Pozavarovalnica Sava

Annual / Quarterly Financial Statement • Mar 27, 2020

a Revidirani rezultati 1-12 2019 Zavarovalna skupina Sava

26. marec 2020

Vsebina

• Poslovanje zavarovalne skupine Sava
• Poslovanje skupine po odsekih
• Finančne naložbe
• Nekonsolidirani deli poslovanja
• Računovodski izkazi

Poslovanje Zavarovalne skupine Sava

Ključni poudarki leta 2019

Rast kosmatih premij za 9,6 %, rast poslovnih prihodkov za 9,9 %

Čisti dobiček v višini 50,2 mio € in 13,8-odstotna donosnost lastniškega kapitala, kar vključuje enkratni pozitivni vpliv odprave slabega imena iz prevzema Erga v višini 7,5 mio €

Čisti kombinirani količnik (brez vpliva tečajnih razlik) v višini 93,8 %, kar je v okviru načrtovanega

v Prva vključitev novih družb v konsolidacijo:

• Ergo osiguranje in Ergo životno osiguranje z 31. 3. 2019 (portfelja obeh v decembru 2019 vključena v hrvaško podružnico Zavarovalnice Sava) ter
• Sava Infond s 30. 6. 2019.

Izdaja 20-letne podrejene obveznice velikosti 75 mio € in z možnostjo prvega odpoklica leta 2029

Podpis pogodb za nakup Diagnostičnega centra Bled in NLB Vita

Razvoj konsolidiranih kosmatih premij

Visoka rast kosmatih premij na vseh zavarovalnih trgih

Zavarovalnice in pokojninski družbi Pozavarovalnica

Globalni trg Pozavarovalni posel Save Re 90,3 mio € premij zunaj skupine 2019/18: +1,0 %

Višji poslovni prihodki ob širitvi nezavarovalnih dejavnosti

Kombinirani količnik v okviru načrtovanega

v

Čisti kombinirani količnik: vsi odhodki (razen iz naložbenja) v odstotku od vseh prihodkov (razen iz naložbenja) - izračunan za poslovna odseka pozavarovanje in premoženje.

Visoka donosnost lastniškega kapitala

Stanje kapitala	Donosnost lastniškega kapitala (ROE)
384,8 mio €	13,8 %	Načrt dosežen
2019/18: + 13,1 %	2019/18: + 0,7 o.t.

Stanje in struktura sredstev

Sredstva 1.886,0 mio €

2019/18: + 10,5 %

	2018	2019
Sredstva (mio €)	1.706,0	1.886,0
Finančne naložbe in naložbene nepremičnine	60,3%	57,3%
v Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	12,0%	11,3%
Terjatve	8,2%	8,5%
Sredstva iz finančnih pogodb	7,9%	8,0%
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	1,6%	2,0%
Druga sredstva	9,9%	12,8%
Skupaj struktura sredstev	100,0%	100,0%

Povečevanje sredstev v upravljanju

Donosnost naložbenega portfelja

^* Izključen vpliv tečajnih razlik. Niso vključeni stroški podrejenega dolga.

Rast knjigovodske vrednosti delnice

14

Struktura delničarjev

* Skrbniški račun.

v

** 2. 6. 2016 je Sava Re prejela obvestilo, da ima Adris grupa skupaj s svojimi odvisnimi družbami na skrbniških računih hranjenih 19,04 % delnic v osnovnem kapitalu Save Re (21,15 % vseh delnic z glasovalno pravico).

	31.12.2019
Osnovni kapital (mio €)	71,9
Tržna kapitalizacija (mio €)	310,0
Oznaka delnice	POSR
Število delnic	17.219.662
Število lastnih delnic	1.721.966
Število delničarjev	4.110

Vrsta vlagatelja	Domači vlagatelji	Tuji vlagatelji
Zavarovalnice in pokojninske družbe	18,2%	0,0%
Druge finančne institucije*	17,9%	0,3%
Država	13,9%	0,0%
Fizične osebe	9,7%	0,1%
Investicijske družbe in vzajemni skladi	3,8%	2,8%
Banke	0,1%	29,6%
Druge gospodarske družbe	2,4%	1,1%
Skupaj	66,0%	34,0%

* Med drugimi finančnimi institucijami ima Slovenski državni holding 17,7-odstotni delež.

