Pozavarovalnica Sava

Annual Report • Nov 17, 2017

NEREVIDIRANO POROČILO O POSLOVANJU SKUPINE SAVA RE IN RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE, D.D., ZA OBDOBJE JANUAR–SEPTEMBER 2017

Ljubljana, 16. 11. 2017

	UVOD	5
1	UVOD 7
1.1	Povzetek pomembnejših postavk poslovanja 9
1.2	Osebna izkaznica Save Re 11
1.3	Organi družbe 12
1.4	Pomembnejši dogodki v prvih devetih mesecih leta 2017 14
1.5	Pomembnejši dogodki po datumu izkaza finančnega položaja 15
1.6	Sestava skupine Sava Re 16
1.7	Delničarji in trgovanje z delnico 17
	VMESNO POSLOVNO POROČILO SKUPINE SAVA RE	21
2	POSLOVANJE SKUPINE SAVA RE IN FINANČNI REZULTAT 23
3	POSLOVANJE SKUPINE PO POSLOVNIH ODSEKIH 31
3.1	Pozavarovanje 32
3.2	Premoženjska zavarovanja 35
3.3	Življenjska zavarovanja 40
4	FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE SAVA RE 45
4.1	Sredstva 45
4.2	Obveznosti 49
4.3	Viri financiranja in njihova ročnost 51
4.4	Denarni tok 51
4.5	Bonitetna ocena Save Re 52
5	ZAPOSLENI 52
6	UPRAVLJANJE TVEGANJ 53
6.1	Kapitalska ustreznost in upravljanje kapitala skupine Sava Re 53
6.2	Zavarovalna tveganja 53
6.3	Tveganja, povezana z zavarovanji, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno
	tveganje 54
6.4	Tveganja, povezana s finančnimi pogodbami 55
6.5	Finančna tveganja 55
6.6	Operativna tveganja 60
6.7	Strateška tveganja 61
6.8	Izpostavljenost tveganjem do konca leta 2017 61
	POVZETEK RAČUNOVODSKEGA POROČILA SKUPINE SAVA RE	63
7	NEREVIDIRANI ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI 65
7.1	Nerevidiran konsolidiran izkaz finančnega položaja 65
7.2	Nerevidiran konsolidiran izkaz poslovnega izida 66
7.3	Nerevidiran konsolidiran izkaz vseobsegajočega donosa 67
7.4	Nerevidiran konsolidiran izkaz denarnih tokov 68
7.5	Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala 69
8	POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM 71
8.1	Pregled pomembnih računovodskih usmeritev 71
8.2	Sezonska narava oziroma cikličnost medletnega delovanja 71
8.3	Narava in znesek nenavadnih postavk 71
8.4	Znesek pomembnosti 71
8.5	Izdaje, ponovni nakupi in poplačila dolžniških in lastniških vrednostnih papirjev 72
8.6	Ključne računovodske ocene in presoje 72
8.7	Analiza poslovnih odsekov 72
8.8	Opis pomembnih sprememb v izkazu finančnega položaja 80

NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE	93
10 NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI 95
10.1 Nerevidiran izkaz finančnega položaja 95
10.2 Nerevidiran izkaz poslovnega izida 96
10.3 Nerevidiran izkaz vseobsegajočega donosa 97
10.4 Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala 98
10.5 Nerevidiran izkaz denarnih tokov 99
PRILOGA – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna 101

UVOD

1 UVOD

Skladno z določili Zakona o trgu finančnih instrumentov in s Pravili Ljubljanske borze vrednostnih papirjev družba Sava Re, ki ima poslovni naslov v Ljubljani, Dunajska 56, objavlja Nerevidirano poročilo o poslovanju skupine Sava Re in računovodski izkazi Save Re, d.d., za obdobje januar– september 2017.

Nerevidirano poročilo o poslovanju skupine Sava Re in računovodski izkazi Save Re, d.d., za obdobje januar–september 2017 je na vpogled na sedežu družbe Save Re, Dunajska 56, 1000 Ljubljana vsak delavnik med 9.00 in 15.00. Objavljeno je na spletni strani družbe www.sava-re.si, in sicer od 16. 11. 2017 dalje.

Izjava o odgovornosti uprave Save Re, d.d.

Po našem najboljšem vedenju je povzetek računovodskega poročila skupine Sava Re pripravljen tako, da daje resničen in pošten prikaz sredstev in obveznosti, finančnega položaja in poslovnega izida skupine. Medletni računovodski izkazi za skupino Sava Re in ločeni izkazi za Savo Re, d.d., ki so oboji predstavljeni v zgoščeni obliki, so pripravljeni skladno z Mednarodnim računovodskim standardom 34 »Medletno računovodsko poročanje«, ki ga je sprejela Evropska unija, in jih je treba brati skupaj z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2016. Medletni izkazi niso revidirani.

Poslovno poročilo je pošten prikaz razvoja in izidov poslovanja skupine in družbe ter njunega finančnega položaja, vključno z opisom bistvenih vrst tveganj, ki so jim družbe, vključene v konsolidacijo, kot celota izpostavljene.

Marko Jazbec, predsednik uprave

Jošt Dolničar, član uprave

Srečko Čebron, član uprave

Mateja Treven, članica uprave

Ljubljana, 9. 11. 2017

1.1 Povzetek pomembnejših postavk poslovanja

(v EUR, razen odstotki)	Skupina Sava Re		Sava Re
	1-9/2017	1-9/2016	1-9/2017	1-9/2016
Kosmate premije	409.204.368	390.549.344	125.035.141	123.023.052
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	4,8%	1,5%	1,6%	1,9%
Čisti prihodki od premij	350.613.615	343.769.334	95.139.764	99.433.750
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	2,0%	2,6%	-4,3%	11,4%
Kosmate škode	218.584.956	195.251.098	56.148.136	62.644.879
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	12,0%	-0,6%	-10,4%	-1,4%
Čisti odhodki za škode	219.696.644	204.056.822	56.104.152	62.277.434
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	7,7%	-2,0%	-9,9%	-4,6%
Čisti merodajni škodni količnik	59,2%	61,0%	59,1%	62,5%
Čisti merodajni škodni količnik z izključitvijo tečajnih razlik	61,2%	61,2%	64,9%	63,1%
Obratovalni stroški s prihodki od pozav. provizij	112.047.728	111.307.656	30.065.757	29.898.126
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	0,7%	5,8%	0,6%	8,2%
Čisti stroškovni količnik	32,0%	32,4%	31,6%	30,1%
Čisti stroškovni količnik z izključitvijo tečajnih razlik	32,0%	32,4%	31,7%	30,1%
Kosmati stroškovni količnik	28,7%	29,4%	27,2%	27,3%
Čisti kombinirani količnik	94,5%	96,3%	92,5%	93,0%
Čisti kombinirani količnik z izključitvijo tečajnih razlik	95,9%	96,2%	96,7%	92,9%
Donos naložbenega portfelja	11.376.091	17.799.697	24.106.455	29.214.320
Donosnost naložbenega portfelja	1,4%	2,3%	5,2%	6,6%
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	17.121.404	18.234.892	29.517.534	29.645.183
Donosnost naložbenega portfelja z izključitvijo tečajnih razlik	2,1%	2,3%	6,9%	6,7%
Poslovni izid po obdavčitvi	20.925.989	22.618.947	30.368.640	34.764.506
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	-7,5%	-1,6%	-12,6%	132,9%
Poslovni izid pred obdavčitvijo	27.141.573	27.811.765	31.437.456	36.672.968
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	-2,4%	2,9%	-14,3%	145,7%
Vseobsegajoči donos	22.812.287	36.831.515	30.704.741	37.307.550
% spremembe glede na isto obdobje prejšnjega leta	-38,1%	124,2%	-17,7%	176,5%
Anualizirana donosnost lastniškega kapitala	9,1%	10,2%	11,6%	14,0%
Čisti poslovni izid na delnico	1,35	1,43	1,96	2,19
	30.9.2017	31.12.2016	30.9.2017	31.12.2016
Stanje sredstev	1.718.078.266	1.671.189.179	586.540.003	568.147.764
% spremembe glede na 31. 12. predhodnega leta	2,8%	4,0%	3,2%	-0,5%
Stanje kapitala	307.380.860	297.038.327	288.662.207	270.355.622
% spremembe glede na 31. 12. predhodnega leta	3,5%	3,7%	6,8%	2,5%
Stanje čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij	1.153.520.218	1.109.770.895	225.008.171	208.003.567
% spremembe glede na 31. 12. predhodnega leta	3,9%	3,6%	8,2%	1,5%
Knjigovodska vrednost delnice	19,83	18,81	-	-
Število zaposlenih (ekvivalent polnega delovnega časa)	2.392,80	2.488,00	92,10	94,60

Opombe:

Obrazložitev izračuna količnikov in donosa naložbenega portfelja je podana v slovarju, ki je v prilogi poročila.

Donos naložbenega portfelja ne vključuje donosa naložb v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, saj le-ta ne vpliva na izkaz poslovnega izida. Skladno s to postavko se giblje matematična rezervacija zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

V obdobju 1–9/2017 so imele na odseku pozavarovanja tečajne razlike negativen vpliv na rezultat iz naložbenja v višini 5,4 milijona EUR, na zavarovalno-tehnični rezultat pa pozitiven 4,2 milijon EUR. Skupen učinek je bil v obdobju 1–9/2017 negativen v višini 1,2 milijona EUR, v obdobju 1–9/2016 pa je bil ta vpliv na rezultat negativen v višini 0,5 milijona EUR.

V naslednji tabeli so prikazani doseženi rezultati z zadanimi cilji za celo leto 2017:

(v mio EUR)	1-9/2017	Načrt 2017	% doseganja načrta
Konsolidirane kosmate premije	409,2	494,3	82,8%
Čisti poslovni izid	20,9	32,6	64,2%
Anualizirana donosnost lastniškega kapitala	9,1%	10,3%	
Čisti kombinirani količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	95,9%	94,6%	
Čisti merodajni škodni količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	61,2%	59,4%	
Čisti stroškovni količnik (z izključitvijo tečajnih razlik)	32,0%	32,6%	
Anualizirana donosnost naložbenega portfelja (z izključitvijo tečajnih razlik)	2,1%	1,8%	

*Čisti kombinirani količnik in čisti merodajni škodni količnik sta izračunana za poslovna odseka pozavarovanje in premoženje.

Ker tečajne razlike niso bile načrtovane, so v tabeli prikazani količniki, očiščeni tečajnih razlik.

Anualizirana donosnost lastniškega kapitala je nižja od načrtovane za celo leto 2017, kar je posledica nekoliko slabšega čistega kombiniranega količnika v prvih devetih mesecih leta 2017 od načrtovanega za celo leto 2017.

1.2 Osebna izkaznica Save Re

Firma	Sava Re, d.d.
Poslovni naslov	Dunajska 56
	1000 Ljubljana
	Slovenija
Telefon/tajništvo	(01) 47 50 200
Telefaks	(01) 47 50 264
E-pošta	info@sava-re.si
Spletna stran	www.sava-re.si
Matična številka	5063825
Davčna številka	17986141
LEI koda	549300P6F1BDSFSW5T72
Osnovni kapital:	71.856.376 EUR
Delnice	17.219.662 kosovnih delnic
Organi upravljanja in nadzora	UPRAVA
	Marko Jazbec (predsednik)
	Jošt Dolničar
	Srečko Čebron
	Mateja Treven
	NADZORNI SVET
	Mateja Lovšin Herič (predsednica)
	Keith William Morris(namestnik predsednice)
	Andrej Kren
	Davor Ivan Gjivoje
	Mateja Živec (predstavnica delavcev)
	Andrej Gorazd Kunstek (predstavnik delavcev)
Datum registracije	10. 12. 1990 Okrožno sodišče Ljubljana
	Ernst & Young d.o.o.,
Pooblaščeni revizor	Dunajska 111
	1000 Ljubljana
	Slovenija
Največji delničar in njegov delež	Slovenski državni holding, d.d.
	25,0 % + 1 delnica (št. kosovnih delnic: 4.304.917)
Bonitetne ocene:
AM Best	A– (stabilna srednjeročna napoved); oktober 2017
Standard & Poor's	A– (pozitivna srednjeročna napoved); julij 2017

Družba nima podružnic

1.3 Organi družbe

Uprava

Skladno s statutom Save Re družbo vodi, predstavlja in zastopa od dvo- do petčlanska uprava. Družbo v pravnem prometu vedno zastopata vsaj dva člana uprave skupaj.

Od 23. 8. 2016 do 11. 5. 2017 je uprava delovala v tričlanski sestavi. Z namenom popolnitve članstva v upravi je nadzorni svet Save Re 16. 12. 2016 zaključil postopek izbora novega predsednika uprave družbe Sava Re in kot najprimernejšega kandidata izbral Marka Jazbeca. Marko Jazbec je, po prejemu odločbe o izdaji dovoljenja za opravljanje funkcije člana uprave, 12. 5. 2017 nastopil petletni mandat predsednika uprave Save Re.

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Marko Jazbec	predsednik	12. 5. 2017	12. 5. 2022
Jošt Dolničar	član	1. 6. 2013	1. 6. 2018
Srečko Čebron	član	1. 6. 2013	1. 6. 2018
Mateja Treven	članica	1. 6. 2013	1. 6. 2018

Sestava uprave na dan 30. 9. 2017

Članstva v organih vodenja ali nadzora nepovezanih drugih pravnih oseb:

Jošt Dolničar:

Veslaška zveza Slovenije, Župančičeva cesta 9, Bled – predsednik.

Nadzorni svet

Skladno s statutom družbe in veljavno zakonodajo sestavlja nadzorni svet šest članov, od katerih štiri člane predstavnike delničarjev izvoli skupščina družbe, dva člana predstavnika delavcev pa izvoli svet delavcev družbe.

Od 11. 10. 2016 dalje je nadzorni svet deloval v petčlanski sestavi. Skupščina delničarjev Save Re, ki je zasedala 7. 3. 2017, je za štiriletno mandatno obdobje izvolila novega člana nadzornega sveta, in sicer Davorja Ivana Gjivoja, z začetkom mandata 7. 3. 2017. Tako nadzorni svet Save Re od 7. 3. 2017 dalje deluje v popolni šestčlanski sestavi. Obenem je skupščina za štiriletno mandatno obdobje za nove člane nadzornega sveta izvolila še Matejo Lovšin Herič, Keitha Williama Morrisa in Andreja Krena, ki so mandat začeli 16. 7. 2017.

Člani nadzornega sveta v novem mandatu so torej Andrej Kren, Davor Ivan Gjivoje, Keith William Morris, Mateja Lovšin Herič, Mateja Živec in Gorazd Kunstek. Nadzorni svet je nato 16. 8. 2017 na konstitutivni seji izmed sebe za predsednico nadzornega sveta izvolil Matejo Lovšin Herič, za njenega namestnika pa Keitha Williama Morrisa.

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Mateja Lovšin Herič	predsednica	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Keith W. Morris	namestnik predsednice	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Andrej Kren	član	16. 7. 2017	16. 7. 2021
Davor I. Gjivoje	član	7. 3. 2017	7. 3. 2021
Andrej Gorazd Kunstek	član predstavnik delavcev	11. 6. 2015	11. 6. 2019
Mateja Živec	članica predstavnica delavcev	1. 4. 2016	11. 6. 2019

Sestava nadzornega sveta na dan 30. 9. 2017

Članstva v organih vodenja ali nadzora nepovezanih drugih pravnih oseb:

Člani nadzornega sveta niso člani v organih vodenja ali nadzora drugih pravnih oseb.

Komisije nadzornega sveta

Revizijska komisija

V obdobju od 1. 1. do 30. 9. 2017 je prišlo do spremembe v sestavi revizijske komisije nadzornega sveta. Nadzorni svet Save Re je na ustanovni seji 16. 8. 2017 imenoval tričlansko revizijsko komisijo. Andrej Kren je bil imenovan za predsednika, Mateja Lovšin Herič za članico in namestnico predsednika ter Ignac Dolenšek za zunanjega člana komisije.

Sestava revizijske komisije nadzornega sveta na dan 30. 9. 2017

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Andrej Kren	predsednik	16. 8. 2017	16. 7. 2021
Mateja Lovšin Herič	članica	16. 8. 2017	16. 7. 2021
Ignac Dolenšek	zunanji član	16. 8. 2017	16. 7. 2021

Komisija za tveganja

V 2017 je bila na novo ustanovljena komisija nadzornega sveta za tveganja. Nadzorni svet Save Re je 24. 8. 2017 imenoval tričlansko komisijo za tveganja. Keith W. Morris je bil imenovan za predsednika komisije, Davor I. Gjivoje za člana komisije in Slaven Mićković za zunanjega člana komisije.

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Keith W. Morris	predsednik	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Davor I. Gjivoje	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Slaven Mićković	zunanji član	24. 8. 2017	16. 7. 2021

Sestava komisije nadzornega sveta za tveganja na dan 30. 9. 2017

Komisija za imenovanja in prejemke

V obdobju od 1. 1. do 30. 9. 2017 je prišlo do spremembe v sestavi komisije nadzornega sveta za imenovanja in prejemke. Nadzorni svet Save Re je 24. 8. 2017 imenoval štiričlansko komisijo za imenovanja in prejemke. Mateja Lovšin Herič je bila imenovana za predsednico, Keith W. Morris, Andrej Kren in Davor I. Gjivoje pa za člane komisije.

		Sestava komisije nadzornega sveta za imenovanja na dan 30. 9. 2017
--	--	--------------------------------------------------------------------	--

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Mateja Lovšin Herič	predsednica	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Keith W. Morris	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Andrej Kren	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Davor I. Gjivoje	član	24. 8. 2017	7. 3. 2021

Komisija za oceno sposobnosti in primernosti

V obdobju od 1. 1. do 30. 9. 2017 je prišlo do spremembe v sestavi komisije nadzornega sveta za oceno sposobnosti in primernosti. Nadzorni svet Save Re je 24. 8. 2017 imenoval tričlansko komisijo za oceno sposobnosti in primernosti. Mateja Živec je bila imenovana za predsednico, Keith W. Morris za člana komisije ter Nika Matjan za zunanjo članico komisije. Za nadomestnega člana komisije je bil imenovan Andrej Kren.

Sestava komisije nadzornega sveta za oceno sposobnosti in primernosti na dan 30. 9. 2017

Član	Naziv	Nastop mandata	Trajanje mandata
Mateja Živec	predsednica	24. 8. 2017	1. 6. 2019
Keith W. Morris	član	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Nika Matjan	zunanja članica	24. 8. 2017	16. 7. 2021
Andrej Kren	nadomestni član	24. 8. 2017	16. 7. 2021

Skupščina delničarjev

V obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2017 je bila skupščina delničarjev Save Re sklicana dvakrat.

Po odstopu Branka Tomažiča z mesta predsednika in člana nadzornega sveta v oktobru 2016 je nadzorni svet Save Re začasno deloval v petčlanski sestavi. V juliju 2017 je preostalim trem predstavnikom kapitala v nadzornem svetu potekel štiriletni mandat. Volitve štirih novih članov nadzornega sveta so bile izpeljane na 32. skupščini, ki je potekala 7. 3. 2017. Skupščina je za štiriletno mandatno obdobje izvolila naslednje člane nadzornega sveta: Davor I. Gjivoje, z začetkom mandata 7. 3. 2017; Mateja Lovšin Herič, Keith W. Morris in Andrej Kren, z začetkom mandata 16. 7. 2017.

1. 1. 2017 je potekala 33. skupščina delničarjev družbe. Skupščina se je tega dne med drugim seznanila s sprejetim letnim poročilom za poslovno leto 2016 z mnenjem revizorja, s pisnim poročilom nadzornega sveta k letnemu poročilu in letnim poročilom o notranjem revidiranju za leto 2016 z mnenjem nadzornega sveta. Nadalje je bila na skupščini podana informacija o prejemkih članov organov vodenja in nadzora ter poročilo uprave o lastnih delnicah. Skupščina je sklenila, da se del bilančnega dobička v višini 12.398.156,80 EUR uporabi za izplačilo dividend, preostali del bilančnega dobička v višini 6.012.234,14 EUR pa se ne uporabi. Skupščina je podelila razrešnico nadzornemu svetu za leto 2016. Skupščina je nadalje sprejela sklep o ločenem odločanju o podelitvi razrešnice posameznim članom uprave za poslovno leto 2016. Skupščina je podelila razrešnico za poslovno leto 2016 članom uprave Joštu Dolničarju (od 23. 8. 2016 dalje predsednik uprave), Srečku Čebronu in Mateji Treven.

1.4 Pomembnejši dogodki v prvih devetih mesecih leta 2017

• 1. 1. 2017 je potekala 32. skupščina delničarjev. Skupščina je na 32. zasedanju za štiriletno mandatno obdobje izvolila nove člane nadzornega sveta, in sicer Davorja Ivana Gjivoja, z začetkom mandata 7. 3. 2017, ter Matejo Lovšin Herič, Keitha Williama Morrisa in Andreja Krena, z začetkom mandata 16. 7. 2017. Nadzorni svet Save Re od 7. 3. 2017 dalje deluje v popolni šestčlanski sestavi.
• Sava Re je v letih 2006 in 2007 najela podrejen dolg v nominalnem znesku 32 milijonov EUR z zapadlostjo leta 2027. Sava Re je podrejen dolg v navedenem obdobju najela zaradi širitve skupine Sava Re na trge bivše Jugoslavije in boljše kapitalske ustreznosti v skladu s takrat veljavno zavarovalno zakonodajo in modelom bonitetne hiše Standard & Poor's. Januarja 2014 je Sava Re poplačala 8 milijonov EUR nominalnega zneska podrejenega dolga. Na podlagi odobritve Agencije za zavarovalni nadzor je Sava Re dne 15. 3. 2017 poplačala prvo tranšo podrejene obveznosti v nominalni višini 12 milijonov EUR. Poplačilo preostalega dela podrejenih obveznosti v nominalni višini 12 milijonov EUR je bilo poplačano v juniju 2017. Sava Re in skupina Sava Re tudi po celotnem poplačilu podrejenega dolga po veljavni zakonodaji ohranjata visok solventnostni količnik.
• 1. 1. 2017 je Sava Re skupaj še z nekaterimi razlaščenimi delničarji v zvezi z izbrisom podrejenih finančnih instrumentov predstavila pripombe in predloge na predlog Zakona o postopku sodnega varstva imetnikov kvalificiranih obveznosti bank. Poudarili so, da predlog zakona še vedno ne odpravlja neustavnosti oz. ne sledi v celoti zahtevam Ustavnega sodišča. Udeleženci so ponovno opozorili, da je bil izbris podrejenih obveznic neutemeljen, nepravilen in najostrejši v Evropi, nova dejstva in podatki pa to samo potrjujejo.
• 1. 1. 2017 je Marko Jazbec, po pridobitvi dovoljenja za opravljanje funkcije, nastopil funkcijo predsednika uprave Save Re.
• 1. 1. 2017 je potekala 33. skupščina delničarjev, na kateri ni bilo napovedanih izpodbojnih tožb. Skupščina je potrdila predlagano dividendo s strani nadzornega sveta in uprave v višini 0,80 EUR bruto na delnico, kar je ob upoštevanju števila lastnih delnic znašalo 12.398.156,80 EUR oziroma 37,7 % čistega poslovnega izida skupine Sava Re. Rast redne dividende je znašala 23 %, skupaj z lanskoletno izredno dividendo pa je bila potrjena dividenda na enakem nivoju.
• Junija je bila med Savo Re in Zvonkom Ivanušičem v delovnopravnem sporu sklenjena sodna poravnava, s katero so se dokončno razrešila vsa sporna razmerja med strankama glede prenehanja pogodbe o zaposlitvi tožeče stranke pri toženi stranki. Nato je bila med družbo in Zvonkom Ivanušičem sklenjena tudi sodna poravnava v gospodarskem sporu, s katero so se dokončno razrešila vsa sporna razmerja med strankama v zvezi z odpoklicem tožeče stranke z mesta predsednika uprave Save Re.
• V prvem polletju leta 2017 je bil javno objavljen dokument Poročilo o solventnosti in finančnem položaju Save Re za leto 2016, julija 2017 pa še dokument Poročilo o solventnosti in finančnem položaju skupine Sava Re za leto 2016.
• 1. 1. 2017 so na podlagi sklepa skupščine štiriletno mandatno obdobje začeli naslednji člani nadzornega sveta: Andrej Kren, Keith William Morris in Mateja Lovšin Herič. Člani nadzornega sveta v novem mandatu so Andrej Kren, Davor Ivan Gjivoje, Keith William Morris, Mateja Lovšin Herič, Mateja Živec in Gorazd Kunstek. Nadzorni svet je nato 16. 8. 2017 na konstitutivni seji izmed sebe za predsednico nadzornega sveta izvolil Matejo Lovšin Herič, za njenega namestnika pa Keitha Williama Morrisa.
• 1. 1. 2017 je bonitetna agencija Standard & Poor's ob rednem letnem pregledu Savi Re potrdila obstoječo bonitetno oceno finančne moči "A–", pri tem pa izboljšala srednjeročno napoved iz stabilne v pozitivno.
• 1. 1. 2017 je potekala skupščina Zavarovalnice Sava, na kateri je bil potrjen sklep o prenosu vseh delnic manjšinskih delničarjev na večinskega lastnika, Sava Re (glavni delničar). Na dan objave sklica skupščine Zavarovalnice Sava, je bila Sava Re imetnica 15.332.411 navadnih imenskih kosovnih delnic Zavarovalnice Sava, kar je predstavljalo 99,74 % delež v osnovnem kapitalu družbe. 10. 10. 2017 je z vpisom sklepa o prenosu delnic v sodno poslovni register Sava Re postala 100 % odstotna lastnica Zavarovalnice Sava.
• Do priprave poročila je odvisno družbo Zavarovalnico Sava prizadelo kar nekaj škodnih dogodkov iz naslova naravnih nesreč (večja pogostost z manjšo višino povprečne škode). Skupaj so ti dogodki znašali približno 7,6 milijona EUR. V načrtu za leto 2017 je na ravni skupine vključen en katastrofalni dogodek v višini 5 milijonov EUR.

1.5 Pomembnejši dogodki po datumu izkaza finančnega položaja

• Sava Re je 10. 10. 2017 objavila, da je bila na pobudo največjih predstavnikov iz zavarovalne in pozavarovalne industrije ustanovljena skupina B3i (Blockchain Insurance Industry Initiative) z namenom testiranja tehnološkega okolja veriženja blokov. Sava Re se je pridružila pobudi B3i v njeni preizkusni fazi.
• Oktobra 2017 je bonitetna agencija A.M. Best po svojem rednem letnem pregledu Savi Re, ki je obvladujoča družba v skupini Sava Re, potrdila obstoječo bonitetno oceno finančne moči "A−" s stabilno srednjeročno napovedjo.
• Sava Re je dne 2. 11. 2017 podpisala pogodbo za odkup 75% lastniškega deleža v družbi TBS TEAM 24. Pogodba stopi v veljavo po uresničitvi odložnih pogojev. Družba TBS TEAM 24 se ukvarja z dejavnostjo organizacije asistence v povezavi z avtomobilskimi, zdravstvenimi in domskimi zavarovanji.
• Nadzorni svet Save Re je na seji 9. 11. 2017 soglasno podprl predlog predsednika uprave Marka Jazbeca in imenoval novo vodstveno ekipo Save Re. V upravo družbe sta po dveh zaporednih mandatih ponovno imenovana dosedanja člana uprave družbe Srečko Čebron in Jošt Dolničar, za četrto članico pa je nadzorni svet imenoval Polono Pirš Zupančič. Nova mandata obstoječih dveh

članov se pričneta 1. 6. 2018, novi članici pa naslednji dan po prejemu odločbe o izdaji dovoljenja za opravljanje funkcije člana uprave, ki ga izda Agencija za zavarovalni nadzor.

Bonitetna agencija Standard & Poor's je Zavarovalnici Sava, d.d., dne 8. 11. 2017, dodelila bonitetno oceno finančne in kreditne moči "A–" s pozitivno srednjeročno napovedjo.

1.6 Sestava skupine Sava Re

Poleg Save Re, ki je obvladujoča družba, je na dan 30. 9. 2017 zavarovalniški del skupine Sava Re sestavljalo še sedem zavarovalnic s sedežem v Sloveniji in državah zahodnega Balkana ter pokojninska družba v Sloveniji.

Sestava skupine Sava Re na dan 30. 9. 2017

ZS Svetovanje in ZS Vivus sta se 2. 10. 2017 združila v ZS Svetovanje. Od 10. 10. 2017 dalje je Sava Re 100,00% lastnica Zavarovalnice Sava. Nazivi družb v skupini Sava Re

	Uraden dolg naziv	Kratek naziv v tem dokumentu
	skupina Sava Re	skupina Sava Re
1	Pozavarovalnica Sava, d.d.	Sava Re
2		Zavarovalnica Sava
	ZAVAROVALNICA SAVA, zavarovalna družba, d.d.	Zavarovalnica Sava, slovenski del (v tabelah)
	SAVA OSIGURANJE d.d. – Podružnica Hrvatska	Zavarovalnica Sava, hrvaški del (v tabelah)
3	Sava pokojninska družba, d.d.	Sava pokojninska
4	SAVA NEŽIVOTNO OSIGURANJE AKCIONARSKO DRUŠTVO ZA
	OSIGURANJE BEOGRAD	Sava neživotno osiguranje (SRB)
5	"SAVA ŽIVOTNO OSIGURANJE" akcionarsko društvo za osiguranje,	Sava životno osiguranje (SRB)
	Beograd
6	KOMPANIA E SIGURIMEVE " ILLYRIA " SH.A.	Illyria
7	Kompania për Sigurimin e Jetës " Illyria – Life " SH.A.	Illyria Life
8	AKCIONARSKO DRUŠTVO SAVA OSIGURANJE PODGORICA	Sava osiguranje (MNE)
9	SAVA osiguruvanje a.d. Skopje	Sava osiguruvanje (MKD)
10	" Illyria Hospital " SH.P.K.	Illyria Hospital
11	Društvo sa ograničenom odgovornošću – SAVA CAR – Podgorica	Sava Car
12	ZS VIVUS zavarovalno zastopniška družba d.o.o.	ZS Vivus
13	ZS Svetovanje, storitve zavarovalnega zastopanja, d.o.o.	ZS Svetovanje
	ORNATUS KLICNI CENTER, podjetje za posredovanje telefonskih
14	klicov, d.o.o.	Ornatus KC
15	DRUŠTVO ZA ZASTUPANJE U OSIGURANJU "SAVA AGENT" D.O.O. –	Sava Agent
	Podgorica
16	Društvo za tehničko ispituvanje i analiza na motorni vozila SAVA	Sava Station
	STEJŠN DOOEL Skopje

1.7 Delničarji in trgovanje z delnico

Gibanje tečaja delnice Save Re v obdobju od 1. 10. 2016 do 30. 9. 2017 v primerjavi z indeksom SBITOP

Tržna cena delnice je na dan 31. 12. 2016 znašala 13,22 EUR, na dan 30. 9. 2017 pa 16,30 EUR, kar pomeni 23,3 % rast v obravnavanem obdobju.

