Orange — Interim / Quarterly Report 2019

Jul 25, 2019

Société anonyme au capital de 10 640 226 396 euros Siège social : 78, rue Olivier de Serres 75015 Paris R.C.S. Paris 380 129 866

Rapport financier du 1er semestre 2019

AMF

Le présent document constitue le rapport financier semestriel prévu par l'article L.451-1-2 du Code monétaire et financier.

Il a été déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers le 25 juillet 2019.

Sommaire

1.	Rapport d'activité du 1er semestre 2019	3
1.1	Vue d'ensemble	5
1.2	Analyse des résultats et des investissements du Groupe	9
1.3	Analyse par secteur opérationnel	15
1.4	Trésorerie et endettement financier des activités télécoms	30
1.5	Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS	31
1.6	Informations complémentaires	39
2.	Comptes consolidés résumés du 1er semestre 2019	43
	Compte de résultat consolidé	44
	Etat du résultat global consolidé	45
	Etat consolidé de la situation financière	46
	Tableau des variations des capitaux propres consolidés	48
	Tableau des flux de trésorerie consolidés	50
	Annexe des comptes consolidés	52
3.	Déclaration de la personne responsable	88
4.	Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle	89

1. Rapport d'activité du 1er semestre 2019

1.1	Vue d'ensemble	5
1.1.1	Données financières et effectifs	5
1.1.2	Synthèse des résultats du premier semestre 2019	6
1.1.3	Faits marquants	6
1.1.4	Information sur les tendances et principaux risques et incertitudes	9
1.2	Analyse des résultats et des investissements du Groupe	9
1.2.1	Du chiffre d'affaires à l'EBITDAaL du Groupe	9
1.2.2	De l'EBITDAaL au résultat d'exploitation du Groupe	12
1.2.3	Du résultat d'exploitation au résultat net du Groupe	13
1.2.4	Du résultat net au résultat global du Groupe	13
1.2.5	Investissements du Groupe	14
1.3	Analyse par secteur opérationnel	15
1.3.1	France	18
1.3.2	Espagne	20
1.3.3	Europe	22
1.3.4	Afrique & Moyen-Orient	24
1.3.5	Entreprises	26
1.3.6	Opérateurs internationaux & Services partagés	28
1.3.7	Orange Bank	29
1.4	Trésorerie et endettement financier des activités télécoms	30
1.4.1	Situation et flux de trésorerie des activités télécoms	30
1.4.2	Endettement financier des activités télécoms	30
1.5	Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS	31
1.5.1	Données à base comparable	32
1.5.2	EBITDAaL	34
1.5.3	eCAPEX	35
1.5.4	EBITDAaL - eCAPEX	36
1.5.5	Endettement financier net	36
1.5.6	Ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms	37
1.5.7	Indicateurs financiers utilisés jusqu'au 31 décembre 2018	37
1.6	Informations complémentaires	39
1.6.1	Litiges et engagements contractuels non comptabilisés	39
1.6.2	Transactions avec les parties liées	39
1.6.3	Evénements postérieurs à la clôture	39
1.6.4	Glossaire financier	39

Ce rapport contient des indications prospectives concernant Orange. Par nature, l'atteinte de ces objectifs est soumise à de nombreux risques et incertitudes susceptibles d'entraîner des différences entre les objectifs énoncés et les réalisations effectives. Les risques les plus importants sont exposés dans la section 2.1 Facteurs de risque du Document de référence 2018.

Les commentaires suivants sont établis sur la base des comptes consolidés en normes IFRS (International Financial Reporting Standards, voir note 2 de l'annexe aux comptes consolidés). Ces comptes ont fait l'objet d'un examen limité de la part des commissaires aux comptes. Le Groupe applique la norme IFRS 16 "Contrats de locations" à compter du 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés). En conséquence, les données du premier semestre 2019 et du premier semestre 2018 à base comparable sont présentées selon la norme comptable IFRS 16. Les données historiques du premier semestre 2018 sont présentées selon la norme comptable IAS 17. Par ailleurs, cette évolution normative a conduit le Groupe à adapter ses indicateurs de performance opérationnelle clés et à en définir de nouveaux (voir Principes comptables de la note 1 de l'annexe aux comptes consolidés et section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

L'EBITDA after Lease (dénommé "EBITDAaL"), les CAPEX économiques (dénommés "eCAPEX" ou "Economic CAPEX"), l'indicateur "EBIDTAaL – eCAPEX", l'endettement financier net, le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms et les données à base comparable (ainsi que, jusqu'au 31 décembre 2018, l'EBITDA ajusté, l'EBITDA, les CAPEX, l'indicateur "EBIDTA ajusté – CAPEX" et le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms) sont des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS. Pour plus d'informations sur le calcul de ces indicateurs et les raisons pour lesquelles le groupe Orange les utilise et les considère utiles pour les lecteurs, voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.6.4 Glossaire financier.

Les données historiques correspondent aux données des périodes passées telles que publiées dans les comptes consolidés de la période actuelle. Le passage des données historiques aux données à base comparable pour le premier semestre 2018 est décrit dans la section 1.5.1 Données à base comparable.

Les informations sectorielles qui sont présentées dans les sections suivantes s'entendent, sauf mention contraire, avant éliminations des opérations avec les autres secteurs.

Les variations qui sont présentées dans les sections suivantes sont calculées sur la base des données en milliers d'euros bien qu'affichées en millions d'euros.

1.1 VUE D'ENSEMBLE

1.1.1 Données financières et effectifs

Données opérationnelles

(au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires (2)	20 573	20 533	20 262	0,2 %	1,5 %
EBITDAaL (1)	5 958	5 909	na	0,8 %	na
Activités télécoms	6 035	5 969	na	1,1 %	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires des activités télécoms	29,3 %	29,1 %	na
Activités d'Orange Bank	(78)	(60)	na	(29,3)%	na
Résultat d'exploitation	2 388		2 350		1,6 %
Activités télécoms	2 475		2 417		2,4 %
Activités d'Orange Bank	(88)		(68)		(28,5)%
eCAPEX (1)	3 509	3 327	na	5,5 %	na
Activités télécoms	3 493	3 306	na	5,6 %	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires des activités télécoms	17,0 %	16,1 %	na
Activités d'Orange Bank	16	21	na	(18,8)%	na
EBITDAaL - eCAPEX (1)	2 449	2 582	na	(5,2)%	na
Activités télécoms	2 542	2 663	na	(4,5)%	na
Activités d'Orange Bank	(94)	(81)	na	(17,2)%	na
Licences de télécommunication	510	32	31	ns	ns
Nombre moyen d'employés (équivalent temps plein) (3)	135 804	137 999	135 149	(1,6)%	0,5 %
Nombre d'employés (effectifs actifs fin de période) (3)	147 818	151 970	149 031	(2,7)%	(0,8)%

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté (1)	na	na	5 984	na	na
Activités télécoms	na	na	6 043	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires des activités télécoms	na	na	29,8 %
Activités d'Orange Bank	na	na	(60)	na	na
EBITDA (1)	na	na	5 866	na	na
Activités télécoms	na	na	5 925	na	na
Activités d'Orange Bank	na	na	(60)	na	na
CAPEX (1)	na	na	3 369	na	na
Activités télécoms	na	na	3 349	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires des activités télécoms	na	na	16,5 %
Activités d'Orange Bank	na	na	20	na	na
EBITDA ajusté - CAPEX (1)	na	na	2 615	na	na
Activités télécoms	na	na	2 694	na	na
Activités d'Orange Bank	na	na	(80)	na	na

(1) Voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.6.4 Glossaire financier.

(2) Chiffre d'affaires des activités télécoms. Le Produit Net Bancaire (PNB) d'Orange Bank est comptabilisé en autres produits opérationnels (voir note 1.2 de l'annexe aux comptes consolidés).

(3) Voir section 1.6.4 Glossaire financier.

Résultat net

(au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données historiques
Résultat d'exploitation	2 388	2 350
Résultat financier	(738)	(912)
Impôt sur les sociétés	(513)	(559)
Résultat net de l'ensemble consolidé	1 137	879
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère	1 039	789
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	98	90

Endettement financier net

	30 juin	31 déc.
	2019	2018
(en millions d'euros)		données historiques
Endettement financier net (1)	26 737	25 441

(1) Voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS, section 1.6.4 Glossaire financier et note 9.3 de l'annexe aux comptes consolidés. Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés.

Pour plus d'informations concernant les risques relatifs à l'endettement financier du groupe Orange, voir la section 2.1.3 Risques financiers du Document de référence 2018.

1.1.2 Synthèse des résultats du premier semestre 2019

Le chiffre d'affaires s'établit à 20 573 millions d'euros au premier semestre 2019, en hausse de 1,5 % en données historiques et de 0,2 % en données à base comparable par rapport au premier semestre 2018. Cette croissance est portée essentiellement par les pays d'Afrique & Moyen-Orient (en progression de 5,6 % sur un an en données à base comparable) et dans une moindre mesure par les pays d'Europe.

L'activité commerciale reste dynamique dans un contexte promotionnel toujours intense. La stratégie axée sur la convergence et le très haut débit fixe et mobile permet au Groupe de faire progresser ses bases de clients. Ainsi la base de clients convergents compte 10,6 millions de clients au 30 juin 2019, en hausse de 4,4 % en données à base comparable (essentiellement en France et en Europe). Le très haut débit fixe, avec plus de 7 millions de clients, est en progression de 28,1 %, en hausse dans tous les pays. La 4G mobile totalise plus de 62 millions de clients, en progression de 24 % sur un an, portée par la forte croissance dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient, où la poursuite du déploiement de la 4G permet d'atteindre près de 20 millions de clients au 30 juin 2019 (en progression de 54,4 % sur un an).

L'EBITDAaL ressort à 5 958 millions d'euros au premier semestre 2019, en hausse de 0,8 % en données à base comparable par rapport au premier semestre 2018, malgré les effets de l'arrêt de la période promotionnelle sur les offres de lecture numérique en France. S'agissant des activités télécoms, l'EBITDAaL s'établit à 6 035 millions d'euros (en hausse de 1,1 % en données à base comparable) et le ratio d'EBITDAaL des activités télécoms rapporté au chiffre d'affaires ressort à 29,3 % au premier semestre 2019, en hausse de 0,3 point par rapport au premier semestre 2018, en données à base comparable. Cette croissance est principalement portée par les pays d'Afrique & Moyen Orient et, dans une moindre mesure, par l'Espagne.

Le résultat d'exploitation s'établit à 2 388 millions d'euros au premier semestre 2019, contre 2 350 millions d'euros au premier semestre 2018 en données historiques, soit une hausse de 1,6 % représentant 38 millions d'euros. Cette progression résulte principalement de l'augmentation de l'EBITDAaL.

Le résultat net de l'ensemble consolidé d'Orange s'établit à 1 137 millions d'euros au premier semestre 2019, contre 879 millions d'euros au premier semestre 2018. Il bénéficie à la fois de l'amélioration du résultat d'exploitation et du résultat financier qui inclut une moindre dépréciation de la participation détenue dans BT Group.

Les CAPEX économiques ressortent à 3 509 millions d'euros au premier semestre 2019, en hausse de 5,5 % sur un an en données à base comparable, et reflètent les efforts du Groupe dans le déploiement des réseaux à très haut débit fixe (fibre), en particulier en France. Au 30 juin 2019, le Groupe totalise 35,5 millions de foyers connectables au très haut débit fixe, en croissance de 21,3 % sur un an, en particulier en France (en hausse de 30,9 %), en Espagne (en progression de 13,2 %) et en Pologne (en croissance de 30,0 %).

L'endettement financier net s'élève à 26 737 millions d'euros au 30 juin 2019. L'évolution de l'endettement financier net au premier semestre 2019 est notamment liée à la saisonnalité de certains décaissements. Elle résulte aussi de la stratégie d'investissement du Groupe dans les réseaux à très haut débit. L'endettement financier net au 30 juin 2019 ne tient pas compte de la cession des titres BT Group dont le produit a été reçu le 2 juillet (voir section 1.1.3 Faits marquants). Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms s'établit à 2,06 au 30 juin 2019 et est en ligne avec l'objectif du Groupe d'un ratio autour de 2 à moyen terme.

1.1.3 Faits marquants

Au premier semestre 2019, le Groupe a poursuivi la mise en œuvre de son plan stratégique Essentiels2020 qui repose notamment sur la qualité de ses réseaux grâce à des investissements ciblés, la richesse de ses offres convergentes et de contenus, et la diversification dans les nouveaux services, en particulier dans les services financiers sur mobiles et les objets connectés (IoT). Par ailleurs, Orange Business Services a réalisé de nouveaux investissements stratégiques, notamment dans la sécurité, la FinTech et le Cloud, pour compléter ses activités de transformation digitale du client entreprise. Le Groupe a également continué la mise en œuvre de ses programmes d'efficacité opérationnelle et de maîtrise des coûts (avec Explore2020) et des investissements (avec Lean CAPEX).

Investissements dans les réseaux

Le déploiement des réseaux permettant l'accès à haut débit et très haut débit constitue l'un des cinq leviers du plan stratégique Essentiels2020. Au premier semestre 2019, les investissements dans les réseaux (hors licences de télécommunication) ont représenté 66 % des CAPEX économiques du Groupe.

Réseaux fixes

Le Groupe poursuit le déploiement accéléré de ses réseaux fixes à très haut débit (THD fixe) avec 6,2 millions de foyers raccordables supplémentaires au premier semestre 2019 sur un an. Au 30 juin 2019, Orange comptait ainsi 35,5 millions de foyers raccordables au très haut débit à travers le monde (en croissance de 9,0 % sur six mois), dont 14,4 millions en Espagne, 13,5 millions en France et 6,9 millions en Europe (secteur opérationnel).

En France, le Groupe a franchi en mars 2019 le cap des 10 millions de prises FTTH construites sur ses seuls investissements en fonds propres et a atteint 13,5 millions de prises raccordables au 30 juin 2019. Le déploiement de la fibre optique dans les zones desservies par les réseaux d'initiative publique (RIP) des collectivités territoriales s'est accéléré (voir note 12.2 de l'annexe aux comptes consolidés). Les offres Fibre d'Orange sont d'ores et déjà commercialisées auprès de plus de 800 000 logements et locaux professionnels situés dans ces zones.

En Espagne, Orange et Vodafone ont annoncé en avril 2019 le renforcement de l'accord de partage de leurs réseaux fixes. Cet accord permettra un déploiement plus rapide et plus efficace des réseaux de nouvelle génération sur une zone géographique plus large, offrant des avantages significatifs aux clients professionnels et résidentiels respectifs des deux groupes (voir également ci-dessous).

Réseaux mobiles

Orange a poursuivi au 1er semestre 2019 le déploiement de ses réseaux 4G et 4G+. Au 30 juin 2019, les taux de couverture de la population en 4G ont atteint 99 % en France, 97 % en Espagne, et 99,8 % en Pologne.

En France, Orange achèvera la transformation de la quasi-totalité de ses sites 3G en technologie 4G d'ici fin 2019. En Afrique & Moyen-Orient, les déploiements se sont poursuivis au cours du 1er semestre 2019, en particulier en Egypte, au Maroc et en Côte d'ivoire. Grâce à ces investissements, le Groupe comptait 62,1 millions de clients aux offres 4G à travers le monde au 30 juin 2019 (en progression de 24,0 % sur un an), dont 15,5 millions en France, 10,8 millions en Espagne, 15,9 millions en Europe et 19,9 millions en Afrique & Moyen-Orient (hors entités mises en équivalence).

En Espagne, l'accord de partage de réseaux annoncé en avril 2019 par Orange et Vodafone (voir ci-dessus) concernait également les réseaux mobiles. Il prévoit l'amélioration globale de la gestion des technologies 2G, 3G, 4G et 5G pour les deux sociétés et permettra un déploiement plus rapide et plus efficient de la technologie 5G. Le partage national actif de réseau mobile portera sur plus de 14 800 sites mobiles. Au total, ce projet générera des économies brutes d'environ 800 millions d'euros sur 10 ans mais impliquera un effort d'investissement initial d'environ 300 millions d'euros sur 4 ans (dont près de 100 millions d'euros en 2019).

En Belgique, Orange Belgium et Proximus ont signé un accord de principe en vue de partager leurs réseaux d'accès mobile d'ici la fin de l'année, concernant les technologies 2G, 3G, 4G et 5G. Cet accord vise à permettre aux deux entreprises de répondre à la demande croissante des clients en matière de qualité de réseau mobile et de couverture intérieure. Sous réserve de l'accord définitif, le réseau d'accès mobile partagé sera planifié, construit et exploité par une nouvelle co-entreprise détenue à parts égales, pour un démarrage au premier trimestre 2020. En termes financiers, Orange Belgium s'attend à ce que l'accord permette des économies de coûts d'exploitation et d'investissement cumulés de 300 millions d'euros sur 10 ans et devra dépenser 130 millions d'euros au cours des trois prochaines années pour mettre en œuvre cet accord.

Par ailleurs, le Groupe continue de préparer activement l'arrivée de la technologie 5G en la déployant progressivement sur les sites 4G existants. En France, l'attribution des blocs de fréquences 5G dans la bande 3,4 GHz – 3,8 GHz devrait intervenir à l'automne 2019 et concernera un total de 310 MHz. Selon le projet de cahier des charges dévoilé par l'Arcep (Autorité de Régulation des Communications Electroniques et des Postes) le 15 juillet 2019, les fréquences seront allouées pour une durée de 15 ans. Dans un premier temps, jusqu'à quatre blocs de même taille, d'au moins 40 MHz, seront proposés à prix fixe aux opérateurs en contrepartie d'engagements de leur part. Puis, une procédure classique d'enchères sera mise en œuvre par blocs de 10 MHz pour le reste des fréquences (y compris les blocs de 40 Mhz non attribués précédemment). Les opérateurs devront avoir déployé la 5G dans la bande 3,4 GHz – 3,8 GHz dans au moins deux villes importantes d'ici 2020 avant d'atteindre 12 000 sites au total en 2025, ce qui permettrait selon l'Arcep de couvrir environ les deux tiers de la population. Sur ce total, une partie significative (de l'ordre de 20 % à 25%) des sites devront être situés dans des zones rurales ou pour connecter des zones d'activités économiques. Orange confirme que la 5G sera installée dans 17 villes en Europe en 2019, et qu'elle sera prête pour une commercialisation en 2020, lorsque suffisamment de smartphones 5G seront disponibles.

Câbles sous-marins et réseaux longue distance

Au cours du premier semestre 2019, le Groupe a continué de renforcer sa position sur le marché des câbles sous-marins. En janvier 2019, Orange a inauguré le câble Kanawa d'une longueur de 1 750 kilomètres, qui relie la Guyane, la Martinique et la Guadeloupe. En février 2019, Orange et les membres du consortium FLY-LION3 (Lower Indian Ocean Network) ont achevé le déploiement d'un nouveau câble sous-marin en fibre optique reliant l'ile de Grande Comore et Mayotte. Ce câble dont la mise en service est prévue pour le troisième trimestre 2019 viendra renforcer la connectivité dans l'océan indien.

En mars 2019, le Groupe a par ailleurs annoncé en association avec Nokia la réussite de la migration complète de ses réseaux longue distance en France, en Europe et en Asie vers un système d'intelligence logicielle distribuée permettant de gérer de façon optimisée les ressources du réseau. Il s'agit d'une étape majeure dans l'évolution du réseau de transmission d'Orange vers la production plus rapide et flexible de liens de transmission, l'automatisation et la création de nouveaux services à valeur ajoutée pour ses clients.

Stratégie multi-services et services enrichis

Les contenus, les services financiers sur mobile et les objets connectés constituent des axes majeurs de diversification du Groupe et s'inscrivent dans la stratégie de développement des services enrichis.

Services financiers sur mobile (Orange Bank – Orange Money)

Au cours du premier semestre 2019, Orange Bank a poursuivi le développement de ses services financiers sur mobile avec le lancement en mars 2019 de sa carte Visa Premium qui offre une sécurité renforcée grâce à un cryptogramme dynamique et permet de bénéficier de services d'assurances et d'assistance voyages complets et actifs par la simple détention de la carte. En juin 2019, Orange Bank a annoncé l'enrichissement de son offre avec le lancement du cashback permettant aux clients détenteurs de la carte Visa Premium de bénéficier du remboursement de 5 % du montant de leurs achats effectués en boutique Orange ou sur les sites internet d'Orange. En quatre mois, Orange Bank a conquis près de 12 000 clients avec sa carte Visa Premium. L'offre Orange Bank compte 320 000 clients au 30 juin 2019.

En Afrique & Moyen-Orient, le Groupe a continué d'étendre les services d'Orange Money qui compte 41,9 millions de clients au 30 juin 2019, dont 16,5 millions de clients actifs utilisant le service chaque mois, dans 15 pays (hors entités mises en équivalence).

Internet des Objets (IoT)

Annoncée en janvier 2019, la création de Protectline, société commune avec Groupama, a permis à Orange de franchir une nouvelle étape dans sa stratégie d'opérateur multi-services en devenant un acteur à part entière sur le marché de la télésurveillance des biens. En avril 2019, Orange a lancé son offre de télésurveillance de biens "Maison Protégée" à destination de ses clients fixes et mobiles grand public en France, permettant de répondre aux attentes en matière de sécurité. En parallèle, Orange a lancé son offre "Maison Connectée" à destination de ses clients fixes et mobiles en France. Cette offre permet, en une application simple et unique, de gérer les objets connectés de la maison, et apporte aux clients Orange confort et sérénité au quotidien.

En juin 2019, AT&T, KPN, Orange et Swisscom ont activé l'itinérance des données entre leurs réseaux LTE-M dédiés à l'IoT permettant aux équipements IoT à faible consommation de bénéficier d'une continuité de services sur plusieurs réseaux d'Amérique du Nord et d'Europe. La technologie LTE-M va donner la possibilité de développer de nombreuses applications dans le secteur de l'Internet des objets afin de réduire les coûts, proposer des équipements plus compacts, avec une plus grande autonomie, et d'atteindre des zones géographiques difficiles d'accès.

Transformation digitale du client entreprise

En janvier 2019, Orange a acquis 100 % de la société SecureData, le plus grand fournisseur indépendant de services de cybersécurité au Royaume-Uni, premier marché d'Europe.

En juillet 2019, Orange a annoncé avoir conclu l'acquisition de 100 % de la société SecureLink pour une valeur d'entreprise totale de 515 millions d'euros. Avec 248 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2018 et une forte présence sur les marchés nordique, belge, néerlandais, allemand et britannique, SecureLink est l'un des plus importants acteurs indépendants des services de cybersécurité en Europe. Cette nouvelle acquisition positionne Orange en tant qu'acteur majeur du secteur de la cybersécurité en Europe, avec une présence dans 8 pays européens représentant 75 % du marché (voir note 14 de l'annexe aux comptes consolidés).

Efficacité opérationnelle (Explore2020)

Après avoir atteint son objectif initial de 3,5 milliards d'euros d'économies brutes sur la période 2015 – 2018, Orange a poursuivi au premier semestre 2019 ses efforts sur les coûts, dans le cadre de son nouvel objectif visant à atteindre une économie brute supplémentaire d'un milliard d'euros sur la période 2019 – 2020.

Cession de la participation résiduelle détenue dans BT Group

En juin 2019, Orange a cédé sa participation résiduelle de 2,49 % du capital social de BT Group plc pour un montant net de 486 millions de livres sterling, soit 542 millions d'euros au cours indicatif BCE du 28 juin 2019. Le règlement livraison n'ayant eu lieu que le 2 juillet 2019, une créance financière a été comptabilisée pour le montant net à recevoir et est sans impact sur le calcul de l'endettement financier net au 30 juin 2019 (voir note 9.7 de l'annexe aux comptes consolidés).

1.1.4 Information sur les tendances et principaux risques et incertitudes

En excluant les effets du nouveau contrat de partage de réseau en Espagne (voir section 1.1.3 Faits marquants), Orange confirme ses objectifs pour 2019 :

• l'EBITDAaL en 2019 connaîtra une hausse, à base comparable, plus modérée qu'en 2018 ;
• les CAPEX économiques en 2019 seront en légère baisse par rapport à ceux de 2018 à base comparable ;
• l'indicateur "EBITDAaL CAPEX économiques" en 2019 sera en croissance par rapport à 2018 à base comparable ;
• l'objectif d'un ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms est maintenu autour de 2 à moyen terme.

Par nature, l'atteinte de ces objectifs est soumise à de nombreux risques et incertitudes susceptibles d'entraîner des différences entre les objectifs énoncés et les réalisations effectives. Les risques les plus importants sont décrits à la section 2.1 Facteurs de risque du Document de référence 2018. A la date de publication du présent rapport, cette description reste valable et permet d'apprécier les principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l'exercice 2019.

1.2 ANALYSE DES RESULTATS ET DES INVESTISSEMENTS DU GROUPE

1.2.1 Du chiffre d'affaires à l'EBITDAaL du Groupe

Cette section présente (i) le passage du chiffre d'affaires à l'EBITDAaL du Groupe par nature de charges, après ajustements de présentation, tel que présenté dans la section 1.5.2 EBITDAaL, pour les premiers semestres 2019 et 2018 en données à base comparable, et (ii) le passage du chiffre d'affaires à l'EBITDA ajusté du Groupe par nature de charges, après ajustements de présentation, tel que présenté dans la section 1.5.7.1 EBITDA ajusté et EBITDA, pour le premier semestre 2018 en données historiques. Voir également notes 1.2 et 1.3 de l'annexe aux comptes consolidés.

(au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	20 573	20 533	20 262	0,2 %	1,5 %
Achats externes (2)	(8 562)	(8 517)	(8 990)	0,5 %	ns
Autres produits et charges opérationnels (2) (3) (5)	146	105	142	39,9 %	ns
Charges de personnel (2) (3)	(4 320)	(4 325)	(4 210)	(0,1)%	2,6 %
Impôts et taxes d'exploitation (2) (3)	(1 207)	(1 223)	(1 220)	(1,3)%	(1,1)%
Dotations aux amortissements des actifs financés (4)	(3)	-	na	-	na
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation (4)	(609)	(606)	na	0,4 %	na
Intérêts sur dettes liées aux actifs financés (4)	-	-	na	-	na
Intérêts sur dettes locatives (4)	(60)	(58)	na	3,7 %	na
EBITDA ajusté (jusqu'au 31 décembre 2018) (5)	na	na	5 984	na	na
EBITDAaL	5 958	5 909	na	0,8 %	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Voir section 1.6.4 Glossaire financier. (3) Données ajustées (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et note 1 de l'annexe aux comptes consolidés).

(4) Les dotations aux amortissements, pertes de valeurs et intérêts relatifs aux droits d'utilisation et aux actifs financés sont sans objet en 2018 en données historiques du fait de l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés).

(5) En 2018 en données historiques, le résultat de cession des actifs immobilisés était présenté en autres produits opérationnels. En 2019 et en 2018 en données à base comparable, il est présenté dans le résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités (voir Evolution des indicateurs de performance opérationnelle en 2019 en entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS). Le résultat de cession des actifs immobilisés s'élève à 68 millions d'euros au premier semestre 2019 contre 41 millions d'euros au premier semestre 2018 en données historiques (voir note 6.1 de l'annexe aux comptes consolidés).

1.2.1.1 Chiffre d'affaires

Evolution du chiffre d'affaires

Chiffre d'affaires par secteur (2) (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
France	8 874	8 957	8 952	(0,9)%	(0,9)%
Espagne	2 624	2 639	2 634	(0,6)%	(0,4)%
Europe	2 789	2 754	2 775	1,3 %	0,5 %
Afrique & Moyen-Orient	2 737	2 593	2 524	5,6 %	8,4 %
Entreprises	3 770	3 747	3 530	0,6 %	6,8 %
Opérateurs internationaux & Services partagés	747	783	759	(4,6)%	(1,6)%
Eliminations	(968)	(940)	(912)
Total Groupe	20 573	20 533	20 262	0,2 %	1,5 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Chiffre d'affaires des activités télécoms (voir note 1.1 de l'annexe aux comptes consolidés). Le Produit Net Bancaire (PNB) d'Orange Bank est comptabilisé en autres produits opérationnels (voir note 1.2 de l'annexe aux comptes consolidés).

Chiffre d'affaires par offre (2) (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services convergents	3 495	3 358	3 474	4,1 %	0,6 %
Services mobiles seuls	5 204	5 172	5 090	0,6 %	2,2 %
Services fixes seuls	4 764	4 919	4 817	(3,2)%	(1,1)%
Services d'intégration et des technologies de l'information	1 334	1 249	1 052	6,8 %	26,8 %
Services aux opérateurs	3 863	3 896	3 891	(0,8)%	(0,7)%
Ventes d'équipements	1 428	1 497	1 490	(4,6)%	(4,2)%
Autres revenus	485	442	448	9,9 %	8,6 %
Total Groupe	20 573	20 533	20 262	0,2 %	1,5 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

Au premier semestre 2019, le chiffre d'affaires du groupe Orange s'établit à 20 573 millions d'euros, soit une hausse de 1,5 % en données historiques et de 0,2 % en données à base comparable par rapport au premier semestre 2018.

En données historiques, l'augmentation de 1,5 % du chiffre d'affaires du Groupe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, soit une hausse de 311 millions d'euros, s'explique :

• d'une part :
  • par l'impact favorable des variations de périmètre et autres variations, qui s'établit à 185 millions d'euros, et qui comprend principalement les effets de la prise de contrôle de Business & Décision le 5 juin 2018, et des acquisitions de Basefarm le 14 août 2018 et de SecureData le 31 janvier 2019,
  • par l'effet positif des variations de change, qui représente 86 millions d'euros, compte tenu essentiellement de l'évolution du dollar américain et de la livre égyptienne par rapport à l'euro ;
• et, d'autre part, par l'évolution organique à base comparable, soit une hausse de 40 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, l'augmentation de 40 millions d'euros du chiffre d'affaires du Groupe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, soit une progression de 0,2 %, résulte principalement :

• de l'augmentation de 144 millions d'euros du chiffre d'affaires dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient (soit une hausse de 5,6 %), tirée essentiellement par les bonnes performances du sous-groupe Sonatel (principalement en Guinée, au Sénégal et au Mali) ainsi que par celles de l'Egypte, du sous-groupe Côte d'Ivoire (essentiellement au Burkina Faso) et Congo (RDC) ;
• de la croissance de 35 millions d'euros du chiffre d'affaires en Europe (soit une hausse de 1,3 %), en raison essentiellement :
  • (i) de la progression des services convergents en Pologne, en Belgique, et dans une moindre mesure, en Roumanie, (ii) de l'augmentation des services d'intégration et des technologies de l'information, principalement en Pologne, et (iii) de la hausse des autres revenus en Pologne, liée pour l'essentiel au développement des offres d'énergie,
  • en partie compensées (i) par la diminution des services mobiles aux opérateurs, essentiellement en Belgique (recul des opérateurs de réseaux mobiles virtuels, MVNO) et en Roumanie (baisse des terminaisons d'appel et de l'itinérance nationale), ainsi que (ii) par la baisse des services mobiles seuls et des services fixes seuls en Pologne, liée à la migration des clients vers les offres convergentes et au recul tendanciel de la téléphonie classique ;
• et de la progression de 23 millions d'euros du chiffre d'affaires des services aux Entreprises (soit une hausse de 0,6 %), essentiellement liée à la croissance des services d'intégration et des technologies de l'information (services de sécurité et cloud), et en partie compensée par la décroissance des services de voix.

Ces évolutions favorables sont en partie compensées :

• par la diminution de 83 millions d'euros du chiffre d'affaires en France (soit une baisse de 0,9 %). Cette évolution s'explique principalement par le contre-effet négatif de la fin de la période promotionnelle des offres de lecture numérique en janvier 2019. Au-delà de cet effet, le recul tendanciel des services fixes seuls bas débit (téléphonie classique), la décroissance des services mobiles seuls (migration des offres avec forfaits vers les offres convergentes et décroissance structurelle des offres prépayées), et dans une moindre mesure, la baisse des ventes d'équipements mobiles, sont en partie compensés par la progression des services convergents et des services aux opérateurs, en raison principalement du développement des offres de fibre optique ;
• par la baisse de 15 millions d'euros du chiffre d'affaires en Espagne (soit une décroissance de 0,6 %), essentiellement du fait (i) de la baisse des ventes d'équipements mobiles et du recul des services mobiles seuls dans un contexte de forte concurrence sur l'entrée de marché de la téléphonie mobile, (ii) partiellement compensés par la progression des services fixes aux opérateurs, tirés notamment par le développement des accès à très haut débit ;
• et par la décroissance de 36 millions d'euros du chiffre d'affaires des services aux Opérateurs internationaux & Services partagés (soit une baisse de 4,6 %), sous l'effet principalement du recul de l'activité relative aux opérateurs internationaux (recul du marché de la voix vers l'Afrique et le Maghreb).

