Öresund Investment

Quarterly Report • Apr 15, 2008

Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2008

• Substansvärdet minskade med 5,5 procent till 131 kronor per aktie
• Resultatet per aktie uppgick till -7,55 (13,81) kronor

SUBSTANSVÄRDET MINSKADE MED 5,5 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 31 mars 2008 till 131 kronor per aktie1 , vilket är en minskning med 5,5 procent sedan ingången av 2008 (138 kronor den 31 december 2007). Detta var 5,3 procentenheter bättre än SIX Return Index, som sjönk med 10,8 procent under årets första kvartal.

Inget innehav hade någon väsentlig positiv påverkan på substansvärdet under delårsperioden. Störst negativ påverkan på substansvärdet, under motsvarande period, hade HQ Bank, Nobia, Investor, Volvo och Industrivärden.

Börskursen (senaste betalkurs) den 31 mars 2008 var 139 kronor (131 kronor den 31 december 2007), vilket innebar en totalavkastning om 6 (-7) procent under delårsperioden.

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 MARS 2008

			Marknads
Aktie	Antal	Köpkurs, kr	värde, Mkr	Kr/aktie	Andel, %
HQ Bank	6 027 344	155,50	937	15	11,1
Avanza	6 031 097	129,75	783	12	9,2
Nobia	14 893 000	51,25	763	12	9,0
Industrivärden C	6 146 800	97,75	601	9	7,1
Bilia	5 360 937	98,75	529	8	6,3
Volvo 2	5 397 000	88,00	468	7	5,5
Investor A	3 610 000	129,50	467	7	5,5
Fabege	7 274 626	63,50	462	7	5,5
SkiStar	4 085 400	94,75	387	6	4,6
Electrolux B	3 700 000	97,25	360	6	4,3
Övriga värdepapper3			2 466	38	29,1
Övriga tillgångar och skulder, netto4			233	4	2,8
Totalt			8 456	131	100,0

KONCERNENS VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJ

Marknadsvärdet på koncernens värdepappersportfölj, med beaktande av innehavda och utställda optioner, uppgick den 31 mars 2008 till 8.223 Mkr jämfört med 8.375 Mkr vid årets början.

Förändringar i värdepappersportföljen

Under årets första kvartal förvärvade koncernen värdepapper för 813 Mkr (inklusive förvärv inom värdepappersrörelsen i Ven Capital AB). Värdepappersförsäljningarna, inklusive erhållna optionspremier, uppgick till 481 Mkr under motsvarande period.

Koncernens större5 enskilda nettoförvärv av värdepapper under årets första kvartal var Volvo, 228 Mkr. Några större enskilda

Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 Telefon: +46-8-402 33 00. Fax: +46-8-402 33 03. Org.nr: 556063-9147

info@oresund.se www.oresund.se

¹ Substansvärdet per aktie är beräknat på 64.774.494 aktier, vilket motsvarar det totala antalet aktier Öresund. i 2

Varav 9.012.500 A-aktier (kurs 88,00 kronor) och 3.615.500 blankade B-aktier (kurs 90,00 kronor).

³ Varav onoterade värdepapper uppgick ti 215 Mkr. ll

⁴ Varav likvida medel uppgick till 230 Mkr.

⁵ Överstigande 100 Mkr.

nettoförsäljningar av värdepapper, inklusive erhållna optionspremier, skedde inte under motsvarande period, vilket även framgår av tabellen nedan.

Större nettoförvärv, 1 januari – 31 mars 2008

Större nettoförsäljningar, 1 januari – 31 mars 2008

	Mkr		Mkr
Volvo	228	–	–

RESULTAT

Koncernen

Koncernens resultat (hänförligt till moderföretagets aktieägare) för delårsperioden, 1 januari – 31 mars 2008, uppgick till -489 (895) Mkr, vilket motsvarar -7,55 (13,81) kronor per aktie. Den största resultatposten uppstod inom förvaltningsverksamheten och var värdeförändring värdepapper, -483 (748) Mkr. Erhållna utdelningar uppgick till – (145) Mkr, vilket beror på att flera av årsstämmorna 2007 hölls i mars och att dessa i år genomförs i april.

