Quarterly Report • May 31, 2010
Quarterly Report
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RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2009/2010
| I. | RAPPORT D'ACTIVITE 3 | |
|---|---|---|
| II. | ETATS FINANCIERS CONSOLIDES CONDENSES SEMESTRIELS AU 31 MARS 2010 12 |
|
| III. | RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION SEMESTRIELLE 45 |
|
| IV. | ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 46 |
Le 26 janvier 2010, la Société d'Investissement Touristique et Immobilier (« SITI »), holding de contrôle de Gérard Brémond, a annoncé avoir cédé sur le marché 5,9% du capital de Pierre et Vacances SA, elle détient désormais 44,3% des actions et 61,2% des droits de vote. Cette cession s'inscrit dans le seul cadre de la gestion patrimoniale de la holding, Gérard Brémond restant plus que jamais impliqué, en particulier dans le développement du groupe en France et à l'international.
Sven Boinet a été nommé Directeur Général du Groupe Pierre & Vacances – Center Parcs le 16 novembre 2009. Sa rémunération a été fixée par un conseil d'administration en date du 16/11/2009. Elle est constituée d'un fixe de 500.000 € (en année pleine) et d'un variable de 500.000€ dépendant de la réalisation d'un certain nombre d'objectifs de performance identiques à ceux appliqués pour la rémunération variable des membres du comité exécutif. Il n'a pas de contrat de travail et ne bénéficie pas de régime de retraite supplémentaire, ni d'indemnité de départ ou prime d'arrivée, ni d'indemnité de non concurrence.
Sur le 1er semestre de l'exercice 2009/2010, l'offre touristique s'est enrichie notamment de l'exploitation des résidences montagne acquises auprès d'Intrawest (Arc 1950 et Flaine Montsoleil). Par ailleurs, la cession annoncée de 3 fonds de commerce « Hôtels Latitudes » s'est concrétisée par la vente d'un premier hôtel : Val d'Isère.
Le 4 mars 2010, le groupe a annoncé un projet de partenariats avec Elior (en France et en Allemagne) et Albron (aux Pays-Bas et en Belgique) pour la gestion des restaurants et des commerces alimentaires des domaines Center Parcs et Sunparks dans l'objectif de proposer aux clients des services enrichis. Ces partenaires spécialisés reprendraient l'exploitation de ces activités en contrepartie d'une redevance de concession versée au groupe et pourraient investir de l'ordre de 38 millions d'euros notamment dans de nouveaux concepts. Les consultations des différents comités d'entreprise sont en cours. Les partenariats pourraient débuter dès le mois de juin en France et en Allemagne, cet été aux Pays-Bas et à l'automne en Belgique.
Les derniers indices ICC (Indice Coût de la Construction) publiés du 3ème trimestre et du 4ème trimestre 2009 sont respectivement en baisse sur un an de 5,77% et de 1,05%, ce qui impactera favorablement l'évolution des loyers des résidences gérées par le groupe en France.
Sur les 6 premiers mois de l'exercice 2009/2010 - du 1er octobre 2009 au 31 mars 2010 - le chiffre d'affaires s'établit à 629,2 millions d'euros, en croissance de 2,3% à données comparables.
| Périmètre | Données | |||
|---|---|---|---|---|
| en millions d'euros | er semestre 1 2009/2010 |
er semestre 1 2008/2009 |
Courant | comparables (*) |
| Tourisme | 478,5 | 480,7 | -0,5% | -0,9% |
| dont chiffre d'affaires de location | 253,2 | 247,9 | +2,2% | +1,8% |
| Pierre & Vacances Tourisme Europe | 221,4 | 211,7 | +4,5% | +4,5% |
| dont chiffre d'affaires de location | 133,8 | 123,9 | +8,0% | +8,0% |
| Center Parcs Europe | 257,1 | 269,0 | -4,4% | -5,2% |
| dont chiffre d'affaires de location | 119,4 | 123,9 | -3,7% | -4,4% |
| Développement immobilier | 150,7 | 132,4 | +13,8% | +13,8% |
| Total | 629,2 | 613,1 | +2,6% | +2,3% |
(*) A données comparables, le chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2008/2009 est retraité de l'incidence du décalage des vacances de Pâques aux Pays-Bas, en Belgique et en Allemagne.
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires touristique s'établit à 478,5 millions d'euros, dont 253,2 millions d'euros de chiffre d'affaires de location, en croissance de 1,8% à données comparables.
Le chiffre d'affaires de Pierre & Vacances Tourisme Europe progresse de 4,5% du fait de l'intégration de Arc 1950 et Flaine-Montsoleil qui se traduit par une croissance des prix moyens de vente de 4,2% et des nuitées de 3,6%.
Le chiffre d'affaires à données comparables de Center Parcs Europe est en diminution de 5,2% du fait principalement du recul des clients néerlandais. Les prix moyens de vente sont en baisse de 1,7% et les nuitées de 2,7%.
Les ventes directes représentent 81% du chiffre d'affaires de location. Les ventes directes Internet continuent de progresser et représentent 35% du chiffre d'affaires (52% pour Center Parcs Europe, 20% pour Pierre & Vacances Tourisme Europe).
L'évolution du chiffre d'affaires annexes de Pierre & Vacances Tourisme Europe et Center Parcs Europe (-3,8% à données comparables) résulte essentiellement d'une baisse de la dépense par client.
Au 1er semestre, il s'établit à 150,7 millions d'euros (dont 85,6 millions d'euros concernant le Center Parcs de Moselle – Lorraine) à comparer à 132,4 millions d'euros au 1er semestre 2008/09.
| 1er semestre | 1er semestre | |
|---|---|---|
| (en millions d'euros) | 2009/2010 | 2008/2009 |
| Chiffre d'affaires | 629,2 | 613,1 |
| Résultat opérationnel courant | -73,3 | -57,1 |
| - Tourisme | -84,6 | -61,5 |
| Pierre & Vacances Tourisme Europe | -52,0 | -38,0 |
| Center Parcs Europe | -32,6 | -23,5 |
| - Développement Immobilier | 11,3 | 4,4 |
| Résultat financier | -6,7 | -6,5 |
| Impôts (1) | 22,4 | 19,0 |
| Résultat net courant part du groupe (1) | -57,6 | -44,6 |
| Autres ch. et produits opérationnels nets d'impôts (1) | -0,3 | 4,4 |
| Résultat net part du groupe | -57,9 | -40,2 |
(1) Les autres charges et produits opérationnels sont présentés nets d'impôts. Ils intègrent également les éléments non récurrents liés à l'impôt (économies d'impôts, mise à jour de la position fiscale du groupe) qui sont reclassés de l'impôt comptable.
La saisonnalité des activités touristiques au 1er semestre de l'exercice (environ 40% du chiffre d'affaires annuel) et la comptabilisation linéaire des charges (50%) conduit structurellement à un résultat opérationnel touristique déficitaire. Celui-ci a également été affecté, d'une part, par la baisse du chiffre d'affaires de Center Parcs Europe et, d'autre part, par des coûts spécifiques de marketing et de développements.
Le résultat opérationnel du Tourisme ressort à -84,6 millions
Le résultat opérationnel de Pierre & Vacances Tourisme Europe est principalement affecté par le coût de la campagne de publicité réalisée en mars pour stimuler les ventes de l'été (-3 millions d'euros) et la montée en puissance des développements en Espagne (-3 millions d'euros) et des nouvelles résidences Adagio (-2 millions d'euros).
Par ailleurs, les économies réalisées sur le semestre n'ont compensé que partiellement l'augmentation des coûts liée à l'inflation.
La variation du résultat opérationnel de Center Parcs Europe s'explique principalement par la baisse du chiffre d'affaires et les coûts liés à la préparation de l'ouverture du Center Parcs du Domaine des Trois Forêts pour 3,0 millions d'euros. Les économies réalisées ont permis de compenser l'augmentation des charges liée à l'inflation.
La contribution de l'Immobilier s'élève à 11,3 millions, contre 4,4 millions au 1er semestre de l'exercice précédent. Cette évolution résulte de la croissance du chiffre d'affaires et de la non-récurrence des coûts exceptionnels constatés au 1er semestre 2008/09.
Le résultat financier est stable à -6,7 millions d'euros.
Les autres charges et produits opérationnels nets d'impôt intègrent principalement des économies d'impôts non récurrentes (3,5 millions d'euros) et des charges de restructuration nettes (5,1 millions d'euros).
L'évolution de la trésorerie enregistrée au cours du 1er semestre 2009/2010 résulte principalement du caractère saisonnier des activités du pôle Pierre & Vacances Tourisme Europe et, dans une moindre mesure, de Center Parcs Europe conduisant structurellement le groupe à enregistrer une capacité d'autofinancement négative au 1 er semestre.
| en millions d'euros | 1er sem. 2009/2010 |
1er sem. 2008/2009 |
|---|---|---|
| Capacité d'autofinancement (après intérêts financiers et impôts) | -70,2 | -45,4 |
| Variation du besoin en fonds de roulement | -51,2 | -80,3 |
| Flux provenant de l'activité | -121,4 | -125,7 |
| Investissements | -38,7 | -37,7 |
| Cessions d'actifs | 31,4 | 8,0 |
| Flux affectés aux investissements | -7,3 | -29,7 |
| Acquisitions et cessions d'actions propres | 0,0 | -0,1 |
| Dividendes versés (*) | -13,0 | -23,4 |
| Variation des emprunts | 4,5 | 29,4 |
| Flux affectés au financement | -8,5 | 5,9 |
| Variation de la trésorerie | -137,2 | -149,5 |
(*) dividendes versés aux actionnaires de la société mère et aux minoritaires des sociétés intégrées.
L'exploitation des activités touristique et immobilière du groupe génère, au cours du 1er semestre de l'exercice 2008/2009, un besoin de trésorerie de 121,4 millions d'euros, en ligne avec le 1er semestre de l'exercice précédent.
La baisse de la capacité d'autofinancement de 24,8 millions d'euros résulte principalement de l'évolution du résultat opérationnel entre le 1er semestre des exercices 2009/2010 et 2008/2009 (-22,4 millions d'euros).
