Pernod Ricard — Earnings Release 2014

Aug 27, 2015

Résultats annuels 2014/15 Communiqué - Paris, 27 août 2015

BONNE PERFORMANCE DE L'ACTIVITE POUR L'EXERCICE 2014/15 : CROISSANCE INTERNE DU CHIFFRE D'AFFAIRES +2% (+8% FACIAL) DANS UN CONTEXTE RESTANT DIFFICILE

CROISSANCE INTERNE DU RESULTAT OPERATIONNEL COURANT EN LIGNE AVEC L'OBJECTIF : +2% (+9% FACIAL)

RESUME

Résultats solides

• Confirmation d'une amélioration graduelle du Chiffre d'Affaires : +2% vs stable pour l'exercice 13/14 (+8% en facial)
• Gains de parts de marché dans la plupart des marchés clés
• Croissance interne du Résultat Opérationnel Courant (ROC) : +2%, en ligne avec l'objectif de +1% à +3%. La croissance faciale du ROC s'est élevée à +9%, avec un impact de change très favorable.
• Free Cash Flow courant : + 38%
• Résultat net courant part du Groupe : +12%. Résultat net part du Groupe -15% en raison d'une dépréciation de la marque Absolut (+25% hors dépréciation nette de €404m)
• Réduction du ratio Dette Nette / EBITDA
• Dividende proposé : 1,80€, +10% par rapport à l'exercice 13/14

Croissance saine

• Augmentation des investissements publi-promotionnels : +2%, en particulier pour soutenir l'innovation
• Mix négatif mais prix stables
• Bonne maîtrise des coûts

A cette occasion, Alexandre Ricard, Président Directeur Général, déclare « Nos résultats sont solides, avec un chiffre d'affaires en amélioration et un résultat opérationnel courant en ligne avec les objectifs. Notre stratégie est cohérente et délivre des résultats tangibles.

Pour l'exercice 2015/16, malgré un contexte macroéconomique difficile et volatile, nous visons la poursuite d'une amélioration graduelle de notre activité. Nous continuerons à soutenir nos marques et innovations prioritaires tout en mettant l'accent sur l'excellence opérationnelle. »

Communiqué - Paris, 27 août 2015

CHIFFRE D'AFFAIRES

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2014/15 s'élève à 8 558 M€. La croissance interne du chiffre d'affaires est de +2%. La progression faciale du chiffre d'affaires est de +8% avec un effet devises très favorable.

Cette amélioration progressive provient de :

• Asie-Reste du Monde : un retour à la croissance à +4%, grâce à une amélioration de l'activité en Chine (-2% vs -23% pour l'exercice 2013/14) et à la poursuite du fort dynamisme en Inde (+18%) ;
• Amérique : une croissance de +2% avec une stabilité des Etats-Unis pour l'exercice (amélioration au S2) et une croissance dans le reste de la région ;
• Europe : stabilité, avec une reprise en Espagne +2%, mais des difficultés en Europe de l'Est et dans le Travel Retail.

Concernant les catégories, la croissance est tirée par les whiskies (performance soutenue de Jameson, The Glenlivet, Ballantine's et des whiskies indiens) ainsi que par les champagnes Mumm et Perrier-Jouët, tous deux enregistrant de fortes croissances à un chiffre. Martell renoue avec la croissance, malgré un effet mix négatif (Chine). Absolut est impactée par un marché américain difficile, mais affiche une bonne croissance en dehors des Etats-Unis.

Les marques du Top 14 renouent avec la croissance à +2% (vs -2% pour l'exercice 2013/14), avec une performance qui s'améliore grâce à Ballantine's et Martell et à la poursuite d'une forte croissance de Jameson et The Glenlivet.

Les Marques-Clés Locales affichent une bonne performance de +5% tirée par les whiskies indiens et les Scotch whiskies standard, malgré la baisse d'Imperial en Corée.

Les Vins Premium Prioritaires demeurent stables, la croissance de Campo Viejo compensant Jacob's Creek.

Le Groupe a gagné des parts de marché sur la plupart des marchés clés.

Le chiffre d'affaires du T4 progresse de +3%, avec une base de comparaison favorable (déstockage au T4 13/14.). La croissance faciale du chiffre d'affaires au T4 est de +15%, grâce au renforcement du dollar américain.