Förvaltningsverksamheten (moderföretaget)

Moderföretagets resultat för delårsperioden uppgick till -352 (618) Mkr, vilket motsvarar -5,43 (9,54) kronor per aktie. I koncernens resultat (värdeförändring värdepapper) ingår även -136 (278) Mkr avseende andelar i intresseföretag, vilka i moderföretaget redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden.

Värdepappersrörelsen (dotterföretaget Ven Capital AB)

Under delårsperioden uppgick nettoomsättningen i dotterföretagets värdepappersrörelse till 33 (41) Mkr, och delårsperiodens resultat efter skatt uppgick till -2 (1) Mkr. I koncernens resultat ingår även orealiserade värdeförändringar i värdepappersportföljen med -1 (4) Mkr.

LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR

Koncernen

Koncernens likvida medel uppgick den 31 mars 2008 till 230 Mkr jämfört med 572 Mkr den 31 december 2007. Soliditeten uppgick den 31 mars 2008 till 96 procent (93 procent den 31 december 2007). De totala bruttoinvesteringarna i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 767 (1.195) Mkr under delårsperioden.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernen och moderföretaget

Öresunds väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i 2007 års årsredovisning på sidorna 14, 17 och 35. Inga väsentliga förändringar har uppstått därefter.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

För upplysningar om närstående hänvisas till sidan 36 (not 25) i 2007 års årsredovisning. Inga väsentliga förändringar eller transaktioner har skett därefter.

ÖVRIGT

Syntetiskt återköp av egna aktier

Under årets första kvartal har samtliga 10.200 syntetiskt återköpta egna aktier avyttrats över Stockholmsbörsen, till en genomsnittlig säljkurs om 139 kronor per aktie. Den genomsnittliga köpkursen uppgick till 128 kronor per aktie och resultatet redovisas i resultaträkningen bland finansiella intäkter.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Beslut från årsstämman

Årsstämman hölls den 2 april 2008 på Moderna Museet i Stockholm. Utdelningen fastställdes enligt styrelsens förslag till 6,75 kronor per aktie, med avstämningsdag den 7 april 2008 och beräknad dag för utbetalning av utdelning via VPC den 10 april 2008.

Till styrelseledamöter omvaldes Pontus Bonnier, Monica Caneman, Stefan Dahlbo, Matts Ekman, Per-Olof Eriksson, Sven Hagströmer, Märtha Josefsson, Erik Paulsson, Mats Qviberg och Dag Tigerschiöld. Till styrelsens ordförande omvaldes Sven Hagströmer och Mats Qviberg omvaldes till vice ordförande, allt enligt valberedningens förslag.

Årsstämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag att arvodet till styrelseledamöter, som ej uppbär lön av företaget, skall utgå med 330.000 kronor till ordförande, 1.260.000 kronor till vice ordförande och 110.000 kronor vardera till övriga ledamöter.

Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag om att bemyndiga styrelsen att genomföra syntetiska återköp av högst 6.400.000 egna aktier, dock motsvarande totalt högst 1 miljard kronor.

Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare (vd och vice vd).

Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag om att Öresund skall deltaga i etableringen av en fond, för att möjliggöra en ökad aktiv roll som ägare i noterade nordiska företag, med en ägarstruktur som även innefattar att befattningshavare i Öresund samtidigt med Öresund, som majoritetsägare, förvärvar andelar i företaget.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards ("IFRS"). Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen.

Aktierelaterade investeringar redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Noterade innehav värderas utifrån köpkurs, där sådan finns noterad. Förändringar i resultaträkningen rubriceras som värdeförändring värdepapper, vilket innebär att det inte görs någon åtskillnad mellan värdeförändring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för kvarvarande värdepapper.

För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.

Samtliga belopp i denna delårsrapport är angivna i Mkr om ej annat anges och avrundningsdifferenser kan därför förekomma.

Uppgifter avseende koncernen

Denna delårsrapport för Öresundkoncernen omfattar moderföretaget och dotterföretaget Ven Capital AB.

