PNE AG — Investor Presentation 2020

Aug 12, 2020

INVESTOR RELATIONS PRÄSENTATION

PNE – PURE NEW ENERGY

| Investor Relations Präsentation | August 2020

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AGENDA

I.
II.

• III.
• IV.

| Investor Relations Präsentation | August 2020

PNE – VOLLER ENERGIE

• » > 25 Jahre Industrieerfahrung
• » Aktiv in 12 Ländern auf 3 Kontinenten
• » Führender Windparkentwickler in Deutschland
• » Nr. 2 O&M Manager in Deutschland mit > 1.600 MW
• » > 5.500 MW Erneuerbare Energie Projekte realisiert
• » > € 10 Mrd. an Investitionen initiiert
• » Attraktive Windenergie-Pipeline von > 5.000 MW
• » Erste PV Projekte in der Entwicklung

Wir entwickeln und realisieren Projekte und Lösungen zur Planung, Errichtung und zum Betrieb von Erneuerbare Energien Kraftwerken.

PIONIERE IM ERNEUERBARE ENERGIEN SEKTOR

• » CEO seit Mai 2016 (COO 2011–2016)
• » Branchenerfahrung seit 2000
• » Projektentwicklung, Umsetzung, Internationale Märkte, Sales, M&A, Einkauf, Kommunikation/IR
• » Verbände: Vorstandsmitglied BDEW, Vorstandsmitglied WAB, Vorsitzender der Fachgruppe Energie und Umwelt des Wirtschaftsrates in Niedersachsen

• » CFO seit April 2011
• » Branchenerfahrung seit 1999
• » Finanzen, Controlling, Risikomanagement, Recht, Personal

ROBUSTES GESCHÄFTSMODELL DURCH INTEGRATION ÜBER TECHNOLOGIEN UND ENTLANG DER WERTSCHÖPFUNGSKETTE

*Verkauf als Turnkey-Projekt oder Projektrecht, als Einzelprojekt oder gebündelt als Portfolio

EINZIGARTIGER TRACK RECORD

2012 2012–19		2016–17	2017	2017–19
OFFSHORE WIND	ONSHORE WIND	ONSHORE WIND	OFFSHORE WIND	ONSHORE WIND
GODE WIND Pipeline Deal	Diverse Projekt Verkäufe	Windparkportfolio	ATLANTIS I	International project Highlights Internationale Projekte sales
ØRSTED	INVESTOREN	ALLIANZ	VATTENFALL	PROJEKTE
Gode Wind ~924 MW	» KGAL » CEE	Rd. 142 MW	Atlantis I ~584 MW	» Frankreich >100 MW
» € 142 Mio. erhalten » Bis zu € 15 Mio. als	» CHORUS » ALLIANZ	» Enterprise Value (EV) > € 330 Mio.	» Erlös im unteren zweistelligen €-Millionen	» Polen ~174 MW
Milestone-Zahlungen noch ausständig	» ENBW » ENEL	» Verkaufspreis in 2016 € 103 Mio. für 80%	Bereich » Weitere Meilenstein	» Schweden ~138 MW
Borkum Riffgrund ~ 760 MW	» JOHN LAING » PATTERN ENERGY » QUAERO CAPITAL » STADTWERKE MÜNCHEN	» Nachträglicher Verkaufspreis von € 21 Mio. in 2017 und Erhöhung des EV auf > € 360 Mio. durch Optimierung der Projektfinanzierung	Zahlungen möglich	» USA ~80 MW

NACHHALTIGES WACHSTUM

EBITDA (4-Jahres-Durchschnitt, in € Mio.)