RESULTAT

Le Résultat Opérationnel Courant de l'exercice augmente de +9% en facial (+2% en croissance interne) à 2 238 M€. La Marge Opérationnelle progresse à 26,2% grâce à un effet devises favorable. Cette performance est due aux éléments suivants (hors effets périmètre et change) :

• Une baisse du taux de marge brute : -105pb, avec un effet prix stable dans un environnement concurentiel difficile, un effet mix négatif dû aux mix marché et qualité (Martell) et une bonne maitrise des coûts
• Une hausse des investissements publi-promotionnels : +2%, globalement en ligne avec la progression du chiffre d'affaires, la priorité étant donnée aux marques du Top 14 et aux nouvelles opportunités de croissance, avec une hausse à deux chiffres pour les innovations clés, en partie financée par le réinvestissment de 25 M€ des économies réalisées dans le cadre du projet Allegro, comme annoncé
• Une forte baisse des frais de structure, liée au projet Allegro: -3%. Les coûts de structure sont plus faibles que prévus en raison de postes vacants provenant de la mise en place de la nouvelle organisation.

Communiqué - Paris, 27 août 2015

L'effet devises sur le ROC est de +155 M€, principalement lié au dollar américain.

Le coût moyen de la dette baisse à 4,4% et est attendu proche de 4,2% pour l'exercice 2015/16.

Le taux d'impôt sur les éléments courants est en légère baisse à 24,4%.

La croissance faciale du Résultat net courant part du Groupe est de +12%. Le Résultat net part du Groupe, quant à lui, est en baisse de -15%, en raison d'une dépréciation de la marque Absolut (+25% hors dépréciation). Cette dépréciation s'explique par une croissance plus faible aux Etats-Unis, mais n'impacte ni le cash ni l'activité. Les perspectives à moyen terme du Groupe annoncées lors du Capital Market Day en juin restent inchangées.

FREE CASH FLOW ET DETTE

Le Free Cash Flow courant s'améliore significativement, proche de son record historique (1 154 M€, +38%) dû en particulier à la bonne gestion des besoins en fonds de roulement. La conversion EBIT cash est excellente à 88%, +6pts vs l'exercice 13/14, tout en investissant pour le long terme.

Le Free Cash Flow augmente de +53 M€ à 808 M€, impacté par les éléments non courants (-346 M€), principalement liés à des litiges fiscaux provisionnés et au déboursement de provisions de restructuration.

La dette nette est en hausse de +668 M€ à 9 021 M€ dû principalement à un effet devises mécanique (+964 M€ liés à l'évolution de la parité de l'euro / dollar américain entre le 30 juin 2014 à 1,37 et le 30 juin 2015 à 1,12).

Le ratio Dette Nette / EBITDA à taux moyens a baissé en dessous de 3,5 pour l'exercice 14/15 vs 3,6 pour l'exercice 13/14 (avec parité de l'euro / dollar américain évoluant de 1,36 à 1,20).

PROPOSITION DE DIVIDENDE

Un dividende de 1,80€ est proposé au vote de l'Assemblé Générale, +10% par rapport à l'exercice 13/14, soit une distribution de 36%, en ligne avec la politique de distribution en numéraire d'environ un tiers du résultat net courant part du Groupe.

Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après vérification du rapport de gestion.

Une présentation détaillée du chiffre d'affaires et des résultats de l'exercice 2014/15 est disponible sur notre site internet : www.pernod-ricard.com

Conformément à sa pratique, Pernod Ricard communiquera ses objectifs pour l'exercice en cours lors de l'annonce du chiffre d'affaires du 1er trimestre 2015/16 le 22 octobre 2015

Nota bene : Toutes les données de croissance indiquées dans ce communiqué font référence à la croissance interne (à change et périmètre constants), sauf mention contraire.