Osnovni podatki delnice POSR

	30.9.2017	30.9.2016
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Število delnic	17.219.662	17.219.662
Oznaka delnice	POSR	POSR
Število delničarjev	4.088	4.619
Tip delnice	Navadna (redna)
Trg, na katerem kotirajo delnice	Ljubljanska borza, prva kotacija
Število lastnih delnic	1.721.966	1.721.966
Konsolidiran čisti dobiček na delnico (v EUR)	1,35	1,43
Konsolidirana knjigovodska vrednost delnice (v EUR)	19,83	19,11
Tržni tečaj na zadnji dan v obdobju (v EUR)	16,30	13,99
	1-9/2017	1-9/2016
Povprečni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	16,04	13,88
Minimalni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	15,12	11,80
Maksimalni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)	16,95	15,00
Promet z delnico v obravnavanem obdobju (v EUR)	2.944.096	17.760.166

V lastniški strukturi delničarjev Save Re je bilo na dan 30. 9. 2017 65,3 % domačih investitorjev in 34,7 % tujih investitorjev. Največji lastnik delnic Save Re je Slovenski državni holding, d.d., ki ima v lasti 25,0 % plus eno delnico.

Deset največjih delničarjev Save Re na dan 30. 9. 2017

Delničar	Število delnic	Delež v osnovnem kapitalu
SDH, d.d.	4.304.917	25,0%
Zagrebačka banka d.d. - skrbniški račun	2.439.852	14,2%
Pozavarovalnica Sava d.d.	1.721.966	10,0%
European Bank for Reconstruction and Development	1.071.429	6,2%
Raiffeisen Bank Austria d.d. - skrbniški račun	784.710	4,6%
Modra zavarovalnica d.d.	714.285	4,1%
Abanka d.d.	655.000	3,8%
Republika Slovenija	476.402	2,8%
East Capital - East Capital Balkans	365.740	2,1%
Modra zavarovalnica d.d. - ZVPS	320.346	1,9%
Skupaj	12.854.647	74,7%

Sava Re je 2. 6. 2016 od skupine Adris grupa, d. d., Vladimira Nazora 1, 52210 Rovinj, Hrvaška (v nadaljevanju Adris grupa), preko pooblaščenca Rojs, Peljhan, Prelesnik & partnerji, o. p., d. o. o., prejela obvestilo o spremembi pomembnega deleža v družbi Sava Re. Adris grupa ima na dan 2. 6. 2016 skupaj s svojimi odvisnimi družbami na skrbniških računih hranjenih 3.278.049 delnic z oznako POSR, kar predstavlja 19,04 % delnic v osnovnem kapitalu izdajatelja in 21,15 % vseh delnic z glasovalno pravico družbe Sava Re.

Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD d.d. in lastni preračuni.

Lastniška struktura delničarjev Save Re na dan 30. 9. 2017

Vrsta investitorja	Domači investitorji	Tuji investitorji
Druge finančne institucije	25,2%	0,1%
Zavarovalnice in pokojninske družbe	19,2%	0,0%
Fizične osebe	9,0%	0,1%
Banke*	3,8%	28,8%
Investicijske družbe in vzajemni skladi	3,1%	4,4%
Ostale gospodarske družbe	2,2%	1,2%
Država	2,8%	0,0%
Skupaj	65,3%	34,7%

Med drugimi finančnimi institucijami predstavlja Slovenski državni holding 25 % plus ena delnica.

Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD d.d. in lastni preračuni.

Lastne delnice

V obdobju od 1. 1. 2017 do vključno 30. 9. 2017 Pozavarovalnica Sava ni opravila nakupov lastnih delnic. Skupno število lastnih delnic je na dan 30. 9. 2017 znašalo 1.721.966, kar prestavlja 10 % minus eno delnico vseh izdanih delnic.

Dividenda

Družba je v drugem četrtletju 2017 izplačala dividende, ki so bile izglasovane na skupščini. Družba v obdobju 1–9/2017 ni imela pogojnega kapitala.

Podatki o dividendi
(v EUR)	Za leto 2013	Za leto 2014	Za leto 2015	Za leto 2016
Izplačilo (obračun) dividend	4.386.985	9.065.978	12.398.157	12.398.158
Dividenda/delnico	0,26	0,55	redna: 0,65	0,80
			izredna: 0,15
Dividendna donosnost	2,0%	3,8%	5,8%	5,1%

VMESNO POSLOVNO POROČILO SKUPINE SAVA RE

2 POSLOVANJE SKUPINE SAVA RE IN FINANČNI REZULTAT

Povzetek konsolidiranega izkaza poslovnega izida

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	350.613.615	343.769.334	102,0
Prihodki od naložb	20.832.708	24.271.590	85,8
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki	12.342.741	12.601.783	97,9
prevzemajo naložbeno tveganje
Drugi zavarovalni prihodki	9.185.753	12.825.374	71,6
Drugi prihodki	4.072.300	4.111.766	99,0
- od tega naložbene nepremičnine	343.409	264.853	129,7
Čisti odhodki za škode	-219.696.644	-204.056.822	107,7
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-7.600.104	-8.011.608	94,9
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki		-12.354.559	-25,5
prevzemajo naložbeno tveganje	3.150.931
Odhodki za bonuse in popuste	143.544	-1.293.443	-11,1
Obratovalni stroški	-114.173.572	-114.052.410	100,1
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-9.637.706	-6.625.796	145,5
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki			76,7
prevzemajo naložbeno tveganje	-7.049.279	-9.187.423
Drugi zavarovalni odhodki	-13.773.670	-12.744.056	108,1
Drugi odhodki	-1.269.044	-1.441.965	88,0
- od tega naložbene nepremičnine	-162.320	-110.950	146,3
Poslovni izid pred obdavčitvijo	27.141.573	27.811.766	97,6

Konsolidirani količniki poslovanja

	1-9/2017	1-9/2016
Čisti merodajni škodni količnik (pozav. + premož.)	59,2%	61,0%
Čisti merodajni škodni količnik z izključitvijo tečajnih razlik (pozav. + premož.)	61,2%	61,2%
Čisti stroškovni količnik	32,0%	32,4%
Čisti stroškovni količnik z izključitvijo tečajnih razlik	32,0%	32,4%
Čisti kombinirani količnik (pozav. + premož.)	94,5%	96,3%
Čisti kombinirani količnik z izključitvijo tečajnih razlik (pozav. + premož.)	95,9%	96,2%
Donosnost naložbenega portfelja	1,4%	2,3%
Donosnost naložbenega portfelja z izključitvijo tečajnih razlik	2,1%	2,3%
Anualizirana donosnost lastniškega kapitala	9,1%	10,2%

V obdobju 1–9/2017 so imele na odseku pozavarovanja tečajne razlike pozitiven vpliv na zavarovalno-tehnični rezultat v višini 4,2 milijona EUR (1–9/2016: negativen vpliv 0,06 milijona EUR), na rezultat iz naložbenja pa negativen v višini 5,4 milijona EUR (1–9/2016: negativen vpliv 0,4 milijona EUR). Skupen negativen vpliv na čisti poslovni izid iz naslova tečajnih razlik je tako znašal 1,2 milijona EUR (1–9/2016: negativen vpliv 0,5 milijona EUR). Ker je učinek na obeh delih rezultata predvsem posledica sklepanja poslov na mednarodnih pozavarovalnih trgih, so vrednostno učinki predstavljeni v delu poročila, ki opisuje odsek pozavarovanja v nadaljevanju.

Konsolidirani čisti prihodki od premij

Konsolidirani čisti prihodki od premij

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate premije	409.204.368	390.549.344	104,8
Čiste premije	379.926.229	364.792.726	104,1
Sprememba čistih prenosnih premij	-29.312.614	-21.023.392	139,4
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	350.613.615	343.769.334	102,0

Sestava konsolidiranih čistih prihodkov od premij po poslovnih odsekih

Konsolidirani čisti prihodki od premij po zavarovalnih vrstah

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Nezgodno zavarovanje	20.827.657	23.155.060	89,9
Zdravstveno zavarovanje	5.915.520	2.809.461	210,6
Zavarovanje kopenskih motornih vozil	65.386.481	60.346.232	108,4
Zavarovanje tirnih vozil	101.958	66.308	153,8
Letalsko zavarovanje	238.640	492.311	48,5
Zavarovanje plovil	3.734.447	3.148.250	118,6
Zavarovanje prevoza blaga	4.811.444	5.846.818	82,3
Zavarovanje požara in elementarnih nesreč	56.063.217	57.923.314	96,8
Drugo škodno zavarovanje	24.293.261	26.946.400	90,2
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi motornih vozil	76.595.705	74.255.965	103,2
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi zrakoplovov	60.849	149.496	40,7
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi plovil	720.429	536.825	134,2
Splošno zavarovanje odgovornosti	13.742.367	12.757.628	107,7
Kreditno zavarovanje	3.347.062	2.545.923	131,5
Kavcijsko zavarovanje	326.241	314.091	103,9
Zavarovanje različnih finančnih izgub	1.593.692	3.678.308	43,3
Zavarovanje stroškov postopka	163.270	388.832	42,0
Zavarovanje pomoči	4.526.368	4.422.898	102,3
Skupaj premoženjska zavarovanja	282.448.608	279.784.120	101,0
Življenjsko zavarovanje	31.545.231	28.407.169	111,0
Življenjsko zavarovanje, vezano na enote investicijskih skladov	36.619.776	35.578.045	102,9
Skupaj življenjska zavarovanja	68.165.007	63.985.214	106,5
Skupaj	350.613.615	343.769.334	102,0

Konsolidirane kosmate premije po zavarovalnih vrstah

Konsolidirani čisti odhodki za škode

Konsolidirani čisti odhodki za škode

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	218.584.956	195.251.098	112,0
Čiste škode	208.714.995	182.927.895	114,1
Sprememba čistih škodnih rezervacij	10.981.649	21.128.927	52,0
Čisti odhodki za škode	219.696.644	204.056.822	107,7
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij*	7.600.104	8.011.608	94,9
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-3.150.931	12.354.559	-25,5
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	224.145.817	224.422.989	99,9

*Večino teh rezervacij predstavljajo matematične rezervacije.

Pri prikazu čistih odhodkov za škode po poslovnih odsekih je vključena sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij in sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Konsolidirani čisti odhodki za škode po zavarovalnih vrstah¹

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Nezgodno zavarovanje	8.546.525	11.343.788	75,3
Zdravstveno zavarovanje	4.048.598	1.442.834	280,6
Zavarovanje kopenskih motornih vozil	48.661.399	45.692.620	106,5
Zavarovanje tirnih vozil	40.594	7.568	536,4
Letalsko zavarovanje	297.174	653.298	45,5
Zavarovanje plovil	4.174.489	5.931.228	70,4
Zavarovanje prevoza blaga	3.454.778	1.513.905	228,2
Zavarovanje požara in elementarnih nesreč	38.651.341	40.695.970	95,0
Drugo škodno zavarovanje	9.930.948	8.622.914	115,2
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi motornih vozil	41.319.699	46.312.271	89,2
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi zrakoplovov	-11.007	-46.164	23,8
Zavarovanje odgovornosti pri uporabi plovil	431.681	478.236	90,3
Splošno zavarovanje odgovornosti	4.353.117	5.204.471	83,6
Kreditno zavarovanje	-302.098	-615.294	49,1
Kavcijsko zavarovanje	261.494	200.282	130,6
Zavarovanje različnih finančnih izgub	1.327.651	2.004.720	66,2
Zavarovanje stroškov postopka	626	1.913	32,7
Zavarovanje pomoči	994.629	578.809	171,8
Skupaj premoženjska zavarovanja	166.181.638	170.023.369	97,7
Življenjsko zavarovanje	19.937.646	19.027.891	104,8
Življenjsko zavarovanje, vezano na enote investicijskih skladov	33.577.360	15.005.562	223,8
Skupaj življenjska zavarovanja	53.515.006	34.033.453	157,2
Skupaj	219.696.644	204.056.822	107,7

Konsolidirane kosmate škode po zavarovalnih vrstah

¹ Ne vključujejo spremembe drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij in spremembe zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Konsolidirani obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	39.025.945	39.197.442	99,6
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-3.096.593	-579.187	534,6
Drugi obratovalni stroški	78.244.220	75.434.155	103,7
Obratovalni stroški	114.173.572	114.052.410	100,1
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-2.125.844	-2.744.754	77,5
Čisti obratovalni stroški	112.047.728	111.307.656	100,7
Kosmati stroškovni količnik	28,7%	29,4%
Čisti stroškovni količnik	32,0%	32,4%

Sestava konsolidiranih čistih obratovalnih stroškov po poslovnih odsekih

Konsolidirani donos naložb

Konsolidiran donos naložbenega portfelja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Absolutna razlika
Donos finančnih naložb	11.195.002	17.645.794	-6.450.792
Donos naložbenih nepremičnin	181.089	153.903	27.186
Donos naložbenega portfelja	11.376.091	17.799.697	-6.423.606
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	17.121.404	18.234.891	-1.113.487

Donos naložbenega portfelja znaša v obdobju 1–9/2017 11,4 milijona EUR in je za 6,4 milijona EUR nižji od donosa v enakem obdobju lani. Na nižji donos so v največji meri vplivale višje neto negativne tečajne razlike (- 5,7 milijona EUR).

Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik znaša 17,1 milijona EUR in je za 1,1 milijona EUR nižji od donosa v enakem obdobju lani.

V nadaljevanju je predstavljen podrobnejši prikaz prihodkov in odhodkov naložbenega portfelja.

Konsolidirani prihodki in odhodki naložbenega portfelja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Absolutna razlika
Prihodki
Prihodki od obresti	14.089.379	15.971.961	-1.882.582
Sprememba poštene vrednosti in dobički pri odtujitvah
FVPL	135.920	693.779	-557.859
Dobički pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	1.983.186	1.708.714	274.472
Prihodki od dividend in deležev ostale naložbe	1.106.215	1.242.216	-136.001
Pozitivne tečajne razlike	2.610.843	4.487.608	-1.876.765
Ostali prihodki	1.250.574	432.165	818.409
Prihodki naložbenega portfelja	21.176.117	24.536.444	-3.360.327
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	12.342.741	12.601.783	-259.042
Odhodki
Odhodki za obresti	718.823	635.747	83.076
Sprememba poštene vrednosti in izgube pri odtujitvah FVPL	71.339	542.893	-471.554
Izgube pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	409.705	367.613	42.092
Slabitve naložb	48	80.669	-80.621
Negativne tečajne razlike	8.356.156	4.922.802	3.433.354
Ostalo	243.955	187.022	56.933
Odhodki naložbenega portfelja	9.800.026	6.736.746	3.063.280
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	7.049.279	9.187.423	-2.138.144

Prihodki naložb znašajo v obdobju 1–9/2017 21,2 milijona EUR in so v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 3,4 milijona EUR, ob izločitvi tečajnih razlik pa so nižji za 1,5 milijona EUR. Največji delež v strukturi prihodkov predstavljajo prihodki od obresti, ki v obdobju 1–9/2017 znašajo 14,1 milijona EUR in so v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 1,9 milijona EUR. Glede na enako obdobje lani so višji realizirani dobički od prodaje naložb za 0,3 milijona EUR ter ostali prihodki za 0,8 milijona EUR.

Odhodki naložbenega portfelja so v obdobju 1–9/2017 glede na enako obdobje lanskega leta višji za 3,1 milijona EUR, ob izločitvi tečajnih razlik pa nižji za 0,4 milijona EUR. Največji delež odhodkov predstavljajo, poleg negativnih tečajnih razlik, obresti za poplačilo posojil. Obresti iz naslova posojil so v primerjavi z enakim obdobjem lani višje za 0,1 milijona EUR. Višji obrestni odhodki so v celoti posledica enkratnih učinkov iz naslova poplačila podrejenega dolga, ki se je v knjigah evidentiral po metodi efektivnih obrestnih mer.

Konsolidirani kosmati poslovni izid

*Ostalo vključuje kosmati poslovni izid odseka ostalo.

V obdobju 1–9/2017 so imele na strukturo rezultata vpliv tečajne razlike, zato so v nadaljevanju prikazani tudi rezultati z izključitvijo tečajnih razlik. Vpliv tečajnih razlik na rezultat po odsekih je bil kot sledi: vpliv na zavarovalno-tehnični rezultat 4,2 milijona EUR pozitivnega učinka (1–9/2016: 0,06 milijona EUR negativnega učinka), na naložben rezultat pa 5,4 milijona EUR negativnega učinka (1– 9/2016: 0,4 milijona EUR negativnega učinka). Skupen negativen učinek tečajnih razlik na rezultat 1– 9/2017 je tako znašal 1,2 milijona EUR (1–9/2016: 0,5 milijona EUR negativnega učinka).

Sestava konsolidiranega kosmatega poslovnega izida (z izključitvijo tečajnih razlik)

*Ostalo vključuje kosmati poslovni izid odseka ostalo in vpliv tečajnih razlik.

Zavarovalno-tehnični rezultat je bil v obdobju 1–9/2017 ugodnejši glede na leto prej, kar je predvsem posledica ugodnejšega zavarovalno-tehničnega rezultata v odseku premoženja Slovenija. Zavarovalno-tehnični rezultat odseka pozavarovanja je bil sicer tudi ugodnejši, z izključitvijo tečajnih razlik pa je bil slabši kot lani. Rezultat iz naložbenja (z izključitvijo tečajnih razlik) se je nekoliko poslabšal zaradi nižjih prihodkov od obresti, rezultat odseka življenja pa je nekoliko ugodnejši zaradi rezultata Zavarovalnice Sava.

Sestava konsolidiranega kosmatega poslovnega izida po poslovnih odsekih

Rezultati po odsekih so predstavljeni v nadaljevanju.

3 POSLOVANJE SKUPINE PO POSLOVNIH ODSEKIH

Poslovne odseke ločujemo na segmente: premoženjska zavarovanja, življenjska zavarovanja, pozavarovanje, ostalo in po geografskem vidiku (Slovenija in tujina). V odseku Slovenija so zajeti podatki slovenskega dela Zavarovalnice Sava (pred združitvijo Zavarovalnica Maribor in Zavarovalnica Tilia) in družbe Sava pokojninska (odsek življenje), v odseku tujina pa podatki o poslovanju drugih odvisnih družb, vključno s hrvaškim delom Zavarovalnice Sava (pred združitvijo Velebit osiguranje in Velebit životno osiguranje). Odsek pozavarovanja ni razbit na Slovenijo in tujino, saj zaradi izločitve posla z odvisnimi družbami v tem odseku glavnino zavzema pozavarovalni posel, ki ga Sava Re sklene na mednarodnih pozavarovalnih trgih.

Poleg ločitve odsekov na omenjen način, smo poleg učinkov konsolidacijskega izločanja v prikazu poslovanja po poslovnih odsekih naredili naslednje prerazporeditve posameznih postavk poslovnega izida:

• V samem procesu konsolidacije se iz odseka pozavarovanje na odseka premoženje in življenje prenesejo učinki pozavarovanja (Sava Re kot obvladujoča družba pozavaruje pretežen del posla odvisnih družb v skupini Sava Re) – pozavarovalna premija, ki jo pozavarovalnica prejme od odvisnih družb, se v prikazu po odsekih pripiše nazaj odseku, iz katerega ta premija izvira (po analogiji tudi pozavarovalne škode, prihodki od provizij, sprememba prenosnih premij, škodnih rezervacij in razmejenih stroškov pridobivanja iz naslova pozavarovanja). V samem postopku izločanja pa se na odseka premoženje in življenje ne pripisuje del posla, ki ga Sava Re retrocedira v tujino iz istega naslova. Običajno so odhodki retrocesije večji od prihodkov (razen v primeru katastrofalnih škod). Zaradi bolj ustreznega prikazovanja dobičkovnosti odsekov smo tudi rezultat retrocediranega dela posla pripisali odseku, kateremu pripada (premoženjskemu oziroma življenjskemu). Korekcija je na vseh že omenjenih postavkah le na delu, ki ga Sava Re retrocedira v tujino iz naslova odvisnih družb.
• Drugi obratovalni stroški pozavarovalnega odseka so zmanjšani za delež stroškov, ki odpade na upravljanje skupine Sava Re. Sava Re deluje kot virtualni holding, zato je del stroškov povezan tudi z upravljanjem skupine. Ta del stroškov je iz odseka pozavarovanja med druge odseke razdeljen po ključu kosmate premije. Na odseke so prerazporejeni tudi drugi obratovalni stroški, ki so povezani s pozavarovalnim poslom znotraj skupine. Sava Re je v obdobju 1–9/2017 62,7 % drugih obratovalnih stroškov pripisala odsekom kot jih spremlja (premoženjska in življenjska zavarovanja) po strukturi premije (1–9/2016: 65,6 %).
• Prihodki in odhodki od naložb se iz odseka pozavarovanje na odseka premoženje in življenje prenesejo s ključem delitve čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij za drseče leto (povprečje zadnjih štirih četrtletij).

V izkazu finančnega položaja so poleg konsolidacijskih izločitev naslednji popravki:

• Neopredmetena dolgoročna sredstva dobro ime je pripisano odseku, iz katerega izvira (iz odseka pozavarovanje preneseno na odsek premoženje oziroma življenje, glede na to, iz nakupa katerih odvisnih družb dobro ime izvira).
• Stanje finančnih naložb se iz odseka pozavarovanje na odseka premoženje in življenje prenese s ključem delitve čistih zavarovalno-tehničnih rezervacij za drseče leto (povprečje zadnjih štirih četrtletij).
• Znesek zavarovalno-tehničnih rezervacij, prenesen pozavarovateljem (pozavarovalni del prenosnih premij, škodnih rezervacij in ostalih rezervacij) in razmejeni stroški pridobivanja – na enak način kot je opisan v prvi točki opisa popravkov na izkazu poslovnega izida.
• Pri kapitalu smo iz odseka pozavarovanja prerazporedili vrednost kapitala na odseka premoženje in življenje, glede na knjigovodsko vrednost posameznih naložb v odvisne družbe (vsota knjigovodskih vrednosti odvisnih družb, ki so premoženjske zavarovalnice na odsek premoženja, analogno za odsek življenja).

V nadaljevanju sledi razlaga rezultatov posameznega poslovnega odseka.

3.1 Pozavarovanje

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 8.7 Analiza poslovnih odsekov. Odsek pozavarovanje odraža dogajanje na pozavarovalnem portfelju, ki ga Sava Re sklene zunaj skupine Sava Re.

Na poslovanje tega odseka vplivajo tečajne razlike, zato zavarovalno-tehnični in naložbeni rezultat nista direktno primerljiva. Vplivi tečajnih razlik na rezultat so opisani v poglavju 2, podnaslov Konsolidirani kosmati poslovni izid in se nanašajo na odsek pozavarovanja, ki je prikazan na tem mestu.

V naslednjem grafu je prikazan rezultat z izključitvijo tečajnih razlik.

Sestava konsolidiranega kosmatega izkaza poslovnega izida; pozavarovanje (z izključitvijo tečajnih razlik)

*Pri drugih prihodkih in odhodkih je vključen tudi vpliv tečajnih razlik.

Zavarovalno-tehnični rezultat z izključitvijo tečajnih razlik je bil slabši kot v enakem obdobju leta 2016, kombinirani količnik pa je znašal 96,4 % (slabši za 2,7 o.t.). Slabši zavarovalno-tehnični rezultat je posledica predvsem nižjih čistih prihodkov od premij (vpliv spremembe čistih prenosnih premij zaradi premijsko močnejšega leta 2015 z večjim deležem proporcionalnih poslov). Rezultat iz naložbenja (z izključitvijo tečajnih razlik) je bil v obdobju 1–9/2017 nekoliko nižji kot v enakem obdobju lani zaradi nižjih prihodkov od obresti in višjih odhodkov za obresti.

Čisti prihodki od premij

Čisti prihodki od premij; pozavarovanje

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate premije	77.012.312	76.986.523	100,0
Čiste premije	73.845.412	73.356.381	100,7
Sprememba čistih prenosnih premij	-8.362.000	-4.301.766	194,4
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	65.483.412	69.054.615	94,8

Kosmate premije tega odseka so bile v obdobju 1–9/2017 malenkost višje kot lani.

Sprememba čistih prenosnih premij (povišanje v primerjavi s koncem predhodnega leta) je bila v primerjavi z istim obdobjem leto prej višja. Višja sprememba je posledica razlike v začetnih stanjih; konec leta 2015 je bila namreč prenosna premija za 3,6 milijona EUR višja kot konec leta 2016; vzrok za razliko v teh stanjih je premijsko močnejše leto 2015 z večjim deležem proporcionalnih poslov.

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; pozavarovanje

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	35.530.759	42.622.207	83,4
Čiste škode	35.084.859	38.426.777	91,3
Sprememba čistih škodnih rezervacij	4.514.273	6.787.918	66,5
Čisti odhodki za škode	39.599.131	45.214.695	87,6

Čisti odhodki za škode z izključitvijo tečajnih razlik; pozavarovanje

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	35.530.759	42.622.207	83,4
Čiste škode	35.084.859	38.426.777	91,3
Sprememba čistih škodnih rezervacij	9.688.899	7.304.272	132,6
Čisti odhodki za škode	44.773.758	45.731.049	97,9

Konsolidirane kosmate pozavarovalne škode so bile v obdobju 1–9/2017 nižje kot v enakem obdobju lani. V 2016 so bili izplačani višji zneski škode iz naslova eksplozije Tianjin, do katere je prišlo že v letu 2015. Enostavni škodni količnik je bil posledično v obdobju 1–9/2017 ugodnejši glede na leto prej (1– 9/2017: 46,1 %; 1–9/2016: 55,4 %).

Sprememba čistih škodnih rezervacij (vključno z vplivom tečajnih razlik) je bila v obdobju 1–9/2017 nekoliko nižja kot v enakem obdobju lani. Na spremembo čistih škodnih rezervacij so vplivale predvsem tečajne razlike, ki so imele na škodne rezervacije v 1–9/2017 pozitiven vpliv v višini 5,2 milijona EUR (1–9/2016: 0,5 milijona EUR).

Čisti merodajni škodni količnik (vključno z vplivom tečajnih razlik) odseka pozavarovanja je bil v obdobju 1–9/2017 ugodnejši in je znašal 60,5 % (1–9/2016: 65,5 %). Količnik z izključitvijo tečajnih razlik je bil v primerjavi z lanskim letom slabši za 3,3 odstotnih točk. V tretjem četrtletju je bila namreč kot posledica ameriških neurij ter večje posamezne škode v Rusiji oblikovana višja škodna rezervacija. Slabši čisti merodajni škodni količnik je tudi posledica nižjih prihodkov od premij, kot je opisano že v prejšnjem podpoglavju.

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; pozavarovanje

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	16.527.620	16.892.160	97,8
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-1.700.575	-480.819	353,7
Drugi obratovalni stroški	2.857.546	2.529.661	113,0
Obratovalni stroški	17.684.591	18.941.002	93,4
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-252.812	-288.167	-112,3
Čisti obratovalni stroški	17.431.779	18.652.835	93,5

Stroški pridobivanja so bili v obdobju 1–9/2017 nižji za 2,2 %, kosmate premije pa so bile približno enake. Delež stroškov pridobivanja v kosmati premiji se je v primerjavi z obdobjem 1–9/2016 znižal za 0,4 odstotnih točk in je znašal 21,5 %.

V obdobju 1–9/2017 je bilo povišanje stanja razmejenih stroških pridobivanja višje kot lani, kar je (podobno kot pri spremembi prenosne premije) predvsem posledica razlike v začetnem stanju, saj je bila razmejena provizija na koncu leta 2015 za 0,9 milijona EUR višja kot na koncu leta 2016; vzrok za to je višji delež proporcionalnih poslov v 2015.

Drugi obratovalni stroški so porasli za 13,0 % predvsem zaradi rasti stroškov dela, stroškov storitev v zvezi z reklamno kampanjo za prepoznavnost blagovne znamke Sava ter amortizacije zaradi višjih stroškov programske opreme.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja; pozavarovanje

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja z izključitvijo tečajnih razlik; pozavarovanje

Glede na to, da se tečajne razlike nanašajo predvsem na Savo Re in njihov učinek ne vpliva v celoti na poslovni izid, je v zgornji sliki prikazan donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik.

V primerjavi z enakim obdobjem lani je družba na odseku pozavarovanje realizirala za 0,1 milijona EUR nižji donos. Na nižji donos so v največji meri vplivali nižji prihodki od obresti (0,3 milijona EUR), ter višji odhodki za obresti. Družba je v obravnavanem obdobju realizirala 0,6 milijona EUR dobičkov od prodaje finančnih naložb. Donosnost obdobja znaša 1,6 %.

3.2 Premoženjska zavarovanja

V odseku premoženjskih zavarovanj je prikazano poslovanje naslednjih družb:

• Zavarovalnica Sava, premoženje
• Sava osiguranje (MNE)
• Sava neživotno osiguranje (SRB)
• Sava osiguruvanje (MKD)
• Illyria

Podatki za Zavarovalnico Sava za obdobje 1-9/2016 so seštevek zavarovalnic, ki so se 2. 11. 2016 združile v Zavarovalnico Sava – Zavarovalnice Maribor, Zavarovalnice Tilia in Velebit osiguranja, z izločenimi medsebojnimi posli med naštetimi zavarovalnicami. Slovenski del Zavarovalnice Sava je prikazan v odseku premoženje Slovenija, hrvaški del pa v odseku premoženje tujina.

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 8.7 Analiza poslovnih odsekov.

Struktura konsolidiranega kosmatega izkaza poslovnega izida; premoženjska zavarovanja

Poslovni odsek premoženjskih zavarovanj je v obdobju 1–9/2017 beležil za 1,8 milijona EUR boljši konsolidiran izkaz poslovnega izida kot enako obdobje lani. Od tega je bil poslovni odsek premoženjskih zavarovanj slovenske zavarovalnice boljši za 3,9 milijona EUR, medtem ko se je ta v primeru tujih premoženjskih zavarovalnic poslabšal za 2,1 milijona EUR.

Zavarovalno-tehnični rezultat slovenskega dela Zavarovalnice Sava se je izboljšal kot posledica rasti čistih prihodkov od premije, padca čistih odhodkov za škode, bonusov in popustov ter obratovalnih stroškov. Poslabšanje zavarovalno-tehničnega rezultata na odseku tujih premoženjskih zavarovalnic je bil predvsem posledica več škodnih dogodkov.

Rezultat iz naložbenja slovenske premoženjske zavarovalnice se je v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta poslabšal za 1,1 milijona EUR kot posledica nižjih prihodkov od obresti in nižjih realiziranih kapitalskih dobičkov. Rezultat iz naložbenja premoženjskih zavarovalnic v tujini pa je nižji za 0,2 milijona EUR, in sicer zaradi nižjih obrestnih prihodkov in negativnih tečajnih razlik.

