Pozavarovalnica Sava

Investor Presentation • May 21, 2021

Zavarovalna skupina Sava

Rezultati 1–3/2021

1. maj 2021

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Ključni poudarki 1–3/2021

Rast poslovnih prihodkov za 18,2 %

Čisti dobiček v višini 23,5 mio €, kar predstavlja 44,3 % načrtovanega čistega dobička za celo leto 2021

Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik) v višini 83,3 %

Izboljšanje rezultatov večine odsekov, najbolj premoženja Slovenije in pozavarovanja zaradi ugodnega škodnega dogajanja; brez pomembnih negativnih učinkov covida-19 na poslovanje ne na tehničnem ne na finančnem delu

Pomembnejše postavke poslovanja

				Sprememba
mio €, razen odstotki	1–3/2020	1–3/2021	Načrt 2021	2021/2020
Skupina
Poslovni prihodki	150,5	177,9	> 685	18,2 %
Kosmate premije, (po)zavarovalni del	196,5	214,2	> 685	9,0 %
Čisti stroškovni količnik s poslovnimi prihodki*	30,4 %	27,4 %	32 ̶33 %	-3,0 o. t.
Donosnost naložbenega portfelja*	1,4 %	1,4 %	1,5 %	-0,0 o. t.
Poslovni izid po obdavčitvi	10,3	23,5	> 53	127,9 %
Donosnost lastniškega kapitala	10,6 %	18,9 %	>= 11,5 %	+8,3 o. t.
Pozavarovanje + premoženje
Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik)**	93,3 %	83,3 %	< 94 %	-10,0 o. t.
	31. 12. 2020	31. 3. 2021
Kapital	460,2	476,9		3,6 %
Naložbeni portfelj	1.535,3	1.557,4		1,4 %
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	420,7	459,2		9,1 %
Sredstva varčevalnih skladov pokojninskih družb	831,8	867,8		4,3 %
Sredstva v upravljanju pri Savi Infond	409,2	447,9		9,5 %

* Izključen vpliv tečajnih razlik. Pri donosnosti naložbenega portfelja niso vključeni stroški podrejenega dolga. Pri stroškovnem količniku je izključena amortizacija pogodbenih odnosov s strankami.

** V izračun kombiniranega količnika sta vključena le odseka pozavarovanje in premoženje.

Rast konsolidiranih kosmatih premij za 9,0 %

Konsolidirane kosmate premije po zavarovalnih vrstah

Rast poslovnega izida pred obdavčitvijo za 121,6 %

Poslovni izid pred obdavčitvijo po odsekih

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Rezultati po poslovnih odsekih – pozavarovanje

• Premije za pogodbeno leto 2021 v primerjavi z letom 2020 nižje za 5,9 % (2,0 mio €), premije za pretekla pogodbena leta pa višje za 2,4 mio €

• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata predvsem zaradi ugodnega razvoja starejših pogodbenih let
• Brez večjih vplivov škod zaradi covida-19 v 1– 3/2021; povečanje škodnih rezervacij iz tega naslova je znašalo 0,4 mio €, kar ni materialno negativno vplivajo na rezultat odseka (ali skupine)

• Rezultat iz naložbenja brez tečajnih razlik nekoliko slabši predvsem zaradi nižjih prihodkov od obresti in nižjih dobičkov pri prodaji naložb
• Višji čisti stroškovni količnik zaradi večje rasti stroškov pridobivanja, medtem ko so se drugi obratovalni stroški znižali

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje Slovenija

• Zmanjšan obseg FOS-poslov (za 5,6 mio €)
• Kosmate premije brez FOS-poslov (rast za 0,9 mio €, brez Vite padec za 0,1 mio €) – rast na avtomobilskih zavarovanjih, zlasti zasebnega sektorja zaradi povečane prodaje zavarovanj in višje povprečne premije, padec pa na ožjem premoženju zaradi drugačne dinamike obračuna premij večjega zavarovanca

• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata slovenskega dela zaradi manjše škodne pogostosti zaradi pandemije covida-19
• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata FOS-poslov zaradi sprejetih ukrepov – prekinitev sodelovanja s partnerji, ki so imeli slabe zavarovalno-tehnične rezultate

• Boljši rezultat iz naložbenja kot posledica nižjih odhodkov od naložb; v 1–3/2020 so na višje odhodke vplivale negativne tečajne razlike in odhodki iz naslova spremembe poštene vrednosti FVPL skupine zaradi pandemije covida-19

12 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Delnica in dividendna politika • Solventnost • Letni načrt

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje tujina

• Padec kosmatih premij, predvsem na avtomobilski odgovornosti na hrvaškem in srbskem trgu

• Zaradi sezonskega gibanja zavarovalno-tehničen rezultat na začetku leta negativen; kljub izboljšanju na škodnem delu zaradi nižjih prihodkov od premij ni vidnega izboljšanja na zavarovalno-tehničnem rezultatu

• Nižji rezultat iz naložbenja zaradi nižjih obrestnih prihodkov

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje Slovenija

• V 1–3/2020 Vita še ni bila vključena v skupino, ki je v 1–3/2021 zbrala 25,9 mio € kosmatih premij; kosmate premije brez Vite padle za 5,6 %
• Padec nove letne premije brez upoštevanja Vite za 27,7 % zaradi pandemije covida-19

• Čisti stroškovni količnik nižji zaradi vključitve Vite, ki zaradi posebnosti prodajnega modela posluje z nižjim stroškovnim količnikom

• Na višji donos je vplivala vključitev družbe Vita

Sestava kosmatih življenjskih premij po zavarovalnih vrstah

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje tujina

• Padec nove letne premije za 19 % zaradi zmanjšanja prodaje na Hrvaškem

• Nižji stroškovni količnik zaradi prihrankov pri stroških, tako stroških pridobivanja zaradi nižje prodaje na Hrvaškem kot tudi prihrankov na drugih obratovalnih stroških
• Padec poslovnega izida zaradi nekoliko slabšega poslovanja večine družb – več škod (predvsem pri srbski družbi, povečana smrtnost zaradi covida-19) in slabši rezultat iz naložbenja

• Rezultat iz naložbenja nižji zaradi nižjih čistih prihodkov od tečajnih razlik Zavarovalnice Sava na Hrvaškem

Rezultati po poslovnih odsekih – pokojnine in upravljanje premoženja

• Nekoliko več zavarovancev izbralo pokojninske rente ob upokojitvi
• Preteklo leto slab rezultat zaradi neugodnih gibanj na finančnih trgih, povezanih s covidom-19, in oblikovanja rezervacij za nedoseganje zajamčenega donosa slovenske pokojninske družbe

• Povečanje prihodkov zaradi povečanja sredstev v upravljanju, najbolj pri Savi Infond

• Povečanje obratovalnih stroškov je predvsem posledica amortizacije liste strank Save Infond – v 1–3/2020 amortizacija še ni bila obračunana

16 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Delnica in dividendna politika • Solventnost • Letni načrt

Rezultati po poslovnih odsekih – drugo

17 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Delnica in dividendna politika • Solventnost • Letni načrt

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Naložbeni portfelj in sredstva v upravljanju

Sestava naložbenega portfelja

	31. 12. 2020	31. 3. 2021
Stanje naložbenega portfelja (mio €)	1.535,3	1.557,4
Državne obveznice	43,0 %	43,3 %
Poslovne obveznice	40,3 %	38,8 %
Denar in denarni ustrezniki	4,8 %	5,8 %
Naložbene nepremičnine	2,5 %	2,6 %
Vzajemni skladi	2,5 %	2,3 %
Infrastrukturni skladi	1,8 %	2,0 %
Delnice	1,5 %	1,4 %
Depoziti in CD-ji	1,1 %	1,0 %
Nepremičninski skladi	0,9 %	0,9 %
Drugo	1,6 %	1,8 %
Skupaj naložbeni portfelj	100,0 %	100,0 %

Znižanje strukturnega deleža naložb v poslovne obveznice za 1,5 o. t. je posledica zapadanja in prodaj, kar je povzročilo povečanje deleža denarja in denarnih ustreznikov. Povečanje deleža drugo je posledica investiranja v finančne naložbe v pridružene družbe.