Dividendna politika

Sava Re si je postavila za cilj, da bo v obdobju 2020–2022 dividendo povečevala v povprečju za 10 % letno in tako vsako leto izplačala med 35 % in 45 % čistega poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava.

Poslovanje po poslovnih odsekih

Rezultati po poslovnih odsekih - pozavarovanje

• Rast premij neproporcionalnih pozavarovanj predvsem na azijskih trgih (organska rast obstoječega posla in nove pogodbe)

v

• Poslabšanje zavarovalno-tehničnega rezultata zaradi višjih odhodkov za škode (več katastrofalnih škod kot leto prej) in enkratnega pozitivnega učinka v 2018 v višini 1,5 mio € (pozitivno rešen sodni spor)

• Prihodki iz delnega poplačila v preteklosti oslabljene poslovne obveznice (+0,4 mio €)
• Slabitve v 2018 (1,9 mio €), v 2019 brez slabitev

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje Slovenija

• Povečan obseg FOS poslov (za 13,7 mio €) • Povečan obseg avtomobilskih zavarovanj (predvsem rast v segmentu osebnih vozil zasebnega sektorja, kjer raste število polic in povprečna premija), rast na ožjem premoženju zaradi višje vrednosti premoženja večjega zavarovanca
• Izboljšanje zavarovalno-tehničnega rezultata v največji meri zaradi rasti premij, nižjih drugih zavarovalnih odhodkov in nižjih drugih obratovalnih stroškov

• Manjši obrestni prihodki zaradi nižjih obrestnih mer na kapitalskih trgih (0,9 mio €)

Rezultati po poslovnih odsekih – premoženje tujina

• Vključitev premoženjske zavarovalnice ERGO na Hrvaškem v skupino (od 1. 4. 2019)
• v • Povečanje premij avtomobilskih zavarovanj predvsem na Hrvaškem, pa tudi pri ostalih tujih premoženjskih zavarovalnicah kot posledica pospeševanja prodajnih aktivnosti (odprtje novih podružnic in tehničnih pregledov)

• Višji čisti odhodki za škode hrvaških premoženjskih zavarovalnic zaradi povečanega škodnega dogajanja na zavarovanju avtomobilske odgovornosti in kaska
• Vključitev premoženjske zavarovalnice ERGO na Hrvaškem v skupino (od 1. 4. 2019)
• Ena večja škoda kosovske zavarovalnice na področju požarnega zavarovanja
• Izredni prihodek iz odprave slabega imena, pripoznanega ob nakupu družbe ERGO osiguranje (4,9 mio €)

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje Slovenija

• Nova zavarovanja nadomestila izpad premij zaradi doživetij, smrti in odkupov
• v • Rast nove letne premije za 6,9 % (rast pri klasičnih in rizičnih zavarovanjih in krčenje na naložbenih)

• Čisti stroškovni količnik višji za 1,2 o. t. zaradi rasti obratovalnih stroškov ob približno enakih premijah

• 1,8 mio € manjši obrestni prihodki zaradi nižjih obrestnih mer na kapitalskih trgih ter manjših realiziranih kapitalskih dobičkov

Struktura kosmatih življenjskih premij po zavarovalnih vrstah

Rezultati po poslovnih odsekih – življenje tujina

• Visoka rast v Srbiji (+35 %, večja produktivnost prodajne mreže) in na Kosovu (+12 %)
• v • Padec kosmatih premij v hrvaški podružnici zaradi izteka polic (doživetja, smrt, odkupi)
• Izredni prihodek iz odprave slabega imena, pripoznanega ob nakupu družbe ERGO životno osiguranje (2,6 mio €)

