodki od premij; življenjska zavarovanja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	42.665.694	44.883.383	95,1
Čiste premije	42.542.676	44.744.364	95,1
Sprememba čistih prenosnih premij	-63.683	58.455	-108,9
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	42.478.992	44.802.818	94,8

Čisti prihodki od premij; življenjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija			Tujina
	1-6/2018	1-6/2017	Indeks	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	38.790.762	41.413.782	93,7	3.874.932	3.469.601	111,7
Čiste premije	38.669.579	41.277.602	93,7	3.873.097	3.466.762	111,7
Sprememba čistih prenosnih premij	16.239	70.782	22,9	-79.922	-12.327	648,3
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	38.685.817	41.348.383	93,6	3.793.175	3.454.435	109,8

Nekonsolidirane kosmate premije življenjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	38.790.762	41.413.782	93,7
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (življenje)	1.836.964	1.875.623	97,9
Illyria Life	1.030.836	864.223	119,3
Sava životno osiguranje (SRB)	1.011.320	735.194	137,6
Skupaj	42.669.882	44.888.821	95,1

Kosmate premije življenjskih zavarovalnic v Sloveniji so se v primerjavi z obdobjem 1–6/2017 znižale. Razlog za znižanje kosmatih premij Zavarovalnice Sava je predvsem v velikem obsegu doživetij. Del teh je družba nadomestila s sklenitvijo novih zavarovanj, a prodaja novih zavarovanj ni nadomestila celotnega izpada premij zaradi doživetij, smrti in odkupov.

Kosmate premije tujih zavarovalnic so se povečale, saj sta družbi Illyria Life in Sava životno osiguranje (SRB) beležili dvomestno rast kosmatih premij. Najvišjo, 37,6 %, rast je dosegla srbska zavarovalnica, ki povečuje produktivnost lastne prodajne mreže, v letu 2018 pa je pričela tudi s prodajo štirih novih produktov. Velik vpliv na rast kosmatih premij ima v preteklem letu vzpostavljen sistem načrtovanja in dnevnega spremljanja aktivnosti, ki je tudi tehnološko podprt in ima vzpostavljen sistem KPI (ključni kazalnik uspešnosti). Enak sistem je bil konec leta 2017 vzpostavljen tudi v kosovski družbi Illyria Life, kjer so se v obdobju 1–6/2018 tudi že pokazali pozitivni učinki omenjenega sistema. Hkrati je na rast kosmatih premij v kosovski družbi pozitivno vplivala tudi stabilizacija prodajne mreže.

Podružnica Zavarovalnice Sava pa je beležila padec kosmatih premij, kar izhaja iz velikega obsega doživetij na začetku leta 2018. Tako kot slovenski del Zavarovalnice Sava je tudi hrvaški del povečal prodajo novih zavarovanj, a je bil izpad iz doživetij tako visok, da ga s prodajo novih zavarovanj niso uspeli pokriti.

Sestava nekonsolidiranih kosmatih premij življenjskih zavarovanj po zavarovalnih vrstah

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; življenjska zavarovanja

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	45.693.302	38.833.371	117,7
Čiste škode	45.668.075	38.776.882	117,8
Sprememba čistih škodnih rezervacij	218.474	859.462	-174,6
Čisti odhodki za škode	45.886.549	39.636.344	115,8
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij*	-3.495.931	3.826.136	-91,4
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-11.580.458	-6.809.232	170,1
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	30.810.160	36.653.248	84,1

*Večino teh rezervacij predstavljajo matematične rezervacije.

Čisti odhodki za škode; življenjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija			Tujina
	1-6/2018	1-6/2017	Indeks	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate škode	44.120.393	38.046.442	116,0	1.572.909	786.929	199,9
Čiste škode	44.095.166	37.989.953	116,1	1.572.909	786.929	199,9
Sprememba čistih škodnih rezervacij	165.889	857.093	19,4	52.585	2.369	2219,7
Čisti odhodki za škode	44.261.055	38.847.046	113,9	1.625.494	789.298	205,9
Sprememba drugih zavarovalno tehničnih rezervacij*	-4.126.042	2.554.542	-161,5	630.111	1.271.594	49,6
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-11.570.614	-6.817.113	169,7	-9.844	7.881	-124,9
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	28.564.399	34.584.475	82,6	2.245.761	2.068.773	108,6

*Večino teh rezervacij predstavljajo matematične rezervacije.

Nekonsolidirane kosmate škode življenjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	44.120.393	38.046.442	116,0
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (življenje)	1.114.677	356.539	312,6
Illyria Life	259.312	255.686	101,4
Sava životno osiguranje (SRB)	200.213	175.869	113,8
Skupaj	45.694.595	38.834.536	117,7

Kosmate škode v Sloveniji so v obdobju 1–6/2018 zrasle za 16,0 %, kar je posledica doživetij večjega števila zavarovanj v 2018. Večji del doživetij v 1–6/2018 je bil pri naložbenih življenjskih zavarovanjih, kjer zavarovanci prevzemajo tveganja (20,4 milijona EUR), medtem ko je znesek izplačil iz doživetij pri klasičnih življenjskih zavarovanjih znašal 12,2 milijona EUR. V primerjavi s preteklim letom se je pri klasičnih življenjskih zavarovanjih znesek doživetij povečal za 6,3 milijona EUR, pri naložbenih življenjskih zavarovanjih pa za 5,6 milijona EUR. Gibanje škod je potrebno opazovati skupaj s spremembo zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Podobno kot v Sloveniji je tudi pri zavarovalnicah v tujini razlog za visoko rast kosmatih škod potrebno iskati v doživetjih, ki so se povečala pri hrvaškem delu Zavarovalnice Sava. Škode so namreč pri podružnici Zavarovalnice Sava zrasle za 212,6 %, pri čemer celotna rast izvira iz rasti škod zaradi doživetij, vendar to nima bistvenega vpliva na delež izplačil na ravni skupine. Kosmate škode so se povečale tudi preostalima življenjskima zavarovalnicama, pri čemer je povečanje pri kosovski družbi minimalno, pri srbski družbi Sava životno osiguranje (SRB) pa so se škode povečale za 13,8 %. Razlog za povečanje kosmatih škod je povečanje izplačil zaradi smrti.

Na spremembo zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje pri slovenskih zavarovalnicah poleg izplačila škod vpliva gibanje tečajev vzajemnih skladov.

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; odsek življenje

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	3.133.569	2.994.770	104,6
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-237.318	-150.582	157,6
Drugi obratovalni stroški	8.791.714	8.552.835	102,8
Obratovalni stroški	11.687.965	11.397.023	102,6
Prihodki od pozavarovalnih provizij	0	3.002	-
Čisti obratovalni stroški	11.687.965	11.400.025	102,5

Nekonsolidirani kosmati obratovalni stroški odseka življenje po članicah skupine Sava Re

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	9.241.883	8.866.436	104,2
Ostale zavarovalne družbe v skupini	1.875.853	1.584.219	118,4
Nezavarovalne družbe v skupini	551.371	426.202	129,4

Stroški pridobivanja zavarovanj so rasli zaradi povečane prodaje novih zavarovanj.

Povečanje drugih obratovalnih stroškov je posledica povečanja stroškov tujih zavarovalnic, medtem ko je Zavarovalnica Sava znižala druge obratovalne stroške. Tujim zavarovalnicam so rasli predvsem stroški dela, hrvaškemu delu Zavarovalnice Sava pa še stroški reklame, stroški plačilnega prometa in stroški intelektualnih storitev. Razlog za rast stroškov dela srbske zavarovalnice je v povečanju števila zaposlenih (povprečno število zaposlenih v prvem polletju leta 2018 je za 10 višje od povprečnega števila zaposlenih v prvem polletju leta 2017), pri kosovski zavarovalnici pa na rast stroškov dela vpliva zaposlitev zastopnikov.

Višji so tudi stroški nezavarovalnih družb v skupini, saj je družba ZS Svetovanje povečala obseg poslovanja in s tem tudi obratovalne stroške, predvsem stroške dela.

Konsolidirani kosmati stroškovni količnik se je v primerjavi z lani pri slovenskih družbah povišal za 1,8 o.t., kar je posledica padca kosmatih premij zaradi doživetij in rasti prodaje novih zavarovanj ter s tem posledično rasti stroškov pridobivanja Zavarovalnice Sava, pri čemer so ostali obratovalni stroški relativno fiksni.

Pri tujih družbah se je konsolidirani kosmati stroškovni količnik povišal za 2,7 o.t. zaradi hitrejše rasti stroškov kot kosmatih premij, kar je v največji meri povezano s povečanim obsegom prodaje novih zavarovanj.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja v EUR; življenjska zavarovanja brez življenjskih zavarovanj, kjer zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje

Podatki za 1–6/2017 se razlikujejo od tistih v poročilu 1–6/2017, ker so billi med prihodki evidentirani prihodki upravljavske provizije kritnega sklada z naložbenim tveganjem.

Donos naložbenega portfelja življenjskih zavarovanj je v obdobju 1–6/2018 znašal 3,6 milijona EUR in je bil v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 0,7 milijona EUR. Na nižji donos so v največji meri vplivali nižji obrestni prihodki (0,6 milijona EUR). Donosnost obdobja je znašala 2,1 %.

2.4 Pokojnine

V odseku pokojnine je prikazano poslovanje naslednjih družb:

Sava pokojninska

Sava penzisko društvo

Družba Sava penzisko društvo je vključena v konsolidacijo skupine od 31. 3. 2018.

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 7.7 Analiza poslovnih odsekov.

Varčevalni del

Drugi zavarovalni prihodki

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Drugi zavarovalni prihodki	761.088	713.269	106,7

Drugi zavarovalni prihodki vključujejo prihodke slovenske pokojninske družbe, ki se nanašajo na vstopne stroške, izstopne stroške in upravljavsko provizijo, ki pripada družbi pri upravljanju skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla, in režijske stroške. Drugi zavarovalni prihodki so v obdobju 1–6/2018 zrasli za 6,7 % zaradi rasti skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla.

Drugi prihodki
(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Drugi prihodki	859.337	5.450	15.767,7

Drugi prihodki vključujejo prihodke makedonske pokojninske družbe, ki se nanašajo na vstopne stroške in upravljavsko provizijo, ki pripada družbi pri upravljanju obveznega in prostovoljnega sklada.

(v EUR)	2018	2017	Indeks
Stanje sredstev sklada na začetku obdobja (1.1.)	128.862.922	119.926.669	107,5
Kosmata vplačila v sklade	5.229.641	5.147.326	101,6
Kosmata izplačila iz skladov	3.121.993	3.228.849	96,7
Prenosi sredstev	425.249	760.670	55,9
Donos skladov	479.233	1.896.554	25,3
Vstopni in izstopni stroški	95.423	94.402	101,1
Stanje sredstev skladov na koncu obdobja (30.6.)	131.779.629	124.407.968	105,9

Stanje matematičnih rezervacij skladov skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla

Kosmata vplačila v sklade skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla slovenske pokojninske družbe so se v obdobju 1–6/2018 povečala za 1,6 % v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta. K temu je prispevala rast števila zavarovancev.

Kosmata izplačila iz skladov skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla slovenske pokojninske družbe so se v obdobju 1–6/2018 zmanjšala za 3,3 % v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta. Kosmata izplačila se lahko nanašajo na redno in izredno prenehanje. Največji del slednjih se nanaša na izstop iz zavarovanja.

Družba je v obdobju 1–6/2018 izvedla prenose od drugih izvajalcev v skupni višini 0,9 milijona EUR, prenosov k drugim izvajalcem pa je bilo 0,5 milijona EUR, tako da je bil neto učinek prenosov pozitiven.

Vstopni in izstopni stroški skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla so se v obdobju 1– 6/2018 povečali za 1,1 % v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta. Razlog je rast skladov skupine kritnih skladov Moji skladi življenjskega cikla.

Poslovanje obveznega in prostovoljnega sklada makedonske pokojninske družbe

(v EUR)	4-6/2018
Kosmata vplačila v sklade	13.838.754
Kosmata izplačila iz skladov	112.033
Prenosi sredstev	-45.697
Donos skladov	12.851.430
Vstopni in izstopni stroški	346.534
Čista vrednost skladov na 30.6.2018	478.240.824

Kosmata vplačila v obvezni in prostovoljni sklad makedonske pokojninske družbe so znašala v obdobju 4-6/2018 13,8 milijona EUR, kosmata izplačila iz skladov pa 0,1 milijon EUR. Donos skladov je v obdobju 4-6/2018 znašal 12,9 milijona EUR, čista vrednost sredstev skladov v upravljanju pa je na dan 30. 6. 2018 znašala 478,2 milijona EUR in je v primerjavi z 31. 12. 2017 porasla za 7,9 %.

Vrednost sredstev skladov v upravljanju ni izkazana v izkazu finančnega položaja družbe Sava penzisko društvo, ker je makedonska pokojninska družba zgolj upravljalec premoženja.

Rentni del

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Kosmate premije	1.399.659	1.228.837	113,9
Kosmate škode	328.755	203.357	161,7
Sprememba drugih čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij (+/-)	-1.066.318	-1.126.434	94,7

Kosmate premije se nanašajo na sklad KS MRS⁷ . Do vključno junija 2015 so se zavarovanci zavarovali v KS DPRZ⁸ , od junija 2015 dalje pa po novem pokojninskem načrtu, ki je usklajen z ZPIZ-2, v KS MRS. Kosmate premije rentnega sklada so se v obdobju 1–6/2018 zvišale za 13,9 % glede na enako obdobje lanskega leta, in sicer zaradi tega, ker se je več zavarovancev odločilo za izbiro dodatne pokojninske rente.

Med kosmate škode se uvrščajo izplačila dodatnih pokojninskih rent iz obeh rentnih skladov KS DPRZ in KS MRS. Izplačila rent so se v obdobju 1–6/2018 zvišala za 61,7 % glede na enako obdobje lanskega leta. Ko zavarovanci izpolnijo pogoje za upokojitev, sredstva iz varčevalnih računov preidejo v rentni del in s tem se sredstva v rentnih skladih povečujejo.

Med spremembo zavarovalno-tehničnih rezervacij se uvrščajo spremembe v zavarovalno-tehničnih rezervacijah KS DPRZ in KS MRS. Sprememba drugih čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij je odraz vplačanih premij, škod in valorizacije za leto 2017.

Obratovalni stroški

Obratovalni stroški; odsek pokojnine

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	5.407	22.765	23,8
Drugi obratovalni stroški	988.220	658.593	150,1
Obratovalni stroški	993.627	681.358	145,8

Obratovalni stroški so se v obdobju 1–6/2018 v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta zvišali za 45,8 %, in sicer zaradi vključitve makedonske pokojninske družbe v skupino od 31. 3. 2018. Obratovalni stroški slovenske pokojninske družbe so se v obdobju 1–6/2018 v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta znižali za 12,6 %.

⁷ Kritni sklad MOJ rentni sklad.

⁸ Kritni sklad dodatnega pokojninskega rentnega zavarovanja.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja v EUR; odsek pokojnine

Donos naložbenega portfelja pokojninskih družb je v obdobju 1–6/2018 znašal 0,06 milijona EUR in je bil v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 0,18 milijona EUR. Na nižji donos so v največji meri vplivali nižji obrestni prihodki (0,02 milijona EUR) in nižji realizirani dobički (0,04 milijona EUR). V primerjavi z enakim obdobjem lani so bili višji odhodki, in sicer za 0,7 milijona EUR, kar je posledica prilagoditve višine obveznosti zaradi rentnih zavarovanj. Donosnost obdobja je znašala 0,6 %.

3 FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE SAVA RE

Bilančna vsota skupine Sava Re je na dan 30. 6. 2018 znašala 1.755,8 milijona EUR, kar je 2,8 % več kot konec leta 2017. V nadaljevanju so opisane postavke sredstev in obveznosti, ki so na dan 30. 6. 2018 predstavljale najmanj 5 % strukturni delež med sredstvi oziroma obveznostmi oziroma je sprememba v obdobju poročanja presegla 2 % kapitala.

3.1 Sredstva

			Stanje in sestava konsolidiranih sredstev
--	--	--	-------------------------------------------	--

(v EUR)	30.6.2018	Struktura		Struktura
		30.6.2018	31.12.2017	31.12.2017
SREDSTVA	1.755.773.126	100,0%	1.708.348.067	100,0%
Neopredmetena sredstva	36.431.688	2,1%	22.712.944	1,3%
Opredmetena osnovna sredstva	44.510.047	2,5%	45.438.014	2,7%
Odložene terjatve za davek	1.478.260	0,1%	2.107.564	0,1%
Naložbene nepremičnine	17.554.305	1,0%	15.364.184	0,9%
Finančne naložbe	1.013.893.773	57,7%	1.038.125.019	60,8%
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno	211.281.036	12,0%	227.228.053	13,3%
tveganje
Znesek ZTR*, prenesen pozavarovateljem	34.661.590	2,0%	30.787.241	1,8%
Sredstva iz finančnih pogodb	132.598.319	7,6%	129.622.131	7,6%
Terjatve	173.221.371	9,9%	138.455.525	8,1%
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	21.310.419	1,2%	18.507.194	1,1%
Druga sredstva	3.978.358	0,2%	2.043.395	0,1%
Denar in denarni ustrezniki	64.853.276	3,7%	37.956.119	2,2%
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	684	0,0%	684	0,0%

*ZTR=zavarovalno-tehnične rezervacije

3.1.1 Neopredmetena sredstva

Neopredmetena sredstva so na dan 30. 6. 2018 znašala 36,4 milijona EUR, kar predstavlja povečanje za 60,4 %. Razlog je v povečanju dobrega imena za 14,0 milijona EUR zaradi nakupa novih družb. Več o tem je napisano v poglavju 7.8 Poslovne združitve.

3.1.2 Naložbeni portfelj

Naložbeni portfelj sestavljajo naslednje postavke izkaza finančnega položaja: finančne naložbe, naložbene nepremičnine ter denar in denarni ustrezniki.

