OR ROYALTIES INC. — Management Reports 2021

Sep 20, 2021

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Rapport de gestion

Pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021

Ce rapport de gestion et d’analyse de la situation financière et des opérations consolidées de Redevances Aurifères Osisko ltée (« Osisko » ou la « Société ») et de ses filiales pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021 devrait être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la Société et les notes afférentes pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021. Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« International Financial Reporting Standards » ou les « IFRS ») telles qu’elles sont publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB »). La direction de la Société est responsable de la préparation des états financiers consolidés ainsi que des autres renseignements financiers de la Société contenus dans ce rapport de gestion. Le conseil d’administration a la responsabilité de s’assurer que la direction assume ses responsabilités quant aux rapports financiers. Pour aider celle-ci, le conseil a nommé un comité d’audit formé d’administrateurs indépendants. Le comité d’audit rencontre les membres de la direction et les auditeurs afin de discuter des résultats d’exploitation et de la situation financière de la Société, avant de faire ses recommandations et de soumettre les états financiers consolidés au conseil d’administration pour que celui-ci les examine et approuve leur envoi aux actionnaires. Les informations contenues dans ce rapport de gestion sont en date du 9 août 2021, la date à laquelle le conseil d’administration a approuvé les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la Société pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, suivant la recommandation du comité d’audit. Les valeurs monétaires figurant dans ce rapport sont exprimées en dollars canadiens, la monnaie de présentation de la Société, sauf indication contraire. Les actifs et les passifs des filiales dont la monnaie fonctionnelle n’est pas le dollar canadien sont convertis en dollars canadiens au taux de change en vigueur à la date du bilan consolidé, et les produits et les charges sont convertis au taux de change moyen sur la période de présentation de l’information. Le présent rapport de gestion renferme des énoncés prospectifs et devrait être lu en tenant compte des facteurs de risque décrits à la rubrique intitulée « Mise en garde concernant les énoncés prospectifs ».

Table des matières
Description de l’entreprise	2
Modèle d’affaires et stratégie	2
Faits saillants – Deuxième trimestre de 2021	2
Faits saillants – Postérieurs au 30 juin 2021	3
Tableau sommaire – Faits saillants financiers	4
Portefeuille de redevances, flux et autres intérêts	5
Placements en actions	17
Activités en matière de développement durable	21
Activités d’exploration et d’évaluation minière / Activités de développement minier	21
Régime de réinvestissement des dividendes	24
Offre publique de rachat dans le cours normal des activités	24
Marché de l’or et des devises	24
Principales informations financières	26
Survol des résultats financiers	26
Liquidités et sources de financement en capital	32
Flux de trésorerie	34
Information trimestrielle	36
Perspectives	37
Information sectorielle	38
Transactions entre parties liées	42
Obligations contractuelles et engagements	42
Arrangements hors bilan	43
Données sur les actions en circulation	43
Événements postérieurs au 31 mars 2021	44
Risques et incertitudes	44
Contrôles et procédures de divulgation de l’information et contrôles internes à l’égard de l’information financière	44
Base d’établissement des états financiers consolidés	45
Estimations et jugements comptables critiques	46
Instruments financiers	46
Renseignements techniques	46
Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS	47
Mise en garde concernant les énoncés prospectifs	48
Mise en garde à l’égard des investisseurs américains	49
Informations sur la Société	51

Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Description de l’entreprise

Redevances Aurifères Osisko ltée est engagée dans l’acquisition et la gestion de redevances sur métaux précieux et d’autres redevances de haute qualité, d’ententes de flux et d’intérêts similaires au Canada et dans le monde. Osisko est une société ouverte dont les titres se négocient à la Bourse de Toronto et à la Bourse de New York. Elle a été constituée en vertu de la Loi sur les sociétés par actions du Québec et son siège social est situé au Québec, Canada. L’adresse de son siège social est le 1100, avenue des Canadiens-de-Montréal, bureau 300, Montréal, Québec. La Société détient un portefeuille de redevances, d’ententes de flux de métaux et d’ententes d’écoulement, d’options sur des financements de redevances et de flux de métaux et de droits exclusifs de participer à des financements futurs par redevances ou ententes de flux de métaux sur divers projets. Le principal actif de la Société est une redevance de 5 % du rendement net de fonderie (Net Smelter Return ou « NSR ») sur la mine Canadian Malartic, située au Canada.

Le 30 juin 2021 et en date du présent rapport de gestion, Osisko détenait une participation de 75,1 % dans Osisko Développement Corp. (« Osisko Développement »), une société d’exploration, d’évaluation et de développement de projets miniers créée au quatrième trimestre de 2020 dans le cadre d’une transaction par prise de contrôle inversée dans le cadre de laquelle Osisko a transféré ses actifs miniers et ses activités minières à Osisko Développement. Par conséquent, les actifs, les passifs, les résultats d’exploitation et les flux de trésorerie de la Société consolident les activités d’Osisko Développement et de ses filiales. Le principal actif d’Osisko Développement est le projet aurifère Cariboo en Colombie-Britannique au Canada.

Dans ce rapport de gestion, Redevances Aurifères Osisko ltée réfère à Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement Corp. et ses filiales (secteur des redevances et des flux[1] ). Osisko Développement réfère à Osisko Développement Corp. et ses filiales (secteur de l’exploration et du développement minier[2] ).

Modèle d’affaires et stratégie

Osisko est une société de redevances et de flux de métaux précieux axée sur le Canada et sur la croissance visant à maximiser le rendement de ses actionnaires par la croissance de ses actifs, tant de façon organique que par des acquisitions relutives de redevances de métaux précieux de même que d’autres redevances, flux et intérêts similaires de qualité, ainsi qu’en remettant du capital à ses actionnaires par le paiement de dividendes trimestriels.

Osisko se concentre principalement sur des actifs de grande qualité et de longue durée liés aux métaux précieux, situés dans des juridictions favorables et exploités par des sociétés minières établies, ces actifs offrant le meilleur profil de risque/rendement. La Société examine et investit également dans des opportunités liées à d’autres métaux et dans d’autres juridictions. Étant donné qu’un des aspects essentiels des activités de la Société implique qu’elle doit livrer concurrence à d’autres sociétés pour les occasions d’investissement, Osisko vise à maintenir un bilan solide et la capacité de déployer son capital.

Incertitudes liées à la COVID-19

La durée et l’impact financier de la pandémie de COVID-19 ne sont pas connus à l’heure actuelle, tout comme l’effet des mesures prises par les gouvernements, les entreprises et autres organismes afin de tenter de limiter la propagation de la COVID-19. Toute estimation de la durée et de la gravité de leur évolution est assujettie à d’importantes incertitudes et, par conséquent, les estimations sur une possible incidence défavorable et importante de la COVID-19 sur les activités, les résultats financiers et la situation financière de la Société lors de périodes futures sont assujetties également à d’importantes incertitudes. Plusieurs des partenaires exploitants d’Osisko ont annoncé des restrictions opérationnelles temporaires au cours des premier et deuxième trimestres de 2020 liées à l’actuelle pandémie de COVID-19, y compris la réduction des activités et la mise en mode d’entretien et de maintenance des exploitations en 2020. Tous les exploitants avaient repris leurs activités et atteint le niveau d’activité connu avant la COVID-19. Toutefois, dans le contexte actuel, les hypothèses et jugements de la Société sont sujets à une variabilité plus élevée que normalement, ce qui pourrait avoir une incidence importante dans le futur sur les jugements, les estimations et les hypothèses faits par la direction relativement à l’impact possible de la COVID-19 et qui pourrait entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs concernés. L’impact de l’incertitude actuelle sur les jugements, les estimations et les hypothèses concerne, sans s’y limiter, l’évaluation de ses actifs à long terme, y compris l’évaluation des charges de dépréciation et des reprises. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces estimations.

En raison de la pandémie de COVID-19, la Société a pris des mesures pour protéger ses employés, ses entrepreneurs et les communautés où elle exerce ses activités.

1 Le secteur des redevances et des flux de métaux réfère au secteur d’exploitation des redevances, des flux de métaux et d’autres intérêts, ce qui correspond aux activités de Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement.

2 Le secteur de l’exploration et du développement minier réfère au secteur d’exploitation relatif à l’exploration, à l’évaluation et au développement de projets miniers, ce qui correspond aux activités d’Osisko Développement et de ses filiales.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Faits saillants – Deuxième trimestre de 2021

• 20 178 onces d’équivalent d’or (« OEO[1] ») gagnées, excluant 1 957 OEO gagnées en vertu du flux diamantifère Renard[2] (comparativement à 12 245 OEO au T2 2020[3] );

• Produits records provenant des redevances et des flux de 49,9 millions de dollars (28,7 millions de dollars au T2 2020);

• Flux de trésorerie consolidés générés par les activités d’exploitation de 30,9 millions de dollars (15,4 millions de dollars au T2 2020);

• Flux de trésorerie d’exploitation records générés par le secteur des redevances et des flux de métaux de 37,3 millions de dollars

• Flux de trésorerie d’exploitation utilisés par le secteur de l’exploration et du développement minier de 6,4 millions de dollars

• Perte nette attribuable aux actionnaires d’Osisko de 14,8 millions de dollars, 0,09 $ par action de base (comparativement à un bénéfice net de 13,0 millions de dollars, 0,08 $ par action de base au T2 2020), en raison d’une charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2 d’Osisko Développement.

• Bénéfice ajusté[4] de 20,2 millions de dollars, 0,12 $ par action de base[4] (comparativement à 5,7 millions de dollars, 0,03 $ par action de base au T2 2020);

• Bénéfice ajusté[4] pour le secteur des redevances et des flux de métaux de 23,9 millions de dollars, ou 0,14 $ par action de base[4]

• Perte ajustée[4] pour le secteur de l’exploration et du développement minier de 3,7 millions de dollars, ou 0,02 par action de base[4]

• Osisko a publié son rapport ESG inaugural et a annoncé son engagement envers le Pacte mondial des Nations unies (« Pacte mondial UN »);

• En avril 2021, la Société a acquis six redevances et une entente d’écoulement de métaux précieux auprès de deux vendeurs privés, pour une contrepartie totale en trésorerie de 26,0 millions de dollars US (32,6 millions de dollars). Quatre redevances se situent sur des claims couvrant le projet Spring Valley et augmentent la redevance NSR actuelle de la Société sur Spring Valley de 0,5 % à entre 2,5 % et 3,0 % (échelle mobile de pourcentages de redevances tant que le prix de l’or dépasse les 700 $ US/once). Osisko a acquis une redevance de 1,0 % NSR sur la propriété d’exploration Moonlight située immédiatement au nord du projet Spring Valley. Osisko a également acquis une redevance de 0,5 % NSR, et une entente d’écoulement d’or et d’argent de 30 % sur le projet Almaden situé dans l’ouest de l’Idaho.

• En avril 2021, GoGold Resources Inc. (« GoGold ») et Osisko Bermuda Limited (« Osisko Bermuda »), une filiale d’Osisko, ont conclu une entente visant à convertir l’entente d’écoulement d’or et d’argent actuelle sur la mine Parral en flux aurifère et argentifère couvrant la durée de vie de la mine. Selon les termes du flux, Osisko Bermuda recevra, à compter du 29 avril 2021, 2,4 % de l’or et de l’argent produit à partir des empilements de résidus miniers actuellement détenus ou acquis par GoGold, en retour d’un prix de transfert de 30 % du cours de l’or et de l’argent. Osisko ne détient actuellement aucune autre entente d’écoulement sur des actifs en production; et

• Osisko a déclaré un dividende trimestriel de 0,05 $ par action ordinaire, payable le 15 juillet 2021 aux actionnaires inscrits aux registres à la fermeture des bureaux le 30 juin 2021.

Faits saillants – Postérieurs au 30 juin 2021

• En juillet 2021, Osisko a conclu une entente de transfert de redevance en vue d’acquérir une redevance de 2,75 % NSR sur le projet aurifère Tocantinzinho (« Tocantinzinho »), pour une contrepartie de 10 millions de dollars US (12,6 millions de dollars) en trésorerie. L’exploitant de Tocantinizinho dispose d’une option de rachat unique à l’égard de la redevance. Au moment de la construction du projet, l’exploitant pourra faire un paiement de 5,5 millions de dollars US pour réduire le pourcentage de la redevance de 2 %, résultant en une redevance de 0,75 %. En vertu d’une entente antérieure, le paiement de rachat est payable aux détenteurs de la redevance d’origine.

• En juillet 2021, la Société a modifié sa facilité de crédit renouvelable (la « facilité ») et augmenté le montant disponible de 150,0 millions de dollars, jusqu’à 550,0 millions de dollars; elle peut en outre compter sur une marge supplémentaire non engagée d’un maximum de 100,0 millions de dollars (pour un montant disponible total pouvant aller jusqu’à 650,0 millions de dollars). La date d’échéance de la facilité a été reportée au 30 juillet 2025 et peut être reportée annuellement; et

• Déclaration d’un dividende trimestriel de 0,055 $ par action ordinaire, payable le 15 octobre 2021 aux actionnaires inscrits aux registres à la fermeture des bureaux le 30 septembre 2021, pour une hausse du dividende de 10 %.

1 Les OEO sont calculées trimestriellement et comprennent les redevances, les flux et les ententes d’écoulement. L’argent gagné en vertu d’ententes de redevances et de flux est converti en OEO en multipliant les onces d’argent par le prix moyen de l’argent pour la période et en divisant le résultat par le prix moyen de l’or pour la période. Les diamants, les autres métaux et les redevances en trésorerie ont été convertis en onces d’équivalent d’or en divisant le produit associé par le prix moyen de l’or pour la période. Les ententes d’écoulement ont été converties en utilisant l’équivalent du règlement financier divisé par le prix moyen de l’or pour la période. Pour connaître le prix moyen des métaux utilisé, veuillez consulter la rubrique Portefeuille de redevances, flux et autres intérêts .

2 Osisko s’est engagée à réinvestir le produit net issu du flux diamantifère Renard via le prêt relais contracté par l’opérateur de la mine jusqu’en avril 2022. 3 Les trois mois terminés le 30 juin 2020 ou le deuxième trimestre de 2020 (« T2 2020 »).

4 « Bénéfice ajusté (perte ajustée) » et « bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base » sont des mesures de performance financière non conformes aux IFRS et sans définition standard selon les normes IFRS. Veuillez consulter la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Tableau sommaire – Faits saillants financiers

(en milliers de dollars, à l’exception des montants par action)

Trésorerie (au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020)(iii) Trois mois terminés le 30 juin Produits Marge monétaire(iv) Bénéfice brut Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Bénéfice net (perte nette) Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires d’Osisko Bénéfice net (perte nette) par action(v) Bénéfice net (perte nette) ajusté(vi) Bénéfice net (perte nette) ajusté par action de base(vi) Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitations(vii) Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement(vii) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Six mois terminés le 30 juin Produits Marge monétaire(iv) Bénéfice brut Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Bénéfice net (perte nette) Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires d’Osisko Bénéfice net (perte nette) par action(v) Bénéfice net (perte nette) ajusté(vi) Bénéfice net (perte nette) ajusté par action de base(vi) Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitations(vii) Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement(vii) Flux de trésorerie liés aux activités de financement	Pour les trois et six mois terminés les 30 juin
	Redevances Aurifères Osisko(i) Osisko Développement(ii) Consolidé(vii)
	2021 2020 2021 2020 2021 2020
	$ $ $ $ $ $ 110 341 105 097 144 622 197 427 254 963 302 524 57 246 40 758 775 - 57 246 40 758 47 150 27 813 - - 47 150 27 813 35 713 19 121 - - 35 713 19 121 (6 483) (6 488) (4 649) (998) (11 132) (7 486) 16 341 12 781 (41 404) 267 (25 063) 13 048 s.o. s.o. s.o. s.o. (14,759) 13,048 s.o. s.o. s.o. s.o. (0,09) 0,08 23 877 6 614 (3 727) (881) 20 150 5 733 0,14 0,04 (0,02) (0,01) 0,12 0,03
	37 340 16 802 (6 423) (1,308) 30 917 15 422 (42 377) (32 215) (47 464) (11 459) (89 841) (43 674) (3 542) (63 733) (1 718) 12 813 (5 260) 76 546 124 169 93 363 775 - 124 169 93 363 93 676 63 135 - - 93 676 63 135 70 312 40 743 - - 70 312 40 743 (12 511) (12 705) (9 851) (2 245) (22 362) (14 950) 29 805 (213) (45 105) (57) (15 300) (270) s.o. s.o. s.o. s.o. (4,165) (270) s.o. s.o. s.o. s.o. (0,02) (0,00) 47 316 17 297 (9 238) (3 110) 38 078 14 187 0,28 0,11 (0,06) (0,02) 0,23 0,09 74 077 42 538 (16 126) (3 316) 52 241 39 222 (56 158) (55 711) (69 172) (26 611) (119 620) (82 322) (11 053) 112 218 33 895 24 695 22 842 136 913

(i) Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement Corp. et ses filiales. Représente le secteur des redevances, des flux de métaux et d’autres intérêts.

(ii) Osisko Développement Corp. et ses filiales (présentation détachée des activités minières de Redevances Aurifères Osisko avant la transaction par prise de contrôle inversée clôturée le 25 novembre 2020 menant à la création d’Osisko Développement). Représente le secteur de l’exploration, de l’évaluation et du développement de projets miniers. (iii) Au 30 juin 2021 et au 30 décembre 2020.

(iv) La marge monétaire est une mesure de performance financière non conforme aux IFRS et sans définition standard selon les normes IFRS. Elle est calculée en déduisant le coût des ventes des produits. Pour un rapprochement de la marge monétaire par droit, veuillez consulter la rubrique Survol des résultats financiers du présent rapport de gestion.

(v) Attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko ltée.

(vi) « Bénéfice ajusté (perte ajustée) » et « bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base » sont des mesures de performance financière non conformes aux IFRS et sans définition standard selon les normes IFRS. Veuillez consulter la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

(vii) Les résultats consolidés sont nets des transactions intersectorielles. Se reporter à la rubrique Information sectorielle du présent rapport de gestion.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Portefeuille de redevances, flux et autres intérêts

Le tableau suivant présente le détail des OEO gagnées pour les redevances, flux et autres intérêts de Redevances Aurifères Osisko ltée :

Or Canadian Malartic, redevance Éléonore, redevance Seabee, redevance Eagle Gold, redevance(i) Island Gold, redevance Pan, redevance Matilda, flux Lamaque, redevance Bald Mountain, redevance Autres Argent Mantos Blancos, flux Sasa, flux Gibraltar, flux Canadian Malartic, redevance Autres Diamants Renard, flux Autres Autres métaux Kwale, redevance Autres Total des OEO Total des OEO, excluant les OEO gagnés en vertu du flux Renard(ii)	Trois mois terminés le 30 juin	Trois mois terminés le 30 juin	Six mois terminés le 30 juin
	2021 2020		2021 2020
	9 433 4 999 1 612 629 1 076 723 1 771 911 587 518 431 298 185 187 258 162 41 19 161 125 15 555 8 571 2 297 1 545 949 809 608 590 103 70 114 166 4 071 3 180 1 957 141 28 36 1 985 177 524 446 - 12 524 458 22 135 12386 20 178 12 245
			18 241 11 695
			3 170 2 405
			1 666 1 429
			3 435 1 523
			1 207 1 053
			816 788
			399 432
			703 334
			305 31
			480 329
			30 422 20 019
			4 757 3 858
			2 120 1 790
			1 232 1 064
			216 180
			317 486
			8 642 7 378
			3 716 2 055
			50 57
			3 766 2 112
			1 024 1 017
			- 19
			1 024 1 036
			43 854 30 545
			40 138 28 490

(i) La Société a reçu son premier versement de redevances de la mine Eagle Gold en octobre 2019. La production commerciale a été déclarée par l’exploitant le 1[er] juillet 2020.

(ii) Les OEO gagnées du flux diamantifère Renard sont soustraites du calcul des OEO totales attribuables à Osisko puisque les flux de trésorerie issus du flux diamantifère Renard sont réinvestis via le prêt relais contracté par l’opérateur de la mine jusqu’en avril 2022.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

OEO par produit

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----- Start of picture text -----

T2 2021 T2 2020 S2 2021 S1 2020
9 % [2 %] 1 % [4 ][%] 9 % [2 %] 7 % [3 ][%]
18 % 26 % 20 % 24 %
71 % 69 % 69 % 66 %
Or Argent Or Argent Or Argent Or Argent
Diamants Autres Diamants Autres Diamants Autres Diamants Autres
----- End of picture text -----

Prix moyen des métaux et taux de change

Or(1) Argent(2) Taux de change ($ US/$ CA)(3)	Trois mois terminés le 30 juin	Trois mois terminés le 30 juin	Six mois terminés le 30 juin
	2021 2020		2021 2020
	1 816 $ 1 711 $ 27 $ 16 $ 1,2282 1,3853		1 805 $ 1 645 $ 26 $ 17 $ 1,2471 1,3651

(1) Prix « pm » en dollars US selon le London Bullion Market Association.

(2) Prix en dollars US selon le London Bullion Market Association.

(3) Taux quotidien de la Banque du Canada

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Résumé du portefeuille de redevances, flux et autres intérêts

Au 30 juin 2021, Osisko détenait un portefeuille de 139 redevances, 10 flux et 3 ententes d’écoulement, ainsi que 6 options de redevances. Au moment présent, la Société a 17 actifs en production. La redevance Cariboo et le flux San Antonio sont exclus du nombre total d’actifs puisque ces actifs détenus par Osisko sont annulés lors de la consolidation comptable d’Osisko Développement.