Evolution du nombre de clients

Nombre de clients (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Nombre de clients des services convergents	10 588	10 144	10 677	4,4 %	(0,8)%
Nombre de clients des services mobiles (2)	206 874	199 241	199 005	3,8 %	4,0 %
Dont : Clients avec offres convergentes	18 654	17 501	18 038	6,6 %	3,4 %
Clients avec offres mobiles seuls	188 219	181 740	180 967	3,6 %	4,0 %
Dont : Clients avec forfaits	72 790	77 438	77 285	(6,0)%	(5,8)%
Clients avec offres prépayées	134 083	121 803	121 720	10,1 %	10,2 %
Nombre de clients des services fixes haut débit	20 355	19 687	19 687	3,4 %	3,4 %
Dont : Clients avec accès très haut débit (THD)	7 030	5 486	5 486	28,1 %	28,1 %
Dont : Clients avec offres convergentes	10 588	10 144	10 677	4,4 %	(0,8)%
Clients avec offres fixes seuls	9 766	9 543	9 009	2,3 %	8,4 %
Nombre de clients de la téléphonie fixe	39 028	40 834	40 834	(4,4)%	(4,4)%
Total Groupe (3)	266 256	259 762	259 526	2,5 %	2,6 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO).

(3) Nombre de clients des services mobiles, des services fixes haut débit et bas débit et de la téléphonie fixe.

1.2.1.2 EBITDAaL

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL du groupe Orange ressort à 5 958 millions d'euros (dont 6 035 millions d'euros au titre des activités télécoms et une perte de 78 millions d'euros au titre des activités d'Orange Bank). Le ratio d'EBITDAaL des activités télécoms rapporté au chiffre d'affaires s'établit à 29,3 % au premier semestre 2019, en hausse de 0,3 point par rapport au premier semestre 2018, en données à base comparable.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL du Groupe intègre (i) l'effet positif des variations de change qui s'établit à 30 millions d'euros, compte-tenu essentiellement de l'évolution du dollar américain et de la livre égyptienne par rapport à l'euro, (ii) l'impact favorable des variations de périmètre et autres variations pour 12 millions d'euros, et (iii) l'impact négatif des effets de l'application de la norme IFRS 16 et de l'évolution des indicateurs de performance opérationnelle pour 117 millions d'euros (voir section 1.5.1 Données à base comparable).

En données à base comparable, l'augmentation de 0,8 %, soit 49 millions d'euros, de l'EBITDAaL du Groupe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, s'explique principalement :

• par la diminution de 4,3 %, soit 101 millions d'euros, des achats et reversements aux opérateurs (voir section 1.6.4 Glossaire financier), résultant en grande partie (i) de la baisse des charges d'interconnexion des services aux opérateurs internationaux, et accessoirement, dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient et en Europe (en lien notamment avec le recul du trafic et du transit international), et (ii) dans une moindre mesure, par la diminution des charges de réseau en Espagne (résultant notamment du déploiement de la fibre optique) ;
• par la hausse de 39,9 %, soit 41 millions d'euros, des autres produits et charges opérationnels ajustés (voir section 1.6.4 Glossaire financier), en raison de l'augmentation des autres produits opérationnels ajustés entre les deux périodes, essentiellement en Espagne et pour les services partagés (effet de divers litiges, frais de recouvrement…) ;
• par la progression de 0,2 % du chiffre d'affaires, soit 40 millions d'euros ;
• par la baisse de 1,1 %, soit 39 millions d'euros, des charges commerciales et coûts de contenus (voir section 1.6.4 Glossaire financier), du fait (i) de la diminution des charges commerciales, principalement en Espagne et en France (en lien avec le recul de l'activité commerciale), et dans une moindre mesure, en Europe (optimisation des coûts en Pologne,

développement des offres SIM-Only en Roumanie), (ii) partiellement compensées par la hausse des coûts de contenus en Espagne, liée en grande partie à l'augmentation des droits relatifs au football ;

et dans une moindre mesure, par la diminution de 1,3 %, soit 16 millions d'euros, des impôts et taxes d'exploitation ajustés, essentiellement en France, et partiellement compensée par la progression constatée dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient ;

Ces évolutions favorables sont en partie compensées :

• par la croissance de 11,7 %, soit 137 millions d'euros, des autres achats externes (voir section 1.6.4 Glossaire financier), essentiellement en France (achats pour revente liés à l'exploitation des réseaux d'initiative publique), et dans une moindre mesure, en Pologne (en lien avec le développement des services d'intégration et des technologies de l'information, et la croissance des ventes d'énergie) ;
• et par l'augmentation de 3,1 %, soit 48 millions d'euros, des autres charges de réseau et charges informatiques (voir section 1.6.4 Glossaire financier), principalement pour les services aux Entreprises du fait de la progression de l'activité dans les services d'intégration et des technologies de l'information, et dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient (extension de la couverture des réseaux 4G et projets de transformation).

Avec une diminution de 0,1 %, soit 5 millions d'euros, les charges de personnel ajustées (voir section 1.6.4 Glossaire financier) sont quasiment stables. Entre les deux périodes, l'effet de la baisse de 1,6 % du nombre moyen d'employés (équivalent temps plein, voir section 1.6.4 Glossaire financier), représentant une diminution de 2 195 employés en équivalent temps plein (essentiellement en France et en Pologne), compense notamment l'effet des politiques salariales en France et à l'international.

1.2.2 De l'EBITDAaL au résultat d'exploitation du Groupe

Cette section présente (i) le passage de l'EBITDAaL au résultat d'exploitation du Groupe par nature de charges, après ajustements de présentation, tel que présenté dans la section 1.5.2 EBITDAaL, pour les premiers semestres 2019 et 2018 en données à base comparable, et (ii) le passage de l'EBITDA ajusté au résultat d'exploitation du Groupe par nature de charges, après ajustements de présentation, tel que présenté dans la section 1.5.7.1 EBITDA ajusté et EBITDA, pour le premier semestre 2018 en données historiques. Voir également notes 1.2 et 1.3 de l'annexe aux comptes consolidés.

	2019	2018	2018	Var. (%)	Var. (%)
(au 30 juin, en millions d'euros)		données à base comparable (1)	données historiques	données à base comparable (1)	données historiques
EBITDAaL	5 958	5 909	na	0,8 %	na
EBITDA ajusté (jusqu'au 31 décembre 2018) (2)	na	na	5 984	na	na
Principaux litiges	(65)	(32)	(32)
Charges spécifiques de personnel	(46)	(24)	(24)
Résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités (2)	68	42	-
Coûts des programmes de restructuration	(75)	(58)	(56)
Coûts d'acquisition et d'intégration	(10)	(6)	(6)
EBITDA (jusqu'au 31 décembre 2018) (2)	na	na	5 866	na	na
Dotations aux amortissements des actifs immobilisés	(3 500)		(3 457)
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées	2		1
Perte de valeur des écarts d'acquisition	-		(56)
Perte de valeur des actifs immobilisés	-		(1)
Résultat des entités mises en équivalence	(4)		(3)
Neutralisation des intérêts sur dettes liées aux actifs financés (3)	-		-
Neutralisation des intérêts sur dettes locatives (3)	60		-
Résultat d'exploitation	2 388		2 350		1,6 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) En 2018 en données historiques, le résultat de cession des actifs immobilisés était présenté en autres produits opérationnels. En 2019 et en 2018 en données à base comparable, il est présenté dans le résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités (voir Evolution des indicateurs de performance opérationnelle en 2019 en entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS). Le résultat de cession des actifs immobilisés s'élève à 68 millions d'euros au premier semestre 2019 contre 41 millions d'euros au premier semestre 2018 en données historiques (voir note 6.1 de l'annexe aux comptes consolidés).

(3) Eléments comptabilisés dans le résultat financier. Les intérêts sur dettes locatives et sur dettes liées aux actifs financés sont sans objet en 2018 en données historiques du fait de l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés).

Au premier semestre 2019, le résultat d'exploitation du groupe Orange ressort à 2 388 millions d'euros (dont 2 475 millions d'euros au titre des activités télécoms et une perte de 88 millions d'euros au titre des activités d'Orange Bank) contre 2 350 millions d'euros au premier semestre 2018 en données historiques, soit une hausse de 1,6 % représentant 38 millions d'euros. En données historiques, cette augmentation s'explique principalement :

• par la progression de 49 millions d'euros de l'EBITDAaL en données à base comparable, ainsi que par l'effet positif sur l'EBITDAaL des variations de change (30 millions d'euros) et des variations de périmètre et autres variations (12 millions d'euros) ;
• et par le contre-effet de la comptabilisation, au premier semestre 2018, d'une perte de valeur des écarts d'acquisition de 56 millions d'euros relative à la Jordanie, qui reflétait principalement les effets d'un contexte politique et économique incertain et d'une forte pression concurrentielle sur les marchés fixe et data mobile (voir note 5 de l'annexe aux comptes consolidés).

Ces évolutions favorables sont en partie compensées :

• par l'accroissement de 43 millions d'euros des dotations aux amortissements des actifs immobilisés (voir note 6 de l'annexe aux comptes consolidés), essentiellement dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient (en lien notamment avec le déploiement des réseaux mobiles et l'amortissement des nouvelles licences 4G dans ces pays), et dans une moindre mesure pour les services aux entreprises (en raison des nouvelles entités acquises en 2018 et au premier semestre 2019) et les services partagés, et partiellement compensés par la hausse constatée en Pologne ;
• par l'augmentation de 33 millions d'euros de la charge nette sur principaux litiges, correspondant à la réappréciation du risque sur différents contentieux ;
• par la progression de 23 millions d'euros des coûts des programmes de restructuration et des coûts d'acquisition et d'intégration (voir note 4.2 de l'annexe aux comptes consolidés) ;
• et par la hausse de 22 millions d'euros des charges spécifiques de personnel au titre des dispositifs "Temps Partiel Séniors" (TPS, dispositifs relatifs aux accords sur l'emploi des séniors en France), et correspondant en grande partie à l'effet du prolongement en 2018 du dispositif "Temps Partiel Séniors" (TPS) pour trois années supplémentaires.

1.2.3 Du résultat d'exploitation au résultat net du Groupe

(au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données historiques
Résultat d'exploitation	2 388	2 350
Coût de l'endettement financier brut hors actifs financés	(575)	(742)
Produits et charges sur actifs constitutifs de l'endettement net	4	2
Gain (perte) de change	(2)	4
Intérêts sur dettes locatives (1)	(60)	-
Autres produits et charges financiers	14	(13)
Effets liés à la participation dans BT	(119)	(163)
Résultat financier	(738)	(912)
Impôt sur les sociétés	(513)	(559)
Résultat net de l'ensemble consolidé	1 137	879
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère	1 039	789
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	98	90

(1) Les intérêts sur dettes locatives et sur dettes liées aux actifs financés sont sans objet en 2018 en données historiques du fait de l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés).

Au premier semestre 2019, le résultat net de l'ensemble consolidé du groupe Orange s'établit à 1 137 millions d'euros, contre 879 millions d'euros au premier semestre 2018, soit une hausse de 258 millions d'euros. Cette augmentation s'explique :

• par l'amélioration de 174 millions d'euros du résultat financier, qui résulte essentiellement (i) de l'amélioration de 167 millions d'euros du coût de l'endettement financier brut hors actifs financés, (ii) de l'évolution des effets relatifs à la participation détenue dans BT Group pour 44 millions d'euros, avec la comptabilisation d'une charge de 119 millions d'euros au premier semestre 2019, contre une charge de 163 millions d'euros au premier semestre 2018 (voir section 1.1.3 Faits marquants et note 9.7 de l'annexe aux comptes consolidés), (iii) de l'amélioration de 27 millions d'euros des autres produits et charges financiers, (iv) en partie compensées par la comptabilisation, au premier semestre 2019, de 60 millions d'euros d'intérêts sur dettes locatives liées à l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) ;
• par la hausse de 46 millions d'euros de la charge d'impôt sur les sociétés (voir note 8 de l'annexe aux comptes consolidés) ;
• et par la progression de 38 millions d'euros du résultat d'exploitation ;

Après prise en compte du résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (voir note 11.4 de l'annexe aux comptes consolidés), le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère s'établit à 1 039 millions d'euros au premier semestre 2019, contre 789 millions d'euros au premier semestre 2018, soit une augmentation de 250 millions d'euros.

1.2.4 Du résultat net au résultat global du Groupe

Le passage du résultat net de l'ensemble consolidé au résultat global consolidé est détaillé dans l'Etat du résultat global consolidé des comptes consolidés.

1.2.5 Investissements du Groupe

Investissements corporels et incorporels (2) (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
eCAPEX	3 509	3 327	na	5,5 %	na
Prix de cession des actifs immobilisés	131	56	na	135,7 %	na
CAPEX (jusqu'au 31 décembre 2018)	na	na	3 369	na	na
Licences de télécommunication	510	32	31	ns	ns
Actifs financés	66	-	na	-	na
Investissements financés par location-financement	na	na	35	na	na
Total Groupe	4 216	3 415	3 435	23,5 %	22,7 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Voir note 1.4 de l'annexe aux comptes consolidés.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, la progression des investissements corporels et incorporels du Groupe s'explique principalement par l'augmentation des dépenses relatives aux licences de télécommunication, et dans une moindre mesure, par la hausse des investissements corporels et incorporels hors licences de télécommunication.

Les investissements financiers (voir section 1.6.4 Glossaire financier) sont décrits dans la section 1.4.1 Situation et flux de trésorerie des activités télécoms.

1.2.5.1 CAPEX économiques

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques du groupe Orange représentent 3 509 millions d'euros (dont 3 493 millions d'euros au titre des activités télécoms et 16 millions d'euros au titre des activités d'Orange Bank). Le ratio de CAPEX économiques rapportés au chiffre d'affaires des activités télécoms s'établit à 17,0 % au premier semestre 2019, en hausse de 0,9 point par rapport au premier semestre 2018, en données à base comparable.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques du Groupe intègrent (i) l'effet positif des variations de change qui s'établit à 9 millions d'euros, (ii) l'impact favorable des variations de périmètre et autres variations pour 7 millions d'euros, et (iii) l'impact négatif des effets de l'application de la norme IFRS 16 et de l'évolution des indicateurs de performance opérationnelle pour 58 millions d'euros (voir section 1.5.1 Données à base comparable).

En données à base comparable, la hausse de 182 millions d'euros des CAPEX économiques du Groupe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, soit une progression de 5,5 %, s'explique principalement :

• par la croissance des investissements dans les réseaux à très haut débit fixe (fibre, voir section 1.1.3 Faits marquants), principalement en France, et accessoirement, dans les pays d'Afrique & Moyen-Orient. Entre les deux périodes, les investissements du Groupe bénéficient de financements externes (co-financements reçus des autres opérateurs, subventions), notamment en France, en Espagne et en Pologne. Au 30 juin 2019, le Groupe compte ainsi 35,5 millions de foyers raccordables au très haut débit (en croissance de 21,3 % sur un an), dont 13,5 millions en France, 14,4 millions en Espagne, 3,8 millions en Pologne et 2,3 millions en Roumanie (suite à l'accord de partage croisé des réseaux avec Telekom Romania) ;
• et, dans une moindre mesure par l'augmentation des investissements liés à l'informatique et aux plateformes de service client, essentiellement en Espagne (dans le cadre de la transformation digitale des systèmes d'information), en Pologne, et en France (pour l'amélioration de l'efficacité des déploiements des réseaux et de l'expérience client) ;
• en partie compensées (i) par la diminution des investissements nets dans le domaine de l'immobilier de réseau, des boutiques et divers, en raison essentiellement de l'augmentation des cessions immobilières réalisées dans le cadre de l'optimisation du patrimoine immobilier, notamment pour les services partagés et en Pologne, et (ii) par la baisse des investissements relatifs aux terminaux loués, aux Livebox et aux équipements installés chez les clients, en grande partie en France (optimisation des coûts et amélioration du recyclage des équipements) et en Espagne (en raison de la baisse de l'activité commerciale).

1.2.5.2 Licences de télécommunication

Au premier semestre 2019, les licences de télécommunication s'élèvent à 510 millions d'euros et concernent essentiellement l'Espagne pour 297 millions d'euros, et l'acquisition ou le renouvellement de licences technologiquement neutres 2G / 3G /4G au Burkina Faso pour 119 millions d'euros et en Guinée pour 82 millions d'euros.

Au premier semestre 2018, les licences de télécommunication s'élevaient à 31 millions d'euros en données historiques et concernaient principalement le Congo (RDC) pour 21 millions d'euros.

Par ailleurs, les licences de télécommunication peuvent donner lieu, dans certains cas, à des redevances annuelles comptabilisées en impôts et taxes d'exploitation dans le compte de résultat consolidé.

1.3 ANALYSE PAR SECTEUR OPERATIONNEL

Evolution des indicateurs de performance opérationnelle en 2019

Le Groupe applique la norme IFRS 16 "Contrats de locations" à compter du 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés). En conséquence, les données du premier semestre 2019 et du premier semestre 2018 à base comparable sont présentées selon la norme comptable IFRS 16. Les données historiques du premier semestre 2018 sont présentées selon la norme comptable IAS 17. Par ailleurs, cette évolution normative a conduit le Groupe à adapter ses indicateurs de performance opérationnelle clés et à en définir de nouveaux (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et Principes comptables de la note 1 de l'annexe aux comptes consolidés).

Données opérationnelles par secteur

Le tableau suivant présente, pour le groupe Orange, les principales données opérationnelles (données financières et effectifs) par secteur pour les premiers semestres 2019, 2018 en données à base comparable et 2018 en données historiques.

Pour plus de détails concernant les informations sectorielles, voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés.

	France	Espagne	Europe	Afrique & Moyen
Semestres clos le 30 juin				Orient
(en millions d'euros)

30 juin 2019
Chiffre d'affaires	8 874	2 624	2 789	2 737
EBITDAaL	3 281	787	708	868
Résultat d'exploitation	1 649	254	170	435
eCAPEX	1 862	529	407	418
Licences de télécommunication	-	297	-	213
Nombre moyen d'employés	54 133	6 884	21 072	14 912

					30 juin 2018 - Données à base comparable (1)
--	--	--	--	--	----------------------------------------------	--

Chiffre d'affaires	8 957	2 639	2 754	2 593
EBITDAaL	3 295	771	721	785
eCAPEX	1 668	573	374	400
Licences de télécommunication	-	3	7	22
Nombre moyen d'employés	56 564	6 626	22 121	15 013

30 juin 2018 - Données historiques
Chiffre d'affaires	8 952	2 634	2 775	2 524
EBITDA ajusté	3 266	783	737	794
EBITDA	3 237	744	734	784
Résultat d'exploitation	1 664	206	152	298
CAPEX	1 669	578	389	408
Licences de télécommunication	(1)	3	7	22
Nombre moyen d'employés	56 564	6 596	22 156	15 013

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

Rapport d'activité du 1 er semestre ²⁰¹⁹ 1

Entreprises	Opérateurs Internationaux & Services Partagés	Eliminations Activités télécoms	Total Activités télécoms	Orange Bank	Eliminations Groupe	Total Groupe
3 770	747	(966)	20 575	-	(2)	20 573
565	(174)	-	6 035	(78)	1	5 958
360	(393)	-	2 475	(88)	1	2 388
197	80	-	3 493	16	-	3 509
	- -	-	510	-	-	510
25 420	12 549	-	134 970	834	-	135 804
3 747	783	(938)	20 535	-	(2)	20 533
562	(165)	-	5 969	(60)	-	5 909
177	114	-	3 306	21	-	3 327
	- -	-	32	-	-	32
24 307	12 617	-	137 248	751	-	137 999
3 530	759	(910)	20 264	-	(2)	20 262

5 984	1	(60)	6 043	-	(116)	579
5 866	1	(60)	5 925	-	(143)	569
2 350	1	(68)	2 417	-	(286)	383
3 369	-	20	3 349	-	137	168
31	-	-	31	-	-	-
135 149	-	752	134 397	-	12 591	21 477

1.3.1 France

France (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	8 874	8 957	8 952	(0,9)%	(0,9)%
EBITDAaL	3 281	3 295	na	(0,4)%	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	37,0 %	36,8 %	na
Résultat d'exploitation	1 649		1 664		(0,9)%
eCAPEX	1 862	1 668	na	11,6 %	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	21,0 %	18,6 %	na
Licences de télécommunication (2)	-	-	(1)	na	na
Nombre moyen d'employés	54 133	56 564	56 564	(4,3)%	(4,3)%

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté	na	na	3 266	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires	na	na	36,5 %	na	na
EBITDA	na	na	3 237	na	na
CAPEX	na	na	1 669	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires	na	na	18,6 %	na	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Voir section 1.2.5.2 Licences de télécommunication.

1.3.1.1 Chiffre d'affaires – France

France (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	8 874	8 957	8 952	(0,9)%	(0,9)%
Services facturés aux clients (2)	5 375	5 488	5 484	(2,1)%	(2,0)%
Services convergents	2 153	2 085	2 196	3,3 %	(2,0)%
Services mobiles seuls	1 168	1 222	1 183	(4,4)%	(1,2)%
Services fixes seuls	2 054	2 181	2 105	(5,8)%	(2,4)%
Services aux opérateurs	2 672	2 616	2 615	2,1 %	2,2 %
Ventes d'équipements	578	611	611	(5,4)%	(5,4)%
Autres revenus	249	242	242	3,1 %	3,1 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Voir section 1.6.4 Glossaire financier.

En données historiques, la diminution de 0,9 % du chiffre d'affaires de la France entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 intègre (i) l'impact favorable des variations de périmètres et autres variations pour 5 millions d'euros, et (ii) l'évolution organique à base comparable, soit une baisse de 83 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, la diminution de 83 millions d'euros du chiffre d'affaires de la France entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement (i) par l'effet défavorable de l'arrêt de la période promotionnelle des offres de lecture numérique pour 71 millions d'euros, (ii) par le recul tendanciel des services fixes seuls bas débit (téléphonie classique) et (iii) dans une moindre mesure, par le recul des ventes d'équipements, (iv) en partie compensés par la progression des services aux opérateurs, tirés par le développement des offres de fibre optique, notamment dans le cadre du déploiement et de l'exploitation de Réseaux d'Initiative Publique (RIP).

Le chiffre d'affaires des Services fixes seuls est en recul de 127 millions d'euros entre les deux périodes, en raison de la baisse tendancielle de la téléphonie classique (en recul de 13,6 %, soit 113 millions d'euros) et de la migration des clients vers des offres convergentes. Le chiffre d'affaires des services fixes seuls haut débit est en baisse de 1,0 % sur un an (i) en raison du recul de 2,3 % de l'ARPO fixe seul haut débit semestriel (voir section 1.6.4 Glossaire financier) sur un an, lié en grande partie à l'arrêt de la période promotionnelle des offres de lecture numérique et à la pénétration de la nouvelle offre " La Boîte Sosh ", (ii) malgré une base de clients fixes seuls haut débit en hausse de 0,9 %.

Le chiffre d'affaires des Services mobiles seuls décroît également (recul de 54 millions d'euros sur un an) du fait essentiellement (i) de la diminution de 4,6 % de la base de clients mobiles seuls, liée la migration des offres avec forfaits vers des offres convergentes ainsi qu'à la décroissance structurelle de la base de clients des offres prépayées, (ii) accompagnée de la baisse de 0,2 % de l'ARPO mobile seul semestriel (voir section 1.6.4 Glossaire financier), impactée par les offres numériques.

La diminution de 33 millions d'euros du chiffre d'affaires des Ventes d'équipements entre les deux périodes s'explique notamment par le recul du nombre d'équipements vendus, dans un marché en fort ralentissement au premier semestre 2019.

Cette décroissance est en partie compensée :

par l'augmentation de 68 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services convergents entre les deux périodes est liée, en premier lieu, à l'augmentation de 3,1 % de la base de clients convergents sur un an, tirée par le succès des offres Open.

Cette croissance en volume est compensée par une légère décroissance en valeur. A cet égard, l'ARPO convergent semestriel (voir section 1.6.4 Glossaire financier) a diminué de 0,1 % entre le 30 juin 2018 et le 30 juin 2019, pour atteindre 66,9 euros par mois et par offre sur le premier semestre 2019, en raison principalement de l'effet défavorable de l'arrêt de la période promotionnelle des offres de lecture numérique. Par ailleurs, le nombre de téléphones mobiles au sein des foyers continue de croître, avec 9,5 millions de clients mobiles convergents au 30 juin 2019 (en croissance de 5,4 % sur un an), soit 1,65 accès mobile par client convergent ;

• et par la croissance de 56 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services aux opérateurs entre les deux périodes liée principalement :
  • à l'augmentation des services fixes aux autres opérateurs, du fait essentiellement de la croissances des revenus liés à la construction, à l'exploitation et à la commercialisation des réseaux de fibres optiques,
  • malgré la décroissance des revenus liés à la vente en gros des accès ADSL entrainée (i) par la baisse des tarifs de dégroupage et (ii) par l'accélération de la migration des clients vers les réseaux à très haut débit. Le nombre de lignes téléphoniques cuivre commercialisées auprès des autres opérateurs s'établit à 12,6 millions au 30 juin 2019, en décroissance de 6,5 % sur un an.

1.3.1.2 EBITDAaL – France

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL de la France ressort à 3 281 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL de la France intègre (i) l'effet positif des variations de périmètre et autres variations pour 31 millions d'euros, et (ii) l'impact négatif des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour un montant de 2 millions d'euros.

En données à base comparable, la diminution de 14 millions d'euros de l'EBITDAaL de la France entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement :

• par la baisse du chiffre d'affaire (avec principalement l'effet défavorable de l'arrêt de la période promotionnelle des offres de lecture numérique), et par l'augmentation des autres achats externes, en particulier des achats pour revente liés à l'exploitation des réseaux d'initiative publique ;
• en partie compensées (i) par le recul des charges de personnel, résultant principalement de la diminution du nombre moyen d'employés (équivalent temps plein), et (ii) par la baisse des impôts et taxes d'exploitation.

1.3.1.3 Résultat d'exploitation – France

En données historiques, la diminution de 15 millions d'euros du résultat d'exploitation de la France entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement :

• (i) par l'augmentation de 18 millions d'euros des coûts des programmes de restructuration, (ii) par la progression de 9 millions d'euros des dotations aux amortissements des actifs immobilisés, et (iii) par la hausse de 8 millions d'euros des charges spécifiques de personnel au titre des dispositifs "Temps Partiel Séniors" (TPS, dispositifs relatifs aux accords sur l'emploi des séniors en France) ;
• et par la baisse de 14 millions d'euros de l'EBITDAaL en données à base comparable, qui est plus que compensée par l'effet positif sur l'EBITDAaL des variations de périmètre et autres variations (31 millions d'euros).

1.3.1.4 CAPEX économiques – France

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques de la France ressortent à 1 862 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques de la France intègrent l'impact négatif des variations de périmètre et autres variations pour 1 million d'euros.

En données à base comparable, l'augmentation de 194 millions d'euros des CAPEX économiques de la France entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique par la forte progression des investissements dans les réseaux à très haut débit (fibre optique, voir section 1.1.3 Faits marquants). La France compte 13,5 millions de foyers raccordables au 30 juin 2019, en hausse de 30,9 % sur un an. Les offres 4G comptent 15,5 millions de clients au 30 juin 2019, en augmentation de 8,8 % sur un an.

1.3.1.5 Informations complémentaires – France

France (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services convergents
Nombre de clients des services convergents	5 734	5 564	6 097	3,1 %	(5,9)%
ARPO convergent (semestriel, en euros) (3)	66,9	67,0	64,3	(0,1)%	4,1 %
Services mobiles
Nombre de clients des services mobiles (2)	21 697	21 803	21 803	(0,5)%	(0,5)%
Dont : Clients avec offres convergentes	9 468	8 979	9 517	5,4 %	(0,5)%
Clients avec offres mobiles seuls	12 228	12 823	12 286	(4,6)%	(0,5)%
Dont : Clients avec forfaits	19 308	19 040	19 040	1,4 %	1,4 %
Clients avec offres prépayées	2 389	2 762	2 762	(13,5)%	(13,5)%
ARPO mobile seul (semestriel, en euros) (3)	16,9	17,0	17,2	(0,2)%	(1,3)%
Services fixes
Nombre de clients des services fixes haut débit	11 543	11 321	11 321	2,0 %	2,0 %
Dont : Clients avec accès très haut débit (THD)	2 920	2 249	2 249	29,8 %	29,8 %
Dont : Clients avec offres convergentes	5 734	5 564	6 097	3,1 %	(5,9)%
Clients avec offres fixes seuls	5 809	5 757	5 224	0,9 %	11,2 %
ARPO fixe seul haut débit (semestriel, en euros) (3)	36,5	37,4	38,8	(2,3)%	(6,1)%
Nombre de lignes téléphoniques fixes	27 908	29 101	29 101	(4,1)%	(4,1)%
Dont : Grand Public (4)	15 298	15 609	15 609	(2,0)%	(2,0)%
Dont : Lignes téléphoniques fixes classiques (RTC)	5 097	5 931	5 931	(14,1)%	(14,1)%
Opérateurs	12 575	13 454	13 454	(6,5)%	(6,5)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO).

(3) Voir section 1.6.4 Glossaire financier.

(4) Ce chiffre comprend (i) les lignes analogiques standards (hors lignes en dégroupage total) et les canaux Numéris (RNIS, chaque canal Numéris étant comptabilisé comme une ligne), (ii) les lignes sans abonnement téléphonique bas débit (ADSL nu) vendues directement par Orange à ses clients Grand Public, (iii) les accès par fibre optique (FTTH), et (iv) les accès 4G fixe et autres.

1.3.2 Espagne

Espagne (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 624	2 639	2 634	(0,6)%	(0,4)%
EBITDAaL	787	771	na	2,0 %	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	30,0 %	29,2 %	na
Résultat d'exploitation	254		206		23,4 %
eCAPEX	529	573	na	(7,8)%	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	20,2 %	21,7 %	na
Licences de télécommunication (2)	297	3	3	ns	ns
Nombre moyen d'employés	6 884	6 626	6 596	3,9 %	4,4 %

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté	na	na	783	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires	na	na	29,7 %	na	na
EBITDA	na	na	744	na	na
CAPEX	na	na	578	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires	na	na	21,9 %	na	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Voir section 1.2.5.2 Licences de télécommunication.

1.3.2.1 Chiffre d'affaires – Espagne

Espagne (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 624	2 639	2 634	(0,6)%	(0,4)%
Services facturés aux clients	1 890	1 920	1 919	(1,7)%	(1,6)%
Services convergents	1 049	1 062	1 065	(1,3)%	(1,5)%
Services mobiles seuls	584	613	609	(4,7)%	(4,1)%
Services fixes seuls	254	245	245	3,3 %	3,3 %
Services aux opérateurs	418	367	371	13,6 %	12,7 %
Ventes d'équipements	316	352	344	(9,7)%	(7,8)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

En données historiques, la diminution de 10 millions d'euros du chiffre d'affaires de l'Espagne entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte (i) de l'impact favorable des variations de périmètres et autres variations pour 5 millions d'euros, et (ii) de l'évolution organique à base comparable, soit une baisse de 15 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, la diminution de 15 millions d'euros du chiffre d'affaires de l'Espagne entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement (i) par la baisse des Ventes d'équipements, des Services mobiles seuls, et dans une moindre mesure par le recul des Services convergents (ii) partiellement compensée par la forte croissance et des Services aux opérateurs.

Les Ventes d'équipements connaissent un recul de 36 millions d'euros entre les deux périodes, en raison de la diminution des ventes d'équipements mobiles. Le chiffre d'affaires des Services mobiles seuls décroît de 29 millions d'euros entre les deux périodes. L'ARPO mobile seul semestriel est en diminution de 2,5 % au 30 juin 2019, alors que la base de clients mobiles seuls augmente de 1,1 % sur un an. La diminution de 13 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services convergents entre les deux périodes résulte notamment de l'environnement concurrentiel très difficile et du recul en parallèle de la base clients correspondante, qui atteint 3,1 millions de clients au 30 juin 2019, soit une baisse de 2,3 % sur un an. L'ARPO convergent semestriel augmente légèrement de 0,4 % sur un an. Les offres convergentes représentent désormais 84,4 % de la base de clients fixe haut débit grand public au 30 juin 2019.

Ce recul est en partie compensé par la croissance de 51 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services aux opérateurs entre les deux périodes, tirée par le trafic international et le développement des offres de très haut débit auprès d'autres opérateurs.

1.3.2.2 EBITDAaL – Espagne

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL de l'Espagne s'élève à 787 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL de l'Espagne intègre (i) les impacts négatifs des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 14 millions d'euros, et (ii) l'effet positif des variations de périmètre et autres variations pour 2 millions d'euros.

En données à base comparable, la croissance de 16 millions d'euros de l'EBITDAaL de l'Espagne entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte essentiellement (i) de la diminution des charges commerciales et de la progression des autres produits d'exploitation, (ii) en partie compensées par la baisse du chiffre d'affaires et par l'augmentation des coûts de contenus, en raison principalement des droits relatifs au football.

