Earnings Release • Nov 10, 2025
Earnings Release
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Data/Ora Ricezione : 10 Novembre 2025 17:49:51
Oggetto : PHARMANUTRA S.P.A.: CDA APPROVA IL
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL
30 SETTEMBRE 2025
Testo del comunicato
Vedi allegato


Forte incremento della crescita operativa anche con il contributo iniziale dei ricavi generati dai nuovi mercati
Significativa generazione di cassa con ritorno a Posizione Finanziaria Netta positiva
Pisa, 10 Novembre 2025 – Il Consiglio di Amministrazione di PharmaNutra S.p.A. (MTA; Ticker PHN), azienda specializzata nel settore dei complementi nutrizionali a base di minerali e dei dispositivi medici per muscoli e articolazioni, ha approvato in data odierna il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2025 (non sottoposto a revisione contabile).
Roberto Lacorte, Vicepresidente di PharmaNutra S.p.A., dichiara: "Siamo davvero soddisfatti di poter condividere, con tutti coloro che sono coinvolti nella creazione del valore di Pharmanutra, i risultati di un terzo trimestre in cui confermiamo una robusta crescita a doppia cifra e un aumento della redditività, oltre ad una contribuzione alla situazione di cassa estremamente importante, che riporta l'azienda in una posizione finanziaria positiva. Condividere questi risultati così rilevanti, in un momento storico in cui il Gruppo sta compiendo investimenti che porteranno grandi cambiamenti, e che hanno assorbito tanta energia, ha un valore doppio. Perché questi investimenti, d'ora in poi, inizieranno a dare una giusta contribuzione e, di conseguenza, impatteranno in maniera molto importante sulla marginalità e sulla profittabilità dell'azienda. Credo sia, quindi, il miglior modo possibile per avvicinarci a un 2026 che per Pharmanutra si prospetta di forte crescita, grazie all'apporto delle Business units che abbiamo lanciato e che, non solo inizieranno a generare cassa, ma potranno anche garantire una copertura completa dei costi, rendendo ancora più profittevole tutta l'azienda. Sono risultati che non ci sorprendono, perché frutto di investimenti basati sulla nostra filosofia imprenditoriale, che ci ha caratterizzati sin dalla fondazione dell'azienda, e su cui basiamo il presente e il futuro. Ovvero, individuare gli spazi e le opportunità di crescita e investirvi affinché si realizzi valore e crescita robusta a valere nel tempo".






| DATI ECONOMICI (€/milioni) | 2025 | % | 2024 | % | Variazioni |
|---|---|---|---|---|---|
| RICAVI | 95,7 | 100,0% | 84,5 | 100,0% | 13,2% |
| RICAVI DELLE VENDITE | 94,6 | 98,9% | 83,5 | 98,8% | 13,3% |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 24,8 | 25,9% | 24,2 | 28,6% | 2,5% |
| UTILE DELL'ESERCIZIO | 14,0 | 14,6% | 13,2 | 15,6% | 6,4% |
| EPS - UTILE PER AZIONE BASE (Euro) | 1,46 | 1,37 | 6,5% |
| DATI PATRIMONIALI (€/milioni) | 2025 | 31/12/2024 | Variazioni |
|---|---|---|---|
| CAPITALE INVESTITO NETTO | 63,7 | 56,6 | 7,1 |
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | 2,3 | 5,6 | (3,2) |
| PATRIMONIO NETTO | (66,1) | (62,2) | 3,9 |
La chiusura del 30 settembre 2025 conferma il solido trend di crescita dei ricavi delle vendite (+13,3% rispetto al 30 settembre 2024), al quale iniziano a contribuire, come previsto, anche le nuove business units per Euro 3,8 milioni.
L'EBITDA al 30 settembre 2025 aumenta del +2,5% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente e si attesta a Euro 24,8 milioni. Gli investimenti a sostegno delle stesse (circa Euro 7 milioni), rappresentati principalmente da costi di marketing , costi di personale e costi di struttura e logistica, determinano solo una contenuta riduzione del margine EBITDA in termini di incidenza sui ricavi (-5,6% circa).
Escludendo l'effetto dei costi legati allo sviluppo delle nuove business units, il Margine Operativo Lordo sul totale dei ricavi al 30 settembre 2025 è pari a circa il 32%, con un incremento in valori assoluti del +7% circa, rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente, a conferma della solidità e delle potenzialità di crescita del business del Gruppo.
Dal punto di vista finanziario si registra il netto miglioramento della Posizione Finanziaria Netta, positiva per Euro 2,3 milioni, rispetto al saldo negativo di Euro 5,1 milioni al 30 giugno 2025.