Portefeuille en fonction de l’étape de l’actif

Étape de l’actif	Redevances	Ententes de flux	Ententes d’écoulement	Nombre total d’actifs
En production	11	6	-	17
Développement (construction)	9	4	2	15
Exploration et évaluation	119	-	1	120
	139	10	3	152

Actifs en production

	Actif	Exploitant	Droits	Produits	Juridiction
	Amérique du Nord
	Canadian Malartic	Mines Agnico Eagle Limitée Yamana Gold Inc.	Redevance de 5 % NSR	Au, Ag	Canada
	Éléonore Eagle Gold	Newmont Corporation Victoria Gold Corp.	Redevance de 2,2 - 3,5 % NSR Redevance de 5 % NSR	Au Au	Canada Canada
	Renard(i)	Stornoway Diamond Corporation(Canada)Inc.	Flux de 9,6 %	Diamants	Canada
	Gibraltar	Taseko Mines Limited	Flux de 75 %	Ag	Canada
	Seabee	SSR Mining Inc.	Redevance de 3 % NSR	Au	Canada
	Island Gold	Alamos Gold Inc.	Redevance de 1,38 - 3 % NSR	Au	Canada
	Bald Mtn. Alligator Ridge/ Duke et Trapper	Kinross Gold Corporation	Redevance de 1 % / 4 % GSR	Au	É.-U.
	Pan	Fiore Gold Ltd.	Redevance de 4 % NSR	Au	É.-U.
	Parral(ii)	GoGold Resources Inc.	Flux de 2,4 %	Au, Ag	Mexique
	Lamaque Sud	Eldorado Gold Corporation	Redevance de 1 % NSR	Au	Canada
	En dehors de l’Amérique du Nord
	Mantos Blancos	Mantos Copper Holding SpA	Flux de 100 %	Ag	Chili
	Sasa	Central Asia Metals plc	Flux de 100 %	Ag	Macédoine
	Kwale	Base Resources Limited	1,5 % GRR(iii)	Rutile, ilménite, zircon	Kenya
	Brauna	Lipari Mineração Ltda	1% GRR(iii)	Diamants	Brésil
	Matilda	Wiluna Mining Corporation	Flux de 1,65 %	Au	Australie
	Fruta del Norte	Lundin Gold Inc.	Redevance de 0,1 % NSR	Au	Équateur

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Actifs principaux en développement et en exploration et évaluation[(vi)]

Actif	Exploitant	Droits	Produits	Juridiction
Altar	Aldebaran et Sibanye- Stillwater	Redevance de 1 % NSR	Cu, Au	Argentine
Arctic	South 32 / Trilogy Metals Inc.	Redevance de 1 % NSR	Cu	É.-U.
Amulsar(iv)	Lydian Canada Ventures Corporation	Flux de 4,22 % Au / 62,5 % Ag	Au, Ag	Arménie
Amulsar	Lydian Canada Ventures Corporation	Entente d’écoulement de 81,9 %	Au	Arménie
Back Forty	Aquila Resources Inc.	Flux de 18,5 % Au / 85 % Ag	Au, Ag	É.-U.
Canadian Malartic souterrain	Mines Agnico Eagle Limitée Yamana Gold Inc.	Redevance de 3,0 - 5,0 % NSR	Au	Canada
Cariboo(v)	Osisko Développement	Redevance de 5 % NSR	Au Canada
Casino	Western Copper & Gold Corporation	Redevance de 2,75 % NSR	Au, Ag, Cu	Canada
Cerro del Gallo	Alamos Gold Inc.	Redevance de 3 % NSR	Au, Ag, Cu	Mexique
Copperwood/White Pine(vi)	Highland Copper Company Inc.	Redevance de 3 % NSR	Ag, Cu	É.-U.
Copperwood/White Pine(vi)	Highland Copper Company Inc.	Redevance de 3/26eSR	Ag	É.-U.
Ermitaño	First Majestic Silver Corp.	Redevance de 2 % NSR	Au, Ag	Mexique
Hammond Reef	Mines Agnico Eagle Limitée	Redevance de 2 % NSR	Au	Canada
Hermosa	South 32 Limited	Redevance de 1 % NSR	Zn, Mn, Pb, Ag	É.-U.
Horne 5	Ressources Falco ltée	Flux de 90 % - 100 %	Ag	Canada
Magino	Alamos Gold Inc.	Redevance de 3 % NSR	Au	Canada
Ollachea	Kuri Kullu / Minera IRL	Redevance de 1 % NSR	Au	Pérou
San Antonio(v)	Osisko Développement	Flux aurifère de 15 %	Au, Ag Mexique
Santana	Minera Alamos Inc.	Redevance de 3 % NSR	Au	Mexique
Spring Valley(vii)	Waterton Global Resource Management	Redevance de 2,5 - 3 % NSR	Au	É.-U.
Upper Beaver	Mines Agnico Eagle Limitée	Redevance de 2 % NSR	Au, Cu	Canada
Wharekirauponga (WKP)	OceanaGold Corporation	Redevance de 2 % NSR	Au	Nouvelle-Zélande
Windfall	Minière Osisko inc.	Redevance de 2,0 - 3,0 % NSR	Au Canada

(i) Osisko est devenu actionnaire à 35,1 % de l’entité privée détentrice de la mine de diamants Renards le 1er novembre 2019. En avril 2020, la mine a été placée en mode d’entretien et de maintenance, compte tenu des problèmes structurels qui touchent les ventes de diamants sur le marché ainsi que la faiblesse du prix du diamant due à la COVID-19. En septembre 2020, les opérations ont redémarré à la mine.

(ii) À compter du 29 avril 2021, l’entente d’écoulement Parral a été convertie en flux aurifère et argentifère de 2,4 %.

(iii) Redevance sur le revenu brut (gross revenue royalty ou « GRR »).

(iv) Au 31 décembre 2019, Lydian, le propriétaire du projet Amulsar, a obtenu une protection en vertu de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies . En juillet 2020, une transaction d’offre d’achat sans comptant a été conclue et Osisko est devenu un actionnaire avec une participation de 35,6 % dans Lydian Canada Ventures Corporation, l’entité privée maintenant détentrice du projet Amulsar en Arménie.

(v) La redevance de 5 % NSR sur le projet aurifère Cariboo et le flux aurifère et argentifère de 15 % sur le projet aurifère San Antonio détenus par Osisko sont annulés à la suite de la consolidation d’Osisko Développement par Osisko. Par conséquent, ils ne sont pas inclus dans le nombre total d’actifs.

(vi) Redevance de 3,0 % NSR sur le projet Copperwood. Suivant la clôture de l’acquisition du projet White Pine, Highland Copper Company accordera à Osisko une redevance de 1,5 % NSR sur tous les métaux produits sur le projet White Pine, et la redevance d’Osisko sur le projet Copperwood sera alors réduite à 1,5 %. Osisko a aussi exercé en juin 2021 une partie de son option et acquis une redevance de 3/26[e] NSR sur la production d’argent de Copperwood et White Pine (l’option résiduelle peut être exercée par Osisko pour la somme de 23,0 millions de dollars US).

(vii) La redevance de 3 % NSR s’applique au secteur principal des ressources; une redevance distincte de 1 % s’applique en périphérie de la propriété.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Principaux actifs en production

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Distribution géographique des actifs

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Transactions visant des redevances, des flux et d’autres intérêts

Portefeuille de redevances Spring Valley

Le 15 avril 2021, la Société a acquis six redevances et une entente d’écoulement de métaux précieux auprès de deux vendeurs privés, pour une contrepartie totale en trésorerie de 26,0 millions de dollars US (32,6 millions de dollars). Les acquisitions ont été financées par les liquidités disponibles. Quatre redevances se situent sur des claims couvrant le projet Spring Valley et augmentent la redevance NSR actuelle de la Société sur Spring Valley de 0,5 % à entre 2,5 % et 3,0 % (échelle mobile de pourcentages de redevances tant que le prix de l’or dépasse les 700 $ US/once). Osisko a accepté d’acquérir une redevance de 1,0 % NSR sur la propriété d’exploration Moonlight située immédiatement au nord du projet Spring Valley. Osisko a également accepté d’acquérir une redevance de 0,5 % NSR, et une entente d’écoulement d’or et d’argent de 30 % sur le projet Almaden situé dans l’ouest de l’Idaho.

Conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux de métaux

Le 29 avril 2021, GoGold et Osisko Bermuda ont conclu une entente visant à convertir l’entente d’écoulement d’or et d’argent actuelle en flux aurifère et argentifère. Selon les termes du flux, Osisko Bermuda recevra, à compter du 29 avril 2021, 2,4 % de l’or et de l’argent produit à partir des empilements de résidus miniers actuellement détenus ou acquis par GoGold, en retour d’un prix de transfert de 30 % du cours de l’or et de l’argent. Osisko ne détient actuellement aucune autre entente d’écoulement en production.

La redevance Canadian Malartic (Mines Agnico Eagle Limitée et Yamana Gold Inc.)

L’actif principal de la Société est une redevance de 5 % NSR sur la mine à ciel ouvert Canadian Malartic, située à Malartic, au Québec, et exploitée par le Partenariat Canadian Malartic (le « partenariat ») mis sur pied par Mines Agnico Eagle ltée (« Agnico Eagle ») et Yamana Gold Inc. (« Yamana ») (ensemble les « partenaires »).

Osisko est titulaire d’une redevance de 5,0 % NSR sur les gîtes East Gouldie et Odyssey Sud, une redevance de 3,0 % NSR sur le gîte Odyssey Nord et une redevance de 3-5 % NSR sur le gîte East Malartic, qui sont situés adjacents à la mine Canadian Malartic.

Mise à jour des activités

Le 25 janvier 2021, Yamana a annoncé une production prévue de 700 000 onces d’or à Canadian Malartic pour l’année 2021.

Le 28 juillet 2021, Agnico Eagle a annoncé une production de 184 212 onces d’or à Canadian Malartic pour le deuxième trimestre. La production d’or était en hausse comparativement à la même période l’année précédente en raison du débit de traitement et des teneurs en or plus élevées. Le débit de traitement plus élevé résulte principalement d’une solide performance opérationnelle et du fait que les opérations se sont déroulées sans interruption durant le trimestre tandis que l’année précédente, les opérations avaient été suspendues du 23 mars 2020 au 17 avril 2020 en respect de l’ordonnance du gouvernement du Québec. La teneur en or plus élevée résulte principalement du fait qu’une plus grande proportion du minerai traité provient de la fosse Barnat à plus haute teneur au deuxième trimestre de 2021, tandis que l’année précédente, du minerai en provenance des stocks à basse teneur avait été traité durant la période de rodage des opérations suivant l’ordonnance du gouvernement du Québec.

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Yamana du 25 janvier 2021 intitulé « Yamana Gold Provides 2021-2023 Guidance and Ten-Year Overview », et le communiqué d’Agnico Eagle du 28 juillet 2021 intitulé « Agnico Eagle Reports Second Quarter 2021 Results – Strong Operating Results With Recond Safety Performance Reintegration of Nunavummiut Workforce Underway at Meliadine and Meadowbank; Underground Development and Surface Construction Proceeding as Planned at Odyssey », tous deux déposés sur SEDAR au www.sedar.com.

Construction du projet minier souterrain Odyssey

Suivant la finalisation d’une étude technique interne vers la fin de l’année 2020, le partenariat a approuvé la construction d’un nouveau complexe minier souterrain sur le projet Odyssey. Le projet sera décrit dans le cadre d’un rapport technique d’évaluation économique préliminaire préparé conformément au Règlement 43-101 déposé sur SEDAR en mars 2021. Le plan d’exploitation minière tient compte de ressources potentiellement exploitables de 7,29 millions d’onces (6,18 millions de tonnes à 2,07 g/t Au en ressources indiquées et 75,9 millions de tonnes à 2,82 g/t Au en ressources présumées). Le gîte East Gouldie englobe la majeure partie de cet inventaire minéral, avec des ressources présumées totalisant 6,42 millions d’onces (62,9 millions de tonnes à 3,17 g/t Au). Combiné aux gîtes East Malartic et Odyssey, les ressources présumées souterraines totalisent 13,8 millions d’onces (177,5 millions de tonnes à 2,42 g/t Au), et les ressources indiquées s’élèvent à 0,86 million d’onces (13,3 millions de tonnes à 2,01 g/t Au). De plus amples détails sont présentés

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

dans le communiqué d’Agnico Eagle daté du 11 février 2021 et intitulé « Agnico Eagle Reports Fourth Quarter and Full Year 2020 Results », déposé sur SEDAR au www.sedar.com.

Le projet Odyssey englobe trois principales zones minéralisées souterraines, soit East Gouldie, East Malartic et Odyssey, cette dernière étant subdivisée en trois : Odyssey Nord, Odyssey Sud et Odyssey-zones internes. Aux fins de l’étude technique, des formes de chantiers exploitables ont été générées en utilisant un prix de l’or de 1 250 $ US l’once, ce qui correspond au prix utilisé pour estimer les réserves minérales dans la fosse Canadian Malartic. Les zones minéralisées peu profondes seront exploitées à l’aide d’une rampe partant de la surface. Les zones minéralisées plus profondes seront exploitées à partir d’un puits de production. En décembre 2020, le développement d’une rampe a débuté sur le projet Odyssey afin de faciliter le forage souterrain pour la conversion des ressources en 2021 et donner accès aux gîtes Odyssey et East Malartic. À la fin de l’année 2020, la rampe avait progressé de 102 mètres, et 1 500 mètres de développement supplémentaires sont prévus dans la rampe en 2021.

La production via la rampe devrait débuter à Odyssey Sud vers la fin de l’année 2023 et augmenter graduellement pour atteindre 3 500 tonnes par jour en 2024. Les travaux pour le collet du puits et l’installation du chevalement ont débuté au deuxième trimestre de 2021, et le début des activités de creusage du puits est prévu vers la fin de l’année 2022. Le puits aura une profondeur estimée à 1 800 mètres, une capacité prévue d’environ 20 000 tonnes par jour, et la première station de chargement devrait être mise en service en 2027, avec une production modeste en provenance d’East Gouldie. La partie peu profonde d’East Malartic et la zone Odyssey Nord entreront ensuite en production en 2029 et en 2030 respectivement.

Les paramètres prévisionnels entourant les opérations proposées de la Société au projet Odyssey sont basés sur l’étude économique préliminaire, lequel est de nature préliminaire et tient compte de ressources minérales présumées qui sont considérées trop spéculatives d’un point de vue géologique pour y appliquer des considérations économiques permettant de les classer dans les réserves minérales, et il n’y a donc aucune certitude que les quantités de production prévues se réaliseront.

La production annuelle moyenne payable serait d’environ 545 400 onces d’or de 2029 à 2039, moyennant des coûts décaissés totaux par once d’environ 630 $ US. Les dépenses en immobilisations de maintien diminueront graduellement de 2029 à 2039 selon les prévisions, s’établissant en moyenne à environ 56 millions de dollars US par année. Selon un prix de l’or de 1 550 $ US l’once et une hypothèse pour le taux de change $ CA/$ US de 1,30, le projet Odyssey présente un taux de rendement interne après impôt de 17,5 % et une valeur actualisée nette après impôt (à un taux d’actualisation de 5 %) de 1,143 milliard de dollars US. Le projet présente un excellent potentiel d’exploration et a une durée d’exploitation présentement estimée à 17 ans.

À Odyssey, le gîte East Gouldie présente les tonnages et les teneurs les plus élevés et contient plus de 70 % du nombre total d’onces produites. La campagne de forage au diamant en cours à partir de la surface a pour but de mieux définir les ressources minérales de qualité supérieure d’ici le début de l’année 2023, selon un espacement de 75 mètres entre les sondages. Le fait d’améliorer le degré de confiance géologique des ressources minérales devrait permettre de réduire davantage le risque associé à la production future. En poursuivant l’exploration, la Société est d’avis que d’autres zones de minéralisation seront ajoutées au plan d’exploitation minière au cours des années à venir.

Le sondage RD21-4680A a recoupé 2,7 g/t Au sur une épaisseur réelle estimée de 10,9 mètres à une profondeur de 1 995 mètres, incluant 3,1 g/t Au sur 7,2 mètres à une profondeur de 1 993 mètres. Cet intervalle minéralisé est situé dans la projection du plan d’East Gouldie et présente un style de minéralisation similaire à celui d’East Gouldie, avec de la pyrite disséminée associée à des roches métasédimentaires cisaillées et altérées. Ce nouvel intervalle est situé à 970 mètres à l’est du sondage le plus à l’est foré jusqu’à présent au sein de l’enveloppe minéralisée d’East Gouldie, et à 1 150 mètres de la limite est actuelle des ressources minérales publiées à la fin de l’année 2020 pour East Gouldie. La Société considère ces résultats comme étant significatifs puisqu’ils ouvrent la possibilité d’une expansion importante de la zone East Gouldie vers l’est.

L’intervalle dont il est question ci-dessus dans le sondage RD21-4680A se trouve sur la propriété Canadian Malartic, à seulement 120 mètres à l’ouest de la limite avec la propriété contiguë de Rand Malartic et donc probablement à l’intérieur des limites de la redevance de 5 % NSR d’Osisko. L’exploration se poursuit puisque des travaux de forage d’expansion espacé sont planifiés sur les deux propriétés, Rand Malartic et Canadian Malartic, afin de délimiter l’étendue de la nouvelle zone minéralisée dans ce secteur.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

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Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Yamana daté du 28 avril 2021 intitulé « Yamana Gold Reports Strong First Quarter 2021 Production Results and Cash Flows; Canadian Malartic and Minera Florida Post Standout Quarters; Jacobina Achieves All-Time Monthly High Production in March; Adopts Comprehensive Tailings Management Strategy at Jacobina that Includes Hydraulic Backfill; Identifies Potentially Significant Extension to East Gouldie Zone » et le communiqué de Agnico Eagle daté du 8 juillet 2021 intitulé « Agnico Eagle Provides an Update on Exploration Results for H1 2021: Discovery of a New Mineralized Horizon 400m South of East Gouldie Deposit; Additional High-Grade Gold-Copper in Footwall Zone at Upper Beaver in Kirkland Lake; Exploration at Hope Bay Confirms Expansion Potential of Doris and Madrid Deposits; Drilling at Kittila Yields Deepest Ore Grade Intersection », tous deux déposés au www.sedar.com.

Mise à jour sur l’exploration à Malartic

Le 8 juillet 2021, Agnico Eagle a publié une mise à jour d’exploration à propos de son programme de forage de 141 400 mètres en cours sur sa propriété Malartic. Le forage intercalaire continue de livrer des résultats positifs au cœur du gîte East Gouldie, avec des récents résultats atteignant 6,0 g/t Au sur 52,0 mètres à 1 109 mètres de profondeur, incluant 8,9 g/t Au sur 21,0 mètres à 1 102 mètres de profondeur. Le prolongement vers l’est du gîte continue d’être vérifié et un nouvel horizon minéralisé a été découvert à environ 400 mètres au sud d’East Gouldie. Cette nouvelle zone a été recoupée dans le sondage RD20-4674 et a livré une teneur de 3,5 g/t Au sur 8,6 mètres à 2 103 mètres de profondeur. Elle semble être pratiquement parallèle à la zone East Gouldie et présente des caractéristiques similaires en termes de minéralisation et d’altération, et représente donc une cible prometteuse où poursuivre les investigations, démontrant encore une fois le potentiel de faire de nouvelles découvertes à proximité des infrastructures minières souterraines planifiées.

Les récents résultats dans la zone Chert suggèrent également un potentiel d’ajouter de nouvelles ressources minérales entre les gîtes East Malartic et East Gouldie. La taille et la géométrie de la zone Chert ne sont pas bien encore bien comprises, mais les récents résultats du sondage MEX20-164WD ont livré une teneur de 7,0 g/t Au sur 77,9 mètres dans l’axe de forage, à 890 mètres de profondeur. À East Amphi, les récents travaux suggèrent que la minéralisation reste ouverte en profondeur sous la mine souterraine historique. En effet, le sondage EA21-4197 a recoupé un intervalle titrant 2,0 g/t Au sur une épaisseur réelle estimative de 29,8 mètres à 544 mètres de profondeur. Cette épaisse zone minéralisée se compose de plusieurs sous-zones à plus haute teneur.

La première foreuse souterraine doit être mobilisée au début juillet dans la rampe du projet Odyssey et sera principalement dédiée aux travaux visant à convertir les ressources minérales présumées en ressources minérales indiquées à Odyssey Sud.

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué d’Agnico Eagle daté du 8 juillet 2021, intitulé : « Agnico Eagle Provides an Update on Exploration Results for H1 2021: Discovery of a New Mineralized Horizon 400m South of East Gouldie Deposit; Additional High-Grade Gold-Copper in Footwall Zone at Upper Beaver in Kirkland Lake; Exploration at Hope Bay Confirms Expansion Potential of Doris and Madrid Deposits; Drilling at Kittila Yields Deepest Ore Grade Intersection » et déposé sur www.sedar.com.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Le flux Mantos Blancos (Mantos Copper Holding SpA)

Osisko détient un flux argentifère de 100 % dans la mine Mantos Blancos, détenue et exploitée par Mantos Copper Holding Sp (« Mantos »), une société minière privée axée sur l’extraction et la vente de cuivre. Mantos est le propriétaire et l’exploitant de la mine Mantos Blancos et du projet Mantoverde, situés au nord du Chili dans les régions d’Antofagasta et d’Atacama.

En vertu de l’entente du flux, Osisko recevra 100 % de l’argent payable de la mine de cuivre Mantos Blancos jusqu’à ce que 19,3 millions d’onces aient été livrées (2,4 millions d’onces avaient été livrées au 30 juin 2021), après quoi le pourcentage du flux s’établira à 40 %. Le prix d’achat de l’argent selon les modalités de l’entente de flux Mantos Blancos correspond à 8 % du prix moyen mensuel de l’argent pour chaque once d’argent affiné vendue et livrée et/ou créditée par Mantos à Osisko Bermuda Limited (« OBL »), une filiale à part entière d’Osisko.

Mise à jour des activités

Selon Mantos, la production de 201 958 onces d’argent payable à la mine et l’usine de concentration Mantos Blancos au deuxième trimestre de 2021 était plus élevée que la production de 168 503 onces d’argent payable enregistrée au premier trimestre de 2021 en raison d’une quantité plus élevée de matériel traité en raison de l’entretien majeur réalisé au premier trimestre de 2021, et des teneurs plus élevées (7,92 g/t vs 6,76 g/t), en partie compensées par une baisse du taux de récupération (78,7 % vs 79,2 %).

Le projet de désengorgement du concentrateur Mantos Blancos (« PDC-MB ») affiche un taux de progression de 92 %. L’achèvement de la construction du projet a été retardée, l’entrepreneur général ayant invoqué des impacts de force majeure en raison de la pandémie de COVID-19. L’échéancier détaillant les grandes étapes du projet a été modifié et la date d’achèvement révisée (atteinte de la capacité nominale de l’usine) est désormais fixée au premier trimestre de 2022.

L’expansion devrait permettre d’accroître le débit de traitement à l’usine de concentration de sulfures du complexe minier, de 4,3 millions de tonnes par année à 7,3 millions de tonnes par année et de prolonger la durée de vie de la mine jusqu’en 2035. Les livraisons d’argent affiné à Osisko sur la durée de vie de la mine suivant la mise en service de l’expansion devraient totaliser environ 14,5 millions d’onces, et les livraisons annuelles durant les cinq premières années devraient s’établir en moyenne à environ 1,3 million d’onces d’argent affiné.

La redevance Eagle Gold (Victoria Gold Corp.)

Osisko détient une redevance de 5 % NSR sur la propriété Dublin Gulch, qui abrite la mine Eagle Gold, détenue et exploitée par Victoria Gold Corp (« Victoria »). La propriété aurifère Dublin Gulch est située au centre du Yukon, au Canada. La première coulée d’or à la mine Eagle Gold a eu lieu le 18 septembre 2019.

Le 8 octobre 2019, Victoria a procédé au premier envoi de lingots de la mine Eagle Gold et le début de la production commerciale a été déclaré le 1[er] juillet 2020.

Mise à jour des activités

Le 1[er] mars 2021, Victoria a annoncé ses objectifs de produire, à la mine Eagle Gold, entre 180 000 et 200 000 onces d’or. Les activités d’extraction minière, de concassage et l’empilement de minerai sur la halde de lixiviation en tas devraient toutes se dérouler à pleine capacité en 2021, tandis que la production d’or, qui est un peu décalée par rapport aux activités d’extraction minière et d’empilement dans les mines à lixiviation en tas, continuera de prendre du galon durant le premier semestre de 2021 pour atteindre la pleine capacité au deuxième semestre de 2021. La production d’or devrait être surpondérée au deuxième semestre de l’année en raison de l’empilement saisonnier de minerai sur la halde de lixiviation Eagle, qui est restreint durant les 90 jours les plus froids de l’année, soit de janvier à mars. Durant cette période où aucun empilement n’a lieu, les opérations minières, le concassage primaire et l’accumulation de stocks de minerai se poursuivent avec la lixiviation et la production d’or déjà en cours.

Le 6 avril 2021, Victoria a annoncé le démarrage du « Project 250 » visant à accroître la production aurifère annuelle moyenne de la mine Eagle à 250 000 onces d’or d’ici 2023. Les deux principales opportunités d’augmenter la production résident dans la récupération de minerai fin issu du circuit de broyage et dans l’ajustement du plan d’empilage saisonnier. Le précriblage du minerai fin devrait permettre de réduire l’usure et la consommation d’énergie et accroître la capacité globale du circuit de concassage. D’autres études sont en cours sur la possibilité d’empiler le minerai sur la halde de lixiviation en tas à l’année longue. Les travaux d’ingénierie préliminaires du Project 250 devraient être complétés au cours de la deuxième moitié de 2021.

Le 12 juillet 2021, Victoria a annoncé une production d’or de 32 140 onces pour le deuxième trimestre de 2021, en hausse de 12 % par rapport à la même période en 2020. Le nombre de tonnes de minerai et de stérile extraites ainsi que le ratio de découverture au deuxième trimestre de 2021 étaient similaires aux résultats enregistrés à la même période en 2020.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Les tonnes empilées étaient 8 % plus élevées au deuxième trimestre de 2021 comparativement au deuxième trimestre de 2020 et étaient 10 % plus élevées pour l’année en cours comparativement à la même période l’an dernier. La production durant les six premiers mois de 2021 était de 58 899 onces d’or, en hausse de 51 % comparativement à la même période en 2020.