Stanje naložbenega portfelja skupine Sava Re

(v EUR)	30. 6. 2018	31. 12. 2017	Absolutna razlika	Indeks
Depoziti	28.619.684	21.605.211	7.014.473	132,5
Državne obveznice	512.338.003	566.515.923	-54.177.920	90,4
Poslovne obveznice	383.142.127	394.196.963	-11.054.836	97,2
Delnice	17.867.497	17.524.834	342.663	102,0
Tržne delnice	12.561.729	12.230.529	331.200	102,7
Netržne delnice	5.305.768	5.294.305	11.463	100,2
Vzajemni skladi	61.158.927	31.857.756	29.301.171	192,0
Obvezniški in denarni vzajemni skladi	57.303.910	29.456.221	27.847.689	194,5
Delniški in mešani vzajemni skladi	3.855.017	2.401.535	1.453.482	160,5
Infrastrukturni skladi	4.277.264		4.277.264
Dana posojila	603.880	591.985	11.895	102,0
Depoziti pri cedentih	5.886.391	5.832.347	54.044	100,9
Skupaj finančne naložbe	1.013.893.773	1.038.125.019	-24.231.246	97,7
Naložbene nepremičnine	17.554.305	15.364.184	2.190.121	114,3
Denar in denarni ustrezniki	58.267.277	30.746.332	27.520.945	189,5
Skupaj naložbeni portfelj	1.089.715.355	1.084.235.535	5.479.820	100,5
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno
tveganje	217.867.035	234.437.840	-16.570.805	92,9
- finančne naložbe	211.281.036	227.228.053	-15.947.017	93,0
- denar in denarni ustrezniki zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	6.585.999	7.209.787	-623.788	91,3
Sredstva iz finančnih pogodb	132.598.319	129.622.131	2.976.188	102,3

Naložbeni portfelj skupine Sava Re je na dan 30. 6. 2018 znašal 1.089,7 milijona EUR in se je v primerjavi s koncem leta 2017 povečal za 5,5 milijona EUR. Pozitiven vpliv na spremembo stanja naložbenega portfelja so imeli denarni tok iz osnovne (po)zavarovalne dejavnosti, sprememba natečenih obresti, realizirani dobički od prodaje finančnih naložb in dividende finančnih naložb. Na znižanje stanja finančnih naložb je vplival učinek prevzemov družb v prvem četrtletju (več o tem je napisano v poglavju 7.8 Poslovne združitve).

Sestava naložbenega portfelja na dan 31. 12. 2017 in 30. 6. 2018

*naložbe v ostalo predstavljajo depoziti pri cedentih in dana posojila.

Sestava naložb s stalnim donosom na dan 31. 12. 2017 in 30. 6. 2018

V sestavi naložbenega portfelja skupine Save Re so bile zaznane naslednje strukturne spremembe:

• znižanje strukturnega deleža naložb s stalnim donosom za 3,3 odstotne točke;
• povečanje strukturnega deleža naložb v vzajemne sklade za 2,7 odstotne točke. Povečanje je v največji meri posledica nakupov obvezniških in denarnih ETF⁹ skladov;
• infrastrukturnih skladih, ki so se v primerjavi s koncem leta povečali za 0,4 odstotne točke (vpoklic vplačil v sklade za katere so bile že dane zaveze v začetku leta 2018).

Na zmanjšanje in strukturo naložb s stalnim donosom so v obdobju najpomembneje vplivali naslednji dejavniki:

• zmanjšanje izpostavljenosti do državnih obveznic v višini 54,2 milijona EUR (zmanjšanje strukturnega deleža v naložbah s stalnim donosom za 0,6 odstotne točke),
• zmanjšanje izpostavljenosti do poslovnih in kritih obveznic v višini 11,1 milijona EUR, pri čemer se je vrednost naložb v krite obveznice zmanjšala za 14,1 milijona EUR (zmanjšanje strukturnega deleža v naložbah s stalnim donosom za 1,2 odstotne točke);
• povečanje denarja in denarnih ustreznikov za 27,5 milijona EUR (povečanje strukturnega deleža v naložbah s stalnim donosom za 1,1 odstotne točke).

3.1.3 Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

Pomembna postavka v sestavi sredstev so tudi sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje. V skupini Sava Re trži življenjska zavarovanja, pri katerih naložbeno tveganje prevzemajo zavarovanci, Zavarovalnica Sava.

Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, so investirana v finančne naložbe (pretežno v vzajemne sklade po izboru zavarovancev) in denarna sredstva. Na dan 30. 6. 2018 so znašala sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje 217,9 milijona EUR, od tega je znašal znesek finančnih naložb 211,3 milijona EUR in znesek denarnih sredstev 6,6 milijona EUR. Vrednost sredstev zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, se je v primerjavi s koncem preteklega leta znižala za 16,6 milijona EUR. Glavni dejavnik znižanja je negativen denarni tok iz osnovne dejavnosti zaradi doživetij.

3.1.4 Sredstva iz finančnih pogodb

V postavko sredstev iz finančnih pogodb spadajo sredstva skupine kritnih skladov MOJI skladi življenjskega cikla, ki jih družba Sava pokojninska upravlja v korist zavarovancev od 1. 1. 2016. Ta skupina je sestavljena iz treh kritnih skladov, in sicer MOJ dinamični sklad (MDS), MOJ uravnoteženi sklad (MUS) (v obeh kritnih skladih zavarovanci v celoti prevzemajo naložbena tveganja) in MOJ zajamčeni sklad (MZS) (zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje nad zajamčenimi sredstvi). Sredstva iz finančnih pogodb so na dan 30. 6. 2018 znašala 132,6 milijona EUR in so bila glede na 31. 12. 2017 višja za 2,3 %. Na povečanje stanja naložb iz finančnih pogodb so vplivala neto vplačila (2,4 milijona EUR; vplačila so v obravnavanem obdobju znašala 6,5 milijona EUR, izplačila pa 4,0 milijona EUR) in pozitivna sprememba presežka iz prevrednotenja (0,5 milijona EUR).

Delež finančnih naložb je na dan 30. 6. 2018 predstavljal 86,1 % celotnih sredstev, ostalo so terjatve, naložbena nepremičnina ter denar in denarni ustrezniki.

Tudi gibanje obveznosti iz finančnih pogodb je, podobno kot predhodna kategorija, odvisno od novih vplačil, izplačil in gibanja vrednosti točk skladov, v katere so sredstva vložena.

⁹ ETF = Exchange-traded fund; gre za vzajemne sklade, katere kupujemo preko borznih posrednikov.

Sredstva, ki jih upravlja Sava penzisko društvo iz Makedonije niso izkazana v izkazu finančnega položaja družbe, njihova višina pa je razkrita v poglavju 2.4 Pokojnine.

3.1.5 Terjatve

Terjatve so v primerjavi s koncem leta 2017 porasle za 25,1 % oziroma za 34,8 milijona EUR (1–6/2017: povečanje za 25,9 % oziroma za 32,9 milijona EUR). Višji porast terjatev je v prvi polovici leta običajen.

Rasle so vse vrste terjatev razen terjatev iz pozavarovanja in sozavarovanja. Najvišja rast je pri terjatvah iz neposrednih zavarovalnih poslov, ki so glede na 31. 12 2017 zrasle za 31,1 milijona EUR oziroma 25,0 %, pri čemer je večji del (28,1 milijona EUR) povečanja na nezapadlih terjatvah. V absolutnem znesku je bilo največje povečanje pri odseku premoženjskih zavarovanj v Sloveniji (povečanje za 19,0 milijona EUR; v 1–6/2017 za 14,3 milijona EUR) in pri pozavarovalnem odseku (povečanje za 8,9 milijona EUR; v 1–6/2017 za 11,7 milijona EUR). Razlog za povečanje pri premoženju Slovenija je obnova letnih zavarovalnih pogodb s pravnimi osebami, pri pozavarovanju pa je razlog v obnovi letnih pozavarovalnih pogodb s cedenti in dinamiki ocenjevanja pozavarovalnega posla.

Povečale so se tudi druge terjatve, in sicer za 3,4 milijona EUR oziroma 42,5 %. Razlog za povečanje je v povečanju drugih terjatev Save Re za 2,2 milijona EUR, pri čemer je največji razlog v povečanju terjatev zaradi vrednostnih papirjev (za 1,6 milijona EUR). Drugi razlog pa je vključitev družbe TBS Team 24 v skupino, ki je na dan 30. 6. 2018 imela za 1,4 milijona EUR terjatev iz naslova poslovanja.

3.2 Obveznosti

Stanje in sestava konsolidiranih obveznosti

(v EUR)	30.6.2018	Struktura 30.6.2018	31.12.2017	Struktura 31.12.2017
OBVEZNOSTI	1.755.773.126	100,0%	1.708.348.067	100,0%
Kapital	315.178.680	18,0%	316.116.895	18,5%
Osnovni kapital	71.856.376	4,1%	71.856.376	4,2%
Kapitalske rezerve	42.996.739	2,4%	43.035.948	2,5%
Rezerve iz dobička	162.659.899	9,3%	162.548.076	9,5%
Lastne delnice	-24.938.709	-1,4%	-24.938.709	-1,5%
Presežek iz prevrednotenja	15.663.926	0,9%	18.331.697	1,1%
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	766.418	0,0%	667.518	0,0%
Zadržani čisti poslovni izid	35.140.831	2,0%	33.093.591	1,9%
Čisti poslovni izid poslovnega obdobja	14.097.616	0,8%	14.557.220	0,9%
Prevedbeni popravek kapitala	-3.424.535	-0,2%	-3.353.304	-0,2%
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	314.818.561	17,9%	315.798.413	18,5%
Kapital neobvladujočih deležev	360.119	0,0%	318.482	0,0%
Zavarovalno-tehnične rezervacije	989.320.174	56,3%	931.398.362	54,5%
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	213.608.390	12,2%	226.527.893	13,3%
Druge rezervacije	7.919.750	0,5%	7.600.613	0,4%
Odložene obveznosti za davek	4.305.977	0,2%	5.781.494	0,3%
Obveznosti iz finančnih pogodb	132.471.238	7,5%	129.483.034	7,6%
Druge finančne obveznosti	398.947	0,0%	245.205	0,0%
Obveznosti iz poslovanja	59.134.170	3,4%	60.598.188	3,5%
Ostale obveznosti	33.435.800	1,9%	30.596.383	1,8%

3.2.1 Kapital

Kapital je bil v primerjavi s koncem leta 2017 nižji za 0,3 % oziroma za 0,9 milijona EUR.

Kapital se je v 1–6/2018 povečal za znesek čistega poslovnega izida v višini 14,2 milijona EUR in za 0,04 milijon EUR zaradi prevzema dveh družb, ki na dan 30. 6. 2018 še nista bili v 100-odstotni lasti Save Re (neobvladujoči deleži). Hkrati se je kapital znižal za 12,6 milijona EUR zaradi izplačila dividend, za 2,6 milijona EUR pa zaradi znižanja presežka iz prevrednotenja.

3.2.2 Zavarovalno-tehnične rezervacije

V sestavi obveznosti imajo največji delež kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije. Stanje le-teh je bilo 30. 6. 2018 v primerjavi s koncem leta 2017 višje za 6,2 % oziroma 57,9 milijona EUR. Najbolj (za 52,7 milijona EUR) so se povečale kosmate prenosne premije, kar izhaja iz sezonskega gibanja – oblikovanja visokih prenosnih premij za kritja, za katera so bile na začetku leta obračunane celoletne premije.

Gibanje konsolidiranih kosmatih zavarovalno-tehničnih rezervacij

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017	Indeks
Kosmate prenosne premije	224.560.911	171.857.259	130,7
Kosmate matematične rezervacije	268.775.671	271.409.915	99,0
Kosmate škodne rezervacije	486.387.215	479.072.582	101,5
Kosmate rezervacije za bonuse, popuste in storno	1.521.314	1.780.231	85,5
Druge kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	8.075.063	7.278.375	110,9
Kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	989.320.174	931.398.362	106,2

Kosmate rezervacije odseka pozavarovanje so bile v primerjavi s koncem leta 2017 višje za 7,3 % oziroma 11,3 milijona EUR. Porast je posledica povečanja prenosnih premij kot posledice letne dinamike sklepanja pozavarovanj (povečanje za 8,7 milijona EUR; v 1–6/2017 za 14,5 milijona EUR), škodne rezervacije pa so se povišale za 2,5 milijona EUR.

Kosmate rezervacije odseka premoženjskih zavarovanj so bile v primerjavi s koncem leta 2017 višje za 9,9 % oziroma 48,2 milijona EUR zaradi sezonskega gibanja. Od tega so prenosne premije, skladno z rastjo posla, porasle za 43,9 milijona EUR (v 1–6/2017 povečanje za 37,0 milijona EUR), škodne rezervacije pa so se povišale za 4,0 milijona EUR v primerjavi s koncem leta 2017.

Kosmate matematične rezervacije so bile nižje za 1,0 % (za 2,7 milijona EUR), predvsem zaradi izplačil doživetij.

Ostale zavarovalno-tehnične rezervacije (rezervacije za bonuse, popuste in storno ter druge rezervacije) predstavljajo manjše deleže v sestavi in so se skupaj povečale za 0,5 milijona EUR.

3.2.3 Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

Kosmate rezervacije naložbenih življenjskih zavarovanj so se zmanjšale za 5,7 % oziroma 12,9 milijona EUR, kar je predvsem posledica doživetij.

3.2.4 Obveznosti iz finančnih pogodb

Obveznosti iz finančnih pogodb družbe Sava pokojninska so na dan 30. 6. 2018 znašale 132,5 milijona EUR in so bile za 2,3 % oziroma za 3,0 milijone EUR višje kot konec leta 2017. Gibljejo se skladno s sredstvi iz finančnih pogodb.

3.3 Viri financiranja in njihova ročnost

Skupina Sava Re je imela na dan 30. 6. 2018 315,2 milijona EUR kapitala. Podrejenega dolga ni imela, tako da je financiranje izključno lastniško.

3.4 Denarni tok

Skupina Sava Re je v obdobju 1–6/2018 beležila pozitiven denarni tok iz poslovanja, in sicer v višini 0,1 milijona EUR (1–6/2017: 20,9 milijona EUR), kar je nižje v primerjavi z lani zaradi večjega obsega likvidiranih škod premoženjskih zavarovanj in doživetij življenjskih zavarovanj.

Skupina Sava Re je v obdobju 1–6/2018 beležila negativen denarni tok iz financiranja v višini 12,5 milijona EUR (v pretežni meri zaradi izplačila dividend), medtem ko je v obdobju 1–6/2017 denarni tok znašal - 37,2 milijona EUR, na kar je poleg izplačila dividend vplivalo tudi poplačilo dela podrejenega dolga.

Denarni izid v obdobju 1–6/2018 je bil v primerjavi z enakim obdobjem lani višji za 20,2 milijona EUR, kar je posledica višjega denarnega toka iz financiranja kot posledica poplačila podrejenega dolga v prvem polletju leta 2017 in višjega denarnega toka iz naložbenja zaradi taktične odločitve upravljalcev naložbenega portfelja glede nereinvestiranja sredstev zaradi razmer na trgu na presečni datum.

3.5 Bonitetna ocena Save Re

Sava Re ima dve bonitetni oceni, ki ju podeljujeta bonitetni hiši Standard & Poor's in A.M. Best.

Bonitetni oceni finančne moči Save Re

Agencija	Ocena10	Srednjeročna napoved	Zadnji pregled
Standard & Poor's	A	stabilna	julij 2018: izboljšana ocena
A.M. Best	A–	stabilna	oktober 2017: potrjena obstoječa ocena

Bonitetna agencija Standard & Poor's je po rednem letnem pregledu julija 2018 Savi Re izboljšala bonitetno oceno finančne moči. Na izboljšanje ocene je vplivala visoka kapitalska moč v daljšem časovnem obdobju, tako po metodologiji bonitetne agencije kot solventnosti II, k čemer je prispevala tudi stabilna dividendna politika. Vplival je tudi dober tržni položaj skupine in dobičkovnost poslovanja. Bonitetna agencija pozitivno ocenjuje tudi zaključene prevzeme.

¹⁰ Bonitetna agencija Standard & Poor's uporablja to lestvico za ocenjevanje finančne moči: AAA (izredno močna), AA (zelo močna), A (močna), BBB (dobra), BB (mejna), B (šibka), CCC (zelo šibka), CC (izredno šibka), r (regulativni nadzor), SD (delna plačilna nesposobnost), D (plačilna nesposobnost), NR (not rated). Plus (+) ali minus (–), ki sledi bonitetni oceni od AA do CCC, kaže relativno umestitev znotraj poglavitnih bonitetnih kategorij.

A.M. Best uporablja te kategorije za bonitetno oceno finančne moči: A++, A+ (odlična), A, A– (zelo dobra), B++, B+ (dobra), B, B– (zadovoljiva), C++, C+ (mejna), C, C– (šibka), D (slaba), E (pod regulativnim nadzorom), F (v likvidaciji), S (suspendirana).

4 ZAPOSLENI

Kadrovska evidenca družb v skupini

	30.6.2018	31.12.2017	Sprememba
Zavarovalnica Sava	1.197,0	1.231,0	-34,0
Sava neživotno osiguranje (SRB)	335,4	339,3	-3,9
Sava osiguruvanje (MKD)	196,0	193,8	2,2
Illyria	150,5	178,5	-28,0
Sava osiguranje (MNE)	132,5	132,5	0,0
Sava Re	108,1	96,5	11,6
Sava životno osiguranje (SRB)	77,3	71,5	5,8
Illyria Life	44,0	29,9	14,1
Sava Car	40,0	39,5	0,5
ZS Svetovanje	31,0	28,0	3,0
Sava penzisko društvo	30,0	0,0	30,0
TBS Team 24	28,5	0,0	28,5
Sava Agent	21,3	20,0	1,3
Sava pokojninska	14,0	14,4	-0,4
Energoprojekt Garant	11,0	0,0	11,0
Ornatus KC	9,0	9,0	0,0
Sava Station	6,0	5,0	1,0
Skupaj	2.431,6	2.388,8	42,7

Število zaposlenih po družbah v tabeli je prikazano po FTE (ekvivalentu polnega delovnega časa). Število zaposlenih v skupini je podvrženo nihanju predvsem zaradi fluktuacije zastopniške mreže. Na višje število zaposlenih so vplivale tudi nove družbe v skupini (69,5). Na število zaposlenih vpliva tudi optimizacija poslovanja po združitvi štirih zavarovalnic s sedežem v EU (-34,0).

5 UPRAVLJANJE TVEGANJ

Družbe skupine so pri svojem poslovanju izpostavljene različnim vrstam tveganj: tveganju kapitalske neustreznosti, zavarovalnim tveganjem, tveganju, povezanim z zavarovanji, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje, tveganju povezanim s finančnimi pogodbami, finančnim tveganjem, operativnim tveganjem in strateškim tveganjem. Ta tveganja družbe v skupini prepoznavajo, merijo, upravljajo, spremljajo in o njih poročajo v skladu z opredeljenimi procesi upravljanja tveganj. Poleg tega so procesi upravljanja tveganj vzpostavljeni še na ravni skupine. Postopki in metode merjenja, načini obvladovanja tveganj in izpostavljenost skupine različnim vrstam tveganj so podrobno opisani v letnem poročilu skupine Sava Re za leto 2017 in jih v tem poročilu ne navajamo ponovno.

Kapitalska ustreznost in upravljanje kapitala skupine Sava Re

Skupina Sava Re za izračun kapitalske ustreznosti uporablja standardno formulo Solventnosti II. Zadnji revidirani izračun solventnostnega položaja skupine je na voljo na dan 31. 12. 2017. Skupina je bila na dan 31. 12. 2017 dobro kapitalizirana, njen solventnostni količnik je znašal 220 %. Podrobnosti o vrednotenju in izračunu primernih lastnih virov sredstev in SCR skupine na dan 31. 12. 2017 so razkrite v poročilu o solventnosti in finančnem položaju skupine Sava Re za leto 2017, ki je objavljeno na spletni strani družbe Sava Re.

