Quarterly Report • Sep 8, 2011
Quarterly Report
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Afin d'accélérer le déploiement du plan stratégique du Groupe, le Conseil d'Administration, dans sa séance du 10 mars 2011, a décidé de renforcer la Direction Générale en nommant Monsieur Philippe Decazes Directeur Général et en confirmant Monsieur Vincent Touraille en qualité de Directeur Général Délégué. Monsieur Philippe Decazes, ex-Président du Directoire de Guerbet, est également Administrateur de la Société. Le Conseil d'Administration a par ailleurs été renforcé avec la nomination de Madame Caroline Millot (indépendant) et de Monsieur Bruno Le Bourhis (Groupe Eximium).
Dans le cadre de son plan de développement, PCAS a souhaité réaménager son endettement et a ainsi signé des avenants à ses crédits syndiqués, prévoyant l'amortissement du solde de 16,45 millions d'euros sur une durée de 5 ans.
Les porteurs d'obligations, réunis en assemblée générale de 26 juillet 2011, ont donné leur accord pour allonger la maturité actuelle de la partie obligataire de l'OBSAR du 31 décembre 2012 au 31 décembre 2016. En contrepartie de l'allongement de cette maturité, le taux d'intérêt annuel, initialement fixé à 5,25% (payé trimestriellement), a été porté à 8% et le prix de remboursement de l'obligation, initialement fixé à 606 euros pour un nominal de 600 euros (101% du nominal), a été porté à 630 euros (105% du nominal).
Aucun autre événement notable pouvant avoir une influence significative sur l'activité ou la situation de la société n'est intervenu au cours du premier semestre 2011.
| en millions d'euros | S1 - 2011 | S1 - 2010 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 85,8 | 84,1 |
| dont Synthèse Pharmaceutique | 53,6 | 54,7 |
| dont Chimie Fine de Spécialité | 32,2 | 29,4 |
| EBITDA (*) | 9,5 | 11,0 |
| Marge d'EBITDA | 11,1% | 13,1% |
| Résultat Opérationnel Courant (*) | 4,1 | 5,2 |
| dont Synthèse Pharmaceutique | 2,9 | 4,4 |
| dont Chimie Fine de Spécialité | 1,2 | 0,8 |
| Autres produits et charges opérationnels | -0,3 | -0,1 |
| Résultat financier | -1,4 | -1,9 |
| Quote-Part de résultats des sociétés mises en équivalence | 0,1 | -0,3 |
| Impôts | -0,3 | -0,1 |
| Résultat Net | 2,2 | 2,8 |
| Capitaux propres | 74,0 | 76,3 |
| Endettement net | 49,7 | 43,8 |
| Taux d'endettement | 0,67 | 0,57 |
| Actif net par action | 5,4 | 5,7 |
(*) y compris Crédit d'Impôt Recherche pour 1,4 M€ en 2011 et 1,3 M€ en 2010
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe PCAS est en hausse de 2,0 % au 30 juin 2011 par rapport à la même période de l'exercice précédent.
L'activité est affectée par la moindre contribution programmée du nouveau contrat liant PCAS à Sanofi-Aventis, effectif depuis le 31 mai 2010. Hors ce contrat, les activités Pharma Exclusive et Non Exclusive progressent de 9,1% par rapport au premier semestre 2010.
Les activités de Chimie Fine de Spécialité enregistrent une nouvelle progression globale des ventes de 9,5% par rapport au premier semestre 2010.
Le résultat opérationnel courant du premier semestre 2011 s'est élevé à 4,1 millions d'euros contre 5,2 millions d'euros du premier semestre 2010, affecté par cette moindre contribution du contrat ci-dessus mentionné qui n'est pas encore totalement compensée par le développement des autres activités du Groupe.
Après prise en compte du résultat financier, de la charge d'impôts, et de la quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence soit respectivement, -1,4 million d'euros, - 0,3 million d'euros et 0,1 million d'euros, le résultat net du Groupe PCAS est un profit de 2,2 millions d'euros au 1er semestre 2011 contre un profit de 2,8 millions d'euros au 1er semestre 2010.
| en millions d'euros | S1 - 2011 | S1 - 2010 |
|---|---|---|
| Résultat Opérationnel Courant | 4,1 | 5,2 |
| dont Synthèse Pharmaceutique | 2,9 | 4,4 |
| dont Chimie Fine de Spécialité | 1,2 | 0,8 |
Ce département développe et produit des principes actifs, intermédiaires de synthèse et des excipients à forte valeur ajoutée pour l'industrie pharmaceutique et a principalement pour clients: - les grands laboratoires pharmaceutiques,
L'activité Synthèse Pharmaceutique exclusive (hors contrat Sanofi-Aventis) est en progression de près de 20% par rapport au premier semestre 2010 et en forte augmentation par rapport au deuxième semestre décevant de 2010.
L'activité non exclusive (génériques) accuse, sur le premier semestre, un léger retard du à des approvisionnements difficiles en matières premières asiatiques d'origines naturelles suite aux mauvaises récoltes de 2010, et qui devrait être compensé sur le deuxième semestre.
Globalement cette progression d'activité compense presque totalement les impacts négatifs de la mise en application en juin 2010 du nouveau contrat liant notre site de VLG Chem à Sanofi-Aventis.
A noter également le transfert réussi sur le site d'Expansia d'un produit vendu à un grand Groupe nord américain et développé initialement par notre filiale Californienne PCAS Nanosyn.
Nos prévisions et le carnet de commande du deuxième semestre 2011 confirment la tendance enregistrée au premier semestre 2011 avec une nette reprise de l'activité synthèse pharmaceutique par rapport à 2010.
Ce département développe :
Après un fort impact négatif de la crise 2008-2009, la progression des activités se maintient depuis 2010 à un bon niveau pour l'ensemble des secteurs et évolue toujours favorablement trimestre après trimestre, avec cependant des dynamiques plus ou moins fortes selon les segments de marché.
Ce département confirme la progression de son activité par rapport à 2010 qui est largement due aux développements actuels :
Nous continuons de subir une forte compétition de la part de producteurs asiatiques, dans le domaine des dérivés d'acroléine, à qui nous avions du abandonner quelques contrats que nous renégocions actuellement dans un contexte où la parité euro/dollar US ne nous favorise pas. L'activité cosmétique évolue favorablement.
L'activité de ce département est en nette progression par rapport au premier semestre 2010. Elle comprend différents segments du marché des Intermédiaires Chimiques fabriqués sur les sites de Couterne et Bourgoin-Jallieu ainsi que l'activité micro-électronique de notre site de SJPC. Nos développements et contrats dans le domaine des polymères spéciaux se concrétisent de façon tout à fait favorable.
Nous anticipons pour ces trois segments de marché un second semestre confirmant l'activité du premier semestre, en progression sur les segments Chimie de Performance, Nouvelles Technologies ainsi que de la Cosmétique. Une organisation adéquate de la production est prévue pour répondre à cette demande.
L'endettement net du Groupe se situe à 49,7 millions d'euros à fin juin 2011 contre 47,5 millions d'euros à fin décembre 2010.
La progression des ventes, couplée aux effets des nouvelles mesures d'adaptation prises en fin d'année 2010 ainsi qu'à une poursuite de gestion rigoureuse de l'ensemble des coûts, doivent permettre d'enregistrer une progression sensible du résultat en 2011.
Cf. note 22 de l'information financière semestrielle.