I ricavi netti consolidati al 30 settembre 2025 (pari a Euro 94,6 milioni), aumentano del 13,3% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (Euro 83,5 milioni), con un contributo positivo sia dal mercato Italiano, che da quello internazionale.
Il terzo trimestre 2025 ha confermato la prevista crescita dei ricavi relativi alle nuove business units, in particolare per quanto riguarda il mercato americano, in cui le vendite raggiungono circa Euro 700 mila (Euro 115 mila nello stesso periodo dell'esercizio precedente), con un incremento nel terzo trimestre 2025 di Euro 429 mila rispetto al 30 giugno 2025.
| Ricavi nuove Business Units | YTD 3 QUARTER |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2025 | 2024 | Δ% | 2025 | 2024 | Δ% |
| Cina | 2.025 | 1.098 | 84,4% | 553 | 394 | 40,4% |
| Nutrition | 971 | 439 | 120,9% | 340 | 148 | 129,2% |
| Pharmanutra USA | 691 | 115 | 503,2% | 429 | 57 | 652,2% |
| Pharmanutra España | 108 | 71 | 52,6% | 31 | 28 | 9,3% |
| Totale | 3.794 | 1.723 | 120,3% | 1.353 | 628 | 115,6% |
I ricavi del mercato italiano ammontano a Euro 61,3 milioni (Euro 55,5 milioni nell'esercizio precedente), con un aumento del 10,5% circa, nonostante il contesto molto sfidante a causa delle dinamiche operative che continuano a caratterizzare il canale dei grossisti.
Grazie alla significativa crescita del terzo trimestre, i ricavi derivanti dalle vendite sui mercati esteri ammontano a Euro 33,3 milioni, con un incremento del 19% circa rispetto al 30 settembre 2024 (Euro 28,0 milioni); l'incidenza estera sui ricavi complessivi è pari a circa il 35%.






L'analisi dei ricavi per linea di prodotti riportata nella tabella successiva evidenzia l'incremento dei ricavi di Sideral®, Apportal® e Sidevit B12® e la tenuta di Cetilar®, in controtendenza positiva rispetto ad un mercato con volumi che complessivamente si riducono del 2% circa rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente.
L'incremento dei ricavi relativi alla linea Sideral® deriva principalmente dall'aumento delle vendite sui mercati esteri. L'andamento sul mercato italiano è in linea con quello del mercato di riferimento nel quale continua a detenere la leadership con una quota di mercato a valore del 52,6% e del 47% circa a volume1 .
Prosegue la crescita di Apportal®, con un incremento sia a unità che a valore del 4% circa rispetto alla crescita del mercato di riferimento dell'1,3% a valore e dello 0,9% a volumi.
Nel terzo trimestre 2025, il mercato complessivo degli integratori a base di vitamina B122 registra una crescita del 15,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Sidevit® B12 ha progressivamente aumentato la propria presenza, raggiungendo nel terzo trimestre 2025 una quota di mercato a valori del 4,0% e del 3,4% ad unità. Questo trend evidenzia una penetrazione stabile e continua, con incrementi mensili regolari che indicano una forte capacità di rafforzare la propria posizione competitiva.
| Ricavi per Linea Prodotto | Incidenza | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| €/1000 | 2025 | 2024 | Δ% | 2025 | 2024 | |
| Sideral | 64.825 | 58.267 | 11,3% | 68,5% | 69,8% | |
| Apportal | 9.056 | 8.280 | 9,4% | 9,6% | 9,9% | |
| Cetilar | 8.081 | 8.111 | -0,4% | 8,5% | 9,7% | |
| Sidevit | 1.820 | 0 | n.s. | 1,9% | 0,0% | |
| Ultramag | 1.464 | 1.194 | 22,6% | 1,5% | 1,4% | |
| Altri | 2.227 | 1.954 | 14,0% | 2,4% | 2,3% | |
| Strumentazioni medicali | 4.969 | 4.068 | 22,1% | 5,3% | 4,9% | |
| Materie prime | 2.162 | 1.596 | 35,4% | 2,3% | 1,9% | |
| Totale | 94.604 | 83.470 | 13,3% | 100% | 100% |
2 Fonte: Pharma Data Factory – Canale farmacia, rework dati Settembre 2025.




