PNE AG — Investor Presentation 2011

Nov 1, 2011

Windpark Buchholz Windpark Buchholz

Agenda

1. PNE WIND AG im Überblick

• 1. Geschäftsmodell
• 1. Markt und Strategie
• 1. Finanzen
• 1. Aktie der PNE WIND AG
• 1. Investment Highlights

Highlights

• Planung und Realisierung von Windpark-Projekten in Deutschland sowie im Ausland, an Land (onshore) sowie auf hoher See (offshore)
• Kernkompetenz: Entwicklung, Projektierung, Realisierung und Finanzierung von Windparks
• Verkauf mit anschließendem technischen und kaufmännischen Service
• Firmensitz in Cuxhaven, 162 Mitarbeiter zum 30. Juni 2011
• Prognoseerhöhung: kumuliertes EBIT von mindestens 60 bis 72 Mio. € für die Geschäftsjahre 2011 bis 2013 erwartet

Management

Martin Billhardt Vorstandsvorsitzender (CEO)

• Branchen-Erfahrung seit 1995
• Vorstandsvorsitzender seit Juni 2008
• Aufgabenbereiche: Strategie, Investor Relations, Akquisition, Vertrieb, Personal, Recht, Beteiligungen

Jörg Klowat Finanzvorstand (CFO)

• Seit 1999 bei PNE WIND AG tätig
• Finanzvorstand seit April 2011
• Aufgabenbereiche: Finanz- und Rechnungswesen, Controlling sowie Risikomanagement

Markus Lesser Vorstand operatives Geschäft (COO)

• Über 10 Jahre im Bereich Projektierung Erneuerbarer Energien
• Vorstand für das operative Geschäft seit Mai 2011
• Aufgabenbereiche: Projektentwicklung sowie Realisierung vom Onshoreund Offshore-Windparks

Installierte Leistung

• Seit Gründung im Jahr 1995 Projektierung von Onshore-Windparks
• Referenzliste: 97 Windparks
• 563 Windenergieanlagen (WEA) mit Gesamtnennleistung von 804 MW installiert
• Damit zählt PNE WIND AG zu den erfahrensten Windkraft-Projektierern – weltweit!

Installierte Windparks

• Umfangreiches Know-how bei Standortakquisition, Windanalyse und Errichtung von Windparks in ganz Deutschland
• Langfristiger Partner für Windpark-Betreiber mit umfassendem Netzwerk zu Entscheidungsträgern
• Vertrauensvolle Zusammenarbeit mit führenden Herstellern wie Siemens, Vestas, Nordex und Enercon

Windparkentwicklung in Deutschland (onshore)

Windparks mit Gesamtnennleistung von über 1.100 MW in Bearbeitung

• Insgesamt über 1.100 MW in Bearbeitung per 30. Juni 2011
• Für drei Windparks mit einer Nennleistung von 20 MW liegen Baugenehmigungen vor
• Weitere Genehmigungen für den Bau von Onshore-Windparks in Deutschland werden zeitnah erwartet

Agenda

• 1. PNE WIND AG im Überblick
• 2. Geschäftsmodell
• 1. Markt und Strategie
• 1. Finanzen
• 1. Aktie der PNE WIND AG
• 1. Investment Highlights

Wertschöpfungskette

• Entwicklung, Finanzierung und Bau von Windparks bis zur Inbetriebnahme
• Nach Fertigstellung: Vollständige Übergabe an Käufer bzw. Inbetriebnahme zur eigenen Stromerzeugung (IPP)
• After-Sales-Betreuung sichert Kundenbindung und gewährleistet wiederkehrende Umsätze

• Vollständige Abdeckung der

• Windgeschwindigkeit in m/s

• Genehmigungsfähigkeit
• Gesicherter Netzanschluss

Finanzielle Wertschöpfungskette

• PNE WIND AG generiert Wertschöpfung insb. bis einschließlich zur Planungsphase
• Bei Verkauf des Projektrechts mit Genehmigung: hoher Ertrag bei geringem Umsatz mit sehr niedrigem Finanzierungsbedarf
• Bei Verkauf des fertig gestellten Windparks: hoher Ertrag, hoher Umsatz, jedoch deutlich erhöhter Finanzierungsbedarf
• Projektgeschäft: Sukzessive Abrechnung nach Baufortschritt (Milestone-Zahlungen)

Projektpipeline

Projekte	Stand: 30. Juni 2011
Bisher realisierte Projekte 804 MW
Deutschland onshore in Bearbeitung >1.100 MW
Deutschland offshore in Bearbeitung 2.651 MW
Internationale Projekte in Bearbeitung	3.725 MW
300 MW 600 MW 900 MW 1.200 MW 0 MW	4.000 MW