• Višji obrestni prihodki (0,2 mio €) in nižje negativne tečajne razlike kot 2018 (0,1 mio €)

• Močno izboljšanje stroškovnega količnika zaradi visoke rasti premij, ki je presegala rast obratovalnih stroškov

Rezultati po poslovnih odsekih – pokojnine

• v • Več zavarovancev se je odločilo za izbiro pokojninske rente ob upokojitvi
• Ugodna gibanja na finančnih trgih na skladih) za okoli 6 %
• Delno poplačilo v preteklosti oslabljene poslovne obveznice (0,3 mio €)

• V letu 2018 severnomakedonska družba vključena šele v drugem četrtletju
• Povečanje drugih (zavarovalnih) prihodkov zaradi rasti sredstev v upravljanju

• V letu 2018 severnomakedonska družba vključena šele v drugem četrtletju
• Povečanje obratovalnih stroškov slovenske pokojninske družbe (brez upoštevanja stroškov

Rezultati po poslovnih odsekih – drugo

Finančne naložbe

Struktura naložbenega portfelja

	31. 12. 2018	31. 12. 2019
Stanje naložbenega portfelja (mio €)	1.082,8	1.157,8
Državne obveznice	50,9%	46,6%
Poslovne obveznice	34,1%	34,1%
Denar in denarni ustrezniki	4,9%	6,5%
Depoziti in CD-ji	2,6%	4,0%
Vzajemni skladi	3,0%	3,0%
Infrastrukturni skladi	0,5%	1,7%
v Delnice	1,4%	1,5%
Naložbene nepremičnine	1,9%	1,4%
Nepremičninski skladi	0,0%	0,3%
Drugo	0,7%	0,8%
Skupaj naložbeni portfelj	100,0%	100,0%

Znižanje strukturnega deleža naložb v državne obveznice za 4,3 o. t.: znižanje zaradi zapadlosti državnih obveznic bonitetnih razredov AAA in A; povečanje deleža v infrastrukturne sklade (+1,3 o. t.) in nepremičninske sklade (+0,3 o. t.); povečanje strukturnega deleža depozitov (+1,5 o. t.) in denarnih ustreznikov (+1,6 o. t.) zaradi v 2020 načrtovanih strateških naložb

Regijska izpostavljenost

v

Znižanje izpostavljenosti do Slovenije v 2019 je v skladu z naložbeno politiko, povečala se je izpostavljenost do držav članic EU in držav ostalega sveta.

Izpostavljenost skupine do Slovenije

v mio EUR	31. 12. 2018		31.12.2019		Strukturna spr.
Vrsta naložbe	Znesek	Struktura	Znesek	Struktura	V o. t.
Depoziti	0,9	0,1%	28,9	2,3%	2,2
Državne obveznice	155,3	13,3%	95,9	7,6%	-5,7
Poslovne obveznice	23,4	2,0%	32,1	2,5%	0,5
Delnice	15,1	1,3%	16,9	1,3%	0,0
Vzajemni skladi	0,7	0,1%	2,8	0,2%	0,2
Dana poosojila	0,7	0,1%	0,7	0,1%	0,0
v Denar in denarni ustrezniki	40,6	3,5%	52,0	4,1%	0,6
Naložbene nepremičnine	15,8	1,4%	11,9	0,9%	-0,4
Infrastrukturni skladi	0,0	0,0%	0,2	0,0%	0,0
Skupna vsota	252,5	21,7%	241,5	19,1%	-2,5

Izpostavljenost do Slovenije se je v letu 2019 znižala za 2,5 o. t.

Največji prispevek k znižanju izpostavljenosti do Slovenije predstavlja znižanje stanja državnih obveznic, ki so v obravnavanem obdobju zapadle.

Panožna izpostavljenost

v

Zmanjšanje izpostavljenosti do državnih vrednostnih papirjev je posledica zapadlosti državnih vrednostnih papirjev.