• » 4-Jahres-Zeitraum spiegelt operative Entwicklung und Profitabilität des Projektgeschäfts besser wider als eine jährliche Betrachtung
• » EBITDA/EBIT beeinflusst durch Investitionen in Portfolio-Aufbau

Guidance	EBIT-Ziel	EBIT erreicht
2011/13	€ 60-72 Mio.	€ 64 Mio.
2014/16	€ 110-130 Mio.	€ 110 Mio. V
2017	€ 17-23 Mio. (alt: € 0-15 Mio.)	€ 23,1 Mio. V
2018	€ 10-16 Mio.	€ 18,5 Mio. * ✔
2019	€ 15-20 m	€ 19,0 m V

* bereinigt um Wertberichtigungen auf Vorräte

KOMFORTABLE BASIS FÜR WEITERES WACHSTUM

Eigenkapital

• » Steigerung des Eigenkapitals um über € 130 Mio. seit 2012
• » Solide Eigenkapitalquote trotz Portfolioaufbau und der Anwendung von "IFRS 16 Leasing"

In € m

Liquidität

• » Steigerung der Kassenposition um über € 70 Mio. seit 2012
• » Liquidität auch nach Rückzahlung der € 100 Mio. Anleihe in 2018 und trotz der Investitionen in Windparkportfolio weiterhin auf hohem Niveau

ASSETS IM EIGENBETRIEB WACHSEN

• » Eigene Windpark Assets wachsen auf 130,1 MW ³⁰⁰
• » Buchwert der eigenen Windparks wächst auf €143,4 Mio.*
• » Bilanzsumme erhöht sich auf €567,6 Mio.*
• » Eigenkapitalquote trotz Portfolioaufbau und der Anwendung von "IFRS 16 Leasing" (€39,4 Mio.) weiterhin solide
• » Projektfinanzierungen der Windparks im Eigenbestand wächst auf €145,6 Mio.* (non-recourse Projektfinanzierungen inkl. Eigenkapitalzwischenfinanzierungen)
• » Liquidität auch nach Rückzahlung der € 100 Mio. Anleihe in 2018 und trotz der Investitionen in das Windparkportfolio weiterhin auf hohem Niveau

* Stand vom 31. Dezember 2019

VOLLE 5 GW WINDENERGIE-PIPELINE BIETET VISIBILITÄT ÜBER 2020 HINAUS

» Onshore Wind:

Große, hochwertige Projekt-Pipeline sichert stabilen Output an Projekten

» PV:

Erste Projekte in der Entwicklung in Deutschland, USA, Rumänien; weitere Internationalisierung geplant

* Stand 30. Juni 2020; nur Wind onshore

AGENDA

III.
II.
I.

IV.

| Investor Relations Präsentation | August 2020

STARKES WACHSTUM DES ERNEUERBARE ENERGIEN MARKTES

Wesentliche Wachstumstreiber:

• » Weltweites Commitment, die Klimaerwärmung zu stoppen und ambitionierte politische Ziele (z.B. COP21)
• » Strom aus Erneuerbaren Energien ist der Schlüssel zur Dekarbonisierung/CO2-Reduktion
• » Wachsende Nachfrage nach Erneuerbaren Energien getrieben von Wirtschaftswachstum und Geostrategie
• » Erneuerbare Energien sind wettbewerbsfähig durch starke Reduktion der Technologiekosten
• » Hohe Nachfrage insbesondere nach Premium-Projekten in Niedrigzinsumfeld
• » Steigende Strompreise getrieben vom Kernenergieausstieg (Deutschland, Frankreich) und steigenden Preisen für CO2 Zertifikate reduzieren Abhängigkeit von staatlichen Förderungen

Weltweite Stromerzeugung (GWh/yr)

Quelle: DNV GL – Energy Transition Outlook 2018

STROMPREISE WERDEN STEIGEN

• » Strompreise werden steigen, wenn Kernkraftwerke in D und FR vom Netz gehen und Preise für CO2 Zertifikate steigen
• » Dies eröffnet neue Geschäftschancen
• » Kurzfristige Auswirkungen durch Coronakrise möglich, aber mittel-/langfristiger Trend intakt

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NEUE MÖGLICHKEITEN DURCH VERNETZUNG DER ENERGIEMÄRKTE

Maximierung des Projektwertes durch:

• » Einbeziehung der Wertschöpfungskette nach der Stromproduktion
• » Kombination von Wind, PV und Speicherlösungen
• » Schaffen eines neuen Absatzkanals durch Integration von Speicherlösungen (z.B. Power-to-Gas)
• » Anbieten von Lösungen zum Umgehen der Netzengpässe

