Zavarovalna skupina Sava

Revidirani rezultati 2021

april 2022

Vsebina

Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
Poslovanje skupine po odsekih
Finančne naložbe
Nekonsolidirani deli poslovanja
Računovodski izkazi

Poslovanje Zavarovalne skupine Sava

Ključni poudarki leta 2021

Rast poslovnih prihodkov za 7,6 %

Rekordni čisti dobiček v višini 76,2 mio €, kar presega načrt za 43,7 %

Čisti stroškovni količnik v višini 29,0 % (lani 29,5 %)

Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik) v višini 88,3 % (lani 93,9 %)

Vsi odseki leto zaključili z dobičkom (z izjemo odseka »drugo«, kjer so odhodki podrejenega dolga)

Izboljšanje poslovanja premoženjskih odsekov posledica ugodnega škodnega dogajanja, izboljšanje poslovanja odseka pokojnine in upravljanje premoženja pa zaradi višjih vplačil in ugodnih razmer na delniških trgih s pozitivnim vplivom na višino sredstev v upravljanju

Potrjeni bonitetni oceni »A« bonitetnih agencij S&P in AM Best s stabilno napovedjo

Rekorden poslovni izid

Razvoj konsolidiranih kosmatih premij

Načrt dosežen Konsolidirane kosmate premije 2021 729,9 mio €

2021/20: +7,4 %

6 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Nekonsolidirani deli poslovanja • Računovodski izkazi

Razvoj konsolidiranih kosmatih premij po zavarovalnih trgih

Srbija

zavarovalnici (t. d.: 2,8 %*)

27,7 mio € premij

Globalni trg pozavarovalni posel Save Re 112,1 mio € premij zunaj skupine 2021/20: +5,0 %

t. d. = tržni delež * 1–9/2021, ker podatki za celo leto 2021 še niso objavljeni.

** 1–12/2020, ker novejših podatkov še ni na voljo.

Slovenija

10,4 %**)

zavarovalnici (t. d.: 20,0 %)

pokojninska družba (t. d.:

523,0 mio € premij 2021/20: +8,3 %

Severna Makedonija zavarovalnica (t. d.: 8,1 %) 15,3 mio € premij 2021/20: +11,0 % pokojninska družba (t. d.: 49,4 %) 75,2 mio € vplačil v pokojninske sklade 2021/20: +3,3 %

Rast poslovnih prihodkov

Kombinirani količnik v okviru načrtovanega

Čisti kombinirani količnik: vsi odhodki (razen iz naložbenja) v odstotku od vseh prihodkov (razen iz naložbenja) – izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženje.

Visoka donosnost lastniškega kapitala

Sestava sredstev

Sredstva 2.658,3 mio €

2021/20: +7,7 %

mio EUR	2020	2021
Finančne naložbe naložbene nepremičnine in	1 446 3 ,	1 487 0 ,
Sredstva ki naložbeno prevzemajo tveganje zavarovancev,	411 2 ,	517 4 ,
Terjatve	153 9 ,	149 9 ,
Sredstva finančnih pogodb iz	158 8 ,	172 8 ,
Znesek pozavarovateljem ZTR , prenesen	42 6 ,	57 8 ,
sredstva Druga	254 5 ,	273 4 ,
Skupaj sredstev stanje	2 467 3 ,	2 658 3 ,

Sestava obveznosti

Obveznosti 2.658,3 mio €

2021/20: +7,7 %

mio EUR	2020	2021
Zavarovalno-tehnične rezervacije	1 233 3 ,	1 237 5 ,
Zavarovalno-tehnične ki rezervacije prevzemajo zavarovancev, naložbeno tveganje	409 6 ,	524 2 ,
Kapital	460 2 ,	504 1 ,
Obveznosti iz finančnih pogodb	158 6 ,	172 7 ,
Obveznosti poslovanja iz	58 4 ,	8 54 ,
Podrejene obveznosti	74 8 ,	74 9 ,
obveznosti Druge	72 3 ,	90 3 ,
Skupaj stanje obveznosti	2 467 3 ,	2 658 3 ,

Rast sredstev v upravljanju

Donosnost naložbenega portfelja

* Izključen vpliv tečajnih razlik. Stroški podrejenega dolga niso vključeni.

Rast knjigovodske vrednosti delnice

Struktura delničarjev

* Skrbniški račun.

** 2. 6. 2016 je Sava Re prejela obvestilo, da ima Adris grupa skupaj s svojimi odvisnimi družbami na skrbniških računih hranjenih 19,04 % delnic v osnovnem kapitalu Save Re (21,15 % vseh delnic z glasovalno pravico).