Povečanje izpostavljenosti do panoge bančništva je posledica izdaje podrejene obveznice Save Re. 60 % prejetih sredstev se je kratkoročno investiralo v denar in denarne ustreznike ter depozite zaradi v 2020 načrtovanih strateških naložb.

*Vključuje direktne nepremičnine in naložbe v nepremičninske sklade.

Ohranjanje dobre bonitetne slike v letu 2019

v

Delež naložbenega razreda predstavlja 78,3 % naložb s stalnim donosom in je v primerjavi z letom prej nižji za 3,6 o.t.

Zmanjšanje bonitetnega razreda A je posledica zapadanja slovenskih državnih obveznic. Povečanje bonitetnega razreda BBB je zaradi izboljšane bonitetne ocene hrvaških državnih obveznic (iz BB+ na BBB-) in vključitve družb ERGO v portfelj. Povečanje bonitetnega razreda brez ocene je posledica povečanja denarnih sredstev, ki so kratkoročne narave.

Prihodki naložb po vrsti

v mio EUR	2018	2019	Absolutna razlika
Prihodki
Prihodki od obresti	16,5	14,0	-2,4
Sprememba poštene vrednosti in izgube pri odtujitvah FVPL	0,2	1,7	1,5
Dobički pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	2,3	0,8	-1,5
Prihodki od odvisnih in pridruženih družb	0,0	2,7	2,7
Prihodki od dividend in deležev ostale naložbe	1,4	1,6	0,2
Pozitivne tečajne razlike	0,0	1,3	1,3
v Ostali prihodki	1,3	2,1	0,8
Skupaj prihodki	21,6	24,3	2,7
Skupaj prihodki brez tečajnih razlik	21,6	23,0	1,4

Prihodki od obresti: V primerjavi z enakim obdobjem lani so obrestni prihodki za 2,4 mio € nižji zaradi nižjih splošnih ravni obrestnih mer na kapitalskih trgih ter zapadanja dolžniških vrednostnih papirjev z višjim donosom.

Pozitivne tečajne razlike: V letu 2019 so bili izkazani prihodki iz naslova tečajnih razlik (po neto principu) v višini 1,3 mio €. Zaradi valutnega usklajevanja naložb in obveznosti imajo tečajne razlike minimalen vpliv na poslovni izid (-0,1 mio €).

Prihodki od odvisnih in pridruženih družb: Enkraten prihodek iz naslova prevrednotenja družbe Sava Infond v višini 2,7 mio €.

Ostali prihodki: Enkratni vpliv poplačila predhodno oslabljene obveznice in višji prihodki od naložbenih nepremičnin.

Prihodki naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik so v primerjavi z letom prej višji za 1,4 mio €.

Odhodki naložb po vrsti

v mio EUR	2018	2019	Absolutna razlika
Odhodki
Odhodki za obresti	0,0	0,5	0,5
Sprememba poštene vrednosti in izgube pri odtujitvah FVPL	0,6	0,6	0,0
Izgube pri odtujitvah naložb ostale MSRP skupine	0,3	0,2	-0,1
Slabitev dobrega imena in izguba iz naložb v pridružene družbe	0,2	0,1	-0,1
Slabitve naložb	1,9	0,0	-1,9
Negativne tečajne razlike	0,2	0,0	-0,2
v Ostalo	0,6	0,6	0,0
Skupaj odhodki	3,9	2,0	-1,8
Skupaj odhodki brez tečajnih razlik	3,7	2,0	-1,7

Odhodki za obresti: Odhodki od obresti znašajo 0,5 mio € in se nanašajo na stroške izdaje obveznice Save Re.

Slabitve naložbe: V letu 2019 ni bilo slabitev naložb (v 2018 1,9 mio €).

Odhodki naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik so v primerjavi z letom prej nižji za 1,7 mio €.

