Orient Securities Company Limited — Capital/Financing Update 2021

Mar 30, 2021

证券简称：东方证券（A 股） 证券代码：600958（A 股） 证券简称：东方证券（H 股） 证券代码：3958（H 股）

东方证券股份有限公司

配股募集资金使用可行性分析报告

==> picture [139 x 76] intentionally omitted <==

二零二一年三月

1

我国经济已进入高质量发展阶段，资本市场在服务国家战略和实 体经济发展中的枢纽功能愈发凸显。随着证券行业竞争的加剧及集中 度的不断提升，整个行业进入加速洗牌期。为积极把握行业发展机遇， 提升综合竞争力，东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）拟通 过配股方式扩大资本规模、增强资本实力，提高公司综合服务能力与 风险抵御能力，推动公司顺利落实公司2021-2024 年战略规划与持续 打造差异化竞争优势，为股东创造更大的回报。

一、本次配股募集资金的基本情况

本次配股募集资金总额预计为不超过人民币168 亿元（具体规模 视发行时市场情况而定），扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本 金，补充营运资金，优化资产负债结构，服务实体经济，全面提升公 司的市场竞争力和抗风险能力。本次募集资金主要用于以下方面：

序号	募集资金投资项目	金额
1	投资银行业务	不超过人民币60亿元
2	财富管理与证券金融业务	不超过人民币60亿元
3	销售交易业务	不超过人民币38亿元
4	补充营运资金	不超过人民币10亿元
合计		不超过人民币168 亿元

在不改变本次募集资金投向的前提下，公司董事会可根据项目实 际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。自公 司审议本次配股方案的董事会会议审议通过至本次募集资金实际到 位之前，公司可根据经营状况和发展规划，以自筹资金先行投入募集 资金投向，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。

二、本次配股募集资金的必要性分析

（一）本次发行是公司把握行业发展机遇的必然选择

我国经济正在由高速增长阶段迈向高质量发展阶段，新时代赋予

2

了资本市场新的定位和使命。中央经济工作会议指出，资本市场在金 融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规 范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。十四五规划中明确提 出“提高直接融资比重”，2020 年新《中华人民共和国证券法》的实 施更是掀开了资本市场深化改革的新篇章。同时，伴随着金融市场双 向开放，监管部门在外汇业务、跨境投资、财富管理等领域颁发新业 务牌照，助推行业创新发展。金融活则经济活，证券市场已经迎来了 崭新的发展时代。因此，公司应当积极把握时代发展机遇，增强资本 实力和综合金融服务能力，拓展服务实体经济的深度和广度。

（二）本次发行是公司应对行业竞争格局、提升综合竞争力的有 力之举

随着我国资本市场改革不断推进，证券行业竞争日趋激烈。一方 面，证券行业竞争加速，市场集中度不断提升，资本实力雄厚、经营 规模领先的大型券商在竞争中相对优势显著。另一方面，证券行业对 外开放程度进一步提升，允许外资控股合资证券公司、放开合资证券 公司业务范围等举措将加速境外大型投资银行和资产管理机构的渗 透，进一步加剧国内证券行业的竞争。

在证券行业规模化、集约化发展且竞争日趋激烈的背景下，资本 实力已经成为影响证券公司未来发展的关键因素，证券公司相关业务 资质的取得、业务规模的大小与净资本实力直接挂钩。当前，公司核 心经营指标与头部券商仍有显著差距，对客户开发和业务开展都形成 了一定制约。因此，公司亟需加快资本补充步伐，增强资本实力，在 巩固既有优势的基础上，积极探索创新业务与服务实体经济的新途径， 做大业务规模，提升业绩表现，为广大股东创造更好回报。

3

（三）本次发行有利于公司扩大业务规模，优化盈利结构

目前公司提供证券、期货、资产管理、投资银行、投资咨询及证 券研究等全方位、一站式金融服务，自营投资、资产管理、证券研究 等业务处于行业领先地位。在传统业务盈利能力不断下降的压力下， 证券公司的业务模式从过去的以通道佣金业务为主转型为服务中介、 资本中介类业务及投资交易类业务并重的综合业务模式，资金运用类 业务以及综合经营产生的收入及利润贡献正逐渐提升。为推动长期可 持续发展，公司坚持“补短板、强优势”战略，加大投资银行、财富 管理和销售交易业务投入，积极构建更为均衡的业务组合。