Estimations des réserves et des ressources

Les gisements Eagle et Olive comprennent des réserves prouvées et probables de 3,3 millions d’onces d’or au 1[er] juillet 2019, composées de 155 millions de tonnes de minerai à une teneur moyenne de 0,65 g/t Au, tel qu’indiqué dans un nouveau rapport technique daté du 6 décembre 2019. Au 1[er] juillet 2019, la fosse Eagle contient, selon les estimations, 4,4 millions d’onces d’or dans les catégories mesurée et indiquée (217 millions de tonnes à une teneur moyenne de 0,63 g/t Au), incluant les réserves prouvées et probables, ainsi que 0,4 million d’onces dans la catégorie présumée (21 millions de tonnes à une teneur moyenne de 0,52 g/t Au). La fosse Olive contient, selon les estimations, 0,3 million d’onces d’or dans les catégories mesurée et indiquée (10 millions de tonnes à une teneur moyenne de 1,07 g/t Au), incluant les réserves prouvées et probables, ainsi que 0,2 million d’onces dans la catégorie présumée (7 millions de tonnes à une teneur moyenne de 0,89 g/t Au).

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Victoria daté du 1[er] mars 2021 intitulé « Victoria Gold: Eagle Gold Mine 2021 Production Guidance », le communiqué de Victoria daté du 6 avril 2021 intitulé « Victoria Gold: Eagle Gold Mine Q1 2021 Operational Highlights », et le communiqué de Victoria daté du 12 juillet 2021 intitulé « Victoria Gold Announces Eagle Gold Mine Q2 2021 Production », tous déposés sur www.sedar.com .

La redevance Éléonore (Newmont Corporation)

Osisko détient une redevance variable de 2,2 % à 3,5 % NSR sur la propriété aurifère Éléonore située dans la province de Québec et exploitée par Newmont Corporation (« Newmont »). Osisko perçoit présentement une redevance de 2,2 % NSR sur la production de la mine Éléonore.

Mise à jour des activités

Le 8 décembre 2020, Newmont a présenté ses prévisions pour 2021 de produire 270 000 onces d’or à la mine Éléonore.

Le 22 juillet 2021, Newmont a annoncé des ventes de 67 000 onces d’or au deuxième trimestre de 2021, pour un total de 128 000 onces d’or vendues au cours des six premiers mois de 2021.

Estimations des réserves et des ressources

Le 10 février 2021, Newmont a émis une mise à jour de ses estimations de réserves et de ressources minérales pour la mine Éléonore en date du 31 décembre 2020. Les ressources et les réserves minérales prouvées et probables d’or sont restées relativement inchangées après l’épuisement attribuable à la production. Les réserves minérales aurifères prouvées et probables en date du 31 décembre 2020 totalisent 1,26 million d’onces d’or (7,8 millions de tonnes à une teneur de 5,0 g/t Au). Les ressources minérales aurifères mesurées et indiquées en date du 31 décembre 2020 sont estimées à 0,44 million d’onces (3 millions de tonnes à une teneur de 4,51 g/t Au). Les ressources minérales aurifères présumées au 31 décembre 2020 étaient estimées à 0,46 million d’onces (2,5 millions de tonnes à une teneur de 5,65 g/t Au).

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Newmont du 10 février 2021 intitulé « Newmont Reports 2020 Mineral Reserves of 94 Million Gold Ounces Replacing 80 Percent of Depletion », le communiqué de Newmont du 8 décembre 2020 intitulé « Newmont Provides 2021 and Longer-term Outlook » , et le communiqué de Newmont du 22 juillet 2021 intitulé « Newmont Announces Solid Second Quarter 2021 Results », tous déposés sur www.sedar.com.

Le flux Sasa (Central Asia Metals plc)

Osisko, par l’entremise d’OBL, détient un flux argentifère de 100 % sur la mine Sasa, exploitée par Central Asia Metals plc (« Central Asia ») et située en Macédoine. La mine Sasa est l’une des plus grandes mines de zinc, de plomb et d’argent en Europe, produisant environ 30 000 tonnes de plomb, 22 000 tonnes de zinc et 400 000 onces de concentré d’argent par année. Le droit d’OBL en vertu du flux Sasa s’applique à 100 % de la production payable d’argent en contrepartie de 5 $ US par once d’argent affiné (plus les coûts d’affinage), augmenté annuellement à partir de 2017 en fonction de l’inflation (présentement à 5,96 $ US par once).

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Mise à jour des activités

Le 8 juillet 2021, Central Asia a déclaré des ventes de 151 009 onces d’argent payable pour le premier semestre de 2021 (78 227 onces et 72 782 onces pour les premier et deuxième trimestres, respectivement).

Pour plus d’information sur la mine Sasa, veuillez consulter le communiqué de presse de Central Asia du 8 juillet 2021 intitulé « H1 2021 Operations Update », disponible sur le site Web de la société au www.centralasiametals.com.

La redevance Seabee (SSR Mining Inc.)

Osisko détient une redevance de 3 % NSR sur la mine Seabee exploitée par SSR Mining Inc. (« SSR Mining ») et située en Saskatchewan, au Canada.

Mise à jour des activités

Le 19 janvier 2021, SSR Mining a annoncé qu’elle s’attend à produire entre 95 000 et 105 000 onces d’or à Seabee en 2021.

Le 4 août 2021, SSR Mining a annoncé une production record de 36 994 onces d’or pour le second trimestre de 2021, alors que les teneurs du minerai traité s'amélioraient à 13,19 g/t Au.

Estimations des réserves et des ressources

Le 30 mars 2021, SSR Mining a publié une mise à jour de ses estimations de réserves et de ressources minérales en date du 31 décembre 2020. À l’exploitation aurifère de Seabee, les activités d’exploration ont été touchées en 2020 en raison de la pandémie COVID-19, limitant l’exploration au cours de l’année. Les réserves minérales à la fin de l’année 2020 totalisaient 493 000 onces d’or (1,6 million tonnes à une teneur moyenne de 9,83 g/t Au), une diminution de 1 % comparativement à la fin de l’année 2019. La légère diminution des réserves est attribuable à l’épuisement de Santoy 8 et 9, compensé par la conversion des ressources minérales en réserves minérales à Santoy 8 et 9 et Gap HW, basée sur le forage intercalaire. Les ressources minérales mesurées et indiquées à la fin de l’année 2020 totalisaient 1 003 000 onces d’or (3,0 millions tonnes à une teneur moyenne de 10,38 g/t Au), comparativement à 1 050 000 onces (3,1 millions tonnes à une teneur moyenne de 10,61 g/t Au) à la fin de l’année 2019. À la fin de l’année 2020, les ressources minérales présumées totalisaient 507 000 onces d’or (2,03 millions tonnes à une teneur moyenne de 7,77 g/t Au) comparativement à 583 000 onces d’or (2,13 millions tonnes à une teneur moyenne de 8,50 g/t Au) à la fin de l’année 2019, la majeure partie de la diminution résultant de la conversion de certaines des ressources présumées de Gap HW et de Santoy 9 en ressources minérales mesurées et indiquées. Le forage de développement des ressources et des réserves minérales se poursuivra à Seabee en 2021 en se concentrant sur Gap HW et l’éponte supérieure adjacent récemment découvert à Santoy.

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de SSR Mining du 19 janvier 2021 intitulé « SSR Mining Achieves 2020 Production Guidance and Provides Full Year 2021 Outlook of 720,000 to 800,000 Gold Equivalent Ounces at AISC of $1,050 to $1,110 per Ounce », le communiqué de presse de SSR Mining du 30 mars 2021 intitulé « SSR Mining Reports Mineral Reserves And Resources for Year-End 2020 » et le communiqué de presse de SSR Mining du 4 août 2021 intitulé « SSR Mining Reports Second Quarter 2021 Results Continuing Its Exceptional Track Record of Operational and Financial Delivery », tous déposés sur www.sedar.com.

Le flux Gibraltar (Taseko Mines Limited)

Osisko détient un flux argentifère de 100 % sur la part attribuable de Taseko Mines Limited (« Taseko ») dans la mine de cuivre Gibraltar (« Gibraltar »), détenue par Gibraltar Mines Ltd (« Gibco ») et située en Colombie-Britannique, au Canada. En vertu de l’entente de flux argentifère, Osisko recevra de Taseko un montant équivalent à 100 % de la quote-part de la production d’argent de Gibco (correspondant à 75 % de la production de la mine Gibraltar) jusqu’à ce que 5,9 millions d’onces d’argent lui aient été livrées et 35 % de la quote-part de la production d’argent de Gibco par la suite. Depuis le mois d’avril 2020, aucun prix de transfert n’est appliqué aux onces d’argent acquises (avant avril 2020, la Société payait 2,75 $ US par once d’argent). En date du 30 juin 2021, un total de 0,8 million d’onces d’argent avait été livré en vertu de l’entente de flux.

Après une période de contrôle des coûts au début de l’année 2020, la remontée des prix pour le cuivre a permis à Taseko de revenir à des taux d’extraction minière normaux, qui ont ainsi commencé à augmenter en septembre 2020.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

La redevance Island Gold (Alamos Gold Inc.)

Osisko détient des redevances NSR variant entre 1,38 % et 3,00 % sur la propriété de la mine Island Gold (certains secteurs de la propriété ne sont pas couverts par des redevances), exploitée par Alamos Gold Inc. (« Alamos ») et située en Ontario au Canada. En août 2020, la Société a acquis la participation résiduelle de 15 % d’un portefeuille d’actifs de redevances qui n’était pas encore en sa possession, incluant des redevances NSR sur la mine Island Gold.

Mise à jour des activités

Le 9 décembre 2020, Alamos a publié ses prévisions pour 2021 pour Island Gold, de produire entre 130 000 et 145 000 onces d’or.

Le 28 juillet 2021, Alamos a annoncé une production d’or trimestrielle à Island Gold de 33 200 onces, reflétant les teneurs plus basses extraites et traitées, lesquelles devraient rester à des niveaux similaires au troisième trimestre avant de remonter légèrement au quatrième trimestre. Un montant total de 25,0 millions de dollars a été affecté au budget d’exploration à Island Gold, ce qui correspond à une augmentation significative comparativement aux 12,9 millions de dollars consacrés à l’exploration en 2020. Le programme plus vaste fait suite à une autre campagne de forage qui a donné des résultats extrêmement favorables en 2020.

Le 14 juillet 2020, Alamos a annoncé les résultats positifs de l’étude de la phase III d’expansion réalisée à sa mine Island Gold. Selon les résultats de l’étude, Alamos va de l’avant avec une expansion de la capacité à 2 000 tonnes par jour. Ceci fait suite à l’évaluation détaillée de plusieurs scénarios qui ont démontré que l’expansion du puits était la meilleure option, ayant les meilleurs paramètres économiques, étant plus efficiente et productive et étant la meilleure position pour tirer profit de la croissance des réserves et ressources minérales. L’expansion de la phase III devrait permettre d’augmenter la production annuelle moyenne à 236 000 onces d’or par année dès 2025, après la réalisation du puits, ce qui correspond à une augmentation de 70 % par rapport à la production de 2020. L’étude sur la phase III d’expansion était basée sur les ressources et les réserves minérales à Island Gold en date du 31 décembre 2019 et n’inclut pas la croissance significative de la dernière année, tel qu’en témoigne l’estimation des ressources et des réserves minérales de la fin de l’année 2020. Alamos s’affaire principalement aux travaux pour l’obtention des permis et à l’ingénierie détaillée du puits et des infrastructures associées, dont le système de hissage et les ouvrages civils en surface. Le processus d’appel d’offres et l’octroi des contrats sur le projet se poursuivent, et l’approvisionnement des éléments à long délai de livraison est prévu au cours des prochains mois. Le processus d’obtention des permis pour l’expansion du puits devrait aboutir en 2022 et le fonçage du puits pourrait alors débuter en 2023.

Mise à jour des réserves et des ressources

Le 23 février 2021, Alamos a annoncé la mise à jour des réserves minérales et des ressources minérales en date du 31 décembre 2020. Les réserves minérales et les ressources minérales de la mine Island Gold ont augmenté de 1,0 million d’onces combinées, net de l’épuisement attribuable à l’exploitation, y compris une augmentation de 8 % des réserves minérales prouvées et probables à 1,3 million d’onces (4,2 millions de tonnes à une teneur de 9,71 g/t Au) et une augmentation de 40 % des ressources minérales présumées à 3,2 millions d’onces (6,9 millions de tonnes à une teneur de 14,43 g/t Au), avec une augmentation des teneurs de 9 % reflétant d’autres ajouts de matériau à haute teneur à Island East, pour des réserves minérales et des ressources minérales globales de 4,7 millions d’onces, une augmentation de 27 % comparativement à la fin de l’année 2019. La croissance met en évidence un potentiel de hausse important pour l’étude d’expansion de phase III.

Mise à jour d’exploration

Le 15 juin 2021, Alamos a publié les meilleurs résultats de forage obtenus à ce jour à la mine Island Gold, avec une teneur de 71,2 g/t Au (39,2 g/t coupé) sur 21,3 mètres d’épaisseur réelle. Ce sondage est situé à l’extérieur des ressources exitantes et permet de prolonger la minéralisation plus avant sur les claims où Osisko détient une redevance de 2 % NSR. Les succès remportés en exploration au cours de la dernière année ont contribué à une autre augmentation d’un million d’onces des ressources et des réserves à Island Gold, et les plus récents résultats devraient permettre de poursuivre cette croissance des ressources. Le gisement reste ouvert latéralement et en aval-plongée, soulignant le potentiel de croissance lié à la phase III d’expansion.

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse d’Alamos du 9 décembre 2020, intitulé « Alamos Gold Provides 2021 Production and Operating Guidance » , le communiqué de presse d’Alamos du 23 février 2021, intitulé « Alamos Gold Reports Mineral Reserves and Resources for the Year-Ended 2020 » , le communiqué de presse d’Alamos du 15 juin 2021, intitulé « Alamos Gold Reports Best Hole Drilled to Date at Island Gold (71.21 g/t Au (39.24 g/t cut) over 21.33 m true width), Extending High-Grade Gold Mineralization Down-Plunge from Existing Mineral Resources » , et le communiqué de presse d’Alamos du 28 juillet 2021, intitulé « Alamos Gold Reports Second Quarter 2021 Results », tous déposés sur www.sedar.com.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Le flux Renard (Stornoway Diamonds (Canada) Inc.)

Osisko détient un flux diamantifère de 9,6 % sur la mine de diamants Renard, exploitée par Stornoway Diamonds (Canada) Inc. (« Stornoway »), qui est située à environ 350 kilomètres au nord de Chibougamau dans la région de la Baie-James dans le centre-nord du Québec. Le flux Renard est garanti par une sûreté de premier rang sur tous les actifs et toutes les propriétés de Stornoway.

Une transaction d’offre d’achat sans comptant a été conclue le 1[er] novembre 2019 et Osisko est devenue un actionnaire à hauteur de 35,1 % de la société qui détient la mine de diamants Renard, Stornoway Diamonds (Canada) Inc., laquelle est considérée comme une entreprise associée depuis cette date.

En vertu de la convention du flux, lors de la finalisation d’une vente de diamants, Osisko doit remettre à Stornoway un transfert en trésorerie équivalent au montant moindre entre 40 % du prix de vente obtenu ou 40 $ US par carat. Aux fins du calcul des remises de flux, Stornoway devra vendre séparément tous les diamants de moins de +7 DTC qui sont récupérés au-delà de la proportion maximale convenue dans le cadre d’une vente de diamants tout-venant (les petits diamants excédentaires ou accessoires). Ce faisant, Stornoway limitera la proportion de petits diamants contenus dans une vente de tout-venant afin que les acheteurs et Stornoway soient pleinement alignés face aux fluctuations positives des prix, tout en étant protégés en cas de baisse des prix ou d’un mélange désavantageux.

Mise à jour des activités

Stornoway a annoncé en avril 2020 le maintien de la mine en mode d’entretien et de maintenance, compte tenu des problèmes structurels qui touchent toujours les ventes de diamants sur le marché ainsi que la faiblesse du prix du diamant due à la COVID-19. Les activités ont redémarré à la mine en septembre 2020.

Stornoway a mis l’accent sur le contrôle des coûts en attendant une reprise des marchés pour le diamant. Au quatrième trimestre de 2020, Stornoway a réalisé deux ventes : dans la première vente, la société a vendu 203 491 carats à un prix moyen par carat de 70,66 $ US et dans la deuxième vente, la société a vendu 253 842 carats à un prix de 79,70 $ US par carat, des prix nettement meilleurs que les prix pré-COVID. Au premier trimestre de 2021, Stornoway a réalisé deux ventes pour un total de 444 936 carats à un prix moyen par carat de 74,03 $ US par carat. Au deuxième trimestre de 2021, Stornoway a réalisé deux ventes pour un total de 439 028 carats à un prix moyen de 83,80 $ US par carat, ce qui inclut la vente de juin dans le cadre de laquelle 248 156 carats ont été vendus à un prix moyen de 87,38 $ US par carat. En juillet, Stornoway a réalisé une cinquième vente à un prix moyen de 93,50 $ US par carat, poursuivant la tendance à la hausse.

Les mesures de réduction des coûts de Stornoway, combinées à la remontée des prix pour les diamants, ont entraîné une génération de trésorerie positive à Renard, et aucun nouveau prélèvement sur la facilité de fonds de roulement de la société durant le premier semestre de 2021. Osisko a convenu de reporter les paiements en vertu du flux jusqu’en avril 2022. Des paiements pourraient être faits avant cette date si la situation financière de Stornoway le permet.

Placements en actions

Les actifs de la Société comprennent un portefeuille d’actions, principalement dans des sociétés minières d’exploration et de développement cotées en bourse. Osisko investit, et a l’intention de continuer à investir, de temps à autre, dans les sociétés où elle détient un droit de redevance, de flux ou un autre intérêt similaire et dans diverses sociétés dans le secteur minier à des fins d’investissement, et avec l’objectif d’améliorer sa capacité à acquérir des redevances, des flux ou des intérêts similaires dans le futur. En plus des objectifs de placements, dans certains cas, la Société peut décider de jouer un rôle plus actif en fournissant du personnel de gestion et ou un soutien administratif ainsi qu’en nommant des individus au conseil d’administration des sociétés dans lesquelles elle investit. Ces placements sont inclus dans les placements dans des entreprises associées dans les états financiers consolidés et comprennent principalement Minière Osisko inc. (« Minière Osisko »), Métaux Osisko inc. (« Métaux Osisko ») et Ressources Falco ltée (« Falco »). Certaines participations en actions, incluant Falco, ont été transférées à Osisko Développement dans le cadre de la transaction par prise de contrôle inversée complétée au quatrième trimestre de 2020.

Redevances Aurifères Osisko et Osisko Développement Corp. peuvent, de temps à autre et sans autre préavis, sauf si la loi ou les règlements l’exigent, augmenter ou diminuer leurs investissements à leur discrétion.

Durant les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, Osisko a acquis des placements en capitaux propres de 1,5 million de dollars et de 6,9 millions de dollars (placements de 0,8 million de dollars et 5,5 millions de dollars respectivement acquis par Redevances Aurifères Osisko ltée et de 0,7 million de dollars et 1,4 million de dollars acquis par Osisko Développement) et a vendu des placements d’une valeur de 8,3 millions de dollars et de 28,1 millions de dollars (montant nul et 4,9 millions de dollars vendus par Redevances Aurifères Osisko, et 8,3 millions de dollars et 23,2 millions de dollars vendus par Osisko Développement, respectivement).

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Juste valeur des titres négociables

Le tableau ci-dessous présente la valeur comptable et la juste valeur des placements en titres négociables (excluant les effets à recevoir et les bons de souscription) au 30 juin 2021 (en milliers de dollars) :

Placements Entreprises associées Autres	Redevances Aurifères Osisko Valeur comptable(i) Juste valeur(ii) $ $ 114 947 168 425 19 739 19 739 134 686 188 164	Osisko Développement Valeur comptable(i) Juste valeur(ii) $ $ 11 307 29 888 73 997 73 997 85 304 103 885	Consolidés
			Valeur comptable(i) Juste valeur(ii)
			$ $ 126 254 198 313 93 736 93 736
			219 990 292 049

(i) La valeur comptable correspond au montant enregistré au bilan consolidé, lequel correspond à la méthode de la mise en équivalence pour les placements d’entreprises associées et la juste valeur pour les placements dans les autres sociétés, conformément à la norme IFRS 9, Instruments financiers .

(ii) La juste valeur correspond au cours du marché des placements sur une bourse reconnue au 30 juin 2021.

Principaux placements

Le tableau ci-dessous présente les principaux placements de la Société en titres négociables au 30 juin 2021 :

Placement Minière Osisko Métaux Osisko Falco Mineral Alamos	Société détentrice du placement Redevances Aurifères Osisko Redevances Aurifères Osisko Osisko Développement(i) Osisko Développement(i)	Nombre d’actions détenues 50 023 569 31 127 397 41 385 240 76 080 000	Participation
			% 14,0 16,3 18,2 17,2

(i) Placements détenus par Barkerville Gold Mines Ltd, une filiale à part entière d’Osisko Développement.

Minière Osisko inc.

Minière Osisko est une société canadienne d’exploration et de développement aurifère dont le principal projet est le projet aurifère Windfall. Osisko détient une redevance de 2,0 % à 3,0 % NSR sur le projet aurifère Windfall, pour lequel une évaluation économique préliminaire positive a été publiée en avril 2021.

En février 2021, Minière Osisko a annoncé une mise à jour de l’estimation des ressources minérales pour Windfall, avec une augmentation des ressources minérales mesurées et indiquées de 54 % et une augmentation de la teneur des ressources minérales mesurées et indiquées à 9,6 g/t Au. Les ressources minérales mesurées et indiquées pour le projet aurifère Windfall sont maintenant estimées à 1 857 000 onces (6 023 000 tonnes à une teneur de 9,6 g/t Au) et les ressources minérales présumées sont estimées à 4 244 000 onces (16 401 000 tonnes à une teneur de 8,0 g/t Au). Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de Minière Osisko du 17 février 2021 intitulé « Osisko Mining Updates Windfall Mineral Resource Estimate » , déposé sur www.sedar.com.

En mars 2021, Minière Osisko a annoncé qu’elle a passé une commande pour de l’équipement de broyage et autres équipements accessoires de FLSmidth, un fournisseur de technologie et d’équipement de premier plan, pour son projet aurifère Windfall, entièrement détenu par la société. La commande vise un broyeur semi-autogène (SAG) à engrenages de 7,3 mètres (24 pieds) de diamètre par 3,4 mètres (11 pieds) de long et un broyeur à boulets à engrenages de 5,2 mètres (17 pieds) de diamètre par 9,4 mètres (31 pieds) de long. Les broyeurs ont la capacité de traiter jusqu’à 176,6 tonnes sèches par heure, soit 3 900 tonnes par jour en fonction d’une disponibilité de 92 %. L’équipement devrait être livré au projet Windfall au deuxième semestre de 2022. L’installation suivra, en supposant l’obtention de tous les permis et autorisations d’ici là. Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de Minière Osisko du 9 mars 2021 intitulé « Minière Osisko commande l’équipement de broyage pour Windfall » , déposé sur www.sedar.com.

En avril 2021, Minière Osisko a publié une mise à jour de l’étude économique préliminaire faisant état un taux de rendement interne après impôt de 39 % et une valeur actualisée nette après impôt de 1,5 milliard de dollars US, en utilisant un prix de l’or de 1 500 $ US l’once. La mise à jour de l’étude économique préliminaire fait état d’une moyenne de production d’or de 238 000 oz par an sur les 18 années de durée de vie de la mine. La moyenne pour les sept premières années de production complètes est de 300 000 oz par an avec une teneur moyenne diluée de 8,1 g/t Au. Pour plus

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de Minière Osisko du 7 avril 2021 intitulé « Minière Osisko Dépose une EEP actualisée positive pour Windfall » ,déposé sur www.sedar.com.