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté dans les six mois restants de l'exercice n'ont pas subi d'évolution significative par rapport à ceux identifiés dans la partie « Facteurs de risques et assurances » du rapport sur la gestion du Groupe incluse dans le Document de référence 2010 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers le 29 mars 2011.
PCAS SA a réalisé un chiffre d'affaires de 57 113 K€, contre 52 165 K€ au 30 juin 2010.
Son résultat d'exploitation s'établit à 1 010 K€, contre - 626 K€ l'année précédente, et son résultat financier à 1 680 K€, contre 3 650 K€ à la fin du premier semestre 2010 (bénéficiant en 2011 de dividendes à hauteur de 2 040 K€ contre 4 850 K€ en 2010). Enfin, le résultat net ressort à 4 172 K€, contre 5 427 K€ au 30 juin 2010.
Chaque filiale fait partie d'un des départements précédemment décrits.
Cette filiale, détenue à 100% par PCAS, est spécialisée dans la production d'intermédiaires de synthèse à base d'acroléine destinés essentiellement à la Parfumerie.
SBS a réalisé un chiffre d'affaires de 3 025 K€ contre 3 553 K€ au 30 juin 2010. Le résultat d'exploitation est de - 393 K€ contre - 203 K€ au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à - 332 K€ contre - 138 K€ au 30 juin 2010.
Saint-Jean Photochimie, filiale à 100 % de PCAS, fabrique des molécules photosensibles pour l'industrie de la microélectronique avec de fortes implications dans les nouvelles technologies. Le chiffre d'affaires au 30 juin 2011 s'est établi à 4 706 K\$ Can, contre 5 092 K\$ Can au 30 juin 2010. Le résultat d'exploitation s'établit à 408 K\$ Can contre 345 K\$ Can au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à 199 K\$ Can contre 237 K\$ Can au 30 juin 2010.
Cette filiale, détenue à 66 % par Saint-Jean Photochimie a été créée en partenariat avec la société Matrix Innovation fin mars 2009. Elle offre des résines fonctionnalisées sur lesquelles il est possible de produire par des voies chimiques des composés biologiques comme des fragments de protéines (des peptides) ou des fragments de gènes (des oligonucléotides).
Le chiffre d'affaires au 30 juin 2011 s'est établi à 114 K\$ Can, contre 148 K\$ Can au 30 juin 2010. Le résultat d'exploitation s'établit à - 117 K\$ Can contre - 138 K\$ Can au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à - 119 K\$ Can contre - 87 K\$ Can au 30 juin 2010.
Cette société, détenue à 100 % par PCAS, produit des intermédiaires de synthèse et des principes actifs pour la pharmacie.
Son chiffre d'affaires s'élève à 8 911 K€ contre 10 975 K€ au 30 juin 2010. Le résultat d'exploitation s'établit à 53 K€ contre - 683 K€ au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à 189 K€, contre - 545 K€ pour l'année précédente. Les résultats bénéficient de l'effet des mesures de restructuration prises en fin d'année 2010.
PCAS Finland est détenue à 100 % par PCAS SA. Ce site produit des principes actifs pour l'industrie pharmaceutique.
Son chiffre d'affaires s'établit à 10 868 K€ contre 8 617 K€ l'année précédente. Le résultat d'exploitation s'établit à 629 K€ contre 746 K€ au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à 296 K€ contre 706 K€ pour l'année précédente.
VLG Chem détenue à 100 % par PCAS SA depuis le 1er janvier 2009 produit à Villeneuve-la-Garenne des principes actifs pour l'industrie pharmaceutique.
Son chiffre d'affaires s'établit à 13 696 K€ contre 17 509 K€ l'année précédente. Le résultat d'exploitation s'établit à de 1 707 K€ contre 3 988 K€ au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à 1 036 K€ contre 2 710 K€ pour la même période en 2010. L'activité et les résultats sont affectés par la moindre contribution programmée du nouveau contrat liant PCAS à Sanofi-Aventis, effective depuis le 31 mai 2010.
Pour renforcer son activité orientée sur les économies d'énergies, PCAS a décidé en 2010 de créer cette filiale, destinée à améliorer sa visibilité dans les matériaux super-isolants. Enersens, filiale à 100% de PCAS, développe actuellement plusieurs matériaux composites destinés à la fabrication de complexes de doublage exceptionnellement minces, et n'enregistre pas encore de chiffre d'affaires à ce stade de son développement.
Son résultat d'exploitation s'établit à - 339 K€ au 1er semestre 2011 contre 0 K€ au 30 juin 2010, son activité ayant débuté au cours du second semestre 2010. Le résultat net ressort quant à lui à - 275 K€ contre 0 K€ pour l'année précédente.
Au terme d'un processus engagé à la fin du premier semestre 2010 en vue de prendre le contrôle total de Protéus, PCAS détient désormais 99,78 % du capital de cette société. Son chiffre d'affaires s'établit à 1 229 K€ au 1er semestre 2011 contre 1 217 K€ au 1er semestre 2010. Le résultat d'exploitation s'établit à - 396 K€ contre - 398 K€ au 30 juin 2010. Le résultat net ressort quant à lui à - 221 K€ au 1er semestre 2011 contre - 267 K€ au 1er semestre 2010.
PCAS Biosolution est une filiale commune (50/50) entre PCAS et Protéus qui a débuté son activité en septembre 2006 et qui a vocation à produire des actifs, des intermédiaires pharmaceutiques et des « buildings blocks » en utilisant de nouvelles voies de synthèse chemo-biocatalytique. Son chiffre d'affaires s'établit à 0 K€ et son résultat net à 0 K€ aux 1er semestres 2010 et 2011.
PCAS Nanosyn est une filiale commune (50/50) entre PCAS et son partenaire Américain, Nanosyn. L'objectif de l'acquisition de ce Kilo Lab en Californie, finalisée en juillet 2009, est de capter des projets de développement de nouvelles molécules aux USA très en amont dont la production serait assurée par les sites de production actuels du Groupe en Europe.
Son chiffre d'affaires et son résultat net s'établissent respectivement à 1 853 KUSD et à 191 KUSD au 1er semestre 2011 contre 997 KUSD et à - 570 KUSD au 1er semestre 2010.