Čisti prihodki od premij

(v EUR)	1-9/2017 1-9/2016		Indeks
Kosmate premije	264.322.225	249.106.153	106,1
Čiste premije	238.411.397	227.210.366	104,9
Sprememba čistih prenosnih premij	-21.223.621	-16.760.099	126,6
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	217.187.776	210.450.266	103,2

Čisti prihodki od premij; premoženjska zavarovanja

Čisti prihodki od premij; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija		Tujina
	1-9/2017	1-9/2016	Indeks	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate premije	218.193.803	207.255.185	105,3	46.128.422	41.850.968	110,2
Čiste premije	195.592.522	188.208.127	103,9	42.818.875	39.002.239	109,8
Sprememba čistih prenosnih premij	-18.787.742	-14.701.865	127,8	-2.435.879	-2.058.235	118,3
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	176.804.780	173.506.262	101,9	40.382.996	36.944.004	109,3

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	218.322.270	207.383.192	105,3
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (premoženje)	8.284.786	6.703.567	123,6
Sava neživotno osiguranje (SRB)	12.452.005	11.239.477	110,8
Illyria	6.102.527	5.456.858	111,8
Sava osiguruvanje (MKD)	9.731.657	9.520.670	102,2
Sava osiguranje (MNE)	9.565.411	8.934.315	107,1
Skupaj	264.458.656	249.238.079	106,1

Nekonsolidirane kosmate premije premoženjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

Kosmate premoženjske zavarovalne premije iz Slovenije so bile v obdobju 1–9/2017 višje za 5,3 %, in sicer zaradi povečanega obsega zlasti avtomobilskih zavarovanj ter tudi premoženjskih zavarovanj v ožjem pomenu in zavarovanja splošne odgovornosti. Rast premije avtomobilskih zavarovanj izhaja tako iz rasti na individualnem sektorju zaradi povečanja števila polic in povečanja števila prodanih zavarovanj s širšimi kritji, kot tudi povečanja na poslovnem sektorju zaradi pridobitve novih zavarovancev in povečanja premije pri nekaterih zavarovancih. Slovenski zavarovalni trg je v tem obdobju beležil 5,6 % rast premoženjskih zavarovanj.

Kosmate premije premoženjskih zavarovanj v tujini so se povečale za 10,2 %. Kosmata premoženjska premija se je povečala v vseh premoženjskih zavarovalnicah v tujini, pri čemer je največjo rast beležila podružnica Zavarovalnice Sava na Hrvaškem. Podružnica Zavarovalnice Sava na Hrvaškem je na večini zavarovalnih vrst presegla kosmate premije iz preteklega leta, kar je posledica dobrega pozicioniranja na področju internetne prodaje, izboljšanja poplačljivosti premije in povečanja produktivnosti lastne prodajne mreže. Največje povečanje beleži zavarovanje avtomobilske odgovornosti. Skupna rast premoženjske premije podružnice znaša 23,6 %, medtem ko je hrvaški zavarovalni trg na področju premoženjskih zavarovanj zrasel za 4,8 %. Po rasti premoženjske kosmate premije ji sledita kosovska in srbska premoženjska zavarovalnica. Premoženjska zavarovalnica na Kosovu je največjo absolutno rast kosmate premije dosegla na področju zdravstvenih zavarovanj in zavarovanja pomoči zaradi uvedbe novega produkta, medtem ko je srbska premoženjska zavarovalnica največjo absolutno rast premije dosegla na področju zavarovanja zdravstvene asistence za pomoč v tujini in zavarovanja avtomobilske odgovornosti ter požara in drugega škodnega zavarovanja zaradi večjega poudarka na prodaji le-teh in boljših rezultatov na javnih razpisih. Premoženjska zavarovalnica v Črni gori je najvišjo rast kosmate premije dosegla na področju požarnega in drugega škodnega zavarovanja zaradi pridobitve večjega zavarovanca. Povečanje premije v makedonski zavarovalnici pa je posledica povečanega števila polic in novega večjega zavarovanca na področju zavarovanja odgovornosti pri uporabi motornih vozil in večje produkcije na individualnem sektorju avtomobilskega kaska ter pridobitve novega večjega zavarovanca.

Čiste premije premoženjskih zavarovanj so se povišale za 4,9 %. Skladno s povišanjem kosmatih premij so se povišale tudi premije, oddane v pozavarovanje, in prenosne premije.

Skupno so se zaradi navedenih razlogov čisti prihodki od premij zvišali za 3,2 %.

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	129.816.240	120.391.742	107,8
Čiste škode	120.463.489	112.373.546	107,2
Sprememba čistih škodnih rezervacij	6.008.836	12.289.243	48,9
Čisti odhodki za škode	126.472.325	124.662.790	101,5

Čisti odhodki za škode; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija		Tujina
	1-9/2017	1-9/2016	Indeks	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	112.252.743	104.455.721	107,5	17.563.497	15.936.021	110,2
Čiste škode	103.785.137	97.387.896	106,6	16.678.352	14.985.651	111,3
Sprememba čistih škodnih rezervacij	3.154.200	10.621.115	29,7	2.854.636	1.668.129	171,1
Čisti odhodki za škode	106.939.337	108.009.011	99,0	19.532.988	16.653.779	117,3

Nekonsolidirane kosmate škode premoženjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	112.783.803	104.899.226	107,5
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (premoženje)	3.225.592	2.910.963	110,8
Sava neživotno osiguranje (SRB)	4.456.226	4.393.875	101,4
Illyria	2.631.748	2.649.344	99,3
Sava osiguruvanje (MKD)	4.345.774	3.319.346	130,9
Sava osiguranje (MNE)	2.973.957	2.704.933	109,9
Skupaj	130.417.100	120.877.687	107,9

Kosmate škode za slovenski posel so bile v obdobju 1–9/2017 višje zlasti zaradi rasti kosmatih škod na področju zasebnega sektorja avtomobilskih zavarovanj in deloma na področju asistenčnih zavarovanj. Glavni vzrok za preseganje škod v primerjavi z lanskimi je izplačilo škod iz naslova toče v letu 2016 (trije večji škodni dogodki). Večje škode v tretjem četrtletju 2017 so tudi posledica več škodnih dogodkov iz naslova vremenskih ujm in večjega obsega portfelja avtomobilskih zavarovanj. Na področju avtomobilskih zavarovanj poslovnega sektorja pa je preseganje zlasti v primeru zavarovanja odgovornosti pri uporabi motornih vozil zaradi ene večje škode. Večja izplačila na odseku ožjega premoženja so prav tako posledica neurja s točo. Gre za škode, ki so bile rezervirane, zato izplačevanje le-teh nima večjega vpliva na rezultat.

Kosmate škode za posel iz tujine so bile višje za 10,2 %. Na rast je vplivalo izplačilo večjih odgovornostnih škod premoženjske zavarovalnice v Makedoniji; (brez vpliva na rezultat, ker so bile zanje v prejšnjih letih oblikovanje škodne rezervacije). Makedonska zavarovalnica je utrpela tudi nekaj večjih škod na avtomobilskem kasku in avtomobilski odgovornosti kot posledica neurja na območju Skopja. Povečanje kosmatih škod Zavarovalnice Sava na Hrvaškem je posledica porasta števila škod in ene večje škode iz leta 2013 na področju zavarovanja avtomobilske odgovornosti. V primeru črnogorske zavarovalnice je porast škod posledica nekaj večjih škod na požarnem in drugem škodnem zavarovanju, zavarovanju motornih vozil ter zavarovanju nezgode.

Padec čistih škodnih rezervacij izhaja predvsem iz izplačila škod (iz rezervacij) na slovenskem delu za toče iz leta 2016.

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; premoženjska zavarovanja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	17.971.831	18.172.900	98,9
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-1.219.976	-296.553	411,4
Drugi obratovalni stroški	61.123.374	59.769.299	102,3
Obratovalni stroški	77.875.229	77.645.646	100,3
Prihodki od pozavarovalnih provizij	-1.876.017	-2.456.587	76,4
Čisti obratovalni stroški	75.999.212	75.189.059	101,1

Nekonsolidirani kosmati obratovalni stroški premoženjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (premoženje)	53.873.390	54.074.448	99,6
Ostale zavarovalne družbe v skupini	20.062.072	18.589.676	107,9

Konsolidirani stroški pridobivanja zavarovanj so se znižali za 1,1 %, in sicer kot posledica prerazporeditev stroškov podružnice Zavarovalnice Sava zaradi prilagoditve slovenskemu delu. Na Hrvaškem so namreč pred združitvijo celotne plače zastopnikov prikazovali med stroški pridobivanja, po združitvi pa jih tako kot Zavarovalnica Sava v Sloveniji prikazujejo med stroški dela.

Rast drugih obratovalnih stroškov je predvsem posledica rasti stroškov premoženjske zavarovalnice v Srbiji, in sicer zaradi rasti stroškov dela in izrednih stroškov spremembe celostne podobe družbe. Razlog za porast stroškov podružnice na Hrvaškem pa je predvsem posledica rasti stroškov dela zaradi že zgoraj omenjene prilagoditve in prerazporeditve stroškov plač zastopnikov.

Kosmati stroškovni količnik; premoženjska zavarovanja

Konsolidirani kosmati stroškovni količnik premoženjskih zavarovanj se je v primerjavi z lanskim letom v primeru Zavarovalnice Sava v Sloveniji znižal za 1,6 o.t., kar je posledica porasta kosmate premoženjske premije in znižanja drugih obratovalnih stroškov, stroški pridobivanja pa so porasli zaradi rasti premije.

Pri tujih premoženjskih zavarovalnicah se je konsolidirani kosmati stroškovni količnik znižal za 0,8 o.t. zaradi porasta kosmate premoženjske premije za 10,2 %, medtem ko so stroški pridobivanja in drugi obratovalni stroški skupaj porasli za 8,2 %.

Donos naložb

Donos naložbenega portfelja premoženjskih zavarovanj znaša v obdobju 1-9/2017 6,8 milijona EUR in je v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 1,3 mio EUR. Na nižji donos so v največji meri vplivali nižji obrestni prihodki (0,7 milijona EUR). Kapitalski dobički so v obravnavanem obdobju znašali 0,6 milijona EUR in so za 0,9 milijon EUR nižji od realiziranih kapitalskih dobičkov v enakem obdobju lani. Donosnost obdobja znaša 1,6 %.

3.3 Življenjska zavarovanja

V odseku življenjskih zavarovanj je prikazano poslovanje naslednjih družb:

• Zavarovalnica Sava, življenje
• Sava životno osiguranje (SRB)
• Illyria Life
• Sava pokojninska

Podatki za Zavarovalnico Sava za obdobje 1-9/2016 so seštevek zavarovalnic, ki so se 2. 11. 2016 združile v Zavarovalnico Sava – Zavarovalnice Maribor, Zavarovalnice Tilia in Velebit životno osiguranja, z izločenimi medsebojnimi posli med naštetimi zavarovalnicami. Slovenski del Zavarovalnice Sava je prikazan v odseku življenje Slovenija, hrvaški del pa v odseku življenje tujina.

Izkaz poslovnega izida in izkaz finančnega položaja po odsekih sta prikazana v računovodskem delu poročila, v poglavju 8.7 Analiza poslovnih odsekov.

Čisti prihodki od premij

Čisti prihodki od premij; življenjska zavarovanja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate premije	67.869.831	64.456.668	105,3
Čiste premije	67.669.420	64.225.979	105,4
Sprememba čistih prenosnih premij	273.007	38.474	709,6
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	67.942.427	64.264.453	105,7

Čisti prihodki od premij; življenjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija		Tujina
	1-9/2017	1-9/2016	Indeks	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate premije	62.630.416	59.760.159	104,8	5.239.415	4.696.509	111,6
Čiste premije	62.432.289	59.533.021	104,9	5.237.131	4.692.958	111,6
Sprememba čistih prenosnih premij	267.299	44.670	598,4	5.708	-6.196	-92,1
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	62.699.588	59.577.691	105,2	5.242.839	4.686.762	111,9

Nekonsolidirane kosmate premije življenjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	61.057.900	59.003.589	103,5
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (življenje)	2.746.886	2.478.367	110,8
Illyria Life	1.270.162	1.241.065	102,3
Sava životno osiguranje (SRB)	1.222.367	977.077	125,1
Sava pokojninska	1.572.516	756.571	207,8
Skupaj	67.869.832	64.456.669	105,3

Kosmate premije življenjskih zavarovalnic so se v primerjavi z lanskim enakim obdobjem povečale tako v Sloveniji kot tudi pri tujih zavarovalnicah. Zavarovalnica Sava je zaradi likvidacije DWS FlexPension skladov s strani upravljalca DWS, s prodajno akcijo nagovorila zavarovance s privarčevanimi sredstvi iz tega naslova k sklenitvi novega primerljivega zavarovanja (na novo oblikovan interni sklad). Iz tega naslova je porast kosmatih premij znašal 2,2 milijona EUR. Na rast kosmatih premij v Sloveniji vpliva tudi doživetje večjega števila polic naložbenih zavarovanj v januarju 2017, vendar se je veliko zavarovancev odločilo za sklenitev novega zavarovanja. Družba Sava pokojninska je k rasti prispevala dodatnih 0,8 mio EUR z rastjo enkratnih premij za rente. Ta del se bo v bodoče še povečeval zaradi doseganja upokojitvene starosti zavarovancev, pri čemer sredstva iz varčevalnih računov preidejo v rentni del.

Kosmate premije so se povišale tudi v drugih državah, največ v Srbiji, kjer je družba Sava životno osiguranje (SRB) beležila 25,1 % povišanje premije, kar je posledica več sklenjenih polic, med katerimi je bil tudi večji znesek premij iz polic z enkratnim vplačilom.

Visoko rast beleži tudi hrvaški del Zavarovalnice Sava, ki je v 1–9/2017 povečal premijo za 10,8 %, medtem ko je hrvaški življenjski zavarovalni trg beležil 1,8 % rast. Na rast hrvaškega dela zavarovalnice Sava med drugim vpliva nov način dela v prodaji, saj lahko od združitve naprej zastopniki za premoženjska zavarovanja sklepajo tudi življenjska zavarovanja.

Vse družbe izven Slovenije izvajajo aktivnosti za izboljšanje lastne prodajne mreže s pomočjo izobraževanj in usposabljanj prodajnih kadrov, hkrati pa iščejo možnosti za rast preko drugih prodajnih kanalov.

Struktura nekonsolidiranih kosmatih premij življenjskih zavarovanj po zavarovalnih vrstah

Čisti odhodki za škode

Čisti odhodki za škode; življenjska zavarovanja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	53.237.957	32.237.149	165,1
Čiste škode	53.166.648	32.127.572	165,5
Sprememba čistih škodnih rezervacij	458.540	2.051.766	-177,7
Čisti odhodki za škode	53.625.188	34.179.337	156,9
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij*	6.275.031	7.288.353	86,1
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-3.150.931	12.354.559	-25,5
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	56.749.288	53.822.249	105,4

Čisti odhodki za škode; življenjska zavarovanja

(v EUR)	Slovenija			Tujina
	1-9/2017	1-9/2016	Indeks	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Kosmate škode	52.028.135	31.228.533	166,6	1.209.822	1.008.616	119,9
Čiste škode	51.956.846	31.118.956	167,0	1.209.802	1.008.616	119,9
Sprememba čistih škodnih rezervacij	462.738	1.636.374	28,3	-4.198	415.392	-1,0
Čisti odhodki za škode	52.419.584	32.755.329	160,0	1.205.604	1.424.008	84,7
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij*	4.149.168	5.916.431	70,1	2.125.863	1.371.922	155,0
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-3.165.733	12.355.372	-25,6	14.802	-813	-1820,7
Čisti odhodki za škode s spremembo matematičnih in UL rezervacij	53.403.019	51.027.132	104,7	3.346.269	2.795.117	119,7

*Večino teh rezervacij predstavljajo matematične rezervacije.

Nekonsolidirane kosmate škode življenjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	51.707.311	31.020.877	166,7
Zavarovalnica Sava, hrvaški del (življenje)	578.956	513.147	112,8
Illyria Life	344.907	220.926	156,1
Sava životno osiguranje (SRB)	285.959	274.543	104,2
Sava pokojninska	320.824	207.655	154,5
Skupaj	53.237.956	32.237.147	165,1

Kosmate škode v Sloveniji so zrasle za 66,7 %, kar je posledica doživetij večjega števila polic naložbenih zavarovanj v januarju 2017. Gibanje škod je potrebno opazovati skupaj s spremembo zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Kosmate škode so se povečale tudi v tujini, kar je posledica rasti škod Illyrie Life, ki je letos beležila dve večji škodi iz naslova nezgodne smrti, hkrati pa se je povečalo tudi število doživetij in odkupov, saj je večje število zavarovanj doseglo dobo, ko je zavarovanje mogoče odkupiti.

Na spremembo zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje pri slovenskih zavarovalnicah poleg izplačila škod vpliva gibanje tečajev vzajemnih skladov.

Obratovalni stroški

Konsolidirani obratovalni stroški; življenjska zavarovanja

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Stroški pridobivanja zavarovanj	4.526.494	4.132.382	109,5
Sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj (+/-)	-176.042	198.185	-88,8
Drugi obratovalni stroški	12.556.279	11.401.472	110,1
Obratovalni stroški	16.906.731	15.732.039	107,5
Prihodki od pozavarovalnih provizij	2.985	0	-
Čisti obratovalni stroški	16.909.715	15.732.039	107,5

Nekonsolidirani kosmati obratovalni stroški življenjskih zavarovanj članic skupine Sava Re

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016	Indeks
Zavarovalnica Sava, slovenski del (življenje)	13.044.659	11.886.843	109,7
Ostale zavarovalne družbe v skupini	3.411.040	3.232.722	105,5

Višji stroški pridobivanja so predvsem posledica povišanja stroškov pridobivanja slovenskega dela Zavarovalnice Sava zaradi večje produkcije in drugačne dinamike vkalkuliranih stroškov. Iz istega razloga je v obdobju 1-9/2017 negativna sprememba v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj.

Povečanje drugih obratovalnih stroškov je predvsem posledica povečanja stroškov Zavarovalnice Sava. Pri slovenskem delu so bili višji stroški dela zaradi poenotenja kolektivnih pogodb za zaposlene (pred združitvijo različni pogoji za zaposlene ZM in Tilie), višjih stroškov materiala zaradi enkratnih nabav in drugačne dinamike koriščenja sredstev, namenjenih marketingu. Zrasli so tudi drugi obratovalni stroški hrvaškega dela Zavarovalnice Sava, a gre v tem primeru le za prerazporeditev stroškov zaradi prilagoditve slovenskemu delu. Na Hrvaškem so namreč pred združitvijo celotne plače zastopnikov prikazovali med stroški pridobivanja, po združitvi 2. 11. 2016 pa jih prikazujejo med stroški dela. V skupnem seštevku so ti stroški ostali na enakem nivoju kot v preteklem letu.

Konsolidirani kosmati stroškovni količnik se je v primerjavi z lani pri slovenskih družbah povišal za 1,3 o.t., kar je posledica povišanja stroškov tako pri slovenskem delu Zavarovalnice Sava kot tudi pri družbi Sava pokojninska.

Pri tujih zavarovalnicah se je konsolidirani kosmati stroškovni količnik znižal za 3,5 o.t. zaradi povečanja kosmatih premij.

Donos naložb

Prihodki, odhodki in donos naložbenega portfelja v EUR; življenjska zavarovanja brez zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

Donos naložbenega portfelja življenjskih zavarovanj znaša v obdobju 1-9/2017 7,8 milijona EUR in je enak donosu v enakem obdobju lani. Donosnost obdobja znaša 2,9 %.

4 FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE SAVA RE

Bilančna vsota skupine Sava Re je na dan 30. 9. 2017 znašala 1.718,1 milijona EUR, kar je 2,8 % več kot konec leta 2016. V nadaljevanju so opisane postavke sredstev in obveznosti, ki so na dan 30. 9. 2017 predstavljale najmanj 5 % strukturni delež med sredstvi oziroma obveznostmi ali je sprememba v obdobju poročanja presegla 2 % kapitala.

4.1 Sredstva

Stanje in struktura konsolidiranih sredstev

(v EUR)	30.9.2017	Struktura 30.9.2017	31.12.2016	Struktura 31.12.2016
SREDSTVA	1.718.078.266	100,0%	1.671.189.179	100,0%
Neopredmetena sredstva	23.305.746	1,4%	25.508.583	1,5%
Opredmetena osnovna sredstva	45.821.501	2,7%	51.887.127	3,1%
Odložene terjatve za davek	2.020.072	0,1%	2.326.063	0,1%
Naložbene nepremičnine	15.585.049	0,9%	7.933.786	0,5%
Finančne naložbe	1.012.701.659	58,9%	1.030.235.239	61,6%
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	223.080.211	13,0%	224.175.076	13,4%
Znesek ZTR*, prenesen pozavarovateljem	36.366.750	2,1%	28.444.628	1,7%
Sredstva iz finančnih pogodb	127.173.222	7,4%	121.366.122	7,3%
Terjatve	152.162.490	8,9%	127.408.527	7,6%
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	19.507.374	1,1%	16.510.536	1,0%
Druga sredstva	2.065.148	0,1%	1.366.844	0,1%
Denar in denarni ustrezniki	58.284.579	3,4%	33.939.160	2,0%
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	4.465	0,0%	87.488	0,0%

*ZTR=zavarovalno-tehnične rezervacije

4.1.1 Naložbeni portfelj

Naložbeni portfelj sestavljajo naslednje postavke izkaza finančnega položaja: finančne naložbe, naložbene nepremičnine in denarna sredstva.

(v EUR)	30.9.2017	30.9.2016	Absolutna razlika	Indeks
Depoziti	23.117.823	24.737.308	-1.619.485	93,5
Državne obveznice	532.654.873	595.132.601	-62.477.728	89,5
Poslovne obveznice	398.983.103	368.357.333	30.625.770	108,3
Delnice	17.266.328	16.980.847	285.481	101,7
Vzajemni skladi	34.085.575	16.531.807	17.553.768	206,2
Vzajemni skladi denarnega trga	31.201.732	9.565.440	21.636.292	326,2
Delniški in mešani vzajemni skladi	2.883.843	6.966.367	-4.082.524	41,4
Dana posojila in ostalo	638.018	659.484	-21.466	96,7
Depoziti pri cedentih	5.955.939	7.835.859	-1.879.920	76,0
Skupaj finančne naložbe	1.012.701.659	1.030.235.239	-17.533.580	98,3
Naložbene nepremičnine	15.585.049	7.933.786	7.651.263	196,4
Denar in denarni ustrezniki	45.001.015	21.481.381	23.519.634	209,5
Skupaj naložbeni portfelj	1.073.287.723	1.059.650.406	13.637.317	101,3
Sredstva zavarovancev, ki
prevzemajo naložbeno tveganje	236.363.775	236.632.855	-269.080	99,9
- finančne naložbe	223.080.211	224.175.076	-1.094.865	99,5
- denar in denarni ustrezniki	13.283.564	12.457.779	825.785	106,6
Sredstva iz finančnih pogodb	127.173.222	121.366.122	5.807.100	104,8

Stanje naložbenega portfelja skupine Sava Re

Naložbeni portfelj skupine Sava Re znaša na dan 30. 9. 2017 1.073,3 milijona EUR in je v primerjavi s koncem leta 2016 višji za 13,6 milijona EUR.

Na povečanje stanja naložbenega portfelja je v največji meri vplival pozitiven denarni tok iz osnovne dejavnosti² (32,9 milijona EUR), prerazporeditev osnovnih sredstev v pridobivanju med naložbene nepremičnine (7,6 milijona EUR) ter sprememba natečenih obresti (14,1 milijona EUR). Realizirani dobički od prodaje finančnih naložb, sprememba presežka iz prevrednotenja ter prejete dividende finančnih naložb so imeli pozitiven vpliv v skupni višini 4,2 milijona EUR. Dejavniki, ki so imeli negativen vpliv na spremembo stanja naložb so znašali 45,2 milijona EUR (neto negativne tečajne razlike, poplačilo podrejenega dolga Sava Re, izplačilo dividend delničarjem, znižanje stanja depozitov pri cedentih).

² Denarni tok iz osnovne dejavnosti ne vključuje denarnega toka iz naslova poslovanja zavarovanj, kjer zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje.

Struktura naložbenega portfelja na dan 31. 12. 2016 in 30. 9. 2017

*naložbe v ostalo predstavljajo depoziti pri cedentih, dana posojila in ostale naložbe.

Struktura naložb s stalnim donosom na dan 31. 12. 2016 in 30. 9. 2017

V strukturi naložbenega portfelja skupine Save Re je najizrazitejši strukturni premik viden pri:

• povečanju strukturnega deleža naložb v vzajemne sklade za 1,6 odstotne točke. Povečanje je v celoti posledica nakupov ETF³ skladov denarnega trga, ki so v obdobju 1-9/2017 znašali 29,6 milijona EUR;
• povečanju strukturnega deleža naložb v poslovne obveznice ter denarja in denarnih ustreznikov zaradi re-investiranja (kratkoročno so se presežna sredstva investirala v depozite na odpoklic);
• povečanju strukturnega deleža naložbenih nepremičnin (Sava Re: 5,2 milijona EUR; Zavarovalnica Sava Slovenija: 2,4 mijijona EUR) ter
• državnih obveznicah, ki so se zaradi prodaj ter zapadlosti (predvsem slovenskih državnih obveznic) v primerjavi s koncem leta 2016 znižale za 6,5 odstotne točke. Razlog za zmanjšanje je taktična odločitev družbe, da izkoristi rast cen dolžniških vrednostnih papirjev.

Struktura ostalih naložb se v primerjavi s koncem leta 2016 ni bistveno spremenila.

³ ETF = Exchange-traded fund; gre za vzajemne sklade, katere kupujemo preko borznih posrednikov.

4.1.2 Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

Pomembna postavka v strukturi sredstev so tudi sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje. V skupini Sava Re trži življenjska zavarovanja, pri katerih naložbeno tveganje prevzemajo zavarovanci, Zavarovalnica Sava.

Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje so evidentirana kot finančne naložbe (pretežno v vzajemne sklade po izboru zavarovancev) in denarna sredstva. Na dan 30. 9. 2017 so znašala sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje 236,4 milijona EUR, od tega je znašal znesek finančnih naložb 223,1 milijona EUR in znesek denarnih sredstev 13,3 milijona EUR. Vrednost sredstev zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje se v primerjavi s koncem preteklega leta ni spremenilo.

4.1.3 Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem

Zavarovalno-tehnične rezervacije, prenesene pozavarovateljem in sozavarovateljem, so se glede na dan 31. 12. 2016 povečale za 7,9 milijona EUR oziroma 27,9 %. Najvišjo rast beleži prenosna premija premoženjskih zavarovanj iz Slovenije (3,7 milijona EUR), kar je skladno z gibanjem rasti posla tega odseka. Povečanje škodne rezervacije (3,0 milijona EUR) izhaja pretežno iz oblikovanja rezervacije za pozavarovanje večje premoženjske škode v Makedoniji (za 1,9 milijona EUR).

4.1.4 Sredstva iz finančnih pogodb

V postavko sredstev iz finančnih pogodb sodijo sredstva Skupine kritnih skladov MOJI skladi življenjskega cikla, ki jih družba Sava pokojninska upravlja v korist zavarovancev. Družba je 01. 01. 2016 pričela z upravljanjem Skupine kritnih skladov MOJI skladi življenjskega cikla, ki so sestavljeni iz treh kritnih skladov in sicer MOJ dinamični sklad (MDS), MOJ uravnoteženi sklad (MUS) (v obeh kritnih skladih zavarovanci v celoti prevzemajo naložbena tveganja) in MOJ zajamčeni sklad (MZS) (zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje nad zajamčenimi sredstvi).

Sredstva iz finančnih pogodb so na dan 30. 9. 2017 znašala 127,2 milijona EUR in so glede na 31. 12. 2016 porasla za 4,8 % oziroma 5,7 milijona EUR. Na povečanje sredstev iz finančnih pogodb je vplivala predvsem neto nova premija (+ 3,1 milijona EUR; vplačila znašajo v obdobju 1-9/2017 8,2 milijona EUR, izplačila s stroški pa 5,1 milijona EUR), pozitivna sprememba presežka iz prevrednotenja (2,6 milijona EUR).

Tudi gibanje sredstev iz finančnih pogodb je podobno kot predhodna kategorija, odvisno od novih vplačil, izplačil in gibanja vrednosti točk skladov, v katere so sredstva investirana.

4.1.5 Terjatve

Terjatve so v primerjavi s koncem leta 2016 porasle za 19,4 % oziroma za 24,7 milijona EUR (1– 9/2016: povečanje za 10,6 % oziroma za 13,8 milijona EUR).

K povečanju je vplivala rast terjatev iz neposrednih zavarovalnih poslov, ki so se povečale za 81,5 milijona EUR glede na 31. 12. 2016 (leto prej: 6,5 milijona EUR). Prišlo je do spremembe načina prikazovanja postavk znotraj terjatev in obveznosti iz poslovanja. Postavke poslovanja, ki se nanašajo na sprejeti pozavarovalni in sozavarovalni posel (t.i. aktivno po(so)zavarovanje) se izkazuje med terjatvami in obveznostmi iz neposrednih zavarovalnih poslov. V okviru terjatev in obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja ostanejo postavke, ki se nanašajo na oddani posel (pozavarovanje in oddano sozavarovanje, ki ga sklepajo direktne zavarovalnice ter pasivna retrocesija pozavarovalnice).

V primeru, da bi bila sprememba prikaza terjatev izvedena že na dan 31. 12. 2016, bi bilo stanje terjatev iz neposrednih zavarovalnih poslov višje za 62,8 milijon EUR in bi povečanje teh terjatev znašalo 18,7 milijona EUR predvsem zaradi obnove letnih zavarovalnih in pozavarovalnih pogodb.

4.1.6 Denar in denarni ustrezniki

Denarna sredstva znašajo na dan 30. 9. 2017 45,0 milijona EUR in so se glede na konec leta 2016 povečala za 23,5 milijona EUR. Razlog za višje stanje denarja in denarnih ustreznikov je predvsem v odločitvah pri upravljanju portfelja finančnih naložb.

Denarna sredstva naložb zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje znašajo na dan 30. 9. 2017 13,3 milijona EUR in so za 1,0 milijona višja od stanja na dan 31. 12. 2016.