Minière Osisko continue de recouper une minéralisation importante au projet aurifère Windfall à la fois par des forages intercalaires et d'expansion, dont 232 g/t Au sur 2,0 mètres, 385 g/t Au sur 2,1 mètres et 296 g/t Au sur 2,0 mètres. Un nouveau système minéralisé a été recoupé à environ 1 kilomètre au nord des gisements connus qui a été nommé « Golden Bear ». Le trou de découverte a retourné 27,4 g/t Au sur 6,7 mètres et fait l'objet d'un suivi pour définir la géométrie et l'échelle potentielle. La nouvelle découverte met en évidence la prospectivité globale de l'ensemble de la propriété de 2 700 kilomètres carrés, puisque plus de 95 % des forages d'Osisko Mining au cours des cinq dernières années ont été concentrés sur le gisement Windfall. Pour plus d'informations, veuillez vous référer aux communiqués de presse de Minière Osisko disponibles sur www.sedar.com et sur leur site Internet (www.osiskomining.com).

Au 30 juin 2021, la Société détenait 50 023 569 actions ordinaires, correspondant à une participation de 14,0 % dans Minière Osisko (14,5 % au 31 décembre 2020). La Société conclut qu’elle exerce une influence notable sur Minière Osisko et comptabilise son placement selon la méthode de la mise en équivalence.

Métaux Osisko inc.

Métaux Osisko est une société canadienne d’exploration et de développement de métaux de base, axée sur les actifs miniers zincifères. Les propriétés phares de la société sont le camp minier de Pine Point, situé dans les Territoires du Nord-Ouest, et le camp minier de Bathurst, situé dans le nord du Nouveau-Brunswick. La Société détient une redevance de 2,0 % NSR sur le camp minier de Pine Point (acquise en janvier 2020) et une redevance de 1 % NSR sur le camp minier de Bathurst.

Pine Point

Le 11 janvier 2021, Métaux Osisko a annoncé ses plans d’exploration et de développement pour 2021 à Pine Point, incluant une mise à jour de l’évaluation économique préliminaire et le dépôt de la documentation en prévision d’une évaluation environnementale. Suivant la réception d’une décision positive sur l’évaluation environnementale, attendue au troisième trimestre de 2023, le processus d’obtention des permis pour le projet pourra alors commencer de façon à être finalisé d’ici au troisième trimestre de 2024.

Le 15 juin 2020, Métaux Osisko a annoncé les résultats positifs d’une évaluation économique préliminaire indépendante pour le projet Pine Point, incluant les résultats de la mise à jour de l’estimation des ressources minérales qui a permis de reclasser approximativement 25,5 % de l’ensemble des ressources minérales dans la catégorie indiquée. L’évaluation économique préliminaire fait état d’un taux de rendement interne estimé à 29,6 % et d’une durée de vie de la mine de 10 ans. La mise à jour de l’estimation des ressources minérales fait état de 12,9 millions de tonnes de ressources minérales indiquées à une teneur de 6,29 % équivalent zinc (« éq.Zn ») (4,56 % Zn et 1,73 % Pb). Les ressources minérales présumées sont estimées à 37,6 millions de tonnes à une teneur de 6,80 % éq.Zn (4,89 % Zn et 1,91 % Pb). Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de Métaux Osisko du 15 juin 2020 intitulé « Osisko Metals Releases Positive Pine Point PEA », déposé sur www.sedar.com.

Au 30 juin 2021, la Société détenait 31 127 397 actions ordinaires correspondant à une participation de 16,3 % dans Métaux Osisko (17,4 % au 31 décembre 2020). La Société conclut qu’elle exerce une influence notable sur Métaux Osisko et comptabilise son placement selon la méthode de la mise en équivalence.

Ressources Falco ltée

L’actif principal de Falco est le projet aurifère Horne 5, dont une étude de faisabilité positive mise à jour a été publiée en mars 2021. Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de presse de Falco du 24 mars 2021 intitulé « La mise à jour de l’étude de faisabilité confirme la valeur remarquable du projet Horne 5 » déposé sur www.sedar.com.

L’étude de faisabilité a été mise à jour pour refléter l’amélioration des prix des métaux, l’entente de financement de flux argentifère avec Osisko et le concentré de cuivre et de zinc avec Glencore Canada Corporation et ses sociétés affiliées (« Glencore »). Les coûts d’investissement et d’exploitation ont été revus pour refléter les conditions actuelles du marché pour la main-d’œuvre, les fournitures et les services. Considérant un prix de l’or à 1 600 $ l’once, la mise à jour de l’étude de faisabilité révèle que le projet Horne 5 pourrait générer une valeur actualisée nette après impôt, à un taux d’actualisation de 5 %, de 761 millions de dollars et un taux de rendement interne de 18,9 % après impôt.

En juin 2021, Falco a conclu une entente de principe avec Glencore établissant le cadre des conditions (l’« Entente de principe ») en vertu desquels les parties concluront la convention de licence d’exploitation et d’indemnisation principale (la « Licence d’exploitation ») afin de permettre à Falco de développer et d’exploiter son projet Horne 5. Il est prévu que la Licence d’exploitation sera finalisée au troisième trimestre de 2021. L’Entente de principe décrit les termes qui seront

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

inclus dans la Licence d’exploitation, laquelle établira le cadre régissant le développement et l’exploitation par Falco de son projet Horne 5, incluant :

• La création de comités techniques et stratégiques, composés de représentants de Glencore et Falco, afin de collaborer pour assurer le développement et l’exploitation réussis et sécuritaires du projet Horne 5 et de capitaliser sur les nombreuses synergies entre les parties;

• Le droit de nommer un représentant de Glencore au conseil de Falco;

• Des droits d’accès, d’utilisation et de transformation au profit de Falco; et

• Une garantie financière incluant des garanties et des indemnisations couvrant les risques liés aux opérations de la fonderie de cuivre de Glencore (la « Fonderie Horne »).

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Falco daté du 28 juin 2021 intitulé « Falco conclut une entente de principe avec Glencore concernant la licence de développement et d’exploitation du projet Horne 5 », déposé sur www.sedar.com.

En juin 2021, Falco a aussi conclu une convention d’option accordant à Falco le droit unique et exclusif d’acquérir une participation indivise de cent pour cent dans les sites Norbec et Millenbach, situés à proximité de la ville de RouynNoranda. Ces propriétés serviront d’installations de gestion des résidus et sont situées sur un ancien parc à résidus (l’ancienne mine Norbec), qui a déjà été impacté par des activités minières historiques et est située à environ 11 kilomètres du complexe minier du projet Horne 5. L’utilisation de ce site précédemment impacté est conforme aux stratégies environnementales, sociales et de gouvernance de Falco. Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Falco daté du 30 juin 2021, intitulé « Falco conclut une convention d’option avec First Quantum pour son futur site d’installation de gestion des résidus » , déposé sur www.sedar.com.

En février 2019, Osisko a fourni à Falco une facilité de crédit garantie de premier rang sous forme de flux argentifère (le « flux argentifère Falco ») allant jusqu’à 100 % de l’argent qui sera produit sur la propriété Horne 5 (« Horne 5 »), située à Rouyn-Noranda, au Québec. Dans le cadre du flux argentifère Falco, Osisko effectuera des dépôts échelonnés en trésorerie à Falco pour un total pouvant atteindre 180,0 millions de dollars et effectuera des paiements continus équivalents à 20 % du cours de l’argent, jusqu’à concurrence de 6,00 $ US l’once. Le flux argentifère de Falco est garanti par une charge de premier rang sur le projet et tous les actifs de Falco. Le premier versement de 25,0 millions de dollars a été fait à la clôture du flux argentifère Falco.

Au 30 juin 2021, Osisko Développement détenait 41 385 240 actions ordinaires de Falco, ce qui représente une participation de 18,2 % (18,2 % au 31 décembre 2020). La Société conclut qu’elle exerce une influence notable sur Falco et comptabilise son placement selon la méthode de la mise en équivalence.

Minera Alamos Inc.

Minera Alamos est une société de développement aurifère qui devrait rejoindre les rangs des producteurs aurifères en 2021. La Société détient un portefeuille d’actifs mexicains de grande qualité, y compris le projet de développement de la mine à ciel ouvert Santana par lixiviation en tas, détenu à 100 % par la société, qui est actuellement en construction à Sonora et dont la production aurifère devrait débuter au troisième trimestre de 2021. La Société détient une redevance NSR de 3,0 % sur la propriété Santana.

Le projet aurifère à ciel ouvert La Fortuna à Durango (détenu à 100 %) a annoncé une évaluation économique préliminaire positive. La société a reçu tous les permis requis pour aller de l’avant avec la construction du projet La Fortuna à la fin de 2020. Osisko détient une option d’acquérir une redevance de 4 % NSR sur le projet La Fortuna pour la somme de 9,0 millions de dollars.

Pour plus d’information, veuillez consulter le communiqué de Minera Alamos daté du 21 juin 2021, intitulé : « Santana Project Operations Update Gold Leach Pad and Plant Nears Commissioning » et le communiqué de Minera Alamos daté du 24 novembre 2020, intitulé : « Minera Alamos Provides an Update on Federal Permit Approvals for the Fortuna Gold Project, Durango, Mexico », tous deux disponibles sur www.sedar.com sous le profil de Minera Alamos.

Au 30 juin 2021, Osisko Développement détenait 76 080 000 actions ordinaires représentant une participation de 17,2 % dans Minera Alamos (17,3 % au 31 décembre 2020).

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Activités en matière de développement durable

Osisko considère le développement durable comme une composante clé de sa stratégie de création de valeur pour les actionnaires et les autres parties intéressées.

La Société se concentre sur les éléments clés suivants :

• Promouvoir l’industrie minière et ses avantages pour la société;

• Maintenir de bonnes relations avec le gouvernement fédéral, les différents paliers de gouvernement au niveau provincial et municipal ainsi que les Premières Nations;

• Soutenir le développement économique des régions où Osisko exerce des activités (directement ou indirectement dans le cadre de ses participations);

• Soutenir l’enseignement universitaire dans les domaines miniers et le développement de ses employés;

• Promouvoir la diversité au sein de son organisation et de l’industrie minière; et

• Encourager nos entreprises partenaires à adhérer aux mêmes valeurs en matière de développement durable.

En avril 2021, Redevances Aurifères Osisko a publié son rapport ESG inaugural. En plus d’aborder les pratiques de gouvernance corporative, le rapport fournit un portrait de la manière dont Osisko évalue les investissements potentiels par son processus de vérification diligente, et comment la Société surveille ses actifs existants afin d’assurer qu’elle est en position de livrer de la croissance planifiée de façon responsable.

Dans le cadre d’une initiative plus large en matière d’ESG, Redevances Aurifères Osisko est fière de se joindre au Pacte Mondial UN. Il s’agit de la plus importante initiative corporative volontaire à l’échelle mondiale en matière de développement durable, réunissant 12 500 participants dans 160 pays. Le Pacte mondial UN est basé sur dix principes universellement reconnus dans le domaine des droits humains, du travail, de l’environnement et de la lutte contre la corruption. En supportant cette initiative, Osisko s’est engagée à se conformer à ces principes destinés à promouvoir et à renforcer les politiques et pratiques corporatives responsables à l’échelle internationale. En vertu de son engagement, Osisko publiera une Communication sur le Progrès qui définira les efforts de la Société à mener ses opérations de manière responsable et à instaurer les dix principes.

Osisko a également fièrement annoncé un partenariat stratégique avec Carbon Streaming Corporation (« Carbon Streaming ») visant à promouvoir la décarbonisation à l’échelle mondiale et les projets de biodiversité. L’équipe de gestion du groupe comprend des dirigeants chevronnés détenant une expertise reconnue en flux de métaux et des experts reconnus en matière de changements climatiques. Le modèle d’affaires de Carbon Streaming consiste à financer des projets de compensation de carbone qui évitent, réduisent ou éliminent les émissions de GES à l’échelle mondiale. L’investissement d’Osisko s’est élevé à 9,2 millions de dollars pour une participation partiellement diluée de 9,5 % dans la société, cette dernière ayant été en mesure de lever de façon privée approximativement 182,9 millions de dollars. L’investissement accorde à Osisko un droit de participation de 20 % dans toute transaction de convention d’achat réalisée par Carbon Streaming selon certaines circonstances. Au-delà de la compensation potentielle des émissions indirectes de carbone de la Société, Osisko envisage des synergies potentielles avec les opérateurs miniers actuels et futurs dans le cadre des affaires traditionnelles liées aux redevances et aux flux. Les opérations minières offrent des opportunités importantes de générer des crédits de carbone via des projets complémentaires qui sont porteurs de valeur pour la mine, les communautés voisines (par l’embauche et la conservation) et pour l’environnement en général.

Activités d’exploration et d’évaluation minière / Activités de développement minier

À la suite du transfert des activités minières de Redevances Aurifères Osisko à Osisko Développement en novembre 2020, tous les actifs et les activités d’exploration, d’évaluation et de développement miniers sont désormais gérés et financés exclusivement par Osisko Développement.

Durant les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, les investissements dans les actifs miniers et les immobilisations corporelles se sont élevés respectivement à 65,1 millions de dollars et 104,8 millions de dollars, et se rapportent principalement à la propriété aurifère Cariboo, au projet Bonanza Ledge Phase 2 et au projet aurifère San Antonio, tous gérés par Osisko Développement.

Propriété aurifère Cariboo

Activités d’exploration

Durant les six mois terminés le 30 juin 2021, environ 93 000 mètres (environ 100 000 mètres en date du présent rapport de gestion) ont été forés dans le cadre du programme d’exploration et de conversion des ressources sur la propriété aurifère Cariboo, à Mosquito Creek (10 000 mètres), Lowhee (18 000 mètres), Valley (33 000 mètres) et Shaft (32 000 mètres). Jusqu’à dix foreuses au diamant ont été utilisées. Les résultats de forage ont confirmé les extensions en avalpendage des réseaux de veines minéralisées et des intersections à haute teneur au sein de l’estimation des ressources

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

minérales actuelle. L’estimation des ressources minérales englobe huit gîtes : les gîtes Shaft et Mosquito Creek dans le secteur Island Mountain, les gîtes Cow et Valley dans le secteur Cow Mountain, et les gîtes Lowhee, KL, BC Vein et Bonanza Ledge dans le secteur Barkerville Mountain, selon un seuil de coupure de 2,1 g/t Au. L’objectif du programme de forage d’exploration et de délimitation 2021 est de convertir des ressources présumées en ressources indiquées pour étayer les réserves qui seront définies dans le cadre de l’étude de faisabilité en cours et d’accroître le nombre total d’onces dans les catégories de ressources présumées et indiquées en investiguant le potentiel dans les extensions latérales et en profondeur des gîtes connus.

Durant le deuxième trimestre de 2021, Osisko Développement a annoncé les résultats de forage du programme de forage de conversion des ressources, incluant les derniers résultats d’analyse de la campagne de forage d’exploration et de délimitation 2020 ciblant les zones Valley (Cow Mountain), Mosquito et Shaft (Island Mountain) et Lowhee (Barkerville Mountain). Pour de plus amples détails sur les résultats de forage d’exploration, veuillez consulter les communiqués d’Osisko Développement déposés sur SEDAR (www.sedar.com) et sur le site Web d’Osisko Développement (www.osiskodev.com).

Mise à jour de l’estimation des ressources minérales

En octobre 2020, Osisko a annoncé une mise à jour de l’estimation des ressources minérales pour le projet aurifère Cariboo, faisant état de 3,2 millions d’onces d’or (21,4 millions de tonnes à une teneur de 4,6 g/t Au) dans la catégorie des ressources mesurées et indiquées, et 2,7 millions d’onces d’or (21,6 millions de tonnes à une teneur de 3,9 g/t Au) dans la catégorie des ressources présumées. Des essais métallurgiques ont démontré que la minéralisation pouvait être concentrée efficacement par flottation et tri de minerai par transmission de rayons X, en raison de la forte association entre l’or et la pyrite. Les concentrés pourront ensuite être traités à l’usine QR détenue par la société.

Pour plus d’information, veuillez consulter le rapport technique conforme au Règlement 43-101 de Barkerville Gold Mines intitulé « NI 43-101 Technical Report and Mineral Resource Estimate for the Cariboo Gold Project, British Columbia, Canada » (le « rapport technique ») déposé sur SEDAR (www.sedar.com) le 17 novembre 2020 sous le profil de Redevances Aurifères Osisko.

Objectifs pour 2021

Osisko Développement réalise présentement un vaste programme de forage d’environ 200 000 mètres en vue d’augmenter l’étendue et de délimiter les corridors et les gîtes filoniens connus et nouvellement identifiés. L’exploration est axée sur l’expansion de la zone Lowhee et la délimitation des gîtes Cow, Valley, Mosquito et Shaft, avec dix foreuses au diamant. Des travaux d’exploration régionale en terrain moins connu seront réalisés sur les cibles Burns, Yanks et Cariboo Hudson, incluant des travaux de cartographie géologique et de l’échantillonnage géochimique en surface.

Osisko Développement a reçu le permis d’échantillonnage en vrac souterrain pour Cow Mountain en juillet 2021. Les travaux de conception et de développement ont été lancés pour le portail souterrain. Osisko Développement continuera aussi de développer le gîte aurifère Cariboo et s’affaire à finaliser une étude de faisabilité durant le premier semestre de 2022.

– Projet Bonanza Ledge Phase 2 Mise à jour et dépréciation

En mars 2021, le traitement de minerai a débuté sur le projet Bonanza Ledge Phase 2 et Osisko Development a réalisé ses premiers revenus de production précommerciale de 0,8 million de dollars depuis la remise en service de l'usine régionale de Quesnel. Il s'agit d'un petit projet satellite souterrain qui aidera à former la main-d'œuvre et servira également à séquestrer de façon permanente les déchets en surface provenant des opérations historiques et à atténuer une responsabilité environnementale existante.

En raison de problèmes opérationnels survenus au deuxième trimestre de 2021, il a été déterminé que les coûts de production et les dépenses en immobilisations totales pour le projet Bonanza Ledge Phase 2 seraient plus élevés qu’initialement prévus. Ces facteurs sont considérés comme des indices de dépréciation parmi d’autres faits et circonstances et, par conséquent, la direction a procédé à un test de dépréciation en date du 30 juin 2021. À la suite de ce test de dépréciation, la Société a comptabilisé une charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2 durant les trois mois terminés le 30 juin 2021.

Le 30 juin 2021, le projet Bonanza Ledge Phase 2 a été ramené à sa valeur recouvrable de 12,4 millions de dollars, laquelle a été déterminée comme étant la valeur d’utilité, en utilisant une approche basée sur les flux de trésorerie. Les principales données d’évaluation utilisées étaient les flux de trésorerie qui devraient être générés par la vente de l’or issu du projet Bonanza Ledge Phase 2 sur la durée de vie estimative de la mine, en se basant sur un prix de l’or moyen par once de 1 797 $ US et sur la teneur moyenne d’or et le taux de récupération moyen prévus sur la durée de vie résiduelle de la mine. Aucun taux d’actualisation n’a été appliqué puisque le projet a une durée de vie résiduelle courte, d’environ 18 mois.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Une analyse de sensibilité a été effectuée par la direction pour le prix de l’or, la teneur moyenne et le taux de récupération (isolément). Si le prix de l’or par once appliqué aux flux de trésorerie projetés avait été inférieur de 10 % aux estimations de la direction, la Société aurait comptabilisé une charge de dépréciation additionnelle de 9,3 millions de dollars. Si la teneur moyenne par once ou le taux de récupération moyen appliqués aux flux de trésorerie avait été 10 % plus bas, la Société aurait comptabilisé une charge de dépréciation additionnelle de 12,4 millions de dollars.

Projet aurifère San Antonio

Le projet aurifère San Antonio est une ancienne mine de cuivre située à Sonora, au Mexique. Osisko Développement s’efforcera d’abord à faire modifier les permis existants afin de transformer la mine en une opération de lixiviation en tas de minerai aurifère pendant qu’elle continue d’évaluer le potentiel aurifère de l’actif.

En 2020, suivant l’acquisition du projet San Antonio, Osisko Développement a concentré ses efforts pour obtenir les permis requis et les modifications aux permis existants afin de réaliser ses activités. Osisko Développement a déposé des rapports préventifs pour le traitement des stocks de minerai aurifère sur le site et pour un programme de forage de 15 000 mètres ciblant les zones Sapuchi, Golfo de Oro et California. Osisko Développement a aussi entrepris les activités suivantes :

• Début du manifeste des impacts environnementaux (Manifestacion de Impacto Ambiental ou « MIA »);

• Étude du milieu d’accueil;

• Octroi du contrat d’ingénierie, d’approvisionnement, de construction et de gestion pour le traitement des stocks de minerai; et

• Achat d’une unité de concassage mobile qui devrait être livrée sur le site durant le troisième trimestre de 2021.

Estimation des ressources minérales

Le scénario de traitement envisage la lixiviation en tas de matériel minéralisé provenant d’une fosse à ciel ouvert. Les ressources minérales se limitent au matériel minéralisé situé à l’intérieur des tracés de fosses optimisés.

Estimation des ressources minérales du projet aurifère San Antonio

		Tonnes	**Teneur en or **	Teneur en argent	Onces d’or	Onces d’argent
Catégorie	Gîte	(000)	(g/t)	(g/t)	(000)	(000 000)
Présumées	Golfo de Oro	11 700	1,3	2,7	503	1,0
	Californie	4 900	1,2	2,1	182	0,3
	Sapuchi	11 100	1,0	3,4	364	1,2
Total des ressou	rces présumées	27 600	1,2	2,9	1 049	2,5

Notes relatives à l’estimation des ressources minérales :

1. La personne qualifiée indépendante aux fins de l’estimation des ressources minérales, comme défini par le Règlement 43-101, est Leonardo de Souza, MAusIMM (CP), de Talisker Exploration Services Inc.

2. Les teneurs aurifères de coupure appliquées au minerai oxydé, de transition et sulfuré sont de 0,32 g/t Au, 0,36 g/t Au et 0,42 g/t Au, respectivement.

3. Ces ressources minérales ne sont pas des réserves minérales puisque leur viabilité économique n’a pas été démontrée.

4. L’estimation des ressources minérales respecte les normes de l’ICM sur les définitions.

5. L’estimation est présentée en fonction d’un scénario potentiel d’exploitation à ciel ouvert, en supposant un prix de 1 550 $ US par once d’or.

6. Les résultats sont présentés in situ. Le nombre d’onces (troy) = tonnes métriques x teneur / 31,103. Les calculs ont été effectués en utilisant des unités métriques (mètres, tonnes, g/t). Tout écart dans les totaux est attribuable au fait que les nombres ont été arrondis, conformément aux recommandations du Règlement 43-101.

7. Talisker Exploration Services Inc. n’a connaissance d’aucun problème lié à l’environnement, aux permis, d’ordre juridique, lié aux titres, à la fiscalité, d’ordre sociopolitique, lié à la commercialisation ni de tout autre enjeu pertinent qui pourrait nuire de façon importante à l’estimation des ressources minérales, autres que ceux qui pourraient être divulgués dans un rapport technique conforme au Règlement 43-101.

Objectifs pour 2021

Osisko Développement se consacrera à différentes activités en 2021 se rapportant au processus d’obtention des permis, aux relations avec les communautés locales, au forage d’exploration et finalement au traitement des stocks de minerai contenant de l’or sur le site.

Osisko Développement continuera les différentes activités en vue de l’obtention des permis qui ont été amorcées en 2020. Ces activités comprennent l’obtention des permis pour le MIA et le changement de l’utilisation du territoire, tout en poursuivant les travaux requis pour terminer les études du milieu d’accueil sur l’environnement et les composantes sociales et communautaires. Dans le cadre de ses activités sociales/communautaires, Osisko Développement continuera d’avancer les discussions avec les communautés locales affectées, dans le but d’arriver à une entente à long terme.