Primerni lastni viri sredstev skupine so se na dan 31. 3. 2018 glede na 31. 12. 2017 nekoliko zmanjšali, profil tveganj skupine pa se v primerjavi s koncem leta 2017 ni pomembno spremenil in ostaja v skladu s strategijo prevzemanja tveganj skupine. Solventnostni količnik skupine na dan 31. 3. 2018 je 212 % (upoštevajoč stanje zahtevanega solventnostnega kapitala skupine na dan 31. 12. 2017 in primerne lastne vire sredstev na dan 31. 3. 2018). Tveganje kapitalske neustreznosti skupine je zelo majhno.

Zavarovalna tveganja

Odvisne družbe od zavarovalcev prevzemajo tveganja, pri čemer svoje presežke prevzetih tveganj večinoma prenašajo na Savo Re. Ta tveganja obvladujoča družba prevzema tudi od drugih cedentov, presežke pa z retrocesijo prenaša na druge pozavarovalnice.

Skupina je v okviru tveganj premoženjskih zavarovanj izpostavljena predvsem tveganju pri sprejemu rizikov v (po)zavarovanje, cenovnemu tveganju, tveganju škod, tveganju samopridržaja, tveganju nezadostnosti zavarovalno-tehničnih rezervacij, v okviru tveganj življenjskih zavarovanj pa tveganju predčasne prekinitve pogodb, tveganju umrljivosti in tveganju stroškov servisiranja pogodb.

Povečana uresničitev zavarovalnih tveganj bi imela kot ključno posledico povečanje čistih škod. Zaradi primernega programa retrocesije skupina kot celota ni izpostavljena tveganju nenadnega povečanja čistih škod, tudi če bi se zgodile katastrofalne škode. Bolj verjetno je povečanje čistih škod zaradi množičnih manjših neugodnih gibanj (povečanja škod ali stroškov oziroma zmanjšanje premije), kar bi vplivalo na čisti kombinirani količnik. Če bi se čisti kombinirani količnik povečal/zmanjšal za eno odstotno točko, bi se dobiček skupine pred davki zmanjšal/povečal za 2,0 milijona EUR (30. 6. 2017: 1,8 milijona EUR).

Izpostavljenost skupine zavarovalnim tveganjem se v drugem četrtletju v primerjavi s koncem leta 2017 ni pomembno spremenila. Prav tako je s koncem leta 2017 primerljiv program retrocesije.

Tveganja, povezana z zavarovanji, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje

Pri zavarovanjih, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje, tržno tveganje nosijo zavarovanci, saj se v skladu z gibanjem sredstev gibajo tudi matematične rezervacij, razen v primeru produktov, pri katerih zavarovalnica zagotavlja zajamčen donos.

V tabeli v nadaljevanju je prikazan pregled registrov življenjskih zavarovanj z naložbenim tveganjem pri katerih zavarovalnica prevzema tveganje nedoseganja zajamčenega donosa in tržna tveganja.

Finančne naložbe, ki krijejo obveznosti življenjskih zavarovanj z zajamčenim VEP	30.6.2018	31.12.2017
Zavarovalnica Sava d.d. - ZS Zajamčeni	25.836.441	24.414.858
Zavarovalnica Sava d.d. - ZS Garant	1.397.757	1.313.503
Zavarovalnica Sava d.d. - ZS Varnost in ZS Zajamčeni	35.392.770	45.805.687
Skupaj finančne naložbe	62.626.968	71.534.048

Izpostavljenost tveganjem, povezanim s tovrstnimi zavarovanji, se je v obdobju zaradi doživetij zavarovalnih pogodb zmanjšala.

Tveganja, povezana s finančnimi pogodbami

Skupina med finančne pogodbe uvršča prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanje družbe Sava pokojninska v času varčevanja, v okviru skupine kritnih skladov (Moji skladi življenjskega cikla) te družbe.

Vrednost naložb, ki so namenjene pokrivanju obveznosti iz finančnih pogodb je na dan 30. 6. 2018 znašala 132,6 milijona EUR in se je glede na 31. 12. 2017 povečala za 3,0 milijona EUR.

Tveganje nedoseganja zajamčene donosnosti se v obdobju ni povečalo.

Finančna tveganja

Pri svojem finančnem poslovanju so posamezne družbe iz skupine izpostavljene finančnim tveganjem, med katera uvrščamo tržno, likvidnostno in kreditno tveganje.

Tržna tveganja

Stanje naložbenega portfelja, ki je izpostavljeno tržnim tveganjem na 30. 6. 2018 znaša 1.089,7 milijona EUR in se je glede na 31. 12. 2017 povečalo za 5,5 milijona EUR. Dejavniki spremembe stanja so opredeljeni v poglavju 3.1.2 Naložbeni portfelj.

Tveganje obrestne mere

Vrednost naložb, ki so vključene v izračun obrestnega tveganja je na 30. 6. 2018 znašala 849,0 milijona EUR (31. 12. 2017: 882,8 milijona EUR). Od tega se 557,7 milijona EUR (31. 12. 2017: 593,9 milijona EUR) nanaša na sredstva premoženjskih zavarovalnic (vključuje tudi Savo Re) in 291,2 milijona EUR (31. 12. 2017: 288,9 milijona EUR) na sredstva življenjskih zavarovalnic.

Povprečna ročnost sredstev premoženjskih zavarovanj znaša na 30. 6. 2018 2,92 leta (31. 12. 2017: 3,15 leta), medtem ko je pričakovana ročnost obveznosti premoženjskih zavarovanj 3,04 let (31. 12. 2017: 3,18 leta).

Povprečna ročnost sredstev življenjskih zavarovanj znaša na 30. 6. 2018 3,59 leta (31.12.2017: 3,46 leta), medtem ko je pričakovano trajanje obveznosti življenjskih zavarovanj 4,92 (31. 12. 2017: 4,68).

Razlika med ročnostjo sredstev in obveznosti se ni pomembno spremenila, zato se obrestno tveganje v obdobju ni bistveno spremenilo.

Tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev

Vrednost naložb, ki jih družba vključuje v izračun tveganja spremembe lastniških vrednostnih papirjev je na 30. 6. 2018 znašalo 25,9 milijona EUR (31. 12. 2017: 19,8 milijona EUR). Ob znižanju vrednosti delnic za 10 % se vrednost naložb zmanjša za 2,5 milijona EUR (31. 12. 2017: 2,3 milijona EUR)

Tveganje se je glede na konec leta 2017 malenkost povečalo.

Tveganje spremembe cen nepremičnin

Vrednost naložb, ki jih družba vključuje v izračun tveganja nepremičnin je na 30. 6. 2018 znašalo 17,5 milijona EUR (31. 12. 2017: 15,4 milijona EUR). Ob uporabi predpostavke znižanja vrednosti nepremičnin za 25 % se vrednost naložb zmanjša za 4,4 milijona EUR (31. 12. 2017: 3,8 milijona EUR).

Tveganje spremembe cen nepremičnin se je zaradi povečanega stanja naložbenih nepremičnin v primerjavi s koncem leta 2017 nekoliko povečalo.

Valutno tveganje

Družba spremlja valutno usklajenost sredstev in obveznosti po upravljalskem in obračunskem vidiku. Valutna usklajenost po upravljalskem vidiku je na 30. 6. 2018 znašala 99,0 % (31. 12. 2017: 98,8 %), po obračunskem vidiku pa je znašala 96,2 % (31. 12. 2017: 96,5 %).

Tveganje valutne neusklajenosti se je v obdobju nekoliko zmanjšalo.

Kreditno tveganje

Naložbe s stalnim donosom z boniteto, ki je vsaj »A«, so na dan 30. 6. 2018 predstavljale 68,8 % portfelja naložb s stalnim donosom (31. 12. 2017: 74,2 %). Delež najkvalitetnejših naložb se je v prvem polletju leta 2018 v primerjavi s koncem preteklega leta malenkost znižal. Razlog je v nekoliko višjem stanju denarnih ustreznikov (brez bonitetne ocene), saj se vsa sredstva od prodaj in zapadlosti niso reinvestirala v finančne naložbe.

Izpostavljenost do desetih največjih izdajateljev znaša na dan 30. 6. 2018 370,6 milijona EUR, kar predstavlja 34,0 % finančnih naložb (31. 12. 2017: 396,7 milijona EUR; 36,6 %). Največjo izpostavljenost skupine v posameznega izdajatelja predstavlja izpostavljenost do Republike Slovenije. Na dan 30. 6. 2018 znaša izpostavljenost do izdajateljev v Sloveniji 132,1 milijona EUR, kar predstavlja 12,1 % finančnih naložb (31. 12. 2017: 170,0 milijona EUR; 15,7%). Izpostavljenost do nobenega drugega poslovnega izdajatelja ne predstavlja več kot 2,4 % finančnih naložb.

Glede na navedeno ocenjujemo, da so družbe v skupini Sava Re v prvem polletju leta 2018, predvsem zaradi znižanja izpostavljenosti do Slovenije in s povečano razpršitvijo med različne izdajatelje, regije in panoge, kreditno tveganje dobro obvladovale in ga v primerjavi s koncem leta 2017 tudi znižale.

Kreditno tveganje do drugih nasprotnih strank do katerih imajo družbe terjatve je na 30. 6. 2018 ostalo na enaki ravni kot na 31. 12. 2017.

Likvidnostno tveganje

Družba v obdobju ni spreminjala načina spremljave in obvladovanja likvidnostnega tveganja. Prav tako v obdobju ni zaznala znakov, da bi se tovrstno tveganje povečalo.

Smatramo, da je likvidnostno tveganje majhno in dobro obvladano.

Operativna tveganja

V skupini operativna tveganja redno kvalitativno ocenjujemo s pomočjo ocene verjetnosti nastanka in finančnega vpliva v okviru registra tveganj, družbe skupine s sedežem v EU pa tudi z analizo posameznih scenarijev.

Operativna tveganja ne spadajo med največja tveganja skupine. Ocenjujemo, da je izpostavljenost skupine tovrstnim tveganjem v drugem četrtletju ostala na primerljivi ravni kot konec leta 2017.

Strateška tveganja

Strateška tveganja so po svoji naravi zelo raznolika, težko jih kvantitativno ovrednotimo, prav tako so močno odvisna od različnih (tudi zunanjih) dejavnikov. Skupina in njene družbe so izpostavljene raznovrstnim notranjim in zunanjim strateškim tveganjem.

Strateška tveganja ocenjujemo kvalitativno v registru tveganj, pri čemer ocenjujemo verjetnost in potencialni finančni vpliv posameznega dogodka. Poleg tega poskušamo ključna strateška tveganja ovrednotiti s pomočjo analize različnih scenarijev.

Izpostavljenost skupine strateškim tveganjem je v drugem četrtletju ostala na primerljivi ravni kot konec leta 2017.

Izpostavljenost tveganjem do konca leta 2018

Glavna tveganja, ki jim je skupina izpostavljena ostajajo zavarovalna tveganja, sledijo pa jim tržna. Uresničitev zavarovalnih tveganj je naključna in le za posamezne zavarovalne vrste značilno sezonska. Do večje uresničitve zavarovalnih tveganj bi lahko prišlo v primeru povečanega števila neurij z množičnimi škodami, do večje uresničitve finančnih tveganj pa v primeru neugodnih gibanj na finančnih trgih.

POVZETEK RAČUNOVODSKEGA POROČILA SKUPINE SAVA RE

6 NEREVIDIRANI ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI

6.1 Nerevidiran konsolidiran izkaz finančnega položaja

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
SREDSTVA	1.755.773.126	1.708.348.067
Neopredmetena dolgoročna sredstva	36.431.688	22.712.944
Opredmetena osnovna sredstva	44.510.047	45.438.014
Odložene terjatve za davek	1.478.260	2.107.564
Naložbene nepremičnine	17.554.305	15.364.184
Finančne naložbe:	1.013.893.773	1.038.125.019
- posojila in depoziti	35.109.955	28.029.543
- v posesti do zapadlosti	75.172.639	106.232.327
- razpoložljive za prodajo	895.049.634	897.645.279
- vrednotene po pošteni vrednosti prek izkaza poslovnega izida	8.561.545	6.217.870
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	211.281.036	227.228.053
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	34.661.590	30.787.241
Sredstva iz finančnih pogodb	132.598.319	129.622.131
Terjatve	173.221.371	138.455.525
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	155.400.541	124.324.547
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.813.360	6.197.717
Terjatve za odmerjeni davek	2.730.864	17.822
Druge terjatve	11.276.606	7.915.439
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	21.310.419	18.507.194
Druga sredstva	3.978.358	2.043.395
Denar in denarni ustrezniki	64.853.276	37.956.119
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	684	684
OBVEZNOSTI	1.755.773.126	1.708.348.067
Kapital	315.178.680	316.116.895
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Kapitalske rezerve	42.996.739	43.035.948
Rezerve iz dobička	162.659.899	162.548.076
Lastne delnice	-24.938.709	-24.938.709
Presežek iz prevrednotenja	15.663.926	18.331.697
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	766.418	667.518
Zadržani čisti poslovni izid	35.140.831	33.093.591
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	14.097.616	14.557.220
Prevedbeni popravek kapitala	-3.424.535	-3.353.304
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	314.818.561	315.798.413
Kapital neobvladujočih deležev	360.119	318.482
Zavarovalno-tehnične rezervacije	989.320.174	931.398.362
Prenosne premije	224.560.911	171.857.259
Zavarovalno-tehnične rezervacije za življenjska zavarovanja	268.775.671	271.409.915
Škodne rezervacije	486.387.215	479.072.582
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	9.596.377	9.058.606
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	213.608.390	226.527.893
Druge rezervacije	7.919.750	7.600.613
Odložene obveznosti za davek	4.305.977	5.781.494
Obveznosti iz finančnih pogodb	132.471.238	129.483.034
Druge finančne obveznosti	398.947	245.205
Obveznosti iz poslovanja	59.134.170	60.598.188
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	46.674.199	54.711.289
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	8.811.625	5.160.183
Obveznosti za odmerjeni davek	3.648.346	726.716
Ostale obveznosti	33.435.800	30.596.383

6.2 Nerevidiran konsolidiran izkaz poslovnega izida

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	240.094.363	230.286.916
Obračunane kosmate zavarovalne premije	308.644.926	297.770.558
Obračunane premije oddane v pozavarovanje in sozavarovanje	-19.217.922	-23.270.279
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-51.874.256	-51.247.144
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	2.541.615	7.033.781
Prihodki od naložb	14.268.120	14.460.004
Obrestni prihodki	8.223.794	9.505.855
Drugi prihodki naložb	6.044.326	4.954.149
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	9.504.130	7.799.252
Drugi zavarovalni prihodki	8.371.622	5.950.357
Prihodki od provizij	1.830.775	1.197.162
Drugi zavarovalni prihodki	6.540.847	4.753.195
Drugi prihodki	6.055.344	3.063.319
Čisti odhodki za škode	-165.633.594	-141.966.092
Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-166.396.406	-149.352.307
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	5.632.964	6.362.980
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-5.790.104	352.294
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	919.952	670.941
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	2.064.625	-7.240.195
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	11.580.458	6.809.232
Odhodki za bonuse in popuste	253.379	772.581
Obratovalni stroški	-84.365.640	-75.371.304
Stroški pridobivanja zavarovanj	-29.198.366	-26.766.713
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	2.977.668	4.206.995
Drugi obratovalni stroški	-58.144.942	-52.811.586
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-4.436.202	-6.777.205
Obrestni odhodki	-388	-718.353
Drugi odhodki naložb	-4.435.814	-6.058.852
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-8.046.044	-5.160.405
Drugi zavarovalni odhodki	-9.788.134	-9.413.374
Drugi odhodki	-1.485.654	-817.605
Poslovni izid pred obdavčitvijo	18.436.773	22.395.481
Odhodek za davek	-4.269.546	-5.277.950
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	14.167.227	17.117.531
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe	14.097.616	17.107.043
Čisti poslovni izid neobvladujočih deležev	69.611	10.488
Čisti in popravljeni dobiček na delnico	0,91	1,10

Gibanje tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic je prikazano v poglavju 7.9.6 Čisti poslovni izid na delnico.

6.3 Nerevidiran konsolidiran izkaz vseobsegajočega donosa

(v EUR)		1-6/2018		1-6/2017
	Delež lastnikov obvladujoče družbe	Delež neobvladujočih deležev	Skupaj	Delež lastnikov obvladujoče družbe	Delež neobvladujočih deležev	Skupaj
ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	14.097.616	69.611	14.167.227	17.107.043	10.488	17.117.531
DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS PO OBDAVČITVI	-2.640.102	-1.602	-2.641.704	-1.728.758	1.100	-1.727.658
a) Postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	98.900	0	98.900	266.972	1.026	267.998
Druge postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	98.900	0	98.900	266.972	1.026	267.998
b) Postavke, ki bodo v kasnejših lahko prerazvrščene v poslovni izid	-2.739.002	-1.602	-2.740.604	-1.995.730	74	-1.995.656
Čisti dobički/izgube iz ponovne izmere finančnega sredstva, razpoložljivega za prodajo	-3.300.719	905	-3.299.814	-2.922.975	-2.558	-2.925.533
Dobički/izgube, pripoznani v presežku iz prevrednotenja	-2.279.988	905	-2.279.083	-1.931.490	-628	-1.932.118
Prenos dobičkov/izgub iz presežka iz prevrednotenja v poslovni izid	-1.020.731	0	-1.020.731	-991.485	-1.930	-993.415
Davek od postavk, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	632.948	0	632.948	699.666	1.608	701.274
Čisti dobički/izgube, ki izhajajo iz pretvorbe računovodskih izkazov družb v tujini	-71.231	-2.507	-73.738	227.579	1.024	228.603
VSEOBSEGAJOČI DONOS OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	11.457.514	68.009	11.525.523	15.378.285	11.588	15.389.873
Delež lastnikov obvladujoče družbe	11.457.514	0	11.457.514	15.378.285	0	15.378.285
Delež neobvladujočih deležev	0	68.009	68.009	0	11.588	11.588