| ACTIF |
|---|
| (en milliers d'euros) | Note | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|---|
| Actifs non courants | |||
| Ecarts d'acquisition et autres immobilisations incorporelles nets | 4 | 19 711 | 19 779 |
| Immobilisations corporelles nettes | 5 | 60 667 | 62 433 |
| Immobilisations financières | 305 | 288 | |
| Participations dans les entreprises associées | 6 | 516 | 487 |
| Instruments financiers | 19 | 504 | 179 |
| Impôts différés | 18 | 8 159 | 8 119 |
| Total des actifs non courants | 89 862 | 91 285 | |
| Actifs courants | |||
| Stocks | 7 | 43 779 | 39 451 |
| Clients et comptes rattachés | 8 | 30 076 | 24 724 |
| Autres créances | 9 | 11 110 | 8 935 |
| Valeurs mobilières de placement | 12 | 21 | 123 |
| Trésorerie & équivalents de trésorerie | 12 | 5 666 | 3 179 |
| Total des actifs courants | 90 652 | 76 412 | |
| TOTAL ACTIF | 180 514 | 167 697 |
| (en milliers d'euros) | Note | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|---|
| Capitaux Propres | |||
| Capital social | 10 | 13 492 | 13 492 |
| Primes d'émission | 19 042 | 19 167 | |
| Report à nouveau et autres réserves consolidées | 38 696 | 42 113 | |
| Ecarts de conversion | 540 | 801 | |
| Résultat de l'exercice - part du groupe | 2 204 | (4 004) | |
| Capitaux propres - part du groupe | 73 974 | 71 569 | |
| Intérêts minoritaires | - | - | |
| Capitaux propres de l'ensemble consolidé | 73 974 | 71 569 | |
| Passifs non courants | |||
| Provisions pour risques et charges | 11 | 6 851 | 6 799 |
| Emprunts et dettes financières | 12 | 30 916 | 32 890 |
| Instruments financiers | 19 | 402 | 789 |
| Impôts différés | 18 | 1 386 | 1 395 |
| Total des passifs non courants | 39 555 | 41 873 | |
| Passifs courants | |||
| Partie court terme des provisions pour risques et charges | 11 | 1 099 | 2 872 |
| Partie court terme des emprunts et dettes financières | 12 | 24 517 | 17 943 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 13 | 24 097 | 18 968 |
| Autres dettes | 14 | 17 272 | 14 472 |
| Total des passifs courants | 66 985 | 54 255 | |
| TOTAL PASSIF | 180 514 | 167 697 |
| (en milliers d'euros) | Note | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires net | 85 842 | 84 132 | |
| Achats consommés | (30 454) | (28 820) | |
| Charges de personnel | (28 713) | (27 369) | |
| Charges externes | (17 097) | (16 369) | |
| Impôts et taxes | (1 818) | (2 083) | |
| Dotations aux amortissements | (4 979) | (5 508) | |
| Dotations aux provisions | 109 | 144 | |
| Autres produits et charges d'exploitation | 1 243 | 1 113 | |
| Résultat opérationnel courant | 4 133 | 5 240 | |
| Autres produits et charges opérationnels | 15 | (322) | (89) |
| Résultat opérationnel | 3 811 | 5 151 | |
| Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 | 1 | |
| Coût de l'endettement financier brut | (1 286) | (1 450) | |
| Coût de l'endettement financier net | 16 | (1 285) | (1 449) |
| Autres produits et charges financiers | (90) | (484) | |
| Charge d'impôts | 18 | (300) | (112) |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence | 68 | (329) | |
| Résultat net total | 2 204 | 2 777 | |
| Résultat net – Intérêts minoritaires | - | - | |
| Résultat net – Part du Groupe | 2 204 | 2 777 | |
| Résultat par action (en euros) | |||
| - Nombre moyen pondéré de titres en circulation | 13 491 502 | 13 206 269 | |
| - Résultat net total par action | 0,16 | 0,21 | |
| - Nombre moyen pondéré et dilué de titres (1) | 13 852 302 | 13 214 269 | |
| - Résultat net total dilué par action | 0,16 | 0,21 | |
(1) Hors prise en compte de 5 439 413 actions potentiellement émises en cas d'exercice de bons de souscription à 6 euros (pour 110 000 actions), à 6,9 euros (pour 3 333 300 actions) et 9 euros (pour 1 996 113 actions).
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| Résultat net de la période (A) | 2 204 | 2 777 |
| Ecarts de conversion | (260) | 795 |
| Réévaluation des instruments dérivés de couverture nets d'impôts | 357 | (536) |
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres (B) | 97 | 259 |
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres (A) + (B) | 2 301 | 3 036 |
| Dont : | ||
| - part du Groupe | 2 301 | 3 036 |
| - part des intérêts minoritaires | - | - |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| Flux de trésorerie liés à l'activité | ||
| Résultat net - part du Groupe | 2 204 | 2 777 |
| Part des intérêts minoritaires dans le résultat net | - | - |
| Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à | ||
| l'activité | 620 | 1 219 |
| +/- Dotations nettes aux amortissements et provisions (à l'exclusion de celles liées à l'actif circulant) |
3 171 | 4 897 |
| +/- Plus ou moins values de cessions | (2) | 2 |
| + Coût de l'endettement financier net | 1 285 | 1 449 |
| +/- Charges d'impôts (y compris impôts différés) | 300 | 112 |
| +/- Incidence des titres mis en équivalence | (68) | 329 |
| +/- Incidence des activités destinées à être cédées | - | - |
| Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées | 7 510 | 10 785 |
| - Impôts versés | (539) | 17 |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (y compris dette liée aux | ||
| avantages au personnel) | ||
| - (Augmentation) diminution des stocks | (4 417) | (2 777) |
| - (Augmentation) diminution des clients | (5 428) | (6 450) |
| - Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs | 5 012 | 4 047 |
| - (Augmentation) diminution des autres actifs/passifs | 715 | 1 869 |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | 2 853 | 7 491 |
| Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement | ||
| - Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles | (3 314) | (2 186) |
| + Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 131 | - |
| - Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières | (17) | (30) |
| + Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières | - | - |
| +/- Incidence des variations de périmètre | - | (300) |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | (3 200) | (2 516) |
| Flux de trésorerie liés aux opérations de financement | ||
| Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées | - | - |
| Augmentation (ou réduction) de capital en numéraire | - | - |
| + Encaissements liés aux nouveaux emprunts | 2 481 | 3 760 |
| - Remboursements d'emprunts (y compris location financement) | (3 883) | (3 717) |
| - Intérêts financiers net versés (y compris location financement) | (1 285) | (1 449) |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | (2 687) | (1 406) |
| Incidence des variations de cours des devises | (200) | 9 |
| VARIATION TRÉSORERIE | (3 234) | 3 578 |
| Trésorerie à l'ouverture | (5 327) | 16 |
| Trésorerie à la clôture | (8 561) | 3 594 |
| AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA TRÉSORERIE | (3 234) | 3 578 |
| Disponibilités | 5 687 | 7 239 |
| Découverts bancaires | (14 248) | (3 645) |
| Trésorerie selon le tableau de flux de trésorerie | (8 561) | 3 594 |
| (en milliers d'euros) | Capital | Réserves liées au capital |