通过本次配股补充资本金，公司将进一步提升销售交易、资本中 介等业务规模，并积极探索外汇、衍生品等创新方向，丰富对冲手段 及交易策略；同时，在财富管理、资产管理、投资银行等方面，公司 将持续拓展业务的深度和广度，围绕客群、产品、投顾等领域加速转 型，打造全产业链的大投行生态圈。通过做好前瞻性布局、科学有效 分配资金使用，有助于公司优化业务结构和盈利模式，切实提高资产 收益水平。

（四）本次发行有利于公司降低流动性风险，提升公司抗风险的 能力

中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发布的《证 券公司风险控制指标管理办法》《证券公司分类监管规定》等监管政 策明确要求证券公司建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标 体系，有针对性地引导券商强化资本约束，提高全面风险管理有效性。 风险控制关系着证券公司的生存和可持续发展，合理的流动性是保证 证券公司健康经营的重要条件。公司在加快发展创新业务的同时也需 提高流动性风险管理水平，建立健全流动性风险管理体系，对流动性

4

风险实施有效识别、计量、监测和控制，确保流动性需求能够及时以 合理成本得到满足。

随着业务规模的扩张，证券公司只有保持与业务发展规模相匹配 的资本规模，才能更好地防范和化解流动性风险、市场风险、信用风 险、操作风险等各种潜在风险。通过本次配股，公司的资本实力将得 到进一步充实，相关监管指标得到优化。同时，融资后补充营运资金 可帮助公司提升抗风险能力，实现稳定健康发展。

（五）本次发行有利于公司实现战略目标

2021 年至2024 年战略规划期，公司发展的战略目标是坚持行业 一流现代投资银行的专业化、高质量发展，努力提升核心竞争力，在 规模和实力上力争接近行业第一梯队水平，为资本市场改革发展和上 海国际金融中心建设贡献更大力量。为实现这一战略目标，公司将积 极提升传统投行业务在公司整体业务发展中的引领作用，推进财富管 理业务有效转型，发挥资产管理业务优势带动作用，完善多元化投资 体系，保持投资收益稳定，加强金融科技的开发和运用，推动业务和 管理数字化转型，打造行业一流的现代投资银行。本次配股将为公司 实现战略目标提供强大的资金保障，助力公司实现高质量发展。

三、本次配股募集资金的可行性分析

（一）本次发行符合相关法律法规以及规范性文件的规定

公司的法人治理结构完善，内部控制制度健全，建立了较为完备 的风险控制体系，具备了较强的风险控制能力。公司资产质量优良， 财务状况良好，盈利能力具有可持续性，符合《中华人民共和国公司 法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行管理办法》《发行 监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》 《香港联合交易所证券上市规则》等法律法规和规范性文件关于上市

5

公司配股的各项规定，符合配股的发行条件。

（二）本次发行符合国家及行业的政策导向

2014 年5 月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展 的若干意见》，指出要促进中介机构创新发展，推动证券经营机构实 施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品 牌影响力和系统重要性的现代投资银行。

2014 年5 月，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构 创新发展的意见》，从建设现代投资银行、支持业务产品创新和推进 监管转型三个方面明确了推进证券经营机构创新发展的主要任务和 具体措施，其中明确提出，要拓宽融资渠道，支持证券经营机构进行 股权和债权融资。

2014 年9 月，中国证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充 资本的通知》、中国证券业协会发布《证券公司资本补充指引》，要求 各证券公司建立科学的资本管理机制，充分重视资本管理与资本补充， 原则上“未来三年至少应通过IPO 上市、增资扩股等方式补充资本一 次，确保业务规模与资本实力相适应，公司总体风险状况与风险承受 能力相匹配”。

2016 年6 月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理 办法》及配套规则，通过改进净资本、风险资本准备计算公式等方式 提升风险控制指标的持续有效性，促进证券公司持续稳定健康发展。

2019 年11 月，中国证监会公告《关于政协十三届全国委员会第 二次会议第3353 号（财税金融类280 号）提案答复的函》，表示将继 续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、 加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支 持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注

6

资证券公司，推动证券行业做大做强。

2020 年5 月，中国证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理 规定>的决定》，进一步落实新《中华人民共和国证券法》有关要求， 支持证券公司充实资本，增强风险抵御能力，更好服务实体经济。