Communiqué - Paris, 27 août 2015

A propos de Pernod Ricard

Pernod Ricard est le co-leader mondial des Vins et Spiritueux, avec un chiffre d'affaires consolidé de 8 558 millions d'euros en 2014/15. Né en 1975 du rapprochement de Ricard et Pernod, le Groupe s'est développé tant par croissance interne que par acquisitions : Seagram (2001), Allied Domecq (2005) et Vin&Sprit (2008). Pernod Ricard possède l'un des portefeuilles de marques les plus prestigieux du secteur : la vodka Absolut, le pastis Ricard, les Scotch Whiskies Ballantine's, Chivas Regal, Royal Salute et The Glenlivet, l'Irish Whiskey Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater, les liqueurs Kahlúa et Malibu, les champagnes Mumm et Perrier-Jouët ainsi que les vins Jacob's Creek, Brancott Estate, Campo Viejo, Graffigna et Kenwood. Le Groupe compte environ 18 000 collaborateurs et s'appuie sur une organisation décentralisée, composée de 6 « Sociétés de Marques » et 80 « Sociétés de Marché » présentes sur chaque marché clé. Le Groupe est fortement impliqué dans une politique de développement durable et encourage à ce titre une consommation responsable. La stratégie et les ambitions de Pernod Ricard sont fondées sur 3 valeurs clés qui guident son développement : esprit entrepreneur, confiance mutuelle et fort sens éthique.

Pernod Ricard est coté sur Euronext (Mnémo : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie de l'indice CAC 40.

Contacts Pernod Ricard Julia MASSIES / Directrice, Communication Financière & Relations Investisseurs +33 (0)1 41 00 41 71 Sylvie MACHENAUD / Directrice Communication Externe +33 (0)1 41 00 42 74 Alison DONOHOE / Relations Investisseurs +33 (0)1 41 00 42 14 Emmanuel VOUIN / Responsable Relations Presse +33 (0)1 41 00 44 04

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Résultats annuels 2014/15 Communiqué - Paris, 27 août 2015

Annexes

Croissance interne du chiffre d'affaires du Top 14 et des Vins Premium Prioritaires

	Volumes à fin juin 2014/15 (en millions de caisses de 9 litres)	Croissance interne du chiffre d'affaires	Dont volumes	Dont effet mix-prix
Absolut	11,2	-1%	0%	-1%
Chivas Regal	4,5	0%	-1%	0%
Ballantine's	6,2	3%	4%	-1%
Ricard	4,9	0%	2%	-2%
Jameson	5,1	10%	9%	2%
Havana Club	4,0	0%	1%	-1%
Malibu	3,4	-3%	-3%	0%
Beefeater	2,6	3%	2%	1%
Kahlua	1,5	2%	-1%	3%
Martell	2,1	2%	8%	-6%
The Glenlivet	1,1	11%	7%	3%
Royal Salute	0,2	-8%	-9%	2%
Mumm	0,7	7%	13%	-6%
Perrier-Jouët	0,3	9%	11%	-2%
Top 14	47,8	2%	2%	0%
Jacob's Creek	6,0	-3%	-4%	0%
Brancott Estate	2,2	1%	6%	-5%
Campo Viejo	2,2	9%	9%	0%
Kenwood	0,5	na	na	na
Graffigna	0,2	-22%	-18%	-4%
Vins Premium Prioritaires	11,2	-1%	1%	-1%

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Chiffre d'affaires par région

Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	Fin juin 2013/14		Fin juin 2014/15		Variation		Croissance interne		Effet périmètre		Effet devises
Europe	2 773	34,9%	2 731	31,9%	(42)	-2%	8	0%	(11)	0%	(40)	-1%
Amérique	2 142	27,0%	2 382	27,8%	240	11%	51	2%	13	1%	176	8%
Asie / Reste du Monde	3 031	38,1%	3 446	40,3%	415	14%	120	4%	(6)	0%	301	10%
Monde	7 945	100,0%	8 558	100,0%	613	8%	180	2%	(4)	0%	437	6%
Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	Trimestre 4 2013/14		Trimestre 4 2014/15		Variation		Croissance interne		Effet périmètre		Effet devises
Europe	638	36,3%	647	32,1%	9	1%	5	1%	(2)	0%	6	1%
Amérique	529	30,1%	637	31,6%	107	20%	10	2%	(2)	0%	100	19%
Asie / Reste du Monde	592	33,7%	732	36,3%	140	24%	30	5%	(2)	0%	113	19%
Monde	1 759	100,0%	2 016	100,0%	257	15%	45	3%	(6)	0%	218	12%
Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	Semestre 2 2013/14		Semestre 2 2014/15		Variation		Croissance interne		Effet périmètre		Effet devises
Europe	1 161	34,4%	1 152	29,3%	(9)	-1%	1	0%	(3)	0%	(6)	-1%
Amérique	932	27,6%	1 140	29,0%	207	22%	30	3%	(2)	0%	179	19%
Asie / Reste du Monde	1 282	38,0%	1 645	41,8%	363	28%	124	10%	(5)	0%	244	19%
Monde	3 375	100,0%	3 937	100,0%	562	17%	156	5%	(10)	0%	416	12%