6.4 Nerevidiran konsolidiran izkaz denarnih tokov

	(v EUR)			1-6/2018	1-6/2017
A.			Denarni tokovi pri poslovanju
	a)		Postavke izkaza poslovnega izida	43.236.098	50.534.270
		1.	Obračunane čiste zavarovalne premije v obdobju	289.427.004	274.500.279
		2.	Prihodki naložb (razen finančnih prihodkov)	44.225	627.204
		3.	Drugi poslovni prihodki (razen za prevrednotenje in brez zmanjšanja rezervacij) in finančni prihodki iz poslovnih terjatev	14.164.149	9.013.676
		4.	Obračunani čisti zneski škod v obdobju	-160.763.442	-142.989.327
		5.	Obračunani stroški bonusov in popustov	253.379	772.581
		6.	Čisti obratovalni stroški brez stroškov amortizacije in brez sprememb v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	-84.184.112	-75.822.959
		7.	Odhodki naložb (brez amortizacije in finančnih odhodkov)	-163.684	-58.255
		8.	Drugi poslovni odhodki brez amortizacije (razen za prevrednotovanje in brez povečanja rezervacij)	-11.271.875	-10.230.979
		9.	Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v poslovnih odhodkih	-4.269.546	-5.277.950
	b)		Spremembe čistih obratnih sredstev (terjatve za zavarovanja, druge terjatve, druga sredstva ter odloženih terjatev in obveznosti za davek) poslovnih postavk izkaza finančnega izida	-43.118.370	-29.618.316
		1.	Začetne manj končne terjatve iz neposrednih zavarovanj	-31.075.994	-16.408.449
		2.	Začetne manj končne terjatve iz pozavarovanj	2.384.357	-12.243.318
		3.	Začetne manj končne druge terjatve iz (po) zavarovalnih poslov	-173.205	126.485
		4.	Začetne manj končne druge terjatve in sredstva	-12.723.711	-5.624.277
		5.	Začetne manj končne odložene terjatve za davek	629.304	121.624
		6.	Začetne manj končne zaloge	-31.559	-25.316
		7.	Končni manj začetni dolgovi iz neposrednih zavarovanj	-8.037.090	711.587
		8.	Končni manj začetni dolgovi iz pozavarovanj	3.651.442	4.970.563
		9.	Končni manj začetni drugi poslovni dolgovi	10.042.799	5.476.732
		10.	Končne manj začetne ostale obveznosti (razen prenosnih premij)	-6.309.196	-6.124.473
		11.	Končne manj začetne odložene obveznosti za davek	-1.475.517	-599.474
	c)		Prebitek prejemkov pri poslovanju ali prebitek izdatkov pri poslovanju (a + b)	117.728	20.915.954
B.			Denarni tokovi pri naložbenju
	a)		Prejemki pri naložbenju	673.800.686	768.561.204
		1.	Prejemki od obresti, ki se nanašajo na naložbenje	8.223.794	9.505.855
		2.	Prejemki od dividend in deležev iz dobička drugih	750.882	670.486
		4.	Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev	798.156	633.196
		5.	Prejemki od odtujitve finančnih naložb	664.024.820	757.751.667
	b)		Izdatki pri naložbenju	-635.837.731	-746.977.163
		1.	Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev	-210.810	-718.353
		2.	Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev	-813.194	-3.433.517
		3.	Izdatki za pridobitev dolgoročnih finančnih naložb	-634.813.727	-742.825.293
	c)		Prebitek prejemkov pri naložbenju ali prebitek izdatkov pri naložbenju (a + b)	37.962.955	21.584.041
C.			Denarni tokovi pri financiranju
	b)		Izdatki pri financiranju	-12.539.622	-37.182.385
		1.	Izdatki za dane obresti	-388	-718.353
		3.	Izdatki za odplačila dolgoročnih finančnih obveznosti	0	-24.000.000
		5.	Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku	-12.539.234	-12.464.032
	c)		Prebitek prejemkov/izdatkov pri financiranju (a + b)	-12.539.622	-37.182.385
Č.			Končno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	64.853.276	39.256.770
	x)		Denarni izid v obdobju (seštevek prebitkov Ac, Bc in Cc)	25.541.061	5.317.610
	y)		Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	37.956.119	33.939.160
			Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov -prevzem	1.356.096	0

6.5 Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala

(v EUR)					III. Rezerve iz dobička			Rezerve,	V. Zadržani	VI. Čisti		VIII.	IX. Kapital
	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednotenja	nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	čisti poslovni izid	poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži	Prevedbeni popravek kapitala	lastnikov obvladujoče družbe	X. Kapital neobvladujočih deležev	Skupaj (15+16)
	1.	2.	4.	5.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.	15.	16.	17.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta					71.856.376 43.035.948 11.578.919 24.938.709 11.225.068 114.805.380		18.331.697	667.518	33.093.591		14.557.220 -24.938.709		-3.353.304 315.798.413		318.482 316.116.895
Začetno stanje v obračunskem obdobju					71.856.376 43.035.948 11.578.919 24.938.709 11.225.068 114.805.380		18.331.697	667.518	33.093.591		14.557.220 -24.938.709		-3.353.304 315.798.413		318.482 316.116.895
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	-2.667.771	98.900	0	14.097.616	0	-71.231	11.457.514	68.009	11.525.523
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0		0	14.097.616	0	0	14.097.616	69.611	14.167.227
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	-2.667.771	98.900	0	0	0	-71.231	-2.640.102	-1.602	-2.641.704
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0		0 -12.398.157	0	0		0 -12.398.157	-141.077	-12.539.234
Razporeditev čistega dobička v rezerve iz dobička	0	0	111.823	0	0	0	0	0	-111.823	0	0	0	0	0	0
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0		14.557.220 -14.557.220	0	0	0	0	0
Prevzem odvisne družbe	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	590.749	590.749
Odkup manjšinskih deležev	0	-39.209	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-39.209	-476.044	-515.253
Končno stanje v obračunskem obdobju					71.856.376 42.996.739 11.690.742 24.938.709 11.225.068 114.805.380		15.663.926	766.418	35.140.831		14.097.616 -24.938.709		-3.424.535 314.818.561		360.119 315.178.680

Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje 1. 1.–30. 6. 2018

(v EUR)					III. Rezerve iz dobička			Rezerve,
	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednotenja	nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	V. Zadržani čisti poslovni izid	VI. Čisti poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži	VIII. Prevedbeni popravek kapitala	IX. Kapital lastnikov obvladujoče družbe	X. Kapital neobvladujočih deležev	Skupaj (15+16)
	1.	2.	4.	5.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.	15.	16.	17.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta			71.856.376 43.681.441 11.411.550 24.938.709 11.225.068 98.318.285				17.458.948	351.655	36.778.941		9.049.238 -24.938.709		-3.854.182 296.277.319		761.008 297.038.327
Začetno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 43.681.441 11.411.550 24.938.709 11.225.068 98.318.285				17.458.948	351.655	36.778.941		9.049.238 -24.938.709		-3.854.182 296.277.319		761.008 297.038.327
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	-2.223.309	266.972		0 17.107.043	0	227.579	15.378.285	11.588	15.389.873
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0		0 17.107.043	0	0	17.107.043	10.488	17.117.531
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	-2.223.309	266.972	0	0	0	227.579	-1.728.758	1.100	-1.727.658
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0		0 -12.398.158	0	0		0 -12.398.158		-65.874 -12.464.032
Razporeditev čistega dobička v rezerve iz dobička	0	0	145.423	0	0	0	0	0	-145.423	0	0	0	0	0	0
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	9.049.238	-9.049.238	0	0	0	0	0
Končno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 43.681.441 11.556.973 24.938.709 11.225.068 98.318.285				15.235.639	618.627		33.284.600 17.107.043 -24.938.709			-3.626.603 299.257.447		706.721 299.964.168

Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje 1. 1.–30. 6. 2017

7 POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM

Izbrana pojasnila v polletnem računovodskem poročilu so takšne narave, da so pomembna za razumevanje sprememb v finančnem položaju in dosežkov skupine v šestih mesecih leta 2018 glede na šest mesecev leta 2017 in konec leta 2017.

7.1 Pregled pomembnih računovodskih usmeritev

Računovodsko poročilo je pripravljeno skladno z MRS 34 »Medletno poročanje«.

Skladno z določili MRS 34 so pojasnjeni pomembni poslovni dogodki, ki so potrebni za razumevanje finančnega stanja in dosežkov skupine glede na zadnje letno računovodsko poročilo, ki je bilo izdelano za leto 2017.

Računovodsko poročilo za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2018 ni revidirano.

Za pripravo medletnih računovodskih izkazov na dan 30. 6. 2018 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve in metode izračunavanja kot v letnih računovodskih izkazih za leto 2017.

7.2 Sezonska narava oziroma cikličnost medletnega delovanja

Poslovanje skupine nima sezonskega značaja. Skladno z zavarovalno-tehničnimi pravili zavarovalnice v skupini odložijo tiste stroške oziroma odhodke in prihodke, ki se po svoji vsebini lahko oziroma morajo odložiti tudi ob koncu poslovnega leta.

7.3 Narava in znesek nenavadnih postavk

V obdobju 1–6/2018 ni bilo nenavadnih dogodkov, ki bi po svoji naravi, obsegu ali načinu pojavljanja pomembno vplivali na sredstva, dolgove, kapital, čisti poslovni izid ali denarne tokove.

7.4 Znesek pomembnosti

Kot izhodišče pri določitvi pomembnosti za celoto konsolidiranih računovodskih izkazov je bil uporabljen za merilo kapital skupine in sicer v višini 2 %, kar na dan 30. 6. 2018 predstavlja 6,3 milijona EUR. Sprememb stanj postavk izkaza finančnega položaja, ki ne presegajo postavljene meje pomembnosti v medletnih računovodskih izkazih nismo podrobneje predstavljali. Razkritja in pojasnila, ki jih je skupina dolžna predstavljati na podlagi MRS 34 ali zakonskih zahtev, so v poročilu predstavljena, čeprav so pod pragom pomembnosti.

7.5 Izdaje, ponovni nakupi in poplačila dolžniških in lastniških vrednostnih papirjev

Skupina ni izdala novih dolžniških ali lastniških vrednostnih papirjev.

7.6 Ključne računovodske ocene in presoje

Skupina pri pripravi medletnega poročila sledi principom ocenjevanja kot pri pripravi letnega poročila.

7.7 Analiza poslovnih odsekov

Različne dejavnosti družb v skupini so bile temelj za določitev odsekov, ki jih izkazujemo in katerih poslovanje ločeno spremljamo. V odseke smo združevali poslovanje družb na podlagi primerljivih storitev, ki jih družbe ponujajo (značilnosti zavarovalnih produktov, tržnih mrež in okoliščin, v katerih družbe poslujejo).

Glede na način dela, obseg in organizacijo dela, je »CODM« skupina, sestavljena iz članov uprave, izvršnega direktorja finančnega sektorja, izvršnega direktorja računovodskega sektorja ter izvršnega direktorja sektorja za korporativne finance in kontroling. Rezultate odsekov, do ravni zavarovalnotehničnih rezultatov, naložbenih donosov in agregiranih rezultatov poslovanja, stanja sredstev, kapitala in zavarovalno-tehničnih rezervacij CODM lahko spremlja četrtletno. Podatki, ki jih CODM pregleduje, so del četrtletnega poročila upravi o poslovanju skupine.

Poslovni odseki so pozavarovanje, premoženje, življenje, pokojnine in ostalo. Pri premoženju in življenju ločeno spremljamo še poslovanje v Sloveniji in v tujini, pretežni del odseka pozavarovanja se nanaša na poslovanje v tujini. Za spremljanje poslovanja odsekov sicer uporabljamo različne kazalnike, skupno merilo uspešnosti poslovanja v vseh odsekih pa je čisti dobiček poslovanja, izkazan po mednarodnih računovodskih standardih.

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – sredstva 30. 6. 2018

30.6.2018		Premoženje				Življenje
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo	Skupaj
SREDSTVA	288.482.636	581.220.933	132.691.286	713.912.219	551.171.936	27.809.148	578.981.084	169.540.047	4.857.140	1.755.773.126
Neopredmetena dolgoročna sredstva	801.756	5.209.180	8.722.466	13.931.646	5.841.291	33.994	5.875.285	13.351.226	2.471.775	36.431.688
Opredmetena osnovna sredstva	2.492.155	24.392.122	13.226.062	37.618.184	2.050.211	2.174.425	4.224.636	80.817	94.255	44.510.047
Odložene terjatve za davek	1.369.322	9.888	98.705	108.593	0	345	345	0	0	1.478.260
Naložbene nepremičnine	8.469.100	3.066.220	5.978.706	9.044.926	40.279	0	40.279	0	0	17.554.305
Finančne naložbe:	165.046.032	420.524.823	75.288.470	495.813.293	308.253.599	23.857.157	332.110.755	20.923.692	0	1.013.893.773
- posojila in depoziti	5.731.438	2.957.687	18.780.513	21.738.199	6.204	4.146.425	4.152.630	3.487.688	0	35.109.955
- v posesti do zapadlosti	1.413.112	34.437.518	3.400.539	37.838.057	29.907.862	2.892.629	32.800.490	3.120.980	0	75.172.639
- razpoložljive za prodajo	157.553.898	382.987.208	50.345.181	433.332.389	278.339.157	16.518.942	294.858.099	9.305.248	0	895.049.634
- vrednotene po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida	347.584	142.411	2.762.238	2.904.648	376	299.161	299.537	5.009.776	0	8.561.545
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	211.226.276	54.760	211.281.036	0	0	211.281.036
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	7.440.449	22.152.038	4.905.177	27.057.215	161.890	2.036	163.926	0	0	34.661.590
Sredstva iz finančnih pogodb	0	0	0	0	0	0	0	132.598.319	0	132.598.319
Terjatve	85.153.253	70.393.180	13.682.773	84.075.953	1.884.356	682.493	2.566.849	12.150	1.413.166	173.221.371
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	80.631.943	64.203.830	9.204.015	73.407.845	755.781	596.706	1.352.487	8.266	0	155.400.541
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	2.174.780	1.381.960	256.620	1.638.580	0	0	0	0	0	3.813.360
Terjatve za odmerjeni davek	0	1.701.271	22.165	1.723.436	1.004.803	0	1.004.803	0	2.625	2.730.864
Druge terjatve	2.346.530	3.106.119	4.199.973	7.306.092	123.772	85.787	209.559	3.884	1.410.541	11.276.606
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanja	5.944.211	11.266.803	3.720.858	14.987.661	376.352	2.195	378.547	0	0	21.310.419
Druga sredstva	678.411	1.961.837	503.745	2.465.582	16.875	30.092	46.967	325.332	462.066	3.978.358
Denar in denarni ustrezniki	11.087.947	22.244.158	6.564.324	28.808.482	21.320.807	971.651	22.292.458	2.248.511	415.878	64.853.276
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	0	684	0	684	0	0	0	0	0	684

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih –				obveznosti 30. 6. 2018
--------------------------------------------------	--	--	--	------------------------

30.6.2018			Premoženje			Življenje				Skupaj
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo
OBVEZNOSTI	364.846.120	532.535.734	125.846.016	658.381.751	528.765.870	28.333.013	557.098.885	170.442.348	5.004.024	1.755.773.126
Kapital	149.968.074	48.936.338	35.963.639	84.899.977	37.252.644	10.755.036	48.007.680	29.381.441	2.921.508	315.178.680
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	149.968.074	48.936.338	35.640.181	84.576.519	37.252.644	10.755.036	48.007.680	29.381.441	2.884.847	314.818.561
Neobvladujoči deleži kapitala	0	0	323.458	323.458	0	0	0	0	36.661	360.119
Zavarovalno-tehnične rezervacije	167.347.196	454.418.831	80.558.057	534.976.888	262.845.608	16.528.446	279.374.054	7.622.036	0	989.320.174
Prenosne premije	36.512.203	154.606.509	32.361.922	186.968.431	780.663	299.614	1.080.277	0	0	224.560.911
Matematične rezervacije	0	0	0	0	245.225.656	15.927.979	261.153.635	7.622.036	0	268.775.671
Škodne rezervacije	130.295.312	292.858.198	46.094.108	338.952.306	16.839.289	300.308	17.139.597	0	0	486.387.215
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	539.681	6.954.124	2.102.027	9.056.151	0	545	545	0	0	9.596.377
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	213.562.482	45.908	213.608.390	0	0	213.608.390
Druge rezervacije	404.541	5.512.270	720.530	6.232.800	1.175.671	2.778	1.178.449	103.960	0	7.919.750
Odložene obveznosti za davek	0	1.813.258	251.513	2.064.771	2.183.327	40.877	2.224.204	17.002	0	4.305.977
Obveznosti iz finančnih pogodb	0	0	0	0	0	0	0	132.471.238	0	132.471.238
Druge finančne obveznosti	91.072	1	201.683	201.684	0	243	243	140	105.808	398.947
Obveznosti iz poslovanja	37.834.793	7.498.470	3.997.948	11.496.418	9.510.429	268.614	9.779.043	23.916	0	59.134.170
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	32.588.332	4.636.503	987.580	5.624.083	8.244.621	217.113	8.461.734	50	0	46.674.199
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	4.533.094	1.501.242	2.762.642	4.263.884	14.647	0	14.647	0	0	8.811.625
Obveznosti za odmerjeni davek	713.367	1.360.725	247.726	1.608.451	1.251.161	51.501	1.302.662	23.866	0	3.648.346
Ostale obveznosti	9.200.442	14.356.566	4.152.647	18.509.213	2.235.711	691.111	2.926.822	822.615	1.976.708	33.435.800

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – sredstva 31. 12. 2017

31.12.2017		Premoženje Življenje
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo	Skupaj
SREDSTVA	276.777.815	562.908.852	121.083.650	683.992.502	573.395.292	29.257.618	602.652.910	144.924.839	0	1.708.348.067
Neopredmetena dolgoročna sredstva	807.011	5.930.640	8.669.940	14.600.580	7.213.397	38.444	7.251.841	53.512	0	22.712.944
Opredmetena osnovna sredstva	2.485.645	25.240.112	13.318.247	38.558.359	2.116.782	2.197.557	4.314.339	79.671	0	45.438.014
Odložene terjatve za davek	1.238.826	534.480	95.467	629.947	238.446	345	238.791	0	0	2.107.564
Naložbene nepremičnine	8.230.878	3.066.546	4.025.810	7.092.356	40.950	0	40.950	0	0	15.364.184
Finančne naložbe:	165.705.134	440.654.143	71.018.548	511.672.691	323.558.775	24.247.593	347.806.367	12.940.827	0	1.038.125.019
- posojila in depoziti	5.540.491	3.026.235	15.203.684	18.229.919	6.926	4.242.206	4.249.131	10.001	0	28.029.543
- v posesti do zapadlosti	1.396.816	40.299.903	3.651.181	43.951.084	55.863.552	2.881.934	58.745.486	2.138.941	0	106.232.327
- razpoložljive za prodajo	158.492.132	397.200.750	52.154.364	449.355.114	266.897.438	16.810.484	283.707.922	6.090.111	0	897.645.279
- vrednotene po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida	275.695	127.256	9.318	136.574	790.859	312.968	1.103.827	4.701.774	0	6.217.870
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	227.172.652	55.401	227.228.053	0	0	227.228.053
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	9.744.947	16.212.812	4.626.944	20.839.757	198.672	3.866	202.538	0	0	30.787.241
Sredstva iz finančnih pogodb	0	0	0	0	0	0	0	129.622.131	0	129.622.131
Terjatve	74.851.935	47.924.024	12.954.338	60.878.362	856.334	1.867.321	2.723.655	1.573	0	138.455.525
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	71.773.739	45.187.064	6.451.723	51.638.787	741.601	170.420	912.021	0	0	124.324.547
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	2.906.051	567.453	2.721.346	3.288.799	0	2.867	2.867	0	0	6.197.717
Terjatve za odmerjeni davek	0	0	17.822	17.822	0	0	0	0	0	17.822
Druge terjatve	172.145	2.169.507	3.763.447	5.932.954	114.733	1.694.034	1.808.767	1.573	0	7.915.439
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanja	6.235.348	8.743.590	3.214.513	11.958.103	311.809	1.933	313.742	0	0	18.507.194
Druga sredstva	799.634	880.008	324.817	1.204.825	1.391	30.286	31.677	7.259	0	2.043.395
Denar in denarni ustrezniki	6.678.458	13.721.812	2.835.026	16.556.838	11.686.085	814.872	12.500.957	2.219.866	0	37.956.119
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	0	684	0	684	0	0	0	0	0	684