Le besoin de financement dégagé au 1er semestre 2009/2010 par la variation du besoin en fonds de roulement (51,2 millions d'euros) s'explique essentiellement par :
Les flux de trésorerie nets affectés aux opérations d'investissement représentent 7,3 millions d'euros. Ceux-ci comprennent principalement :
• Les investissements nets réalisés dans le cadre de l'exploitation touristique pour 21,5 millions d'euros :
dont Center Parcs Europe pour 15,3 millions d'euros : les investissements concernent l'amélioration du mixproduit (10,0 millions d'euros) et le mobilier du Center Parcs du Domaine des Trois Forêts (5,3 millions d'euros) ;
dont Pierre & Vacances Tourisme Europe pour 6,2 millions ;
• La cession de certains actifs informatiques nette des nouveaux investissements pour adapter et optimiser les systèmes d'information pour 14,3 millions d'euros.
A noter que l'acquisition des fonds de commerce et des actifs d'Arc 1950 et Flaine Montsoleil (6,6 millions d'euros) a été partiellement compensée par la cession de l'Hôtel Latitudes de Val d'Isère (5,0 millions d'euros).
La hausse de 4,5 millions d'euros des emprunts (hors découverts bancaires) au 31 mars par rapport au 30 septembre 2009 correspond principalement à:
Compte tenu des principes de gestion adoptés par le Groupe Pierre & Vacances - Center Parcs dans le cadre de l'exploitation de ses activités de tourisme et de développement immobilier, la contribution de ces deux activités au bilan consolidé présente certaines particularités.
L'activité touristique est une activité peu capitalistique, le groupe n'ayant pas pour objectif d'être ou de rester propriétaire des résidences ou villages qu'il exploite. Ainsi, les investissements portent essentiellement sur :
La propriété de ces actifs garantit au groupe la pérennité de son exploitation sur les sites concernés.
Le besoin en fonds de roulement dégagé par l'activité touristique, structurellement négatif, varie très fortement en cours d'exercice en fonction des saisons.
Concernant les activités de développement immobilier, il convient de distinguer l'activité de construction de programmes immobiliers neufs des opérations immobilières de rénovation.
Les programmes neufs sont généralement peu mobilisateurs de fonds propres, et présentent les caractéristiques financières suivantes :
concernant chaque nouvelle résidence, mobilisation de fonds propres correspondant à environ 10% du prix de revient HT ;
mise en place de crédits d'accompagnement affectés opération par opération, dont l'utilisation est maximale avant la régularisation des réservations chez le notaire ;
poids relatif important des postes de besoin en fonds de roulement du bilan (clients, stocks d'encours, comptes de régularisation). Les ventes régularisées chez le notaire et non encore reconnues en résultat sont enregistrées au bilan dans les passifs courants. Parallèlement, les dépenses encourues sur ces mêmes opérations sont enregistrées en stock d'encours. Les frais de commercialisation sont portés en charges constatées d'avance. Le chiffre d'affaires et les marges de l'activité de promotion immobilière sont constatés dans le compte de résultat selon la méthode de l'avancement. Le taux d'avancement utilisé correspond à la multiplication du pourcentage d'avancement des travaux avec le pourcentage du chiffre d'affaires des ventes signées chez le notaire. Le mode de commercialisation (vente en état futur d'achèvement), les contraintes de pré commercialisation que s'impose le groupe avant de lancer les travaux, ainsi que la politique foncière (acquisition de terrains après obtention de permis de construire définitifs), garantissent des niveaux faibles de stocks de foncier et de produits finis.
Néanmoins, les programmes immobiliers neufs concernant les villages Center Parcs (et notamment la construction des équipements réalisés pour le compte des institutionnels acquéreurs) peuvent se traduire par une dégradation temporaire du besoin en fonds de roulement, le groupe pré finançant une partie des travaux.
L'activité immobilière de rénovation se traduit par une dégradation temporaire du besoin en fonds de roulement. Dans le cadre de cette activité, le groupe acquiert, généralement auprès d'investisseurs institutionnels, des résidences ou cottages, afin de les rénover et les revendre à des personnes physiques selon les formules traditionnelles de ventes du groupe. La détention du foncier et des murs de ces résidences ou cottages, pendant la période de rénovation, se traduit par un accroissement des stocks qui pèse temporairement sur le besoin en fonds de roulement, jusqu'à la livraison aux propriétaires personnes physiques.
| (en millions d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 | Variations |
|---|---|---|---|
| Ecarts d'acquisition | 156,5 | 152,0 | 4,5 |
| Immobilisations nettes | 559,9 | 586,1 | -26,2 |
| TOTAL EMPLOIS | 716,4 | 738,1 | -21,7 |
| Fonds propres part du Groupe | 421,2 | 490,9 | -69,7 |
| Provisions pour risques et charges | 40,0 | 47,0 | -7,0 |
| Endettement financier net | 239,0 | 97,6 | 141,4 |
| Autres | 16,2 | 102,6 | -86,4 |
| TOTAL RESSOURCES | 716,4 | 738,1 | -21,7 |
La valeur nette comptable des écarts d'acquisition s'élève à 156,5 millions d'euros. La hausse de 4,5 millions s'explique par l'acquisition des fonds de commerce des résidences Arc 1950 et Flaine Montsoleil.
Les principaux écarts d'acquisition s'analysent comme suit :
| • | Pierre & Vacances Tourisme Europe | : | 73,5 millions d'euros ; |
|---|---|---|---|
| • | Center Parcs Europe | : | 63,3 millions d'euros ; |
| • | Les Senioriales | : | 17,8 millions d'euros. |
La baisse des immobilisations nettes (26,2 millions d'euros) provient principalement de la cession de certains actifs informatiques du groupe. Le montant des investissements nets réalisés dans le cadre de l'exploitation touristique pour 21,5 millions d'euros est compensé par les dotations aux amortissements et aux provisions de la période (23,4 millions d'euros).
Les immobilisations nettes au 31 mars 2010 se décomposent de la façon suivante :
La contribution de Center Parcs Europe aux immobilisations incorporelles nettes s'élève à 92,4 millions d'euros, dont 85,9 millions d'euros au titre de la marque Center Parcs et 5,5 millions d'euros pour la marque Sunparks. La part de ce sous-groupe dans les immobilisations corporelles nettes est de 288,1 millions d'euros.
Le montant des capitaux propres - part du groupe s'établit à 421,2 millions d'euros au 31 mars 2010 (à comparer à 490,9 millions d'euros au 30 septembre 2009), après prise en compte :
• d'une augmentation des capitaux propres hors résultat d'un montant net de 1,1 million d'euros liée au traitement en IFRS des stock-options et des instruments financiers de couverture.
Le solde des provisions pour risques et charges s'élève à 40,0 millions d'euros au 31 mars 2010.
La diminution sur le semestre s'explique principalement par des reprises de provisions pour risques divers.
Au 31 mars 2009, les provisions pour risques et charges s'analysent comme suit :
| • | provisions pour rénovation | : | 22,1 millions d'euros |
|---|---|---|---|
| • | provisions pour pensions et retraites | : | 12,0 millions d'euros |
| • | provisions pour restructuration et risques divers | : | 5,9 millions d'euros |
L'endettement net extériorisé par le groupe au 31 mars 2010 s'analyse comme suit :
| en millions d'euros | 31/03/2010 | 30/09/2009 | Variations |
|---|---|---|---|
| Endettement brut Trésorerie (nette des soldes bancaires créditeurs) |
213,9 25,1 |
209,7 -112,1 |
4,2 137,2 |
| Endettement net | 239,0 | 97,6 | 141,4 |
La variation de l'endettement net par rapport au 30.09.2009 s'explique principalement par les activités touristiques qui sont saisonnières, le premier semestre ne représentant qu'environ 40% du chiffre d'affaires de l'année et 50% des charges. Elle est accentuée par la baisse de la capacité d'autofinancement qui résulte principalement de la baisse du résultat opérationnel touristique du semestre qui inclut notamment des coûts spécifiques de marketing et de développements.
L'augmentation de l'endettement brut est analysée dans le paragraphe « Principaux flux de trésorerie » présenté ci-avant.
L'endettement net extériorisé par le groupe au 31 mars 2010 (239,0 millions d'euros) correspond principalement :
La maturité de cette dette est fixée au 26 mars 2012. Le plan prévisionnel d'amortissement de cette dette sur les 5 ans est linéaire, et correspond à un remboursement semestriel du principal de 9,3 millions d'euros.
Le Groupe Pierre & Vacances – Center Parcs a signé le 10 mai 2010 un accord avec ses banques définissant les principaux termes et conditions d'un crédit syndiqué de 200 millions d'euros destiné au refinancement de la dette « Corporate » et au financement des besoins généraux du groupe. Celui-ci se répartit ainsi :
Prêt de 100 millions d'euros amortissable linéairement sur 5 ans. Il refinance la dette « corporate » de 37 millions d'euros au 31.03.2010.
Ligne de crédit confirmée de 100 millions d'euros qui vient en remplacement de celle de 90 millions d'euros.
Les conditions de rémunération sont à des niveaux similaires à ceux du crédit précédent.
Un seul ratio Dette Financière Nette Ajustée / EBITDAR, valable pour le prêt et la ligne de crédit, sera suivi, et sera contractuellement calculé une fois l'an, au 30 septembre :
Ce ratio doit être inférieur à 4,25 au 30/09/2010.
La signature de la documentation de crédit devrait intervenir dans les prochaines semaines.
Depuis ces deux derniers mois, les réservations touristiques pour la saison été sont en croissance par rapport à celles de l'an dernier, avec notamment une avance sur le cœur de l'été. Les réservations sont néanmoins marquées par un attentisme plus particulièrement sur les ailes de saison qui ne permettent pas d'estimer de façon précise le chiffre d'affaires touristique du 2ème semestre.
Le rythme des réservations et signatures pour l'activité immobilière est très dynamique (près de la moitié concernant Avoriaz). Cependant, du fait des calendriers de livraisons, le chiffre d'affaires immobilier attendu sur l'ensemble de l'exercice 2009/2010 devrait être légèrement inférieur à celui de 2008/2009.
