Delårsrapport Andra kvartalet 2025

Från genombrott till genomförande: Rekordförsäljning och positivt resultat

April–juni 2025

Nettoomsättning 130,0 MSEK (66,3), en ökning med 96% jämfört med samma kvartal föregående år
Bruttoresultat ökade till 80,1 MSEK (11,0) med en bruttomarginal på 61,6% (16,6)
Rörelseresultatet före jämförelsestörande poster 21,9 MSEK (-39,5)
Resultat 22,4 MSEK (-8,6)
Kassaflöde från den löpande verksamheten 6,9 MSEK (-50,6)

Resultat per aktie (före och efter utspädning) 0,24 SEK (-0,33)

Januari–juni 2025

Nettoomsättning 204,1MSEK (118,3), en ökning med 72% jämfört med föregående år
Bruttoresultat ökade till 107,6 MSEK (35,5) med en bruttomarginal på 52,7% (30,0)
Rörelseresultatet före jämförelsestörande poster 10,6 MSEK (-68,8)
Resultat 6,7 MSEK (-33,7)
Kassaflöde från den löpande verksamheten -72,4 MSEK (-11,9)

Resultat per aktie (före och efter utspädning) -0,18 SEK (-1,00)

Väsentliga händelser under andra kvartalet

Strategiskt partnerskap med Robert Bosch GmbH utökas för att accelerera tillväxt av bränsleceller i Kina vilket generar royalty och licensavgifter om totalt MSEK 62,2.
Marine System 225 får typgodkännande från Lloyd's Register.
Första kommersiella ordern för Hitachi Energys HyFlex™ system.
Order, till ett värde om 44 MSEK, tecknat med en ledande italiensk marin OEM-kund för att utveckla och leverera nästa generations marina bränslecellssystem.

Nyckeltal

MSEK, om inget annat anges	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	2024
Nettoomsättning	130,0	66,3	204,1	118,3	334,3
Bruttovinst	80,1	11,0	107,6	35,5	116,2
Bruttomarginal, %	61,6	16,6	52,7	30,0	34,8
EBITDA*	27,4	-3,9	21,4	-27,6	-30,9
Rörelseresultat	21,9	-9,5	10,6	-38,8	-53,7
Periodens resultat	22,4	-8,6	6,7	-33,7	-47,3
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	0,24	-0,33	-0,18	-1,00	-1,52
Soliditet, %	73,6	57,0	73,6	57,0	62,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	6,9	-50,6	-72,4	-11,9	-18,6

*2024 inkluderar jämförelsestörande poster

VD-ord Från genombrott till genomförande: Rekordförsäljning och positivt resultat

Omsättningen uppgick till 130 MSEK, vilket är rekord för ett andra kvartal. På rullande tolv månader passerade vi för första gången 400 MSEK. Vi rapporterar ett positivt EBITDA om 27 MSEK, vilket också innebär positivt EBITDA på rullande tolv månader, en viktig milstolpe för PowerCell. Resultaten markerar ett skifte från enskilda framgångar till operativt momentum i linje med vår strategi.

Även om vi är i början av den industriella uppskalningen, ser vi nu att marknaden växer och att vår strategi skapar värde. Vi arbetar alltmer förutsägbart, levererar enligt plan och bygger långsiktigt värde – både med våra nuvarande kunder och i nya segment.

Fortsatt kommersiell utveckling

Under kvartalet fick vi vår första kommersiella order från Hitachi Energy för deras nya Hyflex™-system, ett utsläppsfritt, off-grid bränslecellssystem som innebär ett genombrott inom stationär kraftgenerering. Denna order, som följer på vårt långsiktiga samarbete och fokus på kommersiell beredskap, fördjupar partnerskapet och ger oss fotfäste i ett för oss relativt oexploaterat men strategiskt viktigt tillväxtsegment.

Vi tecknade även ett avtal om 44 MSEK med en ledande italiensk OEM inom marinsegmentet för utveckling och leverans av nästa generations bränslecellsystem, en 1 MW marin bränslecellslösning baserad på vår stackplattform i megawattklassen. Detta är den första kommersiella ordern på den nya stackplattformen och ett tydligt tecken på marknadens intresse för än mer kraftfulla och yteffektiva bränslecellssystem.

Parallellt tecknade vi ett nytt avtal med Robert Bosch GmbH som inkluderar licensiering av IP. Under de senaste kvartalen har det varit svårt att kommersialisera IP på ett sätt som speglar det långsiktiga värdet. Det här avtalet visar på en positiv förändring, en ökad vilja bland industriella aktörer att investera i framtida kapacitet och ett erkännande av vår teknologis långsiktiga relevans.

