Panoro Energy ASA — Proxy Solicitation & Information Statement 2010

Mar 26, 2010

Til aksjonæren i

NEW BRAZIL HOLDING ASA

Oslo, 26. mars 2010

To the shareholder in

NEW BRAZIL HOLDING ASA

Oslo, 26 March 2010

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING

Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i New Brazil Holding ASA ("NBH"), den 26. april 2010 kl 15:00 i advokatfirma Wiersholms lokaler i Ruseløkkveien 26 i Oslo.

Følgende saker vil bli behandlet:

1. Åpning av generalforsamlingen ved styrets leder
2. Fremleggelse av fortegnelse over møtende aksjonærer og fullmektiger
3. Valg av møteleder og person til medundertegning av protokollen
4. Godkjenning av innkalling og dagsorden
5. Godkjenning av fusjon med Pan-Petroleum Holding AS
6. Kapitalforhøyelse (rettet emisjon)
7. Vedtektsendringer

Den 30. januar 2010 vedtok den ekstraordinære generalforsamlingen i selskapet at New Brazil skal være overtakende selskap i en fisjon av Norse Energy Corp. ASA ("NEC"), hvor NEC utfisjonerer sin Brasil-virksomhet til selskapet.

Selskapet inngikk 22. mars 2010 en fusjonsplan, hvoretter NBH skal være overtakende selskap i en fusjon med Pan Petroleum Holding AS ("Pan"), et norsk holdingselskap i et konsern som eier oljevirksomhet i Vest-Afrika. Pan eies i det vesentligste av visse fond administrert av Sector Omega ASA.

1. mars 2010 innhentet NBH bindende forhåndstegninger i aksjeemisjon med samlet brutto proveny USD 65 millioner. Emisjonen er bl.a. betinget av at fusjonen i punkt 5 vedtas, samt at generalforsamlingen beslutter kapitalforhøyelsen.

NOTICE OF EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

Notice is hereby given of an extraordinary general meeting in New Brazil Holding ASA ("NBH") to be held 26 April 2010 at 15:00 at the offices of Wiersholm in Ruseløkkveien 26 in Oslo.

The following matters will be addressed:

1. Opening of the general meeting by the chairman of the board
2. Presentation of list of attending shareholders and proxies
3. Election of chairperson and person to co-sign the minutes
4. Approval of notice and agenda
5. Approval of merger plan with Pan-Petroleum Holding AS
6. Capital increase (private placement)
7. Amendments to the articles of association

On 30 January 2010, the extraordinary general meeting of the company decided that NBH shall be the acquiring company in a demerger of Norse Energy Corp. ASA ("NEC"), in which NEC demerges its activities in Brazil to the company.

On 22 March 2010, the company entered into a merger plan, according to which NBH shall be the acquiring company in a merger with Pan Petroleum Holding AS ("Pan") – a Norwegian holding company in a group that owns oil activities in West Africa. Pan is mainly owned by certain funds administered by Sector Omega ASA.

On 15 March 2010, NBH called for binding pre-subscriptions in an issue of shares with total gross proceeds of USD 65 million. The issue presupposes, among other things, that the merger in item 5 is adopted, as well as that the general meeting adopts the capital increase.

---

Forslag til vedtak under sak 5:

Styret foreslår derfor at den ekstraordinære generalforsamlingen fatter følgende vedtak under sak 5:

"Generalforsamlingen godkjenner fusjonsplanen mellom selskapet og Pan Petroleum Holding AS"

"(i) Den foreslåtte fusjonen mellom New Brazil Holding ASA som overtakende selskap og Pan-Petroleum Holding AS som overdragende selskap godkjennes i samsvar med styrets forslag til fusjonsplan.

(ii) Selskapets aksjekapital forhøyes med NOK 126 977 784 ved nytegning av 86 942 991 aksjer hver med pålydende verdi kr 1,4604.