Compte de résultat consolidé synthétique

(En millions d'euros)	30/06/2014	30/06/2015	Variation
Chiffre d'affaires	7 945	8 558	8%
Marge brute après coûts logistiques	4 987	5 296	6%
Frais publi–promotionnels	(1 503)	(1 625)	8%
Contribution après frais publi– promotionnels	3 484	3 671	5%
Frais de structure	(1 428)	(1 433)	0%
Résultat opérationnel courant	2 056	2 238	9%
Résultat financier courant	(444)	(457)	3%
Impôt sur les bénéfices courant	(416)	(434)	4%
Résultat net des activités abandonnées, participations ne donnant pas le contrôle et quote-part du résultat net des entreprises associées	(11)	(18)	68%
Résultat net courant part du Groupe	1 185	1 329	12%
Autres produits et charges opérationnels	(240)	(649)	NA
Eléments financiers non courants	(41)	(32)	NA
Impôt sur les bénéfices non courant	111	213	NA
Résultat net part du Groupe	1 016	861	-15%
Participations ne donnant pas le contrôle	11	19	69%
Résultat net	1 027	880	-14%

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Résultat opérationnel courant par région

Monde
(en millions d'euros)	Fin juin 2013/14	Fin juin 2014/15	Variation	Croissance interne	Effet périmètre	Effet devises
CA HDT	7 945 100,0%	8 558 100,0%	613 8%	180 2%	(4) 0%	437 6%
Marge brute après coûts logistiques	4 987 62,8%	5 296 61,9%	309 6%	27 1%	(3) 0%	284 6%
Frais publi-promotionnels	(1 503) 18,9%	(1 625) 19,0%	(122) 8%	(32) 2%	(2) 0%	(88) 6%
Contribution après PP	3 484 43,9%	3 671 42,9%	187 5%	(5) 0%	(5) 0%	196 6%
Résultat opérationnel courant	2 056 25,9%	2 238 26,2%	182 9%	33 2%	(7) 0%	155 8%
Asie / Reste du Monde

(en millions d'euros)	Fin juin 2013/14	Fin juin 2014/15	Variation	Croissance interne	Effet périmètre	Effet devises
CA HDT	3 031 100,0%	3 446 100,0%	415 14%	120 4%	(6) 0%	301 10%
Marge brute après coûts logistiques	1 848	2 073	225	16	(1)	210
	61,0%	60,2%	12%	1%	0%	11%
Frais publi-promotionnels	(550)	(627)	(77)	(23)	0	(54)
	18,1%	18,2%	14%	4%	0%	10%
Contribution après PP	1 298	1 446	148	(7)	(1)	156
	42,8%	42,0%	11%	-1%	0%	12%
Résultat opérationnel courant	884 29,2%	999 29,0%	115 13%	(11) -1%	(1) 0%	127 14%

Amérique

(en millions d'euros)	Fin juin 2013/14	Fin juin 2014/15	Variation	Croissance interne	Effet périmètre	Effet devises
CA HDT	2 142 100,0%	2 382 100,0%	240 11%	51 2%	13 1%	176 8%
Marge brute après coûts logistiques	1 394	1 519	125	15	0	110
	65,1%	63,8%	9%	1%	0%	8%
Frais publi-promotionnels	(412)	(478)	(65)	(27)	(3)	(35)
	19,3%	20,1%	16%	7%	1%	9%
Contribution après PP	982	1 041	59	(12)	(3)	74
	45,8%	43,7%	6%	-1%	0%	8%
Résultat opérationnel courant	579 27,0%	632 26,5%	53 9%	11 2%	(5) -1%	46 8%