Trender och tendenser i marknaden

Vår närvaro på Nor-Shipping och Electric & Hybrid Marine Expo bekräftade att den marina sektorn fortsätter att accelerera. Dialogen med varv, integratörer och operatörer utvecklas tydligt från idé och demonstration till verklig utrullning. Momentumet drivs av ökade regulatoriska krav, däribland IMO:s uppdaterade mål om att minska växthusgaser och farliga luftföroreningar såsom NOx, SOx och partiklar, områden där bränsleceller erbjuder tydliga fördelar.

Intresset för vår metanolbaserade lösning växer, och vi ser ett ökat engagemang från OEM-tillverkare och systemarkitekter som vill integrera bränsleceller i fartygens kraftsystem. Feedbacken är entydig: marknaden ser bränsleceller inte längre som ett nischat tillägg, utan som en hållbar och skalbar kraftkälla

Vi driver denna omställning både inom marina och stationära applikationer genom att leverera system som lever upp till verkliga krav och minskar den tekniska risken för våra kunder. Det är resultatet av vårt fokus på industrialiserad innovation: skalbara, certifierade plattformar som möjliggör kundspecifik integration utan att kompromissa med prestanda eller leveransprecision.

Den ökande efterfrågan visar att vår tillväxtstrategi börjar ta fart, med fler installationer och högre värde per installation tack vare systemintegration och en anpassningsbar teknikplatt-form.

Kvaliteten på orderinflödet bekräftar att vår affärsmodell vinner mark, med kontrakt som präglas av både repeterbarhet och långsiktig relevans. Vår förmåga att skala upp utan att öka fasta kostnader, tillsammans med vårt arbete med att integrera immateriella rättigheter och teknik i kundapplikationer, stödjer en balanserad väg mot hållbar tillväxt och lönsamhet.

Utsikt framåt

Vårt resultat speglar ett konsekvent fokus på kundvärde, disciplinerat genomförande och en växande samstämmighet mellan vårt erbjudande och marknadens behov. Vi har lagt en stabil grund genom strategiska produktinvesteringar, aktivt skydd av våra marginaler och en kontinuerlig optimering av våra interna processer.

Resultatet för detta kvartal återspeglar de långsiktiga val som gjorts över tid vad gäller produktutveckling, partnerskap och operativ struktur. Marknaden är fortsatt komplex, men vi rör oss framåt med kontroll, relevans och en strategi byggd för långsiktigt värdeskapande.

Göteborg, juli 2025 Richard Berkling, VD

Finansiellt resultat april-juni 2025

Nettoomsättning

Nettoomsättningen uppgick till 130,0 MSEK (66,3), en ökning med 96%. Royalty och licensavgifter från Robert Bosch GmbH uppgick till 62,2 MSEK (4,6). Även om licensavgifterna i den här perioden är betydande, är det fortfarande en affärsmodell som Powercell har bevisat och förväntas fortsätta utforska framöver. Inte med samma resultat varje kvartal men ändå på en kontinuerlig basis.

Bruttovinst och rörelseresultat

Bruttovinsten ökade till 80,1 MSEK (11,0) med en bruttomarginal på 61,6% (16,6). Marginalen påverkades till stor del av intäkter från royalty och licensavgifter under kvartalet. Under andra kvartalet påverkades bruttomarginalen positivt av valutaeffekter på cirka 6,7 MSEK (-2,7), kopplade till projekt rapporterade enligt successiv vinstavräkning.

Övriga rörelseintäkter uppgick till 6,4 MSEK (22,7). Skillnaden jämfört med föregående år beror främst på valutakurseffekter och färre bidragsberättigade projekt.

Under kvartalet aktiverades 9,8 MSEK (10,4) som utvecklingskostnader. Majoriteten av de aktiverade kostnaderna är relaterade till utvecklingen av ett nytt PS200 system.

Nettoresultat och finansiella poster Finansnettot uppgick till 0,6 MSEK (0,8). Resultatet för kvartalet uppgick till 22,4 MSEK (-8,6).

Kassaflöde

Under kvartalet var det operativa kassaflödet 6,9 MSEK (-50,6). Det förbättrade operativa kassaflödet är huvudsakligen relaterat till det positiva rörelseresultatet, vilket ökade tack vare licensavgiften.

Kassaflödet från investeringsverksamheten påverkades av aktiveringar av produktutveckling. Under kvartalet aktiverades 9,8 MSEK (10,4) som immateriella tillgångar. Investeringsverksamheten påverkades också av en förändring av finansiella tillgångar på 14,5 MSEK relaterat till licensavgiften som fakturerades i kvartalet och som är att betraktas som långfristig.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten påverkades av amorteringen av ett lån i samband med att det omvandlades till en checkkredit på 50 MSEK.

Det totala kassaflödet för kvartalet uppgick till -69,5 MSEK (-16,8).

Finansiell ställning

Per den 30 juni 2025 uppgick likvida medel till 72,3 MSEK (85,2) samt att outnyttjad checkkredit uppgick till 50MSEK (0).

Nettoomsättning

Bruttomarginal %