Compte tenu de la dégradation profonde et durable de l'environnement économique et financier, le groupe a décidé de s'engager dans un projet de transformation et de développement qui s'articule autour de 3 axes :
Au total, l'objectif de réduction des coûts sur les exercices 2010/11 à 2012/13 s'élève à 50 millions d'euros.
| Compte de résultat consolidé | p. 13 |
|---|---|
| Etat du résultat global | p. 14 |
| Bilan consolidé | p. 15 |
| Tableau des flux de trésorerie consolidé | p. 16 |
| Tableau de variation des capitaux propres consolidés part du groupe | p. 17 |
| Notes annexes aux comptes consolidés condensés | p. 18 à 44 |
| Note | 1er sem. 2009/2010 |
1er sem. 2008/2009 |
|
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires Achats et services extérieurs Charges de personnel Amortissements et provisions Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation |
3 19 20 21 22 22 |
629 180 -494 591 -177 398 -21 612 9 462 -18 391 |
613 114 -469 600 -171 297 -29 119 16 342 -16 480 |
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | 3 | -73 350 | -57 040 |
| Autres produits opérationnels Autres charges opérationnelles |
3/23 3/23 |
2 179 -7 268 |
1 981 -984 |
| RESULTAT OPERATIONNEL | 3 | -78 439 | -56 043 |
| Produits financiers Charges financières |
24 24 |
1 697 -8 388 |
2 970 -9 520 |
| RESULTAT FINANCIER | -6 691 | -6 550 | |
| Impôts sur les résultats Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence |
25 | 27 236 -12 |
22 385 - |
| RESULTAT NET | -57 906 | -40 208 | |
| Dont : - Part du groupe - Intérêts minoritaires |
-57 906 - |
-40 208 - |
|
| Résultat net part du groupe par action (en euros) Résultat net part du groupe dilué par action (en euros) |
26 26 |
-6,66 -6,66 |
-4,64 -4,64 |
| Note | 1er sem. 2009/2010 |
1er sem. 2008/2009 |
|
|---|---|---|---|
| RESULTAT NET | -57 906 | -40 208 | |
| Différence de conversion Partie efficace des instruments financiers de couverture Impôts différés |
-42 201 -51 |
54 -966 246 |
|
| Autres éléments du résultat global après impôt | 108 | -666 | |
| RESULTAT GLOBAL TOTAL | -57 798 | -40 874 | |
| Dont : - Part du groupe - Intérêts minoritaires |
-57 798 - |
-40 874 - |
| ACTIF | Note | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|---|
| Ecarts d'acquisition | 4 | 156 447 | 151 985 |
| Immobilisations incorporelles | 5 | 140 302 | 151 927 |
| Immobilisations corporelles | 6 | 390 801 | 397 216 |
| Titres mis en équivalence | -6 | 5 | |
| Actifs financiers non courants | 7 | 28 838 | 36 941 |
| Actifs d'impôts différés | 61 003 | 38 925 | |
| ACTIFS NON COURANTS | 3 | 777 385 | 776 999 |
| Stocks et encours | 8/9 | 137 623 | 134 868 |
| Clients et comptes rattachés | 10 | 236 251 | 238 518 |
| Autres actifs courants | 11 | 272 081 | 225 030 |
| Actifs financiers courants | 11 | 30 468 | 23 200 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 12 | 39 577 | 115 393 |
| ACTIFS COURANTS | 3 | 716 000 | 737 009 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 3 | 1 493 385 | 1 514 008 |
| PASSIF | 31/03/2010 | 30/09/2009 | |
|---|---|---|---|
| Capital social Primes d'émission Actions propres Autres éléments du résultat global Réserves Résultat consolidé |
88 216 8 637 -8 686 -205 391 175 -57 906 |
88 196 8 564 -9 453 -313 361 689 42 264 |
|
| CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE | 13 | 421 231 | 490 947 |
| Intérêts minoritaires | 7 | 6 | |
| CAPITAUX PROPRES | 421 238 | 490 953 | |
| Dettes financières à long terme Provisions à caractère non courant Passifs d'impôts différés |
15 14 |
172 444 26 807 15 327 |
161 106 26 361 20 528 |
| PASSIFS NON COURANTS | 3 | 214 578 | 207 995 |
| Dettes financières à court terme Provisions à caractère courant Dettes fournisseurs et comptes rattachés Autres passifs courants Passifs financiers courants |
15 14 17 18 18 |
105 772 13 203 265 902 440 260 32 432 |
51 311 20 645 278 733 430 626 33 745 |
| PASSIFS COURANTS | 3 | 857 569 | 815 060 |
| TOTAL DU PASSIF | 3 | 1 493 385 | 1 514 008 |
| Note | 1er sem. 2009/2010 |
1er sem. 2008/2009 |
|
|---|---|---|---|
| Opérations d'exploitation | |||
| Résultat net consolidé | -57 906 | -40 208 | |
| Amortissements et provisions (à l'exclusion de celles liées à l'actif courant) Charges liées aux plans d'option de souscription et d'achat Plus et moins-values de cession Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence Coût de l'endettement financier net Charge d'impôt (y compris impôts différés) |
24 25 |
17 116 1 035 -2 693 12 7 352 -27 236 |
16 980 1 256 -1 364 - 6 518 -22 385 |
| Capacité d'autofinancement générée par l'activité | -62 320 | -39 203 | |
| Coût de l'endettement financier net : intérêts nets payés Impôts payés |
-7 371 -476 |
-6 154 -31 |
|
| Capacité d'autofinancement après intérêts financiers et impôts | -70 167 | -45 388 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (y compris dette liée aux avantages au personnel) Stocks et en cours Autres éléments du besoin en fonds de roulement |
-2 754 -48 455 |
-52 069 -28 327 |
|
| FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE (I) | -121 376 | -125 694 | |
| Opérations d'investissement | |||
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles Acquisitions d'immobilisations financières Acquisitions de fonds de commerce Acquisitions de filiales (net de la trésorerie acquise) |
5/6 12 12 |
-31 230 -1 516 -6 000 - |
-34 551 -3 133 - 13 |
| Sous-total des décaissements | -38 746 | -37 671 | |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles Cessions d'immobilisations financières Cessions de fonds de commerce Cessions de filiales (net de la trésorerie cédée) Sous-total des encaissements |
12 12 |
24 411 1 998 5 000 - 31 409 |
6 111 456 - 1 449 8 016 |
| FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (II) | -7 337 | -29 655 | |
| Opérations de financement Augmentations de capital en numéraire de la société mère Acquisitions et cessions d'actions propres Dividendes versés aux actionnaires de la société mère Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées Encaissements liés aux nouveaux emprunts |
13 13 13 15 |
93 14 -13 045 - 33 781 |
- -78 -23 438 - 50 794 |
| Remboursements d'emprunts Autres flux liés aux opérations de financement |
15 15 |
-29 382 61 |
-21 402 30 |
| FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (III) | -8 478 | 5 906 | |
| VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE (IV = I + II + III) | -137 191 | -149 443 | |
| Trésorerie d'ouverture (V) Trésorerie de clôture (VI = IV +V) |
12 12 |
112 109 -25 082 |
164 645 15 202 |
| Nombre d'actions |
Capital | Primes d' émission |
Actions propres détenues |
Différence de conver sion |
Réserves de juste valeur des instruments financiers de couverture |
Réserves | Résultats consolidés |
Capitaux propres part du groupe |
Intérêts minori taires |
Total capitaux propres |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Solde au 30 septembre 2008 | 8 810 911 | 88 109 | 8 651 | -10 487 | 0 | 339 | 309 981 | 73 434 | 470 027 | 3 | 470 030 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | - | - | 54 | -720 | - | - | -666 | - | -666 |
| Résultat net | - | - | - | - | - | - | - | -40 208 | -40 208 | - | -40 208 |
| Résultat global total | 0 | 0 | 0 | 54 | -720 | 0 | -40 208 | -40 874 | 0 | -40 874 | |
| Augmentation de capital | 8 665 | 87 | -87 | - | - | - | - | - | 0 | - | 0 |
| Distribution de dividendes Variation des actions auto |
- | - | - | - | - | - | -23 438 | - | -23 438 | - | -23 438 |
| détenues | - | - | - | 860 | - | - | -945 | - | -85 | - | -85 |
| Charges liées aux plans d'option Autres mouvements |
- - |
- - |
- - |
- - |
- - |
- - |
1 256 73 434 |
- -73 434 |
1 256 0 |
- 2 |
1 256 2 |
| Solde au 31 mars 2009 | 8 819 576 | 88 196 | 8 564 | -9 627 | 54 | -381 | 360 288 | -40 208 | 406 886 | 5 | 406 891 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | - | - | 4 | 10 | - | - | 14 | - | 14 |
| Résultat net | - | - | - | - | - | - | - | 82 472 | 82 472 | - | 82 472 |
| Résultat global total | 0 | 0 | 0 | 4 | 10 | 0 | 82 472 | 82 486 | 0 | 82 486 | |
| Augmentation de capital | - | - | - | - | - | - | - | - | 0 | - | 0 |
| Distribution de dividendes | - | - | - | - | - | - | - | - | 0 | - | 0 |
| Variation des actions auto détenues |
- | - | - | 174 | - | - | -70 | - | 104 | - | 104 |
| Charges liées aux plans d'option | - | - | - | - | - | - | 1 471 | - | 1 471 | - | 1 471 |
| Autres mouvements | - | - | - | - | - | - | - | - | 0 | 1 | 1 |
| - | |||||||||||
| Solde au 30 septembre 2009 | 8 819 576 | 88 196 | 8 564 | -9 453 | 58 | -371 | 361 689 | 42 264 | 490 947 | 6 | 490 953 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | - | - | -42 | 150 | - | - | 108 | - | 108 |
| Résultat net | - | - | - | - | - | - | - | -57 906 | -57 906 | - | -57 906 |
| Résultat global total | 0 | 0 | 0 | -42 | 150 | 0 | -57 906 | -57 798 | 0 | -57 798 | |
| Augmentation de capital | 1 975 | 20 | 73 | - | - | - | - | - | 93 | - | 93 |
| Distribution de dividendes Variation des actions auto |
- | - | - | - | - | - | -13 045 | - | -13 045 | - | -13 045 |
| détenues | - | - | - | 767 | - | - | -768 | - | -1 | - | -1 |
| Charges liées aux plans d'option | - | - | - | - | - | - | 1 035 | - | 1 035 | - | 1035 |
| Autres mouvements | - | - | - | - | - | - | 42 264 | -42 264 | 0 | 1 | 1 |
| - | |||||||||||
| Solde au 31 mars 2010 | 8 821 551 | 88 216 | 8 637 | -8 686 | 16 | -221 | 391 175 | -57 906 | 421 231 | 7 | 421 238 |
Pierre & Vacances est une société anonyme à Conseil d'Administration de droit français, soumise à l'ensemble des textes régissant les sociétés commerciales en France, et en particulier aux dispositions du nouveau Code de commerce et du Décret 67-236 du 23 mars 1967. Son siège social est situé à l'Artois – Espace Pont de Flandre – 11 rue de Cambrai 75019 Paris (France). Elle est cotée sur Euronext Paris.