Europe

(en millions d'euros)	Fin juin 2013/14	Fin juin 2014/15	Variation	Croissance interne	Effet périmètre	Effet devises
CA HDT	2 773 100,0%	2 731 100,0%	(42) -2%	8 0%	(11) 0%	(40) -1%
Marge brute après coûts logistiques	1 745	1 704	(41)	(3)	(2)	(35)
	62,9%	62,4%	-2%	0%	0%	-2%
Frais publi-promotionnels	(541)	(521)	20	18	1	2
	19,5%	19,1%	-4%	-3%	0%	0%
Contribution après PP	1 204	1 183	(21)	15	(2)	(34)
	43,4%	43,3%	-2%	1%	0%	-3%
Résultat opérationnel courant	593 21,4%	608 22,2%	14 2%	33 6%	(2) 0%	(17) -3%

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Effet devises

Effet devises à fin juin 2014/15 (en millions d'euros)			Evolution des taux moyens	Sur le chiffre	Sur le
		2013/14	2014/15	%	d'affaires	ROC
Dollar américain	USD	1,36	1,20	-11,4%	233	105
Yuan chinois	CNY	8,33	7,43	-10,7%	87	56
Rouble russe	RUB	45,95	59,35	29,2%	(54)	(40)
Roupie indienne	INR	83,36	74,48	-10,7%	77	30
Dollar hongkongais	HKD	10,52	9,32	-11,5%	12	(13)
Won sud coréen	KRW	1,45	1,29	-10,6%	25	13
Bolivar venezuelien	VEF	23,48	60,07	155,8%	(11)	(10)
Autres devises					70	12
Total					437	155

NB : Impact sur le ROC inclut la couverture stratégique sur les devises

Sensibilité du résultat et de la dette à la parité EUR/USD : impact estimé d'une appréciation de 1% de l'USD et des devises liées (1)

Impact sur le compte de résultat(2)	M€
Résultat opérationnel courant	+17
Frais financiers	(3)
Résultat courant avant impôts	+14

Impact sur le bilan	M€
Augmentation/(diminution) de la dette nette	+56

(1) CNY, HKD (2) Effet année pleine

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Bilan consolidé (Actif)

Actif (En millions d'euros)	30/06/2014	30/06/2015
(En valeurs nettes)
Actifs non courants
Immobilisations incorporelles et goodwill	16 449	17 706
Immobilisations corporelles et autres actifs	2 594	2 933
Actifs d'impôt différé	1 926	2 339
Actifs non courants	20 968	22 978
Actifs courants
Stocks et en-cours	4 861	5 351
dont en-cours de biens vieillis	3 963	4 430
dont en-cours de biens non vieillis	65	73
Créances clients (*)	1 051	1 152
dont créances d'exploitation	990	1 084
dont autres créances d'exploitation	61	68
Autres actifs courants	194	260
dont actifs courants d'exploitation	188	245
dont actifs courants d'immobilisation	6	15
Actif d'impôt exigible	37	61
Trésorerie, équivalents de trésorerie et dérivés courants	503	595
Actifs courants	6 646	7 419
Actifs destinés à être cédés	2	1
Total actifs	27 616	30 398
(*) après cessions de créances de :	479	591

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Bilan consolidé (Passif)

Passif (En millions d'euros)	30/06/2014	30/06/2015
Capitaux propres Groupe	11 621	13 121
Participations ne donnant pas le contrôle	157	167
dont résultat tiers	11	19
Capitaux propres	11 778	13 288
Provisions non courantes et passifs d'impôt différé	4 174	4 427
Emprunts obligataires non courants	6 844	6 958
Dettes financières et dérivés non courants	915	587
Total passifs non courants	11 933	11 972
Provisions courantes	251	173
Dettes fournisseurs	1 463	1 696
Autres passifs courants	887	920
dont passifs courants d'exploitation	600	623
dont passifs courants d'immobilisation et autres	287	297
Passif d'impôt exigible	56	116
Emprunts obligataires courants	929	1 514
Dettes financières et dérivés courants	319	719
Total passifs courants	3 905	5 138
Passifs destinés à être cédés	0	0
Total passifs et capitaux propres	27 616	30 398

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Analyse du besoin en fonds de roulement