1.3.2.3 Résultat d'exploitation – Espagne

En données historiques, la progression de 48 millions d'euros du résultat d'exploitation de l'Espagne entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte principalement (i) du contre-effet de la comptabilisation, au premier semestre 2018, d'une charge de 31 millions d'euros relative aux principaux litiges, et (ii) de la croissance de 16 millions d'euros de l'EBITDAaL en données à base comparable, ainsi que de l'effet positif sur l'EBITDAaL des variations de périmètre et autres variations (2 millions d'euros).

1.3.2.4 CAPEX économiques – Espagne

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques de l'Espagne s'élèvent à 529 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques de l'Espagne intègrent (i) l'effet négatif des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 4 millions d'euros, (ii) l'impact défavorable des variations de périmètre et autres variations pour 1 million d'euros, et (iii) l'effet négatif des variations de change pour 1 million d'euros.

En données à base comparable, la diminution de 44 millions d'euros des CAPEX économiques de l'Espagne entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte essentiellement (i) de moindres investissements dans les réseaux à très haut débit (fibre optique), et (ii) d'une diminution des investissements relatifs aux terminaux loués, aux Livebox et aux équipements installés chez les clients, liée à la baisse de l'activité commerciale.

1.3.2.5 Informations complémentaires – Espagne

Espagne (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services convergents
Nombre de clients des services convergents	3 062	3 133	3 133	(2,3)%	(2,3)%
ARPO convergent (semestriel, en euros) (3)	57,8	57,6	57,6	0,4 %	0,4 %
Services mobiles
Nombre de clients des services mobiles (2)	16 386	16 280	16 044	0,6 %	2,1 %
Dont : Clients avec offres convergentes	5 857	5 862	5 862	(0,1)%	(0,1)%
Clients avec offres mobiles seuls	10 529	10 418	10 182	1,1 %	3,4 %
Dont : Clients avec forfaits	13 635	13 438	13 285	1,5 %	2,6 %
Clients avec offres prépayées	2 751	2 843	2 760	(3,2)%	(0,3)%
ARPO mobile seul (semestriel, en euros) (3)	12,1	12,4	12,4	(2,5)%	(2,5)%
Services fixes
Nombre de clients des services fixes haut débit	4 106	4 123	4 123	(0,4)%	(0,4)%
Dont : Clients avec accès très haut débit (THD)	3 068	2 563	2 563	19,7 %	19,7 %
Dont : Clients avec offres convergentes	3 062	3 133	3 133	(2,3)%	(2,3)%
Clients avec offres fixes seuls	1 044	990	990	5,4 %	5,4 %
ARPO fixe seul haut débit (semestriel, en euros) (3)	31,2	31,6	31,6	(1,4)%	(1,4)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO). (3) Voir section 1.6.4 Glossaire financier.

1.3.3 Europe

Europe (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 789	2 754	2 775	1,3 %	0,5 %
EBITDAaL	708	721	na	(1,8)%	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	25,4 %	26,2 %	na
Résultat d'exploitation	170		152		12,2 %
eCAPEX	407	374	na	9,0 %	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	14,6 %	13,6 %	na
Licences de télécommunication (2)	-	7	7	(98,5)%	(98,6)%
Nombre moyen d'employés	21 072	22 121	22 156	(4,7)%	(4,9)%

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté	na	na	737	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires	na	na	26,6 %	na	na
EBITDA	na	na	734	na	na
CAPEX	na	na	389	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires	na	na	14,0 %	na	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Voir section 1.2.5.2 Licences de télécommunication.

1.3.3.1 Chiffre d'affaires – Europe

Europe (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 789	2 754	2 775	1,3 %	0,5 %
Services facturés aux clients	1 768	1 716	1 729	3,0 %	2,3 %
Services convergents	293	211	213	39,0 %	37,4 %
Services mobiles seuls	1 065	1 087	1 092	(2,0)%	(2,4)%
Services fixes seuls	326	352	357	(7,3)%	(8,5)%
Services d'intégration et des technologies de l'information	84	66	67	26,7 %	24,8 %
Services aux opérateurs	530	570	574	(6,9)%	(7,7)%
Ventes d'équipements	401	395	398	1,4 %	0,8 %
Autres revenus	90	73	74	23,5 %	20,9 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

En données historiques, l'augmentation de 14 millions d'euros du chiffre d'affaires de l'Europe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 intègre (i) l'impact défavorable des variations de périmètres et autres variations pour 20 millions d'euros et dans une moindre mesure, l'effet négatif des variations de change pour 1 million d'euros, (ii) plus que compensé par l'évolution organique à base comparable, soit une hausse de 35 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, l'augmentation de 35 millions d'euros du chiffre d'affaires de l'Europe entre les deux périodes s'explique essentiellement :

• par la croissance des Services convergents, en particulier en Pologne, en Belgique et en Roumanie, et dans une moindre mesure, par l'augmentation des Services d'intégration et des technologies et par la hausse des Autres revenus en Pologne ;
• partiellement compensés par la baisse des Services aux opérateurs, essentiellement en Belgique et en Roumanie, et par la diminution des Services mobiles seuls et fixes seuls.

L'augmentation de 82 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services convergents de l'Europe entre les deux périodes est tirée principalement par l'augmentation de 23,8 % de la base de clients, résultant essentiellement de la migration des clients vers les offres convergentes dans la quasi-totalité des pays. Cette croissance en volume s'accompagne d'une croissance de l'ARPO. A cet égard, l'ARPO convergent sur 6 mois (voir section 1.6.4 Glossaire financier) a augmenté en Belgique et en Roumanie entre le 30 juin 2018 et le 30 juin 2019. Les clients convergents représentent désormais 53,4 % de la base de clients haut débit fixe grand public au 30 juin 2019. Le nombre de clients mobiles convergents augmente de 25,2 % sur un an. Cette migration des clients vers les offres convergentes engendre par conséquent (i) une baisse de 26 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services fixes seuls, liée également à la baisse tendancielle de la téléphonie classique en particulier en Pologne, accompagnée de la diminution corrélative de la base de clients fixes seuls bas débit, et (ii) le recul de 22 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services mobiles seuls.

Dans une moindre mesure, le chiffre d'affaire des Services d'intégration et des technologies de l'information et des Autres revenus progresse entre les deux périodes, tiré en grande partie par la Pologne, sur le marché des entreprises et sur celui des offres d'énergie.

Cette croissance est partiellement compensée par le recul de 40 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services aux opérateurs entre les deux périodes, notamment dû à la diminution du chiffre d'affaires des services mobiles aux autres opérateurs dans quasiment tous les pays. Cette diminution résulte essentiellement (i) de la baisse des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO) en Belgique et (ii) de la décroissance de la tarification d'appels et de la fin du contrat d'itinérance nationale avec Telekom en Roumanie.

1.3.3.2 EBITDAaL – Europe

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL de l'Europe ressort à 708 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL de l'Europe intègre (i) l'impact défavorable des variations de change pour 5 millions d'euros, (ii) l'effet négatif des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 12 millions d'euros, et (iii) l'effet positif des variations de périmètre et autres variations pour 1 million d'euros.

En données à base comparable, le recul de 13 millions d'euros de l'EBITDAaL de l'Europe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement :

• par l'augmentation des autres achats externes, principalement en Pologne (en lien avec le développement des services d'intégration et des technologies de l'information, et la croissance des ventes d'énergie), et par la progression des autres charges opérationnelles ;
• partiellement compensées par la croissance du chiffre d'affaires et par la baisse des charges d'interconnexion.

1.3.3.3 Résultat d'exploitation – Europe

En données historiques, la progression de 18 millions d'euros du résultat d'exploitation de l'Europe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement (i) par la baisse des dotations aux amortissements des actifs immobilisés en Pologne, (ii) partiellement compensée par la diminution de l'EBITDAaL en données à base comparable, ainsi que par l'effet négatif sur l'EBITDAaL des variations de change (5 millions d'euros).

1.3.3.4 CAPEX économiques – Europe

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques de l'Europe ressortent à 407 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques de l'Europe intègrent (i) l'impact défavorable des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 9 millions d'euros, (ii) l'effet négatif des variations de change, soit 3 millions d'euros, et (iii) par l'effet défavorable des variations de périmètres et autres variations pour 3 millions d'euros.

En données à base comparable, l'augmentation de 33 millions d'euros des CAPEX économiques de l'Europe entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement par la poursuite des investissements dans les réseaux mobiles et fixes haut débit, en particulier en Pologne, et dans une moindre mesure, en Belgique et en Slovaquie.

Les offres 4G comptent ainsi 15,9 millions de clients au 30 juin 2019, en progression de 18,5 % sur un an

1.3.3.5 Informations complémentaires – Europe

Europe (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services convergents
Nombre de clients des services convergents	1 792	1 447	1 447	23,8 %	23,8 %
Services mobiles
Nombre de clients des services mobiles (2)	33 955	33 120	33 120	2,5 %	2,5 %
Dont : Clients avec offres convergentes	3 329	2 660	2 660	25,2 %	25,2 %
Clients avec offres mobiles seuls	30 625	30 460	30 460	0,5 %	0,5 %
Dont : Clients avec forfaits	22 562	21 718	21 718	3,9 %	3,9 %
Clients avec offres prépayées	11 393	11 402	11 402	(0,1)%	(0,1)%
Services fixes
Nombre de clients des services fixes haut débit	3 355	3 103	3 103	8,1 %	8,1 %
Dont : Clients avec accès très haut débit (THD)	914	623	623	46,7 %	46,7 %
Dont : Clients avec offres convergentes	1 792	1 447	1 447	23,8 %	23,8 %
Clients avec offres fixes seuls	1 563	1 656	1 656	(5,6)%	(5,6)%
Nombre de lignes téléphoniques fixes	3 848	4 151	4 151	(7,3)%	(7,3)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO).

1.3.4 Afrique & Moyen-Orient

Afrique & Moyen-Orient (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 737	2 593	2 524	5,6 %	8,4 %
EBITDAaL	868	785	na	10,5 %	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	31,7 %	30,3 %	na
Résultat d'exploitation	435		298		46,3 %
eCAPEX	418	400	na	4,4 %	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	15,3 %	15,4 %	na
Licences de télécommunication (2)	213	22	22	ns	ns
Nombre moyen d'employés	14 912	15 013	15 013	(0,7)%	(0,7)%

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté	na	na	794	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires	na	na	31,4 %	na	na
EBITDA	na	na	784	na	na
CAPEX	na	na	408	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires	na	na	16,1 %	na	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable. (2) Voir section 1.2.5.2 Licences de télécommunication.

L'Afrique et le Moyen-Orient continuent d'être marqués par une instabilité politique ou économique et parfois par une pression fiscale ou réglementaire qui peuvent affecter l'activité et les résultats de ses filiales et participations, et pourraient continuer de les affecter dans le futur. Dans certains cas, ces situations peuvent contribuer à la décision du Groupe de comptabiliser des dépréciations d'actifs (voir note 5 de l'annexe aux comptes consolidés). Pour plus d'informations concernant les facteurs de risques, voir la section 2.1 Facteurs de risque du Document de référence 2018.

1.3.4.1 Chiffre d'affaires – Afrique & Moyen-Orient

Afrique & Moyen-Orient (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	2 737	2 593	2 524	5,6 %	8,4 %
Services facturés aux clients	2 288	2 122	2 068	7,8 %	10,7 %
Services mobiles seuls	2 042	1 901	1 858	7,4 %	9,9 %
Services fixes seuls	240	215	204	11,6 %	17,6 %
Services d'intégration et des technologies de l'information	6	6	6	(0,3)%	0,4 %
Services aux opérateurs	391	416	403	(6,1)%	(3,1)%
Ventes d'équipements	45	42	40	9,1 %	13,3 %
Autres revenus	13	13	13	(5,3)%	(2,8)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

En données historiques, l'augmentation de 213 millions d'euros du chiffre d'affaires des pays d'Afrique & Moyen-Orient entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique (i) par l'impact positif des variations de change pour 69 millions d'euros, et (ii) par l'évolution organique à base comparable, soit une hausse de 144 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, l'augmentation de 144 millions d'euros du chiffre d'affaires des pays d'Afrique & Moyen-Orient entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, s'explique principalement par le développement de l'activité (i) du sous-groupe Sonatel (tirée essentiellement par la Guinée, le Sénégal et le Mali), (ii) de l'Egypte, (iii) du sous-groupe Côte d'Ivoire (portée notamment par le Burkina Faso et le retour à la croissance de la Côte d'Ivoire) et (iv) du Congo (RDC).

La croissance du chiffre d'affaires est principalement tirée par la hausse de 141 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services mobiles seuls, liée essentiellement (i) à la hausse de la base de clients mobiles seuls, en progression de 4,5 % sur un an, et (ii) au dynamisme des services de données qui affichent une hausse de 23,3 % sur un an, et d'Orange Money, qui enregistre une hausse de 27,7 % sur un an.

Dans une moindre mesure, le chiffre d'affaires des Services fixes seuls progresse de 25 millions d'euros entre les deux périodes, en raison du développement des offres haut débit, dont la base d'abonnés atteint 1,1 millions de clients au 30 juin 2019 (en hausse de 23,4 % sur un an), alors que les Services aux opérateurs reculent de 25 millions d'euros entre les deux périodes reflétant notamment la baisse des volumes sur le trafic international entrant.

1.3.4.2 EBITDAaL – Afrique & Moyen-Orient

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL des pays d'Afrique & Moyen-Orient ressort à 868 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL des pays d'Afrique & Moyen-Orient intègre (i) l'impact négatif des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 29 millions d'euros, et (ii) l'effet positif des variations de change pour 20 millions d'euros.

En données à base comparable, la progression de 83 millions d'euros de l'EBITDAaL des pays d'Afrique & Moyen-Orient entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement :

• par la croissance du chiffre d'affaires, et dans une moindre mesure, par la diminution des achats et reversements aux opérateurs (liée notamment à la baisse des volumes sur le trafic international entrant) ;
• partiellement compensées (i) par l'augmentation des impôts et taxes d'exploitation, en lien notamment avec la croissance de l'activité, (ii) par la progression des autres charges de réseau et charges informatiques, en raison de la poursuite des déploiements dans l'ensemble des pays, et (iii) par la hausse des charges de personnel.

1.3.4.3 Résultat d'exploitation – Afrique & Moyen-Orient

En données historiques, l'augmentation de 137 millions d'euros du résultat d'exploitation des pays d'Afrique & Moyen-Orient entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement :

• (i) par le contre-effet de la comptabilisation, au premier semestre 2018, d'une perte de valeur des écarts d'acquisition de 56 millions d'euros relative à la Jordanie, qui reflétait principalement les effets d'un contexte politique et économique incertain et d'une forte pression concurrentielle sur les marchés fixe et data mobile (voir note 5 de l'annexe aux comptes consolidés), et (ii) par l'augmentation des dotations aux amortissements des actifs immobilisés (en lien notamment avec le déploiement des réseaux mobiles et l'amortissement des nouvelles licences 4G) ;
• et par la hausse de 83 millions d'euros de l'EBITDAaL en données à base comparable, ainsi que par l'effet positif sur l'EBITDAaL des variations de change (20 millions d'euros).

1.3.4.4 CAPEX économiques – Afrique & Moyen-Orient

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques des pays d'Afrique et Moyen-Orient s'élèvent à 418 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques des pays d'Afrique et Moyen-Orient intègrent (i) l'impact défavorable des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 18 millions d'euros, et (ii) l'effet positif des variations de change, soit 10 millions d'euros.

En données à base comparable, l'augmentation de 18 millions d'euros des CAPEX économiques des pays d'Afrique & Moyen-Orient entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte essentiellement de la progression des investissements dans les réseaux à très haut débit mobile et fixe (4G et fibre optique). Les offres 4G comptent ainsi 19,9 millions de clients au 30 juin 2019, en progression de 54,4 % sur un an.

1.3.4.5 Informations complémentaires – Afrique & Moyen-Orient

Afrique & Moyen-Orient (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services mobiles
Nombre de clients des services mobiles (2)	122 603	117 358	117 358	4,5 %	4,5 %
Dont : Clients avec forfaits	5 052	12 562	12 562	(59,8)%	(59,8)%
Clients avec offres prépayées	117 551	104 796	104 796	12,2 %	12,2 %
Services fixes
Nombre de clients des services fixes haut débit	1 096	888	888	23,4 %	23,4 %
Nombre de lignes téléphoniques fixes	867	958	958	(9,5)%	(9,5)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO).

1.3.5 Entreprises

Entreprises (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	3 770	3 747	3 530	0,6 %	6,8 %
EBITDAaL	565	562	na	0,6 %	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	15,0 %	15,0 %	na
Résultat d'exploitation	360		383		(5,9)%
eCAPEX	197	177	na	11,7 %	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	5,2 %	4,7 %	na
Nombre moyen d'employés	25 420	24 307	21 477	4,6 %	18,4 %

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté	na	na	579	na	na
EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires	na	na	16,4 %	na	na
EBITDA	na	na	569	na	na
CAPEX	na	na	168	na	na
CAPEX / Chiffre d'affaires	na	na	4,8 %	na	na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

1.3.5.1 Chiffre d'affaires – Entreprises

Entreprises (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	3 770	3 747	3 530	0,6 %	6,8 %
Services fixes seuls	1 978	2 016	1 996	(1,9)%	(0,9)%
Services de voix (2)	649	696	698	(6,8)%	(7,0)%
Services de données (3)	1 329	1 320	1 298	0,7 %	2,4 %
Services d'intégration et des technologies de l'information	1 318	1 247	1 049	5,7 %	25,6 %
Services et équipements mobiles (4)	474	484	485	(2,1)%	(2,1)%
Services mobiles seuls	367	365	366	0,5 %	0,6 %
Services aux opérateurs	18	17	17	1,7 %	1,7 %
Ventes d'équipements	89	102	102	(12,1)%	(12,1)%

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Les Services de voix comprennent (i) les offres de voix historiques (accès au réseau téléphonique commuté, RTC), (ii) les produits de Voix sur IP (VoIP), (iii) les services d'audioconférence et (iv) le trafic entrant pour centres d'appels.

(3) Les Services de données comprennent (i) les solutions de données historiques qu'Orange Business Services continuent à offrir (Frame Relay, Transrel, liaisons louées, bas débit), (ii) les services ayant atteint une certaine maturité tels que l'IP-VPN et les produits d'infrastructure à haut débit comme les accès par satellite ou la fibre optique, (iii) les services de télédiffusion satellitaire (broadcast) et (iv) les offres de nomadisme Business Everywhere.

(4) Les Services et équipements mobiles comprennent (i) les services mobiles seuls, les services aux opérateurs correspondant au trafic mobile entrant des entreprises facturé aux autres opérateurs, et (ii) les ventes d'équipements mobiles facturées aux entreprises.

En données historiques, la progression de 241 millions d'euros du chiffre d'affaires d'Entreprises entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique (i) par l'impact positif des variations de périmètre et autres variations pour 175 millions d'euros, résultant essentiellement de l'intégration de Business et Décision, Basefarm et SecureData, (ii) par l'effet favorable des variations de change, soit 42 millions d'euros, compte tenu essentiellement de l'évolution du dollar américain par rapport à l'euro, et (iii) par l'évolution organique à base comparable, soit une hausse de 23 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, l'augmentation de 23 millions d'euros du chiffre d'affaires d'Entreprises entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte essentiellement (i) de la progression de 71 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services d'intégration et des technologies de l'information et de la hausse de 9 millions d'euros des Services de données, (ii) partiellement compensée par le recul de 47 millions d'euros des Services de voix.

L'augmentation de 71 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services d'intégration et des technologies de l'information entre les deux périodes résulte en grande partie de la croissance du cloud (en hausse de 10,7 % sur un an) et des services de sécurité (en progression de 21,7 % sur un an), ainsi que de la signature de nouveaux contrats. Dans une moindre mesure, la progression de 9 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services de données entre les deux périodes résulte principalement de la croissance de 19 millions d'euros des nouveaux services (essentiellement IPVPN) compensant la baisse de 7 millions d'euros du chiffre d'affaires des services de télédiffusion satellitaire (broadcast) et de la décroissance naturelle des services historiques.

Cette évolution est partiellement compensée (i) par la diminution de 47 millions d'euros du chiffre d'affaires des Services de voix entre les deux périodes reflétant la baisse tendancielle des services de voix, en particulier de la téléphonie fixe classique (en retrait de 9,9 % sur un an), malgré la croissance de 2,6% de la téléphonie sur IP et (ii) par le recul de 10 millions d'euros des Services et équipements mobiles, dû essentiellement à la baisse des ventes d'équipements mobiles.

1.3.5.2 EBITDAaL – Entreprises

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL d'Entreprises s'élève à 565 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL d'Entreprises intègre (i) l'effet négatif des variations de périmètre et autres variations pour 18 millions d'euros, (ii) l'impact favorable des variations de change pour 16 millions d'euros, et (iii) l'impact négatif des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 15 millions d'euros.

En données à base comparable, l'augmentation de 3 millions d'euros de l'EBITDAaL d'Entreprises entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement par :

• l'augmentation du chiffre d'affaires, la diminution des autres produits et charges opérationnelles, et la baisse des autres achats externes ;
• en partie compensées (i) par la progression des autres charges de réseau et charges informatiques, en lien avec la progression de l'activité, et (ii) par la hausse des charges de personnel, relative notamment à la progression du nombre moyen d'employés (équivalent temps plein), en particulier sur les métiers des services d'intégration et des technologies de l'information.

1.3.5.3 Résultat d'exploitation – Entreprises

En données historiques, la diminution de 23 millions d'euros du résultat d'exploitation d'Entreprises entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique notamment par la progression des dotations aux amortissements des actifs immobilisés en raison des nouvelles entités acquises en 2018 (Basefarm, Enovacom et Business & Décision).

1.3.5.4 CAPEX économiques – Entreprises

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Entreprises s'élèvent à 197 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Entreprises intègrent (i) l'effet positif des variations de périmètres et autres variations pour 7 millions d'euros, et (ii) l'impact favorable des variations de change, soit 2 millions d'euros.

En données à base comparable, l'augmentation de 20 millions d'euros des CAPEX économiques d'Entreprises entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique par de plus forts besoins d'investissements des projets clients, en lien avec la progression de l'activité, et par des investissements accrus réalisés sur le réseau.

1.3.5.5 Informations complémentaires – Entreprises

Entreprises (au 30 juin, en milliers, en fin de période)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Services mobiles
Nombre de clients des services mobiles en France (2)	12 233	10 679	10 679	14,5 %	14,5 %
Services fixes
Nombre de lignes téléphoniques fixes en France (3)	2 299	2 502	2 502	(8,1)%	(8,1)%
Nombre d'accès IP-VPN dans le monde (4)	359	355	355	1,0 %	1,0 %
Dont : Nombre d'accès IP-VPN en France (4)	301	297	297	1,3 %	1,3 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Clients avec forfaits. Hors clients des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO).

(3) Ce chiffre comprend les lignes analogiques standards (hors lignes en dégroupage total) et les canaux Numéris (RNIS, chaque canal Numéris étant comptabilisé comme une ligne).

(4) Accès des clients externes au groupe Orange, hors marché des opérateurs.

1.3.6 Opérateurs internationaux & Services partagés

Opérateurs internationaux & Services partagés (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	747	783	759	(4,6)%	(1,6)%
EBITDAaL	(174)	(165)	na	(4,6)%	na
EBITDAaL / Chiffre d'affaires	(23,3)%	(21,3)%	na
Résultat d'exploitation	(393)		(286)		(38,2)%
eCAPEX	80	114	na	(30,5)%	na
eCAPEX / Chiffre d'affaires	10,6 %	14,6 %	na
Nombre moyen d'employés	12 549	12 617	12 591	(0,5)%	(0,3)%

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

EBITDA ajusté na na (116) na na EBITDA ajusté / Chiffre d'affaires na na (15,3)% na na EBITDA na na (143) na na CAPEX na na 137 na na CAPEX / Chiffre d'affaires na na 18,1 % na na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

1.3.6.1 Chiffre d'affaires – Opérateurs internationaux & Services partagés

Opérateurs internationaux & Services partagés (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Chiffre d'affaires	747	783	759	(4,6)%	(1,6)%
Services aux opérateurs	542	598	569	(9,3)%	(4,8)%
Autres revenus	205	185	190	10,5 %	7,9 %

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

En données historiques, la diminution de 12 millions d'euros du chiffre d'affaires d'Opérateurs internationaux & Services partagés entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 intègre (i) l'impact favorable des variations de périmètre et autres variations qui représente 28 millions d'euros, (ii) l'effet négatif des variations de change pour 4 millions d'euros, et (iii) l'évolution organique à base comparable, soit une baisse de 36 millions d'euros du chiffre d'affaires.

En données à base comparable, la diminution de 36 millions d'euros du chiffre d'affaires d'Opérateurs internationaux & Services partagés entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique essentiellement par la décroissance de 56 millions d'euros des Services aux opérateurs internationaux (avec notamment la poursuite du recul du marché de la voix vers l'Afrique et le Maghreb), en partie compensée par la croissance de 20 millions d'euros des Autres revenus.

1.3.6.2 EBITDAaL – Opérateurs internationaux & Services partagés

Au premier semestre 2019, l'EBITDAaL d'Opérateurs internationaux & Services partagés est négatif de 174 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'EBITDAaL d'Opérateurs internationaux & Services intègre (i) l'effet négatif des variations de périmètre et autres variations pour 2 millions d'euros, (ii) l'impact défavorable des variations de change pour 2 millions d'euros, et (iii) l'impact défavorable des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 45 millions d'euros.

En données à base comparable, la diminution de 9 millions d'euros de l'EBITDAaL d'Opérateurs internationaux & Services partagés entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 s'explique principalement (i) par le recul du chiffre d'affaires, par l'augmentation des charges de personnel, et dans une moindre mesure, par la progression des autres achats externes, (ii) partiellement compensés par la baisse des achats et reversements aux opérateurs (en lien avec le recul de l'activité relative aux opérateurs internationaux), et par l'augmentation des autres produits et charges opérationnels.

1.3.6.3 Résultat d'exploitation – Opérateurs internationaux & Services partagés

En données historiques, la diminution de 107 millions d'euros du résultat d'exploitation d'Opérateurs internationaux & Services partagés entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte principalement (i) de la comptabilisation, au premier semestre 2019, d'une charge de 65 millions d'euros au titre des principaux litiges, (ii) de la progression des dotations aux amortissements des actifs immobilisés, (iii) de la hausse des charges spécifiques de personnel au titre des dispositifs "Temps Partiel Séniors" (TPS, dispositifs relatifs aux accords sur l'emploi des séniors en France), et (iv) du recul de l'EBITDAaL en données à base comparable, ainsi que de l'effet négatif sur l'EBITDAaL des variations de change (2 millions d'euros) et des variations de périmètre et autres variations (2 millions d'euros).

1.3.6.4 CAPEX économiques – Opérateurs internationaux & Services partagés

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Opérateurs internationaux & Services partagés ressortent à 80 millions d'euros.

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Opérateurs internationaux & Services partagés intègrent (i) l'impact défavorable des effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs pour 27 millions d'euros, et (ii) l'effet positif des variations de périmètres et autres variations pour 4 millions d'euros.

En données à base comparable, la diminution de 34 millions d'euros des CAPEX économiques d'Opérateurs internationaux & Services partagés entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019 résulte principalement de cessions d'immobilisations plus importantes au premier semestre 2019 qu'au premier semestre 2018.

1.3.7 Orange Bank

Orange Bank (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données à base comparable (1)	2018 données historiques	Var. (%) données à base comparable (1)	Var. (%) données historiques
Produit Net Bancaire (PNB) (2)	15	26	26	(40,4)%	(40,4)%
Coût du risque de crédit bancaire (3)	(4)	(3)	(3)	19,8 %	19,8 %
Résultat d'exploitation	(88)		(68)		(28,5)%
eCAPEX	16	21	na	(18,8)%	na
Nombre moyen d'employés	834	751	752	11,1 %	11,1 %

Indicateurs historiques (jusqu'au 31 décembre 2018)

CAPEX na na 20 na na

(1) Voir section 1.5.1 Données à base comparable.

(2) Produit net bancaire (PNB) comptabilisé en autres produits opérationnels (voir note 1.2 de l'annexe aux comptes consolidés).

(3) Coût du risque de crédit bancaire comptabilisée en autres charges opérationnelles (voir note 1.2 de l'annexe aux comptes consolidés).

(4) Voir section 1.2.2.1 Résultat d'exploitation et notes 1.2 et 1.3 de l'annexe aux comptes consolidés.

Orange Bank a poursuivi le développement de ses services financiers sur mobile, avec (i) le lancement de sa carte Visa Premium en mars 2019 et (ii) le lancement du cashback (reversement aux acheteurs d'une partie du prix d'achat initial de certains achats) début juillet 2019 (voir section 1.1.3 Faits marquants).

L'offre Orange Bank compte 320 000 clients au 30 juin 2019..

1.3.7.1 Activité opérationnelle

Les informations sectorielles d'Orange Bank (résultat d'exploitation, investissements corporels et incorporels) sont présentées dans les notes 1.2 et 1.3 de l'annexe aux comptes consolidés.

En données historiques, le résultat d'exploitation d'Orange Bank est négatif de 88 millions d'euros au premier semestre 2019, en recul de 20 millions d'euros par rapport au premier semestre 2018. Cette dégradation s'explique essentiellement :

• par la baisse du Produit net bancaire (PNB, voir note 1.2 de l'annexe aux comptes consolidés), en raison notamment (i) de la diminution du PNB de l'ancienne offre, et (ii) du recul du PNB issu des opérations de trésorerie en raison du faible rendement des portefeuilles et du coût des couvertures lié à la baisse des taux ;
• et par l'augmentation des charges d'exploitation résultant notamment du développement de l'offre Orange Bank.

Au premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Orange Bank ressortent à 16 millions d'euros. Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, les CAPEX économiques d'Orange Bank intègrent l'effet positif des variations de périmètre et autres variations pour 1 million d'euros.

En données à base comparable, les CAPEX économiques d'Orange Bank sont en recul de 5 millions d'euros entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019.

1.3.7.2 Actifs, passifs et flux de trésorerie

Les informations sectorielles d'Orange Bank (résultat d'exploitation, investissements corporels et incorporels, actifs, passifs et flux de trésorerie) sont présentées dans la note 1 de l'annexe aux comptes consolidés, et les activités d'Orange Bank (actifs et passifs financiers) sont décrites dans la note 10 de l'annexe aux comptes consolidés.

Pour plus d'informations concernant les risques relatifs aux activités d'Orange Bank, voir la section 2.1.3 Risques financiers du Document de référence 2018.

1.4 TRESORERIE ET ENDETTEMENT FINANCIER DES ACTIVITES TELECOMS

Afin d'assurer la lisibilité des comptes et de distinguer les performances propres aux activités télécoms de celles d'Orange Bank, les analyses et commentaires financiers sont scindés pour refléter ces deux périmètres d'activité (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés). Ainsi, la section 1.4 Trésorerie et endettement financier des activités télécoms traite des activités télécoms, et la section 1.3.7 Orange Bank est dédiée aux activités d'Orange Bank.

1.4.1 Situation et flux de trésorerie des activités télécoms

Tableau simplifié des flux de trésorerie des activités télécoms (1) (au 30 juin, en millions d'euros)	2019	2018 données historiques
Flux net de trésorerie généré par l'activité	4 541	4 201
Flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement	(4 153)	(3 669)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	263	(1 046)
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités	651	(514)
Disponibilités et quasi-disponibilités à l'ouverture	5 081	5 333
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités	651	(514)
Variation non monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités	2	(1)
Disponibilités et quasi-disponibilités à la clôture	5 734	4 818

(1) Voir Tableau des flux de trésorerie consolidés des comptes consolidés et note 1.7 de l'annexe aux comptes consolidés.

Flux net de trésorerie généré par l'activité (activités télécoms)

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'augmentation de 340 millions d'euros du flux net de trésorerie généré par les activités télécoms s'explique principalement :

• par les effets de l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés), avec la présentation, en 2019, des remboursements des dettes locatives (676 millions d'euros au premier semestre 2019, cf. ci-dessous) dans le flux net de trésorerie lié aux opérations de financement, alors que ce flux figurait dans le flux net de trésorerie généré par l'activité en 2018 ;
• en partie compensés par la progression de 349 millions d'euros de l'impôt sur les sociétés décaissé.

Flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement (activités télécoms)

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, l'augmentation de 484 millions d'euros du flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement des activités télécoms s'explique essentiellement par les acquisitions et produits de cession d'immobilisations corporelles et incorporelles (nettes de la variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations), en lien avec la progression des CAPEX économiques et des acquisitions de licences de télécommunication entre les deux périodes.