Les états financiers consolidés reflètent la situation comptable de Pierre & Vacances et de ses filiales (ci-après « le groupe ») ainsi que les intérêts dans les entreprises associées et les co-entreprises. Ils sont présentés en euros arrondis au millier le plus proche.
Le Conseil d'Administration a arrêté le 26 mai 2010 les états financiers consolidés condensés semestriels au 31 mars 2010.
Les états financiers consolidés condensés semestriels du groupe au 31 mars 2010 ont été préparés en conformité avec la norme internationale d'information financière IAS 34 relative à l'information intermédiaire et les autres normes IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 31 mars 2010 (référentiel disponible sur http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm).
Les comptes consolidés condensés semestriels ont été établis selon les mêmes règles et méthodes que celles retenues pour l'établissement des comptes annuels de l'exercice 2008/2009, à l'exception des éléments présentés en note 1.2 et des spécificités de la norme IAS 34 concernant notamment le calcul de l'impôt et du calcul des retraites.
Les principes comptables figurent de manière détaillée dans le rapport annuel de l'exercice 2008/2009.
La comparabilité des comptes intermédiaires et annuels est affectée par la saisonnalité des activités touristiques du groupe conduisant à un résultat d'exploitation déficitaire au 1er semestre. En effet, le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre (saison hiver) est structurellement plus faible que celui réalisé sur la saison été, alors que les charges fixes d'exploitation (incluant les loyers) sont linéarisées sur l'année.
Les nouvelles normes et interprétations retenues pour l'élaboration des états financiers et dont l'application est rendue obligatoire pour l'exercice ouvert le 1er octobre 2009 n'ont pas entraîné d'incidence sur les comptes consolidés du groupe du 1er semestre de l'exercice 2009/2010, à l'exception de l'adoption de la norme IAS 1 révisée.
L'application de la norme IAS 1 révisée relative à la présentation des états financiers a conduit notamment le groupe à compléter le compte de résultat consolidé par un état présentant les autres éléments du résultat global.
La nouvelle norme IFRS 8 « Secteurs opérationnels », dont l'application est devenue obligatoire à compter des exercices ouverts au 1er janvier 2009, n'a eu aucun impact sur la présentation des comptes consolidés du groupe. En effet, IFRS 8 vient en substitution de la norme IAS 14 « Information sectorielle ». Cette dernière requérait une information sectorielle selon les secteurs d'activités et les secteurs géographiques, alors qu'IFRS 8 requiert la présentation de données relatives aux secteurs opérationnels du groupe extraites du reporting interne, et utilisées par la direction pour décider de l'allocation de ressources et l'évaluation de la performance de ces derniers. Les secteurs d'activités répondant aux critères de la nouvelle norme, sont les mêmes que ceux déterminés auparavant selon IAS 14. De même, les indicateurs suivis par la direction correspondent à ceux qui étaient déjà présentés dans le cadre de l'application de la norme IAS 14. Cependant, le groupe pourrait revoir l'application d'IFRS 8 au 30 septembre 2010 dans le cadre du projet d'évolution de son organisation.
Les autres nouvelles normes, interprétations et amendements appliqués sur l'exercice 2009/2010 et non anticipés dans les états financiers de l'exercice 2008/2009 correspondent à :
Les normes, interprétations et amendements à des normes existantes qui ne sont pas appliqués par anticipation dans les états financiers joints sont :
Le groupe revoit l'ensemble de ces normes et interprétations afin de mesurer leur impact potentiel sur les résultats, la position financière et les flux de trésorerie consolidés et d'évaluer l'incidence sur les informations à fournir.
La loi de finances pour 2010, votée en décembre 2009, introduit une contribution économique territoriale (CET) en remplacement de la taxe professionnelle (TP). La CET a deux composantes : la contribution foncière des entreprises (CFE) et la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE). La CFE, dont le montant est fonction de la valeur locative des biens passibles de taxe foncière, présente des similitudes importantes avec la taxe professionnelle, de ce fait assimilable comptablement à une charge opérationnelle. La CVAE est assise sur la valeur ajoutée résultant des comptes sociaux, et présente certaines caractéristiques la rapprochant d'un impôt sur le résultat au regard d'IAS 12.
A la suite du changement fiscal mentionné ci-dessus, le Conseil National de la Comptabilité a publié, le 14 janvier 2010, un communiqué précisant qu'il appartenait à chaque entreprise d'exercer son jugement afin de déterminer la qualification de la CVAE.
En mars 2006 puis en mars 2009, l'IFRIC a précisé que, pour entrer dans le champ d'IAS 12, un impôt doit être calculé sur la base d'un montant net de produits et de charges et que ce montant net peut être différent du résultat net comptable. Le groupe a jugé que la CVAE remplissait les caractéristiques mentionnées dans cette conclusion, dans la mesure où la valeur ajoutée constitue le niveau intermédiaire de résultat qui sert systématiquement de base, selon les règles fiscales françaises, à la détermination du montant dû au titre de la CVAE. Par conséquent et conformément aux dispositions d'IAS 12, le groupe a comptabilisé dans ses comptes, un impôt différé passif net pour un montant total de 414 milliers d'euros relatifs à la valeur nette comptable des immobilisations amortissables, principale source de différences temporelles.
L'établissement des comptes consolidés, conformément aux principes comptables internationaux, nécessite la prise en compte, par la direction du groupe, d'un certain nombre d'estimations et hypothèses qui ont une incidence sur les montants d'actifs et de passifs et sur les charges et produits du compte de résultat, ainsi que sur les actifs et passifs éventuels mentionnés en annexe. Il s'agit notamment de la détermination du montant recouvrable des écarts d'acquisition, des actifs incorporels à durée indéterminée (tests de dépréciation en cas de changements significatifs défavorables de l'activité présentant un caractère durable), des hypothèses de recouvrabilité des déficits fiscaux (utilisation des déficits dans un horizon à moyen terme) et de la qualification des contrats de location en contrat de location financement ou contrat de location simple. Ces estimations sont déterminées sur l'hypothèse de la continuité d'exploitation et sont élaborées en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Il est possible que les montants effectifs se révèlent ultérieurement différents des estimations et hypothèses retenues dans le cadre de la préparation des états financiers présentés.
Depuis le 1er octobre 2009, le groupe a investi 6,6 millions d'euros, sans recours à des financements extérieurs, pour acquérir les activités d'exploitation de résidences de tourisme 4 étoiles et de commerce d'Intrawest dans deux stations alpines : Arcs 1950 (655 appartements) et Flaine Montsoleil (138 appartements). Cette opération fait suite à l'accord signé le 03 août 2009 entre le Groupe Pierre et Vacances – Center Parcs et le groupe Intrawest Hotel et Résidences.
Ces résidences sont exploitées sous le label Pierre et Vacances Premium.
Le 12 octobre 2009, le groupe a signé une promesse de cession des fonds de commerce de trois hôtels Latitudes (Val d'Isère, Arcs 1800, Les Ménuires) à Hotello, filiale du groupe Algonquin. Suite à cette promesse, le groupe a signé le 4 novembre 2009, la vente du fonds de l'« Hôtel Latitudes Val d'Isère » pour un montant de 5 millions d'euros. Cette cession a dégagé une plus-value avant impôts de 2 474 milliers d'euros.
La création, concernant l'activité de promotion immobilière, de 2 sociétés qui sont consolidées suite au lancement de nouveaux programmes de rénovation de résidences : Le Christiana et Belle Plagne Gémeaux.
Par ailleurs, le groupe a poursuivi sa politique de rationalisation et de simplification des organigrammes opérationnels et juridiques, qui s'était traduite par la création de nouvelles sociétés ou par des mouvements internes de périmètre (fusions et dissolution par confusion de patrimoine).
Dans le cadre du développement de la marque Adagio City Aparthotel, la joint-venture Adagio, créée en 2007 entre les groupes Accor et Pierre & Vacances - Center Parcs, avait acquis les titres de la société Adagio Exploitation 1 auprès de la société « Pierre & Vacances Maeva Tourisme et Exploitation », et les titres de la société Serana auprès des sociétés « Société d'Exploitation d'Hôtels Suite » et « Accor ». Adagio Exploitation 1 et Serana exploitent des résidences urbaines, respectivement situées à Montrouge et Marseille, et à Annecy et Nantes.
Cette opération avait dégagé, au niveau du résultat du groupe, une soulte avant impôt de 1 450 milliers d'euros.
Le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs avait acquis, dans le cadre de son activité Tourisme, deux fonds de commerce :
le premier, pour un montant de 230 milliers d'euros, concernait un restaurant localisé sur le village club Cap Esterel ;
le deuxième, pour un montant de 81 milliers d'euros, concernait une résidence au Croisic, exploité sous la marque Maeva.
Basée sur l'organisation interne du groupe, l'information sectorielle est présentée par secteur opérationnel. Ce découpage reflète l'organisation opérationnelle des activités du groupe en termes de direction et de pilotage opérationnel. Le groupe développe ses activités au travers de deux métiers complémentaires :
Au sein de chaque activité, et à l'intérieur de chaque pôle, une organisation par pays assure le suivi opérationnel des activités.
Le chiffre d'affaires entre pôles d'activités est effectué à des conditions normales de marché.
Les actifs non affectés incluent les investissements et placements financiers, les autres actifs à caractère financier, les créances d'impôt, courant et différé, et les actifs non courants et groupes d'actifs destinés à être cédés.