Par ailleurs, Osisko Développement continuera de peaufiner les détails du plan visant à débuter le traitement des stocks de minerai présentement sur le site avec l'objectif d'avoir du carbone chargé disponible pour être expédié et produire de l'or avant la fin de 2021.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Une campagne de forage de 45 000 mètres en deux phases a été initiée au premier trimestre de 2021, dans le but de délimiter des zones à haute teneur, augmenter l’étendue des ressources et réduire le ratio de découverture. Environ 9 918 mètres avaient été forés à la fin du deuxième trimestre de 2021. Osisko Développement s’attend à ce que le potentiel d’exploration des ressources oxydées et sulfurées augmente, puisque de récents essais métallurgiques ont démontré que les ressources sulfurées se prêteraient bien au traitement par lixiviation en tas.

Propriétés dans la région de la Baie-James

En 2021, Osisko Développement a l’intention de réviser chaque propriété dans la région de la Baie-James afin de maximiser leur valeur potentielle. Au 30 juin 2021, la valeur comptable nette des propriétés à la Baie-James, incluant la propriété de zinc Coulon, s’élevait à 40,7 millions de dollars.

Régime de réinvestissement des dividendes

Redevances Aurifères Osisko a mis en place un régime de réinvestissement des dividendes (« RRD ») qui permet aux actionnaires canadiens et aux actionnaires des États-Unis de réinvestir leurs dividendes en trésorerie dans des actions ordinaires additionnelles, soit acquises sur le marché libre par l’intermédiaire de la TSX ou la NYSE, soit directement à partir des actions non émises de la Société ou obtenues par ces deux moyens combinés. Dans le cas d’une émission d’actions ordinaires non encore émises, le prix est égal au cours moyen pondéré des actions ordinaires à la TSX ou au NYSE sur les cinq séances en bourse précédant immédiatement la date de versement des dividendes, déduction faite d’un escompte, le cas échéant, d’au plus 5 %, à la seule discrétion de la Société.

Durant les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, la Société a émis respectivement 30 643 et 68 181 actions ordinaires en vertu du RRD, à un escompte de 3 %. Au 30 juin 2021, les détenteurs de 7 102 627 actions ordinaires avaient choisi de participer au RRD, représentant des dividendes payables de 0,4 million de dollars. Par conséquent, 21 747 actions ordinaires ont été émises le 15 juillet 2021 à un escompte de 3 %.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

En décembre 2020, Redevances Aurifères Osisko a renouvelé son offre publique de rachat dans le cours normal des activités (le « programme de rachat »). Selon les termes du programme de rachat 2021, Redevances Aurifères Osisko peut acquérir, de temps à autre, jusqu’à 14 610 718 de ses actions ordinaires émises conformément aux procédures d’offre publique de rachat dans le cours normal des activités du TSX. Les rachats en vertu du programme de rachat 2021 sont autorisés jusqu’au 11 décembre 2021. Les rachats quotidiens ont été limités à 138 366 actions ordinaires, à l’exception des exemptions sur rachats de blocs d’actions ordinaires, soit 25 % du volume quotidien moyen des opérations réalisées sur les actions ordinaires de la Société au TSX pendant la période de six mois terminée le 30 novembre 2020, soit 553 464 actions ordinaires.

Durant les trois mois terminés le 31 mars 2021, la Société a acheté, pour annulation, un total de 347 400 actions ordinaires pour la somme de 4,5 millions de dollars (prix d’achat moyen par action de 12,85 $). Il n’y a eu aucun rachat dans le cadre du programme de rachat 2021 durant le deuxième trimestre de 2021.

Marché de l’or et des devises

Marché de l’or

Après avoir perdu près de 10 % durant le premier trimestre, le prix de l’or a repris le terrain perdu en avril et mai, propulsé par les craintes continues d’inflation, la faiblesse du dollar américain et les taux plus faibles en dollars réels. En juin, l’or a fait l’objet d’une nouvelle ronde de ventes à découvert, poussant le prix à son niveau le plus bas en deux mois, à 1 750 $ US. Des rumeurs d’un resserrement monétaire par la Réserve fédérale et la possibilité de deux hausses des taux en 2023 ont poussé les investisseurs à réduire leurs positions. Le marché de l’or bénéficie d’un soutien à long terme puisque les mesures de relance et les pressions inflationnistes sont toujours en place partout dans le monde. Les prix ont été volatils au deuxième trimestre de 2021, affichant un écart de négociation de 177 $ US l’once.

Le prix a clôturé le deuxième trimestre de 2021 à 1 763 $ US l’once comparativement à une valeur à la clôture de 1 691 $ US l’once au premier trimestre de 2021. Le prix moyen au deuxième trimestre de 2021 était de 22 $ US l’once plus haut qu’au premier trimestre de 2021 à 1 816 $ US l’once comparativement à 1 794 $ US l’once, et 105 $ US l’once plus élevé d’une année à l’autre.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Le prix historique est présenté ci-dessous :

($ US/once d’or) 2021-T2 (AAD) 2020 2019 2018 2017	Haut Bas Moyenne Clôture
	1 943 $ 1 684 $ 1 805 $ 1 763 $ 2 067 1 474 1 770 1 888 1 545 1 270 1 393 1 515 1 355 1 178 1 268 1 279 1 346 1 151 1 257 1 291

Le prix moyen de l’once d’or en dollars canadiens était de 2 231 $ au deuxième trimestre de 2021, comparativement à 2 271 $ au premier trimestre de 2021 et 2 370 $ au deuxième trimestre de 2020. Le prix de l’or a clôturé le deuxième trimestre de 2021 à 2 185 $ l’once, en hausse de 59 $ l’once depuis le 31 mars 2021.

Devises

La valeur du dollar canadien a varié entre 1,2040 et 1,2617 au deuxième trimestre de 2021, pour clôturer à 1,2394 le 30 juin 2021, comparativement à une valeur à la clôture de 1,2575 le 31 mars 2021. La valeur moyenne du dollar canadien était de 1,2282 au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 1,2660 au premier trimestre de 2021 et 1,3853 au deuxième trimestre de 2020.

La Banque du Canada a maintenu sa cible pour le taux au jour le jour à 0,25 % lors de la rencontre tenue en juin. La politique monétaire devrait rester accommodante pour la prochaine année.

Le taux de change pour le dollar américain versus le dollar canadien est indiqué ci-dessous :

2021-T2 (AAD) 2020 2019 2018 2017	Haut Bas Moyenne Clôture
	1,2828 1,2040 1,2470 1,2394 1,4496 1,2718 1,3415 1,2732 1,3600 1,2988 1,3269 1,2988 1,3642 1,2288 1,2957 1,3642 1,3743 1,2128 1,2986 1,2545

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Principales informations financières

(en milliers de dollars, à l’exception des nombres d’onces et des montants par once et par action)[(1)]

		Trois mois terminés le 30 juin Six mois terminés le 30 juin
		2021 2020 2021 2020
		$ $ $ $
		57 246 40 758 124 169 93 363 47 150 27 813 93 676 63 135 35 713 19 121 70 312 40 743 40 479 3 117 44 879 30 323 (15 898) 11 635 5 183 (507) (14 759) 13 048 (4 165) (270) (0,09) 0,08 (0,02) - 2 410 727 2 128 588 2 410 727 2 128 588 401 954 421 652 401 954 421 652 2 223 2 363 2 259 2 227 1 812 1 715 1 814 1 638 30 917 15 422 52 241 39 222
Produits
Marge monétaire(2)
Bénéfice brut
Dépréciation d’actifs(3)
(Perte) bénéfice d’exploitation
Bénéfice net (perte nette)(4)
Bénéfice net (perte nette) par action de base et dilué(e)(4),(5)
Total des actifs
Total de la dette à long terme
Prix de vente moyen de l’or (par once vendue)
En $ CA(6)
En $ US
Flux de trésorerie d’exploitation
Dividende par action ordinaire		0.05 0.05 0.05 0.05
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation (en milliers)
De base		167 895 164 733 167 696 160 067
Dilué(5)		167 895 164 815 167 696 160 067

(1) À moins d’indication contraire, les données financières sont en dollars canadiens et ont été préparées conformément aux IFRS.

(2) La marge monétaire est une mesure de performance financière non conforme aux IFRS et sans définition standard selon les normes IFRS. Elle est calculée en déduisant le coût des ventes des produits. Pour un rapprochement de la marge monétaire par droit, veuillez consulter la rubrique Survol des résultats financiers .

(3) Incluant la dépréciation des redevances, flux et autres intérêts, des actifs d’exploration, d’évaluation et de dévelopment minier et des placements. (4) Attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko ltée.

(5) En raison de la perte nette pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021 et pour les trois mois terminés le 30 juin 2020, toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives sont considérées comme ayant un effet antidilutif pour ces périodes, de telle sorte que la perte nette diluée par action est équivalente à la perte nette de base par action.

(6) En fonction du taux de change en vigueur à la date des transactions.

Survol des résultats financiers

Sommaire des résultats financiers – Deuxième trimestre de 2021

• Produits records provenant des redevances et des flux de 49,9 millions de dollars (57,2 millions de dollars incluant les ententes d’écoulement) comparativement à 28,7 millions (40,8 millions de dollars incluant les ententes d’écoulement) au T2 2020;

• Bénéfice brut record de 35,7 millions de dollars comparativement à 19,1 millions de dollars au T2 2020;

• Perte d’exploitation de 15,9 millions de dollars comparativement à un bénéfice d’exploitation de 11,6 millions de dollars au T2 2020;

• Charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2, exploité par Osisko Développement;

• Perte nette attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko de 14,8 millions de dollars ou 0,09 $ par action de base et diluée, comparativement à un bénéfice net de 13,0 millions de dollars ou 0,08 $ par action de base et dilué au T2 2020;

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

• Bénéfice ajusté[1] de 20,2 millions de dollars ou de 0,12 $ par action de base[1] , comparativement à 5,7 millions de dollars ou à 0,03 $ par action de base au T2 2020; et

• Flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation de 30,9 millions de dollars, comparativement à 15,4 millions de dollars au T2 2020.

Les produits provenant des redevances et des flux ont augmenté au deuxième trimestre de 2021 comparativement au deuxième trimestre de 2020 en raison des livraisons plus importantes et des paiements en vertu des ententes de redevances et de flux. Les revenus provenant des ententes d’écoulement ont diminué en raison de la conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux de métaux en avril 2021. Le deuxième trimestre de 2020 avait été affecté défavorablement par l’impact négatif de la pandémie de COVID-19 sur les opérations minières de plusieurs exploitants.

Le bénéfice brut a atteint 35,7 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021, comparativement à 19,1 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. L’augmentation est principalement attribuable à la hausse des livraisons et des paiements en vertu des ententes de redevances et de flux, et à l’augmentation des prix réalisés pour l’or et l’argent au deuxième trimestre de 2021, ce qui a augmenté les marges monétaires.

Les charges d’épuisement ont augmenté de 2,7 millions de dollars comparativement à la période correspondante en 2020, principalement en raison des livraisons et des paiements plus importants en vertu des ententes de redevances et de flux.

Au deuxième trimestre de 2021, la Société a subi une perte d’exploitation de 15,9 millions de dollars, principalement en raison d’une charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2, exploité par Osisko Développement. Au deuxième trimestre de 2020, la Société avait enregistré un bénéfice d’exploitation de 11,6 millions de dollars.

Les charges générales et administratives (« G&A ») consolidées ont augmenté au deuxième trimestre de 2021 résultant de la création d’Osisko Développement en novembre 2020. Les charges G&A consolidées étaient de 9,2 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 5,8 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. Les charges G&A du secteur des redevances et des flux sont restées relativement stables en 2021, à 5,4 millions de dollars comparativement à 4,9 millions de dollars dans la période comparative en 2020. Les charges G&A du secteur de l’exploration et du développement se sont élevées à 3,8 millions de dollars, comparativement à 1,0 million de dollars en 2020, en raison d’un accroissement des activités.

Les frais de développement des affaires relatives au secteur des redevances et des flux ont diminué à 1,1 million de dollars au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 1,6 million de dollars en 2020, en raison principalement d’une diminution des honoraires profesionnelles et des charges de rémunération.

Durant le deuxième trimestre de 2021, la Société a subi une perte nette attribuable aux actionnaires d’Osisko de 14,8 millions de dollars comparativement à un bénéfice net de 13,0 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. La perte enregistrée en 2021 est principalement attribuable aux charges de dépréciation enregistrées au deuxième trimestre de 2021.

Le bénéfice ajusté[1] consolidé était de 20,2 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021, comparativement à 5,7 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020, en raison d’une hausse du bénéfice brut, en partie compensée par des charges G&A plus élevées. Le bénéfice ajusté[1] pour le secteur des redevances et des flux s’est élevé à 23,9 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021, comparativement à 6,6 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020, en raison d’une marge brute plus importante. La perte ajustée[1] pour le secteur de l’exploration et du développement s’est élevée à 3,7 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 0,9 million de dollars au deuxième trimestre de 2020 en raison de l’accroissement des activités. Des détails sur les bénéfices ajustés (pertes ajustées) par secteur sont fournis à la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

Les flux de trésorerie nets consolidés générés par les activités d’exploitation au deuxième trimestre de 2021 étaient de 30,9 millions de dollars comparativement à 15,4 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation du secteur des redevances et des flux étaient de 37,3 millions de dollars en 2021 comparativement à 16,8 millions de dollars en 2020 en raison d’une marge monétaire plus importante. Les flux de trésorerie nets utilisés dans le cadre des activités d’exploitation du secteur de l’exploration et du développement étaient de 6,4 millions de dollars comparativement à 1,4 million de dollars en 2020, en raison de l’accroissement des activités. Des détails sur les flux de trésorerie par secteur sont fournis à la rubrique Information sectorielle du présent rapport de gestion.

1 « Bénéfice ajusté (perte ajustée) » et « bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base » sont des mesures de performance financière non conformes aux IFRS qui n’ont aucune définition standard selon les normes IFRS. Veuillez consulter la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Sommaire des résultats financiers – Premier semestre de 2021

• Produits records provenant des redevances et des flux de 98,9 millions de dollars (124,2 millions de dollars incluant les ententes d’écoulement) comparativement à 66,6 millions (93,4 millions de dollars incluant les ententes d’écoulement) au premier semestre de 2020;

• Bénéfice brut record de 70,3 millions de dollars comparativement à 40,7 millions de dollars au premier semestre de 2020;

• Bénéfice d’exploitation de 5,2 millions de dollars comparativement à une perte d’exploitation de 0,5 million de dollars au premier semestre de 2020;

• Charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2, exploité par Osisko Développement;

• Perte nette attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko de 4,2 millions de dollars ou de 0,02 $ par action de base et diluée, comparativement à 0,3 million de dollars ou à 0,00 $ par action de base et diluée au premier semestre de 2020;

• Bénéfice ajusté[1] de 38,1 millions de dollars ou de 0,23 $ par action de base[1] , comparativement à 14,2 millions de dollars ou à 0,09 $ par action de base au premier semestre de 2020; et

• Flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation de 52,2 millions de dollars, comparativement à 39,2 millions de dollars au premier semestre de 2020.

Les produits tirés de redevances et de flux étaient en hausse au premier semestre de 2021 comparativement au premier semestre de 2020, en raison des livraisons et des paiements plus importants en vertu des ententes de redevances et de flux. Les revenus provenant des ententes d’écoulement ont légèrement diminué en raison de la conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux de métaux en avril 2021. Le premier semestre de 2020 avait été affecté défavorablement par l’impact négatif de la pandémie de COVID-19 sur les opérations minières de plusieurs exploitants.

Le bénéfice brut a atteint 70,3 millions de dollars au premier semestre de 2021, comparativement à 40,7 millions de dollars durant la même période en 2020. L’augmentation est principalement attribuable à une hausse des livraisons et des paiements en vertu des ententes de redevances et de flux et des prix réalisés plus élevés pour l’or et l’argent, qui ont eu pour effet d’augmenter les marges monétaires.

Les charges pour l’épuisement ont augmenté de 1,0 million de dollars comparativement à la période correspondante en 2020, principalement en raison de la hausse des livraisons et des paiements en vertu des ententes de redevances et de flux, et de la répartition des ventes.

Au premier semestre de 2021, la Société a comptabilisé un bénéfice d’exploitation de 5,2 millions de dollars, principalement en raison d’une charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2, exploité par Osisko Développement. Au premier semestre de 2020, la Société a enregistré une perte d’exploitation de 0,5 million de dollars.

Les charges G&A consolidées ont augmenté au premier semestre de 2021 résultant de la création d’Osisko Développement en novembre 2020. Les charges G&A consolidés se sont élevées à 19,1 millions de dollars en 2021 comparativement à 12,1 millions de dollars en 2020. Les charges G&A pour le secteur des redevances et des flux sont restées relativement stables en 2021, à 10,4 millions de dollars comparativement à 9,9 millions de dollars dans la période comparative en 2020. Les charges G&A du secteur de l’exploration et du développement se sont élevées à 8,7 millions de dollars comparativement à 2,2 millions de dollars en 2020 en raison de l’accroissement des activités en 2021.

Les frais de développement des affaires, lesquels se rapportent au secteur des redevances et des flux, ont diminué à 2,1 millions de dollars au premier semestre de 2021 comparativement à 2,8 millions de dollars en 2020, en raison principalement d’une diminution des honoraires professionnels et des charges de rémunération.

Durant le premier semestre de 2021, la Société a subi une perte nette attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko ltée de 4,2 millions de dollars comparativement à 0,3 million de dollars au premier semestre de 2020. La perte en 2021 est principalement le résultat des charges de dépréciation enregistrées en 2021.

Le bénéfice ajusté[1] consolidé était de 38,1 millions de dollars au premier semestre de 2021, comparativement à 14,2 millions de dollars au premier semestre de 2020, en raison d’une hausse du bénéfice brut, en partie compensée par des charges G&A plus élevées. Le bénéfice ajusté[1] pour le secteur des redevances et des flux était de 47,3 millions de dollars au premier semestre de 2021, comparativement à 17,3 millions de dollars au premier semestre de 2020, en raison

1 « Bénéfice ajusté (perte ajustée) » et « bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base » sont des mesures de performance financière non conformes aux IFRS qui n’ont aucune définition standard selon les normes IFRS. Veuillez consulter la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

de la marge brute plus élevée. La perte ajustée[1] pour le secteur de l’exploration et du développement était de 9,2 millions de dollars au premier semestre de 2021 comparativement à 3,1 millions de dollars au premier semestre de 2020, reflétant l’accroissement des activités. Des détails sur les bénéfices ajustés (pertes ajustées) par secteur sont fournis à la rubrique Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS du présent rapport de gestion.

Les flux de trésorerie nets consolidés générés par les activités d’exploitation au premier semestre de 2021 étaient de 52,2 millions de dollars comparativement à 15,4 millions de dollars au premier semestre de 2020. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation du secteur des redevances et des flux étaient de 74,1 millions de dollars en 2021 comparativement à 42,5 millions de dollars en 2020, en raison d’une marge monétaire plus élevée. Les flux de trésorerie nets utilisés dans le cadre des activités d’exploitation pour le secteur de l’exploration et du développement étaient de 16,1 millions de dollars en 2021 comparativement à 3,3 million de dollars en 2020, en raison de l’accroissement des activités. Des détails sur les flux de trésorerie par secteur sont fournis à la rubrique Information sectorielle du présent rapport de gestion.

États consolidés des résultats

Le tableau suivant présente un résumé des états consolidés des résultats pour les trois et six mois terminés les 30 juin 2021 et 2020 (en milliers de dollars, sauf les montants par action) :

		Trois mois terminés le 30 juin	Six mois terminés le 30 juin
		2021 2020	2021 2020
Produits (a) Coût des ventes (b) Épuisement des redevances, flux et d’autres intérêts (c) Bénéfice brut (d) Autres charges d’exploitation Générales et administratives (e) Développement des affaires (f) Exploration et évaluation (g) Dépréciation d’actifs (h) (Perte) bénéfice d’exploitation Autres (charges) produits, montant net (i) Bénéfice (perte) avant les impôts sur le résultat (Recouvrement) charge d’impôt (j) Bénéfice net (perte nette) Bénéfice net (perte nette) attribuable aux : Actionnaires de Redevances Aurifères Osisko ltée Participations ne donnant pas le contrôle Bénéfice net (perte nette) par action De base et dilué		$ $ 57 246 40 758 (10 096) (12 945) (11 437) (8 692)	$ $ 124 169 93 363 (30 493) (30 228) (23 364) (22392)
		35 713 19 121 (9 171) (5 818) (1 118) (1 634) (843) (34) (40479) -	70 312 40 743 (19 077) (12 102) (2 105) (2 772) (1 180) (76) (42 767) (26 300)
		(15 898) 11 635 (5174) 3179	5 183 (507) (13 078) (1323)
		(21 072) 14 814 (3 991) (1 766)	(7 895) (1 830) (7 405) 1560
			(15 300) (270)
		(25 063) 13 048
		(14 759) 13 048 (10 304) - (0,09) 0,08	(4 165) (270) (11 135) - (0,02) -

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

(a) Les produits se présentent comme suit :

	Trois mois terminés le 30juin
	2021 2020
	Prix de vente moyen par once/carat ($) Onces/carats vendu(e)s Total des produits (000 $) Prix de vente moyen par once/carat ($) Onces/carats vendu(e)s	Total des produits (000 $)
Or vendu Argent vendu Diamants vendus(i) Autres (payés en trésorerie)	2 223 16 387 36 434 2 363 10 139 32 415 457 13 420 23 625 614 104 42 147 4 366 79 4 222 - - 3 026 - - 57 246	23 956 14 050 335 2 417
		40 758

• (i) Les diamants ont été vendus par un agent pour Osisko à un prix de vente combiné de 104 $ (84 $ US) par carat au deuxième trimestre de 2021. Le prix de vente moyen comprend 8 425 carats accessoires vendus en dehors des ventes de diamants tout-venant à un prix moyen de 19 $ (15 $ US) par carat. En excluant les carats accessoires, 33 721 carats ont été vendus à un prix moyen de 125 $ (101 $ US) par carat au deuxième trimestre de 2021. La mine de diamants Renard a été placée en mode d’entretien et de maintenance en mars 2020, compte tenu des problèmes structurels qui touchent les ventes de diamants sur le marché ainsi que la faiblesse du prix du diamant due à la COVID-19. Les activités ont redémarré à la mine en septembre 2020.

	Six mois terminés le 30juin
	2021 2020
	Prix de vente moyen par once/carat ($) Onces/carats vendu(e)s Total des produits (000 $) Prix de vente moyen par once/carat ($) Onces/carats vendu(e)s	Total des produits (000 $)
Or vendu Argent vendu Diamants vendus(i) Autres (payés en trésorerie)	2 259 33 125 74 829 2 227 23 601 33 1 032 092 33 802 22 1 381 765 99 84 861 8 361 91 48 296 - - 7 177 - - 124 169	52 558 31 008 4 408 5 389
		93 363

• (i) Les diamants ont été vendus par un agent pour Osisko à un prix de vente combiné de 99 $ (79 $ US) par carat au premier semestre de 2021. Le prix de vente moyen comprend 17 950 carats accessoires vendus en dehors des ventes de diamants tout-venant à un prix moyen de 17 $ (14 $ US) par carat. En excluant les carats accessoires, 66 910 carats ont été vendus à un prix moyen de 120 $ (96 $ US) par carat au premier semestre de 2021. La mine diamantifère Renard a été placée en mode d’entretien et de maintenance en mars 2020, compte tenu des problèmes structurels qui touchent les ventes de diamants sur le marché ainsi que la faiblesse du prix du diamant due à la COVID-19. Les activités ont redémarré à la mine en septembre 2020.

L’augmentation du nombre d’onces d’or vendues est principalement attribuable à la pandémie de COVID-19, qui avait défavorablement affecté plusieurs mines en 2021, ainsi que la forte production enregistrée en 2021. La diminution du nombre d’onces d’argent vendues en 2021 est principalement le résultat d’un nombre moins important d’onces d’argent acquises en vertu de l’entente d’écoulement Parral suite à la conversion de l’entente d’écoulement en un flux.