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (activités télécoms)

Entre le premier semestre 2018 et le premier semestre 2019, la diminution de 1 309 millions d'euros du flux net de trésorerie lié aux opérations de financement des activités télécoms résulte principalement :

• de l'augmentation de 1 937 millions d'euros des émissions d'emprunts à moyen et long terme et de la baisse de 475 millions d'euros des remboursements d'emprunts à moyen et long terme (voir note 9.4 de l'annexe aux comptes consolidés) ;
• en partie compensées (i) par la comptabilisation, au premier semestre 2019, de 676 millions d'euros de remboursements des dettes locatives liée à l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019 (voir ci-dessus et note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés), et (ii) dans une moindre mesure par l'évolution de la variation nette des dépôts de cash collatéral, (avec une diminution de 125 millions d'euros au premier semestre 2019 contre une augmentation de 145 millions d'euros au premier semestre 2018).

Les investissements financiers (voir section 1.6.4 Glossaire financier) des activités télécoms s'élèvent à 154 millions d'euros au premier semestre 2019, contre 88 millions d'euros au premier semestre 2018.

1.4.2 Endettement financier des activités télécoms

L'endettement financier net (voir note 9.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms (ainsi que, jusqu'au 31 décembre 2018, le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms), sont des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS. Pour plus d'informations sur le calcul de ces indicateurs et les raisons pour lesquelles le groupe Orange les utilise, voir la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et la section 1.6.4 Glossaire financier. L'endettement financier net tel que défini et utilisé par Orange ne prend pas en compte les activités d'Orange Bank pour laquelle ce concept n'est pas pertinent.

Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés.

Pour plus d'informations concernant les risques relatifs à l'endettement financier du groupe Orange, voir la section 2.1.3 Risques financiers du Document de référence 2018.

	30 juin 2019	31 déc. 2018 données historiques
Endettement financier net (1) (2)	26 737	25 441
Ratio d'Endettement financier net / EBITDA ajusté des activités télécoms (jusqu'au 31 décembre 2018) (1)	na	1,93
Ratio d'Endettement financier net / EBITDAaL des activités télécoms (1)	2,06	na

(1) Voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS.

(2) En millions d'euros. Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés.

Au 30 juin 2019, l'endettement financier net s'élève à 26 737 millions d'euros. Ce montant ne tient pas compte de la cession, le 28 juin 2019, de la participation résiduelle détenue dans BT Group pour 486 millions de livres sterling (soit 542 millions d'euros au cours indicatif BCE du 28 juin 2019), dont le règlement livraison est intervenu le 2 juillet 2019 (voir section 1.1.3 Faits marquants).

Evolution de l'endettement financier net

(en millions d'euros)

Endettement financier net au 31 décembre 2018	25 441
EBITDAaL des activités télécoms	(6 035)
eCAPEX des activités télécoms	3 493
Licences de télécommunication décaissées	230
Diminution (augmentation) des fournisseurs de eCAPEX	252
Augmentation (diminution) du besoin en fonds de roulement (1)	574
Intérêts décaissés nets et effet taux des dérivés net (nets des dividendes encaissés) (2)	704
Impôt sur les sociétés décaissé	640
Autres éléments opérationnels (3)	257
Acquisitions et produits de cession de titres de participation (nets de la trésorerie acquise ou cédée)
et variations des parts d'intérêts sans prise ou perte de contrôle des filiales	152
Coupons et autres frais sur titres subordonnés (4)	267
Dividendes versés aux propriétaires de la société mère (5)	1 061
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle (6)	243
Exclusion des dettes de location-financement de l'endettement financier net (7)	(584)
Autres éléments financiers	42
Endettement financier net au 30 juin 2019	26 737
(1) Voir section 1.6.4 Glossaire financier.

(2) Hors 46 millions d'euros d'intérêts décaissés sur dettes locatives (voir note 1.7 de l'annexe aux comptes consolidés).

(3) Dont (i) intérêts et remboursements des dettes locatives, (ii) décaissements liés aux coûts des programmes de restructuration, et (iii) neutralisation des effets non monétaires inclus dans l'EBITDAaL.

(4) Voir note 11.6 de l'annexe aux comptes consolidés.

(5) Solde du dividende de 0,40 euro par action au titre de l'exercice 2018 (voir note 11.3 de l'annexe aux comptes consolidés).

(6) Voir note 11.4 de l'annexe aux comptes consolidés. (7) Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés.

Au 30 juin 2019, les disponibilités et quasi-disponibilités des activités télécoms s'élèvent à 5 734 millions d'euros. L'évolution des actifs, passifs et résultat financiers hors activités d'Orange Bank est décrite dans la note 9 de l'annexe aux comptes consolidés.

1.5 INDICATEURS FINANCIERS NON DEFINIS PAR LES NORMES IFRS

Dans le présent document, outre les indicateurs financiers publiés en conformité avec les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards), Orange publie des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS. Comme détaillé ci-dessous, de telles données sont présentées en tant que compléments d'information et ne doivent pas être substituées ou confondues avec les indicateurs financiers tels que définis par les normes IFRS.

Evolution des indicateurs de performance opérationnelle en 2019

Depuis le 1er janvier 2019, le Groupe applique la norme IFRS 16 "Contrats de locations" selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés). Cette évolution normative a conduit le Groupe à adapter ses indicateurs de performance opérationnelle clés et à en définir de nouveaux. Depuis le 1er janvier 2019 :

• l'indicateur EBITDAaL (ou "EBITDA after leases", voir section 1.5.2 EBITDAaL) remplace l'indicateur EBITDA ajusté : l'indicateur de performance opérationnelle a évolué du fait des effets immédiats de la norme, excluant les charges de location simple du calcul de cet indicateur. Afin de conserver une cohérence avec l'indicateur EBITDA ajusté utilisé dans les informations sectorielles jusqu'au 31 décembre 2018, Orange utilise, depuis le 1er janvier 2019, l'indicateur EBITDAaL qui intègre dans son calcul les dotations aux amortissements des droits d'utilisation et les intérêts sur dettes locatives. Par ailleurs, en raison de l'évolution de l'indicateur d'allocation des ressources et pour maintenir la pertinence de l'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX", l'EBITDAaL exclut le résultat de cession des actifs immobilisés ;
• l'indicateur eCAPEX (ou "CAPEX économiques", voir section 1.5.3 eCAPEX) remplace l'indicateur CAPEX : l'indicateur d'allocation des ressources a évolué pour mieux refléter les choix stratégiques de rotation des actifs, induits notamment par la commercialisation de la fibre optique. Dans ce but, les eCAPEX intègrent les effets des cessions d'immobilisations et présentent le montant des investissements corporels et incorporels (hors licences de télécommunication et hors actifs financés) net du prix de cession des actifs immobilisés cédés ;
• l'indicateur "EBITDAaL eCAPEX" (voir section 1.5.4 EBITDAaL – eCAPEX) remplace l'indicateur "EBITDA ajusté CAPEX" ;
• l'endettement financier net exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 ;
• et le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms remplace le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms.

L'EBITDA ajusté, l'EBITDA, les CAPEX, l'indicateur "EBIDTA ajusté – CAPEX" et le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms restent toutefois les indicateurs de référence pour les périodes antérieures.

1.5.1 Données à base comparable

Pour permettre aux investisseurs de suivre l'évolution annuelle des activités du Groupe, des données à base comparable sont présentées pour la période précédente. Le passage des données historiques aux données à base comparable consiste à conserver les résultats de l'exercice écoulé et à retraiter les résultats de la période correspondante de l'exercice précédent dans le but de présenter, sur des périodes comparables, des données financières à méthodes, périmètre et taux de change comparables. Orange fournit le détail des impacts, sur ses indicateurs opérationnels clés, des variations de méthode, de périmètre et de change, permettant ainsi d'isoler l'effet activité intrinsèque. La méthode utilisée est d'appliquer aux données de la période correspondante de l'exercice précédent, les méthodes et le périmètre de la période écoulée ainsi que les taux de change moyens utilisés pour le Compte de résultat consolidé de la période écoulée.

Les dirigeants d'Orange considèrent que la présentation des indicateurs en données à base comparable est pertinente car il s'agit des indicateurs utilisés en interne par le Groupe pour le suivi de ses activités opérationnelles. Les variations en données à base comparable permettent de mieux refléter l'évolution organique de l'activité.

Les données à base comparable ne constituent pas des indicateurs financiers définis par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant aux données historiques de l'exercice écoulé ou des périodes précédentes.

Groupe

Le tableau suivant présente, pour le groupe Orange, le passage des données historiques aux données à base comparable du premier semestre 2018 pour les principales données opérationnelles.

Premier semestre 2018 / Groupe (au 30 juin 2018, en millions d'euros)	Chiffre d'affaires	EBITDA ajusté / EBITDAaL (2)	CAPEX / eCAPEX (2)	Nombre moyen d'employés
Données historiques	20 262	5 984	3 369	135 149
Variations de change (1)	86	30	9	-
Dollar américain (USD)	54	18	3	-
Livre égyptienne (EGP)	30	8	5	-
Zloty polonais (PLN)	(21)	(5)	(3)	-
Dinar jordanien (JOD)	14	4	2	-
Dirham marocain (MAD)	9	2	2	-
Franc guinéen (GNF)	8	4	1	-
Autres	(8)	(1)	(1)	-
Variations de périmètre et autres variations	185	12	7	2 850
Prise de contrôle de Business & Decision	102	-	-	2 131
Acquisition de Basefarm	57	10	6	587
Acquisition de SecureData	20	2	-	105
Acquisition de Republica De Comunicaciones Moviles	5	2	-	30
Autres	1	(2)	1	(3)
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (2)	-	(117)	(58)	-
Données à base comparable	20 533	5 909	3 327	137 999

(1) Variations de change entre les taux de change moyens du premier semestre 2018 et les taux de change moyens du premier semestre 2019.

(2) Changement d'indicateurs : passage de l'EBITDA ajusté et des CAPEX en données historiques à l'EBITDAaL et aux eCAPEX en données à base comparable (voir ci-dessus).

Les variations incluses dans le passage des données historiques aux données à base comparable du premier semestre 2018 intègrent :

• les variations de change entre les taux de change moyens du premier semestre 2018 et les taux de change moyens du premier semestre 2019 ;
• les variations de périmètre (voir section 1.1.3 Faits marquants et note 3.2 de l'annexe aux comptes consolidés) et autres variations, avec principalement :
  • la prise de contrôle de Business & Decision (Entreprises) le 5 juin 2018 prenant effet le 1er janvier 2018 dans les données à base comparable,
  • l'acquisition de Basefarm (Entreprises) le 14 août 2018, prenant effet le 1er janvier 2018 dans les données à base comparable,
  • l'acquisition de SecureData (Entreprises) le 31 janvier 2019, prenant effet le 1er avril 2018 dans les données à base comparable,
  • et l'acquisition de Republica De Comunicaciones Moviles (Espagne) le 7 novembre 2018, prenant effet le 1er janvier 2018 dans les données à base comparable ;
• les effets de l'application de la norme IFRS 16 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés), qui correspondent essentiellement, dans le passage des données historiques aux données à base comparable :
  • au reclassement des charges de location-financement dans le compte de résultat, qui étaient précédemment incluses dans les dotations aux amortissements et dans le résultat financier, et qui sont désormais présentées dans les dotations aux amortissements des droits d'utilisation et dans les intérêts sur dettes locatives,
  • et aux effets de l'application de la norme IFRS 16 sur les charges de location simple (ces données ne sont pas issues des comptes consolidés) ;
• et, dans le contexte de l'évolution normative liée aux contrats de locations, les effets de l'évolution des indicateurs de performance opérationnelle clés du Groupe (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS), avec :
  • le remplacement de l'EBITDA ajusté par l'EBITDAaL (voir ci-dessous). L'EBITDAaL exclut désormais le résultat de cession des actifs immobilisés, précédemment inclus dans l'EBITDA ajusté (voir note 6.1 de l'annexe aux comptes consolidés) ;
  • le remplacement des CAPEX par les eCAPEX (voir ci-dessous). Les eCAPEX intègrent les effets des cessions d'immobilisations et présentent désormais le montant des investissements corporels et incorporels (hors licences de télécommunication et hors actifs financés) net du prix de cession des actifs immobilisés cédés (voir note 6.1 de l'annexe aux comptes consolidés).

Secteurs

Le tableau suivant présente, pour chacun des secteurs du groupe Orange, le passage des données historiques aux données à base comparable du premier semestre 2018 pour les principales données opérationnelles.

0

Premier semestre 2018 / Secteurs (au 30 juin 2018, en millions d'euros)	Chiffre d'affaires	EBITDA ajusté / EBITDAaL (3)	CAPEX / eCAPEX (3)	Nombre moyen d'employés
France
Données historiques	8 952	3 266	1 669	56 564
Variations de change (1)	-	-	-	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	5	31	(1)	-
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(2)	-	-
Données à base comparable	8 957	3 295	1 668	56 564
Espagne
Données historiques	2 634	783	578	6 596
Variations de change (1)	-	-	-	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	5	2	(1)	30
Acquisition de Republica De Comunicaciones Moviles	5	2	-	30
Autres variations (2)	-	-	(1)	-
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(14)	(4)	-
Données à base comparable	2 639	771	573	6 626
Europe
Données historiques	2 775	737	389	22 156
Variations de change (1)	(20)	(5)	(3)	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	(1)	1	(3)	(35)
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(12)	(9)	-
Données à base comparable	2 754	721	374	22 121
Afrique & Moyen-Orient
Données historiques	2 524	794	408	15 013
Variations de change (1)	69	20	10	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	-	-	-	-
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(29)	(18)	-
Données à base comparable	2 593	785	400	15 013
Entreprises
Données historiques	3 530	579	168	21 477
Variations de change (1)	42	16	2	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	175	(18)	7	2 830
Prise de contrôle de Business & Decision	102	-	-	2 131
Acquisition de Basefarm	57	10	6	587
Acquisition de SecureData	20	2	-	105
Autres variations (2)	(4)	(30)	1	7
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(15)	-	-
Données à base comparable	3 747	562	177	24 307
Opérateurs internationaux & Services partagés
Données historiques	759	(116)	137	12 591
Variations de change (1)	(4)	(2)	-	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	28	(2)	4	26
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	(45)	(27)	-
Données à base comparable	783	(165)	114	12 617
Orange Bank
Données historiques	-	(60)	20	752
Variations de change (1)	-	-	-	-
Variations de périmètre et autres variations (2)	-	-	1	(1)
Effets de la norme IFRS 16 et de changement d'indicateurs (3)	-	-	-	-
Données à base comparable	-	(60)	21	751

(1) Variations de change entre les taux de change moyens du premier semestre 2018 et les taux de change moyens du premier semestre 2019.

(2) Dont l'effet des réorganisations internes entre secteurs sans incidence au niveau du Groupe.

(3) Changement d'indicateurs : passage de l'EBITDA ajusté et des CAPEX en données historiques à l'EBITDAaL et aux eCAPEX en données à base comparable (voir ci-dessus).

1.5.2 EBITDAaL

Depuis le 1er janvier 2019, l'EBITDAaL (ou "EBITDA after leases") remplace l'EBITDA ajusté (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

L'EBITDAaL (ou "EBITDA after leases") correspond au résultat d'exploitation (i) avant dotations aux amortissements des actifs immobilisés, avant effets liés aux prises de contrôle, avant reprise des réserves de conversion des entités liquidées, avant pertes de valeur des écarts d'acquisition et des actifs immobilisés, avant résultat des entités mises en équivalence, (ii) après charges d'intérêts sur dettes locatives et dettes liées aux actifs financés, et (iii) ajusté des effets des principaux litiges, des charges spécifiques de personnel, de la revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités, des coûts des programmes de restructuration, des coûts d'acquisition et d'intégration et, le cas échéant, d'autres éléments spécifiques systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges (voir note 1.8 de l'annexe aux comptes consolidés).

Le rapprochement entre l'EBITDAaL et le résultat net de l'ensemble consolidé est exposé ci-dessous.

			2019
(au 30 juin, en millions d'euros)	Données ajustées	Ajustements de présentation (1)	Compte de résultat consolidé
Chiffre d'affaires	20 573	-	20 573
Achats externes	(8 562)	-	(8 562)
Autres produits opérationnels	341	-	341
Autres charges opérationnelles	(195)	(6)	(201)
Charges de personnel	(4 320)	(114)	(4 434)
Impôts et taxes d'exploitation	(1 207)	-	(1 207)
Résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités	-	68	68
Coûts des restructurations	-	(52)	(52)
Dotations aux amortissements des actifs financés	(3)	-	(3)
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation	(609)	-	(609)
Pertes de valeur des droits d'utilisation	-	(24)	(24)
Intérêts sur dettes liées aux actifs financés	-	-	-
Intérêts sur dettes locatives	(60)	60	-
EBITDAaL	5 958	(68)	-
Principaux litiges	(65)	65	-
Charges spécifiques de personnel	(46)	46	-
Revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités	68	(68)	-
Coûts des programmes de restructuration	(75)	75	-
Coûts d'acquisition et d'intégration	(10)	10	-
Dotations aux amortissements des actifs immobilisés	(3 500)	-	(3 500)
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées	2	-	2
Résultat des entités mises en équivalence	(4)	-	(4)
Neutralisation des intérêts sur dettes liées aux actifs financés (2)	-	-	-
Neutralisation des intérêts sur dettes locatives (2)	60	(60)	-
Résultat d'exploitation	2 388	-	2 388
Résultat financier	-	-	(738)
Impôt sur les sociétés	-	-	(513)
Résultat net de l'ensemble consolidé	-	-	1 137
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère	-	-	1 039
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	-	-	98

(1) Les ajustements de présentation permettent de réaffecter les lignes d'éléments spécifiques identifiées dans l'information sectorielle (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés) aux lignes de produits et charges d'exploitation présentées au compte de résultat consolidé.

(2) Eléments comptabilisés dans le résultat financier.

Les dirigeants d'Orange considèrent que la présentation de l'indicateur EBITDAaL est pertinente car, en intégrant les charges de location dans son calcul, cet indicateur permet de mieux refléter la performance opérationnelle des secteurs opérationnels tout en conservant une cohérence avec l'indicateur EBITDA ajusté utilisé dans les informations sectorielles jusqu'au 31 décembre 2018. Il s'agit de l'indicateur de performance opérationnelle utilisés en interne par le Groupe depuis le 1er janvier 2019 (i) pour piloter et évaluer ses résultats opérationnels et sectoriels, et (ii) pour mettre en œuvre sa stratégie d'investissements et d'allocation des ressources. L'EBITDAaL, ou les indicateurs de gestion similaires utilisés par les concurrents d'Orange, sont des indicateurs souvent communiqués et largement utilisés par les analystes, les investisseurs et par les autres intervenants dans l'industrie des télécommunications.

L'EBITDAaL ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant au résultat d'exploitation ou au flux net de trésorerie généré par l'activité.

1.5.3 eCAPEX

Depuis le 1er janvier 2019, les eCAPEX (ou "CAPEX économiques") remplace les CAPEX (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

Les eCAPEX (ou "CAPEX économiques") correspondent à la fois (i) aux investissements corporels et incorporels hors licences de télécommunication et hors actifs financés, diminués du prix de cession des actifs immobilisés cédés, et (ii) aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles hors licences de télécommunication et hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations, diminués du prix de cession des actifs immobilisés cédés.

Le calcul suivant montre le passage des eCAPEX (i) aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations, telles que présentées dans le Tableau des flux de trésorerie consolidés, et (ii) aux investissements corporels et incorporels tels que présentés dans la note 1.4 de l'annexe aux comptes consolidés.

	2019
(au 30 juin, en millions d'euros)
eCAPEX	3 509
Prix de cession des actifs immobilisés	131
Licences de télécommunication	510
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (1)	4 150
Actifs financés	66
Investissements corporels et incorporels	4 216

(1) Voir Tableau des flux de trésorerie consolidés des comptes consolidés. Hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations. Les actifs financés sont sans effet sur les flux de trésorerie lors de leur acquisition.

Les dirigeants d'Orange considèrent que la présentation de l'indicateur eCAPEX est pertinente car cet indicateur (i) exclut les investissements dans les licences de télécommunication (l'acquisition de ces licences ne relevant pas du suivi quotidien des investissements opérationnels) et les actifs financés (sans effet sur les flux de trésorerie lors de leur acquisition), et (ii) permet, dans un contexte de rotation des actifs lié notamment au modèle économique de la fibre optique, de mesurer plus justement le montant réel des investissements en excluant le prix de cession des actifs immobilisés cédés. Il s'agit de l'indicateur utilisé en interne par le Groupe depuis le 1er janvier 2019 pour l'allocation des ressources, afin de mesurer l'efficacité opérationnelle de l'utilisation des investissements pour chacun de ses secteurs opérationnels.

Les eCAPEX ne constituent pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles ou aux investissements corporels et incorporels.

1.5.4 EBITDAaL - eCAPEX

Depuis le 1er janvier 2019, l'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" remplace l'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

L'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" correspond à l'EBITDAaL (voir section 1.5.2 EBITDAaL) diminué des eCAPEX (voir section 1.5.3 eCAPEX).

Les dirigeants d'Orange considèrent que la présentation de l'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" est pertinente car il s'agit de l'indicateur de performance opérationnelle utilisé en interne par le Groupe depuis le 1er janvier 2019 pour (i) piloter et évaluer ses résultats opérationnels et sectoriels, et (ii) mettre en œuvre sa stratégie d'investissements et d'allocation des ressources.

L'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant à une analyse du flux net de trésorerie généré par l'activité et du flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement du Groupe.

1.5.5 Endettement financier net

Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés.

L'endettement financier net tel que défini et utilisé par Orange ne prend pas en compte les activités d'Orange Bank pour laquelle ce concept n'est pas pertinent. Il correspond (a) aux passifs financiers hors dettes liées à l'exploitation (convertis en euros au cours de clôture) y compris dérivés (actifs et passifs), diminués (b) des dépôts versés de cash collateral, des disponibilités, quasi-disponibilités et des placements à la juste valeur. Par ailleurs, les instruments qualifiés de couverture de flux de trésorerie, inclus dans l'endettement financier, couvrent notamment des éléments qui n'y figurent pas comme les flux de trésorerie futurs. Les effets des couvertures de ces éléments sont comptabilisés en autres éléments du résultat global. En conséquence, la part relative aux instruments de couvertures en vie est ajoutée à l'endettement financier brut pour neutraliser cette différence temporelle.

La composition de l'endettement financier net est présentée dans la note 9.3 de l'annexe aux comptes consolidés.

L'endettement financier net est un indicateur de situation financière utilisé par le Groupe. L'endettement financier net est un indicateur souvent communiqué et largement utilisé par les analystes, les investisseurs, les agences de notation et par la plupart des groupes dans tous les secteurs d'activité en Europe.

L'endettement financier net ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant à une analyse de l'ensemble des actifs et passifs du Groupe.

1.5.6 Ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms

Depuis le 1er janvier 2019, le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms remplace le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms est calculé sur la base de l'endettement financier net du Groupe (voir section 1.5.5 Endettement financier net) rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms (voir section 1.5.2 EBITDAaL) calculé sur les 12 mois précédents. Comme l'endettement financier net (tel que défini et utilisé par Orange) ne prend pas en compte les activités d'Orange Bank, pour laquelle ce concept n'est pas pertinent, l'endettement financier net est rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms. Par ailleurs, lors de variations de périmètre affectant significativement l'endettement financier net du Groupe en fin de période, le calcul du ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms est retraité afin de prendre en compte l'EBITDAaL des entités concernées sur les 12 mois précédents.

Compte tenu de l'application par le Groupe de la norme IFRS 16 "Contrats de locations" selon la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes comparatives historiques (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés), le calcul du ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms au 30 juin 2019 est retraité afin de prendre en compte une approximation de l'EBITDAaL sur les 12 mois précédents en données historiques.

	30 juin
(en millions d'euros)	2019
Endettement financier net (a)	26 737
EBITDA ajusté des activités télécoms du second semestre 2018	7 108
Neutralisation du résultat de cession des actifs immobilisés du second semestre 2018	(139)
Intégration des charges de location-financement du second semestre 2018	(55)
EBITDAaL des activités télécoms du premier semestre 2019	6 035
EBITDAaL des activités télécoms (b) (1)	12 949
Ratio d'Endettement financier net / EBITDAaL des activités télécoms (a/b)	2,06

(1) Approximation de l'EBITDAaL calculé sur les 12 mois précédents en données historiques.

Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms est utilisé par Orange pour mesurer la capacité du Groupe à rembourser sa dette, et plus largement pour mesurer la solidité de sa structure financière. Ce ratio est couramment utilisé par les sociétés du secteur des télécommunications.

1.5.7 Indicateurs financiers utilisés jusqu'au 31 décembre 2018

1.5.7.1 EBITDA ajusté et EBITDA

Depuis le 1er janvier 2019, l'EBITDA ajusté et l'EBITDA ne sont plus utilisés par le Groupe. L''EBITDA ajusté est remplacé par l'EBITDAaL (ou "EBITDA after leases", voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.5.2 EBITDAaL). L'EBITDA ajusté et l'EBITDA restent toutefois les indicateurs de référence pour les périodes antérieures.

L'EBITDA, tel qu'utilisé jusqu'au 31 décembre 2018, correspond au résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements, avant effets liés aux prises de contrôle, avant reprise des réserves de conversion des entités liquidées, avant perte de valeur des écarts d'acquisition et des immobilisations, et avant résultat des entités mises en équivalence.

L'EBITDA ajusté, tel qu'utilisé jusqu'au 31 décembre 2018, correspond à l'EBITDA ajusté des effets des principaux litiges, des charges spécifiques de personnel, de la revue du portefeuille de titres et d'activités, des coûts de restructuration et d'intégration et, le cas échéant, d'autres éléments spécifiques qui sont systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges (voir note 1.8 de l'annexe aux comptes consolidés).

Le rapprochement entre l'EBITDA ajusté, l'EBITDA et le résultat net de l'ensemble consolidé, au 30 juin 2018, est exposé cidessous.

2018

(au 30 juin, en millions d'euros)	Données ajustées	Ajustements de présentation (1)	données historiques Compte de résultat consolidé
Chiffre d'affaires	20 262	-	20 262
Achats externes	(8 990)	-	(8 990)
Autres produits opérationnels	324	-	324
Autres charges opérationnelles	(182)	(3)	(185)
Charges de personnel	(4 210)	(22)	(4 232)
Impôts et taxes d'exploitation	(1 220)	(31)	(1 251)
Coûts de restructuration et d'intégration	-	(62)	(62)
EBITDA ajusté	5 984	(118)	-
Principaux litiges	(32)	32	-
Charges spécifiques de personnel	(24)	24	-
Coûts de restructuration et d'intégration	(62)	62	-
EBITDA	5 866	-	5 866
Dotations aux amortissements	-	-	(3 457)
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées	-	-	1
Perte de valeur des écarts d'acquisition	-	-	(56)
Perte de valeur des immobilisations	-	-	(1)
Résultat des entités mises en équivalence	-	-	(3)
Résultat d'exploitation	-	-	2 350
Résultat financier	-	-	(912)
Impôt sur les sociétés	-	-	(559)
Résultat net de l'ensemble consolidé	-	-	879
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère	-	-	789
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	-	-	90

(1) Les ajustements de présentation permettent de réaffecter les lignes d'éléments spécifiques identifiées dans l'information sectorielle (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés) aux lignes de produits et charges d'exploitation présentées au compte de résultat consolidé.

L'EBITDA ajusté et l'EBITDA ne constituent pas des indicateurs financiers définis par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant au résultat d'exploitation ou au flux net de trésorerie généré par l'activité.

1.5.7.2 CAPEX

Depuis le 1er janvier 2019, les CAPEX ne sont plus utilisés par le Groupe. Les CAPEX sont remplacés par les eCAPEX (ou "CAPEX économiques", voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.5.3 eCAPEX). Les CAPEX restent toutefois l'indicateur de référence pour les périodes antérieures.

Les CAPEX, tel qu'utilisés jusqu'au 31 décembre 2018, correspondent à la fois (i) aux investissements corporels et incorporels hors licences de télécommunication et hors investissements financés par location-financement, et (ii) aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles hors licences de télécommunication et hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations.

Le calcul suivant montre le passage, au 30 juin 2018, des CAPEX (i) aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations, telles que présentées dans le Tableau des flux de trésorerie consolidés, et (ii) aux investissements corporels et incorporels tels que présentés dans la note 1.4 de l'annexe aux comptes consolidés.

(au 30 juin, en millions d'euros)	2018 données historiques
CAPEX	3 369
Licences de télécommunication	31
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (1)	3 400
Investissements financés par location-financement	35
Investissements corporels et incorporels	3 435

(1) Voir Tableau des flux de trésorerie consolidés des comptes consolidés. Hors variation des dettes de fournisseurs d'immobilisations. Les actifs financés sont sans effet sur les flux de trésorerie lors de leur acquisition.

Les CAPEX excluent les investissements dans les licences de télécommunication (l'acquisition de ces licences ne relevant pas du suivi quotidien des investissements opérationnels) et les investissements financés par location-financement (sans effet sur les flux de trésorerie lors de leur acquisition).

Les CAPEX ne constituent pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles ou aux investissements corporels et incorporels.

1.5.7.3 EBITDA ajusté – CAPEX

Depuis le 1er janvier 2019, l'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" n'est plus utilisé par le Groupe. Il est remplacé par l'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.5.4 EBITDAaL – eCAPEX). L'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" reste toutefois l'indicateur de référence pour les périodes antérieures.

L'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX", tel qu'utilisé jusqu'au 31 décembre 2018, correspond à l'EBITDA ajusté (voir section 1.5.7.1 EBITDA ajusté et EBITDA) diminué des CAPEX (voir section 1.5.7.2 CAPEX).

L'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant à une analyse du flux net de trésorerie généré par l'activité et du flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement du Groupe.

1.5.7.4 Ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms

Depuis le 1er janvier 2019, le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms n'est plus utilisé par le Groupe. Il est remplacé par le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms (voir entête de la section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS et section 1.5.6 Ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDAaL des activités télécoms). Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms reste toutefois l'indicateur de référence pour les périodes antérieures.

Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms, tel qu'utilisé jusqu'au 31 décembre 2018, est calculé sur la base de l'endettement financier net du Groupe (voir section 1.5.5 Endettement financier net) rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms (voir section 1.5.7.1 EBITDA ajusté et EBITDA) calculé sur les 12 mois précédents. Comme l'endettement financier net (tel que défini et utilisé par Orange) ne prenait pas en compte les activités d'Orange Bank, pour laquelle ce concept n'est pas pertinent, l'endettement financier net était rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms. Par ailleurs, lors de variations de périmètre affectant significativement l'endettement financier net du Groupe en fin de période, le calcul du ratio d'endettement financier net rapporté à l'EBITDA ajusté des activités télécoms est retraité afin de prendre en compte l'EBITDA ajusté des entités concernées sur les 12 mois précédents.

	31 déc.
	2018
(en millions d'euros)	données historiques
Endettement financier net (a)	25 441
EBITDA ajusté des activités télécoms (b)	13 151
Ratio d'Endettement financier net / EBITDA ajusté des activités télécoms (a/b)

1.6 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

1.6.1 Litiges et engagements contractuels non comptabilisés

Les principaux événements intervenus au cours du premier semestre 2019 affectant les litiges et engagements contractuels non comptabilisés sont décrits dans la note 12 de l'annexe aux comptes consolidés.

1.6.2 Transactions avec les parties liées

Au cours du premier semestre 2019, aucune opération n'a eu d'effet significatif sur les montants des transactions avec les parties liées publiées au 31 décembre 2018 (voir note 13 de l'annexe aux comptes consolidés).

1.6.3 Evénements postérieurs à la clôture

Les principaux événements intervenus postérieurement à la clôture au 30 juin 2019 sont décrits dans la note 14 de l'annexe aux comptes consolidés.

1.6.4 Glossaire financier

Achats et reversements aux opérateurs : voir Achats externes.

Achats externes : les achats externes comprennent les charges opérationnelles suivantes, hors, depuis le 1er janvier 2019, contrats de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) :

• les Charges commerciales et coûts de contenus : achats de terminaux et autres produits vendus, commissions de distribution, dépenses de publicité, de promotion, de sponsoring et de changement de marque, et coûts de contenus ;
• les Achats et reversements aux opérateurs : charges de réseau et charges d'interconnexion ;
• les Autres charges de réseau et charges informatiques : charges de sous-traitance d'exploitation et de maintenance technique, et charges informatiques ;
• et les Autres achats externes : frais généraux, charges immobilières, achats et reversements d'autres services, coûts de matériel et autres fournitures stockés, charges de sous-traitance des centres d'appels, et autres consommations externes, nets de la production immobilisée sur biens et services.