Les passifs non affectés incluent les dettes financières et la dette d'impôt courant et différé.
| er semestre 2009/2010 1 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| TOURISME | IMMOBILIER | Non affecté | TOTAL | ||
| (en milliers d'euros) | Pierre & Vacances Tourisme Europe |
Center Parcs Europe |
|||
| Chiffre d'affaires de l'activité | 227 345 | 257 265 | 156 878 | - | 641 488 |
| Chiffre d'affaires entre groupes d'activités |
-5 952 | -138 | -6 218 | - | -12 308 |
| Chiffre d'affaires externe | 221 393 | 257 127 | 150 660 | 0 | 629 180 |
| Résultat Opérationnel courant | -52 091 | -32 605 | 11 346 | - | -73 350 |
| Autres charges et produits opérationnels |
-796 | -3 690 | -603 | - | -5 089 |
| Résultat Opérationnel | -52 887 | -36 295 | 10 743 | 0 | -78 439 |
| Charges d'amortissement | -8 825 | -14 765 | -85 | - | -23 675 |
| Charges de dépréciation | -514 | - | - | - | -514 |
| Investissements corporels et incorporels |
13 514 | 19 067 | 85 | 102 | 32 768 |
| Actifs non courants | 219 374 | 443 839 | 22 579 | 91 593 | 777 385 |
| Actifs courants | 203 099 | 67 768 | 369 465 | 75 668 | 716 000 |
| Total actifs | 422 473 | 511 607 | 392 044 | 167 261 | 1 493 385 |
| Passifs non courants | 8 507 | 16 299 | 411 | 189 361 | 214 578 |
| Passifs courants | 280 746 | 187 511 | 248 871 | 140 441 | 857 569 |
| Total passifs hors capitaux propres |
289 253 | 203 810 | 249 282 | 329 802 | 1 072 147 |
| er semestre 2008/2009 1 |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| TOURISME | IMMOBILIER | Non affecté | TOTAL | |||
| Pierre & | Center | |||||
| (en milliers d'euros) | Vacances | Parcs | ||||
| Tourisme Europe | Europe | |||||
| Chiffre d'affaires de l'activité | 217 280 | 269 113 | 132 886 | - | 619 279 | |
| Chiffre d'affaires entre groupes d'activités |
-5 521 | -136 | -508 | - | -6 165 | |
| Chiffre d'affaires externe | 211 759 | 268 977 | 132 378 | 0 | 613 114 | |
| Résultat Opérationnel courant | -37 980 | -23 486 | 4 426 | - | -57 040 | |
| Autres charges et produits opérationnels |
1 963 | -559 | -407 | - | 997 | |
| Résultat Opérationnel | -36 017 | -24 045 | 4 019 | 0 | -56 043 | |
| Charges d'amortissement | -8 326 | -14 034 | -154 | - | -22 514 | |
| Charges de dépréciation | - | - | - | - | 0 | |
| Investissements corporels et incorporels |
15 420 | 17 693 | 406 | 722 | 34 241 | |
| Actifs non courants | 209 162 | 458 945 | 23 170 | 112 247 | 803 524 | |
| Actifs courants | 187 866 | 68 442 | 475 656 | 55 612 | 787 576 | |
| Total actifs | 397 028 | 527 387 | 498 826 | 167 859 | 1 591 100 | |
| Passifs non courants | 8 096 | 17 353 | 516 | 259 290 | 285 255 | |
| Passifs courants | 268 174 | 192 794 | 337 903 | 100 083 | 898 954 | |
| Total passifs hors capitaux propres |
276 270 | 210 147 | 338 419 | 359 373 | 1 184 209 |
Au cours du 1er semestre 2009/2010, il n'est survenu aucun indicateur de risque de perte de valeur sur une unité génératrice de trésorerie du groupe nécessitant la réalisation d'un test de perte de valeur. Comme précisé dans les principes comptables du document de référence de l'exercice 2008/2009, ce test sera effectué de façon systématique au 30 septembre 2010.
Les variations sur le 1er semestre 2009/2010 du solde net des écarts d'acquisition s'analysent de la façon suivante :
| (en milliers d'euros) | |
|---|---|
| Valeurs nettes au 1er octobre 2009 | 151 985 |
| Augmentation de la valeur brute et impact des entrées de périmètre Cessions Dépréciations Reclassements et autres variations |
4 462 - - - |
| Valeurs nettes au 31 mars 2010 | 156 447 |
La variation de la valeur brute des écarts d'acquisition sur le 1er semestre 2009/2010 est liée à l'acquisition de deux résidences de tourisme Arcs 1950 et Flaine Montsoleil (cf. note 2 : Périmètre de consolidation).
Les valeurs nettes à la clôture du semestre s'analysent de la façon suivante :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Center Parcs Europe | 63 344 | 63 344 |
| Pierre & Vacances Tourisme Europe | 73 476 | 69 014 |
| Pierre & Vacances Promotion Immobilière | 1 463 | 1 463 |
| Pierre & Vacances Développement España | 336 | 336 |
| Les Senioriales | 17 828 | 17 828 |
| Total en valeur nette | 156 477 | 151 985 |
| Note 5 – Immobilisations incorporelles | |
|---|---|
| ---------------------------------------- | -- |
| (en milliers d'euros) | Marques | Autres immobilisations incorporelles |
Total immobilisations incorporelles |
|---|---|---|---|
| Au 1er octobre 2009 | |||
| Valeurs brutes | 105 877 | 74 105 | 179 982 |
| Amortissements et dépréciations cumulés | -1 508 | -26 547 | -28 055 |
| Valeurs nettes | 104 369 | 47 558 | 151 927 |
| Variations | |||
| Acquisitions | - | 6 114 | 6 114 |
| Cessions et mises au rebut | - | -25 324 | -25 324 |
| Regroupement d'entreprises | - | - | 0 |
| Dotations aux amortissements | - | -822 | -822 |
| Pertes de valeur | - | - | 0 |
| Reprises d'amortissements et de pertes de valeur | - | 7 820 | 7 820 |
| Reclassements | - | 587 | 587 |
| Total des variations de l'exercice | 0 | -11 625 | -11 625 |
| Au 31 mars 2010 | |||
| Valeurs brutes | 105 877 | 55 154 | 161 031 |
| Amortissements et dépréciations cumulés | -1 508 | -19 221 | -20 729 |
| Valeurs nettes | 104 369 | 35 933 | 140 302 |
La baisse des immobilisations incorporelles nettes provient principalement de la cession de certains actifs informatiques du groupe.
| Autres | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| immobilisations | |||||
| (en milliers d'euros) | Terrains | Constructions | Agencements | corporelles et | Total |
| et installations | immobilisations en cours |
immobilisations corporelles |
|||
| Au 1er octobre 2009 | |||||
| Valeurs brutes | 17 295 | 206 205 | 244 085 | 167 809 | 635 394 |
| Amortissements et dépréciations cumulés | -947 | -40 523 | -99 916 | -96 792 | -238 178 |
| Valeurs nettes | 16 348 | 165 682 | 144 169 | 71 017 | 397 216 |
| Variations | |||||
| Acquisitions | 111 | 2 008 | 13 696 | 10 839 | 26 654 |
| Cessions et mises au rebut | -42 | -286 | - 2 185 | -18 825 | -21 338 |
| Regroupements d'entreprises | - | - | - | - | 0 |
| Dotations aux amortissements | - | -3 258 | -13 059 | -6 624 | -22 941 |
| Pertes de valeur | - | -514 | - | - | -514 |
| Reprises d'amortissements et de pertes | 1 | 186 | 1 822 | 10 310 | 12 319 |
| de valeur Autres |
50 | 60 | 426 | -1 131 | -595 |
| Total des variations de l'exercice | 120 | -1 804 | 700 | -5 431 | -6 415 |
| Au 31 mars 2010 | |||||
| Valeurs brutes | 17 414 | 207 982 | 256 053 | 158 659 | 640 108 |
| Amortissements et dépréciations cumulés | -946 | -44 104 | -111 184 | -93 073 | -249 307 |
| Valeurs nettes | 16 468 | 163 878 | 144 869 | 65 586 | 390 801 |
• une diminution des immobilisations nettes du pôle Pierre & Vacances Tourisme Europe pour un montant de 6 901 milliers d'euros, consécutive notamment :
Les immobilisations corporelles du groupe incluent des actifs détenus en location financement dont la valeur nette, au 31 mars 2010, est de 150 347 milliers d'euros.
Ce montant correspond principalement :
La dette financière correspondante s'élève à 124 798 milliers d'euros au 31 mars 2010, dont 115 312 milliers d'euros pour le Domaine Center Parcs du Lac d'Ailette (cf. note 15 « Dettes financières »).
| (en milliers d'euros) | Actifs financiers disponibles à la vente |
Créances rattachées |
Prêts et autres actifs financiers |
Total actifs financiers |
|---|---|---|---|---|
| Au 1er octobre 2009 | ||||
| Valeurs brutes | 9 295 | 14 | 27 956 | 37 265 |
| Dépréciations cumulées | - | - | -324 | -324 |
| Valeurs nettes | 9 295 | 14 | 27 632 | 36 941 |
| Variations | ||||
| Variation de périmètre | - | - | - | 0 |
| Reclassement | -7 596 | - | - | -7 596 |
| Acquisitions | - | - | 1 535 | 1 535 |
| Cessions | - | - | -2 030 | -2 030 |
| Pertes de valeur | - | - | - | 0 |
| Dotations aux provisions | - | - | -12 | -12 |
| Reprises de pertes de valeur | - | - | - | 0 |
| Reprises des provisions | - | - | - | 0 |
| Total des variations de l'exercice |
-7 596 | 0 | -507 | -8 103 |
| Au 31 mars 2010 | ||||
| Valeurs brutes Dépréciations cumulées |
1 699 - |
14 - |
27 461 -336 |
29 174 -336 |
| Valeurs nettes | 1 699 | 14 | 27 125 | 28 838 |
Les 10% du capital détenus par la société Sunparks Groep NV, pour 7 596 milliers d'euros, dans les sociétés Sunparks De Haan NV, Sunparks Oostduinkerke NV, Sunparks Projects NV et Sunaquaparks Oostduinkerke NV, ont été reclassés en actifs financiers courants, du fait de l'existence d'un protocole d'option d'achat, en faveur de la société Foncière des Murs, exerçable au 1er octobre 2010. (Cf. Note 11)
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 | 31/03/2009 |
|---|---|---|---|
| Encours | 74 516 | 77 578 | 116 739 |
| Produits finis | 57 039 | 50 153 | 48 349 |
| Programmes immobiliers bruts | 131 555 | 127 731 | 165 088 |
| Provisions | -4 093 | -3 989 | -2 328 |
| Programmes immobiliers nets | 127 462 | 123 742 | 162 760 |
| Stocks divers | 10 161 | 11 126 | 11 454 |
| Total | 137 623 | 134 868 | 174 214 |
La valeur nette des stocks augmente de 2 755 milliers d'euros sur le premier semestre 2009/2010. La note suivante détaille la variation de la valeur brute des stocks par programme immobilier.