	31. 12. 2021
Osnovni kapital (mio €)	71,9
Tržna kapitalizacija (mio €)	432,4
Oznaka delnice	POSR
Število delnic	17.219.662
Število lastnih delnic	1.721.966
Število delničarjev	4.274

Vrsta vlagatelja	Domači vlagatelji	Tuji vlagatelji
Zavarovalnice in pokojninske družbe	18,3 %	0,0 %
Druge finančne institucije*	18,0 %	15,8 %
Republika Slovenija	13,9 %	0,0 %
Fizične osebe	10,7 %	0,1 %
Investicijske družbe in vzajemni skladi	2,6 %	0,1 %
Druge gospodarske družbe	2,9 %	1,0 %
Banke	0,0 %	16,6 %
Skupaj	66,4 %	33,6 %

* Med drugimi finančnimi institucijami je vključen Slovenski državni holding, ki ima 17,7-odstotni delež vseh delnic.

Dividendna politika

• Dividendna politika: povečevanje dividende v povprečju za 10 % letno; izplačilo med 35 % in 45 % čistega poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava.

Sava Re v 2020 zaradi povečanih prepoznanih tveganj, povezanih s covidom-19, in zaradi posebne previdnosti, h kateri je pozvala tudi AZN, ni izplačala dividende za leto 2020. Dividenda za leto 2020, izplačana v letu 2021, je bila omejena po priporočilu AZN.
Predlog za izplačilo dividende za leto 2021 v 2022: predlagano izplačilo dividende 23.246.544,00 EUR ali 1,50 EUR bruto na delnico. Skupščina delničarjev bo 23. 6. 2022.

Kapitalska ustreznost

v mio €	31. 12. 2020
Primerni lastni viri sredstev	567,8
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	287,4
Solventnostni količnik	198 %


v mio €	31. 12. 2021*
Primerni lastni viri sredstev	601,3
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	304,4
Solventnostni količnik	198 %

* Poročilo revizorja KPMG o sprejemljivem zagotovilu do objave še ni bilo izdano.

Podrobni podatki o kapitalski ustreznosti Zavarovalne skupine Sava za leto 2021 bodo objavljeni v Poročilu o solventnostni in finančnem položaju skupine za leto 2021, ki bo 19. 5. 2022 objavljeno na spletni strani družbe Sava Re in prek Ljubljanske borze.

Poslovanje skupine po odsekih

Rezultati po poslovnih odsekih – pozavarovanje

• Premije za tekoče pogodbeno leto 2021 v primerjavi z letom 2020 nižje za 2 % (2,0 mio €), premije za pretekla pogodbena leta pa višje za 7,3 mio € (predvsem proporcionalni posel)

• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata v 2021 zaradi nižjih čistih odhodkov za škode – v letu 2021 je bilo sicer javljenih več večjih škod, vendar je bil zaradi delovanja pozavarovalne zaščite zavarovalno-tehnični rezultat v 2021 boljši. Na slab rezultat v 2020 so dodatno vplivale covidne škode, medtem ko je bil ta vpliv v 2021 zanemarljiv

Rezultat iz naložbenja brez vpliva tečajnih razlik v 2021 višji kot v 2020 zaradi višjih dobičkov od prodaje finančnih naložb in višjih prejetih dividend finančnih naložb
Višji čisti stroškovni količnik predvsem zaradi rasti proporcionalnega pozavarovanja, za katerega so značilne višje provizijske stopnje

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje Slovenija

Zmanjšan obseg FOS-poslov (za 25,0 mio €)
Kosmate premije brez FOS-poslov (rast za 16,7 mio €) – rast pri avtomobilskih zavarovanjih zlasti zasebnega sektorja zaradi povečane prodaje zavarovanj in na ožjem premoženju zaradi višje premije večjih zavarovancev zaradi večjega števila zavarovanih predmetov in višjih zavarovalnih vsot ter večje prodaje domskih zavarovanj

Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata predvsem zaradi prekinitev FOS-poslov
Ugoden tehnični rezultat zaradi nižje škodne pogostosti kot posledica covida-19 (2020 in 2021)

• Boljši rezultat zaradi višjih prihodkov iz alternativnih skladov glede na leto 2020

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje tujina

Rast kosmatih premij na srbskem, severnomakedonskem, črnogorskem in kosovskem trgu za 13 % (v 2020 padec premij zaradi covida-19)
Premije na Hrvaškem so padle za 22 % zaradi čiščenja portfelja

• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata predvsem zaradi boljšega rezultata podružnice Zavarovalnice Sava na Hrvaškem

• Nižji rezultat iz naložbenja zaradi nižjih dobičkov pri prodaji naložb in nižjih obrestnih prihodkov

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje Slovenija

Vita vključena v skupino od 31. 5. 2020, v 2020 konsolidiranih 46,1 mio € kosmatih premij, v 2021 pa 96,6 mio €
Rast nove letne premije za 18 %

• Čisti stroškovni količnik nižji zaradi celoletne konsolidacije Vite

• Na višji donos je vplivala celoletna konsolidacija družbe Vita in višji dobički od prodaje naložb pri Zavarovalnici Sava

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje tujina

Kosovska in srbska zavarovalnica dosegli visoko rast kosmatih premij (37 % in 20 %), a je Zavarovalnica Sava na Hrvaškem zaradi zmanjšanja prodaje prek bančnih prodajnih kanalov zabeležila 39 % padec premij
Rast nove letne premije za 26 %

• Nižji stroškovni količnik predvsem zaradi povečanja prihodkov od premij pri srbski in kosovski življenjski zavarovalnici, delno pa tudi zaradi prihrankov podružnice Zavarovalnice Save na Hrvaškem

• Rezultat iz naložbenja nižji predvsem zaradi tečajnih razlik Zavarovalnice Sava na Hrvaškem (v 2020 neto pozitivno, v 2021 neto negativno)

Rezultati po poslovnih odsekih – pokojnine in upravljanje premoženja

• Portfelj rentnih zavarovanj raste skladno s številom zavarovancev, ki so dosegli pogoje za upokojitev in vplivov prehodov od drugih ponudnikov

• Povečanje prihodkov zaradi povečanja sredstev v upravljanju (najbolj pri Savi Infond) zaradi povečanja vplačil ter učinkov ugodnih gibanj finančnih trgov

• Povečanje obratovalnih stroškov zaradi rasti obsega poslovanja in povečanja sredstev v upravljanju

26 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Nekonsolidirani deli poslovanja • Računovodski izkazi

Finančne naložbe

Sestava naložbenega portfelja

mio EUR v	31 12 2020	31 12 2021
Državne obveznice	660 8 ,	718 5 ,
Poslovne obveznice	618 9 ,	592 1 ,
denarni ustrezniki Denar in	74 0 ,	74 0 ,
Infrastrukturni skladi	27 4 ,	44 5 ,
Delnice	38 6 ,	36 0 ,
skladi Vzajemni	38 3 ,	35 9 ,
Depoziti in CD-ji	22 4 ,	18 6 ,
Nepremičninski skladi	14 3 ,	15 8 ,
Naložbene nepremičnine	16 1 ,	14 3 ,
Drugo	24 4 ,	31 8 ,
Skupaj naložbeni portfelj	535 3 1 ,	581 1 4 ,

Znižanje strukturnega deleža naložb v poslovne obveznice za 2,9 o. t. je posledica zapadanja in prodaj, kar je povzročilo povečanje deleža državnih obveznic. Za 1,0 o. t. je zaradi vpoklicev višji delež infrastrukturnih skladov.

Regijska izpostavljenost

V primerjavi z letom 2020 se je zmanjšala izpostavljenost do Slovenije in povečala izpostavljenost do držav EU. Izpostavljenost do ostalih regij se v primerjavi z letom 2020 ni bistveno spremenila.

Zmanjšanje izpostavljenosti do Slovenije je predvsem zaradi odtujitve tržnih delnic in zapadlosti državnih obveznic.

Razlog za povečanje izpostavljenosti do držav EU pa je predvsem vlaganje v državne vrednostne papirje.

Panožna izpostavljenost

Zmanjšanje izpostavljenosti do panoge bančništvo je posledica zapadlosti kritih in poslovnih obveznic, katerih sredstva so se vlagala v državne naložbe in povečala delež izpostavljenosti do države.

* Vključuje neposredne nepremičnine in naložbe v nepremičninske sklade. Vključene so tudi poslovne obveznice, ki se po GICS-klasifikaciji uvrščajo v panogo nepremičnine.

Ohranjanje dobre bonitetne slike kljub pandemiji covida-19

Delež naložbenega razreda je predstavljal 84,5 % naložb s stalnim donosom in je bil v primerjavi z 2020 višji za 1,6 odstotne točke.

Zmanjšanje bonitetnih razredov A je posledica zapadanja državnih obveznic in zniževanja bonitetnih ocen zaradi covida-19; zmanjšanje bonitetnega razreda BB je posledica izboljšanja bonitetne ocene nekaterim slovenskim bankam na BBB; posledično se je povečal bonitetni razred BBB.