ENTWICKLUNG ZUM CLEAN ENERGY SOLUTION PROVIDER MIT PROGRAMM "SCALE UP"

E

»

KLARES MITTELFRISTZIEL: PROFITABLES WACHSTUM UND VERRINGERTE VOLATILITÄT

» 1. Wachstum

Steigerung des Volumens in der Projektentwicklung sowie im Windpark-Management und Senkung der Kosten durch Skaleneffekte

» 2. Diversifikation

Erhöhung der technologiebezogenen und geografischen Diversifizierung und Vertiefung der Wertschöpfung zur Sicherung attraktiver Margen

» 3. Planbarkeit

Deutliche Erhöhung der stabilen, wiederkehrenden Erträge und stabilen Cash Flows durch organisches als auch anorganisches Wachstum im Bereich Service und Ausbau des Eigenbetriebs

* +30–50% verglichen mit Durchschnitt der Jahre 2011–2016

SCHRITTWEISE UMSETZUNG DER STRATEGISCHEN AGENDA

SCALE UP – UMSETZUNG VOLL IM PLAN

* avisierter Verkauf des Windparkportfolios 2020 wird nicht mehr vorangetrieben

» 500 MW Eigenbetriebs-Portfolio in Betrieb

²⁰²³ …

• » Finalisierung von SCALE UP
• » Weiterer Ausbau Eigenbetriebs-Portfolio

ist vorhanden

Produkte/Services » Produktangebot an verschiedenen Hybriden Kraftwerken

» Zusätzliche

• » Markteintritt 3. Markt
• » Identifizierung von zusätzlichen Potentialen in Regionen, in der Wertschöpfungskette und von Produkten

AGENDA

• I.
• II.
• III.
• IV.

| Investor Relations Präsentation | August 2020

H1 PERFORMANCE DOMINIERT VON AUSBAU DES EIGENBETRIEBS

• » Planmäßige Entwicklung in H1 trotz Corona-Pandemie, die nur begrenzte Auswirkungen auf das operative Geschäft hatte
• » Entwicklung in H1 charakterisiert durch den Ausbau des Eigenbetriebs und dem damit verbundenen Nicht-Verkauf von Projekten in Deutschland – 49 MW im Bau in Deutschland
• » 335,7 MW in Betrieb genommen oder im Bau
• » 39,0 MW Ausschreibungserfolge in Deutschland in 2020 (13,9 MW in H1 und 25,1 MW im Juli)
• » Scale Up Umsetzung voll im Plan
  • » Investitionen in Know-how und Erweiterung des Geschäfts gehen voran, z.B. in internationalen Märkten, PV and Services (PPA Services, Sicherheitstechnologie, bedarfsgerechte Nachtkennzeichnung, etc.)
  • » PV Pipeline ausgeweitet in Deutschland und USA
  • » Mitarbeiterzahl erhöht auf 450 (H1 2019: 386)

H1 ERGEBNIS IM PLAN, GUIDANCE BESTÄTIGT

• » Solide finanzielle Performance vor dem Hintergrund des Portfolio-Aufbaus und der Corona-Pandemie
• » Gesamtleistung (€ 77,0 Mio., -10% yoy) und operatives Ergebnis (EBITDA -51% yoy, EBIT -95% yoy) im Plan
• » Ergebnisrückgang ggü. starker Referenzperiode, da in H1 20 aufgrund des Portfolioausbaus keine Projekte verkauft wurden
• » Investitionen in Eigenbetrieb reflektiert durch höhere nicht-realisierte Gewinne (€ 8,9 Mio. vs. € 2,9 Mio. in H1 19)
• » Wachstum der wiederkehrenden Umsätze in den Segmenten Service und Stromerzeugung
• » Brutto Cash Position sinkt auf € 98,1 Mio., weiter auf hohem Niveau
• » Eigenkapital sinkt auf € 210,0 Mio., Eigenkapitalquote bei rd. 37%
• » Guidance für 2020 (EBITDA € 15-20 Mio., EBIT € 5-10 Mio.) bestätigt