ARPO convergent : le chiffre d'affaires moyen par client des offres convergentes (Average Revenues Per Offer, ARPO) de la période est calculé en divisant (i) le chiffre d'affaires des services des offres convergentes grand public facturées aux clients (hors effet de l'étalement de la subvention des équipements relatif à la norme IFRS 15) sur la période considérée, par (ii) la moyenne pondérée du nombre de clients des offres convergentes grand public sur la même période. La moyenne pondérée du nombre de clients est la moyenne des moyennes mensuelles au cours de la période considérée. La moyenne mensuelle est la moyenne arithmétique du nombre de clients en début et en fin de mois. L'ARPO convergent est exprimé en chiffre d'affaires mensuel par client des offres convergentes.

ARPO mobile seul : le chiffre d'affaires moyen par client des offres mobiles seuls (Average Revenues Per Offer, ARPO) de la période est calculé en divisant (i) le chiffre d'affaires des services mobiles seuls facturés aux clients (hors machine-to-machine et hors effet de l'étalement de la subvention des équipements relatif à la norme IFRS 15) sur la période considérée, par (ii) la moyenne pondérée du nombre de clients des offres mobiles seuls (hors machine-to-machine) sur la même période. La moyenne pondérée du nombre de clients est la moyenne des moyennes mensuelles au cours de la période considérée. La moyenne mensuelle est la moyenne arithmétique du nombre de clients en début et en fin de mois. L'ARPO mobile seul est exprimé en chiffre d'affaires mensuel par client des offres mobiles seuls.

ARPO fixe seul haut débit : le chiffre d'affaires moyen par client des offres fixes seuls (Average Revenues Per Offer, ARPO) de la période est calculé en divisant (i) le chiffre d'affaires des services fixes seuls haut débit facturés aux clients (hors effet de l'étalement de la subvention des équipements relatif à la norme IFRS 15) sur la période considérée par (ii) la moyenne pondérée du nombre de clients des offres fixes seuls haut débit sur la même période. La moyenne pondérée du nombre de clients est la moyenne des moyennes mensuelles au cours de la période considérée. La moyenne mensuelle est la moyenne arithmétique du nombre de clients en début et en fin de mois. L'ARPO fixe seul haut débit est exprimé en chiffre d'affaires mensuel par client des offres fixes seuls.

Autres achats externes : voir Achats externes.

Autres charges de réseau et charges informatiques : voir Achats externes.

Autres charges opérationnelles : voir Autres produits et charges opérationnels.

Autres produits et charges opérationnels : autres produits opérationnels nets des autres charges opérationnelles. Les autres produits et charges opérationnels comprennent :

• les Autres produits opérationnels : principalement le Produit Net Bancaire (PNB, solde net des produits et charges d'exploitation bancaire), les crédits d'impôts et subventions, les produits du service universel, les redevances de marque et rémunérations de gestion facturées à certaines entités non contrôlées, les produits sur créances clients dépréciées, les produits sur dommages aux lignes, et jusqu'au 31 décembre 2018, le résultat de cession des actifs immobilisés ;
• et les Autres charges opérationnelles : principalement les dépréciations et pertes sur créances clients des activités télécoms, les charges du service universel, les litiges, le résultat de change opérationnel, le coût du risque de crédit bancaire, et depuis le 1er janvier 2019, les frais d'acquisition sur titres.

Autres produits opérationnels : voir Autres produits et charges opérationnels.

Autres revenus : voir Chiffre d'affaires.

CAPEX (jusqu'au 31 décembre 2018) : investissements corporels et incorporels hors licences de télécommunication et hors investissements financés par location-financement (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés). Les CAPEX ne constituent pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS). Depuis le 1er janvier 2019, les CAPEX ne sont plus utilisés par le Groupe et sont remplacés par les eCAPEX (voir cette définition).

CAPEX économiques : voir eCAPEX.

Charges commerciales et coûts de contenus : voir Achats externes.

Charges de personnel : salaires et charges (nets de la production immobilisée), charge de participation des salariés, et charge de rémunération en actions.

Chiffre d'affaires : le chiffre d'affaires (voir note 1.1 de l'annexe aux comptes consolidés) comprend :

• les Services convergents : le chiffre d'affaires des services convergents comprend le chiffre d'affaires facturé aux clients grand public des offres convergentes (hors ventes d'équipements, voir cette définition) définies comme la combinaison a minima d'un accès haut débit fixe (xDSL, FTTx, câble, 4G fixe) et d'un forfait mobile ;
• les Services mobiles seuls : le chiffre d'affaires des services mobiles seuls comprend le chiffre d'affaires facturé aux clients des offres mobiles (appels entrants et sortants : voix, SMS et données), hors services convergents et hors ventes d'équipements (voir ces définitions) ;
• les Services fixes seuls : le chiffre d'affaires des services fixes seuls comprend le chiffre d'affaires facturé aux clients des services fixes hors services convergents et hors ventes d'équipements (voir ces définitions). Il comprend la téléphonie fixe classique, les services fixes haut débit, et les solutions et réseaux d'entreprises (à l'exception de la France, pour lequel l'essentiel des solutions et réseaux d'entreprises est porté par le secteur opérationnel Entreprises) ;
• les Services d'intégration et des technologies de l'information : le chiffre d'affaires des services d'intégration et des technologies de l'information inclut les revenus des services de communication et de collaboration unifiés (Local Area Network et téléphonie, conseil, intégration, gestion de projet, offres de vidéoconférence), les services d'hébergement et d'infrastructure (dont le cloud computing), les services applicatifs (gestion de la relation clients et autres services applicatifs), les services de sécurité, les services liés au machine-to-machine (hors connectivité) ainsi que les ventes d'équipements liées aux produits et services ci-dessus ;
• les Services aux opérateurs : le chiffre d'affaires des services aux autres opérateurs inclut (i) les services mobiles aux opérateurs, qui regroupent notamment le trafic mobile entrant, l'itinérance (roaming) visiteurs, le partage de réseaux, l'itinérance nationale et les opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO), et (ii) les services fixes aux opérateurs, qui comprennent notamment l'interconnexion nationale, les services aux opérateurs internationaux, les services d'accès à haut et très haut débit (accès fibre, dégroupage de lignes téléphoniques, ventes d'accès xDSL), et la vente en gros de lignes téléphoniques ;
• les Ventes d'équipements : ventes d'équipements fixes et mobiles, à l'exception (i) des ventes d'équipement liés à la fourniture des services d'intégration et des technologies de l'information, et (ii) des ventes d'équipements aux distributeurs externes et courtiers ;
• et les Autres revenus : les autres revenus incluent notamment les ventes d'équipements aux distributeurs externes et courtiers, les revenus des portails, de la publicité en ligne et d'activités transverses du Groupe, et divers autres revenus.

Données à base comparable : des données à méthodes, périmètre et taux de change comparables sont présentées pour la période précédente (voir section 1.5.1 Données à base comparable). Le passage des données historiques aux données à base comparable consiste à conserver les résultats de la période écoulée et à retraiter les résultats de la période correspondante de l'exercice précédent, dans le but de présenter, sur des périodes comparables, des données financières à méthodes, périmètre et taux de change comparables. La méthode utilisée est d'appliquer aux données de la période correspondante de l'exercice précédent, les méthodes et le périmètre de la période écoulée ainsi que les taux de change moyens utilisés pour le Compte de résultat consolidé de la période écoulée. Les variations en données à base comparable permettent de refléter l'évolution organique de l'activité. Les données à base comparable ne constituent pas des indicateurs financiers définis par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

Données contributives : données après élimination des flux internes entre les périmètres considérés.

Données historiques : données des périodes passées telles que publiées dans les comptes consolidés de la période actuelle.

Données sociales : données avant élimination des flux internes entre les périmètres considérés.

EBITDA (jusqu'au 31 décembre 2018) : résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements, avant effets liés aux prises de contrôle, avant reprise des réserves de conversion des entités liquidées, avant perte de valeur des écarts d'acquisition et des immobilisations, et avant résultat des entités mises en équivalence (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés). L'EBITDA ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

EBITDA ajusté (jusqu'au 31 décembre 2018) : EBITDA (voir cette définition) ajusté des effets des principaux litiges, des charges spécifiques de personnel, de la revue du portefeuille de titres et d'activités, des coûts de restructuration et d'intégration, et, le cas échéant, d'autres éléments spécifiques qui sont systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges (voir note 1 de l'annexe aux comptes consolidés). L'EBITDA ajusté ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS). Depuis le 1er janvier 2019, l'EBITDA ajusté n'est plus utilisé par le Groupe et est remplacé par l'EBITDAaL (voir cette définition).

EBITDA ajusté – CAPEX (jusqu'au 31 décembre 2018) : EBITDA ajusté (voir cette définition) diminué des CAPEX (voir cette définition). L'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS). Depuis le 1er janvier 2019, l'indicateur "EBITDA ajusté – CAPEX" n'est plus utilisé par le Groupe et est remplacé par l'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" (voir cette définition).

EBITDAaL ou "EBITDA after Leases" (depuis le 1er janvier 2019) : résultat d'exploitation (i) avant dotations aux amortissements des actifs immobilisés, avant effets liés aux prises de contrôle, avant reprise des réserves de conversion des entités liquidées, avant pertes de valeur des écarts d'acquisition et des actifs immobilisés, avant résultat des entités mises en équivalence, (ii) après charges d'intérêts sur dettes locatives et dettes liées aux actifs financés, et (iii) ajusté des effets des principaux litiges,

des charges spécifiques de personnel, de la revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités, des coûts des programmes de restructuration, des coûts d'acquisition et d'intégration et, le cas échéant, d'autres éléments spécifiques systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges. L'EBITDAaL ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

EBITDAaL – eCAPEX (depuis le 1er janvier 2019) : EBITDAaL (voir cette définition) diminué des eCAPEX (voir cette définition). L'indicateur "EBITDAaL – eCAPEX" ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

eCAPEX ou "CAPEX économiques" (depuis le 1er janvier 2019) : (i) investissements corporels et incorporels hors licences de télécommunication et hors actifs financés, (ii) diminués des prix de cession des actifs immobilisés cédés (voir note 1 de l'annexe aux des comptes consolidés). Les e-CAPEX ne constituent pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

Endettement financier net : l'endettement financier net tel que défini et utilisé par Orange ne prend pas en compte les activités d'Orange Bank pour laquelle ce concept n'est pas pertinent. Il correspond (a) aux passifs financiers hors dettes liées à l'exploitation (convertis en euros au cours de clôture) y compris dérivés (actifs et passifs), diminués (b) des dépôts versés de cash collateral, des disponibilités, quasi-disponibilités et des placements à la juste valeur. Par ailleurs, les instruments qualifiés de couverture de flux de trésorerie, inclus dans l'endettement financier, couvrent notamment des éléments qui n'y figurent pas comme les flux de trésorerie futurs. Les effets des couvertures de ces éléments sont comptabilisés en autres éléments du résultat global. En conséquence, la part relative aux instruments de couvertures en vie est ajoutée à l'endettement financier brut pour neutraliser cette différence temporelle (voir note 9.3 de l'annexe aux comptes consolidés). Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir note 2.3 de l'annexe aux comptes consolidés) et inclut les dettes sur actifs financés. L'endettement financier net ne constitue pas un indicateur financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres entreprises (voir section 1.5 Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS).

Impôts et taxes d'exploitation : impôts et taxes incluant notamment la Contribution Economique Territoriale (CET) et l'Imposition Forfaitaire sur les Entreprises de Réseaux (IFER) en France, les redevances de fréquences et les taxes sur les services de télécommunication.

Investissements corporels et incorporels : voir CAPEX (jusqu'au 31 décembre 2018) et eCAPEX (depuis le 1er janvier 2019).

Investissements financiers : acquisitions de titres de participation (nettes de la trésorerie acquise) et variations des parts d'intérêts sans prise de contrôle des filiales.

Nombre d'employés (effectifs actifs fin de période) : nombre de personnes en activité le dernier jour de la période, incluant les contrats à durée indéterminée (CDI) et les contrats à durée déterminée (CDD).

Nombre moyen d'employés (équivalent temps plein) : moyenne des effectifs en activité sur la période, au prorata de leur temps de travail, incluant les contrats à durée indéterminée (CDI) et les contrats à durée déterminée (CDD).

Salaires et charges : voir Charges de personnel.

Services aux opérateurs : voir Chiffre d'affaires.

Services convergents : voir Chiffre d'affaires.

Services d'intégration et des technologies de l'information : voir Chiffre d'affaires.

Services facturés aux clients : agrégation des Services convergents, des Services mobiles seuls, des Services fixes seuls et des Services d'intégration et des technologies de l'information.

Services fixes seuls : voir Chiffre d'affaires.

Services mobiles seuls : voir Chiffre d'affaires.

Variation du besoin en fonds de roulement : la variation du besoin en fonds de roulement comprend :

• la Variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation, qui comprend (i) la variation des stocks bruts, (ii) la variation des créances clients brutes, et (iii) la variation des dettes de fournisseurs d'autres biens et services et (iv) la variation des actifs et passifs de contrats clients ;
• et la Variation du besoin en fonds de roulement hors exploitation, qui comprend la variation des autres éléments d'actif et de passif (hors créances et dettes relatives aux impôts et taxes d'exploitation).

Ventes d'équipements : voir Chiffre d'affaires.

2. Comptes consolidés résumés du 1er semestre 2019

Etats de synthèse

Compte de résultat consolidé	44
Etat du résultat global consolidé	45
Etat consolidé de la situation financière	46
Tableau des variations des capitaux propres consolidés	48
Tableau des flux de trésorerie consolidés	50
Annexe des comptes consolidés	52

Notes annexes

53 Du chiffre d'affaires sectoriel au résultat net des activités
55
Du chiffre d'affaires sectoriel au résultat d'exploitation sectoriel 57
59
61
63
Tableau simplifié des flux de trésorerie des activités des 65
Définition des secteurs opérationnels et des indicateurs de 67
NOTE 2 Base de préparation des états financiers
69
Base de préparation des informations financières 69
69
Nouvelles normes et interprétations appliquées au 1er janvier 70
NOTE 3 Principales variations de périmètre 72
73
73
73
Gestion du besoin en fonds de roulement – dettes fournisseurs73
74
74
74
74

	NOTE 7 Contrats de location	76
7.1	Dettes locatives	77
7.2	Droits d'utilisation	77
	NOTE 8 Impôt sur les sociétés	78
	NOTE 9 Actifs et passifs financiers (hors activités d'Orange Bank)	78
9.1	Eléments des actifs et passifs financiers des activités télécoms78
9.2	Variation des couvertures de flux de trésorerie dans l'état du résultat global consolidé	79
9.3	Endettement financier net	79
9.4	Principaux remboursements et émissions d'emprunts obligataires	80
9.5	Notation d'Orange	81
9.6	Gestion des covenants financiers	81
9.7	Actifs financiers	81
9.8	Hiérarchie des justes valeurs des actifs et passifs financiers	82
	NOTE 10 Activités d'Orange Bank	82
	10.1 Eléments des actifs et passifs financiers d'Orange Bank	82
	NOTE 11 Capitaux propres	84
	11.1 Evolution du capital	84
	11.2 Actions propres	84
	11.3 Distributions	84
	11.4 Participations ne donnant pas le contrôle	84
	11.5 Ecarts de conversion	85
	11.6 Titres subordonnés	85
	NOTE 12 Litiges et engagements contractuels non comptabilisés	86
	12.1 Litiges	86
	12.2 Engagements contractuels non comptabilisés	86

NOTE 14 Evénements postérieurs à la clôture 86

Les notes annexes font partie intégrante des comptes consolidés.

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

(en millions d'euros, excepté les données relatives au résultat par action)	Note	30 juin 2019 (1)	30 juin 2018
Chiffre d'affaires		20 573	20 262
Achats externes		(8 562)	(8 990)
Autres produits opérationnels (2)		341	324
Autres charges opérationnelles	4.1	(201)	(185)
Charges de personnel		(4 434)	(4 232)
Impôts et taxes d'exploitation		(1 207)	(1 251)
Résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités (2)	6.1	68	(0)
Coûts des restructurations	4.2	(52)	(62)
Dotations aux amortissements des actifs immobilisés		(3 500)	(3 457)
Dotations aux amortissements des actifs financés	6.2	(3)	-
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation	7.2	(609)	-
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées		2	1
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	5	-	(56)
Pertes de valeur des actifs immobilisés		0	(1)
Pertes de valeur des droits d'utilisation	7.2	(24)	-
Résultat des entités mises en équivalence		(4)	(3)
Résultat d'exploitation		2 388	2 350
Coût de l'endettement financier brut hors actifs financés		(575)	(742)
Intérêts sur les dettes liées aux actifs financés		(0)	-
Produits et charges sur actifs constitutifs de l'endettement net		4	2
Gain (perte) de change		(2)	4
Intérêts sur les dettes locatives		(60)	-
Autres produits et charges financiers		14	(13)
Effets liés à la participation dans BT	9.7	(119)	(163)
Résultat financier		(738)	(912)
Impôt sur les sociétés	8	(513)	(559)
Résultat net des activités poursuivies		1 137	879
Résultat net des activités cédées		-	-
Résultat net de l'ensemble consolidé		1 137	879
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère		1 039	789
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		98	90
Résultat par action (en euros) attribuable aux propriétaires de la société mère
Résultat net des activités poursuivies
• de base		0,34	0,24
• dilué		0,33	0,24
Résultat net des activités cédées
• de base		-	-
• dilué		-	-
Résultat net

(1) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits en note 2.

(2) Au 30 juin 2018, le résultat de cession des actifs immobilisés est présenté dans les autres produits opérationnels et s'élève à 41 millions d'euros.

• de base 0,34 0,24 • dilué 0,33 0,24

ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

(en millions d'euros)	Note	30 juin 2019	30 juin 2018
Résultat net de l'ensemble consolidé		1 137	879
Réévaluation du passif net des régimes à prestations définies		(89)	30
Titres à la juste valeur		34	(2)
Impôt sur les éléments non recyclables		17	(5)
Eléments non recyclables en résultat (a)		(38)	23
Titres à la juste valeur		11	(1)
Couverture de flux de trésorerie	9.2	(184)	(168)
Ecarts de conversion	11.5	50	(48)
Impôt sur les éléments recyclables ou recyclés		57	59
Eléments recyclables ou recyclés du résultat global des MEE		-	-
Eléments recyclables ou recyclés en résultat (b)		(66)	(158)
Autres éléments du résultat global des activités poursuivies (a) + (b)		(104)	(135)
Eléments non recyclables en résultat (c)		-	-
Eléments recyclables en résultat (d)		-	-
Autres éléments du résultat global des activités cédées (c) + (d)		-	-
Autres éléments du résultat global de l'ensemble consolidé (a) + (b) + (c) + (d)		(104)	(135)
Résultat global consolidé		1 033	744
Résultat global attribuable aux propriétaires de la société mère		922	660
Résultat global attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		111	84

ETAT CONSOLIDE DE LA SITUATION FINANCIERE

(en millions d'euros)	Note	30 juin 2019 (1)	31 décembre 2018
Actif
Ecarts d'acquisition		27 252	27 174
Autres immobilisations incorporelles		14 518	14 073
Immobilisations corporelles		27 617	27 693
Droits d'utilisation	7.2	6 175	-
Titres mis en équivalence		96	104
Actifs financiers non courants liés aux opérations d'Orange Bank	10.1	1 607	1 617
Actifs financiers non courants	9.1	1 799	2 282
Dérivés actifs non courants		299	263
Autres actifs non courants		133	129
Impôts différés actifs		1 437	1 366
Total de l'actif non courant		80 933	74 701
Stocks		951	965
Créances clients		5 527	5 295
Autres actifs de contrats clients		1 130	1 166
Actifs financiers courants liés aux opérations d'Orange Bank	10.1	3 167	3 075
Actifs financiers courants	9.1	2 721	2 748
Dérivés actifs courants		18	139
Autres actifs courants		1 660	1 152
Impôts et taxes d'exploitation		976	1 027
Impôt sur les sociétés		121	119
Charges constatées d'avance		777	571
Disponibilités et quasi-disponibilités	9.1	5 960	5 634
Total de l'actif courant		23 008	21 891
Actifs destinés à être cédés		-	-
Total de l'actif		103 941	96 592

(1) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits note 2.

(en millions d'euros)	Note	30 juin 2019 (1)	31 décembre 2018
Passif
Capital social		10 640	10 640
Prime d'émission et réserve légale		16 859	16 859
Titres subordonnés	11.6	5 803	5 803
Réserves		(2 991)	(2 633)
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère		30 311	30 669
Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle	11.4	2 467	2 580
Total capitaux propres	11	32 778	33 249
Passifs financiers non courants	9.1	30 125	26 749
Dérivés passifs non courants		981	775
Dettes locatives non courantes	7.1	5 338	-
Dettes fournisseurs d'immobilisations non courantes		910	612
Passifs financiers non courants liés aux opérations d'Orange Bank	10.1	-	0
Avantages du personnel non courants		2 758	2 823
Provision pour démantèlement non courante		768	765
Provision pour restructuration non courante		92	230
Autres passifs non courants		421	462
Impôts différés passifs		636	631
Total des passifs non courants		42 029	33 047
Passifs financiers courants	9.1	5 889	7 270
Dérivés passifs courants		87	133
Dettes locatives courantes	7.1	1 007	-
Dettes fournisseurs d'immobilisations courantes		2 575	2 835
Dettes fournisseurs sur autres biens et services		6 486	6 736
Passifs de contrats clients		1 949	2 002
Passifs financiers courants liés aux opérations d'Orange Bank	10.1	4 566	4 835
Avantages du personnel courants		2 332	2 392
Provision pour démantèlement courante		10	11
Provision pour restructuration courante		126	159
Autres passifs courants		1 801	1 788
Impôts et taxes d'exploitation		1 571	1 322
Impôt sur les sociétés		621	755
Produits constatés d'avance		114	58
Total des passifs courants		29 134	30 296
Passifs liés aux actifs destinés à être cédés		-	-
Total du passif et des capitaux propres		103 941	96 592

(1) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits en note 2.

TABLEAU DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

		Attribuables aux Attribuables aux propriétaires participations de la société mère ne donnant pas le contrôle							Total capitaux propres
		Nombre d'actions émises	Capital social	Prime d'émission et réserve légale	Titres subordon nés	Réserves	Autres éléments du résultat	Total	Réserves	Autres éléments du résultat	Total
(en millions d'euros) Solde au 1er janvier 2018	Note	2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(1 851)	global (476)	30 975	2 323	global 214	2 537	33 512
Effet de l'application d'IFRS 9		-	-	-	-	20	(39)	(19)	(4)	-	(4)	(23)
Solde au 1er janvier 2018 après effet de l'application d'IFRS 9		2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(1 831)	(515)	30 956	2 319	214	2 533	33 489
Résultat global consolidé		-	-	-	-	789	(129)	660	90	(6)	84	744
Rémunération en actions		-	-	-	-	26	-	26	2	-	2	28
Rachat d'actions propres Distribution de		-	-	-	-	(63)	-	(63)	-	-	-	(63)
dividendes		-	-	-	-	(1 064)		- (1 064)	(244)	-	(244)	(1 308)
Rémunération des titres subordonnés Variation des parts		-	-	-	-	(178)	-	(178)	-	-	-	(178)
d'intérêts avec prise/perte de contrôle des filiales		-	-	-	-	0	-	0	(0)	-	(0)	-
Autres mouvements		-	-	-	-	(11)	-	(11)	36	-	36	25
Solde au 30 juin 2018		2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(2 332)	(644)	30 326	2 203	208	2 411	32 737
Résultat global consolidé		-	-	-	-	1 165	73	1 238	114	15	129	1 367
Rémunération en actions		-	-	-	-	20	-	20	2	-	2	22
Rachat d'actions propres Distribution de		-	-	-	-	(35)	-	(35)	-	-	-	(35)
dividendes Rémunération des titres		-	-	-	-	(796)	-	(796)	(2)	-	(2)	(798)
subordonnés Variation des parts d'intérêts sans		-	-	-	-	(102)	-	(102)	-	-	-	(102)
prise/perte de contrôle des filiales Variation des parts		-	-	-	-	(3)	-	(3)	(9)	-	(9)	(12)
d'intérêts avec prise/perte de contrôle
des filiales Autres mouvements		- -	- -	- -	- -	(0) 21	- -	(0) 21	11 38	- -	11 38	11 59
Solde au 31 décembre 2018		2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(2 062)	(571)	30 669	2 357	223	2 580	33 249
Effet de l'application d'IFRS 16 (1)		-	-	-	-	2	-	2	-	-	-	2
Solde au 1er janvier 2019 après effet de l'application d'IFRS 16		2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(2 060)	(571)	30 671	2 357	223	2 580	33 251
Résultat global
consolidé		-	-	-	-	1 039	(117)	922	98	13	111	1 033
Rémunération en actions		-	-	-	-	27	-	27	4	-	4	31
Rachat d'actions propres 11.2 Distribution de dividendes	11.3	- -	- -	- -	- -	(1) (1 061)	-	(1) - (1 061)	- (243)	- -	- (243)	(1) (1 304)
Rémunération des titres subordonnés Variation des parts	11.6	-	-	-	-	(194)	-	(194)	-	-	-	(194)
d'intérêts sans prise/perte de contrôle
des filiales Variation des parts d'intérêts avec		-	-	-	-	1	-	1	(4)	-	(4)	(3)
prise/perte de contrôle des filiales		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Autres mouvements		-	-	-	-	(54)	-	(54)	19	-	19	(35)
Solde au 30 juin 2019		2 660 056 599	10 640	16 859	5 803	(2 303)	(688)	30 311	2 231	236	2 467	32 778

(1) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits en note 2.

DETAIL DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES LIEES AUX AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL

	Attribuables aux propriétaires de la société mère								Attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle							Total autres
	Actifs disponibles à la vente	Titres à la juste valeur	Instruments financiers de couverture	Ecarts de conversion	Gains et pertes actuariels	Impôts différés	Autres éléments du résultat global des MEE (2)	Total	Actifs disponibles à la vente	Titres à la juste valeur	Instruments financiers de couverture	Ecarts de conversion	Gains et pertes actuariels	Impôts différés	Total	éléments du résultat global
(en millions d'euros)
Solde au 1er janvier 2018	56	-	(196)	27	(541)	218	(40)	(476)	(1)	-	(4)	232	(16)	3	214	(262)
Effet de l'application d'IFRS 9	(56)	17	-	-	-	-	-	(39)	1	(1)	-	-	-	-	-	(39)
Solde au 1er janvier 2018 après effet de l'application d'IFRS 9	-	17	(196)	27	(541)	218	(40)	(515)	-	(1)	(4)	232	(16)	3	214	(301)
Variation	-	(3)	(170)	(40)	30	54	-	(129)	-	(0)	2	(8)	-	(0)	(6)	(135)
Solde au 30 juin 2018	-	14	(366)	(13)	(511)	272	(40)	(644)	-	(1)	(2)	224	(16)	3	208	(436)
Variation	-	(24)	102	28	7	(40)	-	73	-	(3)	(1)	13	8	(2)	15	88
Solde au 31 décembre 2018	-	(10)	(264)	15	(504)	232	(40)	(571)	-	(4)	(3)	237	(8)	1	223	(348)
Effet de l'application d'IFRS 16 (1)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Solde au 1er janvier 2019 après effet de
l'application d'IFRS 16	-	(10)	(264)	15	(504)	232	(40)	(571)	-	(4)	(3)	237	(8)	1	223	(348)
Variation	-	41	(180)	37	(89)	74	-	(117)	-	4	(4)	13	0	0	13	(104)
Solde au 30 juin 2019	-	31	(444)	52	(593)	306	(40)	(688)	-	(0)	(7)	250	(8)	1	236	(452)

(1) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits en note 2.

(2) MEE : Entités mises en équivalence, montants n'incluant pas les écarts de conversion.

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

(en millions d'euros) Flux de trésorerie lié à l'activité	Note	30 juin 2019	30 juin 2018
Résultat net de l'ensemble consolidé		1 137	879
Eléments non monétaires et reclassements de présentation
Impôts et taxes d'exploitation		1 207	1 251
Résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités	6.1	(68)	0
Autres gains et pertes (1)		(7)	(41)
Dotations aux amortissements des actifs immobilisés		3 500	3 457
Dotations aux amortissements des actifs financés	6.2	3	-
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation(2)	7.2	609	-
Dotations (reprises) des provisions		(251)	(440)
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées		(2)	(1)
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	5	-	56
Pertes de valeur des actifs immobilisés		-	1
Pertes de valeur des droits d'utilisation (2)	7.2	24	-
Résultat des entités mises en équivalence		4	3
Résultat net des activités cédées		-	-
Ecarts de change nets et instruments dérivés opérationnels		8	(2)
Résultat financier		738	912
Impôt sur les sociétés	8	513	559
Rémunération en actions		30	28
Variations du besoin en fonds de roulement
Diminution (augmentation) des stocks bruts		18	(45)
Diminution (augmentation) des créances clients brutes		(219)	(69)
Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs sur autres biens et services		(239)	(284)
Variation des actifs et passifs de contrats clients		(22)	23
Variation des autres éléments d'actif et de passif (3)		(468)	(119)
Autres décaissements nets
Impôts et taxes d'exploitation décaissés		(986)	(979)
Dividendes encaissés		14	16
Intérêts décaissés nets et effet taux des dérivés net (4)		(764)	(738)
Impôt sur les sociétés décaissé		(640)	(290)
Flux net de trésorerie généré par l'activité (a)		4 139	4 177
Dont activités cédées		-	-
Flux de trésorerie lié aux opérations d'investissement
Acquisitions (cessions) d'immobilisations incorporelles et corporelles
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles (5)		(4 150)	(3 400)
Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs d'immobilisations		7	(314)
Produits de cession des actifs corporels et incorporels		151	38
Investissements dans les sociétés contrôlées nets de la trésorerie acquise
Business & Decision		-	(38)
Autres		(126)	8
Investissements dans les sociétés mises en équivalence		-	-
Acquisition de titres de participation évalués à la juste valeur		(25)	(60)
Produits de cession de titres de participation nets de la trésorerie cédée		2	1
Autres diminutions (augmentations) des placements et autres actifs financiers
Placements à la juste valeur, hors quasi-disponibilités		(28)	508
Autres (6)		11	(550)
Flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement (b)		(4 158)	(3 807)
Dont activités cédées		-	-

(en millions d'euros)	Note	30 juin 2019	30 juin 2018
Flux de trésorerie lié aux opérations de financement
Emissions d'emprunts moyen et long terme	9.4	4 884	2 947
Remboursements d'emprunts moyen et long terme	9.4	(1 520)	(1 995)
Remboursements des dettes locatives (2)		(678)	-
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme		(723)	(414)
Variation nette des dépôts de cash collateral		(150)	145
Effet change des dérivés net		64	(2)
Emissions (rachats) de titres subordonnés		0	-
Coupons et autres frais sur titres subordonnés	11.6	(267)	(178)
Rachat d'actions propres - plan d'attribution gratuite d'actions Orange Vision 2020	11.2	-	(71)
Autres cessions (rachats) d'actions propres	11.2	(1)	8
Variations de capital - propriétaires de la société mère		-	-
Variations de capital - participations ne donnant pas le contrôle		41	35
Variations des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales		(3)	1
Dividendes versés aux propriétaires de la société mère	11.3	(1 061)	(1 064)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle	11.4	(243)	(185)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (c)		343	(773)
Dont activités cédées		-	-
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités (a) + (b) + (c)		324	(403)
Variation nette des disponibilités et quasi-disponibilités
Disponibilités et quasi-disponibilités à l'ouverture		5 634	5 810
Dont disponibilités et quasi-disponibilités des activités poursuivies		5 634	5 810
Dont disponibilités et quasi-disponibilités des activités cédées		-	-
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités		324	(403)
Variation non monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités		2	(1)
Disponibilités et quasi-disponibilités à la clôture		5 960	5 406

(1) Au 30 juin 2018, correspond au résultat de cession des actifs immobilisés pour (41) millions d'euros.

(2) Les effets de l'application d'IFRS 16 sont décrits en note 2.3.1

ESPACE

(3) Dont flux d'exploitation liés aux opérations d'Orange Bank et hors créances, dettes d'impôts et taxes d'exploitation.

(4) Dont intérêts décaissés sur les dettes locatives pour (46) millions d'euros.

(5) Les investissements d'actifs financés pour un montant de 66 millions d'euros au 30 juin 2019 sont sans effet sur le tableau de flux de trésorerie lors de l'acquisition (voir note 6.2).

Au 30 juin 2018, les investissements corporels et incorporels financés par location-financement pour un montant de 35 millions d'euros étaient sans effet sur le tableau de flux de trésorerie lors de l'acquisition (voir note 6.2).