4.2 Obveznosti

(v EUR)	30.9.2017	Struktura 30.9.2017	31.12.2016	Struktura 31.12.2016
OBVEZNOSTI	1.718.078.266	100,0%	1.671.189.179	100,0%
Kapital	307.380.860	17,9%	297.038.327	17,8%
Osnovni kapital	71.856.375	4,2%	71.856.376	4,3%
Kapitalske rezerve	43.681.440	2,5%	43.681.441	2,6%
Rezerve iz dobička	146.040.258	8,5%	145.893.612	8,7%
Lastne delnice	-24.938.709	-1,5%	-24.938.709	-1,5%
Presežek iz prevrednotenja	18.481.159	1,1%	17.458.948	1,0%
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	755.822	0,0%	351.655	0,0%
Zadržani čisti poslovni izid	33.283.372	1,9%	36.778.948	2,2%
Čisti poslovni izid poslovnega obdobja	20.877.389	1,2%	9.049.238	0,5%
Prevedbeni popravek kapitala	-3.400.689	-0,2%	-3.854.182	-0,2%
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	306.636.417	17,8%	296.277.319	17,7%
Kapital neobvladujočih deležev	744.443	0,0%	761.008	0,0%
Podrejene obveznosti	0	-	23.570.771	1,4%
Zavarovalno-tehnične rezervacije	966.826.138	56,3%	911.221.323	54,5%
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	223.060.830	13,0%	226.994.200	13,6%
Druge rezervacije	7.791.765	0,5%	8.080.877	0,5%
Odložene obveznosti za davek	5.855.072	0,3%	6.038.631	0,4%
Obveznosti iz finančnih pogodb	127.050.461	7,4%	121.229.675	7,3%
Druge finančne obveznosti	527.734	0,0%	393.996	0,0%
Obveznosti iz poslovanja	58.531.906	3,4%	48.790.646	2,9%
Ostale obveznosti	21.053.500	1,2%	27.830.733	1,7%

Stanje in struktura konsolidiranih obveznosti

4.2.1 Kapital

Kapital bil v primerjavi s koncem leta 2016 višji za 3,5 % oziroma za 10,3 milijona EUR.

Pozitivno je na gibanje kapitala vplival predvsem čisti poslovni izid obdobja 1–9/2017 v višini 20,9 milijona EUR. Za 1,0 milijon EUR se je povišal presežek iz prevrednotenja, za 0,5 milijona EUR prevedbeni popravek kapitala, za 0,4 milijona EUR pa rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti. Negativno je na stanje kapitala vplivalo izplačilo dividende v višini 12,5 milijona EUR.

4.2.2 Podrejene obveznosti

Obvladujoča družba je v letih 2006 in 2007 najela podrejen dolg v nominalnem znesku 32 milijonov EUR z zapadlostjo leta 2027. Po pogodbenih določilih je imela od leta 2017 naprej možnost predčasnega poplačila podrejenega dolga v preostali nominalni višini 24 milijonov EUR. Na podlagi odobritve Agencije za zavarovalni nadzor je obvladujoča družba dne 15. 3. 2017 in 14. 6. 2017 poplačala podrejene obveznosti v nominalni višini 24 milijonov EUR.

4.2.3 Zavarovalno-tehnične rezervacije

V strukturi obveznosti imajo največji delež kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije. Stanje le-teh je bilo 30. 9. 2017 v primerjavi s koncem leta 2016 višje za 6,1 % oziroma 55,6 milijona EUR. Najbolj (za 34,6 milijona EUR) so se povečale kosmate prenosne premije, kar izhaja iz premijske rasti in medletnega oblikovanja prenosne premije za kritja, za katera je bila na začetku leta obračunana celoletna premija. Porasle so tudi kosmate škodne rezervacije (za 13,8 milijona EUR), tako na odseku pozavarovanja kot tudi na odseku premoženjskih zavarovanj.

Gibanje konsolidiranih kosmatih zavarovalno-tehničnih rezervacij

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016	Indeks
Kosmate prenosne premije	192.233.817	157.678.496	121,9
Kosmate matematične rezervacije	275.726.171	269.762.815	102,2
Kosmate škodne rezervacije	488.996.687	475.157.985	102,9
Kosmate rezervacije za bonuse, popuste in storno	1.728.449	1.831.420	94,4
Druge kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	8.141.014	6.790.607	119,9
Kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	966.826.138	911.221.323	106,1

Kosmate rezervacije odseka pozavarovanje so bile v primerjavi s koncem leta 2016 višje za 9,0 % oziroma 13,7 milijona EUR. Porast je posledica povečanja prenosne premije kot posledice dinamike sklepanja pozavarovanj (povečanje za 8,7 milijona EUR), škodne rezervacije pa so se povečale za 4,8 milijona EUR zaradi oblikovanja rezervacij za velike škode pogodbenega leta 2017, na zmanjšanje pa je vplivalo ugodno gibanje tečajnih razlik.

Kosmate rezervacije odseka premoženjskih zavarovanj so bile v primerjavi s koncem leta 2016 višje za 7,7 % oziroma 36,3 milijona EUR. Od tega so prenosne premije porasle za 26,0 milijona EUR (skladno z rastjo posla), škodne rezervacije pa so bile višje za 9,2 milijona EUR (predvsem pri Zavarovalnici Sava in makedonski premoženjski zavarovalnici).

Kosmate rezervacije klasičnih življenjskih zavarovanj so višje za 2,0 % (za 5,6 milijona EUR), kar se nanaša na staranje oziroma rast portfelja klasičnih življenjskih zavarovanj, vključno s pokojninskimi rentami v izplačilu.

Ostale zavarovalno-tehnične rezervacije (bonusi in popusti, neiztekle nevarnosti) predstavljajo manjše deleže v strukturi in so se skupaj povečale za 1,2 milijona EUR.

4.2.4 Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

Kosmate matematične rezervacije naložbenih življenjskih zavarovanj so se zmanjšale za 1,7 % oziroma 3,9 milijona EUR, kar je predvsem posledica doživetij in odkupov DWS skladov v začetku leta.

4.2.5 Obveznosti iz finančnih pogodb

Obveznosti iz finančnih pogodb družbe Sava pokojninska so na dan 30. 9. 2017 znašale 127,1 milijona EUR in so bile za 4,8 % oziroma za 5,8 milijona EUR višje kot konec leta 2016. Gibljejo se skladno z sredstvi iz naslova finančnih pogodb.

4.2.6 Obveznosti iz poslovanja

Stanje obveznosti iz poslovanja je bilo glede na konec leta 2016 višje za 20,0 % oziroma za 9,7 milijona EUR (1–9/2016: padec za 5,3 milijona EUR). Zaradi spremembe prikaza obveznosti so se obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov povečale za 34,6 milijona EUR. V primeru, da bi bila sprememba prikaza obveznosti izvedena že na dan 31. 12. 2016, bi bilo stanje obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov višje za 30,2 milijona EUR in bi povečanje teh obveznosti znašalo 4,4 milijona EUR (predvsem zaradi obnove letnih zavarovalnih in pozavarovalnih pogodb).

4.2.7 Ostale obveznosti

Ostale obveznosti so se zmanjšale za 6,8 milijona EUR glede na stanje konec leta 2016. Za 5,1 milijona EUR so se znižali kratkoročno odloženi prihodki iz naslova zavarovalnih premij v okviru drugih časovnih razmejitev zaradi razgraditve.

4.3 Viri financiranja in njihova ročnost

Skupina Sava Re je imela na dan 30. 9. 2017 307,4 milijona EUR kapitala. Podrejenih obveznosti skupina na ta datum ni imela. Vir financiranja skupine ja tako na ta datum izključno lastniški.

4.4 Denarni tok

Skupina Sava Re je v obdobju 1–9/2017 beležila pozitiven denarni tok iz poslovanja, v višini 28,9 milijona EUR (1–9/2016: 41,7 milijona EUR).

Skupina Sava Re je v obdobju 1–9/2017 beležila negativen denarni tok iz naslova financiranja, ki je znašal 37,9 milijona EUR (1–9/2016: negativen 27,6 milijona EUR). Negativni denarni tok iz naslova financiranja v 2017 je posledica izplačila dividend in poplačila podrejenega dolga.

Denarni izid v obdobju 1–9/2017 je bil v primerjavi z enakim obdobjem lani nižji za 13,3 milijona EUR.

4.5 Bonitetna ocena Save Re

Sava Re ima dve bonitetni oceni, in sicer ji oceno podeljujeta bonitetni hiši Standard & Poor's in A.M. Best.

Bonitetni oceni finančne moči Save Re
---------------------------------------	--

Agencija	Ocena4	Srednjeročna napoved	Zadnji pregled
Standard & Poor's	A–	pozitivna	julij 2017: izboljšana srednjeročna napoved
A.M. Best	A–	stabilna	november 20165 : potrjena obstoječa ocena

5 ZAPOSLENI

Kadrovska evidenca družb v skupini

	30.9.2017	31.12.2016	Sprememba
Zavarovalnica Sava	1.255,7	1.322,9	-67,2
Sava neživotno osiguranje (SRB)	337,3	325,6	11,7
Sava osiguruvanje (MKD)	196,5	199,0	-2,5
Illyria	170,5	175,0	-4,5
Sava osiguranje (MNE)	128,5	137,0	-8,5
Sava Re	92,1	94,6	-2,5
Sava životno osiguranje (SRB)	66,4	72,1	-5,7
Sava Car	39,8	38,0	1,8
Illyria Life	29,6	35,0	-5,4
Sava Agent	19,0	18,0	1,0
ZS Vivus	15,0	25,0	-10,0
Sava pokojninska	14,4	14,3	0,1
ZS Svetovanje	14,0	15,5	-1,5
Ornatus KC	8,0	10,0	-2,0
Sava Station	6,0	6,0	0,0
Skupaj	2.392,8	2.488,0	-95,2

Število zaposlenih po družbah v tabeli je prikazano po FTE (ekvivalentu polnega delovnega časa). Število zaposlenih v skupini je podvrženo nihanju predvsem zaradi fluktuacije zastopniške mreže. Na znižanje števila zaposlenih je vplivala tudi optimizacija poslovanja po združitvi štirih zavarovalnic s sedežem v EU.

⁴ Bonitetna agencija Standard & Poor's uporablja naslednjo lestvico za ocenjevanje finančne moči: AAA (izredno močna), AA (zelo močna), A (močna), BBB (dobra), BB (mejna), B (šibka), CCC (zelo šibka), CC (izredno šibka), r (regulativni nadzor), SD (delna plačilna nesposobnost), D (plačilna nesposobnost), NR (not rated). Plus (+) ali minus (–), ki sledi bonitetni oceni od AA do CCC, kaže relativno umestitev znotraj poglavitnih bonitetnih kategorij.

A.M. Best uporablja naslednje kategorije za bonitetno oceno finančne moči: A++, A+ (odlična), A, A– (zelo dobra), B++, B+ (dobra), B, B– (zadovoljiva), C++, C+ (mejna), C, C– (šibka), D (slaba), E (pod regulativnim nadzorom), F (v likvidaciji), S (Suspended).

⁵ Oktobra 2017 je bila potrjena bonitetna ocena Save Re.

6 UPRAVLJANJE TVEGANJ

Tveganja, ki so jim izpostavljene družbe skupine, so: tveganje kapitalske neustreznosti, zavarovalna tveganja, tveganja, povezana z zavarovanji, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje, tveganja povezana s finančnimi pogodbami, finančna tveganja, operativna tveganja in strateška tveganja.

6.1 Kapitalska ustreznost in upravljanje kapitala skupine Sava Re

Skupina Sava Re za izračun kapitalske ustreznosti uporablja standardno formulo Solventnosti II. Na dan 30. 12. 2016 je imela 423 milijonov evrov primernih lastnih virov sredstev, ki vsi izpolnjujejo pogoje prvega kakovostnega razreda. Zahtevani solventnostni kapital skupine (v nadaljevanju: SCR) je na dan 31. 12. 2016 znašal 207 milijona EUR. Skupina je torej dobro kapitalizirana in ima visok solventnostni količnik 204 %. Višina solventnostnega količnika ustreza tudi notranjim merilom skupine in celo nekoliko presega razpon optimalnega solventnostnega količnika, ki sega od 170 % do 200 %. Podrobnosti o vrednotenju in izračunu primernih lastnih virov sredstev in SCR skupine so predstavljene v poročilu o solventnosti in finančnem položaju skupine Sava Re za leto 2016.

Primerni lastni viri sredstev skupine so se na dan 30. 6. 2017⁶ glede na 31. 12. 2016 nekoliko povečali in sicer na 455 milijona EUR. Profil tveganj skupine se v primerjavi s koncem leta 2016 ni pomembno spremenil in ostaja v skladu s strategijo prevzemanja tveganj. Na podlagi teh kazalnikov ocenjujemo, da ostaja višina solventnostnega količnika skupine na primerljivi ravni kot je bila 31. 12. 2016. Tveganje kapitalske neustreznosti skupine je posledično zelo majhno.

6.2 Zavarovalna tveganja

Vse odvisne družbe od zavarovalcev prevzemajo tveganja, pri čemer svoje presežke prevzetih tveganj večinoma prenašajo na Savo Re. Ta tveganja prevzema tudi od drugih cedentov, presežke pa z retrocesijo prenaša na druge pozavarovalnice.

Zaradi tveganja pri sprejemu rizikov v (po)zavarovanje lahko pride do finančnih izgub zaradi napačne izbire in odobritve članic skupine Save Re, da riziko sprejmejo v (po)zavarovanje. To tveganje skupina zmanjšuje predvsem z upoštevanjem ustaljenih oziroma predpisanih postopkov za prevzem rizikov, pravilnim določanjem maksimalnih verjetnih škod (PML) za posamezen riziko, notranjimi smernicami in navodili za prevzem, sistemom pooblastil, ustrezno cenovno in pozavarovalno politiko ter aktuarskim preverjanjem. Zavarovalno tveganje, ki presega zmožnosti skupine, skupina zmanjšuje tudi tako, da ga s pasivnimi pozavarovalnimi pogodbami prenaša na retrocesionarje.

Cenovno tveganje članice skupine Save Re nadzorujejo predvsem z aktuarskimi analizami škodnih količnikov, ugotavljanjem njihovega gibanja in ustreznimi popravki, pri določanju premijskih stopenj za nove zavarovalne produkte pa z ustreznim previdnim modeliranjem škodnega dogajanja, primerjavo s tujimi izkušnjami in nadzorovanjem ter primerjanjem dejanskega škodnega dogajanja s predvidenim.

Tveganje škod članice skupine Save Re obvladujejo s primernimi (po)zavarovalnimi pogoji in ceniki, primernim prevzemanjem rizikov v zavarovanje, kontrolo koncentracije rizikov, predvsem pa z ustreznimi pozavarovalnimi programi odvisnih družb in ustreznim programom retrocesije Save Re.

⁶ Zadnji izvedeni izračun.

Tveganje samopridržaja članice skupine Save Re obvladujejo predvsem s primerno določenimi maksimalnimi samopridržaji in ustreznim pozavarovalnim programom oziroma programom retrocesije. Pri tem se upošteva dejstvo, da na čiste škode na letni ravni vpliva tako maksimalna višina čiste škode, ki se nanaša na posamezni katastrofalni dogodek, kot tudi frekvenca takih dogodkov.

Tveganje zavarovalno-tehničnih rezervacij članice skupine Save Re nadzorujejo predvsem s primerjavo preteklih škodnih rezervacij in kasnejših dejanskih obveznosti, uporabo sodobnih aktuarskih metod in previdnim oblikovanjem zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Program retrocesije: z recipročnimi pogodbami z drugimi pozavarovalnicami skupina skrbi za dodatno razpršitev zavarovalnih tveganj.

Skupina za obvladovanje zavarovalnih tveganj življenjskih zavarovanj redno izvaja analize stopenj smrtnosti, obolevnosti, prekinitev življenjskih zavarovanj in preučuje njihove trende. Ob tem redno izvaja test ustreznosti oblikovanih obveznosti. Skupina upravlja tveganje življenjskih zavarovanj z uporabo postopkov za prevzemanje in ocenjevanje tveganja. Postopki prevzemanja in ocenjevanja tveganja določajo kriterije in pogoje odobritve za prevzetje tveganja.

6.3 Tveganja, povezana z zavarovanji, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje

Pri zavarovanjih, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje, skupina večino tveganj prenaša na zavarovanca, saj se v skladu z gibanjem sredstev gibajo tudi matematične rezervacije. Skupina Sava Re v sklopu zavarovanj, pri katerih zavarovanci prevzemajo naložbeno tveganje ponuja tudi produkte, ki v določenem delu zagotavljajo zajamčen donos. Višina teh sredstev znaša na dan 30. 9. 2017 42,6 milijona EUR (31. 12. 2016: 36,3 milijona EUR). V povezavi s temi sredstvi se pojavlja tveganje nedoseganja zajamčene donosnosti.

Zavarovalnica Sava pri naložbenem skladu ZS Varnost in produktu ZS Hibrid (naložbeni sklad ZM Garant) zagotavlja zajamčen donos.

Pri naložbenem skladu ZM Zajamčeni znaša zajamčeni donos 1,5 %. Matematične rezervacije obsegajo obveznosti za zajamčena sredstva (vplačana čista premija in zajamčen donos) in dodatne obveznosti zaradi pripisa dobička iz naslova pozitivne razlike med dejansko in potrebno stopnjo donosnosti (obveznosti za preseganje donosa). Za vsakega zavarovalca upravljavec vodi analitične podatke na nivoju police, ki obsegajo vplačano čisto premija, zajamčen donos in sredstva zaradi preseganja zajamčenega donosa (rezervacije za pripis dobička). Obveznost za donosnost nad zajamčeno obrestno mero se v letih, ko je dosežena donosnost nad zajamčeno, povečuje, v letih, ko je dosežena donosnost pod zajamčeno, pa se ta del obveznosti zmanjšuje. V primeru, da ta del obveznosti izkazuje negativno stanje, le tega zavarovalnica pokriva iz lastnih sredstev (stanje dodatnih obveznosti se knjigovodsko postavi na nič), vendar zavarovalnica v letih, ko je dosežena donosnost ponovno nad zajamčeno s pripisom dobička najprej pokrije morebitno negativno stanje. Opisano uravnavanje zajamčene donosnosti poteka na ravni posamezne police.

Police produkta ZM Hibrid imajo premoženje naloženo v kombinacijo dveh naložbenih skladov, DWS Garant 80 in ZM Garant. Delež premoženja police v posameznem skladu se vsak mesec na presečni datum preračuna po posebnem algoritmu, ki zagotavlja doseganje naložbenega cilja (ki ga izbere zavarovalec) ob poteku police. Za vsakega zavarovalca upravljavec vodi analitične podatke na nivoju police, ki obsegajo vplačano čisto premijo, trenutno višino izbranega naložbenega cilja in stanje obveznosti v obeh naložbenih skladih.

V primeru sklada DWS Garant 80 garancijo (vrednost točke sklada v enem mesecu ne pade več kot za 20%) zagotavlja družba DWS Investment GmbH. Pri naložbenem skladu ZM Garant znaša zajamčeni donos 2,25 %. Matematične rezervacije obsegajo obveznosti za zajamčena sredstva (vplačana čista premija in zajamčen donos). Dodatnih obveznosti zaradi pripisa dobička pri tem skladu ni. Za vsakega zavarovalca upravljavec vodi analitične podatke na nivoju police, ki obsegajo vplačano čisto premijo in zajamčen donos. V primeru, ko je dosežena donosnost pod zajamčeno, izgubo zavarovalnica pokriva iz lastnih sredstev.

Zavarovalnica Sava je zadnjem četrtletju leta 2016 oblikovala sklad Varnost v višini 60,0 milijona EUR, za katerega je prevzela tudi garancijo, in bo v skladu z naložbeno politiko investira v sredstva, za katera bo 100 % jamčila. Tveganje reinvestiranja teh sredstev je prisotno, saj so obrestne mere obveznic izdajateljev iz A bonitetnega razreda na krajših ročnostih že negativne.

6.4 Tveganja, povezana s finančnimi pogodbami

Skupina med finančne pogodbe uvršča prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanje družbe Sava pokojninska v času varčevanja, v okviru kritnega sklada PDPZ te družbe. Obveznosti iz finančnih pogodb niso vključene v konsolidirano postavko zavarovalno-tehničnih rezervacij, zato niso vključene v prikaz zavarovalnih tveganj. Sredstva iz finančnih pogodb se ne pojavljajo v konsolidirani postavki finančnih naložb, zato niso vključena v prikaz finančnih tveganj. V povezavi s sredstvi in obveznostmi finančnih pogodb se ravno tako pojavlja tveganje nedoseganja zajamčene donosnosti.

Zavarovanci (člani) prostovoljnega dodatnega pokojninskega zavarovanja (PDPZ) prevzemajo naložbeno tveganje nad zajamčenim donosom v kritnem skladu z zajamčenim donosom. Pokojninska načrta družbe Sava pokojninska zagotavljata zajamčeni donos, ki znaša 60 % povprečne letne obrestne mere na državne vrednostne papirje z dospelostjo nad enim letom. Obveznosti iz finančnih pogodb obsegajo obveznosti za zajamčena sredstva (vplačana čista premija in zajamčen donos) in dodatne obveznosti za pokrivanje negativne razlike med dejansko in potrebno stopnjo donosnosti (obveznosti za preseganje donosa). Za vsakega člana upravljavec vodi osebni račun, na katerem se zbira vplačana čista premija, zajamčen donos in sredstva za preseganje zajamčenega donosa (rezervacije). Obveznost za donosnost nad zajamčeno se v letih, ko je dosežena donosnost nad zajamčeno, povečuje, v letih, ko je dosežena donosnost pod zajamčeno, pa se ta del obveznosti zmanjšuje, dokler rezervacije niso v celoti izčrpane. Opisano uravnavanje zajamčene donosnosti poteka na ravni posameznega osebnega računa. V primeru, da individualne rezervacije na kakšnem od računov ne zadostujejo za pokrivanje zajamčenega donosa, razliko pokriva pokojninska družba iz lastnih sredstev (v letu 2016 in obdobju 1-9/2017 ni bilo doplačil).

Tveganje nedoseganja zajamčene donosnosti je tako pri zavarovanjih, pri katerih zavarovanec prevzema naložbeno tveganje kot pri sredstvih iz finančnih pogodb obvladovano predvsem z ustreznim upravljanjem sredstev in obveznosti zavarovancev, ustrezno naložbeno strategijo ter oblikovanjem rezervacij.

6.5 Finančna tveganja

Pri svojem finančnem poslovanju so posamezne družbe iz skupine izpostavljene finančnim tveganjem, med katera uvrščamo tržno, likvidnostno in kreditno tveganje.

6.5.1 Tržna tveganja

(v EUR) Vrsta naložbe	30.9.2017	Struktura 30.9.2017	31.12.2016	Struktura 31.12.2016	Absolutna razlika 30.9.2017/ 31.12.2016	Strukturna sprememba 30.9.2017/ 31.12.2016
Depoziti	23.117.823	2,2%	24.737.308	2,3%	-1.619.485	-0,2%
Državne obveznice	532.654.873	49,6%	595.132.601	56,2%	-62.477.728	-6,5%
Poslovne obveznice	398.983.103	37,2%	368.357.333	34,8%	30.625.770	2,4%
Delnice	17.266.328	1,6%	16.980.847	1,6%	285.481	0,0%
Vzajemni skladi	34.085.575	3,2%	16.531.807	1,6%	17.553.768	1,6%
obvezniški in denarni	31.201.732	2,9%	9.565.440	0,9%	21.636.292	2,0%
mešani	1.657.202	0,2%	1.703.918	0,2%	-46.716	0,0%
delniški	1.226.640	0,1%	5.262.449	0,5%	-4.035.809	-0,4%
Dana posojila in ostalo	638.018	0,1%	659.484	0,1%	-21.466	0,0%
Depoziti pri cedentih	5.955.939	0,6%	7.835.859	0,7%	-1.879.920	-0,2%
Finančne naložbe	1.012.701.659	94,4%	1.030.235.239	97,2%	-17.533.580	-2,9%
Naložbene nepremičnine	15.585.049	1,5%	7.933.786	0,7%	7.651.263	0,7%
Denar in denarni ustrezniki	45.001.015	4,2%	21.481.381	2,0%	23.519.634	2,2%
Naložbeni portfelj	1.073.287.723	100,0%	1.059.650.406	100,0%	13.637.317	0,0%

Finančne naložbe, ki so izpostavljene tržnemu tveganju

Stanje naložbenega portfelja, ki je izpostavljeno tržnim tveganjem se je glede na 31. 12. 2016 povečalo za 13,6 milijona EUR. Dejavniki sprememb stanja so opredeljeni v poglavju 4.1.1 Naložbeni portfelj.

6.5.1.1 Tveganje obrestne mere

Tveganje spremembe obrestnih mer merimo z občutljivostno analizo, in sicer s spremembo vrednosti naložb v obveznice oz. vrednosti matematičnih rezervacij ob spremembi obrestnih mer. Pri analizi so na strani naložb izključene naložbe v obveznice razporejene v računovodsko skupino v posesti do zapadlosti, glede na to, da se vrednotijo po odplačni vrednosti. Obrestno tveganje se obvladuje na način, da družba skrbi za čim boljšo rokovno usklajenost sredstev in obveznosti, s čimer se gibanje na strani sredstev nevtralizira z gibanjem na strani obveznosti.

Celotna vrednost naložb, ki so vključene v izračun, na dan 30. 6. 2017 znaša 866,9 milijona EUR (31. 12. 2016: 841,7 milijona EUR). Od tega se 589,7 milijona EUR (31. 12. 2016: 582,7 milijona EUR) nanaša na sredstva premoženjskih zavarovalnic (vključuje tudi Savo Re) in 277,2 milijona EUR (31. 12. 2016: 259,0 milijona EUR) na sredstva življenjskih zavarovalnic.

Občutljivostna analiza na dan 30. 6. 2017 pokaže, da bi se ob premiku krivulje obrestnih mer za 50 bazičnih točk navzgor, vrednost naložb premoženjskih zavarovanj znižala za 10,7 milijona EUR oziroma za 1,8 % (31. 12. 2016: 11,2 milijona EUR oz. 1,9 %). Vrednost naložb življenjskih zavarovanj pa bi se znižala za 6,3 milijona EUR oziroma za 2,3 % (31. 12. 2016: 6,0 milijona EUR oz. 2,3 %).

Obrestno tveganje tako premoženjskih kot tudi življenjskih zavarovanj se je glede na konec leta nekoliko znižalo.

6.5.1.2 Tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev

Tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev skupina meri preko stresnega testa padca tržnih tečajev za 10 %. Osnova za izračun je stanje delnic in delniških vzajemnih skladov s ponderjem 1 ter stanje mešanih vzajemnih skladov s ponderjem 0,5.

Ob predpostavki padca vseh tržnih tečajev lastniških vrednostnih papirjev za 10 %, bi se na dan 30. 6. 2017 vrednost naložb zmanjšala za 1,9 milijona EUR (31. 12. 2016: 2,3 milijona EUR).

Tveganje se je glede na konec leta 2016 malenkost znižalo.

6.5.1.3 Tveganje spremembe cen nepremičnin

Izpostavljenost do spremembe cen nepremičnin skupine prikazujemo s stres testom 25-odstotnega padca cen. Osnova za izračun je stanje naložbenih nepremičnin.

Ob predpostavki padca vseh cen nepremičnin za 25 %, bi se vrednost naložb na dan 30. 9. 2017 zmanjšala za 3,9 milijona EUR (31. 12. 2016: 2,0 milijona EUR).

Tveganje spremembe cen nepremičnin je glede na konec leta 2016 povečalo zaradi višjega stanja naložb, ki so izpostavljene tveganju spremembe cen nepremičnin (30.9.2017: 15,6 milijona EUR; 31.12.2016; 7,9 milijona EUR).

6.5.1.4 Valutno tveganje

Skupina Sava Re obvladuje valutno tveganje tako, da vsaka družba v skupini skrbi za čim boljšo valutno usklajenostjo naložb in obveznosti. V skupini Sava Re je valutnemu tveganju v največji meri izpostavljena Sava Re zaradi povečevanja poslov v tujini. Družbe v skupini z lokalno valuto EUR (družbe s sedežem v Sloveniji, Črni Gori in Kosovu) imajo vse obveznosti in naložbe v EUR, kar pomeni, da pri poslovanju teh družb valutno tveganje ni prisotno. Družbe v skupini, katerih lokalna valuta ni EUR (Srbija, Makedonija in Hrvaška), večino poslovanja opravijo v lokalni valuti, zaradi medsebojnih povezav v skupini pa so v manjši meri podvržene še valutnemu tveganju na EUR.

Sava Re znižuje valutno tveganje z usklajevanjem sredstev in obveznosti v tujih valutah. Valutno usklajevanje poteka na ravni obračunskih valut⁷ . Če kapitalski trgi v obračunski valuti niso dostopni, poteka na ravni transakcijskih valut⁸ .

Spodnje tabele prikazujejo valutno usklajevanje Sava Re z učinki na izkaz finančnega položaja in izkaz poslovnega izida v katerih so vsi zneski izpostavljenosti v tujih valutah preračunani v EUR.

Valuta 2017	Sredstva	Obveznosti	Neusklajenost	% usklajenosti obveznosti
Euro (EUR)	486.878.434	480.234.298		101,4
Tuje valute	99.661.568	106.305.704		93,7
Am. dolar (USD)	44.146.240	36.690.624	7.455.616	120,3
Korejski won (KRW)	11.461.820	11.232.615	229.204	102,0
Kitajski yuan (CNY)	6.947.645	6.758.153	189.492	102,8
Indijska rupija (INR)	8.687.082	7.442.580	1.244.503	116,7
Taka (BDT)	2.311.897	6.627.342	4.315.445	34,9
Ostalo	26.106.885	37.554.390	11.447.505	69,5
Skupaj	586.540.002	586.540.002
% valutne usklajenosti obveznosti			95,8%

Obračunska valutna (ne)usklajenost na dan 30. 9. 2017

⁷ Obračunska valuta je vsaka lokalna valuta, v kateri je nominirana obračunska dokumentacija. Obračuni na osnovi posamezne pozavarovalne pogodbe so lahko nominirani v več različnih obračunskih valutah. Nanjo so načeloma vezane obveznosti in terjatve do cedenta in zato tudi pozavarovatelja.

⁸ Transakcijska valuta je valuta, v kateri poteka plačilni promet za pogodbene salde iz naslova pozavarovalnih pogodb.