AUSBAU DES EIGENBETRIEBS VON WINDPARKS

• » PNE-Gruppe wird den Eigenbetrieb von Windparks in Zukunft kräftig ausbauen
• » Eigenbetrieb soll auf bis zu 500 MW bis 2023 gesteigert werden
• » Avisierter Verkauf des Windparkportfolios in 2020 wird nicht mehr vorangetrieben
• » Einzelne Projekte insbesondere im Ausland werden jedoch weiterhin in die Vermarktung gehen
• » Ergebnisse sollen auf hohem Niveau verstetigt werden
• » Eigenbetrieb umfasst aktuell 130,1 MW an Onshore Windparks

Projekt	MW	Bundesland	Status
Kührstedt-Alfstedt	43,2	Niedersachsen	in Betrieb seit Q4 2017
Gerdau-Repowering	21,6	Niedersachsen	in Betrieb seit Q1 2019
Schlenzer	6,5	Brandenburg	in Betrieb seit Q2 2019
Neuenwalde	7,2	Niedersachsen	in Betrieb seit Q4 2019
Kittlitz	17,2	Brandenburg	in Betrieb seit Q4 2019
Laubuseschbach	3,0	Hessen	in Betrieb seit 2002
Pülfringen	6,5	Baden Württemberg	in Betrieb seit 2002
Erfeld	2,6	Baden Württemberg	in Betrieb seit 2002
Papenrode	22,3	Niedersachsen	in Betrieb seit 2002
Gesamt	130,1

GUT GEFÜLLTE PROJEKT-PIPELINE WIND ONSHORE

Land	I – II	III	IV	MW gesamt	Verkauft/ Services
Deutschland	1.262	371	49	1.682	0
Frankreich	271	261	0	532	0
Großbritannien	43	0	0	43	0
Italien	40	0	0	40	0
Kanada	505	0	0	505	0
Panama	345	0	0	345	0
Polen	132	19	0	151	132
Rumänien	54	102	0	156	0
Südafrika	500	30	0	530	0
Schweden	0	59	0	59	113
Türkei	629	71	0	700	0
USA	266	167	0	433	0
Gesamt	4.047	1.080	49	5.176	245

Phase I – II = Erkundung & Entwicklung

zum 30. Juni 2020

Phase III = Planung

Phase IV = Errichtung bis zur Übergabe

Verkauft/Services = verkauft, aber Baumanagement durch PNE

Deutschland

• » Genehmigungsverfahren weiterhin langsam und die Lieferzeiten von Windturbinen verlängern sich
• » 5 Projekte im Bau (49 MW), darunter 2 Projekte die in 2020 in der Ausschreibung erfolgreich waren; die Projekte befinden sich in Schleswig-Holstein, Hessen, Nordrhein-Westfalen und Thüringen » Weiteres 25,1 MW Projekt, das im Juni genehmigt wurde, in Juli Ausschreibung erfolgreich

Schweden

» Baumanagement für Målarberget (113 MW)

Polen

• » Bau von Barwice (42 MW) abgeschlossen
• » Baumanagement für Jasna (132 MW)

WEITERE MEILENSTEIN-ZAHLUNGEN AUS DEN VERKAUFTEN OFFSHORE WIND PROJEKTEN ERWARTET

8 Projekte verkauft

» 4 Projekte davon bereits in Betrieb

Als Dienstleister für verkaufte Projekte tätig

» Service-Verträge mit Ørsted & Vattenfall

Weitere Meilensteinzahlungen erwartet

» Bis zu € 15 Mio. für Gode Wind 4

Zone	Verkaufte Projekte	Phase	#WEA	Total MW	Verkauft an
1	Borkum Riffgrund 1	8	78	312	Ørsted (DONG)
1	Borkum Riffgrund 2	8	56	448	Ørsted (DONG)
1	Gode Wind 1 & 2	8/8	55 + 42	582	Ørsted (DONG)
1	Gode Wind 3 & 4	5/5	30	242	Ørsted (DONG)
2	Atlantis I	3	73	584	Vattenfall
4	HTOD5 (Nautilus II)	2	68	476	Ventizz/Hochtief
Total			402	2.644