Onshore

• National und international insgesamt rund 4.800 MW in Bearbeitung

Offshore

• Projekte mit Gesamtleistung von 2.651 MW in Bearbeitung
• Genehmigungen für rund 800 MW erteilt
• Offshore ist Wachstumstreiber der Zukunft

Aktuelle Projekte – national

Phase 2 = Antragskonferenz erfolgt Phase 4 = Genehmigung erteilt

* PNE WIND AG als Dienstleister tätig

** voraussichtlich

Aktuelle Offshore-Projekte in Deutschland

Borkum Riffgrund I + II

• Baubeginn von "Riffgrund I" in 2013 erwartet
• PNE WIND AG als Dienstleister für DONG Energy
• "Riffgrund II" wird gemeinsam weiter entwickelt
• PNE WIND AG erwartet aus diesen Projekten je nach Projektfortschritt noch weitere Milestone-Zahlungen im zweistelligen Millionenbereich

Gode Wind I + II

• PNE WIND AG hält jeweils 100% der Anteile an beiden Projekten
• Baugenehmigungen vom BSH im August 2006 (Gode Wind I) bzw. im Juli 2009 (Gode Wind II) erteilt
• Baugrunduntersuchungen für alle geplanten Windenergieanlagen sowie das Umspannwerk von "Gode Wind II" in 2010 abgeschlossen

Offshore-Windpark

Gode Wind II

• Projektmanagement
• Finanzierung: Green Giraffe Energy Bankers (Fremdkapital-Berater), Augusta & Co. (Berater für die Eigenkapitalakquise)
• Weitere Dienstleister: K2 Management A/S (technische Berater), NW Assekuranz (Versicherung), Watson, Farley & Williams (Rechtsberater)
• Alle für den verbindlichen Netzanschluss benötigten Unterlagen wurden im Februar 2011 beim Übertragungsnetzbetreiber TenneT eingereicht:
• Liefervertrag für 84 Vestas Windenergieanlagen vom Typ V112
• Vorverträge für die Lieferung von 84 Monopile-Gründungen der Firma MT Højgaard A/S, der internen Parkverkabelung der Firma Draka Norsk Kabel AS und des Windpark-Umspannwerkes der Firma ALSTOM Grid GmbH
• Verbindliche Zusage für den Netzanschluss wurde Ende Juni 2011 vom TenneT erhalten

Aktuelle Offshore-Projekte in Deutschland

Gode Wind I

• Projekt
• Genehmigung erteilt, weitere technische Entwicklung
• Vestas: Lieferant von Windenergieanlagen
• PNE WIND: Komponenten, Umspannwerk, Parkgestaltung, Finanzierungsstrategie

Gode Wind III

• Projekt
• Projektfindungsphase
• Bis zu 15 Windenergieanlagen möglich
• Referenzprojekt für neue Offshore-Windenergieanlage von Vestas (voraussichtlich: 7 MW)
• Entwicklungspartnerschaft Vestas / PNE WIND für beide Projekte
• Aufbauend auf der erfolgreichen Entwicklung des Offshore-Windparks "Gode Wind II"
• Exklusive Kooperation

Aktuelle Projekte – international

Projekte onshore – international

Lfd. Nr.	Land	Anzahl Projekte	Bereits gesicherte Fläche (in ha)	MW bis zu
1	USA	24	5.671	1.835
2	Kanada	7	7.857	525
3	UK	14	5.172	408
4	Türkei	3	---	204
5	Ungarn	2	477	84
6	Rumänien	3	333	244
7	Bulgarien	9	966	425
Summe:		62	20.476	3.725

Investment-

• Länderbonität
• Vergütungs-
• Örtlicher JV-Partner

Aktuelle Projekte – international

Projekte onshore – international

• Gründung US-Tochter PNE WIND USA, Inc. im Oktober 2008 (Hauptsitz: Chicago)
• Gutes Windpotenzial und großes Angebot an attraktiven Windpark-Flächen
• Strategie: Greenfield-Entwicklung in enger Zusammenarbeit mit lokalen Partnern
• Bereits gesicherte Fläche von rund 5.671 ha und 1.835 MW in Entwicklung
• Ziel: mittelfristige Entwicklung von weiteren Windparkprojekten mit bis zu 1.140 MW