(iii) Antall aksjer og tegningskurs angitt ovenfor er beregnet under forutsetning av at det totale antall aksjer i NEC er 46 815 457 (tilsvarende dagens registrerte antall aksjer pluss de aksjer som er besluttet utstedt i reparasjons-emisjon) og at det ved fisjonen utstedes aksjer i NBH tilsvarende daværende antall aksjer i NEC med en spleis 10-1. Dersom det utstedes ytterligere aksjer i NEC før fisjonen gjennomføres vil antallet aksjer i NBH som utstedes ved fisjonen øke tilsvarende og pålydende bli redusert, slik angitt i fisjonsplanen. Dette vil også medføre endring av antall aksjer som skal utstedes i fusjonen, i tråd med prinsipper som nærmere beskrevet i fusjonsplanens pkt 4.2.

(iv) De nye aksjene utstedes til aksjonærene i Pan-Petroleum Holding AS som vederlag i forbindelse med fusjonen mellom New Brazil Holding ASA og Pan-Petroleum Holding AS.

(v) Det totale innskuddet utgjør NOK 1.090.440.000 hvilket gir en tegningskurs per aksje på NOK 12,5420. Tegningskurs utover pålydende skal behandles som overkurs i henhold til alminnelige regnskapsprinsipper.

(vi) Som aksjeinnskudd overføres Pan Holding AS' eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet på tidspunkt for registrering av

Proposed resolution under item 5:

The board therefore proposes that the extraordinary general meeting pass the following resolution under item 5:

"The general meeting approves the merger plan between the company and Pan Petroleum Holding AS"

"(i) The proposed merger between New Brazil Holding ASA as the acquiring company and Pan-Petroleum Holding AS as the transferring company is approved in accordance with the board's proposed merger plan. Upon implementation of the merger, the capital increase described below shall take place.

(ii) The share capital of the company is increased by NOK 126,977,784 by new subscription for 86,942,991 shares, each with a nominal value of NOK 1.4604.

(iii) The number of shares and subscription price stated above has been calculated on the basis that the total number of shares in NEC is 46 815 457 (equivalent to the current registered share number plus the shares decided to be issued under the repair issue) and that the issue implies that shares will be issued in NBH equivalent to the number of shares in NEC at the time with a reserve split of 10-1. If further shares in NEC are issued before the demerger is implemented, the number of shares issued in NBH in the demerger will increase accordingly, and the nominal value will be reduced, as stated in the demerger plan. This will also change the number of shares to be issued in merger, in accordance with the principles as described in further detail in item 4.2 of the merger plan.

(iv) The new shares are issued to the shareholders in Pan-Petroleum Holding AS as consideration in connection with the merger between New Brazil Holding ASA and Pan-Petroleum Holding AS.

(v) The total subscription amount is NOK 1,090,440,000 representing a subscription amount of NOK 12,5420 per share. Subscription amount in excess of nominal value is treated as subscription premium

---

kapitalforhøyelsen i Foretaksregisteret.

(vii) Aksjene anses som tegnet når fusjonsplanen er godkjent i generalforsamlingen i Pan-Petroleum Holding AS, jfr. allmennaksjeloven § 13-3 (3).

(viii) De nye aksjene gir rett til utbytte og øvrige aksjonærrettigheter fra den dato kapitalforhøyelsen registreres i Foretaktsregisteret.

(ix) Vedtektenes § 4 endres slik at den angir aksjekapital og antall aksjer etter kapitalforhøyelsen.

(x) De nye aksjene skal registreres i det Overtakende Selskapets VPS register snarest mulig etter fusjonen registreres gjennomført i Foretaksregisteret.

Forslag til vedtak under sak 6:

Styret foreslår at det gjennomføres en rettet emisjon mot de investorer som tegnet seg og ble tildelt aksjer i bookbuildingen i NBH den 15. mars 2010, og foreslår under henvisning til dette at den ekstraordinære generalforsamlingen fatter følgende vedtak om kapitalforhøyelse:

(i) Aksjekapitalen i New Brazil Holding ASA økes med opp til NOK 44 089 508 ved utstedelse av opp til 29 602 677 nye aksjer med pålydende NOK 1,4604 per aksje.