| (en milliers d'euros) | 30/09/09 | Augmentations | Diminutions | 31/03/10 |
|---|---|---|---|---|
| Manilva | 21 981 | 1 812 | -496 | 23 297 |
| Le Hameau de Pont Royal | 575 | 16 094 | -4 106 | 12 563 |
| Roybon Cottages | 8 527 | 1 620 | - | 10 147 |
| Bois des Harcholins - Cottages et Villages | 9 634 | 64 318 | -64 466 | 9 486 |
| Avoriaz Résidences MGM I et II | 7 254 | 1 736 | - | 8 990 |
| Paris Bastille | 14 194 | - | -7 930 | 6 264 |
| Les Senioriales - Ruoms | 4 875 | 1 647 | -890 | 5 632 |
| Avoriaz Pierre & Vacances | 3 828 | 1 059 | - | 4 887 |
| Les Senioriales - Jonquières | 3 998 | 4 004 | -3 170 | 4 832 |
| Calarossa | 4 419 | - | -118 | 4 301 |
| Roybon Equipements | 2 574 | 775 | - | 3 349 |
| Danestal (Extension Branville) | 3 386 | 63 | -129 | 3 320 |
| Bois des Harcholins Foncière | 3 205 | - | - | 3 205 |
| Les Senioriales - Lombez | 1 603 | 3 270 | -1 985 | 2 888 |
| Le Pouliguen Hôtel | 3 227 | 22 | -633 | 2 616 |
| Les Senioriales - Paradou | 2 905 | 1 701 | -2 019 | 2 587 |
| Nantes Russeil | - | 1 960 | - | 1 960 |
| Les Senioriales - Cévennes | 3 089 | 40 | -1 458 | 1 671 |
| Avoriaz Maeva | 1 136 | 443 | - | 1 579 |
| Quend | 829 | 2 993 | -2 315 | 1 507 |
| Les Senioriales - Côte d'Azur | 5 825 | 46 | -4 396 | 1 475 |
| Les Senioriales - Bergerac | 2 377 | 82 | -1 509 | 950 |
| Les Senioriales - Salles sur Mer | 2 526 | 1 409 | -2 991 | 944 |
| Avoriaz Equipements | 147 | 783 | - | 930 |
| Presqu'île de la Touques | 634 | 88 | - | 722 |
| Neuilly La Défense | 2 866 | - | -2 189 | 677 |
| Les Senioriales - Equemauville | 121 | 502 | - | 623 |
| Tréboul | 74 | 473 | - | 547 |
| Les Senioriales - Gonfaron | 200 | 335 | - | 535 |
| 469 | ||||
| Les Senioriales - Soulac | 170 | 299 | - | |
| Courseulles | - | 444 | - | 444 |
| Les Senioriales - Carcassonne | 431 | - | - | 431 |
| Saint Cast Le Guildo | - | 340 | - | 340 |
| Christiana | - | 297 | - | 297 |
| Belle Plagne Gémeaux | - | 296 | - | 296 |
| Les Senioriales - Montagnac | - | 259 | - | 259 |
| Belle Dune | 1 140 | - | -895 | 245 |
| Les Senioriales - Villereal | 333 | - | -122 | 211 |
| Les Senioriales - St Hilaire | 236 | -29 | - | 207 |
| Les Senioriales - Camargue | 408 | - | -259 | 149 |
| Les Senioriales - Méditerranée | 114 | - | - | 114 |
| Cap d'Agde Rochelongue | 1 165 | - | -1 165 | 0 |
| Hauts de Bruyères | 806 | - | -806 | 0 |
| Autres programmes immobiliers | 6 919 | 3 069 | -4 379 | 5 609 |
| Sous-total immobilier | 127 731 | 112 250 | -108 426 | 131 555 |
La valeur brute des encours et produits finis des programmes immobiliers est en hausse de 3 824 milliers d'euros sur le premier semestre 2009/2010. Cette évolution est consécutive à :
• des augmentations provenant essentiellement :
d'acquisitions pour un montant de 17 454 milliers d'euros. Ce montant concerne principalement l'acquisition en VEFA de 63 maisons et 52 appartements situés à Pont Royal pour un montant de 15 500 milliers d'euros, pour les revendre à la découpe sous la formule de vente Pierre & Vacances avec bail attaché.
des travaux réalisés au cours du semestre sur des programmes neufs ou en rénovation entraînant ainsi une hausse de la valeur brute du stock de 94 796 milliers d'euros, notamment sur les cottages de Bois des Harcholins (64 318 milliers d'euros), Les Senioriales – Jonquières (4 004 milliers d'euros), Les Senioriales – Lombez (3 270 milliers d'euros), Quend (2 783 milliers d'euros), Manilva (1 812 milliers d'euros), Les Senioriales – Paradou (1 701 milliers d'euros).
• des diminutions de 108 426 milliers d'euros liées à la comptabilisation à l'avancement du résultat des programmes neufs ou en rénovation dont Bois des Harcholins Cottages (-64 466 milliers d'euros), Paris Bastille (-7 930 milliers d'euros), Les Senioriales – Côte d'Azur (-4 396 milliers d'euros), le Hameau de Pont Royal (-4 106 milliers d'euros), Les Senioriales – Jonquières (-3 170 milliers d'euros), Les Senioriales – Salles sur Mer (-2 991 milliers d'euros), Quend (-2 315 milliers d'euros).
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Immobilier | 163 113 | 165 461 |
| Tourisme | 71 353 | 80 050 |
| Prestations de services | 8 651 | 997 |
| Créances clients brutes | 243 117 | 246 508 |
| Immobilier | -498 | -764 |
| Tourisme | -6 287 | -7 193 |
| Prestations de services | -81 | -33 |
| Provisions | -6 866 | -7 990 |
| Total | 236 251 | 238 518 |
La diminution de 2 267 milliers d'euros de la valeur nette des créances clients est liée :
aux encaissements réalisés au rythme d'avancement des travaux sur les programmes immobiliers pour un montant de 68 298 milliers d'euros. Ils concernent principalement le Domaine Center Parcs du Bois des Harcholins, Houlgate, Les Senioriales – Ruoms.
partiellement compensés par la hausse de 66 268 milliers d'euros du montant des créances provenant des appels de fonds à effectuer sur des ventes signées chez le notaire au cours du semestre et relatifs à des programmes non encore livrés (essentiellement sur les programmes Avoriaz, Pont Royal, Les Senioriales – Paradou).
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Avances et acomptes versés | 17 667 | 9 323 |
| Etats – impôts et taxes | 113 793 | 106 772 |
| Autres créances | 56 282 | 50 319 |
| Valeurs brutes | 187 742 | 166 414 |
| Provisions | -734 | -727 |
| Autres débiteurs nets | 187 008 | 165 687 |
| Publicité et honoraires de commercialisation - | ||
| Tourisme | 662 | 406 |
| Publicité et honoraires de commercialisation - | 23 486 | 21 874 |
| Immobilier | ||
| Loyers | 29 847 | 25 053 |
| Charges constatées d'avance diverses | 31 078 | 12 010 |
| 85 073 | 59 343 | |
| Charges constatées d'avance | ||
| Total | 272 081 | 225 030 |
Le poste « Autres actifs courants » augmente de 47 051 milliers d'euros. Cette variation est due à :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Actifs financiers disponibles à la vente Comptes courants Prêts « Propriété Pierre & Vacances » Instruments financiers de couverture |
7 596 10 986 11 886 - |
- 10 498 12 702 - |
| 30 468 | 23 200 |
Le montant de la trésorerie nette affectée à l'acquisition et à la cession de filiales et de fonds de commerce (montant des investissements ou des cessions nets de la trésorerie disponible dans la filiale à la date de réalisation des opérations) réalisées au cours des périodes présentées, tel qu'il ressort du tableau des flux de trésorerie consolidés, s'analyse comme suit :
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Acquisitions | ||
| Fonds de commerce Intrawest SAS Serana Fonds de commerce restaurant Cap Esterel Fonds de commerce Le Croisic |
-6 000 - - - |
- 13 - - |
| Sous-total acquisitions | -6 000 | 13 |
| Cessions | ||
| Latitudes Val d'Isère SAS Adagio exploitation 1 |
5 000 - |
- 1 449 |
| Sous-total cessions | 5 000 | 1 449 |
| TOTAL | -1 000 | 1 462 |
La trésorerie nette affectée à l'acquisition et à la cession de fonds de commerce génère un besoin de 1 000 milliers d'euros pour le 1er semestre de l'exercice 2009/2010. Elle correspond au décaissement lié à l'acquisition de deux résidences Intrawest et à la cession de l'hôtel Latitudes à Val d'Isère (Cf. note 2 : Périmètre de consolidation).
La trésorerie nette affectée à l'acquisition et à la cession de filiales générait un excèdent de 1 462 milliers d'euros pour le 1er semestre de l'exercice 2008/2009. Elle correspondait aux opérations Adagio, soit à l'acquisition des titres « Serana », diminuée de la trésorerie positive, et à la cession des titres « Adagio exploitation 1 ». (Cf. note 2 : Périmètre de consolidation).
Le montant de la trésorerie figurant dans le tableau des flux se décompose de la façon suivante :
| (En milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Trésorerie Equivalents de trésorerie (SICAV) Soldes bancaires créditeurs |
37 323 2 254 -64 659 |
58 351 57 042 -3 284 |
| Trésorerie nette | -25 082 | 112 109 |
L'évolution de la trésorerie enregistrée au cours du 1er semestre 2009/2010 résulte principalement du caractère saisonnier des activités touristiques.
Le capital social s'élève au 31 mars 2010 à 88 215 510 euros et se décompose en 8 821 551 actions ordinaires entièrement libérées d'une valeur nominale unitaire de 10 euros.
L'analyse du capital potentiel au premier semestre 2009/2010 et son évolution par rapport au 30 septembre 2009 sont détaillées dans le tableau suivant :
| 31/03/2010 | 30/09/2009 | |
|---|---|---|
| Nombre d'actions au 1er octobre Nombre d'actions émises durant le semestre (prorata temporis) |
8 819 576 | 8 810 911 |
| Exercice d'options de souscription d'actions Pierre & Vacances | 241 | 6 282 |
| Actions Pierre & Vacances détenues par Pierre & Vacances SA et déduites des capitaux propres consolidés |
-129 911 | -132 571 |
| Nombre moyen pondéré d'actions | 8 689 906 | 8 684 622 |
| Effet dilutif | ||
| Options de souscription et d'achat d'actions Pierre & Vacances | 2 803 | 556 |
| Attribution gratuite d'actions Pierre & Vacances | 101 190 | 86 362 |
| Nombre moyen pondéré dilué d'actions | 8 793 899 | 8 771 540 |
Au 31 mars 2010, le groupe détient 122 839 actions propres pour un montant total de 8 686 milliers d'euros.