Réserves et résultat consolidés |
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux |
Total - part du groupe |
Intérêts minoritaires |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2010 | 13 206 | 18 120 | 41 770 | 192 | 73 289 | - | 73 289 |
| Opérations sur capital | - | - | 15 | - | 15 | - | 15 |
| Opérations sur titres auto-détenus | - | (78) | 78 | - | - | - | - |
| Dividendes versés | - | - | - | - | - | - | - |
| Variations de périmètre | - | - | - | - | - | - | - |
| Résultat net de la période (A) | - | - | 2 777 | - | 2 777 | 2 777 | |
| Gains et pertes comptabilisés directement en | |||||||
| capitaux propres (B) | - | - | 259 | 259 | - | 259 | |
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés | |||||||
| directement en capitaux propres (A)+(B) | - | - | 2 777 | 259 | 3 036 | - | 3 036 |
| Au 30 juin 2010 | 13 206 | 18 042 | 44 640 | 451 | 76 340 | - | 76 340 |
| Opérations sur capital | 286 | 974 | 15 | - | 1 275 | - | 1 275 |
| Opérations sur titres auto-détenus | - | 151 | (151) | - | - | - | - |
| Dividendes versés | - | - | - | - | - | - | |
| Variations de périmètre | - | - | - | - | - | - | - |
| Résultat net de la période (A) | - | - | (6 781) | - | (6 781) | - | (6 781) |
| Gains et pertes comptabilisés directement en | |||||||
| capitaux propres (B) | - | - | - | 735 | 735 | - | 735 |
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés | |||||||
| directement en capitaux propres (A)+(B) | - | - | (6 781) | 735 | (6 046) | - | (6 046) |
| Au 31 décembre 2010 | 13 492 | 19 167 | 37 723 | 1 186 | 71 569 | - | 71 569 |
| Opérations sur capital | - | - | 104 | - | 104 | - | 104 |
| Opérations sur titres auto-détenus | - | - | - | - | - | ||
| Dividendes versés | - | - | - | - | - | - | - |
| Variations de périmètre | - | - | - | - | - | - | - |
| Résultat net de la période (A) | - | - | 2 204 | - | 2 204 | - | 2 204 |
| Gains et pertes comptabilisés directement en | - | - | - | 97 | 97 | - | 97 |
| capitaux propres (B) | |||||||
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés | - | - | 2 204 | 97 | 2 301 | - | 2 301 |
| directement en capitaux propres (A)+(B) | |||||||
| Au 30 juin 2011 | 13 492 | 19 167 | 40 031 | 1 283 | 73 974 | - | 73 974 |
| 1 - Faits marquants du semestre et postérieurs à la clôture 14 | |
|---|---|
| 2 - Base de préparation de l'information financière semestrielle résumée 14 | |
| 3 - Evolution du périmètre de consolidation 15 | |
| 4 - Ecarts d'acquisition & Autres immobilisations incorporelles 15 | |
| 5 - Immobilisations corporelles 16 | |
| 6 - Participations dans les entreprises associées et les coentreprises 16 | |
| 7 - Stocks et en-cours 17 | |
| 8 - Clients et comptes rattachés 17 | |
| 9 - Autres créances 17 | |
| 10 - Capital social et résultat net par action 18 | |
| 11 - Provisions 20 | |
| 12 - Endettement Net 21 | |
| 13 - Fournisseurs et comptes rattachés 24 | |
| 14 - Autres dettes 24 | |
| 15 - Autres produits et charges opérationnels 24 | |
| 16 - Coût de l'endettement financier net 25 | |
| 17 - Information sectorielle 25 | |
| 18 - Impôts sur le résultat 26 | |
| 19 - Instruments financiers 27 | |
| 20 – Engagements hors bilan 27 | |
| 21 - Effectifs moyens 28 | |
| 22 - Transactions avec les parties liées 28 | |
| 23 - Litiges 28 | |
| 24 - Identité de la société consolidante 28 |
Les informations relatives aux faits marquants du semestre et postérieurs à la clôture sont communiqués dans le premier paragraphe du rapport d'activité semestriel.
Ce jeu résumé d'états financiers consolidés semestriels au 30 juin 2011 a été préparé conformément à la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire. Ces états financiers semestriels ne comportent pas toute l'information requise pour des états financiers annuels et doivent être lus en liaison avec les états financiers annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2010.
Les méthodes comptables appliquées sont les mêmes que celles adoptées pour la préparation des états financiers annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2010, telles qu'exposées dans les états financiers annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2010.
Les normes, interprétations et amendements aux normes publiées, qui sont d'application obligatoire en 2011 (voir tableau ci-après), n'ont pas d'incidence ou pas d'incidence significative sur les comptes du Groupe.
| Normes, interprétations et amendements à des normes existantes d'application | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| obligatoire en 2011 | ||||||
| Amendements IAS 32 | - Classement des droits de souscription émis | |||||
| IAS 24 Révisée | - Informations relatives aux parties liées | |||||
| Amendements IFRIC 14 - Paiements d'avance d'exigences de financement minimal | ||||||
| IFRIC 19 | - Extinction de passifs financiers par émission d'instruments de | |||||
| capitaux propres | ||||||
| Procédure d'amélioration annuelle des IFRS publiée en mai 2010 |
Par ailleurs, les nouvelles normes, interprétations et amendements à des normes existantes et applicables aux périodes comptables ouvertes à compter du 1er janvier 2012 ou postérieurement (voir tableau ci-après) n'ont pas été adoptées par anticipation par le Groupe. L'incidence de l'application éventuelle de ces normes n'est pas connue à ce jour.
| Normes, interprétations et amendements à des normes existantes applicables aux périodes comptables ouvertes à compter du 1er janvier 2012 ou postérieurement |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| IFRS 9 | - Instruments financiers | ||||
| Amendements IFRS 7 - Informations relatives aux transferts d'actifs financiers | |||||
| Amendements IAS 12 - Impôts différés : recouvrement des actifs sous-jacents | |||||
| IFRS 10 | - Etats financiers consolidés | ||||
| IFRS 11 | - Partenariats | ||||
| IFRS 12 | - Informations à fournir sur les participations dans d'autres entités | ||||
| IFRS 13 | - Evaluation à la juste valeur | ||||
| IAS 27 Révisée | - Etats financiers individuels | ||||
| IAS 28 Révisée | - Participations dans les entreprises associées et des co-entreprises |
Pour préparer les informations financières conformément aux normes IFRS, la Direction du Groupe doit procéder à des estimations et faire des hypothèses qui affectent les montants présentés au titre des éléments d'actifs et de passifs ainsi que les informations financières et les montants présentés au titre des produits et charges de l'exercice.
La Direction du Groupe revoit ses estimations et appréciations de manière constante sur la base de son expérience passée ainsi que de divers autres facteurs jugés raisonnables, qui constituent le fondement de ses appréciations de la valeur comptable des éléments d'actifs et de passifs. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces estimations en fonction d'hypothèses ou de conditions différentes, notamment dans le contexte économique actuel qui rend difficile l'appréhension des perspectives d'activité.
Aucune variation de périmètre n'est intervenue au cours de ce semestre.