Bonitetni razred brez ocene se je v primerjavi s koncem leta 2020 povečal za 2,0 o. t. predvsem zaradi višjega deleža denarnih sredstev v strukturi naložbenega portfelja in je kratkoročne narave.

Prihodki naložb po vrsti

mio EUR v	2020	2021	Absolutna razlika
Prihodki od obresti efektivni obrestni meri po	16 2 ,	16 8 ,	0 7 ,
Prihodki naslova spremembe poštene vrednosti iz FVPL	2 5 ,	1 3 ,	-1 2 ,
Dobički odtujitvah pri FVPL	0 0 ,	0 0 ,	0 0 ,
Dobički odtujitvah naložb ostale skupine pri MSRP	9 4 ,	8 7 ,	2 9 ,
Prihodki od dobičkov pridruženih družb	0 1 ,	0 8 ,	0 6 ,
Prihodki od dividend	2 2 ,	3 6 ,	0 7 ,
Čiste tečajne razlike pozitivne	0 0 ,	4 4 ,	4 4 ,
Ostali prihodki	2 0 ,	1 6 ,	-0 3 ,
Skupaj prihodki	27 9 ,	36 4 ,	8 5 ,
Skupaj prihodki brez tečajnih razlik	27 9 ,	32 0 ,	4 1 ,

Prihodki od obresti po efektivni obrestni meri so bili v 2021 za 0,7 mio € višji v primerjavi z 2020. Razlog je v tem, da je bil donos Vite v 2020 v konsolidacijo vključen le za obdobje 6–12 (prva konsolidacija je bila izvedena 31. 5. 2020).

Dobički pri odtujitvah naložb so bili v 2021 višji za 2,9 mio €. Zaradi zmanjšanja izpostavljenosti določenim delniškim naložbam je bila izvedena odprodaja dela portfelja in s tem realizacija dobičkov, ki so bili prej prikazani v presežku iz prevrednotenja.

Prihodki od dividend so bili v 2021 nekoliko višji kot v 2020 predvsem zaradi sproščanja omejitev s strani regulatorjev finančnih institucij pa tudi zaradi višjih dividend alternativnih skladov.

Odhodki naložb po vrsti

mio EUR v	2020	2021	Absolutna razlika
Odhodki obresti za	3 0 ,	3 0 ,	0 0 ,
Odhodki naslova spremembe poštene vrednosti iz FVPL	2 3 ,	0 9 ,	-1 4 ,
Izgube pri odtujitvah FVPL	0 0 ,	0 0 ,	0 0 ,
Izgube odtujitvah naložb ostale skupine pri MSRP	1 4 ,	0 3 ,	-1 1 ,
Izguba naložb pridružene družbe iz v	0 6 ,	0 0 ,	-0 6 ,
Slabitve naložb	1 1 ,	0 2 ,	-0 9 ,
Čiste tečajne razlike negativne	4 8 ,	0 0 ,	-4 8 ,
Ostalo	0 8 ,	1 6 ,	0 7 ,
Skupaj odhodki	0 14 ,	6 0 ,	-8 0 ,
Skupaj odhodki brez tečajnih razlik	9 2 ,	6 0 ,	-3 2 ,

Odhodki iz naslova spremembe poštene vrednosti FVPL so bili v 2021 nižji za 1,4 mio € (v 2020 so se nanašali predvsem na podrejene obveznice slovenskih podjetij).

Ostali odhodki: skupina je ob prvi konsolidaciji HTM-portfelja Vite pripoznala dobiček zaradi prevrednotenja portfelja na pošteno vrednost. Učinek razlike med pošteno in odplačno vrednostjo se postopno znižuje (v letu 2021 vpliva na odhodke 0,9 mio €).

Donos in donosnost naložbenega portfelja

v mio EUR	2020	2021	Absolutna razlika
Donos naložbenega portfelja	13,9	30,4	16,5
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	18,7	26,0	7,3
Donosnost naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik in stroškov podrejenega dolga	1,6 %	1,8 %	0,2

Donos naložbenega portfelja je sestavljen iz donosa finančnih naložb, rezultata naložb v pridružene družbe in donosa naložbenih nepremičnin.

Nekonsolidirani deli poslovanja

Slovenski zavarovalni trg – premoženje (nekonsolidirano)

Podatki za Vito so prikazani za vsa leta, čeprav je v konsolidacijo vključena od junija 2020.

-

Slovenski zavarovalni trg – življenje (nekonsolidirano)