Donos in donosnost naložbenega portfelja

v mio EUR, razen odstotki	1–3/2020	1–3/2021	Absolutna razlika 2021 - 2020
Donos naložbenega portfelja	2,2	7,6	5,5
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	3,2	4,7	1,6
Donosnost naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik in stroškov podrejenega dolga	1,4 %	1,4 %	0,0 o. t.

Donos naložbenega portfelja je sestavljen iz donosa finančnih naložb, vključno z naložbami v pridružene družbe, in donosa naložbenih nepremičnin.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Delničarji in trgovanje z delnico

Knjigovodska vrednost delnice 30,77 € 31. 3. 21 / 31. 12. 20: +3,6 %

	31. 3. 2021
Osnovni kapital (mio €)	71,9
Tržna kapitalizacija (mio €)	389,2
Oznaka delnice	POSR
Število delnic	17.219.662
Število lastnih delnic	1.721.966
Število delničarjev	4.229

Dividendna politika

• Dividendna politika: povečevanje dividende v povprečju za 10 % letno; izplačilo med 35 % in 45 % čistega poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava.
• Sava Re v 2020 zaradi povečanih prepoznanih tveganj, povezanih s covidom-19, in zaradi posebne previdnosti, h kateri je pozvala tudi AZN, ni izplačala dividende.
• Skupščinski predlog za skupščino, ki bo dne 25. 5. 2021, je družba pripravila na podlagi meril, ki jih je postavila Agencija za zavarovalni nadzor (objavi prek SEONeta 8. 3. 2021 in 2. 4. 2021). Glede na merilo iz priporočil je najvišji znesek dividende enak povprečju izplačanih dividend v letih 2017–2019 in tako znaša 0,85 EUR na delnico.
• Sava Re je na AZN naslovila utemeljitev zmožnosti izplačila dividende, ki poleg vseh ostalih meril (dokazovanje visoke solventnosti, likvidnosti in finančne moči) upošteva tudi posebnost poslovnega modela družbe (Save Re kot pozavarovalnice in kot nadrejene družbe v skupini). Uprava Sava Re meni, da izplačilo dividende v višini 0,85 EUR na delnico ne bo ogrozilo solventnosti, likvidnosti ali finančne moči družbe.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Kapitalska ustreznost

v mio €	31. 12. 2020
Primerni lastni viri sredstev	567,8
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	287,4
Solventnostni količnik	198 %

v mio €	31. 12. 2019
Primerni lastni viri sredstev	522,0
Zahtevani solventnostni kapital (SCR)	237,7
Solventnostni količnik	220 %

Poročilo o solventnosti in finančnem položaju Zavarovalne skupine Sava za leto 2020 je bilo objavljeno na spletni strani družbe in spletni strani Ljubljanske borze (SEONet) dne 20. 5 . 2021.

Vsebina

• Poslovanje Zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Delnica in dividendna politika
• Solventnost
• Letni načrt 2021

Ključni kazalniki uspešnosti poslovanja

	Realizirano 2019	Realizirano 2020	Načrt 2021
Skupina
Poslovni prihodki	588,5 mio €	680,8 mio €	> 685 mio €
Poslovni izid po obdavčitvi	50,2 mio €	56,4 mio €	> 53 mio €
Donosnost lastniškega kapitala (ROE)	13,8 %	13,3 %	>= 11,5 %
Čisti stroškovni količnik*	31,6 %	29,5 %	32‒33 %
Donosnost naložb*	1,9 %	1,6 %	1,5 %
(Po)zavarovalni del
Kosmate premije	596,2 mio €	676,5 mio €	> 685 mio €
Čisti merodajni škodni količnik* (poz. + prem.)	61,7 %	61,6 %	59‒60 %
Čisti kombinirani količnik* (poz. + prem.)	93,8 %	93,9 %	< 94 %

* Brez vpliva tečajnih razlik. Donosnost naložb ne vsebuje stroškov podrejenega dolga. Čisti stroškovni količnik ne vključuje pozitivne razlike med pošteno vrednostjo pridobljenih neto sredstev in nakupno vrednostjo naložbe (2019: ERGO, 2020: Vita) in amortizacije liste strank.