Joint Venture – USA

• Seit September 2009 erstes Joint Venture mit Renewable Solutions
• Erster Erfolg: Verkaufsvereinbarung 20-MW-Windpark in Belle Fourche (South Dakota) an Black Hills Power im Mai 2011
• Ziel: Entwicklung von Windparks mit über 300 MW in den Staaten Minnesota, North Dakota und South Dakota
• Fortschritte in der Entwicklung von Windpark in Johnson County (Iowa)
• Verkaufsoptionen: "Asset Sales Agreement" (ASA) oder "Build Transfer Agreement" (BTA)

Aktuelle Projekte – international

Erfahrene Partner in den USA

• Kelly Lloyd seit Januar 2009 General Manager der PNE WIND USA, Inc.
• Experte mit mehr als 10-jähriger Erfahrung im US-Windmarkt durch Engagement bei enXco, Inc. (heute US-Tochter von EDF Energies Nouvelles)
• Zuletzt CFO, Finanzierung von mehr als 500 Mio. US\$ für Entwicklung/Bau von Projekten arrangiert
• Mark Eilers, Präsident von Renewable Solutions
• Gilt als einer der Pioniere der US Windindustrie; 15 Jahre Erfahrung; zuvor Präsident des Windparkentwicklers Clear Wind LLC
• Davor Geschäftsführungsfunktion bei GE Energy, zuständig für Entwicklung regionaler Vertriebsstrategien und Verkauf von Wind- und Gasturbinen (Volumen von rund 3 Mrd. US-Dollar erfolgreich gemanagt)

Aktuelle Projekte – international

Projekte onshore – international

• Kanada
• Joint Venture mit BCP Renewable Energy Ltd. (PNE WIND AG hält 75% der Anteile)
• Kanadischer Windmarkt in frühem Entwicklungsstadium, starker Ausbau in den kommenden Jahren zu erwarten
• Beteiligung an Ausschreibungen in Provinz Saskatchewan, später Ausdehnung auf ganz Kanada
• Entwicklung und Umsetzung von Windpark-Projekten mit bis zu 525 MW mit einer bereits gesicherte Fläche von rund 7.857 ha

Projekte onshore – international

• PNE WIND UK hat ein Joint Venture mit New Energy Developments Limited gegründet (PNE WIND AG hält 67,5% der Anteile)
• Entwicklung und Umsetzung von Windpark-Projekten mit bis zu 408 MW mit einer bereits gesicherten Fläche von rund 5.172 ha
• PNE WIND jetzt bevorzugter Partner der Forestry Commission Scotland
• Verwaltungsbezirke Argyll and Bute, West Dunbartonshire, Stirling, Perth and Kinross sowie Angus im schottischen National Forest mit einem geschätzten Entwicklungspotenzial von 100 bis 200 MW Nennleistung

Aktuelle Projekte – international

Projekte onshore – international

• Türkei
• Zusammenarbeit mit Türkwind Energie Ltd.
• PNE WIND AG hält 99% der Anteile in türkischer JV-Gesellschaft
• Entwicklung und Umsetzung von Windpark-Projekten mit bis zu 204 MW geplant
• Fläche in Abhängigkeit von der laufenden Lizenz-Vergabe

Projekte onshore – international

Ungarn

• PNE WIND AG hält 100% der Anteile in ungarischer Gesellschaft
• Erster Erfolg: Windpark mit 36 MW im Mai 2011 genehmigt
• Zwei Windpark-Projekte zur Realisierung ab 2012/2013 mit bis zu 84 MW Nennleistung geplant
• Bereits gesicherte Fläche von rund 477 ha

Aktuelle Projekte – international

Projekte onshore – international

• Rumänien
• Joint Venture mit lokalem Partner aus Bukarest
• PNE WIND AG hält 80% der Anteile an der JV-Gesellschaft
• Entwicklung und Umsetzung von Windpark-Projekten mit bis zu 244 MW geplant
• Bereits gesicherte Fläche von rund 333 ha

Projekte onshore – international

Bulgarien

• Mehrere Joint Ventures mit verschiedenen Partnern
• PNE WIND AG hält jeweils die Mehrheit an den Gesellschaften
• Entwicklung und Umsetzung von Windpark-Projekten mit bis zu 425 MW geplant
• Bereits gesicherte Fläche von rund 966 ha

Agenda

• 1. PNE WIND AG im Überblick
• 1. Geschäftsmodell
• 3. Markt und Strategie
• 1. Finanzen
• 1. Aktie der PNE WIND AG
• 1. Investment Highlights

Globale Entwicklung der Windenergie

• Verstärkte internationale Nachfrage nach regenerativen Energien basiert auf:
• Wachsende Bevölkerung = steigender Energiebedarf
• Knappheit fossiler Ressourcen
• CO2-Vermeidung
• Versorgungssicherheit
• Windkraft stellt dabei die technisch fortgeschrittenste und wirtschaftlich effizienteste Technologie dar
• Zweistellige Zuwachsraten bis 2015 prognostiziert (CAGR 2010-2015: 18,2%)