Obračunska valutna (ne)usklajenost na dan 31. 12. 2016

Valuta 2016	Sredstva	Obveznosti	Neusklajenost	% usklajenosti obveznosti
Euro (EUR)	478.755.305	472.780.085		101,3
Tuje valute	89.392.458	95.367.679		93,7
Am. dolar (USD)	35.945.392	29.739.019	6.206.373	120,9
Korejski won (KRW)	13.406.991	13.287.940	119.051	100,9
Indijska rupija (INR)	7.119.812	6.619.897	499.915	107,6
Bangladeška taka (BDT)	2.409.710	5.612.845	3.203.135	42,9
Kitajski yuan (CNY)	7.109.309	7.343.230	233.920	96,8
Ostalo	23.401.244	32.764.749	9.363.505	71,4
Skupaj	568.147.764	568.147.764
% valutne usklajenosti obveznosti			96,5%

Upravljavska valutna (ne)usklajenost na dan 30. 9. 2017

Valuta 2017	Sredstva	Obveznosti	Neusklajenost	% usklajenosti obveznosti
Euro (EUR)	487.215.002	482.102.917		101,1
Tuje valute	99.325.000	104.437.085		95,1
Am. dolar (USD)	47.367.030	46.885.168	481.862	101,0
Korejski won (KRW)	11.461.820	11.232.615	229.204	102,0
Kitajski yuan (CNY)	6.947.645	6.758.153	189.492	102,8
Indijska rupija (INR)	9.476.960	8.677.093	799.867	109,2
Ruski rubelj (RUB)	5.886.888	9.485.798	3.598.910	62,1
Ostalo	18.184.658	21.398.258	3.213.599	85,0
Skupaj	586.540.002	586.540.002
% valutne usklajenosti obveznosti			98,5%
% valutne usklajenosti obveznosti 31.12.2016		98,9%

Družba si je za ciljno usklajenost opredelila usklajenost več kot 90 %. V obdobju 1-9/2017 je usklajenost 95,8 % (2016: 96,5 %).

Pri upravljanju valutnega tveganja (upravljavski vidik) je družba uspela direktno uskladiti vse likvidnejše valute. Ostale valute je usklajevala glede na koreliranost tujih valut na EUR oz. USD. Ker je precej obračunskih valut vsaj 90 % koreliranih na USD se ob upoštevanju te korelacije presežek sredstev nad obveznostmi v USD tako zniža na 0,5 milijona EUR (iz 7,5 milijona EUR v obračunskem vidiku).

Vpliv tečajnih razlik na izkaz poslovnega izida

Valutna neusklajenost vpliva tudi na izkaz poslovnega izida Save Re preko obračuna tečajnih razlik, zaradi vpliva spremembe deviznega tečaja na različne postavke izkaza finančnega položaja.

Ob predpostavki 100 % valutne usklajenosti sredstev in obveznosti, sprememba deviznih tečajev tujih valut ne bi imela vpliva na izkaz poslovnega izida. Sprememba vrednosti sredstev v tujih valutah zaradi spremembe deviznih tečajev bi se namreč nevtralizirala s spremembo vrednosti obveznosti v tujih valutah. Ker Sava Re nima zagotovljene 100 % valutne usklajenosti sredstev in obveznosti, spremembe deviznih tečajev vplivajo na poslovni rezultat v izkazu poslovnega izida. Vpliv tečajnih razlik je prikazan v naslednji tabeli.

Vpliv tečajnih razlik na izkaz poslovnega izida

Postavka izkaza finančnega položaja	Tečajne razlike
Euro (EUR)	30.9.2017	31.12.2016	30.9.2016
Naložbe	-5.411.080	1.360.875	-430.863
ZTR in razmejene provizije	5.691.448	-1.571.251	435.637
Terjatve in obveznosti	-1.501.842	-260.125	-494.228
Skupaj vpliv na izkaz poslovnega izida	-1.221.474	-470.502	-489.454

6.5.2 Kreditno tveganje

Kreditno tveganje skupina zmanjšuje z nalaganjem v dolžniške vrednostne papirje visokih bonitetnih ocen. Na dan 30. 9. 2017 znaša delež naložb s stalnim donosom z bonitetno oceno najmanj BBB- (»investment grade«) 84,0 % naložbenega portfelja (31. 12. 2016: 84,5 %), delež naložb z bonitetno oceno najmanj A– pa 71,6 % (31. 12. 2016: 73,6 %).

Bonitetna slika izdajateljev vrednostnih papirjev skupine Sava Re je v primerjavi s koncem leta 2016 ostala na podobnem nivoju, zato smatramo, da se kreditno tveganje glede na konec leta ni spremenilo.

V sklopu kreditnega tveganja neizpolnitve obveznosti izdajateljev vrednostnih papirjev skupina obravnava tudi tveganje koncentracije, ki predstavlja tveganje prevelike izpostavljenosti do posamezne regije, panoge ali izdajatelja.

Da bi se izognila preveliki koncentraciji v določen tip naložb, preveliki koncentraciji pri določenemu pogodbenemu partnerju oziroma sektorju, pa tudi ostalim možnim oblikam koncentracije, ima skupina Sava Re v skladu z lokalnimi zakonodajami in notranjimi predpisi skupine svoj naložbeni portfelj precej razpršen.

Skupina je regijsko najbolj koncentrirana na področju držav EU (30. 9. 2017: 54,1 %; 31. 12. 2016: 51,7 %). Pri panogah je skupina v največji meri izpostavljena državam (30. 9. 2017: 49,6 %; 31. 12. 2016: 56,2 %), sledi ji panoga bančništvo (30. 9. 2017: 22,2 %; 31. 12. 2016: 19,8 %). V okviru bančne panoge predstavljajo krite obveznice kar 51,9 % izpostavljenosti do bank. Skupina v krite obveznice nalaga v smislu nizko tveganih naložb. Izpostavljenost do 10 največjih izdajateljev predstavlja 34,4 % naložbenega portfelja (31. 12. 2016: 39,3 %), pri čemer je najvišja izpostavljenost do Republike Slovenije (30. 9. 2017: 16,3 %; 31. 12. 2016: 22,2 %), medtem ko izpostavljenost do nobenega drugega poslovnega izdajatelja ne presega 2,0 % naložbenega portfelja.

Ocenjujemo, da se je kreditno tveganje zaradi povečane stopnje diverzifikacije glede na konec leta 2016 izboljšalo.

6.5.3 Likvidnostno tveganje

Likvidnostno tveganje skupina obvladuje s kvalitetnim planiranjem denarnih tokov.

Za primere velikih škod je v pozavarovalnih pogodbah predvidena možnost predplačila škode (angl. cash call) v verigi odvisna družba, obvladujoča družba, retrocesionar.

Dodatno likvidnostno rezervo predstavlja kreditna linija v višini 10 milijonov EUR, ki jo ima Sava Re sklenjeno pri poslovni banki in služi tudi za potrebe pokrivanja likvidnostnih potreb družb v skupini.

Družbe s sedežem v Sloveniji imajo visok delež portfelja v visoko likvidnih sredstvih, ki so v vsakem trenutku na voljo za zagotavljanje likvidnosti v primeru izrednih potreb po likvidnosti (kategorija L1A po ECB metodologiji za določanje ustreznih vrednostnih papirjev za zastavo v primeru zadolževanja bank pri ECB).

V primeru izrednih potreb po likvidnosti v družbah s sedežem v in izven Slovenije, bi potrebna sredstva iz naslova presežka sredstev matične družbe ali preko posojila zagotovila matična družba.

Z vidika likvidnosti družb v skupini je zelo pomembna (ne)usklajenost med naložbami kritnega premoženja in kritnih skladov ter obveznostmi družbe. Vsaka družba v skupini je odgovorna za spremljanje usklajenosti sredstev z obveznostmi kritnega premoženja oz. kritnih skladov in o rezultatih redno poroča tako nadrejeni družbi kot nadzornim institucijam.

Smatramo, da je likvidnostno tveganje majhno in dobro obvladljivo.

6.6 Operativna tveganja

Za učinkovito upravljanje operativnih tveganj imajo družbe v skupini vzpostavljene procese identifikacije, merjenja, spremljanja, upravljanja in poročanja o tovrstnih tveganjih. Procesi upravljanja operativnih tveganj so vzpostavljeni tudi na ravni skupine in so opredeljeni v politiki upravljanja operativnih tveganj.

Identifikacija operativnih tveganj poteka redno in v vseh organizacijskih enotah posamezne družbe v skupini, zlasti pri vpeljavi novih produktov, novih zakonskih zahtev, sprememb v poslovanju in pri spremembi drugih notranjih in zunanjih dejavnikov, ki bi lahko vplivali na višino operativnih tveganj. Za vsako tveganje je določen tudi skrbnik tveganja, ki je odgovoren za redno spremljanje in poročanje o tveganju. Služba za upravljanje tveganj o novonastalih tveganjih redno obvešča odbor za upravljanje tveganj (v kolikor je ta v družbi formiran) in upravo družbe.

V skupini za merjenje (ocenjevanje) operativnih tveganj uporabljamo predvsem kvalitativno ocenjevanje verjetnosti nastanka in finančnega vpliva v okviru registra tveganj, družbe skupine s sedežem v EU pa tudi z analizo posameznih scenarijev. Poleg registrov tveganj posameznih družb vzdržujemo tudi register tveganj na ravni skupine, kjer ocenjujemo tveganja, ki se pojavijo bodisi na ravni skupine, bodisi so na ravni skupine mnogo večja od vsote posameznih družb.

Za obvladovanje operativnih tveganj imajo družbe v skupini vzpostavljen učinkovit sistem notranjih kontrol in sistem vodenja poslovnih procesov.

Značilnost operativnih tveganj je, da večinoma nastopajo skupaj z drugimi tveganji (na primer z zavarovalnimi in tržnimi), saj uresničeno operativno tveganje po navadi povzroči povečanje enega od ostalih tveganj. Tako lahko, denimo, nedosleden prevzem v pozavarovanje bistveno poveča zavarovalno tveganje.

Glavni ukrepi obvladovanja operativnih tveganj, ki se izvajajo tako na ravni skupine kot tudi na ravni posamezne družbe v skupini so predvsem:

• vzdrževanje učinkovitega sistema vodenja poslovnih procesov in sistema notranjih kontrol;
• ozaveščanje in izobraževanje vseh zaposlenih o njihovi vlogi pri izvajanju sistema notranjih kontrol in obvladovanju operativnih tveganj;
• izvajanje varnostnih politik v zvezi z informacijsko varnostjo;
• načrt neprekinjenega poslovanja za vse kritične procese z namenom zmanjšanja tveganja nepripravljenosti na morebitne incidente in zunanje dogodke in posledično prekinitve poslovanja;
• informacijsko podprti postopki in kontrole za najpomembnejša področja poslovanja v posamezni družbi v skupini;
• notranje revizijski pregledi.

Operativna tveganja ne sodijo med največja tveganja skupine. Kljub temu je med njimi kar nekaj tveganj, ki so pomembna in sicer predvsem:

• tveganje povezano z nadzorom in poročanjem,
• tveganje notranje in zunanje prevare,
• tveganje odhoda ključnih, strokovnih in perspektivnih kadrov,
• tveganje škode na fizičnih sredstvih v primeru naravnih nesreč in požara,
• tveganje škode v povezavi z informacijsko podporo (IT).

6.7 Strateška tveganja

Strateška tveganja so po svoji naravi zelo raznolika, težko jih kvantitativno ovrednotimo, prav tako so močno odvisna od različnih (tudi zunanjih) dejavnikov.

Skupina Sava Re in posamezne družbe v skupini so izpostavljene raznolikim notranjim in zunanjim strateškim tveganjem. Med ključna strateška tveganja uvrščamo predvsem naslednja tveganja:

• tveganje strateških usmeritev glede poslovanja družbe,
• tveganje strateških naložb,
• tveganje ugleda,
• politično tveganje
• regulatorno tveganje.

Pri identifikaciji tovrstnih tveganj poleg posameznih organizacijskih enot v posamezni družbi skupine, aktivno sodelujejo tudi uprave, odbori za upravljanje tveganj in funkcije upravljanja tveganj družb. Dodatno pri identifikaciji strateških tveganj skupine sodeluje tudi odbor za upravljanje tveganj skupine.

Strateška tveganja v skupini ocenjujemo kvalitativno v registru tveganj, pri čemer se ocenjuje frekvenco in potencialni finančni vpliv posameznega dogodka. Poleg tega se poskuša ključna strateška tveganja ovrednotiti s pomočjo kvalitativne analize različnih scenarijev. Na podlagi kombinacije obeh vrst analiz dobi skupina sliko o stanju in spremembah izpostavljenosti tej vrsti tveganj.

Upravljanje strateških tveganj je predvsem preventivne narave. Za preprečitev uresničitve posameznega strateškega tveganja skupina izvaja preventivne aktivnosti. Strateška tveganja skupina upravlja tudi s sprotnim spremljanjem realizacije kratkoročnih in dolgoročnih ciljev, s spremljanjem pripravljajočih se regulatornih sprememb in dogajanja na trgu.

6.8 Izpostavljenost tveganjem do konca leta 2017

Glavna tveganja, ki jim je skupina izpostavljena ostajajo zavarovalna tveganja, sledijo pa jim tržna. Uresničitev zavarovalnih tveganj je naključna in le za posamezne zavarovalne vrste značilno sezonska. Morebitno večjo uresničitev zavarovalnih tveganj bi lahko pričakovali predvsem zaradi povečanega števila neurij z množičnimi škodami, večjo uresničitev finančnih tveganj pa v primeru neugodnih gibanj na finančnih trgih.

Kljub temu, da je bil 2. 11. 2016 formalno zaključen proces združevanja štirih članic skupine Sava Re, nekatera tveganja z združevanjem procesov in realizacijo sinergijskih učinkov v Zavarovalnici Sava ostajajo.

Do priprave poročila je odvisno družbo Zavarovalnico Sava prizadelo kar nekaj škodnih dogodkov iz naslova naravnih nesreč (večja pogostost z manjšo višino povprečne škode), prav tako so portfelj Sava Re prizadele škode iz naslova orkana v Ameriki ter ena večja premoženjska škoda v Rusiji. Zaradi omenjenih škod je povečano tveganje, da bodo dodatne škode onemogočile doseganje načrtovanega rezultata.

POVZETEK RAČUNOVODSKEGA POROČILA SKUPINE SAVA RE

7 NEREVIDIRANI ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI

7.1 Nerevidiran konsolidiran izkaz finančnega položaja

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
SREDSTVA	1.718.078.266	1.671.189.179
Neopredmetena dolgoročna sredstva	23.305.746	25.508.583
Opredmetena osnovna sredstva	45.821.501	51.887.127
Odložene terjatve za davek	2.020.072	2.326.063
Naložbene nepremičnine	15.585.049	7.933.786
Finančne naložbe:	1.012.701.659	1.030.235.239
- posojila in depoziti	28.151.493	31.605.347
- v posesti do zapadlosti	106.630.851	130.812.195
- razpoložljive za prodajo	871.606.413	858.641.003
- vrednotene po pošteni vrednosti prek izkaza poslovnega izida	6.312.902	9.176.694
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	223.080.211	224.175.076
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	36.366.750	28.444.628
Sredstva iz finančnih pogodb	127.173.222	121.366.122
Terjatve	152.162.490	127.408.527
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	132.822.210	51.340.821
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	5.069.843	68.005.582
Terjatve za odmerjeni davek	1.655.979	124.720
Druge terjatve	12.614.458	7.937.404
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	19.507.374	16.510.536
Druga sredstva	2.065.148	1.366.844
Denar in denarni ustrezniki	58.284.579	33.939.160
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	4.465	87.488
OBVEZNOSTI	1.718.078.266	1.671.189.179
Kapital	307.380.860	297.038.327
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Kapitalske rezerve	43.681.441	43.681.441
Rezerve iz dobička	146.040.258	145.893.612
Lastne delnice	-24.938.709	-24.938.709
Presežek iz prevrednotenja	18.481.159	17.458.948
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	755.822	351.655
Zadržani čisti poslovni izid	33.283.372	36.778.941
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	20.877.389	9.049.238
Prevedbeni popravek kapitala	-3.400.689	-3.854.182
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	306.636.417	296.277.319
Kapital neobvladujočih deležev	744.443	761.008
Podrejene obveznosti	0	23.570.771
Zavarovalno-tehnične rezervacije	966.826.138	911.221.323
Prenosne premije	192.233.817	157.678.496
Zavarovalno-tehnične rezervacije za življenjska zavarovanja	275.726.171	269.762.815
Škodne rezervacije	488.996.687	475.157.985
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	9.869.463	8.622.027
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki	223.060.830	226.994.200
prevzemajo naložbeno tveganje
Druge rezervacije	7.791.765	8.080.877
Odložene obveznosti za davek	5.855.072	6.038.631
Obveznosti iz finančnih pogodb	127.050.461	121.229.675
Druge finančne obveznosti	527.734	393.996
Obveznosti iz poslovanja	58.531.906	48.790.646
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	46.502.064	11.910.253
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	6.907.585	36.292.698
Obveznosti za odmerjeni davek	5.122.257	587.695
Ostale obveznosti	21.053.500	27.830.733

7.2 Nerevidiran konsolidiran izkaz poslovnega izida

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	350.613.615	343.769.334
Obračunane kosmate zavarovalne premije	409.204.368	390.549.344
Obračunane premije oddane v pozavarovanje in sozavarovanje	-29.278.139	-25.756.618
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-33.983.269	-25.029.152
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	4.670.655	4.005.760
Prihodki od naložb	20.832.708	24.271.590
Obrestni prihodki	14.089.379	15.971.961
Drugi prihodki naložb	6.743.329	8.299.629
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	12.342.741	12.601.783
Drugi zavarovalni prihodki	9.185.753	12.825.374
Prihodki od provizij	2.125.844	2.744.754
Drugi zavarovalni prihodki	7.059.909	10.080.620
Drugi prihodki	4.072.300	4.111.766
Čisti odhodki za škode	-219.696.644	-204.056.822
Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-218.584.956	-195.251.098
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	9.869.961	12.323.203
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-13.996.503	-21.640.741
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	3.014.854	511.814
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-7.600.104	-8.011.608
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	3.150.931	-12.354.559
Odhodki za bonuse in popuste	143.544	-1.293.443
Obratovalni stroški	-114.173.572	-114.052.410
Stroški pridobivanja zavarovanj	-39.025.945	-39.197.442
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	3.096.593	579.187
Drugi obratovalni stroški	-78.244.220	-75.434.155
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-9.637.706	-6.625.796
Oslabitve finančnih sredstev, ki niso merjena po pošteni vrednosti skozi poslovni izid	0	-67.895
Obrestni odhodki	-718.823	-635.747
Drugi odhodki naložb	-8.918.883	-5.922.154
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno
tveganje	-7.049.279	-9.187.423
Drugi zavarovalni odhodki	-13.773.670	-12.744.056
Drugi odhodki	-1.269.044	-1.441.965
Poslovni izid pred obdavčitvijo	27.141.573	27.811.765
Odhodek za davek	-6.215.584	-5.192.818
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	20.925.989	22.618.947
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe	20.877.389	22.645.078
Čisti poslovni izid neobvladujočih deležev	48.600	-26.131
Čisti in popravljeni dobiček na delnico	1,35	1,43

Gibanje tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic je prikazano v poglavju 8.8.7 Čisti poslovni izid na delnico.

7.3 Nerevidiran konsolidiran izkaz vseobsegajočega donosa

(v EUR)		1-9/2017		1-9/2016
	Delež lastnikov obvladujoče družbe	Delež neobvladujočih deležev	Skupaj	Delež lastnikov obvladujoče družbe	Delež neobvladujočih deležev	Skupaj
ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	20.877.389	48.600	20.925.989	22.645.078	-26.131	22.618.947
DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS PO OBDAVČITVI	1.879.870	6.428	1.886.298	14.184.930	27.638	14.212.568
a) Postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	404.168	1.028	405.196	-289.980	0	-289.980
Druge postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	404.168	1.028	405.196	-300.027	0	-300.027
Davek od postavk, ki ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	0	0	0	10.047	0	10.047
b) Postavke, ki bodo v kasnejših lahko prerazvrščene v poslovni izid	1.475.702	5.400	1.481.102	14.474.910	27.638	14.502.548
Čisti dobički/izgube iz ponovne izmere finančnega sredstva, razpoložljivega za prodajo	1.094.796	2.531	1.097.327	16.970.280	15.573	16.985.853
Dobički/izgube, pripoznani v presežku iz prevrednotenja	2.178.990	4.964	2.183.954	16.182.433	15.573	16.198.006
Prenos dobičkov/izgub iz presežka iz prevrednotenja v poslovni izid	-1.084.194	-2.433	-1.086.627	787.847	0	787.847
Davek od postavk, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	-72.587	7	-72.580	-2.720.642	0	-2.720.642
Čisti dobički/izgube, ki izhajajo iz pretvorbe računovodskih izkazov družb v tujini	453.493	2.862	456.355	225.272	12.065	237.337
VSEOBSEGAJOČI DONOS OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	22.757.259	55.028	22.812.287	36.830.008	1.507	36.831.515
Delež lastnikov obvladujoče družbe	22.757.259	0	22.757.259	36.830.008	0	36.830.008
Delež neobvladujočih deležev	0	55.028	55.028	0	1.507	1.507

7.4 Nerevidiran konsolidiran izkaz denarnih tokov

	(v EUR)			1-9/2017	1-9/2016
A.			Denarni tokovi pri poslovanju
	a)		Postavke izkaza poslovnega izida	38.516.294	69.294.544
		1.	Obračunane čiste zavarovalne premije v obdobju	379.926.229	364.792.726
		2.	Prihodki naložb (razen finančnih prihodkov)	907.165	167.312
		3.	Drugi poslovni prihodki (razen za prevrednotenje in brez zmanjšanja rezervacij) in finančni prihodki iz poslovnih terjatev	13.258.053	16.937.140
		4.	Obračunani čisti zneski škod v obdobju	-222.711.498	-182.927.895
		5.	Obračunani stroški bonusov in popustov	143.544	-1.293.443
		6.	Čisti obratovalni stroški brez stroškov amortizacije in brez sprememb v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	-111.667.266	-108.926.385
		7.	Odhodki naložb (brez amortizacije in finančnih odhodkov)	-81.635	-76.072
		8.	Drugi poslovni odhodki brez amortizacije (razen za prevrednotovanje in brez povečanja rezervacij)	-15.042.714	-14.186.021
		9.	Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v poslovnih odhodkih	-6.215.584	-5.192.818
	b)		Spremembe čistih obratnih sredstev (terjatve za zavarovanja, druge terjatve, druga sredstva ter odloženih terjatev in obveznosti za davek) poslovnih postavk izkaza finančnega izida	-9.590.229	-27.573.214
		1.	Začetne manj končne terjatve iz neposrednih zavarovanj	-81.481.389	-6.454.165
		2.	Začetne manj končne terjatve iz pozavarovanj	62.935.739	-5.790.623
		3.	Začetne manj končne druge terjatve iz (po) zavarovalnih poslov	354.608	-500.802
		4.	Začetne manj končne druge terjatve in sredstva	-7.233.798	-2.612.187
		5.	Začetne manj končne odložene terjatve za davek	305.991	541.222
		6.	Začetne manj končne zaloge	-27.427	-19.067
		7.	Končni manj začetni dolgovi iz neposrednih zavarovanj	34.591.811	-161.392
		8.	Končni manj začetni dolgovi iz pozavarovanj	-29.385.113	-5.227.259
		9.	Končni manj začetni drugi poslovni dolgovi	3.165.976	-5.227.259
		10.	Končne manj začetne ostale obveznosti (razen prenosnih premij)	7.366.932	-3.944.491
		11.	Končne manj začetne odložene obveznosti za davek	-183.559	1.822.809
	c)		Prebitek prejemkov pri poslovanju ali prebitek izdatkov pri poslovanju (a + b)	28.926.065	41.721.330
B.			Denarni tokovi pri naložbenju
	a)		Prejemki pri naložbenju	780.432.723	791.057.261
		1.	Prejemki od obresti, ki se nanašajo na naložbenje	14.089.379	15.971.961
		2.	Prejemki od dividend in deležev iz dobička drugih	1.106.215	1.242.216
		3.	Prejemki od odtujitve neopredmetenih sredstev	0	63.660
		4.	Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev	2.984.529	2.212.145
		5.	Prejemki od odtujitve finančnih naložb	762.252.600	771.567.279
	b)		Izdatki pri naložbenju	-747.113.835	-767.506.471
		1.	Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev	-969.901	-408.351
		2.	Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev	-3.970.085	-6.520.821
		3.	Izdatki za pridobitev dolgoročnih finančnih naložb	-742.173.849	-760.577.299
	c)		Prebitek prejemkov pri naložbenju ali prebitek izdatkov pri naložbenju (a + b)	33.318.888	23.550.790
C.			Denarni tokovi pri financiranju
	b)		Izdatki pri financiranju	-37.899.534	-27.653.266
		1.	Izdatki za dane obresti	-718.823	-635.747
		3.	Izdatki za odplačila dolgoročnih finančnih obveznosti	-24.000.000	0
		4.	Izdatki za odplačila kratkoročnih finančnih obveznosti	-716.684	0
		5.	Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku	-12.464.027	-12.398.157
		6.	Izdatki za pridobitev lastnih delnic	0	-14.619.362
	c)		Prebitek prejemkov/izdatkov pri financiranju (a + b)	-37.899.534	-27.653.266
Č.			Končno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	58.284.579	42.329.758
	x)		Denarni izid v obdobju (seštevek prebitkov Ac, Bc in Cc)	24.345.419	37.618.854
	y)		Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	33.939.160	4.710.904

7.5 Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala

(v EUR)				III. Rezerve iz dobička			Rezerve, nastale
	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednote nja	zaradi prevredn otenja po pošteni vrednosti	V. Zadržani čisti poslovni izid	VI. Čisti poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži	VIII. Prevedbeni popravek kapitala	IX. Kapital lastnikov obvladujoče družbe	X. Kapital neobvladujo čih deležev	Skupaj (15+16)
	1.	2.	4.	5.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.	15.	16.	17.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta	71.856.376	43.681.441	11.411.550	24.938.709	11.225.068	98.318.285	17.458.948	351.655	36.778.941	9.049.238	-24.938.709	-3.854.182	296.277.319		761.008 297.038.327
Preračuni za nazaj	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Prilagoditve za nazaj	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Začetno stanje v obračunskem obdobju	71.856.376	43.681.441	11.411.550	24.938.709	11.225.068	98.318.285	17.458.948	351.655	36.778.941	9.049.238	-24.938.709	-3.854.182	296.277.319		761.008 297.038.327
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	1.022.210	404.167	0	20.877.389	0	453.493	22.757.259	55.028	22.812.287
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0	0	20.877.389	0	0	20.877.389	48.600	20.925.989
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	1.022.210	404.167	0	0	0	453.493	1.879.870	6.428	1.886.298
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0	0	-12.398.157	0	0	0	-12.398.157	-65.870	-12.464.027
Razporeditev čistega dobička v rezerve iz dobička	0	0	146.646	0	0	0	0	0	-146.646	0	0	0	0	0	0
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	9.049.238	-9.049.238	0	0	0	0	0
Odkup manjšinskih deležev	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-5.722	-5.722
Končno stanje v obračunskem obdobju	71.856.376	43.681.441	11.558.196	24.938.709	11.225.068	98.318.285	18.481.158	755.822	33.283.372	20.877.389	-24.938.709	-3.400.689	306.636.417		744.443 307.380.860

Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje 1. 1.–30. 9. 2017

(v EUR)					III. Rezerve iz dobička				Rezerve, nastale					IX. Kapital lastnikov obvladujoče družbe	X. Kapital neobvladu jočih deležev	Skupaj (15+16)
	I. Osnovni kapital	II. Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	za kreditna tveganja	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednote nja	zaradi prevredno tenja po pošteni vrednosti	V. Zadržani čisti poslovni izid	VI. Čisti poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži	VIII. Prevedbeni popravek kapitala
	1.	2.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.	15.	16.	17.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta	71.856.376	43.388.724	11.242.766	10.319.347	976.191	11.225.06 8	89.191.057	12.721.705	-37.472	23.490.926	24.849.678	-10.319.347	-3.467.155	285.437.863	963.815	286.401.678
Začetno stanje v obračunskem obdobju	71.856.376	43.388.724	11.242.766	10.319.347	976.191	11.225.06 8	89.191.057	12.721.705	-37.472	23.490.926	24.849.678	-10.319.347	-3.467.155	285.437.863	963.815	286.401.678
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	0	14.249.638	-289.980	0	22.645.078	0	225.272	36.830.008	1.507	36.831.515
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22.645.078	0	0	22.645.078	-26.131	22.618.947
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	0	14.249.638	-289.980	0	0	0	225.272	14.184.930	27.638	14.212.568
Čisti nakupi/prodaja lastnih delnic	0	0	0	14.619.362	0	0	0	0	0	0	-14.619.362	-14.619.362	0	-14.619.362	0	-14.619.362
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-12.398.158	0	0	0	-12.398.158	0	-12.398.158
Razporeditev čistega dobička v rezerve iz dobička	0	0	140.964	0	0	0	0	0	0	-140.964	0	0	0	0	0	0
Oblikovanje in poraba rezerv za kreditna tveganja in za katastrofalne škode	0	0	0	0		-976.191 -3.873.421	0	0	0	4.849.612	0	0	0	0	0	0
Pridobitev neobvladujočih deležev	0	-188	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-188	-5.893	-6.081
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	0	24.849.678	-24.849.678	0	0	0	0	0
Drugo	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-36.817	0	0	0	-36.817	0	-36.817
Končno stanje v obračunskem obdobju	71.856.376	43.388.536	11.383.730	24.938.709	0	7.351.647	89.191.057	26.971.343	-327.452	40.614.278	8.025.718	-24.938.709	-3.241.883	295.213.349	959.428	296.172.777

Nerevidiran konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje 1. 1.–30. 9. 2016

8 POJASNILA H KONSOLIDIRANIM RAČUNOVODSKIM IZKAZOM

Izbrana pojasnila v devetmesečnem računovodskem poročilu so takšne narave, da so pomembna za razumevanje sprememb v finančnem položaju in dosežkov skupine v devetih mesecih leta 2017 glede na devet mesecev leta 2016 in konec leta 2016.

8.1 Pregled pomembnih računovodskih usmeritev

Računovodsko poročilo je pripravljeno skladno z MRS 34 »Medletno poročanje«.

Skladno z določili MRS 34 so pojasnjeni pomembni poslovni dogodki, ki so potrebni za razumevanje finančnega stanja in dosežkov skupine glede na zadnje letno računovodsko poročilo, ki je bilo izdelano za leto 2016.

Računovodsko poročilo za obdobje od 1. 1. do 30. 9. 2017 ni revidirano.

Za pripravo medletnih računovodskih izkazov na dan 30. 9. 2017 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve in metode izračunavanja kot v letnih računovodskih izkazih za leto 2016.

Na dan 30. 9. 2017 je skupina spremenila le način prikazovanje postavk znotraj terjatev in obveznosti iz poslovanja.

Sledili smo naravi poslovanja skupine, po kateri se postavke poslovanja, ki se nanašajo na sprejeti pozavarovalni in sozavarovalni posel (t.i. aktivno po(so)zavarovanje) izkazuje med terjatvami in obveznostmi iz neposrednih zavarovalnih poslov.

V okviru terjatev in obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja pa ostanejo postavke, ki se nanašajo na oddani posel (pozavarovanje in oddano sozavarovanje, ki ga sklepajo direktne zavarovalnice ter pasivna retrocesija pozavarovalnice).

Podrobneje je ta sprememba pojasnjena v poglavju 8.8.5 Terjatve in 8.8.10 Obveznosti iz poslovanja.