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – obveznosti 31. 12. 2017

31.12.2017			Premoženje			Življenje				Skupaj
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo
OBVEZNOSTI	345.352.373	515.078.617	120.152.010	635.230.627	554.636.153	27.411.026	582.047.178	145.717.890	0	1.708.348.067
Kapital	143.382.173	67.041.741	37.684.149	104.725.890	47.700.274	11.099.491	58.799.765	9.209.069	0	316.116.895
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	143.382.173	67.041.741	37.365.667	104.407.408	47.700.274	11.099.491	58.799.765	9.209.069	0	315.798.413
Neobvladujoči deleži kapitala	0	0	318.482	318.482	0	0	0	0	0	318.482
Zavarovalno-tehnične rezervacije	155.981.500	413.731.878	73.020.045	486.751.923	266.379.368	15.729.853	282.109.221	6.555.718	0	931.398.362
Prenosne premije	27.784.980	115.284.582	27.763.773	143.048.355	794.499	229.425	1.023.924	0	0	171.857.259
Matematične rezervacije	0	0	0	0	249.604.958	15.249.239	264.854.197	6.555.718	0	271.409.915
Škodne rezervacije	127.827.170	290.994.868	44.020.475	335.015.343	15.979.911	250.158	16.230.069	0	0	479.072.582
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	369.350	7.452.428	1.235.797	8.688.225	0	1.031	1.031	0	0	9.058.606
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih	0	0	0	0	226.472.492	55.401	226.527.893	0	0	226.527.893
zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje
Druge rezervacije	351.250	5.356.300	664.997	6.021.297	1.154.362	31.137	1.185.499	42.567	0	7.600.613
Odložene obveznosti za davek	0	2.674.519	257.798	2.932.317	2.799.681	49.496	2.849.177	0	0	5.781.494
Obveznosti iz finančnih pogodb	0	0	0	0	0	0	0	129.483.034	0	129.483.034
Druge finančne obveznosti	91.181	0	154.023	154.023	1	0	1	0	0	245.205
Obveznosti iz poslovanja	43.115.652	5.423.252	4.101.107	9.524.359	7.683.212	274.965	7.958.177	0	0	60.598.188
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	39.870.845	4.204.601	2.989.748	7.194.349	7.464.498	181.597	7.646.095	0	0	54.711.289
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.090.008	1.218.651	845.443	2.064.094	1.308	4.773	6.081	0	0	5.160.183
Obveznosti za odmerjeni davek	154.799	0	265.916	265.916	217.406	88.595	306.001	0	0	726.716
Ostale obveznosti	2.430.618	20.850.927	4.269.891	25.120.818	2.446.762	170.683	2.617.445	427.502	0	30.596.383

Izkaz poslovnega izida po poslovnih odsekih 1–6/2018

(v EUR)		Premoženje				Življenje
1-6/2018	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo	Skupaj
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	42.053.722	124.975.016	29.186.973	154.161.989	38.685.817	3.793.175	42.478.992	1.399.659	0	240.094.363
Obračunane kosmate zavarovalne premije	52.820.955	176.432.393	35.326.225	211.758.618	38.790.762	3.874.932	42.665.694	1.399.659	0	308.644.926
Obračunana premija oddana v pozavarovanje in sozavarovanje	-991.093	-15.602.133	-2.501.678	-18.103.811	-121.183	-1.835	-123.018	0	0	-19.217.922
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-8.727.221	-39.222.162	-3.872.664	-43.094.826	17.534	-69.743	-52.209	0	0	-51.874.256
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	-1.048.919	3.366.918	235.090	3.602.008	-1.295	-10.179	-11.474	0	0	2.541.615
Prihodki od naložb	5.363.694	3.427.578	1.363.607	4.791.185	3.432.974	433.877	3.866.851	246.390	0	14.268.120
Obrestni prihodki	1.212.242	2.333.573	1.102.506	3.436.079	3.020.436	369.013	3.389.449	186.023	0	8.223.794
Drugi prihodki naložb	4.151.452	1.094.005	261.101	1.355.106	412.538	64.863	477.401	60.367	0	6.044.326
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	9.503.892	238	9.504.130	0	0	9.504.130
Drugi zavarovalni prihodki	3.255.457	2.340.609	1.317.418	3.658.027	633.292	63.758	697.050	761.088	0	8.371.622
Prihodki od provizij	207.220	1.292.510	331.045	1.623.555	0	0	0	0	0	1.830.775
Drugi zavarovalni prihodki	3.048.237	1.048.099	986.373	2.034.472	633.292	63.758	697.050	761.088	0	6.540.847
Drugi prihodki	297.347	1.407.639	681.196	2.088.835	103.201	11.927	115.128	859.337	2.694.697	6.055.344
Čisti odhodki za škode	-25.608.689	-78.802.863	-15.006.738	-93.809.602	-44.261.054	-1.625.494	-45.886.549	-328.755	0	-165.633.594
Obračunani kosmati zneski škod zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-22.258.715	-84.079.053	-14.036.581	-98.115.634	-44.120.393	-1.572.909	-45.693.302	-328.755	0	-166.396.406
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	373.745	4.660.256	573.736	5.233.992	25.227	0	25.227	0	0	5.632.964
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-2.468.141	-1.671.779	-1.467.196	-3.138.975	-130.403	-52.585	-182.988	0	0	-5.790.104
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	-1.255.578	2.287.713	-76.697	2.211.016	-35.486	0	-35.486	0	0	919.952
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-170.327	222.259	-416.920	-194.661	4.126.042	-630.111		3.495.931 -1.066.318	0	2.064.625
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	11.570.614	9.844	11.580.458	0	0	11.580.458
Odhodki za bonuse in popuste	0	276.045	-22.666	253.379	0	0	0	0	0	253.379
Obratovalni stroški	-13.134.468	-41.212.164	-14.653.391	-55.865.556	-9.781.996	-1.905.969	-11.687.965 -1.027.609		-2.650.042	-84.365.640
Stroški pridobivanja zavarovanj	-11.464.593	-12.333.431	-2.261.366	-14.594.797	-2.872.101	-261.468	-3.133.569	-5.407	0	-29.198.366
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	328.244	1.893.293	518.813	2.412.106	237.056	262	237.318	0	0	2.977.668
Drugi obratovalni stroški	-1.998.119	-30.772.026	-12.910.838	-43.682.865	-7.146.951	-1.644.763		-8.791.714 -1.022.202	-2.650.042	-58.144.942
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-3.792.829	-109.238	-87.675	-196.913	-19.943	-236.828	-256.771	-188.054	-1.634	-4.436.202
Obrestni odhodki	0	0	1.247	1.247	0	0	0	-1	-1.634	-388
Drugi odhodki naložb	-3.792.829	-109.238	-88.922	-198.160	-19.943	-236.828	-256.771	-188.053	0	-4.435.814
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	-8.044.766	-1.278	-8.046.044	0	0	-8.046.044
Drugi zavarovalni odhodki	-3.126.125	-4.129.500	-2.245.499	-6.374.999	-71.044	-80.124	-151.168	-135.577	-265	-9.788.134
Drugi odhodki	-583.898	-682.159	-201.607	-883.766	-12.282	-4.839	-17.121	-165	-704	-1.485.654
Poslovni izid pred obdavčitvijo	4.553.884	7.713.221	-85.301	7.627.920	5.864.745	-171.824	5.692.921	519.996	42.052	18.436.773
Davek od dohodka										-4.269.546
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja										14.167.227
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe										14.097.616
Čisti poslovni izid neobvladujočih lastnikov										69.611

Izkaz poslovnega izida po poslovnih odsekih 1–6/2017

(v EUR)		Premoženje			Življenje
1-6/2017	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Pokojnine	Ostalo	Skupaj
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	40.547.963	118.003.097	25.704.201	143.707.298	41.348.383	3.454.435	44.802.818	1.228.837	0	230.286.916
Obračunane kosmate zavarovalne premije	56.838.583	164.353.094	30.466.661	194.819.755	41.413.782	3.469.601	44.883.383	1.228.837	0	297.770.558
Obračunana premija oddana v pozavarovanje in sozavarovanje	-830.955	-19.770.576	-2.529.728	-22.300.304	-136.180	-2.839	-139.019	0	0	-23.270.279
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-14.543.847	-33.696.605	-3.059.435	-36.756.040	70.405	-17.662	52.743	0	0	-51.247.144
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	-915.818	7.117.184	826.703	7.943.887	377	5.335	5.712	0	0	7.033.781
Prihodki od naložb	3.835.243	3.846.072	1.244.324	5.090.396	4.761.990	411.597	5.173.587	360.777	0	14.460.004
Obrestni prihodki	1.352.551	2.810.648	1.099.340	3.909.988	3.736.915	298.197	4.035.112	208.205	0	9.505.855
Drugi prihodki naložb	2.482.693	1.035.425	144.984	1.180.409	1.025.075	113.400	1.138.476	152.572	0	4.954.149
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo
naložbeno tveganje	0	0	0	0	7.798.778	474	7.799.252	0	0	7.799.252
Drugi zavarovalni prihodki	2.008.641	1.839.029	976.076	2.815.105	229.921	74.970	304.891	713.269	108.451	5.950.357
Prihodki od provizij	147.701	807.114	245.349	1.052.463	-3.002	0	-3.002	0	0	1.197.162
Drugi zavarovalni prihodki	1.860.940	1.031.915	730.727	1.762.642	232.923	74.970	307.893	713.269	108.451	4.753.195
Drugi prihodki	156.106	1.597.883	412.561	2.010.444	692.820	7.171	699.991	5.450	191.328	3.063.319
Čisti odhodki za škode	-22.097.678	-67.068.285	-12.960.428	-80.028.713	-38.847.046	-789.298	-39.636.344	-203.357	0	-141.966.092
Obračunani kosmati zneski škod zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-24.126.581	-74.397.893	-11.791.105	-86.188.998	-38.046.442	-786.929	-38.833.371	-203.357	0	-149.352.307
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	160.518	5.368.045	777.929	6.145.974	56.489	0	56.489	0	0	6.362.980
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	2.406.237	2.610.612	-3.805.987	-1.195.375	-859.909	1.341	-858.568	0	0	352.294
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	-537.852	-649.049	1.858.735	1.209.686	2.816	-3.710	-894	0	0	670.941
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-143.182	-1.677.351	-467.092	-2.144.443	-2.554.542	-1.271.594	-3.826.136 -1.126.434		0	-7.240.195
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo	0	0	0	0	6.817.113	-7.881	6.809.232	0	0	6.809.232
naložbeno tveganje
Odhodki za bonuse in popuste	2	803.440	-30.861	772.579	0	0	0	0	0	772.581
Obratovalni stroški	-11.523.826	-38.791.108	-12.365.435	-51.156.542	-9.203.853	-1.612.304	-10.816.157	-709.431	-1.165.348	-75.371.304
Stroški pridobivanja zavarovanj	-11.864.960	-10.396.952	-1.487.266	-11.884.218	-2.720.747	-274.023	-2.994.770	-22.765	0	-26.766.713
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	2.319.816	1.071.214	665.383	1.736.597	150.363	219	150.582	0	0	4.206.995
Drugi obratovalni stroški	-1.978.682	-29.465.370	-11.543.552	-41.008.921	-6.633.469	-1.338.500	-7.971.969	-686.666	-1.165.348	-52.811.586
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-5.928.150	-248.969	-135.571	-384.540	-7.329	-337.489	-344.818	-119.696	0	-6.777.205
Obrestni odhodki	-718.338	0	-15	-15	0	0	0	0	0	-718.353
Drugi odhodki naložb	-5.209.812	-248.969	-135.556	-384.525	-7.329	-337.489	-344.818	-119.696	0	-6.058.852
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo	0	0	0	0	-5.159.958	-447	-5.160.405	0	0	-5.160.405
naložbeno tveganje
Drugi zavarovalni odhodki	-2.648.058	-4.236.886	-2.347.889	-6.584.775	-98.049	-63.954	-162.003	-18.471	-67	-9.413.374
Drugi odhodki	-61.324	-473.509	-179.902	-653.411	-93.958	-1.307	-95.265	-154	-7.451	-817.605
Poslovni izid pred obdavčitvijo	4.145.736	13.593.415	-150.017	13.443.398	5.684.270	-135.627	5.548.643	130.790	-873.087	22.395.481
Davek od dohodka										-5.277.950
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja										17.117.531
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe										17.107.043
Čisti poslovni izid neobvladujočih lastnikov										10.488

Poslovanje med odseki

(v EUR)	Pozavarovanje		Premoženje		Življenje		Pokojnine		Ostalo
	1-6/2018	1-6/2017	1-6/2018	1-6/2017	1-6/2018	1-6/2017	1-6/2018	1-6/2017	1-6/2018	1-6/2017
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	40.409.181	38.550.906	109.166	108.063	0	0	0	0	0	0
Čisti odhodki za škode	-14.701.090	-13.752.350	-613.652	-99.404	0	0	0	0	0	0
Obratovalni stroški	-5.745.456	-5.598.481	-702.553	-639.936	-455.464	-198.268	-20.289	0	-92.507	-70.830
Prihodki od naložb	32.866	47.809	124	2.003	0	0	0	0	0	0
Drugi prihodki	152.527	11.705	96.690	56.346	21	1	0	0	1.983.828	848.007

7.8 Poslovne združitve

Januarja 2018 je bil izveden prevzem slovenske družbe TBS Team 24. Obvladujoča družba je postala njena 75-odstotna lastnica. Prva konsolidacija skupine Sava Re ob vstopu TBS Team 24 je bila izvedena 31. 1. 2018. V naslednji tabeli je prikazana poštena vrednost neto sredstev prevzete družbe pridobljenih s poslovno združitvijo in pripoznano dobro ime.

(v EUR)	TBS Team 24
Neopredmetena sredstva	2.942
Opredmetena sredstva	106.510
Terjatve	2.003.806
Denar in denarni ustrezniki	14.951
Druga sredstva	180.198
A. Skupaj sredstva	2.308.407
Obveznosti iz poslovanja in druge obveznosti	1.852.281
B. Skupaj obveznosti	1.852.281
Poštena vrednost pridobljenih neto sredstev (A-B)	456.126
Neobvladujoči deleži kapitala na dan 31.1.2018	114.030
Dobro ime	2.470.404
Tržna vrednost naložbe na dan 31.1.2018	2.812.500

Denarni tok pri prevzemu družbe TBS Team 24

(v EUR)	TBS Team 24
Nakup deleža	-2.812.500
Čista denarna sredstva pridobljena v poslovni združitvi	14.951
Čisti denarni tok pri poslovni združitvi	-2.797.549

V marcu 2018 pa sta bila izvedena prevzema družb Energoprojekt Garant in Sava penzisko društvo. Obvladujoča družba je postala 92,94-odstotna lastnica družbe Energoprojekt Garant in 100-odstotna lastnica družbe Sava penzisko društvo. Prva konsolidacija skupine Sava Re ob vstopu družb Energoprojekt Garant in Sava penzisko društvo je bila izvedena 31. 3. 2018. V naslednjih tabelah je prikazana poštena vrednost neto sredstev prevzetih družb pridobljenih s poslovno združitvijo in pripoznano dobro ime.

(v EUR)	Energoprojekt Garant
Neopredmetena sredstva	16.156
Opredmetena sredstva	32.992
Naložbene nepremičnine	1.972.586
Finančne naložbe	5.425.457
Znesek zavarovalno-tehničnih rezervacij prenesen pozavarovateljem	181.305
Terjatve	340.752
Denar in denarni ustrezniki	751.942
Druga sredstva	29.023
A. Skupaj sredstva	8.750.213
Zavarovalno-tehnične rezervacije	1.846.333
Druge rezervacije	3.011
Odložene obveznosti za davek	1.032
Obveznosti iz poslovanja in druge obveznosti	147.437
B. Skupaj obveznosti	1.997.814
Poštena vrednost pridobljenih neto sredstev (A-B)	6.752.398
Neobvladujoči deleži kapitala na dan 31.3.2018	476.719
Dobro ime	54.356
Tržna vrednost naložbe na dan 31.3.2018	6.330.035

Denarni tok pri prevzemu družbe Energoprojekt Garant

(v EUR)	Energoprojekt Garant
Nakup deleža	-6.330.035
Čista denarna sredstva pridobljena v poslovni združitvi	751.942
Čisti denarni tok pri poslovni združitvi	-5.578.093

(v EUR)	Sava penzisko društvo
Neopredmetena sredstva	38.971
Opredmetena sredstva	17.448
Finančne naložbe	7.917.244
Terjatve	13.076
Denar in denarni ustrezniki	46.440
Druga sredstva	311.408
A. Skupaj sredstva	8.344.587
Druge rezervacije	60.602
Odložene obveznosti za davek	17.812
Obveznosti iz poslovanja in druge obveznosti	441.600
B. Skupaj obveznosti	520.014
Poštena vrednost pridobljenih neto sredstev (A-B)	7.824.573
Dobro ime	11.710.411
Tržna vrednost naložbe na dan 31.3.2018	19.534.984

Denarni tok pri prevzemu družbe Sava penzisko društvo

(v EUR)	Sava penzisko društvo
Nakup deleža	-19.534.984
Čista denarna sredstva pridobljena v poslovni združitvi	46.440
Čisti denarni tok pri poslovni združitvi	-19.488.544

7.9 Opis pomembnih sprememb v izkazu finančnega položaja

7.9.1 Neopredmetena dolgoročna sredstva

V prvem trimesečju so se neopredmetena sredstva pomembno povečala. Razlog je predvsem v povečanju stanja dobrega imena za 14,2 milijonov EUR zaradi prevzema novih družb. Razkritje novopripoznanega dobrega imena po družbah je razvidno v poglavju 7.8. Poslovne združitve.