1 Fonte: Dati IQVIA Canale Farmacia e Parafarmacia.
RISULTATI ECONOMICI
I Costi operativi al 30 settembre 2025 ammontano a Euro 70,9 milioni, con un incremento del 17,5% circa
rispetto al 30 settembre 2024 (Euro milioni 60,3).
Il Risultato Operativo Lordo del Gruppo Pharmanutra al 30 settembre 2025 si attesta ad Euro 24,8
milioni (Euro 24,2 milioni nei nove mesi del 2024), con un margine del 26,0% circa sui ricavi; la prevista
contenuta riduzione rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente è determinata dai costi
operativi relativi allo start up delle nuove business units.
Il Risultato netto del periodo al 30 settembre 2025 ammonta ad Euro 14,0 milioni, in crescita del 6,4%
rispetto a Euro 13,2 milioni del 30 settembre 2024.
L'Utile Netto per azione al 30 settembre 2025 è di Euro 1,46 rispetto a Euro 1,37 del 30 settembre 2024,
con un incremento del 6,5%.
La Posizione finanziaria netta al 30 settembre 2025 presenta un saldo positivo di Euro 2,3 milioni,
rispetto al saldo positivo di Euro 5,6 milioni al 31 dicembre 2024. La significativa liquidità generata nel
trimestre dalla gestione operativa, pari a Euro 8 milioni circa, ha permesso il ritorno ad un saldo positivo
rispetto al saldo negativo del 30 giugno 2025.
Nel periodo sono stati distribuiti dividendi per Euro 9,6 milioni, è stato corrisposto l'earn out previsto
contrattualmente per l'acquisizione di Akern (Euro 3 milioni), e sono state acquistate azioni proprie per
Euro 0,6 milioni. Gli investimenti ammontano a circa 2,2 milioni di Euro.
EVENTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL 30 SETTEMBRE 2025
All'inizio del mese di Ottobre è stato avviato il programma di riacquisto di azioni proprie in esecuzione di
quanto deliberato dall'Assemblea ordinaria dei soci del 16 aprile 2025.


Il programma è finalizzato a consentire alla Società di cogliere l'opportunità di realizzare un investimento
vantaggioso nei casi in cui l'andamento del prezzo di mercato delle azioni PHN, anche per fattori esterni
alla Società, non sia in grado di esprimere adeguatamente il valore della stessa, e quindi di dotare la
Società di un'utile opportunità strategica di investimento per ogni finalità consentita dalle vigenti
disposizioni.
Nello stesso mese, il laboratorio di Analisi e Controllo Qualità di Pharmanutra è ufficialmente entrato nel
sistema GLP (Good Laboratory Practice); l'adozione delle GLP implica elevati standard in termini di
tracciabilità, documentazione, formazione del personale e gestione delle attività analitiche confermando
l'impegno del gruppo verso la qualità, l'affidabilità dei dati analitici e la conformità alle normative
internazionali.
Nell'ambito della XVI edizione di Spazio Nutrizione, Sideral® Forte è stato premiato come miglior prodotto
nutraceutico dell'anno.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Si prevede che il solido andamento del Gruppo che ha caratterizzato i 9 mesi del 2025, nonostante un
contesto altamente sfidante, prosegua anche nel quarto trimestre grazie al significativo fatturato
previsto dai mercati esteri, con un ulteriore sviluppo delle vendite atteso sul mercato americano,
confermando il raggiungimento degli obiettivi aziendali.
Proseguiranno gli investimenti a supporto dello sviluppo dei nuovi progetti che comporteranno la prevista
contenuta riduzione di marginalità. Dal punto di vista finanziario si prevede una ulteriore generazione di
cassa nel prossimo trimestre.
*******





Il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2025, non sottoposto a revisione contabile, sarà messo a disposizione del pubblico con le modalità e nei tempi previsti dalla normativa vigente.
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In data odierna il Consiglio di Amministrazione ha approvato il nuovo testo della procedura per le operazioni con parti correlate e il nuovo testo della procedura per l'adempimento degli obblighi in materia di internal dealing. Il testo aggiornato di entrambe le procedure è a disposizione sul sito internet www.pharmanutragroup.comnella sezione "Governance/Documenti Societari".
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Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, dott. Francesco Sarti, dichiara, ai sensi del comma 2 dell'articolo 154 bis del D.Lgs. 58/1998, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Allegato 1 – Stato Patrimoniale Consolidato
Allegato 2 – Conto Economico Consolidato e Conto Economico Consolidato Complessivo
Allegato 3 – Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato
Allegato 4 – Rendiconto Finanziario Consolidato (metodo indiretto)