Konsolidirane kosmate premije / poslovni prihodki po odsekih

Hvala za pozornost.

Izjava o odgovornosti

V prihodnost usmerjene izjave

Ta dokument lahko vsebuje v prihodnost usmerjene izjave o pričakovanjih, načrtih ali ciljih Save Re, ki temeljijo na predpostavkah poslovodstva družbe. Take izjave so po svoji naravi tvegane in negotove. Zato se lahko dejanski razvoj, predvsem poslovna uspešnost, pomembno razlikuje od pričakovanj, načrtov in ciljev, objavljenih v tem dokumentu, torej se ne zanašajte na točnost v prihodnost usmerjenih izjav.

Dolžnost posodabljanja

Sava Re ne prevzema nobene obveznosti glede posodabljanja v prihodnost usmerjenih izjav ali drugih informacij iz tega dokumenta.

Regijska izpostavljenost

Izpostavljenost do posamezne regije se v obravnavanem obdobju glede na konec leta 2020 ni bistveno spremenila.

Izpostavljenost do Slovenije

v mio EUR, razen odstotki	31. 12. 2020		31. 03. 2021		Str.spr.
Vrsta naložbe	Znesek	Struktura	Znesek	Struktura	v o. t.
Državne obveznice	148,5	9,2 %	133,7	8,2 %	-1,0
Denar in denarni ustrezniki	69,2	4,3 %	88,5	5,4 %	1,1
Poslovne obveznice	20,5	1,3 %	20,8	1,3 %	0,0
Delnice	18,4	1,1 %	19,2	1,2 %	0,0
Naložbene nepremičnine	11,8	0,7 %	11,6	0,7 %	0,0
Depoziti	4,0	0,2 %	2,0	0,1 %	-0,1
Dana posojila	1,7	0,1 %	1,6	0,1 %	0,0
Vzajemni skladi	2,2	0,1 %	2,5	0,2 %	0,0
Infrastrukturni skladi	0,5	0,0 %	0,6	0,0 %	0,0
Skupna vsota	276,7	17,1 %	280,5	17,2 %	0,1

Izpostavljenost do Slovenije se je glede na konec leta 2020 minimalno povečala.

V primerjavi s koncem leta se je znižal delež državnih obveznic, ki so v obravnavanem obdobju zapadle, povečal pa se je delež denarja in denarnih ustreznikov.

Panožna izpostavljenost

Zmanjšanje izpostavljenosti do panoge finance in zavarovalništvo je posledica zapadlosti običajnih poslovnih obveznic.

* Vključuje neposredne nepremičnine in naložbe v nepremičninske sklade. Vključene so tudi poslovne obveznice, ki po GICS-klasifikaciji sodijo v panogo nepremičnine.

Ohranjanje dobre bonitetne slike kljub pandemiji covida-19

Delež naložbenega razreda predstavlja 85,3 % naložb s stalnim donosom in je v primerjavi s koncem preteklega leta višji za 2,4 odstotne točke.

Zmanjšanje bonitetnih razredov A je posledica zapadanja državnih obveznic in zniževanja bonitetnih ocen zaradi posledic pandemije covida-19; zmanjšanje bonitetnega razreda BB pa je posledica izboljšanja bonitetne ocene nekaterim slovenskim bankam na BBB; posledično se je povečal bonitetni razred BBB.

Bonitetni razred brez ocene se je v primerjavi s koncem leta povečal za 1,5 o. t. zaradi višjega deleža denarnih sredstev v strukturi naložbenega portfelja in je kratkoročne narave.