Prospectus • Dec 10, 2024
Prospectus
Open in ViewerOpens in native device viewer
OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Ayazağa Mahallesi Kemerburgaz Caddesi Vadi İstanbul Park 7B Blok No:7C Kat:18 Sarıyer İSTANBUL Tel: 0212 319 12 10
10 Aralık 2024
İşbu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu'nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete'de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği'nin 29. maddesinin 2. fıkrası kapsamında hazırlanmıştır. Raporda yer verilen tüm bilgi ve sayısal değerler, 06.12.2024 tarihinde KAP'ta açıklanan Çağdaş Cam Sanayi ve Ticaret AŞ ("Şirket", "Çağdaş Cam") Halka Arz İzahnamesi ve eklerinden ve 27.11.2024 tarihli Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("Deniz Yatırım") tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'ndan elde edilmiştir. Bu rapor, Şirket halka arzına ilişkin olarak, yatırımcıların halka arza katılması ya da katılmaması yönünde bir öneri ya da teklif değildir. Bu rapor, Kurum'un yalnızca Deniz Yatırım tarafından hazırlanmış olan Fiyat Tespit Raporu hakkındaki görüşü olup, yatırım kararlarının yayımlanan izahnamenin incelenmesi sonucu verilmesi gerekmektedir. Rapor içerisinde bulunabilecek hata ve noksanlıklardan dolayı OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("OYAK Yatırım") hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Şirket, her türlü mamül ya da yarı mamül cam, ısı cam, sertleştirilmiş emniyet camı, oto camı dahil temperli düz cam imalatı ve cam ürünlerinin imalatı, işlenmesi, ticareti ile ithalat ve ihracatının yapılması ve ilgili tüm ticari ve endüstriyel faaliyetlerin gerçekleştirir. Üretimini gerçekleştirdiği ürünler arasında ticari soğutucu camları, enerji camları bulunmakta olup, cam ticareti de yapmaktadır.
Şirket 30.09.2024 itibarıyla Kuyucak'ta bulunan 17 bin m²'si kapalı olmak üzere toplam 20 bin m² alanda ağırlıklı ev ve ticari beyaz eşya grubu camları ile enerji camları, Manisa OSB'de bulunan 41 bin m² üzerine kurulu 36 bin m² kapalı alanda enerji camları işleme faaliyetleri gerçekleştirmektedir. Manisa OSB'ye kurulan 2,6 MWp çatı GES, 2024 yılı Ekim ayı itibarıyla elektrik üretimine başlamıştır. Çatısında 1,1 MWp kurulu GES'i olan Nazilli OSB tesisinde cam ticareti yapılmakta olup, Şirket aynı zamanda Şişecam'ın yetkili bayisidir. Ayrıca Şirket, Manisa OSB 6. kısımda kendisine tahsis edilen 30 bin m² araziyi satın almış olup, söz konusu arsa üzerinde 2024 yılı Aralık ayı itibarıyla yatırıma başlanması öngörülmektedir.
Halka arz edilecek paylar; 31.000.000 TL sermaye artırımı ve 11.000.000 TL ortak satışı olarak planlanmıştır. Halka arz fiyatı 20,00 TL olarak belirlenirken, halka arz büyüklüğü 840.000.000 TL olarak hesaplanmaktadır. Şirket'in halka arz sonrası piyasa değeri ise 3.360.000.000 TL olacaktır. Talep toplama işlemi 11-12 Aralık 2024 tarihleri arasında "Borsa'da Satış - Sabit Fiyat ile Talep Toplama ve En İyi Gayret Aracılığı" yöntemi ile gerçekleştirilecektir. Şirket, Borsa İstanbul'da Yıldız Pazar'da işlem görecektir.