(ii) Aksjene tegnes til kurs NOK 12,79 per aksje (etter spleis). Minste tegnings- og tildelingsbeløp er et beløp tilsvarende Euro 50.000.

(iii) Antall aksjer og tegningskurs angitt ovenfor er beregnet ut fra at totalt antall aksjer i NBH etter fusjonen skal være 133 758 447. Dette tallet er igjen basert på dagens antall aksjer i NEC lik 468 154 570 (registrerte aksjer samt aksjer som er besluttet utstedt i reparasjonsemisjonen). Ved

in accordance with applicable accounting principles.

(vi) As share deposit, Pan-Petroleum Holding AS's assets, rights and obligations are transferred in their entirety at the time of registration of the capital increase in the Register of Business Enterprises.

(vii) The shares are deemed to be subscribed for when the merger plan is approved in the general meeting of Pan-Petroleum Holding AS, cf. section 13-3 (3) of the Public Limited Companies Act.

(viii) The new shares give right to dividend and other shareholders' rights from the date when the capital increase is registered in the Register of Business Enterprises.

(ix) Article 4 of the articles of association is amended to the reflect the share capital and number of shares after the capital increase.

(x) The new shares shall be registered in the acquiring company's VPS register as soon as possible after the merger is registered as completed in the Register of Business Enterprises.

Proposed resolution under item 6:

The board proposes that a private placement is carried out towards the investors who have subscribed for and been offered shares in the bookbuilding in NBH on 15 March 2010. The board also proposes, with reference to this, that the extraordinary general meeting passes the following resolution on capital increase:

(i) The share capital in New Brazil Holding ASA is increased by up to NOK 44,089,508 by issuing up to 29,602,677 new shares, each with a nominal value of NOK 1.4604 per share.

(ii) The shares are subscribed for at a price of NOK 12.79 per share (post reversed split). The minimum subscription and allocation amount is an amount equivalent to EUR 50,000.

(iii) The number of shares and subscription price stated above is calculated based on the assumption that the total number of shares in NBH after the merger shall be 133,758,557. This number is in turn based on the current number

---

iverksettelsen av fisjonen skal det utstedes et antall aksjer i NBH tilsvarende daværende antall aksjer i NEC, men med en spleis 10-1. Dersom det utstedes ytterligere aksjer i NEC før fisjonen gjennomføres vil antallet aksjer i NBH ved fisjonen følgelig øke og pålydende bli redusert, slik angitt i fisjonsplanen. Dette vil også medføre endring av antall aksjer som utstedes i fusjonen, som nærmere beskrevet i vedtak 5 punkt (iii). Antall aksjer og tegningskurs i kapitalforhøyelsen skal da også justeres, slik at verdien per aksje og samlet eierandel opprettholdes uforandret.

(iv) Aksjene tildeles investorene som bestilte og ble tildelt aksjer i bookbuilding gjennomført 15. mars 2010. Investorenes navn og antall aksjer som tildeles er angitt i Vedlegg 1 til protokollen. Aksjonærenes fortrinnsrett etter allmennaksjeloven § 10-4 fravikes således.

(v) Tegning av de nye aksjene skal finne sted i protokollen for generalforsamlingen.

(vi) Tegnerne skal motta en kontant tegningsprovisjon på 5% av tegnet beløp. Det kan avtales med den enkelte tegner at denne skal motta aksjer for hele eller deler av beløpet.

(vii) Innbetaling av tildelte aksjer skal skje senest to bankdager etter at selskapet har bekreftet skriftlig til tegnerne at vilkårene i (ix) er oppfylt eller vilkårene er blitt skriftlig frafalt av den enkelte tegner, dog senest 2. juli 2010. Innbetaling skal skje til selskapets bankkonto nr ____.

(viii) De nye aksjene skal ha rett til utbytte fra og med registreringen av de nye aksjene i Foretaksregisteret.