Koncernens andelar i intresseföretag

	Moderföretagets röst
	och kapitalandel, %
	2008-03-31	2007-12-31
Acne Studios AB	20,7	20,7
Avanza AB	22,0	22,0
Bilia AB	25,0	25,0
HQ AB	22,2	22,2
Kreditor Europe AB	26,0	26,0

Till följd av redovisning enligt IFRS redovisar Öresund aktierelaterade investeringar till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (IAS 39). I enlighet med IAS 28 p. 1 redovisas även andelar i intresseföretag på detta sätt i koncernen. Därigenom görs inte någon konsolidering i enlighet med kapitalandelsmetoden. I enlighet med årsredovisningslagen redovisas andelar i intresseföretag enligt anskaffningsvärdemetoden i moderföretaget.

Skatt och utdelningspolicy

Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst uppgår till summan av; utdelningsintäkter och andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktierelaterade instrument i värdepappersportföljen vid årets början6 minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Öresunds utdelningspolicy innebär att Öresund till sina aktieägare delar ut minst så mycket att företaget inte behöver betala någon bolagsskatt.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Delårsrapport, januari – juni 2008	8 juli 2008
Delårsrapport, januari – september 2008	8 oktober 2008

Till aktieägarna distribueras endast årsredovisningen. Övriga rapporter under året kommer att finnas tillgängliga på webbplatserna www.oresund.se och www.huginonline.se samt på företagets kontor. Rapporter skickas till dem som så önskar.

⁶ Schablonintäkten beräknas i princip på värdepappersportföljen exklusive så kallade näringsbetingade andelar.

Öresund redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den andra arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller dock ej månad vid kvartalsskifte, då delårsrapport eller bokslutskommuniké i stället lämnas. Substansvärdet avseende juli 2008 redovisas den 14 augusti 2008. Substansvärdet skickas till nyhetsbyråer samt till större dagstidningar och presenteras dessutom på Öresunds webbplats, www.oresund.se samt på www.huginonline.se

Stockholm den 15 april 2008

Stefan Dahlbo Verkställande direktör

Frågor besvaras av Stefan Dahlbo, telefon 08 – 402 33 00.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisorer.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Investment AB Öresund (publ) skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 15 april 2008 klockan 08.30.

Resultaträkningar, koncernen

Mkr	Jan – mars 2008	Jan – mars 2007
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar	-	144,7
Övriga intäkter	0,2	1,2
Värdeförändring värdepapper	-482,8	748,1
Resultat förvaltningsverksamheten	-482,6	894,0
Värdepappersrörelsen
Nettoresultat värdepappersrörelsen	-1,9	6,7
	-484,5	900,7
Administrationskostnader	-7,7	-6,2
Rörelseresultat	-492,2	894,5
Resultat från finansiella investeringar
Finansiella intäkter	3,4	6,8
Finansiella kostnader	-0,0	-0,0
Finansnetto	3,4	6,8
Resultat före skatt	-488,8	901,3
Uppskjuten skatt	0,1	-5,5
Periodens resultat	-488,7	895,8
Hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare	-488,7	894,8
Minoritetsintresse	-	1,0
Periodens resultat	-488,7	895,8
Resultat per aktie hänförligt till
moderföretagets aktieägare (kr),
såväl före som efter utspädning	-7,55	13,81
Genomsnittligt antal utestående aktier	64 774 494	64 774 494

Balansräkningar, koncernen

Mkr	2008-03-31	2007-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar Inventarier	1,8	1,8
Finansiella anläggningstillgångar Aktier och andelar1, 2)	8 547,5	9 020,3
Uppskjutna skattefordringar	0,1	0,0
Omsättningstillgångar
Aktier och andelar,
värdepappersrörelsen	36,8	26,2
Övriga omsättningstillgångar	5,8	2,0
Likvida medel	230,4	571,7
SUMMA TILLGÅNGAR	8 822,4	9 622,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital3)	8 455,7	8 944,4
Kortfristiga skulder Övriga skulder4)	366,7	677,6
SUMMA EGET KAPITAL
OCH SKULDER	8 822,4	9 622,0
1) Ingår i förvaltningsverksamheten
2) Anskaffningsvärde, Mkr Marknadsvärde, Mkr	6 215 8 548	6 123 9 020
3) Antal utestående aktier	64 774 494	64 774 494
4) Varav utställda optioner och skuld aktielån:
Anskaffningsvärde, Mkr	381	624
Marknadsvärde, Mkr	362	671