Offshore Europa und Deutschland

• Offshore-Windenergie als einer der wichtigsten Wachstumstreiber für nationale sowie internationale Windenergiemärkte
• 40.000 MW bis 2020 als Zielvorgabe, um Klimaziele der EU zu erreichen
• Ziel der Bundesregierung: Offshore-Windenergie bis zum Jahr 2030 auf etwa 25.000 MW auszubauen

Deutscher Windmarkt: Status quo und Prognose

Energiekonzept 2050

• Bundesregierung hat "Energiekonzept 2050" im September 2010 beschlossen
• Kernpunkte des Energiekonzepts:
• 1. Förderung der Offshore-Windenergie durch ein Fünf-Milliarden-Euro-Kreditprogramm
• 1. Weiterentwicklung der Raumordnungspläne mit dem Ziel, ausreichend Flächen für die Onshore-Windparks auszuweisen
• 1. Ausbau der Windenergie an Land (onshore) durch den Ersatz älterer durch effizientere Anlagen (Repowering):
  2. Zukünftig wesentlicher Faktor für den weiteren Ausbau der Windenergienutzung und zur Steigerung der Energieerträge
  3. Bis Ende 2010 wurden 779 Altanlagen mit 311 MW Leistung abgebaut und durch 431 moderne Anlagen mit 896 MW ersetzt
  4. Bei Repowering gehen Experten von einer potenziellen installierten Gesamtleistung von rund 30.990 MW bis 2020 aus

Quellen: BMU (Energiekonzept 2050); DEWI, 2011; KPMG-Studie, 2009

Wachstumsstrategie PNE WIND AG

• Wachstum durch Erschließung neuer Märkte und Entwicklung neuer Projekte
• Auslandsexpansion in ausgewählten Ländern mit geregelten rechtlichen Rahmenbedingungen (vergleichbar dem EEG) und attraktiven Perspektiven
• Konsequente Nutzung der Marktchancen in allen Bereichen der Windkraft

Agenda

1. PNE WIND AG im Überblick

2. 1. Geschäftsmodell
3. 1. Markt und Strategie
4. 4. Finanzen
5. 1. Aktie der PNE WIND AG
6. 1. Investment Highlights

Finanzen Gewinn- und Verlustrechnung

Erstes Halbjahr 2011

in Mio. €	1. Jan. bis 30. Juni 2011	1. Jan. bis 30. Juni 2010
Umsatz	16,6	41,1
Gesamtleistung	19,9	53,6
Materialkosten	-5,7	-32,3
Personalkosten	-6,2	-4,9
Sonstige	-7,0	-8,2
EBIT	0,9	8,2
Zinserträge	0,7	0,2
Zinsaufwendungen	-2,7	-2,4
EBT	-1,1	6,0
Jahresergebnis	-0,8	6,0
EPS (in €)	-0,02	0,13

• Im ersten Halbjahr 2011 wurden planmäßig weniger Windparks realisiert als im H1 2010
• Materialaufwand ist aufgrund der geringen Anzahl von umgesetzten Windparks stark gesunken
• Personalaufwand erhöhte sich aufgrund der höheren Mitarbeiterzahl (162 Mitarbeiter), sowie steigender Anzahl der Projekte
• Positives Ergebnis von 0,9 aufgrund der erfolgreichen Entwicklung der Offshore-Projekte

Finanzen Bilanzkennzahlen

• Immaterielle Vermögenswerte von 39,9 Mio. € umfassen primär Firmenwerte des Segments Windpark-Projektierung und die Projektrechte aus der Erstkonsolidierung von PNE Gode Wind I GmbH
• Eigenkapital reduzierte sich auf 78,4 Mio. € im Wesentlichen durch die Dividendenausschüttung in Höhe von 1,8 Mio. € für das Geschäftjahr 2010
• Eigenkapitalquote von rund 41% und starke Cash-Position (36,2 Mio. €) bilden solide Grundlage für weiteres Wachstum und Internationalisierung

Finanzen Cash Flow

in Mio. €	1. Jan. bis 30. Juni 2011	1. Jan. bis 30. Juni 2010
Konzernfehlbetrag/-überschuss	-1,2	5,9
Abschreibungen Anlagevermögen	2,5	2,5
Δ Rückstellungen	-0,8	-0,3
Δ Zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge	-0,2	-11,0
Δ Working Capital	6,3	-0,8
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	6,6	-3,7
Cash Flow aus Investitionstätigkeit	-4,9	-11,4
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit	-4,6	25,0
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	36,2	51,5