| (en milliers d'euros) | 31 déc. 2010 | Augmenta | Diminutions | Variations de | Ecarts de | Autres | 30 juin 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| tions | périmètre | conversion | mouvements | ||||
| Ecarts d'acquisition | 15 149 | - | - | - | - | 15 149 | |
| Frais de recherche & | |||||||
| développement | 1 013 | 226 | - | - | - | - | 1 239 |
| Concessions et brevets | 9 953 | 114 | (5) | 7 | 10 069 | ||
| Fonds de commerce | 4 710 | - | - | - | - | - | 4 710 |
| Autres immobilisations | |||||||
| incorporelles | 10 | 23 | - | - | - | (7) | 26 |
| Montant brut | 30 835 | 363 | - | - | (5) | - | 31 193 |
| Ecarts d'acquisition | (2 334) | - | - | - | - | - | (2 334) |
| Frais de recherche & | |||||||
| développement | - | (51) | - | - | - | - | (51) |
| Concessions et brevets | (8 383) | (368) | - | - | - | (7) | (8 758) |
| Fonds de commerce | (339) | - | - | - | - | - | (339) |
| Autres immobilisations | |||||||
| incorporelles | - | - | - | - | - | - | - |
| Amortissements | (11 056) | (419) | - | - | - | (7) | (11 482) |
| Ecarts d'acquisition | 12 815 | - | - | - | - | - | 12 815 |
| Frais de recherche & | |||||||
| développement | 1 013 | 175 | - | - | - | - | 1 188 |
| Concessions et brevets | 1 570 | (254) | - | - | (5) | - | 1 311 |
| Fonds de commerce | 4 371 | - | - | - | - | - | 4 371 |
| Autres immobilisations | |||||||
| incorporelles | 10 | 23 | - | - | - | (7) | 26 |
| Montant net | 19 779 | (56) | - | - | (5) | (7) | 19 711 |
| 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | Montant brut | Dépréciation | Montant net | Montant brut | Dépréciation | Montant net |
| Expansia | 7 934 | - | 7 934 | 7 934 | - | 7 934 |
| PCAS Finland | 2 334 | (2 334) | - | 2 334 | (2 334) | - |
| Protéus | 4 881 | - | 4 881 | 4 881 | - | 4 881 |
| Total général | 15 149 | (2 334) | 12 815 | 15 149 | (2 334) | 12 815 |
| (en milliers d'euros) | 31 déc. 2010 | Augmen tations |
Diminutions | Variations de périmètre |
Ecarts de conversion |
Autres mouvements |
30 juin 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains | 9 865 | - | - | - | (3) | - | 9 862 |
| Crédit-bail immobilier | 4 374 | - | - | - | - | - | 4 374 |
| Constructions | 55 166 | 157 | - | - | (114) | - | 55 209 |
| Installations techniques | 140 236 | 1 318 | (179) | (420) | 1 360 | 142 315 | |
| Crédit-bail mobilier | 1 274 | 63 | - | - | - | - | 1 337 |
| Immobilisations en cours | 2 029 | 1 364 | - | - | - | (1 372) | 2 021 |
| Autres immobilisations corporelles |
11 604 | 111 | (63) | - | (30) | 12 | 11 634 |
| Montant brut | 224 548 | 3 013 | (242) | - | (567) | - | 226 752 |
| Terrains | (737) | (30) | - | - | - | - | (767) |
| Crédit-bail immobilier | (2 722) | 8 | - | - | - | - | (2 714) |
| Constructions | (28 350) | (1 173) | - | - | 67 | - | (29 456) |
| Installations techniques | (119 411) | (3 079) | 110 | - | 373 | 10 | (121 997) |
| Crédit-bail mobilier | (1 177) | (46) | - | - | - | - | (1 223) |
| Autres immobilisations corporelles |
(9 718) | (240) | 3 | - | 30 | (3) | (9 928) |
| Amortissements | (162 115) | (4 560) | 113 | - | 470 | 7 | (166 085) |
| Terrains | 9 128 | (30) | - | - | (3) | - | 9 095 |
| Crédit-bail immobilier | 1 652 | 8 | - | - | - | - | 1 660 |
| Constructions | 26 816 | (1 016) | - | - | (47) | - | 25 753 |
| Installations techniques | 20 825 | (1 761) | (69) | - | (47) | 1 370 | 20 318 |
| Crédit-bail mobilier | 97 | 17 | - | - | - | - | 114 |
| Immobilisations en cours | 2 029 | 1 364 | - | - | - | (1 372) | 2 021 |
| Autres immobilisations corporelles |
1 886 | (129) | (60) | - | - | 9 | 1 706 |
| Montant net | 62 433 | (1 547) | (129) | - | (97) | 7 | 60 667 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| PCAS Nanosyn | 516 | 487 |
| Total | 516 | 487 |
PCAS Nanosyn, filiale commune (50/50) entre PCAS et Nanosyn, est consolidée selon la méthode de mise en équivalence conformément à l'option prévue dans la norme IAS 31.
| Raison Sociale | Actifs | Passifs hors CP |
Résultat des sociétés mises en équivalence |
Pourcentage d'intérêt au 30 juin 2011 |
|---|---|---|---|---|
| PCAS Nanosyn | 1 729 | 696 | 68 | 50,0 % |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Matières premières et autres approvisionnements | 16 026 | 12 952 |
| En-cours de production et Produits finis | 33 482 | 31 768 |
| Marchandises | 314 | 586 |
| Montant brut | 49 822 | 45 306 |
| Matières premières et autres approvisionnements | (812) | (658) |
| En-cours de production et Produits finis | (5 206) | (5 128) |
| Marchandises | (25) | (69) |
| Provisions pour dépréciation | (6 043) | (5 855) |
| Matières premières et autres approvisionnements | 15 214 | 12 294 |
| En-cours de production et Produits finis | 28 276 | 26 640 |
| Marchandises | 289 | 517 |
| Montant net | 43 779 | 39 451 |
| En milliers d'euros | 31 déc. 2010 | Dotation de l'exercice |
Reprise de l'exercice |
Ecarts de conversion |
30 juin 2011 |
|---|---|---|---|---|---|
| Provisions pour dépréciation | 5 855 | 882 | (685) | (9) | 6 043 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Clients et comptes rattachés | 30 143 | 24 796 |
| Provision pour créances douteuses | (67) | (72) |
| Total | 30 076 | 24 724 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Clients et comptes rattachés en euros | 23 235 | 20 316 |
| Clients et comptes rattachés en dollars | 6 770 | 4 294 |
| Clients et comptes rattachés en autres devises | 71 | 114 |
| Total | 30 076 | 24 724 |
Les créances clients ont une échéance inférieure à un an.
Les autres créances s'analysent comme suit au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010 :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Créances sur l'Etat | 8 151 | 6 498 |
| Autres créances | 2 383 | 2 161 |
| Charges constatées d'avance | 576 | 276 |
| Total | 11 110 | 8 935 |
Les créances sur l'Etat intègrent, au 30 juin 2011, à hauteur de 4,4 millions d'euros des créances liées au crédit d'impôt recherche du groupe PCAS (2,8 millions d'euro au 31 décembre 2010). Cette augmentation résulte des conséquences de la loi de finance pour 2011 qui a maintenu le dispositif de remboursement des ces créances fiscales uniquement en faveur des PME au sens communautaire. Les créances relatives au crédit d'impôt recherche de l'année 2010 ont fait l'objet d'une mobilisation à hauteur de 2,4 millions d'euros.
Le capital social est composé de 13 705 865 actions de 1 euro de nominal au 30 juin 2011. PCAS détient également 214 363 actions propres (sans changement par rapport au 31 décembre 2010). Celles-ci sont enregistrées en diminution des capitaux propres consolidés du Groupe.
Emission en juillet 2005 de 4 999 998 Actions à Bons de Souscription d'Actions Remboursables (ABSAR). A chaque action nouvelle est attachée un BSAR. Cinq BSAR permettent de souscrire deux actions PCAS à un prix de 9 euros par action. La période d'exercice s'étend jusqu'au 18 juillet 2012.
La société peut, à son seul gré, procéder à tout moment, à compter du 18 juillet 2009 jusqu'à la fin de la période d'exercice des BSAR, au remboursement anticipé de tout ou partie des BSAR restant en circulation au prix unitaire de 0,01 euro. Toutefois, de tels remboursements anticipés ne sont possibles que si la moyenne arithmétique, calculée sur dix jours de bourse consécutifs au cours desquels l'action PCAS est cotée, choisis par la Société parmi les vingt jours qui précèdent la date de publication de l'avis de remboursement anticipé, des produits (1) du cours de clôture de l'action PCAS sur Eurolist by Euronext tm et (2) de la parité d'exercice en vigueur à chacune des dates excède 16 euros.
A ce jour 3 886 actions nouvelles ont été créées à raison de l'exercice de 9 715 bons.
Emission en juin 2007 de 33 333 OBSAR. A chaque obligation sont attachés 100 BSAR. Un BSAR permet de souscrire une action PCAS à un prix d'exercice de 6,9 euros par action. La période d'exercice s'étend jusqu'au 31 décembre 2012. La société se réserve le droit de procéder à tout moment, à des rachats de gré à gré, en bourse ou hors bourse de BSAR, ou à des offres publiques d'achat ou d'échange de BSAR.