Donos in donosnost naložbenega portfelja

mio €	2018	2019	Absolutna razlika 2019 – 2018
Donos naložbenega portfelja	17,8	22,3	+ 4,5
Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	17,9	21,0	+ 3,0
Donosnost naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik	1,7 %	1,9 %	+ 0,2 o. t.

Donos naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik je v letu 2019 znašal 21,0 milijona EUR in je za 3,0 milijona EUR višji od donosa v letu 2018.

Realizirana donosnost naložbenega portfelja brez vpliva tečajnih razlik in stroškov podrejenega dolga v letu 2019 znaša 1,9 % (2018: 1,7 %).

Nekonsolidirani deli poslovanja

Slovenski zavarovalni trg – premoženje (nekonsolidirano)

Slovenski zavarovalni trg – življenje (nekonsolidirano)

-

Sava Re (nekonsolidirano)

-

• -

Tuji zavarovalni trg – premoženje (nekonsolidirano)

-

Tuji zavarovalni trg – življenje (nekonsolidirano)

Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Nekonsolidirani deli poslovanja • Računovodski izkazi

Pokojnine (nekonsolidirano)

Družba Sava penzisko društvo iz Severne Makedonije je vključena za vsa leta, čeprav je v konsolidacijo vključena od aprila 2018.

Upravljanje vzajemnih skladov (nekonsolidirano)

Podatki so prikazani za vsa leta, čeprav je Sava Infond v konsolidacijo vključena od julija 2019.

41

Računovodski izkazi

Konsolidirani izkaz finančnega položaja

€	31. 12. 2018	31. 12. 2019
SREDSTVA	1.706.023.490	1.885.953.003
Neopredmetena dolgoročna sredstva	37.121.118	61.060.069
Opredmetena osnovna sredstva	42.893.432	47.615.710
Pravica do uporabe sredstev	0	9.974.252
Odložene terjatve za davek	2.026.472	2.044.124
Naložbene nepremičnine	20.643.019	16.695.132
Finančne naložbe v pridružene družbe	462.974	581.104
Finančne naložbe	1.008.097.470	1.064.874.239
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	204.818.504	213.159.889
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	27.292.750	38.620.539
Sredstva iz finančnih pogodb	135.586.965	151.197.102
Terjatve	140.550.011	159.413.917
v Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	19.759.234	23.500.521
Druga sredstva	2.064.220	2.841.516
Denar in denarni ustrezniki	64.657.431	93.804.031
Nekratkoročna sredstva, namenjena za prodajo	49.890	570.858
OBVEZNOSTI	1.706.023.490	1.885.953.003
Kapital	340.175.455	384.776.847
Podrejene obveznosti	0	74.822.710
Zavarovalno-tehnične rezervacije	920.491.487	933.952.709
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življ. zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	210.032.637	220.613.698
Druge rezervacije	7.730.247	8.705.469
Odložene obveznosti za davek	3.605.462	5.294.664
Obveznosti iz finančnih pogodb	135.441.508	151.040.643
Druge finančne obveznosti	243.095	355.908
Obveznosti iz poslovanja	54.736.601	61.290.549
Obveznosti iz najemov	0	10.448.915
Ostale obveznosti	33.566.998	34.650.891

Konsolidirani izkaz poslovnega izida

€	2018	2019
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	504.669.701	548.040.035
Prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe	0	2.717.909
Prihodki od naložb	20.385.617	20.273.977
Čisti neiztrženi dobički naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	0	23.278.584
Drugi zavarovalni prihodki	15.758.511	12.736.452
Drugi prihodki	14.549.676	27.693.576
Čisti odhodki za škode	-320.760.586	-399.191.460
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij	13.207.584	46.506.883
v Sprememba zavarovalno-tehničnih rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	15.962.680	-12.825.182
Odhodki za bonuse in popuste	288.628	227.917
Obratovalni stroški	-178.131.437	-186.955.234
Odhodki od naložb v pridružene družbe in slabitev dobrega imena	-151.130	-54.721
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-3.187.907	-1.707.664
Čiste neiztržene izgube naložb življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	-6.630.921	0
Drugi zavarovalni odhodki	-17.825.983	-15.435.751
Drugi odhodki	-2.873.861	-4.561.305
Poslovni izid pred obdavčitvijo	55.260.572	60.744.016
Odhodek za davek	-12.248.723	-10.549.428
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	43.011.849	50.194.588