8.2 Sezonska narava oziroma cikličnost medletnega delovanja

Poslovanje skupine nima sezonskega značaja. Skladno z zavarovalno-tehničnimi pravili zavarovalnice v skupini odložijo tiste stroške oziroma odhodke in prihodke, ki se po svoji vsebini lahko oziroma morajo odložiti tudi ob koncu poslovnega leta.

8.3 Narava in znesek nenavadnih postavk

V obdobju 1–9/2017 ni bilo nenavadnih dogodkov, ki bi po svoji naravi, obsegu ali načinu pojavljanja pomembno vplivali na sredstva, dolgove, kapital, čisti poslovni izid ali denarne tokove.

8.4 Znesek pomembnosti

Kot izhodišče pri določitvi pomembnosti za celoto konsolidiranih računovodskih izkazov je bilo uporabljeno merilo kapital skupine in sicer v višini 2 %, kar na dan 30. 9. 2017 predstavlja 6,1 milijona EUR. Sprememb stanj postavk izkaza finančnega položaja, ki ne presegajo postavljene meje pomembnosti v medletnih računovodskih izkazih nismo podrobneje predstavljali. Razkritja in pojasnila, ki jih je skupina dolžna predstavljati na podlagi MRS 34 ali zakonskih zahtev, so v poročilu predstavljena, čeprav so pod pragom pomembnosti.

8.5 Izdaje, ponovni nakupi in poplačila dolžniških in lastniških vrednostnih papirjev

Skupina ni izdala novih dolžniških ali lastniških vrednostnih papirjev, je pa v prvem polletju 2017 dokončno poplačala podrejeni dolg obvladujoče družbe, ki je bil najet v letih 2006 in 2007 zaradi širitve skupine Sava Re na trge zahodnega Balkana.

8.6 Ključne računovodske ocene in presoje

Skupina pri pripravi medletnega poročila sledi principom ocenjevanja kot pri pripravi letnega poročila.

8.7 Analiza poslovnih odsekov

Različne dejavnosti družb v skupini so bile temelj za določitev odsekov, ki jih izkazujemo in katerih poslovanje ločeno spremljamo. V odseke smo združevali poslovanje družb na podlagi primerljivih storitev, ki jih družbe ponujajo (značilnosti zavarovalnih produktov, tržnih mrež in okoliščin, v katerih družbe poslujejo).

Glede na način dela, obseg in organizacijo dela, je »CODM« skupina, sestavljena iz članov uprave, izvršnega direktorja finančnega sektorja, izvršnega direktorja računovodskega sektorja ter izvršnega direktorja sektorja za korporativne finance in kontroling. Rezultate odsekov, do ravni zavarovalnotehničnih rezultatov, naložbenih donosov in agregiranih rezultatov poslovanja, stanja sredstev, kapitala in zavarovalno-tehničnih rezervacij CODM lahko spremlja četrtletno. Podatki, ki jih CODM pregleduje, so del četrtletnega poročila upravi o poslovanju skupine.

Poslovni odseki so pozavarovanje, premoženjsko zavarovanje, življenjsko zavarovanje in ostalo. Pri premoženjskih in življenjskih zavarovanjih ločeno spremljamo še poslovanje v Sloveniji in v tujini, pretežni del odseka pozavarovanja se nanaša na poslovanje v tujini. Za spremljanje poslovanja odsekov sicer uporabljamo različne kazalnike, skupno merilo uspešnosti poslovanja v vseh odsekih pa je čisti dobiček poslovanja, izkazan po mednarodnih računovodskih standardih.

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – sredstva 30. 9. 2017

30.9.2017			Premoženjska zavarovanja			Življenjska zavarovanja
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Ostalo	Skupaj
SREDSTVA	285.413.180	566.288.022	118.060.418	684.348.440	716.015.498	27.280.487	743.295.985	5.020.661	1.718.078.266
Neopredmetena dolgoročna sredstva	817.433	6.782.540	8.729.673	15.512.213	6.917.711	41.397	6.959.108	16.992	23.305.746
Opredmetena osnovna sredstva	2.460.034	26.207.943	10.697.148	36.905.091	2.185.055	2.148.973	4.334.028	2.122.348	45.821.501
Odložene terjatve za davek	1.080.452	538.839	11.801	550.640	388.683	297	388.980	0	2.020.072
Naložbene nepremičnine	8.265.228	2.674.075	4.604.461	7.278.536	41.285	0	41.285	0	15.585.049
Finančne naložbe:	169.841.193	423.373.191	69.152.051	492.525.242	327.728.504	22.583.490	350.311.994	23.231	1.012.701.659
- posojila in depoziti	5.747.219	2.941.379	14.151.101	17.092.479	177.970	5.111.343	5.289.313	22.481	28.151.493
- v posesti do zapadlosti	1.416.187	39.792.726	3.591.022	43.383.748	58.950.760	2.880.156	61.830.916	0	106.630.851
- razpoložljive za prodajo	161.800.203	380.264.319	51.390.346	431.654.664	263.877.459	14.273.336	278.150.795	750	871.606.413
- vrednotene po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida	877.583	374.768	19.582	394.350	4.722.315	318.654	5.040.969	0	6.312.902
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	223.021.404	58.807	223.080.211	0	223.080.211
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	10.937.722	17.502.103	7.608.104	25.110.207	316.776	2.044	318.820	0	36.366.750
- iz prenosnih premij	1.742.487	8.502.285	1.694.943	10.197.227	114.972	399	115.371	0	12.055.086
- iz škodnih rezervacij	9.195.235	8.930.511	5.912.067	14.842.578	201.804	1.645	203.449	0	24.241.262
Sredstva iz finančnih pogodb	0	0	0	0	127.173.222	0	127.173.222	0	127.173.222
Terjatve	79.715.721	55.708.277	10.771.741	66.480.018	2.383.544	1.315.738	3.699.282	2.267.469	152.162.490
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	74.948.136	49.468.164	7.485.916	56.954.080	790.370	129.624	919.994	0	132.822.210
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.397.122	1.156.146	516.554	1.672.700	0	21	21	0	5.069.843
Terjatve za odmerjeni davek	243.970	0	73.135	73.135	1.338.874	0	1.338.874	0	1.655.979
Druge terjatve	1.126.493	5.083.967	2.696.136	7.780.103	254.300	1.186.093	1.440.393	2.267.469	12.614.458
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanja	6.492.236	9.716.451	3.007.686	12.724.137	289.275	1.726	291.001	0	19.507.374
Druga sredstva	555.982	1.058.574	366.897	1.425.471	9.915	20.268	30.183	53.512	2.065.148
Denar in denarni ustrezniki	5.247.179	22.725.345	3.110.856	25.836.201	25.560.124	1.103.966	26.664.090	537.109	58.284.579
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	0	684	0	684	0	3.781	3.781	0	4.465

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – obveznosti 30. 9. 2017

30.9.2017		Premoženjska zavarovanja				Življenjska zavarovanja
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Ostalo	Skupaj
OBVEZNOSTI	358.085.934	517.516.578	121.286.203	638.802.782	689.824.242	26.064.221	715.888.463	5.301.088	1.718.078.266
Kapital	152.093.345	58.820.350	34.754.512	93.574.863	45.785.723	10.854.078	56.639.801	5.072.852	307.380.860
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	152.093.345	58.558.184	34.465.846	93.024.031	45.597.838	10.853.756	56.451.594	5.067.448	306.636.417
Neobvladujoči deleži kapitala	0	262.166	288.666	550.832	187.885	322	188.207	5.404	744.443
Zavarovalno-tehnične rezervacije	165.736.079	430.126.297	78.372.419	508.498.716	278.000.683	14.590.660	292.591.343	0	966.826.138
Prenosne premije	34.579.324	128.473.514	28.322.708	156.796.222	719.912	138.359	858.271	0	192.233.817
Matematične rezervacije	0	0	0	0	261.541.036	14.185.135	275.726.171	0	275.726.171
Škodne rezervacije	130.794.456	293.058.484	49.138.039	342.196.523	15.739.735	265.973	16.005.708	0	488.996.687
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	362.299	8.594.299	911.672	9.505.971	0	1.193	1.193	0	9.869.463
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki	0	0	0	0	223.003.731	57.099	223.060.830	0	223.060.830
prevzemajo naložbeno tveganje
Druge rezervacije	345.296	5.507.547	672.189	6.179.736	1.242.145	23.831	1.265.976	757	7.791.765
Odložene obveznosti za davek	0	2.794.461	181.333	2.975.794	2.823.119	49.476	2.872.595	6.683	5.855.072
Obveznosti iz finančnih pogodb	0	0	0	0	127.050.461	0	127.050.461	0	127.050.461
Druge finančne obveznosti	91.207	0	238.718	238.718	0	197.809	197.809	0	527.734
Obveznosti iz poslovanja	37.743.461	9.695.772	1.771.752	11.467.524	9.123.564	181.715	9.305.279	15.642	58.531.906
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	33.826.021	4.505.884	716.458	5.222.342	7.313.062	139.904	7.452.966	735	46.502.064
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.917.440	2.159.741	811.534	2.971.275	18.870	0	18.870	0	6.907.585
Obveznosti za odmerjeni davek	0	3.030.147	243.760	3.273.907	1.791.632	41.811	1.833.443	14.907	5.122.257
Ostale obveznosti	2.076.546	10.572.151	5.295.280	15.867.431	2.794.816	109.553	2.904.369	205.154	21.053.500

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – sredstva 31. 12. 2016

31.12.2016		Premoženjska zavarovanja				Življenjska zavarovanja
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Ostalo	Skupaj
SREDSTVA	267.386.560	558.344.159	108.616.807	666.960.966	708.777.140	22.980.335	731.757.476	5.084.177	1.671.189.179
Neopredmetena dolgoročna sredstva	832.567	9.183.818	8.648.422	17.832.240	6.797.493	28.318	6.825.811	17.965	25.508.583
Opredmetena osnovna sredstva	7.753.202	26.624.935	10.572.398	37.197.333	2.253.664	2.501.372	4.755.036	2.181.556	51.887.127
Odložene terjatve za davek	1.373.436	535.913	12.115	548.028	404.313	286	404.599	0	2.326.063
Naložbene nepremičnine	3.122.076	262.150	4.507.268	4.769.418	42.292	0	42.292	0	7.933.786
Finančne naložbe	163.850.914	445.217.876	66.510.447	511.728.322	335.671.470	18.958.899	354.630.369	25.634	1.030.235.239
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	224.175.076	0	224.175.076	0	224.175.076
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	10.295.442	13.017.657	4.916.098	17.933.756	212.623	2.808	215.431	0	28.444.628
- iz prenosnih premij	1.366.908	4.761.288	1.046.476	5.807.764	27.343	1.561	28.904	0	7.203.576
- iz škodnih rezervacij	8.928.534	8.256.369	3.869.622	12.125.991	185.280	1.247	186.527	0	21.241.052
Sredstva iz finančnih pogodb	0	0	0	0	121.366.122	0	121.366.122	0	121.366.122
Terjatve	66.558.578	48.584.561	8.404.380	56.988.941	1.245.694	218.518	1.464.212	2.396.796	127.408.527
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	0	44.969.594	5.451.876	50.421.470	789.421	129.930	919.351	0	51.340.821
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	66.410.191	753.335	840.606	1.593.941	7	1.443	1.450	0	68.005.582
Terjatve za odmerjeni davek	0	0	31.505	31.505	93.215	0	93.215	0	124.720
Druge terjatve	148.387	2.861.632	2.080.393	4.942.025	363.051	87.145	450.196	2.396.796	7.937.404
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanja	5.061.269	8.844.174	2.339.855	11.184.028	263.283	1.956	265.239	0	16.510.536
Druga sredstva	549.258	446.398	253.288	699.686	27.238	57.475	84.713	33.187	1.366.844
Denar in denarni ustrezniki	7.989.819	5.542.937	2.452.537	7.995.474	16.317.873	1.206.955	17.524.828	429.039	33.939.160
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	0	83.740	0	83.740	0	3.748	3.748	0	87.488

Izkaz finančnega položaja po poslovnih odsekih – obveznosti 31. 12. 2016

31.12.2016		Premoženjska zavarovanja				Življenjska zavarovanja
	Pozavarovanje	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Ostalo	Skupaj
OBVEZNOSTI	337.751.922	507.092.478	113.868.354	620.960.833	683.829.982	23.878.746	707.708.728	4.767.694	1.671.189.176
Kapital	124.184.574	72.461.354	38.107.048	110.568.403	46.629.669	11.101.256	57.730.925	4.554.423	297.038.324
Kapital lastnikov obvladujoče družbe	124.184.574	72.176.574	37.821.766	109.998.341	46.442.467	11.101.256	57.543.723	4.550.679	296.277.316
Neobvladujoči deleži kapitala	0	284.780	285.282	570.062	187.202	0	187.202	3.744	761.008
Podrejene obveznosti	23.570.771	0	0	0	0	0	0	0	23.570.771
Zavarovalno-tehnične rezervacije	152.065.973	403.102.517	69.062.456	472.164.973	274.584.318	12.406.059	286.990.377	0	911.221.323
Prenosne premije	25.841.746	105.946.948	24.860.726	130.807.674	885.914	143.162	1.029.076	0	157.678.496
Matematične rezervacije	0	0	0	0	257.767.552	11.995.263	269.762.815	0	269.762.815
Škodne rezervacije	126.013.482	289.221.942	43.724.075	332.946.017	15.930.852	267.634	16.198.486	0	475.157.985
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	210.745	7.933.627	477.655	8.411.282	0	0	0	0	8.622.027
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki	0	0	0	0	226.952.211	41.989	226.994.200	0	226.994.200
prevzemajo naložbeno tveganje
Druge rezervacije	331.802	5.666.532	708.474	6.375.006	1.358.699	14.829	1.373.528	541	8.080.877
Odložene obveznosti za davek	0	2.917.207	135.462	3.052.669	2.957.570	21.709	2.979.279	6.683	6.038.631
Obveznosti iz finančnih pogodb	0	0	0	0	121.229.675	0	121.229.675	0	121.229.675
Druge finančne obveznosti	104.279	0	289.356	289.356	0	170	170	191	393.996
Obveznosti iz poslovanja	33.715.381	6.740.767	1.618.373	8.359.140	6.540.362	156.598	6.696.960	19.165	48.790.646
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	0	4.677.316	601.390	5.278.706	6.516.433	115.114	6.631.547	0	11.910.253
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	33.641.254	1.838.071	784.281	2.622.352	23.929	5.163	29.092	0	36.292.698
Obveznosti za odmerjeni davek	74.127	225.380	232.702	458.082	0	36.321	36.321	19.165	587.695
Ostale obveznosti	3.779.142	16.204.101	3.947.185	20.151.286	3.577.478	136.136	3.713.614	186.691	27.830.733

Izkaz poslovnega izida po poslovnih odsekih 1–9/2017

(v EUR)	Pozavarovanje		Premoženjska zavarovanja		Življenjska zavarovanja		Ostalo
1-9/2017	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Skupaj	Skupaj
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	65.483.412	176.804.780	40.382.996	217.187.776	62.699.588	5.242.839	67.942.427	0	350.613.615
Obračunane kosmate zavarovalne premije	77.012.312	218.193.803	46.128.422	264.322.225	62.630.416	5.239.415	67.869.831	0	409.204.368
Obračunana premija oddana v pozavarovanje in sozavarovanje	-3.166.900	-22.601.281	-3.309.547	-25.910.828	-198.127	-2.284	-200.411	0	-29.278.139
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-8.737.579	-22.375.581	-3.054.650	-25.430.231	179.673	4.868	184.541	0	-33.983.269
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	375.579	3.587.839	618.771	4.206.610	87.626	840	88.466	0	4.670.655
Prihodki od naložb	5.085.525	5.371.033	1.850.974	7.222.006	7.854.415	670.761	8.525.176	0	20.832.708
Obrestni prihodki	2.003.089	4.170.424	1.657.046	5.827.470	5.802.463	456.357	6.258.820	0	14.089.379
Drugi prihodki naložb	3.082.436	1.200.609	193.927	1.394.536	2.051.952	214.405	2.266.357	0	6.743.329
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno
tveganje	0	0	0	0	12.341.547	1.194	12.342.741	0	12.342.741
Drugi zavarovalni prihodki	3.023.015	3.079.729	1.448.762	4.528.491	1.340.563	128.441	1.469.004	165.243	9.185.753
Prihodki od provizij	252.812	1.502.004	374.013	1.876.017	-3.002	17	-2.985	0	2.125.844
Drugi zavarovalni prihodki	2.770.203	1.577.725	1.074.749	2.652.474	1.343.565	128.424	1.471.989	165.243	7.059.909
Drugi prihodki	236.468	2.271.299	551.855	2.823.154	699.484	11.635	711.119	301.559	4.072.300
Čisti odhodki za škode	-39.599.131	-106.939.337	-19.532.989	-126.472.326	-52.419.582	-1.205.604	-53.625.187	0	-219.696.644
Obračunani kosmati zneski škod zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-35.530.759	-112.252.743	-17.563.497	-129.816.240	-52.028.135	-1.209.822	-53.237.957	0	-218.584.956
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	445.900	8.467.606	885.145	9.352.751	71.289	20	71.309	0	9.869.961
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-4.780.974	-3.942.028	-4.798.049	-8.740.077	-479.262	3.810	-475.452	0	-13.996.503
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	266.701	787.828	1.943.413	2.731.240	16.524	388	16.912	0	3.014.854
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-151.555	-773.923	-399.595	-1.173.518	-4.149.168	-2.125.863	-6.275.031	0	-7.600.104
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	3.165.733	-14.802	3.150.931	0	3.150.931
Odhodki za bonuse in popuste	1	182.558	-39.015	143.543	0	0	0	0	143.544
Obratovalni stroški	-17.684.591	-58.347.956	-19.527.273	-77.875.229	-14.494.013	-2.412.718	-16.906.731	-1.707.021	-114.173.572
Stroški pridobivanja zavarovanj	-16.527.620	-15.482.663	-2.489.168	-17.971.831	-4.135.035	-391.459	-4.526.494	0	-39.025.945
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	1.700.575	595.631	624.345	1.219.976	176.272	-230	176.042	0	3.096.593
Drugi obratovalni stroški	-2.857.546	-43.460.924	-17.662.450	-61.123.374	-10.535.250	-2.021.029	-12.556.279	-1.707.021	-78.244.220
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-8.447.787	-264.776	-218.917	-483.693	-294.973	-411.253	-706.226	0	-9.637.706
Obrestni odhodki	-718.338	0	-485	-485	0	0	0	0	-718.823
Drugi odhodki naložb	-7.729.449	-264.776	-218.432	-483.208	-294.973	-411.253	-706.226	0	-8.918.883
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno
tveganje	0	0	0	0	-7.048.816	-463	-7.049.279	0	-7.049.279
Drugi zavarovalni odhodki	-4.540.046	-5.060.462	-3.569.679	-8.630.141	-186.469	-416.943	-603.412	-71	-13.773.670
Drugi odhodki	-95.766	-832.723	-230.598	-1.063.321	-94.257	-6.346	-100.603	-9.354	-1.269.044
Poslovni izid pred obdavčitvijo	3.309.544	15.490.223	716.521	16.206.743	9.414.050	-539.121	8.874.929	-1.249.644	27.141.573
Davek od dohodka									-6.215.584
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja									20.925.989
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe									20.877.389
Čisti poslovni izid neobvladujočih lastnikov									48.600

Izkaz poslovnega izida po poslovnih odsekih 1–9/2016

(v EUR)	Pozavarovanje		Premoženjska zavarovanja		Življenjska zavarovanja		Ostalo
1-9/2016	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Slovenija	Tujina	Skupaj	Skupaj	Skupaj
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	69.054.615	173.506.262	36.944.004	210.450.266	59.577.691	4.686.762	64.264.453	0	343.769.334
Obračunane kosmate zavarovalne premije	76.986.523	207.255.185	41.850.968	249.106.153	59.760.159	4.696.509	64.456.668	0	390.549.344
Obračunana premija oddana v pozavarovanje in sozavarovanje	-3.630.142	-19.047.058	-2.848.729	-21.895.787	-227.138	-3.551	-230.689	0	-25.756.618
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-4.854.421	-17.987.238	-2.238.348	-20.225.586	56.960	-6.105	50.855	0	-25.029.152
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	552.655	3.285.373	180.113	3.465.487	-12.290	-91	-12.381	0	4.005.760
Prihodki od naložb	7.311.412	6.545.980	1.922.565	8.468.545	7.893.504	598.128	8.491.633	0	24.271.590
Obrestni prihodki	2.205.406	4.973.391	1.690.630	6.664.022	6.648.360	454.173	7.102.533	0	15.971.961
Drugi prihodki naložb	5.106.006	1.572.588	231.935	1.804.524	1.245.144	143.955	1.389.099	0	8.299.629
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno
tveganje	0	0	0	0	12.601.634	149	12.601.783	0	12.601.783
Drugi zavarovalni prihodki	4.371.383	4.184.649	2.434.325	6.618.974	1.672.903	34.425	1.707.328	127.689	12.825.374
Prihodki od provizij	288.167	2.091.582	365.005	2.456.587	0	0	0	0	2.744.754
Drugi zavarovalni prihodki	4.083.216	2.093.067	2.069.320	4.162.387	1.672.903	34.425	1.707.328	127.689	10.080.620
Drugi prihodki	26.571	1.893.240	912.052	2.805.292	994.981	12.694	1.007.675	272.228	4.111.766
Čisti odhodki za škode	-45.214.695	-108.009.011	-16.653.780	-124.662.791	-32.755.329	-1.424.008	-34.179.338	0	-204.056.822
Obračunani kosmati zneski škod zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-42.622.207	-104.455.721	-15.936.021	-120.391.742	-31.228.533	-1.008.616	-32.237.149	0	-195.251.098
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	4.195.430	7.067.825	950.371	8.018.196	109.577	0	109.577	0	12.323.203
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-4.759.285	-13.538.829	-1.325.071	-14.863.900	-1.601.191	-416.365	-2.017.556	0	-21.640.741
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	-2.028.633	2.917.714	-343.058	2.574.657	-35.183	973	-34.210	0	511.814
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	100.427	-1.265.705	442.023	-823.682	-5.916.431	-1.371.922	-7.288.353	0	-8.011.608
Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno	0	0	0	0	-12.355.372	813	-12.354.559	0	-12.354.559
tveganje
Odhodki za bonuse in popuste	0	-1.259.920	-33.523	-1.293.443	0	0	0	0	-1.293.443
Obratovalni stroški	-18.941.002	-59.056.144	-18.589.502	-77.645.646	-13.406.974	-2.325.065	-15.732.039	-1.733.723	-114.052.410
Stroški pridobivanja zavarovanj	-16.892.160	-14.837.306	-3.335.594	-18.172.900	-3.398.918	-733.464	-4.132.382	0	-39.197.442
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	480.819	253.441	43.112	296.553	-197.955	-230	-198.185	0	579.187
Drugi obratovalni stroški	-2.529.661	-44.472.279	-15.297.020	-59.769.299	-9.810.101	-1.591.371	-11.401.472	-1.733.723	-75.434.155
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-5.441.976	-386.513	-116.281	-502.794	-525.890	-155.136	-681.026	0	-6.625.796
Oslabitve finančnih sredstev, ki niso merjena po pošteni vrednosti skozi poslovni izid	0	-60.980	0	-60.980	0	-6.915	-6.915	0	-67.895
Obrestni odhodki	-635.478	0	-269	-269	0	0	0	0	-635.747
Drugi odhodki naložb	-4.806.498	-325.533	-116.012	-441.545	-525.890	-148.221	-674.111	0	-5.922.154
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	0	0	0	-9.186.461	-962	-9.187.423	0	-9.187.423
Drugi zavarovalni odhodki	-4.755.965	-3.822.229	-3.884.894	-7.707.123	-164.833	-116.102	-280.935	-33	-12.744.056
Drugi odhodki	-87.528	-775.523	-569.042	-1.344.565	-49	-3.279	-3.328	-6.544	-1.441.965
Poslovni izid pred obdavčitvijo	6.423.244	11.555.086	2.807.948	14.363.033	8.429.374	-63.503	8.365.869	-1.340.383	27.811.765
Davek od dohodka									-5.192.818
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja									22.618.947
Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe									22.645.078
Čisti poslovni izid neobvladujočih lastnikov									-26.131

Poslovanje med odseki

(v EUR)	Pozavarovanje		Premoženjska zavarovanja Življenjska zavarovanja			Ostalo
	1-9/2017	1-9/2016	1-9/2017	1-9/2016	1-9/2017	1-9/2016	1-9/2017	1-9/2016
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	48.022.829	46.036.529	136.429	310.685	0	0	0	0
Čisti odhodki za škode	-20.617.377	-20.022.671	-92.266	-54.817	0	0	0	0
Obratovalni stroški	-9.026.457	-8.320.616	-973.293	-896.626	-299.504	-515.711	-106.255	-109.452
Prihodki od naložb	59.533	117.834	3.299	787	0	0	0	0
Drugi prihodki	17.361	18.036	88.258	148.874	1	420	1.324.652	1.434.705

8.8 Opis pomembnih sprememb v izkazu finančnega položaja

8.8.1 Opredmetena osnovna sredstva

(v EUR)	Druga
	Zemljišča	Zgradbe	Oprema	opredmetena	Skupaj
				sredstva
Nabavna vrednost
1.1.2017	8.030.475	54.625.070	24.272.128	218.004	87.145.677
Povečanja	85.912	2.609.328	1.382.868	1.614	4.079.722
Odtujitve	-5.491	-305.227	-1.538.402	-7.695	-1.856.815
Prerazporeditev	-273.943	-6.742.340	0	0	-7.016.283
Slabitve	0	-334.910	0	0	-334.910
Tečajne razlike	0	163.557	63.896	3.909	231.362
30.9.2017	7.836.953	50.015.478	24.180.490	215.832	82.248.753
Popravek vrednosti
1.1.2017	0	17.107.342	18.072.626	78.583	35.258.551
Povečanja	0	851.950	1.597.822	2.768	2.452.540
Odtujitve	0	-138.380	-1.230.416	-5.700	-1.374.496
Tečajne razlike	0	45.798	44.811	49	90.658
30.9.2017	0	17.866.710	18.484.843	75.700	36.427.253
Neodpisana vrednost 1. 1. 2017	8.030.475	37.517.728	6.199.502	139.421	51.887.127
Neodpisana vrednost 30. 9. 2017	7.836.953	32.148.768	5.695.647	140.132	45.821.501

Gibanje nabavne vrednosti in popravka vrednosti opredmetenih osnovnih sredstev

V okviru zemljišč in zgradb za opravljanje dejavnosti je skupina v letu 2017 dodatno investirala v prodajno-škodni center v Mariboru, ki je v določenem delu že v letu 2016 predstavljala nepremičnino za opravljanje dejavnosti v pridobivanju. V septembru 2017 je bila investicija v skupni višini 7,6 milijona EUR zaključena. Deloma (v višini 5,1 milijona EUR) se nepremičnina uporablja za namen neposrednega izvajanja zavarovalne dejavnosti, v drugem delu (v višini 2,5 milijona EUR) pa je bila razporejena na naložbene nepremičnine. Prek postavke »prerazporeditev« je bila iz nepremičnin za opravljanje dejavnosti v pridobivanju na postavko naložbene nepremičnine v septembru 2017 prerazporejena tudi nepremičnina na Baragovi 5, Ljubljana v skupni višini 5,2 milijona EUR. Slabitev zgradb v višini 0,3 milijona EUR se nanaša na pripoznano slabitev po opravljeni neodvisni cenitvi poslovne zgradbe za opravljanje dejavnosti v Srbiji.

8.8.2 Naložbene nepremičnine

Gibanje nabavne vrednosti in popravka vrednosti opredmetenih osnovnih sredstev

(v EUR)	Zemljišča	Zgradbe	Skupaj
Nabavna vrednost
1.1.2017	775.979	7.945.313	8.721.292
Povečanja	4.542	673.416	677.958
Prerazporeditev	1.764.733	5.251.550	7.016.283
Tečajne razlike	330	137.126	137.456
30.9.2017	2.545.584	14.007.405	16.552.989
Popravek vrednosti
1.1.2017	28.517	758.989	787.506
Povečanja	0	171.001	171.001
Tečajne razlike	330	9.103	9.433
30.9.2017	28.847	939.093	967.940
Neodpisana vrednost 1. 1. 2017	747.462	7.186.324	7.933.786
Neodpisana vrednost 30. 9. 2017	2.516.737	13.068.312	15.585.049

Povečanja naložbenih nepremičnin izhajajo iz zgoraj opisane prerazporeditve nepremičnin za opravljanje dejavnosti v pridobivanju na naložbene nepremičnine.

8.8.3 Finančne naložbe

Finančne naložbe so se ob koncu tretjega kvartala 2017 glede na konec leta 2016 zmanjšale za 17,5 milijona EUR zaradi prenosa naložb med denarna sredstva (predvideno izplačilo dividend delničarjem in poplačilo podrejenega dolga) ter strateških odločitev glede upravljanja naložbenega portfelja.

(v EUR)	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in terjatve	Skupaj
30.9.2017 Dolžniški instrumenti	106.630.851	v skupino 3.816.589	822.750.823	22.195.554	955.393.817
Depoziti in potrdila o vlogah	1.560.287	0	0	21.557.536	23.117.823
Državne obveznice	104.796.288	841.879	380.359.397	0	485.997.564
Poslovne obveznice	274.276	2.974.710	442.391.426	0	445.640.412
Dana posojila	0	0	0	638.018	638.018
Lastniški instrumenti	0	2.496.313	48.855.590	0	51.351.903
Delnice	0	549.432	16.716.896	0	17.266.328
Vzajemni skladi	0	1.946.881	32.138.694	0	34.085.575
Finančne naložbe pozavarovateljev iz naslova pozavarovalnih pogodb. pri cedentih	0	0	0	5.955.939	5.955.939
Skupaj	106.630.851	6.312.902	871.606.413	28.151.493	1.012.701.659

Finančne naložbe na dan 30. 9. 2017

Finančne naložbe na dan 31. 12. 2016

(v EUR) 31.12.2016	V posesti do zapadlosti v plačilo	Po pošteni vrednosti preko IPI Neizvedeni Razporejeni v skupino	Razpoložljivo za prodajo	Posojila in terjatve	Skupaj
	130.812.195	7.439.052	826.819.512	23.769.488	988.840.247
Depoziti in potrdila o vlogah	1.580.825	0	0	23.156.483	24.737.308
Državne obveznice	129.016.305	1.644.648	417.668.768	0	548.329.721
Poslovne obveznice	215.065	5.794.404	409.150.744	0	415.160.213
Dana posojila	0	0	0	613.005	613.005
Lastniški instrumenti	0	1.737.642	31.775.012	0	33.512.654
Delnice	0	524.744	16.456.103	0	16.980.847
Vzajemni skladi	0	1.212.898	15.318.909	0	16.531.807
Ostale naložbe	0	0	46.479	0	46.479
Finančne naložbe pozavarovateljev iz naslova pozavarovalnih pogodb. pri cedentih	0	0	0	7.835.859	7.835.859
Skupaj	130.812.195	9.176.694	858.641.003	31.605.347	1.030.235.239

8.8.4 Znesek zavarovalno-tehničnih rezervacij, prenesen pozavarovateljem

Zavarovalno-tehnične rezervacije, prenesene pozavarovateljem, so se glede na dan 31. 12. 2016 povečale za 7,9 milijona EUR oziroma 27,9 %. Najvišje povečanje beležimo pri prenosni premiji oddanega pozavarovanja in sozavarovanja (4,9 milijona EUR oziroma 67,3 %), kar izhaja iz oblikovanja visoke prenosne premije za kritja, za katera je bila na začetku leta obračunana celoletna premija

(predvsem neproporcionalno pozavarovanje in kritja večjih industrijskih rizikov). Povečanje škodne rezervacije (3,0 milijona EUR oziroma 14,1 %) izhaja pretežno iz oblikovanja rezervacije za pozavarovanje večje premoženjske škode v Makedoniji (za 1,9 milijona EUR) ter povečanja rezervacije oddanega pozavarovanja fakultativnih poslov zunaj skupine.