(ix) Aksjekapitalforhøyelsen er betinget av følgende vilkår:

a. At fisjonen av NEC iverksettes,

b. At Oslo Børs senest 30. juni 2010 har godkjent børsnotering av aksjene i NBH, og

of shares in NEC of 468 154 570 (registered share capital plus shares to be issued in the repair issue). Upon the implementation of the demerger, a number of shares in NBH equivalent to the number of shares in NEC at that time shall be issued, but with a reserve split of 10-1. If further shares in NEC are issued before the demerger is carried out, the number of shares in NHB in the demerger will also increase and the nominal value will be reduced as stated in the demerger plan. This will also result in a change of the number of shares issued in the merger, as further described in decision 5, item (iii). The number of shares and subscription price in the capital increase shall then also be adjusted so that the value per share and the total ownership interest remains unchanged.

(iv) The shares are awarded to the investors who ordered and were awarded shares in the bookbuilding carried out 15 March 2010. The investors' names and number of shares awarded are stated in Schedule 1 to the minutes. The shareholders' pre-emption rights pursuant to section 10-4 of the Public Limited Companies Act are thus derogated from.

(v) Subscription for the new shares shall take place in the minutes of general meeting.

(vi) The subscribers shall receive a cash subscription commission of 5% of the amount subscribed for. It may be agreed with each subscriber that he shall receive shares for the entire or parts of the amount.

(vii) Payment of awarded shares shall take place no later than two bank days after the company has confirmed in writing to the subscribers that the terms in (ix) are fulfilled or the terms have been set side in writing by each individual subscriber, however no later than 2 July 2010. Payment shall take place to the company's bank account no. ____.

(viii) The new shares shall have right to dividend from the registration of the new shares in the Register of Business Enterprises.

---

c. At fusjonen som nevnt i pkt 5 er iverksatt senest 30. juni 2010.

Utstedelse av aksjer med gjennomføring av registrering i Foretaksregisteret skal skje når vilkårene ovenfor er oppfylt. Vilkårene kan fravikes av den enkelte tegner, således at det kan bli aktuelt med fortløpende kapitalforhøyelser inntil det maksimale angitte antall aksjer.

(x) Vedtektenes § 4 endres i samsvar med ovenstående ved gjennomføring av kapitalforhøyelsen.

Forslag til vedtak under sak 7:

I forbindelse med at selskapet er i en børsnoteringsprosess, foreslår styret at selskapets vedtekter oppdateres for å reflektere de krav som stilles til børsnoterte selskaper, samt at det vedtektsfestes at selskapet kan unnlate å sende ut vedlegg til saker på agendaen til selskapets generalforsamlinger.

Styret foreslår derfor at vedtektene oppdateres i tråd med vedlagte forslag til utkast til nye vedtekter, jf. vedlegg 1, og at generalforsamlingen treffer følgende vedtak:

"Utkast til nye vedtekter godkjennes"

(ix) The capital increase is subject to the following conditions:

a. That the demerger of NEC is implemented,

b. That the Oslo Stock Exchange, no later than 30 June 2010, has approved stock exchange listing of the shares in NBH, and

c. That the merger as mentioned in item 5 is implemented no later than 30 June 2010.

The shares shall be issued and the registration in the Company Register shall take place when all conditions above are all met provided however that each subscriber may waive the conditions where after subsequent capital increases may take place up to the maximum amount of shares.

(x) Article 4 of the articles of association is amended in accordance with the above by implementation of the capital increase.

Proposed resolution under item 7:

Since the company is in a stock exchange listing process, the board proposes that the company's articles of association be updated to reflect the requirements made for listed companies. It is also proposed that it be stipulated in the articles of association that the company may choose not to send out schedules to matters on the agenda of the company's general meetings.

The board therefore proposes that the articles of association be updated in accordance with the enclosed draft new articles of association, cf. schedule 1, and that the general meeting pass the following resolution:

"The draft new articles of association are approved."

Oslo, 26. Mars/March 2010

for styret i/for the board of directors in New Brazil Holding ASA

Dag Erik Rasmussen

styrets leder/chairman of the board