| Şirket | Çağdaş Cam San. ve Tic. A.Ş. | |
|---|---|---|
| Borsa Kodu/Ticker | CGCAM.HE | |
| Aracılık Yöntemi | En İyi Gayret Aracılığı | |
| Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye | 137.000.000 TL nominal | |
| Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye | 168.000.000 TL nominal | |
| Halka Arz Miktarı ve Türü | 31.000.000 TL nominal (Sermaye Artırımı) | |
| 11.000.000 TL nominal (Ortak Satışı) | ||
| 42.000.000 TL nominal (Toplam) | ||
| Halka arz Büyüklüğü | 840.000.000 TL | |
| Halka Açıklık Oranı | 25,00% | |
| Halka Arz Fiyatı | 20,00 TL |
| Halka Arz Tarihleri | 11-12 Aralık 2024 | |||
|---|---|---|---|---|
| Halka Arz Talep Toplama Yöntemi | Borsada Satış - Sabit Fiyat ile Talep Toplama ve Satış Yöntemi | |||
| Borsada İşlem Göreceği Pazar | Yıldız Pazar | |||
| Tahsisatlar | Tüm yatırımcı gruplarında mükerrer talep kontrolü olacak ve herhangi bir yatırımcının sadece en yüksek talebi dağıtıma dahil edilecektir. |
|||
| Şirket, 28.03.2024 tarih ve 2024/10 sayılı yönetim kurulu kararına binaen verdiği taahhüdü kapsamında; Şirket paylarının Borsa İstanbul'da işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl boyunca herhangi bir bedelli ve/veya bedelsiz sermaye artırımları da dahil dolaşımdaki pay miktarının artmasına yol açacak şekilde satışa veya halka arza konu edilmeyeceğine, bu doğrultuda bir karar alınmayacağına ve/veya Borsa İstanbul'a veya SPK'ya veya yurt dışındaki herhangi bir menkul kıymetlere ilişkin düzenleyici kurum, borsa veya kotasyon otoritesine başvuruda bulunulmayacağına ve bu süre boyunca ileride yeni bir satış veya halka arz yapılacağına dair bir açıklama yapılmayacağı doğrultusunda taahhütte bulunmuştur. |
||||
| Taahhütler | Şirket'in mevcut pay sahipleri olan Ömer Seyfetdin Pirinç, Serdar Raşit Pirinç, Raşit Pirinç ve Betül Pirinç Yıldız; 28.03.2024 tarihli taahhütleri ile Şirket paylarının Borsa İstanbul'da işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl boyunca, sahip oldukları halka arza konu olmayan Şirket paylarının dolaşımdaki pay miktarının artmasına yol açacak şekilde satışa konu etmeyeceklerine, halka arza konu etmeyeceklerine, bu doğrultuda bir karar almayacaklarına ve/veya Borsa İstanbul'a veya SPK'ya veya yurt dışındaki herhangi bir menkul kıymetlere ilişkin düzenleyici kurum, borsa veya kotasyon otoritesine başvuruda bulunmayacaklarına ve bu süre boyunca ileride yeni bir satış veya halka arz yapılacağına dair bir açıklama yapmayacaklarına ve ayrıca bu pay sahiplerinin, halka arza konu olmayan Şirket paylarını, izahname onay tarihinden itibaren 180 gün boyunca Borsa İstanbul'da veya Borsa İstanbul dışında satmayacaklarına, başka yatırımcı hesaplarına virmanlamayacaklarına veya Borsa İstanbul'da özel emir ile ve/veya toptan satış işlemlerine konu etmeyeceklerine Borsa İstanbul'un ilgili pazarında bu sonuçları doğurabilecek başkaca herhangi bir işlem yapmayacaklarına ve yönetim kontrolüne sahip oldukları herhangi bir iştirak ya da bağlı ortaklık veya bunlar adına hareket eden kişiler tarafından da bu sınırlamalara uyulmasını sağlayacaklarına ilişkin taahhütte bulunmuşlardır. |
|||
| Fiyat İstikrarı | Deniz Yatırım tarafından, halka arz edilen payların tamamının satılması durumunda brüt halka arz gelirinin %20'si olan 168.000.000 TL tutarındaki fon, fiyat istikrarı işlemleri kapsamında 30 gün boyunca kullanılacaktır. |