(v EUR)	30. 9. 2017	31. 12. 2016
Iz prenosnih premij	12.055.086	7.203.576
Iz škodnih rezervacij	24.311.664	21.241.052
Skupaj	36.366.750	28.444.628

8.8.5 Terjatve

Terjatve so se povečale za 24,8 milijona EUR glede na stanje konec leta 2016. Zaradi spremembe prikaza terjatev so se terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov povečale za 81,5 milijona EUR. V primeru, da bi bila sprememba prikaza terjatev izvedena že na dan 31. 12. 2016, bi bilo stanje terjatev iz neposrednih zavarovalnih poslov višje za 62,8 milijon EUR in bi povečanje teh terjatev znašalo 18,7 milijona EUR, predvsem zaradi obnove letnih zavarovalnih in pozavarovalnih pogodb.

Vrste terjatev

(v EUR)	30.9.2017			31.12.2016
	Kosmata vrednost	Popravek	Terjatev	Kosmata vrednost	Popravek	Terjatev
Terjatve do zavarovalcev	158.542.155	-28.711.685	129.830.470	77.414.889	-28.295.242	49.119.647
Terjatve do zavarovalni posrednikov	3.438.971	-649.905	2.789.066	2.759.399	-636.693	2.122.706
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	334.616	-131.942	202.674	232.891	-134.423	98.468
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	162.315.742	-29.493.532	132.822.210	80.407.179	-29.066.358	51.340.821
Terjatve za premijo iz pozavarovanj in sozavarovanj	347.294	-20.577	326.717	63.665.635	-427.794	63.237.841
Terjatve za deleže v zneskih škod	4.112.196	-176.974	3.935.222	4.408.072	-76.896	4.331.176
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	807.904	0	807.904	436.565	0	436.565
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	5.267.394	-197.551	5.069.843	68.510.272	-504.690	68.005.582
Terjatev za odmerjeni davek	1.655.979	0	1.655.979	124.720	0	124.720
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	23.102.960	-20.806.662	2.296.298	24.635.936	-21.985.030	2.650.906
Terjatve iz financiranja	2.342.987	-1.145.338	1.197.649	2.054.426	-1.136.608	917.818
Druge terjatve	10.319.821	-1.199.310	9.120.511	5.618.546	-1.249.866	4.368.680
Druge terjatve	35.765.768	-23.151.310	12.614.458	32.308.908	-24.371.504	7.937.404
Skupaj	205.004.883	-52.842.393	152.162.490	181.351.079	-53.942.552	127.408.527

Gibanje popravka vrednosti terjatev

(v EUR) 30.09.2017	1.1.2017	Oblikovanje	Unovčenje	Odpis	Tečajne razlike	30.09.2017
Terjatve do zavarovalcev	-28.295.242	-1.860.990	213.774	1.317.982	-87.209	-28.711.685
Terjatve do zavarovalni posrednikov	-636.693	-31.719	26.832	50	-8.375	-649.905
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	-134.423	-2.332	6.338	0	-1.525	-131.942
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	-29.066.358	-1.895.041	246.944	1.318.032	-97.109	-29.493.532
Terjatve za premijo iz pozavarovanj in sozavarovanj	-427.794	-20.577	427.794	0	0	-20.577
Terjatve za deleže v zneskih škod	-76.896	-100.000	0	0	-78	-176.974
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	-504.690	-120.577	427.794	0	-78	-197.551
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	-21.985.030	-64.700	170.866	1.127.981	-55.779	-20.806.662
Terjatve iz financiranja	-1.136.608	-77	30.224	0	-38.877	-1.145.338
Druge kratkoročne terjatve	-1.249.866	-142.293	44.296	160.767	-12.214	-1.199.310
Druge terjatve	-24.371.504	-207.070	245.386	1.288.748	-106.870	-23.151.310
Skupaj	-53.942.552	-2.222.688	920.124	2.606.780	-204.057	-52.842.393

Terjatve po zapadlosti

(v EUR)		Zapadle do 180	Zapadle nad 180
30.9.2017	Nezapadle	dni	dni	Skupaj
Terjatve do zavarovalcev	99.793.577	23.646.234	6.390.659	129.830.470
Terjatve do zavarovalni posrednikov	1.280.664	1.455.334	53.068	2.789.066
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	173.196	23.101	6.377	202.674
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	101.247.437	25.124.669	6.450.104	132.822.210
Terjatve za premijo iz sprejetega pozavarovanja in sozavarovanja	256.298	33.188	37.231	326.717
Terjatve za deleže pozavarovateljev v škodah	3.059.464	160.776	714.982	3.935.222
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	805.389	2.515	0	807.904
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	4.121.151	196.479	752.213	5.069.843
Terjatev za odmerjeni davek	1.655.979	0	0	1.655.979
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	460.110	1.765.193	70.995	2.296.298
Kratkoročne terjatve iz financiranja	1.165.387	6.923	25.339	1.197.649
Druge kratkoročne terjatve	8.659.111	337.834	123.566	9.120.511
Druge terjatve	10.284.608	2.109.950	219.900	12.614.458
Skupaj	117.309.175	27.431.098	7.422.217	152.162.490

(v EUR) 31.12.2016	Nezapadle	Zapadle do 180 dni	Zapadle nad 180 dni	Skupaj
Terjatve do zavarovalcev	36.688.644	9.345.376	3.085.627	49.119.647
Terjatve do zavarovalni posrednikov	1.146.175	939.073	37.458	2.122.706
Druge terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	86.029	6.013	6.426	98.468
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	37.920.848	10.290.462	3.129.511	51.340.821
Terjatve za premijo iz sprejetega pozavarovanja in sozavarovanja	51.162.568	9.624.769	2.450.504	63.237.841
Terjatve za deleže pozavarovateljev v škodah	3.158.284	606.406	566.486	4.331.176
Druge terjatve iz sozavarovanja in pozavarovanja	429.134	7.431	0	436.565
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	54.749.986	10.238.606	3.016.990	68.005.582
Terjatev za odmerjeni davek	124.720	0	0	124.720
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	1.810.502	823.955	16.449	2.650.906
Kratkoročne terjatve iz financiranja	777.099	68.724	71.995	917.818
Druge kratkoročne terjatve	3.830.310	439.853	98.517	4.368.680
Druge terjatve	6.417.911	1.332.532	186.961	7.937.404
Skupaj	99.213.465	21.861.600	6.333.462	127.408.527

8.8.6 Denar in denarni ustrezniki

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Blagajna	61.312	55.067
Denarna sredstva na transakcijskih računih	11.488.952	6.967.730
Denarni ustrezniki	46.734.315	26.916.363
Skupaj	58.284.579	33.939.160

Kot je bilo obrazloženo že v okviru razkritja 8.8.3 Finančne naložbe so se ob koncu tretjega kvartala 2017 glede na konec leta 2016 denarna sredstva na transakcijskih računih in denarni ustrezniki povečali zaradi strateških odločitev glede upravljanja naložbenega portfelja.

8.8.7 Čisti poslovni izid na delnico

Tehtano povprečno število delnic, uveljavljajočih se v obračunskem obdobju, je znašalo 15.497.696 delnic. Obvladujoča družba je bila na dan 30. 9. 2017 lastnica 1.721.966 lastnih delnic, ki se odštevajo v izračunu tehtanega povprečnega števila delnic.

Čisti poslovni izid na delnico

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	20.925.989	22.618.947
Čisti poslovni izid večinskega lastnika	20.877.389	22.645.078
Tehtano povprečno število delnic	15.497.696	15.879.585
Čisti dobiček/izguba na delnico	1,35	1,43

Vseobsegajoči donos na delnico

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja	22.812.287	36.831.515
Vseobsegajoči donos večinskega lastnika	22.757.259	36.830.008
Tehtano povprečno število delnic	15.497.696	15.879.585
Vseobsegajoči donos na delnico	1,47	2,32

8.8.8 Podrejene obveznosti

Obvladujoča družba je v letih 2006 in 2007 najela podrejen dolg v nominalnem znesku 32 milijonov EUR z zapadlostjo leta 2027. Po pogodbenih določilih je imela od leta 2017 naprej možnost predčasnega poplačila podrejenega dolga v preostali nominalni višini 24 milijonov EUR. Na podlagi odobritve Agencije za zavarovalni nadzor je obvladujoča družba dne 15. 3. 2017 in 14. 6. 2017 poplačala podrejene obveznosti v nominalni višini 24 milijonov EUR.

8.8.9 Zavarovalno-tehnične rezervacije

Zavarovalno-tehnične rezervacije so se glede na dan 31. 12. 2016 povečale za 55,6 milijona EUR oziroma 6,1 %. Najvišje povečanje beležimo pri kosmati prenosni premiji (34,6 milijona EUR), kar izhaja iz oblikovanja visoke prenosne premije za kritja, za katera je bila na začetku leta obračunana celoletna premija, ter iz premijske rasti premoženjskih (po)zavarovanj. Kosmate rezervacije klasičnih življenjskih zavarovanj so višje za 2,2 % (za 6,0 milijona EUR), kar se nanaša na staranje oziroma rast portfelja klasičnih življenjskih zavarovanj, vključno s pokojninskimi rentami v izplačilu. Kosmate škodne rezervacije so se povečale za 2,9 % (13,8 milijona EUR), največ kot posledica neugodnega škodnega dogajanja v tretjem četrtletju v Sloveniji ter na portfelju prevzetih pozavarovanj zunaj skupine, kar pa je bilo ublaženo z ugodnim vplivom tečajnih razlik v obvladujoči družbi ter sprostitvijo previdno oblikovanih škodnih rezervacij v slovenskih družbah skupine. Kosmate matematične rezervacije naložbenih življenjskih zavarovanj so se zmanjšale za 1,7 % oziroma 3,9 milijona EUR, kar je predvsem posledica doživetij in odkupov DWS skladov v začetku leta. Ostale zavarovalno-tehnične rezervacije (bonusi in popusti, neiztekle nevarnosti) predstavljajo manjše deleže v strukturi in so se skupaj povečale za 1,2 milijona EUR.

Gibanje kosmatih zavarovalno-tehničnih rezervacij

(v EUR)	1. 1. 2017	Povečanje	Poraba in sprostitev	Tečajne razlike	30. 9. 2017
Kosmate prenosne premije	157.678.496	154.503.884	-119.672.577	-275.986	192.233.817
Zavarovalno-tehnične rezervacije za življenjska zavarovanja	269.762.815	20.926.190	-15.065.827	102.993	275.726.171
Kosmate škodne rezervacije	475.157.985	155.923.842	-137.455.241	-4.629.899	488.996.687
Kosmate rezervacije za bonuse, popuste in storno	1.831.422	1.101.815	-1.205.600	814	1.728.449
Druge kosmate zavarovalno-tehnične rezervacije	6.790.605	6.990.782	-5.656.284	15.909	8.141.014
Skupaj	911.221.323	339.446.513	-279.055.529	-4.786.169	966.826.138
ZTR v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo
naložbeno tveganje	226.994.200	31.111.651	-35.045.021	0	223.060.830

8.8.10 Obveznosti iz poslovanja

Obveznosti so se povečale za 9,7 milijona EUR glede na stanje konec leta 2016. Zaradi spremembe prikaza obveznosti so se obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov povečale za 34,6 milijona EUR. V primeru, da bi bila sprememba prikaza obveznosti izvedena že na dan 31. 12. 2016, bi bilo stanje obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov višje za 30,2 milijona EUR in bi povečanje teh obveznosti znašalo 4,4 milijona EUR predvsem zaradi obnove letnih zavarovalnih in pozavarovalnih pogodb.

Vrste obveznosti

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Obveznosti do zavarovalcev	18.297.219	2.198.192
Obveznosti do zavarovalnih posrednikov	2.147.686	2.684.449
Druge obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	26.057.159	7.027.612
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	46.502.064	11.910.253
Obveznosti za pozavarovalne in sozavarovalne premije	6.800.366	5.955.538
Obveznosti za deleže v zneskih škod iz pozavarovanja	417	14.629.538
Druge obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	106.802	15.707.622
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	6.907.585	36.292.698
Obveznosti za davek	5.122.257	587.695
Skupaj	58.531.906	48.790.646

Obveznosti po zapadlosti

(v EUR)	Rok zapadlosti v plačilo
30.9.2017	od 1 do 5 let	do 1 leto	Skupaj
Obveznosti do zavarovalcev	2.023	18.295.196	18.297.219
Obveznosti do zavarovalnih posrednikov	6.590	2.141.096	2.147.686
Druge obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	23.257	26.033.902	26.057.159
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	31.870	46.470.194	46.502.064
Obveznosti za pozavarovalne in sozavarovalne premije	17.518	6.782.848	6.800.366
Obveznosti za deleže v zneskih škod iz pozavarovanja	0	417	417
Druge obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	96.544	10.258	106.802
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	114.062	6.793.523	6.907.585
Obveznosti za davek	0	5.122.257	5.122.257
Skupaj	145.932	58.385.974	58.531.906

(v EUR)	Rok zapadlosti v plačilo
31.12.2016	od 1 do 5 let	do 1 leto	Skupaj
Obveznosti do zavarovalcev	0	2.198.192	2.198.192
Obveznosti do zavarovalnih posrednikov	6.127	2.678.322	2.684.449
Druge obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	0	7.027.612	7.027.612
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	6.127	11.904.126	11.910.253
Obveznosti za pozavarovalne in sozavarovalne premije	19.681	5.935.857	5.955.538
Obveznosti za deleže v zneskih škod iz pozavarovanja	0	14.629.538	14.629.538
Druge obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	105.320	15.602.302	15.707.622
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	125.001	36.167.697	36.292.698
Obveznosti za davek	0	587.695	587.695
Skupaj	131.128	48.659.518	48.790.646

8.8.11 Ostale obveznosti

Ostale obveznosti so se zmanjšale za 6,8 milijona EUR glede na stanje konec leta 2016. Za 5,1 milijona EUR so se znižali kratkoročno odloženi prihodki iz naslova zavarovalnih premij v okviru drugih časovnih razmejitev zaradi razgraditve.

Obveznosti iz poslovanja

(v EUR)		Rok zapadlosti v plačilo
30.9.2017	do 1 leto	skupaj
Ostale obveznosti	14.381.075	14.381.075
Kratkoročne rezervacije (PČR)	6.672.425	6.672.425
Skupaj	21.053.500	21.053.500

(v EUR)		Rok zapadlosti v plačilo
31.12.2016	do 1 leto	skupaj
Ostale obveznosti	15.883.399	15.883.399
Kratkoročne rezervacije (PČR)	11.947.334	11.947.334
Skupaj	27.830.733	27.830.733

Ostale obveznosti

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Kratkoročne obveznosti do zaposlenih	2.662.136	2.828.676
Ostale druge kratkoročne obveznosti iz zavarovalnih poslov	3.914.400	3.925.059
Kratkoročne obveznosti do dobaviteljev	3.532.488	5.654.075
Ostale druge kratkoročne obveznosti	4.246.479	3.411.659
Druge dolgoročne obveznosti	25.572	63.930
Skupaj	14.381.075	15.883.399

Gibanje kratkoročnih rezervacij

(v EUR)	1.1.2017	Povečanje - oblikovanje	Poraba - črpanje	Sprostitev	Tečajne razlike	30.9.2017
Kratkoročno vnaprej vračunani stroški	3.163.857	2.862.920	-3.198.634	-77.000	101	2.751.244
Druge pasivne časovne razmejitve	8.783.477	389.899	-5.297.918	0	45.723	3.921.181
Skupaj	11.947.334	3.252.819	-8.496.552	-77.000	45.824	6.672.425

8.8.12 Poštene vrednosti sredstev in obveznosti

(v EUR)			Razlika med
30.9.2017					Skupaj	pošteno in
	Knjigovodska				poštena	knjigovodsko
	vrednost	Raven 1	Raven 2	Raven 3	vrednost	vrednostjo
Naložbe merjene po pošteni vrednosti	877.919.315	684.137.450	185.057.800	8.724.065	877.919.315	0
Po pošteni vrednosti preko IPI	6.312.902	3.295.905	2.714.469	302.528	6.312.902	0
Razporejeni v skupino	6.312.902	3.295.905	2.714.469	302.528	6.312.902	0
Dolžniški instrumenti	3.816.589	1.307.564	2.206.497	302.528	3.816.589	0
Lastniški instrumenti	2.496.313	1.988.341	507.972	0	2.496.313	0
Razpoložljivo za prodajo	871.606.413	680.841.545	182.343.331	8.421.537	871.606.413	0
Dolžniški instrumenti	822.750.823	648.702.100	170.192.291	3.856.432	822.750.823	0
Lastniški instrumenti	48.855.590	32.139.445	12.151.040	4.565.105	48.855.590	0
Nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	199.706.988	189.011.355	10.636.826	0	199.648.181	-58.807
Naložbe, ki niso merjene po pošteni vrednosti	134.782.344	84.612.760	49.039.435	6.710.140	140.362.335	5.579.991
Naložbe v posesti do zapadlosti	106.630.851	84.612.760	30.654.925	0	115.267.685	8.636.834
Dolžniški instrumenti	106.630.851	84.612.760	30.654.925	0	115.267.685	8.636.834
Krediti in terjatve	28.151.493	0	22.564.296	6.710.140	29.274.436	1.122.943
Depoziti	21.557.536	0	22.564.296	0	22.564.296	1.006.760
Dana posojila	638.018	0	0	754.201	754.201	116.183
Fin. nal. poz. iz nasl. pozav. pog. pri cedentih	5.955.939	0	0	5.955.939	5.955.939	0
Nal. v korist ž. zav., ki prevzemajo nal. tveg.	23.373.223	10.684.197	13.729.449	0	24.413.646	1.040.423

Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti glede na raven hierarhije na dan 30. 9. 2017

Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti glede na raven hierarhije na dan 31. 12. 2016

(v EUR)		Poštena vrednost
31.12.2016	Knjigovodska vrednost	Raven 1	Raven 2	Raven 3	Skupaj poštena vrednost	pošteno in knjigovodsk o vrednostjo
Naložbe merjene po pošteni vrednosti	867.817.697	679.892.840	176.194.863	11.750.388	867.838.091	20.394
Po pošteni vrednosti preko IPI	9.176.694	2.841.687	6.133.045	207.834	9.182.566	5.872
Razporejeni v skupino	9.176.694	2.841.687	6.133.045	207.834	9.182.566	5.872
Dolžniški instrumenti	7.439.052	1.590.145	5.646.945	207.834	7.444.924	5.872
Lastniški instrumenti	1.737.642	1.251.542	486.100	0	1.737.642	0
Razpoložljivo za prodajo	858.641.003	677.051.153	170.061.818	11.542.554	858.655.525	14.522
Dolžniški instrumenti	826.819.512	661.731.495	158.157.047	6.930.970	826.819.512	0
Lastniški instrumenti	31.775.012	15.319.658	11.904.771	4.565.105	31.789.534	14.522
Ostale naložbe	46.479	0	0	46.479	46.479	0
Naložbe v korist zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	190.197.443	172.358.357	17.839.086	0	190.197.443	0
Naložbe, ki niso merjene po pošteni vrednosti	162.417.542	135.383.592	32.156.239	8.539.017	176.078.848	13.661.306
Naložbe v posesti do zapadlosti	130.812.195	135.383.592	8.004.082	0	143.387.674	12.575.479
Dolžniški instrumenti	130.812.195	135.383.592	8.004.082	0	143.387.674	12.575.479
Krediti in terjatve	31.605.347	0	24.152.157	8.539.017	32.691.174	1.085.827
Depoziti	23.156.483	0	24.152.157	0	24.152.157	995.674
Dana posojila	613.005	0	0	703.158	703.158	90.153
Fin. nal. poz. iz nasl. pozav. pog. pri cedentih	7.835.859	0	0	7.835.859	7.835.859	0
Naložbe v korist zavarovancev, ki prevzemajo
naložbeno tveganje	33.977.633	11.208.926	24.058.706	0	35.267.632	1.289.999

(v EUR)	Dolžniški instrumenti		Lastniški instrumenti		Ostale naložbe
	30.09.2017	31.12.2016	30.09.2017	31.12.2016	30.09.2017	31.12.2016
Začetno stanje	7.138.804	7.892.260	4.565.105	4.565.104	46.479	46.479
Povečanje	259.634	0	0	1	0	0
Odtujitve	0	-753.456	0	0	0	0
Zapadlost	-3.544.253	0	0	0	0	0
Prevrednotenje na pošteno vrednost	2.247	0	0	0	0	0
Končno stanje	3.856.432	7.138.804	4.565.105	4.565.105	46.479	46.479

Gibanje finančnih sredstev merjenih po pošteni vrednosti uvrščenih v tretjo raven

Razkritje poštene vrednosti nefinančnih sredstev, ki so v izkazu finančnega položaja izkazana po nabavni vrednosti

30.9.2017	Datum merjenja poštene vrednosti	Knjigovodska vrednost na dan poročanja	Poštena vrednost na dan poročanja	Način določanja poštene vrednosti
Nepremičnine		55.570.771	52.058.979
Zemljišča in zgradbe za opravljanje dejavnosti	30.09.2017	39.985.722	36.262.391	način tržne
Naložbene nepremičnine	30.09.2017	15.585.049	15.796.588	primerjave in na donosu zasnovan način (uteženo 50%:50%), novi nakupi po kupoprodajni vrednosti
Skupaj		55.570.771	52.058.979

Gibanje poštene vrednosti nepremičnin v obdobju 1–9/2017

2017	Začetno stanje	Nakupi	Prodaje	Sprememba poštene vrednosti	Tečajne razlike	Končno stanje
Zemljišča in zgradbe za opravljanje dejavnosti	43.047.424	2.695.240	-7.318.762	-2.176.668	15.157	36.262.391
Naložbene nepremičnine	8.100.146	7.694.241	0	-10.205	12.406	15.796.588
Skupaj	51.147.570	10.389.481	-7.318.762	-2.186.873	27.563	52.058.979

Prerazporeditev sredstev oziroma finančnih obveznosti med ravnmi v obdobju 1–9/2017

	Raven 1	Raven 2	Raven 3
Po pošteni vrednosti preko IPI	1.396.504	-1.396.504	0
Razporejeni v skupino	1.396.504	-1.396.504	0
Dolžniški instrumenti	1.396.504	-1.396.504	0
Razpoložljivo za prodajo	642.313	-642.313	0
Dolžniški instrumenti	642.313	-642.313	0
Skupaj	2.038.817	-2.038.817	0

9 POSLI S POVEZANIMI OSEBAMI

Fiksni prejemki za opravljanje funkcij članov uprave so v devetih mesecih leta 2017 znašali 400.076 EUR (1–9/2016: 439.824 EUR), variabilni prejemki pa 29.253 EUR (1–9/2016: 58.956). Bonitete so znašale 32.598 EUR (1–9/2016: 32.172 EUR).

Prejemki članov nadzornega sveta in njegovih komisij so v devetih mesecih leta 2017 znašali 99.167 EUR (1–9/2016: 74.339 EUR).

(v EUR)	Bruto plača - fiksni del	Bruto plača - variabilni del	Bonitete - zavarovanje	Bonitete - uporaba službenega vozila	Skupaj
Marko Jazbec	61.991	0	91	2.232	64.315
Jošt Dolničar	114.590	14.912	4.285	6.498	140.286
Srečko Čebron	114.744	7.170	3.915	5.535	131.364
Mateja Treven	108.750	7.170	3.903	6.138	125.961
Skupaj	400.076	29.253	12.195	20.403	461.926

Zaslužki članov uprave za obdobje 1–9/2017

Obveznosti do članov uprave iz naslova bruto zaslužkov

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Marko Jazbec	13.280	0
Jošt Dolničar	11.950	13.280
Srečko Čebron	12.616	12.616
Mateja Treven	11.950	11.950
Skupaj	49.796	37.846

Zaslužki članov nadzornega sveta, revizijske komisije in komisije za oceno sposobnosti in primernosti za obdobje 1–9/2017

(v EUR)			Plačilo za	Povračila
		Sejnine	opravljanje funkcije	stroškov in izobraževanja	Bonitete	Skupaj
Člani nadzornega sveta
Mateja Lovšin Herič	predsednica NS	2.145	14.083	183	0	16.411
	namestnik predsednice (do
Slaven Mićković	15.7.2017)	1.595	7.727	0	0	9.322
Keith William Morris	namestnik predsednice (od 16.8.2017)	2.585	9.914	5.850	0	18.349
Gorazd Andrej Kunstek	član NS	2.145	9.750	0	0	11.895
Mateja Živec	članica NS	2.145	9.750	0	0	11.895
Davor Ivan Gjivoje	član NS (od 7.3.2017)	1.870	7.374	0	0	9.244
Andrej Kren	član NS (od 16.7.2017)	550	2.726	19	0	3.295
Člani nadzornega sveta skupaj		13.035	61.323	6.052	0	80.411
Člani revizijske komisije
Andrej Kren	predsednik (od 16.8.2017)	220	616	19	0	855
Slaven Mićković	predsednik (do 15.7.2017)	1.320	2.634	0	0	3.954
Mateja Lovšin Herič	članica	1.540	2.167	0	0	3.707
Ignac Dolenšek	zunanji član		7.313	155	0	7.467
Člani revizijske komisije skupaj		3.080	12.729	174	0	15.984
Člani komisije za imenovanja in
prejemke
Mateja Lovšin Herič	predsednica	660	0	0	0	660
Slaven Mićković	član (do 15.7.2017)	660	0	0	0	660
Keith William Morris	član (od 24.8.2017)	660	0	0	0	660
Davor Ivan Gjivoje	član (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Andrej Kren	član (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Člani komisije za imenovanja skupaj		1.980	0	0	0	1.980
Člani komisije za ocenjevanje primernosti in sposobnosti
Mateja Živec	predsednica (od 24.8.2017)	396	0	0	0	396
Mateja Lovšin Herič	članica (do 15.7.2017)	220	0	0	0	220
Keith William Morris	član (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Nika Matjan	zunanja članica	0	0	0	0	0
	nadomestni član (od
Andrej Kren	24.8.2017)	176	0	0	0	176
Člani komisije za ocenjevanje primernosti in sposobnosti skupaj		792	0	0	0	792
Člani komisije za tveganja
Keith William Morris	predsednik komisije (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Davor Ivan Gjivoje	član (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Slaven Mićković	zunanji član (od 24.8.2017)	0	0	0	0	0
Člani komisije za tveganja skupaj		0	0	0	0	0

Obveznosti do članov nadzornega sveta in revizijske komisije nadzornega sveta iz naslova bruto zaslužkov

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Mateja Lovšin Herič	1.896	3.381
Slaven Mićković	0	2.971
Gorazd Andrej Kunstek	1.083	1.908
Keith William Morris	3.964	7.145
Mateja Živec	1.259	2.128
Davor Ivan Gjivoje	1.083	0
Andrej Kren	1.666	0
Ignac Dolenšek	0	544
Skupaj	10.952	18.078

Posli z odvisnimi družbami

Naložbe in terjatve do družb v skupini

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Dolžniški vrednostni papirji in posojila dana družbam v skupini	3.095.848	2.834.953
Terjatve za premijo iz sprejetega pozavarovanja	15.396.330	12.891.949
Kratkoročne terjatve iz financiranja	3.501	28.091
Druge kratkoročne terjatve	973	56.598
kratkoročno odloženi stroški pridobivanja zavarovanj	2.275.098	1.505.595
Skupaj	20.771.750	17.317.186

Obveznosti do družb v skupini

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Obveznosti za deleže v zneskih škod iz pozavarovanja do družb v skupini	7.105.983	7.434.318
Druge kratkoročne obveznosti iz sozavarovanja in pozavarovanja	3.185.051	2.648.269
Druge kratkoročne obveznosti	1.730	700
Skupaj (brez rezervacij)	10.292.764	10.083.287

Prihodki in odhodki iz naslova poslovanja z družbami v skupini

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Obračunane kosmate zavarovalne premije	48.022.829	46.036.529
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-7.184.580	-5.470.091
Obračunani kosmati zneski škod	-21.486.844	-20.929.801
Spremembe kosmatih škodnih rezervacij	-471.692	-4.595.967
Prihodki od uveljavljanja kosmatih regresnih terjatev	869.467	907.130
Ostali obratovalni stroški	-71.667	-77.969
Prihodki od dividend	26.036.830	25.833.516
Prihodki od obresti	59.533	117.834
Stroški pridobivanja zavarovanj	-9.725.254	-9.213.443
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	770.464	970.796
Drugi zavarovalni prihodki	8.604	6.695
Drugi prihodki iz premoženjskih zavarovanj	393	2.976
Skupaj	36.828.083	33.588.205

Posli z državo in družbami v večinski državni lasti

Naložbe in terjatve do države in družb v večinski državni lasti

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Deleži v družbah	10.035.220	9.406.870
Dolžniški vrednostni papirji in posojila	208.263.352	281.292.477
Terjatve do zavarovalcev	550.029	141.554
Skupaj	218.848.600	290.840.901

Obveznosti do države in družb v večinski državni lasti

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
Obveznosti za deleže v zneskih škod	5.345	4.263
Skupaj	5.345	4.263

Prihodki in odhodki z družbami v večinski državni lasti

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Obračunane kosmate zavarovalne premije	12.147.667	11.647.033
Obračunani kosmati zneski škod	-2.671.143	-1.426.865
Prihodki od dividend	532.091	459.282
Obrestni prihodki	6.242.599	7.342.123
Drugi prihodki naložb	591.262	0
Skupaj	16.842.477	18.021.573

Posli med povezanimi osebami se izvajajo po tržnih pogojih in cenah.

NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI SAVE RE

10 NEREVIDIRANI ZGOŠČENI LOČENI RAČUNOVODSKI IZKAZI

10.1 Nerevidiran izkaz finančnega položaja

(v EUR)	30.9.2017	31.12.2016
SREDSTVA	586.540.003	568.147.764
Neopredmetena dolgoročna sredstva	817.433	832.567
Opredmetena osnovna sredstva	2.460.034	7.753.202
Odložene terjatve za davek	1.080.452	1.373.436
Naložbene nepremičnine	8.265.228	3.122.076
Finančne naložbe v odvisne in pridružene družbe	192.357.066	191.640.382
Finančne naložbe:	248.691.551	249.948.775
- posojila in depoziti	11.272.536	13.069.414
- v posesti do zapadlosti	2.049.007	2.074.813
- razpoložljive za prodajo	234.100.279	233.517.137
- vrednotene po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida	1.269.729	1.287.411
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	22.320.351	18.203.912
Terjatve	95.375.977	79.836.627
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	90.344.466	0
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.656.575	79.603.551
Druge terjatve	1.130.966	233.076
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	9.368.750	6.897.710
Druga sredstva	555.982	549.258
Denar in denarni ustrezniki	5.247.179	7.989.819
OBVEZNOSTI	586.540.003	568.147.764
Kapital	288.662.207	270.355.622
Osnovni kapital	71.856.376	71.856.376
Kapitalske rezerve	54.239.757	54.239.757
Rezerve iz dobička	147.004.019	147.004.019
Lastne delnice	-24.938.709	-24.938.709
Presežek iz prevrednotenja	4.107.459	3.785.553
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	12.432	-1.765
Zadržani čisti poslovni izid	6.012.233	9.283.163
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	30.368.640	9.127.228
Podrejene obveznosti	0	23.570.771
Zavarovalno-tehnične rezervacije	247.328.522	226.207.479
Prenosne premije	59.267.574	43.345.415
Škodne rezervacije	187.420.446	182.167.780
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	640.502	694.284
Druge rezervacije	345.296	331.802
Druge finančne obveznosti	91.209	104.280
Obveznosti iz poslovanja	48.034.495	43.797.970
Obveznosti iz neposrednih zavarovalnih poslov	44.117.055	0
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja	3.917.440	43.723.843
Obveznosti za odmerjeni davek	0	74.127
Ostale obveznosti	2.078.274	3.779.840

10.2 Nerevidiran izkaz poslovnega izida

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	95.139.764	99.433.750
Obračunane kosmate zavarovalne premije	125.035.141	123.023.052
Obračunane premije, oddane v pozavarovanje in sozavarovanje	-17.247.903	-16.238.227
Sprememba kosmatih prenosnih premij	-15.922.159	-10.324.512
Sprememba prenosnih premij za pozavarovalni in sozavarovalni del	3.274.685	2.973.437
Prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe	26.036.830	25.833.516
Prihodki od naložb	6.413.266	8.851.771
Obrestni prihodki	2.957.698	3.349.213
Drugi prihodki od naložb	3.455.568	5.502.558
Drugi zavarovalni prihodki	4.217.278	7.185.773
Prihodki od provizij	1.438.471	2.187.497
Drugi prihodki	2.778.807	4.998.276
Drugi prihodki	245.225	29.547
Čisti odhodki za škode	-56.104.152	-62.277.434
Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov	-56.148.136	-62.644.878
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev	4.454.896	8.757.324
Sprememba kosmatih škodnih rezervacij	-5.252.666	-9.355.252
Sprememba škodnih rezervacij za pozavarovalni in sozavarovalni del	841.754	965.372
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	-151.555	100.427
Odhodki za bonuse in popuste	205.337	-130.430
Obratovalni stroški	-31.504.228	-32.085.623
Stroški pridobivanja zavarovanj	-26.252.874	-26.105.603
Spremembe v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj	2.471.039	1.451.615
Drugi obratovalni stroški	-7.722.393	-7.431.635
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-8.479.497	-5.498.753
Odhodki za obresti	-718.338	-635.478
Ostali odhodki	-7.761.159	-4.863.275
Drugi zavarovalni odhodki	-4.485.046	-4.682.048
Drugi odhodki	-95.766	-87.528
Poslovni izid pred obdavčitvijo	31.437.456	36.672.968
Odhodek za davek	-1.068.816	-1.908.462
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	30.368.640	34.764.506
Čisti in popravljeni dobiček/izguba na delnico	1,96	2,19

10.3 Nerevidiran izkaz vseobsegajočega donosa

(v EUR)	1-9/2017	1-9/2016
ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	30.368.640	34.764.506
DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS PO OBDAVČITVI	336.101	2.543.044
a) Postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	14.197	6.508
Druge postavke, ki v kasnejših obdobjih ne bodo prerazvrščene v poslovni izid	14.197	6.508
b) Postavke, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	321.905	2.536.536
Čisti dobički/izgube iz ponovne izmere finančnega sredstva, razpoložljivega za prodajo	397.411	3.056.068
Dobički/izgube, pripoznani v presežku iz prevrednotenja	558.472	3.038.455
Prenos dobičkov/izgub iz presežka iz prevrednotenja v poslovni izid	-161.061	17.613
Davek od postavk, ki bodo v kasnejših obdobjih lahko prerazvrščene v poslovni izid	-75.506	-519.532
VSEOBSEGAJOČI DONOS OBRAČUNSKEGA OBDOBJA PO OBDAVČITVI	30.704.741	37.307.550

10.4 Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala

(v EUR)	I. Osnovni	II. Kapitalske rezerve		III. Rezerve iz dobička			IV. Presežek iz prevrednotenja	Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	V. Zadržani čisti poslovni izid	VI. Čisti poslovni izid obdobja	VII. Lastni deleži (odbitna postavka)	Skupaj (od 1 do 13)
	kapital		zakonske in statutarne	za lastne delnice	za katastr. škode	druge
	1.	2.	4.	5.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.786				3.785.553	-1.765	9.283.163	9.127.228	-24.938.709	270.355.622
Začetno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.786				3.785.553	-1.765	9.283.163	9.127.228	-24.938.709	270.355.622
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	321.905	14.197	0	30.368.640	0	30.704.742
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0	0	30.368.640	0	30.368.640
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	321.905	14.197	0	0	0	336.101
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0	0	-12.398.158	0	0	-12.398.158
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	9.127.228	-9.127.228	0	0
Končno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709 10.000.000 97.078.785				4.107.459	12.432	6.012.233	30.368.640	-24.938.709	288.662.207

Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje od 1. 1.–30. 9. 2017

Nerevidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala za obdobje od 1. 1.–30. 9. 2016

(v EUR)		II.			III. Rezerve iz dobička				Rezerve, nastale zaradi	V. Zadržani	VI. Čisti	VII. Lastni deleži (odbitna postavka)	Skupaj (od 1 do 13)
	I. Osnovni kapital	Kapitalske rezerve	zakonske in statutarne	za lastne delnice	za kreditna tveganja	za katastr. škode	druge	IV. Presežek iz prevrednotenja	prevrednotenja po pošteni vrednosti	čisti poslovni izid	poslovni izid obdobja
	1.	2.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.	12.	13.	14.
Stanje konec prejšnjega poslovnega leta			71.856.376 54.239.757 14.986.525 10.319.347			917.885 10.000.000 87.951.558		3.006.703	-42.835	12.769.646		7.993.789 -10.319.347 263.679.403
Začetno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 10.319.347			917.885 10.000.000 87.951.558		3.006.703	-42.835	12.769.646		7.993.789 -10.319.347 263.679.403
Vseobsegajoči donos obračunskega obdobja po obdavčitvi	0	0	0	0	0	0	0	2.536.536	6.508	0	34.764.506	0	37.307.550
a) čisti poslovni izid	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	34.764.506	0	34.764.506
b) drugi vseobsegajoči donos	0	0	0	0	0	0	0	2.536.536	6.508	0	0	0	2.543.044
Čisti nakupi/prodaja lastnih delnic	0	0		0 14.619.362	0	0	0	0	0		0 -14.619.362 -14.619.362		-14.619.362
Izplačilo (obračun) dividend	0	0	0	0	0	0	0	0		0 -12.398.157	0	0	-12.398.157
Oblikovanje in poraba rezerv za kreditna tveganja in za katastrofalne škode	0	0	0		0 -917.885	0	0	0	0	917.885	0	0	0
Prenos izida	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7.993.789	-7.993.789	0	0
Končno stanje v obračunskem obdobju			71.856.376 54.239.757 14.986.525 24.938.709			0 10.000.000 87.951.558		5.543.239	-36.327	9.283.163		20.145.144 -24.938.709 273.969.434

10.5 Nerevidiran izkaz denarnih tokov

	(v EUR)		1-9/2017	1-9/2016
A.		Denarni tokovi pri poslovanju
	a.)	Postavke izkaza poslovnega izida	21.441.693	20.014.685
		1. Obračunane čiste zavarovalne premije v obdobju	107.787.238	106.784.825
		2. Prihodki naložb (razen finančnih prihodkov)	8.223	6.007
		Drugi poslovni prihodki (razen za prevrednotenje in brez zmanjšanja rezervacij) in 3. finančni prihodki iz poslovnih terjatev	4.462.503	7.215.320
		4. Obračunani čisti zneski škod v obdobju	-51.693.240	-53.887.554
		5. Obračunani stroški bonusov in popustov	205.337	-130.430
		Čisti obratovalni stroški brez stroškov amortizacije in brez sprememb v razmejenih 6. stroških pridobivanja zavarovanj	-33.678.318	-33.291.489
		7. Odhodki naložb (brez amortizacije in finančnih odhodkov)	-422	-3.956
		Drugi poslovni odhodki brez amortizacije (razen za prevrednotovanje in brez povečanja 8. rezervacij)	-4.580.812	-4.769.576
		9. Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v poslovnih odhodkih	-1.068.816	-1.908.462
		Spremembe čistih obratnih sredstev (terjatve za zavarovanja, druge terjatve, druga
	b.)	sredstva ter odloženih terjatev in obveznosti za davek) poslovnih postavk izkaza finančnega položaja	-8.502.992	-6.455.472
		1. Začetne manj končne terjatve iz neposrednih zavarovanj	-90.344.466	0
		2. Začetne manj končne terjatve iz pozavarovanj	75.946.976	-4.545.916
		3. Začetne manj končne druge terjatve iz (po)zavarovalnih poslov	0
		4. Začetne manj končne druge terjatve in sredstva	-1.148.584	-1.602.466
		5. Začetne manj končne odložene terjatve za davek	292.984	524.244
		7. Končni manj začetni dolgovi iz neposrednih zavarovanj	44.117.055	0
		6. Končni manj začetni dolgovi iz pozavarovanj	-39.806.403	-4.122.177
		7. Končni manj začetni drugi poslovni dolgovi	2.717.066	3.733.677
		8. Končne manj začetne ostale obveznosti (razen prenosnih premij)	-277.620	-442.834
	c.)	Prebitek prejemkov pri poslovanju ali prebitek izdatkov pri poslovanju (a + b)	12.938.701	13.559.213
B.		Denarni tokovi pri naložbenju
	a.)	Prejemki pri naložbenju	609.320.458	567.465.377
		1. Prejemki od obresti, ki se nanašajo na naložbenje	2.957.698	3.349.213
		2. Prejemki od dividend in deležev iz dobička drugih	26.622.110	26.572.072
		4. Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev	9.879	10.067
		5. Prejemki od odtujitve finančnih naložb	579.730.771	537.534.026
	b.)	Izdatki pri naložbenju	-587.168.621	-540.698.335
		1. Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev	-269.153	-216.487
		2. Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev	-208.526	-5.531.235
		3. Izdatki za pridobitev finančnih naložb	-586.690.942	-534.950.614
	c.)	Prebitek prejemkov pri naložbenju ali prebitek izdatkov pri naložbenju (a + b)	22.151.837	26.767.042
C.		Denarni tokovi pri financiranju
	b.)	Izdatki pri financiranju	-37.833.179	-27.659.077
		1. Izdatki za dane obresti	-718.338	-635.478
		3. Izdatki za odplačila dolgoročnih finančnih obveznosti	-24.000.000	0
		4. Izdatki za odplačila kratkoročnih finančnih obveznosti	-716.684	-6.080
		5. Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku	-12.398.157	-12.398.157
		6. Izdatki za pridobitev lastnih delnic	0	-14.619.362
	c.)	Prebitek prejemkov / izdatkov pri financiranju (a + b)	-37.833.179	-27.659.077
Č.		Končno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	5.247.179	12.953.128
	x) y)	Denarni izid v obdobju (seštevek prebitkov Ac, Bc in Cc) Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov	-2.742.640 7.989.819	12.667.178 285.950

PRILOGA – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna

PRILOGA – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna

BVAL cena. Iz angl. Bloomberg valuation. Cena, pridobljena iz informacijskega sistema Bloomberg.

CBBT cena. Angl. Composite Bloomberg Bond Trader. Je zaključna cena objavljena v sistemu Bloomberg, ki temelji na zavezujočih ponudbah.

Cedent, cedirati, cesija. Cedent je zavarovatelj, ki koristi storitve pozavarovatelja. Cedirati pomeni odstopiti delež prevzetega zavarovanja pozavarovatelju. Cesija je delež zavarovanja, ki ga cedent odstopi pozavarovatelju.

Cenovno tveganje. Tveganje, da bo obračunana (po)zavarovalna premija premajhna za obveznosti, ki bodo nastale s sklenitvijo (po)zavarovanja.

Čist/kosmat. V zavarovalstvu se izraza kosmat in čist običajno nanašata na količine ali kazalnike pred in po odbitku pozavarovanja.

Čiste premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Čiste premije so premije po odbitku pozavarovanja.

Čiste škode. Zavarovalnine ali odškodnine, obračunane v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov, ter zmanjšane za prihodke od uveljavljenih regresov in deležev pozavarovateljev in sozavarovateljev.

Čisti kombinirani količnik. Vsi odhodki (razen iz naložbenja) v odstotku od vseh prihodkov (razen iz naložbenja). Količnik za skupino je izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženjska zavarovanja.

Čisti merodajni škodni količnik. Čisti odhodki za škode s spremembo drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij v odstotku od čistih prihodkov od zavarovalnih premij. Količnik za skupino je izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženjska zavarovanja.

Čisti obratovalni stroški. Obratovalni stroški, zmanjšani za prihodke od provizij.

Čisti odhodki za škode. Obračunani čisti zneski škod (kr. čiste škode) za dano obdobje, popravljeni za spremembo čistih škodnih rezervacij. Čisti poslovni izid na delnico. Čisti poslovni izid v odstotku od tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic.

Čisti prihodki od (zavarovalnih) premij. Obračunane čiste zavarovalne premije (kr. čiste premije) za dano obdobje, popravljene za spremembo v čistih prenosnih premijah.

Čisti stroškovni količnik. Obratovalni stroški, zmanjšani za prihodke od provizij, v odstotku od čistih prihodkov od zavarovalnih premij. CODM. Iz angl. Chief Operating Decision Maker (glavni nosilec odločanja družbe) je lahko ena oseba, odgovorna za spremljanje rezultatov posameznega poslovnega odseka, lahko pa je to skupina ljudi, ki so odgovorni za alokacijo resursov ter spremljanje in ocenjevanje rezultatov poslovanja.

Direktni zavarovatelj. Zavarovalnica, ki je v neposrednem pogodbenem razmerju z imetnikom zavarovalne police (fizična oseba, podjetje ali organizacija).

Dividendna donosnost. Razmerje med vrednostjo dividende na delnico in povprečnim tečajem delnice v obdobju.

Donos naložbenega portfelja. Izračunan iz postavk izkaza poslovnega izida: prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe + prihodki od naložb + prihodki naložbenih nepremičnin – odhodki od naložb v odvisne in pridružene družbe – odhodki od finančnih sredstev in obveznosti – odhodki naložbenih nepremičnin. Prihodki in odhodki naložbenih nepremičnin so vključeni v postavki drugi prihodki oziroma odhodki. Donos naložbenega portfelja ne vključuje čistih neiztrženih dobičkov in izgub naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, saj ti ne vplivajo na izkaz poslovnega izida. Skladno s tema postavkama se giblje matematična rezervacija zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Donosnost lastniškega kapitala. Čisti poslovni izid obdobja v odstotku od povprečnega stanja lastniškega kapitala v obdobju.

Donosnost naložbenega portfelja. Donos naložbenega portfelja v odstotku od povprečnega stanja naložbenega portfelja. Vključuje naslednje postavke izkaza finančnega položaja: naložbene nepremičnine, finančne naložbe v odvisne in pridružene družbe, finančne naložbe in denar in denarne ustreznike. Povprečno stanje je izračunano iz stanja naložbenega portfelja na dan priprave izkazov in stanja konec predhodnega leta.

EIOPA. Evropski organ za zavarovanja in poklicne pokojnine.

Enostavni škodni količnik. Kosmate škode v odstotku od kosmatih premij.

Fakultativno pozavarovanje. Način pozavarovanja, po katerem ima cedirajoča družba možnost cedirati, pozavarovatelj pa ima možnost sprejeti ali zavrniti posamezna tveganja zavarovalne police. Pogosto se uporablja za pozavarovanje večjih tveganj ali za zneske nad limiti že pozavarovanih delov tveganj.

FATCA. Zakon o spoštovanju davčnih predpisov v zvezi z računi v tujini (angl. Foreign Account Tax Compliance Act); dodatne informacije na http://www.sava-re.si/si/o-druzbi/FATCA/

Finančne naložbe. Finančne naložbe ne vključujejo finančnih naložb v pridružene družbe, naložbenih nepremičnin ter denarja in denarnih ustreznikov.

IBNER. Rezervacije za nastale, ne dovolj prijavljene škode (prijavljene v nezadostni višini).

IBNR. Rezervacije za nastale, še neprijavljene škode.

Knjigovodska vrednost delnice. Razmerje med stanjem kapitala in tehtanim povprečnim številom uveljavljajočih se delnic.

Količnik administrativnih stroškov. Količnik obratovalnih stroškov, zmanjšanih za stroške pridobivanja zavarovanj in spremembo v razmejenih stroških pridobivanja zavarovanj, v odstotku od kosmatih obračunanih premij.

Količnik lastne izravnave. Obračunane čiste zavarovalne premije v odstotku od obračunanih kosmatih zavarovalnih premij.

Konsolidirana knjigovodska vrednost delnice. Razmerje med konsolidiranim stanjem kapitala in tehtanim povprečnim številom uveljavljajočih se delnic.

Konsolidirani čisti poslovni izid na delnico. Čisti poslovni izid lastnikov obvladujoče družbe v odstotku od tehtanega povprečnega števila uveljavljajočih se delnic.

Kosmat/čist. V zavarovalstvu se izraza kosmat in čist običajno nanašata na količine ali kazalnike pred in po odbitku pozavarovanja.

Kosmate premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Kosmate premije so premije pred odbitkom pozavarovanja.

Kosmate škode. Zavarovalnine ali odškodnine, obračunane v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov, in zmanjšane za prihodke od uveljavljenih regresov. Kosmate škode so škode pred odbitkom pozavarovanja.

Kosmati merodajni škodni količnik. Kosmate škode s spremembo kosmatih škodnih rezervacij v odstotku od kosmatih premij s spremembo kosmatih prenosnih premij.

Kosmati obratovalni stroški. Obratovalni stroški brez spremembe v razmejenih stroških pridobivanja (stroški pridobivanja zavarovanj in drugi obratovalni stroški).

Kosmati stroškovni količnik. Kosmati obratovalni stroški v odstotku od obračunanih kosmatih zavarovalnih premij. Kreditno tveganje. Tveganje izgube ali neugodne spremembe v finančnem položaju zavarovalnice zaradi nihanj v kreditnem položaju izdajateljev vrednostnih papirjev, nasprotnih strank in morebitnih dolžnikov, ki so jim izpostavljene zavarovalnice v obliki tveganja neplačila nasprotne stranke, tveganja spremembe kreditnega pribitka in tveganja koncentracije tržnega tveganja.

Kritni sklad. Premoženje, namenjeno kritju matematičnih rezervacij.

Kritno premoženje. Premoženje, namenjeno kritju zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Lastni delež. Znesek ali del tveganja (škode), ki ga cedirajoča družba zadrži za lasten račun, in ne pozavaruje. Škode in pripadajoče stroške, ki presegajo višino lastnega deleža, potem plača pozavarovatelj cedirajoči družbi do limita odškodnine, navedenega v pozavarovalni pogodbi. V proporcionalnem pozavarovanju je lastni delež običajno odstotek zavarovalne vsote izvirne police. V proporcionalnem pozavarovanju pa je lastni delež običajno izražen kot absolutni znesek škode, odstotek škode ali škodni količnik.

Lastni viri. Sredstva, ki predstavljajo kapital družbe.

Likvidnostno tveganje. Tveganje (po)zavarovalnice, da ne more unovčiti naložb in drugih sredstev za poravnavo svojih finančnih obveznosti, ko te zapadejo.

Načrt neprekinjenega delovanja. Dokument, ki vključuje postopke zagotavljanja neprekinjenega delovanja ključnih delovnih procesov in sistemov. Krizni načrt je sestavni del načrta neprekinjenega poslovanja ter določa tehnične in organizacijske ukrepe za ponovno vzpostavitev delovanja in zmanjšanja posledic hudih motenj poslovanja.

Naložbeni portfelj. Naložbeni portfelj vključuje finančne naložbe v pridružene družbe, naložbene nepremičnine ter denar in denarne ustreznike.

Neproporcionalno pozavarovanje (presežkovno pozavarovanje). Pozavarovalni dogovor, po katerem pozavarovatelj odškoduje cedirajočo družbo za del škode nad določeno višino (običajno izraženo v denarnem znesku), za katero je cedirajoča družba sklenila pogodbo. Določi se prioriteta; del škode, ki presega tak znesek, plača pozavarovatelj.

Obračunane zavarovalne premije. Premije, obračunane po vseh policah, sklenjenih in obnovljenih v danem obdobju, ne glede na to, ali so bile zaslužene ali ne. Kosmat/čist – pred/po odbitku pozavarovanja. Obračunane kosmate zavarovalne premije (kr. kosmate premije). Obračunane čiste zavarovalne premije (kr. čiste premije)

Obračunani zneski škod. Zavarovalnina ali odškodnina, obračunana v danem obdobju za v celoti ali delno rešene škode, vključno s stroški reševanja škodnih zahtevkov. Kosmat/čist – pred/po odbitku pozavarovanja. Obračunani kosmati zneski škod, zmanjšani za prihodke od uveljavljenih regresov (kr. kosmate škode). Obračunani čisti zneski škod (kr. čiste škode)

Obračunska valuta. Vsaka lokalna valuta, v kateri je nominirana obračunska dokumentacija. Obračuni na osnovi posamezne pozavarovalne pogodbe so lahko nominirani v več različnih obračunskih valutah. Nanjo so načeloma vezane obveznosti in terjatve do cedenta in zato tudi pozavarovatelja.

Odvisna družba. Družba, ki jo obvladuje druga družba.

Operativna meja. Na podlagi izraženih mej dovoljenega tveganja se postavijo operativne omejitve za posamezna področja. Pomenijo zgornjo mejo, ki je sprejemljiva za posamezno tveganje in omogočajo, da družba ostane znotraj okvirov za prevzem tveganj.

Operativno tveganje. Tveganje izgube zavarovalnice zaradi neprimernega ali neuspešnega izvajanja notranjih procesov, ravnanja ljudi ali delovanja sistemov ali zaradi zunanjih dogodkov.

ORSA. Lastna ocena tveganj in solventnosti (angl. own risk and solvency assessment): lastna ocena tveganj, povezanih s poslovnim in strateškim načrtom družbe, ter ocena ustreznosti lastnih virov sredstev za njihovo pokrivanje

OTC trg. Angl. over the counter. Transakcija preko OTC trga pomeni transakcijo med dvema strankama z vrednostnimi papirji ali drugimi finančnimi instrumenti zunaj organiziranega trga.

Prenosne premije. Del obračunanih premij, ki se nanaša na nepotečeni del obdobja veljavnosti police in se pripiše ter pripozna kot prihodek v prihodnjih letih.

Pridružena družba. Družba, v kateri ima naložbenik pomemben vpliv (moč sodelovati pri odločitvah o finančni in poslovni politiki družbe) in ki ni niti odvisna družba niti naložbenikovo skupno vlaganje.

Primerni lastni viri sredstev. Lastni viri sredstev, primerni za kritje zahtevanega solventnostnega kapitala.

Pripravljenost za prevzem tveganj. Stopnja tveganja, ki jo je družba pripravljena prevzeti v skladu z njenimi strateškimi cilji. Opredeljena je s sprejemljivim solventnostnim količnikom, stopnjo likvidnosti sredstev, dobičkovnostjo zavarovalnih produktov in tveganjem ugleda.

Prodornost zavarovalnega trga. Obračunane kosmate zavarovalne premije kot odstotek od kosmatega družbenega proizvoda. Proporcionalno pozavarovanje. Pozavarovalni dogovor, po katerem pozavarovatelj odškoduje cedirajočo družbo proti plačilu vnaprej dogovorjenega dela premije za isti del škod iz vsake police, ki jo je sklenila cedirajoča družba. Proporcionalno zavarovanje lahko še naprej razdelimo na dve glavni vrsti: kvotno pozavarovanje in vsotno-presežkovno pozavarovanje.

RBNS. Rezervacije za prijavljene, še ne poravnane škode (rezervacije po popisu).

Register tveganj. Seznam vseh prepoznanih tveganj, ki ga družba vodi in redno posodablja.

Retrocesija. Pozavarovanje, ki ga pridobijo pozavarovatelji; transakcija, s katero pozavarovatelj cedira tveganja drugemu pozavarovatelju. Škodnopresežkovno pozavarovanje. Vrsta pozavarovanja, pri katerem se zavarovatelj zaveže, da bo plačal določen del škodnega zahtevka, ti. lastni delež, pozavarovatelj pa se zaveže, da bo plačal škodo (ali del škode), ki presega takšen lastni delež.

Solventnostni količnik. Količnik primernih lastnih virov sredstev in zahtevanega solventnostnega kapitala. Količnik, ki presega 100 odstotkov, kaže, da ima družba dovolj virov za kritje zahtevanega solventnostnega kapitala.

Solventnostni količnik. Razpoložljivi kapital v odstotku od zahtevanega minimalnega kapitala.

Standardna formula. Niz izračunov, ki so določeni s predpisi Solventnost II in se uporabljajo za določitev zahtevanega solventnostnega kapitala.

Strateško tveganje. Tveganje nepričakovanega znižanja vrednosti družbe zaradi škodljivega učinka odločitev vodstva, sprememb poslovnega in pravnega okolja ter tržnega razvoja.

Transakcijska valuta. Valuta, v kateri poteka plačilni promet za pogodbene salde iz naslova pozavarovalnih pogodb.

Tržna tveganja. Sestavljajo ga tveganje obrestne mere, tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev in valutno tveganje. Tveganje koncentracije naložb. Tveganje, da bi se zaradi prevelike koncentracije naložb na določenem geografskem območju, ekonomskem sektorju, pri posameznem izdajatelju, ob neugodnih gibanjih zmanjšala vrednost naložb.

Tveganje lastniških vrednostnih papirjev. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v višini ali nestanovitnosti tržnih cen delnic.

Tveganje obrestne mere. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v časovni strukturi obrestnih mer ali nestanovitnosti obrestnih mer.

Tveganje samopridržaja. Tveganje, da pride do velikih čistih (agregatnih) škod zaradi katastrof ali koncentriranega škodnega dogajanja. Tveganje spremembe cen nepremičnin je tveganje, da bi se vrednost naložb zmanjšala zaradi nihanja cen nepremičnin.

10.5.1.1 Tveganje spremembe vrednosti lastniških vrednostnih papirjev je tveganje, da bi se vrednost naložb zmanjšala zaradi nihanja cen lastniških vrednostnih papirjev

Tveganje škod. Tveganje, da bo število škod večje, kot je bilo pričakovano, ali pa bo povprečna višina škod večja, kot je bilo pričakovano. Tveganje ugleda. Tveganje nastanka izgube zaradi negativne podobe, ki jo imajo o zavarovalnici njeni zavarovanci, poslovni partnerji, lastniki in investitorji, nadzorniki ali ostali deležniki.

Tveganje zavarovalno-tehničnih rezervacij. Tveganje, da so zavarovalno-tehnične rezervacije manjše, kot bi morale biti.

Univerzalna zavarovalnica (kompozitna zavarovalnica). Zavarovalnica, ki sklepa tako življenjska kot tudi premoženjska zavarovanja.

Valutno tveganje. Občutljivost vrednosti sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov na spremembe v višini ali nestanovitnosti menjalnih tečajev .

Vseobsegajoči donos. Vseobsegajoči donos je sestavljen iz dveh delov. Prvi del predstavlja čisti poslovni izid obračunskega obdobja, ugotovljen v izkazu poslovnega izida. Drugi del predstavlja drugi vseobsegajoči donos, kjer so izkazani učinki drugih postavk prihodkov in odhodkov, ki niso pripoznani v izkazu poslovnega izida, vplivajo pa na velikost lastniškega kapitala, in sicer pretežno preko spremembe presežka iz prevrednotenja.

Zahtevani minimalni kapital. Minimalni kapital, izračunan skladno s pravili na podlagi Solventnosti I. Če pade kapital družbe pod zahtevani minimalni kapital, je družba dolžna izvajati določene ukrepe, povezane z Agencijo za zavarovalni nadzor.

Zahtevani minimalni kapital. Zahtevani minimalni kapital je enak znesku primernih osnovnih lastnih virov sredstev, pod katerim bi bili zavarovalci, zavarovanci ali drugi upravičenci zavarovalnih pogodb izpostavljeni nesprejemljivi stopnji tveganja, če se zavarovalnici dovoli nadaljnje poslovanje.

Zahtevani solventnostni kapital (SCR). Kapital, ki temelji na zakonsko predpisanem izračunu vseh merljivih tveganj, vključujoč tveganja premoženjskih zavarovanj, tveganja življenjskih zavarovanj, tveganja zdravstvenih zavarovanj, tržna tveganja, tveganja nasprotne stranke in operativna tveganja.

Zavarovalna gostota. Obračunane kosmate zavarovalne premije kot odstotek od števila prebivalcev.

Zavarovalno tveganje. Tveganje nastanka izgube ali neugodne spremembe v vrednosti zavarovalnih obveznosti zaradi neustreznih premij in neustreznih predpostavk, upoštevanih v izračunu zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Zavarovalno-tehnični izid. Izid iz zavarovalnih poslov za razliko od izida od naložbenja in izida ostalih postavk.

Znesek uveljavljenih regresnih terjatev (kr. regresne terjatve). Znesek regresnih zahtevkov, ki so bili v opazovanem obdobju na podlagi dogovora z regresnim zavezancem, sodbe pristojnega sodišča, pri kreditnih zavarovanjih pa z izplačilom zavarovalnine oblikovani kot regresna terjatev.