随着以净资本监管为核心的监管方式不断深化，政策支持证券公 司改善盈利模式、加强风险控制、拓宽融资渠道、提高直接融资比重， 鼓励证券公司进一步补充资本。随着公司业务规模的快速增长和新兴 业务的持续扩张，当前净资本规模已无法满足公司的业务发展需求， 本次配股是公司顺应中国证监会鼓励证券公司进一步补充资本的举 措，符合国家产业政策导向。

四、本次配股募集资金的投向

本次配股募集资金总额预计为不超过人民币168 亿元（具体规模 视发行时市场情况而定），募集资金将主要用于以下方向：

（一）增加投行业务资金投入，促进投行业务发展

本次募集资金中不超过60 亿元拟通过增加投行业务资金投入， 包括但不限于承销保荐业务、财务顾问业务、项目跟投、股权投资基 金等企业融资全周期服务，发展全业务链投资银行布局。

随着多层次资本市场的逐步完善、融资工具愈加丰富以及资本市 场开放力度不断加大，包括股权融资、债权融资在内的直接融资市场 整体扩容。同时，科创板相关制度对保荐机构跟投做出了明确规定， 市场化的发行承销机制也对公司参与投行业务的资金规模提出更高 的要求。

因此，公司将积极推进投行牵引轻重资本业务融合发展，以注册 制改革为契机，形成一体化、全功能、全业务链的现代投资银行业务 模式。其中，公司将围绕实体经济需求，培育产业思维，提升保荐、

7

定价、承销能力，推动投行与投资联动、投行跨境联动，构建起全面 综合、高效协同的业务体系和支持体系，增强对投资人、标的企业的 吸引力，满足客户全方位、全生命周期的投融资需求。

（二）发展财富管理与证券金融业务，推动公司财富管理转型

本次募集资金中不超过60 亿元拟通过增加财富管理与证券金融 业务资金投入，包括但不限于财富管理、融资融券、金融科技等，进 一步推动公司财富管理业务转型。

随着银行、外资机构、互联网平台等众多机构进军财富管理业务， 行业竞争格局重塑，客户对财富管理业务的专业性要求不断提升。

因此，公司将致力于建立精英化的业务团队，发挥集团在资产端 的优势，提供高效的资产配置、交易服务、资本中介服务，推进资产 配置为导向的财富管理战略转型，并加大对融资融券业务的投入。公 司将加强机构客户服务能力，与各类基金等机构投资者的合作，扩充 资产引入规模，建立机构客户孵化体系；加强与国际资产管理机构的 合作，广泛布局全球化客群，积极挖掘成长性机遇；加快数字化转型， 融合金融科技，打造线上线下一体化的客户服务体系。

（三）加强销售交易业务，打造全价值链的金融服务商

本次募集资金中不超过38 亿元拟通过增加销售交易业务资金投 入，进一步促进自营投资业务发展。

券商投资与交易类业务近年来已经成为市场中不可忽视的一股 力量，券商投资正在向去方向化、增加多元交易转变，整体投资策略 更趋成熟稳定。因此，公司将积极把握资本市场创新发展的机遇，提 升投资研究、大类资产配置与交易、风险定价能力。其中，权益类投 资兼顾风险敞口与业绩弹性，打造可持续发展的投资交易体系；构建 全面领先、具备国际视野的FICC 业务线，推进量化、做市和销售体

8

系建设，探索黄金大宗、外汇及其衍生品的稳定盈利模式，以客户为 中心实现自营向代客业务的拓展；金融衍生品业务探索创新交易模式， 加大在股票多空、宏观对冲、统计套利、期权策略等方面的投入，扩 大和丰富收益来源。

（四）其他营运资金安排

本次募集资金中不超过10 亿元拟用于其他营运资金安排。公司 将密切关注监管政策和市场形势变化，结合公司战略规划与实际发展 情况，合理配置本次发行的募集资金，及时补充公司在业务发展过程 中对营运资金的需求，保障各项业务的有序开展。

五、结论

综上所述，本次配股有利于公司把握行业发展机遇，提高公司综 合竞争能力；增强资本实力，提高公司经营过程中的抗风险能力；扩 大业务规模，优化公司业务和盈利结构，为实现公司战略目标奠定基 础。与此同时，本次配股符合相关法律法规和规范性文件规定的条件， 符合国家产业政策导向。因此，本次配股具有必要性和可行性。

特此公告。

东方证券股份有限公司董事会 2021 年3 月30 日

9