(v EUR)	Programska oprema	Dobro ime	Premoženjske pravice	Odloženi stroški pridobivanja zavarovanj	Druga neopredmetena sredstva	Skupaj
Nabavna vrednost
1.1.2018	11.062.977	14.548.585	0	3.883.806	15.292.194	44.787.562
Povečanje - prevzem odvisnih družb	460.613	14.235.171	7.205	0	0	14.702.989
Povečanja	722.555	0	0	172.513	76.041	971.109
Odtujitve	-5.301	0	0	0	0	-5.301
Tečajne razlike	-21.456	0	0	0	0	-21.456
30.6.2018	12.219.388	28.783.756	7.205	4.056.319	15.368.235	60.434.903
Popravek vrednosti
1.1.2018	8.074.618	0	0	0	14.000.000	22.074.618
Povečanje - prevzem odvisnih družb	397.815	0	7.205	0	0	405.020
Povečanja	544.463	0	0	0	1.000.000	1.544.463
Odtujitve	-2.414	0	0	0	0	-2.414
Tečajne razlike	-18.472	0	0	0	0	-18.472
30.6.2018	8.996.010	0	7.205	0	15.000.000	24.003.215
Neodpisana vrednost 1.1.2018	2.988.359	14.548.585	0	3.883.806	1.292.194	22.712.944
Neodpisana vrednost 30.6.2018	3.223.378	28.783.756	0	4.056.319	368.235	36.431.688

7.9.2 Opredmetena osnovna sredstva

Gibanje nabavne vrednosti in popravka vrednosti opredmetenih osnovnih sredstev

(v EUR)	Zemljišča	Zgradbe	Oprema	Druga opredmetena sredstva	Skupaj
Nabavna vrednost
1.1.2018	7.834.841	49.629.117	23.976.932	242.407	81.683.297
Povečanje - prevzem odvisnih družb	0	0	289.181	252.926	542.107
Povečanja	6.336	63.189	797.388	6.564	873.477
Odtujitve	-2.957	-173.003	-773.626	0	-949.586
Prerazporeditev			-67.518	-32.885	-100.403
Tečajne razlike	0	-32.167	-9.006	83	-41.090
30.6.2018	7.838.220	49.487.136	24.213.351	469.095	82.007.802
Popravek vrednosti
1.1.2018	0	17.924.007	18.243.994	77.283	36.245.284
Povečanje - prevzem odvisnih družb	0	0	235.821	146.417	382.238
Povečanja	0	620.397	1.000.028	23.816	1.644.241
Odtujitve	0	-95.238	-610.955	0	-706.193
Prerazporeditev	0	0	-45.756	-3.220	-48.976
Tečajne razlike	0	-12.251	-6.588	0	-18.839
30.6.2018	0	18.436.915	18.816.544	244.296	37.497.755
Neodpisana vrednost 1.1.2018	7.834.841	31.705.110	5.732.938	165.124	45.438.014
Neodpisana vrednost 30.6.2018	7.838.220	31.050.221	5.396.807	224.799	44.510.047

7.9.3 Finančne naložbe

Finančne naložbe so se ob koncu prvega polletja leta 2018 glede na konec leta 2017 zmanjšale za 24,2 milijona EUR zaradi zapadanja dela naložbenega portfelja, ki ga skupina delno izkazuje v okviru povečanja denarnih sredstev. Drugi razlog pa je reinvestiranje dela zapadlih finančnih naložb v realiziranih postopkih prevzemov družb, ki so bile vključene v skupino Sava Re v prvem četrtletju leta 2018.

Finančne naložbe na dan 30. 6. 2018

(v EUR) 30.6.2018	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni v skupino	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in depoziti	Skupaj
Dolžniški instrumenti	75.172.639	6.876.112	813.431.379	29.223.564	924.703.694
Depoziti in potrdila o vlogah	0	0	0	28.619.684	28.619.684
Državne obveznice	74.816.161	4.054.227	433.467.615	0	512.338.003
Poslovne obveznice	356.478	2.821.885	379.963.764	0	383.142.127
Dana posojila	0	0	0	603.880	603.880
Lastniški instrumenti	0	1.685.433	77.340.991	0	79.026.424
Delnice	0	538.714	17.328.783	0	17.867.497
Vzajemni skladi	0	1.146.719	60.012.208	0	61.158.927
Naložbe v infrastrukturne sklade	0	0	4.277.264	0	4.277.264
Finančne naložbe pozavarovateljev iz naslova pozavarovalnih
pogodb. pri cedentih	0	0	0	5.886.391	5.886.391
Skupaj	75.172.639	8.561.545	895.049.634	35.109.955	1.013.893.773

Finančne naložbe na dan 31. 12. 2017

(v EUR) 31.12.2017	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni v skupino	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in depoziti	Skupaj
Dolžniški instrumenti	106.232.327	4.998.211	849.482.348	22.197.196	982.910.082
Depoziti in potrdila o vlogah	0	0	0	21.605.211	21.605.211
Državne obveznice	106.033.885	1.479.811	459.002.227	0	566.515.923
Poslovne obveznice	198.442	3.518.400	390.480.121	0	394.196.963
Dana posojila	0	0	0	591.985	591.985
Lastniški instrumenti	0	1.219.659	48.162.931	0	49.382.590
Delnice	0	561.191	16.963.643	0	17.524.834
Vzajemni skladi	0	658.468	31.199.288	0	31.857.756
Finančne naložbe pozavarovateljev iz naslova
pozavarovalnih pogodb. pri cedentih	0	0	0	5.832.347	5.832.347
Skupaj	106.232.327	6.217.870	897.645.279	28.029.543	1.038.125.019

(v EUR) 30.6.2018	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni v skupino	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in depoziti	Skupaj
Naložbe v korist življenjskih. zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	9.587.395	141.038.648	59.146.762	1.508.231	211.281.036

(v EUR) 31.12.2017	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni v skupino	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in depoziti	Skupaj
Naložbe v korist življenjskih. zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	9.903.616	145.131.820	58.665.766	13.526.851	227.228.053

7.9.4 Terjatve

Terjatve so se povečale za 34,7 milijona EUR glede na stanje konec leta 2017, predvsem zaradi obnove letnih zavarovalnih pogodb s pravnimi osebami pa tudi letnih pozavarovalnih pogodb s cedenti in dinamike ocenjevanja pozavarovalnega posla. Določen vpliv na povečanje terjatev skupine pa imajo tudi v prvem četrtletju realizirani prevzemi novih družb.

Vrste terjatev

(v EUR)	30.06.2018			31.12.2017
	Kosmata vrednost	Popravek	Terjatev	Kosmata vrednost	Popravek	Terjatev
Terjatve do zavarovalcev	178.200.119	-27.099.332	151.100.787	148.688.925	-26.763.334	121.925.591
Terjatve do zavarovalni posrednikov	3.870.758	-875.195	2.995.563	3.117.305	-897.079	2.220.226
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	1.431.848	-127.657	1.304.191	311.426	-132.696	178.730
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	183.502.725	-28.102.184	155.400.541	152.117.656	-27.793.109	124.324.547
Terjatve za deleže v zneskih škod	3.169.496	-176.977	2.992.519	6.013.897	-176.975	5.836.922
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	820.841	0	820.841	360.795	0	360.795
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.990.337	-176.977	3.813.360	6.374.692	-176.975	6.197.717
Terjatev za odmerjeni davek	2.730.864	0	2.730.864	17.822	0	17.822
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	22.236.278	-19.777.457	2.458.821	22.890.785	-20.605.169	2.285.616
Terjatve iz financiranja	3.829.756	-1.211.339	2.618.417	2.047.648	-1.212.006	835.642
Druge terjatve	7.686.310	-1.486.942	6.199.368	6.231.887	-1.437.706	4.794.181
Druge terjatve	33.752.344	-22.475.738	11.276.606	31.170.320	-23.254.881	7.915.439
Skupaj	223.976.270	-50.754.899	173.221.371	189.680.490	-51.224.965	138.455.525

Gibanje popravka vrednosti terjatev

(v EUR)					Povečanja -
30.6.2018	1.1.2018	Oblikovanje	Vnovčenje	Odpis	prevzem odvisne družbe	Tečajne razlike	30.6.2018
Terjatve do zavarovalcev	-26.763.334	-1.570.588	356.270	898.557	-38.014	17.777	-27.099.332
Terjatve do zavarovalni posrednikov	-897.079	-104.983	117.843	8.382	-83	725	-875.195
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih
poslov	-132.696	-3.354	7.169	0	0	1.224	-127.657
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	-27.793.109	-1.678.925	481.282	906.939	-38.097	19.726	-28.102.184
Terjatve za premijo iz pozavarovanj in
sozavarovanj	0	0	0	0	0	0	0
Terjatve za deleže v zneskih škod	-176.975	0	0	0	0	-2	-176.977
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	-176.975	0	0	0	0	-2	-176.977
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih
poslov	-20.605.169	-12.294	71.104	747.903	0	20.999	-19.777.457
Terjatve iz financiranja	-1.212.006	-74	0	0	0	741	-1.211.339
Druge kratkoročne terjatve	-1.437.706	-65.474	16.436	125	0	-323	-1.486.942
Druge terjatve	-23.254.881	-77.842	87.540	748.028	0	21.417	-22.475.738
Skupaj	-51.224.965	-1.756.767	568.822	1.654.967	-38.097	41.141	-50.754.899

Terjatve po zapadlosti

(v EUR) 30.06.2018	Nezapadle	Zapadle do 180 dni	Zapadle nad 180 dni	Skupaj
Terjatve do zavarovalcev	122.730.302	19.714.517	8.655.968	151.100.787
Terjatve do zavarovalni posrednikov	941.955	2.026.035	27.573	2.995.563
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	566.146	574.220	163.825	1.304.191
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	124.238.403	22.314.772	8.847.366	155.400.541
Terjatve za deleže pozavarovateljev v škodah	2.363.448	270.727	358.344	2.992.519
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	811.728	8.379	734	820.841
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.175.176	279.106	359.078	3.813.360
Terjatev za odmerjeni davek	2.730.864	0	0	2.730.864
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	1.900.881	521.583	36.357	2.458.821
Kratkoročne terjatve iz financiranja	2.502.218	76.686	39.513	2.618.417
Druge kratkoročne terjatve	5.038.144	1.074.875	86.349	6.199.368
Druge terjatve	9.441.243	1.673.144	162.219	11.276.606
Skupaj	139.585.686	24.267.022	9.368.663	173.221.371

(v EUR) 31.12.2017	Nezapadle	Zapadle do 180 dni	Zapadle nad 180 dni	Skupaj
Terjatve do zavarovalcev	95.115.426	19.205.728	7.604.437	121.925.591
Terjatve do zavarovalni posrednikov	910.753	1.269.562	39.911	2.220.226
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	106.151	66.590	5.989	178.730
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	96.132.330	20.541.880	7.650.337	124.324.547
Terjatve za deleže pozavarovateljev v škodah	2.734.526	2.580.876	521.520	5.836.922
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	343.008	17.787	0	360.795
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.077.534	2.598.663	521.520	6.197.717
Terjatev za odmerjeni davek	17.822	0	0	17.822
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	1.832.858	404.434	48.324	2.285.616
Kratkoročne terjatve iz financiranja	777.596	15.578	42.468	835.642
Druge kratkoročne terjatve	4.369.177	341.327	83.677	4.794.181
Druge terjatve	6.979.631	761.339	174.469	7.915.439
Skupaj	106.207.317	23.901.882	8.346.326	138.455.525

7.9.5 Denar in denarni ustrezniki

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Blagajna	50.408	25.546
Denarna sredstva na transakcijskih računih	20.967.615	10.759.226
Denarni ustrezniki	43.835.253	27.171.347
Skupaj	64.853.276	37.956.119

Kot je obrazloženo že v poglavju 7.9.3 Finančne naložbe, so se ob koncu prvega polletja 2018 glede na konec leta 2017 denarna sredstva na transakcijskih računih in denarni ustrezniki povečali predvsem zaradi sredstev zapadlih finančnih naložb, ki do dneva izkaza finančnega položaja še niso bila reinvestirana.

7.9.6 Čisti poslovni izid na delnico

Tehtano povprečno število delnic, uveljavljajočih se v obračunskem obdobju, je znašalo 15.497.696 delnic. Obvladujoča družba je bila na dan 30. 6. 2018 lastnica 1.721.966 lastnih delnic, ki se odštevajo v izračunu tehtanega povprečnega števila delnic.

Čisti poslovni izid na delnico

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	14.167.227	17.117.531
Čisti poslovni izid večinskega lastnika	14.097.616	17.107.043
Tehtano povprečno število delnic	15.497.696	15.497.696
Čisti dobiček/izguba na delnico	0,91	1,10

Vseobsegajoči donos na delnico

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja	11.525.523	15.389.873
Vseobsegajoči donos večinskega lastnika	11.457.514	15.378.285
Tehtano povprečno število delnic	15.497.696	15.497.696
Vseobsegajoči donos na delnico	0,74	0,99

7.9.7 Zavarovalno-tehnične rezervacije

Zavarovalno-tehnične rezervacije so se glede na dan 31. 12. 2017 povečale za 57,9 milijona EUR oziroma 6,2 %. Najvišje povečanje beležimo pri kosmati prenosni premiji (52,7 milijona EUR), kar pretežno izhaja iz oblikovanja visoke prenosne premije za kritja, za katera je bila na začetku leta obračunana celoletna premija, in iz rasti premije premoženjskih zavarovanj. Kosmate rezervacije klasičnih življenjskih zavarovanj so se zmanjšale za 1,0 % (2,6 milijona EUR), kolikor je bilo zmanjšanje zaradi doživetij večje od rasti zaradi staranja portfelja in novega posla klasičnih življenjskih zavarovanj, vključno s pokojninskimi rentami v izplačevanju. Kosmate škodne rezervacije so se povečale za 1,5 % (7,3 milijona EUR), predvsem zaradi novih škod in rasti portfeljev. Ostale zavarovalno-tehnične rezervacije (bonusi in popusti, neiztekle nevarnosti, ostale druge) predstavljajo manjše deleže v sestavi in so se skupaj povečale za 0,5 milijona EUR.

Kosmate rezervacije naložbenih življenjskih zavarovanj so se zmanjšale za 5,7 % oziroma 12,9 milijona EUR, kar je predvsem posledica doživetij.

(v EUR)	1.1.2018	Povečanje	Poraba in sprostitev	Povečanja - prevzem odvisne družbe	Tečajne razlike	30.6.2018
Kosmate prenosne premije	171.857.259	158.306.790	-106.415.403	715.562	96.703	224.560.911
Zavarovalno-tehnične rezervacije za življenjska
zavarovanja	271.409.915	12.118.603	-14.754.752	0	1.905	268.775.671
Kosmate škodne rezervacije	479.072.582	127.211.530	-120.284.125	674.115	-286.887	486.387.215
Kosmate rezervacije za bonuse, popuste in storno	1.780.231	455.288	-713.788	0	-417	1.521.314
Druge kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	7.278.375	5.209.943	-4.861.153	448.977	-1.079	8.075.063
Skupaj	931.398.362	303.302.154	-247.029.221	1.838.654	-189.775	989.320.174
ZTR v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	226.527.893	15.878.376	-28.797.879	0	0	213.608.390

Gibanje kosmatih zavarovalno-tehničnih rezervacij

7.9.8 Poštene vrednosti sredstev in obveznosti

(v EUR)			Razlika med
30.6.2018	Knjigovodska vrednost	Raven 1	Raven 2	Raven 3	Skupaj poštena vrednost	pošteno in knjigovodsko vrednostjo
Naložbe merjene po pošteni vrednosti	903.611.179	744.175.121	143.287.535	16.148.523	903.611.179	0
Po pošteni vrednosti preko IPI	8.561.545	4.057.274	4.143.653	360.618	8.561.545	0
Razporejeni v skupino	8.561.545	4.057.274	4.143.653	360.618	8.561.545	0
Dolžniški instrumenti	6.876.112	2.894.943	3.632.014	349.155	6.876.112	0
Lastniški instrumenti	1.685.433	1.162.331	511.639	11.463	1.685.433	0
Razpoložljivo za prodajo	895.049.634	740.117.847	139.143.882	15.787.905	895.049.634	0
Dolžniški instrumenti	813.431.379	679.857.967	126.307.876	7.265.536	813.431.379	0
Lastniški instrumenti	77.340.991	60.259.880	12.836.006	4.245.105	77.340.991	0
Naložbe v infrastrukturne sklade	4.277.264	0	0	4.277.264	4.277.264
Nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	200.185.410	196.244.201	3.941.209	0	200.185.410	0
Naložbe, ki niso merjene po pošteni vrednosti	110.282.594	73.667.598	36.925.906	6.490.271	117.083.775	6.801.181
Naložbe v posesti do zapadlosti	75.172.639	73.667.598	7.444.450	0	81.112.048	5.939.409
Dolžniški instrumenti	75.172.639	73.667.598	7.444.450	0	81.112.048	5.939.409
Krediti in terjatve	35.109.955	0	29.481.456	6.490.271	35.971.727	861.772
Depoziti	28.619.684	0	29.481.456	0	29.481.456	861.772
Dana posojila	603.880	0	0	603.880	603.880	0
Fin. nal. poz. iz nasl. pozav. pog. pri cedentih	5.886.391	0	0	5.886.391	5.886.391	0
Nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	11.095.626	10.358.768	1.509.111	0	11.867.879	772.253
Skupaj naložbe	1.013.893.773	817.842.719	180.213.441	22.638.794	1.020.694.954	6.801.181
Skupaj nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	211.281.036	206.602.969	5.450.320	0	212.053.289	772.253

Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti glede na raven hierarhije na dan 30. 6. 2018

Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti glede na raven hierarhije na dan 31. 12. 2017

(v EUR)			Razlika med
31.12.2017						pošteno in
	Knjigovodska				Skupaj poštena	knjigovodsko
	vrednost	Raven 1	Raven 2	Raven 3	vrednost	vrednostjo
Naložbe merjene po pošteni vrednosti	903.863.149	693.779.164	195.278.191	14.805.794	903.863.149	0
Po pošteni vrednosti preko IPI	6.217.870	3.522.808	2.384.776	310.286	6.217.870	0
Razporejeni v skupino	6.217.870	3.522.808	2.384.776	310.286	6.217.870	0
Dolžniški instrumenti	4.998.211	2.821.388	1.866.537	310.286	4.998.211	0
Lastniški instrumenti	1.219.659	701.420	518.239	0	1.219.659	0
Razpoložljivo za prodajo	897.645.279	690.256.356	192.893.415	14.495.508	897.645.279	0
Dolžniški instrumenti	849.482.348	658.821.312	180.410.633	10.250.403	849.482.348	0
Lastniški instrumenti	48.162.931	31.435.044	12.482.782	4.245.105	48.162.931	0
Naložbe v korist zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	203.797.586	192.098.788	11.698.798		203.797.586	0
Naložbe, ki niso merjene po pošteni vrednosti	134.261.870	85.121.533	51.603.990	6.424.332	143.149.855	8.887.985
Naložbe v posesti do zapadlosti	106.232.327	85.121.533	29.118.080	0	114.239.613	8.007.286
Dolžniški instrumenti	106.232.327	85.121.533	29.118.080	0	114.239.613	8.007.286
Krediti in terjatve	28.029.543	0	22.485.910	6.424.332	28.910.242	880.699
Depoziti	21.605.211	0	22.485.910	0	22.485.910	880.699
Dana posojila	591.985	0	0	591.985	591.985	0
Fin. nal. poz. iz nasl. pozav. pog. pri cedentih	5.832.347	0	0	5.832.347	5.832.347	0
Naložbe v korist zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	23.430.467	10.650.182	13.729.849	0	24.380.031	949.564
Skupaj naložbe	1.038.125.019	778.900.697	246.882.181	21.230.126	1.047.013.004	8.887.985
Skupaj nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	227.228.053	202.748.970	25.428.647	0	228.177.617	949.564

Gibanje finančnih sredstev merjenih po pošteni vrednosti uvrščenih v tretjo raven

(v EUR)	Dolžniški instrumenti		Lastniški instrumenti		Naložbe v infrastrukturne sklade
	30.6.2018	31.12.2017	30.6.2018	31.12.2017	30.6.2018	31.12.2017
Začetno stanje	10.560.689	7.138.804	4.245.105	4.565.105	0	0
Tečajne razlike	0	0	-16	0	0	0
Povečanje	2.018.906	3.344.783	0	0	5.286.290	0
Slabitve	0	0	0	-320.000	0	0
Odtujitve	0	0	0	0	-1.048.541	0
Zapadlost	-4.903.606	-354.754	0	0	0	0
Prevrednotenje na pošteno vrednost	-61.298	431.856	0	0	39.515	0
Prerazporeditev v nivo	0	0	11.479	0	0	0
Končno stanje	7.614.691	10.560.689	4.256.568	4.245.105	4.277.264	0