L'Assemblée Générale mixte du 18 février 2010 a décidé de distribuer un dividende de 1,50 euro par action, soit un montant total de 13 229 milliers d'euros.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Rénovations | 15 856 | 15 907 |
| Engagements de retraite et autres avantages assimilés | 9 848 | 9 783 |
| Autres provisions | 1 103 | 671 |
| Provisions à caractère non courant | 26 807 | 26 361 |
| Rénovations | 6 229 | 6 201 |
| Engagements de retraite et autres avantages assimilés | 2 180 | 2 193 |
| Provisions pour litiges | 1 769 | 2 418 |
| Provisions pour restructurations | 2 055 | 799 |
| Autres provisions | 970 | 9 034 |
| Provisions à caractère courant | 13 203 | 20 645 |
| Total | 40 010 | 47 006 |
La baisse nette des provisions de 6 996 milliers d'euros s'explique principalement par une reprise sur les risques divers.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Dettes financières à long terme | ||
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 27 500 | 28 725 |
| . Tourisme | 27 500 | 27 750 |
| . Immobilier | 975 | |
| Crédits d'accompagnement | 2 444 | 7 278 |
| . Immobilier | 2 444 | 7 278 |
| Contrats de location financement | 140 009 | 122 675 |
| . Tourisme | 140 009 | 122 675 |
| Autres dettes financières | 2 491 | 2 428 |
| . Tourisme | 1 338 | 1 277 |
| . Immobilier | 1 153 | 1 151 |
| Sous-total part à long terme | 172 444 | 161 106 |
| . dont Tourisme | 168 847 | 151 702 |
| . dont Immobilier | 3 597 | 9 404 |
| Dettes financières à court terme | ||
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 20 829 | 20 872 |
| . Tourisme | 17 965 | 17 636 |
| . Immobilier | 2 864 | 3 236 |
| Crédits d'accompagnement | 15 328 | 23 007 |
| . Immobilier | 15 328 | 23 007 |
| Contrats de location financement | 4 496 | 3 663 |
| . Tourisme | 4 496 | 3 663 |
| Autres dettes financières . Tourisme |
460 362 |
485 422 |
| . Immobilier | 98 | 63 |
| Soldes bancaires créditeurs | 64 659 | 3 284 |
| . Tourisme | 61 464 | 3 071 |
| . Immobilier | 3 195 | 213 |
| Sous-total part à court terme | 105 772 | 51 311 |
| . dont Tourisme . dont Immobilier |
84 287 21 485 |
24 792 26 519 |
| Total | 278 216 | 212 417 |
| . dont Tourisme | 253 134 | 176 494 |
| . dont Immobilier | 25 082 | 35 923 |
La variation des emprunts auprès des établissements de crédit correspond essentiellement au 31 mars 2010 :
La maturité de cette dette est fixée au 26 mars 2012. Son plan d'amortissement est linéaire, et correspond à un remboursement semestriel du principal de 9 250 milliers d'euros ;
Les covenants sur ce crédit sont calculés une fois par an sur la base des données du 30 septembre.
• à la mise en place sur la période d'un emprunt d'un montant de 9 000 milliers d'euros, destiné à financer les besoins généraux du groupe, et remboursable In fine le 31 décembre 2011.
• aux variations des crédits d'accompagnement (-12 513 milliers d'euros) destinés au financement des programmes immobiliers. Cette diminution provient notamment du remboursement du crédit d'accompagnement sur le programme de Paris Bastille.
Par ailleurs, le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs bénéficie de trois lignes de crédit confirmées pour un montant total de 107 millions d'euros, dont le détail est le suivant :
Ces lignes de crédit ne sont pas utilisées au 31 mars 2010.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Le Domaine du Lac d'Ailette | 115 312 (*) | 116 036 |
| PVMTM | 19 707 (**) | - |
| PVMTE | 9 338 (***) | 10 020 |
| Sunparks | 122 (****) | 205 |
| Center Parcs Europe | 26 (*) | 77 |
| Total | 144 505 | 126 338 |
(*) : l'actif net sous-jacent (143 086 milliers d'euros au 31 mars 2010) est enregistré en immobilisations corporelles. (**) : l'actif net sous-jacent (19 707 milliers d'euros au 31 mars 2010) est enregistré en immobilisations incorporelles.
(***) : l'actif net sous-jacent (7 007 milliers d'euros au 31 mars 2010) est enregistré en immobilisations corporelles. (****) : l'actif net sous-jacent (132 milliers d'euros au 31 mars 2010) est enregistré en immobilisations corporelles.
(*****) : l'actif net sous-jacent (122 milliers d'euros au 31 mars 2010) est enregistré en immobilisations corporelles.
L'évolution de l'échéancier des emprunts et dettes financières brutes se décompose comme suit :
| Solde (en milliers d'euros) |
||
|---|---|---|
| au | ||
| Échéances | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
| Année N+ 1 (12 prochains mois) | 105 772 | 51 311 |
| Année N+ 2 | 35 532 | 30 061 |
| Année N+ 3 | 5 900 | 13 382 |
| Année N+ 4 | 6 439 | 3 922 |
| Année N+ 5 | 8 782 | 5 173 |
| Année > N+ 5 | 115 791 (*) | 108 568 |
| Total | 278 216 | 212 417 |
(*) : dont 115 255 milliers d'euros liés aux contrats de le location financement.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Avals et cautions Hypothèques |
235 596 - |
257 144 - |
| Total | 235 596 | 257 144 |
Les instruments financiers contractés par le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs au 31 mars 2010 sont exclusivement liés à la gestion du risque de taux d'intérêt. Le risque de taux est géré globalement par rapport à la dette financière nette du groupe afin de se prémunir contre une hausse éventuelle de taux d'intérêt. Pour ce faire, le groupe a contracté au 31 mars 2010 des swaps auprès d'établissements bancaires de premier rang.
Au 31 mars 2010, les montants notionnels et les valeurs de marché des contrats de swaps souscrits en couverture d'emprunt à taux variables sont les suivants :
| Taux prêteur |
Taux emprunteur | Notionnel au 31/03/2010 (en milliers d'euros) |
Valeur de marché des contrats de couverture (en milliers d'euros) |
Date de départ |
Date de maturité |
|---|---|---|---|---|---|
| Euribor 6 mois | 2,2300% | 14 000 | -218 | 28 sept 2009 | 26 mars 2012 |
| Euribor 6 mois | 1,9500% | 7 000 | -36 | 26 mars 2010 | 27 sept 2010 |
| Euribor 6 mois | 2,1400% | 7 000 | -75 | 26 mars 2010 | 26 mars 2011 |
| TOTAL | 28 000 | -329 |
La valeur de marché des instruments de couverture s'élève à -329 milliers d'euros au 31 mars 2010, par rapport à -530 milliers d'euros au 30 septembre 2009.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Tourisme | 157 898 | 188 641 |
| Immobilier | 101 716 | 83 508 |
| Prestations de services | 6 288 | 6 584 |
| Total | 265 902 | 278 733 |
Sur le 1er semestre 2009/2010, le poste « Dettes fournisseurs et comptes rattachés » diminue de 12 831 milliers d'euros. Cette diminution concerne majoritairement le pôle tourisme et reflète la saisonnalité de cette activité.
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Avances et acomptes reçus | 106 737 | 64 191 |
| TVA et autres dettes fiscales | 57 263 | 60 421 |
| Personnel et organismes sociaux | 69 743 | 75 060 |
| Dettes sur acquisition d'immobilisations | 69 | 219 |
| Autres dettes | 76 688 | 61 277 |
| Autres dettes d'exploitation | 310 500 | 261 168 |
| Ventes immobilières et fonds de concours | 119 920 | 165 397 |
| Produits constatés d'avance divers | 20 484 | 4 061 |
| Produits constatés d'avance | 140 404 | 169 458 |
| Total | 450 904 | 430 626 |
La hausse des « Autres passifs courants » de 20 278 milliers d'euros s'explique comme suit :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Comptes courants Instruments financiers de couverture |
21 263 525 |
32 852 893 |
| 21 788 | 33 745 |
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Coûts des marchandises vendues du tourisme Coûts des stocks vendus du développement immobilier Loyers propriétaires et autres charges de copropriété |
-37 383 -73 515 -184 869 |
-40 242 -84 908 -178 295 |
| Sous-traitance des prestations de services (linge, restauration, nettoyage) Publicité et honoraires |
-14 340 -96 281 |
-14 702 -56 846 |
| Autres | -88 203 | -94 607 |
| Total | -494 591 | -469 600 |
L'évolution du poste « Publicité et honoraires » est liée à l'augmentation des commissions versées aux prescripteurs dans le cadre de la commercialisation immobilière (Bois des Harcholins).
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Salaires et charges sociales Coût des régimes à prestations et cotisations définies Charges liées aux plans d'option |
-177 107 202 -493 |
-170 334 293 -1 256 |
| Total | -177 398 | -171 297 |
L'augmentation du poste « Salaires et charges sociales » résulte principalement de l'évolution de l'activité de commercialisation immobilière.
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Amortissements Provisions |
-23 675 2 063 |
-22 514 -6 605 |
| Total | -21 612 | -29 119 |
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Impôts et taxes Autres charges d'exploitation Autres produits d'exploitation |
-5 477 -12 914 9 462 |
-5 312 -11 168 16 342 |
| Total | -8 929 | -138 |
Les « Autres charges d'exploitation » sont pour l'essentiel des charges liées à des coûts de siège.