Förändringar i eget kapital, koncernen

Mkr	Jan – mars 2008	Jan – mars 2007
Eget kapital vid årets början	8 944,4	9 675,3
Lämnad utdelning	-	-323,9
Lämnad utdelning till minoriteten	-	-1,1
Förvärvad minoritetsandel	-	-5,5
Minoritetens andel av årets resultat	-	0,8
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare	-488,7	-401,3
Eget kapital vid periodens slut	8 455,7	8 944,4

Kassaflödesanalyser, koncernen

Mkr	Jan – mars 2008	Jan – mars 2007
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	-492,2	894,5
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	485,9	-879,5
Betalda och erhållna räntor, netto	0,1	-0,0
Betald skatt	-0,2	-0,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet	-6,4	14,9
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet	5,6	-15,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-0,8	-0,3
Förvaltningsverksamheten
Förvärv av aktier och andelar	-767,0	-1 195,3
Försäljning av aktier och andelar	426,5	1 564,4
Försäljning av långfristiga fordringar	-	29,0
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-	-0,1
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten	-340,5	398,0
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning till aktieägare1)	-	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-
Periodens kassaflöde	-341,3	397,7
Likvida medel vid årets början	571,7	824,7
Likvida medel vid periodens slut	230,4	1 222,4
	-341,3	397,7

1) 2008: Den 10 april 2008 utbetalades utdelningen om 437,2 Mkr 2007: Den 2 april 2007 utbetalades utdelningen om 323,9 Mkr

Nyckeltal

2008-03-31	2007-12-31
	64 774 494
	64 774 494
	10 200
	8 944
	93
	324
9 004	8 485
-5,5	-4,2
-10,8	-2,6
-10,8	-2,6
-11,1	-6,0
9	9
	-6,19
	6,75
	131,00
130,54	138,08
	64 774 494 64 774 494 - 8 456 96 -7,55 139,00

1) 2008: Den 10 april 2008 utbetalades utdelningen om 437 Mkr.

2) Beräknat på moderföretagets aktieägares resultat

Resultaträkningar, moderföretaget

Mkr	Jan – mars 2008	Jan – mars 2007
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar	-	144,7
Övriga intäkter	0,2	1,2
Värdeförändring värdepapper	-347,2	470,6
Resultat förvaltningsverksamheten	-347,0	616,5
Administrationskostnader	-6,8	-5,4
Rörelseresultat	-353,8	611,1
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto	3,6	7,0
Nedskrivningar av finansiella anläggningstillgångar	-1,4	-
Resultat efter finansiella poster	-351,6	618,1
Periodens resultat	-351,6	618,1
Resultat per aktie (kr), såväl före som efter utspädning	-5,43	9,54
Genomsnittligt antal utestående aktier	64 774 494	64 774 494

Balansräkningar, moderföretaget

Mkr	2008-03-31	2007-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	1,8	1,8
Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterföretag	15,0	16,4
Aktier och andelar1)	7 884,9	8 222,1
Omsättningstillgångar Fordringar hos dotterföretag	22,6	15,0
Övriga omsättningstillgångar	5,3	1,6
Likvida medel	229,6	564,9
SUMMA TILLGÅNGAR	8 159,2	8 821,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital2)	7 792,9	8 144,5
Kortfristiga skulder
Övriga skulder3)	366,3	677,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	8 159,2	8 821,8
1) Anskaffningsvärde, Mkr	6 215	6 123
Marknadsvärde, Mkr	8 548	9 020
2) Antal utestående aktier	64 774 494	64 774 494
3) Varav utställda optioner och skuld aktielån:
Anskaffningsvärde, Mkr	381	624
Marknadsvärde, Mkr	362	671