Razkritje poštene vrednosti nefinančnih sredstev, ki so v izkazu finančnega položaja izkazana po nabavni vrednosti

(v EUR) 30.6.2018	Datum merjenja poštene vrednosti	Knjigovodska vrednost na dan poročanja	Poštena vrednost na dan poročanja	Način določanja poštene vrednosti
Nepremičnine
Zemljišča in zgradbe za opravljanje dejavnosti	30.06.2018	38.888.441	36.931.444	način tržne primerjave in na donosu zasnovan način (uteženo
Naložbene nepremičnine	30.06.2018	17.306.843	17.888.201	50%:50%), novi nakupi po kupoprodajni vrednosti
Skupaj		56.195.284	54.819.645

31.12.2017	Datum merjenja poštene vrednosti	Knjigovodska vrednost na dan poročanja	Poštena vrednost na dan poročanja	Način določanja poštene vrednosti
Nepremičnine
Zemljišča in zgradbe za opravljanje dejavnosti	31.12.2017	39.539.952	37.093.592	način tržne primerjave in na donosu zasnovan način (uteženo
Naložbene nepremičnine	31.12.2017	15.364.184	15.831.277	50%:50%), novi nakupi po kupoprodajni vrednosti
Skupaj		54.904.136	52.924.869

Gibanje poštene vrednosti nepremičnin v obdobju 1–6/2018

(v EUR)	Začetno stanje	Nakupi	Prodaje	Sprememba poštene vrednosti	Povečanja - odvisne - prevzem	Tečajne razlike	Končno stanje
Zemljišča in zgradbe za opravljanje dejavnosti	37.093.592	69.525	-87.700	-124.313	0	-19.660	36.931.444
Naložbene nepremičnine	15.831.277	121.168	-12.027	-16.642	1.964.383	42	17.888.201
Skupaj	52.924.869	190.693	-99.727	-140.955	1.964.383	-19.618	54.819.645

Prerazporeditev sredstev oziroma finančnih obveznosti med ravnmi v obdobju 1–6/2018

(v EUR)	Raven 1	Raven 2	Raven 3
Po pošteni vrednosti preko IPI	35.262.510	-32.518.022	-2.744.488
Razporejeni v skupino	35.262.510	-32.518.022	-2.744.488
Dolžniški instrumenti	35.262.510	-32.518.022	-2.744.488
Razpoložljivo za prodajo	-202.835	202.835	0
Dolžniški instrumenti	-202.835	202.835	0
Skupaj	35.059.675	-32.315.187	-2.744.488

Sprememba ravni vrednotenja glede na preteklo obdobje je posledica prerazporeditve dolžniških vrednostnih papirjev v prvo raven, zaradi povišanja zanesljivosti vira cene (cena CBBT¹¹) in zaradi uvrstitve kotirajočih dolžniških instrumentov v drugo raven.

¹¹ Angl. Composite Bloomberg Bond Trader. Je zaključna cena objavljena v sistemu Bloomberg, ki temelji na zavezujočih ponudbah.

8 POSLI S POVEZANIMI OSEBAMI

Fiksni prejemki za opravljanje funkcij članov uprave so v prvem polletju leta 2018 znašali 303.007 EUR (1–6/2017: 250.688 EUR), variabilni prejemki so v prvem polletju 2018 znašali 55.663 EUR (1–6/2017: 29.253 EUR). Bonitete so znašale 21.632 EUR (1–6/2017: 21.028 EUR).

Prejemki članov nadzornega sveta in njegovih komisij so v prvem polletju leta 2018 znašali 84.272 EUR (1–6/2017: 71.310 EUR).

Zaslužki članov uprave za obdobje 1–6/2018

(v EUR)	Bruto plača - fiksni del	Bruto plača - variabilni del	Bonitete - zavarovanje	Bonitete - uporaba službenega vozila	Skupaj
Marko Jazbec	80.880	12.630	121	4.098	97.729
Jošt Dolničar	72.900	18.655	2.647	4.223	98.425
Srečko Čebron	76.896	12.189	2.622	2.898	94.605
Polona Pirš Zupančič	67.135	0	2.794	2.230	72.159
Mateja Treven	5.196	12.189	0	0	17.385
Skupaj	303.007	55.663	8.183	13.449	380.302

Obveznosti do članov uprave iz naslova bruto zaslužkov

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Marko Jazbec	13.280	13.280
Jošt Dolničar	11.950	11.950
Srečko Čebron	12.616	12.616
Polona Pirš Zupančič	11.950	0
Mateja Treven	0	11.950
Skupaj	49.796	49.796

Zaslužki članov nadzornega sveta, revizijske komisije in in članov ostalih komisij nadzornega sveta za obdobje 1–6/2018

(v EUR)		Sejnine	Plačilo za opravljanje funkcije	Povračila stroškov in izobraževanja	Bonitete	Skupaj
Člani nadzornega sveta
Mateja Lovšin Herič	predsednica	1.375	9.750	0	0	11.125
	namestnik
Keith William Morris	predsednice	1.375	7.150	6.238	0	14.763
Gorazd Andrej Kunstek	član	1.375	6.500	93	0	7.968
Mateja Živec	članica	1.100	6.500	81	0	7.681
Davor Ivan Gjivoje	član	1.430	6.500	4.869	0	12.799
Andrej Kren	član	1.375	6.500	163	0	8.038
Člani nadzornega sveta skupaj		8.030	42.900	11.444	0	62.374
Člani revizijske komisije
Andrej Kren	predsednik	880	2.438	97	0	3.414
Mateja Lovšin Herič	članica	880	1.625	0	0	2.505
Ignac Dolenšek	zunanji član	0	5.175	77	0	5.252
Člani revizijske komisije skupaj		1.760	9.237	174	0	11.172
Člani komisije za imenovanja in prejemke
Mateja Lovšin Herič	predsednica	440	0	0	0	440
Keith William Morris	član	440	0	0	0	440
Davor Ivan Gjivoje	član	528	0	0	0	528
Andrej Kren	član	440	0	0	0	440
Člani komisije za imenovanja skupaj		1.848	0	0	0	1.848
Člani komisije za tveganja
Keith William Morris	predsednik	660	2.438	0	0	3.098
Davor Ivan Gjivoje	član	660	1.896	0	0	2.556
Slaven Mićković	zunanji član	0	3.225	0	0	3.225
Člani komisije za tveganja skupaj		1.320	7.558	0	0	8.878

Obveznosti do članov nadzornega sveta in članov komisij nadzornega sveta iz naslova bruto zaslužkov

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Mateja Lovšin Herič	2.171	2.391
Slaven Mićković	1.125	788
Gorazd Andrej Kunstek	1.451	1.358
Keith William Morris	12.791	3.714
Mateja Živec	1.440	1.358
Davor Ivan Gjivoje	1.849	1.534
Andrej Kren	1.831	2.023
Ignac Dolenšek	0	844
Skupaj	22.658	14.011

Posli z odvisnimi družbami

Naložbe in terjatve do družb v skupini

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Dolžniški vrednostni papirji in posojila dana družbam v skupini	1.800.021	4.609.924
Terjatve za premijo iz sprejetega pozavarovanja	22.024.250	13.394.084
Kratkoročne terjatve iz financiranja	9.201	6.308
Druge kratkoročne terjatve	39.552	53.154
kratkoročno odloženi stroški pridobivanja zavarovanj	3.463.865	1.182.922
Skupaj	27.336.889	19.246.392

Obveznosti do družb v skupini

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Obveznosti za deleže v zneskih škod iz pozavarovanja do družb v skupini	7.741.483	8.248.985
Druge kratkoročne obveznosti iz sozavarovanja in pozavarovanja	4.873.585	3.040.284
Druge kratkoročne obveznosti	6.996	2.891
Skupaj (brez rezervacij)	12.622.064	11.292.160

Prihodki in odhodki iz naslova poslovanja z družbami v skupini

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Obračunane kosmate zavarovalne premije	40.409.181	38.550.906
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-11.156.344	-11.794.536
Obračunani kosmati zneski škod	-15.177.831	-14.362.363
Spremembe kosmatih škodnih rezervacij	-2.769.760	1.579.237
Prihodki od uveljavljanja kosmatih regresnih terjatev	476.741	610.013
Ostali obratovalni stroški	-57.983	-43.870
Prihodki od dividend	32.983.069	26.036.830
Prihodki od obresti	32.866	47.809
Stroški pridobivanja zavarovanj	-7.968.417	-7.473.125
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	2.280.944	1.918.514
Drugi zavarovalni prihodki	146.951	5.736
Drugi prihodki iz premoženjskih zavarovanj	0	393
Skupaj	39.199.417	35.075.544

Posli z državo in družbami v večinski državni lasti

Naložbe in terjatve do države in družb v večinski državni lasti

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Deleži v družbah	9.942.801	9.645.208
Dolžniški vrednostni papirji in posojila	165.319.729	203.987.529
Terjatve do zavarovalcev	603.048	126.693
Skupaj	175.865.577	213.759.429

Obveznosti do države in družb v večinski državni lasti

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
Obveznosti za deleže v zneskih škod	86.217	19.478

Prihodki in odhodki z družbami v večinski državni lasti

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Obračunane kosmate zavarovalne premije	9.699.098	11.376.548
Obračunani kosmati zneski škod	-3.015.308	-2.112.260
Prihodki od dividend	245.770	245.770
Obrestni prihodki	2.973.628	4.241.805
Drugi prihodki naložb	413.235	414.300
Skupaj	10.316.423	14.166.163

Posli med povezanimi osebami se izvajajo po tržnih pogojih in cenah.

NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE

9 NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI

9.1 Nerevidiran izkaz finančnega položaja

(v EUR)	30.6.2018	31.12.2017
SREDSTVA	633.624.300	580.886.180
Neopredmetena dolgoročna sredstva	801.756	807.011
Opredmetena osnovna sredstva	2.492.155	2.485.645
Odložene terjatve za davek	1.369.322	1.238.826
Naložbene nepremičnine	8.469.100	8.230.878
Finančne naložbe v odvisne in pridružene družbe	222.971.524	193.409.578
Finančne naložbe:	238.141.342	250.781.685
- posojila in depoziti	10.007.281	12.840.885
- v posesti do zapadlosti	2.023.537	2.075.111
- razpoložljive za prodajo	225.612.794	235.456.116
- vrednotene po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida	497.730	409.573
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	24.812.774	20.073.571
Terjatve	112.412.283	88.602.395
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	102.922.917	85.167.822
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	2.174.780	3.202.926
Druge terjatve	7.314.586	231.647
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	10.387.686	7.778.499
Druga sredstva	678.411	799.634
Denar in denarni ustrezniki	11.087.947	6.678.458
OBVEZNOSTI	633.624.300	580.886.180
Kapital	315.623.153	290.966.155
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Kapitalske rezerve	54.239.757	54.239.757
Rezerve iz dobička	163.491.114	163.491.114
Lastne delnice	-24.938.709	-24.938.709
Presežek iz prevrednotenja	3.248.441	3.804.764
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	4.712	13.524
Zadržani čisti poslovni izid	10.101.172	6.012.233
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	37.620.289	16.487.096
Zavarovalno-tehnične rezervacije	257.848.238	232.639.163
Prenosne premije	67.486.023	47.602.457
Škodne rezervacije	189.507.393	184.269.492
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	854.822	767.214
Druge rezervacije	404.541	351.250
Druge finančne obveznosti	91.077	91.182
Obveznosti iz poslovanja	50.449.861	54.404.921
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	45.203.400	51.160.114
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	4.533.094	3.090.008
Obveznosti za odmerjeni davek	713.367	154.799
Ostale obveznosti	9.207.430	2.433.509

9.2 Nerevidiran izkaz poslovnega izida

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	63.435.770	59.837.679
Obračunane kosmate zavarovalne premije	93.230.136	95.389.489
Obračunane premije, oddane v pozavarovanje in sozavarovanje	-13.137.588	-14.046.411
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-19.883.565	-26.338.383
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	3.226.788	4.832.984
Prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe	32.983.069	26.036.830
Prihodki od naložb	6.163.247	4.800.973
Obrestni prihodki	1.768.763	2.000.002
Drugi prihodki od naložb	4.394.485	2.800.971
Drugi zavarovalni prihodki	4.494.088	2.745.699
Prihodki od provizij	1.298.900	736.953
Drugi prihodki	3.195.188	2.008.746
Drugi prihodki	302.923	20.005
Čisti odhodki za škode	-38.657.313	-31.958.124
Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-36.959.805	-37.878.931
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	2.027.977	2.906.073
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-5.237.901	3.985.474
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	1.512.416	-970.740
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-170.327	-143.182
Odhodki za bonuse in popuste	82.718	210.276
Obratovalni stroški	-22.489.557	-20.283.059
Stroški pridobivanja zavarovanj	-19.433.010	-19.338.085
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	2.609.187	4.238.330
Drugi obratovalni stroški	-5.665.734	-5.183.304
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-3.826.808	-5.946.846
Odhodki za obresti	0	-718.338
Ostali odhodki	-3.826.808	-5.228.508
Drugi zavarovalni odhodki	-3.126.125	-2.624.707
Drugi odhodki	-164.665	-29.678
Poslovni izid pred obdavčitvijo	39.027.021	32.665.866
Odhodek za davek	-1.406.732	-1.296.115
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	37.620.289	31.369.751
Čisti in popravljeni dobiček/izguba na delnico	2,43	2,02

9.3 Nerevidiran izkaz vseobsegajočega donosa

(v EUR)	1-6/2018	1-6/2017
ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	37.620.289	31.369.751
DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS PO OBDAVČITVI	-565.135	-363.368
a) Postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	-8.812	17.283
Druge postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	-8.812	17.283
b) Postavke, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	-556.323	-380.650
Čisti dobički/izgube iz ponovne izmere finančnega sredstva, razpoložljivega za prodajo	-686.820	-469.940
Dobički/izgube, pripoznani v presežku iz prevrednotenja	-555.213	-210.501
Prenos dobičkov/izgub iz presežka iz prevrednotenja v poslovni izid	-131.607	-259.438
Davek od postavk, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	130.497	89.289
VSEOBSEGAJOČI DONOS OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	37.055.154	31.006.383

9.4 Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala

(v EUR)	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	III. Rezerve iz dobička za kreditna tveganja	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednotenja	Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	V. Zadržani čisti poslovni izid	VI. Čisti poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži (odbitna postavka)	Skupaj (od 1 do 13)
	1.	2.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709				0 10.000.000 113.565.881	3.804.764	13.524	6.012.233		16.487.096 -24.938.709 290.966.155
Začetno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709				0 10.000.000 113.565.881	3.804.764	13.524	6.012.233		16.487.096 -24.938.709 290.966.155
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po
obdavčitvi	0																																																														0	0	0	0	0	0	-556.323	-8.812	0	37.620.289	0	37.055.154
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	37.620.289	0	37.620.289
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	0	-556.323	-8.812	0	0	0	-565.135
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -12.398.157	0		0 -12.398.157
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	0		16.487.096 -16.487.096	0	0
Končno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709				0 10.000.000 113.565.881	3.248.441	4.712	10.101.172		37.620.289 -24.938.709 315.623.153

Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje od 1. 1.–30. 6. 2018

Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje od 1. 1.–30. 6. 2017

(v EUR)	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	III. Rezerve iz dobička					Rezerve, nastale zaradi	V. Zadržani	VI. Čisti	VII. Lastni
			zakonske in statutarne	za lastne delnice	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednotenja	prevrednotenja po pošteni vrednosti	čisti poslovni izid	poslovni izid obdobja	deleži (odbitna postavka)	Skupaj (od 1 do 13)
	1.	2.	4.	5.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.786				3.785.553	-1.765	9.283.163		9.127.228 -24.938.709 270.355.622
Začetno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.786				3.785.553	-1.765	9.283.163		9.127.228 -24.938.709 270.355.622
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	-380.650	17.283		0 31.369.751	0	31.006.383
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0		0 31.369.751	0	31.369.751
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	-380.650	17.283	0	0	0	-363.368
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0		0 -12.398.158	0		0 -12.398.158
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	9.127.228	-9.127.228	0	0
Končno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.786				3.404.903	15.518			6.012.233 31.369.751 -24.938.709 288.963.848

9.5 Nerevidiran izkaz denarnih tokov

	(v EUR)		1-6/2018	1-6/2017
A.		Denarni tokovi pri poslovanju
	a.)	Postavke izkaza poslovnega izida	20.584.488	21.076.912
		1. Obračunane čiste zavarovalne premije v obdobju	80.092.547	81.343.078
		2. Prihodki naložb (razen finančnih prihodkov)	2.844	6.016
		Drugi poslovni prihodki (razen za prevrednotenje in brez zmanjšanja rezervacij) in 3. finančni prihodki iz poslovnih terjatev	4.797.011	2.765.704
		4. Obračunani čisti zneski škod v obdobju	-34.931.828	-34.972.858
		5. Obračunani stroški bonusov in popustov	82.718	210.276
		Čisti obratovalni stroški brez stroškov amortizacije in brez sprememb v razmejenih 6. stroških pridobivanja zavarovanj	-24.864.291	-24.324.382
		7. Odhodki naložb (brez amortizacije in finančnih odhodkov)	0	-422
		Drugi poslovni odhodki brez amortizacije (razen za prevrednotovanje in brez 8. povečanja rezervacij)	-3.122.324	-2.654.385
		9. Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v poslovnih odhodkih	-1.472.189	-1.296.115
	b.)	Spremembe čistih obratnih sredstev (terjatve za zavarovanja, druge terjatve, druga sredstva ter odloženih terjatev in obveznosti za davek) poslovnih postavk izkaza finančnega položaja	-21.076.615	-13.581.629
		1. Začetne manj končne terjatve iz neposrednih zavarovanj	-1.331.593	0
		2. Začetne manj končne terjatve iz pozavarovanj	-15.395.356	-20.561.343
		4. Začetne manj končne druge terjatve in sredstva	-6.961.717	-1.043.630
		5. Začetne manj končne odložene terjatve za davek	-130.496	128.187
		7. Končni manj začetni dolgovi iz neposrednih zavarovanj	-5.956.714	0
		6. Končni manj začetni dolgovi iz pozavarovanj	1.443.086	5.413.209
		7. Končni manj začetni drugi poslovni dolgovi	7.024.531	886.309
		8. Končne manj začetne ostale obveznosti (razen prenosnih premij)	231.644	1.595.639
	c.)	Prebitek prejemkov pri poslovanju ali prebitek izdatkov pri poslovanju (a + b)	-492.127	7.495.283
B.		Denarni tokovi pri naložbenju
	a.)	Prejemki pri naložbenju	495.242.150	395.666.808
		1. Prejemki od obresti, ki se nanašajo na naložbenje	1.768.763	2.000.002
		2. Prejemki od dividend in deležev iz dobička drugih	33.418.082	26.550.375
		4. Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev	5.366	1.512
		5. Prejemki od odtujitve finančnih naložb	460.049.940	367.114.919
	b.)	Izdatki pri naložbenju	-477.942.378	-367.641.930
		1. Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev	-46.266	-110.700
		2. Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev	-138.137	-131.039
		3. Izdatki za pridobitev finančnih naložb	-477.757.975	-367.400.191
	c.)	Prebitek prejemkov pri naložbenju ali prebitek izdatkov pri naložbenju (a + b)	17.299.773	28.024.879
C.		Denarni tokovi pri financiranju
	b.)	Izdatki pri financiranju	-12.398.157	-37.116.495
		1. Izdatki za dane obresti	0	-718.338
		3. Izdatki za odplačila dolgoročnih finančnih obveznosti	0	-24.000.000
		5. Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku	-12.398.157	-12.398.157
Č.	c.)	Prebitek prejemkov / izdatkov pri financiranju (a + b) Končno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	-12.398.157 11.087.947	-37.116.495 6.393.486
	x)	Denarni izid v obdobju (seštevek prebitkov Ac, Bc in Cc)	4.409.489	-1.596.333
	y)	Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	6.678.458	7.989.819

PRILOGA – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna

PRILOGA – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna

BVAL cena. Iz angl. Bloomberg valuation. Cena, pridobljena iz informacijskega sistema Bloomberg. CBBT cena. Angl. Composite Bloomberg Bond Trader. Je zaključna cena objavljena v sistemu Bloomberg, ki temelji na zavezujočih ponudbah.