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Résultats de cessions Coûts de restructuration nets de provisions |
2 179 -7 268 |
1 364 -367 |
| Total | -5 089 | 997 |
Les « Autres charges et produits opérationnels » du 1er semestre 2009/2010 intègrent principalement :
Les « Autres charges et produits opérationnels » du 1er semestre 2008/2009 intégraient principalement :
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Coûts de l'endettement financier brut | -7 984 | -8 118 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 632 | 1 600 |
| Coûts de l'endettement financier net | -7 352 | -6 518 |
| Revenus des prêts | 863 | 1 367 |
| Autres produits financiers | 202 | 3 |
| Autres charges financières | -404 | -1 402 |
| Autres produits et charges financiers | 661 | -32 |
| Total | -6 691 | -6 550 |
| Total charges financières | -8 388 | -9 520 |
| Total produits financiers | 1 697 | 2 970 |
Le résultat financier du 1er semestre de l'exercice 2009/2010 comprend principalement le coût du contrat de location financement relatif aux équipements centraux du Center Parcs du Domaine du Lac d'Ailette (3 772 milliers d'euros) ainsi que les coûts des emprunts bancaires contractés par le groupe relatifs au financement de l'acquisition de Center Parcs Europe et de Gran Dorado.
Les actifs d'impôts différés sont constatés sur la base des prévisions des bénéfices futurs.
L'économie d'impôt relative aux comptes semestriels a été calculée :
d'une part, en appliquant au résultat opérationnel et au résultat financier de la période le taux effectif moyen projeté pour l'ensemble de l'exercice (période de 12 mois). Ce taux effectif est déterminé pour chaque sous-groupe d'intégration fiscale. Il est appliqué au résultat semestriel avant impôt de chacun de ces sous-groupes. Ainsi, l'impôt calculé sur le résultat du 1er semestre de l'exercice 2009/2010 fait ressortir une économie d'impôt de 22 382 milliers d'euros ;
d'autre part, l'impôt relatif aux opérations non récurrentes de la période qui s'élève à 4 854 milliers d'euros au 1er semestre de l'exercice 2009/2010.
L'économie d'impôt comptabilisée sur le 1er semestre de l'exercice 2008/2009 était de 22 385 milliers d'euros.
Par ailleurs, la société Pierre & Vacances SA a fait l'objet d'un contrôle fiscal sur les exercices 2003/2004, 2004/2005 et 2005/2006. Sur la base d'une analyse détaillée de la notification de redressement reçue fin décembre 2007, les conseils juridiques et fiscaux du Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs n'anticipent pas de risque financier par rapport à cette notification. Ce sujet est néanmoins en cours de discussion entre le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs et l'administration fiscale.
| er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|
|---|---|---|
| Nombre d'actions émises au 1er octobre | ||
| Nombre d'actions émises au cours du semestre | 8 819 576 1 975 |
8 810 911 8 665 |
| Nombre d'actions émises en fin de période | 8 821 551 | 8 819 576 |
| Nombre moyen pondéré d'actions | 8 689 906 | 8 668 567 |
| Nombre moyen pondéré d'actions potentielles | 8 793 899 | 8 734 605 |
Les différents instruments de capitaux propres pris en compte dans le calcul du nombre moyen pondéré d'actions potentielles sont :
| Nombre d'actions gratuites (AGA), d'options de souscription d'actions (OSA) et d'achat d'actions (OAA) attribuées par le Conseil d'Administration : |
Prix d'exercice |
1er sem. | 1er sem. | |
|---|---|---|---|---|
| Type | (en euros) | 2009/2010 | 2008/2009 | |
| du 18/12/98 et en cours de validité | OSA | 15,24 | - | - |
| du 20/03/00 et en cours de validité | OSA | 47,00 | - | - |
| du 11/04/03 et en cours de validité | OSA | 44,00 | 5 000 | - |
| du 03/11/03 et en cours de validité | OSA | 63,83 | - | - |
| du 07/09/04 et en cours de validité | OSA | 66,09 | - | - |
| du 26/09/05 et en cours de validité | OSA | 59,89 | - | - |
| du 26/09/05 et en cours de validité | OAA | 59,89 | - | - |
| du 21/07/06 et en cours de validité | OAA | 80,12 | - | - |
| du 09/01/07 et en cours de validité | OAA | 87,40 | - | - |
| du 09/01/07 et en cours de validité | AGA | - | - | - |
| du 09/01/07 et en cours de validité | AGA | - | - | - |
| Du 07/01/08 et en cours de validité | OAA | 86,10 | - | - |
| Du 07/01/08 et en cours de validité | AGA | - | - | 13 010 |
| Du 12/01/09 et en cours de validité | OSA | 39,35 | 5 000 | 5 000 |
| Du 12/01/09 et en cours de validité | AGA | - | 84 135 | 84 135 |
| Du 12/02/09 et en cours de validité | AGA | - | 3 325 | 3 325 |
| Du 12/02/09 et en cours de validité | AGA | - | 6 575 | 6 575 |
| 104 035 | 112 045 |
| er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|
|---|---|---|
| Résultat net part groupe (en milliers d'euros) | -57 906 | -40 208 |
| Résultat net part groupe par action pondéré (en euros) Résultat net part groupe par action pondéré après dilution (en euros) |
-6,66 (*) -6,66 |
-4,64 -4,64 |
(*) : La conversion des actions ordinaires potentielles en actions ordinaires aurait pour effet de diminuer la perte par action. En conséquence, conformément à la norme IAS 33 le résultat dilué par action est égal au résultat de base par action à la fin du semestre.
Les sûretés réelles octroyées par le groupe en garantie des emprunts contractés auprès des établissements de crédit ainsi que les engagements réciproques sont détaillés respectivement dans la note 15 « Dettes financières » et la note 16 « Instruments de couverture ». Ils ne sont donc pas repris dans le tableau cidessous :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Avals et cautions | 31 188 | 10 957 |
| Engagements de loyers | 2 127 488 | 2 206 096 |
| Engagements donnés | 2 158 676 | 2 217 053 |
| Avals et cautions | 32 979 | 32 206 |
| Garanties d'achèvement | 78 258 | 114 614 |
| Engagements reçus | 111 237 | 146 820 |
Les engagements donnés diminuent de 58 377 milliers d'euros au cours du 1er semestre 2009/2010. Cette évolution est consécutive à :
• Les avals et cautions augmentent de 773 milliers d'euros, principalement suite à l'octroi par Accor de garanties à Pierre & Vacances SA dans le cadre de l'exploitation des résidences Adagio en Autriche et en Suisse (+817 milliers d'euros).
Les engagements donnés par des établissements bancaires au profit des sociétés d'exploitation immobilière et touristique leur permettent d'exercer leur activité réglementée et ainsi d'obtenir les cartes professionnelles de gestion immobilière, de transaction sur immeubles et fonds de commerce ainsi que d'agence de voyages. Ces engagements restent stables sur la période et s'élèvent au 31 mars 2010 à 30 140 milliers d'euros ;
• Les garanties d'achèvement diminuent de 36 356 milliers d'euros. Ces garanties sont délivrées par les établissements bancaires dans le cadre des opérations de développement immobilier et leur variation sur le semestre résulte :
Les parties liées retenues par le groupe sont :
Les principales transactions avec les sociétés liées regroupent :
Ces transactions sont conclues à des conditions de marché.
Les transactions avec les parties liées sont détaillées comme suit :
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2 176 | 2 719 |
| Achats et services extérieurs | -6 824 | -6 035 |
| Autres charges et produits d'exploitation | 1 617 | 787 |
| Résultat financier | 376 | 1 001 |
Les créances et les dettes inscrites au bilan relatives aux parties liées sont les suivantes :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Clients et comptes rattachés | 3 966 | 4 459 |
| Autres actifs courants | 31 299 | 24 375 |
| Dettes fournisseurs et comptes rattachés | 5 980 | 6 760 |
| Autres passifs courants | 26 426 | 35 798 |
Les sociétés sur lesquelles le groupe exerce un contrôle conjoint et qui sont consolidées par intégration proportionnelle sont les suivantes au 31 mars 2010 :
SCI Montrouge Développement (50 %) ;
SARL Les Villages Natures de Val d'Europe (50 %) ;
Les contributions sur les principaux agrégats du bilan et du compte de résultat du groupe sont les suivantes (en quote-part de détention du groupe) :
| (en milliers d'euros) | 31/03/2010 | 30/09/2009 |
|---|---|---|
| Actifs non courants | 5 749 | 5 222 |
| Actifs courants | 14 053 | 30 879 |
| Total de l'Actif | 19 802 | 36 101 |
| Passifs non courants | 191 | 169 |
| Passifs courants | 16 349 | 28 076 |
| Total du Passif hors capitaux propres | 16 540 | 28 245 |
| (en milliers d'euros) | er sem. 1 2009/2010 |
er sem. 1 2008/2009 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 8 798 | 13 906 |
| Résultat opérationnel courant | 549 | 845 |
| Résultat net | -30 | 836 |
Faisant suite à la promesse de cessions des fonds de commerce de trois hôtels Latitudes signée le 12 octobre 2009, le Groupe Pierre & Vacances – Center Parcs a cédé définitivement à Hotello, filiale du groupe Algonquin, les fonds de commerces de l'Hôtel du Golf Arc 1800, et de l'Hôtel des Bruyères aux Menuires, le 30 avril 2010, pour un montant de 2 750 milliers d'euros.
Le Groupe Pierre & Vacances – Center Parcs a signé le 10 mai 2010 un accord avec ses banques définissant les principaux termes et conditions d'un crédit syndiqué de 200 millions d'euros destiné au refinancement de la dette « Corporate » et au financement des besoins généraux du groupe. Celui ci se répartit ainsi :
La signature de la documentation de crédit devrait intervenir en juin 2010.
Le 21 mai 2010, le Groupe Pierre & Vacances – Center Parcs a ouvert son 4ème Center Parcs en France, le Domaine des Trois Forêts, situé en Moselle-Lorraine.
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration, dans un contexte décrit dans le rapport semestriel d'activité. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1.2 « Evolution du référentiel comptable » qui expose les nouvelles normes que votre société applique pour l'exercice ouvert le 1er octobre 2009, relatives, d'une part, au changement de présentation du compte de résultat (IAS 1 révisée) et, d'autre part, à la présentation de données relatives aux secteurs opérationnels du groupe (IFRS 8).
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
Paris et Neuilly-sur-Seine, le 31 mai 2010
Les Commissaires aux Comptes
Patrick Ughetto Marie-Henriette Joud
A.A.C.E. ILE DE France ERNST & YOUNG et Autres
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité (ci-joint, figurant en page 3 à 11) présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Paris, le 31 mai 2010
Sven Boinet Directeur Général
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