A ce jour, aucun BSAR n'a été exercé.
150 000 options de souscription d'actions nouvelles au prix de 6,0 euros ont été attribuées dans le cadre d'un programme mis en place début 2007. Depuis le 3 avril 2009, seules 110 000 options de souscription demeurent exerçables.
57 500 actions gratuites ont été attribuées au premier semestre 2010, dont 32 000 actions accordées sur la base de réalisation d'objectifs fixés pour 2009 et 25 500 soumises à des conditions de réalisation d'objectifs pour 2010. Celles-ci n'ayant pas été remplies, le montant a été ramené à 0 action. L'acquisition de ces actions est, en outre, soumise à une condition de présence des bénéficiaires au 21 avril 2012.
Par ailleurs, au premier semestre 2011 :
Il n'existe pas d'autres titres ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la société.
| 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 | |
|---|---|---|
| Actions | 13 705 865 | 13 505 030 |
| Actions propres | (214 363) | (214 363) |
| 13 491 502 | 13 290 667 |
| 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 | |
|---|---|---|
| Actions | 13 705 865 | 13 505 030 |
| Actions propres | (214 363) | (214 363) |
| Plan d'attribution d'actions gratuites | 360 800 | 32 000 |
| 13 852 302 | 13 322 667 |
Le résultat dilué par action est calculé en prenant en compte dans le nombre moyen d'actions en circulation la conversion de l'ensemble des instruments dilutifs existants.
Autres provisions pour risques
Provisions pour retraite
et charges
Le détail et les variations des provisions pour risques et charges sont les suivants :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Provisions pour retraite et autres avantages au personnel | 5 060 | 4 986 | |||||
| Provision pour médailles du travail | 814 | 851 | |||||
| Provision pour frais de santé | 932 | 917 | |||||
| Autres provisions pour risques et charges | 1 144 | 2 917 | |||||
| Total | 7 950 | 9 671 | |||||
| Ventilation courant / non courant | |||||||
| Non - courant | 6 851 | 6 799 | |||||
| Courant | 1 099 | 2 872 | |||||
| Montant imputé au compte de résultat au titre : - des prestations de retraite |
74 | 2 | |||||
| - des frais de santé | 15 | 82 | |||||
| (en milliers d'euros) | 31 déc. 2010 | Dotations | Reprises utilisées |
Reprises non utilisées |
Variation de périmètre 30 juin 2011 |
||
| Provisions pour retraite et autres avantages au personnel |
4 986 | 74 | - | - | - | 5 060 | |
| Provision pour médailles du travail |
851 | - | - | (37) | - | 814 |
Provision pour frais de santé 917 15 - - - 932
Total 9 671 245 (1 855) (111) - 7 950
2 917 156 (1 855) (74) - 1 144
Les taux retenus pour l'évolution des salaires sont compris entre 2,5 et 3 % et est de 4,91 % pour
l'actualisation (Markit iBoxx € Corporates AA 10+), contre 4,68 % en 2010.
Les hypothèses se rapportant aux taux de mortalité futurs reposent sur des données provenant de statistiques publiées et de données historiques pour chaque territoire.
Les dettes du Groupe se décomposent comme suit :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Dettes à moyen et long terme (hors part court terme) | ||
| Emprunts obligataires | 19 286 | 19 010 |
| Emprunts et dettes financières à moyen et long terme | 8 463 | 12 888 |
| Dettes financières / contrats de location-financement | 66 | 88 |
| Réserve de participation des salariés | 197 | 213 |
| Autres emprunts et dettes financières | 2 904 | 691 |
| Total dettes long terme | 30 916 | 32 890 |
| Dettes à court terme | ||
| Part court terme des emprunts et dettes financières à moyen et long terme | 9 778 | 8 989 |
| Part court terme des dettes financières / contrats de location-financement | 110 | 86 |
| Concours bancaires courants | 14 248 | 8 630 |
| Part court terme de la réserve de participation des salariés | 35 | 47 |
| Part court terme des autres emprunts et dettes financières | 320 | 152 |
| Intérêts courus | 26 | 39 |
| Total dettes court terme | 24 517 | 17 943 |
| Total dette brute | 55 433 | 50 833 |
| Valeurs mobilières de placement | 21 | 123 |
| Disponibilités | 5 666 | 3 179 |
| Total dette nette | 49 746 | 47 531 |
Les emprunts et dettes financières à moyen et long terme intègrent à hauteur de 19,3 millions d'euros la composante dette de l'OBSAR émise à la fin du premier semestre 2007. Les titulaires des obligations se sont réunis en Assemblée Générales de la masse des obligataires le 26 juillet 2011 et ont décidé de modifier les caractéristiques des obligations comme suit :
PCAS a par ailleurs signé avec son pool bancaire le 25 juillet 2011 des avenants à ses crédits syndiqués prévoyant le remboursement du solde de 16,45 millions d'euros sur une durée de cinq ans (dont 3,2 millions d'euros bénéficient d'une garantie Oséo de 70%).
Les emprunts à moyen terme sont garantis à hauteur de 13,25 millions d'euros par des nantissements de titres de participations (voir note 20).
Les dettes bancaires de St-Jean Photochimie sont assorties de diverses garanties sur les actifs de la société. Ces dettes bancaires s'élèvent à 2,1 millions d'euros au 30 juin 2011 contre 2,3 millions d'euros au 31 décembre 2010.
Au 30 juin 2011, les lignes de crédits autorisées et non utilisées par le Groupe à la date de clôture se montent à 0,4 million d'euros. Le Groupe avait par ailleurs la possibilité d'utiliser des mobilisations de créances à hauteur de 11,4 millions d'euros.
Au 30 juin 2011, la valeur de marché des valeurs mobilières de placement ressort à 0,02 million d'euros.
Avant prise en compte des nouvelles durées d'amortissement des crédits syndiqués découlant de la signature des avenants intervenue le 25 juillet 2011, ainsi que du report d'échéance de remboursement de l'OBSAR au 31 décembre 2016, décidé le 26 juillet 2011 :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| A moins de 6 mois | 19 792 | 12 861 |
| Entre 6 et 12 mois | 4 727 | 5 084 |
| Entre 1 et 5 ans | 30 743 | 32 717 |
| A plus de 5 ans | 171 | 171 |
| Total | 55 433 | 50 833 |
Après prise en compte des nouvelles durées d'amortissement des crédits syndiqués découlant de la signature des avenants intervenue le 25 juillet 2011, ainsi que du report d'échéance de remboursement de l'OBSAR au 31 décembre 2016, décidé le 26 juillet 2011 :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 |
|---|---|
| A moins de 6 mois | 14 942 |
| Entre 6 et 12 mois | 1 477 |
| Entre 1 et 5 ans | 18 107 |
| A plus de 5 ans | 20 907 |
| Total | 55 433 |
| Taux fixe | Taux variable | Total | |
|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2011 | 30 juin 2011 |
| Emprunts obligataires | 19 286 | - | 19 286 |
| Emprunts et dettes financières à moyen et long terme | - | 18 241 | 18 241 |
| Dettes financières / contrats de location-financement | 176 | - | 176 |
| Autres emprunts et dettes financières | 1 117 | 16 613 | 17 730 |
| 20 579 | 34 854 | 55 433 |
Dans le cadre d'une politique de gestion du risque de taux ayant pour objectif de se couvrir contre les risques de hausse des taux, le Groupe a eu recours aux instruments financiers suivants :
| Taux échangés | Montants (en milliers d'euros) |
Termes | |
|---|---|---|---|
| Swap à taux fixe de 4,675 % | EURIBOR 3 mois | 13 250 | 04/2013 |
La juste valeur de ces instruments financiers est de - 0,4 million d'euros au 30 juin 2011. La variation de la période a été enregistrée en capitaux propres compte tenu du caractère de couverture « Cash Flow Hedge » de cet instrument.