Cedent, cedirati, cesija. Cedent je zavarovatelj, ki koristi storitve pozavarovatelja. Cedirati pomeni odstopiti delež prevzetega zavarovanja pozavarovatelju. Cesija je delež zavarovanja, ki ga cedent odstopi pozavarovatelju.

• Cenovno tveganje. Tveganje, da bo obračunana (po)zavarovalna premija premajhna za obveznosti, ki bodo nastale s sklenitvijo (po)zavarovanja.
• Čist/kosmat. V zavarovalstvu se izraza kosmat in čist običajno nanašata na količine ali kazalnike pred in po odbitku pozavarovanja.
• Čiste premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Čiste premije so premije po odbitku pozavarovanja.

Čiste škode. Zavarovalnine ali odškodnine, obračunane v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov, ter zmanjšane za prihodke od uveljavljenih regresov in deležev pozavarovateljev in sozavarovateljev.

Čisti kombinirani količnik. Vsi odhodki (razen iz naložbenja) v odstotku od vseh prihodkov (razen iz naložbenja). Količnik za skupino je izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženjska zavarovanja.

Čisti merodajni škodni količnik. Čisti odhodki za škode s spremembo drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij v odstotku od čistih prihodkov od zavarovalnih premij. Količnik za skupino je izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženjska zavarovanja. Čisti obratovalni stroški. Obratovalni stroški, zmanjšani za prihodke od provizij.

Čisti odhodki za škode. Obračunani čisti zneski škod (kr. čiste škode) za dano obdobje, popravljeni za spremembo čistih škodnih rezervacij. Čisti poslovni izid na delnico. Čisti poslovni izid v odstotku od tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic.

Čisti prihodki od (zavarovalnih) premij. Obračunane čiste zavarovalne premije (kr. čiste premije) za dano obdobje, popravljene za spremembo v čistih prenosnih premijah.

Čisti stroškovni količnik. Obratovalni stroški, zmanjšani za prihodke od provizij, v odstotku od čistih prihodkov od zavarovalnih premij. Količnik za skupino je izračunan za poslovne odseke pozavarovanje, premoženje in življenje.

CODM. Iz angl. Chief Operating Decision Maker (glavni nosilec odločanja družbe) je lahko ena oseba, odgovorna za spremljanje rezultatov posameznega poslovnega odseka, lahko pa je to skupina ljudi, ki so odgovorni za alokacijo resursov ter spremljanje in ocenjevanje rezultatov poslovanja.

Direktni zavarovatelj. Zavarovalnica, ki je v neposrednem pogodbenem razmerju z imetnikom zavarovalne police (fizična oseba, podjetje ali organizacija).

Dividendna donosnost. Razmerje med vrednostjo dividende na delnico in povprečnim tečajem delnice v obdobju.

Donos naložbenega portfelja. Izračunan iz postavk izkaza poslovnega izida: prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe + prihodki od naložb + prihodki naložbenih nepremičnin – odhodki od naložb v odvisne in pridružene družbe – odhodki od finančnih sredstev in obveznosti – odhodki naložbenih nepremičnin. Prihodki in odhodki naložbenih nepremičnin so vključeni v postavki drugi prihodki oziroma odhodki. Donos naložbenega portfelja ne vključuje čistih neiztrženih dobičkov in izgub naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, saj ti ne vplivajo na izkaz poslovnega izida. Skladno s tema postavkama se giblje matematična rezervacija zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Donosnost lastniškega kapitala. Čisti poslovni izid obdobja v odstotku od povprečnega stanja lastniškega kapitala v obdobju.

Donosnost naložbenega portfelja. Donos naložbenega portfelja v odstotku od povprečnega stanja naložbenega portfelja. Vključuje naslednje postavke izkaza finančnega položaja: naložbene nepremičnine, finančne naložbe v odvisne in pridružene družbe, finančne naložbe in denar in denarne ustreznike. Povprečno stanje je izračunano iz stanja naložbenega portfelja na dan priprave izkazov in stanja konec predhodnega leta.

EIOPA. Evropski organ za zavarovanja in poklicne pokojnine.

Enostavni škodni količnik. Kosmate škode v odstotku od kosmatih premij.

Fakultativno pozavarovanje. Način pozavarovanja, po katerem ima cedirajoča družba možnost cedirati, pozavarovatelj pa ima možnost sprejeti ali zavrniti posamezna tveganja zavarovalne police. Pogosto se uporablja za pozavarovanje večjih tveganj ali za zneske nad limiti že pozavarovanih delov tveganj.

FATCA. Zakon o spoštovanju davčnih predpisov v zvezi z računi v tujini (angl. Foreign Account Tax Compliance Act); dodatne informacije na http://www.sava-re.si/si/o-druzbi/FATCA/

Finančne naložbe. Finančne naložbe ne vključujejo finančnih naložb v pridružene družbe, naložbenih nepremičnin ter denarja in denarnih ustreznikov.

IBNER. Rezervacije za nastale, ne dovolj prijavljene škode (prijavljene v nezadostni višini).

IBNR. Rezervacije za nastale, še neprijavljene škode.

Knjigovodska vrednost delnice. Razmerje med stanjem kapitala in tehtanim povprečnim številom uveljavljajočih se delnic.

Količnik administrativnih stroškov. Količnik obratovalnih stroškov, zmanjšanih za stroške pridobivanja zavarovanj in spremembo v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj, v odstotku od kosmatih obračunanih premij.

Količnik lastne izravnave. Obračunane čiste zavarovalne premije v odstotku od obračunanih kosmatih zavarovalnih premij.

Konsolidirana knjigovodska vrednost delnice. Razmerje med konsolidiranim stanjem kapitala in tehtanim povprečnim številom uveljavljajočih se delnic.

Konsolidirani čisti poslovni izid na delnico. Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe v odstotku od tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic.

Kosmat/čist. V zavarovalstvu se izraza kosmat in čist običajno nanašata na količine ali kazalnike pred in po odbitku pozavarovanja.

Kosmate premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Kosmate premije so premije pred odbitkom pozavarovanja.

Kosmate škode. Zavarovalnine ali odškodnine, obračunane v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov, in zmanjšane za prihodke od uveljavljenih regresov. Kosmate škode so škode pred odbitkom pozavarovanja.

Kosmati merodajni škodni količnik. Kosmate škode s spremembo kosmatih škodnih rezervacij v odstotku od kosmatih premij s spremembo kosmatih prenosnih premij. Količnik za skupino je izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženjska zavarovanja. Kosmati obratovalni stroški. Obratovalni stroški brez spremembe v razmejenih stroških pridobivanja (stroški pridobivanja zavarovanj in drugi obratovalni stroški).

Kosmati stroškovni količnik. Kosmati obratovalni stroški v odstotku od obračunanih kosmatih zavarovalnih premij. Količnik za skupino je izračunan za poslovne odseke pozavarovanje, premoženje in življenje.

Kreditno tveganje. Tveganje izgube ali neugodne spremembe v finančnem položaju zavarovalnice zaradi nihanj v kreditnem položaju izdajateljev vrednostnih papirjev, nasprotnih strank in morebitnih dolžnikov, ki so jim izpostavljene zavarovalnice v obliki tveganja neplačila nasprotne stranke, tveganja spremembe kreditnega pribitka in tveganja koncentracije tržnega tveganja.

Lastni delež. Znesek ali del tveganja (škode), ki ga cedirajoča družba zadrži za lasten račun, in ne pozavaruje. Škode in pripadajoče stroške, ki presegajo višino lastnega deleža, potem plača pozavarovatelj cedirajoči družbi do limita odškodnine, navedenega v pozavarovalni pogodbi. V proporcionalnem pozavarovanju je lastni delež običajno odstotek zavarovalne vsote izvirne police. V proporcionalnem pozavarovanju pa je lastni delež običajno izražen kot absolutni znesek škode, odstotek škode ali škodni količnik.

Lastni viri. Sredstva, ki predstavljajo kapital družbe.

Likvidnostno tveganje. Tveganje (po)zavarovalnice, da ne more unovčiti naložb in drugih sredstev za poravnavo svojih finančnih obveznosti, ko te zapadejo.

Načrt neprekinjenega delovanja. Dokument, ki vključuje postopke zagotavljanja neprekinjenega delovanja ključnih delovnih procesov in sistemov. Krizni načrt je sestavni del načrta neprekinjenega poslovanja ter določa tehnične in organizacijske ukrepe za ponovno vzpostavitev delovanja in zmanjšanja posledic hudih motenj poslovanja.

Naložbeni portfelj. Naložbeni portfelj vključuje finančne naložbe v pridružene družbe, naložbene nepremičnine ter denar in denarne ustreznike.

Neproporcionalno pozavarovanje (presežkovno pozavarovanje). Pozavarovalni dogovor, po katerem pozavarovatelj odškoduje cedirajočo družbo za del škode nad določeno višino (običajno izraženo v denarnem znesku), za katero je cedirajoča družba sklenila pogodbo. Določi se prioriteta; del škode, ki presega tak znesek, plača pozavarovatelj.

Obračunane zavarovalne premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Kosmat/čist – pred/po odbitku pozavarovanja. Obračunane kosmate zavarovalne premije (kr. kosmate premije). Obračunane čiste zavarovalne premije (kr. čiste premije)

Obračunani zneski škod. Zavarovalnina ali odškodnina, obračunana v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov. Kosmat/čist – pred/po odbitku pozavarovanja. Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov (kr. kosmate škode). Obračunani čisti zneski škod (kr. čiste škode)

Obračunska valuta. Vsaka lokalna valuta, v kateri je nominirana obračunska dokumentacija. Obračuni na osnovi posamezne pozavarovalne pogodbe so lahko nominirani v več različnih obračunskih valutah. Nanjo so načeloma vezane obveznosti in terjatve do cedenta in zato tudi pozavarovatelja.

Odvisna družba. Družba, ki jo obvladuje druga družba.

Operativna meja. Na podlagi izraženih mej dovoljenega tveganja se postavijo operativne omejitve za posamezna področja. Pomenijo zgornjo mejo, ki je sprejemljiva za posamezno tveganje in omogočajo, da družba ostane znotraj okvirov za prevzem tveganj.

Operativno tveganje. Tveganje izgube zavarovalnice zaradi neprimernega ali neuspešnega izvajanja notranjih procesov, ravnanja ljudi ali delovanja sistemov ali zaradi zunanjih dogodkov.

ORSA. Lastna ocena tveganj in solventnosti (angl. own risk and solvency assessment): lastna ocena tveganj, povezanih s poslovnim in strateškim načrtom družbe, ter ocena ustreznosti lastnih virov sredstev za njihovo pokrivanje

OTC trg. Angl. over the counter. Transakcija preko OTC trga pomeni transakcijo med dvema strankama z vrednostnimi papirji ali drugimi finančnimi instrumenti zunaj organiziranega trga.

Prenosne premije. Del obračunanih premij, ki se nanaša na nepotečeni del obdobja veljavnosti police in se pripiše ter pripozna kot prihodek v prihodnjih letih.

Pridružena družba. Družba, v kateri ima naložbenik pomemben vpliv (moč sodelovati pri odločitvah o finančni in poslovni politiki družbe) in ki ni niti odvisna družba niti naložbenikovo skupno vlaganje.

Primerni lastni viri sredstev. Lastni viri sredstev, primerni za kritje zahtevanega solventnostnega kapitala.

Pripravljenost za prevzem tveganj. Stopnja tveganja, ki jo je družba pripravljena prevzeti v skladu z njenimi strateškimi cilji. Opredeljena je s sprejemljivim solventnostnim količnikom, stopnjo likvidnosti sredstev, dobičkovnostjo zavarovalnih produktov in tveganjem ugleda. Prodornost zavarovalnega trga. Obračunane kosmate zavarovalne premije kot odstotek od kosmatega družbenega proizvoda.

Proporcionalno pozavarovanje. Pozavarovalni dogovor, po katerem pozavarovatelj odškoduje cedirajočo družbo proti plačilu vnaprej dogovorjenega dela premije za isti del škod iz vsake police, ki jo je sklenila cedirajoča družba. Proporcionalno zavarovanje lahko še naprej razdelimo na dve glavni vrsti: kvotno pozavarovanje in vsotno-presežkovno pozavarovanje.

RBNS. Rezervacije za prijavljene, še ne poravnane škode (rezervacije po popisu).

Register premoženjskih zavarovanj. Premoženje, namenjeno kritju zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Register tveganj. Seznam vseh prepoznanih tveganj, ki ga družba vodi in redno posodablja.

Register življenjskih zavarovanj. Premoženje, namenjeno kritju matematičnih rezervacij.

Retrocesija. Pozavarovanje, ki ga pridobijo pozavarovatelji; transakcija, s katero pozavarovatelj cedira tveganja drugemu pozavarovatelju. Škodnopresežkovno pozavarovanje. Vrsta pozavarovanja, pri katerem se zavarovatelj zaveže, da bo plačal določen del škodnega zahtevka, ti. lastni delež, pozavarovatelj pa se zaveže, da bo plačal škodo (ali del škode), ki presega takšen lastni delež.

Solventnostni količnik. Količnik primernih lastnih virov sredstev in zahtevanega solventnostnega kapitala. Količnik, ki presega 100 odstotkov, kaže, da ima družba dovolj virov za kritje zahtevanega solventnostnega kapitala.

Solventnostni količnik. Razpoložljivi kapital v odstotku od zahtevanega minimalnega kapitala.

Standardna formula. Niz izračunov, ki so določeni s predpisi Solventnost II in se uporabljajo za določitev zahtevanega solventnostnega kapitala.

Strateško tveganje. Tveganje nepričakovanega znižanja vrednosti družbe zaradi škodljivega učinka odločitev vodstva, sprememb poslovnega in pravnega okolja ter tržnega razvoja.

Transakcijska valuta. Valuta, v kateri poteka plačilni promet za pogodbene salde iz naslova pozavarovalnih pogodb.

• Tržna tveganja. Sestavljajo ga tveganje obrestne mere, tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev in valutno tveganje. Tveganje koncentracije naložb. Tveganje, da bi se zaradi prevelike koncentracije naložb na določenem geografskem območju, ekonomskem sektorju, pri posameznem izdajatelju, ob neugodnih gibanjih zmanjšala vrednost naložb.
• Tveganje lastniških vrednostnih papirjev. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v višini ali nestanovitnosti tržnih cen delnic.
• Tveganje obrestne mere. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v časovni sestavi obrestnih mer ali nestanovitnosti obrestnih mer.
• Tveganje samopridržaja. Tveganje, da pride do velikih čistih (agregatnih) škod zaradi katastrof ali koncentriranega škodnega dogajanja. Tveganje spremembe cen nepremičnin je tveganje, da bi se vrednost naložb zmanjšala zaradi nihanja cen nepremičnin.
• Tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev je tveganje, da bi se vrednost naložb zmanjšala zaradi nihanja cen lastniških vrednostnih papirjev
• Tveganje škod. Tveganje, da bo število škod večje, kot je bilo pričakovano, ali pa bo povprečna višina škod večja, kot je bilo pričakovano. Tveganje ugleda. Tveganje nastanka izgube zaradi negativne podobe, ki jo imajo o zavarovalnici njeni zavarovanci, poslovni partnerji, lastniki in investitorji, nadzorniki ali ostali deležniki.
• Tveganje zavarovalno-tehničnih rezervacij. Tveganje, da so zavarovalno-tehnične rezervacije manjše, kot bi morale biti.
• Univerzalna zavarovalnica (kompozitna zavarovalnica). Zavarovalnica, ki sklepa tako življenjska kot tudi premoženjska zavarovanja. Valutno tveganje. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v višini ali nestanovitnosti menjalnih tečajev .
• Vseobsegajoči donos. Vseobsegajoči donos je sestavljen iz dveh delov. Prvi del predstavlja čisti poslovni izid obračunskega obdobja, ugotovljen v izkazu poslovnega izida. Drugi del predstavlja drugi vseobsegajoči donos, kjer so izkazani učinki drugih postavk prihodkov in odhodkov, ki niso pripoznani v izkazu poslovnega izida, vplivajo pa na velikost lastniškega kapitala, in sicer pretežno preko spremembe presežka iz prevrednotenja.
• Zahtevani minimalni kapital. Zahtevani minimalni kapital je enak znesku primernih osnovnih lastnih virov sredstev, pod katerim bi bili zavarovalci, zavarovanci ali drugi upravičenci zavarovalnih pogodb izpostavljeni nesprejemljivi stopnji tveganja, če se zavarovalnici dovoli nadaljnje poslovanje.
• Zahtevani solventnostni kapital (SCR). Kapital, ki temelji na zakonsko predpisanem izračunu vseh merljivih tveganj, vključujoč tveganja premoženjskih zavarovanj, tveganja življenjskih zavarovanj, tveganja zdravstvenih zavarovanj, tržna tveganja, tveganja nasprotne stranke in operativna tveganja.
• Zavarovalna gostota. Obračunane kosmate zavarovalne premije kot odstotek od števila prebivalcev.
• Zavarovalno tveganje. Tveganje nastanka izgube ali neugodne spremembe v vrednosti zavarovalnih obveznosti zaradi neustreznih premij in neustreznih predpostavk, upoštevanih v izračunu zavarovalno-tehničnih rezervacij.
• Zavarovalno-tehnični izid. Izid iz zavarovalnih poslov za razliko od izida od naložbenja in izida ostalih postavk.
• Znesek uveljavljenih regresnih terjatev (kr. regresne terjatve). Znesek regresnih zahtevkov, ki so bili v opazovanem obdobju na podlagi dogovora z regresnim zavezancem, sodbe pristojnega sodišča, pri kreditnih zavarovanjih pa z izplačilom zavarovalnine oblikovani kot regresna terjatev.