(6) Au 30 juin 2018, comprenait la consignation de (346) millions d'euros au titre du litige Digicel.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES

NOTE 1 INFORMATIONS SECTORIELLES

1.1 Chiffre d'affaires sectoriel

	France	Espagne	Europe
(en millions d'euros)
30 juin 2019
Chiffre d'affaires	8 874	2 624	2 789
Services convergents	2 153	1 049	293
Services mobiles seuls	1 168	584	1 065
Services fixes seuls	2 054	254	326
Services d'intégration et des technologies de l'information	-	3	84
Services aux opérateurs (Wholesale)	2 672	418	530
Ventes d'équipements	578	316	401
Autres revenus	249	-	90
Externe	8 543	2 602	2 748
Inter-secteurs	331	22	41
30 juin 2018
Chiffre d'affaires	8 952	2 634	2 775
Services convergents	2 196	1 065	213
Services mobiles seuls	1 183	609	1 092
Services fixes seuls	2 105	245	357
Services d'intégration et des technologies de l'information	-	-	67
Services aux opérateurs (Wholesale)	2 615	371	574
Ventes d'équipements	611	344	398
Autres revenus	242	-	74
Externe	8 670	2 616	2 732
Inter-secteurs	282	18	43

(1) Dont, en 2019, chiffre d'affaires réalisé en France pour 2 593 millions d'euros, en Espagne pour 5 millions d'euros, dans les autres pays européens pour 638 millions d'euros et dans les autres pays pour 534 millions d'euros.

Dont, en 2018, chiffre d'affaires réalisé en France pour 2 572 millions d'euros, en Espagne pour 15 millions d'euros, dans les autres pays européens pour 324 millions d'euros et dans les autres pays pour 619 millions d'euros.

(2) Dont chiffre d'affaires réalisé en France pour 687 millions d'euros en 2019 et 700 millions d'euros en 2018.

Afrique et Moyen-Orient	Entreprises (1)	Opérateurs Interna tionaux et Services Partagés (2)	Eliminations	Total activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms / banque	Comptes consolidés Orange
2 737	3 770	747	(966)	20 575	-	(2)	20 573
-	-	-	-	3 495	-	-	3 495
2 042	367	-	(22)	5 204	-	-	5 204
240	1 978	-	(88)	4 764	-	-	4 764
6	1 318	-	(75)	1 336	-	(2)	1 334
391	18	542	(708)	3 863	-	-	3 863
45	89	-	(1)	1 428	-	-	1 428
13	-	205	(72)	485	-	-	485
2 624	3 583	473	-	20 573	-	-	20 573
113	187	274	(966)	2	-	(2)	-
2 524	3 530	759	(910)	20 264	-	(2)	20 262
-	-	-	-	3 474	-	-	3 474
1 858	366	-	(18)	5 090	-	-	5 090
204	1 996	-	(90)	4 817	-	-	4 817
6	1 049	-	(68)	1 054	-	(2)	1 052
403	17	569	(658)	3 891	-	-	3 891
40	102	-	(5)	1 490	-	-	1 490
13	-	190	(71)	448	-	-	448
2 419	3 344	481	-	20 262	-	-	20 262
105	186	278	(910)	2	-	(2)	-

1.2 Du chiffre d'affaires sectoriel au résultat net des activités poursuivies au 30 juin 2019

	France	Espagne	Europe	Afrique et Moyen-Orient
(en millions d'euros)
Chiffre d'affaires	8 874	2 624	2 789	2 737
Achats externes	(3 309)	(1 448)	(1 581)	(1 199)
Autres produits opérationnels	686	99	70	23
Autres charges opérationnelles	(264)	(107)	(89)	(93)
Charges de personnel	(1 930)	(135)	(344)	(249)
Impôts et taxes d'exploitation	(684)	(86)	(59)	(253)
Résultat de cession d'actifs immobilisés, de titres et d'activités	-	-	-	-
Coûts des restructurations	-	-	-	-
Dotations aux amortissements des actifs financés	(3)	-	-	-
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation	(84)	(154)	(71)	(64)
Pertes de valeur des droits d'utilisation	-	-	-	-
Intérêts sur les dettes liées aux actifs financés(3)	(0)	-	-	-
Intérêts sur les dettes locatives(3)	(5)	(6)	(7)	(34)
EBITDAaL (1)	3 281	787	708	868
Principaux litiges	-	-	-	-
Charges spécifiques de personnel	(31)	-	-	-
Revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités	-	-	11	5
Coûts des programmes de restructuration	(24)	(6)	(5)	(2)
Coûts d'acquisition et d'intégration	-	-	(1)	-
Dotations aux amortissements des actifs immobilisés	(1 582)	(533)	(550)	(471)
Reprise des réserves de conversion des entités liquidées	-	-	-	2
Pertes de valeur des actifs immobilisés	-	-	-	(1)
Résultat des entités mises en équivalence	-	-	-	-
Neutralisation des intérêts sur dettes liées aux actifs financés(3)	0	-	-	-
Neutralisation des intérêts sur dettes locatives(3)	5	6	7	34
Résultat d'exploitation	1 649	254	170	435
Coût de l'endettement financier brut hors actifs financés
Intérêts sur les dettes liées aux actifs financés(3)
Produits et charges sur actifs constitutifs de l'endettement net
Gain (perte) de change
Intérêts sur les dettes locatives(3)
Autres produits et charges financiers
Effets liés à la participation dans BT
Résultat financier
Impôt sur les sociétés
Résultat net des activités poursuivies

(1) Les ajustements de l'EBITDAaL sont présentés en note 1.8.

(2) Le produit net bancaire (PNB) d'Orange Bank est présenté au sein des autres produits opérationnels et s'élève à 15 millions d'euros à fin juin 2019. Le coût du risque est intégré aux autres charges opérationnelles et s'élève à (4) millions d'euros à fin juin 2019.

(3) Les ajustements de présentation permettent de réaffecter les lignes d'éléments spécifiques identifiées dans l'information sectorielle aux lignes de produits et charges d'exploitation présentées au compte de résultat consolidé. Les intérêts sur les dettes liées aux actifs financés et sur les dettes locatives sont inclus dans l'EBITDAaL sectoriel. Ils sont neutralisés au sein du résultat d'exploitation sectoriel et présentés au sein du résultat financier dans les comptes consolidés d'Orange.

Entreprises	Opérateurs Internationaux et Services Partagés	Eliminations activités télécoms	Total activités télécoms	Orange Bank (2)	Eliminations activités télécoms / banque		Total Ajustements de présen tation (3)	Comptes consolidés Orange
3 770	747	(966)	20 575	-	(2)	20 573	-	20 573
(1 896) 78	(1 043) 1 034	1 958 (1 659)	(8 518) 331	(47) 17	3 (7)	(8 562) 341	- -	(8 562) 341
(311)	5	667	(192)	(10)	7	(195)	(6)	(201)
(964)	(662)	-	(4 284)	(36)	-	(4 320)	(114)	(4 434)
(63)	(62)	-	(1 207)	-	-	(1 207)	-	(1 207)
-	-	-	-	-	-	-	68	68
-	-	-	-	-	-	-	(52)	(52)
-	-	-	(3)	-	-	(3)	-	(3)
(47)	(187)	-	(607)	(2)	-	(609)	-	(609)
-	-	-	-	-	-	-	(24)	(24)
-	-	-	(0)	-	-	(0)	0	-
(2)	(6)	-	(60)	-	-	(60)	60	-
565	(174)	-	6 035	(78)	1	5 958	(68)	-
-	(65)	-	(65)	-	-	(65)	65	-
(1)	(14)	-	(46)	-	-	(46)	46	-
- (10)	52 (28)	- -	68 (75)	- -	- -	68 (75)	(68) 75	- -
(4)	(5)	-	(10)	-	-	(10)	10	-
(195)	(159)	-	(3 490)	(10)	-	(3 500)	-	(3 500)
-	-	-	2	-	-	2	-	2
1	-	-	0	-	-	0	-	0
2	(6)	-	(4)	-	-	(4)	-	(4)
-	-	-	0	-	-	0	(0)	-
2	6	-	60	-	-	60	(60)	-
360	(393)	-	2 475	(88)	1	2 388	-	2 388
								(575)
								(0)
								4 (2)
								(60)
								14
								(119)
								(738)
								(513)
								1 137

1.3 Du chiffre d'affaires sectoriel au résultat d'exploitation sectoriel au 30 juin 2018

	France	Espagne	Europe	Afrique et Moyen-Orient	Entreprises
(en millions d'euros)
Chiffre d'affaires	8 952	2 634	2 775	2 524	3 530
Achats externes	(3 375)	(1 596)	(1 638)	(1 239)	(1 801)
Autres produits opérationnels	690	66	71	47	69
Autres charges opérationnelles	(255)	(107)	(61)	(100)	(325)
Charges de personnel	(2 006)	(130)	(350)	(226)	(831)
Impôts et taxes d'exploitation	(740)	(84)	(60)	(212)	(63)
Résultat de cession de titres et d'activités	-	-	-	-	-
Coûts des restructurations et d'intégration	-	-	-	-	-
EBITDA ajusté (1)	3 266	783	737	794	579
Principaux litiges	-	(31)	-	-	-
Charges spécifiques de personnel	(23)	-	-	-	(1)
Revue du portefeuille de titres et d'activités	-	-	-	-	(0)
Coûts des restructurations et d'intégration	(6)	(8)	(3)	(10)	(9)
EBITDA (1)	3 237	744	734	784	569
Dotations aux amortissements	(1 573)	(538)	(582)	(431)	(185)
Reprise des réserves de conversion des entités
liquidées	-	-	-	-	-
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	-	-	-	(56)	-
Pertes de valeur des immobilisations	-	-	-	-	-
Résultat des entités mises en équivalence	-	-	-	1	(1)
Résultat d'exploitation	1 664	206	152	298	383

(1) Les ajustements de l'EBITDA sont présentés en note 1.8.

(2) Le produit net bancaire (PNB) d'Orange Bank est présenté au sein des autres produits opérationnels et s'élève à 26 millions d'euros à fin juin 2018. Le coût du risque est intégré aux autres charges opérationnelles et s'élève à (3) millions d'euros à fin juin 2018.

(3) Les ajustements de présentation permettent de réaffecter les lignes d'éléments spécifiques identifiées dans l'information sectorielle aux lignes de produits et charges d'exploitation présentées au compte de résultat consolidé.

Opérateurs Internationaux et Services Partagés	Eliminations activités télécoms	Total activités télécoms	Orange Bank (2)	Eliminations activités télécoms / banque	Total	Ajustements de présen tation (3)	Comptes consolidés Orange
759	(910)	20 264	-	(2)	20 262	-	20 262
(1 237)	1 932	(8 954)	(38)	2	(8 990)	-	(8 990)
1 062	(1 699)	306	26	(8)	324	-	324
(7)	677	(178)	(13)	9	(182)	(3)	(185)
(633)	-	(4 176)	(34)	-	(4 210)	(22)	(4 232)
(60)	-	(1 219)	(1)	-	(1 220)	(31)	(1 251)
-	-	-	-	-	-	(0)	(0)
-	-	-	-	-	-	(62)	(62)
(116)	-	6 043	(60)	1	5 984	(118)
(1)	-	(32)	-	-	(32)	32	-
-	-	(24)	-	-	(24)	24	-
-	-	(0)	-	-	(0)	0	-
(26)	-	(62)	-	-	(62)	62	-
(143)	-	5 925	(60)	1	5 866	-	5 866
(140)	-	(3 449)	(8)	-	(3 457)	-	(3 457)
1	-	1	-	-	1	-	1
-	-	(56)	-	-	(56)	-	(56)
(1)	-	(1)	-	-	(1)	-	(1)
(3)	-	(3)	-	-	(3)	-	(3)
(286)	-	2 417	(68)	1	2 350	-	2 350

1.4 Investissements sectoriels

	France	Espagne	Europe
(en millions d'euros)
30 juin 2019
eCapex (1)	1 862	529	407
Prix de cession des actifs immobilisés	47	-	17
Licences de télécommunication	-	297	-
Actifs financés	66	-	-
Total investissements incorporels et corporels (5)	1 975	826	424
30 juin 2018
Capex (2)	1 669	578	389
Licences de télécommunication	(1)	3	7
Location-financement	1	7	15
Total investissements incorporels et corporels (6)	1 669	588	411

(1) Les eCapex sont définis en note 1.8.

(2) Les Capex sont définis en note 1.8.

(3) Dont investissements corporels et incorporels réalisés en France pour 132 millions d'euros en 2019 et pour 134 millions d'euros en 2018.

(4) Dont investissements corporels et incorporels réalisés en France pour 138 millions d'euros en 2019 et pour 136 millions d'euros en 2018.

(5) Dont 1 338 millions d'euros au titre des autres immobilisations incorporelles et 2 878 millions d'euros au titre des immobilisations corporelles.

(6) Dont 2 637 millions d'euros au titre des autres immobilisations incorporelles et 798 millions d'euros au titre des immobilisations corporelles.

Afrique et Moyen-Orient	Entreprises (3)	Opérateurs interna tionaux et Services partagés (4)	Eliminations activités télécoms et non alloués	Total activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms / banque	Comptes consolidés Orange
418	197	80	-	3 493	16	-	3 509
7	1	59	-	131	-	-	131
213	-	-	-	510	-	-	510
-	-	-	-	66	-	-	66
638	198	139	-	4 200	16	-	4 216
408	168	137	-	3 349	20	-	3 369
22	-	-	-	31	-	-	31
-	12	-	-	35	-	-	35
430	180	137	-	3 415	20	-	3 435

1.5 Actifs sectoriels

	France	Espagne	Europe
(en millions d'euros)
30 juin 2019
Ecarts d'acquisition	14 364	6 837	2 608
Autres immobilisations incorporelles	3 881	2 005	2 009
Immobilisations corporelles	14 691	3 741	4 035
Droits d'utilisation	1 171	1 158	852
Titres mis en équivalence	3	-	4
Eléments de l'actif non courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	10	17	17
Total de l'actif non courant	34 120	13 758	9 525
Stocks	501	64	149
Créances clients	1 677	716	1 215
Autres actifs de contrats clients	397	144	350
Charges constatées d'avance	55	302	60
Eléments de l'actif courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	625	59	64
Total de l'actif courant	3 255	1 285	1 838
Actifs destinés à être cédés	-	-	-
Total de l'actif	37 375	15 043	11 363
31 décembre 2018
Ecarts d'acquisition	14 364	6 840	2 581
Autres immobilisations incorporelles	3 921	1 778	2 015
Immobilisations corporelles	14 306	3 730	4 150
Titres mis en équivalence	-	1	4
Eléments de l'actif non courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	11	17	15
Total de l'actif non courant	32 602	12 366	8 765
Stocks	505	79	171
Créances clients	1 506	699	1 227
Autres actifs de contrats clients	443	140	363
Charges constatées d'avance	68	241	35
Eléments de l'actif courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	776	60	75
Total de l'actif courant	3 298	1 219	1 871
Actifs destinés à être cédés	-	-	-
Total de l'actif	35 900	13 585	10 636

(1) Dont immobilisations corporelles et incorporelles rattachées à la zone géographique France pour 598 millions d'euros en 2019 et 632 millions d'euros en 2018. (2) Dont immobilisations corporelles et incorporelles rattachées à la zone géographique France pour 1 735 millions d'euros en 2019 et 2 151 millions d'euros en 2018. Les immobilisations incorporelles incluent également la marque Orange pour 3 133 millions d'euros.

		interna tionaux et Services partagés (2)	Eliminations activités télécoms et non alloués	Total activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms / banque	Comptes consolidés Orange
1 539	1 886	18	-	27 252	-	-	27 252
2 280	480	3 773	-	14 428	90	-	14 518
3 535	503	1 107	-	27 612	5	-	27 617
873	284	1 810	-	6 148	27	-	6 175
77	2	10	-	96	-	-	96
-	-	-	941	941	-	-	941
24	22	18	2 621	2 729	1 632	(27)	4 334
8 328	3 177	6 736	3 562	79 206	1 754	(27)	80 933
76	70	91	-	951	-	-	951
782	854	1 039	(729)	5 554	2	(29)	5 527
10	229	-	-	1 130	-	-	1 130
174	83	117	(20)	771	6	-	777
-	-	-	8 435	8 435	-	-	8 435
874	172	862	103	2 759	3 432	(3)	6 188
1 916	1 408	2 109	7 789	19 600	3 440	(32)	23 008
-	-	-	-	-	-	-	-
10 244	4 585	8 845	11 351	98 806	5 194	(59)	103 941
1 542	1 830	17	-	27 174	-	-	27 174
2 106	388	3 780	1	13 989	84	-	14 073
3 443	540	1 519	-	27 688	5	-	27 693
82	-	17	-	104	-	-	104
-	-	-	816	816	-	-	816
23	23	19	3 123	3 231	1 637	(27)	4 841
7 196	2 781	5 352	3 940	73 002	1 726	(27)	74 701
82	49	79	-	965	-	-	965
761	821	946	(631)	5 329	-	(34)	5 295
8	212	-	-	1 166	-	-	1 166
89	71	82	(17)	569	2	-	571
-	-	-	7 886	7 886	-	-	7 886
811	174	374	51	2 321	3 687	-	6 008
1 751	1 327	1 481	7 289	18 236	3 689	(34)	21 891
- 8 947	- 4 108	- 6 833	- 11 229	- 91 238	- 5 415	- (61)	- 96 592

1.6 Passifs sectoriels

	France	Espagne	Europe
(en millions d'euros)
30 juin 2019
Capitaux propres	-	-	-
Dettes locatives non courantes	1 045	864	754
Dettes fournisseurs d'immobilisations non courantes	48	400	283
Avantages du personnel non courants	1 622	12	33
Eléments du passif non courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	589	114	242
Total des passifs non courants	3 304	1 390	1 312
Dettes locatives courantes	74	302	94
Dettes fournisseurs d'immobilisations courantes	960	605	315
Dettes fournisseurs sur autres biens et services	2 486	981	843
Passifs de contrats clients	1 056	54	323
Avantages du personnel courants	1 261	31	105
Produits constatés d'avance	33	-	3
Eléments du passif courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	910	161	280
Total des passifs courants	6 780	2 134	1 963
Passifs liés aux actifs destinés à être cédés	-	-	-
Total du passif et des capitaux propres	10 084	3 524	3 275
31 décembre 2018
Capitaux propres	-	-	-
Dettes fournisseurs d'immobilisations non courantes	48	119	291
Avantages du personnel non courants	1 726	11	33
Eléments du passif non courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	635	126	243
Total des passifs non courants	2 409	256	567
Dettes fournisseurs d'immobilisations courantes	1 116	598	398
Dettes fournisseurs sur autres biens et services	2 598	1 055	926
Passifs de contrats clients	1 091	66	322
Avantages du personnel courants	1 307	38	102
Produits constatés d'avance	2	-	3
Eléments du passif courant contribuant à l'endettement financier net	-	-	-
Autres	846	148	253
Total des passifs courants	6 960	1 905	2 004
Passifs liés aux actifs destinés à être cédés	-	-	-
Total du passif et des capitaux propres	9 369	2 161	2 571

Afrique et Moyen-Orient	Entreprises	Opérateurs interna tionaux et Services partagés	Eliminations activités télécoms et non alloués	Total activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms / banque	Comptes consolidés Orange
-	-	-	32 724	32 724	54	-	32 778
732	272	1 637	-	5 304	34	-	5 338
179	-	-	-	910	-	-	910
72	278	733	-	2 750	8	-	2 758
-	-	-	31 023	31 023	-	-	31 023
52	37	78	796	1 908	119	(27)	2 000
1 035	587	2 448	31 819	41 895	161	(27)	42 029
156	18	363	-	1 007	-	-	1 007
523	73	100	(1)	2 575	-	-	2 575
1 184	731	912	(729)	6 408	107	(29)	6 486
133	279	123	(19)	1 949	-	-	1 949
83	397	449	-	2 326	6	-	2 332
47	20	12	(1)	114	-	-	114
-	-	-	5 978	5 978	-	(2)	5 976
1 116	252	852	259	3 830	4 866	(1)	8 695
3 242	1 770	2 811	5 487	24 187	4 979	(32)	29 134
-	-	-	-	-	-	-	-
4 277	2 357	5 259	70 030	98 806	5 194	(59)	103 941
-	-	-	33 151	33 151	98	-	33 249
154	-	-	-	612	-	-	612
64	264	717	-	2 815	8	-	2 823
-	-	-	27 461	27 461	-	-	27 461
59	46	180	791	2 080	98	(27)	2 151
277	310	897	28 252	32 968	106	(27)	33 047
528	58	138	(1)	2 835	-	-	2 835
1 081	689	917	(631)	6 635	135	(34)	6 736
127	283	129	(16)	2 002	-	-	2 002
68	398	471	-	2 384	8	-	2 392
44	2	7	-	58	-	-	58
-	-	-	7 403	7 403	-	-	7 403
1 069	273	833	381	3 803	5 067	-	8 870
2 917	1 703	2 495	7 136	25 120	5 210	(34)	30 296
-	-	-	-	-	-	-	-
3 194	2 013	3 392	68 539	91 239	5 414	(61)	96 592

1.7 Tableau simplifié des flux de trésorerie des activités des télécoms et des activités de la banque

	30 juin 2019
(en millions d'euros)	Activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms/ Orange Bank	Comptes consolidés Orange
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net de l'ensemble consolidé	1 224	(87)	-	1 137
Eléments non monétaires et reclassements de présentation	6 267	41	-	6 308
Variation du besoin en fonds de roulement
Diminution (augmentation) des stocks bruts	18	-	-	18
Diminution (augmentation) des créances clients brutes Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs sur autres biens et services	(210) (226)	(2) (20)	(7) 7	(219) (239)
Variation des actifs et passifs de contrats clients	(22)	-	-	(22)
Variation des autres éléments d'actif et de passif	(134)	(334)	-	(468)
Autres décaissements nets
Impôts et taxes d'exploitation décaissés	(986)	-	-	(986)
Dividendes encaissés	14	-	-	14
Intérêts décaissés nets et effet taux des dérivés net	(764) (1)	-	-	(764)
Impôt sur les sociétés décaissé	(640)	-	-	(640)
Flux net de trésorerie généré par l'activité (a)	4 541	(402)	-	4 139
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisitions (cessions) d'immobilisations incorporelles et corporelles	(3 976)	(16)	-	(3 992)
Investissements dans les sociétés contrôlées nets de la trésorerie acquise	(126)	-	-	(126)
Acquisition de titres de participation évalués à la juste valeur	(25)	-	-	(25)
Produits de cession de titres de participations nets de la trésorerie cédée Autres diminutions (augmentations) des placements et autres actifs	2	-	-	2
financiers Flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement (b)	(28) (4 153)	9 (7)	2 2	(17) (4 158)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Flux des activités opérationnelles de financement
Emissions d'emprunts moyen et long terme	4 884	-	-	4 884
Remboursements d'emprunts moyen et long terme	(1 520)	-	-	(1 520)
Remboursements des dettes locatives Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à	(676)	(2)	-	(678)
court terme	(730)	9	(2)	(723)
Variation nette des dépôts de cash collateral	(125)	(25)	-	(150)
Effet change des dérivés net Autres flux	64	-	-	64
Emissions (rachats) de titres subordonnés	0	-	-	0
Coupons et autres frais sur titres subordonnés Rachat d'actions propres - plan d'attribution gratuite d'actions Orange Vision 2020	(267) -	- -	- -	(267) -
Autres cessions (rachats) d'actions propres	(1)	-	-	(1)
Variations de capital - participations ne donnant pas le contrôle	(59) (2)	100 (2)	-	41
Variations des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales	(3)	-	-	(3)
Dividendes versés aux propriétaires de la société mère	(1 061)	-	-	(1 061)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle	(243)	-	-	(243)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (c)	263	82	(2)	343
Disponibilités et quasi-disponibilités à l'ouverture	5 081	553	-	5 634
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités (a) + (b) + (c)	651	(327)	-	324
Incidence des variations des taux de change sur les disponibilités et quasi
disponibilités et autres impacts non monétaires	2	-	-	2
Disponibilités et quasi-disponibilités à la clôture	5 734	226	-	5 960

(1) Dont (46) millions d'euros d'intérêts décaissés sur les dettes locatives

(2) Dont 65 millions d'euros de capital d'Orange Bank souscrits par le groupe Orange.

	Activités télécoms	Orange Bank	Eliminations activités télécoms/ Orange	Comptes consolidés Orange
(en millions d'euros)			Bank
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net de l'ensemble consolidé	949	(70)	-	879
Eléments non monétaires et reclassements de présentation	5 769	14	-	5 783
Variation du besoin en fonds de roulement
Diminution (augmentation) des stocks bruts	(45)	-	-	(45)
Diminution (augmentation) des créances clients brutes	(84)	-	15	(69)
Augmentation (diminution) des dettes fournisseurs	(262)	(7)	(15)	(284)
Variation des actifs et passifs de contrats clients	23	-	-	23
Variation des autres éléments d'actif et de passif	(158)	39	-	(119)
Autres décaissements nets
Impôts et taxes d'exploitation décaissés	(978)	(1)	-	(979)
Dividendes encaissés	16	-	-	16
Intérêts décaissés nets et effet taux des dérivés net	(738)	-	-	(738)
Impôt sur les sociétés décaissé	(291)	1	-	(290)
Flux net de trésorerie généré par l'activité (a)	4 201	(24)	-	4 177
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisitions (cessions) d'immobilisations incorporelles et corporelles	(3 656)	(20)	-	(3 676)
Investissements dans les sociétés contrôlées nets de la trésorerie acquise	(29)	(1)	-	(30)
Acquisition de titres de participation évalués à la juste valeur	(60)	-	-	(60)
Produits de cession de titres de participations nets de la trésorerie cédée	1	-	-	1
Autres diminutions (augmentations) des placements et autres actifs
financiers	75	35	(152)	(42)
Flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement (b)	(3 669)	14	(152)	(3 807)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Flux des activités opérationnelles de financement
Emissions d'emprunts moyen et long terme	2 947	-	-	2 947
Remboursements d'emprunts moyen et long terme	(1 995)	-	-	(1 995)
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme	(602)	36	152	(414)
Variation nette des dépôts de cash collateral	145	(0)	-	145
Effet change des dérivés net	(2)	-	-	(2)
Autres flux
Coupons sur titres subordonnés	(178)	-	-	(178)
Rachat d'actions propres - plan d'attribution gratuite d'actions Orange Vision
2020	(71)	-	-	(71)
Autres cessions (rachats) d'actions propres	8	-	-	8
Variations de capital - participations ne donnant pas le contrôle	(50)(1)	85(1)	-	35
Variations des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales	1	-	-	1
Dividendes versés aux propriétaires de la société mère	(1 064)	-	-	(1 064)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle	(185)	-	-	(185)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (c)	(1 046)	121	152	(773)
Disponibilités et quasi-disponibilités à l'ouverture	5 333	477	-	5 810
Variation monétaire des disponibilités et quasi-disponibilités (a) + (b) + (c)	(514)	111	-	(403)
Incidence des variations des taux de change sur les disponibilités et quasi disponibilités et autres impacts non monétaires	(1)	-	-	(1)
Disponibilités et quasi-disponibilités à la clôture	4 818	588	-	5 406

30 juin 2018

(1) Dont 55 millions d'euros de capital d'Orange Bank souscrits par le groupe Orange.

1.8 Définition des secteurs opérationnels et des indicateurs de performance

Principes comptables

Informations sectorielles

Les décisions sur l'allocation des ressources et l'appréciation de la performance des composantes d'Orange (ci-après dénommé "le Groupe") sont prises par le président-directeur général (principal décideur opérationnel) au niveau des secteurs opérationnels, principalement constitués par les implantations géographiques. Ainsi, les secteurs opérationnels sont :

• la France (hors Entreprises) ;
• l'Espagne ;
• la Pologne, la Belgique et le Luxembourg et chacun des pays d'Europe centrale. L'agrégat Europe présenté regroupe les secteurs opérationnels de cette zone ;
• le sous-groupe Sonatel (regroupant les entités Sonatel au Sénégal, Orange Mali, Orange Bissau, Orange en Guinée et Orange en Sierra Leone), le sous-groupe Côte d'Ivoire (regroupant les entités Orange Côte d'Ivoire, Orange au Burkina Faso et Orange au Libéria) et chacun des autres pays d'Afrique et du Moyen-Orient. L'agrégat Afrique et Moyen-Orient présenté regroupe les secteurs opérationnels de cette zone ;
• Entreprises ;
• les activités d'Opérateurs Internationaux et Services Partagés (OI&SP) qui comprennent certaines ressources, principalement en matière de réseaux, de systèmes d'information, de recherche et développement et d'autres activités Groupe communes ainsi que la marque Orange ;
• Orange Bank.

L'utilisation des ressources partagées, fournies principalement par OI&SP, est prise en compte dans les résultats sectoriels sur la base, soit des relations contractuelles existant entre entités juridiques, soit de références externes, soit d'une réallocation des coûts. La fourniture des ressources partagées est présentée en autres produits du secteur prestataire et l'utilisation de ces ressources est présentée parmi les charges du secteur utilisateur. Le coût des ressources partagées peut être affecté par les évolutions des relations contractuelles ou de l'organisation et se répercuter sur les résultats sectoriels présentés sur les différents exercices.

Evolution des indicateurs de performance opérationnelle en 2019

Depuis le 1er janvier 2019, le Groupe applique la norme IFRS 16 « Contrats de location ».

Cette évolution normative a conduit le Groupe à adapter ses indicateurs de performance opérationnelle clés et à en définir de nouveaux : l'EBITDAaL (pour « EBITDA after Leases ») et eCapex (pour « Capex économiques ») pour 2019.

L'EBITDA, l'EBITDA ajusté et les Capex restent les indicateurs de référence pour les périodes antérieures.

Ces nouveaux indicateurs de performance opérationnelle clés sont utilisés par le Groupe pour :

• piloter et évaluer ses résultats opérationnels et sectoriels ; et
• mettre en œuvre sa stratégie d'investissements et d'allocation des ressources.

Les dirigeants du Groupe considèrent que la présentation de ces indicateurs est pertinente puisqu'elle fournit aux lecteurs des comptes les indicateurs de pilotage utilisés en interne.

L'EBITDAaL correspond au résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements des actifs immobilisés, effets liés aux prises de contrôle, reprises des réserves de conversion des entités liquidées, pertes de valeur des écarts d'acquisition et des actifs immobilisés, et résultat des entités mises en équivalence et après effets liés aux intérêts sur dettes locatives et actifs financés, ajusté des éléments suivants :

• effets des principaux litiges ;
• charges spécifiques de personnel ;
• revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités ;
• coûts des programmes de restructuration ;
• coûts d'acquisition et d'intégration ;
• autres éléments spécifiques le cas échéant.

Cet indicateur de mesure permet d'isoler les effets de certains facteurs spécifiques, indépendamment de leur récurrence ou non ou de leur nature de produits ou charges, lorsqu'ils sont liés :

aux principaux litiges :

Les procédures associées résultent de la décision d'un tiers (autorité de régulation, justice, etc.) et surviennent sur une période décalée par rapport aux activités à la source du litige. Les coûts sont par nature difficilement prévisibles dans leur fondement, dans leur montant et leur période.

à des charges spécifiques de personnel :

Indépendamment des plans de départ inclus en coûts des restructurations, certains programmes d'aménagement du temps de travail des salariés affectent négativement la période où ils sont signés et mis en œuvre. Il s'agit principalement des différents accords Temps Partiel Senior (TPS) en France.

à la revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités :

Le Groupe conduit en permanence une revue de son portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités : dans ce cadre, des décisions de sorties ou cessions sont mises en œuvre qui, par nature, affectent ponctuellement la période où elles interviennent. Depuis le 1er janvier 2019, le Groupe inclut les résultats de cession d'actifs immobilisés dans la revue du portefeuille d'actifs immobilisés, de titres et d'activités.

aux coûts des programmes de restructuration :

L'adaptation des activités du Groupe à l'évolution de l'environnement peut également générer d'autres natures de coûts de transformation. Ces actions affectent négativement la période où elles sont annoncées et engagées ; il s'agit à titre illustratif et non limitatif des conséquences de plans de transformation validés par les organes de gouvernance internes.

aux coûts d'acquisition et d'intégration :

Le Groupe encourt des coûts directement liés aux acquisitions d'entités et à leur intégration. Il s'agit notamment d'honoraires, de coûts d'enregistrement et de compléments de prix.

le cas échéant, à d'autres éléments spécifiques systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges.

L'EBITDAaL ne constitue pas un agrégat financier défini par les normes IFRS et peut ne pas être comparable aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres groupes. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant au résultat d'exploitation ou aux flux de trésorerie générés par l'activité.

Les eCapex correspondent à l'acquisition d'actifs incorporels et corporels hors licences de télécommunication et hors investissements d'actifs financés, diminuée du prix de cession des actifs incorporels et corporels. Ils sont un indicateur utilisé en interne pour l'allocation des ressources. Les eCapex ne constituent pas un agrégat financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs ainsi dénommés par d'autres entreprises.