Après couverture, la part des dettes à taux fixe représente 61 % au 30 juin 2011 (73 % au 31 décembre 2010).
Le taux moyen d'intérêt s'établit au 30 juin 2011 à 4,76 % (5,44 % au 31 décembre 2010).
Une augmentation de un point de base des taux d'intérêts court terme aurait eu au premier semestre 2011 pour conséquence une augmentation corrélative des charges financières du Groupe de 0,11 million d'euros.
Les sommes dues au titre des crédits syndiqués, mis en place le 26 juin 2007 et le 30 novembre 2009 et de leurs avenants signés le 25 juillet 2011 (16,45 millions d'euros au 30 juin 2011), deviendraient exigibles en cas de non respect d'un des ratios financiers suivants :
R1 : « ratio de Levier » désigne le ratio de la Dette Financière Nette sur l'EBE.
R2 : « ratio de Gearing » désigne le ratio de la Dette Financière Nette sur les capitaux propres.
R3 : « ratio de Couverture des Frais Financiers » désigne le ratio de l'EBE sur le coût de l'Endettement Financier Net.
«Capitaux Propres » désigne le montant des capitaux propres de l'ensemble consolidé tel qu'il figure dans le bilan consolidé du Groupe, augmenté des actions auto-détenues.
«Dette Financière Nette » désigne la Dette Financière,
« EBE » désigne le montant du résultat opérationnel courant, tel qu'il figure dans le compte de résultat consolidé du Groupe :
«Coût de l'Endettement Financier Net» désigne le coût de l'endettement financier tel qu'il figure dans le compte de résultat consolidé du Groupe.
Les nouveaux ratios applicables sont désormais les suivants :
| Date de test | Ratio de levier (R1) |
Ratio de gearing (R2) |
Ratio de couverture des frais financiers (R3) |
|---|---|---|---|
| 31 décembre 2011 | R1 ≤ 3,50 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 3,25 |
| 30 juin et 31 décembre 2012 | R1 ≤ 3,25 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 3,50 |
| 30 juin et 31 décembre 2013 | R1 ≤ 3,00 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 3,75 |
| 30 juin et 31 décembre 2014 | R1 ≤ 2,75 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 4,25 |
| 30 juin et 31 décembre 2015 | R1 ≤ 2,50 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 5,00 |
Pour mémoire, les anciens ratios applicables étaient les suivants :
| Date de test | Ratio de levier (R1) |
Ratio de gearing (R2) |
Ratio de couverture des frais financiers (R3) |
|---|---|---|---|
| 30 juin 2011 | R1 ≤ 2,75 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 5,00 |
| 31 décembre 2011 | R1 ≤ 2,50 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 5,00 |
| 30 juin 2012 | R1 ≤ 2,50 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 5,00 |
| 31 décembre 2012 | R1 ≤ 2,50 | R2 ≤ 1,00 | R3 ≥ 5,00 |
Les ratios, déterminés sur la base des comptes semestriels 2011, sont de 2,59 pour le ratio de levier, 0,66 pour le ratio de gearing et 7,43 pour le ratio de couverture des frais financiers.
Les dettes fournisseurs ont une échéance à moins d'un an.
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Fournisseurs et comptes rattachés | 22 690 | 17 497 |
| Fournisseurs d'immobilisations et comptes rattachés | 1 407 | 1 471 |
| Total | 24 097 | 18 968 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Fournisseurs et comptes rattachés en euros | 22 898 | 17 747 |
| Fournisseurs et comptes rattachés en dollars | 621 | 376 |
| Fournisseurs et comptes rattachés en autres devises | 578 | 845 |
| Total | 24 097 | 18 968 |
Les autres dettes s'analysent comme suit au 30 juin 2011 et 31 décembre 2010 :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Dettes fiscales | 1 708 | 1 628 |
| Dettes sociales | 10 863 | 9 052 |
| Autres dettes | 4 022 | 3 450 |
| Produits constatés d'avance | 679 | 342 |
| Total | 17 272 | 14 472 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| +/- values de cessions d'actifs non courants corporels ou incorporels | 2 | (1) |
| Coûts de restructuration | (235) | (88) |
| Programme d'attribution d'actions gratuites | (89) | - |
| Total | (322) | (89) |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | ||
| Résultat de cession des valeurs mobilières de placement | 1 | 1 |
| Résultat des couvertures de taux et de change sur trésorerie et équivalents de trésorerie |
- | - |
| Coûts de l'endettement financier brut | ||
| Charges d'intérêts sur opérations de financement | (1 013) | (1 011) |
| Résultat des couvertures de taux et de change sur endettement financier brut | (273) | (439) |
| Total | (1 285) | (1 449) |
Conformément à IFRS 8 « Secteurs opérationnels », l'information par secteur opérationnel est dérivée de l'organisation interne des activités du Groupe.
Les secteurs opérationnels du Groupe PCAS sont constitués des deux domaines d'activités, la Synthèse Pharmaceutique et la Chimie Fine de Spécialité. Ils correspondent à la structure du reporting interne et représentent le niveau suivi par la Direction du Groupe pour prendre des décisions quant à l'affectation des ressources et pour évaluer la performance opérationnelle.
| (en milliers d'euros) | Synthèse Pharma |
Chimie fine de spécialités |
Total |
|---|---|---|---|
| 30 juin 2011 | |||
| Chiffre d'affaires | 53 604 | 32 238 | 85 842 |
| Résultat opérationnel courant | 2 901 | 1 232 | 4 133 |
| 30 juin 2010 | |||
| Chiffre d'affaires | 54 703 | 29 429 | 84 132 |
| Résultat opérationnel courant | 4 417 | 823 | 5 240 |
| (en milliers d'euros) | France | Autres zones | Total |
|---|---|---|---|
| 30 juin 2011 | |||
| Chiffre d'affaires par origine | 73 497 | 12 345 | 85 842 |
| Résultat opérationnel courant | 3 312 | 821 | 4 133 |
| 30 juin 2010 | |||
| Chiffre d'affaires par origine | 72 908 | 11 224 | 84 132 |
| Résultat opérationnel courant | 4 253 | 987 | 5 240 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| Impôts courants | (539) | 17 |
| Impôts différés | 239 | (129) |
| Total | (300) | (112) |
La charge d'impôts théorique est calculée en appliquant au résultat consolidé des activités poursuivies avant impôt le taux d'impôt applicable à l'entreprise consolidante.