| €/1000 | 30/09/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| ATTIVITA' NON CORRENTI | 51.685 | 52.462 |
| Immobili, impianti e macchinari | 24.294 | 25.659 |
| Attività immateriali | 24.376 | 23.319 |
| Partecipazioni | 4 | 4 |
| Attività finanziarie non correnti | 293 | 292 |
| Altre attività non correnti | 1.287 | 1.787 |
| Imposte anticipate | 1.431 | 1.401 |
| ATTIVITA' CORRENTI | 68.085 | 65.006 |
| Rimanenze | 10.226 | 6.942 |
| Cassa e mezzi equivalenti | 14.767 | 15.620 |
| Attività finanziarie correnti | 7.198 | 13.477 |
| Crediti commerciali | 26.943 | 22.052 |
| Altre attività correnti | 8.231 | 6.370 |
| Crediti tributari | 720 | 545 |
| TOTALE ATTIVO | 119.770 | 117.468 |
| PATRIMONIO NETTO | 66.065 | 62.195 |
| Capitale sociale | 1.123 | 1.123 |
| Riserva legale | 225 | 225 |
| Azioni proprie | (5.168) | (4.564) |
| Avanzo di fusione | 8.144 | 8.144 |
| Altre riserve | 47.868 | 40.584 |
| Riserva IAS 19 | 230 | 192 |
| Riserva Fair Value OCI | (286) | (175) |
| Riserva FTA | 12 | 12 |
| Riserva di conversione | (57) | 13 |
| Risultato del periodo | 14.009 | 16.608 |
| PATRIMONIO NETTO | 66.100 | 62.162 |
| Patrimonio Netto di terzi | (35) | 33 |
| PASSIVITA' NON CORRENTI | 22.613 | 27.933 |
| Passività finanziarie non correnti | 15.997 | 19.507 |
| Fondi per rischi e oneri | 1.358 | 4.363 |
| Fondi per benefits a dip.ti e amm.ri | 5.258 | 4.063 |
| PASSIVITA' CORRENTI | 31.092 | 27.340 |
| Passività finanziarie correnti | 4.987 | 4.764 |
| Debiti commerciali | 17.701 | 15.795 |
| Altre passività correnti | 3.953 | 4.221 |
| Debiti tributari | 4.451 | 2.560 |
| TOTALE PASSIVITA' | 53.705 | 55.273 |
| TOTALE PASSIVITA' E PATR. NETTO | 119.770 | 117.468 |





| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| TOTALE RICAVI | 95.680 | 84.497 |
| Ricavi netti | 94.604 | 83.470 |
| Altri ricavi | 1.076 | 1.027 |
| COSTI OPERATIVI | 70.871 | 60.295 |
| Acquisti di materie prime, di consumo e sussidiarie | 5.310 | 4.112 |
| Variazione delle rimanenze | (3.205) | 360 |
| Costi per servizi | 61.041 | 49.236 |
| Costi del personale | 6.511 | 5.784 |
| Altri costi operativi | 1.214 | 803 |
| RISULTATO OPERATIVO LORDO | 24.809 | 24.202 |
| Ammortamenti e svalutazioni | 2.705 | 3.059 |
| RISULTATO OPERATIVO | 22.104 | 21.143 |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | (82) | (347) |
| Proventi finanziari | 838 | 842 |
| Oneri finanziari | (920) | (1.189) |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 22.022 | 20.796 |
| Imposte | (8.081) | (7.626) |
| Utile/(perdita) dell'esercizio | 13.941 | 13.170 |
| Risultato netto di terzi | (68) | |
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO DEL GRUPPO | 14.009 | 13.170 |
| Utile per azione base (Euro) | 1,46 | 1,37 |
| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO | 14.009 | 13.170 |
| Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE | ||
| Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE | (73) | 1 7 |
| Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio | 13.936 | 13.187 |
| Di cui: | ||
| Utiile/(Perdita) complessiva di terzi | (68) | - |
| Utile/(perdita) compl. dell'esercizio del gruppo | 14.004 | 13.187 |






| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris.IAS | Ris. del periodo |
PN Gruppo | Cap. e Ris. di terzi |
Ris. di es. di terzi |
PN di terzi | Patrimonio Netto |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo 1/1 | 1.123 | (4.564) | 48.966 | 29 | 16.608 | 62.162 | 90 | (57) | 33 | 62.195 |
| Altre variazioni | (604) | (73) | (677) | - | (677) | |||||
| Distr. Dividendi | (9.591) | (9.591) | - | (9.591) | ||||||
| Dest. risultato | 16.608 | (16.608) | - | (57) | 57 | - | - | |||
| Risultato del periodo | 14.009 | 14.009 | (68) | (68) | 13.941 | |||||
| Differenza cambio | - | 197 | 197 | - | 197 | |||||
| Saldo 30/9/25 | 1.123 | (5.168) | 56.180 | (44) | 14.009 | 66.100 | 33 | (68) | (35) | 66.065 |
| €/1000 | C. S. | Az. proprie | Altre ris. | Ris. IAS | Ris. del per. | PN Gruppo | PN terzi | Patrimonio Netto |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo 1/1/n-1 | 1.123 | (4.013) | 44.343 | 122 | 12.832 | 54.407 | - | 54.407 |
| Altre variazioni | (551) | - | 18 | (533) | - | (533) | ||
| Fusione | - | (2) | (1) | (3) | - | (3) | ||
| Distr. dividendi | (8.172) | (8.172) | - | (8.172) | ||||
| Dest. risultato | 12.832 | (12.832) | - | - | - | |||
| Risultato del periodo | 13.170 | 13.170 | - | 13.170 | ||||
| Differenze cambio | - | 26 | 26 | - | 26 | |||
| Saldo 30/9/n-1 | 1.123 | (4.564) | 49.027 | 139 | 13.170 | 58.895 | - | 58.895 |






| €/1000 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Utile di esercizio del Gruppo | 14.009 | 13.170 |
| COSTI / RICAVI NON MONETARI | ||
| Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni | 2.705 | 3.070 |
| Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 798 | 718 |
| Riisultato di terzi | (68) | |
| VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE | ||
| Variazione fondi rischi e oneri non correnti | (3.005) | (412) |
| Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri | 397 | 463 |
| Variazione rimanenze | (3.284) | 198 |
| Variazione crediti commerciali | (5.093) | (5.434) |
| Variazione altre attività correnti | (1.861) | (898) |
| Variazione crediti tributari | (175) | 574 |
| Variazione altre passività correnti | (266) | 54 |
| Variazioni debiti commerciali | 1.906 | 1.371 |
| Variazione debiti tributari | 1.891 | 1.133 |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA | 7.954 | 14.007 |
| Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari | (2.234) | (2.461) |
| Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari | 39 | 258 |
| Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie | 0 | (270) |
| Variazione altre attività | 500 | 1.258 |
| Variazione delle imposte anticipate | (30) | 343 |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI | (1.725) | (872) |
| Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali | 124 | 44 |
| Acquisti di azioni proprie | (604) | (551) |
| Flusso monetario di distribuzione dividendi | (9.591) | (8.172) |
| Incrementi delle attività fin.rie | (503) | (102) |
| Decrementi delle attività fin.rie | 6.779 | (183) |
| Incrementi passività fin.rie | 301 | (2.228) |
| Decrementi passività fin.rie | (3.397) | (2.600) |
| Incrementi passività fin.rie ROU | 102 | 40 |
| Decrementi passività fin.rie ROU | (293) | (491) |
| FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO | (7.082) | (14.243) |
| TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA' | (853) | (1.108) |
| Cassa e mezzi equiv. a inizio esercizio | 15.620 | 18.925 |
| Cassa e mezzi equiv. a fine esercizio | 14.767 | 17.817 |
| VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE | (853) | (1.108) |





Fondata e guidata dal Presidente Andrea Lacorte e dal Vicepresidente Roberto Lacorte, PharmaNutra è un'azienda nata nel 2003 che sviluppa complementi nutrizionali unici e dispositivi medici innovativi, curando l'intero processo produttivo. PharmaNutra è leader nella produzione di complementi nutrizionali a base ferro con il marchio SiderAL® , dove vanta importanti brevetti sulla Tecnologia Sucrosomiale® , ed è considerata uno dei top player emergenti nel settore dei dispositivi medici dedicati al ripristino della capacità articolare grazie al brand Cetilar® , ora sul mercato anche nella versione Nutrition, linea di integratori pensati per chi pratica sport in maniera costante. Negli anni il Gruppo – presente all'estero in oltre 80 Paesi – ha sviluppato una precisa strategia nella produzione della proprietà intellettuale, fondata sulla gestione integrata di tutte le componenti: materie prime proprietarie, brevetti, marchi ed evidenze cliniche.
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