Phase 2 = Antragskonferenz erfolgt, 3 = Erörterungstermin erfolgt,

4 = Genehmigung erteilt, 5 = Zusage des Netzanschlusses erfolgt,

6 = Investitionsentscheidungen erfolgt, 7 = in Bau, 8 = in Betrieb

*Projekt verkauft, PNE als Dienstleister aktiv

PHOTOVOLTAIK PROJEKT-PIPELINE WÄCHST

Land	I – II	III	IV	MWp gesamt
Deutschland	19	0	0	19
Rumänien	112	0	0	112
USA	101	0	0	101
Gesamt	232	0	0	232

Phase I – II = Erkundung & Entwicklung Phase III = Planung Phase IV = Errichtung bis zur Übergabe zum 30. Juni 2020

USA

Deutschland

» Pipeline auf 101 MWp ausgebaut

» Pipeline auf 19 MWp ausgebaut

Verbesserte Rahmenbedingungen für PV Projekte

• » Die Errichtung von Photovoltaik-Anlagen ist zunehmend rentabel und somit marktfähiger im Bereich der Stromerzeugung geworden
• » Rechtliche und wirtschaftliche Rahmenbedingungen für die Entwicklung von Photovoltaik-Projekten sind in vielen Ländern vorhanden

Weitere Märkte und Projekte in Untersuchung

• » Eine Vielzahl von Märkten wird derzeit ausführlich untersucht; die ersten Projektrechte konnten bereits gesichert werden
• » Besondere Aufmerksamkeit wird zunächst auf Deutschland, Frankreich, Italien, Rumänien und die USA sowie weitere internationale Märkte gerichtet

H1 ERGEBNIS BEEINFLUSST VON INVESTITIONEN IN EIGENBETRIEB UND SCALE UP

• » Gesamtleistung sinkt um 10% yoy, EBITDA -51% yoy, EBIT -95% yoy
• » Operative Leistung und Ergebnissituation getrieben von:
  • » Meilensteinzahlungen für Projekte, die bereits in 2018/2019 verkauft wurden, z.B. in Frankeich und den USA
  • » Projektentwicklungs- und Generalunternehmerleistungen
  • » Erlöse aus der Stromerzeugung und dem Service
  • » Aufbau des Eigenbetriebs reflektiert durch höhere nichtrealisierte Gewinne (€ 8,9 Mio. vs. € 2,9 Mio. in H1 19)
• » Finanzergebnis beeinflusst durch höheren Zinsaufwand aufgrund des Ausbaus des Eigenbetriebs und der Bewertung von Zinsswaps (€ -2,4 Mio.)

In € Mio.	H1 2020	H1 2019
Umsatz	62,4	65,6
Unfertige Erzeugnisse	12,5	18,8
Sonstige Erträge	2,2	1,2
Gesamtleistung	77,0	85,6
Materialaufwand	-43,2	-44,5
Personalaufwand	-15,7	-14,4
Sonstige	-9,1	-8,2
EBITDA	9,0	18,5
Abschreibungen	-8,4	-5,6
EBIT	0,6	12,9
Finanzergebnis	-6,4	-6,6
EBT	-5,8	6,2
Steuern	-0,3	-1,9
Nicht beherrschende Anteile	-0,8	0,9
Periodenergebnis	-5,3	3,4
EPS (in €)	-0,07	0,05
EPS (in €) nach Verwässerung	-0,07	0,04

WACHSTUM DES WIEDERKEHRENDEN GESCHÄFTS

» Projektentwicklung

• » Gesamtleistung sinkt auf € 67,4 Mio. (-10%)
• » EBITDA sinkt auf € 6,3 Mio. (-52%), aufgrund des Aufbaus des Eigenbetriebs

» Service

• » Gesamtleistung wächst auf € 9,3 Mio. (+19%), getrieben von neuen Service-Produkten und wachsendem O&M Geschäft
• » EBITDA sinkt auf € 1,7 Mio. (-20%), aufgrund von Investitionen in die internationale Expansion (Personal, Equipment) und Beschränkungen durch Coronakrise

» Stromerzeugung

• » Gesamtleistung wächst auf € 12,9 Mio. (+56%)
• » EBITDA wächst auf € 9,9 Mio. (+66%), aufgrund des wachsenden Stromerzeugungsportfolios

BILANZ WEITERHIN GRUNDSOLIDE

Sachanlagen

»	Umspannwerke	€ 14,8 Mio.
»	Grundstücke und Bauten	€ 10,9 Mio.
»	Windparks im Eigenbetrieb	€ 139,9 Mio.
	Vorräte
»	Geleistete Anzahlungen	€ 18,8 Mio.
»	Offshore	€ 17,4 Mio.
»	Onshore Deutschland	€ 52,4 Mio.
»	Onshore International	€ 26,4 Mio.