• (b) Le coût des ventes représente principalement le prix d’acquisition des métaux et des diamants en vertu des ententes d’écoulement et de flux, ainsi que des frais minimaux d’affinage, d’assurance et de transport en lien avec les métaux reçus dans le cadre d’ententes de redevance. La diminution des ventes au deuxième trimestre de 2021 est principalement le résultat de la conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux, en partie compensée par une hausse des livraisons en 2021 comparativement à 2020.

Pour le premier semestre de 2021, la diminution prévue du coût des ventes (en raison de la conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux) en avril 2021 a été contrebalancée par la hausse des livraisons comparativement à 2020 (en raison de l’impact de la pandémie de COVID-19).

• (c) Les redevances, flux et autres intérêts sont épuisés selon la méthode des unités de production sur la durée de vie estimée des propriétés ou sur la durée de l’entente. L’augmentation au deuxième trimestre de 2021 est principalement le résultat de la hausse des livraisons en 2021. La légère augmentation au premier semestre de 2021 est aussi attribuable à la hausse des livraisons, contrebalancée par l’impact de la répartition des ventes.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

• (d) La répartition du bénéfice brut par type d’intérêt est la suivante (en milliers de dollars) :

		Trois mois terminés le 30 juin	Trois mois terminés le 30 juin	Trois mois terminés le 30 juin	Six mois terminés le	Six mois terminés le
						30 juin
		2021		2020	2021	2020
		$ 36 437 (119)		$	$ 71 348 (293) 71 055 (14004) 57 051 27 556 (5 857) 21 699 (9 092) 12 607	$ 46 623 (267)
	Redevances Produits Coût des ventes Marge monétaire			20 819 (99)
		36 318		20 720		46 356 (10 665)
	Épuisement	(7015)		(4 159)
	Bénéfice brut	29 303 13 470 (2873)		16 561		35 691 19 944 (4585)
	Ententes de flux Produits Coût des ventes Marge monétaire			7 914 (1392)
		10 597		6 522		15 359 (11 219)
	Épuisement	(4343)		(4302)
	Bénéfice brut	6 254		2 220		4 140
	Droits de redevances et de flux				92 754 93,8 % 25 265 (24 343) 922 3,6 % (268) 654 70 312	61 715
	Marge monétaire	46 915		27 242	**92 754 **
		94,0 %		94,8 %	93,8 %	92,7 %
						26 796 (25 376)
	Ententes d’écoulement Produits Coût des ventes Marge monétaire
		7 339		12 025	25 265
		(7 104)		(11 454)	(24 343)
		235		571	922	1 420
		3,2 %		4,7 %	3,6 %	5,3 %
						(508)
	Épuisement	(79)		(231)	(268)
	Bénéfice brut	156		340	654	912
	Total – Bénéfice brut	35 713		19 121	70 312	40 743

• (e) Les charges G&A consolidées ont augmenté au deuxième trimestre de 2021 résultant de la création d’Osisko Développement en novembre 2020. Les charges G&A consolidées étaient de 9,2 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 5,8 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. Les charges G&A pour le secteur des redevances et des flux sont restées relativement stables en 2021, à 5,4 millions de dollars comparativement à 4,9 millions de dollars dans la période comparative en 2020. Les charges G&A pour le secteur de l’exploration et du développement se sont élevées à 3,8 millions de dollars, comparativement à 1,0 million de dollars en 2020 en raison d’un accroissement des activités en 2021.

Les charges G&A consolidées ont augmenté au premier semestre de 2021 résultant de la création d’Osisko Développement en novembre 2020. Les charges G&A consolidées se sont élevées à 19,1 millions de dollars en 2021, comparativement à 12,1 millions de dollars en 2020. Les charges G&A pour le secteur des redevances et des flux sont restées relativement stables en 2021, à 10,4 millions de dollars comparativement à 9,9 millions de dollars dans la période comparative en 2020. Les charges G&A pour le secteur de l’exploration, de l’évaluation et du développement se sont élevées à 8,7 millions de dollars, comparativement à 2,2 millions de dollars en 2020 en raison d’un accroissement des activités en 2021.

• (f) Les frais de développement des affaires, lesquels se rapportent au secteur des redevances et des flux, ont diminué à 1,1 million de dollars au deuxième trimestre de 2021 comparativement à 1,6 million de dollars en 2020 principalement en raison d’une diminution des honoraires professionnels et des charges de rémunération.

Les frais de développement des affaires ont diminué à 2,1 millions de dollars au premier semestre de 2021 comparativement à 2,8 millions de dollars en 2020 en raison principalement d’une diminution des honoraires professionnels et des charges de rémunération.

• (g) Les charges d’exploration et d’évaluation représentent les dépenses engagées par Osisko Développement et ses filiales pour des activités générales d’exploration et pour des propriétés qui ont déjà été radiées. Cette augmentation est principalement attribuable aux ententes d’options sur des propriétés d’exploration qui ont été annulées à la fin de 2020.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

• (h) Au premier trimestre de 2021, la Société a radié une redevance à l’égard de laquelle les droits de redevances ont été perdus ainsi qu’un prêt. Au premier trimestre de 2020, la Société a engagé une charge de dépréciation de 26,3 millions de dollars (19,3 millions de dollars, après impôt) pour son flux diamantifère Renard.

Au deuxième trimestre de 2021, la Société a comptabilisé une charge de dépréciation de 4,4 millions de dollars à l’égard du minerai empilé (projet San Antonio exploité par Osisko Développement) afin de réduire sa valeur comptable nette à sa valeur de réalisation nette à la suite d’une baisse du prix de l’or.

Durant le deuxième trimestre de 2021, la Société a aussi comptabilisé une charge de dépréciation de 36,1 millions de dollars à l’égard du projet Bonanza Ledge Phase 2 exploité par Osisko Développement (se reporter à la rubrique Activités d’exploration et d’évaluation minière / Activités de développement minier du présent rapport de gestion pour de plus amples détails sur la charge de dépréciation).

• (i) Les autres charges nettes de 5,2 millions de dollars au deuxième trimestre de 2021 comprennent des charges financières de 5,9 millions de dollars, un montant de 1,9 million de dollars qui représente la quote-part de la perte d’entreprises associées, une perte de change de 0,4 million de dollars et une perte nette sur placements de 1,6 million de dollars, en partie compensés par un gain découlant de la prime liée aux actions accréditives de 2,8 millions de dollars et un produit d’intérêt de 1,3 million de dollars.

Les autres produits nets de 3,2 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020 comprenaient un gain net sur les placements de 10,8 millions de dollars (incluant un gain à la dilution de participations dans des entreprises associées de 10,4 millions de dollars) et des produits d’intérêts de 1,1 million de dollars, en partie contrebalancés par des charges financières de 6,6 millions de dollars, un montant de 1,5 million de dollars qui représente la quote-part de la perte d’entreprises associées et une perte de change de 0,6 million de dollars.

Les autres charges nettes de 13,1 millions de dollars au premier semestre de 2021 comprennent des charges financières de 12,0 millions de dollars, un montant de 1,9 million de dollars qui représente la quote-part de la perte d’entreprises associées, une perte de change de 1,5 million de dollars et une perte nette sur placements de 3,8 millions de dollars, en partie compensés par un gain découlant de la prime liée aux actions accréditives de 3,3 millions de dollars et un produit d’intérêt de 2,7 millions de dollars.

Les autres charges nettes de 1,3 million de dollars au premier semestre de 2020 comprennent des charges financières de 13,5 millions de dollars et un montant de 3,2 millions de dollars qui représente la quote-part de la perte d’entreprises associées, en partie contrebalancée par un gain net sur placements de 11,4 millions de dollars (incluant un gain à la dilution de placements dans des entreprises associées de 10,4 millions de dollars), des produits d’intérêt de 2,2 millions de dollars et un gain de change de 1,7 million de dollars.

• (j) Le taux d’imposition effectif au deuxième trimestre de 2021 est de (18,9 %), comparativement à 11,9 % au deuxième trimestre de 2020. Le taux d’imposition effectif au premier semestre de 2021 est de (93,8 %), comparativement à 85,2 % au deuxième trimestre de 2020. Le taux d’imposition statutaire est de 26,5 % en 2021 et 2020. Les éléments qui ont eu une incidence sur l’impôt effectif sont : les charges de dépréciation à l’égard de projets d’exploration, d’évaluation et de développement minier, pour lesquels aucun passif d’impôt différé n’a été comptabilisé en raison de la dispense de comptabilisation initiale, et le bénéfice des pertes non comptabilisées, des revenus imposables à un taux plus bas et la comptabilisation de pertes autres qu’en capital qui n’avaient pas été comptabilisées auparavant. Des impôts de 0,5 million et 0,6 million de dollars en trésorerie ont été versés durant les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, respectivement (0,3 million et 0,5 million de dollars pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2020, respectivement) et se rapportaient aux impôts à payer sur des redevances gagnées dans des juridictions étrangères.

Liquidités et sources de financement en capital

Au 30 juin 2021, la situation consolidée de trésorerie de la Société s’élevait à 255,0 millions de dollars, comparativement à 320,6 millions de dollars au 31 mars 2021 et 302,5 millions de dollars au 31 décembre 2020. À la fin du deuxième trimestre de 2021, la trésorerie détenue par Redevances Aurifères Osisko s’élevait à 110,3 millions de dollars et la trésorerie détenue par Osisko Développement s’élevait à 144,6 millions de dollars. Les variations importantes des liquidités et des sources de financement en capital au second trimestre et au premier semestre de 2021 sont expliquées à la rubrique Flux de trésorerie .

Financements d’Osisko Développement

Osisko Développement – Placement privé sans intermédiaire

En janvier 2021, Osisko Développement a complété la première tranche d’un placement privé sans intermédiaire en procédant à l’émission de 9 346 464 unités d’Osisko Développement au prix de 7,50 $ par unité pour un produit brut global de 68,6 millions de dollars. Chaque unité se compose d’une action ordinaire d’Osisko Développement et d’un demi-bon de souscription d’action ordinaire d’Osisko Développement, chaque bon de souscription entier conférant au porteur le droit d’acquérir une action ordinaire d’Osisko Développement au prix de 10,00 $ par action le ou avant le 1[er] décembre 2023.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

En février 2021, Osisko Développement a complété la deuxième et dernière tranche d’un placement privé sans intermédiaire en procédant à l’émission de 1 515 731 unités d’Osisko Développement au prix de 7,50 $ par unité pour un produit brut global de 11,2 millions de dollars. Chaque unité se compose d’une action ordinaire d’Osisko Développement et d’un demi-bon de souscription d’action ordinaire d’Osisko Développement, chaque bon de souscription entier conférant au porteur le droit d’acquérir une action ordinaire d’Osisko Développement au prix de 10,00 $ par action le ou avant le 1[er] décembre 2023.

Un montant de 73,9 millions de dollars du placement privé sans intermédiaire a été reçu en 2020. Les frais d’émission d’actions en lien avec la première et la deuxième tranche du placement privé se sont élevés à 1,1 million de dollars (0,8 million de dollars, après impôt).

Osisko Développement – Placement privé d’actions accréditives par l’entremise d’un courtier

En mars 2021, Osisko Développement a finalisé un placement privé par l’entremise d’un courtier en « prise ferme » de 2 055 742 actions accréditives au prix de 9,05 $ par action accréditive et 1 334 500 actions accréditives de bienfaisance au prix de 11,24 $ par action accréditive de bienfaisance, pour un produit brut global de 33,6 millions de dollars. Les frais d’émission d’actions en lien avec ce placement privé se sont élevés à 1,5 million de dollars (1,1 million de dollars, après impôt). Les actions ont été émises à prime par rapport au prix du marché, laquelle a été comptabilisée à titre de passif courant dans les provisions et autres passifs pour 7,9 millions de dollars (net des frais d’émission d’actions attribués de 0,5 million de dollars). Le passif sera résorbé et comptabilisé aux états consolidés des résultats à titre de gain lié à la prime sur les actions accréditives lorsque les dépenses requises seront engagées. Osisko Développement s’est engagé à dépenser le produit sur des activités d’exploration et d’évaluation d’ici au 31 décembre 2022. Au 30 juin 2021, le solde restant à dépenser s’élevait à 19,7 millions de dollars.

Facilité de crédit

En juillet 2021, la Société a modifié sa facilité de crédit renouvelable et augmenté le montant disponible de 150,0 millions de dollars, jusqu’à 550,0 millions de dollars; elle peut en outre compter sur une marge supplémentaire non engagée d’un maximum de 100,0 millions de dollars (pour un montant disponible total pouvant aller jusqu’à 650,0 millions de dollars). La date d’échéance de la facilité a été reportée jusqu’au 30 juillet 2025 et peut être reportée annuellement.

La prolongation annuelle de la facilité et la marge non engagée restent sujettes à l’acceptation des prêteurs. La facilité doit être utilisée aux fins générales de la Société et pour des investissements dans l’industrie minérale, notamment pour l’acquisition de redevances, d’ententes de flux de métaux et d’autres intérêts. La facilité est garantie par les actifs de la Société inclus dans le secteur des redevances, des flux et des autres intérêts (excluant les actifs détenus par Osisko Développement et ses filiales)

La facilité est assortie de frais d’attente. Les fonds tirés portent intérêt au taux de base, au taux préférentiel ou au taux London Inter-Bank Offer Rate (« LIBOR ») majoré d’un certain pourcentage selon le ratio d’endettement de la Société. En février 2021, la Société a prélevé un montant de 50,0 millions de dollars pour rembourser la débenture convertible d’Investissement Québec. Au 30 juin 2021, un montant de 112,0 millions de dollars (50,0 millions de dollars et 50,0 millions de dollars US (62,0 millions de dollars)) avait été prélevé sur la facilité et le taux d’intérêt effectif était de 2,6 %, incluant la marge applicable. La facilité comprend des clauses qui exigent que la Société maintienne certains ratios financiers, y compris les ratios d’endettement, et qu’elle réponde à certaines exigences non financières. Au 30 juin 2021, tous les ratios et les exigences étaient respectés.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Flux de trésorerie

Le tableau suivant résume les activités liées aux flux de trésorerie (en milliers de dollars) :

Flux de trésorerie Exploitation Éléments du fonds de roulement Activités d’exploitation Activités d’investissement Activités de financement Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie (Diminution) augmentation de la trésorerie Trésorerie au début de la période Trésorerie à la fin de la période	Trois mois terminés le 30 juin 2021 2020	Six mois terminés le 30 juin
		2021 2020
	$ $ 35 318 18 556 (4 401) (3134) 30 917 15 422 (89 841) (43 674) (5 260) 76 546 (1 483) (4648) (65 667) 43 646 320 630 158 325 254 963 201 971	$ $ 71 570 46 490 (19 329) (7 268)
		52 241 39 222 (119 620) (82 322) 22 842 136 913 (3 024) (65)
		(47 561) 93 748 302524 108223
		254 963 201 971

Des détails supplémentaires sur les flux de trésorerie par secteur sont fournis à la rubrique Information sectorielle du présent rapport de gestion.

Activités d’exploitation

Deuxième trimestre de 2021

Les flux de trésorerie consolidés générés par les activités d’exploitation au deuxième trimestre de 2021 se sont élevés à 30,9 millions de dollars, comparativement à 15,4 millions de dollars au deuxième trimestre de 2020. Au deuxième trimestre de 2021, le secteur des redevances et des flux a généré 37,3 millions de dollars comparativement à 12,8 millions de dollars en 2020 en raison d’une marge monétaire plus élevée, laquelle a été en partie compensée par des flux de trésorerie nets utilisés dans le cadre des activités d’exploitation de 6,4 millions de dollars pour le secteur de l’exploration et du développement minier, comparativement à 1,4 million de dollars en 2020 en raison d’un accroissement des activités.

Premier semestre de 2021

Les flux de trésorerie consolidés générés par les activités d’exploitation au premier semestre de 2021 se sont élevés à 52,2 millions de dollars, comparativement à 39,2 millions de dollars au premier semestre de 2020. Au premier semestre de 2021, le secteur des redevances et des flux a généré 74,1 millions de dollars comparativement à 42,5 millions de dollars en 2020 en raison d’une marge monétaire plus élevée, laquelle a été en partie compensée par des flux de trésorerie nets utilisés dans le cadre des activités d’exploitation de 16,1 millions de dollars pour le secteur de l’exploration, de l’évaluation et du développement minier, comparativement à 3,3 millions de dollars en 2020 en raison d’un accroissement des activités.

Activités d’investissement

Deuxième trimestre de 2021

Les flux de trésorerie consolidés utilisés dans le cadre des activités d’investissement au deuxième trimestre de 2021 se sont élevés à 89,8 millions de dollars, comparativement à 43,7 millions au deuxième trimestre de 2020.

Durant le deuxième trimestre de 2021, Osisko a investi 39,1 millions de dollars sur les droits de redevances et de flux, a acquis des placements pour 4,0 millions de dollars et a reçu 8,3 millions de dollars de la vente de placements. Osisko Développement et ses filiales (secteur de l’exploration minière et du développement) ont investi 55,1 millions de dollars sur les actifs miniers et les immobilisations corporelles, principalement sur la propriété aurifère Cariboo, le projet Bonanza Ledge Phase 2 et le projet aurifère San Antonio.

Au deuxième trimestre de 2020, Osisko a investi 18,4 millions de dollars pour acquérir des placements (incluant 14,8 millions de dollars pour augmenter son placement dans Minière Osisko) et 16,9 millions de dollars pour l’acquisition de redevances. Les investissements dans les intérêts miniers et les immobilisations corporelles sont de 11,6 millions de dollars, principalement sur la propriété aurifère Cariboo. La Société a reçu 3,1 millions de dollars de la vente de placements.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Premier semestre de 2021

Les flux de trésorerie consolidés utilisés dans le cadre des activités d’investissement au premier semestre de 2021 se sont élevés à 119,6 millions de dollars, comparativement à 82,3 millions au premier semestre de 2020.

Durant le premier semestre de 2021, Osisko a investi 42,9 millions de dollars sur les droits de redevances et de flux, a acquis des placements pour 13,8 millions de dollars et a reçu 28,1 millions de dollars de la vente de placements. Osisko Développement et ses filiales (secteur de l’exploration minière et du développement) ont investi 90,9 millions de dollars sur les actifs miniers et les immobilisations corporelles, principalement sur la propriété aurifère Cariboo, le projet Bonanza Ledge Phase 2 et le projet aurifère San Antonio.

Au premier semestre de 2020, Osisko a investi 33,9 millions de dollars pour acquérir des placements (incluant 14,8 millions de dollars pour augmenter son placement dans Minière Osisko) et 6,0 millions de dollars pour l’acquisition d’actions ordinaires de Minera Alamos) et 24,4 millions de dollars sur les droits de redevances et de flux. Les investissements dans les intérêts miniers et les immobilisations corporelles étaient de 26,4 millions de dollars, principalement sur la propriété aurifère Cariboo. La Société a reçu 3,4 millions de dollars de la vente de placements.

Activités de financement

Deuxième trimestre de 2021

Au deuxième trimestre de 2021, les flux de trésorerie consolidés utilisés dans le cadre des activités de financement s’élèvent à 5,3 millions de dollars, comparativement à 76,5 millions de dollars de trésorerie générée par les activités de financement au deuxième trimestre de 2020.

Au deuxième trimestre de 2021, Osisko a versé 7,9 millions de dollars en dividendes à ses actionnaires et 3,5 millions de dollars en impôt suivant le règlement d’unités d’action avec restrictions et différées. Osisko a également reçu le produit de l’exercice d’options d’achat d’actions et du plan d’achat d’actions pour 8,1 millions de dollars.

Au deuxième trimestre de 2020, la Société a conclu un placement privé d’actions ordinaires de 85,0 millions de dollars avec Investissement Québec. La Société a versé 6,6 millions de dollars en dividendes à ses actionnaires et 1,0 million de dollars en vertu de son programme de rachat d’actions.

Premier semestre de 2021

Les flux de trésorerie générés par les activités de financement au cours du premier semestre de 2021 se sont élevés à 22,8 millions de dollars, comparativement à 136,9 millions de dollars au cours du premier semestre de 2020.

Durant le premier semestre de 2021, Osisko a remboursé une débenture convertible de 50,0 millions de dollars et a prélevé le même montant sur sa facilité de crédit, réduisant ainsi les intérêts à payer sur la dette. Osisko a versé 15,7 millions de dollars en dividendes à ses actionnaires et acheté pour annulation un total de 347 400 actions ordinaires dans le cadre du programme de rachat 2021 pour la somme de 4,5 millions de dollars (prix d’achat moyen par action de 12,85 $). Osisko a également reçu le produit de l’exercice d’options d’achat d’actions et du plan d’achat d’actions pour 13,1 millions de dollars.

Durant le premier semestre de 2021, Osisko Développement a complété la première et la deuxième tranches d’un placement privé sans intermédiaire en procédant à l’émission de 10 862 195 unités d’Osisko Développement à un prix de 7,50 $ par unité pour un produit brut total de 79,8 millions de dollars. Un montant de 73,9 millions de dollars du placement privé sans intermédiaire a été reçu en 2020 et a été comptabilisé dans les actions devant être émises aux bilans consolidés d’Osisko Développement au 31 décembre 2020 (dans les participations ne donnant pas le contrôle aux bilans consolidés de la Société). Les frais d’émission d’actions en lien avec la première et la deuxième tranche du placement privé se sont élevés à 1,1 million de dollars (0,8 million de dollars, après impôt).

Osisko Développement a également finalisé un placement privé par l’entremise d’un courtier en « prise ferme » de 2 055 742 actions accréditives au prix de 9,05 $ par action accréditive et 1 334 500 actions accréditives de bienfaisance au prix de 11,24 $ par action accréditive de bienfaisance, pour un produit brut global de 33,6 millions de dollars. Les frais d’émission d’actions en lien avec ce placement privé se sont élevés à 1,5 million de dollars (1,1 million de dollars, après impôt).

Durant le premier semestre de 2020, la Société a conclu un placement privé de 85,0 millions de dollars avec Investissement Québec. Osisko a prélevé un montant de 50,0 millions de dollars US (71,7 millions de dollars) de sa facilité de crédit renouvelable, a versé des dividendes de 14,2 millions de dollars à ses actionnaires et a investi 3,9 millions de dollars dans le cadre de son programme de rachat.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Information trimestrielle

L’information financière trimestrielle sélectionnée[(1)] pour les huit derniers trimestres financiers est présentée ci-dessous : (en milliers de dollars, à l’exception des montants par action)

OEO(2) Trésorerie et équivalents de trésorerie Placements à court terme Fonds de roulement Total des actifs Total de la dette à long terme Actions Produits Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation Dépréciation d’actifs, après impôt (Perte nette) bénéfice net(3) Bénéfice net (perte nette) par action de base et dilué(e)(3) Nombre moyen pondéré d’actions en circulation (en milliers) - De base - Dilué Cours des actions à la clôture au TSX Cours des actions à la clôture au NYSE Cours des bons de souscription à la clôture au TSX OR.WT Cours des débentures à la clôture au TSX(4) OR.DB Prix de l’or (moyen en $ US) Taux de change à la clôture(5) ($ US / $ CA)	2021 T2 T1 20 178 19 960 254 963 320 630 3 408 3 458 236 320 300 876 2 410 727 2 435 861 401 954 401 266 1 842 230 1 875 729 57 246 66 923 30 917 21 324 (40 479) (3 803) (14 759) 10 557 (0,09) 0,06 167 895 167 253 167 895 167 711 16,99 13,84 13,70 11,02 0,15 0,21 104,04 100,75 1 816 1 794 1,2394 1,2575	2020 T4 T3 T2 T1 18 829 16 739 12 386 18 159 302 524 160 705 201 971 158 325 3 501 21 568 21 105 21 228 225 643 110 333 162 996 117 090 2 397 104 2 200 070 2 128 588 2 016 189 400 429 421 590 421 652 423 499 1 841 032 1 638 178 1 604 676 1 492 346 213 630 55 707 40 758 52 605 32 633 36 123 15 422 23 800 (3 600) (1 281) (3 117) (19 300) 4 632 12 514 13 048 (13 318) 0,03 0,08 0,08 (0,09) 166 093 166 110 164 733 155 374 166 321 166 397 164 815 155 374 16,13 15,75 13,56 10,50 12,68 11,83 10,00 7,44 0,32 0,34 0,31 0,16 106,00 104,00 101,34 94,75 1 874 1 909 1 711 1 583 1,2732 1,3339 1,3628 1,4187	2019 T4 T3 20 479 18 123 108 223 123 702 20 704 25 844 112 494 150 845 1 947 253 1 948 355 349 042 347 638 1 493 446 1 506 287 51 032 109 235 17 204 28 294 (148 600) (58 952) (155 175) (45 924) (1,04) (0,32) 149 912 144 446 149 912 144 446 12,62 12,31 9,71 9,30 0,25 0,445 101,08 101,75 1 481 1 485 1,2988 1,3243

(1) À moins d’indication contraire, les données financières sont en dollars canadiens et ont été préparées conformément aux IFRS.