Rappel des indicateurs de performance opérationnelle en 2018

L'EBITDA correspond au résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements, effets liés aux prises de contrôle, reprise des réserves de conversion des entités liquidées, pertes de valeur des écarts d'acquisition et des immobilisations et résultat des entités mises en équivalence.

L'EBITDA ajusté correspond à l'EBITDA ajusté des effets des principaux litiges, charges spécifiques de personnel, revue du portefeuille de titres et d'activités, coûts des restructurations et d'intégration et autres éléments spécifiques le cas échéant.

Cet indicateur de mesure permet par rapport à l'EBITDA d'isoler les effets de certains facteurs spécifiques, indépendamment de leur récurrence ou non ou de leur nature de produits ou charges, lorsqu'ils sont liés :

aux principaux litiges :

Les procédures associées résultent de la décision d'un tiers (autorité de régulation, justice, etc.) et surviennent sur une période décalée par rapport aux activités à la source du litige. Les coûts sont par nature difficilement prévisibles dans leur fondement, dans leur montant et leur période.

à des charges spécifiques de personnel :

Indépendamment des plans de départ inclus en coûts des restructurations, certains programmes d'aménagement du temps de travail des salariés affectent négativement la période où ils sont signés et mis en œuvre. Il s'agit principalement des différents accords Temps Partiel Senior (TPS) en France.

à la revue du portefeuille de titres et d'activités :

Le Groupe conduit en permanence une revue de son portefeuille de titres et d'activités : dans ce cadre, des décisions de cession sont mises en œuvre qui, par nature, affectent ponctuellement la période où la cession intervient. Le résultat de cession correspondant affecte soit l'EBITDA soit le résultat net des activités cédées ou en cours de cession.

aux coûts des restructurations et d'intégration :

L'adaptation des activités du Groupe à l'évolution de l'environnement peut également générer d'autres natures de coûts de transformation. Ces actions affectent négativement la période où elles sont annoncées et engagées ; il s'agit à titre illustratif et non limitatif des conséquences de plans de transformation validés par les organes de gouvernance internes.

le cas échéant, à d'autres éléments spécifiques systématiquement précisés, qu'il s'agisse de produits ou de charges.

L'EBITDA ajusté et l'EBITDA ne constituent pas des agrégats financiers définis par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs dénommés de façon similaire par d'autres groupes. Il s'agit d'un complément d'information qui ne doit pas être considéré comme se substituant au résultat d'exploitation ou aux flux de trésorerie générés par l'activité.

Les Capex correspondent à l'acquisition d'actifs incorporels et corporels hors licences de télécommunication et hors investissements financés par location-financement et sont un indicateur utilisé en interne pour l'allocation des ressources. Les Capex ne constituent pas un agrégat financier défini par les normes IFRS et peuvent ne pas être comparables aux indicateurs ainsi dénommés par d'autres entreprises.

Actifs et passifs

Les actifs et passifs d'exploitation inter-secteurs sont présentés dans chaque secteur.

Les actifs et passifs non alloués des secteurs des activités télécoms comprennent essentiellement l'endettement financier externe, les disponibilités et quasi-disponibilités externes, les actifs et passifs d'impôt courant et différé ainsi que les capitaux propres. Les éléments d'endettement financier et les placements financiers entre ces secteurs sont présentés en éléments non alloués.

Pour Orange Bank, la ligne "autres" comprend les actifs et passifs listés ci-dessus ainsi que les prêts et créances et les dettes liées aux opérations de la banque.

NOTE 2 BASE DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

Cette note décrit l'évolution des principes comptables appliqués par Orange ("le Groupe") pour l'arrêté intermédiaire au 30 juin 2019 depuis l'établissement de ses comptes consolidés au titre de l'exercice 2018.

2.1 Base de préparation des informations financières

Les comptes consolidés résumés du premier semestre 2019 ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'administration du 24 juillet 2019.

En application du règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, ces comptes sont établis en conformité avec la norme comptable internationale IAS 34 "Information financière intermédiaire", telle qu'adoptée par l'Union Européenne (UE) et publiée par l'IASB.

Les comptes semestriels sont établis suivant les mêmes principes que les comptes annuels, sous réserve des spécificités de la norme IAS 34. Par rapport au 31 décembre 2018, les comptes présentés prennent en compte les effets de la première application de la nouvelle norme IFRS 16 "Contrats de location". Ces effets sont présentés au paragraphe 2.3.

Sur les périodes présentées, les normes et interprétations adoptées par l'UE sont similaires aux normes et interprétations d'application obligatoire publiées par l'IASB, à l'exception des textes en cours d'adoption, ce qui est sans effet sur les comptes du Groupe. Par conséquent, les comptes du Groupe sont établis en conformité avec les normes et interprétations IFRS, telles que publiées par l'IASB.

En l'absence d'une norme ou interprétation applicable à une transaction spécifique ou un événement, la direction du Groupe fait usage de jugement pour définir et appliquer les méthodes comptables qui permettront d'obtenir des informations pertinentes et fiables, de sorte que les états financiers :

• présentent une image fidèle de la situation financière, de la performance financière et des flux de trésorerie du Groupe,
• traduisent la réalité économique des transactions,
• soient neutres,
• soient prudents, et
• soient complets dans tous leurs aspects significatifs.

2.2 Recours à des estimations et au jugement

La direction d'Orange exerce son jugement pour définir le traitement comptable de certaines transactions et procède à des estimations dans la mesure où de nombreux éléments inclus dans les états financiers ne peuvent être précisément évalués ou lorsque les normes et interprétations en vigueur ne traitent pas de manière précise des problématiques comptables concernées. La direction révise ces estimations en cas de changement des circonstances sur lesquelles elles étaient fondées ou par suite de nouvelles informations ou d'un surcroît d'expérience.

Par rapport au 31 décembre 2018, les normes nouvellement appliquées ont introduit de nouveaux jugements et hypothèses d'estimation, qui sont présentés au paragraphe 2.3.

2.3 Nouvelles normes et interprétations appliquées au 1er janvier 2019

2.3.1 Première application d'IFRS 16 "Contrats de location" :

La nouvelle norme IFRS 16 "Contrats de location" est obligatoirement applicable depuis le 1er janvier 2019.

Les principaux effets de la nouvelle méthodologie introduite par IFRS 16 par rapport aux principes antérieurement appliqués portent sur la comptabilisation des contrats de location en tant que preneur. En effet, la norme IFRS 16 qui définit un contrat de location comme étant un contrat qui confère au preneur le droit de contrôler l'utilisation d'un actif identifié change profondément la comptabilisation de ces contrats dans les états financiers.

Tout d'abord, la norme introduit un modèle unique de comptabilisation des contrats de location pour le preneur, consistant à comptabiliser à l'actif, un droit d'utilisation et au passif, une dette locative correspondant à la somme des paiements futurs actualisés. Le traitement comptable sous IAS 17 (ancienne norme) qui distinguait les locations financement des locations simples disparait et est remplacé par ce nouveau modèle à compter du 1er janvier 2019.

Au-delà de l'impact de présentation au bilan, le compte de résultat est aussi impacté. La charge d'exploitation actuelle est remplacée par une charge d'amortissement ainsi que par une charge d'intérêt. Au tableau de flux de trésorerie, seuls les intérêts continuent d'affecter les flux d'exploitation, les flux d'investissement ne sont pas modifiés tandis que le remboursement du principal de la dette locative affecte les flux de financement.

Par ailleurs, le mode de comptabilisation des contrats de location pour le bailleur n'a pas évolué par rapport à IAS 17.

Le Groupe a défini 4 grandes familles de contrats de location :

• Terrains et bâtiments : ces contrats sont essentiellement des baux commerciaux ou tertiaires ou des contrats de location de bâtiments techniques (location d'espaces ou de bâtiments dans leur intégralité selon les circonstances) pour les activités « fixes ».
• Réseaux et terminaux : ces contrats concernent essentiellement les locations des terrains de sites mobiles, certains contrats de "TowerCos" pour les activités mobiles, ainsi que les contrats relatifs aux accès à la boucle locale pour lesquels Orange est preneur ou bailleur selon les pays.
• Equipements informatiques : ces contrats concernent essentiellement des contrats de location de routeurs et serveurs dans des "datacenters".
• Autres : ces contrats concernent essentiellement des contrats de location des véhicules et engins techniques.

Pour cette première application, le Groupe a retenu la méthode rétrospective simplifiée et applique les dispositions pratiques autorisées suivantes :

• L'exclusion des contrats de location dont la durée résiduelle se situe dans les 12 mois suivant la date de première application. Cette disposition est appliquée pour tous les contrats y compris ceux qui font l'objet d'une tacite reconduction en date de transition. Pour appliquer cette disposition, le Groupe a eu recours au jugement et à l'expérience acquise lors des précédents exercices afin de déterminer s'il existe ou non une certitude raisonnable d'exercer une option de renouvellement en tenant compte des faits et circonstances pertinents.
• L'exclusion des contrats de location dont la valeur à neuf du bien sous-jacent est inférieure à 5 000 euros environ.
• L'exclusion des coûts directs initiaux de l'évaluation du droit d'utilisation à la date de première application.
• La reclassification à l'identique du solde de l'actif et du passif des contrats de location financement identifiés sous IAS 17 en droit d'utilisation et dette locative comme le permet la norme.
• L'utilisation dans le bilan d'ouverture de l'évaluation des provisions au titre des contrats onéreux effectuée au 31 décembre 2018 en application d'IAS 37, comme une alternative au test de dépréciation des droits d'utilisation à l'ouverture. Les loyers d'ores et déjà provisionnés sont présentés dans les pertes de valeur des droits d'utilisation.

Le taux d'emprunt marginal moyen pondéré au 1er janvier 2019 pour l'ensemble des dettes de loyer s'élève à 2,01% en se basant sur la durée résiduelle des contrats en date de transition.

Au cours du premier semestre 2019, un certain nombre de sujets ont été instruits par le normalisateur afin de clarifier quelques interprétations de la norme. Toutes les conclusions de l'IASB et de l'IFRS IC relatives à ces sujets n'ont pas été publiées à date et le Groupe continue à suivre les discussions en cours. En date d'établissement de ces comptes semestriels, les positions comptables du Groupe et les modalités de mises en œuvre sur ces sujets sont les suivantes :

• La durée exécutoire dans le cas des contrats à durée indéterminée avec un préavis d'une durée inférieure ou égale à 12 mois peut être, selon les circonstances de ces contrats, plus longue que la durée de préavis. Le Groupe considère notamment le fait que des pénalités plus que négligeables soient supportées en cas de sortie. Pour déterminer la durée de cette période exécutoire, le Groupe considère notamment l'importance économique de l'actif loué.
• Le Groupe a analysé l'ensemble des cas spécifiques de contrats pour lesquels des aménagements non amovibles ont été entrepris sur les biens loués et a considéré qu'il n'y avait pas d'avantages économiques l'amenant à réévaluer la durée exécutoire préalablement déterminée.
• Le Groupe ne considère pas les droits d'occupation des sous-sols (servitudes de tréfonds) comme des contrats de location étant donné qu'il existe généralement pour ces contrats un droit de substitution substantiel. La décision finale de l'IFRS IC n'a pas modifié cette position.
• Le Groupe a décidé, de ne pas appliquer l'exemption de comptabilisation initiale des impôts différés prévue par IAS 12 (§15 et 24) générés par la comptabilisation d'un actif au titre du droit d'utilisation et d'une dette locative.

Le Groupe a fait le choix d'appliquer IFRS 16 selon la méthode rétrospective simplifiée et par conséquent les périodes comparatives 2017 et 2018 ne sont pas retraitées.

Cette option conduit à comptabiliser un effet cumulé des retraitements requis par la norme dans les capitaux propres au 1er janvier 2019 et s'est traduite par une augmentation des réserves consolidées de 2 millions d'euros dont 2 millions d'euros attribuables aux propriétaires de la société mère, liée aux impôts différés comme présenté dans le tableau ci-dessous :

Effets sur les états financiers consolidés

Effets sur l'état consolidé de la situation financière :

	Données historiques	Effet de l'application	Données retraitées
(en millions d'euros)	31 décembre 2018	d'IFRS 16	er janvier 1 2019
Immobilisations corporelles	27 693	(574)	27 119
dont contrats de location-financement	574	(574)	-
Droits d'utilisation	-	6 296	6 296
dont valeur brute	-	6 991	6 991
dont amortissements	-	(552)	(552)
dont pertes de valeur (1)	-	(143)	(143)
Impôts différés actifs	1 366	1 497	2 863
Total de l'actif non courant	74 701	7 219	81 920
Charges constatées d'avance	571	(35)	536
Total de l'actif courant	21 891	(35)	21 856
Total de l'actif	96 592	7 184	103 776
Total capitaux propres (2)	33 249	2	33 251
Passifs financiers non courants	26 749	(427)	26 322
dont dettes de location-financement	427	(427)	-
Dette locative non courante	-	5 197	5 197
Provision pour restructuration non courante (1)	230	(105)	125
Impôts différés passifs	631	1 495	2 126
Total des passifs non courants	33 047	6 160	39 207
Passifs financiers courants	7 270	(167)	7 103
dont dettes de location-financement	158	(158)	-
Dette locative courante	-	1 281	1 281
Dettes fournisseurs sur autres biens et services	6 736	(40)	6 696
Provision pour restructuration courante (1)	159	(38)	121
Autres passifs courants	1 788	(14)	1 774
Total des passifs courants	30 296	1 022	31 318
Total du passif et des capitaux propres	96 592	7 184	103 776

(1) Les pertes de valeur des droits d'utilisation sont relatives aux baux immobiliers qualifiés de contrats onéreux en France.

(2) L'effet de l'application d'IFRS 16 sur les capitaux propres au 1er janvier 2019 est lié aux différences temporelles entre les impôts différés actifs et passifs sur les pays dont le taux d'imposition évolue dans les prochaines années.

Réconciliation entre les engagements hors bilan de location simple présentés en application d'IAS 17 au 31 décembre 2018 et les dettes locatives comptabilisées en application d'IFRS 16 au 1er janvier 2019

Les éléments en réconciliation concernent principalement le champ d'application, la méthode d'évaluation des loyers et d'autres effets présentés ci-dessous :

(en millions d'euros)	er janvier 2019 1
Engagements hors bilan de location simple au 31 décembre 2018 (1)	5 815
Engagements présentés en autres engagements liés aux activités opérationnelles au 31 décembre 2018 (2)	1 023
Engagements relatifs à des contrats de location faisant l'objet d'une exemption (3)	(129)
Engagements relatifs à des contrats dont le bien sous-jacent est disponible après le 1er janvier 2019	(524)
Différences d'évaluation dues à la determination de la durée des contrats de location (4)	167
Différence d'évaluation des loyers (5)	(191)
Dettes de location-financement au 31 décembre 2018 (6)	584
Autres effets (7)	457
Dettes locatives au 1er janvier 2019 - Avant actualisation	7 202
Effet de l'actualisation	(724)
Dettes locatives au 1er janvier 2019	6 478

(1) Dont 37 millions d'euros d'engagements hors bilan d'Orange Bank.

(2) Comprend notamment certains contrats de gestion de sites ("TowerCos") signés en Afrique et des contrats relatifs aux accès à la boucle locale en Espagne présentés dans les autres engagements d'achats de biens et services.

(3) Le Groupe a exclu de la dette locative les contrats de location dont la durée résiduelle se situe dans les 12 mois suivant la date d'application, et les contrats dont la valeur à neuf du bien sous-jacent est inférieure à environ 5 000 euros.

(4) Les engagements hors bilan retiennent la durée minimale des contrats alors qu'en application d'IFRS 16, la durée déterminée tient compte des options de prolongation que le preneur a la certitude raisonnable d'exercer.

(5) Ces différences concernent la méthode d'évaluation des loyers qui sont fonction d'un indice ou d'un taux.

(6) Les dettes locatives au 1er janvier 2019 intègrent les dettes de location-financement comptabilisés selon IAS 17 au 31 décembre 2018. (7) Comprend notamment les paiements minimaux associés aux baux immobiliers qualifiés de contrats onéreux en France qui étaient comptabilisés en provision pour

restructuration au 31 décembre 2018 et exclus des engagements hors bilan.

Les informations requises au 30 juin 2019 sur les dettes locatives et les droits d'utilisation sont présentées en note 7.

2.3.2 Application d'IFRIC 23 "Incertitude relative aux traitements fiscaux" :

L'interprétation IFRIC 23 « Incertitude relative aux traitements fiscaux » est obligatoirement applicable depuis le 1er janvier 2019 et vient préciser l'identification, l'évaluation et la comptabilisation des positions fiscales incertaines relatives aux impôts sur les sociétés.

Cette interprétation n'a eu aucun impact sur l'évaluation des passifs d'impôts sur les sociétés, ni sur leur présentation dans les états financiers consolidés du Groupe.

NOTE 3 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE

Acquisition de Basefarm

Le 14 août 2018, le Groupe a conclu l'acquisition de 100 % de Basefarm pour un montant de 234 millions d'euros.

(en millions d'euros)	A la date d'acquisition
Prix d'acquisition	234
Trésorerie acquise nette des frais liés à l'acquisition	(4)
Investissement net de la trésorerie acquise	230

Conformément à IFRS 3R – Regroupements d'entreprises, l'évaluation à la juste valeur des actifs identifiables acquis et passifs assumés a été finalisée au cours de l'exercice 2019. L'allocation finale du coût d'acquisition est la suivante :

(en millions d'euros)	A la date d'acquisition
Prix d'acquisition (a)	234
Actif net comptable acquis	(58)
Effets de l'évaluation à la juste valeur :
Base clients (1)	58
Autres actifs incorporels (2)	28
Marque (3)	7
Impôts différés nets	(25)
Actif net réévalué (b)	10
Ecart d'acquisition (a) - (b)	224

(1) Amortie sur 15 années (2) Amortis sur 5 années

(3) Amortie sur 7 années

Les justes valeurs ont été évaluées selon la méthode des redevances (relief from royalty) pour la marque et selon la méthode des surprofits (excess earnings) pour la base clients.

Les écarts d'acquisition correspondent essentiellement aux technologies futures ainsi qu'à l'acquisition de nouveaux clients.

L'effet de l'acquisition de Basefarm sur le chiffre d'affaires en 2019 est de 57 millions d'euros.

NOTE 4 AUTRES CHARGES

4.1 Autres charges opérationnelles

Les autres charges opérationnelles incluent notamment les dépréciations et pertes sur créances clients et sur actifs de contrats clients, et les charges de services universel.

4.2 Coûts des restructurations

(en millions d'euros)	30 juin 2019	30 juin 2018
Coûts des restructurations	(52)	(56)
Plans de départ des salariés	(13)	(22)
Immobilier (1)	(2)	(18)
Réseaux de distribution	(9)	(7)
Autres	(28)	(9)
Coûts d'intégration	-	(6)
Frais d'acquisition sur titres (2)	-	(6)
Total coûts des restructurations	(52)	(62)

(1) Concernait en 2018 des contrats onéreux sur baux immobiliers en France. Suite à l'application d'IFRS 16 au 1er janvier 2019, ces contrats onéreux sont comptabilisés en

"Pertes de valeur des droits d'utilisation" au compte de résultat consolidé. (2) A compter de 2019, les frais d'acquisition sur titres sont présentés en "Autres charges opérationnelles".

4.3 Gestion du besoin en fonds de roulement – dettes fournisseurs

Les délais de règlement fournisseurs sont fixés d'un commun accord entre ces derniers et Orange conformément à la réglementation en vigueur. Certains fournisseurs clés et Orange ont convenu de la possibilité d'une flexibilité du délai de paiement qui peut atteindre 6 mois pour le règlement de certaines factures.

Le montant des dettes de fournisseurs de biens et services et de fournisseurs d'immobilisations, qui ont fait l'objet d'une extension du délai de règlement et qui ont généré à la clôture un effet sur la variation des besoins en fonds de roulement, s'établit à environ 384 millions d'euros au 30 juin 2019.

NOTE 5 PERTES DE VALEUR

Le Groupe réalise des tests de perte de valeur annuellement et lorsque des indicateurs de dépréciation se manifestent.

L'évolution du contexte économique et financier, les différentes capacités de résistance des acteurs du marché des télécommunications face à la dégradation des environnements économiques locaux, la baisse des capitalisations boursières des opérateurs de télécommunications, et les niveaux de performance économique constituent des indicateurs de dépréciation potentiels.

Les travaux de planification pluriannuelle étant réalisés au second semestre, les réexamens semestriels induits par l'identification d'indicateurs de dépréciation sont conduits sur la base de révisions préliminaires des trajectoires de flux de trésorerie retenues à la fin de l'année précédente.

Au 30 juin 2019

Au 30 juin 2019, la revue des indicateurs n'a pas conduit le Groupe à comptabiliser de dépréciation.

Au 30 juin 2018

La dépréciation de 56 millions d'euros de l'écart d'acquisition en Jordanie reflétait principalement les effets d'un contexte politique et économique incertain et d'une forte pression concurrentielle sur les marchés fixe et data mobile. La valeur nette comptable testée des actifs avait été ramenée à la valeur d'utilité des actifs long terme et circulants à 100 % au 30 juin 2018, soit 0,7 milliard d'euros.

NOTE 6 IMMOBILISATIONS

6.1 Résultat de cession des actifs immobilisés

(en millions d'euros)	30 juin 2019
Prix de cession	131
Valeur nette comptable des actifs cédés	(63)
Résultat de cession des actifs immobilisés	68

Au 30 juin 2018, le résultat de cession des actifs immobilisés est présenté en autres produits opérationnels et s'élève à 41 millions d'euros. Il était composé de 54 millions d'euros de prix de cession des actifs immobilisés et de (13) millions d'euros de valeur nette comptable des actifs cédés.

6.2 Immobilisations corporelles

	30 juin 2019			31 décembre 2018
(en millions d'euros)	Valeur brute	Amortis sements cumulés	Pertes de valeur cumulées	Valeur nette	Valeur nette
Réseaux et terminaux	87 610	(62 899)	(310)	24 401	23 962
Terrains et bâtiments	7 181	(4 934)	(243)	2 004	2 479
Equipements informatiques	3 796	(2 995)	(13)	788	817
Autres immobilisations corporelles	1 739	(1 304)	(11)	424	435
Total immobilisations corporelles	100 326	(72 132)	(577)	27 617	27 693

(en millions d'euros)		30 juin 2019 31 décembre 2018
Valeur nette des immobilisations corporelles - en début de période	27 693	26 665
Effet de l'application d'IFRS 16 (1)	(574)	-
Valeur nette des immobilisations corporelles - après prise en compte d'IFRS 16	27 119	26 665
Acquisitions d'immobilisations corporelles	2 878	5 883
dont location-financement	-	136
dont actifs financés	66	-
Effet des variations de périmètre	1	63
Cessions et mises au rebut	(61)	(44)
Dotations aux amortissements	(2 389)	(4 791)
dont actifs immobilisés	(2 386)	(4 791)
dont actifs financés	(3)	-
Pertes de valeur	0	(39)
Ecarts de conversion	74	(27)
Reclassements et autres	(5)	(17)
Reclassement en activités destinées à être cédées	-	-
Valeur nette des immobilisations corporelles - en fin de période	27 617	27 693

(1) Suite à l'application de la norme IFRS 16 au 1er janvier 2019, les contrats de location-financement ont été reclassés en droits d'utilisation (voir note 2.3.1).

Les actifs financés comprennent au 30 juin 2019 les décodeurs (set-up box) en France financés par un intermédiaire bancaire et qui répondent au critère normatif de la définition d'une immobilisation selon IAS 16. Les dettes associées à ces actifs financés sont présentées dans les passifs financiers et sont incluses dans la définition de l'endettement financier net.

Principes comptables

Les immobilisations corporelles sont composées d'actifs corporels immobilisés et d'actifs financés. Elles comprennent principalement des installations et équipements liés aux réseaux.

La valeur brute des immobilisations corporelles correspond à leur coût d'acquisition ou de production qui comprend les frais d'études et de construction, ainsi que les frais engagés pour l'amélioration de la capacité des équipements et installations. Les frais de réparation et de maintenance sont enregistrés en charges dès qu'ils sont encourus, sauf dans le cas où ils contribuent à augmenter la productivité ou la durée de vie de l'immobilisation.

Le coût d'une immobilisation corporelle comprend, le cas échéant, l'estimation des coûts relatifs au démantèlement et à l'enlèvement de l'immobilisation et à la remise en état du site sur lequel elle est située, à raison de l'obligation que le Groupe encourt.

Le mode de déploiement par étapes des actifs et notamment des réseaux - dans l'appréciation du Groupe - ne conduit généralement pas à une longue période de préparation. Le Groupe ne capitalise donc pas en général les intérêts financiers encourus pendant la période de construction et d'acquisition des actifs corporels et incorporels.

En France, le cadre réglementaire du déploiement des réseaux en fibre optique (Fiber To The Home – FTTH) organise l'accès par les opérateurs commerciaux à la partie terminale des réseaux déployés par un opérateur tiers sur la base d'un cofinancement (ab initio ou a posteriori) ou d'accès à la ligne. Le partage des droits et obligations entre les différents opérateurs co-finançant la partie terminale des réseaux est qualifié d'opération conjointe conformément à IFRS 11 "Partenariats" : seules les quote-parts (construites ou acquises) dans les réseaux co-financés ou construits par Orange sont inscrites à l'actif.

Le Groupe a signé des accords de mutualisation avec d'autres opérateurs mobiles sur des bases réciproques qui peuvent aller du partage d'infrastructures passives à celui d'équipements actifs de réseau voire de spectre. Ainsi, en Pologne, les accords avec Deutsche Telekom ont été analysés comme constitutifs d'une opération conjointe : les infrastructures et équipements de réseau d'accès inscrits en immobilisations sont équivalents à la quote-part du Groupe dans les actifs installés par le Groupe ou Deutsche Telekom, chacun dans leur zone géographique.

Pour rappel, avant l'application d'IFRS 16, les principes comptables relatifs aux actifs en location-financement et en location simple étaient les suivants :

L'acquisition d'un actif dans le cadre d'une location-financement est sans effet sur les flux de trésorerie à la mise en place de la transaction, celle-ci étant non monétaire. En revanche, les loyers payés sur la période du financement sont ventilés entre la part intérêts (flux de trésorerie liés à l'activité) et la part remboursement du capital (flux de trésorerie liés au financement).

L'essentiel des actifs en location-financement est relatif à des immeubles tertiaires et d'exploitation du réseau. Les terrains ou immeubles hébergeant des sites radio peuvent appartenir au Groupe, faire l'objet de location-financement, de location simple ou de simple mise à disposition.

Les contrats de location de bureaux et des points de vente sont généralement qualifiés de contrats de location simple et les loyers futurs afférents sont présentés en engagements non comptabilisés.

Parallèlement, les équipements, le plus souvent génériques, dont les risques et avantages liés à la propriété sont transférés par le Groupe à des tiers par un contrat de location sont considérés comme ayant fait l'objet d'une cession.

Le Groupe a également signé, dans certains pays d'Afrique, des accords avec des "TowerCos" (sociétés exploitant des pylônes de télécommunication). Ces TowerCos offrent aux opérateurs mobiles, dont Orange, la possibilité de mutualiser des sites, des équipements passifs et des services associés (en prenant en gestion des sites des opérateurs mobiles et/ou en rachetant ou construisant des sites). Les effets financiers de ces contrats étaient reflétés en charges opérationnelles. Les engagements à long terme relatifs à ces contrats étaient présentés en engagements contractuels non comptabilisés.

NOTE 7 CONTRATS DE LOCATION

Dans le cadre de ses activités, le Groupe conclut régulièrement des contrats de location en tant que preneur. Ces contrats de location sont répartis suivant les catégories d'actifs suivantes :

• Terrains et bâtiments
• Réseaux et terminaux
• Equipements informatiques
• Autres

Principes comptables

Le Groupe qualifie un contrat de location dès lors qu'il confère au preneur le droit de contrôler l'utilisation d'un bien déterminé pour une durée donnée, y compris dès lors qu'un contrat de service contient une composante locative.

Le Groupe a défini 4 grandes familles de contrats de location :

• Terrains et bâtiments : ces contrats portent essentiellement sur des baux commerciaux (points de vente) ou tertiaires (bureaux et siège social) ou encore la location de bâtiments techniques non détenus par le Groupe. Les contrats de location immobiliers conclus en France portent essentiellement sur des durées longues (baux commerciaux de 9 ans avec option de résiliation anticipée à 3 et 6 ans dits « baux 3/6/9 ») (voir note 7.1). A noter cependant que selon les géographies d'où sont issus ces contrats, la durée légale de ces derniers peut varier et amener le Groupe à retenir une durée exécutoire spécifique en tenant compte de l'environnement juridique local.
• Réseaux et terminaux : le Groupe est amené à louer un certain nombre d'actifs dans le cadre de ses activités mobiles. C'est notamment le cas des terrains ayant vocation à accueillir l'installation des antennes, les sites mobiles loués à un opérateur tiers ainsi que certains contrats avec des "TowerCos" (sociétés exploitant des pylônes de télécommunication). L'activité réseau fixe fait aussi l'objet de contractualisation sous forme de location. Ces contrats de location portent essentiellement sur les accès à la boucle locale lorsque le groupe Orange est dans une position de challenger sur un marché (dégroupage total ou partiel) ainsi que sur la location de câbles de transmission terrestres.
• Equipements Informatiques : cette catégorie d'actifs est essentiellement constituée des contrats de location de serveurs et d'espaces d'hébergements dans des datacenters.
• Autres : cette catégorie d'actifs comprend principalement les contrats de location de véhicules et engins techniques.

La comptabilisation de l'ensemble des contrats de location se traduit, au bilan, par la reconnaissance d'un actif au titre du droit d'utilisation des actifs loués en contrepartie d'un passif pour les obligations locatives associées (voir notes 7.2 et 7.1). Au compte de résultat, une dotation aux amortissements des droits d'utilisation (voir note 7.2) est présentée séparément de la charge d'intérêts sur dettes locatives. Dans le tableau de flux de trésorerie, les sorties de trésorerie se rapportant à la charge d'intérêts affectent les flux générés par l'activité, tandis que le remboursement du principal des dettes locatives affecte les flux liés aux opérations de financement.

Enfin, le Groupe applique les deux exemptions proposées par la norme IFRS 16, c'est à dire les contrats dont la durée est inférieure ou égale à 12 mois et ceux dont la valeur à neuf du bien sous- jacent est inférieure à environ 5 000 euros. Ces contrats de location pour lesquels l'une de ces deux exemptions s'applique sont présentés en engagements hors bilan et une charge est comptabilisée dans les "achats externes" au compte de résultat.

7.1 Dettes locatives

Au 30 juin 2019, le solde des dettes locatives s'élève à 6 345 millions d'euros, dont 5 338 millions d'euros de dettes locatives non courantes et 1 007 millions d'euros de dettes locatives courantes.

Principes comptables

Le Groupe comptabilise un passif (i.e. dette locative) à la date de mise à disposition de l'actif sous-jacent. Cette dette locative correspond à la valeur actualisée des loyers fixes et fixes en substance restant à payer à laquelle sont ajoutés les montants qu'Orange est raisonnablement certain de payer à la fin du contrat tel que le prix d'exercice des options d'achats (lorsqu'elles sont raisonnablement certaines d'être exercées), les pénalités redevables au bailleur en cas de résiliation (et dont la résiliation est raisonnablement certaine).

Le Groupe ne prend en compte que la composante locative du contrat dans l'évaluation de la dette locative. En outre pour certaines classes d'actifs dont les contrats de location comportent une composante service et locative le Groupe peut être amené à comptabiliser un contrat unique qualifié de location (i.e. sans distinction entre le service et la composante locative).

Orange détermine systématiquement la durée du contrat de location comme étant la période au cours de laquelle le contrat est non résiliable, à laquelle s'ajoutent les intervalles visés par toute option de prolongation que le preneur a la certitude raisonnable d'exercer et toute option de résiliation que le preneur a la certitude raisonnable de ne pas exercer. Dans le cas particulier des baux « 3/6/9 » en France, une appréciation de la durée à retenir est réalisée contrat par contrat.

La définition de cette durée tient aussi compte des lois et pratiques propres à chaque juridiction ou secteur d'activité en matière de durée d'engagement ferme de location consentie par les bailleurs. C'est le cas des baux avec une durée illimitée pour lesquels Orange retient généralement la durée de préavis comme durée exécutoire. Cependant, le Groupe apprécie, selon les circonstances de chaque contrat, la durée exécutoire en tenant compte de certains indicateurs tels que l'existence de pénalités non négligeables en cas de résiliation du preneur. Pour déterminer la durée de cette période exécutoire, le Groupe considère notamment l'importance économique de l'actif loué.

Lorsque des aménagements non amovibles ont été entrepris sur les biens loués, le Groupe apprécie contrat par contrat si ces derniers procurent un avantage économique pour déterminer la durée exécutoire du contrat de location.

Lorsqu'un contrat de location comporte une option d'achat, le Groupe retient comme durée exécutoire la durée d'utilité du bien sous-jacent lorsqu'il est raisonnablement certain d'exercer l'option d'achat.