Liquidität

• » Cash-Position weiter auf hohem Niveau mit € 98,1 Mio.
• » Rückgang hauptsächlich getrieben von Investitionen in Eigenbetrieb und Dividendenzahlung

» Eigenkapitalquote solide bei 37%

Langfristige Verbindlichkeiten

• » Unternehmensanleihe 2018/23 (€ 50 Mio., 4%)
• » Verb. ggü. Banken € 134,8 Mio., im Wesentlichen Projektfinanzierungen (non recourse)
• » Verbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen (Nutzungsrechte) € 56,8 Mio.

Kurzfristige Verbindlichkeiten

• » Verb. ggü. Banken € 27,3 Mio., im Wesentlichen Projektfinanzierungen (non recourse)
• » Verbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen (Nutzungsrechte) € 4,2 Mio.

AUSBLICK FÜR DAS GJ 2020 BESTÄTIGT

• » Hohe Projektaktivität mit 294 MW an Projekten im Bau
• » 49 MW im Bau in Deutschland
• » Gut gefüllte Projekt-Pipeline (5.176 MW Wind onshore, 232 MWp PV)
• » Höchststand an Projekten in der Genehmigungsphase in Deutschland und Frankreich mit 632 MW (Wind onshore) bietet großes Potential
• » Weitere Investitionen in den Ausbau des Eigenbetriebs und Scale Up
• » Guidance für 2020 bestätigt: EBITDA von € 15-20 Mio. und EBIT von € 5-10 Mio.

AGENDA

I.
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II.

• III.
• IV.

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PNE AKTIE

PNE vs. RENIXX vs. ÖKODAX

Indexiert auf 100%

Basisinformationen*

WKN/ISIN	A0JBPG/DE000A0JBPG2
Aktienanzahl	76.603.334
Marktkapitalisierung	rund € 402 Mio.
Marktsegment	Prime Standard
Indizes	CDAX, ÖkoDAX, MSCI Small Cap Index
Designated Sponsors	Commerzbank, Baader Bank
Reuters/Bloomberg	PNEGn/PNE3

Analysten-Empfehlungen*

Bank	Urteil	Kursziel	Analyst
M.M. Warburg	Buy	€ 5,00	Jan Bauer
First Berlin	Add	€ 5,00	Karsten v. Blumenthal
SMC	Hold	€ 4,90	Holger Steffen
Baader Helvea	Reduce	€ 4,60	Laura Lopez Pineda

* Stand: 7. August 2020

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AKTIONÄRSSTRUKTUR

Aktionärsstruktur*

• Morgan Stanley Active Ownership Fund SCS
• Samson Rock Dimensional Holdings Inc.
• Free Float

* Stand gemäß veröffentlichter Stimmrechtsmitteilungen sowie Directors Dealings Mitteilungen: 20. Juli 2020

PNE ANLEIHEN

Unternehmensanleihe

Unternehmensanleihe 2018/2023	Verzinsung 4%
(WKN: A2LQ3M)	Volumen: € 50 Mio.

KONTAKT & FINANZKALENDER

Rainer Heinsohn

Leiter Unternehmenskommunikation Tel: +49 (0) 4721 – 718 - 453 Fax: +49 (0) 4721 – 718 - 373 E-Mail: rainer.heinsohn@pne-ag.com

Finanzkalender

Veröffentlichung Mitteilung 3. Quartal	11.11.2020
Analystenkonferenz / Frankfurt	November 2020

Christopher Rodler

Leiter Investor Relations Tel: +49 (0) 40 879 331 14 Fax: +49 (0) 4721 – 718 - 373 E-Mail: christopher.rodler@pne-ag.com

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