|||
| Halka Arz Gelirlerinin Kullanımı | Şirket'in halka arzdan elde edeceği toplam net gelirin 585.000.000 TL olması beklenmektedir. Halka arz kapsamında elde edilecek gelirin %30-35'ine karşılık gelen tutarın bina ve İnşaat yatırımlarında kullanılması, %12-16'sına karşılık gelen tutarın makine ve ekipman yatırımında kullanılması, %10-15'ine karşılık gelen tutarın çatı üzeri ve arazi GES yatırımında kullanılması, %1- 3'üne karşılık gelen tutarın verimlilik artırıcı dijital ve yalın üretim dönüşümünde kullanılması, %36-42'sine karşılık gelen tutarın da işletme sermayesi'nde kullanılması planlanmaktadır. |
Kaynak: İzahname, Fiyat Tespit Raporu, Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu
| Halka Arz Öncesi | Halka Arz Sonrası | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Unvanı / Adı Soyadı Grup |
Nominal Sermaye (TL) |
(%) | Nominal Sermaye (TL) |
(%) | |
| A | 10.960.000 | 8,0% | 10.960.000 | 6,5% | |
| Ömer Seyfetdin Pirinç | B | 43.840.000 | 32,0% | 32.840.000 | 19,5% |
| Serdar Raşit Pirinç | A | 5.480.000 | 4,0% | 5.480.000 | 3,3% |
| B | 21.920.000 | 16,0% | 21.920.000 | 13,0% | |
| Raşit Pirinç | A | 5.480.000 | 4,0% | 5.480.000 | 3,3% |
| B | 21.920.000 | 16,0% | 21.920.000 | 13,0% | |
| Betül Pirinç Yıldız | A | 5.480.000 | 4,0% | 5.480.000 | 3,3% |
| B | 21.920.000 | 16,0% | 21.920.000 | 13,0% | |
| Halka Açık | B | - | 0,0% | 42.000.000 | 25,0% |
| Toplam | A | 27.400.000 | 20,0% | 27.400.000 | 16,3% |
| B | 109.600.000 | 80,0% | 140.600.000 | 83,7% |
Halka arz öncesi ve sonrası ortaklık yapısı aşağıdaki tabloda yer almaktadır:
Kaynak: İzahname, Fiyat Tespit Raporu
Şirket'in halka arzdan elde edeceği toplam net gelirin 585.000.000 TL olması beklenmektedir.
Halka arz kapsamında elde edilecek gelirin %30-35'ine karşılık gelen tutarın bina ve inşaat yatırımlarında kullanılması, %12-16'sına karşılık gelen tutarın makine ve ekipman yatırımında kullanılması, %10-15'ine karşılık gelen tutarın çatı üzeri ve arazi GES yatırımında kullanılması, %1-3'üne karşılık gelen tutarın verimlilik artırıcı dijital ve yalın üretim dönüşümünde kullanılması, %36-42'sine karşılık gelen tutarın da işletme sermayesi'nde kullanılması planlanmaktadır.
Kaynak: İzahname
| ÇAĞDAŞ CAM ÖZET FİNANSALLAR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Gelir Tablosu (milyon TL) | 31.12.2021 | 31.12.2022 | 31.12.2023 | 01.01.2023- 30.09.2023 |
01.01.2024- 30.09.2024 |
| Satışlar | 1.159,6 | 2.326,2 | 2.180,4 | 1.821,3 | 1.535,0 |
| Satışların Maliyeti (-) | -865,0 | -1.696,0 | -1.674,5 | -1.454,1 | -1.113,0 |
| Brüt Kar | 294,6 | 630,4 | 506,0 | 367,2 | 422,5 |
| Brüt Kar Marjı | 25% | 27% | 23% | 20% | 28% |
| Faaliyet Giderleri (-) | -84,4 | -112,9 | -143,1 | -123,7 | -184,6 |
| Esas Faaliyetlerden Diğer Gelir-Gider (Net) | 76,9 | 23,4 | 71,6 | 30,1 | 37,1 |
| Esas Faaliyet Karı | 287,1 | 540,9 | 434,5 | 273,6 | |
| Esas Faaliyet Kar Marjı | 25% | 23% | 20% | 15% | 18% |
| Yatırım Faaliyetlerinden Gelir/Giderler | 17,0 | 23,7 | 110,8 | 49,5 | 43,5 |
|---|---|---|---|---|---|
| Net Finansman Geliri/Gideri | -8,0 | -70,4 | -50,2 | -35,7 | -56,4 |
| Parasal Kazanç/Kayıp | 13,0 | 72,0 | -112,7 | 5,1 | -66,9 |
| Vergi Gideri/Geliri | -58,7 | -4,1 | -56,1 | -14,7 | -41,1 |