44 Poslovanje skupine • Poslovanje po odsekih • Finančne naložbe • Nekonsolidirani deli poslovanja • Računovodski izkazi

Izkaz finančnega položaja – Sava Re, d.d.

€	31. 12. 2018	31. 12. 2019
SREDSTVA	604.612.961	735.585.561
Neopredmetena dolgoročna sredstva	892.724	1.294.110
Opredmetena osnovna sredstva	2.654.540	2.507.611
Pravica do uporabe sredstev	0	115.400
Odložene terjatve za davek	1.943.597	1.141.098
Naložbene nepremičnine	8.285.733	8.142.714
Finančne naložbe v odvisne in pridružene družbe	218.424.765	238.177.654
Finančne naložbe	244.291.434	296.096.594
Znesek ZTR, prenesen pozavarovateljem	21.437.221	31.159.308
Terjatve v	87.830.299	97.024.000
Razmejeni stroški pridobivanja zavarovanj	7.821.932	6.554.598
Druga sredstva	379.264	441.253
Denar in denarni ustrezniki	10.651.452	52.931.222
OBVEZNOSTI	604.612.961	735.585.561
Kapital	317.561.040	343.920.689
Podrejene obveznosti	0	74.822.710
Zavarovalno-tehnične rezervacije	234.173.078	261.338.591
Druge rezervacije	376.521	466.901
Odložene obveznosti za davek	76.227	76.227
Druge finančne obveznosti	87.504	87.504
Obveznosti iz poslovanja	49.185.680	51.086.602
Obveznosti iz najemov	0	115.491
Ostale obveznosti	3.152.911	3.670.845

Izkaz poslovnega izida – Sava Re, d.d.

€	2018	2019
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	133.740.178	137.446.312
Prihodki od naložb v odvisne in pridružene družbe	33.558.455	36.947.895
Prihodki od naložb	4.840.665	7.075.808
Drugi zavarovalni prihodki	3.651.029	3.785.460
Drugi prihodki	701.331	804.538
Čisti odhodki za škode	-76.604.633	-94.118.562
Sprememba drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij v	-268.920	-777.682
Odhodki za bonuse in popuste	-811	128.731
Obratovalni stroški	-47.563.317	-50.458.512
Odhodki od naložb v pridružene družbe in slabitev dobrega imena	-4.020.539	0
Odhodki od finančnih sredstev in obveznosti	-2.383.820	-892.197
Drugi zavarovalni odhodki	-348.355	-425.566
Drugi odhodki	-279.399	-289.185
Poslovni izid pred obdavčitvijo	45.021.864	39.227.041
Odhodek za davek	-3.154.368	-645.328
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	41.867.497	38.581.713

Izjava o odgovornosti

V prihodnost usmerjene izjave

Ta dokument lahko vsebuje v prihodnost usmerjene izjave o pričakovanjih, načrtih ali ciljih Save Re, ki temeljijo na predpostavkah poslovodstva družbe. Take izjave so po svoji naravi tvegane in negotove. Zato se lahko dejanski razvoj, predvsem poslovna uspešnost, pomembno razlikuje od pričakovanj, načrtov in ciljev, objavljenih v tem dokumentu, torej se ne zanašajte na točnost v prihodnost usmerjenih izjav.

Dolžnost posodabljanja

Sava Re ne prevzema nobene obveznosti glede posodabljanja v prihodnost usmerjenih izjav ali drugih informacij iz tega dokumenta.

Hvala za pozornost.