• Erstes Halbjahr 2011 Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit positiv durch Milestone-Zahlung von "Borkum Riffgrund I" beeinflusst
• Die starke Schwankung des Working Capital ist bei Windparkprojektierern üblich; sie variiert abhängig von der Projektrealisierung bzw. der Übergabe eines Windparks
• Investitionen in die Weiterentwicklung von Offshore-Projekten wurden aus eigenen Mitteln von PNE WIND finanziert
• Cash Flow aus Finanzierungsaktivitäten ist durch die Tilgung von Kreditverbindlichkeiten und Dividendenausschüttung geprägt
• Bestand an Finanzmittelfonds weiterhin hoch

Finanzen Prognose

Finanzen

• Nachhaltiges EBIT-Niveau prognostiziert
• Kurz- und mittelfristig erhebliche EBIT wirksame Erlöse aus Offshore-Projekten
• Kumuliertes EBIT von mindestens 60 bis 72 Mio. € für die Geschäftsjahre 2011 bis 2013 erwartet

Operativ

• Ausbau des operativen Geschäfts in kommenden Jahren durch gut gefüllte Projektpipeline geplant
• Onshore-Ausblick: Mittelfristiges Ziel national und international 10.000 MW
• Offshore-Ausblick: Mittelfristiges Ziel 5.000 MW

Windpark Buchholz

Agenda

• 1. PNE WIND AG im Überblick
• 1. Geschäftsmodell
• 1. Markt und Strategie
• 1. Finanzen
• 5. Aktie der PNE WIND AG
• 1. Investment Highlights

Aktie der PNE WIND AG

Kurs und Stammdaten

Kursverlauf seit 1. Januar 2009 Stammdaten

PNE WIND AG größter börsennotierter Windkraft-Projektierer Deutschlands

WKN	AOJBPG
ISIN	DE000A0JBPG2
Zahl der Aktien	45.777.960
Marktkapitalisierung zum 23. September 2011	74,62 Mio. €
Free Float	100%
Marktsegment	Prime Standard
Indizes	HDax, Mid-Cap-Market-Index, CDAX Technology, ÖkoDAX
Designated Sponsors/ Market Maker	Commerzbank VEM Aktienbank Close Brother Seydler Bank
Reuters	PNEGn
Bloomberg	PNE3

• Luxempart ist eine an der Luxemburger Börse notierte Beteiligungsgesellschaft
• Teilhaber: institutionelle und private Anleger
• Investitionsstrategie: primär Minderheitsbeteiligungen in luxemburgischen und internationalen Unternehmen (sowohl privat als auch börsennotiert)
• Ziel: langfristige, kooperative Partnerschaft (Lock-up-Frist von bis zu 3 Jahren)
• Luxempart S.A. investierte 18,7 Mio. € in die PNE WIND AG (rund 15% des Grundkapitals nach Ausübung der Wandlungsrechte aus der Wandelanleihe)
• Vorteil: durch Kapitalmaßnahmen generierte finanzielle Ressourcen ermöglichen PNE WIND AG die Beschleunigung des Wachstumskurses

Agenda

• 1. PNE WIND AG im Überblick
• 1. Geschäftsmodell
• 1. Markt und Strategie
• 1. Finanzen
• 1. Kapitalmaßnahmen
• 6. Investment Highlights

Investment Highlights

• Erfolgreicher Projektierer von Windparks onshore und offshore, national als auch international
• Attraktive Wachstumschancen durch starke Ausgangsposition im Bereich Repowering sowie exzellente Positionierung im Bereich Offshore
• Exklusive Kooperation mit Vestas für die Realisierung von drei Offshore-Windparks
• Kumuliertes EBIT von mindestens 60 bis 72 Mio. € für die Geschäftsjahre 2011 bis 2013 erwartet
• Verstärkte Auslandsexpansion, insbesondere in Osteuropa, UK und Nordamerika
• Bevorzugter Partner der Forestry Commission Scotland für die Entwicklung von Windparks in Waldflächen der Region Zentral-Schottland

Kontakt

PNE WIND AG Presse- und Öffentlichkeitsarbeit Rainer Heinsohn Tel: +49 (0) 47 21 – 7 18 - 453 Fax: +49 (0) 47 21 – 7 18 - 373 E-mail: rainer.heinsohn@pnewind.com

Investor Relations cometis AG Ulrich Wiehle Tel: +49 (0) 611 – 205855-11 Fax: +49 (0) 611 – 205855-66 E-Mail: wiehle@cometis.de

Unternehmenszentrale Cuxhaven

Disclaimer

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