| Net Kar | 250,8 | 562,0 | 324,3 | 277,8 | |
| Bilanço (milyon TL) | 31.12.2021 | 31.12.2022 | 31.12.2023 | 30.09.2024 | |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 237,1 | 213,0 | 30,0 | 83,0 | |
| Ticari Alacaklar | 207,4 | 437,0 | 385,0 | 379,0 | |
| Diğer | 138,8 | 270,0 | 469,2 | 385,0 | |
| Dönen Varlıklar | 583,3 | 920,0 | 884,2 | 847,0 | |
| Maddi Duran Varlıklar | 566,6 | 995,0 | 2.150,0 | 2.245,0 | |
| Diğer | 77,5 | 118,1 | 143,1 | 202,1 | |
| Duran Varlıklar | 644,1 | 1.113,1 | 2.293,1 | 2.447,1 | |
| Toplam Varlıklar | 1.227,5 | 2.033,0 | 3.177,3 | 3.294,0 | |
| KV Ticari Borçlar | 71,4 | 125,0 | 152,4 | 212,1 | |
| Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları | 101,2 | 80,0 | 58,2 | 58,4 | |
| Ertelenmiş Gelirler | 59,5 | 200,0 | 53,5 | 46,0 | |
| Diğer | 81,7 | 175,3 | 222,3 | 114,7 | |
| KV Yükümlülükler | 313,8 | 580,3 | 486,4 | 431,2 | |
| Uzun Vadeli Borçlanmalar | 290,2 | 137,0 | 62,1 | 53,9 | |
| Ertelenen Vergi Yükümlükleri | 57,0 | 12,6 | 289,0 | 317,2 | |
| Diğer | 3,9 | 178,0 | 77,7 | 47,8 | |
| UV Yükümlülükler | 351,1 | 327,6 | 428,8 | 418,9 | |
| Ödenmiş Sermaye | 4,5 | 4,5 | 137,0 | 137,0 | |
| Net Dönem Karı | 250,8 | 562,0 | 324,2 | 154,1 | |
| Diğer | 307,2 | 558,1 | 1.801,0 | 2.152,7 | |
| Özkaynaklar | 562,5 | 1.124,6 | 2.262,2 | 2.443,8 | |
| Toplam Kaynaklar | 1.227,5 | 2.032,6 | 3.177,3 | 3.293,8 |
Kaynak: İzahname, Fiyat Tespit Raporu
27 Kasım 2024 tarihli Deniz Yatırım tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'nda İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi ve Piyasa Çarpanları Analizi'ne (FD/FAVÖK, F/K) yer verilmiştir.
| Uç Değer Büyüme Oranı | 5% |
|---|---|
| Uç Değer (Mn TL) | 13.802 |
| Uç Değerin Bugünkü Değeri (Mn TL) | 3.386 |
| İNA Sonucu | |
| Projeksiyon Dönemi (Mn TL) | 2.081 |
| Uç Dönem (Mn TL) | 3.386 |
| Şirket Değeri (Mn TL) | 5.467 |
| Net Finansal Borç (Mn TL) | 66 |
| Özsermaye Değeri - 30.09.2024 (Mn TL) | 5.401 |
| Özsermaye Değeri - 26.11.2024 (Mn TL) | 5.768 |
Kaynak: Fiyat Tespit Raporu
| BİST Sınai Endeksi Seçilen Şirket Çarpanları | Özsermaye Değeri (Mn TL) | Ağırlık | Ağırlıklandırılmış Değer (Mn TL) |
|---|---|---|---|
| FD/FAVÖK | 3.966 | 50% | 1.983 |
| F/K | 2.638 | 50% | 1.319 |
| Özsermaye Değeri (TL mn) | 3.302 |
Kaynak: Fiyat Tespit Raporu
Deniz Yatırım tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda, Şirket için yapılan değerleme çalışmasında "Piyasa Çarpanları" ve "İndirgenmiş Nakit Akımları" yöntemleri sırasıyla %80 ve %20 oranında ağırlıklandırılarak nihai değer tespit edilmiştir. Halka arz fiyatı belirlenirken tespit edilen değere %27,80 halka arz iskontosu uygulanmıştır. Şirket için pay başı 20,00 TL değer tespit edilmiştir.
| Değerleme Sonucu | Ağırlıklandırılmış Değer (Mn TL) |
|---|---|
| Çarpan Analizi (%80) | 2.642 |
| İNA Özsermaye Değeri (%20) | 1.154 |
| Halka Arz Öncesi Özkaynak Değeri (Mn) | 3.795 |
| Ödenmiş Sermaye | 137.000.000 |
| Pay Başına Fiyat (TL) | 27,70 |
| İskonto Oranı | 27,80% |
| Kaynak: Fiyat Tespit Raporu |
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Kurumsal Finansman Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Kurumsal Finansman Bölümü'ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul eder.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.