(2) Excluant les OEO découlant du flux diamantifère Renard en 2021 et au quatrième trimestre de 2020.

(3) Attribuable aux actionnaires de Redevances Aurifères Osisko ltée.

(4) Les débentures convertibles à 4 % d’Osisko sont présentées par tranche d’une valeur nominale de 100,00 $. (5) Taux quotidien à la Banque du Canada.

Durant le deuxième trimestre de 2021, Osisko Développement a subi une charge de dépréciation de 36,1 millions $ sur son projet Bonanza Ledge Phase 2. Durant le premier trimestre de 2021, Osisko Développement a complété un financement d’actions accréditives pour un produit brut de 33,6 millions de dollars.

Durant le quatrième trimestre de 2020, Osisko Développement a complété deux financements pour un produit brut de 140,3 millions de dollars. De plus, Osisko Développement a reçu un produit brut de 73,9 millions de dollars en 2020 découlant d’un placement privé clôturé en 2021.

Durant le troisième trimestre de 2020, la Société a acquis le projet aurifère San Antonio au Mexique pour la somme de 42,0 millions de dollars US, incluant 30,0 millions de dollars US en trésorerie et 12,0 millions de dollars US en actions. Durant le deuxième trimestre de 2020, la Société a conclu un placement privé de 85,0 millions de dollars avec Investissement Québec. Au premier trimestre de 2020, la Société a prélevé un montant de 50,0 millions de dollars US sur sa facilité de crédit renouvelable et a comptabilisé une charge de dépréciation de 26,3 millions de dollars (19,3 millions de dollars après impôt) à l’égard du flux diamantifère Renard.

Durant le quatrième trimestre de 2019, la Société a acquis Barkerville pour 241,7 millions de dollars, payés en actions. La Société a aussi comptabilisé des charges de dépréciation d’actifs de 148,6 millions de dollars (129,0 millions de dollars après impôt).

Durant le troisième trimestre de 2019, la Société a racheté 5 066 218 de ses actions ordinaires pour un montant de 71,4 millions de dollars, payé en trésorerie (vente de toutes les actions ordinaires de Victoria détenues par Osisko). La

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Société a vendu son entente d’écoulement de Brucejack pour un montant de 41,3 millions de dollars US, desquels 31,2 millions de dollars US (41,3 millions de dollars) ont été versés le 30 septembre 2019. La Société a aussi comptabilisé des charges de dépréciation de 48,1 millions de dollars (après impôt) sur ses redevances, flux et autres intérêts et une charge de dépréciation de 10,8 millions de dollars (après impôt) à l’égard d’un placement net dans une entreprise associée.

Perspectives

Les perspectives d’Osisko quant aux redevances, flux et d’ententes d’écoulement pour 2021 reposent largement sur les prévisions publiques disponibles de nos partenaires exploitants. Lorsque les prévisions publiques sur des propriétés ne sont pas disponibles, Osisko obtient des prévisions internes de la part des exploitants ou se base sur les meilleures estimations de la direction.

Les OEO et les marges monétaires par catégorie de droits, excluant le flux Renard, sont estimées ci-dessous pour 2021 :

Redevances Ententes de flux Ententes d’écoulement	Bas (OEO) 59 750 17 850 400 78 000	Haut (OEO) 62 800 18 800 400 82 000	Marge monétaire
			(%) 100 87 4
			97*

• Excluant les ententes d’écoulement

Il n’y a eu aucun changement aux prévisions en termes d’OEO et de marges monétaires. Toutefois, les perspectives ont été ajustées pour les ententes de flux et les ententes d’écoulement individuellement, afin de refléter la conversion de l’entente d’écoulement Parral en flux en avril 2021.

Aux fins de l’estimation des perspectives pour 2021, les livraisons d’argent et les redevances en trésorerie ont été converties en OEO en utilisant des prix pour les métaux de 1 800 $ US par once d’or, 25 $ US par once d’argent et un taux de change ($ US/$ CA) de 1,28. Toutes les OEO (et la marge monétaire associée) découlant du flux diamantifère Renard ont été exclues des perspectives ci-dessus. Pour 2021, les OEO découlant du flux diamantifère Renard sont estimées à 8 126 OEO; toutefois, d’ici avril 2022, Osisko s’est engagé à réinvestir le produit net du flux dans le cadre de la facilité de crédit fournie à l’exploitant.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Information sectorielle

Le principal décideur opérationnel organise et gère les activités en deux secteurs d’exploitation : (i) l’acquisition et la gestion de redevances sur métaux précieux et d’autres redevances, flux et autres intérêts et (ii) l’exploration, l’évaluation et le développement de projets miniers. Les actifs, passifs, produits, charges et flux de trésorerie d’Osisko et de ses filiales, autres qu’Osisko Développement et ses filiales, sont attribuables au secteur d’exploitation relatif aux redevances sur métaux précieux et aux autres redevances, flux et autres intérêts. Les actifs, passifs, produits, charges et flux de trésorerie d’Osisko Développement et de ses filiales sont attribuables au secteur d’exploitation relatif à l’exploration, à l’évaluation et au développement de projets miniers.

Les tableaux suivants présentent les principaux actifs, passifs, produits, charges et flux de trésorerie par secteur d’exploitation (en milliers de dollars) :

Actifs et passifs Au 30 juin 2021 Trésorerie Actifs courants Placements dans des entreprises associées et autres placements Redevances, flux et autres intérêts Intérêts miniers et immobilisations corporelles Actifs d’exploration et d’évaluation Goodwill Total des actifs Total des passifs (excluant la dette à long terme) Dette à long terme Au 31 décembre 2020 Trésorerie Actifs courants Placements dans des entreprises associées et autres placements Redevances, flux et autres intérêts Intérêts miniers et immobilisations corporelles Actifs d’exploration et d’évaluation Goodwill Total des actifs Total des passifs (excluant la dette à long terme) Dette à long terme	Au 30juin 2021 et au 31 décembre 2020
	Redevances Aurifères Osisko(i) Osisko Développement(ii) (Redevances, flux et autres intérêts) (Exploration, évaluation et développement de projets miniers) Transactions intersectorielles(iii) Consolidé
	$ $ $ $ 110 341 144 622 - 254 963 122 719 182 461 (116) 305 064 174 020 85 862 - 259 882 1 214 300 - (92 872) 1 121 428 8 408 475 367 70 716 554 491 - 44 699 650 45 349 111 204 - - 111 204 1 631 612 800 737 (21 622) 2 410 727 69 567 118 598 (21 622) 166 543 401 954 - - 401 954 105 097 197 427 - 302 524 117 592 218 478 (882) 335 188 166 589 110 144 - 276 733 1 203 781 - (87 653) 1 116 128 9 011 407 000 73 501 489 512 - 41 869 650 42 519 111 204 - - 111 204 1 609 344 802 144 (14 384) 2 397 104 67 449 102 578 (14 384) 155 643 400 429 - - 400 429

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Produits, charges et flux de trésorerie Pour les trois mois terminés le 30 juin 2021 Produits Marge brute Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Dépréciation Bénéfice net (perte nette) Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement Flux de trésorerie liés aux activités de financement Pour les six mois terminés le 30 juin 2021 Produits Marge brute Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Dépréciation Bénéfice net (perte nette) Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement Flux de trésorerie liés aux activités de financement Pour les trois mois terminés le 30 juin 2020 Produits Marge brute Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Dépréciation Bénéfice net Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement Flux de trésorerie liés aux activités de financement Pour les six mois terminés le 30 juin 2020 Produits Marge brute Charges d’exploitation (G&A, développement des affaires et exploration) Dépréciation Bénéfice net Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement Flux de trésorerie liés aux activités de financement	Pour les trois et six mois terminés les 30juin 2021 et 2020	Pour les trois et six mois terminés les 30juin 2021 et 2020
	Redevances Aurifères Osisko(i) Osisko Développement(ii)	Transactions intersectorielles(iii) Consolidé
	(Redevances, flux et autres intérêts) (Exploration, évaluation et développement de projets miniers)
	$ $ 57 246 775 35 713 - (6 483) (4 649) - (40 479) 16 341 (41 404) 37 340 (6 423) (42 377) (47 464) (3 542) (1 718) 124 169 775 70 312 - (12 511) (9 851) (4 400) (40 479) 29 805 (45 105) 74 077 (16 126) (56 158) (69 172) (11 053) 33 895 40 758 - 19 121 - (6 488) (998) - - 12 781 267 16 802 (1 380) (32 215) (11 459) 63 733 12 813 93 363 - 40 743 - (12 705) (2 245) (30 323) - (213) (57) 42 538 (3 316) (55 711) (26 611) 112 218 24 695	$ $ (775) 57 246 - 35 713 - (11 132) - (40 479) - (25 063) - 30 917 - (89 841) - (5 260) (775) 124 169 - 70 312 - (22 362) - (44 879) - (15 300) (5 710) 52 241 5 710 (119 620) - 22 842 - 40 758 - 19 121 - (7 486) - - - 13 048 - 15 422 - (43 674) - 76 546 - 93 363 - 40 743 - (14 950) - (30 323) - (270) - 39 222 - (82 322) - 136 913

(i) Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement Corp. et ses filiales.

(ii) Osisko Développement Corp. et ses filiales (présentation détachée des activités minières de Redevances Aurifères Osisko avant la transaction par prise de contrôle inversée clôturée le 25 novembre 2020 menant à la création d’Osisko Développement).

(iii) Les ajustements se rapportent aux transactions intersectorielles et aux redevances et flux détenus par Redevances Aurifères Osisko visant des actifs détenus par Osisko Développement, qui sont annulés lors de la consolidation.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

– Redevances, ententes de flux et autres intérêts Produits géographiques

Tous les produits de la Société sont attribuables au secteur d’exploitation relatif aux redevances de métaux précieux et aux autres redevances, ententes de flux et autres intérêts. Les produits géographiques tirés de la vente de métaux et de diamants reçus ou acquis en vertu de redevances en nature, d’ententes de flux et autres intérêts sont déterminés selon l’emplacement des mines auxquelles se rapportent la redevance, le flux ou l’autre intérêt. Pour les six mois terminés les 30 juin 2021 et 2020, les produits tirés de redevances, des ententes de flux et des autres intérêts proviennent des juridictions suivantes (en milliers de dollars) :

2021 Redevances Ententes de flux Ententes d’écoulement 2020 Redevances Ententes de flux Ententes d’écoulement	Amérique du Nord(i) Amérique du Sud Australie Afrique	Europe **Total **
	$ $ $ $ 68 544 503 - 2 301 11 284 10 616 901 - 25 265 - - -	$ $ - 71 348 4 755 27 556 - 25 265
	105 093 11 119 901 2 301	4 755 124 169
	44 035 272 42 2 274 6 827 8 235 974 - 26 796 - - -	- 46 623 3 908 19 944 - 26 796
	77 658 8 507 1 016 2 274	3 908 93 363

(i) Le Canada a généré 61 % des produits en Amérique du Nord pour les six mois terminés le 30 juin 2021 (62 % pour les six mois terminés le 30 juin 2020).

Pour les six mois terminés le 30 juin 2021, un droit à redevance a généré des produits de 42,7 millions de dollars (27,0 millions de dollars pour les six mois terminés le 30 juin 2020), ce qui représente (en excluant les produits générés dans le cadre des ententes d’écoulement) 43 % des produits (41 % pour les six mois terminés le 30 juin 2020).

Pour les six mois terminés le 30 juin 2021, les produits tirés des métaux précieux et des diamants représentaient 91 % et 7 % des produits, respectivement (89 % et 9 % en excluant les ententes d’écoulement, respectivement). Pour les six mois terminés le 30 juin 2020, les produits tirés des métaux précieux et des diamants représentaient 93 % et 5 % des produits, respectivement (90 % et 7 % en excluant les ententes d’écoulement, respectivement).

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

– Redevances, ententes de flux et autres intérêts Actifs nets géographiques

Le tableau suivant résume les redevances, ententes de flux et autres intérêts par juridiction, au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, en fonction de l’emplacement de la propriété à laquelle les redevances, flux et autres intérêts se rapportent (en milliers de dollars) :

Amérique du Nord(i) Amérique du Sud Australie Afrique Asie $ $ $ $ $ 30 juin 2021 Redevances 598 558 45 583 13 845 7 163 - Ententes de flux 173 878 174 375 188 - 27 639 Ententes d’écoulement - - 8760 - 4591 772 436 219 958 22 793 7 163 32 230 31 décembre 2020 Redevances 576 835 46 374 9 924 8 313 - Ententes de flux 172 879 183 679 1 481 - 28 392 Ententes d’écoulement 5 690 - 8 119 - 4 717 755 404 230 053 19 524 8 313 33 109	Amérique du Nord(i) Amérique du Sud Australie Afrique Asie	Europe Total
	$ $ $ $ $ 598 558 45 583 13 845 7 163 - 173 878 174 375 188 - 27 639 - - 8760 - 4591	$ $ 15 215 680 364 51 633 427 713 - 13 351
	772 436 219 958 22 793 7 163 32 230	66 848 1 121 428
		15 215 656 661 54 510 440 941 - 18 526
Redevances Ententes de flux Ententes d’écoulement
	755 404 230 053 19 524 8 313 33 109	69 725 1 116 128

(i) 82 % des intérêts nets en Amérique du Nord étaient situés au Canada au 30 juin 2021 (86 % au 31 décembre 2020).

Exploration, évaluation et développement de projets miniers

Les stocks, les intérêts miniers, les immobilisations corporelles et les actifs d’exploration et d’évaluation se rapportant à l’exploration, à l’évaluation et au développement de projets miniers (en excluant les transactions intersectorielles) sont situés au Canada et au Mexique, et se détaillent comme suit au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020 (en milliers de dollars) :

dollars) :
			30 juin 2021		31 décembre 2020
	Canada	Mexique	**Total **	Canada	Mexique	**Total **
	$	$	$	$	$	$
Actifs
Stocks	8 418	21 322	29 740	1 599	25 705	27 304
Intérêts miniers et immobilisations
corporelles	397 267	78 100	475 367	344 903	62 097	407 000
Actifs d’exploration et d’évaluation	43 402	1 297	44 699	40 680	1 189	41 869
Total des actifs	686 301	114 436	800 737	704 998	97 146	802 144

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Transactions entre parties liées

Durant les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, des produits d’intérêts de 0,8 million et 1,6 million de dollars ont respectivement été comptabilisés sur les effets à recevoir d’entreprises associées (0,7 million et 1,3 million de dollars pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2020, respectivement). Au 30 juin 2021, des intérêts à recevoir des entreprises associées de 3,5 millions de dollars sont inclus dans les sommes à recevoir (1,9 million de dollars au 31 décembre 2020). Les prêts, les effets à recevoir et une débenture convertible d’entreprises associées s’élevaient à 37,9 millions de dollars au 30 juin 2021 (33,4 millions de dollars au 31 décembre 2020) et étaient inclus dans les placements à court terme et autres placements aux bilans consolidés.

D’autres transactions entre parties liées sont décrites aux rubriques Portefeuille de redevances, flux et autres intérêts et Placements en capitaux propres .

Obligations contractuelles et engagements

Investissements dans des conventions de redevances et des ententes de flux

Au 30 juin 2021, la Société avait des engagements significatifs liés à l’acquisition de droits de redevances et de flux, comme indiqué dans le tableau suivant :

Société	Projet (actif)	Versements	Événements déclencheurs
Aquila Resources Inc.	Projet Back Forty	2,5 millions $ US	Réalisation d’un financement par capitaux propres dont les
	(flux aurifère)		produits sont d’au moins 6,0 millions de dollars US.
		5,0 millions $ US	Obtention de tous les permis importants pour la
			construction et l’exploitation du projet.
		25,0 millions $ US	Prorata des prélèvements sur une facilité de crédit de
			financement.
Ressources Falco ltée	Projet Horne 5	20,0 millions $	Réception, d’une tierce partie, de toutes les approbations
	(flux argentifère)		importantes nécessaires, des autorisations, des droits de
			passage et des droits de surface de la propriété.
		35,0 millions $	Réception de tous les permis importants requis pour la
			construction, décision positive quant à la construction et
			levée d’un minimum de 100,0 millions de dollars dans un
			financement ne générant pas de dette.
		60,0 millions $	Lorsque la totalité du financement des dépenses en capital
			projetées sera démontrée.
		40,0 millions $	Payable au moment du quatrième versement, à la seule
		(optionnel)	discrétion d’Osisko, pour augmenter le flux argentifère à
			100 % de l’argent payable (à partir de 90 %).

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Ententes d’écoulement et ententes de flux

Le tableau suivant résume les principaux engagements de paiements pour l’or, l’argent et les diamants à l’égard desquels Osisko a des droits contractuels en vertu des ententes d’achat de métaux précieux et de diamants associées :

Droits

Production payable attribuable devant être achetée Par once/carat paiement en trésorerie ($ US) Durée de l’entente Date de l’entente Or Argent Diamants Or Argent Diamants

Amulsar – flux(1),(7) Amulsar – entente d’écoulement(2),(7) Back Forty – flux(3) Mantos Blancos – flux(4) Renard – flux Sasa – flux(5) Gibraltar – flux(6)

4,22 % 62,5 % 400 $ 4 $ 40 ans Novembre 2015 81,91 % Selon la période de cotation Jusqu’à la livraison de 2 110 425 onces Au Novembre 2015 18,5 % 85 % 30 % du prix au comptant (600 $ max) 4 $ Durée de vie de la mine Mars 2015 (argent) Nov. 2017 (or) Modifiée en juin 2020 100 % 8 % du prix au comptant Durée de vie de la mine Septembre 2015 Modifiée en août 2019 9,6 % Le moindre entre 40 % du prix de vente ou 40 $ 40 ans Juillet 2014 Modifiée en octobre 2018 100 % 5 $ 40 ans Novembre 2015 75 % nul Durée de vie de la mine Mars 2018 Modifiée en ~~avril 2020~~

(1) Le flux est plafonné à des livraisons de 89 034 onces d’or et de 434 093 onces d’argent. Sujet à plusieurs options de rachat ou de réduction du flux : 50 % pour 34,4 millions de dollars US et 31,3 millions de dollars US respectivement aux 2[e] et 3[e] anniversaires de la production commerciale.

(2) Le pourcentage de l’entente d’écoulement augmentera à 84,87 % si Lydian décide de réduire le flux aurifère comme mentionné ci-dessus. L’entente d’écoulement d’Amulsar s’applique aux ventes visant les premières 2 110 425 onces d’or affiné, dont 1 853 751 onces sont attribuables à OBL (déduction faite de toutes onces livrées conformément à l’entente de flux d’Amulsar).

(3) Le flux d’or sera réduit à 9,25 % après la livraison de 105 000 onces d’or.

(4) Le pourcentage de flux sera payable sur 100 % de l’argent, jusqu’à ce que 19 300 000 onces aient été livrées, après quoi le pourcentage de flux sera de 40 %.

(5) Indexation de 3 % ou correspondant à l’indice des prix à la consommation (IPC) appliquée au prix par once après 2016.

(6) Osisko recevra de Taseko un montant équivalent à 100 % de la quote-part de la production d’argent de Gibco, ce qui représente 75 % de la production de la mine Gibraltar, jusqu’à ce que 5,9 millions d’onces d’argent lui aient été livrées, et 35 % de la quote-part de la production d’argent de Gibco par la suite.

(7) En décembre 2019, Lydian International Limited, propriétaire du projet Amulsar, a obtenu une protection en vertu de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies. En juillet 2020, Osisko est devenue actionnaire de Lydian à la suite d’une transaction d’offre d’achat sans comptant (35,6 % au 30 juin 2021).

(8) Le flux San Antonio n’a pas été inclus puisqu’il est annulé suivant la consolidation comptable d’Osisko Développement.

Arrangements hors bilan

La Société n’a aucun arrangement hors bilan significatif, autre que les obligations et engagements contractuels mentionnés ci-dessus.

Données sur les actions en circulation

Au 9 août 2021, 168,102,001 actions ordinaires étaient émises et en circulation. Au total, 3,854,434 options d’achat d’actions et 5 480 000 bons de souscription étaient en circulation visant l’achat d’actions ordinaires. Des débentures convertibles non garanties de premier rang de 300,0 millions de dollars sont en circulation et convertibles, au gré du porteur, en actions ordinaires d’Osisko à un prix de conversion de 22,89 $ par action ordinaire, ce qui représente un total de 13 106 160 actions ordinaires si toutes les débentures sont converties.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Événements postérieurs au 30 juin 2021

Acquisition d’un droit de redevance

En juillet 2021, Osisko a conclu une entente de transfert de redevance avec Sailfish Royalty Corp. (« Sailfish »), en vertu de laquelle Osisko a fait l’acquisition d’une redevance de 2,75 % NSR sur le projet aurifère Tocantinzinho (« Tocantinzinho »), situé au Brésil et exploité par Eldorado Gold Corporation pour une contrepartie de 10 millions de dollars US (12,6 millions de dollars) en trésorerie. L’exploitant de Tocantinizinho dispose d’une option de rachat unique à l’égard de la redevance. Au moment de la construction du projet, l’exploitant pourra faire un paiement de 5,5 millions de dollars US pour réduire la redevance de 2 %, résultant en une redevance de 0,75 %. En vertu d’une entente préexistante conclue par Sailfish, le paiement de rachat est payable aux détenteurs initiaux de la redevance.

Modifications à la facilité de crédit renouvelable

En juillet 2021, la Société a modifié sa facilité et augmenté le montant de 150,0 millions de dollars à 550,0 millions de dollars; elle peut en outre compter sur une clause accordéon sans engagement d’un maximum de 100,0 millions de dollars (pour un montant disponible total pouvant aller jusqu’à 650,0 millions de dollars). La date d’échéance de la facilité a été reportée jusqu’au 30 juillet 2025 et peut être reportée annuellement.

La prolongation annuelle de la facilité et la marge non engagée restent sujettes à l’acceptation des prêteurs. La facilité doit être utilisée aux fins générales de la Société et pour des investissements dans l’industrie minérale, notamment pour l’acquisition de redevances, d’ententes de flux de métaux et d’autres intérêts. La facilité est garantie par les actifs de la Société inclus dans le secteur des redevances, des flux et des autres intérêts (excluant les actifs détenus par Osisko Développement et ses filiales)

Dividende

Le 9 août 2021, le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,055 $ par action ordinaire, payable le 15 octobre 2021 aux actionnaires inscrits aux registres à la fermeture des bureaux le 30 septembre 2021.