Le montant de l'impôt sur le résultat du Groupe est différent du montant théorique qui ressortirait du taux d'imposition moyen pondéré applicable aux bénéfices des sociétés consolidées en raison des éléments suivants :
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 30 juin 2010 |
|---|---|---|
| Résultat net avant impôts | 2 504 | 2 889 |
| Impôt théorique (34,43%) | (862) | (995) |
| Pertes fiscales : activation (non activation) | 458 | 453 |
| Autres différences permanentes | (154) | (173) |
| Crédit d'impôts recherche | 476 | 450 |
| C.V.A.E. | (264) | - |
| Différence de taux d'imposition étranger | 43 | 80 |
| Autres retraitements | 3 | 73 |
| Charge d'impôts sur le résultat | (300) | (112) |
Les impôts différés constatés au bilan se décomposent comme suit :
| (en milliers d'euros) | 31 déc. 2010 | Impact résultat |
Effets de change |
Variation de périmètre |
Autres 30 juin 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Reports déficitaires | 7 841 | (61) | - | - | - | 7 780 |
| Autres | (1 117) | 300 | (3) | - | (187) | (1 007) |
| Total | 6 724 | 239 | (3) | - | (187) | 6 773 |
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 31 déc. 2010 | |
|---|---|---|
| Impôts différés - actif | 8 159 | 8 119 |
| Impôts différés - passif | (1 386) | (1 395) |
| Total | 6 773 | 6 724 |
Les actifs d'impôts sur reports déficitaires sont constatés dans des sociétés dont les business plans permettent de s'assurer de l'existence d'une charge d'impôt future à un horizon moyen terme.
Ces business plans ont été réactualisés au cours de l'exercice 2010 dans le contexte de la crise financière et économique mondiale actuelle qui rend difficile l'appréhension des perspectives d'activité et en utilisant des hypothèses d'actualisation identiques à celles retenues pour les tests sur les écarts d'acquisition.
Le montant des impôts différés sur les reports déficitaires s'élève au 30 juin 2011 à 7,8 millions d'euros (dont 7,7 millions d'euros pour les filiales françaises et 0,1 million d'euros pour la filiale finlandaise), contre 7,8 millions d'euros au 31 décembre 2010 (dont 7,7 millions d'euros pour les filiales françaises et 0,1 million d'euros pour la filiale finlandaise). Dans ces deux pays, les déficits fiscaux sont indéfiniment reportables.
Les actifs d'impôts différés non comptabilisés du fait que leur récupération n'est pas jugée probable avant cinq ans s'élèvent respectivement à 2,7 millions d'euros au 30 juin 2011 contre 3,3 million d'euros au 31 décembre 2010.
Les déficits fiscaux reportables et non utilisés représentent une économie potentielle d'impôts de 10,5 millions d'euros au 30 juin 2011 contre 11,2 millions d'euros au 31 décembre 2010 (dont 10,4 millions d'euros au 30 juin 2011 et 11,1 millions d'euros au 31 décembre 2010 concernent les filiales françaises).
Les instruments financiers enregistrés à leur juste valeur sont valorisés selon les techniques de valorisation reposant sur des données observables.
La juste valeur de ces instruments financiers est de 0,1 million d'euros au 30 juin 2011 (dont 0,5 million d'euros de couvertures de change et de - 0,4 million d'euros de couvertures de taux (cf. note 12)), contre - 0,6 million d'euros au 31 décembre 2010 (dont 0,1 million d'euros de couvertures de change et de - 0,7 million d'euros de couvertures de taux).
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Ventes de devises à terme | 11 910 | 15 553 |
| Autres produits de couverture | - | 819 |
| Total | 11 910 | 16 372 |
La comptabilité de couverture des flux de trésorerie a été établie sur des prévisions à horizon d'un an. Au 30 juin 2011, l'impact de la comptabilisation de couvertures de change et de taux en capitaux propres s'élève à 0,1 million d'euros net d'impôts.
Le montant des instruments financiers au premier semestre 2011 correspond principalement à la couverture d'une partie de l'exposition nette de la société au dollar US, à savoir 16,5 millions de dollars US de ventes à terme au cours moyen de 1,3820 dollar US (contre 20,5 millions de dollars US au cours moyen de 1,3243 dollar US au 31 décembre 2010).
Nantissement des titres de participation relatifs au crédit syndiqué mis en place le 26 juin 2007 (13,25 millions d'euros au 30 juin 2011).
| Date de départ du nantissement |
Date d'échéance du crédit |
Nombre d'actions |
% capital nanti | |
|---|---|---|---|---|
| Expansia | 26/06/2007 | 18/04/2013 | 603 480 | 100% |
| VLG Chem | 26/06/2007 | 18/04/2013 | 3 179 867 | 85% |
| PCAS Finland | 26/06/2007 | 18/04/2013 | 25 000 | 100% |
Suite aux avenants aux crédits syndiqués signés le 25 juillet 2011, les titres de participation Protéus ont été nantis en lieu et place de ceux de PCAS Finland.
| (en milliers d'euros) | 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 |
|---|---|---|
| Redevances de crédit-bail non échues | 236 | 263 |
| Autres nantissements et hypothèques | 2 142 | 2 321 |
| Total | 2 378 | 2 584 |
Les autres engagements hors bilan n'ont enregistré aucune variation significative au cours du premier semestre 2011.
| 30 juin 2011 | 31 déc. 2010 | |
|---|---|---|
| Cadres | 211 | 213 |
| Agents de maîtrise | 368 | 367 |
| Ouvriers | 379 | 376 |
| Total | 958 | 956 |
Absence d'évolution significative par rapport au 31 décembre 2010.
PCAS a fait l'objet d'une condamnation en 2009 par le Tribunal de Commerce de Marseille pour de prétendus manquements contractuels dans l'exécution d'un contrat commercial (condamnation à hauteur de 1,2 million d'euros pour des demandes d'indemnisation pour de prétendus préjudices s'élevant à un total de 8,4 millions d'euros, ce jugement étant exécutoire à hauteur de 0,8 million d'euros). PCAS SA a bien entendu décidé de faire appel de ce jugement. La procédure est en cours.
Par décision du tribunal de Commerce d'Evry en date du 7 janvier 2009, les sociétés PCAS et PCF ont fait l'objet d'une condamnation solidaire à l'encontre d'un ancien agent américain de la société PCF. Le montant de la condamnation dont il a été demandé l'exécution provisoire s'élève à un montant total de 155 milliers d'euros. Ce jugement étant exécutoire, cette somme a fait l'objet d'un versement sur un compte séquestre. Ce jugement étant contesté pour de nombreuses raisons de droit devant la Cour d'appel de Paris, il avait été décidé de ne pas constituer de provision à ce titre. La Cour d'appel de Paris, par arrêt rendu le 27 janvier 2011, a condamné la société PCAS au versement d'une provision de 100 000 USD, à prélever sur la somme séquestrée, dans l'attente des conclusions d'un expert.
Il n'existe actuellement aucun autre litige ou arbitrage susceptible d'avoir ou ayant eu dans le passé une incidence sensible sur la situation financière du groupe PCAS, son activité, son résultat ou son patrimoine ainsi que de ses filiales.
Les comptes du groupe PCAS sont consolidés selon la méthode de l'intégration globale dans les comptes du groupe Dynaction - 23 rue Bossuet – Z.I. de la Vigne aux Loups – 91160 Longjumeau (Siret : 745 751 958 00034).
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
L'information financière semestrielle 2011 a fait l'objet d'un rapport des contrôleurs légaux (paragraphe 4 du présent document) qui contient l'observation suivante : « Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 12 qui expose les caractéristiques du refinancement de votre société ».
Fait à Longjumeau, le 7 septembre 2011
Philippe Decazes Directeur Général
Mesdames, Messieurs,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'administration, dans un contexte économique caractérisé par une difficulté certaine à appréhender les perspectives d'avenir. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 12 qui expose les caractéristiques du refinancement de votre société.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Neuilly-sur-Seine et Levallois-Perret, le 7 septembre 2011
Les Commissaires aux Comptes
PricewaterhouseCoopers Audit AFIGEC
Stéphane Piffero Florent Burtin
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