(En millions d'euros)	Juin 2013	Juin 2014	Juin 2015		A 13/14 variation de BFR*	A 14/15 variation de BFR*
En-cours de biens vieillis	3 617	3 963	4 430		258	233
Avances fournisseurs pour biens vieillis	6	6	8		1	1
Dettes fournisseurs associées	91	97	107		4	8
En-cours de biens vieillis nets des fournisseurs et des avances	3 532	3 872	4 331		254	226
Créances clients avant affacturage/titrisation	1 595	1 469	1 674		(92)	129
Avances clients	12	3	3		(8)	(0)
Autres actifs courants	266	243	305		(11)	47
Autres stocks	799	833	847		47	(13)
En-cours de biens non vieillis	69	65	73		(1)	1
Dettes fournisseurs et autres	2 079	1 963	2 208		(77)	115
Besoin Opérationnel en Fonds de Roulement Brut	638	645	689		28	50
Créances clients affacturées/titrisées	505	479	591		25	(84)
Besoin Opérationnel en Fonds de Roulement Net	133	165	98		53	(34)
Besoin en Fonds de Roulement	3 665	4 037	4 428		308	193
* à change et reclassements constants				Dont variation courante	319	192
			Dont variation non courante		(12)	0

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Variation de la dette nette

(En millions d'euros)	30/06/2014	30/06/2015
Capacité d'autofinancement avant intérêts financiers et impôts	2 157	2 296
Diminution (augmentation) du besoin en fonds de roulement	(308)	(193)
Résultat Financier et impôts cash	(841)	(992)
Acquisitions nettes d'immobilisations non financières et divers	(253)	(302)
Free Cash Flow	755	808
Cessions/acquisitions actifs et divers	(142)	(51)
Incidence des variations du périmètre de consolidation
Dividendes et autres	(448)	(461)
Diminution (augmentation) de l'endettement (avant effet devises)	165	296
Incidence des écarts de conversion	209	(964)
Diminution (augmentation) de l'endettement (après effet devises)	374	(668)
Endettement net à l'ouverture de l'exercice	(8 727)	(8 353)
Endettement net à la clôture de l'exercice	(8 353)	(9 021)

Maturité de la dette au 30 juin 2015

Maturité de la dette brute à fin juin 2015 : 6 ans et 1 mois Crédit syndiqué non tiré Liquidité à fin juin 2015 : 0,5 milliard d'€ de cash et 1,9 milliards d'€ de lignes de crédit disponibles

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Couverture de la dette brute au 30 juin 2015

Maintien de la couverture naturelle de la dette : répartition EUR/USD proche de celle de l'EBITDA Large part de la dette brute maintenue à taux fixes (90%)

Emissions obligataires

Devise	Nominal	Coupon	Date d'émission	Date d'échéance
EUR	1 200 M€	4,875%	18/03/2010	18/03/2016
	1 000 M€	5,000%	15/03/2011	15/03/2017
	850 M€	2,000%	20/03/2014	22/06/2020
	650 M€	2,125%	29/09/2014	27/09/2024
USD	201 M\$	Libor 3M + marge	21/12/2010	21/12/2015
	1 000 M\$	5,750%	07/04/2011	07/04/2021
	1500 M\$	4,450%	25/10/2011	15/01/2022
	2 500 M\$ dont: 850 M\$ à 5 ans 800 M\$ à 10,5 ans 850 M\$ à 30 ans	2,950% 4,250% 5,500%	12/01/2012	15/01/2017 15/07/2022 15/01/2042

Communiqué - Paris, 27 août 2015

Calcul du BPA après dilution

(x 1 000)	FY 13/14	FY 14/15
Nombre d'actions en circulation à la clôture	265 422	265 422
Nombre moyen d'actions pondéré (pro rata temporis)	265 422	265 422
Nombre moyen d'actions auto-détenues (pro rata temporis)	(2 107)	(1 441)
Effet dilutif des stock options et actions de performance	2 502	2 250
Nombre d'actions pour le calcul du BPA après dilution	265 816	266 230

(M€) et (€/action)	FY 13/14	FY 14/15	∆
Résultat net courant part du Groupe	1 185	1 329	+12%
Résultat net courant part du Groupe par action dilué	4,46	4,99	+12%