Risques et incertitudes

La Société est un détenteur de redevances, de flux et d’ententes d’écoulement ainsi qu’un investisseur qui exerce ses activités dans une industrie tributaire d’un certain nombre de facteurs, dont les risques liés à l’environnement, au contexte réglementaire et politique, à la découverte de ressources pouvant être exploitées de façon économique et à la conversion de ces ressources minérales en réserves minérales, et à la capacité des tiers exploitants de maintenir une production économiquement rentable. Un placement dans les valeurs mobilières de la Société est assujetti à un certain nombre de risques et d’incertitudes. Avant d’investir dans les valeurs mobilières de la Société, un investisseur devrait soupeser soigneusement les risques décrits dans la plus récente notice annuelle d’Osisko et les autres renseignements déposés auprès des organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières et au U.S. Securities and Exchange Commission (« SEC ») ainsi que les risques additionnels décrits ci-dessous. Si un ou plusieurs des risques décrits se manifestent ou si d’autres risques se matérialisent, il pourrait s’ensuivre de graves torts aux activités, aux résultats d’exploitation et à la situation financière de la Société, et les investisseurs pourraient perdre une part considérable de leur investissement.

Il existe des risques importants qui, selon la direction, pourraient avoir une incidence sur les opérations de la Société. Pour de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes, veuillez référer à la rubrique Facteurs de risque de la plus récente notice annuelle d’Osisko déposée sur SEDAR (www.sedar.com) et sur EDGARwww.sec.gov.

Contrôles et procédures de divulgation de l’information et contrôles internes à l’égard de l’information financière

Contrôles et procédures de divulgation de l’information

Le chef de la direction et le chef de la direction financière de la Société sont responsables de l’établissement et du maintien des contrôles et des procédures de divulgation de l’information (« CPDI »), de même que du respect de la politique de divulgation de l’information adoptée par la Société. La politique de divulgation de l’information exige de tous les employés qu’ils gardent la haute direction pleinement informée de toute information importante susceptible d’avoir une incidence sur la Société afin que cette dernière puisse évaluer cette information et en discuter de manière à déterminer la nécessité et le moment d’une divulgation publique.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

La Société maintient des CPDI conçus afin de s’assurer que l’information devant être divulguée dans les rapports déposés en vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables et du U.S. Securities Exchange Act of 1934 (« Exchange Act »), tel que modifié, est enregistrée, traitée, résumée et présentée dans les délais appropriés et que l’information est cumulée et communiquée à la direction de la Société, y compris le chef de la direction et le chef de la direction financière, afin de permettre des décisions opportunes concernant la divulgation requise.

Lors de la conception et de l’évaluation de CPDI, la Société reconnaît que les contrôles et procédures de divulgation de l’information, quels que soient leur conception ou leur fonctionnement, ne peuvent fournir qu’une assurance raisonnable, non absolue, que les objectifs du système de contrôle sont atteints, et que la direction doit utiliser son jugement dans l’évaluation de la relation coût-bénéfice des contrôles et procédures possibles.

Le chef de la direction et le chef de la direction financière ont évalué s’il y avait eu des changements aux CPDI au cours des trois et six mois terminés le 30 juin 2021 qui auraient eu une incidence importante ou qui pourraient raisonnablement avoir une incidence importante sur les CPDI. De tels changements importants n’ont pas été établis au cours de leur évaluation.

Contrôles internes à l’égard de l’information financière

La direction de la Société, y compris le chef de la direction et le chef de la direction financière, est responsable d’établir et de maintenir des contrôles internes à l’égard de l’information financière (« CIIF ») afin que la Société puisse fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et à la préparation des états financiers à des fins externes conformément aux IFRS. Ils doivent s’assurer que toutes les opérations soient efficacement approuvées, identifiées, puis enregistrées en temps opportun dans un système d’information comptable bien conçu, fiable et bien compris de manière à réduire les risques d’inexactitudes, de défaut dans la représentation des opérations, de défaut dans l’enregistrement des opérations nécessaires à la préparation des états financiers conformément aux IFRS, d’encaissements et de décaissements non autorisés et d’incapacité à fournir l’assurance que les acquisitions et les cessions d’actifs non autorisés puissent être décelées.

Les CIIF de la Société ne peuvent empêcher ou détecter toutes les inexactitudes en raison des limitations inhérentes. De plus, les projections de toute évaluation de l’efficacité à des périodes futures sont soumises au risque que les contrôles deviennent inadéquats en raison de changements dans les conditions ou de la détérioration du degré de conformité aux politiques et procédures de la Société.

Le chef de la direction et le chef de la direction financière ont évalué s’il y avait eu des changements aux CIIF au cours des trois mois terminés le 30 juin 2021 qui auraient eu une incidence importante ou qui pourraient raisonnablement avoir une incidence importante sur les CIIF. De tels changements importants n’ont pas été établis au cours de leur évaluation.

Base d’établissement des états financiers consolidés

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour les trois mois terminés le 30 juin 2021 ont été établis conformément aux IFRS telles qu’elles sont publiées par l’IASB et qui sont applicables pour l’établissement des états financiers intermédiaires, notamment la norme IAS 34, Information financière intermédiaire . Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés annuels de la Société pour l’exercice terminé le 31 décembre 2020, lesquels ont été préparés conformément aux IFRS telles qu’elles sont publiées par l’IASB. Les conventions comptables, les méthodes de calcul et de présentation appliquées dans les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités sont conformes aux conventions et aux méthodes utilisées pour l’exercice financier précédent, exception faite de ce qui est publié ci-dessous.

Les conventions comptables significatives d’Osisko sont détaillées dans les notes aux états financiers consolidés audités pour l’exercice terminé le 31 décembre 2020, déposés sur SEDAR au www.sedar.com, sur EDGAR au www.sec.gov et sur le site Web d’Osisko au www.osiskogr.com.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Estimations et jugements comptables critiques

Les estimations et les hypothèses sont continuellement évaluées et sont fondées sur l’expérience historique ainsi que d’autres facteurs, y compris des attentes à propos d’événements futurs, qui sont jugés raisonnables dans les circonstances. La détermination d’estimations nécessite l’exercice du jugement basé sur diverses hypothèses ainsi que d’autres facteurs tels que l’expérience historique et les conditions économiques actuelles et prévues. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations.

Les estimations et les hypothèses comptables critiques ainsi que des jugements critiques dans l’application des conventions comptables de la Société sont détaillés dans les états financiers consolidés audités pour l’exercice terminé le 31 décembre 2020, déposés sur SEDAR au www.sedar.com, sur EDGAR au www.sec.gov et sur le site Web d’Osisko au www.osiskogr.com.

Instruments financiers

Tous les instruments financiers doivent être évalués à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale. La juste valeur est basée sur les cours du marché, à moins que les instruments financiers ne soient pas négociés sur un marché actif. Dans ce cas, la juste valeur est déterminée en utilisant des techniques d’évaluation comme les flux de trésorerie actualisés, le modèle d’évaluation du prix des options de Black-Scholes ou d’autres techniques d’évaluation. L’évaluation au cours de périodes subséquentes dépend de la classification de l’instrument financier. Une description des instruments financiers et de leur juste valeur est présentée dans les états financiers consolidés audités pour l’exercice terminé le 31 décembre 2020, et dans les états financiers consolidés intermédiaires non audités pour les trois et six mois terminés le 30 juin 2021, tous deux déposés sur SEDAR au www.sedar.com, sur EDGAR au www.sec.gov et sur le site Web d’Osisko au www.osiskogr.com.

Renseignements techniques

Les renseignements scientifiques et techniques contenus dans le présent rapport de gestion ont été révisés et approuvés par Guy Desharnais, Ph. D., géo, lequel est une personne qualifiée (« PQ ») tel que défini par le Règlement 43-101 sur l’information concernant les projets miniers.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

Mesures de la performance financière non conformes aux IFRS

La Société a inclus certaines mesures non conformes aux IFRS, y compris le « bénéfice ajusté » et le « bénéfice ajusté par action de base » afin d’ajouter de l’information à ses états financiers consolidés, lesquels sont présentés conformément aux IFRS.

La Société croit que ces mesures, ainsi que les mesures déterminées en conformité avec les normes IFRS, permettent aux investisseurs de mieux comprendre et d’évaluer le rendement sous-jacent de la Société. Les mesures non conformes aux IFRS n’ont pas de signification normalisée prescrite en vertu des IFRS et, par conséquent, elles peuvent ne pas être comparables aux mesures similaires employées par d’autres sociétés. Les données visent à fournir de l’information supplémentaire et ne doivent pas être considérées seules ou comme substituts aux mesures de performance préparées en conformité avec les IFRS.

Bénéfice ajusté (perte ajustée) et bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base

Le « bénéfice ajusté (la perte ajustée) » est défini comme le « bénéfice net (la perte nette) » ajusté pour tenir compte de certains éléments : le « gain (la perte) de change », les « dépréciations d’actifs », incluant la dépréciation des actifs financiers et des placements dans des entreprises associées, les « gains (pertes) à la cession d’actifs d’exploration et d’évaluation », le « gain latent (perte latente) sur placements », la « quote-part de la perte d’entreprises associées », la « charge (recouvrement) d’impôts sur le résultat différés » ainsi que d’autres éléments inhabituels comme les frais de transaction.

Le bénéfice ajusté (la perte ajustée) par action de base est obtenu en divisant le « bénéfice ajusté (la perte ajustée) » par le « nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation » pour la période.

				Pour les trois mois terminés le 30 juin	Pour les trois mois terminés le 30 juin	Pour les trois mois terminés le 30 juin
			2021			2020
	Redevances			Redevances
	Aurifères	Osisko		Aurifères	Osisko
	Osisko(i)	Développement(ii)	Consolidé	Osisko(i)	Développement(ii)	Consolidé
(en milliers de dollars, à l’exception	$	$	$	$	$	$
des montants par action)
Bénéfice net (perte nette)	16 341	(41 404)	(25 063)	12 781	267	13 048
Ajustements :
Dépréciation d’actifs	-	40 479	40 479	3 117	-	3 117
(Gain) perte de change	(169)	791	622	544	-	544
Perte latente (gain latent) sur placements	1 553	13	1 566	(11 337)	(2 586)	(13 923)
Quote-part de la perte d’entreprises
associées	1 111	750	1 861	628	830	1 458
Prime différée sur les actions accréditives	-	(2 798)	(2 798)	-	-	-
Charge (recouvrement) d’impôts sur le
résultat différés	5 041	(1558)	3483	881	608	1 489
Bénéfice net (perte nette) ajusté(e)	23 877	(3 727)	20 150	6 614	(881)	5 733
Nombre moyen pondéré d’actions
ordinaires en circulation (en milliers)	167895	167895	167895	164 733	164 733	164 733
Bénéfice ajusté (perte ajustée) par
action de base	0,14	(0,02)	0,12	0,04	(0,01)	0,03

(i) Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement Corp. et ses filiales. Représente le secteur des redevances, des flux de métaux et d’autres intérêts.

(ii) Osisko Développement Corp. et ses filiales. Représente le secteur de l’exploration minière, de l’évaluation et du développement.

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

(en milliers de dollars, à l’exception des montants par action) Bénéfice net (perte nette) Ajustements : Dépréciation d’actifs (Gain) perte de change Perte latente (gain latent) sur placements Quote-part de la perte d’entreprises associées Prime différée sur les actions accréditives Charge (recouvrement) d’impôts sur le résultat différés Bénéfice net (perte nette) ajusté(e) Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation (en milliers) Bénéfice ajusté (perte ajustée) par action de base	Pour les six mois terminés le 30 juin
	2021 2020
	Redevances Aurifères Osisko(i) Osisko Développement(ii) Consolidé Redevances Aurifères Osisko(i) Osisko Développement(ii) Consolidé
	$ $ $ $ $ $ 29 805 (45,105) (15 300) (213) 57 (270) 4 400 40 479 44 879 30 323 - 30 323 (140) 1 535 1 395 (1 557) - (1 557) 2 942 (1 297) 1 645 (10 582) (4 876) (15 458) 736 1 157 1 893 1 785 1 389 3 174 - (3 267) (3 267) - - - 9 573 (2 740) 6 833 (2 459) 434 (2025)
	47 316 (9 238) 38 078 17 297 (3 110) 14 187 167696 167696 167696 160 067 160 067 160 067
	0,28 (0,06) 0,23 0,11 (0,02) 0,09

(i) Redevances Aurifères Osisko ltée et ses filiales, excluant Osisko Développement Corp. et ses filiales. Représente le secteur des redevances, des flux de métaux et d’autres intérêts.

(ii) Osisko Développement Corp. et ses filiales (présentation détachée des activités minières de Redevances Aurifères Osisko avant la transaction par prise de contrôle inversée clôturée le 25 novembre 2020 menant à la création d’Osisko Développement). Représente le secteur de l’exploration minière, de l’évaluation et du développement.

Mise en garde concernant les énoncés prospectifs

Certains énoncés compris dans ce rapport de gestion peuvent être considérés comme des « énoncés prospectifs » au sens des lois canadiennes et américaines applicables. Tous les énoncés dans ce rapport de gestion qui ne sont pas des faits historiques et qui font référence à des événements futurs, des développements ou des performances qu’Osisko prévoit, y compris les attentes de la direction concernant la croissance d’Osisko, les résultats d’exploitation, les estimations des recettes futures, la valeur comptable des actifs, les exigences de capital supplémentaire, l’estimation des réserves minières et des ressources minérales, les estimations de production, les estimations des coûts de production et des revenus, la demande future et les prix des matières premières, les perspectives et occasions d’affaires, et les perspectives sur les marchés des devises, de l’or, de l’argent, des diamants et autres matières premières, sont des énoncés prospectifs. En outre, les énoncés (y compris les données figurant dans les tableaux) sur les réserves minérales et les ressources minérales et les onces d’équivalent d’or sont des énoncés prospectifs, car ils impliquent une évaluation implicite, fondée sur certaines estimations et hypothèses, et aucune assurance ne peut être donnée que les estimations seront réalisées. Les énoncés prospectifs sont des énoncés qui ne sont pas des faits historiques et qui peuvent généralement, mais pas forcément, être identifiés par l’emploi de mots comme « prévoit », « planifie », « anticipe », « croit », « a l’intention », « estime », « projette », « potentiel », « échéancier », et autres expressions semblables ou des variantes (incluant les variantes négatives), ou des énoncés à l’effet que des événements ou des conditions « se produiront », « pourraient » ou « devraient » se produire, incluant notamment, sans s’y limiter, le rendement des actifs d’Osisko, toute estimation des onces d’équivalent d’or à recevoir en 2021, la réalisation des avantages anticipés découlant des placements et des transactions d’Osisko, et la capacité d’Osisko de saisir les occasions qui se présenteront dans l’avenir. Bien qu’Osisko soit d’avis que les attentes exprimées dans ces énoncés prospectifs se fondent sur des hypothèses raisonnables, ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs, dont la plupart sont hors du contrôle d’Osisko, et ne garantissent pas les résultats futurs, de telle sorte que les résultats réels pourraient différer sensiblement des résultats prévus dans les énoncés prospectifs. Parmi les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des résultats prévus dans les énoncés prospectifs, citons notamment les fluctuations des prix des matières premières auxquelles les redevances, les flux, les ententes d’écoulement et les placements détenus par Osisko se rapportent; les fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain; les changements réglementaires apportés par les gouvernements nationaux et locaux, y compris l’octroi des permis et les politiques fiscales; la réglementation et les développements politiques ou économiques dans les juridictions où sont situées les propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt ou par l’entremise desquelles ils sont détenus;

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Rapport de gestion

les risques liés aux exploitants des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; l’issue défavorable d’un litige relatif à l’une des propriétés sur lesquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; les opportunités d’affaires qui deviennent disponibles ou qui sont poursuivies par Osisko; la disponibilité continue de capital et de financement et le marché ou les conditions économiques générales; les litiges concernant tout titre, permis ou licence liés à des intérêts sur l’une des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; des difficultés relatives au développement, à l’obtention de permis, aux infrastructures, à l’exploitation ou aux aspects techniques sur l’une des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; des différences dans la cadence et l’échéancier de production par rapport aux estimations de ressources ou aux prévisions de production faites par les exploitants des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; les risques et les dangers liés à l’exploration, au développement et à l’exploitation minière sur l’une ou l’autre des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt, y compris, mais sans s’y limiter, les conditions géologiques et métallurgiques inhabituelles ou imprévues, des affaissements ou des effondrements de terrains, des inondations et autres catastrophes naturelles ou des troubles civils ou d’autres risques non assurés, l’intégration des actifs acquis, les mesures des différents gouvernements face à l’épidémie de COVID-19 et l’efficacité de ces mesures, l’impact possible de la COVID-19 sur les affaires, les activités et la condition financière d’Osisko et l’intégration des actifs acquis. Les énoncés prospectifs figurant dans ce rapport de gestion sont basés sur des hypothèses jugées raisonnables par la direction incluant notamment : l’exploitation continue des propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt par les propriétaires ou les exploitants de ces propriétés de manière conforme aux pratiques antérieures; l’exactitude des énoncés publics et de l’information publiée par les propriétaires ou les exploitants de ces propriétés sous-jacentes; l’absence de changement défavorable important dans le prix des matières premières qui sous-tendent le portefeuille d’actifs; les revenus de la Société et les actifs liés au statut PFIC; l’absence de changement défavorable concernant les propriétés à l’égard desquelles Osisko détient une redevance, un flux ou un autre intérêt; l’exactitude de la divulgation publique des attentes relatives au développement de propriétés sous-jacentes qui ne sont pas encore en production; l’intégration des actifs acquis; et l’absence d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les actions, événements ou résultats réels diffèrent de ceux prévus, estimés ou attendus. Pour plus d’information sur les risques, incertitudes et hypothèses, le lecteur est prié de se référer à la notice annuelle d’Osisko déposée sur SEDAR au www.sedar.com et EDGAR au www.sec.gov, laquelle fournit également d’autres hypothèses générales en lien avec ces énoncés. Osisko met en garde le lecteur à l’effet que la liste des risques et incertitudes ci-dessus n’est pas exhaustive. Les investisseurs et les autres lecteurs devraient porter une attention particulière aux facteurs mentionnés ci-dessus, ainsi qu’aux incertitudes qu’ils sous-tendent et aux risques qu’ils comportent. Osisko est d’avis que les hypothèses reflétées dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, mais il n’y a aucune garantie que ces attentes s’avéreront exactes et par conséquent, l’on ne devrait pas se fier indûment aux énoncés prospectifs compris dans ce rapport de gestion. Ces énoncés sont établis en date du présent rapport de gestion. Osisko n’assume aucune obligation d’actualiser publiquement ni de réviser tout énoncé prospectif, que ce soit en raison de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou pour toute autre raison, sauf si requis par les lois applicables.

Mise en garde à l’égard des investisseurs américains concernant l’utilisation d’estimations de réserves minérales et de ressources minérales

Osisko est assujetti aux exigences de présentation de l’information des lois canadiennes applicables sur les valeurs mobilières, et par conséquent présente ses réserves minérales conformément aux normes canadiennes. Les exigences de présentation canadiennes pour la divulgation d’information concernant les propriétés minérales sont régies par le Règlement 43-101 sur l’information concernant les projets miniers (« Règlement 43-101 »). Les définitions du Règlement 43-101 sont celles qui ont été adoptées par l’Institut canadien des mines, de la métallurgie et du pétrole (l’« ICM »). Les exigences de présentation aux États-Unis sont actuellement régies par le Industry Guide 7 (le « Guide 7 ») de la SEC. Le présent rapport de gestion comprend des estimations de réserves minérales et de ressources minérales présentées conformément aux dispositions du Règlement 43-101. Ces normes de présentation visent des objectifs similaires en termes d’évocation d’un niveau approprié de confiance dans les données qui sont présentées, mais s’inspirent d’approches et de définitions différentes. Par exemple, en vertu du Guide 7, la minéralisation ne peut être classée comme une « réserve », à moins qu’il ait été déterminé que la minéralisation peut être économiquement et légalement produite ou extraite au moment où la détermination des réserves est faite. Par conséquent, les définitions des « réserves minérales prouvées » et des « réserves minérales probables » en vertu des normes de l’ICM sont différentes à certains égards des normes du Guide 7. Osisko présente aussi des estimations de « ressources minérales » conformément aux dispositions du Règlement 43-101. Bien que les termes « ressources minérales », « ressources minérales mesurées », « ressources minérales indiquées » et « ressources minérales présumées » soient reconnus en vertu du Règlement 43-101, ce ne sont pas des termes définis selon le Guide 7 et de façon générale, les sociétés américaines qui doivent se conformer au Guide 7 n’ont pas la permission de présenter des estimations de ressources minérales de quelque catégorie que ce soit dans les documents déposés auprès de la SEC. Ainsi, certains renseignements compris dans le présent rapport de gestion, concernant les descriptions de minéralisation et les estimations de réserves minérales et de ressources minérales établies conformément aux normes canadiennes, pourraient ne pas être comparables aux renseignements similaires publiés par les sociétés américaines assujetties aux exigences de présentation et de divulgation de la SEC conformément au Guide 7. Le lecteur est ainsi avisé qu’il ne doit pas supposer

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Redevances Aurifères Osisko ltée 2021 – Rapport du deuxième trimestre

Rapport de gestion

que des ressources minérales mesurées ou que des ressources minérales indiquées seront éventuellement converties, en tout ou en partie, en réserves minérales. Le lecteur est aussi avisé qu’il ne doit pas supposer que des ressources minérales présumées existent, en tout ou en partie, ni qu’elles sont économiquement ou légalement exploitables. Par ailleurs, les « ressources minérales présumées » comportent une grande incertitude quant à leur existence et leur faisabilité économique et légale et le lecteur ne devrait pas supposer que des ressources minérales présumées seront éventuellement converties, en tout ou en partie, à une catégorie supérieure. En vertu de la réglementation canadienne, les estimations de ressources minérales présumées ne peuvent servir de fondement pour les études de faisabilité ou d’autres types d’études économiques.

(signé) Sandeep Singh Sandeep Singh Président et chef de la direction

Le 9 août 2021

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Rapport de gestion

Informations sur la Société

Redevances Aurifères Osisko ltée

1100, av. des Canadiens-de-Montréal Bureau 300 Montréal, Québec, Canada H3B 2S2 Téléphone : 514 940-0670 Télécopieur : 514 940-0669 Courriel : info@osiskogr.com Site Web : www.osiskogr.com

Osisko Bermuda Limited

Cumberland House 1, Victoria Street Hamilton HM11 Bermudes Téléphone : 441 824-7474 Télécopieur : 441 292-6140 Michael Spencer, directeur général

Osisko Développement Corp.

1100, av. des Canadiens-de-Montréal Bureau 300 Montréal, Québec, Canada H3B 2S2 Téléphone : 514 940-0685 Télécopieur : 514 940-0687 Courriel : info@osiskodev.com Site Web : www.osiskodev.com

Administrateurs

Sean Roosen, président exécutif du conseil Joanne Ferstman, administratrice en chef L’honorable John R. Baird Christopher C. Curfman Candace MacGibbon William Murray John Pierre Labbé Charles E. Page Sandeep Singh

Dirigeants

Sean Roosen, président exécutif du conseil Sandeep Singh, président et chef de la direction Guy Desharnais, vice-président, évaluation de projets Iain Farmer, vice-président, développement corporatif André Le Bel, vice-président, affaires juridiques et secrétaire corporatif Frédéric Ruel, vice-président, finances et chef de la direction financière Heather Taylor, vice-présidente, relations avec les investisseurs

Personne qualifiée (au sens du Règlement 43-101)

Guy Desharnais, Ph. D., géo., vice-président, évaluation de projets

Inscriptions en bourse

Bourse de Toronto

• Actions ordinaires : OR

• Bons de souscription : OR.WT (prix de levée : 36,50 $/date d’échéance : 5 mars 2022)

• Débentures convertibles : OR.DB (prix de conversion : 22,89 $/date d’échéance : 31 décembre 2022)

Bourse de New York

• Actions ordinaires : OR

Régime de réinvestissement des dividendes

Information disponible à http://osiskogr.com/dividendes/prid/

Agents des transferts

Canada : Société de fiducie AST (Canada) États-Unis : American Stock Transfer & Trust Company, LLC

Auditeurs

PricewaterhouseCoopers, LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l.

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