Pour chaque contrat, le taux d'actualisation utilisé est déterminé à partir du taux de rendement des emprunts d'Etat du pays preneur, en fonction de la maturité et de la devise du contrat, auquel est ajouté le spread de crédit du Groupe.

Après la date de début du contrat, le montant de la dette locative est susceptible d'être réévalué afin de refléter les changements apportés par les principaux cas suivants :

• un changement de durée émanant d'un avenant au contrat ou d'un changement d'appréciation sur la certitude raisonnable d'exercer une option de renouvellement ou de ne pas exercer une option de résiliation ;
• un changement dans le montant du loyer, par exemple en application d'un nouvel indice ou taux pour un loyer variable ;
• un changement d'appréciation sur l'exercice d'une option d'achat ;
• tout autre changement contractuel, par exemple une modification de l'étendue du contrat et de son actif sous-jacent.

7.2 Droits d'utilisation

	30 juin 2019			er janvier 1 2019
(en millions d'euros)	Valeur brute	Amortis sements cumulés	Pertes de valeur cumulées	Valeur nette	Valeur nette
Terrains et bâtiments	5 527	(657)	(167)	4 703	4 795
Réseaux et terminaux	1 692	(360)	-	1 332	1 362
Equipements informatiques	113	(85)	-	28	33
Autres droits d'utilisation	146	(34)	(0)	112	106
Total droits d'utilisation	7 478	(1 136)	(167)	6 175	6 296

(en millions d'euros)	30 juin 2019
Valeur nette des droits d'utilisation - en début de période	6 296
Augmentation (entrée d'actifs comptabilisés au titre du droit d'utilisation)	514
Effet des variations de périmètre	1
Dotations aux amortissements (1)	(609)
Pertes de valeur	(24)
Effets des changements d'appréciation	12
Ecarts de conversion	11
Reclassements et autres	(26)
Reclassement en activités destinées à être cédées	-
Valeur nette des droits d'utilisation - en fin de période	6 175

(1) Dont dotations aux amortissements des droits d'utilisation des terrains et bâtiments pour (427) millions d'euros, des réseaux et terminaux pour (153) millions d'euros, des équipements informatiques pour (6) millions d'euros et des autres droits d'utilisation pour (23) millions d'euros.

Principes comptables

Un droit d'utilisation est comptabilisé à l'actif en contrepartie de la dette locative (voir note 7.1). Ce droit d'utilisation correspond au montant de la dette locative auquel s'ajoutent le cas échéant les coûts directs supportés dans certains contrats, dont les honoraires, les frais de négociation des contrats ou encore les frais administratifs, déduction faite des dettes de franchises de loyer et contributions financières du bailleur.

Les travaux engagés par le preneur et aménagements de l'actif sous-jacent ainsi que les dépôts de garantie ne sont pas des éléments constitutifs du droit d'utilisation et sont comptabilisés selon d'autres normes.

Enfin, ce droit d'utilisation est amorti au compte de résultat de manière linéaire sur la durée du contrat retenue par le groupe.

NOTE 8 IMPOT SUR LES SOCIETES

(en millions d'euros)	30 juin 2019	30 juin 2018
Impôt sur les sociétés	(513)	(559)
• Impôt exigible	(525)	(569)
• Impôt différé	12	10

Au 30 juin 2019, la charge d'impôt estimée pour la France a été calculée sur la base du dernier taux voté à la date de clôture, soit 32,02 %. Néanmoins, une mesure visant à maintenir de manière exceptionnelle le taux d'impôt sur les sociétés à 34,43 % pour l'exercice 2019 a été votée le 11 juillet 2019 et aurait engendré une charge supplémentaire de (19) MEUR au 30 juin 2019.

NOTE 9 ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS (HORS ACTIVITES D'ORANGE BANK)

9.1 Eléments des actifs et passifs financiers des activités télécoms

Afin d'assurer la lisibilité des comptes et de distinguer les performances propres aux activités télécoms de celles d'Orange Bank, les notes sur les actifs et passifs financiers sont scindées pour refléter ces deux périmètres d'activité.

Ainsi, la note 9 présente les actifs et passifs financiers propres aux activités télécoms et la note 10 est dédiée aux activités d'Orange Bank.

Le tableau suivant permet de réconcilier les soldes des comptes d'actifs et passifs relatifs à chacun de ces deux périmètres (les transactions intra-groupe entre les activités télécoms et Orange Bank ne sont pas éliminées) avec l'état consolidé de la situation financière.

	Comptes consolidés Orange	dont Activités télécoms	Note	dont Orange Bank	Note	dont éliminations activités télécoms / banque
(en millions d'euros)
Actifs financiers non courants liés aux opérations d'Orange Bank	1 607	-		1 607 10.1.1		-
Actifs financiers non courants	1 799	1 826		-		(27) (1)
Dérivés actifs non courants	299	299	9.3	-		-
Actifs financiers courants liés aux opérations d'Orange Bank	3 167	-		3 168 10.1.1		(1)
Actifs financiers courants	2 721	2 722		-		(1)
Dérivés actifs courants	18	18	9.3	-		-
Disponibilités et quasi-disponibilités	5 960	5 734	9.3	226		-
Passifs financiers non courants liés aux opérations d'Orange Bank	-	-		27		(27) (1)
Passifs financiers non courants	30 125	30 125	9.3	-		-
Dérivés passifs non courants	981	898	9.3	83		-
Passifs financiers courants liés aux opérations d'Orange Bank	4 566	-		4 567		(1)
Passifs financiers courants	5 889	5 890	9.3	-		(1)
Dérivés passifs courants	87	87	9.3	-		-

(1) Prêt octroyé par Orange SA à Orange Bank.

9.2 Variation des couvertures de flux de trésorerie dans l'état du résultat global consolidé

A fin juin 2019, l'état du résultat global consolidé présente une perte sur les couvertures de flux de trésorerie de (184) millions d'euros contre une perte de (168) millions d'euros au 1er semestre 2018. Ces variations correspondent essentiellement aux couvertures de coupons futurs des emprunts en devises étrangères du Groupe par des cross currency swaps.

La perte sur le 1er semestre 2019 s'explique principalement par la mise en place de nouvelles couvertures de cash flow hedge, à la suite notamment de l'émission obligataire en livres sterling de janvier 2019, ainsi que par la hausse du différentiel de taux euro-livre sterling sur la période. La perte sur le 1er semestre 2018 s'expliquait principalement par la hausse des différentiels de taux euro-livre sterling et euro-dollar sur la période.

9.3 Endettement financier net

Par rapport au 31 décembre 2018, l'endettement financier net au 30 juin 2019 exclut les dettes de location entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16 (voir note 2.3.1) et inclut les dettes sur actifs financés. L'endettement financier net tel que défini et utilisé par Orange ne prend pas en compte les activités d'Orange Bank pour lesquelles ce concept n'est pas pertinent. Il se décompose comme suit :

(en millions d'euros)		30 juin 2019 31 décembre 2018
TDIRA	822	822
Emprunts obligataires	30 406	27 070
Emprunts bancaires et auprès d'organismes de développement et d'institutions de crédits multilatérales	3 658	3 664
Dettes sur actifs financés (1)	60	-
Dettes de location-financement	-	584
Dépôts reçus de cash collateral	46	82
NEU Commercial Papers (2)	348	1 116
Banques créditrices	335	318
Autres passifs financiers	340	363
Passifs financiers courants et non courants hors dérivés contributifs à l'endettement financier net	36 015	34 019
Dérivés passifs courants et non courants (3)	985	845
Dérivés actifs courants et non courants (3)	(317)	(385)
Eléments de capitaux propres relatifs aux instruments de couverture en vie	(886)	(721)
Endettement financier brut après dérivés (a)	35 797	33 758
Dépôts versés de cash collateral (4)	(642)	(553)
Placements à la juste valeur (5)	(2 684)	(2 683)
Quasi-disponibilités	(3 151)	(2 523)
Disponibilités	(2 583) (6)	(2 558)
Eléments de l'actif contributifs à l'endettement financier net (b)	(9 060)	(8 317)
Endettement financier net (a) + (b)	26 737	25 441

(1) Voir note 6.2.

(2) Negotiable European Commercial Papers (anciennement appelés "billets de trésorerie").

(3) Au 30 juin 2019, l'effet change sur les cross currency swaps couvrant le risque de change sur nominaux de la dette brute représente un gain de 455 millions d'euros.

(4) Seuls les dépôts versés de cash collateral, inclus dans les actifs financiers non courants de l'état de la situation financière, sont déduits de l'endettement financier brut. (5) Seuls les placements, inclus dans les actifs financiers courants de l'état de la situation financière, sont déduits de l'endettement financier brut.

(6) Au 30 juin 2019, le montant présenté ne tient pas compte des 486 millions de livres sterling reçus le 2 juillet 2019 (soit 543 millions d'euros au cours indicatif du jour) en lien avec la cession des titres BT.

Au cours du premier semestre 2019, Orange a procédé à des achats de calls ayant les mêmes caractéristiques que la vente de call incluse dans l'obligation échangeable en titres BT. Les achats de calls venant neutraliser la vente de call initiale, le Groupe n'est plus exposé à la variation de valeur du titre BT en lien avec les obligations échangeables en titres BT.

Pour rappel en juin 2017, le Groupe avait émis des obligations échangeables en titres BT pour un nominal de 517 millions de livres sterling (soit 585 millions d'euros au cours indicatif BCE du jour) portant un coupon de 0,375 % et ayant pour sous-jacent 133 millions d'actions BT. Les obligations arrivent à maturité en juin 2021 et sont remboursables sur demande des investisseurs depuis le 7 août 2017 en numéraire, en titres BT ou en une combinaison des deux, au choix d'Orange. En normes IFRS, cette opération se décomposait en une dette financière enregistrée au coût amorti et un dérivé réévalué (vente de call) à la juste valeur par résultat.

9.4 Principaux remboursements et émissions d'emprunts obligataires

Au cours du premier semestre 2019, Orange SA a procédé au remboursement à échéance de trois emprunts obligataires pour respectivement 750 millions d'euros, 7 500 millions de yens (soit 60 millions d'euros au cours indicatif du jour) et 750 millions de dollars américains (soit 658 millions d'euros au cours indicatif du jour).

Orange SA a émis 8 emprunts obligataires au premier semestre 2019 :

• 650 millions d'euros le 15 janvier 2019 à échéance 15 janvier 2022 avec un coupon de 0,5 % ;
• 1 250 millions d'euros le 15 janvier 2019 à échéance 15 juillet 2024 avec un coupon de 1,125 % ;
• 1 250 millions d'euros le 15 janvier 2019 à échéance 15 janvier 2029 avec un coupon de 2,0 % ;
• 750 millions de livres sterling (soit 842 millions d'euros au cours indicatif du jour) le 15 janvier 2019 à échéance 15 janvier 2032 avec un coupon de 3,25 % ;
• 300 millions d'euros le 29 mai 2019 à échéance 29 mai 2031 avec un coupon de 1,342 % ;
• 939 millions de dollars hongkongais (soit 106 millions d'euros au cours indicatif du jour) le 20 juin 2019 à échéance 12 juin 2034 avec un coupon de 3,07 % ;
• 400 millions de francs suisses (soit 360 millions d'euros au cours indicatif du jour) le 24 juin 2019 à échéance 24 novembre 2025 avec un coupon de 0,2 % ;
• 100 millions de francs suisses (soit 90 millions d'euros au cours indicatif du jour) le 24 juin 2019 à échéance 22 juin 2029 avec un coupon de 0,625 %.

9.5 Notation d'Orange

La notation d'Orange n'a pas évolué au premier semestre 2019 par rapport au 31 décembre 2018.

Au 30 juin 2019, la notation Orange est la suivante :

	Standard & Poor's	Moody's	Fitch Ratings	Japan Credit Rating
Sur la dette à long terme	BBB+	Baa1	BBB+	A
Perspective	Stable	Stable	Stable	Stable
Sur la dette à court terme	A2	P2	F2	Non applicable

9.6 Gestion des covenants financiers

Les ratios financiers décrits au 31 décembre 2018 demeurent respectés.

9.7 Actifs financiers

	30 juin 2019			31 décembre 2018
(en millions d'euros)	Non courant	Courant	Total	Total
Actifs financiers à la juste valeur par autres éléments du résultat global non recyclables en résultat	323	-	323	254
Titres de participation	323	-	323	254
Actifs financiers à la juste valeur par résultat	780	2 684	3 464	4 041
Placements à la juste valeur	-	2 684	2 684	2 683
dont Titres de créances négociables (1)	-	2 682	2 682	2 679
dont Autres	-	2	2	4
Titres de participation	138	-	138	805
Dépôts versés de cash collateral	642	-	642	553
Actifs financiers au coût amorti	723	38	761	762
Créances rattachées à des participations	42 (2)	6	48	55
Autres (3)	681	32	713	707
Total Actifs financiers	1 826	2 722	4 548	5 057

(1) Exclusivement des NEUCP.

(2) Dont prêt octroyé par Orange SA à Orange Bank pour 27 millions d'euros.

(3) Dont la consignation en 2018 de 346 millions d'euros au titre du litige Digicel.

Titres de participation à la juste valeur par autres éléments du résultat global non recyclables en résultat

(en millions d'euros)	30 juin 2019	31 décembre 2018
Titres de participation à la juste valeur par autres éléments du résultat global non recyclables en résultat - en début de période	254	208
Acquisitions	38	75
Variation de juste valeur	35	(22)
Cessions	(2)	(7)
Autres mouvements	(2)	0
Titres de participation à la juste valeur par autres éléments du résultat global non recyclables en résultat - en fin de période	323	254

Titres de participation à la juste valeur par résultat

Le 28 juin 2019, le Groupe a cédé sa participation résiduelle de 2,49 % du capital social de BT Group Plc au prix de 1,99 livres sterling par action, soit un montant net de 486 millions de livres sterling (soit 542 millions d'euros au cours indicatif BCE du 28 juin 2019). Le règlement livraison n'ayant eu lieu que le 2 juillet 2019, une créance financière a été comptabilisée pour le montant net à recevoir et est sans impact sur le calcul de l'endettement financier net au 30 juin 2019.

Au 31 décembre 2018, la juste valeur de ces titres était de 659 millions d'euros. L'effet au compte de résultat au 30 juin 2019 s'élève à (119) millions d'euros (dont (2) millions d'euros d'effet de la couverture de change).

9.8 Hiérarchie des justes valeurs des actifs et passifs financiers

Au regard de la juste valeur des actifs et passifs financiers, aucun événement significatif n'est intervenu au cours du premier semestre 2019.

NOTE 10 ACTIVITES D'ORANGE BANK

10.1 Eléments des actifs et passifs financiers d'Orange Bank

Les comptes d'Orange Bank ont été adaptés au format des comptes consolidés du groupe Orange et divergent d'une présentation conforme au format bancaire.

Afin d'assurer la lisibilité des comptes et de distinguer les performances propres aux activités télécoms de celles d'Orange Bank, les notes sur les actifs et passifs financiers sont scindées pour refléter ces deux périmètres d'activité.

Ainsi, la note 9 présente les actifs et passifs financiers propres aux activités télécoms et la note 10 est dédiée aux activités d'Orange Bank.

Le tableau suivant permet de réconcilier les soldes des comptes d'actifs et passifs relatifs à chacun de ces deux périmètres (les transactions intra-groupe entre les activités télécoms et Orange Bank ne sont pas éliminées) avec l'état consolidé de la situation financière au 30 juin 2019.

(en millions d'euros)	Comptes consolidés Orange	dont Activités télécoms	Note	dont Orange Bank	Note	dont éliminations activités télécoms / banque
Actifs financiers non courants liés aux
opérations d'Orange Bank	1 607	-		1 607 10.1.1		-
Actifs financiers non courants	1 799	1 826		-		(27) (1)
Dérivés actifs non courants	299	299	9.3	-		-
Actifs financiers courants liés aux
opérations d'Orange Bank	3 167	-		3 168 10.1.1		(1)
Actifs financiers courants	2 721	2 722		-		(1)
Dérivés actifs courants	18	18	9.3	-		-
Disponibilités et quasi-disponibilités	5 960	5 734	9.3	226		-
Passifs financiers non courants liés aux opérations d'Orange Bank	-	-		27		(27) (1)
Passifs financiers non courants	30 125	30 125	9.3	-		-
Dérivés passifs non courants	981	898	9.3	83		-
Passifs financiers courants liés aux opérations d'Orange Bank	4 566	-		4 567		(1)
Passifs financiers courants	5 889	5 890	9.3	-		(1)
Dérivés passifs courants	87	87	9.3	-		-

(1) Prêt octroyé par Orange SA à Orange Bank.

10.1.1 Actifs financiers liés aux opérations d'Orange Bank

	30 juin 2019			31 décembre 2018
(en millions d'euros)	Non courant	Courant	Total	Total
Actifs financiers à la juste valeur par autres éléments du résultat global non recyclables en résultat	1	-	1	1
Titres de participation	1	-	1	1
Actifs financiers à la juste valeur par autres éléments du résultat global recyclables en résultat	795	6	801	925
Titres de dettes	795	6	801	925
Actifs financiers à la juste valeur par résultat	103	111	214	152
Placements à la juste valeur	-	111	111	72
Dépôts versés de cash collateral	82	-	82	57
Autres	21	-	21	23
Actifs financiers au coût amorti	708	3 051	3 759	3 614
Titres à revenu fixe	708	8	716	614
Prêts et créances auprès de la clientèle	-	2 034	2 034	2 000
Prêts et créances auprès des établissements de crédit	-	1 009	1 009	1 000
Total Actifs financiers liés aux opérations d'Orange Bank	1 607	3 168	4 775	4 692

Titres de dettes à la juste valeur par autres éléments du résultat global recyclables en résultat

(en millions d'euros)	30 juin 2019	31 décembre 2018
Titres de dettes à la juste valeur par autres éléments du résultat global recyclables en résultat en début de période	925	786
Acquisitions	147	487
Remboursements et cessions	(277)	(333)
Variation de juste valeur	11	(8)
Autres effets(1)	(5)	(7)
Titres de dettes à la juste valeur par autres éléments du résultat global recyclables en résultat en fin de période	801	925

(1) Dont (2) millions d'euros de variation de juste valeur couverte par des swaps de taux qualifiés de couverture de juste valeur au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018. Ces dérivés couvrent la partie taux du portefeuille d'OATi (Obligation assimilables du Trésor indexées sur l'inflation) à échéance 2023. La variation de juste valeur de cette partie taux est comptabilisée au compte de résultat avec la variation de juste valeur des instruments de couverture et non en autres éléments du résultat global.

Prêts et créances d'Orange Bank

Dans le cadre de la retranscription des comptes d'Orange Bank dans le plan comptable du Groupe, les valeurs non imputées et autres sommes dues ainsi que les montants associés aux opérations sur titres pour le compte de la clientèle ont été rassemblés au sein des prêts et créances auprès de la clientèle.

A fin juin 2019, les prêts et créances d'Orange Bank auprès de la clientèle sont constitués principalement de crédits de trésorerie (représentant 915 millions d'euros) et de crédits à l'habitat (représentant 873 millions d'euros).

Les prêts et créances d'Orange Bank auprès des établissements de crédit sont constitués principalement d'actifs courants correspondant à des comptes et prêts au jour le jour.

10.1.2 Passifs financiers liés aux opérations d'Orange Bank

Les dettes liées aux opérations d'Orange Bank sont constituées des dettes de la banque auprès de la clientèle pour 3 587 millions d'euros et des établissements de crédit pour 634 millions d'euros.

A fin juin 2019, les dettes de la banque auprès de la clientèle sont constituées principalement de comptes ordinaires de la clientèle pour 2 598 millions d'euros et de comptes sur livrets et d'épargne à régime spécial pour 765 millions d'euros.

Les dettes auprès des établissements de crédit sont constituées principalement de comptes et emprunts à terme.

NOTE 11 CAPITAUX PROPRES

Au 30 juin 2019, le capital social d'Orange SA s'élève à 10 640 226 396 euros : il est divisé en 2 660 056 599 actions d'un nominal de 4 euros.

Les actions inscrites au nominatif depuis au moins deux ans au nom du même actionnaire bénéficient de droits de vote double. Au 30 juin 2019, la sphère publique détient ainsi 22,95 % du capital et 29,51 % des droits de vote, et les salariés du Groupe détiennent dans le cadre du plan d'épargne Groupe ou sous forme nominative 5,53 % du capital et 9,1 % des droits de vote.

11.1 Evolution du capital

Aucune action nouvelle n'a été émise au cours du premier semestre 2019.

Au cours de la période close le 30 juin 2019, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation et le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et dilutives s'élèvent à 2 652 682 465 actions.

11.2 Actions propres

Sur autorisation de l'Assemblée générale du 21 mai 2019, le Conseil d'administration a mis en œuvre un nouveau programme de rachat d'actions dont le descriptif figure dans le document de référence déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers le 21 mars 2019.

Les seuls rachats d'actions effectués au cours du premier semestre 2019 par Orange SA l'ont été au titre du contrat de liquidité.

Au 30 juin 2019, la société détient 7 293 601 actions propres (dont 396 614 au titre du contrat de liquidité et 6 875 568 au titre des plans d'attribution gratuite d'actions Orange Vision 2020 et Long Term Incentive Plan (LTIP) 2018-2020), contre 7 214 100 au 31 décembre 2018 (dont 309 609 au titre du contrat de liquidité et 6 882 999 au titre des plans d'attribution gratuite d'actions Orange Vision 2020 et Long Term Incentive Plan (LTIP) 2018-2020).

11.3 Distributions

L'Assemblée Générale du 21 mai 2019 a décidé de verser aux actionnaires un dividende de 0,70 euro par action au titre de l'exercice 2018. Compte tenu de l'acompte sur dividende de 0,30 euro par action, mis en paiement le 6 décembre 2018 pour un montant total de 796 millions d'euros, le solde du dividende à distribuer de 0,40 euro par action a été mis en paiement le 6 juin 2019 pour un montant de 1 061 millions d'euros.

11.4 Participations ne donnant pas le contrôle

(en millions d'euros)		30 juin 2019 31 décembre 2018
Capitaux propres créditeurs attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle (a)	2 482	2 594
dont groupe Orange Polska	983	973
dont groupe Sonatel	637	744
dont groupe Orange Belgium	262	273
dont groupe Jordan Telecom	158	164
dont Médi Telecom	139	153
Capitaux propres débiteurs attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle (b)	(15)	(14)
Total capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle (a) +
(b)	2 467	2 580

(en millions d'euros)	30 juin 2019	30 juin 2018
Distribution de dividendes aux actionnaires minoritaires	243	244
dont groupe Sonatel	192	190
dont Médi Telecom	22	20
dont groupe Orange Belgium	14	14
dont groupe Jordan Telecom	13	14

11.5 Ecarts de conversion

(en millions d'euros)	30 juin 2019	30 juin 2018
Profit (perte) comptabilisé en autres éléments du résultat global au cours de la période	52	(47)
Reclassement dans le résultat de la période	(2)	(1)
Total écarts de conversion des activités poursuivies	50	(48)
Reclassement dans le résultat de la période	-	-
Total écarts de conversion des activités cédées	-	-

La variation de l'écart de conversion comptabilisée en autres éléments du résultat global comprend principalement :

• sur le premier semestre 2019, une augmentation de 45 millions d'euros au titre de l'appréciation de la livre égyptienne;
• sur le premier semestre 2018, une diminution de 92 millions d'euros au titre de la dépréciation du zloty.

11.6 Titres subordonnés

Le 15 avril 2019, Orange a émis, dans le cadre de son programme EMTN, l'équivalent d' 1 milliard d'euros de titres subordonnés de dernier rang, en euros, en une tranche avec un coupon annuel fixe de 2,375 %. Une révision des taux sur des conditions de marché est prévue de manière contractuelle à chaque date d'exercice d'option d'achat.

Orange dispose d'une option de rachat de cette tranche à compter du 15 avril 2025 (première date de révision des taux de la tranche considérée), et en cas de survenance de certains évènements définis contractuellement.

Ces titres sont cotés sur Euronext Paris.

A chaque date d'intérêt, la rémunération peut être payée ou reportée à la convenance de l'émetteur. Les coupons reportés sont capitalisés et deviennent exigibles en cas de survenance de certains évènements définis contractuellement et sous le contrôle d'Orange.

En application des normes IFRS, ces instruments sans maturité et dont le règlement des coupons est reportable à la main de l'émetteur, sont comptabilisés en capitaux propres pour leur valeur historique. La rémunération des porteurs est enregistrée dans les capitaux propres cinq jours ouvrés avant la date de paiement des coupons annuels, sauf exercice par Orange de son droit à différer le paiement des coupons.

L'opération a fait l'objet d'un prospectus visé par l'AMF : visa no. 19-152.

Orange a par ailleurs procédé dans le même temps au rachat partiel des titres subordonnés existants par une offre contractuelle visant une partie des titres subordonnées sur les tranches suivantes :

• 500 millions d'euros sur un nominal d'un milliard d'euro ayant une première date de remboursement anticipé au gré d'Orange le 7 février 2020 avec un taux de 4,25 % ;
• 500 millions d'euros sur un nominal d'un milliard d'euro ayant une première date de remboursement anticipé au gré d'Orange le 1er octobre 2021 avec un taux de 4,00 %.

Au 30 juin 2019, le montant des titres subordonnés présenté dans le tableau de variation des capitaux propres n'est pas modifié par ces opérations et correspond à un nominal de 5 803 millions d'euros enregistré en valeur historique (les tranches libellées en livres sterling ne faisant pas l'objet de réévaluation depuis leur émission en 2014).

Au cours du premier semestre 2019, Orange n'a pas exercé son option de report de paiement et a donc versé les coupons suivants :

• le 7 février 2019, une rémunération de 95 millions d'euros et 38 millions de livres sterling (équivalents à 44 millions d'euros) aux porteurs des titres subordonnés émis en février 2014 ;
• le 1er avril 2019, une rémunération de 35 millions de livres sterling (équivalents à 40 millions d'euros) aux porteurs de la tranche libellée en livres sterling des titres subordonnés émis en octobre 2014 ;
• un paiement de 15 millions d'euros d'intérêts courus à la date de rachat des titres subordonnés (dont 11 millions aux porteurs des titres subordonnés émis en octobre 2014 et 4 millions aux porteurs des titres subordonnés émis en février 2014).

L'effet impôt afférent à la rémunération des titres subordonnés est constaté en résultat sur la période.

NOTE 12 LITIGES ET ENGAGEMENTS CONTRACTUELS NON COMPTABILISES

12.1 Litiges

Au 30 juin 2019, le montant des provisions pour risques enregistrées par le Groupe au titre de l'ensemble des litiges dans lesquels il est impliqué (hors passifs liés à des désaccords entre Orange et les administrations fiscales ou sociales en matière de taxes, d'impôts sur les sociétés ou de cotisations sociales qui sont comptabilisés au bilan dans les rubriques correspondantes) s'élève à 560 millions d'euros (572 millions d'euros au 31 décembre 2018). Orange considère que la divulgation du montant de la provision éventuellement constituée en considération de chaque litige en cours est de nature à causer au Groupe un préjudice sérieux.

La présente note décrit les litiges apparus ou ayant évolué depuis la publication des comptes consolidés au 31 décembre 2018.

• En décembre 2018, les administrateurs de l'ex distributeur britannique Phones 4U (actuellement en liquidation) ont déposé une plainte contre les trois principaux opérateurs de réseaux mobiles au Royaume-Uni, dont EE et leurs sociétés mères, dont Orange. La demande de Phones 4U (d'un montant non quantifié) est actuellement contestée devant les juridictions anglaises. Orange conteste vigoureusement les allégations soulevées par Phones 4U qui incluent des allégations d'entente entre les différents opérateurs.
• Le 19 mars 2019, un décret administratif pris par le gouvernement régional du Kurdistan irakien a mis en œuvre la décision de l'autorité réglementaire irakienne (CMC) de 2014 d'annuler le partenariat de mars 2011 entre l'opérateur Korek Telecom, Agility et Orange. En conséquence, la restitution des actions de Korek Telecom à leurs actionnaires initiaux a été imposée. Orange, qui a ainsi été illégalement exproprié de son investissement, a notifié le 24 mars 2019 une lettre de griefs à la République d'Irak en se fondant sur le traité bilatéral d'investissement conclu entre la France et l'Irak.
• Le 27 mars 2019, la Cour de Cassation a rejeté le pourvoi formé par Numéricable contre l'arrêt de la Cour d'appel de Paris du 16 juin 2017 qui avait rejeté l'ensemble de ses demandes relatives à l'indemnisation du préjudice subi du fait d'une prétendue résiliation de fait des conventions d'occupation du génie civil conclues avec Orange lors de la cession par Orange de ses réseaux câblés en 2004. Le litige est définitivement clos.
• Le 5 juin 2019, la Cour de Cassation a cassé l'arrêt de la Cour d'appel de Paris du 28 avril 2017 qui avait intégralement débouté Verizon de ses demandes de remboursement de trop-perçus allégués sur des prestations d'interconnexion d'Orange. Cet arrêt a remis les parties en l'état du jugement de première instance qui avait débouté Verizon de sa demande principale et condamné Orange à verser 0,5 million d'euros au titre des prestations de l'année 2008.

Il n'existe pas d'autres procédures administratives, judiciaires ou arbitrales dont Orange ait connaissance (qu'il s'agisse d'une procédure en cours, en suspens ou d'une procédure dont Orange soit menacé) qui soit apparue ou qui ait évolué depuis la publication des comptes consolidés au 31 décembre 2018 et qui ait eu depuis cette publication ou qui soit susceptible d'avoir des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité du Groupe.

12.2 Engagements contractuels non comptabilisés

Le montant des engagements contractuels non comptabilisés au 30 juin 2019 a été significativement minoré par rapport au 31 décembre 2018 du fait de l'application d'IFRS 16 (voir note 2.3.1).

Dans le cadre du déploiement du réseau Haut et Très Haut Débit en France, le Groupe a signé de nouveaux avenants aux contrats existants via les Réseaux d'Initiative Publique au cours du premier semestre 2019 pour 780 millions d'euros. Ainsi, à fin juin 2019, le montant total des engagements dans le cadre des contrats de construction, de concession et d'exploitation du réseau est estimé à environ 5 milliards d'euros sur les prochaines années.

Sur le premier semestre 2019, aucun autre événement majeur n'a affecté les engagements contractuels non comptabilisés décrits dans les comptes consolidés du 31 décembre 2018.

NOTE 13 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES

Au cours du premier semestre 2019, aucune opération n'a eu d'effet significatif sur les montants des transactions avec les parties liées publiés au 31 décembre 2018.

NOTE 14 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Emission obligataire

Le 4 juillet 2019, Orange a émis 300 millions d'euros à échéance juillet 2034 portant intérêt au taux de 1,20 %.

Acquisition de SecureLink

Le 8 juillet 2019, Orange a annoncé avoir conclu l'acquisition de 100 % du capital de SecureLink pour une valeur d'entreprise de 515 millions d'euros.

Accord de partage de réseau en Belgique entre Orange Belgium et Proximus

Le 11 juillet 2019, Orange Belgium et Proximus ont annoncé la signature d'un accord de principe en vue de partager leurs réseaux d'accès mobile d'ici la fin de l'année. Cet accord vise à permettre aux deux entreprises de répondre à la demande croissante des clients en matière de qualité de réseau mobile et de couverture intérieure. Sous réserve de l'accord définitif, le réseau d'accès mobile partagé sera planifié, construit et exploité par une nouvelle joint-venture détenue à parts égales, pour un démarrage au premier trimestre 2020.

Orange SA : Versement d'un acompte sur le dividende

Le Conseil d'administration du 24 juillet 2019 a décidé le versement d'un acompte sur le dividende ordinaire de l'exercice 2019 de 0,30 euro par action. Cet acompte sera payé en numéraire le 4 décembre 2019. Le montant du décaissement estimé s'élève à 796 millions d'euros sur la base du nombre d'actions au 30 juin 2019.

3. Déclaration de la personne responsable

J'atteste qu'à ma connaissance, les comptes consolidés résumés du premier semestre de l'exercice 2019 sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées, ainsi qu'une description des principaux risques et principales incertitudes pour les six derniers mois de l'exercice.

Paris, le 25 juillet 2019

blanc

Le Directeur Général Délégué, Finance, Performance et Europe

Ramon Fernandez

4. Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle

Aux Actionnaires,

blanc

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Orange S.A., relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2019, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 2.3 « Nouvelles normes et interprétations appliquées au 1er janvier 2019 » de l'annexe aux comptes semestriels consolidés résumés qui expose les impacts liés à la nouvelle norme IFRS 16 d'application obligatoire depuis le 1er janvier 2019.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Paris-La Défense, le 25 juillet 2019

Les Commissaires aux Comptes

KPMG Audit Département de KPMG S.A. ERNST & YOUNG Audit

Marie Guillemot Yvon Salaün